fondos mutuos y de inversion

FONDOS MUTUOS y FONDOS MUTUOS y FONDOS DE INVERSIÓNFONDOS DE INVERSIÓN

Gestión activa y gestión pasiva de los portafolios: índices, y fondos mutuos. Fondos mutuos: operatividad; RP, inscripción, participantes, suscripción,

constitución del fondo, tipos de fondos, comisiones, inversión, rentabilidad, etc. Valorización del patrimonio y determinación del valor cuota; relación riesgo - plazo – rentabilidad; cobertura de riesgos e inmunización de cartera.

Valorización mark to market en base a precios de mercado y a curvas de mercado para portafolios de renta variable y portafolios de renta fija.

Evaluación de fondos, Benchmarking. Características de la industria local de fondos de inversión: evolución y

potencial. Estructura de un fondo de inversión; tipos de fondos de inversión; operatividad de los fondos de inversión: inscripción, participantes, suscripción, constitución del fondo, negociación de los certificados de participación; valoración de activos; repaso de la legislación aplicable. Fondos en los EE.UU, ETF´s, inversiones alternativas y los hedge funds, problemas de supervisión.

Nº de horas: 17Nº de sesiones: 5 (3 horas cada una), más 2 horas para el examen finalPeríodo: Vienes 06 de marzo, de 14:00 a 17:00 hrs., De martes 10 a viernes 13 de

marzo, de 14:00 a 17:00 hrs., y examen final jueves 19 de marzo, de 15:00 a 17:00 hrs.

Fondos Mutuos y Fondos de Inversión

Fondo MutuoFondo Mutuo

Fondo Fondo MutuoMutuo

CustodioCustodio

Resultados de las Inversiones Resultados de las Inversiones

Ente Supervisor y Ente Supervisor y ReguladorRegulador

PartícipesPartícipes

SAFSAF

Instrumentos Instrumentos FinancierosFinancieros

Suscripciones & Rescates

Suscripciones & Rescates

¿Qué es un fondo mutuo?¿Qué es un fondo mutuo?

Es el patrimonio integrado por aportes de inversionistas (partícipes) para su inversión en instrumentos financieros.

Es administrado por una empresa especializada (SAF), quien actúa por cuenta y riesgo de los partícipes.

Su patrimonio está dividido en cuotas de características iguales representadas por certificados de participación emitidos por la SAFM en nombre del fondo.

El número de cuotas puede variar en cualquier momento, a voluntad del inversionista Capital Variable

CaracterísticasCaracterísticas

Cuando un inversionista aporta dinero al fondo mutuo (adquiere cuotas), realiza una operación denominada “suscripción”, y cuando retira su dinero del fondo realiza un “rescate”.

No se produce una “transacción” de cuotas. El valor cuota es calculado diariamente por la SAF

=Patrimonio / Número de Cuotas Las inversiones deben valorizarse diariamente y

reflejar su valor de liquidación. Las ganancias o pérdidas, potenciales o realizadas,

se registran cada día.

Ventajas de Invertir en FMVentajas de Invertir en FM

Conocimiento, sin poseer muchos conocimientos se puede acceder al mercado de valores.

Monto, con montos relativamente pequeños se invierte indirectamente en diversos instrumentos financieros.

Diversificación, reducción de riesgos individuales. Tiempo, no se requiere mucho tiempo para el

seguimiento de las inversiones. Liquidez, se pueden suscribir y rescatar cuotas en

cualquier momento. Acceso a estrategias profesionales de inversión.

Riesgos al Invertir en FMen FM

Todo producto financiero tiene riesgos.

Riesgo: posibilidad que no se cumpla lo esperado, es decir, la posibilidad que disminuya el valor de las inversiones del fondo y por tanto, disminuya el valor cuota.

• Riesgo de mercado: variación de precios o tasas de las inversiones del fondo. Incrementos de tasas de interés pueden ocasionar inclusive pérdidas.

• Riesgo de liquidez de la cartera: poca facilidad para poder vender los instrumentos financieros.

• Riesgo país: cambios en la coyuntura económica, financiera, jurídica o política del país.

