Pilares del Nuevo Esquema

Macroeconómico

Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico

Tipo de Cambio Real Competitivo

y Diferenciado

Superávit Fiscal y Desendeudamiento

Política Social y de Ingresos

Retenciones

Superación de la

Restricción Externa

Soberanía Económica

Crecimiento Mercado Interno

Fin de los ciclos Stop & Go. Crecimiento acelerado, reducción del desempleo, la

pobreza y la indigencia

Estímulo de la Industria Local: El nuevo nivel del tipo de cambio y la política comercial protege a la industria local de la competencia externa a la vez que, vía retenciones, evita el deterioro del salario real por mayores precios de alimentos

Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico

Tipo de Cambio Real Competitivo y Diferenciado

Superación de la Restricción Externa

Superávit de Cuenta Corriente: El estímulo sobre las exportaciones y la protección ante las importaciones de la política comercial promueve un saldo superavitario en bienes y servicios, sobre el que se basa el superávit en cuenta corriente.

Mayor Competitividad de las Exportaciones: La competitividad cambiaria y la mayor rentabilidad de los sectores transables incentivó el crecimiento de las exportaciones tradicionales y no tradicionales; diversificando productos y destinos

Menor Vulnerabilidad Financiera: La flotación cambiaria administrada desincentiva las entradas de capitales especulativas y posibilita administrar la volatilidad de corto plazo, contribuyendo a consolidar la estabilidad de largo plazo

Acumulación de Reservas: Las reservas acumuladas han posibilitado instrumentar el proceso de desendeudamieto y constituyen un seguro contra volatilidad cambiaria

Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico

Superávit Fiscal y Desendeudamiento

Soberanía Económica

Más y Mejor Gasto Público: Fuerte incremento del gasto público, y mejora en su asignación. Pierde peso el pago de intereses de deuda y vencimientos de capital, y ganan terreno las erogaciones en Políticas de ingresos, Inclusión social e Inversión Pública.

Mayor Presión y Progresividad Tributaria: Aumento de la participación de los impuestos directos en el total de la recaudación. Eliminación paulatina de la histórica dependencia de impuestos regresivos (IVA)

Estatización Sistema Previsional: Resguardo de los haberes previsionales de la lógica financiera. Programa de inclusión previsional. Mejor administración del ahorro nacional.

Renegociación de la Deuda y Desendeudamiento: Desde 2005 se encaró un proceso de renegociación y reducción sistemática del ratio Deuda / PBI. El cierre del canje de deuda en 2010 puso fin al ciclo pos-default. Fuerte reducción de la vulnerabilidad financiera y del peso de la deuda.

Superávit fiscal primario y financiero: llave del desendeudamiento y soberanía.

Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico

Política Social y de Ingresos

Crecimiento Mercado Interno

Salario Mínimo Vital y Móvil: Incentivo para aumentos voluntarios a partir de la negociación colectiva. Precio de referencia para corregir asimetrías en mercado de trabajo. Piso mínimo de ingresos.

Negociación Salarial por Paritarias: Convenios colectivos por ramas de actividad. Permiten contemplar diferencias en productividad, costos, ganancias.

Acuerdos de Precios y Compensaciones: Desconecta la evolución de los precios internos de los bienes salario y de ciertos insumos básicos de sus precios internacionales; preservando el salario real y la competitividad industrial

Programa de Inclusión Previsional y Ajuste Automático Jubilaciones: Mecanismo automático para ajustar haberes previsionales. Permite ajustar los ingresos según recursos y evolución del salario de la economía.

Asignación Universal por Hijo: Estabilizador automático que permite desvincular el ingreso de los menores de la situación laboral de los padres. Fuerte impacto redistributivo y en el consumo destinado a mercado interno

La Crisis Internacional y la Sostenibilidad del Nuevo Esquema Macroeconómico

Canal Comercial

Caen P* Cae PBI Socios Devalúan socios

Caen Exportaciones

Presión Sector ExternoPresión Actividad

Canal Financiero

Derrumbe Bursátil global

Sube Prima de Riesgo

Fuga a la Calidad

Presión sobre tasas

Cae Riqueza Financiera

Presión Sector Financiero

Barreras defensivas pre-crisis

Superávit Fiscal, bajo peso deuda

Modelo con estabiliz. automáticos

Superávit CC, Diversificación Expo

Acumulación Reservas, Indepcia Financ Externo

Reducen impacto de la crisis y permiten instrumentar políticas anticíclicas sin comprometer sostenibilidad externa y fiscal

Permite instrumentar políticas anti-cíclicas sin comprometer sostenibilidad fiscal, en contexto de caída de la recaudación

