informe de inflación octubre de 2007 · 2013. 8. 9. · 2013. 8. 9. · a octubre de 2007...
TRANSCRIPT
-
1
Informe de InflaciInforme de InflacióónnOctubre de 2007Octubre de 2007
Unidad de Programación e Inflación Unidad de Programación e Inflación
A. La inflación a octubre
-
2
Inflación Total al Consumidor
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0oc
t-03
ene-
04
abr-0
4
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-0
5
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-0
6
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-0
7
jul-0
7
oct-0
7
Inflación total
Inflación básica
Indicadores de Inflación Básica
3
4
5
6
7
8
9
oct-0
3
ene-
04
abr-
04
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-
05
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-
06
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-
07
jul-0
7
oct-0
7
Núcleo 20Sin alimentosSin alimentos primarios, combustibles y servicios públicosSin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA
-
3
Inflación transables – no transables
Inflación anual de Transables y No Transables
2,03,04,05,06,07,08,09,0
10,0oc
t-03
ene-
04
abr-0
4
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-0
5
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-0
6
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-0
7
jul-0
7
oct-0
7
Transables No transables
Inflación Sin Alimentos
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
1,02,03,04,05,06,07,08,09,010,0
oct-0
3
ene-
04
abr-0
4
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-0
5
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-0
6
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-0
7
jul-0
7
oct-0
7
Inflación Transable sin alimentos Inflación No Transabe sin alimentos
-
4
Inflación transables no transables sin alimentos ni reguladosInflación Transables y No Transables
sin alimentos ni regulados
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
oct-0
3
ene-
04
abr-
04
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-
05
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-
06
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-
07
jul-0
7
oct-0
7
Transables sin alimentos ni reguladosNo Transables sin alimentos ni regulados
Inflación sin alimentos ni regulados
Inflación Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
oct-0
3
ene-
04
abr-
04
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-
05
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-
06
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-
07
jul-0
7
oct-0
7
Transables No Transables Transables sin Ss. de telefonía
-
5
Inflación no transable arriendos - resto
Inflación No Transable Arriendos y "Resto"
2,02,53,03,54,04,55,05,56,06,57,0
oct-0
3
ene-
04
abr-0
4
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-0
5
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-0
6
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-0
7
jul-0
7
oct-0
7
Inflación Resto Inflación Arriendos
Inflación Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
oct-0
3
ene-
04
abr-
04
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-
05
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-
06
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-
07
jul-0
7
oct-0
7
No Transables No transables sin servicios de diversión
Inflación sin alimentos ni regulados
-
6
Inflación de regulados
.
Inflación anual de Regulados
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0oc
t-03
ene-
04
abr-0
4
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-0
5
