Fondo de Garantía de Sustentabilidad

Consejo del FGSJunio 2016

RESUMEN GESTION FGS DIC 2015 – JUN 2016

Misión:

Preservar el valor de su patrimonio buscando la rentabilidad de sus

recursos para solventar el pago a los juicios de jubilados con

sentencia firme, e invertir capital de largo plazo, focalizado en

proyectos que generen desarrollo, para incrementar el potencial de

crecimiento de la economía argentina.

Promover el desarrollo del Mercado de Capitales local de largo plazo.

Se ha definido una Misión

Se ha definido un Dueño

2

OBJETIVOS:

• Inversión en proyectos de infraestructura de

alto impacto económico y social.

• Apoyo al programa financiero 2016 del

Ministerio de Economía.

• Potenciamiento del programa ARGENTA.

• Preservación del valor y rentabilidad de la

cartera del FGS.

• Transparencia en la interacción con el

sistema financiero.

• Ordenamiento de sistemas y procesos del

FGS.

PLAN DE EJECUCIÓN:

• Selección de proyectos en base a impacto, urgencia y

estructura financiera, tales como:

Ministerio de Energía: Energía renovable

Ministerio de Transporte: Proyectos “CREMA”, modernización

de seguridad ferroviaria, ruta 40 (tramo San Juan – Mendoza)

Vivienda - Pro.Cre.Ar.: nuevos créditos hipotecarios

ajustables

Medio Ambiente

• Plan 2016 de inversión en títulos del Ministerio de Economía

• Nuevo régimen de:

Asignación de liquidez del FGS

Participación en Financiamientos provinciales

Pautas para inversiones en emisiones de ONs

Lineamientos para evaluación FCI y Fideicomisos Financieros

• Capacitación y supervisión a directores de empresas con

participación del FGS.

• Diseño de estructura y procesos FGS acordes a mejores

prácticas.

• Implementación de nuevo sistema informático para

operaciones.

3

RESUMEN GESTION FGS DIC 2015 – JUN 2016

• Se estableció el Comité de Inversiones para aprobartoda inversión del FGS.

• Redefinición de Estructura –pendiente aprobaciónde ANSES- para separar “Back Office” de la“Dirección de Operaciones”

ESTRUCTURA

• Avanzando con SAP como herramienta de valuacióny análisis de la cartera del FGS

• Nota: El FGS, con U$S 50.000 millones bajoadministración, actualmente no posee sistemasintegrados para calcular el valor de sus activos

SISTEMAS

4

INVERSIONES – Estado de situación y próximos pasos

5

Títulos Gobierno Nacional• Coordinación diaria con el Ministerio de Economía dando seguimiento al plan de financiamiento

anual de aprox. $110 mil millones.

• Colocaciones a Mercado y bajo instrumentos con liquidez de mercado.

Administración de la Liquidez• Se instauró “Cash Sweep” donde todo fondo ocioso se transfiere al BNA.

• Reducción del efectivo en pesos a la vista del 2,0% ($10.500 millones) al 0,4% del Fondo.

• Subasta diaria de Plazos Fijos tasas de mercado, bajo programa con calificación de cada entidad

financiera y dentro de los límites prefijados de acuerdo a patrimonio.

Programa transparente de Financiamiento Provincial según análisis fiscal y financiero

de cada provincia (14 provincias calificadas y abierto a ser ampliado).

Fondos Comunes de Inversión• Due diligence de Sociedades Gerentes y evaluación de Performance.

• “Limpieza” de situaciones irregulares y rebalanceo de estrategias.

• Recambio anual del 15% con peor desempeño y renegociación de comisiones.

6

Acciones• Recuperación de los derechos políticos en los Directorios, priorizando el interés de cada empresa

y la independencia de los Directores.

• Activismo en defensa del interés del inversor minoritario, la integridad del Mercado de Capitales

y trabajando en tándem con la CNV

• Rol clave del FGS en transparentar y ajustar a la legislación vigente las Ofertas Públicas de

Adquisición en curso.

• Contacto permanente con principales inversores internacionales se apoyan en el FGS como referente

y protector del mercado.

Infraestructura• Transparencia en la selección de proyectos, interactuando con agencias del Gobierno tanto

Nacional y Provincial, como con organismos Multilaterales e inversores estratégicos.

