región del biobío · 14 las expectativas del mercado apuntan a una mediana de crecimiento de 1,7%...

Región del BiobíoAnálisis económico y sectorial

BALANCE SECTOR CONSTRUCCIÓN

ACTIVIDAD

• IMACON

• INSUMOS

• MERCADO

LABORAL

VIVIENDA

• PERMISOS DE

EDIFICACIÓN

• VIVIENDA PRIVADA

• VIVIENDA PÚBLICA

ECONOMÍA

• INTERNACIONAL

EXPECTATIVAS:

CRECIMIENTO

PRECIOS COMMODITIES

VOLATILIDAD FINANCIERA

INFRAESTRUCTURA

• INFRAESTRUCTURA PÚBLICA

• INFRAESTRUCTURA PRIVADA

BALANCE MACROECONÓMICO

• NACIONAL Y REGIONAL

ACTIVIDAD

EXPECTATIVAS

PRECIOS Y TASAS DE INTERÉS

MERCADO LABORAL

PERSPECTIVAS

ECONOMÍA

INTERNACIONAL

BALANCE

MACROECONÓMICO

4

La economía mundial sigue ajustándose a la baja. China exhibe una aparente estabilización en sus

predicciones de actividad… ¿Es genuino este comportamiento?

ECONOMÍA INTERNACIONAL

Crecimiento esperado

Variación anual (%)

2015

Estimación 2016 Predicción 2017

IPoM FMI IPoM FMI

Junio 2016 Abril 2016 Junio 2016 Abril 2016

MUNDO A PPC 3,1 3,0 3,2 3,4 3,5

ECONOMÍAS AVANZADAS 1,9 1,7 1,9 1,9 2,0

SOCIOS COMERCIALES

• Estados Unidos

• Eurozona

• Japón

• China

2,9

2,5

1,5

0,6

6,9

2,8

1,9

1,5

-

6,5

-

2,4

1,5

0,5

6,5

3,2

2,3

1,6

-

6,2

-

2,5

1,6

-0,1

6,2

EMERGENTES Y EN DESARROLLO 4,0 - 4,1 - 4,6

AMÉRICA LATINA Y CARIBE -0,3 -1,0 -0,5 1,5 1,5

5

Persisten los riesgos de un estancamiento secular generalizado, deteriorando el producto potencial…


Crecimiento esperado

Variación anual (%)

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

En %

Evaluación de las predicciones sobre el crecimiento mundial

Abril 2011

Abril 2012

Abril 2013

Abril 2014

Abril 2015

Abril 2016

PIB (PPP)1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

En %

Evaluación de las predicciones sobre el crecimiento Economías avanzadas

Abril 2011

Abril 2012

Abril 2013

Abril 2014

Abril 2015

Abril 2016

PIB (PPP)

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

En %

Evaluación de las predicciones sobre el crecimiento Economías emergentes

Abril 2011

Abril 2012

Abril 2013

Abril 2014

Abril 2015

Abril 2016

PIB (PPP) -1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

En %

Evaluación de las predicciones sobre el crecimiento América Latina y Caribe

Abril 2011

Abril 2012

Abril 2013

Abril 2014

Abril 2015

Abril 2016

PIB (PPP)

6

Por otra parte, la actividad manufacturera de las principales economías del globo no arrojan señales robustas de

recuperación…


PMI Manufacturero de principales economías

(Índice de difusión) (Mayo 2016)

40

45

50

55

60

65

40

45

50

55

60

65

F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M

2011 2012 2013 2014 2015 2016

EE.UU. Eurozona China

7

En EE.UU. el mercado anticipa un repliegue más paulatino de las actuales condiciones monetarias, en parte, debido al

lento ritmo de recuperación de la demanda interna y la incertidumbre entorno al efecto económico del Brexit en la

economía mundial.


EE.UU.: Tasa de interés de la Reserva Federal

(en %) (Junio 2016)

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

EA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OEA J OE

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20162017

Tasa Fed Expectativas (a enero 2016) Promedio (1982-2015)

Expectativas (a abril 2016) Expectativas (a junio 2016)

8

El indicador líder de actividad (CLI) de la Eurozona confirma un estancamiento del ritmo de crecimiento del PIB.


Eurozona: Indicador adelantado de actividad (CLI)

y crecimiento anual del PIB (Abril 2016)

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

96

97

98

99

100

101

102

103

104

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PIB (Var. Anual, eje derecho) Indicador CLI

9

El desempeño del indicador adelantado de actividad en China revela un freno de su tendencia decreciente…


China: Indicador adelantado de actividad (CLI)

y crecimiento anual del PIB (Abril 2016)

-14%

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

92

93

94

95

96

97

98

99

100

101

102

103

104

105

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

PIB (Var. Anual, eje derecho) Indicador CLI

10

Para 2016 y 2017 se proyectan precios de US$ 35 y US$ 41 el barril, cifras menores a las observadas en

2015 (US$ 51/barril).


