la economía argentina y la visión del mercado automotriz a 2013 lola mora 421 torre 1 piso 14...

La economía argentina y la visión del mercado automotriz a 2013

Lola Mora 421 • Torre 1 • Piso 14 • World Trade CenterDique 1 • Puerto Madero Este • CABA • Argentina Tel. +5411 5245.8585 • [email protected]

Dante Sica

XX Convención Nacional de ACARA

Mendoza, 20 de Septiembre de 2012

INDICE

(i)Premisas Macro de Argentina

Año2012: expectativasmacroinicialesyescenariode cierreprevisto.Año2013: Factoresrelevantes: inflación, tipodecambio, consumo. Expectativas.

(ii)Aspectos derivados del sector automotriz internacional

Global: Contexto internacionalen acomodamiento, con nuevosdesafíos.Regional: Cierre de 2012 y buenas perspectivas 2013 en Latam. Brasil aporta expansión ynuevasoportunidadeshacia2013. La competenciay lasrespuestasdepolítica.

(iv) Lostemas de cara al 2013

Ejes: Relación con Brasil | Menoscompetitividad

Temas derivados: Pérdida de inserción externa | Desafíos para la capacidad productiva(asignaciones/autopartes)| Sostenimientonegociocomercial interno

(iii) La industria automotriz argentina cierra un 2012 difícil y espera un 2013 mejorLa producción automotriz se reacomoda a un nuevo ritmo: incertidumbre en el primersemestre e indicadores positivos en el 2do semestre, en especial gracias a Brasil.ExportacionesenrecuperaciónEl mercadointerno: Drivers.El perfil de lospatentamientosy temasasociadosExpectativasprincipalesvariablesparaelcierrede2012y 2013.

El contextomacroeconómico

El primer semestre de 2012 fue el peor en materia económica desde larecesiónde 2009…perolapreguntaque surge essi lo peor yapasó…

El primer semestre de 2012 fue elpeor en materia económica desdelarecesiónde2009

•La economía se habría expandidomuy poco, e incluso se registraroncaídas en sectores clave como:IndustriaConstrucciónSector inmobiliarioAgro

•Mientras que el consumo(especialmente supermercados yservicios públicos) permitió moderarel freno

Detrás de este proceso aparecendiversascausas:

•Exógenas:Mala cosecha (caída de 15%)Escaso crecimiento de Brasil (0,8%entreenero y mayo)

•Endógenas:Factores de deterioro del modelo(inflación sostenida, pérdida decompetitividad)Reacción de la política económica(cepo cambiario, administración delcomercio, medidas discrecionales,estatización de YPF)

Ahora bien, existen algunos indicios que sugieren que lo peor ya pasó…¿Esto es así? ¿qué podemos esperar para 2013?

Algunas mejoras podrían venir en la medida que la economía brasilera confirme el leve rebote que se aguarda para la segunda mitad del año y a medida que los ingresos vayan reflejando el cierre de

paritarias. No obstante, los controles que seguirán activos…y por ello varios sectores seguirán enfrentando dificultades…la adaptación a las nuevas condiciones se muestra lenta.

BRASIL + CHINA

• Brasil: se espera que traccione más

su economía y consecuentemente mejoren nuestras

exportaciones • China seguirá

creciendo

PRECIO COMMODITIES

• La sequía de EE.UU. da un piso al precio de la soja y el maíz superior al promedio 2012

CLIMA

• Luego de la sequía 2011/12 se espera

mejora en la situación hídrica con saltos en los

niveles de producción de soja

y maíz

MAYOR OFERTA DE DÓLARES

Factores exógenos

Mientras queel mundodesarrolladono va a jugaren contra


….todo estádado paraque losfactoresexógenosel año próximo jueguenafavor….

1,5

3,0

0,7 0,4

-6,9

1,7

-0,3

0,7

-1,5

-3,1

-6,4

1,7

-0,3

0,7

-1,8-1,4

-4,7

2,0

1,01,7

-0,3

0,40,0

2,3

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

Euro area Alemania España Italia Grecia EE.UU.

2011

IS 2012

2012p

2013p

El contextomacroeconómicoEl mundo desarrollado, si bien no va a traccionar, no va a jugar en contra….eincluso todo está dado para que esté un poco mejor que en el 2012…

Crecimiento área Euro y EE.UU. Variación % interanual.

Durante el primer semestre de 2012, las principales economías de la zona del euro mostraron resultados magros en relación a 2011…mientras que EE.UU. mantuvo tasas

de crecimiento similares a la del pasado año.De todos modos, en todos los casos se aguarda un repunte –o al menos una moderación

de la caída- para el año próximo

Fuente: Eurostat y FMI

El contexto macroeconómicoSi bien la economía brasilera se mantuvo prácticamente estancada en la primera parte del año…se aguarda el rebote de su actividad, especialmente durante el año próximo…

7,5

2,71,1 1,7

4,2

10,5

0,4

-3,7

-1,1

4,2

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

2010 2011 7M 2012 2012p 2013p

Brasil. PIB y Producción Industrial.Variación % interanual.

Si bien todavía el efecto fuetenue, la política monetariaexpansiva surtirá susefectos…la tasa está enmínimoshistóricos.

Brasil. Tasa de interés y R/USDTC

SELIC

19,8

11,3

13,8

12,5

7,50

3,13

1,59

2,39

1,56

2,03

1,501,701,902,102,302,502,702,903,10

5,00

7,00

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11,00

13,00

15,00

17,00

19,00

Ene-

04Abr

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04O

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4En

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-11

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11O

ct-1

1En

e-12

Abr

-12

Jul-

12

SELIC

Considerando sólo el sectorautomotriz, Brasil aportaríaunos USD 1.750 millones almercadocambiario

El contexto macroeconómicoMientras que las proyecciones de crecimiento de China son por demás alentadoras…más aún con los niveles actuales de precios de los commodities, las perspectivas de los mismos y con la previsión de cosecha récord….

Los agro dólaresVía exportaciones…aportaría dólares

por más U$S 5.100 millones

9,649,21

10,45

9,24

8,23

9,39

6778899

10101111

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Crecimiento China. Variación % interanual.

86,3

73,20

89,5

50,0

55,0

60,0

65,0

70,0

75,0

80,0

85,0

90,0

95,0

2010/ 11 2011/ 2012 2012/ 13

Y a las cuentas del fisco aportaría vía retenciones… más

de $12.000 millones

Producción AgroEn millones de Toneladas

Precios de commodities. 30-dic-11=100

Participación Mundial de China en las Importaciones de Soja: más del 60%

Participación Mundial de Argentina en las Exportaciones de Soja: más del 15%....y en la producción el 20%

Los factores climáticos y el elevadoapalancamiento financiero les dieronimpulso…mientras que la baja relaciónstocks/uso esperada para la próximacampaña junto con el crecimiento deChina les pondrá un piso de cara alfuturo

613,27

322,62

294,48

96,62

80,0

90,0

100,0

110,0

120,0

130,0

140,0

150,0

en

e-12

en

e-12

en

e-12

en

e-12

en

e-12

feb-

12fe

b-12

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mar

-12

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-12

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12ab

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ago

-12

ago

-12

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ago

-12

sep

-12

sep

-12

sep

-12

Soja

Trigo

Maíz

Petróleo

MENOR DEMANDA DE DÓLARES

OFICIALES

• Finalizó el Boden 12• No hay que pagar

cupón • Se pasa de

necesidades de U$S 8.360 M en 2012 a

U$S 4.748 M en 2013

MUCHOS PESOS EN LA ECONOMÍA

• Para cerrar la brecha financiera se

necesitarán $ 70.000 M. Que saldrán en

gran parte de emisión.

• No se va a esterilizar

AÑO ELECTORAL

• Política fiscal expansiva

• No ajuste cambiario sustancial

Determinantes locales

El contextomacroeconómico-

En el ámbito local, la política fiscal seguirá siendo la clave y eldeterminante de la política monetaria y comercial…y por ende del niveldeactividadeconómica…

El contextomacroeconómico-Losgastos volverán a crecer por encima de los ingresos…pero de no acelerarse másel gasto…el resultado financiero podrá mostrar cierta mejora. A la mejorperformance de los ingresos se sumarían losmenores vencimientos…

Balance FiscalEn millones de $

25,5

%

47,8

%

34,9

%

30,2

%

34,0

%

32,1

%

28,6

%

29,9%

23,9

%

40,5

%

33,6

%

18,7

%

34,7

%

24,1

%

24,5

%

27,9

%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (e) 2013 (e)

Gasto Primario Ingresos Totales

4.921

-11.471

-25.768-30.670

-58.625 -56.663-70.000

-60.000

-50.000

-40.000

-30.000

-20.000

-10.000

0

10.000

2011 2012* 2013

Variaciones % ia


Y si bien se requieren menos dólares habrá que estar atentos alcomportamiento del gasto…con losmercadoscerrrados, la brecha se va acerrar con emisión…queyatiene un piso de $70.000 M…

Elecciones legislativas: …cuán expansiva va a ser a política fiscal?

