S 5 . l b f N A R I O D E I N V E S T I C A C f O l

ASESOR t

I : i D I C E :

8

. . PAGINA

31 32

44

53

,9

33

56 57

57

t

. . . . . . . . . . , . . . .

61

76

79

80

85

96

96

141 i

.

I N T R O D U C C I O N

Pretender .hacar un a d i s i s : ya no de la8 difemt8s podti-

ca8 monetarias y crediticria, sino tan solo 601 crédito sex.ectivo-

resulta mas d i f i c i l de 10 qU8 pudiera parecer. Sin embargo, al ia troduoirse en forma concreta (111 tanas 80 puede dascubrir l a c m - 21ejidad que encierra dicho málisis.Esto no impide qu8 66 pueda-

desarrollar una investigaoion más o menos prec ia del crddito 82

lectivo, tena propio de 88ta inv8stig;aoidn.

i

!

í . .

'El obj8tiVO da esta investigación 0.8 el de cueatianar l a afL

c a d a del cr idi to a las diferentes sectore8 productivos de la ec3

noraga nacional, ea deeir qua podemou. afirmar que, el ckbito en Mi

xico no cumple con 3.0s objetivos propios del . . financirrraiento a las

diversa9 actividadas productkm.ss esto .as, que mientras hay sects

rea que no reciben un adecuado a'poyo f i m o i e r o , exislten otros, - que sin 8er importantea en el desarrollo eoondplicos reciban m a =

gran cantidad de lo8 r6cursos credftieios,

- . -

A l o l a rgo de 88te trabajo se muestra que sectores como el 0

agricola, ganadero, sector pequeña y mediana industria reciben

cre'ditos m u y bajos en comparacib;r con loa erehitos recibos por la

gran industria y e l comercio, lo que ha provocado M aparenta al-

t o grado de desarrollo econdjmico o sea qu8 pasalelamente a este - a l t o desarrollo econ&ico be haq agravado problemas tales como:

la inflacidn, el desempleo generalleado,-jasiquilibrio en la ba-

lanza da pagos inestabilidad en e3 sisterno monetario, eto. Err - consacuencta pareciera que al cridito l e j o s , de propioiar un creo

cimiento estable de la 0conoml(L, ha agravado al crecimiento m- 1

I q U C 6 entre los 'diversos motores. Esto 80 dobe m una i~d86ua&

diatribwidn de los recursos wediticioa.

C ) Apoyo a l a industria manufacturara con fines de srportmick,

O) El fi~nciamiento a la infraestructura econhica y rrocial.

E) Apoyo a los sectores, que a l mimo tiempo que fomentan la pro - duccik y la productividad agropecwia o industrial , Sncrenren-

ten tani'len las fuentes be trabajo. I

En tanto que e x i s t e n , paralelamente, otras sectores que estan rock

biendo un financiamiento comparativamente m a s al to . Todo lo ante - r i o r ha venido a provocar que el estado intervenga en forma deci8A

3 4

va on al eeotor m d i t i u i o mediante la creaciÓn de instituciones - especia3,isadas como8 E l Banco ds Bdxico~ E l BANRURAL . Ln Nacionrl

Financiera . El Brnco do Comurcio E%*erior. .te.. qua brindan 01 &

poyo necesario a los seetares prioritarios. ?S e1 Bmao de México- la principal institucidsr que implrMlsnta politicas restr ict ivas que

persiguen limitar el crddito a sectores no prioritarios y trata de

orientar 8us recurso8 a los seotores menos fa~orecridos. i

BSTRUCTURB DEL TRABAJO. I

w . .. . , . -. . .

El trabajo se divide en cuatro capifuroa. En el primer eapitulo *- que llamamos * C O ~ ~ O €IISTORICOP .anoliza!nms en form breve el o*

texto hi8tÓrico en que surge e1 & e t W Sistxma Brnoario Nacional . ,

corno surgid el B-CO de d x i e o como ~ a n o o centrd, a a ~ m son 8U8-

8StatUtOS~ SUE) fmciones y a s limites.

- I !

,

i i

l o s tres restantes capitulas analizamos en común a lrrr but&:.- .:.---

tuciones Nacionales de ordditot el comportamiento del crédito y el

uso que e1 Banco Central did a los diferentes instrumentos con que

cuenta para controlar el crddito. Todo l o cual l o hacemos por pe-

riodos e Asir el capitulo ' , . 11 abarca los *os 1930-19!jO; 181 capitu-

lo I11 a l o s d o s 1950-1970; y finalmente, en e l capitulo IV se a-

r,aliza l a ddcada 1970-1980, En cada capitulo tratamos de periodb-

zar el análisis, y s d ~ o en algunos casos se analiza especificamen-

t e un determinado d o ; esto se hizo con el objeto de darle mayor m . - coherencia al trabajo.

. .

4

CAPITULO I CONTEXTO HISTOHICO. I

Para podernos adentrar en el problema d e l an$lisis se1 crd-

d i t 0 selectivo; y en la evolucidn de la Banca, consideraras im - portante que nos introduscamos, aunque sea brevemente en el con-

tex to h i s t d r i c o que da origen al moderno Sistema Bancario. En es

Mdxico como primer Banco reconocido legalmente y la fundacich del

Banco de Pdxico y su transformacidn a travds d e l tiempo. f i

A ) P~IWEROS ANTECEDENTES . ' !

particulares concedian prdstamos hipotecarios y refaccionzrios - sin concesidn Legal alguna; prdstamos en l o s cuales no habia más

normas ni Leyes que las que dictaban sus propios intereses. Las

primeras actividades en este campo consisitian en la emisión de

vales, que,adquirian una circulación imperfecta, pero que de al-

g h a manera pueden considerarse como w? antecedente de la Banca-

de emisih; aunque, en rigor debemos considerar a este tipo de-

prestamos como no Bancarios.

I

Casi al finalizar la dorninacio'n Espafiola, se fund¿ el Banco Nacig

nal de San Carlos, autorizádo por e l Rey Carlos 111 de Espaaa, es -: t a fundacidn tuvo un desempeño desafortunado por lo que duró poco

tiempo, En ese mismo tiempo se fundd e l Banco de Av io de Kinas y-

aunque f ~ m c l o n 6 hasta los >rirneros a h s de vida independiente, - sus r e s u l t a d o s tampoco fueron muy s a t i s f a c t o r i o s .

5

B ) VIDA INDEPENDIENTE.

La creacidn del Banco de A v h promovido por Lucas Ala& y - Esteban de Antusano en 1830 representa otro intento de institucio - nalizar la aetividad Bancaria, la creacidn de 6sta institucidn ya

corresponde con los primeros intentos de iniciar la industrializa - cidn en Mdxico. Cabe mencionar que Lucas Alamdn insistid en la - creacidn de esta institucidn con el propdsito de acelerar la in - dustrializaaidn, para evitar una dependencia peligrosa con el ex- terior y de esa forma lograr paulatinamente una autosuficiencia - económica. "Asi el Banco de A d o se orientÓ,,, a promover la in - dustria de textiles de algodón, poniendo crdditos a disposicio'n - de los importadores del equipo necesario". 1

Sin. embargo, esta institución no prosper6 debido a la situacidn - politica de la época, que se caracterizd por una crisis politica-

que abarcaba la guerra de Texas, la amenaza de invasidn Norteame-

ricana y los disturbios internos, amen de las propias fallas ad@

nistrativas que acelerar& el fracaso de éste Banco.

En el periodo de Maximiliano se estableció en el Pais una sx

cursa1 del Banco de Londres, Mdxico y Sudamerica; ésta institu - í

1 cidn tuvo la funcidn de Banco de emisión. Durante los primer0.s - años de su existencia actud bajo absoluta libertad,, es decir, e1

Estado no intervinó en sus operaciones, esa institución trabajó - durante mucho tiempo sin rendir cuentas ni publicar Balance algu-

no, ni mucho menos sujetarse a la menor vigilancia gubernamental*

__."

* I . . , . . .. . ."._.-X - ~ .__ ,

- .... ~ . .. . -. . . . .. I.

Hi$t&ioamente, dste Banco es el. pionero del re'gimen Bancario Ha-

cional, S i n embargo, corresponde en estricto al Banco Nacional de

6

Mdxico e l p r i v i l e g i o de ser e l fundador de los Bancos l ega lmente

c o n s t i t u i d o s y dotados de personalidad reconocida por la Ley,

Creado en e l &o de 1884, éste Banco operó a escala Nacional grs

cias a que en Diciemi?re de 1883 se aprobó e l a r t i c u l o 72 de l a

c o n s t i t u c i d n P o l i t i c a para Federalizar l a L e g i s l a c i h B a n c a r i a ;

d s t o permitid que l o s Codigos de Comercio de 1884 y 1889 e s t r u c -

turaran en e l a s p e c t o J u r í d i c o e l carácter de las operaciones - B a n c a r i a s ; de esta manera se e v i t a b a l a anarquia ex i s tente por

l a falta de normas generales a l d e j a r al a r b i t r i o de los Gobier-

nos Estatales l a concesidn, e l c o n t r o l y l a reglamentación de - sus operacibnes , ademds se termina con e l peligroso desorden que

implicaba de jar l a actividad B a n c a r i a a l a r b i t r i o a b s o l u t o de los

Banqueros que aprovechaban l a escasds de c r i t e r i o y falta de au-

tor idad por parte del Estado RIexicano.

w

1 1

I I

Asi en 1897 se expidió l a Ley General de I n s t i t u c i o n e s de Crédi-

t o , e n l a que se reglamenta por primera vez l a actividad Banca - r ia , en l a que e l Estado Mexicano se a t r i b u y e f a c u l t a d e s s x c l u s L

vas para r e g u l a r , c o n t r o l a r y f i s c a l i z a r las operaciones Banca - !

rias

Pero debido a su fa l ta de s e n t i d o s o c i a l , l a Banca durante e l G g

b i e r n o del General Porfir io Diaz s iguiÓ funcionando en forma anar /

quita, por l o que l a s i n s t i t u c i o n e s B a n c a r i a s sólo funcionaban - como instrumentos de apoyo a l o s n e g o c i o s de las' é l i t e s , de los-

grupos econkmicos cerrados, y. e n f i n , de una minorca demasiado -

7

C ) GUERRA CIVIL.

El i n i c i o de l a guerra c i v i l v ino a t r a n s t o r n a r la aparente

estabil idad de l a actividad econgmica, l a c u a l s u f r i ó un profun-

do r e t r o c e s o e n e l que se originÓ l a casi desapar ic idn d e l Sistz

ma Bancario e l iminando toda posibi l idad de Cre'dito. Durante este

periddo las grandes fortunas que no se quebrantaron con el sacu-

d i m i e n t o p o l i t i c o y s o c i a l , se a tesoraban o se invert ian en for- I

ma u s u r a r i a , dando l u g a r a un mercado imperfecto y p r i m i t i v o , - c o n e x c e s i v o s t i p o s de . intere's. Debido a la crisis del Sistema - F i n a n c i e r o muchos Bancos no pudieron superar 1i desapar ic ión de

gran parte de s u capital, por l o que se declarardn en quiebra ,de

w

los v e i n t i c u a t r o B a n c o s de emis ión , cuatro Hipotecar ios y s iete-

Refaccionarios que conformaban en Sistema P o r f i r i a n o , muy pocos-

superaron los a3ios v i o l e n t o s de l a lucha armada.

D ) SURGIMIENTO DEL BANCO DE MEXICO. ~

En este inc i so se tocaraF exc lus ivamente lo que se refiere . al marco h i s t ó r i c o e n q u e surge e l Banco de México y s u c o n s t i t u

cio'n como Banco Único de emisión. Ya que las p o l i t i c a s m o n e t a r i a s -

y credit icias que ha d e s a r r o l l a d o a trave's del tiempo será e l rnc t i v o de análisis de los capitulas p o s t e r i o r e s .

La c r e a c i ó n d e l Banco de Myldxico obedeció a las condic iones econg

micas y " s o c i a 1 e s F o r las que atravesaba e l pais durante y das - pugs de l a guerra c i v i l . Vem0.s que durante esta epoca, existl/an-

dos c l a s e s de papel moneda: la primera c lase provenga de l a emi-

s iones hechas por Bancos par t i cu lares durante e l Gobierno de POT

f i r i o D i a z , que de acuerdo con e l a r t i c u l o 19 de l a .Ley General-

/

j

1 1 r 1

8 , I I I

de I n s t i t u c i o n e s de Credit0 de 1897 l a c i r c u l a c i ó n de l o s b i l l e -

tes emit idos por es tos Bancos era v o l u n t a r i a . hds tarde, para ob

t e n e r d i n e r o de los Bancos, Victoriano Huerta ordenÓ' a f i n e s de

1913 que e l pdbl i co recibiera obl igator iamente e ' s tos b i l l e t e s !la

segunda clase de papel moneda era de o r i g e n r e v o l u c i o n a r i a ; Cg

rranza acord6 e l 26 de abril de 1914 emitir b i l l e t e s para l a sug

t e n t a c i ó n del e j e r c i t o de l a revoluc ión y l o mismo h i c i e r o n l o s -

Generales Villa, Obregon, Dieguez y Gorrzalez. Hssta... 1916 la - emisjck de e s t o s b i l l e tes a s c e n d i a a 1 500 m i l l o n e s de pesos.

Carranza desconocio' una parte que se había lanzado sin s u a u t o r i

zac ión y (solamente) reconocio' la validez de 672 mil lones . Los - ~

1

,

b i l l e t e s de

de Dolar , o

e l problema

un peso se c o t i z a b a n a un promedio de c i n c o c e n t a v o s

sea c i n c o c e n t a v o s de plata Mexicana. Para rssolver-

monetario creado por este papel s i n reservas metali-

cas y depreciado, . . . Carranza emitid ( e n ) 1916 o t r o s 500 m i l l o - I

nes de papel llamada i n f d s i f i c a b l e "

c i r c u l a n t e y c o n t a d a c o n una g a r a n t i á

20 S 2,

Pero esa g a r a n t f a no pudo mantenerse y

I

que se canjearia por e l - i ' j

metilica c o n v e r t i b l e al 1 ;!

:I I '

e s t e papel se deprecio/ haz 4 !.

ta un 11.2 s. S i n embargo, fue aceptado para e l pago de impuestos

En resumen, e l papel r e v o l u c i o n a r i o q u e l l e g o a ahxmzar - - - - 1 065 947.00 pesos oro.

En 1915 e l Gobierno de Carranza decreto', conforme a la Ley de I n s

t i t u c i o n e s de C r e h i t o de 1897; que lo4;antiguos Bancos de emision- /

debian r e c o n s t r u i r e l 5% de las reservas metalicas / que respalda-

bzrn l a c i r c u l a c i ó n de los b i l l e t e s que hahian emitido antes so pg

na de c a n c e l a r s u s c c n c e s i o n e s . S e c o n s t i t u y o e n t o n c e s una comi - sio'n para i n s p e c c i o n a r e l cumplimiento de .esta orden, y ma's t a r d e

/

i

9 i se cance laron 15 de las 24 c o n c e s i o n e s e x i s t e n t e s e n ese tiempo.

E l Banco Nacional de Mgxico y e l Banco de Londres y Me'xica, que-

eran los ma$ ant iguos y poderosos , lograron sobrevivir debido a

las condic iones privilegiadas que se l e s otorgo' en e l Gobierno - de Diazo En 1816 e l Gobierno CánCel6 e l permiso a l o s Bancos pa-

ra emitir b i l l e t e s por cantidades mayores a l t o t a l de sus reser-

vas metalicis-.

En este c o n t e x t o de emisión múltiple surge l a necesidad ee un - Banco k i c o de emis ión , que t i ene como antecedente juridic0 la

C o n s c i t u c i d n P o l i t i c a de los Estados Unidos Mexicanos, "En 1917-

Venustiano Carranza presentó a l Congreso Constituyente l a i n i c i g

t i v a de l a r t i c u l o 28 que proponia e l monopolio en l a a c d a c i ó n - de moneda, y Rafael n i e t o S u b - S e c r e t a r i o de Hacienda, , . propuso..

l a emisid; de b i l l e t e s por medio de un so lo Banco , que contro lara

e l Gobierno Federal. n 3 Poco después, se aprobó l a f r a c c i ó n 10 del

a r t i c u l o 7 3 que f a c u l t a b a a l Congreso para establecer e l Banco - Único de emisión.

S i n embargo es hasta 1925 cuando se crea e l Banco de MJie/xico como-

Banco &ico de emision; su antecedente ma's inmediato fue l a Coni-

s ign Monetar ia S.A. # misma que fue creada en Diciembre de 1916 c~

mo un organismo públ ico con di ferentes funciones monetar ias comoI

las de v i g i l a n c i a d e l antiguo sistema Bancario en l iquidación.

En 1924 esta comisión se organizo como Sociedad Anónima y sus act&

vidades 'eran: I

I

a) Regular l a c i rcu lac ión monetar ia .

b) Acu%acidn de moneda, determinando su entidad y caracteristicas.

e ) Comprar y vender Retales dest inados para l a acuiiacion de noneda. 1

d) Administrar e l fondo regulador de l a moneda creado en 1905 por I

\

l a Ley Monetaria.

8

?O

e ) En g e n e r a l , e j e c u t a r o p e r a c i o n e s de Banca en l o s te/rminos de - l a Ley de I n s t i t u c i o n e s ‘de Cr6dito.

f) Mientras. se fundaba e l Banco de e m i s i ó n , r e a l i z a r f a e l servi - c i o de T e s o r e r f a de Gobierno, el s e r v i c i o de l a Deuda P u b l i c a y

adem& seria e l a g e n t e f i n a n c i e r o del Gobierno en e l e x t e r i o r .

En 1924, el e n t o m s s M i n i s t r o de Hacienda Alberto J. Pani 0-

convoco’ a una primera Convencion Nacional Bancaria. En esta sur - gen medidas m a s c o n c r e t a s t e n d i e n t e s a mejorar l a organización - B a n c a r i a , tales como :

I) Bxpedicion de una nueva Ley Bancar ia en 1924, y en 1926 se ex-

pidió una nueva Ley General de I n s t i t u c i o n e s de Crgdito y Estable

c imientos Bancar ios ,

11) La c r e a c i o h de la Comision Nacional Bancaria.

111) El e s t a b l e c i m i e n t o del Banco de Kexico , que se c o n s t i t u y e e n

1925 como unico Banco de emisiok

Para culminar con la c r e a c i o n d e l Banco de Iu‘lexico t r a n s c u r r i o un-

largo per íodo de casi ocho an”~~. E l ma’s importarte obstáculo que-

d i f i c u l t a b a l a fundación d e l Banco de M6xiwera l a falta de recur

sos por parte de l Gobierno para s u s c r i b i r la t o t a l i d a d del Capi - ta l S o c i a l d e l Banco: es te obs taculo se debfa a la dif ic i l situa-

c i o n Politics y Soc ia l que ocurrca en esa epoca, a l a comDleta - i n e x i s t e n c i a de c r d d i t o e x t e r i o r y a l a opos ic ion por parte d e l - Gobierno de aceptar C a p i t a l e x t r a n j e r o para la conformacion d e l

capital s o c i a l . P e r o f i n a l m e n t e e l 7 de enero de 1925 se expidi&

o t r a Ley General de I n s t i t u c i o n e s de Crédito, en la que e l Gobier

no d e c i d i o ’ c r e a r el R a m o de Iv!exico, se establecio’con e.1 C;IT ->-gr.

t e r de sociedad anónima por un lapso prorrogable de 30 &os y con

.+.

L

-

1 1

11

un Capital de 100 * i l l o n e s de pesos oros en el; que e l Gobierno - c u b r i r i a e l 51 di! las a c c i o n e s de l a s e r i e "A" í las emisiones-

no excederfan del Boble de l a e x i s t e n c i a e n oro y los b i l l e t e s - s e d a n de c i r c u l a c i ó n v o l u n t a r i a . E l Gobierno suscr ibid 510 000-

a c c i o n e s de l a s e r i e "A*', 473 450 de l a serie : 3 ~ , constituyendo

así un fondo de 55 mil lones 900 mil pesos oro.

La Ley c o n s t i t u t i v a d e l B a n c o de Mexico establecia para e s t e las

siguientes funcioneis :

"Regular e l c i r c u l a n t e , e l t i p o de cambio y la tasa de i n t e r e k y

encargarse de l o s s e r v i c i o s de T e s o r e r i a del Gobierno Federal. - Qara l o g r a r l o s p r i m e r o s o b j e t i v o s se l e concedio'el monopolio - en l a emision de b i l l e t e s y se le a s i g n o la adrninistracion del - fondo regulador . , que determinaba l a acuñación de moneda se - g& e l r e s u l t a d o de los saldos con e l e x t e r i o r y las necesidades

de c i r c u l a n t e de l a economia, para r e g u l a r l a tasa de i n t e r é s , se

a u t o r i z d al Banco de Mexico a r e a l i z a r f u n c i o n e s de Banco de depd

s i t o y descuento, y a redescontar documentos de caracter genuina-

mente m e r c a n t i l a tasas i n f e r i o r e s a las de mercado. 4

Durante su primera etapa e l Banco de México se c a r a c t e r i z ó - mis - que como un Banco c e n t r a l , como un Banco Comercial can privile - gios e s p e c i a l e s . Debido a que por Ley e l Banco de MLxico e s t a b a - autorizado para e j e r c e r f u n c i o n e s de Banco de deposi to y descuen-

t o , y a que no e r a o b l i g a t o r i a la a s o e i a c i c h de los demas Bmcos-

comercia les a l Banco Central3 ya que e l Gobierno Federal segula / - acuiiando monedas de plata, y todo es to aunando a la desconfianza-

por el b i l l e t e y l a situacion ex te rna . l imi taban l a regulac ion de

de los ins t rumentos m a s importantes que como banco centra l se le

- .+

/

I

i i

7 2 I I

h a b h asignado: que e r a n l a regulac idn de l a masa de dinero y - e l t i p o de cambio,debido a e s t o , l a c a n t i d a d de dinero y s u compo-

s i c i ó n asi como e l t i p o de cambio se determinaban por e l sa ldo de

As i vernos que en muchos casos e l Eanco de Idx ico quedó re legado a

un segundo plano, por ejemplor cuando en 1925-26 s e p r e s e n t o una-

r e l a t i v a estabilidad de las variables e x t e r n a s , en la r e c e s i g n de

1927 y e n l a gran depresión de 1929 l a i n t e r v e n c i ó n del Banco de-

Mexico fue casi nula , todo l o cua l reve ld . las f u e r t e s , l i m i t a n t e s -

de Banco, sin embargo logro' solucionar en gran parte e l grave prg

blema de l a escasez de c r e d i t o .

Uno de l o s o b j e t i v o s f u q d a m e n t a l e s d e l Banco era terminar con l a

escasez de medios de pago, que e n t o r p e d a e l d e s a r r o l l o c o m e r c i a l

e ' i n d u s t r i a l del Pais. P o r l o que l a a c e p t a c i o n de los b i l l e t e s - emitidos por e l Banco era n e c e s a r i a para que pudiera operar como-

regulador de l a o f e r t a de d inero y para que se incrementara l a - eficacia. econdmica d e l sistema monetario.

Otro de sus ob je t ivos e ran : Junto con o t ros Bancos provocar e l - surgimiento del uso de i n s t r u m e n t o s f i d u c i a r i o s y terminar con e l

a t e s o r a m i e n t o , e s t o se debia a que había que e s t i m u l a r l a capta - cio'n y l a c a n a l i z a c i o n d e l ahorro n a c i o n a l ; l a democratizacioh de

c r e d i t o formo' parte tambien de estos nuevos o b j e t i v o s .

P a r a c o n c r e t a r e s t o s o b j e t i v o s e l Banco . f i j o un r e q u i s i t o de reser

va en oro d e l 10 d e l t o t a l de sus deporsitos a los Bancos asocia

dos; se l e s exigid l o s d a t o s r e f e r e n t e s para e l c $ l c u l o de sus es

tados Financ ieros . A s i como para apoyar l a expansión d e l c r e d i t o -

se concedieron c re /d i tos , descuentos y a n t i c i p o s

c

/

-

b

la balanza de pagos y por e l p r e c i o mundial del oro y de l a plata

y, no por i n f l u e n c i a del Banco Central . I

1

y la concesión de s o l i c i t a r r e d e s c u e n t o s al Banco Central . a una-

tasa baja de i n t e r e s .

En sus primeros &os como ,Banco de emisión, el B a n c o e s t a b l e c i o i

una amplia red de s u c u r s a l e s , l o que l e permitio' mejorar el cre'"

d i t 0 y reducir l a tasa de i n t e r é s s i n embargo, los Bancos comer-

ciales p r i v a d o s , . l o vieron y con cierta razón, como un cornpeti - dor pr iv i leg iado , por l o que una gran cantidad de ellos rehuso"

a s o c i a r s e a e l en un p r i n c i p i o , e s t e r e s e n t i m i e n t o por parte de-

l a B a n c a c o m e r c i a l t e n i a c i e r t o fundamento, pa que el Banco de - 'Mexico operó primeramente como u? Banco de Depósito y descuento,

"la r e s i s t e n c i a de estos Bancos obstaculizo'seriamente la c r e a - c i ó n de b i l l e t e s , ya que, en realidad el redescuento era e l arma

ma's importante que tengan para r e g u l a r l a cantidad de dinero.Ade - la..; dependencia del redescuento a las e x i s t e n c i a s e n o r o , imp2

nfan e fec tos deses tab i l izadores , deb ido a las f l u c t u a c i o n e s en - e l p r e c i o r e l a t i v o d e l o r o y de l a plata y aunque e l s i s t e m a mo-

n e t a r i o Mexicano. . . era b i m e t a l i c ~ " ~ , e s decir , que. c i rculaban - monedas de oro y de plata a l mismo tiempo. Esto creo'serios pro-

blemas a l a p o l i t i c a m o n e t a r i a a p a r t i r de 1930, cuando se acen-

tuaron las f luc tuac iones en los p r e c i o s i n t e r n a c i o n a l e s d e l o r o

y plata, favoreciendo siempre al primero.

Los sa ldos favorables de l a Balanza de pagos durante la mayor

p a r t e de los aiios v e i n t e s : la f a c u l t a d de disponer del fondo re-

Y

i

gulador, creado en 1925; e l hecho de que e l Gobierno s iguiera o r

denando l a acunacio'n de moneda de plata, debido a la escasez de ,

fondos en el Erario Nacional , fueron otros . f a c t a r e s que l ig i ta - ron fuertemente l a ernisio'n de bil le tes p g r p a r t e d e l Banco de Mer

xico . I

. i

L

1

1

L t

14

i.-TRANCISION Y EVOLUCION HACIA EL BANCO CENTRAL.

La s i tuac ioh monetar ia antes descrita, y la gran depresioh - de 1929, que había de jado ' sent i r sus e fec tos en Mekico a partir-

de 1930; produjeron cambios radicales en l a e s t r u c t u r a y e l fun-

cionamiento del Banco de N!!e;tico, que provocaron l a transforma - cio'n de ser un Banco ordinario , a un verdadero Banco Centra l .

Los e f e c t o s que provoco' l a gran depresión en Rl6xico fueron: e l - d e t e r i o r o de la Balanza c o m e r c i a l , l a d i s m i m c i d n de la o f e r t a - monetaria y de l a producción de b i e n e s y s e r v i c i o s . El Banco i n i

c i o ' una p o l í t i c a de ret irar las monedas de o r o , lo qu9 inpuso - aun ma's r e s t r i c c i o n e s a la emisioh de bil letes debido a l e s t r e c h o

nexo que existía e n t r e e l oro y l a capacidad de e m i t i r l o .

En 1931 P l u t h c o Elias Calles, que era p r e s i d e n t e b e l Consejo de

Administracidn del Banco de México, propuso una reforma moneta - r ia para detener e l c o n t i n u o d e t e r i o r o f i n a n c i e r o , esta reforma-

llamada Calles, desmonetizo' el oro y prohib io su u t i l i z a c i o n c o -

mo unidad de credit0 en los Bancos comercia les , aunque conservo:

e l patrdn oro, a l f i j a r e l t i p o de par idad, e s t a b l e c i d o desde - 1905, en 75 centigramos por peso: esta nueva Ley prohibid l a cix

culacio)n de la moneda de plata y b u s c o " e s t a b i 1 i z a r s u v a l o r a - traves de un c o n t r o l c u a n t i t a t i v o de su ernisich, Tambie'n decreto.

el e s t a b l e c i m i e n t o de una junta Central Bancaria. Que a u t o r i z a - ria la emisidn de b i l l e t e s v ia redescuento, f i j a d a y adminis t ra .

ria los requisi-tos de e n c a j e legal, para poder asegurar l a ofer-

ta n o n e t a r i a de acuerdo con las necesiciades de la economia. En - o t r a s palabras, asumid' las p r i n c i p a l e s f u n c i o n e s que l e c o r r e s -'

ponden a un Banco Central , es dec i r , r e g u l a r l a c i r e u l a c i ó n monz

?.

15

taria y e l t i p o de cambio. El o b j e t i v o d e l e s t a b l e c i m i e n t o de l a

Junta Central Bancar ia era de fac i l i tar la t r a n s i c i d n del Banco-

de Mexico8 de ser un B a n c o o r d i n a r i o c o n c i e r t o s privilet-lies, a

a l c a n z a r e l rango de Banco Central .

Debido a l a desconf ianza del publ i co no se e f e c t u o una adecuada

demanda de b i l l e t e s , l o que f r u s t r o e n e s e t i e m p o la in tenc ión-

de fomentar el u s o d e l b i l l e t e f i d u c i a r i o como medio de pago: la

p o l i t i c a monetaria que fue asociada a dicha Ley, fue demzsiado - restrict iva, pues f renó las acuriaciones de plata y desmonetizo-

e l OGO, por l o que se c o n t r a j o f u e r t e m e n t e e l c r e d i t 0 Bancar io

como consecuencia de l a disminucion de l a masa monetaria.

Esta Ley no tuvo los e f e c t o s d e s e a d o s , y ademis con e l d e t e r i o r o

de l a Balanza de Pagos se provocó una f u e r t e salida de oro, todo

lo cual determinó l a mas grande disminución de l a o f e r t a monetz-

r i a en la h i s t o r i a moderna de Nexico; l a c o n t r a c c i o n de l a Base

monetaria alcanzó' un 60.2% de Diciembre de 1930 a Diciembre de

1931

P o r o t r a parte, e l proceso de reforma d e l Banco de IUiGxico implicó

l a p a r a l i z a c i o n de sus operaciones de c r é d i t o .

