2 SU VIVIENDA 20 DE MAYO DE 2016E N P O R T A D A

FUENTE: Precioviviendas.com

En €/m2

PRECIO MEDIO POR DISTRITOS

PRECIOS DE MERCADO EN CADA RINCÓN DE MADRID

Precio medio real

Evolución semestral media

2,58%

Precio medio deofertas publicadas

2.551 €/m2

Diferencia entre precio deoferta y precio real

Número totalde viviendas valoradas

Superficie mediade las viviendas

97m2

Fuencarral-Pardo

Hortaleza

Barajas

San Blas

MoratalazRetiro

Centro

Chamberí

Chamartín

Tetuán

SalamancaCiudadLineal

Pte. deVallecas

Vicálvaro

Villa de VallecasVillaverde

Carabanchel

LatinaUsera

Arganzuela

Moncloa-Aravaca

De 1.000-1.500

De 1.500-2.000

De 2.000-2.500

De 2.500-3.000

De 3.000-3.500

De 3.500-4.000

Distrito

DATOS POR DISTRITOS

Valoraciónsemestral (%)

6.62

3.38

2.38

2.71

2.16

2.65

4.13

3.98

3.77

1.89

2.29

1.64

1.32

3.71

2.35

0.77

1.40

-0.58

3.52

1.07

1.99

Precio mínimo(€/m2)

1.466

1.411

1.459

1.652

1.858

1.241

2.062

1.121

1.129

732

735

641

692

1.077

928

1.062

483

833

816

836

1,210

Precio máximo(€/m2)

6.817

5.096

8.632

8.394

7.843

5.157

8.584

5.440

6.811

4.567

4.010

3.215

3.682

3.443

6.135

6.042

2.847

2.952

2.710

4.221

3.788

CentroArganzuelaRetiroSalamancaChamartínTetuánChamberíFuencarral-El PardoMoncloa-AravacaLatinaCarabanchelUseraPuente de VallecasMoratalazCiudad LinealHortalezaVillaverdeVilla de VallecasVicálvaroSan BlasBarajas

Precio medio(€/m2)

3.319

2.778

3.088

3.695

3.434

2.619

3.597

2.599

2.900

1.722

1.677

1.510

1.384

1.978

2.270

2.555

1.282

1.788

1.730

1.906

2.429

-8,07%

1.437.210

2.397 €/m2

LOS PRECIOS CALCULADOS VIVIENDA A VIVIENDA El valor medio de mercado del metro cuadrado en la capital se sitúa en 2.395 euros, un 2,58% más que en 2015. Los pisos sólo se abaratan ya en el distrito Villa de Vallecas (-0,58%), mientras que suben firmes en Centro (6,62%)

JORGE SALIDO COB0 MADRID ¿Se imagina poder saber el precio de mercado de todas las viviendas de Madrid? Deje de imaginar. Ya es po-sible. La compañía Aplicaciones Es-tadísticas ha lanzado el revoluciona-rio portal www.precioviviendas.com, una plataforma donde cualquiera puede ver a golpe de clic el «valor ra-zonable» de todos los inmuebles en la capital, Barcelona, Sevilla y Valen-cia (irá incorporando otras ciudades).

Esta innovadora herramienta es un reflejo más del nuevo tiempo en el mercado de la vivienda, un sector que parece haberse subido, definitivamen-te, al carro de las nuevas tecnologías en busca de la máxima transparencia. De este modo, Aplicaciones Estadísti-cas ha presentado su primer y detalla-do informe de precios de la vivienda en cada una de las urbes citadas.

En concreto, en la capital, este estu-dio especifica el valor de casi 1,5 millo-nes de casas y su evolución. Entre las conclusiones, destaca la existencia de todo tipo de precios y su evolución al alza. Exactamente, las viviendas ma-drileñas se revalorizaron de media un 2,58% respecto al semestre anterior, si-tuándose el coste medio de mercado en 2.397 euros por metro cuadrado.

Esta compañía hace su estudio en base a las características catastrales de los inmuebles. Sobre éstas, aplica una compleja fórmula de valoración y un método comparativo usando informa-ción de portales inmobiliarios y de ta-sadoras. «La web incorpora un sistema de gestión cuyo motor de cálculo es la herramienta TasaValua, que a través de un sofisticado modelo matemático-estadístico es capaz de calcular objeti-vamente el valor de las casas. Además, está sujeto a la auditoría y certificación de la Facultad de Matemáticas de la Universidad Complutense», explica Rufino Laffitte, presidente de la firma.

Este sistema de consulta on line es sencillo (y gratuito). Vale con aportar la dirección de la vivienda o la referen-cia catastral para ver su cotización. A esta valiosa información inmobiliaria puede accederse sin dar ningún dato para obtener una horquilla de precios. Si se busca el valor preciso, hay que in-dicar un correo electrónico y la empre-sa remite un informe con el importe exacto e información complementaria. «Dando sólo el precio exacto a los que indican su correo se evitan extraccio-nes masivas de información por terce-ros que buscan sacar información ma-sivamente», aclara Laffitte.

«El proyecto de PrecioViviendas na-ció en 2013 viendo las necesidades del sector inmobiliario», comenta Laffitte. «Entre los objetivos», añade, «está el de permitir a cualquiera conocer el va-lor de mercado de cualquier casa de España, como ya se ofrece en otros países (EEUU, Francia, Inglaterra, etc.) y en otros mercados, como el de los coches de segunda mano». Según Laffitte, se trata de «dotar de mayor transparencia al sector residencial».

Este nuevo portal también informa del valor medio de oferta publicada: 2.551 euros por metro en el caso de Madrid. Es decir, aporta el GAP, la di-ferencia entre el precio de oferta y el de mercado. Estos importes distan un 8%. O lo que es lo mismo, las expecta-tivas de los vendedores superan en ese porcentaje a la realidad del mercado.

