presentación de powerpoint · 2020-05-19 · 出所: 国連世界観光機関(unwto)...

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ファンドの特色

1

➢ 当ファンドは、主として世界各国・地域の取引所に上場している旅行関連企業が発行する株式等に投資し、信託財産の中長期的な成長を目指します。

➢ 外貨建て資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

➢ 原則として、毎決算時に収益分配方針に基づいて収益分配を行います。

＊分配対象収益が少額の場合等、分配を行わないことがあります。＊将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。＊分配金額は運用実績によって変動します。

➢ 運用はキャピタルアセットマネジメント株式会社が行います。

➢ 銘柄選定にあたっては、スペインの大手運用会社であるGVC社のアドバイスを受けます。


旅行・観光産業の概観

2

出所: 国連世界観光機関 (UNWTO) 、世界旅行ツーリズム協議会（WTTC）、2018年世界GDPは国際通貨基金（IMF）の2019年4月時点推定値

世界GDPの

約10.4％

（2018年世界GDPは84.7兆米ドル）

観光輸出総額（国際観光収入＋旅客輸送サービス）

約1.7兆米ドル

観光輸出総額は

世界総輸出の

約7％

10人に1人

は旅行・観光産業に従事

観光輸出総額は

サービス輸出の

約30％


世界旅行需要は拡大トレンド

＊グローバルツーリストの定義：国外で1泊以上を過ごす旅行者

2018年の国際観光客到着数：14億人達成

（2014年時点の見通しでは14億人達成は2020年であった。）

3

出所: 国連世界観光機関 (UNWTO)

上記データは過去の実績及び現時点での予想であり、将来の動向やファンドの運用成果等を示唆あ

るいは保証するものではありません。

国際観光客到着数の実績およびトレンド予想

SARS（2002/11)イラク戦争勃発

(2003/3)

リーマンショック(2008/9)

グローバル・ツーリズムは力強く成長してきた


産業別世界成長率

4

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

製造業旅行・観光サービス建設小売り・卸売りヘルスケア農業金融サービス通信

2018年産業別GDP

旅行・観光サービスの成長率は製造業に次いで2位

出所: 世界旅行ツーリズム協議会 (WTTC)


国際観光収入

5

出所: 国連世界観光機関 (UNWTO)、世界銀行

上記データは過去の実績であり、将来の動向やファンドの運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。

100

150

200

250

300

350

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

国際観光収入

世界GDP

※1995年を100として指数化（現行米ドル換算ベース） 2020年7月1日時点

リーマンショック

世界GDPを上回る成長


中産階級比率の上昇 ⇒ 旅行需要拡大

6

“新興国の急成長により、歴史上初めて中産階級が

世界人口の半数を超えた。”

＊中産階級：明確な定義はない。経済協力開発機構（OECD）の定義では、国民所得の中央値の75％～200％の所得者層。

出所：ペン・ワールド・テーブル（Penn World Table）6.1；マディソン（Maddison）(2006）、世界銀行世界開発指標（WDI）(2006)；国際通貨基金（IMF）世界経済見通し（WEO）(2006 Sep).Appendix IFor details on construction of real incomes and middle class

世界人口（単位：億人）

中位推計

年人口

1950 25.4

1955 27.7

1960 30.3

1965 33.4

1970 37.0

1975 40.8

1980 44.6

1985 48.7

1990 53.3

1995 57.5

2000 61.5

2005 65.4

2010 69.6

2015 73.8

2020（予想） 78.0

2025（予想） 81.9

上記データは過去の実績及び現時点での予想であり、将来の動向やファンドの運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。

（推計値）

（予想）（予想）

0

20

40

60


ヨーロッパ 576 50% 605 51% 620 50% 672 51% 713 51% 744 41%

アジア・パシフィック 284 24% 284 24% 306 25% 323 24% 343 24% 535 30%

米州 193 17% 194 16% 201 16% 211 16% 217 15% 248 14%

アフリカ 53 5% 54 4% 58 5% 63 5% 67 5% 134 7%

中東 56 5% 58 5% 56 4% 58 4% 64 5% 149 8%

世界合計 1,162 100% 1,195 100% 1,240 100% 1,326 100% 1,404 100% 1,810 100%

世界人口

世界人口に占める国際

旅客数の割合

2014 2015 2016

（百万人）

8,551

15.9% 16.2% 16.6% 17.6% 18.4% 21.2%

7,298 7,383 7,467 7,550 7,633

2017 2018 2030（予想）

国際旅客到着数（1）

7

国際旅客の半数はヨーロッパが目的地

国際旅客到着数の推移

世界人口に占める国際旅客数の割合は拡大傾向

出所: 国際連合、国連世界観光機関 (UNWTO)

