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TABLA DE CONTENIDOSRentabilidad por categoría 02

Inversión neta por categoría 03

Partícipes y Partícipes Institucionales 04

Rendimiento Fondos Accionario 05

Accionario Chile 06

Accionario A. Latina 07

Accionario Brasil y Mdos. Emergentes 08

Accionario EE.UU. y Europa 09

Accionario Asia y Mdos. Desarrollados 10

Rendimiento Fondos Balanceados 11

Balanceados 11

Rendimiento Fondos de Deuda 14

Deuda Corto Plazo Nacional 15

Deuda Largo Plazo Nacional 16

Deuda Corto Plazo Internacional 18

Deuda Largo Plazo Internacional 18

Mercado Monetario Nacional 18

Mercado Monetario Internacional 20

Rendimiento Califi cados y Garantizados 21

Inversión neta por AGF 22

Partícipes por AGF 23

Patrimonio por AGF 23

RESUMEN EJECUTIVO

Los eventos políticos en Brasil y Francia fueron las causas de los principales movimientos en el valor de los fondos mutuos durante el mes: la revelación de una grabación que vin-cularía al presidente Temer en casos de soborno hundió a la bolsa Brasileña, así como al real. El triunfo de Emmanuel Macron en Francia, en cambio, impulsó al mercado europeo y al euro. Así, Accionario Brasil fue la categoría de fondos mutuos que más perdió en el mes, empujando a Accionario América Latina, mientras que Accionario Europa fue la más rentable.

Accionario Chile, con 0,94%, y Accionario Estados Unidos, con 2,34%, tuvieron también buenos resultados en el mes.

Los resultados de las inversiones en renta fi ja estuvieron determinadas por el alza del dólar: el 1,2% en que subió la divisa en el mercado local empujó las rentabilidades de los fondos de deuda extranjera, tanto de corto como largo plazo.

Los fl ujos de inversión fueron dominados por categorías conservadoras: Deuda Corto Plazo Nacional y Balanceado Conservador fueron los fondos que captaron más dinero en el mes. Entre los de renta variable, lideraron Accionario Europa y Accionario Chile. Las desinversiones estuvieron lideradas por los fondos de mercado monetario, tanto nacional como internacional, seguidas por Deuda Largo Plazo nacional, Estructura-do Deuda, Califi cado Deuda y Accionario Estados Unidos.

Fue un mes en que los inversionistas rescataron más dinero del que aportaron en fondos mutuos, con lo que cerró con un saldo negativo de más de $ 2 billones. Banchile y Santander fueron los que tuvieron mayores desinversiones; Principal, Credicorp y Euro-America lideraron los saldos netos positivos.

MAYO 2017

Michel Temer, en su hora mas oscura: una grabación desestabiliza su rol en la presidencia de Brasil.

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El temor que genera Temer

Una grabación de 40 minu-tos bastó para poner patas arriba a todo un país. El registro de la conversación

entre el empresario Joesley Batis-ta, del grupo brasileño JBS, con el presidente Michel Temer en el cual éste autorizaba el pago de so-bornos para encubrir vínculos con el caso abrió una caja de Pandora política que tuvo su contraparte en el mercado bursátil: el índice

Bovespa cayó -9% en un día. La noticia hizo surgir la posibilidad de que el presidente que sustituyó a Dilma Rousseff tuviera también que dejar su cargo. En el proceso, se pondría una incierta pausa a las reformas económicas proinversión que llevaba a cabo la gestión Te-mer. Los fondos mutuos enfoca-dos en ese país cayeron -4% en el mes, empujando de paso a los fon-dos Accionario América Latina que

debido a su exposición brasileña retrocedieron en -0,8% en el mes.

La mala noticia brasileña ocurrió, no obstante, en un buen momento para los mercados emergentes que han visto importantes flujos de in-versión en las últimas semanas. La categoría general Accionario Mer-cados Emergentes subió en 3,8% en el mes y Accionario Asia, que tiene una importante componente de mercados emergentes, se empinó

Categoría May-17 Mar 17 - May 17 Dic 16 - May 17 12 meses 3 años

Accionario Europa 5,23% 17,34% 22,47% 12,90% 24,79%

Accionario Asia 4,51% 12,87% 16,74% 21,34% 35,70%

Accionario Mercados Emergentes 3,83% 11,46% 15,99% 21,48% 29,32%

Accionario Mercados Desarrollados 3,40% 9,46% 12,60% 12,67% 39,61%

Accionario Estados Unidos 2,39% 6,08% 9,82% 13,91% 53,64%

Balanceado Agresivo 2,30% 8,28% 11,26% 12,99% 26,76%

Deuda Largo Plazo Internacional 2,00% 6,15% 6,44% 5,42% 22,02%

Deuda Mercado Monetario Internacional 1,78% 4,98% 0,49% -1,40% 25,15%

Deuda Corto Plazo Internacional 1,71% 4,94% 0,64% -1,06% 26,72%

Calificado Accionario 1,63% 15,10% 21,60% 30,18% 38,53%

Calificado Deuda 1,42% 4,84% 7,66% 7,07% 7,37%

Balanceado Moderado 1,29% 5,67% 8,97% 10,35% 25,21%

Accionario Sectorial 0,95% 8,91% 12,43% 22,26% 43,25%

Accionario Chile 0,94% 11,81% 16,01% 22,97% 32,57%

Estructurado Accionario 0,85% 2,18% 4,49% 5,50% -

Balanceado Conservador 0,64% 2,90% 6,29% 8,02% 19,66%

Estructurado Deuda 0,34% 1,30% 3,35% 1,51% -

Deuda Mercado Monetario Nacional 0,28% 0,91% 1,92% 4,00% 12,26%

Deuda Corto Plazo Nacional 0,24% 1,04% 2,78% 4,62% 13,46%

Deuda Largo Plazo Nacional 0,00% 1,13% 4,63% 6,38% 19,38%

Accionario América Latina -0,84% 3,08% 10,98% 19,54% 3,92%

Accionario Brasil -3,87% -4,44% 8,78% 34,61% 5,39%

Rentabilidad

Rentabilidad por categoría

* Retornos absolutos (sin descontar comisión)

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Categoría May-17 Mar 17 - May 17 Dic 16 - May 17 12 meses 3 años

Deuda Corto Plazo Nacional 156.360 307.895 2.822 106.895 -144.935

Balanceado Conservador 127.915 182.904 135.524 100.869 973.812

Deuda Largo Plazo Internacional 49.056 108.814 144.983 376.036 453.736

Balanceado Moderado 38.045 53.401 31.025 -58.753 248.633

Accionario Europa 36.658 43.317 32.338 -43.014 -14.762

Accionario Chile 33.622 145.746 140.524 269.366 163.656

Balanceado Agresivo 27.389 40.449 26.311 -22.986 -15.878

Accionario Mercados Emergentes 17.482 38.921 42.281 52.898 21.651

Calificado Accionario 16.647 51.161 59.769 61.990 26.485

Accionario Asia 14.479 26.458 23.591 6.559 7.535

Estructurado Accionario 12.122 8.539 6.584 1.377 9.515

Accionario América Latina 7.346 18.416 20.832 50.220 -8.026

Accionario Mercados Desarrollados 2.595 -3.160 -10.840 -101.355 -64.735

Accionario Brasil 50 553 2.601 10.999 -9.573

Accionario Sectorial -581 -372 -715 -1.335 -20.931

Accionario Estados Unidos -2.296 -55.929 -39.560 -119.540 -65.360

Deuda Corto Plazo Internacional -2.316 -2.994 2.766 12.210 22.356

Calificado Deuda -9.122 4.091 -5.034 149.177 209.778

Estructurado Deuda -9.402 2.438 20.583 54.944 33.753

Deuda Largo Plazo Nacional -67.180 243.457 2.043.801 1.476.793 2.897.185

Deuda Mercado Monetario Internacional -507.125 -511.212 -268.887 -140.148 -133.002

Deuda Mercado Monetario Nacional -2.083.815 893.445 485.260 878.536 -345.636

Total -2.142.070 1.596.337 2.896.562 3.121.737 4.245.260

Inversión Neta en millones de pesos

Inversión neta por categoría

en 4,5% durante el período. No obstante, los mejores retor-

nos del mes ocurrieron con los fondos que se enfocan en la renta variable del viejo continente: Ac-cionario Europa subió 5,2% en el mes, gracias a la confirmación del triunfo del moderado Emmanuel Macron sobre la nacionalista Ma-rine Le Pen en la segunda vuelta presidencial francesa. Macron se ve como un europeísta que defende-rá la permanencia de Francia en la Unión Europea y la mantención del euro como moneda común, lo que fue muy bien recibido por los mer-cados: luego del triunfo, los inverso-res impulsaron las bolsas europeas y apreciaron la moneda común.

En la renta fija, la apreciación del dólar marcó la diferencia en-tre los distintos tipos de fondos: el alza de 1,2% que tuvo la moneda estadounidense en el mes empujó a las tres categorías que invierten en papeles denominados en mone-da foránea, principalmente dólar: Deuda Largo Plazo Internacional, Mercado Monetario Internacional y Deuda Corto Plazo Internacional rentaron 2,0%, 1,79% y 1,71% en el mes. Los que rentan en bonos del mercado doméstico, en cambio,

sólo rentaron en 0,28% el Merca-do Monetario Nacional, 0,24% la de Corto Plazo nacional y 0% la de Largo Plazo Nacional.

A DÓNDE VA LA MANADALos inversionistas chilenos le han

tomado el gusto al riesgo y en mayo nuevamente apostaron por él. Es que en el quinto mes del año las categorías de fondos mutuos que más crecieron fueron sin dudas las accionarias, las que monopoliza-ron los primeros lugares en cuanto

Este reporte es realizado por El Mercurio Inversiones a partir de los datos provistos por la Super-intendencia de Valores y Seguros, con las cifras actualizadas al 30 de abril de 2016.

Para conocer más de la metodología de este reporte y de sus fuentes de información, ingrese al servicio online www.elmercurio.com/inversiones o contáctenos en [email protected].

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Total partícipes por categoría Partícipes Mayo 17 May-17 Mar 17 - May 17 Dic 16 - May 17 12 meses 3 años

Accionario América Latina 32.727 9,01% 12,37% 11,27% 29,00% -18,94%

Accionario Asia 43.243 14,67% 35,36% 40,32% 29,28% 58,65%

Accionario Brasil 3.420 -2,26% -9,60% 0,83% 33,44% -66,52%

Accionario Chile 89.440 3,54% 11,22% 12,18% 11,40% -10,77%

Accionario Estados Unidos 47.228 3,47% 6,22% 6,95% -2,72% -0,33%

Accionario Europa 27.816 19,35% 32,49% 31,54% 10,00% 8,26%

Accionario Mercados Desarrollados 20.380 4,04% 3,94% 1,77% -15,90% -12,83%

Accionario Mercados Emergentes 26.744 12,18% 29,81% 34,41% 34,41% 3,79%

Accionario Sectorial 6.887 6,22% 9,11% 6,36% 7,14% -15,17%

Balanceado Agresivo 63.923 5,60% 11,94% 13,61% 17,66% 62,42%

Balanceado Conservador 89.514 5,69% 13,71% 19,98% -46,41% -38,32%

Balanceado Moderado 55.789 2,56% 1,57% 0,86% 4,97% 55,43%

Calificado Accionario 972 10,33% 32,24% 44,64% 39,86% -39,66%

Calificado Deuda 906 0,67% -9,85% -14,53% 16,01% 72,57%

Deuda Corto Plazo Internacional 1.443 -0,07% -3,48% -1,90% 3,81% 63,79%

Deuda Corto Plazo Nacional 216.219 2,47% 7,70% -1,81% 4,38% 20,32%

Deuda Largo Plazo Internacional 22.001 0,81% -1,14% 0,62% 15,27% 8,67%

Deuda Largo Plazo Nacional 710.202 1,55% 10,79% 17,07% 21,09% 42,19%

Deuda Mercado Monetario Internacional 56.064 -2,12% -3,14% -0,86% 1,71% 9,79%

Deuda Mercado Monetario Nacional 785.001 0,57% 2,35% 1,90% 5,54% 21,22%

Estructurado Accionario 4.093 18,71% 11,50% 7,43% -3,17% -11,02%

Estructurado Deuda 5.023 -18,60% -14,62% -3,64% 25,17% 30,88%

Total 2.309.035 2,22% 7,41% 8,45% 6,73% 19,12%

Partícipes institucionales por categoría Institucionales Mayo 17 May-17 Mar 17 - May 17 Dic 16 - May 17 12 meses 3 años

Accionario América Latina 49 -2,00% -9,26% -5,77% 4,26% 0,00%

Accionario Asia 39 -9,30% -7,14% -9,30% 2,63% 25,81%

Accionario Brasil 4 0,00% 0,00% 0,00% 33,33% -75,00%

Accionario Chile 176 -5,38% 1,73% 4,14% 87,23% 55,75%

Accionario Estados Unidos 41 -12,77% -10,87% -10,87% 5,13% -43,06%

Accionario Europa 19 -17,39% -13,64% -13,64% -17,39% -58,70%

Accionario Mercados Desarrollados 32 3,23% 6,67% 10,34% 23,08% 52,38%

Accionario Mercados Emergentes 32 0,00% 6,67% 3,23% 18,52% 6,67%

Accionario Sectorial 7 0,00% 0,00% 16,67% 16,67% 133,33%

Balanceado Agresivo 107 -2,73% -0,93% -4,46% 122,92% 114,00%

Balanceado Conservador 119 3,48% 6,25% 0,85% 83,08% 197,50%

Balanceado Moderado 39 0,00% 0,00% -4,88% -9,30% 0,00%

Calificado Accionario 7 0,00% 0,00% -12,50% -22,22% -63,16%

Calificado Deuda 96 1,05% 1,05% 1,05% 134,15% 123,26%

Deuda Corto Plazo Internacional 1 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% -66,67%

Deuda Corto Plazo Nacional 49 -9,26% -5,77% -7,55% -24,62% -63,16%

Deuda Largo Plazo Internacional 81 3,85% 14,08% 30,65% 80,00% 179,31%

Deuda Largo Plazo Nacional 265 -17,19% -14,24% -9,56% 17,26% -25,14%

Deuda Mercado Monetario Internacional 28 -65,43% -60,00% -56,25% -50,88% -65,00%

Deuda Mercado Monetario Nacional 195 -70,81% -61,61% -61,61% -60,84% -70,09%

Estructurado Accionario 0 - - - - -100,00%

Estructurado Deuda 0 -100,00% - -100,00% - -

Total 1.386 -30,42% -22,13% -21,16% -1,07% -24,01%

El movimiento de la manadaVariación

Variación

4

El rendimiento de los fondos accionariosEvolución del promedio mensual de retornos finales (o reales) de las distintas categorías de fondos mutuos de renta variable

abr-17feb-17

Accionario Sectorial-0,14%

Accionario Mercados Desarrollados

-1,10%

Accionario Europa-0,99%

Accionario Chile1,02%

Accionario Mercados Emergentes

2,63%

Accionario Estados Unidos-1,44%

Accionario Asia2,75%

Accionario América Latina3,89%

Accionario Brasil6,98%

mar-17



2,73%


2,78%


Accionario Sectorial3,92%

Accionario Europa0,95%


Accionario Estados Unidos3,98%





3,67%



5,59%






Accionario América Latina

-0,19%

Accionario Chile 0,35%


Accionario MercadosEmergentes

1,65%

Accionario Brasil-0,97%


2,11%



nov-16oct-16 dic-16

Accionario Chile-2,58%


-6,68%


-0,84%


4,46%






ene-17


-1,35%




Accionario Chile-1,21%


1,26%

Accionario Asia-2,60%



-0,14%



-0,84%




3,40%



3,83%

Accionario Asia 4,51%

Accionario Europa 5,23%

may-17


-2,78%

Accionario Asia-2,31%



Accionario Estados Unidos-2,61%


Accionario Europa-2,88%



-1,78%

lo que significó un crecimiento de 19,35% en el número de partícipes en el mes, la más pronunciada del mercado local, que vio un creci-miento de 2,22% en el número de cuentas abiertas durante mayo.