• Compromiso del FGS a involucrarse en el seguimiento de los Proyectos

ARGENTA• Rediseño del Programa de Financiamiento a jubilados, simplificándolo vía depósitos a través de CBU.

• Creación de un sistema informático de control -que hoy no existe-, para el seguimiento de riesgo y

performance de los $15 mil millones en Cartera.

INVERSIONES – Estado de situación y próximos pasos

Estado de situación y próximos pasos

Organismos Multilaterales y Grandes Inversores

• Actuación en forma coordinada del FGS con las áreas Nacionales de

Promoción de Inversiones para apalancar los recursos del Fondo con

inversores estratégicos internacionales e Instituciones Multilaterales.

• Restablecimiento de relaciones con reguladores, bancos e inversores de

portfolios extranjeros con los cuales el FGS ya interactúa regularmente.

7

Cartera FGS

8

Composición y variación de la cartera al 31.05.16

9

Variación del FGS Dic-2008 a May-2016 (en millones de pesos y %)

Valor FGS Variación $ Variación %IPC

Congreso(1)

05/12/08 [Decreto 897/07] $ 17.87405/12/08 [AFJPs] $ 80.209

dic.-09 $ 140.853 $ 42.770 43,6% 16,6%

dic.-10 $ 178.016 $ 37.163 26,4% 26,3%

dic.-11 $ 199.490 $ 21.474 12,1% 22,6%

dic.-12 $ 244.799 $ 45.309 22,7% 25,3%

dic.-13 $ 329.472 $ 84.673 34,6% 28,3%

dic.-14 $ 472.265 $ 142.793 43,3% 38,5%

dic.-15 $ 664.029 $ 191.764 40,6% 27,8%

may.-16 $ 735.761 $ 71.732 10,8% 23,7%*

Variación Total $ 637.678 650,1% 535,4%*Dato provisorio sujeto a modificación(1) Para 2009 y 2010 se utilizó el IPC de pronvicias. A partir del 2011 corresponde a IPC Congreso.

Composición y variación de la cartera – Rentabilidad Neta

10

Variación del FGS Dic-2008 a May-2016(en millones de pesos y %)

Valor FGS Variación $ Variación %Trasferencias

Capital (1) Variación NetaRendimiento

Neto

05/12/08 [Decreto 897/07] $ 17.874

05/12/08 [AFJPs] $ 80.209

dic.-09 $ 140.853 $ 42.770 43,6% $ 701 $ 42.069 42,9%

dic.-10 $ 178.016 $ 37.163 26,4% $ 2.656 $ 34.507 24,5%

dic.-11 $ 199.490 $ 21.474 12,1% $ 6.075 $ 15.399 8,7%

dic.-12 $ 244.799 $ 45.309 22,7% $ 4.000 $ 41.309 20,7%

dic.-13 $ 329.472 $ 84.673 34,6% $ 2.000 $ 82.673 33,8%

dic.-14 $ 472.265 $ 142.793 43,3% $ 0 $ 142.793 43,3%

dic.-15 $ 664.029 $ 191.764 40,6% $ 2.873 $ 188.891 40,0%

may.-16 $ 735.761 $ 71.732 10,8% $ 0 $ 71.732 10,8%

Variación Total $ 637.678 650,1% $ 18.305 $ 619.373 631,5%

*Dato provisorio sujeto a modificación

(1) Del 2009 al 2014 corresponden a Transferencias en efectivo de Anses. El monto de 2015 corresponde a transferencia en acciones por

Decretos 1722/12 y 1723/12.

11

Crecimiento del FGS desde diciembre 2008

El valor del FGS pasó de $98.083 millones de pesos que tenía el 5 de diciembre de 2008 a$735.761 millones de pesos al 31 de mayo de 2016, representando un crecimiento del 650,1%.

Tasa de Crecimiento Anual Acumulativo (dic-2010 a may-2016): 30,9%

12

Crecimiento del FGS en dólares

El valor del FGS pasó de USD 28.440 millones de dólares que tenía el 5 de diciembre de 2008 a USD52.507 millones de dólares al 31 de mayo de 2016, representando un crecimiento acumulado del 84,6%.

