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Régimen de Fondos en el Perú

Enero 2019

Tipos de Fondos en Perú

Fondos de Pensiones Fondos Mutuos (Abiertos)Fondos de Inversión

(Cerrados)

2014 38,435.60 6,305.39 3,065.08

2015 36,364.24 6,176.52 2,491.34

2016 40,629.57 7,563.93 2,802.30

2017 48,216.83 9,160.07 3,018.05

2018 46,969.86 8,876.77 3,311.26

-

10,000.00

20,000.00

30,000.00

40,000.00

50,000.00

60,000.00

Mill

on

es d

e D

óla

res

Total en Millones de Dólares

47,806

45,032

50,996

60,395

59,158

Patrimonio Administrado de Fondos en Millones de Dólares

Fuente : SMV y SBSElaboración Propia

Fondo de Pensiones

Inembargable

Capital cerrado.

Administradora:

Público y Privados

Obligatorio y voluntario

Patrimonio autónomo, integrado por aportes de

personas naturales para fin previsional.

Administrado por las ONP o las AFP.

Patrimonio Administrado de AFP´s en Millones de Dólares

4,729.19 4,821.81

362.94 553.85 631.09

26,327.51 25,323.27

4,732.65 5,168.76 4,866.58

7,378.90 6,219.16

29,054.78

35,225.12 34,614.83

-- 6,479.19

7,269.11 6,857.36

2014 2015 2016 2017 2018

Fondo 0 Fondo 1 Fondo 2 Fondo 3

12.3%

68.5%

19.2%

13.3%

69.6%

17.1%

11.6%

71.5%

15.9%

10.7%

73.1%

15.1%

10.4%

73.7%

14.6%

1.3%

1.1%0.9%

Mill

on

es d

e D

óla

res


Patrimonio Administrado por Sector

Emisor en AFP´s en Millones de Dólares

2014 2015 2016 2017 2018

Otras Operaciones 205.60 110.17 392.51 138.44 147.21

Sociedades Titulizadoras 1,961.70 2,007.66 1,964.12 1,606.04 1,218.95

Administradoras de Fondos 15,489.60 15,337.52 16,015.44 21,379.03 21,543.50

Sistema no Financiero 7,575.69 4,944.63 6,667.72 7,816.08 7,435.52

Sistema Financiero 6,166.14 7,471.74 6,492.57 6,790.77 5,797.49

Gobierno 7,036.88 6,492.53 9,097.20 10,763.34 10,827.19

-

10,000.00

20,000.00

30,000.00

40,000.00

50,000.00

60,000.00

Mill

on

es d

e D

óla

res

0.53% 0.29%1.02%

1.02% 0.38%

Patrimonio Administrado por Sector

Emisor en AFP´s (Local y Extranjero)

22,618.16 21,632.08 24,746.76

27,461.29 25,290.19

15,611.85 14,621.99

15,490.30

20,893.98 21,532.46

2014 2015 2016 2017 2018

Local Extranjero

Mill

on

es d

e D

óla

res

59%

41%

60%

40%

62%

38%

57%

43%

54%

46%


Fondo Mutuo

Patrimonio autónomo integrado por aportes de

personas naturales y jurídicas para su inversión

en instrumentos y operaciones financieras.

Capital abierto

Oferta Pública

Administrado por SAFM

-

1,000.00

2,000.00

3,000.00

4,000.00

5,000.00

6,000.00

7,000.00

8,000.00

9,000.00

10,000.00

2014 2015 2016 2017 2018

Otros

Flexible

Inst.Deuda Muy Corto Plazo

Inst. Deuda Corto Plazo

Inst. Deuda Mediano Plazo

Patrimonio Administrado de Fondos Abiertos (FM) en Millones de Dólares

MIL

LON

ES D

E D

ÓLA

RES


Años

Total en

Millones de

Dólares

2014 6,305

2015 6,177

2016 7,564

2017 9,160

2018 8,877

11.46%

35.52%

22.34%

22.56%

8.13%

(Renta Variable, Internacional,Estructurado, Renta MixtaCrecimiento, Renta MixtaBalanceado ,Renta MixtaModerado, Fondo de Fondos)

