PRACTICA CALIFICADAAnlisis de valor presente de alternativas con vidas iguales TMAR establecidaLas alternativas de servicio; los valores de salvamento se consideran un costo negativo, de manera que les preceder un signo +. (Si el costo de retirar un activo es monetario, el estimado del costo de retiro tendr un signo .) Maquinaria elctrica gas solarCosto inicial, $ 2 500 3 500 6 000 Costo anual de operacin, $ 900 700 50 Valor de salvamento, $ 200 350 100 Vida, aos 5 5 5El VP para cada mquina se calcula a i = 10% para n = 5 aos. Utilice subndices E, G y S.VIDAS DESIGUALES Se desea poner en marcha una nueva oficina en una ciudad donde ha sido finiquitado el contrato a seis aos para tomar y analizar lecturas de niveles de ozono. Dos opciones de arrendamiento estn disponibles, cada una con un costo inicial, costo anual de arrendamiento y un estimado de depsitos de rendimiento mostrados a continuacin.Costo de ubicacin A BCosto inicial, $ 15 000 18 000 Costo anual de arrendamiento, $ 3 500 3 100 Rendimiento de dposito, $ 1 000 2 000 Trmino de arrendamiento, aos 6 9

a) Determine qu opcin de arrendamiento deber seleccionarse con base en la comparacin del valor presente, si la TMAR es de 15% anual. b). periodo de 5 aos. qu ubicacin debera seleccionarse? c) Qu ubicacin deber seleccionarse durante un periodo de estudio de seis aos si el rendimiento de depsito en la ubicacin B se estima que ser de $6 000 despus de 6 aos?GRADIENTEUna corporacin britnica de distribucin de alimentos adquiri una cadena canadiense de negocios de comida por $75 millones (de dlares) hace tres aos. Hubo una prdida neta de $10 millones al final del primer ao en que fueron propietarios. El flujo de efectivo neto se increment con un gradiente aritmtico de $+5 millones por ao comenzando el segundo ao, y se espera que contine este patrn en el futuro prximo. Esto significa que se logr equilibrar el flujo de efectivo neto; debido al pesado financiamiento de deuda utilizado para comprar la cadena canadiense, la junta internacional de directores espera una TMAR del 25% anual por cualquier venta.a) Se le han ofrecido a la corporacin britnica $159.5 millones de dlares por una compaa francesa que desea adquirir una sucursal en Canad. Empleando el anlisis de VF determine si se alcanzar la TMAR a este precio de venta. b) Si la corporacin britnica contina siendo propietaria de la cadena, qu precio de venta deber obtener al final de los 5 aos de tener el ttulo de propiedad para lograr la TMAR?a) Establezca el valor futuro en el ao 3 (VF3) con una i = 25% anual y un precio de oferta de $159.5 millones. .VF3 = 75(F/P,25%,3) 10(F/P,25%,2) 5(F/P,25%,1) + 159.5 = 168.36 + 159.5 = $8.86 millonesNo, la TMAR de 25% no se lograr, si se acepta la oferta de $159.5 millones. b) Determine el valor futuro dentro de 5 aos con un 25% anual. se aplican al gradiente aritmtico.COSTO ANUAL EQUIVALENTE Las alternativas de servicio; los valores de salvamento se consideran un costo negativo, de manera que les preceder un signo +. (Si el costo de retirar un activo es monetario, el estimado del costo de retiro tendr un signo .) Maquinaria elctrica gas solarCosto inicial, $ 2 500 3 500 6 000 Costo anual de operacin, $ 900 700 50 Valor de salvamento, $ 200 350 100 Vida, aos 5 5 5El VP para cada mquina se calcula a i = 10% para n = 5 aos. Utilice subndices E, G y S.VIDAS DESIGUALES Se desea poner en marcha una nueva oficina en una ciudad donde ha sido finiquitado el contrato a seis aos para tomar y analizar lecturas de niveles de ozono. Dos opciones de arrendamiento estn disponibles, cada una con un costo inicial, costo anual de arrendamiento y un estimado de depsitos de rendimiento mostrados a continuacin.Costo de ubicacin A BCosto inicial, $ 15 000 18 000 Costo anual de arrendamiento, $ 3 500 3 100 Rendimiento de dposito, $ 1 000 2 000 Trmino de arrendamiento, aos 6 9

COSTO CAPITALIZADOSe instalar equipo nuevo de cmputo para registrar y calcular sus impuestos. El gerente quiere conocer el costo total equivalente de todos los costos futuros. Si el nuevo sistema se utilizara por un tiempo indefinido, encuentre el valor equivalente a) actual y b) por cada ao de aqu en adelante. El sistema tiene un costo de instalacin de $150 000 y un costo adicional de $50 000 despus de 10 aos. El costo del contrato de mantenimiento es de $5 000 por los primeros 4 aos, y $8 000 despus de stos. Adems se espera que haya un costo de actualizacin recurrente de $15 000 cada 13 aos. Suponga que i = 5% anual para los fondos del condado.EVALUACION CON COSTO CAPITALIZADOSe encuentran bajo consideracin dos ubicaciones para construir un puente que cruce un ro en Nueva York. El sitio norte, que conecta una carretera principal estatal con un circuito interestatal alrededor de la ciudad, y aliviar mucho el trfico vehicular local; las desventajas de este sitio son que el puente agilizara poco la congestin de trfico local durante las horas de mayor afluencia, y que ste tendra que extenderse de una colina a otra para abarcar la parte ms ancha del ro, las vas del tren y las carreteras ro abajo. Por lo tanto, tendra que ser un puente suspendido. El sitio sur requerir un trayecto mucho ms corto, permitiendo as la construccin de un puente apuntalado, pero requerira construccin de nuevos caminos. El puente suspendido costar 50 millones de dlares con costos de inspeccin y mantenimiento anuales de $35 000. Adems, la cubierta de concreto tendr que renovarse cada 10 aos con un costo de $100 000. Se espera que el puente apuntalado y los caminos cercanos tendrn un costo de $25 millones y un costo de mantenimiento anual de $20 000. El puente tendr que pintarse cada 3 aos a un costo de $40 000. Tambin deber limpiarse con chorro de arena cada 10 aos a un costo de $190 000. El costo de compra del derecho de paso se espera que sea de $2 millones para el puente suspendido y de $15 millones para el puente apuntalado. Compare las alternativas con base en el costo capitalizado si la tasa de inters es de 6% anual.