• Riesgo emisor: factores que afecten la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos.

No se garantizan rendimientos

“A mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo.”

Proceso de ColocaciProceso de Colocacióónn

Informarse

Leer el Prospecto Simplificado:• Objetivo y Política de Inversiones• Comisiones• Riesgos• Horarios y medios de atención• Otras características del fondo

Leer el Reglamento de Participación

Suscribir el Contrato de Administración

Abonar el dinero directamente en la cuenta del fondo

PartícipePartícipe

¿Fondo Mutuo?

1. Informarse1. Informarse

PromotorPromotor

SAF

SAFSAF

Agente Agente ColocadorColocador

2. El promotor 2. El promotor debe proporcionar debe proporcionar

el Prospecto el Prospecto SimplificadoSimplificado

Prospecto Prospecto SimplificadoSimplificado

¿Como se adquieren cuotas? 1/2¿Como se adquieren cuotas? 1/2

¿Como se adquieren cuotas? 2/2¿Como se adquieren cuotas? 2/2

PartícipePartícipe

Deseo adquirir Fondo ABC

3. Firma Contrato 3. Firma Contrato AdministraciónAdministración

Agente Agente Recaudador Recaudador

(Banco)(Banco)

4. Participe deposita Dinero en 4. Participe deposita Dinero en cuenta del Fondocuenta del Fondo

SAF

5. SAF procesa operación5. SAF procesa operaciónCertificado de Certificado de ParticipaciónParticipación

6. SAF entrega Certificado de 6. SAF entrega Certificado de Participación a ParticipeParticipación a Participe

11

Promotores y Performance

118

120

122

124

126

128

130

132

01/0

1/20

10

01/0

2/20

10

01/0

3/20

10

01/0

4/20

10

01/0

5/20

10

01/0

6/20

10

01/0

7/20

10

01/0

8/20

10

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9/20

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01/1

0/20

10

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1/20

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01/1

2/20

10

01/0

1/20

11

01/0

2/20

11

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01/0

4/20

11

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11

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6/20

11

01/0

7/20

11

01/0

8/20

11

01/0

9/20

11

01/1

0/20

11

100

110

120

130

140

150

160

170

Ene-07

Ene-07

Feb-0

7

Feb-0

7

Mar

-07

Mar

-07

Abr-07

Abr-07

May

-07

May

-07

Jun-0

7

Jun-0

7

Jul-0

7

Jul-0

7

Jul-0

7

Ago-07

Ago-07

Sep-0

7

Sep-0

7

Oct

-07

Oct

-07

Nov-07

Nov-07

Dic-0

7

Dic-0

7

Ene-08

Colocación: el nexo con el partícipe son los promotores. Al promotor se le pide un examen anual. Es un examen de conocimientos generales y lo toma una universidad.

El promotor debe saber diferenciar un fondo de otro.

¿Cómo le ofrece un FM determinado a inversionista en función a su objetivo y perfil de riesgo? Suitability

Comparación entre un Fondo Extra Conservador y uno de Renta Variable de una misma SAF. Periodo de comparación: 3 años.

FUENTE: BLOOMBERGElaboración Propia

Evolución del Valor Cuota

¿Cómo elegir un Fondo Mutuo?¿Cómo elegir un Fondo Mutuo?

Informarse adecuadamente: Tipo de fondo: evaluar las características

particulares de cada fondo. Reglamento de Participación, Prospecto

Simplificado y Contrato de Administración. Política de inversiones y riesgos. Comisiones: remuneración de la SAF, comisión

de suscripción, rescate u otros. Montos de inversión y asignación del valor

cuota.

Perfil de riesgo del inversionista Evaluar

Datos generales del fondo. Inversiones del fondo.

a) Objetivob) Políticac) Benchmark

Comisiones y gastos. Factores de riesgo. Otros aspectos.