En Marzo de 1932 Alber to J. Pani que sus t i tuyd a L u i s rfiontes

de Oca en e l M i n i s t e r i o de Hacienda reformd l a Ley Calles a f i n

de "hacer cesar l a d e f l a c i o n s i n caer en la i n f l a c i o n w . 6 Lo que

buscaba esta reforma era a j u s t a r s e a l p r i n c i p i o básico de todo - sistema monetario, que sólo c o n s i s t e e n l a acuñacio;! de nuevas m 2

nedas de poder l iberatorio cuando l a acuiiaciók se exc lus iva-

mente para satisfacer el servicio publico de l a moneda.

Pani disolvio- también l a Junta Central Bancaria t raspasando nuevs

i

16

mente sus func iones a l Banco de México, su argumento era que ."ha-

b r a que capacitar a l Banco de México... para que pueda e j e r c e r -- con autonomia y ef icacia la función reguladora relativa. Corres - pondera. privativamente al Banco de Mexico ordenar la acuriacion de

moneda seg& lo e x i j a n las necesidades monetar ias de l a iiepública

y es t r i c tamente dentro de los limites de esas necesidades.. . con-

entera independencia del Gobierno. **6

Para ta l e f e c t o se asignaron nuevos recursos a l a r e s e r v a I n t e r n a

c i o n a l a donde esta se d e s t i n a r f a para s o s t e n e r el t i p o de cambio

y r e g u l a r l a c i r c u l a c i o n y g a r a n t i z a r l a emision de bil le tes .

- IY

.El 12 de Abri l de 1932 se redef fn ieron las func iones de l BaG

c o de México como consecuencia a l a reforma de la Ley d e l mismo - Banco. Esta reforma decreto' que e l Banco no ' f u n c i o n a r i a mas como-

Banco comercial y l o c o n v i r t i d e n un verdadero Banco central de - -duracion indefinida.

Con esta nueva Ley, sus f u n c i o n e s s e r i a n :

a ) Como emisor d e b i l l e tes , regulador de c i r c u l a c i ó n m o n e t a r i a , - asi como l a tasa de i n t e r e s y los cambios sobre e l e x t e r i o r .

b)Redescontar documentos de caracter genuinamente mercantil.

c ) C e n t r a l i z a r las r e s e r v a s B a n c a r i a s y fungir como amara de c o s

pensacion.

d ) Se e n c a r g a r í a del servicio de tesoreria de Gobierno Federal.

e ) E n t e r m i n o s g e n e r a l e s c u b r i r i a , e n ' l o s u c e s i v o , las operacio-

nes B a n c a r i a s p r o p i a s de un Banco Central . -

En vista de aue l a desconf ianza de l publico hacia e l billete

f i d u c i a r i o aun pers is t ia , se i n i c i o una czmpaiia a nivel nacional-

en l a que par t i c iparon S indica tos , Gobernadores , Czharas de Comer

,

' I

17

c i o , etc., en l a promoción de l a aceptaci6k d e l b i l l e t e de l Ban-

c o de M6xico como medio de pago, esta campana tuvo e'xito pues en

poco tiempo e l b i l l e t e f iduc iar io obtuvo gran aceptac ión por par

, t e del publ i co , por o t ro l ado , también aumento e l nÚmro 3% 3 m - i

cos asociados : de c a t o r c e a cuarenta y dos Bancos.

, l o s r e d e s c u e n t o s d e l Banco de Piexico, incrementandose l a ernisidn

de b i l l e t e s y bajando l a tasa de intere 's de los Bancos comercia-

l e s de l 12 a l 8% como r e s p u e s t a a l a disminucion de l a tasa de

redescuento por parte del Banco de Nexico, d e l 7 a l 5s.

Resumiendo a muy grandes rasgos , podemos decir que l a gran aepre

sioh del 29 y las Leyes d e l 32 p r e c i p i t a r o n la transforrnacion - d e l Banco de Mkxico, en un verdadero Banco C e n t r a l , que figura - ria e n l o s u c e s i v o como c e n t r o F i n a n c i e r o del Pais. Su primera m 2

d i d a como Banco Central fue l a de r e g u l a r e l c i r c u l a n t e y e l ti-

po de cambio; a f i n e s de 1933, gracias a las reservas acumuladas

p u d o . f i j a r e l t i p o de cambio en 3.60 pesos por dolar y a Fartir-

de esta fecha se inic io 'un corto per iodo de a p a r e n t a t r a n q u i l i - dad en e l que pudo mantener e l t i p o de cambio f i j o .

Todo e s t o , aunando a l a ampliación d e l redescuento, la disninu - i

c i o n de s u tasa y la r e a c t i v a c i o n de l a economia casi dupl icaron ~

I

\ l

.. ""

F.- DlEFIWICIOlOBS

1.- 81 control select ivo &e1 orébito, $1 uso da contrplea seleotivos del c réd i to por parte de la banca

central tfenden a sentar o desalsatar diveraos t i p 0 6 especifico8 de i n v e r e i h aai como de gasto, Que influyen en l a po l i t i ea de - lo6 banoos y de otras inetituoionea financierae, en v i r tud de la necesidrrd de obtener eleva.do8 nlvalea de ahorro e invers ib peura cursguraas que loa iondoe, que se disponen para inversidn se- oou@

boa en ac f l~ id8des que soaislments sean deseables. m v i s t a de la8 difíaaltades para la obtencldn bel crddlto a mediano y l argo pla-

co, bd redacan Is8 dífioult8des -8 incrementar l a producci6n El control se lect ivo de orédito apoya a loa sectores de l a etconod a que tienen una organieaclh deficiente, y cuya8 aecesidades de- crbdito no sean ooubiertm por les institucriones exfeteates *

A pesar de que estas conslderaclones tisnen espeaial importanefa-

ea f o e paises subdesarrollados, e l papel que 8e lea rurigna a los- controles seleotivos del sr6dlto es muy limitado e= el proceso d a

desarrollo econbmico. Su obletivo será en fitima instancia e l de-

garentisar que e l c r é d i t o bancario 888 usado a olertarr priorldadtm 8% esta8 prioridades no corresponden con l a polít ica credlticfa - &e 108 bancos, pero'van de acuerdo con las preferencias de inver- aidn de l o a prestatarios, e l control de l o s bancos. será sufierien- te, pero si los controles selectivos Intentan cambiar las dec i s io ne8 de inversióm de los prestatarios, y a& mismo tiempo la politi ca creditlcfa de l o s bsnc08,ee hace indispensable l a prssencia de

otros inatrunento8 que ayuden en forma orgaaieada a l logro de ta- les metas

c

- -

Debe hacerse una distinción entre e l u80 adecuado de la8 o p o e

nldadee exiatentes de fnvsr8ion y l o s eriuerzoa para crear nueva6 Opo3?t~.nid&tde8 d8 inversI61a por medio de un adecuado apopg, ya que

. .

19 si 60 trata de promover Q l a r t o tipo Us producción, e8 necesmio-

dar apoyo o proteoc ih a corto plsrto.

La selectividad del créaito puede enc8)u8aree por do8 caminos: 1.- i n f l u i r directemento en el otorgamiento del cddtto b-08

r i o mediante l a estipulación de la centidad do l o s t i p o s be into-' d e , del plazo del tipo de crédi*o desable, &to, 2.- bltsrnativamente, a i el baaco central apoya o ocmtrala e l ais tema oredit$cio, e8te apoyo o control puede l levar lo a oabo selec tivamente de manera que Influya indirectamente en Ir eonduct8 de-

0

- LI

108 bmC 08 0

Pobemos decir Que e l e m t o y l a disponibi l idad del erbdi to bmew. rio a d i s t in to8 8eutore8 puede 881: diferenciada por -dio do 1. - per8ursiba o ' a traves be regulaciones dlreotaa a l sistema baa08-

r i o en te'm*aos del costo y dieponibtlidad de fondo6 liqufdo8. La legislacibn d e l Banco Ue E k i c o l e perrnite en c i roumtanc iu 3

especialea, elevar la tasa de dep6sito lega1 hasta en un cien por ciento sobre e l pasivo computable a l a vista y a plato Que eroeUr

a l s a ldo existente a una feeha,determinada: signif'ics es to que se

e s t i r i l i a a e l psalvo de los bencos, l o cual e v i t a wo8 e r p ~ 8 i b n - secundaria de l crddito, Pero una medida de e a t s naturaleza pue&e- lesionar directamente LL l a producción. S1 control s e lu t i vo consta t e en l a opción que e1 Banco de bl6xico otorga a 108 bzmcoB, pars-

Que de l depóaito le'& en efec t%vo Que deben mantener ( s in into- resée) en una proporción daaa de su p s g ~ v o aomputable, 888 inver- tida una parte de ese deposito en valore8 y créd i to s a medieno y

largo plazo, cue vaya de acuerdo a l o a porcentajes que determiarm

*;

8U forma d 8 t a l h d a la8 dispooisiones del B m C O de X k i C o .

LO@ controles se lect ivos adlo p o d r b 881. un instrumento para ilea

ver a cabo t a l polft ica . Dichos controles se pueden utilizar para

contener la i d l ac i t i n , si es ta e s moderada, y l a expansidn del cr6 -

a i o , 8 oorto plazo pueden servir COQO s u a t i t u t o adecuado de l o a . - controles generales del olddfto ( ?W388Cu(9ttltO; PeilrSiwI legal, ope racione8 do mercado abierto) en une situscidn infleeionaria mode- j

rada. Otro periodo en donde pueden utllilesr8e larr controle8 sslectivoo

-

80 durante e l prow80 de es tabi l isec ibn, despuék de un periodo - de prolongada inflacibn, e l Único camino para restablecer la coa I...

fiansa en la moneda, e8 e1 de detsaer la axpansih del c r é d i t o - si lrrs me&idas que ae han tomado son muy rad ica leo , no podrán - aer ytisfeohaa algunas necesidades muy espeoificss del crédffo-. can l o que se grssentarian situac~onos difietles ea lar espectr-

tivsrs de la producoión. por e l o t r o lado, si se incremeatan 10s

vo~fmenerr de a d f i t t o , ea neoesario assgwrar que e808 vo1úmenea de util iaen para propbsitos adeouadob. Dentro de UD doterminado nivel de restriccih general de c d d i t o , pueden tener~sficlen~is ciertw medidas 6sleativas,

fia aplicacida de l a politlca oredit iola 80 basa en el supea.' - . .

t o de que el nivel general de l a deaanda efectiva, e1 nivel gene ral de precios y la producciiin, 8011 influidos al modifica.rae Z a

diaponibilidad, aai como e1 coat0 del or6dSto. Cuando be trat8 - de alentar o desslentar oierto t ipos de actividad, 108 controles trelectivos suponen que se pueden influir en e l tipo de produccidn

e inversih mediante la diferenciaci6n. entre el cooto y l a dlapo nibilidad del orddito repartido a diversos sectores,

. - 0

- .

- AL p~rmitfreele 8 los a los bancorr poder invertir una parte -

be BU a e p h i t o obligatorio en las proporciones fijada8 y en loa, - t ipo8 de inversión eatablecida por e l Banco do México, este afear- pre trata de orientar 108 recur808 de la banca hacia las aotivida - des product ivas .

. .

1

E1 control selectivo que ejerce e l b m c o e. travds de 8U8 Qir- r

' Z .

21

CUlax'88 re8ulfa de Cierto modo oomplejo, pues existen di8poslcio- ne8 espaciales para loa banoo8 de ahorro y depbeito, para. el p w i

YO computable nmional y en moneda 'extranjera, a s % aomo para loa- banco8 que operan en e1 D i s t r i t o Federal y para loa del Resto do

la República Vexicana, Junto con ebto, las circtularer vigenter a-

fectan unas al pablvo computable que exceda en determinada fe,dha- y otrar, al pasivo anterior a 888 feoha,

LI

LAS medidas de credit0 se2eotivo eatsbleeidar, en 1949 por el - .Banco be México, para la inversibn de loa recur801 40 los baneor

be deo6sito y ahorro, permitieron Que los saldo8 de umdlapo y lar go pltaso de éatem ins t i tuc iones 80 elevarsa'del 9.4% del t o t e l - del 8i8tsma en diciembre Be 1948 a l 19.6$ esa al mi8mao me8 de 1955 ~a proporción entre el financiamiento a mediano y largo plazo y - el -€$nancriamiento total otorgado por l o s bancos de deposito y ah0

r r o ae 'elevó d e l 2141 en 1946 al 24s en 1955.

31

0

t., IHSTRUiW3NTOS DSL CREDIT0

1. ?31 &neo de Y6xico.- &a regulaci6n m68 eficar, d e l creclmien- t o edondmico del pa.fs d l 0 8s posible mediante up a48CUado nr8ne- jo de 108 i~mtrumentos de polft ica monetaria y creditlcia y el - r e s t o de loa inatrumento8 de p o l i t 2 c a econbmioa, En ¿Ute trabajo-

be Intenta analizar los obje t i vos de la p o l f t i c a monetaria y croi diticla: Bsto8 han evolucionado paralelamente al desarrol lo del - mercado de oapitaleer y de l o s oambíos de la eatructura 800nÓí1liCa- Podemos aiirmar que durante l a decada de los cuarenta8 se u t i l i z a roa preferentemente instrumentos cuantitativos de regulacilin, - mientras que en l a década de los cincuentas 88 ernpeeamon 8 usar - instrumentos de tipo cual i ta t ivo . ZP general, los objet ivos que - han perseguido este t i p o de instrumentos 8011: Tratar de mantener- la estabi l idad interna * alcanzar un c i e r t o equilibrio externo -- y un r6ptdo crecimiento económico.

- .

i

$1 régimen de depbsito obligatorio ebtablecia em 1936, que 108 - baacorn da dep6sito y ahorro d e b e r h mantener una reaem8 de caja 1

equtv&lente al' ? da 8x18 depdsitos e y el 50 $ del promedio diad . . rio pagado en cheque durante la 8emma anterior, A mediados de -

1940 lo8 requerimiento8 de reserva basados en la8 oueata8 de Che-

que8 80 elimind, estableci6ndose en un .lo de encaje legal aobre todos 108 depositas.

f m a f e la ddcada de 108 cuarmtaa, 108 zuquiaitom para 1.0s -

banooa de deposito 8e +olo&sron xu& rigidor, y complicrsbosl, ya que ne decfdló aplicar tasas descriminatori8.s, se* 80 tratara de - instrumentos? de captacidn de moneda extran$era o de moneda nacrio

I nal y al 812113.~1 oorto o largo plazo, o bien SI be trrt&a de ban-

eo8 que operaran en el p a i s , en al D. F. ? o en el Intxwior de la- Rep6blics.' B$& aaelante 86 estableoíeron distintos requiaitors de- reberva para l o s depÓkitO8 existentes y pera loa Inoremento8 de - eotos, #e hiso la distincih entre l o s requerinientos de reaema. se* instituciones, ya fuertm est08 bancod, de depos i to , ahorro- o de inversih. Bo la prhtica, el encaje legal ha s i d o a b fuerte para los bmco de dspÓ8ito que para l o s be ahorro y arb m& fuerte para 10.8 b a -

cos de laversih. Lta evolucf6n que ha experimentado el encaje le- gal en Méxioo e8 un reflejo de las medid- restrictivas que gra-

dualmente ha-tenido que imponer el m c o de géxico para ajustar - la p o l i t i c a monetaria inicialmente hacia el abatimiento de la8 - presione8 inflacionar~as y posteriormente para mantener la estabi:

-

- lidad, orientados 8if3mpn todos 10s i?38fZ'Um8ntOs haEX8 81 Objeti- vo primordial del crecimiento económico sostenido.

- -

I

I

24 2.. Operaciones con Valore#, A partir de 1948 los requisitos de - reserva 88 complementsrw' con requisitos relativorr a la proporcit0',>

m que ae debedan bi8tribuir los aotlvoa de, lor bancos priva-

dols entre vario8 tipos da valora8 y entro otro8 crdditos, oata me dida obligaba a l o a bancos de depos i to y ahorro y m h tarde 8 lar fiasncieras a que adqufrlssag valores, que en oondisiones nomalea no le8 hubieran resultado atractfvoa, pero tenia la ventaja p u s -

los bsnccls privados de que las reeervas eonstftuldes en esta for-

ma l e8 redltuaba un interés, mientras que una reserva en efectivo

-

b - ~ ~ i o o

La qayoria de operaciones 0011 valore8 qua realiza el Bancoo de E56-

dioionrol uaado por el Banco de M6xicro es e l de imponer l imi tas a

3 s tms de crecimiento de c ier to tipo de investigaciones a corto- plaao, Beta medida tiene como finalidad la de inducir a l o 8 banco8

25

gubernamental tendiente a mantbnsr l o a precios fijos de 108 pro =

duutoa agrioolas básico8 (preoioa de g a r a n t h ) . Por ejemplo l a Co .... naampo , que como orgaalsmo regulador de l o s prodocto# agrfcolss- adquiere de l o s lagricultores sue productos a un preoio f f j o j . re- f i n a n c i a cm reoursos de l o r bancos privar?..;l; y del Banco de Mdxla coo

4.- El Bede8auento.- :\*través b e l meoarr;i8mo de rede8auent0, el Ba- eo de México puede i n f l u i r en la c o l o t a c i h de l o s recursob crea& t i o i o s , a l establecer cuales son Iaa ins t i tuc iones y l a a garanti- a8 que 801% aaeptadarer en e s t o t i p o de O p s r 8 d 0 ~ 8 , No toda8 la8 - ~ ~ a t ~ t u o i o n e s de c r 6 d i t o pueden llevar a oabo md08CU8ntob, sino- solamente las ~ n s t i t u c i d a e s ~ a c i o n a l e a &crédito, -que acacia-. nalmdte ae de p r o t e c c i h en este aentido a l o s baneos privados - cuando ;Fie preeenta una situaoidn temporal d i f i c i l . Pero inaepen-

diestemente de que e1 redescuento 88 le otorgue a ins t i tuc iones - naoiopales o privadas, l a mayoria de las operaaionea se forpan so .I

bre loa crdditos concedidos originalmente a em>resaa prlsrticulares Bste instrumento ha probado 8er muy u t i 1 en e l logro de la eanal&

taoith de recurs08 hacia sec tores Que favoreuen el crecimiento del

pais, avltaado en o f e r t a medida que dichos bectores, al f lnaaciq 80 mediante otro8 instrumentos, pudieran provoo8r prseiones infla - cionariaa.

. . . *

. .

tss operaciones de redescuento se uti l izaban fuertemente en la ddcada de los cuarentas para apoyar a loa bancos de cr&Iito a g d 4

oola, pero 1s tenenola de valores del Banco de M6xiao hasta 1955- consist iÓ bbicamente en obligaciones gubernamentales, misma qua-

ha diaminuído en e l transcurso bel tiempo,

Gradualmente, el Benao de Xéxico fue traPaf iriendo valores a - tras inat i tuc ioaes d e l sistema bancario para s a t i s f a c e r e l requi-

s i t o de. encaje, pero t t m b i k ha r8dUCidO su cartera al trsnrler a

l ~ o r g ~ l 8 ~ o 8 púb1f0os y empresas desceatralizadaa bono8 guberna-

26 I

I mentale8 o m rendimientos atractivos. Tule8 proodimientos han - pennifido que 91 Banco de Mexico tenga M ctmtro3, 8-0 los ah-

Y

27

m e l presente capítulo se estudiaran a 1- Instltucionea R. - cioslorl.8 de Cridito qua fueron fundada8 entre 1930 y 1950, asi como

los inatrvmentos de polft ic8 crediticia u t i lb rdoa - por 01 banco do

Muxico y sus reeultados sobre el PI& la brcs+ nwmtarir, ata, y art gamral, en el eonjunto de Ir e c o d ' a .

recuperar los prestamos, por l o que b e instituciones privadas pre-

fieren crolocar sus recurso8 en favor de aquellos deudores solventea

sobre todo al comercio y a la gran ,bdustria, que le8 ofrecen un - riesgo dnimo de adminis~eidn y cobro. -6s decirs que los recurs08 bancrario8 no son. orientados hacia los sectores ouya oontribuoi6n u

la produceion social pudiera ser mayor.

. .

,

. .

La8 Institueionas Nacionrles de Crédito han tratado Be reori+ tar el credito haciu los seotores que IpaLLp l o nameitan. E l Banco de

d'xfco juega un papel fundamental en la regulación del credito y - aon las instituciones de credito la fuente de finrurcrictosiento par8 - 108 sectores antea ment?ionadoa. Veremos puea de que mmmca, las brig

titucimos han in f lu ido un el otorgamiento de los recw~308 craditi-

cios y cuales funcionea sa las han otorgado.

28 1) El Banco de Ide'xiao.- h!m medidas da control selectivo del-

credit0 que el Banco de BBdxico aplica a la8 instltuctioaea de oré- d i t o , ya 88.8 en forma directa o a través do la C o m i s i k Nacional- '3ancaria, favorecen l a inversih en sectores que sop primordiales para la eaonomh; como son la Industria, l a pesca , l a agricultu- ra, l a gmaderia, etc,, este financiamiento debe tenar, o deberfa tener, l a finalidad de abaratar l o s bienes de consuso,

2) La 8caciona.l Financiera.- En j un io de 1934, esta i n s t i t u c i h

in ic i6 BUS actividades g a par t i r de 1941 su o b j e t i v o ha eido - el be. promover el desarrollo econ6mioo, en un principio, loa fon- das comunes, cuya propiedad esta representada por 108 cer t i f i ca" d'os de psrtieipaolbn, estaban constituidos caef en 8u totalidad - por bono8 del gobierno Federal, no obstant8, en la ustualibad, U mayor parte de sus recwsot~ correspsnden a dedi tos y valores de

empresas públicas y privadas. Su financiamiento se ha caracterisa do aparentemente por PO 881: i n f l aa ionar io , ha canalisado grandaa-

I

n

fdcuc808 8 trav6s 6.8 sua operaciones de ayel y endo80, y a p a r t i r

de 1942 ha coacerta.do c d d f t o s LL largo plaeo, para l a ujeouci6rP - de proyectoa. de inversi6n pÚbliaO8 y privados.

3) Saneo Racional Rlpotscaria Urbano Y DO Obrw Rablicas S.A

Esta InstituciCin se fund6 en 1933 con 81 fin de'dar g~olución a - l o s problemas de vivienda y obras públieaa municipalea y habitu-

cidn popular,

El cwecimiento del pais y la expansib de lo8 centrob tarbanue a- unaao al incremento demogrldfico ha provocado la 8 8 ~ 8 , 8 8 8 de vivisq

da8 para l o a trabajadoma, problema Que dicho banco ha tratado de

re8oZvsr con poco éxito. Otra ftmsi6n que ha tomado e l banco ha - aldo la de manejar los fideicomisos int8gradO8 por el gobierno f= deral, misma que l e ha permitido amentar su fuerza económica,

29 fundado par& promover, doearrol ler y orggnlrtw e l comercio exte- r i o r del pais, para lo coal contarfa con re&rs08 proaio8, del - Banco de MJxico y el Gobierno F ederal, Este baaoo opera f i d e i c o - mis08 por cuenta del Gobierno Federal, or@& empresas. para el man2 3 0 espac ia l de lo8 principales productos de e x p o r t a a f h , i n t e r v i e - ne en el financiamiento de importaciones necesarias parSr La ecanp

mia , tambidh cuenta con tan delpzirteunento de comercio compen8ato-

r l o para negociar con ?rotredores extranjeros por medio del trueqw i .I

y otros ai8temas de intercambio. ''I 5 ) Banco 'De Crédito Agrfco1a.- Producto de lrt ley de Crédito A - g r i c o l a , e a t e beno0 e8 al aateeedento del Ban00 19mfonsl de Cdd& I t o e j i d a l .

6) Banca Nacional de Crédito E j i d a l , - Creado m 1935, e8te banoo 1

.-1

'.I

88 -66 Con e l fin de organizar a los e j idoa , m i 6omo d i s t r i b u i r cr¿ditO8 entre .lora e$ldatario;p ha establecido oentrales Be maQta1-

naris e imparte as is tenc ia tdcnica a la agricul ture , interviene - como agente de compra, vigi la l o a almacene8 ejidales J participa- en la f i J s o i 6 n de los prec io8 agr fco laa , También toma parta c~ll la indtastrlalizacidn de e s t o s productos mediante unidad08 industria-

I

I

. i I

! I

1

1

1.88, i n O l U m d O ingerrioa azuoereros # bmdioi8dQ- de oaf& 8-

rroe, e t c , , i I

7 ) Almacenes laoionales de DepÓ~ito, Fundada en 1936, es ta ins t& t W i 6 n t i e n e el doble f i n d8 almacenar los produotos de l o s agri-

c u l t o r e s y de ayzrdarlos a conseguir pr6stamoa preildarioa, p a r a pz

der vender sus productos 8 mejores precio8 .

1

I

8) Financiera Hscional Aeuo&era. Bata ine t i tuc ibn tiene como ante 0

cedente la Financiera Induetrial Azucarera, aparece formalmente - como una ina t i tuc i6n f inanc iera en 1953. SU funcidn ea atender las necesidades f inanc ieras en la industria azucarera, as i COSO evi tar en &os eon buena-producci&, e l r e t i r o de crédi tos y el cierre - de los ingenios.

9) Bgncro de Fomento Cooperativo, Bsta i n s t l t u c i k encuentr~ su - antecedente en e l Ban00 .Naciona'l Obrero de $omento induStri81 SUU

aportaciones mobs direotas han sida. :Us de apoyar a la i n d u 8 t r h - amacerera, ourtldurfa y ca11;ado. la industria pesquera, l e saling ra, la textil , de tramportes y peque?iaa industrias, 10) Bamo del PeQuefio Comercio,- gsta inst f tuc i6n se origin6 en u

na petición de l o 8 obreros agrupados en l a casa d e l obrero mundftill

,

- para orear un banco que refaccionara a los coaerefsntes en peque&-

Í!ío del D. F. Este bancro intellpieno directamente como moderador ¿la

les precios de l o s articulo8 de conaunto necesario, poniendo en - cont$cto sl coplerciante detallista con e l proauctor direoto,

B.- EOOLUCIOll D3 LOS IIVSTRUMKNTOS DE CREDITO,

~n el i n c i s o a n t e r i o r 843 mostrd únicawente a las fnafituoionem ~a

oloaalea de Crédito, y e l f in p a r a el cual fueron funbadas, ahora vereloos de que manera iuo canalizado e l c r é d i t o hacie 108 d iVer8 t~

s e c t o r e s de la economfa Nacf~mal, Para e l l o dlvidimos 01 periodo-

1930-1950 en varios eubperiodoa. I31 primer periodo que snalIzare.ii

-

XiIOU Comprende 10s airOS 1930-Xg36.

Al i n i c i o de este periodo no hay una verdsdsra politica de crddl- t o por parte del Banco de X!Qxico, pues la actividad financiera - d e l pais estaba poco desarrollada, ea hasta 1932 cuando dste lm- planta medidas tendientea a expandir la actividad craditicia. As1

en agosto de 888 a30 se aaordd l a reduccl6n d e l t i p o de redeacues para 108 documentoa prendarloe del 6 al 5$, Por este motivo, los- b ~ a o a asociados al banco central fueron bajando au8 tasas de in+ ter68 del 1 8 hasta el 8% a fines del mismo aR0,

I

t

# , 1 ' ' I 1 II I ' $ 8

0 6 8 5 4 5 31

En este periodo, e l medio c i rculante aumento en ttd promedio del - 15% , oomo efeuto del remaltado de la balantrt de pago8 y los u a m ~ bios legislativo8 ocurridos en esto8 silos, osmbios Que indujeron- a una mayor emisibn de bil le tes , debido a l o s estfxmalo8 de redes- cuento del Sanco de Kéxico, a oau8a de la reducoibn. d e l encaje l e - gal en 1932, d e l 10 al 546, y d8 la mayor demanda por financiamisa - t o una que se hubo recuperado la confianza en l a . economia nacio- i

n81. En 1936, se di6 una nueva ley c o n s t i t u t i v a a3 Banco de #xi- cot para que entrara en ama etapa final formativa como Banco Ceno tral. i

' . I m esta Bpoca, ae sigui6 una pol€t ica rmstr iot iva en l o que ee

i

I I

refiere al multiplicador bancasio. Para agosto ae 1936, se aweat8

el requierito de encaje legal del 3 al 7% m& e l 50$ de pago8 d i 2 . 1 i

goa S las obligaciones aujetas a enoaje. E8tle porcentaje ( 7%) va-

rfaba entre el 3$cOmo mfnimo y el 155 como mdxino, pues la ley - pormitia f i j a r d i ferentes porcentajes,. dependiendo del t i p o de (le 0

Dorito y de la son8 del banco, esto con el f i n Be tomar provis io- nes para e l caso en que 80 presentara,un dep6aito denitmiado eleva - do.

2.0 PBRfODO 1936 - 1940. En 1937 se observa un aumento sostenido de los depobitos bmeariar 8in embargo, Gistos depdsitos careciaa de estabilibad, por la que

los credltoa bancario8 se multiplicaron sobre bases inde8s.sbbls8 - MI, la impresión de una bonanza financiera en el primer Seme8t1~8

de 1937 ombid repentinamente por una situación inversa, pue.8 con

la ocultación y fuga de capitales, a p a r t i r de ju l io hubo u8 ba- ja acelerada de l o a d e p b s i t o s , lo que obligd a loa bancos a acti- ver sue cobros y en consecuencia reducir 8u8 créditos. El encaje-

r i o s (en promedio') de la 8emana a n t e r i o r qub se hicleran con car- I

1 i I

l e g a l , por tanto, tambiea betj6. Para e l @o de 1938, el crédito que se otorgd a los banco8 asociz do.\sl Banco de K6xico, importaron, al 3 1 de diciembre 121.2 milly

33

ulimtea.