Precios commodities: Petróleo

US$/barril (Junio 2016)

45

51

25

31

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Precio WTI (US$/barril) Junio Bandas de predicción Diciembre 2015 Marzo 2016

11

El precio del cobre para 2016 se estima en torno a US$2,2 la libra (versus US$2,5/libra observado en

2015). Para 2017 la situación no sería muy distinta a la prevista para este año y, según los expertos, la situación

podría cambiar a partir del año 2020 (US$2,8/libra).


Precios commodities: Cobre

US$/libra (Junio 2016)

2,5

2,6

2,01,9

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Precio (US$/libra) Junio

ECONOMÍA

INTERNACIONAL

Y REGIONAL

BALANCE

MACROECONÓMICO

1313

El menor crecimiento se evidencia en una nueva caída de la confianza empresarial durante mayo. El sector construcción

continua exhibiendo los niveles más altos de pesimismo (nivel de 21 en mayo), reafirmando la alta volatilidad (mayor

incertidumbre) en las perspectivas sectoriales.

15

25

35

45

55

65

75

15

25

35

45

55

65

75

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

IMCE Comercio Construcción Industria Umbral de Neutralidad

ECONOMÍA NACIONAL

Confianza empresarial (IMCE)

(Mayo 2016)

1414

Las expectativas del mercado apuntan a una mediana de crecimiento de 1,7% anual en 2016. No obstante, no se descarta que esta

proyección, incluso, pueda ser menor (entre 1,0-1,5%). De hecho, en abril el IMACEC anotó un alza de 0,7% anual, por debajo de

las expectativas (1,8%), impactado fuertemente por un desplome en la actividad minera (-5,8%)

2,0

1,5

1,2

1,7

2,2

2,7

3,2

3,7

4,2

4,7

5,2

M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J

2014 2015 2016

Expectativas PIB 2015 (Mediana) Intervalo IPoM marzo 2015 (1,25%-2,25%) IPoM junio 2016 (1,25%-2,0%)

ECONOMÍA NACIONAL

Crecimiento anual del PIB de 2016 (%)

(Junio 2016)

1515

En línea con el sentimiento y perspectivas de los empresarios, los consumidores aumentan su pesimismo durante mayo,

aunque sus expectativas de consumo experimentaron una leve mejoría en el margen.

50

70

90

110

130

150

170

50

70

90

110

130

150

170

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Expectativas de consumo de artículos para el hogarÍndice percepción de la economíaExpectativas económicas confianza consumidores, Uch

ECONOMÍA NACIONAL

Percepción Económica de los Consumidores

(IPEC) (Mayo 2016)

1616

La demanda de créditos de consumo por parte de los hogares se percibe más débil durante el primer trimestre de

2016, mientras que el acceso al crédito de consumo permanece estable en el último trimestre.

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

Abr Oct Abr Oct Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar Sep Mar

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Demanda Oferta

ECONOMÍA NACIONAL

Estándares de aprobación y demanda de créditos

de consumo de los hogares (Marzo 2016)

1717

La tasa de desocupación del trimestre móvil febrero-abril fue 6,4% (8,8% corregida por horas). Los Ocupados aumentaron

1,4% anual y los Desocupados experimentaron una expansión de 1,8% en el margen, mientras que en 12 meses crecieron

en 5,0%. Construcción, Hoteles y Restaurantes y Comercio empujaron el empleo en 12 meses.

ECONOMÍA NACIONAL

Tasa de desempleo nacional y variación anual

de la ocupación (en %) (Abril 2016)

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

2013 2014 2015 2016

Variación Anual Ocupación Tasa Desempleo

1818

El tipo de cambio, aunque con algunos altibajos, se mantiene en niveles de elevada depreciación, como lo refleja

el hecho de que en términos reales se ubica por sobre su promedio histórico. Hacia fines de 2016 esperamos

que el peak del TC fluctúe en un rango de 730 a 740 pesos por dólar.

ECONOMÍA NACIONAL

Tipo de cambio real y nominal

Índice base enero 2006 = 100 (Mayo 2016)

80

90

100

110

120

130

140

150

80

90

100

110

120

130

140

150

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

TCN TCR TCR-5 TCR (1996-2014)

1919ECONOMÍA NACIONAL

Inflación efectiva y subyacente

Variación anual (en %) (Mayo 2016)

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2011 2012 2013 2014 2015 2016

TPM IPCSAE IPC

Considerando la depreciación nominal y las prácticas de indexación de precios y salarios prevalecientes

en el país, estimamos que la inflación anual del IPC se mantendrá elevada en 2016, promediando

4,2%. En mayo del presente año, la inflación anual del IPC fue 4,2%.

2020

En este contexto, el Banco Central ha mantenido su tasa de política monetaria (TPM) en 3,5% anual desde su

último ajuste en diciembre de 2016. Por el momento, estimamos que el instituto emisor postergará las nuevas

alzas de su TPM hacia 2017 y convergerá a su tasa neutral de 4,0% hacia fines del mismo.

ECONOMÍA NACIONAL

Evolución TPM y expectativas (en %)

(Junio 2016)

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Observado EOF IQ-JUN EEE MAY EOF IIQ-JUN EEE JUN Estimación CChC

2121

En tanto, a nivel regional y de acuerdo a las cifras de Cuentas Nacionales del Banco Central (con año de referencia

2008), la VIII Región del Biobío explica 8% del PIB total de la economía…

ECONOMÍA REGIONAL

Aporte del PIB regional al PIB

total (En %)

8% XV I II

III IV V

RM VI VII

VIII IX XIV

X XI XII

2222

Si bien a nivel sectorial, la construcción explica 9,2% del PIB de Biobío, es la actividad del sector Industrial el más

preponderante (27%) en el nivel de producción regional.

