isbn: 978-9942-35-034-3 la gerencia financiera · 2020. 8. 13. · la gerencia financiera y su rol...

Rubén Mackay CastroMarco Suriaga SánchezMarco Suraty Molestina

Rosa Estrada Cedeño

Autores:Rubén Mackay CastroMarco Suriaga SánchezMarco Suraty MolestinaRosa Estrada Cedeño

ISBN: 978-9942-35-034-3

LA GERENCIAFINANCIERA

Y SU ROL EN LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

LA GERENCIAFINANCIERA Y SU ROL EN LA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

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Rubén Mackay CastroMarco Suriaga SánchezMarco Suraty Molestina

Rosa Estrada Cedeño

LA GERENCIAFINANCIERA

Y SU ROL EN LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

La gerencia financiera y su rol en la administración del capital de trabajo

Libro revisado por:Ing. Com. Bolívar D. Del Pozo Arévalo, MBAIng. Com. Rony F. Lalama Monserrate, MBA

Autores:Rubén Mackay CastroMarco Suriaga SánchezMarcos Suraty MolestinaRosa Estrada Cedeño

Editor:Fabrizzio Jacinto Andrade Zamora

Diseño y diagramación:Lcdo. Gabriel Andrés Marcillo Lima

DERECHOS RESERVADOSCumplido el trámite con el IEPI, Nº GYE-009394ISBN: 978-9942-35-034-3 Edición digital Mayo 2018

www.liveworkingeditorial.comGuayaquil - Ecuador

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Contenido

Semblanza de los autores ............................................................ 7Prólogo ....................................................................................... 17CAPÍTULO 1LA PLANEACIÓN FINANCIERA1.1. El sistema presupuestal como principal herramienta de planeación – Presupuesto Operativo – Presupuesto Financiero. 201.2. Fases de la planeación .......................................................... 231.3. El sistema presupuestal como principal herramienta de planeación – Presupuesto Operativo – Presupuesto Financiero. 25CAPÍTULO 2LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO Y LA LIQUIDEZ2.1. El riesgo – conceptos y objetivos ......................................... 322.2. Administración del riesgo ................................................... 322.3. El riesgo y la rentabilidad – Definición ............................... 362.4. Riesgo operativo y riesgo financiero .................................... 39CAPÍTULO 3FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA3.1. Conceptos y objetivos .......................................................... 423.2. Objetivo de la empresa: Maximización de utilidades vs Maximización del valor de las acciones ..................................... 433.3. Objetivo de la Gerencia Financiera: Liquidez vs rentabilidad – Conceptos ............................................................. 463.4. Diseño óptimo de las estructuras de inversión y financiamiento argumentos ........................................................ 48

CONTENIDO


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3.5. El sistema financiero del Ecuador como facilitador de los recursos para la empresa. ............................................................ 51CAPÍTULO 4LOS ESTADOS FINANCIEROS Y SU DIRECTRIZ PARA LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO4.1. Estado de situación financiera – concepto y objetivo .......... 684.2. Estado de resultados integral – concepto y objetivo ............ 804.3. Estado de cambios en el patrimonio neto ............................ 824.4. Estado de flujos de efectivo ................................................. 844.5 Estado de cambios en la posición financiera – Análisis de la variación en el capital de trabajo – Origen y aplicación de recursos. ...................................................................................... 87CAPÍTULO 5 LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DEL TRABAJO5.1. Conceptos y objetivos .......................................................... 925.2. Ventajas de tener un eficiente capital de trabajo .................. 945.3. Componentes del capital de trabajo ..................................... 945.3.1. Administración del efectivo – Conceptos y objetivos ...... 955.3.1.1. Razones para la determinación de la cantidad óptima de efectivo ................................................................................... 1045.3.1.2. Administración del ciclo de efectivo - Modelos económicos Matemáticos ............................................................ 1045.3.2. Administración de cuentas por cobrar – Conceptos y objetivos. ..................................................................................... 1105.3.2.1. Razones para otorgar crédito.......................................... 1115.3.2.2. Política de crédito .......................................................... 1125.3.2.3. Política de recaudo – Descuento por pronto pago – Antigüedad de la cartera. ............................................................ 115

5

Contenido

5.3.2.4. Factores críticos de éxito en la administración del crédito. ........................................................................................ 1225.3.3. Administración de inventarios – Conceptos y objetivos ... 1255.3.3.1. Nivel óptimo de inventarios – Lote óptimo de compra . 1265.3.3.2. Just in time – Justo a tiempo – Nuevo concepto para administrar inventarios ................................................................ 129CAPÍTULO 6 HERRAMIENTA DE ANÁLISIS FINANCIERO PARA ADMINISTRACIÓN DE LA LIQUIDEZ6.1. Análisis de la liquidez – Conceptos y objetivos ................... 1366.1.1. El flujo del dinero en la empresa ....................................... 1376.1.2. El flujo de efectivo o de caja ............................................. 1406.1.3. Índices o razones financieras ............................................ 1426.2. Análisis del endeudamiento – Conceptos y objetivos. ......... 1446.2.1. El mercado de dinero y capitales ...................................... 1456.2.2. Índices o razones financieras ............................................ 1456.3. Análisis de la productividad – Conceptos y objetivos ......... 1466.3.1. Índices o razones financieras ............................................ 1486.4. Análisis de la rentabilidad – Conceptos y objetivos ............ 1486.4.1. El análisis de Dupont ........................................................ 1506.4.2. Índices o razones financieras ............................................ 158

Bibliografía ................................................................................. 167


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7

Semblanza de los autores


CPA ING. COM. RUBEN MACKAY

CASTRO, MBA

Socio - Presidente de Consultores y Auditores Audimackay Cía. Ltda., graduado en la Universidad de Guayaquil Facultad de Ciencias Administrativas – de

Ingeniero Comercial y Contador Público Autorizado, Máster en Administración de Negocios, en la Universidad Tecnológica Empresarial de Guayaquil. Ha realizado cursos de inglés en Estados Unidos. Seminarios de entrenamiento y capacitación profesional en Estados Unidos, Puerto Rico, República Dominicana, Costa Rica, Colombia, Perú, México, Panamá, Bolivia, Chile, Brasil, Argentina, Uruguay, Guatemala y Ecuador

Desarrollo Profesional:

Ha prestado servicios profesionales en importantes empresas del país del Ecuador, como Gerente General, Gerente Financiero Administrativo, Gerente de Contraloría, Auditor Externo e Interno, Contador General, Comisario Principal en varias empresas.

Director principal en la Asociación Latinoamericana de Almacenes generales de depósito (sede México), Director


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Principal en la Bolsa de Productos Agrícolas y Almacenera Almacopio S.A.

Actualmente es Consultor gerencial de prestigiosas empresas. Además, es presidente de un importante grupo de empresas comercial de esta ciudad. Su experiencia se basa en Asesorías administrativas, financieras, contable, control interno empresarial, proyectos, tributación y auditoria.

Perito Contable, Interventor y Liquidador de empresas calificado por la Superintendencia de Compañías.

Gremial : Fue Presidente del Colegio del Colegio de Ingenieros Comerciales del Guayas (CICOG), Vicepresidente de Desarrollo Profesional de la Asociación Interamericana de Contabilidad (AIC), Presidente y Vicepresidente del Instituto de Investigaciones Contables del Ecuador (IICE), Vicepresidente del Colegio de Contadores del Guayas, Presidente de la comisión de emisión y divulgación del Código de Ética del Contador ecuatoriano, integrante de la Comisión de Administración y Finanzas de AIC, miembro de la Federación Nacional de Contadores del Ecuador y del Instituto de Investigaciones Contables del Ecuador.

Otros Aspectos: Conferencista en diferentes países de Latinoamérica en temas contables, administrativos y financieros. Ha dictado seminarios a nivel nacional por el Instituto de Investigaciones Contables del Ecuador y

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Colegio de Contadores del Guayas. Profesor de Post grado de Contabilidad Gerencial en la Escuela Superior Politécnica del Litoral (ESPOL). Actualmente presta servicios como docente en la Universidad de Guayaquil y Universidad Tecnológica Empresarial de Guayaquil (UTEG), en las áreas de contabilidad, finanzas, tributaria y auditoria. Autor de varios libros de finanzas.