PROSPECTO SIMPLIFICADO

Objetivo de inversión

Tolerancia al riesgo

Horizonte de inversión

Edad actual

PERFIL DE RIESGOCONÓZCASE COMO INVERSIONISTA

•Objetivo de inversión: para que ahorro? Para comprar una casa Para comprar un carro Para pagar mis estudios Es un excedente

•Tolerancia al riesgo: estoy dispuesto a asumir riesgo? Soy conservador Soy agresivo

•Horizonte de inversión: cuando necesitaré mi dinero? Corto plazo o largo plazo

•Edad: cuál es mi edad actual? Soy joven, adulto, adulto mayor

Antes de Invertir debe Conocer su Perfil de Riesgo, y...


... Y antes de invertir debe tomar en cuenta que: A mayor rentabilidad esperada se asume mayor riesgo. Si soy adverso al riesgo debo buscar instrumentos con

baja volatilidad. En escenarios de crisis, la volatilidad aumenta. Para inversiones de corto plazo es recomendable buscar

instrumentos de baja volatilidad (fondos de instrumentos de deuda de corto plazo).

La inversión en instrumentos de mayor volatilidad debería ser a largo plazo.

A mayor edad se aconseja tomar menor riesgo. No debe tomarse deuda para invertirlo en fondos.


18

Alternativas de Inversión

Los fondos mutuos pueden invertir en: Depósitos y certificados de depósito bancarios Papeles del Estado: MEF y BCR Oferta pública: acciones, bonos, papeles comerciales Oferta privada: bonos corporativos, bonos titulizados,

pagarés, letras de cambio, otros Operaciones de reporte, operaciones de pacto de

recompra Derivados: forwards y swaps. Opciones solo para

estructurados y garantizados En el exterior: depósitos, acciones, bonos, fondos

mutuos, ETFs, derivados autorizados

Objetivo y Política de InversionesObjetivo y Política de Inversiones

OBJETIVO DE INVERSIÓN… ofrecer … una alternativa de inversión a través de un fondo que invierta predominantemente en … acciones y American Depositary Receipts. … el FONDO invertirá principalmente en empresas de Perú, Chile, Colombia (al menos 75%) y en otros mercados como Brasil, tanto en instrumentos denominados en las monedas de estos países como en dólares americanos … El FONDO podrá invertir … en menor medida, en instrumentos de deuda de mercados latinoamericanos con grado de inversión (BBB- o mejor …) ...

ING MERCADOS INTEGRADOS - POLÍTICA DE INVERSIONES

% Mínimo sobre la cartera

% Máximo sobre la cartera

Según Tipo de InstrumentoInstrumentos representativos de participación en el patrimonio 75% 100%

Acciones comunes y de inversión 0% 100%Acciones preferentes 0% 100%American Depositary Receipts (ADRs) 0% 100%Certificados de suscripción preferente 0% 100%Cuotas de fondos mutuos de renta variable 0% 100%Otros instrumentos de renta variable autorizados por Conasev 0% 100%

Instrumentos representativos de deudas o pasivos 0% 25%

Instrumentos emitidos o garantizados por Gobiernos, Banco Centrales y organismos multilaterales

0% 25%

Depósitos en el Sistema Financiero 0% 25%Instrumentos emitidos por empresas del Sistema Financiero 0% 25%Intrumentos de emisores corporativos 0% 25%Operaciones de reporte y otros autorizados por Conasev 0% 25%

Según Moneda (posición neta)

Inversiones en moneda del valor cuota 0% 100%Inversiones en otras monedas 0% 100%Según Mercado

Inversiones en el mercado local 0% 100%Inversiones en mercados extranjeros 0% 100%Según Clasificación de Riesgo de los instrumentos de deuda 1/

Mercado Local

Instrumentos de Corto PlazoCP-1 0% 25%Desde CP-2 hasta CP-3 0% 5%

Instrumentos de Largo PlazoDesde AAA hasta A- 0% 25%Desde BBB+ hasta BBB- 0% 5%

Entidades FinancierasDesde A hasta B+ 0% 25%Desde B hasta B- 0% 5%

Mercado InternacionalCorto Plazo: no menor a CP-2 0% 25%Largo Plazo: no menor a BBB- 0% 25%

Estado Peruano (Gobierno Central y BCRP) 0% 25%

Inversiones No Sujetas a Clasificación 0% 25%Instrumentos Derivados

Forwards a la moneda del valor cuota 0% 25%Forwards a otras monedas 0% 25%Swaps 0% 25%1/ No considera la clasificación de riesgo de los instrumentos de participación patrimonial

