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LARRAIN VIAL COLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA

Notas a los Estados Financieros

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012

(Expresadas en miles de pesos)

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(1) Ente Económico

Larrain Vial Colombia S. A. Comisionista de Bolsa, es una empresa de naturaleza privada con domicilio en la ciudad de Bogotá, constituida mediante Escritura Pública No. 2884 otorgada el 3 de diciembre de 2012 de la Notaría 41 de Bogotá D.C., autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Resolución 1831 del 09 de noviembre de 2012, con permiso de funcionamiento vigente hasta el 31 de diciembre del año 2100.

Durante el 2013 se llevó a cabo una reforma estatutaria según documento 1098 del 31 de mayo de 2013 registrado en la notaria 41 el 06 de junio de 2013, con la cual se protocolizó el aumento del capital autorizado de la sociedad.

En el año 2013, la sociedad se considera formalmente como entidad sometida a inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia por lo que comienza a operar en el mercado de valores colombiano a partir del 18 de abril de 2013.

Larrain Vial Colombia S.A. Comisionista de Bolsa, tiene por objeto social principal la realización de las operaciones autorizadas a las sociedades comisionistas; el desarrollo del contrato de comisión para la compra y venta de valores incluyendo aquellos no inscritos en bolsa, pero que si se encuentren inscritos en el registro nacional de valores y emisores; la compra y venta de valores en bolsa en operaciones a plazo de cumplimiento financiero o efectivo.

La adquisición en el mercado primario de títulos representativos de las suscripciones recibidas por las sociedades administradoras de inversión para los fondos administrados por la sociedad comisionista, que no estén inscritos en bolsa pero sí en el registro nacional de valores y emisores, debiendo informar en este caso la operación, a la respectiva bolsa de valores de la cual sea miembro la sociedad.

La celebración de contratos de comisión para comprar acciones inscritas en el registro nacional de valores y emisores, dentro de procesos de privatización y democratización de la propiedad de conformidad con lo previsto en la Ley 226 de 1995 y demás normas aplicables; la compra y venta de títulos de deuda pública que se negocien en los mercados del exterior, teniendo presente los requerimientos cambiarios.

La celebración de operaciones del mercado monetario como transferencia temporal de valores, operaciones de venta en corto y operaciones simultáneas, a través de la bosa, por cuenta propia o por cuenta de terceros; celebrar operaciones carrusel en el mercado de valores; realizar operaciones por cuenta propia que autorice la Ley tanto en el mercado primario como en el secundario.

Administrar valores de sus comitentes con el propósito de realizar el cobro del capital y sus rendimientos y reinvertirla de acuerdo con las instrucciones impartidas por los inversionistas; administrar portafolios de valores de terceros; prestar asesoría en actividades relacionadas con el mercado de capitales; celebrar contratos de corresponsalía, con el objeto de promocionar la celebración de negocios entre terceros y tales entidades y promocionar los propios en el exterior en desarrollo de estos contratos.

Poseer acciones en sociedades de inversión colectiva de conformidad con el artículo 117 de la Ley 510 de 1999, las que la modifiquen y demás aplicables; la sociedad queda facultada para actuar como representante de oficinas de representación en Colombia de las bolsas de futuros y opciones del exterior, así como de las que constituyan las entidades financieras,





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especialmente calificadas por el Banco de la República.

Constituir y administrar carteras colectivas; celebrar operaciones de venta con pacto de recompra; intermediar en la colocación de títulos garantizando la totalidad o parte de la misma, o adquiriendo dichos valores por cuenta propia; la sociedad está facultada para actuar como creador del mercado de valores para títulos de deuda pública; realizar operaciones de corretaje sobre valores de deuda pública; realizar operaciones por fuera de rueda que tengan por objeto el colocar en el mercado primario de valores inscritos en bolsa.

Colocar bajo la modalidad del mejor esfuerzo los valores que vayan a ser ofrecidos simultáneamente en el exterior y en el país; participar en las operaciones de remate y martillo de valores inscritos en el registro nacional de valores y emisores, por cuenta propia o por cuenta de terceros y especialmente las contenidas en el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, en el Título XI del Libro Cuarto del Código de Comercio, y en las demás normas concordantes.

(2) Resumen de las Principales Políticas Contables

Bases de preparación y presentación

En la contabilidad y preparación de los estados financieros, Larrain Vial Colombia S.A. Comisionista de Bolsa, observa los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia e instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia.

A continuación se describen las principales prácticas y políticas contables aplicadas por la sociedad:

(a) Disponible

Registra los recursos de alta liquidez con que cuenta la sociedad en cuentas bancarias.

(b) Inversiones Según lo establecido en la Circular Básica Contable y Financiera, las inversiones se clasifican en negociables, para mantener hasta el vencimiento y disponibles para la venta. A su vez, según lo establecido por el reglamento general de la Bolsa de Valores de Colombia, las sociedades comisionistas deben suscribir y pagar 91 millones de acciones como una inversión de carácter obligatoria y permanente, los montos invertidos en exceso, se consideran inversiones voluntarias. Según lo establecido en el numeral 6.2.4. Valores participativos no inscritos en bolsas de valores del capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia, para la valoración para estas inversiones, la sociedad deberá aumentar o disminuir el costo de adquisición en el porcentaje de participación que corresponda al inversionista sobre las variaciones subsecuentes del patrimonio del respectivo emisor. Para el efecto, la variación en el patrimonio del emisor se calculará con base en los estados financieros certificados, con corte a 30 de junio y a 31 de diciembre de cada año. Sin embargo, cuando se conozcan estados financieros certificados más recientes, los mismos se deberán utilizar para establecer la variación en mención. Las entidades tendrán un plazo máximo de tres meses, posteriores al corte de estados financieros, para realizar la debida actualización.