Este exhaustivo estudio permite desgranar el mercado madrileño vi-vienda por vivienda, calle por calle y distrito por distrito. «Hasta donde co-nocemos, nadie ha valorado antes ca-si todas las casas de Madrid», asegura Laffitte. Sólo el 1,9% de inmuebles se ha quedado fuera del estudio por ser activos muy singulares, no existir indi-cadores comparativos y, por lo tanto, arrojar resultados poco fiables.

Examinando al detalle los resulta-dos del primer informe de PrecioVi-viendas, el valor de esta información queda patente. Se pone de manifiesto que el ajuste del precio de las casas en Madrid ha acabado y la tónica general vuelve a ser aumentos. En todos los distritos suben los precios menos en Villa de Vallecas (-0,58%). Donde más aumentan, en Centro (6,62%). De nue-vo, se observa la gran heterogeneidad del mercado: cada distrito, cada barrio y cada calle es un mundo inmobiliario.

Los motivos de estas diferencias parecen obvios. Principalmente, so-cioeconómicos, pero también inmobi-liarios. En el distrito Centro residen ciudadanos de un alto perfil económi-co y Villa de Vallecas acoge una de las rentas per cápita más bajas. A esto hay que añadir que la ley de la oferta y de la demanda marca el ritmo del sector. Mientras que el producto dis-ponible en el corazón de Madrid es escaso, codiciado y suele responder a alto standing, en la cara sureste abun-dan los inmuebles de perfil bajo.

«Particularmente, la zona histórica de Villa de Vallecas reúne los pisos más antiguos (a reformar) de esta par-te de Madrid. Aquí pueden encontrar-se, sin problemas, viviendas de 50 me-

LANZAN UNA WEB

QUE PERMITE VER

A GOLPE DE ‘CLIC’

LA COTIZACIÓN

EXACTA DE

CUALQUIER

CASA DE MADRID

LA DIFERENCIA

ENTRE EL PRECIO

DE LA OFERTA

PUBLICADA

Y EL COSTE REAL

DE MERCADO

DISTA UN 8%

3SU VIVIENDA 20 DE MAYO DE 2016 E N P O R T A D A

Enrique Sánchez / EL MUNDO

VÍAS MÁS BARATAS SEGÚN LA

SUPERFICIE DE LAS CASAS

Calle Rocafor

Calle Godella

Avenida Orcasur

Calle Nivar

C. Pto de Almansa

Calle Mica

0-50m2

50-100m2

100-150m2

150-200m2

200-250m2

Más de 250 m2

Tamañovivienda

VÍAS MÁS CARAS SEGÚN LA

SUPERFICIE DE LAS CASAS

Calle Cid

Calle Arapiles

Calle Alcalá

Calle Valenzuela

Calle Arga

Calle Valenzuela

0-50m2

50-100m2

100-150m2

150-200m2

200-250m2

Más de 250 m2

CalleTamañovivienda

6.127

5.602

2.923

7.088

7.093

7.129

Precio medio(€/m2)

806

938

795

826

1.053

1.067

Precio medio(€/m2)

Vías más caras

Vías más baratas

Calle Alcalá

Calle Mica

Calle Cid

Calle Nivar

Calle Valenzuela

Avda. Orcasur

Calle Rocafort

Calle Arapiles

Calle Godella

Calle Arga

Retiro

Chamberí

CuatroCaminos

Ventas

C. Puerto de Almansa

Calle

La milimétrica valoración de todas las casas de Madrid elaborada por PrecioViviendas dibuja un mapa de enormes contrastes. Mercados inmobiliarios que si miramos en sus extremos (precios mínimo y máximo) están a años luz, con Villaverde y Retiro como polos opuestos. Mientras que en el distrito del sur hay casas a 483 euros por metro cuadrado –las más baratas de la ciudad–, en el céntrico enclave hay viviendas que cotizan a 8.632 euros –las más caras–. Es decir, cuestan un 1.687% más. Parece claro que este desorbitado porcentaje refleja dos mundos residenciales totalmente opuestos unidos sólo por una misma ciudad. Y todo indica a que esta brecha seguirá agrandándose. El precio medio en Villaverde (1.282 euros por metro cuadrado) creció apenas un 1,40%, por el 2,38% que se incrementó en Retiro (hasta los 3.088 euros) en tasa intersemestral.

VILLAVERDE Y RETIRO, LOS EXTREMOS

PrecioViviendas estudia también las calles con las casas más caras y más baratas según su tamaño. Las más pequeñas (de hasta 50 metros cuadrados) más preciadas se locali-zan en la calle Cid, entre el Paseo de Recoletos y Serrano. A 6.127 metros cotiza aquí el metro cuadrado. «Se pa-ga la ubicación y la falta de oferta», declara Elena Martínez, jefa de ven-tas de Centrex Grupo Inmobiliaria, con oficina en la misma vía Cid.

Martínez también ensalza el valor añadido del tamaño limitado. «Tengo clientes que buscan pisos pequeños o medianos, pero no hay», subraya. Es-pecifica que la calle Cid tiene sólo sie-te portales y le consta que en uno de ellos las grandes viviendas originales se han segregado en apartamentos.

A menos de un kilómetro de distan-cia, en la calle Valenzuela (distrito Re-tiro), están las casas más grandes y ca-ras. Esta vía, perpendicular a Alfonso XII y al pulmón de Madrid, acoge pro-piedades de más de 250 metros a ra-zón de 7.129 euros por metro. Se trata de inmuebles históricos y señoriales en una zona ligada a grandes fortunas.

El contrapunto a las valiosas calles se encuentra en el sur. En los distritos de Usera, Villaverde y Puente de Valle-cas. Los pisos más pequeños (de hasta 50 metros) más baratos están en la ca-lle Rocafort y salen a 806 euros por metro; y los más grandes (de más de 250 metros) a menor coste están en la calle Mica, a 1.067 euros por metro. El precio mínimo más bajo de Madrid se da en la calle Godella, en viviendas de 50 a 100 metros: 483 euros por metro. Todas estas calles están localizadas en Villaverde. Sus tarifas suelen estar re-ferenciadas a inmuebles antiguos, sin ascensor y a reformar que se han con-vertido en el destino principal de Ma-drid de inmigrantes.

