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FORMACIÓN ESTRATÉGICA PARA

GERENTES DE ALTO DESEMPEÑO

MÓDULO 7

VISIÓN FINANCIERA

CP LAURA CAMINO MUÑOZ

1

OBJETIVO

• Desarrollar la habilidad para entender la relación que existe entre las decisiones de negocio, sus implicaciones financieras y los resultados generados como consecuencia de estas.

CP LAURA CAMINO M 2

CONTENIDO TEMÁTICO

• Introducción• Entendiendo los Estados Financieros

Básicos• Razonamiento, Análisis Financiero y su

relación con la Estrategia.• Proceso de Análisis, Herramientas y

Decisiones Estratégicas• Análisis Prospectivo

CP LAURA CAMINO M 3

INTRODUCCIÓN

CP LAURA CAMINO M 4

INTRODUCCIÓN

El término FINANZAS proviene del latín finis que significa fin o conclusión, haciendo alusión a la terminación de una transacción económica con transferencia de recursos financieros.

En esta línea, el vocablo inglés fine, se utilizaba para referirse a la “conclusión de un negocio”.

Durante los siglos comprendidos entre el XIII y XV, en Italia, y en particular en las principales ciudades en las que el comercio

estaba en auge (Florencia, Génova y Venecia), se utilizaba el término financia para referirse al “pago en dinero”.

INTRODUCCIÓN

En nuestros días el término FINANZAS se refiere a:

• Las actividades relacionadas para el intercambio de distintos bienes de capital entre individuos, empresas o Estados, con la incertidumbre y el riesgo que estas actividades conllevan.

• Se le considera una de las ramas de la economía. • Se dedica al estudio de la obtención de capital para la inversión

en bienes productivos y de las decisiones de inversión de los ahorradores.

• Está relacionado con las transacciones y con la administración del dinero.

INTRODUCCIÓN

El objetivo y la necesidad de las Finanzas en nuestra empresa se puede resumir en cinco puntos:

• Buscar las oportunidades financieras.

• Detectar las deficiencias.

• Corregir el rumbo actual para un futuro diferente.

• Conocer las tendencias.

• Comparar y entender los sistema de información financiera

CP LAURA CAMINO M 7

GENERACIÓN DE INFORMACIÓN FINANCIERA

CP LAURA CAMINO M 8

PROCESO

CONTABLE

(Confiable)

INFORMACIÓN

FINANCIERA

(Análisis)ACTIVIDADES

ECONÓMICAS

TOMADORES DE DECISIONES

(generan acciones)

SOPORTE DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

NIF – Normas de Información Financiera (2006)NIIF (IFRS) – Normas Internacionales de Información Financiera (Obligatorios ???)

• Es el conjunto de pronunciamientos normativos, conceptuales y particulares, que regulan la información contenida en los Estados Financieros y sus notas, en un lugar y fecha determinados, que son aceptados de manera amplia y generalizada, por todos los usuarios de dicha información >>> NIF A-1.

• Son las características mínimas y fundamentales que se requieren para que la información cumpla su objetivo >>> UTILIDAD

CP LAURA CAMINO M 9

DEFINICIÓN DE CONTABILIDAD (NIF A-1)

• Técnica que registra y procesa las operaciones que afectan económicamente a una entidad y produce, sistemática y estructuradamente, información financiera. Estas operaciones incluyen las transacciones, transformaciones internas y otros eventos.

CP LAURA CAMINO M 10

SOPORTE DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

La información financiera que emana de la contabilidad es cuantitativa, expresada en unidades monetarias y descriptiva, muestra la posición y desempeño financiero de una entidad y su objetivo esencial es el de ser útil al usuario general (interno y externo) en la toma de decisiones económicas.

• Su manifestación fundamental son los Estados Financieros

• Se enfoca esencialmente en proveer información que permita evaluar el desenvolvimiento de la entidad, así como en proporcionar elementos de juicio para estimar el comportamiento futuro de la misma.


SUBSISTEMAS CONTABLES

• CONTABILIDAD FINANCIERA– Histórica, enfocada a usuarios externos, con normas establecidas.

• CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA– A futuro, enfocada a usuarios internos, adaptable a las necesidades.

• CONTABILIDAD FISCAL– Cumplimiento de obligaciones tributarias.


CARACTERÍSTICAS CUALITATIVAS: NIF A-4


1. RELEVANTE

2. CONFIABLE

3.COMPRENSIBLE

4.COMPARABLE

Importancia RelativaPosibilidad de predicción y confirmación

Veraz

Objetiva

Representativa

Verificable

Información Suficiente

NORMA DE INFORMACIÓN FINANCIERA (A-2)

Postulados Básicos

– 1. Entidad Económica: la personalidad de la “unidad económica identificable” es independiente de la de sus accionistas, propietarios o patrocinadores.