_____________________.____________________

MBA. MARCO SURATY MOLESTINANacionalidad: EcuatorianaCelular: [email protected] / [email protected]ón profesional: Ingeniero

Comercial - Universidad de Guayaquil. Magíster en Administración de Empresas con Mención en Administración de Instituciones Educativas - Universidad de Guayaquil. Catedrático Universitario de Grado en cursos regulares, Asignaturas: Administración Financiera, Contabilidad de Costos, Contabilidad Financiera, Contabilidad Intermedia, Contabilidad Básica, En cursos Pre Universitarios, Asignatura Introducción a la Contabilidad ; en la Universidad de Guayaquil.


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Funciones y cargos desempeñados: Decano, Sub-decano, Coordinación Académico, Director de Área de Contabilidad y Finanzas, Jefe y Sub Jefe de Área Departamental Docente Examinador de Trabajos Para Titulación en Grado y Postgrado - Facultad de Ciencias Administrativas de la Universidad de Guayaquil, Docente delegado junto con otros profesores para la Formulación del Plan Estratégico Institucional de la Facultad de Ciencias Administrativas con visión 2008 al 2015; Líder – Coordinador para operacionalizar la red del sistema de Administración Estratégica de la Universidad de Guayaquil; Líder de Proceso de Autoevaluación Interna Facultad de Ciencias Administrativas, entre otras.

En la actualidad: Docente Titular Principal a tiempo completo de la Universidad de Guayaquil.

_____________________.____________________

CPA. MARCO SURIAGA SANCHEZ, MBAEmprendedor liberal, Magister en Tributación Escuela Superior Politécnica del Litoral ESPOL, Especializado en la Universidad de Houston Texas EEUU. Magister en Administración de Empresas

Universidad de Guayaquil, Diplomado en la Universidad de Guadalajara México, CPA. Universidad de Guayaquil, Socio de la Firma Consultora y Auditora AUCOMAS C. LTDA,

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Socio de Corporación de Auditores y Consultores, Ex Socio y Gerente General de Asociación Ecuatoriana de Números de Emergencia 9-1-1. Autor del Libro IMPACTO DEL SECTOR COOPERATIVO EN EL DESARROLLO SOCIAL Y ECONOMICO DEL ECUADOR. Artículos Indexados escritos, BANCA ELECTRONICA, Revista CE Contribuciones de la Economía ISBN 1696-8360.FINANZAS EN LOS NEGOCIOS INTELIGENTES, Revista Caribeña de Ciencias Sociales ISBN 2254-7360.FACTURACION ELECTRONICA DE LAS EMPRESAS, Revista CE Contribuciones a la Economía ISBN 1696-8360.GESTION SOSTENIBLE FORESTAL EN EL ECUADOR (UNA VISION GENERAL A LOS BOSQUES Y SU SITUACION) Revista De los Desarrollo Local Sostenible ISBN 1988-5245. Profesor Principal Facultad de Ciencias Administrativas, Escuela de Ingeniera de Comercio Exterior, Universidad de Guayaquil.EXPERIENCIA LABORAL REPRESENTATIVASuperintendencia de bancos y seguros Tel.0423262520, Asistente auditor de bancos y seguros, analista de bancos y seguros Compañía nacional de seguros Huancavilca Sub contador.Analista de seguros y negocios s.a. Contador generalContralor 3D Geophissical Empresa norteamericana proyecto


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perforaciones sísmicas en tercera dimensión Península de Santa Elena Contador financiero Corporación Noboa Agrícolas Firma de Auditores RSS & ASOC Auditor ConsultorAlianza compañía de seguros y reaseguros Auditor Administrativo NacionalContralor Grupo empresas de servicios Pons, locutorios y envió de dineros Madrid EspañaDirector Técnico de Área Ministerio de Agricultura y Ganadería Director de gestión de recursos financierosDirector Técnico de Área de gestión de recursos financieros 2KR Gobierno Japonés - MAGAP Ex Asesor Presidente Ejecutivo Ecudos S.A.Ex Asesor Cooperativa de Ahorro y Crédito La Buena EsperanzaPresidente Corporación de Auditores Peritos y Consultores AS & ASOC. Presidente AUDCOMAS CIA. LTDA Auditores y Consultores.Gerente General Asociación ecuatoriana de números de Emergencia 911 Auditor Asesor Estratégico Campos y asociados Profesor de Marketing International StrategyProfesor de Derecho Tributario IIIEscuela de Comercio ExteriorFacultad de Ciencias Administrativas Universidad de Guayaquil.

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Capacitador de Capacitadores la Economía Popular y Solidaria Aucomas CIA.LTDA.Congresos y ForosCongreso Nacional de Contadores - Colegio de Contadores del Guayas.Seminario Regional Interamericano de ContabilidadXVI Seminario Interamericano de Contabilidad.Seminario Internacional Fenómeno del niño Naciones Unidas Comisión Permanente del Pacifico II Congreso Interamericano FIE.

_____________________.____________________

ING. ROSA ESTRADA CEDEÑO, MGS

Reseña Histórica Profesional

Fecha de nacimiento Bahía de Caráquez 30 de Agosto de 1980.

Magister en Tributación ESPOL-ESPAE, Escuela de Postgrado en

Administración de Empresas. Registro Senescyt 1021-15-86059300 fecha 28/04/2015.

Diplomado en Tributación Universidad técnica particular de Loja. Registro del Senescyt 1031-11-724913 fecha 24/03/2011Ingeniera Comercial Especialidad en Marketing Universidad de Guayaquil. Registro Senescyt 1006-05-610819 fecha 16/11/2005.


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Operadora de Valores, Bolsa de Valores de Guayaquil. Enero 2016. Bachiller en Comercio y Administración. Colegio Dr. Miguel Martínez Serrano. AÑO 1989 -1995PASANTIAS UNIVERSITARIAS International TAX Pasantía. Dictado en BAUER College of Business University of HOUSTON Desde el 16 de diciembre al 19 de diciembre del 2013.SEMINARIO INTERNACIONAL COLAFI XXVI Congreso Latinoamericano de Fideicomiso.Participación en el XXVI CongresosLatinoamericano de Fideicomiso COLAFI 2017, realizado en Panamá, República de Panamá, 18 al 20 de octubre de 2017.PUBLICACIONES Y PONENCIAS “Implementación de la matriz de participación de crecimien-to para una buena planeación estratégica en las empresas”.1er Congreso Internacional de Investigación en Ciencias Ad-ministrativas, Contables, Gerenciales y Marketing, los días 30 noviembre, 1 y 2 de diciembre 2016. Facultad de Ciencias Ad-ministrativas y Comerciales – Empresa Pública Producción y Desarrollo Estratégico de la Universidad Estatal de Milagro Centro de Investigación y Desarrollo Ecuador.“La Importancia de los procesos Administrativos en las PY-ME´S en la ciudad de Guayaquil”. 1er Congreso Internacional de Investigación en Ciencias Ad-

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ministrativas, Contables, Gerenciales y Marketing, los días 30 noviembre, 1 y 2 de diciembre 2016.Facultad de Ciencias Administrativas y Comerciales – Empre-sa Pública Producción y Desarrollo Estratégico de la Univer-sidad Estatal de Milagro Centro de Investigación y Desarrollo Ecuador.“Mercado de Valores como medio de financiamiento para las PYMES en la ciudad de Guayaquil”. 1er Congreso Internacional Investigación e Innovación y So-ciedad del Conocimiento. los días 08,09,10 de febrero de 2017, Santa Cruz, Puerto Ayo-ra, Galápagos, Ecuador. ISBN 978-9942-8637-3-7.“La Importancia de la Banca no Corresponsal (Banco del Barrio) enGuayaquil”. 1er Congreso Internacional Investigación e Innovación y Sociedad del Conocimiento. los días 08,09,10 de febrero de 2017, Santa Cruz, Puerto Ayora, Galápagos, Ecuador. ISBN 978-9942-8637-3-7.EXPERIENCIA LABORAL SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑIAS VALORES Y SEGUROS 15 de enero del 2015 hasta la actualidad. Especialista de Autorización y Registro de Mercado de Valores. CONSEJO NACIONAL ELECTORAL DIGITADORA 1 de Febrero del 2013 – de 28 de Febrero del 2013.