Viendo todos los datos del informe de PrecioViviendas, Laffitte puntuali-za que «el propósito es que sea una re-ferencia inicial, objetiva y que su deter-minación se dé de forma simultánea e igual a todas las viviendas de España». «Pero no podemos olvidar», avisa, «que este valor jamás sustituye al que fijan las partes en una negociación, que depende de factores subjetivos». «Para ajustar la estimación a la reali-dad, aconsejamos acudir a un experto inmobiliario u obtener una tasación, donde se estudian los aspectos indivi-duales de cada casa», manifiesta. «Ca-be recordar que nuestra estimación ca-rece de validez legal y tiene, sobre to-do, carácter orientativo», concluye.

tros por 50.000 euros», indica Israel Romero, franquiciado de Red Piso en Villa de Vallecas, quien recalca que las entidades financieras siguen dando salida a activos adjudicados a muy ba-jo precio. «He visto vender casas a los bancos de 50 metros por sólo 37.000 euros», dice. Tras estas adquisiciones suelen encontrarse inversores y entre los vendedores, además de la banca, predominan los herederos.

«El mercado se mueve aquí», afirma Romero, que lo ve mucho más parado en el PAU del Ensanche porque «los que compraron caro no pueden ven-der a los bajos precios actuales». La di-versidad residencial en Villa de Valle-cas se traduce en una gran horquilla de precios, que va desde 833 euros por metro (viejos inmuebles en su zona antigua) a máximos de 2.952 euros (nuevos proyectos en el PAU).

Una realidad muy diferente se vive en el distrito Centro, donde encontrar una casa en venta no es una misión fácil, lo que presiona los precios al al-za. La oferta de segunda mano, pero sobre todo la de obra nueva, se rifa entre una gruesa y solvente demanda. La boyante cotización del distrito ha hecho que el valor medio del metro cuadrado escale a 3.319 euros, con mínimos de 1.466 y picos de 6.817.

«En el centro de Madrid hemos sa-lido de un mercado bajista y, después de un reajuste del 20% de los precios, es normal que haya un repunte, que en realidad es más una estabiliza-ción», aclara Santos Burrieza, direc-tor comercial de la Oficina Centro de la inmobiliaria Gilmar. Este experto resalta el «importante flujo inversor, tanto nacional como internacional, in-teresado en la adquisición de casas».

Igualmente, observando los valores absolutos medios del informe de Pre-cioViviendas, quedan patente los dos extremos inmobiliarios de Madrid. Por un lado, el centro norte y por otro el sur. El precio medio de viviendas más alto se localiza en Salamanca (3.695 euros vale de media el metro cuadra-do en la Milla de Oro y su entorno), Chamberí (3.597) y Chamartín (3.434). Por contra, el ladrillo más modesto es-tá en Villaverde, con casas cuyo metro cuesta 1.282 euros de media, Puente de Vallecas (1.384) y Usera (1.510).

Los diferentes poderes adquisitivos vuelven a reflejarse en la vivienda, pe-ro, en este caso, la oferta se amolda a cada emplazamiento. Sirva de ejemplo el ámbito Parque Central de Ingenie-ros, en Villaverde, donde se venden pi-sos a estrenar en modernas urbaniza-ciones por sólo 121.000 euros.

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4 SU VIVIENDA 20 DE MAYO DE 2016

JORGE SALIDO COBO MADRID El Euribor, principal índice de referen-cia usado para fijar los intereses en hi-potecas variables, mutará a medio pla-zo. La decisión está tomada por las al-tas esferas financieras europeas. Este peliagudo tema está dando mucho de qué hablar y no es para menos. En Es-paña hay millones de hipotecados con recibos que bailan al son del Euribor, un ritmo que, actualmente, supone el pago de cuotas sin apenas intereses ya que el indicador está en negativo.

El quid de la cuestión pasa por dilu-cidar cómo será este nuevo Euribor. Cómo se calculará. Muy poco ha transcendido más allá del mensaje ofi-cial de que será más transparente, lo que ha creado inquietud. Hasta tal punto que el ministro de Economía en

funciones, Luis de Guindos, ha aven-turado –basándose en «las pruebas realizadas»– que el Euribor que viene será «inferior» al actual. Sin más.

Ante este inconcreto horizonte, este suplemento descifra la fórmula del re-mozado Euribor. SU VIVIENDA ha hablado con un experto español que conoce de primera mano cómo se está gestando el cambio y que prefiere mantener el anonimato. «No se está haciendo un nuevo índice. Lo que se está diseñando es una nueva metodo-logía de cálculo actualizada», aclara para empezar. «La denominación del Euribor Plus se utilizó para hablar del proyecto de reforma. También se usó el calificativo 2.0, pero el indicador es el mismo. Se publicará a la misma ho-ra y por las mismas vías», insiste, para

después justificar la modificación. «Desde 1999 (cuando nace el Euribor) hasta 2016 muchas cosas han cambia-do en los mercados financieros», dice.

«La metodología de cálculo se ha quedado obsoleta», sostiene. Recuer-da que el G-20 encargó un estudio al Financial Stability Board (FSB) hace años. «El FSB hizo un análisis de los índices mundiales y dio recomendacio-nes sobre el Euribor, al que hay refe-renciados 180 trillones de euros en préstamos. Es un índice muy crítico y hay que cuidarlo, hay que intentar que sea sólido porque de él depende parte de la estabilidad financiera», apunta.

Atendiendo a los consejos del FSB, los administradores del Euribor están buscando cómo adaptar su cálculo. Hoy el índice se estima con operacio-nes interbancarias entre entidades de primera fila. Es decir, a qué precio es-tán dispuestas a prestar a otro banco de similar nivel. «Este sistema tiene de-bilidades al no fundamentarse en ope-raciones reales. Además, se apoya só-lo en el mercado interbancario. Así se financiaba la banca en 1999», critica.