上記データは過去の実績及び現時点での予想であり、将来の動向やファンドの運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。


国際旅客到着数（2）

国際観光客到着数上位国の動向

• 近年、スペインの伸びが顕著。

• フランスは安定的に成長。

2018年国際観光客到着数（百万人）

出所: 国連世界観光機関 (UNWTO)

上記データは過去の実績であり、将来の動向やファンドの運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。

出所: 国連世界観光機関 (UNWTO Tourism Highlights 2019

Edition)

30

40

50

60

70

80

90

フランススペイン米国中国イタリア

（百万人）

8


旅行・観光競争力比較

9

旅行・観光競争力ランキング（2019）（140カ国中）

順位国名評価点順位国名評価点

1 スペイン 5.4 9 カナダ 5.1

2 フランス 5.4 10 スイス 5.0

3 ドイツ 5.4 13 中国 4.9

4 日本 5.4 19 メキシコ 4.7

5 米国 5.3 31 タイ 4.5

6 英国 5.2 34 インド 4.4

7 オーストラリア 5.1 63 べトナム 3.9

8 イタリア 5.1

出所：世界経済フォーラム＊

The Travel & Tourism Competitiveness Report 2019

• トップ３は、スペイン、フランス、ドイツ。

• トップ10のうちヨーロッパが６ヶ国を占める。

• 日本も近年躍進し４位。

＊世界経済フォーラムによる競争力調査：旅行・観光の競争力を測る14分類と約100種類の評価指標「旅行・観光競争力指数」を用いて行われる。


人気観光スポット

10

► 一生に一度は行きたい観光スポット

旅行者の80％ ➡ 観光スポットは300か所に集中

► 2018年の世界人気観光スポット

旅客輸送宿泊施設・外食

旅行・観光産業の発展


出所: GVC Gaesco社

観光スポット国/地域観光スポット国/地域

世界の観光スポット上位60（2018年）

11

1ニューヨークニューヨーク州米国

2パリフランス西欧

3ウォルトディズニーワールド－オーランドフロリダ州米国

4サンフランシスコカリフォルニア州米国

5ロンドンイングランド英国

6ラスベガス・ストリップネバダ州米国

7ロサンジェルスカリフォルニア州米国

8ローマイタリア西欧

9ワシントンDC コロンビア特別区米国

10シカゴイリノイ州米国

11ベニスイタリア西欧

12グランドキャニオンアリゾナ州米国

13ボストンマサチューセッツ州米国

14フィレンツェイタリア・トスカーナ州西欧

15ナイアガラフォールズとナイアガラワインカントリーオンタリオ州カナダ

16サウスビーチ－マイアミビーチフロリダ州米国

17サンディエゴ動物園カリフォルニア州米国

18アムステルダムオランダ西欧

19フレンチクォーター－ニューオーリンズルイジアナ州米国

20フロリダキーズフロリダ州米国

21カリフォルニア・ワインカントリーカリフォルニア州米国

22ルッカとピサイタリア・トスカーナ州西欧

23ウィーンオーストリア西欧

24パシフィックコーストハイウェイとビッグサーカリフォルニア州米国

25オアフハワイ州米国

26アクロポリスギリシャ西欧

27ガウディとサグラダファミリア－バルセロナスペイン・カタルーニャ州西欧

28ヨセミテ国立公園カリフォルニア州米国

29マドリードスペイン西欧

30パイクプレース－シアトルワシントン州米国

31シドニーオペラハウスとハーバーオーストラリアオセアニア

32マウイハワイ州米国

33ケネディースペースセンターフロリダ州米国

34ニューオーリンズのレストランルイジアナ州米国

35香港中国東アジア

36ハワイ島（ビッグアイランド）ハワイ州米国

37インディペンデンス国立歴史公園ペンシルバニア州米国

38ストーンヘンジイングランド英国

39サンアントニオ・リバーウォークテキサス州米国

40イエローストーンワイオミング州米国

41北京中国東アジア

42ニューオーリンズの音楽シーンルイジアナ州米国

43プラハ旧市街広場チェコ東欧

44ニューオーリンズ・ガーデン・ディストリクトルイジアナ州米国