En Dieimbre, cuando los,asooiados tuvieron q\rs haoar f'rsnte a - . . f

La primera fue aplicar, por primera veo en la historio del-

35

61 Óxito dS 08-S medidas 80 armif@StÓ en todo 01 SiSteM B a - 0 11

I

rio; -8 la composieidn global de, la carbra de los b m o s co i

~ereialecp, tuvo un nuot.nto de la proporoión de crédito destinado

a oparaeíonea oolifieadas como productim8 otro de los medioa d8

regulaoidn adoptados por el Banco de. M¿x;ioo fue la estorilisaoión i de una parts de 10s recursos do leis bancos ~0mbroial88, a trave's

de lo elevauión gradual d8 la proporci& de los depoíitos del p&.

I

Septiembre y finalmente a 33 el 20 do octubre.

. E l dep6sito obligatorio de la8 .oubntrps de ahorro se f i do' on un 10 96, y el de d8pd6itOS 8 la vista y. a planre de lo8 bancos de

los Estado8 88 mantuyo durante todo. S1 d o a un X5 $ a mediado-

do Meiambre ae acordd elevarlo a l . $7 $ paro a partlr da1 2 de - Enoro de I943 y a 20 96 desde al i o . de Diciembre be ese d o . Pe-.

ro, a pesar da todo antes de que terminara el mes de Octubre 88-

F d a comprendido que era lnsuficfente el tanto por ciento e x i d

blo &do e l meciente ritmo de amento de las carterrs da l o s - '

tunooe; Auxiliados por l a Secretaria de Kacienda, el Banco de EL x%oo inag~r6 un nu000 sistema adicional de reguracion, logrondo-

por medio de l a persuasion que las Bancos de Distrito Federal - i

firmaran un oonvenio en el que ee emprometian a mantener como - , I

n i v e l máximo da1 monto de su cart6ra el que arrojo 8 l Balance d8

cra&3anco a1 31 de Octubre de 1942 y guardar en el Banco de M i x & i

co los depósitos que sxcedi'm de la cifra a qua ascendía en esa- I f8cha, sin preJuicio de mantener el 33 que les era exigida; da

da la Ópoca en que se celebro'* este arreglo y con e1 ob;letivo de- l

8 i

1

I

se Uaieron grandes e r r m a o s para ~0mSnt.r 01 crédito a - -go p l ~ r o , y orientar ios matamos tmncar~oa n m m ~ a a hacia - la produceione l a politiea do redescuento d e l ha tondido - bauia ose ftn, al oxigir c m requisito pama 01 redescuento que-

nn rdniaro del la curtera del 60”s do un banco #e dos t ia . a oradi-

t o a la producciom, en la practior debido a qu8 l o r .b.nooa part&

cul.rss do deposito no necesitut del r.drscuento no ae rlcanao - de esa minima proporción, 8ino en camo8.particuhroE) y en 01 oar

junto de la prgduccion repmaenfa 8010 e1 55 $ dol t o t a l . Est8 - regimen no afecta a las linstifuoionas nrcionrrle8 que sa dedican- preferantmwnte aX -edito para la agricu2tura y a l easreio ex-

terior.

*’

. . . . . ” . .

El Banco dio’ a m o . a l crredito rrgríoola, ,al rrrdueir las t8 - b

n 8 de redoscuento, de 4.5 a 3 9 para la@ opraciaea, .grholas,

ctryr, tasa de interna k s g8stos son cuando. mueho de 7 . El gobierno area en Junio el .Pondo Nacional de Guantga d8 Ope - rauiomr be Crddito A&ricolr; qonstituido inicialmonte con cinco

mil3on8s de pesos; tenia por obJato g8rantitar U s p.rdiiias de - la8 Inatitucionos Banaariaa por riesgo8 rgricolas hasf. $5 &al

crédito y haata en 100 de perdidas lp.oveniente8 d8 U8 resolu- ciones .grarirrs o de 18 ejecuai& lsgal do la8 mismas, cuande 86

trate be oreditos para trabajos agricolrs en tierras abiartas $d

cultivo y ope=aeicmerr nuevas no raferentos a cultivos de mais o

trigo.

Este mecanismo de crÓdito 80 faoilito’ mediante refomas a - la Ley General Be Institueionss da Crddito y Orgnnilaciones A-

liare4 los banaos quedan faeultadas a ejscutu. preufruaorr de ha-

39

biliteeib a avio y refaccionarios a plazo staperim do M. 8ri0,sin

i

En el mío de l9W,' a los Bancos de los estados @e lee elevo'

progresivamente e l deposito obligatorio de l a siguiente formaz i

40

Esto obedeció a que los bancos del Distrito Pet&er1T eon 01-

tar l a impor%acion do articulo8 osenoiales y ds primera noce.sidd.

Se imphntd un sistema mas d e i l ds tramitacion de polisas inUivL

dual08 a favor del agricultor acreditado y endosabh a favor de - las iwtituciones de ctridito a travis de sus agentea. con el prg

pÓsito de haeer llegar diralctaamte si beneficio al agricultor.

. . . .

. , El incensante aumento de log medios do pago, quo resulte'en - 1945 dar las operaciones internacionales dol g d a , do Ir axpursioh

dos paso de 861.8 a 984.9 millones de pesos. Se not8 M amento-

de 123.1, esto nos da una idea de U importancia be le medida de

reformar e1 articulo 35 . Larr ob1igacianes y crdditoa da1 conjup

t o da instituciones siguieron ascendiendo en 1945 a m i en Irr m i 2

ma proporci6n y con tendencia semejantes a 1943 y 19W. I

EfiQ$e los crebitos, aumentaron principalmente ltoe do PlaBOS !

redescuanto de documentos que maparabran nuevos créditos para el-

cultiw, de ajonjoli.

Los intterabnes be instituciones de cr4dito privadas con la

dieron mas del 50 5, habiendose @oncedido-principabente para - ”_ . - ”

44

Pasaremos a a n a l i z a r el c r d d i t o durante e s t e Úl.timo periodo

de este c a p i t u l o ; d e n t r o d e l año de 1946 hubo reformas importan-

t e s a l a l e y b z n c a r i a , las m& importantes se r e f i e r e n a: e l es -

t a b l e c i m i e n t o de l a c o r i s i ó n de V a l o r e s , asi como l a reglaRenta-

c i d n de .operaciones a f i n de que se organizara e l mercado de ti-

t u l o s , l a c r e a c i d n de ins t i tuc iones espec ia l izadas en pres tamos-

para la viviendz familiar, asi como ia c o n s t i t u c i o h de otras pa-

ra b e n e f i c i a r a determirados sectores .

A& con l a disn?inucidn de los d e p ó s i t o s , los c r é d i t o s que se

otorgardn por e l c o n j u r t o de las i n s t i t u c i o n e s de cre 'd i to s iguie L

ron su movimiento de ascenso, los c r é d i t o s que mas r e g i s t r a r o n - ascenso fuerol? l o s de mediano y l a r g o p l a z o ; e n l o s b a n c o s de - ahorro. y de depdsi to l a disminución fue:

495 en e l comercio, 36 $ en l a i n d u s t r i a , 10.6 en la agricultg

ra y 3.8 5 en la ganader ia ; parte d e l c r e k i t o que se documenta - como comerc ia l se dest inaba a f i n a n c i a r a c t i v i d a d e s p r o d u c t i v a s .

El 11 de Septiembre se d i d una nueva i n t e r p r e t a c i o n a una de las

c l a u s u l a s del convenio de Enero de ese &o, dentro de l a regla - rnentación de los topes de. c a r t e r a s e e s t a b l e c i e r o n e x c e p c i o n e s -

/

para las c u e n t a s i n t e r b a n c a r i a s que se consideraban y en cuanto-

a l depdsi to o b l i s a t o r i o se decidid tomar como base la c i f ra r e - gistrada en l a f e c h a d e l convenio , pues o f rec ia a l o s b a n c o s ma-

yor ventaja de&ido a que el descenso de las cuentas de cheques - produjo una d i s m i n u c i d n c o r r e l a t i v a de l o s d e p ó s i t o s o b l i g a t o r i o s

en e l aanco.

Todas las medidas tomadas v i n i e r o n a suavizar las que con an -

45

t e r i o r i d a d se habian tomado, dandole l a oportunidad a los bancos

asoc iados de realizar buenas invers iones en va lores , asi como de

poder colaborar en l a p o l i t i c a de apoyo a l mercado de v a l o r e s , - e n e s p e c i a l a a q u e l l o s de caracter p ú b l i c o , e l Banco de i l é x i c o - por su parte s i g u i o ' i n s i s t i e n d o los d i s t i n t o s p r o b l e m a s d e r i v a - d o s d e l c o m e r c i o e x t e r i o r en 1.947, asi cono los f a c t o r e s i n t e r - nos de l a i n f l a c i ó n CORO los esfuerzos de r e c u p e r a c i ó n , o r i e n t a -

ron l a p o l í t i c a de l a Ranca Central seguida por la nayor la de l o s

paises en ese afio. Las medidas adoptadas fueron desde e l e s t a b l e L

cirniento de instrumentos conple3entar ios d e l c o n t r o l de cambios-

incluyendo un mayor uso d e l c o n t r o l c u a l i t a t i v o y c u a n t i t a t i v o -

p

&l c r é d i t o , y la modif icación de la tasa de redescuento.

Las reformas que se r e a l i z a r o n e n materia bancar ia en el s&s

tema mexicano no fueron tan e s e n c i a l e s , más b i e n t u v i e r o n un ca-

racter legal y adminis t rar ivo que complemento las r e l a c i o n e s de-

las i n s t i t u c i o n e s de c r é d i t o , asi e l Banco Nacional Hipotecario- "

Urbano y de Cbras P i b l i c a s , incremento su ca9ital y tomo'a s u - cargo las operaciones dd antiguo banco de Fomento de l a Habita - ciÓn, subrogandose los derechos y o b l i g a c i o n e s de c$te.

/

La Ley organica d e l Banco de 5:exico tuvo cambios que en su -- mayoria de f o r m a , a c l a r a t o r i a s de conceptos legales e incorporan - do modi f i cac iones anteriores. Se pueden ci tar l a supresion de las

r e l a c i o n e s e n t r e las uniones de c r d d i t o y e l banco, por ser estas

s u j e t a s d e c r e d i t 0 de la banca privada, y la ampliac ión de las f,a

c u l t a d e s a d m i n i s t r a t i v a s al consejo de l a i n s t i t u c i ó n .

E l capital. de l a Nacional P i x n c i e r a se e l e v d hasta 100 mill_o

nes de pesos, y su ley fue reformada en d i v e r s o s a s p e c t o s , se fi-

j a r o n las funci'ones de p r o t e c c i d n i n d u s t r i a l a las operaciones que

46

tengan por objeto un mayor aprovechamiento de los recursos natu-

rales, el mejoraziento de la tdcnica de la produccio'n o que con-

tribuya a favorecer la posición de la balanza de pagos; la ley - limit;, la adquisición de valores privados a los que procedan de

esas operaciones, de la intervenció;? en el mercado COA fines de

estabilizar el precio a l o s titulos de primera categoria, o bien

en pago de créditos.

*

~a influencia que ejercid en la situación monetaria, los - factGres externos por un lado y los internos por el otro, fue de

signo contrario y casi se compensaron, el medio circulante en p2

der del publico mostro' una contraccidn de solo 18.6 millones de

pesos al finalizar el &o. El total de los crdditos concedidos - siguid el curso ascendente de l o s aaos anteriores, los bancos de :

depdsito y ahorro elevaron su cartera a partir de la supresi6n a

fines de 1946 del tope f i j a d o en 1944, siendo la distribucidn de

la misna en promedio para 1947 de 37.9 % en la industria, 9.1 7;-

en la agricultura, 3.4 5 en la ganaderia y 49.3 $ al conercio.

For otro lado, las operaciones de crédito del Banco de dxi

c o , ascendieron, correspondiendo la elevación ma's importante a - las instituciones nacionales, se establecieron nuevas lineas de-

redescuento asi como la ampliacion del nismo para documentos prg

venientes de la compra de maiz.

L

l

El Banco de Kekico continud la polftica crediticia iniciada

en 1946, usando medidas cualitativas y ampliando la base de crd-

dito a los b m c o s asociados: e:! enero se redujeron ¡as tasas de-

reserva bancaria sobre las obligaciones en moneda nacional y ex-

tranjera siendo el 45 $ para las institucianes ubiczldas donde - _"

47

existe sucursal del Banco, el 40 $ para las restantes.

En el mes de marzo el Banco autorizo'a los bancos de las zonas - agricolas a invertir en pre/stamos a la agricultura e industrias-

conexas el 25 ?$ del depósito legal en las plazas donde la tasa - de reserva fuera el 40 % y el 122.22 $ para aquellos que tuvie-

ran el 45 5 ; el priyero de febrero condono' los intereses penales

a las instituciones asociadas de los estados desonora, Chihuahua

Coahuila, Tarmulipas y Veracruz, sobre l o s faltantes sin exceder

del 10 $ del depdsito legal para que se inviertieran en nuevos - créditos a la ganaderia, posteri.omente se amplio' esta facultad-

a l o s bancos de huevo Leon, Durango, Zacatecas y fdxico.

.*.

Las operaciones del Fondo Nacional de Garantia Agricola se-

modificaron sobre la base del 30 '$ para las garantias concedidas para riej;gos en la agricultura; las inversiones de instituciones

de credito privadas amparadas por la garantía del fondo tuvieron

un leve descenso, tambien bajo la relaci6n de las garantias con-

cedidas con respecto al fondo, debido a un cambio en la tasa.

La estructura legal del Sistema Bancario en :rekico no permi

tia, en 1948 la plena satisfaccidn de las demardas del c r i d i t o iz herentes a la creciente actividad econchica del pais, se tratarcn

de tomar medidas que equilibraran de alguna foma esta situacidn

los nuevos ordenamientos otorgaban a las instituciones de &di-

to facultades tendientes al mejor aprovechamiento de los recur - sos bancarios para el financiamiento de las actividades productL

vas. ,

Las reformas a la Ley de instituciones de Credit0 y Organi-

zaciones Auxiliares tendian a capacitar al' sistema bancario para

1

48

satisfacer en forma más adecuada las necesidades d e c r é d i t o , es-

pecialmen*e a p lazos medio y Zargo; para ese f i n se faculta a los

bancos de depbs i to a i n v e r t i r hasta e l 20 de su pasivo e x i g i b l e

en valores privados con vencimiento a un plazo mayor de 2 asos y-

en prdstarnos refaccionarios y c r é d i t o s de h a b i l i t a c i o n o a v i o a-

I

I 1

plazo no mayor de 5 años.

Se reformÓ e l r e g h e r ? a que es taban sujetas las i n s t i t u c i o n e s de-

ahorro y c a p i t a l i z z c i o n , l a s i n v e r s i o n e s a c o r t o p l a z o de los ban-

c o s de ahorro se l i m i t a r o n a un aaximo de 30 ?; de sus depds i tos - de a h k o más e l 35 $ de l a ernisioh de Sonos de ahorro , l o s recur

I

1 sos s o b r a n t e s e r a n i n v e r t i d o s e n v a l o r e s que determinaba l a Comi- . I

I ,

sien Racional de Valores . I

En este aiio fue refornzada la Ley Grggnica de Banco d e l Pe - que30 Conercio d e l D i s t r i t o Federal, para e l e v a r su capital a 4

millones d e pesos y autor izar sue funcionamiento corno i n s t i t u c i ó n I

de depósito, ahorro y f i d u c i a r i a .

Los c r é d i t o s o t o r g a d o s y las i n v e r s i o n e s r e a l i z a d a s e n I949 por - ! i 'i

las i n s t i t u c i o n e s b a n c a r i a s t u v i e r o n un incPementp de 653.2 mill2

n e s de pesos que representan un aumento d e l 9.4 con respec to a

un a ñ o a n t e r i o r , l a expansion se r e f l e j ó p r i n c i p a l m e n t e e n e l se-

gundo semestre del a i io , en donde el cons iderable aumento de l a rg

serva monetar ia , como consecuencia de l a balanza de pagos favora-

b l e , determind l a a 3 p l i a c i d n d e l c r k d i t o de l o s bancos.

Los c r é d i t o s d e l Banco de 1y;éxico tuvieron una reducción de - 72.7 % pues se cumplio uno de l o s p u n t o s c r e d i t i c i o s del es tado - Fediante la liquidación de los redescuentos, que por l a SU.^ de - 536 millones de pesos habian obtenido l o s s iguientes bancos: Ra -

I

49

c i o n a l de Comercio Exter ior , Crddito Agricola y Ganadero,, de C r i

d i t 0 E j i d a l y de Fomento Cooperativo. La operacidn se e f e c t u d - con l a t i t u l a c i ó n d e l adeudo en bonos de Fon.ento de l a Produccihn

A g r í c o l a que deveflzaron e l 6 .7 5 e i n t e r é s a n u a l y cuyo plazo de i

vencimiento era de c incuenta años. I

Los crédi tos o torgados por e l r e s t o de los bancoe Nacionales, tg

1

vieron un alza'de 2.4 $ que se z a n i f e s t d p r i n c i p a l m e n t e en l o s - pres tamos re facc ionar ios a l a i n d u s t r i a y l a a g r i c u l t u r a , e n res

puesta a la demanda de capitales a largo plazo de estos importal l w

tes s e c t o r e s de la actividad económica.

La cartera de l o s Bancos de depo'sito y ahorro estuvo const& I

t u i d a de l a s i g u i e n t e manera: 38 $ e n c r é d i t o s a l a i n d u s t r i a , - 16 Lir, a la agr icu l tura ganader i -a .y actividades conexas , 37 $ a l "c . .

comercio, 3 % a comunicaciones y t r a n s p o r t e s y 6 $ a l consumo. I

L a p o l i t i c a crediticia del Eanco de i d x i c o t r a t o de s e g u i r las - .

or ientac iones que habia s e g u i d o e n ' l o s &os anterioreg, persis - t io ' la i rnpos ic ion de limites c u a n t i t a t i v o s a l a c r e a c i ó n de d ine

r o p o r parte de los bancos comercia les y se impulsaron las medi-

d a s cualitativas a f i n de c a n a l i z a r e l c r g d i t o hacia e l fomento-

de l a p r o d u c c i ó n a g r k o l a e i n d u s t r i a l .

-

Las leyes de I n s t i t u c i o n e s de Seguros 3 f i a n z a s f u e r o n r e f o r

madas con e l o b j e t o de encauzar sus recursos al d e s a r r o l l o econd- ,

mico del pais; las modificaciones ma's irnportantes que se hacen - i

son en funcion a l monto y composición de l a s i n v e r s i o n e s que pu- i

d i e r a n r e a l i z a r c o n sus r e c u r s o s y reservas .

t

1

Los créditos concedidos por el conjunto de las i n s t i t u c i o n e s cos

I ' I! 1 'i

y ahorro se distribuyo en promedio de l a s i g u i e n t e manera:

38.8 5 a l a i n d u s t r i a , 8.6 a l a a g r i c u l t u r a , 3.9 $ a la ganaderia

0.4 7; a la miner ía , y 48.3 $ a l comercio.

/

Las operaciones de cre'dito de l ::amo de h:dxico descendieron,

pero en e l rcurso de este año mostraron amentos debidos a l a con-

c e s i ó n de cre'dito para l a compra de x q u i n a r i a a g r i c o l a , a p e r t u r a -

de nuevas t ierras , p e r f o r a c i o h de pozos, e i n t e n s i f i c a c i ó n cle cuL

t i v o s , de acuerdo a l o s programas guoernm.entales.

E1 Banco de Ldxico s iguio ' la misma p o l i t i c a credit icia ir,iciada - ahos atras, d i r i g i e n d o las operaciones d e l sistema hacia las act5

vidades productivas mediante las medidas d e r e g u l a c i ó n c u a n t i t a t i

vas y c u a l i t a t i v a s .

Las tasas de r e s e r v a o b l i g a t o r i a p e m m n e c i e r o n c o n s t a n t e s ,

pero e l aumento de l a c i r c u l a c i ó n m o n e t a r i a permitida la 'cznca

comerc ia l satisfacer sus necesidades de c r e d i t o .

E l Banco de I!:e/xico e l e v ó sus invers iones en valores gubernaTenta-

l e s asi como de empresas y p a r t i c u l a r e s , e l awnento importante e s

tuvo en e l lado d e . 1 0 ~ valores gubernamentales , pues esta i n s t i t u

c i o n se vid m l a necesidad de ,absorver parte de las nuevas emi

s i o n e s , ya que l a colocacidn en l a banca privada y en el pGblic0-

fue muy reducida.

1

-

En e l año de 1950, hay un marcado aumento de l a a c t i v i d a d ecz

nÓmica por l o que ' la expans ión del c r é d i t o s e c o n t i n u o ' d e s a r r o l l a 2

Las i n v e r s i o n e s y c r é d i t o s que r e a l i a r o n las i n s t i t u c i o n e s -

ascendieron a 8802 m i l l o n e s de pesos, que representaba un ame_n

t o d e l 10% en comparacion con e l ano a n t e r i o r .

E l aumento de los crédi tos o torgados por la banca nacional - correspondlo 'a los pre'stamos r e f a c c i o n a r i o s como parte de l a po-

l i t i c a credit ic ia , teEdiente a d i r i g i r nzyores r e c u r s o s a l a a--

ericultura y a l a i n d u s t r i a . Los bancos privados incrementaron - su cartera en un 20.35 debido p-incipalmente a l aunento de los - pr4s tavos de h a b i l i t a c i A n y av io por ser uno de l o s r e n g l o z e s - que las autoridades monetarias. señalaron cox0 los mas adecuados-

para la expansidn d e l c r é d i t o , . y en menor proporcioh a l o s d e s ' -

cuentos y prdstamos d i r e c t o s , sus i n v e r s i o n e s t o t a l e s e n v a l o r e s

aumentaron 35 y las de t i t u l o ' g u b e r n a m e n t a l e s c r e c i e r o n 72.1 y;

como,resultado de un buen c o n t r o l s e l e c t i v o d e l c r é d i t o .

Los c r é d i t o s a rnediano y l a r g o plazo concedido por las i n s t i t u - c i o n e s se e l e v o e n n a y o r 2 r o p o r c i h que l o s concedidos a c o r t o - plazo debido a l a c a n a l i z a c i ó n d e l c r é d i t o hacia actividades de

in tere ' s nac ional . De e s t o s créditos los porcentajes son l o s s i - g u i e n t e s : e l 40 $ ' a l a i n d u s t r i a e l 16 $ a l a a g r i c u l t u r a , gana-

der ia y ac t iv idades conexas , e l 35 $ al comercio; 3 $ a t ranspor

t e s , almaceEajes y comunicaciones, y 6 7: a l consuno.

*

#

Y I

-

La p o l i t i c a c r e d i t i c i a d e l Eanco de i. é x i c o tendio' a reaf ir - mar, corno ins t runento de c o n t r o l cualitativo y c u a n t i t a t i v o d e l - c r é d i t o e l rigirnen de l a r e s e r v a legal de los bancos de deposito-

y ahorro.

X1 2 6s n a p se re formo ' el. si25er:Z aplica'ble a l excedente d e l pa-

s ivo conputable para l o s hzncas de deposito, cuyos cre 'ditos e i n -

v e r s i o n e s arnediano plazo i!r?!portaran en cofijunto e l 20 $ d e l pasi-

cion de un 30 en doposit08 on deplpirite8 on efectivo en 8 l . B ~ -

co do M&COI el 20 S para la invorsioir an cróhtos a lais activi- I

da683 productivas a mediano y largo p18204 82 20 9 do la inver -0 i !

sidn do valores gubernmentrlrrs y pritrrks) y e l 30 6 restmto en

fnv+raian libra,

Se permitid ~t los bancos de drpci'síto un faltanto cm la ret3wva 0

cbligatoria relacionada con el pasivo eonptable a.la vista y a I

plase en moneda artranjar8 que no'oxcodiora dol 5 del mismo, 02

tuviera invertido en bonos del Banco Intetmciohal de Reconstruc-

cich y Fonento d8poaitados on el Instituto Central o bien on Rue-

va York a nobre 6e Banco de Mexico S.A.

Con motivo del notablo ascenso do ia r81~8CTa monlrtarir por la en-

trada'do recuraos, a f i n d* estslirimr la influenola expcursiona-

ria de los mismos, e1 12 da enero de 1951 se orden6 depositar en-

el Bmco de Mekao e1 100 $ de l o a nuevos depositoa r8oibidob a - partir de asa fecha, por instituciones de deposito CWM obllga - ciones excedian de.10 voce8 su capital y reservas.

I

1

Hasta qui Uega e l primer capitula, y s i obsetrusos la tend2n i I I

cia que ha tenida ax crddito, COR la que se tm arpuesto haata ghp

r8 canprobariamos la hipotorria planteada en este inve8tigaciÓne se

obeerva quo e1 credito es absorvido en gran eacola para el sector 1

del coneraio, .si como a la industrie. sientras que por otra pari t o 01 credito a la ganadsrh como a la agricultura, hemos visto - qu* duranto estos veinte &os se han incremeetado pero ha s i d o - 1

lentamente y no on la progrorcidn quo se temtuvioron 108 orobitos-

hacia loa sectores mis rentables. pero c~e poco beneficio socid.

, I

t

i

n ' ' - 1 8 - 3'

53 111. PERIODO 1 " 1970

I

En este c a p i t u l o se tratar$ de a n a l i z a r , por un lado, la fz dacidn de las i n s t i t u c i o n e s n a c i o n a l e s de c r i d i t o e n el periodo- I

mencionado, ya que a l i g u a l que en e l periodo 30 - 50, durante - I

las d6cadas de los años c i n c u e n t a s y s e s e n t a s e l proceso de creg ! c i d n de i n s t i t u c i o n e s especializadas de c r é d i t o no se detuvo, ya

que e l Es tado cont inuó fundando i n s t i t u c i o n e s de este t i p o como-

r e s p u e s t a a las n e c e s i d a d e s d e . f i n a n c i m i e n t o de l o s d i v e r s o s - sectores. e c o n c h c o s .

!

1

Y

For o t r o l a d o se &alizara' e l manejo de l o s i n s t r u m e n t o s de

c r 4 d i t o por parte del Banco Central ,

E l manejo de este t i p o de instrumentos se adecud a la s i t u a c i i n - coyuntural de la economia nacional.

," . Independientemente de la fundacidn d e l Banco de Wehcoi la - fundac i in de l a Nacional F inancieras e l Banco Nacional Hipoteca04

r i o Urbano y de obras pGblicas, e l Banco Nacional de Crelhito E j i -

d a l , e l Banco de Comercio Exterior, Almacenes Nacionalés de UepÓ=

s i t o y la Unión Nacional de Productores de Azdcar; todas ellas - fundadas entre 1933 y 1938, hace n o t a r e l g r a n d e s i n t e r i s de los-

bancos privados hacia l o s s e c t o r e s a g r i c o l a s i n d u s t r i a l y d e obras

pdblicas. E n t r e los años 1946 y 1953 se fundan las s i g u i e n t e s i n s

t i t u c i o n e s de c r é d i t o t

l a CumisiÓn Nacional de V a l o r e s , c u y a f u n c i ó n c o n s i s t i ó e n estrug

turar un régimen de v i g i l a n c i a del mercado de v a l o r e s , hacer pos&

ble una adecuada canalizacidn d e l ahorro nac ional y determinar =

los valores dest inados a ser objeto de inversidn; La Comision Na-

c i o n a l de Seguros, que se e n c a r g a d a de i n s p e c c i o n a r y c o n t r o l a r -

b

,

9+ a las instituciones de seguros en la rep4blica; el Banco Nacional

del Ejgrcito y la Armada, di-cho banco financiada y ayudada al-

sector militar; el amco Nacional Cinezatogrifico, que se encarea

ria de financiar la industria cinematográfica; el Pqtronato del - Ahorro Nacional, este patronato se fundÓ debido a la necesidad de

estimular y aprovechar el ahorro popular; el Nacional 1v:onte de-

Piedad al que en esta primera época se le dieron facultades para

efectuar operaciones de depósito y ahorro; la Financiera Iüacional

Azucarera, que fue creada para Financiar la industria azucarera,-

debiQo a que la Union Nacional de Productores de Azucar no era SE ficiente para conceder los créditos necesarios, su objetivo era - el de atender las necesidades de financiamiento de la industria - azucarera, concediendo créditos ficiles y baratos; en 1953, se fgn

d d tambien el Fondo de Garantia y Fomento para la Agricultura la-

Ganadería y la Avicultura, el cual era manejado en fideicomisQs -

I

por el Banco Central.

8.- LOS FIDEICOKISGS: Los fideicomisos se han constituido como mo

dernos instrumentos de orientación selectiva del cr6dito. Los f&

deicomisos mueven recursos financieros hacia las actividades y re

giones que se desean impulsar a través de una politica de redes -

-

- I

cuento de cartera a tasas de intereses preferenciales; es decir,.

operan como bancos de segundo piso. La gran importancia de los f&

deicomisos consiste en que, además de proveer recursos, estos ins

trumentos de promocidn contrarestan los obst6culos que han limitg

do el desarrollo de algunos sectores o áreas geogdficasi esto es

posible gracias a que proporcionan asistencia tecnica y las garaz

tias que se requieren y ofrecen facil idades y estimulos. Tambien-

,

4

comglementan.la canalizacion de recursos a traves del encaje. Su-

perando algunas l i m i t a c i o n e s de e'ste.

55

Es e l Banco de Pdxico y l a Nacional F inanciera las i n s t i t u - c i o n e s que administran estos f ideicomisos . La i n t e r v e n c i o n d e l - b a n c o c e n t r a l hace posible que a t r a v g s del e n c a j e legal y o t r o s - I I

mecanismos, l a operación de l o s r e c u r s o s se a j u s t e a la p o l i t i c a - l

crediticia del pais, esta p o l i t i c a crediticia, ademas de adecuar- i

se a problemas de coyuntura, trata de cumplir propos i tos de desa-

r r o l l o a largo p lazo .