«Ahora», según esta voz autorizada, «las vías de un banco para fondearse son muchas más». «De ahí que las modificaciones van en la línea de abrir la fuente (de información) de referen-cias para calcular el Euribor», asegu-

ra. «Con el nuevo método, se mirarán las observaciones del día anterior, las operaciones ya contratadas», aclara.

Otro aspecto que remarca este ex-perto para que el índice sea sólido pa-sa por que haya bastantes entidades en el panel y un volumen consistente de actividad. «Se habla de operaciones en el mercado mayorista en vez de in-terbancarias», señala. Este profesional alude, en este sentido, a operaciones reales interbancarias con «corporates no financieros» (por ejemplo, depósi-tos con empresas), con el «sector no oficial» (depósitos con el ICO o con el Frob) y emisiones de renta fija.

«Ahora las entidades mandan su contribución (interés al que prestarían) antes de las 10:30. El 15% de las coti-zaciones más altas y el 15% de las más bajas se desprecia y con el restante 70% se hace la media aritmética sim-ple», explica. Esta fórmula cambiará. «Los bancos mandarán un interés (me-dio ponderado) y un volumen de nego-cio (operaciones mayoristas elegibles). El cálculo irá de menor a mayor tipo de interés. Si la cifra de entidades es par, se utilizan los cuatro tipos del cen-tro para sacar la media aritmética. Si la cifra es impar, se usan los tipos de las cinco centrales», esclarece. En el panel hay 22 bancos (cuatro españoles: San-tander, BBVA, Caixabank y Ceca-bank), pero se está trabajando para que este número se incremente.

En principio, como indica el exper-to, la idea era lanzar el Euribor bajo la nueva fórmula el 4 de julio de este año, pero no será posible. «Es un proceso muy complejo», manifiesta. «Me incli-no», añade, «a que será más cerca de finales del primer semestre de 2017».

Mirando a los hipotecados, este analista manda un mensaje de calma. «Quiero ser optimista y pensar que la nueva metodología no tendrá un gran impacto y que el Euribor segui-rá cotizando a un tipo muy pareci-do», comenta. «Se harán pruebas a partir de septiembre», declara. «En esa fecha, los distintos organismos europeos, establecerán el impacto y comprobará si el índice resulta más o menos volátil», señala.

«Llegado ese momento, si hay vo-lumen suficiente en los puntos de curva y en base al resultado de ese ejercicio se tomará la decisión de si se lanza o no el Euribor con la nueva metodología», dice. «Si el impacto es inapreciable, todo irá para adelante. Si, por contra, es grande, habría que sopesar muy bien qué hacer. Habría que pensar un plan b», indica.

EL EURIBOR QUE VIENE SU VIVIENDA habla con un experto español que conoce de primera mano cómo se está gestando la nueva fórmula de cálculo del índice

A C T U A L I D A D

Imagen de archivo en la que un joven calcula la cuota resultante a pagar por un préstamo hipotecario contratado para la compra de una vivienda. BERNABÉ CORDÓN

SE BASARÁ EN

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6 SU VIVIENDA 20 DE MAYO DE 2016

JUANJO BUENO MADRID Es un hecho. Un 11% de los hoga-res españoles, o lo que lo mismo, más de cinco millones de perso-nas sufren pobreza energética. Es-ta problemática aún se muestra si-lenciosa y se alimenta de las con-secuencias de la crisis económica, el alza de los precios de la energía y, por qué no decirlo, de las condi-ciones en que se encuentre la vi-vienda y el edificio.

Ésta es sólo una de las conclu-siones que recoge el tercer estudio que sobre la materia ha elaborado

A C T U A L I D A D

FUENTE: Datos elaborados por ACA a partir de microdatos ECV. Elena del Real / EL MUNDO

En %

POR TIPO DE VIVIENDA

Vivienda unifamiliar independiente

POR RÉGIMEN DE TENENCIA

En propiedad sin hipoteca

En propiedad con hipoteca

En cesión gratuita

Incidencia de condiciones asociadas a la pobreza energética según tipo de vivienda y régimen de tenencia. España 2014.

RADIOGRAFÍA DE LA POBREZA ENERGÉTICA

Piso o apartamento en un edificiocon 10 viviendas o más

En alquiler o realquiler a precioinferior al de mercado

Vivienda unifamiliar adosada opareada

Piso o apartamento en un edificiocon 10 viviendas

En alquiler o realquiler a preciode mercado

Temperaturainadecuada

9

10

10

16

11

14

10

18

26

4

11

24

15

7

Retraso enfacturas

7

7

8

11

Goteras, humedades,podredumbre

26

23

11

17

15

15

27

19

24

LA POBREZA ENERGÉTICA SE ACUSA MÁS EN VIVIENDAS EN ALQUILER Los propietarios no suelen invertir en sistema de eficiencia al no disfrutar del inmueble y los inquilinos no suelen exigirlo al seguir primando otras características del piso como la ubicación o la renta mensual

UN FUTURO PROMETEDOR PARA EL MERCADO DEL ALQUILER

la Asociación de Ciencias Am-bientales (ACA), y en el que apor-ta datos desde 2012 a 2014 extraí-dos de las Encuestas de Condicio-nes de Vida (ECV) y de Presupuestos Familiares (EPF).

Como novedad respecto a los anteriores informes de 2012 y 2014, el estudio Pobreza, vulnera-bilidad y desigualdad energética aborda los resultados desagrega-dos por características y régimen de tenencia del inmueble.

«En el caso de los indicadores extraídos de la ECV las tres varia-

además se encuentran en un defi-ciente estado de conservación.

También puede ocurrir, añaden desde la ACA, que el inquilino di-fícilmente se plantea modificar los elementos del piso y de alguna forma es preso de sus característi-cas, tipo de contrato, compañía contratada o sistema de calefac-ción. «Es posible que en viviendas arrendadas se prime más la ubica-ción o la renta mensual que en aquellas en propiedad donde la decisión normalmente se medita teniendo en cuenta otros muchos factores», explican.

