informe económico mensual febrero 2020€¦ · al 24 de marzo de 2020, el precio del barril de...
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A.
San Salvador, agosto de 2019
Informe Económico
Mensual
Febrero 2020
San Salvador, marzo 2020
i
Resumen Ejecutivo
En el ámbito internacional, los indicadores de producción, inflación y desempleo
registrados a febrero 2020, muestran los primeros signos de los efectos del COVID-19 en la
economía estadounidense. Además, también lo reflejan los precios internacionales de los
principales commodities, así como el spread del EMBI de El Salvador y Latinoamérica.
En el entorno doméstico, el Producto Interno Bruto (PIB) al cuarto trimestre 2019, en serie
con ajuste estacional, creció a una tasa del 2.96% en relación al mismo período del año
anterior; este resultado fue incidido por el mayor dinamismo de las actividades de
Construcción y Servicios.
En relación al comercio exterior, el déficit comercial cerró en US$906.6 millones,
equivalente a una reducción de 1.1% de crecimiento respecto al año pasado. Este resultado
es producto de un crecimiento de las exportaciones de 6.7% provenientes principalmente
del sector industrial, y un menor crecimiento de las importaciones de 2.9%, impulsadas por
los bienes de consumo.
Por su parre, las remesas familiares reportaron un crecimiento de 8.8%, mostrando un
mayor dinamismo que el año anterior, este resultado es consistente con la baja tasa de
desempleo en los hispanos residentes en Estados Unidos, registrado a febrero.
Finalmente, en el sector monetario destaca el crecimiento acelerado de los depósitos totales,
explicado principalmente por la dinámica del sector privado, mientras que la cartera de
préstamos continúa creciendo a tasas moderadas.
ii
Contenido
Resumen Ejecutivo ............................................................................................................................................ i
I. Entorno internacional ............................................................................................................................. 1
A. Indicadores Económicos de Estados Unidos ......................................................................................... 1
B. Precios de materias primas: Petróleo, café y azúcar .............................................................................. 3
C. Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) .............................................................................. 6
II. Entorno Doméstico .................................................................................................................................. 7
A. Sector Real ........................................................................................................................................... 7
1. Resultado del Producto Interno Bruto al cuarto trimestre 2019 ........................................................ 7
2. Trabajadores cotizantes del Instituto Salvadoreño del Seguro Social ............................................... 8
3. Evolución de los precios ................................................................................................................... 9
B. Sector Externo ................................................................................................................................... 11
1. Remesas familiares ......................................................................................................................... 11
2. Exportaciones de bienes .................................................................................................................. 12
3. Importaciones de bienes .................................................................................................................. 14
C. Sector Monetario ............................................................................................................................... 15
1. Fuentes y Usos de Fondos de las Otras Sociedades de Depósito (OSD) ........................................ 15
2. Captación de depósitos de las OSD ................................................................................................ 16
3. Cartera de préstamos de las OSD .................................................................................................... 17
4. Evolución de las tasas de interés pasivas y activas ......................................................................... 18
iii
Índice de gráficos.
Gráfico 1. Estados Unidos. PIB trimestral.......................................................................................................... 1 Gráfico 2. Estados Unidos. Tasa de inflación (%) .............................................................................................. 2 Gráfico 3. Estados Unidos. Tasa de desempleo .................................................................................................. 3 Gráfico 4. Precio del petróleo WTI .................................................................................................................... 4 Gráfico 5. Precios Café (NYMEX) .................................................................................................................... 4 Gráfico 6. Precios Azucar ................................................................................................................................... 5 Gráfico 7. Spreads del EMBI ............................................................................................................................. 6 Gráfico 8. Aportes al crecimiento del PIB trimestral ......................................................................................... 8 Gráfico 9. Empleo Formal .................................................................................................................................. 9 Gráfico 10. Inflación anual, mensual y subyacente .......................................................................................... 10 Gráfico 11. Productos con mayor aporte a la inflación .................................................................................... 10 Gráfico 12. Precios de referencia de combustibles ........................................................................................... 11 Gráfico 13. Precio de Gas Licuado de Petróleo. (GLP 25 libras) ..................................................................... 11 Gráfico 14. Remesas Familiares ....................................................................................................................... 12 Gráfico 15. Remesas Familiares mensuales. .................................................................................................... 12 Gráfico 16. Exportaciones de bienes ................................................................................................................ 13 Gráfico 17. Exportaciones según divisiones de la CIIU Rev. 4........................................................................ 13 Gráfico 18. Importaciones de bienes. ............................................................................................................... 15 Gráfico 19 Clasificación económica de las importaciones ............................................................................... 15 Gráfico 20. Fuentes y usos de fondos de las OSD (Bancos y bancos cooperativos) ........................................ 16 Gráfico 21. Saldos de depósitos totales y sector privado. Tasas de variación en (%) ...................................... 17 Gráfico 22. Tasas de interés activa .................................................................................................................. 18 Gráfico 23. Tasas de interés pasiva .................................................................................................................. 18
Índice de tablas.
