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Series CO2
Los mercados
de carbono en España 2011
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
Introducción 3
Resumen Ejecutivo 4
1. Situación de contexto 5
2. Percepciones del Sector Industrial 6
3. Novedades regulatorias 7
1. Situación de contexto 8
1.1. Europa 9
1.1.1. Volumen y precio de mercado 9
1.1.2. Previsiones de precio a 2012 y a 2020 10
1.1.3. Redimensionamiento del mercado 11
1.2. España 12
1.2.1. Emisiones verificadas de 2010 12
1.2.2. Evolución de emisiones 2005-2010 13
1.2.3. Asignación a Nuevos Entrantes 14
1.2.4. Uso de CER y de ERU 15
2. Percepciones del Sector Industrial 16
2.1. Impactos sobre la gestión empresarial 17
2.2. Conocimiento y uso de producto 18
2.3. Previsión de precios 19
2.4. Posicionamiento a largo plazo 21
2.5. Valoración de los agentes del sistema 22
3. Novedades Regulatorias 23
3.1. Europa 24
3.1.1. Asignación gratuita para 2013-2020 24
3.1.2. Subasta de EUA 27
3.1.3. El sector de la aviación 28
3.1.4. Consolidación de registros 29
3.1.5. Regulación del mercado 30
3.2. España 31
3.2.1. Fondo de Carbono Ley de Economía Sostenible 31
3.2.2. Exclusión de instalaciones de bajas emisiones 32
Anexos 33
Índice de gráficos 34
Índice de tablas 34
Relación de Acrónimos 35
Metodología del estudio 35
Índice
2
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
¿Qué piensa la industria española del Comercio de Derechos
de Emisión? ¿Está realmente influyendo su dinámica industrial o
la fijación de precios? ¿Dispone nuestra industria de
información suficiente para tomar decisiones a medio o largo
plazo? ¿Cómo valora a las instituciones o a los diferentes
agentes de mercado?
La segunda edición de “Los mercados de carbono en España”
ha servido para contrastar la solidez de algunas de las
percepciones de los sectores industriales sobre el mercado de
carbono, y para detectar cambios notables en otras. Es
reconfortante notar, por ejemplo, que los industriales se hallan
satisfechos con el trabajo desarrollado por agentes de
mercado y los agentes institucionales, o que los industriales han
mejorado su conocimiento sobre su posición a 2020.
Por desgracia para los sectores largos y los compradores
activos en los últimos 12 meses, ningún analista ha sido capaz
de advertir lo suficiente sobre el desplome observado en los
últimos meses. Ante la volatilidad del EUA y la poca fiabilidad
de estas previsiones, los industriales deberán sin duda
refinar sus planes de gestión del CO2 en el futuro.
La segunda edición de “Los mercados de carbono en España”
ha sido posible gracias a la colaboración de los más de 100
industriales que han participado en la encuesta on-line. Desde
Factor CO2 nos gustaría mostrar nuestro más sincero
agradecimiento a todos ellos.
Introducción
Javier Perea Sarachaga
Presidente de Factor CO2
3
Resumen Ejecutivo
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
Situación de contexto
El Régimen de Comercio Europeo de
Derechos de Emisión (EU ETS, por sus siglas en
inglés) es el mayor mercado de CO2 a nivel
mundial y regula a casi 11.000
instalaciones europeas, que suponen el 40%
de las emisiones de gases de efecto
invernadero de la UE.
Cada industria recibe una cantidad de
derechos de emisión tras tener en cuenta
criterios históricos y técnicos. Si emite más
que la citada cantidad deberá comprar
más derechos, si emite menos, podrá
vendérselos a otras compañías.
El derecho de emisión (cuya unidad en el EU
ETS es el EUA) termina el año en valores
mínimos de toda la segunda fase y los
analistas, incapaces de predecir el
desplome observado durante todo el
segundo semestre, rebajan ahora sus
previsiones de precio a 2020.
Durante el 2011 el derecho de emisión ha
osci lado ent re los 17 €/EUA
marcados tras el accidente nuclear de
Fukushima, a lo largo del mes marzo, y los
7 €/EUA de principios de diciembre.
Las analistas apuntan a un posible
superávit de derechos más allá de 2020 y
auguran un precio en el entorno de los
15 € a 2020.
Resumen Ejecutivo
5
Las emisiones reguladas en España
descienden, por tercer año consecutivo, y se
sitúan por debajo de los niveles de 1990.
En 2010 la industria sujeta al comercio de
derechos de emisión en España emitió
121,50 millones de toneladas de CO2, un
11% menos que en 2009, lo que supone
un superávit de casi 28 millones de
derechos.
Por primera vez en la historia del EU ETS,
las emisiones de los sectores regulados
están por debajo de las emisiones de
1990 (130,4 millones de toneladas de
CO2).
La industria española optimiza todos los
mecanismos existentes en el EU ETS, como la
obtención de EUA de la reserva de Nuevos
Entrantes y la permuta de EUA por CER.
Tras la asignación al quinto paquete de
nuevos entrantes en julio de 2011, el total
asignado asciende a 35,9 millones de EUA
lo que implica que, hasta la fecha, se ha
cubierto un déficit de 4,5 millones de
derechos con las reservas de
instalaciones que han cesado su
actividad.
Las instalaciones españolas continúan
siendo de las más activas en la entrega
de CER y de ERU en Europa y, en los
últimos tres años, se han entregado
38.060.034 CER y 3.616.781 ERU.
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
2. Percepciones del sector industrial
Al igual que el año pasado, los industriales
españoles creen que la regulación del CO2
impacta en la gestión empresarial,
fundamentalmente de tipo económico
(79,49% de las respuestas). Del mismo modo,
los sectores industriales españoles (a
excepción de la generación eléctrica de
régimen ordinario) continúan sin internalizar
el precio del CO2 en sus productos.
Los industriales continúan participando
activamente en el comercio de derechos de
emisión. En los últimos 12 meses, el 57,89% de
la muestra ha realizado alguna venta, el
31,58% ha permutado EUA por CER, el 17,89%
habría realizado alguna compra simple de
EUA y de CER, y el 1,05% habría realizado
operaciones de financiación (repo).
Las previsiones de los industriales sobre el
precio del EUA en julio-agosto de 2011
coincidían con las de los analistas
financieros y situaban el EUA entre los 10 y
los 15 €/EUA a finales de 2011 (59,52%), y por
encima de los 20 €/EUA en 2020 (53,10%). La
previsión del contado contrasta con la del
año pasado, en el que la franja 15-20 € fue
la más repetida. En cuanto a los
determinantes de precio del EUA, la industria
española continúa opinando que está
influenciado, principalmente, por la
dinámica de los mercados de materias
primas (32,63%), y, secundariamente, por
aspectos regulatorios como la subasta
(11,58%) o los “benchmark” (12,63%).
6
Los industriales españoles han mejorado su
conocimiento sobre su posición a 2020 en el
último año, ya que el 26,32% de la muestra
conoce ahora la regulación 2013-2020
(frente al 25,32% de 2010), y el 30,53%
dispone de una estimación cuantitativa
sobre su posición a 2020 (frente al 13,92% de
2010). Por su parte, las previsiones de déficit
o superávit permanecen relativamente
estables en el último año, destacando una
disminución en el porcentaje de la muestra
que confía estar excluida por ser una
Instalación de Bajas Emisiones.
Los sectores industriales continúan
satisfechos con el servicio prestado por los
intermediarios, pero rebajan la calificación
de los bancos y de las eléctricas,
especialmente en el apartado de la calidad
del servicio. En cuanto a los agentes
institucionales, los industriales españoles se
muestran moderadamente satisfechos con el
funcionamiento del EU ETS, si bien es cierto
que rebajan ligeramente la calificación del
RENADE y los verificadores, y aumentan la de
las Comunidades Autónomas y el Ministerio
de Medio Ambiente.
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
3. Novedades regulatorias
Las novedades regulatorias a nivel europeo
de 2011 incluyen la publicación de las reglas
para determinar la asignación gratuita, el
funcionamiento de la subasta de derechos
de emisión, la regulación del sector de la
aviación y el tránsito hacia un único derecho
europeo de derechos de emisión:
En el año 2011 se ha publicado la
Decisión 2011/278/UE donde se estable-
cen las reglas para la asignación gratuita
para el periodo 2013-2020, que pasa a
construirse en torno a “benchmark” o va-
lores de referencia. Los industriales ya han
solicitado su asignación gratuita para el
periodo 2013-2020, pero esta asignación
preliminar será ajustada por la Comisión
Europea a lo largo de 2012 (el ajuste
intersectorial). A partir de 2012 las
instalaciones deberán alcanzar al menos
el 50% de su producción histórica para no
perder parte de su asignación gratuita.