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-0
6
jul-0
6
oct-0
6en
e-07
abr-0
7
jul-0
7
oct-0
7
Inflación de alimentos
Inflación anual de Alimentos
4
5
6
7
8
9
10
11
oct-0
3
ene-
04
abr-0
4
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-0
5
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-0
6
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-0
7
jul-0
7
oct-0
7
-
7
Inflación de procesados y perecederos
Inflación anual de Alimentos
-10
-5
0
5
10
15
20oc
t-03
ene-
04
abr-0
4ju
l-04
oct-0
4
ene-
05
abr-0
5ju
l-05
oct-0
5
ene-
06
abr-0
6ju
l-06
oct-0
6
ene-
07
abr-0
7ju
l-07
oct-0
7
234567891011
Perecederos Procesados
Inflación de procesados y perecederos: papa y carne
Inflación Alimentos Procesados
2
6
10
14
18
22
oct-0
3
ene-
04
abr-0
4
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-0
5
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-0
6
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-0
7
jul-0
7
oct-0
7
Procesados Procesados sin carne Carne
Inflación Alimentos Perecederos
-40-30-20-10
0102030405060
sep-
03di
c-03
mar
-04
jun-
04se
p-04
dic-
04m
ar-0
5ju
n-05
sep-
05di
c-05
mar
-06
jun-
06se
p-06
dic-
06m
ar-0
7ju
n-07
sep-
07
Perecederos Perecederos sin papa papa
-
8
Inflación de alimentos por causas
Inflación de alimentos por causas
0
2
4
6
8
10
12
14
16
oct-0
4
dic-
04
feb-
05
abr-
05
jun-
05
ago-
05
oct-0
5
dic-
05
feb-
06
abr-
06
jun-
06
ago-
06
oct-0
6
dic-
06
feb-
07
abr-
07
jun-
07
ago-
07
oct-0
7
Hortalizas, frutas, tubérculos y leche
Cereales, aceites y otros
Comidas fuera del hogar y otros procesCarne de res y sustitutos
Descomposición de la inflación anual
Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA octubre de 2007Descripción Ponderación Participación en % Participación %
Dic-06 Jun-07 Sep-07 Oct-07 en la aceleración en la aceleraciónmensual año corrido
Total 100.00 4.48 6.03 5.01 5.16 100.00 100.00 Sin alimentos 70.49 3.95 4.38 4.12 4.34 97.99 37.21
Transables 24.67 1.71 1.76 1.19 2.00 121.54 8.50 No transables 36.77 4.75 5.12 5.55 5.33 -43.46 26.03 Regulados 9.04 6.12 7.40 5.96 6.18 19.92 2.68
Alimentos 29.51 5.68 9.69 6.96 6.98 2.01 62.79 Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 7.15 2.79 7.06 1.35 1.38 0.47 -17.10 Cereales, aceites y otros 5.35 9.62 9.22 6.61 7.08 17.63 -18.27 Comidas fuera del hogar y otros 9.52 5.83 8.56 8.10 7.93 -6.71 28.84 Carne de res y sustitutos 7.48 5.81 14.57 12.40 12.17 -9.37 69.32
Crecimiento anual
-
9
IPP total
IPP Total
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0oc
t-02
ene-
03
abr-
03
jul-0
3
oct-
03
ene-
04
abr-
04
jul-0
4
oct-
04
ene-
05
abr-
05
jul-0
5
oct-
05
ene-
06
abr-
06
jul-0
6
oct-
06
ene-
07
abr-
07
jul-0
7
oct-
07
IPP por ramas
IPP por Ramas
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
oct-
02
ene-
03
abr-
03
jul-0
3
oct-
03
ene-
04
abr-
04
jul-0
4
oct-
04
ene-
05
abr-
05
jul-0
5
oct-
05
ene-
06
abr-
06
jul-0
6
oct-
06
ene-
07
abr-
07
jul-0
7
oct-
07
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
45%
Agricultura Industria Mineria
-
10
B. Determinantes de la inflación
1. Entorno internacional
-
11
Crecimiento del PIB USA
Crecimiento Trimestral Anualizado del PIB
-1
1
3
5
Sep-
04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Fuente: Datastream
Indicador de confianza del consumidor y ventas minoristas USA
Indice Sentimiento del Consumidor - Michigan
60
75
90
105
120
Nov
-96
Nov
-97
Nov
-98
Nov
-99
Nov
-00
Nov
-01
Nov
-02
Nov
-03
Nov
-04
Nov
-05
Nov
-06
Nov
-07
Indice
Ventas reales minoristas (Crecimiento anual)
-2
0
2
4
6
8
10
