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1PSGP Nivel EFA_1314
MODULO 1: FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN
Capítulo 1. Conceptos básicos de la inversión
Capítulo 2. Capitalización
Capítulo 3. Descuento
Capítulo 4. Tipos de interés y rentabilidad
Capítulo 5. Rentas Financieras
Programa Superior de Gestión PatrimonialNivel EFA
2PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 2. Capitalización
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
3PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 2. Capitalización
TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN SIMPLE
NÚMEROS COMERCIALES: CONCEPTO Y CÁLCULO
INTERÉS SIMPLE ANTICIPADO
Los tantos de interés equivalentes en simple son proporcionales
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
365Act
4PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 2. Capitalización
CASO i =CTE
CASO i =VBLE
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
5PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 2. Capitalización
TANTOS EQUIVALENTES EN CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
TANTO NOMINAL
kk i · kj =
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
6PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE
Si hubiera comisiones y/o impuestos, el valor líquido o efectivo de la letra sería:
C0 = Cn · (1- n·i) – Comisiones – Impuestos
DE
SC
UE
NT
O C
OM
ER
CIA
L S
IMP
LE
7PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 3. Descuento
DESCUENTO RACIONAL SIMPLEY RACIONAL COMPUESTO
DE
SC
UE
NT
O R
AC
ION
AL
SIM
PL
ED
ES
CU
EN
TO
RA
CIO
NA
L C
OM
PU
ES
TO
8PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 3. Descuento
Plazo superior al año natural se usa el régimen de interés compuesto
Plazo inferior o igual al año natural se usa el régimen de interés simple
VALORACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO (≤ 18 meses)
LETRAS DELTESORO Y PAGARÉS DE EMPRESA. Se emiten al descuento
actual/360
actual/360NV360
di1P =⎟
⎠⎞
⎜⎝⎛ ⋅+⋅
( ) N360
d
Vi1P =+⋅
VALORACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA A CORTO PLAZO
9PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA NOMINAL Y EFECTIVA EN INTERÉS COMPUESTO
Si k > 1
Si k = 1
Si k < 1 i < jk
i = j1
i > jkJK
K
J1= i
1 61/2
J1/2
J6
Si K JK
10PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TIPOS DE INTERÉSSPOT y FORWARD
11PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
RENTABILIDAD REAL
12PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
RENTABILIDAD SIMPLE (RS)
13PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE)
Tasa Anual Equivalente o Tasa Anual Efectiva. Es un indicador que, en forma de tanto por ciento anual, revela el coste o rendimiento efectivo de un producto financiero, ya que incluye el interés y los gastos* y comisiones bancarias.* En el caso de los créditos, no se incluyen en el cálculo del coste efectivo algunos conceptos, como los gastos que el cliente pueda evitar en uso de las facultades que le concede el contrato, los gastos a abonar a terceros o los gastos por seguros o garantías (salvo que la entidad imponga su suscripción para la concesión del crédito)
La TAE es muy útil porque permite comparar distintos productos
El cálculo de la TAE está basado en el tipo de interés compuestoen la hipótesis de que los intereses obtenidos se vuelven a invertir al mismo tipo de interés y debe calcularse con importes brutos (sin tener en cuenta aspectos fiscales).
14PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE) /COSTE EFECTIVO REMANENTE (CER)
La T.A.E. es muy útil porque permite comparar distintos productos u opciones de inversión, con independencia de sus condiciones particulares. Esto es asíespecialmente entre productos de igual naturaleza, en los que los restantes elementos, y en particular el riesgo que tienen, son idénticos.
A la hora de comparar préstamos, tenemos que distinguir dos situaciones: antes de contratar el préstamo y una vez que ya estamos devolviéndolo.
Así, antes de contratar el préstamo, el indicador clave es la Tasa Anual Equivalente (T.A.E.).
Pero una vez que dispongamos del préstamo, para efectuar una buena comparación entre nuestro préstamo y otras ofertas que puedan existir en el mercado, nuestro indicador sólo debería tener en cuenta lo que nos queda por pagar del préstamo. Podemos definir ahora un nuevo indicador, el Coste Efectivo Remanente (C.E.R.), que representa el coste efectivo correspondiente al tiempo que nos queda para la total amortización o devolución del préstamo. En el cálculo de este concepto únicamente se tienen en cuenta los pagos que tenemos que hacer hasta el vencimiento.
15PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE)
16PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA ANUAL EQUIVALENTE (TAE)
17PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
La Tasa Interna de Retorno o Tasa Interna de Rentabilidad (TIR)de una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero.
Esta tasa interna de rentabilidad TIR corresponde a la rentabilidad del inversor, asumiendo que los flujos periódicos se reinvierten a una tasa igual a la TIR.
TIR
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD(TIR)
18PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD(TIR)
19PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
Primero, calculamos el montante (Cn) de la inversión capitalizando los flujos de caja al tipo de interés correspondiente.
A continuación, planteamos la siguiente ecuación:
TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA(TRE)
20PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA DE RENTABILIDAD EFECTIVA(TRE)
21PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA GEOMÉTRICA DE RENTABILIDAD(TGR)
La Tasa Geométrica de Rentabilidad (TGR) (Time-weighted rate of return) es la rentabilidad del gestor de la cartera y se calculará realizando la media geométrica de las rentabilidades simples de los diferentes periodos.
▪ Si TIR > TGR, el inversor ha acertado en sus decisiones.
▪ Si TIR = TGR, el resultado es indiferente de la política llevada a cabo.
▪ Si TIR < TGR, el inversor se ha equivocado en su política.
22PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 4. Tipos de interés y rentabilidad
TASA GEOMÉTRICA DE RENTABILIDAD(TGR)
23PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
■ TEMPORALES/PERPETUAS
■ INMEDIATAS/DIFERIDAS/ANTICIPADAS
■ CONSTANTES/VARIABLES
■ PREPAGABLES/POSPAGABLES
■ ANUALES/FRACCIONADAS/PLURIANUALES
RENTAS FINANCIERASDEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN
24PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
RENTA ANUAL CONSTANTEINMEDIATA/TEMPORAL/POSTPAGABLE
25PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
RENTA ANUAL CONSTANTERELACIONES
26PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
RENTA ANUAL VARIABLE EN PROGRESIÓN GEOMÉTRICA
INMEDIATA/TEMPORAL/POSTPAGABLE
27PSGP Nivel EFA_1314 CAPÍTULO 5. Rentas Financieras
RENTA ANUAL VARIABLE EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA
INMEDIATA/TEMPORAL/POSTPAGABLE