informe de actividad - sareb · 2017-11-15 · 6 informe de actividad / 1 er con un mayor stock en...

INFORME DE ACTIVIDAD1er SEMESTRE 2017

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INFORME DE ACTIVIDAD / 1er SEMESTRE 2017

1. RESUMEN EJECUTIVO 4

Hitos del semestre 8

2. ¿QUÉ ES SAREB? 10

Misión, visión y valores 11

Una referencia internacional 12

3. GOBIERNO CORPORATIVO 14

4. MODELO DE NEGOCIO 16

5. PRINCIPALES MAGNITUDES 18

6. EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO 20

6.1. Plan de negocio 21

6.2. Desinversión de la cartera 24

6.2.1.Activosfinancieros:gestiónyventadepréstamos 27 Unagestiónactivadelacarteradepréstamos 28

Ventainstitucional 33

6.2.2.Activosinmobiliarios:ventaygestióndeinmuebles 34 Laventadeinmuebles 35

Campañascomerciales 43

Invirtiendoparalacreacióndevalor 46

Laconservaciónyelmantenimientodelosinmuebles 50

7. CANCELACIÓN DE DEUDA SENIOR 52

ÍNDICE DE CONTENIDOS

RESUMEN EJECUTIVO1

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Sarebhadesarrolladosuactividadduranteestosprimerosmesesdelañoenunentornofavorablegraciasalaconsolidacióndelprocesoderecuperacióndelmercadoinmobiliarioespañol,queacompañaalastasasdecrecimientopositivasdelaeconomíaespañolaylarecuperacióndelempleo.

Así,lacifradeingresossesitúaesteprimersemestreentornoalos1.710millonesdeeuros,loquemejoraun21%elresultadoobtenidoduranteelmismoperiododelañoanterior.

Lacompañíacontinúaadecuandosuplananualdenegocioaesteescenariodeexpectativasimpulsandosuactividadcomercialatravésdeloscuatroservicersinmobiliariosqueapoyansuactividad:Altamira,Haya,ServihabitatySolvia.Estasiniciativas,quenosbrindanaccesoanuevosinversores,hansidodiseñadasparaaprovecharconintensidadlosvientosdecolamacroeconómicoseinmobiliarios.

Ensintoníaconlacomposiciónactualdelacarteradeactivosdelacompañía,losingresosporpréstamosrepresentanun68%sobreeltotaldelosingresos,ycrecentambiénun13%respectoalprimersemestrede2016hastaalcanzarlos1.163,6millonesdeeuros.

Lagestiónproactivadenuestrosacreditadoshapermitidomejorarlacancelaciónylaventadelospréstamosdelosquesomosacreedoresyhapermitidoentreotrascosasincrementarensietepuntosporcentualeslosingresosprocedentesdeestalínea.EsreseñabletambiénlaliquidaciónyenconcretolaevolucióndelosacuerdoscondeudoresquedenominamosPlanesdeDinamizacióndeVentas(PDVs).

Entotal,enestesemestrehemosconseguidogestionarmásde5.800propuestasfinancieras,un4%másqueenlosseisprimerosmesesde2016.Nuestragestiónfinanciera,ademásdeaportarnoselgruesodelosingresos,seresumeenquedesdenuestroorigenunos2.500deudoreshanresueltosusproblemasconnosotros.

Lasclavesdelsemestreennuestracarteradepréstamoshanpasadoporavanzarenlasestrategiasdesegmentacióndedeudoresyclientes,yporganareficienciaenlagestiónimpulsandomejorasenlainformaciónylosprocesos.

Lagestiónyventadeinmuebles,porsuparte,hareportadounosingresostotalesde535millonesdeeuros,un40%másqueenelmismoperiododelanteriorejercicio.Estamejoraseapoyóenunincrementodel71%enelnúmerodeinmueblescomercializados.

Sareb ha mejorado un 21% sus ingresos durante el primer semestre del año 2017

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Conunmayorstockenelmercado,losprofesionalesdelacompañíalograroncerrarenlaprimeramitaddeañolaventade9.744inmuebles,delosque5.558eranactivospropiedaddeSarebyelrestofigurabancomogarantíasdesuspréstamos.LaventadeinmueblesdeSareb,deloscualesentornoadostercioseranviviendas,suponeuncrecimientodel74%respectoalmismoperíodode2016.Estacifrapositivademuestraquelosesfuerzoscomercialesvanporelbuencamino.Aellohancontribuidolassietecampañascomercialespuestasenmarchadecaraalmercadominorista,quesesaldaronconlaventade880inmueblesyelingresode114millonesdeeurosacierre dejunio.

Enloquerespectaalasventasdesdeelbalancedelpromotor,lacomercializaciónde4.186inmueblesconstituyetambiénundatoesperanzador,yaquerepresentauncrecimientodel84%respectoalaprimeramitaddelpasadoejercicio.Esconvenienterecordarqueestalíneadenegocio,quereposaengranparteenlosPlanesdeDinamizacióndeVentas(PDVs),ayudaalospromotoresavendersusinmueblesparaqueestospuedanatenderelpagodesuspréstamosconSareb.Estapolíticanosólorefuerzalaamortizacióndelosactivosfinancierosqueestacompañíatieneensuhaber,tambiénanticipalacancelacióndelasposicionesquemuchospromotorestienenconSareb.

Enelcapítulodebienesinmuebles,nodebemosolvidarladesinversiónensuelos,queenlosúltimosdosañoshadeparado

resultadosmuypositivosparalacompañía.Enlorelativoalprimersemestrede2017,Sarebllevóacabolaventademásde533unidadespropias.

Enlíneaconlaestrategiadiseñadaen2014paraponerenvaloractivosconmenoresperspectivasderentabilidad,lacompañíaprofundizódurantelaprimeramitaddelañoensuplanparafinalizarpromocionesdeobraencursoydesarrollarsuelosdesupropiedad.Alcierredelprimersemestre,Sarebestabadesarrollando4.326viviendas,delasqueyasehancomercializadooreservado1.131unidades.

Lareactivacióneconómica,aunquedesigualgeográficamente,constituyeunarealidadquenohayquedejarescapar.Siguiendoestamáxima,estaprimaveraSarebinicióunacampañaparadinamizarlacarteradelocalescomerciales,oficinasynavesindustriales,impulsandolarecuperacióndeltejidoempresarialconunapolíticadearrendamientoconhastaseismesesdecarencia.Deestaforma,lacompañíaseanticipóalincrementodelademandadeactivosterciariosquetuvolugarconlallegadadeimportantesoperadoreslogísticos.

Asimismo,labuenatemporadaturísticaquehavividoEspañaesteveranohaestadoensintoníaconelamplioabanicodeofertasdeSareb.Apartedelatradicionalcampañadeviviendaencosta,lacompañíaapostóesteañoporimpulsarsucarteradehoteles,poniendoenelmercado37activosdeestatipología.

Comosepuedeapreciar,lastradicionaleslíneasdenegociode

La compañía ha profundizado en su estrategia de creación de valor, con un plan para finalizar promociones de obra en curso y desarrollar suelos de su propiedad. Al cierre del primer semestre, estaba desarrollando 4.326 viviendas

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Sarebexhibenuncomportamientofavorable.Perolejosdebuscarlaautocomplacencia,lacompañíadebeexplorarnuevasfórmulasparalograrcumplirconsumandato.Paraello,estádesarrollandoenestosmomentosnovedosasherramientasdecomercializaciónquedaránsusprimerospasosenlospróximosmeses.Destacanenconcretodosproyectos:lapuestaenmarchadeuncanaldeventadepréstamosylacreacióndelasocimiTémporeProperties.

Elcanaldeventadepréstamosesunainiciativainnovadora,aunquesuoperativaseencuentratodavíaenunafasetemprana.Alolargodelprimersemestresellevóacabounapresentaciónainversorescualificados,convistasarealizarconsucolaboraciónunapruebapilotoparaafinaraspectostécnicosyagilizarlosprocesosdecomercialización.Enlaspróximassemanasobtendremoslosdatospreliminaresdeestaprueba,cuyosresultadosseránfundamentalesparadarlospróximospasos.

Además,losequiposestántrabajandoenlacreacióndelasocimiTémporeProperties,quepermitiráponerenelmercadopartedelosactivosenalquilerqueposeeactualmente.

Conlasiniciativasenmarchayelritmodeventasquehemosalcanzado,Sarebafrontalarectafinaldelañoconunmoderadooptimismo.Somosconscientesdequeelpanoramaescadavezmáscomplicadodebidoalaconcurrenciaenelmercadodenumerososoperadoresconunaenormeofertadeactivosmuysimilaresanuestracartera.Sinembargo,tenemosplenaconfianzaenlavalíaprofesionaldenuestraplantillaylaapuestaporcanalesnovedososyflexibles.Sobreestospilaresseasientalacertezadequeestamospreparadosparacontinuarsiendounareferenciaenelsector.

La compañía debe explorar nuevasfórmulas para lograr cumplircon su mandato. Destacan en concreto dos proyectos, la puesta en marcha de un canal de venta de préstamos y la preparación de la socimi Témpore Properties

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Hitosdelsemestre

SarebyASPAC*lanzanunaGuíadeBuenasPrácticasparaconcursosdeacreedores

Setrataderecomendacionesaplicablesalatramitacióndeprocedimientos–basadaencriteriosquehansidoreiteradospreviamenteporlostribunales–,afindeevitardiscrepanciasenlavaloraciónyagilizarasílosprocesos,minimizandocostesytiempoparalosimplicados.

*AsociaciónProfesionaldeAdministradoresConcursalesdeEspaña.

