Caso 2. Requerimientos de Capital Circulante

Visto el balance, se pide determinar las necesidades de capital

circulante conocidos los activos y pasivos corrientes. Se definen las

necesidades de capital circulante como todos aquellos activos

corrientes que deben pagar las obligaciones de pago corrientes.

Comentar su evolucin durante los aos conocidos y emitir una

opinin sobre la situacin financiera de la empresa.

Nota 1: en el clculo de las necesidades de circulante, no se considerar el importe de caja

en el activo corriente

Nota 2: igualmente, en el pasivo corriente no se considerar el importe de los crditos

La sociedad annima Ron de Caa de Motril S.A. (ROCAMOSA), es una industria tradicional y

muy consolidada en su sector, inici sus operaciones hace 60 aos y durante todo este tiempo

ha presentado un crecimiento muy estable aunque notablemente limitado, esto se debe a que

en todo este tiempo no se ha ampliado su zona de ventas, distribuyndose nicamente a nivel

regional, motivo por el que el crecimiento en sus ventas, pese a presentar una tendencia

siempre creciente, muestra un crecimiento reducido.

Tradicionalmente ROCAMOSA compraba la caa de azcar en las plantaciones prximas a la

factora, localizada en una zona de vega muy frtil y donde se produca la totalidad de la caa

que la empresa necesitaba para sus operaciones. En los ltimos aos, el boom inmobiliario ha

llevado a urbanizar muchas de estas zonas de plantaciones, motivo por el que ahora la

empresa no es capaz de cubrir sus necesidades de caa con plantaciones locales y se ha visto

obligada a comprar caa de azcar proveniente de Canarias, por lo que su poltica de

almacenamiento de caa de azcar en el almacn ha tenido que adaptarse. Para ampliar la

zona de almacenamiento de caa y con motivo de una modernizacin de los sistemas de

produccin, en los ltimos 5 aos la empresa ha tenido que reinvertir en su planta de

produccin y maquinaria, la empresa ya ha devuelto los principales de la deuda pero quedan

por pagar en los prximos 5 aos la totalidad de los intereses. Destacar que siguiendo la

poltica tradicional de la empresa, esta no tiene pensado volver a endeudarse.

Se conoce la situacin econmico-financiera hasta 2013 ya que la empresa ha publicado

recientemente sus estados financieros correspondientes al ao 2013. (ver tabla continuacin

en millones de Euros).

Activo 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Activo No Corriente 1.069,3 1.096,1 1.129,0 1.168,5 1.215,2 1.269,9

Material mvil y herramientas 176,4 180,8 186,2 192,8 200,5 209,5

Maquinaria 488,0 500,2 515,2 533,3 554,6 579,6

Inmobiliario 404,9 415,0 427,5 442,4 460,1 480,8

Activo Corriente 321,9 330,0 339,9 351,8 365,8 382,3

caja 117,6 120,5 124,2 128,5 133,6 139,7

Clientes 44,1 45,2 46,6 48,2 50,1 52,4

Inventarios 139,7 143,1 147,4 152,6 158,7 165,8

Inversiones en valores 20,6 21,1 21,7 22,5 23,4 24,4

TOTAL ACTIVO 1.391,3 1.426,1 1.468,8 1.520,2 1.581,1 1.652,2

Pasivo y Patrimonio Neto 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Recursos propios 845,9 867,0 893,1 924,3 961,3 1.004,5

Capital 661,5 678,0 698,4 722,8 751,7 785,6

Beneficio retenido 184,4 189,0 194,7 201,5 209,6 219,0

Pasivo No Corriente 414,5 424,9 437,7 453,0 471,1 492,3

Crditos a L/P 264,6 271,2 279,4 289,1 300,7 314,2

Hipotecas 149,9 153,7 158,3 163,8 170,4 178,1

Pasivo Corriente 130,8 134,1 138,1 143,0 148,7 155,4

Crditos a C/P 98,5 101,0 104,0 107,6 111,9 117,0

Cuentas a Pagar 17,6 18,1 18,6 19,3 20,0 20,9

Nominas 5,9 6,0 6,2 6,4 6,7 7,0

Impuestos 8,8 9,0 9,3 9,6 10,0 10,5

TOTAL PASIVO 545,4 559,0 575,8 595,9 619,8 647,7

TOTAL PASIVO + P.N. 1.391,3 1.426,1 1.468,8 1.520,2 1.581,1 1.652,2