A lo largo de 2011 se han detallado
algunos aspectos de la subasta de EUA
para la tercera fase. La regulación de las
subastas anticipadas de la tercera fase,
que en 2012 servirán para introducir más
de 300 M en el mercado, han introducido
una presión adicional en la cotización del
EUA.
7
A partir del 1 de enero de 2012, los vuelos
con origen o destino en algún aeropuerto
comunitario pasarán a estar regulados
por el EU ETS. La asignación gratuita a los
operadores aéreos, que se realiza en
función de las toneladas kilómetro
transportadas en 2010, únicamente
comprende el 85% de las emisiones del
sector en 2004-2006, dando lugar a un
sector que en su conjunto será deficitario.
A lo largo de 2011 la Comisión Europea
ha avanzado en la unificación de los
registros de derechos de emisión. Se
prevé que la transición hacia un registro
único se dé entre finales de 2011 y
principio de 2012 para lo cual los registros
nacionales permanecerán cerrados unos
15 días. Aún no se sabe cuál será la
función exacta de registros nacionales
como RENADE, aunque parece que no
desaparecerán.
En España, la Ley de Economía Sostenible
(Ley 2/2011, de 4 de marzo) ha previsto la
creación de un fondo para la compra de
créditos de carbono adscrito a la Secretaría
de Estado de Cambio Climático. Su
desarrollo reglamentario, de octubre de
2011, abre el camino para la realización de
proyectos de reducción de emisiones dentro
del territorio español. Por otra parte, el Real
Decreto 301/2011, de 4 de marzo ha
regulado los requisitos que las instalaciones
de bajas emisiones deben observar para
resultar excluidas del EU ETS.
1. Situación de contexto
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
1.1. Europa
1.1.1. Volumen y precio de mercado
El año 2011 (11 meses) se ha caracterizado
por una mayor volatilidad a la observada en
2010, concretada en dos fases claramente
diferenciables (Gráfico 1):
Una de alza en los precios, en un
contexto de recuperación industrial,
posibles restricciones para el 2013-2020 y
el giro en la política nuclear alemana a
partir de la segunda quincena de marzo.
Otra de grandes recortes a partir del mes
de junio, por la crisis de la deuda y el
peligro de una nueva recesión económi-
ca a nivel global, y reforzada por factores
específicos del mercado de derechos de
emisión como la subasta anticipada de
derechos de emisión europeos (EUA, por
sus siglas en inglés) de la Fase 3, prevista
para 2012.
1. Situación de contexto
9
Los volúmenes de intercambio en
plataforma electrónica, sin embargo, se han
visto muy reducidos en el contado, debido a
la crisis de seguridad del 1 de enero. Este
hecho ha provocado el cierre definitivo del
contrato diario de THE ICE, y que los
volúmenes en BlueNext promedien los 0,25
millones por sesión.
El diferencial entre el derecho de emisión
europeo y las reducciones certificadas de
emisiones (CER, por sus siglas en inglés) al
contado, por su parte, ha oscilado entre los
1,40 € por unidad y los 3,93 € por unidad,
para situarse en una media ponderada de
2,96 € por unidad.
Gráfico 1. Evolución de los precios del EUA desde 1-1-2008
€/E
UA
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
10
Gráficos 2. y 3. Previsiones de los analistas para el 2012 y la fase 3
11,51 €
15,00 €
18,50 €
20,90 €
13,37 € 13,39 €
16,91 €
21,80 €
10,96 €
12,38 €
14,54 €
19,00 €
7,33 €
10,94 € 11,29 €
13,90 €
6,00 €
8,00 €
10,00 €
12,00 €
14,00 €
16,00 €
18,00 €
20,00 €
22,00 €
24,00 €
Spot 2011 2012 2013
9-feb-11 5-abr-11 7-jul-11 13-oct-11
1.1.2. Previsiones de precio a 2012 y a 2020
Para prever la evolución del precio del EUA es preciso acudir a tres fuentes de información
complementarias: el mercado de futuros, los modelos energéticos y las previsiones de los
analistas.
Durante el 2011 la curva de futuros del EUA (que puede consultarse en (https://
www.theice.com/market_data.jsp) se ha mantenido relativamente estable, reflejando el cost
of carry o coste de financiación de una posición a largo plazo.
La última actualización de uno de los modelo energéticos de la Unión Europea para 2020 y
2030 (PRIMES), por su parte, ha rebajado su precio de equilibrio de 20-22 a 14,2-16,5 €/EUA.
Los analistas financieros, por su parte, han ido variando mensualmente sus previsiones a largo
plazo en función de la evolución del precio del EUA, evidenciando así una incapacidad para
predecir los movimientos del mercado (Gráficos 2 y 3).
13,90 €
19,90 €
23,90 €
26,75 €
29,60 €
16,53 € 17,12 €
20,78 €
24,37 €
30,12 €
12,92 €
15,70 €
18,44 €
21,02 €
27,23 €
10,28 €
14,13 €15,11 €
17,44 €
22,40 €
8,00 €
13,00 €
18,00 €
23,00 €
28,00 €
33,00 €
Spot 2011 2012 2013 2017
12-ene-11 5-abr-11 7-jul-11 13-oct-11EUA
CER
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
1.1.3. Redimensionamiento del mercado
La normativa para el 2013-2020 permite la
exclusión del sistema a partir de 2013 de
aquellas instalaciones de bajas emisiones
(IBE) que, cumpliendo determinados
requisitos de elegibilidad, así lo soliciten y
demuestren su capacidad para implantar
medidas de reducción equivalentes al
esfuerzo que supondría permanecer en el
sistema.
El uso de esa potestad por todas las IBE
conllevaría una reducción significativa en el
número de instalaciones reguladas por el
régimen comunitario de comercio de
derechos de emisión (EU ETS, por sus siglas en
inglés), sin un impacto equivalente en las
emisiones reguladas.
11
Gráfico 4. Redimensionamiento del mercado por posible salida de IBE
Así, según se aprecia en el Gráfico 4:
El número de instalaciones afectadas en
España podría reducirse en 667 (un
59,09% del total), y el conjunto de la Unión
Europea (UE-27) en un total de 8.250
instalaciones (un 64,45%).
Las emisiones reguladas en España se
reducirían únicamente en 5 millones de
toneladas de dióxido de carbono
equivalente (Mt CO2e), y las del conjunto
de la Unión Europea en 5 Mt CO2e, valo-
res que representan únicamente el 2,99%
(España) y el 2,36% (UE-27) de las emisio-
nes reguladas.
8259
50
667
5
4555
2070
463
159
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
IBE No IBE
UE-27 Nº UE-27 Mt CO2 España Nº España Mt CO2
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
1.2. España
1.2.1. Emisiones verificadas de
2010
El 30 de abril se publicaron los datos
de emisiones verificadas del año
anterior, que arrojaron los siguientes
resultados:
12
Tabla 1. Emisiones EU ETS por sector en España 2009 vs 2010
destacando incrementos muy ligeros en
la siderurgia y en el papel (Gráfico 5).
Si se compara con la asignación de
derechos, los sectores eléctricos y la
industria habrían obtenido un superávit de
28 millones de derechos de emisión,
concentrado en las instalaciones del
sector del cemento y de la cal (12
millones), siderurgia (5 millones), el refino
(4 millones) y el cerámico (4 millones) y el
eléctrico (2 millones) (Tabla 1).
Gráfico 5. Cambio en las emisiones EU ETS en España
-17,81%
-11,30%
-8,72%
-5,84%
-1,46%
4,88%
5,42%
17,12%
-20% -10% 0% 10% 20%
Combustión
Promedio España
Cerámica y azulejos
Refino
Cemento y cal
Vidrio y fritas
Pasta y papel
Siderurgia
En 2010 se emitieron 121,50 M tCO2e por la
industria sujeta al comercio de derechos
de emisión en España, un 11% menos que
en 2009 (136,94 millones).
