Presentacin de PowerPoint

Retos financieros multinacionales de la actualidad: la crisis de crdito de 2007-2009Introduccin CREDITOS PRIME Y SUBPRIME BURSATILIZACIN Y DERIVADOS DE DEUDA BURSATILIZADA LA CADA: CRISIS 2007-2009 ACCIONES DEL SECTOR PUBLICO ANTE LA CRISIS MEDIDAS DE POLITICA FISCAL

Prime y subprimePRIME: las que tienen poco riesgo de impago. SUBPRIME: es un trmino ingls que significa algo as como por debajo de lo ptimo y que proviene de los EUA. Son un tipo de prstamo que se caracteriza por ser menos exigente con la solvencia o la capacidad de devolver los pagos que tienen las personas a las que van dirigidos (baja calificacin credica o solvencia de un segmento de la poblacin). Las hipotecas subprime suelen tener un tipo de inters de hasta un 5% o ms sobre el tipo de inters habitual en el mercado para los prstamos hipotecarios, intentando as cubrir el riesgo de impago. En un principio, son muy beneficiosas para ambas partes: el sistema crediticio y el particular, porquepermiten acceder a una vivienda a ms personas, y a su vez generar ms riqueza. El problema viene cuando los tipos no acompaan, suben y la morosidad aparece.

El problema surgi cuando las entidades financieras ``desconocieron realmente el riego asumido y cuando se confi en que la sola plusvala de la propiedad era garanta del pago de los compromisos adquiridos. La crisis hipotecaria se desato cuando los inversionistas lograron identificar seales de alarma: el alza progresiva de la tasa de inters impuesta por la Reserva Federal, consiguiente, aumento de las cuotas de estos crditos hicieron aumentar la tasa de morosidad y el nivel de ejecuciones (embargo). Consecuencias Grandes perdidas en las instituciones financieras. Crisis del mercado hipotecario de EUA nos llevo a una crisis financiera global y de la confianza en el propio sistema que arrastro a las bolsas a niveles extremos durante el 2008.6bursatilizacin y derivados de deuda bursatilizada

Es un mecanismofinanciero que rene diferentes activos y lostransforma en ttulos negociables en elmercado de valores.Origen de la bursatilizacin

En 1938 el gobierno de EU decidi incentivar almercado inmobiliario haciendo atractiva la inversin enprstamos hipotecarios mediante empresas propiedaddel gobierno (Fannie Maes) En 1968 estas empresas se privatizaron y su misin seenfoc a proveer liquidez al mercado secundario dehipotecas y por ende incrementar el capital disponiblepara financiarlas. (Empresas privadas con fin pblico) El gobierno les otorga exenciones de impuestos, lneas de crdito especiales y permite a los bancos hacer inversiones ilimitadas en sus ttulos de deuda. Esto adems de la percepcin en el mercado de que estos ttulos estn garantizados por el gobierno federalOriginalmente, el gobierno garantizaba los prstamos (si cumplan con ciertos criterios)

El primer efecto fue la creacin de grupos de hipotecas similares que cumplan con dichos criterios, que se convirtieron en un colateral atractivo para los inversionistas, originando los ABS (asset-backed securities).

El segundo efecto cre una nueva perspectiva en el mercado de capital: tanto los proveedores de crdito como los inversionistas optimizaban su exposicin al riesgo mediante la compra de los ABS en lugar de prestar el dinero directamente quien otorga las Hipotecas.El siguiente paso en la sofisticacin de estemercado se origin al buscar separar losactivos de inters de la operacin de estasEmpresas. La idea era establecer un mecanismo similaral factoraje, en el sentido de eliminar elriesgo crediticio del emisor de los ABS Esto se logr creando una nueva empresa,llamada de propsito especfico (specialpurpose vehicle), que es en realidad unfideicomiso cuya nica funcin es conservarlos activos que respaldan a los ABSBanco de inversin

Toma los activos a bursatilizar, los globaliza, crea el fideicomiso y le vende los activos. El fideicomiso se encarga de la reestructuracin, y mediante otros proveedores, evala los riesgos y mejora la calidad de crdito. Ahora el banco de inversin se encarga desuscribir la emisin de las obligaciones y lasvende a los inversionistas.Tipos de activos comnmente bursatilizados