Tasa de Crecimiento Anual Acumulativo en Dólares (dic-2008 a may-2016): 8,5%

05/12/2008

Monto Monto Participación

DEPÓSITOS EN BANCOS 3.519 11.089 1,5% 215,1%

OPERACIONES DE CRÉDITO PÚBLICO DE LA NACIÓN 58.365 468.716 63,7% 703,1%

TÍTULOS EMITIDOS POR ENTES ESTATALES 639 5.959 0,8% 832,6%

OBLIGACIONES NEGOCIABLES 1.611 9.041 1,2% 461,2%

PLAZO FIJO 10.215 14.169 1,9% 38,7%

ACCIONES 7.844 89.475 12,2% 1040,7%

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN 3.156 25.921 3,5% 721,3%

TÍTULOS VALORES EXTRANJEROS 5.139 0 0,0% -100,0%

CONTRATOS NEGOCIABLES DE FUTUROS Y OPCIONES 38 0 0,0% -100,0%

CÉDULAS Y LETRAS HIPOTECARIAS 60 9 0,0% -84,2%

FIDEICOMISOS FINANCIEROS ESTRUCTURADOS 3.577 4.728 0,6% 32,2%

OTROS FIDEICOMISOS FINANCIEROS 1.578 1.031 0,1% -34,6%

PROYECTOS PRODUCTIVOS O DE INFRAESTRUCUTRA 2.183 85.950 11,7% 3837,2%

PRÉSTAMOS BENEFICIARIOS SIPA 0 15.603 2,1% -

OTROS 159 4.068 0,6% 2458,6%

TOTAL 98.083 735.761 100% 650,1%

Inciso31/05/2016 Variación

Total

Composición y variación de la cartera

13

Variación del FGS Dic-08 a May-16

Composición porcentual de los activos de la cartera del FGS

14

Evolución Cartera del FGS por moneda (31-May-2016)

15

La composición de la cartera refleja un crecimiento de la participación de los instrumentosnominados en dólares, pasando de representar el 14,3% de la cartera en 2008 al 35,4% el31/05/16.

Rendimiento de la cartera en comparación a principales índices locales, al 31/05/16

16

Variación por rubro en el último año

17

Participación de los Títulos Públicos en la Cartera del FGS

18

468.716

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

500.000

mar

-13

jul-

13

no

v-1

3

mar

-14

jul-

14

no

v-1

4

mar

-15

jul-

15

no

v-1

5

mar

-16

Millones de $

Evolución Crédito Público de la Nación

Títulos Públicos en la Cartera del FGS

19

Financiamiento Neto al Tesoro*

20

Aclaraciones: No incluye recompra de títulos públicos por parte del Tesoro Nacional (Decreto 1735/04). Incluye

suscripciones netas de Letras del Tesoro Nacional.

Política de Colocación de Plazos Fijos

21

Monto y participación de las colocaciones a Plazo Fijo en la cartera. Tasa de Interés colocaciones vs. Sistema Financiero

22

Tenencia de Acciones

23

Evolución stock de Acciones en Cartera – 31/05/2016

24

Comparación Acciones en Cartera vs. Merval

25

Stock de Acciones en Cartera – 31/05/2016

26

EmpresaTenencia en

millones de $

Participación sobre el

total de acciones en

cartera del FGS

Participación

Acumulada

Banco Macro $ 16.199 18,1% 18%

Telecom Argentina $ 12.437 13,9% 32%

Grupo Financiero Galicia $ 10.543 11,8% 44%

Siderar $ 8.087 9,0% 53%

Molinos Río de La Plata $ 4.165 4,7% 57%

BBVA Banco Francés $ 3.834 4,3% 62%

Banco Patagonia $ 3.730 4,2% 66%

Consultatio S.A. $ 3.519 3,9% 70%

Grupo Clarín S.A. $ 3.518 3,9% 74%

Transportadora de Gas del Sur $ 3.232 3,6% 77%

Edenor $ 2.514 2,8% 80%

Resto $ 17.698 19,8% 100%

Total $ 89.475 100%

Financiamiento YPF

Inversión en Obligaciones Negociables de YPFInversión al 31/05/16: $ 7.239,3 Mill.

O.Ns Invertidas:

27

El promedio en el mes de mayode la tasa de interés Badlar sesituó en 31,0% con lo cual elcupón que pagan las ON en pesosde YPF está entre 34,5% y 37,0%N.A.

Stock en cartera

en millones de pesos

• ON YPF Clase III en Dólares 4% Cobrada 04-mar-13

• ON YPF Clase VIII en pesos Badlar Priv.+ 400 Cobrada 14-sep-15

• ON YPF Clase X en Dólares 6,25% $ 1.461 19-oct-16

• ON YPF Clase XI en pesos Badlar Priv.+ 425 $ 1.547 13-feb-17

• ON YPF Clase XIII en pesos Badlar Priv.+ 475 $ 2.422 20-dic-18

• ON YPF Clase XXXV en pesos Badlar Priv.+ 350 $ 295 24-sep-19

• ON YPF Clase XXXVIII en pesos Badlar Priv.+ 475 $ 355 09-abr-20

• ON YPF Clase XLII en pesos Badlar Priv.+ 400 $ 347 24-sep-20

• ON YPF Clase XLVI en pesos Badlar Priv.+ 600 $ 599 04-sep-17

• ON YPF Clase XLVII en Dólares 8,50% $ 212 23-mar-21

Total de ONs en cartera $ 7.239

Porcentaje sobre el total de la cartera del FGS 0,98%

VencimientoCupónEspecie

28

Participación de ANSES en las ON vigentes emitidas por YPF

Mayo 2016

Inversión en Obligaciones Negociables de YPF

Financiamiento YPF

MONTO EMITIDOMONTO EMITIDO, en

pesos

en mill. de pesos en porcentaje

YPF 10% USD 185 $ 2.595

Clase X USD 551,7 $ 7.731 $ 2.910 38%

Clase XI $ 2.110 $ 2.110 $ 1.516 72%

Clase XIII $ 2.828 $ 2.828 $ 2.200 78%

Clase XIX USD 89 $ 1.247

Clase XVII $ 2.250 $ 2.250

Clase XX $ 1.265 $ 1.265

Clase XXII USD 91,5 $ 1.283

Clase XXIV USD 150 $ 2.102

Clase XXVI USD 0,8 $ 11

Clase XXVIII USD 1.325 $ 18.567

ClasE XXIX $ 500 $ 500

Clase XXX $ 379 $ 379

Clase XXXII $ 465 $ 465

Clase XXXIII USD 66 $ 927

Clase XXXIV $ 1.000 $ 1.000

Clase XXXV $ 750 $ 750 $ 287 38%

Clase XXXVI $ 950 $ 950

Clase XXXVII $ 250 $ 250

Clase XXXVIII $ 935 $ 935 $ 350 37%

Clase XXXIX USD 1.500 $ 21.019

Clase XL $ 500 $ 500

Clase XLI $ 1.900 $ 1.900

Clase XLII $ 1.697 $ 1.697 $ 331 20%

Clase XLIII $ 2.000 $ 2.000

Clase XLIV $ 1.400 $ 1.400

Clase XLV $ 1.500 $ 1.500

Clase XLVI $ 1.500 $ 1.500 $ 555 37%

Clase XLVII USD 1.000 $ 14.013 $ 210 2%

Clase XLVIII USD 250 $ 3.503

Clase XLIX $ 3.850 $ 3.850

Total $ 101.026 $ 8.359 8,3%

BONOSuscripción ANSES

en millones (VN)

Emisiones Total FGS %

Internacionales $ 58.306 $ 210 0,4%

Locales $ 42.720 $ 8.149 19,1%

Incremento del Financiamientoal Sector Productivo

29

Evolución de las inversiones productivas por sector

30

PRO.CRE.AR I, II y III$38.066 mill.

Ingresos por cobros de inversiones en Inciso Q

31

*Dato estimado

Inciso Q - Ingresos y Desembolsos

32

Proyección Cartera FGS 2016

33

Evolución Cartera

34

Crecimiento Estimado FGS 2016

35

Total de Ingresos Anuales Estimados 2016

36

37

Total de Ingresos Anuales Estimados 2016 (cont.)

38

Total de Ingresos Anuales Estimados 2016 (cont.)

Programa ArgentaDatos al 31 de Mayo de 2016

39

EVOLUCIÓN DE LA CANTIDAD DE SOLICITUDES DE PRÉSTAMOS Mayo 2016

40

Anses + Corasa + Aerolíneas Argentinas

EVOLUCIÓN DEL MONTO DE LOS PRÉSTAMOS en millones de $ - Mayo 2016

41

Anses + Corasa + Aerolíneas Argentinas