2014 2015 2016 2017 2018

Renta Variable 0.62% 0.80% 0.83% 0.72% 1.65%

Internacional 0.61% 0.27% 0.30% 0.47% 0.40%

Estructurado 3.84% 3.65% 1.89% 2.81% 0.99%

Renta Mixta Crecimiento 0.20% 0.24% 0.26% 0.22% 0.42%

Renta Mixta Balanceado 0.53% 0.61% 0.70% 0.74% 1.42%

Renta Mixta Moderado 0.47% 0.53% 0.60% 0.72% 1.52%

Inst. Deuda Mediano Plazo 8.13% 9.12% 9.52% 12.58% 17.19%

Inst. Deuda Corto Plazo 22.56% 22.69% 20.06% 14.68% 13.97%

Inst.Deuda Muy Corto Plazo 22.34% 22.26% 24.28% 24.95% 21.48%

Flexible 35.52% 35.91% 40.13% 40.30% 39.53%

Fondo de Fondos 5.19% 3.93% 1.44% 1.81% 1.44%

10.02%

35.91%

22.26%

22.69%

9.12%

6.01%

40.13%

24.28%

20.06%

9.52%

7.49%

40.30%

24.95%

14.68%

12.58%

7.82%

39.53%

21.48%

13.97%

17.19%

PATRIMONIO POR AÑO


Número de Partícipes

en Fondos Abiertos (FM)

352,449

384,970

419,784 443,240 439,295

-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

500,000

2014 2015 2016 2017 2018

83%

17%

NÚ

MER

O D

E P

AR

TIC

IPES

Personas Jurídicas

Personas Naturales


Fondo de Inversión

Patrimonio autónomo integrado por aportes de

personas naturales y jurídicas para su inversión operaciones financieras y

demás activos.

Capital cerrado

Oferta Pública o

Privada

Administrado por SAFI

Patrimonio Administrado en Fondos

Cerrados (FI) por tipo de Oferta

MIL

LON

ES D

E D

ÓLA

RES

PATRIMONIO POR AÑO

2,247.43

1,623.70 1,858.74 1,919.78

2,105.50

817.65

867.64

943.57 1,098.27

1,205.76

2014 2015 2016 2017 2018

Oferta Privada Oferta Publica

73%

27%

65%

35%

66%

34%

64%

36%

64%

36%


Patrimonio Administrado por

Fondo Cerrado (FI) de Oferta Pública

en Millones de Dólares

AñosTotal en Millones

de Dólares2014 3065.08

2015 2491.34

2016 2802.30

2017 3018.05

2018 3311.26

Mill

on

es d

e D

óla

res

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Derechos sobreAcreencias

Fondo de InversiónMobiliario

Fondo InversionInmobiliario

Fondo LeasingOperativo

Otros(FondoForestal,

Estructurado, Rentafija, Inst de Deuda)

2014 2015 2016 2017 2018

2014 2015 2016 2017 2018Derechos sobre

Acreencias 21.53% 19.47% 19.57% 23.21% 28.58%Fondo de Inversión

Mobiliario 11.71% 11.25% 17.79% 19.36% 19.34%Fondo Inversion

Inmobiliario 21.68% 26.89% 20.79% 26.05% 22.08%Fondo Leasing

Operativo 31.45% 30.82% 29.75% 23.72% 18.85%

Otros(Fondo Forestal,

Estructurado, Renta fija,

Inst de Deuda) 13.63% 11.57% 12.10% 7.66% 11.14%


Sociedades Administradoras

Fondo cerrado (FI)

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión (SAFI)

Supervisada por SMV.

Objeto social:

Administración de uno o másfondos cerrados (FI)colocados por oferta pública.

Sociedad Gestora

No se encuentren bajo lasupervisión de la SMV.

Sociedad que tiene como finadministrar fondos cerrados(FI) colocados por ofertaprivada.

Sociedades Administradoras

Fondo Abierto (FM)

Sociedad Administradora de Fondos Mutuos (SAFM)

Objeto social exclusivo laadministración de uno o másfondos abiertos (FM).

Requiere autorización de laSMV.

Ambos Fondos

Sociedad Administradora de Fondos (SAF)

Administran fondos cerrados(FI) y abiertos (FM).

Requiere autorización de laSMV.

Requisitos de las Administradoras

• S/ 1´452,894 / US$ 439,339 (Actualizable anualmente)

Capital mínimo

• No podrá ser inferior de la suma de los patrimonios delos fondos abiertos (FM) y cerrados (FI) bajo suadministración.