Tabla 1. Spreads del EMBI Latinoamérica ......................................................................................................... 7 Tabla 2. Crédito por destino económico ........................................................................................................... 17
1
I. Entorno internacional
A. Indicadores Económicos de Estados Unidos
a) Producto Interno Bruto
La tercera revisión de la estimación del Producto Interno Bruto (PIB) al cuarto trimestre del
2019, se mantuvo en 2.1% (Ver gráfico N°1) respecto al mismo periodo del año anterior,
según lo publicado por la Oficina de Análisis Económico (BEA por sus siglas en inglés), el
resultado es levemente menor al 2.2% obtenido en 2018. La estimación del PIB publicada
el 26 de marzo, se basa en los datos de origen más completas que los disponibles en la
revisión anterior; en esta revisión se registró un alza de los gastos de consumo personal
(PCE), que se compensó en gran medida por las revisiones a la baja del gasto del gobierno
federal y la inversión fija no residencial.
Gráfico 1. Estados Unidos. PIB trimestral.
Tasa de variación anualizada respecto al trimestre previo
Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce.
En relación a las perspectivas para 2020, organismos internacionales como la Organización
para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), recortaron la cifra para la
economía global casi medio punto porcentual ante la posibilidad de que la enfermedad se
extienda y para el caso de la economía estadounidense prevén se reduzca un punto menos,
con una tasa de crecimiento del 1.9%. Al respecto el Fondo Monetario Internacional (FMI),
pronosticó una rebaja en al menos cuatro décimas para el crecimiento de la economía
mundial, sin embargo, según los organismos, el destino de la economía mundial es difícil
de predecir en el corto plazo.
2
b) Precios
En relación a los precios, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos (BLS por sus
siglas en inglés), indicó que el índice general con ajuste estacional aumentó un 2.3%, las
divisiones de alquileres y alimentos fueron las principales causas del aumento a pesar de las
reducciones en el índice de energía eléctrica.
Al excluir los precios de los alimentos y combustibles, que son los más volátiles, la
inflación (subyacente o núcleo) fue 2.4% respecto al año anterior.
Gráfico 2. Estados Unidos. Tasa de inflación (%)
Febrero 2020
Fuente: Bureau of Labor Statistics
c) Desempleo
La tasa de desempleo de los Estados Unidos, se mantuvo en 3.5% a febrero 2020, según la
Oficina de Estadísticas Laborales Estados Unidos. Entre los sectores que mostraron
mayores incrementos de puestos de ocupación están los relacionados a la atención médica y
la asistencia social, servicios de alimentos y lugares de esparcimiento, asimismo, reportan
incrementos las actividades de construcción, servicios profesionales y técnicos y las
actividades financieras.
El desempleo por grupos de trabajadores, muestra que la tasa para los asiáticos disminuyó
hasta llegar a 2.5%, para el grupo de blancos la tasa fue de 3.1%, negros 5.8% e hispanos
de 4.4%.
Entre las perspectivas en el mercado laboral de este país, se puede mencionar que para
finales de la segunda semana de marzo, los reclamos iniciales para seguro por desempleo
ajustados estacionalmente, fueron de 281,000 que representa un aumento de 70,000
respecto a la primera semana de ese mismo mes, este es el nivel más alto registrado desde
el 2 de septiembre de 2017. Este comportamiento es atribuible a los impactos del COVID-
19 en las industrias relacionadas con los servicios en general y en especial en las industrias
de alojamiento y servicios de alimentos, con estos datos se puede esperar para el cierre de
marzo, un aumento en la tasa de desempleo de este país.
3
Gráfico 3. Estados Unidos. Tasa de desempleo Febrero 2020
Fuente: Bureau of Labor Statistics
B. Precios de materias primas: Petróleo, café y azúcar
Petróleo:
Al 24 de marzo de 2020, el precio del barril de petróleo WTI se ubicó en US$20.19
presentando una reducción del 65.74% anual, cabe destacar que el comportamiento del
precio mensual (59.43%) y semanal también registra caídas (25.08%).