ECONOMÍA REGIONAL

Aporte sectorial al PIB regional

(En %)

9,2%

Agropecuario-silvícola

Pesca

Minería

Industria manufacturera

Electricidad, gas y agua

Construcción

Comercio, restaurantes y hoteles

Transportes y comunicaciones

Servicios financieros y empresariales

Propiedad de vivienda

Servicios personales

Administración pública

2323

El INACER de la VIII Región del Biobío ha estabilizado su ritmo de crecimiento anual de tendencia, hasta situarse en

torno a 2,9% (cifra que coincide con su promedio histórico). Esta dinámica es distinta a la observada a nivel País,

donde el PIB crece bajo su tasa promedio histórica (4% anual)…

ECONOMÍA REGIONAL

INACER y PIB total país

(En %)

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

199

7

199

8

199

9

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

201

6

INACER PIB (índice) INACER tendencia PIB tendencia

2424

La colocaciones del sector bancario mantienen una expansión anual de entre 11% y 12% en términos nominales.

Acelerado frente a alza promedio de 8% en 2015.

ECONOMÍA REGIONAL

Colocaciones totales (Abril 2016)

VIII Región de Biobío

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

5.500

6.000

6.500

Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr

2013 2014 2015 2016

Var

iaci

ón

an

ual

Mile

s d

e m

illo

nes

de

$

Colocaciones Var. Anual (%)

2525

Créditos para consumo mantienen alzas anuales en torno a 6%, tras acelerar su crecimiento desde la segunda mitad de

2015.

ECONOMÍA REGIONAL

Colocaciones de consumo (Abril 2016)

VIII Región de Biobío

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

950

1.000

1.050

1.100

1.150

1.200

1.250

1.300


2013 2014 2015 2016

Va

ria

ció

n a

nu

al

Mil

es

de

mil

lon

es

de

$


2626

A nivel nacional, la ocupación se expandió levemente en el margen durante abril (0,3%), en línea con la desaceleración de la

actividad. En el caso de la Región de Biobío , se observa una brusca desaceleración en la creación de empleo. Anualmente, los

sectores que más empleo crearon fueron Hoteles y Restaurantes, Construcción y Educación.

ECONOMÍA REGIONAL

Ocupación Regional

Ocupados y variación anual (Abril 2016)

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

250

350

450

550

650

750

850

950

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2012 2013 2014 2015 2016

Ocupados (en miles, eje izquierdo) Var. Anual VIII Región Variación Anual Nacional

2727

En la misma línea, la tasa de desempleo nacional ha comenzado a ceder, alcanzando durante abril 6,4%. Para la VIII

región de Biobío se ha observado un importante aumento del desempleo desde febrero de 2016, alcanzando durante abril

7,3%. El sector que por lejos destruyó más empleo en la región fue Comercio, seguido en menor medida por Minería y

Transporte.

ECONOMÍA REGIONAL

Desocupación Regional

Tasa de desempleo y variación anual (Abril 2016)

10

30

50

70

90

110

130

150

170

190

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0


2012 2013 2014 2015 2016

Desocupados (en miles, eje derecho) Tasa Desempleo Nacional

Tasa Desempleo VIII Región Tasa Nacional Corregida por horas

2828

Durante el I trimestre de 2016, el crecimiento de las remuneraciones nominales se estancó, tanto a nivel nacional

como regional. Crece brecha entre los salarios nacionales y los regionales, la que se elevó durante el I trimestre sobre

los $70 mil pesos. Por otro lado, la variación anual de las remuneraciones se contrae, alejándose de su promedio

histórico (6,5%).

ECONOMÍA REGIONAL

Remuneraciones: Regionales vs. Nacional

Miles de $ y variación anual (I trimestre 2016)

5,71%

2,41%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

I III I III I III I III I III I III I III I III I III I

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201516

Var. anual nacional

Prom. var. anual nacional: 7,0%

Var. anual regional

Prom. var. anual regional: 6,5%

$687.718

$616.809

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000


2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 16

Remuneraciones nacionales

Prom. nacional 5 años: $561 mil

Remuneraciones regionales

Prom. regional 5 años: $513 mil

ACTIVIDAD

BALANCE

SECTOR CONSTRUCCIÓN

30

La confianza de los empresarios de la construcción se ha mantenido en un estado pesimista desde fines de 2013, y

experimentó un nuevo deterioro durante mayo, en línea con el estancamiento de la actividad y la caída de las ventas

inmobiliarias.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

IMCE Nivel de actividad (3 meses) Situación general de la empresa Situación financiera empresa Demanda

SECTOR CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD

IMCE construcción: Situación actual

(Mayo 2016)

31

Desde la perspectiva de los insumos, el precio de los metales ha tendido a la baja (-14% anual ) desde la segunda

mitad de 2014, aunque con un ligero repunte en el margen (6,5%).

