ALBERTO VICTOR VERON

MANUAL DE SOCIEDADES

COMERCIALESTomo III

IndiceTOMO I

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TITULO ICONCEPTO, CARACTERIZACION

Y PERSONALIDAD JURIDICA

Capítulo 1Caracterización jurídico-negocial de la sociedad

1.1. Concepto ...................................................................................................... 11.2. Sociedad civil y sociedad comercial ........................................................ 31.3. Pluralidad ............................................................................ 31.4. Organización ................................................................................................ 41.5. Tipicidad ........................................................................................................ 51.6. Aportes .......................................................................................................... 81.7. Objeto social ................................................................................................. 91.8. Participación en los resultados ................................................................. 91.9. La “affectio societatis” ............................................................................... 10

Capítulo 2Personalidad jurídica

2.1. Sujeto de derecho ..................................................................................... 132.2. Personalidad jurídica de la sociedad ...................................................... 142.3. Abuso del derecho, penetración y desestimación de la personalidad ... 152.4. Persona jurídica: daños morales y delitos contra el honor ................. 16

TITULO II CONSTITUCION

Capítulo 3 El acto constitutivo

3.1. Concepto....................................................................................................... 173.2. Elementos del contrato de sociedad ....................................................... 18

Capítulo 4Contenido del instrumento constitutivo

4.1. Introducción ................................................................................................. 234.2. Datos personales de los otorgantes........................................................ 23

Vil

4.3. Razón social o denominación ................................................................. 244.4. Domicilio ....................................................................................................... 274.5. Objeto ............................................................................................................ 284.6. Capital social y aportes ............................................................................. 314.7. Duración......................................................................................................... 314.8. Organización de los órganos .................................................................... 324.9. Distribución de los resultados ................................................................... 324.10. Derechos y obligaciones de los socios ................................................. 324.11. Funcionamiento.......................................................................................... 334.12. Disolución y liquidación ........................................................................... 344.13. Poder especial para constituir sociedad ................................................ 344.14. El reglamento .............................................................................................. 354.15. Estipulaciones nulas .................................................................................. 35

Capítulo 5Instrumentación, inscripción y publicación

5.1. Instrumentación............................................................................................. 375.2. Inscripción registral y publicación: introducción ................................. 385.3. Contrato constitutivo.................................................................................... 385.4. Jurisdicción registral...................................................................................... 395.5. Plazo de presentación .................................................................................. 395.6. Ratificación previa de los otorgantes....................................................... 395.7. Inscripción del reglam ento.......................................................................... 405.8. Inscripción de la sucursal ............................................................................. 405.9. Inscripción tardía ............................................................................................ 415.10. Contralor de los requisitos legales y fiscales ....................................... 415.11. Publicación .................................................................................................... 425.12. Efectos de la inscripción ............................................................................ 425.13. El legajo registral .......................................................................................... 44

Capítulo 6Sociedad constituida en el extranjero

6.1. Introducción ...................................................................................................... 476.2. Ley que rige a la sociedad constituida en el extran jero ...................... 476.3. Actos aislados y estar en juicio ................................................................... 486.4. Ejercicio habitual ............................................................................................. 496.5. Establecer sucursal, asiento o cualquier otra especie de represen­tación permanente.................................................................................................... 496.6. Requisitos ........................................................................................................... 506.7. Sanción por incumplimiento ........................................................................ 516.8. Sociedad extranjera atipica o de tipo desconocido ............................. 516 .9 . Obligación de llevar contabilidad ................................................................ 526 .10 . Obligación de someterse al contralor que corresponda al tipo .... 536.11 . Responsabilidad de los representantes .................................................. 536.12 . Emplazamiento de la sociedad en juicio ............................................... 546 .13 . Constitución de sociedad en la República ............................................ 546.14. Sociedad con domicilio o principal objeto en la República ........... 55

Vlll

TITULO IIIREGIMEN DE APORTES

Capítulo 7Naturaleza y características de los bienes aportables

7.1. Bienes aportables según el tipo societario ........................................... 577.2. Cumplimiento y carácter del aporte ....................................................... 607.3. Inscripción registral preventiva ................................................................ 617.4. Bienes determinados susceptibles de ejecución forzosa ................... 627.5. Bienes gravados .......................................................................................... 637.6. Aportes de uso o goce .............................................................................. 647.7. Evicción ......................................................................................................... 65

Capítulo 8Bienes y derechos aportables

8.1. Aportes en dinero....................................................................................... 678.2. Aportes en especie ..................................................................................... 728.3. Aportes dinerarios y en especie ............................................................. 738 .4 . Derechos aportables .................................................................................. 748.5. Aportes de créditos .................................................................................... 758.6. Aportes de títulos ....................................................................................... 778.7. Aportes de fondo de comercio ................................................................ 778.8. Prestaciones accesorias ............................................................................. 798.9. Cuotas suplementarias del capital (SRL) ............................................... 83

Capítulo 9Valuación de los aportes

9.1. La valuación de bienes determinados .................................................... 879.2. Epoca de la valuación ............................................................................... 909.3. Impugnación de la valuación .................................................................... 909.4. Sociedades de responsabilidad limitada y en comandita simple (so­cios comanditarios) ............................................................................................. 919.5. Sociedades colectivas y de capital e industria (socio capitalista)..... 929.6. Sociedades por acciones (anónimas y en comandita por acciones) . 92

Capítulo 10Mora en el aporte y garantía

10.1. Fundamentos ............................................................................................ 9710.2. La mora automática en la ley de sociedades comerciales ............. 9710.3. Exigibilidad del aporte ............................................................................. 9810.4. Efectos del incumplimiento .................................................................... 9810.5. Sociedades de responsabilidad limitada ............................................. 9910.6. Sociedades por acciones ........................................................................ 104

TITULO IVSOCIEDAD NO CONSTITUIDA REGULARMENTE

Capítulo 11Sociedad comercial en formación

11.1. El “iter” formativo..................................................................................... 10911.2. Periodo de la concepción ...................................................................... 110

IX

11.3. Período de la gestación .......................................................................... 11111.4. Período formal preconstitutivo ..... ....................................................... 11111.5. La sociedad en formación en la ley de sociedades comerciales ... 11211.6. Sociedad en formación y sociedad irregular..................................... 11411.7. La expresión "sociedad en formación” y su “iter” constitutivo .... 116

Capítulo 12Sociedades no constituidas regularmente y de hecho

A) Alcances, concepto, características y personalidad............................... 11912.1. Alcances e importancia .......................................................................... 11912.2. Sociedades de hecho: concepto y características ............................ 11912.3. Sociedades no constituidas regularmente (sociedades irregula­res): concepto y características ......................................................................... 12112.4. Personalidad de las sociedades en formación ................................... 12312.5. Personalidad de las sociedades irregulares ........................................ 124B) Regularización ................................................................................................. 12612.6. Características ........................................................................................... 12612.7. Procedimiento .......................................................................................... 12712.8. Derecho de los socios que votaron contra la regularización ............ 129C) Responsabilidad de los socios y sociedad ................................................ 13012.9. La responsabilidad solidaria e ilimitada de los socios ..................... 13012.10. El beneficio de excusión ...................................................................... 13012.11. Inoponibilidad del contrato social respecto de terceros ............. 13112.12. inoponibilidad del contrato social entre los socios ...................... 13212.13. Acción indistinta: contra la sociedad o socios ............................... 13312.14. Acción de la sociedad contra terceros ............................................. 13312.15. Acción de terceros contra la sociedad .............................................. 13312.16. Acción de terceros contra los socios ................................................ 134D) Representación de la sociedad ................................................................... 13412.17. Representación y administración ....................................................... 13412.18. Carencia de órganos y representación procesal ........................... 135E) Prueba de la sociedad.................................................................................... 13512.19. Antecedentes normativos y su aplicación ....................................... 13512.20. Amplitud de medios probatorios y limitaciones ............................. 13612.21. Existencia de la sociedad irregular “organizada” ........................... 13812.22. La prueba del aporte societario ......................................................... 13912.23. Participación en los resultados .......................................................... 14012.24. Sociedad irregular y sociedad de h ech o ......................................... 14112.25. Principio de prueba por escrito y prueba testimonial .................. 14112.26. Presunciones.......................................................................................... 14212.27. Prueba documental .............................................................................. 14312.28. Carga de la prueba .............................................................................. 14312.29. Concubinato .......................................................................................... 143F) Relaciones entre los acreedores.............................................................. 14412.30. Relaciones de los acreedores sociales y de los particulares delos socios ............................................................................................................. 14412.31. lnembargabilidad de los bienes sociales ........................................... 145

X

12.32. La excepción de los bienes registrables ........................................... 145G) Disolución ........................................................................................................ 14612.33. Régimen actual y principios generales ............................................ 14612.34. Declaración y notificación .................................................................. 14612.35. Inoperabilidad por resolverse la regularización .............................. 14812.36. Domicilio y competencia ..................................................................... 14812.37. Inscripción y publicidad ....................................................................... 148H) Liquidación y rendición de cuentas............................................................ 14912.38. Régimen actual y características ........................................................ 14912.39. Distribución de la liquidación ............................................................. 14912.40. Rendición de cuentas ........................................................................... 150

TITULO VNULIDADES, PROHIBICIONES, INCAPACIDADES,

LIMITACIONES, SANCIONES Y CUESTIONES PROCESALES

Capítulo 13 Régimen de nulidad

13.1. “Sociedades leoninas” ............................................................................. 15113.2. Conceptos generales............................................................................... 15213.3. Principios y conceptos aplicables ........................................................ 15313.4. Nulidad o anulabilidad en relación a los socios ................................. 15313.5. Nulidad del contrato social ..................................................................... 15413.6. Atipicidad y omisión de requisitos esenciales ................................... 15513.7. Objeto ilícito, liquidación y responsabilidad de los administrado­res y socios ............................................................................................................ 15513.8. Sociedad de objeto lícito con actividad ilícita.................................... 15613.9. Objeto prohibido ...................................................................................... 157

Capítulo 14Sociedades entre cónyuges y herederos menores

A) Sociedad entre cónyuges.............................................................................. 15914.1. Régimen societario .................................................................................. 15914.2. Sociedades comprendidas y excluidas ................................................ 16014.3. Adquisición de la calidad de socios ..................................................... 16114.4. Régimen de nulidad ................................................................................. 16214.5. Régimen patrimonial............................................................................... 16314.6. Sociedad conyugal y sociedad de hecho ............................................ 16314.7. La sociedad comercial entre cónyuges y los fraudes societarios .. 164B) Herederos menores ....................................................................................... 16514.8. Antecedentes y alcances ......................................................................... 165

Capítulo 15Participaciones en otras sociedades

A) Incapacidad de las sociedades por acciones......................................... 16715.1. Antecedentes y fundamentos ................................................................ 16715.2. Alcances de la limitación ....................................................................... 168

XI

B) Limitaciones a las participaciones en otra sociedad .............................. 17015.3. El régimen del art. 31 de la LSC .......................................................... 17015.4. Objeto de la prohibición ......................................................................... 17015.5. Alcance de la limitación ........................................................................... 17315.6. La expresión “capital” .............................................................................. 17415.7. El concepto de reservas: libres y legales ............................................. 17415.8. Dividendos en acciones y capitalización de reservas: excepción .. 17515.9. Acciones provenientes de beneficios tributarios .............................. 17615.10. Casos particulares: autorización por el Poder Ejecutivo................. 17615.11. Violación del límite: enajenación, comunicación y sanción........ 177C) Participaciones recíprocas ............................................................................. 17915.12. El régimen del art. 32 , LSC .................................................................. 17915.13. Fundamentos de la prohibición ........................................................... 17915.14. Alcance de la prohibición ...................................................................... 18015.15. Responsabilidad de fundadores, administradores, directores ysíndicos ...................................................................................................................... 18015.16. Reducción del capital y disolución ...................................................... 18115.17. Sociedad controlada: alcance y limite participativo ....................... 18115.18. Violación del limite: enajenación y sanción ...................................... 181D) Sociedades controladas y vinculadas ............................................................ 18215.19. El control en la normativa societaria .................................................. 18215.20. Control directo o indirecto...................................................................... 18415.21. La participación por cualquier título .................................................. 18415.22. Votos necesarios para formar la voluntad social en las reunio­nes sociales o asambleas ordinarias ................................................................... 18415.23. Otras formas de control o dominio (control externo) ................... 18515.24. Sociedades vinculadas: concepto .......................................................... 18615.25. Sociedades vinculadas: participación en más del 25% . Comuni­cación ................................................................................................................................. 18715.26. Daños por el dolo o culpa del socio o sociedad controlante ...... 18815.27. Alcances ......................................................................................................... 190

Capítulo 16Inoponibilidad de la personalidad jurídica

16.1. Personas y personalidad societaria ......................................................... 19316.2. Abuso del derecho, penetración y desestimación de la personali­dad 19316.3. Grupo de sociedades....................................................................................... 19716.4. Inoponibilidad de la personalidad jurídica: fundamentos y carac­terísticas ......................................................................................................................... 20116.5. Pautas básicas para que opere la inoponibilidad................................ 20316.6 . Control de sociedades y desestim ación de la personalidad.......... 205

Capítulo 17Socio aparente, socio oculto y socio del socio

17.1 . Socio aparente ................................................................................................. 20717.2 . Socio o cu lto ....................................................................................................... 20817.3 . Socio del socio ................................................................................................. 209

Xll

Capítulo 18 Cuestiones procesales

18.1. Juicio ordinario o juicio sumario: proceso aplicable y adecuación .. 21318.2. Sentencia contra la sociedad: ejecución contra los socios............. 21418.3. El beneficio de excusión ......................................................................... 21518.4. Tipo de sociedad de que se trate ......................................................... 21618.5. Mediación. Ley 2 4 .573 .......................................................................... 21718.6. Beneficio de litigar sin gastos ................................................................ 218

TITULO VIDERECHO DE CONTROL, INFORMACION

Y ESTADOS CONTABLES

Capítulo 19El derecho de control e información

19.1. Concepto y naturaleza jurídica ............................................................. 22119.2. Régimen actual.......................................................................................... 22219.3. El derecho de control y la rendición de cuentas .............................. 22319.4. El derecho de control y el examen de la documentación contable . 22319.5. El derecho de información del accionista........................................... 22419.6. El derecho de información en las sociedades por acciones queno prescinden de la sindicatura y en las SRL del art. 158 de la LSC .... 22419.7. Sociedad anónima en formación ......................................................... 22519.8. Amplitud de la información, ejercicio abusivo y secreto de losnegocios ................................................................................................................. 22619.9. Organos obligados a informar .............................................................. 22719.10. La asamblea y el derecho de información....................................... 22719.11. Derecho de las minorías y las mayorías........................................... 22819.12. Protección del accionista ante la violación de su derecho de in­formación .............................................................................................................. 22819.13. El derecho de información y la distinción dimensional de las so­ciedades anónimas............................................................................................... 22919.14. El derecho de información y el examen de la documentacióncontable.................................................................................................................. 229

Capítulo 2 0 Contabilidad societaria

20.1. Normas que la rigen................................................................................. 23120.2. Modo de llevar el libro de Inventarios y Balances ............................ 23220.3. Modo de llevar el libro Diario ................................................................ 23220.4. Método de contabilización ..................................................................... 23320.5. La autorización del empleo de ordenadores, medios mecánicoso magnéticos u o tros........................................................................................... 23420.6. Los ordenadores, medios mecánicos o magnéticos u otros .......... 23520.7. Dictamen técnico o antecedentes de su utilización ......................... 23620.8. Autorización por la autoridad de contralor o el Registro Públicode Comercio ......................................................................................................... 23720.9. Los libros especiales de las sociedades comerciales ....................... 238

XIII

Capítulo 21Normas generales de presentación

21.1. Régimen societario ................................................................................. 24321.2. La mención del plazo de duración ...................................................... 24421.3. El cumplimiento del art. 67. párr. 1°. L S C ....................................... 24521.4. Sociedades comprendidas en el art. 62, párr. 29, LSC ................. 24621.5. Estados contables e informaciones comprendidas .......................... 24721.6. La “significatividad” de los rubros........................................................ 24921.7. El estado de origen y aplicación de fondos ....................................... 24921.8. Los estados consolidados de las sociedades controlantes................. 25021.9. Confección en moneda constante ...................................................... 25121.10. Reflexiones finales ................................................................................ 256

Capítulo 22Balance general o estado de situación patrimonial

22.1. Norma vigente y observaciones en general ....................................... 257A) Activo ............................................................................................................... 25822.2. Contenido y ordenamiento ................................................................... 25822.3. Disponibilidades ....................................................................................... 25822.4. Créditos...................................................................................................... 25922.5. Bienes de cambio .................................................................................... 25922.6. Inversiones................................................................................................. 26022.7. Bienes de uso ............................................................................................ 26122.8. Bienes inmateriales .................................................................................. 26122.9. Cargos diferidos ....................................................................................... 26322.10. Otros activos ........................................................................................... 263B) Pasivo ............................................................................................................... 26322.11. Contenido y ordenamiento ................................................................. 26322.12. Deudas ..................................................................................................... 26522.13. Previsiones.............................................................................................. 26522.14. Otros pasivos ......................................................................................... 26622.15. Ganancias diferidas ............................................................................... 266C) Patrimonio neto ............................................................................................. 26722.16. Contenido y ordenamiento ................................................................. 26722.17. Capital social.......................................................................................... 26822.18. Aportes no capitalizados .................................................................... 26922.19. Ajustes al patrimonio (reexpresión) ................................................... 26922.20. Ganancias reservadas (reservas)......................................................... 27022.21. Resultados no asignados (utilidades de ejercicios anteriores) ..... 27022.22. Otros rubros........................................................................................... 271D) Cuentas de orden .......................................................................................... 27122.23. Régimen societario y normas técnicas ............................................ 271E) De la presentación en general .................................................................... 27222.24. Normas técnicas sobre presentación de estados contables. Re­misión ................................................................................................................. 27222.25. Activos y pasivos: corrientes y no corrientes................................. 27222.26. Derechos y obligaciones garantizados ............................................. 27422.27. Activos y pasivos en moneda extranjera......................................... 274

XIV

22 .28 . No compensabilidad de partidas ........................................................ 2752 2 .29 . Partidas de ajustes de la valuación .................................................... 27622 .30 . Identificación de la sociedad................................................................ 276

Capítulo 2 3 Estado de resultados

23 .1 . Concepto y características. Norma vigente ....................................... 27923 .2 . Forma de presentación .......................................................................... 28023 .3 . Ventas o servicios y costos: resultado neto ....................................... 28023 .4 . Gastos ordinarios...................................................................................... 28223 .5 . Los gastos especiales previstos en la ley de sociedades comerciales .. 28323 .6 . Retribución de administradores, directores y síndicos .................... 28423 .7 . Otros honorarios y retribuciones por servicios ................................. 28423 .8 . Sueldos, jornales y las contribuciones sociales respectivas ............ 28523 .9 . Gastos de estudios e investigaciones ................................................... 2852 3 .10 . Publicidad y propaganda ..................................................................... 28623 .11 . Impuestos, tasas y contribuciones ..................................................... 28623 .12 . Amortizaciones ...................................................................................... 28623 .13 . Previsiones............................................................................................... 28723 .14 . Información adicional sobre gastos ................................................... 28723 .15 . Resultados extraordinarios del ejercicio ........................................... 28823 .16 . Ajustes por ejercicios anteriores ........................................................ 28923 .17 . Otros ingresos y egresos ..................................................................... 29023 .18 . Resultados financieros y por tenencia ............................................. 29023 .19 . Impuesto a las ganancias ..................................................................... 29123 .20 . Pautas generales de contenido y exposición .................................. 291

