tema 12 financiación

Economía2.º Bachillerato

Análisis financiero, económico y social La financiación en la empresaEconomía2.º Bachillerato

Financiación en la empresa

Adaptación de “Economía de la empresa” SM



La función financiera

Funciones del área financiera de la empresa

Estudia las necesidades futuras de capitalPlanificación financiera

Estudia las diversas alternativas para elegir la más interesante

Obtención de recursos financieros: fondos necesarios para la actividad e inversiones de la empresa

Estudia la conveniencia del nivel de endeudamiento

Control del equilibrio financiero

Analiza los proyectos de inversión más rentables

Decisiones de inversión



Fuentes financieras: clasificación

Según su procedencia

Según el tiempo que permanecen

en la empresa

Según la propiedad de los recursos

Financiación externa

Financiación interna

• Capital (inicial y ampliaciones de capital)

•Reservas: beneficios no distribuidos:

Financiación propia (PN)

Recursos financieros que son propiedad de la empresa

Financiación ajena (P)

Deudas a c/p y l/p

Capitales permanentes:• fondos propios y • pasivo no corriente (deudas a l/p)

A largo plazo

A corto plazo

AUTOFINANCIACIÓN: Se genera en interior de empresa• Enriquecimiento: reservas• Mantenimiento: provisiones y fondos para amortización

Provienen del exterior de la empresa:• Capital• Pasivo (deudas)

Deudas a c/p

(Ampliar con cuadro pag 165)



Financiación interna: autofinanciación

Autofinanciación

Autofinanciación de

enriquecimiento

Autofinanciación de

mantenimiento

Reservas legales

Reservas estatutarias

Reservas voluntarias

Amortizaciones

Provisiones

La autofinanciación se constituye por los beneficios no repartidos entre los accionistas dedicados a ampliar o mantener la actividad de la empresa sin recurrir a financiación exterior.



Autofinanciación de mantenimiento

La autofinanciación de mantenimiento trata de mantener intacta la capacidad productiva de la empresa.

Amortizaciones

Se calculan por el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción. Esa pérdida de valor se anota como un gasto que no supone un desembolso monetario.

Constituyen unos fondos que permitirán a la empresa en un futuro sustituir el equipo amortizado. Hasta que llegue ese momento la empresa usa el fondo de amortización como fuente de financiación para hacer inversiones.

Provisiones

Fondos que se reservan para cubrir riesgos o posibles pérdidas futuras (clientes insolventes, indemnizaciones…)

Mientras no tengan que utilizarse para cubrir el fin previsto, la empresa los puede usar para autofinanciar sus inversiones.



Autofinanciación de enriquecimiento

Reservas Parte de los beneficios que los socios renuncian a repartirse

Beneficios netos

Beneficios retenidos(reservas)

Beneficios repartidos(dividendos)

Posibilitan inversiones de crecimiento

Satisfacen a los accionistas

Tipos de reservas

Voluntarias

Estatutarias

Legales

Obligatorias por ley en las sociedades anónimas

Acuerdos recogidos en los estatutos

Acuerdos voluntarios de los socios



Financiación interna: autofinanciación

Autofinanciación

Ventajas

Inconvenientes

Incrementa la autonomía financiera de la empresa

Mejora su solvencia al aumentar los fondos propios

Son recursos que no es preciso remunerar explícitamente (pago de intereses, dividendos…)

Tiene un coste de oportunidad

Puede provocar conflictos entre los intereses de accionistas y directivos



El capital social: ampliación

Formas de compensación a los antiguos accionistas

Prima de emisión

Derecho preferente de suscripción

Efectos económicos de una ampliación de capital

Las acciones antiguas pierden parte de su valor teórico

Exigir a los compradores de las nuevas acciones que paguen no sólo el valor nominal de la acción, sino también la parte proporcional de las reservas.

Precio de emisión = VN + prima



Financiación ajena a medio y largo plazo

Emisión de obligaciones (empréstitos) Se remuneran con un interés y la devolución del principal

Se divide la cuantía necesitada en partes iguales y se emiten títulos denominados bonos, obligaciones o pagarés

Se dirigen al público en general

Forma de financiación reservada a las grandes empresas



Diferencia entre acciones y obligaciones

Acciones

Obligaciones

• Son una parte alícuota del capital que confiere la propiedad de la empresa

• Son una parte alícuota de una deuda contraída (empréstito) y confieren la condición de prestamista o acreedor

• Se remuneran a través de beneficios(DIVIDENDOS) Son títulos de renta variable• No se devuelven las cantidades aportadas (pueden venderse en Bolsa)

•El accionista tiene poder de decisión (voto)

• Se remuneran a través de intereses. Son títulos de renta fija

• Se devuelven las cantidades aportadas

• El obligacionista no tiene poder de decisión



Financiación ajena a medio y largo plazo

El contrato de leasing

Créditos para adquisición con proveedores de

inmovilizado

Operativo: el arrendador es el fabricante o distribuidor del bien que se encarga de su mantenimiento y renovación. La empresa arrendataria puede rescindir el contrato. Alto coste (Renting)

Financiero: la sociedad leasing compra el equipo y se lo arrienda a la empresa que lo necesita. Opción de compra

Puede ser el proveedor el que ofrece facilidades de pago

Forma de financiación utilizada sobre todo por las PYME

Créditos y préstamos a largo plazo

Diferencias entre crédito y préstamo



Financiación ajena a corto plazo

Recursos ajenos que la empresa tiene que devolver antes de un año.Se utilizan para financiar operaciones del ciclo de explotación.

Préstamos y créditos bancarios

Crédito comercial de proveedores

Requieren negociación y devengan intereses

Se utilizan para afrontar problemas de tesorería

Se denominan créditos comerciales o de funcionamiento

Son aplazamientos en el pago

Son automáticos y no conllevan intereses

Préstamo: la empresa recibe la cantidad de forma inmediata y paga intereses por todos los fondos

DiferenciasLínea de crédito: la empresa dispone de la cantidad que necesita dentro de un límite, paga intereses sólo por la cantidad utilizada



Financiación ajena a corto plazo

Descuento comercial

Supone en realidad un préstamo del banco: conlleva pago de intereses

Derechos de cobro documentadas en efectos comerciales (letras, pagarés…) que se transforman en dinero antes de la fecha fijada

Factoring

Una empresa especializada (soc. factoring) compra los derechos de cobro de otra. Suponen altos intereses

El riesgo para la empresa no desaparece hasta que el deudor haya pagado

Cantidad o efectivo (E) que recibe la empresa:

E = N – Dc – C

Dc = N · i · t / B

N: Valor nominal de la letraDc: Descuento comercialC: Comisióni: Tipo de interést: Tiempo de vencimiento del efectoB: Base del tiempo

La empresa se libera del riesgo de impagoDeudas con organismos

públicos Deudas pendientes con Hacienda Pública, Seguridad Social…



Activos financieros

Activos financieros

Son títulos-valor

Constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite

Dan a su poseedor el derecho a cobrarlos

Los crean las Administraciones Públicas o las empresas

Características

Rentabilidad

Riesgo

Liquidez

Entorno financiero de las empresas



Mercado de valores

Mercado de valores

Tipos

Mercado especializado en la compraventa de toda clase de títulos (acciones, bonos, obligaciones, etc.), que tiene como función canalizar el ahorro hacia la inversión

Mercados primariosSe venden los títulos por primera vez

Mercados secundarios (bolsas de valores)

Se intercambian títulos ya existentes

El precio del título es el valor de emisión

El precio del título está determinado por la oferta y la demanda

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