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Esta clase de inversión se registra contablemente como una inversión disponible para la venta en títulos participativos obligatorias con vocación de permanencia en bolsas de valores y se considera como inversiones de baja, mínima bursatilidad o sin ninguna cotización, independientemente de su bursatilidad. Las actualizaciones que se presenten en esta inversión, por las variaciones del patrimonio del emisor, se contabilizan dependiendo de lo siguiente: cuando el valor de la inversión actualizado con la participación que le corresponde a la sociedad, sea superior o inferior al valor patrimonial por el cual se encuentra registrada la inversión, la diferencia se debe registrar como un mayor o menor valor, con cargo o abono a la cuenta desvalorizaciones y su contrapartida afectará la cuenta de superávit por valorización. Otra inversión obligatoria que tiene la sociedad, es la participación de ciento cincuenta mil unidades en el Fondo de Garantías de las Sociedades Comisionistas de la Bolsa de Valores de Colombia – FOGACOL, cumpliendo con lo dispuesto en la Resolución 0203 de 2003, a través de la cual, la Superintendencia Financiera de Colombia aprueba el reglamento de funcionamiento del fondo y contempla que ninguna sociedad comisionista de bolsa activa, podrá ser titular de derechos por un monto inferior al mencionado. La inversión obligatoria en FOGACOL se contabiliza como una inversión disponible para la venta y se valora con base en el valor de la unidad certificado cada mes por el fondo, respecto de la participación de la sociedad; las variaciones se manejan con cargo a resultados. Provisión o Pérdidas Emisiones o Emisores no calificados

Al cierre de 2013, la sociedad no efectuó provisión alguna por inversiones en títulos con emisores no calificados. No obstante, en el momento que se efectúen, para los títulos que no cuente con una calificación externa o títulos de deuda emitidos por entidades que no se encuentren calificadas, el monto de las provisiones se debe determinar con fundamento en la metodología que determine la sociedad. Dicha metodología debe ser aprobada de manera previa por la Superintendencia Financiera de Colombia. Para el efecto, en caso de no contar con una metodología interna aprobada para la determinación, la sociedad se debe sujetar a lo siguiente:

Categoría "A"- Inversión con riesgo normal. Corresponde a emisiones que se encuentran cumpliendo con los términos pactados en el valor y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible reflejan una adecuada situación financiera.

Categoría "B"- Inversión con riesgo aceptable, superior al normal. Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Así mismo, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden afectar su situación financiera.

Categoría "C"- Inversión con riesgo apreciable. Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan deficiencias en su situación financiera que comprometen la recuperación de la inversión.





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Categoría "D"- Inversión con riesgo significativo. Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa. Categoría "E"- Inversión incobrable. Corresponde a aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima que es incobrable.

(c) Deudores Representa los derechos a reclamar como consecuencia de operaciones de comisiones con inversionistas, el valor de las deudas a cargo de terceros y a favor de la sociedad comisionista. Comprende, entre otras, las siguientes cuentas: anticipos y avances, anticipos e impuestos y contribuciones a favor y deudores varios.

(d) Propiedades y equipo Se contabilizan por su costo de adquisición, las adiciones, mejoras y reparaciones extraordinarias que aumenten significativamente la vida útil de los activos, se registran como mayor valor y los desembolsos por mantenimiento y reparaciones que se realizan para la conservación de estos activos se cargan en las cuentas de gasto en la medida que se causan.

La depreciación se registra utilizando el método de línea recta y de acuerdo con el número de años de vida útil estimado de los activos. Las tasas anuales de depreciación para cada rubro de activos son:

Equipo de telecomunicaciones 20%

Equipo de procesamiento de datos 20%

(e) Intangibles Definidos como el conjunto de bienes inmateriales, representados en derechos, privilegios o ventajas de competencia que son valiosos porque contribuyen a un aumento en ingresos o utilidades por medio de su empleo en el ente económico, los intangibles que registra la sociedad se amortizan a tres años, salvo que por disposiciones legales se requiera modificar dicho plazo.

(f) Gastos Pagados por Anticipado y Cargos Diferidos

Los gastos pagados por anticipado corresponden a erogaciones en que incurre la Compañía en el desarrollo de su actividad, cuyo beneficio o servicio se recibe en varios periodos, pueden ser recuperados y suponen la ejecución sucesiva de los servicios a recibir.

Los cargos diferidos corresponden a costos y gastos, que benefician periodos futuros y no son susceptibles de recuperación. La amortización se reconoce en el periodo en que se reciban los servicios o se causen los gastos.





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La amortización se realiza de la siguiente manera: Las pólizas de seguro se amortizarán dependiendo el plazo establecido para su renovación. El licenciamiento para uso de programas de computador o software del aplicativo, se amortizará en un periodo de (36) cuotas mensuales. Los gastos de organización y preoperativos se amortizarán en un periodo de (36) cuotas mensuales. El impuesto diferido “debito” por diferencias temporales se amortizara en el momento en que cumplan los requisitos de ley y reglamentación de que tratan las disposiciones fiscales. El cargo diferido por comisiones bancarias se está amortizando a doce (12) meses.

(g) Reconocimiento de Ingresos por Comisiones

El ingreso por comisiones se reconoce en el momento en que se causa, así como las demás operaciones registradas en el Estado de Resultados.

(h) Valorizaciones Las valorizaciones de los activos corresponden a la diferencia entre el costo ajustado en libros y el valor comercial al cierre de cada ejercicio. Los activos objeto de valorización son:

Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos, que incluye la inversión obligatoria en acciones de la Bolsa de Valores de Colombia y la participación en FOGACOL, las cuales se contabilizan con base en las variaciones patrimoniales del emisor.

(i) Impuestos gravámenes y tasas

Registra el impuesto de renta y complementarios a pagar, causado sobre los ingresos gravables obtenidos en el año gravable. Para el caso de la sociedad, en el año 2013 el impuesto de renta y complementarios se determinó por renta presuntiva, ya que el resultado fue pérdida al final del año.

(j) Cuentas de Orden

En estas cuentas se registran las operaciones mediante las cuales la Sociedad adquiere un derecho o asume una obligación, cuyo surgimiento está condicionado a que un hecho se produzca o no, dependiendo de factores futuros, eventuales o remotos. Al cierre de 2013, registra la operación recíproca con uno de sus vinculados económicos por el reconocimiento de una parte de los gastos incurridos en el alistamiento y puesta en marcha de la sociedad.

