UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVAFACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS

Departamento Académico De Ciencia Contable

“MERCADO DE DIVISAS AL CONTADO”

CURSO: FINANZAS CORPORATIVAS

DOCENTE: CPC. INFANTAS BENDEZÚ, Luz Violeta

INTEGRANTES: ALBINO RAMIREZ, Susan Wendy

HINOSTROZA CANTARO, Nataly

JAMBO CRISTOBAL, Maydu

LOPEZ BEZAQUEN, Katherine

MALQUI ALVARADO, Miriam

VEGA FLORES, Juan André

TINGO MARIA – PERU

2015

CONTENIDO

1. Antecedentes históricos2. Evolución y desarrollo del mercado de divisas3. Etimología del mercado de divisas al contado4. Definición de mercado de divisas al contado5. Utilización del mercado de divisas al contado6. Clasificación de divisas7. Participantes del mercado de divisas8. Operatividad del mercado de divisas9. Principales participantes del mercado de divisas10. Tipo de cambio11.Mercado de divisas al contado (spot)12.Casos pacticos.

INTRODUCCION

El mercado internacional de divisas, es decir donde se compran y venden las

diferentes monedas del mundo.

El mercado de divisas existe desde hace mucho tiempo, pero hasta fechas

recientes estaba reservado a bancos, instituciones financieras y grandes

corporaciones. Con la llegada de Internet se consiguieron reducir de manera

importante los costes de administración e intermediación, lo que ha abierto la

puerta a todo tipo de inversores y especuladores de menor entidad.

El mercado de divisas es con mucha diferencia el mercado más líquido del

mundo. Se calcula que mueve entre dos y tres billones de dólares cada día. Es

además un mercado enormemente dinámico. Una divisa puede cambiar su valor

cada dos o tres segundos. Contrariamente a las bolsas o parqués tradicionales,

que tienen unos horarios de apertura y cierre definidos, el mercado de divisas está

abierto prácticamente día y noche, debido a que las transacciones se realizan de

forma descentralizada en centros financieros de todo el mundo. El transcurrir de

operaciones sólo se detiene durante un corto periodo de tiempo los fines de

semana.

1. ANTECEDENTES HISTÓRICOS.

LA BREVE HISTORIA DEL MERCADO DE DIVISAS

El mercado Forex1 data de alrededor de 1880 y ha pasado por algunos

cambios importantes a lo largo de los años para llegar a ser el dinámico

mercado comercial que es hoy. Los primeros tiempos de la moneda se

basaban en el valor del oro y la plata, que proporcionaba un patrón

coherente para comerciar entre países con un valor bastante estable. Las

monedas de oro y plata podían usarse entre países para la adquisición de

bienes y servicios. El precio de estos dos metales poco comunes era, en

gran medida, determinado por el suministro disponible actual y cambiaba

con cada descubrimiento de nuevos yacimientos. Esto concedía a las

monedas una estabilidad relativa cuando se operaban dentro del país, pero

su valor podía variar de modo considerable entre países, dependiendo de la

cantidad de oro que un país podía mantener en reserva.

ESTABLECIENDO EL ESTÁNDAR DEL ORO

El “Estándar del Oro” fue creado para tratar de estabilizar

internacionalmente el valor de la divisa de un país. Este estándar del oro

era un sistema que establecía el valor de la divisa de un país frente al

mismo valor de oro que un país mantenía en reserva. En los Estados

Unidos, esto significaba que cada dólar en circulación estaba respaldado

por el mismo valor que el oro mantenido en la tesorería. Si el país tenía

menos oro en reserva, o imprimía más dinero frente al oro que tenían, su

divisa valdría menos cuando comerciase con otro país. El papel moneda

llegó a ser muy popular, ya que cualquiera que lo usara sabía que podía

redimir los billetes por el mismo valor en oro en cualquier banco.

EL CONVENIO DE BRETTON WOODS

Todo esto cambió en 1944 con el convenio de Bretton Woods que vinculó el

patrón internacional para la divisa al dólar estadounidense. Este convenio

1 Forex es una abreviatura de uso general  para “foreign exchange”  o "cambio de divisas" y se suele utilizar para describir el trading en el mercado de divisas por inversionistas y especuladores.

fue ratificado por 44 países distintos y fue un intento para crear un patrón

de comparación para las divisas de diversos países. Este patrón fijó el valor

del dólar en 1/35 del valor de una onza de oro. Toda otra divisa sería

entonces comparada con este patrón para los intercambios internacionales

de divisas.