AcuerdodecolaboraciónentreSarebyelConsejoArbitralparaelAlquilerenlaComunidaddeMadrid

ElarbitrajeesenlaactualidadunodelosmecanismosmáseficientesyrápidosenlaresolucióndeconflictosdealquilerenlaComunidad.Elobjetivodelacuerdoescoordinarlalabordeambasinstitucionesenmateriadearrendamiento.

Apoyoalemprendimientoconseismesesgratuitosenlocales,naveseindustrias

Atravésdelanuevacampañadealquilerdeactivosterciariosconcondicionesdearrendamientoexcepcionales(parapymes,autónomosyemprendedores)quecontemplanhastaunperiodode6mesesdecarencia.

ENERO FEBRERO MARZO

01 02 03

9


Más información en www.sareb.es

CreacióndeláreadeDesarrollo,PromocióneInversiónparapotenciarelvalordelacartera.

EstanuevaáreacontribuiráadotardeunmayorvaloralosactivosqueconformanlacarteradeSarebyaumentarsurentabilidadpotenciandolasactividadesdedesarrollodesuelos,fomentodelalquilerylagestiónurbanísticadesuelos.

Tucasaatodacosta

Sepresentaunanuevaedicióndelacampañacomercial'Tucasaatodacosta'queponeenelmercadountotalde3.000viviendasdesegundaresidenciaubicadasen20provinciascosterasdelageografíaespañola.

TémporeProperties,lasocimiimpulsadaporSareb

Sarebanuncialacreacióndeunasocimi,alaquedotarádeunaseleccióndemásde1.500activosenalquilerconunvalorcercanoalos190millonesdeeuros,conelobjetivodeatraernuevosinversores.

SarebacudealSIMAylanzadosnuevascampañas

Seponeenmarchaunanuevaedicióndelacampaña'CasasdeEstreno'–con3.716viviendasnuevasrepartidasen16ComunidadesAutónomas–yselanzalaCampaña'Casasalalcancedetodos',concasi1.500viviendasnuevasydesegundamano,pordebajodelos60.000euros.Además,SarebacudealSIMAconunaofertacomercialde1.800viviendas.

Innovaciónenlaventadepréstamos

PreparaciónduranteelmesdejuniodelapruebapilotodelnuevocanaldeventadepréstamosonlinequeselanzaráduranteelmesdejulioatravésdelawebdeSareb.Dirigidoainversoresinstitucionales,constituyeunavíainnovadoradeaccesoalaofertadepréstamosdeSarebyagilizasuventa,altiempoquecontribuyeaaumentarlatransparenciadelmercadoenestetipodeoperaciones.

Nuevacampañacomercialdeactivosterciarios Sarebúltimaunanuevacampañacomercialatravésdelacualpondráalaventa209inmueblesorientadosadistintosnegocios.Entrelosactivosterciarios,queincluyenlocalescomerciales,navesyoficinas,destacaunacarterade37hotelesubicadosensumayorparteenzonasdelinterior.

ABRIL MAYO JUNIO

04 05 06

https://www.sareb.es/

¿QUÉ ES SAREB?2

VisiónMisión Valores


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Sarebseconstituyeennoviembrede2012,comopartedelascondicionescontempladasenelMemorandodeEntendimiento(MoU)–suscritoentrelasautoridadesespañolaseinternacionales–paraayudaralarestructuraciónyrecapitalizacióndelsectorbancarioespañol.

Elacuerdoestablecelacreacióndeunasociedadgestoraalaquetransferirlosinmueblesadjudicadosypréstamosalpromotordelasentidadesqueatravesabanmayoresdificultades,debidoasuexcesivaexposiciónenelsectorinmobiliario,conelobjetivodeliquidardeformaordenadalosactivosenunperíodode15años,hastanoviembrede2027.

200.000 ACTIVOS

50.781M€

80%Préstamos

al promotor

20%Inmuebles

Sareb recibió

por valor de

de los cuales ...

Un instrumento clave para la recuperación del sector financiero e inmobiliario español

Desinvertirlosactivosenunplazomáximode15años,hasta2027,optimizandosuvalor.Sarebdebeasegurarsuviabilidadcomoempresaparacumplirconloscompromisosadquiridosconaccionistas,inversoresylaSociedadensuconjunto.

Sarebesunaempresaprivadadedicadaacumplirelmandatopúblicoquelehasidoencomendado,contribuyendoalsaneamientodelsectorfinancieroydelaeconomíaespañola.Enesteprocesoesclavelacualificaciónprofesionalyéticadesusempleados.

Integridad: SuponesumirquelasactuacionesycomportamientospreservaránlosestándareséticosdelaculturaempresarialdeSareb.

Transparencia: Sarebasumeelcompromisodeunacomunicaciónabiertadesuspolíticasyprocedimientos,conscientedequeactúabajolamiradaatentadelaSociedadensuconjunto.

Compromiso cívico: Lacompañíaoperabajoestándareséticosyconcriteriossocialmenteresponsables.


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Unareferenciainternacional

Ensuúltimoinforme1,elFondoMonetarioInternacionalreconocelosavancesdedesinversiónypagodeladeudaqueharealizadoSarebhastaahora,graciasa“unenfoqueefectivodelagestión”.Segúnlaautoridadinternacional,“hastaelmomentoSarebhacumplidobastantebiensusobjetivos,ylarevisióndesuestrategiadenegociopareceestarbiendiseñada”.

TambiénlaComisiónEuropeasehareferidoenocasionesalimportantepapeldeSarebenlaresolucióndelacrisisfinancieraenEspaña,graciasasurápidacreaciónypuestaenmarcha,quehacontribuidoalarecuperaciónyreactivacióndelmercadoinmobiliario2.

ElmodeloempresarialdeSarebsehaconvertidoenunejemploaseguirparaotrospaíseseuropeos,quebuscanfórmulassimilaresalaaplicadaenEspañaparasanearsussistemasfinancieros.

Enelprimersemestrede2017,elConsejodeAsuntosEconómicosyFinancierosdelaUniónEuropea(ECOFIN),haacordadoelestablecimiento,porpartedelaComisiónEuropea(CE),deunmarcocomúnparalacreacióndefuturassociedadesdegestióndeactivosenlaeurozona,siguiendoelejemplodeEspaña(Sareb),Irlanda(NAMA)yEslovenia(BAMC),entreotros.

Sarebestáparticipandoactivamente,juntoaotrassociedadesdegestióndeactivoseuropeas*,enlosgruposdetrabajoparadefinirloscriterioscomunesquedeberántenerestasentidades,estoes,desdelatipologíadelosactivosaincluirenelperímetroatransferirhastalaconfiguracióndelaestructuradecapitalmásadecuadayloscriteriosdebuengobiernoquedebenregirestetipodesociedades.

*AssetManagementCompanies(AMCs)

1Spain.FinancialSectorAssessmentProgram.September2017

2EvaluationoftheFinancialSectorAssistanceProgram.Spain2012-2014yWhatmakesagood‘badbank’?TheIrish,SpanishandGermanExperience.

Desde su creación, la labor que ha desarrollado Sareb se ha convertido en una referencia para los países que atraviesan dificultades similares y buscan un modelo efectivo para sanear el sistema financiero.

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02 DINAMARCACompañía de Estabilidad Financiera Creación:2008 Perímetro:Préstamopromotor Valornominal:2.280*

03 SUIZASNB StabFun Creación:2008 Perímetro:Hipotecassubprime,CREEypréstamostitulizados

Valornominal:30.000*

01 SUECIARetriva and Securum Creación:1992 Perímetro:Activosinmobiliarios Valornominal:5.800*

04 ALEMANIAFMS Creación:2006 Perímetro:Todotipo Valornominal:Obj.:70.000*

05 IRLANDANAMA Creación:2009 Perímetro:CRE,sueloydesarrollosinmobiliarios


06 ESLOVENIABAMC Creación:2012 Perímetro:Non performing

loans(NPLs)ypréstamopromotor.

Valornominal:3.300*

07 ESPAÑASareb Creación:2012 Perímetro:80%préstamospromotory20%activosinmobiliarios


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La supervisión, estructura y reglas de funcionamiento de Sareb garantizan la transparencia y la integridad de sus actuaciones

Sarebcumpleconlosrequisitosespecíficosdegobiernoqueseleexigenporlanormativaaplicableyactúabajoestrictasnormaséticasquesalvaguardansuintegridadentodomomento–asícomolatransparencia,honorabilidadcomercialyprofesionalidad–.LaparticularidaddesuobjetosocialyelinteréspúblicoasociadoasuactividadhacenqueestésujetaademásaunrigurososistemadesupervisiónporpartedelBancodeEspaña,laComisiónNacionaldelMercadodeValores(CNMV)ylaComisióndeSeguimiento,formadaporelBancodeEspaña,elBancoCentralEuropeo(BCE),elMinisteriodeEconomíayCompetitividad,elMinisteriodeHaciendayAdministracionesPúblicasylaCNMV.