Por tipologías de vivienda, los re-sultados, cita este estudio, son me-nos concluyentes. Por una parte, las viviendas unifamiliares adosa-das parecen tener más problemas de gastos excesivos en energía do-méstica, debido principalmente a su tamaño (con un incremento del 11% en pobreza energética por temperatura inadecuada), que un piso en un edificio con 10 o más in-muebles (10%). Mientras, las gote-ras, humedades o podredumbre aparecidas en los pareados repre-sentan el 23% de las malas condi-ciones que favorecen este tipo po-breza, frente al 11% que se mues-tra en los bloques residenciales.

Los microdatos sobre gastos e ingresos sacados de la EPF, aunque no muestran el mismo grado de in-cidencia que los de la ECV, confir-man que la pobreza energética se acusa más en las viviendas en régi-men de alquiler, tanto a precio de mercado como inferior a éste.

El responsable de Energía de la asociación lo tiene claro: «La actua-ción sobre la vivienda y, en concre-to, la apuesta por la rehabilitación de edificios, es la mejor medida pa-ra solucionar y prevenir la pobreza energética dado que reduce la vul-nerabilidad de un hogar ante un cambio de ingresos, ante una posi-ble subida de los precios o ante un factor interno o externo que modi-fique su demanda energética».

Y es que, aunque se trata de una condición temporal y no manifes-tada con la misma intensidad, «si tomamos como referencia uno de los nuevos indicadores analizados en este tercer estudio, que utiliza una renta de referencia de 800 eu-ros, un 21% de los hogares está en riesgo de manifestar en algún mo-mento las consecuencias asocia-das», concluye la ACA.

S. V. MADRID El parque de viviendas en alquiler es apenas el 15% del total, pero es-te porcentaje está llamado a crecer exponencialmente toda vez que la demanda de pisos en arrendamien-to por parte de jóvenes, de 20 a 39 años, superará el medio millón de unidades en los próximos años. És-tas son algunas de las conclusiones de la XVII Jornada Anual del Club Inmobiliario Esade Alumni, centra-da en el mercado del alquiler resi-dencial en España y Europa.

En esta cita, el presidente de es-ta organización, Eduard Mendilu-ce, aseguró que el arrendamiento residencial es una «apuesta de fu-turo», tomando como referencia modelos empresariales que operan en otros países europeos, en los que hay un par de compañías que gestionan parques de 200.000 y 300.000 viviendas.

«El alquiler residencial ha veni-do para quedarse, porque respon-de a cambios estructurales», expli-có Mendiluce, lamentando que «hoy por hoy, no existe un parque de viviendas en alquiler de calidad que dé respuesta a la demanda».

El catedrático de Economía Apli-cada de la Universidad Autónoma de Barcelona, Josep Oliver, se encar-gó de analizar la procedencia de es-ta futura demanda. Según datos del INE, un 42% de los jóvenes de 20 a 39 años vive con sus padres, aproxi-madamente cinco millones, de los que 2,3 millones tienen empleo. «Dentro de este grupo, podemos predecir una demanda de 500.000 viviendas de alquiler en España en los próximos años», apuntó.

Según Luis Moreno, de Acciona Real Este, el futuro del arrenda-miento pasará por la eliminación de los incentivos fiscales por la compra de vivienda y por la recu-peración del mercado de trabajo, que está aumentando la movilidad geográfica, lo que exige flexibili-dad en el mercado residencial.

bles estudiadas (hogares que se declaran incapaces de mantener su vivienda a una temperatura adecuada, afrontar retrasos en el pago de las facturas y tener pre-sencia de goteras, humedades o podredumbre) muestran tasas más altas en las viviendas en régi-men de alquiler que en propie-dad», indica José Luis López, res-ponsable del Área de Energía y Cambio Climático de la ACA.

Aunque el objetivo del estudio no es hacer una búsqueda de las causas concretas que derivan a es-ta mayor incidencia de pobreza energética, «una posibilidad pue-de estar en que se trate de una vi-vienda en la que el propietario no ha invertido en eficiencia energé-tica, al no ser él quien disfruta de la misma», apunta López. Otra hi-pótesis, nada desdeñable, es que estos hogares con rentas bajas únicamente tienen acceso a vi-viendas en régimen alquiler, y

FINANZAS & MERCADOS

Viernes 20 mayo 201618 Expansión

COTIZACIONES

EL IBEX CAE EL 1,14%, HASTA 8.674 PUNTOS/ La posibilidad de un movimiento de la Fed en junio fortalece al dólar y daña los valores vinculados a las materias primas, que arrastran los índices.

S. Pérez. Madrid

Los inversores tuvieron que cotizar ayer el contenido de las actas de la re-unión de la Reserva Federal de EEUU del mes de abril, que se dio a conocer el miércoles con las bolsas europeas cerradas, y lo hicieron con órdenes de venta generalizadas en renta variable. Las actas desvelaron que la mayoría de los miembros de la Fed consideraría apropiado un in-cremento de los tipos de interés en el mes de junio si la economía y el mer-cado laboral siguen fuertes y la infla-ción sube. Es decir, se trata de una disposición favorable a un encareci-miento del precio del dinero aunque condicionada a que los datos que se irán difundiendo en las próximas se-manas apunten en una dirección de-seable para la autoridad monetaria. Pero el mercado no parece dispuesto a esperar y comenzó a anticipar un trasvase de la Bolsa a los activos de renta fija, que se ven beneficiados cuando suben los tipos de interés.