(k) Cuentas de Orden Fiduciarias De acuerdo con la Resolución 497 de 2003 de la Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera de Colombia) y las modificaciones establecidas en la Resolución 02374 de 2006 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia, la sociedad comisionista registra bajo cuentas de orden fiduciarias los activos y pasivos, y





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demás operaciones de otros entes, que por virtud de las normas legales o de un contrato, se encuentran bajo la administración temporal o permanente de la firma.

(l) (Pérdida) Utilidad neta por acción La (pérdida) utilidad neta por acción se determina utilizando las acciones en circulación, para 31 de diciembre de 2013 corresponde a 1.040.304 acciones y al 31 de diciembre de 2012 son 552.200 acciones, las acciones en circulación promedio para el año 2013 son 762.843.

(m) Principales diferencias entre las normas especiales y las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia

Las normas contables especiales establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia presentan algunas diferencias con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia, como las siguientes:

(i) Propiedades, planta y equipo

Las normas de contabilidad generalmente aceptadas determinan que al cierre del período el valor neto de las propiedades, planta y equipo, cuyo valor ajustado supere los veinte (20) salarios mínimos legales mensuales, se debe ajustar a su valor de realización o a su valor presente, registrando las valorizaciones y provisiones que sean necesarias, mientras que las normas especiales no presentan condiciones para esta clase de activos.

(ii) Estados Financieros Las normas de contabilidad generalmente aceptadas establecen la presentación del Estado de Cambios en la Situación Financiera, mientras que la norma especial no lo requiere para las entidades del sector financiero.

(3) Disponible

El siguiente es el detalle del disponible en moneda legal al 31 de diciembre:

2013 2012

Efectivo Bancos:

3.000

0

Depósitos en cuentas corrientes 25.759 0

Depósitos en cuentas de ahorros 4.217.111 5.525.266

Depósitos en cuentas del exterior 9.628 0

$ 4.255.498 $ 5.525.266

Al 31 de diciembre de 2013, no se presentan partidas conciliatorias en los depósitos en cuentas de bancos, a su vez, no existen restricciones o embargos sobre el disponible de la compañía.

(4) Inversiones

El siguiente es el detalle de las inversiones realizadas por la sociedad comisionista al 31 de diciembre de 2013:





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2013

Inversiones Disponibles para la Venta

Obligatorias en Bolsa de Valores de Colombia 2.843.287

Obligatorias en FOGACOL 330.559

Total Inversiones Disponibles para la Venta $ 3.173.846

No existen restricciones o embargos sobre las inversiones

(5) Deudores

El siguiente es el detalle de la cuenta deudores al 31 de diciembre:

2013 2012

Contratos de Comisión (*) $ 2.114.745 0

Anticipos a proveedores 963 0

Depósitos cuenta bróker (1) 3.157 0

Anticipo impuestos y contribuciones 100.807 246

Deudores varios 23.625 0

Total Deudores

$ 2.243.297

246

(*) Incluye $1.195.000 que corresponde a operaciones con inversionistas extranjeros honrada por la sociedad, debido a desfase en instrucciones al cierre del 31 de Diciembre de 2013. De otra parte, teniendo la estructura de negocio de la industria en fondos de inversión capital extranjero, los inversionistas tienen sus recursos en una entidad de custodia diferente a Larrain Vial, razón por la cual en ocasiones pese a que el inversionista dispone en su entidad de custodia de los recursos para el cumplimiento de operación se presenta un GAP con respecto a las instrucciones, especialmente cuando el horario entre países se cruza. Por lo anterior la sociedad entra a honrar la operación. Dado las condiciones y naturaleza, no se hace necesario provisionar recursos sobre este tipo de cumplimiento ya que los recursos estaban dispuestos por el inversionista para el cumplimiento. El DVP (entrega contra pago) fue ejecutado por el custodio entre el 03 y 07 de enero de 2014. (1) Corresponde al saldo en dos cuentas abiertas con el bróker INTL Securities New York Se realizó una evaluación por riesgo de las cuentas por cobrar y no requieren provisión.

(6) Propiedades y Equipos Al 31 de diciembre de 2013, no existen hipotecas o reservas de dominio sobre los equipos, ni han sido cedidos en garantía prendaria.

Antes del reconocimiento de la sociedad como comisionista de bolsa, los equipos que uso para el alistamiento de la operación se adquirieron en cabeza de uno de sus vinculados económicos, Larrain Vial de Colombia SAS, bajo la cual continúa la administración de la





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mayoría de los activos. A partir del mes de junio de 2013, la sociedad ha llevado a cabo algunas adquisiciones de equipos para su uso, a continuación se describe el detalle de las propiedades y equipos de la sociedad:

2013

Equipos de procesamiento de datos 11.373

Equipos de telecomunicaciones 57

Depreciación acumulada (3.867)

Total Propiedad Planta y Equipo $ 7.564

La depreciación aplicada para estos equipos es por el método de línea recta.

(7) Intangibles

El siguiente es el detalle de la cuenta de activos intangibles al 31 de diciembre de 2013:

2013

Puestos en bolsa de valores 270.105

Amortización acumulada (67.526)

Total activos intangibles $ 202.579

La amortización de estos activos se está calculando con base en el método de línea recta a 36 meses.

(8) Diferidos El siguientes es el detalle de los Diferidos al 31 de diciembre de 2013:

2013

Gastos Pagados por Anticipado

Seguros (1) 12.286

Otros (2) 85.995

$ 98.281

2013

Cargos Diferidos

Organización y preoperativos (3) 408.000

Programas computador (software) (4) 155.000

$ 563.000

Total diferidos $ 661.281





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El movimiento de los gastos y cargos diferidos durante el año terminado al 31 de diciembre de 2013 es:

(1) La sociedad adquirió pólizas de seguros correspondientes a infidelidad y riesgo financiero y de cubrimiento de riesgo de directores y administradores.