SupervisiónNacional e internacional

Banco de España

Objetoexclusivo

Requisitosespecíficos

Normastransparencia

Constituciónycomposiciónórganosgobierno

Comisión de seguimiento

Cumplimientoobjetivosgenerales:

BancodeEspaña

MinisteriodeEconomía,IndustriayCompetitividad

MinisteriodeHaciendayAdministracionesPúblicas

CNMV

BCE(comoobservador)

CNMV

EmisorderentafijayorganismoderegistrodelosFondosdeActivosBancarios(FAB)

3 GOBIERNO CORPORATIVO


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GobiernoSeguimiento de las mejores prácticas de gobierno aplicables a las sociedades cotizadas

Composición del capital

54,1%Capitalprivado

Consejo de Administración

15 consejeros

Comité de auditoría 8miembros 5independientes

Comité de retribuciones y nombramientos 8miembros 5independientes

Comités de apoyo Comitédedirección Comitéderiesgos Comitédeinversiones Comitédeactivosypasivos

45,9%CapitalpúblicoatravésdelFROB

1/3 independientes

Cumplimiento y regulaciónRégimen normativo estricto: que contribuye a que la actividad se realice conforme a la legislación, y de manera íntegra y ética, con el fin de preservar la reputación

Sistema de control interno

Procesos estratégico y gobierno (SCEG*)

Estrategiayreputación

Normas éticas (SCISNE*)

Integridad

Responsabilidadpenal

Blanqueocapitalesyfinanciaciónterrorismo

Riesgodereputaciónporcontagio(servicers)

Gestión riesgos (SCIR*)

Crédito

PrecioInmobiliario

Liquidez

Operativo

Tipodeinterés

Información financiera (SCIIF*)

Riesgodefiabilidaddelainformaciónfinanciera

Comité Ejecutivo 6miembros 2independientes

16


PROVEEDORES

SERVICERS

38.9

33 M

€

1S 2017

26.674 M€

12.259M€

377

388

4

4 MODELO DE NEGOCIO

PRÉS

TAM

OS

(68,

5%)

INM

UEB

LES

(31,

5%)

EMPLEADOS

ACCIONISTAS

201250.781 M€

EVOLUCIÓN DEL BALANCE*

FOCO EN CREACIÓN DE VALOR

INTENSIFICACIÓN DE LA TRANSFORMACIÓN

DEL BALANCE

DINAMISMO DE LA ACTIVIDAD

COMERCIAL Y MADUREZ OPERATIVA

PRIORIDADES ESTRATÉGICASPLAN ESTRATÉGICO 2017-2027

-23%

*Elbalanceesundatoprovisionalacierredel1S2017yladeudavivaesacierredel2016

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MODELO DE DESINVERSIÓN

40.9

25 M

€

1S 2017

-19,4%

201250.781

M€

CANCELACIÓN DE DEUDA SENIOR*

TRANSFORMACIÓN

GESTIÓN DE INMUEBLES

Alquileres

Nuevas promociones

VENTA DE INMUEBLES

GESTIÓN DE PRÉSTAMOS

CANCELACIÓNY VENTA DE PRÉSTAMOS

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5 PRINCIPALES MAGNITUDES 3

Total activos financieros

Inmuebles vendidos5

38.933 M€**26.674 M€

76.648

propuestas financieras gestionadas

deudores

5.800

14.875

9.744

Ingresos totales4 1.710,7 M€

8.519 Viviendasresidenciales

802 Suelos

423 Activosterciarios

Ingresos de préstamos

397,3 M€CancelaciónyVentadePréstamos

1.163,6 M€

265,6 M€ PDVsyliquidacionesdecolateralesresidenciales

161,6 M€ Liquidacióndecolateralessingulares

148,3 M€ Intereses

190,8 M€Amortizacionesycancelaciones

4Seincluyenotrosingresosporvalorde12,1millonesdeeuros.

3Informaciónfinancieraydegestión 5Inmueblespropiosyprocedentesdelaventadecolaterales.

1erSemestre2017

ING

RESO

SAC

TIV

IDA

DC

ART

ERA

DEU

DA

Saldo de deuda viva**dato a cierre de 2016

Amortización de deuda con cargo a 2016

40.925 M€ 2.169 M€

+13%+21%

** Dato de balance provisional a cierre de 1S2017

19


Total activos inmobiliarios

12.259 M€

118.648

Ingresos de inmuebles535 M€

317,6 Ventadestockresidencialyotros

188,6 Ventadestocknoresidencialysuelo

28,8 Rentasfacturadasdeactivosinmobiliariosyotros

-11.848 M€

-9.856 M€

59.097296 M€

4.326

Magnitudesacumuladasdesdeelorigen

Reducción de la cartera

Reducción de la deuda avalada por el Estado

Inmuebles vendidos

Inversión prevista en desarrollo y promoción

Viviendas en desarrollo

44.037 propuestas financieras gestionadas

2.470 deudores menos

4.558Parque inmobiliario en alquiler

Parque de 4.000 vivienda social

15 Convenios con CC. AA. y ayuntamientos

18.575 M€Ingresos totales

-23%

+40%

-19,4%

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EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO6

21


EnlarevisiónqueSarebtienelaobligaciónderealizarcadaañodesuPlandeNegociosecontemplatantolaexperienciaacumuladaatravésdelasiniciativaspuestasenmarchaenlasanterioresactualizacionesdelplan,comoelentornoactualylaevoluciónesperadadelmercadoinmobiliario,delostiposdeinterésodelaregulación.

LareflexiónrealizadaduranteesteprimersemestreponedemanifiestolanecesidaddeabordarconunmayorénfasisdeterminadascuestionessobrelasqueSarebhavenidotrabajandoenlosdosúltimosaños,conelfindemaximizarelvalordelosactivosycontribuirasíaacelerarelprocesodedesinversiónyladevolucióníntegradeladeudaemitidaconlagarantíadelTesoroPúblico.

Las líneas de negocio han mostrado una evolución favorable durante los primeros meses del año

6.1. Plan de negocio

Foco en la creación de valor

Dinamismo de la actividad comercial y madurez operativa

LarecuperacióndelmercadoinmobiliarioenEspaña-yenespecialdelavivienda-ponedemanifiestolaconsolidacióndelciclofavorablequeatraviesaelsector.

Ahorabien,dicharecuperaciónseestáproduciendosóloenalgunossubmercadosyaúnnosepercibeenaquellosquehistóricamentehanpresentadomayoresdificultades.Sarebnecesitaprofundizarensuestrategiacomercialtambiénenesaszonasmenosdinámicasyacelerarladesinversióndelelevadostockqueposeeenmuchasdeellas.

Estálaborseestárealizandoconjuntamenteconlosservicers,quebajoladirección,elcontrolyelapoyodeSareb,desarrollanlaactividadcomercialydegestión,conunseguimientominuciosodelosperímetrosqueacadaunolesfueronasignados.

Desdelaperspectivaoperativa,estoesposiblegraciasalaestabilizaciónylamadurezalcanzadaenlosprocesosparalagestióndelainformación,losflujosdetrabajoylagestióndocumental.

DestacatambiénlaapuestaporimpulsarlacomercializaciónylatransparenciaenelmercadodepréstamosmediantelacreacióndeunnuevocanalqueseconsolidaráafinalesdelañoyqueaspiraaampliarlabasedeinversoresdeSareb.

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Desdeeliniciodesuactividad,Sarebsehaplanteadolanecesidadderealizarunalabordeinversiónsobrelacarteradeactivosorientadaalamaximizacióndesuvaloramedioplazo,conelobjetivodehacerlosmásatractivosparaelmercadoyaumentarasísurentabilidad.

LacreacióndeláreadeDesarrollo,PromocióneInversión(DPI)enelprimersemestrede2017contribuyearesponderdemaneraeficienteaestanecesidad.Estanuevaáreaenglobaaquellasactividadesconmayoresperspectivasyoportunidadesparacrearvaloryqueconcentraránenelfuturoelesfuerzoinversordelacompañía.Eláreacomprendeeldesarrollodesuelos,lafinalizacióndeobrasencurso,elfomentodelalquilerylagestiónurbanísticadesuelos.

EstaslíneasdetrabajoplanteanademásnuevasvíasdecolaboraciónygeneracióndeingresosparaSareb,porejemplo,enelámbitodelapromocióninmobiliariaatravésdeiniciativasencoinversiónjuntoapromotores.Tambiénellanzamientopróximodelasocimicontribuiráadinamizarelmercadodelalquiler,altiempoquepermitiráatraeraunmayornúmerodeinversores.

Intensificación de la transformación del balance

Latransformacióndelbalanceconsisteenlaconversióndelosactivosmenoslíquidos–préstamos–enbienesconunamayorliquidezparalaventa–inmuebles–.

Elnuevoplandenegociorecogelanecesidaddeaceleraresteprocesodetransformaciónrecurriendoalavíajudicialenaquelloscasosenlosqueseevidencieunaclarafaltadecolaboraciónporpartedelacreditadoparaalcanzarunacuerdoamistoso.

Duranteesteprimersemestresehaimplementadounconjuntodemedidasencaminadasaaceleraresteprocesodetransformación.

Así,laconversiónsellevaráacabomanteniendoelfocoypriorizandolasactuacionessobreaquellosactivosmásidóneosparatransformar,yaquenohayqueolvidarquelosinmueblessonmáslíquidosparalaventaperotambiénllevanasociadosmayorescostesdemantenimiento.Encualquiercaso,Sarebprimaentodomomentolanegociaciónylacolaboraciónparaalcanzarsolucionesquepermitanlaliquidacióndelosactivosantesdequeculmineelprocesodeconversión.

23


24


6.2. Desinversión de la cartera

LacarteradeactivosdeSarebsesitúaa30dejuniode2017en38.933millonesdeeuros.Respectoacierredelaño2016,estedatosuponeunareducciónde1.201millonesdeeurosduranteestosprimerosmeses

delaño.SitenemosencuentaelperíodototaldevidadeSarebdesdequeiniciarasuactividadennoviembrede2012,lacarteradeactivoshadescendidoen11.848millonesdeeuros,un23,3%.

6Losactivosfinancierosserepresentansindeterioroycondevengodeintereses.Losactivosinmobiliariosnoincluyenlaamortizaciónacumulada.