Todo esto en un mes en que los fondos mutuos como un todo vie-ron una desinversión de $2,1 bi-llones, afectado por los siempre vo-látiles mercados monetarios, donde grandes inversionistas mantienen su dinero cortos periodos de tiempo. 18 de los 20 fondos que vieron ma-yores flujos de salida durante el mes corresponden a vehículos de money market. Al descontar las categorías de mercado monetario, los fondos mutuos locales recibieron una in-versión neta de $448.870 millones, la mayor en tres meses.

No solo los fondos de mercado monetario vieron desinversiones en

el mes, ya que otras seis categorías sufrieron fuertes rescates, siendo la más pronunciada la que vivió Estructurado Deuda, que vio una salida de flujo frente al patrimo-nio administrado de -7,63% que le significó una pérdida de $9.402 millones, afectado principalmente por la liquidación del fondo Renta Mensual, de BancoEstado.

El fondo que vio una mayor sa-lida de flujos en el mes, exceptuan-do los fondos de money market, fue Largo Plazo UF de Santander, que corresponde a la categoría Deuda Largo Plazo Nacional, que vio res-cates por $85.775 millones

Por su parte, el fondo que reci-bió un mayor flujo fue Mediano Plazo, también de la administra-dora ligada al banco español, que recibió inversiones por $61.137 millones en mayo.

a inversiones frente al patrimonio administrado.

El buen momento de la ren-ta variable chilena y global, que cerró mayo con nuevas alzas, ha llevado un fuerte flujo de inver-siones hasta estas categorías y tres de ellas –Accionario Europa, Es-tructurado Accionario y Calificado Accionario– cerraron el mes con inversiones netas frente a patrimo-nio mayores a 20%. Ellas fueron seguidas por Accionario Mercados Emergentes y Accionario Asia. En-tre las cinco vieron inversiones netas por $97.389 millones.

Estas categorías también mono-polizaron el crecimiento en núme-ro de partícipes, es decir, en cuen-tas por clientes, independiente del monto aportado por cada uno de ellos. Accionario Europa vio una llegada de más de 4.500 clientes,

5

Fondos AdministradoraN° de series Mes 12 meses $ Mills Var. Mes Total Var. Mes

Meses sobre el benchmark

Rango TAC

1 Retorno Accionario Largo Plazo Banchile 3 2,8% 25,3% 1.283 2,7% 132 3,1% 6 1,50% 3,98%

2 Dividendo Local EuroAmerica 4 2,3% 15,1% 3.933 3,9% 356 1,7% 4 2,27% 4,04%

3 Acciones Estratégicas Credicorp Capital 6 1,7% 17,3% 11.415 19,6% 357 0,8% 7 1,00% 4,29%

4 Itaú National Equity Itaú Chile 7 1,7% 28,1% 16.128 28,2% 1.336 -0,6% 8 0,00% 5,22%

5 Acciones Chilenas CorpBanca 4 1,7% 10,5% 2.835 -0,6% 1.717 0,6% 1 0,00% 5,20%

6 BTG Acciones Chilenas BTG Pactual 10 1,5% 34,9% 18.121 -1,9% 4.616 -0,8% 10 0,95% 5,36%

7 Enfoque LarrainVial 7 1,3% 22,1% 50.318 8,0% 2.354 6,1% 5 0,24% 3,53%

8 ETF It Now Ipsa Itaú Chile 1 1,3% 23,5% 70.422 6,6% 45 2,3% 7 0,60% 0,60%

9 Bursátil 90 Zurich 6 1,3% 25,7% 13.350 -1,4% 1.030 1,4% 6 1,50% 4,60%

10 Consorcio Acciones Chilenas LarrainVial 4 1,2% 23,2% 29.792 -0,5% 1.649 -0,1% 6 2,96% 5,07%

11 Acciones Nacionales LarrainVial 7 1,2% 23,1% 45.074 1,9% 2.870 0,5% 6 0,22% 4,76%

12 Selección Bursátil BCI 6 1,2% 21,2% 23.904 3,4% 2.459 1,3% 4 0,00% 4,49%

13 Chile Acciones EuroAmerica 5 1,2% 21,5% 11.888 3,1% 478 1,5% 2 0,53% 3,85%

14 Selección Nacional CorpBanca 5 1,1% 8,8% 2.128 -11,7% 2.320 -0,2% 0 0,00% 5,19%

15 Acciones Nacionales BancoEstado 6 1,1% 19,5% 6.814 0,8% 4.897 0,0% 3 0,20% 3,60%

16 Renta Variable Chile Banchile 4 1,1% 22,6% 44.792 26,8% 11.361 19,2% 5 1,80% 5,95%

17 Index Fund Chile Security 9 1,1% 22,9% 67.527 3,4% 3.152 2,3% 4 0,00% 2,99%

18 Bice Vanguardia BICE 8 1,0% 21,6% 14.642 1,6% 449 2,3% 5 0,00% 4,05%

19 Acciones Presencia Bursátil BCI 7 1,0% 19,4% 35.973 3,7% 2.073 0,9% 4 0,00% 4,49%

20 Acciones Chilenas Santander 7 1,0% 29,2% 44.684 1,0% 8.466 6,9% 9 1,05% 5,15%

21 Chile Equities Toesca 2 0,9% - 667 0,4% 37 0,0% - 1,66% 2,23%

22 Acciones Nacionales Scotia Chile 6 0,9% 16,3% 5.846 2,2% 1.125 0,7% 1 1,50% 5,50%

23 Capitales Principal 11 0,8% 19,6% 34.716 3,0% 6.845 2,6% 3 0,00% 4,66%

24 Selección Accion Chile Sura 12 0,8% 17,5% 13.614 8,7% 5.131 -0,3% 3 1,25% 4,31%

25 Patrimonio-Acciones Scotia Chile 3 0,8% 16,3% 12.740 0,2% 4.997 0,1% 1 1,50% 6,43%

26 Ventaja Local EuroAmerica 4 0,8% 15,1% 4.906 3,9% 346 0,0% 3 2,18% 3,95%

27 BBVA Acciones Nacionales BBVA 6 0,7% 16,6% 4.035 -1,9% 2.287 0,3% 2 0,57% 4,86%

28 Acciones chilenas Compass Group 2 0,6% - 15.227 -0,9% 105 1,9% - 1,45% 2,40%

29 Bice Acciones BICE 6 0,5% 21,1% 12.073 8,3% 1.172 -0,7% 6 2,40% 6,43%

30 Capitalisa Accionario Banchile 3 0,5% 22,7% 1.797 0,3% 1.528 0,1% 7 2,00% 6,26%

31 Chile Activo BICE 9 0,5% 21,6% 9.044 9,1% 647 5,4% 4 0,00% 6,43%

32 Banchile-Acciones Banchile 3 0,4% 19,8% 21.174 0,2% 3.306 0,4% 2 1,50% 6,26%

33 Chile Accionario Banchile 3 0,4% 19,6% 13.587 -2,2% 1.802 0,5% 2 1,50% 5,59%

34 Selectas Chile Santander 4 0,3% 31,6% 27.802 0,2% 1.075 7,7% 6 1,45% 3,38%

35 Selectivo Security 7 0,3% 23,7% 26.347 -1,8% 1.884 1,4% 5 0,98% 3,20%

36 Índice Chile Credicorp Capital 1 0,1% 22,8% 5.134 11,1% 68 0,0% 5 0,96% 0,96%

37 Chile Mid Cap BICE 7 0,0% 44,5% 11.337 -9,8% 639 -0,8% 7 2,40% 6,43%

38 Chile Mid Cap BBVA 6 -0,5% 25,9% 5.071 1,0% 498 12,9% 7 1,52% 4,76%

39 Acciones Chile Mid Cap Sura 12 -0,9% 26,3% 2.687 34,5% 675 12,7% 6 1,25% 4,07%

40 Mid Cap Banchile 3 -1,1% 33,8% 15.510 -2,2% 3.156 -1,6% 7 1,50% 5,59%

Totales 226 0,9% 23,0% 758.340 4,3% 89.440 3,5% 5 1,06% 4,50%

PartícipesPatrimonioRentabilidad

Fondos cuya estrategia de inversión se enfoca en activos de renta variable de empresas chilenas. Para calificar en esta categoría, los fondos deben tener por los menos un 90% de su patrimonio invertido en acciones y un 90% en papeles emitidos por empresas que cotizan en la bolsa chilena.

Accionario Chile

6



Rango TAC

1 Bice Colombia BICE 9 6,4% 19,4% 1.858 -0,6% 86 -4,4% 5 0,00% 6,43%

2 Bice Perú BICE 10 4,1% 8,8% 4.791 0,9% 220 -5,2% 4 0,00% 6,43%

3 Mila BBVA 5 3,1% 6,0% 1.190 113,8% 163 26,4% 3 1,24% 3,75%

4 Acciones Alianza Pacifico Sura 12 2,2% 5,4% 1.341 6,3% 235 1,3% 6 0,69% 4,93%

5 Andino Retorno Total Itaú Chile 7 1,6% 4,7% 4.655 19,4% 419 1,0% 5 0,00% 5,37%

6 Alianza Pacífico Accionario Banchile 4 1,6% 6,0% 466 19,9% 179 14,0% 6 0,00% 5,95%

7 Selección Andina BCI 5 1,1% 13,6% 780 -4,7% 289 -2,4% 5 0,00% 5,39%

8 México BICE 7 0,6% 3,6% 1.273 6,1% 118 -0,8% 6 0,00% 6,43%

9 América Latina BCI 5 0,2% 19,7% 4.934 -1,6% 1.440 -0,8% 5 0,00% 4,79%

10 Latam Pacifico BICE 8 0,2% 4,5% 2.669 0,6% 242 -1,2% 6 0,00% 5,65%

11 Small Cap Latam EuroAmerica 5 -0,1% 16,8% 5.170 1,6% 50 0,0% 7 0,35% 3,92%

12 Acciones Latam EuroAmerica 4 -0,3% 20,3% 7.591 1,3% 717 1,3% 6 1,80% 4,17%

13 Latinoamérica Santander 5 -0,5% 23,4% 15.066 19,3% 5.997 31,1% 6 2,34% 5,45%

14 Selección Acciones Latam Sura 12 -1,1% 16,2% 1.818 9,5% 651 1,1% 5 0,21% 4,63%

15 Acciones Latinoamericanas BTG Pactual 8 -1,1% 15,0% 7.088 1,7% 1.209 -1,9% 5 1,70% 5,86%

16 Index Fund Latam Security 10 -1,5% 22,1% 8.092 -0,6% 932 0,1% 7 0,00% 4,62%

17 BBVA Latam BBVA 6 -1,6% 18,5% 1.051 5,3% 389 3,5% 4 1,32% 3,83%

18 LarrainVial Quant LarrainVial 5 -1,7% 14,4% 4.281 4,3% 25 4,2% 5 1,58% 5,16%

19 Latam Equity Principal 11 -1,7% 24,7% 23.650 9,0% 4.981 0,9% 6 0,00% 5,37%

20 Mundo Latam Zurich 7 -1,8% 18,9% 5.082 1,4% 327 -1,5% 5 1,50% 4,60%

21 Latinoamericano LarrainVial 7 -1,8% 30,7% 18.013 -5,1% 3.202 -0,8% 7 0,80% 5,69%

22 Acciones Latinoamérica CorpBanca 6 -1,9% 20,0% 4.026 -8,7% 1.131 0,5% 5 0,00% 5,09%

23 Latam Accionario Banchile 4 -2,8% 10,5% 11.457 2,9% 9.725 14,5% 2 1,50% 5,00%

Totales 162 -0,8% 19,5% 136.343 4,3% 32.727 9,0% 5 0,65% 5,15%

25 Bice Perú BICE 10 2,3% 19,1% 5.082 -3,8% 250 -12,6% 5 0,00% 6,43%

Totales 171 4,4% 20,7% 127.327 6,3% 30.085 3,3% 6 0,74% 5,22%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones) de distintos mercados de América Latina. La mayor parte de ellos distribuye sus inversiones en los mercados de Brasil, México, Colombia y Perú. Los fondos mutuos que invierten mayoritariamente en Brasil están considerados en una categoría aparte.


FONDOS ACCIONARIOSLa renta variable sigue encantan-

do a los inversionistas locales y al pa-recer estos no se equivocan. Es que en mayo, la mayor parte de las ca-tegorías dedicadas a las inversiones en mercados accionarios mostraron positivos números, esto gracias a los nuevos máximos conseguidos en varios de los más importantes índices globales. La gran excepción fue Brasil –cuya categoría retrocedió -3,87%– que vio como un nuevo es-cándalo de corrupción sacudió a su mercado de valores.

La categoría de mejor rendimien-

to en el mes fue también la favorita de los inversionistas: Accionario Eu-ropa, que durante mayo mostró un alza de 5,23%. La plazas bursátiles del Viejo Continente vivieron un gran mes, impulsadas por las presi-denciales en Francia, que ayudaron a disipar temores de populismo. El rendimiento de las acciones euro-peas tuvo un componente extra: el alza del euro frente al dólar, el que se apreció en 3,2% en el mes.

El fondo de mejor rendimiento entre los once que componen esta categoría fue nuevamente Acciones Europa de Santander, que avanzó

6,7%. Al otro lado se ubicó Europa Emergente, de Principal, que en-tregó un retorno de apenas 1,08%, aunque de todas maneras es el fondo de mejor rendimiento de este seg-mento en doce meses: 18,14%.