(2) La sociedad adquirió una línea de crédito con el banco Corpbanca cuyo costo fue diferido a 12 meses.

(3) La sociedad recibió una factura de Larrain Vial de Colombia SAS, con la cual se reconocen parte de los gastos de alistamiento y puesta en macha de la comisionista de bolsa.

(4) La sociedad adquirió la licencia de un software para el manejo de una de sus líneas de negocio.

(9) Desvalorizaciones

Presenta al 31 de diciembre de 2013 un saldo por desvalorización de $2.305.453, originada por la diferencia entre la adquisición de la inversión obligatoria en acciones de la Bolsa de Valores de Colombia a precios de mercado y su valor patrimonial, siguiendo los lineamientos establecidos en el numeral 6.2.1 del Capítulo I de la Circular Externa 100 de 1995 y lo expuesto en el numeral 7.3.2. Títulos valores y/o participativos, sobre la actualización de la participación correspondiente a la sociedad inversionista, para los títulos calificados como de baja, mínima bursatilidad o sin ninguna cotización.

(10) Cuentas por pagar

A continuación se detallan las cuentas por pagar:

2013

Costos y gastos por pagar (1) 17.164

Retención en la fuente (2) 68.377

Impuestos IVA e ICA retenidos 1.478

Descuentos y aportes de nómina 980

Acreedores varios (3) 609.299

Total cuentas por pagar $ 697.298

(1) Los costos y gastos por pagar corresponden a honorarios y comisiones, servicios y otras cuentas por pagar.

(2) La retención en la fuente corresponde a las retenciones y autorretenciones practicadas en el mes de diciembre de 2013.

(3) Corresponde a una factura por pagar a Larrain Vial de Colombia SAS como parte de los gastos incurridos en el alistamiento y puesta en marcha de la sociedad comisionista.





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(11) Impuestos gravámenes y tasas El siguiente es el detalle de los impuestos gravámenes y tasas:

2013 2012

Impuesto a las ventas por pagar (1) 67.239 0

Impuesto de Renta y Complementarios 0 1.158

Total impuestos gravámenes y tasas $ 67.239 $ 1.158

(1) El saldo por impuesto a las ventas corresponde al año 2013. Tras la Ley 1607 de 2012,

la sociedad integra las entidades que declaran anualmente el impuesto sobre las ventas.

(12) Obligaciones laborales

A continuación se detallan las obligaciones laborales:

2013

Nómina por pagar 266.273

Total Nomina por pagar $ 266.273

Corresponde a comisiones liquidadas pendientes de pago al cierre del ejercicio.

(13) Pasivos estimados y provisiones

2013

Honorarios 30.000

Obligaciones laborales 18.999

Obligaciones fiscales y contribuciones (1) 63.779

Total Pasivos Estimados y Provisiones $ 112.778

(1) Registra entre otros la provisión por impuesto de renta y complementarios por valor de

$56.348.

(14) Otros pasivos

Al cierre de 2013, refleja un saldo de $60.340, que corresponden a un mayor valor enviado por Larrain Vial Corredora de Bolsa de Chile en los aportes de capital de trabajo enviado en el mes de diciembre. Se esperan instrucciones por parte del vinculado económico para la devolución de los recursos.

(15) Capital Social

El siguiente es el detalle del capital social a 31 de diciembre de 2013 y 2012:





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2013 2012

Capital autorizado $ 15.000.000 7.000.000

Capital por suscribir 4.596.960 1.478.000

Capital suscrito y pagado $ 10.403.040 $ 5.522.000

Al 31 de diciembre de 2013 el capital está dividido en 1.040.304 acciones ordinarias de valor nominal de $10.000 (Diez mil pesos) cada una y estas no presentan pignoraciones.

(16) Cuentas de orden

A continuación se detallan las cuentas de orden deudoras y acreedoras del balance de la sociedad al 31 de diciembre de 2013:

2013

Cuentas de orden acreedoras de control (1) 631.040

Total cuentas de orden acreedoras $ 631.040

Cuentas de orden acreedoras por contra 631.040

Total cuentas orden acreedoras por contra $ 631.040

(1) Corresponde al registro de una operación recíproca con uno de los vinculados económicos de la sociedad, por el reconocimiento de una parte de los gastos incurridos para el alistamiento y la puesta en marcha de la sociedad comisionista.

(17) Cuentas de orden fiduciarias A continuación se ilustra el detalle de las cuentas de orden fiduciarias:

2013

ACTIVO

Bancos 1.158.156

Compras por cumplir 2.827.217

Ventas por cumplir 4.190.765

Diversas 10.413

Total activo $ 8.186.551

2013

PASIVO

Clientes 3.244.589

Compras por cumplir 2.827.217

Cuenta entre negocios (compensación) 2.114.745

Total pasivo $ 8.186.551

(18) Comisiones Al 31 de diciembre de 2013, el ingreso es generado por el contrato de comisión por valor de $3.084.844. Este ingreso es la única línea de negocio con la que trabajó la sociedad durante





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su primer año de operación.

(19) Honorarios

El siguiente es el detalle de gastos por concepto de honorarios al 31 de diciembre:

2013

Junta directiva 4.500

Revisoría fiscal 57.500

Auditoría externa 16.100

Asesoría jurídica 95.355

Asesoría técnica 12.336

Otros 18.220

Total gasto por honorarios $ 204.011

(20) Servicio de administración e intermediación

El siguiente es el detalle de gastos por concepto de servicios cobrados por la Bolsa de Valores de Colombia al 31 de diciembre de 2013:

2013

Servicio de intermediación 602.876

$ 602.876

(21) Servicios

El siguiente es el detalle de gastos por concepto de servicios prestados por proveedores al 31 de diciembre:

2013

Aseo y vigilancia 161

Temporales 73.418

Asistencia técnica 99.497

Procesamiento electrónico de datos 127.140

Energía eléctrica 354

Teléfono 40.561

Correo, portes y telegramas 4.184

Transportes, fletes y acarreos 17.950

Administración de inmuebles 13.989

Publicaciones 3.036

Otros 43.372

Total gasto por Servicios $ 423.662





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(22) Otros Gastos Operacionales y Administración