La razón principal de este comportamiento es la desaceleración en la demanda mundial
provocada por la pandemia del coronavirus que ha paralizado la industria aérea y el
comercio, principales sectores que utilizan derivados del petróleo como materia prima para
el traslado, procesamiento y manufactura de mercancías.
La reducción de la demanda causada por la pandemia ocurre al mismo tiempo del conflicto
entre Rusia, Arabia Saudita y la OPEP+ que ha inundado al mercado de suministros,
ocasionando un exceso de oferta.
4
Gráfico 4. Precio del petróleo WTI
US$/barril
Fuente: Bloomberg
Café:
Al 24 de marzo los precios internacionales del café continúan creciendo pese a la
incertidumbre de la demanda del café afectada por el COVID-19, registrando un
incremento anual de 33.09% así como un incremento mensual de 10.46%.
Según la Organización Internacional del Café (OIC), los efectos que ejercieron presión
sobre el mercado estuvieron relacionados con la disminución de la demanda en Asia y
Europa a raíz de las medidas de cuarentena estricta, además la expansión del COVID-19
está ocasionando retrasos en los embarques mundiales, transporte aéreo y terrestre
afectando la oferta y presionando el precio al alza.
Gráfico 5. Precios Café (NYMEX)
US$/quintal
Fuente: Bloomberg
Cotización al 24/03/2020
Spot: 168.94
Var. Semanal 13.43% ↑
Var. Mensual 10.46% ↑
Var. Anual 33.09% ↑
Café
5
Azúcar:
El azúcar logró colocarse arriba de US$11.27 por quintal, experimentando una disminución
anual de 10.34% y una disminución mensual de US$25.61, sin embargo, en la ultima
semana experimentó un alza de 3.49% consecuencia principalmente de las perspectivas de
disminución de la producción en la India, segundo mayor productor de azúcar del mundo,
así como en Tailandia, debido a una prolongada sequía. La fuerte demanda mundial de
importaciones, sobre todo en Indonesia, el mayor importador mundial de azúcar, también
sustentó los precios.
Gráfico 6. Precios Azucar
US$/quintal
Fuente: Bloomberg
Cotización al 24/03/2020
Spot: 11.27
Var. Semanal 3.49% ↑
Var. Mensual -25.61% ↓
Var. Anual -10.34% ↓
Azúcar
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C. Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI)
Para este periodo, el spread del EMBI de Latinoamerica ha reportado alzas significativas
ante los impactos de la pandemia mundial y la prevista reducción de flujos de capital hacia
países emergentes.
Fuente: Bloomberg - JP Morgan.
El Spread del EMBI de El Salvador registra un aumento de 48pb con respecto al dato
registrado el día anterior hábil, pasando de un nivel de 991pb a 943pb. Con relación a la
semana anterior presenta un incremento de 229pb. Durante el mes se acumula un alza
generalizada de 580pb con relación al último año registra un incremento de 540pb.
Las perspectivas respecto a este tema, son que la calidad crediticia de todo el mundo
continúe deteriorándose en los distintos mercados y regiones, especialmente para aquellos
emisores en los sectores más afectados por la reducción de los ingresos y la interrupción de
las cadenas de suministro, o por la mayor aversión al riesgo de los inversores, lo que
impactará las economías emergentes.
Gráfico 7. Spreads del EMBI
7
Fuente: Bloomberg - JP Morgan.
II. Entorno Doméstico
A. Sector Real
1. Resultado del Producto Interno Bruto al cuarto trimestre 2019
El Producto Interno Bruto (PIB) en el cuarto trimestre 2019, en serie con ajuste estacional,
creció a una tasa del 2.96% en relación al mismo período del año anterior; mientras que,
respecto al tercer trimestre de 2019, se observa una variación de 0.63%. En serie original, el
PIB trimestral creció en 2.80% comparado con el mismo periodo del año anterior, mientras
que, respecto al trimestre inmediato anterior, la variación fue de 3.78%.
Las actividades más dinámicas y que aportaron al crecimiento del PIB trimestral fueron: la
construcción (0.72%), actividades financieras y de seguro (0.44%), industria manufacturera
(0.37%), comercio (0.28%), y las actividades de transporte y almacenamiento (0.27).
Por el lado de la demanda, los aportes al crecimiento del PIB trimestral se observan a través
de las exportaciones, la formación bruta de capital fijo y el consumo privado.