0

50

100

150

200

250

300

0

50

100

150

200

250

300

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Indice de Precios de Metales Promedio Metales desde año 2000

Promedio Hierro desde año 2000 Índice de Precio del Hierro


Índice de Precios de Metales

(Marzo 2016)

32

Lo anterior también se evidencia en el índice de precio internacional del Asfalto, el que registra una variación

acumulada a abril 2016 de -26% y una variación anual de -30%, incidido principalmente por el precio del

petróleo.


Índice de Precios de Asfalto

(Abril 2016)

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

120

40

60

80

100

120

140

160

180

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Índice de Precio del Asfalto Promedio: 2007 a la fecha

33

Durante abril del presente año, el indicador creció 3% anual, mientras que el avance mensual fue de -2,4%.

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Índice Variación anual (eje derecho) Promedio 2010-2014 (1,8%)


Índices Despachos Físicos Industriales

Base 2010 = 100 (Abril 2016)

34

El Índice de ventas de Proveedores acumuló un avance de 8,6% en abril y de 10,9% en doce meses, coherente

con el aumento de obras en su etapa de terminación. En el margen el indicador avanzó 1,4%.

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

120

140

160

180

200

220

240

260

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Indice Variación anual (eje derecho) Promedio 2010-2015 (8,3%) (eje derecho)


Índice Ventas de Proveedores

Base 2010 = 100 (Abril 2016)

35

El Índice de Ventas de Materiales para la construcción INE tuvo en abril exhibió alzas de 0,6% anual y de 0,7%

en la punta. Sin embargo, la primera aun permanece bajo su media histórica.

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

105

110

115

120

125

130

135

140

145

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Indice Variación anual (eje derecho) Promedio 2010- a la fecha


Índices Venta Materiales Construcción

Base 2009 = 100 (Abril 2016)

36

El Índice de Ventas de Artículos de Ferretería registró durante abril un alza en el margen (0,9%) y una variación

anual de 0,1%, situándose nuevamente bajo su promedio histórico.

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

105

110

115

120

125

130

135

140

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Indice Variación anual (eje derecho) Promedio 2010- a la fecha


Índices Ventas Artículos de Ferretería y

Productos de Vidrio Base 2009 = 100 (Abril 2016)

37

Los indicadores de fabricación de los insumos cemento y barras frenaron su crecimiento en el margen durante abril.

La situación se replica para el insumo hormigón en lo más reciente.

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Índice de barras, rejas y rejillas Índice de cemento

Índice de hormigón


Índices Cemento, Hormigón y Barras

Base 2010 = 100 (Abril 2016)

38

La ocupación en la construcción registró un importante avance anual de 7,7% durante abril (y una expansión en el

margen de 3,0%), empujado principalmente por trabajadores por Cuenta Propia. Los ocupados alcanzaron las

723 mil personas. Con ello, la tasa de desocupación para el sector de la construcción alcanzó durante marzo

8,7%.


Ocupados sector construcción

Serie original y variación en 12 meses (Abril 2016)

-10

-5

0

5

10

15

20

25

450

500

550

600

650

700

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Ocupados Sector Construcción

Ocupados construcción, variación en 12 meses (eje derecho)

Ocupados nacional, variación en 12 meses (eje derecho)

39

Durante abril, la ocupación en el sector de la Construcción sigue al alza, tanto en doce meses como en el margen, sustentada

en gran parte por empleos asalariados. Para la VIII región, el nivel de ocupación sigue en niveles altos de crecimiento anual,

y durante abril experimentó un alza de 6,2% en el margen. Este aumento está ligado a trabajadores asalariados en proyectos

inmobiliarios.


Ocupación Regional Construcción

Nivel y variación anual (Abril 2016)

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

5,0

25,0

45,0

65,0

85,0

105,0

125,0


2012 2013 2014 2015 2016

Ocupados (en miles, eje izquierdo) Var. Anual VIII Región Var. Anual Nacional

40

Durante abril, la tasa de desempleo regional alcanzó a 8,4% (promedio histórico de 11,7%), tres décimas por debajo de

la tasa de desempleo nacional del sector, la que sigue lentamente al alza (8,7%), acercándose a su promedio histórico.

Estos resultados están en línea con el dinamismo inmobiliario presente en la región, tanto en el ámbito de la vivienda pública

como la privada.


Desocupación Regional Construcción

Tasa de desocupación y variación anual (Abril 2016)

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0


2012 2013 2014 2015 2016

Desocupados (en miles, eje izquierdo) Tasa Desempleo Construcción VIII Región

Tasa Desempleo Construcción Nacional

41

Destaca para el sector de la Construcción el estancamiento de los salarios nominales, con una caída en el margen del

salario promedio nominal en la región de 0,9%. Esto profundiza la contracción de los salarios regionales respecto al

promedio nacional, observado desde el I trimestre de 2015, junto con una crecimiento anual modesto y lejos de su

promedio histórico.