Los principales índices bursátiles internacionales finalizaron en nú-meros rojos, con excepción del Ni-kkei de Japón que consiguió salvar la sesión en tablas. El Ftse 100 de Lon-dres se anotó el mayor descenso –del 1,82%–, seguido del Dax Xetra de Fráncfort, que se dejó un 1,48% y el EuroStoxx, con una pérdida del 1,26%, y el Ibex 35, que retrocedió un 1,14%, hasta 8.674 puntos. Los des-censos fueron algo menores para el Ftse Mib de Milán y del Cac 40 de París, que restaron un 0,95% y un 0,84%, respectivamente, en línea con la magnitud de las caídas de los indicadores estadounidenses a me-dia sesión (ver información adjunta). Dólar al alza. El incremento de las expectativas de los tipos de interés estadounidenses favoreció un día más la cotización del dólar, que acu-mula una revalorización superior al 1% en su cambio frente al euro desde el lunes. La moneda única retrocedió ayer hasta 1,119 unidades por dólar.

La posible subida de tipos en EEUU tambalea las bolsas

Fuente: Bloomberg

TONONEGATIVO Intradía Ibex 35, en puntos � 19/05/16

8.800

8.780

8.760

8.740

8.720

8.700

8.680

8.660

10:30hLas ventas minoristas en Reino Unidocrecen un 1,3% frente al 0,5%esperado.

1

16:00El índice económico adelantado de EEUUascendió un 0,6% frente al 0,4% esperado.

3

12:00El precio del barril de Brent cae por debajode los 48 dólares.

2

09:00 h 17:00 h10:00 h 11:00 h 12:00 h 13:00 h 14:00 h 15:00 h 16:00 h

1 32

MAX 13:44

8.785,1

CIERRE

8.674,7

MIN 17:01

8.670,5

Ibex 35 8.674,70 -1,14%

Euro Stoxx 50 2.919,22 -1,26%

Dow Jones 17.435,40 -0,52%

Nikkei 225 16.646,66 +0,01%

Dólar 1,1197 -0,73%

Yen 123,1700 -0,17%

Bono español 1,63 +1,88%

Bono alemán 0,19 +26,67%

LA SESIÓN DE AYER

LOS PROTAGONISTAS DEL DÍALos valores que más suben y bajan, en %

Fuente: Bloomberg

CaixaBank

Bankinter

Banco de Sabadell

Merlin Properties

Gamesa

Banco Popular

LOSMEJOR

ES

Técnicas Reunidas

OHL

Acerinox

Sacyr

Repsol

ArcelorMittalLO

SPE

ORES

-3,55

-3,71

-3,74

-4,11

-4,32

-5,79

1,08

0,82

0,52

0,38

0,03

0,00

Un año desde los máximos históricos en Wall Street

Un 5% separa al Dow Jones de

su máximo histórico –18.312

puntos– del que se cumplió ayer

un año. En el caso del S&P 500,

el recorrido es menor: cotiza a

sólo un 4% de su cota récord,

que se sitúa en 2.130 puntos.

Mañana es su aniversario.

Las expectativas de que los

indicadores bursátiles alcancen

estos niveles históricos a corto

plazo se han enfriado durante las

últimas semanas, en las que las

bolsas se han estancado en un

movimiento lateral del que no

parece fácil salir de momento.

El Dow Jones se dejó ayer un

0,52%, hasta 17.435 puntos; el

S&P 500, un 0,37%, hasta 2.040

puntos, y el Nasdq, un 0,56%,

hasta 4.712 puntos. Wal- Mart

celebró con una subida del

9,58%, sus resultados mejores

de lo esperado.

Fuente: Bloomberg

EUROEvolución del euro, en dólares.

1,16

1,14

1,12

1,10

1,08

1,06

1,0419 NOV 2015 19 MAY 2016

Fuente: Bloomberg

PETRÓLEOCotización del barril de Brent, en dólares.

50

45

40

35

30

2519 MAY 2016

1,120

19 NOV 2015

48,45

El fortalecimiento de la divisa esta-dounidense llevó aparejada la caída de los precios del petróleo, que per-día un 098% al cierre de las bolsas europeas, de las materias primas y de los valores vinculados con ellas. Los índices sectoriales de petróleo y ma-terias primas cedieron un 2,32% y un 2,39%, respectivamente.

Como consecuencia, Arcelor-Mittal fue el valor con peor compor-tamiento del Ibex, al desplomarse un 5,79%. Justo por detrás se situaron Repsol, con una caída del 4,32%, y su

segundo mayor accionista, Sacyr, que perdió un 4,11%. OHL , con im-portantes intereses en Arabia Saudí, restó un 3,71% y Técnicas Reunidas, especializada en infraestructuras pa-ra el sector del petróleo y del gas, re-trocedió un 3,55%. Los bancos cen-trados en el negocio doméstico se lle-varon la mejor parte, con Caixa-Bank, que subió un 1,08%, situado a la cabeza del Ibex (ver página 20).

El volumen de la Bolsa española repuntó hasta 2.078 millones de eu-ros, cerca de la media diaria del mes

de mayo –2.431 millones– desde los niveles mínimos anuales de las últi-mas jornadas.

El Tesoro colocó 2.454,18 millones de euros en bonos a 3, 8 y 10 años, y obligaciones a un interés más bajo.

Destacados en Europa. La multi-nacional alemana Bayer cayó un 8,2%, tras anunciar una oferta sobre el líder mundial de semillas, Mon-santo mientras que la británica Tho-mas Cook, que se desplomó un 19% al informar de un descenso de las re-

servas para el verano. En el lado opuesto, la francesa Technip se dis-paró un 6,3% tras anunciar que se fu-sionará con la americana FMC Te-chnologies, creando un grupo con un valor en Bolsa de más de 14.000 millones de dólares (12.500 millones de euros).