Tabla 1. Spreads del EMBI Latinoamérica
8
Gráfico 8. Aportes al crecimiento del PIB trimestral
Fuente: Banco Central de Reserva
2. Trabajadores cotizantes del Instituto Salvadoreño del Seguro
Social
Al cierre del 2019, el total del empleo formal constituido por los trabajadores cotizantes en
planilla registrados en el Instituto Salvadoreño del Seguro Social (ISSS), tanto del sector
público como del sector privado, creció en promedio anual 2.2%, equivalente a 17,780
nuevos trabajadores.
Este incremento, se distribuye entre 4,337 empleos del sector público y 13,443 empleos del
sector privado. Estos incrementos representan el 24.4% y el 75.6% respectivamente del
incremento.
Las actividades económicas que más empleo privado aportan son las siguientes: Comercio
restaurantes y hoteles que representa el 29.3% del empleo total, seguido por la Industria,
minas y electricidad y agua con 27.5%, que en conjunto suman el 56.8% del total del
9
empleo, cabe destacar que el resto de las actividades pertenecen a los servicios y la
construcción.
Por otro lado, las actividades que reportan mayor dinamismo al cierre del año fueron las
actividades de servicios que incluyen el servicio doméstico, inmobiliarios y trabajadores
independientes que creció 21.5%, equivalente a un aumento de 1,934 trabajadores, y la
Construcción que creció 12.5% incrementando en 2,943 trabajadores.
Gráfico 9. Empleo Formal
Trabjadores cotizantes en planilla- promedio enero-diciembre de cada año
Fuente: Instituto Salvadoreño del Seguro Social
3. Evolución de los precios
Durante el mes de febrero, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicó en 112.00 y
mostró una disminución mensual de -0.13% explicado por los aportes en las disminuciones
en el precio del gas propano (-0.10%), tomate (-0.04%), gasolina especial (-0.04%),
gasolina regular (-0.03%) y el pan francés (-0.02%).
En términos anuales la inflación fue de -0.39% determinado por la variación en los precios
de la electricidad (-0.42%), gas propano (-0.28%), cebolla (-0.08%), el servicio de viajes
por aire (0.07%) y finalmente el tomate (-0.06%). El índice subyacente que elimina el
20.00% de los productos más volátiles presentó una variación anual de 0.03%. (Ver gráfico
N°10)
10
Los principales productos que incidieron en la variación del índice anual fueron la
electricidad (-0.42%), gas propano (-0.28%), cebolla (-0.08%), el servicio de viajes por aire
(-0.07%), y finalmente el tomate (-0.06%) (Ver gráfico N°11).
El precio por cilindro de Gas Licuado de Petróleo (GLP) mostró su segunda baja
consecutiva del presente año, con una disminución de US$0.62 con respecto al mes
anterior, ubicando al cilindro de 25 libras en US$9.28 para el mes de febrero.
La reducción en el precio, está asociado a un aumento en las reservas de destilados de
calefacción (butano y propano) reportado por la Agencia Internacional de Energía (AIE,
por sus siglas en inglés). Dichas reservas aumentaron en 19.8 millones de barriles
duplicando el aumento reportado en 2019. Por otra parte, las temperaturas no presentaron
bajas extremas, por lo que la demanda de derivados de petróleo para la calefacción,
disminuyó favoreciendo el aumento en las reservas de propano y butano.
Es importante mencionar que al mes de febrero se observa una disminución en el precio de
la gasolina especial y regular afectado por el descenso en la demanda china de crudo y
derivados de petróleo que responde a la emergencia que experimenta por el coronavirus.
Según datos de la AIE, en la primera semana de febrero las reservas de gasolinas
disminuyeron en 91 mil barriles, no obstante, los precios internacionales no tendieron al
alza, debido a la sobreabundancia mundial generada por la emergencia sanitaria del
coronavirus. Adicionalmente, se informó que las reservas de petróleo aumentaron 3.3
millones de barriles, lo que brinda estabilidad al mercado de los derivados asegurando
materia prima para la producción de los mismos.
Gráfico 10. Inflación anual, mensual y subyacente
Tasas de crecimiento (%) a febrero 2020
Fuente: Elaboración propia, con base a cifras DIGESTYC
Gráfico 11. Productos con mayor aporte a la
inflación
Porcentaje de aporte (%) a febrero 2020
-2.5
-2.0
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
F16
M A N F17
M A N F18
M A N F19
M A N F20
Anual: -0.39% Mensual:-0.13% Subyacente: 0.03%
11
Fuente: Elaboración propia, con base a cifras del MINEC Fuente: Elaboración propia, con base a cifras MINEC
B. Sector Externo
1. Remesas familiares
Las remesas familiares recibidas por El Salvador alcanzaron los US$873.9 millones al mes
de febrero de 2020, representando un aumento de 8.8%, superior en US$71.0 millones
respecto el año anterior.