8.360

4.748

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

2012 2013

El 2013 el fisco requerirá unos USD

3.600 millones menos (lo que incrementa la oferta

neta de dólares)

Los Vencimientos en UDS Netos de Roll Over En millones de USD

Cómo se cierra la brecha?

Con más emisión: cerca de $70.000 M (incluye

provincias)

Mientras que el gasto no avancemás que un 30%…faltaríanmenos de U$S5.100 millones…

En M $ En M USDResultado Primario -25.768Vencimientos totales Netos de Roll Over -24.457 -4.748Necesidades de Financiamiento -50.225 -4.748

Estrategia Factible En M $ En M USDOrganismos Internacionales 1.300Reservas 3.458Adelantos Transitorios 19.881Banco Nación 4.121Fuentes 24.002 4.748


Pero el mayor riesgo de la elevada emisión es la inflación…los pesostienenque ser absorbidos…sino vanaconsumo real…adónde van?

A dónde van a ir los pesos cuando a fines de febrero y a lo largo de marzo de 2013 caiga la demanda estacional de dinero….?

Hoy la inflación no se espiraliza porque el tipo de cambio sigue jugando el rol del ancla nominal….

22,3

12,5

24,6Jul-12

20,0

25,0

3030,1

27,1

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

Mar

-08

May

-08

Jul-

08

Sep-

08

Nov

-08

Ene-

09

Mar

-09

May

-09

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09

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09

Nov

-09

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10

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-10

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-10

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10

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10

Nov

-10

Ene-

11

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-11

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-11

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11

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11

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-11

Ene-

12

Mar

-12

May

-12

Jul-

12

Inflación abeceb.com Expectativas inflación (UTDT)

Salarios - nivel general

A diferencia de lo sucedidoen 2009 cuando la inflacióncedió sustancialmente enrespuesta a la pérdida dedinamismo de la actividadeconómica, en 2012 la tasade incremento de losprecios se mantuvo enniveles similares a los delaño pasado…el BCRA estáemitiendoal 35%anual

Inflación, Salarios y Expectativas de Inflación. Variación % interanual

3,12

3,81 3,984,29

4,85

5,45

6,61

7,60

2004-08 2009 2010 2011 2012* 2013*

El contexto macroeconómico–

La realidad marca que, en el corto plazo, los desbalances macro no secorregirán…la tasa de devaluación oficial será muy inferior al alza de precios….ycomo los controles cambiarios no se relajarán…la brecha entre el dólar blue y eloficial permanecerá…

Devaluación e Inflación Var % ia

Tipo de Cambio Oficial y Paralelo. $/U$S

Paralelo Habrá que estar atentos al tamaño del mercadoparalelo…El dólar tarjeta de crédito le va a dar unempujoncito…En tanto que la persistencia de tasasartificialmente bajas puede terminarorientando el exceso de pesos de la economíahacia la compra de USD en el mercado paralelo(aunque por el momento es chico)…va a serfundamental permitir cierta suba

1,56 2,58

9,0911,13

4,56

7,82

13,01 12,43

9,84

16,6

5 19,9

5

13,1

7

23,9

2

24,5

0

22,3

0

21,8

0

6,68 8,

24 11,6

0

11,7

5

9,32 10

,90

12,4

3 17,0

3

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Devaluación Inflación Tasa- PF


Y con ello deviene el problema del atraso cambiario….y losreclamospordevaluación…peroel problemaes la inflacióny no el tipode cambio….

La probabilidad de ocurrencia Estabilidad

del dólar (prob 95%)

Devaluación bigbang (5%)

El problema es la inflación… y no el tipo de cambio….

2,00

1,44

3,19

1,27

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

Dic-

98M

ar-9

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99Di

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-00

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p-00

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-02

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02M

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3Ju

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-04

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5Ju

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1Ju

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11Di

c-11

Mar

-12

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12

USA

Brasil

TCR

TCR Multilateral

0

1

2

3

4

5

6

7

8

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75En

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01En

e-02

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Ene-

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09En

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Ene-

11En

e-12

Periodo TCR-ARS USDDec 70 2,08Dec 80 2,40Dec 90 0,90Dec 00 1,742012 1,23

Promedio 1,75

TCR- ARS USD Habría que devaluar un 44%

para el TCR alcance el nivel

promedio histórico…llevarlo

a 6,5$/USD

El contextomacroeconómico–De cualquier manera en el 2013 el margen se amplía…y en este sentido, para quelaeconomía crezca va a ser clave lo que se haga con la mayor oferta de dólares…

En el 2013 la restricción externa sería menor

La pregunta que surge: qué va a hacer el gobierno con esta mayor oferta neta (menor demanda neta) de dólares?

Seguramente hará un poco de cada cosa, excepto alivianar el cepocambiario para el ahorrista. En tanto que las más beneficiadasserían las importaciones en pos de no frenar el crecimiento

Aumento de la Oferta Neta de Dólares 13.639

Opciones Efecto

Alivianar el Cepo Cambiario para ahorroBeneficiaría a la clase media. Los pesos irían a ahorro y no

a consumo

Relajar las restricciones a las importaciones Aumento la oferta + menos presiones sobre precios

Alivianar el freno de la remisión de utilidades

(que hoy está en cero)

Mejora la relación con los empresarios. Favorecería al

proceso inversor futuro

Incrementar las reservasPermite sostener el tipo de cambio como ancla + Minimiza

riesgo de crisis de BP

El contextomacroeconómicoAsí, en la medida que la emisión monetaria no se nominalice y se flexibilicen lasimportaciones, la economía mostraría un rebote…pero estará lejos del repunte quemostró en el 2010…

4,6

-2,3

9,4

6,8

1,33,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

2008 2009 2010 2011 2012 (p) 2013 (p)

PIB Variaciones % interanuales

Si bien no será el 2010…el mundo ayuda…pero no tanto (Brasil va a crecer al 4%..no al poco más del 7,5% como en el 2010)…los precios de los commoditiesno van a dar el delta de años previos…mientras que si los factores mencionados previamente se revirtieran, sería el uso de la capacidad instalada la

que pondría el tope….el 2012 no registró una merma en el crecimiento…

Brasil 4%+ Cosecha +Precios

commodities+ acomodamiento

agentes económicos

Mundo+ Factores

endógenos

Brasil más de un 7%+ Cosecha

+Precios commodities con delta+ capacidad

instalada

Mundo+ Política

económica + Base de

comparación

Tanto como la oferta como la demanda indicarían un repunte…de cualquier manera el consumo seguirá

siendo el que mayormente tracciona y más aún en un año electoral

OfertaAgropecuario :: El factor climático augura una cosecha que podría ser récord, Los precios se mantendrán elevados, impulsador por la sequía enEEUU y la elevada liquidez

Industria :: Se espera un rebote luego de un crecimiento nulo en 2012 Impulsarán la industria automotriz (Brasil), y los alimentos, por lamolienda récord y la mayor producción de carne bovina. Laindustria automotriz aportará por si misma 1,8 puntos

Construcción:: Persiste incertidumbre por cepo cambiario Se espera algún impulso de la obra pública,

+33%U$S

+5%

+3% 2,5%

3,1%

3,2%

3,7%

4,0%

4,0%

4,0%

15,9%

-3,0% 2,0% 7,0% 12,0% 17,0%

Minerales no metálicos

Refinación de petróleo

Caucho y plástico

Sust. y prod. químicos

Alimentos y bebidas

Metálicas básicas

Metalmecánica

Vehículos automotores

Las industrias

que más crecen en

2013

DemandaConsumo :: En un año electoral el consumo suele ser el que impulsa elcrecimiento. Abundarán los anuncios de gastos sociales enfocados alas personas con mayor propensión a consumir. Mientras que la elevada inflación y el cepo cambiario seguiránsiendo los factores adicionales de impulso

Inversión :: La incertidumbre que genera la política económica le ponen untecho a su tasa de avance Si bien va a ayudar el relajamiento de las restricciones a laremisión de utilidades y a las importaciones, las dudas persistirán yno se observará un boom de inversiones

El contextomacroeconómicoTanto la oferta como la demanda van a indicar un repunte…de cualquier maneraseguirá siendo el consumo el que tracciona…más aún en vísperas de un añoelectoral …

+67%

Aporte en pp

+38% 3,0

7,0

3,1

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0

PIB

Inversión

Consumo

La clave del año próximo pasará por cuál sea la respuesta de la política económica frente a las

condiciones externas más favorables

ConclusionesLas condiciones están dadas para que la economía crezca al 3% el año que viene….pero las posibilidades de que ese rebote se concrete estarán sujetas a la capacidad de la política económica de tomar provecho….