El siguiente es el detalle de Otros gastos al 31 de diciembre

2013

Divulgación y publicidad 1.197

Útiles, papelería y fotocopias 5.324

Asambleas y simposios 8.400

Mantenimiento y reparaciones 1.834

Gastos de viaje 37.166

Diversos (1) 123.406

Total Otros Gastos Operacionales $ 177.327

(1) A continuación se detallan los gastos diversos:

2013

Comisiones 990

Gastos de representación 66.275

Elementos de aseo y cafetería 2.223

Taxis y buses 5.148

Casino y restaurante 1.778

Parqueaderos 1.229

Otros 45.763

Total Diversos $ 123.406

(23) Ingresos no Operacionales

El siguiente es el detalle de otros ingresos al 31 de diciembre:

2013 2012

Financieros 148.397 3.511

Dividendos 129.220 0

Diversos (1) 102.785 0

Total Ingresos no Operacionales $ 380.402 $ 3.511

(1) Corresponde al siguiente detalle:

2013

Otros 8.401

Ingresos por Reintegros de Gastos Gravados

58.388

Rendimientos Renta Liquidez 35.996

Total Ingresos Diversos $ 102.785





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(24) Gastos no operacionales

El siguiente es el detalle de los gastos no operacionales al 31 de diciembre:

2013

Bancarios 80.442

Gastos no deducibles de renta (1) 86.741

Diversos 32.013

Total Gastos no operacionales $ 199.196

(1) Corresponde a impuestos asumidos, multas y sanciones e intereses de mora (25) Impuesto de Renta y Complementarios e Impuesto para la Equidad CREE

La siguiente es la conciliación entre la (perdida) utilidad contable antes de impuestos y la (perdida) renta líquida estimada por los años que terminaron al 31 de diciembre de 2013 y 2012. De acuerdo con lo contemplado en la ley 1607 del 2012, la tarifa del impuesto de renta bajo del 33% al 25% y se creó el impuesto sobre la renta para la equidad CREE, con una tarifa del 8%, sin embargo, por los años 2013, 2014 y 2015 la tarifa establecida es del 9%: Conciliación impuesto sobre la Renta: 2013 2012 (perdida) utilidad contable antes de impuestos (1.008.909) 3.511 Más ( menos ) partidas conciliatorias: Ajuste por valoración de inversiones a precios de 3.992 0 Dividendos no gravados - Bolsa de Valores de Colombia

(129.220) 0

Aportes parafiscales causados de diciembre 2013 980 0 Provisión honorarios y comisiones (provisión revisoría fiscal)

30.000 0

Gasto contable impuesto industria y comercio (nov - dic) no deducible

7.390 0

Ajuste amortización fiscal - intangibles 27.010 0 Ajuste amortización fiscal - preoperativos 54.400 0 Ajuste amortización fiscal - software 12.400 0 Gastos de representación 66.309 0 Multas y sanciones 3.656 0 Intereses de mora 1.658 0 impuestos asumidos 1.439 0 GMF 4 por mil 39.561 0 Donaciones 2.400 0 Otros gastos no deducibles 25.218 0 Gastos en el exterior 9.724 0

(perdida) utilidad liquida estimada (851.992) 3.511





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Renta presuntiva 165.730 0

Base gravable impuesto de renta y CREE 165.730 3.511 Impuesto sobre la renta (25% año 2013, 33% año 2012)

41.432 1.159

Impuesto de renta para la equidad CREE (9%) 14.916 0

Gasto de impuesto de renta 56.348 1.159

Al 31 de diciembre de 2013 el patrimonio contable difiere del patrimonio fiscal por lo siguiente: 2013

Patrimonio contable 7.034.683

Pasivo estimado gastos 30.000

Ajuste amortización fiscal intangibles 27.010

Ajuste amortización fiscal preoperativos 54.400

Ajuste amortización fiscal software 12.400

Patrimonio fiscal $ 7.158.493

Por el año 2012 el patrimonio contable de $ 5.524.353 no difiere del patrimonio fiscal.

La declaración de renta del año 2012 está sujeta a revisión por parte de las autoridades fiscales dentro de los dos años siguientes a su presentación.

(26) Informe de gestión de Riesgos

1. Procesos Durante el 2013 se implementó el plan de acción encaminado a documentar los procesos producto de la aplicación de las circulares 038 y 052 expedidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. La metodología de identificación y documentación de árbol de procesos de la Sociedad es aplicada e implementada a los sistemas de gestión SAC, SARLAFT, SARL, SARM, SARO y Sistemas de seguridad, así como a los sistemas de gestión contable, sistemas de comunicación y sistema de tecnología. Respecto a nuevos productos se documentaron caracterizaciones y procedimientos de acuerdo a la siguiente tabla, los cuales han sido remitidos a la Superintendencia Financiera en la medida que ha avanzado el proceso de autorización.





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(Continua)

2. Evaluación Perfil de Riesgo Durante el periodo se trabajó en el poblamiento de la matriz de riesgos teniendo en cuenta el perfil de riesgo establecido por la Junta Directiva:

clasificando los diferentes riesgos de acuerdo al proceso misional se observa el resultado descrito en la tabla siguiente:

La metodología de identificación y documentación de evaluación de riesgos control de la Sociedad es aplicada a los sistemas de gestión SAC, SARLAFT, SARL, SARM y SARO, así como a los sistemas de gestión contable, sistemas de comunicación y sistema de tecnología; Como resultado de la evaluación se obtuvo los siguientes resultados a nivel de riesgo inherente y riesgo residual.