Patrimonio neto

• Las Administradoras deben mantener por cada Fondouna garantía a favor de la SMV por un monto no inferioral 0,75% de cada fondo administrado, en respaldo de loscompromisos contraídos con los partícipes a su cargo.

Garantía

Requisitos para inscripción al RPMV

Documentación requerida

Ambos Fondos

Solicitud

Nómina de los miembros del comité de inversiones y DJ de no estar comprendido dentro

de las prohibiciones

Fondos Abiertos (FM)

Contrato de custodia.

Prospecto simplificado.

Reglamento de participación.

Contrato de administración.

Fondos Cerrados (FI)

Reglamento de Participación.

Modelo del contrato de suscripción.

Inscripción de los Fondos al RPMV


Régimen General Plazo no mayor de 20 días.

Régimen Simplificado Inscripción Automática


Régimen General Plazo no mayor de 20 días

Programas de FondosPrograma + primer FM: Plazo 20 días

Siguientes Fondos: Inscripción Automática

E-Prospectus Inscripción Automática

Dirigido exclusivamente a Institucionales

Inscripción Automática

Programas de Fondos Abiertos (FM)

FM en común: tipología, objetivo y política de inversión, indicador de comparación de rendimientos y comité de inversiones.

Vigencia máxima del Programa: 6 años, plazo durante el cual podrán inscribirse uno o más fondos abiertos (FM) con plazos de vigencia

máximo de 3 años.

El reglamento de participación y contrato de administración serán de aplicación a todos los fondos abiertos (FM) a ser inscritos bajo dicho

programa.

La inscripción posterior de un fondo abierto (FM) dentro de un programa es automática.

Fondos Abiertos dirigidos exclusivamente

a Inversionistas Institucionales (FMII)

Inscripción y Modificaciones automáticas en el RPMV

No se requiere constituir garantía

No hay límite al nivel de endeudamiento

No hay límite para la inversión en empresas vinculadas

No hay límite de criterios de diversificación

No hay límites de inversión en instrumentos derivados

No hay límite de participación máxima

Etapas de los Fondos

Fondo Abierto (FM)

Etapa Pre operativa: comprende desde lainscripción del fondo abierto hasta el iniciode su etapa operativa. Esta etapa durahasta 12 meses y es improrrogable.

Etapa Operativa: se inicia desde que elfondo abierto esté habilitado a realizarcualquiera de las inversiones contempladasen su política de inversiones.

Fondo Cerrado (FI)

Pre colocación: Iniciado el trámite deinscripción del Fondo en el RPMV, laAdministradora podrá difundir la intenciónde efectuar la futura oferta pública con elobjeto de facilitar la posterior colocación delas cuotas del Fondo.

Colocación: Se realiza una vez que el fondocerrado se encuentre inscrito en el RPMV.Plazo improrrogable: 12 meses

Inicio de Actividades

Requisitos para iniciar operaciones

Ambos Fondos Garantía: 0.75% de cada fondo administrado

Fondos Abiertos

(FM)

Patrimonio mínimo: S/ 774,877 / US$ 234,315 (Actualizable anualmente)

…Número de partícipes:

- FM de deuda de corto y muy corto plazo:

…30 partícipes. Después de 6 meses: 50 partícipes.

- Demás tipos de FM / FM de corto y muy corto…plazo dirigidos exclusivamente a institucionales:

…10 partícipes.

Fondos Cerrados

(FI)Designación de los miembros del Comité de

…Vigilancia.

Límites de participación

Fondo Cerrado (FI)

Ninguna persona natural o jurídica podrá serpartícipe, directa o indirectamente, de másde 1/3 del patrimonio neto de un Fondocerrado.

Régimen Simplificado: El límite máximo decuotas por inversionista podrá ser de hasta100%.

El RP debe establecer el límite máximo, asícomo establecer los plazos en que debenregularizarse los excesos a dichos límites.

Fondo Abierto (FM)

Ninguna persona natural o jurídica podrá sertitular, directa o indirectamente, de más del10% del patrimonio neto de un fondo abierto.

Fondos Estructurados: 20%

Fondos para institucionales: No hay límite

En caso de excesos de participación seprocederá al rescate del exceso.