45エディンバラ城とフェスティバルスコットランド英国

46モナコモナコ西欧

47トスカーナ・ヒルタウンズイタリア・トスカーナ州西欧

48東京日本東アジア

49エジプトのピラミッドエジプト北アフリカ

50ミラノ大聖堂広場イタリア・ロンバルディア州西欧

51コート・ダジュールフランス西欧

52ザルツブルグ：バロックとモダンオーストリア西欧

53サバンナ・ヒストリック・ディストリクトジョージア州米国

54ベルギーチョコレートベルギー西欧

55ケープコッドマサチューセッツ州米国

56サントリーニギリシャ西欧

57チチェン・イッツァとメリダメキシコ中米

58コロニアル・ウィリアムズバーグバージニア州米国

59チャールストンサウスカロライナ州米国

60エバーグレーズ国立公園フロリダ州米国


旅行・観光業界の活動範囲

ウォルトディズニー

ウィンマカオ

VISA

トリップアドバイザー

7. 旅行先

TUI（トゥイ）

ブッキング・ホールディングズ

フライトセンター

サムソナイト

1. 旅行準備

2. 出発

トリガノ

ジクスト

アトランティア

アウトグリル

3. 船旅

4. 空路

ロイヤルカリビアンクルーズ

カーニバル

リンドブラッド・エクスペディションズ

6. 宿泊

シンガポール航空

ウィズエアー

ノルウェー・エアーシャトル

5. 陸路

マンダリンオリエンタル

ヒルトン

シャングリラ

メリア

アコー

12

パリ空港公団

タイ空港公社

デュ－フライ

日本空港ビルデング


各カテゴリーの見通し

13

カテゴリー見通し

旅行準備旅行代理店、予約サイト

比較的早い回復

各国でロックダウン（都市封鎖）、出入国規制を解除する動き。夏の行楽シーズンを控え、旅行・観光関連の予約が上昇。

航空関連航空会社、空港運営、免税店

緩やかな回復

航空機内での濃厚接触の可能性を懸念。航空会社は、航空運賃を割引いて旅客数回復に注力。航空券価格の適正水準回復には時間を要する。

クルーズ

比較的早い回復

カジノ、劇場、スケートリンク、ダンスホールなどのアトラクションを備え、クルーズ自体レジャー性が強いことから、需要の回復は比較的早いと予想。

陸上交通レンタカー、キャンピングカー

早期回復

新型コロナウイルス感染懸念から公共交通機関を回避する傾向。夏の行楽シーズンを控え需要は拡大すると予想。

ホテル比較的早い回復

陸上交通の需要拡大に伴い、モーターロッジやビーチリゾートホテルの需要も拡大すると予想。


業種国時価総額（百万円）従業員数

インターネット販売・通信販売米国 7,027,920 26,400

＊時価総額は2020年6月30日時点。同日のBloombergの為替レートを使用して円貨へ換算。

売上減価償却前

営業利益

減価償却前

営業利益率純利益

2016年12月31日 9,711 3,757 38.7% 2,820

2017年12月31日 11,248 4,353 38.7% 2,086

2018年12月31日 12,311 4,926 40.0% 3,674

2019年12月31日 13,460 5,415 40.2% 3,816

（百万ユーロ）

＊12月末決算。財務報告通貨は米ドル。ユーロへの換算は各年度12月末のBloomberg

の為替レートを使用。

銘柄紹介

ブッキング・ホールディングス

▪ ブッキングドットコム、KAYAK、プライスラインドットコム、アゴダ、

レンタルカーズドットコム、オープンテーブルの6ブランドを保有し、

世界220の国・地域でビジネスを展開。

▪ ブッキングドットコムは世界各国のホテル予約、プライスラインドッ

トコムは米国内のホテル、レンタカー、航空券、クルーズ等の予

約、アゴダはアジアのホテル予約を扱う。

▪ レンタルカーズドットコムは世界各国のレンタカー予約、オープン

テーブルは世界の主要都市のレストラン予約を扱い、KAYAK

はメタサーチサービスを提供。

1.旅行準備

14

出所：GVC Gaesco社の資料及びBloombergの情報を基にキャピタルアセットマネジメント（CAM）が作成。

上記銘柄は当ファンドの理解を深めていただくため紹介したものです。したがって、個別銘柄の推奨を目的とするものではなく、当ファンドに上記銘柄を組み入れることを保証するものではありません。



