Newsletter M&A – ArgentinaQ2 2021 | Julio 2021

Índice

Prólogo 3

Tendencias en Argentina 4

Análisis por industria/comprador 5

Listado de transacciones 8

Actividad en capital de riesgo & SPACS 10

Latam M&A 11

Global M&A 13

KPMG Deal Advisory Argentina 15

Nos complace presentarles esta edición del Newsletter de M&A de KPMG

Argentina. Este documento es preparado en forma trimestral y presenta un

panorama de las tendencias en Fusiones y Adquisiciones en Argentina,

Latinoamérica y el mundo.

En la sección correspondiente a Argentina, se listan las transacciones cerradas y

se realiza un análisis de la evolución de las principales variables.

El Newsletter pretende mostrar una visión resumida y oportuna de las tendencias

en el mercado de M&A en Argentina. Esperamos que la lectura de este informe

le proporcione valor en su toma de decisiones estratégicas.

Atentamente,

Federico Díaz Ascuénaga

Head de M&A –

Deal Advisory Argentina

+54 11 4316 5745

federicodiaz@kpmg.com.ar

Prólogo

Andrea Oteiza

Socia a cargo de

Deal Advisory en Argentina

+54 11 4891 5669

aoteiza@kpmg.com.ar

4

Tendencias en ArgentinaLa cantidad de transacciones de M&A continúa en los bajos niveles históricos observados

desde fines de 2019. En el segundo trimestre de 2021 se registraron 12 transacciones,

cifra cercana a los números contabilizados tanto en el primer trimestre del año, como en

el mismo trimestre del año 2020.

Los sectores de Energía y Recursos Naturales y Servicios Financieros protagonizaron el

trimestre, habiendo registrado en conjunto más del 50% de las transacciones. Entre ellas,

se destacan la adquisición de la subsidiaria de Sinopec en Argentina por parte de

Compañía General de Combustibles y la venta de CMR Falabella a Banco Columbia.

Se mantiene un mercado caracterizado por el protagonismo de los compradores

nacionales con apetito de riesgo local, habiendo alcanzado el 75% de las transacciones

del trimestre.

De las 3 operaciones que involucraron a inversores internacionales como compradores, 2

de ellas estuvieron relacionadas con el sector minero, especialmente con el desarrollo y

producción de litio. La tercera fue la adquisición de la ag-tech BoosterAgro por parte de la

brasilera Agrosmart.

Nuevas rondas de fondeo e inversiones de fondos de capital de riesgo han consagrado

tres nuevos unicornios argentinos: la proveedora de software front-end Vercel, el holding

de empresas de publicidad Aleph y la empresa de pizarras digitales Mural.

Por último, en versiones anteriores del newsletter se comentaba la búsqueda de

inversiones en Latinoamérica realizada por SPACs. En el trimestre, finalmente se anunció

la compra de Satellogic por parte del SPAC CF Acquisition Corp. La empresa argentina de

nanosatélites de uso comercial, que tras la transacción quedó valuada en U$S 850

millones, comenzará a cotizar en Nasdaq.