Comisiones y gastos de los


El Reglamento de Participación debe establecer los gastos que serán

asumidos por el Fondo, así como la periodicidad y oportunidad en que

se devengarán y liquidarán de acuerdo con cada clase de cuotas.

Gastos directamente relacionados con la

inversión.

Retribución de la Administradora, Comité de Inversiones y Gestor

Externo.

Gastos preoperativos y operativos relacionados

con las inversiones.

Tributos aplicables. Retribución al Comité de

Vigilancia.

Gastos extraordinarios, con la finalidad de salvaguardar los

intereses del Fondo.

Comisiones y gastos de los


Gastos a Cargo del Inversionista

Comisión de Suscripción

Comisión de Rescate

Comisión por rescates programados

Comisión de Transferencia

Comisión de Traspaso

Emisión de certificado de participación

Gastos a Cargo del Fondo

Comisión Unificada del Fondo

Comisiones propias de las operaciones de inversión

Tributos cobrados por la SMV

Las comisiones o gastos no

previstos en el prospecto

simplificado serán asumidos por

la Administradora.

Documentos de los


Reglamento de Participación

• Contiene toda la regulaciónrespecto al funcionamiento y lasoperaciones de cada Fondo deInversión, desde su denominación,plazo de duración, así como lapolítica de inversiones, losprocedimientos de valorización desu patrimonio, los criterios para ladistribución de los beneficios,comisiones y gastos, entre otros.

Contrato de Suscripción

• Contiene información de laAdministradora y del partícipe, asícomo la denominación del Fondo yel importe o número de cuotassuscritas, el precio y monto desuscripción.

• La incorporación del partícipe alFondo importa su plenaaceptación y sometimiento alReglamento de Participación ydemás reglas que regulen elfuncionamiento del Fondo.

Documentos Generales de los


Reglamento de Participación (RP)

• Este documento comprende elmarco legal al que debe sujetarsela Administradora, y puede sercomún a todos los fondos abiertosque gestiona.

• Debe ser entregado a losparticipes o publicado en la páginaweb de la Administradora.

Contrato de Suscripción

• La Administradora podrá manejarun solo modelo de contrato paralos distintos fondos abiertos bajosu administración.

• Debe ser suscrito por laAdministradora y el partícipe antesde la primera suscripción otransferencia de los fondosabiertos que se sujeten o sesujetaren al mismo.

• Se permite el uso de medioselectrónicos.

Documentos propios de cada


Prospecto Simplificado (PS)

• Contiene información esencial sobrelos atributos y riesgos asociados alfondo abierto con el fin de facilitar latoma de decisiones por parte delinversionista al momento de adquirircuotas de participación de un fondoabierto.

• El PS se redacta de forma concisa, enlenguaje no técnico y se presenta enun formato común, que permitaefectuar comparaciones.

Anexo del Reglamento de Participación

• Este documento contieneinformación relevante y detalladasobre la operatividad de cada fondoabierto; contiene información delobjetivo de inversión, política deinversión, perfil de riesgos, gastos ydemás información referida a cada unode los fondos abiertos que gestiona laAdministradora.

Políticas de Inversión de los


Fondos Cerrados

Valores mobiliarios

Valores mobiliarios emitidos o garantizados

por el Estado, negociados en el Perú o en el

extranjero

Instrumentos financieros no inscritos en el Registro Público del Mercado de

Valores

Depósitos en entidades del Sistema Financiero Nacional, así como

instrumentos representativos de éstos

Depósitos en entidades bancarias o financieras del

exterior, así como instrumentos

representativos de éstos

Instrumentos financieros emitidos por Gobiernos, Bancos Centrales, y otras

personas jurídicas extranjeras

Certificados de Participación de Fondos

abiertos (FM)

Inmuebles ubicados en el Perú, y derechos sobre

ellos

Operaciones de arrendamiento, en calidad de locador o arrendatario

Instrumentos derivados, operaciones de reporte,

operaciones de pacto

Operaciones de compra y venta de moneda

extranjera.

Operaciones de futuros, opciones y demás

derivados.

Adquisición de carteras de créditos.

Commodities y derechos sobre estos

Instrumentos financieros de rendimiento estructurado;

Límites de inversión de los


El Reglamento de Participación debe establecer los límites de inversión del Fondo.