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(Continua)

Sin que se hayan materializado riesgos, sino como resultado de juicio de expertos se determinó los mitigantes a implementar para los riesgos de mayor impacto. Los planes de acción se orientaron a la estabilización de los diferentes sistemas de gestión y riesgo esto es SAC, SARLAFT, SARL, SARM y SARO, así como a los sistemas de gestión contable, sistemas de comunicación y sistema de tecnología. Políticas / Gestión Documental Las políticas y marco general de cada uno de los sistemas de gestión de riesgos se encuentran documentados en los respectivos manuales e instructivos, así como los demás documentos de gobierno. Manual SAC Larraín Vial Colombia S.A. Manual SARL Larraín Vial Colombia S.A. Manual SARM Larraín Vial Colombia S.A. Manual SARLAFT Larraín Vial Colombia S.A. Manual SARO Larraín Vial Colombia S.A. Instructivo metodología documentación de procesos y procedimientos Instructivo metodología Riesgos Instructivo diligenciamiento formato registro de evento Plan de continuidad Indicadores Se diseñó e implemento la metodología de indicadores para los sistemas de gestión, la cual fue presentada por la Presidente a la Junta Directiva y aprobada por este órgano colegiado en el mes de junio de 2013. Registro de Eventos De forma periódica se presentó a la Junta Directiva el comportamiento del indicador de transmisiones. La causa principal de este evento radica en la estabilización del sistema Safyr al Cuadrado. El plan de acción asociado a este evento ha sido implementado y se ha realizado seguimiento periódico por parte de la gerencia de operaciones. Programa Continuidad de Negocio Con la entrada en operación de la Sociedad en el mes de abril de 2013 se realizó el plan de continuidad y contingencia, estableciendo el BIA para los procesos de la Sociedad, así como los comités que se activarían en caso de decretarse una crisis. De otro lado se establecieron escenarios en los cuales se activaría el plan. Los órganos de control realizaron las evaluaciones correspondientes durante el periodo.





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(Continua)

3. Sistema atención al consumidor financiero - SAC Se nombró el defensor del consumidor financiero y divulgó en la página de la Sociedad la información de acuerdo a lo establecido en las normas vigentes. Los reportes tanto del defensor del consumidor financiero como de Larraín Vial fueron transmitidos a la Superintendencia Financiera de Colombia. Durante el periodo abril a diciembre de 2013 no se presentaron quejas o reclamos. Los órganos de control internos y externos realizaron las evaluaciones requeridas en la normatividad vigente. 4. Sistemas SARL y SARM Durante el primer semestre de operación de Larraín Vial no se realizaron operaciones de posición propia, situación que se vio reflejada en los reportes realizados a la Superintendencia financiera en cumplimiento de la normatividad vigente. No se registraron requerimientos de liquidez de acuerdo al modelo normativo respecto a posiciones activas y pasivas. De manera periódica se presentaron a la Junta Directiva, Comité de Auditoría y al Comité de Riesgos, la evolución del VaR, Índice de relación de solvencia, Patrimonio técnico e IRL. No obstante no realizar operaciones de posición propia se realizaron cálculos de liquidez, valor en riesgo y nivel de solvencia de acuerdo a los modelos normativos. Las transmisiones periódicas fueron realizadas conforme a la estructura señalada en los documentos técnicos de cada sistema. Evolución de Indicadores Riesgo de Liquidez





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9%

40%

39%

31%

81%

9%

36%

30%27%

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$ 0

$ 4,500,000

$ 9,000,000

$ 13,500,000

$ 18,000,000

$ 22,500,000

$ 27,000,000

$ 31,500,000

$ 36,000,000

$ 40,500,000

$ 45,000,000

$ 49,500,000

$ 54,000,000

$ 58,500,000

$ 63,000,000

$ 67,500,000

$ 72,000,000

Liq

uid

ez U

tiliz

ada

Req

ue

rim

ien

to d

e L

iqu

idez

en

M

iles

de

Pes

oso

Histórico Requerimiento de Liquidez DiarioAbril - Junio

Requerimiento de Liquidez % Utilizado

Abril -Junio 2013 Promedio

Periodo Requerimiento de Liquidez (cifras

en miles de pesos) % Utilizado

Histórico $ 11,134,978 13.29%

Trimestre $ 10,826,605 13.29%

Fuente: Líneas de Crédito Bancarias





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16%

19%

35%

20%

28%

35%

30%

25%

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3%

6%

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$ 0

$ 3,500,000

$ 7,000,000

$ 10,500,000

$ 14,000,000

$ 17,500,000

$ 21,000,000

$ 24,500,000

$ 28,000,000

$ 31,500,000

Liq

uid

ez U

tiliz

ada

Req

ue

rim

ien

to d

e L

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idez

en

M

iles

de

Pes

oso

Histórico Requerimiento de Liquidez DiarioJulio-Septiembre


Julio-Septiembre

Periodo Requerimiento de Liquidez

(Cifras en miles)% Utilizado

Histórico $ 10,284,522 12.26%

Trimestre $ 9,650,054 11.50%

Promedio





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23%22%

33%

52%

32%

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18%19%

0%

3%

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57%

$ 0

$ 4,500,000

$ 9,000,000

$ 13,500,000

$ 18,000,000

$ 22,500,000

$ 27,000,000

$ 31,500,000

$ 36,000,000

$ 40,500,000

$ 45,000,000

$ 49,500,000

Liq

uid

ez U

tiliz

ada

Req

ue

rim

ien

to d

e L

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en

M

iles

de

Pes

oso

Histórico Requerimiento de Liquidez DiarioOctubre - Diciembre


Octubre Diciembre

Periodo Requerimiento de Liquidez

(Cifras en miles)% Utilizado

Histórico $ 9,842,721 11.73%

Trimestre $ 9,046,031 10.78%

Promedio

Indicadores Riesgo de Mercado La sociedad durante el periodo aplicó para el cálculo de la Relación de Solvencia y el VAR, la metodología establecida en las normas vigentes, como resultado se obtuvieron indicadores muy por encima de los requeridos por las normas, en razón a que la sociedad no realizó operaciones de Posición propia y mantuvo los recursos líquidos.