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Agradecimiento “La mayor emoción no está en llegar a la cima, sino en el afán que se pone en la escalada.”

Este texto es producto del afán de investigación de un equipo de trabajo, apoyado en la academia y experiencia adquirida tanto en nuestra querida Universidad de Guayaquil, como en diaria práctica en el mundo de los negocios.A las generaciones pasadas, presentes, y futuras de las diferentes carreras de la Facultad de Administrativas, cuyas inquietudes inspiran esta obra.A los colegas, cuyas agudas observaciones aportan al mejoramiento continuo.A nuestras familias por el amor y paciencia que motivan cada amanecer.

Los Autores

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Prólogo

Prólogo

Brindar un enfoque moderno del rol que tiene el gerente financiero como planificador y administrador de los recursos de la empresa que implica garantizar la liquidez a través del eficiente manejo de los procesos para la obtención de fondos a bajo costo de capital y distribución de fondos, obteniendo mayor rentabilidad la gerencia financiera es responsable de la eficiente administración del capital de trabajo considerando el efecto del riesgo y la rentabilidad.

Además la gerencia financiera tiene como función principal definir las estructuras de inversión, diseñando de manera óptima sus componentes de igual forma la estructura de financiamiento, en lo que respecta a la mezcla de capital propio y ajeno, a fin de maximizar el valor de la empresa, tomando en consideración la planeación financiera, apoyándose en la información de los estados financieros básicos y la técnica presupuestal.

Los estados financieros brindan información oportuna desde todo ángulo y punto de vista, para un efectivo análisis e interpretación de la liquidez, endeudamiento, productividad y rentabilidad.


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Capítulo 1

CAPÍTULO 1LA PLANEACIÓN FINANCIERA


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CAPITULO 1 – LA PLANEACIÓN FINANCIERA

1.1. El sistema presupuestal como principal herramienta de planeación – Presupuesto Operativo – Presupuesto Financiero.

1.1.1. La planeación – Conceptos - Objetivos – Ventajas

Planear implica definir un curso de acción a fin de encaminar a la empresa a su objetivo final.

Reza un dicho, “el hombre es el rey de la creación porque que tiene la corteza cerebral más desarrollada que el resto de los seres vivientes, lo que le da el atributo de pensar, pero así mismo es el ser más controversial del planeta. “

El hombre desde la creación se caracterizó más por su informalidad apoyada por su instinto natural antes que por su sentido de planificador, convertirse en tal, le demandó un buen tiempo en el espacio de la historia.

La adopción de un sistema formal de planeación es una condición indispensable, en el esquema de organización de toda corporación, a fin de atenuar los riesgos y evitar el fracaso.

Una herramienta fundamental en el esquema de controlar los riesgos, es el sistema presupuestal, clave en las fase de planificación y control.

La Planeación y control, es vital en el esquema organizativo de toda empresa, es necesario crear una cultura, como único

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Capítulo 1

medio para afrontar la incertidumbre y evitar el derrumbe de los negocios, todos estamos obligados a vender la idea de la concientización por la planeación y control, más aún los académicos.

Los vestigios del hombre sobre el planeta datan de millones de años, pero el sentido de organización formal, de gestionar o administrar bajo directrices claras recién asoman por los años 1919, con la irrupción en la escena administrativa, de Henry Fayol - Francia y Frederick Taylor- Inglaterra, ambos pioneros de las ciencias administrativas, con ellos se inaugura la administración con matiz de ciencia.

La reseña histórica se justifica para hacer hincapié en el tema que nos compete la PLANEACION FINANCIERA.

Textos de diversos autores evidencian que la Planeación Estratégica se pone en vigencia por los años de 1.950 en los EEUU de Norte América.

PLANEACION ESTRATEGICA

SINONIMOS

PLANEACION A LARGO PLAZO.

PLANEACION CORPORATIVA

PLANEACION DIRECTIVA

PLANEACION GENERAL


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Planeación Financiera.: A continuación una exposición sobre la importancia del Sistema Presupuestal, como herramienta estratégica indispensable para la consecución de los objetivos financieros.

Algunas empresas evitan invertir en sistemas de planeación por considerarlos caros pero cuando la crisis hace mella es cuando reflexionan y se pone de manifiesto el dicho “La organización cuesta pero más cuesta no estar organizados” la mayoría de la gente pretenden hacerse ricos de la noche a la mañana de una manera desaforada, estos solo pueden considerarse como simples comerciantes, sinónimo de vida corta. Pero aquellos que han adoptado la planeación formal de manera consistente, sin duda alguna permanecerán más tiempo en el mercado, son sinónimos de vida larga y pueden considerarse verdaderos empresarios.

El mayor beneficio que proporciona la cultura de la Planeación Financiera, es poner en toda la organización el hábito de planear.

Presupuesto definición:

“Es un plan de Utilidades”

“Es la principal herramienta de planeación y control”

“Es la expresión cuantitativa y mancomunada de un plan de acción”

“El Presupuesto Minimiza el Riesgo

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Capítulo 1

1.2. Fases de la planeación

La planificación financiera es el proceso mediante el cual se lleva a cabo la elaboración del plan financiero, que incluya plazos, recursos y costos que permitan alcanzar los objetivos financieros.

El proceso de planificación financiera implica cuatro etapas:

1. Definición de los objetivos y su prioridad.2. Definición de los plazos para alcanzarlos3. Definición del presupuesto maestro, es decir, el

presupuesto operativo el presupuesto financiero, el presupuesto de inversiones. etc.

4. Definición de monitoreo de medición y control de lo planeado para asegurar el cumplimiento y lograr el objetivo.

1.Definicion de objetivos

2.Definicion de plazos

3.Definicion Presupuesto Maestro

4.Definicionde monitoreo y control


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Grafico inedito de los autores FINANCIERO - CLIENTES - PROCESOS INTERNOS-APRENDIZAJE E INNOVACION

PROCESO DE PLANEACION ESTRATEGICA

VISIONDefinicion de objetivo

ESTRATEGIAComo dirigir las operaciones

DISEÑO DE SOLUCIONES Como nos dirigimos al objetivo

FACTORES CRITICOS DE ÉXITO:

INDICADORES PARA MEDICION DEL DESEMPEÑO

PERSPECTIVAS ESTRATEGICAS SEGÚN BALANCED SCORE CARDFINANCIERO - CLIENTES - PRO CESO S INTERNO S-APRENDIZAJE E INNO VACIO N

El grafico anterior se explica por si solo y muestra un enfoque relacionado con la planeacion utilizando el concepto del Cuadro de mando integral o Balanced Score Card.

La planeación, como la administración también sigue un proceso o fases para su adecuada implementación y de este modo poder evitar o disminuir lo más posibles decisiones erróneas, que puedan causar pérdidas graves o hasta la vida de la empresa. Aquí presento las fases a seguir para una adecuada planeación.

También podemos exponer el proceso de planificación bajo el siguiente punto de vista:

• Fase 1 – Definición de la Visión y Misión y objetivo• Fase 2 – Definición del diagnóstico de la situación

determinando las fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas.

• Fase 3 – Definición de estrategias

25

Capítulo 1

• Fase 4 – Definición del plan estratégico• Fase 5 – Medición y control de la gestión

1.3. El sistema presupuestal como principal herramienta de planeación – Presupuesto Operativo – Presupuesto Financiero.

HERRAMIENTAS DE PLANEACION Y CONTROL

El presupuesto maestro:

El presupuesto operativo - el presupuesto financiero

El presupuesto como sistema

Considerar al Presupuesto como una simple herramienta financiera de análisis de variaciones la realidad es otra, el Presupuesto académicamente es considerado la principal herramienta de Planeación y Control Financiero su gran influencia se aprecia dentro del contexto de un sistema formal donde su importancia esencial radica en que involucra a toda la organización en la responsabilidad de lograr los objetivos. Pone en la mente de todos, el mensaje de planear.

No es solo una herramienta de control, no es una camisa de fuerza para la organización es un PLAN DE ACCION muy bien definido con reglas claras y documentado en sus correspondientes manuales de procedimientos.