La restricción externa se relajará, gracias a una oferta más alta y menores necesidades de financiamiento en USD del sector público…pero la política económica seguirá siendo expansiva y la oferta de

pesos seguirá creciendo….Habrá que estar atentos…es qué proporción de esos pesos irá a

actividad y cuánto a inflación y expectativas de devaluación (tipo de cambio paralelo)…

lo que será función de la estrategia que adopte el gobierno:

Importaciones: será clave que el gobierno aproveche la mayor oferta de USD para relajar las restricciones a las importaciones, lo que permitiría una mayor

respuesta del lado de la oferta doméstica

Tasas de Interés: la persistencia de tasas artificialmente bajas puede terminar orientando el exceso de pesos de la economía hacia la compra de USD en el

mercado paralelo (aunque por el momento es chico)

Gasto Público: es un año electoral…el riesgo de que se desmadre es alto…y si lo hace va a ser financiado con emisión..

0

Año 2013

ConclusionesLas mayores dudas se presentan hacia adelante…la baja calidad de la inversión, sumada a la apreciación cambiaria, los mayores costos en USD y el desbalance energético dan cuenta de que retomar el sendero de crecimiento a tasas chinas requiere de otras medidas…

Elevada utilización de la capacidad instalada

Apreciación del tipo de cambio real

Suba de costos laborales en dólares

Desbalance Energético

455055606570758085

ene-

95

ene-

96

ene-

97

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99

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00

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01

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10

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11

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12

Utilización de Capacidad Instalada(En porcentaje mensual y promedio anual)

80%

914925940944937

322365418491572

698

9139501.118

1.398

0

200

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1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Salario Bruto en Dólares. Sector Privado Registrado. Promedio anual.

2,00

1,44

3,19

1,27

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

Dic-

98

Ago-

99

Abr-

00

Dic-

00

Ago-

01

Abr-

02

Dic-

02

Ago-

03

Abr-

04

Dic-

04

Ago-

05

Abr-

06

Dic-

06

Ago-

07

Abr-

08

Dic-

08

Ago-

09

Abr-

10

Dic-

10

Ago-

11

Abr-

12

USA

Brasil

Tipo de Cambio Real Base Dic98=1

5%8% 8%

14%

20%

15%

22%

37%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Incidencia de la energía importada en el costo total

Perspectivas

Resumendeproyecciones2012-2013

2008 2009 2010 2011 2012 (p) 2013 (p)

PIB Real(Var % P rom. Anual)

4,6 -2,3 9,4 6,8 1,3 3,0

Precios Minoristas abeceb.com(Var % Anual Diciembre)

20,0 13,2 23,9 24,5 22,3 21,8

Tipo de Cambio Nominal(Valor Diciembre)

3,42 3,81 3,98 4,31 4,85 5,5

Resultado Primario Consolidado

(% del PIB)2,9 0,8 2,1 -0,5 -1,0 -0,6

Exportaciones FOB(Miles de Mill. USD)

70,0 55,7 68,2 84,0 84,0 95,2

Importaciones CIF(Miles de Mill. USD)

57,4 38,8 56,4 73,9 72,0 82,2

Saldo Comercial(Miles de Mill. USD)

12,6 16,9 11,7 10,0 12,0 13,0

PIB per Cápita(USD. P rom. Anual)

8.118 7.590 9.615 11.540 12.699 14.074

Salarios(Var % Anual Diciembre)

22,4 16,7 26,3 29,5 23,2 25,1

INDICE









Aspectos derivados del sector automotriz internacional -global

A nivel productivo: ritmo divergente entre países centrales y en desarrollo. Un tema clave: la sobrecapacidad

Desplazamiento de laproducción hacia paísesemergentes.

China ya es líder global(23% de la fabricaciónmundial). Sus empresasrepresentan 12,9% de laproducción mundial.

Sobrecapacidadproductiva global.

Producción mundial de vehículos Principales países. En millones de unidades

15,76

Am. Norte 15,88

13,47

2,07

China

7,19

18,42

10,14 J apón11,48

8,40

17,49UE 15 16,57

14,39

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

2001-2011 | 2011-2015Desarrollados: +1% +3%Emergentes: +14% +8%

98,2

72,5 75,6

37,9 40,4

78,7 81,7

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

2010 2011 2011 6M 2012 6M 2012 p 2013 p

+4,3%

+6,6%

+4,2% +3,8%

Ventas de vehículos nuevos en el mundo (livianos) En millones de unidades

Crecimiento lento de las ventas en los últimos años

Escenario 2012

EUROPA

AMERICA DEL NORTE

CHINA

Perspectivas 2013

JAPON / COREA

-5/6%

+10/11%

Aspectosderivadosdel sectorautomotrizinternacional -globalLa recuperación de ventas en Estados Unidos y Japón más que compensan la caídade lasventasen Europa Occidental. Mientras tanto, losgrandesemergentes (China,Brasil y Rusia) continuarán siendo losmotores de crecimiento en el mediano plazo.

J apón continúa recuperando el terreno perdido con eldesastre natural de comienzos del año pasado, creciendopor encima del 20%/ Corea, en contraste, está mostrandouna retracción sostenida, en el marco de la desaceleraciónde su actividadeconómica.

+15/16%

EUROPA OCC: El escenario continúa siendo desfavorable,como consecuencia de la crisis macroeconómica en laEurozona / Gran heterogeneidad: estabilidad de la demandaen Alemania y recuperación en Reino Unido, que presentanmejores fundamentos macro / Fuerte retroceso en Francia,Españae Italia.

EUROPA ORIENTAL: Fuerte expansión de las ventas en Rusia, en línea con la dinámica estructural de los BRIC.

Se prevé que continúe elpanorama actual en Europa almenos por dos años más,constituyendo el principal lastreal crecimiento de las ventas anivel global.

Crecimiento de dos dígitos impulsado por la recuperación de EEUU (componente de “rebote” de la crisis 2008-2009 que aún perdura).En México, el mercado también se recupera a dos dígitos, aunque permaneciendo todavía por debajo de los niveles previos a la crisis, en torno al millón de unidades.

+7/8% +8/9%Continúa creciendo a tasas altas pero menores a lasobservadas durante los últimos años, en línea con lasperspectivas de “aterrizaje suave” de su economía / Se esperaque el nuevo Gobierno impulse medidas de incentivo a lademanda, loque induciríaa una aceleración de las ventas.

Las ventas en EEUU seguirán creciendo aunque a tasas más modestas, dado que las tasas de dos dígitos no son viables en un mercado maduro como el estadounidense.En México, ya alcanzada la “normalidad” del mercado, las ventas en 2013 tendrán un bajo dinamismo.

En 2013, China continuará impulsando las ventas a nivel mundial.

Las ventas en Rusia continuarán su senda creciente.

Luego del fuerte rebote de 2012, elmercado se contraería levementeen2013.

-4/5%

0/-1%

+3/4%

Región

Aspectos derivados del sector automotriz internacional - Latam

Los mercados latinoamericanos continuarán creciendo en 2012 y 2013, si bien hay algunas excepciones. Las ventas aumentarían un 3,9% en 2012 y otro 5% en 2013.

10,47,1

2,1

2011 2012 p 2013 p

20,8

-10,212,8

2011 2012p 2013p

25,8

-2,77,3

2011 2012p 2013p

24,6 29,1

12,6

2011 2012p 2013p

6,4-20

16,4

2011 2012p 2013p

17,210,0

8,0

2011 2012p 2013p

-3,6

12,016,2

2011 2012p 2013p

75,3

-1,423,2

2011 2012p 2013p

29,5

0,04,2

2011 2012 p 2013 p

3,4

5,0

2,5

2011 2012 p 2013 p

7,3 6,0 5,1

2011 2012 p 2013 p

Centroamérica

5,306,19

6,81 7,07 7,43

2009 2010 2011 2012 p 2013 p

+9,9% +3,9% +5,0%

Ventas de vehículos en LATAMMillones de unidades

Fuente: abeceb.com

Durante la última década, la industria automotriz brasilera creció sostenidamente apoyada en la expansión de su mercado interno y traccionó también a la Argentina

+5%

Aspectos derivados del sector automotriz internacional -Brasil

+2%

-8%

Evolución de largo plazo de producción, exportaciones y ventas minoristasEn millones de unidades

1er Sem

2do Sem (e)

Var. %

Prod. 1.553,3 1.922,8 23,8%

Pat. 1.716,7 2.099,8 22,3%

Exp. 223,2 275,0 23,2%

2010 2011 2012 ´11 vs ́ 10 ´12 vs ́ 11 2013 Var ́ 13 vs ́ 12Automoviles 2.644,7 2.647,3 2.850,0 0,1% 7,7% 2.878,5 1,0%Comerciales Livianos 684,2 778,4 795,0 13,8% 2,1% 834,8 5,0%Pesados 186,1 207,6 171,5 11,5% -17,4% 198,9 16,0%TOTAL 3.515,1 3.633,2 3.816,5 3,4% 5,0% 3.912,2 2,5%

Variaciones EstimacionesPatentamientos (en miles de u.)