El crecimiento de las remesas familiares presenta una tasa mayor, comparado con los
últimos dos años; entre los factores que influyen positivamente en los resultados está una
menor tasa de desempleo de los Estados Unidos, el buen desempeño de dicha economía el
año pasado y el crecimiento del ingreso personal.
Cabe destacar que las remesas procedentes desde Estados Unidos experimentaron un
incremento de 9.3%, equivalentes a US$70.5 millones adicionales. Otros principales países
de origen de las remesas salvadoreñas son Canadá con US$7.6 millones, España con
US$3.8 millones e Italia con US$3.6 millones. Algunos expertos señalan que las remesas
son un termómetro migratorio y las anteriores cifras podrían dar una señal de que los
salvadoreños están diversificando los destinos para migrar.
Gráfico 12. Precios de referencia de combustibles
En US$ dólares por galón
A Febrero 2020
Gráfico 13. Precio de Gas Licuado de Petróleo.
(GLP 25 libras)
A Febrero 2020
3.07
3.13
3.07
2.962.98
2.54
2.812.89
3.04
2.0
2.2
2.4
2.6
2.8
3.0
3.2
3.4
3.6
3.8
4.0
14E
28 11F
25 11M
25 8A
22 6M
20 3J
17 1Jl
15 29 12A
26 9S
23 7O
21 4N
18 2D
16 30
2020 2019
12
En el sistema financiero se efectuaron 3.2 millones de operaciones en concepto de ingreso
de remesas familiares, lo que significó una variación de 7.2% comparado con 2019. Otros
países receptores de remesas familiares de la región centroamericana son: Guatemala, que
tuvo ingresos de remesas por US$1,642.6 millones y Honduras con US$851.5 millones al
mes de febrero del presente año.
Respecto al crecimiento de las remesas familiares, Guatemala y Honduras alcanzaron un
crecimiento de 19.2% y 11.7% a febrero del 2020, respectivamente. Por otra parte, México
registró un crecimiento de 5.2% en el primer mes del año.
2. Exportaciones de bienes
Las exportaciones de El Salvador a febrero 2020 sumaron un total de US$1,015.2 millones,
superior en US$63.9 millones a lo registrado a febrero de 2019, con un crecimiento
interanual de 6.7%, mientras que en términos de volumen crecieron 16.0%. (Ver gráfico N°
16).
Con relación a los sectores económicos, la industria manufacturera, incluyendo maquila,
exportó US$974.9 millones con un crecimiento interanual de 6.1%, equivalente a US$56.4
millones más en comparación con el mismo período de 2019. Las principales actividades
con mayores aportes al crecimiento a este sector fueron: Fabricación de prendas de vestir
con US$199.4 millones, Industria manufacturera de maquila (US$188.0 millones),
Elaboración de productos alimenticios (US$183.3 millones), Fabricación de productos
textiles (US$78.2 millones), y Fabricación de productos de caucho y de plástico con
US$63.8 millones. Este grupo de sectores representó el 70.2% del total exportado.
Entre las exportaciones por país, destaca la demanda de los Estados Unidos de bienes
salvadoreños que ascendió a US$398.6 millones, que representan el 39.3% del total
exportado, US$9.3 millones adicionales a lo comprado a febrero de 2019, lo cual representa
un crecimiento interanual de 2.4%. En la región centroamericana el mayor comprador a El
Salvador fue Honduras con US$159.2 millones, superior en US$4.0 millones (2.6%
Gráfico 14. Remesas Familiares
Millones de US$
Fuente: Elaboración propia con base en cifras de BCR
Gráfico 15. Remesas Familiares mensuales
Millones de US$
Fuente: Elaboración propia con base en cifras de BCR
654.6 716.0
774.6 802.9
873.9
7.5
9.4
8.2
3.7
8.8
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2016 2017 2018 2019 2020
Remesas Variación
424.5
449.5
400.6
250.0
350.0
450.0
550.0
650.0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2017 2018
2020 2019
13
adicional); Guatemala con US$148.0 millones (un 5% más), mientras que Nicaragua y
Costa Rica adquirieron US$66.8 y US$49.0 millones con tasas de crecimiento de -0.8% y
11.9%, respectivamente.
