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8ª Conferencia Internacional ExpoMundo Rural
GESTIÓN DE RIESGOS PARA LA PEQUEÑA AGRICULTURA
Santiago de Chile, 4-5 de noviembre de 2008
Los riesgos agrarios: el mundo gaussiano vs. el cisne negro
Alberto Garrido Centro de Estudios e Investigación para la Gestión de Riesgos Agrarios y Ambientales
Universidad Politécnica de Madrid, España
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1. Contenidos
1.¿Qué son riesgos gaussianos y cuáles no (cines negros)?
2.Implicaciones para la comprensión y gestión de los riesgos
3.Elección de instrumentos 4.El seguro agrario: potencial y limitaciones5.Unas notas sobre el modelo español6.Conclusiones
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1. ¿Qué son riesgos gaussianos y cuáles no (cines negros)?
•Los riesgos gaussianos son los que responden a la regla de la 2sd:Variabilidad natural, experimentos purosLos juegos de azarMuchos riesgos agrarios
•Los cisnes negros no se ajustan a la campana de gaussFactor de escala (Fractales)La teoría del valor extremo Sucesos extremos, imprevisibilidad
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1. ¿Qué son riesgos gaussianos y cuáles no (cines negros)?
•Los riesgos gaussianos son los que responden a la regla de la 2sd
•Entre 2ds, se sitúanEl 95% de los valoresPosibles
•El mundo gaussianose aplica a innumerablesprocesos agrarios
Normal(0,0000; 1,0000)
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
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0,40
-2,9
0
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5
0,00
1,45
2,90
< >95,4%
-2,000 2,000
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1. ¿Qué son riesgos gaussianos y cuáles no (cines negros)?
•Los riesgos no gaussianos se caracterizan por:Tener colas de probabilidad abultadasNo responder a la regla del 2dsSon difíciles de predecir
•No respetan los supuestos de Sharpe, Markowitz, Black-Scholes….Producen errores notables de cálculo en
valoraciones de activos como opcionesProducen errores importantes en los riesgos de las
compañías aseguradoras
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1. ¿Qué son riesgos gaussianos y cuáles no (cines negros)?
•Ejemplos:Las inundaciones en
Ámsterdam en 1953 (la anterior de igual magnitud databa de 1570)
La crisis financiera de 1929, 1987 y 2008
La sequía en España 1993-2005
La crisis ganadera en la UE 1997-2000
…
ExtValue(0,9; 0,8)
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
0,35
0,40
0,45
0,50
-0,5
5
0,6
8
1,9
1
3,1
4
4,3
7
5,6
0
< >34,1%65,9%
-Infinity 1,600
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1. ¿Qué son riesgos gaussianos y cuáles no (cines negros)?
•Ejemplos:Los costes de la fiebre aftosa en RU
SECTOR Cost
Tourism and associated industries 8,386
Public sector 4,272
Livestock farmers 474
Food industry 316
Consumers 80
TOTAL 13,528
Fuente: The Economist, 2002
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1. ¿Qué son riesgos gaussianos y cuáles no (cines negros)?
•Ejemplos:Los costes de la sequía
y la ola de calor del 2003 en la UE (mill €)
Gernany 1477
Spain 810
France 4000
Italy 4500
Austria 206
Portugal 1031
Hungary 453
TOTAL 12477Fuente: COPA-COCEGA, 2004
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2. Implicaciones para la comprensión y gestión de los riesgos
• Los riesgos gaussianos se pueden gestionar con activos, contratos, seguros, títulos…
• Los riesgos no gaussianos no los admiten y además no admiten predicciones de valor, solo de volatilidad
Cauchy density function
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2. Implicaciones para la comprensión y gestión de los riesgos
•¿Cómo saber cuáles son gaussianos y cuáles no?