Excesos de inversión y las inversiones no previstas en la política de inversiones del Fondo:

a) Por causas no atribuibles a la Administradora: Asamblea General aprueba las condiciones para la subsanación de los excesos o inversiones no

previstas.

b) Por causas atribuibles a la Administradora: La Administradora debe presentar a la SMV una propuesta para proceder a la subsanación. Vencido

el plazo, la Administradora debe adquirir tales inversiones al valor razonable o al valor de adquisición, el que resulte mayor.

Políticas de Inversión de los


Fondos Abiertos

Valores inscritos en el Registro

Valores no inscritos en el Registro

Depósitos en entidades del sistema financiero

constituidas en el país e instrumentos representativos

de éstos.

Depósitos en entidades financieras del exterior,

instrumentos representativos de éstos y valores emitidos

en el extranjero.

Opciones, futuros y otros instrumentos derivados.

Valores emitidos o garantizados por entidades

del Estado, negociados en el Perú o en el extranjero.

Operaciones de reporte.

Instrumentos financieros de rendimiento estructurado.

Límites de inversión de los


•10% del activo del FM.Empresas Vinculadas

•25% del activo del FM.Instrumentos derivados

•15% del patrimonio o de las deudas o pasivos del emisor.

•15% del activo total del FM.

Instrumentos financieros de una misma entidad.

• 30% del activo total del FM.Instrumentos financieros de una o varias

entidades pertenecientes a un mismo grupo económico.

•100% del patrimonio neto del FM.Operaciones de apalancamiento

Endeudamiento de los


Las Administradoras, en las inversiones que efectúen con los recursos de los FM, están prohibidas de asumir deudas.

Endeudamiento para satisfacer las necesidades temporales deliquidez (rescates):

Límite: no podrá exceder en ningún momento del 20% delpatrimonio neto del Fondo abierto. La Administradora debeasumir el costo del financiamiento.

FMII: El nivel de endeudamiento debe ser determinado en su RP.

Gestor Externo

El Gestor Externo es una persona jurídica, nacional o extranjera, distinta a las Administradoras que cuenta con reconocida y amplia experiencia en la gestión de

portafolios o activos establecidos en la política de inversión del fondo.

Fondos Abiertos por sí mismo, o a través de sus principales directivos. Le son aplicables las obligaciones exigibles a la Administradora referidas a la gestión de

activos del fondo.

Las Administradoras pueden contratar un Gestor Externo para la administración del Fondo, en este caso, la responsabilidad sobre la gestión de activos del fondo y el

debido cumplimiento de las obligaciones de la actividad de gestión se mantienen en las Administradoras.

Un mismo Gestor Externo puede desempeñar funciones respecto de más de un Fondo administrado por la misma Administradora.

Un Fondo no podrá contar con más de un Gestor Externo.

El Gestor Externo no podrá subcontratar la actividad de gestión del Fondo.

Custodio

Pueden actuar como custodios, las empresas bancarias o lasinstituciones de compensación y liquidación de valores (ICLV).

Fondo Cerrado (FI)

Custodia de los títulos valores representados por títulos físicos.

Fondo Abierto (FM)

Ningún fondo abierto puede tener más de un custodio. Una misma empresa puede desempeñarse como custodio

para cualquier número de fondos abiertos.

Custodio en los Fondos Abiertos (FM)

Encargado de conciliar diariamente los saldos de todos los instrumentos u operaciones financieras componentes de la

cartera del fondo.

Conciliar diariamente los saldos de las cuentas bancarias del

fondo

Verificar el correcto y oportuno ingreso de dinero por los cobros de cupones o dividendos, y, en

general por cualquier otro concepto.

Verificar el correcto y oportuno ingreso, egreso, o actualización de la cantidad de instrumentos

por adquisiciones, eventos corporativos, u otro concepto que le corresponda recibir o entregar

al fondo.

Realizar los pagos por concepto de adquisición o compra de instrumentos u operaciones financieras con cargo a las

cuentas del fondo.

Encargarse de la custodia o guarda física de los instrumentos

financieros representados a través de títulos físicos, que

integren el patrimonio del fondo.

Verificar el correcto registro de titularidad de las inversiones del fondo, así como la recepción o

entrega oportuna de los instrumentos u operaciones

financieros correspondientes;

Abrir o cerrar cuentas bancarias a nombre del fondo

Archivar los contratos de operaciones con derivados.