Remuneraciones Regionales Construcción

Remuneraciones y variación anual (I trimestre 2016)

$631.786

$603.504

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

500.000

550.000

600.000

650.000

700.000


2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201516

Construcción Nacional

Prom. nacional 5 años: $536 mil

Construcción VIII Región

Prom. regional 5 años: $528 mil

2,83%

0,41%

-3,0%

-1,0%

1,0%

3,0%

5,0%

7,0%

9,0%

11,0%

13,0%

15,0%

17,0%

19,0%

21,0%


2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 16

Var. anual nacional

Prom. var anual nacional: 7,1%

Var. anual VIII región

Prom. var anual regional: 7,3%

PERMISOS

EDIFICACIÓN

BALANCE


43

A nivel nacional, el número de viviendas creció 35,9% entre 2001 y 2015, mientras que la superficie lo hizo en

83,4% en el mismo periodo. En la región se observa un crecimiento de 22,5% del número de viviendas en 2015 y

de 14% en superficie para el mismo periodo.

PERMISOS DE EDIFICACIÓN

Total Viviendas – Nacional y VIII Región

Superficie y número de viviendas

7,1

6,4

7,8

9,3 9,3

11,010,5

10,2

9,3

6,5

10,4

9,09,4

12,512,9

0

2

4

6

8

10

12

14

-

50

100

150

200

250

300

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Mill

ones

de

m2

Mile

s d

e V

ivie

ndas

Nacional

Superficie (m2) Nº Unidades

0,7

1,8

0,9

0,7

1,0

1,1

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

0

5

10

15

20

25

30

35

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Mill

ones

de

m2

Mile

s de

Viv

iend

as

VIII Región


44

A nivel nacional, el número de departamentos creció 413,5% entre 2001 y 2015 y la superficie avanzó 472,6% en

el mismo periodo. En la región, las unidades crecieron 91,3% en 2015, mientras que en superficie el avance es de

53,2% para el mismo periodo.


Departamentos - Nacional y VIII Región


1,4 1,4

1,9

2,4

2,9

3,84,1 4,1

3,0

2,0

3,73,3

4,2

6,3

7,7

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0

50

100

150

200

250

300

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Mill

on

es d

e m

2

Mile

s d

e V

ivie

nd

as

Nacional


0,1

0,4

0,3

0,3

0,2

0,3

0,0

0,1

0,1

0,2

0,2

0,3

0,3

0,4

0,4

0

1

2

3

4

5

6

7

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Mill

on

es d

e m

2

Mile

s d

e V

ivie

nd

as

VIII Región


45

A nivel nacional los permisos para la edificación en altura de más de 15 pisos son los que exhiben una marcada

tendencia al alza. En cambio en la región predominan los de hasta 5 pisos.


Departamentos– Nacional y VIII Región

Unidades según número de pisos

-

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

Mil

es d

e v

ivie

nd

as

Nacional

Más de 15 11 a 15 6 a 10 Hasta 5

-

1

2

3

4

5

6

7

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Miles d

e v

ivie

nd

as

VIII Región

Más de 15 11 a 15 6 a 10 Hasta 5

46

En el país, el número de casas a disminuido 32,9% entre 2001 y 2015 y la superficie ha retrocedido 8,9% en el

mismo periodo. En la región el avance es de 4,8% para las unidades y 2,1% para la superficie durante 2015.


Casas Total Nacional – Nacional y VIII Región


5,7

5,0

5,9

6,9

6,4

7,2

6,4

6,16,3

4,5

6,7

5,7

5,2

6,2

5,2

0

1

2

3

4

5

6

7

8

0

50

100

150

200

250

300

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

Millo

nes d

e m

2

Miles d

e v

ivie

nd

as

Nacional

Superficie (m2)

Nº Unidades

0,6

1,5

0,6

0,4

0,70,7

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

0

5

10

15

20

25

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Millo

nes d

e m

2

Miles d

e V

ivie

nd

as

VIII Región

Superficie (m2)

Nº Unidades

47

A nivel nacional, la tendencia de las unidades aprobadas para edificación de casas es decreciente, debido a la

menor participación de unidades de hasta 70 m2, sin embargo en la región esta es creciente.


Casas – Nacional y VIII Región

Unidades según tramo de superficie

-

20

40

60

80

100

120

140

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

Mile

s d

e V

ivie

nd

as

Nacional

Más de 180 140 - 180 120 - 140

90 -120 70 - 90 Hasta 70

-

5

10

15

20

25

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Miles d

e V

ivie

nd

as

VIII Región

Más de 180 140 -180

120- 140 90 -120

70 - 90 Hasta 70

48VIVIENDA: PERMISOS DE EDIFICACIÓN

Superficie de viviendas por tramo de superficie - VIII Región

Metros cuadrados – Anual

VIII Región Hasta 35m² 36 a 50 m² 51 a 70 m² 71 a 100 m² 101 a 140 m²Mayor que

140m²Total Regional

Casas

2010 1.327 124.434 363.780 61.268 32.812 31.488 615.109

2011 1.047 200.528 945.584 188.152 76.250 59.159 1.470.720

2012 483 59.239 262.828 161.440 53.647 62.579 600.216

2013 481 100.999 148.826 83.842 43.173 47.102 424.423

2014 732 66.858 274.986 194.158 125.181 67.380 729.295

2015 874 49.762 341.998 156.025 120.563 75.496 744.718

2016 (*) 263 27.033 94.738 17.740 10.397 14.787 164.958

Departamentos

2010 8.915 103.115 6.989 4.733 123.752

2011 48.012 267.182 26.079 17.921 9.770 368.964

2012 6.688 204.938 106.109 13.759 331.494

2013 154.964 92.581 15.176 29.558 292.279

2014 95 47.598 93.546 31.881 48.836 221.956

2015 32 26.353 148.409 125.875 20.623 18.811 340.103

2016 (*) 20.780 6.465 27.245

(*) Acumulado a abril.