Oct
-97
Abr
-98
Oct
-98
Abr
-99
Oct
-99
Abr
-00
Oct
-00
Abr
-01
Oct
-01
Abr
-02
Oct
-02
Abr
-03
Oct
-03
Abr
-04
Oct
-04
Abr
-05
Oct
-05
Abr
-06
Oct
-06
Abr
-07
Oct
-07
Totales
Excluyendo vehículos, gasolina y materiales de construcción
v
Fuente: Datastream Fuente: Datastream
-
12
Inflación de Estados Unidos
Inflación anual al Consumidor en los Estados Unidos(porcentaje)
0.5
1.3
2.1
2.9
3.7
4.5O
ct-0
3
Feb-
04
Jun-
04
Oct
-04
Feb-
05
Jun-
05
Oct
-05
Feb-
06
Jun-
06
Oct
-06
Feb-
07
Jun-
07
Oct
-07
Fuente: Datastream
%
IPC total IPC básica
Tasa de interés de la FED
Tasa de interés de la FED
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
Nov
-95
Nov
-96
Nov
-97
Nov
-98
Nov
-99
Nov
-00
Nov
-01
Nov
-02
Nov
-03
Nov
-04
Nov
-05
Nov
-06
Nov
-07
Fuente: Datastream
-
13
Expectativas de tasas de interés
Expectativas de Tasas de Interes Fed Funds - reunión de enero 08
0
25
50
75
4.00 4.25 4.50 4.75
15-Nov-07 09-Oct-07
Fuente: Bloomberg
Índice de aversión al riesgoIndice de aversió al riesgo -VIX
5
10
15
20
25
30
35
Oct
-03
Ene-
04
Abr
-04
Jul-0
4
Oct
-04
Ene-
05
Abr
-05
Jul-0
5
Oct
-05
Ene-
06
Abr
-06
Jul-0
6
Oct
-06
Ene-
07
Abr
-07
Jul-0
7
Oct
-07
VIXFuente: Bloomberg
-
14
Índices bursátiles y tasa de cambio nominal
Indices Bursátiles(1 enero 2006=100)
85
95
105
115
125
135
Ene-
06
Feb-
06M
ar-0
6
Abr
-06
May
-06
Jun-
06Ju
l-06
Ago
-06
Sep-
06
Oct
-06
Nov
-06
Dic
-06
Ene-
07
Feb-
07M
ar-0
7
Abr
-07
May
-07
Jun-
07
Jul-0
7
Ago
-07
Sep-
07O
ct-0
7
Nov
-07
Fuente: Datastream
Usa (Dow Jones) Japón (Nikkei) Euro Zona (Eurostoxx)
Tasa de Cambio Nominal (Indice) (15 febrero 2006=100)
Nov
-06
Dic
-06
Ene-
07
Feb-
07
Abr
-07
May
-07
Jun-
07
Jul-0
7
Ago
-07
Sep-
07
Oct
-07
Fuente: Datastream
75
85
95
105
COLOMBIA BRASIL CHILE ARGENTINA
2. Exportaciones e Importaciones
-
15
Exportaciones totales
Exportaciones Totales (Acumulado 12 meses)
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
May
-01
Ago-
01
Nov
-01
Feb-
02
May
-02
Ago-
02
Nov
-02
Feb-
03
May
-03
Ago-
03
Nov
-03
Feb-
04
May
-04
Ago-
04
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago-
05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago-
06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago-
07
Millones de US$ FOB
-20
-10
0
10
20
30
40
50
Var % anual
Fuente: DANE
Exportaciones no tradicionalesExportaciones Tradicionales
(Acumulado 12 meses)
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
May
-01
Ago-
01N
ov-0
1Fe
b-02
May
-02
Ago-
02N
ov-0
2Fe
b-03
May
-03
Ago-
03N
ov-0
3Fe
b-04
May
-04
Ago-
04N
ov-0
4Fe
b-05
May
-05
Ago-
05N
ov-0
5Fe
b-06
May
-06
Ago-
06N
ov-0
6Fe
b-07
May
-07
Ago-
07
Millones de US$ FOB
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
Var % anual
Fuente: DANE
EXPORTACIONES NO TRADICIONALES(Acumulado 12 meses)
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
May
-01
Ago-
01
Nov
-01
Feb-
02
May
-02
Ago-
02
Nov
-02
Feb-
03
May
-03
Ago-
03
Nov
-03
Feb-
04
May
-04
Ago-
04N
ov-0
4
Feb-
05
May
-05
Ago-
05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago-
06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago-
07
Millones de US$ FOB
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Var % anual
Fuente: DANE
-
16
Exportaciones a EEUUExportaciones Tradicionales a EEUU
(Acumulado 12 meses)
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
May
-01
Ago-
01
Nov
-01
Feb-
02
May
-02
Ago-
02
Nov
-02
Feb-
03
May
-03
Ago-
03
Nov
-03
Feb-
04
May
-04
Ago-
04
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago-
05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago-