Evolución de la cartera (M€) * 6

Origen 2013 2014 2015 2016 1S 2017

AAFF AAII

39.438

27.84231.228

34.12437.739

26.674

11.343 12.25912.29211.90211.18011.108

50.781 48.84745.304

43.130

38.93340.134

-23,3%

Composición de la cartera (% sobre M€)

Origen 2013 2014 2015 2016 1S 2017

AAFF AAII

77,769,472,4

75,377,3

68,5

22,331,530,6

27,624,722,7

La cartera de activos de Sareb se ha reducido un

-23,3% desde el origen

*Datodebalanceprovisionalacierrede1S2017

25


Cartera (nº de activos) **

Activos inmobiliarios

Activos financieros

118.648

76.648

Desglose por tipología de activos (% sobre M€) *

1,2%

3,8%

Préstamos

Residencial

Suelos

Terciarioeindustrial

14,8%

69,4%

10,8%

Otros

* Datos a cierre de 2016

** Número provisional a cierre del 1S2017

Activos financieros por tipo de garantía *

4,8%

47,9%

5,7%

Residencial

Suelo

Obraencurso

Comercial

7,9%

26,6%

7,1%

Singarantías

Colateralmixto

Activos inmobiliarios por tipo *

4,1%

45,5%

3,6%

Vivienda

Sueloendesarrollo

Suelofinalista

Suelorústico

8,9%

13,8%

6,6%

Industrial

Anejos

2,8%

14,7%

Terciario Otros

26


Desglose por comunidades autónomas de la cartera de activos inmobiliarios (% sobre unidades y sobre VNC)*

5,2% I 3,7%

Desglose de la cartera de primeros acreditados por comunidades autónomas (% sobre M€ en base a deuda)*

3,6%

1,5%1,8%

8,6%

16,9%

11,7%

6,4% 15,2%

3,95% 0,3%0,3%

1,1%

5,7%

0,8% 2,1%4,2%

1,4% I 1,3%

10,4% I 13,6%

7,7% I 5,6% 17,3% I 14,6%

0,3% I 0,4%2,1% I 2,2%

1,5% I 1,6%

7,7% I 6,9%2,6% I 4,2%

19,9% I 20,5%

11,4% I 12,5%

1,9% I 2,4%

0,5% I 0,4%1,4% I 1,1%

%sobreunidades

%sobreVNC

2,5% I 2,3%

•VNC:Valornetocontable•Cifrasenbaseaescriturashastadiciembredel2015quetienenunciertodecalajetemporalconlainformacióncontable.

2,9%

0,1% 0,0%

* Datos a cierre de 2016

•El13,1%deladeudanoestáasignadaaunacomunidadautónomaconcreta

6,2% I 6,7%

27


6.2.1.Activosfinancieros:gestiónyventadepréstamos

Elejercicio2017sehainiciadoconunacarterade79.640préstamosconuntotalde27.842millonesdeeurosdedeudatotal–querepresentanel69,3%delosactivosquecomponenelbalancedeSareb.

Altérminodelsemestre,esteporcentajehadisminuidoligeramentehastael68,5%,ysehasituadoenlos26.674millonesdeeurosdedeuda,graciasalprocesodeventayliquidacióndepréstamos,asícomoalatransformacióndeestosactivosfinancieroseninmobiliarios,máslíquidos.

Desglose de los ingresos de activos financieros (% sobre M€)

Cancelaciónyventadepréstamos

Liquidacióndecolateralessingulares

Amortizacionesycancelaciones

Intereses

PDVsyliquidacionesdecolateralesresidenciales

34,0%

13%

16%

23%

14%

1.163,6 M€

+13,2%

27%

20%

22%

20%

11%

1.027,7 M€

Los préstamos conforman la mayor parte de los activos de Sareb

1er Semestre 2016 1er Semestre 2017

28


Losactivosfinancierosaportanel69%delosingresostotales,queaumentanun13%respectoalprimersemestrede2016.

Lacifradeingresoshaseguidosuevoluciónnaturalestosmeses,conunamenorimportanciarelativadelaslíneasdeinteresesydelasamortizacionesycancelaciones–disminuyenlevementerespectoalosprimerosmesesde2016–amedidaqueSarebavanzaensumisióndesinversora.

Comocontrapartida,cabedestacarlamejoradelosresultadosobtenidosenelámbitodelacancelaciónyventadepréstamos,queaumentasietepuntosporcentualessuaportaciónalosingresosrespectoa2016,asícomoelbuenfuncionamientodelaliquidacióndecolaterales–yenconcretodelosPlanesdeDinamizacióndeVentas(PDVs)–quecontinúanaumentandosuimportanciasobreelresultadofinaldelosingresos.

Unagestiónactivadelacarteradepréstamos

Sarebbuscacontinuamentelacolaboraciónconeldeudorparaacordarunaestrategiaconjuntaquepermitalarecuperacióndeladeuda.Durantesuscuatroañosymediodevidahallevadoacabounagestiónactivadesucarteradedeudaconmásde44.000propuestasdegestiónsancionadas.Enotrasocasiones,losacuerdosconlosacreedorespasanporreestructuracionesdedeuda,osimplementeporlaventadedeuda,cancelacionesodacionesenpago.

Duranteelprimersemestrede2017sehansancionadounas5.800propuestas,un4%másrespectoalmismoperíododelañoanterior.

Elmayornúmerodepropuestassehacorrespondidoconlosexpedientesdeliquidación

Desglose de propuestas por tipología (% sobre propuestas gestionadas)

1%

35%

6%

Dacionesyejecuciones

Disposicionesydesembolsos

LiquidacióndecolateralesyPDVs

ReestructuracionesyRefinanciaciones

2%

41%

15%

VentasdeDeuda/Cancelaciones

Otros

delcolateraldesdeelbalancedeldeudor,tantoparaactivossingularescomoparapromocionescompletas–tambiéndenominadosPlanesdeDinamizacióndeVentas(PDVs)–,queasciendena2.369propuestas,un40,5%deltotalsancionadas(delascualesel12,9%sonPDVs).

LosPlanesdeDinamizacióndeVentasfacilitanlaventadelosinmueblesquefigurancomogarantíaasociadaalosdeudoresdelasociedad.EstosplanescontinúansiendounalíneaestratégicamuyrelevanteparaSarebporlaposibilidadqueofrecenalahoradeindustrializarlosprocesosygeneraringresosrecurrentes.

5.800 propuestasgestionadas

29


Planes de Dinamización de Ventas (PDVs) y liquidación de colaterales

1S-2016 1S-2017

2.2774.186

89,8% 5,9% 4,2%

Residencial Suelo Terciario

Duranteelprimersemestredelaño2017sehanvendidountotalde4.186colaterales,apreciándoseunaumentosignificativorespectoalmismoperíododelañoanterior,conun84%másdeunidadesvendidas.

ElmayorvolumendeventashacorrespondidoaactivosubicadosenMadrid,laComunidadValencianayGalicia.

LosinmueblesvendidosatravésdeestaoperativagarantizanpréstamosengeneralensituacióndeimpagodesdeelmomentodeltraspasoaSareb,sibienlosacuerdossuscritosconlospromotorespermitendesbloquearlasituaciónydarsalidaasusinmuebles.Lasviviendassecomercializanenelmercadominorista,entrecompradoresparticulares.EstetipodeoperacionessonbeneficiosasparaSareb,dadoquedejanunmargendenegociopositivo.

Desglose geográfico de las ventas de PDVs y liquidación de colaterales por tipo de activo (% sobre unidades)

Ventas PDVs y liquidación de colaterales (Nº de inmuebles vendidos)

+84%

2,3%

1,7%1,6%

21,5%

11,7%

7,6%

7,1% 8,3%

10% 0,2%2,4%

4,1%

6,6%

1,4%4,6%

4,3%

4,6%

30


EstasoperacionespermitenaSarebrecuperarelvalordelcolateralmediantesuventa.Deestemodonoseincurreencostesyplazosquepuedansuponerunprocesodeejecuciónhipotecariayseposibilitaquelasociedadpromotorapuedamantenersuactividad,aportandoéstaenocasionesrecursosparaelrecobroenelmomentodelaventadelosinmueblesoenelfuturo–medianteelreconocimientodedeudaporpartedelacompañíaqueseráliquidadatraslaventadelosinmuebles—.

Además,constituyetambiénunavíamuysatisfactoriaparalacancelacióndedeuda,especialmentedepymes,yaquelamayorpartedeloscolateralespertenecenaestasempresas.

Dondenosepuedelograrlacolaboracióndelosacreditadosparallevaracabolaventadelosactivos,generalmenteseaplicanestrategiasquepermitanlatomadeposesióndelosmismos,atravésdeejecuciones–oenotroscasos,daciones,quesíquerequierendichacolaboración-.

Independientemente,eliniciodeunprocesodeejecuciónhipotecarianolimitalabúsquedadeotrasvíasderecuperacióndelainversión,comoelcierredeacuerdoscondeudoresquetraseliniciodelaejecuciónbuscanotrasalternativasolaventadelospréstamosainversoresinteresadosenllegaralapropiedaddelosinmuebles.Conrelaciónaestatipologíadepropuestas,duranteelprimersemestrede2017sesancionaronmásde2.044expedientes,un35%deltotal.

Lesigueenimportancialaspropuestasquebuscanelcobroporlavíadelaventaocancelacióndelpréstamo,delascualessehansancionado894expedientes,quesuponenun15,3%deltotal.

Enotrasocasiones,lasnegociacionesconlosacreditadosllevanatramitarpropuestasderestructuraciónqueseconsideraquepuedenaportarmásvalorparaSarebqueotrasestrategiasderecuperación.EstetipodeoperacionesseasocianormalmenteagrandescompañíasconmayorcomplejidadenlatipologíadeoperacionesycolateralessobrelosqueSarebmantieneintereses.Duranteesteprimersemestresesancionaron105propuestasrelativasarestructuracionesyrefinanciaciones.

