informe de actividades - grupo mutua...de comenzar a sentar las bases de un nuevo modelo de empresa...

Informe de Actividades y Cuentas Anuales 08

A) Informe de Actividades01. Carta del Presidente 202. Actividades del Grupo 403. Consejo de Administración 504. Breve historia de Mutua Madrileña 605. El Plan Estratégico 2009-2011 806. Mutua Madrileña en cifras 1007. Comité de Dirección 1108. Evolución de los negocios 12

08.1. Contexto económico 12

08.2. Áreas de negocio 14

• El negocio asegurador 14- Auto 15- Hogar 18- Autoclub 19- Vida 20- Salud 21

• El negocio de gestión patrimonial 22- Mutuactivos 22- Mutua Inmobiliaria 25

09. Áreas de apoyo al negocio 28• Relaciones sectoriales, estudios y reaseguro 28

• Recursos humanos 29

• Sistemas 32

• Comercial y Marketing 34

• Comunicación 36

• Organización 38

• Auditoría interna 39

B) Cuentas Anuales1. Cuentas Anuales Consolidadas 42

1.1 Informe de Auditoría 42

1.2 Cuentas Anuales 44

1.3 Memoria de Actividades 54

1.4 Informe de Gestión 122

2. Cuentas Anuales Mutua Madrileña 1282.1 Informe de Auditoría 128

2.2 Cuentas Anuales 130

2.3 Memoria de Actividades 140

2.4 Informe de Gestión 201

MUTUA MADRILEÑA 1

Informe de Actividades y Cuentas Anuales Grupo Mutua Madrileña 2008

2 Informe de Actividades y Cuentas Anuales 08

01El Plan Estratégico2009-2011contempla avanzaren la política dereversión almutualista

Carta del PresidenteQuerido mutualista:

Cuando sólo falta un año para que Mutua Madrileña celebre su80 Aniversario, quiero agradecerle, antes que nada, que sigaconfiando en nuestra organización como aseguradora para ustedy los suyos. Créame cuando le digo que, como presidente, miprincipal objetivo, además de fortalecer el alto grado desolvencia de nuestra compañía, es el de ofrecerles un serviciocada vez mejor.

Este informe anual que tiene en sus manos busca informar a los mutualistas sobre la evoluciónde los negocios y actividades del Grupo Mutua Madrileña en 2008, un ejercicio en el que, ensu comienzo, ya empezaba a atisbarse la crisis económica pero sin que se percibiese, sobretodo en el primer trimestre, que ésta iba a desembocar en una grave recesión como la queahora sufrimos.

Durante 2008, para dar respuesta a esa situación de crisis, tomamos la decisión de reducir lasprimas que pagan nuestros mutualistas. Eso, sumado a la caída de la venta de automóviles,tuvo un impacto en los ingresos de Mutua Madrileña, que disminuyeron un 5,1%. El beneficioneto consolidado, que ascendió a casi 302 millones de euros, también se vio afectado por ladepreciación, tras el verano, de nuestras inversiones en compañías cotizadas, lo que condujoa su disminución en un 26,6%.

Mutua Madrileña, como el resto de las empresas españolas, asistió con preocupación al pro-gresivo deterioro de todos los indicadores económicos. Por eso, en 2008 tomamos la decisiónde comenzar a sentar las bases de un nuevo modelo de empresa y a prepararnos para elnuevo ciclo, que presagiaba un fuerte descenso tanto de la demanda interna como de losmercados financieros y de valores.

Plan Estratégico 2009-2011Durante el segundo semestre diseñamos el Plan Estratégico 2009-2011, aprobado en no-viembre por el Consejo de Administración de Mutua Madrileña y en el que se establecen unasclaras políticas de actuación para los próximos años. El Plan se traduce, en primer lugar, enun mayor enfoque de toda nuestra organización en el mutualista y, además, en la actualizaciónde toda nuestra oferta de seguros, en el desarrollo de nuestra empresa de Salud, en el creci-miento patrimonial y en unas pautas de comportamiento ético, transparente y socialmenteresponsable por parte de toda la organización. Quiero que todo ello permita a Mutua Madrileñaconsolidarse como una de las empresas más reputadas de nuestro país.

Dado que nuestra vocación es seguir apostando por el modelo mutual y porque el grado desolvencia de Mutua Madrileña, el más alto de las aseguradoras europeas y probablementeuno de los mayores del mundo, lo permite, vamos a seguir progresando en nuestra política dereversión de beneficios al mutualista, lo que ya se está realizando en 2009, por ejemplo, conla bajada de tarifas al 75% de nuestros asegurados del ramo de Auto, que afecta positivamentea cerca de 1.300.000 personas.

Una organización innovadoraNuestro deseo de profundizar en un modelo de empresa cuya prioridad es el mutualista pasa,invariablemente, por hacer de Mutua Madrileña una organización que piensa siempre en el in-terés de sus asegurados. También por ser innovadora en el diseño y lanzamiento al mercadode productos y servicios a la medida de las nuevas necesidades de sus mutualistas. Quere-

3MUTUA MADRILEÑA

Un sólidobalance, nuloendeudamiento,el alto valor denuestropatrimonio y el compromisode nuestrosrecursoshumanos nospermitenafrontar elfuturo sin temor

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Presidente

“Estamos creando nuevos servicios deSalud, Hogar y Vida destinados acubrir todas las necesidades del

mutualista y su familia”

mos, asimismo, que Mutua Madrileña sea socialmente más responsable y que, en definitiva,dé el mejor servicio posible con unos precios que, con el necesario margen positivo para lacompañía, sean altamente competitivos en el mercado.

En esta línea, creo que el concepto “SOY de la Mutua” resume todos los principios que inspirannuestro nuevo Plan Estratégico, que contempla una reversión a los mutualistas de alrededorde 600 millones de euros entre este año y 2011, tanto por el concepto de reducción de primasque acabo de señalar, como por servicios gratuitos prestados a nuestros asegurados, talescomo la Asistencia desde el kilómetro cero o el Asesoramiento Jurídico. Aunque esta política,unida a la caída de la demanda interna, propicie en 2009 una nueva reducción de los benefi-cios, estamos convencidos de que lograremos de esta forma garantizar, por un lado, un cre-cimiento sostenible de la compañía para los próximos años y, por otro, que nuestrosmutualistas perciban en mayor medida las ventajas de serlo.

De igual forma, estamos renovando e impulsando de forma decidida toda nuestra cartera deproductos de seguros de Salud, Hogar y Vida, creando nuevos servicios dirigidos a cubrirtodas las necesidades que puedan tener los mutualistas y sus familias, con unas peculiarida-des y unas tarifas que los sitúan entre los mejores del mercado. Estos nuevos servicios yaestán siendo ofrecidos a los actuales mutualistas en condiciones muy ventajosas.

Solidez financieraEsta estrategia que ya estamos implementando y que nos diferencia claramente de nuestracompetencia, unida al sólido balance de Mutua Madrileña, su nulo endeudamiento, el alto valorde su patrimonio, el compromiso de sus recursos humanos y un ratio de fidelidad de sus ase-gurados que dobla al de la media del sector, son sin duda unos valores que nos permiten afron-tar el futuro sin temor y que nos permitirán emerger de la recesión económica con gran fortaleza.

No quiero finalizar estas líneas sin agradecer al equipo directivo de Mutua Madrileña y espe-cialmente a todos los empleados de la compañía, su compromiso con este nuevo proyectode desarrollo empresarial. Durante el pasado año también comenzamos a diseñar nuevos sis-temas de gestión de recursos humanos, como el plan de retribución variable y el de trayecto-rias profesionales, que en 2009 ya se han implementado y que contribuirán a lograr un mayorcompromiso, fidelidad y adhesión de nuestros empleados.

Estoy seguro de que, a pesar del actual entorno macroeconómico y de las incertidumbresque ahora pesan sobre el futuro, con el esfuerzo de las personas que trabajan en Mutua y laconfianza de usted como mutualista, esta empresa seguirá siendo una referencia para todosaquellos que busquen un buen servicio a buen precio. Ahora y en el futuro.


02 Actividades del Grupo

Área PatrimonialGestiona los activos mobiliarios e inmobiliarios del Grupo, yofrece soluciones de ahorro e inversión a terceros clientes através de Mutuactivos.

>> Vida y Pensiones> Vida La gama de seguros de Vida y Ahorro combina ven-tajas fiscales con excelentes resultados que reviertenen el asegurado a través de la participación en bene-ficios.

>Planes de Pensiones A través de Mutuactivos Pensiones, ofrecemos solu-ciones de ahorro para el largo plazo con un estilo degestión basado en un estricto control del riesgo.

>> Mutuactivos, Fondos de InversiónMutuactivos S.G.I.I.C. es la primera gestora de fon-dos independiente de grupos bancarios de España.Con 20 años de experiencia, gestiona más de 15 fon-dos de inversión y su trayectoria ha sido reconocidacon numerosos galardones en 2008.

>> Mutua InmobiliariaEs la sociedad que gestiona el patrimonio inmobiliariodel Grupo, formado actualmente por inmuebles situa-dos en las zonas más representativas de lasprincipales ciudades españolas. Entre ellos, la Torre deCristal, el edificio de oficinas más alto de España.

Área AseguradoraMutua Madrileña es la empresa líder en solvencia del sector asegu-

rador español. Nuestra prioridad es proporcionar productos con las

máximas prestaciones y a precios competitivos, con la mayor calidad

de servicio.

>> AutoMás de 1.800.000 pólizas de Auto. Somos la única asegura-

dora en la que es posible dar hasta tres partes al año sin perder

las bonificaciones.

>> MotoNuestra oferta incluye los servicios de Autoclub Mutua y condi-

ciones especiales para mutualistas.

>> SaludA través de Aresa, Mutua ofrece una completa gama de segu-

ros de Salud, Subsidios y Decesos. El cuadro médico cuenta

con más de 20.000 profesionales y 600 centros concertados.

>> HogarEl seguro MutuaHogar está compuesto por más de 100 cober-

turas e incluye un 15% de bonificación por no siniestralidad.

>> AccidentesNuestro seguro permite afrontar cualquier hecho inesperado e

incluye participación en beneficios a través de descuentos en

primas.

>> Autoclub Mutua

Ofrece sin coste adicional a nuestros mutualistas servicios de

asistencia en carretera, recursos de multas y asistencia jurídica,

entre otros.

5MUTUA MADRILEÑA

03 Consejo de Administración

PRESIDENTED. Ignacio Garralda Ruiz de Velasco

VICEPRESIDENTED. José Carlos Martínez Pérez

VOCALESD. Arturo Baldasano Supervielle

D. Miguel Corsini Freese

D. Alfonso Cortina de Alcocer

D. Carlos Cutillas Cordón

D. Alberto de la Puente Rúa

D. Rufino García-Quirós García

D. Jaime Lamo de Espinosa M. de Champourcin

D. Jaime Montalvo Correa

D. José Periel Martín

D. Luis Rodríguez Durón

D. Rafael Rubio Rubio

D. Luis Alberto Salazar-Simpson Bos

Secretario No ConsejeroD. Antonio López Taracena

Vicesecretario No Consejero D. Luis Bermúdez Odriozola

Presidentes de HonorD. Gabriel Gancedo de SerasD. José Periel GarcíaD. Rafael Rubio González

Vicepresidente de HonorD. Román San Juan Rubio

Consejeros HonorariosD. César Muntán de la Mata

D. Adrián Piera Jiménez

D. Manuel Rozas Zornoza

D. José Luis Sánchez-Rubio y Alonso


04 Breve historia de Mutua MadrileñaMutua Madrileña nació hace 79 años. El 13 de marzo de1930 un grupo de empresarios, reunidos en el Círculode la Unión Mercantil de Madrid, decidió crear la MutuaMadrileña Automovilista Sociedad de Seguros a PrimaFija, con el fin de cubrir los accidentes de sus propioscoches.

Los principios que desde entonces rigen laactividad de Mutua son la ausencia del ánimode lucro, el rigor profesional en el control de lagestión de operaciones de seguro, la solven-cia y la estructura financiera saneada.

De los 80 primeros mutualistas hasta los 2,4millones de asegurados que Mutua Madrileñatiene en la actualidad, la historia de MutuaMadrileña es la de una pequeña aseguradoraque se ha convertido en la compañía más só-lida y solvente del sector en España, lo que lepermite ofrecer al mutualista una organizaciónde gran estabilidad que garantiza la seguridaden el cumplimento de sus obligaciones y ladefensa de sus intereses económicos.

7MUTUA MADRILEÑA

Inicialmente la actividad de Mutua se limitaba al seguro del au-tomóvil en Madrid. La Guerra Civil supuso un parón forzoso ensu actividad pero a su finalización, a pesar de conservar sus re-cursos, se produjo la paradoja de que la Muta no tenía cochesasegurados. Poco a poco los mutualistas recuperaron sus ve-hículos y volvieron a asegurarlos. En los años cincuenta la em-presa registró un ligero crecimiento, fruto del inicio de laampliación del ámbito territorial de actuación, que pasó de pro-vincial a nacional.

Primera transformaciónPero es en la década de los sesenta cuando la aseguradorasufrió su primera gran transformación. Durante estos años co-menzaron a funcionar los talleres concertados, que extendie-ron su servicio a la mayor parte de las capitales españolas, ycomenzó a ofrecerse el seguro de ocupantes.

En los años setenta continuó el crecimiento del número asegu-rados y la compañía se vio obligada a trasladarse a una nuevasede construida especialmente para tal fin en la madrileña callede Almagro. Comenzaron a incrementarse los servicios a losmutualistas y se empezaron a ofrecer los primeros productosde previsión, superando el millón de pólizas en 1999.

En el año 2002, la Mutua inicia un nuevo proceso de renova-ción y modernización. Un nuevo impulso que ha supuesto uncambio en la filosofía de gestión de la entidad, haciéndola másactiva y apostando por la diversificación geográfica y de nego-cio. Mutua Madrileña ha pasado de 300 empleados en 2002 a

los 1.945 actuales; se ha aumentado el beneficio neto conso-lidado hasta superar los 300 millones de euros en 2008; losingresos por primas han superado los 1.300 millones de eurosy se ha superado el 38,5% de la cuota de mercado en Madrid.

En definitiva, el proceso de modernización emprendido, graciasa una gestión más activa, ha llevado a Mutua Madrileña a di-versificar la gama de seguros, a entrar en seis nuevos ramos ya ofrecer, junto a sus pólizas de Auto, también productos deVida, Salud, Enfermedad, Defensa Jurídica, Decesos, Hogar,Motos, Asistencia de Accidentes, Planes de Pensiones o Fon-dos de Inversión entre otros.

Un gran GrupoEl Grupo Mutua Madrileña lo completa en la actualidad MutuaInmobiliaria, que inició sus actividades en 1984 para desarrollarel patrimonio inmobiliario de oficinas del Grupo; Mutuactivos,que desde 1985 gestiona gran parte del patrimonio de la enti-dad; Aresa, empresa de seguros de Salud adquirida en 2006;y Autoclub Mutua, líder en el ramo de asistencia en carretera,cuya compra se realizó en 2007.

8

05 El Plan Estratégico 2009-2011Mutua Madrileña, a través de su área de PlanificaciónEstratégica y con la colaboración de todas las áreas dela compañía, ha diseñado durante el segundo semestrede 2008 el Plan Estratégico de la empresa para elperiodo 2009-2011, en el que se definen las principaleslíneas de actuación que marcarán el futuro del GrupoMutua Madrileña.

El Plan Estratégico, de esta forma, establecelos objetivos de negocio, operativos y organi-zativos que deseamos alcanzar, todos elloscon el objetivo de mejorar los productos y ser-vicios que ofrecemos a los mutualistas y afian-zar nuestra actual solidez financiera.

En los últimos años, el Grupo Mutua Madri-leña ha experimentado un cambio en el mo-delo de negocio orientado, fundamentalmen-te, a reducir su concentración en los segurosdel automóvil mediante el desarrollo de otrosramos, incorporando una compañía de segu-ros de Salud al Grupo y lanzando productosde Hogar. Además, se ha llevado a cabo unaprofunda modernización en los métodos degestión de la compañía y, en un contexto mar-cado por una cada vez mayor competencia,el Grupo ha incrementado su nivel de notorie-dad y conocimiento en el mercado, apoyán-dose en exitosas campañas de publicidad ypatrocinios deportivos.

El Plan Estratégico diseñado supone el refor-zamiento del mutualismo como eje central dela estrategia del Grupo. En un contexto demercado como el actual, caracterizado por lacontracción de la demanda, la reducción de laventa de vehículos, la inestabilidad de los in-dicadores macroeconómicos y los mercadosfinancieros y la creciente competencia entrecompañías aseguradoras, Mutua Madrileñaha decidido apostar por fortalecer la vocaciónde servicio al mutualista.

Beneficiar al mutualistaDesde esta perspectiva, el Plan Estratégicocontempla diversos planes de acción encami-nados a beneficiar a la base mutual asegu-rando la prestación del mejor servicio en lasmejores condiciones posibles para los mutua-listas, confiando en el fortalecimiento del mu-tualismo como el mejor punto de partida parala consecución de los objetivos del Grupo.


9MUTUA MADRILEÑA

Así, Mutua Madrileña revertirá en sus mutualistas alrededor de200 millones de euros anuales en los próximos tres años, másde 600 millones de euros hasta el 2011, para ampliar y mejorarservicios que disfrutan sus asegurados. De esa cantidad, másde 220 millones se destinarán a servicios de Asistencia enViaje, 65,1 millones a Defensa Jurídica, 74,7 millones a des-cuentos para familiares y mutualistas en segundas pólizas y250 millones a reducciones de primas.

Rebaja de tarifasDe hecho, una de las primeras acciones del Plan Estratégicode Mutua Madrileña desarrolladas en 2008 ha sido la reduc-ción durante 2009 del precio del seguro del automóvil a1.300.000 asegurados, aproximadamente el 75% de sus mu-tualistas.

La bajada media para el conjunto de este colectivo se sitúa enel 6%, aunque los descuentos en algunos segmentos lleganal 40% y el análisis del riesgo determine que para algunos per-files de asegurados existan leves ajustes al alza.

Estas medidas se suman a las ya aplicadas durante 2008,entre las que destaca la congelación del IPC. Mutua Madrileñano ha repercutido la inflación en sus pólizas de Auto, asu-miendo íntegramente el 4,2% de incremento del Índice de Pre-cios al Consumo. El coste ha sido de 60 millones de euros y sehan beneficiado 1,5 millones de pólizas.

Bonificaciones y descuentosLas medidas desarrolladas en el Plan Estratégico también vanencaminadas a propiciar el ingreso de nuevos mutualistas, eli-minando las restricciones de acceso a Mutua y facilitando laentrada de aquellos conductores que acrediten un bajo perfilde riesgo mediante la aplicación de importantes bonificacionesa familiares de mutualistas y nuevos asegurados que cumplandeterminadas condiciones.

Otro de los aspectos importantes del Plan Estratégico es, juntocon el reforzamiento de la actividad comercial de las delegacio-nes regionales, la apuesta de Mutua Madrileña por el mercadode empresas y colectivos en los ramos de seguros con los queya trabaja, fundamentalmente flotas y renting en Auto y colec-tivos en el ramo de Salud. Ello representa un importante cam-bio cualitativo, ya que hasta ahora la compañía se habíaorientado principalmente hacia públicos particulares.

Este mayor esfuerzo en la actividad comercial y la mejora de laoferta de productos y servicios a los mutualistas, tanto en pre-cio como en valor añadido de forma gratuita, unido al creci-miento de la gestión patrimonial conforman el marco deactuación en que Mutua Madrileña quiere desarrollarse en lospróximos años, manteniendo al mismo tiempo sus ratios desolvencia financiera a la cabeza del sector asegurador español.

Reversión de beneficios a losmutualistas para el periodo 2009-2011Millones de euros

TOTAL BENEFICIOS A MUTUALISTAS

Asistencia en Viaje

Defensa Jurídica

Descuentos a familiares y amutualistas en segundas pólizas

Reducciones de primas

610,3

220,5

65,1

74,7

250,0


06 Mutua Madrileña en cifrasFecha de creación 1930Empleados del Grupo 1.945Beneficio Neto consolidado 2008millones de euros 302Ingresos por primas consolidadas 2008millones de euros 1.308Endeudamiento financiero 0Patrimonio de Mutua Madrileña*(V. Mercado)millones de euros 5.206Activos inmobiliarios propiedad del Grupo Mutua Madrileña 55Edificios singulares de oficinasdestinados a alquiler 13Valor de mercado delpatrimonio inmobiliariodel Grupomillones de euros 1.735Metros cuadrados de oficinas en alquiler 130.129Número de asegurados 2008 2.400.000

Número de pólizas 2008 2.080.000

Margen de Solvencia No Vida* 2008 sobre cuantía mínima requerida +1.791%

Cuota de mercado Auto en Madrid 38,5%

Cuota Auto en España 9,7%

Fondos gestionados por Mutuactivos 17Patrimonio gestionado por Mutuactivosmillones de euros 2.050Número de profesionales integrados en el cuadro médico de Aresa 20.000Centros médicos concertados con Aresa 600Valor de las bonificaciones, rebajas y servicios gratuitos a mutualistasmillones de euros 1.011Número de oficinas del GrupoMutua Madrileña 17* Mutua Madrileña individual

MUTUA MADRILEÑA 11

0701. José María Cantero

Director Comercial y Marketing

02. Mirenchu VillaDirectora de Desarrollo de Negocio,Control de Gestión y PlanificaciónEstratégica

03. Jesús RodríguezDirector de Asistencia, Hogar y Otros Ramos

04. Javier MiraDirector General Área Patrimonial

05. Flavia Rodríguez-PongaDirectora de Relaciones Sectoriales,Estudios y Reaseguro

06. Javier Lapeña Director de Prestaciones

07. Juan HormaecheaDirector General Área Aseguradora

08. Jean Louis HernándezDirector Estadístico Actuarial

09. Dulce SubiratsDirectora de Recursos Humanos

10. Albert SarráDirector de Salud

11. Rita PaneroDirectora de Organización y Desarrollo

Comité de Dirección

01

02 03 04 05 0607

08 09 10 11

08 Evolución de los negocios

La coyuntura económica nacional, marcadapor un descenso general de actividad econó-mica, las restricciones de crédito, la disminu-ción del consumo interno y el fuerte aumentodel desempleo, han enmarcado el desarrollode los negocios de las empresas y entidadesfinancieras españolas durante 2008, incluidalógicamente Mutua Madrileña.

El contexto económico internacional durante2008 ha estado marcado por una serie deacontecimientos financieros, ya conocidos,que han desencadenado una crisis econó-mica de unas dimensiones sin precedentesdesde la Segunda Guerra Mundial. La inesta-bilidad de los mercados de capitales estadou-nidenses, creciente conforme avanzaba elejercicio y muy especialmente en el segundosemestre, se expandió con rapidez comoconsecuencia de una realidad económicamarcada por la globalización.

La compleja situación de los mercados finan-cieros, junto con la evolución del dólar, el pre-cio del petróleo y el estallido de la “burbujainmobiliaria” en el mercado residencial con elconsiguiente parón en la edificación de nuevavivienda, se transmitió con rapidez a la coyun-tura real, desencadenando un intenso dete-rioro en términos económicos y sociales.

En España, el ajuste del mercado inmobiliariose está produciendo con especial virulenciadada la relevancia que dicho sector tiene en elPIB nacional, muy superior al del resto de paí-ses de la Eurozona, destruyendo empleo másrápidamente que en otros países de nuestroentorno, al igual que antes lo había creado conuno de los ritmos de edificación residencialmás altos de los países de la OCDE.

Menor consumoTodo ello ha incidido en el descenso de la de-manda interna en España. El elevado creci-miento de la tasa de desempleo, unido a losaltos niveles de endeudamiento de las familiasespañolas y la incertidumbre y desconfianzaen el futuro que todo ello genera, se ha tradu-cido en un brusco recorte del consumo de loshogares, que se ha situado en niveles cerca-nos a los de los años 90.

El impacto de la crisis está siendo especial-mente grave en el sector de la automoción,donde la caída de la demanda y el endureci-miento de las condiciones de acceso a la fi-nanciación han provocado que la venta devehículos nuevos se haya desplomado, si-tuándose en niveles cercanos a los de haceuna década.

El contexto económico


Efectos en el sector aseguradorInevitablemente, el sector asegurador también se ha visto afec-tado por la situación económica nacional e internacional. Sinembargo, en 2008, el sector superó los 59.000 millones deeuros en primas, registrando un crecimiento del 7,6%, muy porencima del PIB (si bien es cierto que la mayor parte de dichocrecimiento es imputable al ramo de Vida, que creció un 15,2%frente al 2% de los ramos No Vida). Por lo tanto, aunque elsector haya incrementado su peso en el PIB en el último ejer-cicio, continúa por debajo de los niveles europeos, demos-trando la existencia de cierto margen de crecimiento para lospróximos años.

En lo que se refiere al negocio de seguro de automóviles, ladesaceleración se ha dejado sentir de manera muy acentuada

por los motivos anteriormente expuestos, con un decreci-miento del 1,8% en el volumen de primas. Esta reducción nosolo tiene que ver con la evolución de la economía, sino queexisten otros factores que están influyendo de forma determi-nante en la misma y que tienen que ver con la dinámica internadel negocio asegurador de Auto. Por un lado, la elevada com-petencia que ha desencadenado una duradera “guerra de pre-cios” para captar cuota de mercado y, por otro, el buen ciclode siniestralidad, que ha favorecido el incremento en la com-petitividad.

Frente al ramo de los seguros del automóvil, los ramos quemuestran mayor dinamismo dentro de los seguros No Vida sonlos de Hogar y Salud, que han registrado unos crecimientoscercanos al 8% en primas.

MUTUA MADRILEÑA 13

Producto interior brutotasas de variación interanual

Gasto en consumo final de los hogares


El Grupo Mutua Madrileña ha cerrado el ejer-cicio 2008 con 2.079.178 pólizas de cartera,un 1,2% menos que a cierre de 2007. Pese ala extrema competitividad que ha experimen-tado el mercado asegurador español en2008, el número de pólizas en vigor del ramode Vida ha crecido un 2,9% en términos inter-anuales, mientras que en el ramo de No Vida,las pólizas de cartera han decrecido un 1,2%

debido principalmente al descenso de las pó-lizas de Auto. El número de pólizas de Autoha decrecido un 1,7% debido, por un lado, ala intensificación de la competencia especial-mente relevante en este ramo y a la reducciónen un 28%1 en las matriculaciones de turis-mos y todo-terrenos respecto al ejercicio2007.

Áreas de negocio

El negocio asegurador

1 Fuente: FACONAUTO

Pólizas en vigor a cierrede cada ejercicio. Grupo Mutua Madrileña

Primas devengadasconsolidadas.Grupo Mutua Madrileña Seguro directo. Miles de euros

No Vida

Vida

Diciembre2006

Diciembre2007

Diciembre2008

2.063.122

2.084.561

2.058.585

19.424

20.016

20.593

2.082.546

2.104.577

2.079.178

Total Total

No Vida

Vida

2006

2007

2008

1.313.769

1.336.960

1.270.826

51.453

37.903

37.576

1.365.222

1.374.863

1.308.402

15MUTUA MADRILEÑA

AutoLas primas devengadas de Auto se redujeron en 2008 en un6,8%*, hasta los 1.090.126 miles de euros, fundamentalmentepor la implantación de medidas tarifarias dirigidas a:

• Mejorar las condiciones de los mutualistas y sus familiares,en particular para aquellos que más contribuyen al margentécnico de la compañía.

• Favorecer la entrada de nuevos asegurados, implementandomedidas especialmente orientadas a los mejores perfiles deriesgo (buenos conductores).

Las principales modificaciones de tarifa adoptadas en 2008han beneficiado sobre todo a las garantías voluntarias, princi-palmente en las modalidades a Todo Riesgo. El ejercicio se ini-ció con la no aplicación de incrementos tarifarios, medida queposteriormente se reforzó con reposicionamientos en preciosen segmentos definidos en base a distintas características devehículos y conductores (tipo, valor, edad, etc.).

En definitiva, en 2008 se ha producido un importante avanceen el proceso de alineación entre primas y riesgos de la car-tera de mutualistas, todo ello enmarcado en una política dereversión.

Las medidas implantadas encaminadas a mejorar las condi-ciones de los mutualistas y sus familiares así como a favorecerla entrada de nuevos asegurados se fueron aplicando a lo largodel ejercicio 2008, si bien su impacto ha sido más significativoen el segundo semestre del ejercicio.

La tendencia de la nueva producción y de las anulaciones depólizas ha mejorado a lo largo de 2008. El ejercicio comenzósiguiendo la tendencia iniciada a mediados de 2007 de menorcrecimiento en nueva producción e incremento en las anulacio-nes. Ambas tendencias se modificaron a partir de la segundamitad del ejercicio.

“Poder dar tres partessin penalización esalgo único de Mutua,los seguros están parautilizarlos”Alberto, 52 años.

* A efectos de comparabilidad de primas devengadas, se han detraído de las primas de2007 46.191 miles de euros correspondientes a la cobertura de Asistencia en Viaje, quese financió en dicho ejercicio con la participación en beneficios de otros ramos de NoVida.

La evolución de la nueva producción mejora en 11 puntos por-centuales durante el segundo semestre, alcanzando la cifra de95.325 pólizas en el ejercicio y, la tasa de caída de cartera seredujo 0,5 puntos respecto a la estimación proyectada sobrela base de las anulaciones en el primer semestre.

El incremento neto de pólizas, que a partir de septiembre de2007 inició la tendencia negativa, mejora su evolución a partirde octubre de 2008, cerrándose el mes de diciembre con unincremento mensual neto de +521 pólizas.

Todo ello como consecuencia del impacto positivo de las me-didas aprobadas por el Consejo de Administración: congela-ción de tarifas a determinados mutualistas con perfil de menorriesgo, modificación de la tarifa para adaptar mejor precios ariesgos y revisión de la tarifa de nueva producción para adap-tarla a la realidad de los riesgos asumidos, entre otras.

A continuación se muestra la evolución en los últimos años delas bonificaciones obtenidas por los mutualistas, de las queson beneficiarias las pólizas que presentan una siniestralidadcontenida. En el ejercicio 2008 el importe de estas bonificacio-nes ascendió a 845.028 miles de euros.

Adicionalmente, en 2008 los mutualistas se beneficiaron sincoste adicional tanto de las garantías de Defensa Jurídica y Re-clamación de Daños como de Asistencia en Viaje, por importede 20.810 y 76.556 miles de euros, respectivamente.


“Tener a la Mutuaasumiendo midefensa jurídica meproporciona muchatranquilidad”Alejandro, 53 años.

Evolución de bonificacionesobtenidas por los mutualistas (Auto)Millones de euros

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

406,6

458,9

509,6

672,7

771,8

787,8

845,5

845,0

367,1

17MUTUA MADRILEÑA

Mejora del servicioEl año 2008 ha supuesto la consolidación de la red de talleres,principalmente en Madrid. En provincias, con el objetivo deofrecer un servicio de mejor calidad a los mutualistas, el nú-mero de talleres concertados creció en 2008 aproximada-mente un 10%.

La confianza que los mutualistas depositan en los talleres con-certados se observa tanto en el porcentaje de reparacionesque se realizan en ellos en Madrid (83%) como en provincias(70%). También es importante reseñar la introducción en 2008de una importante mejora del sistema de valoración paradaños leves, que permite una atención más rápida de las re-paraciones de los mutualistas y un mejor servicio del taller almutualista.

Nuevos sistemas de comunicaciónPor lo que respecta a la gestión de siniestros, en el ejercicio2008 ha culminado la implantación de la plataforma de gestiónelectrónica del expediente de siniestros (SGE), lo que ha ini-ciado una transformación estructural que afecta a todas lasunidades de gestión. Esta medida representa una mejora en elcontrol y seguimiento de la distribución de documentos y enlos flujos de intercomunicación, lo que contribuye de maneradecisiva a la reducción de los trámites en papel y facilita la rá-pida localización y consulta de documentos.

Asimismo ha finalizado la integración del proceso de pago degastos médicos derivados de convenios sectoriales a travésde la plataforma Convenio de Asistencia Sanitaria (CAS); sehan mejorado los procesos de recobro y los canales de comu-nicación con los mutualistas (nuevo canal SMS) y se han revi-sado los procesos de gestión inherentes a la tramitación delsiniestro. Todas estas mejoras están destinadas a mejorar lacalidad del servicio prestado a los mutualistas.

El año 2008 ha sido el de la consolidación del ramo de Hogargracias a la gran aceptación del producto. El desarrollo y for-talecimiento de los sistemas ha permitido el rápido crecimientodel ramo, desde su lanzamiento en el año 2007, implantandoinnovadores procesos en la entidad, siendo pioneros en diver-sas soluciones como la aplicación para el cálculo del reaseguroy la posibilidad de contratación con doce meses de antelación.En relación a la parte de siniestros se ha provisto de potentesherramientas de control y seguimiento de las prestaciones ysu facturación.

Adicionalmente se han puesto en marcha diversos proyectospara la medición de la calidad del servicio prestado. Por unlado, encuestas periódicas de satisfacción a mutualistas paraconocer su opinión, y por otro, auditorías in situ que realizan re-visiones periódicas de las reparaciones llevadas a cabo porprofesionales.

En 2008 se han atendido más de 3.000 siniestros, alcanzandolas prestaciones un alto nivel de satisfacción entre los mutua-listas, gracias a la amplía red de profesionales con los que co-labora. Igualmente, se ha conseguido un alineamiento de losprimeros resultados de siniestralidad de Mutua Madrileña conlos datos publicados por el sector.

“Un hogar tranquilo con un gran descuento”A finales de 2008 se lanzó una campaña de captación "Unhogar tranquilo con un gran descuento" con excelente acogidaentre el público en general y, en especial, entre nuestros mu-tualistas que obtenían un 10% de descuento adicional alcan-zando para ellos el 50%.

El seguro Mutuahogar está compuesto por más de 100 co-berturas, cuenta con una de las coberturas de Responsabili-dad Civil más elevadas del mercado, hasta 300.000 euros, asícomo una cobertura de daños estéticos (diferencial frente a lacompetencia) ya que cubre hasta el 5% del capital aseguradode la vivienda, frente a una cantidad fija como ocurre en la ma-yoría del resto de productos similares ofrecidos por otras enti-dades. A esto hay que añadirle hasta un 15% de bonificaciónpor no siniestralidad.

El crecimiento experimentado por Multirriesgo Hogar confirmael acierto de Mutua Madrileña al apostar por este ramo.

Hogar


A lo largo de 2008 se ha completado la integración de Auto-club Mutua, compañía de servicios del Grupo. Esta integraciónse ha realizado con éxito, destacando la relevancia que a lahora de prestar servicios tiene la homogenización de la infor-mación tratada y que permite avanzar en la eficiencia en laprestación de los servicios. Esta eficiencia se traduce en unmejor servicio a los mutualistas, así como un óptimo controlde los costes de las prestaciones.

La actividad de Autoclub Mutua, en la que destacan por su uti-lización los servicios de asistencia en carretera y gestión demultas, y que se prestan sin coste adicional a los mutualistas,se ha desarrollado conforme a los exigentes niveles de calidady eficiencia definidos. La mejora continua en los procedimien-tos ha permitido atender la alta demanda de estos servicioscon un elevado nivel en los indicadores de satisfacción del mu-tualista.

Descuentos exclusivosPor otra parte, se ha producido una importante demanda delos servicios ofrecidos por Autoclub Mutua a los mutualistasen condiciones ventajosas. Entre ellos cabe destacar la ventade vehículos, descuentos en talleres, financiación y viajes.Estos servicios se han complementado, además, con la mejora

de la oferta de vehículo de alquiler, así como a través de la co-mercialización del producto Autoclub Mutua Vip, exclusivo paramutualistas, que incluye vehículo de sustitución, gestoría gra-tuita a domicilio, asesoramiento legal familiar y chófer ITV.

En cuanto al programa de valores dirigido al mutualista, hay queseñalar la importancia y relevancia de los acuerdos firmadoscon diferentes y destacadas empresas en automoción, ocio,viajes, hogar y salud, que permiten al mutualista beneficiarsede unos descuentos exclusivos a través de la tarjeta AutoclubMutua.

En definitiva, un alto grado de esfuerzo bien encaminado queha permitido alcanzar un punto de partida con el que acometeren 2009 objetivos ambiciosos integrados en el plan estratégicodel Grupo.

Autoclub

MUTUA MADRILEÑA 19

“Disfrutar de todoel servicio deAutoclub gratis porser mutualista esexcepcional”María Luisa, 31 años.


Crecimiento del 25% de lasnuevas pólizas de Vida

Durante el ejercicio 2008, el ramo de Vida haregistrado 2.183 nuevas pólizas, un 25% másque el ejercicio anterior. El número de pólizasen cartera se ha incrementado en un 4%,hasta alcanzar las 18.545, mientras que el nú-mero de asegurados ha crecido un 5%, al-canzando los 21.551.

El incremento del 1,1% en primas emitidas seha producido fundamentalmente por el incre-mento del 21% en las primas de Ahorro Indi-vidual, y, en concreto, el Plan de PrevisiónAsegurado, con un incremento del 436%. Enel complicado entorno económico actual queha venido acompañado de una fuerte caídade los mercados financieros, el Plan de Previ-sión Asegurado de Mutua Madrileña se haconvertido en una atractiva alternativa de Pre-visión Social ya que garantiza el capital asegu-rado con una rentabilidad mínima del 2%.

También es destacable el crecimiento del21% de las primas de Riesgo Individual. Estamodalidad de seguro continua atrayendo a ungran número de asegurados, que en el pa-

sado ejercicio supuso un incremento del 16%del número de pólizas.

Participación en beneficiosLos rendimientos del Ramo a favor de los mu-tualistas, vía participación en beneficios, as-cienden a 7.015.957 euros. De esta cantidad,un total de 5.508.363 euros tienen origen enel Plan de Jubilación y Plan de Previsión Ase-gurado, correspondientes al 90% y 85% delrendimiento según las modalidades y que re-presentan una rentabilidad media obtenida,incluido el interés garantizado, del 4,96%.

Durante el ejercicio se ha comenzado a tra-bajar en el diseño de tres nuevos seguros deVida que está previsto que salgan al mercadoen 2009. Los productos supondrán un redi-seño de toda la gama de Vida-Riesgo de lacompañía e incluirán importantes ventajaspara los mutualistas. Estos lanzamientos seenmarcan en el nuevo posicionamiento estra-tégico de Mutua Madrileña que toma al mu-tualista como centro de su actividad.

Vida

“Ahoradisponemos de unseguro de Vida quenos permiteafrontar el futurocon mayorconfianza”Alberto, 39 años y Sandra, 36 años.

21MUTUA MADRILEÑA

Aumento de los ingresos del Área de Saluddel 7,4%

SaludLas actividades en 2008 del ramo de Saludse han centrado, por un lado, en consolidarlas acciones dirigidas a garantizar una ofertade productos y servicios de valor a los asegu-rados y, por otro, en definir un nuevo modelode negocio con un mayor enfoque en el cre-cimiento y en la calidad de servicio.

En términos de productos y prestaciones, seha consolidado en 2008 la red médica cuyaampliación se aceleró a lo largo del año 2007,y se ha ampliado el catálogo de coberturas delos productos de asistencia sanitaria conprestaciones tales como osteopatía, pruebasdiagnósticas de esterilidad, rehabilitación delsuelo pélvico por parto, acupuntura (12 visitasal año en pólizas con copago de coste de 4euros) o la ampliación a 12.000 euros de lacobertura total de la Asistencia Permanentede Urgencia en el extranjero.

La estrategia comercial iniciada en 2007 parala captación de colectivos ha dado frutos enel 2008, con la incorporación, entre otros, dedos grupos de carácter nacional que suman

12.000 asegurados. Estas incorporacionesademás de mejorar los resultados de losramos de Salud, cuyos ingresos han crecidoun 7,4% en el año, facilitan la rápida consoli-dación de los cuadros médicos nacionales.

Nuevos centros clínicosDurante el 2008 se ha avanzado en la cons-trucción de un centro policlínico propio enBarcelona que contará con las principales es-pecialidades médicas e incluirá una Unidad deDiagnóstico por la Imagen (RMN, TAC, Radio-logía convencional, etc…) así como dos qui-rófanos para Cirugía Mayor Ambulatoria.

La calidad asistencial que ofrecerá este nuevocentro, junto a su emblemática situación y di-seño, aportarán un elemento diferenciador alos asegurados de Aresa y será un alicientemás para los mutualistas de cara a apostartambién por el seguro de Salud.

“Mutua Madrileña, através de Aresa, seocupa también decuidar de mi salud yla de mi familia. No soy una más ysiento que estáncerca de mí”Andrea, 37 años.


Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C.La crisis financiera iniciada en 2007 ha mos-trado toda su virulencia en 2008, ejercicio enel que se ha evidenciado una fortísima con-tracción en el sector de servicios de inversióny que ha visto la desaparición de algunas delas mayores entidades financieras internacio-nales.

La industria de fondos de inversión en Es-paña no ha sido ajena a esta compleja situa-ción, viendo reducido su patrimonio en un29,77%, según datos de Inverco, a lo largodel año, lo que representa la mayor caída desu historia.

En este contexto, el patrimonio total gestio-nado por Mutuactivos en fondos de inversiónse ha situado al finalizar el año en 1.947.462miles de euros, lo cual representa una caídadel 14,41%, menos de la mitad de la experi-mentada por el sector.

Como hechos destacables de 2008, cabe re-saltar el lanzamiento de dos nuevos fondosde inversión: Mutuafondo Dinero FI, fondomonetario puro sin riesgo de crédito, y Mu-tuafondo Inversión y Cooperación FI, fondolanzado bajo el concepto de “Inversión Soli-daria” y dirigido a ONGs y a sus redes de be-nefactores.

El negocio de gestión patrimonial

Grupo MutuactivosMejorcomportamientoque la media del sector de gestión de fondos

23MUTUA MADRILEÑA

La tabla siguiente muestra las rentabilidades obtenidas en elaño por los diferentes fondos:

Fondo Patrimonio Rentabilidad 2008

Renta Fija

Mutuafondo Corto Plazo F.I. 879.443 3,13%

Mutuafondo F.I. 256.287 3,04%

Mutuafondo Largo Plazo F.I. 121.990 6,31%

Mutuafondo High Yield F.I. 15.184 -18,87%

Mutuafondo Dinero F.I. 148.205 0,56%(*)

(*) constituido el 07/11/08

Renta Variable

Mutuafondo Bolsa F.I. 26.727 -35,31%

Mutuafondo Valores F.I. 12.154 -37,82%

Mutuafondo Fondos F.I. 4.971 -36,09%

Mutuafondo Tecnológico F.I. 835 -35,11%

Mutuafondo Euroconvergencia F.I. 3.503 -50,24%

Fondos Mixtos

Mutuafondo Gestión Bonos F.I. 196.659 -0,44%

Mutuafondo Gestión Mixto F.I. 198.368 -3,57%

Mutuafondo Gestión Acciones F.I. 62.629 -10,85%

Mutuafondo Multimix F.I. 19.215 -5,68%

Mutuafondo Inversión y Cooperación F.I. 1.305 1,35%(**)(**) constituido el 14/11/08

Mutuactivos ha recibido en 2008 los siguientes premios por sulabor gestora:

• Mutuactivos:Premio a la “Mejor Gestora de Renta Fija” por la agenciainternacional de calificación Morningstar.

• Mutuactivos:Premio a la Mejor Gestora Global en 2008 concedido por eldiario económico Expansión y la consultora financieraInteractive Data.

• Mutuactivos:Premio a la Mejor Gestora de Fondos de Inversión en 2008otorgado por la revista Mi Cartera de Inversión.

• Mutuafondo Valores FI:Mejor Fondo en la categoría «Renta Variable Global Small &Mid Caps» a tres y cinco años por la agencia Lipper.

• Mutuafondo Tecnológico FI:Mejor Fondo en la categoría «Sector de Tecnologías deInformación» a tres años por la agencia Lipper.

• Mutuafondo Gestión Mixto FI:Mejor Fondo en la categoría «Fondos Mixtos Moderados»por la agencia Morningstar y el diario Gaceta de losNegocios.

El modelo comercial de Mutuactivos se basa en ofrecer a losmutualistas y a otros inversores los mismos fondos en los queel Grupo Mutua Madrileña invierte su propio patrimonio.

Al término del año 2008, el patrimonio de clientes en nuestrosfondos de inversión se situó en 715.748 miles de euros, repre-sentando un 37% del total gestionado. Por la tipología de losclientes, el desglose es el siguiente:

Patrimonio (miles €) % del total

Distribuidores 231.667 32,37%Inversores Institucionales 223.809 31,27%Inversores Particulares 260.272 36,36%

Mutuactivos Pensiones S.A.U., S.G.F.P.El patrimonio gestionado por Mutuactivos Pensiones en planesde pensiones a 31 de diciembre de 2008 alcanzó la cifra de102.518 miles de euros, con un crecimiento del 2,8% respectoal año anterior, lo que en comparación con el descenso del8,7% experimentado por el sector representa un comporta-miento muy favorable, según los datos de Inverco.

Las aportaciones a los planes de pensiones de Mutuactivosascendieron a 10.892 miles de euros, un 1,8% menos que en2007, marcando también una importante diferencia frente alsector, cuyo volumen de aportaciones se redujo en un 14% alo largo de 2008.

El 61% del patrimonio gestionado por Mutuactivos Pensionescorresponde a planes de empleo que acogen a un total de1.856 partícipes, correspondiendo el 39% restante a planesindividuales con 2.747 clientes.

Es preciso destacar que todos los fondos gestionados se si-túan, según la Asociación de Instituciones de Inversión Colec-tiva (Inverco), en el primer cuartil de rentabilidad de susrespectivas categorías en todos los plazos sobre los que tienendatos. Esta circunstancia pone de manifiesto la consistenciaen la gestión de nuestros fondos de pensiones, especialmenteen un año tan difícil como ha sido 2008.

Los patrimonios y rentabilidades a finales de año de los fondosindividuales fueron los siguientes:

Fondo de pensiones Patrimonio Rentabilidad 2008 (miles €) 2008

Fondomutua 21.560 -3,55%Fondomutua Bonos 6.061 -1,11%Fondomutua Mixto 5.767 -5,32%Fondomutua Acciones 6.477 -12,21%Fondauto 60.258 -1,78%Fondomutua Empleo Mixto 2.395 -4,04%


“Tengo la confianza y laseguridad de que en Mutuactivosno pierden de vista que trabajanpor mi futuro”Mauricio, 49 años.

A lo largo del año 2008, Inmomutua Madrileña S.A.U., filial de-dicada a la gestión integral del patrimonio inmobiliario de ofici-nas del Grupo Mutua, ha visto transformada su organizacióninterna con objeto de mejorar la calidad de los servicios quepresta a sus clientes. Asimismo, se han definido nuevas políti-cas de gestión y procedimientos operativos encaminados amejorar la orientación al cliente de la filial.

El patrimonio inmobiliario del Grupo Mutua Madrileña constade 55 activos inmobiliarios con una superficie total de 246.498m², de los cuales 130.129 m² están actualmente destinados aalquiler.

Actuaciones en Torre de CristalEl inicio del proyecto inmobiliario más ambicioso hasta la fechadel Grupo Mutua Madrileña se produjo en septiembre de 2004,con las obras de excavación y muros pantalla. Las obras deestructura se iniciaron en marzo de 2005 y se culminaron enseptiembre de 2007, cuando la Torre de Cristal se convirtió con250 metros en el edificio más alto de España.

En el año 2008 han concluido las principales fases de las obrasa falta del vestíbulo principal, estando la Torre en su procesofinal y de ajuste de las instalaciones. Es destacable también laterminación del jardín vertical en la planta 50, convirtiéndolo enuno de los emblemas del edificio y símbolo de su compromisomedioambiental.

Torre de Cristal ha obtenido la máxima Clasificación Energética“A” según el Código Técnico de Edificación, lo que la acreditacomo referencia en el uso eficiente de la energía y la convierteen la primera torre en España en disponer de tal acreditación.

Puesta en valor La búsqueda y consecución de estándares de calidad, quehan hecho destacar a los inmuebles de Mutua Madrileña den-tro del mercado inmobiliario, han sido los pilares fundamentalesde la inversión realizada en el año 2008, focalizándose en loscontroles de calidad y ahorro energético.

De esta forma, se ha definido un ambicioso plan de inversiones2008-2014 en los edificios arrendados con objeto de dotarlosde las mejores instalaciones técnicas y de confort.

También cabe destacar las obras encaminadas a mejorar losservicios ofrecidos a los mutualistas, como la reforma de laplanta 4ª de Fortuny 18, en la cual se ha instalado el personalde Autoclub Mutua, y las de construcción de la Clínica OlivéGumà en Barcelona.

En el mismo sentido, se han desarrollado diversas técnicaspara la medición de la satisfacción de nuestros inquilinos quenos permitirán dar un mejor servicio, aumentar la calidad y fun-cionalidad del patrimonio inmobiliario y optimizar el tiempo derespuesta ante las inquietudes de los ocupantes de los inmue-bles.

En el ejercicio 2008 se han gestionado un total de 49.637 m²entre altas, bajas y renovaciones de contratos de alquiler deoficinas reflejadas en un total de 68 operaciones, manteniendoun elevado nivel de ocupación que, a pesar del adverso en-torno económico, al cierre de 2008 se situaba en el 96%.

Mutua Inmobiliaria

Índice de ocupación de losedificios de oficinas en alquiler

MUTUA MADRILEÑA 25

2006

2005

2007

2008

86,43%

99,56%

98,91%

96,00%

Fuente: elaboración propia


Paseo de laCastellana, 110

Edison, 4

Torres de Colón

Alfredo Mahou

Fortuny, 6

27MUTUA MADRILEÑA

Paseo de laCastellana, 36-38

Torre de Cristal

Paseo de la Castellana, 33

Paseo de laCastellana, 50

El patrimonio inmobiliario de Mutua Madrileña

El patrimonio inmobiliario del Grupo consta de 55 activos inmo-biliarios, incluidos 13 edificios singulares destinados a alquiler,con una superficie total de 246.498 m2. Sus principales mag-nitudes de negocio del ejercicio 2008 son las siguientes:

• Resultado de inversiones materiales de 42,5 millones deeuros, de los que 33,4 millones de euros proceden del nego-cio típico de alquiler de los inmuebles (neto de amortizacio-nes) y 9,1 millones de euros de la plusvalía generada por laventa del edificio de Santísima Trinidad 32 en Madrid.

• Inversión realizada de 12 millones de euros (exceptuandoTorre de Cristal) dirigida fundamentalmente a mejorar la cali-dad de los edificios y a la implantación de elementos para elahorro energético.

• Valor de tasación oficial de inversiones materiales a 31 de di-ciembre de 2008: 1.735 millones de euros, lo que arroja unasplusvalías latentes de 781 millones de euros.

09 Áreas de apoyo alnegocio

Relaciones sectoriales, estudios y reaseguroEn el año 2008 Mutua Madrileña ha partici-pado muy activamente en cuantos foros yreuniones sectoriales se han celebrado, prin-cipalmente en las referentes al sector asegu-rador de autos, colaborando en diversosproyectos y actividades desarrollados a nivelsectorial, tales como el Proyecto de Modifica-ción de la Normativa de Solvencia o los Con-venios Sectoriales de Auto, siemprebuscando la mejor gestión en beneficio de losmutualistas.

Adicionalmente, en lo que respecta a la Polí-tica de Reaseguro llevada a cabo en 2008,Mutua Madrileña ha culminado el proceso dereunificación, en una unidad especializada, detoda la gestión de negociación y cotización delreaseguro con independencia del ramo al quedé soporte, ya sea el seguro de Auto, Salud,Decesos, Accidentes, Multirriesgo, Vida uotros.

La política de reaseguro seguida por MutuaMadrileña responde fundamentalmente a dosprincipios básicos: el de protección frente a

fluctuaciones desordenadas que pueda pro-ducir la siniestralidad y el de solvencia de lasreaseguradoras.

Colaboración institucionalPor otro lado, en lo que respecta al gran pro-yecto del sector asegurador, denominadoSolvencia II, Mutua Madrileña ha estado cola-borando con el sector y con el Órgano de Su-pervisión en la calibración de los modelosestándar de cuantificación de riesgos y delcálculo del capital requerido, mediante la rea-lización de los análisis de impactos y, en con-creto, mediante el análisis de impactoeconómico llamado QIS4.

Este nuevo modelo de trabajo integrará deuna manera más avanzada la gestión de ries-gos dentro de los procesos de gestión y de-cisión de las entidades aseguradoras, y suprincipal indicador será el capital económicocomo expresión del capital que es necesarioposeer por la compañía.

Participaciónactiva enproyectos depolítica sectorial


Recursos humanosLa plantilla del Grupo Mutua Madrileña ha experimentado en2008 un crecimiento moderado respecto a 2007, quedandointegrada a final del ejercicio por 1.945 personas, lo que repre-senta un incremento del 1,8%. Este crecimiento ha ido dirigidomayoritariamente a reforzar las áreas de call center y Gestiónde Siniestros.

La contratación sigue realizándose con carácter de estabilidaden el empleo, situándose los contratos indefinidos en el 93%*del total. Se mantiene también, en términos similares al año2007, tanto la antigüedad media, 10 años*, como la edadmedia, 39 años*.

Plan de Formación 2008Durante 2008 se han intensificado las acciones formativas, in-crementándose su número en un 32% respecto a 2007 alpasar de 102 a 135. Igualmente, el número de empleados for-mados ha aumentado en un 53%, pasando de los 871 de2007 a los 1.332 de 2008.

La inversión total realizada en formación en el ejercicio pasadoascendió a 255.210 euros, lo que representa un incrementodel 71% respecto al esfuerzo inversor realizado en 2007, y seha dirigido en su mayor parte a reforzar las habilidades comer-ciales y los conocimientos técnicos, tanto de producto comode las nuevas aplicaciones de gestión implantadas.

2007 2008

Acciones formativas 102 135Empleados formados 871 1.332Inversion realizada 148.768 € 255.210 €

De igual modo las bonificaciones obtenidas de la FundaciónTripartita para la Formación en el Empleo han alcanzado la cifrade 88.210 euros, un 55% más que en 2007.

Integración de personas con discapacidadEn diciembre de 2006 Mutua Madrileña inició un proyecto paraimpulsar la integración laboral de personas con discapacidad,en el marco del cual se han abordado una serie de acciones,entre las que cabe destacar:

• La incorporación de personas con discapacidad a la plantillade Mutua Madrileña, habiendo aumentado en 13 personasentre diciembre de 2006 y diciembre de 2008.

• La puesta en marcha del Plan Familia, que ha supuesto ayudara familiares directos (niños y adultos) de nuestros empleadoscon algún tipo de discapacidad a través de diversas accionesencaminadas a apoyarles en su desarrollo social (niños) e in-tegración laboral (adultos) mediante terapias especializadas,

MUTUA MADRILEÑA 29

* Datos Mutua Madrileña Automovilista

confirmación de diagnóstico, equinoterapia, rehabilitación acuá-tica, esquí adaptado, técnicas de búsqueda de empleo e inter-mediación laboral, entre otras.

• La contratación de un centro especial de empleo para las ta-reas de limpieza de edificios de propiedad de Mutua Madri-leña.

Encuesta de clima laboralMutua Madrileña desarrolló en 2008 una encuesta de clima la-boral entre toda la plantilla en la que se obtuvieron unos resul-tados muy positivos en lo que a vinculación de la plantilla conla empresa se refiere. En concreto, la motivación en el trabajorecibió una calificación por los empleados de 82 puntos sobre100, la conciliación entre la vida laboral y familiar 89 puntos, lasatisfacción de trabajar en la empresa 82 puntos, el orgullo depertenencia a Mutua Madrileña 82 puntos y la identificacióncon el proyecto de empresa 71 puntos.

A partir de los resultados de dicha encuesta se ha puesto enmarcha un plan de trabajo que incide sobre aspectos conside-rados clave para el desarrollo profesional y la mejora de la ges-tión, como la implantación de una Dirección por Objetivos,vinculada a un sistema de Retribución Variable para toda lacompañía, o el desarrollo de un modelo de gestión de Itinera-rios Profesionales.

Plan de IgualdadMutua Madrileña, en su apuesta por las políticas de igualdad,cuenta con una proporción del 48% de mujeres en plantilla, loque supone un crecimiento de un 1% respecto al año anterior,y un 9% si se compara con la situación de hace cuatro años.

En 2008 Mutua Madrileña acordó con la representación de lostrabajadores un Plan de Igualdad de Oportunidades en líneacon los requerimientos de la nueva Ley de Igualdad Efectivade Hombres y Mujeres aprobada en marzo de 2007, poniendo

así de manifiesto su compromiso con la no discriminación porrazón de sexo.

Este Plan de Igualdad se ha elaborado a partir de un diagnós-tico basado en nueve materias diferentes a las que se refiere lacitada Ley: análisis de la plantilla, cultura, selección, promocióny desarrollo, formación, retribución, conciliación, comunica-ción, lenguaje e imagen.

A partir de dicho diagnóstico se concluye que Mutua Madrileñaes una empresa comprometida con la igualdad, destacandolos siguientes indicadores:

• Más del 50% de las contrataciones realizadas en los últimostres años corresponden a mujeres.

• El ratio de promociones de hombres/mujeres se correspondecon el total de la representación de hombres y mujeres enplantilla.

• Más del 50% de las horas formativas han sido para mujeres.

• No existen diferencias salariales entre hombres y mujeres.

• El sexo de la persona no es un factor decisivo para la con-cesión de ayudas de conciliación.

Prevención de Riesgos Laborales y Medio AmbienteA lo largo de 2008, Mutua Madrileña ha seguido mejorando laorganización preventiva, desarrollando un sistema de gestiónintegrada de prevención y medio ambiente. Las principalesacciones en este ámbito llevadas a cabo durante el pasadoaño son las siguientes:

• Impulso de las acciones formativas sobre prevención de ries-gos en oficinas y actuación en caso de emergencia, reali-zando un total de 38 sesiones a las que han asistido más de592 trabajadores.


• Implantación del Plan de Emergencias en todos los edificiospropiedad de Mutua Madrileña.

• Desarrollo de acciones de control y coordinación preventivasobre más de 2.000 trabajadores de 200 empresas contra-tistas que desarrollan sus tareas en locales propiedad deMutua Madrileña.

• Realización de 1.068 reconocimientos médicos laborales, asícomo la prestación continuada de asistencia sanitaria y aten-ción a los empleados (más de 2.000 consultas).

• Impulso de Planes de Gestión Sostenible del Agua en aque-llos edificios que presentan mayor consumo, así como de unPlan de Ahorro y Eficiencia Energética que pretende reduciren más de un 10% el consumo energético y las consiguien-tes emisiones de gases de efecto invernadero.

Todas estas acciones nos acercan cada vez más a una verda-dera cultura preventiva y de cuidado de nuestros recursos na-turales.

Conciliación - Plan ArmoníaEn enero de 2006 Mutua Madrileña puso en marcha el PlanArmonía, con el objetivo de ofrecer a sus empleados y emple-adas, así como a sus familias, una serie de ayudas y medidasde conciliación de la vida personal/profesional.

En 2008 se concedieron las siguientes ayudas de conciliación:

• 18 ayudas formativas

• 73 ayudas por gastos médicos

• 7 ayudas por cuidados de familiares dependientes (ascen-dientes/descendientes)

• 233 ayudas por libros de texto

• 62 ayudas por nacimiento o adopción definitiva

• 26 permisos de paternidad

• 38 permisos de maternidad ampliados

• 1 permiso retribuido para cuidado de hijo con enfermedadgrave

Certificado de Empresa FamiliarmenteResponsable (CEFR©)En diciembre de 2008, Mutua Madrileña superópor segundo año consecutivo la auditoría demantenimiento que la acredita como EmpresaFamiliarmente Responsable (EFR), tras haberobtenido la certificación inicial en diciembre de 2006.

Mutua Madrileña fue la primera compañía de seguros multi-ramo en obtener este reconocimiento que otorga la Fundación+Familia y que tiene como patrón fundador al Ministerio de Tra-bajo. Este certificado es el único que se audita por una terceraempresa certificadora que comprueba que efectivamente elsistema de gestión incorporado se ha implementado siguiendola norma EFR correspondiente.

Reconocimientos externos obtenidos en 2008Mutua Madrileña se ha situado en la posición 40 del índiceMERCO Personas, el ranking de las 100 mejores empresaspara trabajar en España, lo que supone una mejora de 4 posi-ciones respecto al año anterior, primera convocatoria en la queparticipaba.

MUTUA MADRILEÑA 31

Durante el año 2008, la Dirección de Sistemasdel Grupo Mutua Madrileña ha puesto el focoprincipalmente en tres líneas de trabajo: el so-porte a los nuevos ramos del negocio, la inno-vación tecnológica y la mejora del servicio alos usuarios del Grupo. A continuación se de-tallan algunos de los hitos más destacablesen cada una de ellas.

Soporte a los Nuevos Ramos deNegocio El crecimiento del Grupo Mutua Madrileña ennuevos ramos del seguro viene acompañadopor la implantación de nuevas aplicaciones enel año 2008, cuya premisa fundamental es lamaximización de la eficacia de los trabajos delos usuarios finales, que a su vez permita unmejor servicio a los asegurados y proveedo-res.

En el caso de la adquisición de Aresa, se hacompletado el desarrollo de nuevas aplicacio-nes en los ramos de seguros de Decesos,Subsidio y especialmente en Salud. Los nue-vos sistemas que dan soporte a los ramos deAresa se han realizado teniendo en cuenta losestándares de calidad, integración y automa-tismo del departamento de Sistemas delGrupo Mutua Madrileña, las mejores prácticasde los respectivos ramos y la tecnología másavanzada, lo que les posiciona entre los pun-teros del sector.