NACIMIENTO DEL MODERNO MERCADO DE DIVISAS

El convenio de Bretton Woods duró sólo un corto espacio de tiempo y en

1971 fue totalmente abandonado cuando, una vez más, se le volvió a

permitir flotar al valor del dólar. El fin de este convenio preparó el camino

para el mercado de divisas Forex que conocemos hoy. En el sistema actual,

el valor de la divisa de un país se determina en gran medida por la salud de

su economía, la estabilidad de su gobierno y una amplia gama de otros

factores económicos. A medida que cualquiera de estos datos cambia, así

también lo hace el valor de su divisa al compararla con otros países.

En este moderno intercambio de divisas, el valor de la divisa de un país

puede fluctuar significativamente a lo largo de periodos cortos de tiempo y

permite a un operador aprovecharse de estos cambios. Esta diferencia en

el valor de la divisa de dos países es la base del moderno mercado de

divisas. A medida que la divisa de un país se aprecia en valor usted puede

aprovecharlo si escoge el par de divisas correctamente. Debido a que la

divisa de un país está constantemente cambiando de valor en respuesta a

los sucesos mundiales, el mercado de divisas ofrece una oportunidad

magnífica a los inversores para aprovecharse de esta especulación.

2. EVOLUCIÓN Y DESARROLLO DEL MERCADO DE DIVISAS

En 1944 con la Conferencia de Bretton Woods, se pretendió crear un

sistema monetario internacional que garantizara la estabilidad de los tipos

de cambio y la cooperación internacional. Fue así como en esa ocasión se

creó el Fondo Monetario Internacional (FMI) y en su convenio constitutivo

se establecía un sistema en el que los países se obligaban a adoptar una

paridad con respecto al oro o al dólar de los Estados Unidos.

El acuerdo de Bretton Woods se firmó en un esfuerzo por detener la fuga

de capitales de una Europa destrozada por la guerra y como mecanismo

para proporcionar estabilidad monetaria. El tratado fijó el valor del dólar

estadounidense al precio del oro y el valor de las demás divisas al del dólar.

La disolución del tratado en el ano de 1971 trajo consigo el surgimiento del

mercado cambiario moderno, en el cual el dólar ya no era intercambiable

por oro, con lo cual hubo un aumento en la variación de las tasas de cambio

y por ende un brote de oportunidades de transacción.

Luego del colapso de los acuerdos Smithsoniano y europeo de tasas

flotantes, apareció un sistema real de tasas flotantes entre los principales

países industrializados, lo que significó que el valor relativo de las monedas

iba a ser determinado por las fuerzas de oferta y demanda.

El gobierno norteamericano restringió el préstamo de dólares a extranjeros

como respuesta al crecimiento explosivo del numero y el tamaño de los

depósitos en el exterior. Debido a sus rendimientos superiores, el

euromercado se convirtió en una atractiva oportunidad de inversión para las

compañías estadounidenses, así como un destino atractivo para sus

excesos de liquidez y una fuente de financiación de corto plazo para el

comercio exterior. Dentro de este contexto y gracias a su localización y su

habilidad para conectar a los mercados americano y asiático, Londres se

convirtió en la capital mundial del mercado cambiario.

La década de los 80 trajo consigo el desarrollo de herramientas

computacionales que aceleraron el flujo internacional de capitales, con lo

cual el mercado se extendió a lo largo de Asia, Europa y América y el

volumen de transacciones creció de $70 millones a los $1.5 billones que se

intercambian hoy en día

3. DEFINICIÓN DE MERCADO DE DIVISAS AL CONTADO.

El mercado de divisas es donde se establecen el valor de las monedas en

las que se van a realizar las transacciones internacionales es sin duda el

mercado financiero más grande del mundo. Es el mercado donde la

moneda de un país se cambia por otra.

El mercado de divisas o forex market es el lugar donde las monedas se

intercambian unas por otras en la que se fija un precio o taza de cambio. En

los países industrializados dicha taza es fijado por la oferta y la demanda,

en los países en vía de desarrollo la taza es fijada por políticas

gubernamentales.