Durante el último año los permisos de departamentos se situaron principalmente entre 51 y 100 m2, mientras que en

casas el tramo de mayor porcentaje es el de 51 a 70 m2.

49VIVIENDA: PERMISOS DE EDIFICACIÓN

Unidades de viviendas por tramo de superficie – VIII Región

Unidades - Anual

Durante 2015 las unidades aprobadas de casas alcanzaron el 68% del total de los permisos

de viviendas en la región.

VIII Región Hasta 35m² 36 a 50 m² 51 a 70 m² 71 a 100 m² 101 a 140 m²Mayor que

140m²

Total

Regional

Casas

2010 45 2.645 6.361 711 267 142 10.171

2011 44 4.136 16.084 2.318 622 244 23.448

2012 21 1.245 4.592 2.013 435 272 8.578

2013 18 2.147 2.594 989 359 200 6.307

2014 26 1.390 4.698 2.319 1.010 317 9.760

2015 75 1.051 5.853 1.832 1.045 370 10.226

2016 (*) 19 567 1.644 220 83 64 2.597

Departamentos

2010 210 1.733 85 40 2.068

2011 1.070 4.533 300 153 39 6.095

2012 151 3.507 1.362 103 5.123

2013 2.542 1.181 124 173 4.020

2014 2 773 1.175 305 257 2.512

2015 1 558 2.422 1.535 180 110 4.806

2016 (*) 340 20 360

(*): Acumulado a abril.

VIVIENDA PRIVADA

BALANCE


51

La comercialización de viviendas nuevas exhibió una contracción de 33,9% durante el primer trimestre. Factores

estacionales propios de los meses de verano, junto con el adelantamiento de compras durante el año previo, parecen

explicar este significativo deterioro.

VIVIENDA PRIVADA

Venta de vivienda nacional

Miles de viviendas (Marzo 2016)

0

5

10

15

20

25

0

5

10

15

20

25

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Mil

es

Mil

es

Viviendas Departamentos Casas

52

La mayor demanda por vivienda durante 2015 estimuló el ingreso de nuevos proyectos a la oferta. De esta manera,

al primer trimestre del año en curso la oferta de viviendas nuevas exhibió un avance anual de 12,2%. Ello unido a

la débil demanda en los primeros meses del año, supuso un significativo deterioro en las velocidades de venta.

VIVIENDA PRIVADA

Oferta y velocidad de ventas nacional (Marzo

2016)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

10

20

30

40

50

60

70

80


2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Me

se

s p

ara

ag

ota

r o

fert

a

Mil

es

de

Viv

ien

das

Oferta Departamentos Oferta Casas Meses Departamentos Meses Casas

53

En el mercado inmobiliario, la venta de viviendas nuevas en las regiones del Sur presentó excelentes resultados

durante 2015, por el efecto IVA. Al comienzo de 2016, siguiendo la tendencia del resto de regiones del país, la

demanda sufrió una caída anual de 7,2%.

VIVIENDA PRIVADA

Venta de vivienda regional (Marzo 2016)

Regiones del Sur (de VII a XII)

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500


2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Viv

ien

das

Viv

ien

das

Viviendas Departamentos Casas

54

La oferta de viviendas ha alcanzado niveles récord históricos en 2014 y 2015, debido al beneficio fiscal de no pagar

IVA antes de 2016. Al primer trimestre del año en curso, no obstante, la oferta de viviendas disminuyó 13,9%

con respecto a 2015: -21% departamentos y 3% casas.

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000


2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Me

se

s p

ara

ag

ota

r o

fert

a

Viv

ien

das

Oferta Departamentos Oferta Casas Meses Departamentos Meses Casas

VIVIENDA PRIVADA

Oferta de vivienda regional (Marzo 2016)

Regiones del Sur (de VII a XII)

55CRÉDITOS HIPOTECARIOS

Colocaciones en el sector bancario

(Abril 2016) – VIII Región de Biobío

Las colocaciones hipotecarias para vivienda han aumentado en promedio a 16% anual en términos nominales

durante el último año, lo cual es coherente con la fuerte demanda por vivienda observada.

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

16%

17%

18%

500

700

900

1.100

1.300

1.500

1.700

1.900

2.100

2.300

2.500


2013 2014 2015 2016

Va

ria

ció

n a

nu

al

Mil

es

de

mil

lon

es

de

$


56CRÉDITOS PARA LA CONSTRUCCIÓN

Colocaciones en el sector bancario

(Abril 2016) – VIII Región de Biobío

Las colocaciones para el sector Construcción acumulan 9 meses consecutivos con variaciones anuales nulas o

negativas, lo cual es coherente con la menor actividad sectorial observada.