Madelbrot (Teoría fractal ofrece metodologías)
• La ley de exponente (Pareto): P(u) =(u/m)-
P: proporción de valores >u; m=valor mínimo de la serie; : exponente que define el grado de alejamiento de Gauss
Analizar los datos, volatilidad, variabilidad…
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3. Elección de instrumentos
0
0.05
0.1
0.15
0.2
0.25
0.3
0.35
0.4
0.45
1991
1992
1992
1993
1993
1994
1994
1995
1995
1996
1996
1997
1997
1998
1998
1999
1999
2000
2000
2001
2001
2002
2002
€/k
g
La Rioja Tardía Valladolid Desirée
Valladolid Marfona Valladolid Jaerla León Baraka
León Red Pontiac Burgos Desirée Burgos Marfona
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3. Elección de instrumentos
-140
-120
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
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3. Elección de instrumentos
-40
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0
20
40
60
80
100
120
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2. Implicaciones para la comprensión y gestión de los riesgos
•En el caso de los seguros, la probabilidad de superar ratios de pérdidas prefijados puede representarse con funciones de distribución no gaussianas, debido a:Riesgos sistémicos (Sequías,…).Problemas de información asimétrica
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3. Elección de instrumentos
•El Parlamento Europeo, 2006, concluyó sobre la necesidad de distinguir entre:Crisis: cisnes negrosRiesgos normales: mundo gaussiano (instrumentos
tradicionales, como seguros,…)
•Pero la Comisión Europea (“Health Check”, 2008) ha propuesto: Crisis de mercado: ahorro-endeudamientoCrisis ganaderas: fondos de estabilización Riesgos climáticos: seguros agrarios
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3. Elección de instrumentos
AUBE
CZR
FIN
FR
GE
GRE
HUIT
LAT
LIT
PL PRRO
SLV
SP
UK
0.5
11
.52
Ad
-ho
c a
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fun
d p
aym
ents
0 .5 1 1.5Insurance premium
Data source: European Commission (2006), Eurostat and own fieldwork
Expressed in % of total agricultural output
Figure 1. Ad-hoc/funds vs. insurance in the EU
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3. Elección de instrumentos
AU
BU
CY
CZR
DKFR
GERHU
IT
LITLX
PR
RO
SLV
SP
SW02
04
06
08
0
Pre
miu
m s
ubsid
ies in %
0 2 4 6 8Premium over total insured production
Size of circle represents % of total insured productionData source: European Commission (2006), Eurostat and own fieldwork
Subsidies in % of premium and Premium in % of insured production
Figure 3. Insurance policies across MSs
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3. Elección de instrumentos
•Dos diferentes modelos en la UE
Modelo A (Países del norte de Europa)Modelo B (Países Mediterráneos+Austria)
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3. Elección de instrumentos
Modelo A (Países del norte de Europa)•“La agricultura es una actividad de riesgo: el
beneficio empresarial es la recompensa por la asunción de riesgos”Seguros agrarios privados (Alemania)Diversificación (RU)Capacitación, cooperativas (Todos)Provisiones fiscales (Suecia)Ayudas ad-hoc, fondos de compensación, solidaridad
ante catástrofes (todos)Fondos mutuales (Países Bajos)
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3. Elección de instrumentos
Modelo B (Países del Sur de Europa+Austria)•“La agricultura se enfrenta a riesgos que los propios
agricultores no pueden gestionar por sí solos ni mediante instrumentos ofrecidos por el sector privado”Seguros agrarios subvencionados en expansiónAyudas ad-hoc en casos de riesgos no aseguradosCondicionalidad del acceso a ayudas ad-hoc a través de
la contratación de seguros
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4. El seguro agrario: potencial y limitaciones
Factores propicios
Mundo gaussiano Siniestros
no correlacionados
Riesgos ajenos
al control del asegurado
Separación
Asegurador-estado
Marco regulador
sólido
Competencia en
el sector minorista
Siniestros de fácil
peritación
Sin fondos de calamidad
para daños por riesgos
asegurables
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4. El seguro agrario: potencial y limitaciones
Aspectos en discusión
•Potenciar los indexados??•Establecer vínculos con la banca o el créditco
rural?•Obligatorios o voluntarios??•Con subvenciones del gobierno??•Papel del Estado•Seguros ante catástrofes o seguros agrarios?
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4. El seguro agrario: potencial y limitaciones
El seguro agrario en A.L.Privado Subvencionado Penetración
Argentina Sí No 1% (2002)
Brasil Sí (parte pública) Sí 3 % (2001)
Chile Mixto 50% 2% (2002/03)
Colombia Mixto 10-45% Nil
Costa Rica No Sí 2% (2000)
Ecuador Sí No Nil
Mexico Mixto 25-45% 15% (fundos 54%)
Panama No No Nil
Paraguay Sí No 0.1 % (2001)
Venezuela Sí No 4% (2002)
Fuente: ENESA – BID (2004)
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5. Las lecciones de la experiencia española
•Crecimiento sostenido •Multiplicidad de riesgos asegurables•Fuerte efecto de agrupamiento (pooling) de
riesgos •Equilibrio entre:Estado y Comunidades AutónomasOrganizaciones agrariasCompañías aseguradoras y su cuadro de co-aseguro
(Agroseguro, S.A.)