Tras Europa se ubicaron las ac-ciones de Asia, que en el mes regis-traron un alza de 4,51%, con sus 18 fondos mostrando rentabilidades positivas, las que fueron encabezadas por “Inversión China” de Banchile, que avanzó 5,66%. En doce meses el fondo más rentable de esta cate-goría es “Acciones Asia Emergente” de BTG Pactual, que ha entregado

7



Rango TAC

1 Brasil BCI 5 -2,8% 34,4% 2.538 -3,8% 567 -2,4% 6 0,00% 4,79%

2 Brasil BICE 7 -3,0% 37,3% 1.538 -19,4% 225 -17,3% 6 2,40% 6,43%

3 BTG Brasil BTG Pactual 6 -3,3% 20,2% 2.306 -8,3% 511 -5,7% 6 2,20% 6,36%

4 Brasil Activo Itaú Chile 7 -3,7% 50,5% 4.330 -3,3% 294 1,7% 9 1,70% 5,87%

5 Acciones Brasil Santander 4 -3,9% 31,5% 4.839 10,4% 910 0,1% 6 2,39% 5,50%

6 Selección Brasil Itaú Chile 3 -4,8% 35,2% 936 -5,6% 238 -1,2% 6 0,77% 5,78%

7 Inversión Brasil Banchile 4 -5,5% 26,5% 3.069 -12,6% 675 1,5% 3 0,00% 4,76%

Totales 36 -3,9% 34,6% 19.557 -4,3% 3.420 -2,3% 6 1,35% 5,64%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones), que buscan invertir mayoritariamente en compañías listadas en Brasil.

Accionario Brasil



Rango TAC

1 Emerging Market Banchile 2 4,9% 24,4% 8.756 12,0% 807 0,5% 7 2,97% 4,76%

2 Mercados Emergentes LarrainVial 7 4,6% 21,6% 15.571 10,6% 1.241 -0,8% 6 0,20% 4,98%

3 Security Emerging Market Security 7 4,5% 20,1% 9.330 -2,4% 1.368 -0,1% 5 1,28% 4,78%

4 Global Emergente Santander 9 3,8% 23,1% 43.891 26,3% 4.264 20,4% 4 1,06% 5,02%

5 Emerging Banchile 4 3,7% 23,0% 19.244 22,3% 13.182 16,9% 6 1,50% 5,75%

6 Emerging Equities Itaú Chile 6 3,6% 22,6% 7.655 33,4% 1.216 -0,5% 8 0,26% 5,14%

7 Emergente Global BCI 5 3,5% 20,0% 6.381 15,5% 1.698 2,5% 4 0,00% 4,24%

8 Global Emergente BTG Pactual 8 3,5% 19,8% 3.523 20,3% 255 21,4% 5 0,85% 5,56%

9 Mercados Emergentes EuroAmerica 3 3,4% 17,5% 2.106 28,4% 136 21,4% 4 3,20% 5,72%

10 Acciones Emergentes CorpBanca 6 3,3% 19,4% 4.608 2,2% 730 0,4% 6 0,00% 5,06%

11 Best Mercados Emergentes BICE 8 3,1% 17,1% 7.871 31,9% 594 20,7% 4 1,90% 5,65%

12 Acciones Emergentes Sura 12 2,7% 17,4% 2.114 48,1% 422 16,3% 3 0,69% 4,63%

13 Mercados Emergentes Scotia Chile 6 1,2% 8,1% 3.688 5,1% 831 1,0% 4 1,50% 5,50%

Totales 83 3,8% 21,5% 134.738 19,0% 26.744 12,2% 5 1,19% 5,14%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones), que buscan invertir en compañías de distintos mercados en desarrollo del mundo, sin un criterio geográfico específico.


un retorno de 25,89%.El tercer lugar fue ocupado por

Accionario Mercados Emergentes, cuyos 13 fondos entregaron una rentabilidad promedio de 3,83%. Estos fondos diversifican sus inver-siones a través de las distintas regio-nes consideradas como emergen-tes, desde Europa y África a Asía y cruzando el Océano Pacífico hasta América Latina.

Entre estos fondos destacó “Emer-

ging Market” de Banchile, que mos-tró un alza de 4,92% durante mayo. Muy por detrás quedó “Mercados Emergentes” de Scotia Chile, que fue la de menor rendimiento en la categoría al avanzar solo 1,15%.

Ya fuera del podio, en el cuarto lugar, quedó Accionario Merca-dos Desarrollados con un alza de 3,4%, con un empate técnico en el primer lugar, en que “Megaten-dencias” de LarrainVial, “Acciones

globales” de Vision Advisors e “Itaú Gestionado Acciones” de Itaú Chile cerraron el mes con avances en tor-no al 4,2%. El último lugar de la ca-tegoría en mayo fue de Perfil Agresi-vo, de CorpBanca, con 2,18%.

Accionario Estados Unidos se quedó con el quinto lugar y sus 18 fondos mostraron un rendimiento promedio de 2,39%. El principal mercado bursátil del mundo cerró mayo con poca variación aunque en

8



Rango TAC

1 Scotia Estados Unidos Scotia Chile 6 3,4% 12,0% 1.681 2,2% 241 1,3% 7 0,00% 5,50%

2 Zurich Usa Zurich 7 3,2% 15,1% 17.994 -1,4% 482 -2,0% 9 1,50% 5,20%

3 Index Fund US Security 9 3,2% 14,7% 74.444 -3,0% 3.135 -2,1% 7 1,26% 5,89%

4 Usa BCI 3 2,9% 14,0% 25.820 -0,2% 999 -0,1% 8 0,00% 2,99%

5 Estados Unidos LarrainVial 7 2,8% 13,8% 70.616 -1,5% 3.146 -2,2% 6 0,08% 4,54%

6 U.S. Dollar Banchile 2 2,7% 13,8% 15.860 4,7% 582 -0,9% 7 2,97% 4,76%

7 Top Usa Itaú Chile 6 2,5% 13,5% 30.238 82,8% 793 -1,9% 6 0,34% 5,09%

8 Corp Usa CorpBanca 6 2,4% 13,4% 23.324 -0,9% 1.508 -2,8% 5 1,20% 5,01%

9 Estados Unidos BCI 5 2,3% 13,9% 75.166 -0,8% 4.865 -0,4% 5 1,75% 4,49%

10 Usa Santander 8 2,3% 12,3% 51.694 -1,3% 2.602 1,4% 4 0,53% 5,04%

11 Selección Acciones Usa Sura 12 2,3% 14,2% 10.960 -3,0% 1.730 -0,8% 5 1,13% 5,41%

12 EuroAmerica Usa EuroAmerica 4 2,2% 12,6% 33.844 -0,3% 1.232 0,3% 6 1,97% 4,59%

13 USA Equity Principal 11 2,2% 14,5% 85.518 -3,3% 6.686 0,7% 6 0,00% 4,94%

14 Best Norteamérica BICE 8 2,2% 16,4% 40.904 3,5% 1.409 -3,2% 8 1,79% 5,65%

15 Inversión Usa Banchile 4 2,0% 13,3% 65.149 6,6% 13.955 14,9% 7 1,50% 5,80%

16 Acciones Usa BTG Pactual 8 1,8% 12,5% 12.729 1,0% 926 -1,8% 5 0,85% 5,56%

17 BBVA Usa BBVA 5 1,5% 15,4% 11.281 4,9% 1.239 2,1% 7 1,07% 3,58%

18 Us Mid Cap Banchile 4 0,6% 12,1% 22.124 -2,7% 1.698 -1,7% 3 0,00% 5,80%

Totales 115 2,4% 13,9% 669.345 1,7% 47.228 3,5% 6 1,00% 4,99%


Los fondos aquí calificados son aquellos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones), que buscan invertir en compañías listadas en los mercados financieros de Estados Unidos, como la Bolsa de Nueva York (NYSE) o el Nasdaq.

Accionario Estados Unidos



Rango TAC

1 Acciones Europa Santander 7 6,7% 10,4% 16.529 401,8% 2.159 472,7% 8 1,99% 5,10%

2 Europa BCI 5 6,3% 15,2% 22.658 25,9% 2.305 8,7% 7 1,75% 4,49%

3 BBVA Europa BBVA 5 6,2% 12,4% 3.496 12,6% 671 2,3% 6 1,21% 3,72%

4 Europa LarrainVial 7 5,7% 12,8% 20.174 13,5% 752 1,1% 9 0,56% 4,73%

5 Best Europa BICE 8 5,7% 8,9% 11.000 64,5% 713 30,8% 7 1,90% 5,65%

6 Mundo Europeo Zurich 7 5,6% 13,8% 9.101 34,7% 429 21,2% 7 0,38% 4,60%

7 Europe Equity Principal 11 5,0% 11,8% 32.318 19,9% 3.889 4,2% 6 0,00% 4,91%

8 EuroAmerica Europa EuroAmerica 4 5,0% 14,8% 11.303 26,2% 569 25,1% 7 2,16% 4,78%

9 Europa Desarrollada Banchile 4 4,5% 13,3% 36.292 24,4% 13.389 17,3% 5 1,50% 4,76%

10 Corp Europa CorpBanca 6 4,3% 11,7% 6.974 17,6% 693 0,0% 6 0,00% 5,05%

11 Europa Emergente Principal 11 1,1% 18,1% 6.530 5,3% 2.247 1,2% 7 0,00% 5,04%

Totales 75 5,2% 12,9% 176.375 32,8% 27.816 19,3% 7 1,04% 4,80%


Los fondos aquí calificados son aquellos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones) de distintos mercados del continente europeo, como Alemania, Inglaterra, Francia, así como las economías emergentes de Europa del Este.

Accionario Europa

nuevos máximos históricos y buena parte de su alza viene explicada por el avance del dólar en Chile, el que subió $5,9 en el mes.

Tras las acciones de EE.UU. se ubicó Accionario Sectorial con un alza de 0,95%, levemente por sobre Accionario Chile, categoría

que rentó 0,94% en el mes, con lo que completó su quinto mes consecutivo de avance, aunque esta vez los fondos que destaca-

9



Rango TAC

1 Inversión China Banchile 4 5,7% 22,4% 2.098 19,1% 436 17,2% 6 0,00% 4,76%

2 Asia LarrainVial 6 5,6% 20,1% 13.591 16,2% 1.195 0,4% 8 0,16% 4,95%

3 Mundo Emergente Zurich 6 5,2% 22,8% 5.446 22,0% 290 20,3% 7 1,50% 4,60%

4 Asiático Accionario Banchile 5 5,2% 25,9% 9.938 22,2% 7.903 20,9% 7 1,80% 5,89%

5 Asia Emergente Security 7 5,1% 23,3% 6.002 17,9% 556 4,3% 8 1,25% 4,75%

6 Acciones Asia Emergente BTG Pactual 8 5,0% 25,9% 3.731 13,0% 668 1,2% 7 0,85% 5,56%

7 Asia Emergente Santander 7 5,0% 24,2% 19.770 19,4% 3.572 30,7% 8 1,20% 5,15%

8 Selec. Acciones Asia Emergente Sura 12 4,7% 17,0% 2.947 40,7% 799 3,5% 7 0,76% 4,63%

9 Best Asia BICE 7 4,5% 21,5% 3.349 23,5% 329 4,4% 7 1,90% 5,65%

10 EuroAmerica Asia EuroAmerica 4 4,4% 22,3% 6.967 24,8% 269 25,7% 7 2,35% 4,87%

11 Asia BCI 5 4,4% 20,9% 6.139 11,0% 1.321 4,2% 7 1,75% 5,24%

12 Principal Asia Principal 11 4,4% 22,1% 39.397 18,5% 4.883 3,1% 7 0,00% 4,85%

13 Japón Accionario Banchile 4 3,9% 12,9% 6.471 28,3% 11.458 19,4% 5 1,80% 4,76%

14 Asia Banchile 4 3,3% 16,9% 8.279 13,3% 8.078 18,5% 5 1,50% 3,50%

15 Bice Japón BICE 7 3,1% 11,8% 2.400 1,0% 240 -2,8% 4 1,90% 5,65%

16 BBVA Asia-Pacifico BBVA 5 2,9% 19,5% 660 30,4% 230 9,5% 7 1,34% 3,85%

17 Chindia BCI 5 2,6% 18,4% 5.401 -30,9% 883 -23,1% 7 1,80% 4,99%

18 BICE India BICE 7 1,4% 14,3% 1.944 29,3% 133 9,9% 7 1,90% 5,65%

Totales 114 4,5% 21,3% 144.530 15,9% 43.243 14,7% 7 1,32% 4,96%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones) de distintos mercados del continente asiático, como Japón, China, India, Singapur y otras economías asiáticas.

Accionario Asia



Rango TAC

1 Megatendencias LarrainVial 7 4,2% 11,9% 15.314 4,1% 1.190 -2,5% 8 0,12% 4,92%

2 Acciones globales Vision Advisors 2 4,2% - 656 6,6% 5 25,0% - 1,83% 2,43%

3 Itaú Gestionado Acciones Itaú Chile 7 4,2% 11,8% 5.456 11,6% 453 1,8% 5 0,00% 5,17%

4 Mundo Activo BICE 9 3,9% 11,1% 19.985 9,7% 1.097 3,4% 6 1,79% 5,65%

5 Global Dollar Banchile 2 3,7% 14,7% 8.177 14,7% 403 0,5% 8 2,97% 4,76%

6 Select Global Zurich 6 3,6% 11,4% 15.709 1,4% 646 0,0% 7 1,50% 5,00%

7 Mercados Desarrollados Scotia Chile 6 3,6% 9,3% 10.076 2,4% 717 -0,3% 6 1,50% 5,50%

8 Global Desarrollado Santander 9 3,5% 13,0% 55.026 3,7% 4.430 16,9% 7 1,07% 5,02%

9 Global Security 7 3,4% 11,8% 17.279 7,9% 843 1,1% 7 0,00% 4,51%

10 Global Titan BCI 5 3,3% 14,6% 8.866 0,7% 699 0,3% 5 0,00% 4,49%

11 BNP Paribas Acc. Desarrolladas BancoEstado 4 3,3% 12,4% 1.755 5,9% 1.093 4,8% 7 1,50% 4,05%

12 Globales I Credicorp Capital 7 3,3% 14,1% 8.921 1,4% 186 -1,6% 6 0,75% 5,04%

13 Global Desarrollado BTG Pactual 8 3,0% 13,8% 10.854 5,3% 625 -2,0% 6 0,85% 5,56%

14 Selección Global Sura 12 2,9% 13,0% 49.185 2,2% 6.419 1,0% 7 0,97% 4,69%

15 Global Mid Cap Banchile 4 2,5% 15,3% 11.937 1,5% 1.373 2,2% 5 0,00% 5,75%

16 Perfil Agresivo CorpBanca 5 2,2% 13,5% 687 -9,2% 201 -2,0% 5 0,00% 4,12%

Totales 100 3,4% 12,7% 239.884 4,2% 20.380 4,0% 6 0,93% 4,79%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente en activos de renta variable (acciones), que buscan invertir en compañías de distintos mercados de alto nivel de desarrollo del mundo, sin un criterio geográfico específico. Estados Unidos, Japón, Inglaterra y Alemania, son algunos de los ejemplos de países.