Brasil. Ventas por tipo de vehículo

1,7

2,5 3,4 3,5

0,37

0,900,48 0,54

0,501,5

1,7

3,13,6 3,8

0,00,51,01,52,02,53,03,54,04,5

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (e)

Producción

Exportaciones

Patentamientos

Aspectos derivados del sector automotriz internacional –tendencia Latam

Se evidencia un aumento de la inserción de vehículos provenientes de Asia, en detrimento de la provisión intra-región…

Origen de las importaciones de Sudamérica. En % sobre el total importado.

2008

43,6%

14,3%

4,5%2,3%

6,5%

14,1%

7,4%

Comercio intrazona

Origen de las importaciones de Sudamérica. En % sobre el total importado.

2011

36,7%

10,7%

6,1%

11%

14,2%

10,7%

Comercio intrazona

6,6%

Aspectos derivados del sector automotriz internacional –tendencia Latam

… de la misma manera que una mayor inserción de vehículos mexicanos. Esto influyó en las políticas de Argentina y Brasil frente a los vehículos importados extrazona

Varias de las empresas chinas que avanzan en la región ya tienen proyectos avanzados o en marcha para producir en Brasil o México.La tendencia es a intraregionalizar la producción.

Posición % Posición %Brasil 2 14,3 3 13,6Argentina 3 6,8 2 12,4Colombia 2 11,0 1 22,3Chile 10 2,8 6 7,3Venezuela 8 4,1 5 1,9Ecuador 8 3,1 5 6,5Peru 8 2,9 8 3,7Uruguay 4 6,1 4 11,1Bolivia 9 0,6 7 2,3Paraguay 9 1,6 10 0,9

2008 2011País

Los vehículos mexicanos en la región

INDICE









En el primer semestre de 2012 se deterioró la producción, principalmente por la menor demanda externa. En agosto ya se observan indicios de recuperación.

Demanda

Externa

Brasil (50% de la

producción)*

El mercado brasileño sufrió una desaceleración durante el primer semestre. Aunqueen la segunda mitad del año comienza a mostrar síntomas de recuperación: las ventascrecieron en junio 16,1%, en julio 18,9%y en agosto28,3%.

Continuas rispideces en torno al comercio bilateral y las diversas trabasimpuestas. Menor participación Argentina en ventas brasileras (de 11,9%en 2011 a 8%en 7m2012)

Caída de las expo los primeros 8meses del 31,7%

Demanda Interna(38% de la

producción)*

Demanda ExternaResto del Mundo

(12% de la producción)*

Primeros 8meses: leve crecimiento (2,2%por encima del mismoperíodo de 2011).

Aumento en la proporción de vehículos nacionales patentados(de36,6%a 39,9%).

Debilidad de algunos factores macro deteriora la demandade vehículos

El ritmo de crecimiento de los mercados externosha sido maslento

Dificultad para acceder a mercados extrazona, e incluso mercados latinoamericanosmasallá de Brasil.

Caída de las expo en los primeros 8meses del 26,9%

* Participaciones a 2011

Producción de vehículos 8 meses 2012: -12,8%

Industriaautomotrizargentina

339,6

235,6

159,4 169,2

260,4

319,8

431,4

544,6597,1

512,9

716,5

828,8

547,6477,4

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011 8M 2012 8M

Producciónde vehículosMiles de unidades

En la Argentina, el sector automotriz contrajo su producción en los primeros ocho meses del año. El ajuste en la escala de la industria no sólo tiene efectos sobre las terminales, sino que afecta a toda la cadena.

• Todas las terminales debieron acomodar su escala de producción a un nuevo nivel más bajoque en 2011.

• Este ajuste tiene impactos significativos en sus proveedores autopartistas, dada su menorcapacidad de absorción de los costos de una reducción de la demanda. Éstas debieron hacerfuertes ajustes en la producción (incluso en su nómina de personal). Se pronostica una caídasuperior al 10%en los nivelesde facturacióndel sector autopartistaal cierre de 2012.

-12,8%+20,1% anual

+15,7%

Industriaautomotrizargentina–producción

-60,0%

-37,1%

-44,8%

-25,9%

-30,8%

-17,4%

-29,1%

-28,2%

-38,7%

-38,4%

+38,5%

-12,3%

-7,3%

+4,6%

-1,7%

+10,7%

-8,0%

+18,6%

+22,9%

+20,3%

-24,9%

+20,5%

+218,6%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Mercado Externo Mercado Interno

-47,6%

-34,6%

-20,9%

-20,6%

-12,8%

-9,4%

-7,6%

-7,2%

-6,5%

-6,0%

33,6%

634,2%

Fiat

Citroën

Ford

Mercedes-Benz

Total General

Volkswagen

Peugeot

Chevrolet

Renault

Iveco Arg. S.A.

Toyota

Honda

Producción de vehículos

Ventas mayor. al mercado interno y al mercado externo(barras = orientación externa % en 2011)

La caída de la producción se explica fundamentalmente por la contracción de la demanda externa. Las ventas a concesionarias locales, en cambio, se expandieron a tasas de dos dígitos. Las más expuestas al mercado externo sufrieron más la caída.

Fuente: abeceb.comen base a ADEFA.

Industriaautomotrizargentina-producción

Ampliación capacidad 2011 -Nueva Hilux

Inicio Honda City(desde Ago-12 se exporta a BRA)

Var. Interanual acum. 8 meses 2012/2011 (%), por marca

Susp. jornada 21/ 08 por exceso de stock

Suspensiones por problemas de insumos (huelga Aduana Bra)

Susp. los viernes de junio por demanda Bra

Deja de exportar el Siena por lanzamiento Grand Siena en Bra

29,2%

-11,4%

3,7%

-17,8%-11,4%

-27,7%

15,9%

-25,5%-27,9%

-45,7%

-36,1%-38,4%-34,8%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 J un-12 J ul-12 Ago-12

Var a/ a

Destino Brasil

Destino RM

Var. % interanual Acum.

2012 8M: 201.995 u (-30,8%)

BRA: 278.523 (-31,7%) RM: 64.905 (-26,9%) COLOMBIA : 7.324 (+99%)

PERU : 3.816 (+219%)PARAGUAY : 2.207 (+48%)C. AMERICA : 1.816 (+18%)

Los destinos que crecen en lo que

va del año:

Las exportaciones de vehículos sufrieron una fuerte contracción durante los primeros 8 meses del año, como consecuencia fundamentalmente de la menor demanda brasilera pero también de los menores envíos hacia otros destinos

Industriaautomotrizargentina–mercadoexterno

CAUSAS: Contracción del mercado brasileño en el 1º S +pérdida de market share en Brasil porproblemascoyunturales(frontera, adelantamientode vehículosmexicanos).

EMPRESAS: Las que menos han sufrido el ajuste son las que disponen de vehículos nuevos o enetapa inicial de producción (ej. Amarok, Nueva Hilux, Nuevo Palio, Peugeot 308, Nueva Ranger).

Exportaciones Argentinas de vehículosVar. Interanual %

ALEMANIA: 18.875 (-33%)URUGUAY: 3.798 (-61%)MÉXICO : 4.437 (-55%)

VENEZUELA: 996 (-72%)

Los destinos RM que más caen en lo

que va del año:

14,8%

24,1%

-13,5%

4,1%

26,8%

15,8%

1,3%4,7%

1,5%

-7,5%

-2,1%

-8,7%

9,5%

-9,0%

-1,8%

-10,8%-9,7%

16,1%18,9%

28,3%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

Ene-

11

Feb-

11

Mar

-11

Abr-

11

May

-11

Jun-

11

Jul-

11

Ago-

11

Sep-

11

Oct

-11

Nov

-11

Dic

-11

Ene-

12

Feb-

12

Mar

-12

Abr-

12

May

-12

Jun-

12

Jul-

12

Ago-

12

En Brasil, luego de un enero-mayo de contracción de los patentamientos, las medidas implementadas tuvieron rápidamente su impacto sobre las ventas. Ya normalizados los stocks, comienzan a traccionar las exportaciones de los modelos argentinos

Ene-May: contracción 4,8% reducción del IPI (prorrogada hasta el31/ 10) + la mejora en las condicionesde crédito las ventas se recuperanfuerte desdejunio.

En agosto nuevo record históricomensual (+28,3%a/ a).

Aumento de ventas de los modelosargentinos crecimiento de lasexportaciones a Brasil en agosto(+25,9 m/ m) para recomponer losstocksenel mercado.

Se prevé evolución favorable en lospróximos meses: buena evoluciónmercado + ventaja en IPI vs.extrazonaycupo de México agotado.