Hipotecas Tarjetas de crdito Prstamos de franquicias Prstamos al consumo(autos,...) Renta de equipo Segundas hipotecas Prstamos hipotecarioscomerciales Prstamos educacionales Papel comercial deagencias automotivas Vehculos recreativos Primas de segurosEl mercado burstil de deuda continu siendo una opcin relevante en el financiamiento de los proyectos de las empresas y la bursatilizacin de cartera hipotecaria, lo cual se reflej en la creacin de nuevos tipos de valor, as como la primera emisin de certificados burstiles BONHITOS respaldados por crditos hipotecarios de distintos originadores y emitidos por la recientemente conformada Hipotecaria Total (HITO).En 2007 se realizaron 134 emisiones de deuda de mediano y largo plazo por $165,010 millones de pesos, mostrando un incremento de 17.4% respecto al monto colocado en el ao 2006. El certificado burstil representa el 98.05% del total emitido.La cada: crisis 2007-2009El mercado de vivienda comenz a tambalearse a finales de 2005, con crecientes signos de colapso a lo largo de 2006. La burbuja finalmente se rompi en la primavera de 2007. EUA no estaba solo, pues los mercados de vivienda del Reino Unido y Australia siguieron rutas similares. Lo que sigui fue literalmente un efecto domino seguido de colapso de prstamos y ttulos seguido por los fondos e instituciones que eran sus titulares.

En julio de 2007 dos fondos de cobertura en Bear Stearns, que controlaban varios CDO y otros activos basados en hipotecas, quebraron. A comienzo de septiembre de 2007, los mercados financieros globales casi entraron en pnico, pues una multitud de instituciones financieras en varios continentes sufrieron retiros masivos.

Cuando los mercados hipotecarios se tambalearon, intervino la Reserva Federal estadounidense. El 7 de septiembre el gobierno estadounidense anunci que colocara a Fannie Mac y a Freddie Mac en custodia. El gobierno tomaba el control de las instituciones como resultado de su casi insolvencia. Durante la siguiente semana, Lehman Brothers, uno de los bancos de inversin mas antiguos de Wall Street, luch por sobrevivir. Finalmente el 14 de septiembre se declar en quiebra.

Las tasas de inters se elevaron, los mercados de capital cayeron y las primeras etapas de la crisis recorrieron la economa global.

Al final, las actividades riesgosas de banca de inversin que se haban emprendido despus de la desregulacin, especialmente en el mercado hipotecario, arrasaron las actividades de banca comercial de los bancos. Los prstamos tradicionales de la banca comercial para financiar capital de trabajo, se redujeron de manera muy considerable a causa de las enormes perdidas de las actividades de banca de inversin.

As comenz la restriccin del crdito a nivel mundial, el declive de los precios de los activos, el desempleo creciente, etc.

La crisis de crdito alcanz entonces toda su fuerza. A principios de septiembre de 2008 y hasta la primavera del 2009, los mercados de crdito mundiales, con prstamos de todo tipo, casi se paralizaron.

Contagio global:Los mercados accionarios cayeron a nivel mundial, mientras el capital mundial sala de muchos de los mercados emergentes ms prometedores del mundo. El impacto se sinti de inmediato en las divisas de muchos de los mercados emergentes ms abiertos financieramente. Hacia enero de 2009, la crisis tena impactos complejos adicionales sobre los mercados y las empresas globales.

Acciones del sector publico ante la crisisEn trminos generales se sostiene la necesidad de que se cumplan una serie de requisitos para que la poltica presupuestaria sea efectiva para combatir la crisis.

Apoyo financieroVarios gobiernos anunciaron medidas para enfrentar la crisis financiera. El objetivo de todas ellas, en general, es evitar el colapso de las instituciones financieras, descongelar el crdito y los mercados de dinero, y asegurar la capitalizacin de los prstamos interbancarios as como la capitalizacin de los bancos.