Con el Sistema de Presupuesto la empresa tiene un sendero


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trazado y una brújula en la mano para llegar al propósito.

EL SISTEMA DE PRESUPUESTO

Para llegar a una meta lo importante es la PREDISPOSICION DE HACERLO, y esta actitud debe ser impulsada por la ALTA GERENCIA, sin el apoyo y control Gerencial, ningún plan prosperara. La idea debe ser vendida e implementada como una condición indispensable.

El Comité de Presupuesto:

Es el organismo constituido por las principales jerarquías de la estructura organizacional:

• Finanzas• Producción• Mercadotecnia• Recursos Humanos,

Controla que las fases de Diagnóstico – Diseño - Implementación y Seguimiento del Presupuesto se cumpla a cabalidad.

El Comité debe ser manejado por el principal del área financiera (Léase: Gerente Financiero o Contralor).

Funciones del Comité de Presupuesto:

Las políticas generales que regirán el sistema de Presupuesto, son dictadas por la Alta Dirección, y constituyen el marco dentro del cual desarrollará sus funciones el Comité de Presupuesto.

27

Capítulo 1

Básicamente son las siguientes:

1. Diagnóstico, para definir las variables que conformarán el Presupuesto para el siguiente período.

2. Diseño del Presupuesto: Presupuesto de Operación- Presupuesto Financiero-con sus respectivos formatos.

3. Aprobación de los preliminares del Presupuesto elaborados por las áreas respectivas.

4. Implementación coordinada del Sistema Presupuestal.

5. Seguimiento y Control del Sistema Presupuestal, a través del análisis consistente de las variaciones de lo presupuestado con lo real para proceder a los correctivos.

CLASIFICACION DEL PRESUPUESTO MAESTRO

El Presupuesto Operativo, está compuesto por la siguiente serie de Presupuestos:

El Presupuesto de Ventas

• El Presupuesto de Producción• El Presupuesto de Materia Prima• El Presupuesto de Mano de Obra Directa• El Presupuesto de Gastos Indirectos de Fabricación• El Presupuesto de Costos de Ventas• El Presupuesto de Gastos de Administración


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• El Presupuesto de Gastos de Ventas• El Presupuesto de Gastos Financieros• El Presupuesto del 15% PTU • El Presupuesto del 15% ISR

Se puede observar fácilmente el panorama de estos Presupuestos forman realmente El Estado de Pérdidas y Ganancias y el Estado del Costo de Producción y de Ventas.

El Presupuesto de Inversiones: Es el presupuesto de las Inversiones que va a realizar la empresa en el siguiente período, por ejemplo: Ampliación de la Planta, Adquisición de Bienes Activo Fijo, Inversiones Bursátiles, etc.

El Presupuesto Financiero: Está compuesto de la siguiente serie de Presupuestos:

• El Presupuesto de Efectivo• El Presupuesto del Estado de Situación

El Estado del Flujo de Efectivo

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Capítulo 1

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Capítulo 2

CAPÍTULO 2LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO Y LA LIQUIDEZ


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CAPITULO 2 – LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO Y LA LIQUIDEZ

2.1. El riesgo – conceptos y objetivos

“El riesgo es la posibilidad de ocurrencia de un evento negativo o daño.”

Riesgo es uno de los términos más importantes en la economía moderna, ya que está conectado con cada proyecto del ser humano y estrechamente con las decisiones, tanto las económicas como las vitales. Riesgo, es un término y un fenómeno que ocurre no sólo en contextos económicos, sino que está presente en cada aspecto de nuestra vida: profesional y privada.

Con la gestión de riesgos, se pretende anticipar o prevenir, una posible ocurrencia de un suceso negativo, a través de la implementación de un sistema de control interno, herramienta fundamental dentro de la administración de empresas, que gestiona sistemáticamente a través de la verificación, y fiscalización de dicho suceso.

2.2. Administración del riesgo

Según Peter Drucker, tratar de eliminar el riesgo en las empresas es algo inútil. El riesgo es algo inherente al hecho de comprometer recursos actuales en busca de resultados futuros. De hecho, el progreso económico se define como la habilidad

33

Capítulo 2

de tomar riesgos.

La administración de riesgos se define como el proceso de identificación, evaluación y administración de los riesgos que amenazan la integridad de los activos, los procesos operativos, administrativos y por ende la rentabilidad de una empresa.

La administración de riesgos tiene como objetivo, brindar a la empresa de emprender su gestión bajo un ambiente de seguridad razonable respectos a los riesgos inherentes al negocio.

Importancia de la administración del riesgo

Llevar a cabo un proceso de administración de riesgos de manera consistente sistemática y eficiente produce los siguientes efectos:

• Reducción de las probabilidades de ocurrencia de eventos negativos para la empresa.

• Incremento las probabilidades de éxito en la gestión gerencial.

• Identificación de las oportunidades de éxitos para la empresa.

• Identificación, valorización y administración de los riesgos.

• Incremento de la autoestima del gobierno corporativo,


34

ambiente de seguridad.• Incremento de eficiencia en los procesos operativos y

administrativos.• Incremento de la imagen corporativa y por ende asegura

los clientes.

35

Capítulo 2


36

Tomado del texto Control Interno Empresarial – Prevención de riesgos y fraudes con enfoques Coso 1-2-3. CPA Jorge Raúl Ayala Molina, MBA-PHD©

2.3. El riesgo y la rentabilidad – Definición

El riesgo y la rentabilidad es un concepto importante que los financieros deben conocer, la lógica es que mientras más se arriesga mayor es el riesgo, de igual manera mientras menos se arriesga menor es el riesgo. Si tenemos un capital de $ 10.000,oo y lo invertimos en una línea de crédito se obtendrá una tasa de interés acorde a dicha inversión, pero si decidimos invertirla en un negocio, obviamente las posibilidades de rentabilidad será mayor.

La rentabilidad esta conceptuada como la capacidad de generar un rendimiento.

Cuando las circunstancias de riesgo son iguales hay que elegir la inversión con mayor rentabilidad.

Cuando las circunstancias de rentabilidad son iguales hay que elegir la inversión de menos riesgo.

La administración moderna con la finalidad de potenciar su aporte al manejo de los negocios incorpora a través de la innovación permanente el concepto de la administración del riesgo a fin de precautelar la supervivencia empresarial.

El riesgo es la incertidumbre de que un proyecto de inversión

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Capítulo 2

no se cumpla como está previsto, cuando una persona o empresa lleva a cabo una inversión existe el riesgo de que no se de los flujos futuros conforme se planificó, incluso de perder toda la inversión.

No existe una inversión sin riesgo.

Quien iba a imaginarse que el Titanic, gigante de los mares con la última tecnología para la época, signo de seguridad y confianza iba a sucumbir estrepitosamente el mismo día de su inauguración. Los riesgos son impredecibles.


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MIX

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39

Capítulo 2

El cuadro muestra claramente cuatro mezclas de financiamiento

y su correspondiente Estado de Resultados Integral, donde

puede apreciarse a través de los gastos financieros la

incidencia del interés acorde al endeudamiento asumido en

cada alternativa de endeudamiento.

Se puede apreciar de la mezcla 1 a 4, el comportamiento del

endeudamiento, mientras más se asume pasivo o deuda el

riesgo aumenta pero así mismo la rentabilidad se incrementa.

2.4. Riesgo operativo y riesgo financiero

Riesgo Operativo:

Es aquel relacionado con la posibilidad de que los costos fijos

afecten la rentabilidad al bajar la demanda.

Riesgo Financiero:

Es aquel relacionado con la posibilidad de que la carga

financiera afecte la rentabilidad del negocio al bajar de igual

manera la demanda.


40

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41

Capítulo 3

CAPÍTULO 3FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA


42

CAPÍTULO 3 – FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA

3.1. Conceptos y objetivos

La administración financiera tiene como objetivo fundamental haciendo honor a su nombre, administrar de manera eficiente los recursos de la empresa con la finalidad de obtener la máxima rentabilidad posible de la inversión realizada. Además implica conocer ampliamente el sistema financiero nacional e internacional con la finalidad de acceder tanto a los mercados de dineros como al mercado de capitales, a fin de financiar las necesidades de la empresa al más bajo costo de capital o financiamiento.