ANALISIS INCREMENTALTASA DE RETORNO GLOBALSuponga que una compaa utiliza una TMAR de 16% anual, y que la compaa tiene $90 000 disponibles para inversin y que se estn evaluando dos alternativas (A y B). La alternativa A requiere una inversin de $50 000 y tiene una tasa interna de rendimiento i* A de 35% anual. La alternativa B requiere $85 000 y tiene una i* B de 29% anual. Por intuicin se concluye que la mejor alternativa es aquella que produce la tasa de rendimiento ms alta, A en este caso. Sin embargo, no necesariamente debe ser as. Aunque A tiene el rendimiento proyectado ms alto, requiere tambin una inversin inicial que es mucho menor que el dinero total disponible ($90 000). Qu sucede con el capital de inversin restante? Por lo general, se supone que los fondos sobrante se invertirn en la TMAR de la compaa, como se plante en el captulo anterior. Utilizando dichos supuesto, es posible determinar las consecuencias de las inversiones alternativas. Si se selecciona la alternativa A, se invertirn $50 000 a una tasa de 35% anual. Los $40 000 restantes se invertirn a la TMAR de 16% anual. La tasa de rendimiento sobre el capital total disponible, entonces, ser el promedio ponderado de estos valores. Por lo tanto, si se selecciona la alternativa A,

calcular las t globales de a y bCALCULO DEL TIR Y EVALUACIONEstimaciones para cuatro ubicaciones posibles de construccin, ABCDUBICACIONCosto inicial, $ 200 000 275 000 190 000 350 000 Flujo de efectivo anual, $ +22 000 +35 000 +19 500 +42 000 Vida, aos 30 30 30 30

TIR INCREMENTALMquina Mquina 1 Mquina 2 Mquina 3 Maquinaria 4Costo inicial, $ 5 000 6 500 10 000 15 000 Costo anual de operacin, $ 3 500 3 200 3 000 1 400 Valor de salvamento, $ +500 +900 +700 +1 000 Vida, aos 8 8 8 BENEFICIO COSTOLa Fundacin Ford est contemplando una asignacin de 15 millones de dlares en becas a escuelas preparatorias pblicas para desarrollar nuevas formas de ensear fundamentos de ingeniera, que preparen a los estudiantes para su ingreso a la universidad. Las becas se otorgarn por un periodo de 10 aos y generarn un ahorro estimado de $1.5 millones anuales, en salarios de personal docente y otros gastos relacionados con los estudiantes. La fundacin utiliza una tasa de rendimiento del 6% anual para las becas otorgadas. Puesto que el nuevo programa compartir fondos con ciertas actividades en curso, se ha estimado que se destinarn $200 000 para apoyo de dichas actividades. Para hacer exitoso el programa, la fundacin incurrir en gastos de operacin anual de $500 000 de su presupuesto regular M&O. Emplee el mtodo B/C para determinar si el programa de becas se justifica en trminos econmicosBENEFICIO COSTO INCREMENTALLa ciudad de Garden Ridge (Florida) recibi, de dos consultores de arquitectura, diseos para una nueva ala de cuartos para pacientes en el hospital municipal. Uno de los diseos deber aceptarse para publicarse en la licitacin de construccin. Los costos y beneficios son los mismos en la mayora de las categoras, pero el director de finanzas de la ciudad decidi que los tres clculos que aparecen a continuacin son los que debern considerarse para determinar qu diseo se recomendar, a la junta del consejo de la ciudad, la prxima semana, y para presentarse a la ciudadana en preparacin del prximo referndum relativo a bonos del mes entrante.Costo de construccin, $ 10 000 000 15 000 000 Costo de mantenimiento de la construccin, $/ao 35 000 55 000 Costo del uso de pacientes, $/ao 450 000 200 000El costo del uso de pacientes es un estimado de la cantidad pagada por los pacientes sobre el seguro de cobertura, usualmente permitido para una habitacin de hospital. La tasa de descuento es de 5% y la vida del edificio se estima en 30 aos.a) Aplique un anlisis de la razn B/C convencional para elegir el diseo A o B. b) Una vez que los dos diseos se den a conocer, el hospital privado de la ciudad vecina de Forest Glen presentar una queja porque el diseo A reducir los ingresos de su hospital municipal por aproximadamente $500 000 anuales, como consecuencia de que algunas de las caractersticas de las cirugas diurnas del diseo A duplicarn sus servicios. Posteriormente, la asociacin de comerciantes de Garden Ridge argumenta que el diseo B podra reducir sus ingresos anuales por $400 000, debido a que se eliminar un lote completo usado por sus patrocinadores como estacionamiento provisional. El director de finanzas de la ciudad indic que dichas quejas entrarn en la evaluacin como contrabeneficios de los respectivos diseos. Reelabore el anlisis B/C para determinar si la decisin econmica continuar siendo la misma cuando los contrabeneficios no se tomen en cuenta.