las finanzas en la india

LAS FINANZAS EN LA INDIA

BETZABE SORIA RODRIGUEZ

09120082

216-D

LAS FINANZAS EN LA INDIA 2

LAS FINANZAS EN LA INDIA

PROBLEMA:

Enunciado: El rol que ha tenido el sector financiero en la economía de la India en los últimos cinco años.

En las últimas décadas la India ha venido realizando reformas financieras, y a su vez su Producto Bruto Interno ha venido experimentando un crecimiento sostenido situando el PBI indio como el 4to PBI más grande del mundo. Analizaremos estas reformas que se han venido llevando a cabo a partir del año 2008 con la finalidad de evitar que la India se vea afectada por la crisis económica que ocurrió en ese entonces. Se verá también el papel que tiene el desarrollo financiero en el empleo y cómo ha venido evolucionando el sector financiero durante los años 2006 hasta 2011.

Formulación:

¿Qué influencia ha tenido el sector financiero en la economía india?

¿qué reformas financieras han sido llevadas a cabo en los últimos cinco años? ¿a qué realidad han respondido estas reformas? ¿es la India un ejemplo a seguir en cuanto al manejo de sus finanzas? ¿Han tenido éxito estas reformas? ¿por qué si? ¿por qué no?

OBJETIVOS:

General:Dilucidar el rol que ha tenido las reformas realizadas en el sector financiero en el crecimiento económico de la India.

Específico: En la medida que se conozca qué parte de la actual situación de la economía india es explicada por el sector financiero, se podrá tomar como ejemplo el caso hindú para posibles reformas en otros países.Conocer cómo ha ido evolucionando el sector financiero de la economía hindú durante los últimos cinco años.Analizar el impacto que tuvo la última crisis financiera mundial en el crecimiento económico, así como en otros indicadores económicos.


MARCO TEÓRICO:

Antecedentes:

Excessive Budget Deficits, a Government-Abused Financial System, and Fiscal RulesEn este informe se refiere que la India a partir de los 90's ha experimentado un cambio radical en sus indicadores macroeconómicos. El proceso de reformas económicas, incluyendo la extendida liberalización general y reducción del proteccionismo, puesto en marcha en 1991y seguido sistemáticamente a partir de entonces, ha dado resultados positivos mediante la eliminación de algunas rigideces estructurales de larga data y por ello ha creado un potencial para un mayor crecimiento.

Asimismo se menciona que el sector financiero en la India, que incluye bancos comerciales, fondos mutuos y compañías de seguros entre otras instituciones cambió durante el periodo de los 90's. Pero que aún cuando estos cambios habían sido efectuados, estos han sido relativamente estrechos de alcance. El sector financiero ha sido fortalecido por las reformas pero sigue teniendo problemas sustanciales relacionados al amplio papel que juega el gobierno en ese sector.

Monetary and Financial Sector Reforms in India: A Practitioner's PerspectiveEste paper concentra sus esfuerzos en revisar las reformas en el sector monetario y financiero, explorando las cuestiones emergentes y viendo las perspectivas que tienen para un futuro estas reformas.

También se menciona que las políticas llevadas a cabo tuvieron muchos beneficios a pesar de los mayores costos en los que se incurrió en la realización de los objetivos. Otro punto tratado es que en la fase posterior a la nacionalización hubo una expansión de sucursales importantes para movilizar el ahorro y aumentó visiblemente el flujo de crédito bancario a sectores importantes como la agricultura, las pequeñas industrias y las exportaciones. Sin embargo estos logros deben ser vistos cautelosamente por las ineficiencias a nivel micro que se agravaron por la falta de transparencia contable de las transacciones intra-sector público no financiero.

Financial Sector Reforms in India: Policies and Performance AnalysisEn este informe se menciona que hasta los inicios de los 90's, el estado en el que se encontraba el sector financiero de la India podía ser descrito como un cásico ejemplo de "represión financiera" a la Mackimon y Shaw. Este sector estaba caracterizado por tasas de interés administradas, suscripción preferente de recursos por parte de las autoridades y extensivas micro-regulaciones dirigidas a la mayor parte del flujo de fondos que van desde y para los intermediarios. En el mercado de valores, las nuevas emisiones de acciones se regían por una gran cantidad de regulaciones complejas y amplias restricciones, además había muy poca transparencia y profundidad en el mercado secundario.