10



Rango TAC

1 Global Equity Compass Group 2 4,8% 13,5% 27.477 -1,2% 127 1,6% 4 1,09% 1,39%

2 Quant Global Strategy Banchile 2 4,2% 9,5% 2.176 5,2% 272 -0,7% 6 2,00% 2,50%

3 Bice Tendencias BICE 8 3,6% 9,2% 4.116 -2,2% 400 -0,5% 5 1,90% 5,65%

4 Consorcio Balanceado LarrainVial 4 2,8% 11,5% 63.318 4,5% 623 -0,8% 5 2,21% 4,52%

5 Zurich Creciente Zurich 5 2,7% 12,8% 9.395 2,6% 109 1,9% 8 1,30% 4,55%

6 Equity Retorno Security 5 2,7% 17,2% 21.461 16,9% 2.144 2,3% 11 1,26% 4,92%

7 Portfolio Alternativo LarrainVial 4 2,6% 0,3% 3.241 2,6% 9 0,0% 2 0,17% 1,67%

8 Lifetime 2040 Principal 12 2,5% 13,1% 15.297 3,5% 22.275 0,1% 8 0,00% 4,29%

9 Banking Agresivo Santander 2 2,5% 15,6% 13.214 -1,5% 136 -0,7% 8 0,95% 2,65%

10 Select Dinámico Santander 2 2,5% 15,5% 16.404 5,8% 592 20,6% 10 1,40% 2,60%

11 Proyección A EuroAmerica 5 2,5% 13,7% 24.261 2,9% 3.712 0,0% 6 1,04% 2,14%

12 Perfil A BancoEstado 4 2,5% 13,6% 1.082 21,1% 2.375 16,4% 7 0,75% 3,15%

13 Investment A CorpBanca 6 2,5% 12,6% 2.917 39,4% 533 0,6% 6 0,00% 4,12%

14 Preferencial Activo BCI 2 2,4% 14,9% 8.558 0,5% 241 -0,4% 9 1,20% 3,24%

15 Dinámico BICE 8 2,3% 13,9% 8.429 3,9% 683 3,0% 7 1,90% 5,65%

16 Gestionado Agresivo Itaú Chile 7 2,2% 15,4% 9.862 36,0% 312 3,0% 7 0,00% 3,75%

17 Gestión Global Dinámica 80 BCI 6 2,2% 14,9% 17.880 31,8% 1.488 8,9% 8 0,00% 3,99%

18 Gestión Estratégica A Principal 11 2,1% 12,9% 40.834 7,4% 2.649 7,3% 6 0,00% 4,25%

19 Crecimiento Security 4 2,1% 15,2% 18.431 16,7% 1.198 4,5% 7 1,07% 3,97%

20 Activa A BBVA 7 2,0% 6,6% 4.529 79,5% 988 7,9% 2 1,33% 5,33%

21 Gestión Flexible BCI 6 2,0% 10,0% 4.153 1,2% 1.184 1,1% 5 0,00% 2,74%

22 Estrategia Agresiva LarrainVial 3 1,9% 12,1% 5.937 4,2% 580 0,2% 5 3,26% 4,18%

23 Santander A Santander 6 1,9% 14,8% 27.375 6,1% 3.188 13,2% 7 0,81% 3,60%

24 Estrategia Activa Sura 11 1,8% 14,4% 15.710 7,2% 1.305 2,5% 8 0,91% 4,40%

25 Emprendedor BICE 8 1,8% 12,1% 7.223 6,5% 371 3,6% 5 1,55% 5,53%

26 Multiactivo Agresivo Banchile 3 1,6% 12,6% 14.177 2,9% 1.597 2,7% 5 1,50% 4,87%

27 Santander B Santander 6 1,5% 13,5% 21.492 11,3% 1.919 5,4% 8 0,77% 3,57%

28 Scotia Activo Scotia Chile 3 1,4% 10,2% 6.141 1,6% 905 -1,1% 4 1,50% 4,00%

29 Estrategia Agresiva Banchile 3 1,2% 12,4% 8.839 9,9% 842 6,7% 5 1,50% 4,87%

30 Inversiones alternativas Banchile 3 0,4% 7,2% 27.428 27,4% 11.169 19,5% 6 1,80% 2,00%

Totales 158 2,3% 13,0% 451.357 8,7% 63.926 5,6% 6 1,11% 3,80%


Fondos cuya estrategia de inversión está en encontrar un balance entre papeles de deuda o bonos, con una alta participación de renta variable. Ésta debe tener un mínimo superior al 75% del valor del fondo y un máximo de 90%. Si la participación accionaria es un poco menor a esos márgenes, se le considera un fondo Balanceado Modera-do. Si es mayor, se le considera directamente como un fondo accionario.

Balanceado Agresivo

El rendimiento de los balanceadosEvolución del promedio mensual de retornos finales (o reales) de las distintas categorías de fondos mutuos que combinan instrumentos de renta fija y variable.

4,26%

3,00%

1,27% 0,54%

feb-17

Balanceado Conservador

0,91%

Balanceado Moderado

1,23%

Balanceado Agresivo1,54%

0,54%


0,64%

Balanceado Moderado

1,29%

Balanceado Agresivo2,30%

Balanceado Moderado

BalanceadoAgresivo


0,07%

Balanceado Moderado

mar-17

1,90%

1,25%

BalanceadoAgresivo2,49%

Balanceado Moderado

BalanceadoConservador

may-16oct-16 abr-17nov-16 ene-17

BalanceadoAgresivo-0,51%


-0,35%

BalanceadoModerado-0,34%

dic-16


BalanceadoAgresivo-0,06%

BalanceadoModerado

1,12%


1,43%


0,53%


-0,75%

BalanceadoModerado-0,04%


11



Rango TAC

1 Europa Estratégico Security 6 5,7% 11,5% 14.307 14,9% 195 8,3% 6 1,08% 4,77%

2 Balanceado Global Plus EuroAmerica 3 4,3% 12,9% 1.597 20,6% 85 19,7% 7 2,86% 3,54%


4 Conservador Dólar Itaú Chile 4 2,5% 5,8% 5.068 2,0% 115 -2,5% 3 1,72% 2,72%

5 Bonos globales Vision Advisors 2 2,4% - 724 -9,0% 7 16,7% - 1,22% 1,42%


7 Zurich Dinámico Zurich 4 1,7% 12,4% 429 1,7% 7 0,0% 8 1,30% 4,00%

8 Gestión Estratégica B Principal 11 1,5% 12,0% 19.766 5,3% 1.823 9,6% 7 0,00% 4,27%

9 Preferencial Balanceado BCI 2 1,5% 12,4% 20.207 12,4% 600 8,3% 9 1,10% 2,74%

10 Estrategia Moderada LarrainVial 4 1,5% 10,2% 16.709 -0,2% 1.012 0,3% 6 0,93% 3,53%


12 Banking Moderado Santander 2 1,3% 10,2% 14.031 -0,6% 149 -1,3% 6 0,90% 2,10%

13 Gestión Activa BTG Pactual 8 1,3% 11,3% 7.284 -1,5% 580 0,5% 7 0,85% 2,88%

14 Select Equilibrio Santander 2 1,3% 10,5% 30.934 3,2% 667 11,7% 4 1,23% 2,58%

15 Gestionado Moderado Itaú Chile 7 1,3% 11,8% 33.300 26,7% 1.048 3,5% 7 0,00% 3,19%

16 Proyección C EuroAmerica 5 1,2% 10,2% 32.936 5,2% 6.159 -0,6% 6 1,00% 3,19%

17 Investment C CorpBanca 5 1,1% 10,0% 3.806 6,6% 352 1,1% 4 0,00% 3,13%

18 Activa C BBVA 7 1,1% 7,1% 2.544 15,2% 884 5,1% 4 1,34% 4,34%

19 Gestión Estratégica C Principal 11 1,1% 9,6% 52.255 5,4% 2.382 3,3% 5 0,00% 3,23%

20 Santander C Santander 6 1,0% 11,0% 75.264 6,3% 3.657 6,4% 10 0,76% 3,50%

21 Multiactivo Moderado Banchile 3 1,0% 8,5% 22.403 5,3% 1.586 4,7% 4 1,50% 3,57%

22 Capital Balanceado CorpBanca 5 0,9% 9,2% 1.824 -9,1% 392 -2,5% 3 0,00% 4,08%

23 Zurich Balanceado Zurich 5 0,8% 8,4% 5.139 21,1% 177 12,0% 4 1,30% 3,30%

24 Estrategia Equilibrada Sura 11 0,8% 10,7% 31.913 15,0% 2.054 3,8% 5 0,68% 3,97%

25 Scotia Mixto Scotia Chile 3 0,7% 8,4% 6.836 -0,3% 1.104 -0,8% 3 1,50% 4,00%

26 Activa D BBVA 7 0,7% 6,9% 8.017 27,4% 987 10,7% 4 1,16% 3,14%

27 Estrategia Moderada Banchile 3 0,6% 8,9% 47.437 3,1% 3.148 1,6% 4 1,50% 4,16%

28 Gestión Estratégica D Principal 11 0,6% 8,4% 44.882 0,7% 3.098 1,6% 5 0,00% 3,23%

29 Renta Balanceada BBVA 2 0,6% 5,7% 252 0,6% 56 0,0% 4 0,95% 0,95%

30 Itaú Mix Itaú Chile 3 0,6% 11,2% 739 5,6% 299 -0,7% 5 0,00% 4,84%

31 Capital Moderado CorpBanca 5 0,5% 7,1% 2.562 -2,1% 280 -2,8% 4 0,00% 3,10%

32 Global Income Principal 5 - - 1.251 - 29 - - 0,75% 4,17%

Totales 182 1,3% 10,3% 584.265 8,1% 55.789 2,6% 6 0,80% 3,37%


Fondos cuya estrategia de inversión está en encontrar un balance entre papeles de deuda o bonos, con una participación de renta variable, la cual debe tener un mínimo superior al 25% del valor del fondo y un máximo de 75%. Si la participación accionaria es un poco menor a esos márgenes, se le considera un fondo Balanceado Conser-vador. Si es mayor puede que se le considere un Balanceado Agresivo.

Balanceado Moderado

ron fueron aquellos que mantienen acciones más defensivas en su por-tafolio. “Retorno Accionario Largo Plazo” de Banchile fue el más renta-ble, con 2,8%.

Los últimos lugares los ocupa-ron dos categorías íntimamente ligadas: Accionario América Lati-na y Accionario Brasil, con caídas de -0,84% y -3,87% respectivamen-

te. La acusación contra el presidente brasileño, Michel Temer, agitó las aguas en el mercado bursátil y afec-tó el rendimiento de ambas catego-rías. “BICE Colombia” fue el fondo de mejor desempeño todos estos vehículos, con un alza de 6,4% en el mes. En tanto, el fondo de peor desempeño fue “Inversión Brasil” de Banchile, el que cayó -5,5%.

FONDOS BALANCEADOSEn esta categoría se reúnen to-

dos aquellos fondos que buscan estrategias que combinan acti-vos de renta fija y renta variable, asumiendo distintos niveles de riesgo. Pese a que los fondos acá reunidos no son los que adminis-tran más dinero, son de los favo-ritos de los inversionistas locales

12



Rango TAC

1 Dólar Global LarrainVial 6 3,2% 8,9% 9.407 -0,7% 614 -2,2% 7 1,12% 2,63%

2 Global Debt Compass Group 2 2,6% 4,3% 6.951 2,4% 87 3,6% 6 0,94% 1,24%

3 Balanceado Moderado LarrainVial 4 1,7% 9,9% 51.595 7,6% 509 -0,8% 7 2,34% 3,55%

4 Portfolio Lider LarrainVial 7 1,6% 9,8% 75.940 8,1% 4.528 2,1% 7 0,12% 2,86%

5 Equilibrio Estratégico Security 7 1,6% 13,0% 29.869 24,3% 8.558 0,7% 8 1,08% 4,07%

6 Tendencias Deuda BICE 6 1,5% 3,3% 216 1,3% 46 2,2% 3 1,10% 3,10%

7 Target BICE 8 1,5% 11,0% 39.709 7,3% 2.183 3,6% 8 1,00% 3,57%

8 Latam Local Currency Debt EuroAmerica 3 1,2% 1,7% 3.117 0,4% 26 -3,7% 7 1,01% 1,82%

9 Perfil C BancoEstado 4 1,1% 10,3% 1.871 16,5% 3.171 21,4% 7 0,75% 2,50%

10 Protección LarrainVial 7 1,1% 7,9% 35.636 4,2% 2.350 0,8% 6 1,27% 2,57%

11 Balanceado Conservador LarrainVial 4 1,1% 7,9% 46.881 6,8% 494 -1,2% 7 1,98% 3,01%

12 Inversión Dollar 30 Banchile 1 1,1% -0,2% 993 -0,5% 134 -1,5% 5 2,38% 2,38%

13 Master BICE 8 0,9% 8,4% 46.707 15,0% 1.857 5,5% 6 0,85% 2,98%

14 Security Protección Security 7 0,9% 10,6% 124.035 93,5% 2.432 31,2% 10 0,00% 2,38%


16 Estrategia Conservadora LarrainVial 4 0,7% 7,7% 23.549 0,2% 1.208 0,4% 7 0,93% 2,52%

17 Multiactivo Conservador Banchile 3 0,7% 7,6% 32.244 3,4% 1.554 5,1% 6 1,50% 2,38%

18 Gestionado Conservador Itaú Chile 8 0,7% 9,7% 83.095 19,5% 2.215 4,5% 9 0,06% 2,61%

19 Preferencial Conservador BCI 2 0,7% 8,7% 32.359 11,9% 943 4,9% 8 1,00% 1,75%

20 Select Prudente Santander 3 0,5% 5,9% 100.958 -0,2% 1.773 2,3% 4 0,40% 1,30%

21 Santander D Santander 6 0,5% 8,7% 43.087 10,6% 1.350 11,3% 6 0,69% 3,25%

22 Investment D CorpBanca 5 0,4% 7,9% 9.985 0,9% 809 0,2% 6 1,25% 3,04%

23 Estrategia Conservadora Sura 11 0,4% 9,1% 34.726 13,7% 2.743 0,7% 7 0,34% 2,60%

24 Permanencia Scotia Chile 4 0,4% 7,2% 2.927 9,8% 706 1,3% 4 0,10% 4,00%

25 Estrategia Conservadora Banchile 3 0,4% 6,9% 53.779 0,0% 3.544 -0,5% 3 1,50% 3,57%

26 BCI PB strategy debt BCI 5 0,3% 6,1% 78.938 4,4% 133 10,8% 4 0,60% 1,00%

27 Gestión Conservadora EuroAmerica 3 0,3% 4,4% 7.636 38,1% 155 -3,7% 4 1,84% 2,22%

28 Banking Conservador Santander 2 0,3% 4,2% 21.822 -0,6% 118 -1,7% 4 0,82% 1,12%

29 Visión Dinámica E Banchile 2 0,2% 7,0% 17.558 -2,6% 889 -0,6% 6 1,50% 1,78%

30 Perfil E BancoEstado 5 0,2% 6,7% 14.635 3,0% 15.943 17,6% 4 0,15% 2,00%

31 Renta Estratégica CorpBanca 7 0,2% 6,7% 73.799 1,4% 3.885 0,5% 5 0,72% 2,01%

32 Santander E Santander 6 0,2% 7,7% 237.604 -0,7% 7.144 0,5% 4 0,40% 1,90%

33 BCI Ahorro BCI 5 0,1% 6,1% 151.797 -2,0% 6.958 -0,3% 4 0,80% 2,00%

34 Estrategia Defensiva LarrainVial 3 0,1% 6,4% 5.918 4,1% 449 -1,3% 5 1,46% 1,86%

35 Conservador América BBVA 4 -0,1% 7,8% 6.299 -3,3% 554 0,5% 5 2,26% 3,13%

Totales 171 0,6% 8,0% 1.689.904 8,7% 89.509 5,7% 6 0,98% 2,48%


Fondos cuya estrategia de inversión está en encontrar un balance entre papeles de deuda o bonos, con una participación de renta variable, la cual debe tener un mínimo de 10% del valor del fondo y un máximo de 25%. Si la participación accionaria es menor a esos márgenes, se le considera un fondo de bonos. Si es mayor puede que se le considere un Balanceado Moderado o un Balanceado Agresivo.


