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May 2006
Sistema Bancario ArgentinoSistema Bancario Argentino
Estado de SituaciónEstado de Situación
Eduardo Levy YeyatiCentro de Investigación en FinanzasCentro de Investigación en Finanzas
Hoja de rutaHoja de ruta
Rol del sistema bancarioEl costo del créditoSituación actual y perspectivas
Sistema de pagos
Costos de transacción+
Economías de escala y especialización
Agente de pagosRiesgo: Iliquidez de la entidad
Rol del sistema bancarioRol del sistema bancario
Intermediación financiera
Riesgo de negocio CoberturaInformación imperfecta Monitoreo
+Economías de escala (risk pooling) y especialización
Agente de inversiónRiesgo: Mala asignación y monitoreo Insolvencia
Rol del sistema bancarioRol del sistema bancario
FinanciamientoPreferencia por la liquidez del ahorrista
+ Necesidad de plazo de empresas y particulares
+Diversificación de plazos
Transformador de plazosRiesgo: Iliquidez
Rol del sistema bancarioRol del sistema bancario
El costo del crédito: EjemploEl costo del crédito: Ejemplo
El banco50 pesos por cuenta corriente (a costo cero)50 pesos por depósitos a una tasa pasivatasa pasiva del 5%Integra encajes por 30 pesos a tasas cercanas a ceroDa prestamos por 70 pesos a una tasa activatasa activa de 15%
Un 30% de estos prestamos esta en mora Margen: 10% sobre los restantes 49 pesos
Cobra servicios a clientes por 2 pesosTiene gastos de operación por 5 pesosResultado sobre activos (ROA):
[15% x 49 – 5% x 50 + 2 - 5] / 100 = 2%
El costo del créditoEl costo del crédito
Ajusta en función de:El costo de fondeo (composición)El monto y remuneración del encajeEl nivel de moraLa composición de los activos
Bonos públicos de baja renta reducen margenActivos dolarizados (Boden) pierden con la apreciación
El costo operativo (eficiencia & economías de escala)MarketingRiesgos
RiesgosRiesgos
Riesgo de crédito (default/mora)Es fácil prestar en la fase expansiva del cicloImportancia del colateral
Riesgo de iliquidez (rollover)Los bancos no guardan el dinero en la caja
Si los narrow banks, pero no prestan
Riesgo de monedaAntes, prestamos en dólares (a deudores sin dólares)Hoy, activos en CERIncertidumbre nominal
Descalce de CER…Descalce de CER…
Descalce de CER
65
59
35
25
128
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0
10
20
30
40
50
60
70
2004 2005
AR
$ m
iles
de m
illio
nes
120
122
124
126
128
130
%
Activos Pasivos (Activos - Pasivos)/Patrimonio
Una política monetaria expansiva…Una política monetaria expansiva…
0
5
10
15
20
25
I.03 II III IV I.04 II III IV I.05 II III IV
"(Q+1)" inflation rate LEBACS 90d
…reduce los costos reales de fondeo……reduce los costos reales de fondeo…
0
5
10
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25
I.03 II III IV I.04 II III IV I.05 II III IV
"(Q+1)" inflation rate BADLAR
LEBACS 90d
…pero limita y acorta el fondeo bancario.…pero limita y acorta el fondeo bancario.
0%
5%
10%
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20%
25%
30%
I.03 II III IV I.04 II III IV I.05 II III IV
% d
el P
IB
Depositos de mas de 30d
Depositos hasta 30d
Recuperación auxiliada por la inflaciónRecuperación auxiliada por la inflación
-5
0
5
10
15
20
2003 2004 2005 III.03 IV.03 I.04 II.04 III.04 IV.04 I.05 II.05 III.05 IV.05
ROA Results due to CER/CVS Adjustments CPI Inf lation
t rime s t ra l
Rentabilidad Bancaria
…con los primeros resultados positivos pos…con los primeros resultados positivos pos--crisis…crisis…
ROA Bancaria en Latinoamerica2003 - 2005
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2003 2004 2005
%
Argentina Chile Brazil Mexico Colombia
Source: Central Banks of the different countries
…revirtiendo la posición con el BCRA……revirtiendo la posición con el BCRA…
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
Sep-04 Nov-04 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06
mill
ones
de
AR$
mill
ions
Stocks LEBACS/NOBACS
Redescuentos
…y con el sector publico.…y con el sector publico.
% de los activos totales del sistema
30.9%
43.4%
20%
30%
40%
50%
Jan-04 Apr-04 Jul-04 Oct-04 Jan-05 Apr-05 Jul-05 Oct-05 Jan-06
La composición del crédito es la misma (a menor escala)…La composición del crédito es la misma (a menor escala)…
0%
5%
10%
15%
20%
25%
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2000 2003 2004 2005
% d
el P
IB
ConsumoServiciosIndustriaProductos primariosComercioInmobiliarioOtros
…con un sesgo al crédito de consumo…con un sesgo al crédito de consumo
0%
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2000 2003 2004 2005
% d
el P
IB
OtherConsumerMortgages
DocumentsAdvances
Nuevas reglasNuevas reglas
Limites al crédito en dólaresLimites a la exposición fiscal (todavía alto)Limites a la indexación de depósitosIndexación de prestamos irrestricta (pero sin tomadores)
Nuevas estrategiasNuevas estrategias
Crecimiento basado en la demanda domestica Banca minoristaMuchas pequeñas inversiones PyME Bancos públicos y regionales (y fondos propios)Pocos grandes inversiones (servicios, energía, manufacturas intermedias) Menor participación de grandes bancos extranjerosHipotecas paradas (incertidumbre nominal + efecto circular 1050) poca intermediación financiera de largo plazo
A la espera de la securitizacion
¿¿Oferta o demanda?Oferta o demanda?
Los bancos necesitan generar negocioLa revaluación de títulos públicos no tiene mucho upsideLos costos laborales crecenLas reglas prudenciales se normalizan
Muchas pequeñas inversiones buscan fondosTasa nominales altas (inflación)Resistencia a la indización
Dos problemas básicosAusencia de una unidad de denominación comúnFalta de colateral efectivo (inseguridad jurídica)
May 2006
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Eduardo Levy YeyatiCentro de Investigación en FinanzasCentro de Investigación en Finanzas