Patentamientos –Var. % a/a Acum. 8 m: + 5,5%

Industriaautomotrizargentina–mercadoexterno(Brasil)

Evolución de las ventas de los modelos argentinos y expo argentinas a Brasil

-10

10

30

50

70

90

110

130

150

-

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

Índ

ice

bas

e Ju

lio 2

011

= 10

0

Un

idad

es d

e ve

hícu

los

Expo Arg destino Brasil

Impo Brasil origen Arg

Índice Ventas Modelos Argentinos Exclusivos en Brasil (der.)*

26,4%

34,4%29,8%

35,1%

21,1%

43,2%

26,9%

32,9%31,7%27,9%

21,8%

10,9%8,4% 7,4%

10,7%

4,0%

12,4%

-6,7%

1,5%

-4,9%

Ene-1

1

Feb-1

1

Mar

-11

Abr-

11

May

-11

Jun-1

1

Jul-11

Ago

-11

Sep-1

1

Oct

-11

Nov-

11

Dic

-11

Ene-1

2

Feb-1

2

Mar

-12

Abr-

12

May

-12

Jun-1

2

Jul-12

Ago

-12

Variacion a/ a ventas mensuales

Variacion a/ a promedio diario de ventas

La dinámica de las ventas internas fue desacelerándose desde mediados del 2011 y si bien aún se mantiene en terreno de crecimiento, las cifras de los últimos meses muestran señales de contracción...

Var. % interanual de patentamientos (mensual y promedio diarios)

Industriaautomotrizargentina–mercadointerno

Ago-2012Ventas 0 Km: 76.075Prom. Diario: 3.457

2012Acum8 meses: +2,28%

AcumJun-Ago

-5,0% a/a

Fuente: abeceb.comen base a ACARA

95143 289

386451

567 611515

663

858

597 610

0100200300400500600700800900

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2011

8M 2012

8M

En 2012 se interrumpe ladinámica de crecimiento de lasventasal 20%anual.

Difícilmente se vuelvan aalcanzar esas tasas (mercadose estabilizará en torno almillón de unidades) .

Evolución anual de patentamientosMiles de unidades

+22,1% anual

1) Desaceleración de la demanda: deterioro de variables macroeconómicas (PBI -2,1%a/ a en el2ºT) / freno en la creación de nuevos empleos / estancamiento de los salarios reales / índices deconfianza del consumidor con tendencia a la baja impacto principalmente sobre el consumo debienesdurables.

2) Agravado por limitantes por el lado de la oferta (esp. Importados): Las trabas a lasimportaciones limitan la dinámica comercial en general, lo que podría intensificarse en septiembredadaslasactuales demorasen la aprobación de las LNAy las DJ AI.

¿Los motivos de la desaceleración en 2012?

+ +

Creció la proporción dehogaresABCen el total

Mejoraron lascondicionesdeempleo

Aumentó PEAfemenina

Masa salarial enexpansión

Poder de compra enaumento: suba IPC general>IPC autos

Más crédito parafinanciación de bienesdurables

Ante inflación elevada,escaso rendimiento debonos, tasas de interésactiva30d, TCybolsa.

Crece peso de planes deahorro comofinanciamiento (del 7,8%2006al 13,9%20127m)

Nuevos estratos de población con

acceso a vehículos

Mayor poder de compra de los

ingresos y crédito

Acotadas alternativas para mantener el poder de compra

Se distinguen ciertos drivers de carácter estructural que impulsaron el crecimiento del mercado automotriz en los últimos años. En 2012 comienzan a perder intensidad y aparecen otros factores coyunturales que explican la desaceleración de las ventas.


2012 8m

39,9%

Prom201136,6%

Prom201037,8%

Prom200940,2%

Prom200839,7%

37,5%

42,2%

38,9%

36,0%

37,5%

42,5%

30%

32%

34%

36%

38%

40%

42%

44%Fe

b-0

8

Abr-

08

Jun-0

8

Ago

-08

Oct

-08

Dic

-08

Feb-0

9

Abr-

09

Jun-0

9

Ago

-09

Oct

-09

Dic

-09

Feb-1

0

Abr-

10

Jun-1

0

Ago

-10

Oct

-10

Dic

-10

Feb-1

1

Abr-

11

Jun-1

1

Ago

-11

Oct

-11

Dic

-11

Feb-1

2

Abr-

12

Jun-1

2

Ago

-12

Bra: 47,3%Mex: 9,7%

Bra: 45,8%Mex: 7,0%

Participación de vehículos nacionales en las ventas minoristas (%)

Los vehículos nacionales tienden a recuperan participación en el mercadodoméstico como consecuencia de las mayores restricciones al ingreso deimportados. Se prevé que esta tendencia se mantendrá durante el próximo año.



Tendencia 1

2012 8m 2011 8m Var. % Total Var. % NacVar. % Impo

Total 594.983 582.323 2,2% 13,4% -4,1%

Volkswagen 119.488 119.292 0,2% 9,0% -2,3%

Chevrolet 96.972 90.323 7,4% 32,2% -7,2%

Renault 85.829 67.650 26,9% 16,1% 38,4%

Ford 71.770 75.124 -4,5% 1,4% -7,0%

Fiat 60.955 60.022 1,6% 10,5% -1,0%

Peugeot 56.639 52.065 8,8% 14,6% -17,4%

Toyota 31.976 26.426 21,0% 4,1% 50,7%

Citroen 20.572 22.335 -7,9% -2,7% -12,9%

Honda 11.078 14.179 -21,9% 331,8% -30,0%

Mercedes Benz 9.944 11.138 -10,7% 14,9% -24,5%

Audi 4.703 3.791 24,1% - 24,1%

Chery 4.216 2.997 40,7% - 40,7%

Iveco 3.838 3.890 -1,3% -12,9% 32,1%

Nissan 3.251 10.454 -68,9% - -68,9%

Resto 13.752 22.637 -39,2% - -39,7%

Lanzamiento de Renault Duster (Brasil)

Comienzo de producción del City en Argentina (2012). Caída del 30% en las

ventas del FIT (Brasil)

Toyota Corolla (Brasil): +51,2%

La totalidad de sus modelos son importados de MEX, Se prevé que será uno de los principales afectados por la

caída del ACE 55

Patentamientos en Argentina, por marca y origen En Unidades y Var. Interanual % - Acum. hasta Ago-30

A nivel de marcas y orígenes, esta tendencia se ve con claridad: los vehículos de origen importado son los que en general están mostrando contracciones

Salvo casos particularesexplicados por nuevoslanzamientos, los vehículos deorigen importado son los quehan deprimido las ventas de 0Kmen lo que va del año (-4,1%).

Los vehículos nacionales, encontraste, mantienen un buendesempeñoen 2012.


Segmento 2012 8m Part. % Var. %

Autos Gama Pequeños 368.800 62,9% 6,6%

Gama Pequeños Económicos 46.320 7,9% -5,3%

Gama Pequeños Hatchback 156.352 26,7% 9,4%

Gama Pequenos Sedan 88.526 15,1% 0,4%

Gama Pequenos Station Wagon 4.735 0,8% -39,8%

Monovolumen Compacto 66.095 11,3% 19,8%

Gama Pequeños Premium 6.772 1,2% 131,2%

Autos Gama Medianos 94.891 16,2% -7,9%

Gama Medianos Hatchback 30.449 5,2% -2,2%

Gama Medianos Multiespacio 11.471 2,0% 16,9%

Gama Medianos Sedan 48.415 8,3% -14,0%

Gama Medianos Station Wagon 245 0,0% -49,7%

Monovolumen Mediano 1.696 0,3% -48,9%

Gama Medianos Premium 2.615 0,4% 27,3%

Autos Gama Grandes 11.067 1,9% -6,0%

Gama Grandes Sedan 4.745 0,8% 5,3%

Gama Grandes Station Wagon 200 0,0% 1,5%

Monovolumen Alto 4.459 0,8% -15,9%

Gama Grandes Premium 386 0,1% -10,0%

Premium 1.277 0,2% -4,1%

Total general 474.758 81,0% 3,0%

La gama de automóviles que explica el crecimiento de las ventas domésticas en 2012 es la de Pequeños, en línea con la tendencia de los últimos años. Se busca + maniobra-bilidadurbana y eficiencia energética, aunque no necesariamente menores precios.

Automóviles - Patentamientos por segmento (unidades)


Comerciales Livianos- Patentamientos por segmento (cont.)

Ago-2012 Acum. 12 meses

Autos Gama Pequeños,

63,2%

Autos Gama Medianos,

16,2%

Comerciales Livianos, 15,6%

SUV, 3,3%

2006

Autos Gama Pequeños,

59,2%

Autos Gama Medianos,

19,0%

Comerciales Livianos, 17,8%

SUV, 2,1%

Autos Gama Grandes: 1,8%

Autos Gama Grandes: 1,8%


Tendencia 2

Segmento 2012 8m Part. % Var. %

Comerciales livianos

111.679 19,0% 6,6%

Pick-ups 43.131 7,4% -8,11%

Utilitarios 48.187 8,2% 9,19%

SUV 20.361 3,5% 9,67%

TOTAL VEHÍCULOS LIVIANOS

586.437 100,0% 1,9%

-34.555

-2.491

5.998

18.697

27.131

-40.000 -30.000 -20.000 -10.000 - 10.000 20.000 30.000 40.000

> 4 años

3-4 años

2-3 años

1-2 años

< 1 año

Variación de la cantidad de patentamientos por antigüedad del modelo (2012 8M / 2011 8M)

+ 51.826

Recientemente ha habido una cantidad significativa de lanzamientos y renovaciones de modelos, que son los que han motorizado el mercado.