para el ahorro previsional volunta-rio: el 34% de las cuentas de APV que administran las AGF se mantie-ne en fondos balanceados.

En mayo, los fondos que apues-tan por mayor riesgo, conocidos

como agresivos, fueron los que lograron un mayor retorno y en promedio, la categoría mostró un alza de 2,3%. “Global Equity” de Compass Group fue el de me-jor desempeño entre aquellos que

sobreponderan la renta variable en sus portafolios y logró un alza de 4,75%. En doce meses el fon-do más rentable de la categoría es “Equity Retorno” de Security, que muestra un avance de 17,22%.

13

Deuda MercadoMonetario Internacional

0,34%

Deuda Mercado Monetario Nacional

0,30%

0,71%

Deuda Largo Plazo Nacional

Evolución del promedio mensual de retornos finales (o reales) de las distintas categorías de fondos mutuos de renta fija

oct-16


0,34%

Deuda CortoPlazo Nacional

0,16%


-0,35%

Deuda LargoPlazo Internacional

-0,74%

Deuda Corto PlazoInternacional

-1,05%


-1,09%

nov-16


3,70%

Deuda CortoPlazo Internacional

3,60%

Deuda MercadoMonetario Nacional

0,33%


0,08%


0,07%

Deuda Largo Plazo Nacional-0,89%

dic-16

Deuda LargoPlazo Nacional

1,74%


0,67%


0,34%


0,31%


-1,04%


-1,15%


0,77%


0,50%


0,35%


-1,15%


-2,67%

Deuda Corto Plazo Internacional

-2,71%

ene-17 feb-17


1,03%


0,94%


0,54%


0,30%


-0,36%


-0,50%

mar-17 abr-17

Deuda Largo Plazo Internacional

2,85%


1,25%


2,79%


2,72%


0,40%

Deuda CortoPLazo Nacional

0,36%


0,44%


0,43%


0,24%


0,00%


1,78%

may-17


2,00%


1,71%


0,28%


0,32%

Como era de esperarse, los fon-dos de la categoría Accionario Mo-derado ocuparon el segundo lugar en este apartado, entregando una rentabilidad promedio de 1,29%. El fondo “Europa Estratégico”, de Security, encabezó las rentabilidades con un alza de 5,69%, ayudado por el avance del euro. Muy lejos quedó Capital Moderado, de CorpBanca que ocupó el último lugar de esta categoría con un alza de solo 0,46%.

En tanto, los 35 fondos de la ca-tegoría Balanceado Conservador entregaron un retorno promedio de 0,64%, liderados por Dólar Global, de LarrainVial: 3,2% en el mes.

Las estrategias de los fondos ba-lanceados pueden ser comparadas con aquella que siguen los multifon-dos de las AFP. Así, durante mayo fueron las administradoras de pen-siones las que entregaron mayores retornos a sus aportantes. El fondo A, el de mayor rendimiento en el mes, logró avanzar 2,3%. En tanto el fondo C rentó 1,09%, superando a los fondos moderados. La excep-

ción la pusieron los fondos conser-vadores, donde los fondos mutuos mostraron un alza de 0,32 en el mes, por sobre el -0,28% que entregó el fondo E.

RENTA FIJAUn tranquilo mes tuvieron en

mayo los fondos de deuda: todos ellos mostraron rentabilidades po-sitivas, las que fueron encabezadas por aquellas categorías que apuestas fuera de Chile, las que se vieron be-neficiadas por una baja en los rendi-mientos de los principales bonos de referencia, así como por la caída del peso chileno.

Los fondos de mejor rendi-miento fueron los de la categoría Deuda Largo Plazo Internacional, que mostraron un retorno prome-dio de 2%, aunque con una gran dispersión de resultados entre los 30 vehículos que componen la ca-tegoría. Mientras el fondo de mayor rendimiento –Bonos High Yield Global, de LarrainVial– entregó una rentabilidad de 2,80%, el de peor

desempeño –Preferencial Ahorro, de BCI– subió apenas 0,04% durante el mes. En el largo plazo destaca el fondo Deuda Latam, de Santander, que en doce meses ha logrado un re-torno de 14,52%.

Levemente por debajo se ubicó la categoría Deuda Corto Plazo Inter-nacional, que mostró un retorno de 1,71%. Esta es por mucho la cate-goría más pequeñas entre aquellas que apuestan por la renta fija y solo dos fondos son parte de la misma: Deuda Dólar, de Banchile, y Fronte-ra, de BCI, los que mostraron resul-tados dispares. Mientras el primero subió 1,79%, el segundo avanzó 0,98%.

En tanto, los fondos cuyo objeto de inversión es la deuda chilena quedaron relegados en cuanto a rentabilidad, afectado principal-mente por la sorpresiva baja de tasas por parte del Banco Central. Así, la categoría Deuda Corto Plazo Na-cional mostró un alza de 0,24% con sus 28 fondos entregando rentabili-dades positivas a los inversionistas y

14



Rango TAC

1 Mid Term Security 8 0,3% 5,1% 57.973 23,0% 2.399 0,5% 9 0,53% 2,48%

2 Ahorro A Plazo LarrainVial 6 0,3% 4,7% 127.208 15,1% 14.629 -0,2% 7 0,05% 1,39%

3 Consorcio Ahorro Nominal LarrainVial 4 0,3% 4,6% 62.079 -2,6% 969 -0,7% 7 1,05% 1,75%

4 Refugio Nominal Zurich 5 0,3% 5,4% 8.689 36,4% 309 6,9% 9 0,80% 1,30%

5 BTG Renta A Plazo BTG Pactual 5 0,3% 5,3% 12.499 8,9% 343 -0,3% 11 0,60% 1,39%

6 Deuda 360 Credicorp Capital 7 0,3% 5,1% 20.489 -20,4% 358 0,3% 9 0,00% 1,46%

7 Renta A Plazo EuroAmerica 6 0,3% 4,9% 81.172 3,0% 5.220 5,2% 8 0,69% 0,95%

8 Performance Banchile 3 0,3% 4,2% 10.647 8,8% 7.778 -0,4% 7 0,00% 1,19%

9 Cash Plus Zurich 6 0,3% 2,3% 12.403 100,8% 557 9,9% 6 0,80% 1,30%

10 Scotia Confianza Scotia Chile 4 0,3% 5,0% 3.417 4,7% 75 1,4% 7 0,10% 2,02%

11 Protección Bancoestado BancoEstado 6 0,3% 4,5% 433.292 3,5% 64.898 4,3% 5 0,15% 1,79%

12 Crecimiento Banchile 3 0,3% 5,0% 105.039 6,8% 11.948 -1,9% 8 1,00% 1,19%

13 Itaú Value Itaú Chile 8 0,2% 4,8% 169.791 -1,8% 5.478 -0,6% 7 0,01% 1,41%

14 Mid Term UF Security 7 0,2% 4,4% 19.791 59,1% 351 -4,1% 5 1,00% 2,20%

15 BCI de Negocios UF BCI 3 0,2% 4,4% 48.634 -1,8% 4.209 -2,3% 2 0,00% 1,20%

16 BBVA Valor Plus BBVA 7 0,2% 4,5% 187.724 5,6% 23.062 1,9% 7 0,88% 1,71%

17 Refugio UF Zurich 4 0,2% 3,8% 744 -46,3% 94 -10,5% 1 0,85% 1,30%

18 Selecto CorpBanca 7 0,2% 4,7% 60.793 -0,4% 8.841 -0,4% 5 0,37% 1,68%

19 Deuda Corto Plazo Principal 11 0,2% 4,7% 39.088 2,4% 7.319 3,2% 7 0,00% 1,54%

20 Deuda Chilena CorpBanca 2 0,2% 4,5% 5.685 1,0% 360 -0,8% 6 0,78% 1,50%

21 Mediano Plazo Santander 5 0,2% 4,7% 447.898 15,9% 26.808 5,0% 6 0,76% 1,80%

22 Ahorro Corto Plazo BancoEstado 6 0,2% 4,4% 28.236 -3,0% 2.317 6,1% 6 0,15% 1,79%

23 BCI De Negocios BCI 3 0,2% 6,5% 22.518 -2,9% 4.791 -3,1% 5 0,77% 1,20%

24 Renta Corto Plazo Chile Sura 11 0,2% 4,7% 96.113 20,3% 2.732 13,2% 7 0,34% 1,40%

25 Ahorro Mediano Plazo Santander 5 0,2% 4,2% 127.761 14,0% 5.206 20,2% 3 0,72% 1,62%

26 Bice Valores BICE 8 0,2% 4,6% 51.519 -7,1% 2.119 -1,0% 6 0,00% 1,36%

27 Valor Plus UF BBVA 5 0,1% 4,2% 6.417 6,9% 738 10,3% 4 0,95% 1,23%

28 Utilidades Banchile 3 0,1% 4,2% 127.823 2,3% 12.311 -3,5% 4 1,00% 1,19%

Totales 158 0,2% 4,6% 2.375.443 7,2% 216.219 2,5% 6 0,51% 1,51%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papales de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de corto plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, está entre los 90 y los 365 días. Si un fondo tiene una duración menor a la mencionada, se califica bajo la categoría Mercado Monetario. Si está por sobre eso, está en la categoría Largo Plazo.

Deuda Corto Plazo Nacional

destacando entre ellos Mid Term, de Security, que avanzó 0,33% durante mayo. Otros cuatro fondos mostra-ron avances por sobre el 0,30% en el mes.

En el último lugar quedó la ca-tegoría de fondos mutuos con ma-yor dinero bajo administración: Deuda Largo Plazo Nacional. Los 80 fondos de esta categoría entre-garon durante mayo un retorno promedio de 0%, con 24 de ellos mostrando caídas. Pese a esto, un

pequeño grupo de managers logró llevar a sus fondos a destacar sobre sus pares, el mejor de ellos Credi-corp Macro CLP, de Credicorp Ca-pital, que avanzó 0,29% en el mes. Al otro lado de la vereda se ubicó Ahorro Central, de LarrainVial, que cayó -0,62% durante mayo.

MERCADO MONETARIOLos fondos de Mercado Mone-

tario son aquellos que invierten en papeles de renta fija de cortísi-

mo plazo y tienden a mostrar una alta volatilidad en sus inversiones y desinversiones mes a mes, esto pues muchos agentes, especialmente los institucionales, los utilizan como un depósito donde dejar el dinero tem-poralmente. Eso quedó de manifies-to durante mayo, en que las dos ca-tegorías de money market vieron un retiro de flujos por $2,59 billones.