OBJETIVOS DE LA FUNCION FINANCIERAMERCADO DE

DINERO

MERCADO DE CAPITALES

Financia capital de trabajo - Corto plazo. - Un año

Financia bienes de capital - Largo plazo- Mas de un año

AL MAS BAJO COSTO DE CAPITAL

A LA TASA DE RENTABILIDAD MAS

ALTA

OBTENCION DE RECURSOS

LA FUNCION FINANCIERA

DISTRIBUCION DE RECURSOS

La grafica arriba expuesta recogida del texto “Fundamentos de Finanzas para el empresario moderno” de Jorge Raúl Ayala Molina, explica visualmente lo expuesto.

43

Capítulo 3

3.2. Objetivo de la empresa: Maximización de utilidades vs Maximización del valor de las acciones

En la mayoría de los casos de los empresarios, estos buscan a través de su gestión la maximización de las utilidades, ir en busca de dicho objetivo obviamente demandará los naturales riesgos a correr.

Otra visión es la maximización del valor de la empresa o la maximización de la riqueza de los accionistas.

El EVA, Economic Value Added, o Valor Económico Agregado, nueva técnica para evaluar la rentabilidad de las empresas, propugna lo siguiente: “El Valor Económico Agregado, es el resultado que se obtiene una vez que se han cubierto todos los costos y gastos y generado una rentabilidad mínima que esperan los accionistas. “

Hay quienes son partidarios de la siguiente filosofía financiera: “El objetivo de la empresa debe ser prioritariamente la organización, así las utilidades serán solo su consecuencia.”

El cuadro que se muestra a continuación refleja claramente bajo varios enfoques la rentabilidad de una empresa, como se puede apreciar:

1. En la columna A, vemos que el capital empleado está compuesto de 100% de capital propio, supongamos 10.000 accionistas a $ 1,oo cada acción, no utiliza ningún endeudamiento bajo esa estructura de capital,


44

se genera una rentabilidad de $ 11.442,oo divido para 10.000 acciones que constituyen el capital propio, da como resultado una utilidad por acción de $ 1.14.

2. En la columna B, vemos que el capital empleado está compuesto de 70% de capital propio, y 30% de capital ajeno, bajo esa estructura de capital, se genera una ren-tabilidad de $ 11.103,oo dividido para 7.000 acciones que constituyen el capital propio, se genera una utili-dad por acción de $1,59, por efecto del endeudamiento, en otros términos efecto del apalancamiento.

3. En la columna C, vemos que el capital empleado está compuesto de 50% de capital propio, y 50% de capital ajeno, bajo esa estructura de capital, se genera una ren-tabilidad de $ 10.891,oo dividido para 5.000 acciones que constituyen el capital propio produce una utilidad por acción de $ 2.18, así mismo por efecto del apalan-camiento financiero.

4. En la columna D, vemos que el capital empleado está compuesto de 40% de capital propio, y 60% de capital ajeno, bajo esa estructura de capital, se genera una ren-tabilidad de $ 10.784,oo dividido para 4.000 acciones que constituyen el capital propio produce una utilidad por acción de $ 2,70, así mismo por efecto del apalan-camiento financiero.

45

Capítulo 3

Como se pudo apreciar lograr la maximización de la utilidad por acción, es totalmente diferente de maximizar las utilidades, lograr la máxima rentabilidad demanda la aplicación de una estrategia financiera.

Además, es importante resaltar que cuando un emprendedor va a invertir tiene que tener claro a la hora de escoger su estructura de capital, tener muchos accionistas significa repartir las utilidades para un gran grupo que son poseedores de parte del dominio de la empresa, pero a su vez el riesgo del negocio esta así mismo compartido. Muchas veces una idea genial, no consigue financiamiento bancario, lo que hace que el emprendedor consiga socios sacrificando o compartiendo su patrimonio. El riesgo es un factor crucial en la decisión de la inversión, final, el riesgo puede considerarse también como el miedo a fracasar, eso ya entra en el plano de la psicología humana. Hay personas frías y que no les temen al riesgo, hay otras en cambio muy conservadoras, todo es cuestión de adrenalina. Hay que respetar la condición psicológica de cada persona.


46

RUBROS A B C DCAPITAL PROPIO 10.000 7.000 5.000 4.000 CAPITAL AJENO - 3.000 5.000 6.000 CAPITAL TOTAL 10.000 10.000 10.000 10.000

Ventas 45.000 45.000 45.000 45.000 Menos: Costo de Ventas 15.750 15.750 15.750 15.750 Utilidad Bruta 29.250 29.250 29.250 29.250 Gastos de Operación:Gastos de Administracion 12.000 12.000 12.000 12.000 Gastos de Ventas 6.500 6.500 6.500 6.500 Total Gastos de Operación 18.500 18.500 18.500 18.500 Utilidad de Operación 10.750 10.750 10.750 10.750 Menos: Gastos Financieros 10% - 300 500 600 Utilidad antes del 15% PTU 10.750 10.450 10.250 10.150 15% PTU 1.613 1.568 1.538 1.523 Utilidad antes del 25% ISR 9.138 8.883 8.713 8.628 25%ISR 2.284 2.221 2.178 2.157 Utilidad Neta 11.422 11.103 10.891 10.784 No. Acciones 10.000 7.000 5.000 4.000 Utilidad por accion 1,14 1,59 2,18 2,70

MAXIMIZACION DE LA UTILIDAD POR ACCION

3.3. Objetivo de la Gerencia Financiera: Liquidez vs rentabilidad – Conceptos

Liquidez en el argot financiero es sinónimo de capacidad de pago de disponer de recursos para satisfacer las obligaciones a corto plazo.

Rentabilidad, es la capacidad de generación de utilidades que tienen las empresas.

La rentabilidad se produce cuando los ingresos son mayores que los egresos.

Pero una rentabilidad óptima se logra cuando las ventas o los ingresos se han dado acorde a los niveles de la capacidad de

47

Capítulo 3

producción de la empresa, cuando los costos y gastos sean óptimos, es decir producto de la planificación financiera sistemática.

La rentabilidad es el producto final de una buena inversión.

Además la rentabilidad de una empresa depende de su naturaleza, cada negocio tiene un margen característico, la rentabilidad también depende de la rotación de la venta de los productos, hay negocios de rotación lenta, los hay de rotación rápida.

El cuadro siguiente muestra claramente los diferentes flujos de dinero tanto de ingresos como de egresos y que posteriormente inciden en la liquidez del negocio.

Para lograr la rentabilidad, es clave que los activos no estén ociosos.

Por ende el logro de los objetivos de liquidez y rentabilidad es una de las funciones esenciales de la Gerencia Financiera, con un manejo consistente del Cash Flow.


48

FLUJOS DE DINERO EN LA EMPRESA FLUJOS DE ENTRADA

FLUJOS DE SALIDA

CASH FLOW

AccionesOrdinarias

Acciones Preferentes

Bonos y Obligaciones

Prestamos Bancarios

Cuentas por cobrarVentas a credito

Ventas al contado

Gastos OperacionGastos de Fabrica

Mano de Obra Directa

Materias Primas

InversionesInventariosCuentas por pagar proveedores

LIQUIDEZ

Credito de proveedores

3.4. Diseño óptimo de las estructuras de inversión y financiamiento argumentos

Al referirnos a las estructuras de inversión y financiamiento,

49

Capítulo 3

nos referimos en primera instancia a “Como la empresa se está financiando” o a que fuentes de financiamiento está recurriendo o por ultimo cuál es su mezcla de capitales.

La estructuración de dicha mezcla de capitales obedece no solo al concepto de riesgo que se tenga en relación a la inversión a realizar sino también al costo de capital implicado, mientras la estructura de financiamiento se apoye en el concepto de fuentes de bajo costo de capital, es una bueno para asegurar la rentabilidad posterior. Además el monto del financiamiento total que se necesite deberá ser determinado en función del estudio de mercado, específicamente cuando se analiza la demanda. En otros términos el análisis de la demanda revela el mercado potencial que el inversionista puede abarcar.