アパレル・アクセサリー・贅沢品米国 155,585 14,500



営業利益

減価償却前


2016年12月31日 2,541 420 16.5% 209

2017年12月31日 3,097 498 16.1% 210

2018年12月31日 3,218 493 15.3% 229

2019年12月31日 3,251 621 19.1% 171




銘柄紹介

サムソナイト

▪ かばん製造販売

▪ 1910年にデンバー（米国）で設立

▪ 香港証券取引所に上場

▪ 複数のブランドを展開: サムソナイト、アメリカンツーリスター、

ハイシェラ、ハートマン、リポー、スペック、トゥミ

▪ 主要市場: 米国、中国、韓国、インド、日本

▪ 旅行用鞄が売上の68%を占める

▪ 商品の70％は中国で製造

▪ 米国の売上の70％は中国で製造された商品

1.旅行準備

15




▪ ワールドワイドに空港ショップを展開、市場シェア24%。

▪ 63か国で2,200 店舗保有。

▪ 売上の89% が空港、5% が各都市、 4%が駅、 2%がクルーズ。

▪ 売上の30%は香水・化粧品、17%が菓子など食料品、15%がワイ

ンなどアルコール飲料、 13%が高級ブランド品。

▪ デューティーフリー売上(免税)が63%、デューティーフリー売上(免税)

以外が 37%。

銘柄紹介

デューフライ2.出発

16


専門店スイス 177,521 31,336




営業利益

減価償却前


2017年12月31日 7,545 977 12.9% 111

2018年12月31日 7,521 844 11.2% 86

2019年12月31日 7,956 2,038 25.6% 18


＊12月末決算。財務報告通貨はスイスフラン。ユーロへの換算は各年度12月末の

Bloombergの為替レートを使用。



▪ 世界初のラグジュアリークルーズ会社

▪ 世界最大のクルーズ船、シンフォニー・オブ・ザ・シーズを保有

▪ 世界第2位のクルーズ運航会社

▪ 保有ブランド: ロイヤル・カリビアン・インターナショナル、セレブリティ・ク

ルーズ、アザマラ・クラブ・クルーズ

▪ 出資ブランド：シルバーシー・クルーズ（67％出資）、TUIクルーズ

（50％出資）、プルマンツール・クルーズ（49％出資）

▪ 64隻の客船を保有、建造中の客船は13隻。

ロイヤルカリビアン・クルーズ3.船旅

銘柄紹介

17


ホテル・リゾート・クルーズ船ノルウェー/米国 1,135,675 85,400


上記銘柄は当ファンドの理解を深めていただくため紹介したものです。したがって、個別銘柄の推奨を目的とするものではなく、当ファンドに上記銘柄を組み入れることを保証するものではありません。出所：GVC Gaesco社の資料及びBloombergの情報を基にキャピタルアセットマネジメント（CAM）が作成。