Capítulo 2 4Estado de evolución del patrimonio neto

24.1 . El estado de evolución del patrimonio neto según la ley 22 .903 .. 29324 .2 . Normas técnicas ....................................................................................... 294

Capítulo 2 5Información complementaria

25.1 . Exposición de la información adicional ............................................. 29525.2 . Los estados complementarios en la LSC y en las normas técnicas ... 295A) Las notas complementarias ...................................................................... 29725.3. Alcances ...................................................................................................... 29725.4 . Bienes de disponibilidad restringida .................................................... 29725.5. Activos gravados....................................................................................... 29725.6. Criterio de valuación y método de determinación del costo delos bienes de cambio ........................................................................................... 29825.7. Revaluación o devaluación de activos................................................. 29925.8. Cambios en los procedimientos contables o de confección de losestados contables.................................................................................................. 29925.9. Acontecimientos u operaciones ocurridos entre la fecha de cie­rre del ejercicio y la de la memoria de los administradores ...................... 30025.10. Operaciones con sociedades controlantes, controladas o vinculadas 30025.11. Restricciones contractuales para la distribución de ganancias ... 301

XV

25.12. Avales, garantías, documentos descontados y otras contingencias 30125.13. Contratos con los directores .............................................................. 30225.14. Monto no integrado de! capital social............................................... 302B) Cuadros anexos.............................................................................................. 30325.15. Características ........................................................................................ 30325.16. Bienes de uso ......................................................................................... 30325.17. Bienes inmateriales ............................................................................... 30325.18. Inversiones en títulos valores y participaciones en otras sociedades . 30425.19. Otras inversiones ................................................................................... 30425.20. Previsiones y reservas .......................................................................... 30425.21. Costo de la mercadería o productos vendidos ............................... 30525.22. Activos y pasivos en moneda extranjera.......................................... 306C) Memoria ........................................................................................................... 30625.23. Concepto................................................................................................. 30625.24. La memoria en la ley de sociedades comerciales .......................... 30625.25. Estado de la sociedad en las diferentes actividades en que operó .. 30725.26. Juicio sobre la proyección de las operaciones ............................... 30725.27. Otros aspectos sobre el presente y futuro de la sociedad .......... 30725.28. Variaciones significativas operadas en el activo y pasivo ........... 30725.29. Resultados extraordinarios y ajustes de ejercicios anteriores ..... 30825.30. Constitución de reservas ...................................................................... 30825.31. Pago de dividendos y distribución de ganancias ........................... 30825.32. Perspectivas de las futuras operaciones ........................................... 30925.33. Relaciones con sociedades controladas o vinculadas................... 30925.34. Rubros constitutivos de los costos..................................................... 310

Capítulo 26Elaboración y disposición de los estados contables

26.1. Etapas en la elaboración de los estados contables .......................... 31126.2. Actuación coordinada de los órganos societarios ........................... 31226.3. Rol de los administradores y confección material de los estadoscontables ............................................................................................................... 31226.4. Plazo para elaborar los estados contables ......................................... 31326.5. Funciones de los síndicos y consejeros ............................................... 31426.6. Disposición previa de las copias de los estados contables............. 314

Capítulo 27Aprobación e impugnación de los estados contables

A) Aprobación de los estados contables por la asamblea....................... 31727.1. Competencia de la asamblea ordinaria de accionistas ................... 31727.2. Tiempo de celebración ........................................................................... 31827.3. Derecho del accionista: de orden público .......................................... 31927.4 . Aprobación asamblearia: naturaleza jurídica .................................... 31927.5. Inhabilitación para votar sobre la aprobación de los estados con­tables: su supresión ............................................................................................. 32027.6. Efectos jurídicos de la aprobación de los estados contables ......... 32127.7. Remisión de la documentación al Registro Público de Comercio [SRLcuyo capital alcance el monto estipulado en el art. 299, inc. 2), LSC] .......... 32227.8. Remisión de la documentación a la autoridad de contralor (socie­dades por acciones)............................................................................................. 322

XVI

B) Impugnación de los estados contables .................................................... 32327 .9 . Concepto y características ..................................................................... 32327.10. Casos en los que procede la impugnación de los estados contables . 32427 .11 . Casos en los que no procede la impugnación de los estadoscontables ................................................................................................................ 325

TITULO VIICAMBIOS ESTRUCTURALES

Capitulo 28Modificaciones contractuales

28.1 . Forma ......................................................................................................... 32928.2 . Publicación ................................................................................................ 32928.3 . Modificaciones no inscriptas ................................................................. 331

Capítulo 29 T ransformación

29.1 . El régimen de la ley de sociedades comerciales ............................... 33529.2 . Concepto y naturaleza jurídica ............................................................. 33629.3 . Sujetos en los que no opera la transformación................................. 33729.4 . Régimen de responsabilidad ................................................................. 33829.5 . Requisitos que exige la transformación .............................................. 34129.6 . Receso ........................................................................................................ 34829.7 . Preferencia de los socios ....................................................................... 35229.8 . Rescisión de la transformación ............................................................. 35329.9. Caducidad del acuerdo de transformación ........................................ 354

Capítulo 3 0 Fusión y escisión

A) Fusión ............................................................................................................ 35730.1 . El régimen de la ley de sociedades comerciales ............................... 35730.2. Momento en que se produce la transferencia de los patrimonios 35830.3. Importancia y formas de la fusión ........................................................ 35930.4. Concepto y naturaleza jurídica ............................................................. 36030.5. Casos en que no hay fusión .................................................................. 36130.6. El “iter” procedimental de la fusión .................................................... 36230.7. Compromiso previo de fusión .............................................................. 36230.8. Otorgamiento del compromiso ............................................................ 36330.9. Contenido del compromiso previo de fusión ................................... 36330.10. Exposición de los motivos y finalidades de la fusión .................... 36430.11. Balances especiales ................................................................................ 36430.12. La relación de cambio .......................................................................... 36530.13. Proyecto de contrato o estatuto ........................................................ 36530.14. Limitaciones a la administración y garantías ................................. 36630.15. Resoluciones sociales ............................................................................ 36630.16. Publicidad ................................................................................................ 36730.17. Oposición de los acreedores ............................................................... 36730.18. El acuerdo definitivo de fusión ........................................................... 369

XVII

30.19. Inscripción registral .............................................................................. 37130.20. Constitución de nueva sociedad ....................................................... 37230.21. Incorporación: reforma estatutaria .................................................. 37330.22. Inscripciones de bienes en Registros ................................................ 37430.23. Administración hasta la ejecución..................................................... 37530.24. Derecho de receso ................................................................................ 37530.25. Revocación del compromiso .............................................................. 37630.26. Rescisión del acuerdo........................................................................... 378B) Escisión .......................................................................................................... 37830.27. El régimen de la ley de sociedades comerciales............................ 37830.28. Importancia y formas de escisión ..................................................... 37930.29. Concepto y naturaleza jurídica .......................................................... 38030.30. Escisión por concentración (escisión - fusión) ............................... 38130.31. Escisión por desconcentración (escisión-constitución y escisión-división) .................................................................................................................. 383

Capítulo 31 Resolución parcial

A) Generalidades ................................................................................................. 38931.1. La resolución parcial en la ley de sociedades comerciales ............ 38931.2. Sociedades comprendidas...................................................................... 39031.3. La resolución parcial en las sociedades anónimas .......................... 39131.4. Concepto y características ..................................................................... 39331.5. Causales de resolución parcial.............................................................. 39331.6. Retiro voluntario....................................................................................... 394B) Resolución parcial por muerte de un socio ............................................. 39531.7. Introducción .............................................................................................. 39531.8. Régimen de la ley de sociedades comerciales................................... 39631.9. Sociedades comprendidas...................................................................... 39631.10. Efectos ..................................................................................................... 39931.11. Continuación de la sociedad entre los socios sobrevivientes 40031.12. Continuación de la sociedad con los herederos del socio fallecido .. 40131.13. Liquidación de los derechos del socio fallecido.............................. 404C) Resolución parcial por exclusión de socio ........................................... 40431.14. Fundamentos ......................................................................................... 40431.15. Causales de exclusión........................................................................... 40431.16. Justa causa ............................................................................................. 40531.17. Grave incumplimiento de las obligaciones por el socio .............. 40631.18. Incapacidad e inhabilitación ............................................................... 40831.19. Declaración en quiebra o concurso civil ......................................... 40931.20. Las causales de exclusión en las sociedades de responsabilidadlimitada................................................................................................................ 40931.21. Extinción del derecho de exclusión .................................................. 41031.22. Ejercicio del derecho de exclusión ................................................... 41031.23. Acción de exclusión ejercida por la sociedad ................................ 41031.24. Acción de exclusión ejercida por un socio en forma individual .. 41231.25. Efectos de la exclusión ....................................................................... 41231.26. Exclusión en sociedades de dos socios ............................................ 415

XVIII

Capítulo 3 2 Disolución

A) Características y régimen actual ................................................................. 41732 .1 . Nacimiento y proceso extintivo de la sociedad ................................. 4173 2 .2 . La disolución en la ley de sociedades comerciales .......................... 41832 .3 . Causales de disolución en la ley de sociedades comerciales ......... 419B) Causales de disolución .................................................................................. 4203 2 .4 . Decisión de los socios ............................................................................. 4203 2 .5 . Expiración del término por el cual se constituyó ............................ 42132 .6 . Cumplimiento de la condición a la que se subordinó su existencia .. 42432 .7 . Consecución del objeto para el cual se formó .................................. 4253 2 .8 . Imposibilidad sobreviniente de lograr el objeto para el cual se formó 4273 2 .9 . Pérdida del capital social ........................................................................ 43132 .10 . Declaración en quiebra......................................................................... 43432 .11 . Fusión ....................................................................................................... 43732 .12 . Reducción a uno del número de socios ............................................ 43832 .13 . Sanción firme de cancelación de oferta pública o de cotizaciónde las acciones ..................................................................................................... 43932 .14 . Resolución firme de retiro de la autorización para funcionar .... 44032 .15 . Causales contractuales o estatutarias de disolución ...................... 44032 .16 . Forma y requisitos ................................................................................. 443C) Efectos de la disolución ................................................................................. 44432 .17 . Disolución judicial .................................................................................. 44432 .18 . Eficacia respecto de terceros.............................................................. 44632 .19 . Facultades, deberes y responsabilidad de los administradores ... 449D) Prórroga de la sociedad ............................................................................... 45032 .20 . Concepto y régimen actual ................................................................. 45032 .21 . Prórroga tácita o presunta .................................................................. 4513 2 .22 . Prórroga automática, sucesiva o indefinida .................................... 4523 2 .23 . Prórroga convenida antes del vencimiento del contrato ............. 4523 2 .24 . Prórroga convenida después del vencimiento del contrato ........ 4533 2 .25 . Inscripción registral de la prórroga .................................................. 453E) Reconducción o reactivación de la sociedad por cumplimiento deltérmino de duración ............................................................................................ 4553 2 .26 . La reconducción o reactivación a tenor de la reforma introduci­da por la ley 22 .903 al artículo 25 de la ley de sociedades comerciales 45532 .27 . Reconducción o reactivación: causales de disolución .................. 45632 .28 . Expiración de la duración y sus renovaciones ............................... 45832 .29 . Personalidad, disolución y extinción ................................................ 45832 .30 . Fundamentos prácticos ........................................................................ 45932 .31 . Interés de los socios .............................................................................. 46032 .32 . Momento límite en que puede acordarse la reconducción o re­activación .............................................................................................................. 46032.33. Derecho de receso ................................................................................. 46132.34. Responsabilidad de los administradores........................................... 46132.35. Reconducción o reactivación ulterior ............................................... 462F) El principio de conservación de la empresa ............................................ 46232.36. Fundamentos .......................................................................................... 46232.37. La conservación de la empresa: concurso, quiebra y “salvataje” .. 46332.38. La conservación de la empresa en la LSC ...................................... 465

XIX

Capítulo 3 3 Liquidación

A) Concepto y características ........................................................................... 46933.1. El proceso de liquidación ....................................................................... 46933.2. Disolución, liquidación y extinción ...................................................... 47033.3. Concepto y naturaleza jurídica ............................................................. 47133.4. Comienzo y conclusión del estado de liquidación ........................... 47233.5. Prescindencia del estado de liquidación ............................................. 47333.6. La sociedad durante la liquidación: efectos ....................................... 473B) Designación y remoción del liquidador..................................................... 47733.7. Designación .............................................................................................. 47733.8. Designación judicial ................................................................................ 48133.9. Inscripción y publicación de la designación....................................... 48233.10. Remoción del liquidador ...................................................................... 483C) Obligaciones, responsabilidades y facultades de los liquidadores ...... 48433.11. Obligación de confeccionar el inventario y balance ..................... 48433.12. Información periódica a los socios .................................................... 48633.13. Confección de balances anuales ........................................................ 48733.14. Obligaciones y responsabilidades de los liquidadores .................. 48833.15. Facultades, instrucciones de los socios y actuación ...................... 49033.16. Actos necesarios para la realización del activo y cancelación delpasivo..................................................................................................................... 49333.17. Realización del activo ........................................................................... 49433.18. Cancelación del pasivo ........................................................................ 49833.19. Otras funciones operativas ................................................................. 50033.20. Contribuciones debidas ....................................................................... 503D) Partición, distribución y cancelación de la inscripción.......................... 50433.21. Partición y distribución parcial .......................................................... 50433.22. Balance final y distribución ................................................................. 50533.23. Comunicación del balance y plan de partición .............................. 51133.24. Ejecución de la distribución ................................................................. 51333.25. Cancelación de la inscripción y conservación de libros y docu­mentos sociales .................................................................................................... 514

Capítulo 34 Intervención judicial

A) Régimen societario: caracterización y concepto .................................... 51734.1. Nociones generales .................................................................................. 51734.2. El Código Procesal Civil y Comercial ................................................. 51734.3. La intervención judicial en la ley de sociedades comerciales ........ 51834.4. Medida cautelar ........................................................................................ 51934.5. Caracterización y concepto................................................................... 520B) Procedencia e improcedencia de la intervención ................................... 52234.6. Procedencia de la intervención............................................................. 52234.7. La existencia del peligro y su gravedad ............................................. 52234.8. Enunciación casuística de las causales de intervención judicial .... 52434.9. Improcedencia de la intervención ........................................................ 526C) Requisitos ......................................................................................................... 52734.10. Requisitos para peticionar la intervención judicial........................ 52734.11. Condición de socio ............................................................................... 528

XX

34 .12 . Existencia del peligro y su gravedad.................................................. 52834 .13 . Agotamiento de los recursos acordados por el contrato social .. 52934 .14 . Acción de remoción .............................................................................. 53034 .15 . Criterio restrictivo .................................................................................. 53134 .16 . Contracautela.......................................................................................... 53134 .17 . Recurso de apelación ............................................................................ 533D) Clases de intervenciones, misión y atribuciones ................................. 53334 .18 . Clases de intervenciones ..................................................................... 53334 .19 . Veedor ...................................................................................................... 53434 .20 . Coadministrador..................................................................................... 53534 .21 . Administrador ......................................................................................... 53634 .22 . Condiciones para ser interventor....................................................... 53734 .23 . Atribuciones y deberes: principios generales.................................. 53734 .24 . Atribuciones y deberes: enumeración casuística ............................ 53834 .25 . Designación de colaboradores (empleados y profesionales) ....... 53934 .26 . Responsabilidad del interventor......................................................... 53934 .27 . Duración de la intervención ................................................................ 54034 .28 . Honorarios del interventor.................................................................. 541

TITULO VIHSOCIEDADES POR INTERES

Capítulo 3 5 Sociedades colectivas

35.1 . Introducción ............................................................................................... 54335.2 . Las sociedades por interés ..................................................................... 543A) Concepto y caracterización ......................................................................... 54435.3 . Caracterización ......................................................................................... 54435.4 . Concepto.................................................................................................... 54535.5. Personalidad .............................................................................................. 545B) Constitución..................................................................................................... 54735.6. Capacidad para constituir la sociedad colectiva ............................... 54735.7. Objeto social .............................................................................................. 54835.8. Aportes sociales ....................................................................................... 54935.9. Denominación........................................................................................... 55135.10. Instrumentación...................................................................................... 55435.11. Innecesariedad de la publicación ....................................................... 555C) Régimen de responsabilidad ........................................................................ 55535.12. Caracterización de la responsabilidad............................................... 55535.13. La responsabilidad subsidiaria ............................................................ 55635.14. El beneficio de excusión ...................................................................... 55635.15. La responsabilidad ilimitada ................................................................ 55835.16. La responsabilidad solidaria ................................................................ 55835.17. Pacto de limitación de la responsabilidad ....................................... 55935.18. La quiebra y el concurso de la sociedad colectiva. Responsabili­dad de los socios................................................................................................... 559D) Régimen de administración ......................................................................... 56335.19. La organización de la sociedad........................................................... 56335.20. Caracterización y naturaleza jurídica ................................................ 56335.21. Administración y representación ....................................................... 565

XXI

35.22. El uso de la firma social ........................................................................ 56635.23. Atribuciones y deberes de los administradores .............................. 56735.24. Régimen de administración................................................................. 56935.25. Administración indistinta ..................................................................... 57135.26. Administración conjunta ....................................................................... 57235.27. Administrador no socio ........................................................................ 57435.28. Administrador único .............................................................................. 57435.29. Sociedad administradora de una colectiva ...................................... 57535.30. Representación de la sociedad en juicio .......................................... 57635.31. Remuneración de los administradores.............................................. 57635.32. Responsabilidad de los administradores............................................ 57635.33. Designación: inscripción registral ...................................................... 57835.34. Remoción del administrador ................................................................ 57835.35. Renuncia .................................................................................................... 583E) Derechos y obligaciones de los socios ........................................................ 58435 .36. Conceptos generales............................................................................... 58435 .37. Derecho a participar en las ganancias............................................... 58535 .38 . Derecho a participar en la cuota liquidacional................................ 58535 .39 . Derecho a efectuar retiros a cuenta ................................................... 58535 .40 . Derecho al reembolso ............................................................................ 58535 .41 . Derecho de administrar .......................................................................... 58635 .42 . Derecho de inform ación......................................................................... 58635 .43 . Obligación de aportar ............................................................................. 58635 .44 . Obligación de soportar las pérdidas ................................................... 58635 .45 . Prohibición de com petencia.................................................................. 587F) Cambios estructurales........................................................................................ 5893 5 .46 . Régimen de m ayorías............................................................................... 5893 5 .47 . La reunión de socios ................................................................................ 5903 5 .4 8 . Modificaciones contractuales................................................................. 5903 5 .49 . Transferencia de la parte a otro s o c io ................................................ 5923 5 .5 0 . Venta de la parte de interés ................................................................... 5933 5 .5 1 . Inscripción registral ................................................................................... 596