La grafica muestra los componentes de una estructura de financiamiento, capital ajeno sinónimo de endeudamiento, capital propio sinónimo fondos propios aportados por los accionistas.

PRESTAMOS BANCARIOS

BONOS U OBLIGACIONES

ACCIONES COMUNES%CAPITAL PROPIO

ACCIONES PREFERENTES

% CAPITAL AJENO

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO


50

Con la misma lógica con la que se determinó, el monto del financiamiento total, se forma o se levanta la estructura de inversiones, una gráfica de la estructura de inversiones, puede apreciarse remitiéndose al estado de situación, específicamente nos referimos al Activo Total, este a su vez está formado por, el Activo Corriente o Capital de trabajo, y este a su vez de los siguientes componentes: Caja – Bancos, Cuentas por Cobrar e Inventarios.

51

Capítulo 3

Por último el Activo Fijo, compuesto, por Terrenos, Edificios, Instalaciones, Maquinarias y Equipos, Vehículos, Equipos de Oficina.

Cada rubro del Activo Corriente y del Activo Fijo, se determinan en función de la planificación previa, realizada cuando se elaboró el plan o proyecto del negocio.

Entonces la liquidez y rentabilidad se asegura utilizando de manera consistente el concepto de la planificación y control.

Planificar sin controlar lleva al fracaso a las empresas.

CAPITAL PERMANENTE O

ACTIVO FIJO

UTILIZANDO CONCEPTO DEL JUST IN TIMETERRENOS EDIFICIOS

MAQUINARIASVEHICULOS

EQUIPO DE COMPUTO

ACORDE A LA CAPACIDAD DE PRODUCCION PARA SATISFACER LA DEMANDA

DETERMINADA

ESTRUCTURA DE INVERSIONES

ACTIVO CORRIENTE O CAPITAL DE TRABAJO

CAJA-BANCOS ACORDE A LA NECESIDAD DE CAPITAL DE TRABAJOCUENTAS POR COBRAR ACORDE A LAS POLITICAS DE CREDITO

INVENTARIOS

3.5. El sistema financiero del Ecuador como facilitador de los recursos para la empresa.

El sistema financiero ecuatoriano es un conjunto de instituciones financieras privadas y públicas cuyo principal objetivo es captar y canalizar los ahorros de la comunidad y prestarlos a los demandantes de ambos sectores.


52

Las instituciones financieras privadas, están formadas por Bancos, Sociedades Financieras, Cooperativas de Ahorro y Mutualistas de Vivienda.

Las instituciones financieras públicas, Banco Central del Ecuador, Banco del Estado, Banecuador BP, (Ex – Banco de Fomento) Banco de la Vivienda, Monte de Piedad, BIESS.

SECTOR PRIVADO

ORGANIZACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO ECUATORIANO

SECTOR PUBLICO

CORPORACION FINANCIERA NACIONAL

SERVICIOS AUXILIARES

CAJEROS AUTOMATICOS

OFF SHORE

CORPORACION DE GARANTIA CREDITICIA

BANECUADOR BP

BANCO CENTRAL

BANCO DEL ESTADO

BANCO DE LA VIVIENDA

SEGUROS DE DEPOSITO

MONTE DE PIEDAD

TARJETAS DE CREDITO

CALIFICADORAS DE RIESGO

COMPAÑIAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL

COMPAÑIAS DE ARRENDAMIENTO MERCANTIL

FINANCIERAS BANCOS

SERVICIOS FINANCIEROS

SOCIEDADES FINANCIERAS

MUTUALISTAS DE AHORRO Y CREDITO Y VIVIENDA

COOPERATIVAS DE AHORRO Y CREDITO

CASAS DE CAMBIO

BOLSAS DE VALORES

De acuerdo a información de la Superintendencia de Bancos, la banca privada constituye el mayor y más importante

53

Capítulo 3

participante del mercado con más del 90% de las operaciones del total del sistema financiero.

Banco – Institución encargada de la custodia de los dineros de los depositantes, que a su vez los presta a otros demandantes cobrando una tasa de interés regulada.

Sociedad Financiera – Institución cuyo objetivo es intervenir en los mercados de capitales (Largo Plazo) y financiar bienes de capital, (producción, construcción, adquisición y venta de bienes activos. De acuerdo al Código Monetario y Financiero, reguló la existencia de las mismas conminándolas a convertirse en bancos a partir del 2014, otorgándoles un plazo de 18 meses a las 9 sociedades financieras activas en ese momento.

Cooperativas de Ahorro y Crédito – Es la agrupación de personas que adquieren la calidad de socios, con el objetivo de ayudarse mutuamente, para satisfacer sus necesidades financieras.

Mutualistas – Agrupación de personas con la finalidad de apoyarse mutuamente para solventar sus necesidades financieras, por lo general las mutualistas intervienen en la actividad inmobiliaria.

LA GERENCIA FINANCIERA Y EL FINANCIAMIENTO

El fracaso de muchas empresas es debido a la falta de aplica-ción de un sistema de Planeación Financiera Estratégica y al conocimiento del Sistema Financiero Ecuatoriano que ofrece


54

un menú de fuentes de financiamiento, como también a la falta de estrategias de negociación en la contratación de un nuevo crédito. Cuando un Gerente de Finanzas, va una institución fi-nanciera en busca de financiamiento, no va a solicitar favores, va con predisposición de negociar en las mejores condiciones.

SELECCIÓN DE LA FUENTE MÁS BARATA

El conocer A FONDO las alternativas de financiamiento que ofrece el mercado, nos pondrán en mejores condiciones para conformar la mezcla óptima de financiamiento es decir los más apropiados y más baratos para nuestros requerimientos.

Al entrar a la fase de negociación del crédito es necesario considerar algunos elementos que optimice la misma.

Hay empresas que erróneamente han hipotecado sus activos en mayor porcentaje por un préstamo de poca monta, que representa supongamos un 20 % de sus activos totales, lo que significa que está limitando y restringiendo su maniobrabilidad crediticia.

FACTORES CRITICOS PARA SELECCIONAR FUENTES DE FINANCIAMENTO

1. FACTORES RELACIONADOS CON EL CREDITO

1. El conocimiento de las fuentes de financiamiento ayudan a la selección del tipo de crédito a utilizar.

2. Canal de Financiamiento

55

Capítulo 3

3. Monto4. Plazo

2. FACTORES RELACIONADOS CON EL COSTO Y EL FLUJO DE FONDOS.

1. Costo de financiamiento a la Tasa Real, no a la Nominal.2. Flujo de fondos

3. FACTORES RELACIONADOS CON EL CONTRATO O BASES DE OPERACION

1. Garantías que solicita la institución financiera.2. Restricciones y condiciones (Limitaciones) que impone

la banca.

Variables que deben ser analizadas y evaluadas en la etapa de planeación financiera, como parte de un proceso sistemático.

La planeación adecuada del endeudamiento es una condición indispensable de las empresas con sentido de organización. La deuda sin planificación es altamente riesgosa.

OBJETIVOS DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

A - PARA CAPITAL DE TRABAJO o DE OPERACION

(Mercado de Dinero - a corto plazo o hasta un año)

1. El crédito de proveedores considerando que nos co-


56

bren o no costo por el crédito. Mucho tiene que ver el prestigio de la empresa, hay que aprovecharlo siempre, siendo cumplidos pero sin abusar de él.

2. Venta de documentos y de facturas. O Factoring. Para resolver problemas de cartera.

3. Préstamo bancario directo

4. Apertura de Crédito en cuenta Corriente o Sobregiros

5. Préstamos o pignoración de Inventarios, se usa nor-malmente para financiar inventarios, en épocas cíclicas o estacionales, aprovechar descuentos por volumen.

6. Crédito documentario. La Carta de crédito y el finan-ciamiento de inventarios, básicamente materias primas recomendable en operaciones de comercio exterior, importaciones. También se usa como crédito puente en maquinaria y Equipo.

B - PARA ADQUISICION DE BIENES DE CAPITAL OACTIVOS FIJOS

(Mercado de Capitales, medio y largo plazo)

1. Crédito Documentario. La de Carta de crédito y el financiamiento, de importaciones de maquinarias y equipos y usarla como garantía nuestra.