#

'Los f ideicomisos operan con tasas de i n t e r e s p r e f e r e n c i a l e s -

fijadas por l a Secretaria de Hacienda y C r e b i t o P ú b l i c o y por e l

Banco de Kidxico, de acuerdo con las tasas v i g e n t e s . e n l o s merca-

d o s i n t e r n a c i o n a l e s y con l a s i t u a c i o k n a c i o n a l . Gracias a l o s fi-

deicomisos se ha logrado un f inanciamiento acorde a las necesida-

des de s e c t o r e s q u e , a pesar de su importancia en e l marco econó-

mico y social del pais, habfan permanecido M t a n t o al margen de

l o s f l u j o s de r e c u r s o s c r e d i t i c i o s . Los s iguientes son a lgunos de . l o s f i d e i c o m i s o s mas importantes creados entre 1950 y 1970.'

1.- FIDEICOEISOS DEL GOBIERNO FEDERAL INSTITUIDOS EN EL BANCO DE-

MEXICO EN RELACION CON LA AGRICULTURA. (FIIIA).

E l FIRA r e p r e s e n t a uno de los mecanismos f i n a n c i e r o s de mayor i m -

p o r t a n c i a e n t r e l o s que maneja el Banco de Nexico. Los f ideicorni-

sos que i n t e g r a n e l FIRA son:

I) -FONDO DE GARANTIA Y FW!!ESTO PARA LA AGRICULTURA, GAMADEHIA Y - AVICULTURA, que fue creado en 1955; e l Pondo F o r e s t a l , c r e a d o en-

1961 3) e l Fondo de H e h a b i l i t a c i o n para A g r i c u l t o r e s de la Comar-

ca Lagunera creado en 1962; 4 ) Fondo Especial Para Financiamientos

Agropecuarios, creado en agosto de 1965; 5 ) Fondo Especial de AsLs !

56 t e n c i a T é c n i o a y G a r a n t i a para Créditos Agropecuarios, creado en-

1972. A t r a v e s de las a c t i v i d a d e s de estos f i d e i c o m i s o s , que i n t z

gran el (FIRA) se promueve e l credit0 y l a produccion dentro del-

s e c t o r a g r o p e c u a r i o , y a l mismo tiempo se ha buscado, por medio - de e s t o s , el mejoramiento d e l i n g r e s o de l o s campesinos y fomentar

e l progreso de las zonas rurales, que contando con un p o t e n c i a l -.

productivo cuentan con una i n f r a e s t r u c t u r a minima.

/ #

El Fira presta a s i s t e n c i a t i c n i c a a las zonas rurales por m2

d i o de s u programa para productores de bajos ingresos. La a s e s o r i a

te 'cnfca junto con e l plazo y las condic iones de c r é d i t o p o s i b i l i -

t a n la recupeeracion del financiamiento debido a que se logra un

incremento de la productividad y del i n g r e s o de los campesinos.

Para puder cumplir con la p o l g t i c a de o r i e n t a c i o n s e l e c t i v a de

c r e b i t o , c u y o .objetivo es l l e v a r l o s recursos f i n a n c i e r o s a l cam-

po, el FIRA cuenta con un gran n&ero de o f i c i n a s y t k c n i c o s d i s c

t r i b u i d o s en todo e l m's. El FIRA ha superado la prictica de l a

banca t r a d i c i o n a l de prestar s o l o a l o s agricultures mas so lven - tes. y ha or ientado sus r e c u r s o s crediticios y t e & n i c o s a l o s agri

c u l t o r e s de menos recursos .

-

2.- FONDO PARA EL FOVINTO DE LAS EXPORTACIONES DE PRODUCTOS MANU - FACTURADOS (Fornex).

Este f i d e i c o m i s o se creó en 1962, aiio en que l a ley de i n g r e s o s - de la f e d s r a c i o h estableció un impuesto especial a la importacikn

de un gran numero de a r t i c u l o s c o n s i d e r a d a s como s u n t u a r i o s , y - dest ino 'esos recursos a la c r e a c i o n de' un fondo para e l fomento - de las ventas en el e x t e r i o r de productos manufacturados. Este f&

deicomiso proporciona al exportador nacional condic iones interna-

c iona les compet i t ivas en cuanto a l c o s t o y otras condic iones de -

4

57 'financiamiento de las exportaciones, y le permite reducir costos

financieros de preexportacion.

~1 FOMEX ofrece garantias contra los riesgos que corren los

crehitos derivados de las exportaciones. Tanto el exportador como

la institucidn mexicana de cr4dito intermediario reciben protec - ciÓn, y de esta manera complementa el apoyo crediticio a la expog

taciÓn de manufacturas.

3.- FONDO DE EQUIPAKIENTO INDUSTRIAL (FONEL). Este fideicomiso se

instituyó en el Banco de Kexico en 1972 para satisfacer las nece-

sidades de promover la ampliacik y modernizaciin de la planta in

dustrial del p d s para poder aumentar las exportaciones y susti - tuir importaciones. Su objetivo .es financiar,a través del sist2

ma bancario, la adquisicion de maquinaria, equipo, construccion - de edificios y otras instalaciones que sean necasarios en los prg

yectos industriales que cumplan con un estricto criterio de efi - ciencia y cuya produccion sea destinada a la exportaciok, o bien-

#

sustituir importaciones. EI FONEL mismo financia la formulacion - /

de proyectos de Caricter ticnico, economico y financiero, cuyo - costo se agrega al financiamiento a largo plazo, en caso de a-

probarse los proyectos, en caso contrario, el FONEL puede absor - ber parcialmente el costo de los mismos. El apoyo financiero del

Pone; se extiende a la adquisición de maquinaria del exterior, con

la mica condición de que la operación represente un beneficion ne

cesario.para la balanza de pagos.

/

I -

4.. FONDO DE OPERACION Y DESCUENTO BANCARIO A LA VIVIENLIA (FOVI)

Este fideicomiso se constituyd en el .Banco de México en 2963, su

propósito es promover la construccign de .viviendas de interes sg 0

58 I

cial. Para lograr su p r o p o s i t o , e l FOVI canaliza recursos f i n a n =

cieros de la banca privada, y tambien dispone subsqdiariamente - fondos presupuestarios.

~1 FOVI se encarga de proporcionar a la banca privada proyectos - s u s c e p t i b l e s de i n v e r s i ó n para la a p l i c a c i ó n de l o s recursos que

debe d e s t i n a r a l o s programas de vivienda. Tambien proporcionan - a l o s promotores y c o n s t r u c t o r e s l a a s e s o r i a t k c n i c a que permite-

armar I n s programas, y a s e s o r a r a l o s p r o p i e t a r i o s de t e r r e n o s y

f racc ionadores en l a evaluacion de programas de urbanizaciok Tam

b i e n a s e s o r a a las autor idades estatales y munic ipa les en sus prg

gramas h a b i t a c i o n a l e s de i n t e r é s s o c i a l y a g i l i z a l o s tramites pa

ra e l otorgamiento de l o s p e r m i s o s para programas de urbanizacion

y c o n s t r u c c i o n de viviendas .

5 . - Fondo de Garant ia y Apoyo a l o s C r é d i t o s para l a Vivienda. (FCJ

GA). Fundado en 1964, este f ideicomiso, administrado tambien por- i e l Banco de d x i c o , se encarga de apoyar a los bancos privados - que conceden préstamos para viv iendas de i n t e r é s s o c i a l c o n garan_

t ia h i p o t e c a r i a o f iduc iar ia . Mediante e l FOGA, la banca rec ibe- I

apoyo en e l c a s o de que e l mirgen de g a r a n t i a no sea s u f i c i e n t e -

o cuando l o s que r e c i b e n l o s préstamos o c r é d i t o s no cumplan pun-

I 1

i

0

Y

- I

?

I

i

tualmente con sus pagos.

Podemos decir que las i n s t i t u c i o n e s o f i c i a l e s no compiten - con l a banca privada, debido a que las primeras encauzan su f i n 9

c i m i e n t o hacia l o s sectores basicos que no hayan sido o no pue - # i i

, dan ser atendidas por esta Última. Desde sus i n i c i o s , e l c d d i t o - I i

!

t publ ico se orientÓ a atender a los s e c t o r e s b i s i c o s como son: e l

s e c t o r a g r i c o l a , e l de obras p&blicas, y el s e c t o r i n d u s t r i a l , y ! !

59 a partir de la fundaci6n de la Comisich Nacional Bancaria en 1924

y del Banco de PJexico en 1925 se han venido creando otras instits

ciones nacionales de crédito, como las ya seLladas, que actuan - en sectores especfficos de la actividad económica. La banca nacig

nal canaliza recursos provenientes del Gobierno Federal, de los- I

ahorradores nacionales y de los fondos del exterior hacia las di-.

ferentes actividades productivas que son poco atendidas por -la - banca comercial. Tambien vimos ya que COA los fondos especiales - que operan como fideicomisos del Gobierno Federal en el Banco de

Niéxiao o en la Nacional Financiera en materia de la agricultura - y ganadeda, de la industria mediana y pequeña, de turismo, etc.

No solo se beneficia a los particulares, sino que tambien canali-

za. sus recursos a travis de las instituciones de crédito privadas

operando como bancos de segundo piso, corno tambien se ha señálado.

1

1 I

4 1 1

1 8.0 CREDIT0 SELEXTIVO: EVOLUCION DE LOS INSTRWZNTOS DE CREDIT0 - SELECTIVO.

En el apartado anterior se considerÓ el proceso de creaciok-

de instituciones nacionales de crehito y de los diferentes fidei-

comisos administrados por el Banco de Nlxico. Sin embargo se vio' ! i solamente a las instituciones y sus funciones, pero no se preciso

4

0

la forma o caracteristicas de su apoyo financiero a los diferentes

sectores productivos. El crédito proveniente de las instituciones

nacionales se rige por las politicas crediticias que dicta el Ban - co de Xe'xico. Por lo que se analizar; a la politica crediticia en

su conjunto, es

los diferentes

y las politicas

decir, la forma en que maneja el Banco de Nexico-

instrumentos de credito selectivo con que cuenta-

a seguir que dicta a las diferentes instituciones

f

de crédito.

60

A l final de l o s asos cuarentas y p r i n c i p i o s de los cincuen-

tas los r e q u i s i t o s ,de la tasa o b l i g a t o r i a de r e s e r v a f u e r o n *cm - plementados con pol i t icas de c o n t r o l s e l e c t i v o de c r d d i t o , de tal

forma que e l Banco de Lléxico pudiera i n f l u i r e n forma d e c i s i v a e n

l a c a n a l i z a c i ó n de l o s r e c u r s o s d e l sisterna f inanc iero . A s i l o s - r e q u i s i t o s s e l e c t i v o s &e o r i e n t a r o n hacia l o s a c t i v o s de las i n s -

t i t u c i o n e s f i n a n c i e r a s a t r a v é s de la c a n a l i z a c i o n de v a l o r e s del

otorgamiento de c r é d i t o a l o s s e c t o r e s de la economza, que norma&

mente no r e s u l t a b a n a t r a c t i v o s como s u j e t o s de c r e k i t o . En otras-

palabras, el c o n t r o l s e l e c t i v o d e l c r e b i t o , que r e p r e s e n t d una me - dida a d i c i o n a l a l e n c a j e legal e n e f e c t i v o y e n v a l o r e s ; se esta-

blecid con e l p r o p o k i t o e s p e c i f i c o de d e s t i n a r c i e r t o p o r c e n t a j e de

l o s r e c u r s o s d i s p o n i b l e s de los bancos comercia les hacia c r g d i t o s -

de determinadas actividades; además de l o s c r é d i t o s que para tal - efectd o f r e c i a n las i n s t i t u c i o n e s n a c i o n a l e s .

En e l l a r g o p l a z o , e l c o n t r o l s e l e c t i v o de c r 6 d i t o es de gran

importancia porque permite coordinar l a p o l i t i c a m o n e t a r i a c o n la-

politics economica en general , a l e v i t a r que las i n s t i t u c i o n e s b e

carias dest inen cant idades importantes de s u s r e c u r s o s hacia acti-

vidades consideradas como improductivas en determinadas ebocas, en

que l o s ahorros captados se deben o r i e n t a r a l o s s e c t o r e s p r i o r i t s

r i o s .

#

Las medidas de c o n t r o l u t i l i z a d a s p o r e l Banco de k é x i c o , as1

como l o s medios para alcanzar l o s o b j e t i v o s de l a p o l i t i c a moneta-

ria y credit icia han evolucionado en forma p a r a l e l a a l d e s a r r o l l o -

de l o s mercados de d inero y a los cambios que ha sufr ido la estruc

tura económica.

/

060545

&si vemos que en la ddcada de los c i c u e n t a s se empezo a - u

sar preferentemente una p o l i t i c a de c o n t r o l c u a l i t a t i v o , esto-

es, que se d i r i g i e r o n los r e c u r s o s c r e d i t i c i o s hacia las a c t i v i - dades p r i o r i t a r i a s , c o n miras d e l a r g o plazo y asi promover e l

d e s a r r o l l o económico.

67

I

1. - DECADA 1950-60,Los primeros 2 años de esta decada se carac

t e r i z a r o n p o r las presiones expansionarias provocadas por la-

gran entrada de d i v i s a s a l pais. P a r a c o n t r a r e s a a r tal e f e c t o , .

e l W c o de Mdxico adoptd medidas compensatorias para reducir - e l c r e c i m i e n t o de la base monetaria y disminuir el mult ip l i cador .

4 -

En enero de 1951, e l Banco Central dispuso que l o s bancos - de depósito deb& depos i tar con dl, e l 100 d e l incremento en

los pas ivos computables a partir del 15 de j u n i o de ese &o,. l o I

I que evi tó una mayor expansidn crediticia secundaria. En febrero-

d e l mismo año se s u j e t ó a l a supervis ion directa d e l Banco de =

Mkxico e l redescuento de La cartera de las i n s t i t u c i o n e s de crd-

d i t o del pais con bancos extranjeros , reservandose e l derecho de i

e f e c t u a r l o s b i c a m e n t e e n l o s c a s o s e n que juzgara indispensa - b l e y bendf ico para la economía nacional. Otras ‘ p o l i t i c a s c o n - f i n e s c o n t r a c c i o n a r i o s f u e r o n 8 E l Banco de i d x i c o d i s p u s o que-

las i n s t i t u c i o n e s f i n a n c i e r a s e s t a b l e c i e r a n , a partir de mayo -

I 1

i

en e l Banco de Néxico un d e p h t o o b l i g a t o r i o e q u i v a l e n t e al

50 % de sus d e p ó s i t o s a l a v i s ta y a plazo en M.N que estuvieran

c o n s t i t u i d o s hasta e s a fecha; tambien, para t a l e f e c t o - se orde-

nd a l o s b a n c o s de d e p ó s i t o q u e c o r r i g i e r a n sus p o s i c i o n e s defi-

citarias en oro y divisas y que se abduvieran de efectuar opera- - cienes de redescuento de cartera con instituciones fiduciarias y

particulares, así como de efectuar crédito$ destinados a la com-

praventa de artfculos suntuarios y productos no destinados a la-

produccion, A los departamentos fiduciarios bancarios tarnbien se

les order.Ó suspender sus creditos.

I

I

Sin embargo, a pesar de todas las medidas tomadas para con-

trarestar las presioones expansionarias; hubo necesidad de expzn-

dir &1 crgdito necesario para elevar la producción de bienes y

servicios y facilitar la adquisicion de equipo y ma.terias prinas

de exterior; todo lo cual vir.0 a aumentar el nedio circulante - I

62

hagta 6,800 millones de -pesos.

'Para 1952, hubo cambios de politicas monetaria y crediticia

debido a que hubo una fuerte demanda de divisas en el pais. Esto

provocó la contraccich de los depbsitos de los bancos comercia-

les, lo que provoco a su vez una grave restricción del cresito-

por parte de estos bancos, los cuales tendieron a reducir SU cay

tera. Ante este fenómeno, el Banco de Néxico acordó con estas-

insituciones que no reducirían su cartera y aun poddan seguir - aplicandola para poder cumplir con los contratos celebrados por-

ellas con anterioridad, principalmente los de avio agrlcola, ofrz

ciendo el propio Banco Central apoyar a dichos bancos de depósito

por baja de sus depdsitos, cualquiera que fuera el monto de esas

bajas. Tambien fue necesario conservar las limitaciones cuantita-

tivas gara l o s bancos cuyo pasivo exisible sobrepasara los tones

fijados para el 15 de junio de 1951; sin embargo, se permitid el I

l

t

I

r

63

crecirsionto de las imtituciones qua no a~ormrraron Xa proporcik

de 10 veees su capital y retservas 8 l 31 de diciembre de lgj0.

Aunque e l ritmo da expansi& del crgdito 841 redujo eats &o,

del aymento nato de crabitos hechos por las i n s t i t u a i o ~ s nacio - nales, correspondbran 425.6 nil101188 de pesos a l sec+:or gobierno

y 533.3 millones de pesos u empresas y emprea8rioa i n d i v i d c a h s p i 1 de esta ultima cifra, 287.9 millones de pesos correspondieron rl i

sectÓr..gricola, 104. millones a la industria por crekitos diruo- I

tos y 137.6 millones por odquisicim de valores indústtiales en e l

nercado: l o anterior contrasta con 108 prc$tamos concedidos por - los bancos del pequeño comercio de fomento y cooperativo y del- l Nacional Monte de Piedad. quo fUd de tan solo 3.8 millones de pe-

i

8084 . .

Bn f8brsro de 1953, e1 Banco de Mkxlco, medhnta roforma,s a

las reglas del depósito obligatorio libero' e l pasivo . computable

a la v i s t a y u plazo en monaba nacional que habia retenido en un-

10 $ desde el dia 15 de junio da 1951. Por otro lado, para unifi-

car las disposiciones relat ivas a l rekiman de la reserva legal - se ordenÓ que los banco8 del Distrito Federal conservaran en , e l

Banco Central e l 30 5 de su paaivo computable a la vista y a gla- ~

~

zoa en Honeda Nacional, de eata manera, l o s bancos invertirh. - ahora haata un 10 j6 ds ese pasivo en valorea gubernamentales, lO$

I

.._

en bonos - f inancieros e l 20 $; en i n v e r s i o n e s 8 medio plazo y el-

30 $ r e s t a n t e l o p o d r i m i n v e r t i r l i b r e m e n t e .

En l o que respecta a los b a n c o s d e l i n t e r i o r del pais, se- I I I

I

! d 4

cred para e l l o s un nuevo rengldn de i n v e r s i ó n e s p e c i f i c a , este- I

t i p o de i n v e r s i ó n c o n s i s i t i d e n que t e n d r l a que conceder crédi-

t o s para es.t ; inular el c u l t i v o de Maíz, f r i j o l y t r i g o , p o r l o - que r e d u c i r i a n sus invers iones en valores gubernamentales .

'í II

Para ev i tar que los c r e ' d i t o s r e c i b i d o s de l e x t e r i o r se des- .I ' i

tin'H.Ln a sec tores poco product ivos , y por l o tanto , encauzzr - adecuadanente es tos c rddi tos , y a l misno tiempo mantenerlos en- , ¡

un r?i.\+f acorde con las necesidades monetar ias y crediticias - d e l pais, e l Banco Cer.tral s u p e r v i s a d a las operaciones de r e - 1 descuento, de prdstanos y de c r d d i t o que celebrasen bancos Rexi

I

". ~

i

.' - canos con los bancos ex t ran jeros .

j Para 1953 se r e q u i r i e r o n mayor v o l h e n de r e c u r s o s y r a i a i

produccidn de bienes y s e r v i c i o s , lo que d e t e m i n ó una eleva--- ~

c idn en l a magnitud de las operaciones crediticias y de i n v e r - '1

s iones en va lores .

E l f i n a n c i a m i e n t o t o t a l de l a s i n s t i t u c i o n e s de c r i d i t o a l c a n z d

l a cifra de 13,322.9 millor,es de pesos , lo que represent; un ill

cremento alcanzado en 1952. En e l a30 de 1953, e l f i n a n c i m i e n -

t o concedido por las i n s t i t u c i o n e s o f i c i a l e s ; 904.3 m i l l o n e s - c o n t r a 842.2 mil lones .

En e l mismo azo surgen d o s n u e v a s i n s t i t u c i o n e s o f i c i a l e s -

de c r d d i t o : E l Banco Nacioral de Trznsportes, S .A . que era e l

ant iguo Banco Lat ino Apericano, S.A. , s u capital i n i c i a l fue' de j

: ;

I ~ 50 m i l l o n e s de pesos , quedando autor izada esta i n s t i t u c i ó n para

efectuar operaciones de"banco de depdsi to y ahorro , emitir es - i

tamplllas de bonos de ahorro y realiz2r o p e r a c i o n e s f i d u c i a r i a s 1

l a a n t i g u a F i n a n c i e r a I n d u s t r i a l A z u c a r e r a d e s a p a r e c i h ' para d a r 1

I

I

l u g a r a l a Financiera Nacional Azucarera , S.A. I i i

E l f i n a n c i a F i e n t o e n aumento de las i n s t i t u . c i o n e s Oe cred,i, I

t o y l a liberacid3 de l e n c a j e margizal del 100 k por parte del-

B a n c o C e n t r a l , e n t r e o t r a s c a u s a s , provocaron l a expansior. # d e l -

circulante en casi un 9 % en relación al a g o z n t e r i o r , a l c m z a c

do l a cant idad de 7,82&.5 !?!illor.es de pesos. De hecho, cont inuó

l a tendenc ia a l aumento de l c i r c u l z n t e .

E l año de 1954, f u e un *.o un t a n t o i n c i e r t o , no solo para

e l s,isterna f i n a n c i e r o , s i n o para la economi? en su c o n j u ~ t o , e2

'ta s i t u a c i ó n de incertidumbre para l a e c o n o d a n a c i o n a l s e o r i -

ginÓ en l a s i tuac ión econdnica d e l &o a n t e r i o r , e n e l que se - reg is t ró una pdrdida de conpet i t iv idad debido a l c rec imiento de

los p r e c i o s i n t e r n o s y a l aumento de las importaciones en l a se

gunda mitad de este año. Todo l o c u a l o r i g i n Ó un sa ldo negat ivo

en cuentacorr iente de l a balanza de pagos durante e l p r i n e r tri-

mestre de 1954, y l a disminucidn de las reservas d e l E a m o de - México, ademas de f u e r t e s szlidas de capital, t m b i e n durante - este l a p s o de tiempo. Toda esta s i t u a c i d n provoco'que e l Banco-

-

/

Centra l convin iera con e l Fondo Monetar io Internacional en que-

se trataba de un " d e s e q u i l i b r i o f u n d m e n t a l en l a Balanza de Ps gos Nacional , y COFO cansecuencia de esto, e l 17 de abril de - 1954 e l g o b i e r n o m x i c a n o fijaba l a nueva paridad d e l peso , la

66

cual seria de 12.5 pesos por d ó l a r , l o que venia a represantar -

una 'devaluación de 45 $' en pesos y 31 04 e n d i v i s a s .

Para e v i t a r especvlzcion2s , debido 11 nuevo t i p o de czr?bio

e l Sanco C e p t r a l d i c t d una serie de pedidas coTplementzrias, er,

caminadas a t a l objetiva. Estas P e d i d F s se bzsFban en ** pmyec-

c i a n e s que se hicfernn en el P m c o d e 1L:éxico r e s p e c t o a l e f e c t o

que e l nvevo t i y o de caySio tendrisr s o b r e l o s ? r e c i o s i n t e r p a s - '

y rps?ecto a l i m r e m m t o er. el. c r é d i t o i n t e r n o que la ecommia-

necesitarla durar,te los ?eses de ajrxste 21 RUCVO t i p o de c m -- blow : A s i e l Sanco Central disyuso con base en l a ley , q ~ e - las i n s t i t m i o n e s de c r g d i t o l e t r a n s f i r i e r a n sus a c t i v o s el? - o r o , platz y moneda e x t r a n j e r a '' en exceso de s u s o b l i g a c i o n e s ,

segun cifras de ba lance a l 14 de a b r i l y a l a c o t i z a c i d n que rg

gia en esa fecha. t m b i e n r e z l a m e n t d e l 24 de ese mismo mes

las operaciones de f u t v r o s e n e l sent ido de que la banca d e de-

p d s i t o o i n s t i t u c i o n e s f i n a n c i e r a s , solo podrim conceder opcio-

nes o c o n t r a t a r promesas de v e n t a s de divisas , previo un deposi-

t o de 50 5 en moneda n a c i o n a l , que deberd ser entregado al Banco

d e Mexico, S.A. a mgs tardar el d i a s i g u i e n t e de l a operacidn.

-

* I

1

/

Con fecha 24 de j u n i o se redu jo l a proporcion a l 25 96 para l a - banca de deposito. t, 2

E l B a n c o C e n t r a l , t a z b i e n i n t e r v i n o en e1 mercado

apoyando a los v a l o r e s m i t i d o s por empresas privadas,

de valores

par8 e v i - / tar 1a especulacion provocada por e l d e s c o n c i e r t o de algur-os sec-

+ores d e l publ ico en los meses F o s t e r i o r e s a la fi.jaciÓn del, m e -

vo t i p o de cambio. Tanbien a t r a v é s del control de c r d d i t o s , se

limito' la generación de liquidé2 i n t e r n a , para permit ir , que me -

I

67 d i a n t e l a entrada de divisas, l a balanza de pagos generara l a o

demanda agregada i n t e r n a y los medios de pagos n e c e g a r i o s para-

reactivar l a e c o n o d a e n ese año. " En genera l durante e l año - de 1 9 9 e l I n s t i t u t o C e n t r a l procuró r e g u l a r l a cant idad de me-

d ios de pago y l a l i q u i d i z , de t a l manera que no hubiese esca - se2 o e x c e s o de r e c u r s o s para las t r a n s a c c i o n e s e c o n c h i c a s y

se mantuviese en todo momento l a s o l v e n c i a del sistema bancario

nacional .

La p o l f t i c a crediticia para este año fue l a s i g u i e n t e :

e1 f inanciamiento t o t a l se e l e v d hasta l a cantidad de 17 ,127 .00

m i l l o n e s de pesos , casi 3,500 m i l l o n e s de pesos mas que e l año-

a n t e r i o r , l o q u e f i n a l m e n t e r e p e r c u t i r i a e n un aumento conside-

rable d e l medio c i r c u l a n t e , D s l . t o t a l d e l f inanc iamiento , corrzs

pondid a l sector productivo 11,811.7 m i l l o n e s de pesos, mientras

que al comercio correspondieron 2 ,397 .7-mil lones d e , pesos . S in - embargo, de l o s 2,581.2 millones que correspondieron de incremen

t o a l f inanc iamiento de las actividades p r o d u c t i v a s , s o l o se de2

t i n a r o n 980.8 m i l l o n e s a l s e c t o r a g r i c o l a y ganaderos 2.3 m i l l o -

nes a la miner ia y 55 .7 mi l lones al uorcercio e x t e r i o r , m i e n t r a s -

que al s e c t o r i n d u s t r i a l c o r r e s p o n d i e r o n 542.4 m i l l o n e s de pesos.

-

En l o que respecta a la banca privada, esta incremento sus-

c r é d i t o s en 821.6 m i l l o n e s de pesos: de l o s c u a l e s 439.1 m i l l o n e s

de pesos correspondieron a l s e c t o r i n d u s t r i a l , 312.1 m i l l o n e s a l

comercio, 2.3 m i l l o n e s ,a la miner ia y al s e c t o r a g r i c o l a 68.1 m&

l l o n e s .

\

I Y- I " '

O

68

Todo lo a n t e r i o r r e f l e j a l a p o l i t i c a de expansidn fndus - t r ia l d e l Estado, la cual fue secur-dada gustosmente por l a - banca comercia l ; s iendo esta u l t ima l a que Zpoyaba en m y o r r e

d i d a a los s e c t o r e s y r o d u c t i v o s , y si l o h a c i a , era porque se '

veia obligada por l zs d e c i s i o n e s d e l Banco Central ,

O -

como se memior!; a n t e s , todas estas pol i$ icas provocaron-

e l aumento d e l c i r c u l a n t e en f o r n a s i g n i f i c a t i v a , a l c a n z a n d o - este un n i v e l de 8,704.9 n i l l o n e s de pesos.

'I

Y

Después d e l desconc ier to que provocó en a lgunos sec tores - I

de la econornia la devaluaci8n, tanto sorprendente , d e l peso;

e l año de 1955 mrca de alguna forma e l i n i c i o de un proceso - . .

de estabi l idad y c r e c i a i e n t o p w a l a economia d e l pais.

Desde este aso, y hasta l a m i t a d de l a dekada de los s e s e n t a , -

se adoptd una p o l i t i c a m o n e t a r i a y crediticia de t i p o expansip

n i s t a provocando &una inflación promedio anual del 6 5, este

crec imiento de l a i n f l a c i d n parece bajo, s i n embargo este cre-

c imiento hubo que buscar le f reno a mediados de 10s &S seseno

tas, mediante po l í t i cas monetar ias y crediticias de t i p o res - t r i c t i v o , c o n o se ver& m& a d e l a n t e ,

b

i. : I

; !

! I

Las pol i t i cas adoptadas por el Banco Central son los s i =

gufentes : "La c i r c u l a r 1279 d e l 10 de enero de 1955, dir ig ida-

a los bancos de deposito.. . (establece que) todos l o s exceden-

t e s del pasivo computable en moneda nacional, de los bancos de

d e p ó s i t o , p o s t e r i o r e s a l d i a 7 de dicho mes, deben deposita.rse

e n ' e f e c t i v o en e l Banco de Mexico, o b i e n aplicarse en l a si - guiente forma : los bancos es-hblecidos en e l D i s t r i t o F e d e r a l

69 t

mantendrin un 30 $ en efectivo; 45 % en valores autorizados; - 10 5 en créditos a las activldades productivas, y el 15 $ res - tante podra ser invertido librenente, a condición de que su czy

tera total de crédito y valores guarde la proporción de 70 p - a la produccidn y 30 $ al comercio. Los del interior del Fais - el 20 % en efectivo; 30 % en valores autorizrdos; 35 % en cr&d&

t o s a las actividades productivas y el 15 restante en inver - sion libre, siempre y cuando los créditos al comercio guarden - come mdximo .una proporción de 30 5 de su cartera total"3 Para - los bancos de ahorro se dictaron medidzs parecidas.