営業利益

減価償却前


2016年12月31日 7,680 2,184 28.4% 1,188

2017年12月31日 7,786 2,363 30.4% 1,424

2018年12月31日 8,046 2,538 31.5% 1,585

2019年12月31日 9,783 3,162 32.3% 1,757

＊12月末決算。財務報告通貨は米ドル。ユーロへの換算は各年度12月末のBloombergの

為替レートを使用。



▪ 中欧、東欧の主要LCC航空会社。9ヶ国で首位。4ヶ国で2位あ

るいは3位を占める。4位が1ヶ国。

▪ 44か国、146空港に就航。エアバス A320とA321を合わせて

112機保有。

▪ 旅客数34.6百万人（2018年4月1日～2019年3月31日）。

▪ 低価格、定時運行、機材の斬新性に注力

▪ 座席利用率92.8％。

4.空路ウィズエアー

銘柄紹介

18


旅客航空輸送業英国 457,783 4,550




営業利益

減価償却前


2017年3月31日 1,571 304 19.4% 229

2018年3月31日 1,939 382 19.7% 274

2019年3月31日 2,319 668 28.8% 103

2020年3月31日 2,761 704 25.5% 322

＊3月末決算。財務報告通貨はユーロ。



▪ ドイツのレンタカー大手。乗用車とトラックのレンタルおよびリー

ス業務を展開。個人・法人向けに世界120か国でサービス

を提供。

▪ 保有車両28万台、運転手150万人、拠点数2,100。

▪ レンタカーの市場シェアは、世界市場5％、ドイツ国内39％、

ユーロ圏17％、米国2％。

▪ 財務状況は良好で収益力が強い。

5.陸路ジクスト

銘柄紹介

19



陸運ドイツ 346,964 8,748



営業利益

減価償却前


2016年12月31日 2,413 768 31.8% 141

2017年12月31日 2,603 847 32.6% 195

2018年12月31日 2,930 727 24.8% 284

2019年12月31日 3,307 1,115 33.7% 239




▪ フランスのキャンピングカー製造

▪ 欧州シェアは25%

▪ 欧州に複数の工場を所有

▪ 顧客ニーズの分析力が優れている

▪ 社長兼CEO: François Feuillet

▪ 次期経営陣への事業承継が課題

5.陸路トリガノ

銘柄紹介

20


自動車製造フランス 218,597 8,735




営業利益

減価償却前


2016年8月31日 1,317 116 8.8% 90

2017年8月31日 1,707 169 9.9% 115

2018年8月31日 2,315 266 11.5% 190

2019年8月31日 2,328 237 10.2% 168




▪ 旅行者向け飲食サービス企業の世界最大手。特に、北米およびイタリア市場に強い。

▪ 世界32か国、約1,000ヵ所で約4,000店舗を展開。従業員数は6万人以上。

▪ 空港、幹線道路、鉄道の駅、主要な繁華街やショッピングセンター、交易フェアや文

化的な催し物会場等で独占的営業権を取得して事業を展開。

▪ Ciao、Bistrot、Puro Gusto、Motta、Bubbles、Beaudevin、Burger

Federation、Le CroBagなど300以上のブランドを保有。

5.陸路アウトグリル

銘柄紹介

21


レストランイタリア 144,278 62,061




営業利益

減価償却前


2016年12月31日 4,941 399 8.1% 94

2017年12月31日 4,991 401 8.0% 91

2018年12月31日 5,113 419 8.2% 103

2019年12月31日 5,394 798 14.8% 61




▪ バージニア州を本部として1919年に設立。ホテルの所有、リース、管理およびリゾートフ

ランチャイズの開発を行う。

▪ ヒルトンワールドワイドは、2017年の会社の3分割により設立したホテルの一つ。他の二

つはパークホテル・アンド・リゾートとヒルトン・グランドバケーション。

▪ 事業は、フランチャイズ展開と管理・所有の2セグメントから成る。

▪ 市場セグメント毎に、ヒルトン、ウォルドーフ・アストリア、コンラッド、キャノピーバイヒルトン、

キュリオ、ヒルトンホテル・アンド・リゾート、ダブルツリー、エンバシー・スイーツ、ヒルトン・ガー

デン・イン、ハンプトン、ホームウッド・スイーツ、ホーム2スイーツ、トゥルー・バイ・ヒルトン、タ

ペストリー・コレクション、モットー・バイ・ヒルトンなど15のブランドを保有。

6.宿泊ヒルトンワールドワイド

銘柄紹介

22


ホテル・リゾート・クルーズ船米国 2,195,942 420,000超

＊時価総額は2020年6月30日時点。同日のBloombergの為替レートを使用して円

貨へ換算。



営業利益

減価償却前


2018年12月31日 7,548 1,556 20.6% 722

2019年12月31日 8,444 1,940 23.0% 814





▪ 旅行、レストランレビュー紹介サイト運営最大手。また宿泊予約サービ

スや旅行関連コンテンツを提供。

▪ 約750万のホテル、レストランをカバーし6億件を超えるレビューを紹介。

平均月間ユーザー数は455百万人を超える。

▪ 評価の高い店舗に賞状（Certificate of Excellence）を授与。

TripAdvisor Certificate of Excellenceは、ホテル、レストラン、ア

トラクションにとって最も権威のある賞状のひとつ。この賞状があれば、飛

び込み客が増え、またインターネット上でも高評価を得ることができる。

7.旅行先トリップアドバイザー

銘柄紹介

23


インタラクティブ・メディアおよびサービス米国 275,073 4,194




営業利益

減価償却前


2018年12月31日 1,369 258 18.8% 99

2019年12月31日 1,394 299 21.5% 114

＊12月末決算。財務報告通貨は米ドル。ユーロへの換算は各年度12月末のBloombergの為替レート

を使用。



世界ツーリズム株式ファンドの状況（1）

24

基準日：2020年6月30日

ファンドの期間収益は、収益分配金（税引前）を再投資したと仮定して計算した理論上のものである点にご留意下さい。

※

分配金は、収益分配方針に基づいて委託会社が決定します。あらかじめ一定の額の分配をお約束するものではありません。また、分配金が支払われない場合もあります。

※

分配実績（1万口当たり、税引き前）

第1期 2019年12月20日 100円

合計 100円

基準価額の推移（ 2019年6月28日～ 2020年6月30日）円

※「分配金再投資後基準価額」は、収益分配金（税引前）を再投資したと仮定して計算した理論上のものである点にご留意下さい。※上記データは過去の実績であり、今後の運用パフォーマンス等を示唆あるいは保証するものではありません。