– 2. Sustancia Económica: reconocimiento contable que incorpora los efectos de las transacciones que afectan económicamente al ente. Atender al fondo y no a la forma.

– 3. Negocio en marcha: presupone la existencia permanente del negocio dentro de un horizonte de tiempo ilimitado. >>> Genera la regla del Periodo Contable.


POSTULADOS BÁSICOS

– 4. Devengación Contable: los efectos de las transacciones que lleva a cabo una empresa deben registrarse en su totalidad en el momento en que ocurren, independientemente de la fecha en que se consideran realizados.

– 5. Asociación de Costos y Gastos con Ingresos: los costos y gastos de una entidad deben identificarse con el ingreso que generen, en el mismo periodo.

– 6. Consistencia: los tratamientos contables utilizados en la generación de la información deben permanecer a través del tiempo, para conceptos u operaciones similares.


POSTULADOS BÁSICOS

– 7. Valuación: establece que las operaciones deben cuantificarse en términos monetarios y expresar el valor económico más objetivo de los mismos.

– 8. Dualidad económica: la estructura financiera está constituida por los recursos de que dispone para la consecución de sus fines y por la fuentes para obtener dichos recursos, ya sean propias o ajenas.


• REFLEXIÓN:

– ¿Qué calidad de información genera tu negocio?


TEMA 2


ESTADOS FINANCIEROS

• Concepto

• Estado de Resultados– Estado de Costo de Ventas

• Balance General

• Estado de Flujo de Efectivo


NATURALEZA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


• ¿Qué son?

– Documentos contables que clasifican y describen las declaraciones de los administradores acerca de la posición y desempeño financiero de una entidad de acuerdo a ciertas normas (NIF).

https://www.youtube.com/watch?v=G7mbEY6QMl4

https://www.youtube.com/watch?v=G7mbEY6QMl4

ESTADOS FINANCIEROSComponentes analíticos


Deben contener:

ENCABEZADO

1. Nombre de la empresa o propietario

2. Indicación de “Estado Financiero”

3. Periodo de formulación

CUERPO 1. Nombre y valor detallado de cada una

de las cuentas que conforman el Estado Financiero

FIRMAS

1. Del contador que lo elaboró y autorizó

2. Del propietario o representante del negocio.

ESTADO DE RESULTADOS (NIF B-3)(Estado de Actividades)

• CARACTERÍSTICAS:

• 1.- Es un estado financiero dinámico.

• 2.- La información que proporciona corresponde a un periodo determinado.

• 3.- Muestra la utilidad o pérdida neta e “integral”, así como el camino que se siguió para obtenerla.

• Mide la rentabilidad y la eficiencia operativa y administrativa de la entidad.

• A partir del 2013: Estado de Resultados Integral


CUENTAS DE RESULTADOS

• INGRESOS– Representan

recursos que recibe el negocio por la venta de sus productos o la prestación de servicios, ya sea en efectivo o crédito.

• GASTOS– Representan

los activos del negocio que se han usado o consumido para poder generar los ingresos.


• ORI

– Otros Resultados Integrales

– Generalmente partidas “virtuales” pendientes de realización.

ESTADO DE RESULTADOSClasificado por Función


VENTAS ó INGRESOS NETOS

- COSTO DE VENTA ***

= UTILIDAD BRUTA

- GASTOS GENERALES:

Administración

Venta

+/ - Resultado Integral de Financiamiento

+/ - Otros Ingresos y/o Gastos (Opcional)

+/- Participación en los resultados netos de otras entidades

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

- IMPUESTOS A LA UTILIDAD

= RESULTADO DE OPERACIONES CONTINUAS

+/ - Operaciones Discontinuas

= UTILIDAD O PÉRDIDA NETA

+/ - Otros Resultados Integrales

= RESULTADO INTEGRAL

ALSEA 2015.pdf

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ESTADO DE COSTO DE VENTA


+ Inventario Inicial Materia Prima

+ Compras netas

- Inventario Final Materia Prima= MATERIA PRIMA CONSUMIDA+ Mano de Obra

+ Gastos de Fabricación

= COSTO DE PRODUCCION

+ Inventario Inicial Producto Proceso

- Inventario Final Producto Proceso

= COSTO PRODUCTO TERMINADO

+ Inventario Inicial Producto Terminado

- Inventario Final Producto Terminado

= COSTO DE VENTA ***

BALANCE GENERAL (NIF A-5)(Estado Situación Financiera o Estado Posición Financiera)


• 1.- Muestra una fotografía de las decisiones de inversión y financiamiento

de una empresa en un momento determinado.