El descenso se atribuye en exclusiva a las
instalaciones de combustión (sector
eléctrico, cogeneraciones y otros
dispositivos de combustión), donde se
emitieron 16 millones menos que en 2010,
debido, fundamentalmente, a una mayor
generación eléctrica a partir de
fuentes renovables, como la eólica y la
hidroeléctrica. Los sectores industriales se
mantienen muy estables en el último año,
SECTOR Nº tCO2 2010 tCO2 2009 EUA 2010 Cambio tCO2 Saldo EUA
1 Combustión 550 73.427.533 89.341.887 75.967.766 -17,81% 2.540.233
2 Refino 12 13.098.461 13.558.443 16.867.617 3,39% 3.769.156
3 Coquería 1 15.496 16.293 32.477 -4,89% 16.981
4 Calcinación y sinterización 3 225.665 220.287 232.896 2,44% 7.231
5 Siderurgia 28 7.159.160 6.112.886 12.269.348 17,12% 5.110.188
6 Cemento y cal 58 19.622.528 19.913.914 31.367.712 -1,46% 11.745.184
7 Vidrio y fritas 60 2.087.431 1.990.368 2.829.537 4,88% 742.106
8 Cerámica y azulejos 306 1.760.531 1.928.656 5.318.472 -8,72% 3.557.941
9 Pasta y papel 112 4.069.539 3.860.394 5.254.083 5,42% 1.184.544
TOTAL ESPAÑA 1.130 121.466.344 136.943.238 150.139.908 -11,30% 28.673.564
Combustión España 550 73.427.533 89.341.997 75.967.766 -17,81% 2.540.233
Sectores industriales España 580 48.038.811 47.601.241 74.172.142 0,92% 26.133.331
1.2.2. Evolución de emisiones 2005-2010
Si se tiene en cuenta la evolución de las emi-
siones del EU ETS en España desde el año
2005, se constata que (Gráfico 6 y Tabla 2):
Tras una relativa estabilidad en los 3 pri-
meros años del EU ETS, se inicia una clara
tendencia negativa que conduce en
2010 a un descenso de 62,13 Mt CO2e en
relación a las emisiones de 2005, concen-
trado en las instalaciones de combustión
(45,76 millones de toneladas) y, en
menor medida, en los sectores del ce-
mento y la cal (9,63 millones) y el sector
cerámico (3,15 millones).
-10,00 20,00 30,00 40,00 50,00 60,00 70,00 80,00 90,00
100,00 110,00 120,00 130,00 140,00 150,00 160,00 170,00 180,00 190,00 200,00
Pasta y papel
Cerámica y azulejos
Vidrio y fritas
Cemento y cal
Siderurgia
Calcinación y
sinterizaciónCoquería
Refino
Combustión
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
13
Gráfico 6. Evolución de las emisiones en España, 2005-2010 (M tCO2)
tCO2 2005 tCO2 2006 tCO2 2007 tCO2 2008 tCO2 2009 tCO2 2010
Tabla 2. Evolución de las emisiones EU ETS en España , 2005-2010 (m de tCO2)
SECTOR 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Δ05-10 Δ05-10 (%)
1 Combustión 119,17 115,05 121,32 105,63 89,34 73,45 -45,72 -38,36%
2 Refino 15,28 15,32 14,96 14,42 13,56 13,10 -2,18 -14,28%
3 Coquería 0,03 0,02 0,03 0,03 0,02 0,02 -0,01 -40,03%
4 Calcinación y sinterización 0,19 0,25 0,26 0,25 0,22 0,23 0,03 15,97%
5 Siderurgia 7,91 7,94 8,04 7,67 6,11 7,16 -0,75 -9,51%
6 Cemento y cal 29,25 29,33 29,53 25,35 19,91 19,62 -9,63 -32,92%
7 Vidrio y fritas 2,57 2,55 2,47 2,32 1,99 2,09 -0,48 -18,85%
8 Cerámica y azulejos 4,91 5,06 4,89 3,51 1,93 1,76 -3,15 -64,13%
9 Pasta y papel 4,31 4,17 4,22 4,28 3,86 4,07 -0,24 -5,50%
TOTAL ESPAÑA 183,63 179,67 185,71 163,46 136,94 121,49 -62,13 -33,84%
Una variación porcentual negativa del
25,49% en el conjunto de España,
marcada por la evolución de las
instalaciones de combustión (-28,36%), e
incluyendo descensos más acusados en
los sectores del cemento y la cal (-32,95%)
y en el sector cerámico (-64,13%).
Es importante destacar que, por primera vez
en la historia del EU ETS, los sectores regula-
dos se hallan por debajo de las emisiones del
año base a efectos del cumplimiento del
Protocolo de Kioto (130,4 Mt CO2e), y por
descontado muy por debajo del techo del
115% marcado para el periodo 2008-2012
(149,96 Mt CO2e).
%
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
1.2.3. Asignación a Nuevos Entrantes
El Plan Nacional de Asignación (PNA) 2008-
2012 establece una reserva gratuita de 6,277
millones de EUA al año (4,30 % sobre el total
de derechos asignados) lo que supone un
total de 31,38 millones de EUAs para todo el
período. Además la ley prevé que los
derechos de instalaciones que cesen su
actividad pasarán a la reserva de nuevos
entrantes.
Su grado de utilización hasta el momento
puede resumirse como sigue (Gráfico 7 y
Tabla 3):
14
EU
A
Tabla 3. Consumo de la reserva de nuevos entrantes, 2008-2012
SECTOR 2008 2009 2010 2011 2012 2008-2012 (%)
Generación: ciclo combinado 1.232.849 1.940.370 2.545.113 4.123.026 4.228.303 14.069.661 40,03%
Combustión (1.b-1.c) 518.247 1.177.978 1.812.035 2.144.445 2.266.366 7.919.071 22,53%
Industria: refino de petróleo - 450.630 1.061.071 2.141.832 3.845.273 7.498.806 21,33%
Industria: pasta y papel 118.032 233.159 426.796 442.655 426.796 1.647.438 4,69%
Industria: cemento 228.823 268.565 268.565 268.565 268.565 1.303.083 3,71%
Industria: tejas y ladrillos 111.824 182.489 209.635 224.834 224.834 953.616 2,71%
Industria: siderurgia 88.815 138.070 156.642 194.559 194.559 772.645 2,20%
Industria: azulejos y baldosas 50.432 83.131 97.236 97.236 97.236 425.271 1,21%
Industria: cal 6.395 6.395 61.406 88.911 88.911 252.018 0,72%
Industria: fritas 12.701 16.493 32.558 48.616 51.105 161.473 0,46%
Industria: vidrio 6.881 14.432 22.868 49.791 49.791 143.763 0,41%
Generación: Biomasa - - 966 1.474 1.474 3.914 0
Total consumido 2.374.999 4.511.712 100,00%
Total no consumido 5.450.001 3.313.288 1.130.109 - 2.000.944 - 3.918.213 3.974.241
Gran total 7.825.000 7.825.000 7.825.000 7.825.000 7.825.000 39.125.000
En julio de 2011 el quinto paquete de
nuevos entrantes ha asignado 7,292
millones de derechos a un total de 30
instalaciones. Es destacable que, por
primera vez, en este quinto paquete de
nuevas asignaciones queda restringido el
uso de unidades procedentes de los
mecanismos de flexibilidad (CERs y ERUs)
por haberse rebasado el cupo máximo de
entrega autorizado por el PNA.
El total asignado por los 5
p a q u e t e s d e n u e v o s
entrantes asciende a un total
de 35,9 millones de EUAs lo
cual implica que, hasta la
fecha, se ha cubierto un
déficit de 4,5 millones de EUAs
con la s reservas de
instalaciones que han cesado
su actividad.
Gráfico 7. Consumo de la reserva de nuevos entrantes, 2008-2012
-6.000.000
-4.000.000
-2.000.000
-
2.000.000
4.000.000
6.000.000
8.000.000
10.000.000
12.000.000
2008 2009 2010 2011 2012
EUA
Total no consumido
Generación: Biomasa
Industria: vidrio
Industria: fritas
Industria: azulejos y baldosas
Industria: siderurgia
Industria: tejas y ladrillos
Industria: cemento
Industria: pasta y papel
Industria: refino de petróleo
Combustión (1.b - 1.c) 0
Generación: ciclo
combinado
EU
A
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
1.2.4. Uso de CER y de ERU
Las instalaciones españolas continúan siendo
de las más activas en la entrega de CER y
de ERU, con un 9,2% de la asignación
acumulada de 2008 a 2010. Únicamente
Noruega (17,52%) y Lituania (12,25%) hicieron
un uso más activo de estos activos
procedentes de los mecanismos flexibles del
Protocolo de Kioto (Gráfico 8).
En términos absolutos, la entrega de CER y
ERU por la industria española asciende ya a
38.060.034 CER y a 3.616.781 ERU.
15
Por sectores, se destaca el uso de CER y ERU
por las instalaciones de combustión, con un
16,2%, seguido por el sector cerámico (3,9%)
y las instalaciones de pasta y papel (2,9%)
(Gráfico 9). Es preciso recordar que,
conforme a la legislación española, el
porcentaje no utilizado en un año
determinado puede acumularse al año
siguiente, por lo que es previsible que estos
valores aumenten significativamente con las
entregas correspondientes al año 2011, y,
sobre todo, a las entregas de 2012.