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0
100
200
300
400
500
600
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Años
Mil
lon
es
de
Eu
ros
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
Mil
lon
es
de
Eu
ros
Subvenciones (Izqda) Capital Asegurado (Dcha)
5. Las lecciones de la experiencia española
Fuente: ENESA
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5. Las lecciones de la experiencia española
Fuente: ENESA
0
1
2
3
4
5
6
1980
1981
1982
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1986
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2001
2002
2003
2004
Mile
s d
e m
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ne
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uro
s (
€)
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
Capital Asegurado Valor Porcentual de la Prima
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5. Las lecciones de la experiencia española
Cultivos Siniestros / Prima neta
Aceituna (3.6%) 45.6 Cítricos (46.6%) 77.02
Cultivos Herbáceos (24.6%) 65.3 Ganado Vacuno (18%) 95.06
Plátano (100%) 114.05 Tabaco (75%) 48.39
Tomate (42.2%) 153.05 Uva de vino (32%) 76.78
Resto de viables (9.31%) 55.49 Total viables 82.62
Resultados actuariales(1980-2006) líneas viables
Fuente: Agroseguro
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5. Las lecciones de la experiencia española
Resultados actuariales(1980-2006) líneas experimentales
Cultivos Siniestros / Prima neta
Acuicultura (14.8%) 99.26
Cerezas (27%) 117.24
Destrucción animales muertos (90%) 86.89
Frutales (76.32%) 101.9
Hortalizas (20.9%) 88.17
Integral y rendimientos cultivos herbáceos (40.05%) 156.98
Integral y rendimientos en viña (0.24%) 93.87
OPFH (2.72%) 60.97
Otros integrales, explotación y rendimientos 121.36
Rendimientos olivar (5.7%) 176.21
Total experimentales 110.73
2005: el año
más seco
de la serie
Fuente: Agroseguro
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5. Las lecciones de la experiencia española
Primas IndemnizacionesDiferencia Diferencias acumuladas
1988 74,03 70,43 3,60 3,60
1989 91,98 119,01 -27,03 -23,43
1990 108,29 136,91 -28,62 -52,05
1991 131,16 161,50 -30,33 -82,39
1992 161,02 261,89 -100,87 -183,26
1993 153,80 137,58 16,22 -167,05
1994 174,85 152,69 22,17 -144,88
1995 171,36 229,57 -58,21 -203,09
1996 221,43 92,89 128,54 -74,55
1997 217,96 190,20 27,76 -46,79
1998 251,81 145,18 106,63 59,84
1.757,69 1.697,85 59,84 119,67
Del cisne negro de la sequía 1993-95(Cifras en millones de € corrientes)
Fuente: Agroseguro
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5. Las lecciones de la experiencia española
Al cisne negro de la sequía 2005(Cifras en millones de € corrientes)
• Indemnizaciones pagadas en 2005: 133 millones de €
•Cambios en el ratio de pérdidas: +2%
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5. Las lecciones de la experiencia española
La demanda de seguros en España(Estudio econométrico sobre 46.000 agricultores
y 12 años de datos)• Factores explicativos de la demanda de aseguramiento:Ratios de pérdidas indidividuales y la variabilidad de esos
ratiosLas subvenciones a las primasMenor probabilidad de que haya siniestro en el cultivo y
comarca relevante para el agricultor
• La selección adversa no es un factor explicativo fundamental
• Los agricultores que han sufrido algún siniestro tienen mayor probabilidad de renovar sus pólizas
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5. Las lecciones de la experiencia española
Conclusiones• Por su dimensión, el sistema español ha ganado en
robustez• La dependencia de las subvenciones a las primas de los
seguros es dependiente• La cultura de aseguramiento está enraizada • Muchos riesgos, como heladas, inundaciones, olas de
calor, sequías, que en la UE no son asegurables, en España sí no son.
• Es un sector innovador y en constante proceso de transformación (indexados, individuales,
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5. Las lecciones de la experiencia española
•Algunos cisnes negros se han ido incorporando al menún de seguros disponibles. La posibilidad de limitar pérdidas y agrupar riesgos lo ha permitido.
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6. Conclusions
• Los seguros agrarios y otros instrumentos deben potenciar la gestión de riesgos gaussianos.
• Los seguros crecer gradualmente asentando líneas sencillas
• El sector privado debe ser el principal asegurador• Se pueden combinar indexados con seguros de daños• La intervención del Estado debe dirigirse a:Crear bases de datos consistentes (información)Crear un marco institucional adecuadoSubvencionar seguros al inicio
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6. Conclusions
• Contra los cisnes negros no es posible en principio el aseguramiento
• La solidaridad del estado debe ayudar a damnificados, pero es deseable condicionar las ayudas al pago de un bono catastrófico, aseguramiento previo, etc.