Última Variación (%) Título cotización Ayer 2015 2016

Abertis 14,305 -1,31 -1,60 -0,73

Acciona 66,000 -0,89 44,88 -16,54

Acerinox 9,751 -3,74 -22,10 3,55

ACS 27,905 -1,22 -1,22 3,29

Aena 121,050 -0,98 81,72 14,85

Amadeus 39,165 -1,43 26,44 -3,74

ArcelorMittal 3,941 -5,79 -56,25 30,51

B. Popular 2,117 = -24,22 -30,43

B. Sabadell 1,560 0,52 -14,11 -4,59

B. Santander 4,087 -1,04 -28,93 -10,33

Bankia 0,770 -0,39 -9,04 -28,31

Bankinter 6,533 0,82 1,90 -0,17

BBVA 5,572 -1,38 -8,04 -17,32

CaixaBank 2,440 1,08 -21,91 -24,08

Dia 5,179 -1,97 -0,53 -4,87

Enagás 26,265 -0,92 4,53 1,02

Endesa 17,875 -0,83 17,16 -1,38

FCC 7,576 -0,18 -40,43 11,12

Ferrovial 18,490 -0,72 31,19 -11,34

Gamesa 17,500 0,03 110,42 10,62

Gas Natural 16,920 -1,11 -3,22 -10,07

Grifols 18,145 -0,74 30,86 -14,87

IAG 6,710 -1,56 35,35 -18,91

Iberdrola 6,027 -0,79 22,25 -7,98

Inditex 28,200 -0,60 37,36 -11,01

Indra 9,827 -0,79 7,42 13,36

Mapfre 2,157 -0,51 -13,44 -6,70

Mediaset 11,570 -0,77 1,71 15,35

Merlin Properties 9,266 0,38 45,75 -19,74

OHL 5,110 -3,71 -51,39 -3,04

Red Eléctrica 76,170 -0,44 9,85 -0,06

Repsol 11,195 -4,32 -29,91 10,62

Sacyr 1,634 -4,11 -33,26 -9,92

Técnicas Reunidas 27,600 -3,55 1,70 -20,80

Telefónica 9,112 -2,10 -3,99 -10,97

Fuente: Bolsa de Madrid

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DE UN VISTAZO

Cotización en euros

ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 20 mayo 201624 Expansión

José Luis Rodríguez Zapatero es un expresidente que no se prodiga dema-siado en los asuntos públicos, sean na-cionales o internacionales. Pero cuan-do lo hace, no deja a nadie indiferente. Reunirse con Nicolás Maduro, estre-char su mano y esbozar un amplia son-risa acompañada de gestos de camara-dería, justo cuando el presidente de Venezuela está en el foco de medio mundo por la extrema inestabilidad social y política del país, es o una pro-vocación o una de esas hipócritas cere-monias a las que obligan la realpolitik y el pragmatismo diplomático. O tal vez una mezcla de ambas.

Zapatero volvió a reunirse ayer en Caracas con el sucesor de Hugo Chá-vez. Ya lo había hecho en diciembre. No se sabe mucho del propósito de su viaje a Venezuela, ni su agenda ni el contenido de las conversaciones con el líder de la República Bolivariana. Tan sólo que trabaja como “mediador” en el conflicto que vive la nación, bajo el patrocinio de la Unión de Naciones Sudamericanas (Unasur), una organi-zación de la que justo ahora Venezuela ocupa la presidencia temporal. Una-sur, junto con el Gobierno de Maduro, ha creado la Comisión de la Verdad pa-ra investigar la “violencia” de las pro-testas antigubernamentales de 2014, que se saldaron con 43 muertos. La or-ganización está orientada a la izquier-da (su primer secretario general fue Néstor Kirchner) y está lejos de los planteamientos para la región que de-fiende, por ejemplo, Estados Unidos.

Zapatero sólo dijo ayer que había “voluntad de diálogo” entre el Gobier-

no y la oposición. La labor del expresi-dente no ha gustado a Leopoldo Ernes-to López Gil, padre del opositor encar-celado Leopoldo López, para quien la visita del exlíder socialista es una “pu-ñalada trapera” que “da oxígeno” a Maduro. “No soy simpatizante de su gestión porque forma parte de un gru-pito que son los amiguetes del señor Maduro y del chavismo que queda en Venezuela”, dijo ayer en declaraciones a Antena 3. El pasado viernes, López Gil recibió pitos e insultos en Siero (As-turias) por parte de simpatizantes de Somos Siero (partido satélite de Pode-mos), en un acto organizado por el ayuntamiento. Le gritaron “¡asquero-so!” y “¡asesino!”, entre otras lindezas.

La edición digital del diario venezo-lano El Nacional, de línea crítica con el Gobierno, informaba ayer de que uno de los presuntos objetivos de Zapatero en Venezuela sería pedirle a Maduro que tanto Leopoldo López como Ma-nuel Rosales, exgobernador del estado de Zulia y también en prisión, obtuvie-ran el arresto domiciliario. El exdiri-gente español también se reunió ayer con el presidente de la Asamblea Na-cional, Henry Ramos Allup, y con el gobernador del estado de Miranda, Henrique Capriles.

La intervención de Zapatero en Ve-nezuela es un asunto incómodo para el PSOE. No sólo porque sentarse en actitud amistosa con el líder del cha-

vismo, en plena descomposición so-cial de su país, manche la imagen del partido (a la que el expresidente, gus-te o no guste, sigue asociado), sino porque el mayor referente moral de los socialistas, Felipe González, tam-bién ha acudido recientemente a Ve-nezuela para intentar mediar en la cri-sis, pero en un signo bastante diferen-te al de Zapatero. En junio de 2015, a su vuelta de Caracas, González criticó la “torpeza” de Maduro por provocar que su visita, en la que se reunió con los dirigentes presos Antonio Ledez-ma, Leopoldo López y Daniel Ceba-llos, tuviera “una gran repercusión in-ternacional”. Poco después, el históri-co líder socialista afirmaba que “el es-tado de sitio del Chile de Pinochet res-petaba mucho más los derechos hu-manos que el paraíso de paz y prosperidad de Maduro”.

En efecto, Venezuela es un “paraíso” en el que la economía está hecha trizas, las calles sufren unos índices de violen-cia similares a los de un país en guerra y los ciudadanos han estallado ante la pobreza, la falta de productos básicos y, más recientemente, la parálisis del proceso de consulta popular con el que la oposición quiere revocar a Maduro.