Gráfico 9. Uso de CER y de ERU en España (% de la asignación)
Gráfico 8. Uso de CER y de ERU en Europa (% de la asignación)
0,0%
0,5%
1,5%
1,5%
1,6%
2,6%
2,8%
3,3%
14,8%
0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0%
Calcinación y sinterización
Siderurgia
Refino
Cemento y cal
Vidrio y fritas
Coquería
Pasta y papel
Cerámica y azulejos
Combustión
CER
ERU
0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0% 18,0%
EstoniaLiechtenstein
MaltaBélgica
DinamarcaHolanda
ChipreGrecia
BulgariaGran Bretaña
SueciaAustriaIrlandaFrancia
LuxemburgoRepública Checa
FinlandiaItalia
PoloniaPortugal
RumaníaHungría
EsloveniaAlemania
EslovaquiaLetoniaEspañaLituania
Noruega
CER
ERU
2. Percepciones del sector
industrial
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
2.1. Impactos sobre la gestión empresarial
Al igual que el año pasado, los industriales españoles creen que la regulación del CO2 está
teniendo impactos en la gestión empresarial, fundamentalmente de tipo económico (79,49% de
las respuestas). En relación al 2010 (Gráfico 10):
Aumenta ligeramente el % de empresas que piensa que el EU ETS ha tenido consecuencias
para su empresa (paso del 82,50% al 87,36%).
Aumenta el % de empresas que tiene en cuenta el precio del CO2 en la fijación de su
producto (del 11,84% al 25,64%).
Los sectores industriales españoles (a excepción de la generación eléctrica de régimen ordinario)
continúan sin internalizar el precio del CO2 en sus productos (Gráfico 11). En todo caso, las
respuestas de 2011 indicarían una mayor internalización del precio del EUA en algunos sectores,
como el de la cogeneración (paso del 13,04% al 23,53%), o el cerámico (paso del 8% al 20%).
17
2. Percepciones del Sector Industrial
Gráfico 10. Impactos del EU ETS sobre la gestión empresarial
Gráfico 11. Repercusión del EUA en la fijación del precio del producto
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
IMPACTOS TIPO IMPACTO INTERNALIZACIÓN
Missing values
NS/NC
Otras
Tecnológicas
De recursos humanos
Productivas
Económicas
NO
SI
6,25%
7,69%
20,00%
8,00%
42,86%
23,53%
13,04%
100,00%
100,00%
68,75%
84,62%
64,00%
88,00%
100,00%
100,00%
83,33%
57,14%
66,67%
100,00%
100,00%
100,00%
61,76%
86,96%
25,00%
7,69%
16,00%
4,00%
16,67%
33,33%
14,71%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Pasta y Papel - 2011
Pasta y Papel - 2010
Cerámico - 2011
Cerámico - 2010
Vidrio - 2011
Vidrio - 2010
Cal y cemento - 2011
Cal y cemento - 2010
Siderurgia - 2011
Siderurgia - 2010
Refino - 2011
Refino - 2010
Cogeneración - 2011
Cogeneración - 2010
Eléctrico - 2011
Eléctrico - 2010
SÍ
NO
NS/NC
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
2.2. Conocimiento y uso de producto
Los industriales continúan participando
activamente en el comercio de derechos de
emisión. Así, en los últimos 12 meses (Gráfico
12):
18
Gráfico 12. Conocimiento y uso de los productos
El 57,89% de la muestra ha
realizado alguna venta, y el
31,58% alguna permuta de EUA
por CER.
El 17,89% habría realizado alguna
compra simple de EUA y de CER, y
e l 1 ,05% habría real i zado
operaciones de financiación
(repo).
Únicamente el 14,74% no habría
realizado ninguna operación.
73,75%
27,50%
45,00%
7,50%3,75% 2,50%
57,89%
17,89%
31,58%
1,05% 3,16%
14,74%
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
Venta EUA Compra EUA o CER
Permuta EUA/CER
Repo Otros Ns/Nc 2010
Ninguna
Antes de 2011 En 2011
Gráfico 13. Conocimiento y uso de los productos por
tamaño de empresa
Si se analizan las operaciones
realizadas por tamaño de
empresa, se observa que
(Gráfico 13):
Las ventas se reparten de
manera uniforme en todos los
tamaños de instalación, pero
las compras de EUA se
c o n c e n t r a n e n l a s
instalaciones más grandes
(45,45% en las instalaciones de
más de 100.000 EUA/año,
frente al 5,56% en las instalaciones de menos de 10.000 EUA/año).
El r itmo de ventas disminuye en casi todos los tamaños, pero
especialmente en las instalaciones más pequeñas (paso de una
actividad del 100% antes de 2011 a una actividad del 50% y del 69% en 2011 en las de menos
de 10.000 EUA/año y entre 10.000 EUA/año y 20.000 EUA/año respectivamente).
0%
20%
40%
60%
80%
100%Total
<10000
>10000
>20000
>50000
>100000
Venta EUA antes de 2011
Compra EUA o CER antes de 2011Permuta EUA/CER antes de 2011Repo antes de 2011
Otros
Ns/Nc 2010
Venta EUA 2011
Compra EUA o CER 2011
Permuta EUA/CER 2011
Repo 2011
Otros
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
2.3. Previsión de precios
Las previsiones de los industriales sobre el
precio del EUA en julio-agosto de 2011
coincidían con las de los analistas financieros
y eran las siguientes:
El 59,52% de la muestra preveía un EUA
entre los 10 y los 15 €/EUA a finales de
2011, y el 22,89% auguraba precios entre
los 15 y los 20 €/EUA. Únicamente el 2,38%
anticipaba precios por debajo de los 10
€/EUA.
El 18,07% esperaba precios del EUA entre
los 15 € y los 20 € en 2020, y el 53,10% por
encima de los 20 €/EUA en 2020.
Únicamente el 7,23% preveía precios por
debajo de los 15 €/EUA.
19
Si se comparan las respuestas con las del
año anterior (Gráfico 14), se observa que:
Se reducen las previsiones de precio al
contado. La franja 10-15 €/EUA es ahora
el intervalo más repetido, en lugar del
15-20 € (que obtuvo el 57,50% de las
respuestas en 2010).
Disminuye el porcentaje de industriales sin
una opinión respecto al precio del EUA en
2020 (del 37,04% al 21,69%).
Gráfico 14. Previsión de precio del EUA a final de año y a 2020
0
5
10
15
20
25
30
35
1,00% 11,00% 21,00% 31,00% 41,00% 51,00% 61,00% 71,00% 81,00% 91,00%
spot (2010) spot 2020 (2010) spot (2011) spot 2020 (2011)
€/E
UA
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
20
En cuanto a los determinantes del precio del EUA, la industria española (Gráfico 15):
Continúa opinando que el precio del EUA está influenciado, principalmente, por la dinámica
de los mercados de materias primas (32,63%), y, secundariamente, por aspectos regulatorios
como la subasta (11,58%) o los “benchmark” (12,63%).
Atribuye un peso explicativo cada vez menor a la subasta como principal determinante del
precio (paso del 17,50% al 11,58%).
Gráfico 15. Determinantes del precio del EUA
30,00%
67%
33%
16%
27%
38%
33%
17,50%
17%
50%
8%
20%
10%
33%
13,75%
20%
7%
19%
17%
12,50%
17%
8%
7%
24%
17%
26,25%
17%
48%
40%
10%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Total - 2010
<10000 - 2010
>10000 - 2010
>20000 - 2010
>50000 - 2010
>100000 - 2010
>1000000 - 2010
Mercados energéticos Regulación subasta
Regulación benchmark Negociaciones internacionales
NS/NC
32,63%
28%
31%
35%
29%
50%
36%
11,58%
6%
13%
8%
14%
18%
12,63%
22%
12%
14%
18%
13,68%
11%
19%
12%
18%
29,47%
33%
38%
35%
43%
50%
9%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Total - 2011
<10000 - 2011
>10000 - 2011
>20000 - 2011
>50000 - 2011
>100000 - 2011
>1000000 - 2011
Mercados energéticos Regulación subasta
Regulación benchmark Negociaciones internacionales
NS/NC
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
2.4. Posicionamiento a largo plazo
Los industriales españoles han mejorado su conocimiento sobre su posición a 2020 en el último
año (Gráfico 16):
El 26,32% de la muestra conoce la regulación 2013-2020 (frente al 25,32% de 2010), y el 30,53%
dispone de una estimación cuantitativa sobre su posición a 2020 (frente al 13,92% de 2010).