Presión Fiscal

La inercia de los sectores mercado internistas evitó que se espiralice el shock negativo, y dio margen para la efectividad de las políticas anti-cíclicas

Desalienta corridas contra el peso; permite administrar el tipo de cambio nominal y evitar saltos abruptos en el valor de la moneda; da garantías de pago futuro sobre deuda en moneda extranjera; no genera presiones adicionales sobre sistema financiero; no afecta fuentes de financiamiento del proceso de crecimiento, basado en ahorro interno;

Régimen de regularización impositiva,Repatriación de capitalesMejoras en la administración tributaria

PROBLEMAS POR LA CRISIS DE 2008-2009

COLCHONES ANTI-CRISIS

PRINCIPALES POLÍTICAS ANTI-CÍCLICAS

Desaceleración de la actividad y la creación de empleo, impulsada por caída de las exportaciones, por la caída de la inversión (incertidumbre) y sus efectos multiplicadores

Estabilizadores automáticos, importancia mercado interno, con sostenimiento de la demanda de no transables

1.Plan de Obras Públicas Para todos los argentinos.2.REPRO3.Planes de estímulo a la demanda 4.Ley de movilidad de haberes previsionales y suma fija adicional de $200 a los jubilados.5.Asignación Universal por Hijo

Deterioro de la recaudación impulsado por caída de las exportaciones y desaceleración actividad

Superávit fiscal, bajo peso de la deuda pública

Presiones sobre el sector externo por caída de las exportaciones y salida de capitales privados

Superávit en cuenta corriente, Acumulación de Reservas, Bajo peso endeudamiento externo.

1. Administración del tipo de cambio.2. Mayor utilización de mecanismos de

protección: licencias y de las medidas antidumping.

3. Diversificación de destino de las exportaciones.

Presión sobre el sistema financiero por salida de depósitos y caída del precio de los activos. Problemas financieros empresas.

Independencia del financiamiento externo; bajo apalancamiento; baja dolarización sistema financiero.

1. Nacionalización AFJPs 2. Control de la tasa de interés por

parte del BCRA3. Asistencia a empresas en

dificultades (GM por ejemplo). 4. Líneas de crédito para PYMES

(reciente)

Exportaciones, Importaciones y Saldo (millones de dólares)

34,576

40,387

72,040

65,760

55,669

70,021

55,980

46,546

64,208

54,204

38,781

57,423

44,708

34,154

28,687

22,445

12,130 11,700 12,393 11,273 12,59816,888

11,5567,832

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* 2011*

E xportac iones Importac iones S aldo

P royecc ión

La competitividad cambiaria, la evolución de los términos del intercambio, y la recuperación de la economía mundial y doméstica permiten proyectar un incremento de exportaciones e importaciones consistente con la persistencia del saldo comercial superavitario observado en los últimos años.

Los Pilares del Nuevo Esquema Macroeconómico

Los resultados del modelo

Crecimiento acelerado / Diversificación productiva

Rápida absorción de empleo y reducción del desempleo

Reducción de la pobreza

Reducción de la Indigencia

Reducción de la desigualdad

Tasa de Desocupación (% de la PEA)

14.1%

11.6%

9.7%

8.3%7.4% 7.2%

8.1%

6.8% 6.6%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* 2011*

Proyección

Como resultado de la fuerte recuperación de la economía, y del sostenimiento de los pilares del modelo, el desempleo caerá en 2010 y 2011 a niveles históricamente bajos.

Distribución del Ingreso (% del PIB)

40.2%34.6% 34.3% 36.1% 38.4% 41.5% 42.9% 43.7%

17.5%

13.4% 13.5% 13.8% 13.9%13.5% 11.2% 10.3%

10.5% 10.5%

42.2%51.9% 52.3% 50.1% 47.7% 45.1% 45.9% 46.0% 42.6% 42.0% 37.8%

46.9%47.5%

51.8%

10.5%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Prom.1993-2001

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* 2011*

en %

del

PIB

Remuneración al trabajo asalariado Ingreso mixto brutoExcedente de explotación bruto

La participación de los asalariados en el ingreso seguirá creciendo, hasta superar al fin de 2011 el 50%.

Evolución de la Pobreza y la Indigencia

Total Aglomerados EPH

13,213,915,317,820,6

23,4

38,933,8

31,426,9

54,0

47,844,3

40,2

3,54,04,45,15,9

13,8 12,2 11,28,7

27,7

20,517,0 15,0

8,2

-5

5

15

25

35

45

55

1 se

m 0

3

2 se

m 0

4

1 se

m 0

6

4 tr

07/

1 tr

08

1 se

m 0

9

EPH Continua

(semestres)Pobreza

Indigencia