FINANCIACIÓNFINANCIACIÓNDEDE

AEROPUERTOSAEROPUERTOS

FINANCIACIÓNFINANCIACIÓNDEDE

AEROPUERTOSAEROPUERTOS

ENFOQUE SOBRE ESPECIALIDAD DE ENFOQUE SOBRE ESPECIALIDAD DE LA ACTIVIDAD Y EL RIESGO COMO LA ACTIVIDAD Y EL RIESGO COMO

OBJETO DE FINANCIACIONOBJETO DE FINANCIACION

ENFOQUE SOBRE ESPECIALIDAD DE ENFOQUE SOBRE ESPECIALIDAD DE LA ACTIVIDAD Y EL RIESGO COMO LA ACTIVIDAD Y EL RIESGO COMO

OBJETO DE FINANCIACIONOBJETO DE FINANCIACION

El tema de la financiación de los aeropuertos El tema de la financiación de los aeropuertos

admite al menos dos enfoques. admite al menos dos enfoques.

Uno relativo a la especialidad de la actividad Uno relativo a la especialidad de la actividad

como objeto de financiación y el riego y el como objeto de financiación y el riego y el

otro, relativo a los procedimientos otro, relativo a los procedimientos

financieros y los instrumentos pertinentes financieros y los instrumentos pertinentes

(bonos de oferta pública o privada, título de (bonos de oferta pública o privada, título de

deuda, créditos en distintas variantes, deuda, créditos en distintas variantes,

sindicados, de organismos multilaterales de sindicados, de organismos multilaterales de

crédito, etc).crédito, etc).

Dos visiones distintos riesgosDos visiones distintos riesgos

Contrato OPContrato OP INFRAESTRUCTURAINFRAESTRUCTURA

Concesión OP Concesión OP

SERVICIO AEROPORTUARIO SERVICIO AEROPORTUARIO Contrato Contrato Atípico Atípico

Contrato OPContrato OP INFRAESTRUCTURAINFRAESTRUCTURA

Concesión OP Concesión OP

SERVICIO AEROPORTUARIO SERVICIO AEROPORTUARIO Contrato Contrato Atípico Atípico

AEROPUERTOAEROPUERTO AEROPUERTOAEROPUERTO

1.1. Integración con servicio público de Integración con servicio público de transporte aéreo transporte aéreo

2.2. Aparición del “usuario del aeropuerto” Aparición del “usuario del aeropuerto” diferenciado en derechos y diferenciado en derechos y obligaciones del “pasajero”. obligaciones del “pasajero”.

3.3. Ámbito de transporte multimodal Ámbito de transporte multimodal (lado tierra – lado aire) (lado tierra – lado aire)

Características propias del “servicio público aeroportuario”

Características propias del “servicio público aeroportuario”

4.4. Carácter normativo Carácter normativo nnacional / internacional acional / internacional (Derecho Administrativo + Derecho Aeronáutico = (Derecho Administrativo + Derecho Aeronáutico = Derecho Aeroportuario).Derecho Aeroportuario).Cuerpo normativo propio y especial.Cuerpo normativo propio y especial.

5.5. No es servicio público domiciliarioNo es servicio público domiciliario..

6.6. Puede discutirse si es un servicio público esencial Puede discutirse si es un servicio público esencial o no (con mayor razón si es discutible la categoría o no (con mayor razón si es discutible la categoría del servicio público impropio).del servicio público impropio).  

7.7. Regulado.Regulado.

FINANCIACION DE LA INVERSIONFINANCIACION DE LA INVERSION

• Sin financiación no hay obras Sin financiación no hay obras (magnitud)(magnitud)..

• Inexistencia de garantías reales.Inexistencia de garantías reales. Dominio Público.Dominio Público.

- Sentencia del Consejo de Estado del Sentencia del Consejo de Estado del 13 de junio de 198913 de junio de 1989

- Zonas a las que se aplicarían Zonas a las que se aplicarían regímenes diferentesregímenes diferentes

- Adaptaciones impuestas por el Adaptaciones impuestas por el interés general en lo que se refiere a interés general en lo que se refiere a la afectación demanialla afectación demanial..

TerneyreTerneyre

– Esto implica rescatar y rehabilitar Esto implica rescatar y rehabilitar una noción casi desconocida en el una noción casi desconocida en el Derecho público Derecho público

– Que la Administración pierda la Que la Administración pierda la posición de privilegio a la que posición de privilegio a la que viene estando acostumbrada en las viene estando acostumbrada en las relaciones contractualesrelaciones contractuales

““crédito refaccionario”crédito refaccionario”

““mejor derecho”, es decir mejor derecho”, es decir preferenciapreferencia

el crédito “persigue” a la obrael crédito “persigue” a la obra

FRANCIAFRANCIA

-- No creemos que este especial No creemos que este especial

tratamiento sea parte de la tratamiento sea parte de la

denominada por la doctrina denominada por la doctrina

española “huida del derecho española “huida del derecho

administrativo” sino más bien otra administrativo” sino más bien otra

confirmación de la especialidad de confirmación de la especialidad de

la materia aeroportuaria.la materia aeroportuaria.