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

200

210

220

230

240

250

260

270

280

290

300


2013 2014 2015 2016

Va

ria

ció

n a

nu

al

Mil

es

de

mil

lon

es

de

$


PERSPECTIVAS

SECTORIALES

5858

A nivel nacional, la confianza de los empresarios se ha mantenido en zona claramente pesimista por dos años,

situándonos en niveles cercanos a los observados durante la crisis 2008-2009. El sector construcción lidera la caída de

la confianza empresarial, experimentando un importante deterioro en los últimos meses.

15

25

35

45

55

65

75

15

25

35

45

55

65

75

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

IMCE Comercio Construcción Industria Umbral de Neutralidad

PROYECCIÓN NACIONAL:

Confianza empresarial (IMCE)

(Mayo 2016)

5959

De igual modo, se ha deteriorado la confianza de los consumidores, en línea con las condiciones más restrictivas de

acceso al crédito en todos sus segmentos, los menores ingresos reales y la disminución de horas trabajadas. Con todo,

las expectativas ratifican las revisiones a la baja en las proyecciones.

50

70

90

110

130

150

170

50

70

90

110

130

150

170

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Expectativas de consumo de artículos para el hogarÍndice percepción de la economíaExpectativas económicas confianza consumidores, Uch

PROYECCIÓN NACIONAL:

Percepción Económica de los Consumidores

(IPEC) (Mayo 2016)

6060

En este contexto, con importantes recomposiciones hacia el empleo independiente en varios sectores, la

tasa de desempleo tenderá al alza hasta bordear 8,5% al cierre de 2016, manteniéndose en torno a esta

cifra durante 2017. Si ajustamos dicha tasa por la disminución de horas trabajadas el desempleo

asciende a 9,8%, cifra sobre su promedio histórico.

PROYECCIÓN NACIONAL: MERCADO

LABORAL

Tasa de desempleo

8,5% 8,7%

1,0%

3,0%

5,0%

7,0%

9,0%

11,0%

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (p) 2017 (p)

INE Proyección MACh 43 Proyección MACh 44

6161

A nivel sectorial, la confianza de los empresarios se ha mantenido en un estado pesimista desde fines de 2013, la que

se ha deteriorado en los últimos meses. Esta situación es alarmante, toda vez que la persistencia y contagio del

pesimismo abarca los temas de demanda, nivel de actividad y situación financiera de las empresas.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

IMCE Nivel de actividad (3 meses) Situación general de la empresa Situación financiera empresa Demanda

PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN: ACTIVIDAD

IMCE construcción: Situación actual

(Mayo 2016)

6262

Luego de cuatro períodos de expansión, esperamos que la demanda por vivienda retroceda en torno al

36% anual (51.000 unidades), en línea con el menor nivel de demanda interna esperado, el

adelantamiento de compra observado en 2015, las mayores restricciones de acceso al financiamiento y al

menor poder adquisitivo de las familias.

PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN:

VIVIENDA PRIVADA

Ventas Nacionales

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016(p)

Viv

ien

das

6363

En el Gran Santiago proyectamos una evolución paralela. Luego que 2015 finalizara con una

comercialización record de 44.000 unidades (27% más que en 2014), la demanda retrocederá cerca de

50%, llegando a 22.000 unidades.

PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN: VIVIENDA

PRIVADA

Ventas en el Gran Santiago

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016(p)

Viv

ien

das

6464

Ante este escenario, la confianza de los empresarios de la construcción se ha ajustado sistemáticamente

a la baja. Al estado pesimista de las expectativas de actividad (evidenciadas desde 2013) en lo más

reciente se agrega una profundización del estado pesimista respecto del sector en el mediano plazo.

PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN

Expectativas CCHC

-4

-2

0

2

4

6

8

10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Ma

r.

Ju

n.

Sep

t.

Dic

.

Ma

r.

Ju

n.

Sep

t.

Dic

.

Ma

r.

Ju

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Sep

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Ma

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Ju

l.

Oct.

Ma

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Ju

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Oct.

Dic

.

Ab

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Dic

.

Ab

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Ag

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Dic

.

Ma

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Ju

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No

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Ma

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No

v.

Ma

r.

Ju

n.

Sep

t.

Dic

.

Ma

r.

Ju

n.

Sep

t.

Ma

r.

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

% d

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el

IMA

CE

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l

Índ

ice

de

co

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ian

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lazo

Índice corto plazo Índice mediano plazo IMACEC Original (var. a/a)

6565

En 2016, la persistente dinámica de la inversión inmobiliaria continuará siendo contrarrestada por la caída de la

inversión en infraestructura. En efecto, la proyección de crecimiento de la inversión sectorial se mantiene en un rango

de -1,9 a 2,1% anual en 2016. No obstante, el balance de riesgo estaría sesgado a la baja.