Objetivo y Política de InversionesObjetivo y Política de Inversiones

OBJETIVO DE INVERSIÓNEl Fondo invierte en instrumentos representativos de deuda y en instrumentos representativos de participación patrimonial, predominantemente en Nuevos Soles (mínimo 75%) y mayoritariamente en el mercado local (mínimo 51%).El límite mínimo de inversión en instrumentos representativos de deuda es de 50% y el límite mínimo en instrumentos representativos de participación patrimonial es de 25%. … La duración promedio de las inversiones en instrumentos de deuda que componen el portafolio no será mayor a 3,600 días, dada la posible inversión en instrumentos emitidos por el Estado Peruano.… Las inversiones en instrumentos derivados son realizadas únicamente con fines de cobertura.El objetivo de rentabilidad del fondo es lograr un rendimiento similar o superior al indicador de comparación establecido.

Evolución: Patrimonio y N° Partícipes Evolución: Patrimonio y N° Partícipes

Tipología de Fondos

22

Otros: Internacionales: Invierte mínimo 51% en instrumentos extranjeros. Estructurados / Garantizados: Busca asegurar el capital y/o rendimiento. Fondo de Fondos: Invierte en otros fondos abiertos. Flexibles

% Min % Max % Min % Max

Instrumentos de Deuda 100 100 0 0

Muy Corto Plazo Bajo

Corto Plazo Bajo

Mediano Plazo Medio

Largo Plazo Medio - Alto

Renta Mixta

Moderado 75 100 0 25 Alto

Balanceado 50 75 25 50 Muy Alto

Crecimiento 25 50 50 75 MUY ALTORenta Variable 0 25 75 100 MUY ALTO

Perfil de Riesgo

ID RV

hasta 90 dias duracion promedio

De 90 a 360 días duración promedio

De 360 hasta 1080 dias duración promedio

Más de 1080 dias duración promedio

Tipología de Fondos Tipología de Fondos

Riesgo

Rendimiento

DeudaDeuda

R. VariableR. Variable

Renta Renta Variable Variable

Renta Mixta Renta Mixta CrecimientoCrecimiento

Renta Mixta Renta Mixta BalanceadoBalanceado

Renta Mixta Renta Mixta ModeradoModerado

Inst. Deuda Muy Corto Inst. Deuda Muy Corto PlazoPlazo

InternacionInternacionalal

Inst. Deuda Corto Inst. Deuda Corto PlazoPlazo

Inst. Deuda Mediano Inst. Deuda Mediano PlazoPlazo

Principales Límites Legales

ACTIVO PASIVO

Corriente

No Corriente

PATRIMONIO

Capital

EMISOR15% Total 15% Total

PasivoPasivo

15% Total 15% Total CapitalCapital

ACTIVO PASIVO

Corriente

No Corriente

PATRIMONIO

Capital

EMISORFONDO FONDO MUTUOMUTUO

15% Total 15% Total ActivoActivo

30% Total 30% Total Grupo Grupo

EconomicoEconomico

No puede invertir más del 15% del activo del FM en un mismo emisor. Ni invertir más del 30% del activo del FM en un mismo grupo económico. No puede tener más del 15% del total de pasivos de un emisor. No puede tener más del 15% del total en circulación de un emisor.

Supuestos

Capital US$ 1 000 000

Número de Cuotas 100 000

Valor Cuota US$ 10,00

ResultadosPatrimonio US$ 1 099 950

Número de Cuotas 100 000

Valor Cuota 1,099,950/100,000 = US$10.9995

Patrimonio Capital 1 000

000Ganancias No Realizadas 99 950 1 099 950

Pasivos 50

BALANCE GENERAL

Activos 1 100 000

Pasivos y Patrimonio 1 100 000

Cálculo del Valor Cuota

Valuaciones Backus 25

000 Telefonica 25 000 Bco. Credito 25

000 Atacocha 25

000 100

000

Inversiones Backus 250


000 Atacocha 250 000

1 000 000

Caso: Ganancia Potencial

SupuestosCapital US$ 1 000 000Número de Cuotas 100 000Valor Cuota US$ 10,00

ResultadosPatrimonio US$ 1 100 000Número de Cuotas 100 000Valor Cuota US$ ??