La industria de maquila exportó US$188.0 millones, superior en US$12.5 millones, lo que
representó un 7.2% de crecimiento interanual. Las prendas y complementos de vestir de
punto y no punto sumaron US$136.5 millones, las exportaciones de chips electrónicos,
US$26.1 millones, así como US$3.7 millones en exportación de productos plásticos, entre
otros. Del total de bienes de maquila exportados, el 85.6% (US$161.0 millones) fueron
enviados a los Estados Unidos.
Fuente: Elaboración propia con base en cifras de BCR
Las exportaciones de café mostraron una variación interanual de 0.16% con un total de
exportaciones de US$10.7 millones, equivalente a 74 mil quintales, que fueron negociados
a un precio promedio de US$144.1 que implica un incremento de US$27.5 por quintal con
respecto al mismo mes del año anterior. En términos acumulados las exportaciones reportan
un crecimiento de 16.2% que implica un crecimiento de US$2,893.0 millones.
Las exportaciones de azúcar reportaron un incremento US$493.5 millones equivalente a
1,070.41 quintales a un precio promedio por quintal de US$13.71, dicho precio es menor
que el negociado el mismo mes del año anterior en US$2.84 por quintal, en términos
acumulados las exportaciones de azúcar han crecido 17.11% equivalente a US$3,198.9
millones adicionales.
Entre los principales 10 productos de exportación (y sus respectivos crecimientos) se
encuentran: t-shirt y camisetas de puntos (14.5%), azúcar de caña (6.2%), suéteres (5.1%),
artículos de plástico (3.8%), calzas, panty medias, leotardos, medias (3,3%), papel
higiénico (2.8%), calzoncillos (2.7%), condensadores eléctricos fijos (2.6%), los demás
tejidos de punto (2.4%), y medicamentos (2.1%).
Gráfico 16. Exportaciones de bienes
Millones de US$ y Variación anual (%)
Gráfico 17. Exportaciones según divisiones de la
CIIU Rev. 4
Millones de US$
14
Por otro lado, las exportaciones de maquila registraron un saldo de US$188.0 millones, lo
que representó un crecimiento de US$16.3 millones, equivalente a una tasa de 7.1%; al
descomponer por rubro, la maquila textil y de confección creció 9.4% (equivalente a
US$11.8 millones adicionales); mientras que, la dedicada a otras actividades como chips
electrónicos, productos plásticos y arneses para vehículos se redujeron en 0.8% equivalente
a US$1.5 millones.
3. Importaciones de bienes
Las mercancías importadas a febrero 2020 sumaron US$1,921.3 millones, superior en
US$53.6 millones respecto del mismo período del 2019, esto representa un crecimiento
interanual de 2.9% (Ver gráfico N° 18).
Los principales socios comerciales por origen de las importaciones, son: Estados Unidos
con US$587.4 millones; República Popular China (US$273.1 millones); Guatemala
(US$216.4 millones); México (US$150.5 millones) y Honduras (US$137.9 millones); éstos
representaron el 71.1% del total importado; de dicho grupo, únicamente la República
Popular China cerró con un crecimiento interanual negativo de -3.6%.
Las importaciones según su clasificación económica acumularon bienes de consumo por
US$718.0 millones, US$38.0 millones adicionales y un crecimiento interanual de 5.6%; los
bienes intermedios sumaron US$784.2 millones y crecieron -2.1%, mientras que los bienes
de capital sumaron US$309.9 millones, US$40.8 millones adicionales (15.2%). Dentro de
los bienes de capital, el transporte y las comunicaciones aportaron US$123.4 millones,
US$21.3 millones adicionales, con un crecimiento interanual del 20.9%, de los cuales los
vehículos contribuyeron con US$33.0 millones, US$6.8 adicionales (26.3% más); la
industria manufacturera aportó US$100.2 millones, mientras que la construcción y
comercio aportaron US$27.1 y US$24.8 millones, respectivamente.
Las importaciones de bienes de tecnología de información y comunicación (TIC)
alcanzaron US$100.0 millones, destacándose los equipos de comunicación (celulares) con
US$48.7 millones, seguidos de computadores y equipo periférico con US$27.4 millones, y
el equipo electrónico de consumo con US$12.6 millones. Los cinco principales países de
origen de este tipo de bienes fueron la República Popular China con US$63.1 millones;
México (US$11.7 millones), Vietnam (US$8.9 millones), Estados Unidos (US$5.4
millones) y Malasia con US$1.1 millones.