También se menciona que el proceso de reformas ha sido muy gradual y que estas medidas fueron tomadas bajo la consulta de distintos expertos. Asimismo se muestra a través de datos y cuadros que ha habido una transformación estructural en casi todos los segmentos del sector financiero indio. El proceso de reformas ha fortalecido la salud de los financieros


intermediarios, profundizo los mercados financieros y mejoró los instrumentos disponibles en el sistema financiero a nivel de entidades individuales. Han habido innegables mejoras en la competencia, eficiencia y productividad en el sistema financiero.

Bases Teóricas:

Si bien el crecimiento es muy pocas veces relacionado al desarrollo del sistema financiero, los datos demuestran que quienes tienen un mejor desarrollo del sistema financiero son países que exhiben las mayores tasas de crecimiento económico . En pocas palabras, crecimiento es sinónimo de desarrollo de las finanzas y de crecimiento de las variables reales.

Para analizar este tema es necesario recurrir la relación existente entre crecimiento y financiación. Para iniciar se conoce que la acumulación de capital, que es la base del

crecimiento económico, se mide mediante la siguiente relación: K t+1=I t+K t−DK t , donde

I es la inversión y D la depreciación que mide el desgaste y la obsolescencia del capital debido al uso y creación de nuevas máquinas y equipos. Como vemos un componente principal de la acumulación de capital es la inversión.

Las empresas como agentes racionales tratan de optimizar sus decisiones y para ello la Teoría económica presenta diversas herramientas que permiten encontrar el nivel óptimo de inversión. Una vez encontrado este nivel óptimo de inversión se tiene el problema de financiar esta inversión, algunas empresas reinvierten sus utilidades pero en muchas ocasiones esto no es suficiente y ahí entra a tallar el sistema financiero mediante el crédito bancario, los mercados de capitales, etc.

Ahora bien, la inversión que habíamos mencionado no es otra cosa que el nivel de ahorro, eso lo sabemos por la identidad. Este ahorro sirve como vínculo, queda claro que no es el único, entre el sistema financiero y el crecimiento económico, pero sí es de mucha utilidad para ver cómo se relacionan el sistema financiero y el crecimiento.

El grado de desarrollo de un sistema financiero se mide por la calidad con las que brinda sus servicios. Mediante el desarrollo de sus funciones el sistema financiero afecta ls decisiones de ahorro e inversión, contribuye al aumento de las productividades factoriales, y por tanto afecta al crecimiento económico de un país.

Sin embargo, ¿Cómo se puede medir el desarrollo del sistema financiero? si bien es difícil encontrar indicadores que midan la calidad con la que el sistema financiero cumple sus funciones, encontramos indicadores que nos permiten, de un modo aproximado, comparar el grado de desarrollo alcanzado por dos países, o la evolución de desarrollo de ese país a lo largo del tiempo.

Un indicador muy usado es la proporción entre el crédito y el Producto Bruto Interno. Este indicador nos permite juzgar el graod de desarrollo del sistema financiero: a mayor valor del indicador, mayor desarrollo del sistema bancario. A pesar de ser un indicador muy difundido tiene sus limitaciones, como el hecho de que no mide la calidad en la asignación del crédito, tampoco mide la calidad de la cartera crediticia de los bancos. Otro indicador de usa común es la capitalización como porcentaje del PBI.


Marco Conceptual:

Sistema Financiero: El sistema financiero está formado por un conjunto de instituciones y mercados cuyo objetivo es el de canalizar los ahorros generados por los unidades económicas excedentarias hacia las unidades económicas deficitarias.

Profundización Financiera: Es un indicador que muestra la relevancia del sistema financiero en la economía al expresar su grado de participación en el total del Producto Bruto Interno.

Inclusión Financiera: La inclusión financiera plena es un estado en el cual todas las personas que puedan utilizar servicios financieros de calidad tengan acceso a ellos, que estos tengan precios asequibles, sean proveídos de una manera conveniente y con dignidad para con sus clientes. Los servicios financieros son proveídos por una amplia serie de proveedores, la mayoría de estos privados y pueden llegar a todos quienes los puedan utilizar incluidos las personas discapacitadas, las personas de bajos ingresos, las personas que habitan áreas rurales y otras personas que se encuentran en estado de exclusión.