000Ganancias No Realizadas . 100 000 1 100

000



000 Atacocha 25

000 100

000

Pasivos 0Inversiones Backus 250



1 000 000

BALANCEBALANCE GENERALGENERAL

Activos 1 100 000


Supuestos Capital US$ 1 000 000 Número de Cuotas 100 000

Valor Cuota US$ 10,00

ResultadosPatrimonio US$ 1 099 950Número de Cuotas 100 000Valor Cuota US$ ??


000Ganancias No Realizadas 99 950 1 099 950

Pasivos 50

BALANCE GENERAL

Activos 1 100 000


Caso: Efecto Comisión



000 Atacocha 25

000 100

000

Inversiones Backus 250



1 000 000

30

Supuestos Capital US$ 1 000 000 Número de Cuotas 100 000 Valor Cuota US$ 10,0000


000

Pasivos 0

Inversiones Bonos ABC (10%) 1 000 000

BALANCE GENERAL

Activos 1 000 000


Fondo Mutuo XYZ Renta FijaFondo Mutuo XYZ Renta Fija

Caso: Pérdida Potencial en “renta fija” (1/4)“renta fija” (1/4)


31

Principal 1,000,000Flujo de Caja 100,000 100,000 100,000 100,000 1,100,000

Factor de Descuento 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209

Precio del BonoPrecio del Bono 1,000,0001,000,000

1 2 3 4 5Intereses 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000

Determinación del Precio del Bono

Valor Actual Flujo de Caja 90,909 82,645 75,131 68,301 683,013

Bonos ABC

Tasa de Interés (Cupón) 10%Tasa de Mercado 10%

Clasificación de Riesgo A+Valor Par o Nominal 1,000,000

Plazo 5 años




32

Información:Se confirma presencia de Fenómeno del

Niño.Disminuye precio internacional de la harina

de pescado.

Pregunta:¿Qué ocurre con la rentabilidad que exige el

mercado y el precio del bono?

Nueva Información sobre Actividad Pesquera …

33

Principal 1,000,000Flujo de Caja 100,000 100,000 100,000 100,000 1,100,000

Precio del Bono 596,608

1 2 3 4 5Intereses 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000

Determinación del Precio del Bono

Factor de Descuento 0.8000 0.6400 0.5120 0.4096 0.3277

Valor Actual Flujo de Caja 80,000 64,000 51,200 40,960 360,448

Bonos ABC

Tasa de Interés (Cupón) 10%Tasa de Mercado 25%

Clasificación de Riesgo BB-Valor Par o Nominal 1,000,000

Plazo 5 años




34

Supuestos Capital US$ 1 000 000

Número de Cuotas 100 000 Valor Cuota US$ 10,0000


000Pérdidas No Realizadas (403 442) 596

558

Valuaciones 1/. (403 392)

Bonos ABC (25 %)

Pasivos 50Inversiones Bonos ABC (10%) 1 000 000

ResultadosPatrimonio US$ 596

558Número de Cuotas 100 000Valor Cuota US ??

BALANCE GENERAL

Activos 596 608

Pasivos y Patrimonio 596 608

1/. A la tasa de mercado del 25% el precio del bono ABC es 596,608 generando una pérdida potencial de 403 392.


Caso: Pérdida Potencial en Caso: Pérdida Potencial en “renta fija” (4/4)“renta fija” (4/4)

Caso: Pérdida Potencial en Caso: Pérdida Potencial en “renta fija” (4/4)“renta fija” (4/4)

Comparativo con Otros Instrumentos Financieros

Fondo Mutuo Depósito a Plazo

No tiene plazo. Altamente líquido.

Rendimiento de la cartera. Gestión por cuenta y riesgo del participe.

No esta cubierto, pero tiene una garantía del 0,75% del patrimonio por faltas de la SAF.

Tiene plazo fijo.

Tasa de interés prefijada.