Capítulo 36Sociedades en comandita simple

A) Generalidades ....................................................................................................... 5973 6 .1 . Introducción..................................................................................................... 5973 6 .2 . Las sociedades por in te ré s ......................................................................... 5973 6 .3 . Caracterización .............................................................................................. 5983 6 .4 . C on cep to ........................................................................................................... 600B) Constitución............................................................................................................ 60036 .5 . C apacidad.......................................................................................................... 60036 .6 . El aporte del socio comanditario ............................................................. 6013 6 .7 . Denominación so c ia l..................................................................................... 602C) Responsabilidad ..................................................................................................... 6033 6 .8 . La responsabilidad de los s o c io s ............................................................... 6033 6 .9 . Quiebra, concurso, muerte, incapacidad o inhabilitación de loscomanditados y derecho de gestión del comanditario .................................. 6043 6 .1 0 . Responsabilidad por violación de los arts. 1 3 4 y 1 3 6 , LSC ...... 605D) Administración y rep resentación ..................................................................... 606

V V II

36.11 . Régimen actual y fundamentos ......................................................... 60636 .12 . Prohibiciones al socio comanditario................................................. 60736 .13 . Fundamentos de las prohibiciones .................................................... 60736 .14 . Alcances de la prohibición .................................................................. 60836 .15 . Responsabilidad del comanditario por inmixión ........................... 60936 .16 . Prohibición de ser mandatario .......................................................... 61036 .17 . Actos autorizados al comanditario .................................................... 61136 .18 . Voto de los comanditarios en la consideración de los estadoscontables y en la designación de administrador........................................... 613E) Cambios estructurales ................................................................................ 61336 .19 . Normas de aplicación........................................................................... 61336 .20 . Resoluciones sociales y cambios estructurales ............................... 613

Capítulo 3 7Sociedades de capital e industria

A) Generalidades ................................................................................................. 61537.1 . Introducción ............................................................................................... 61537 .2 . Las sociedades por interés..................................................................... 61537 .3 . Caracterización ........................................................................................ 61637.4 . Concepto.................................................................................................... 61637 .5 . La figura del socio industrial “empleado” .......................................... 617B) Constitución..................................................................................................... 61837 .6 . Aportes del socio capitalista.................................................................. 61837.7 . Aportes y obligaciones del socio industrial........................................ 61937.8 . Beneficios del socio industrial .............................................................. 62137.9 . Denominación social............................................................................... 622C) Responsabilidad ............................................................................................. 62437 .10. Responsabilidad del socio capitalista ................................................ 62437 .11. Responsabilidad del socio industrial ................................................. 62437 .12. Quiebra, concurso, muerte, incapacidad e inhabilitación del so­cio administrador................................................................................................. 625D) Administración y representación ................................................................ 62537 .13. Régimen actual....................................................................................... 625E) Cambios estructurales ................................................................................... 62637.14. Normas de aplicación........................................................................... 62637 .15. Resoluciones sociales ........................................................................... 626

TOMO IIVer el contenido detallado en el Tomo correspondiente

TITULO IXSOCIEDADES DE RESPONSABILIDAD LIMITADA

Capitulo 3 8Concepto y caracterización

38.1. Introducción ............................................................................................... 62938.2. Sociedades por interés y sociedades de capital ............................... 63038.3. Importancia de la figura.......................................................................... 630

XXIII

38.4. Naturaleza jurídica ................................................................................... 63538.5. Caracterización ........................................................................................ 63738.6. Concepto.................................................................................................... 63838.7. Normativa supletoria ............................................................................... 63938.8. División del capital en cuotas ................................................................ 64038.9. La responsabilidad limitada de los socios ........................................... 64438.10. El concurso y la quiebra de la SRL. Responsabilidad de los socios .. 645

Capítulo 39 Constitución

39.1. La constitución de la sociedad de responsabilidad limitada .......... 65139.2. Pluralidad (número de socios) ................................................................ 65139.3. Objeto social .............................................................................................. 65339.4. Contenido del instrumento constitutivo .............................................. 65439.5. Denominación........................................................................................... 65539.6. Instrumentación........................................................................................ 66139.7. La inscripción en el Registro Público de Com ercio......................... 66239.8. Régimen de publicación ......................................................................... 670

Capítulo 4 0 Aportes societarios

A) Capital, aportes, suscripción e integración ............................................. 67540.1. La formación del capital social ............................................................. 67540.2. Monto del capital ...................................................................................... 67640.3. Régimen general de los aportes .......................................................... 67740.4. Suscripción e integración del capital social ....................................... 67840.5. Aportes en dinero .................................................................................... 68040.6. Aportes en especie ................................................................................. 68140.7. Cuotas suplementarias. Remisión ........................................................ 68140.8. Copropiedad de la cuota social ........................................................... 68140.9. Derechos reales y medidas precautorias sobre cuotas .................... 682B) Garantía por los aportes ............................................................................... 68440.10. Régimen actual y remisión.................................................................. 684

Capítulo 41Nulidades, prohibiciones, incapacidades

y limitaciones41.1. Régimen de nulidad de las sociedades de responsabilidad limitada .. 68741.2. Sociedad entre esposos .......................................................................... 68841.3. Incapacidad de las sociedades por acciones de integrar una so­ciedad de responsabilidad limitada .................................................................. 68941.4. Participaciones en otras sociedades. Limitaciones .......................... 69041.5. Sociedades de responsabilidad limitada no constituidas regular­mente ...................................................................................................................... 690

Capítulo 4 2Administración y representación: régimen general

42.1. La organización de la sociedad............................................................. 69342.2. Naturaleza jurídica ................................................................................... 693

XXIV

42.3 . Actos de administración y actos de disposición ............................... 69442 .4 . Administración y representación ......................................................... 69642 .5 . El uso de la firma social .......................................................................... 69742 .6 . Apoderamiento ........................................................................................ 70042 .7 . Representación de la sociedad en juicio ............................................ 70242 .8 . Acreditación de la representación........................................................ 70342 .9 . Régimen de representación del art. 58 , LSC ................................... 7034 2 .10 . Imputación a la sociedad de los actos ejercitados por los admi­nistradores: teoría de la apariencia ................................................................. 70542 .11 . Administración y objeto social ............................................................ 7064 2 .12 . Infracción de la organización plural ................................................. 7094 2 .13 . Eficacia interna de las limitaciones.................................................... 713

Capítulo 4 3Administración y representación.

El órgano gerencial43.1 . La administración gerencial de la sociedad de responsabilidad li­mitada ..................................................................................................................... 715A) Designación de los gerentes ....................................................................... 71643 .2 . Carácter de la designación ..................................................................... 71643 .3 . Designación en el contrato constitutivo o posteriormente ............ 71743 .4 . La designación como condición del contrato ................................... 71743.5 . Capacidad para ser gerente .................................................................. 71843 .6 . Calidad de socio o no socio .................................................................. 71843.7 . Persona jurídica gerente ......................................................................... 71943.8 . Número de gerentes ............................................................................... 72043.9 . Duración..................................................................................................... 72043 .10 . Mayoría requerida para su designación ........................................... 72143 .11 . Publicación e inscripción registral de la designación ................... 72243 .12 . La contratación de las funciones gerenciales ................................ 730B) Organización de la gerencia......................................................................... 73843 .13. Sistemas de organización de la gerencia ........................................ 73843 .14 . Gerencia única ....................................................................................... 73943 .15. Gerencia plural con administración indistinta............................... 73943 .16. Gerencia plural con administración conjunta ............................... 74043 .17. Gerencia indistinta o conjunta para determinados acto s . 74243.18. Gerencia colegiada ................................................................................ 742C) Derechos, obligaciones, prohibiciones e incompatibilidades de losgerentes.................................................................................................................. 74343.19. Facultades de los gerentes .................................................................. 74343.20. Aplicación de los derechos, obligaciones, prohibiciones e in­compatibilidades de los directores de la sociedad anónima ...................... 74443.21. Gerente que incurre en exceso de facultades o actos prohibidoso incompatibles .................................................................................................... 74543.22. Remuneración de los gerentes ........................................................... 746D) Responsabilidad de los gerentes ................................................................. 74743.23. La norma general del art. 59, L S C ................................................... 74743.24. La norma especial del art. 157, reformado por ley 2 2 .903 ..... 749

XXV

43.25. Acción de responsabilidad .................................................................. 75043.26. Exención de responsabilidad .............................................................. 75143.27. Extinción de la responsabilidad ......................................................... 75143.28. Responsabilidad en caso de concurso o quiebra de la sociedad . 75243.29. Responsabilidad penal.......................................................................... 75243.30. Algunas aplicaciones jurisprudenciales ............................................ 752E) Cesación de los gerentes .......................................................................... 75243.31. Régimen actual de cesación ............................................................... 75243.32. El principio de la libre rem oción........................................................ 75343.33. La decisión mayoritaria de remoción ............................................... 75343.34. La excepción a la libre revocabilidad cuando la designación escondición expresa del contrato social............................................................. 75443.35. La justa causa......................................................................................... 75543.36. La remoción judicial.............................................................................. 75643.37. Cesación por renuncia ......................................................................... 75643.38. Cesación por fallecimiento ................................................................. 75743.39. Publicación e inscripción registral de la cesación........................... 757

Capítulo 4 4Libros, contabilidad, estados contables y fiscalización

A) Libros, contabilidad y estados contables.................................................. 75944.1. El empleo de ordenadores, medios mecánicos o magnéticos uotros, para la contabilización ........................................................................... 75944.2. Estados contables obligatorios y principios ....................................... 76044.3. Aprobación e impugnación de los estados contables ................... 76244.4. Reservas ..................................................................................................... 76344.5 . Pérdidas anteriores ................................................................................. 76444.6. Responsabilidad de gerentes y síndicos ............................................. 76444.7 . Repetición de ganancias........................................................................ 76544.8. Libros especiales de las SRL. Actas .................................................... 76544.9. Libro de resoluciones sociales .............................................................. 766B) Control y fiscalización ................................................................................... 76744 .10. El contralor individual de los socios.................................................. 76744 .11. Fiscalización de las sociedades de responsabilidad limitada........ 76844 .12. Fiscalización optativa ........................................................................... 76944 .13 . Fiscalización obligatoria ....................................................................... 770

Capitulo 4 5Reunión de socios o asambleas

A) Resoluciones sociales ................................................................................. 77345.1 . Antecedentes ............................................................................................ 7734 5 .2 . El régimen de resoluciones sociales introducido por la ley22 .903 ................................................................................................................... 77445.3 . Forma de deliberar y tomar acuerdos sociales.................................. 77545.4. Sociedades cuyo capital alcance el importe fijado por el art. 299, inc.2), LSC: resolución asamblearia sobre los estados contables del ejercicio..... 776

XXVI

B) Régimen de mayorías y derecho de v o to .............................................. 78445.5 . Las mayorías del art. 160 de la LSC, según la modificación in­troducida por la ley 2 2 .903 .............................................................................. 78445 .6 . El principio mayoritario .......................................................................... 78445 .7 . La mayoría contractual de las modificaciones .................................. 78545 .8 . El silencio contractual y la mayoría ..................................................... 78645 .9 . La ineficacia del voto mayoritario en cabeza de un solo socio .... 78645 .10 . Resoluciones sociales no modificatorias del contrato y designa­ción y revocación de gerentes o síndicos ....................................................... 78745 .11 . Derecho a un voto de cada cuota ...................................................... 78845 .12 . Socio con interés contrario. Abstención de votar. Responsabilidad ... 789

Capítulo 4 6 Cambios estructurales

A) Cambios estructurales en general ............................................................... 79146 .1 . Acuerdo que incrementa las obligaciones sociales o la responsa­bilidad de los socios que votaron en contra................................................... 79146.2 . Transformación ......................................................................................... 79246.3 . Fusión y escisión ...................................................................................... 79346.4 . Resolución parcial ................................................................................... 79446.5 . Disolución................................................................................................... 79546.6 . Liquidación ................................................................................................ 79646.7. Cambio fundamental del ob jeto ............................................................ 79946.8 . Prórroga de la sociedad .......................................................................... 79946.9 . Aumento del capital social ..................................................................... 80046 .10. Reducción del capital social ................................................................ 80146 .11. Derecho de re ceso ................................................................................. 801B) Cesión de cuotas ............................................................................................ 80346.12. La cesión de cuotas en el art. 152, LSC, con la reforma intro­ducida por la ley 2 2 .903 ................................................................................... 80346.13. Naturaleza jurídica y caracterización ................................................ 80546.14. Título de la cesión. Efectos ................................................................. 80646.15. Exclusión del socio incorporado ........................................................ 80946.16. Publicación e inscripción de la cesión .............................................. 81046.17. Cesión total de las cuotas .................................................................... 81246.18. Cesión entre cónyuges ......................................................................... 81246.19. Limitaciones a la transmisibilidad de las cuotas según el art.153, reformado por ley 2 2 .903 ...................................................................... 81346.20. Restricciones para la cesión de cuotas: principios ....................... 81446.21. Adquisición de las cuotas por la sociedad ....................................... 81646.22. Procedimiento para otorgar la conformidad o el ejercicio de laopción de compra ............................................................................................... 81746.23. Ejecución forzada de las cuotas sociales .......................................... 81846.24. Impugnación del precio de las cuotas............................................... 82046.25. Normas contractuales para la valuación de las cuotas ................. 82046.26. Determinación del precio de la cuota por una pericia judicial ... 82146.27. Oposición a la cesión. Recurso judicial............................................ 823C) Transferencia por causa de muerte ........................................................... 82546.28. Régimen actual. Modificación de la ley 2 2 .9 0 3 ........................... 825

XXVII

46.29. La sucesión "mortis causa” ................................................................ 82646.30. La cláusula de incorporación de los herederos .............................. 82646.31. Acreditación de la calidad de herederos del socio ......................... 82846.32. Inoponibilidad de las limitaciones a la transmisibilidad de lascuotas..................................................................................................................... 82946.33. El valor de las cuotas en caso de ejercerse el derecho de op­ción de compra por la sociedad o los socios ................................................ 830

TITULO XSOCIEDADES ANONIMAS

Capítulo 47Caracterización jurídico-negocial

de la sociedad anónimaA) Concepto y caracterización ........................................................................ 83347.1. La sociedad anónima como típica sociedad de capital y la socie­dad anónima de familia ..................................................................................... 83347.2. Naturaleza jurídica y caracterización .................................................. 83447.3. Concepto.................................................................................................... 83647.4. Comercialidad en razón de la forma ................................................... 83647.5. Personalidad jurídica ............................................................................... 83747.6. Interés público ........................................................................................... 838B) El sistema normativo de la sociedad anónima ........................................ 83847.7. Antecedentes ............................................................................................ 83847.8. Régimen actual......................................................................................... 83947.9. El sistema normativo y la distinción dimensional de la sociedad .. 843

Capítulo 4 8Constitución por acto único

A) Generalidades ................................................................................................. 84748.1. Atributos generales de la sociedad ...................................................... 84748.2. Los sistemas constitutivos ...................................................................... 84748.3. La constitución por acto único en la L S C ......................................... 848B) Instrumentación............................................................................................... 84948.4. Concepto de instrumento público........................................................ 84948.5. Instrumento público y escritura pública ............................................. 84948.6. Los "trámites administrativos” .............................................................. 84948.7. El criterio administrativo ......................................................................... 85048.8. La jurisprudencia judicial ....................................................................... 850C) Contenido del instrumento de constitución............................................. 85148.9. Introducción .............................................................................................. 85148 .10 . Denominación........................................................................................ 85148 .11 . Objeto social .......................................................................................... 85448.12. Número de accionistas ........................................................................ 85648.13. Capital social.......................................................................................... 85748.14. Características de las acciones .......................................................... 860

XXVIII

4 8 .1 5 . Organización de los órganos societarios ......................................... 8624 8 .1 6 . El estatuto social .................................................................................... 864D) Contralor administrativo-judicial ................................................................. 8684 8 .1 7 . El procedimiento administrativo-judicial ......................................... 8684 8 .1 8 . Las leyes 21 .768 y 22 .280 : inscripción indistinta por el órga­no judicial o administrativo ............................................................................... 8694 8 .1 9 . Las leyes 22 .315 y 22 .316 : unificación en sede administrativaen el orden nacional ........................................................................................... 870E) Contralor administrativo ............................................................................... 8714 8 .2 0 . El régimen de la LSC ........................................................................... 8714 8 .2 1 . Presentación del instrumento constitutivo....................................... 8724 8 .2 2 . Cumplimiento de los requisitos legales y fiscales .......................... 8724 8 .2 3 . Conformación de la constitución ...................................................... 8734 8 .2 4 . Plazo para que se expida la autoridad de contralor...................... 874F) Contralor judicial............................................................................................. 8754 8 .2 5 . Régimen anterior................................................................................... 8754 8 .26 . Régimen actual....................................................................................... 8754 8 .2 7 . El contralor de los requisitos legales y fiscales. Remisión............ 8764 8 .2 8 . El legajo registral de consulta pública .............................................. 8764 8 .29 . El reglamento .......................................................................................... 87648 .30 . Sucursal, agencia, establecimiento, filial. Remisión...................... 87748 .31 . Rechazo del pedido de inscripción.................................................... 87748 .32 . Carácter constitutivo de la inscripción............................................. 87848 .33 . Autorizados y apoderados para la constitución ............................ 87848 .34 . Recurso contra las decisiones administrativas ............................... 881

Capítulo 4 9Constitución por suscripción pública

49.1. La constitución por suscripción pública y el régimen de la LSC .. 883A) Programa de fundación ................................................................................ 88449.2. El programa de fundación ..................................................................... 88449.3. Contenido del programa de fundación. Innovaciones ................... 88549.4. Precisiones sobre el contenido del programa ................................... 88649.5. Aprobación e inscripción del programa ............................................ 889B) Suscripción ...................................................................................................... 88949.6. Plazo de suscripción................................................................................. 88949.7. Régimen actual.......................................................................................... 89049.8. Naturaleza jurídica ................................................................................... 89049.9. El banco interviniente.............................................................................. 89149.10. Derechos y obligaciones del banco interviniente .......................... 89249.11. Derechos y obligaciones de los promotores ................................... 89349.12. Derechos y obligaciones de los suscriptores................................... 89449.13. Condiciones de suscripción................................................................. 89549.14. Contenido del contrato de suscripción ............................................ 89649.15. Duplicado del contrato de suscripción ............................................. 89649.16. Cesión del contrato de suscripción ................................................... 89749.17. Nulidad del contrato de suscripción ................................................. 897

XXIX

49.18. Suscripción no cubierta: resolución y restitución .......................... 89849.19. Suscripción en exceso: reducción o aumento del capital ............ 89849.20. Ejercicios de acciones: banco interviniente y suscriptores............ 899C) Asamblea constitutiva ............................................................................... 90049.21. La asamblea constitutiva...................................................................... 90049.22. Plazo para celebrarla............................................................................ 90049.23. Convocatoria ......................................................................................... 90049.24. Constitución............................................................................................ 90149.25. Quorum.................................................................................................... 90149.26. Fracaso de la convocatoria ................................................................. 90249.27. Derecho a voto de los suscriptores ................................................... 90249.28. Adopción de las decisiones ................................................................. 90349.29. Función de la asamblea constitutiva ................................................. 90349 .30. Constitución de la sociedad ................................................................ 90449 .31. Gestión de los promotores.................................................................. 90449.32. Estatuto social ........................................................................................ 90549.33. Valuación provisional de los aportes no dinerarios .............. 90649.34. Designación de directores, síndicos y consejeros.......................... 90749.35. Plazo para integrar el saldo de los aportes dinerarios ................. 90849.36. Otros asuntos ......................................................................................... 90849 .37 . Aprobación y firma del a c ta ................................................................ 90949 .38 . Contralor administrativo y judicial .................................................... 90949 .39 . Conformidad administrativa ................................................................ 91049 .40 . Publicación e inscripción ..................................................................... 91149 .41 . Entrega de fondos y documentación al directorio ....................... 911