El grado de previsión de la industria aumenta a medida que lo hace el tamaño de asignación.
Así, el porcentaje de las instalaciones con más de 1 millón de EUA de asignación gratuita que
han cuantificado su exposición al CO2 es del 72,13%.
21
Por su parte, las previsiones de déficit o superávit permanecen relativamente estables en el último
año, destacando una disminución en el porcentaje de la muestra que confía estar excluida por
ser una IBE (Gráfico 17). Así:
Gráfico 16. Grado de conocimiento sobre el periodo 2013-2020
43,04%
22%
67%
0%
17%
38%
56%
35%
50%
0%
29%
50%
17%
0%
25,32%
26,32%
17%
28%
33%
13%
16%
35%
29%
43%
33%
0%
33%
10%
13,92%
31%
0%
33%
0%
25%
12%
12%
7%
29%
19%
50%
50%
72%
17,72%
21%
17%
39%
50%
25%
16%
19%
14%
29%
19%
0%
0%
18%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Total - 2010
Total - 2011
<10000 - 2010
<10000 - 2011
>10000 - 2010
>10000 - 2011
>20000 - 2010
>20000 - 2011
>50000 - 2010
>50000 - 2011
>100000 - 2010
>100000 - 2011
>1000000 - 2010
>1000000 - 2011
No valoración 2013-2020 - 2011 Directrices regulatorias - 2011
Gráfico 17. Previsión de déficit o superávit en el periodo 2013-2020
28,00%
19,74%
67%
36%
14%
0%
0%
10,67%
9,21%
0%
0%
17%
17%
16%
14%
17%
0%
5%
50%
0%
6%
36,00%
40,79%
17%
43%
12%
25%
84%
50%
25,33%
30,26%
17%
21%
0%
25%
28%
38%
42%
40%
11%
0%
50%
33%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Total - 2010
Total - 2011
<10000 - 2010
<10000 - 2011
>10000 - 2010
>10000 - 2011
>20000 - 2010
>20000 - 2011
>50000 - 2010
>50000 - 2011
>100000 - 2010
>100000 - 2011
>1000000 - 2010
>1000000 - 2011
Fuera por IBE Superavitaria en todo el periodo
Deficitaria desde 2013 Superávit en 2013, déficit en 2020
Únicamente el 9,21% de
la muestra confía en ser
superavitaria durante
todo el periodo (frente
al 10,67% en 2010).
El 30,26% cree que será
deficitaria desde 2013
(valor de 2010: 36,00%), y
el 25,33% opina que será
excedentaria al
principio del periodo y deficitaria al final del periodo (valor de 2010: 25,33%).
El 19,74% espera estar excluida del EU ETS por la regulación de instalaciones de bajas
emisiones (valor de 2010: 28,00%).
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
2.5. Valoración de los agentes del sistema
Los sectores industriales continúan satisfechos con el servicio prestado por los intermediarios, pero
rebajan la calificación de los bancos y de las eléctricas, especialmente en el apartado de la
calidad del servicio (Gráfico 18):
En términos globales, los intermediarios obtienen una valoración de 3,48 puntos (sobre un total
de 5), los bancos de 2,61 y las eléctricas de 3,13.
Los intermediarios obtienen la mayor puntuación en todos los apartados, pero especialmente
en el apartado de calidad del servicio (3,75).
Los bancos suspenden en el apartado de calidad del servicio (2,44 puntos), y las eléctricas en
el apartado de transparencia (2,36 puntos).
22
Gráfico 19. Valoración de los agentes institucionales En cuanto a los agentes
institucionales, los industriales
e s p a ñ o l e s s e m u e s t r a n
moderadamente satisfechos
con el funcionamiento del EU
ETS, si bien es cierto que rebajan
ligeramente la calificación del
RENADE y los verificadores, y
a u m e n t a n l a d e l a s
Comunidades Autónomas y el
Ministerio de Medio Ambiente
(Gráfico 19).
2,952,71
3,54 3,44
3,012,76
3,37 3,37
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
CCAA MARM RENADE Verificadores
En 2010 En 2011
Gráfico 18. Valoración de los agentes de mercado
3,75 3,76
3,393,18
3,51 3,50 3,55 3,483,36
2,44
3,30
2,89 2,96
2,50
3,21
2,61
3,27
2,56
2,902,63
3,22
2,36
3,13
2,52
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011
Calidad Coste Transparencia Total
Intermediarios Bancos Eléctricas
3. Novedades regulatorias
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
3. 1. Europa
3.1.1. Asignación gratuita para 2013-
2020
En el año 2011 se ha publicado la Decisión
2011/278/UE donde se establecen las reglas
para la asignación gratuita para el periodo
2013-2020, que pasa a construirse en torno a
“benchmark” o valores de referencia. Estos
fueron obtenidos a partir del 10% de las
instalaciones más eficientes de un determi-
nado sector o subsector de la UE en los años
2007 y 2008.
3. Novedades regulatorias
24
La siguiente tabla es una correspondencia
entre los diferentes sectores afectados por el
EU ETS, los benchmark de los principales
productos, así como la consideración del
sector como expuesto o no expuesto a
riesgo considerable de fuga de carbono
(siendo la implicación práctica para los
sectores no expuestos a fuga de carbono
que su asignación gratuita se recorta entre
un 20% en 2013 hasta un 70% en 2020).
Epígrafe de la Ley 13/2010 Referencia de producto Fuga de
carbono
Benchmark
1. Combustión en instalaciones con una
potencia térmica nominal superior a 20
MW, incluyendo:
a) La producción de energía eléctrica de
servicio público.
La producción eléctrica no es
objeto de asignación de
derechos de emisión
b) La cogeneración que da servicio en
sectores no enumerados en los
apartados 2 a 28.
Calor medible (se define como un
flujo neto transportado por
tuberías o conductos
identificables que utilizan un
medio de transmisión de calor -
en particular vapor, aire caliente,
agua, aceite, sales o metales
líquidos -, para el que se ha
instalado o podría instalarse un
contador de energía térmica.)
NACE 62,3
c) La combustión en otras instalaciones
con una potencia térmica nominal
superior a 20 MW no incluidas en los
apartados 2 a 28.
Calor medible NACE 62,3
Calor no medible NACE 56,1
2. Refinería de petróleo. CWT Productos de refinería (FIC) Sí 0,0295
3. Producción de coque. Coque Sí 0,286
4. Calcinación o sinterización, incluida la
peletización, de minerales metálicos,
incluido el mineral sulfuroso.
Mineral sinterizado Sí 0,171
5. Producción de arrabio o de acero
(fusión primaria o secundaria) SV
Acero al carbono de horno de
arco eléctrico (Electric Arc
Furnace, EAF) FIC
Sí 0,283
Acero fino EAF (FIC) Sí 0,352
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
25
Epígrafe de la Ley 13/2010 Referencia de producto Fuga de
carbono
Benchmark
1. Combustión en instalaciones con una
potencia térmica nominal superior a 20
MW, incluyendo:
a) La producción de energía eléctrica
de servicio público.
La producción eléctrica no es
objeto de asignación de
derechos de emisión
b) La cogeneración que da servicio en
sectores no enumerados en los
apartados 2 a 28.
Calor medible (se define como
un flujo neto transportado por
tuberías o conductos
identificables que utilizan un
medio de transmisión de calor -
en particular vapor, aire caliente,
agua, aceite, sales o metales
líquidos -, para el que se ha
instalado o podría instalarse un
contador de energía térmica.)
NACE 62,3
c) La combustión en otras instalaciones
con una potencia térmica nominal
superior a 20 MW no incluidas en los
apartados 2 a 28.
Calor medible NACE 62,3
Calor no medible NACE 56,1
2. Refinería de petróleo. CWT Productos de refinería (FIC) Sí 0,0295
3. Producción de coque. Coque Sí 0,286
4. Calcinación o sinterización, incluida la
peletización, de minerales metálicos,
incluido el mineral sulfuroso.