Esta cubierto por el fondo de seguro de depósito (a nov hasta S/. 93,466 y solo personas naturales)


Fondo Mutuo Acciones

Altamente líquido.

Rendimiento de la cartera diversificado

No requiere mucho conocimiento ni tiempo

La liquidez depende de la calidad del valor.

Riesgo de emisor, mercado mayor volatilidad

Mayor conocimiento y tiempo


Fondo Mutuo Bonos

Periodo de inversión según necesidad o voluntad del partícipe

Rendimiento de la cartera diversificado

Menor conocimientoMenor inversión

Inversión a largo plazo, flujos de ingresos a plazos predeterminados.

Tasa de interés prefijada más rendimiento de mercado del bono. Riesgo emisor

Mayor conocimientoMayor monto a invertir

www.smv.gob.pe

Hacer “click”

www.smv.gob.pe / fondos mutuos / valor cuota

http://www.smv.gob.pe/

País 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Brasil 31.1% 33.2% 34.4% 38.4% 45.0% 29.0% 49.0% 45.8% 40.8% 47.5%Chile 11.6% 13.2% 11.8% 12.1% 14.9% 10.3% 21.2% 17.6% 13.3% 14.1%Argentina 1.5% 1.5% 2.0% 2.9% 2.6% 1.2% 1.4% 1.4% 1.5% 1.9%Mexico 4.6% 4.6% 5.6% 6.6% 7.4% 5.5% 8.0% 9.4% 8.0% 9.5%España 28.8% 30.4% 28.0% 29.8% 27.5% 16.9% 18.4% 15.6% 13.4% 14.5%USA 66.4% 68.2% 70.4% 77.6% 85.2% 66.8% 78.8% 79.0% 74.9% 80.3%Perú 3.3% 2.5% 2.5% 2.8% 4.1% 2.2% 3.7% 3.6% 2.8% 3.5%Fuente: Investment Company Institute.

Elaboración: IGSE-SMV

Total de Activos Netos / PBI

(porcentaje)

País 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Brasil 5.5% 5.4% 5.3% 5.5% 5.5% 5.6%

Chile 6.5% 6.6% 8.0% 9.0% 9.4% 9.7%

Argentina 0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3%

Mexico 1.6% 1.7% 1.8% 1.8% 1.8% 1.9%

España 18.6% 13.6% 13.4% 12.6% 9.7% 10.7%

Perú 1.0% 0.7% 0.8% 0.9% 0.9% 1.0%

Fuente: Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión.

Elaboración: IGSE-SMV

Partícipes / Población

(porcentaje)

FM en el Mundo

Fondo de InversiónFondo de Inversión

Fondo de Fondo de InversiónInversión

Resultados de las Inversiones Resultados de las Inversiones

Ente Regulador y Ente Regulador y SupervisorSupervisor

PartícipesPartícipes

SAFISAFI

42


Patrimonio autónomo integrado por aportes de inversionistas para su inversión en instrumentos financieros y demás activos.

Su patrimonio está dividido en cuotas.

Es de capital cerrado o fijo (no susceptible de rescate).

Tiene una duración limitada y objetivo específico.

Lo gestiona una empresa especializada: SAFI.

Asamblea ordinaria anual: aprobar estados financieros, revisar informe del comité de vigilancia.

Asamblea extraordinaria cuando sea necesario modificar el reglamento de participación o ante cualquier otro hecho que afecte al fondo.

Adquisición cuota: En colocación primaria: Oferta Pública: dentro de 9 meses de inscrito.

Oferta privada.

En mercado secundario: Listados: A través de bolsa o fuera de bolsa.

No listados: Ante la misma SAFI.