Capítulo 5 0Fundadores, promotores, suscriptores,

directores y sociedades50.1 . Promotores y fundadores. Distinción ................................................. 913A) El fundador ...................................................................................................... 91450.2. El fundador en la LSC, versión original ............................................. 91450.3. El fundador según la reforma de la ley 2 2 .9 0 3 ............................... 915B) El promotor ..................................................................................................... 91750.4. Régimen actual...................................... 91750.5. Responsabilidad por las obligaciones contraídas para la constitución 91850.6. Responsabilidad de los promotores por otras obligaciones con­traídas ..................................................................................................................... 91950.7 . Asunción de las obligaciones por la sociedad ................................... 92050.8. Responsabilidad de los suscriptores .................................................... 92050.9. Promotores suscriptores ......................................................................... 921C) Régimen de responsabilidad ........................................................................ 92150.10. Fundadores, directores, otras personas y sociedad anónima enformación .............................................................................................................. 92150 .11. Los actos necesarios y autorizados ................................................... 92450.12. Los demás actos ................................. 92750.13. Asunción por la sociedad de los actos necesarios y autorizados .... 92950.14. Asunción por la sociedad de los demás a cto s ................................ 931

XXX

D) Beneficios de promotores y fundadores ................................................ 93250 .15 . Regla prohibitiva ................................................................................... 93250 .16 . Caracterización de los beneficios ....................................................... 93250 .17 . Las clases y entidad de las retribuciones o beneficios.................. 93350 .18 . La estipulación expresa de los beneficios ....................................... 93450 .19 . Nulidad del pacto contrario al art. 185, párr. I a, L S C ................ 93550 .20 . Límite en la participación de las ganancias ..................................... 93550 .21 . Limite en el número de ejercicios ...................................................... 93650 .22 . La forma de pago de los beneficios .................................................. 93650 .23 . Aspectos tributarios .............................................................................. 937

Capítulo 51Prohibiciones, ilicitudes, irregularidades

y cuestiones falenciales y tributarias51.1 . Sociedad anónima entre cónyuges ...................................................... 93951.2 . La sociedad anónima y la protección de la legítima ....................... 94051.3 . La sociedad anónima simulada............................................................. 94351.4 . El concurso y la quiebra de la sociedad anónima. Responsabili­dad y derecho de los accionistas...................................................................... 94451.5. Responsabilidad tributaria de la sociedad anónima ......................... 94951.6. Sociedad anónima no constituida regularmente .............................. 949

Capitulo 5 2 Capital social y aportes

A) Características, conceptos y principios .................................................... 95352.1. Capital, patrimonio, aportes y bienes ................................................ 95352.2. Funciones económica y jurídica del capital ....................................... 95452.3. El concepto jurídico del capital social .................................................. 95552.4. El concepto contable del capital social ............................................... 95652.5. Patrimonio social y capital social ......................................................... 95652.6. La sociedad anónima como típica “sociedad de capital" .............. 95752.7. El capital y la sociedad anónima cerrada o de familia ................... 958B) Suscripción e integración del capital ......................................................... 95952.8. Régimen de la ley 19.550, modificada por ley 2 2 .1 8 2 ................ 95952.9. Régimen de la ley 2 2 .903 ..................................................................... 95952.10. Suscripción total o íntegra .................................................................. 96052.11. Monto mínimo del capital .................................................................... 96052.12. Terminología y concepto..................................................................... 96252.13. Expresión monetaria del capital ........................................................ 96352.14. Integración mínima en efectivo ......................................................... 96352.15. Depósito de la integración en efectivo ............................................ 96552.16. Aportes no dinerarios .......................................................................... 96652.17. Mora en la integración ......................................................................... 96652.18. Responsabilidad del cedente por las acciones no integradas ..... 966

Capítulo 5 3Aumento del capital social

A) Generalidades y régimen actual.................................................................. 96953.1. Las variaciones del capital social ...................................................... 969

XXXI

53.2. Razones económicas del aumento del capital .................................. 97053.3. Régimen de la LSC .................................................................................. 971B) Procedimiento y mecánica del aumento ................................................... 97253.4. Límites de aumentos ............................................................................... 97253.5. Deliberación y resolución asamblearias ............................................. 97353.6. Delegación del aumento en el directorio ........................................... 97553.7. "Acciones en cartera" ............................................................................. 97753.8. Suscripción previa de las emisiones anteriores ................................ 97853.9. Suscripción insuficiente .......................................................................... 97853.10. Aumento del capital hasta el quíntuplo............................................ 97953.11. Aumento del capital por sobre el quíntuplo (reforma del estatuto) ... 983C) Contrato de Suscripción ............................................................................... 98453.12. Régimen actual ....................................................................................... 98453.13. Naturaleza jurídica ................................................................................. 98453.14. Condiciones de suscripción ................................................................. 98653.15. Formalidades........................................................................................... 98653.16. Duplicado del contrato de suscripción ............................................. 98753.17. Contenido del contrato de suscripción ............................................ 98853.18. Nulidad del contrato de suscripción ................................................. 989D) Aumento del capital por oferta pública .................................................... 99053.19. Régimen actual....................................................................................... 99053.20. La Comisión Nacional de Valores .................................................... 99153.21. Bolsas de comercio, mercados de valores y agentes de bolsa ... 99353.22. La oferta pública..................................................................................... 99553.23. Autorización para realizar oferta pública ........................................ 99553 .24. Aplicación subsidiaria de las normas sobre constitución porsuscripción pública ............................................................................................... 99653.25. Aumento del capital sin modificación estatutaria .......................... 99753.26. Nulidad de las emisiones de acciones realizadas en violación delrégimen de oferta pública. Inoponibilidad de derechos ............................ 99853.27. Responsabilidad y resarcimiento de daños ...................................... 999E) Capitalización de reservas y otras situaciones ........................................ 100153.28. Introducción ............................................................................................ 100153.29. Capitalización de reservas.................................................................... 100253.30. Capitalización de revalúos .................................................................. 100353.31. Pago de dividendos con acciones ..................................................... 100553 .32 . Remanente de ganancia a cuenta nueva o para el próximoejercicio .................................................................................................................. 100753.33. Acciones a integrarse con aportes en especie ............................... 100853.34. Acciones dadas en pago de obligaciones preexistentes .............. 100853.35. Conversión de debentures y obligaciones negociables en acciones 101053.36. Aportes irrevocables para futuras suscripciones de acciones ..... 1011F) Emisión bajo la par y con prima ................................................................. 101253.37. Emisión bajo la par ............................................................................... 101253.38. Emisión con prima ............................................................................... 1013G) Suscripción preferente .................................................................................. 101953.39. Concepto y alcances ............................................................................. 101953.40. Régimen de la L S C ............................................................................... 1020

XXXII

5 3 .41 . Derecho preferente y derecho de acrecer: acciones que los otorgan 10215 3 .42 . Proporcionalidad ................................................................................... 10235 3 .43 . Ofrecimiento a los accionistas: publicaciones y comunicaciones ... 10255 3 .44 . Plazo para el ejercicio del derecho.................................................... 10265 3 .45 . Limitación al derecho de preferencia. El artículo 197 ................ 10275 3 .46 . Privación del derecho de suscripción preferente: acción judicialy resarcimiento..................................................................................................... 10285 3 .47 . Términos y titulares de la acción judicial ........................................ 1030H) Contralor administrativo, inscripción registral y publicación del au­mento ...................................................................................................................... 10315 3 .48 . Régimen de la LSC ............................................................................... 10315 3 .49 . Contralor administrativo ...................................................................... 10315 3 .50 . Inscripción registral ................................................................................ 10325 3 .51 . Publicación ............................................................................................ 1033

Capítulo 5 4Reducción del capital social

A) Principios, concepto e importancia .......................................................... 103554 .1 . Causas de la reducción ........................................................................... 103554 .2 . Principios que informan la reducción del capital ............................ 103654 .3 . Concepto................................................................................................... 103754 .4 . Importancia................................................................................................ 1037B) Clases de reducción ....................................................................................... 103754 .5 . Disminución del número de acciones ................................................. 103754 .6 . Disminución del valor nominal de los títulos .................................... 103854.7 . Reducción por amortización de acciones. Remisión ...................... 103854 .8 . Reagrupamiento de acciones ................................................................ 103854.9 . Liberación de la parte no integrada de las acciones ....................... 103954 .10 . Reducción del aporte por valuación inferior .................................. 103954 .11 . Reducción por ejercicio del derecho de receso. Remisión ......... 104054 .12. Reducción por exclusión del accionista ........................................... 104054 .13. Régimen de la LSC ............................................................................... 104054 .14. Reducción voluntaria. Informe del síndico ..................................... 104154.15. Procedimiento asambleario de reducción ....................................... 104354.17. Protección de los acreedores: requisitos. Remisión...................... 104454.18. Conformidad administrativa ................................................................ 104554.19. Publicación e inscripción registral ..................................................... 104554.20. Amortización de acciones integradas con ganancias o reservaslibres. Remisión .................................................................................................... 1045D) Reducción por pérdidas ............................................................................... 104654.21. El restablecimiento del equilibrio entre el capital y el patrimo­nio social ................................................................................................................ 104654.22. “Quantum” de la reducción ................................................................ 104654.23. Procedimiento de reducción ............................................................... 1046E) Reducción obligatoria ..................................................................................... 104854.24. Régimen actual....................................................................................... 104854.25. Responsabilidad y promoción judicial ............................................... 104854.26. lnaplicabilidad de las normas protectoras de acreedores ............ 104954.27. Cómputo del capital y reservas a moneda constante .................. 1050

XXXIII

Capítulo 55 Acciones

A) Concepto, propiedades, funciones y caracteres de la acción ............. 105355.1. Importancia......................................................................................... 105355.2. Concepto de acción ................................................................................ 105355.3. Distinción entre la acción y la “parte o cuota de interés” ......... 105455.4. La acción como parte alícuota del capital social .............................. 105455.5. La acción como derecho que integra la condición de accionista ... 105555.6. La acción como título valor incorporante de la condición de accionista 105755.7. Función de la acción ............................................................................... 106055.8. Caracteres generales de la acción ................................................. 106155.9. Caracteres particulares de la acción .................................................... 106255.10. Emisión sustancial y emisión formal de acciones .......................... 106455.11. La acción y la sociedad anónima cerrada o de familia ............... 106655.12. Acreditación de la propiedad de las acciones ................................ 106855.13. Pérdida o extravío, sustracción o robo, inutilización y falsifi­cación 1069B) Valor de las acciones .................................................................................... 107055.14. Valor nominal ....................................................................................... 107055.15. Valor real ................................................................................................ 107155.16. Valor de cotización .............................................................................. 107155.17. Valor contable ....................................................................................... 107255.18. Valor de emisión .................................................................................. 107255.19. Acciones sin valor nominal ................................................................. 107355.20. Valor mínimo ......................................................................................... 107355.21. Igualdad de valor ................................................................................... 107355.22. Expresión en moneda argentina. Cambio de la moneda ............ 1074C) Clases de acciones ......................................................................................... 107555.23. Categoría, tipo y clases de acciones................................................. 107555.24. Las acciones según los derechos patrimoniales que otorgan..... 107555.25. Las acciones según los derechos políticos que confieren ............ 108155.26. Las acciones según la forma de transmisión ................................. 108555.27. Régimen actual de nominatividad de los títulos privados (L.24.587 y D. 259/96) ........................................................................................ 108755.28. Acciones escritúrales ........................................................................... 1095D) Forma y contenido de las acciones .......................................................... 110355.29. Títulos representativos de una o más acciones .............................. 110355.30. Certificados globales ............................................................................ 110355.31. Títulos cotizables ................................................................................... 110555.32. Certificados provisionales .................................................................. 110555.33. Canje de acciones.................................................................................. 110955.34. Indivisibilidad de la acción .................................................................. l i l i55.35. Copropiedad ......................................................................................... l i l i55.36. Formalidades y menciones esenciales .............................................. 111355.37. Libro de registro de acciones ............................................................. 1121E) Transmisión de acciones............................................................................... 112455.38. Naturaleza y características ................................................................. 112455.39. Transmisión de acciones al portador ............................................... 1126

XXXIV

55.40. Transmisión de acciones nominativas .............................................. 112755.41. Transmisión de acciones escritúrales ............................................... 113055 .42 . Restricciones a la transmisión de acciones...................................... 1131F) La acción como objeto de negocios jurídicos ....................................... 114355 .43 . Sindicación de acciones........................................................................ 114355 .44 . Compraventa de acciones .................................................................. 115055 .45 . Usufructo de acciones ......................................................................... 115755 .46 . Prenda de acciones .............................................................................. 116255 .47 . Embargo judicial ..................................................................................... 116655.48. Otros negocios jurídicos ..................................................................... 116755 .49 . Adquisición de sus acciones por la sociedad .................................. 117055.50. Amortización de acciones .................................................................. 1177

Capítulo 5 6 Dividendos

56.1. Naturaleza jurídica ................................................................................... 11X556.2. El derecho al dividendo: aprobación asamblearia ........................... 118756.3. El derecho creditorio al dividendo........................................................ 118756.4. Especies de dividendos ............................................................................ 118856.5. Dividendos anticipados o provisionales .............................................. 119056.6. Dividendos ficticios .................................................................................. 119356.7. Forma y modo de pago de los dividendos ........................................ 119456.8. Prescripción ............................................................................................... 1198

Capitulo 57Bonos de goce y de participación

57.1. Concepto, generalidades y naturaleza jurídica .................................. 120157.2. Bonos de goce ......................................................................................... 120257.3. Bonos de participación ......................................................................... 120557.4. Bonos de participación para el personal ......................................... 120757.5. Modificaciones de las condiciones de emisión .................................. 1211

Capítulo 5 8Obligaciones negociables y debentures

A) Antecedentes, naturaleza y consideraciones preliminares .................. 121358.1. Introducción y metodología expositiva ............................................... 121358.2. Antecedentes nacionales y régimen actual........................................ 121358.3. Valoración del instituto............................................................................ 121558.4. Concepto y naturaleza jurídica ............................................................ 1216B) Autorización e instrumentación ................................................................... 121858.5. Sociedades que pueden emitir los debentures y obligaciones ne­gociables ................................................................................................................. 121858.6. Autorización estatutaria y asamblearia ............................................... 121958.7. Instrumentación del acto de emisión ................................................... 122058.8. Formas de colocación y el “underwriting” ........................................ 1221C) Clases de obligaciones y régimen de garantías ....................................... 122258.9. Según los derechos que otorgan. Emisión en series....................... 122258.10. Especies de obligaciones según sus garantías ................................. 1222

XXXV

58.11 . La garantía flotante ............................................................................... 122358 .12 . La garantía especial ............................................................................ 122658 .13. La garantía com ún................................................................................ 122858 .14. Otras garantías ....................................................................................... 1229D) Cláusulas de reajustes, moneda extranjera y obligaciones converti­bles ...................................................................................................................... 122958 .15. Obligaciones con cláusulas de reajuste ............................................ 122958 .16. Emisión de obligaciones en moneda extranjera ............................ 123058 .17. Obligaciones negociables convertibles en acciones ...................... 123258 .18. Responsabilidad de los órganos societarios.................................... 1232E) Clases de títulos y contenido ....................................................................... 123258 .19. Títulos: valor ........................................................................................... 123258 .20. Títulos: clases .......................................................................................... 123258 .21. Títulos al portador ................................................................................ 123358 .22 . Títulos nominativos endosables ......................................................... 123358 .23 . Títulos nominativos no endosables ................................................... 123458 .24 . Prohibición de recibir sus propias acciones en garantía ............. 123458 .25 . Obligaciones escritúrales ..................................................................... 123558 .26 . Los cupones ........................................................................................... 123658 .27 . Contenido de los títulos ....................................................................... 1237F) Obligaciones convertibles (naturaleza jurídica y contrato de emisión) .. 124258 .28 . Régimen actual ...................................................................................... 124258 .29 . Valoración .............................................................................................. 124358 .30 . Concepto y naturaleza jurídica .......................................................... 124358 .31. Autorización asamblearia y delegación ............................................ 124458 .32. Características del contrato de emisión ........................................... 1245G) Obligaciones convertibles (derecho de preferencia y derecho de re­ceso) ...................................................................................................................... 124658 .33. Derecho de preferencia y de acrecer .............................................. 124658 .34. Derecho de receso ................................................................................. 1247H) Obligaciones convertibles (conversión) ..................................................... 124758 .35 . Tiempo de la conversión y requisitos .............................................. 124758 .36. Inejecución de la obligación de convertir ........................................ 124858 .37. Valor de conversión .............................................................................. 1248I) Obligaciones convertibles (efectos sobre modificaciones estatutarias) ... 125058 .38 . Régimen actual....................................................................................... 125058 .39 . Retiro de la oferta pública o cotización de las obligaciones........ 125158 .40 . Prórroga o reconducción del contrato de sociedad ...................... 125158 .41 . Transferencia del domicilio al extranjero ........................................ 125258 .42 . Cambio fundamental del ob jeto ......................................................... 125258.43. Transformación ...................................................................................... 125258.44. Aumento del capital social .................................................................. 125358 .45. Disolución anticipada ........................................................................... 125358 .46 . Emisión de nuevas acciones, debentures convertibles y otrasobligaciones convertibles ................................................................................... 125458 .47. Modificación del valor nominal de las acciones ............................ 125458 .48. Reducción obligatoria del capital ...................................................... 1255

XXXVI

5 8 .49 . Capitalización de utilidades, reservas, ajustes contables u otrosfondos especiales inscriptos en el balance y demás operaciones socia­les por las que se entreguen acciones liberadas ........................................... 125558 .50 . Amortización del capital ...................................................................... 125658 .51 . Reducción voluntaria del capital ........................................................ 125658 .52 . Modificación de las reglas estatutarias sobre reparto de utilidades .. 125758 .53 . Adjudicación de valores en cartera ................................................. 125858 .54 . Distribución en efectivo de reservas u otros fondos especialesinscriptos en el balance .................................................................................... 125958 .55 . Fusión o escisión ................................................................................... 1260J) Convenio de representación ......................................................................... 126058 .56 . Alcances de la representación ............................................................ 12605 8 .57 . Instrumentación ...................................................................................... 12625 8 .58 . Contenido................................................................................................ 12625 8 .59 . Facultades y obligaciones del representante................................... 126358 .60 . Emisión para consolidar pasivo: autorización por el represen­tante 126558 .61 . Facultades del representante en los casos de debentures congarantía común o con garantía flotante ......................................................... 12655 8 .6 2 . Revisión de la documentación y contabilidad de la sociedaddeudora .................................................................................................................. 126658 .63 . Asistencia a las reuniones del directorio y de las asambleas convoz y sin voto ........................................................................................................ 126658 .64 . Quiebra de la sociedad; representante liquidador coadyuvante . 126758 .65. Remoción del representante .............................................................. 126858 .66 . Inhabilidades, incompatibilidades y prohibiciones para ser re­presentante ............................................................................................................ 126958 .67 . Retribución del representante ............................................................ 1270K) Asamblea de obligacionistas ....................................................................... 127158.68. Introducción ............................................................................................ 127158.69. Régimen de la LSC ............................................................................... 127158.70. Régimen de la ley 2 3 .576 .................................................................. 127258.71. Aplicabilidad de las normas sobre la asamblea ordinaria ............. 127258.72. Constitución............................................................................................ 127358.73. Convocación .......................................................................................... 127458.74. Competencia de la asamblea de obligacionistas .......................... 127558.75. Modificaciones de las condiciones del empréstito ......................... 1276