Mineral sinterizado Sí 0,171
5. Producción de arrabio o de acero
(fusión primaria o secundaria) SV
Acero al carbono de horno de
arco eléctrico (Electric Arc
Furnace, EAF) FIC
Sí 0,283
Acero fino EAF (FIC) Sí 0,352
6. Producción y transformación de
metales férreos SP
Metal caliente Sí 1,328
Fundición de hierro (FIC) Sí 0,325
7. Producción de aluminio primario. Aluminio Sí 1,514
Ánodos precocidos Sí 0,324
8. Producción de aluminio secundario SP NRP
9. Producción y transformación de
metales no férreos SP
NRP
10. Fabricación de cemento sin pulverizar
(«clinker») SV
Clínker gris Sí 0,766
Clínker blanco Sí 0,987
11. Producción de cal o calcinación de
dolomita o magnesita SV
Cal (SP) Sí 0,954
Dolima (SP) Sí 1,072
Dolima sinterizada Sí 1,449
12. Fabricación de vidrio incluida la fibra
de vidrio, SV
Vidrio flotado Sí 0,453
Botellas y tarros de vidrio sin
colorear
Sí 0,382
Botellas y tarros de vidrio
coloreado
Sí 0,306
Productos de fibra de vidrio de
filamento continuo
Sí 0,406
13. Fabricación de productos cerámicos
mediante horneado, en particular de
tejas, ladrillos refractarios, azulejos, gres
cerámico o porcelanas, SV
Ladrillos cara vista Sí 0,139
Ladrillos de pavimentación Sí 0,192
Tejas Sí 0,144
Polvo secado por vaporización Sí 0,076
14. Fabricación de material aislante de
lana mineral utilizando cristal, roca o
escoria, SV
Lana mineral No 0,682
15. Secado o calcinación de yeso o
producción de placas de yeso laminado
y otros productos de yeso, SP
Yeso No 0,048
Yeso secundario secado No 0,017
Planchas de yeso No 0,131
16. Fabricación de pasta de papel a
partir de madera o de otras materias
fibrosas.
Pasta kraft de fibra corta Sí 0,12
Pasta kraft de fibra larga Sí 0,06
Pasta al sulfito, pasta
termomecánica y mecánica
Sí 0,02
Pasta de papel recuperado Sí 0,039
17. Papel o cartón SV Papel prensa Sí 0,298
Papel fino sin estucar ni recubrir Sí 0,318
Papel fino estucado Sí 0,318
Papel tisú Sí 0,334
Testliner y papel ondulado Sí 0,248
Cartón sin estucar ni recubrir Sí 0,237
Cartón estucado Sí 0,237
18. Producción de negro de humo SP Negro de humo (FIC) Sí 1,954
19. Producción de ácido nítrico. Ácido nítrico Sí 0,302
6. Producción y transformación de
metales férreos SP
Metal caliente Sí 1,328
Fundición de hierro (FIC) Sí 0,325
7. Producción de aluminio primario. Aluminio Sí 1,514
Ánodos precocidos Sí 0,324
8. Producción de aluminio secundario SP NRP
9. Producción y transformación de
metales no férreos SP
NRP
10. Fabricación de cemento sin pulverizar
(«clinker») SV
Clínker gris Sí 0,766
Clínker blanco Sí 0,987
11. Producción de cal o calcinación de
dolomita o magnesita SV
Cal (SP) Sí 0,954
Dolima (SP) Sí 1,072
Dolima sinterizada Sí 1,449
12. Fabricación de vidrio incluida la fibra
de vidrio, SV
Vidrio flotado Sí 0,453
Botellas y tarros de vidrio sin
colorear
Sí 0,382
Botellas y tarros de vidrio
coloreado
Sí 0,306
Productos de fibra de vidrio de
filamento continuo
Sí 0,406
13. Fabricación de productos cerámicos
mediante horneado, en particular de
tejas, ladrillos refractarios, azulejos, gres
cerámico o porcelanas, SV
Ladrillos cara vista Sí 0,139
Ladrillos de pavimentación Sí 0,192
Tejas Sí 0,144
Polvo secado por vaporización Sí 0,076
14. Fabricación de material aislante de
lana mineral utilizando cristal, roca o
escoria, SV
Lana mineral No 0,682
15. Secado o calcinación de yeso o
producción de placas de yeso laminado
y otros productos de yeso, SP
Yeso No 0,048
Yeso secundario secado No 0,017
Planchas de yeso No 0,131
16. Fabricación de pasta de papel a
partir de madera o de otras materias
fibrosas.
Pasta kraft de fibra corta Sí 0,12
Pasta kraft de fibra larga Sí 0,06
Pasta al sulfito, pasta
termomecánica y mecánica
Sí 0,02
Pasta de papel recuperado Sí 0,039
17. Papel o cartón SV Papel prensa Sí 0,298
Papel fino sin estucar ni recubrir Sí 0,318
Papel fino estucado Sí 0,318
Papel tisú Sí 0,334
Testliner y papel ondulado Sí 0,248
Cartón sin estucar ni recubrir Sí 0,237
Cartón estucado Sí 0,237
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
26
Además de éstas reglas, la Comisión se
reserva el derecho de aplicar un factor de
corrección sectorial para modificar la
asignación que recibirán. Hasta la fecha sólo
ha sido especificado el factor de corrección
para los generadores de electricidad (para
las cogeneraciones) siendo establecido en
un – 0,0174 cada año.
Los benchmark se aplican sobre la actividad
histórica de la instalación (HAL, por sus siglas
en inglés), la cual se calcula en relación al
valor de referencia, ya sea éste el producto,
calor, combustible o emisiones de proceso.
Es importante resaltar que, por vez primera,
la entrega de derechos a las instalaciones
irá vinculada a la producción verificada del
año anterior. De este modo, si una
instalación produce entre el 25 y el 50% de lo
especificado para su base de asignación, se
le otorgarán sólo un 50% de sus derechos.
Por debajo del 25% pero aún por encima del
10% su asignación se verá recortada al 25%
de la asignación base y por debajo del 10%
no recibirá ninguna asignación.
Epígrafe de la Ley 13/2010 Referencia de producto Fuga de
carbono
Benchmark
1. Combustión en instalaciones con una
potencia térmica nominal superior a 20
MW, incluyendo:
a) La producción de energía eléctrica
de servicio público.
La producción eléctrica no es
objeto de asignación de
derechos de emisión
b) La cogeneración que da servicio en
sectores no enumerados en los
apartados 2 a 28.
Calor medible (se define como
un flujo neto transportado por
tuberías o conductos
identificables que utilizan un
medio de transmisión de calor -
en particular vapor, aire caliente,
agua, aceite, sales o metales
líquidos -, para el que se ha
instalado o podría instalarse un
contador de energía térmica.)
NACE 62,3
c) La combustión en otras instalaciones
con una potencia térmica nominal
superior a 20 MW no incluidas en los
apartados 2 a 28.
Calor medible NACE 62,3
Calor no medible NACE 56,1
2. Refinería de petróleo. CWT Productos de refinería (FIC) Sí 0,0295
3. Producción de coque. Coque Sí 0,286
4. Calcinación o sinterización, incluida la
peletización, de minerales metálicos,
incluido el mineral sulfuroso.
Mineral sinterizado Sí 0,171
5. Producción de arrabio o de acero
(fusión primaria o secundaria) SV
Acero al carbono de horno de
arco eléctrico (Electric Arc
Furnace, EAF) FIC
Sí 0,283
Acero fino EAF (FIC) Sí 0,352
18. Producción de negro de humo SP Negro de humo (FIC) Sí 1,954
19. Producción de ácido nítrico. Ácido nítrico Sí 0,302
20. Producción de ácido adípico. Ácido adípico Sí 2,79
21. Producción de ácido de glioxal y
ácido glioxílico.
NRP
22. Producción de amoníaco Amoníaco FIC Sí 1,619
23. Fabricación de productos químicos
orgánicos en bruto mediante craqueo,
reformado, oxidación parcial o total, o
mediante procesos similares, SV.
Cloruro de vinilo monómero Sí 0,204
Fenol/ acetona Sí 0,266
S-PVC Sí 0,085
E-PVC Sí 0,238
Craqueo a vapor SP, FIC Sí 0,702
Compuestos aromáticos SP, FIC,
CWT
Sí 0,0295
Estireno (FIC) Sí 0,527
Óxido de etileno/etilenglicoles
(SP,FIC)
Sí 0,512
24. Producción de hidrógeno (H2) y gas
de síntesis mediante reformado u
oxidación parcial, SV
Hidrógeno (SP, FIC) Sí 8,85
Gas de síntesis, SP,FIC Sí 0,242
25. Producción de carbonato sódico
(Na2CO3) y bicarbonato de sodio
(NaHCO3).
Carbonato de sodio Sí 0,843
26. Captura, transporte y
almacenamientos de gases de efecto
invernadero en condiciones de
conformidad con la Directiva
2009/31/CE.