De todas maneras, sus retornos tienden a ser estables, pues invierten en instrumentos de bajo retorno, y

15



Rango TAC

1 Credicorp Macro CLP Credicorp Capital 6 0,3% 5,3% 8.000 -13,3% 50 -2,0% 4 0,26% 1,45%

2 Depósito Mensual BCI 4 0,3% 6,3% 21.659 0,0% 10.182 -1,1% 4 0,00% 1,69%

3 Alianza Banchile 4 0,3% 6,8% 242.382 1,9% 33.465 3,4% 6 1,00% 1,90%

4 Conveniencia BCI 4 0,3% 6,7% 36.795 -2,5% 12.798 -1,5% 5 0,00% 2,10%

5 Bice Beneficio BICE 7 0,2% 6,1% 53.037 -0,6% 2.546 0,2% 6 0,00% 1,43%

6 Investments Renta Chilena EuroAmerica 3 0,2% 5,7% 34.096 10,0% 890 4,5% 5 0,95% 1,16%

7 Retorno Nominal BCI 6 0,2% 7,3% 37.341 19,5% 3.608 0,4% 6 0,00% 1,75%

8 Deuda Pesos 1-5 Años Banchile 4 0,2% 6,8% 16.600 -2,5% 1.976 -3,8% 6 0,00% 1,90%

9 Deuda Chilena Compass Group 2 0,2% 8,2% 64.851 -1,6% 257 1,6% 11 0,99% 1,60%

10 Ahorro Largo Nominal LarrainVial 6 0,2% 6,3% 3.346 -0,8% 349 -2,5% 6 1,31% 2,01%

11 Mas Renta Bicentenario BancoEstado 6 0,2% 5,8% 116.175 1,2% 13.830 1,8% 5 0,15% 2,30%

12 Rendimiento Nominal EuroAmerica 4 0,2% 7,0% 19.568 23,0% 2.881 330,0% 7 1,41% 2,01%

13 Dinámico Itaú Chile 8 0,2% 6,5% 278.212 0,4% 2.511 -2,5% 5 0,01% 2,41%

14 Renta Nominal BBVA 7 0,2% 6,3% 11.530 10,2% 1.304 2,4% 6 0,98% 2,08%

15 Permanencia Extra LP Principal 11 0,2% 8,2% 48.261 -5,8% 2.117 3,1% 10 0,00% 2,04%

16 Largo Plazo Pesos Santander 7 0,2% 5,9% 266.562 18,8% 18.176 6,3% 5 0,38% 2,02%

17 First Security 6 0,2% 5,7% 120.228 27,0% 3.993 3,6% 6 0,00% 1,83%

18 Compromiso Bancoestado BancoEstado 6 0,2% 5,3% 237.249 0,8% 29.611 1,6% 3 0,15% 2,68%

19 Activa E BBVA 7 0,2% 6,0% 77.205 -1,5% 6.737 1,8% 5 1,85% 2,55%

20 Renta Nominal BTG Pactual 7 0,1% 6,9% 30.236 -0,9% 1.769 -0,6% 7 0,80% 1,73%

21 Renta Nominal Chile Sura 11 0,1% 6,5% 23.793 34,5% 925 18,3% 6 0,34% 1,70%

22 Deuda Mediano Plazo Principal 11 0,1% 6,4% 80.430 16,7% 3.854 2,3% 4 0,00% 1,53%

23 Renta Estratégica Credicorp Capital 4 0,1% 7,9% 75.022 19,7% 710 1,3% 10 0,98% 1,82%

24 Ahorro Capital LarrainVial 7 0,1% 6,0% 232.004 -0,2% 8.543 0,6% 5 0,05% 1,89%

25 Deuda Corporativa Chile Itaú Chile 3 0,1% 7,1% 74.931 -0,7% 10 -9,1% 9 0,01% 1,20%

26 Consorcio Ahorro UF LarrainVial 4 0,1% 5,9% 116.400 -2,0% 1.109 -2,1% 4 1,35% 2,11%

27 Renta Activa Chile Sura 11 0,1% 7,5% 58.364 -1,9% 2.639 0,3% 10 0,34% 2,05%

28 Renta Chilena BBVA 3 0,1% 5,5% 21.457 -0,9% 3.298 -1,1% 8 1,07% 1,57%

29 Itaú Finance Itaú Chile 7 0,1% 5,7% 118.130 3,2% 2.926 0,4% 4 0,01% 2,41%

30 Mas Valor CorpBanca 6 0,1% 6,4% 23.203 6,7% 2.021 0,8% 6 0,50% 1,92%

31 Ahorro Banchile 4 0,1% 5,1% 524.483 -6,3% 41.549 1,6% 3 1,00% 1,90%

32 Mediano Plazo Scotia Chile 3 0,1% 7,0% 19.483 -2,0% 3.088 -0,9% 5 1,50% 2,02%

33 Renta Local BTG Pactual 7 0,1% 7,2% 27.117 0,3% 400 -2,2% 9 0,80% 2,20%

34 Gold Security 7 0,1% 5,5% 395.471 -10,5% 11.102 -4,1% 3 0,64% 1,94%

35 Renta Activa BTG Pactual 9 0,0% 4,2% 258.985 27,9% 1.844 0,7% 6 0,00% 2,22%

36 Deuda Estatal Banchile 4 0,0% 7,5% 5.700 -5,2% 649 -3,1% 10 0,00% 1,90%

37 Familia BBVA 6 0,0% 5,4% 35.143 3,6% 5.157 0,0% 2 0,74% 1,73%

38 Ahorro Estratégico LarrainVial 6 0,0% 8,0% 131.869 3,8% 4.696 -0,8% 10 0,06% 1,90%

39 Deposito Xxi Banchile 5 0,0% 5,8% 616.427 -8,4% 57.840 -0,1% 2 0,76% 1,90%

40 Renta Local UF Sura 11 0,0% 6,4% 94.590 8,0% 2.982 6,0% 6 0,33% 2,05%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papales de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de largo plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es de 365 días o más.


por lo mismo, baja volatilidad.Durante mayo, los fondos de la

categoría Deuda Mercado Mone-tario Internacional consiguieron

los mejores retornos: los 17 instru-mentos disponibles en el mercado local mostraron un rendimiento de 1,77% en el mes. Destacó nueva-

mente el fondo Euro Money Mar-ket, de Banchile, el que subió 4,6% ayudado por la apreciación del euro durante el mes. El resto de los fon-

16



Rango TAC

41 Largo Plazo UF Santander 8 0,0% 6,0% 653.533 -11,7% 21.612 1,0% 3 0,37% 2,01%

42 Renta Chilena BTG Pactual 5 0,0% 9,8% 57.688 7,0% 16.910 -0,6% 11 0,80% 2,20%

43 Deuda Estatal Pesos 2-4 Años Banchile 4 0,0% 6,0% 4.854 -9,9% 1.770 -1,0% 7 0,00% 1,90%

44 Corporativo Security 9 0,0% 5,5% 161.896 22,4% 12.269 -1,3% 6 0,00% 3,11%

45 Más Patrimonio CorpBanca 7 0,0% 7,0% 27.151 -1,5% 3.362 -1,1% 7 0,50% 1,92%

46 Optimo Scotia Chile 3 0,0% 6,0% 148.751 -0,1% 15.389 -0,3% 4 1,50% 2,02%

47 De Personas BCI 6 0,0% 5,9% 661.853 1,4% 42.759 -0,5% 5 0,00% 1,79%

48 Bice Extra BICE 9 0,0% 5,3% 329.561 4,4% 8.206 0,4% 2 0,00% 1,55%

49 Rendimiento UF EuroAmerica 3 0,0% 6,0% 15.348 -9,1% 713 -3,3% 5 1,60% 2,00%

50 Investments Deuda Corporati- EuroAmerica 3 0,0% 9,0% 21.522 3,2% 642 -3,3% 8 1,39% 1,71%

51 Renta Selecta Chile Santander 5 0,0% 5,9% 439.550 3,3% 7.944 11,5% 3 0,37% 1,71%

52 Gran Valor BCI 6 0,0% 6,3% 256.781 -2,9% 13.815 -1,0% 6 0,00% 1,99%

53 Gran Ahorro BCI 7 0,0% 6,1% 486.683 -6,8% 18.191 -2,8% 7 0,00% 1,59%

54 Equilibrio 30 Zurich 6 0,0% 6,3% 38.788 -4,2% 1.146 -0,9% 7 0,85% 1,95%

55 Consorcio Ahorro Largo Plazo LarrainVial 4 0,0% 8,0% 82.944 2,0% 1.143 -1,0% 9 1,81% 2,65%

56 Renta Futura BancoEstado 6 0,0% 6,2% 23.595 2,7% 2.758 4,9% 4 0,40% 1,49%

57 Hipotecario Y Corpor LarrainVial 6 -0,1% 7,9% 120.737 0,7% 3.452 0,6% 9 0,07% 1,91%

58 Proyección E EuroAmerica 5 -0,1% 7,3% 85.044 4,9% 5.389 3,3% 8 0,96% 1,96%

59 Renta Bonos Chile Sura 11 -0,1% 7,9% 689.180 -6,2% 25.736 -1,1% 8 0,34% 1,90%

60 Extra Gestión BICE 9 -0,1% 5,5% 204.819 -0,5% 3.822 3,2% 2 0,75% 2,38%

61 Leader Scotia Chile 3 -0,1% 6,8% 89.046 -0,4% 8.876 -0,5% 7 1,50% 2,02%

62 Progresión Deuda LP Principal 12 -0,1% 7,3% 414.897 -1,7% 42.870 2,5% 9 0,00% 1,92%

63 Renta Futura BBVA 1 -0,1% 6,2% 4.720 -1,6% 1 0,0% 6 0,00% 0,00%

64 Futuro BBVA 7 -0,1% 7,2% 15.344 -6,8% 2.795 0,7% 9 0,97% 2,57%

65 Deuda UF Plus Itaú Chile 7 -0,1% 6,9% 110.214 1,0% 1.370 -3,0% 8 0,10% 2,41%

66 Estratégico Banchile 4 -0,1% 6,5% 349.265 19,2% 15.451 20,2% 6 0,00% 1,90%

67 Renta Corporativa Largo Plazo Sura 11 -0,1% 8,6% 89.029 -8,2% 4.121 -2,7% 9 0,34% 2,02%

68 Bonos Nacionales Santander 6 -0,2% 7,3% 195.483 -6,1% 5.875 -3,2% 9 0,38% 2,02%

69 Santander F Santander 4 -0,2% - 10.750 -15,5% 263 -3,7% - 1,04% 1,93%

70 Renta Activa Toesca 2 -0,2% - 1.411 -2,4% 5 0,0% - 0,91% 1,27%

71 Mas Futuro CorpBanca 6 -0,2% 7,2% 64.278 -4,2% 5.199 -1,0% 8 0,49% 1,91%

72 Renta Futura Banchile 4 -0,2% 5,7% 399.527 -4,7% 13.743 -3,8% 2 1,00% 1,90%

73 Retorno L.P. Uf Banchile 4 -0,2% 9,5% 88.263 3,8% 30.305 3,6% 9 1,00% 1,90%

74 Zurich Patrimonio Zurich 8 -0,2% 7,1% 56.550 -10,2% 1.031 -1,2% 8 0,15% 2,70%

75 Horizonte Banchile 5 -0,2% 8,8% 443.329 0,3% 36.712 2,7% 9 0,76% 1,90%

76 BICE extra largo plazo BICE 8 -0,2% 5,9% 60.181 -26,9% 970 -17,4% 4 0,50% 1,55%

77 Zurich Valor Zurich 6 -0,3% - 667 -22,4% 49 -19,7% - 0,68% 1,95%

78 Bonos Corporativos CorpBanca 6 -0,4% 6,8% 10.365 -21,3% 538 -3,6% 8 0,73% 1,69%

79 Deuda Estatal UF 3-5 Años Banchile 4 -0,5% 5,0% 51.431 1,8% 28.067 3,9% 5 1,00% 1,90%

80 Ahorro Central LarrainVial 5 -0,6% 4,7% 3.902 -11,7% 554 -4,6% 5 1,03% 1,53%

Totales 479 0,0% 6,4% 11.625.263 -0,7% 710.215 1,5% 6 0,56% 1,92%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papales de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de largo plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es de 365 días o más.

Deuda Largo Plazo Nacional (continuación)

dos mostraron un rendimiento más bien parejos, entregando retornos de

entre 1,77% y 1,71%.En el caso de los fondos de Deuda

Mercado Monetario Nacional, estos entregaron a sus inversionistas un

17



Rango TAC

1 Deuda Dólar Banchile 1 1,8% -0,9% 36.682 -0,9% 853 -1,5% 8 0,45% 0,45%

2 Frontera BCI 4 1,0% -2,3% 4.267 -23,2% 590 2,1% 4 0,00% 1,79%

Totales 5 1,7% -1,1% 40.949 -3,8% 1.443 -0,1% 6 0,23% 1,12%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papales de deuda denominados en monedas distintas a pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de corto plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, está entre los 90 y los 365 días. Si un fondo tiene una duración menor a la mencionada, se califica bajo la categoría Mercado Monetario. Si está por sobre eso, está en la categoría Largo Plazo.

Deuda Corto Plazo Internacional



Rango TAC

1 Bonos High Yield Global LarrainVial 7 2,8% 10,4% 34.766 -0,7% 980 -3,1% 8 0,08% 2,08%

2 Bonos Latam LarrainVial 8 2,7% 9,4% 26.851 39,2% 1.075 -1,6% 8 1,12% 2,11%

3 Bnp Renta Emergente BancoEstado 4 2,6% 6,6% 1.188 15,0% 1.596 3,0% 8 1,00% 2,00%

4 Bice Extra Dólar BICE 6 2,6% 3,9% 141.937 11,7% 948 -0,9% 3 0,00% 2,68%

5 Deuda Corporativa Latam I.G. Credicorp Capital 4 2,4% - 39.047 37,2% 30 7,1% - 0,03% 1,10%

6 Renta Internacional BTG Pactual 6 2,4% 3,8% 10.820 2,6% 75 -1,3% 3 0,70% 1,98%

7 Negocios Dólar BCI 1 2,3% - 1.852 1,5% 53 17,8% - 0,00% 0,00%

8 Deuda Corporativa Latinoame- Security 8 2,3% 5,5% 107.581 12,2% 262 -3,3% 8 0,00% 1,84%

9 LATAM Corporate Investment Banchile 1 2,3% 2,3% 16.894 9,2% 858 -1,2% 3 1,78% 1,78%

10 Deuda Corporativa Dólar Banchile 2 2,3% 2,3% 33.950 -0,1% 1.254 -0,9% 3 1,30% 1,78%

11 Bonos Latam BBVA 4 2,2% 5,2% 6.656 -1,0% 596 -0,8% 7 0,99% 1,88%

12 Selecto Global CorpBanca 4 2,2% 6,2% 6.188 2,3% 573 0,0% 6 0,00% 1,95%

13 Deuda Latam dólar Santander 4 2,2% - 31.199 2,1% 485 4,8% - 1,15% 2,15%

14 Renta Emergente Principal 11 2,1% 6,9% 22.939 2,5% 2.301 2,6% 7 0,00% 1,88%

15 Security Renta Dólar Security 4 2,1% 1,0% 7.122 0,0% 174 -2,2% 2 1,02% 1,45%

16 Renta Internacional Security 4 2,0% 8,1% 1.228 -1,0% 155 -1,9% 6 1,83% 2,81%

17 Renta Alianza Pacífico Sura 11 2,0% - 3.850 4,3% 23 27,8% - 0,35% 2,98%

18 Renta Internacional Sura 11 2,0% 5,0% 25.903 14,0% 2.485 2,1% 5 0,35% 2,64%

19 Ahorro Dólar LarrainVial 4 1,9% 0,1% 25.800 -5,2% 479 -2,2% 2 0,50% 1,00%

20 Latin American Corporate BCI 5 1,9% 11,0% 15.270 1,8% 771 0,3% 7 0,00% 1,79%

21 IM Trust Renta Internacional Credicorp Capital 5 1,9% 4,9% 6.644 2,4% 56 -5,1% 5 0,77% 3,06%

22 Latam Corporate Itaú Chile 5 1,8% 9,4% 9.141 1,8% 483 -1,2% 7 0,00% 2,07%

23 Renta Latino Dólar BTG Pactual 5 1,8% 11,8% 2.836 -3,9% 310 -5,8% 9 1,10% 2,68%

24 Retorno dólar IG BCI 5 1,7% - 6.666 66,4% 17 - - 0,00% 0,00%

25 Mas Ingreso CorpBanca 5 1,5% 10,2% 644 15,5% 1.575 0,2% 7 0,00% 2,09%

26 Deuda Corporativa Latinoa- Security 8 1,5% 9,7% 79.733 13,2% 978 -0,2% 10 0,00% 2,78%

27 Deuda Latam CorpBanca 5 1,2% 6,5% 1.797 1,0% 118 1,7% 5 0,00% 2,53%

28 Deuda Latam Santander 7 0,7% 14,5% 15.445 10,9% 1.436 7,2% 9 0,53% 2,15%

29 BCI Bonos Latinoamericanos BCI 1 0,7% 6,6% 2.466 1,5% 35 0,0% 5 1,00% 1,00%

30 Preferencial Ahorro BCI 2 0,0% 6,3% 75.717 -1,3% 1.820 0,2% 6 0,80% 1,60%

Totales 157 2,0% 5,4% 762.129 8,9% 22.001 0,8% 6 0,55% 1,93%


Fondos cuya estrategia de inversión está enfocada en papeles de deuda (es decir, que esperan un retorno fijo), de los cuales por lo menos el 20,1% de su patrimonio está denominado en moneda o unidades de reajuste extranjeras. Se considera además de largo plazo porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es de 365 días o más.