Como retirarse: Liquidación por vencimiento o asamblea

Transferencia a través de rueda o fuera de ella

DERECHO DE SEPARACION ante cambios importantes: política de inversiones, duración, gastos autorizados, límite de endeudamiento


Tipos de Fondos de Inversión

• Fondos mobiliarios de renta fija• Fondos inmobiliarios • Fondos de inversión en derechos

crediticios (cesión de acreencias)• Fondos de leasing operativo• Fondos de TCHN• Fondos de desarrollo de empresas

(acciones no inscritas)

EmpresaEmpresa

Pymes 1Proveedores

Pymes 2Proveedores

Contrato MarcoContrato Marco

Contrato de CesiónContrato de Cesiónde Créditosde CréditosUS$

Cuotas

Inversionistas Inversionistas InstitucionalesInstitucionales Fondo de Fondo de

Inversión PYMESInversión PYMES

SAFISAFI

Pro

du

cto

s

US$ - US$ - descuentdescuentoo

FI en Derechos Crediticios (cesión de acreencias)

46

Se requiere de la firma de dos contratos:• Contrato de Cesión de Acreencias: entre la

SAFI y el Proveedor, en el cual se establece que el proveedor cede los derechos de crédito a cambio de liquidez.

• Contrato Marco de Aceptación de la Deuda: entre la SAFI y la Empresa, a través del cual la Empresa acepta la deuda que el proveedor cede al Fondo.

Estructura del Fondo: Cesión de Acreencias

Caso de Fondo Compass - PYME

Gestión: Compass Group Sociedad Administradora de Fondos S.A.

Monto de emisión US$ 100 millones.

Plazo de duración: vence el 24/04/2016.

Objeto de inversión: proveer de capital de trabajo a PYMES/MYPES, que actúan como proveedoras de bienes y servicios de empresas grandes, a través de la adquisición de acreencias (facturas y letras) que mantengan con estas últimas.

Clasificación de riesgo del fondo es AA: las empresas que financia el fondo deben ser proveedoras de grandes empresas (buena clasificación de riesgo)

Estas corporaciones le pagan a sus proveedores (PYMEs en su mayoría) en 45 hasta 120 días. Necesidad de financiamiento de las Pymes y Mypes.

Comprada la factura o letra a la PYME, el fondo se hace acreedor de la corporación, el riesgo de crédito asumido es de la corporación.

48

Fondo Leasing Operativo

Gestor: esta a cargo de Sigma Sociedad Administradora de Fondos S.A.

Denominación del fondo “Sigma – Fondo de Inversión Leasing operativo” colocado por oferta pública (inscrito en CONASEV).

Monto de emisión inicial US$ 100 millones (inició con $ 3 millones). Valor nominal cuota: US$ 10,000.

Plazo de duración: vence el 31/12/2020

Cuotas inscritas en la Bolsa de Valores de Lima.

Objeto de inversión: comprar activos, en el mercado local o internacional, requeridos por empresas domiciliadas en el Perú, a fin de otorgarlos en leasing operativo por un plazo de tiempo. Al final del periodo de arrendamiento el cliente tiene la posibilidad de comprar el activo arrendado.

http://sigmasafi.com

49

Fondo Leasing Operativo

Ventajas:Posibilidad de renovar los equipos periódicamente.Tercerización del mantenimiento del equipo.Mejora posición financiera (no registra deuda, ni ocupa línea de crédito).

Tipo de bienes que financia:Equipos de minería y construcción (pymes y gran empresa)Transporte de carga y de pasajerosEquipos de tecnologíaEquipos industriales (agroindustria, manufactura, textil).

Requisitos de Clientes:Información del Cliente x SectorDeclaración patrimonialDocumentos Financieros

EEFF de los últimos 3 años (máx 03 meses antigüedad), PDT y pagos de IGV.

Flujo de caja proyectado Otras referencias financieras.

50

FI de Capital de Riesgo

Vehículos estratégicos para la canalización de recursos

financieros hacia la pequeña y mediana empresa.

Objeto social: concesión de financiamiento a las PYMES, a

través de la adquisición de una parte de su capital con el fin

de promover su crecimiento y desarrollo y participar en los

beneficios que la empresa obtenga.

También invierten en deuda de las pequeñas y medianas

empresas.

Importante participación de capital privado, estatal y

organismos internacionales.

En algunos casos, brindan asesoría y asistencia técnica.

FONDOS MUTUOS y FONDOS MUTUOS y FONDOS DE INVERSIÓNFONDOS DE INVERSIÓN

fondos mutuos y de inversion

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