• Concepto de proyect financeConcepto de proyect finance..

• El flujo como garantía (Cláusulas El flujo como garantía (Cláusulas ideadas al efecto).ideadas al efecto).

• Toda duda sobre el contrato Toda duda sobre el contrato impacta en la tasa de interés o impacta en la tasa de interés o impide el acceso al mercado impide el acceso al mercado financiero.financiero.

• Importancia de la seguridad jurídicaImportancia de la seguridad jurídica

equilibrio de la ecuación económico equilibrio de la ecuación económico financierafinanciera

ingresos no sujetos a ingresos no sujetos a alteracionesalteraciones

ESTABILIDAD TARIFARIA

• Las tarifas hacen posible el servicio Las tarifas hacen posible el servicio (lo preste el Estado o particulares).(lo preste el Estado o particulares).

• Fijación en valores en moneda Fijación en valores en moneda constanteconstante. .

• Sistema aeroportuario y subsidios Sistema aeroportuario y subsidios cruzadoscruzados..

ASPECTOS RELATIVOS A LA ASPECTOS RELATIVOS A LA FINANCIACIÓNFINANCIACIÓN

ASPECTOS RELATIVOS A LA ASPECTOS RELATIVOS A LA FINANCIACIÓNFINANCIACIÓN

• Ingresos aeroportuariosIngresos aeroportuarios

– Los aeropuertos pequeños tienden a Los aeropuertos pequeños tienden a ser enteramente dependientes de los ser enteramente dependientes de los ingresos aeronáuticosingresos aeronáuticos..

– Los aeropuertos más desarrollados Los aeropuertos más desarrollados tienen a tener mayores ingresos tienen a tener mayores ingresos comercialescomerciales..

– Cuanto mayor es la implicancia del Cuanto mayor es la implicancia del sector privado en actividades del sector privado en actividades del aeropuerto, mayor es la importancia aeropuerto, mayor es la importancia de fuentes no aeronáuticas de réditode fuentes no aeronáuticas de rédito..

Criterios del BEI:Criterios del BEI:

1.1. ElegibilidadElegibilidad

2.2. Cumplimiento de requisitos Cumplimiento de requisitos legaleslegales

3.3. Calidad técnicaCalidad técnica

4.4. Viabilidad financieraViabilidad financiera

5.5. Viabilidad económicaViabilidad económica

Criterios para aprobar una operación Criterios para aprobar una operación financiera aeroportuariafinanciera aeroportuaria

Criterios para aprobar una operación Criterios para aprobar una operación financiera aeroportuariafinanciera aeroportuaria

1.1. ProyectoProyecto FinanciableFinanciable PositivosPositivos Marco normativo regulatorio y seguridad jurídica Marco normativo regulatorio y seguridad jurídica (aspectos (aspectos

negativos de la multiplicidad jurisdiccional)negativos de la multiplicidad jurisdiccional)

2.2. Sujeto a cargo del proyectoSujeto a cargo del proyecto AntecedentesAntecedentes Accionistas Accionistas GerentesGerentes

3.3. PaísPaís Índices macroeconómicosÍndices macroeconómicos Situación políticaSituación política

4.4. Actividad en el paísActividad en el país HistoriaHistoria ProyecciónProyección

5.5. Actividad en la regiónActividad en la región ModelosModelos Organismos regionales de control o de referenciaOrganismos regionales de control o de referencia

6.6. Actividad en el marco glogalActividad en el marco glogal ModelosModelos Organismos de control o de referenciaOrganismos de control o de referencia

RiesgosRiesgosRiesgosRiesgos

REGULACION O DESREGULACIONDE LA ACTIVIDAD

REGULACION O DESREGULACIONDE LA ACTIVIDAD

ASPECTOS ASPECTOS PRESTACIONALESPRESTACIONALES

ASPECTOS ECONOMICOSASPECTOS ECONOMICOS

ASPECTOS PRESTACIONALESASPECTOS PRESTACIONALES

SUJETOSSUJETOS

RAZONES DERAZONES DE

LA REGULACION RELACIONESLA REGULACION RELACIONES

SEGURIDAD JURIDICASEGURIDAD JURIDICA

REGIMEN SANCIONATORIOREGIMEN SANCIONATORIO

COMPROMISOS DE INVERSIONCOMPROMISOS DE INVERSION

Metas FinancierasMetas Financieras

FlexibleFlexible

• MONOPOLIO NATURALMONOPOLIO NATURAL

• GRADO DEGRADO DE REGULACION REGULACION

en relación a en relación a características o características o condiciones del condiciones del Contrato de Contrato de ConcesiónConcesión

ASPECTOS ECONOMICOSASPECTOS ECONOMICOS

Muchas Gracias.Muchas Gracias.