Top M&A Deals

Energía y Recursos Naturales

Target: Sinopec Argentina

Comprador: Compañía General de Combustibles

Deal value: N/A

Target: Wilobank

Comprador: Ualá

Deal value: N/A

Servicios Financieros

% # de deals vs. Q2 2020

+ 9 % # de deals vs. Q2 2020

+1 deal

28

18

25

14

24

14 1411

15

20

1311

2

7

4

1

2

0 0

0

3

0

0

1

0

5

10

15

20

25

30

35

Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

Núm

ero

de

tra

nsa

ccio

ne

s

Estratégico

Financiero

Fuente: Elaboración propia en base a información de mercado

5

1

4

1

3

1

2

43

9

Análisis por industria y origen del comprador Q2 2021

Nacionales

9

Internacionales

3

Mercados de

consumo

TMT

12

Química,

Industria y

Otros

1

1

2

*

*

12

Servicios

financieros

3

Agronegocios

1

Energía y

Recursos

Naturales

Fuente: Elaboración propia en base a información de mercado

6

Resumen por IndustriaEnergía y Recursos

Naturales

Mercados de

consumo

Servicios

financieros

Agronegocios

TMT

Ciencia y Salud

Química, Industria

y Otros

41 1 2 1 2 1 1 2 1 2

00

10

20

Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

69

3 36

14 5

13

0

4

0

10

20

3 24

02 1 2 1 2 1 1 1

0

10

20

42

6

2

7

24

25

2 31

0

10

20

46

11

6 52 3

14

6 6

1

0

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20

42 1 2 1 1 0 0 1 1 0

3

0

10

20

4 3 20

3 40 1

3 41 2

0

10

20

Fuente: Elaboración propia en base a información de mercado

7

137149

120

143

178

138

9076 72

61

132119

84

63

25

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022Num

ber

of tr

ansactio

ns

Serie histórica de transacciones de M&A en ArgentinaDeal Count

Cepo cambiario

Cepo cambiario

Cristina Fernández de Kirchner

(1era presidencia)

Cristina Fernández de Kirchner

(2da presidencia)Mauricio Macri Alberto Fernández

Néstor

Kirchner

Crisis subprime

2345

2036

48 49

15 16 18 1122

35 2914 13

36

33

31

36

4832

24 15 16 21

30

29

15

11 12

34

31

32

39

45

23

2225 13 10

3430

26

180

44

40

37

32

37

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2920

2519

46 25

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0

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90

76 7261

132

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25

0

20

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100

120

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180

200

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Num

ber

of tr

ansactio

ns

Q1 Q2 Q3 Q4 Total

Fuente: Elaboración propia en base a información de mercado / Mergermarket

Listado de transacciones Q2 2021Mes Sector Target % Vendedor Comprador

País

comprador

Deal value

(U$S m)

JunioEnergía y Recursos

NaturalesSinopec Argentina 100% Sinopec

Compañía General

de CombustiblesArgentina N/A

Junio Servicios Financieros CMR Falabella Argentina 100% Falabella Banco Columbia Argentina N/A

Mayo Energía y Recursos

Naturales

Salar del Hombre Muerto (Proyecto

de litio)

100%Argentina Prime

HoldingsAlpha Litium Corp Canadá N/A

Mayo Energía y Recursos

NaturalesSal de la Puna (Proyecto de litio) 100% Centaur Resources

Arena Minerals

Inc.Canadá 14,5

Mayo Energía y Recursos

NaturalesCoiron Amargo Sur Este (Oil block) 100%

Centaurus Energy,

Madalena Energy

Argentina

Pan American

EnergyArgentina 50

Abril Mercados de consumo Nobles del Sur >30% Accionistas

Diego Badaloni

Giner (Inversor

privado)

Argentina N/A

Abril Química, Industria y Otros Anadelia >30% Accionistas Clara Capital LLC Argentina N/A

Abril Servicios financieros Wilobank >30% Eduardo Eurnekian Ualá Argentina N/A

Abril Agonegocios Insumos Agroquímicos 50% Accionistas Rasa Holding Argentina 3

Abril TMT BoosterAgro 100% Accionistas Agrosmart Brasil N/A

Abril Servicios Financieros Asset Broker >30% Accionistas Grupo Gaman Argentina N/A

Abril Química, Industria y Otros Surplast 100% Lyondell Basell Alta Plástica Argentina N/A

Fuente: Elaboración propia en base a información de mercado / Mergermarket

Listado de otras transacciones1 Q2 2021Mes Sector Target % Vendedor Comprador

País

comprador

Deal value

(U$S m)

Junio TMT El Cronista 80%Francisco de

Narváez

Daniel Vila, José Luis

Manzano, Claudio BelocopitArgentina 6

Junio TMT Telxius Torres (Operaciones en Latam) 100% Telxius Torres American Tower CorporationEstados

Unidos1.080

Mayo Industria, Química y OtrosIndustrias Metalúrgicas Pescarmona

S.A>30% Accionistas Estado argentino Argentina 19

Mayo Industria, Química y Otros WeWork (Operaciones en Latam) >30%WeWork

Companies LLCSoftBank Group

Estados

UnidosN/A

Mayo TMT Habitant 100,00%Accionistas Globant Argentina N/A

Mayo Ciencia y Salud Centro Estético Láser Alemán >30% Accionistas MPM Corporeos Brasil N/A

Abril Mercados de consumoAvantrip.com SRL & Servicios de

Viajes Y Turismo Biblos S.A. >30%

Biblos America

LLC

CVC Brazil Operadora e

Agencia de Viagens S.A.Brasil N/A

Fuente: Elaboración propia en base a información de mercado / Mergermarket

1 Otras transacciones releva operaciones que no cumplen con los criterios de selección definidos: (i) Compañía Target en Argentina, o predominantemente en Argentina, (ii) nuevas adquisiciones, por lo que se excluyen incrementos de

participaciones del accionista o de entidades del mismo grupo, (iii) se excluyen las transferencias de marcas, patentes o derechos, en la medida que los mismos no impliquen la transferencia de activos complementarios (planta,

empleados, etc.)

Actividad en capital de riesgo & SPACS

0.51.1

2

4.8

4.1

6.2

0

1

2

3

4

5

6

7

2016 2017 2018 2019 2020 1 Sem2021U

$S

Mile

s d

e m

illo

nes

Inversión de capital de riesgo (VC) en América Latina

Source: Lavca

Estando a mitad de 2021, las

inversiones de capital de riesgo en

América Latina marcan un nuevo

récord con U$S 6,2 miles de

millones, superando los U$S 4,8

alcanzados durante todo el año

2019.

20/7 Mural, la empresa argentina que provee soluciones de espacio digital para la colaboración visual,

recibió una inversión de U$S 118m, liderada por Insight Partners, con una valuación reportada de U$S

2.000m pasando a ser el 8vo Unicornio Argentino.

12/7 Aleph Holding, la empresa de medios digitales argentina, vendió acciones por U$S 470m a CVC

Capital Partners, lo que según se reporta lleva la valuación a U$S 2.000m permitiéndole a la empresa

formar parte de los Unicornios Argentinos.

23/6 Vercel, la empresa argentina que brinda una plataforma para el desarrollo de sistemas, recibió una

inversión de U$S 102m liderada por Bedrock Capital, con una valuación informada de U$S 1.100m

sumándose a los Unicornios Argentinos.

13/7 VU, la empresa argentina de ciberseguridad, recibió una inversión de U$S 12m de NXTP, Agrega

Partners, bridge One, IDB Lab and CVCs, Globant y Telefónica.

12/7 Buenbit, una de las principales plataformas en el acceso a criptomonedas, recaudó U$S 11m, en

una cifra récord para una serie A en la región.

20/7 Pomelo, empresa que brinda soporte digital a Fintech, obtuvo financiamiento de Monashees and

Index Ventures por U$S 9m en Mayo, y de U$S 1m por parte de Sequoia Capital en Julio.

19/4 Wenance, Fintech enfocada en la financiación al consumo, firmó un acuerdo de financiamiento por

€ 30m, extensible hasta € 50m, para consolidar la presencia regional.

6/7 Satellogic, la firma de satélites comerciales, realizó una fusión con la SPAC CF Acquisition Corp. V,

para cotizar en Nasdaq, con una valuación informada de U$S 850m, incluyendo U$S 100m de inversión

PIPE de SoftBank y Cantor Fitzgerald.

SPAC – El fondo de PE L Catterton lanzó una SPAC de U$S 200m para adquirir compañías de consumo

en América Latina.

11

Latam M&A

Fuente: Mergermarket

La recuperación en la región se encuentra mayormente impulsada

por Brasil y México, donde se observó un buen nivel de actividad

tanto de M&A como de IPOs.

El mercado latinoamericano de fusiones y adquisiciones continúa su recuperación

con uno de los mejores primeros semestres en los registros.

11.9 14.9 14.628.2

12.5 7.8

26.912.2 11.5 13.8

21.4

22.9

1.4

25.624.2

30.2 25.3

9.728.8

17.8

29.4 19.3

44.418.2

21.7

29.4

77.7 75.9

98.1

77.5

85.9

56.452.5

0.0

100.0

200.0

300.0

400.0

500.0

600.0

700.0

800.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Cantid

ad

de d

eals

Valo

r de la

s tra

nsaccio

nes

(U$S

mm

)

Q1 Q2 Q3 Q4 Total Deal CountCantidad de Deals

12

Latam M&A

La actividad en servicios financieros ha sido

particularmente relevante durante este período, con

operaciones destacadas como las de Notre Dame

Intermedica, Banco C6, y Nubank en Brasil por valor

de más de 12 mil millones.

Energía y Recursos Naturales, junto con TMT

también se han mantenido muy activos

Servicios

Financieros27%

TMT23%

Energía y

Recursos Naturales25%

Consumo y

Retail

11%

Ciencias y

Salud4%

Otro*

32%

13

Global M&A

Los dos últimos trimestres mostraron

un nivel de recuperación muy robusto

con valores de transacciones en

máximos históricos. .

El optimismo por un proceso de

recuperación, y las enormes

cantidades de capital disponible son

dos de los factores que explican la

fuerte recuperación, aún cuando la

pandemia no ha finalizado.

Factores vinculados a la

sostenibilidad (ESG) están tomando

un rol fundamental en el proceso de

decisión de inversiones.

En particular firmas de PE están

empezando a considerar ESG como

un elemento central en el proceso de

creación de valor.

749.1 804.6592.3 421.0 462.0 608.6 465.5 443.7 571.3 762.5 625.6 764.5 948.7 922.7

593.7

1,162.4

776.0

1,283.7

678.9

396.1 431.1588.6

567.0 560.2

962.01,041.1

742.4758.0

1,083.0 984.8

372.3

1,400.0677.8

851.8

685.4

327.4491.2

604.2524.4 656.8

838.8

871.0

866.1 718.1

790.9682.2

989.5

1,099.1

731.6

460.4

569.2

713.4

480.3755.1 570.1

826.3

1,202.3

959.6 957.2

756.9823.6

1,202.8

3,302.0

3,671.7

2,417.0

1,713.7

2,097.72,281.7 2,312.0 2,230.8

3,198.4

3,876.9

3,193.7 3,197.8

3,579.53,413.3

3,158.3

2,562.4

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

0.0

500.0

1,000.0

1,500.0

2,000.0

2,500.0

3,000.0

3,500.0

4,000.0

4,500.0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Cantid

ad

de d

eals

Valo

r de las tra

nsaccio

nes

(U$S

m)

Q1 Q2 Q3 Q4 Total Deal Count

14

Global M&A

* Includes Agribusiness and Consumer markets

Other*

27%

Healthcare &

Life Sciences13%

Financial

services10%

Chemical &

Industrial

11%

TMT

30%Energy/

Natural Resources

10%

KPMG Deal Advisory ArgentinaCreamos soluciones innovadoras para ayudar a nuestros clientes a

adaptarse a un entorno en constante disrupción.

16

Red global de M&A de KPMG

Equipo con amplia experiencia

One-stop shop para asesoramiento en transacciones

Líder en el mercado mid-market en M&A

Procesos a medida

Más de 2.000 profesionales en M&A en 82 países

Acceso a los principales players en todo el mundo

Worldwide Completed Advisor Ranking

2019 - Thomson Reuters SDC No. of deals

1 KPMG* 582

2 PricewaterhouseCoopers 552

3 Deloitte 480

4 Rothschild y Co 289

5 Ernst y Young LLP 247

6 Houlihan Lokey 238

7 Goldman Sachs y Co 177

8 Lincol International 172

9 Lazard 172

10 IMAP 170

Fuente: Thomson Reuters SDC

Full to Each Advisor- Any Involvement

Febrero 10, 2020N° de Transacciones

KPMG

Ranking global

Global mid-market M&A transactions

331369

428447

511

482

508

582

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

no.1

no.1

no.1no.1

no.2

no.1no.1

no.2

20192018201720162015201420132012

KPMG Argentina

selected

credentials

KPMG Argentina providedfinancial advisory services onthe disposal of Pierre FabreDermocosmetique Argentinaand Rovafarm Argentina toSidus

KPMG Argentina providedfinancial advisory services toKuehne + Nagel for thedisposal of its ContractLogistic business unit inArgentina to TASA Logistica

Sep 2020

Sep 2020

KPMG Corporate Finance

Proceso de M&A - Venta

Proceso completo

Estrategia Valuación

Asistencia legal

Asistencia

Impositiva

Due DiligencePlanificación

corporativa

Risk and

ComplianceIntegraciónViabilidad

Monitoring

OPCIONES DE

SALIDA

PREPARACIÓN

DEL NEGOCIO

EJECUCIÓN DEL

DEAL

PRE

CLOSE

POST

CLOSE

¿Cómo

maximizo el

valor para los

accionistas?

¿Cuáles son

las alternativas

estratégicas

de salida que

maximizan valor?

¿Cómo preparo

el negocio para

la venta?

¿Cómo realizamos

el deal al precio

correcto?

¿Cómo

preparo el

cierre?

¿Cómo

capturo el

valor creado?

DECISIÓN

DE VENTAOPCIONES SIGNING CLOSING

INICIO DEL

PROCESO DE

VENTA

ESTRATEGIA

Deal Advisory y Strategy - Contacto

Gabriel Miyagi

Director

TS -

Restructuring

Gabriel Taira

Director

Head de

Corporate

Finance

Martín Lopardo

Director

Infraestructura

Ramiro Issac

Director

Corporate

Finance -

Valuations

Martín Sikic

Director

TS, Strategy –

IyS

Andrea OteizaSocia a cargo de Deal Advisoryaoteiza@kpmg.com.ar

+54 11 4891 5669

Federico Díaz AscuénagaDirector – Head de M&Afedericodiaz@kpmg.com.ar

+54 11 4316 5745

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independiente, en la precisión e integridad de la información disponible en dichas fuentes

públicas o de las bases de datos contratadas por KPMG. La información incluida en este

reporte ha sido presentada en buena fe, dentro del marco legal, KPMG no acepta ninguna

responsabilidad en conexión con esta información.

• El documento tiene como intención primaria ser utilizado por KPMG, y solo debe ser

distribuido individualmente a clientes.

Limitaciones al uso

Deal criteria

Selección de deals:

• Información relacionada con transacciones tiene como fuente primaria Mergermarket.

• Adicionalmente se han obtenido transacciones a partir de diferentes fuentes públicas

incluyendo los press releases publicados por las compañías, y noticias de acceso público.

• Deals cerrados con Targets argentinos o con presencia predominantemente en Argentina.

• Deals eminentemente de M&A (se excluyen los que se caracterizan por perfil de

financiamiento)

• Se excluyen las operaciones de incremento en participaciones accionarias existentes, ejecución

de Puts/Calls, entre otros.

• Se excluyen transferencias de marcas o derechos de comercialización de productos que no

incluyan una transferencia de la operación.

Clasificación de sectoresIndustria Categoría Contenido

Aeroespacial y Defensa Química, Industria y otros Industria aeronáutica, construcción de satélites

Agricultura, ganadería,

pescaAgronegocios

Piscicultura, agricultura, ganadería, frigoríficos, ingenio

azucarero, cereales, frutas y vegetales.

Automotriz Química, Industria y otros Autopartes y vehículos de transporte

Bancos y Seguros Servicios FinancierosBancos, seguros, compañías de tarjetas de crédito,

empresas de crédito.

Servicios Mercado de consumoCall center; entretenimiento, servicios de limpieza, servicios

de seguridad y vigilancia.

Química Química, Industria y otrosQuímica y petroquímica, agroquímicos y fertilizantes,

derivados químicos.

Retail Mercado de consumo Alimentos y bebidas, supermercados,

Industriales Química, Industria y otros

Manufactura de válvulas, empresas textiles, papeleras,

pinturerías, packaging, industria siderúrgica, construcción,

herramientas, equipamiento médico.

Servicios de Salud Ciencia y Salud Hospitales y sanatorios, medicina prepaga, veterinaria

Minería Energía y Recursos Naturales Minería

Oil & Gas Energía y Recursos Naturales

Operadores de gasoductos, empresas de exploración y

explotación de yacimientos de petróleo y gas, refinerías,

distribuidoras, expendedoras, empresas de servicios

vinculadas al rubro hidrocarburos.

Pharma Ciencia y Salud Laboratorios medicinales, industria cosmética

Servicios Energía y Recursos NaturalesDistribuidoras de electricidad, empresas de servicios de

agua, distribuidora de gas.

Real Estate Real Estate, Turismo y entretenimiento Hoteles; casinos, restaurants; desarrolladoras inmobiliarias.

Tecnología TMT Desarrollo de software y hardware.

Telecomunicaciones y

MediosTMT

Medios de comunicación, empresas de telefonía, internet,

servicios de cable.

Transporte y Logística Química, Industria y otrosOperadores logísticos y portuarios, administración de

aeropuertos.

La información aquí contenida es de naturaleza general y no tiene el propósito de abordar las circunstancias de ningún individuo o entidad en particular. Aunque procuramos proveer información correcta y oportuna, no puede haber garantía de que dicha información sea correcta en la fecha que se reciba o que continuará siendo correcta en el futuro. No se deben tomar medidas en base a dicha información sin el debido asesoramiento profesional después de un estudio detallado de la situación en particular.

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