18



Rango TAC

1 Mercado Monetario LarrainVial 6 0,4% 5,6% 37.694 -42,7% 5.728 -1,2% 12 0,06% 1,29%

2 Rendimiento BCI 3 0,3% 4,5% 97.846 -40,4% 8.412 -1,7% 12 0,00% 1,59%

3 BTG Money Market BTG Pactual 5 0,3% 4,4% 151.875 -36,9% 15.357 -1,5% 12 0,32% 1,15%

4 Express BCI 1 0,3% 4,0% 360.245 -11,5% 8.469 0,4% 6 0,49% 0,49%

5 Security Plus Security 8 0,3% 4,2% 412.985 -18,5% 7.004 3,5% 12 0,00% 1,25%

6 Monetario BCI 1 0,3% 4,3% 9.266 -32,5% 285 -5,6% 10 1,60% 1,60%

7 Visión Money Market Principal 12 0,3% 4,1% 83.291 0,5% 37.179 1,1% 7 0,44% 1,43%

8 Cash LarrainVial 6 0,3% 4,2% 192.811 -13,3% 4.767 1,2% 11 0,25% 1,29%

9 Check Security 4 0,3% 4,2% 83.148 2,0% 7.270 -0,3% 12 0,86% 2,20%

10 Clipper Scotia Chile 3 0,3% 4,0% 315.654 -48,4% 8.926 -2,0% 9 0,18% 1,85%

11 Monetario Nominal BBVA 4 0,3% 4,3% 24.173 -12,7% 2.176 -1,2% 12 0,29% 1,45%

12 Money Market BBVA 5 0,3% 4,0% 64.340 -4,1% 12.004 0,1% 7 0,39% 1,15%

13 Cash Banchile 1 0,3% 4,0% 90.128 -19,2% 5.962 -1,9% 8 1,06% 1,06%

14 Eficiente BCI 2 0,3% 4,1% 359.388 -11,4% 7.514 9,4% 7 0,31% 0,80%

15 EuroAmerica Money Market EuroAmerica 5 0,3% 4,1% 40.331 -14,3% 3.530 -38,0% 10 0,16% 0,25%

16 BCI Eficaz BCI 1 0,3% 6,8% 1.194 -2,8% 170 -2,9% 7 0,67% 0,67%

17 Monetario Santander 5 0,3% 4,0% 473.884 -26,4% 20.987 -0,8% 7 0,23% 1,56%

18 Renta Corto Plazo Santander 5 0,3% 4,0% 99.475 -11,2% 23.872 0,1% 6 0,61% 1,56%

19 Solvente Bancoestado BancoEstado 6 0,3% 4,0% 1.129.913 -14,9% 232.680 0,7% 5 0,12% 1,55%

20 Corporativo BBVA 4 0,3% 4,0% 381.761 -35,0% 5.103 -1,6% 8 0,26% 0,72%

21 Bice Liquidez BICE 6 0,3% 4,2% 118.420 -8,5% 6.258 -9,5% 12 0,40% 2,02%

22 Money Market Santander 6 0,3% 4,0% 826.190 -8,7% 72.184 2,4% 2 0,30% 1,56%

23 Zurich Cash Zurich 1 0,3% 4,1% 6.351 146,9% 316 5,7% 8 0,80% 0,80%

24 Disponible BBVA 5 0,3% 4,0% 30.036 -21,0% 19.877 0,2% 5 1,00% 2,05%

25 Itaú Select Itaú Chile 7 0,3% 4,0% 201.078 -25,7% 1.054 -0,9% 6 0,12% 1,10%

26 Scotia Proximidad Scotia Chile 2 0,3% 3,8% 89.520 -4,1% 23.243 -0,9% 0 1,19% 1,85%

27 Toesca Money Market Toesca 2 0,3% - 2.016 16,8% 15 7,1% - 0,56% 0,56%

28 Liquidez Credicorp Capital 4 0,3% 4,0% 67.285 0,0% 1.721 0,1% 4 0,36% 1,39%

29 Competitivo BCI 4 0,3% 4,1% 294.475 25,6% 16.425 0,3% 7 0,40% 1,10%

30 Capital Efectivo Banchile 3 0,3% 3,9% 581.763 -37,2% 6.456 1,1% 0 0,10% 0,60%

31 Oportunidad CorpBanca 5 0,3% 4,0% 92.171 -29,7% 1.079 -1,0% 6 0,10% 1,31%

32 Depósito Efectivo BCI 8 0,3% 4,0% 297.792 -0,1% 18.661 0,6% 5 0,00% 1,59%

33 Rendimiento Corto Plazo Banchile 2 0,3% 4,0% 188.945 -9,8% 178 -13,2% 3 0,00% 0,29%

34 Conveniencia Bancoestado BancoEstado 4 0,3% 3,8% 207.320 -6,7% 36.891 6,3% 0 0,17% 1,26%

35 Liquidez 2000 Banchile 1 0,3% 3,9% 250.749 11,8% 19.020 -0,7% 2 1,09% 1,09%

36 Bice Manager BICE 2 0,3% 4,0% 460.684 -12,3% 1.330 -5,9% 2 0,24% 0,60%

37 Prioridad Scotia Chile 4 0,3% 3,8% 28.227 -18,0% 9.768 -2,3% 0 0,79% 1,85%

38 Capital Empresarial Banchile 1 0,3% 3,9% 343.502 1,3% 5.021 3,9% 2 0,57% 0,57%

39 Valoriza Scotia Chile 2 0,3% 3,8% 34.178 -6,6% 6.884 -0,8% 1 1,19% 1,85%

40 Liquidez Full Banchile 1 0,3% 3,9% 98.361 -4,2% 5.839 -0,9% 0 1,00% 1,00%

41 Eficiencia CorpBanca 6 0,3% 4,0% 22.786 4,6% 5.145 -0,1% 5 0,00% 1,31%

42 Patrimonial Banchile 2 0,3% 3,9% 125.678 -14,4% 15.748 -1,0% 2 0,25% 1,17%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papeles de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de Mercado Monetario porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es menor a 90 días. No confundir con los fondos de bonos de corto plazo cuya duración es de entre 90 y 365 días.

Mercado Monetario Nacional

19



Rango TAC

43 Itaú Plus Itaú Chile 6 0,3% 3,9% 48.815 -2,6% 5.973 1,9% 1 0,21% 1,10%

44 Tesorería Santander 3 0,3% 3,8% 112.327 -45,7% 136 -11,7% 1 0,32% 1,27%

45 Corporativo Banchile 2 0,3% 4,0% 135.313 -3,2% 10.651 -1,2% 5 1,00% 1,16%

46 Capital Financiero Banchile 3 0,3% 3,9% 510.914 -8,7% 16.686 2,1% 0 0,09% 0,40%

47 Itaú Corporate Itaú Chile 3 0,3% 3,8% 32.483 -6,7% 5.472 2,9% 0 1,20% 1,20%

48 Disponible Banchile 3 0,3% 3,7% 40.091 -9,0% 32.365 4,2% 0 0,00% 1,49%

49 Flexible Banchile 1 0,3% 3,9% 43.797 -2,0% 7.483 -0,2% 2 1,25% 1,25%

50 Renta Depósito Chile Sura 10 0,3% 4,0% 99.271 19,5% 2.974 8,5% 5 0,30% 1,15%

51 Monetario I BBVA 1 0,3% 3,7% 12.109 -47,9% 12.489 -0,3% 1 1,59% 1,59%

52 Monetario XVI BBVA 1 0,2% 3,1% 193 0,0% 61 -1,6% 0 2,00% 2,00%

53 Monetario XV BBVA 1 0,2% 3,0% 141 -1,6% 48 -2,0% 0 2,00% 2,00%

54 Monetario XVIII BBVA 1 0,2% 3,5% 1.138 -6,3% 155 -6,1% 1 2,31% 2,31%

Totales 200 0,3% 4,0% 9.813.520 -17,4% 785.001 0,6% 5 0,58% 1,27%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papeles de deuda denominados en pesos chilenos o unidades de reajuste nacionales como UF o IVP. Se considera además de Mercado Monetario porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es menor a 90 días. No confundir con los fondos de bonos de corto plazo cuya duración es de entre 90 y 365 días.

Mercado Monetario Nacional (continuación)



Rango TAC

1 Euro Money Market Banchile 1 4,6% -1,7% 17.716 -7,1% 2.845 -0,5% 6 0,00% 0,00%

2 Dólar Money Market Security 4 1,8% -1,2% 150.736 -17,7% 2.414 -5,0% 11 0,00% 0,80%

3 Scotia Dólar Scotia Chile 1 1,8% -1,2% 15.670 -44,3% 1.514 -0,9% 10 0,56% 0,56%

4 Money Market LarrainVial 6 1,8% -1,3% 97.053 -19,4% 2.289 -2,9% 9 0,48% 0,69%

5 Liquidez Dólar BBVA 3 1,8% -1,3% 63.416 -38,7% 1.178 -2,1% 10 0,71% 0,74%

6 Retail Dólar Scotia Chile 2 1,8% -1,3% 28.476 -5,2% 2.810 -1,5% 9 0,18% 0,55%

7 Corporate Dollar Banchile 1 1,8% -1,4% 571.848 -14,3% 20.909 -1,2% 5 0,58% 0,58%

8 Money Market Credicorp Capital 3 1,8% -1,5% 31.781 -12,5% 246 3,4% 3 0,29% 0,54%

9 Dólar Cash BCI 3 1,8% -1,4% 297.458 -28,6% 7.492 -2,2% 5 0,25% 0,51%

10 Manager Dólar BICE 4 1,8% -1,4% 206.873 -11,7% 2.334 -4,8% 6 0,05% 0,40%

11 Money Market Dólar Santander 1 1,7% -1,4% 476.602 -17,0% 8.638 -3,0% 6 0,34% 0,34%

12 Money Market Dólar BTG Pactual 4 1,7% -1,5% 35.859 -20,6% 424 -4,7% 4 0,12% 0,70%

13 Itaú Cash Dollar Itaú Chile 1 1,7% -1,5% 58.334 -5,7% 1.522 -1,6% 2 0,19% 0,19%

14 Divisa BCI 2 1,7% -1,5% 12.173 -3,9% 742 -2,9% 2 0,53% 0,58%

15 EuroAmerica Dólar EuroAmerica 4 1,7% -1,4% 24.572 3,5% 336 -10,9% 5 0,02% 0,15%

16 Oportunidad Dólar CorpBanca 5 1,7% -1,6% 11.196 -3,3% 279 -2,1% 2 0,00% 0,00%

17 Dólar Disponible BancoEstado 4 1,7% -1,8% 2.287 -12,3% 92 -7,1% 0 0,20% 0,22%

Totales 49 1,8% -1,4% 2.102.051 -18,2% 56.064 -2,1% 6 0,26% 0,44%


Fondos cuya estrategia de inversión está mayoritariamente (por lo menos un 80%) en papeles de deuda de los cuales por lo menos el 20,1% del valor del fondo está denominado en moneda o unidades de reajuste extranjeras. Se considera además de Mercado Monetario porque la duración, es decir el promedio ponderado de los pagos esperados de esas deudas, es menor a 90 días. No confundir con los fondos de bonos de corto plazo cuya duración está entre los 90 y 365 días.

Mercado Monetario Internacional

retorno promedio de 0,28%, desta-cando el avance de 0,44% mostrado por el fondo “Mercado Monetario”

de LarrainVial. Los otros 53 fondos mostraron desempeños bastante más parejos.

CALIFICADOS Y ESTRUCTURADOS Por último, están los fondos

calificados y estructurados, dos ti-

20



Rango TAC

1 Europeo Estructurado Nivel 90 Banchile 1 2,9% - 1.871 2,8% 53 0,0% - 1,20% 1,20%

2 Japón Nivel 100 Banchile 1 2,3% 11,0% 6.199 2,0% 313 -0,6% 6 1,19% 1,19%

3 Global Pharma BBVA 1 2,3% 10,7% 6.390 2,0% 519 -0,2% 7 2,59% 2,59%

4 Empresas Europeas BancoEstado 1 1,4% 4,0% 5.933 0,5% 851 -0,8% 3 1,19% 1,19%

5 Nivel 100 Banchile 1 0,8% 5,4% 7.101 -0,5% 390 -2,3% 2 1,20% 1,20%

6 USA Cupón Plus Banchile 1 0,6% 10,5% 1.771 0,5% 103 0,0% 9 0,95% 0,95%

7 Europa Estructurado II BCI 1 0,4% 5,5% 21.804 0,1% 999 0,0% 6 2,70% 2,70%

8 Nivel 90 Banchile 1 -0,2% 9,0% 3.312 -7,9% 188 -6,5% 6 1,20% 1,20%

9 Booster Acciones Emergentes Banchile 1 - - 12.385 - 677 - - 1,19% 1,19%

Totales 9 0,8% 5,5% 66.766 22,9% 4.093 18,7% 6 1,49% 1,49%


Los fondos aquí calificados son aquellos que ofrecen una rentabilidad mínima a los inversionistas, gracias a la estructuración de activos y uso de opciones. En este caso, los activos subyacentes del fondo son principalmente papeles accionarios de renta variable.