Una característica propia del mercado automotriz es su dinámica de crecimiento enbase a la continua renovación de modelos. En este sentido, los modelos más nuevossonlosque han impulsado lasventas en el mercado local en losúltimos años.


Tendencia 3


En los últimos años, la cantidad de modelos disponibles en el mercado haaumentadoconsiderablemente.

Ellose ve particularmenteen la Gama de Pequeños, que es la másrelevante ydinámica.

Tendencia 4

2005Ago-12

(Acum 12m)Var. #

modelosPart. % Ventas

2012 8m

Gama Pequeños 20 52 +32 62,9%

Gama Medianos 31 49 +18 16,2%

Gama Grandes 33 40 +7 1,9%

Utilitarios 19 23 +4 8,2%

Pick-ups 9 7 -2 7,4%

SUV 37 49 +12 3,5%

Total Livianos 149 220 +71 100,0%

Cantidad de modelos en el mercado, por segmento


Se tiende hacia un mercado no sólo de mayor magnitud sino también más competitivo y diversificado en la oferta de modelos

La suspensión del ACE-55 podría reducir la oferta de vehículos importados de origen mexicano en el mercado doméstico, si bien no se detendrá el flujo de comercio (sobre todo de vehículos nuevos o de alta gama). Brasil sería el principal beneficiado.

Patentamientos en el mercado argentino. Vehículos de origen mexicano.

PatentamientosSub-

segmento

Share en Sub-segmento (%)

2011Var. % 2011

Var. % 2012 8m

2011 2012 8m

Chevrolet AVEO 18.970 40,3% -1,4% Peq Sedán 14,7% 14,7%

Chrysler PT CRUISER 711 -28,3% -99,6% Med Hatchback 1,7% 0,0%

Dodge J OURNEY 4.076 78,8% -35,6% Monov Grande 57,5% 45,6%

Dodge RAM 40 -93,4% -100,0% Pick-up 0,1% -

Fiat 500 284 - Nuevo Peq Premium 7,9% 50,3%

Ford FIESTA KINETIC 11.532 1239,4% 0,3% Peq Hatchback 4,4% 4,5%

Honda CRV 4.075 12,6% -23,6% SUV 17,7% 13,1%

Nissan FRONTIER 2.618 115,3% -67,4% Pick-up 5,9% 2,3%

Nissan MARCH 0 - Nuevo Peq Hatchback - 0,2%

Nissan SENTRA 2.609 956,3% -65,2% Med Sedán 3,3% 1,3%

Nissan TIIDA 6.805 4,2% -79,4% Med Hatchback 14,9% 3,6%

Volkswagen BORA 19.583 69,9% -77,2% Med Sedán 24,8% 7,5%

Volkswagen VENTO 10.231 67,9% -6,6% Med Sedán 12,2% 12,3%

TOTAL 81.623 70,5% -30,7% 9,5% 7,0%


Com. Livianos,

1,4%

SUV 4X4, 2,8%

SUV 4X2, 3,0% Monovolu

men, 4,9%

Premium, 8,1%

Medianos, 27,7%

Pequeños, 52,0%

0,6%

2,4%

7,4%

9,3%

14,7%

21,4%

26,7%

Comerciales Livianos

Monovolumen

Gama Pequeños

SUV 4X4

Gama Medianos

SUV 4X2

Premium

Share de mexicanos en Arg.

Patentamientosde Mexx Segmento.

376

325

196

95 143

289

386

451

567

611

515

663

858

858

906

789

625

610 80

5 929

1.03

4 1.22

4

1.37

0

1.40

9

1.32

8 1.54

4 1.83

4

1.79

7

1.2821.113

821705

949

1.2171.421

1.675

1.937 2.0201.843

2.207

2.692 2.655

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (e)

Vehiculos Nuevos

Vehiculos Usados

Ventas Totales

Usados/Nuevos

Ventas de vehículos nuevos y usados en Argentina. En miles de unidades

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Variacion nuevos

-15,7% -13,6% -39,7% -51,3% 50,4% 101,4% 33,9% 16,6% 25,7% 7,8% -15,7% 28,7% 29,5%

Variacion usados

10,1% -12,9% -20,8% -2,3% 32,0% 15,3% 11,4% 18,4% 11,9% 2,9% -5,8% 16,3% 18,7%

2,41 2,43 3,19 6,40 5,62 3,22 2,68 2,72 2,42 2,31 2,58 2,33 2,14 2012 (8m)

Nuevos +2,2 %

Usados -2,5%

Industriaautomotrizargentina–mercadointerno(usados)El mercado de vehículos usados es más estable que el de 0km, ya que no observa los saltos estacionales habituales en el mercado de automóviles nuevos. En el periodo 2002-2011 el volumen de ventas de usados se triplico.

Mas de 48

Entre 42 y 48

Menos de 42

Ventas de autos usados cada 1000 habitantes

Industriaautomotrizargentina–mercadointerno(usados)La venta de automóviles usados en relación a la cantidad de habitantes, es menor en las provincias del norte del país. Buenos Aires, Córdoba y Capital son los distritos que mayor volumen de comercialización de usados ostentan.

CABA

Menor a 1,5

Entre 1,5 y 2,2

Mayor a 2,2

Ratio ventas de usados/ventas de nuevos

Promedio país 45 Promedio país 1,95

En los ejercicios de simulación para 2012, de confirmarse las estimaciones de mercado para Brasil y Argentina, la producción podría caer en torno al 10% (73 mil vehículos menos).

Ejercicio de simulación para la producción de vehículos en ArgentinaEn unidades

NOTA: La simulación supone exportaciones al resto del mundo 18,8% menores a las de 2011 (78 mil u).

PERSPECTIVAS: el cierre de 2012

729.143-12,0%

BRASIL 2012

Patentamientos 3.760.200 (+3,5%) 3.814.700 (+5,0%) 3.869.200 (+6,5%)

Made in Argentina

8,3% 9,0% 8,0% 9,0% 8,0% 8,7%

875.200(+1,0%)

41% 748.929 775.250 742.008 780.155 746.368 773.452

39% 731.425 757.746 724.504 762.651 728.864 755.948

858.000(+0,0%)

41% 741.877 768.198734.956-11,3%

773.103-6,7% 739.316 766.400

39% 724.717 751.038 -13,4%717.796

-8,8%755.943

722.156 749.240

840.900(-1,0%)

41% 734.866 761.187 727.945 766.092 732.305 759.389

39% 718.048 744.369 711.127 749.274 715.487 742.571

745.450-10,0%

Las expectativas para el sector automotriz en 2013 son más favorables, principalmente como resultado del rebote esperado en las exportaciones a Brasil

La demanda externa

• BRASIL: Cerrará 2012 con una evolución favorable. Las estimaciones indican un crecimiento del orden del5%(entre +3,5%y +6,5%) y del 2,5%para 2013. De confirmarse estas cifras, el mercado brasilero demandaríaunas 325 mil unidades durante este año. En 2013, la mejora del share alentará más queproporcionalmente las exportaciones.

• RM: Las exportaciones al resto del mundo rondarán este año las 78 mil unidades (-19%), aunque algunosdestinos, como Colombia, Perú o Centroamérica crecerán y ganarán participación. Para 2013, debecontemplarse la pérdida del mercado europeo por el inicio de producción de la VW-Amarok en Alemania.

La demanda interna

• CIERRE 2012 SIN CRECIMIENTO: Considerando la tendencia decreciente de los patentamientos y eldeterioro de las expectativas para la actividad económica en general, se esperan tasas de crecimiento delmercado interno negativas para lo que resta del año, y que 2012 cierre con una cantidad de patentamientossimilar a la del año pasado, en torno a las 855 mil unidades.

• MÁSMARKET SHARE NACIONAL: Las ventas de vehículos nacionales, si bien caerán en lo que resta del año,seguirán ganando participación en el mercado, en el marco de las restricciones a las importaciones debienes de consumo en general y de los efecto de la suspensión del ACE-55 en particular.

• REPUNTE EN2013: Para el año que viene, se prevé una evolución más favorable de los patentamientos, enlínea con el tenue rebote esperado para la actividad económica en general (en torno al +3%) y por uneventual “fogoneo” al consumo en un año electoral. En este contexto, las ventas de 0 Km en Argentinaaumentarían algo por encimadel 4%, luego de un 2012 sin crecimiento.