57

Capítulo 3

2. Préstamo con garantía específica del propio activo fijo que va a comprarse.

3. Leasing o Arrendamiento Financiero en sus diferentes clases y modalidades.

4. Préstamo Hipotecario Industrial con Garantía de toda la unidad Industrial, Consolidación del pasivo.

5. Emisión de, Bonos u Obligaciones ( Leer Ley de Mercado de Valores)

6. Capital social común o preferente y Utilidades Retenidas.

C - PARA CONSOLIDAR PASIVOS

1. ARGUMENTACION Se da el caso que las empresas han crecido en desorden y tienen varios créditos, cubiertos con materia prima o produc-tos terminados, exceso de préstamos directos u otros pasivos a corto plazo nacionales o extranjeros, con una serie de venci-mientos programados erráticamente, y que crean una serie de inconvenientes en el flujo de caja, es cuando conviene planear obtener un SOLO crédito grande QUE PUEDE SER a medio o largo plazo, consolidando el pasivo y poniendo orden a la programación de vencimientos periódicos.


58

2. SE UTILIZA LOS SIGUIENTES MECANISMOS a) Crédito Hipotecario Industrial

b) Emisión de obligaciones.

IV. FINANCIAMIENTO INDIRECTO

Considerar las posibilidades de Financiarnos de manera indirecta, para:

1. Tener menor riesgo financiero.

2. Mayor capacidad de financiamiento.

QUE SIGNIFICA:

Conseguir crédito a nuestros clientes, como los financiamientos a:

1. Distribuidores mediante almacenes de crédito.

2. Crédito para compra de bienes de consumo duradero.

3. Tarjetas de crédito, etc.

2. No comprar a crédito, sino:

a) Negociar la consignación de las mercaderías.

b) Que el maneje nuestro inventario.

MALAS DECISIONES EN TEMAS DE FINANCIA-MIENTO

Compra los contados bienes de Activo Fijo o compra de Activos con préstamos a corto plazo.

59

Capítulo 3

CAUSAS:

• Carencia de Planeación Financiera.• Poco conocimiento del entorno empresarial.• Poco conocimiento de los Banqueros.• Dificultad de que las instituciones de crédito vigilen la

aplicación de los créditos.LA FUENTE DE FINANCIAMIENTO ESTA EN FUNCION DE:

a. Del destino que se le vaya a dar a los fondosb. De las garantías a otorgar

LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO

MERCADO NACIONAL:

MERCADO DE DINERO O PARA CAPITAL DE OPERACIÓN

Mercado donde se obtiene dinero a Corto Plazo o para Capital de Trabajo o de Operación.

MERCADO DE CAPITALES

Mercado donde se obtiene dinero a Largo Plazo o para compra de Bienes de Capital o Activo Fijo.

Dentro de esos mercados mencionados se encuentran una se-rie de instituciones financieras como:

• Bancos Comerciales


60

• Instituciones Financieras• Banca de Fomento• CFN

Es importante mencionar a la Corporación Financiera Nacional antes Banca de segundo piso, que busca el desarrollo de los sectores económicos del país dotándoles de capitales frescos a intereses más bajos que lo normal que se canalizan a través del sistema financiero o de los intermediarios financieros como se denomina también a la banca privada.

MERCADO INTERNACIONAL:

Dinero a Mediano y Largo Plazo o Mercado de Capitales: Para Activos Fijos.

Bancos Privados

Banca de Fomento

Las diferentes fuentes de financiamiento pueden conseguirse a través de los CANALES ya mencionados.

Los Canales de Financiamiento que están dados por los Mercados Nacionales e Internacionales tienen sus propias políticas en relación a:

MONTOS-TASAS –TIEMPO-GARANTIAS –Etc.

MONTO ADECUADO:

61

Capítulo 3

1. El monto adecuado se define a través de la Planeación Financiera, y obedece a una estricta política financiera a fin de que se cumpla los objetivos de Liquidez y Rentabilidad.

2. El Financiamiento debe conseguirse SOLO por el MONTO ADECUADO y evitar así una carga financiera adicional por utilización de exceso de crédito.

3. Es común en el medio empresarial actuar empíricamente y solicitar cantidades que exceden lo necesario lo que va en detrimento de las utilidades del ejercicio.

4. Es regla indispensable la implementación del concepto de PLANEACION y ese esfuerzo debe ser consistentemente aprovechado.

5. El Monto del financiamiento guarda estrecha relación con la capacidad de pago y las garantías a ofrecer.

La capacidad de pago se relaciona con la rentabilidad de la inversión a realizar.

En otras palabras el banquero analiza ambos requisitos: Puede existir capacidad de pago pero garantías no satisfactorias o Garantías satisfactorias y poca capacidad de pago.

6. MONEDA, cuando se utilice monedas diferentes al dólar es sumamente importante evaluar minuciosamente las tendencias del mercado internacional monetario a fin de minimizar los riesgos de devaluación.


62

PLAZO ADECUADO

1. En la práctica casi siempre existe la tendencia generalizada de utilizar el máximo PLAZO, a pesar de no ser necesario.

2. Se debe solicitar únicamente el financiamiento por el periodo que es determinado a través del correcto uso del CASH FLOW, es decir estrictamente por el necesario.

EL COSTO

1. Cuando se solicita un financiamiento es una regla que se debe buscar aquel que sea al menor Costo de Capital, pero así mismo se debe poner mucha atención al COSTO DE OPORTUNIDAD, implicado en la negociación especialmente cuando existen muchas restricciones y las exigencias en garantías sean drásticas, de tal manera que maniatan a la empresa.

2. En otras palabras se debe buscar el menor costo entendiendo como tal en el sentido más amplio de la palabra incorporando el concepto del Costo de Oportunidad.

Se debe analizar:

• La Tasa Real no la Nominal, Si los Intereses son anticipados o vencidos, de igual manera la forma de pago del principal y las comisiones.

• Restricciones ( Mantener saldos mínimos en bancos )• Imagen – Estadística de Solvencia – Academia.

63

Capítulo 3

EL FLUJO DE FONDOS

1. Cuando se determinan los Flujos de Fondos, debemos tener presente que los cálculos sean óptimos apegados a la Planeación Financiera.

Lo que significa que se debe saber:

• La cantidad ADECUADA REQUERIDA• El momento preciso que se requiere• Los Flujos a generar por la inversión• El tiempo óptimo en que podemos cancelar el préstamo

Todas interrogantes son contestadas por el buen manejo del CASH FLOW.

2. Definido esto podremos negociar con toda propiedad y fundamentos:

a. PROGRAMA DE DESEMBOLSO

Cuándo y cuánto va a entrar

b. PERIODO DE GRACIA

c. AMORTIZACIONES DEL PRINCIPAL E INTERESES

3. Una práctica saludable es relacionar en el CASH FLOW a los Flujos de Efectivo que genera la inversión a realizar con los Flujos de Efectivo a pagar por concepto del financiamiento.


64

PROCESO PARA OBTENER FINANCIAMIENTO EN EL SISTEMA FINANCIERO ECUATORIANO

1. PLANIFICAR LAS NECESIDADES FINANCIERAS

2. ELECCION DEL CANAL Y FUENTE DE FINANCIAMIENTO

3. DISPONER DE VARIAS ALTERNATIVAS DE ELECCION

4. EVALUACION DE LAS ALTERNATIVAS

5. DEFINIR PREVIAMENTE ANTES DEL CONTACTO

• Perfil del Crédito• Definir puntos claves de la negociación• A quienes se va acudir

6. CONTACTO CON LA FUENTE DE FINANCIAMIENTO

• Primer contacto - Integrar el expediente de crédito y elaborar la solicitud de crédito.