No es casual que Podemos, ese parti-do que sólo es capaz de criticar al presi-dente venezolano para situarlo al mis-mo nivel de villanía que Mariano Ra-joy, llegara a proponer la posibilidad de un referéndum revocatorio a mitad del mandato, en el que constaran el nom-bre y los apellidos de los desafectos al régimen. No cabe duda de que los fun-dadores del partido aprendieron mu-chas cosas cuando asesoraban a los chavistas.

Editorial / Página 2

DIPLOMACIA/ EL ÚLTIMO PRESIDENTE SOCIALISTA SE REÚNE CON NICOLÁS MADURO Y CON LÍDERES OPOSITORES. SU ACTITUD

AMABLE CON EL PRESIDENTE VENEZOLANO CONTRASTA CON LA QUE MANTUVO GONZÁLEZ EN SUS RECIENTES VISITAS AL PAÍS.

Zapatero vs. González: dos ‘mediadores’ muy distintos para la crisis de VenezuelaANÁLISIS por Yago González

José Luis Rodríguez Zapatero con Nicolás Maduro, este miércoles en Caracas.

Mercedes Serraller. Madrid

El Fondo Monetario Interna-cional (FMI) apuntó ayer que España necesita realizar más reformas económicas, ya que “el crecimiento potencial si-gue constreñido” por la abul-tada deuda y el escaso au-mento de la productividad, aunque reconoció que crece por encima de la media euro-pea. “El crecimiento poten-cial de España sigue constre-ñido por el peso de la deuda pública y privada, el débil cre-cimiento de la productividad, y abultado desempleo estruc-tural”, aseguró el portavoz del FMI, Gerry Rice.

No obstante, Rice señaló que la “fuerte recuperación” de España continúa “ayudada por las reformas pasadas y los vientos a favor exteriores, así como por la relajación fiscal del pasado año”.

El Fondo rebajó en abril por primera vez sus previsio-nes de crecimiento de Espa-ña, tras varios semestres con-secutivos de revisiones al alza, y las cifró en un 3,1% para este año y un 2,6% para el próxi-mo. Entonces, el director del Departamento de Asuntos Monetarios del FMI, José Vi-ñals, indicó que es importan-te que “se despeje cuanto an-

tes la incertidumbre política” en España para mantener un crecimiento sostenido en su economía. Viñals señaló que el país debe realizar un “con-siderable” ajuste fiscal a un “ritmo moderado”.

A esto se suma que el pasa-do miércoles, la Comisión Europea dio a España un año más para cumplir con el défi-cit del 3% a cambio de que aplique ajustes estructurales por valor de 8.000 millones de euros, lo que en principio contradice el anuncio de re-bajas de impuestos que ha he-cho Rajoy en una entrevista con Financial Times. Pero el

Gobierno se mantiene en sus trece y el secretario de Estado de Hacienda, Miguel Ferre, rechazó ayer en Sevilla cual-quier subida de impuestos y apostó por seguir bajándolos.

Desde el Ministerio de Economía han trasladado que mantener hasta 2017 me-didas como la no disponibili-dad de créditos aplicada este año para controlar el déficit público será suficiente para realizar el ajuste de cerca de 8.000 millones. El Gobierno argumenta que Bruselas pre-supone que algunas medidas que se han puesto en marcha este año, como los límites al

El FMI dice que el crecimiento en España está “constreñido” y pide más reformas

gasto en el Estado y las comu-nidades, se van a revertir. “En caso de que no se revirtiesen, se cumpliría”, añaden, ya que el ahorro previsto para este año es de 4.000 millones. El ministro de Economía en fun-ciones, Luis de Guindos, ha manifestado que no cree que haya sanción económica de la UE por el incumplimiento.

P. C. Madrid

La actividad en el sector de la construcción cayó a un ritmo del 1,5% en marzo en la que constituye su mayor caída desde 2014, de acuerdo con los datos que publicó ayer Eu-rostar. Y eso, tras caer otro 0,5% adicional en febrero. Es-tas cifras muestran la varia-ción respecto al mes anterior, pero eliminan las variaciones debidas a factores estaciona-les, de forma que permiten la comparación.

De hecho, la tasa de varia-ción interanual también arro-ja un perfil negativo, ya que la actividad constructora ape-nas crece un 0,4% en marzo, respecto al mismo mes del año anterior, frente al 12% re-gistrado en febrero y al 19,5% de enero.

Estas cifras evidencian los temores de las principales pa-tronales, que preveían que el sector se debilitase fuerte-mente por la falta de Gobier-no, que estaría afectando a la inversión y a la obra pública, además de dañar la confianza en la estabilidad del país y en la continuidad de las refor-mas. Por ejemplo, Seopan, la patronal que agrupa a las grandes constructoras, prevé que la construcción se hunda un 15% este año. Además, el consumo de cemento ya ha caído un 0,5% en el primer trimestre, frente a los conti-nuados incrementos registra-dos a lo largo de 2015.

De hecho, hay un dato que avala la tesis de la patronal. Mientras que la construcción de edificios repunta un 1,5% en marzo, respecto al mismo mes del año anterior, la inge-niería civil se ha desplomado un 6,2% en este mismo perio-do. Sin embargo, ambas se hunden respecto a frebrero, con caídas del 1,7% y del 1,5%, respectivamente.

Caída del empleo Es más, la construcción ha perdido 26.800 puestos de trabajo entre enero y marzo, según la última Encuesta de Población Activa, publicada por el INE en abril, hasta si-tuarse en 1.031.700 ocupados. Con ello, es uno de los secto-res que peor parados salen del primer trimestre, en términos de empleo. En concreto, la construcción especializada copa los descensos (14.400 trabajadores menos), seguida de la construcción de edificios (6.500) y la ingeniería civil (6.000).

La construcción cae al mayor ritmo en 2 años por el parón institucional

Hacienda rechaza realizar subidas de impuestos y apuesta por seguir bajándolos

Economía cree que basta con mantener en 2017 el control del gasto para ajustar 8.000 millones