Regulación Financiera: Es una forma de regulación (normativización) o supervisión que somete a las instituciones financieras a determinados requisitos, restricciones y directrices, con el objetivo de mantener la integridad del sistema financiero.

HIPÓTESIS:

General:

El sector financiero ha ayudado a el crecimiento económico experimentado en la India.

Específicas:

Las reformas financieras llevadas a cabo en el 2008 permitieron que el crecimiento económico indio no cesara a pesar de la crisis económica mundial.

La profundización financiera se ha incrementado debido a la mayor liberalización del sistema financiero.

La promoción de la inclusión financiera ha hecho que el crédito haya aumentado considerablemente, este crédito habría ayudado a un mayor consumo y de esta manera a un mayor crecimiento económico.


ESCENARIO FINANCIERO EN LA INDIA

India ha venido experimentando un crecimiento a pasos agigantados que le han permitido levantarse como una potencia económica mundial. Tras tener un lento crecimiento del 4 a el 5% anual del PBI en los años 80, la economía india ha crecido vertiginosamente en la última década llegando a una tasa del 9% en el año 2010 acorde a datos del Banco Mundial.

El sistema financiero de India es crucial para la trayectoria futura de crecimiento del país. Su capacidad para canalizar horros internos y capital extranjero hacia la inversión productiva y ofrecer servicios financieros como pagos, ahorro, seguros y pensiones a una vasta mayoría de los hogares influirá en la estabilidad económica y social.El gobierno de la India formó un comité para ver cómo se podía mejorar el sistema financiero, y las conclusiones a las que arribó ese comité en el 2008 fue que:

Falta de inclusión financiera: El sistema financiero de India no presta servicios adecuados a la mayoría de los clientes minoristas internos, a las empresas pequeñas y medianas ni a las grandes empresas. La propiedad estatal del 70% del sistema bancario y los obstáculos al desarrollo de los mercados de títulos de deuda corporativa y de derivados han limitado el desarrollo financiero, lo cual inevitablemente impedirá un alto crecimiento.

El sector financiero, si está correctamente regulado pero libre de las restricciones oficiales que han frenado el desarrollo de ciertos mercados e impedido que otros sean competitivos y eficientes, tiene el potencial de generar millones de puestos de trabajo y ejercer un enorme efecto multiplicador en el crecimiento económico.

La estabilidad financiera es más importante que nunca para impedir que los shocks que golpean el sistema, especialmente desde el extranjero, frustren el crecimiento. Aunque la economía de India evitó la crisis asiática y la más reciente de las hipotecas de alto riesgo, resta mucho por hacer para garantizar la estabilidad y durabilidad del sistema financiero.

El gobierno Indio ha tomado diversas medidas para mejorar el sistema bancario, se ha liberalizado este sector y se esa manera se promovido la competencia y eficiencia. Eficiencia en el sentido de la maximización de beneficios. Gracias a las reformas comenzadas hace casi dos décadas, la eficiencia del sistema ha aumentado y la relación entre préstamos en mora y depósitos es notablemente baja: aproximadamente el 1%. Muchos bancos del sector público han pasado a ser bastante rentables y bien capitalizados y coexisten con un vigoroso sistema bancario privado.


CRECIMIENTO ECONÓMICO

Fuente: FMI

Fuente: Banco Mundial

2006 2007 2008 2009 20100

2

4

6

8

10

12

14INFLACIÓN (%)


2006 2007 2008 2009 2010 20110

20000

40000

60000

80000

100000

PBI (millones de rupias)E l PBI de la India se ha tenido una tendencia creciente desde el año 2006 al año 2011. Se puede ver que a pesar de la crisis financiera del 2008, el crecimiento económico hindú no menguó.

El PBI tenía una tasa de crecimiento alrededor del 9% en el año 2006 y alcanzó su máximo en el año 2007, sin embargo debido a la crisis la tasa de crecimiento disminuyo casi a la mitad. Es en este contexto que se llevaron a cabo las reformas financieras que habrían permitido que el crecimiento de la economía hindú se recuperase rápidamente alcanzando una tasa de crecimiento cercana a su nivel inicial de 9%.