NRP. Sin objeto de asignación a
menos que produzca calor;
recibirá derechos de emisión en
función del mismo.
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
3.1.2.Subasta de EUA
Mientras que durante la fase 2 sólo un 4% de
los derechos han sido subastados, en la fase
3 esta cifra ascenderá al 50%, con una
estimación de unos mil millones de derechos
subastados al año. Con respecto a la
plataforma de subasta, habrá una
Plataforma Central que se extraerá bien de
un mercado de carbono regulado ya en
operación, bien de un mercado financiero
existente y ya regulado, o bien de un
mercado regulado abierto ad hoc (la
Comisión aún tiene que decidirse por una de
estas tres vías). Además habrá tres
plataformas para la subasta en aquellos
países (Alemania, Gran Bretaña y Polonia)
que han optado por separarse de una
plataforma centralizada.
Las reglas de la subasta serán: subasta
cerrada de una sola ronda y precio
uniforme. La plataforma estará abierta
durante al menos dos horas en las cuales los
participantes podrán realizar tantas pujas
27
como deseen por una cantidad
determinada de derechos a un precio. Al
cierre de la sesión, la plataforma
determinará el precio de cierre para el
número de derechos ofrecido. Los
asignatarios serán todos los que hayan
pujado por encima del precio de cierre y
todos pagarán el mismo precio,
independientemente de su puja. Los
derechos tomarán la forma de producto
financiero “spot” y estarán en las cuentas de
los asignatarios en un máximo de 5 días
laborables tras la subasta.
Las pujas de la fase 3 comenzarán en 2012
(ver recuadro). El calendario para las
subastas de la Plataforma Central será
publicado, previa consulta con la CE, para
el 28 de febrero del año precedente,
y las plataformas secundarías deberán
publicar sus calendarios antes del 31 de
marzo del año precedente. La periodicidad
de las subastas será semanal excepto en la
aviación que serán bimestrales.
Nuevas subastas en 2012
Además de las subastas periódicas de países como Alemania, Reino Unido, Grecia o
Países Bajos, durante el año 2012 se organizarán de las siguientes subastas de manera
centralizada:
Subasta anticipada de 120 M de EUA de la fase 3, aprobada por los Estados
Miembros en julio de 2011 y que tiene por objeto satisfacer las necesidades de
cobertura de derechos de emisión del sector eléctrico (que a partir de 2013 no
reciben ningún EUA gratis).
Subasta de 300 M de EUA para financiar proyectos de captura y
almacenamiento geológico de CO2, cuyo inicio está previsto para noviembre
de 2011 a razón de 20 M de EUA por mes.
Subasta del 15% del techo de la aviación para 2012, unos 32 M EUAA.
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
3.1.3.El sector de la aviación
A partir del 1 de enero de 2012, los vuelos
con origen o destino en algún aeropuerto
comunitario pasarán a estar regulados por el
EU ETS.
Por razones técnicas, las aerolíneas no
recibirán EUA, sino que se crea un nuevo
activo, el EUAA, válido únicamente para el
cumplimiento de obligaciones por parte de
las aerolíneas (pero no por el resto de
actores industriales). Sin embargo, las
aerolíneas sí podrán utilizar, además de los
EUAA, EUA, CER y ERU para el cumplimiento
de sus obligaciones.
Se espera que casi todas las aerolíneas
posean un déficit de derechos, ya que la
28
asignación gratuita se ha realizado por el
85% de las emisiones históricas (entendidas
como la media de los años 2004-2006) del
sector en 2012, y por el 82% de las emisiones
históricas en 2013-2020. Estudios recientes
han estimado el grado de cobertura medio
del sector (ratio de asignación gratuita entre
emisiones actuales) en un 73%.
La ampliación del EU ETS a este nuevo
segmento no está exenta de polémica, y
tanto Estados Unidos como China entienden
que la Unión Europea se ha extralimitado en
la aplicación del derecho europeo, y están
utilizando varios canales para oponerse a
esta medida (judiciales en el caso de Delta,
United y American, y diplomáticos en el caso
de China).
Algunas cifras sobre el nuevo sector
Emisiones históricas de la aviación (promedio del periodo 2004-2006, tCO2) :
219.476.343 (UE-27) + 1.943.935 (países EFTA) = 221.420.279
Techo:
o 2012 (97% de las emisiones históricas): 214.777.671 EUAA
o 2013-2020 (95% de las emisiones históricas): 210.349265 EUAA
Asignación gratuita:
o 2012 (85% del techo 2012): 182.561.020 EUAA
o 2013-2020 (82% del techo 2013-2020): 172.486.397 EUAA
Valor de referencia:
o 2012: 0,000679695907431681 EUAA/tkm
o 2013-2020: 0,000642186914222035 EUAA/tkm
Uso de CER y ERU para cumplimiento
o 2012: hasta el 15% de las emisiones verificadas
o 2013-2020: al menos el 1,5% de las emisiones verificadas
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
3.1.4.Consolidación de registros
Los registros para el EU ETS mantienen un
control sobre la tenencia de derechos y la
transferencia de los mismos. Los principales
tipos de transacción son: creación de
derechos, asignación gratuita, subasta,
comercio, y su entrega y destrucción para el
cumplimiento de objetivos por parte de las
instalaciones y operadores aéreos.
La Regulación de Registros fue modificada
por última vez en 2010 para preparar el
cambio a un único registro central de la
29
Unión en 2012 y permitir la entrada del sector
aéreo. Además los nuevos cambios
permitirán nuevas medidas de seguridad en
vista de los problemas que han
comprometido al EU ETS durante 2010 y 2011.
Se prevé que el cambio a Registro Único se
dé entre finales de 2011 y principio de 2012
para lo cual los registros nacionales
permanecerán cerrados unos 15 días. Aún
no se sabe cuál será la función exacta de
registros nacionales como RENADE, aunque
parece que no desaparecerán.
Principales características del nuevo sistema de Registro Único
Identificación de 2 factores, confirmación offline y obligatoriedad del principio
de revisión.
El cierre de transferencias tomará 26 horas, los administradores nacionales
podrán congelar derechos y cuentas en caso de sospecha
Nuevas categorías de cuentas: las cuentas de comercio serán más flexibles
que las cuentas de tenencia.
Los derechos serán fungibles y los números de serie sólo serán visibles por el
administrador del registro.
Introducción de una lista de confianza y refuerzo de los sistemas de control de
las personas autorizadas.
Se reforzarán las medidas anti-blanqueo de dinero; Europol tendrá un acceso
permanente de sólo lectura al registro.
Algunas recomendaciones de seguridad para usuarios
Acceda siempre al registro de derechos de emisión desde el mismo
ordenador con conexión fija a Internet.
No comparta sus claves con nadie y actualícelas, al menos, mensualmente.
Al entrar deshabilite la opción de recordar nombre y contraseña, y al terminar
asegúrese de cerrar la sesión.
Mantenga su equipo protegido con antivirus, antispyware y firewall.
Navegue por páginas seguras.
No acceda al registro a través de enlaces y no preste atención a e-mails que
pidan actualización de datos de usuario o contraseña.
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
3.1.4.Consolidación de registros
Por si los problemas de 2009 y 2010, con el
fraude del IVA o el intento por parte de
Hungría de revender CERs que ya habían
sido utilizados para su entrega, no hubieran
sido suficientes, en Enero de 2011 el
Mercado de Derechos de Emisión sufrió
diversos robos informáticos; 1,6 millones de
derechos le fueron sustraídos a Holcim en
Rumanía (se recuperaron 600.000 en
Liechtenstein, pero el otro millón
desapareció en diversas operaciones de
compra-venta) , se sustrajeron 475.000
derechos más en la República Checa y
hubo un intento de ataque informático en
Austria.
Esta situación provocó un cierre temporal de
los registros nacionales, también la
plataforma The Ice cerró su cotización al
spot sine die y Bluenext también canceló su
cotización al spot del 27 de Enero al 4 de
Febrero. Los diversos actores tomaron
medidas para evitar problemas futuros:
RENADE alteró las condiciones para hacer
transacciones más seguras; a partir de la
reapertura en marzo, cualquier usuario de
RENADE que realice una transacción a
través de la web recibirá un email a su
correo autorizado para que confirme la
misma. Una vez confirmado vía email,
recibirá una llamada telefónica para
confirmar la transacción y sólo entonces se
hará efectiva (estas medidas parecen ser la
antesala del conjunto de medidas que se
30
aplicarán tras la creación de un Registro
Único).