PERSPECTIVAS: el escenario para 2013

2012 : +0,0% 2013 : +4,2%38% de la demanda

2012 : -20,6% 2013 : +18,9%50% de la demanda 12%de la demanda

Proyección de las principales variables del sector automotrizargentinoa2012-2013

PERSPECTIVAS: el escenario para 2013

Fuente: abeceb.com

2010 2011 Var % 2012 (p) Var. % 2013 (p) Var. % Var. % 2013/2011

Producción 716.540 828.771 15,7% 745.400 -10,1% 844.800 13,3% +1,9%

Patentamientos 662.576 858.034 29,5% 858.000 0,0% 894.000 4,2% +4,2%

Nacionales 250.653 314.108 25,3% 343.200 9,3% 366.600 6,8% +16,7%

Importados 411.923 543.926 32,0% 514.800 -5,4% 527.500 2,5% -3,0%

Exportaciones 447.953 506.715 13,1% 402.200 -20,6% 478.200 18,9% -5,6%

X/ Producc. 62,5% 61,1% 54,0% 56,6%

Nac./ Patent. 37,8% 36,6% 40% 41%

INDICE









Los temas de cara al 2013

Relación con Brasil

•Renegociación ACE 14•Programa 2013-2017

Menos competitividad

•Aspectos macro•Aspectos microsectoriales

+

Pérdida de inserciónexterna

Sostenimiento negocio

comercial interno

A B

1 3

2

Capacidad productiva (nuevas

asignaciones / autopartes)

Cuestiones internacionales

Cuestiones locales

Renegociación del Acuerdo Automotriz Argentina – Brasil: ambospaíses llegan conproblemáticas comunes…

Temas de cara a 2013 :: (A) Relación con Brasil

La Argentina y Brasil ya están negociando el Nuevo Protocolo AutomotrizBilateral que regirá a partir de julio de 2013, cuando venza el actual 38ºProtocolo Adicional al ACE-14.

Se percibe un Mercosur con mayor integración “hacia adentro” y labúsqueda de una menor dependencia de importaciones de autopartes deorigen extra-zona, particularmente ante el avance chino que preocupa aBrasil.

Según fuentes oficiales, se estarían discutiendo una revisión de la estructurade protección efectiva de las cadenas de producción de los segmentos sensiblesy una mayor articulación de las terminales con proveedores de la región.

Los países llegan a las negociaciones luego de un período caracterizado por una escasadiscusión y búsqueda de consensos sobre una agenda común, manteniendo sus propios rumbossostenidos sobre la inercia de una evolución del mercado favorable.

Sus estrategias de política de los últimos años revelan diferencias, aunque detrás de ellassubyacen ciertas problemáticas comunes relacionadas con la competitividad y el déficit deautopartes, aunque este último es más grave en el caso argentino debido a que es el sociodeficitario en la relación bilateral.

En 2012, la conflictividad con Brasil terminó siendo perjudicial para Argentina: su mercado seexpandióperoArgentina perdió market share.

En 2013, Argentina debería aprovechar la expansión del mercado brasilera para mejorar su inserción(algoque en 2012tuvo una situación opuesta ). Las condiciones serían favorables: Nuevo Plan Automotriz 2013-2017 mantendría tratopreferencial para los miembros del MERCOSUR (IPI). No está claro cómo se contemplarán losprocesos productivos realizados en Argentina pero se prevé que se les dará “tratamientonacional”. Lo mismoocurrirá con el contenido mínimo local exigido en autopartes.

…aunque el Programa 2013-2017 del sector automotriz brasilero (en el marco delPlan Brasil Maior) esun factor que también incide en lasnegociaciones

Temasdecaraa2013 :: (A) RelaciónconBrasil

Diferencias en las políticas implementadas recientemente: Brasil se focalizó en medidas de largoplazo (elaborando planes de desarrollo y de atracción de inversiones) y en medidas que mantengandinamismo del mercado interno y producción (reducción IPI). Por su parte, Argentina recurrió a políticascortoplacistas (aplicando restricciones informales a las importaciones y acuerdos de sustitución local deautopartes “caso por caso”) aunque también mostró acciones de mediano plazo con diferenteimpacto(CréditosBicentenario, ley de consolidaciónautopartista, Plan 2020).

Faltan detalles del “Programa de Incentivo a la Innovación Tecnológica y Adensamiento de laCadena Productiva de Vehículos Automotores” (parte del Plan “Brasil Maior”), que regirá a partir deenerode 2013y cuyosdetalles están siendo discutidosactualmente.

Cuestiones a tener en cuenta

Temasdecaraa2013 :: (B) pérdidadecompetitividad

Las dificultades de competitividad se hicieron crecientes en los últimos años por cuestiones macro y micro-sectoriales

Variación a/a de los costos en US$. Ítems seleccionados

Var acum2007 - 2012

12,9%

Fuentes. LOGISTICA: Índice de Costos Logísticos (CEDOL) :: MANO DE OBRA: Datos de las terminales y SIJP :: PARTES y PIEZAS: IPIM (INDEC)

20%

-5%

35%

21%

6%16%

-11%

2%

6%

1%

30%

3%

14%17%

15%

2008 2009 2010 2011 2012

Mano de obra

Partes y Piezas

LogisticaLogistica

Mano de obra

Partes y Piezas

98%

104 %

Política Energética

Suba de Costos en

US$

Apreciación Cambiaria + +

Capacidad Instalada al

tope+

Desde lo macro

Desde lo micro-sectorial

Temasdecaraa2013 :: (B) pérdidadecompetitividad

Como ejemplo, en términos del costo de la mano de obra, hoy el argentino es similar al promedio en Brasil pero más del doble del mexicano y más del triple del tailandés

8,8 13,2

31,9 39,6

17,6

33,0 38,5 47,3

70,3

100,0 1

16,5

126,4

14,2 2

5,6

40,8

55,6

74,6

128,3

131,7 142,3

0

20

40

60

80

100

120

140

160

China India Tailandia Mexico Rusia Argentina Brasil Turquia

FITIM 2003

2010 Estimado

FITIM 2012*

El costo salarial argentino se ubica próximo al promedio de Brasil. Se amplió el costo respecto paísesemergentes relevantes en la industria automotriz.

Costos salariales del sector automotriz en US$. Base Argentina = 100 en año 2010

Materias Primas

Autopartes Financiamiento Relación T-A

Otras cuestiones microsectoriales

del sector automotriz

Productividad

Temasdecaraa2013 :: (1) inserciónexterna

El proceso de pérdida de competitividad productiva lleva al debilitamiento de un pilar del modelo: la inserción externa…

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000

2001

2006

5M2012

20102008

2011

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000

5M2012

2011

2010

2004

2006

2008

Inserción de vehículos Argentinos en Brasil Inserción de vehículos Argentinos en principales mercados de Región excluido

Brasil*

La inserción de vehículos argentinos creció en Brasil y Uruguay, aunque muestra un fuerte retroceso en los primeros meses del 2012. En cambio, la Inserción en los principales mercados de la región disminuye desde el 2004.

5M201111%

5M20128%

* Chile, Colombia, Venezuela, Uruguay, Perú y México

Cantidad de destinos exportados

2 10 19 18 21 17 8 11 9 821

4859 68 55 64

55 55 4828

1994 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 6M2012

Otros destinos Destinos Relevantes (+ de 1.000 u anuales)

23

5878 86 76 81

63 66 5736

¿Quésucedió?•Marzo 2012: a pedido propio, Brasil logró renegociar su Acuerdo Automotriz con México.• Con problemáticas similares que Brasil (creciente déficit comercial bilateral con México),Argentina solicita renegociar infructuosamente su acuerdo con México.• Junio 2012: Suspensión unilateral de Argentina motivada por el hecho que:

• las nuevas condiciones del Ac. Brasil-México (cuotas y modificaciones proceso productivo)modifican condiciones comprendidas en el marco general del Acuerdo y pueden alterar flujos decomercio.

Situaciónactual• Actualmente el comercio bilateral debe pagar aranceles a la importación (35% para accedera Argentina, 20% para acceder a México)• Agosto-Sept 2012: ofertas de Argentina y de México promueven cupos por 3 años y librecomercio posterior. Desde ambos países, en especial de sus cámaras productivas, sepromueve alcanzar un nuevo entendimiento.

Causasde fondo• Con las trabas al comercio, la Argentina tiene más para perder que para ganar a nivelsectorial, dado que cuenta con un perfil productivo orientado al mercado externo.• Aún con un eventual acuerdo de cupos, no se solucionan los problemas estructurales deasimetría de competitividad.


… que incluso también es afectado por medidas puntuales como la suspensión del Acuerdo Automotriz entre Argentina y México


… aún con un nuevo acuerdo, no se resuelven temas estructurales en la relación con México

Inserción de vehículos entre ambos países Comercio Bilateral (en unidades)

2004

2012

Cantidad de modelos exportados

11 modelos

3 modelos• Precio/Decisión Global (Fluence deCorea)

• Diferente Versión (Nuevo Focus de EEUU)

• Plataforma compartida con Brasil (FiatPalio y Siena, Honda City)

¿Por qué?