31


Tipología de los acreditados

Duranteelprimersemestrede2017,sehantramitadopropuestasdecasi3.800acreditadosdistintos.LadistribucióndelacarteradeacreditadosdeSarebmuestralacomplejidadqueconllevalagestiónde14.875deudores,conunadisparidadporvolumenderiesgomuysignificativa.El22,4%delosacreditadostieneexposicionesinferioresa0,5millonesdeeuros,entantoque

alrededordel41,4%poseemenosdeunmillóndeeurosdedeuda.Porotrolado,el39,3%delosacreditadostienenexposicionesquesuperanlosdosmillonesdeeuros.

Respectoaladistribucióndeladeudaentrelosacreditados,seobservaciertaconcentración,yaque2.179acreditadosrepresentanel60%deladeuda.

Rangodeuda(mill.de€) Nºdeacreditados % Percentil Nºdeacreditados

Deuda<=0,5 3.328 22,4% 20% 520

Deuda>0,5 2.832 19,0% 40% 907

Deuda>1 2.869 19,3% 60% 2.179

Deuda>2 5.846 39,3% 80% 11.269

Total 14.875 100% 100% 14.875

Avances en la gestión de la cartera de préstamos: eficiencia e innovación

Duranteelprimersemestrede2017sehacontinuadoprofundizandoenlametodologíadesegmentacióndelacarteraqueseinicióenelaño2016,teniendoencuentamúltiplescaracterísticasdeldeudorydelosinmueblesquegarantizanlospréstamos(colaterales),talescomolaexperienciadecolaboracióndelosacreditadosyelavancedelosprocesosjudicialesyconcursales.

Estohapermitidofocalizarelesfuerzodelosservicersenuna

parteprioritariadelacarteraparacadaunadelasprincipaleslíneasdeactividadqueconformanlagestiónyventadepréstamos:

Mayorcolaboraciónconlosacreditadosenlaliquidacióndepréstamosmediantelaventadecolateralesporelimportedeladeuda,tantoenactivossingularescomoenpromocionescompletas–atravésdelosPlanesdeDinamizacióndeVentas(PDVs)enesteúltimocaso–.

Identificacióndelosdeudoresconmayorcapacidaddepagoparalarealizacióndecampañasderecobroycancelacióndelospréstamos.

Comercializacióndepréstamossusceptiblesparaelproyectopilotodelcanaldeventasonline.

Aceleracióndelprocesodetransformaciónainmuebledeaquellospréstamoscuyoscolateralesresultanmás

32


YaenelsegundosemestredelañoSarebhalanzadounproyectopilotodecomercializaciónonlinedepréstamosNPL7atravésdeuncanaldirigidoainversoresyprofesionalesparaagilizarlaventaeimpulsarladesinversióndesucarteradeactivosfinancieros.

Atravésdeestecanal,disponibleenlawebdeSareb,sepublicandeformaperiódicaunaseleccióndeactivosfinancierosysusgarantíasasociadas–colaterales–,constituidasprincipalmenteporproductoresidencialfinalizado,obraencursoysuelo.

En2017,seesperadarvisibilidadaunvolumentotalde900millonesdeeurosendosprocesosdeventadiferenciados,mientrasqueen2018

seestimaquelosprocesoslanzadosalcancenunvolumenmínimode3.000millonesdeeuros.

Setratadeuncanalinnovadorparalaventadedeuda,queademásdecrearunanuevavíadeaccesoalaofertadeproductoqueSarebtieneensucartera,potencialatransparenciaenestetipodeoperacionesycontribuyeadotardeunamayormadurezalmercado,tantoenEspañacomoaniveleuropeo.

Elobjetivodelacompañíaesseguiravanzandoenlabúsquedadenuevasvíasinnovadoras,transparentesydiversasquecontribuyanaacelerarelprocesodedesinversiónycumplirconsumandato.

Sareb lanza un proyecto piloto de un Canal de Venta de Préstamos online

7NPLsporsussiglaseninglés(non performing loans).

atractivosporsuinteréscomercial,oporlaposibilidaddeincrementarsudesarrollomediantelagestiónurbanísticaolapromocióninmobiliaria.

Losavancesenlasegmentacióndelacarterayelfocoenactividadesespecíficashanfacilitadounagestiónmásproactivaconlosservicers. Así,sehanpriorizadonuevosperímetrosdetrabajo,queporsuscaracterísticaspermitenacercarlosobjetivospropuestosoptimizandoladedicaciónderecursos.

Comoresultado,duranteesteprimersemestreelvolumendepropuestastramitadasyformalizadasendichosperímetroshasuperadoampliamentealdelrestodelacartera.

Enlíneaconesteesfuerzoparaindustrializaryhacermáseficazlagestióndelospréstamos,Sarebtrabajaenlaactualidadenunproyectoquepermitirárealizarvaloracionesrigurosasdelospréstamosprioritarios,envezdepréstamosprioritariosporlafocalización.

Estofacilitarálalabordenegociacióndelosgestores,así

comodelegarenpartelatomadedecisiones,encualquiercaso,acortarálostiempoentodoelprocesodedesinversión.

Sarebtambiénsigueavanzandoensuprocesodedesinversión,yapuestaporunmercadodepréstamosmásdinámicoytransparenteconellanzamientodeunCanaldeVentadePréstamos,alquesepuedeaccederdesdesuwebyquesedirigeainversoresyprofesionalesconelobjetivodeimpulsarladesinversióndeactivosfinancierosfacilitandoelcontactoylapresentacióndeofertasporpartedeterceros.

33


Ventainstitucional

Duranteelprimersemestrede2017,Sarebhaprofundizadoenelconocimientodesusinversoresinstitucionalesyenlaadaptaciónasusnecesidadespararesponderdemaneraadecuadaasusrequerimientosatravésdeunextensocatálogodeactivosrepartidosportodalageografíaespañola.

Esprecisamenteestaampliaofertalaquehadespertadoduranteestosprimerosmeseselinterésnosolodelosgrandesfondos,sinotambiéndeinversoresdemenortamaño,talescomolosfamily office,quepuedencontribuiraacelerarelprocesodedesinversióndelacarteradeactivosfinancieros.

Caberesaltarelincrementoenelnúmerodeoperacionesdemenortamañocomoconsecuenciadeunamayorparticipacióndirectadelosservicersenelprocesodeventainstitucional.

Entrelasprincipalesoperacionesdeventadedeuda,destacael‘ProyectoAmanda’,consistenteenladesinversióndepréstamosporvalornominalde91,9millonesdeeuros,cuyoscolateralesestabancompuestosensugranmayoríaporpromocionesresidencialesterminadasyalgunossuelosfinalistas.Porubicación,lamayorpartedelaspromocionesselocalizanenCataluñayMadrid,seguidasdeAndalucía,BalearesyComunidadValenciana.

Asimismo,tambiénsehacerradoel‘ProyectoOlive’,quehaconsistidoenlaventadedeudaporvalornominalde84,2millonesdeeuros,respaldadaconviviendasenCataluña,ComunidaddeMadridyComunidadValenciana.

OtradelasoperacionesdeventadedeudamásrelevantecerradasporSarebenelprimersemestrehaconsistidoenladesinversióndeunpaquetedepréstamosconunnominalde79millonesdeeurosenelmarcodelProyecto‘Gordon’.Enestecaso,ladeudaseencuentragarantizadaconsuelosfinalistasubicadosenelmunicipiodeVillajoyosa,enAlicante.

34


6.2.2.Activosinmobiliarios:gestiónyventadeinmuebles

Apesardequeelvolumendeventasdeinmueblessehaincrementadosignificativamenteduranteestosprimerosmesesdelaño,eltotaldeactivosinmobiliariosquecomponelacarteraactualsehamantenidoensintoníaconlosdatosdecarteraacierredelaño2016.Estoesasíenlíneaconeldobleefectodelaventaytransformacióndeactivosfinancieroseninmuebles,quegozandeunamayorliquidezparaladesinversión.

Losingresosrelativosalagestiónyventadeinmuebleshanaumentadoun39,5%esteprimersemestre–respectoalmismoperiododelañoanterior–ylacifradeingresosasciendehastalos535millonesdeeuros.

Sehaobservadoduranteestosprimerosmesesde2017un

mayordinamismoenelmercado.Asíloconstataelaumentoenelnúmerodeoperacionesdeventadeinmuebles,impulsadoengranmedidaporlaactividadcomercialdeSareb.

Laventadeviviendaresidencialsehamantenidoestesemestrecomolaprincipallíneadeactividad,yaportaun58%delosingresoscorrespondientesalagestiónyventadeinmuebles.Tambiénhaevolucionadofavorablementelaventadeactivosnoresidenciales(suelosyterciario)graciasaunagestióncomercialmásproactiva.Losingresosderivadosdelaactividaddealquilermerecenunaespecialmenciónenesteperiododebidoalaumentosustancialdelnúmerodeviviendasenalquiler,asícomoalamejoradelagestióndelparqueinmobiliariodeSareb.

Desglose de los ingresos de la gestión y venta de inmuebles (% sobre M€)

Ventade stock residencialyotros

Ventadestocknoresidencialysuelo

RentasfacturadasAIyotros

35%

59%

6%

535 M€

1er Semestre 2017

A 30 de junio de 2017,la cartera de activosinmobiliarios de Sarebha ascendido a un totalde 118.6488 inmueblespor un valor de 12.259millones de euros.