Cuota de Participación

Participación unitaria del inversionista en el fondo

Tienen características iguales.

Valor Cuota

Valor que resulta de dividir el valor total del patrimonio de un

fondo entre el numero de cuotas que poseen los participes.

Se calcula diariamente.

Cuotas de participación

de los Fondos

Cuotas de participación

de los Fondos


Clases de Cuotas

Todas las cuotas de una clase tienen elmismo valor nominal y vencimiento, ygozarán de los mismos derechos yobligaciones.

Cuotas sin derecho a voto: tienen derechoa percibir un dividendo preferencial;participar con derecho de voz en lasAsambleas Generales; separase del Fondoen ciertos casos; y participar en losaumentos o reducciones de capital enproporción a sus aportes.


Serie de Cuotas

Las cuotas que integran una misma seriedeben ser iguales.

Las diferencias entre una y otra seriedentro de un mismo fondo abierto puedeestar referida a i) Comisiones, ii) Políticade dividendos, y iii) Beneficios tributarios.

Los activos del fondo abierto seráncomunes para todas las series de cuotasdentro de un mismo fondo mutuo.

Valorización de activos de los

Fondos

EMPRESA PROVEEDORA DE PRECIOS (EPP)

Función básica: realizar la valorización de los instrumentos y operaciones financieras componentes de las carteras de los fondos abiertos.

Inscritas en el RPMV.

Títulos valores emitidos por el

Estado, negociados en el Perú o en el

extranjero.

Instrumentos representativos de deuda (públicos o

privados), negociados en el Perú o en el

extranjero.

Los instrumentos derivados.

Los depósitos a tasa de interés variable.

Estos instrumentos u operaciones financieras deben valorizar a precios proporcionados por una EPP, en ambos fondos.



• La valorización de las inversiones del FondoCerrado es responsabilidad de la Administradora.

• Debe realizarse de acuerdo con la metodología devalorización establecida en el Reglamento deParticipación.

• Se debe considerar los criterios de valuaciónestablecidos en las NIIF y otras que correspondansegún la naturaleza del activo.

• Plazo mínimo: anual


Fondos Abiertos (FM) - Administradora

Instrumentos representativos de derecho patrimonial

inscritos en el RPMV negociados en un mecanismo

centralizado.

Se valorizarán a la cotización de cierre del día o, en su defecto, a la última

cotización de cierre vigente en el mercado.

Títulos representativos de derecho patrimonial inscritos

en el Registro de alguna institución de similar

competencia a la SMV negociados en un mecanismo de negociación del extranjero.

Se valorizarán a la cotización de cierre del día o, en su defecto, a la última cotización de cierre vigente en el

mercado. Estas cotizaciones serán las que informe diariamente el sistema de información que acuerde el Comité de

Inversiones.


Fondos Abiertos (FM) - Administradora

Títulos representativos de derecho patrimonial no

inscritos en el RPMV.

Se valorizarán al costo promedio de adquisición.

Certificados de suscripción preferente.

Se valorizarán desde la fecha de su adquisición en el mercado secundario.

Adquisición por intercambio de acciones cotizadas en una

bolsa de valores local.

Se valorizará a la cotización que estas últimas hubieran registrado el día del perfeccionamiento del intercambio,

según la relación de intercambio establecida.

Suscripciones y Rescates

Rescates

Fondo Cerrado (FI)

Rescate: No hay rescates.

Excepción: Derecho de separación del Fondo.

Fondos Abierto (FM)

Rescate: El partícipe tiene derecho encualquier momento a rescatar total oparcialmente sus cuotas del fondo mutuo.

Plazo máximo de pago : 2 días útilessiguientes desde que se asigne el valorcuota correspondiente.

Suscripción

Otorga la calidad de partícipe y presupone la sujeción del partícipe a las condiciones señaladas en el contrato de suscripción, el Reglamento de Participación, así como a las

normas que regulan a los Fondos.

Rescates en los Fondos Abiertos

Suscripciones y Rescates

Preestablecidos

Cuando, a criterio de la SMV, las características delas inversiones a realizar lo justifiquen.

Los periodos o fechas de suscripción y rescatedeben establecerse de forma previa al inicio de laetapa operativa.