基準価額

基準価額 5,941円

前月比 -303円

純資産総額 17.86億円

前月比 +6.71億円

期間収益

1ヵ月 -4.9%

3ヵ月 10.0%

6ヵ月 -42.6%

設定来 -40.0%

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

2019年6月 2019年9月 2019年12月 2020年3月 2020年6月

純資産分配金再投資後基準価額基準価額

（億円）

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世界ツーリズム株式ファンドの状況（2）

組入上位10銘柄国業種純資産比率

1 ブッキング・ホールディングスアメリカインターネット販売・通信販売 7.5%

2 カーニバルアメリカホテル・リゾート・クルーズ船 6.8%

3 メリア・ホテル・インターナショナルスペインホテル・リゾート・クルーズ船 6.4%

4 デューフライ・グループスイス専門店 5.4%

5 ヒルトン・ワールドワイド・ホールディングスアメリカホテル・リゾート・クルーズ船 5.1%

6 アコーフランスホテル・リゾート・クルーズ船 5.0%

7 ハイアット・ホテルズアメリカホテル・リゾート・クルーズ船 4.5%

8 ウィズエアー・ホールディングススイス旅客航空輸送業 3.6%

9 新秀麗国際[ｻﾑｿﾅｲﾄ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ] アメリカアパレル・アクセサリー・贅沢品 3.6%

10 ジクストドイツ陸運 3.1%

通貨別構成比

米ドル 41.1%

ユーロ 32.2%

香港ドル 9.4%

スイスフラン 5.6%

英ポンド 3.7%

タイバーツ 3.0%

円 2.0%

シンガポールドル 1.5%

ノルウェークローネ 1.0%

オーストラリアドル 0.5%

業種別構成比

1 ホテル・リゾート・クルーズ船 40.3%

2 旅客航空輸送業 8.2%

3 インターネット販売・通信販売 7.6%

4 空港サービス 7.0%

5 専門店 5.6%

6 レストラン 4.2%

7 カジノ・ゲーム 3.7%

8 アパレル・アクセサリー・贅沢品 3.7%

9 情報処理・外注サービス 3.5%

業種別構成比

10 陸運 3.2%

11 自動車製造 2.8%

12 インタラクティブ・メディアおよびサービス 2.4%

13 高速道路・鉄道路線 2.2%

14 広告 1.8%

15 航空宇宙・防衛 1.5%

16 鉄道 1.0%

17 映画・娯楽 0.8%

18 不動産運営会社 0.6%

（2020年6月末時点）


GVCの目標：

財産を守り、利益を向上させること

取締役会会長 Mª Àngels Vallvé i Ribera

2019年12月31日現在

資産運用スタッフ： 40名

うちファンドマネジャー及びアナリスト： 18名

うちバックオフィススタッフ： 8名

うち法人営業スタッフ： 2名

アドバイザー紹介 GVC Gaesco Group

▪ 60年以上の歴史のあるスペイン独立系大手金融グループのひとつ。

▪ GVC Gaesco社は、バルセロナでは独立系金融グループトップの地位を確立。

▪ 1971年にピット・ブローカーのライセンスを取得。ピット・ブローカーが次々大銀行に吸収されるなか、GVCは独立性を維持。市場

適応性に優れ、かつ長期的な視野をもった経営体制を推進。

▪ 会社のオーナーはオルタラ-バルベ家（Hortalá-Vallvé Family）で、社長のバルべ氏（Mrs. Vallvé）はスペイン証券業界初

の女性トップ。

▪ 専門家チームが掲げる共通の目標：効率性、一貫性、主体性を重視し、投資価値を最大化できるように、常に最良の投資機

会を探求すること。

▪ 広範囲な金融サービスを提供：ウェルスマネジメント、投資助言サービス、プライベートバンキング、ブローカー業務及びカスト

ディー業務、コーポレートファイナンスと資本市場業務、リサーチ、保険ブローカー業務。

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アドバイザー紹介 GVC Gaesco Group

GVC Gaesco社が運用する類似ファンドのパフォーマンス(2014年2月21日～2020年6月30日) 《ご参考》

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通年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2014 7.95% -0.20% -0.68% -1.29% 6.82% -4.21% -1.67% 1.43% -0.10% 0.83% 4.69% 2.51%

2015 17.47% 6.49% 6.31% 5.28% -4.24% 1.46% -2.75% 4.12% -5.64% -0.49% 9.47% -0.58% -1.96%

2016 4.15% -10.23% 3.84% 3.78% -0.93% 0.27% -5.36% 4.71% -0.19% 1.25% 1.39% 4.31% 2.31%

2017 19.65% 2.30% 2.07% 3.30% 3.43% 2.14% 0.27% -1.19% 0.23% 2.05% 3.10% -0.39% 0.89%

2018 -6.46% 3.54% -0.15% -2.11% 6.87% 3.63% -2.02% 0.50% -1.58% -1.68% -6.14% 2.80% -9.21%

2019 15.60% 5.58% 1.35% -0.31% 3.20% -8.21% 4.63% 2.17％ -3.58% 1.93% 2.26% 3.53% 2.87%

