Prof. Albio Márquez Rangel FACES – ULA

Mérida.-Venezuela

Capital

Capital empresarial, capital ambiental y capital humano

Inversión , stock de capital y capacidad productiva futura de la economía

Capital reproducible

Capital no reproducible

Inversión negativa (desinversión)

Inversión bruta e inversión neta

•La inversión como componente de la

demanda agregada

•El consumo y la inversión como

componentes de la producción.

•La inversión, la producción y el desempleo.

•La inversión y el crecimiento a largo plazo

Inversión fija de la empresa ◦ Estructura física: planta u oficinas

◦ Equipos: maquinarias y Vehículos

Inversión en existencias ◦ Materias primas e insumos

◦ Productos semielaborados

◦ Productos terminados

Inversión en estructuras residenciales

Introducción

Razones para mantener existencias ◦ Llevar adelante alisamiento de la producción

◦ Funcionar de manera más eficiente

◦ Evitar quedarse sin bienes ante ventas inusualmente altas

◦ La naturaleza del proceso de producción

Inversión en existencias, tasa de interés y facilidad de acceso al crédito.

La inversión en construcción comprende la

construcción y compra de viviendas por parte de

personas que planean vivir en ellas como por

personas que piensan alquilarlas o venderlas. Pero

para simplificar el análisis se supone que todas las

viviendas están ocupadas por sus propietarios.

El equilibrio-stock y la oferta-flujo El modelo consta de dos partes. En primer lugar, el mercado del stock existente de viviendas determina su precio de equilibrio. La oferta y demanda del stock existente de viviendas determina su precio relativo, Pv/P. En un momento cualquiera del tiempo, la oferta de viviendas se mantiene fija (se dibuja como una línea vertical). La demanda de viviendas tiene pendiente negativa, cuando el precio de la vivienda es elevado la gente vive en casas más pequeñas, comparte su residencia o incluso carece de hogar. El precio de la vivienda se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda.

En segundo lugar, el precio de la vivienda determina el flujo de inversión en construcción. Entonces, el precio relativo de las viviendas determina la oferta de nuevas viviendas. El ingreso del constructor viene dado por el precio de mercado de la vivienda, Pv. Los costos que enfrenta el constructor vienen dados por el precio de los terrenos, los materiales y la mano de obras; y dependen del nivel general de precios P. Mientras más alto sea el precio relativo de la vivienda, Pv/P; mayor será el incentivo para construir, por tanto, mayor será el número de viviendas que se construya.

Entre los factores que determinan la demanda de servicios residenciales se encuentra la estructura demográfica: edad y composición de la familia. Otros factores que inciden en la demanda y los precios de las viviendas son el ingreso y la tasa de interés.

El modelo neoclásico de inversión. Este modelo examina los beneficios y los costos de la empresa por poseer bienes de capital. Muestra la relación que existe entre el nivel de inversión y el producto marginal del capital (PMK), el tipo de interés y la legislación fiscal que afecta a las empresas. Vanos a suponer que hay dos tipos de empresas en la economía: las empresas productoras, son las que producen bienes utilizando capital que arriendan o alquilan. Las empresas arrendadoras, aquellas que realizan todas las actividades de la economía; compran capital y lo arriendan a las empresas productoras.

El precio de alquiler del capital La cantidad de capital que se va a alquilar depende del resultado de comparar el costo y el beneficio de cada unidad de capital. * Alquila capital a la tasa de alquiler R * Vende su producción al precio P * El costo de cada unidad de capital para la empresa productora es R/P El beneficio de cada unidad de capital es el producto marginal del capital, PMK, que es la producción adicional obtenida con una unidad adicional de capital. Hay que tener presente que el PMK disminuye cuando aumenta la cantidad de capital; mientras más capital tenga la empresa, menor producción generará una unidad adicional de capital .

Para maximizar su beneficio, la empresa alquila capital hasta que el PMK, que va disminuyendo, iguala al precio

real de alquiler, R/P.

Donde Y es la producción, K el capital, L el trabajo, A un parámetro que mide el nivel de tecnología y α un parámetro entre cero y uno que mide la participación del capital en la producción. El producto marginal del capital (PMK) para la función Cobb-Douglas es:

Como en el equilibrio el precio real de alquiler es igual al PMK podemos escribir:

Por tanto el precio real de alquiler de equilibrio está determinado por: Cuanto menor es el stock de capital, más alto es el precio real de alquiler de capital. Cuanto mayor es la cantidad de trabajo, mayor es el precio de alquiler de equilibrio. Cuanto mejor es la tecnología, más alto es el precio real de alquiler del capital

El costo del capital ¿Cuál es el costo que enfrenta una empresa arrendadora? Para responder se examina el beneficio y el costo de poseer capital para una empresa arrendadora. Los beneficios de poseer capital es el ingreso derivado de su alquiler a las empresas productoras. Las empresas arrendadoras reciben el precio real de alquiler del capital R/P. En cada periodo de tiempo durante el cual arrienda una unidad de capital, la empresa arrendadora soporta tres tipos de costos:

El costo en intereses: iPk. La pérdida o ganancia generada por la variación del precio del activo: -∆Pk. El costo asociado al desgaste de cada unidad de capital, llamado depreciación. Si δ es la tasa de depreciación, el costo monetario de la depreciación es δPk.

A continuación hallamos la función de inversión. El gasto total en inversión en bienes de equipo es la suma de la inversión neta y la reposición del capital depreciado. La función de inversión es:

En definitiva, la inversión en equipo depende del producto marginal y el costo del capital y de la depreciación.

La función de inversión muestra una relación inversa entre tipo de interés real e inversión, de allí la pendiente negativa de la curva de inversión. Por otra parte, fluctuaciones en el PMK desplazan la curva de inversión.

Referencias

Larraín, Felipe y Sachs, Jeffrey. (2002). Macroeconomía en la

economía global. 2da edición. Buenos Aires: Pearson Prentice Hall.

Capitulo 13.

Mankiw, Gregory. (2014). Macroeconomía. 8av edición. Barcelona:

España. Antoni Bosch editor, S.A..