La inflación en la India se ha ido incrementando con los años, y al parecer las políticas que se están tomando al respecto no están dando resultados, pues como se puede ver al año 2010, la inflación ha llegado al 12%.


DESARROLLO DEL SECTOR FINANCIERO

2006 2007 2008 2009 201054565860626466687072

CRÉDITO DOMESTICO provisto por el sector bancario(%PBI)

MERCADO DE CRÉDITOS

El crédito interno proporcionado por el sector bancario se ha incrementado, sobretodo se puede ver que en el año 2008 hubo un salto brusco, alcanzando en el 20110 un nivel cercano al 70% del PBI.

El crédito se canaliza principalmente a través de los bancos, pero también existen otras instituciones. El sector bancario consiste en 3 grupos de bancos: del sector público (de los cuales ahora todos tienen accionistas privados minoritarios), bancos privados y bancos extranjeros. Las otras instituciones son principalmente bancos rurales, y otras formas de cooperativas. De todos ellos el mercado de crédito es dominado por el sector público que posee casi las 3/4 partes.


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20100

10

20

30

40

50

60

CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO(% DE PBI)


El crédito al sector privado como porcentaje del PBI también es considerado como un indicador de profundización financiera, en el caso hindú, al año 2010 existe un mayor grado de profundización financiera respecto a años anteriores acercándose al 50%. Sin embargo a pesar de existe una mejora en el indicador, la profundización financiera en la India aún es baja.

El sistema bancario indio ha sido dominado por bancos de propiedad del Estado. Sin embargo a partir de 1990 las barreras han disminuido y nuevos bancos han surgido. Al mismo tiempo que se facilitaba la entrada, las tasas de interés se desregulaban. En el cuadro se puede ver que la participación de los bancos privados en el total de acciones bancarias de la India apenas supera el 20 % al 2010.

La India comparado a otros países como EE.UU u otras potencias mundiales tiene una profundización financiera muy pequeña, lo que no es acorde con su posición de 4to PBI más grande del mundo.


Se puede ver en el cuadro que la inversión se incrementó considerablemente entre los años 2007-2008, esto habría ayudado a que el PBI no dejara de crecer, a una menor tasa pero finalmente, su crecimiento no se detuvo a pesar de la crisis.


CONCLUSIONES:

El sistema financiero indio se ha venido desarrollando a partir de la década de los 90´s y ha tenido un papel fundamental en el vertiginoso crecimiento de la economía de la india de los últimos 5 años.

Las finanzas en la India han mejorado notablemente, sin embargo la inclusión financiera sigue siendo un problema, así como que el sector bancario esté dominado en más del 60% por el gobierno.

La inversión extranjera ha aumentado de manera increíble y esto ha hecho que la economía de la india permaneciera fuerte a pesar de la crisis, pues los mayores flujos de inversión se experimentaron en el año 2008.

La profundización financiera aún es muy pequeña en la India, si hubiese una mayor inclusión financiera este problema se vería solucionado. A comparación de otros países, la India queda muy por detrás en cuanto a este indicador.

La inflación es un problema que aqueja a la India y que se ha venido incrementando durante los últimos años en vez de ser controlado, en el 2010 alcanza cerca al 12%, lo cual es una cifra muy elevada como tasa inflacionaria.

RECOMENDACIONES:

Promover una mayor inclusión financiera facilitando el acceso a crédito a las personas que viven en zonas rurales, para ello el sistema bancario debe ser más eficiente y llegar a la mayor cantidad de personas posibles.

Se debe promover la competencia entre las instituciones financieras formales e informales y se le debe poner menores trabas a las instituciones formales para que gocen de mayores ventajas respecto de las informales.

Podría permitirse que más bancos, especialmente los bancos privados más pequeños, operen y presten servicios minoristas, también se podría mejorar el acceso al financiamiento, haciéndolo más flexible y más acorde con las necesidades locales.

Mantener una correcta regulación del sistema financiero, la última crisis financiera vivida nos ha enseñado que el sistema financiero debe estar correctamente regulado sobretodo en un sistema financiero incipiente pero de rápido crecimiento como el de la economía de la India.

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