8Datosprovisionales

35


Laventadeinmuebles

Laventadeinmuebleshatenidouncomportamientomuypositivoduranteelprimersemestrede2017.Hastajuniosehanvendidountotalde9.744inmuebles,deloscuáles5.558unidadessehancorrespondidoconlaventadeactivosinmobiliariospropios,quesehaincrementadoun68%respectoalmismoperíododelañoanterior.Elprecioescrituradodelaventadeinmueblespropios

tambiénhacrecidoun42%,hastaalcanzarlos502millonesdeeuros.

ElrestodeunidadesvendidashansidoactivosinmobiliariosasociadosapréstamosdeSarebvendidosdesdeelbalancedelospromotoresatravésdelaliquidacióndecolateralesyPlanesdeDinamizacióndeVentas9.

Ventas de inmuebles (% sobre unidades)

59%propias

41%PDVs

5.589 unidades

57%propias

43%PDVs

9.744 unidades

+74%

Venta de activos inmobiliarios propios por tipología (% sobre unidades)

Residencial

86%Suelo

10%Terciario

4%

9VerPlanesdeDinamizacióndelasVentas(PDVs)enlapágina29


36


Desglose geográfico de ventas de inmuebles propios (% sobre unidades vendidas)10

1,5%

0,4%

1,2%

Cantabria 0,2%

0,9%

2%

País Vasco

0,5%

-%

0,4%

La Rioja

4%

0,5%

-%

Asturias

0,6%

-%

-%

Navarra

20,1%

13,2%

17,8%

Cataluña

7,6%

6%

41%

Madrid

2,2%

1,3%

1,6%

Islas Baleares

2,1%

0,5%

1,6%

Aragón

4,6%

3,6%

4,9%

Galicia

4,6%

4,3%

1,2%

Castilla y León

4,1%

1,1%

2,4%

Castilla - La Mancha

2%

0,7%

0,4%

Extremadura

18,5%

43%

8,5%

Andalucía

14,8%

12,1%

9,7%

Comunidad Valenciana

4,8%

9,4%

1,2%

Región de Murcia

7,8%

3%

6,1%

Islas Canarias


10NoseincluyeobraencursoparaeldesgloseporCC.AA.

37



Desglose geográfico de ventas de inmuebles propios (% sobre el volumen de ventas)10

1,3%

0,2%

0,6%

Cantabria 0,3%

0,1%

1,9%

País Vasco

0,4%

-%

0,5%

La Rioja

3,1%

1,7%

-%

Asturias

0,2%

-%

-%

Navarra

24,9%

16,3%

19,5%

Cataluña

9,9%

25,1%

30,1%

Madrid

2,4%

3%

1%

Islas Baleares

1,8%

1,6%

1,1%

Aragón

3,8%

2,5%

7,2%

Galicia

4,7%

0,4%

2,3%

Castilla y León

4,8%

0,3%

0,9%

Castilla - La Mancha

1,2%

0,9%

0,3%

Extremadura

15,6%

28,9%

11,6%

Andalucía

14,7%

10,5%

15,4%

Comunidad Valenciana

4,3%

2,2%

1%

Región de Murcia

6,6%

6,3%

6,6%

Islas Canarias

10NoseincluyeobraencursoparaeldesgloseporCC.AA.

38


Elprocesodedesinversiónseapoyaenunacuidadosapreparacióndelproductoparasucomercializaciónyventa.Enlaactualidad,Sarebconcentrasusesfuerzosendotardeunamayoragilidadyeficienciaalprocesodecomercializaciónparaasíaumentarelnúmerodeactivospublicadostantoenlawebcorporativa,comoenladelosservicersyenotrosportalesinmobiliarios.

Elnúmerodeactivospuestosencomercializaciónsehaincrementadodurantelosprimerosmesesdelañoenun27%,pasandode57.181activosaliniciodelsemestrea72.488confecha30dejunio,querepresentanenlaactualidadel61%delacarteradeactivosinmobiliariosdeSareb.

Comercialización de los inmuebles

Diciembre2016

57.181

72.488

Número de activos publicados

+27%

Junio2017

Residencial

Duranteelprimersemestredelaño,sehanvendidountotalde8.519viviendas,estoes,un79%másrespectoalasventasacumuladasduranteelprimersemestrede2016.Lamejoraenelresultadosedebeengranmedidaalincrementoenelnúmerodeunidadesresidencialesvendidasdesdeelbalancedelpromotor,lasPDVs,queenelapartadoresidencialhancrecidoun88%.

Ventas de vivienda residencial (% sobre unidades)

58%propias

42%PDVs

4.760 unidades

56%propias

44%PDVs

+79%

8.519 unidades

1er Semestre 2016

1er Semestre 2017

39


Laevolucióndelasventasdeviviendaresidencialpropiatambiénhasidofavorablegraciasalacolaboraciónconlosservicers,asícomoelcontrolyelseguimientodesuactividad,quehanpermitidounamejoradelarelaciónconjuntaysehatraducidoenlaventadeuntotalde4.758unidadesporvalorde314millonesdeeuros.Estosdatossuponenuncrecimientodel72%yel47%respectivamente,sobreelprimersemestrede2016.

Elpreciomediodelasviviendaspropiasesdeentornoa 108mileuroscomoconsecuenciadelamayorcapilaridaddelasventas.Laactividadcomercialhamejoradosustancialmente,conventasenmásprovinciasymásmunicipiosqueenelmismoperíododelañoanterior.Lamejoradelconocimientodelosproductosporpartedelosequiposcomercialesylaampliacióndelazonadeactuaciónhanpermitidoestamayorcobertura,quemejorasensiblementeelacercamientoalclientefinal,yporende,losresultadoscomerciales.

Perfil del comprador de vivienda residencial (propias)*

Elperfildelcompradordeviviendaresidencialhavariadosustancialmenterespectoalañoanterior,conunmayorpesosobreeltotaldeunidadesvendidasdelcompradorminoristanacional,querepresentaun72%delasventasdelsemestre(9puntosporcentualesmásrespectoalosprimerosmesesde2016).

Elpesodeloscompradoresextranjeros,querepresentanel19%delasventasglobales,variasignificativamenteenfuncióndesisetratadecapitalesdeprovinciaomunicipios.Estatendenciaseexplicaengranmedidaporelinterésdeestetipodecompradoresenelproductovacacionallocalizadoenzonasturísticas.

Porelcontrario,elcompradorpersonajurídicarepresentael9%deltotal.

Perfil del comprador

Personafísica

Extranjero

Sociedad

72%

19%

9%

*Conrelaciónalasventasdeinmueblespropios.

40


Suelo

LaexperienciaacumuladaporSarebdurantesuscuatroañosymediodeactividadhamostradoque,encontradelasexpectativasprevistas,lasventadesuelohamostradounaevoluciónglobalmentesostenidaaño trasaño.

Enelprimersemestrede2017sehanvendidountotalde802suelos,deloscuales533hancorrespondidoaunidadesdesuelopropio,un28%másrespectoalañoanterior.Entérminosdeprecioescriturado,lasventasdesuelopropiosehanincrementadoun23%hastaalcanzarlos140millonesdeeuros.Elrestodesuelosvendidos,269unidades,pertenecena lasPDVs.

Porcomunidadesautónomas,lasoperacionesmássignificativashantenidolugarenAndalucía,Cataluña,MadridylaComunidadValenciana,sibien,aligualquesucedeenelcasodelaviviendaresidencial,seobservaunamayordispersióngeográficaenlasoperacionesrealizadas,graciasalamayorproactividadenlagestióndelaventadesuelo.

Esprecisamenteestagestiónproactivayunmayoracercamientoalpromotorlocalyalclienteprofesional,loquehaimpulsadoelvolumendeingresosprovenientesdelaventaminoristadesueloduranteelsemestre.Estosdatosconstituyenunaseñal

69%propias

31%PDVs

625unidades

69%propias

31%PDVs

+28% 802unidades


Ventas de suelo (% sobre unidades)

41


muypositivaparaelfuturoydanclavesparalatomadedecisionesestratégicasqueacompañaránaunacomercializaciónmásefectivalospróximosejercicios.

Seapreciaporotraparteunatendenciacadavezmásacusadadeinterésporlossuelosendesarrollo.Aunquedeformageneralsesigueprefiriendoelsuelofinalista,hayinversores-principalmenteaquellosconunplandenegocioalargoplazo-,queempiezanainteresarseporsueloscondiferentesgradosde

gestión,algoquehaceunosañoserapocofrecuente.Enelprimersemestrede2017losingresosporventadesuelosendesarrollosupusieronel26%deltotaldesolarescomercializados,frenteal12%querepresentaronen2016.

Tambiénesimportantedestacaresteprimersemestreelincrementodelosingresosgeneradosatravésdelasoperacionesrealizadasenlaplataformaweb,quehansupuestoel33%delasventastotales.

42


Terciario

Larecuperacióndelaactividadeconómicacontinúafavoreciendosustancialmentelaventadeoficinas,localescomerciales,activosindustrialesylogísticosy,enespecial,dehoteles.Así,duranteesteprimersemestrede2017sehanvendidountotalde423inmueblesterciarios,entrelosquefiguraninmueblespropiosygarantíasasociadasalospréstamos.

Laventadeinmueblesterciariospropiosduranteestosprimerosmesessehasituadoen247unidadesporunvalortotalde49millonesdeeuros,querepresentanunincrementodel113%ydel81%respectivamente,conrelaciónalmismoperíododelañoanterior.

Porcomunidadesautónomas

elmayorvolumendeventadeactivosterciariossehaconcentradoenlaComunidaddeMadrid,Cataluña,laComunidadValencianayAndalucía.