I

Sin embargo, todas las medidas adoptadas por e l Banco Cen-

tral tuvieran poco efecto debido al saldo superavitario de m e 2

tra balanza de pagos, y a las necesidades monetarias de la pro-

pia actividad productiva. Asi vemos que el medio circulante pa-

so de $ 8,704.9 millones de pesos a 10,515,2 Fillones, o see - 20.5 % superior a la cifra de i954*

En 1956 se continud con la misma politica adoptada en - el a?í0 anterior, esta es, los objetivos eran lograr una canali-

zación dptina d e l crédito e las actividades produc%ivas, y a las

actividades comerciales, compatibles con la estabilidad nonata-

ria, se apoyo) tambien al sistema bancario y al buen desarrollo-

del mercado de valores.

De hecho, esta politica se conservó con ligeras variantes, hasta

1958, en este ultimo azo, la actividad crediticia de la banca na

cionel y privFda fue intensa, al Endo de que alcanzo' un creci - miento d e l 19.37 en r e k c i o n al a8o 1937.

- !

P

En e l 30 de 1956, mediante l a c i r c u l a r 1310 del Banco Cen-

tral se i n s t i t u y ó un &men u k c o de d e p i s i t o l ega l para todos-

l o s b a n c o s de depdsi to y .ahorro d e l pais.

En cuanto a l monto que debe alcanzar e l pasivolexigible y

cont ingente de los bancos de depos i to del pais, e n r e l a c i ó n c o n I

s u capital pagado y r e s e r v a s de capital, e l Yanco de Kexico , coy

siderando que dentro de las operaciones que dan lugar al pas ivo

c o n t i n g e n t e e x i s t e n algunas que representan responsabi l idades m i

nimas para e s o s b a n c o s , a u t o r i z d q u e e l limite e x i s t e n t e de 15 - veces la sma de capital pagado mas las r e s e r v a s de capital PO -

c

d d a e l e v a r s e hasta 20 veces, a condic i6n de que e l pasivo con - t ingente que equiva lga a l o s 5 tantos excedentes correspondan a

operaciones de descuento y redescuento de c r é d i t o s c o n garantfa-

de rnercanc.ias, y a aperturas de c r e d i t o s c o m e r c i a l e s documenta - r i o s , en las cuales e l c l i e n t e ant ic ipe como mínimo un 20 5 del-

importe t o t a l d e l c r é d i t o c o m e r c i a l y su documentación, queden-

a d i s p o s i c i ó n d e l banco hasta que e l c l i e n t e r e e m b o l s e e l impor-

t e d e l c r é d i t o de referencia" '

I

Para ser consecuente con l a p o l i t i c a crediticia de apoyar - las actividades p r i o r i t a r i a s que asi l o reqkheran,pero tambien - para compensar l a perdida de su poder de financiamiento provaca-

da por la devaluación de n u e s t r a moneda en 1954; E l Gobierno Fe-

deral decidid incrementar de 25 m i l l o n e s a 100 m i l l o n e s , l o s re-

c u r s o s d e l Fondo de Garantfa y Fomento a la Industr ia hediana y

pequeña. !

Tambien; mediante reformas a la Ley Genera l de Ins t i tuc iqnes

de C r é d i t o , a l a Ley General de i n s t i t u c i o n e s de Seguros y a la i

Ley Federal de I n s t i t u c i o n e s de F inanzas ; se buscaron entre o - t r o s o b j e t i v o s d e t e n e r e l grave problema de l a vivienda popular

De esta mznera, se estzblecid pzra los bancos de capitalizacidr,

que un r n h i g o d e l 5 5 de su p s i v o ex ig ib le , l o d e s t i n a r a n para

l a viviecda popular; asi nismo o t r o 5 $ de su pasivo en pre‘sta-

nos h i g o t e c z r i o s d e s t i n a d o s a l a const rucc idn de h a b i t a c i o n e s - populares , o en l a const rucc ión de este t i p o de viviendas para-

ser rentadas o ver.didas a precios b a j o s ; las i n s t i t u c i o n e s de - seguros tendriar, que i n v e r t i r el 10 de s u capitsl pagado y de

sus reservas t é c n i c a s y de capital, tarnbien, las cornpardas de fi

nanzas tendrian que desthar e l 10 % de SQ capital pagado y de

sus r e s e r v a s de f i n a n z a s para e l mismo o b j e t i v o .

L

, Corno se .h izo notar mis arriba, e l f i n a n c i a m i e n t o t o t a l p o r

parte de las i n s t i t u c i o n e s de c rddi to tuvo un constante incre - mento; en 1956 e l c d d i t o t o t a l a l c a n z d l a cant idad de 17,682.1

m i l l o n e s d e pesos.

P o r d e s t i n o , e l s a l d o d e l c redi t0 concedido a l a s empre-

sas y p a r t i c u l a r e s , e l dia &timo de diciembre de 1956, presen-

t a l a s i g u i e n t e d i s t r i b u c i ó n : a l a producción-- agricultura y - g a n a d e r i a , i n d u s t r i a y mineria -10,570.4 m i l l o n e s y a l comer - c i o 4,329.8 mi l lones . A l comparar estos s a l d o s c o n l o s c o r r e s - pondientes a l 31 de diciembre de 1955, se encuentra que se a d i -

cionÓ e l c r é d i t o a l a producci6n en 1020.5 mi l lones y a l comer-

cio en 940.1 ini l lones . Una parte considerable d e l incremento - , del c r é d i t o .concedido a l cor?e:rcio se d.estind a la s d q u i s i c i o n 1 -

por parte de l a CEIWSA de productos agr ico las des t inados a man-

8

L t ”

!

, ,

72

t e n e r una adecuada provisidn de ali-or-flrJs de 'cc-?.sumo poyular , a

prec ios razonabl ,es " , 5 . .

Mediante la' circular nulm,ero 1279 del 10. de j u l i o de 1957-

se estableció para los depós i tos a la Yista y E plazo e n noneda

en e l Banco de !Mexico, s i n i f l t e r e s e s , no menor d e l 25 :4; v::lo - res autor izados 30 $; i n v e r s i o n e s de medio plazo, 20 k; y e l -

+

Las medidas antes nencionadas se adoptaron con e l f i n de - p e r m i t i r a los bancos de depdsi to y ahorro usar un8 mayor pro-

porcidn de s u s f u t u r o s r e c u r s o s ; de estimular tambien l a conpra

venta de va lores indu.s t r ia les por parte de dichos bancos.

La gran demanda de c r é d i t o p o r p a r t e de comerciantes e in -

d u s t r i a l e s fue l a que propició en parte e l incremento d e l c r d d i

t o t o t a l en 1958; en este d o , se i x r e m e n t o e n un 16.5 % e l - c r é d i t o a l a i n d u s t r i a , e n 17.9 $ a l s e c t o r a g r i c o l a y ganadero

y en 13.1 k a l sector comercio .

A d i f e r e n c i a de a ñ o s a n t e r i o r e s , e n 1958, e l f inanciamiento

de l a banca nacional superÓ amplia.rer.te a l concedido por l a ban

ca conterc',al: 60.7 $ de la primer2, c.c?r.trz 39.3 de esta Última.

La d i s t r i b u c i ó n d e l c r d d i t o e r ese a20 fue e l s i g u i e n t e a

74

Después de 1958; 2F.o en que e l Banco de Méxica s e vi6 o b l i

gads a por,er en práctica Redidas compensarias, debido a l a pe'r-

d i d s . de d i v i s a s y a l eventual temor de up.8 nueva devaluación - d e l peso; y h&a 1962, las autoridades monetarias adoptaron - una p o l í t i c a n o n e t a r i a que p e r m i t i e r a a j u s t a r e l f inanciamiento

y l a l iquiddz a las necesidades de l a economia cacional. Puede-

d e c i r s e que er. e s t o s asos se ap l i caron igua lmente po l i t i cas corn

pensator ias . -

y En e l a s p e c t o e x t e r n o , se experimentó un nuevo c i c l o (1952

1961) en e l marco de la e c o n o d a mundial. E s t e fer,dmeno a f e c d -

cono e s de supor.erse, l a ac t iv idad econchica r.zc2ona1, debido - 2 w. importante retraimiento en la invers idn y a l a s tensiones-

surg idas entre ce/xico y los Estados Unidos debido a la posic ión

de l primero ante e l c a s o cubsno.

1

Ante l a situacidn econ6mica y p o l i t i c a por l a que a t r a v e s 2

ba e l pais y con e l gropdsito de hacer ma's e f i c i e n t e s las p o l i -

t icas de c r é d i t o , amén de un crec ip iento inseguro de los recur-

sos del sistema bancar io , e l Banco de N é x i c o c o n c e d i ó c i e r t a t o

l e r a n c i a a algunos bancos de depós i to , sobre su depds i to l ega l ,

estos bancos eran aquellos cuyos recursos no se hubieran eleva-

-

do en determinadas proporciones sobre los niveles de los años - a n t e r i o r e s .

Tambien, mediante l a . circular 1380 d e l 6 de m r z o de 1959, orde

naba a las soc iedades f innnc ieras que e l p a s i v a computable en - -

moneda e x t r a n j e r a de dichas sociedzdes que excediera sl de ese-

d i a , delceria depositarse de acuerdo a l o establecido por el Fro

pi0 B a m o de Mexico. Tambien, "Con e l p r o p o s i t 0 de aumentar ,la- #

la cgpacidad de c r é d i t o d e l o s bancos de depds i to , con base en

l o s r e c u r s o s que obtengan en e l f u t u r o y a l mismo tlempo cam-

lizar una m y o r proyorcidn de ellos hacia las a c t i v i d a d e s pro

d u c t i v a s , a s i COTIO de simplificar la e s t r u c t u r a del e n c a j e l e -

g a l , e l Banca de Pdxico, con fecha 15 de j u l i o gird su circu - l a r 1389, en la que establecid que l o s bancos d e l D i s t r i t o Fe=

dera l , d e b e r á n c o n s i t u i r un d e p d s i t o o b l i g a t o r i o e n e f e c t i v a - en esta i n s t i t u c i ó n , d e l 15 % de su pasivo exigible en moneda-

n a c i a n a l , el l u g a r - del 25 % d e l pasivo computable en moneda ng

cior-al que fijaba e l régimen anter ior . Esta disminucidr, del - 10 $ en la tasa de reservz o b l i g a t o r i a , l a des t inaron a l a ad-

q u i s i c i d n de bonos de l a F inanc iera Nac ional Azucarera incre - mentando la p a r t i c i p a c i d n de la banca comercial en el f i n a n c i a

mien60 de l a i n d u s t r i a a z u c a r e r a . Por? otra parte , se redu jo e l

f i n a n c i m i e n t o que otorgaban al sec tor pdbl i co , e levando en e s

ta forma l o s r e c u r s o s canalizados hacia el s e c t o r p r i v a d o , pa-

-

-

75

ra lo c u a l se dispuso, que la i n v e r s i ó n o b l i g a t o r i a e n v a l o r e s

gubernamentales de es tos bancos se r e d u j e r a d e l 30 de s u pa-

sivo computable en moneda nacional al 20 $ de su pas ivo exigi-

ble en esta aisma moneda, autokizandoles a i n v e r t i r un 5 $ en

l a conpra de bonos para el fomento de la ganaderia a trave)s d e l

Fondo de Garantfa . E l 5 restante e s aplicable a l a concdsion

de c r é d i t o s a la a g r i c u l t u r a , g a n a d e r í a , a v i c u l t u r a , a p i c u l t u -

ra, pesca e i n d u s t r i a " 8

#

En l o que respecta al f inanciamiento concedido par e l to-

tal de las i m t i t u c i o n e s de c r e d i t o , e s t e aurnento nuevamente,-

a l grado de rebasar los 30 mil millones de'pesos , representan-

/

En 1959 e l s e c t o r i n d u s t r i a l nuevamente fue e l m& fzvore-

c i d o , y capto en este ???o u.? t o t z l de !?,O00 millones de pesos ,

el s e c t o r c o r . e r c i a l canto 6,842 millo?7es de ?esos , a las ac t i - 8

f

vidades a g a y c u z r i s s c o r r e s p o n d i e r o n 5,035 y a l sector r . i? lero-

65.7 mi l lones . Kotese qlte e l s e c t o r c o m e r c i z l r e c i b i o m y o r fi- 8 i

n a n c l m i e n t a que e l sector s g r i c o l a , lo que d e m e s t r a , de algu-

na forma, qve e l crd4itcr PO se est&-. czns l iemd.o de la forra-

mas Y 2 v o r a b l e p r a Is ecoy1ovh er! su copjunto: Se debe r e c a l c a r

tambien que UR g r m porcmta:e d.el c r * d i t o al s e c t o r c o F e r c i o

?rovir,o de 1.r bRnca comrci.21, y que en e s t e &o, e l fin?.,r.cis - miento de 1.1 hm-cz privsda supero a l de l a bmca nac ional .

14,750 millarles de pesos, c o r t r a 1 2 , 0 0 0 m i l l o n e s deesta Última.

/

3:- PERIODO 1960 - 1962 En 1960 se observo'una importante actividad ecm&j.ca, en-

l a que e l f i n a n c i a m i e n t o t o t a l de ese a30 fue UT! f a c t o r h p o r - t a n t e en e l f u e r t e aumento de la demanda g l o b z l , y a l a pres ion

que esta e d e r c i o s o b r e las i m p o r t a c i o n e s , l o s p r e c i o s t a q b l e n - registrar09 un f u e r t e aumento.

I

1

Debido a que los p r e c i o s r e g i s t r a r o n un f u e r t e t e n d e n c i a a .

l a a l z a , e l Banco Central trat6 d e o r i e n t a r e l f iaanc iamiento - sabre bases mas e s t a b l e s a t r a v e s de la c a p t a c i o n de ahorros ir!

t e r n o s y c r é d i t o s a l a r g o p l a z o d e l e x t e r i o r , con l a i n t e m i d n - j

de f r e n a r l o s f i n a n c i a n i e n t o s i n f l a c i o n a r i o s For sus e f e c t o s i n I

I

- deseables sobre los p r e c i o s i n t e r n o s y la balanza de pagos.

' I

/ I 1 I Todo l o anterior se debio '1 que ' I . . . En 1959, primer ano -

d e l sexenio lopezmate is ta , l a p o l l t i c a ecorbmia busco eliTirar-

-c

l

77

t i m l a r l a ca$9ciÓn d e fmdos a plazos, por los bancos de de?g

s i t o , mediante Is circu3.w U08, el Ecsnco C e n t r a l d e c i d i o l i h e -

rar e l rdg:iTen de inversidr. de l o s depós i tos a p l a z o f i , i o , para

que estas i n s t i t u c i o 3 e s y ~ . d i e r a n a m e n t a r e l t i p o de i n t e r é s - q u e e n o p e r a c i o n e s c u b r e n a sus depos i tantes . De esta manera, - l a nueva tasa de i n t e r é s se f i2d en 6 $ para los d e p 6 s i t o s a - plazo mayor de 3 meses y en 7 8'. para los depositos de d s de 6

meses. TaR'bién, pa,ra que las i n s t i t u c i o n e s de credit0 pudieran-

proporcionar , a l o s a g r i c u l t o r e s , c r é d i t o s p i g n o r a t i c i o s a f i n -

4

de &tar que las ba2zs tempora les en los precios del maiz, d e l

t r i g o y d e l sorgo repercut ieran en ..." disminuciones de s u ingrg

so real mediante las c i r c u l e r e s 1414 y 1419, se permiti: e l re-

descuento en e l Banco de F é x i c o , de docmentos precedentes de - d i c h o s c r k d i t o s a una tasa d e l 4.5 $ anual ." IO

EI f inanc iamiento para es te 3 0 aumento

do a las necesidades propias d e l c rec imiento

f i n a n c i a m i e n t o t o t a l otorgado por e l sistema \

fuertemente , d e b i -

de l a econornia. E l I

bancar io rebaso - los 40 mil m i l l o n e s de pesos, i n c l u i d o e l crédito otorgado por-

el B a m o de Xéxico, e l cual represento 'un zurnento s u p e r i o r a l - 2 7 5 r e s p e c t o a l del 2'no anterior. De e s t e t o t a l , las h s t i t u - c i o n e s racionales de c r 6 d i t o otorFaron 17,211.7 rnil lones de pe-

sos; y d e l f i F m c i z v i e p t o ad ic iona l , estas aportaron el 53.6 :S-

"Estas inst i tuciones cont ir?uaron okier. tsndo sus inversiones al-

* - I

la que obtuvo la payor p r t e d e l increpento . A l c o m r c i o se des-

tinzron 222 .7 millones, czldo que es de 36.6 $ mayor al alcanza-

w FINANCIAMIENTO CONCEDIDO POR LAS INSTITUCIONES DE CREDrrO

.Tenencia de valorea y saldas de &dit0

.................... 6749.0 6401.6 a1 .7 4689.3 6312.2 1632.9 524.0 635.4 9 . 4 1 0 0 . 0 14314.1 3 W . l

Al Wtuercio ............. 1390.1 2240.0 250.6 1872.6 2518.6 64G.1 3 0 . 2 393.0 23.8 608.4 831.1 222.7

A la p1dt&6n ......... 3 759.8 4 161.0 101.2 2816.8 3 793.6 E6.8 161.8 142.4 -124 9Bw.6 13 463.0 3 M . 4

IduStM ............. 2 531.1 2 733.6 312.4 3 244.8 3 m . 3 851.1 140.1 12H.5 -11.6 0722.6 98Zi.3 3 104.7

&rbdtUUra y ~ lnJcr i~ 12uu.G 1101.9 2V1.3 KM.6 660.4 12l.9 14.6 13.4 - 1.2 3 174.0 36L5.7 481.7

Minula .............. 28.1 25.8 - 2.6 37.5 373 0.4 0.1 0.6 W - - -

. "- Excluyendo e l E a ~ c o de Mexico

Con cifras del Sanco Nacional de c r e d i t 0 Ejidaf S . A . , a noviembre.

79

A pesar de haberse r e g i s t r a d o una disminucion de l a :.?:ver - siÓn privada, y de haberse observado una fuga de capital .-&cia - e l e x t e r i o r , e n 1961 e l f inanc iamiento a la producción zmentt;

en 20.5 r e s p e c t o a l a ñ o a n t e r i o r , gracias a que e l ~ a r . c z de RIP !

x i c o a d o p t d una p r u d e n t e p o l i t i c a crediticia de carácter :ompe_r!

s a t o r i o . Esta c o n s i s t i d e n p r o p o r c i o n a r r e c u r s o s a d k c i o n z l ? ~ al-

s e c t o r p ú b l i c o y en extender su apoyo a l a banca en generzL, p

ra que esta Última pudiera hacer f r e n t e a las necesidades .;,e su

t

-

f inanc iamiento de las ac t iv idades product ivas . Y en l o que re-.:

pecta a las d i s p o s i c i o n e s d e l d e p ó s i t o o b l i g a t o r i o que regulan

las operaciones de las i n s t i t u c i o n e s de c r é d i t o no hubo cambios

r e s p e c t o a l año a n t e r i o r .

w

3.-ETAPA 1962 - 1970

Esta etapa se caracterizó por dos p e r i o d o s d i f e r e n t e s , p e w

que s i n embargo, es tan l igados es t rechamente .

Un primer periodo abarca l o s años 1962-1964, este se caracteriz;

por ser un periodo de relativa bonanza econÓkca, en e l que In

economia nacional parece h a b e r alcanzado un gran auge.

El segundo periodo abarca desde 1965 hasta 1971.

En este per iodo, de hecho la economia mexicana s igue registrando

aunque en menor proporcion, altas tasas de crecimiento8 e l creci

miento de l a oferta monetar ia disminuye l igeramente , y se r e g i s -

tra una mayor e s t a b i l i d a d de l o s p r e c i o s . S i n embargo, e s t e apa-

r e n t e c r e c i m i e n t o c o n e s t a ! , ; 1 idad viene a complicarse en Ics anos‘

70-71 s iendo ,este Último a;:/* * f i ?ue h a b r i a de registrars? una

cr is is mundial; crisis q u n ’ ‘-;“ibfemente a Mexico.

I

-.

rr

PEtdOUO 1962 - 1964. Zn este periodo, debido al dinamismo o&

servado en las exportaciones y el acceso a recursos externos, el

Banco de fdxico pagó, en parte, sus deudas externas y aun incre-

80

mentÓ sus reservas en un 5.6 94. Tambien en 1962, Ante las con-

diciones de retraimiento de la inversidn privada existentes du-- 1 1

m n t e 1961 las autoridades monetarias consideraron conveniente - acentuar sus esfuerzos por crear condiciones mas favorables en - materia monetaria y crediticia, a fin de propiciar una pronta rz

cuperacion en el nivel de la inversidn hecha por empresas y par-

ticulares. Al mismo tiempo, procuraron captar y canalizar hacia-

la ipcrementada inversion pública recursos no inf lacionarios pa-

ra lograr su objetivo de elevar la inversidn total nacional sin- 12

aumentos en los precios de desequilibrio en la balanza de pagos".

8. /

Cabe hacer notar que este tipo de politica compensatoria - continuó hasta 1964.

La politica antes mencionada provocd por otro lado, que el-

financiamiento por parte de las instituciones de crédito aumenta

ra notoriamente y tambieh asi el medio circulante.

La política crediticia en este año fue la siguiente:

mediante la circular 1450 de mayo de 1962 el Banco de hexico au-

torizaba a los bancos de depósito a ampliar su cartera para sa - tisfacer necesidades de crédito frente a imprevistos descensos==

de su depósito a la vista, en moneda nacional. Tambien, median-

te la circular 1551, el Banco de Ir:exico advierte a los bancos - i I

de depósito que los diferentes creditos otorgados a la agricu1tg.- :I ra, la ganaderia, la pesca, etc., con cargo a los fondos del de- l

I

posito legal, no podrian concederse a una tasa superior del 12 t . t

i I

i

anual . 81

i

Como se menciono

t i t u c i o n e s de credi t0

a n t e s , e l f inanc iamiento t o t a l de las i n s

aumento fuertemente, pasando de 46 m i l l o -

n e s de pesos de 1961 a 53,454 m i l l o n e s de pesos al 31 de diciem - bre de 1962, gracias a los recursos c reados por e l Banco de xe- x i c o , a los a h o r r o s i n t e r n o s c a n a l i z a d o s p o r e l sistema banca - r i o y a los recursos que se obtuvieron d e l e x t e r i o r .

S i n embargo, nuevamente, se n o t a una d e s i g u a l d i s t r i b u c i ó h

d e l o s r e c u r s o s c r e d i t i c i o s : y son las i n s t i t u c i o n e s o f i c i a l e s -

las que compensan un tanto l a desigualdad de c r é d i t o s .

Asi vemos que de l o s 23,b79.6 m i l l o n e s de pesos que concedieron

e n c r é d i t o s las i n s t i t u c i o n e s p r i v a d a s . , d e s t i n a r o n 6742.2 millp

n e s al sec tor comerc io ; 9970 .6 mi l lones a l a producciÓn, y de - estos , concedieron solamente 1976 m i l l o n e s al s e c t o r a g r f c o l a -

w

y ganadero, y 7 7 9 . 2 m i l l o n e s de pesos a l s e c t o r i n d u s t r i a l . E l

c r e h i t o de las i n s t i t u c i o n e s n a c i o n a l e s compensó un poco este-

d e s e q u i l i b r i o ; asi vemos que de l o s 2 1 , 7 1 4 . 3 m i l l o n e s de pesos-

que c o n c e d i e r o n e n c r é d i t o s , 13,482.4 l o d e s t i n a r o n a l a indus-

tr ia y 4950.2 m i l l o n e s de pesos l o d e s t i n a r o n a la a g r i c u l t u r a -

y ganaderia.

Durante l o s &os 1963 y 1964, de hecho se continud con sl

mismo t i p o de p o l i t i c a creditica que en 1962, d u r a n t e e s t o s - años se registrd un a l t o c r e c i m i e n t o de a h o r r o i n t e r n o , y tam - b i e n de los c r d d i t o s p r o v e n i e n t e s d e l e x t e r i o r , todo lo anter i%: .

o r , junto con l a c r e c i e n t e c o n f i a n z a del publ ico en e l sistema

b a n c a r i o y l a estabi l idad d e l peso, permitio a las i n s t i t u c i o s s s

n e s de crédi to absorber gran cant idad de recursos durante esos - i

/ I

i

82

años, mismos que destinaron al f inanc iamiento de l o s d i f e r e n t e s

sectores productivos.

La balanza de p a g o s e n e s t o s &os mejor ; sensiblemente respecto-

a los azos a n t e r i o r e s , l o q u e o r i g i n ó una mejoría en las reser - vas monetar ias del Banco de 1J:exico.

I

Para incrementar las actividades i n d u s t r i a l e s e n estos &os

mediante la c i r c u l a r 1483 se a u t o r i z d a los bancos de depós i to - otorgar prestamos prendarios directamente a los i n d u s t r i a l e s has

ta UQ l imite del 2.5 de su pas ivo exigible, a condicidn de que

estos c r e d i t o s se encuentren amparados por cert i f icados de dep&

s i t o e m i t i d o s p o r Almacenes Nacionales de Depdsito. Tambien se

autorizó a l o s b a n c o s de depos i to y ahorro y a las sociedades fi

n a n c i e r a s a ampliar e l plazo de l o s c r e d i t o s r e f a c c i o n a r i o s o t o r

gados.de 5 años hasta 10 anos. En 1963 se c r e o un fondo para e l -

fomento de las expor tac iones de productos manufacturados, a f i n -

de que se g a r a n t i z a r a n l o s c r d d i t o s a mediano y l a r g o plazo, En-

1964 se amplia el plazo de los c d d i t o s para las expor tac iones - de productos manufacturados de consumo f i n a l : mas tarde '* se au-

t o r i z d tambien a las s o c i e d a d e s f i n a n c i e r a s , por medio de la c i r

c u l a r 1513, a f i n a n c i a r a plazos no mayores de un &o las expor-

t a c i o n e s de b i e n e s de consumo durable, permaneciendo e l plazo rng 1

ximo de 7 años para las expor tac iones de m a q u i n a r i a , i n s t a l a c i o - i

nes , equipo o s u s partes." 13

/ -

c

/ - / -

/

-

\

Debido a las condic iones de r e l a t i v o aumento de los ahorros

captados internamente y a las facilidades que r e c i b i e r o n , las - i n s t i t u c i o n e s de c r e d i t 0 privadas tuvieron mayor p a r t i c i p a c i o n - e n e l incremento d e l f i n a n c i a m i e n t o t o t a l de 1964.

f

83

La distribucidn del financiamiento en los an"00s 1963 y 1964 se in

dica en la siguiente tabla. En ella se puede apreciar que el fi-

nanciamiento se incremento en 21.5 5 entre un ano y otro. Se pue

de ver tambien, que del cr:dito total en 1964, a la agricultura- l

-

- y ganaderia solo correspondieron el ( 6.75 Sg 9317.9 ) millones - de pesos de este total. porcentaje que a& es menor al del año - de 1963. Esta cantidad constrasta fuertemente con los 45.000 mi-

llories de pesos ( 82 % ) que correspondieron al comercio y a la-

industria juntos. *

I

I

i

DESTINO DEL FINANCIAKIENTO BANCARIO (a)

Tenencia de valores y saldos de c r i d i t o

Nillones de pesos

Concepto Dic/63 Dic/64

FIANANCIAMIENTG TOTAL . . . . . . . . . . . . . .61 251.4 74434.9

A empresas y particulares . . . . . . . . . . . . .52 293.4 61 578.8

Va!-or$s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 409.2 5 957.6

Credito . . . . . . . . . . . . . . . .: . . . . 46 884.2 55 621.2

A l comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 042.8 13318 .2

A la produccion . . . . . . . . . . . . . . . . 35 341.4 42 303.0

#

I

agricultura y ganaderia . . . . . . . . . . . . 8 237.0 9 317.9 213.3 242 . 7 Minería.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

A l Gobierno.Federa1 . . . . . . . . . . . . . . . 8 958.1 12 856.1

Valores.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 813.3 12 627.2

Crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 144.8 228.9

Fuente: BANCO DE MEXICO. Infbnae anual. dfi0 1963,

(a) Eliminadas las operaciones interbancarias. Incluye crlditos y vg

lores de l o s fondos comunes de certificados de participacion de la

Nacional Financiera, S.A.

f

La p o l f t i c a crediticia s e g u i d a e n e s t o s &íos dio por r e s u l # - tado que 3 "La oferta monetaria aumentó en 12.6 en 1962, 16.8%

e n 1963 y 16.7 :% en 1964. Por s u lado, e l PIB, que en 1962 ape-

n a s habla crecido al 8 $ y l l egando hasta e l 11.7 $ e n 1984. Es

t o s dos &os de d i n a m i c o c r e c i m i e n t o r e f l e j a n la recuperacion - de la conf ianza y el consecuente aumento en l a i n v e r s i o n p u b l i -

ea y privada, asi com-b e l e f e c t o i n t e r n o de la expansick econo-

mica de l o s Estados Unidos y las altas tasas de c r e c i m i e n t o de-

la cantidad de dinero.

Los p r e c i o s , s i n embargo, r e s i n t i e r o n p r e s i o n e s i n f l a c i o n a r i a s ;

e l i n d i c e de p r e c i o s al mayoreo crec io 'a una tasa anual de 1.2%

en 1962 y 1963, tasa que se disparÓ al 4.2 en 1964; por su 1s

do el d e f l a c t o r i m p l f c i t o , p a s o de un promedio anual de 3.1 en

1962 y 1963, -tasa que se dispar ; al 4.2 e n 1964. Esa tenden - cia en los p r e c i o s r e s u l t d a l a r m a n t e , c o n s i d e r a n d o que en esos-

t res años l o s p r e c i o s en l o s Estados Unidos permanecieron cons-

tantes" *

1 /

i

I

r . .

14

PERIODO 1965 - 1969

0

En el periodo que va de 1965 a 1969, se observo cieg

ta continuidad en el crecimiento econdmico d e l pais . S i n embargo

se reg is t raron menores tasas de c r e c i m i e n t o de la o f e r t a moneta-

ria, l o que de alguna manera ayudd a lograr una mayor es tab i l i - dad de los prec ios .