Capítulo 5 9Asambleas: generalidades, competencia y convocatoria

A) Caracterización, naturaleza, clases de asambleas y asambleas espe­ciales ...................................................................................................................... 127959.1. Caracterización y naturaleza jurídica .................................................. 127959.2. La asamblea en la LSC (L. 19 .550 y L. 22 .903) ........................... 128259.3. Clases de asambleas................................................................................. 128359.4. La asamblea especial ............................................................................. 1284B) Competencia de las asambleas ................................................................ 1287

XXXVI1

59.5. Nociones y alcances ................................................................................. 128759.6. Competencia de la asamblea ordinaria............................................... 128959.7. Estados contables, memoria e informe del síndico .......................... 128959.8. Medidas relativas a la gestión de la sociedad ..................................... 129459.9. Designación y remoción de directores, síndicos y miembros delconsejo de vigilancia ............................................................................................. 129659.10. Remuneración de directores, síndicos y miembros del consejode vigilancia ............................................................................................................. 129759 .11 . Responsabilidad de directores, síndicos y miembros del consejode vigilancia ............................................................................................................. 129859 .12. Aumento del capital conforme al art. 188, LSC ........................... 129859 .13. Tiempo de celebración ........................................................................... 129959 .14. Competencia de la asamblea extraordinaria ................................... 130059 .15 . Modificación del estatuto social ............................................................. 130159 .16 . Aumento del capital social no comprendido en el art. 188, LSC .. 130259 .17 . Reducción y reintegro del capital ......................................................... 130259 .18 . Rescate, reembolso y amortización de acciones ............................ 130359 .19 . Fusión, escisión, transformación y disolución ................................ 130459 .20 . Nombramiento, remoción, retribución y gestión de los liquida­dores 130459 .21 . Limitación o suspensión del derecho de preferencia.................... 130559 .22 . Emisión de debentures y obligaciones negociables ....................... 130559 .23 . Emisión de bonos ...................................................................................... 1305C) Convocatoria ..................................................................................................... 130659 .24 . Introducción .................................................................................................. 130659 .25 . Convocatoria por el directorio ................................................................ 130659 .26 . Convocatoria por el síndico .................................................................... 13075 9 .27 . Convocatoria por el consejo de vigilancia......................................... 130959 .28 . Convocatoria a petición de accionistas .............................................. 131059 .29 . Autoconvocatoria por los accionistas .................................................. 13135 9 .30 . Convocatoria por la propia asamblea ................................................. 131459 .31 . Convocatoria judicial .................................................................................. 131459 .32 . Convocatoria por la autoridad de contralor ...................................... 13175 9 .3 3 . Convocatoria por el fiduciario ................................................................ 13185 9 .34 . Convocatoria por acreedores .................................................................. 13185 9 .3 5 . Forma y requisitos de la convocatoria ................................................. 13195 9 .3 6 . Publicación de la convocatoria ............................................................... 13195 9 .3 7 . Contenido del aviso de convocatoria ................................................... 13235 9 .3 8 . Orden del día ................................................................................................ 13245 9 .3 9 . Comunicación a la autoridad de contralor ......................................... 13275 9 .4 0 . Plazo para convocar ................................................................................... 13285 9 .4 1 . Asamblea en segunda convocatoria ...................................................... 13285 9 .4 2 . Convocatorias simultáneas ....................................................................... 1329

Capítulo 60Asambleas: Constitución

6 0 .1 . Lugar de reunión .............................................................................................. 13316 0 .2 . Accionistas que pueden asistir a las asam bleas.................................... 1332

XXXVIII

60.3 . Accionistas que no pueden asistir a las asambleas .......................... 133260 .4 . Depósitos de las acciones. Concepto ................................................. 133360.5 . Depósito previo. Acciones al portador ............................................... 133460.6 . Acciones nominativas y escritúrales. Comunicación de asistencia ... 133560.7 . Depósito de acciones rechazado ......................................................... 133660 .8 . Plazo anticipado del depósito ................................................................ 133760 .9 . Lugar del depósito ................................................................................... 133760 .10 . Certificados bancarios o de instituciones autorizadas .................. 133860 .11 . Certificado o constancia de depósito emitido por la sociedad ... 133960 .12 . Indisponibilidad de las acciones ......................................................... 134060 .13 . Libro de asistencia ................................................................................. 1340

Capítulo 61Asambleas: Deliberación

61.1 . Derecho de deliberación ......................................................................... 134361.2 . Derecho de información. Remisión .................................................... 134461.3 . Presidencia de las asambleas................................................................. 134561.4 . Actuación por mandatarios .................................................................. 134761.5. Intervención de los directores, síndicos, gerentes y otros ............. 135161.6. Inhabilitación para votar ........................................................................ 1352-61.7^) Accionistas con interés contrario al social ....................................... 135661.8. Cuarto intermedio .................................................................................. 135961.9. Obligatoriedad de las resoluciones asamblearias .............................. 136261.10. Asamblea unánime .............................................................................. 136461.11. Acta de asamblea .................................................................................. 1373

Capítulo 62Asambleas: Quorum, votación y mayorías

A) Quorum............................................................................................................. 138162.1. Concepto y régimen actual .................................................................... 138162.2. Quorum de asamblea ordinaria: primera convocatoria.. 138262.3. Quorum de asamblea ordinaria: segunda convocatoria . 138262.4. Quorum de asamblea extraordinaria: primera convocatoria . 138362.5. Quorum de asamblea extraordinaria: segunda convocatoria . 138362.6. Asamblea extraordinaria: supuestos especiales del art. 244, LSC .. 138462.7. Tercera convocatoria .............................................................................. 138562.8. Cómputo de capital y acciones ............................................................ 138662.9. Mantenimiento del quorum y obstruccionismo ................................ 138762.10. Quorum con un sólo accionista ......................................................... 1388B) El voto en las asambleas ............................................................................... 139062.11. Concepto y naturaleza jurídica. La distinción dimensional de lasociedad anónima ................................................................................................. 139062.12. Formas de emisión de votos .............................................................. 139162.13. Voto secreto ........................................................................................... 139262.14. Voto por correspondencia .................................................................. 139262.15. Limitaciones y prohibiciones a la emisión del voto ...................... 139362.16. Abstención de votar .............................................................................. 1396

XXXIX

62.17. Voto dirimente ....................................................................................... 139662.18. Voto plural............................................................................................... 1398C) Mayorías......................................................................................................... 139862.19. Naturaleza jurídica ................................................................................. 139862.20. Mayoría absoluta y mayoría relativa .................................................. 139962.21. Mayorías de asambleas ordinarias y extraordinarias..................... 140062 .22 . Mayoría de asambleas extraordinarias: supuestos especiales delart. 244 , LSC ........................................................................................................ 1400

Capítulo 6 3Asambleas: Derecho de receso

A) Concepto, naturaleza jurídica y régimen normativo.............................. 140363 .1 . C oncepto...................................................................................................... 140363 .2 . Naturaleza jurídica ...................................................................................... 140463 .3 . Régimen de la ley 1 9 .5 5 0 , versión original ....................................... 140563 .4 . Régimen de la ley 2 2 .9 0 3 ....................................................................... 1406B) Cambios estructurales que dan lugar al ejercicio del receso ................ 140863 .5 . Carácter de la enumeración .................................................................... 140863 .6 . Transformación ............................................................................................ 140963 .7 . Prórroga de la sociedad ............................................................................. 140963 .8 . Reconducción ............................................................................................... 141063 .9 . Transferencia del domicilio al extranjero ............................................ 14116 3 .10 . Cambio fundamental del o b je to ........................................................... 14116 3 .1 1 . Reintegración total o parcial del cap ita l............................................ 14116 3 .1 2 . Fusión ........................................................................................................... 141263 .13 . Escisión ......................................................................................................... 14136 3 .1 4 . Aumento del capital social ..................................................................... 14146 3 .1 5 . Retiro de la oferta pública o de la cotización de las acciones .... 1416C) Ejercicio del derecho de receso ...................................................................... 14176 3 .1 6 . Accionistas abstenidos, ausentes y presentes .................................. 14176 3 .17 . Acreditación de la calidad de accionista ............................................ 14196 3 .1 8 . Manifestación de voluntad del accionista .......................................... 14206 3 .1 9 . Plazo para el ejercido del derecho de receso .................................. 14216 3 .2 0 . Resolución asamblearia válida ............................................................... 1423D) Valuación y pago de las acciones recedidas............................................... 14236 3 .2 1 . Importancia y régimen actual ................................................................. 14236 3 .2 2 . Valuación del patrim onio......................................................................... 14246 3 .2 3 . El último balance realizado o que deba realizarse .......................... 14256 3 .2 4 . Impugnación del balance ......................................................................... 14276 3 .2 5 . Pago de las acciones recedidas ............................................................. 1427E) Eficacia de la declaración asamblearia .......................................................... 14306 3 .2 6 . Carácter declarativo o constitutivo de la inscripción de las mo­dificaciones que habilitaron el receso .................................................................. 14306 3 .2 7 . Situación actual frente a la ley 2 2 .9 0 3 : revocación de la resolu­ción habilitante del receso ....................................................................................... 14316 3 .2 8 . Sociedad en cesación de pagos ............................................................. 1434F) El receso y la distinción dimensional de la sociedad an ó n im a.............. 14356 3 .2 9 . El derecho de receso y la sociedad anónima cerrada o de familia ... 1435

XL

Capítulo 6 4Asambleas: impugnación de sus decisiones

64 .1 . Régimen de la ley 19.550, versión original ...................................... 143764 .2 . Régimen de la ley 19.550, reformada por ley 2 2 .9 0 3 ................. 143864 .3 . Las asambleas irregulares ...................................................................... 143964 .4 . La nulidad de las resoluciones asamblearias: criterio y naturaleza .. 143964 .5 . Resoluciones asamblearias inexistentes, nulas y anulables ............ 144264 .6 . Nulidad y anulabilidad de los actos asamblearios propiamente di­chos ...................................................................................................................... 144364 .7 . Resoluciones asamblearias que autorizan la acción de impugna­ción ...................................................................................................................... 145064 .8 . Resoluciones asamblearias que no autorizan la acción de impug­nación ..................................................................................................................... 145164 .9 . Titulares de la acción de impugnación ............................................... 145264 .10 . Promoción de la acción ........................................................................ 145764 .11 . Caducidad de la acción ......................................................................... 145864 .12. Suspensión preventiva de la ejecución de la resolución impug­nada 146064 .13 . Pedido de parte ...................................................................................... 146264 .14 . Motivos graves ....................................................................................... 146364.15. Que no mediaren perjuicios para terceros ...................................... 146364.16. Prestación de garantía .......................................................................... 146464.17. Prosecución del juicio........................................................................... 146564.18. Acumulación de procesos .................................................................... 146664.19. Representación “ad hoc” ..................................................................... 146764.20. Efectos de la sentencia de nulidad .................................................... 146764.21. Responsabilidad de los accionistas .................................................... 146964.22. Revocación del acuerdo impugnado ................................................ 1470

TOMO III

Capitulo 6 5Directorio: Caracteres esenciales y régimen actual

65.1. La organización de la sociedad anónima y su administración yrepresentación ..................................................................................................... 147165.2. Sistemas de administración directorial................................................ 147265.3. Régimen actual.......................................................................................... 147365.4. Caracteres esenciales .............................................................................. 147465.5. La teoría organicista ............................................................................... 147565.6. La teoría organicista contenida en la ley de sociedades comercia­les y su aplicación jurisprudencial .................................................................... 147665.7. La teoría organicista y la sociedad anónima cerrada o de familia .. 1478

Capitulo 6 6Directorio: Condiciones para ser director

66.1. Innecesariedad de la calidad de accionista ......................................... 148166.2. Director de diversas sociedades anónimas ........................................ 1482

XLI

66.3. Límites de edad ........................................................................................ 148366.4. Profesiones liberales ............................................................................... 148366.5. Miembros del consejo de vigilancia ..................................................... 148466.6. Domicilio de los directores ..................................................................... 148566.7. Prohibiciones e incompatibilidades para ser director ..................... 1486

a) Alcance de las prohibiciones e incompatibilidades...................... 1486b) Incapacidad para ejercer el comercio ............................................ 1487c) Fallidos ................................................................................................... 1489d) Condenados.......................................................................................... 1491e) Funcionarios públicos......................................................................... 1492f) Personas jurídicas ................................................................................. 1493g) Remoción del inhabilitado ................................................................ 1494

Capítulo 67Directorio: Designación, reemplazo y cesación

A) Designación y número de directores ......................................................... 149567.1. Régimen actual.......................................................................................... 1495

a) Principios generales ........................................................................... 1495b) Sistema o modalidad de elección.................................................... 1496c) Designación en el acto constitutivo ................................................ 1498

67.2. El directorio y la sociedad anónima en formación .......................... 149967.3. Número de directores ............................................................................. 1500

a) Régimen actual ................................................................................... 1500b) Directorio unipersonal ...................................................................... 1501c) Previsión del número de directores en el estatuto ...................... 1502d) Delegación en la asamblea de la fijación del número de direc­tores ............................................................................................................ 1502

67.4. Aceptación del cargo .............................................................................. 150267.5. Inscripción y publicación de la designación. Remisión .................. 1503B) Duración........................................................................................................... 150467.6. Régimen actual.......................................................................................... 150467.7. La temporalidad del cargo ..................................................................... 150467.8. Cómputo y unidad de medida del plazo ............................................ 150467.9. Permanencia en el cargo ....................................................................... 1506C) Elección por categoría .................................................................................. 150767.10. Régimen actual....................................................................................... 150767.11. Alcance de la expresión “categoría” o “clase de acciones” ........ 150867.12. Reglamentación estatutaria ................................................................. 150967.13. Proporcionalidad y número de directores ....................................... 1511

(67.L4I)Mecanismo eleccionario ...................................................................... 1512a) Directores suplentes........................................................................... 1512b) Exclusión de la elección por acumulación de votos.................... 1512c) Falta de designación por una categoría de acciones ................. 1513

CdjjSindicación de acciones ................................................................... 151367.15. Remoción ................................................................................................ 1514D) Elección por acumulación de votos .......................................................... 151567.16. Finalidad.................................................................................................. 1515

XLII

67.17 . Régimen de la ley 19.550 . versión original ................................... 151567 .18 . Régimen de la ley 19.550. modificada por la ley 22 .903 ......... 151767 .19 . El tercio de las vacantes a llenar ........................................................ 151767 .20 . Naturaleza jurídica ............................................................................... 1519

a) Principio genérico .............................................................................. 1519b) ¿Norma imperativa u optativa? ...................................................... 1519c) Las minorías societarias..................................................................... 1520d) Fórmula de representación proporcional..................................... 1521

67 .21 . Inderogabilidad del derecho .............................................................. 1521a) Régimen e interpretación normativa............................................. 1521b) Abuso o ejercicio desviado del derecho ........................................ 1522c) Disminución del número de integrantes del directorio.............. 1522d) Asamblea que dificultó o desconoció el derecho ....................... 1523e) Normas que autorizan la derogación............................................. 1523

67 .22 . Renovación parcial del directorio ..................................................... 152367 .23 . Notificación a la sociedad. Habilitación de todos los accionistasa votar acumulativamente .................................................................................. 152467 .24 . Información a los accionistas de las notificaciones recibidas ....... 152667 .25 . Número de votos y su acumulación ................................................. 152767 .26 . Sistema ordinario o plural y sistema acumulativo de votación:mecanismo ............................................................................................................ 152867.27. Cómputo de la votación: candidatos electos .................................. 152967.28. Caso de empate .................................................................................... 153067.29. Remoción de directores ........................................................................ 1531E) Reelección, renovación y revocación ........................................................ 153167.30. Reelección ............................................................................................... 153167.31. Renovación .............................................................................................. 153267.32. Revocación y remoción ........................................................................ 153367.33. Revocación sin causa (“ad nutum”) ................................................... 153467.34. Asamblea competente que resuelve la revocación .................... 153567.35. Orden del día de la asamblea ............................................................. 153667.36. Quorum y mayoría de la asamblea ................................................... 153667.37. Directores que fueron elegidos por categorías o grupos ............. 153767.38. Inscripción y publicación de la revocación. Remisión.................. 1537F) Reemplazo y renuncia ................................................................................... 153767.39. Conceptos y régimen actual................................................................ 1537

a) Suplente y sustituto............................................................................. 1537b) La vacancia directorial ...................................................................... 1538c) Régimen de la ley 19.550 , versión original ................................. 1538d) Régimen de la ley 19.550, modificada por la ley 2 2 .903 ....... 1539

67.40. Formas de designación de los suplentes ........................................ 1539a) Falta de previsión estatutaria............................................................ 1539b) Régimen de suplencia instituido por el estatuto social. 1539c) Elección de directores suplentes por “categorías” o “grupos” ... 1540d) Elección de directores suplentes por acumulación de votos .... 1540e) Designación del sustituto por la sindicatura ................................ 1541

67.41. Condiciones que requiere el cargo de director suplente ............ 1541a) Requisitos previos ............................................................................ 1541

XLIII

1) Capacidad ..................................................................................... 15412) Garantías ........................................................................................ 15423) Número de directores suplentes o sustitutos ......................... 1542

b) Requisitos de funcionamiento ...................................................... 1542I) Orden de incorporación .............................................................. 1542II) Incorporación del suplente......................................................... 1543III) Término de duración en el cargo ............................................ 1543IV) Actos realizados por el suplente o sustituto ......................... 1543V) Remuneración .............................................................................. 1544VI) Renuncia del suplente o sustituto ........................................... 1544VII) Inscripción y publicación de la designación ....................... 1544

67.42. Cesación del cargo de directores ...................................................... 1546a) Cesación: causas ................................................................................ 1546b) Expiración del término ...................................................................... 1546c) Otras causas de cesación .................................................................. 1547d) Suspensión del director ..................................................................... 1547

67.43. Renuncia ................................................................................................ 1548a) Régimen de la ley 19.550. Versión original ............................... 1548b) Régimen de la ley 19.550, reformada por ley 22 .903 ............ 1548c) Instrumentación de la renuncia........................................................ 1549d) Fundamentación de la renuncia ..................................................... 1549e) Organo receptor y que considera la renuncia ............................ 1549f) Constancia acreditativa de la renuncia ........................................... 1550g) Aceptación o rechazo de la renuncia ............................................ 1550h) Cuándo se afecta el funcionamiento del directorio ................... 1550i) Renuncia dolosa e intempestiva ...................................................... 1551j) Efectos de la renuncia ......................................................................... 1551k) Renuncia del director único ............................................................. 1552l) Renuncia de la mayoría de los directores ..................................... 1552m) Renuncia de la totalidad de los directores................................... 1552n) Inscripción y publicación de la renuncia ....................................... 1553