Ford Ranger Peugeot 307

Ford Focus Renault Kangoo

Chevrolet Corsa Toyota Hilux

Chevrolet Tracker Volkswagen Derby

Peugeot 206 Volkswagen Caddy

Peugeot Partner

Ford Ranger

Renault Kangoo

Volkswagen Amarok

• Con una inserción similar a 2004, se podrían haber exportado 53,5 mil unidades en 2011• Con el share de 2008, las exportaciones hubieran sido superiores a 35 mil unidades

1,5%

2,6%

4,2%

5,7%

9,5%

7,0%

4,7%

3,0%

1,5% 0,7%0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 8M 2012

Mexicanos en Argentina

Argentinos en Mexico

-66.025

-41.846-36.592

64.372

17.6798.342

4.378

4.213

26.876

79.435

50.188

40.970

-80.000

-60.000

-40.000

-20.000

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

7m 2

011

7m 2

012

Saldo Expo Impo

En mill U$S Expo Impo Saldo7m 2011 119,1 658,4 -539,37m 2012 68,3 544,8 -476,5

22.480

26.032

21.666

16.100

12.959

2.223

4.926 5.120 3.281 2.937

-

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

8M20

11

8M20

12

Exportaciones


Similarmente, la inserción en otros destinos tiene problemas similares. El caso de Chile (se exportaban 14 modelos en 2004 y actualmente son menores de 5 modelos)

Inserción de vehículos Argentinos en Chile

Exportaciones argentinas de vehículos a Chile. En unidades

0,0%2,0%4,0%6,0%8,0%

10,0%12,0%14,0%16,0%

0 500 1.000 1.500 2.000

2004

2006

2008

2010

20115M2012

20042012

Cantidad de modelos exportados

14 modelos5 modelos

• Precio/Decisión Global (Peugeot 207 y307 de Francia, Renault de Europa yTailandia)

• Diferente Versión (Corsa de México,Nuevo Focus de EEUU y Citroën C4 deFrancia)

¿Por qué?

Mercedes Benz Sprinter Peugeot 206Mercedes Benz Buses Peugeot 307Ford Ranger Renault KangooFord Focus Renault MeganeChevrolet Corsa Renault ClioChevrolet Tracker Toyota HiluxSuzuki Grand Vitara Volkswagen Caddy

Mercedes Benz SprinterFord Ranger

Renault Clio

Toyota SW4

Volkswagen Amarok

• Con una inserción similar a 2004, se podrían haber exportado 50,6 mil unidades en 2011• Con el share de 2008, las exportaciones hubieran sido superiores a 17,5 mil unidades

02468

1012141618

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 2013*

19%

45%

36%

Etapa2 (2004 - 2010)

12%

52%

36%

Etapa 3 (2011 - 2013)

ARG

BRA

MEX

Cantidad de modelos nuevos iniciados en producción en cada país

Temasdecaraa2013 :: (2) capacidadproductiva(asignacionesnuevosmodelos)

Las condiciones de competitividad influyen sobre la dinámica del ciclo de asignación de modelos

17%

60%

23%

Etapa 1(1998 -2003)

• A nivel regional, se acelera la competencia con Brasil y con México por la asignación de nuevos modelos. • Adicionalmente, la mirada debe contemplar la competencia de países como Rusia, Turquía y China, ya que gran parte de los futuros lanzamientos a futuro tendrán correlato allí.

4

8

11

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 2013*

ARG

MEX

BRA

México• 4 nuevas plantas de vehículos (US$ 6.600 M) y 4 de motores (US$ 1.720 M)

Anuncios de inversión 2010-2012

Brasil• 10 nuevas plantas (US$ 7.100 M)• Incremento de capacidad en varias plantas de vehículos y motores

Temasdecaraa2013 :: (2) capacidadproductiva(autopartes)

Para 2013, la previsión de expansión de la producción de vehículos puede traer nuevamente a la luz problemáticas estructurales latentes sobre el autopartismo…

-5.3

66

-3.7

24

-6.8

18

-8.7

74

-4.7

15

-4.2

76

1.367

2.562 2.422 2.5911.510 1.083

3.2041.216

7.9289.239

11.365

6.2255.359

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

7M 2

011

7M 2

012

Saldo

Exportac.

Importac.

Saldo Comercial de autopartes. En millones de U$S

Fuente: abeceb.com en base a INDEC.

Aún con menor producción de vehículos y con medidas de resguardo, el déficit de autopartesapenasse redujo 9%. Inclusocontinuó enalzael ratio de impode autopartes/vehículo fabricadoquecrecióesteaño5,2%en relaciónaloobservadoen2011.

• Con la recuperación de la producción de vehículosen 2013 resurgirá el problema estructurallatentedelaslimitacionesdel autopartismolocalydel déficitendichorubro.• ¿Cómo convivirá una eventual relajación de medidas de importaciones con la búsqueda demayorcontenidonacional?

Expo -28,3 %

Impo-13,9%

Saldo-9,3%

Var %

Año 2012

Año 2013

Argentina :: desafíos estructurales (integración del autopartismo local)

… dado que hubo anuncios de inversión en diversos rubros de autopartes, pero a un ritmo lento

Benteler Nueva planta en Campana.

Industrias Guidi

Nueva planta en Burzaco y otra en Zárate. Piezas estampadas, soldadura e interiores para autos.

FaureciaSustitución de importaciones. Interiores para autos y paragolpes. Nueva planta

Albano Cozzuol

Nueva planta para moldeo, pintura y ensamblado de conjuntos de plástico.

PirelliAmpliación de planta de neumáticos para Pick-ups

US$ 100 MM

Construcción de la planta de neumáticos para camiones US$ 500 MM

(?)

US$ 80 MM

Metalsa Ampliación de capacidad de producción de chasis de pick-ups. US$ 38 MM

US$ 37 MM

US$ 16 MM

US$ 12 MM

US$ 12 MMFerrosiderParts

Nueva planta. Piezas estampadas y soldadura.

US$ 11 MMDensoAmpliación de capacidad y nuevos componentes (intercoolers y radiadores).

TarantoNuevas máquinas para centro tecnológico.

Magneti Marelli

Ampliación de planta y nuevas líneas de producción. Desarrollo de colector tubular de gases .

Dytech DynamicFluid Tech.

Planta equipos de climatización y de dirección y partes de tanques de nafta.

US$ 10 MM

US$ 2 MM

US$ 2 MM

MWMAmpliación de planta de motores y subconjuntos.

US$ 7 MM

Grupo TenecoProyecto para producir catalizadores y piezas de escape

US$ 5 MM

Algo Spa Instalación de planta para producir levantavidrios

US$ 4 MM

Est. Romet Inversión para procesar conjuntos metálicos

US$ 3 MM

Moura Nueva planta de baterías. US$ 30 MM

Principales anuncios de inversiones en el sector autopartista

DadaDepósito en predio Ford para servicios a la Terminal (armado neumáticos)

US$ 4 MM

St. Gobain Planta de parabrisas € 25 MM

US$ 146 MMGestamp Nueva planta Escobar para proveer estampados a VW Amarok

Por su parte, según AFAC, las inversiones del sector autopartista, después de crecer 56,7% en 2011, aumentarán un 0,8% en 2012.

Fuente: abeceb.com – Base de Anuncios de Inversión.

Composición de la facturación de las concesionarias (estimado) En %

Ventas Tradicionales

Planesde

Ahorro

Repuestosy

Taller

VtaDirecta

• La mayor parte del negocio de las concesionarias depende de las ventas de vehículos 0Km, donde el margen es bajo , por lo tanto, el resultado económico de la concesionaria depende fuertemente del volumen.

Otros

100,0156,1

233,2

321,6

437,9

100,0137,3

171,6198,7

231,1

0

100

200

300

400

500

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 p

Costo Salarial Total. Com Min

IPC vehiculos (abeceb.com)

• En períodos donde el volumende ventas crece menos que loscostos, las concesionarias debenhacer esfuerzos para generarnuevos negocios o aumentar elpeso de los servicios post-venta

Evolución del costo salarial y el precio

de los vehículos 0km.

Índice Base 2006 = 100

Temasdecaraa2013 :: (3) segmentodeconcesionarias

El negocio de la comercialización dependen mucho del volumen de ventas. Ante ventas con bajo dinamismo e incrementos sostenidos de costos, un tema a cuidar es la rentabilidad

> Política Comercial Terminales

> Presión fiscal (IIBB y Tasas)

> Inflación (aumento costos)

La economía argentina y la visión del mercado automotriz a 2013

Lola Mora 421 • Torre 1 • Piso 14 • World Trade CenterDique 1 • Puerto Madero Este • CABA • Argentina Tel. +5411 5245.8585 • [email protected]

Dante Sica

XX Convención Nacional de ACARA

Mendoza, 20 de Septiembre de 2012

la economía argentina y la visión del mercado automotriz a 2013 lola mora 421 torre 1 piso 14...

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