En cuanto a las plataformas, The Ice ha
suspendido las transacciones al spot y,
desde mayo, en lugar de cotizar sólo futuros
trimestrales, cotiza futuros con vencimiento
al final de cada mes. BlueNext, por su parte,
abrió el denominado “Safe Harbour”,
también en mayo del 2011. En el sistema de
la plataforma gala los derechos son
examinados hasta la fuente de emisión para
asegurar su validez. Como contrapunto,
dados los requisitos para entrar en la “Safe
Trading Zone” de BlueNext, el volumen
transferido se ha visto afectado a la baja.
En el futuro la Comisión Europea está
planteando medidas para dar más
seguridad en el EU ETS, algunas de ellas van
encaminadas hacia los pasos de verificación
que RENADE ya ha hecho efectivos. Otra
propuesta está en la posibilidad de no hacer
efectivas las transferencias de derechos
hasta 26 horas después del cierre de la
venta, para permitir la cancelación de
operaciones fraudulentas. Esta medida no
ha sido bien acogida por parte de algunas
entidades financieras que opinan que esto
quebrantaría el principio spot del EUA.
79,22%
10,70%
7,75%
16,82%
26,56%
7,92%
27,42%
8,91%
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
90,00%
100,00%
Por GEI
Otros
Transporte
RCI
Electricidad
Industria
F-gases
CH4EUETS
Difusos
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
3.2. España
3.2.1. Fondo de Carbono Ley de
Economía Sostenible
Entre las disposiciones de la Ley de
Economía Sostenible (Ley 2/2011, de 4 de
marzo) relacionadas con la mitigación del
cambio climático destaca la creación de un
fondo para la compra de créditos de
carbono adscrito a la Secretaría de Estado
de Cambio Climático.
El artículo 91 de la Ley fija las prioridades del
fondo (fomento de las empresas españolas,
inversión en proyectos de eficiencia
energética, energías renovables y gestión de
residuos, etc.), que ha sido desarrollado
recientemente por el Real Decreto
1494/2011, de 24 de octubre.
31
El Real Decreto es especialmente relevante
ya que abre el camino para la realización de
proyectos de reducción de emisiones dentro
del territorio español (Artículo 7). Así, se
cubriría una demanda expresada tiempo
atrás por diversos sectores empresariales y
administraciones. El objetivo es invertir en el
país, generando incentivos para lograr
nuevas reducciones de emisiones,
modernizando el tejido productivo y social.
Una vez aprobado el texto, aún faltarán
numerosos aspectos por concretar,
pendientes de decisiones del Consejo Rector
y la Comisión Ejecutiva que se crean al
efecto. En cualquier caso, cuestiones como
la opción por una remuneración con activos
de carbono y no monetaria, aparecen ya
resueltas.
Gráfico 20. Emisiones en España por GEI y por sector
CO2 por sector
CO2
N2O
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
32
Entregar derechos de emisión en una
cuantía equiparable a las emisiones de
CO2, que superen el volumen cubierto por
los derechos de emisión que le hubieran
correspondido, con arreglo a las reglas de
asignación gratuita, si hubiera estado
sujeta al régimen de comercio de
derechos de emisión. Estos derechos de
emisión podrán ser tanto EUA como CER/
ERU en su totalidad.
Las instalaciones que opten por la exclusión
no podrán volver a entrar en el EU ETS a lo
largo del periodo. Asimismo, si se desiste de
la exclusión, no se podrá solicitar después.
En el caso de que una instalación supere las
25.000 toneladas de CO2 emitidas alguno de
los años del periodo, o instale dispositivos
que le lleven a superar los 35 MW de
potencia térmica nominal, deberán ser
incluidas por el órgano competente en el
régimen del comercio de derechos de
emisión.
3.2.1. Exclusión de instalaciones de bajas
emisiones
La legislación europea define a las
instalaciones de bajas emisiones como
aquellas que hayan notificado emisiones
inferiores a 25.000 toneladas equivalentes de
dióxido de carbono para 2008, 2009 y 2010; y
que, cuando realicen actividades de
combustión, tengan una potencia térmica
nominal inferior a 35 MW.
En España, el Real Decreto 301/2011, del 4
de marzo ha condicionado la exclusión de
instalaciones de bajas emisiones al
cumplimiento de alguna de las siguientes
condiciones:
Reducir sus emisiones en 2020 un 21%
respecto a 2005, con un hito intermedio
del 14% en 2016, mediante la aplicación
de medidas de mitigación que se
enmarquen dentro del EU ETS, como, por
ejemplo, sustitución de combustibles
fósiles por biomasa. Para ello, las
instalaciones propondrán una senda de
reducción de emisiones que habrá de ser
aceptada por las autoridades
competentes. De no cumplir con la senda
de reducción, deberán entregar
derechos por la diferencia entre la senda
propuesta y las toneladas de CO2
emitidas.
Gráfico 21. Senda de cumplimiento para
Instalaciones de Bajas Emisiones
100%
91,25%89,50%
87,75%86,00%
84,25%82,50%
80,75%79,00%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
100%
Anexos
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
Gráfico 1. Evolución de los precios del EUA desde 1-1-2008 9
Gráfico 2. Previsiones de los analistas para el 2012 y la fase 3 10
Gráfico 3. Previsiones de los analistas para el 2012 y la fase 3 10
Gráfico 4. Redimensionamiento del mercado por posible salida de IBE 11
Gráfico 5. Cambio en las emisiones EU ETS en España 12
Gráfico 6. Evolución de las emisiones en España, 2005-2010 (M tCO2) 13
Gráfico 7. Consumo de la reserva de nuevos entrantes, 2008-2012 14
Gráfico 8. Uso de CER y de ERU en Europa (% de la asignación) 15
Gráfico 9. Uso de CER y de ERU en España (% de la asignación) 15
Gráfico 10. Impactos del EU ETS sobre la gestión empresarial 17
Gráfico 11. Repercusión del EUA en la fijación del precio del producto 17
Gráfico 12. Conocimiento y uso de los productos 18
Gráfico 13. Conocimiento y uso de los productos por tamaño de empresa 18
Gráfico 14. Previsión de precio del EUA a final de año y a 2020 19
Gráfico 15. Determinantes del precio del EUA 20
Gráfico 16. Grado de conocimiento sobre el periodo 2013-2020 21
Gráfico 17. Previsión de déficit o superávit en el periodo 2013-2020 21
Gráfico 18. Valoración de los agentes de mercado 22
Gráfico 19. Valoración de los agentes institucionales 22
Gráfico 20. Emisiones en España por GEI y por sector 31
Gráfico 21. Senda de cumplimiento para Instalaciones de Bajas Emisiones 32
Índice de gráficos
34
Tabla 1. Emisiones EU ETS por sector en España 2009 vs 2010 12
Tabla 2. Evolución de las emisiones EU ETS en España , 2005-2010 (m de tCO2) 13
Tabla 3. Consumo de la reserva de nuevos entrantes, 2008-2012 14
Índice de tablas
Series CO2: Los mercados de carbono en España 2011
AC
CCAA
CE
CER
EUA
EU ETS
ERU
GEI
MARM
PK
PNA
Relación de acrónimos
35
Metodología del estudio
Factor CO2 invitó a más de 400 compañías industriales con instalaciones sujetas al Comercio de
Derechos de Emisión para que participaran en un estudio sobre la situación del los mercados de
carbono en España.
Las percepciones del sector industrial sobre los mercados de carbono se han recabado
mediante una encuesta on-line, realizada a responsables financieros, de energía y de
medio ambiente de empresas procedentes todos los sectores industriales que participan en el
Comercio de Derechos de Emisión (refino, coquería, calcinación, siderurgia, cemento y cal, vidrio
y fritas, cerámico, y pasta y papel).
Las empresas participantes en el presente estudio representan aproximadamente un 50% de la
asignación de derechos de emisión a sectores industriales.
Las encuestas se realizaron en los meses de julio y agosto. Posteriormente, en los meses de
septiembre, octubre y noviembre se procedió a la codificación y tabulación de la información, al
análisis de los resultados obtenidos y a la redacción del informe final.
Aplicación Conjunta
Comunidad Autónoma
Comisión Europea
Reducción de emisión certificada (Certified Emission Reduction)
Derecho de emisión europeo (European Union Allowance)
Régimen comunitario de comercio de derechos de emisión
(European Union’s Emission Trading Scheme)
Unidad de reducción de emisiones (Emission Reduction Unit)
Gas de Efecto Invernadero
Ministerio de Medio Ambiente y Medio Rural y Marino
Protocolo de Kioto
Plan Nacional de Asignación
BILBAO MADRID BARCELONA MILAN
T.+ 34 902 105 560
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