Capítulo 6 8Directorio: Funcionamiento

A) Atribuciones y deberes .................................................................................. 155568.1 . La función del directorio......................................................................... 155568.2. Competencia del directorio.................................................................... 155668.3. Atribuciones y deberes: enumeración casuística .............................. 155868.4 . Régimen actual......................................................................................... 155868.5 . Funciones administrativas internas...................................................... 155968.6. Funciones contables ................................................................................ 155968.7 . Producción de informes.......................................................................... 156068.8 . Funciones relacionadas con los órganos sociales ............................ 156068.9 . Funciones relacionadas con los accionistas ....................................... 156168 .10 . Funciones de gestión y disposición externa ................................... 1562B) Funcionamiento, quorum y mayoría ......................................................... 156468 .11 . La organización del directorio ............................................................ 156468 .12 . Reglamentación del funcionamiento del directorio ...................... 1565

XLIV

68.13 . Quorum de constitución del directorio ............................................ 156768 .14 . Deliberación y resolución .................................................................. 1568

a) Procedimiento para la toma de resoluciones............................... 1568b) Naturaleza jurídica de las deliberaciones ....................................... 1569c) Asistentes a la reunión ...................................................................... 1569d) Desarrollo de las deliberaciones ..................................................... 1569e) Derecho de los directores a informarse ........................................ 1569f) Voto dirimente ...................................................................................... 1570g) Cálculo de la mayoría por personas............................................... 1570h) Votos abstenidos ................................................................................. 1570i) Improcedencia de pretender prohibir la reunión ......................... 1570j) Improcedencia de investigar sobre la composición y delibera­ción ............................................................................................................. 1570

C) Reuniones ..................................................................................................... 157168 .15 . Lugar de reunión ................................................................................... 157168 .16 . Frecuencia de las reuniones ................................................................ 157168 .17 . Convocatoria .......................................................................................... 157268 .18 . Orden del día .......................................................................................... 157368.19. Acta de reunión...................................................................................... 157568.20. Asistencia del síndico, consejo de vigilancia y fiduciario ............. 1577

Capítulo 6 9Directorio: Contratación, remuneración y garantía

A) La contratación de las funciones directoriales ........................................ 157969.1. El contrato individual de trabajo ........................................................... 1579

a) Régimen actual ................................................................................... 1579b) Aspectos esenciales de la relación laboral ................................... 1580c) El director-empleado .......................................................................... 1582d) Improcedencia de la acción laboral ................................................ 1583

69.2. El directorio como órgano societario: naturaleza jurídica ............. 1584a) Acto unilateral de nombramiento ................................................... 1584b) Poderes y deberes conferidos por la ley y el estatuto ................ 1585c) Mandatario y ejecutante de la voluntad social ............................. 1585d) Régimen severo de responsabilidad ............................................... 1585e) Falsa dualidad: “director-empleado” .............................................. 1586f) Organos de la sociedad ...................................................................... 1586g) Tipología contractual ......................................................................... 1587

69 .3 . Directores orgánicos, directores ejecutivos y acumulación decargos...................................................................................................................... 158769.4. El régimen previsional de los directores ............................................ 1588B) Régimen de remuneración........................................................................... 159069.5. Régimen actual.......................................................................................... 159069.6. Naturaleza jurídica ................................................................................... 159169.7. Determinación estatutaria de la remuneración ................................. 159269.8. Determinación por la asamblea o el consejo de vigilancia ............ 159269.9. Determinación por el directorio ........................................................... 159469.10. Retribución máxima por todo concepto .......................................... 1594

XLV

69.11. Limitación del monto máximo cuando no se distribuyen divi­dendos 159769.12. Necesidad de exceder los límites prefijados.................................... 1599

a) Alcances ................................................................................................ 1600b) Ejercicio de comisiones especiales o de funciones técnico-ad­ministrativas ............................................................................................. 1600c) Directores que pueden percibir la remuneración en exceso .... 1601d) Alcance de la expresión “frente a lo reducido o la inexistenciade ganancias" ........................................................................................... 1602e) Autorización por la asamblea .......................................................... 1603

69.13. Determinación de la “utilidad computable” .................................... 160469.14. Modalidades de la remuneración ...................................................... 160769.15. Remuneración conjunta e individual ................................................ 160769.16. Remuneración de los directores suplentes ...................................... 160j369.17. Cesación de funciones y remuneración del directorio ................. 160969.18. Adelantos a cuenta ............................................................................... 160969.19. Derecho a las reservas ......................................................................... 161069.20. Plazo para el pago de la remuneraciones ....................................... 161069.21. Tratamiento contable y jurídico de las remuneraciones. Remi­sión 161169.22. Tratamiento tributario de las remuneraciones. Remisión ............ 161269 .23 . La remuneración del directorio y las sociedades anónimasabiertas y cerradas ............................................................................................... 1613C) Garantía que deben prestar los directores ........................................... 161369.24. Régimen actual y alcances .................................................................. 161369.25. Clases de garantías ............................................................................... 1615

a) Títulos o acciones ............................................................................... 1615b) Dinero efectivo.................................................................................... 1616c) Fianza personal ................................................................................... 1616d) Otros bienes ........................................................................................ 1616

69.26. Monto de la garantía ............................................................................ 161669.27. Plazo para constituir la garantía ........................................................ 161769.28. Falta de prestación de la garantía: efectos ...................................... 161769.29. Uso y ejecución de la garantía............................................................ 161869.30. Desafectación de la garantía .............................................................. 161969.31. Control de la garantía .......................................................................... 161969.32. Información en el balance .................................................................. 1619

Capitulo 7 0Representación y delegación

A) Carácter personal e indelegable del cargo ............................................... 162170.1. Régimen actual.......................................................................................... 162170.2. Caracterización y representación por otro director......................... 1622B) Régimen de representación: conceptos básicos ................................... 162370.3. Administración, representación y representación orgánica ................ 162370.4. Características de la representación orgánica .................................. 162470.5. El uso de la firma social .......................................................................... 1625

XLVI

70.6. Apoderamiento ........................................................................................ 16261) Poder general ...................................................................................... 16272) Poder especial ..................................................................................... 1627

70.7. Representación de la sociedad enjuicio ............................................ 162870.8. Acreditación de la representación........................................................ 162870.9. Régimen de representación del art. 58: fundamentos ................... 162970.10. Imputación a la sociedad de los actos ejercitados por los admi­nistradores: teoría de la apariencia ................................................................. 163070.11. Administración y objeto social ............................................................ 1633

a) Correlación con el art. 11, inc. 3), LSC ....................................... 1633b) Actuación del órgano respecto del ob jeto .................................... 1633c) La doctrina del “ultra vires” ............................................................. 1634d) La expresión “notoriamente extraños” ........................................ 1635e) Jurisprudencia ...................................................................................... 1637

70.12. Infracción de la organización plural ................................................. 1639a) Principio rector y apariencia ante terceros ................................. 1639b) Representantes administradores ..................................................... 1640c) Obligaciones contraídas mediante títulos valores ....................... 1641d) Contratos entre ausentes .................................................................. 1642e) Contratos de adhesión ...................................................................... 1643f) Contratos concluidos mediante formularios ................................. 1643g) Conocimiento de la infracción ........................................................ 1644

70.13. Eficacia interna de las limitaciones .................................................... 1645C) La representación directorial ...................................................................... 164670.14. Régimen actual ....................................................................................... 164670.15. El presidente como representante legal de la sociedad ............... 164670.16. El directorio: órgano colegiado ......................................................... 164870.17. Presidente: representación y uso de la firma social ...................... 164870.18. Representación por dos o más directores ....................................... 164970.19. Representación por el vicepresidente.............................................. 165070.20. Consentimiento y ratificación de la representación ................... 1654D) La administración delegada ........................................................................ 165470.21. Generalidades ........................................................................................ 165470.22. Naturaleza jurídica de la administración delegada ........................ 165470.23. La delegación de facultades y la sociedad anónima de familia ... 165670.24. La delegación de facultades en la ley de sociedades comerciales ... 1657E) El comité ejecutivo .......................................................................................... 165870.25. El comité ejecutivo en la LSC: creación y naturaleza jurídica .... 165870.26. Designación ..................................... 1659

a) Organos competentes ....................................................................... 1659b) Procedimiento de designación ........................................................ 1660c) Inscripción y publicación .................................................................. 1660

70.27. Funcionamiento...................................................................................... 166170.28. Atribuciones y deberes ......................................................................... 166270.29. Responsabilidad...................................................................................... 166370.30. Relación del comité ejecutivo con los otros órganos ................... 1664

a) Relación con el directorio .............................................................. 1664

XLVII

b) Relación con el síndico...................................................................... 1665c) Relación con la asamblea ................................................................. 1665

70.31. El comité ejecutivo y la sociedad anónima de familia .................. 1665F) Los gerentes................................................................................................... 166670.32. Concepto y naturaleza jurídica ........................................................... 166670.33. El gerente en la LSC ............................................................................. 166770.34. Gerentes generales o especiales ......................................................... 166770.35. Designación ............................................................................................. 166870.36. Duración.................................................................................................... 166970.37. Remuneración.......................................................................................... 166970.38. Atribuciones y deberes .......................................................................... 167070 .39 . Responsabilidad....................................................................................... 167170 .40 . Prohibiciones e incompatibilidades .................................................... 167170 .41 . Revocabilidad ............................................................................................ 167270 .42 . La gerencia y la sociedad anónima ................................................... 1672

Capítulo 71Directorio: Conflictos de intereses

71 .1 . El conflicto de intereses: caracterización ........................................... 167571 .2 . El conflicto de intereses en la LSC ................................................... 1676

^-A) Prohibición de contratar con la sociedad................................................... 167671 .3 . Régimen de la ley 1 9 .5 5 0 , versión original .................................... 167671 .4 . Régimen de la ley 1 9 .5 5 0 . modificada por la ley 2 2 .9 0 3 ......... 16787 1 .5 . Las operaciones normales ........................................................................ 167971 .6 . Las operaciones no consideradas normales ....................................... 16817 1 .7 . Desaprobación por la asamblea: responsabilidad por daños yperjuicios ..................................................................................................................... 16837 1 .8 . Nulidad de los contratos ............................................................................ 1685B) Interés contrario .................................................................................................. 168771 .9 . Régimen actual y justificación del precepto ........................................ 16877 1 .1 0 . Alcances ........................................................................................................ 16877 1 .1 1 . Comunicación ............................................................................................. 16887 1 .1 2 . A bstención.................................................................................................... 16887 1 .1 3 . Sanción .......................................................................................................... 1689C) Actividades en competencia ............................................................................ 16907 1 .1 4 . Alcances y régimen vigente .................................................................... 16907 1 .1 5 . Autorización expresa de la asamblea .................................................. 16917 1 .1 6 . Sanción ......................................................................................................... 1692

Capítulo 72Directorio: Régimen de responsabilidad

7 2 .1 . Caracterización y naturaleza jurídica .................................................... 1693a) Principio general: existencia de culpa .............................................. 1693b) Culpa contractual y extracontractual.................................................. 1694c) Responsabilidad de los directores com o integrantes de un ór­gano legal ......................................................................................................... 1695d) Perjuicio cau sad o ....................................................................................... 1695

XLVIII

e) Acción preventiva de la normativa................................................. 1696f) Responsabilidad “escalonada” ......................................................... 1696

72.2 . Régimen de la ley 19.550 , versión original ...................................... 169672.3 . Régimen de la ley 19.550 , modificada por la ley 2 2 .903 ............ 169872.4 . Norma de conducta del director ........................................................... 169872.5 . La diligencia de un buen hombre de negocios ............................... 1699

a) El “bonus pater familias” .................................................................. 1699b) Conducta de determinado director ................................................ 1699c) Responsabilidad profesional............................................................. 1699d) Alea negocial, circunstancias societarias y función de cada di­rector ........................................................................................................... 1700e) Tiempo dedicado y visión de la empresa ..................................... 1700f) Incertidumbre y riesgo ........................................................................ 1701g) Ingerencia de terceros ........................................................................ 1701h) Distinción dimensional ...................................................................... 1701

........ i) Conservación de los bienes del activo de la sociedad ................. 170272.6. El deber de lealtacL................................................................................... 1703~ á) Antecedentes" ....................................................................................... 1703

b) Conflicto de intereses...................................................................... 1703/ c) Interés social ........................................................................................ 1703

/ d) Conocimiento del carácter abusivo o fraudulento del hecho ... 1703/ e) Secreto de los negocios, confidencialidad y sigilo informativo . 1703( f) “Insider trading” .................................................................................... 1704\ g) Malicia ................................................................................................... 1704

h) Director promotor de acción judicial-laboral contra la socie- ' dad ............................................................................................................... 1704

72.7. Responsabilidad ilimitada y solidaria ................................................... 170572.8. Mal desempeño del cargo ...................................................................... 1707

a) Redundancia de la norma ................................................................. 1707b) Negligencia en los negocios sociales ............................................. 1707c) Actos que integran sus atribuciones-obligaciones ...................... 1707d) Daño resarcible ................................................................................... 1708e) Necesidad de prueba .......................................................................... 1708f) Fecha en que el acto fue realizado ................................................. 1709g) Cuestiones contables, económicas y administrativas ................. 1709

72.9. Violación de la ley, el estatuto o el reglamento ............................... 171072.10. Daño por dolo, abuso de facultades o culpa grave...................... 1712

a) Negligencia grave ................................................................................ 1712b) Nexo entre daño e imputabilidad.................................................... 1713c) Ventajas personales ............................................................................ 1713d) Abuso de facultades ............................................................................ 1713e) Reparación ........................................................................................... 1714f) Culpa y caso fortuito .......................................................................... 1714

72.11. Imputación de responsabilidad atendiendo a la actuación indi­vidual 171472.12. Responsabilidad de los directores en la sociedad en formación.Remisión ................................................................................................................ 1716

XLIX

72.13. Exención de responsabilidad ............................................................... 171672.14. Responsabilidad administrativa. Remisión ...................................... 171772.15. Responsabilidad tributaria. Remisión ............................................... 171872.16. Responsabilidad concursal ................................................................... 171872.17. Responsabilidad penal: sustantiva, tributaria y previsional ....... 1719

a) Responsabilidad penal sustantiva..................................................... 1719b) El delito de balance falso ................................................................... 1721c) Actos contrarios a la ley y al estatuto social (art. 3 0 1 , Cód.Penal) ........................................................................................................... 1721d) El denominado “delito informático” ................................................ 1721

72 .18. Régimen penal tributario y de la seguridad social ......................... 1721a) Alcances ................................................................................................... 1721b) La responsabilidad penal de las personas de existencia ideal ... 1722c) Extensión de la imputabilidad ............................................................ 1723

72 .19 . Extinción de la responsabilidad .......................................................... 1723a) Régimen actual ...................................................................................... 1723b) Conceptos y alcances .......................................................................... 1724c) Resolución asamblearia ....................................................................... 1724d) Renuncia expresa por los accionistas.............................................. 1725e) Transacción resuelta por la asamblea ............................................ 1726f) Violación de la ley, estatuto o reglam ento...................................... 1726g) Oposición del 5% del capital so cia l.................................................. 1726

7 2 .2 0 . Acción social de responsabilidad ........................................................ 1727a) Concepto y alcances .............................................................................. 1727b) Ejercicio de la acción social de responsabilidad ........................... 1729c) Resolución previa de la asamblea ..................................................... 1730d) Remoción y reemplazo del director afectado ................................ 1731e) Resarcimiento ............................... 1732

7 2 .2 1 . Promoción de la acción social por cualquier accionista ............ 1732a) Ejercicio de la acción: alcances .......................................................... 1732b) Alcance del “qu itus"................................................................................ 1734c) Plazo para iniciar la acción .................................................................. 1734d) Prescripción de la acción de responsabilidad ................................ 1735

7 2 .2 2 . Acción de responsabilidad en caso de quiebra .............................. 1737a) Naturaleza y alcance de la acción ...................................................... 1737b) Ejercicio de la acción por el representante del concurso o porlos acreed ores.................................................................................................. 1738

7 2 .2 3 . Acción individual de responsabilidad de accionistas y terceros .... 1739a) Alcance de la culpa y el d a ñ o ............................................................... 1739b) Acción independiente de la acción social ....................................... 1740c) Supuestos que habilitan la acción individual................................... 1741d) Ejercicio de la acción por un ex accionista .................................... 1741e) Ejercicio por un ex director .................................................................. 1741

Capítulo 73 Consejo de vigilancia

A) Régimen de la ley de sociedades com erciales ......................................... 17437 3 .1 . Régimen actual: naturaleza y alcances ................................................. 1743

73.2. Designación ............................................................................................... 174473.3. Condiciones para ser consejero............................................................ 174573.4. Normas aplicables de funcionamiento ................................................ 1746

a) Artículo 234, inciso 2) ...................................................................... 1746b) Artículo 241 ........................................................................................ 1746c) Artículo 257 ........................................................................................ 1746d) Articulo 258, párrafo l 9 .......................... 1746e) Artículo 259 ........................................................................................ 1747f) Artículo 260 .......................................................................................... 1747g) Artículo 261 ........................................................................................ 1747h) Articulo 264 ........................................................................................ 1747i) Artículo 265 .......................................................................................... 1748j) Articulo 266 .......................................................................................... 1748k) Artículo 267 ........................................................................................ 1748l) Artículo 272 .......................................................................................... 1748m) Artículo 273 ....................................................................................... 1748n) Artículo 274 ........................................................................................ 1749o) Artículo 275 ........................................................................................ 1749p) Artículo 276 ........................................................................................ 1749q) Artículo 277 ........................................................................................ 1749r) Artículo 278 ......................................................................................... 1750s) Artículo 279 .......................................................................................... 1750t) Artículo 286 .......................................................................................... 1750u) Artículo 305 ........................................................................................ 1750v) Artículo 60 ........................................................................................... 1751

73.5. El consejo de vigilancia y la sociedad anónima cerrada o defamilia ..................................................................................................................... 1751B) Organización y funcionamiento.................................................................. 175273.6. Introducción y remisión .......................................................................... 175273.7. Atribuciones y deberes ........................................................................... 175373.8. Fiscalización de la gestión directorial................................................... 175373.9. Convocación de asambleas .................................................................... 175473.10. Aprobación de determinadas clases de actos o contratos .......... 175673.11. Elección de directores .......................................................................... 175773.12. Observaciones sobre la memoria y estados contables ................. 175873.13. Designación de comisiones ................................................................. 175973.14. Funciones y facultades de los síndicos ............................................. 176073.15. Derecho del consejero disidente ........................................................ 1760C) Consejo de vigilancia, sindicatura y auditoría anual .............................. 176173.16. Reemplazo de la sindicatura................................................................ 176173.17. Auditoría anual: concepto.................................................................... 176173.18. Alcances de la labor del auditor ......................................................... 176373.19. Auditoría anual contratada por el consejo de vigilancia y audi­toría contratada por el directorio ..................................................................... ] 76373.20. Naturaleza jurídica del contrato de auditoría .................................. 1764

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Capítulo 74Sindicatura: Caracteres esenciales y requisitos

A) Sistemas de fiscalización y naturaleza jurídica ........................................ 176774.1. Sistemas de fiscalización y valoración ................................................ 176774.2. Caracterización y naturaleza jurídica de la sindicatura en la LSC . 1770

a) La sociedad como contrato plurilateral de organización .......... 1771b) Algunas aplicaciones del contrato plurilateral ............................. 1771c) El organicismo..................................................................................... 1773d) Caracterización ................................................................................... 1773