En 1965 se reformaron: la Ley General de I n s t i t u c i o n e s de-

c r k d i t o y Organizac iones Auxi l iares , la Ley General de Institu-

c i o n e s de Seguros, la Ley de Sociedades de Invers ion y la Ley - Federal de I n s t i t u c i o n e s de Fianzas. En esta se prohibid que en

I

06

el capital de las instituciones financieras participaran gobier-

nos a personas extranjeras, En ese año, el Banco de iiiexico auto-

rizó a los bancos de depósito y ahorro y a las sociedades finan- 1

! cieras otorgar cr4ditos, con cargos a su depisito obligatorio,-

i para financiar a tasas de interés preferencialesala production,-

junto con las existencias de bienes manufacturados destinado a - la exportación.

La actividad crediticia en este azo fue la siguiente:

m El financiamiento otorgado por el sistema bancario fue - concedido, principalmente, con recursos internos provenientes de

aumentos de obligaciones a la vista y a plazo, incluyendo la co-

locación de valores del sistema bancario. En especial las socie-

dades financieras mejoran sus formas de captacion de recursos, - mediante obligaciones a mas de un &o y en mayor proporcion con-

la emision de bonos financieros, [. a .] las instituciones priva - das incrementaron sus financiamientos en 6 936.2 millones de pe-

soses decir, a una tasa de 18.1 p al G o . El financiamiento del-

Banco de W&ico se incremnto en l 752.7 millones de pesos - -- (20.4 ) a una tasa muy superior al incremento de la actividad-

economica, estimada a precios corrientes, Las operaciones de las

instituciones nacionales, excluidas las del banco Agropecuario L.

incrementaron su valor en 4 246.7 millones ( 1 5 4 S ) , cifra que - es también muy superior al incremento observado en la agricultu-

ra y en la industria, que son los sectores a los que estas inst&

tuciones canalizan preferentemente sus recursos. ,, 16

4

I

87 Las instituciones nacionales de credito continuaron apoyan-

4

do a las actividades productivas bahcas.

En este áño, el financiamiento de estas institucionas alcanzó - los 31 790.8 millones de pesos.

Tambien en ese año se creo el Banco Nacional Agropecuario - con el fin de canalizar mayores recursos hacia la agricultura, - esta nueva institución ernpezd sus actividades con su capital in&

cia1 de 1500 millones de pesos.

I

b, En este año, el crecimiento del medio circulante se . redujo

notablemente respecto a 1964, bajando su tasa de Crecimiento del

16.7 % al 6.0 $. En 1966 El Banco de f."&xico adopt; las mismas medidas que en

el año anterior, esto es, regular el credito y tratar de canali-

zarlo hacia los sectores menos favorecidos. Al igual que en &os

anteriores, se siguieron dando facilidades de descuento a l o s - bancos para impulsar las exportaciones de productos mexicanos.

*

En los años que van de 1967 a 1969, se sigui: una politica-

s i n grandes cambios, respecto a 1965. En estos años, el credito-

crecida una t a s a promedio del 14.4 anual y el medio circulante-

creció a una tasa promedio del 9.8 anual.

I

En lo que concierne a la politica monetaria y crediticia - durante los años 1967-68, se d i d amplio apoyo a COKASUPO en bene -

-

"

88

f i c i o de los a g r i c u l t o r e s y consunidores de t r i g o , f r i i o l , ~ a l z I

c a r t m o z jon jo? i , f r i j o l soya y sorgo. Para e s t e f ix , se arcplic t

h

e l p lazo de re6escuento en e l S a m 0 Central Far2 que los a c r i - c u l t o r e s pudiesen vepder sus productos S precios r e m n e r a t i v o s ;

se extendferor. los bemficlos de las g a r z n t h s a las e x 7 o r t a c i o

nes de materjas ?!rims y se brindo apoyo 2 l a i n d u s t r i a Texica-

r,a de equiros e I m t a l z c i o 2 e s .

En esTos &os, el Fondo de Garantia y Fomento para l a A e r i c u l t z

ra, $maderia y Avicul tura e levó fuertemente sus operaciones de

apoyo a 12s actividades agyopecuarias. Algo siRilar sucedió con

el Forrdo de Force2to a las Expor tac iones , En estos mismos a?ios,-

El Fondo de Operaciones y Descuento Bancario 2 l a vivienda ce le

bro'cor,tratos de aper tura de crddi to ?or un t o t a l de 163 ~5110-

Res de pesos , para la const rucc idn de 4222 vivier,das de interés

social.

- #

-

Para i 9 6 9 , hubo a l g u n o s c a n b i o s ' d e p o l i t i c a nonetaria y cr-2

d i t i c i a por parte d e l Banco C e n t r a l .

Parz los bancos de depds i to , se mantuvieron vigentes las normas-

de sus p a s i v o s , P. fin de que esos r e c u r s o s se u t i l i z a r a n para fg

mentar l a producción. TamSien contimaron vigentes las c i s y s i - c i o n e s que s e r e f i e r e n a l o s cereales CCTO e l Ir.aiz, s o r g o , fri - jol soya , e tc . -

A las Sociedades F i n a n c i e r a s se les autor izo 'a :a) awnentar hzsta

un 11 l a tasa de i n t e r e s s o b r e pzgares en Toneda nac ional . . . - con denominaciones superiores E un p i l l o n de pesos y venclnieE

I /

/

emit idos er, r?ol?edz e x t r m j e r a . E l s a l d o de los pcares de que se I

!

trata no debera exceder del 40 $ d e l p a s i v o e x i g i b l e t o t a l de - estas i n s t i t u c i o n e s . "

b ) Emitir , con e l propos i to de a l e n t a r la c a p t a c i o n de recursds

a más l a r g o p l a z o , c e r t i f i c a d o s f i n a n c i e r o s a 11 y 12 d o s con-

i n t e r e s e s a n u a l e s n e t o s de I1 $ y 12 $ respectivamente." S!?

* I C ) Aumentar latasa de i n t e r d s n e t a s o b r e los bonos f i n a n c i e r o s

del 0.7 S'. al 9 33. "16

f 16 t 1

Para finalizar e l tercer capi tu lo , presentamos a l f i n a l de is .

t e , m tabla que especifica, para todos las d o s analizados es

este c a p i t u l o , e l f i n a n c i a m i e n t o c o n c e d i d o p o r e l sistema banca-

r i o . Y una grdfica obtenida de d i c h a tabla, para apreciar mejor-

el comportamiento del c r e d i t o d u r a n t e ' e s t o s años. En l a grafica-

I se aprecia c laramente como a partir de 1960, e l f inanc iamiento - d e l sistema bancario a l o s d i v e r s o s s e c t o r e s p r o d u c t i v o s , casi - se dispara. Todo, esto , sumando a la crisis del c a p i t a l i s m o mun-

d i a l en los años 1970ir71, vendria a provocar en l a década de l o s

d o s s e t e n t a s un Crecimiento en l a tasa de i n f l a c i o n y una dismi

nucidn en la tasa de c r e c i m i e n t o d e l PIB. Tambien se p r e s e n t a - una tabla y grgfica s i m i l a r e s a l a del c redi to concedido , para e l

medio c i r c u l a n t e , e n e l que se a p r e c b t a m b i e n un constante au - mento como consecuencia de la p o l i t i c a crediticia adoptada. F i - nalmente, se p r e s e n t a una tabla d e l p o r c e n t a j e de la tasa de re-

t c

1 I

1 - I

I s e r v a o S l i g a t o r i a para e s t o s &os. E n esta ultima tab,la se puede

apreciar la d i f e r e n c i a e n l a , r e s e r v a o b l i g a t o r i a para algunos - d o s t E s t o se debe a la d i f e r e n t e s i t u a c i d n econ&micir por la que

atravezaba el p a l s en esos &os. A s i por ejemplo, vemos que en - e l &o de 1951 se obl igo ' a los bancos de depdsito a d e p o s i t a r en

e l Banco de rdxkco e l 75 % del t o t a l de sus recursos (moneda na-

1

Y

i

90

cional y extranjera). Lo mismo sucede en 1952. Esto se explica - por las politicas compensatorias del Banco de Rdxico debido 8 - I

I

las presiones expansionarias provocadas por la gran entrada de - ! I

div i sas al pais en esos GOS. En l o s d o s de 1953 a 1958 vemos que i

estas politicas fueron menos estrictas y que la tasa de reserva-:

obligatoria disminuyo en 25 $ como promedio. En la decada 1960--

'2970 se observa una relativa estabilidad en la tasa de reserva - obligatoria. Esto puede explicar por el hecho de que en general-

esta d&ada se . caracteriza por una relativa estabilidad econimi-

ca, en la que se registran altas tasas de crecimiento y una rels

tiva estabilidad de precios. Sin embargo, como se ha visto, e s t e

aparente crecimiento con estabilidad se complica en los años 70-

71, &os en que se registra una crisis mundial, crisis que afec-

f

I

t o sensiblemente a la economfa nacional. t

1 1

, i

- I

e. 9?3

10 767

11 888

13 498

16 811,

17 '673

19 658

22 464

26 583

31 269

39 781

46 056

53 454

61 252

74 435

87 374

104 630

121 105

138 768

167 225

pesos,

&.ricultwz Pineria C o " e r c i 0 Gobierno

Gzmderia Industria Servicios Federal Anos T o t a l j r e y

1 811

2 308

2 547

2 4337

3 152

3 390

4 1374

4 734

5 331

7 117

8 464

9 495

9 704

11 043

13 313

13 990

17 418

20 698

24 574

31 798

FINANCTAMLENTO COKCRDTDC! P@R EL ST.STE'.:I\ a*.KCA3TC

Szldos al 31 de dicieybre de cada a?o en mfles de ~. l . l lor?es de ?esos

NIIVERIA E

INDUSTRIA

4

92 "*

IKEDIO CI3CVLAPr’TE

aillones de pesos

I

93 #

i

m o s t o t a l poder del en,>oder del Cheques 1 , público publico !</S

1

miles

25

2 5

20

20

20

20

20

20

- 20

20

- 20

20

20

20

o

20

20

20

10

10

10

l@

10

10

10

10

I

10

10

... 10

10

10

10

10

10

10

10

I

IV PEHIODG 1970-1980

AI igual que en los capitules a n t e r i o r e s , e n e l p r e w n t e cg

p i t u l o se a n a l i z a r á n las operaciones de las i n s t i t u c i o n e s n a c i o -

rides de c r é d i t o , asi como e l uso de l o s d i v e r s o s i n s t r u m e n t o s - de cre'dito que manejd e l Banco Central en esta de'cada.

Antes de p e n e t r a r nuevamente en e l obdet ivo de esta i , n v e s t i g a - cidn es necesario tomar en cuenta que esta década se c a r a c t e r i z d

en una primera parte ( 1970-1975) por las presiones económicas - f l u c t u a n t e s , las c u a l e s se sumaron a l e fec to de l a r e c e s i o h i n - ternacional , provocando asi un fendmeno de a t o n l a ' 1 , lo que hizo-

disminuir notoriamente l a demanda de c r d d i t o s . Y en una segunda-

parte vemos que esta decada se caracterizó por una severa crisis

n a c i o n a l e n t r e l o s d o s 1975-1976, a la que siguid un periodo de

apareite recuperacidn económica.

Asi, en l a primera parte de este c a p i t u l o se tratad de plan

tear los o b j e t i v o s de la p o J i t i c a credit icia, asi como e l n i v e l -

de crédi to o torgado por las i n s t i t u c i o n e s de c r é d i t o a los sect?

res prioritarios de acuerdo a l o s mecanismos s e l e c t i v o s de c d d i

to. -

Para esta primera etapa se concidero ' necesar io hacer un ans' l i s i s de ano por año, ya que e'sto es importante para poder deter

minar en que magnitud se h a incrementado e l crédito a los sec to -

res p r i o r i t a r i o s .

-

A * - PRIMERA PARTE 1970-1975.

Es n e c e s a r i o mencionar que durante el a h de 1969, las a u t o

r i d a d e s financieras ajustaron las tasas de intere's de algunos - -

" .

Sr7

instrumentos de captacibn de recursos bancarios para adecuarlas

a las tasas de intere's de. los mercados financieros internaciona

les. L

Estas medidas que se establecieron con cardcter transitorio si-

guieron vigentes durante todo el año de 1970, en espera que se-

definieran las tendencias hacia la baja en las tasas de interés

en dichos meroados. Esta situacidn modificó sustancialmente la

estructura de la captación del sistema bancario mexicano, asi - corno elerecimiento relativamente mayor de las sociedades finan

cieras, lo que les permitid aumentar su participacidn dentro de

los recursos totales dentro del sistema bancario al pasar d e l - ! 24 en 1960 al 29.9 en 1970.

t.-

-

Durante este &o, se atendid adecuadamente las necesidades

de crédito, procurando suministrar prudentemente la sxpansio'n - del financiamiento neto, asi como las modificaciones que se rea

lizaron a la ley general de instituciones de crédito y organizg

ciones auxiliares, estos cambios a la legislacion obedecen a las

necesidades de modificar la estructura ,del sistema financiero - I

para adecuar10 en mayor medida a los requerimientos del desarro - 110 económico y al desarrollo de las actividades prioritarias.

Dentro de estas funciones generales, l a reforma legislativa - propicia una mayor eficacia en el financiamiento del sistema f'i nanciero, e induce a una distribucidn mis eficdz de sus recur - sos mediante las siguientes disposiciones:

1 ) El Banco de radxico podrá regular el costo de las operaciones

pasivas incluyendo las convicciones que puedan pagar Las insti-

tuciones de cre/dito.

2) Además se concede al Banco de !f.éxico la exclusividad de pres

Estas medidas se lograron llevar a cabo mediante una organi-

zación que tenia la finalidad de establecer un plan de politica-

de desarrollo, basandose, principalmente, en los fideicomisos - que reciben financiamiento del Banco de iilejtico; es decir, estos-

tuvieron una alta significación, de tal manera que los fondos e2

tablecidos por el: gobierno federal a través del Banco Central, - constituyeron un valioso complemento a la canalizacich de recur-

sos del sistema dirigiendolas hacia los sectores prioritarios de

la economia.

A s i , la creciente orientación hacia los mercados exteriores

de la industria nacional, determinó que durante el financiamiec

t o otorgado por el Fondo de Fomento a las Exportaciones para ve2

tas a plazo al exterior registró un incremento sustancial, el - Fondo promovió con mayor dinamismo el financiamiento a bajo cos-

to del capital de trabajo de los exportadores lo que l e s permitid

mejorar su posición complementaria en los articulos exportados,-

este financiamiento alcanzó la suma de 399 millones de pesos, sg

perior en un 70 al nivel registrado en .el aiio de 1969, mientras

que el saldo por garantias sobre créditos de exportacidn ascendi6

a 179 millones de pesos superior en un 14 96 del mismo &o: el f&

nanciamiento del FOVI alcanzó la suma de 30.5 millones de pesos-

para la construcción de 706 viviendas de inter& social en diver

A

1

i

sas poblaciones del país: mientras que el FOGA intervino en ope- 'ii I I 1;

raciones por 1684 millones; en tanto que e l FIi-rA unido a los baz t i ,

COS o f i c i a l e s que intervienen en el crédito agropecuario y . a .. 10s de l o s bancos privados permitieron impulsar las actividades- I

k

de inversicin a este sector, utilizando la suma de 1 3lO millones

de pesos: en tanto que el INFRATUN, fideicomiso creado en 1969 - .

con un patrimonio inicial de 30.0 millones de pesos, increment&

dose en otros 21.0 millones,que se utilizaron para el financia - miento de elaboración de planes de desarrollo de los centros tu-

risticos en Cancun, y Zihuatanejo.

Por consecuencia podemos decir que el financiamiento total

otorgado por el conjunto de instituciones de cddito, se incre - mentddurante el año de 1970 en comparacion del 1969 al pasar de

un nivel de 167 225 millones al de 194 522 millones de pesos.Por

lo que respecta al financiamiento adicional concedido en este - d o , 20 648 millones de pesos correspondieron a las institucio - nes de crédito privadas, en tanto que los bancos nacionales, ex-

cluido el Banco de I;..éxico, lo elevaron en 5 498 millones de pe - sos, cuyo financiamiento fue otorgado principalmente a las acti-

vidades industriales. Para tener una visión mds clara de la dis-

crepancia en el financiamiento se requiere que se vean los si - guientes cuadros, lo cual refleja que hay poco financiamiento - destinado al sector de la agricultura en su conjunto, mientras - que el sector industrial recibe un alto financia.r,iento al igual-

que el comercio en su conjunto.

Por lo que respecta al d o de 1971, la poli-tica crediticia-

auxiliada por el fortalecimiento y el establecimiento de l o s fi-

deicomisos de fomento, se esforzó por canalizar mayores v o l m e - nes de recursos a las actividades prioritarias, sobre todo al sgc

tor pGblico, para as i l as necesidades de financiamiento externo.

99

FINANCIA&iIEIVTC BAECAHIO POR TIFO DE

INSTITUCIOPiES DE C;(EDITO

Instituciones

financiamiento total

Banco de 146xiCo

Instituciones nacionales

Instituciones privadas

Deposito y ahorros

Sociedades financieras

Otras privadas .

millones de pesos variación

1969 - 1970

27 297.4

1 151.5

5 498.3

20 647.6

4 273.0

13 950.8

2 423.8

P 16.3

6.1

10.6

21.4

13.5

26.8

18.7

I

+ incluye créditos y valores de los fondos comunes de certifica-

dos de participación de nacional financiera.

Nota: la inversión en valores del gobierno federal esta parcial - mente compensada con el importe de los préstamos que el Banco de

Ne'xico concede a las instituciones privadas de crédito. Estos - prdstamos son concedidos con garantia en l o s valores del Gobierno

Federal en poder del sistema bancario privado de acuerdo con divzr

sas disposiciones establecidas.

I

i i i

Fuente8 Informe Anual 1970 . Banco de México, S.A.

101

DESTINO DEL FINkNCIAHJZNTO BANCA310 + tenencia de valores y saldos de credit0

millones de pesos -

Concepto 1969 19?0

Financiamiento total 167 224.9

a empresas y particulares ( I ) 124 914.3

valores 9 766.7

crebito . 115 147.6

al chmercio 31 797.3

a la producción 83 350.1

industria 65 439.5

agricultura y ganaderia 16 188.0

mineria 1 722.6

al gobierno federal 42 310.6

valores 41 396.0

crédito 914.6

.

194 522.3

174 375.1

i.11 033.3

136 91.8

36 733.9

99 607.9

78 814.0

17 694.6

3 099.3

47 147.2

46 336.1

811.1

+ incluye crgditos y valores de los fondos comunes certificados de participacion de nacional financiera.

1

( 1 ) incluye empresas del sector publico.

ver nota del cuadro anter ior

Fuente: Ibid.

102

Asi la politica creditica del Banco Central y de las autori

dades financieras, procedierdn a elevar la liquidez del sistema-

económico y de la capacidad para el otorgamiento de cr6ditos .de

la banca pública y privada, en un grado que permitiera incremen

tos nominales en la producción nacional y canalizar proporciones

mas elevados de recursos financieros a actividades productoras - de mercancias exportables, con especial enfasis en la producción

agropecuaria para exportacidn y al turismo.

-

I* En esencia, las politicas adoptadas para este asio se lleva-

ron a lograr una mayor orientación selectiva del crédito, de la-

banca privada y de fondos públicos y externos a los campos prio-

ritarios en el orden econamico y social, mediante las siguientes

medidas I

a) para canalizar mayores ahorros y recursos bancarios internos-

al financiamiento de la inversión publica y permitir 8 este sec-

tor disminuir sus necesidades de endeudamiento externo, y tam - bien para elevar la proporción de financiamiento bancario a la - agricultura, a la hoteleria turistica, a la exportación., ament&

dose las reglas obligatorias de inversión y crédito de las socie

dades financieras privadas.

b) se modificaron los régirnes de inversidn de los fondos de las-

instituciones que se encargan de beneficiar a las clases popula-

res de los beneficios de las casas habitación.

c) Tambien los bancos do depósito se vieron afectados por una bg ja estaciona1 mayor en l o s recursos que captan del publico por - inversiones con interes en. las sociedades financieras y en la - banca hipotecaria. Por esta razon aquellas recibieron nuevamente

un apoyo especial del Banco de Piexico para permitirles sostener-

-

I

- - ~~

! I I

un ritmo de c r e c i m i e n t o de SUS c r é d i t o s a las a c t i v i d a d e s no in fg

r i o r al 6 $ anual . I

E s t a p o l i t i c a s e l e c t i v a , c o n t r i b u y ó a que los fondos sigui2

ran aumentando s u f i n a n c i a d e n t o a l o s sectores p r i o r i t a r i o s ; e l

FIRA en conjuncion con e l FEFA, otorgarón f inanciamiento a la - a g r i c u l t u r a p o r 1 517 m i l l o n e s de pesos , por s u parte e l FO!:.EX - c o n c e d i d c r é d i t o s a l sec tor expor tador por 2 418 m i l l o n e s de pe-

sos, subsaneando en p a r t e a la balanza comercial; por p a r t e d e l -

FOVIwy e l FOGA tuvieron un incremento ad ic iona l en e l f i n a n c i a - miento para la vivienda de i n t e r e s s o c i a l , mediante c r é d i t o s que

sumaron 234 m i l l o n e s de pesos; c o n p r e h a m o s e x t e r i o r e s se f in%

c i o 6 e l INFHATUN 543.8 m i l l o n e s de pesos para la ampliación de-

l o s proyectos de CancÚn y Zihuatane jo , as i como para generar la-

c r e a c i ó n de empleos y motivar la e x i s t e n c i a de ingresos .

En e s t e año se cred una nueva i n s t i t u c i ó n de c r é d i t o la cual

t i e n d e a desempeñar las func iones de c o n c e d e r c r é d i t o s al equip3

m i e n t o i n d u s t r i a l , e s t e Fondo de Equipamiento Industr ia l , FONEI,

dispuso recursos por un t o t a l de 937,fi m i l l o n e s de p e s o s , mediay!

t e mecanismos de redescuento.

En rea l idad en este año los mayores f inanciamientos a l o s - f i d e i c o m i s o s de Fomento Económico, y las f u e r t e s compras n e t a s - de dólares . . ~ e a l i z a d a s por el Banco Central, s i g n i f i c a r o n una e z

pansiÓn de 12 702 mi l lones de pesos incrementando la l iquide 'z , - originando a que las sociedades f inancieras aumentaran sus r e c u r - I

sos prestables no u t i l i z a b l e s disponibles en 1 665 m i l l o n e s de - I

pesos , mientras que la banca hipotecar ia aumentara en 917 mil lo - ,

j {

I

1

nes de pesos sus r e c u r s o s l l q u i d o s e x c e d e n t e s , d i s p o n i b l e s para-

c r é d i t o s h i p o t e c a r i o s de i n t e r é s social.

1

~-

?d S i n embargo c o n r e f e r e n t e a las actividades p r i o r i t a r i a s , -

es tos iamentos son muy favorables e n l a act ividad económica, pe-

ro con la d i f e r e n c i a q u e t a n t o e n la a g r i c u l t u r a como e n l a ming

ria, se v ieron reduc idas , l a primera en 1 $,no permit id aprove - char l o s b e n e f i c i o s que t u v i e r o n los productos básicos en los - mercados internacionales . Ademis la i n s u f i c i e n c i a de la produc--

c i d n agricola forzd importac iones que contribuyeron a agravar el

déficit del c o m e r c i o e x t e r i o r .

Todo l o . a n t e r i o r a p o r t a b a para 1972 una p o l í t i c a de e s t i m u l a r la

ecoAomia, aumentando e l g a s t o p ú b l i c o , y de dinamizar l o s f inan-

c i m i e n t o s a las actividades p r i o r i t a r i a s , sobre todo al s e c t o r -

agricola.

Año de 1972. En l o s p r i m e r o s meses de este año, l a politics

crediticia se caracterizd por l o s importantes epfuerzos de las - autor idades para impulsar y generalizar l a a c e l e r a c i ó n e n las d i

versas actividades económicas, mientras que en la Segunda mitad-

d e l &o, se preocupó de no acentuar las presiones que se genera-

ban, en v i r t u d de l o s e levados n ive les a l canzados por l a activid,

dad econchica , par t i cu larmente en las i n d u s t r i a s de la construe-

-

c i d n y manufactura, y del s u s t a n c i a l aumento en la demanda t o t a l

En conjuncidn, los factores de expansidn mencionados preva-

l e c i e r o n sobre los e f e c t o s de una invers idn pr ivada que cont inuó

real izandose con cierta c a u t e l a y en condicionEs desfavorables - en l a a@cultura y mineria, es d e c i r , todas las actividades eco

nÓmicas aumentaron en un ritmo superior al d e l c r e c i m i e n t o de la

?o5 población, 'con excepcion de las dos antes mencionadas.

A pesar de l o s mayores recursos disponibles para c r é d i t o agri - c o l a por parte de la banca. nacional y privada, no se l o g r ó a m e n -

tar ' la a c t i v i d a d a g r i c o l a , no obstante que esta labora con la mi-

t a d de l a poblacidn ocupada, debiendose esto a f a c t o r e s i n t e r n o s -

Es to -s fac tores que in f luyerdn en la baja d e l l. 8 $ en e l producto

n e t o a g r i c o l a , d e b e n seiialarse, en a lgunos casos , las condic iones

climLticas observadas y e n o t r a s Las nuevas areas c u l t i v a d a s se - observan altos costos de los e n s a y o s a g r i c o l a s , asi como cierta - re,serva de de l a actividad de l a banca privada en este s e c t o r . S i n

embargo, e l Gobierno Federal generó un cons iderable número de em-

pleos en e l campo, a t r a v e s de importantes proyectos de i n v e r s i ó n

pública con a l t o c o n t e n i d o de mano de obra. . L a p o l i t i c a crediticia tuvo como ob je t ivo , en con junc idn d e l

Gobierno Federal l a a c e l e r a c i ó n de l a actividad económica, no obs

tante, l a e x i s t e n c i a de un incremento en l a l i q u i d 6 2 y e n l o s re-

c u r s o s c r e d i t i c i o s d i s p o n i b l e s , o r i g i n a d o s por los mayores f inan-

c iarnientos internos y en l a mayor d i s p o s i c i ó n de r e c u r s o s exter - nos, t a n t o d e l s e c t o r p 6 b l i c o como d e l privado; l a p o l i t i c a cred2

ticia se o r i e n t Ó a incrementar el crédito de la banca privada me-

d i a n t e l a l i b e r a c i ó n de r e c u r s o s , l a reducc ick en las tasas de ir teris de sus fondos no u t i l i z a d o s y l a c a n a l i z a c i k f i n a n c i e r a -0,

adic ional proveniente d e l Banco de Kexico y de l a banca privada a

a c t i v i d a d e s de i n t e r & ! - p r i o r i t a r i o . Es decir , se u t i l i z a r ó n la

l i b e r a c i h n de fondos d e l e n c a j e l e g a l y de l a canalizacich de re-

cursos a las actividades de mayor prioridad como instrumentos pa-

ra a l e n t a r l a actividad económica; mediante un fuerte apoyo al -

/

-~

I 1 "

106 crecimiento de la capacidad de cridito en base a los bancos de de

pbsito, asi como, la liberacidn a las sociedades financieras de - recursos por la cantidad aproximada de 1 500 millones de peso8, y

-

la reduccidn del 50 $ al 40 % del encaje legal sobre el crecimieE

to ?e los recursos captados a trav6s de pagares por dichas socie-

dades. ., Mientras que e& Banco de México, redujo entre uno y dos-

por ciento anual la tasa de interés que percibian las sociedades-

2

financieras sobre sus recursos depositados, esta:+medida. se ado2

td con la finalidad de que las instituciones financieras otorga - ran préstamos a los sectores públicos y privados que requerian de

mayores financiamientos, debido a los amplios programas de inver-

sión y de expansión económica. A s i el Banco de Biéxico expaz

did notablemente su financiaqiento al Gobierno Federal con el fin

de que pudiera complementar sus mayores gastos de inversión en in

)r

- fraes-tructura econ6mica y social, asi como reorientar en forma - acentuada el financiamiento bancario hacia sectores **estratégicosn

como l o s créditos a ejidatarios y agricultores de bajos ingresos-

y a la pequefia y mediana industria en áreas de menos desarrollo o

económico. m 3

Se observa que el financiamiento total otorgado por el siate-

ma bancario alcanzo' la suma, para este d o , de 255 883 millones lo

que significa un aumento de 35 714 millones de pesos, 16.2 $, con-

respecto al an'o de 1971. Este aumento del financiamiento bancario-

se apoyó en la fuerte captación de ahorros internos y del exterior

por los intermediarios del sistema y estuvo relacionado con la de-

manda de financiamiento de la econonda nacional, en proceso de ra-

pida expmsidn. De este financiamiento total, la banca privada coz tribuyd con el 42.4 $, la banca nacional con el 23.4 76 y el banco-

107

de Ke'xico con e l 9 . 2 p.

En cuanto a l o s f i d e i c o m i s o s de fomento economico, e s t o s i n

crementaron e l f inanc iamiento hacia las actividades p r i o r i t a r i a s

como se v e r á a cont inuacion: e l FIBA en conJunci6n con el FEFA,.

alcanzando el n i v e l de 1 518 m i l l o n e s de pesos de los males e l

45 Sg correspondió a c r é d i t o s d i r e c t o s a l a agricultura y ganade-

ria y e l 50.5 $& a c r é d i t o s r e f a c c i o n a r i o s a mediano y l a r g o pla-

zo. Para e l otorgamiento de e s t o s créditos se utilizardn recur a

sos $anto de o r i g e n i n t e r n o como e x t e r n o , asi como la c r e a c i ó n -

-

de un nuevo f i d e i c o n i s o denominado Fondo E s p e c i a l de A s i s t e n c i a -

TBGnica y Garant ia , t en iendo como ob je t ivo proporc ionar apoyo fi

nanc iero , incrementar l o s s e r v i c i o s de a s i s t e n c i a t é c n i c a y est2

blecer g a r a n t i a s de recuperac ión para l o s c r d d i t o s a g r o p e c u a r i o s

Ademds impulsará el c r é d i t o , s u p e d i t a d o a tasas bajas de i n t e r é s

y plazos ampl ios , a l s e c t o r ejidal y campesinos de bajos ingre - sos

-

Por su parte e l FOVI-, acelerd los c o n t r a t o s de a p e r t u r a de-

c r é d i t o p o r 82 m i l l o n e s de pesos para l a const rucc ión de 3 021 - viv iendas de i n t e r d s s o c i a l . Por e l lado del FOGA, este cont inuó

respaldando a la banca h ipotecar ia y de ahorro a f i n de increme_n

tar e l f inanc iamiento a la viv ienda be i n t e r e ' s s o c i a l aprobando-

5 $227 s o l i c i t u d e s de apoyo, las cuales s i g n i f . i c a r d n una i n v e r s i ó n

por un monto de 1 305 m i l l o n e s de pesos . Kientras que el c o n s t a z

t e aumento de las operaciones d e l FObEX, re f le jd la amplia d e m q

da por parte de l o s e x p o r t a d o r e s e industr ia les mexicanos para =

los progranas financieros y de . & a r a n t i a de crgdito que promueve-

alcanzando la suma de 3 272 m i l l o n e s de pesos , dis tr ibuyendose -

de la siguiente manera: el financiamiento de preexportaciones de

bienes destinados a la exportacidn se destinaron 758 millones, - al. financiamiento de ventas a plazo externo se destino 2 440 mi-

l lones , y al financiamiento a la substitucidn de importaciones se

otorgaron creditos por 74 millones de pesos.