La medida busca ayudar tanto a los bancos fuertes para que ofrezcan prstamos nuevamente, como a aquellas instituciones bancarias que presentan dificultades, con el fin de que logren estabilizarse.El gobierno estableci condiciones a los bancos, tal como en EU, las cuales, entre otras, son: Lmites a los salarios de los ejecutivos bancarios, condiciones preferenciales para el gobierno cuando los bancos obtengan ganancias, y prohibiciones para realizar transacciones con las acciones adquiridas por las autoridades

MEDIDAS DE POLITICA FISCALAnte la situacin de crisis econmica, caracterizada por su reduccin de la inversin y del consumo, la poltica se ve obligada a emprender nuevas acciones para reactivar la economa anticclicas.Las polticas anticclicas incluyen estmulos fiscales a travs del incremento del gasto publico, incremento de subsidios y transferencias, con el fin de estimular el consumo privado.Respecto a la crisis, se identifican tres variantes en las acciones de poltica fiscal:

Medidas contractivas que priorizan el objetivo de solidez en las finanzas pblicas a la recuperacin del mercado interno, es decir, el pas fue obligado a aceptar las condiciones impuestas por la troika (la Unin Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional), consistentes en medidas de austeridad fiscal: incremento de tasas impositivas, creacin de nuevos gravmenes, recorte de puestos de trabajo en el sector pblico, disminucin de remuneraciones a funcionarios pblicos, contraccin del gasto pblico, cancelacin de proyectos de inversin pblica, privatizacin de empresas y disminucin de subsidios y ayudas a la poblacin.

Medidas relativamente expansivas de poltica fiscal, pero subyacentes al objetivo de solidez en las finanzas pblicas.Ante la crisis se optaron por seguir un cuidadoso control del gasto pblico que les permita reducir tanto su dficit presupuestal como el nivel de endeudamiento, pero manteniendo el impulso a sus economas, as como la reduccin en los costos de promocin del empleo y de las aportaciones federales para el seguro obligatorio de enfermedades; en cambio, se prev el incremento de los recursos hacia los programas de inversin en energa y en investigacin y desarrollo. Medidas polticas expansivas de corto plazo, pero contractivas en el largo plazo. En pases de Norteamrica y Amrica Latina, las acciones inmediatas para enfrentar la crisis, fueron de tipo expansivo, esto respondi a la necesidad de frenar el principal impacto negativo que recibieron estas economas.MEDIDAS DE POLITICA FINANCIERAEstamos percibiendo actualmente los inmensos costes que tiene tratar de limitar los daos producidos por la longitud y la severidad de la crisis. Se han llevado a cabo salvamentos de entidades financieras, se ha relajado la poltica monetaria, se han introducido estmulos y se han garantizado emisiones de deuda.Ha habido tres claros fallos de prevencin: una excesiva desregulacin, un descuido de algunos indicios de peligro, as como una excesiva indiferencia acerca del notable descenso en la tasa de ahorro y en el nivel de riesgo asumido por dicho ahorro.

La supervisin Macro-prudencial: Es importante que la regulacin y supervisin no estn excesivamente fragmentadas; es decir, que se ponga en marcha un sistema de evaluacin de riesgo sistmico.

Compensaciones salariales: Esto es directamente para los altos ejecutivos de las entidades financieras, algunas de las cuales han estado en el centro de las irregulares prcticas causantes de la crisis

REFERENCIAS: https://www.ucm.es/data/cont/docs/518-2013-11-15-Crisis.pdfhttp://www.redalyc.org/pdf/595/59524971003.pdfhttp://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_repositorio/_vtp/BMV/BMV_890_centros_de_informacion/_rid/223/_mto/3/Informe_Anual_Grupo_BMV_2007.pdf?repfop=view&reptp=BMV_890_centros_de_informacion&repfiddoc=783&repinline=truehttp://economia.elpais.com/economia/2007/08/13/actualidad/1186990378_850215.htmlhttp://www.todoprestamos.com/%C2%BFque-es-subprime-creditos-subprime-e-hipotecas-subprime/

Preguntas

1-. Cuando se rompi la burbuja? en la primavera de 2007

2-. Por que se redujeron los prestamos que financiaban capital de trabajo?Debido a las grandes perdidas de las actividades en la banca de inversion

3-. Qu es un crdito prime?Las que tienen poco riesgo de impago.4-. Qu es un crdito subprime?Son un tipo de prstamo que se caracteriza por ser muy poco exigente