• 2.- Es un estado financiero estático.

• 3.- Muestra los recursos que posee el negocio, sus obligaciones y el capital aportado por los dueños.

• 4.-Muestra el valor que tiene el negocio en el historial acumulativo de todas las transacciones que han afectado al negocio desde su inicio.

• ECUACION CONTABLE >>>>ACTIVO = PASIVO + CAPITAL


CUENTAS BÁSICAS DEL BALANCE GENERAL

• ACTIVO

– Es un recurso económico, propiedad de la entidad, del cual se espera rinda beneficios en el futuro.

– Representa los recursos, bienes y derechos que posee la empresa.

– Es el respaldo económico para solventar las deudas del negocio.


De acuerdo a su grado de LIQUIDEZ se

clasifican en:

1. Circulante - se convertirá en efectivo

en menos de un año.

2. No Circulante -. tienen vida útil mayor a 1

año y proporcionan beneficios en el largo

plazo.

•Planta y Equipo

•Intangibles

PASIVO

• Son los derechos de los acreedores sobre los activos de la firma.

• Deudas de la empresa, con lo cual se puede medir el nivel de apalancamiento del negocio.

• Son las obligaciones contraídas por la empresa las cuales debe liquidar en el futuro.


De acuerdo a su EXIGIBILIDAD o

FECHA DE VENCIMIENTO y se

clasifican en:

1. A corto plazo: aquellos que deben

pagarse en un plazo menor de un

año.

2. A largo plazo: aquellos que son

exigibles en un plazo mayor de 1

año.

CAPITAL CONTABLE

• Son los derechos de los accionistas sobre los activos del negocio.– Si hablamos de una

entidad No Lucrativa o Persona Física, este rubro se llama: PATRIMONIO CONTABLE.

• Incluye sus aportaciones, más el rendimiento generado por las operaciones del negocio y algunas otras cuentas que afectan el valor de su patrimonio.


De acuerdo a su PROCEDENCIA

se clasifica en:

1. CAPITAL CONTRIBUÍDO: las

aportaciones de los socios que

invirtieron en el negocio a cambio

de una parte social.

2. CAPITAL GANADO:

representa las utilidades generadas

por la empresa y que no han sido

repartidas como dividendos.

BALANCE GENERAL - FORMATO

• ACTIVOS– Circulantes

• Efectivo• Cuentas x Cobrar• Inventarios• Gastos pagados x

anticipado– No Circulante– Planta y Equipo

• Terrenos• Edificio• Maquinaria• Equipos ….• - Depn Acum

– Intangibles• Marcas• Franquicias

• ACTIVO TOTAL

• PASIVOS– Corto Plazo

• Proveedores• Cuentas x pagar• Impuestos x pagar

– Largo Plazo• Préstamos bancarios• Hipotecas x pagar

• CAPITAL CONTABLE• Capital Social• Reservas• Utilidades Retenidas

• PASIVO +CAPITAL


ALSEA 2015.pdf

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SOLUCIÓN

Valelapenaseguir.pdf

Valelapenaseguir.pdf

CASO VALE LA PENA SOLUC.xlsx

ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL CONTABLE (NIF B4)


• 1.- Es un estado financiero secundario que presenta los movimientos que sufrieron las cuentas que integran el capital contable.

• 2.- Explica las razones que dieron origen a la diferencia existente entre el saldo inicial y final del capital.


ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL CONTABLE

• DISMINUCIONES

– Representan decrementos en las cuentas de capital contable como:• Retiros de socios• Pago dividendos• Pérdidas del

Periodo

• AUMENTOS

– Representan incrementos en las cuentas de capital contable como:• Aportaciones

de socios• Aumento en

Reservas• Utilidades del

Periodo


ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE - FORMATO


CAPITAL SOCIAL UTIL. RETENIDAS OTRAS

Saldo Inicial 100 85 20

+ Incrementos:

Aportaciones Capital 30 5

Utilidad Ejercicio 50

-Disminuciones:

Retiro Capital ( 10 )

Dividendos ( 15 )

Pérdida Ejercicio ( 8 )**

_______ __________ _

SALDO FINAL 120 120 25

ALSEA 2015.pdf

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (NIF B-2)(Estado de Cambios en la Situación Financiera)


• CARACTERÍSTICAS

• 1. Mide el impacto de las operaciones en la liquidez de la compañía.

• 2. Relaciona el efectivo proveniente de las decisiones de operación, financiamiento e inversión.