El nuevo Fondo de Equipamiento Industrial, FUh'EI, estable&

do el 29 de octubre de 1971, se encamind al financiamiento de la-

industria cuya producción es orientada al abastecimiento del mer-

cadq,..exterior o a la substitución de importaciones, es decir, que

La promoci6n que lleva a cabo el FONEI, por medio del otragamien-

to de créditos, cubre tanto el establecimiento como la ampliación

o modernización de empresas industriales y de servicios. Este fo2

do considero proyectos elegibles por una inversidn total, de 299

millbnes de pesos, incrementandose a 807 millones a principios - del &o siguiente, 1973.

Entre tanto el INFRATUR continud manteniendo el proyecto de-

CancÚn e iniciando las obras de Ixtapa-Zihuatanejo cuya inversión

en conjunto alcanzo la. suma de 151 millones de pesos, de los cua-

les 114 correspondieron a Cancún y 37 millones a Ixtapa-Zihuatane

jo.

A?í0 de 1973. En este &o la polftica crediticia se:orientÓ a se - guir con la continua canalización de los ahorros nacionales y ex-

tranjeros hacia el sistema bancario, procurando evitar que las tg

sas de interés internacionales redujeran el diferencial con las - tasas de interés mexicano, minimizando elevaciones de las tasas - intern'as en las operaciones de c r d d i t o que desalentan la activi - dad económica.

-

dujo sobre l a e c o n o d a la expansión excesiva de la base monetaria

el Banco de k&xico determinÓ.medidas tendientes a elevar los en-

cajes aplicables a l o s p a s i v o s b a n c a r i o s . Es dec i r , que la baja-

captaciÚn de pasivos m o n e t a r i o s c o i n c i d i d con una di,sminuciÓn en

e l d i f e r e n c i a l e n t r e las tasas de i n t e r é s i n t e r n a s y e x t e r n a s , y

para mantener estas d i f e r e n c i a l e s a d e c u a d a s , se caracterizdel - pago de s o b r e t a s a s a.los rendimientos de l o s i n s t r u m e n t o s de cap

t a c i d n bancaria. Ir

Así, e l Banco C e n t r a l a u t o r i z ó i n c r e m e n t a r e n 1 anual las

tasas maximas de inter& aplicable a los crédi tos o torgados con-

excepción del f inanciamiento otorgado a e j i d a t a r i o s y a campesi-

nos de b a j o s i n g r e s o s , esta medida se adopto para compensar a - las i n s t i t u c i o n e s de l o s mayores costos del nuevo OcajÓn. de ef2c

t i v o en caja y de su captación.

I

Asi pues, y c o n o b j e t o de armonizar las medidas de r e g u l a - ciecredit ic ia , con las n e c e s i d a d e s p r i o r i t a r i a s de d e s a r r o l l o - y de aumento de l a produccidn nacional para hacer f r e n t e a l f e n i

meno i n f l a c i o n a r i o , e l Banco de I.;;éxico real izó recomendaciones a

la banca privada con e l propdsi to de proporcionar en mayor grado

l o s c r é d i t o s y f inanc iamiento a l a expansión de las a c t i v i d a d e s -

product ivas en l a i n d u s t r i a , la a g r i c u l t u r a y e l turismo, especi

almente para i n v e r s i o n e s o atnpliaciones de las e x i s t e n t e s . Estas

d i s p o s i c i o n e s d e s a l e n t a r o n los c r d d i t o s a las actividades de ca-

racter e s p e c u l a t i v o y s u t u a r i o y l i m i t a r ó n l a extens idn de cre'di

t o s que no contr ibuyeran a mejorar la producción y la distribucg

Ón de b i e n e s y s e r v i c i o s . Heforzaddo estas d i s p o s i c i o n e s , se reg

l i zaron cambios y a d i c i o n e s a la Ley General de I n s t i t u c i o n e s de

,

t i n t o s t i p o s de i n s t i t u c i o n e s r e g i n e n e r d e captacih de recursos - que guarden entre s i , una adecuada correlación b) fijar con rna-

yor c l a r i d a d las f a c u l t a d e s de las a u t o r i d a d e s f i n a n c i e r a s para - r e g u l a r las operac iones ac t ivas y pasivas de las i n s t i t u c i o n e s de

crédito.

Por l o que resGecta a e l sistema de e n c a j e legal que en an'os

a n t e s i o r e s había permitido que esta fuente de expansión en la ba-

se monetaria no se t r a d u j e r a en un aumento directo de los medios-

de pago, sin embargo, e s t e aumento en la base monetaria, se debla

en parte con recursos provenientes de i n s t i t u c i o n e s no monetaria-

( s o c i e d a d e s f i n a n c i e r a s e h i p o t e c a r i a s 1 p e r o no o b s t a n t e , la cap

t a c i 6 n de estas i n s t i t u c i o n e s fue baja, s i g n i f i c a n d o que l a l i q u i

d& por parte de l a banca privada se manifestd en las reservas i E

v e r t i d a s e n e l Banco de f d x i c o , en exceso de l o s r e q u i s i t o s lega-

l e s , manteniendose elevados,a partir de e s t o , las medidas d e l en=

caje legal tendieron a limitar un aumento exces ivo en el crddito-

bancar io , y la l e n t a captacich de r e c u r s o s de la banca privada - junto con e l incremento de los créditos concedidos por esta, de - terminar& uha fuerte disminución de dichas reservasexcedentes - en el sistema bancario.

El f i n a n c i a v i e n t o alcanzgdd e s t e &o, através de c r é d i t o y

v a l o r e s , alcanzó l a surxa de 394,100 millones de pesos o sea un - incremento de 18.6 % con respecto al del año pasado. Una par te - importante de este incremento esta representada por v a l o r e s &u - bernamentales, ya que l a c i r c u l a c i d n de los v a l o r e s de las i n s t i

t u c i o n e s de c r 6 d i t o n a c i o n a l e s aumento con r e s p e c t o al año ante-

I

111

rior, de 1681 a 1902 millones de pesos.

? Por su parte, el Banco de Kéxico, continuó apoyando a la bas

ca nacional y privada a traves de l o s diversos fideicomisos, pa=

ra dirigir los volmenes de recursos a las actividades que se - consideran prioritarias. A s i el F I M en unión con el FEFA, fin=

Ciaron un total de 2 389 millones de pesos , destinado al cultivo

y a la explotación de ganada. . Mientras que el FOVI otorgd apro-

vacidn técnica a 42 proyectos habitacionales que significó la - cons.trrucciÓn de 11 396 viviendas con una inversión total de 529-

millones de pesos. En tanto que la expansión de la producción in

terna de manufacturas permitid una intensa aplicación de las di-

versas operaciones en que intervino FCKEX, ascendiendo a 4 526 - millones de pesos significando un incremento del 38.3 $ en tanto

que a* las preexportaciones se otorgó 758 milaones, en cuanto a - los créditos la substitución de importaciones de bienes de capi-

tal se proporcionaron 129 millones.

-

Y El FORE1 aprobó créditos con una inversión de i 109 millones

de pesos, que fueron destinados a la ampliación de industrias pa-

ra el mejoramiento de la actividad productiva. Por su parte el Fg GAIN, alcanzó a financiar la suma de 722 millones de pesos, fine

ciando a 1 451 empresas, resultando un 54- ma's que del año pasa-

do . Para el aiio de 1974, la politica crediticia, siguip orientada

a mantener, no obstante las presiones internas y externas de ori-

gen inflacionario, un flujo de crédito des t inado a proseguir el - programa de obras básicas de infraestructura económica y social - a apoyar las actividades productivas prioritarias, en una primera

112

par te se tuvo- como i n i c i a t i v a . E l i n c r e m e n t o en e l c r 6 d i t o c a n a l L z a

do t a n t o al s e c t o r p ú b l i c o como privado, destacando el e x t r a o r d i -

n a r i o aumento en los recursos para e l fomento y l a expansión de - las i n v e r s i o n e s de más pr ior idad y de l a mayor c a n a l i z a c i ó n de r e

ciwsos a l s e c t o r p ú b l i c o federal f u e a t r a v é s de la e l e v a c i ó n de-

los requerimientos del depós i to legal. Además de la e x i s t e n c i a de

un cont inuo ingreso de c r é d i t o d e l e x t e r i o r para e l financiamien-

t o de la i n v e r s i ó n pública y de la expansion del crédito a g r i c o l a .

'Hay que destacar que e l f inanciamiento otorgado por l a banca

-

1

n a c i o n a l , e n este d o , aumentd en 24 464 mil lones de pesos (27.3%)

principalmente con recursos externos en tanto e l f inanciamiento - privado solo se incrementó en 14 730 m i l l o n e s de pesos (11 . 7 $ )

Por l o que respecta a los f i d e i c o m i s o s , e s t o s s i g u i e r o n o r i g n

tados a l a c r e c i e n t e c a n a l i z a c i ó n s e l e c t i v a del crédi to , mediante

e l mecanismo de redescuento, además u t i l i z a n d o r e c u r s o s de l a ban

ca privada y r e c u r s o s e x t e r n o s , no solamente incrementando e l t o -

tal de cre 'di tos bancarios hacia las invers iones product ivas o ne-

cesarias sino que permitid a l c a n z a r a l u s u a r i o f i n a l del c r e b i t o -

con mayor seguridad que la c a n a l i z a c i ó n aplicada a t r a v é s de cajp

n e s s e l e c t i v o s de l e n c a j e legal. Asi mismo, estas i n s t i t u c i o n e s - han acompaiiado en forma c r e c i e n t e s u s apoyos c r e d i t i c i o s a l pro - ductor, con una a s i s t e n c i a t e c n i c a i n t e r n a que permite reducir l a

i n v e r s i ó n n e c e s a r i a y mejorar su produc%ividad.

-

1

Estos incrementos de apoyo f i n a n c i e r o se dieron de la s iguign

te forma, e l FI.A en conjuncidn con el FSFA, otorgó c r e d i t o s a l - sector agropecuario en general por 4 019 m i l l o n e s , s i g n i f i c a n d o - un aumento del 68 $ , con r e s p e c t o a l ail0 anterior, mientras que-

I

113

e l F O V I o t o r g d 121 mil lones para la const rucc idn de 2 817 v i v i e n '

das de i n t e r g s s o c i a l lo que s i g n i f i c ó un aumento del 15.6 $ con

r e s p e c t o al afio a n t e r i o r , asi como la aprobación a 51 proyectos-

habi tac iona1e.s de i n t e r é s . En t a n t o que e l FOGXX concedió f inan-

c i m i e n t o por 6 412 m i l l o n e s , de los cuales correspondieron 5 055

m i l l o n e s a créditos a v e n t a s y 347 m i l l o n e s a l a preexportación.

E l FOhZI otorgó apoyo a trave's de las i n s t i t u c i o n e s de c r d d i t o - para e s t a b l e c i m i e n t o y .ampliaci& de industr ias cuya produccidn-

se o h e n t a a l o s mercados ex ter iores a l a s u b s t i t u c i ó n en impor-

-

i

t a c i o n e s , l o g r a n d o l a suma de 442 m i l l o n e s de pesos. En t a n t o - que e l FOGAIN concedid c rédi tos con un i m p o r t e t o t a l de 994 m i - l l o n e s , b e n e f i c i a n d o a 2 036 rrnpfiesas de t o d a s las ramas de act i

vidad d e l s e c t o r t r a n s f o r m a c i o n , mientras que el F0I;IIN (fondo Na

c i o n a l de Fomento I n d u s t r i a l ) establecido para apoyar empresas - mediante su p a r t i c i p a c i ó n en el capital social, el monto d e l apo-

yo c r e d i t i c i o c o n s i s t i d en 86 m i l l o n e s de pesos. EL FONATUfi o t o r

gÓ f inanciamiento por 1 160 m i l l o n e s de pesos que apoyaron la - const rucc idn de 8 330 c u a r t o s de hoteles en condominio.

1 1 I

En resumen, todos estos incrementos manifestaron una necesi

dad de hacer ma's d i n h i c a l a actividad econchica de tal manera - que l o s s e c t o r e s p r i o r i t a r i o s no tuviesen problemas de f i n a n c i a -

miento como sucedio' en la a g r i c u l t u r a y minería en años p o s t e r i g

r e s , que por l o c u a l se tuvieron que h a c e r a j u s t e s e n las tasas-

de i n t e r i s y en las de e n c a j e legal como medidas de canalizacio/n

de recursos.

-

Durante e l a?To de 1973, l a p o l i t i c a c redi t i c ia se e n f r e n t ó a

los problemas de expansión que se v e d a n derivando del ddficit - i

1 1 4

del sector público, por 10 que se tuvo que mantener altos por - centajes en el encaje legal con la finalidad de hacer cornpatioles

los mayores requerimientos financieros del sector pGblico, asi co

mo mantener en cuenta e l establecimiento de porcentaje m& eleva-

. . .das de, reservas bancarias p a r a financiar en mayor medida con r e - cursos no inflacionarios el déficit gubernamental. For tanto, se-

procuró alentar la captacidn de recursos internos por parte de la

banca, para elevar el volumen de financiamiento al sector p;blico

sin qfectar recursos necesarios para el sector privado, sizuiendo

se la politica de sostener altas tasas de intere's para l o s inver-

sionistas, promoviendose asi un crecimiento de la captacick de re

-

- cursos en moneda nacional, asi como la canalización mayor ds recgr

sos a l o s renglones de alta prioridad económica, tanto con los - fondos de la banca privada como con financiamientos supervisados-

por los fideicomisos-de fomento económico.

AI centrarnos en el financiamiento, este se vió increxenta - do,en parte, por el alto nivel del gasto del sector publico y €1 - creciente volumen de recursos destinados a las actividades agropz

cuarias, originando una liquid62 a l ta , además de propiciar un erg

ciniento ripido en los recursos financieros de la banca.

*

Sin embargo, hay que considerar que la politica crediticia - seguida en este año, permitid que se siguiera con la orientacidn-

de recursos hacia las actividades que se estan considerando ~ 0 3 0 -

prioritarios dentro de la situación economica general . , i . e ,

tas actividades, siguieron recibiendo financiaxiento en forya de

crédito a traves de la banca privada y nacional por la swa de - 58 656 millones.

3 I , <

*- 175

Dentro de este aumento destaca el financiamiento a la industria-

pues ésta estaba en una posición desfavorable en la acción econi

mica, otorgandole un increnento de 22 261 millones, y de este - crecimiento se reflejd el aumento en la industria de transforma-

cidn en un 28.3 7; por 'consecuencia en la expansión de las manu - facturas. Mientras que la industria de la construccidn, excluida I

la vivienda de interés social recibió un aumento en 31.1 5 reci-

biendo 1 270 millones de pesos adicionales del sistema bancario- en tanto.que las actividades comerciales aumentaron a 6 399 mi -

I

j

i I /

I I llon&s b :I Por consiguiehte, la estructura del cre'dito otorgado por la

banca privada se caracterizÓ.por el aumento de la 'importancia rz

lativa de los créditos a corto plazo, explicando asi el porque' - de la. tendencia de un mayor grado de liquide'z en los pasivos Sac

carios. Siguiendo asi estos financiamientos y frente a la necesi

dad de hacer más eficiente la canalización del crédito al sector

agropecuario a través de la banca nacional, el Gobierno Federal-

decreto, j u l i o de 1975, el cambio de denominacidn de Banco Nacis

nal Agropecuario al B ~ C O Nacional de Crédito Rural S.A. , que se

caracterizarla por apoyar capital social a los fines que se le - requieren, incorporandose a los bancos nacionales de crédito -

L

agrfcola y ejidal. Asi mismo se establecid un sistema institucig I

nal de crédito rural, para hacer eficiente el apoyo financiero - al sector agricola, mediante la participacidn'en conjunciin del-

Banco Nacional de Crédito Fiiural, la Financiera iSaciona1 de Fornez

I

l !;

to Ejidal e I n d u s t r i a . 3 u r a l y los Fondos Nacionales de Fomento y

de redescuento a las actividades agropecuarias.

116

Ya una vez integrada esta s o c i a c i ó n de apoyo a l a a c t i v i d a d - agropecuaria bastÓ .. que e l Banco de Ti,,e'xico e m i t i e r a p o l i t i - cas de simplificar y actualizar d i s p o s i c i o n e s que eran necesa - rias a n t e l a p o s i b l e crisis que se venia previniendo.

Estas p o l i t i c a s c o n s i s t i e r o n e n establecer l i m i t a c i o n e s a - las operaciones de c rédi to in tercarnbiar io a f i n de que las mis - mas se r e a l i z e n s i n e x p o n e r a las i n s t i t u c i o n e s de c r é d i t o a si=

tuac iones de i l i q u i d e ' z , es d e c i r , que e l t o t @ de las operacio =

nes pas ivas de préstamo o c r é d i t o de l o s b a n c o s de depósito y las

sociedades f i n a n c i e r a s no sobrepasen e l 10 7: de su pas ivo ex ig i -

ble . Dentro de e s t e l i m i t e las operaciones a p l a z o i g u a l a Fenor

de 90 dias no excediera e l 7 $ de dicho pasivo, n i e l 4 $ en el-

plazo de 30 dias. b

Por o t r a p a r t e , l a c a n a l i z a c i ó n d e l c r d d i t o s e l e c t i v o , se - r e a l i z d por medio d e l redescuento a trave's de los mismos f i d e i c o - misos, de tal forma, que e l FIEA en unión con e l FEFA, aumenta - ran e l f inanciamiento a 4 500 m i l l o n e s , 12 $ del c u a l e l 43.4 $

del f inanc iamiento to ta l correspondía a c r é d i t o s de a d o , y e l - 56.6 $ a c r é d i t o s r e f a c c i o n a r i o s a mediano y l a r g o plazo. E l FCVI

por s u p a r t e , otorgó 218 mi l lones de pesos para l a construcción - de 4 117 viviendas de i n t e r é s s o c i a l , de las cuales solamente se-

e j e r c i e r o n 68 mi l lones . E l Foga incrementó notablemente su f inan-

c i m i e n t o l l e g a n d o a 24 631 mi l lones de pesos, representando un - importe t o t a l de 1 O64 m i l l o n e s , en las invers iones realizadas - por los departamentos de ahorro y sociedad hipotecaria. rhientras-

que el FObAX otorgó 6 644 millones de pesos a l a exportacion de - productos manufacturados asi como 5 193 mil lones para el f i n a n c i g

-

J

117

miento de v e n t a s a p l a z o , 1 302 m i l l o n e s de pesos para-la preex - portadi& ~ ' 1 4 9 m i l l o n e s a c r é d i t o para l a s u b s i t u c i ó n de importa

cienes de b i e n e s de capital. En t a n t o que e l FCMEI Otorgó apoyo - -

I 334 milf-ones que benefician a 21 empresas. De este monto t o t a l e l

99.7 % se aplicd a la provincia, apoyandose asi l a p o l i t i c a de de

c e n t r a l i z a c i ó n i n d u s t r i a l y e l d e s a r r o l l a r e g i o n a l . E l FOGAIK f&

nanc id 1 185 millones, otorgando apoyo a 2 007 empresas que i n t e -

gran e l s e c t o r de la mediana y pequen'a i n d u s t r i a de t ransformación

favoreciendo con un 83 $ a las empresas en e l i n t e r i o r de l a lie26

blica y e l 17 $ a las empresas l o c a l i z a d a s e n e l D.F. El FCNATUR

s i g u i 6 c o n los proyectos d e l &o a n t e r i o r p n a n c i a n d o 954 m i l l o n e s

de pesos para o f e r t a n a c i o n a l t u r í s t i c a , l a d e s a l e r a c i o n e n el L.

r i tmo de c r e c i m i e n t o en a lgunos casos y l a f r a n c a r e c e s i o n en - otros. profundizaron e l d e s e q u i l i b r i o c o m e r c i a l , e l debilitamiel!

t o en las expor tac iones de manufacturas, provocaron desequil i - brfos i n t e r n o s a f i n e s d e l afio, originando altas tasas de i n f l a -

c i ó n y reduciendo l a actividad productiva en comparación de los-

m o s de e s t a b i l i z a c i d n , 1972-73. Asi e l c rec imiento con estabi1L

dad estaba l legando a s u f i n , i n i c i a n d o s e u n a etapa d i f e r e n t e .

I 1 -

Y

i

B.- SEGUNDA PARTE ,1975 - 1980 !

I l.- La crisis de 1976. En este &o, l a s i t u a c i ó n no se encontraba

del todo favorable para la c a n a l i z a c i ó n de r e c u r s o s que se d e s t i - I

naban para el f inanciamiento de l o s s e c t o r e s p r o d u c t i v o s , e l l o se t

! debfa basicamente a las f l u c t u a c i o n e s e x i s t e n t e s tanto e n e l me - I

d i o c i r c u l a n t e como e n . 1 0 ~ mecanismos de c a p t a c i ó n , es decif , el- l 8

sistema b a n c a r i o se v i o s u j e t o a p r e s i o n e s que l i m i t a r o n en forma I

importante l a a c t i v i d a d de i n t e r m e d i a r i o f i n a n c i e r o o r i g i n a d o p o r

4 4 0

la incertidumbre en el laereado monetario y financiero,

Ante esta situación, los resultados financieros del Banco de

f,;dxico reflejaron la dtuacidn del sistema bancario, la expansión

crediticia del Banco Central a los sectores bancarios y pdblico - llego a 64.0 miles de millones de pesos.No obstante , la incerti- dumbre financiera origind'un cambio Sustancial en la composicidn-

del incremento de los pasivos del Banco. Esto claro, obligó a que

se clasificara el crédito de acuerdo con la actividad principal - declarado por los prestatarios, destacan los recursos adicionales

canalizados a la industria en un 15 $, mientras que los cr6ditos-

en moneda extranjera significaron el 31 de dichos recursw adi-

cionales, los recursos recibidos por la industria de transforma - cion se mantuvieron con un 23.5 bajando sensiblemente, y el cri

dit0 *a la industria de la construcción disminuyd en 1.4 !% en rela

cidn a 1975.

El comercio recibid 3.5 miles de millones de pesos y el sec.

tor agropecuario recibid crédito por 7.0 miles de millones . Las politicas monetaria y crediticia se dirigieron fundamen"-

talmente a hacer frente a la situación critica que afrontó el si2

tema bancario. Esta situacidn obligó al sistema a realizar esfuer - zos para alentar la captacidn de recursos de las instituciones de

crddito y fortalecer la canalización de recursos hacia las activ2

dades prioritarias. Asi como dictar medidas para foralecer el prg

ceso de formacion y operación de bancos mhtiples con objeto de - hacer más eficiente el finnncianiento de las instituciones de cri

dit0 en el pais.

I

I

179

A pesar de l a crisis f l u c t u a n t e e l c r d d i t o c a n a l i z a d o por - medio d e l redescuento a t r a v e s de l o s f i d e i c o m i s o s de promoción,

registrd tasas de c r e c i m i e n t o ma's elevadas que e l a3ro pasado, a

"

pesar de las dif icultades en que p r e v a l e c i a e l sistema f i n a n e i e -

r o a l o l a r g o de todo e l afio. La reducción en l a c a p t a c i ó n de rg

cursos por la banca l imitó e l monto de las t r a n s f e r e n c i a s de re-

cursos que a t r a v é s de l o s mecanismos de e n c a j e legal d i r i g e n a

l o s f o n d o s de promoción e c o n d n i c a l o s r e c u r s o s a d i c i o n a l e s c o n -

que operaron dichos fondos provinieron en mayor proporción, de - f u e r t e s de f inanciamiento externo y de apoyos otorgados por e l - i

Gobierno Federal . Asi,el F1.U a lcanzd . . 6.7 miles de mil lones- ¡ I

I

* 1 I I

de pesos"los redescuentos se dest inaron a apoyo de cre 'di to refac-

c i o n a r i o y de a d o para l a produccidn de a l i m e n t o s b á s i c o s se - diÓ una especial a t e n c i ó n a l f inanciamiento de l a produccign de

leche y de o leaginosa , a f i n de c u b r i r e l déf ic i t cpeciente en - e l consumo i n t e r n o de es tos productos .

i i l i i:

/

E l FOVI o t o r g ó 0.3 miles de m i l l o n e s para l a c o n s t r u c c i i n - I

de 3 752 viv iendas de i n t e r i s s o c i a l . : I i E l Foga redujo notoriamente sus operaciones ya que de un monto - !

de.23 394 realizadas en 1975 , solo e f e c t u o 10 929 en este d o .

Por su parte e l FOPVEX, concedid c rédi tos por 10.3 miles de m i l l o

n e s d i s t r i b u i d o s para e l f inanc iamiento de ventas a p l a z o ( 2.2-

-

miles de m i l l o n e s de pesos ) y por f inanciamiento concedido a la

preexportacidn ( 1.4 miles de mi l lones ) , mientras que e l FOiiEI - o t o r g ó 25 operaciones de ampliación industrial que s i g n i f i c a r o n -

0 . 7 miles de mil lones , 14 para la s u b s i t i t u c i 6 n de importaciones

6 de expor tac ión y correspondientes a proyectos combinados 5.

I

120

En conc lus idn , !as a c t i v i d a d e s c r e d i t i c i a s a las a c t i v i d a d e s

que son de caracter p r i o r i t a r i o , no s u f r i e r o n grandes e f e c t o s , dg

b id0 al apoyo de l a banca nacional y p r i v a d a c o n u t i l i z a c i ó n de - moneda e x t r a n j e r a .

Durante 1977 l a p o l i t i c a credit icia, tuvo como un especial-

o b j e t i v o la a r q l i a c i ó n de la o f e r t a de credit0 contribuyendo a - l a r e a c t i v a c i o n de l a ac%ividad econ6mica. Asi mismo, l a reduc - c i d n de las p r e s i o n e s i n f l a c i o n a r i a s se l o g r d s i n r e d u c i r e l ts

' , m a ñ 0 ..real de l s e c t o r f i n a n c i e r o , asi como l a narcada recupera - c i d n de l a conf ianza, que se m a n i f e s t ó er, un imremento real d e l

z h o r r o c a m l ? z a d o a trave's del sistema bancario . Asi pues, con-

e l aumento en l a captac idn de ahorros tanto por l a banca mixta - privada nacional : se amplid e l f inanc iamiento , y se atenuo la - crisis de l i q u i d e z de las empresas, mediante el mecanismo de en-

caje legal s e f i n a n c i ó e l d e f i c i t publ ico . f

La p o l i t i c a credi t ic ia , en e s t e aEo, se c a r a c t e r i z ó por ha - cer más dinamica l a actividad económica, y de sal ir d e l *@ bache

en que se habia ca ido e l a60 a r t e r i o r . Estas medidas se encamina-

ban a la modernizacidn de los rtecanismos de c o n t r o l s o b r e l a o f e g

ta monetaria que implican cambios en e l mecanismo de e n c a j e l ega l

modificando la tasa de interés asi corno l a c r e a c i ó n de un'. nuevo-

v a l o r p ú b l i c o , denominado '* c e r t i f i c a d o s de t e s o r e r i a de l a fede-

r a c i ó n * @ , l o s cuales tendr ian a ev i tar l a d o l a r i z a c i d n del sitema-

f i n a n c i e r o .

*

Aparte del encaje legal , que e s el pr inc ipa l ins t rumento de

p o l i t i c a credit icia, de acuerdo a las c i r c u n s t a n c i a s se fueron -

"

!

liares medidas tomadas en cada per iodo l l evaron a un e n c a j e l e g a l I I

dit e s t ruc tura comple ja que fue perdiendo cierta e f e c t i v i d a d como-

instrumento de c o n t r o l , y por o t r a parte con e l p r o c e s o i n f l a c i o -

n a r i o , e l incremento en e l d é f i c i t público que l e estuvo asociado

y e l monto c r e c i e n t e del endeudamiento externo originaron que e l

f i n a n c i a n i e n t o a l sector público disminuyera notablemente, para ha

moge&zar l o s r e q u i s i t o s del e n c a j e l e g a l , se a u t o r i z o a las i n s -

t i t u c i o n e s c o n s t i t u i d a s como banca múltiple atribuirse e l computo

g o b l a l de l o s p a s i v o s ex ig ib les , esto s i g n i f i c a que los sobrantes

de capital pagado y reservas de los diversos departamentos compo-

nentes de cada.banco puedan aplicarse a l o s f a l t a n t e s de o t r o s de

partamentos del mismo banco. Asi, **el primero de abri l de 1977 se

estableció una tasa de e n c a j e legal para l o s p a s i v o s e n noneda n s

c i o n a l las i n s t i t u c i o n e s c o n s t i t u i d a s e n b a n c a m u l t i p l e . Cuando - todo e l s i s tema bancar io este c o n s t i t u i d o como banca mul t ip le , la

tasa de e n c a j e legal sera' l a misma para t o d a s las i n s t i t u c i o n e s y

tambien, para l o s d i s n t i n t o s p a s i v o s e n moneda n a c i o n a l , e n vea - de l o s regimenesde encaje para l a banca espec ia l izada que d i s t r i -

- .