Estructurado Accionario



Rango TAC

1 Europa Estructurado BBVA 1 0,8% 9,2% 8.515 0,6% 629 0,0% 7 2,42% 2,42%

2 Bonos UF Plus I Banchile 1 0,3% - 26.148 -0,2% 814 -0,6% - 0,83% 0,83%

3 BCI 108 III BCI 1 0,3% 5,9% 8.084 -0,8% 400 -0,7% 5 1,41% 1,41%

4 Estructurado 103 BCI 1 0,3% - 22.178 -0,4% 922 -0,5% - 1,47% 1,47%

5 Estructurado 108 IV BCI 1 0,3% - 18.571 0,1% 755 -0,3% - 2,00% 2,00%

6 Estructurado Depósito 110 BCI 1 0,3% 6,1% 2.850 -3,2% 155 -1,3% 3 2,00% 2,00%

7 Depósito Plus VII Banchile 1 0,3% 5,7% 5.148 -0,3% 322 -0,9% 5 0,83% 0,83%

8 Estructurado 120 BCI 1 0,2% - 18.675 16,4% 710 67,8% - 2,34% 2,34%

9 Renta Mensual II BancoEstado 1 0,0% - 3.869 -0,9% 316 -0,9% - 0,39% 0,39%

Totales 9 0,3% 1,5% 114.039 2,1% 5.023 5,5% 5 1,52% 1,52%


Los fondos aquí calificados son aquellos que ofrecen una rentabilidad mínima a los inversionistas, gracias a la estructuración de activos y uso de opciones. En este caso, los activos subyacentes del fondo son principalmente papeles de deuda.

Estructurado Deuda

El rendimiento de los fondos Calificados y Estructurados

10,26%

0,48%

2,65%

Evolución del promedio mensual de retornos finales (o reales) de las distintas categorías de fondos mutuos garantizados y de fondos mutuos para inversionistas calificados

CalificadoAccionario

CalificadoDeuda

EstructuradoDeuda

oct-16

-0,18%

feb-17 abr-17


2,09%

EstucturadoAccionario

0,68%

nov-16

Calificado Accionario

4,07%

EstructuradoDeuda0,21%

CalificadoDeuda0,11%

dic -16

EstructuradoAccionario

0,63%

Estructurado Deuda-0,03%

CalificadoAccionario-1,72%


EstructuradoAccionario

1,27%

Estructurado Deuda0,88%


0,93%

Estructurado Deuda0,51%

Calificado Deuda0,35%


0,35%

ene-16


0,85%

EstructuradoDeuda0,58%



0,65%

Calificado Deuda-1,30%


0,37%

4,61%


1,96%

CalificadoDeuda

0,65%

EstructuradoDeuda

mar-17


0,89%


1,63%


0,85%


Calificado Deuda 0,18%

may-16

21



Rango TAC

1 Real Estate Europe Banchile 1 6,5% 15,7% 3.393 5,4% 104 -1,0% 8 1,19% 1,19%

2 Activo Dólar BCI 1 3,9% - 3.453 12,8% 34 17,2% - 0,60% 0,95%

3 Booster Acciones Japón Banchile 1 3,9% 25,2% 2.007 3,2% 50 -2,0% 7 1,19% 1,19%

4 Booster Acciones USA Banchile 1 2,6% 20,0% 1.931 0,6% 68 -1,4% 6 1,19% 1,19%

5 Ahorro Dólar BCI 2 2,4% - 2.564 -6,8% 11 22,2% - 0,50% 0,95%

6 Booster Acciones Europa Banchile 1 2,3% 29,4% 3.587 2,3% 114 0,0% 7 0,00% 0,00%

7 Chile Acción BTG Pactual 9 1,6% 38,1% 52.316 38,4% 321 25,4% 9 1,70% 22,0%

8 Top Picks BCI 3 0,9% 24,7% 8.748 13,1% 60 15,4% 5 0,90% 1,50%

9 Acciones Chile Calificado Sura 12 0,6% 17,1% 710 -22,4% 27 -3,6% 2 1,26% 2,50%

10 Invers. Calif. Acc. Nac. Banchile 2 0,2% 24,7% 17.468 8,1% 183 8,9% 5 1,50% 2,38%

Totales 33 1,6% 30,2% 96.177 21,7% 972 10,3% 6 1,00% 3,39%


Los fondos aquí calificados son aquellos que ofrecen una rentabilidad mínima a los inversionistas, gracias a la estructuración de activos y uso de opciones. En este caso, los activos subyacentes del fondo son principalmente papeles accionarios de renta variable.




Rango TAC

1 Booster USA Banchile 1 3,1% 24,6% 7.906 2,8% 143 -1,4% 8 1,79% 1,79%

2 IG Latam Compass Group 2 2,7% - 70.548 2,7% 57 3,6% - 0,50% 0,50%

3 Negocios Dólar LATAM IG BCI 7 2,5% 2,5% 152.891 -1,9% 173 -8,5% 6 0,00% 1,20%

4 Latam Corporate Debt Compass Group 2 1,9% 8,1% 4.488 4,8% 31 3,3% 6 0,20% 0,70%

5 High Yield Latam EuroAmerica 4 1,5% 8,8% 8.167 -14,0% 35 6,1% 6 1,21% 2,71%

6 Local Emerging Debt Security 7 0,9% 6,7% 56.772 13,2% 82 5,1% 5 0,00% 2,45%

7 EuroAmerica Experto EuroAmerica 1 0,3% 4,2% 76.401 -6,3% 270 2,7% 5 0,13% 0,13%

8 Fixed Income Brl Security 7 -1,1% 26,4% 66.193 -3,9% 117 9,3% 9 0,00% 2,45%

Totales 31 1,4% 7,1% 443.366 -0,7% 908 0,9% 6 0,48% 1,49%


Fondos que por cuyas características especiales en términos de instrumentos y riesgos, sólo están autorizados para ser ofrecidos inversionistas institucionales, empresas financieras, personas naturales de alto patrimonio (con inversiones financieras que superen las 10.000 unidades de fomento en instrumentos que puedan ser objeto de oferta pública en Chile o en el extranjero), y a quienes la SVS agrupe bajo esta definición. Los activos que subyacen a los fondos en esta categoría son principalmente papeles de deuda, como bonos y otros

Calificado Deuda

pos de instrumentos que se diferen-cian de los otros fondos por cons-truir sus portafolios y rentabilidades de manera distinta al resto, usando derivados y opciones que están ve-dados para el resto de la oferta.

Las cuatro categorías de fon-dos que componen este apartado –Calificado Accionario, Calificado Deuda, Estructurado Accionario y Estructurado Deuda– tuvieron rentabilidades positivas durante

mayo, aunque destaca nuevamente Calificado Accionario, que en mayo anotó una rentabilidad de 1,63%.

Estos fondos, abiertos solo a inversionistas con mayor conoci-miento del mercado, tuvieron en mayo una gran dispersión de re-sultados, destacando Real Estate Europe, de Banchile, que avanzó 6,45% en el mes. En el largo pla-zo, el instrumento de mejor rendi-miento es Chile Acción, de BTG

Pactual, que muestra un alza de 3,8%. Este fondo es además el de mayor dinero administrado en la categoría, con el 54% de los fondos Calificado Accionario.

En tanto la categoría Calificado Deuda quedó con el segundo lugar luego de que sus ocho fondos mos-traran un rendimiento combinado de 1,42%. Por mucho el vehículo de mejor desempeño fue “Booster USA” de Banchile, el que mostró

22

Administradora may-17 Mar 17 - May 17 Dic 16 - May 17 12 meses 3 años

Principal 18.048 49.020 68.435 145.304 391.544

Credicorp Capital 12.553 31.988 99.116 116.654 64.622

EuroAmerica 6.551 20.492 44.308 24.625 104.926

Sura 6.499 34.116 98.608 242.868 646.110

Zurich 6.026 3.518 11.380 24.044 8.634

Toesca 260 1.798 - - -

Vision Advisors -74 -57 -54 - -

Compass Group -2.621 -1.360 12.897 67.808 -

Security -9.523 248.678 320.277 247.804 489.932

BTG Pactual -23.331 39.405 228.704 202.293 -190.518

Itaú Chile -29.948 323.032 303.331 241.376 -114.356

CorpBanca -41.997 4.730 -25.263 -79.571 -265.969

LarrainVial -42.392 72.609 58.943 23.015 235.299

BICE -92.041 -5.351 113.672 196.758 368.715

BancoEstado -209.071 60.075 165.408 277.550 737.747

BCI -227.340 165.438 411.006 364.119 532.083

BBVA -259.127 -4.222 121.036 162.198 61.194

Scotia Chile -323.572 -81.104 44.947 -106.921 -274.120

Santander -396.673 199.420 318.210 385.119 755.985

Banchile -534.295 434.114 501.600 586.691 693.430

Total -2.142.070 1.596.337 2.896.562 3.121.737 4.245.260

Inversión neta en las AGF

un alza de 3,09% durante mayo. En tanto, “Fixed Income BRL” de Se-curity fue el único fondo que mostró rentabilidad negativa al retroceder -1,11% en el mes. Este instrumento invierte en deuda pública brasileña y se vio afectado por los escándalos de corrupción que salpicaron al presi-dente de país, Michel Temer.

Por su parte la categoría Estruc-turado Accionario mostró una ren-tabilidad promedio de 0,85%, con Europeo Estructurado Nivel 90, de Banchile encabezando las ganancias con un avance de 2,91%.

El último lugar fue para la ca-tegoría Estructurado Deuda, que avanzó 0,34%. Destacó entre los nueve fondos que componen “Eu-ropa Estructurado”, de BBVA, que avanzó 0,79% en mayo, muy por sobre sus pares.

ASÍ SE MUEVEN LAS AGFUn mal mes fue mayo tuvo la

mayor parte de las administradoras generales de fondos chilenas. El mes terminó con una salida de dinero neta de $2,1 billones desde el siste-ma; 14 de las AGF tuvieron desin-versiones netas.

El gran responsable de esto, en la mayor parte de los casos, fueron los siempre volátiles fondos de mer-cado monetario: 18 de los 20 fon-dos que vieron mayores salidas de flujos corresponden a esta catego-ría. Al excluir este factor, se ve que las AGF vieron una inversión neta de $448.870 millones y solo cinco administradoras sufrieron desinver-siones. Encabeza las salidas Vision Advisor, la más pequeña de las ad-ministradoras, que vio una desin-versión de $90 millones en su fondo

Bonos Globales, lo que significó una desinversión neta frente a patrimo-nio administrado de -5,23%.

Al otro lado se ubica BTG Pac-tual, que si bien muestra una desin-versión en el total, al excluir los fon-dos de money market experimenta un crecimiento de 17,24% en las inversiones frente al patrimonio administrado. Buena parte de este crecimiento llega de la mano del fondo Renta Activa, de la cate-goría Deuda Largo Plazo Nacio-nal, que vio inversiones netas por $56.609 millones.

El mes trajo además dos nuevas alternativas de inversión al mercado local: “Booster Acciones Emergen-tes”, un fondo estructurado de Ban-chile, y “Global Income”, fondo de la categoría Balanceado Moderado de Principal.

Inversión Neta (en millones de pesos)

23

AdministradoraTotal Partícipes

Mayo 17 may-17 Mar 17 - May 17 12 mesesPartícipes Institucionales

Marzo 17 may-17 Mar 17 - May 17

Banchile 579.639 4,14% 16,48% 17,55% 27 -15,63% -38,64%

BancoEstado 413.319 2,33% 7,58% 23,78% 8 -60,00% -33,33%

BBVA 106.873 0,82% 3,17% 6,43% 35 -93,93% -91,99%

BCI 230.010 0,20% 8,00% 9,10% 79 -9,20% 8,22%

BICE 42.470 -1,15% 2,41% 4,10% 110 -9,09% -3,51%

BTG Pactual 47.149 -0,83% -2,04% -19,39% 13 0,00% 0,00%

Compass Group 645 -0,77% 5,74% 29,00% 298 -2,30% 4,20%

CorpBanca 43.641 -0,39% -1,03% -8,06% 28 3,70% 16,67%

EuroAmerica 34.196 1,87% -4,40% 19,00% 61 0,00% 5,17%

Credicorp Capital 3.782 0,48% 2,33% 8,52% 6 0,00% 20,00%

Itaú Chile 35.582 0,62% -0,09% -6,50% 97 -2,02% 27,63%

LarrainVial 80.762 -0,12% -2,29% -57,08% 85 2,41% 0,00%

Principal 176.894 1,77% 4,87% 25,47% 39 2,63% 2,63%

Santander 273.159 4,98% 8,94% 15,17% 54 -3,57% -27,03%

Scotia Chile 92.071 -0,91% -1,38% -2,75% 13 -40,91% -13,33%

Security 74.967 0,53% 0,26% -1,18% 225 -5,06% 2,27%

Sura 66.808 1,30% 2,70% 4,60% 167 0,60% 1,83%

Toesca 57 1,79% 18,75% - 4 0,00% 100,00%

Vision Advisors 12 20,00% 33,33% - 2 - 0,00%

Zurich 6.999 2,70% 6,85% 3,44% 35 -7,89% -7,89%

Total 2.309.035 2,22% 7,41% 6,73% 1.386 -30,42% -22,13%

Evolución de partícipes por AdministradoraVariación Variación

AdministradorasPatrimonio Mayo 17

(millones $) may-17 Mar 17 - May 17 Dic 16 - May 17 12 meses 3 años

Banchile 6.730.082 -7,12% 8,65% 11,32% 10,33% 21,54%

BancoEstado 2.215.237 -8,47% 3,64% 10,38% 16,17% 64,99%

BBVA 1.006.831 -20,24% 0,92% 16,64% 24,06% 18,28%

BCI 4.431.912 -4,51% 5,78% 14,09% 13,45% 29,17%

BICE 1.880.457 -4,14% 1,95% 10,19% 16,04% 41,18%

BTG Pactual 705.868 -2,92% 7,65% 54,49% 48,44% -10,72%

Compass Group 189.542 0,39% 5,15% 16,07% 71,81% -

CorpBanca 465.735 -8,04% 2,73% -1,95% -11,20% -30,30%

EuroAmerica 563.475 1,73% 6,45% 13,45% 9,82% 42,86%

Credicorp Capital 273.736 5,61% 16,93% 64,22% 85,85% 45,40%

Itaú Chile 1.373.011 -1,86% 33,82% 33,92% 27,78% 28,51%

LarrainVial 1.916.336 -1,54% 6,63% 7,56% 6,05% 32,10%

Principal 1.118.129 2,26% 7,95% 13,37% 24,01% 88,60%

Santander 5.077.388 -6,93% 5,95% 10,15% 12,78% 33,45%

Scotia Chile 828.645 -27,97% -8,04% 8,29% -8,66% -18,28%

Security 2.137.983 0,11% 16,34% 23,26% 19,30% 21,21%

Sura 1.347.818 0,58% 4,22% 13,15% 30,87% 147,46%

Toesca 4.095 6,74% 80,56% - - -

Vision Advisors 1.380 -2,20% 3,52% 3,18% - -Zurich 205.837 3,81% 5,37% 12,75% 21,28% 16,23%

Total 32.473.497 -5,85% 7,18% 13,77% 14,75% 30,14%

Patrimonio AdministradoraVariación

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reporte ffmm mayo 2017 - el mercuriostatic.elmercurio.com/repositorio/inversiones/reportes... ·...

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