15
Por otro lado, la factura petrolera acumuló importaciones por US$231.0 millones, US$21.1
millones adicionales a lo importado a febrero de 2019, equivalente a un crecimiento
interanual de 10.1% en términos monetarios, mientras que en términos de volumen, se
redujeron 0.9%. Los principales componentes de la factura petrolera fueron las gasolinas
(US$89.3 millones), el diésel (US$57.2 millones), gases licuados y propanos (US$39.9
millones) y el keroseno para motores de reacción con US$21.1 millones.
Finalmente, el saldo de la balanza comercial fue de –US$906.0 millones, con un
incremento de US$10.3 millones que representó un 1.1% adicional.
C. Sector Monetario
1. Fuentes y Usos de Fondos de las Otras Sociedades de Depósito
(OSD)
La posición financiera de las OSD, presentada a través del análisis de fuentes y usos de
fondos (ver gráfica N° 20) destaca los siguientes aspectos1:
1. La principal fuente de fondeo de las OSD es la captación de depósitos, que al mes
de febrero muestra un incremento anual por US$1,366.4 millones. Por su parte, el
aumento en pasivos externos por US$81.3 millones y la colocación anual neta en
títulos valores por US$56.4 millones, complementaron las fuentes internas. El
principal uso de los fondos, es la colocación de préstamos, representando el 50.2%
del total, la variación anual fue de US$734.8 millones.
2. Otros destinos importantes de los recursos de las OSD son el aumento anual en
inversión en títulos valores del GOES por US$201.4 millones y la acumulación de
depósitos y títulos valores del Banco Central por US$385.8 millones.
3. En términos de posición neta, los pasivos externos aumentaron en mayor medida
que los activos externos, dando indicios del deterioro de la posición externa neta,
que al mes de febrero desmejoró en US$657.3 millones
1 Incluye Bancos y Bancos Cooperativos, no incluye Sociedades de Ahorro y Crédito.
Gráfico 18. Importaciones de bienes
Datos acumulados a Enero
En millones de US$ y tasa (eje derecho)
Gráfico 19 Clasificación económica de las
importaciones
En millones de US$ y tasa (eje derecho)
Fuente: Elaboración propia con base a cifras BCR Fuente: Elaboración propia con base a cifras BCR
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Gráfico 20. Fuentes y usos de fondos de las OSD (Bancos y bancos cooperativos)
Flujos netos en millones de US$ Febrero 2019 –Febrero 2020
Aumento de pasivos y reducción de activos constituyen fuentes de fondos, graficados a la izquierda del eje de las
ordenadas (y) para efectos de distinción del uso de fondos.
Fuente: Elaboración propia con base a cifras de SSF
2. Captación de depósitos de las OSD
Los depósitos totales registraron un saldo de US$14,689.9 millones, incrementándose en
10.4% equivalente a US$1,388.8 millones adicionales, donde los fondos provenientes del
sector privado, totalizaron de US$13,484.7 millones, cifra superior en US$1,200.3 millones
(equivalente a un 9.8%) más a los registrado en el 2019 (ver gráfico N° 20).
Del total de fondos captados del Sector Privado, US$9,780.1 millones corresponden a
depósitos de ahorro y a plazo, elevándose de forma anual en US$957.3 millones, que
implica un aumento relativo de 10.9% anual, mientras que US$3,704.6 millones
corresponden a la categoría de depósitos a la vista que presentaron un incremento de 7.0%
respecto al mismo período del año anterior.
El Sector Público No Financiero presentó depósitos por un monto de US$939.2 millones,
monto superior en US$102.8 millones respecto al mismo mes del año previo, como se
presenta en la tabla 2, dicho aumento es resultado del incremento en los depósitos de las
Empresas Públicas No Financieras en U$74.3 millones.
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3. Cartera de préstamos de las OSD
Para el mes de febrero, la cartera de total de préstamos presentó un saldo de US$14,745.8
millones, equivalente a un crecimiento anual de 5.6% que en términos absolutos implica
US$780.9 millones adicionales con respecto al año anterior, destacando la participación de
los préstamos de consumo, vivienda y construcción que representan en términos
acumulados US$603.3 millones adicionales. (Ver Tabla N°3)
Tabla 3 Crédito por destino económico
Saldos en millones de US$ y Var (%)
Fuente: Con base a cifras de la Superintendencia del Sistema Financiero. Incluye Bancos, Bancos Cooperativos y SAC.