06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago-
07
Millones de US$ FOB
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
Var % anual
Fuente: DANE
Exportaciones No Tradicionales a EEUU(Acumulado 12 meses)
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
May
-01
Ago-
01
Nov
-01
Feb-
02M
ay-0
2
Ago-
02
Nov
-02
Feb-
03
May
-03
Ago-
03
Nov
-03
Feb-
04
May
-04
Ago-
04
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago-
05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago-
06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago-
07
Millones de US$ FOB
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
Var % anual
Fuente: DANE
Exportaciones a VenezuelaExportaciones a Venezuela
(Acumulado 12 meses)
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
May
-01
Ago-
01
Nov
-01
Feb-
02
May
-02
Ago-
02
Nov
-02
Feb-
03
May
-03
Ago-
03
Nov
-03
Feb-
04
May
-04
Ago-
04
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago-
05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago-
06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago-
07
Millones de US$ FOB
-100
-50
0
50
100
150
Var % anual
Fuente: DANE
-
17
Importaciones totalesIMPORTACIONES TOTALES
(Últimos 12 meses)
9.000
12.000
15.000
18.000
21.000
24.000
27.000
30.000
33.000N
ov-9
8
Jun-
99
Ene-
00
Ago-
00
Mar
-01
Oct
-01
May
-02
Dic
-02
Jul-0
3
Feb-
04
Sep-
04
Abr
-05
Nov
-05
Jun-
06
Ene-
07
Ago-
07
Millones de US$
-42%
-35%
-28%
-21%
-14%
-7%
0%
7%
14%
21%
28%
35%
Crecimiento
Fuente: Dane
Importaciones de consumo
IMPORTACIONES DE CONSUMO(Últimos 12 meses)
1.500
2.500
3.500
4.500
5.500
6.500
7.500
Nov
-98
Jun-
99
Ene-
00
Ago-
00
Mar
-01
Oct
-01
May
-02
Dic
-02
Jul-0
3
Feb-
04
Sep-
04
Abr-
05
Nov
-05
Jun-
06
Ene-
07
Ago-
07
Millones de US$
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
Crecimiento
Fuente: Dane
-
18
Importaciones de materias primas
IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS(Últimos 12 meses)
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
12.000
13.000
Nov
-98
Jun-
99
Ene-
00
Ago-
00
Mar
-01
Oct
-01
May
-02
Dic
-02
Jul-0
3
Feb-
04
Sep-
04
Abr
-05
Nov
-05
Jun-
06
Ene-
07
Ago-
07
Millones de US$
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
Crecimiento
Fuente: Dane
Importaciones de bienes de capital
IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL(Últimos 12 meses)
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
12.000
Nov
-98
Jun-
99
Ene
-00
Ago
-00
Mar
-01
Oct
-01
May
-02
Dic
-02
Jul-0
3
Feb-
04
Sep
-04
Abr
-05
Nov
-05
Jun-
06
Ene
-07
Ago
-07
Millones de US$
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Crecimiento
Fuente: Dane
-
19
3. El crecimiento económico
Crecimiento del Índice de producción industrial
Índice de producción industrial real sin trilla de café
90
100
110
120
130
140
150
Ago-
04
Nov
-04
Feb-
05
May
-05
Ago-
05
Nov
-05
Feb-
06
May
-06
Ago-
06
Nov
-06
Feb-
07
May
-07
Ago-
07
Niveles de la serietendencia de la serie desestacionalizada
IPI sin trilla de café (Var % anual)
-7%
-2%
3%
8%
13%
18%
Sep
-00
Dic
-00
Mar
-01
Jun-
01S
ep-0
1D
ic-0
1M
ar-0
2Ju
n-02
Sep
-02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03S
ep-0
3D
ic-0
3M
ar-0
4Ju
n-04
Sep
-04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05S
ep-0
5D
ic-0
5M
ar-0
6Ju
n-06
Sep
-06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07S
ep-0
7
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República
-
20
Índice de confianza de la industria
Balance del Índice de Confianza de la Industria
-40
-30
-20
-10
0
10
20M
ar-9
0
Ene-
91
Nov
-91
Sep-