B) Requisitos para ser síndico .......................................................................... 177574.3. Sistema actual ........................................................................................... 177574.4. Título habilitante....................................................................................... 177574.5. Idoneidad profesional .............................................................................. 177574.6. Síndico contador público y síndico abogado .................................... 177674.7. Sociedad civil de profesionales ............................................................. 1778

a) Razones de su implementación ...................................................... 1778b) Síndico-sociedad y profesional actuante ....................................... 1778c) Otros tipos societarios excluidos..................................................... 1779d) Sindicatura colegiada ......................................................................... 1779e) Inhabilidades e incompatibilidades ................................................. 1779f) Instrumentación de la sociedad y honorarios de sus integrantes .. 1780

74.8. Domicilio .................................................................................................... 178074.9. Violación de los requisitos ..................................................................... 1780C) Inhabilidades e incompatibilidades ............................................................. 178174.10. Inhabilitados para ser directores ........................................................ 178174.11. Directores, gerentes y empleados ..................................................... 178174.12. Cónyuges y parientes ........................................................................... 178274.13. Síndico y asesor letrado o apoderado general ............................... 178274.14. Síndico y perito contable ..................................................................... 178474.15. Síndico, contador dictaminante y auditor ....................................... 178574.16. Incompatibilidades tácitas .................................................................... 1788

Capítulo 75Sindicatura: Designación, reemplazo y cesación

75.1. Designación ............................................................................................. 1789a) Designación en el acto constitutivo ................................................ 1789b) Designación en el período en formación de la sociedad anóni­ma ............................................................................................................... 1789c) Designación después de constituida la sociedad ......................... 1790d) Número de síndicos ........................................................................... 1790e) Representación de las minorías y derecho a un solo voto poracción ......................................................................................................... 1790f) Aceptación del cargo .......................................................................... 1791

75.2. Prescindencia de la sindicatura ............................................................ 1792a) Prescindencia y auditoría anual. Remisión ................................... 1792b) Régimen de prescindibilidad introducido por la ley 2 2 .903 .... 1792c) Nuestra crítica ..................................................................................... 1792

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75.3. Duración, reelección y permanencia en el cargo ............................. 179475.4. Régimen de reemplazo........................................................................... 179575.5 . Actuación del síndico suplente ............................................................. 179675.6. Renuncia .................................................................................................... 179775.7. Cesación del síndico por una causal de impedimento .................... 179875.8. Revocabilidad: régimen general............................................................ 179975.9. Revocabilidad: la reforma de la ley 2 2 .903 ...................................... 180075.10. Elección por clases de acciones. Remisión .................................... 180275.11. Elección por voto acumulativo. Remisión ....................................... 1802

Capítulo 7 6Sindicatura: Funcionamiento y funciones

76.1. Actuación individual y colaboradores ................................................. 180376.2. Sindicatura colegiada .............................................................................. 1804A) Atribuciones y deberes .................................................................................. 180676.3. Enumeración de atribuciones y deberes ............................................ 1806

a) Control de la administración ............................................................ 1807b) Control contable.................................................................................. 1807c) Organos sociales: control y vinculación ........................................ 1807d) Informes y dictámenes ...................................................................... 1807e) Accionistas ........................................................................................... 1808f) Otras funciones.................................................................................... 1808

76.4. Modo de actuar ........................................................................................ 1808B) Control de la administración ....................................................................... 180976.5. Régimen actual.......................................................................................... 180976.6. Nuestras conclusiones interpretativas ................................................. 1811

a) Sociedades “abiertas” y “cerradas” ................................................ 1811b) Funciones del síndico según el criterio dimensional .................. 1811c) Sociedades cerradas: sindicatura, auditoría externa y censorde legitimidad ........................................................................................... 1812d) Sociedades abiertas: control de legitimidad, auditoria tradicio­nal y consultoría integral sin merituación .......................................... 1812e) Consultoría integral sin merituación de la gestión ad­ministrativa ................................................................................................ 1813f) La exclusión del control de mérito y su aceptación por la juris­prudencia ................................................................................................... 1814

76.7. Examen de libros y documentación: noción..... ................................ 181576.8. Frecuencia y alcance del control por el síndico ............................... 181676.9. Constancia del control realizado .......................................................... 181776.10. Permanencia de los libros en el domicilio social ........................... 1817C) Control contable.............................................................................................. 181776.11. Alcances ................................................................................................... 181776.12. Verificación de disponibilidades, títulos y obligaciones ................ 181876.13. Balances de comprobación ................................................................. 181876.14. Contralor de la garantía de los directores ....................................... 181976.15. Los informes y dictámenes en la ley de sociedades comerciales .. 181976.16. Normas de auditoría ............................................................................. 1820

Lili

76.17. Informe de auditoria.............................................................................. 182176.18. Informe económico y financiero ....................................................... 182276.19. Asistencia a las asambleas, reuniones del directorio y del comi­té ejecutivo............................................................................................................. 182376 .20 . Información a los accionistas ............................................................. 1825

a) El deber de informar .......................................................................... 1825b) Los accionistas no pueden reemplazar a la sindicatura en sulabor de control ....................................................................................... 1826c) Cautela y oportunidad ....................................................................... 1826d) Gestión del directorio......................................................................... 1827e ) Entrega de la documentación .......................................................... 1827f) Extensión e intensidad ....................................................................... 1827g) Proceso voluntario .............................................................................. 1828

76 .21 . Convocatoria a asambleas .................................................................. 182876 .22 . Pedir inclusión de puntos en el orden del dia ................................ 182976 .23 . Vigilancia de los órganos sociales ..................................................... 182976 .24. Investigación de denuncias.................................................................. 1830F) Otras funciones................................................................................................ 183276 .25 . Fiscalización de la liquidación social ................................................. 183276 .26 . Debentures ............................................................................................. 183276 .27 . Fiscalización por la autoridad de contralor: deber de los síndi­cos 183276 .28. Firma de las acciones ........................................................................... 183376 .29 . Designación de directores.................................................................... 183376 .30 . Intervención judicial .............................................................................. 1834G) Algunas prohibiciones................................................................................... 183676 .31 . Actuación como mandatario .............................................................. 183676 .32 . Inhabilitación para votar ...................................................................... 183676 .33 . Sociedad anónima con participación estatal mayoritaria ............ 183776 .34 . Debentures ............................................................................................. 183776 .35 . ¿Prohibición de viajar al exterior? ..................................................... 183776 .36 . Extensión de sus funciones a ejercicios anteriores ....................... 1838H) Remuneración ................................................................................................ 183876 .37. Caracterización y naturaleza jurídica .............................................. 1838

a) Función onerosa.................................................................................. 1838b) Locación de servicio .......................................................................... 1839c) Retribución seria y compensatoria ................................................. 1839d) La remuneración sindical es un gasto .......................................... 1839e) No está sujeta a limitaciones ........................................................... 1839f) Competencia del tribunal .................................................................. 1839g) Remuneración como síndico y como contador .......................... 1840h) No tiene vinculación laboral con la sociedad............................... 1840i) Objeción a su derecho retributivo .................................................... 1841

76 .38. Determinación de la remuneración por la asamblea ................... 184276.39. Formas de convenir la remuneración .............................................. 1843

a) Participación en las ganancias ........................................................ 1843b) Porcentajes sobre el monto de las operaciones sociales .......... 1844

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c) En función del tiempo ....................................................................... 1844d) En función de sus asistencias .......................................................... 1844e) En función de leyes de aranceles .................................................... 1844f) Sindicatura colegiada .......................................................................... 1844g) Síndico suplente .................................................................................. i 845

76 .40. Indexación de la remuneración ......................................................... 184576 .41. Mora en el pago .................................................................................... 184576 .42. Prescripción ............................................................................................ 1846

Capítulo 77Sindicatura: Régimen de responsabilidad

77.1. Alcance de la responsabilidad de los síndicos ................................... 184777.2. Responsabilidad solidaria e ilimitada ................................................... 184877.3. Responsabilidad solidaria con los directores...................................... 1850A) Aplicación del régimen de responsabilidad directorial .......................... 185177.4. Introducción ............................................................................................... 185177.5. Prohibición de contratar con la sociedad. Remisión ...................... 185177.6. Interés contrario. Remisión ................................................................... 185277.7. Actividad en competencia. Remisión ................................................. 185277.8. Mal desempeño del cargo y exención de responsabilidad. Re­misión ..................................................................................................................... 185377.9. Extinción de la responsabilidad. Remisión ........................................ 185477.10. Acción de responsabilidad. Remisión ............................................... 1855B) Las especies de responsabilidades imputables al síndico ..................... 185577.11. Responsabilidad civil ............................................................................. 185577.12. Responsabilidad penal. Remisión ..................................................... 185677.13. Responsabilidad profesional................................................................ 185677.14. Responsabilidad administrativa. Remisión ...................................... 185677.15. Responsabilidad concursal. Remisión ............................................... 1857C) Otras responsabilidades................................................................................ 185777.16. Sindicatura colegiada ........................................................................... 185777.17. Oferta pública ........................................................................................ 185777.18. Dividendos anticipados ......................................................................... 185877.19. Asamblea ordinaria ............................................................................... 185877.20. Ocultación ............................................................................................... 185877.21. Suscripción pública de debentures .................................................... 185977.22. Resoluciones declaradas nulas ............................................................ 1859

Capítulo 78 Fiscalización estatal

A) Poder de policía, distinción dimensional y régimen actual .................. 186178.1. El poder de policía y la fiscalización estatal a las sociedades ........ 186178.2. La fiscalización estatal en la L S C ......................................................... 186278.3. La distinción dimensional en la LSC ................................................... 1865B) Fiscalización estatal permanente ................................................................ 186878.4. Alcance del art. 299, LSC ..................................................................... 186878.5. Que hagan oferta pública de sus acciones ........................................ 1868

LV

78.6. Que hagan oferta pública de sus debentures .................................... 186978.7. Que tengan un capital superior a $ 2 .1 0 0 .0 0 0 .............................. 186978.8. Que sean de economía m ixta................................................................ 187178.9. Que estén comprendidas en el régimen de sociedades anónimascon participación estatal mayoritaria .............................................................. 187178.10. Que realicen operaciones de capitalización, ahorro o en cual­quier forma requieran dinero o valores al público con promesa de prestaciones o beneficios futuros ...................................................................... 187178.11. Que exploten concesiones o servicios públicos ............................. 187278.12. Que se trate de sociedades controlante de o controlada por otrasujeta a fiscalización conforme con uno de los supuestos anteriores ........ 187378 .13 . Responsabilidad de directores y síndicos por ocultación ............. 1873C) Fiscalización estatal limitada ......................................................................... 187478 .14 . Fiscalización limitada de las sociedades anónimas cerradas o defamilia ........................................................................................................................ 187478 .15 . Extensión de la fiscalización estatal limitada.................................... 1875D) Fiscalización especial ....................................................................................... 187778 .16 . Alcances ...................................................................................................... 1877

a) Contralor estatal concurrente............................................................ 1877b) Competencia .......................................................................................... 1877

E) La autoridad de contralor ............................................................................... 187878 .17 . Introducción ................................................................................................ 187878 .18 . Misión y competencia ............................................................................. 187878 .19 . Funciones regístrales ................................................................................ 188078 .20 . Funciones de fiscalización: enunciación ............................................ 1881

a) Entes comprendidos ............................................................................. 1881b) Funciones generales de fiscalización ................................................ 1881c) Funciones especiales de fiscalización .............................................. 1882

7 8 .2 1 . Funciones de fiscalización: criticas ....................................................... 18837 8 .2 2 . Funciones administrativas ....................................................................... 18857 8 .23 . Los convenios de cooperación y asistencia técnica con la IGJ .. 1887F) Sanciones y medidas .......................................................................................... 18897 8 .2 4 . Régimen de sanciones.............................................................................. 18897 8 .2 5 . Apercibim iento............................................................................................ 18907 8 .2 6 . Apercibimiento con publicación ........................................................... 18917 8 .2 7 . Multas a la sociedad, sus directores y síndicos................................. 1892

a) Multa a los directores y síndicos ......................................................... 1893b) Monto de la multa ................................................................................... 1894c) Casos en que no se aplica .................................................................... 1895d) Graduación de la multa .......................................................................... 1896e) Pago y ejecución ...................................................................................... 1896

7 8 .2 8 . Facultad de la autoridad de contralor para solicitar determina­das medidas ................................................................................................................... 18977 8 .2 9 . Suspensión de las resoluciones de sus órganos ............................... 18977 8 .3 0 . Intervención de su adm inistración......................................................... 18987 8 .3 1 . Disolución y liquidación............................................................................. 19007 8 .3 2 . Recursos contra las decisiones administrativas ................................ 19017 8 .3 3 . Plazo para apelar, procedimiento y efectos ...................................... 1903

LVI

TITULO XIOTRAS SOCIEDADES POR ACCIONES

Capítulo 7 9Sociedad anónima con participación

estatal mayoritaria79.1. La intromisión del Estado en la actividad económica ..................... 190579.2. Régimen actual.......................................................................................... 190679.3. Naturaleza jurídica ................................................................................... 190779.4. Caracterización ......................................................................................... 190879.5. Socios estatales y privados participantes ........................................... 190879.6. Régimen de mayoría estatal .................................................................. 191079.7. Presupuestos básicos de constitución ................................................. 191179.8. Constitución posterior de la SA PEM ................................................... 191279.9. Incompatibilidades para ser director, síndico o miembro del con­sejo de vigilancia................................................................................................... 191379.10. Remuneración del directorio y consejo de vigilancia ................... 191479.11. Directores y síndicos designados por la minoría ........................... 191679.12. Régimen de fiscalización estatal de la SAPEM .............................. 191779.13. Modificaciones al régimen de la SAPEM ........................................ 191879.14. Prevalencia del Estado: previsión estatutaria y pérdida de la si­tuación mayoritaria. Derogación ..................................................................... 191979.15. Improcedencia de su declaración en quiebra. Derogación ......... 1920

Capítulo 8 0Sociedades en comandita por acciones

A) Concepto y caracterización ......................................................................... 192380.1. Importancia de la figura. Auge y depresión ..................................... 192380.2. Naturaleza jurídica y caracterización .................................................. 192480.3. Concepto.................................................................................................... 192680.4. Asociación, sociedad civil, sociedad comercial y comercialidad ... 192780.5. Régimen actual y normas aplicables .................................................. 192880.6. El carácter de socio “doble”: comanditado y comanditario .......... 1929

a) Los argumentos que fundan la inadmisibilidad ........................... 1929b) Los argumentos que fundan su permisibilidad............................ 1930c) Nuestra opinión................................................................................... 1930

80.7. Representación del capital comanditario en acciones ................... 193180.8. La quiebra y el concurso de las sociedades en comandita por ac­ciones, responsabilidad de los socios. Remisión .......................................... 193280.9. Responsabilidad tributaria de la sociedad en comandita por ac­ciones ...................................................................................................................... 1932B) Constitución..................................................................................................... 193380.10. El acto constitutivo. Remisión ............................................................ 193380.11. Instrumentación. Remisión ................................................................. 193380.12. Contenido del instrumento constitutivo. Remisión....................... 193480.13. Objeto social ........................................................................................... 193580.14. Denominación social ............................................................................ 1935

a) Régimen actual ................................................................................ 1935

LVII

b) Responsabilidad por omisión ........................................................... 1936c) Actuación bajo una razón social ...................................................... 1936

80 15. Capital social. Remisión ....................................................................... 193780.16. Suscripción e integración. Remisión ................................................ 193880.17. El contralor judicial. Remisión ............................................................ 193980.18. Autorizados y apoderados para la constitución. Remisión ......... 1940C) Nulidades, prohibiciones, incapacidades, limitaciones.......................... 194180.19. Sociedad entre esposos ............................................................................. 194180.20. Capacidad de la sociedad en comandita por acciones para sersocia de una sociedad por acciones ................................................................. 194280 .21 . Prohibiciones a los socios administradores ..................................... 1943D) Dividendos y rendición de cuentas ............................................................. 194480 .22. Dividendos: ganancias realizadas y líquidas; repetición de ga­nancias. Rem isión.................................................................................................. 194480 .23 . Rendición de cuentas ............................................................................. 1945E) Cambios estructurales ..................................................................................... 19468 0 .24 . Modificaciones del estatuto o contrato social ................................. 194680 .25 . Resolución parcial y disolución .............................................................. 194780 .26 . Liquidación ................................................................................................ 194880 .27 . Intervención judicial ................................................................................. 1949F) Régimen de responsabilidad ........................................................................... 195180 .28 . El socio comanditado: régimen responsabilizatorio (arts. 125 y315. L S C )................................................................................................................... 195180 .29 . La responsabilidad subsidiaria. R em isión.......................................... 195280 .30 . La responsabilidad ilimitada. R em isión.............................................. 195380 .31 . La responsabilidad solidaria. Remisión .............................................. 195480 .32 . Extensión de la responsabilidad: procedimiento ............................ 195480 .33 . El socio comanditario: régimen responsabilizatorio .................... 1955

a) Antecedentes ........................................................................................... 1955b) Alcances de la responsabilidad ........................................................... 1955c) Pérdida del beneficio de la responsabilidad lim itada................... 1956

G) Régimen de administración y asambleas .................................................... 195680 .34 . Régimen actu al............................................................................................ 195680 .35 . Designación .................................................................................................. 19588 0 .36 . Organización unipersonal o plural de la administración .............. 19598 0 .37 . D uración......................................................................................................... 19608 0 .38 . Inmixión de los socios comanditarios .................................................. 19608 0 .39 . Responsabilidad de los administradores. Remisión ....................... 19618 0 .40 . Remoción del socio administrador........................................................ 1962

1) La invocación de justa causa ............................................................... 19632) Resolución asam blearia.......................................................................... 19633) Derecho de retiro o transformación ................................................. 1963

8 0 .4 1 . Reorganización de la administración por acefalía .......................... 19648 0 .4 2 . Nombramiento de administrador provisorio por el síndico ........ 1965

a) Necesidad de designar síndicos ........................................................... 1965b) Quiénes pueden ser sínd icos................................................................. 1967c) Actos que puede realizar el administrador provisorio ................. 1967d) Inscripción registral de la designación .............................................. 1967

LV1II

80.43. Asambleas: partícipes .......................................................................... 196780.44. Cesión de la parte comanditada: conformidad asamblearia ...... 1968

TITULO XIIOTRAS FIGURAS ASOCIATIVAS

Capítulo 8 1Sociedad accidental o en participación

A) Concepto y caracterización ......................................................................... 197181.1. Naturaleza jurídica: teorías ..................................................................... 197181.2. La naturaleza societaria de la sociedad accidental o en partici­pación ..................................................................................................................... 197281.3. Importancia de la figura.......................................................................... 1975B) La sociedad accidental o en participación en la normativa societaria .... 197781.4. Régimen actual.......................................................................................... 197781.5. Aplicación supletoria de las disposiciones sobre la sociedad co­lectiva ...................................................................................................................... 197881.6. La transitoriedad de la sociedad accidental o en participación .... 197981.7. Actuación a nombre personal del socio gestor: alcance del ca­rácter “oculto” de la sociedad .......................................................................... 198181.8. Carencia de personalidad jurídica ........................................................ 198381.9. Prueba de la existencia de la sociedad accidental o en partici­pación ..................................................................................................................... 198381.10. Enumeración casuística de las especies de contrato de socieda­des accidentales o en participación ................................................................. 1984C) Constitución .................................................................................................... 198681.11. La constitución de la sociedad accidental o en participación .... 198681.12. Capacidad para constituir una sociedad accidental o en partici­pación ..................................................................................................................... 198781.13. Derechos y obligaciones de los socios.............................................. 198781.14. Duración................................................................................................... 198881.15. Objeto ....................................................................................................... 198981.16. Capital social y aportes ....................................................................... 199081.17. Carencia de denominación ................................................................. 199281.18. Informalidad constitutiva ...................................................................... 199281.19. Falta de inscripción registral .............................................................. 1993D) Administración, control, disolución y liquidación................................... 199381.20. Régimen de administración................................................................. 199381.21. Derechos y obligaciones de los terceros respecto del sociogestor ...................................................................................................................... 199581.22. Responsabilidad del socio gestor ....................................................... 199581.23. Falta de acción del socio no gestor ................................................... 199681.24. Socios no gestores que quedan obligados ilimitada y solidaria­mente hacia los terceros ..................................................................................... 199781.25. Contralor de la administración por los socios ................................ 199781.26. Rendición de cuentas de la gestión ................................................... 1998