Asimismo, se ha completado el paso de lasaplicaciones de soporte de Autoclub Mutua ala plataforma de Mutua Madrileña. Estas apli-caciones eran soportadas por Repsol antesde completar la adquisición de la red de asis-tencia en carretera. Se han eliminado las de-pendencias tecnológicas que existían en esteramo realizando una serie de complejos cam-bios tecnológicos de “software”, datos, “hard-ware” y comunicaciones, todos ellos sinprovocar pérdida de servicio a los usuarios dedichas aplicaciones y por tanto manteniendoen todo momento el servicio de asistencia alos mutualistas.

Innovación TecnológicaUno de los principios del departamento deSistemas es estar presente en las líneas másavanzadas de I+D en hardware, software ycomunicaciones, lo que permite proporcionarla máxima calidad de servicio a los asegura-dos del Grupo Mutua Madrileña.

En este sentido, hay que destacar tambiénque en el año 2008 se ha cambiado el com-putador central, pasando a un sistema trans-accional IBM Z-Series 10, cuya capacidad deproceso y escalabilidad garantiza un soporteal crecimiento de las diferentes líneas de ne-gocio del grupo Mutua Madrileña.

SistemasInnovacióntecnológica,apoyo alnegocio yservicio al usuario, ejes deactuación


También se ha diseñado e implantado una nueva arquitecturaWeb, canal estratégico del Grupo, que permite el desarrollo delas aplicaciones más avanzadas sobre esta tecnología. Unared de servidores con sistemas operativos Linux dotados debalanceo de carga y gestión de la alta disponibilidad permitenque el uso del canal Web se haga con las máximas garantías.También en esta línea se ha evolucionado la plataforma de ges-tión documental corporativa.

En el ámbito de las comunicaciones hay que reseñar la susti-tución de toda la telefonía tradicional que existía en la red te-rritorial de Aresa por telefonía IP, integrando en esta tecnologíaa todos los empleados del Grupo.

Mejora del Servicio de Sistemas de InformaciónEl departamento de Sistemas trabaja en la evolución y mejoracontinua del servicio a sus usuarios. El dinamismo del negocioen el año 2008 ha requerido una respuesta que se ha plas-mado en el desarrollo de más de 400 proyectos de diferenteenvergadura. En todos ellos se han implicado responsables delas diferentes áreas del grupo junto con expertos del área deSistemas de Información que han diseñado las soluciones ygestionado todos los pasos hasta su implantación.

Así por ejemplo, en el área de Producción del ramo de Autose han implantado una serie de medidas en un corto espaciode tiempo que han permitido el ajuste y reducción de tarifas alos mutualistas, dando soporte a las decisiones estratégicasde la compañía en el 2008. Asimismo se ha creado una apli-cación que permite la contratación y gestión de flotas, ámbitode actuación que se está potenciando en el Grupo Mutua Ma-drileña.

La Implantación de la nueva aplicación de peritación para lostalleres de reparación rápida (STARNET) es también un hechodestacable, ya que facilita y aporta mayor eficacia a la labor denuestros talleres y peritos, incidiendo en un mejor servicio anuestros asegurados.

Otros proyectos reseñables desarrollados durante 2008 hansido los siguientes:

• Implantación de un sistema de liquidación de servicios entreempresas del grupo previsto en el Régimen Especial GrupoEmpresas para el IVA (REGE).

• Ejecución del cambio de los planes de cuentas al nuevo PlanGeneral Contable.

• Nueva aplicación para la gestión y comercialización de colec-tivos de Riesgo de Adhesión Voluntaria y Obligatoria.

• Adecuación a los sistemas de un nuevo producto Unit Linkedunitario.

• Desarrollo de una nueva aplicación para la gestión y comer-cialización de colectivos cerrados de accidentes.

• Diferentes herramientas de soporte para Recursos Humanos(evaluación de objetivos, prevención de riesgos, intranetscorporativas) y Organización (nuevo gestor de Peticionespara el Departamento).

• Nuevos portales (como por ejemplo los de Autoclub para co-lectivos Meta4 y Banco Santander o Subastas para RegalosSolidarios).

• Aplicaciones para la gestión de los contratos de reaseguro.

MUTUA MADRILEÑA 33

El posicionamiento de Mutua Madrileña y sugestión comercial se han orientado en 2008hacia la política de reversión al mutualista. Elmutualismo es el foco de nuestra actividadempresarial y en su beneficio se han realizadolos esfuerzos para ofrecer a los mutualistaslos mejores servicios con el mayor aprovecha-miento posible de los recursos disponibles.

En esta línea de apoyo a los actuales mutua-listas y de ampliar su número, la empresa hadedicado especial atención a publicitar los be-neficios que pueden obtener los familiares demutualistas y los buenos conductores, si seunen a Mutua Madrileña, tal y como se hizocon la campaña de Auto “LLama antes deNavidad y paga la mitad”.

“Soy de la Mutua”En línea con esta política, el área de Comercialy Marketing gestó y desarrolló en los últimosmeses de 2008 el concepto "SOY DE LAMUTUA", base y motor de la campaña que

arrancó en enero de 2009 y que ya se ha con-vertido en seña de identidad de la compañía.

Para desarrollar este posicionamiento ha sidoesencial partir de la historia de la Mutua. Ensus orígenes, el concepto mutual fue la basey la esencia de nuestro éxito. Con el lanza-miento del “SOY”, Mutua busca de nuevo seruna compañía que vive por y para el mutua-lista, haciendo de éste y de su satisfacción elcentro de su actividad.

Para llegar al concepto "SOY" se buscó, antetodo, la diferenciación en un sector con unagran actividad de marketing y comercial. Éstase encontró en la base de la empresa: el ca-rácter mutualista y el orgullo de pertenencia auna marca con solera y prestigio. De estaforma, el concepto "no es lo mismo estar queser de una gran compañía" resume la filosofíaque aúna dos valores difíciles de conciliar: el li-derazgo y la cercanía.

Comercial y Marketing


“No insista, SOY de la Mutua”Fernando, 28 años.

La reversión al mutualista,nuevaorientación dela gestióncomercial

Refuerzo de los canalesEn cuanto a los avances desarrollados en los distintos canalesde comercialización cabe destacar el profundo rediseño reali-zado en el call center de Mutua Madrileña, destinado a mejorarsu eficiencia y dotarlo de un mayor enfoque comercial. Estecambio se ha basado fundamentalmente en cuatro ejes: rees-tructuración del modelo organizativo, de los procesos, del sis-tema operativo de gestión e impulso a la formación.

En relación a su nuevo modelo organizativo hay que mencionarsu nueva estructura que le hace ser más eficiente. Asimismo,se han redefinido los grupos funcionales, reasignando losagentes a los coordinadores, ajustando los horarios, revisandolas funciones y estableciendo coordinadores responsables porramos. Además, se ha implantado un nuevo grupo denomi-nado de Nueva Producción dimensionado en base a la previ-sión de llamadas por campaña.

En cuanto a los procesos, se ha modificado el argumentario denueva producción, estableciendo las respuestas necesariaspara cada situación. Se ha dado también un mayor enfoquecomercial a las locuciones de espera y se ha establecido unnuevo sistema de canalización de las dudas y sugerencias delos coordinadores para su posterior análisis y utilización en lamejora continua del proceso.

Otro de los puntos abordados ha sido el sistema operativo degestión, en el que se han introducido nuevos indicadores co-merciales de gestión y análisis de comparativas para un mejorseguimiento de la evolución del negocio, así como la implan-tación de mejoras para monitorizar la calidad del proceso.

Más capacidad comercial para DelegacionesAsimismo, se han reforzado las capacidades comerciales de laestructura de Delegaciones, especialmente para la captaciónde negocio de profesionales y pymes y se han dado los prime-ros pasos para potenciar la venta cruzada en la sede de Cas-tellana 33.

Por otro lado, en el segundo semestre de 2008 se ha puestoen marcha un nuevo proyecto de Orientación Cliente/CRM(Customer Relationship Management) para la gestión del nego-cio basada en el mayor conocimiento del cliente y en el esta-blecimiento de fórmulas sistematizadas de gestión multicanaly multiproducto, con el fin de que el mutualista reciba en todomomento y situación un trato y servicio acorde con sus nece-sidades.

35MUTUA MADRILEÑA


La actividad de Comunicación se ha centradoen 2008 en la transmisión y difusión de los va-lores diferenciales de Mutua Madrileña entrelos asegurados del Grupo Mutua y los poten-ciales clientes, gracias al mantenimiento deuna relación proactiva y fluida con los mediosde comunicación y a la realización y manteni-miento de diferentes canales y soportes decomunicación con los mutualistas.

La presencia de Mutua en los distintos me-dios, prensa, radio, televisión e internet du-rante el pasado ejercicio ha contribuido adifundir entre nuestros públicos objetivos laoferta empresarial de productos y servicios delGrupo, dando a conocer y apoyando en todomomento la acción comercial en iniciativas es-pecíficas, como la comunicación de la nuevapolítica tarifaria o las ventajas de pertenecer aMutua. También ha permitido consolidar y au-mentar la notoriedad y el conocimiento de

marca, especialmente en las regiones en lasque, hasta ahora, Mutua no tenía una presen-cia destacada.

Información a mutualistasLa gestión de la comunicación con asegura-dos y clientes del Grupo Mutua Madrileña hasido también otra de las actividades priorita-rias. El área de Comunicación ha transmitido,a través de diferentes canales y soportes,todas las novedades de la compañía, tanto enmateria de productos y servicios, como en losaspectos relacionados con la gestión econó-mica de Mutua. A los soportes tradicionales,como la revista “La Mutua”, enviada a toda lacartera de asegurados, se han sumado el bo-letín mensual de noticias, tanto en papelcomo electrónico, o la publicación de la re-vista “Autoclub Mutua”, entre otros.

Comunicación

Unacomunicaciónfluida y eficaz con losmutualistas y los empleados es prioritario para el Grupo

37MUTUA MADRILEÑA

La organización de la participación de la Alta Dirección deMutua Madrileña en encuentros institucionales, ha sido otra delas actividades desarrolladas durante el año, reforzando las re-laciones externas de la empresa con el entorno económico ysocial.

La apuesta deportiva, centrada en sus patrocinios de la Fór-mula 1 y la figura de Fernando Alonso, el torneo de tenis MutuaMadrileña Madrid Open y la competición de vela BarcelonaWorld Race, se ha convertido enuna palanca de cambio que ha in-crementado el conocimiento y la no-toriedad de la compañía,preparando el camino para presen-tar una propuesta comercial de pro-ducto atractiva y de calidad quepermita a Mutua Madrileña crecertanto en mercados geográficoscomo en áreas de negocio.

Esfuerzo en comunicación internaPor otro lado, Mutua Madrileña ha continuado reforzando suactividad de comunicación interna como vía fundamental paraalcanzar la implicación de la plantilla en el proyecto de futuro dela compañía.

En este ámbito, la aseguradora ha incrementado durante 2008el flujo informativo, desarrollando nuevas iniciativas de comu-nicación y ampliando los contenidos en los actuales canales,principalmente a través de la intranet, contribuyendo a unmejor conocimiento de la realidad de la compañía por parte delos empleados.

Así mismo, se han desarrollado nuevas actividades que con-tribuyen a generar vínculos entre empresa y personal, incre-mentando la motivación, cohesión y orgullo de pertenencia alGrupo Mutua Madrileña. En este sentido, un año más se hapromovido la participación de la plantilla en patrocinios depor-tivos de la compañía como la Fórmula 1, vía concursos y asis-tencia a grandes premios, vinculando los valores querepresenta este deporte de alta competición como la innova-ción y el liderazgo, a la estrategia de la compañía.


En el año 2008 la Dirección de Organización ha desarrollado unelevado número de proyectos organizativos y operativos degran relevancia para la actividad global del Grupo Mutua Ma-drileña, como son la integración de Aresa en la organizacióndel Grupo, optimización de los procesos y la mejora del servi-cio a los mutualistas.

Integración de Aresa La integración de Aresa en el Grupo Mutua Madrileña ha com-binado múltiples proyectos organizativos y operativos de granenvergadura. De forma coordinada con la implantación de nue-vas aplicaciones acometida por la Dirección de Sistemas, seha elaborado una reingeniería de procesos para eliminar ba-rreras administrativas y optimizar la relación con los proveedo-res para mejorar el servicio a los asegurados.

Asimismo, se ha diseñado una nueva estructura organizativade la compañía, como base para un crecimiento sólido, foca-lizada en la mejora de la satisfacción de los clientes, de la ca-lidad y de la rentabilidad de los ramos de Aresa.

El liderazgo en la Gestión del Cambio, derivada de esta integra-ción de Aresa que ha asumido la Dirección de Organizaciónde forma coordinada con la Dirección de Recursos Humanosy de Sistemas, ha requerido la coordinación y sincronización deactividades de decisión y formativas sobre una estructura demás de 300 empleados, dispersos en una red territorial de másde 30 oficinas y delegaciones, todo ello sin afectar a un serviciocontinuado a los asegurados.

En este programa de proyectos se debe reseñar el nuevo mo-delo de Gestión de la Documentación física de Aresa, con elque se ha buscado un aumento en los niveles de seguridad,accesibilidad y eficiencia sobre la documentación integrandoservicios de valor añadido.

Optimización de procesosLa revisión de procesos y su optimización forman parte de lastareas que lleva a cabo la Dirección de Organización. La expe-riencia en procesos permite aportar valor a las actividadesclave de los mismos, aplicando las mejores prácticas e indica-dores de medida globales.

Cabe destacar el nuevo modelo operativo implantado en elÁrea de Prestaciones de Auto, lo que ha incrementado nota-blemente la eficacia del área y ha redundado en una mejoratención al mutualista.

Mejora del servicio a los mutualistasUno de los valores aportados por la Dirección de Organizaciónal Grupo Mutua Madrileña es la puesta en marcha de accionesque permitan el estudio global de la compañía y la identifica-ción de medidas corporativas orientadas a proporcionar unmejor servicio a los mutualistas.

Asimismo, en este periodo se ha puesto en marcha un modelointegrado de medición de la calidad del servicio al cliente, através de un panel de encuestas de satisfacción. Los indicado-res a través de los que se monitorizan estas encuestas permi-ten identificar los puntos de mejora de dichos servicios.

El Plan de Continuidad de Negocio del Grupo Mutua Madri-leña, que se ha desarrollado el pasado año, conlleva la iden-tificación y análisis de los activos clave del grupo. Esto hahecho posible definir los procedimientos operativos necesa-rios para garantizar las operaciones sobre dichos activos encaso de suceder cualquier contingencia, y poner las basespara la implementación durante 2009 de un sistema de ges-tión de la continuidad en caso de situaciones de catástrofegraves o incidencias críticas.

Organización

39

Auditoría Interna constituye una función de gobierno, indepen-diente de las unidades de negocio, que contribuye a optimizarlas operaciones de la empresa, mejorando los sistemas degestión de riesgos, de control interno y de gobierno. Sus tra-bajos engloban aspectos de asesoramiento y consultoría, ex-plotando de manera eficiente los objetivos fundamentales de lafunción.

Durante el ejercicio 2008, las actividades de Auditoría Internase han centrado en tres ejes de actuación que son los siguien-tes:

• Cumplimiento del Artículo 110 del Reglamento de Ordena-ción y Supervisión de los Seguros Privados (ROSSP), me-diante:

- La supervisión del marco de control interno, verificandosu alineación con los objetivos del Plan Estratégico de lacompañía, para asegurar que los riesgos estánidentificados y evaluados dentro del nivel de toleranciadefinido por los órganos de administración.

- La elaboración de un Informe de Control Interno que hasido suscrito por el Consejo de Administración y enviadoa la Dirección General de Seguros y Fondos dePensiones (DGSFP), donde se identifican los riesgos másrelevantes en el proceso de evaluación y se proponenplanes de acción para mitigar los mismos.

• Revisión del proceso de adaptación de los Estados Finan-cieros al Nuevo Plan Contable de entidades aseguradoras,asegurando la adecuada aplicación de los nuevos criteriosde registro y valoración de los elementos patrimoniales,con la finalidad de garantizar que los estados financierosreflejen la imagen fiel del patrimonio y de los resultados dela compañía.

• Informes de auditoría corporativa, con un enfoque de ges-tión proactiva de los riesgos mediante trabajos de asegu-ramiento y consultoría, lo que ha permitido mejorar laeficiencia y eficacia de las operaciones y la monitorizaciónde los riesgos y de los procesos clave del negocio, minimi-zando la incertidumbre y maximizando las oportunidades.

Todo ello, da cumplimiento a los objetivos fundamentales delárea de Auditoría que son:

• Garantizar la eficiencia y eficacia de las operaciones.

• Asegurar el cumplimiento normativo, verificando la adecua-ción de nuestros procedimientos y operaciones a la nor-mativa externa e interna.

• Supervisar la alineación de las áreas y negocios al Plan Es-tratégico de la compañía.

• Contribuir a implantar un Modelo Integral de Gestión deRiesgos.

Auditoría interna

MUTUA MADRILEÑA

Cuentas Anuales

2008


1.1 Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas1 Cuentas Anuales Consolidadas

43MUTUA MADRILEÑA

A) ACTIVO CONSOLIDADO Nota 2008

A-1) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 10.2.1.7 114.002A-2) Activos financieros mantenidos para negociar -

I. Instrumentos de patrimonio -II. Valores representativos de deuda -III. Derivados -IV. Otros -

A-3) Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 10.2.1 152.825I. Instrumentos de patrimonio 10.2.1 97.256II. Valores representativos de deuda -III. Instrumentos híbridos 10.2.1 34.486IV. Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida que asuman el riesgo de inversión 10.2.1 21.083V. Otros -

A-4) Activos financieros disponibles para la venta 10.2.1 1.711.350I. Instrumentos de patrimonio 1.509.470II. Valores representativos de deuda 10.2.1 198.964III. Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida que asuman el riesgo de inversión -IV. Otros 10.2.1 2.916

A-5) Préstamos y partidas a cobrar 10.2.1 1.494.225I. Valores representativos de deuda 10.2.1 173.809II. Préstamos 1.368

1. Anticipos sobre pólizas 10.2.1 1.0792. Préstamos a entidades del grupo y asociadas 289

a) Entidades asociadas 289b) Entidades multigrupo -c) Otros -

3. Préstamos a otras partes vinculadas -III. Depósitos en entidades de crédito 560.319IV. Depósitos constituidos por reaseguro aceptado -V. Créditos por operaciones de seguro directo 10.2.1 15.712

1. Tomadores de seguro 10.2.1 15.5742. Mediadores 10.2.1 138

VI. Créditos por operaciones de reaseguro 10.2.1 81VII. Créditos por operaciones de coaseguro 10.2.1 252VIII. Desembolsos exigidos -IX. Otros créditos 74.654

1. Créditos con las Administraciones Públicas 10.2.1 1.6552. Resto de créditos 72.999

X. Inversiones a corto plazo gran liquidez 10.2.1 668.030A-6) Cartera de inversión a vencimiento -A-7) Derivados de cobertura -A-8) Participación del reaseguro en las provisiones técnicas 13 19.900

I. Provisión para primas no consumidas 13 7.326II. Provisión de seguros de vida 13 647III. Provisión para prestaciones 13 11.927IV. Otras provisiones técnicas -

A-9) Inmovilizado material e inversiones materiales 967.628I. Inmovilizado material 6 632.780II. Inversiones inmobiliarias 7 334.848

A-10) Inmovilizado intangible 8 168.747I. Fondo de comercio 8 150.098

1. Fondo de comercio de consolidación 150.0982. Otros -

II. Derechos económicos derivados de carteras de pólizas adquiridas a mediadores -III. Otro activo intangible 8 18.649

A-11) Participaciones en entidades del grupo y asociadas -I. Entidades asociadas -II. Entidades multigrupo -

A-12) Activos fiscales 87.662I. Activos por impuesto corriente 58.384II. Activos por impuesto diferido 14 29.278

A-13) Otros activos 23.629I. Activos y derechos de reembolso por retribuciones a largo plazo al personal -II. Comisiones anticipadas y otros costes de adquisición -III. Periodificaciones 23.384IV. Resto de activos 245

A-14) Activos mantenidos para venta 19 4.550TOTAL ACTIVO 4.744.518

GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTABALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresado en Miles de euros)

44 1.2 Cuentas Anualescorrespondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2008

GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTABALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresado en Miles de Euros)

PASIVO CONSOLIDADO Nota 2008

A-1) Pasivos financieros mantenidos para negociar 10.2.1 13.440

A-2) Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias -

A-3) Débitos y partidas a pagar 74.116I. Pasivos subordinados -II. Depósitos recibidos por reaseguro cedido 10.2.1 1.463III. Deudas por operaciones de seguro 10.2.1 15.788

1. Deudas con asegurados 10.2.1 13.8482. Deudas con mediadores 10.2.1 193. Deudas condicionadas 10.2.1 1.921

IV. Deudas por operaciones de reaseguro 10.2.1 168V. Deudas por operaciones de coaseguro -VI. Obligaciones y otros valores negociables -VII. Deudas con entidades de crédito -VIII. Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguro -IX. Otras deudas: 10.2.1 56.697

1.Deudas con las Administraciones públicas 10.2.1 13.3022.Otras deudas con entidades del grupo y asociadas 10.2.1 2.183

a) Entidades grupo 2.183b) Entidades asociadas -c) Otros -

3.Resto de otras deudas 10.2.1 41.212

A-4) Derivados de cobertura -

A-5) Provisiones técnicas 1.544.563I. Provisión para primas no consumidas 13 540.047II. Provisión para riesgos en curso -III. Provisión de seguros de vida 385.861

1. Provisión para primas no consumidas 13 1.3942. Provisión para riesgos en curso -3. Provisión matemática 13 363.3844. Provisión de seguros de vida cuando el riesgo de la inversión lo asume el tomador 13 21.083

IV. Provisión para prestaciones 13 578.339V. Provisión para participación en beneficios y para extornos 13 7.823VI. Otras provisiones técnicas 13 32.493

A-6) Provisiones no técnicas 39.609I. Provisiones para impuestos y otras contingencias legales -II. Provisión para pensiones y obligaciones similares 16.1 27.779III. Provisión para pagos por convenios de liquidación 16.1 8.266IV. Otras provisiones no técnicas 16.1 3.564

A-7) Pasivos fiscales 36.632I. Pasivos por impuesto corriente 2.410II. Pasivos por impuesto diferido 14 34.222

A-8) Resto de pasivos (1.622)I. Periodificaciones 3.336II. Pasivos por asimetrías contables (5.012)III. Comisiones y otros costes de adquisición del reaseguro cedido -IV. Otros pasivos 54

A-9) Pasivos vinculados con activos mantenidos para la venta -

TOTAL PASIVO 1.706.738

45MUTUA MADRILEÑAInforme de Actividades y Cuentas Anuales 08

PATRIMONIO NETO Nota 2008

B-1) Fondos propios 2.997.823I. Capital o fondo mutual 32.612

1. Capital escriturado o fondo mutual 32.6122. (Capital no exigido) -

II. Prima de emisión -III. Reservas 2.663.320

1. Legal y estatutarias 2 706.2882. Reserva de estabilización 2 55.0633. Reservas en sociedades consolidadas 2 18.0454. Reservas en sociedades puestas en equivalencia -5. Otras reservas 2 1.883.924

IV. (Acciones propias y de la sociedad dominante) -V. Resultados de ejercicios anteriores atribuidos a la sociedad dominante -

1. Remanente -2. ( Resultados negativos de ejercicios anteriores atribuidos a la sociedad dominante) -

VI. Otras aportaciones de socios y mutualistas -VII. Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante 2 301.891

1. Pérdidas y ganancias consolidadas 302.1752. (Pérdidas y ganancias socios externos) (284)

VIII. (Dividendo a cuenta y reserva de estabilización a cuenta) -IX. Otros instrumentos de patrimonio neto -

B-2) Ajustes por cambios de valor: 33.366I. Activos financieros disponibles para la venta 2 29.607II. Operaciones de cobertura -III. Diferencias de cambio y conversión -IV. Corrección de asimetrías contables 2 3.759V. Sociedades puestas en equivalencia -VI. Otros ajustes -

B-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos -

B-4) Socios externos 2 6.591I. Ajustes por valoración -II. Resto 6.591

TOTAL PATRIMONIO NETO 2 3.037.780

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 4.744.518

GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTABALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresado en Miles de euros)


I. CUENTA TÉCNICA-SEGURO NO VIDA CONSOLIDADA Nota 2008

I.1. Primas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro 24.3 1.302.589a) Primas devengadas 1.269.024

a1) Seguro directo 24.3 1.270.826a2) Reaseguro aceptado -a3) Variación de la corrección por deterioro de las primas pendientes de cobro (+ ó -) 24.3 (1.802)

b) Primas del reaseguro cedido (-) 24.3 (4.002)c) Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso (+ ó -) 24.3 35.739

c1) Seguro directo 35.739c2) Reaseguro aceptado -

d) Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+ ó -) 24.3 1.828

I.2. Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 214.077a) Ingresos procedentes de las inversiones inmobiliarias 13.160b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 26.833c) Aplicaciones de correcciones de valor por deterioro del inmovilizado material y de las inversiones 47.313

c1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 2.192c2) De inversiones financieras 45.121

d) Beneficios en realización del inmovilizado material y de las inversiones 126.771d1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 2.532d2) De inversiones financieras 124.239

e) Ingresos de entidades incluidas en la consolidación -e1) Participación en beneficios de entidades puestas en equivalencia -e2) Beneficios por la enajenación de participaciones en sociedades puestas en equivalencia -e3) Beneficios por la enajenación de participaciones en sociedades consolidadas -

I.3. Otros Ingresos Técnicos 2.464

I.4. Siniestralidad del Ejercicio, Neta de Reaseguro 24.3 1.070.785a) Prestaciones y gastos pagados 913.626

a1) Seguro directo 923.995a2) Reaseguro aceptado -a3) Reaseguro cedido (-) 24.3 (10.369)

b) Variación de la provisión para prestaciones (+ ó -) 36.429b1) Seguro directo 47.130b2) Reaseguro aceptado 15b3) Reaseguro cedido (-) 24.3 (10.716)

c) Gastos imputables a prestaciones 24.2 120.730

I.5. Variación de otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro (+ ó -) (3.030)

I.6. Participación en Beneficios y Extornos -a) Prestaciones y gastos por participación en beneficios y extornos. (11)b) Variación de la provisión para participación en beneficios y extornos (+ ó -) 11

I. 7. Gastos de Explotación Netos 98.823a) Gastos de adquisición 24.2 83.671b) Gastos de administración 24.2 15.836c) Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido (684)

I. 8. Otros Gastos Técnicos (+ ó -) 24.2 8.322a) Variación del deterio por insolvencias (+ ó -) 2b) Variación del deterioro del inmovilizado (+ ó -) -c) Variación de prestaciones por convenios de liquidación de siniestros (+ ó -) (284)d) Otros 8.604

I.9. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 120.035a) Gastos de gestión de las inversiones 5.399

a1) Gastos del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 3.111a2) Gastos de inversiones y cuentas financieras 2.288

b) Correcciones de valor del inmovilizado material y de las inversiones 112.241b1) Amortización del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 1.596b2) Deterioro del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 1.878b3) Deterioro de inversiones financieras 108.767

c) Pérdidas procedentes del inmovilizado material y de las inversiones 2.395c1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias -c2) De las inversiones financieras 2.395

e) Gastos de entidades incluidas en la consolidación -e1) Participación en pérdidas de entidades puestas en equivalencia -e2) Pérdidas por la enajenación de participaciones en sociedades puestas en equivalencia -e3) Pérdidas por la enajenación de participaciones en sociedades consolidadas -

I.10. Subtotal (Resultado de la Cuenta Técnica del Seguro No Vida) 224.195

GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTACUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUALTERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresada en Miles de euros)

47MUTUA MADRILEÑA

II. CUENTA TÉCNICA SEGURO DE VIDA CONSOLIDADA Nota 2008

II.1 Primas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro 36.171a) Primas devengadas 37.576

a1) Seguro directo 37.576a3) Variación de la corrección por deterioro de las primas pendientes de cobro (+ ó -) -

b) Primas del reaseguro cedido (-) (1.405)c) Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso (+ ó -) -

c1) Seguro directo -d) Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+ ó -) -

II.2. Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 23.137a) Ingresos procedentes de las inversiones inmobiliarias 2.104b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 19.096c) Aplicaciones de correcciones de valor por deterioro del inmovilizado material y de las inversiones 45

c1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias -c2) De inversiones financieras 45

d) Beneficios en realización del inmovilizado material y de las inversiones 1.892d1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias -d2) De inversiones financieras 1.892

e) Ingresos de entidades incluidas en la consolidación -e1) Participación en beneficios de entidades puestas en equivalencia -e2) Beneficios por la enajenación de participaciones en sociedades puestas en equivalencia -e3) Beneficios por la enajenación de participaciones en sociedades consolidadas -

II.3. Ingresos de inversiones afectas a seguros en los que el tomador asume el riesgo de la inversión 210II.4. Otros Ingresos Técnicos 20II.5 Siniestralidad del Ejercicio, Neta de Reaseguro 49.581

a) Prestaciones y gastos pagados 49.108a1) Seguro directo 49.765a2) Reaseguro aceptado -a3) Reaseguro cedido (-) (657)

b) Variación de la provisión para prestaciones (+ ó -) 33b1) Seguro directo (309)b2) Reaseguro aceptado -b3) Reaseguro cedido (-) 342

c) Gastos imputables a prestaciones 24.2 440II.6. Variación de Otras Provisiones Técnicas Netas de Reaseguro (+ ó -) (4.440)

a) Provisiones para seguros de vida 563a1) Seguro directo 563a3) Reaseguro cedido (-) -

b) Provisiones para seguros de vida cuando el riesgo de inversión lo asuman los tomadores de seguros (5.003)c) Otras provisiones técnicas -

II.7. Participación en Beneficios y Extornos. 6.964a) Prestaciones y gastos por participación en beneficios y extornos 7.358b) Variación de la provisión para participación en beneficios y extornos (+ ó -) (394)

II.8. Gastos de Explotación Netos 1.842a) Gastos de adquisición 24.2 1.294b) Gastos de administración 24.2 1.048c) Comisiones y participaciones del reaseguro cedido y retrocedido (500)

II.9. Otros Gastos Técnicos 218a) Variación del deterioro por insolvencias (+ ó -) -b) Variación del deterioro del inmovilizado (+ ó -) -c) Otros 218

II. 10. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 4.532a) Gastos de gestión del inmovilizado material y de las inversiones 1.824

a1) Gastos del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 343a2) Gastos de inversiones y cuentas financieras 1.481

b) Correcciones de valor del inmovilizado material y de las inversiones 1.113b1) Amortización del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 113b2) Deterioro del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias -b3) Deterioro de inversiones financieras 1.000


e) Gastos de entidades incluidas en la consolidación -e1) Participación en pérdidas de entidades puestas en equivalencia -e1) Pérdidas por la enajenación de participaciones en sociedades puestas en equivalencia -e1) Pérdidas por la enajenación de participaciones en sociedades consolidadas -

II.11.Gastos de inversiones afectas a seguros en los que el tomador asume el riesgo de la inversión 271

II.12.Subtotal. (Resultado de la Cuenta Técnica del Seguro de Vida) 570



III. CUENTA NO TÉCNICA CONSOLIDADA Nota 2008

III.1. Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 553.440a) Ingresos procedentes de las inversiones inmobiliarias 35.171b) Ingresos procedentes de las inversiones financieras 67.438c) Aplicaciones de correcciones de valor por deterioro del inmovilizado material y de las inversiones 120.961



e) Ingresos de entidades incluidas en la consolidación - e1) Participación en beneficios de entidades puestas en equivalencia - e2) Beneficios por la enajenación de participaciones en sociedades puestas en equivalencia - e3) Beneficios por la enajenación de participaciones en sociedades consolidadas -

f) Diferencias negativas de consolidación - f1) Sociedades consolidadas - f2) Sociedades puestas en equivalencia -

III.2. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 348.523a) Gastos de gestión de las inversiones 14.599

a1) Gastos de inversiones y cuentas financieras 5.951a2) Gastos de inversiones materiales 8.648


c) Pérdidas procedentes del inmovilizado material y de las inversiones 8.186c1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias - c2) De las inversiones financieras 8.186

e) Gastos de entidades incluidas en la consolidación 34.188e1) Participación en pérdidas de entidades puestas en equivalencia 34.188e2) Pérdidas por la enajenación de participaciones en sociedades puestas en equivalencia - e3) Pérdidas por la enajenación de participaciones en sociedades consolidadas -

III.3. Otros Ingresos 37.648a) Ingresos por la administración de fondos de pensiones - b) Resto de ingresos 37.648

III.4. Otros Gastos 78.573a) Gastos por la administración de fondos de pensiones - b) Resto de gastos 24.2 78.573

III.5 Subtotal. (Resultado de la Cuenta No Técnica) 163.992

III.6 Resultado antes de impuestos ( I.10 + II.12 + III.5) 388.757

III.7 Impuesto sobre Beneficios 14 86.582

III.8. Resultado procedente de operaciones continuadas ( III.6 + III.7) 302.175

III.9. Resultado procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos (+ ó -) -

III.10. Resultado del Ejercicio Consolidado ( III.8 + III.9) 302.175a) Resultado atribuido a la sociedad dominante 11 301.891b) Resultado atribuido a socios externos 11 284


49MUTUA MADRILEÑA

Estado de Ingresos y Gastos Consolidados Reconocidos 2008

I) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 302.175

II) OTROS INGRESOS Y GASTOS CONSOLIDADOS RECONOCIDOS -

II.1. Activos financieros disponibles para la venta -Ganancias y pérdidas por valoraciónImportes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasOtras reclasificaciones

II.2. Coberturas de los flujos de efectivo -Ganancias y pérdidas por valoraciónImportes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasImportes transferidos al valor inicial de las partidas cubiertasOtras reclasificaciones

II.3. Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero -Ganancias y pérdidas por valoraciónImportes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasOtras reclasificaciones

II.4. Diferencias de cambio y conversión -Ganancias y pérdidas por valoraciónImportes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasOtras reclasificaciones

II.5. Corrección de asimetrías contables -Ganancias y pérdidas por valoraciónImportes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasOtras reclasificaciones

II.6. Activos mantenidos para la venta -Ganancias y pérdidas por valoraciónImportes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasOtras reclasificaciones

II.7. Ganancias / (pérdidas) actuariales por retribuciones a largo plazo al personal

II.8. Entidades valoradas por puesta en equivalenciaGanancias y pérdidas por valoraciónImportes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasOtras reclasificaciones

II.9. Otros ingresos y gastos reconocidos

II.10. Impuesto sobre beneficios

III) TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS CONSOLIDADOS RECONOCIDOS 302.175

III.1.Atribuidos a la entidad dominante 301.891

III.2. Atribuidos a socios externos 284

GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTAESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CONSOLIDADO (Expresados en Miles de euros)


ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

Fondo mutual Reservas y Reservas en Resultado del Ajustes por Socios TOTALresultados de sociedades ejercicio atribuido cambio de externos

ejercicios consolidadas por a la sociedad valoranteriores integración global dominante

y puestas enequivalencia

D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2008 32.612 2.546.249 64.547 411.243 - 6.608 3.061.259I. Total ingresos y gastos consolidados reconocidos 301.891 - 284 302.175II. Operaciones con socios o mutualistas - - - - - -

1. Aumentos de capital o fondo mutual -2. Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto

(conversión obligaciones, condonaciones de deudas) -3. (-) Distribución de dividendos o derramas activas -4. Operaciones con acciones o participaciones propias

y de la sociedad dominante (netas). -5. Incremento (reducción) de patrimonio neto

resultante de una combinación de negocios -6. Adquisiciones (ventas) de participaciones de socios -7. Otras operaciones con socios o mutualistas -

III. Otras variaciones del patrimonio neto. - 99.026 (46.502) (411.243) 33.366 (301) (325.654)1. Pagos basados en instrumentos de patrimonio -2. Traspasos entre partidas de patrimonio neto -

2a. Distribución de resultado 2007 426.044 (15.038) (411.243) - 237 -2b. Dividendo a cuenta del ejercicio 2008 - - - - (145) (145)2c. Cambios en el perímetro - (42.945) - - - (42.945)

3. Otras variaciones (327.018) 11.481 - 33.366 (393) (282.564)

E. SALDO, FINAL DEL AÑO 2008 32.612 2.645.275 18.045 301.891 33.366 6.591 3.037.780

GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTAESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO (Expresados en Miles de euros)

51MUTUA MADRILEÑA

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO Miles de euros

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓNA.1) ACTIVIDAD ASEGURADORA

1. Cobros por primas de seguro directo y coaseguro 1.425.048 2. Pagos de prestaciones seguro directo y coaseguro 1.095.997 3. Cobros por siniestros reaseguro cedido 9.935 4. Pagos de primas reaseguro cedido 4.229 5. Recobro de prestaciones 145.369 6,- Pagos de retribuciones a mediadores. 2.291 7. Otros cobros de explotación 34.333 8. Otros pagos de explotación 386.608 9. Total cobros de efectivo de la actividad aseguradora (1+3+5+7)= I 1.614.685 10. Total pagos de efectivo de la actividad aseguradora (2+4+6+8)= II 1.489.125

A.2) OTRAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN1. Cobros de actividades de gestión de fondos de pensiones - 2. Pagos de actividades de gestión de fondos de pensiones - 3. Cobros de otras actividades 10.909 4. Pagos de otras actividades 11.099 5. Total cobros de efectivo de otras actividades de explotación (1+3)= III 10.909 6. Total pagos de efectivo de otras actividades de explotación (2+4)= IV 11.099 7. Cobros y pagos por impuesto sobre beneficios (V) 43.010

A.3.) Total flujos de efectivo netos de actividades de explotación (I-II+III-IV+ - V) 82.360

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓNb.1) Cobros de actividades de inversión -

1. Inmovilizado material - 2. Inversiones inmobiliarias 23.703 3. Activos intangibles - 4. Instrumentos financieros 40.539.697 5. Participaciones en entidades del grupo, multigrupo y asociadas - 6. Intereses cobrados 19.293 7. Dividendos cobrados 28.180 8. Unidad de negocio - 9. Otros cobros relacionados con actividades de inversión - 10. Total cobros de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5+6+7+8+9)= VI 40.610.873

B.2) Pagos de actividades de inversión1. Inmovilizado material 2.236 2. Inversiones inmobiliarias 87.905 3. Activos intangibles 7.930 4. Instrumentos financieros 40.557.890 5. Participaciones en entidades del grupo, multigrupo y asociadas 10.000 6. Unidad de negocio - 7. Otros pagos relacionados con actividades de inversión 624 8. Total pagos de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5+6+7)= VII 40.666.585

B.3) Total flujos de efectivo de actividades de inversión (VI - VII) (55.712)

GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTAESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresados en Miles de euros)


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO Miles de euros

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓNC.1) Cobros de actividades de financiación

1. Pasivos subordinados - 2. Cobros de emisión de instrumentos de patrimonio y ampliación de capital - 3. Derramas activas y aportaciones de los socios o mutualistas - 4. Enajenación de valores propios - 5. Otros cobros relacionados con actividades de financiación - 6. Venta de participaciones a socios externos - 7. Total cobros de efectivo de las actividades de financiación (1+2+3+4+5+6)= VIII -

C.2) Pagos de actividades de financiación1. Dividendos de los accionistas - 2. Intereses pagados - 3. Pasivos subordinados - 4. Pagos por devolución de aportaciones a los accionistas - 5. Derramas pasivas y devolución de aportaciones a los mutualistas - 6. Adquisición de valores propios - 7. Otros pagos relacionados con actividades de financiación - 8. Adquisición de participaciones a socios externos - 9. Total pagos de efectivo de las actividades de financiación (1+2+3+4+5+6+7+8)= IX -

C.3) Total flujos de efectivo netos de actividades de financiación (VIII - IX) -

Efecto de las variaciones de los tipos de cambio (X) -

Total aumento/ disminuciones de efectivo y equivalentes (A.3 + B.3 + C.3 + - X) 26.648

Efectivo y equivalentes al inicio del periodo 87.354

Efectivo y equivalentes al final del periodo 114.002

COMPONENTES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO

1. Caja y bancos 114.0022. Otros activos financieros3. Descubiertos bancarios y reintegrables a la vista

Total efectivo y equivalentes al final del periodo (1+2+3) 114.002

GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTAESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresados en Miles de euros)

53MUTUA MADRILEÑA

1.3 Grupo Mutua Madrileña AutomovilistaMemoria consolidada correspondiente al ejercicioanual terminado el 31 de diciembre de 2008

1. Actividad de la entidadMutua Madrileña Automovilista, Sociedad de Seguros a Prima Fija (en adelante, la Mutua o la Sociedad Dominante), fueconstituida el 13 de marzo de 1930 por tiempo indefinido.

El objeto social de la Mutua es el desarrollo de la actividad aseguradora, a través de la venta de seguros principalmente de Autosy Vida, operando así con la preceptiva autorización de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones en los ramosde Vehículos Terrestres, Responsabilidad Civil, Accidentes, Defensa Jurídica, Asistencia en Viaje, Responsabilidad General,Incendio y Eventos de la Naturaleza, Otros Daños a los Bienes y Vida. En el ramo de Multirriesgo Hogar opera con la preceptivaautorización de los ramos Incendios y Eventos de la Naturaleza, Otros Daños a los Bienes, Responsabilidad Civil General yPérdidas Pecuniarias diversas. También formará parte del objeto social cualquier otro ramo de seguro que la Junta General deMutualistas o el Consejo de Administración consideren de interés establecer y fuese autorizado por la Dirección General deSeguros y Fondos de Pensiones.

El Grupo Mutua (en adelante el Grupo) opera como asegurador de los principales ramos de seguros (Vehículos Terrestres, Vida,Asistencia Sanitaria y Enfermedad, Asistencia, Accidentes, Responsabilidad Civil, Defensa Jurídica y Decesos), así como lagestión de fondos de pensiones, de inversión y comercialización de productos de ahorro e inversión. Un detalle de lasSociedades del Grupo, actividad y domicilio se incluye en la Nota 3f).

El Grupo comercializa sus productos aseguradores a través de canales directos, fundamentalmente venta telefónica, así comoa través de mediadores.

La estructura organizativa de la Mutua está formada por dos direcciones generales, aseguradora y patrimonial de las quedependen el resto de áreas de soporte. El área patrimonial gestiona la dirección de inversiones financieras e inversionesinmobiliarias, mientras que de la dirección aseguradora dependen el resto de áreas de la Mutua.

El domicilio social de la Sociedad Dominante se encuentra en el Paseo de la Castellana nº 33, de Madrid.

2. Aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contablesDe acuerdo con lo establecido en el Real Decreto 1317/2008, de 24 de julio, por el que se aprueba el Plan de contabilidad delas entidades aseguradoras, todas las entidades comprendidas en el título II del texto refundido de la Ley de Ordenación ySupervisión de los seguros privados, aprobado por el Real Decreto Legislativo 6/2004 de 29 de octubre, así como las sucursalesde entidades aseguradoras y reaseguradoras domiciliadas en terceros países, no miembros del Espacio Económico Europeo,establecidas en España, deberán aplicar el mencionado Plan en el cierre del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de2008.

Las Sociedades Dependientes no aseguradoras, en cumplimiento de la legislación vigente, presentan sus cuentas anuales al31 de diciembre de 2008 de acuerdo con el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 de 16 deNoviembre, y que entró en vigor el 1 de enero de 2008 (en adelante, PGC 2007).

Para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas se han seguido los principios contables generalmente aceptadosrecogidos en el Plan de Contabilidad de Entidades Aseguradoras, Normas para la Formulación de las Cuentas de los Gruposde Entidades Aseguradoras y Nota emitida por el ICAC con los Criterios aplicables en la formulación de las cuentas Consolidadasde fecha 24 de noviembre del 2008, habiéndose realizado los ajustes de homogenización necesarios.


Acogiéndose a lo dispuesto en las Disposiciones Transitorias 1ª y 4ª del Plan, la Sociedad Dominante y las sociedadesdependientes aseguradoras han seleccionado como fecha de transición el 31 de diciembre de 2008 y han optado por valorartodos los elementos patrimoniales incluidos en el balance de apertura conforme a los principios y normas vigentes conanterioridad a la entrada en vigor de la Ley 16/2007, de 4 de julio, de reforma y adaptación de la legislación mercantil en materiacontable para su armonización internacional, salvo los instrumentos financieros que, con posterioridad a su reconocimientoinicial, se valoren por su valor razonable.

La Norma de Registro y Valoración (en adelante “NRV”) 8ª “Instrumentos Financieros”, permite que un instrumento financierosea designado, en el momento de reconocimiento inicial, como un activo o pasivo financiero a valor razonable con cambios encuenta de pérdidas y ganancias o como disponible para la venta (cambios en el patrimonio neto). La Sociedad Dominante harealizado dicha designación en la fecha de transición a 31 de diciembre de 2008 siendo la contrapartida de los ajustes de lamisma cuentas de patrimonio de la Sociedad Dominante y de las sociedades dependientes aseguradoras.

La disposición transitoria 4ª permite la no inclusión de cifras comparativas en las cuentas anuales correspondientes al ejercicio2008 exigiendo no obstante una explicación de las principales diferencias entre los criterios contables recogidos en el RealDecreto 2014/1997 y los actuales, así como la cuantificación del impacto que produce esta variación de criterios contables enel patrimonio neto de la Sociedad Dominante y las sociedades dependientes aseguradoras a 31 de diciembre de 2008.

A efectos meramente informativos se incluye el Balance y Cuenta de Pérdidas y Ganancias a 31 de diciembre de 2007 (Véaseanexo IV).

Las políticas contables que la Sociedad Dominante y las sociedades dependientes aseguradoras han usado en su balance decierre del ejercicio 2008 con arreglo al nuevo Plan difieren en algunos casos de las que aplicaba en la misma fecha bajo losprincipios contables anteriores. Por lo tanto y, de acuerdo con el tratamiento previsto en la Disposición Transitoria primera, laSociedad Dominante y las sociedades dependientes aseguradoras han recogido tales ajustes, en la fecha de transición,directamente contra el Patrimonio Neto. En base a la mencionada Disposición Transitoria primera tanto, la Sociedad Dominantecomo el resto de las sociedades dependientes aseguradoras han optado por no valorar los inmuebles a valor razonable.

En ciertas operaciones de seguros descritas en la NRV 9ª “Contratos de Seguros”, cuando los instrumentos financierosasignados a dichas operaciones se valoren, conforme a lo previsto en la norma de registro y valoración relativa a los instrumentosfinancieros por su valor razonable y sus cambios se registren en el patrimonio neto o en la cuenta de pérdidas y ganancias, parareflejar la imagen fiel del patrimonio neto y de los resultados de la Mutua, la misma ha contabilizado las correspondientesasimetrías contables.

La reserva de estabilización se reconoce en el patrimonio neto.

A continuación se presenta la conciliación del patrimonio neto a 31 de diciembre de 2008, según los principios contablesanteriores, con el que resulta de acuerdo a lo establecido en el nuevo Plan:

55MUTUA MADRILEÑA

Miles de euros

Saldo a 31 de Ajustes transición Saldo a 31 de diciembre de 2008 NPCEA 2008 (netos diciembre de 2008

bajo PCEA 1997 de impuestos) bajo NPCEA 2008

Fondo Mutual 32.612 - 32.612

Reservas

Reservas Estatutarias 706.288 - 706.288

Reserva de Estabilización - 55.063 55.063

Ajustes de primera aplicación al PCEA 2008

Cambios en la consideración de inversiones financieras 1.286

Reservas en Sociedades Puestas en equivalencia (1.286) 1.286 -

Ajustes de primera aplicación al PCEA 2008Cancelación de los gastos de establecimiento - (94)

Reconocimiento compromisos a largo plazo con el personal - (141)

Ajuste de valor inversiones a valor razonable con cambios en PyG 76

Reconocimiento impuesto anticipado por bases imponibles negativas 22

Deterioro de fondos de comercio provenientes de fusiones (1.092)

Reservas en Sociedades Consolidadas 19.274 (1.229) 18.045


Cancelación de los gastos de establecimiento - (111)

Reconocimiento compromisos a largo plazo con el personal - (3.675)

Deterioro de la participación en sociedades del Grupo - (119.000)

Ajuste de valor inversiones a valor razonable con cambios en PyG - (259.293)

Total Otras Reservas 2.266.003 (382.079) 1.883.924

Resultado del ejercicio 301.891 - 301.891

Ajustes por cambios de valor - 29.607 29.607

Corrección de asimetrías contables - 3.759 3.759

Socios externos 6.591 6.591

Total Capital y Reservas 3.331.373 (293.593) 3.037.780

* Sin efecto fiscal

Las principales diferencias entre los criterios contables aplicados conforme a la nueva normativa y la normativa vigenteanteriormente son los siguientes:

• Los instrumentos financieros clasificados bajo las categorías de activos financieros disponibles para la venta y de otrosactivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias, que anteriormente eran registrados a precio deadquisición, pasan a ser registrados a valor razonable.

• El Grupo Mutua contabilizaba sus participaciones en empresas del grupo al menor entre el coste de adquisición y su valorteórico contable corregido por el importe de las plusvalías tacitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistíanen el momento de la valoración al cierre del ejercicio. Con la entrada en vigor del Real Decreto 1317/2008, el importe de lacorrección valorativa considerada es la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable.

• La provisión de Estabilización constituida al cierre del ejercicio 2008 ha sido reclasificada al Patrimonio de la Sociedad, netadel correspondiente efecto impositivo.

• Se han reconocido compromisos por retribuciones a largo plazo con el personal del Grupo Mutua en base a lo establecidoen la Norma de registro y valoración 15ª del nuevo Plan Contable de Entidades Aseguradoras.

• Se han eliminado los gastos de establecimiento existentes en balance por no cumplir con el criterio de reconocimientoestablecido en la nueva normativa.

• Se han recogido las asimetrías contables procedentes de las correcciones de valor de activos asignados a la cartera de vidaregistrados a valor razonable.


3. Bases de presentación de las cuentas anualesa) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo, que han sido formuladas por el Consejo de Administración el 26 de marzo de2009, se han preparado a partir de los registros contables individuales de la Sociedad Dominante y de cada una de susSociedades Dependientes que integran el Grupo y han sido formuladas siguiendo los principios de contabilidad generalmenteaceptados en España, recogidos en la legislación aplicable al ejercicio 2008, y se presentan de acuerdo con las normas deconsolidación generales contenidas en el Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre, con las excepciones que se detallanen las Normas sobre formulación de las cuentas de los Grupos Consolidables de Entidades Aseguradoras recogidos en el RealDecreto 2014/1997, de 26 de diciembre, del Real Decreto 1317/2008 de 20 de julio de 2008, de los criterios recogidos en lanota del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas de 24 de noviembre de 2008 así como del Real Decreto 2486/1998,de 20 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, de la normativageneral relativa a dichas entidades, de las disposiciones reguladoras establecidas por la Dirección General de Seguros y Fondosde Pensiones y del resto de legislación y normativa que les es de aplicación, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio,de la situación financiera, de los resultados, así como de los flujos de tesorería.

Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales consolidadas (el balance de situaciónconsolidado, las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas, estado de flujo de efectivo y esta memoria), están expresadasen miles de euros.

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008 se someterán a la Junta General de Mutualistas, estimando el Consejo deAdministración que se aprobaran sin ninguna variación.

b) Principios contables no obligatorios

No existe ningún principio contable de aplicación obligatoria que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anualesconsolidadas, se haya dejado de aplicar.

c) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

La preparación de las cuentas anuales exige el uso por parte de la Sociedad Dominante y de sus sociedades dependientes deciertas estimaciones y juicios en relación con el futuro que se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica yotros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.

Las estimaciones contables resultantes, por definición, difícilmente igualarán a los correspondientes resultados reales.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizadosen cada fecha de cierre contable, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas(al alza o a la baja) en próximos ejercicios, lo que se haría, contra las correspondientes cuentas de perdidas y ganancias o dereservas patrimoniales según la estimación que se trate.

d) Comparación de la información

Los estados financieros consolidados del ejercicio 2008 que comprenden el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, elEstado de cambios en el patrimonio neto, el Estado de flujos de efectivo y la memoria, no se presentan de forma comparativacon dichos estados del ejercicio precedente, al haberse acogido la Sociedad Dominante y sus sociedades dependientesaseguradoras a lo dispuesto en la disposición transitoria cuarta del Plan de Contabilidad de las Sociedades aseguradorasaprobado por el Real Decreto 1317/2008.

No obstante lo anterior y a efectos informativos, en la nota 2 se incluye una explicación de las principales diferencias entre loscriterios contables recogidos en el Real Decreto 1317/1997 y los actuales, así como la cuantificación del impacto que producenestas variaciones de criterios contables en el patrimonio a la fecha de tránsito.

e) Cambios en criterios contables

Se hace referencia a la explicación de los mismos en la nota 2 de la memoria.

57MUTUA MADRILEÑA

f) Principios de consolidación

La definición de Grupo se ha efectuado de acuerdo con el Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre, por el que se apruebanlas Normas para la Formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas, con las excepciones que se detallan en el Plan Contablede Entidades Aseguradoras.

La consolidación se ha efectuado por el método de integración global para las siguientes sociedades dependientes: InmomutuaMadrileña, S.A.U., Mutuactivos Pensiones, S.A.U. S.G.F.P., Mutuactivos S.G.I.I.C., S.A.U., Aresa Seguros Generales, S.A.,Asociación de Médicos Estomatólogos, S.A, Capitolio, S.A., Mesapa, S.A., Servicios Médicos Auxiliares, S.A., Delfitur, A.I.E,Parking de Clínica, S.A., Cirve, S.A., Promociones Iniciativas Vallromanes, S.L., Zatrín, S.A., Palau 806, S.L., MutuamadInfraestructuras,S.L., Autoclub Mutua, S.L.U. y Autoclub Mutua Servicios, S.L.U.

Se ha integrado por el procedimiento de puesta en equivalencia: Inversora de Asistencia Médica, S.A., y Sacyr VallehermosoS.A.

Adicionalmente, en el ejercicio 2007 también se incluía por el procedimiento de puesta en equivalencia la participación enMutuactivos Sociedad de Valores, S.A.U. Con fecha efecto 1 de enero de 2008 se ha producido la fusión por absorción deMutuactivos, SAU, S.G.I.I.C. y Mutuactivos Sociedad de Valores, S.A.U. Como consecuencia de mencionada fusión no figurala sociedad absorbida en el perímetro de consolidación, estando englobada dentro de la absorbente que se consolida por elmétodo de integración global.

El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio neto consolidado y en los resultados de las entidadesconsolidadas se presenta en los capítulos “Socios Externos” del pasivo del balance de situación consolidado y “Resultadoatribuido a socios externos” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, respectivamente.

Todas las cuentas y transacciones significativas entre las sociedades consolidadas se han eliminado en el proceso deconsolidación.

La relación de sociedades dependientes de la Mutua a 31 de diciembre de 2008, con indicación del porcentaje de participaciónque tenía la Mutua a dichas fechas, así como la información más relevante relacionada con las mismas (obtenida de suscorrespondientes cuentas anuales del ejercicio 2008, pendientes de aprobar por sus respectivos Órganos de Control), semuestra a continuación:

Empresas del Grupo

Nombre Inmomutua Mutuamad Autoclub Autoclub Mutuactivos MutuactivosMadrileña Infraestructuras, Mutua Mutua S.G.I.I.C., Pensiones,

S.A.U. S.L. S.L. Servicios, S.L. S.A.U. S.A.U.

Dirección Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33,Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid

Actividad Administración Alquiler de Asistencia Asistencia Gestora de Sociedad dede Inmuebles locales y otros y otros Instituciones Administración

industriales servicios servicios de inversiónColectiva

Fracción de capital que posee directamente 100,00% 78,31% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00%

Fracción de capital que posee indirectamente 0,00% 21,69% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00%

Capital social 60 18.000 3.593 3 13.222 10.720

Reservas y resultados (pérdidas) de ejercicios anteriores (43) (65) 13.227 567 25.802 379

Dividendos a cuenta - - - - - -

Resultados del ejercicio 2008 126 (236) 5.246 450 1.967 53

Valor según libros, neto de provisiones 60 13.846 27.896 - 12.020 7.213

Dividendos devengados en el ejercicio 2008 0 - - - - -

Cotización en mercado regulado No No No No No No


59MUTUA MADRILEÑA

Empresas del Grupo

Nombre Aresa Seguros Inversora de Asociación de Capitolio, S.A. Mesapa, S.A. Servicios Delfitur, A.I.E. Parking deGenerales, S.A. Asistencia, Médicos Médicos Clínica, S.A.

Médica S.A. Estomatólogos Auxiliares S.A.S.L.

Dirección Ronda L’Universitat Juan Ignacio Gran Vía de Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33, Plaza Gironella22, Barcelona Luca de Tena Les Corts Madrid Madrid Madrid Madrid 4, Barcelona

10, Madrid Catalanes680, Barcelona

Actividad Seguros Prestación de Servicios Servicios Servicios Servicios Servicios Serviciosservicios de sanitarios sanitarios sanitarios sanitarios

asistenciaclínica general

Fracción de capital que posee directamente 99,99% 0,00% 0% 0% 0% 0% 0% 0,0%

Fracción de capital que posee indirectamente 0,00% 44,99% 49,99% 99,99% 99,99% 99,99% 99,74% 51,71%

Capital social 11.160 361 8 1.202 60 5.000 60 725

Reservas y resultados (pérdidas) de ejercicios anteriores 60.350 (74) 0 1.307 46 2.507 107 1.387

Dividendos a cuenta - - - - - - - (299)

Resultados del ejercicio 2008 15.489 (335) 8 196 (2) (270) - 560

Valor según libros, neto de provisiones 236.118 - - - - - - -

Dividendos devengados enel ejercicio 2008 - - - - - - - -

Cotización en mercado regulado No No No No No No No No

Empresas del Grupo

Nombre Cirve, S.A. Promociones Zatrín, S.A. Palau 806, S.L.e Iniciativas

Vallromanes, S.L.

Dirección Ronda L’Universitat Ronda L’Universitat Ronda L’Universitat Ronda L’Universitat22, Barcelona 22, Barcelona 22, Barcelona 22, Barcelona

Actividad Inversión Inversión Inversión Inversión

Fracción de capital que posee directamente 0,00% 0% 0% 0%

Fracción de capital que posee indirectamente 59,99% 43,15% 55,67% 42,03%

Capital social 1.141 1.200 3.240 3.000

Reservas y resultados (pérdidas) de ejercicios anteriores 1.229 67 1.661 1.818

Dividendos a cuenta - - - -

Resultados del ejercicio 2008 (8) (49) 63 39

Valor según libros, neto de provisiones - - - -

Dividendos devengados en el ejercicio 2008 - - - -

Cotización en mercado regulado No No No No

g) Criterios de imputación de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos financieros imputables a las actividades de Vida y de No Vida son, respectivamente, los derivados de losactivos previamente asignados a cada actividad, en virtud de la total separación patrimonial que el Grupo ha realizado entre estosramos.

Dentro de cada actividad, los referidos ingresos y gastos se imputan a la cuenta técnica correspondiente, si estos proceden deinversiones directamente relacionadas con la práctica de operaciones de seguro. Los ingresos y gastos de las inversiones enque se materialicen los fondos propios, así como de otros recursos no relacionados directamente con la práctica de operacionesde seguro, se imputan a la “Cuenta No Técnica” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Para ello, el Grupo imputalos rendimientos y gastos financieros procedentes de las inversiones a la “Cuenta Técnica del Seguro de No Vida” y a la “CuentaNo Técnica” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada proporcionalmente al volumen medio de provisiones técnicas yfondos propios, respectivamente.

Por lo que se refiere a la actividad de Vida de la Sociedad Dominante Mutua, al haberse atribuido una participación a losasegurados sobre la diferencia entre ingresos y gastos de la cuenta técnica de Vida, la totalidad de los ingresos y gastos de lasinversiones financieras propias de la actividad de Vida se incluyen en la “Cuenta Técnica del Seguro de Vida” de la cuenta depérdidas y ganancias consolidada.

El resto de gastos se imputan directamente al ramo o actividad (Vida o No Vida) que los origina. Cuando esto no sea posiblese utilizan criterios analíticos de imputación de costes.

Los ingresos y gastos procedentes de las sociedades dependientes que consolidan por el método de integración global seimputan a la cuenta “Otros ingresos” y “Otros gastos” de la “Cuenta No Técnica” de la cuenta de pérdidas y gananciasconsolidada, salvo aquellos que tengan una naturaleza financiera que se incluyen en las cuentas “Ingresos financieros” y “Gastosfinancieros” de la “Cuenta No Técnica” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2008, excepto aquellosde naturaleza aseguradora que hayan sido prestados entre sociedades del Grupo, que se reclasifican como “Otros gastostécnicos” u “Otros ingresos técnicos” y aquellos que tengan un carácter extraordinario, que se incluyen en las cuentas “Ingresosextraordinarios” y “Gastos extraordinarios” de dicha cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

4. Aplicación de resultadosLa propuesta de distribución de resultado del ejercicio 2008 que el Consejo de Administración de la Mutua propondrá, para suaprobación, a la Junta General Ordinaria de Mutualistas es la siguiente:

Base de reparto Miles de euros

Pérdidas y ganancias 267.778

Total 267.778

Aplicación Miles de euros

A reservas estatutarias 66.944

A reservas voluntarias 200.834

Total 267.778

5. Normas de registro y valoraciónLos criterios contables aplicados en relación con las siguientes partidas son los siguientes:

5.1 Homogenización de partidas

Con objeto de presentar de una forma homogéneas las distintas partidas que componen las cuentas anuales consolidadasadjuntas se han aplicado a todas las sociedades del grupo los principios y normas de valoración más significativos aplicadospor la Sociedad Dominante.


La Sociedad participada Sacyr Vallehermoso S.A., entidad cotizada, prepara sus cuentas anuales bajo Normas Internacionalesde Información Financiera. Para la consolidación de dicha participación por el método de puesta en equivalencia se han realizadolos ajustes de homogenización oportunos para convertir los estados financieros de Sacyr a los principios de contabilidadrecogidos en el Plan General Contable.

5.2 Inmovilizado intangible

a) Aplicaciones informáticas

Este epígrafe del balance de situación consolidado corresponde al coste de aplicaciones informáticas, que se valoran por elimporte satisfecho para su adquisición o derecho de uso, siempre que esté prevista su utilización en varios ejercicios. Loscostes recurrentes devengados como consecuencia de la modificación o actualización de aplicaciones o sistemas informáticos,los de formación de personal para la aplicación de sistemas informáticos, los derivados de revisiones globales de sistemas ylos costes de mantenimiento se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que se incurren. Lasaplicaciones informáticas se amortizan linealmente en un periodo de 4 años (véase Nota 5.3).

b) Fondo de comercio de consolidación

Esta cuenta incluye el fondo de comercio de consolidación, neto de amortizaciones, originado por la diferencia de consolidaciónsurgida entre los importes hechos efectivos por las adquisiciones de acciones de sociedades del grupo y asociadasconsolidadas y el valor teórico-contable de las mismas en la fecha de su adquisición, ajustada, en su caso, por la asignaciónespecífica de parte de la citada diferencia positiva de consolidación a aquellos elementos patrimoniales (inmuebles) de lassociedades consolidadas que presentaban una plusvalía al comparar el valor de mercado con el valor neto contable de dichosactivos a la fecha de cada adquisición.

Las proyecciones financieras efectuadas por la Sociedad Dominante en el momento de la adquisición ponen de manifiesto queel período durante el cual se estimó que dichos fondos de comercio contribuirán a la obtención de ingresos suplementarios esde 13 años para la sociedad Sacyr Vallehermoso, S.A., 20 años para Aresa Seguros Generales, S.A. y para Autoclub Mutua,S.L. y de 10 años para Parking de Clínica, S.A .

Como consecuencia del cambio de perímetro de consolidación derivado de la aplicación de la nueva normativa contable, elfondo de comercio de consolidación de entidades asociadas ha sido cancelado del balance de transición consolidado.

Por otra parte, y salvo mejor evidencia, para el resto de fondos de comercio que permanecen en balance se ha realizado untest de deterioro con objeto de comprobar si el valor recuperable es superior al recogido en libros.

Para la realización de dicho test, y en el caso concreto del fondo de comercio de la sociedad del grupo Aresa Seguros GeneralesS.A., se han proyectado los estados financieros a cinco años, descontado los flujos de caja relacionados con el activo a una tasade descuento que utiliza la tasa libre de riesgo (bono español a 10 años) con una prima de riesgo de mercado modificada por laß del sector asegurador, con un crecimiento a perpetuidad, para el cálculo del valor residual, del 2%.

c) Otros Inmovilizados intangibles

Este epígrafe del balance de situación recoge el coste de una concesión administrativa (aparcamiento de la calle Almagro deMadrid). Las obras realizadas necesarias para su renovación se amortizan linealmente durante el periodo de duración de laampliación de esta concesión (11 años).

5.3 Inmovilizado material e inversiones inmobiliarias

a) Inmovilizado material

Los activos que integran los saldos de este epígrafe del balance de situación consolidado se presentan valorados a su precio deadquisición menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro, en su caso (véanse Notas 6 y 7).

El Grupo amortiza su inmovilizado e inversiones inmobiliarias siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activosentre los años de vida útil estimada, determinados individualmente, según el siguiente detalle:

61MUTUA MADRILEÑA

Concepto Años de Vida Útil Estimada

Construcciones(*) 25-50

Instalaciones 5-10

Mobiliario y equipos de oficina 4-10

Equipos proceso de información 4

Elementos de transporte 6

Otro inmovilizado material 3-10

*Excluido el valor del terreno

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia,o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se incurren.

b) Inversiones inmobiliarias

Las inversiones inmobiliarias comprenden edificios en propiedad que se mantienen para la obtención de rentas a largo plazo yno están ocupadas por la Sociedad Dominante ni sus dependientes. El resto de inmuebles propiedad de la Sociedad Dominantey de sus sociedades dependientes, se incluyen en el epígrafe inmovilizado material. Los elementos incluidos en este epígrafese presentan valorados por su coste de adquisición menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas pordeterioro que hayan experimentado, en su caso.

Para el cálculo de la amortización de las inversiones inmobiliarias se utiliza el método lineal en función de los años de vida útilestimados para los mismos, que es de:

Concepto Años de Vida Útil Estimada

Construcciones 25-50Instalaciones Técnicas 5-10

5.4 Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en lascircunstancias indique que el valor contable puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el excesodel valor contable del activo sobre su importe recuperable, entendido éste como el valor razonable del activo menos los costesde venta o el valor en uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupanal nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (Unidades Generadoras de Efectivo). Los activosno financieros, distintos del fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro, se someten a revisiones a cadafecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.

En el caso de las construcciones, se entenderá por valor de mercado el valor de tasación determinado por la Dirección Generalde Seguros y Fondos de Pensiones o por entidad tasadora autorizada, conforme a las normas vigentes de valoración a efectosde la cobertura de las provisiones técnicas (véase Nota 25). En este caso, se reconoce deterioro cuando dos tasacionessucesivas confirman la pérdida de valor.

5.5 Arrendamientos

Las operaciones por arrendamiento son consideradas en su totalidad como arrendamientos operativos.

Cuando la Sociedad Dominante o sus sociedades dependientes son el arrendatario, los pagos en concepto de arrendamientooperativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio enque se devengan sobre una base lineal durante el periodo de arrendamiento.

Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento operativo, el activo se incluye en el balance de acuerdo con sunaturaleza. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.


5.6 Activos financieros

En la nota 10 de las presentes cuentas anuales se muestran los saldos de los activos financieros en vigor a 31 de diciembre de2008, junto con su naturaleza específica, clasificados de acuerdo con los siguientes criterios:

a) Préstamos y partidas a cobrar:

Son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo, tales comopréstamos hipotecarios, préstamos no hipotecarios y anticipos sobre pólizas.

Estos activos financieros se valoran inicialmente por su valor razonable, incluidos los costes de transacción que les seandirectamente imputables y posteriormente, a coste amortizado, reconociendo los intereses devengados en función de su tipode interés efectivo, entendido como el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la totalidad de susflujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. No obstante lo anterior, los créditos por operaciones comerciales convencimiento no superior a un año se valoran, tanto en el momento de reconocimiento inicial como posteriormente, por su valornominal siempre que el efecto de no actualizar los flujos no sea significativo.

Al menos al cierre del ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias por deterioro de valor si existe evidenciaobjetiva de que no se cobrarán todos los importes que se adeudan.

El importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos deefectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo en el momento de reconocimiento inicial. Las correccionesde valor, así como en su caso su reversión, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Se incluyen en esta categoría los créditos mantenidos con terceros por operaciones de reaseguro, así como con asegurados,dotándose, en su caso, las oportunas provisiones por deterioro. En particular, el deterioro para primas pendientes de cobro secalcula separadamente para cada ramo y está constituido por la parte de las primas de tarifa devengadas en el ejercicio que,previsiblemente y de acuerdo con la experiencia de años anteriores, no vayan a ser cobradas.

Los créditos por recobros de siniestros se activan cuando su realización está suficientemente garantizada.

b) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento:

Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son valores representativos de deuda con cobros fijos o determinablesy vencimiento fijo, que se negocien en un mercado activo y que la dirección de la Sociedad tiene la intención efectiva y lacapacidad de mantener hasta su vencimiento.

Los criterios de valoración de estas inversiones, así como los cálculos correspondientes al test de deterioro de valor, son losmismos que para los préstamos y partidas a cobrar.

A 31 de diciembre de 2008 ni la Sociedad Dominante ni sus sociedades dependientes han clasificado activos dentro de estacategoría.

c) Activos financieros mantenidos para negociar:

Se considerará que un activo financiero se posee para negociar cuando se origine o adquiera con el propósito de venderlo enel corto plazo, forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la queexistan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo o sea un instrumento financiero derivado,siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura.

Estos activos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable,imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes detransacción directamente atribuibles a la adquisición se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.

d) Otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias:

Tienen la consideración de activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias todosaquellos activos financieros híbridos a los que se hace referencia en el apartado 5.1 de la NRV 8ª “Instrumentos financieros”,así como los activos financieros que la entidad designa en el momento del reconocimiento inicial para su inclusión en estacategoría. Esta designación se realiza porque se gestionan y su rendimiento se evalúa sobre la base de su valor razonable deacuerdo con una estrategia de gestión del riesgo.

63MUTUA MADRILEÑA


e) Activos financieros disponibles para la venta:

En esta categoría el Grupo Mutua incluye los valores representativos de deuda, las permutas de flujos ciertos o predeterminadosy los instrumentos de patrimonio que no se clasifican en ninguna de las categorías anteriores.

Se valoran por su valor razonable, registrando los cambios que se produzcan directamente en el patrimonio neto hasta que elactivo se enajene o deteriore, momento en que las pérdidas y ganancias acumuladas en el patrimonio neto se imputan a lacuenta de pérdidas y ganancias, siempre que sea posible determinar el mencionado valor razonable. En caso contrario, seregistran por su coste menos pérdidas por deterioro del valor. Las pérdidas y ganancias que resulten por diferencias de cambioen activos financieros monetarios en moneda extranjera, se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

En el caso de los activos financieros disponibles para la venta, se efectúan correcciones valorativas si existe evidencia objetivade que su valor se ha deteriorado como resultado de una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros en elcaso de instrumentos de deuda adquiridos o por la falta de recuperabilidad del valor en libros del activo en el caso de inversionesen instrumentos de patrimonio. La corrección valorativa es la diferencia entre su coste o coste amortizado menos, en su caso,cualquier corrección valorativa previamente reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias y el valor razonable en el momentoen que se efectúe la valoración.

Si existe evidencia objetiva de deterioro, el Grupo Mutua reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias las pérdidas acumuladasreconocidas previamente en el patrimonio neto por disminución del valor razonable. Las pérdidas por deterioro del valorreconocidas en la cuenta de pérdidas y ganancias por instrumentos de patrimonio no se revierten a través de la cuenta depérdidas y ganancias.

Se considera que los “Activos financieros disponibles para la venta” se han deteriorado como consecuencia de uno o máseventos ocurridos después de su reconocimiento inicial y que ocasionan:

• En el caso de los instrumentos de deuda, una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, que puedevenir motivado por la insolvencia del deudor.

• En el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio, la falta de recuperabilidad del valor en libros del activo, evidenciada,por ejemplo, por un descenso prolongado o significativo en su valor razonable.

La corrección valorativa por deterioro es la diferencia entre su coste menos, en su caso, cualquier corrección valorativa pordeterioro previamente reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias y el valor razonable en el momento en que se efectúala valoración.

Las pérdidas acumuladas reconocidas en el patrimonio neto por disminución del valor razonable, siempre que existe evidenciaobjetiva de deterioro en el valor del activo, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Si en ejercicios posteriores se incrementa el valor razonable, la corrección valorativa reconocida en ejercicios anteriores se reviertecon abono a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. En el caso que incrementase el valor razonable correspondiente aun instrumento de patrimonio, la corrección valorativa reconocida en ejercicios anteriores no revierte con abono a la cuenta depérdidas y ganancias y se registra el incremento de valor razonable directamente contra patrimonio neto.

Se ha considerado la fecha de 31 de diciembre de 2008 como fecha de primera aplicación del nuevo plan contable, realizándosea esta fecha la prueba de deterioro de los activos incluidos en la categoría de “activos financieros disponibles para la venta”conforme con los criterios definidos anteriormente.

En la cartera de instrumentos de renta fija, los ajustes surgidos por la aplicación de los nuevos criterios de valoración se hancontabilizado en el epígrafe de patrimonio de “ajustes por valoración en activos disponibles para la venta”, ya que no se haevidenciado ninguna perdida por deterioro.

La cartera de instrumentos de patrimonio se ha visto afectada por el comportamiento de los mercados de valores en el ejercicio2008. Se ha analizado individualmente la evolución de las cotizaciones de los títulos en cartera con la finalidad de determinarsi existe deterioro permanente o coyuntural en dichos títulos, conforme a los criterios descritos en los párrafos anteriores. A lafecha de transición, no se ha evidenciado ninguna pérdida por deterioro.


Se entiende por valor razonable de un instrumento financiero en una fecha dada, el importe por el cual puede ser comprado ovendido entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua.

Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado para un activofinanciero no es activo (y para los títulos que no cotizan), el Grupo Mutua establece el valor razonable empleando técnicas devaloración que incluyen el uso de transacciones recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, referencias a otrosinstrumentos sustancialmente iguales, métodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos de fijación deprecios de opciones haciendo un uso máximo de datos observables del mercado y confiando lo menos posible enconsideraciones subjetivas del Grupo Mutua.

En este sentido, y ateniéndose a lo establecido en la normativa vigente, se considera como mercado activo aquel en el que seden simultáneamente las siguientes condiciones:

a) Los bienes o servicios intercambiados son homogéneos.

b) Pueden encontrarse prácticamente en cualquier momento compradores o vendedores para un determinado bien o servicio.

c) Los precios son conocidos y fácilmente accesibles para el público. Estos precios, además, han de reflejar transaccionesde mercado reales, actuales y producidas con regularidad.

Los activos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan sustancialmente todos los riesgos y beneficiosinherentes a la propiedad del activo. En el caso concreto de cuentas a cobrar se entiende que este hecho se produce en generalsi se han transmitido los riesgos de insolvencia y de mora.

5.7 Pasivos financieros

a) Débitos y partidas a pagar:

En esta categoría el Grupo Mutua incluye débitos por operaciones comerciales y débitos por operaciones no comerciales.

Estas deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable ajustado por los costes de transacción directamente imputables,registrándose posteriormente por su coste amortizado según el método del tipo de interés efectivo. Dicho interés efectivo es eltipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta elvencimiento del pasivo.

No obstante lo anterior, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipode interés contractual se valoran, tanto en el momento inicial como posteriormente, por su valor nominal cuando el efecto deno actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

b) Pasivos financieros mantenidos para negociar y otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en lacuenta de pérdidas y ganancias

Tienen la consideración de pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias todosaquellos pasivos mantenidos para negociar que se emiten con el propósito de readquirirse en el corto plazo o forman parte deuna cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente para obtener ganancias en el corto plazo,así como los pasivos financieros que designa la Mutua en el momento del reconocimiento inicial para su inclusión en estacategoría por resultar en una información más relevante. Los derivados también se clasifican como mantenidos para negociarsiempre que no sean un contrato de garantía financiera ni se hayan designado como instrumentos de cobertura.

Estos pasivos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputandolos cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes de transaccióndirectamente imputables a la emisión se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que surgen.

Los activos que se designan como partidas cubiertas están sujetos a los requerimientos de valoración de la contabilidad decobertura.

5.8 Derivados financieros

Los derivados financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable. Elmétodo para reconocer las pérdidas o ganancias resultantes depende de si el derivado se ha designado como instrumento decobertura o no y, en su caso, del tipo de cobertura.

65MUTUA MADRILEÑA

En el caso de derivados que no califican para contabilidad de cobertura, las pérdidas y ganancias en el valor razonable de losmismos se reconocen inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

A 31 de diciembre de 2008 el Grupo Mutua no ha designado coberturas contables.

5.9 Transacciones en moneda extranjera

a) Moneda funcional y de presentación

Las cuentas anuales del Grupo Mutua se presentan en miles de euros, que es la moneda de presentación y funcional de laSociedad.

b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten inicialmente a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentesen la fecha de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estastransacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en monedaextranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto si se difieren en patrimonio neto como las coberturasde flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversión neta cualificadas.

Los cambios en el valor razonable de títulos monetarios denominados en moneda extranjera clasificados como disponiblespara la venta son analizados entre diferencias de conversión resultantes de cambios en el coste amortizado del título y otroscambios en el valor contable del título. Las diferencias de conversión se reconocen en el resultado del ejercicio y otros cambiosen el valor contable se reconocen en el patrimonio neto.

Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio mantenidos a valorrazonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valorrazonable. Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio clasificadoscomo activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el patrimonio neto.

Las partidas no monetarias en moneda extranjera que se valoran en términos de coste histórico se convierten utilizando los tiposde cambio de la fecha en que se determina este valor razonable.

5.10 Impuestos corrientes y diferidos

El gasto (ingreso) por impuesto sobre beneficios es el importe que, por este concepto, se devenga en el ejercicio y quecomprende tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como por impuesto diferido.

Tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como diferido se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante, sereconoce en el patrimonio neto el efecto impositivo relacionado con partidas que se registran directamente en el patrimonio neto.

Los activos y pasivos por impuesto corriente se valorarán por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridadesfiscales, de acuerdo con la normativa vigente o aprobada y pendiente de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.

Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entrelas bases fiscales de los activos y pasivos y sus valores en libros. Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen delreconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción distinta de una combinación de negocios que en el momentode la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible del impuesto no se reconocen. El impuesto diferidose determina aplicando la normativa y los tipos impositivos aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y quese espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

5.11 Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, conindependencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Los criterios seguidos por el Grupo para la reclasificación de los gastos por naturaleza en gastos por destino, tal y como secontemplan en el Plan de Contabilidad de Entidades Aseguradoras, se han basado en el personal que trabaja en cadadepartamento en función de la dedicación de su tiempo a las diferentes tareas. Cuando esta variable no ha sido representativase han utilizado criterios analíticos de imputación de costes.


Los porcentajes de distribución aplicados en Mutua Madrileña han sido los siguientes:

Comisiones del coaseguro: 100% Gastos adquisición

Campaña de publicidad y patrocinio: 100% Gastos adquisición

Servicios diversos para atención al mutualista 100% Gastos adquisición

Servicios de plataformas de apoyo de la gestión de prestaciones 100% Gastos imputables a prestaciones

Reparación y conservación de inversiones materiales: 100% Gastos de inversiones

Amortización de inversiones materiales: 100% Gastos de inversiones

Resto de gastos a reclasificar: No vida Vida

Gastos de prestaciones 65,10% 8,93%

Gastos de adquisición 24,57% 30,13%

Gastos de administración 5,43% 36,65%

Gastos de inversiones - 5,79%

Otros gastos técnicos 4,90% 18,50%

Los porcentajes de distribución aplicados por Aresa Seguros Generales, S.A. han sido los siguientes:

Comisiones 50% Gastos administración

50% Gastos adquisición


Amortización de los fondos de comercio: 100% Gastos no técnicos





Gastos de inversiones - -


Los gastos generales incurridos por el resto de sociedades incluidas en la consolidación se han considerado como gastos notécnicos y están incluidos por tanto en la cuenta no técnica, excepto los correspondientes a las prestaciones a compañías delgrupo que se incluyen en gastos imputables a prestaciones.

5.12 Provisiones técnicas

El Grupo ha mantenido las normas de valoración establecidas para los activos y pasivos derivados de contratos de seguros delos ramos de vida y no-vida del negocio directo (incluyendo reaseguro aceptado) y del cedido que venía aplicando bajo losprincipios contables anteriores de acuerdo con el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, exceptopor que atendiendo, a lo establecido en la parte quinta del nuevo Plan, la reserva de estabilización se reconoce en el patrimonioneto de la Sociedad Dominante (véase nota 2).

Los ingresos y gastos se reconocen contablemente en función de su periodo de devengo. En este sentido, dado que las primascon origen en contratos de seguros se abonan en la cuenta pérdidas y ganancias en el momento de la emisión del recibo y lossiniestros se cargan a dicha cuenta en el momento del pago, al cierre del ejercicio es necesario efectuar distintasperiodificaciones contables, que se registran en las correspondientes cuentas de provisiones técnicas, para adecuar los ingresosy gastos a dicho criterio.

Adicionalmente, las provisiones técnicas recogen los importes ciertos o estimados de las obligaciones asumidas que se derivande los contratos de seguro en vigor, así como de los gastos relacionados con el cumplimiento de dichas obligaciones, con elfin de garantizar, con criterios prudentes y razonables, los compromisos derivados de los referidos contratos, así como paramantener la necesaria estabilidad del Grupo frente a oscilaciones aleatorias o cíclicas de la siniestralidad. Las mencionadasprovisiones técnicas son las siguientes:

67MUTUA MADRILEÑA

a) Provisiones técnicas para primas no consumidas y para riesgos en curso:

La provisión para primas no consumidas tiene por objeto la periodificación de las primas emitidas a la fecha de cálculo, reflejandosu saldo la fracción de las primas devengadas en el ejercicio que deba imputarse al período comprendido entre la fecha de cierrey el término del período de cobertura. Las entidades del Grupo Mutua calculan esta provisión para cada modalidad, por elmétodo “póliza a póliza”, tomando como base las primas de tarifa devengadas en el ejercicio, eliminando el recargo técnico deseguridad y corrigiendo los importes de éstas, por los correspondientes índices de variación estacional de la siniestralidad, todoello de acuerdo con las Bases Técnicas. Los gastos de adquisición correspondientes a las primas emitidas se reconocen comogasto en el momento en que se incurren.

La provisión para riesgos en curso complementa la provisión para primas no consumidas en la medida que su importe no seasuficiente para reflejar la valoración de todos los riesgos y gastos a cubrir por el Grupo que se correspondan con el período decobertura no transcurrido a la fecha de cierre del ejercicio. A 31 de diciembre de 2008 no ha sido necesario dotar esta provisión.

b) Provisiones técnicas para prestaciones:

Estas provisiones recogen las estimaciones efectuadas por el Grupo para atender los compromisos con origen en los siniestrosocurridos con anterioridad al cierre del ejercicio y pendientes de comunicación, liquidación o pago a dicha fecha. Asimismo, seincluyen los vencimientos y rescates (ramo de Vida) solicitados y pendientes de liquidación o pago al cierre del ejercicio. Paralos siniestros pendientes de liquidación o pago, su cálculo se ha efectuado mediante un análisis individualizado de cadaexpediente, en función de la mejor información disponible en cada momento.

Este cálculo se complementa con la aplicación de coeficientes que recogen efectos no contemplados en la valoración individual(inflación, intereses y gastos externos no asignados específicamente a los expedientes), así como desviaciones probables enfunción de la experiencia histórica del Grupo.

Para los siniestros pendientes de declaración el cálculo se ha efectuado en función de la experiencia, según lo establecido enel Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados.

La provisión para prestaciones incluye los gastos tanto externos como internos de gestión y tramitación de los expedientes hastala total liquidación y pago de los siniestros.

c) Provisiones de seguros de Vida:

Representan el valor actual de las obligaciones del Grupo, neto de las obligaciones del tomador, por razón de seguros sobre laVida al cierre del ejercicio. La provisión de seguros de Vida comprende:

• En los seguros cuyo periodo de cobertura sea inferior al año, la “provisión para primas no consumidas” y, en su caso, la“provisión para riesgos en curso”, cuyo objetivo y método de cálculo son los mismos que los indicados en el apartado 1anterior.

• En los demás seguros, la “provisión matemática”. Esta provisión representa la diferencia entre el valor actual actuarial de lasobligaciones futuras de la Mutua y las del tomador o, en su caso, del asegurado. La base de cálculo de esta provisión estáformada por la prima de inventario devengada en el ejercicio, entendiendo por tal la prima pura o de riesgo incrementadaen el recargo para gastos de administración previsto en las Bases Técnicas. El cálculo se realiza póliza a póliza, por unsistema de capitalización individual y mediante la aplicación de un método prospectivo.

• En aquellos seguros en los que el tomador asume el riesgo de la inversión, las provisiones técnicas se determinan en funcióndel valor de los activos o índices fijados como referencia para determinar el valor económico de los derechos del tomador.

Para el cálculo de la provisión matemática a 31 de diciembre de 2008, se ha tenido en consideración lo previsto en artículo 33 delR.D. 2486/1998, de 20 de noviembre, la Orden EHA/339 de 16 de febrero de 2007 y la Resolución de 2 de enero de 2008.

No obstante, en aplicación de la Disposición Transitoria Segunda, para los seguros contratados antes de la entrada en vigordel Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, si la rentabilidad real obtenida de las inversiones afectasen el ejercicio fuese inferior al tipo técnico utilizado, la Entidad calculará la provisión matemática aplicando un tipo de interés iguala la rentabilidad realmente obtenida.

Las tablas de mortalidad, de supervivencia y de invalidez aplicadas en el cálculo de las provisiones de seguros de vida, estánbasadas en experiencia nacional y extranjera ajustada a tratamientos actuariales generalmente aceptados, recogiendo intervalosde confianza generalmente admitidos para la experiencia española. La Resolución de 3 de octubre de 2000 de la DirecciónGeneral de Seguros y Fondos de Pensiones, declaró la no admisibilidad de la utilización de tablas de antigüedad superior a 20


años. En cumplimiento del artículo 34 del Reglamento de Ordenación y Supervisión Privado, la entidad ha calculado el efectode adaptar las tablas de mortalidad de sus seguros a las tablas GRM/F-95 que asciende a 4.843 miles de euros. Dicho efectoha sido periodificado en 15 años a partir del ejercicio 1999. La imputación por este motivo realizada a la cuenta de pérdidas yganancias a 31 de diciembre de 2008 ha ascendido a un importe de 254 miles de euros, estando a 31 de diciembre de 2008provisionadas diez quinceavas partes del defecto observado, es decir, 3.228 miles de euros.

d) Provisión para estabilización:

Se ha constituido para el “Ramo de Automóviles” en la modalidad de Responsabilidad Civil. Esta provisión, de carácteracumulativo, se constituye con el importe del recargo de seguridad incluido en las primas para compensar el exceso desiniestralidad que se produzca sobre las primas de riesgo, según la legislación vigente. La dotación y la disposición de dichaprovisión, se registran en la cuenta “Variación de la Otras Provisiones Técnicas Netas de reaseguro” de la “Cuenta Técnica delSeguro de No Vida” de la cuenta de pérdidas y ganancias. La dotación neta en este ejercicio ha ascendido a 5.097 miles deeuros (véase Nota 13).

A 31 de diciembre de 2008 el saldo de esta provisión ha sido reclasificado a reserva de estabilización, dentro del patrimoniodel balance, neto del efecto impositivo.

e) Provisiones técnicas a cargo del reaseguro cedido:

Se determinan aplicando los criterios señalados en los párrafos anteriores para el seguro directo, teniendo en cuenta lascondiciones incluidas en los contratos en vigor al cierre del ejercicio.

f) Provisión para participación en beneficios:

Recoge el importe de los beneficios devengados a favor de los tomadores, asegurados y beneficiarios y el de las primas queproceda restituir a los tomadores o asegurados en su caso, en virtud del comportamiento experimentado por el riesgoasegurado, en tanto no hayan sido asignados individualmente a cada uno de aquellos.

g) Otras provisiones técnicas

• Provisión del seguro de decesos: se recoge en este epígrafe las provisiones correspondientes al ramo de Decesos. Paraeste ramo, la sociedad Aresa Seguros Generales, S.A. calcula la provisión técnica exigida en el Reglamento distinguiendola cartera existente anterior al Reglamento de las nuevas incorporaciones. De acuerdo con la Disposición Transitoria 3ª delROSSP, para las pólizas anteriores a 1999, se realiza una dotación del 7,5% de las primas del ejercicio imputables a estacartera, hasta alcanzar un máximo del 150% de las primas devengadas en el último ejercicio cerrado correspondiente a lacartera. Para las pólizas posteriores a 1999, se asimilan las provisiones técnicas al funcionamiento de una provisiónmatemática.

• Provisión para el seguro de enfermedad: la sociedad Aresa Seguros Generales, S.A. constituye una provisión para el ramode Enfermedad con el objeto de recoger el déficit de prima de aquellos asegurados que tienen primas insuficientes parahacer frente a su morbilidad. Se corresponde con una provisión de estabilización por la que se dota el 1% de las primasnetas del ejercicio del ramo de asistencia sanitaria, hasta alcanzar el 10% de las mismas, aplicando al efecto el recargo deseguridad incluido en las primas. Al cierre del ejercicio se ha aplicado en su totalidad el importe de esta provisión al habersesuperado la banda de fluctuación de la siniestralidad establecida en la nota técnica.

5.13 Provisiones y pasivos contingentes

Estas provisiones incluyen el importe estimado para hacer frente a responsabilidades, probables o ciertas, ajenas a la actividadaseguradora, tales como litigios en curso, indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada (véase Nota 16).

Dado que se desconoce el vencimiento de estos pasivos, éstas se han recogido por el valor nominal de la obligación.

5.14 Prestaciones a los empleados

De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente para las empresas de seguros y capitalización, con la finalidad de promover unaadecuada política de empleo en el sector y de mitigar en lo posible la situación de desempleo existente a nivel general, a partirde la fecha en que el empleado cumpla los 65 años de edad podrá optar por la jubilación o ser ésta decidida por la empresa,con una compensación económica vitalicia.

No obstante lo anterior, la Mutua tiene asumido con sus empleados un compromiso por pensiones que comprende y superalos establecidos en el Convenio Colectivo.

69MUTUA MADRILEÑA

Por ello, la Mutua, en aplicación del Real Decreto 1588/1999, de 15 de octubre, por el que se aprueba el “Reglamento sobrela Instrumentación de los Compromisos por Pensiones de las Empresas con los Trabajadores y Beneficiarios”, ha movilizadosus compromisos por pensiones con sus empleados, tanto activos como pasivos, mediante aportaciones a un Plan dePensiones gestionado por Mutuactivos Pensiones, S.A.U., Sociedad Gestora de Fondos de Pensiones (sociedad dependiente– véase nota 3) y la contratación de una póliza de seguro con una compañía de seguros ajena al Grupo. El Reglamento deespecificaciones del “Plan de Pensiones de los empleados de Mutua Madrileña” establece que la Mutua, como promotora dedicho Plan, aportará mensualmente, a favor de cada partícipe, la parte proporcional a un 10% de su salario bruto anual. En casode que la aportación resultante de la aplicación de dicho porcentaje fuese superior a los límites de aportación que pueda realizarel Promotor de acuerdo con la normativa vigente en cada momento, el exceso será aportado al contrato de seguro.

La Mutua, Entidad Promotora de Fondauto, Fondo de Pensiones, que integra el Plan de Pensiones de sus empleados indicadoanteriormente, ha realizado una aportación al Fondo de 5.389 miles de euros en el ejercicio 2008, que figura registrada dentrode gastos de personal (véase Nota 15).

Las primas de seguros satisfechas en el ejercicio 2008 han ascendido a 946 miles de euros. A 31 de diciembre de 2008 laprovisión matemática que dicha compañía de seguros tenía contabilizada por la póliza mencionada ascendían a 21.244 milesde euros.

Adicionalmente, las empresas de seguros del grupo tienen también reconocido un compromiso con sus empleados en conceptode premio de jubilación, siguiendo lo fijado en el convenio colectivo del sector, consistente en una mensualidad por cada 5años de servicio.

En Mutua este compromiso se encuentra recogido en balance mientras que en Aresa se ha procedido a cubrir dichocompromiso a través de una póliza de seguro colectivo. El importe que Aresa ha aportado a dicha póliza en el ejercicio 2008ha ascendido a 21 miles de euros. A 31 de diciembre la provisión matemática que la compañía de seguros tenía contabilizadaascendía a 1.797 miles de euros.

Además, existen en otras entidades del grupo los siguientes compromisos por premios de fidelización o jubilación:

• Smasa: se garantiza al personal una mensualidad a los 25 años de servicios.

• Capitolio: premio de jubilación correspondiente en una cantidad fija según la edad de jubilación.

Las hipótesis y método de cálculo utilizado para el cálculo de todos los compromisos no exteriorizados son los siguientes:

Método de cálculo Projected Unit Credit

Tipo de interés técnico: 5,5%IPC a futuro 2,5%Tablas de mortalidad: GKM/95Hipótesis de permanencia Sí

A estos compromisos hay que añadir los siguientes:

• Seguro de riesgo a los empleados jubilados desde los 65 a los 70 años. Este compromiso afecta al personal de Mutua yde Aresa Seguros Generales, S.A.

• Seguro de salud para empleados y cónyuges desde la jubilación hasta el fallecimiento. Este compromiso está asumidopara el personal de la Mutua e Inmomutua Madrileña, S.A.U.

Las hipótesis y método de cálculo para estos dos últimos compromisos son las que se detallan en el cuadro anterior.


5.15 Provisión para pagos por convenios de liquidación de siniestros

Se ha registrado una provisión para pagos por convenios de liquidación que representa las valoraciones estimadas pendientesde pago a los asegurados en ejecución de convenios de liquidación de siniestros, así como la estimación final del coste deliquidación de los expedientes por convenio.

5.16 Transacciones entre partes vinculadas

Con carácter general, las operaciones entre las sociedades del Grupo se contabilizan en el momento inicial por su valorrazonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidadeconómica de la operación. La valoración posterior se realiza conforme con lo previsto en las correspondientes normas.

5.17 Activos (grupos enajenables de elementos) mantenidos para la venta y actividadesinterrumpidas

Los activos (o grupos enajenables de elementos) se clasifican como mantenidos para la venta cuando se considera que su valorcontable se va a recuperar a través de una operación de venta en vez de a través de su uso continuado. Esta condición seconsidera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable, y está disponible para su venta inmediata en sucondición actual y previsiblemente se completará en el plazo de un año desde la fecha de clasificación.

Estos activos se presentan valorados al menor importe entre su valor contable y el valor razonable minorado por los costesnecesarios para su enajenación y no están sujetos a amortización.

5.18 Asimetrías contables

En las operaciones de seguros de vida en las que: a) se utilizan técnicas de inmunización financiera, b) su valor de rescate estáreferenciado al valor de rescate de los activos asignados, c) se reconocen participaciones en beneficios con activos claramenteidentificados, y/o d) en operaciones de seguros en las que el tomador asuma el riesgo de la inversión; cuando los instrumentosfinancieros asignados a las mismas se valoran por su valor razonable y sus cambios se registran en el patrimonio neto o en lacuenta de pérdidas y ganancias, para reflejar la imagen fiel, Mutua ha reconocido simétricamente a través del patrimonio netoo de la cuenta de pérdidas y ganancias, respectivamente, la corrección de la asimetría derivada de dicha valoración (véasenota 2).

6. Inmovilizado materialEn la formulación de las cuentas anuales el Grupo, acorde a las disposiciones del Real Decreto 1317/2008, ha optado por noincluir cifras comparativas del ejercicio 2007 en el balance de situación a 31 de diciembre de 2008.

De esta manera, la entidad ha procedido a cerrar su balance de situación a 31 de diciembre de 2008 conforme al RD 2014/1997y a continuación ha procedido a ajustar y reclasificar las diversas partidas del mismo conforme al modelo y los criterios devaloración del RD 1317/2008.

A continuación se muestra el detalle y movimiento de las partidas incluidas en Inmovilizado material bajo el RD 2014/1997 asícomo la posterior adaptación a las disposiciones del RD 1317/2008 que se ha detallado en la norma de transición.

71MUTUA MADRILEÑA

Los principales movimientos del inmovilizado material durante el ejercicio son derivados de la clasificación bajo este epígrafe deinversiones materiales de uso propio conforme a lo establecido en el Nuevo Plan Contable de Entidades Aseguradoras.

El Grupo tiene contratadas pólizas de seguro con terceros para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a loselementos del inmovilizado material.

A 31 de diciembre de 2008, elementos de inmovilizado material con un coste en libros de 25.431 miles de euros se encontrabantotalmente amortizados. A dicha fecha, el valor de tasación de los inmuebles clasificados como inmovilizado material ascendíaa 914.846 miles de euros, lo que supone unas plusvalías latentes por importe de 299.811 miles de euros. Dichos valores sehan obtenido según los criterios indicados en la Nota 5.2). En el Anexo I se detallan los inmuebles propiedad del Grupo a 31de diciembre de 2008.

A cierre del ejercicio 2008, inmovilizado material con un valor de mercado de 123.471 miles de euros se encontraban afectasa la cobertura de las provisiones técnicas (véase Nota 25).

Las perdidas por deterioro de importe 5.749 miles de euros surgen del exceso del valor contable del activo sobre su importerecuperable, entendido éste como el valor razonable del activo menos los costes de venta o el valor en uso, el mayor de losdos.

Se ha considerado como valor razonable de dicho inmueble el valor de tasación otorgado por una entidad tasadora autorizadaacorde a la normas de valoración del Plan Contable de Entidades Aseguradoras (RD 1317/2008).


Miles de euros

Concepto Terrenos Construcciones Instalaciones Equipos Elementos Inmovilizado Inmovilizado TotalTécnicas Mobiliario para procesos de transporte material en curso

de información no amortizable y anticipos

CosteSaldos al 31 de diciembre 2007 - - 226 17.710 14.443 548 1.168 1.771 35.866

Ajustes por cambios en perímetro - - - 29 94 - - - 123

Adiciones - - 12 630 1.620 - 779 1.207 4.248

Retiros - - - 985 (54) - (775) (985) (829)

Ajuste o reclasificación NPCEA 304.842 97.059 37.947 1.993 - - - 219.349 661.190

Pérdidas por deterioro - - - - - - - - -

Saldos al 31 de diciembre 2008 304.842 97.059 38.185 21.347 16.103 548 1.172 221.342 700.598

Amortización acumuladaSaldos al 31 de diciembre 2007 - - (38) (7.365) (9.463) (234) - - (17.100)

Ajustes por cambios en perímetro - - - (28) (79) - - - (107)

Dotaciones - - (23) (2.271) (2.140) (76) - - (4.510)

Retiros - (776) - - 54 - - - (722)

Ajuste o reclasificación NPCEA - (15.774) (23.856) - - - - - (39.630)

Saldos al 31 de diciembre 2008 - (16.550) (23.917) (9.664) (11.628) (310) - - (62.069)

DeterioroSaldos al 31 de diciembre 2007 - - - - - - - - -

Ajustes por cambios en perímetro - - - - - - - - -

Dotaciones - - - - - - - - -

Retiros - - - - - - - - -

Ajuste o reclasificación NPCEA (960) (4.789) - - - - - - (5.749)

Saldos al 31 de diciembre 2008 (960) (4.789) - - - - - - (5.749)

Valores Netos

Saldos al 31 de diciembre 2008 303.882 75.720 14.268 11.683 4.475 238 1.172 221.342 632.780

7. Inversiones inmobiliariasEn la formulación de las cuentas anuales, el Grupo, acorde a las disposiciones del Real Decreto 1317/2008, ha optado por noincluir cifras comparativas del ejercicio 2007 en el balance de situación a 31 de diciembre de 2008.


A continuación mostramos el detalle y movimiento de las partidas incluidas en Inversiones inmobiliarias bajo el RD 2014/1997,así como la posterior adaptación a las disposiciones del RD 1317/2008 que se ha detallado en la norma de transición:

Miles de euros

Concepto Terrenos Construcciones Instalaciones Inversiones Totalmateriales en curso

Coste

Saldos al 31 de diciembre 2007 519.871 254.866 116.599 162.025 1.053.361

Adiciones 261 5.769 6.064 59.317 71.411

Retiros (930) (641) (144) - (1.715)

Ajuste o reclasificación NPCEA (305.263) (102.612) (38.551) (221.342) (667.768)

Pérdidas por deterioro - - - - -

Saldos al 31 de diciembre 2008 213.939 157.382 83.968 - 455.289

Amortización acumulada

Saldos al 31 de diciembre 2007 - (58.588) (92.790) - (150.675)

Dotaciones - (6.514) (3.850) - (10.364)

Retiros - 253 105 - 358

Ajuste o reclasificación NPCEA - 17.492 24.418 - 41.910


Deterioro

Saldos al 31 de diciembre 2007 (2.313) (5.510) - - (7.823)

Dotaciones - - - - -

Retiros 1.033 74 - - 1.107

Ajuste o reclasificación NPCEA 960 4.789 - - 5.749

Saldos al 31 de diciembre 2008 (320) (647) - - (967)

Valores Netos


Los principales movimientos durante el ejercicio son derivados de la reclasificación de inversiones materiales de uso propioconforme a lo establecido en el Nuevo Plan Contable de Entidades Aseguradoras.

Las inversiones inmobiliarias comprenden edificios de oficinas en propiedad que se mantienen para la obtención de rentas y noestán ocupadas por el Grupo Mutua. El detalle de las inversiones inmobiliarias se recoge en el anexo I.

El Grupo tiene contratada pólizas de seguro con terceros para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a loselementos de las inversiones inmobiliarias.

A 31 de diciembre de 2008, inversiones inmobiliarias con un coste en libros de 68.879 miles de euros se encontraban totalmenteamortizados. A dicha fecha, el valor de tasación de las inversiones inmobiliarias ascendía a 805.042 miles de euros, lo que suponeunas plusvalías latentes por importe de 470.194 miles de euros. Dichos valores se han obtenido según los criterios indicados enla Nota 5.2). En el Anexo I se detallan los inmuebles propiedad del Grupo a 31 de diciembre de 2008.

73MUTUA MADRILEÑA

A cierre del ejercicio 2008, inversiones inmobiliarias con un valor de mercado de 453.941 miles de euros se encontraban afectasa la cobertura de las provisiones técnicas (véase nota 25).

Las perdidas por deterioro de importe 968 miles de euros surgen del exceso del valor contable del activo sobre su importerecuperable, entendido éste como el valor razonable del activo menos los costes de venta o el valor en uso, el mayor de losdos.

Se ha considerado como valor razonable de los inmuebles el valor de tasación otorgado por una entidad tasadora autorizadaacorde a la normas de valoración del Plan Contable de Entidades Aseguradoras (RD 1317/2008).

8. Inmovilizado intangibleEn la formulación de las cuentas anuales, el Grupo, acorde a las disposiciones del Real Decreto 1317/2008, ha optado por noincluir cifras comparativas del ejercicio 2007 en el balance de situación a 31 de diciembre de 2008.


A continuación mostramos el detalle y movimiento de las partidas incluidas en Inmovilizado inmaterial bajo el RD 2014/1997,así como la posterior adaptación a las disposiciones del RD 1317/2008 que se ha detallado en la norma de transición:

Miles de euros

Concepto Concesiones Aplicaciones Fondo Otro Totalinformáticas y de comercio inmovilizado

otros activosintangibles

Coste

Saldos al 31 de diciembre 2007 3.199 30.357 663.124 142 696.822

Ajustes por cambios en perímetro 85 (288.524) (288.439)

Adiciones 51 11.462 - - 11.513

Retiros - (1.477) - (52) (1.529)

Ajuste o reclasificación NPCEA - - - (90) (90)

Pérdidas por deterioro - - (119.000) - (119.000)



Saldos al 31 de diciembre 2007 (2.849) (15.884) (62.948) - (81.681)

Ajustes por cambios en perímetro (84) (84)

Dotaciones (130) (6.330) (42.554) - (49.014)

Retiros - 249 - - 249

Ajuste o reclasificación NPCEA - - - - -

Saldos al 31 de diciembre 2008 (2.979) (22.049) (105.502) - (130.530)

Valores Netos

Saldos al 31 de diciembre 2008 271 18.378 150.098 - 168.747

Al 31 de diciembre de 2008 existe inmovilizado intangible, todavía en uso, y totalmente amortizado con un coste contable de9.199 miles de euros.


El detalle por sociedad de la composición del saldo de la cuenta de fondo de comercio, así como su movimiento, es el siguiente:

Miles de euros

Concepto Período de Cuantía Saldo a 31 de Amortización Cambio en Pérdidas Saldo a 31 deamortización inicial diciembre 2007 2008 perímetro por deterioro diciembre 2008

Autoclub Mutua 20 años 16.819 15.945 (834) - 15.111

Sacyr Vallehermoso 13 años 348.912 315.363 (26.839) (288.524) - -

Aresa 20 años 297.162 268.684 (14.858) (119.000) 134.826

Parking de Clínica 10 años 230 184 (23) - 161

Total 663.123 600.176 (42.554) (288.524) (119.000) 150.098

9. Arrendamientos 9.1 Arrendamientos operativos (cuando la Entidad es arrendataria)

El gasto reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias durante el ejercicio 2008 correspondiente a arrendamientos operativosen concepto de inmuebles, asciende a 2.471 miles de euros y se corresponde con el alquiler de 9 delegaciones.

9.2 Arrendamientos operativos (cuando la Entidad es arrendador)

La Mutua tienes 165 contratos de arrendamiento vigentes a 31 de diciembre de 2008 sobre sus inversiones inmobiliarias. Lascondiciones de dichos contratos difieren en número de años y características del alquiler. El importe de los ingresos reconocidosen la cuenta de resultados por arrendamientos operativos asciende a 47.871 miles de euros.

10. Instrumentos financieros10.1 Gestión del riesgo financiero

a) Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo decambio, riesgo de tipo de interés y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El sistema de gestión del riesgoglobal del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversossobre su rentabilidad financiera.

El Grupo Mutua Madrileña ha encomendado a Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. la gestión discrecional de una parte de sus activosfinancieros. Con respecto a esta parte gestionada, Mutuactivos identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en consonanciacon el marco de inversión establecido por Mutua (reflejado en el articulado del contrato de Gestión Discrecional e Individualsuscrito entre las partes). Los activos en los que se materializan las inversiones de la Mutua son los fondos de inversióngestionados por el propio Mutuactivos y otras inversiones en función de las decisiones adoptadas por el Consejo deAdministración.

Mutuactivos aplica políticas de gestión de riesgos en el desarrollo de su desempeño. En concreto Mutuactivos evalúa y gestionael VaR de Renta Fija y Fondos de Inversión de la cartera de Mutua de forma tal que el riesgo máximo de la misma esté sujetoa pérdida máxima a un año del 0% con un intervalo de confianza del 99%.

a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio:

La cartera del Grupo gestionada por Mutuactivos no tiene exposición directa al riesgo de tipo de cambio. La exposición esindirecta, en la medida en que los fondos de inversión en que se materializan sus inversiones pueden tener comosubyacentes activos denominados en divisa no euro. Mutuactivos gestiona la exposición de sus fondos a dólar, libra y yenmediante la combinación de un sistema ponderado en base a tres criterios: (1) cuantitativo de análisis de tendencias omedias móviles, (2) la teoría de la paridad del poder adquisitivo y (3) discrecionalidad de los gestores.

75MUTUA MADRILEÑA

(ii) Riesgo de precio:

El Grupo tiene exposición al riesgo de precio de los títulos de capital debido a las inversiones mantenidas por la compañíay clasificadas en el balance a valor razonable. Para gestionar el riesgo de precio originado por inversiones en títulos decapital, el Grupo diversifica su cartera de acuerdo con los límites estipulados. Las inversiones en títulos de capital del Gruposon activos con cotización oficial que forman parte del índice Ibex-35. Indirectamente, y a través de los Fondos de Inversiónen los que invierte, tiene exposición a activos incluidos en diversos índices internacionales, principalmente: DAX, CAC, DowJones , S&P, y FTSE 100.

(iii) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo y del valor razonable:

La cartera del Grupo está expuesta a riesgos de tipo de interés. Mensualmente se actualizan los pasivos realizándose estréstests de los mismos. Con el resultado en mano se toman decisiones sobre los niveles de exposición al riesgo de tipos deinterés de forma tal que quede garantizada la cobertura de los pasivos.

Asimismo, del Grupo está expuesto al riesgo de tipo de interés de forma indirecta, a través de los fondos de inversión derenta fija de Mutuactivos en los que invierte. En este sentido, todos los fondos tienen limitada su exposición a tipos deinterés a un rango de duración definido en la política de inversiones de cada fondo. Para el posicionamiento dentro de estosrangos la gestora desarrolló un modelo basado en tres criterios:

• Criterio Macroeconómico: en un criterio basado en las magnitudes macroeconómicas, a largo plazo y que supone unposicionamiento dentro del ciclo económico.

• Criterio de Mercado: depende de las decisiones individuales de cada gestor, basándose en sus propios estudios deanálisis técnico, de flujos, de datos macroeconómicos o comparecencias importantes. En un criterio más a corto plazo.

• Criterio Cuantitativo: basado en medias móviles tendenciales.

Cada uno de estos criterios tiene el mismo peso en la decisión de duración y posiciona a los fondos dentro de los rangosde duración definidos.

b) Riesgo de crédito

La exposición del Grupo al riesgo de crédito es, básicamente, indirecta, a través de los fondos de inversión de renta fija deMutuactivos en los que invierte. La política de inversión de los fondos determina el riesgo de crédito máximo asumible por cadauno de los fondos. Mutuactivos cuenta en la actualidad con cinco fondos de Renta Fija, tres de los cuales son AAA (máximacalificación crediticia por Standard & Poors). Existen limitaciones internas sobre diversificación geográfica, sectorial y poremisor para garantizar la adecuada diversificación de la cartera. Los fondos tienen rangos establecidos de duración de créditoy se utiliza como medida esencial el “Spread times duration” que indica la pérdida máxima potencial del fondo ante unincremento del diferencial de crédito.

La exposición directa al riesgo de crédito por la compra de activos de renta fija se gestiona teniendo en cuenta las limitacionesinternas sobre diversificación geográfica, sectorial y por emisor establecidas, con el objeto de garantizar la adecuadadiversificación de la cartera. Se han establecido rangos de duración de crédito y se utiliza como medida esencial el “Spread timesduration” que indica la pérdida máxima potencial del fondo ante un incremento del diferencial de crédito.

10.2 Información sobre la relevancia de los instrumentos financieros del Grupo

10.2.1 Información relacionada con el Balance

a) Categorías de activos y pasivos financieros

El valor en libros de cada una de las categorías de instrumentos financieros es el que se describe en los cuadros siguientes:


77MUTUA MADRILEÑA

Miles de euros

Otros activos financieros a valor Activos financierosrazonable con cambios en PyG disponibles para la venta

Activos Financieros Efectivo y Activos Instrumentos Corrección Instrumentos Valor Coste Préstamosotros medios financieros financieros de gestionados razonable y partidas aequivalentes mantenidos híbridos asimetrías según cobrar

para negociar contables estrategia delvalor razonable

2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008

Instrumentos de patrimonio: - - - 21.083 97.256 1.512.386 1.773.523 -

Inversiones financieras en capital - - - - 97.256 370.800 674.076 -

Participaciones en fondos de inversión - - - 21.083 - 1.138.670 1.095.252 -

Participaciones en fondos de capital-riesgo

Otros instrumentos de patrimonio - - - - - 2.916 4.195 -

Valores representativos de deuda: - - - - - 198.964 204.236 173.809

Valores de renta fija 198.964 204.236 173.809

Otros Valores representativos de deuda

Derivados

Instrumentos híbridos - - 34.486 - - - - -

Valores representativos de deuda - - 22.983 - - - - -

Depositos en entidades de crédito - - 11.503 - - - - -

Inversiones por cuenta de tomadores que asumen el riesgo de la inversión

Préstamos: - - - - - - - 5.309

Préstamos y anticipos sobre pólizas - - - - - - - 1.079

Préstamos a entidades del grupo - - - - - - - 289

Préstamos hipotecarios 3.941

Otros Préstamos

Depósitos en entidades de crédito - - - - - - 560.319

Depósitos constituidos por reaseguro aceptado

Créditos por operaciones de seguro directo: - - - - - - - 15.712

Tomadores de seguro: - - - - - - - 15.574

Recibos pendientes 15.574

Provisión para primas pendientes de cobro

Mediadores: - - - - - - - 138

Saldos pendientes con Mediadores 138

Provisión por deterioro de saldo con Mediadores -

Créditos por operaciones de reaseguro: - - - - - - - 81

Saldos pendientes con reaseguradores 81

Provisión por deterioro de saldo con reaseguro -

Créditos por operaciones de coaseguro: - - - - - - - 252

Saldos pendientes con coaseguradores 252

Provisión por deterioro de saldo con coaseguro -

Accionistas por desembolsos exigidos -

Otros créditos: - - - - - - - 70.71

Créditos con las Administraciones Públicas 1.655

Resto de Créditos - - - - - - - 69.058

Otros activos financieros - - - - - - - 668.030

Tesorería 114.002 - - - - - - -

Total 114.002 - 34.486 21.083 97.256 1.711.350 1.977.759 1.494.225

Miles de euros

Otros pasivos financieros a valorrazonable con cambios en PyG

Pasivos Financieros Pasivos Instrumentos Corrección Instrumentos Débitos y Pasivos Derivados Totalfinancieros financieros de gestionados partidas financieros de coberturamantenidos híbridos asimetrías según a pagar asociados a

para negociar contables estrategia del activosvalor razonable financieros

transferidos2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008

Derivados 13.440 - - - - - - 13.440

Pasivos subordinados -

Depósitos recibidos por reaseguro cedido - - - - 1.463 - - 1.463

Deudas por operaciones de seguro: - - - - 15.788 - - 15.788

Deudas con asegurados - - - - 13.848 - - 13.848

Deudas con mediadores - - - - 19 - - 19

Deudas condicionadas - - - - 1.921 - - 1.921

Deudas por operaciones de reaseguro - - - - 168 - - 168

Deudas por operaciones de coaseguro -

Empréstitos -

Deudas con entidades de crédito: -

Deudas por arrendamiento financiero -

Otras deudas con entidades de crédito -

Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguros -

Otras deudas: - - - - 56.697 - - 56.697

Deudas con las Administraciones Públicas - - - - 13.302 - - 13.302

Deudas con entidades del grupo - - - - 2.183 - - 2.183

Resto de deudas - - - - 41.212 - - 41.212

Deudas por operaciones de cesión temporal de activos -

Otros pasivos financieros -

Total 13.440 - - - 74.116 - - 87.556

b) Clasificación por vencimientos

Los importes de los activos financieros con un vencimiento determinado o determinable clasificados por año de vencimientoson los siguientes (en valores nominales):


Miles de euros

Activos financieros2009 2010 2011 2012 2013 Años Total

posteriores

Inversiones en empresas del grupo y asociadas

Créditos a empresas 233 56 - - - - 289

Valores representativos de deuda - - - - - - -

Derivados - - - - - - -

Otros activos financieros -

Total inversiones en empresas del grupo y asociadas 233 56 - - - - 289

Otras inversiones financieras:

Instrumentos de patrimonio -

Valores representativos de deuda 73.987 5.029 29.200 19.111 22.901 249.227 399.455

Instrumentos híbridos - 12.030 1.500 2.000 6.000 18.245 39.775

Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida que asuman el riesgo de la inversión - - - - - - -

Préstamos 719 470 470 470 470 1.591 4.190

Depósitos en entidades de crédito 550.343 - - - - 8.440 558.783

Depósitos constituidos por reaseguro - - - - - - -

Créditos por operaciones de seguro directo 15.712 - - - - - 15.712

Créditos por operaciones de reaseguro 81 - - - - - 81

Créditos por operaciones de coaseguro 251 - - - - - 251

Desembolsos exigidos - - - - - - -

Otros créditos 70.465 - - - - - 70.465

Derivados - - - - - - -

Otros activos financieros de corto plazo 669.300 - - - - - 669.300

Total Otras inversiones financieras 1.380.858 17.529 31.170 21.581 29.371 277.503 1.758.012

Total Activos financieros 1.381.091 17.585 31.170 21.581 29.371 277.503 1.758.301

Los importes de los pasivos financieros con un vencimiento determinado o determinable clasificados por año de vencimiento son los siguientes:

Miles de euros


posteriores


Depósitos recibidos 1.463 - - - - - 1.463

Deudas por operaciones de seguro 15.788 - - - - - 15.788

Deudas por operaciones de reaseguro 168 - - - - - 168

Deudas por operaciones de coaseguro - - - - - - -

Obligaciones y otros valores negociables - - - - - - -

Deudas con entidades de crédito - - - - - - -

Deudas por operaciones preparatorias - - - - - - -

Otras deudas 56.697 - - - - - 56.697

Derivados - - - - - 13.440 13.440


Total Pasivos financieros 74.116 - - - - 13.440 87.556

79MUTUA MADRILEÑA

c) Calidad crediticia de los activos financieros

El detalle del rating de los activos de renta fija a 31 de diciembre es el siguiente:

Concepto Miles de euros

Préstamos y partidas a cobrar 173.809

AAA 71.507

AA 44.672

A 41.145

BBB 1.996

Sin calificación 14.489

Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 22.983 AAA -

AA 1.410

A 465

BBB -


Activos financieros disponibles para la venta 198.964 AAA 96.177

AA 38.435

A 61.600

BBB 2.752

Sin calificación -

395.756

d) Desglose por categoría contable y zona

El detalle de los activos financieros clasificados a 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:


Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias

Títulos de capital: Zona euro 138.480

Organismo internacional de liquidación 14.345

152.825

Activos financieros disponibles para la ventaTítulos de capital: Zona euro 1.631.117


1.711.350

Préstamos y partidas a cobrarTítulos de capital: Zona euro 1.319.350


1.402.158


10.2.1.1 Otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

El detalle de los activos financieros clasificados bajo esta categoría a 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:


Instrumentos híbridos

Valores representativos de deuda 22.983

Depósitos en entidades de crédito 11.503

Total instrumentos híbridos 34.486

Instrumentos de patrimonio

Renta Variable 97.256

Total instrumentos de patrimonio 97.256

Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida que asuman el riesgo de la inversión

Fondos de inversión 21.083

Total corrección de asimetrías contables 21.083

TOTAL OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PÉRDIDAS Y GANANCIAS 152.825

El importe de los intereses devengados y no vencidos de los activos de renta fija clasificados bajo este epígrafe asciende a 532miles de euros que se encuentran registrados en el epígrafe de otros activos del balance de situación adjunto.

10.2.1.2. Préstamos y partidas a cobrar




Préstamos 289

Anticipos sobre pólizas 1.079


Depósitos constituidos por reaseguro aceptado -

Créditos por operaciones de seguro directo 15.574

Créditos por operaciones de reaseguro 81

Créditos por operaciones de coaseguro 252

Desembolsos exigidos -

Otros créditos 74.674

Otros activos financieros de corto plazo 668.030

Total 1.494.225

El importe de los intereses devengados y no vencidos de los activos de renta fija clasificados bajo este epígrafe asciende a14.913 miles de euros que se encuentran registrados en el epígrafe de otros activos del balance de situación adjunto.

A 31 de diciembre de 2008 no existen inversiones financieras deterioradas en esta categoría.

81MUTUA MADRILEÑA

10.2.1.3 Activos financieros disponibles para la venta



Instrumentos de patrimonio: 1.509.470

Inversiones financieras en capital 370.801

Participaciones en fondos de inversión 1.138.669

Valores representativos de deuda: 198.964

Valores de renta fija 198.964

Otros valores representativos de deuda -

Otros instrumentos de patrimonio 2.916

Total 1.711.350

El importe de los intereses devengados y no vencidos de los activos de renta fija clasificados bajo este epígrafe asciende a 6.387miles de euros que se encuentran registrados en el epígrafe de otros activos del balance de situación adjunto.

Durante el ejercicio 2008, el Grupo ha registrado un deterioro de Instrumentos de Patrimonio clasificados bajo esta categoríapor un importe de 2.481 miles de euros, siendo la contrapartida la de Reservas de Primera Aplicación.

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable de los títulosclasificados como disponibles para la venta.

10.2.1.4 Empresas del grupo, multigrupo y asociadas

El movimiento que se ha producido, en el ejercicio 2008, en las inversiones materializadas en participaciones en empresas delGrupo y asociadas, así como en otras inversiones financieras en empresas del Grupo, ha sido el siguiente:


Saldos a 31 Bajas por Otras Salidas o Saldo a 31 dede diciembre 2007 fusión bajas Reducciones diciembre 2008

Participaciones en empresas del Grupo 201.054 (7.626) (193.299) (129) -

Las bajas en el perímetro corresponden a la salida del mismo de Sacyr Vallehermoso S.A. y Mutuactivos S.V. S.A.U. Las salidaso reducciones se corresponden con el deterioro reconocido en la participación de Inversora de Asistencia Médica S.A, únicasociedad que figura al cierre como empresa asociada. El valor al cierre del periodo de esta participación es cero.

10.2.1.5 Débitos y partidas a pagar

Este epígrafe incluye los siguientes conceptos e importes a 31 de diciembre de 2008:


Débitos y partidas a pagar:


Depósitos recibidos por reaseguro cedido 1.463

Deudas por operaciones de seguro 15.788

Deudas por operaciones de reaseguro 168


Obligaciones y otros valores negociables -

Deudas con entidades de crédito -

Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguro -

Otras deudas: 56.697

TOTAL 74.116


El valor contable de las deudas a corto plazo se aproxima a su valor razonable, dado que el efecto del descuento no essignificativo.

10.2.1.6 Instrumentos financieros derivados


Dentro de instrumentos híbridos del epígrafe de balance de "otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidasy ganancias" se incluyen, entre otros, aquellas emisiones estructuradas que corresponden a bonos emitidos por SPVs. Susprincipales características son las siguientes:

Miles de euros

Emisor

Atlanteo Capital Limited Atlanteo Capital Limited Eirles 4 limited Eirles Three limited Credit Suisse Linked

ISIN XS0156839028 XS0171436206 XS0141807379 XS0143437688 XS0147030984

Fecha de compra 24/10/2002 24/06/2003 25/02/2002 08/07/2002 14/05/2002

Fecha de vcto. 24/10/2012 31/12/2029 18/05/2013 10/07/2010 25/11/2013

Nominal bono 2.000 3.000 3.000 3.000 3.000

Precio de Compra 99,15% 100,00% 98,74% 99,65% 100%

Coste amortizado 1.994 3.000 2.985 2.998 3.000

Valor en balance 1.263 1.835 1.410 2.663 3.240

TIR 6,13% 6,00% 6,01% 6,01% 7,45%

Activos Subyacentes Bono G.Electric 6% Bono Bank of Austria 3 bonos emitidos 2 bonos emitidos Bono BIRD 15/06/12 12/29 por Prime Edge por Westdeutsche 25/11/13

Capital Landesbank

ISIN subyacente US36962GYY42 XS0140838474 XS0127086022 DE0008364001 XS0083662923XS0127086618 DE0007120271XS0143415874

Rating subyacentes AAA AA+ AA- A- AAA

Nominal subyacente 2.000 3.000 2.000 3.000 3.000

Contraparte del swap BBVA BBVA Deutsche Bank Deutsche Bank Deutsche BankAG London AG London AG London

Entidad de Referenc. GE Capital Corp. N/A N/A N/A N/A

Permutas de tipo de interés

A 31 de diciembre de 2008 las características de las posiciones abiertas que la entidad mantiene en contratos de permutasfinancieras de tipos de interés (IRS) se detallan a continuación:


Fecha de inicio 23/03/2005 23/03/2005 27/07/2003

Fecha de vencimiento 17/06/2021 28/12/2026 29/07/2015

Nominal 19.833 4.508 2.000

Bono de referencia BEI - 8,50% Sweden Kingdom 9,405% Polo III CP Finance 4,70%

Contraparte BBVA BBVA BBVA

Interés fijo a pagar anualmente 1.686 424 94

Interés variable a cobrar Euribor 6 M Euribor 6 M Euribor 3 M +0,435%

Período liquidación variable Semestral Semestral Trimestral

Las valoraciones de los diferentes flujos correspondientes a estos contratos están registrados en la cuenta “Pasivos Financierosmantenidos para negociar" del pasivo del balance de situación a 31 de diciembre de 2008. El importe de estas valoraciones alcierre del ejercicio asciende a 13.440 miles de euros.

83MUTUA MADRILEÑA

10.2.1.7 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2008 es la siguiente:


Caja 24

Bancos 113.978

TOTAL 114.002

Los saldos de las cuentas corrientes, que son de libre disposición, devengan interés de mercado.

A 31 de diciembre de 2008, la totalidad de estos saldos estaban afectos a la cobertura de las provisiones técnicas.

11. Fondos propiosa) Fondo Mutual

Este fondo tiene un carácter permanente y estable y debe alcanzar, como mínimo y en todo momento, la cuantía que exija lalegislación vigente, estipulada en el artículo 13 del Real Decreto Legislativo 6/2004, de 29 de octubre, por el que se aprueba elTexto Refundido de la Ley de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, y en el artículo 27 del Real Decreto 2486/1998,de 20 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados.

b) Reservas estatutarias

De acuerdo con el artículo 37 de los Estatutos de la Mutua, esta reserva se debe dotar con cargo a la distribución de beneficiosde cada ejercicio como mínimo en un 25 por ciento del excedente anual. El fin de esta reserva es hacer frente al normalcumplimiento de las obligaciones y la estabilidad social que aconseja la prudente administración.

c) Otras reservas

El saldo de estas reservas a 31 de diciembre de 2008 es de 1.883.924 miles de euros, siendo dicho importe de libre disposición.

d) Reservas de estabilización

Según Disposición Adicional primera del Real Decreto 1317/2008 que aprueba el Nuevo Plan de Contabilidad de las EntidadesAseguradoras, a efectos de las limitaciones que la legislación mercantil disponga sobre la distribución de dividendos a cuenta,conforme a lo establecido en el artículo 216 de Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, la reserva de estabilizacióntendrá la consideración de reserva obligatoria establecida por la Ley.

A 31 de diciembre el saldo de esta reserva es de 55.063 miles de euros neto de impuestos proveniente de la reclasificación delsaldo de la provisión técnica de estabilización a esa fecha, neto de efecto impositivo.

e) Ajustes por cambios de valor

Este epígrafe recoge las reservas por ajustes en la valoración por los activos que se mantienen clasificados en la cartera deactivos disponibles para la venta, correspondientes al importe de las plusvalías netas del efecto impositivo. El importe de lasplusvalías netas de efecto impositivo es de 33.366 miles de euros.

f) Reservas en sociedades consolidadas

En este epígrafe se incluyen las reservas procedentes de las sociedades dependientes que consolidan por el método deintegración global.

El detalle de estas reservas, por sociedades, es el siguiente:


Sociedad Miles de euros

Mutuactivos Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva, S.A. 27.004

Mutuactivos Pensiones, Sociedad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A. 3.887

Inmomutua Madrileña, S.A.U. (43)

Autoclub Mutua, S.L.U. 5.422

Sacyr Vallehermoso S.A. (24.406)

Grupo Aresa 6.182

Total 18.045

g) Aportación al resultado consolidado de las compañías del grupo

El detalle del resultado aportado por las diferentes compañías del grupo es el siguiente:

Sociedad Miles de euros

Mutua Madrileña (resultado individual) 267.778

Eliminaciones dividendos entidades integración global (562)

Entidades consolidadas por integración global -

Aresa 3.266

Autoclub Mutua 4.412

Mutuactivos, S.G.I.I.C. 1.967

Mutuactivos, S.G.F.P. 53

Resto sociedades inmobiliarias 193

Resto sociedades servicios 377

Entidad consolidada por puesta en equivalencia -

Sacyr Vallehermoso S.A. 24.406

Total resultado consolidado 301.891

h) Desglose de socios externos

El detalle de los socios externos por las diferentes compañías del grupo es el siguiente:

Miles de euros

Sociedad Capital y reservas Resultado

Amesa 4 4

Aresa 11 2

Cirve 948 (3)

Palau 806 1.374 8

Parking de Clínica 875 270

Promociones e Iniciativas Vallrromanes 511 (20)

Zatrín 2.584 23

Total 6.307 284

i) Ajustes por cambios de valor

La principal partida que se registra fuera de la cuenta de pérdidas y ganancias son las reservas por ajustes en la valoración porlos activos que se mantienen clasificados en la cartera de activos disponibles para la venta, correspondientes al importe de lasplusvalías netas del impuesto impositivo. El importe de las plusvalías netas de efecto impositivo es de 33.366 euros tal y comose detalla en el Estado de Cambios en el Patrimonio y en el Estado de Ingresos y Gastos reconocidos.

85MUTUA MADRILEÑA

12. Moneda extranjeraAl cierre del ejercicio Mutua no tiene activos ni pasivos denominados en moneda extranjera.

No se han registrado durante el ejercicio diferencias de cambio en la cuenta de pérdidas y ganancias.

13. Provisiones técnicasEl movimiento que se ha producido en el ejercicio 2008 en las distintas cuentas de este capítulo de balance de situación ha sidoel siguiente:


Saldos al 1 de Dotaciones Aplicaciones Ajustes Saldos al 31enero de 2008 NPCEA de diciembre

de 2008

Provisiones Técnicas

Provisiones para primas no consumidas (no vida) 575.786 540.047 (575.786) - 540.047

Para riesgos en curso - - - - -

Para prestaciones 531.200 578.339 (531.200) - 578.339

Provisión para seguros de vida -

Provisión matemática 363.010 363.384 (363.010) - 363.384

Provisión para primas no consumidas (vida) 1.205 1.394 (1.205) - 1.394

Para participaciones en beneficios y extornos 8.228 7.823 (8.228) - 7.823

Para estabilización 68.320 5.097 - (*)(73.417) -

Provisión decesos 32.044 32.493 (32.044) 32.493

Provisión enfermedad 8.575 - (8.575) -

Total provisiones técnicas 1.588.368 1.528.577 (1.520.839) (73.417) 1.522.689

Provisión para el seguro de vida cuando el riesgo de inversión lo asuman los tomadores 26.086 21.083 (26.086) - 21.083

Total 26.086 21.083 (26.086) - 21.083

Participación del reaseguro en las provisiones técnicas

Provisiones para primas no consumidas

No vida 5.498 7.326 (5.498) - 7.326

Vida 647 647 (647) - 647

Provisión para prestaciones

No vida 481 11.197 (481) - 11.197

Vida 1.072 730 (1.072) - 730

Total provisiones técnicas del reaseguro 7.698 19.900 (7.698) - 19.900

(*) Ver nota 2

La evolución, neta de recobros, en el ejercicio 2008 de la provisión para prestaciones, del seguro directo del negocio de No Vidapor ramos, constituida a 31 de diciembre de 2007, se muestra a continuación:


Miles de euros

Ramos Provisión al Pagos en el Provisión al Diferencia31 de diciembre ejercicio 2008 31 de diciembre (I-II-III)

de 2007 (I) (II) de 2008 (III)

Seguro Directo

RC 391.280 159.020 201.090 31.170

Otras Garantías 72.063 53.947 (2.301) 20.417

Accidentes 7.761 3.507 3.474 780

Defensa Jurídica 5.631 2.605 3.286 (260)

Asistencia en Viaje 2.035 1.249 10 776

Hogar 213 65 53 95

Asistencia Sanitaria 20.530 21.587 176 (1.233)

Decesos 776 651 133 (8)

Enfermedad 1.694 1.633 54 7

Total 501.983 244.264 205.975 51.744

La diferencia entre la provisión para prestaciones constituida por la Sociedad Dominante y las sociedades aseguradoras delGrupo al cierre del ejercicio 2007, por los siniestros pendientes a esa fecha, y la suma de los pagos efectuados por dichossiniestros en el ejercicio 2008, más la provisión constituida al cierre del ejercicio 2008 por dichos siniestros pendientes espositiva, tanto en el conjunto de los ramos de Automóviles, como en el Seguro de Accidentes Individuales de Ocupantes. Estacircunstancia se tiene en cuenta para el establecimiento de las provisiones para prestaciones al cierre del ejercicio.

En el ramo de Vida, la provisión dotada a 31 de diciembre de 2007 también ha sido suficiente para hacer frente a los pagosefectuados durante 2008 más la provisión constituida al cierre de este ejercicio correspondientes a los siniestros abiertos aaquella fecha.

14. Situación fiscal 14.1 Impuesto sobre beneficios

El Grupo no se acoge al régimen de consolidación fiscal, aunque dentro del mismo se recoge el grupo fiscal 294/03, formadopor Autoclub Mutua Madrileña. S.L.U. (como sociedad dominante) y Autoclub Mutua Servicios, S.L.U. Excepto por este aspecto,el Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado económico o contable de cada sociedad, obtenido por laaplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no han de coincidir necesariamente con el resultadofiscal correspondiente, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La Sociedad Dominante tributa por el Impuesto sobre Sociedades a partir de su resultado contable individual y no aplica juntocon las demás entidades del Grupo el régimen especial de consolidación fiscal en el Impuesto sobre Sociedades, aunque enel ámbito del Impuesto sobre el Valor Añadido sí aplica, junto a otras entidades del Grupo, el régimen especial de Grupo deEntidades, desde el 1 de enero de 2008.

La conciliación entre el importe neto de ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible del impuesto sobre beneficios es lasiguiente:

87MUTUA MADRILEÑA

Miles de euros

Concepto Aumentos Disminuciones Total

Resultado contable 301.891 - 301.891

Ajustes de consolidación (10.482) - (10.482)

Impuesto sobre Sociedades 86.582 - 86.582

Otras diferencias permanentes (I) 10.831 - 10.831

Diferencias temporarias (II) 44.093 - 44.093

Ajustes 1ª aplicación NPCEA (III) - (395.062) (395.062)

Base imponible (resultado fiscal) 432.915 (395.062) 37.853

(I) Corresponde, en su mayor parte, a las donaciones realizadas a diversas fundaciones acogidas al régimen de la Ley 49/2002, fundamentalmente la Fundación de InvestigaciónMédica Mutua Madrileña, y a otros gastos fiscalmente no deducibles, además de las dotaciones a la amortización de fondos de comercio no deducible.

(II) Corresponde, principalmente, a los movimientos de la provisión para primas pendientes de antigüedad inferior a seis meses, a la dotación a la provisión para pensiones yobligaciones similares y a las dotaciones a otras provisiones para riesgos y gastos fiscalmente no deducibles y a las diferencias en los plazos de amortización de los fondos decomercio.

(III) Corresponde, fundamentalmente, a la provisión para primas pendientes de cobro dotada en el ejercicio 2007 y aplicada en este ejercicio, y a la aplicación de otras provisionesfiscalmente no deducibles.

La liquidación del Impuesto sobre Sociedades responde al siguiente detalle (en miles de euros):

Beneficio después de impuestos 301.891

Ajustes fiscales al resultado contable -

Ajustes de consolidación (10.482)

Diferencias Permanentes (incluye IB) 97.413

Diferencias Temporales 44.093

Ajustes 1ª Aplicación NPCEA (395.062)

Base imponible 37.833

Tipo de gravamen -

Cuota íntegra 11.299

Deducciones (1.712)

Cuota líquida 9.587

Pagos a cuenta (47.002)

Retenciones (13.461)

Cuota diferencial (50.876)

Quedan pendientes de aplicación deducciones por 10.828 miles de euros, cuyos importes y plazos son los siguientes:

Concepto Año de Último año Miles de ocurrencia de aplicación euros

Doble imposición intersocietaria 2008 2015 3.617

Patrocinio Barcelona World Race 2008 2018 3.938

Donaciones a entidades Ley 49/2002 2008 2018 2.491

Guarderías 2008 2018 3

Formación profesional 2008 2018 6

Creación empleo minusválidos 2008 2018 12

Reinversión 2008 2018 590

Contribución Plan Pensiones 2008 2018 171

10.828


El detalle de los impuestos diferidos es el siguiente:


Activos por impuestos diferidos:

Diferencias temporarias 18.320

Créditos por bases imponibles negativas 130

Otros créditos fiscales 10.828

Pasivos por impuestos diferidos:


Impuestos diferidos netos (4.944)

El movimiento durante el ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos, sin tener en cuenta la compensación desaldos, ha sido como sigue:

ACTIVO Saldo inicial Cargo/(abono) Cargo/(abono) TOTALa cuenta de PyG a patrimonio neto

Compromisos varios con el personal 7.430 760 1.280 9.470

Fondos de comercio individuales 1.484 (783) 845 1.546

Diferencias en amortizaciones 39 (21) 8 26

Provisión riesgos y gastos 2.017 (1.343) 176 850

Provisión para primas pendientes 1.786 257 - 2.043

Bases imponibles negativas - 130 - 130

Cartera disponible para la venta - - 4.385 4.385

TOTAL 12.756 (1.000) 6.694 18.450

PASIVO Saldo inicial Cargo/(abono) Cargo/(abono) TOTALa cuenta de PyG a patrimonio neto

Provisión estabilización - - 18.354 18.354

Compromisos varios con el personal - - 8 8


TOTAL - - 34.222 34.222

A 31 de diciembre de 2008, la Mutua y el resto de las sociedades del Grupo tiene pendientes de inspección todos los ejerciciosno prescritos en los impuestos que le son aplicables. Los administradores consideran que los pasivos adicionales que pudieransurgir como consecuencia de una Inspección, en caso de producirse, no afectarán significativamente a las cuentas anuales.

89MUTUA MADRILEÑA

15. Ingresos y gastosEl detalle las cargas sociales que aparecen en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo al cierre del ejercicio es el siguiente:

Miles de Euros 2008

Sueldos, salarios y asimilados 96.100

Cargas sociales: 24.241

Aportaciones y dotaciones para pensiones (Nota X) 9.826

Otras cargas sociales 14.415

Provisiones -

Total gastos 120.341

La línea de “Sueldos, salarios y asimilados”, contiene indemnizaciones por despido por importe de 1.344 miles de euros.

16. Provisiones y contingencias16.1 Provisiones

Los movimientos habidos en las provisiones reconocidas en el balance han sido los siguientes:

Miles de euros

Provisión para Provisión para pagos Otras Totalpensiones por convenios provisiones

y obligaciones de liquidación

Saldos a 1 de enero de 2008 19.833 8.466 9.509 37.808

Adiciones 8.173 697 2.760 11.630

Retiros (227) (897) (8.705) (9.829)

Saldos a 31 de diciembre de 2008 27.779 8.266 3.564 39.609

Los conceptos y criterios de cálculo de la Provisión para pensiones se detallan con mayor detalle en la Nota 18.

16.2 Contingencias

Pasivos contingentes

La Entidad tiene pasivos contingentes por litigios surgidos en el curso normal del negocio de los que no se prevé que surjanpasivos significativos distintos de aquellos que ya están provisionados en la provisión prestaciones.

Asimismo, el Grupo tiene concedidos avales en relación principalmente con la tramitación de expedientes de siniestros a 31 dediciembre de 2008 por un importe total de 33.173 miles de euros.

17. Información sobre medio ambienteSe considera actividad medioambiental cualquier operación cuyo propósito principal sea la minimización del impactomedioambiental y la protección y mejora del medio ambiente.

Las operaciones globales del Grupo se rigen por leyes relativas a la protección del medio ambiente (“leyes medioambientales”)y la seguridad y salud del trabajador (“leyes sobre seguridad laboral”). La Entidad considera que cumple sustancialmente talesleyes y que mantiene procedimientos diseñados para fomentar y garantizar su cumplimiento.


Por su actividad, el Grupo no ha precisado realizar inversiones de carácter medioambiental, ni ha incurrido en gastos de dichanaturaleza, no habiendo aplicado, por consiguiente, ninguna deducción por inversión en el cálculo del Impuesto de Sociedadescorrespondiente al ejercicio. Asimismo, no se ha considerado necesario registrar provisión para riesgos y gastos de caráctermedioambiental al considerar que no existen contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio ambiente (en casocontrario, explicarlos en función de su relevancia).

Las posibles contingencias, indemnizaciones y otros riesgos de carácter medioambiental en las que pudiera incurrir la entidadestán adecuadamente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas.

18. Retribuciones a largo plazo al personalEl detalle de los importes reconocidos en el balance en el epígrafe “Provisión para pensiones y obligaciones similares” essiguiente:


Obligaciones en balance para

Prestaciones por premio de jubilación 2.555

Prestaciones médicas posteriores a la jubilación 2.280

Prestaciones seguro de Vida de Convenio 310

Compromisos con Administradores (ver nota 21.b)) 22.634

TOTAL 27.779

Las características del compromiso cubierto así como las principales hipótesis utilizadas en el cálculo de la obligación se detallanen la nota 5.13.

La Mutua no tiene ningún activo afecto a la cobertura de estos compromisos, por lo que el valor recogido en balance secorresponde con el valor actual de las obligaciones comprometidas siguiendo el método de cálculo y las hipótesis indicadasen la nota 5.13.

19. Activos y grupos enajenables mantenidos para la ventaDada la existencia de un compromiso de compraventa del edificio sito en Plaza de España, con fecha de ejecución posterioral 31 de diciembre de 2008, dicho inmueble se ha presentado como mantenido para la venta en base este compromiso. Seespera que la fecha la fecha de finalización de la transacción sea alrededor de octubre de 2009.

20. Hechos posteriores al cierreNo se han producido hechos posteriores relevantes con posterioridad al cierre del ejercicio 2008 que pudieran requerir desgloseen la memoria.

21. Otra informacióna. Retribución y otras prestaciones al Consejo de Administración

Los Consejeros han sido beneficiarios durante el ejercicio 2008, mientras se encontraban en el desempeño de sus funciones,de un seguro temporal de vida y accidentes con una indemnización máxima de 1.500 miles de euros y de un seguro de salud.El primer compromiso se ha cubierto con la contratación de una póliza de seguro con una entidad aseguradora ajena al GrupoMutua Madrileña. El coste total derivado por estos conceptos ha ascendido a 312 miles de euros en el ejercicio 2008. A partirdel 1 de enero de 2009 no existirá el compromiso de seguro temporal de vida y accidentes.

La retribución devengada por los miembros del Consejo de Administración de la Mutua en este ejercicio por todos los conceptosha ascendido a 2.677 miles de euros, cuyo detalle es el siguiente:

91MUTUA MADRILEÑA

Retribución al Consejo de Administración Miles de euros

Total Coste Total Dietas Retribución Retribución del Seguro por cargo

de Vida y Salud

D. Ignacio Garralda Ruiz de Velasco 766 17 60 689

D. José C. Martínez Pérez 221 40 57 124

D. Arturo Baldasano Supervielle 134 36 52 46

D. Miguel Corsini 139 22 57 60

D. Alfonso Cortina Alcocer 135 25 53 57

D. Carlos Cutillas Cordón 131 12 49 70

D. Alberto de la Puente Rúa 139 11 57 71

D. Rufino García-Quirós 136 7 54 75

D. Jaime Lamo de Espinosa 138 31 56 51

D. Jaime Montalvo Correa 140 29 58 53

D. José Periel Martín 115 8 33 74

D. Luis Rodríguez Durón 140 31 58 51

D. Alberto Salazar-Simpson Bos 121 35 39 47

D. Rafael Rubio Rubio 144 7 61 76

D. José María Ramírez Pomatta 78 1 7 70

Total 2.677 312 751 1.614

A 31 de diciembre de 2008, no existían anticipos o créditos concedidos por la Mutua a sus Administradores, ni se habíanasumido compromisos por garantías o avales con los miembros anteriores o actuales de su Consejo de Administración.

La Mutua, a partir del 1 de enero de 2004, estableció otros compromisos con los miembros de su Consejo de Administración.Estos compromisos, lo son, en general, para aquellos Consejeros que hubiesen desempeñado dos o más mandatos comomínimo, y que hubiesen permanecido en su cargo durante los cinco años anteriores a su cese como Consejero. Estos, una vezcumplidos los 65 años, tenían, en el momento de la baja, los derechos contenidos en el art. 25.5 de los estatutos socialesvigentes en dicho momento.

En la reunión mantenida el 14 de enero de 2008, el Consejo de Administración aceptó la renuncia individual que, con fecha dediciembre de 2007, realizaron todos los miembros actuales del Consejo de Administración a excepción del que fue Presidentedel mismo hasta el 22 de enero de 2008, relativa a sus derechos de percepción de cualquier beneficio de previsión social. Enla misma reunión del 14 de enero de 2008, el Consejo de Administración adoptó el acuerdo de proponer a la Junta deMutualistas la supresión de cualquier beneficio de previsión social a favor de los miembros del Consejo de Administración. Elacuerdo fue ratificado en la Junta.

Existen antiguos Consejeros que tienen derecho a un pago vitalicio equivalente al triple de la cuantía de la pensión máximareconocida por la Seguridad Social para el régimen general.

Los pagos efectuados durante el ejercicio a miembros del Consejo de Administración que tienen este derecho en virtud de loscompromisos por pensiones adquiridos han ascendido a 200 miles de euros, habiéndose dotado 2.857 miles de euros enaplicación de técnicas actuariales generalmente utilizadas, siendo la provisión constituida por este concepto de 22.634 milesde euros al cierre del ejercicio 2008, que está incluida dentro del saldo del epígrafe de Provisión para pensiones y obligacionessimilares del balance de situación a dicha fecha. Dicho importe no incluye cantidad alguna referente a los actuales miembrosdel Consejo de Administración que han renunciado de forma individual a sus derechos de percepción de cualquier beneficio deprevisión social.


En el ejercicio 2008, las principales hipótesis actuariales utilizadas en los cálculos de estos compromisos han sido los siguientes:

Método actuarial: Projected Unit CreditTablas de mortalidad: PERMF 2000PInterés Técnico: En función del momento del devengo, entre el 5% y el 6%IPC: Entre el 1,5% y el 2,5%, dependiendo de los compromisos asumidos.

La retribución devengada por los miembros del Comité de Dirección de la Mutua en este ejercicio ha ascendido a 3.231 milesde euros. A 31 de diciembre de 2008, no existían anticipos o créditos concedidos por la Mutua a miembros del Comité deDirección.

b) Otra información relativa al artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas:

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter. 4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003,de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley deSociedades Anónimas y con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas los consejeros han comunicado ala Sociedad:

b.1) Que no hay situaciones de conflictos de intereses, directos o indirectos con el interés de la Sociedad.

b.2) Que no poseen participaciones en el capital de sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividadal que constituye el objeto de la Sociedad, excepto por:

SOCIEDAD ACTIVIDAD %PARTICIPACION

Alberto de la Puente Rúa Inverseguros, S.A. Inversiones Financieras e 9,09%Inmobiliarias Asesoramiento

Alberto de la Puente Rúa Inverseguros, S.V.B., S.A.U. Mercado de Valores 9,09% indirecto

Alberto de la Puente Rúa Inverseguros Gestión, S.A.U., S.G.I.I.C. Gestora I.I.C.s. 9,09% indirecto

Alberto de la Puente Rúa Inmoseguros Gestión, S.A.U. Inmobiliaria 9,09% indirecto

Alberto de la Puente Rúa Independencia, 2, S.A. Inmobiliaria y Asesoramiento 1,05%

Alberto de la Puente Rúa Axón Capital Gestora Capital Riesgo 4,9%

Adicionalmente los administradores actuales o los que lo han sido durante el ejercicio han confirmado que no ejercen cargos ofunciones, ni realizan actividades por cuenta propia o ajena en sociedades del mismo, análogo o complementario género deactividad del que constituye el objeto social de la Sociedad (con las siguientes excepciones):

93MUTUA MADRILEÑA

NOMBRE SOCIEDAD CARGO

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Sociedad Rectora de la Bolsa de Madrid Consejero

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Presidente del Consejo de Administración)(desde el 22-01-2008

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Aresa Seguros Generales, S.A. Presidente del Consejo de Administración (desde el 12-03-2008)

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. Presidente del Consejo de Administración (desde el 25-09-2008)

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Mutuactivos Pensiones, S.A.U., S.G.F.P. Presidente del Consejo de Administración (desde el 25-09-2008)

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Autoclub Mutua Madrileña, S.A.U. Presidente del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vicepresidente 2º del Consejo de Administración (hasta el 22-01-2008)

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Aresa Seguros Generales, S.A. Presidente del Consejo de Administración en representación del Consejero Persona Jurídica

Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. (desde el 06-02-2008 hasta el 12-03-2008)

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Mutuactivos Pensiones, S.G.F.P., S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

Carlos Martínez Pérez Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vicepresidente del Consejo de Administración

Carlos Martínez Pérez ARESA Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración (desde el 12-03-2008)

Carlos Martínez Pérez Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Carlos Martínez Pérez Inmomutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

Carlos Martínez Pérez Mutuactivos, S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008 hasta el 25-09-2008)

Carlos Martínez Pérez Mutuactivos Pensiones S.G.F.P., S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008 hasta el 25-09-2008)

Arturo Baldasano Supervielle Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Arturo Baldasano Supervielle Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Arturo Baldasano Supervielle Mutuactivos Pensiones, S.G.F.P., S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Arturo Baldasano Supervielle ARESA Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración (hasta 12-03-2008)

Arturo Baldasano Supervielle Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. Presidente del Consejo de Administración desde el 28-02-2008 hasta el 25-09-2008

Arturo Baldasano Supervielle Mutuactivos Pensiones, S.A.U., S.G.F.P. Presidente del Consejo de Administración desde el 28-02-2008 hasta el 25-09-2008

Miguel Corsini Freese Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Miguel Corsini Freese ARESA Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración

Miguel Corsini Freese Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde 28-02-2008)

Miguel Corsini Freese Mutuactivos ,S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración (hasta 25-09-2008)

Miguel Corsini Freese Mutuactivos Pensiones, S.A.U., S.G.F.P. Vocal del Consejo de Administración (hasta 25-09-2008)

Alfonso Cortina de Alcocer Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Alfonso Cortina de Alcocer Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración (desde el 25-09-2008)

Alfonso Cortina de Alcocer Mutuactivos Pensiones S.G.F.P., S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 25-09-2008)



Alfonso Cortina de Alcocer ARESA Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 12-03-2008)

Carlos Cutillas Cordón SACYR Vallehermoso, S.A. Consejero (En representación del Consejero Persona

Jurídica Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F.)

Carlos Cutillas Cordón Inmobiliaria Chamartin, S.A. Presidente

Carlos Cutillas Cordón Chamartín Sur, S.L. Consejero Delegado

Carlos Cutillas Cordón Chamartín Campanar, S.L. Consejero Delegado Solidario

Carlos Cutillas Cordón Chamartín Levante, S.L. Consejero Delegado Solidario

Carlos Cutillas Cordón Chamartín Metrópolis Proyectos Internacionales, S.L. Consejero Delegado

Carlos Cutillas Cordón Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Carlos Cutillas Cordón ARESA Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración (desde 12-03-2008)

Carlos Cutillas Cordón Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Rufino García-Quirós García QUIRGASA 97, S.A.

(a través de RUGARQUI 2000, S.L.U.) Consejero

Rufino García-Quirós García PROMOTOLSA


Rufino García-Quirós García Rienga 3 Inversiones, S.L

(a través de RUGARQUI 2000, S.L.U.). Consejero

Rufino García-Quirós García Garqui Viviendas, S.L.U.


Rufino García-Quirós García Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Rufino García-Quirós García ARESA Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración

Rufino García-Quirós García Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración

Rufino García-Quirós García Inmomutua Madrileña, S.A.U. Presidente y miembro del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

Jaime Lamo de Espinosa Michels de Champourcin Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Jaime Lamo de Espinosa Michels de Champourcin Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración)(desde el 25-09-2008

Jaime Lamo de Espinosa Michels de Champourcin Mutuactivos Pensiones S.G.F.P., S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 25-09-2008)

Jaime Lamo de Espinosa Michels de Champourcin Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

Jaime Montalvo Correa Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Jaime Montalvo Correa ARESA Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración

Jaime Montalvo Correa Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Jaime Montalvo Correa Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. Presidente y Miembro del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

José Periel Martín Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

José Periel Martín Mutuactivos Pensiones S.G.F.P., S.A.U. Vocal del Consejo de Administración(desde el 28-02-2008)

José Periel Martín Mutuactivos, S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

José Periel Martín Inmomutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

Alberto de la Puente Rúa Inverseguros, S.A. Consejero Delegado

Alberto de la Puente Rúa Inmoseguros Gestión, S.A.U. Consejero delegado

Alberto de la Puente Rúa Independencia, 2, S.A. Administrador Único

95MUTUA MADRILEÑA


Alberto de la Puente Rúa Ceiba Proyectos e Inversiones, S.L. Administrador Único

Alberto de la Puente Rúa Axón Capital Miembro del Consejo

Alberto de la Puente Rúa Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Alberto de la Puente Rúa ARESA Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración(desde el 12-03-2008)

Alberto de la Puente Rúa Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración

Alberto de la Puente Rúa Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Presidente del Consejo de Administración(Hasta el 28-02-2008)

Luis Rodríguez Durón Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Luis Rodríguez Durón Mutuactivos Pensiones S.G.F.P., S.A.U. Vocal del Consejo de Administración(desde 25-09-2008)

Luis Rodríguez Durón Mutuactivos, S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración (desde 25-09-2008)

Luis Rodríguez Durón ARESA Seguros Generales S.A. Vicepresidente y miembro del Consejo de Administración (hasta el 06-02-2008)

Rafael Rubio Rubio Merrill Lynch AG. Valores First Vicepresident

Rafael Rubio Rubio Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Rafael Rubio Rubio Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración (desde el 25-09-2008)

Rafael Rubio Rubio Mutuactivos Pensiones S.G.F.P., S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 25-09-2008)

Rafael Rubio Rubio Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

Rafael Rubio Rubio Mutuactivos Pensiones S.G.F.P., S.A.U. Presidente y miembro del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

Luis Alberto Salazar Simpson Banco Santander Consejero

Luis Alberto Salazar Simpson Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración

Luis Alberto Salazar Simpson Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Luis Alberto Salazar Simpson Mutuactivos Pensiones S.G.F.P., S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Luis Alberto Salazar Simpson Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

Durante el ejercicio 2008, formaron parte del Consejo de Administración de Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F.

José María Ramírez Pomatta Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Presidente del Consejo de Administración hasta el 22-01-2008

José María Ramírez Pomatta Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F. Vocal del Consejo de Administración hasta el 28-05-2008

José María Ramírez Pomatta Aresa Seguros Generales, S.A. Presidente del Consejo de Administración hasta el 22-01-2008

José María Ramírez Pomatta Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración hasta el 12-03-2008

José María Ramírez Pomatta Mutuamad Infraestructuras, S.L. Administrador Solidario (hasta el 25-01-2008)

José María Ramírez Pomatta Servicios Médicos Auxiliares, S.A. Administrador Único hasta el 25-01-2008


22. Otra información22. 1. Información sobre la plantillaEl número medio de personas empleadas por el Grupo en el ejercicio 2008, distribuido por categorías profesionales ha sido el siguiente:

Mujeres Hombres Total

0 7 35 42

1 9 26 35

2 17 41 58

3 22 82 104

4 80 192 272

5 192 215 407

6 328 200 528

7 175 89 264

8 1 - 1

Personal de clínicas 169 42 211

Personal de Parking - 5 5

Total 1.000 927 1.927

22.2 Honorarios de auditoriaLos honorarios acordados por el auditor externo en concepto de auditoria de las cuentas anuales individuales y consolidadasdel Grupo Mutua del ejercicio 2008 han ascendido a 386 miles de euros, IVA no incluido. Los honorarios satisfechos a la firmade auditoria o a otras sociedades vinculadas correspondientes a otros proyectos relacionados con la auditoria de cuentas y contrabajos especiales han ascendido a 155 miles de euros, IVA no incluido.

22.3 Otros acuerdos fuera de balanceNo existen otros acuerdos fuera de balance.

97MUTUA MADRILEÑA

23. Información segmentadaLa Mutua y sus sociedades dependientes realizan todas sus todas sus operaciones en la totalidad del territorio español.

24. Información técnica24.1 Información relativa a las políticas de la entidad

a) Sistemas de control de riesgos

El cambio normativo producido en 2008 en materia de Control Interno con la reforma del Reglamento de Ordenación ySupervisión de los Seguros Privados (ROSSP) ha reforzado la importancia del Control Interno y la responsabilidad del Consejode Administración en las Entidades Aseguradoras.

La reforma normativa establece la necesidad de definir un Marco de Control Interno en la entidad, que evalúe la adaptación yconformidad de los procesos desarrollados con los Objetivos y Plan Estratégico de la Compañía y que permita identificar yevaluar, con regularidad, los riesgos internos y externos a los que esté expuesta. Adicionalmente se regula el papel del Consejode Administración como último responsable de la Aprobación y Supervisión del Sistema de Control Interno, basado en la Gestiónde Riesgos, y de la Política de Inversiones.

El Sistema de Control Interno debe estar soportado en un Modelo de Gestión de Riesgos basado en la evaluación cuantitativay cualitativa de los mismos. En este proceso de monitorización deben establecerse una serie de roles y responsabilidades queaseguren un Entorno de Control adecuado:

En este sentido, el Grupo desarrolla Políticas de Gestión de Riesgo consistentes en un tratamiento uniforme de los diferentestipos de riesgos a los que está expuesta la Compañía, con el objetivo final de:

• Asegurar que los riesgos estén identificados y controlados.

• Poder llevar a cabo una gestión global, homogénea e integrada de los mismos.

La Estrategia de Gestión de Riesgos se enmarca dentro de las directrices que actualmente están sugiriendo los OrganismosReguladores para garantizar la supervivencia y el Buen Gobierno de las sociedades.

El Modelo Corporativo de Análisis de Riesgos se compone de cuatro categorías:

1. Riesgos de los Procesos de Negocio, provocados por la falta de adecuación de los procesos, de la gestión de RRHH y lossistemas internos o bien por factores externos. En los Procesos del Negocio distinguimos la siguiente tipología de riesgos:

• Riesgos de Operaciones.

• Riesgos de Fraude.

• Riesgos de Gestión de Recursos Humanos.

• Riesgos Tecnológicos.

• Riesgos Financieros.

2. Riesgos Aseguradores, son aquellos vinculados a procesos exclusivos del sector asegurador tales como actuarial,suscripción y reaseguro.

3. Riesgos de la Información para la Toma de Decisiones, causados por la utilización de información no relevante y fiable pararespaldar decisiones estratégicas.

4. Riesgos del Entorno, influenciados por factores externos como la Legislación vigente y sus posibles modificaciones, asícomo por modificaciones en el sector o comportamientos de competidores.

El Grupo Mutua Madrileña dispone de un Sistema de Gestión de Riesgos diseñado para identificar eventos potenciales quepuedan afectar a la entidad y administrar los riesgos para proporcionar una seguridad e integridad razonable referente al logrode objetivos.


b) Política de reaseguro

La política de reaseguro llevada a cabo en 2008, por el Grupo ha culminado el proceso de reunificación, en una unidadespecializada, de toda la gestión de negociación y cotización del reaseguro, con independencia del ramo al que de soporte, yasea del seguro de autos, salud, decesos, accidentes, multirriesgo, vida u otros.

La política de reaseguro seguida en el Grupo responde a dos principios fundamentalmente: el principio de protección frente afluctuaciones desordenadas que pueda producir la siniestralidad y el principio de solvencia.

Es reseñable destacar que, en este año 2008, Mutua Madrileña ha sufrido uno de los mayores siniestros de autos en la historiade los que se tenga referencia. En la madrugada del 9 al 10 de septiembre de 2008, una tormenta de granizo y pedrisco,dirección suroeste a norte, sobrepasó la Comunidad de Madrid. La Agencia Estatal de Meteorología consideró las precipitacionesde lluvia y el granizo y pedrisco como torrenciales.

Desde el punto de vista interno, Mutua ha avanzado en la implantación, mediante un proyecto transversal, de un entorno detrabajo en el que se desarrollen las actividades para que en el momento de la entrada en vigor de la nueva regulación deSolvencia II, prevista para el 2012, Mutua esté a la vanguardia de las últimas técnicas, en beneficio de sus mutualistas.

c) Concentración del riesgo de seguros

La entidad ha llevado a cabo una política de diversificación de riesgos aseguradores operando en la práctica totalidad de losramos de seguros.

La entidad dispone de mecanismos de control interno o procedimientos que le permiten detectar todo tipo de concentracionesdel riesgo asegurador.

24.2 Otra información

Gastos de explotación por naturaleza, en función del destino de los mismos, durante el ejercicio 2008, en las cuentas técnicas“Vida” y No vida”, es el siguiente:

Miles de euros

Gastos por destino

Imputables a De De Imputables a Otros gastos Otros gastos TotalNaturaleza del Gasto las prestaciones adquisición administración las inversiones técnicos no técnicos

No vida:

Servicios recibidos:

Comisiones - 3.616 3.037 - - - 6.653

Otros servicios recibidos 41.187 52.209 4.076 8.977 1.392 68.323 176.164

Dotación a las amortizaciones 9.655 3.353 1.105 5.440 868 3.321 23.742

Tributos 603 205 69 2.819 52 - 3.748

Gastos de personal 69.285 24.288 7.549 - 5.982 6.837 113.941

Gastos y perdidas de ejercicios anteriores - - - 18 28 90 136

Gastos excepcionales - - - - - 2 2

Total 120.730 83.671 15.836 17.254 8.322 78.573 324.386

Vida:

Servicios recibidos: - - - - - - -

Comisiones - 24 21 45

Otros servicios recibidos 99 567 196 339 81 - 1.282

Dotación a las amortizaciones 60 110 130 135 62 - 497

Tributos 20 5 8 1 4 - 38

Gastos de personal 261 588 693 115 30 - 1.687

Gastos y perdidas de ejercicios anteriores - - - - 41 - 41

Total 440 1.294 1.048 590 218 - 3.590

99MUTUA MADRILEÑA

24.3 Información sobre el seguro de vida

a) Composición del negocio de vida por volumen de primas del seguro directo

Las primas del seguro directo de los seguros de vida correspondientes al ejercicio 2008 presentan el detalle siguiente:

Miles de euros

Primas por contratos individuales 34.685

Primas por contratos de seguros colectivos 2.891

37.576

Primas periódicas 10.778

Primas únicas 26.798

37.576

Primas de contratos sin participación en beneficios 2.974

Primas de contratos con participación en beneficios 33.153

Primas de contratos con riesgo inversión en los tomadores de las pólizas 1.449

37.576

b) Condiciones técnicas de las principales modalidades del seguro de vida

Las condiciones técnicas de las principales modalidades del seguro de vida en vigor a 31 de diciembre de 2008, que representanmas del 5% de las primas o de las provisiones matemáticas son las siguientes:



Participación en Beneficios

Modalidad Tipo de Primas Provisiones Tablas Tipo de Participación Importe Forma de Cobertura Ejercicio Matemáticas a Utilizadas Interés en Beneficios Distribuido Distribución

2008 31 de diciembre Técnicode 2008

PIJ Capital 320 8.444 GRM-95 3,00% Sí 90% Excedente Entre las pólizas en vigor aDiferido Resultado 31-12-2008 en función del

Financiero tipo de interés garantizado

PCJ Capital 63 1.331 GRM-95 3,15% Sí 90% Excedente Entre las pólizas en vigor aDiferido Resultado 31-12-2008 en función del


DOTAL + Capital 37 641 GKM-95 3,15% Sí 90% Excedente Entre las pólizas en vigor a Diferido Resultado 31-12-2008 en función del


INV PAS No vinculados - 687 PERM/F- 4,50% No - -a préstamos 2000-P

PFAS Capital 157 1.182 GRM-95 2,40% Sí 90% Excedente Entre las pólizas en vigor aDiferido Resultado 31-12-2006 en función del


PFAJ Capital 40 192 GKM-95 2,40% Sí 90% Excedente Entre las pólizas en vigor aDiferido Resultado 31-12-2008 en función del


RENOVABLENo vinculados 97 52 GKM/F-95 2,40% No - -a préstamos

Jubilación 3 Mixto 2.514 96.907 GKM/F 70 6% SI 90% Entre las pólizas en vigorGRM/F 70 Resultado al 31 de diciembre

Técnico de 2008, proporcionalfinanciero a la provisión matemática

media de cada póliza

Jubilación 4 Mixto 811 19.431 GKM/F 80 y 4% SI 90% Entre las pólizas en vigorGKM/F 80 Resultado al 31 de diciembre

- 2 años Técnico de 2008, proporcionaGRM/F 80 y financiero a la provisión matemátical

GRM/F 80 media de cada póliza- 2 años

Jubilación 5 Mixto 13.614 195.489 GKM/F 80 2% SI 90% Entre las pólizas en vigor - 2 años Resultado al 31 de diciembre

y GKM/F 95 Técnico de 2008, proporcional GRM/F 80 financiero a la provisión matemática

- 2 años media de cada pólizay GRM/F 95

Vida 25 Mixto 2.135 - GKM/F 95 2% Si 80% del Entre las pólizas en vigor Resultado al 31 de diciembre

Técnico de 2008, proporcional Financiero a la provisión matemática


PPA Mixto 14.086 26.645 GKM/F 95 2% SI 85% Entre las pólizas en vigor GRM/F 95 Resultado al 31 de diciembre

Técnico de 2008, proporcional financiero a la provisión matemática


Total 33.874 351.001

Tablas de supervivencia y mortalidad: la Mutua está adaptando todos sus productos a las nuevas tablas de supervivencia(GRM/F-95) en el plazo contemplado en la normativa vigente. En las pólizas de la modalidad de rentas, la parte de la participaciónen beneficios correspondiente a dichas pólizas financia la actualización a las nuevas tablas de supervivencia, el resto de laparticipación en beneficios de dichas pólizas se reparte a los mutualistas de estas pólizas como prima única. Para el resto demodalidades, la participación en beneficios se reparte mediante una prima única.

101MUTUA MADRILEÑA

Tipo de interés técnico: en el seguro de Vida no ha sido necesario calcular la provisión matemática con tipos de interéstécnicos diferentes a los descritos en las bases técnicas, ya que en aplicación de la Disposición Transitoria Segunda, para losseguros contratados antes de la entrada en vigor del Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, larentabilidad real obtenida de las inversiones afectas en el ejercicio ha sido superior al tipo técnico utilizado, mientras que losseguros contratados con posterioridad a la entrada en vigor del Reglamento tienen un tipo de interés técnico inferior al indicadoen el artículo 33.1 de dicha norma.

24.3 Información sobre el seguro de no vida

a) Composición del negocio de no vida

El detalle de los ingresos y gastos técnicos del ejercicio 2008, para los ramos de No Vida del seguro directo en los que operala Mutua, ha sido el siguiente:


RC Otras Accidentes Defensa Asistencia Hogar Enfermedad Asistencia Decesos TotalGarantías jurídica sanitaria

I-PRIMAS IMPUTADAS (directo) 270.667 724.019 49.006 30.552 50.573 2.290 6.071 150.626 20.959 1.304.763

1. Primas netas de anulaciones 250.630 691.651 48.606 20.810 76.554 3.339 5.914 152.269 21.053 1.270.826

2. +/- Variación provisiones para primas no consumidas 19.771 32.294 429 9.635 (25.506) (1.038) 235 (81) - 35.739

3. +/- Variación provisiones para riesgos en curso - - - - - - - - - -

4. +/- Variación provisiones para primas pendientes 266 74 (29) 107 (475) (11) (78) (1.562) (94) (1.802)

II-PRIMAS REASEGURO (cedido) 135 274 227 - 466 1.024 - - 48 2.174

1. Primas netas de anulaciones 126 1.655 206 - 466 1.501 - - 48 4.002

2. Variación provisiones para primas no consumidas 9 (1.381) 21 - - (477) - - - (1.828)

A. Total de primas adquiridas netas de reaseguro (I-II) 270.532 723.745 48.779 30.552 50.107 1.266 6.071 150.626 20.911 1.302.589

B. Otros ingresos técnicos 1.088 1.175 105 39 53 4 - - - 2.464

III-SINIESTRALIDAD (directo) 312.816 589.777 9.331 6.492 21.558 2.090 5.757 133.362 10.687 1.091.870

1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad 288.381 574.746 8.186 5.640 21.351 1.782 6.154 128.239 10.246 1.044.725

2. +/- Variación provisiones técnicas para prestaciones 24.435 15.031 1.145 852 207 308 (397) 5.123 441 47.145

IV-SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (cedido)182 20.325 - - - 578 - - - 21.085

1. Prestaciones reaseguro cedido 80 9.809 - - - 480 - - - 10.369

2. +/- Variación provisión prestaciones reaseguro cedido 102 10.516 - - - 98 - - - 10.716

C. Total siniestralidad neta de reaseguro (III-IV) 312.634 569.452 9.331 6.492 21.558 1.512 5.757 133.362 10.687 1.070.785

V- VARIACIÓN OTRAS PROVISIONES TÉCNICAS DE REASEGURO - - - - - - - (8.575) 449 (8.126)

VI-GASTOS DE ADQUISICIÓN (directo) 17.860 47.483 3.462 1.774 5.811 1.268 514 4.506 993 83.671

VII-GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (directo) 1.866 4.828 384 220 599 204 581 5.968 1.186 15.836

IX-OTROS GASTOS TÉCNICOS (directo) 1.164 3.712 281 178 496 280 87 1.885 249 8.332

X-GASTOS DE ADQUISICIÓN, ADMINISTRACIÓN Y OTROS GASTOS TÉCNICOS (cedido) - (28) (93) - - (563) - - - (684)

D.Total gastos de explotación y otros gastos técnicos netos (V+VI+VII+VIII+IX+X) 20.890 55.995 4.034 2.172 6.906 1.189 1.182 3.784 2.877 99.029


b) Resultado técnico del seguro de no vida por año de ocurrencia

El detalle de los resultados técnicos del ejercicio 2008, por año de ocurrencia, para los ramos de “No Vida” en los que operael Grupo, ha sido el siguiente:


RC Otras Accidentes Defensa Asistencia Hogar Enfermedad Asistencia Decesos TotalGarantías jurídica sanitaria

I. PRIMAS ADQUIRIDAS (directo) 273.018 727.651 49.278 30.815 52.725 2.314 6.071 150.626 20.959 1.313.458

1. Primas devengadas netas de anulaciones año en curso 254.783 699.573 49.139 21.309 78.706 3.364 5.914 152.269 21.053 1.286.110

3. +-Variación provisión primas no consumidas 19.771 32.294 429 9.635 (25.506) (1.038) 235 (81) - 35.739

2. +- Variación provisión primas pendientes (1.535) (4.217) (289) (129) (475) (12) (78) (1.562) (94) (8.391)

II. PRIMAS DE REASEGURO (cedido) 135 274 227 - 466 1.024 - - 48 2.173

1. Primas netas de anulaciones 126 1.655 206 - 466 1.501 - - 48 4.001

2. +-Variación provisiones primas no consumidas 9 (1.381) 21 - - (477) - - - (1.828)

A. Total de primas adquiridas netas de reaseguro (I – II) 272.884 727.377 49.052 30.815 52.260 1.290 6.071 150.626 20.911 1.311.284

III. SINIESTRALIDAD (directo) 338.957 611.378 7.565 5.295 53.921 2.143 5.757 133.362 10.687 1.169.065

1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el ejercicio, incluyendo gastos siniestralidad imputables 116.436 518.225 1.753 1.093 51.269 1.668 6.154 128.239 10.246 835.083

2. Variación PT prestaciones siniestros ocurridos en el ejercicio 222.521 93.153 5.812 4.202 2.652 475 (397) 5.123 441 333.983

IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (cedido) 80 20.326 - - - 480 - - - 20.886

1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el ejercicio, incluyendo los gastos de siniestralidad imputables 80 9.810 - - - 480 - - - 10.370

2. Variación PT prestaciones siniestros ocurridos en el ejercicio - 10.516 - - - - - - - 10.516

B. Total siniestralidad neta de reaseguro (III – IV) 338.877 591.053 7.565 5.296 53.921 1.663 5.757 133.362 10.687 1.148.180

V. GASTOS ADQUISICIÓN (directo) 17.860 48.632 3.462 1.774 5.814 1.268 514 4.506 993 84.823

VI. GASTOS ADMINISTRACIÓN (directo) 1.866 5.082 384 220 602 204 581 5.968 1.186 16.093

VII. OTROS GASTOS TÉCNICOS (directo) 1.164 3.938 281 178 493 280 87 1.885 249 8.555

VIII. GASTOS DE ADQUISICIÓN, ADMINISTRACIÓN Y OTROS GASTOS TÉCNICOS (cedido) - (28) (93) - - (563) - - - (684)

IX. INGRESOS TÉCNICOS NETOS GASTOS MISMA NATURALEZA 40.447 30.253 2.133 1.867 194 138 - - - 75.032

24.4. Información sobre activos o pasivo correctores de asimetrías contables

En cumplimiento del apartado 3 de la Norma de Valoración 9ª del Real Decreto 1317/2008, Mutua ha corregido las asimetríascontables producidas por la valoración a valor razonable de ciertos activos financieros. En concreto, y para operaciones quedan lugar al reconocimiento de participación en beneficios y donde existe una clara identificación de los activos vinculados adicha participación en beneficios , se ha reflejado un apunte simétrico al contabilizado por las minusvalías de los activosfinancieros a valor razonable, en una cuenta de pasivo, con contrapartida.

103MUTUA MADRILEÑA

De esta forma, a 31 de diciembre de 2008 se ha cargado en una cuenta de pasivo un importe de 5.012 miles de euros porcorrección de asimetrías con origen en carteras de inversiones financieras clasificadas como disponibles para la ventacorrespondientes a operaciones de seguros que reconocen participación en beneficios.

25. Estado de cobertura de provisiones técnicasLas provisiones técnicas están invertidas en los activos que se determina reglamentariamente con arreglo a los principios decongruencia, seguridad, liquidez, rentabilidad, dispersión y diversificación.

Los criterios de valoración empleados en los bienes aptos para la cobertura de provisiones técnicas se ajustan a lo establecidoen el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, Real Decreto 2486/1998, de 20 de noviembre, ynormas posteriores. A 31 de diciembre de 2008 , el valor de cobertura de los activos aptos era superior al importe de lasprovisiones técnicas a cubrir, según se detalla a continuación. En el Anexo IV se presenta el correspondiente al 2007.

Estado de cobertura de provisiones técnicas ramos de No Vida

Concepto 31 de diciembre de 2008

Provisión para primas no consumidas y riesgos en curso 540.046

Provisión para primas no consumidas sobre primas pendientes de cobro (5.712)

Provisión para participaciones en beneficios y para extornos 20


Provisión para prestaciones pendientes de liquidación y pago 503.957

Provisión de prestaciones pendientes de declaración 40.565

Provisión para gastos internos de liquidación de siniestros 31.681

Provisión de estabilización 73.417

Otras provisiones técnicas 32.493

Total provisiones a cubrir seguros de no vida 1.216.467

Bienes afectos a cobertura de provisiones técnicas de seguros No Vida.

Miles de euros

Naturaleza Al 31 de diciembre de 2008

Valores y derechos negociables de renta variable negociados en mercados regulados nacionales 212.523

Acciones de entidades aseguradoras y reaseguradoras -

Valores y derechos negociables de renta fija negociados en mercados regulados nacionales 429.660

Valores y derechos negociables de renta fija negociados en mercados extranjeros 1.743

Activos financieros estructurados negociables 7.912

Acciones y participaciones en instituciones de inversión colectiva armonizadas 1.070.771


Efectivo en caja, billetes de banco o moneda metálica 23

Créditos por intereses, rentas y dividendos devengados y no vencidos 27.991

Créditos frente a los reaseguradores por su participación en la provisión para prestaciones 10.239

Créditos hipotecarios 3.941

Bienes consignados en los tribunales por contratos de seguro 35.740

Bienes inmuebles 538.531

Total 3.091.369

Provisiones a cubrir 1.216.467

Bienes afectos 3.091.369

Diferencia (Superávit) 1.874.902


Estado de cobertura de provisiones técnicas ramo de Vida.

Miles de euros

Concepto Al 31 de diciembre de 2008

Provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso 1.394

Provisión para participaciones en beneficios y extornos 7.803



Provisión para prestaciones pendientes de declaración 1

Provisión de gastos internos de liquidación de siniestros 2

Provisión matemática 363.384

Anticipos sobre pólizas (1.080)

Provisión técnica relativa al seguro de vida cuando el riesgo de inversión lo asumen los tomadores 21.083

Total provisiones a cubrir seguros de vida 394.720

Bienes afectos a cobertura de provisiones técnicas de seguros de vida.

Miles de euros

Naturaleza Al 31 de diciembre de 2008




Acciones y participaciones en instituciones de inversión colectiva armonizadas 36.077



Créditos frente a los reaseguradores por su participación en la provisión para prestaciones 730


Total 449.343

Provisiones a cubrir 394.720

Bienes afectos 449.343

Diferencia (Superávit) 54.623

105MUTUA MADRILEÑA

26. Estado del margen de solvencia y de fondo de garantíaLa regulación reglamentaria en materia de solvencia, establece un periodo transitorio para que las entidades aseguradoras seadapten a las nuevas exigencias de cálculo del fondo de garantía y del margen de solvencia, R.D. 297/2004, de 29 de octubre,y el artículo 18 del Texto Refundido de la Ley de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados.

El Grupo, a 31 de diciembre de 2008, ha realizado el cálculo del fondo de garantía y del margen de solvencia siguiendo losnuevos requerimientos. El resultado y el análisis del mismo muestran que la entidad cubre en exceso los mínimos legales y portanto, no precisa del periodo de adaptación facilitado de dos años.

A 31 de diciembre de 2007 y 2008, el margen de solvencia del Grupo Mutua es superior al mínimo legal exigido. A continuaciónse muestra el margen de solvencia al 31 de diciembre de 2008. En el Anexo IV se presenta el correspondiente al 2007.

Euros

Vida No VidaConcepto 2008 2008

Fondo mutual 9.015 23.596Otras reservas patrimoniales libres del grupo consolidable 11.908 2.596.350Ajustes por cambios de valor (663) 34.030Intereses minoritarios - 6.591Plusvalías inversiones financieras (*) 1.323 6.604Plusvalías inversiones materiales (*) 6.227 612.786Saldo acreedor de pérdidas y ganancias consolidada 131 301.760

Total partidas positivas 27.941 3.581.717

Minusvalías inversiones financieras (*) 1.744 539

Total partidas negativas 1.744 539

Patrimonio propio no comprometido 26.196 3.581.179Cuantía mínima del margen de solvencia 15.728 208.550

Resultado Margen de Solvencia (Superávit) 10.468 3.372.629

(*) Netas de su correspondiente efecto fiscal del 85% de la participación en beneficios media atribuible a los asegurados.


107MUTUA MADRILEÑA

Inmuebles Valor Neto Contable consolidado Valor Mercado a 31a 31 de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

CASTELLANA, 15 (MADRID) 3.700 31.087MARQUÉS DE SALAMANCA, 3-4 (MADRID) 3.137 30.910FCO. GERVÁS, 4 (MADRID) 111 2.599GOYA, 4 (MADRID) 5.653 33.123CASTELLANA, 50 (MADRID) 10.414 45.951EDISON, 4 (MADRID) 5.271 60.426PZA. MANUEL GÓMEZ MORENO, ALFREDO MAHOU (MADRID) 19.986 124.295AVDA. EUROPA, 22 (MADRID) 21.847 39.262CASTELLANA, 36-38 (MADRID) 19.865 66.696PZA. COLÓN, 2 (MADRID) 36.079 105.153C. SAN JERÓNIMO, 15 (MADRID) 14.014 38.532FORTUNY, 6 (MADRID) 33.255 35.246CASTELLANA, 110 (MADRID) 54.020 64.791CASTELLANA, 31 (MADRID) 63.080 73.225CONCEPCIÓN ARENAL, 11-13 (A CORUÑA) 5.387 5.387FRUELA, 57 (OVIEDO) 12.860 15.780PZ. URQUINAONA, 6, PB Y 1 (Barcelona) 2.006 4.127PZ. URQUINAONA, 6, 2-3-4-5 (Barcelona) 9.695 11.144SILOS S/N PARCELA 1 (Sevilla) 196 245ROMERA, 45 BAJOS (Sevilla) 210 257LÓPEZ PELÁEZ, 13-15-17 (Tarragona) 4.890 7.369GRAN VIA, 480 (Barcelona) 305 492JOSEP PLÀ, 101 (Barcelona) 8.867 8.945

Subtotal Inmuebles clasificados como inversiones inmobiliarias 334.848 805.042

PZA. MANUEL GÓMEZ MORENO, ALFREDO MAHOU (MADRID) 2.221 13.811CASTELLANA,33 (MADRID) 83.972 133.004FORTUNY, 18 (MADRID) 21.222 51.195AVDA INDUSTRIA, 50 (ALCOBENDAS-MADRID) 664 1.026CONCEPCIÓN ARENAL, 11-13 (A CORUÑA) 3.982 3.982VEINTE DE FEBRERO, 2 (VALLADOLID) 5.941 5.941RONDA UNIVERSITAT, 22 (BARCELONA) 28.587 28.587AVDA. DE LA CONSTITUCIÓN, 6 (SEVILLA) 5.871 5.871CASTELLANA, 259 C, TORRE DE CRISTAL (MADRID) 431.656 628.107FRUELA, 57 (OVIEDO) 3.186 3.910RDA. SAN PABLO, 34 36 (Barcelona) 285 470AVDA.REYES CATÓLICOS, 10 1º E-H (Burgos) 305 449CARRIÓ, 31 (Manresa - Barcelona) 206 370VOLUNARIOS SANTIAGO, 5 BAJOS (Valladolid) 102 152SAN CLEMENTE, 11, 1º (Jaén) 105 152ENRAMADILLA, 8, BAJOS (Sevilla) 1.467 1.735CRONISTA SESSE, 7-9 BAJOS (LOCAL A) (Tarragona) 212 431CRONISTA SESSE, 7-9 BAJOS (LOCAL B) (Tarragona) 444 542BAEZA, 1 2º PORTAL (Jaén) 583 688DR. SUMSI, 50, 6 (Valencia) 136 219LÓPEZ PELÁEZ, 19 (Tarragona) 768 1.156ALICANTE, 5-7-9, 2º 2ª Y 2 GARAJES (Barcelona) 416 1.275MUNTANER, 577, ATICO 2 Y TRASTERO (Barcelona) 321 641LONDRES, 69, 6 (Barcelona) 480 820ESPROCEDA, 25, 2-4 (Reus - Tarragona) 94 172GRAN VIA, 618 (Barcelona) 764 1.055AVDA LIBERTAD, 7 (San Sebastián) 440 512Sariñena, 12 (HUESCA) 2.798 4.488Montornés del Vallés (BARCELONA) 2.462 2.667Córcega, 347 (BARCELONA) 7.624 8.274Industria, s/n Santa María de Palautordera (BARCELONA) 4.427 7.992Plaza Manuel Corachán, 4 (BARCELONA) 2.066 3.706Rambla Vallromanes, nº 71-75 y Villasar de Dalt, nº 4, 6, 8, 10 y 12 (BARCELONA) 41 71Loreto, 24-26 (BARCELONA) 1.187 1.375

Subtotal Inmuebles clasificados como inmovilizado material 615.035 914.846

PZA. ESPAÑA, 8 (MADRID) 4.550 15.432

Subtotal Inmuebles clasificados como activo mantenido para la venta 4.550 15.432

TOTAL INMUEBLES 954.433 1.735.320

El Valor de mercado del inmueble sito en Castellana 259 se corresponde con el valor según tasación bajo la hipótesis de edificio terminado

ANEXO IINMUEBLES PROPIEDAD DEL GRUPO MUTUA (Expresado en Miles de Euros)


OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Instrumentos de patrimonio Valor de mercado a 31 Valor en Balance a 31de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

RENTA VARIABLE - -

NO VIDA - -SACYR VALLEHERMOSO S.A. 97.256 97.256

97.256 97.256

TOTAL INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 97.256 97.256

Instrumentos híbridos Valor de mercado a 31 Valor en Balance a 31de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

INSTRUMENTOS DE DEUDA

NO VIDAETS DYNAMIC LEVERAGE FUND 2.893 2.893 ETS DYNAMIC LEVERAGE FUND 1.109 1.109 ETS DYNAMIC LEVERAGE FUND 297 297 UBS AG JERSEY 575 575 UBS AG JERSEY 144 144 ELVA FUNDING 348 348 ELVA FUNDING 116 116

5.482 5.482

VIDAEIRLES THREE LIMITED 10 6,25% 10/07/2010 2.663 2.663 CREDIT SUISSE (CREDIT LNKD & STRUCT SEC) 25/11/2013 3.240 3.240 ATLANTEO CAPITAL LTD GEN.ELECTRIC 6,02% 24/10/2012 1.263 1.263 ATLANTEO CAPITAL LTD INDEXADO 31/12/2029 1.835 1.835 ETS DYNAMIC LEVERAGE FUND INDEXADO 10/08/2010 4.339 4.339 BONOS SG EMTN EVEREST INDEXADO 03/05/2011 1.663 1.663 EIRLES FOUR LIMITED 4 5,85% 18/05/2013 1.410 1.410 OBG.CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ INDEXADO 08/02/2017 1.088 1.088

17.501 17.501

TOTAL INSTRUMENTOS DE DEUDA HÍBRIDOS 22.983 22.983

DEPOSITOS HIBRIDOS

NO VIDADEPOSITO URQUIJO CESTA ACCIONES 81 81 EURODEPO ECL GESTION DINAMICA 10.125 10.125

10.206 10.206

VIDADepo Unión Bank of Switzerland 7,85 1.297 1.297

1.297 1.297

TOTAL DEPÓSITOS HÍBRIDOS 11.503 11.503

TOTAL INSTRUMENTOS HÍBRIDOS 34.486 34.486

Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida que asuman el riesgo de la inversión Valor de mercado a 31 Valor en Balance a 31

de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

VIDAMUTUAFONDO FIM 4.494 4.494 MUTUAFONDO HIGH YIELD FIM - - MUTUAFONDO LP FIM 4.558 4.558 MUTUAFONDO BOLSA FIM 6 6 MUTUAFONDO VALORES FIM 4 4 MUTUAFONDO GESTION BONOS FIMF - - MUTUAFONDO GESTION MIXTO FIMF 5.285 5.285 MUTUAFONDO GESTION ACCIONES FIMF 1.918 1.918 MUTUAFONDO CORTO PLAZO FIM 4.818 4.818

21.083 21.083

TOTAL INVERSIONES POR CUENTA DE LOS TOMADORES DE SEGUROS DE VIDA QUE ASUMAN EL RIESGO DE LA INVERSIÓN 21.083 21.083

TOTAL OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PÉRDIDAS Y GANANCIAS 152.825 152.825

ANEXO IIDETALLE DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS A 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresado en Miles de Euros)

109MUTUA MADRILEÑA

ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA

Instrumentos de patrimonio Valor de mercado a 31 Valor en Balance a 31de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

RENTA VARIABLE - -

NO VIDA - -REPSOL YPF 369.950 369.950CIA.SEGUROS CREDITO EXPORTACION 441 441TIREA 137 137BASERE 4 4SCANNER ASTURIAS 6 6CENTRO INFORMATIVO DEL SEGURO - 0TIREA 110 110SANATORIO CRISTO REY - 0RESONANCIA MAGNÉTICA 18 18GOMOSA 118 118FOGAIN 1 1PARKING SALUD, 85, S.A. 15 15

370.800 370.800

FONDOS DE INVERSION - -

NO VIDA - -MUTUAFONDO BOLSA FIM 19.454 19.454MUTUAFONDO CORTO PLAZO FIM 442.154 442.154MUTUAFONDO DINERO FI 105.285 105.285MUTUAFONDO FIM 174.506 174.506MUTUAFONDO GESTION ACCIONES 4.809 4.809MUTUAFONDO GESTION BONOS 97.115 97.115MUTUAFONDO GESTION MIXTO 45.682 45.682MUTUAFONDO HIGH YIELD 11.376 11.376MUTUAFONDO L.P.FIM 79.000 79.000MUTUAFONDO CORTO PLAZO FIM 86.176 86.176MUTUAFONDO FIM 2.295 2.295MUTUAFONDO L.P.FIM 2.430 2.430BG MIXTO 25 489 489FONDO ALTIUS STOXX 50 E (EUR) 189 189MUTUAFONDO FI 2.002 2.002MUTUAFONDO LARGO PLAZO FI 1.262 1.262MUTUAFONDO GESTION BONOS FIF 299 299MUTUAFONDO CORTO PLAZO FI 6.103 6.103FONDO ALTIUS STOXX 50 E (EUR) 691 691MUTUAFONDO FI 4.820 4.820MUTUAFONDO LARGO PLAZO FI 3.189 3.189MUTUAFONDO GESTION BONOS FIF 997 997MUTUAFONDO DINERO FI 302 302MUTUAFONDO CORTO PLAZO FI 18.979 18.979MUTUAFONDO INVERSION & COOPERACION 304 304MUTUAFONDO FI 161 161MUTUAFONDO CORTO PLAZO FIM 13.607 13.607

1.123.676 1.123.676

VIDA - -LUX INVEST FD-US EQTY PLUS-D - -MUTUAFONDO CORTO PLAZO FIM 1.032 1.032MUTUAFONDO CORTO PLAZO FIM 6.450 6.450MUTUAFONDO DINERO FI 1.001 1.001MUTUAFONDO FIM 4.951 4.951MUTUAFONDO CORTO PLAZO FIM 753 753MUTUAFONDO FIM 573 573MUTUAFONDO CORTO PLAZO FIM 108 108MUTUAFONDO L.P.FIM 126 126

14.994 14.994

OTROS INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO - -

NO VIDA - -FONDO INFRAESTRUCTURAS - -FORESTA CAPITAL S.A. 106 106FORESTA CAPITAL S.A. 425 425J.P.MORGAN LATIN AMERICA CAPITAL PARTNER 210 210FONDO GED IBERIAN FUND, F.C.R. 2.175 2.175FONDO MARCO POLO, S.C.R. - -

2.916 2.916

TOTAL INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 1.512.386 1.512.386

ANEXO II (continuación)DETALLE DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS A 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresado en Miles de Euros)


Valores representativos de Deuda (continuación) Valor de mercado a 31 Valor en Balance a 31de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

NO VIDABONOS Y OBLIG DEL ESTADO BONO 6,00% 31/01/2029 106 106

106 106

VIDADEUTSCHE BANK AG 20/01/2032 1.332 1.332BAYER HYPO- VEREINSBANK 5,50% 21/03/2012 377 377BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 8,20% 28/02/2009 4.852 4.852BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 8,70% 28/02/2012 702 702BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 6,15% 31/01/2013 334 334BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 6,00% 31/01/2029 10.664 10.664AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL 3,50% 14/03/2016 718 718CEDULAS TDA 7 3,50% 20/06/2017 5.373 5.373AYT CEDULAS CAJAS V 4,75% 04/12/2018 5.894 5.894CEDULAS TDA A-6 4,25% 10/04/2031 2.538 2.538BANCO BILBAO VIZCAYA ARG 4,00% 25/02/2025 460 460BUONI POLIENNALI DEL TES 5,00% 01/08/2039 4.020 4.020HSBC CAPITAL FUNDING LP INDEXADO 30/06/2049 1.037 1.037BK AUSTRIA CREDITANSTALT 5,75% 22/02/2013 6.457 6.457NORDDEUTSCHE LANDESBANK 5,75% 01/12/2015 1.077 1.077DEUTSCHE BAHN FINANCE BV 4,75% 14/03/2018 1.014 1.014CITIGROUP INC 5% 5,00% 02/08/2019 1.341 1.341DEUTSCHE BAHN FINANCE BV 4,25% 23/11/2016 4.938 4.938RESEAU FERRE DE FRANCE 4,375% 02/06/2022 356 356BELGACOM S.A. DROIT PUB 4,125% 23/11/2011 985 985BAYER HYPO- VEREINSBANK 5,50% 21/03/2012 6.458 6.458BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 8,20% 28/02/2009 16.375 16.375ABERTIS INFRAESTRUCTURAS 5,125% 12/06/2017 1.479 1.479BANCO BILBAO VIZCAYA ARG INDEXADO 20/10/2019 1.630 1.630AYT CEDULAS CAJAS VIII 4,25% 18/11/2019 894 894CAJA AHORRO MONTE MADRID 5,125% 11/04/2011 1.512 1.512CEDULAS TDA 7 3,50% 20/06/2017 179 179IM CEDULAS 7 4,00% 31/03/2021 3.757 3.757IM CEDULAS 4 3,75% 11/03/2015 4.989 4.989IM CEDULAS 3 4,00% 19/11/2014 5.054 5.054CEDULAS TDA A-4 4,125% 10/04/2021 4.907 4.907BANKINTER SA 5,00% 14/05/2010 1.789 1.789CDLAS HIPOTECARIAS CAJA MADRID 5,00% 30/10/2014 1.023 1.023RTE EDF TRANSPORT S.A 4,875% 06/05/2015 2.295 2.295CIE FINANCIERE DU CRED 5,375% 09/05/2011 1.564 1.564HELLENIC REPUBLIC 4,70% 20/03/2024 1.789 1.789BUONI POLIENNALI DEL TES 5,25% 01/08/2011 7.779 7.779OBRIGACOES DO TESOURO 5,00% 15/06/2012 8.895 8.895BK AUSTRIA CREDITANSTALT 5,75% 22/02/2013 4.950 4.950LANDBK HESSEN-THUERINGEN 5,50% 21/12/2015 1.081 1.081NORDDEUTSCHE LANDESBANK 5,75% 01/12/2015 646 646ASIF III 4,75% 11/09/2013 769 769ABN AMRO BOUWFONDS NEDER 4,625% 28/10/2013 1.767 1.767BANK OF IRELAND INDEXADO 27/02/2019 1.216 1.216AUTOSTRADE SPA 5,00% 09/06/2014 981 981NEDER WATERSCHAPSBANK 4,25% 16/09/2014 5.133 5.133EUROPEAN INVESTMENT BANK INDEXADO 04/02/2020 3.938 3.938REPUBLIC OF ITALY INDEXADO 15/06/2020 11.896 11.896GLAXOSMITHKLINE CAP PLC 4,00% 16/06/2025 2.047 2.047ABBEY NATL TREASURY SERV 4,25% 12/04/2021 1.345 1.345GE CAPITAL EURO FUNDING 4,625% 22/02/2027 1.990 1.990HSBC FINANCE CORP 4,875% 30/05/2017 1.368 1.368ING GROEP NV 4,75% 31/05/2017 1.858 1.858UNICREDITO ITALIANO SPA 5,75% 26/09/2017 1.816 1.816GE CAPITAL EURO FUNDING 5,375% 16/01/2018 3.260 3.260CREDIT SUISSE LONDON 5,125% 04/04/2011 2.062 2.062FORTIS FINANCE NV 5,50% 15/04/2011 984 984MORGAN STANLEY 6,50% 15/04/2011 1.176 1.176INTESA SANPAOLO SPA 5,00% 28/04/2011 2.055 2.055JPMORGAN CHASE & CO 5,25% 08/05/2013 1.979 1.979ING BANK NV INDEXADO 29/05/2023 1.680 1.680MORGAN STANLEY 6,50% 28/12/2018 785 785


111MUTUA MADRILEÑA


RWE FINANCE BV 6,625% 31/01/2019 1.084 1.084SCHIPHOL NEDERLAND BV 6,625% 23/01/2014 2.159 2.159IBERDROLA FINANZAS SAU 7,50% 25/11/2015 1.636 1.636BELGIUM KINGDOM BONO 5,00% 28/03/2035 285 285BONOS Y OBLIG DEL ESTADO BONO 6,00% 31/01/2029 372 372BONOS Y OBLIG DEL ESTADO BONO 5,15% 30/07/2009 1.816 1.816ABERTIS INFRAESTRUCTURAS BONO 5,125% 12/06/2017 87 87BANCO BILBAO VIZCAYA ARG BONO 4,00% 25/02/2025 92 92CAJA MADRID BONO 4,50% 26/04/2022 147 147GENERAL ELEC CAP CORP 2035 4,125 BONO 4,125% 19/09/2035 123 123RABOBANK NEDERLAND BONO 4,375% 07/06/2021 96 96PFIZER INC. 4,55 BONO 4,55% 15/05/2017 98 98BONOS Y OBLIG DEL ESTADO BONO 8,20% 28/02/2009 347 347BONOS Y OBLIG DEL ESTADO BONO 6,00% 31/01/2029 1.859 1.859BONOS Y OBLIG DEL ESTADO BONO 4,20% 31/01/2037 1.382 1.382ABERTIS INFRAESTRUCTURAS BONO 5,125% 12/06/2017 174 174BANCO BILBAO VIZCAYA ARG BONO 4,00% 25/02/2025 276 276CAJA MADRID BONO 4,50% 26/04/2022 540 540HSBC FRANCE BONO 5,75% 19/06/2013 316 316RABOBANK NEDERLAND BONO 4,375% 07/06/2021 574 574GE CAPITAL EURO FUNDING 4,125 2016 BONO 4,125% 27/10/2016 453 453PFIZER INC. 4,55 BONO 4,55% 15/05/2017 294 294DNB NOR BANK ASA BONO 5,875% 20/06/2013 515 515SANTANDER INTL DEBT SA 5,625% BONO 5,625% 14/02/2012 514 514

198.858 198.858

TOTAL VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA 198.964 198.964

TOTAL ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 1.711.350 1.711.350



PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR


EUROPEAN INVESTMENT BANK 8,50% 17/06/21 28.862 22.978SWEDEN KINGDOM 9,405% 28/12/26 7.429 4.508POLO III-CP FINANCE (CAM.FERRO PORT.) 4,70% 29/07/15 1.743 1.996JP MORGAN CHASE 7/12/21 3.519 3.984CAJA AHORROS BARCELONAINDEXADO 10/10/2011 1.500 1.500BONO CIMA CAJAMADRID 11/02/094,00% 11/02/2009 2.997 3.000PREFERENTES CAIXA 182 182

46.232 38.148

VIDA - -POPULAR CAPITAL SA 6,00% 20/01/2104 3.138 5.500Pagares ICO VTO.2009 20/11/09 70 70Pagares ICO VTO.2010 20/11/10 62 62Pagares ICO VTO.2010-2 20/11/10 477 477INSTITUT CREDITO OFICIAL 6,75% 28/12/2026 6.008 4.704RENFE 9,90% 19/12/2024 496 422EUROPEAN INVESTMENT BANK 8,50% 17/06/2021 2.257 1.776CORPORACION MAPFRE 6,02% 12/07/2011 3.191 3.001A/S EKPORTFINANS 8,40% 10/10/2016 2.350 1.795EUROFIMA 11,00% 18/11/2014 1.698 1.201EUROFIMA 10,68% 03/11/2015 5.178 3.668SWEDEN KINGDOM 9,405% 28/12/2026 2.476 1.501SOC NATL CHEMINS FER FRA 8,50% 23/08/2021 3.874 2.972BUONI POLIENNALI STRIP 01/05/2020 4.735 3.943COUNCIL OF EUROPE 26/02/2024 214 221INT BK RECON&DEV 28/10/2024 2.166 1.568EUROPEAN BK RECON & DEV (Vida (4-6%)) 04/02/2048 477 485ASIF III (AIG SUNAMERICA) 19/01/2009 1.001 999INTL NEDERLAND BANK NV 6,00% 01/03/2010 619 599LB BADEN-WUERTTEMBERG 6,375% 08/06/2015 1.404 1.248WESTDEUTSCHE LANDESBANK 6,375% 09/10/2020 2.397 2.244ALGARVE INTERNATIONAL BV 6,40% 15/12/2027 1.960 1.847LB BADEN-WUERTTEMBERG 5,75% 28/03/2014 1.103 997NORDDEUTSCHE LANDESBANK 15/12/2015 3.592 3.000BPE FINANCE INTL LTD (EXGANGES) INDEXADO 06/11/2017 1.980 2.400REPUBLIC OF AUSTRIA INTL INDEXADO 28/07/2025 4.042 5.362NV NEDERLANDSE GASUNIE 4,50% 20/06/2021 2.688 2.989SOC NATL CHEMINS BELGES01/10/2033 3.945 4.073WESTLB AG 5,00% 15/12/2015 2.070 2.000POPULAR CAPITAL SA 6,00% 20/01/2104 285 500DEXIA HYPOBANK BERLIN AG(Vida-2) 28/05/2044 745 1.313DEXIA HYPOBANK BERLIN AG 28/05/2044 2.234 3.938POPULAR CAPITAL SA INDEXADO 30/09/2104 840 1.756CAJA AHORRO MONTE MADRID INDEXADO 12/02/2019 1.601 1.600FERIA INTRNL DE VALENCIA 6,04% 10/06/2027 3.714 3.017CAJA NAVARRA 5,75% 27/05/2010 2.044 1.996CAISSE D'EPARGNE 19/02/37(Vida) 19/02/2037 127 194CAISSE D'EPARGNE 19/02/37(Vida-2) 19/02/2037 6 10BUONI POLIENNALI PRINCIP(Vida,27/07/07) 01/08/2021 1.133 1.137COUNCIL OF EUROPE 26/02/2024 1.392 1.436EUROPEAN BK RECON & DEV 04/02/2048 492 501INTERNATIONAL ENDESA BV 12/01/2039 3.564 3.577INTERNATIONAL ENDESA BV 02/02/2039 3.638 3.673FSA GLOBAL FUNDING LTD 11/05/2039 3.434 3.214INTERNATIONAL ENDESA BV 6,26% 29/09/2015 1.288 1.200PRINCIPAL FIN GLOBAL FND 5,50% 11/04/2011 4.072 4.138EMTN POPULAR FINANCE (GUADALQUIVIR) 19/02/2023 1.210 1.390CREDIT LYONAIS FINANCE INDEXADO 07/11/2018 1.587 2.000SWEDISH EXPORT CREDIT INDEXADO 09/12/2033 1.704 2.000DZ BANK AG 09/02/2045 4.223 6.220DZ BANK AG 16/02/2045 958 1.195KOMMUNALKREDIT AG INDEXADO 02/03/2020 3.243 2.960CAIXA GERAL DE DEPOSITOS INDEXADO 16/03/2020 2.992 3.000GOLDMAN SACHS GROUP INC INDEXADO 26/06/2020 1.990 3.192EUROPEAN INVESTMENT BANK INDEXADO 27/07/2035 1.410 3.000


113MUTUA MADRILEÑA


Valores representativos de deuda (continuación) Valor de mercado a 31 Valor en Balance a 31de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

VIDASANTANDER ISSUANCES INDEXADO 12/02/2019 3.465 3.850FORTIS LUX FINANCE INDEXADO 26/02/2022 3.989 4.100SOCIETE GEN ACCEPTANCE 5,00% 26/04/2027 500 500UBS AG JERSEY BRANCH (Vida) 22/11/2022 1.737 2.103UBS AG JERSEY BRANCH (Vida (2%)) 07/01/2033 884 1.093BUONI POLIENNALI STRIP 01/11/2027 435 442BUONI POLIENNALI PRINCIP BONO 01/02/2037 334 340EUROPEAN BK RECON & DEV (VIDA 2%) 04/02/2048 392 399BONO CIMA CAJAMADRID 11/02/09 4,00% 11/02/2009 2.997 3.000EUROPEAN BK RECON & DEV (VIDA 4-6%) 04/02/2048 542 552

130.870 135.661


Depósitos en entidades de crédito

NO VIDAIMPOSICIONES PLAZO FIJO VTO 2009 550.330 550.330DEPOSITO 12 12DEPOSITO 1 1

550.343 550.343

VIDAEURODEPO vto 2027 4.786 3.654EURODEPOSITO vto 2033 5.217 5.537EURODEPO SOCIETE GENERALE 988 785

10.991 9.976

TOTAL DEPÓSITOS EN ENTIDADES DE CRÉDITO 561.334 560.319

Inversiones a corto plazo de gran liquidez

NO VIDAREPOS E IPFs VTO. ENERO 2009 391.000 391.000PAGARE TELEFONICA 04/02/09 277.030 277.030

668.030 668.030

TOTAL INVERSIONES A CORTO PLAZO DE GRAN LIQUIDEZ 668.030 668.030

TOTAL PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR 1.406.466 1.402.158



Miles de Euros

ACTIVO 2007

A. ACCIONISTAS, POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS -

B. ACTIVOS INMATERIALES, GASTOS DE ESTABLECIMIENTO Y GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOSI.- Gastos de establecimiento 644II.- Inmovilizado inmaterial 615.141

1. Gastos de adquisición de cartera 1422. Otro inmovilizado inmaterial 33.5563. Amortizaciones acumuladas (a deducir) (18.733)4. Fondo de comercio de Sociedades consolidadas 600.176

615.785

C. INVERSIONESI.- Inversiones materiales 894.160

1. Terrenos y construcciones 891.3362. Anticipos e inversiones materiales en curso 162.0253. Amortizaciones acumuladas (a deducir) (151.378)4.- Provisiones (a deducir) (7.823)

II. Inversiones financieras en empresas del grupo y asociadas 201.0541. Acciones y otras participaciones en sociedades puestas en equivalencia 201.054

III. Otras inversiones financieras 2.891.8821. Inversiones financieras en capital 1.356.6682. Valores de renta fija 285.8773. Valores indexados 79.4484. Préstamos hipotecarios 4.9205. Otros préstamos y anticipos sobre pólizas 9246. Participaciones en fondos de inversión 1.046.9477. Depósitos en entidades de crédito 115.4148. Otras inversiones financieras 78.7909. Provisiones (a deducir) (77.106)

3.987.096

D. INVERSIONES POR CUENTA DE LOS TOMADORES DE SEGUROSDE VIDA QUE ASUMAN EL RIESGO DE LA INVERSIÓN 26.086

D. (Bis) PARTICIPACIÓN DEL REASEGURO EN LAS PROVISIONES TÉCNICAS I. Provisiones para primas no consumidas 5.498II. Provisión para seguros de vida 647III. Provisión para prestaciones 1.553

7.698

E. CRÉDITOSI. Créditos por operaciones de seguro directo 16.181

1. Tomadores de seguros- 23.183Otros 23.183

2. Provisiones para primas pendientes de cobro (a deducir) (7.066)3. Mediadores 64

II. Créditos por operaciones de reaseguro 4471. Otros 447

III. Créditos por operaciones de coaseguro 2221. Otros 222

IV. Créditos fiscales, sociales y otros 48.9381. Otros (Nota 5.6) 48.938

V. Provisiones (a deducir) (79)65.709

F. OTROS ACTIVOSI. Inmovilizado material 18.766

1. Inmovilizado 35.8662. Amortización acumulada (a deducir) (17.100)

II. Efectivo en entidades de crédito, cheques y dinero en caja 87.354III. Otros activos 449

106.569

G. AJUSTES POR PERIODIFICACIÓNI. Intereses devengados y no vencidos 9.102II. Otras cuentas de periodificación 4.298III. Comisiones y otros gastos de adquisición 147

13.547

TOTAL ACTIVO 4.822.490

ANEXO III GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTABALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

115MUTUA MADRILEÑA

Miles de Euros

PASIVO 2007

A.-CAPITAL Y RESERVAS

I. Fondo Mutual 32.612II. Reservas 2.625.285

1. Reservas Estatutarias 599.7782. Reservas Voluntarias 1.946.4723. Reservas en sociedades consolidadas 79.035

Reservas en sociedades consolidadas por integración global 46.008Reservas en sociedades puestas en equivalencia 33.027

III. Resultados de ejercicios anteriores pendientes de aplicación -IV. Resultado del ejercicio 396.992

1. Resultado del ejercicio después de impuestos 396.992Resultado atribuido a los socios externos 237Resultado atribuido a la sociedad dominante 396.755

3.054.889

A. (Bis)SOCIOS EXTERNOS 6.371

A. (Ter)INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS 83Diferencias positivas moneda extranjeraIngresos diferidos por enajenación títulos renta fija

B. PASIVOS SUBORDINADOS -

C. PROVISIONES TÉCNICAS I. Provisiones para primas no consumidas y para riesgos en curso 575.786II. Provisiones de seguros de vida: 364.215

1. Provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso 1.2052. Provisiones matemáticas 363.010

III. Provisiones para prestaciones 531.200IV. Provisiones para participación en beneficios y para extornos 8.228V. Provisión para estabilización 68.320VI. Otras provisiones técnicas 40.619

1.588.368

D. PROVISIONES TÉCNICAS RELATIVAS AL SEGURO DE VIDA CUANDOEL RIESGO DE INVERSIÓN LO ASUMEN LOS TOMADORES 26.086

E. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS 37.808

F. DEPÓSITOS RECIBIDOS POR REASEGURO CEDIDO 1.178

G. DEUDASI. Deudas por operaciones de seguro directo 12.971

1. Deudas con asegurados 11.4992. Deudas con mediadores 533. Deudas condicionadas 1.419

II. Deudas por operaciones de reaseguro 2.139III. Deudas por operaciones de coaseguro -IV. Otras deudas 89.482

1. Deudas fiscales, sociales y otras 89.482104.592

H. AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN 3.115


ANEXO III GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTABALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


Miles de Euros

2007

I. CUENTA TÉCNICA DEL SEGURO DE NO VIDA

I.1 Primas imputadas al ejercicio, netas de reaseguro 1.351.921 a) Primas devengadas 1.381.420

Seguro directo 1.383.151 Variación provisión primas pendientes (1.731)

b) Primas del reaseguro cedido (-) (5.003)c) Variación de la provisión para primas no consumidas (27.695)

Seguro directo (27.695)d) Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+ ó -) 3.199

I.2 Ingreso de las Inversiones 150.483 a) Ingresos procedentes de inversiones materiales 12.953 b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 26.105

Ingresos de las inversiones financieras en empresas asociadas 2.843 Ingresos de las inversiones financieras 23.263

c) Aplicaciones de correciones de valor de las inversiones 65 De inversiones materiales 46 De inversiones financieras 19

d) Beneficios en realización de inversiones 111.360 De inversiones materiales 18.165 De inversiones financieras 93.195

I.3 Otros Ingresos Técnicos 1.837

I.4 Siniestralidad del ejercicio, neta de reaseguro 1.059.116a) Prestaciones Pagadas 903.330

Seguro Directo 903.357 Reaseguro Aceptado 4 Reaseguro Cedido (31)

b) Variación de la provisión para prestaciones (+ ó -) 59.622 Seguro Directo 59.661 Reaseguro Cedido (39)

c) Gastos imputables a prestaciones 96.164

I.5 Variación de otras provisiones técnicas, netas de reaseguro (+ ó -) 1.523

I.6 Participación en beneficios y extornos (Nota 7.1) 46.222 a) Prestaciones y gastos por participación en beneficios y extornos 46.196 b) Variación de la provisión para participación en beneficios y extornos (+ ó -) 26

I.7 Gastos de explotación netos 97.731 a) Gastos de Adquisición 87.369 b) Gastos de Administración 10.770 c) Comisiones y P.B. Reaseguro (408)

I.8 Variación de la provisión de estabilización (+ ó -) 6.421

I.9 Otros gastos técnicos (+ ó -) 14.229 a) Variación provisiones convenio liquidacion de siniestros (2.907)b) Otros 17.136

I.10 Gastos de las inversiones 32.616a) Gastos de gestión de las inversiones 4.818

Gastos de inversiones y cuentas financieras 1.866 Gastos de inversiones materiales 2.952

b) Correcciones de valor de las inversiones 27.597 Amortización inversiones materiales 2.898 De provisiones de las inversiones financieras 22.388 De provisiones de las inversiones materiales 2.311

c) Pérdidas procedentes de las inversiones 201 De las inversiones materiales - De las inversiones financieras 201

I.11 Subtotal (resultado de la cuenta técnica del seguro No Vida) 246.383

ANEXO III GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTACUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31DE DICIEMBRE DE 2007

117MUTUA MADRILEÑA

Miles de Euros

2007

II. CUENTA TÉCNICA DEL SEGURO DE VIDA

II.1 Primas imputadas al ejercicio, netas de reaseguro 36.512a) Primas devengadas 37.903

Seguro directo 37.903 b) Primas del reaseguro cedido (-) (1.391)c) Variación de la provisión para primas no consumidas

Seguro directo - d) Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+ ó -) -

II.2 Ingreso de las Inversiones 27.105 a) Ingresos procedentes de inversiones materiales 1.932 b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 18.004

Ingresos procedentes de inversiones financieras 18.004 c) Aplicaciones de correciones de valor de las inversiones 277

De inversiones financieras 277 d) Beneficios en realización de inversiones 6.892

De inversiones materiales - De inversiones financieras 6.892

II.3 Plusvalías no realizadas de las inversiones 148

II.4 Otros Ingresos Técnicos 43

II.5 Siniestralidad del ejercicio, neta de reaseguro 53.924 a) Prestaciones Pagadas 53.026

Seguro Directo 53.216 Reaseguro Cedido (-) (190)

b) Variación de la provisión para prestaciones (+ ó -) 616 Seguro Directo 1.634 Reaseguro Cedido (1.018)

c) Gastos imputables a prestaciones (Nota 5.11) 282

II.6 Variación de otras provisiones técnicas, netas de reaseguro (+ ó -) (8.732)a) Provisiones para seguros de vida (7.206)

Seguro directo (7.099)Reaseguro cedido (107)

b) Provisiones para seguros de vida cuando el riesgo de inversión (1.526)

II.7 Participación en beneficios y extornos 7.666 a) Prestaciones y gastos por participación en beneficios y extornos 9.622 b) Variación de la provisión para participación en beneficios y extornos (+ ó -) (1.956)

II.8 Gastos de explotación netos 2.117 a) Gastos de Adquisición 1.398 b) Gastos de Administración 909 c) Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido (190)

II.9 Variación de la provisión de estabilización (+ ó -) -

II.10 Otros gastos técnicos (+ ó -) 525 a) Otros 525

II.11 Gastos de las inversiones 7.107 a) Gastos de gestión de las inversiones 1.603

Gastos de inversiones y cuentas financieras 1.303 Gastos de inversiones materiales 300

b) Correcciones de valor de las inversiones 590 Amortización inversiones materiales 404 De provisiones de las inversiones financieras 186 De provisiones de las inversiones materiales -

c) Pérdidas procedentes de las inversiones 4.914 De las inversiones materiales - De las inversiones financieras 4.914

II.12 Minusvalías no realizadas de las inversiones 201

II.13 Subtotal (resultado de la cuenta técnica del seguro de Vida) 1.000

ANEXO III GRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTACUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31DE DICIEMBRE DE 2007


Miles de Euros

2007

III. CUENTA NO TÉCNICA

III.1 Resultado de la cuenta técnica del seguro No Vida 246.383

III.2 Resultado de la cuenta técnica del 1.000

III.3 Ingresos de las inversiones 404.835 a) Ingresos procedentes de inversiones materiales 31.154 b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 60.048

Ingresos de las inversiones financieras 60.048 c) Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia 47.774 d) Aplicaciones de correciones de valor de las inversiones 110

De inversiones materiales 110 De inversiones financieras -

e) Beneficios en realización de inversiones 265.749 De inversiones materiales 43.045 De inversiones financieras 222.704

III.3 (Bis) Reversión de diferencias negativas de consolidación -

III.4 Gastos de las inversiones 119.614a) Gastos de gestión de las inversiones 10.496



c) Gastos de inversiones en sociedades consolidadas 42.371 d) Pérdidas procedentes de las inversiones 439

De las inversiones financieras 439

III.5 Otros ingresos 23.251

III.6 Otros gastos 32.131

III.7 Ingresos extraordinarios 2.533

III.8 Gastos extraordinarios 379

III.9 Impuesto sobre beneficios 114.398

III.10 Resultado del ejercicio 411.480 Resultado atribuido a los socios externos 237

Resultado atribuido a la sociedad dominante 411.243

ANEXO IIIGRUPO MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTACUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31DE DICIEMBRE DE 2007

119MUTUA MADRILEÑA


2007

Provisión para primas no consumidas y riesgos en curso 575.786Provisión para primas no consumidas sobre primas pendientes de cobro -4.710Provisión para participaciones en beneficios y para extornos 31Provisión para prestaciones

Provisión para prestaciones pendientes de liquidación y pago 461.219Provisión de prestaciones pendientes de declaración 39.981Provisión para gastos internos de liquidación de siniestros 27.545Reaseguro aceptado 8

Provisión de estabilización 68.320Provisión de seguro de decesos 32.044Provisión de seguros de enfermedad 8.575

Total provisiones a cubrir seguros de No Vida 1.208.799

BIENES AFECTOS A COBERTURA DE PROVISIONES TÉCNICAS DE SEGUROS NO VIDA

Naturaleza Miles de euros

2007

Efectivo en caja, billetes de banco o moneda metálica 6.990Participaciones en empresas del grupo y asociadas 114.225Cuentas corrientes en entidades de crédito 61.882Depósitos en entidades de crédito 102.829Consignaciones judiciales por siniestros 40.420Préstamos hipotecarios 4.920Participaciones en capital 230.928Renta fija 44.443Indexados 7.228Fondos de inversión 1.061.092Total otras inversiones financieras 1.491.860Créditos frente a los reaseguradores por su participación en la provisión para prestaciones 481Intereses devengados y no vencidos 1.007Dividendos a cobrar 14.388Bienes inmuebles 533.907Total 2.224.740

Provisiones a cubrir 1.208.799Bienes afectos 2.224.740


ANEXO IV ESTADO DE COBERTURA DE PROVISIONES TÉCNICAS RAMOS DE NO VIDA



2007

Provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso 1.205Provisión para participaciones en beneficios y extornos 8.197Provisión para prestaciones

Provisión para prestaciones pendientes de liquidación y pago 2.440Provisión para prestaciones pendientes de declaración - Provisión de gastos internos de liquidación de siniestros 7

Provisión matemática 363.010Anticipos sobre pólizas -924Provisión técnica relativa al seguro de vida cuando el riesgo de inversión lo asumen los tomadores 26.086

Total provisiones a cubrir seguros de Vida 400.021

BIENES AFECTOS A COBERTURA DE PROVISIONES TÈCNICAS DE SEGUROS DE VIDANaturaleza Miles de euros

2007

Efectivo en caja, billetes de banco o moneda metálica -Cuentas corrientes en entidades de crédito 7.460Depósitos en entidades de crédito 12.921Inversiones en valoresRenta fija 250.627Indexados 60.854Fondos de inversión 41.512Renta variable 11.026Total otras inversiones financieras 376.940Intereses devengados y no vencidos 7.459Créditos frente a los reaseguradores por su participación en la provisión para prestaciones 1.072Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida que asuman el riesgo de la inversión 26.086Bienes inmuebles 41.925Total 460.942Provisiones a cubrir 400.021Bienes afectos 460.942


ANEXO IV ESTADO DE COBERTURA DE PROVISIONES TÉCNICAS RAMO DE VIDA

121MUTUA MADRILEÑA


Vida No Vida

2007 2007

Fondo mutual 9.015 23.597Reservas patrimoniales 11.010 2.535.239Reservas en sociedades consolidadas y otras reservas de consolidación 2.270 76.765Recursos propios para la gestión de Fondos de pensiones - -Plusvalías inversiones financieras (*) (**) 1.676 381.459Plusvalías inversiones materiales (*) (**) 5.043 614.922Diferencias negativas de consolidación - -Intereses minoritarios - 6.606Saldo acreedor de pérdidas y ganancias (*) 775 410.705Total partidas positivas 29.789 4.049.293Activo no realizable - 644Minusvalías 2.023 92.537Resultados negativos del margen consolidable - -Total partidas negativas 2.023 93.181Patrimonio propio no comprometido 27.766 3.956.112Cuantía mínima del margen de solvencia 15.597 207.925


(*) Netas de su correspondiente efecto fiscal.(**) Netas del 85% de la participación en beneficios atribuible a los asegurados.

ANEXO IV MARGEN DE SOLVENCIA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


1.4 Informe de Gestión Consolidado de Mutua Madrileña Automovilista 2008Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

De acuerdo con la obligación estatutaria sometemos a su aprobación el informe de gestión y las cuentas anuales consolidadascorrespondientes al ejercicio 2008.

1. Información de negocio1.1 Negocio Asegurador

El Grupo Mutua Madrileña ha cerrado el ejercicio 2008 con 2.079.178 pólizas de cartera, un 1,2% menos que a cierre de 2007.Pese a la extrema competitividad que ha experimentado el mercado asegurador español en 2008, el número de pólizas envigor del ramo de Vida ha crecido un 2,9% en términos interanuales, mientras que en el ramo de No Vida las pólizas de carterahan decrecido un 1,2% (principalmente por el descenso del 1,7% en la cartera de Auto).

Las primas devengadas consolidadas de seguro directo ascendieron en 2008 a 1.308.402 miles de euros, lo cual representauna disminución del 4,8% respecto al ejercicio anterior.

Grupo MM No Vida

Grupo MM Vida

Evolución de primas devengadas en Mutua MadrileñaSeguro directo. Miles de euros

Diciembre 2006

Diciembre 2007

Diciembre2008

2.063.122

2.084.561

2.058.585

19.424

20.016

20.593

2.082.546

2.104.577

2.079.178

2006

2007

2008

1.313.769

1.336.960

1.270.826

51.453

1.365.222

1.374.863

1.308.402

No Vida

Vida

Pólizas en vigor a cierre de cada ejercicio Grupo Mutua Madrileña

37.903

37.576

123MUTUA MADRILEÑA

Las primas devengadas No Vida del Grupo se sitúan en 1.270.826 miles de euros y experimentan una disminución del 4,9%respecto a 20071. Ello se debe sobre todo a las reducciones tarifarias aplicadas en el ramo de Auto, el cual representa el 83%del total de primas devengadas del Grupo.

Las primas devengadas de Vida del Grupo se reducen por su parte en un 0,9%.

Auto

Las primas devengadas de Autos se redujeron en 2008 en un 6,8%, hasta los 1.090.126 miles de euros, fundamentalmentepor la implantación de medidas tarifarias dirigidas a:

• Mejorar las condiciones de los mutualistas y sus familiares, en particular para aquellos que más contribuyen al margentécnico de la compañía.

• Favorecer la entrada de nuevos asegurados, implantando medidas especialmente orientadas a los mejores perfiles de riesgo(buenos conductores).

Las principales modificaciones de tarifa adoptadas en 2008 han beneficiado sobre todo a las garantías voluntarias,principalmente en las modalidades a Todo Riesgo. El ejercicio se inició con la no aplicación de incrementos tarifarios, medidaque posteriormente se reforzó con reposicionamientos en precios en segmentos definidos en base a distintas característicasde vehículos y conductores (tipo, valor, edad, etc.).

En definitiva, en 2008 se ha producido un importante avance en el proceso de alineación entre primas y riesgos de la carterade mutualistas, todo ello enmarcado en una política de reversión.

Además, los mutualistas se beneficiaron sin coste adicional tanto de las garantías de Defensa Jurídica y Reclamación de Dañoscomo de Asistencia en Viaje, por importe de 20.810 y 76.556 miles de euros, respectivamente.

Las medidas implantadas encaminadas a mejorar las condiciones de los mutualistas y sus familiares así como a favorecer laentrada de nuevos asegurados se fueron aplicando a lo largo del ejercicio 2008, si bien su impacto ha sido más significativo enel segundo semestre del ejercicio.

Durante el año 2008, Mutua Madrileña ha implantado medidas orientadas a mejorar el servicio al mutualista en la resolución delos siniestros de auto. Estas medidas se han orientado a la consolidación de la red de talleres en Madrid y en provincias, dondeel número de talleres concertados creció en 2008 aproximadamente un 10%.

La confianza que los mutualistas depositan en los talleres concertados se observa tanto en el porcentaje de reparaciones quese realizan en ellos en Madrid (83%) como en provincias (70%). También es importante reseñar la introducción en 2008 de unaimportante mejora del sistema de valoración para daños leves, que permite una atención más rápida de las reparaciones de losmutualistas y un mejor servicio del taller al mutualista.

Por lo que respecta a la gestión de siniestros, en el ejercicio 2008 ha culminado la implantación de la plataforma de gestiónelectrónica del expediente de siniestros (SGE), lo que ha iniciado una transformación estructural que afecta a todas las unidadesde gestión. Esta medida representa una mejora en el control y seguimiento de la distribución de documentos y en los flujos deintercomunicación, lo que contribuye de manera decisiva a la reducción de los trámites en papel y facilita la rápida localizacióny consulta de documentos.

Asimismo ha finalizado la integración del proceso de pago de gastos médicos derivados de convenios sectoriales a través dela plataforma CAS (Convenio de Asistencia Sanitaria); se han mejorado los procesos de recobro y los canales de comunicacióncon los mutualistas (nuevo canal SMS) y se han revisado los procesos de gestión inherentes a la tramitación del siniestro. Todasestas mejoras están destinadas a mejorar la calidad del servicio prestado a los mutualistas.

Salud

El ramo de Asistencia Sanitaria, segundo ramo de actividad del Grupo, ha experimentado un crecimiento notable del 7,4% en elvolumen de primas devengadas. Las primas devengadas de este ramo suponen en 2008 el 83,7% del total de Aresa, sociedad enla que se enmarca esta actividad, con lo que su peso se incrementa en 0,4 puntos porcentuales respecto a 2007.

1 A efectos de comparabilidad de primas devengadas No Vida, se han detraído 46.191 miles de euros de las primas de 2007 correspondientes a la cobertura de Asistencia enViaje, que se financió en dicho ejercicio con la participación en beneficios de otros ramos de No Vida.


Las actividades en 2008 del ramo de Salud se han centrado, por un lado, en consolidar las acciones dirigidas a garantizar unaoferta de productos y servicios de valor a los asegurados y, por otro, en definir un nuevo modelo de negocio con un mayorenfoque en el crecimiento y en la calidad de servicio.

En términos de productos y prestaciones, se ha consolidado en 2008 la red médica cuya ampliación se aceleró a lo largo delaño 2007, y se ha ampliado el catálogo de coberturas de los productos de asistencia sanitaria con prestaciones tales comoosteopatía, pruebas diagnósticas de esterilidad, rehabilitación del suelo pélvico por parto, acupuntura o la ampliación a 12.000euros de la cobertura total de la Asistencia Permanente de Urgencia en el extranjero.

La estrategia comercial iniciada en 2007 para la captación de colectivos ha dado frutos en el 2008, con la incorporación, entreotros, de dos grupos de carácter nacional que suman 12.000 asegurados. Estas incorporaciones además de mejorar losresultados de los ramos de salud facilitan la rápida consolidación de los cuadros médicos nacionales.

Durante el 2008 se ha avanzado en la construcción de un centro policlínico propio en Barcelona que contará con las principalesespecialidades médicas e incluirá una Unidad de Diagnóstico por la Imagen (RMN, TAC, Radiología convencional, etc.…) asícomo dos quirófanos para Cirugía Mayor Ambulatoria.

La calidad asistencial que ofrecerá este nuevo centro, junto a su emblemática situación y diseño, aportarán un elementodiferenciador en el negocio de salud al Grupo Mutua Madrileña.

Autoclub Mutua

A lo largo de 2008 también se ha completado la adaptación de las políticas de gestión de Autoclub Mutua, compañía prestatariade los servicios de asistencia en carretera y gestión de multas, a la filosofía del Grupo Mutua Madrileña, en todo lo referente asistemas, procedimientos y operativas formalizándose el soporte del Grupo en dichas áreas mediante la firma de contratosintragrupo.

Hogar

El año 2008 ha sido también el de la consolidación del ramo de Hogar, gracias a la gran aceptación del producto, el desarrolloy fortalecimiento de los sistemas y el alto nivel de calidad alcanzado en las prestaciones y servicios a los mutualistas. A finalesde 2008 se lanzó la campaña de captación "Un hogar tranquilo con un gran descuento" con excelente acogida entre el público,que confirma el acierto de Mutua Madrileña al apostar por este ramo.

Vida Mutua Madrileña

Durante el ejercicio 2008, el ramo de Vida ha registrado 2.183 nuevas pólizas, un 25% más que el ejercicio anterior. El númerode pólizas en cartera se ha incrementado en un 4%, hasta alcanzar las 18.545, mientras que el número de asegurados hacrecido un 5%, alcanzando los 21.551.

El incremento del 1,1% en primas emitidas se ha producido fundamentalmente por el incremento del 21% en las primas deAhorro Individual, y, en concreto, el Plan de Previsión Asegurado, con un incremento del 436%. También es destacable elcrecimiento del 21% de las primas de Riesgo Individual.

1.2 Negocio patrimonial

Mutuactivos

La crisis financiera iniciada en 2007 ha mostrado toda su virulencia en 2008, ejercicio en el que se ha evidenciado una fortísimacontracción en el sector de servicios de inversión y que ha visto la desaparición de algunas de las mayores entidades financierasinternacionales. La industria de fondos de inversión en España no ha sido ajena a esta situación, viendo reducido su patrimonioen un 29,77% a lo largo del año, la mayor caída de su historia.

En este contexto, el patrimonio total gestionado por Mutuactivos en fondos de inversión se ha situado al finalizar el año en1.947.462 miles de euros, lo cual representa una caída del 14,41%, menos de la mitad de la experimentada por el sector.

Como hechos destacables de 2008, cabe resaltar el lanzamiento de dos nuevos fondos de inversión: Mutuafondo Dinero FI,fondo monetario puro sin riesgo de crédito, y Mutuafondo Inversión y Cooperación FI, fondo lanzado bajo el concepto de“Inversión Solidaria” y dirigido a ONGs y a sus redes de benefactores.

La tabla siguiente muestra las rentabilidades obtenidas en el año por los diferentes fondos:

125MUTUA MADRILEÑA

Fondo Patrimonio Rentabilidad 2008

Renta Fija Mutuafondo Corto Plazo F.I. 879.443 3,13%

Mutuafondo F.I. 256.287 3,04%

Mutuafondo Largo Plazo F.I. 121.990 6,31%

Mutuafondo High Yield F.I. 15.184 -18,87%

Mutuafondo Dinero F.I. 148.205 0,56% (*)

Renta Variable Mutuafondo Bolsa F.I. 26.727 -35,31%

Mutuafondo Valores F.I. 12.154 -37,82%

Mutuafondo Fondos F.I. 4.971 -36,09%

Mutuafondo Tecnológico F.I. 835 -35,11%

Mutuafondo Euroconvergencia F.I. 3.503 -50,24%

Fondos Mixtos Mutuafondo Gestión Bonos F.I. 196.659 -0,44%

Mutuafondo Gestión Mixto F.I. 198.368 -3,57%

Mutuafondo Gestión Acciones F.I. 62.629 -10,85%

Mutuafondo Multimix F.I. 19.215 -5,68%

Mutuafondo Inversión y Cooperación F.I. 1.305 1,35% (**)

(*) constituido el 07/11/08(**) constituido el 14/11/08

Mutuactivos Pensiones S.A.U., S.G.F.P.

El patrimonio gestionado por Mutuactivos Pensiones en planes de pensiones a 31 de diciembre de 2008 alcanzó la cifra de102.518 miles de euros, con un crecimiento del 2,8% respecto al año anterior, lo que en comparación con el descenso del 8,7%experimentado por el sector representa un comportamiento muy favorable, según los datos de Inverco.

Las aportaciones a los planes de pensiones de Mutuactivos ascendieron a 10.892 miles de euros, un 1,8% menos que en2007, marcando también una importante diferencia frente al sector, cuyo volumen de aportaciones se redujo en un 14% a lolargo de 2008.

El 61% del patrimonio gestionado por Mutuactivos Pensiones corresponde a planes de empleo que acogen a un total de 1.856partícipes, correspondiendo el 39% restante a planes individuales con 2.747 clientes.

Los patrimonios y rentabilidades a finales de año de los fondos individuales fueron los siguientes:

Fondo de pensiones Patrimonio 2008 (miles €) Rentabilidad 2008

Fondomutua 21.560 -3,55%

Fondomutua Bonos 6.061 -1,11%

Fondomutua Mixto 5.767 -5,32%

Fondomutua Acciones 6.477 -12,21%

Fondauto 60.258 -1,78%

Fondomutua Empleo Mixto 2.395 -4,04%

Mutua Inmobiliaria

A lo largo del año 2008, Inmomutua Madrileña S.A.U., filial dedicada a la gestión integral del patrimonio inmobiliario de oficinasdel Grupo Mutua, ha visto transformada su organización interna con objeto de mejorar la calidad de los servicios que presta asus clientes. Asimismo, se han definido nuevas políticas de gestión y procedimientos operativos encaminados a mejorar laorientación al cliente de la filial.

El patrimonio inmobiliario del Grupo Mutua Madrileña consta de 55 activos inmobiliarios con una superficie total de 246.498 m²,de los cuales 130.129 m² están actualmente destinados a alquiler, 59.827 m² corresponden a Torre de Cristal y 42.644 m² sonocupados por empresas del grupo.


En el ejercicio 2008 se han gestionado un total de 49.637 m² entre altas, bajas y renovaciones de contratos de alquiler deoficinas reflejadas en un total de 68 operaciones, manteniendo un elevado nivel de ocupación que, a pesar del adverso entornoeconómico, al cierre de 2008 se situaba en el 96%.

2. Análisis del ejercicio 2008El resultado antes de impuestos consolidado del Grupo Mutua Madrileña se ha reducido un 26,1% respecto a 2007, parasituarse en 388.757 miles de euros.

El resultado después de impuestos consolidado del Grupo se reduce en un 26,6% respecto al ejercicio anterior, situándose en301.891 miles de euros.

El nivel del ratio de margen de solvencia de No Vida sobre cuantía mínima del Grupo se ha mantenido en niveles muy elevadosen los tres últimos ejercicios. A cierre de 2008, el resultado del margen de solvencia de No Vida es de 16 veces la cuantíamínima requerida por la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.

Resultado antes de impuestos consolidado del Grupo Mutua MadrileñaMillones de euros

Resultado después de impuestos consolidado del Grupo Mutua MadrileñaMillones de euros

2006

2007

2008

721,1

525,9

388,8

-137,1(-26,1%)

2006

2007

2008

601,3

411,2

301,9

-109,4(-26,6%)

127MUTUA MADRILEÑA

3. Inversión en I+ DAun cuando no han sido objeto de contabilización específica en el ejercicio 2008, los gastos más significativos de I+D que elGrupo Mutua Madrileña ha realizado en el ejercicio 2008 corresponden a las actividades de innovación tecnológica llevadas acabo por la Dirección de Sistemas, detalladas en el apartado “ Áreas de apoyo al negocio” del presente Informe de Gestión, asícomo a la inversión realizada en el nuevo motor de tarificación respecto al que se está tramitando la correspondiente certificaciónante el Ministerio de Ciencia e Innovación.

4. Acontecimientos posteriores al cierre No se han producido otros hechos posteriores al 31 de diciembre de 2008, hasta la fecha de formulación de las cuentasanuales, que afecten a las mismas por su cuantía o interés, ni a la aplicación del principio de empresa en funcionamiento.

5. Consejo de AdministraciónAl término del presente informe de gestión recordamos a los Mutualistas y a los empleados del Grupo Mutua Madrileña fallecidosdurante el 2008 y transmitimos a sus familiares nuestro más sentido pésame.

Queremos agradecer el esfuerzo, entrega y dedicación de todos los empleados y colaboradores del Grupo Mutua Madrileñaque han hecho posible la consecución del resultado del ejercicio 2008.

6. Próximos pasos y objetivos 2009 En cuanto a los objetivos que se han fijado para el año 2009, destacamos los siguientes:

I. Continuar con las actividades dirigidas hacia una mayor reversión a los Mutualistas que se iniciaron en 2008 y que setraducen en una mejora de la oferta y de la competitividad de los productos que se comercializan.

II. Dar especial relevancia a la contención de los costes que permitan garantizar esta reversión, incluso en el entorno económicodesfavorable en el que se encuentra la economía española.

III. Mantener los elevados ratios de solvencia de Mutua Madrileña, con el objetivo de garantizar el cumplimiento de loscompromisos adquiridos con los Mutualistas y asegurados.

IV. Reintegrar a la sociedad parte de los beneficios obtenidos en base a nuestra obligación social corporativa.

% Margen de solvencia sobre Cuantía mínima No Vida. Grupo Mutua Madrileña

2006

2007

2008

1.935%

1.903%

1.717%

2.1 Informe de Auditoría


2 Cuentas Anuales Mutua Madrileña

129MUTUA MADRILEÑA

A) ACTIVO Nota 2008

A-1) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 67.116 A-2) Activos financieros mantenidos para negociar -

I. Instrumentos de patrimonio - II. Valores representativos de deuda - III. Derivados - IV. Otros - A-3) Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 10 150.155 I. Instrumentos de patrimonio 97.256 II. Valores representativos de deuda - III. Instrumentos híbridos 31.816 IV. Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida que asuman el riesgo de inversión 21.083 V. Otros - A-4) Activos financieros disponibles para la venta 10 1.551.841I. Instrumentos de patrimonio 1.363.343 II. Valores representativos de deuda 188.498 III. Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida que asuman el riesgo de inversión - IV. Otros -

A-5) Préstamos y partidas a cobrar 1.472.144 I. Valores representativos de deuda 10.2 164.394 II. Préstamos 831

1. Anticipos sobre pólizas 10.2 831 2. Préstamos a entidades del grupo y asociadas - 3. Préstamos a otras partes vinculadas -

III. Depósitos en entidades de crédito 10.2 560.307 IV. Depósitos constituidos por reaseguro aceptado - V. Créditos por operaciones de seguro directo 10.2 12.649

1. Tomadores de seguro 12.632 2. Mediadores 17

VI. Créditos por operaciones de reaseguro - VII. Créditos por operaciones de coaseguro 10.2 116 VIII. Desembolsos exigidos - IX. Otros créditos 10.2 65.817

1. Créditos con las Administraciones Públicas2. Resto de créditos 65.817

X. Inversiones a corto plazo gran liquidez 668.030 A-6) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento - A-7) Derivados de cobertura - A-8) Participación del reaseguro en las provisiones técnicas 13 19.877

I. Provisión para primas no consumidas 7.303 II. Provisión de seguros de vida 647 III. Provisión para prestaciones 11.927 IV. Otras provisiones técnicas -

A-9) Inmovilizado material e inversiones inmobiliarias 906.939 I. Inmovilizado material 6 598.261 II. Inversiones inmobiliarias 7 308.678

A-10) Inmovilizado intangible 8 13.050 I. Fondo de comercio - II. Derechos económicos derivados de carteras de pólizas adquiridas a mediadores - III. Otro activo intangible 13.050

A-11) Participaciones en entidades del grupo y asociadas 297.154 I. Participaciones en empresas asociadas - II. Participaciones en empresas multigrupo - III. Participaciones en empresas del grupo 297.154

A-12) Activos fiscales 84.548 I. Activos por impuesto corriente 58.349 II. Activos por impuesto diferido 26.199

A-13) Otros activos 21.927 I. Activos y derechos de reembolso por retribuciones a largo plazo al personal - II. Comisiones anticipadas y otros costes de adquisición - III. Periodificaciones 21.927 IV. Resto de activos -

A-14) Activos mantenidos para venta 4.550


130

MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTA, SOCIEDAD DE SEGUROS A PRIMA FIJABALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresado en Miles de Euros)

2.2 Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre 2008

PASIVO Nota 2008

A-1) Pasivos financieros mantenidos para negociar 10.2 13.440 A-2) Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias - A-3) Débitos y partidas a pagar 68.868

I. Pasivos subordinados - II. Depósitos recibidos por reaseguro cedido 10.2 1.389 III. Deudas por operaciones de seguro 10.2 15.085

1.- Deudas con asegurados 10.2 13.692 2.- Deudas con mediadores 10.2 19 3.- Deudas condicionadas 10.2 1.374

IV. Deudas por operaciones de reaseguro 10.2 168 V. Deudas por operaciones de coaseguro - VI. Obligaciones y otros valores negociables - VII. Deudas con entidades de crédito - VIII. Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguro - IX. Otras deudas: 52.226

1.-Deudas con las Administraciones públicas 10.378 2.-Otras deudas con entidades del grupo y asociadas 788 3.-Resto de otras deudas 41.060

A-4) Derivados de cobertura - A-5) Provisiones técnicas 1.467.358

I.- Provisión para primas no consumidas 13 537.009 II.- Provisión para riesgos en curso - III.- Provisión de seguros de vida 372.477

1.- Provisión para primas no consumidas 13 1.394 2.- Provisión para riesgos en curso - 3.- Provisión matemática 13 350.000 4.- Provisión de seguros de vida cuando el riesgo de la inversión lo asume el tomador 13 21.083

IV.- Provisión para prestaciones 13 550.049 V.- Provisión para participación en beneficios y para extornos 13 7.823 VI.- Otras provisiones técnicas -

A-6) Provisiones no técnicas 16.1 36.691 I. Provisiones para impuestos y otras contingencias legales - II. Provisión para pensiones y obligaciones similares 16.1 27.533 III. Provisión para pagos por convenios de liquidación 16.1 8.266 IV. Otras provisiones no técnicas 16.1 892

A-7) Pasivos fiscales 32.449 I. Pasivos por impuesto corriente - II. Pasivos por impuesto diferido 14 32.449

A-8) Resto de pasivos (4.945)I. Periodificaciones 67 II. Pasivos por asimetrías contables (5.012)III. Comisiones y otros costes de adquisición del reaseguro cedido - IV. Otros pasivos -

A-9) Pasivos vinculados con activos mantenidos para la venta -


131MUTUA MADRILEÑAInforme de Actividades y Cuentas Anuales 08


B) PATRIMONIO NETO Nota 2008

B-1) Fondos propios 11 2.945.665 I. Capital o fondo mutual 32.612

1. Capital escriturado o fondo mutual 32.612 2. (Capital no exigido) -

II. Prima de emisión - III. Reservas 2.645.275

1. Legal y estatutarias 706.288 2. Reserva de estabilización 55.063 3. Otras reservas 1.883.924

IV. (Acciones propias) - V. Resultados de ejercicios anteriores -

1. Remanente - 2. ( Resultados negativos de ejercicios anteriores) -

VI. Otras aportaciones de socios y mutualistas - VII. Resultado del ejercicio 4 267.778 VIII. (Dividendo a cuenta y reserva de estabilización a cuenta) - IX. Otros instrumentos de patrimonio neto -

B-2) Ajustes por cambios de valor: 11 29.775 I. Activos financieros disponibles para la venta 26.016 II. Operaciones de cobertura - III. Diferencias de cambio y conversión - IV. Corrección de asimetrías contables 3.759 V. Otros ajustes -

B-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos -

TOTAL PATRIMONIO NETO 2.975.440

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 4.589.301



I. CUENTA TÉCNICA-SEGURO NO VIDA Nota 2008

I.1. Primas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro 1.126.989a) Primas devengadas 24.4 1.093.402

a1) Seguro directo 1.093.464a2) Reaseguro aceptado -a3) Variación de la corrección por deterioro de las primas pendientes de cobro (+ ó -) (62)

b) Primas del reaseguro cedido (-) (3.876)c) Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso (+ ó -) 35.635

c1) Seguro directo 35.635c2) Reaseguro aceptado -

d) Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+ ó -) 1.828I.2. Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 213.682

a) Ingresos procedentes de las inversiones inmobiliarias 13.519b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 26.870c) Aplicaciones de correcciones de valor por deterioro del inmov. material y de las inversiones 47.313



I.3. Otros Ingresos Técnicos 2.464I.4. Siniestralidad del Ejercicio, Neta de Reaseguro 955.675

a) Prestaciones y gastos pagados 824.945a1) Seguro directo 835.314a2) Reaseguro aceptado -a3) Reaseguro cedido (-) (10.369)

b) Variación de la provisión para prestaciones (+ ó -) 31.252b1) Seguro directo 41.968b2) Reaseguro aceptado -b3) Reaseguro cedido (-) (10.716)

c) Gastos imputables a prestaciones 99.478I.5. Variación de otras Provisiones Técnicas, Netas de Reaseguro (+ ó -) 5.097I.6. Participación en Beneficios y Extornos -

a) Prestaciones y gastos por participación en beneficios y extornos. 11b) Variación de la provisión para participación en beneficios y extornos (+ ó -) (11)

I. 7. Gastos de Explotación Netos 86.469a) Gastos de adquisición 78.787b) Gastos de administración 8.333c) Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido (651)

I. 8. Otros Gastos Técnicos (+ ó -) 6.331a) Variación del deterioro por insolvencias (+ ó -) -b) Variación del deterioro del inmovilizado (+ ó -) -c) Variación de prestaciones por convenios de liquidación de siniestros (+ ó -) (284)d) Otros 6.615

I.9. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 138.708a) Gastos de gestión de las inversiones 6.075

a1) Gastos del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 3.666a2) Gastos de inversiones y cuentas financieras 2.409



I.10. Subtotal (Resultado de la Cuenta Técnica del Seguro No Vida) 150.855

133MUTUA MADRILEÑA

MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTA, SOCIEDAD DE SEGUROS A PRIMA FIJACUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresada en Miles de Euros)

II. CUENTA TÉCNICA SEGURO DE VIDA Nota 2008

II.1 Primas Imputadas al Ejercicio, Netas de Reaseguro 36.062a) Primas devengadas 37.356

a1) Seguro directo 37.356a3) Variación de la corrección por deterioro de las primas pendientes de cobro (+ ó -) -

b) Primas del reaseguro cedido (-) (1.294)c) Variación de la provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso (+ ó -) -

c1) Seguro directo -d) Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+ ó -) -

II.2. Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 22.233a) Ingresos procedentes de las inversiones inmobiliarias 2.104b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 18.632c) Aplicaciones de correcciones de valor por deterioro del inmóvil. material y de las inversiones -

c1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias -c2) De inversiones financieras -

d) Beneficios en realización del inmovilizado material y de las inversiones 1.497d1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias -d2) De inversiones financieras 1.497

II.3. Ingresos de invers. afectas a seguros en los que el tomador asume el riesgo de la invers. 210II.4. Otros Ingresos Técnicos 20II.5. Siniestralidad del Ejercicio, Neta de Reaseguro 47.461

a) Prestaciones y gastos pagados 47.177a1) Seguro directo 47.786a3) Reaseguro cedido (-) (609)

b) Variación de la provisión para prestaciones (+ ó -) 32b1) Seguro directo (310)b3) Reaseguro cedido (-) 342

c) Gastos imputables a prestaciones 252II.6. Variación de Otras Provisiones Técnicas Netas de Reaseguro (+ ó -) (3.604)

a) Provisiones para seguros de vida 1.399a1) Seguro directo 1.399a3) Reaseguro cedido (-) -

b) Provisiones para seguros de vida cuando el riesgo de invers. lo asuman los tomadores de seguros (5.003)c) Otras provisiones técnicas -

II.7. Participación en Beneficios y Extornos. 6.964a) Prestaciones y gastos por participación en beneficios y extornos 7.358b) Variación de la provisión para participación en beneficios y extornos (+ ó -) (394)

II.8. Gastos de Explotación Netos 1.687a) Gastos de adquisición 1.226b) Gastos de administración 960c) Comisiones y participaciones del reaseguro cedido y retrocedido (499)

II.9. Otros Gastos Técnicos 488a) Variación del deterioro por insolvencias (+ ó -) -b) Variación del deterioro del inmovilizado (+ ó -) -c) Otros 488

II. 10. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 4.497a) Gastos de gestión del inmovilizado material y de las inversiones 1.807

a1) Gastos del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 327a2) Gastos de inversiones y cuentas financieras 1.480

b) Correcciones de valor del inmovilizado material y de las inversiones 2.690b1) Amortización del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias 113b2) Deterioro del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias -b3) Deterioro de inversiones financieras 2.577

c) Pérdidas procedentes del inmovilizado material y de las inversiones -c1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias -c2) De las inversiones financieras -

II.11.Gastos de invers. afectas a seguros en los que el tomador asume el riesgo de la inversión 271

II.12.Subtotal. (Resultado de la Cuenta Técnica del Seguro de Vida) 761



III. CUENTA NO TÉCNICA Nota 2008

III.1. Ingresos del inmovilizado material y de las inversiones 554.406a) Ingresos procedentes de las inversiones inmobiliarias 35.075b) Ingresos procedentes de las inversiones financieras 69.716c) Aplicaciones de correcciones de valor por deterioro del inmovilizado material y de las inversiones 122.755



III.2. Gastos del inmovilizado material y de las inversiones 358.908a) Gastos de gestión de las inversiones 15.082

a1) Gastos de inversiones y cuentas financieras 6.249a2) Gastos de inversiones materiales 8.833


c) Pérdidas procedentes del inmovilizado material y de las inversiones 5.977c1) Del inmovilizado material y de las inversiones inmobiliarias - c2) De las inversiones financieras 5.977

III.3. Otros Ingresos 11.104a) Ingresos por la administración de fondos de pensiones - b) Resto de ingresos 11.104

III.4. Otros Gastos 14.306a) Gastos por la administración de fondos de pensiones - b) Resto de gastos 14.306

III.5 Subtotal. (Resultado de la Cuenta No Técnica) 192.296III.6 Resultado antes de impuestos ( I.10 + II.12 + III.5) 343.912III.7 Impuesto sobre Beneficios 14 76.134III.8. Resultado procedente de operaciones continuadas ( III.6 + III.7) 267.778III.9. Resultado procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos (+ ó -) -

III.10. Resultado del Ejercicio ( III.8 + III.9) 267.778

135MUTUA MADRILEÑA


Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos 2008

I) RESULTADO DEL EJERCICIO 267.778 II) OTROS INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS -

II.1. Activos financieros disponibles para la venta - Ganancias y pérdidas por valoración - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - Otras reclasificaciones -

II.2. Coberturas de los flujos de efectivo - Ganancias y pérdidas por valoración - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - Importes transferidos al valor inicial de las partidas cubiertas - Otras reclasificaciones -

II.3. Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero - Ganancias y pérdidas por valoración - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - Otras reclasificaciones -

II.4.- Diferencias de cambio y conversión - Ganancias y pérdidas por valoración - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - Otras reclasificaciones -

II.5.- Corrección de asimetrías contables - Ganancias y pérdidas por valoración - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - Otras reclasificaciones -

II.6.- Activos mantenidos para la venta - Ganancias y pérdidas por valoración - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - Otras reclasificaciones -

II.7.- Ganancias / (pérdidas) actuariales por retribuciones a largo plazo al personal - II.8.- Otros ingresos y gastos reconocidos - II.9.- Impuesto sobre beneficios -

III) TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS 267.778


MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTA, SOCIEDAD DE SEGUROS A PRIMA FIJAESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (Expresados en Miles de Euros)

Capital o fondo Reservas Resultado Ajustes TOTALmutual escriturado del ejercicio por cambio

de valor

D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2008 32.612 2.546.249 426.044 3.004.905

I. Total ingresos y gastos reconocidos 267.778 267.778 II. Operaciones con socios o mutualistas - - - - -

1. Aumentos de capital o fondo mutual - 2. (-) Reducciones de capital o fondo mutual - 3. Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto

(conversión obligaciones, condonaciones de deudas). - 4. (-) Distribución de dividendos o derramas activas - 5. Operaciones con acciones o participaciones propias (netas). - 6. Incremento (reducción) de patrimonio neto resultante de una combinación de negocios. - 7. Otras operaciones con socios o mutualistas -

III. Otras variaciones del patrimonio neto - 99.026 (426.044) 29.775 (297.243)1. Pagos basados en instrumentos de patrimonio - 2. Traspasos entre partidas de patrimonio neto - 2 bis. Distribución de resultado 2007 426.044 (426.044) - 3. Otras variaciones (327.018) 29.775 (297.243)

E. SALDO, FINAL DEL AÑO 2008 32.612 2.645.275 267.778 29.775 2.975.440

137MUTUA MADRILEÑA

MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTA, SOCIEDAD DE SEGUROS A PRIMA FIJAESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO (Expresados en Miles de Euros)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO 2008

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓNa.1) ACTIVIDAD ASEGURADORA

1.- Cobros por primas de seguro directo y coaseguro 1.223.537 2.- Pagos de prestaciones seguro directo y coaseguro 964.478 3.- Cobros por siniestros reaseguro cedido 9.935 4.- Pagos por primas reaseguro cedido 4.229 5.- Recobro de prestaciones 145.368 6,- Pagos de retribuciones a mediadores. - 7.- Otros cobros de explotación 34.333 8.- Otros pagos de explotación 328.3099.- Total cobros de efectivo de la actividad aseguradora (1+3+5+7)= I 1.413.173 10.- Total pagos de efectivo de la actividad aseguradora (2+4+6+8)= II 1.297.016

a.2) OTRAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN - 1.- Cobros de actividades de gestión de fondos de pensiones - 2.- Pagos de actividades de gestión de fondos de pensiones - 3.- Cobros de otras actividades 610 4.- Pagos de otras actividades 8.966 5.- Total cobros de efectivo de otras actividades de explotación (1+3)= III 610 6.- Total pagos de efectivo de otras actividades de explotación (2+4)= IV 8.966 7.- Cobros y pagos por impuesto sobre beneficios (V) 41.117

a.3) Total flujos de efectivo netos de actividades de explotación (I-II+III-IV+ - V) 66.684 B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -

b.1) Cobros de actividades de inversión - 1.- Inmovilizado material - 2.- Inversiones inmobiliarias 16.165 3.- Activos intangibles - 4.- Instrumentos financieros 40.439.709 5.- Participaciones en entidades del grupo, multigrupo y asociadas - 6.- Intereses cobrados 17.953 7.- Dividendos cobrados 28.180 8.- Unidad de negocio - 9.- Otros cobros relacionados con actividades de inversión - 10.- Total cobros de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5+6+7+8+9)= VI 40.502.007

b.2) Pagos de actividades de inversión - 1.- Inmovilizado material 1.589 2.- Inversiones inmobiliarias 87.652 3.- Activos intangibles 7.2994.- Instrumentos financieros 40.442.081 5.- Participaciones en entidades del grupo, multigrupo y asociadas 10.000 6.- Unidad de negocio - 7.- Otros pagos relacionados con actividades de inversión - 8.- Total pagos de efectivo de las actividades de inversión (1+2+3+4+5+6+7)= VII 40.548.621

b.3) Total flujos de efectivo de actividades de inversión (VI - VII) (46.614)


MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTA, SOCIEDAD DE SEGUROS A PRIMA FIJAESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresado en Miles de Euros)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO 2008

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN - c.1) Cobros de actividades de financiación -

1.- Pasivos subordinados - 2.- Cobros de emisión de instrumentos de patrimonio y ampliación de capital - 3.- Derramas activas y aportaciones de los socios o mutualistas - 4.- Enajenación de valores propios - 5.- Otros cobros relacionados con actividades de financiación - 6.- Total cobros de efectivo de las actividades de financiación (1+2+3+4+5)= VIII -

c.2) Pagos de actividades de financiación - 1.- Dividendos de los accionistas - 2.- Intereses pagados - 3.- Pasivos subordinados - 4.- Pagos por devolución de aportaciones a los accionistas - 5.- Derramas pasivas y devolución de aportaciones a los mutualistas - 6.- Adquisición de valores propios - 7.- Otros pagos relacionados con actividades de financiación - 8.- Total pagos de efectivo de las actividades de financiación (1+2+3+4+5+6+7)= IX -

c.3) Total flujos de efectivo netos de actividades de financiación (VIII - IX) -

Efecto de las variaciones de los tipos de cambio (X) -

Total aumento/ disminuciones de efectivo y equivalentes (A.3 + B.3 + C.3 + - X) 20.070

Efectivo y equivalentes al inicio del periodo 47.046

Efectivo y equivalentes al final del periodo 67.116

COMPONENTES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO 2008

1.- Caja y bancos 67.116 2.- Otros activos financieros3.- Descubiertos bancarios y reintegrables a la vista

Total efectivo y equivalentes al final del periodo (1+2+3) 67.116

139MUTUA MADRILEÑA

MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTA, SOCIEDAD DE SEGUROS A PRIMA FIJAESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 (Expresados en Miles de Euros)

2.3 Mutua Madrileña Automovilista, Sociedad de Seguros a prima fijaMemoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

1. Actividad de la entidadMutua Madrileña Automovilista, Sociedad de Seguros a Prima Fija (en adelante, la Mutua), fue constituida el 13 de marzo de1930 por tiempo indefinido. Su ámbito territorial de actuación es nacional.

La Mutua está sujeta a la normativa y regulaciones de las entidades aseguradoras operantes en España, constituidaprincipalmente por el Real Decreto legislativo 6/2004 de 23 de octubre, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley deOrdenación y Supervisión de los Seguros Privados, al Reglamento que desarrolla dicha Ley y demás disposiciones vigentes.

El objeto social de la Mutua es el desarrollo de la actividad aseguradora, a través de la venta de seguros principalmente de Autosy Vida, operando así con la preceptiva autorización de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones en los ramosde Vehículos Terrestres, Responsabilidad Civil, Accidentes, Defensa Jurídica, Asistencia en Viaje, Incendio y Eventos de laNaturaleza, Otros Daños a los Bienes y Vida. En el ramo de Multirriesgo Hogar opera con la preceptiva autorización de los ramosIncendios y Eventos de la Naturaleza, Otros Daños a los Bienes y Pérdidas Pecuniarias diversas. También formará parte delobjeto social cualquier otro ramo de seguro que la Junta General de Mutualistas o el Consejo de Administración consideren deinterés establecer y fuese autorizado por la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.

La Mutua comercializa sus productos de seguros, fundamentalmente, a través de venta directa y telefónica.

La estructura organizativa de la Mutua está formada por dos direcciones generales, aseguradora y patrimonial de las quedependen el resto de áreas de soporte. El área patrimonial gestiona la dirección de inversiones financieras e inversionesinmobiliarias, mientras que de la dirección aseguradora dependen el resto de áreas de la Mutua.

El domicilio social de la Mutua se encuentra, desde el 1 de marzo de 2005, en el Paseo de la Castellana nº 33 de Madrid.

La Mutua es la entidad dominante de varias sociedades que, junto a ella, integran el Grupo Mutua Madrileña Automovilista (enadelante, el Grupo). Estas sociedades, junto con el porcentaje de participación que la Mutua posee de su capital social, así comootra información relevante sobre las mismas, se describen en el Anexo III. Con la misma fecha de formulación, 26 de marzo de2009, el Consejo de Administración de la Mutua ha procedido igualmente a formular las cuentas anuales consolidadas delGrupo.

El efecto de la consolidación sobre las cuentas anuales individuales de la Mutua supone un incremento de los activos y delpatrimonio neto al 31 de diciembre de 2008 de 155.217 y 62.340 miles de euros, respectivamente, y un incremento del beneficioneto del ejercicio 2008 de 34.113 miles de euros.

2. Aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contablesDe acuerdo con lo establecido en el Real Decreto 1317/2008, de 24 de julio, por el que se aprueba el Plan de contabilidad delas entidades aseguradoras, todas las entidades comprendidas en el título II del texto refundido de la Ley de Ordenación ySupervisión de los Seguros Privados, aprobado por el Real Decreto Legislativo 6/2004 de 29 de octubre, así como las sucursalesde entidades aseguradoras y reaseguradoras domiciliadas en terceros países, no miembros del Espacio Económico Europeo,establecidas en España, deberán aplicar el mencionado Plan en el cierre del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de2008.


Acogiéndose a lo dispuesto en las Disposiciones Transitorias 1ª y 4ª del Plan, la Mutua ha seleccionado como fecha de transiciónel 31 de diciembre de 2008 y ha optado por valorar todos los elementos patrimoniales incluidos en el balance de aperturaconforme a los principios y normas vigentes con anterioridad a la entrada en vigor de la Ley 16/2007, de 4 de julio, de reformay adaptación de la legislación mercantil en materia contable para su armonización internacional, salvo los instrumentos financierosque, con posterioridad a su reconocimiento inicial, se valoren por su valor razonable.

La Norma de Registro y Valoración (en adelante “NRV”) 8ª “Instrumentos Financieros”, permite que un instrumento financierosea designado, en el momento de reconocimiento inicial, como un activo o pasivo financiero a valor razonable con cambios encuenta de pérdidas y ganancias o como disponible para la venta (cambios en el patrimonio neto). La Mutua ha realizado dichadesignación en la fecha de transición a 31 de diciembre de 2008 siendo la contrapartida de los ajustes de la misma cuentas depatrimonio de la Mutua.

La disposición transitoria 4ª permite la no inclusión de cifras comparativas en las cuentas anuales correspondientes al ejercicio2008 exigiendo no obstante una explicación de las principales diferencias entre los criterios contables recogidos en el RealDecreto 2014/1997 y los actuales, así como la cuantificación del impacto que produce esta variación de criterios contables enel patrimonio neto de la Mutua a 31 de diciembre de 2008.

A efectos meramente informativos, se incluye el Balance y Cuenta de Pérdidas y Ganancias a 31 de diciembre de 2007. (Véaseanexo IV).

Las políticas contables que la Mutua ha usado en su balance de cierre del ejercicio 2008 con arreglo al nuevo Plan difieren enalgunos casos de los que aplicaba en la misma fecha bajo los principios contables anteriores. Por lo tanto y, de acuerdo con eltratamiento previsto en la Disposición Transitoria primera, la Mutua ha recogido tales ajustes, en la fecha de transición,directamente contra el Patrimonio Neto. En base a la mencionada Disposición Transitoria primera, la Mutua ha optado por novalorar los inmuebles a valor razonable.

En ciertas operaciones de seguros descritas en la NRV 9ª “Contratos de Seguros”, cuando los instrumentos financierosasignados a dichas operaciones se valoren, conforme a lo previsto en la norma de registro y valoración relativa a los instrumentosfinancieros por su valor razonable y sus cambios se registren en el patrimonio neto o en la cuenta de pérdidas y ganancias, parareflejar la imagen fiel del patrimonio neto y de los resultados de la Mutua, la misma ha contabilizado las correspondientesasimetrías contables.

La reserva de estabilización se reconoce en el patrimonio neto.

A continuación se presenta la conciliación del patrimonio neto a 31 de diciembre de 2008, según los principios contablesanteriores, con el que resulta de acuerdo a lo establecido en el nuevo Plan:

141MUTUA MADRILEÑA

Miles de euros

Saldo a 31 de Ajustes transición Saldo a 31 dediciembre de 2008 NPCEA 2008 diciembre de 2008

bajo PCEA 1997 (netos de impuestos) bajo NPCEA 2008

Fondo Mutual 32.612 - 32.612

Reservas

Reservas Estatutarias 706.288 - 706.288

Reserva de Estabilización - 55.063 55.063


Cancelación de los gastos de establecimiento - (111)

Reconocimiento compromisos a largo plazo con el personal - (3.675)

Deterioro de participaciones en empresas del Grupo* - (119.000)

Ajuste de valor inversiones a valor razonable con cambios en PyG - (259.293)

Total Otras Reservas 2.266.003 (382.079) 1.883.924

Resultado del ejercicio 267.778 - 267.778

Ajustes por cambios de valor - 26.016 26.016

Corrección de asimetrías contables - 3.759 3.759

Total Capital y Reservas 3.272.681 (297.241) 2.975.440

(*) Sin efecto fiscal.

Las principales diferencias entre los criterios contables aplicados conforme al Plan de Contabilidad de Entidades Aseguradoras,aprobado por el Real Decreto 1317/2008 y la normativa vigente anteriormente son los siguientes:

• Los instrumentos financieros clasificados bajo las categorías de activos financieros disponibles para la venta y de otrosactivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias, que anteriormente eran registrados a precio deadquisición, pasan a ser registrados a valor razonable.

• Mutua contabilizaba sus participaciones en empresas del grupo al menor entre el coste de adquisición y su valor teóricocontable corregido por el importe de las plusvalías tacitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistían enel momento de la valoración al cierre del ejercicio. Con la entrada en vigor del Real Decreto 1317/2008, el importe de lacorrección valorativa considerada es la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable.

• La provisión de Estabilización constituida al cierre del ejercicio 2008 ha sido reclasificada al Patrimonio de la Sociedad, netadel correspondiente efecto impositivo.

• Se han reconocido compromisos por retribuciones a largo plazo con el personal de Mutua Madrileña en base a lo establecidoen la Norma de registro y valoración 15ª del nuevo Plan Contable de Entidades Aseguradoras.

• Se han eliminado los gastos de establecimiento existentes en balance por no cumplir con el criterio de reconocimientoestablecido en la nueva normativa.

• Se han recogido las asimetrías contables procedentes de las correcciones de valor de activos asignados a la cartera de vidaregistrados a valor razonable.

3. Bases de presentación de las cuentas anualesa) Imagen fiel

Las cuentas anuales del ejercicio 2008, que han sido formuladas por el Consejo de Administración de la Mutua el 26 de Marzode 2009, se han preparado a partir de los registros contables de la Mutua y se presentan de acuerdo con la legislación mercantilvigente y con las normas establecidas en el Plan Contable de Entidades Aseguradoras aprobado mediante Real Decreto1317/2008, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Mutua, asícomo la veracidad de los flujos de efectivo incorporados en el estado de flujos de efectivo.

Las cuentas anuales del ejercicio 2008 se someterán a la aprobación de la Junta General de Mutualistas, estimando el Consejode Administración que se aprobarán sin ninguna variación.


b) Principios contables no obligatorios

Para la elaboración de las cuentas anuales de la Sociedad, se han seguido los principios contables generalmente aceptadosrecogidos en el Real Decreto 1317/2008, de 24 de julio, por el que se aprueba el Plan de contabilidad de las EntidadesAseguradoras.

No existe ningún principio contable de aplicación obligatoria que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales, se hayadejado de aplicar.

c) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

La preparación de las cuentas anuales exige el uso por parte de la Mutua de ciertas estimaciones y juicios en relación con elfuturo que se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas desucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.

Las estimaciones contables resultantes, por definición, difícilmente igualarán a los correspondientes resultados reales.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizadosen cada fecha de cierre contable, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas(al alza o a la baja) en próximos ejercicios, lo que se haría, contra las correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias o dereservas patrimoniales según la estimación que se trate.

d) Comparación de la información

Los estados financieros del ejercicio 2008 que comprenden el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, el Estado decambios en el patrimonio neto, el Estado de flujos de efectivo y la memoria, no se presentan de forma comparativa con dichosestados del ejercicio precedente (ver Nota 2).

e) Cambios en criterios contables

Se hace referencia a la explicación de los mismos en la nota 2 de la memoria.

f) Criterios de imputación de ingresos y gastos


Los ingresos y gastos financieros imputables a las actividades de Vida y de No Vida son, respectivamente, los derivados de losactivos previamente asignados a cada actividad, en virtud de la total separación patrimonial que la Mutua ha realizado entre estosramos.

Dentro de cada actividad, los referidos ingresos y gastos se imputan a la cuenta técnica correspondiente, si estos proceden deinversiones directamente relacionadas con la práctica de operaciones de seguro. Los ingresos y gastos de las inversiones enque se materialicen los fondos propios, así como de otros recursos no relacionados directamente con la práctica de operacionesde seguro, se imputan a la “Cuenta No Técnica” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Para ello, la Mutua imputa losrendimientos y gastos financieros procedentes de las inversiones a la “Cuenta Técnica del Seguro No Vida” y a la “Cuenta NoTécnica” de la cuenta de pérdidas y ganancias proporcionalmente al volumen medio de provisiones técnicas y fondos propios,respectivamente.

Por lo que se refiere a la actividad de Vida, al haberse atribuido una participación a los asegurados sobre la diferencia entreingresos y gastos de la cuenta técnica de Vida, la totalidad de los ingresos y gastos de las inversiones financieras propias dela actividad de Vida se incluyen en la “Cuenta Técnica del Seguro de Vida” de la cuenta de pérdidas y ganancias.

El resto de gastos se imputan directamente al ramo o actividad (Vida o No Vida) que los origina. Cuando esto no sea posiblese utilizan criterios analíticos de imputación de costes.

4. Aplicación de resultadosLa propuesta de distribución de resultado del ejercicio 2008 que el Consejo de Administración de la Mutua propondrá, para suaprobación, a la Junta General Ordinaria de Mutualistas es la siguiente:

143MUTUA MADRILEÑA

Base de reparto Miles de euros

Pérdidas y ganancias 267.778

Total 267.778

Aplicación Miles de euros

A reservas estatutarias 66.944

A reservas voluntarias 200.834

Total 267.778

5. Normas de registro y valoraciónLos criterios contables aplicados en relación con las siguientes partidas son los siguientes:

5.1 Inmovilizado intangible

a) Aplicaciones informáticas

Este epígrafe del balance de situación corresponde al coste de aplicaciones informáticas, que se valoran por el importe satisfechopara su adquisición o derecho de uso, siempre que esté prevista su utilización en varios ejercicios. Los costes recurrentesdevengados como consecuencia de la modificación o actualización de aplicaciones o sistemas informáticos, los de formaciónde personal para la aplicación de sistemas informáticos, los derivados de revisiones globales de sistemas y los costes demantenimiento se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que se incurren. Las aplicacionesinformáticas se amortizan linealmente en un periodo de 4 años (véase Nota 5.2).

b) Otros Inmovilizados intangibles

Este epígrafe del balance de situación recoge, el coste de una concesión administrativa (aparcamiento de la calle Almagro deMadrid). Las obras realizadas necesarias para su renovación se amortizan linealmente durante el periodo de duración de laampliación de esta concesión (11 años).

5.2 Inmovilizado material e inversiones inmobiliarias

a) Inmovilizado material

Los activos que integran los saldos de estos epígrafes del balance de situación se presentan valorados a su precio deadquisición, menos su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado (véaseNota 6 y 7).

La Mutua amortiza su inmovilizado e inversiones inmobiliarias siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activosentre los años de vida útil estimada, determinados individualmente, según el siguiente detalle:

Concepto Años de vida útil estimada

Construcciones(*) 25-50

Instalaciones 5-10

Mobiliario y equipos de oficina 7-10

Equipos proceso de información 4

Elementos de transporte 6

Otro inmovilizado material 8-10

(*) Excluido el valor del terreno.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia,o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se incurren.


b) Inversiones inmobiliarias

Las inversiones inmobiliarias comprenden edificios en propiedad que se mantienen para la obtención de rentas a largo plazoy no están ocupados por la Sociedad. El resto de inmuebles propiedad de la Sociedad se incluyen en el epígrafe inmovilizadomaterial. Los elementos incluidos en este epígrafe se presentan valorados por su coste de adquisición menos su correspondienteamortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

Para el cálculo de la amortización de las inversiones inmobiliarias se utiliza el método lineal en función de los años de vida útilestimados para los mismos que es de:

Concepto Años de vida útil estimada

Construcciones 25-50

Instalaciones Técnicas 5-10

5.3 Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros

Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en lascircunstancias indique que el valor contable puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el excesodel valor contable del activo sobre su importe recuperable, entendido éste como el valor razonable del activo menos los costesde venta o el valor en uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupanal nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). Los activosno financieros, distintos del fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a cadafecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.

En el caso de las construcciones, se entenderá por valor de mercado el valor de tasación determinado por la Dirección Generalde Seguros y Fondos de Pensiones o por entidad tasadora autorizada, conforme a las normas vigentes de valoración a efectosde la cobertura de las provisiones técnicas (véase Nota 25). En este caso, se reconoce deterioro cuando dos tasacionessucesivas confirman la pérdida de valor.

5.4 Arrendamientos

Las operaciones por arrendamiento son consideradas en su totalidad como arrendamientos operativos.

Cuando la Mutua es el arrendatario, los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibidodel arrendador) se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devengan sobre una base lineal duranteel período de arrendamiento.

Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento operativo, el activo se incluye en el balance de acuerdo con sunaturaleza. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.

5.5 Activos financieros

En la nota 10 de las presentes cuentas anuales se muestran los saldos de los activos financieros en vigor a 31 de diciembre de2008, junto con su naturaleza específica, clasificados de acuerdo con los siguientes criterios:

a) Préstamos y partidas a cobrar:

Son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo, tales comopréstamos hipotecarios, los préstamos no hipotecarios y los anticipos sobre pólizas.

Estos activos financieros se valoran inicialmente por su valor razonable, incluidos los costes de transacción que les seandirectamente imputables, y posteriormente a coste amortizado reconociendo los intereses devengados en función de su tipode interés efectivo, entendido como el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la totalidad de susflujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. No obstante lo anterior, los créditos por operaciones comerciales convencimiento no superior a un año se valoran, tanto en el momento de reconocimiento inicial como posteriormente, por su valornominal siempre que el efecto de no actualizar los flujos no sea significativo.

Al menos al cierre del ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias por deterioro de valor si existe evidenciaobjetiva de que no se cobrarán todos los importes que se adeudan.

145MUTUA MADRILEÑA

El importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos deefectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo en el momento de reconocimiento inicial. Las correccionesde valor, así como en su caso su reversión, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Se incluyen en esta categoría los créditos mantenidos con terceros por operaciones de reaseguro, así como con asegurados,dotándose en su caso, las oportunas provisiones por deterioro. En particular, el deterioro para primas pendientes de cobro secalcula separadamente para cada ramo y están constituidas por la parte de las primas de tarifa devengadas en el ejercicio que,previsiblemente y de acuerdo con la experiencia de años anteriores, no vayan a ser cobradas.

Los créditos por recobros de siniestros se activan cuando su realización está suficientemente garantizada.

b) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento:

Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son valores representativos de deuda con cobros fijos o determinablesy vencimiento fijo, que se negocien en un mercado activo y que la dirección de la Sociedad tiene la intención efectiva y lacapacidad de mantener hasta su vencimiento.

Los criterios de valoración de estas inversiones, así como los cálculos correspondientes al test de deterioro de valor son losmismos que para los préstamos y partidas a cobrar.

A 31 de diciembre de 2008, Mutua no ha clasificado ningún activo dentro de esta categoría.

c) Activos financieros mantenidos para negociar

Se considerará que un activo financiero se posee para negociar cuando se origine o adquiera con el propósito de venderlo enel corto plazo, forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la queexistan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo o sea un instrumento financiero derivado,siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura.


d) Otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

Tienen la consideración de activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias todosaquellos activos financieros híbridos a los que se hace referencia en el apartado 5.1 de la NRV 8ª “Instrumentos financieros”,así como los activos financieros que la entidad designa en el momento del reconocimiento inicial para su inclusión en estacategoría. Esta designación se realiza porque se gestionan y su rendimiento se evalúa sobre la base de su valor razonable deacuerdo con una estrategia de gestión del riesgo.


e) Inversiones en el patrimonio de entidades del grupo, multigrupo y asociadas:

La Mutua ha incluido en esta categoría las inversiones en el patrimonio de entidades del grupo, multigrupo y asociadas, tal ycomo éstas quedan definidas en las normas en vigor al 31 de diciembre de 2008.

Se valoran inicialmente por su coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes detransacción. Forma parte de la valoración inicial, el importe de los derechos preferentes de suscripción que se hubiesenadquirido, en su caso.

Con posterioridad a la valoración inicial se valoran por su coste menos, en su caso, el importe acumulado de las correccionespor deterioro del valor. No obstante, cuando existe una inversión anterior a su calificación como empresa del grupo, multigrupoo asociada, se considera como coste de la inversión su valor contable antes de tener esa calificación. Los ajustes valorativosprevios contabilizados directamente en el patrimonio neto se mantienen en éste hasta que se dan de baja.

Si de acuerdo con la nueva normativa existe evidencia objetiva de que el valor en libros no es parcial o totalmente recuperable,se efectúan las oportunas correcciones valorativas por la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendidoéste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivoderivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del deterioro de estas inversiones se


toma en consideración el patrimonio neto de la sociedad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fechade la valoración. La corrección de valor y, en su caso, su reversión se registrará en la cuenta de pérdidas y ganancias delejercicio en que se produce. La reversión del deterioro tendrá como límite el valor en libros de la inversión que estaría reconocidoen la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro de valor.

Salvo mejor evidencia, para este tipo de inversiones se ha comparado su valor en libros con su valor recuperable,determinándose éste mediante la actualización de los flujos de caja correspondientes a cada una de las Unidades Generadorasde Efectivo de las sociedades a las que se ha asignado valor de la inversión, aplicando las hipótesis oportunas de tasas deactualización y de evolución futura del negocio en función de las características de la inversión y de las condiciones del mercado.

f) Activos financieros disponibles para la venta:

En esta categoría Mutua incluye los valores representativos de deuda y los instrumentos de patrimonio que no se clasifican enninguna de las categorías anteriores.

Se valoran por su valor razonable, registrando los cambios que se produzcan directamente en el patrimonio neto hasta que elactivo se enajene o deteriore, momento en que las pérdidas y ganancias acumuladas en el patrimonio neto se imputan a lacuenta de pérdidas y ganancias, siempre que sea posible determinar el mencionado valor razonable. En caso contrario, seregistran por su coste menos pérdidas por deterioro del valor. Las pérdidas y ganancias que resulten por diferencias de cambioen activos financieros monetarios en moneda extranjera, se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

En el caso de los activos financieros disponibles para la venta, se efectúan correcciones valorativas si existe evidencia objetivade que su valor se ha deteriorado como resultado de una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros en elcaso de instrumentos de deuda adquiridos o por la falta de recuperabilidad del valor en libros del activo en el caso de inversionesen instrumentos de patrimonio. La corrección valorativa es la diferencia entre su coste o coste amortizado menos, en su caso,cualquier corrección valorativa previamente reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias y el valor razonable en el momentoen que se efectúe la valoración.

Si existe evidencia objetiva de deterioro, Mutua reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias las pérdidas acumuladasreconocidas previamente en el patrimonio neto por disminución del valor razonable. Las pérdidas por deterioro del valorreconocidas en la cuenta de pérdidas y ganancias por instrumentos de patrimonio no se revierten a través de la cuenta depérdidas y ganancias.

Se considera que los “Activos financieros disponibles para la venta” se han deteriorado como consecuencia de uno o máseventos ocurridos después de su reconocimiento inicial y que ocasionan:

• En el caso de los instrumentos de deuda, una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros que puedevenir motivado por la insolvencia del deudor.

• En el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio, la falta de recuperabilidad del valor en libros del activo, evidenciada,por ejemplo, por un descenso prolongado o significativo en su valor razonable.

La corrección valorativa por deterioro es la diferencia entre su coste menos, en su caso, cualquier corrección valorativa pordeterioro previamente reconocida en la cuenta de pérdidas y ganancias y el valor razonable en el momento en que se efectúala valoración.

Las pérdidas acumuladas reconocidas en el patrimonio neto por disminución del valor razonable, siempre que existe evidenciaobjetiva de deterioro en el valor del activo, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Si en ejercicios posteriores se incrementa el valor razonable, la corrección valorativa reconocida en ejercicios anteriores serevierte con abono a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. En el caso que incrementase el valor razonablecorrespondiente a un instrumento de patrimonio, la corrección valorativa reconocida en ejercicios anteriores no revierte conabono a la cuenta de pérdidas y ganancias y se registra el incremento de valor razonable directamente contra patrimonio neto.

Se ha considerado la fecha de 31 de Diciembre de 2008 como fecha de primera aplicación del nuevo plan contable, realizándosea esta fecha la prueba de deterioro de los activos incluidos en la categoría de “Activos financieros disponibles para la venta”conforme con los criterios definidos anteriormente.

En la cartera de instrumentos de renta fija, los ajustes surgidos por la aplicación de los nuevos criterios de valoración se hancontabilizado en el epígrafe de patrimonio de “Ajustes por valoración en activos disponibles para la venta”, ya que no se haevidenciado ninguna perdida por deterioro.

147MUTUA MADRILEÑA

La cartera de instrumentos de patrimonio se ha visto afectada por el comportamiento de los mercados de valores en el ejercicio2008. Se ha analizado individualmente la evolución de las cotizaciones de los títulos en cartera con la finalidad de determinarsi existe deterioro permanente o coyuntural en dichos títulos, conforme a los criterios descritos en los párrafos anteriores. A lafecha de transición, no se ha evidenciado ninguna pérdida por deterioro.

Se entiende por valor razonable de un instrumento financiero en una fecha dada, el importe por el cual puede ser comprado ovendido entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua.

Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado para un activofinanciero no es activo (y para los títulos que no cotizan), Mutua establece el valor razonable empleando técnicas de valoraciónque incluyen el uso de transacciones recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, referencias a otrosinstrumentos sustancialmente iguales, métodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos de fijación deprecios de opciones haciendo un uso máximo de datos observables del mercado y confiando lo menos posible enconsideraciones subjetivas de la Mutua.

En este sentido, y ateniéndose a lo establecido en la normativa vigente, se considera como mercado activo aquel en el que seden simultáneamente las siguientes condiciones:

a) Los bienes o servicios intercambiados son homogéneos.

b) Pueden encontrarse prácticamente en cualquier momento compradores o vendedores para un determinado bien o servicio.

c) Los precios son conocidos y fácilmente accesibles para el público. Estos precios, además, han de reflejar transaccionesde mercado reales, actuales y producidas con regularidad.

Los activos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan sustancialmente todos los riesgos y beneficiosinherentes a la propiedad del activo. En el caso concreto de cuentas a cobrar se entiende que este hecho se produce en generalsi se han transmitido los riesgos de insolvencia y de mora.

5.6 Pasivos financieros

a) Débitos y partidas a pagar:

En esta categoría la Mutua incluye débitos por operaciones comerciales y débitos por operaciones no comerciales.

Estas deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable ajustado por los costes de transacción directamente imputables,registrándose posteriormente por su coste amortizado según el método del tipo de interés efectivo. Dicho interés efectivo es eltipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta elvencimiento del pasivo.

No obstante lo anterior, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipode interés contractual se valoran, tanto en el momento inicial como posteriormente, por su valor nominal cuando el efecto deno actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

b) Pasivos financieros mantenidos para negociar y otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en lacuenta de pérdidas y ganancias

Tienen la consideración de pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias todosaquellos pasivos mantenidos para negociar que se emiten con el propósito de readquirirse en el corto plazo o forman parte deuna cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente para obtener ganancias en el corto plazo,así como los pasivos financieros que designa la Mutua en el momento del reconocimiento inicial para su inclusión en estacategoría por resultar en una información más relevante. Los derivados también se clasifican como mantenidos para negociarsiempre que no sean un contrato de garantía financiera ni se hayan designado como instrumentos de cobertura.

Estos pasivos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable,imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes detransacción directamente imputables a la emisión se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en quesurgen.

Los activos que se designan como partidas cubiertas están sujetos a los requerimientos de valoración de la contabilidad decobertura.


5.7 Derivados financieros

Los derivados financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable. Elmétodo para reconocer las pérdidas o ganancias resultantes depende de si el derivado se ha designado como instrumento decobertura o no y, en su caso, del tipo de cobertura.

En el caso de derivados que no califican para contabilidad de cobertura, las pérdidas y ganancias en el valor razonable de losmismos se reconocen inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

A 31 de diciembre de 2008 Mutua no ha designado coberturas contables.

5.8 Transacciones en moneda extranjera

a) Moneda funcional y de presentación

Las cuentas anuales de la Mutua se presentan en miles de euros, que es la moneda de presentación y funcional de la Sociedad.

b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten inicialmente a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentesen la fecha de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estastransacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en monedaextranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto si se difieren en patrimonio neto como las coberturasde flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversión neta cualificadas.

Los cambios en el valor razonable de títulos monetarios denominados en moneda extranjera clasificados como disponiblespara la venta son analizados entre diferencias de conversión resultantes de cambios en el coste amortizado del título y otroscambios en el valor contable del título. Las diferencias de conversión se reconocen en el resultado del ejercicio y otros cambiosen el valor contable se reconocen en el patrimonio neto.

Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio mantenidos a valorrazonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valorrazonable. Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio clasificadoscomo activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el patrimonio neto.

Las partidas no monetarias en moneda extranjera que se valoran en términos de coste histórico se convierten utilizando los tiposde cambio de la fecha en que se determina este valor razonable.

5.9 Impuestos corrientes y diferidos

El gasto (ingreso) por impuesto sobre beneficios es el importe que, por este concepto, se devenga en el ejercicio y quecomprende tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como por impuesto diferido.

Tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como diferido se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante, sereconoce en el patrimonio neto el efecto impositivo relacionado con partidas que se registran directamente en el patrimonio neto.

Los activos y pasivos por impuesto corriente se valorarán por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridadesfiscales, de acuerdo con la normativa vigente o aprobada y pendiente de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.

Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entrelas bases fiscales de los activos y pasivos y sus valores en libros. Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen delreconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción distinta de una combinación de negocios que en el momentode la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible del impuesto no se reconocen. El impuesto diferidose determina aplicando la normativa y los tipos impositivos aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y quese espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

5.10 Ingresos y gastos


149MUTUA MADRILEÑA

Los criterios seguidos por la Mutua para la reclasificación de los gastos por naturaleza en gastos por destino, tal y como secontemplan en el Plan de Contabilidad de Entidades Aseguradoras, se han basado en el personal que trabaja en cadadepartamento en función de la dedicación de su tiempo a las diferentes tareas. Cuando esta variable no era representativa, sehan utilizado criterios analíticos de imputación de costes.

Los porcentajes de distribución aplicados han sido los siguientes:

Comisiones del coaseguro: 100% Gastos adquisición

Campaña de publicidad y patrocinio: 100% Gastos adquisición

Servicios diversos para atención al mutualista 100% Gastos adquisición


Reparación y conservación de inversiones materiales: 100% Gastos de inversiones

Amortización de inversiones materiales: 100% Gastos de inversiones





Gastos de inversiones - 5,79%


5.11 Provisiones técnicas

La Entidad ha mantenido las normas de valoración establecidas para los activos y pasivos derivados de contratos de segurosde los ramos de vida y no-vida del negocio directo (incluyendo reaseguro aceptado) y del cedido que venía aplicando bajo losprincipios contables anteriores de acuerdo con el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, exceptopor lo establecido en la parte quinta del nuevo Plan, la reserva de estabilización se reconoce en el patrimonio neto de la Entidad(véase nota 2).

Los ingresos y gastos se reconocen contablemente en función de su periodo de devengo. En este sentido, dado que las primascon origen en contratos de seguros se abonan en la cuenta pérdidas y ganancias en el momento de la emisión del recibo y lossiniestros se cargan a dicha cuenta en el momento del pago, al cierre del ejercicio es necesario efectuar distintasperiodificaciones contables, que se registran en las correspondientes cuentas de provisiones técnicas, para adecuar los ingresosy gastos a dicho criterio.

Adicionalmente, las provisiones técnicas recogen los importes ciertos o estimados de las obligaciones asumidas que se derivande los contratos de seguro en vigor, así como de los gastos relacionados con el cumplimiento de dichas obligaciones, con elfin de garantizar, con criterios prudentes y razonables, los compromisos derivados de los referidos contratos, así como paramantener la necesaria estabilidad de Mutua frente a oscilaciones aleatorias o cíclicas de la siniestralidad. Las mencionadasprovisiones técnicas son las siguientes:

a) Provisiones técnicas para primas no consumidas y para riesgos en curso:

La provisión para primas no consumidas tiene por objeto la periodificación de las primas emitidas a la fecha de cálculo, reflejandosu saldo la fracción de las primas devengadas en el ejercicio que deba imputarse al período comprendido entre la fecha de cierrey el término del período de cobertura. Mutua calcula esta provisión para cada modalidad, por el método “póliza a póliza”,tomando como base las primas de tarifa devengadas en el ejercicio, eliminando el recargo técnico de seguridad y corrigiendolos importes de éstas, por los correspondientes índices de variación estacional de la siniestralidad, todo ello de acuerdo conlas Bases Técnicas.

Los gastos de adquisición correspondientes a las primas emitidas se reconocen como gasto en el momento en que se incurren.

La provisión para riesgos en curso complementa la provisión para primas no consumidas en la medida que su importe no seasuficiente para reflejar la valoración de todos los riesgos y gastos a cubrir por Mutua que se correspondan con el período decobertura no transcurrido a la fecha de cierre del ejercicio. A 31 de diciembre de 2008 no ha sido necesario dotar esta provisión.


b) Provisiones técnicas para prestaciones:

Estas provisiones recogen las estimaciones efectuadas por Mutua para atender los compromisos con origen en los siniestrosocurridos con anterioridad al cierre del ejercicio y pendientes de comunicación, liquidación o pago a dicha fecha. Asimismo, seincluyen los vencimientos y rescates (ramo de Vida) solicitados y pendientes de liquidación o pago al cierre del ejercicio. Paralos siniestros pendientes de liquidación o pago, su cálculo se ha efectuado mediante un análisis individualizado de cadaexpediente, en función de la mejor información disponible en cada momento.

Este cálculo se complementa con la aplicación de coeficientes que recogen efectos no contemplados en la valoración individual(inflación, intereses y gastos externos no asignados específicamente a los expedientes), así como desviaciones probables enfunción de la experiencia histórica de la Mutua.

Para los siniestros pendientes de declaración el cálculo se ha efectuado en función de la experiencia, según lo establecido enel Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados.

La provisión para prestaciones incluye los gastos tanto externos como internos de gestión y tramitación de los expedientes hastala total liquidación y pago de los siniestros.

c) Provisiones de seguros de Vida:

Representan el valor actual de las obligaciones de la Mutua, neto de las obligaciones del tomador, por razón de seguros sobrela Vida al cierre del ejercicio. La provisión de seguros de Vida comprende:

- En los seguros cuyo periodo de cobertura sea inferior al año, la “provisión para primas no consumidas” y, en su caso, la“provisión para riesgos en curso”, cuyo objetivo y método de cálculo son los mismos que los indicados en el apartado 1anterior.

- En los demás seguros, la “provisión matemática”. Esta provisión representa la diferencia entre el valor actual actuarial de lasobligaciones futuras de la Mutua y las del tomador o, en su caso, del asegurado. La base de cálculo de esta provisión estáformada por la prima de inventario devengada en el ejercicio, entendiendo por tal la prima pura o de riesgo incrementadaen el recargo para gastos de administración previsto en las Bases Técnicas. El cálculo se realiza póliza a póliza, por unsistema de capitalización individual y mediante la aplicación de un método prospectivo.

- En aquellos seguros en los que el tomador asume el riesgo de la inversión, las provisiones técnicas se determinan en funcióndel valor de los activos o índices fijados como referencia para determinar el valor económico de los derechos del tomador.

Para el cálculo de la provisión matemática a 31 de diciembre de 2008, se ha tenido en consideración lo previsto en artículo 33del R.D. 2486/1998, de 20 de noviembre, la orden EHA 339 de 16 de febrero de 2007 y la Resolución de 2 de enero de 2008.

No obstante, en aplicación de la Disposición Transitoria Segunda, para los seguros contratados antes de la entrada en vigordel Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, si la rentabilidad real obtenida de las inversiones afectasen el ejercicio fuese inferior al tipo técnico utilizado, la Entidad calculará la provisión matemática aplicando un tipo de interés iguala la rentabilidad realmente obtenida.

Las tablas de mortalidad, de supervivencia y de invalidez aplicadas en el cálculo de las provisiones de seguros de vida, estánbasadas en experiencia nacional y extranjera ajustada a tratamientos actuariales generalmente aceptados, recogiendo intervalosde confianza generalmente admitidos para la experiencia española. La Resolución de 3 de octubre de 2000 de la DirecciónGeneral de Seguros y Fondos de Pensiones, declaró la no admisibilidad de la utilización de tablas de antigüedad superior a 20años. En cumplimiento del artículo 34 del Reglamento de Ordenación y Supervisión Privado, la entidad ha calculado el efectode adaptar las tablas de mortalidad de sus seguros a las tablas GRM/F-95 que asciende a 4.843 miles de euros. Dicho efectoha sido periodificado en 15 años a partir del ejercicio 1999. La imputación por este motivo realizada a la cuenta de pérdidas yganancias a 31 de diciembre de 2008 ha ascendido a un importe de 254 miles de euros, estando a 31 de diciembre de 2008provisionadas diez quinceavas partes del defecto observado, es decir, 3.228 miles de euros.

d) Provisión para estabilización:

Se ha constituido para el “Ramo de Automóviles” en la modalidad de Responsabilidad Civil. Esta provisión, de carácteracumulativo, se constituye con el importe del recargo de seguridad incluido en las primas para compensar el exceso desiniestralidad que se produzca sobre las primas de riesgo, según la legislación vigente. La dotación y la disposición de dichaprovisión, se registran en la cuenta “Variación de la Otras Provisiones Técnicas Netas de reaseguro” de la “Cuenta Técnica delSeguro de No Vida” de la cuenta de pérdidas y ganancias. La dotación neta en este ejercicio ha ascendido a 5.097 miles deeuros (véase Nota 13).

151MUTUA MADRILEÑA

A 31 de diciembre de 2008 el saldo de esta provisión ha sido reclasificado a reserva de estabilización, dentro del patrimoniodel balance, neto del efecto impositivo.

e) Provisiones técnicas a cargo del reaseguro cedido:

Se determinan aplicando los criterios señalados en los párrafos anteriores para el seguro directo, teniendo en cuenta lascondiciones incluidas en los contratos en vigor al cierre del ejercicio.

f) Provisión para participación en beneficios:

Recoge el importe de los beneficios devengados a favor de los tomadores, asegurados y beneficiarios y el de las primas queproceda restituir a los tomadores o asegurados en su caso, en virtud del comportamiento experimentado por el riesgoasegurado, en tanto no hayan sido asignados individualmente a cada uno de aquellos.

5.12 Provisiones y pasivos contingentes

Estas provisiones incluyen el importe estimado para hacer frente a responsabilidades, probables o ciertas, ajenas a la actividadaseguradora, tales como litigios en curso, indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada (véase Nota 16).

Dado que se desconoce el vencimiento de estos pasivos, éstos se han recogido por el valor nominal de la obligación.

5.13 Prestaciones a los empleados

De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente para las empresas de seguros y capitalización, con la finalidad de promover unaadecuada política de empleo en el sector y de mitigar en lo posible la situación de desempleo existente a nivel general, a partirde la fecha en que el empleado cumpla los 65 años de edad podrá optar por la jubilación o ser ésta decidida por la empresa,con una compensación económica vitalicia.

No obstante lo anterior, la Mutua tiene asumido con sus empleados un compromiso por pensiones que comprende y superalos establecidos en el Convenio Colectivo.

Por ello, la Mutua, en aplicación del Real Decreto 1588/1999, de 15 de octubre, por el que se aprueba el “Reglamento sobre laInstrumentación de los Compromisos por Pensiones de las Empresas con los Trabajadores y Beneficiarios”, ha movilizado suscompromisos por pensiones con sus empleados, tanto activos como pasivos, mediante aportaciones a un Plan de Pensionesgestionado por Mutuactivos Pensiones, S.A.U., Sociedad Gestora de Fondos de Pensiones (sociedad dependiente -véase AnexoIII) y la contratación de una póliza de seguro con una compañía de seguros ajena al Grupo que cubre conjuntamente los riesgosde jubilación, fallecimiento e invalidez. El Reglamento de especificaciones del “Plan de Pensiones de los empleados de MutuaMadrileña” establece que la Mutua, como promotora de dicho Plan, aportará mensualmente, a favor de cada partícipe, la parteproporcional a un 10% de su salario bruto anual entre ambos instrumentos de previsión social. En caso de que la aportaciónresultante de la aplicación de dicho porcentaje fuese superior a los límites de aportación que pueda realizar el Promotor deacuerdo con la normativa vigente en cada momento, el exceso será aportado al contrato de seguro.

La Mutua, Entidad Promotora de Fondauto, Fondo de Pensiones, que integra el Plan de Pensiones de sus empleados indicadoanteriormente, ha realizado una aportación al Fondo de 5.389 miles de euros en el ejercicio 2008, que figura registrada dentrode gastos de personal (véase Nota 15).

Las primas de seguros satisfechas en el ejercicio 2008 han ascendido a 946 miles de euros. A 31 de diciembre de 2008 laprovisión matemática que dicha compañía de seguros tenía contabilizada por la póliza mencionada ascendían a 21.244 milesde euros.

Adicionalmente, la Mutua tiene reconocido en balance un compromiso con sus empleados en concepto de premio de jubilación,en línea con el convenio colectivo del sector, consistente en una mensualidad por cada 5 años de servicio.

A estos compromisos hay que añadir los siguientes compromisos a largo plazo con el personal:

• Seguro de riesgo a los empleados jubilados desde los 65 a los 70 años.

• Seguro de salud para empleados y cónyuges desde la jubilación hasta el fallecimiento

Las hipótesis y método de cálculo utilizado para el cálculo de estos dos últimos compromisos son los siguientes:


Hipótesis

Método de cálculo Projected Unit Credit

Tipo de interés técnico 5,5%

IPC a futuro 2,5%

Tablas de mortalidad GKM/95

Hipótesis de permanencia Sí

5.14 Provisión para pagos por convenios de liquidación de siniestros

Se ha registrado una provisión para pagos por convenios de liquidación que representa las valoraciones estimadas pendientesde pago a los asegurados en ejecución de convenios de liquidación de siniestros, así como la estimación final del coste deliquidación de los expedientes por convenio.

5.15 Transacciones entre partes vinculadas

Con carácter general, las operaciones entre la Mutua y una empresa del grupo se contabilizan en el momento inicial por su valorrazonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidadeconómica de la operación. La valoración posterior se realiza conforme con lo previsto en las correspondientes normas.

5.16 Activos (grupos enajenables de elementos) mantenidos para la venta y actividadesinterrumpidas

Los activos (o grupos enajenables de elementos) se clasifican como mantenidos para la venta cuando se considera que su valorcontable se va a recuperar a través de una operación de venta en vez de a través de su uso continuado. Esta condición seconsidera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable, y está disponible para su venta inmediata en sucondición actual y previsiblemente se completará en el plazo de un año desde la fecha de clasificación.

Estos activos se presentan valorados al menor importe entre su valor contable y el valor razonable minorado por los costesnecesarios para su enajenación y no están sujetos a amortización.

5.17 Asimetrías contables

En las operaciones de seguros de vida en las que: a) se utilizan técnicas de inmunización financiera, b) su valor de rescate estáreferenciado al valor de rescate de los activos asignados, c) se reconocen participaciones en beneficios con activos claramenteidentificados, y/o d) en operaciones de seguros en las que el tomador asuma el riesgo de la inversión; cuando los instrumentosfinancieros asignados a las mismas se valoran por su valor razonable y sus cambios se registran en el patrimonio neto o en la cuentade pérdidas y ganancias, para reflejar la imagen fiel, Mutua ha reconocido simétricamente a través del patrimonio neto o de la cuentade pérdidas y ganancias, respectivamente, la corrección de la asimetría derivada de dicha valoración (véase nota 2).

6. Inmovilizado materialEn la formulación de las cuentas anuales, la entidad, acorde a las disposiciones del Real Decreto 1317/2008, ha optado porno incluir cifras comparativas del ejercicio 2007.


A continuación se muestra el detalle y movimiento de las partidas incluidas en Inmovilizado material bajo el RD 2014/1997 asícomo la posterior adaptación a las disposiciones del RD 1317/2008 que se ha detallado en la norma de transición:

153MUTUA MADRILEÑA

Los principales movimientos del inmovilizado material durante el ejercicio son derivados de la clasificación bajo este epígrafe deinversiones materiales de uso propio conforme a lo establecido en el Nuevo Plan Contable de Entidades Aseguradoras.

Mutua tiene contratadas pólizas de seguro con terceros para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a loselementos del inmovilizado material.

A 31 de diciembre de 2008, elementos de inmovilizado material con un coste en libros de 21.257 miles de euros se encontrabantotalmente amortizados. A dicha fecha, el valor de tasación de las inversiones materiales ascendía a 875.434 miles de euros,lo que supone unas plusvalías latentes por importe de 288.133 miles de euros. Dichos valores se han obtenido según loscriterios indicados en la Nota 5.2). Estas plusvalías latentes no figuran registradas en las cuentas anuales. En el Anexo I sedetallan los inmuebles propiedad de la Mutua a 31 de diciembre de 2008.

A cierre del ejercicio 2008, inmovilizado material con un valor de mercado de 112.559 miles de euros se encontraban afectosa la cobertura de las provisiones técnicas (véase Nota 25).

Las pérdidas por deterioro por importe de 5.735 miles de euros surgen del exceso del valor contable del activo sobre suimporte recuperable, entendido éste como el valor razonable del activo menos los costes de venta o el valor en uso, el mayorde los dos.

Se ha considerado como valor razonable de dicho inmueble el valor de tasación otorgado por una entidad tasadora autorizadaacorde a la normas de valoración del Plan Contable de Entidades Aseguradoras (RD 1317/2008).

7. Inversiones inmobiliariasEn la formulación de las cuentas anuales, la Mutua, acorde a las disposiciones del Real Decreto 1317/2008, ha optado por noincluir cifras comparativas del ejercicio 2007.


Terrenos Construcciones Instalaciones Equipos Elementos Inmovilizado Inmovilizado TotalTécnicas Mobiliario para procesos de material en curso

de información transporte no amortizable y anticipos

CosteSaldos al 31 de diciembre 2007 - - 226 8.097 12.417 548 994 - 22.282

Adiciones - - 12 190 1.387 - - - 1.589

Retiros - - - - - - - - -

Ajuste o reclasificaciones NPCEA 295.956 80.765 37.947 - - - - 217.402 632.070

Pérdidas por deterioro - - - - - - - - -

Saldos al 31 de diciembre 2008 295.956 80.765 38.185 8.287 13.804 548 994 217.402 655.941

Amortización acumuladaSaldos al 31 de diciembre 2007 - - (38) (1.847) (8.117) (234) - - (10.236)

Dotaciones - - (23) (781) (1.795) (76) - - (2.675)

Retiros - - - - - - - - -

Ajuste o reclasificaciones NPCEA (15.178) (23.856) - - - - - (39.034)

Saldos al 31 de diciembre 2008 - (15.178) (23.917) (2.628) (9.912) (310) - - (51.945)

DeterioroSaldos al 31 de diciembre 2007 - - - - - - - - -

Dotaciones - - - - - - - - -

Retiros - - - - - - - - -

Ajuste o reclasificaciones NPCEA (960) (4.775) - - - - - - (5.735)

Saldos al 31 de diciembre 2008 (960) (4.775) - - - - - - (5.735)

Valores Netos

Saldos al 31 de diciembre 2008 294.996 60.812 14.268 5.659 3.892 238 994 217.402 598.261


De esta manera, la Entidad ha procedido a cerrar su balance de situación a 31 de diciembre de 2008 conforme al RD 2014/1997y a continuación ha procedido a ajustar y reclasificar las diversas partidas del mismo conforme al modelo y los criterios devaloración del RD 1317/2008.

A continuación mostramos el detalle y movimiento de las partidas incluidas en Inversiones inmobiliarias bajo el RD 2014/1997,así como la posterior adaptación a las disposiciones del RD 1317/2008 que se ha detallado en la norma de transición:


Terrenos Construcciones Instalaciones Inversiones Totalmateriales en curso

Coste

Saldos al 31 de diciembre 2007 510.985 208.752 116.599 159.704 996.040

Adiciones 261 5.945 6.064 57.698 69.968

Retiros (930) (640) (144) - (1.714)

Ajuste o reclasificación NPCEA (296.377) (85.794) (38.551) (217.402) (638.124)

Pérdidas por deterioro - - - - -




Dotaciones - (6.312) (3.850) - (10.162)

Retiros - 253 105 - 358

Ajuste o reclasificación NPCEA - 16.120 24.418 - 40.538


Deterioro

Saldos al 31 de diciembre 2007 (2.313) (5.496) - - (7.809)

Dotaciones - - - - -

Retiros 1.033 74 - - 1.107

Ajuste o reclasificación NPCEA 960 4.775 - - 5.735

Saldos al 31 de diciembre 2008 (320) (647) - - (967)

Valores Netos


(*) Sin efecto fiscal.

Los principales movimientos durante el ejercicio son derivados de la reclasificación de inversiones materiales de uso propioconforme a lo establecido en el Nuevo Plan Contable de Entidades Aseguradoras.

Las inversiones inmobiliarias comprenden edificios de oficinas en propiedad que se mantienen para la obtención de rentas y noestán ocupadas por Mutua. El detalle de las inversiones inmobiliarias se recoge en el anexo I.

Mutua tiene contratada pólizas de seguro con terceros para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a loselementos de las inversiones inmobiliarias.

A 31 de diciembre de 2008, inversiones inmobiliarias con un coste en libros de 68.879 miles de euros se encontraban totalmenteamortizados. A dicha fecha, el valor de tasación de las inversiones materiales ascendía a 772.465 miles de euros, lo que suponeunas plusvalías latentes por importe de 463.787 miles de euros. Dichos valores se han obtenido según los criterios indicadosen la Nota 5.2). De acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados, estas plusvalías latentes no figuranregistradas en las cuentas anuales. En el Anexo I se detallan los inmuebles propiedad de la Mutua a 31 de diciembre de 2008.

A cierre del ejercicio 2008, inversiones inmobiliarias con un valor de mercado de 439.265 miles de euros se encontraban afectasa la cobertura de las provisiones técnicas (véase nota 25).

155MUTUA MADRILEÑA

Las pérdidas por deterioro de importe 967 miles de euros surgen del exceso del valor contable del activo sobre su importerecuperable, entendido éste como el valor razonable del activo menos los costes de venta o el valor en uso, el mayor de los dos.

Se ha considerado como valor razonable de los inmuebles el valor de tasación otorgado por una entidad tasadora autorizadaacorde a la normas de valoración del Plan Contable de Entidades Aseguradoras (RD 1317/2008).

8. Inmovilizado intangibleEn la formulación de las cuentas anuales, la Mutua, acorde a las disposiciones del Real Decreto 1317/2008, ha optado por noincluir cifras comparativas del ejercicio 2007.


A continuación mostramos el detalle y movimiento de las partidas incluidas en Inmovilizado intangible bajo el RD 2014/1997,así como la posterior adaptación a las disposiciones del RD 1317/2008 que se ha detallado en la norma de transición:


Concesiones Aplicaciones Totalinformáticas

Coste

Saldos al 31 de diciembre 2007 3.199 24.427 27.626

Adiciones 51 7.299 7.350

Retiros - - -

Ajuste o reclasificación NPCEA - - -

Pérdidas por deterioro - - -

Saldos al 31 de diciembre 2008 3.250 31.726 34.976


Saldos al 31 de diciembre 2007 (2.849) (13.841) (16.690)

Dotaciones (130) (5.106) (5.236)

Retiros - - -

Ajuste o reclasificación NPCEA - - -

Saldos al 31 de diciembre 2008 (2.979) (18.947) (21.926)

Valores Netos

Saldos al 31 de diciembre 2008 271 12.779 13.050

Al 31 de diciembre de 2008 existe inmovilizado intangible, todavía en uso, y totalmente amortizado con un coste contable inicialde 8.591 miles de euros.

A 31 de diciembre de 2008 no se ha reconocido deterioro alguno por partidas incluidas en el inmovilizado intangible.

9. Arrendamientos 9.1 Arrendamientos operativos (cuando la Entidad es arrendatario)

El gasto reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias durante el ejercicio 2008 correspondiente a arrendamientos operativosen concepto de inmuebles, asciende a 592 miles de euros y se corresponde con el alquiler de 2 delegaciones.

9.2 Arrendamientos operativos (cuando la Entidad es arrendador)

Mutua tiene 175 contratos de arrendamiento vigentes a 31 de diciembre de 2008 sobre sus inversiones inmobiliarias, sinconsiderar los contratos con las compañías del grupo. Las condiciones de dichos contratos difieren en número de años y


características del alquiler. El importe de los ingresos reconocidos en la cuenta de resultados por arrendamientos operativosasciende a 50.020 miles de euros, de los que 2.412 miles de euros corresponden a alquileres a compañías del Grupo.

10. Instrumentos financieros10.1 Gestión del riesgo financiero

a) Factores de riesgo financiero

Las actividades de Mutua Madrileña están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo detipo de cambio, riesgo de tipo de interés y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El sistema de gestión delriesgo global de Mutua Madrileña se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectospotenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.

Mutua Madrileña ha encomendado a Mutuactivos S.A.U., S.G.I.I.C. la gestión discrecional de una parte de sus activosfinancieros. Con respecto a esta parte gestionada, Mutuactivos identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en consonanciacon el marco de inversión establecido por Mutua (reflejado en el articulado del contrato de Gestión Discrecional e Individualsuscrito entre las partes). Los activos en los que se materializan las inversiones de la Mutua son los fondos de inversióngestionados por el propio Mutuactivos y otras inversiones en función de las decisiones adoptadas por el Consejo deAdministración.

Mutuactivos aplica políticas de gestión de riesgos en el desarrollo de su desempeño. En concreto Mutuactivos evalúa y gestionael VaR de la cartera de Renta Fija y Fondos de Inversión de Mutua de forma tal que el riesgo máximo de la misma esté sujetoa pérdida máxima a un año del 0% con un intervalo de confianza del 99%.

a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio:

La cartera de Mutua Madrileña gestionada por Mutuactivos no tiene exposición directa al riesgo de tipo de cambio. Laexposición es indirecta, en la medida en que los fondos de inversión en que se materializan sus inversiones pueden tenercomo subyacentes activos denominados en divisa no euro. Mutuactivos gestiona la exposición de sus fondos a dólar, libray yen mediante la combinación de un sistema ponderado en base a tres criterios: (1) cuantitativo de análisis de tendenciaso medias móviles, (2) la teoría de la paridad del poder adquisitivo y (3) discrecionalidad de los gestores.

(ii) Riesgo de precio:

Mutua Madrileña tiene exposición al riesgo de precio de los títulos de capital debido a las inversiones mantenidas por lacompañía y clasificadas en el balance a valor razonable. Para gestionar el riesgo de precio originado por inversiones entítulos de capital, Mutua diversifica su cartera de acuerdo con los límites estipulados. Las inversiones en títulos de capitalde la Mutua son activos con cotización oficial que forman parte del índice Ibex-35. Indirectamente, y a través de los Fondosde Inversión en los que invierte, tiene exposición a activos incluidos en diversos índices internacionales, principalmente:DAX, CAC, Dow Jones , S&P, y FTSE 100.

(iii) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo y del valor razonable:

La cartera de Mutua Madrileña está expuesta a riesgos de tipo de interés. Mensualmente se actualizan los pasivosrealizándose estrés tests de los mismos. Con el resultado en mano se toman decisiones sobre los niveles de exposición alriesgo de tipos de interés de forma tal que quede garantizada la cobertura de los pasivos.

Asimismo, Mutua Madrileña está expuesta al riesgo de tipo de interés de forma indirecta, a través de los fondos de inversiónde renta fija de Mutuactivos en los que invierte. En este sentido, todos los fondos tienen limitada su exposición a tipos deinterés a un rango de duración definido en la política de inversiones de cada fondo. Para el posicionamiento dentro de estosrangos la gestora desarrolló un modelo basado en tres criterios:

• Criterio Macroeconómico: en un criterio basado en las magnitudes macroeconómicas, a largo plazo y que supone unposicionamiento dentro del ciclo económico.

• Criterio de Mercado: depende de las decisiones individuales de cada gestor, basándose en sus propios estudios deanálisis técnico, de flujos, de datos macroeconómicos o comparecencias importantes. En un criterio más a corto plazo.

157MUTUA MADRILEÑA

• Criterio Cuantitativo: basado en medias móviles tendenciales.

Cada uno de estos criterios tiene el mismo peso en la decisión de duración y posiciona a los fondos dentro de los rangosde duración definidos.

b) Riesgo de crédito

La exposición de Mutua Madrileña al riesgo de crédito es, básicamente, indirecta, a través de los fondos de inversión de rentafija de Mutuactivos en los que invierte. La política de inversión de los fondos determina el riesgo de crédito máximo asumiblepor cada uno de los fondos. Mutuactivos cuenta en la actualidad con cinco fondos de Renta Fija, tres de los cuales son AAA(máxima calificación crediticia por Standard & Poors). Existen limitaciones internas sobre diversificación geográfica, sectorialy por emisor para garantizar la adecuada diversificación de la cartera. Los fondos tienen rangos establecidos de duración decrédito y se utiliza como medida esencial el “Spread times duration” que indica la pérdida máxima potencial del fondo anteun incremento del diferencial de crédito.

La exposición directa al riesgo de crédito por la compra de activos de renta fija se gestiona teniendo en cuenta las limitacionesinternas sobre diversificación geográfica, sectorial y por emisor establecidas, con el objeto de garantizar la adecuadadiversificación de la cartera. Se han establecido rangos de duración de crédito y se utiliza como medida esencial el “Spreadtimes duration” que indica la pérdida máxima potencial del fondo ante un incremento del diferencial de crédito.

10.2 Información sobre la relevancia de los instrumentos financieros de la Mutua

10.2.1 Información relacionada con el Balance

a) Categorías de activos y pasivos financieros

El valor en libros de cada una de las categorías de instrumentos financieros es el que se describe en los cuadros siguientes:


159MUTUA MADRILEÑA

Miles de euros

Otros activos financieros a valor Activos financierosrazonable con cambios en PyG disponibles para la venta

Activos Financieros Efectivo y Activos Instrumentos Corrección Instrumentos Valor Coste Préstamosotros medios financieros financieros de gestionados razonable y partidas aequivalentes mantenidos híbridos asimetrías según cobrar


Instrumentos de patrimonio: - - - 21.083 97.256 1.363.343 1.628.180 -

Inversiones financieras en capital - - - - 97.256 370.528 673.587 -

Participaciones en fondos de inversión . - - 21.083 - 992.815 953.681 -

Participaciones en fondos de capital-riesgo

Otros instrumentos de patrimonio - - - - - - 912 -

Valores representativos de deuda: - - - - - 188.498 194.429 164.394

Valores de renta fija 188.498 194.429 164.394

Otros Valores representativos de deuda

Derivados

Instrumentos híbridos - - 31.816 - - - - -

Valores representativos de deuda - - 20.394 - - - - -

Depósitos en entidades de crédito - - 11.422 - - - - -

Inversiones por cuenta de tomadores que asumen el riesgo de la inversión

Préstamos: - - - - - - - 4.772

Préstamos y anticipos sobre pólizas - - - - - - - 831

Préstamos a entidades del grupo

Préstamos hipotecarios - - - - - - - 3.941

Otros Préstamos

Depósitos en entidades de crédito - - - - - - - 560.307


Créditos por operaciones de seguro directo: - - - - - - - 12.649

Tomadores de seguro: 12.632

Recibos pendientes 12.632

Provisión para primas pendientes de cobro

Mediadores: - - - - - - - 17

Saldos pendientes con Mediadores 17

Provisión por deterioro de saldo con Mediadores

Créditos por operaciones de reaseguro: - - - - - - - -

Saldos pendientes con reaseguradores

Provisión por deterioro de saldo con reaseguro

Créditos por operaciones de coaseguro: - - - - - - - 116

Saldos pendientes con coaseguradores 116

Provisión por deterioro de saldo con coaseguro

Accionistas por desembolsos exigidos

Otros créditos: - - - - - - - 61.876

Créditos con las Administraciones Públicas

Resto de Créditos - - - - - - - 61.876

Otros activos financieros - - - - - - - 668.030

Tesorería 67.116 - - - - - - -

Total 67.116 - 31.816 21.083 97.256 1.551.841 1.822.609 1.472.144


Miles de euros

Otros pasivos financieros a valorrazonable con cambios en PyG

Pasivos Financieros Pasivos Instrumentos Corrección Instrumentos Débitos y Derivados Totalfinancieros financieros de gestionados partidas de coberturamantenidos híbridos asimetrías según a pagar


Derivados 13.440 13.440


Depósitos recibidos por reaseguro cedido 1.389 1.389

Deudas por operaciones de seguro: - - - - 15.085 - 15.085

Deudas con asegurados 13.692 13.692

Deudas con mediadores 19 19

Deudas condicionadas 1.374 1.374

Deudas por operaciones de reaseguro 168 168


Empréstitos -

Deudas con entidades de crédito: - - - - - - -

Deudas por arrendamiento financiero -

Otras deudas con entidades de crédito -

Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguros -

Otras deudas: - - - - 52.226 - 52.226

Deudas con las Administraciones Públicas 10.378 10.378

Deudas con entidades del grupo 788 788

Resto de deudas 41.060 41.060

Deudas por operaciones de cesión temporal de activos -


Total 13.440 - - - 68.868 - 82.308

161MUTUA MADRILEÑA

b) Clasificación por vencimientos

Los importes de los activos financieros con un vencimiento determinado o determinable clasificados por año de vencimientoson los siguientes (en valores nominales):

Miles de euros


posteriores

Inversiones en empresas del grupo y asociadas

Créditos a empresas

Valores representativos de deuda

Derivados

Otros activos financieros

- - - - - - -

Otras inversiones financieras:

Instrumentos de patrimonio -

Valores representativos de deuda 65.860 5.029 27.700 18.611 22.101 231.016 370.317

Instrumentos híbridos - 10.500 1.500 2.000 6.000 16.845 36.845


Préstamos hipotecarios 470 470 470 470 470 1.591 3.941

Depósitos en entidades de crédito 550.330 - - - - 8.440 558.770


Créditos por operaciones de seguro directo 12.649 - - - - - 12.649

Créditos por operaciones de reaseguro -

Créditos por operaciones de coaseguro 116 - - - - - 116


Otros créditos 61.876 - - - - - 61.876

Derivados -

Otros activos financieros de corto plazo 669.300 - - - - - 669.300

Total 1.360.601 15.999 29.670 21.081 28.571 257.892 1.713.814

Los importes de los pasivos financieros con un vencimiento determinado o determinable clasificados por año de vencimientoson los siguientes:

Miles de euros

Pasivos financieros2009 2010 2011 2012 2013 Años Total

posteriores


Depósitos recibidos por reaseguro cedido 1.389 - - - - - 1.389

Deudas por operaciones de seguro 15.085 - - - - - 15.085

Deudas por operaciones de reaseguro 168 - - - - - 168




Deudas por operaciones preparatorias -

Otras deudas 52.226 - - - - - 52.226

Derivados - - - - - 13.440 13.440


Total 68.868 - - - 13.440 82.308

c) Calidad crediticia de los activos financieros

El detalle del rating de los valores representativos de deuda a 31 de diciembre es el siguiente:


Préstamos y partidas a cobrar 164.394

AAA 70.556

AA 42.990

A 40.363

BBB 1.996


Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias 20.394

AA 1.410


Activos financieros disponibles para la venta 188.498

AAA 87.603

AA 36.804

A 61.339

BBB 2.752

Sin calificación -

Total 373.286


d) Desglose por categoría contable y zona

El detalle de los activos financieros clasificados a 31 de diciembre de 2008 es el siguiente:


Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias

Títulos de capital: Zona euro 136.993


150.155

Activos financieros disponibles para la venta

Títulos de capital: Zona euro 1.473.959


1.551.841

Préstamos y partidas a cobrar ( sólo inversiones financieras)

Títulos de capital: Zona euro 1.310.105


Total 1.392.731

10.2.1.1 Otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias



Instrumentos híbridos



Total instrumentos híbridos 31.816

Instrumentos de patrimonio

Renta Variable 97.256

Total instrumentos de patrimonio 97.256

Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida

que asuman el riesgo de la inversión

Fondos de Inversión 21.083

Total corrección de asimetrías contables 21.083

TOTAL OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALORRAZONABLE CON CAMBIOS EN PÉRDIDAS Y GANANCIAS 150.155

El importe de los intereses devengados y no vencidos de los activos de renta fija clasificados bajo este epígrafe asciende a 531miles de euros que se encuentran registrados en el epígrafe de otros activos del balance de situación adjunto.

163MUTUA MADRILEÑA

10.2.1.2. Préstamos y partidas a cobrar




Préstamos 831


Depósitos constituidos por reaseguro aceptado -

Créditos por operaciones de seguro directo 12.649

Créditos por operaciones de reaseguro -

Créditos por operaciones de coaseguro 116


Otros créditos 65.817

Otros activos financieros de corto plazo 668.030

Total 1.472.144

El importe de los intereses devengados y no vencidos de los activos de renta fija clasificados bajo este epígrafe asciende a14.819 miles de euros que se encuentran registrados en el epígrafe de otros activos del balance de situación adjunto.

A 31 de diciembre de 2008 no existen inversiones financieras deterioradas en esta categoría.

10.2.1.3 Activos financieros disponibles para la venta



Instrumentos de patrimonio: 1.363.343

Inversiones financieras en capital 370.528

Participaciones en fondos de inversión 992.815

Participaciones en fondos de capital-riesgo -

Otros instrumentos de patrimonio -

Valores representativos de deuda: 188.498

Valores de renta fija 188.498

Otros valores representativos de deuda -

Total 1.551.841

El importe de los intereses devengados y no vencidos de los activos de renta fija clasificados bajo este epígrafe asciende a 6.045miles de euros que se encuentran registrados en el epígrafe de otros activos del balance de situación adjunto.

Durante el ejercicio 2008, Mutua ha corregido el valor de activos financieros clasificados en la categoría de disponibles para laventa por un importe de (1.911) miles de euros.

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable de los títulosclasificados como disponibles para la venta.


10.2.1.4 Empresas del grupo, multigrupo y asociadas

El detalle de las sociedades del Grupo, multigrupo y asociadas se adjunta en Anexo III.

No existen sociedades en las que teniendo menos del 20% se concluya que existe influencia significativa y que teniendo másdel 20% se pueda concluir que no existe influencia significativa.

Al cierre del ejercicio 2008, Mutua ha registrado un deterioro de los activos clasificados bajo esta categoría por importe de119.000 miles de euros, de acuerdo con los criterios de valoración recogidos en la nota 5.5.e.

10.2.1.5 Débitos y partidas a pagar

Este epígrafe incluye los siguientes conceptos e importes a 31 de diciembre de 2008:


Débitos y partidas a pagar:


Depósitos recibidos por reaseguro cedido 1.389

Deudas por operaciones de seguro 15.085

Deudas por operaciones de reaseguro 168




Deudas por operaciones preparatorias de contratos de seguro -

Otras deudas: 52.226

Total 68.868

El valor contable de las deudas a corto plazo se aproxima a su valor razonable, dado que el efecto del descuento no essignificativo.

10.2.1.6 Instrumentos financieros derivados


Dentro de instrumentos híbridos del epígrafe de balance de "otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidasy ganancias" se incluyen, entre otros, aquellas emisiones estructuradas que corresponden a bonos emitidos por SPVs. Susprincipales características son las siguientes:

165MUTUA MADRILEÑA

Miles de euros

Emisor Atlanteo Capital Atlanteo Capital Eirles 4 limited Eirles Three Limited Credit SuisseLimited Limited Linked

ISIN XS0156839028 XS0171436206 XS0141807379 XS0143437688 XS0147030984

Fecha de compra 24/10/2002 24/06/2003 25/02/2002 08/07/2002 14/05/2002

Fecha de vcto. 24/10/2012 31/12/2029 18/05/2013 10/07/2010 25/11/2013

Nominal bono 2.000 3.000 3.000 3.000 3.000

Precio de Compra 99,15% 100,00% 98,74% 99,65% 100%

Coste amortizado 1.994 3.000 2.985 2.998 3.000

Valor en balance 1.263 1.835 1.410 2.663 3.240

TIR 6,13% 6,00% 6,01% 6,01% 7,45%

Activos Subyacentes Bono Bono 3 bonos emitidos 2 bonos emitidos Bono BIRD G.Electric 6% Bank of Austria por Prime por Westdeutsche 25/11/13

15/06/12 12/29 Edge Capital Landesbank

ISIN subyacente US36962GYY42 XS0140838474 XS0127086022/ DE0008364001/ XS0083662923XS0127086618/ DE0007120271XS0143415874

Rating subyacentes AAA AA+ AA- A- AAA

Nominal subyacente 2.000 3.000 2.000 3.000 3.000

Contraparte del swap BBVA BBVA Deutsche Bank Deutsche Bank Deutsche Bank AG London AG London AG London

Entidad de Referenc. GE Capital Corp. N/A N/A N/A N/A

Permutas de tipo de interés

A 31 de diciembre de 2008 las características de las posiciones abiertas que la entidad mantiene en contratos de permutasfinancieras de tipos de interés (IRS) se detallan a continuación:


Fecha de inicio 23/03/2005 23/03/2005 27/07/2003

Fecha de vencimiento 17/06/2021 28/12/2026 29/07/2015

Nominal 19.833 4.508 2.000

Bono de referencia BEI - 8,50% Sweden Kingdom Polo III 9,405% CP Finance 4,70%

Contraparte BBVA BBVA BBVA

Interés fijo a pagar anualmente 1.686 424 94

Interés variable a cobrar Euribor 6 M Euribor 6 M Euribor 3 M +0,435%

Período liquidación variable Semestral Semestral Trimestral

Las valoraciones de los diferentes flujos correspondientes a estos contratos están registrados en la cuenta “Pasivos Financierosmantenidos para negociar" del pasivo del balance de situación a 31 de diciembre de 2008. El importe de estas valoracionesal cierre del ejercicio asciende a 13.440 miles de euros.


10.2.1.7 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2008 es la siguiente:


Tesorería 67.096

Otros activos líquidos equivalentes 20

TOTAL 67.116

Los saldos de las cuentas corrientes, que son de libre disposición, devengan interés de mercado.

A 31 de diciembre de 2008, la totalidad de estos saldos estaban afectos a la cobertura de las provisiones técnicas.

11. Fondos propiosa) Fondo Mutual

Este fondo tiene un carácter permanente y estable y debe alcanzar, como mínimo y en todo momento, la cuantía que exija lalegislación vigente, estipulada en el artículo 13 del Real Decreto Legislativo 6/2004, de 29 de octubre, por el que se aprueba elTexto Refundido de la Ley de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, y en el artículo 27 del Real Decreto 2486/1998,de 20 de noviembre, por el que se aprueba el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados.

b) Reservas estatutarias

De acuerdo con el artículo 37 de los Estatutos de la Mutua, esta reserva se debe dotar con cargo a la distribución de beneficiosde cada ejercicio como mínimo en un 25 por ciento del excedente anual. El fin de esta reserva es hacer frente al normalcumplimiento de las obligaciones y la estabilidad social que aconseja la prudente administración.

c) Otras reservas

El saldo de estas reservas a 31 de diciembre de 2008 es de 1.883.924 miles de euros, siendo dicho importe de libre disposición.

d) Reservas de estabilización

Según Disposición Adicional primera del Real Decreto 1317/2008 que aprueba el Nuevo Plan de Contabilidad de las EntidadesAseguradoras, a efectos de las limitaciones que la legislación mercantil disponga sobre la distribución de dividendos a cuenta,conforme a lo establecido en el artículo 216 de Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, la reserva de estabilizacióntendrá la consideración de reserva obligatoria establecida por la Ley.

A 31 de diciembre el saldo de esta reserva es de 55.063 miles de euros, proveniente de la reclasificación del saldo de la provisióntécnica de estabilización a esa fecha, neto de efecto impositivo.

e) Ajustes por cambios de valor

Este epígrafe recoge las reservas por ajustes en la valoración por los activos que se mantienen clasificados en la cartera deactivos disponibles para la venta, correspondientes al importe de las plusvalías netas del efecto impositivo. El importe de lasplusvalías netas de efecto impositivo es de 29.775 miles de euros.

12. Moneda extranjeraAl cierre del ejercicio, Mutua no tiene activos ni pasivos denominados en moneda extranjera.

No se han registrado durante el ejercicio diferencias de cambio en la cuenta de pérdidas y ganancias.

167MUTUA MADRILEÑA

13. Provisiones técnicasEl movimiento que se ha producido en el ejercicio 2008 en las distintas cuentas de este capítulo de balance de situación ha sidoel siguiente:


Saldos al 1 Dotaciones Aplicaciones Ajustes Saldos al 31de enero PCEA de diciembrede 2008 de 2008

Provisiones Técnicas

Provisiones para primas no consumidas (no vida) 572.645 537.009 (572.645) - 537.009

Para riesgos en curso - - - - -

Para prestaciones 508.391 550.049 (508.391) - 550.049

Provisión para seguros de vida -

Provisión matemática 348.790 350.000 (348.790) - 350.000

Provisión para primas no consumidas (vida) 1.205 1.394 (1.205) - 1.394

Para participaciones en beneficios y extornos 8.228 7.823 (8.228) - 7.823

Para estabilización 68.320 5.097 - (73.417)(*) -

Total provisiones técnicas 1.507.579 1.451.372 (1.439.259) (73.417) 1.446.275

Provisión para el seguro de vida cuando el riesgo de inversión lo asuman los tomadores 26.086 21.083 (26.086) - 21.083

Total 26.086 21.083 (26.086) - 21.083

Participación del reaseguro en las provisiones técnicas

Provisiones para primas no consumidas

No vida 5.475 7.303 (5.475) - 7.303

Vida 647 647 (647) - 647


No vida 481 11.197 (481) - 11.197

Vida 1.072 730 (1.072) - 730

Total provisiones técnicas del reaseguro 7.675 19.877 (7.675) - 19.877

(*) Ver Nota 2

La evolución, neta de recobros, en el ejercicio 2008 de la provisión para prestaciones, del seguro directo del negocio de No Vidapor ramos, constituida a 31 de diciembre de 2007, se muestra a continuación:

Miles de euros

Ramos Provisión al Pagos en el Provisión al Diferencia31 de diciembre ejercicio 31 de diciembre (I-II-III)

de 2007 (I) 2008 (II) de 2008 (III)

Seguro Directo

RC 391.280 159.020 201.090 31.170

Otras Garantías 72.063 53.947 (2.301 ) 20.417

Accidentes 7.752 3.498 3.474 780

Defensa Jurídica 5.631 2.605 3.286 (260)

Asistencia en Viaje 2.035 1.249 10 776

Hogar 213 65 53 95

Total 478.974 220.384 205.612 52.978


La diferencia entre la provisión para prestaciones constituida por la Mutua al cierre del ejercicio 2007, por los siniestros pendientesa esa fecha, y la suma de los pagos efectuados por dichos siniestros en el ejercicio 2008, más la provisión constituida al cierredel ejercicio 2008 por dichos siniestros pendientes es positiva, tanto en el conjunto de los ramos de Automóviles, como en elSeguro de Accidentes Individuales de Ocupantes. Esta circunstancia se tiene en cuenta para el establecimiento de lasprovisiones para prestaciones al cierre del ejercicio.

En el ramo de Vida, la provisión dotada a 31 de diciembre de 2007 también ha sido suficiente para hacer frente a los pagosefectuados durante 2008 más la provisión constituida al cierre de este ejercicio correspondientes a los siniestros abiertos aaquella fecha.

14. Situación fiscal 14.1 Impuesto sobre beneficios

El Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principiosde contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste comola base imponible del impuesto.

Mutua Madrileña tributa por el Impuesto sobre Sociedades a partir de su resultado contable individual y no aplica junto con lasdemás entidades del Grupo el régimen especial de consolidación fiscal en el Impuesto sobre Sociedades, aunque en el ámbitodel Impuesto sobre el Valor Añadido sí aplica, junto a otras entidades del Grupo, el régimen especial de Grupo de Entidades,desde el 1 de enero de 2008.

La conciliación entre el importe neto de ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible del impuesto sobre beneficios es lasiguiente:

Miles de euros

Concepto Cuentas de Pérdidas Ingresos y gastos Totaly Ganancias patrimonio neto

Saldo ingresos y gastos del ejercicio 267.778 - 267.778

Impuesto sobre Sociedades 76.134 76.134

Diferencias permanentes

Aumentos (I) 9.558 - 9.558

Disminuciones (II) (812) - (812)

Diferencias temporarias:

con origen en el ejercicio

Aumentos (III) 59.764 - 59.764

Disminuciones -

con origen en ejercicios anteriores

Aumentos - - -

Disminuciones (IV) (13.520) - (13.520)

Ajustes 1ª aplicación NPCEA (V) (394.095) (394.095)

Compensación de bases imponibles negativas - - -

Base imponible (resultado fiscal) 398.902 (394.095) 4.807

(I)Corresponde, en su mayor parte, a las donaciones realizadas a diversas fundaciones acogidas al régimen de la Ley 49/2002, fundamentalmente la Fundación de InvestigaciónMédica Mutua Madrileña, y a otros gastos fiscalmente no deducibles.

(II)Corresponde, en su mayor parte, a la menor plusvalía fiscal generada por la venta del inmueble de la calle Santísima Trinidad, 32 (Madrid), como consecuencia de la correcciónmonetaria prevista en la normativa del impuesto.

(III)Corresponde, principalmente, a la provisión para primas pendientes de antigüedad inferior a seis meses, a la dotación a la provisión para pensiones y obligaciones similares y alas dotaciones a otras provisiones para riesgos y gastos fiscalmente no deducibles.

(IV)Corresponde, fundamentalmente, a la provisión para primas pendientes de cobro dotada en el ejercicio 2007 y aplicada en este ejercicio, y a la aplicación de otras provisionesfiscalmente no deducibles.

(V)Corresponde, casi en su totalidad, a los ajustes por valoración de los instrumentos financieros clasificados como activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidasy ganancias (DT 26ª TRLIS).

169MUTUA MADRILEÑA

La liquidación del Impuesto sobre Sociedades responde al siguiente detalle (en miles de euros):

Beneficio después de impuestos 267.778

AJUSTES FISCALES AL RESULTADO CONTABLE

Diferencias Permanentes (incluye IB) 84.880

Diferencias Temporales 46.244

Ajustes 1ª Aplicación NPCEA (394.095)

Base imponible 4.807

Tipo de gravamen 25%

Cuota íntegra 1.202

Deducciones (1.202)

Cuota líquida -

Pagos a cuenta (41.275)

Retenciones (12.382)

Cuota diferencial (53.657)

Quedan pendientes de aplicación deducciones por 10.828 miles de euros, cuyos importes y plazos son los siguientes:

Concepto Año de Último año de Miles de eurosconcurrencia aplicación

Doble imposición intersocietaria 2008 2015 3.617

Patrocinio Barcelona World Race 2008 2018 3.938

Donaciones a entidades Ley 49/2002 2008 2018 2.491

Guarderías 2008 2018 3

Formación profesional 2008 2018 6

Creación empleo minusválidos 2008 2018 12

Reinversión 2008 2018 590

Contribución Plan Pensiones 2008 2018 171

10.828

El detalle de los impuestos diferidos es el siguiente:


Activos por impuestos diferidos:


Créditos por bases imponibles negativas -

Otros créditos fiscales 10.828

Pasivos por impuestos diferidos:


Impuestos diferidos netos (6.250)


El movimiento durante el ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos, sin tener en cuenta la compensación desaldos, ha sido como sigue:

Miles de euros

Activo Saldo inicial Cargo/(abono) Cargo/(abono) Totala cuenta de PyG a patrimonio neto

Compromisos varios con el personal 7.269 804 1.225 9.298

Diferencias en amortizaciones 39 (21) - 18

Provisión riesgos y gastos 1.516 (1.293) - 223

Provisión para primas pendientes 1.647 15 - 1.662


TOTAL 10.471 (495) 5.395 15.371

Miles de euros

Pasivo Saldo inicial Cargo/(abono) Cargo/(abono) Totala cuenta de PyG a patrimonio neto

Provisión estabilización - - 18.354 18.354


TOTAL - - 32.449 32.449

A 31 de diciembre de 2008, la Mutua tiene pendientes de inspección todos los ejercicios no prescritos en los impuestos quele son aplicables. Los administradores consideran que los pasivos adicionales que pudieran surgir como consecuencia de unaInspección, en caso de producirse, no afectarán significativamente a las cuentas anuales.

15. Ingresos y gastosEl detalle de las cargas sociales contenidas en la cuenta de pérdidas y ganancias de la Mutua al cierre del ejercicio 2008 es elsiguiente:


Sueldos, salarios y asimilados 72.143

Cargas sociales: 17.828

Aportaciones y dotaciones para pensiones 6.852

Otras cargas sociales 10.976

Provisiones -

Total gastos 89.971

La línea de “Sueldos, salarios y asimilados”, contiene indemnizaciones por despido por importe de 1.295 miles de euros.

16. Provisiones y contingencias16.1 Provisiones

Los movimientos habidos en las provisiones reconocidas en el balance han sido los siguientes:

171MUTUA MADRILEÑA

Miles de euros

Provisión para Provisión para Otras Totalpensiones y pagos por Provisiones

obligaciones convenios desimilares liquidación

Saldos a 1 de enero de 2008 19.777 8.466 6.063 34.306

Adiciones 7.956 697 2.719 11.372

Retiros (200) (897) (7.890) (8.987)

Saldos a 31 de diciembre de 2008 27.533 8.266 892 36.691

Los conceptos y criterios de cálculo de la Provisión para pensiones se detallan con mayor detalle en la Nota 18.

16.2 Contingencias

Pasivos contingentes

La Entidad tiene pasivos contingentes por litigios surgidos en el curso normal del negocio de los que no se prevé que surjanpasivos significativos distintos de aquellos que ya están provisionados en la provisión prestaciones.

Asimismo, Mutua tiene concedidos avales en relación principalmente con la tramitación de expedientes de siniestros a 31 dediciembre de 2008 por un importe total de 28.096 miles de euros.

17. Información sobre medio ambienteSe considera actividad medioambiental cualquier operación cuyo propósito principal sea la minimización del impactomedioambiental y la protección y mejora del medio ambiente.

Las operaciones globales de la Mutua se rigen por leyes relativas a la protección del medio ambiente ("leyes medioambientales")y la seguridad y salud del trabajador ("leyes sobre seguridad laboral"). La Entidad considera que cumple sustancialmente talesleyes y que mantiene procedimientos diseñados para fomentar y garantizar su cumplimiento.

Por su actividad, la Mutua no ha precisado realizar inversiones de carácter medioambiental, ni ha incurrido en gastos de dichanaturaleza, no habiendo aplicado, por consiguiente, ninguna deducción por inversión en el cálculo del Impuesto de Sociedadescorrespondiente al ejercicio. Asimismo, no se ha considerado necesario registrar provisión para riesgos y gastos de caráctermedioambiental al considerar que no existen contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio ambiente.

Las posibles contingencias, indemnizaciones y otros riesgos de carácter medioambiental en las que pudiera incurrir la entidadestán adecuadamente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas.

18. Retribuciones a largo plazo al personalEl detalle de los importes reconocidos en el balance en el epígrafe “Provisión para pensiones y obligaciones similares” essiguiente:


Obligaciones en balance para:

Prestaciones por premio de jubilación 2.501

Prestaciones médicas posteriores a la jubilación 2.146

Prestaciones seguro de Vida de Convenio 253

Compromisos con Administradores (ver nota 21.b)) 22.634

Total 27.533


Las características del compromiso cubierto así como las principales hipótesis utilizadas en el cálculo de la obligación se detallanen la nota 5.13.

La Mutua no tiene ningún activo afecto a la cobertura de estos compromisos, por lo que el valor recogido en balance secorresponde con el valor actual de las obligaciones comprometidas siguiendo el método de cálculo y las hipótesis indicadasen la nota 5.13.

19. Activos y grupos enajenables mantenidos para la ventaDada la existencia de un compromiso de compraventa del edificio sito en Plaza de España, con fecha de ejecución posterioral 31 de diciembre de 2008, dicho inmueble se ha presentado como mantenido para la venta en base este compromiso. Seespera que la fecha de finalización de la transacción sea alrededor de octubre de 2009.

20. Hechos posteriores al cierreNo se han producido hechos posteriores relevantes con posterioridad al cierre del ejercicio 2008 que pudieran requerirdesglose en la memoria.

21. Operaciones con partes vinculadasEl detalle de las transacciones efectuadas por la Mutua con empresas del Grupo (entendiendo como sociedades del Grupo alas entidades participadas por la Mutua -véase Anexo III), en el ejercicio 2008, se muestra a continuación:

a) Empresas del Grupo

Miles de euros

Concepto Ingresos Gastos

Servicios recibidos y prestados relativos a apoyo a la gestión 2.403 -

Servicios recibidos y prestados relativos a inversiones financieras 2 406

Servicios recibidos y prestados relativos a inversiones materiales 2.412 3.175

Servicios recibidos y prestados relativos al negocio de vida 535 -

Servicios recibidos y prestados relativos al negocio de asistencia 2.246 51.457

Total empresas del Grupo 7.598 55.038

Concepto A cobrar A pagar

Por servicios apoyo gestión 294

Por arrendamientos 580

Por primas de seguros 162

Por comisiones pendientes 20

Por fianzas constituidas 349

Por prestación de servicios inmobiliarios 274

Por Grupo IVA 787

Por prestación de servicios financieros 209

Por servicios de asistencia 7.628

Total saldos con empresas del Grupo 1.056 9.247

b) Retribución y otras prestaciones al Consejo de Administración

Los Consejeros han sido beneficiarios durante el ejercicio 2008, mientras se encontraban en el desempeño de sus funciones,de un seguro temporal de vida y accidentes con una indemnización máxima de 1.500 miles de euros y de un seguro de salud.El primer compromiso se ha cubierto con la contratación de una póliza de seguro con una entidad aseguradora ajena al Grupo

173MUTUA MADRILEÑA

Mutua Madrileña. El coste total derivado por estos conceptos ha ascendido a 312 miles de euros en el ejercicio 2008. A partirdel 1 de enero de 2009 no existirá el compromiso de seguro temporal de vida y accidentes.

La retribución devengada por los miembros del Consejo de Administración de la Mutua en este ejercicio por todos los conceptosha ascendido a 2.677 miles de euros. La retribución se recoge en el artículo 25.4 de los Estatutos vigentes, que permiten unretribución de hasta el 1 % de los resultados netos de cada ejercicio, porcentaje no alcanzado. El detalle de la retribución es elsiguiente:

Retribución al Consejo de Administración

Total Coste total del Dietas Retribuciónretribución seguro de vida y salud por cargo

D. Ignacio Garralda Ruiz de Velasco 766 17 60 689

D. José C. Martínez Pérez 221 40 57 124

D. Arturo Baldasano Supervielle 134 36 52 46

D. Miguel Corsini 139 22 57 60

D. Alfonso Cortina Alcocer 135 25 53 57

D. Carlos Cutillas Cordón 131 12 49 70

D. Alberto de la Puente Rúa 139 11 57 71

D. Rufino García-Quirós 136 7 54 75

D. Jaime Lamo de Espinosa 138 31 56 51

D. Jaime Montalvo Correa 140 29 58 53

D. José Periel Martín 115 8 33 74

D. Luis Rodríguez Durón 140 31 58 51

D. Alberto Salazar-Simpson Bos 121 35 39 47

D. Rafael Rubio Rubio 144 7 61 76

D. José María Ramírez Pomatta 78 1 7 70

Total 2.677 312 751 1.614

A 31 de diciembre de 2008, no existían anticipos o créditos concedidos por la Mutua a sus Administradores, ni se habíanasumido compromisos por garantías o avales con los miembros anteriores o actuales de su Consejo de Administración.

La Mutua, a partir del 1 de enero de 2004, estableció otros compromisos con los miembros de su Consejo de Administración.Estos compromisos, lo son, en general, para aquellos Consejeros que hubiesen desempeñado dos o más mandatos comomínimo, y que hubiesen permanecido en su cargo durante los cinco años anteriores a su cese como Consejero. Estos, unavez cumplidos los 65 años, tenían, en el momento de la baja, los derechos contenidos en el art. 25.5 de los estatutos socialesvigentes en dicho momento.

En la reunión mantenida el 14 de enero de 2008, el Consejo de Administración aceptó la renuncia individual que, con fecha dediciembre de 2007, realizaron todos los miembros actuales del Consejo de Administración a excepción del que fue Presidentedel mismo hasta el 22 de enero de 2008, relativa a sus derechos de percepción de cualquier beneficio de previsión social. Enla misma reunión del 14 de enero de 2008, el Consejo de Administración adoptó el acuerdo de proponer a la Junta deMutualistas la supresión de cualquier beneficio de previsión social a favor de los miembros del Consejo de Administración. Elacuerdo fue ratificado en la Junta.

Existen antiguos Consejeros que tienen derecho a un pago vitalicio equivalente al triple de la cuantía de la pensión máximareconocida por la Seguridad Social para el régimen general.

Los pagos efectuados durante el ejercicio a miembros del Consejo de Administración que tienen este derecho en virtud de loscompromisos por pensiones adquiridos han ascendido a 200 miles de euros, habiéndose dotado 2.857 miles de euros enaplicación de técnicas actuariales generalmente utilizadas, siendo la provisión constituida por este concepto de 22.634 milesde euros al cierre del ejercicio 2008, que está incluida dentro del saldo del epígrafe de Provisión para pensiones y obligacionessimilares del balance de situación a dicha fecha. Dicho importe no incluye cantidad alguna referente a los actuales miembrosdel Consejo de Administración que han renunciado de forma individual a sus derechos de percepción de cualquier beneficio deprevisión social.


En el ejercicio 2008, las principales hipótesis actuariales utilizadas en los cálculos de estos compromisos han sido los siguientes:

Método actuarial: Projected Unit CreditTablas de mortalidad: PERMF 2000PInterés Técnico: En función del momento del devengo, entre el 5% y el 6%IPC: Entre el 1,5% y el 2,5%, dependiendo de los compromisos asumidos.

La retribución devengada por los miembros del Comité de Dirección de la Mutua en este ejercicio ha ascendido a 3.231 milesde euros. A 31 de diciembre de 2008, no existían anticipos o créditos concedidos por la Mutua a miembros del Comité deDirección.

c) Otra información relativa al artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas:

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter. 4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003,de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley deSociedades Anónimas y con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas los consejeros han comunicado ala Sociedad:

a) Que no hay situaciones de conflictos de intereses, directos o indirectos con el interés de la Sociedad.

b) Que no poseen participaciones en el capital de sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividadal que constituye el objeto de la Sociedad.

Adicionalmente los administradores actuales o los que lo han sido durante el ejercicio han confirmado que no ejercen cargos ofunciones, ni realizan actividades por cuenta propia o ajena en sociedades del mismo, análogo o complementario género deactividad del que constituye el objeto social de la Sociedad (con las siguientes excepciones):

Nombre Sociedad Cargo

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Aresa Seguros Generales, S.A. Presidente del Consejo de Administración (desde el 12-03-2008)

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Autoclub Mutua Madrileña, S.A.U. Presidente del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Ignacio Garralda Ruiz de Velasco Aresa Seguros Generales, S.A. Presidente del Consejo de Administración en representación del Consejero Persona Jurídica Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F.

(desde el 06-02-2008 hasta el 12-03-2008)

Carlos Martínez Pérez Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración (desde el 12-03-2008)

Carlos Martínez Pérez Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Arturo Baldasano Supervielle Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración hasta el 12-03-2008

Miguel Corsini Freese Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración

Miguel Corsini Freese Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde 28-02-2008)

Alfonso Cortina de Alcocer Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 12-03-2008)

Carlos Cutillas Cordón Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración (desde 12-03-2008)

Carlos Cutillas Cordón Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Rufino García-Quirós García Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración

Rufino García-Quirós García Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración

Jaime Montalvo Correa Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración

Jaime Montalvo Correa Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (desde el 28-02-2008)

Alberto de la Puente Rúa Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración( desde el 12-03-2008)

Alberto de la Puente Rúa Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración

Alberto de la Puente Rúa Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Presidente del Consejo de Administración (Hasta el 28-02-2008)

Luis Rodríguez Durón Aresa Seguros Generales S.A. Vicepresidente y miembro del Consejo de Administración (hasta el 06-02-2008)

Rafael Rubio Rubio Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

Luis Alberto Salazar Simpson Autoclub Mutua Madrileña S.A.U. Vocal del Consejo de Administración (hasta el 28-02-2008)

175MUTUA MADRILEÑA

Durante el ejercicio 2008, formaron parte del Consejo de Administración de Mutua Madrileña Automovilista,

Nombre Sociedad Cargo

José María Ramírez Pomatta Aresa Seguros Generales, S.A. Presidente del Consejo de Administración (Hasta el 22-01-2008)

José María Ramírez Pomatta Aresa Seguros Generales, S.A. Vocal del Consejo de Administración (Hasta el 12-03-2008)

22. Otra información22. 1. Información sobre la plantilla

El número medio de personas empleadas por la Mutua en el ejercicio 2008, distribuido por categorías profesionales ha sido elsiguiente:

Mujeres Hombres Total

0 6 20 26

1 7 14 21

2 13 27 40

3 13 56 69

4 44 144 188

5 84 131 215

6 236 172 408

7 171 69 240

Total 574 633 1.207

22.2 Honorarios de auditoría

Los honorarios acordados por el auditor externo en concepto de auditoría de las cuentas anuales individuales y consolidadasde la Mutua del ejercicio 2008 han ascendido a 132 miles de euros, IVA no incluido. Los honorarios satisfechos a la firma deauditoría o a otras sociedades vinculadas correspondientes a otros proyectos relacionados con la auditoría de cuentas y contrabajos especiales han ascendido a 155 miles de euros, IVA no incluido.

22.3 Otros acuerdos fuera de balance

No existen otros acuerdos fuera de balance.

23. Información segmentadaLa Mutua realiza todas sus operaciones en la totalidad del territorio español.

24. Información técnica24.1 Información relativa a las políticas de la entidad

a) Sistemas de control de riesgos

El cambio normativo producido en 2007 en materia de Control Interno con la reforma del Reglamento de Ordenación ySupervisión de los Seguros Privados (ROSSP) ha reforzado la importancia del Control Interno y la responsabilidad del Consejode Administración en las Entidades Aseguradoras.

La reforma normativa establece la necesidad de definir un Marco de Control Interno en la entidad, que evalúe la adaptación yconformidad de los procesos desarrollados con los Objetivos y Plan Estratégico de la Compañía y que permita identificar yevaluar, con regularidad, los riesgos internos y externos a los que esté expuesta. Adicionalmente se regula el papel del Consejode Administración como último responsable de la Aprobación y Supervisión del Sistema de Control Interno, basado en la Gestiónde Riesgos, y de la Política de Inversiones.


El Sistema de Control Interno debe estar soportado en un Modelo de Gestión de Riesgos basado en la evaluación cuantitativay cualitativa de los mismos. En este proceso de monitorización deben establecerse una serie de roles y responsabilidades queaseguren un Entorno de Control adecuado:

En este sentido, Mutua desarrolla Políticas de Gestión de Riesgo consistentes en un tratamiento uniforme de los diferentestipos de riesgos a los que está expuesta la Compañía, con el objetivo final de:

• Asegurar que los riesgos estén identificados y controlados.• Poder llevar a cabo una gestión global, homogénea e integrada de los mismos.

La Estrategia de Gestión de Riesgos se enmarca dentro de las directrices que actualmente están sugiriendo los OrganismosReguladores para garantizar la supervivencia y el Buen Gobierno de las sociedades.

El Modelo Corporativo de Análisis de Riesgos se compone de cuatro categorías:

1. Riesgos de los Procesos de Negocio, provocados por la falta de adecuación de los procesos, de la gestión de RRHH y lossistemas internos o bien por factores externos. En los Procesos del Negocio distinguimos la siguiente tipología de riesgos:

• Riesgos de Operaciones.• Riesgos de Fraude.• Riesgos de Gestión de Recursos Humanos.• Riesgos Tecnológicos.• Riesgos Financieros.

2. Riesgos Aseguradores, son aquellos vinculados a procesos exclusivos del sector asegurador tales como actuarial,suscripción y reaseguro.

3. Riesgos de la Información para la Toma de Decisiones, causados por la utilización de información no relevante y fiable pararespaldar decisiones estratégicas.

4. Riesgos del Entorno, influenciados por factores externos como la Legislación vigente y sus posibles modificaciones, asícomo por modificaciones en el sector o comportamientos de competidores. El Grupo Mutua Madrileña dispone de unSistema de Gestión de Riesgos diseñado para identificar eventos potenciales que puedan afectar a la entidad y administrarlos riesgos para proporcionar una seguridad e integridad razonable referente al logro de objetivos.

b) Política de reaseguro

La política de reaseguro llevada a cabo en 2008, Mutua Madrileña ha culminado el proceso de reunificación, en una unidadespecializada, de toda la gestión de negociación y cotización del reaseguro, con independencia del ramo al que de soporte, yasea del seguro de autos, salud, decesos, accidentes, multirriesgo, vida u otros. En las fechas previstas se ha procedido a lasrenovaciones que vencían para el año 2009, con total éxito, procurando obtener las mejores condiciones del mercado ygarantizando una elevada calidad crediticia en los respectivos cuadros de reaseguro.

La política de reaseguro seguida responde a dos principios fundamentalmente: el principio de protección frente a fluctuacionesdesordenadas que pueda producir la siniestralidad y el principio de solvencia de las reaseguradoras.

Es reseñable destacar que, en este año 2008, Mutua Madrileña ha sufrido uno de los mayores siniestros de autos en la historiade los que se tenga referencia. En la madrugada del 9 al 10 de septiembre de 2008, una tormenta de granizo y pedrisco,dirección suroeste a norte, sobrepasó la Comunidad de Madrid. La Agencia Estatal de Meteorología consideró las precipitacionesde lluvia y el granizo y pedrisco como torrenciales.

Este inesperado acontecimiento causó graves daños a los vehículos de nuestros mutualistas. El tamaño de las bolas del granizoy pedrisco llegó a alcanzar un diámetro de 3 cm. Miles de coches quedaron afectados por deformaciones en la chapa y lunasrotas. De los vehículos afectados, más de 13.000 son mutualistas que tienen asegurado este riesgo en Mutua Madrileña.

La compañía se encuentra cubierta ante hechos de esta naturaleza, pese a su excepcionalidad, mediante los adecuadoscontratos de reaseguro, lo que ha motivado que las entidades reaseguradoras, en este año 2008, han reintegrado a la compañía9,8 millones de euros.

Por otro lado, en lo que respecta al gran Proyecto del sector asegurador, denominado Solvencia II, como nuevo modelo detrabajo que integrará de una manera más avanzada la gestión de riesgos dentro de los procesos de gestión y decisión de lasentidades aseguradoras, y en el que su principal indicador es el capital económico como expresión del capital que es necesario

177MUTUA MADRILEÑA

poseer por la compañía, Mutua Madrileña ha estado colaborando con el sector y con el Órgano de Supervisión en la calibraciónde los modelos estándar de cuantificación de riesgos y del cálculo del capital requerido, mediante la realización de los análisisde impactos y, en concreto, mediante el análisis de impacto económico llamado QIS4.

Desde el punto de vista interno, Mutua ha avanzado en la implantación, mediante un proyecto transversal, de un entorno detrabajo en el que se desarrollen las actividades para que en el momento de la entrada en vigor de la nueva regulación deSolvencia II, prevista para el 2012, Mutua esté a la vanguardia de las últimas técnicas, en beneficio de sus mutualistas.

c) Concentración del riesgo de seguros

La entidad ha llevado a cabo una política de diversificación de riesgos aseguradores operando en la práctica totalidad de losramos de seguros.

La entidad dispone de mecanismos de control interno y procedimientos que le permiten detectar todo tipo de concentracionesdel riesgo asegurador.

24.2 Otra información

Gastos de explotación por naturaleza, en función del destino de los mismos, durante el ejercicio 2008, en las cuentas técnicas“Vida” y No vida”, es el siguiente:

Miles de euros

Naturaleza del Gasto Gastos por destinoImputables a Imputables a Otros Otros

las De De las gastos gastosprestaciones adquisición administración inversiones técnicos técnicos Total

No vida:


Comisiones - 173 - - - - 173

Otros servicios recibidos 30.691 52.452 2.467 9.661 916 7.377 103.564

Dotación a las amortizaciones 8.144 3.112 704 5.440 654 - 18.054

Tributos 501 190 42 2.819 38 - 3.590

Gastos de personal 60.142 22.860 5.120 - 4.696 6.837 99.655

Gastos y perdidas de ejercicios anteriores - - - 18 27 90 135

Gastos excepcionales - - - - - 2 2

Perdidas inmovilizado - - - - - - -

Total 99.478 78.787 8.333 17.938 6.331 14.306 225.173

Vida:


Otros servicios recibidos 41 543 164 339 74 - 1.161

Dotación a las amortizaciones 32 106 123 135 58 - 454

Tributos 1 2 3 1 1 - 8

Gastos de personal 178 575 670 115 314 - 1.852

Gastos y perdidas de ejercicios anteriores - - - - 41 - 41

Total 252 1.226 960 590 488 - 3.516


24.3 Información sobre el seguro de vida

a) Composición del negocio de vida por volumen de primas del seguro directo

Las primas del seguro directo de los seguros de vida correspondientes al ejercicio 2008 presentan el detalle siguiente:

Miles de Euros

Primas por contratos individuales 33.935

Primas por contratos de seguros colectivos 3.421

37.356

Primas periódicas 10.026

Primas únicas 27.330

37.356

Primas de contratos sin participación en beneficios 3.101

Primas de contratos con participación en beneficios 32.806

Primas de contratos con riesgo inversión en los tomadores de las pólizas 1.449

37.356

b) Condiciones técnicas de las principales modalidades del seguro de vida

Las principales modalidades del seguro de vida que representan un porcentaje superior al 5% de las primas o provisionesmatemáticas son:

Miles de euros

Participación en beneficiosProvisiones

Primas MatemáticasTipo de Ejercicio 31 de diciembre Tablas Interés Participación Importe Forma de

Modalidad Cobertura 2008 de 2008 Utilizadas Técnico en Beneficios Distribuido Distribución

Jubilación 3 Mixto 2.514 96.907 GKM/F 70 6% SI 90% Resultado Entre las pólizas en vigorGRM/F 70 Técnico financiero al 31 de diciembre de 2008,

proporcional a la provisiónmatemática media de cada

póliza

Jubilación 4 Mixto 811 19.431 GKM/F 80 y 4% SI 90% Resultado Entre las pólizas en vigorGKM/F 80 - Técnico financiero al 31 de diciembre de 2008,

2 años proporcional a la provisiónGRM/F 80 y matemática media de cadaGRM/F 80 - póliza

2 años

Jubilación 5 Mixto 13.614 195.489 GKM/F 80 - 2% SI 90% Resultado Entre las pólizas en vigor2 años y Técnico financiero al 31 de diciembre de 2008,

GKM/F 95 proporcional a la provisiónGRM/F 80 - matemática media de cada

2 años y pólizaGRM/F 95

Vida 25 Mixto 2.135 - GKM/F 95 2% Si 80% Entre las pólizas en vigordel Resultado al 31 de diciembre de 2008,

Técnico Financiero proporcional a la provisiónmatemática media de cada

póliza

PPA Mixto 14.086 26.645 GKM/F 95 2% SI 85% Entre las pólizas en vigorGRM/F 95 Resultado al 31 de diciembre de 2008

Técnico financiero proporcional a la provisión, matemática media de cada

póliza

Total 33.160 338.472

179MUTUA MADRILEÑA

Tablas de supervivencia y mortalidad: la Mutua está adaptando todos sus productos a las nuevas tablas de supervivencia(GRM/F-95) en el plazo contemplado en la normativa vigente. En las pólizas de la modalidad de rentas, la parte de la participaciónen beneficios correspondiente a dichas pólizas financia la actualización a las nuevas tablas de supervivencia, el resto de laparticipación en beneficios de dichas pólizas se reparte a los mutualistas de estas pólizas como prima única. Para el resto demodalidades, la participación en beneficios se reparte mediante una prima única.

Tipo de interés técnico: en el seguro de Vida no ha sido necesario calcular la provisión matemática con tipos de interéstécnicos diferentes a los descritos en las bases técnicas, ya que en aplicación de la Disposición Transitoria Segunda, para losseguros contratados antes de la entrada en vigor del Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, larentabilidad real obtenida de las inversiones afectas en el ejercicio ha sido superior al tipo técnico utilizado, mientras que losseguros contratados con posterioridad a la entrada en vigor del Reglamento tienen un tipo de interés técnico inferior al indicadoen el artículo 33.1 de dicha norma.

24.4 Información sobre el seguro de no vida

a) Composición del negocio de no vida

El detalle de los ingresos y gastos técnicos del ejercicio 2008, para los ramos de No Vida del seguro directo en los que operala Mutua, ha sido el siguiente:


Miles de euros

Concepto RC Otras Accidentes Def. Asistencia Hogar TotalGarantías Jurídica

I-PRIMAS IMPUTADAS (directo) 270.667 724.019 48.795 30.552 52.715 2.289 1.129.037

1. Primas netas de anulaciones 250.630 691.651 48.339 20.810 78.696 3.338 1.093.464

2. +/- Variación provisiones para primas no consumidas 19.771 32.294 479 9.635 (25.506) (1.038) 35.635

3. +/- Variación provisiones para riesgos en curso - - - - - - -

4. +/- Variación provisiones para primas pendientes 266 74 (23) 107 (475) (11) (62)

II-PRIMAS REASEGURO (cedido) 135 274 150 - 465 1.024 2.048

1. Primas netas de anulaciones 126 1.655 129 - 465 1.501 3.876

2. Variación provisiones para primas no consumidas 9 (1.381) 21 - - (477) (1.828)

A. Total de primas adquiridas netas de reaseguro (I-II) 270.532 723.745 48.645 30.552 52.250 1.265 1.126.989

B. Otros ingresos técnicos 1.088 1.175 105 39 53 4 2.464

III-SINIESTRALIDAD (directo) 312.816 592.822 9.257 6.492 53.283 2.090 976.760

1. Prestaciones y gastos pagados y gastos de siniestralidad 288.381 577.791 8.121 5.640 53.077 1.782 934.792

2. +/- Variación provisiones técnicas para prestaciones 24.435 15.031 1.136 852 206 308 41.968

3. +/- Variación otras provisiones técnicas - - - - - - -

IV-SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (cedido) 182 20.326 - - - 577 21.085

1. Prestaciones reaseguro cedido 80 9.810 - - - 479 10.369

2. +/- Variación provisión prestaciones reaseguro cedido 102 10.516 - - - 98 10.716

C. Total siniestralidad neta de reaseguro (III-IV) 312.634 572.496 9.257 6.492 53.283 1.513 955.675

V- PARTICIPACIÓN EN BENEFICIOS - - - - - - -

VI-GASTOS DE ADQUISICIÓN (directo) 17.860 48.632 3.439 1.774 5.814 1.268 78.787

VII-GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (directo) 1.866 5.082 359 220 602 204 8.333

IX-OTROS GASTOS TÉCNICOS (directo) 1.164 3.938 279 178 493 279 6.331

X-GASTOS DE ADQUISICIÓN, ADMINISTRACIÓN

Y OTROS GASTOS TÉCNICOS (cedido) - (28) (61) - - (562) (651)

D.Total gastos de explotación y otros gastos técnicos netos (V+VI+VII+VIII+IX+X) 20.890 57.624 4.016 2.172 6.909 1.189 92.800

b) Resultado técnico del seguro de no vida por año de ocurrencia

El detalle de los resultados técnicos del ejercicio 2008, por año de ocurrencia, para los ramos de “No Vida” en los que operala Mutua, ha sido el siguiente:

181MUTUA MADRILEÑA

Miles de euros

Concepto RC Otras Accidentes Def. Asistencia Hogar TotalGarantías Jurídica

I. PRIMAS ADQUIRIDAS (directo) 273.019 727.651 49.066 30.815 52.726 2.314 1.135.591

1. Primas devengadas netas de anulacionesaño en curso 254.783 699.573 48.870 21.309 78.706 3.364 1.106.605

2. +- Variación provisión primas pdtes (1.535) (4.216) (283) (129) (474) (12) (6.649)

3. +-Variación prov primas no consumidas 19.771 32.294 479 9.635 (25.506) (1.038) 35.635

II. PRIMAS DE REASEGURO (cedido) 135 274 150 - 465 1.024 2.048

1. Primas netas de anulaciones 126 1.655 129 - 465 1.501 3.876

2. +-Variación provisiones primas no consumidas 9 (1.381) 21 - - (477) (1.828)

A. Total de primas adquiridas netas de reaseguro (I - II) 272.884 727.377 48.916 30.815 52.261 1.290 1.133.543

III. SINIESTRALIDAD (directo) 338.957 611.378 7.491 5.295 53.921 2.143 1.019.185

1. Prestaciones y gtos pagados de siniestros ocurridos en el ejericio, incluyendo gtos siniestralidad imputables 116.436 518.225 1.688 1.093 51.269 1.668 690.379

2. Variación PT prestaciones siniestros ocurridos en el ejercicio 222.521 93.153 5.803 4.202 2.652 475 328.806

IV. SINIESTRALIDAD DEL REASEGURO (cedido) 80 20.326 - - - 479 20.885

1. Prestaciones y gastos pagados de siniestros ocurridos en el ejercicio, incluyendo los gastos de siniestralidad imputables 80 9.810 - - - 479 (9.411)

2. Variación PT prestaciones siniestros ocurridos en el ejercicio - 10.516 - - - - (10.516)

B. Total siniestralidad neta de reaseguro (III - IV) 338.877 591.052 7.491 5.295 53.921 2.622 999.300

V. GASTOS ADQUISICIÓN (directo) 17.860 48.632 3.439 1.774 5.814 1.268 78.787

VI. GASTOS ADMINISTRACIÓN (directo) 1.866 5.082 359 220 602 204 8.333

VII. OTROS GASTOS TÉCNICOS (directo) 1.164 3.938 279 178 493 279 6.331

VIII. GASTOS DE ADQUISICIÓN, ADMINISTRACIÓN Y OTROS GASTOS TÉCNICOS (cedido) - (28) (61) - - (562) (651)

IX. INGRESOS TÉCNICOS NETOS GASTOS MISMA NATURALEZA 40.448 30.253 2.133 1.867 194 138 75.033

24.5. Información sobre activos o pasivos correctores de asimetrías contables

En cumplimiento del apartado 3 de la Norma de Valoración 9ª del Real Decreto 1317/2008, Mutua ha corregido las asimetríascontables producidas por la valoración a valor razonable de ciertos activos financieros. En concreto, y para operaciones quedan lugar al reconocimiento de participación en beneficios y donde existe una clara identificación de los activos vinculados adicha participación en beneficios , se ha reflejado un apunte simétrico al contabilizado por las minusvalías de los activosfinancieros a valor razonable, en una cuenta de pasivo, con contrapartida de patrimonio.

De esta forma, a 31 de diciembre de 2008 se ha cargado en una cuenta de pasivo un importe de 5.012 miles de euros porcorrección de asimetrías con origen en carteras de inversiones financieras clasificadas como activos financieros disponibles parala venta correspondientes a operaciones de seguros que reconocen participación en beneficios.

25. Estado de cobertura de provisiones técnicasLas provisiones técnicas están invertidas en los activos que se determina reglamentariamente con arreglo a los principios decongruencia, seguridad, liquidez, rentabilidad, dispersión y diversificación.

Los criterios de valoración empleados en los bienes aptos para la cobertura de provisiones técnicas se ajustan a lo establecidoen el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados, Real Decreto 2486/1998, de 20 de noviembre, ynormas posteriores. A 31 de diciembre de 2008, el valor de cobertura de los activos aptos era superior al importe de lasprovisiones técnicas a cubrir, según se detalla a continuación:

Estado de cobertura de provisiones técnicas ramos de No Vida


A 31 de diciembre de 2008

Provisión para primas no consumidas y riesgos en curso 537.009

Provisión para primas no consumidas sobre primas pendientes de cobro (5.712)

Provisión para participaciones en beneficios y para extornos 20



Provisión de prestaciones pendientes de declaración 39.229

Provisión para gastos internos de liquidación de siniestros 31.012


Total provisiones a cubrir seguros de no vida 1.152.668


Bienes afectos a cobertura de provisiones técnicas de seguros No Vida



Valores y derechos negociables de renta variable negociados en mercados regulados nacionales 212.523

Acciones de entidades aseguradoras y reaseguradoras 115.267






Efectivo en caja, billetes de banco o moneda metálica 20


Créditos frente a los reaseguradores por su participación en la provisión para prestaciones 10.239

Créditos hipotecarios 3.941

Bienes consignados en los tribunales por contratos de seguro 35.740


Total 3.076.543

Provisiones a cubrir 1.152.668

Bienes afectos 3.076.543


Estado de cobertura de provisiones técnicas ramo de Vida



Provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso 1.394

Provisión para participaciones en beneficios y extornos 7.803



Provisión para prestaciones pendientes de declaración -

Provisión de gastos internos de liquidación de siniestros 2

Provisión matemática 350.000

Anticipos sobre pólizas (831)

Provisión técnica relativa al seguro de vida cuando el riesgo de inversión o asumen los tomadores 21.083

Total provisiones a cubrir seguros de vida 381.564

183MUTUA MADRILEÑA


Bienes afectos a cobertura de provisiones técnicas de seguros de vida









Créditos frente a los reaseguradores por su participación en la provisión para prestaciones 730


Total 426.723

Provisiones a cubrir 381.564

Bienes afectos 426.723


26. Estado del margen de solvencia y de fondo de garantíaLa regulación en materia de solvencia, establece un periodo transitorio para que las entidades aseguradoras se adapten a lasnuevas exigencias de cálculo del fondo de garantía y del margen de solvencia, R.D. 297/2004, de 29 de octubre, y el artículo18 del Texto Refundido de la Ley de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados.

Mutua Madrileña, a 31 de diciembre de 2008, ha realizado el cálculo del fondo de garantía y del margen de solvencia siguiendolos nuevos requerimientos. El resultado y el análisis del mismo muestran que la entidad cubre en exceso los mínimos legales ypor tanto, no precisa del periodo de adaptación facilitado de dos años.

A 31 de diciembre de 2007 y 2008, el margen de solvencia de la Mutua es superior al mínimo legal exigido. A continuación semuestra el margen de solvencia al 31 de diciembre de 2008. En el Anexo V se presenta el correspondiente al 2007.


Vida No Vida

2008 2008

Fondo mutual 9.015 23.597

Otras reservas patrimoniales libres 11.908 2.578.305

Ajustes por cambios de valor (663) 30.439

Plusvalías inversiones financieras (*) 1.323 6.603

Plusvalías inversiones materiales (*) 3.379 602.973

Saldo acreedor de pérdidas y ganancias 168 267.610

Total partidas positivas 25.130 3.509.527

Minusvalías inversiones financieras (*) 1.744 539

Total partidas negativas 1.744 539

Patrimonio propio no comprometido 23.386 3.508.988

Cuantía mínima del margen de solvencia 15.147 195.897


(*) Netas de su correspondiente efecto fiscal y del 85% de la participación en beneficios media atribuible a los asegurados.

185MUTUA MADRILEÑA

Inmuebles Valor Neto Contable a Valor Mercado a 3131 de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

CASTELLANA, 15 (MADRID) 3.700 31.087

MARQUÉS DE SALAMANCA, 3-4 (MADRID) 3.137 30.910

FCO. GERVÁS, 4 (MADRID) 111 2.599

GOYA, 4 (MADRID) 5.653 33.123


EDISON, 4 (MADRID) 5.270 60.426

PZA. MANUEL GÓMEZ MORENO, ALFREDO MAHOU (MADRID) 19.986 124.295

AVDA. EUROPA, 22 (MADRID) 21.847 39.263

CASTELLANA, 36-38 (MADRID) 19.865 66.696

PZA. COLÓN, 2 (MADRID) 36.079 105.153

C. SAN JERÓNIMO, 15 (MADRID) 14.014 38.532

FORTUNY, 6 (MADRID) 33.255 35.246



CONCEPCIÓN ARENAL, 11-13 (A CORUÑA) 5.387 5.387

FRUELA, 57 (OVIEDO) 12.860 15.780

Subtotal Inmuebles clasificados como inversiones materiales 308.678 772.465

PZA. MANUEL GÓMEZ MORENO, ALFREDO MAHOU (MADRID) 2.221 13.811

CASTELLANA,33 (MADRID) 83.971 133.004

FORTUNY, 18 (MADRID) 21.222 51.195

AVDA INDUSTRIA, 50 (ALCOBENDAS-MADRID) 664 1.026

CONCEPCIÓN ARENAL, 11-13 (A CORUÑA) 3.982 3.982

VEINTE DE FEBRERO, 2 (VALLADOLID) 5.941 5.941

RONDA UNIVERSITAT, 22 (BARCELONA) 28.587 28.587

AVDA. DE LA CONSTITUCIÓN, 6 (SEVILLA) 5.871 5.871

CASTELLANA, 259 C, TORRE DE CRISTAL (MADRID) 431.656 628.107

FRUELA, 57 (OVIEDO) 3.186 3.910

Subtotal Inmuebles clasificados como inmovilizado material 587.301 875.434

PZA. ESPAÑA, 8 (MADRID) 4.550 15.432

Subtotal Inmuebles clasificados como activo mantenido para la venta 4.550 15.432

Total inmuebles 900.529 1.663.331

El Valor de mercado del inmueble sito en Castellana 259 se corresponde con el valor según tasación bajo la hipótesis de edificio terminado.

ANEXO IINMUEBLES PROPIEDAD DE MUTUA MADRILEÑA A 31 DE DICIEMBRE DE 2008


OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Valor de mercado a Valor en Balance a 31Instrumentos de patrimonio 31 de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

RENTA VARIABLE

NO VIDA

SACYR VALLEHERMOSO S.A. 97.256 97.256

TOTAL INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 97.256 97.256

Instrumentos híbridos Valor de mercado Valor en Balance

INSTRUMENTOS DE DEUDA

NO VIDA

ETS DYNAMIC LEVERAGE FUND 2.893 2.893

2.893 2.893

VIDA

EIRLES THREE LIMITED 10 6,25% 10/07/2010 2.663 2.663

CREDIT SUISSE (CREDIT LNKD & STRUCT SEC) 25/11/2013 3.240 3.240

ATLANTEO CAPITAL LTD GEN.ELECTRIC 6,02% 24/10/2012 1.263 1.263

ATLANTEO CAPITAL LTD INDEXADO 31/12/2029 1.835 1.835

ETS DYNAMIC LEVERAGE FUND INDEXADO 10/08/2010 4.339 4.339

BONOS SG EMTN EVEREST INDEXADO 03/05/2011 1.663 1.663

EIRLES FOUR LIMITED 4 5,85% 18/05/2013 1.410 1.410

OBG.CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ INDEXADO 08/02/2017 1.088 1.088

17.501 17.501

TOTAL INSTRUMENTOS DE DEUDA HÍBRIDOS 20.394 20.394

DEPÓSITOS HÍBRIDOS

NO VIDA

EURODEPO ECL GESTIÓN DINÁMICA 10.125 10.125

10.125 10.125

VIDA

Depo Unión Bank of Switzerland 7,85 1.297 1.297

1.297 1.297

TOTAL DEPÓSITOS HÍBRIDOS 11.422 11.422

TOTAL INSTRUMENTOS HÍBRIDOS 31.816 31.816


VIDA

MUTUAFONDO FIM 4.494 4.494

MUTUAFONDO HIGH YIELD FIM - -

MUTUAFONDO LP FIM 4.558 4.558

MUTUAFONDO BOLSA FIM 6 6

MUTUAFONDO VALORES FIM 4 4

MUTUAFONDO GESTIÓN BONOS FIMF - -

MUTUAFONDO GESTIÓN MIXTO FIMF 5.285 5.285

MUTUAFONDO GESTIÓN ACCIONES FIMF 1.918 1.918

MUTUAFONDO CORTO PLAZO FIM 4.818 4.818

TOTAL INVERSIONES POR CUENTA DE LOS TOMADORES DE SEGUROS DE VIDA QUE ASUMAN EL RIESGO DE LA INVERSIÓN 21.083 21.083

TOTAL OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN PÉRDIDAS Y GANANCIAS 150.155 150.155

ANEXO IIDETALLE DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS A 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Miles de euros

187MUTUA MADRILEÑA

ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA

Valor de mercado a Valor en Balance a 31Instrumentos de patrimonio 31 de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

RENTA VARIABLE

NO VIDA

REPSOL YPF 369.950 369.950

CIA.SEGUROS CRÉDITO EXPORTACIÓN 441 441

TIREA 137 137

370.528 370.528

FONDOS DE INVERSION

NO VIDA

MUTUAFONDO BOLSA FIM 19.454 19.454


MUTUAFONDO DINERO FI 105.285 105.285


MUTUAFONDO GESTIÓN ACCIONES 4.809 4.809

MUTUAFONDO GESTIÓN BONOS 97.115 97.115

MUTUAFONDO GESTIÓN MIXTO 45.682 45.682

MUTUAFONDO HIGH YIELD 11.376 11.376

MUTUAFONDO L.P.FIM 79.000 79.000

979.381 979.381

VIDA

LUX INVEST FD-US EQTY PLUS-D - -



MUTUAFONDO DINERO FI 1.001 1.001


13.434 13.434

OTROS INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO

NO VIDA

FONDO INFRAESTRUCTURAS - -

- -

TOTAL INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 1.363.343 1.363.343

ANEXO II (continuación)DETALLE DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS A 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Miles de euros


Valor de mercado a Valor en Balance a 31Valores representativos de Deuda 31 de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

VIDA

DEUTSCHE BANK AG 20/01/2032 1.332 1.332

BAYER HYPO-VEREINSBANK 5,50% 21/03/2012 377 377

BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 8,20% 28/02/2009 4.852 4.852

BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 8,70% 28/02/2012 702 702

BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 6,15% 31/01/2013 334 334


AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL 3,50% 14/03/2016 718 718

CEDULAS TDA 7 3,50% 20/06/2017 5.373 5.373

AYT CEDULAS CAJAS V 4,75% 04/12/2018 5.894 5.894

CÉDULAS TDA A-6 4,25% 10/04/2031 2.538 2.538

BANCO BILBAO VIZCAYA ARG 4,00% 25/02/2025 460 460

BUONI POLIENNALI DEL TES 5,00% 01/08/2039 4.020 4.020

HSBC CAPITAL FUNDING LP INDEXADO 30/06/2049 1.037 1.037

BK AUSTRIA CREDITANSTALT 5,75% 22/02/2013 6.457 6.457

NORDDEUTSCHE LANDESBANK 5,75% 01/12/2015 1.077 1.077

DEUTSCHE BAHN FINANCE BV 4,75% 14/03/2018 1.014 1.014

CITIGROUP INC 5% 5,00% 02/08/2019 1.341 1.341

DEUTSCHE BAHN FINANCE BV 4,25% 23/11/2016 4.938 4.938

RESEAU FERRE DE FRANCE 4,375% 02/06/2022 356 356

BELGACOM S.A. DROIT PUB 4,125% 23/11/2011 985 985

BAYER HYPO- VEREINSBANK 5,50% 21/03/2012 6.458 6.458


ABERTIS INFRAESTRUCTURAS 5,125% 12/06/2017 1.479 1.479

BANCO BILBAO VIZCAYA ARG INDEXADO 20/10/2019 1.630 1.630

AYT CÉDULAS CAJAS VIII 4,25% 18/11/2019 894 894

CAJA AHORRO MONTE MADRID 5,125% 11/04/2011 1.512 1.512

CÉDULAS TDA 7 3,50% 20/06/2017 179 179

IM CÉDULAS 7 4,00% 31/03/2021 3.757 3.757

IM CÉDULAS 4 3,75% 11/03/2015 4.989 4.989

IM CÉDULAS 3 4,00% 19/11/2014 5.054 5.054

CÉDULAS TDA A-4 4,125% 10/04/2021 4.907 4.907

BANKINTER SA 5,00% 14/05/2010 1.789 1.789

CDLAS HIPOTECARIAS CAJA MADRID 5,00% 30/10/2014 1.023 1.023

RTE EDF TRANSPORT S.A 4,875% 06/05/2015 2.295 2.295

CIE FINANCIERE DU CRED 5,375% 09/05/2011 1.564 1.564


189MUTUA MADRILEÑA

Valor de mercado a Valor en Balance a 31Valores representativos de Deuda (continuación) 31 de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

HELLENIC REPUBLIC 4,70% 20/03/2024 1.789 1.789

BUONI POLIENNALI DEL TES 5,25% 01/08/2011 7.779 7.779

OBRIGACOES DO TESOURO 5,00% 15/06/2012 8.895 8.895

BK AUSTRIA CREDITANSTALT 5,75% 22/02/2013 4.950 4.950

LANDBK HESSEN-THUERINGEN 5,50% 21/12/2015 1.081 1.081

NORDDEUTSCHE LANDESBANK 5,75% 01/12/2015 646 646

ASIF III 4,75% 11/09/2013 769 769

ABNAM ROBOUW FONDSNEDER4,625%28/10/2013 1.767 1.767

BANK OF IRELAND INDEXADO27/02/2019 1.216 1.216

AUTOSTRADESPA5,00%09/06/2014 981 981

NEDER WATERSCHAPS BANK4,25%16/09/2014 5.133 5.133

EUROPEAN INVESTMENT BANK INDEXADO04/02/2020 3.938 3.938

REPUBLIC OF ITALY INDEXADO 15/06/2020 11.896 11.896

GLAXOSMITHKLINE CAP PLC 4,00% 16/06/2025 2.047 2.047

ABBEY NATL TREASURY SERV 4,25% 12/04/2021 1.345 1.345

GE CAPITAL EURO FUNDING 4,625% 22/02/2027 1.990 1.990

HSBC FINANCE CORP 4,875% 30/05/2017 1.368 1.368

ING GROEP NV 4,75% 31/05/2017 1.858 1.858

UNICREDITO ITALIANO SPA 5,75% 26/09/2017 1.816 1.816

GE CAPITAL EURO FUNDING 5,375% 16/01/2018 3.260 3.260

CREDIT SUISSE LONDON 5,125% 04/04/2011 2.062 2.062

FORTIS FINANCE NV 5,50% 15/04/2011 984 984

MORGAN STANLEY 6,50% 15/04/2011 1.176 1.176

INTESA SANPAOLO SPA 5,00% 28/04/2011 2.055 2.055

JPMORGAN CHASE & CO 5,25% 08/05/2013 1.979 1.979

ING BANK NV INDEXADO 29/05/2023 1.680 1.680

MORGAN STANLEY 6,50% 28/12/2018 785 785

RWE FINANCE BV 6,625% 31/01/2019 1.084 1.084

SCHIPHOL NEDERLAND BV 6,625% 23/01/2014 2.159 2.159

IBERDROLA FINANZAS SAU 7,50% 25/11/2015 1.636 1.636


TOTAL ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 1.551.841 1.551.841




Valor de mercado a Valor en Balance a 31Valores representativos de Deuda 31 de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

NO VIDA

EUROPEAN INVESTMENT BANK 8,50% 17/06/21 28.863 22.978

SWEDEN KINGDOM 9,405% 28/12/26 7.429 4.508

POLO III-CP FINANCE (CAM.FERRO PORT.) 4,70% 29/07/15 1.743 1.996

JP MORGAN CHASE 7/12/21 3.519 3.984

41.554 33.466

VIDA

POPULAR CAPITAL SA 6,00% 20/01/2104 3.138 5.500

Pagarés ICO VTO.2009 20/11/09 70 70

Pagarés ICO VTO.2010 20/11/10 62 62

Pagarés ICO VTO.2010-2 20/11/10 477 477

INSTITUT CREDITO OFICIAL 6,75% 28/12/2026 6.008 4.704

RENFE 9,90% 19/12/2024 496 422

EUROPEAN INVESTMENT BANK 8,50% 17/06/2021 2.257 1.776

CORPORACION MAPFRE 6,02% 12/07/2011 3.191 3.001

A/S EKPORTFINANS 8,40% 10/10/2016 2.350 1.795

EUROFIMA 11,00% 18/11/2014 1.698 1.201

EUROFIMA 10,68% 03/11/2015 5.178 3.668

SWEDEN KINGDOM 9,405% 28/12/2026 2.476 1.501

SOC NATL CHEMINS FER FRA 8,50% 23/08/2021 3.874 2.972

BUONI POLIENNALI STRIP 01/05/2020 4.735 3.943

COUNCIL OF EUROPE 26/02/2024 214 221

INT BK RECON&DEV 28/10/2024 2.166 1.568

EUROPEAN BK RECON & DEV (Vida (4-6%)) 04/02/2048 477 486

ASIF III (AIG SUNAMERICA) 19/01/2009 1.001 999

INTL NEDERLAND BANK NV 6,00% 01/03/2010 619 599

LB BADEN-WUERTTEMBERG 6,375% 08/06/2015 1.404 1.248

WESTDEUTSCHE LANDESBANK 6,375% 09/10/2020 2.397 2.244

ALGARVE INTERNATIONAL BV 6,40% 15/12/2027 1.960 1.847

LB BADEN-WUERTTEMBERG 5,75% 28/03/2014 1.103 997

NORDDEUTSCHE LANDESBANK 15/12/2015 3.592 3.000

BPE FINANCE INTL LTD (EXGANGES) INDEXADO 06/11/2017 1.980 2.400

REPUBLIC OF AUSTRIA INTL INDEXADO 28/07/2025 4.043 5.362

NV NEDERLANDSE GASUNIE 4,50% 20/06/2021 2.688 2.989

SOC NATL CHEMINS BELGES01/10/2033 3.945 4.073

WESTLB AG 5,00% 15/12/2015 2.070 2.000

POPULAR CAPITAL SA 6,00% 20/01/2104 285 500

DEXIA HYPOBANK BERLIN AG(Vida-2) 28/05/2044 745 1.313

DEXIA HYPOBANK BERLIN AG 28/05/2044 2.234 3.938

POPULAR CAPITAL SA INDEXADO 30/09/2104 840 1.756

CAJA AHORRO MONTE MADRID INDEXADO 12/02/2019 1.601 1.600

FERIA INTRNL DE VALENCIA 6,04% 10/06/2027 3.714 3.017

CAJA NAVARRA 5,75% 27/05/2010 2.044 1.996


191MUTUA MADRILEÑA

Valor de mercado a Valor en Balance a 31Continuación 31 de diciembre de 2008 de diciembre de 2008

CAISSE D'EPARGNE 19/02/37(Vida) 19/02/2037 127 194

CAISSE D'EPARGNE 19/02/37(Vida-2) 19/02/2037 6 10

BUONI POLIENNALI PRINCIP(Vida,27/07/07) 01/08/2021 1.133 1.137

COUNCIL OF EUROPE 26/02/2024 1.392 1.436

EUROPEAN BK RECON & DEV 04/02/2048 492 501

INTERNATIONAL ENDESA BV 12/01/2039 3.564 3.577

INTERNATIONAL ENDESA BV 02/02/2039 3.638 3.673

FSA GLOBAL FUNDING LTD 11/05/2039 3.434 3.214

INTERNATIONAL ENDESA BV 6,26% 29/09/2015 1.288 1.200

PRINCIPAL FIN GLOBAL FND 5,50% 11/04/2011 4.072 4.138

EMTN POPULAR FINANCE (GUADALQUIVIR) 19/02/2023 1.210 1.390

CREDIT LYONAIS FINANCE INDEXADO 07/11/2018 1.587 2.000

SWEDISH EXPORT CREDIT INDEXADO 09/12/2033 1.704 2.000

DZ BANK AG 09/02/2045 4.223 6.220

DZ BANK AG 16/02/2045 958 1.195

KOMMUNALKREDIT AG INDEXADO 02/03/2020 3.243 2.960

CAIXA GERAL DE DEPOSITOS INDEXADO 16/03/2020 2.992 3.000

GOLDMAN SACHS GROUP INC INDEXADO 26/06/2020 1.990 3.192

EUROPEAN INVESTMENT BANK INDEXADO 27/07/2035 1.410 3.000

SANTANDER ISSUANCES INDEXADO 12/02/2019 3.465 3.850

FORTIS LUX FINANCE INDEXADO 26/02/2022 3.989 4.100

SOCIETE GEN ACCEPTANCE 5,00% 26/04/2027 500 500

UBS AG JERSEY BRANCH (Vida) 22/11/2022 1.737 2.103

UBS AG JERSEY BRANCH (Vida (2%)) 07/01/2033 884 1.093

126.170 130.928


Depósitos en entidades de crédito Valor de mercado Valor en Balance

NO VIDA

IMPOSICIONES PLAZO FIJO VTO 2009 550.330 550.330

IMPOSICIONES PLAZO FIJO VTO 2029 330 330

550.330 550.330

VIDA

EURODEPÓSITO. VTO 2027 4.786 3.654

EURODEPOSITO VTO 2033 5.217 5.537

EURODEPO SOCIETE GENERALE 988 785

10.991 9.976

TOTAL DEPÓSITOS EN ENTIDADES DE CRÉDITO 561.321 560.306

Inversiones a corto plazo de gran liquidez Valor de mercado Valor en Balance

NO VIDA

REPO E IPFs VTO. ENERO 2009 391.000 391.000

PAGARÉ TELEFÓNICA 04/02/09 277.030 277.030

668.030 668.030

TOTAL INVERSIONES A CORTO PLAZO DE GRAN LIQUIDEZ 668.030 668.030

TOTAL PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR 1.397.075 1.392.730



Inmomutua Mutuamad Autoclub Mutua Autoclub Mutuactivos MutuactivosMadrileña Insfraestructuras S.L. Mutua S.G.I.I.C., Pensiones, S.A.U

Nombre S.A.U. S.L. Servicios, S.L. S.A.U.

Dirección Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33, Castellana 33,Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid Madrid

Actividad Administración Alquiler de locales Asistencia y otros Asistencia y Gestora de Sociedad dede Innmuebles industriales servicios otros servicios Instituciones de Administración

InversiónColectiva

Fracción de capital que posee directamente 100,00% 78,31% 100,00% 0,00% 100,00% 100,00%

Fracción de capital que posee indirectamente 0,00% 21,69% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00%

Capital social 60 18.000 3.593 3 13.222 10.720

Reservas y resultados (pérdidas) de ejercicios anteriores (43) (65) 13.227 567 25.802 379

Dividendos a cuenta - - - - - -

Resultados del ejercicio 2008 126 (236) 5.246 450 1.967 53

Valor según libros 60 13.846 27.896 - 12.020 7.213

Dividendos devengados en el ejercicio 2008 0 - - - - -

Cotización en mercado regulado No No No No No No

ANEXO IIIINVERSIONES FINANCIERAS EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

193MUTUA MADRILEÑA

Aresa Seguros Inversora de Asociación de Capitolino, S.A. Mesapa, S.A Servicios Delfitur, A.I.E. Parking deGenerales, S.A. Asistencia Médicos Médicos Clínica, S.A.

Nombre S.A.U. Médica, S.L. Estomatólogos, S.L.

Dirección Ronda Juan Ignacio Luca Gran Vìa de Les Castellana, 33 Castellana, 33 Castellana, 33 Castellana, 33 Plaza Gironella,LÚnisersitat 22, de Tena 19 Corts Catalanes Madrid Madrid Madrid Madrid 4, Barcelona

Barcelona Madrid 680, Barcelona

Actividad Seguros Prestaciòn de Servicios Servicios Servicios Servicios Servicios Serviciosservicios de Sanitarios Sanitarios Sanitarios Sanitarios

asistencia clinicageneral

Fracción de capital que posee directamente 99,99% 0,00% 0% 0% 0% 0% 0% 0,0%

Fracción de capital que posee indirectamente 0,00% 44,99% 49,99% 99,99% 99,99% 99,99% 99,74% 51,71%

Capital social 11.160 361 8 1.202 60 5.000 60 725

Reservas y resultados de ejercicios anteriores 60.350 (74) - 1.307 46 2.507 107 1.387

Dividendos a cuenta - - - - - - - (299)

Resultados del ejercicio 2008 15.489 (335) 8 196 (2) (270) - 560

Valor según libros, neto de provisiones 236.118 - - - - - - -

Dividendos devengados en el ejercicio 2008 - - - - - - - -

Cotización en mercado regulado No No No No No No No No

ANEXO III (continuación)INVERSIONES FINANCIERAS EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

Cirve, S.A. Promociones e Zatrìn, S.A. Palau, 806 S.L.Iniciativas

Nombre Vallromanes, S.L.

Dirección Ronda Ronda Ronda RoncaLÚniversitat 22, LÚniversitat 22, LÚniversitat 22, LÚniversitat 22,

Barcelona Barcelona Barcelona Barcelona

Actividad Inversión Inversión Inversión Inversión

Fracción de capital que posee directamente 0,00% 0% 0% 0%

Fracción de capital que posee indirectamente 59,99% 43,15% 55,67% 42,03%

Capital social 1.141 1.200 3.240 3.000

Reservas y resultados de ejercicios anteriores 1.229 67 1.661 1.818

Dividendos a cuenta - - - -

Resultados del ejercicio 2008 (8) (49) 63 39

Valor según libros, neto de provisiones - - - -

Dividendos devengados en el ejercicio 2008 - - - -

Cotización en mercado regulado No No No No

ANEXO III (continuación)INVERSIONES FINANCIERAS EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS


Miles de Euros

ACTIVO 2007A. ACCIONISTAS, POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS - B. ACTIVOS INMATERIALES, GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

I.- Gastos de establecimiento 584 II.- Inmovilizado inmaterial 10.936

1. Otro inmovilizado inmaterial 27.626 2. Amortizaciones acumuladas (a deducir) (16.690)

11.520 C. INVERSIONES

I.- Inversiones materiales 840.972 1. Terrenos y construcciones 836.336 2. Anticipos e inversiones materiales en curso 159.704 3. Amortizaciones acumuladas (a deducir) (147.259)4. Provisiones (a deducir) (7.809)

II. Inversiones financieras en empresas del grupo y asociadas 907.844 1. Participaciones en empresas del grupo 406.403 2. Participaciones en empresas asociadas 501.478 3. Provisiones (a deducir) (37)

III. Otras inversiones financieras 2.748.481 1. Inversiones financieras en capital 1.353.913 2. Valores de renta fija 274.466 3. Valores indexados 77.347 4. Préstamos hipotecarios 4.920 5. Otros préstamos y anticipos sobre pólizas 723 6. Participaciones en fondos de inversión 927.239 7. Depósitos en entidades de crédito 109.375 8. Otras inversiones financieras 76.682 9. Provisiones (a deducir) (76.184)

4.497.297 D. INVERSIONES POR CUENTA DE LOS TOMADORES DE SEGUROS

DE VIDA QUE ASUMAN EL RIESGO DE LA INVERSIÓN 26.086 D.(Bis) PARTICIPACIÓN DEL REASEGURO EN LAS PROVISIONES TÉCNICAS

I. Provisiones para primas no consumidas 5.475 II. Provisión para seguros de vida 647 III. Provisión para prestaciones 1.553

7.675 E. CRÉDITOS

I. Créditos por operaciones de seguro directo 13.213 1. Tomadores de seguros- 19.801

Otros 19.801 2. Provisiones para primas pendientes de cobro (a deducir) (6.588)

II. Créditos por operaciones de reaseguro - 1. Otros -

III. Créditos por operaciones de coaseguro 80 1. Otros 80

IV. Créditos fiscales, sociales y otros 37.220 1. Otros 37.220

V. Provisiones (a deducir) (79)50.434

F. OTROS ACTIVOSI. Inmovilizado material 12.046

1. Inmovilizado 22.282 2. Amortización acumulada (a deducir) (10.236)

II. Efectivo en entidades de crédito, cheques y dinero en caja 47.046 59.092

G. AJUSTES POR PERIODIFICACIÓNI. Intereses devengados y no vencidos 8.807 II. Otras cuentas de periodificación 3.861

12.668


ANEXO IV BALANCE DE SITUACIÓN DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

195MUTUA MADRILEÑA

Miles de Euros

PASIVO 2007A,- CAPITAL Y RESERVAS

I. Fondo Mutual 32.612 II. Reservas 2.546.249

1. Reservas Estatutarias 599.777 2. Reservas Voluntarias 1.946.472

III. Resultado del ejercicio 426.044 1. Resultado del ejercicio después de impuestos 426.044

3.004.905

A. (Bis) INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS 83 B. PASIVOS SUBORDINADOS - C. PROVISIONES TÉCNICAS

I. Provisiones para primas no consumidas y para riesgos en curso 572.645 II. Provisiones de seguros de vida: 349.995

1. Provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso 1.205 2. Provisiones matemáticas 348.790

III. Provisiones para prestaciones 508.391 IV. Provisiones para participación en beneficios y para extornos 8.228 V. Provisión para estabilización 68.320

1.507.579 D. PROVISIONES TÉCNICAS RELATIVAS AL SEGURO DE VIDA CUANDO

EL RIESGO DE INVERSIÓN LO ASUMEN LOS TOMADORES 26.086 E. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS 34.306 F. DEPÓSITOS RECIBIDOS POR REASEGURO CEDIDO 1.104 G. DEUDAS

I. Deudas por operaciones de seguro directo 12.855 1. Deudas con asegurados 11.463 2. Deudas condicionadas 1.392

II. Deudas por operaciones de reaseguro 1.743 III. Deudas por operaciones de coaseguro - IV. Otras deudas 76.111

1. Deudas fiscales, sociales y otras 76.111 90.709

H. AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN - TOTAL PASIVO 4.664.772

ANEXO IV BALANCE DE SITUACIÓN DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007


Miles de Euros

2007I. CUENTA TÉCNICA DEL SEGURO DE NO VIDAI.1 Primas imputadas al ejercicio, netas de reaseguro 1.186.937

a) Primas devengadas 1.216.163 Seguro directo 1.217.718 Variación provisión primas pendientes (1.555)

b) Primas del reaseguro cedido (-) (4.862)c) Variación de la provisión para primas no consumidas (27.564)

Seguro directo (27.564)d) Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+ ó -) 3.200

I.2 Ingreso de las Inversiones 161.572 a) Ingresos procedentes de inversiones materiales 13.144 b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 39.037


c) Aplicaciones de correciones de valor de las inversiones 46 De inversiones materiales 46 De inversiones financieras -


I.3 Otros Ingresos Técnicos 1.837 I.4 Siniestralidad del ejercicio, neta de reaseguro 939.415

a) Prestaciones Pagadas 794.268 Seguro Directo 794.281 Reaseguro Cedido (13)

b) Variación de la provisión para prestaciones (+ ó -) 57.693 Seguro Directo 57.732 Reaseguro Cedido (39)

c) Gastos imputables a prestaciones 87.454 I.5 Variación de otras provisiones técnicas, netas de reaseguro (+ ó -) - I.6 Participación en beneficios y extornos (Nota 7.1) 46.222

a) Prestaciones y gastos por participación en beneficios y extornos 46.196 b) Variación de la provisión para participación en beneficios y extornos (+ ó -) 26

I.7 Gastos de explotación netos- 86.000 a) Gastos de Adquisición 78.806 b) Gastos de Administración 7.565 c) Comisiones y P.B. Reaseguro (371)

I.8 Variación de la provisión de estabilización (Notas 5.9 y 7.1) (+ ó -) 6.421 I.9 Otros gastos técnicos (+ ó -) 2.729

a) Variación provisiones convenio liquidacion de siniestros (2.907)b) Otros (Notas 5.12 y 7.1) 5.636

I.10 Gastos de las inversiones (Nota 5.12) 32.397 a) Gastos de gestión de las inversiones 4.960




I.11 Subtotal (resultado de la cuenta técnica del seguro No Vida) 237.162

ANEXO IV CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

197MUTUA MADRILEÑA

Miles de Euros

2007II. CUENTA TÉCNICA DEL SEGURO DE VIDAII.1 Primas imputadas al ejercicio, netas de reaseguro 35.645

a) Primas devengadas 36.939 Seguro directo 36.939

b) Primas del reaseguro cedido (-) (1.294)c) Variación de la provisión para primas no consumidas -

Seguro directo - d) Variación de la provisión para primas no consumidas, reaseguro cedido (+ ó -) -

II.2 Ingreso de las Inversiones 25.323 a) Ingresos procedentes de inversiones materiales 1.930 b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 17.656

Ingresos procedentes de inversiones financieras 17.656 c) Aplicaciones de correciones de valor de las inversiones 216

De inversiones financieras 216 d) Beneficios en realización de inversiones 5.521

De inversiones financieras 5.521 II.3 Plusvalías no realizadas de las inversiones (Nota 5.5) 148 II.4 Otros Ingresos Técnicos 43 II.5 Siniestralidad del ejercicio, neta de reaseguro 52.689

a) Prestaciones Pagadas 51.689 Seguro Directo 51.758 Reaseguro Cedido (-) (69)

b) Variación de la provisión para prestaciones (+ ó -) 765 Seguro Directo 1.783 Reaseguro Cedido (1.018)

c) Gastos imputables a prestaciones 235II.6 Variación de otras provisiones técnicas, netas de reaseguro (+ ó -) (9.743)

a) Provisiones para seguros de vida (8.217)Seguro directo (8.039)Reaseguro cedido (178)

b) Provisiones para seguros de vida cuando el riesgo de inversión (1.526)II.7 Participación en beneficios y extornos 7.666

a) Prestaciones y gastos por participación en beneficios y extornos 9.622 b) Variación de la provisión para participación en beneficios y extornos (+ ó -) (1.956)

II.8 Gastos de explotación netos 2.024 a) Gastos de Adquisición 1.321 b) Gastos de Administración 891 c) Comisiones y participaciones en el reaseguro cedido y retrocedido (188)

II.9 Variación de la provisión de estabilización (+ ó -) - II.10 Otros gastos técnicos (+ ó -) 437

a) Otros (Nota 5.12) 437 II.11 Gastos de las inversiones 6.768

a) Gastos de gestión de las inversiones 1.655 Gastos de inversiones y cuentas financieras 1.335 Gastos de inversiones materiales 320

b) Correcciones de valor de las inversiones 199 Amortización inversiones materiales 58 De provisiones de las inversiones financieras 141 De provisiones de las inversiones materiales -

c) Pérdidas procedentes de las inversiones 4.914 De las inversiones materiales - De las inversiones financieras 4.914

II.12 Minusvalías no realizadas de las inversiones 201 II.13 Subtotal (resultado de la cuenta técnica del seguro de Vida) 1.117



Miles de Euros

2007III. CUENTA NO TÉCNICAIII.1 Resultado de la cuenta técnica del seguro No Vida 237.162 III.2 Resultado de la cuenta técnica del seguro Vida 1.117 III.3 Ingresos de las inversiones 389.305

a) Ingresos procedentes de inversiones materiales 31.671 b) Ingresos procedentes de inversiones financieras 94.060


c) Aplicaciones de correciones de valor de las inversiones 110 De inversiones materiales 110 De inversiones financieras -


III.4 Gastos de las inversiones 78.060 a) Gastos de gestión de las inversiones 11.951




III.5 Otros ingresos 1.386 III.6 Otros gastos 23.362 III.7 Ingresos extraordinarios 2.315 III.8 Gastos extraordinarios 129 III.9 Impuesto sobre beneficios 103.690 III.10 Resultado del ejercicio 426.044


199MUTUA MADRILEÑA

ANEXO V ESTADO DE COBERTURA DE PROVISIONES TÉCNICAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

ESTADO DE COBERTURA DE PROVISIONES TÉCNICAS RAMOS DE NO VIDAConcepto Miles de euros

2007

Provisión para primas no consumidas y riesgos en curso 572.645Provisión para primas no consumidas sobre primas pendientes de cobro (4.710) Provisión para participaciones en beneficios y para extornos 31Provisión para prestaciones

Provisión para prestaciones pendientes de liquidación y pago 440.672Provisión de prestaciones pendientes de declaración 38.301Provisión para gastos internos de liquidación de siniestros 26.991


Total provisiones a cubrir seguros de No Vida 1.142.250

BIENES AFECTOS A COBERTURA DE PROVISIONES TÉCNICAS DE SEGUROS NO VIDANaturaleza Miles de euros

2007

Efectivo en caja, billetes de banco o moneda metálica 35Participaciones en empresas del grupo y asociadas 228.450Cuentas corrientes en entidades de crédito 40.061Depósitos en entidades de crédito 96.790Consignaciones judiciales por siniestros 40.420Préstamos hipotecarios 4.920Participaciones en capital 228.450Renta fija 35.238Indexados 7.228Fondos de inversión 950.555

Total otras inversiones financieras 1.363.601

Créditos frente a los reaseguradores por su participación en la provisión para prestaciones 481Intereses devengados y no vencidos 1.007Dividendos a cobrar 14.388Bienes inmuebles 514.013

Total 2.162.036

Provisiones a cubrir 1.142.250Bienes afectos 2.162.036


ESTADO DE COBERTURA DE PROVISIONES TÉCNICAS RAMO DE VIDAConcepto Miles de euros

2007

Provisión para primas no consumidas y para riesgos en curso 1.205Provisión para participaciones en beneficios y extornos 8.197Provisión para prestaciones

Provisión para prestaciones pendientes de liquidación y pago 2.425Provisión para prestaciones pendientes de declaración - Provisión de gastos internos de liquidación de siniestros 2

Provisión matemática 348.790Anticipos sobre pólizas -723Provisión técnica relativa al seguro de vida cuando el riesgo de inversión lo asumen los tomadores 26.086

Total provisiones a cubrir seguros de Vida 385.982

BIENES AFECTOS A COBERTURA DE PROVISIONES TÉCNICAS DE SEGUROS DE VIDANaturaleza Miles de euros

2007

Efectivo en caja, billetes de banco o moneda metálica - Cuentas corrientes en entidades de crédito 6.950Depósitos en entidades de crédito 12.921Inversiones en valores

Renta fija 248.156Indexados 60.854Fondos de inversión 41.512Renta variable -

Total otras inversiones financieras 363.443Intereses devengados y no vencidos 7.459Créditos frente a los reaseguradores por su participación en la provisión para prestaciones 1.072Inversiones por cuenta de los tomadores de seguros de vida que asuman el riesgo de la inversión 26.086Bienes inmuebles 35.990

Total 441.000

Provisiones a cubrir 385.982Bienes afectos 441.000


MARGEN DE SOLVENCIA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007Concepto Miles de euros

Vida No Vida

2007 2007

Fondo mutual 9.015 23.597Reservas patrimoniales 11.010 2.535.239Plusvalías inversiones financieras 1.497 379.254Plusvalías inversiones materiales 4.939 614.671Saldo acreedor de pérdidas y ganancias 899 425.145Total partidas positivas 27.360 3.977.906Activo no realizable - 584Minusvalías 2.023 92.529Total partidas negativas 2.023 93.113Patrimonio propio no comprometido 25.337 3.884.793Cuantía mínima del margen de solvencia 14.862 195.897



201MUTUA MADRILEÑA

2.4 Informe de Gestión de Mutua Madrileña Automovilista 2008Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

Sres. mutualistas:

De acuerdo con la obligación estatutaria sometemos a su aprobación el informe de gestión y las cuentas anualescorrespondientes al ejercicio 2008.

1. Negocio AseguradorLas primas devengadas totales ascendieron en 2008 a 1.130.820 miles de euros, lo cual representa una disminución del 6,4%respecto al ejercicio anterior. Las primas devengadas de Vida se han incrementado en 2008 en un 1,1%, mientras que lasprimas devengadas correspondientes a ramos de No Vida se sitúan en 1.093.464 miles de euros, 96,7% del total, yexperimentan una disminución del 6,4% respecto a 20071.

Dentro de No Vida, las primas devengadas del ramo de Hogar pasaron de 1.299 miles de euros en 2007 a 3.339 miles de eurosen 2008, un incremento del 157,1%.

Mutua Madrileña ha cerrado el ejercicio 2008 con 1.852.014 pólizas de cartera, un 1,1% menos que a cierre de 2007. Pese ala extrema competitividad que ha experimentado el mercado asegurador español en 2008, el número de pólizas en vigor delramo de Vida ha crecido un 4,5% en términos interanuales, mientras que el ramo de Hogar lo ha hecho en 10.216 pólizas, loque representa un incremento del 162,2%. El número de pólizas de Auto, por su parte, ha decrecido en un 1,7% debido, porun lado, a la intensificación de la competencia especialmente relevante en este ramo y a la reducción en un 28%2 en lasmatriculaciones de turismos y todo-terrenos respecto al ejercicio 2007.

1 A efectos comparativos de las primas devengadas, se han detraído 46.191 miles de euros de las primas de 2007, correspondientes a la cobertura de Asistencia en Viaje, quese consideraban en dicho ejercicio como participación en beneficios de otros ramos de No Vida detrayéndose de dicha partida.

2 Fuente: FACONAUTO.

Evolución de primas devengadas en Mutua MadrileñaMiles de euros

No Vida

Vida

2006

2007

2008

1.156.030

1.171.526

1.093.464

50.060

36.939

37.356

1.206.090

1.208.465

1.130.820


Auto

Las primas devengadas de Autos se redujeron en 2008 en un 6,8%, hasta los 1.090.126 miles de euros, fundamentalmentepor la implantación de medidas tarifarias dirigidas a:

• Mejorar las condiciones de los mutualistas y sus familiares, en particular para aquellos que más contribuyen al margentécnico de la compañía.

• Favorecer la entrada de nuevos asegurados, implantando medidas especialmente orientadas a los mejores perfiles de riesgo(buenos conductores).

Las principales modificaciones de tarifa adoptadas en 2008 han beneficiado sobre todo a las garantías voluntarias,principalmente en las modalidades a Todo Riesgo. El ejercicio se inició con la no aplicación de incrementos tarifarios, medidaque posteriormente se reforzó con reposicionamientos en precios en segmentos definidos en base a distintas característicasde vehículos y conductores (tipo, valor, edad, etc.).

En definitiva, en 2008 se ha producido un importante avance en el proceso de alineación entre primas y riesgos de la carterade mutualistas, todo ello enmarcado en una política de reversión.

A continuación se muestra la evolución en los últimos años de las bonificaciones obtenidas por los mutualistas, de las que sonbeneficiarias las pólizas que presentan una siniestralidad contenida. En el ejercicio 2008 el importe de estas bonificacionesascendió a 845.028 miles de euros.

Pólizas en vigor a cierre de cada ejercicioMutua Madrileña

Evolución de bonificaciones obtenidas por los mutualistasMiles de euros

Auto

Vida

Multiriesgo Hogar

2006

2007

2008

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

1.830.758

406.663

458.968

509.582

672.676

771.749

787.806

845.439

845.028

1.849.284

1.816.953

16.978

17.752 6.300

18.545 16.516

1.847.736

1.873.336

1.852.014

367.092

203MUTUA MADRILEÑA

Adicionalmente, en 2008 los mutualistas se beneficiaron sin coste adicional tanto de las garantías de Defensa Jurídica yReclamación de Daños como de Asistencia en Viaje, por importe de 20.810 y 76.556 miles de euros, respectivamente.

Las medidas implantadas encaminadas a mejorar las condiciones de los mutualistas y sus familiares así como a favorecer laentrada de nuevos asegurados se fueron aplicando a lo largo del ejercicio 2008, si bien su impacto ha sido más significativoen el segundo semestre del ejercicio.

La tendencia de la nueva producción y de las anulaciones de pólizas ha mejorado a lo largo de 2008. El ejercicio comenzósiguiendo la tendencia iniciada a mediados de 2007 de menor crecimiento en nueva producción e incremento en las anulaciones.Ambas tendencias se modificaron a partir de la segunda mitad del ejercicio 2008.

La evolución de la nueva producción mejora en 11 puntos porcentuales durante el segundo semestre, alcanzando la cifra de95.325 pólizas en el ejercicio y, la tasa de caída de cartera se redujo 0,5 puntos respecto a la estimación proyectada sobre labase de las anulaciones en el primer semestre.

El incremento neto de pólizas, que a partir de septiembre de 2007 inició la tendencia negativa, mejora su evolución a partir deoctubre de 2008, cerrándose el mes de diciembre con un incremento mensual neto de +521 pólizas, todo ello consecuenciadel impacto positivo de las medidas anteriormente mencionadas, y que fueron aprobadas por el Consejo de Administracióndesde el inicio del ejercicio: congelación de tarifas a determinados mutualistas con perfil de menor riesgo, modificación de latarifa para adaptar mejor precios a riesgos, revisión de la tarifa de nueva producción para adaptarla a la realidad de los riesgosasumidos, entre otras.

Durante los primeros meses del ejercicio 2009 se ha confirmado la mejora en la tendencia del incremento neto de pólizas.

Durante el año 2008, Mutua Madrileña ha implantado medidas encaminadas a mejorar el servicio al mutualista en la resoluciónde los siniestros de auto. Esta medidas se han orientado a la consolidación de la red de talleres en Madrid y en provincias, dondeel número de talleres concertados creció en 2008 aproximadamente un 10%.

La confianza que los mutualistas depositan en los talleres concertados se observa tanto en el porcentaje de reparaciones quese realizan en ellos en Madrid (83%) como en provincias (70%). También es importante reseñar la introducción en 2008 de unaimportante mejora del sistema de valoración para daños leves, que permite una atención más rápida de las reparaciones de losmutualistas y un mejor servicio del taller al mutualista.

Evolución de la variación neta mensual de pólizas Auto. Mutua Madrileña

Variación neta de número de pólizas 2007

+ 2.976+ 3.512

+ 4.350

+ 2.539

+ 1.062

+ 3.398+ 3.967

+ 117 - 1.322+ 1.308

- 307 - 2.115

Variación neta de número de pólizas 2008

- 2.944 - 2.570

- 898

- 4.676 - 5.013 - 4.545

- 2.366

- 5.027 - 5.077

- 1.522 - 1.085+ 521

Fuente: Elaboración propia

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre


Por lo que respecta a la gestión de siniestros, en el ejercicio 2008 ha culminado la implantación de la plataforma de gestiónelectrónica del expediente de siniestros (SGE), lo que ha iniciado una transformación estructural que afecta a todas las unidadesde gestión. Esta medida representa una mejora en el control y seguimiento de la distribución de documentos y en los flujos deintercomunicación, lo que contribuye de manera decisiva a la reducción de los trámites en papel y facilita la rápida localizacióny consulta de documentos.

Asimismo ha finalizado la integración del proceso de pago de gastos médicos derivados de convenios sectoriales a través dela plataforma CAS (Convenio de Asistencia Sanitaria); se han mejorado los procesos de recobro y los canales de comunicacióncon los mutualistas (nuevo canal SMS) y se han revisado los procesos de gestión inherentes a la tramitación del siniestro. Todasestas mejoras están destinadas a mejorar la calidad del servicio prestado a los mutualistas.

Hogar

El año 2008 ha sido también el de la consolidación del ramo de Hogar, gracias a la gran aceptación del producto, el desarrolloy fortalecimiento de los sistemas y el alto nivel de calidad alcanzado en las prestaciones y servicios a los mutualistas. A finalesde 2008 se lanzó la campaña de captación "Un hogar tranquilo con un gran descuento" con excelente acogida entre el público,que confirma el acierto de Mutua Madrileña al apostar por este ramo.

Vida

Durante el ejercicio 2008, el ramo de Vida ha registrado 2.183 nuevas pólizas, un 25% más que el ejercicio anterior. El númerode pólizas en cartera se ha incrementado en un 4%, hasta alcanzar las 18.545, mientras que el número de asegurados hacrecido un 5%, alcanzando los 21.551.

El incremento del 1,1% en primas emitidas se ha producido fundamentalmente por el incremento del 21% en las primas deAhorro Individual, y, en concreto, el Plan de Previsión Asegurado, con un incremento del 436%. También es destacable elcrecimiento del 21% de las primas de Riesgo Individual.

2. Análisis de resultados y balance del ejercicioEl resultado antes de impuestos de Mutua Madrileña se ha reducido un 35,1% respecto a 2007, para situarse en 343.912 milesde euros.

El resultado después de impuestos se reduce en un 37,1% respecto al ejercicio anterior, situándose en 267.778 miles de euros.La mayor reducción del resultado después de impuestos se debe al incremento de la tasa impositiva media del 19,57% en 2007al 22,14% en 2008.

Resultado antes de impuestosde Mutua MadrileñaMillones de euros

2006

2007

2008

690,4

529,7

343,9

-185,8(-35,1%)

205MUTUA MADRILEÑA

La evolución de los ratios de rentabilidad de los últimos tres ejercicios refleja, por un lado, la contención de los resultados deMutua Madrileña, fruto tanto de la estrategia de mayor reversión al mutualista reforzada en 2008 como de la disminución delresultado de inversiones, y por otro lado el crecimiento continuado del balance. Este crecimiento es resultado del traspaso areservas de los excelentes resultados obtenidos en los últimos ejercicios

Ratios de rentabilidad 2006 2007 2008

ROAA: Resultados después de impuestos / Activos totales medios 15,28% 9,68% 5,79%

ROAE: Resiñtados después de impuestos / Recutsos propios medios 25,44% 15,26% 8,96%

Resultado despuès de impuestos / Total ingresos técnicos Vida y No Vida 41,75% 30,18% 17,68%

Así, mientras que el resultado después de impuestos ha decrecido el 37,1% en 2008, los activos totales medios han crecidoun 5,1% y los recursos propios medios un 7,1%.

Pese a la disminución de los ratios que se observa en el cuadro, las tasas de retorno que se obtienen siguen siendo muyelevadas y permiten afrontar con gran confianza el futuro de Mutua Madrileña.

En la siguiente tabla se muestra la evolución de los ratios de solvencia más relevantes.

Ratios de solvencia 2006 2007 2008

Recursos propios + Prov. Estabilización / Total pasivo 63,85% 65,88% 64,83%

Provisión para prestaciones No Vida / Primas imputadas No Vida 40,46% 42,63% 48,62%

% Margen de solvencia No Vida / Cuantía mínima 2.017% 1.983% 1.791%

El nivel del ratio de margen de solvencia de No Vida sobre cuantía mínima se ha mantenido en niveles muy elevados en los tresúltimos ejercicios. A cierre de 2008, el margen de solvencia de No Vida es de casi 18 veces la cuantía mínima requerida por laDirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.

Resultado después de impuestos de Mutua MadrileñaMillones de euros

2006

2007

2008

582,1

426,0

267,8

-158,3(-37,1%)


A continuación se muestra la estructura patrimonial de Mutua Madrileña que a valor contable asciende a 31 de diciembre de2008 a 4.438.939 miles de euros, siendo su valor de mercado a la misma fecha de 5.206.086 miles de euros.

En 2008 la política de inversiones financieras se ha basado en la minimización de la exposición al riesgo de los activos de MutuaMadrileña. Al igual que en ejercicios anteriores, las inversiones del grupo han sido realizadas con cargo a recursos propios dela compañía, sin recurrir a endeudamiento financiero con terceros.

La valoración de los activos de Renta Variable, Renta Fija e Inmuebles a valor de mercado que aparece en cuadro superior, seha realizado a valor razonable y de acuerdo con estándares de mercado a 31 de diciembre de 2008.

Como puede observarse el valor contable de las inversiones que refleja el Nuevo Plan General Contable de EntidadesAseguradoras se aproxima mucho a su valor mercado, siendo la principal diferencia las inversiones en inmuebles, en las queMutua Madrileña mantiene la mayor parte de las plusvalías latentes (763 millones de euros, 99,5% del total) y no se hanrevalorizado.

Estructura patrimonial de Mutua MadrileñaMiles de euros

% Margen de solvencia sobre Cuantía mínima No Vida.

2.017%

1.983%

1.791%

Participaciones en entidades del grupo y asociadas

Inmuebles

Renta Variable

Valor contable acierre 2008

Valor de mercadoa cierre 2008

297.154

467.784

1.759.574

297.154

467.784

1.763.919

900.529

1.013.899

1.663.331

1.013.899

4.438.939

5.206.086

Fondos de Inversión y Unit LInked

Efectivo, Renta Fija y otras partidas minoritarias

2006

2007

2008

207MUTUA MADRILEÑA

3. Inversión en I+DAun cuando no han sido objeto de contabilización específica en el ejercicio 2008, los gastos más significativos de I+D que elGrupo Mutua Madrileña ha realizado en el ejercicio 2008 corresponden a las actividades de innovación tecnológica llevadas acabo por la Dirección de Sistemas, detalladas en el apartado “ Áreas de apoyo al negocio” del presente Informe de Gestión, asícomo a la inversión realizada en el nuevo motor de tarificación respecto al que se está tramitando la correspondiente certificaciónante el Ministerio de Ciencia e Innovación.

4. Acontecimientos posteriores al cierre No se han producido otros hechos posteriores al 31 de diciembre de 2008, hasta la fecha de formulación de las cuentasanuales, que afecten a las mismas por su cuantía o interés, ni a la aplicación del principio de empresa en funcionamiento.

5. Consejo de AdministraciónAl término del presente informe de gestión recordamos a los mutualistas y a los empleados del Grupo Mutua Madrileña fallecidosdurante el 2008 y transmitimos a sus familiares nuestro más sentido pésame.

Queremos agradecer el esfuerzo, entrega y dedicación de todos los empleados y colaboradores del Grupo Mutua Madrileñaque han hecho posible la consecución del resultado del ejercicio 2008.

6. Próximos pasos y objetivos 2009En cuanto a los objetivos que se han fijado para el año 2009, destacamos los siguientes:

I. Continuar con las actividades dirigidas hacia una mayor reversión a los mutualistas que se iniciaron en 2008 y que setraducen en una mejora de la oferta y de la competitividad de los productos que se comercializan.

II. Dar especial relevancia a la contención de los costes que permitan garantizar esta reversión, incluso en el entorno económicodesfavorable en el que se encuentra la economía española.

III. Mantener los elevados ratios de solvencia de Mutua Madrileña, con el objetivo de garantizar el cumplimiento de loscompromisos adquiridos con los mutualistas y asegurados.

IV. Reintegrar a la sociedad parte de los beneficios obtenidos en base a nuestra obligación social corporativa, especialmentea través de la Fundación Mutua Madrileña.


Resumen del informe del Defensor del Mutualista delAsegurado y del Ciente del Grupo Mutua MadrileñaAutomovilìstica durante el año 2008

I. PreámbuloEsta es la quinta edición de la Memoria o Informe del Defensor del Mutualista, del Asegurado y del Cliente de Mutua MadrileñaAutomovilista y de las demás sociedades que componen este Grupo empresarial, ya que inició su actuación en el año 2004,desde julio en adelante, por haberse creado el cargo en la primavera y nombrado el titular a principio del verano, siendo en el2005 cuando operó desde el 1º de enero al 31 de diciembre. Por tanto, éste es el quinto, hasta el momento, que permite unavisión completa y ya más matizada, con una experiencia acumulada que da mayor solidez a las conclusiones.

Conviene recordar en este preámbulo que el Defensor es la “última ratio” para el asegurado y actúa con independencia de losdemás órganos sociales, pero en conexión con el Departamento de Atención al Mutualista, al Asegurado y al Cliente que es,por otra parte, quien instruye los expedientes para su resolución por aquél.

II. Datos Estadísticos1. A lo largo del año 2008, se han iniciado y admitido a trámite un total de 27 expedientes de reclamación dirigidos al Defensor

del Mutualista, de los que solo tres procedían de Aresa, 2 del Seguro de Hogar y los restantes 22 de Automóvil. De lasveintisiete reclamaciones tramitadas y resueltas, 21 han sido favorables a la entidad y 6 favorables al reclamante, siendo, pormaterias, la cuestiones que mas dudas han suscitado las exclusiones de cobertura, seguidas por discrepancias de valoración,el cómputo de la siniestralidad y la pérdida de descuentos.

De los datos anteriores resulta importante destacar no solo que el numero de quejas y reclamaciones ha sido superior al delaño precedente por haberse producido un incremento del 35%, sino también que ha ido creciendo conforme transcurría laanualidad, habiéndose tramitado solo 6 expedientes en el primer semestre del año y los 21 restantes en el segundo.

2. Durante el año 2008 el Defensor del Mutualista, del Asegurado y del Cliente del Grupo Mutua Madrileña Automovilista norecibió reclamación alguna respecto de las Sociedades Mutuactivos S.A.U., SGIIC, Mutuactivos Pensiones S.A.U., SGFP yMutuactivos S.V, S.A.U.

3. En todos los casos se han respetado los plazos previstos en la Orden ECO 734/2004 y el Reglamento del Defensor delMutualista, del Asegurado y del Cliente del Grupo Mutua Madrileña Automovilista.

4. Tanto en la fase de instrucción como en la de resolución conviene destacar que la gran mayoría de los reclamantes se hanaquietado y ha aceptado las Resoluciones dictadas por el Defensor del Mutualista del Asegurado y del Cliente del GrupoMutua Madrileña Automovilista, siendo tan solo seis en que el reclamante se ha alzado ante la Dirección General deSeguros y Planes de Pensiones.

5. Si además resulta que, de un total de 106 reclamaciones incoadas por la Dirección General de Seguros y Fondos dePensiones, de las 39 resueltas, 31 han sido favorables a las tesis de Mutua (79,48%), llegamos a la conclusión que lasdecisiones adoptadas por el Defensor del Mutualista del Asegurado y del Cliente del Grupo Mutua Madrileña Automovilistase ajustan con bastante precisión a los criterios del Centro Directivo que es el órgano administrativo de control de lasaseguradoras.

6. Las reclamaciones pueden ser clasificadas en virtud de distintos criterios, a saber:

6.1 Por la norma afectada

Ley de Contrato de Seguro artículos 1, 22, 38, 52,74 y 76. Condiciones generales de la póliza: artículo preliminar yartículos 13, 41, 43 y 55.

209MUTUA MADRILEÑA

6.2 Por el objeto:

Pérdida de descuentos (3)Indivisibilidad de la prima (1)Rechazo por exclusión (9)Tramitación (4)Siniestro total puro (2)Disparidad de daños (3)Traslado ocupantes (1)Repatriación (2)Defensa Jurídica (2)

6.3 Por departamento de procedencia:

Producción: Pérdida de descuentos (3)Producción: Indivisibilidad de prima (1)Aresa: Tramitación (4)Siniestros DP: Siniestro total puro (2)Daños Personales: no cubrimos reclamación (1)Siniestros Técnico (7)Gestión de Siniestros (3)Asistencia en Carretera (3)Hogar (1)Defensa Jurídica (2)

Las resoluciones resueltas a favor del reclamante han generado pagos por un importe total de 3.687,70 euros.

III. Conclusiones1. En primer lugar, ha de quedar constancia del escrupuloso respeto a la independencia de actuación y de criterio del Defensor

del Mutualista, del Asegurado y del Cliente que han mostrado el Presidente y los demás elementos directivos de la MutuaMadrileña Automovilista y de las demás Sociedades del Grupo. La adscripción orgánica del Defensor a estas altas instanciascorporativas ha actuado además, en mi opinión, como escudo protector.

2. Por otra parte, no merece sino elogios el comportamiento de los departamentos y servicios de quienes ha sido necesariorecabar datos, aclaraciones, informes o elementos de juicio, cuya colaboración plena y rápida, ha facilitado grandementela función del Defensor del Mutualista, del Asegurado y del Cliente. En último plano, aún cuando el primero desde laperspectiva de la eficacia, debo engatizar el correcto y eficaz funcionamiento del Departamento de Atención alMutualista, al Asegurado y al Cliente.

3. Ahora bien, una vez dicho esto no está de más en este momento de recapitulación, pedir a los distintos servicios y órganosde la empresa aseguradora, que cuiden de tener en cuenta los criterios sentados en las resoluciones tanto estimatoriascomo desestimatorias del Departamento del Atención al Mutualista, al Asegurado y al Cliente y del Defensor del Mutualista,del Asegurado y del Cliente. Con ello se conseguirá dos beneficios: 1) una actitud comprensiva siempre, y positiva cuandohaya lugar, hacia el cliente, dándole seguridad y confianza al tiempo que se consigue la credibilidad; 2) la reducción al mínimodel número de las reclamaciones con repercusión en los costes burocráticos y de toda especie. Anverso y reverso de esaimagen atractiva que proyecta al exterior Mutua Madrileña Automovilista, como pone de relieve su expansión en locuantitativo y su prestigio en lo cualitativo.

Es cuanto tengo el honor de informar al Consejo de Administración.

Madrid a 25 de febrero de 2009

Rafael de Mendizábal Allende


Resumen reclamaciones 2008

I. Reclamaciones 2008Durante el pasado año 2008 se iniciaron un total de 1.874 expedientes de reclamación de los que 6 fueron rechazados porerróneos o sin datos (4 en aplicación del articulo 2 de la Orden Eco 734/2004 y articulo 8.1 del reglamento para la Defensa delMutualista, del Asegurado y del Cliente del Grupo Mutua Madrileña Automovilista; y 2 porque la reclamación se dirigía a laaseguradora M.M.T., Seguros); 706 fueron resueltos directamente por el Departamento de Atención al Mutualista, al Aseguradoy al Cliente y 1.162 fueron trasladados a los Directores de los Departamentos afectados por no haber intervenido con antelación.De estos últimos, 263 volvieron al Departamento de Atención al Mutualista al Asegurado y al Cliente, por no estar el reclamanteconforme con la decisión adoptada, de forma que el total de reclamaciones resueltas por el Departamento de Atención alMutualista al Asegurado y al Cliente fue de 969.

2. Clasificación y EstadísticasDistinguiendo entre las distintas empresas del Grupo las reclamaciones se clasifican de la siguiente forma: 33 corresponden aAresa, 1 a Mutuactivos, SAU, SGIIC, y las restantes 935 a Mutua Madrileña, siendo 24 del Ramo de Hogar y 911 de Automóvil.

En cuanto al resultado de las reclamaciones resueltas por el Departamento, 340 fueron favorables (en todo o en parte) alreclamante, suponiendo un 35,09% del total, habiéndose resuelto las 629 restantes, que suponen un 64,91%, a favor de lasempresas del Grupo.

Por lo que se refiere a las cuantías afectadas, es de reseñar que en los expedientes resueltos a favor del reclamante se haproducido un incremento importante en relación con el año anterior, habiéndose realizado pagos por un importe total de112.734,91 euros en 2008, mientras que en 2007 los pagos totales efectuados ascendieron a 73.528,55 euros.

De todos los datos reseñados en los párrafos precedentes, se desprende que el número de quejas y reclamaciones tramitadosdurante el año 2008 se ha incrementado significativamente en relación al año anterior, habiéndose resuelto 695 expedientes enel año 2007, frente a los 969 resueltos en 2008, con un aumento porcentual de 39,42%.

3. Reclamaciones tramitadas a través de la Dirección General deSeguros y Fondos de Pensiones

De las 969 reclamaciones tramitadas durante el pasado año por este Departamento de Atención al Mutualista, al Asegurado yal Cliente, 106 expedientes fueron instados por los propios interesados ante la Dirección General de Seguros y Fondos dePensiones (5,66%) del total de las reclamaciones tramitadas).

De esas 106 reclamaciones, 27 han sido directamente aceptadas por la compañía, habiéndose alcanzado un acuerdo con elreclamante.

En cuanto a los restantes 79 expedientes, a fecha de hoy la Dirección General de Seguros ha resuelto 39 de ellos, 31 a favorde los criterios alegados por Mutua Madrileña (39,24%) y solo 8 en su contra (10,13%).

De las Resoluciones que han resultado desfavorables para la entidad, solo 3 lo han sido por incumplimiento de normasimperativas de la Ley del Contrato de Seguro, y en todas ellas Mutua Madrileña ha acatado los criterios recogidos en la resolucióndictada por la Dirección General de Seguros.

En la actualidad quedan pendientes de resolución administrativa 40 expedientes de reclamación (37,74%).

Madrid, a 25 de febrero 2009

Pilar Auger / Manuel Barceló

Este informe está impreso en papel ecológico y ha sido fabricadomediante procesos respetuosos con el medio ambiente.

© Junio 2009, Grupo Mutua Madrileña.

Coordinación GeneralDirección de ComunicaciónDiseñoÁlvaro Reyero Pita, See the changeFotografíaJosé Antonio Rojo y archivo Mutua MadrileñaImpresiónTF Artes Gráficas

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