Rescate Significativo o masivos

Plazo máximo de pago: 10 días útiles de ocurrido el rescate significativo.

Rescate Programado

Los partícipes podrán ejercer su derecho derescate en una fecha futura determinada odeterminable distinta de la fecha de presentaciónde la solicitud de rescate, siempre que estamodalidad se encuentre contemplada en el RP.

Distribución local

Fondo cerrado (FI)

Agente Colocador

Personas jurídicas contratada por laAdministradora para realizar ladistribución de cuotas de los Fondoscerrados.

La Administradora respondesolidariamente por los actos indebidosrealizados por los agentes colocadores.

Promotores

Personas naturales designadas por laAdministradora que cuentan conidoneidad y solvencia moral, concapacidad técnica en asuntos relativos alos Fondos cerrados.

La Administradora respondesolidariamente por los actos indebidosde sus promotores.

Distribución local

Fondo Abierto (FA)

Agente Colocador

Persona jurídica contratada por laAdministradora para realizar la distribución decuotas de los Fondos.

Responsabilidad: Administradora

Distribuidor

El Distribuidor tiene como funciones lacolocación y/o promoción de cuotas de uno omás FM. Actúa por cuenta de los partícipesque forman parte de la cuenta global.

Responsabilidad: Distribuidor

Promotores

Persona natural que por cuenta de laAdministradora (directo), del distribuidor odel agente colocador (indirecto), realizalabores relacionadas con el proceso dedistribución de cuotas de los Fondos.

Responsabilidad: Administradora

Distribución internacional

Fondo Cerrado (FI)

No se ha regulado la comercialización o distribución internacional.

Fondo Abierto (FM)

En el marco de los acuerdos de integración financiera en la Alianza del Pacífico se ha aprobado el Reglamento para el reconocimiento de fondos del exterior, que regula el reconocimiento

en el Perú de fondos autorizados en países extranjeros.

Régimen Tributario de los


Persona Natural

domiciliada

Persona

Jurídica

domiciliada

Persona Natural

NO domiciliada

Persona

Jurídica NO

domiciliada

Ganancia de capital

(rescate/liquidación)5% 29.5% 5% 30%

Dividendos u otra

forma de

distribución de

utilidades

5% 29.5% 5% 5%

Enajenación 5% 29.5%

5% / 30%

dentro del país

30% fuera del

país

5% dentro del

país

30% fuera del

país



Fondo Cerrado (FI) No Empresarial Fondo Cerrado (FI) Empresarial



Otros casos:

Normas de Conducta y

Gestión de Riesgos

Normas Generales de

Conducta.

Remisión de Información.

Normas Internas de Conducta.

Manual de Organización y

Funciones.

Manual de Procedimientos.

Manual Sistema de Control

Interno.

Plan de Seguridad de Información.

Plan de Continuidad del

Negocio.

Funcionario de Control Interno.

Gestión de Riesgos.

Manual y Código PLAFT.

Subcontratación en los Fondos

Las Administradoras podrán celebrar contratos que le permitan contar con el soporte de terceros para la

realización de sus funciones. Estos contratos no podrán sustituir las funciones del gerente general y del

directorio.

Las Administradoras deben verificar que la entidad contratada cuente con las condiciones mínimas de

calidad de recursos y seguridad que aseguren el cumplimiento de las obligaciones establecidas en la

regulación aplicable.

Subcontratación de servicios en los


La Administradora pueden

contratar servicios de terceros

para gestión de activos,operación del fondo y distribución

de cuotas.

La subcontratación no exime a la

Administradora de lasresponsabilidades que le

corresponden por la

administración de los Fondos.

SAF

Gestión de

Activos

Operación Fondo Mutuo

Distribución Cuotas

Asesoría – Fondos Abiertos (FM)

Determinación del perfil de riesgo.

Explicación de la estructura del fondo abierto ofrecido.

Explicación de los riesgos relacionados con el fondoabierto ofrecido y del rendimiento histórico.

Información sobre la relación entre el perfil del riesgo ycaracterísticas del fondo abierto ofrecido, explicandopor qué se ajusta a su perfil.

Paz Soldán Nº 170,

San Isidro, Lima

Tel. +511 4213224 / +511 4225477

www.estudioosorio.com

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