Formación de bruta capital fijo de la construcción

Variación anual (en %)

SECTOR 2012 2013 2014 2015Proyectado 2016

Pesimista Base Optimista

VARIACIÓN ANUAL (%)

VIVIENDA

• Pública

• Privada

• Copago prog. sociales

• Inmobiliaria sin subsidio

5,4

7,9

4,5

3,5

4,8

3,9

4,5

3,8

1,1

4,5

-1,3

-8,5

1,1

-2,8

2,2

2,5

-7,4

5,6

0,2

7,0

1,3

2,3

1,1

-0,7

1,5

3,3

4,3

3,1

1,3

3,5

5,3

6,3

5,1

3,3

5,5

INFRAESTRUCTURA

• Pública

• Pública

• Empresas Autónomas

• Concesiones OO.PP.

• Productiva

• Empresas del Estado

• Privada

10,4

7,6

6,9

42,2

-5,5

11,7

23,1

11,2

6,5

3,8

2,1

20,5

4,2

7,7

5,4

7,8

2,0

6,9

-1,1

81,4

0,2

-0,2

22,0

-1,3

-2,0

12,6

11,6

24,0

1,2

-8,7

-11,1

-8,5

-3,5

-4,4

-8,1

8,1

0,9

-3,0

-1,3

-3,1

-1,5

-2,4

-6,1

10,1

2,9

-1,0

0,7

-1,1

0,5

-0,4

-4,1

12,1

4,9

1,0

2,7

0,9

IINVERSIÓN EN

CONSTRUCCIÓN8,7 5,7 0,9 -0,6 -1,9 0,1 2,1

6666

En 2016 se anticipa una tasa de crecimiento prácticamente nula para la inversión sectorial. Para 2017,

considerando el efecto de menor base de comparación y una lenta convergencia de la confianza empresarial y de

hogares hacia el estado neutral, se espera que la inversión sectorial experimente un desempeño acorde a la

inversión agregada.


Formación de bruta capital fijo de la construcción


-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Media Anual Informe MACh 44 Promedio (1997-2014)

Terremoto 27F

Auge minero

Boom InmobiliarioFin súper-ciclo

minero mundialIncertidumbre en

marco regulatorioCrisis Subprime

6767PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN

Tasa desocupación sector construcción

Así, luego de que la tasa de desempleo para el sector de la construcción permanezca bajo su promedio

histórico (9,1%) durante los primeros meses de 2016, proyectamos una importante corrección al alza,

finalizando el 2016 en torno a 10,5%. Este se mantendría en promedio durante 2017 (con 10,8% para el

cuarto trimestre del mismo año).

10,5%10,8%

1%

3%

5%

7%

9%

11%

13%

15%

17%

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (p) 2017 (p)

Tasa Desempleo INE Proyección MACh 43 Proyección MACh 44

6868

PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN REGIONAL

INACOR vs Empleo y Cemento


-5

0

5

10

-30

-20

-10

0

10

20

30

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2014 2015 2016

INACOR (Eje derecho) Empleo construcción Cemento

Según el Informe de Percepción de Negocios del BC, la construcción inmobiliaria privada en la Zona Sur, aún está

recibiendo el impulso de las ventas anticipadas previo a la entrada en vigencia del IVA a la construcción, aunque

este efecto ha tendido a moderarse significativamente...

6969

En el mediano plazo, es probable que la actividad sectorial de la VIII Región, aunque volátil, crezca en torno a un

rango de 0% - 2% anual, cifra basada en el comportamiento histórico de la tendencia del INACOR, descontando

el período del Boom inmobiliario.

PROYECCIÓN CONSTRUCCIÓN REGIONAL

Evolución de tendencia del INACOR


-15

-10

-5

0

5

10

15

20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O E

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 16

INACOR Tendencia INACER

7070

BALANCE DE

RIESGOS

Finalmente, los principales riesgos

para la inversión en construcción

de 2016 son:

1. Elevada incertidumbre en torno a las perspectivas de crecimiento

mundial, principalmente de países socios comerciales con Chile.

2. La pérdida de dinamismo en América Latina es liderada por la

recesión de Brasil. La situación de esta economía es sumamente

compleja, existiendo una elevada incertidumbre en torno a su

desempeño futuro y su efecto en los países de la región.

3. Existen dudas sobre la sostenibilidad del exceso de liquidez en

China. Al mismo tiempo, se observa un desbalance del

crecimiento al interior de las economías desarrolladas.

4. Las diferencias entre las expectativas del mercado y la Fed

respecto de la trayectoria futura de la TPM en EE.UU. constituye

un riesgo.

7171

BALANCE DE

RIESGOS

Finalmente, los principales riesgos

para la inversión en construcción

de 2016 son:

5. Por lo que, no se descartan nuevas tensiones en los

mercados financieros, alzas en las primas por riesgo y caídas

de precios de las materias primas…

6. En el plano interno, está latente la magnitud del impacto de

corto y mediano plazo que tendrán las reformas estructurales

en la dinámica de la inversión.

7. Las condiciones crediticias permanecen restrictivas tanto para

los hogares como para las empresas del sector.

8. Finalmente, el persistente deterioro de la confianza de los

consumidores y empresarios constituye un riesgo para el

desempeño futuro de la economía y la actividad sectorial.

Región del BiobíoAnálisis económico y sectorial

región del biobío · 14 las expectativas del mercado apuntan a una mediana de crecimiento de 1,7%...

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