-

I

i

buye una tasa d i f e r e n t e de acuerdo al t i p o de departamento banca-

Esta s i m p l i f i c a c i ó n r e p r e s e n t a mayor e f i c i e n c i a del e n c a j e - como instrumento de c o n t r o l , asi corno e v i t a las v a r i a c i o n e s en - I

l o s r e q u e r i m i e n t o s de Teservas, dando um mayor estabi l idad en e l 1

m u l t i p l i c a d o r b a n c a r i o y logrando un m e j o r c o n t r o l e n la o f e r t a - I

monetar ia , además e l imina la discr iminac ión a la l o c a l i z a c i ó n g e o -

" 7

122 i !

grafica de l o s b a n c o s y s i n p l i f i c a e l c o n t r o l de reservas por - parte d e l Banco de Kdxico, logrando asi una mejor captac ibn .

I

F r e n t e a las d i s p o s i c i o n e s de l o s i n s t r u m e n t o s para aumentar I

ta caqacjdad de captacim de ahorro , de l sistema bancario nacio- ! I

n a l y a c t u a l i z a r e l mecanismo de c o n t r o l s o b r e l a oferta moneta-

r ia , e l Banco Central autorizó aumentar l a o f e r t a de c r é d i t o b a n - carie, destinandose 1.7 miles de m i l l o n e s a las i n s t i t u c i o n e s de

c r d d i t o para que estas f i n a n c i a r a n a las enipresas con problema - de i'iquide'z. Asi, e l proceso de d e s i n t e r m e d i a c i o n f i n a n c i e r a y

la reducción en e l ritmo promedio de c r e c i m i e n t o de la economia-

durante -10s bltirnos años no habla s ido c a s u a l . *I

/

6

Sin ehbargo , l a a c t i v i d a d f i n a n c i e r a empeeo a c r e c e r junto-

con *la captac idn bancar ia a p r i n c i p i o s del 50, mediante los i n s - trumentos l iquidos en moneda n a c i o a n l , para e l f inanciamiento a-

mediano y l a r g o p l a z o , p u e s t o q u e e s t a r i a n e n p e l i g r o l a estabi-

l i d a d de las i n s t i t u c i o n e s de c r é d i t o , a n t e esta c u e s t i ó n y para

dar s 'o l idez a l o s p a s i v o s b a n c a r i o s , se a u t o r i z ó ampliar l o s r e n - dimientos de l o s i n s t r u m e n t o s a plazo en moneda n a c i o n a l y ajus-

tar los correspondientes a moneda e x t r a n j e r a .

No o b s t a n t e a n t e e l r e i n i c i a d o r i t m o de crec imiento de l a - captac idn de r e c u r s o s , mediante lawnuewas d i s p o s i c i o n e s d e l e n - taje l e g a l , permitid a l a banca pr ivada re in tegrar a l Banco de - Kdxico parte de l o s r e c u r s o s que como apoyo f i n a n c i e r o rec ib id - en 1976* a s i ' c o m o r e c o n s t r u i r l o s n i v e l e s a d e c u a d o s de d isponib i - 1

l i d a d para hacer f r e n t e a las o p e r a c i o n e s c o r r i e n t e s , que se - I

1

a

v i e r o n a f e c t a d o s por l o s f u e r t e s r e t i r o s que enfrento e l año an- I

t e r i o r y mantener un e l e v a d o r i t m o d e . c r e c i m i e n t o e n e l f i n a n c i s

miento canalizado a las actividades productivas, creciendo 44.5-

wiles de millones, ’’ Las disposiciones para incrementar la dispg

nibilidad de financiamiento bancario a las actividades producti-

vas fueron caomplementadas con diversas medidas de orientacioh - I

sbetectiva del crédito, lo que proporciond que las actividades - 1

agropecuarias e industriales incrementaran notablemente su ritmo

de endeudamiento con la banca privada y mixta”,7 Asi al sector - agropecuario recibid financiamiento par 6.2 miles de millones, -

I

- . ,- la industria de transformacidn recibio 1’7.5 miles

Y

de-millones y la industria energetica recibio 1.7 miles de millo-

nes.

En cuestión, las modificaciones en la captacidn de recursos

por parte del Banco de Nexico, originaron que las actividades - prioritarias se vieran incrementadas en sus tasas de crecimiento

a trave‘s de los fideicomisos utilizando el regimen de encgle legal

Debido a la importancia en los cambios sucitados en el sis-

terna bancario y en particular a las politicas del Banco de :..éxico

el analisis del financiamiento de los fideicomisos de fomento ec2

ndmico, sera retomado con respecto a los tres aiios restantes, a - los que esta limitado este estudio.

I

i

Por otra parte, los siguientes años, como se menciono al - principio de este capitulo, ser& tratados en fcrwconjunta, ya-

que demuestran cierta peculiaridad en las políticas crediticias,

asi como el ritmo del crecimiento del financiamiento. i!

Años 1978-1980. Dentro de estos años se caracteriza una fase de - 1

cambios cualitativos sobre la actividad financiera. Estos cambios

I

?

t ienden a l a s i m p l i f i c a c i b n de l o s mecanismos de r e g u l a c i ó n cre-

d i t i c ia asi como e l fomento de una mayor f l e x i b i l i d a d y moderni

zacidn d e l sistema, e s t o s mecanismos se o r i l l a r o n a mantener en -

cierta forma estable l a tasa de i n t e r k s , p o r métodos i n d i r e c t o s

que se aproximan de manera mas estable a las condic iones de ner

cado. -

P o r t a n t o , se puede afirmar que en este periodo de t r e s &os

l a p o l i t i c a credi t ic ia estuvo d i r i s i d a a mantener continuanente - e l f l u j o de f inanc iamiento a los s e c t o r e s p r o d u c t i v o s , para perm&

tir l a expansi'dn econdmica. Sin embargo, se cuidaba de no f inan - I

En e s t e periddo, e l e n c a j e legal , asi como las %asas de ill

tere's jugaron un papel d e c i s i v o e n la actividad f i n a n c i e r a , peg

siguiendo u.na e s t r u c t u r a mas f l e x i b l e asi como fomentar la con-

p e t i b i l i d a d de las i n s t i t u c i o n e s de c r é d i t o .

Y

Por t a n t o , podemos decir que e l canbio en la p o l i t i c a de - e n c a j e h a p a r t i d o de l a r e c o n s i d e r a c i ó n d e l papel que t i e n e e s t e

inst'rwnento que se encarga de proveer a l s e c t o r p r i v a d o de l a l&

quiddz necesar ia para mantener un capital de t r a b a j o adecuado y

expandir su ac t iv idad inversora . Asi desde 1977 hasta 1980, se

d e c i d i o f i jar una tasa promedio Ú n i c a y e l imiar e l llamado enca-

j e margina l . Es tos cambios s igni f i caron una i m p o r t a n t e l i b e r a c i ó n

de r e c u r s o s para la banca privada que aumentó e l volumen de crd&

to otrogado durante 1978, 1979 y 1980. Junto con esta baja d e l - c o e f i c i e n t e de e n c a j e , o c u r r i ó una s i n p l i f i c a c i o n de un mecanis-

mo o p e r a t i v o , de t a l forma que ahora existe una tasa Única de en

caje aplicable a los d i s t i n t o s p a s i v o s e n moneda n a c i o n a l de la-

banca múltiple.

/

ciar en exceso para no acelerar m& el proceso inflacionario, por

lo que se intencaron evitar modificaciones discontinuas a la car-

tera de instituciones de crddito que pudiecen tener efectos reper

tinos en el sector real de la econornia.

Para hacer en forma m& detallada el ana'lisis, proponernos -

*El objetivo que se estaba siguiendo *&la canalL

zacidn de recursos financieros hacia sectores prioritarios, res - tringimdo, el flujo de prestamos bancarios o de otras institucio

nes financieras hacia &eas de baja prioridad, Pero sucesivamente.

I

.Las disposiciones adoptadas en este perio'do, buscaron mejo - par la asignación de recursos disponibles, elevando algunos cajo-

nes o ampliando el tipo de operaciones, asi mismo buscando que la

banca privada participe cada vez más en su financiamiento, cuidar

do de no caer en un financiamiento bxcesivo, la cual conduciria a

la destruccidn misma del principio de canalizaci6n. Asi las medi-

das tomadas, que responden al objetivo general de liberalizar y - dar flexibilidad al mecanismo de control selectivo pueden agrupar - se en dos apartados generales: a) medidas que tienden a ampliar -'

ciertos cajones para incluir otros tipos de credito; y b) medidas /

de fomento a la vivienda de intergs social. Por lo que respect8 - a la primera, la banca miltiple regular; el financiamiento de las

nuevas inversiones en activos líquidos de la industria mediana y

pequeha, a fin de canalizar la totalidad de estos recursos hacia-

créditos de cualquier tipo a la misma clase de industrias.

126

Se tomaron tambien medidas similares con respecto a l o s caje

n e s de los departamentos de depds i to y ahorro , y departa9entos fi

n a n c i e r o s que no forman grupo con bancos mult iples . Asi e l 4.7 $0

&el pasivo coRputable en moneda n a c i o n a l , deberá d e s t i n a r s e a las

actividades primarias e i n d u s t r i a s c o n e x a s ; e l 2.3 a l a i n d u s t r i a

mediana y pequefia; 1.8 a la produccidn de a r t i c u l o s b a ' s i c o s ; y

0.7 75 a e j i d a t a r i o s o campesinos de b a j o s i n g r e s o s y empresas aggb

i n d u s t r i a l e s , estas alzas de c a n a l i a a c i d n se deben en proporción a

las d i s p o s i c i o n e s de tomar una s o l a tzsa de reserva en el. pas ivo

n a c i o n a l , asi como el uso d e l e n c a j e legal+. Estas magnitudes se

m a n i f i e s t a n a l o l a r g o del periodo que se esta considerando.

ir'

Por l o qce respecta a la segunda, estas medidas tendieron a

c a n a l i z a r un mayor valumen a l s e c t o r de construcckón de viviendas w

I de i n t e r & s o c i a l , e n e l d o 1978 es te sector c l a s i f i c o e n t i p o A I

y t i p o B: la de t i p o A se suprime l a composic idn en porcenta jes de

prec ios en con junto habi tac ionales , seca lando solo un p r e c i o t o p e

para cada una de las cuatro zonas en que se d i v i d e el pais . E s t o s

p r e c i o s topes se elevaron en 31.2 % se creo asimismo una vivienda

especial t i p o B , con p r e c i o s topes de 450 O00 pesos en toda l a rg

pública, ** . . . . . se p r o s i g u i ó fomentando l a c o n s t r u c c i 6 n de v i -

v iendas de i n t e r é s s o c i a l , c o n t i n u a n d o asi las d i s p o s i c i o n e s que-

se adoptaron el &o a n t e r i o r . . Los bancos múltiples deben ahora-

d e s t i n a r 4.2 $ i n v e r t i b l e e n moneda n a c i o n a l , a f i n a n c i a r l a cons

t r u c c i o n de v iv ienda de i n t e r e s s o c i a l , 3.6 $ a la habitacio/n de

t i p o medio, e l 30 $ de este fondo para i n t e r g s s o c i a l debera cedgr

se a la v iv ienda de tipo A y o t r o 50 $ a la de t i p o I3 *I8

I

Por lo que respecta a l a d i s p o s i c i ó n de r e g u l a c i ó n credi t ic ia

J

A27

durante e l afio de 1978, una vez confirmacio e l impulso de l a recu-

peración de l a actividad económica, y cbn l a f i n a l i d a d de r e g u l a r

el r i tmo de aumento de l iquidéz en l a econonda y de la expansión-

de l a demanda agregada, .dispuso l a c r e a c i o n de depos i to de regulg

ciÓn monetaria por l a banca privada y mixta, para retirar tempo - ralmente de la c i r c u l a c i ó n de recursos monetar ios . A s i misno se - dispuso que l a cartera propia de c r d d i t o t u v i e r a un incremento rz gulado durante los Últirnos meses de 1978 e s t o o b l i g d a l o s b a n c o s

ndlt iples limitar el c r e c i n i e n t o de l a cartera a l 4.5 ; para =

e f e c t o s de e s t o s t o p e s . d e cartera, se e x c e p t u a r o n l o s c r e d i t o s - que l a i n s t i t u c i o h o t o r g a b a a e j i d a t a r i o y campesinos de ba jos ic g r e s o s , ademds de l a vivienda de i n t e r é s s o c i a l . En r e l a c i ó n con-

esta medida, las i n s t i t u c i o n e s t u v i e r o n que c a n a l i z a r s u s recur-

sos, .una vez pagada su pos ic ión de e n c a j e legal , a pagar en p r i - 'mer l u g a r l o s s a l d o s r e s i d u a l e s g e n e r a d o s por apoyos otorgados -

por e l propio Banco de biéxico, y a c o n s t i t u i r e l depos i to espe - cia1 de la regulación monetaria convenido. Conviene seiialar, que-

l o s mencionados depósitos han t e n i d o p o r o b j e t o r e g u l a r i z a r e l - f l u j o de c r é d i t o y c o n t r a r r e s t a r las p r e s i o n e s i n f l a c i o n a r i a s , - s i n p r e j u i c i o de p r o p i c i a r e l otorgamiento de un f inanciamiento - adecuado a los d i s t i n t p s s e c t o r e s de l a econornia.

/ /

c

Para e l 'ah0 de 1979, se e f e c t u ó un d e p o h t o de 15 mil mil lo -

nes de pesos computables dentro d e l p a s i v o i n v e r t i b l e para c u b r i r

los c a j o n e s de c rddi to y valores , con exepcidn de va lores en cue=

t a c o r r i e n t e e n e l Bar,co de K6xico, asi como c r é d i t o a e j idata - r i o s , campesinos y a l a vivienda de intere's social.

Por t a n t o , como consecuencia y en respuesta a 19s a l t o s re - .̂ ?

~~~ ~

I

128

querimientos de actividad ecomhica en 1980, la banca ,privada - y mixta incrementó sustancialmente en tdrminos nominales su fi-

nanciamiento, en un aumento adicional de 232.7 miles de millones

41.9 adicional , ya que el aAo pasado se concedieronl54.5 mi- les de millones y en 1978 fue de 148 miles de millones, 30.9 $-

en comparacion con 1977. Fara tener una mayor claridad confron-

tese el siguiente cuadro.

w ( clasificación por tipo de instituciones) Riles de millones de Fesos.

FINANCXAKIEKTO TOZAL (1 ) 1 095.2 1 44281 1 961.1

Banco de blexico b

I

(2) 371 5 401.7 650.6

Banca Nacional (3) 370.5 Banca Privada y Kixta(4) 401.3

( 1 ) Excluye operaciones intercmbiarias

(2) Incluye financiamiento otrogado a la banca privada y mixta,

y nal.

(3) Incluye el financiamiento otrogado a la banca privada y mixta e

excluye el canalizado a la propia banca nacional.

(4) incluye el financiamiento otorgado a la banca nacional, y - excluye el canalizado a la propia banca privada y mixta.

Fuente: Informe Anual. Banco de L;éxico, 1980.

En cuanto. i

I : a.la asignacidn de recursos por areas de actividad económica du- ! i

729

rante 2980 la industria de transfornacidn absorvio el 24 $4 del - crédito; el comercio 31.7 $ las actividades agropecuarias 9 . 3

la construccih y vivienda de interes social el 8.4 y el resto

se orient6 a los rubros de servisios y otras actividades. Como-

se puede apreciar, la banca privada y mixta otorga un credit0 - muy bajo a aquellas actividades que hemos clasificado como prio-

ritarias,

I

Por lo que respecta al financiamiento durante el &o de 1977

los Pecursos canalizados a las actividades prioritarias a través

de los fideicomisos de .pronocion económica, continuaron registrF

do tasas elevadas de crecimiento, al igual que en 1978 hubo aunen - tos como resultado de la reactivacion de la econornia nacional, - generando una mayor demanda de recursos financi'eros para atender

las necesidades de inversión caracterizandose tambien para 1979;

en tanto que para 1980 esta dinámica se vid reflejada ante la - creacion de dos nuevos fondos, denominados, Fondo para el Desa - rrollo Comercial, FIDECy Fondo de Garantia para Sociedades Coope 1 rarivas, FOSGC, que son destinados a brindar apoyos financieros-

y asistencia técnica para la organizacion y desarrollo de peque-

?ías y medianos comerciantes y para las sociedades c0perativas.E~

tos avances en las operaciones crediticias de l o s Fondos de Fo - i

mento, permitieron apoyar el crecimiento sectorial y su orienta- t

c cion regional conforme a las estrategias establecidas.en el Flan

Global de Desarrollo.

~

-

t

i I

- i I

A continuacidn se detallan las principales acciones realiza

das por cada uno de los f ide i co rc i sos de 1977 a 1980. I Para el año de 197? el FIhA alcanzo la suma de 11,2 miles de

m i l l o n e s con un i n c r e r e n t o a d i c i o n a l de 4.2 miles de m' i l lones , - d e e s t o s e l 55 $ se d e s t i n ó a c r é d i t o s de a d o , debido a la nece-

s idad de aumentar a c o r t o plazo la produccidn de a l imentos b&i-

c o s y hacer f r e n t e a los altos costos .de producciÓn que se regis .II

t r a r o n como consecuencia de los incrementos en los precios de - l o s insumos a g r i c o l a s , p o r t i p o de actividad e l jZ se dest inó-

a l a a g r i c u l t u r a e l 38 $ a l a ganader ia , para l a f r u t i c u l t u r a el

7 k para la a g r o i n d u s t r i a , para 1978, este mismo fondo en conjus

t o c o n e l FZFA otorgaran c rédi tos por 18.5 miles de mil lones con

un i k r e m e n t o de ?.?miles de m i l l o n e s de los c u a l e s el 43 32 fue-

para el c r é d i t o a r e f a c c i o n a r i o s a mediano y l a r g o plazo y e l - 57 cornu drddito de a d o . "la mayor parte de los c r e h t o s e j e r -

c i d o s se o r i e n t d a impulsar l a producción de a r t i c u l o s b á s i c o s ,

83 $I y e l r e s t o se d e s t i n d a incrementar l a producción con f ines

de expor tac ión y a l a c r e a c i ó n o ampliacidn de empresas a g r o i n - d u s t r i a l e s " 9 en t a n t o que para 1979 a l c a n z d l a s m a 26.6 miles - de m i l l o n e s de pesos, con un incremento de 8.1 R i l e s de mil lones

d e l t o t a l se o r i e n t d 14.0 miles de m i l l o n e s , 52.9 $ a créditos - r e f a c c i o n a r i o s a mediano y l a r g o p l a z o y los 12.5 miles de mill2

n e s r e s t a n t e s a c r é d i t o s do a d o ¡

Xientras que para 1980 e l FIRA l legd en su f inanc iamiento - a 36.1 miles de m i l l o n e s , a t r a v é s de un incremento adicior,al de

9.5 miles de m i l l o n e s , l a mzyor parte cana l izada se d i r i g i d a la

producción de a r t i c u l o s básicos para l a al imentación, con e l f i n

de apoyar la a u t o s u f i c i e n c i a a l i m e n t a r i a .

Con respecto a l E'C;:;:EX, en 197ti 12.eEo' a f i n a n c i a r 20.9 Files

de mil lones con un incremento de 3.5 miles de m i l l o n e s , estos -

737

c r g d i t o s se des t inaron a impulsar las ventas a p lazos de manufac

turas , f inanc iando operac iones -de preexportacidn, fomentar la =

s u s t i t u c i r h de importac iones , en b ienes de capital, mientras que

en 1977 este fondo otorgó una minima d i f e r e n c i a de 17.8 miles de

mi l lones con un incremento ad ic iona l de 7.5 miles de m i l l o n e s , - donde 17.5 miles de n i l l o n e s se as igno a l a exportacidn y e l rea t o a la subst i tución-de importaciones , en tanto que en 1979 a l =

c a z Ó l a suma de 29.1 miles de mi l lones con un incremento de -0-

1 1 . 3 miles de m i l l o n e s , de l o s c u a l e s e l 60.2 2; se d e s t i n d a fi-

n a n c i a r cevtas a plazos a l e x t e r i o r ; y e l 33.8 :& a las expor ta - c i o n e s y e l 6 $ a la s u s t i t u c i d n de importaciones ; para 1980 el-

f i n a n c i a m i e n t o t o t a l a l c a n z d la suma de 32.7 miles de m i l l o n e s - mediante un i n c r e m e n t o a d i c i o n d de 3.6 miles de m i l l o n e s , e l -- 50 5. se desti .nd a f i n a n c i a r l a v e n t a s a p lazos a l e x t e r i o r y e l -

r e s t o al apoyo de l a producción de b ienes exportables , y a la - s u s t i t u c i ó n de importaciones de b i e n e s de capital y de s e r v i c i o s

4 -

c’

El FOVI en conjunción con el F E A I legd a su f inanc iamiento

a 12.2 miles de m i l l o n e s a t r a v é s de un incremento 0.9 miles de-

m i l l o n e s de l o s c u a l e s el 0.7 miles de mil lones correspondió al-

Foga y e l 0.2 miles de m i l l o n e s a l FOVI. Estos dos fondos en coz

juncidn otorgaron cre ‘di tos por 12.7 miles de mil lones, mediante-

un incremento de 0.6 miles de n i l l o n e s para impulsar l a c r e a c i ó n

de viviendas en 1978.

En 1979 e l FOVI a u t o r i z ó apoyos f i n a n c i e r o s por 1.7 miles de

m i l l o n e s l l e g a n d o al f inanc iamiento total de 13.9 miles de millo-

nes este fondo otorgó e l E3 $ d e l c r é d i t o a d i c i o n a l a l a vivienda

de t i p o A y el r e s t a n t e a l tipo B. Mientras que en I980 e s t e i n - cremento alcansd la sur2 total f i r ? 3 4 . C miles de m i l l o n e s con un -

I

q8a

incremento ad ic iona l de 0.9 ~ i l e s de r:i l lones, y nuevamente es - t o s apoyos e s t u v i e r o n d i r i g i d o s a l a vivienda de t i p o A 49.2 $ - y al t i p o B ( V A I N ) , 50.8 $.

E l FORE1 por su parte en 1977 incremento su f i n a n c i a d e n t o - e n 3.6 miles de mi l lones donde e l 40 se d e s t i n d al e s t a ' 2 e c j . - .:::ento de n1Jev.s e'm2reszs y e l 60 5 a l increnento de la product i

v i d a d , e n t a n t o que en 1978 e l incremento adicionaL!fud de 4.9 - miles de m i l l o n e s , mara e l f i n a n c i a n i e n t o de e s t u d i o s y progra - mas &e d e s a r r o l l o t e c n o l d g i c o . En 1979 e l f i n a n c i a m i e n t o se i n - crementd en 3.1 miles de m i l l o n e s , para e l apoyo de l a decentra-

l i z a c i d n de l a i n d u s t r i a y en 1980 e l f inanciamiento nuevarente-

se vi6 incrementado en 6.0 miles de mil lones debiendose a la par

t i c i p a c i d n de l a banca privada y mixta.

1"

- b

Por l o que r e s p e c t a a l f inanciamiento otrogado por e l FCGAIrU'

en 1977 se incrementó en 2 . 7 m i l e s de mi l lones , f inanc iadno a las

empresas de provinc ia , en tanto que en 1978 e l incremento se e l e -

vd en 4.0 m i l e s de m i l l o n e s apoyando l a p o l i t i c a de d e c e n t r a l i z a -

c i d n de la i n d u s t r i a , e n 1 9 7 9 s e a u t o r i z a r o n c r é d i t o s p o r 5.0 m i -

l e s de mi l lones f inanc iando a 4 495 empresas y en 1980 e l f i n a n - c i m i e n t o s e v i d i n c r e m e n t a d o e n 3.7 miles de mi l lones f inanc ian-

do a l a pequeña i n d u s t k i a y. a l apoyo a l a d e c e r i t r a l i z a c i o n i n - d u s t r i a l , y para crear 8 976 nuevos empleos.

/

Por l o que r e s p e c t a a l FONA'i'UR e s t e f i n a n c i a / en 1977 l a can-

t i d a d de 0.4 m i l e s de m i l l o n e s para el d e s a r r o l l o t u r f s t i c o de - Can& y otras reg iones d e l pais; y en 1978 crecio' su cre'dito -- a d i c i o n a l por 3.0 m i l e s de m i l l o n e s , s i e n d o e l 135.68 más que en

I

133

1977 para e l f o r t z l e c i p i e n t o de l a h o t e l e r i a , en t a n t o que en - 1979 el f i n a n c i a m i e n t o se incrementÓ en 0 .3 miles de m i l l o n e s ps ra la c o n s t r u c c i ó n de 9 753 c u a r t o s y para l a rernodelacidn; para

1980 este i n c r e r e n t ó se v o l v i d mayor debido a las p o l i t i c a s de - e s t r u c t u r a c i ó n e n el s e c t o r t u r i s t i c o , para es te año, el f i n a n - c i m i e n t o o t o r g a d o a l c a n z ó la suns de 1.8 miles de m i l l o n e s de - pesos aunentando la o f e r t a t u r i s t i c a n a c i o n a l y para l a c r e a c i d n

de 10 035 empleos. I I

,Una vez que se hanpresentado l o s d i s t i n t o s n i v e l e s de f inan I I - c i m i e n t o por parte de' los f ideicomisos de promoción, administrz

do8 par el -8mco de bidxicot se hard una pequefia sitesis en . u n - cuadro, donde se manif iestan incrementos otorgados por l o s f i n a n

c i m i e n t o s que se des t inan a los sectores que más n e c e s i t a n de - dl, como es e l de l a a g r i c u l t u r a , el de l a expor tac ión de produg

tos manufacturados, y la viv ienda de i n t e r é s s o c i a l . Asi pues es 1 tos incrementos son representados en un diagraza, de tal forma - que se vea la necesidad d e l porque se dest inaron mis c r é d i t o s - t a n t o a l a a g r i c u l t u r a como a las expor tac iones de productos ma-

nufacturados.

~

FINAICIANIENTO GTZOGADO POS LOS FGXDCS DE Yb,ONoCIOlir

ECONCXICA, EK LA DECADA 1970 - 1980 ( millones' de pesos)

ANO Agricultura A las expor-Al equips Vivienda Industria Yurismo eanaderia y t a c i o n e s de rnier,to i n de i n t e r e s mediana y avicultura productos dustrial- s o c i a l pequena

manufactu r a d o s

L

4 526

6 412

6 644

10 300

17 800

20 931

29 138

32 ??6

1 989

2 323

3 245

4 534 6 3.41

6 203

8 303

12 203

13 091

14 802

13 709

510

1 053.

1 204.

1 502

2 662.

3 616.

3 819.

4 219.

4 822

8 204

10 048.

Los ca'lculos hectios son aproximados en base a l o s incrementos adiciona-

l e s que se hacm aso con ato, la gráfica ref le jad que tanto han aumen-

tado e s t a s a c t i v i d a d e s . - p r i o r i t a r i a s que son apoyados por los f ideim-

pisos de fomento.

5 8

rectursos orediticlos. ha ctmplido 8u objetivo de una maera irre.

@ a r o allo se ha podido aonrtatar al arulísrrr los pormntrrjes - d8sproporeiOMdOs de l to ta l da1 fineulcianiento quS Cwre8pOmlid..

a los difarontos sectores lffoductivos, ear decir, oomo se ha via-

t o en &8 cifras anaXitOdm, alrededor ds un 70 $ del'crsdito tg

tal m orienta hacia la gran industria y e l comeroio y e1 rsstq

t e 30 8. distribuye. entre lo8 rcsstcmtea ssutores. Esto sucede-

9: de las politic88 r88trictiVPLs da1 Banco Centml. Es do - cir, que de acyirdo.con e l texto de nuee%ro trabajo, a poser del

uso de diferente8 instrumentos de 9:Ontrol soleutitto . p o r gmrte 0

de1 Sdnoo de YÓxioo, la distribución. de los. rmurs08 erediticiorr

aun manifíosta serias deficiencias do as politieols monetarias 0 '

y credititlm manejada8 por el Sistema Bancario Naeionalr por lo que es necesario que sh gobierno aplique medidos &S estr ictas - para e l o\mrtplimiento de los ob$stiVos de l o s irrstrmentos de l - control selectivo de crédito, a saber8 alcansar un nivel adeem-

do de l a demanda agregada quo pmita alcanzar un alto ritmo de

l a producci6n: contribuir a reducir e1 deGequilibrio externo y

generar y cruraliear e l ahorro interno hacia las actividades pro-

f

I

i

, cluotiww-de alta prioridad, y no hacia a,quellas aotivibordes que-

h j o 8 de propiciar un 8dscuaio crecimiento sconó~ioo contribuyen . I I

a agravar los problemas de inflacidn, dessnplso, etc. e .si vemos

que se precisa rnb atención a los sectores que vordadenments nz cesitan raistencia t4cdca y financiera.

,

.

1.- Enrique de l a Barra. "Breves notas sobre l a His tor ia de l a

Banca en Iv!c!xico*@ en Panoráma i3conómico.

México, Agosto de 1979. p.1.

2.- S i l v i o Zavala. Apuntes de Historia Nacional. p.188.

3.- Manuel Cavazos Lerrna ."Cincuenta &os de P o l i t i c a Monetaria" Y

en Cincuenta Ahos de Banca Central. p. 61.

5.- Ibid . p. 680 . 6 . - Declaración de Pani en 1932.

. . . s .

I .

Brnco de Mdxiao. Infame A n a t960 pI 5% . IBIDo p. 57

Banco do Mdxico. Informe Anual 1962.

Banco de Mdxico. Worms Anual 1964 p. 59

Cavasos Lema. Op. Cite p. -114

Banco de Mbxioo. Inf'orme hual 1965 p. 70.

I

Órdenes fiscal y finznciero; donde la producción nacional crz

cid en proporciones decrecientes. Jose Ayala '* A w y . declir,a-

cidn del intervencionismo estatal" 1970 - 1976. Hevista Invez

tigación econdyica.

2) Panorama econdnico. Dic. 1972, S i s t e m a de 3azcos de co::eercior

3) !3Xr-!CC de 8:EXICC. Irifome Anual 1972.

4) ZANCG de F C X I C O . Informe Anual 1977. p. 65

5) E I D . p. 70

6) IBID. P. 106

7) BAISCO de X$XICO. Informe Anual 1978 p 14

8) BANCC de XEXICO. Informe Anual 1980 p. 111. *