92
Jul-9
3
May
-94
Mar
-95
Ene-
96
Nov
-96
Sep-
97
Jul-9
8
May
-99
Mar
-00
Ene-
01
Nov
-01
Sep-
02
Jul-0
3
May
-04
Mar
-05
Ene-
06
Nov
-06
Sep-
07
BalanceTendencia
Fuente: Encuesta de opinión empresarial FEDESARROLLO. Cálculos Banco de la República
Industria: Pedidos y existencias
Balance de la pregunta de EOE de existencias
-20
-10
0
10
20
30
40
Mar
-90
Ene-
91
Nov
-91
Sep-
92
Jul-9
3
May
-94
Mar
-95
Ene-
96
Nov
-96
Sep-
97
Jul-9
8
May
-99
Mar
-00
Ene-
01
Nov
-01
Sep-
02
Jul-0
3
May
-04
Mar
-05
Ene-
06
Nov
-06
Sep-
07
BalanceTendencia
Balance de la pregunta de EOE de volumen actual de pedidos
-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
Mar
-90
Ene-
91
Nov
-91
Sep-
92
Jul-9
3M
ay-9
4
Mar
-95
Ene-
96N
ov-9
6
Sep-
97Ju
l-98
May
-99
Mar
-00
Ene-
01N
ov-0
1Se
p-02
Jul-0
3M
ay-0
4
Mar
-05
Ene-
06
Nov
-06
Sep-
07
BalanceTendencia
Fuente: Encuesta de opinión empresarial FEDESARROLLO. Cálculos Banco de la República
-
21
Desembolsos de cartera hipotecaria
Desembolsos de cartera hipotecaria
-
100
200
300
400
500
600M
ar-0
0
Jun-
00
Sep-
00
Dic
-00
Mar
-01
Jun-
01
Sep-
01
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep-
02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep-
03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep-
04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep-
07
Mile
s de
mill
ones
de
peso
s
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
MontoVar % anual
Fuente: ICAV
Licencias de Construcción(Acumulado 12 meses)
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Mar
-01
Jun-
01
Sep
-01
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep
-02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep
-03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep
-04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep
-05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep
-06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep
-07
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República
Crecimiento anual
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
Miles de M2
Licencias de construcción
-
22
Crecimiento anual de las ventas de automotores
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
22,000
24,000E
ne-0
6
Feb-
06
Mar
-06
Abr
-06
May
-06
Jun-
06
Jul-0
6
Ago
-06
Sep
-06
Oct
-06
Nov
-06
Dic
-06
Ene
-07
Feb-
07
Mar
-07
Abr
-07
May
-07
Jun-
07
Jul-0
7
Ago
-07
Sep
-07
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
Miles de automotoresVar % anual
Ventas de automóviles
Fuente: Econometria: S.A.
Crecimiento anual de la demanda de energía
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
Feb-
04A
br-0
4Ju
n-04
Ago-
04O
ct-0
4D
ic-0
4Fe
b-05
Abr
-05
Jun-
05Ag
o-05
Oct
-05
Dic
-05
Feb-
06A
br-0
6Ju
n-06
Ago-
06O
ct-0
6D
ic-0
6Fe
b-07
Abr
-07
Jun-
07Ag
o-07
Oct
-07
Fuente: XM
Consumo de Energía
PIB urbano y demanda de energía*(Var % anual)
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Jun-
95
Jun-
96
Jun-
97
Jun-
98
Jun-
99
Jun-
00
Jun-
01
Jun-
02
Jun-
03
Jun-
04
Jun-
05
Jun-
06
Jun-
07
PIB urbanoEnergíaPIB Industrial
PIB urbano = PIB industral+PIB comercio+PIB construcción
-
23
Consumo de los Hogares y Encuesta de consumo de Fedesarrollo
1%
2%3%
4%5%
6%
7%8%
9%
2002
T420
03T1
2003
T220
03T3
2003
T420
04T1
2004
T220
04T3
2004
T420
05T1
2005
T220
05T3
2005
T420
06T1
2006
T220
06T3
2006
T420
07T1
2007
T220
07T3
Fuente: Fedesarrollo. Cálculos Banco de la República* Promedio de ICC, IEC e ICE; Índice de Confianza del consumidor, de Expectativas de Consumo y de Condiciones Económicas respectivamente.