LIX

81.27. Contribución a las pérdidas del socio no gestor ........................... 200081.28. Disolución y liquidación ....................................................................... 2001

Capítulo 8 2Los contratos de colaboración empresaria

82.1. Introducción y generalidades ................................................................. 200582.2. Régimen actual: fundamentos y evaluación ...................................... 200782.3. Los contratos de colaboración empresaria y las sociedades co­merciales ................................................................................................................ 2011

a) Carencia de personalidad ................................................................. 2012b) No se originan en un contrato plurilateral de organización..... 2013c) Carencia de patrimonio propio ...................................................... 2013d) Inaplicabilidad en subsidio de la normativa societaria ............... 2013e) Necesidad de superar la tipología de la sociedad anónima ..... 2014f) Otras razones que abonan la naturaleza societaria de las agru­paciones .................................................................................................... 2014

82.4. El art. 33 de la LSC y el régimen de los contratos de colabora­ción empresaria.................................................................................................... 201582.5. Los contratos de colaboración empresaria desde el punto de vis­ta tributario ............................................................................................................ 201682.6 . Los contratos de colaboración empresaria desde el punto de vis­ta falencial ............................................................................................................. 201982.7. Los contratos de colaboración empresaria desde el punto de vis­ta penal .................................................................................................................. 202082.8. Los contratos de colaboración empresaria desde el punto de vis­ta laboral ............................................................................................................... 2021

Capítulo 8 3Las agrupaciones de colaboración

A) Concepto y caracterización ......................................................................... 202383.1. Concepto y naturaleza jurídica ............................................................. 202383.2. Quiénes pueden integrar las agrupaciones de colaboración......... 202683.3. Finalidad de las agrupaciones de colaboración ................................. 202883.4. No constituyen sociedades ni son sujetos de derecho .................... 203083.5. Sociedades constituidas en el extranjero............................................ 203183.6. Restricciones a las que están sujetas .................................................. 203283.7. Imposibilidad de perseguir fines de lucro ........................................... 203283.8. Imposibilidad de ejercer funciones directrices sobre la actividadde las agrupadas ................................................................................................... 2034B) Constitución: forma y contenido del contrato ........................................ 203583.9. Contrato de agrupación: principios generales e instrumentación ... 203583.10. Algunos aspectos sobre las condiciones exigidas a los partici­pantes .................................................................................................................... 203783.11. La inscripción registral de la agrupación ........................................ 203783 .12. La defensa de la competencia ............................................................ 203883 .13. Objeto de la agrupación ...................................................................... 203883 .14. Duración y prórroga ............................................................................. 204083 .15. Denominación........................................................................................ 2041

LX

8 3 .16 . Sujetos y número de miembros participantes................................ 20428 3 .17 . Organo aprobatorio de la contratación ........................................... 20428 3 .18 . Domicilio ................................................................................................. 20438 3 .19 . Obligaciones asumidas por los participantes ................................. 204383 .20 . Contribuciones debidas al fondo común operativo ...................... 20448 3 .21 . Modos de financiar las obligaciones comunes ............................... 20448 3 .22 . Participación en las actividades comunes y en sus resultados .... 204583 .23 . Administración, representación y control ....................................... 2045

a) Administración ..................................................................................... 2045b) Representación ................................................................................... 2046c) Control ................................................................................................... 2046

83 .24 . Separación y exclusión ......................................................................... 204683 .25 . Condiciones de admisión de nuevos participantes ....................... 204683 .26 . Sanciones por incumplimiento de obligaciones ............................ 204783 .27 . Normas para la confección de estados de situación ..................... 204783 .28 . Menciones facultativas.......................................................................... 2047C) Resoluciones agrupacionales ...................................................................... 204883 .29 . Resoluciones: mayoría necesaria ..................................................... 204883 .30 . Impugnación de las resoluciones ....................................................... 204983 .31 . Modificación del contrato .................................................................... 2050D) Dirección y administración .......................................................................... 205183 .32 . Contratos, derechos y obligaciones vinculados con la actividadde las agrupaciones............................................................................................. 205183 .33 . Dirección y administración ................................................................. 205183 .34. Naturaleza jurídica ................................................................................. 205283 .35. Designación ............................................................................................ 205383 .36. Administración plural ........................................................................... 205383 .37. Inscripción ............................................................................................... 205383.38. Revocación ............................................................................................. 205483 .39. Responsabilidad de los representantes .............................................. 205483 .40 . Responsabilidad de los participantes por obligaciones de laagrupación ............................................................................................................. 205583.41. Responsabilidad de los participantes por obligaciones asumidaspor su cuenta por los representantes ............................................................. 2056E) Fondo común operativo y estados de situación ..................................... 205783.42. El fondo común operativo de la agrupación ................................. 205783.43. Los estados de situación: concepto y naturaleza .......................... 205983.44. Normas para la confección de los estados de situación .............. 206083.45. Consideración de los estados de situación por los participantes .. 206283.46. Normas sobre registración contable ................................................. 206383.47. Imputación de los resultados .............................................................. 2064F) Disolución, liquidación y exclusión ............................................................. 206483.48. La disolución de la agrupación ........................................................... 206483.49. Por decisión de los participantes ....................................................... 206583.50. Por expiración del término por el cual se constituyó o por laconsecución del objeto para el que se formó o por la imposibilidad so- breviniente de lograrlo......................................................................................... 2066

LXI

83.51. Por reducción a uno del número de participantes ....................... 206683.52. Por incapacidad, muerte, disolución o quiebra de un partici­pante 206683.53. Por prácticas restrictivas de la competencia ................................... 206883.54. Causales de disolución pactadas en el contrato ............................ 206883.55. Liquidación de la agrupación ............................................................. 206883 .56. Régimen de exclusión y separación de los participantes ............ 2069

a) Interpretación armónica de la norma ............................................ 2069b) Sanciones económicas y sanciones disciplinarias ...................... 2069c) Cartabón legal ..................................................................................... 2069d) Exclusión por vía judicial .................................................................. 2070e) Efectos ................................................................................................... 2070f) Justa causa ............................................................................................ 2070g) Retiro voluntario ................................................................................ 2070h) Derecho de receso ............................................................................ 2071i) La decisión unánime ........................................................................... 2071j) Liquidación de la cuotaparte ............................................................. 2071

Capítulo 8 4Uniones transitorias de empresas

A) Concepto y caracterización ......................................................................... 207384.1. Régimen actual......................................................................................... 207384.2. El “joint venture”. Remisión................................................................. 207484.3. El art. 30 de la LSC y las uniones transitorias de empresas ......... 207484.4. Concepto y naturaleza jurídica. Remisión ......................................... 207684.5. Las uniones transitorias de empresas y las agrupaciones de cola­boración ................................................................................................................. 207784.6. Quiénes pueden integrar la unión transitoria de empresas. Re­misión ..................................................................................................................... 207884.7 . Finalidad de la unión transitoria de empresas .................................. 207984.8. No constituyen sociedades ni son sujetos de derecho. Remisión ... 2081B) Constitución: forma y contenido del contrato ........................................ 208284.9. Contratos de unión: principios generales e instrumentación. Re­misión ..................................................................................................................... 208284.10. Algunos aspectos de las condiciones exigidas a los participan­tes. Remisión ........................................................................................................ 208384.11. La inscripción registral de la unión. Remisión ............................... 208384.12. Objeto de la unión. Remisión............................................................. 208384.13. Duración.................................................................................................. 208484.14. Denominación........................................................................................ 208484.15. Sujetos y número de miembros participantes. Remisión ............ 208584.16. Organo aprobatorio de la contratación. Remisión ....................... 208584.17. Domicilio. Remisión.............................................................................. 208684.18. Obligaciones asumidas por los miembros ....................................... 208684.19. Contribuciones debidas al fondo común operativo ...................... 208684.20. Modos de financiar o sufragar las actividades comunes .............. 208784.21. Nombre y domicilio del representante............................................. 2087

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84.22 . Participación de las empresas en los resultados ........................... 208784 .23 . Separación y exclusión......................................................................... 208884 .24 . Causales de disolución ......................................................................... 208884 .25 . Condiciones de admisión de nuevos miembros. Remisión......... 208884 .26 . Sanciones por incumplimiento de obligaciones. Remisión ........ 208884 .27 . Normas para la confección de estados de situación ..................... 208984 .28 . Menciones facultativas. Remisión ..................................................... 2089C) Resoluciones agrupacionales ...................................................................... 208984 .29 . Acuerdos ................................................................................................. 2089D) Dirección y administración .......................................................................... 208984 .30 . Contratos, derechos y obligaciones vinculados con la actividadde las uniones transitorias de em presas......................................................... 208984 .31 . Naturaleza y caracterización .............................................................. 209084 .32 . Designación ............................................................................................ 209184 .33 . Revocación .............................................................................................. 209184 .34. Renuncia .................................................................................................. 209284 .35. Inscripción de la designación de representante. Remisión ......... 209284 .36. Régimen responsabilizatorio .............................................................. 209384 .37. Quiebra, incapacidad o muerte de los miembros: efectos............ 2094

Capítulo 85Las pequeñas y medianas empresas (PyMES)

A) Concepto y caracterización ......................................................................... 209785.1. Las empresas familiares ......................................................................... 209785.2. Importancia de las PyMES ..................................................................... 209885.3. La globalización de la econom ía.......................................................... 209985.4. El rol del Profesional en Ciencias Económicas ................................. 2101B) Recepción legislativa ...................................................................................... 210385.5. La ley de promoción y desarrollo de las PyM ES............................... 210385.6. Criterio dimensional................................................................................ 2104

1) Atributos ............................................................................................... 21052) Personal ocupado............................................................................... 21053) Valor de ventas ................................................................................... 21054) Activos productivos ........................................................................... 21065) Patrimonio neto .................................................................................. 21066) Fórmula polinómica........................................................................... 21067) Topes máximos .................................................................................. 21068) Puntaje calificatorio ........................................................................... 21079) Sector agropecuario .......................................................................... 210710) Subsector frutihortícola .................................................................. 210811) Sector hoteles de turismo .............................................................. 210812) Empresas recientemente constituidas ......................................... 2108

85.7. Calificación de riesgo .............................................................................. 211085.8. Consorcio de PyMES .............................................................................. 211185.9. Tratamiento concursal............................................................................. 2113

LXI1I

Capítulo 8 6Sociedades de garantía recíproca

86.1. Consideraciones generales..................................................................... 211586.2. Contenido y metodología legislativa: somero análisis critico ........ 211686.3. Las normas de aplicación de la ley 19 .550 ..................................... 211886.4. Elementos caracterizantes del contrato de sociedades de garantíasrecíprocas .............................................................................................................. 2119

a) Constitución......................................................................................... 2119b) Objeto social ........................................................................................ 2119c) Denominación...................................................................................... 2120d) Los socios............................................................................................. 2121e) Modificación del estatuto social ....................................................... 2123f) Capital social ........................................................................................ 2123g) Distribución de los beneficios .......................................................... 2125h) Asambleas ............................................................................................ 2126i) Consejo de administración ................................................................ 2126j) Sindicatura............................................................................................. 2128k) Fusión, escisión y disolución ............................................................ 2128l) Autorización para funcionar ............................................................. 2129m) Las especificidades de la sociedad de garantía recíproca ........ 2130

Capítulo 87Programa de propiedad participada

87.1. Introducción .............................................................................................. 213387.2. Sujetos adquirentes .................................................................................. 213387.3. Organización bajo la forma de sociedad anónima .......................... 213487.4 . Capital social, acciones y bonos .......................................................... 2134

a) Clases de acciones .............................................................................. 2134b) Pago de las acciones .......................................................................... 2135c) Garantía de pago: prenda sobre las acciones .............................. 2136d) Fideicomiso ......................................................................................... 2137e) Proporción accionaria de cada partícipe ..................................... 2137f) Bonos de participación para el personal ....................................... 2138g) Convenio de sindicación .................................................................. 2138h) Limitaciones a la transmisibilidad de las acciones ...................... 2139i) Aumentos de capital ........................................................................... 2140

87.5. Sindicatura................................................................................................. 214087.6. Acuerdo general de transferencia ........................................................ 214087.7. Mecanismos consensúales ..................................................................... 214187.8. Representación ........................................................................................ 2141

Capítulo 8 8Fondos Comunes de Inversión

A) Generalidades, conceptos y denominación............................................. 214388.1. Generalidades ........................................................................................... 214388.2. Concepto.................................................................................................... 2144

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88.3 . Denominación........................................................................................... 2145B) Dirección y administración .......................................................................... 214588.4 . La sociedad gerente ................................................................................. 2145

a) Tipo societario .................................................................................... 2145b) Denominación social y autonomía operativa .............................. 2146c) Inicio de las operaciones .................................................................. 2146d) Funciones ............................................................................................. 2146e) Requisitos patrimoniales.................................................................... 2147f) Prohibiciones ........................................................................................ 2147g) Responsabilidad .................................................................................. 2147h) Obligaciones imperativas.................................................................. 2148i) Liquidación ............................................................................................ 2148

88.5. La sociedad depositaría .......................................................................... 214888.6. Gestión del fondo .................................................................................... 2150

a) Requisitos .............................................................................................. 2150b) Limitaciones ........................................................................................ 2150

88.7. Reglamento de gestión........................................................................... 2151a) Celebración ......................................................................................... 2151b) Aprobación y publicación ................................................................. 2151c) Contenido principal del reglamento ............................................... 2152d) Disposiciones adicionales ................................................................. 2153e) Rescisión del reglamento.................................................................. 2153

C) Régimen patrimonial e impositivo ............................................................. 215488.8. Régimen de las cuotapartes .................................................................. 2154

a) Suscripción ........................................................................................... 2154b) Representación de las cuotapartes: certificados de copropiedad .. 2154c) Cuotapartes escritúrales .................................................................... 2154d) Colocación de cuotapartes entre el público ................................ 2155

88.9. Indivisión del patrimonio ....................................................................... 215588.10. Robo, pérdida o destrucción de los certificados............................ 215588.11. Dinero en efectivo no invertido ......................................................... 215588.12. Suscripción y rescate ........................................................................... 215688.13. Prospectos de emisión ......................................................................... 215788.14. Integración entre mercados ................................................................ 215788.15. Integración de las carteras .................................................................. 215888.16. Fondos Comunes de Inversión cerrados ......................................... 215888.17. Títulos públicos ...................................................................................... 215988.18. Distribución de utilidades ..................................................................... 215988.19. Valuación del patrimonio neto del fondo........................................ 2159

a) Valores mobiliarios con oferta pública .......................................... 2160b) Metales preciosos ............................................................................... 2160c) Divisas .................................................................................................... 2161d) Instrumentos emitidos por entidades financieras ....................... 2161e) Derechos y obligaciones emergentes de futuros y opciones ... 2161

88.20. Tratamiento impositivo ........................................................................ 2162a) Obligaciones fiscales de los cuotapartistas ................................... 2163b) Exenciones ........................................................................................... 2163

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D) Fiscalización y publicidad.......................................................................... 216388.21. La Comisión Nacional de Valores .................................................... 216388.22. Régimen sancionatorio........................................................................ 216488.23. Fiscalización estatal permanente ...................................................... 216688.24. Sindicatura .............................................................................................. 216688.25. Publicidad ................................................................................................ 2167

a) Diariamente ......................................................................................... 2167b) Mensualmente..................................................................................... 2167c) Trimestralmente ................................................................................. 2167d) Anualmente ......................................................................................... 2167

Capítulo 89Administradora de Fondos de Jubilaciones y Pensiones

A) Concepto y generalidades ........................................................................... 216989.1. El Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones .......................... 216989.2. Régimen de capitalización y las AFJP ................................................ 216989.3. Elección de la AFJP ................................................................................ 217089.4. Obligaciones de las AFJP relativas a la incorporación................... 217189.5. Obligaciones del afiliado y del empleador ......................................... 217189.6. Traspaso a otra AFJP ............................................................................ 2172B) Objeto, denominación e inhabilitación ..................................................... 217289.7. Objeto de las AFJP ................................................................................. 217289.8. Denominación de las A F JP ................................................................... 217389.9. Directores, administradores, gerentes y síndicos: prohibiciones .. 2173C) Régimen patrimonial, financiero e impositivo ........................................ 217489.10. Capital mínimo de las AFJP .............................................................. 217489.11. Inversiones permitidas .......................................................................... 217489.12. Inversiones prohibidas .......................................................................... 217789.13. Inversiones limitadas ............................................................................ 217889.14. Importancia de las alternativas de inversión de los fondos de lasAFJP ....................................................................................................................... 218089.15. Depósito de los fondos........................................................................ 218289.16. Requisitos de los títulos y de los mercados...................................... 218289.17. Calificaciones de riesgo ....................................................................... 218389.18. Depósito de los títulos representativos de las inversiones delfondo y del en ca je ................................................................................................ 218489.19. Comisiones ............................................................................................. 218589.20. El Fondo de Jubilaciones y Pensiones ............................................. 2185

a) Concepto y naturaleza ...................................................................... 2185b) Constitución del Fondo ..................................................................... 2185c) Deducciones del patrimonio del Fondo ........................................ 2186d) Derechos de copropiedad................................................................. 2186e) Rentabilidad ......................................................................................... 2187

1) Definición ....................................................................................... 21872) Rentabilidad promedio ............................................................... 21873) Rentabilidad mínima ................................................................... 2187

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4) Fondo de fluctuación: alcances............................................... 21885) Fondo de fluctuación: constitución e integración ............... 21886) Fondo de fluctuación: destino ................................................ 21887) Encaje ............................................................................................. 21888) Garantía de rentabilidad mínima............................................... 2189

89 .21 . Tratamiento impositivo ....................................................................... 2189D) Autorización, liquidación y fusión .............................................................. 219089 .22 . Autorización: condiciones y procedimiento ................................... 2190

1. Condiciones ........................................................................................ 21902. Procedimiento .................................................................................... 2190

89 .23 . Liquidación ............................................................................................. 2191a) Causales ................................................................................................ 2191b) Procedimiento de liquidación .......................................................... 2192

89 .24 . Fusión ...................................................................................................... 2194E) Régimen de control........................................................................................ 219589 .25 . La Superintendencia de Administradoras de Fondos de Jubila­ciones y Pensiones: misión ............................................................................... 219589 .26 . Estructura y funcionamiento de la Superintendencia.................... 2195F) Publicidad, información y sanciones.......................................................... 219689 .27. Publicidad ................................................................................................ 219689 .28. Información al público.......................................................................... 219689 .29. Información al afiliado o beneficiario ............................................... 219789 .30 . Régimen punible ................................................................................... 2198

LXVII