2020 -40.99% -6.67% -15.74% -32.99% 12.13％ 3.46% -3.47%

出所：GVC Gaesco社上記データは、GVC Gaesco社が運用する類似ファンドの過去の実績であり、当ファンドの今後のパフォーマンスを示唆あるいは、保証するものではありません。

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GVC Gaesco 300 Places Worldwide


世界ツーリズム株式ファンドの仕組み

お申込金投資

損益収益分配金解約代金等

収益分配金解約代金等

お申込金

世界ツーリズム株式ファンド

世界各国・地域の取引所に上場している旅行関連企業が発行する株式等

投資家（受益者）

販売会社

助言会社

投資助言

企業一次リサーチ定性分析ファンダメンタル評価企業の進出先観光

スポットの分析

▪ 事業の競争優位性評価 ▪ 企業経営陣の評価 ▪ 事業の成長性の分析 ▪ 進出先での企業活動の評価

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※当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。

リスクについて

■株式の価格変動リスク

当ファンドは、海外の株式に投資しますので、当ファンドの基準価額は、株式の価格変動の影響を受けます。株式の価格は政治経済情勢、発行企業の業績、市場の需給を反映して変動し、短期的または長期的に大きく下落することがあります。このような場合には、当ファンドの基準価額が影響を受け損失を被ることがあります。

■為替変動リスク

当ファンドは、外貨建ての有価証券等に投資します（ただし、これに限定されるものではありません）。投資している通貨が円に対して強く（円安に）なればファンドの基準価額の上昇要因となり、弱く（円高に）なればファンドの基準価額の下落要因となります。したがって、投資している通貨が対円で下落した場合には、当ファンドの基準価額が影響を受け損失を被ることがあります。

■カントリーリスク

海外に投資を行う場合には、投資する有価証券の発行者に起因するリスクのほか、投資先の国の政治・経済・社会状況の不安定化や混乱などによって投資した資金の回収が困難になることや、その影響により投資する有価証券の価格が大きく変動することがあり、基準価額が下落する要因となります。

■信用リスク

株式を発行する企業が、経営不安・倒産等に陥った場合、投資した資金が回収できなくなることがあります。また、こうした状況に陥ると予想された場合、当該企業の株式等の価値は下落し、当ファンドの基準価額が下がる要因となる可能性があります。

■流動性リスク

急激かつ多量の売買により市場が大きな影響を受けた場合、または市場を取り巻く外部環境に急激な変化があり、市場規模の縮小や市場の混乱が生じた場合等には、機動的に株式を売買できないことがあります。このような場合には、効率的な運用が妨げられ、当該株式の価格の下落により、当ファンドの基準価額が影響を受け損失を被ることがあります。

■解約によるファンドの資金流出に伴う基準価額変動リスク

解約によるファンドの資金流出に伴い、保有有価証券等を大量に売却しなければならないことがあります。その際には、市況動向や市場の流動性等の状況によって、保有有価証券を市場実勢と乖離した価格で売却せざるをえないこともあり、基準価額が大きく下落することがあります。

当ファンドは、世界各国・地域の取引所に上場している株式など値動きのある有価証券に投資します（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）ので、基準価額は変動します。したがって、元金が保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被ることがあります。当ファンドに生じた利益および損失は、すべて投資家の皆様に帰属することになります。投資信託は預貯金と異なります。

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手続・手数料等

お申込みメモファンドの費用

購入単位販売会社が定める単位とします。

購入価額申込受付日の翌営業日の基準価額

換金単位最低単位を1口単位として販売会社が定める単位とします。

換金価額換金申込受付日の翌営業日の基準価額から0.3%（信託財産留保額）を控除した価額となります。

換金代金原則として、換金申込受付日から起算して7営業日目から、お申込みの販売会社にてお支払いします。

購入・換金申込不可日

ニューヨークまたはロンドンの証券取引所及び銀行の休業日には、申込の受付を行いません。

信託期間 2019年6月28日（設定日）から2029 年 6月 20 日まで。

決算日原則として6月20日、12月20日（休業日の場合は翌営業日）。なお、第１計算期間は2019年6月28日から2019年12月20 日までとします。

収益分配年2回の決算時に、収益分配方針に基づく分配を行います。

課税関係

課税上は株式投資信託として取扱われます。公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。配当控除、益金不算入制度の適用はありません。

※上記は、2020年1月末日現在の情報をもとに記載しています。税法が改正された場合等には、変更される場合があります。

※ファンドの費用の合計額については、投資者の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、

表示することができません。

＜委託会社＞キャピタルアセットマネジメント株式会社

＜受託会社＞三井住友信託銀行株式会社

詳しくは各商品の「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧下さい。目論見書については販売会社にお問い合わせ下さい。