Cre
cim
ient
o an
ual r
eal d
e C
onsu
mo
-10
0
10
20
30
40 Indice promedio de prom
edio de indicadores de Fedesarrollo
Consumo de los Hogares
Promedio de índicesConsumo de Fedesarrollo*
Indicador de confianza de los consumidores
¿Cree ud. que este es un buen momento para comprar cosas grandes como muebles o electrodomésticos? (balance)
Comprar Bienes Durables
-40.0
-30.0
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep
-02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep
-03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep
-04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep
-05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep
-06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep
-07
Fuente: Fedesarrollo
-
24
¿Cree ud. que este es un buen momento para comprar carro? (balance)
Comprar Carro
-70.0
-60.0
-50.0
-40.0
-30.0
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0D
ic-0
1
Mar
-02
Jun-
02
Sep
-02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep
-03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep
-04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep
-05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep
-06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep
-07
Fuente: Fedesarrollo
¿Cree ud. que este es un buen momento para comprar vivienda?
Comprar Vivienda
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02Se
p-02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03Se
p-03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04Se
p-04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep-
05D
ic-0
5M
ar-0
6Ju
n-06
Sep-
06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07Se
p-07
Fuente: Fedesarrollo
-
25
¿Cree ud. que durante los próximos doce meses los intereses de los prestamos subirán o bajarán? (balance)
Tasas de Interés
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0D
ic-0
1
Mar
-02
Jun-
02
Sep
-02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep
-03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep
-04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep
-05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep
-06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep
-07
Fuente: Fedesarrollo
¿Alguien en este hogar ha solicitado un préstamo en alguna entidad financiera? (balance)
Préstamo con entidades Financieras
-60.0
-55.0
-50.0
-45.0
-40.0
-35.0
-30.0
-25.0
-20.0
-15.0
-10.0
Dic
-01
Mar
-02
Jun-
02
Sep
-02
Dic
-02
Mar
-03
Jun-
03
Sep
-03
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
Sep
-04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05
Sep
-05
Dic
-05
Mar
-06
Jun-
06
Sep
-06
Dic
-06
Mar
-07
Jun-
07
Sep
-07
Fuente: Fedesarrollo
-
26
4. Agregados monetarios, crédito y tasas de interés.
Agregados monetarios
AGREGADOS MONETARIOS
5
10
15
20
25
30
Oct
-02
Ene
-03
Abr
-03
Jul-0
3
Oct
-03
Ene
-04
Abr
-04
Jul-0
4
Oct
-04
Ene
-05
Abr
-05
Jul-0
5
Oct
-05
Ene
-06
Abr
-06
Jul-0
6
Oct
-06
Ene
-07
Abr
-07
Jul-0
7
Oct
-07
CR
EC
IMIE
NT
O A
NU
AL
%
BASE M3 EFECTIVO PSE
Fuente: Superfinanciera y cálculos Banco de la República
-
27
Cartera bruta
CARTERA BRUTA M/L
-20