• Contacto existente:a) Actualizar nuestro expediente de crédito

b) Elaborar la solicitud de crédito

65

Capítulo 3

7. ELECCION DE LA INSTITUCION DE CREDITO Y ESPERAR LA RESPUESTA DE LA INSTITUCION FINANCIERA.

8. FIRMA DEL CONTRATO Y RECEPCION DE LOS RECURSOS.

9. SEGUIMIENTO, CONTROL Y CUMPLIMIENTO PARA AMBAS PARTES DEL CONVENIO.

PERFIL DEL CRÉDITO

Al enfrentar a la institución de crédito, debemos tener perfectamente definido las CARACTERISTICAS DEL CREDITO, que vamos a solicitar:

1. Tipo de crédito2. Destino - aplicacion - finalidad3. Monto y moneda4. Plazo de amortizacion del prestamo5. Plazo o periodo de gracia6. Forma de pago7. Garantías a otorgar8. Tasa de intereses.9. Otros costos, cargos, comisiones y gastos.10. Programa de inversiones y por ende programa de

disposiciones.11. Escritura pública o privada12. Tiempo disponible o necesario para finiquitar el crédito.13. Seguros


66

(Tomado del texto Planes y Proyectos de Negocios – R. Mackay – M. Suriaga – P. Vera – Nicanor Moscoso.)

PRINCIPALES INSTITUCIONES DE CONTROL DEL SISTEMA FINANCIERO

La Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera es la responsable de la formación de políticas públicas, y la regulación y supervisión monetaria, crediticia, cambiaria, financiera, de seguros y valores.

Los organismos de supervisión y control son la Superintendencia de Bancos (bancos, mutualistas y sociedades financieras), la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (cooperativas y mutualistas de ahorro y crédito de vivienda) y la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (compañías de seguros).

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Capítulo 4

CAPÍTULO 4LOS ESTADOS FINANCIEROS Y SU DIRECTRIZ PARA LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO


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CAPÍTULO 4 – LOS ESTADOS FINANCIEROS Y SU DIRECTRIZ PARA LA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

El capítulo brindara una visión de cómo la Gerencia Financiera, debe utilizar y leer los estados financieros básicos para una exitosa gestión.

4.1. Estado de situación financiera – concepto y objetivo

El Gerente Financiero actual para fines de llevar a cabo su gestión es indispensable que maneje a la perfección el nuevo lenguaje contable-financiero (NIIFS) a fin de trascender de manera formal su labor.

El Estado de Situación Financiera, tiene como objetivo presentar la situación financiera de una empresa a un momento determinado, sea mensual, bimensual, trimestral, anual, como la gerencia lo desee a fin de orientar su gestión.

Cuando la empresa pone en práctica el concepto de la planeación a través de la implementación del Presupuesto, aquí entran a tener protagonismo los estados financieros proyectados.

Cuando se lleva a cabo el proceso de la implantación del presupuesto el producto final son los estados financieros proyectados, quienes se deben constituir como los parámetros a alcanzar a través de la gestión gerencial.

De los estados financieros proyectados nacen además los indicadores estándar para análisis de la liquidez, endeudamiento, productividad y rentabilidad.

69

Capítulo 4

Los estados financieros, hoy en día para sean considerados verdaderos instrumentos de gestión formal deben estar apegadas al cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera –NIIFS.

Las NIIFS, en la actualidad, no solo representan un conjunto de normas globales que homologuen y que garanticen la objetividad, comparabilidad y transparencia en la información contable – financiera de una empresa.

Las NIIFS, brinda además del enfoque contable un enfoque financiero constituyéndose, una nueva base para el control y toma de decisiones de los negocios.

Los contables y financieros deben saber que no es un cambio de ejercicio contable, no es cambiar los números, significa que todos deberán aprender un nuevo lenguaje, una nueva manera de trabajar.

La adopción a las NIIFS significa internarse en la corriente universal de homologación de normas contables en pro de un solo lenguaje contable que de confiabilidad a la información contable y viabilice las transacciones financieras a nivel universal.

LA APLICACIÓN DE LAS NIIFS Y SUS EFECTOS

• Administrativos• Cambios en los procesos operativos • Flujos de información


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• Modificaciones al sistema informático• Capacitación a toda la entidad• Nuevo enfoque del análisis de la información contable.• Nuevo rol del contador• Actualización de políticas y procedimientos contables• Nuevos procedimientos de valoración de activos y

pasivos• Presentar información prospectiva • Mayor información a revelar financieros• Cambios en la estructura financiera activo – pasivo –

capital• Activos a Valor Razonable• Pasivos con mayores provisiones• Tributarios• Por efectos del valor razonable : • Por incremento en el patrimonio ( imp./renta no pagado)• Por decremento del patrimonio ( imp./ renta exceso en

el futuro)

PRINCIPALES CAMBIOS

• Cambio de valorización de activos del costo histórico al nuevo concepto del Valor Razonable. Este es un cambio extremo.

• La eliminación de los activos diferidos• La depreciación integral de las valorizaciones• Ajustes de ejercicios anteriores

71

Capítulo 4

• Partidas extraordinarias• Manejo de Activos Biológicos• Arrendamientos Financieros.

Estas innovaciones implican un drástico cambio de cultura contable y alerta a las empresas que deben entender que todo propende a garantizar una mayor seguridad y objetividad en la determinación de los estados financieros.

En base a la premisa anterior el mensaje para la Gerencia Financiera, es que debe adaptarse a la nueva modalidad de trabajo contable, para que su gestión este apegada al nuevo lenguaje contable financiero.

Por ende el Estado de Situación Financiera, debe tener presentación formal NIIFS para fines de gestión, además de la formal presentación y lenguaje NIIFS, depende la objetividad y formalidad de los demás estados financieros básicos, que expondremos posteriormente.

A continuación se explican los requisitos esenciales que acorde a la NIC 1, deben considerarse para la presentación del Estado de Situación Financiera, y que bajo estos parámetros todos Gerente Financiero, debe actuar como responsable del sistema contable – financiero.

Una empresa debe presentar sus activos corrientes y no corrientes, así como sus pasivos corrientes y no corrientes, como clasificaciones separadas en el Estado de Situación Financiera.


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El grado de liquidez es el parámetro a considerar para la definición de Activo Corriente y No Corriente.

Los estados financieros constituyen una representación estructurada de la situación financiera y del rendimiento financiero de una entidad. El objetivo de los estados financieros es suministrar información acerca de la situación financiera, del rendimiento financiero y de los flujos de efectivo de una entidad, que sea útil a una amplia variedad de usuarios a la hora de tomar sus decisiones económicas. Los estados financieros también muestran los resultados de la gestión realizada por los administradores con los recursos que les han sido confiados. Para cumplir este objetivo, los estados financieros suministrarán información acerca de los siguientes elementos de una entidad:

(a) Activos;

(b) Pasivos;

(c) Patrimonio;

(d) Ingresos y Gastos, en los que se incluyen las ganancias y pérdidas;

(e) Aportaciones de los propietarios y distribuciones a los mismos en su condición de tales; y

(f) Flujos de Efectivo.

Esta información, junto con la contenida en las notas, ayuda

73

Capítulo 4

a los usuarios a predecir los flujos de efectivo futuros de la entidad y, en particular, su distribución temporal y su grado de certidumbre.

NIC 1 Conjunto completo de estados financieros

Un juego completo de estados financieros comprende:

(a) Un estado de situación financiera al final del periodo;

(b) Un estado del resultado integral del periodo;

(c) Un estado de cambios en el patrimonio del periodo;

(d) Un estado de flujos de efectivo del periodo;

(e) Notas, que incluyan un resumen de las políticas contables más significativas y otra información explicativa.


74

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7

75

Capítulo 4


76

77

Capítulo 4

Partiendo de datos contables y cumpliendo con el proceso formal de contabilización de una empresa tomada como modelo determinamos los cinco estados financieros básicos para fines de información y gestión financiera.

Iniciamos con un Estado de Situación Inicial al 30 de Mayo del 2017, y concluimos con los estados financieros básicos como producto final, siendo estos el Estado de Situación Comparativo al 30 de Junio del 2017, el Estado de Resultados Integral, El Estado de cambios en el Patrimonio Neto, El Estado del Flujo de Efectivo y por último el Estado de Cambios en la Posición Financiera, este último que analiza las variaciones en el capital de trabajo.


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Capítulo 4

Con la implementación de las NIIFS, el Contador y obviamente el Gerente

isbn: 978-9942-35-034-3 la gerencia financiera · 2020. 8. 13. · la gerencia financiera y su rol...

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