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(Continua)

5. Sistema de administración de riesgo de contraparte - SARIC Conforme a lo previsto en el capítulo XXVII de la Circular Básica Contable y Financiera se elaboró y presentó a la Superintendencia Financiera de Colombia, el cronograma de implementación para el 2014, de las reglas relativas a la Administración del riesgo de contraparte. 6. Seguridad de la Información La gestión del área de Seguridad de la Información, de la Gerencia de Riesgo Corporativo estuvo orientada a validar el cumplimiento del modelo de seguridad de la información establecido por Larraín Vial en sus políticas, al igual que el cumplimiento de la normatividad vigente emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia y demás entes de control. La gestión de la Dirección de Seguridad de la Información en 2013, se desarrolló entre otros los temas: · Se estableció la Política de Cuentas de Usuarios. · Se implementó el procedimiento de mantención de usuarios para los aplicativos OyD, SAFYR, ENCUENTA, MAESTROS ÚNICOS y GENERADOR MASIVOS. · Se realizó un levantamiento e identificación de usuarios, roles y perfiles asignados a funcionarios para los distintos aplicativos. · Se hizo un levantamiento de los medios verificables que generan los sistemas transaccionales, el responsable de extracción y tiempos de respuestas. · Se coordinó los requerimientos para la Revisoría Fiscal y otros requerimientos a Sistemas. 7. Sistema de Control Interno Enmarcados en los principios y objetivos trazados para el SCI y bajo la visión estratégica de la Firma, se ejecutó de manera adecuada con eficiencia, eficacia y en cumplimiento de la normatividad vigente la prevención, mitigación de eventos de fraude y la adecuada administración de riesgos, dando así continuidad a la ejecución de los planes establecidos y velando por el fortalecimiento de los componentes del sistema como se lista a continuación.

• Ambiente de Control: Se destaca la participación de toda la entidad en generar un

ambiente de control encaminado al logro de los objetivos. • Gestión de Riesgos: Se realizó gestión de riesgos y en generar cultura en los funcionarios

sobre temas relacionados con monitoreo, procesos, riesgos asociados y continuidad del negocio. Se participó activamente en los diferentes frentes de la entidad con el fin de mitigar y detectar oportunamente situaciones adversas al cumplimiento de los objetivos fijados.

• Actividades de Control: Se aseguró la ejecución y cumplimiento de los controles establecidos para los procesos con el fin de mitigar los riesgos de la ejecución de los mismos.

• Información y Comunicación: la sociedad mantuvo continuidad frente al acceso a la información de conformidad con los roles y perfiles establecidos en la firma y frente a los diferentes activos de información.

• Monitoreo: Trabajo de identificación temprana y continua encaminada al mejoramiento del sistema de control interno.

• Evaluaciones independientes: Participación activa de la Auditoria y la Revisoría Fiscal como órganos independientes, dichos órganos validaron la implementación, control, ejecución efectiva y cumplimiento normativo del SCI en la Firma.





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La Junta Directiva, el comité de auditoría, el representante legal y los entes de control supervisan el cumplimiento del SCI de la Firma y velan porque la preparación, presentación y revelación de la información financiera se ajuste a la normatividad vigente.

8. Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO) La sociedad durante el 2013 orientó sus recursos hacia la implementación de la gestión del riesgo operativo en el marco de la estrategia de negocio con el fin de contribuir en el logro de los objetivos, a través de mecanismos, modelos y metodologías que permiten entre otros aspectos realizar un monitoreo al sistema de forma tal que facilite la detección oportuna y corrección de las deficiencias del sistema, así como un seguimiento a la identificación y valoración de riesgos, desarrollar planes de acción que permiten fortalecer la efectividad de los controles, con el fin de asegurar la mitigación de los riesgos de los diferentes procesos.

Por otro lado al analizar la política de distribución de riesgo frente al perfil de la sociedad, se observa que los riesgos identificados se encuentran debidamente controlados y que sobre aquellos que aún se identifican como de riesgo alto se están desarrollo planes de acción para su mitigación en concordancia con los lineamientos y niveles de tolerancia establecidos por la Junta Directiva.

9. Gobierno Corporativo

Siguiendo los parámetros indicados en el nuevo acuerdo de Basilea relacionados con el concepto del Buen Gobierno Corporativo, se han realizado gestiones en los siguientes temas:

• Junta Directiva y Alta Gerencia: Tanto la Junta Directiva como la Alta Gerencia están al

tanto de la responsabilidad que implica el manejo de los diferentes riesgos y están debidamente enterados de los procesos y de la estructura de negocios con el fin de brindarle el apoyo, monitoreo y seguimiento debidos. También informar si se determinan las políticas y el perfil de riesgos de la entidad, si intervienen en la aprobación de los límites de operación de las diferentes negociaciones, entre otros aspectos.

• Políticas y División de Funciones: La política de gestión de riesgos ha sido impartida por la Junta Directiva y la Alta Gerencia y está integrada con la gestión de riesgos de las demás actividades de la institución. El Área de Riesgos es la encargada de identificar, medir, controlar y monitorear los riesgos. Es de aclarar que la sociedad durante el periodo no realizó operaciones de posición propia.

Los aspectos relacionados con la gestión particular de cada uno de los Sistemas de Administración de Riesgos implementados por la sociedad fueron descritos en apartes anteriores.

• Reportes a la Junta Directiva: A la Junta Directiva y a la Alta Gerencia se le informa

periódicamente la evolución de indicadores tales como nivel de solvencia, VAR y APNR, mediante reportes claros, concisos, ágiles y precisos.





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• Infraestructura Tecnológica: Durante el 2013 se implementaron las circulares 038 y 052 expedidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, Sociedad cuenta con una adecuada infraestructura tecnológica

• Metodologías para la medición de riesgo: Se han definido metodologías para identificar

los diferentes tipos de riesgo que permiten determinar con un alto grado de confiabilidad las posiciones en riesgo.

• Estructura Organizacional: Existe una adecuada segregación de funciones entre las áreas

de negociación, control de riesgos y de contabilización y dependen de áreas funcionales diferentes. Las cartas descriptivas se encuentran definidas las funciones y niveles de responsabilidad de los funcionarios con una clara independencia entre las áreas de negociación, control de riesgos, cumplimiento y registro, así como procedimientos que garantizan la adecuada interacción entre las áreas.