投資者が直接的に負担する費用

ご購入時手数料

申込受付日の翌営業日の基準価額に3.3％（税抜3.0％）を上限として、販売会社がそれぞれ定める手数料率を乗じて得た額とします。

信託財産留保額

換金申込受付日の翌営業日の基準価額に対して0.3％

投資者が信託財産で間接的に負担する費用

運用管理費

ファンドの純資産総額に対し、年1.936％（税抜1.76％）の率を乗じた金額が運用管理費用（信託報酬）として毎日計算され、ファンドの各計算期末または信託終了のときにファンドから支払われます。

信託報酬＝運用期間中の基準価額×信託報酬率

【運用管理費用（信託報酬）の配分】

内訳料率(税抜) 費用の内容

委託会社年1.00％委託した資金の運用の対価

販売会社年0.70％運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

受託会社年0.06％運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価

※上記の各支払先の料率には別途消費税等相当額がかかります。

その他費用

有価証券等の取引に伴う手数料（売買委託手数料、保管手数料等）、監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理等に要する諸費用等

※その他の費用・手数料は、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することができません。

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収益分配に関する留意事項

分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。

分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。

投資信託の純資産投資信託で分配金が支払われるイメージ

分配金

計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合

※500円( ③+④ )

※50円

10,500円

期中収益( ①+② )

50円

10,550円

分配金100円

※450円( ③+④ )

※500円( ③+④ )

※80円

10,500円

10,400円

分配金100円

※420円(③+④ )

当期決算日分配前

当期決算日分配後

※50円を取り崩し

※分配対象額450円

前期決算日


当期決算日分配前

当期決算日分配後

※80円を取り崩し


前期決算日


前期決算日から基準価額が上昇した場合前期決算日から基準価額が下落した場合

10,450円

10,300円

配当等収益① 20円

※上図はイメージであり、実際の分配金額や基準価額を示唆、保証するものではありません。

分配対象額は、①経費控除後の配当等収益および②経費控除後の評価益を含む売買益ならびに③分配準備積立金および④収益調整金です。分配金は、分配方針に基づき、分配対象額から支払われます。

受益者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部ないしすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。

分配金の一部が元本の一部払戻しに相当する場合

分配金の全部が元本の一部払戻しに相当する場合

受益者の購入価額

（当初個別元本）分配金支払後基準価額

個別元本

元本払戻金（特別分配金）

普通分配金

（注）普通分配金に対する課税については、後掲「手続・手数料等」の「ファンドの費用・税金」をご参照ください。

受益者の購入価額

（当初個別元本）分配金支払後基準価額

個別元本


普通分配金

※元本払戻金（特別分配金）

は実質的に元本の一部払戻しと

みなされ、その金額だけ個別元本

が減少します。また、元本払戻金

（特別分配金）部分は非課税

扱いとなります。


個別元本（受益者のファンドの購入価額）を上回る部分からの分配金です。

個別元本を下回る部分からの分配金です。分配後の受益者の個別元本は、元本払戻金

（特別分配金）の額だけ減少します。

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一般的な留意事項

１．本資料はキャピタルアセットマネジメント株式会社が作成した販売用資料であり、金融商品取引法により義務づけられた資料ではありません。お申込の際には、投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめあるいは同時にお渡ししますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。

２．本資料におけるデータ・分析等は過去の実績に基づくものであり、将来の運用成果および市場環境の変動を保証もしくは示唆するものではありません。

３．本資料はキャピタルアセットマネジメント株式会社が、作成基準日現在で信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。

４．本資料に記載されたキャピタルアセットマネジメント株式会社の見解や見通しは本資料作成時点のものであり、市場環境等の変化により、予告なく変更する場合があります。

５．投資信託は、値動きのある証券等（外貨建て資産に投資する場合には、この他に為替変動リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではありません。

６．投資信託は金融機関の預金とは異なり元本が保証されているものではありません。委託会社の運用指図によって信託財産に生じた利益および損失は、全て投資家に帰属します。

７．投資信託は、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。

８．投資信託は、預金および保険契約ではありません。また、預金保険や保険契約者保護機構の対象ではありません。

９．登録金融機関から購入した投資信託は投資者保護基金の補償対象ではありません。

【委託会社の問合せ先】キャピタルアセットマネジメント株式会社ホームページ http://www.capital-am.co.jp/電話番号 03-5259-7401 （毎営業日 9：00～17：00）

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presentación de powerpoint · 2020-05-19 · 出所: 国連世界観光機関(unwto)...

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