CARACTERÍSTICAS

El mercado de divisas es extrabursátil de modo no existe un lugar

exclusivo donde los operadores se reúnan.

Electrónico ,  La información se puede difundir rápidamente, en tiempo

real, a todos los actuantes del mercado 

Global, quienes operan en este mercado se localizan en los principales

bancos comerciales de inversión del mundo y se comunican con

terminales de computadoras.

Continuo: El tiempo en que se desarrolla - 24 horas al día (excepto los

fines de semana).

Es el mercado más grande del mundo en volumen de transacciones

diarias

Su dispersión geográfica. Si bien, existe una fuerte concentración

espacial de la actividad. Unos pocos centros financieros reúnen la

práctica totalidad de las transacciones: Londres (con más de un 30,10%

del total de las transacciones del mundo en 2001), Nueva York (casi el

15,7% del total en 2001), Tokio, Singapur, Zurich, Hong Kong.

4. UTILIZACIÓN DEL MERCADO DE DIVISAS AL CONTADO.

Permite transferir poder adquisitivo entre países.

Se ocupa de la transferencia de fondos o poder de compra de un país y

su respectiva divisa con respecto a otro, brindando la posibilidad de

efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras

naciones. El precio de una moneda en términos de otra.

Proporciona mecanismos para financiar el comercio e inversiones

internacionales.

5. CLASIFICACIÓN DE DIVISAS

Existe una clasificación de divisas atendiendo a su situación en el mercado.

a. Convertible

Se conoce como divisa convertible a aquella que puede intercambiarse

libremente por otra divisa y su precio viene determinado por el mercado.

En definitiva, una divisa convertible es aquella cuyo tipo de cambio

viene determinado por el mercado, existe oferta y demanda de la

misma. Si profundizamos en el concepto de divisa convertible:

La moneda no tiene restricciones en cuanto a realizar cualquier pago

con ella.

No hay discriminación geográfica. En un sentido extremo significaría

que no existe control de cambios.

Convertibilidad interna y externa, en cuanto a que las anteriores

características existan para residentes y no residentes.

Como ejemplo de divisas convertibles tenemos: el Euro, el Dólar, el

Yen…, que son en las que nos basaremos en gran medida. Como su

precio viene determinado por el mercado podremos acceder a ellas

más fácilmente. Un ejemplo de divisa no convertible sería el Naira de

Nigeria.

b. No Convertible

En el otro extremo tenemos las divisas no convertibles (o divisas

bilaterales), aquéllas que están sometidas a restricciones y los

precios son establecidos por el Estado.

6. PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DIVISAS

Dentro de los participantes del mercado de divisas encontramos a todos los

agentes económicos que compren o vendan divisas tanto en el ámbito

mayorista o interbancario y el minorista.

a. MERCADO INTERBANCARIO: El lugar donde las divisas realmente

"cambian de manos", No es un ente regulador o ubicado en un lugar

físico como ocurre con las bolsas. Las transacciones se producen

directamente entre las partes interesadas. La compra-venta se organiza

por medio de sistemas informáticos especializados, siendo los más

conocidos el EBS (Electronic Broking Services) y Reuters Dealing. Estos

sistemas mantienen el anonimato de comprador y vendedor, los cuales

sólo se dan a conocer una vez la operación se haya cerrado.

Siendo sus principales actores los siguientes:

Los bancos centrales: Su objetivo principal es regular el mercado

de divisas, es decir prevenir turbulencias de sus divisas nacionales

para evitar crisis económicas, mantener un balance entre

exportaciones e importaciones, etc. Los bancos centrales afectan

directamente el mercado de divisas. Su influencia puede ser directa

intervenciones monetarias, así como indirectas a través de la masa

monetaria y la tasa de interés. El banco central puede actuar en el

mercado unilateralmente para dirigir la moneda nacional, o en

conjunto con otros bancos centrales para aplicar una política

monetaria común en el mercado internacional o para realizar

intervenciones comunes. Los bancos centrales salen también en el

mercado de divisas a través de los comerciales. A pesar de que

ganancias no son su primer objetivo, a ellos tampoco los atraen

pérdidas, por eso las intervenciones de los bancos centrales

normalmente se enmascaran y se realizan a través de varios

bancos comerciales. Sin embargo, dos o más bancos centrales en

diferentes países pueden realizar intervenciones coordinadas. La

mayor influencia en los mercados mundiales de divisas tiene:

El Banco Central de los EE.UU. - el Sistema Federal de

Reservas (SFR),

El Banco Central Europeo (BCE),

El Banco de Inglaterra (también se denomina Old Lady) y el

Banco de Japón.