• Recurso Humano: Los funcionarios involucrados con el área de riesgos están altamente calificados y preparados, tanto académicamente como a nivel de experiencia profesional.

Adicionalmente, se tiene establecido el Código de Conducta y Ética donde se identifican las diferentes conductas que deben regir las actuaciones de sus integrantes y los conflictos de interés a los que se encuentran expuestos, al igual que se establecen los métodos para evaluar y sancionar a dichos integrantes en los casos en que se requiera.

• Verificación de Operaciones: Existen mecanismos por muestreo de control que permiten constatar que las operaciones se hicieron en las condiciones pactadas y a través de los medios de comunicación de la entidad, que aseguran la comprobación de las condiciones pactadas. La contabilización de las operaciones se realiza de forma rápida y precisa, evitando incurrir en errores que pueden significar pérdidas o utilidades equivocadas.

• Auditoría: La Auditoría Interna y la Revisoría Fiscal de la entidad están al tanto de las

operaciones de la entidad y efectúan comprobaciones periódicas. La Administración ha venido implementando las recomendaciones que esos organismos han efectuado con relación al cumplimiento de límites, cierre de operaciones, relación entre las condiciones de mercado y los términos de las operaciones realizadas, así como las operaciones efectuadas entre empresas o personas vinculadas con la entidad.

10. Informe sobre prevención y control al lavado de activos y la financiación del terrorismo Desde el inicio de las operaciones de la Sociedad en el mes de abril de 2013, Larraín Vial viene dando aplicación a las normas de SARLAFT, es así como trimestralmente se presentó a la Junta Directiva un informe sobre las actividades realizadas, la efectividad de los controles y procedimientos aplicados y los reportes remitidos a las autoridades de control y vigilancia. Es de señalar que, durante el periodo se efectuaron validaciones en listas de cautela a todos los inversionistas para los cuales se han realizado transacciones, así como a los proveedores y empleados de Larraín Vial, sin encontrar reportes positivos. Se destaca que la operación de la Comisionista estuvo dirigida únicamente a inversionistas institucionales locales y a inversionistas extranjeros de portafolio que actúan mediante brókeres y custodios locales, la Sociedad no atendió personas naturales ni público masivo, lo





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cual redujo de manera muy relevante la posibilidad de ser utilizada como instrumento o herramienta para el lavado de activos y/o la financiación del terrorismo. Igualmente se desarrollaron actividades de capacitación dirigidas a los funcionarios de la Comisionista, con la finalidad darles a conocer la regulación sobre SARLAFT, el manual de la Sociedad y crear cultura de prevención. Por otra parte, con el fin de mejorar y consolidar el SARLAFT de la Sociedad, se ha contratado la Firma Lozano Consultores, Firma especializada en la materia, para hacer una revisión y ajustes al manual y al sistema de gestión del riesgo de LA/FT.

(27) Eventos subsecuentes

En relación con los acontecimientos importantes acaecidos después del cierre del ejercicio, se informa que la Sociedad recibió en el mes de enero de 2014 recursos adicionales de los accionistas por valor de $4.596.9 millones con la finalidad de aumentar su capital suscrito y pagado, estos recursos se recibieron como anticipo para futuras capitalizaciones mientras se obtiene la autorización del reglamento de suscripción de acciones, por parte del ente de supervisión y se formaliza la capitalización.

(28) Relación de operaciones activas, pasivas, ingresos y egresos con compañías vinculadas.

Durante el periodo la Comisionista realizó operaciones con su socio mayoritario, consistentes en el desarrollo de la compra venta de valores a través del contrato de comisión en los sistemas transaccionales de la BVC. En el desarrollo de estas operaciones se ha dado cumplimiento a las normas sobre materia. La comisionista viene dando cumplimento a las nomas y directrices establecidas en el reglamento general del Autorregulador del Mercado de Valore de Colombia AMV y demás normas sobre la materia, en relación con las operaciones con vinculados y partes relacionadas. Los siguientes son los saldos con vinculados al 31 de diciembre.

Activo 408,000$ -$ -$ 408,000$

Disponible -$ -$ -$ -$

Cuentas por cobrar -$ -$ -$ -$

Diferidos 408,000$ -$ -$ 408,000$

Pasivo 669,639$ -$ 52$ 669,691$

Cuentas por pagar 609,299$ -$ -$ 609,299$

Otros pasivos 60,340$ -$ 52$ 60,392$

Ingresos 2,417$ -$ -$ 2,417$

Operacionales 2,417$ -$ -$ 2,417$

No operacionales -$ -$ -$ -$

Gastos -$ -$ 724$ 724$

Operacionales -$ -$ 724$ 724$

No operacionales -$ -$ -$ -$





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(29) Plan de Implementación Normas Internacionales de Información Financiera

De acuerdo con el Decreto 2784 de 2012, la sociedad comisionista pertenece al Grupo 1 de preparadores de información financiera. A partir del 1 de enero de 2014 se inicia el período de transición y, la emisión de los primeros estados financieros bajo Normas Internacionales de Información Financiera será en el año 2015.

La sociedad debe presentar a la Superintendencia Financiera de Colombia, a más tardar el 30 de junio de 2014, el estado de situación financiera de apertura al 1 de enero de 2014, teniendo en cuenta que el mismo servirá como punto de partida para la contabilización bajo normas internacionales de contabilidad.

A su vez, la sociedad presentó a la Superintendencia Financiera, antes del 30 de enero de 2014, un resumen de las principales políticas previstas para la elaboración del estado de situación financiera de apertura al 1 de enero de 2014, señalando además las excepciones y exenciones en la aplicación al marco técnico normativo y un cálculo preliminar con los principales impactos cualitativos y cuantitativos que se hayan establecido.

(30) Controles de Ley

larrainvial chile · mercado de valores colombiano a partir del 18 de abril de 2013. larrain vial...

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