Ventas de inmuebles terciarios (% sobre unidades)

57%propias

43%PDVs

204 unidades

58%propias

42%PDVs

+107%

Desglose de las ventas de inmuebles terciarios propios por tipo de activo (% sobre unidades)

Oficinas

41%Locales

38%Naves

19%Hotelesyotros

2%

423unidades


43


Campañascomerciales

Sarebexploracontinuamentenuevasvíasdecomercializaciónconelobjetivodeincrementarlasventas.Entotal,hastael30dejuniode2017sehancomercializadoinmueblespormásde114millonesdeeuros,loquerepresentaunincrementodel63%respectoalmismoperíodode2016.

Duranteelprimersemestrede2017,Sarebhapuestoenmarchauntotaldesietecampañascomerciales.Conellasseapoya

alservicerenlacomercializacióndetodaslaslíneasdeproducto.Enelmarcodeestascampañassehanpublicitadomásde15.000activos,deloscuáleslamayoríaeraproductoresidencial.

EléxitodelascampañascomercialesdeSarebradicaeneldiseñodeaccionescomercialesencoordinaciónconlosservicers (paraeldiseñodelperímetroporubicación,tipologíadelosinmuebles,etc.)dirigidasaunpúblicomuyconcretoatravésde

lawebcorporativaylosmicrosites específicosdiseñadosparacadaunadelascampañas.

Cabedestacarduranteestosprimerosmesesdelañoelbuenfuncionamientodelacampañadealquilerresidencial'Unacasaatumedida',conlaquesehalogradocomercializar539viviendasdelas1.020queconformabanelperímetro,yquegarantizanlaobtencióndeunasrentasanualesdemásde2,5millonesdeeuros.

Corre a por tu casa11

Viviendasenoferta Duración:octubre2016–enero2017

Perímetro:2.200viviendas

Stock vendido:180viviendasen2017(387viviendasentotal)

Ventas:13M€en2017(28mill.deeurosentotal)

Una casa a tu medidaAlquilerresidencial

Duración:nov.2016–mayo2017

Perímetro:1.020viviendasparaelalquiler

Stock alquilado:539viviendas

Rentas anuales:2,5M€

Alquiler comercial Alquilerterciario

Duración: febrero2017–junio2017

Perímetro:419activos

Stock vendido:11activos

Rentas anuales: 206.000€

Tu casa a toda costaSegundaresidencia(vacacional)

Duración:abril2017–junio2017

Perímetro:3.145viviendasdesegundaresidenciavacacionalencosta

Stock vendido:407viviendas

Ventas: 38M€

Suelo y obra paradaCampañadesueloyobraparada

Duración:ene.2017–dic.2017

Perímetro:950suelos

Stock vendido:54

Ventas: 49M€

Casas de estrenoObranueva

Duración:mayo2017–dic.2017

Perímetro:4.006viviendas deobranueva

Stock vendido:318viviendas

Ventas: 26 M€

Tu negocio empieza aquí12

Ventaterciario

Duración:jul.2017–dic.2017 Perímetro: 209localescomercialesoficinas,navesindustrialesyhoteles

11Lascampañas“Correaportucasa”y“Unacasaatumedida”selanzaronafinalesdelaño2016.12Seomitelainformaciónsobreventaseingresosgeneradosparaestaúltimacampañaporhaberseiniciadoaltérminodelprimersemestre.Estainformaciónestarádisponibleenlapróximaedicióndelinforme.

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SarebhaacudidocomoexpositoralaferiainmobiliariainternacionalSIMA,celebradaenMadridduranteelmesdemayo.

Laofertapresentadaenlaferiahaestadocompuestapor13promociones(414viviendas),situadasenMadrid;y17promociones(conalrededorde1.400viviendas)ubicadasenlacosta.

Deestemodo,Sarebseposicionacomounactordereferenciaenelsectorycontribuyeadarunamayor

visibilidadasucarteradeproductos,comercializadaporlosservicers.

LainnovaciónhajugadounpapelprotagonistaenelstanddeSareb,dondesehacontadoconlaúltimatecnologíaaplicadaalsectorinmobiliarioparaacercarlaofertacomercialainversores,profesionalesdelsectorinmobiliarioyelpúblicogeneralatravésdelarealidadvirtual,elusodegafas3Dytabletsdondepoderconsultarlosmásde42.000activospublicadosenlawebcorporativa.

Participación en el Salón Inmobiliario Internacional de Madrid (SIMA)

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Sareb Responde: canal de atención al público

SarebRespondeseconsolidacomocanalensulabordeatención,resoluciónyseguimientodelasconsultasypeticionesdelosdiferentescolectivosqueserelacionanconlacompañía.

Duranteelprimersemestresehaduplicadoelnúmerodegestionesrealizadasrespectoalmismoperíododelañoanterior,engranmedidacomoconsecuenciadelincrementodelaspeticionescomerciales.

1S 2016

21.212

50.811

Nº de consultas recibidas

+139%

1S 2017

Tipología de consultas (% sobre consultas recibidas)

Encuestas de satisfacción

LacompañíarealizaencuestastrimestralesparaevaluarlasatisfaccióndeloscompradoresdeinmueblesdeSareb.Entreabrilyjunio,el81%delosclientessehamostradosatisfechoconelprocesogeneraldecompraenSareb,unaumentodedospuntosporcentualesfrentealosprimerostresmesesdelaño.Estaevoluciónsuponeunamejorarespectoalcierrede2016,cuandoelporcentajedecompradoressatisfechoseradel76%.

Lanuevawebcorporativa,conmásde42.000inmueblespublicados,seposicionacomoelcanalpreferidoparalarealizacióndeconsultasypeticionescomerciales.Soloduranteelprimersemestrede2017sehanrecibidountotalde1,7millonesdevisitasysehangeneradomásde24.000leadscadames,queposteriormentesederivanalosservicersparasugestión.

Por tipo de cliente

Por tipo de consulta

Por canal de entrada

Particular Empresa Administración

75% 16% 9%

10% 8%41%

10%63%

41%Websareb Teléfono Cartas

9%

Email

Comercial

8%

Informacióngeneralsobreactivos

Mantenimiento ComunidadPropietarios

3%

Legal

1er Semestre 2017

Otros

7%

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Invirtiendoparalacreacióndevalor

LacreacióndevalordeSarebsearticulasobrelanecesidaddeincrementarelvalordelosactivosrecibidosparaprepararsudesinversiónamedioplazoconelfindeobtenerunamayorrentabilidadqueacelereelcumplimientodelmandato.TodoelloteniendoencuentaqueSarebrecibióencartera,entreotrasactivos,sueloendiferentesfasesurbanísticaseinmueblessinterminar.

Enesecontexto,SarebhacreadolanuevaáreadeDesarrollo,PromocióneInversiónenelprimersemestre.Lacompañíainvertirádurantelospróximosaños296,5milloneseneldesarrollodesueloylafinalizacióndeobrasparadasquecontribuiránaestosobjetivos,quesumaránuntotalde4.326nuevasviviendas.

Desarrollo inmobiliario y gestión de suelos

DesdeeliniciodesuactividadSarebhafinalizadountotalde1.374viviendas–correspondientesalacarteradeobraparadaquerecibiótrassucreación–,delascuales1.191sonyasusceptiblesdeserescrituradas.

Conrelaciónaldesarrollodesuelopropio,Sarebcontinúatrabajandoenlaobtencióndelaslicenciasylospermisosnecesariosparaincrementarelvalordesusactivos.Así,hastalafechasehaniniciadoobrasen34suelos,quesupondránlaconstrucciónde1.933viviendas.Cabedestacaralrespecto,quehastajuniodeesteañosehanreservadoya613unidades.

MuchosdelosproyectosdepromociónydesarrollosellevanacaboencolaboraciónconpromotoresysocioslocalesqueaportanaSarebsuconocimientoylaexperienciaacumuladaeneldesarrolloinmobiliario.

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38

7

11

1

15

1

-

-

2.784

143189

20

283

8

856

163

442

31

659

379 309

19

158

22

317

35

238

47

18

10

32

19

346

4

Número de inmuebles en alquiler

Residencial Terciario

Alquileres

EnlíneaconlaapuestadeSarebpormaximizarelvalordesuparqueinmobiliario,lacarteradeinmueblesenalquilersehaincrementadoestesemestreun66%respectoalmismoperíododelañoanterior,hastaalcanzaruntotalde7.604inmueblesdisponiblesparalarenta,deloscuales6.695sonresidencialesy909,terciarios.Esteaumentosedebealaoptimizacióndelosprocesosdegestiónyeldesarrollodenuevosplanesdecomercializaciónconlosservicers.

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Vivienda social

Sarebdisponedeunparqueadicionalde4.000viviendasdestinadasalalquilerconfinessocialesqueconstituyeunaextensiónvoluntariadesucompromisoconlaSociedad.

Hastalafecha,cercade8.000personassehanbeneficiadodelprogramadeviviendasocialgraciasalosdiferentesconveniosfirmadosentreSarebylasadministraciones.Entotal,sehanfirmadountotalde10convenioscon CC.AAy5conayuntamientos;alosquesesumarápróximamentenuevosacuerdosencurso.

Laslíneasdeactuaciónenmateriadeviviendasocialsedesarrollanentresprogramas:

ProgramadeAyudaalaViviendaSocial: conCC.AA.,contemplalacesióntemporaldeviviendasparapaliarlasituacióndecolectivosenriesgodeexclusión.

ProgramadeAyudaacolectivosensituacióndeemergenciasocial:conAyuntamientos,permitelacesióntemporaldelusufructodeviviendasadeterminadoscolectivosanteunasituaciónexcepcional.