Grandes bancos comerciales y de inversión: Compran divisas

para las necesidades de sus clientes, pero también para sí mismos;

Los bancos comerciales, su intervención en el mercado de divisas

corresponde a:

Necesidades de sus clientes, demanda u oferte de la moneda

extranjera para cambiar por moneda nacional. En este banco

comercial podemos distinguir a los siguientes actores :

Cambistas : sus servicios consisten en reunir

demandantes y ofertantes de moneda extranjera para

realizar transacciones en el mercado spot o forward ,

cobrando cierta comisión por cada transacciones

efectuada

Los brokers o cambistas independientes trabajan en casa

de cambios.

b. MERCADO MINORISTA DE DIVISAS : entre ellos tenemos a los

siguientes :

Corporaciones y empresas multinacionales. Necesitan cubrir

sus necesidades de moneda extranjera para transacciones

internacionales, salarios, etc. Normalmente invierten a través de

bancos comerciales o de agentes mayoristas.

Sociedades de inversión (fondos de pensiones, fondos mutuos

o carteras de inversión). Normalmente sólo invierten una

pequeña porción de su capital en el mercado de divisas, ya que

se trata de una inversión considerada de alto riesgo. Lo hacen

generalmente a través de agentes mayoristas.

7. OPERATIVIDAD DEL MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas se origina cundo las personas desean comprar

monedas porque necesitan comprar bienes, servicios o activos financieros,

es decir el comercio de monedas es un requisito para el comercio de bienes

y /o activos.

Por ejemplo:

Si un empresario peruano desea adquirir de la firma “Caterpillar” de EE.UU

un juego de palas de un tractor excavadora, deberá adquirir los dólares

necesarios entregando soles para poder cumplir con la obligación del pago

y consecuentemente con dicha transacción comercial, con este ejemplo

podemos decir que el empresario peruano es a su vez demandante

dedolares y ofertante de soles de monedas en su mercado de divisas; así

concluimos que la tasa de cambio es un precio relativo es decir una razón

de intercambio de una moneda en termino de otra.

8. PRINCIPALES PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DIVISAS

Londres, el centro financiero más importante es el Reino Unido, debido

en parte a su situación estratégica que le permite coincidir en horario

con las demás plazas al menos durante una parte del día.

Wall Street le sigue en importancia, con el 17% de las operaciones de

todo el mundo, y su gran ventaja es el papel que desempeña el dólar en

el sector financiero global y los enormes bancos que tienen su sede allí,

como Citi, JPMorgan, Goldman Sachs y Morgan Stanley.

Otro centro de importancia es Tokio, que completa el mapa de

dispersión por todo el planeta ya que allí se realiza el 7% de las

transacciones y debe su posición a la importancia del yen japonés

como moneda y a su situación geográfica.

9. TIPO DE CAMBIO

Un tipo de cambio es simplemente el precio de la moneda de un país

expresado en función de la moneda de otro. En la práctica, casi todas las

monedas de divisas tiene función al valor del otro del dólar estadounidense,

por ejemplo tanto como el yen japonés y el franco suizo se compran y

venden con precios cotizados en dólares estadounidenses los tipos de

cambios varían constantemente .

Bajo este criterio se definen:

La tasa spot

La tasa forward

El tipo de cambio, en definitiva tiene relacion al número de unidades de una

moneda en función de otra u otras monedas, determinándose por la

confluencia de la oferta y la demanda de divisas.

La demanda de divisas viene determinada por las importaciones (pesetas a

cambio de divisas para el pago de las importaciones) y las salidas de capital

(préstamo al exterior, etc.), que dependen de los siguientes factores:

Nivel de renta doméstica o nacional.

Precios relativos de los bienes.

Nivel de inversión doméstico.

Diferencial de intereses.

Saldo de la balanza de pagos.

La oferta de divisas viene determinada por las exportaciones y las entradas

de capital, que dependen de los siguientes factores:

Renta mundial o actividad económica internacional.

Precios relativos.

Diferencial de intereses.

Calidad o competitividad de la producción doméstica.

10.MERCADO DE DIVISAS AL CONTADO (SPOT)

En términos del mercado de divisas, las operaciones al contado o spot son

aquellas en las que una divisa se intercambia por otra a un precio

determinado, con la obligación para ambos participantes de entregar las

respectivas cantidades de moneda, no más tarde de dos días hábiles (los

sábados no son considerados como tales), después de haberse efectuado

la operación.

En terminología técnica, la fecha de pago se denomina fecha valor y en el

contado se sitúa dos días hábiles posteriores al cierre de la transacción por

razones prácticas y administrativas.

Los mercados de divisas son mercados globales y, por ello, debe superarse

la dificultad que supone la existencia de diferencias temporales entre

mercados con distinta franja horaria, por lo que una fecha valor mismo día o

día siguiente no sería operativa.

OBJETIVO

Facilitar el intercambio de una moneda por otra en un plazo no mayor de

dos días hábiles.

RIESGO DE LA OPERACIONES SPOT

RIESGO LIQUIDEZ: Posible incumplimiento por una contraparte, debido

a un problema operacional o sistemático que deje sin Capacidad para

efectuar los pagos requeridos.

RIESGO HERSTATT2: “No se hace pago de divisas”

2 crisis financiera originada por el cierre del BANKHAUS HERSTATT

11.CASOS PACTICOS

Si la situación del mercado aparece como:

El banco está orientando sus cambios en sentido vendedor y compra más barato

de los competidores

Si la situación fuese:

El banco mantendría una orientación compradora

Un turista peruano desea visitar el parque nacional Yankari en nigeria para ello

debe cambiar Soles peruanos a Naires nigerianos. ¿Cuántos Naires puedo

conseguir con S/.1? ¿Cuántos soles necesito para tener 100 Naires? ¿Cuál de las

dos monedas tiene mayor valor?

Solución:

1$= 3.235 S/. Entonces 1/3.235 = 0.30912$ obtengo por cada sol

1$= 199.10 ₦. Entonces 1/199.10 = 0.00502$ obtengo por cada naire

Por tanto:

¿Cuántos Naires puedo conseguir con S/.1?

Rep. 0.30912/0.00502 = 61.5777 ₦.

¿Cuántos soles necesito para tener 100 Naires?

S/. 1 61.5777 ₦

X 100 ₦

Compra Venta MonedaCotizacion del Banco 1.49 1.51 USD/EURCotizacion del Mercado 1.50 1.52 USD/EUR

Compra Venta MonedaCotizacion del Banco 1.51 1.53 USD/EURCotizacion del Mercado 1.50 1.52 USD/EUR

Compra Venta MonedaSoles 3.226 3.235 USDNaires 199.10 199.152 USD

100/ 61.5777 = S/. 1.6240

¿Cuál de las dos monedas tiene mayor valor?

Partiendo del equilibrio la unidad el puedo adquirir más naires con pocos soles

Una persona desea comprar una camioneta cero kilómetros, marca

NISSAN, directo de Japón que cuesta ¥ 4, 796,163.00, contando con dinero

en moneda nacional (Nuevos soles) necesita comprar yenes y llevarlo al

lugar de destino y comprar la camioneta. La pregunta es ¿Cuantos Nuevos

Soles necesita esta persona para comprar dicha camioneta? Sabiendo que:

1 Yen japonés = 0,0083400 Dólar americano

1 Sol Perú = 0,309470 Dólar americano

SOLUCION.

Hablamos del tipo de cambio cruzado, podremos calcular la cotización del

yen respecto al nuevo sol de la siguiente manera:

Si:

JPYUSD

=0,0083400

Y

PENUSD

=0.309470

Entonces:

JPYUSDPENUSD

=0,00834000.309470

JPYPEN

=0.0269493

Lectura: por un Yen recibo 0.0269493 Nuevos Soles, por lo tanto para

comprar dicha camioneta que cuesta ¥ 4, 796,163.00 necesito 4,796,163.00

¥ x 0.0269493 ¥/S/. = 129,253.24 Nuevos Soles.