-10
0
10
20
30
40
50
Abr
-02
Jul-0
2
Oct
-02
Ene
-03
Abr
-03
Jul-0
3
Oct
-03
Ene
-04
Abr
-04
Jul-0
4
Oct
-04
Ene
-05
Abr
-05
Jul-0
5
Oct
-05
Ene
-06
Abr
-06
Jul-0
6
Oct
-06
Ene
-07
Abr
-07
Jul-0
7
Oct
-07
CR
EC
IMIE
NT
O A
NU
AL
%
Total Cartera Hipotecaria Ajustada Consumo y microcrédito Comercial
Fuente: Superfinanciera y cálculos Banco de la República
Tasas de interés nominal
Var Varabr-06 dic-06 sep-07 oct-07 Mensual
Tasas de CaptaciónAhorro Ordinario 3.60 3.92 4.93 4.99 0.06 1.39CDT 6.15 6.98 9.05 9.03 -0.01 2.88DTF 5.93 6.75 8.89 8.59 -0.30 2.66
Tasas de ColocaciónTasa Colocación BR 12.94 13.04 16.84 16.79 -0.05 3.85Consumo 21.14 19.57 24.34 25.38 1.05 4.25Ordinario 15.36 14.24 17.63 17.39 -0.24 2.02Hipotecaria 13.88 13.02 15.61 15.46 -0.16 1.57Preferencial 8.73 10.22 13.68 13.51 -0.17 4.78Tesorería 7.68 9.58 12.76 12.56 -0.20 4.87
TIB 5.89 7.36 9.25 9.24 -0.02 3.35
Subasta de Expansión 6.00 7.36 9.25 9.25 0.00 3.25
Tasa Usura 25.13 22.61 28.51 31.89 3.38 6.77
abr-06 a oct-07
Tasas de interés nominal
Fuente: Banco de la República
-
28
Tasas de interés real
Var Varabr-06 dic-06 sep-07 oct-07 Mensual
Tasas de CaptaciónAhorro Ordinario 0.07 -0.03 0.78 0.61 -0.17 0.54CDT 2.54 2.92 4.73 4.50 -0.23 1.97DTF 2.32 2.70 4.58 4.06 -0.52 1.74
Tasas de ColocaciónTasa Colocación BR 9.09 8.75 12.22 11.92 -0.30 2.83Consumo 17.01 15.03 19.42 20.16 0.74 3.14Ordinario 11.44 9.91 12.98 12.49 -0.48 1.06Hipotecaria 10.01 8.72 11.04 10.64 -0.40 0.64Preferencial 5.02 6.04 9.18 8.77 -0.41 3.75Tesorería 4.02 5.41 8.30 7.87 -0.43 3.85
TIB 2.28 3.29 4.93 4.68 -0.25 2.40
Subasta de Expansión 2.39 3.28 4.93 4.70 -0.23 2.31
Tasa Usura 20.86 17.95 23.43 26.39 2.97 5.53
Con IPC sin alimentos
abr-06 a Oct-07
Tasas de interés Real
Fuente: Banco de la República
Tasas reales de captación y colocación
Tasa de interés DTF real(IPC sin alimentos)
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
oct-8
5
oct-8
7
oct-8
9
oct-9
1
oct-9
3
oct-9
5
oct-9
7
oct-9
9
oct-0
1
oct-0
3
oct-0
5
oct-0
7
Real Promedio histórico Promedio desde 2001
Prom histórico: 4.85%Observado Sep: 4.06%
Tasa de interés activa real (IPC sin alimentos)
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
oct-8
5
oct-8
7
oct-8
9
oct-9
1
oct-9
3
oct-9
5
oct-9
7
oct-9
9
oct-0
1
oct-0
3
oct-0
5
oct-0
7
Real IPC sin alimentos Promedio Histórico Promedio desde 2001
Prom histórico: 12.57%Observado Sep: 11.93%
Fuente: Banco de la República Fuente: Banco de la República
-
29
Tasa interés por destino de recursosTasa de interés consumo
(IPC sin alimentos)
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
oct-9
7
oct-9
8
oct-9
9
oct-0
0
oct-0
1
oct-0
2
oct-0
3
oct-0
4
oct-0
5
oct-0
6
oct-0
7
Consumo Promedio Histórico Promedio desde 2001
Prom Histórico: 20.44%Obs Octubre: 20.24%
Tasa de interés ordinario(IPC sin alimentos)
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
oct-9
7
oct-9
8
oct-9
9
oct-0
0
oct-0
1
oct-0
2
oct-0
3
oct-0
4
oct-0
5
oct-0
6
oct-0
7
Ordinario Promedio Histórico Promedio desde 2001
Prom Histórico: 12.77%Obs Octubre 12.65%
Tasa de interés preferencial(IPC sin alimentos)
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
oct-9
7
oct-9
8
oct-9
9
oct-0
0
oct-0
1
oct-0
2
oct-0
3
oct-0
4
oct-0
5
oct-0
6
oct-0
7Preferencial Promedio Histórico Promedio desde 2001
Prom Histórico: 7.93%Obs Octubre: 8.75%
Tasa de interés tesorería(IPC sin alimentos)
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
oct-9
7
oct-9
8
oct-9
9
oct-0
0
oct-0
1
oct-0
2
oct-0
3
oct-0
4
oct-0
5
oct-0
6
oct-0
7
Tesoreria Promedio Histórico Promedio desde 2001
Prom Histórico: 6.89%Obs Octubre: 7.88%
Fuente: Banco de la República
CDT
CDTTasa y monto
7.5
8.0
8.5
9.0
9.5
Jun-
07
Jun-
07Ju
n-07
Jun-
07Ju
l-07
Jul-0
7
Jul-0
7Ju
l-07
Ago
-07
Ago
-07
Ago
-07
Ago
-07
Ago
-07
Sep-
07
Sep-
07Se
p-07
Sep-
07
Oct
-07
Oct
-07
Oct
-07
Oct
-07
Nov
-07
Tasa
de
inte
rés
DTF CDT 90 CDT TOT
Fuente: Banco de la República
-
30
Tasas de interés de colocación
TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIÓN
11.0
12.0
13.0
14.0
15.0
16.0
17.0
18.0
1-ju
n-07
15-ju
n-07
29-ju
n-07
13-ju
l-07
27-ju
l-07
10-a
go-0
7
24-a
go-0
7
7-se
p-07
21-s
ep-0
7
5-oc
t-07
19-o
ct-0
7
2-no
v-07
Preferencial Tesorería Ordinaria Coloc. BR
TASAS DE INTERÉS DE COLOCACIÓN
21.0
23.0
25.0
27.0
29.0
31.0
33.0
1-ju
n-07
15-ju
n-07
29-ju
n-07
13-ju
l-07
27-ju
l-07
10-a
go-0
7
24-a
go-0
7
7-se
p-07
21-s
ep-0
7
5-oc
t-07
19-o
ct-0
7
2-no
v-07
Consumo Tarjeta Usura
Fuente: Banco de la República Fuente: Banco de la República
5. Precios de activos
-
31
Tasas nominales de interés TES mercado secundario (%)
8.0
8.5
9.0
9.5
10.0
10.5
11.0
may-09 nov-10 oct-15 ago-08 jul-20
Tasas nominales de interés - TES
Fuente: Banco de la República
Índice general de la bolsa de Colombia
ÍNDICE GENERAL DE LA BOLSA DE COLOMBIA
4,0005,0006,0007,0008,0009,000
10,00011,00012,000
29-n
ov-0
428
-ene
-05
29-m
ar-0
528
-may
-05
27-ju
l-05
25-s
ep-0
524
-nov
-05
23-e
ne-0
624
-mar
-06
23-m
ay-0
622
-jul-0
620
-sep
-06
19-n
ov-0
618
-ene
-07
19-m
ar-0
718
-may
-07
17-ju
l-07
15-s
ep-0
714
-nov
-07
Jul.
3/01
=100
0
IGBC Prom 2007
promedio 2007: 10,635
Fuente: Bolsa de Valores de Colombia
-
32
6. Expectativas de inflación
Inflación esperada
Pronóstico de inflación a diciembre de cada añobancos y comisionistas de bolsas
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
nov-
03
ene-
04
mar
-04
may
-04
jul-0
4
sep-
04
nov-
04
ene-
05
mar
-05
may
-05
jul-0
5
sep-
05
nov-
05
ene-
06
mar
-06
may
-06
jul-0
6
sep-
06
nov-
06
ene-
07
mar
-07
may
-07
jul-0
7
sep-
07
nov-
07
porc
enta
je
Fuente: Banco de la República
Pronóstico de inflación doce meses adelantebancos y comisionistas de bolsas
4,0
4,2
4,4
4,6
4,8
5,0
5,2
5,4
5,6
5,8
6,0
nov-
03en
e-04
mar
-04
may
-04
jul-0
4se
p-04
nov-
04en
e-05
mar
-05
may
-05
jul-0
5se
p-05
nov-
05en
e-06
mar
-06
may
-06
jul-0
6se
p-06
nov-
06en
e-07
mar
-07
may
-07
jul-0
7se
p-07
nov-
07
porc
enta
je
Fuente: Banco de la República
-
33
Expectativas según TES
Expectativas de Inflación Derivadas de los TESPromedio mes
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
abr-
04
jul-0
4
oct-0
4
ene-
05
abr-
05
jul-0
5
oct-0
5
ene-
06
abr-
06
jul-0
6
oct-0
6
ene-
07
abr-
07
jul-0
7
oct-0
7
IC 10 AÑOSBE 10 AÑOSMayor a 5 AÑOS
Fuente: Infoval, cálculos Banco de la república
F I N