ProgramadeAlquilerAlternativoAsequible(AAA):encolaboraciónconlosserviciossocialesdecomunidadesautónomasyayuntamientos,sepostulacomounasoluciónhabitacionalalternativaafamiliasensituacióndevulnerabilidad.

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HabilitarlosinmueblesparaelalquilerpermiteaSarebrecuperarpartedeloscostesdemantenimientoenaquellosactivosinmobiliariosquenoabsorberáelmercadodadalademandaacortoplazo.Además,unavezarrendados,segeneraunmayorvalorfuturoparaladesinversióndelosactivos,especialmenteenactivosterciarioscomolocalescomercialesuoficinas.Porotrolado,Sarebmantienesuenfoqueestratégicosobrelarecuperacióndeladeudadealquileresexistentesconunaltogradodeeficacia.

Nueva socimi como vehículo de desinversión

SarebhacomenzadoatrabajarenelprimersemestreenlacreacióndeTémporeProperties,unasociedadcotizadadeinversióninmobiliaria.Ellanzamientodeestevehículodeinversión,queseprevéquecoticeenelMercadoAlternativoBursátil(MAB),constituyeunaherramientaeficazparacontribuiraladesinversióndelosinmuebles,asícomounelementodedisciplinainternaquecomprometeconlosinversoresunasgarantíasdecrecimientofuturo.

TémporePropertiesincluiráunaseleccióndelosactivosmásatractivosenalquiler,cuyovalorserádeunos190millonesdeeuros.

Elobjetivodelasocimiesatraerelmayornúmerodeinversoreseimpulsarladesinversiónprogresivadesusactivos.

LavaloracióndelosactivosqueseintegraránenlasocimihaestadoacargodelaconsultoraCBRE.Porsu

parte,Renta4hasidoseleccionadacomoasesorglobal,graciasasuampliaexperienciaenlacreaciónysalidaalmercadodeestetipodevehículos.LaasesoríalegalyfiscallaejerceCliffordChance.

SeestimaqueTémporePropertiessalgaacotizarenlospróximosmeses,unavezsecompletentodoslostrámitesexigidosporelMercadoAlternativoBursátil(MAB).

Lanzamiento de la socimi Témpore Properties

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Sarebmantieneunapolíticadebuenavecindadconlascomunidadesdepropietarios.Lagestiónproactivadelarelaciónconlascomunidadesdevecinosgarantizadoscuestionesfundamentales:

Enprimerlugar,quelosactivosdeSarebsemantenganalcorrientedetodoslospagos;conénfasisenelimpuestosobrebienesinmuebles(IBI)ylosgastosdelacomunidad,

queconcentrancasiel65%delgastoparalagestióndesusactivosinmobiliarios.Tansoloduranteelprimersemestrelosgastosdevengadosenestosconceptossehansituadoporencimadelos67millonesdeeuros.

Ensegundolugar,queestosactivosseencuentranencondicionesadecuadas.Porestemotivo,Sarebtambiéndestinaunapartidaimportante

alamejoraymantenimientoencondicionesóptimasdelparqueinmobiliarioqueharecibido.Elloincluye,porejemplo,lalimpiezadesuelosoelestablecimientodelasmedidasdeseguridadadecuadasparalasobrasencursooparadas,conlainstalaciónyelseguimientodesistemasdealarmas,lavigilanciadinámicaypresencial,asícomolainstalacióndeserviciosdeseguridadenelstockdeactivosdecadaunodelosservicers.

Gastos de la gestión y el mantenimiento de los inmuebles (% sobre M€)

102M€como gastos de la gestión y el

mantenimiento de los inmuebles

42%IBI y otros impuestos y tasas

23%gastos de comunidad

12%otros gastos 11%

mantenimiento

5%vigilancia y seguridad

3%suministros y seguros

2,5%asesoría jurídica notarías e informes

1%adecuaciones

Laconservaciónyelmantenimientodelosinmuebles

LagestiónyelmantenimientodelosinmueblesqueconformanlacarteradeactivosdeSarebtieneasociadosunoscostesmuyelevados,alosquelacompañíahacefrentehastaelmomentodesuventa.Durantelosprimerosmesesdelaño2017,estegastohaascendidoalos102millonesdeeuros.

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13Sedebedistinguirentreadecuacionesparaviviendasocial(encolaboraciónlaAdministraciónPública)y,elcasoqueaquínosatañe,adecuacionesparalacomercialización(ventayalquiler).

Primera rehabilitación integral de un edificio

Enlíneaconlaestrategiadecreacióndevalorenlosactivosparamaximizarsurentabilidadycumplirelmandatodesinversor,duranteelprimersemestredelaño,SarebhaaprobadolaprimerarehabilitaciónintegraldeunodesusedificiossituadosenelcentrodeBarcelona.

Elbloque,queanteriormentefuncionócomoparking,seconvertiráenunedificioresidencialdeviviendasdeobranueva,yaquesetratadeunáreaconsolidadaenlaqueescaseaesteproducto.

Elproyectoderehabilitacióncontemplalarealizaciónde29viviendasy41garajes.

Seprevéquelasobrasderehabilitacióncomiencenenenerode2018,entantoquelasventasseiniciaránendiciembrede2017,unmesantes.

Conestelanzamientoseabreunanuevavíaparaeldesarrolloygeneracióndevalordeactivos,yseesperaquedurantelospróximosmesesseanunciennuevasiniciativasestalínea.

Cobertura aseguradora

LaspólizasdesegurossonunelementoclaveenlaactividaddeSarebparagarantizarlacoberturatotaldelosposiblesdañosquepudieransufrirlosactivosinmobiliarios.Así,deacuerdoconsupolíticaderiesgos,Sarebestáobligadaaefectuarcoberturasampliasconfranquiciasreducidasyasuscribirlaspólizasconcompañíasdereconocidoprestigioydelamáximasolvencia.Delmismomodo,lacompañíadebeasegurartambiénsuresponsabilidadcivilporlosdañosdecualquieríndolecausadosaterceroscomoconsecuenciadesuactividad.

Siguiendoestoscriterios,duranteelprimersemestrede2017,Sarebharenovadosuprogramadesegurosdedañosmateriales,responsabilidadcivil,todoriesgoconstrucciónyresponsabilidaddeconsejerosydirectivos;yhaactualizadolosprotocolosdegestióndesiniestros.

Comonovedadestesemestre,cabemencionarlacreacióndeunanuevapartidapresupuestariadestinadaalaadecuacióndelasviviendasparasucomercialización13yquecontemplareparacionesmenoressobrelacarteradeactivoscon

finaldeobraconelobjetivodeincrementarsuvalorparalaventaoelalquiler.

Adicionalmente,SarebtambiénhacerradouncontratoconFerrovialServiciosparallevaracaboelmantenimientodeuna

delascarterasdelosservicers,optimizandoloscostesygarantizandolasupervisióndelestadodelosactivos.Enestamismalínea,lacompañíaesperacerrardosnuevoscontratosdemantenimientoduranteelsegundosemestre.

CANCELACIÓN DE DEUDA SENIOR7

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La información relativa a la evolución de la cancelación de deuda se actualiza con la publicación del Informe Anual

LaactividadquehadesarrolladoSarebensuscuatroañosdevidamediantelasoperacionesdeventadesusdistintosactivos,asícomoloscobrosyrecuperacióndeactivosfinancieros,lehanpermitidogenerarlacajasuficienteparaamortizarel19,4%deladeudasenior.Estosuponeque,hastalafechaqueabarcaestedocumento,Sarebhareducidosudeudaenuntotalde9.856millonesdeeuros,delosque2.169millonescorrespondenalacancelaciónconcargoalejercicio2016.

Esteritmodecancelación,juntoalasexpectativasdereactivación

El pago de la deuda avalada por el Estado es el principal mandato de Sareb

Setrata,portanto,deactivosquenoseencontrabandentrodelperímetrodetransferenciaenlafechaefectivadetraspasoy,portanto,sehallabanfueradelámbitodeaplicacióndeldeberlegaldetransmisiónestablecidoenlasDisposicionesAdicionales8ºy9ºdelaLey9/2012delqueelContratodeTransmisióntraecausa.

EnesteperiodonoseharealizadosubsanaciónquehayaafectadoabonosdelGrupo1.EncuantoalGrupo2,elnominaldelosbonossehareducidoen23,6M€.

Amortización con cargo al ejercicio 2016: 2.169 millones de euros

Evolución deuda senior

Origen 2013 2014 2015 2016*

50.781

40.92543.09445.062

48.185

* Se incluyen 671,9 millones cancelados en 2017 con cargo al ejercicio 2016

VENCIMIENTO

Subsanaciones bonos en el primer semestre de 2017 (en miles de euros)

delmercadoinmobiliarioylasestrategiasplasmadasenelPlandeNegociodelacompañía,permitepensarqueSarebatenderáelpagofinaldeladeudaenelplazoestipulado.

Subsanaciones

Duranteelprimersemestrede2017,lacompañíahaseguidorealizandosubsanacionesdeperímetroparadevolveractivosquenocumplíanloscriteriosfijadosparasutransferenciaaSareb.Lassubsanacionesimplicanladevolucióndelactivoylarecuperacióndelosbonoscorrespondientespagadosen sudía.

28/02/2018

7.10028/02/2019

16.500

TOTAL

23.600

Grupo 2

ParamásinformaciónconsultarlawebdeSarebwww.sareb.esocontactarconlaDireccióndeComunicacióndelaentidadenelteléfono+34915563700oenladireccióndee-mail:[email protected]

PASEO DE LA CASTELLANA, 89 28046 MADRIDT.+34915563700

www.sareb.es

informe de actividad - sareb · 2017-11-15 · 6 informe de actividad / 1 er con un mayor stock en...

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