• 3. Refleja detalladamente las entradas y salidas de fondos líquidos de la empresa durante un periodo determinado.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOCUENTAS


• ENTRADAS:

– recursos recibidos en efectivo que provienen de las ventas de contado, cobranza a clientes, aportaciones de los socios, préstamos de acreedores, venta de activo fijo, etc.

•SALIDAS: • desembolsos

realizados al efectuar transacciones como compras pagadas de mercancía, pago a acreedores, adquisición y pago de activo fijo, pago de dividendos, etc.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOCLASIFICACIÓN

• Se genera en cuanto a su ACTIVIDAD:

– Operación: efectivo recibido o erogado en el ciclo de operación normal de la empresa.

– Inversión: es el uso que se le da al efectivo excedente después de cubrir la operación.

– Financiamiento: son los recursos obtenidos de manera externa y adicionales a la operación normal.


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Método Directo

• Este método normalmente es utilizado por usuarios internos de la organización.

• La información requerida solo puede encontrarse dentro de la misma empresa.

• También llamado con “formato de chequera”, pues funciona como una de ellas: ingresos y egresos en efectivo, clasificados por concepto.

• Muy utilizado para control de finanzas personales.


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOMétodo Directo - FORMATO


SALDO INICIAL

+ ENTRADAS OPERATIVAS

+ ENTRADAS FINANCIAMIENTO/INVERSIÓN

TOTAL DISPONIBLE

- SALIDAS OPERATIVAS

- SALIDAS FINANCIAMIENTO/INVERSIÓN

FLUJO NETO + Decisión de inversión

- Decisión de financiamiento


SOLUCIÓN

Ejercicio integrador.pdf

Ejercicio integrador.pdf

Ejercicio integrador soluc.xlsx

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Método Indirecto

• Usando este método, se necesitan 2 Balances Generales de periodos consecutivos, así como el Estado de Resultados del ejercicio.

• Permite medir cómo los cambios en las partidas del Balance fueron financiadas a través de un periodo de tiempo.

• Se parte de la utilidad del periodo y se comparan todas las cuentas del Balance atendiendo a las siguientes reglas:


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOMétodo Indirecto

• Son entradas o incrementos de efectivo:– Disminuciones de Activos

– Aumentos de Pasivos

– Aumentos de Capital

• Son salidas o disminuciones de efectivo:– Aumento de Activos

– Disminución de Pasivos

– Disminución de Capital

• La diferencia entre aumentos y disminuciones, representa la diferencia en la cuenta de EFECTIVO de los 2 Balances comparados.


ALSEA 2015.pdf

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOMétodo Indirecto - Formato

FONDOS GENERADOS POR LA OPERACIÓN

Utilidad del periodo $

+ Depreciación del Ejercicio

- / + Incremento / Decremento: Activos Circulantes

+ / - Incremento / Decremento: Pasivos Corto Plazo (sin financiamiento)

OPERACIONES DE FINANCIAMIENTO:

+ / - Incremento / Decremento: Préstamo Bancario CP y Pasivo LP

+ / - Incremento / Decremento: Capital Contable

- Dividendos repartidos

OPERACIONES DE INVERSIÓN:

- / + Incremento / Decremento: Inversión en Subsidiarias o Intangibles

- / + Incremento / Decremento: Activos No Circulantes

DIFERENCIA EN EFECTIVO

+ Saldo al inicio del periodo

= Saldo al final del Periodo



SOLUCIÓN

Flujo Efectivo_Método IndirectoEjercicio.pdf



Flujo Efectivo_Método Indirecto.xlsx

EDO. RESULTADOS VS. FLUJO DE EFECTIVO

• La utilidad se calcula con una base acumulativa.

• Los ingresos contables no siempre coinciden con la recepción de efectivo de los clientes.

• Los gastos no siempre se liquidan de contado.

• La empresa tiene otras fuentes de efectivo así como desembolsos que nada tienen que ver con la operación (resultados).


FLUJO EFECTIVO UTILIDAD NETA

DINERO RESULTADO

** Es más fácil en este momento que un negocio quiebre por

falta de liquidez (efectivo) que por falta de utilidad.

OTROS CONCEPTOS RELACIONADOS CON LOS ESTADOS FINANCIEROS

• Información Adicional:

• Relaciones Analíticas

• Notas a los Estados Financieros

• Estados Financieros Especiales:• Dictaminados

• Reexpresados

• Consolidados

• Convertidos

• Liquidación

• Fusión

• Pro – Forma o Proyectados


TEMA 3-4


Análisis Financiero ¿Qué es?


Es el diagnóstico de la empresa mediante una serie de INDICADORES basados en los estados financieros y su interrelación, complementados con aspectos del entorno que nos permiten definir:

F Fuerzas

O Oportunidades

D Debilidades

A Amenazas

Y consecuentemente llevarnos a un plan de acción

La conversión de las cifras contables en valores relativos o razones, nos permite comparar la posición financiera de una empresa con otra, aún si sus tamaños son significativamente diferentes.

Los EEFF básicos deben servir para…

1. Tomar decisiones de operación, inversión y financiamiento, lo que requiere conocer la estructura financiera, la capacidad de crecimiento de la empresa, su estabilidad y rentabilidad.

2. Evaluar la solvencia y liquidez de la entidad, así como su capacidad para generar fondos.

3. Conocer el origen y las características de los recursos

para estimar la capacidad financiera de crecimiento.


1. Los EEFF muestran eventos y transacciones pasados, de acuerdo a las reglas particulares que se hayan utilizado en su realización.

2. La información

contable de la empresa está expresada en unidades monetarias. Sin embargo este instrumento de medición tiene un valor inestable y relativo.

3. Los EEFF no representan el valor del negocio, sino sólo el valor de los recursos y obligaciones cuantificables para el negocio. No valúan elementos esenciales de la empresa como son los recursos humanos, el producto, la marca, el mercado, etc.

Limitaciones de los EEFF

Métodos de Análisis Financiero


• Análisis vertical ( porcentajes integrales)

• Análisis horizontal ( tendencias )

• Método de razones financieras

• Interpretación del Estado de Flujo de Efectivo

Método Análisis Vertical


Muestra la relación porcentual entre cifras de un solo ejercicio con respecto a una base ( 100 % ).

Balance General

Estado de Resultados

Activos totales

Ventas netas

Base 100 %

Empecemos a trabajar…….

1. Iremos analizando los estados financieros de GRUPO ALSEA, pues contamos con la información financiera necesaria al ser un consorcio que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores y tener obligación de hacer pública su información, como ya la hemos estado observando.

2. Análisis Vertical – reducción a porcentajes.

3. Realizarán el Análisis Vertical, de manera colaborativa, del grupo empresarial asignado y empezarán a generar la interpretación pertinente.


Edos Finan 2015_2014 ALSEA.xlsx


Análisis Horizontal:Método de Tendencias

• Se fundamentan las variaciones de periodo a periodo en los estados financieros en análisis, por cada uno de los conceptos y con ellos se traza la tendencia de la evolución de las cifras.

• Se selecciona un año como base y se asigna el 100% a todas las partidas de ese año. Después se procede a determinar los porcentajes de cambio para los demás años y con respecto al año base.

• Puede presentarse también de manera gráfica.


• Revisión de cifras para Grupo Alsea

• Generación de análisis horizontal para grupo empresarial asignado



Método de Razones Financieras


Consiste en obtener una serie de INDICADORES relacionando una partida con otra, o bien, un grupo de partidas con otro grupo en los estados financieros.

Tipos de razones financieras:

a) Liquidez

b) Administración de actividades

c) Administración de deudas

(apalancamiento)

d) Rentabilidad

e) Valor de mercado

Liquidez

• La liquidez de una empresa se mide por su capacidad de satisfacer obligaciones a corto plazo conforme éstas lleguen a su vencimiento.

• En palabras comunes, es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas de pronto vencimiento.

• Los indicadores de liquidez muestran la relación que existe entre el efectivo y otros activos circulantes, con los pasivos a corto plazo de una empresa.


Razón Circulante


Activos circulantes / Pasivos Corto Plazo

>>>Indica en qué medida los pasivos a corto plazo están cubiertos por los activos que se espera se conviertan en efectivo en un futuro cercano. Se mide en número de veces.

– En general, entre más alta es la razón del circulante, se considera que la empresa es más líquida.

– Comúnmente se considera que una razón del circulante de 2.0 es aceptable

– Se debe analizar la calidad de los activos.

Prueba del Ácido


– Es similar a la razón del circulante, excepto que excluye el inventario, que por lo general, es el activo circulante menos líquido.

– En general es aceptada una prueba del ácido mayor a 1.0

(Activo Circulante – Inventario) / Pasivo Corto Plazo

Se mide en número de veces

Razones de actividad

• Miden la velocidad con que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo.

• También se puede evaluar la eficiencia con la que se usan los activos

totales.


• Rotación/Periodo promedio de inventarios

• Rotación/Periodo promedio de cobro

• Rotación/Periodo promedio de pago

• Rotación de activos totales

• Rotación de activos fijos

Rotación/Periodo de Inventario

– La edad promedio del inventario significa el número de días en que el inventario se vende, o lo que es lo mismo, el número de días que permanece en nuestra empresa.

– El estándar depende de la industria y/o de la estrategia diseñada por la empresa.


Rotación Inventarios: Costo de Venta/ Inventarios Promedio

>>>Indica cuántas veces el inventario (MP, PP, PT) de la empresa se está comprando y

almacenando en un periodo de tiempo.

Días Inventario:Inventario / (Costo de Venta diario )Días del periodo/ Rotación de Inventarios

>>>Indica cuántos días permanece almacenado el inventario en la empresa durante el periodo.

Rotación /Periodo Promedio de Cobro

– Promedio de tiempo requerido para la recuperación de cuentas por cobrar.

– Es muy útil para evaluar el cumplimiento de las políticas de crédito y cobranza.


Periodo Promedio de Cobro: Cuentas x Cobrar / (Ventas promedio diarias a crédito ) óDías del Periodo / Rotación de Ctas x Cobrar

>>>Indica el plazo promedio que tarda una empresa en recuperar su cartera. El

resultado se presenta en días.

Rotación Cuentas x Cobrar: Ventas/ Cuentas x Cobrar

>>>Indica cuántas veces se recupera la cartera de la empresa en un periodo de tiempo.

Rotación/Periodo Promedio de Pago

– Promedio de tiempo requerido para la liquidación de cuentas por pagar.

– La dificultad para calcular esta razón proviene de la obtención de las compras por día. En caso de no contar con la información, utilizar el costo de venta.


Periodo promedio de pago: Cuentas x Pagar (Proveedores) / (Compras diarias a crédito) óDías del Periodo / Rotación de Ctas x Pagar

>>>Indica el plazo promedio que tarda una empresa en pagar a sus proveedores. El resultado se presenta en días.

Rotación Ctas x Pagar: Compras/ Ctas x Pagar (Proveedores)

>>>Indica cuántas veces se liquida a los proveedores de la empresa en un periodo de tiempo.

Administración del Capital de Trabajo

Ciclo de conversión del efectivo:


Venta Prod. Term.

Recepción M.P Cobranza

.

1 2 Plazo convertir inventario Plazo de cobro

3

Pago de CxP

Plazo de pago

Ciclo conversión efectivo = 1 + 2 - 3 (días de capital de trabajo)

Políticas alternativas de Capital de Trabajo


Agresiva o de alta liquidez

Se caracteriza por altas inversiones en inventarios y cuentas por cobrar, llegando incluso a financiar necesidades permanentes con deudas de corto plazo.

Moderada o de liquidez intermedia

Se caracteriza por inversiones medias en inventarios y cuentas por cobrar, acoplando, en la medida de lo posible, los vencimientos de los activos y pasivos circulantes. Las necesidades temporales se cubren con deuda a corto plazo.

Conservadora o de liquidez baja

Se caracteriza por inversiones bajas en inventarios y cuentas por cobrar, se usan recursos permanentes para financiar activos circulantes permanentes e incluso para cubrir parte de los activos circulantes temporales.

Rotación de Activos Totales

– Indica la eficiencia con la que la empresa usa sus activos para generar ventas.

– En general, cuanto más alta sea la rotación de activos totales de la empresa, más eficientemente se habrán usado sus activos.


Rotación de activos totales: Ventas/ Activos Totales Promedio

Se mide en número de veces.

Rotación de Activos Fijos

• Mide la capacidad de la empresa para utilizar su planta y equipo para ayudar a generar ventas. Se mide en número de veces.


Rotación de activos fijos: Ventas/Activos Fijos Netos Promedio

(Total de activos fijos – Dep’n. Acum.)

ACCIONES CONCRETAS

CAPITAL DE TRABAJO: • Recupero / Pierdo cuentas incobrables. Diagnóstico y análisis del

proceso de cobranza.

• Utilizo factoraje financiero para hacerme cargo de las cuentas por cobrar en menor tiempo.

• Sólo tengo los inventarios que necesito basándome en mis tendencias y pronósticos. Esto sin desatender nuestro servicio al cliente, sobre todo si representa parte de nuestra diferenciación o estamos cobrando una prima x oportunidad.

• Buscar proveedores confiables

• Establecer políticas claras de pago con clientes y proveedores. Cumplirlas en la medida de lo posible. Nunca de manera unilateral.




Razones de Rentabilidad

• Medidas que facilitan a los analistas la evaluación de las utilidades de la empresa respecto a un nivel dado de ventas, de un cierto nivel de activos o de la inversión del propietario.

– Estado de resultados de formato común >> análisis vertical


• Es muy útil en evaluaciones a través del tiempo y para hacer comparaciones entre empresas de diferentes tamaños.

Otras razones de Rentabilidad


•Margen de utilidad bruta.

•Margen de utilidad operativa.

•Margen de utilidad neta.

•Utilidades por acción.

•Rendimientos sobre activos.

•Rendimiento sobre capital

•Siempre se buscará que estos resultados sean lo más alto posibles.

Márgenes de Utilidades Residuales


Margen Utilidad Bruta= (Ventas – Costo de Ventas) / Ventas

Utilidad Bruta

Margen Utilidad Operativa= (Ventas- Costos Operativos) / Ventas

Utilidad Operación

Margen de utilidad neta= (Utilidades disponibles para accionistas comunes)/ Ventas

Utilidades por Acción

• Representa la cantidad monetaria obtenida durante el periodo por cada acción ordinaria en circulación.


Margen de Utilidad por Acción= (Utilidades disponibles para los accionistas comunes)/ No. de acciones ordinarias en

circulación

Rendimiento sobre Activos (ROA)

• Mide la efectividad total de la administración en la generación de utilidades con sus activos disponibles.

• Cuanto más alto sea este rendimiento, mejor.


ROA= Utilidades disponibles p/ accionistas comunes/ Activos Totales Promedio

Rendimiento sobre Capital (ROE)

• Mide el rendimiento obtenido sobre la inversión de los accionistas de la empresa.

• Cuanto más alto es este rendimiento, es mejor para los propietarios.


ROE= Utilidades disponibles p/ accionistas comunes/ Capital Contable Promedio

ALSEA


Acciones Concretas

1. Subir precio de venta• ¿Cuáles serían los riesgos dadas las

circunstancias actuales?

• ¿El mercado lo soporta?

• ¿Qué ESTRATEGIA tendríamos que seguir para minimizar el riesgo de esta acción?

2. Reducir costos. • Mantener una estructura esbelta con

costos variables en la medida de lo posible (Apalancamiento operativo).


Razones de Deuda (Apalancamiento)

• La posición de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero de otras personas que se ha estado utilizando para generar ganancias.

• El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y rendimiento introducido a través del uso de financiamiento de costo fijo, como deuda y acciones preferentes.

• El grado de endeudamiento mide el monto de la deuda en relación con otras cantidades significativas del balance general.


Razón de Deuda I

• Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa.

• Cuanto más alta es esta razón, mayor es la cantidad de dinero de otras personas que se está usando para generar ganancias.

• La rentabilidad debería ser proporcionalmente directa a la razón de deuda y al riesgo inherente.


Razón de Deuda I: Pasivo total / Activo Total

Razón de Deuda II

• Mide la relación existente entre el capital – patrimonio de los socios, y el financiamiento otorgado por los acreedores de la empresa.

• Cuanto más alta es esta razón, mayor es la cantidad de dinero de otras personas que se está usando, en relación al riesgo de invertir nuestro propio capital.

• En muchas ocasiones interviene la personalidad del empresario y/o la necesidad de recursos no disponibles de los socios


Razón de Deuda II: Pasivo total / Capital Contable

Razón de Capacidad de Pago de Intereses

• Mide la capacidad de la empresa para hacer pagos contractuales de intereses.

• Se menciona a veces como la razón de cobertura de intereses.

• Cuanto mayor es su valor, más capacidad tiene la empresa para pagar intereses.


Razón de Capacidad de Pago de Intereses= UAFIDA (EBITDA)/ Intereses

Razón de Cobertura de Pagos Fijos

• Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de pagos fijos.

• Esto incluye: intereses y principal de un préstamo, arrendamientos, dividendos, etc.

• Cuanto más alto sea el valor, mejor.


Razón de Cobertura de Cargos Fijos=

UAFIDA (EBITDA)+ Pagos de arrendamiento

(Intereses+ Pagos de arrendamiento+ Pagos al fondo de amortización)/ (1-Tasa Fiscal)

Riesgos, dada la situación actual

1. Incapacidad de cubrir las obligaciones por falta de liquidez o intereses variables.

2. Riesgo adicional si se tienen obligaciones en moneda extranjera debido a la incertidumbre del tipo de cambio actual.


Razones de Mercado

• Se refieren al valor de mercado de una empresa, calculado según su precio accionario actual, sobre ciertos valores contables.

• Dan un panorama de que tan bien se sienten los inversionistas en el mercado.

• Útil cuando la empresa cotiza en Bolsa y/o las acciones pueden cotizarse en un mercado secundario o privado


Razón precio/utilidades (P/E)

• Miden la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar, por cada peso de las utilidades de una empresa.

• Cuanto más alta sea la razón P/E, mayor será la confianza del inversionista.


P/E= Precio de mercado de la acción ordinaria / Utilidades x acción

Razón valor de mercado/valor en libros (M/B)

• Proporciona una evaluación de cómo ven los inversionistas el desempeño de la empresa.

• Las empresas que se espera obtengan altos rendimientos relacionados con sus riesgos, por lo general venden a múltiplos M/B más altos.


Valor en libros por acción ordinaria= Capital en acciones ordinarias/ # de acciones ordinarias en circulación

M /B = Precio de mercado x acción ordinaria/ Valor en libros x acción ordinaria

Nace en 1930 cuando la empresa Dupont se planteó la situación de incrementar la rentabilidad sobre el Capital Contable.

Es un instrumento de análisis financiero diseñado para mostrar las relaciones entre:

A) El rendimiento sobre la inversión

B) La rotación de los activos.

C) El margen de utilidad

D) El apalancamiento

Sistema de Análisis DuPont

Utilidad Neta Ventas ActivoTotal

Ventas Activo Total Capital Contable

Modelos para realizar el Análisis DuPont

Eficiencia Operativa * Eficiencia en uso de Activos * Eficiencia Financiera

Margen Utilidad * Rotación Activos * Multiplicador

(Utilidad Neta/Ventas) *(Ventas/Activo Total) * (Activo Total/Capital Contable)

% # veces # veces

Rendimiento sobre Capital Contable



Seguiremos trabajando

En colaboración con tus compañeros de equipo, generarán las razones financieras de la empresa asignada y presentarán sus

resultados e interpretación de los mismos.

Realizaremos comparaciones entre las empresas y daremos conclusiones

ALSEA



Errores y Omisiones en Finanzas

Planeación Financiera

• Al realizar una Planeación Financiera se pueden generar diversas alternativas estratégicas:

a) Aumentar precios

b) Cambiar la estrategia comercial y la composición de ventas

c) Reducir costos

d) Reducir gastos

e) Agilizar crédito y cobranza

f) Aumentar la eficiencia en la administración de los inventarios

g) Invertir en Activos Fijos

h) Cambiar la proporción de créditos a capital

i) Cambiar la proporción de créditos a corto y largo plazo…..


TEMA 5

Análisis Prospectivo

• Objetivos del Análisis Financiero:

– Tomar decisiones y hacer predicciones

– Justo en las predicciones se recurre a la elaboración de los estados financieros proforma o proyectados, para estimar los valores de las empresas que queremos analizar para invertir, financiar, etc.

– A esto se le llama Análisis Prospectivo


¿Qué se debe proyectar?

• Pueden proyectarse los 4 estados financieros básicos, pero principalmente:

– Balance General

– Estado de Resultados

– Estado de Flujo de Efectivo


Metodología

• ¿Qué se necesita para proyectar?

– Balance general y estado de resultados históricos recientes– Análisis vertical– Análisis de actividad– Políticas de depreciación– Planes de inversión (activos no circulantes)– Vencimientos de capital de pasivos, costos y posibles contrataciones.– Planes de capitalización de utilidades y decreto y pago de dividendos– Datos de la industria: crecimiento, uso de capacidad, precios.– Tasas de crecimiento de la empresa, industria y del país– Tasas efectivas de impuestos– Tasas de interés esperadas, inflación y tipos de cambio– Las partidas sin información sobre su comportamiento y no relevantes permanecen

constantes.

Premisas

• Es importante tomar en cuenta que validar las premisas, es la parte más importante en el proceso de proyección, por lo que debemos cuestionar:

– ¿son factibles los niveles de crecimiento que propone la empresa? ¿tienen congruencia con el comportamiento del mercado? ¿con la realidad del crecimiento del país?

– ¿los porcentajes integrales del estado de resultados son sostenibles en el futuro?

– ¿habrá procesos de mejora en la eficiencia? ¿a qué costos?

CP LAURA CAMINO M

Otra vez a trabajar….

• Con el ejemplo que te entregaré, deberás realizar los estados financieros proyectados de la empresa en cuestión.

• Revisaremos resultados y daremos conclusiones al respecto.


EJERCICIO

EDOS FINAN PROYECTADOS.pdf

CONCLUSIONES DEL MÓDULO

• El conocer y entender de manera integral la información financiera generada por la empresa, es imprescindible, si queremos tomar buenas decisiones financieras.

• El procedimiento para analizar la información financiera necesita de una organización y datos confiables.

• Se necesita de conocimiento técnico, práctica constante y experiencia a través del tiempo, para convertirnos en buenos analistas.

• Una vez conocidas las bases actuales, es posible proyectar a futuro el negocio, que aunque sueño, marcan el rumbo y la meta a alcanzar, fijando el objetivo a lograr.



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