Al analizar los préstamos otorgados por destino económico, se observa un crecimiento de
los créditos destinados a la Construcción, que al mes de febrero de 2020 presentaron un
saldo de US$773.1 millones superior al presentado en enero del año anterior por US$182.6
millones presentando un crecimiento del 30.9% siendo su destino principal la construcción
de edificios industriales y comerciales.
2019/Ene 2020/Ene 2019 2020 2019 2020
Consumo 4,816.2 5,150.7 283.5 334.5 6.3 6.9
Adquisición de Vivienda 2,609.0 2,695.3 20.3 86.3 0.8 3.3
Comercio 1,909.4 1,953.1 139.3 43.6 7.9 2.3
Industría Manufacturera 1,398.6 1,337.3 114.7 -61.3 8.9 -4.4
Servicios 1,018.3 1,108.0 5.2 89.7 0.5 8.8
Construcción 590.6 773.1 144.4 182.6 32.4 30.9
Agropecuario 444.4 444.5 36.4 0.1 8.9 0.0
Instituciones Financieras 368.8 398.2 18.8 29.4 5.4 8.0
Electricidad, gas,agua y servicios 302.7 350.0 49.9 47.3 19.8 15.6
Transporte, almacenaje y comunicac. 306.5 318.8 32.1 12.3 11.7 4.0
Otras Actividades 195.3 211.4 55.4 16.1 39.6 8.2
Mineria y Canteras 5.1 5.5 -0.6 0.4 -11.1 7.9
TOTAL 13,964.9 14,745.8 899.3 780.9 6.9 5.6
DESTINOS ECONOMICOS
Saldos en Millones
de US Dólares
Variación
absolutaTasa anual
Gráfico 21. Saldos de depósitos totales y sector
privado. Tasas de variación en (%)
Fuente: BCR con base a cifras de SSF
Tabla 2 Depósitos captados por OSD
Saldos en millones de US$ y Var (%)
Fuente: BCR con base a cifras de SSF
2019 2020 Abs. Rel.
I. Sector Público no Financiero 836.4 939.2 102.8 12.3
1. Gobierno Central 220.6 243.0 22.4 10.2
2. Resto del Gobierno General 130.4 136.6 6.1 4.7
3. Empresas Públicas no Finan. 485.4 559.7 74.3 15.3
II. Instituciones Financieras No Monetarias
1. Depósitos 189.4 275.0 85.7 45.2
1.1 A la Vista 22.0 77.6 55.5 252.2
1.2 Ahorro y A Plazo 167.3 197.5 30.1 18.0
III.- Depósitos del Sector Privado
1. Depósitos 12,284.4 13,484.7 1,200.3 9.8
1.1 A la Vista 3,461.6 3,704.6 243.0 7.0
1.2 Ahorro y A Plazo 8,822.8 9,780.1 957.3 10.9
DEPOSITOS TOTALES ( I+II +III) 13,310.1 14,698.9 1,388.8 10.4
Bancos 12,651.7 13,915.1 1,263.3 10.0
Bancos Cooperativos 658.4 783.9 125.5 19.1
Total 13,310.1 14,698.9 1,388.8 10.4
Variación anualFebreroSector Institucional
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Por otra parte, se observa una disminución en el monto del crédito destinado a la industria
manufacturera en US$61.3 millones, presentando al mes de febrero un saldo de US$1,337.3
millones.
4. Evolución de las tasas de interés pasivas y activas
Al mes de febrero 2020, las tasas de interés promedio ponderado del Sistema Bancario,
cobradas por préstamos menor a un año fueron de 6.4%, similar a la reportada en febrero
2019, por otro lado, los préstamos a empresas por más de un año fueron de 8.3% superior a
la reportada en el mes anterior, pero menor a la del año pasado que fue de 8.9%, por otra
parte, la tasa de interés pasiva ofrecida por depósitos a 30 días fue de 3.6%, por fondos a
180 días 4.3% y la de 360 días cerró con 4.4%.
Fuente: BCR con base a cifras de bancos comerciales
Gráfico 22. Tasas de interés activa
A febrero 2020
Gráfico 23. Tasas de interés pasiva A febrero 2020
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
F -1
7 M A MJ J A S O N D E
F -1
8 M A MJ J A S O N D E
F-1
9 M A MJ J A S O N D E
F-2
0Vivienda: Particulares > 1 año:
Empresas, <1 año: Empresas > 1 año: