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INVESTMENT MANAGEMENT

2018

Morgan Stanley Investment Funds – (MS INVF)

Folleto de Fichas Mensuales

Morgan Stanley Investment Funds

Asian Equity Fund - Asian Equity Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es lograr la revalorización del capital a largo plazo, en dólares estadounidenses,invirtiendo principalmente en títulos de renta variable de compañías, entre las que, a fin de evitardudas, se incluyen fondos de inversión inmobiliaria (REIT), domiciliadas o cuya actividad comercial sedesarrolle principalmente en Asia (excluido Japón), aprovechando así el crecimiento económico de laregión. Equipos de inversiónEquipos de inversión

INCORPORACIÓNA LA COMPAÑÍA

AÑOS DE EXPERIENCIAINVIRTIENDO

Munib Madni, Managing Director 2005 23

May Yu, Managing Director 2012 19

Los miembros del equipo pueden cambiar en cualquier momento sin aviso previo. Munib Madnicomenzó a gestionar el fondo en enero de 2013.

Clase Z Participaciones (% neto de comisiones) frente al índice en USDClase Z Participaciones (% neto de comisiones) frente al índice en USD

Rentabilidad de 100 USD invertidos desde ellanzamiento (valor en efectivo)

Periodos de rentabilidad de 12 meses hastael cierre del último mes (%)

Rentabilidad de la inversión (% neto de comisiones) en USDRentabilidad de la inversión (% neto de comisiones) en USDAcumulado (%) Anualizado (% anual)

1 M 3 M YTD 1 AÑO 3 AÑOS 5 AÑOS 10 AÑOS LANZAMIENTO

Clase Z Acciones (2,33) (4,94) (3,90) 9,61 4,17 4,51 -- 4,01

Blended Index (1,32) (2,12) 0,04 17,27 7,25 7,79 -- 5,14

Rentabilidades del año natural (%)Rentabilidades del año natural (%) 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011

Clase Z Acciones 37,13 1,78 (6,93) 1,75 1,93 19,36 (17,35)

Blended Index 41,72 6,11 (9,51) 3,16 3,76 22,02 (14,78)

La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. La rentabilidad puedeaumentar o disminuir como consecuencia de las fluctuaciones de las divisas. Todos los datos derentabilidad corresponden al valor liquidativo al inicio y al final del periodo, son netos decomisiones, y no tienen en cuenta las comisiones y costes incurridos en la emisión y reembolso departicipaciones. La fuente de todas las cifras de rentabilidad y los datos del índice es MorganStanley Investment Management.

El presente fondo recibió un pago compensatorio de Prudential Equity Group en relación con unaliquidación de la SEC relativa a presuntas actividades de market timing. Por consiguiente, lainyección de capital neta recibida en marzo de 2010 y los impuestos retenidos relacionados,devengados en septiembre de 2010 y recibidos en agosto de 2011, han mejorado la rentabilidad delfondo en 72 puntos básicos y 33 puntos básicos respectivamente.

La evolución del índice Blended mostrado se calcula utilizando el índice MSCI AC Far East Free Ex-Japan (Gross Returns) desde la fecha de lanzamiento hasta el 31 de diciembre de 2000, el índiceMSCI AC Far East Free Ex-Japan (Net Returns) desde el 1 de enero de 2001 hasta el 29 de febrero de2016 y el índice MSCI AC Asia ex Japan (Net Returns) en adelante.

Clase de acciónClase de acción CLASE Z

Divisa Dólar estadounidense

ISIN LU0360480692

Bloomberg MSASEQZ LXFecha deLanzamiento 24 Junio 2008

Valor liquidativo $ 36,95

Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 01 Octubre 1991

Divisa del fondo Dólar estadounidense

Índice Blended Index

Patrimonio total $ 96,16 millones

Estructura Luxembourg SICAV

Gastos (%)Gastos (%) CLASE Z

Comisión de suscripciónmáxima 1,00

Gastos corrientes 0,95

Comisión de gestión 0,75

La comisión de suscripción se expresa comoimporte máximo. En algunos casos, se puede pagarmenos. Puede averiguarlo a través de su asesorfinanciero. Los gastos corrientes reflejan los pagos ygastos asumidos por el fondo y se deducen de losactivos del fondo durante el período. Incluye lascomisiones pagadas por gestión de inversiones(comisión de gestión), las del depositario y losgastos administrativos. Para obtener másinformación, consulte el apartado de "Comisiones ygastos" del folleto.

Suscripciones (USD)Suscripciones (USD) CLASE Z

Inversión inicial mínima 0

Inversión minima sucesiva 0

EstadísticasEstadísticas(3 años anualizado)(3 años anualizado) CLASE Z ÍNDICE

Beta 0,91 1,00

Ratio de información (0,86) --

R Squared 0,95 1,00

Error de seguimiento (%) 3,57 --Volatilidad del fondo(Desviación típica) (%) 14,76 15,74

CaracterísticasCaracterísticas FONDO ÍNDICE

Precio / flujo de caja 9,60 8,63

Precio / valor contable 1,99 1,64

Precio/beneficio (PER) 16,18 13,71

Rentabilidad por dividendo (%) 6,45 3,92

Número de posiciones 97 646

Consulte los apartados de "Información adicional" y de "Definiciones" al final del presente documento.

ACTIVE FUNDAMENTAL EQUITY

FICHA | 31 Mayo 2018

Los inversores deberían leer eldocumento de datos fundamentalespara el inversor (DFI) antes de invertir.

Clase Z AccionesBlended Index

0

100

200

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesBlended Index

-20

-10

0

10

20

30

40

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

La beta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. La ratio precio /flujo de caja se utiliza para comparar el valor de mercado de una compañía con su flujo de caja. Se calcula dividiendo el precio por acción de la compañía entre el flujo de caja operativo por acción. La ratio precio /valor contable compara el valor de mercado de una acción con el valor contable por acción de los activos totales menos los pasivos totales. Esta cifra se usa para juzgar si una acción está infravalorada o sobrevalorada. El

ratio precio/beneficio (PER) es el precio de una acción dividido entre susbeneficios por acción de los 12 últimos meses. A veces denominado comomúltiplo, el PER proporciona a los inversores una idea de cuánto estánpagando por la capacidad de obtención de beneficios de una compañía.Cuanto más alta sea el PER, más estarán pagando los inversores y, por lotanto, mayor crecimiento de los beneficios esperarán. Un indicador R² de 1significa que la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con ladel índice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad dela cartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio deinformación es el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad deriesgo, medida por el tracking error, frente al índice de referencia de lacartera. La rentabilidad por dividendo es la relación entre la cantidad queuna compañía paga en dividendos cada año y su cotización. El valorliquidativo por participación del fondo representa el valor de los activos deun fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo (Desviacióntípica) mide el grado de dispersión de las rentabilidades individuales, dentrode una serie de rentabilidades, frente al promedio o valor medio.

INFORMACIÓN DE ÍNDICE

El índice MSCI AC Far East ex Japan es una representación de los valoresde mediana y gran capitalización en dos mercados desarrollados (excluidoJapón) y siete mercados emergentes en Extremo Oriente*. Con 553componentes, el índice cubre en torno a un 85% de la capitalización bursátilajustada por las acciones en libre circulación de cada país.

El índice MSCI AC Asia ex Japan es una representación de los valores demediana y gran capitalización en dos de tres mercados desarrollados*(excluido Japón) y nueve mercados emergentes* en Asia. Con 637componentes, el índice cubre en torno a un 85% de la capitalización bursátilajustada por las acciones en libre circulación de cada país.

DISTRIBUCIÓN

Esta comunicación se dirige exclusivamente a personas que residan en

AS IAN EQ U ITY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18

Principales posiciones Principales posiciones (% del patrimonio neto(% del patrimonio netototal)total) FONDO ÍNDICE

Tencent Holdings Ltd 8,95 6,18

Taiwan Semiconductor Mfg Co. Ltd 5,99 3,92

Samsung Electronics Co. Ltd 5,73 5,54

Alibaba Group Holding Ltd 4,42 4,86

China Construction Bank Corp 3,78 1,81

Bank of China Ltd 2,59 0,88

Aia Group Ltd 2,44 2,36

Boc Hong Kong 2,26 0,40

Ashok Leyland Ltd 1,75 0,05

Marico Industries Ltd 1,68 0,05

Total 39,59 --

Distribución por países Distribución por países (% del patrimonio neto(% del patrimonio netototal)total) FONDO ÍNDICE

China 32,86 35,64

India 12,67 9,52

Corea del Sur 12,29 17,25

Taiwán 11,40 13,08

Hong Kong 9,52 11,57

Malasia 5,43 2,68

Indonesia 5,27 2,24

Singapur 3,54 4,16

Filipinas 2,82 1,10

Otros 2,44 --

Tesorería yequivalentes

1,76 --

Total 100,00 --

Estos valores y las asignaciones porcentuales revisten fines meramenteilustrativos y no constituyen asesoramiento de inversiones orecomendaciones con respecto a los valores o las inversiones que aquí semencionan, no debiéndose interpretar como tales.

Podrían no alcanzar el 100% debido al redondeo.

Consulte el folleto para obtener información exhaustiva sobre los riesgos,disponible en www.morganstanleyinvestmentfunds.com. Todos los datosson a 31.05.2018 y pueden cambiar a diario.

Perfil de riesgo y rentabilidad de la clase de acciones ZPerfil de riesgo y rentabilidad de la clase de acciones Z

La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en acciones deempresas y la rentabilidad teórica y/o materializada del fondo haexperimentado subidas y bajadas significativas en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.

Esta calificación no tiene en cuenta otros factores de riesgo que deberíanconsiderarse antes de invertir, como:

El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Invertir en acciones A de China mediante los programas de interconexiónbursátil Shanghái-Hong Kong y Shenzhen-Hong Kong también puede entrañarriesgos adicionales, como los riesgos vinculados a la titularidad de acciones.Los riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

11

22

1

2

Riesgo menor Mayor riesgo

Recompensa potencialmentemenor

Recompensa potencialmentemayor

jurisdicciones donde la distribución o la disponibilidad de la información queaquí se recoge no vulneren las leyes o los reglamentos locales y solo sedistribuirá entre estas personas. En particular, está prohibida la distribuciónde las participaciones a personas estadounidenses.

Reino Unido: Morgan Stanley Investment Management Limited estáautorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera. Inscrita enInglaterra. Número de registro: 1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square,Canary Wharf, Londres E14 4QA. Dubái: Morgan Stanley InvestmentManagement Limited (Representative Office, Unit Precinct 3, 7ª planta,oficinas 701 y 702, nivel 7, Gate Precinct Building 3, Dubai InternationalFinancial Centre, Dubái, 506501 (Emiratos Árabes Unidos). Teléfono: +97(0)14 709 7158). Alemania: Morgan Stanley Investment ManagementLimited Niederlassung Deutschland, Junghofstrasse 13-15 60311 Fráncfort(Alemania) (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG). Italia:Morgan Stanley Investment Management Limited, Milan Branch (SedeSecondaria di Milano) es una sucursal de Morgan Stanley InvestmentManagement Limited, sociedad inscrita en el Reino Unido, autorizada yregulada por la Autoridad de Conducta Financiera y con domicilio social en25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres, E14 4QA. Morgan StanleyInvestment Management Limited Milan Branch (Sede Secondaria di Milano),con sede en Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16, 20121 Milán (Italia), seencuentra inscrita en Italia con el número de sociedad y de IVA08829360968. Países Bajos: Morgan Stanley Investment Management,Rembrandt Tower, 11ª planta, Amstelplein 1 1096HA (Países Bajos). Teléfono:31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management es una sucursalde Morgan Stanley Investment Management Limited. Morgan StanleyInvestment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridadde Conducta Financiera en el Reino Unido. Suiza: Morgan Stanley & Co.International plc, London, Zurich Branch. Autorizada y regulada por laEidgenössische Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). Inscrita en el registromercantil de Zúrich con el número CHE-115.415.770. Domicilio social:Beethovenstrasse 33, 8002 Zúrich (Suiza). Teléfono +41 (0) 44 588 1000.Fax: +41(0) 44 588 1074.

Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan StanleyInvestment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación ycualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas",según el significado que se le atribuye a este término en la Ley desociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.

INFORMACIÓN IMPORTANTE

EMEA: Esta comunicación comercial la emite Morgan StanleyInvestment Management Limited (“MSIM”). Autorizada y regulada porla Autoridad de Conducta Financiera. Número de registro enInglaterra: 1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf,

Londres E14 4QA.

El presente documento contiene información relativa al subfondo (el"Fondo") de Morgan Stanley Investment Funds, société d’investissement àcapital variable domiciliada en Luxemburgo. Morgan Stanley InvestmentFunds (la "Sociedad") está domiciliada en el Gran Ducado de Luxemburgocomo organismo de inversión colectiva de conformidad con la Parte 1 de laLey de 17 de diciembre de 2010, en su versión vigente. La Sociedad es unorganismo de inversión colectiva en valores mobiliarios ("OICVM").

No deben solicitarse participaciones del fondo sin consultar primero elfolleto, el documento de datos fundamentales para el inversor y los informesanual y semestral (los “Documentos de Oferta”) vigentes u otrosdocumentos disponibles en su jurisdicción, que podrán obtenerse de formagratuita en el domicilio social: European Bank and Business Centre, 6B routede Trèves, L-2633 Senningerberg, inscrita en el Registro Mercantil deLuxemburgo con el número B 29 192. Asimismo, todos los inversoresitalianos deben consultar el "Formulario de solicitud ampliado" y todos losinversores de Hong Kong deben consultar la sección "Información adicionalpara inversores de Hong Kong" del folleto. Pueden obtenerse copias gratuitasen alemán del folleto, el documento de datos fundamentales para elinversor, los estatutos y los informes anuales y semestrales, así como otrainformación, a través del representante en Suiza. El representante en Suizaes Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginebra. Elagente de pagos en Suiza es Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile,1204 Ginebra. El presente documento se ha elaborado exclusivamente aefectos informativos y no constituye una oferta o una recomendación paracomprar o vender títulos concretos ni para adoptar una estrategia deinversión determinada.

La propiedad intelectual de cualquier índice mencionado en el presentedocumento (incluidas las marcas comerciales registradas) recae sobre elcedente de la licencia correspondiente. Los cedentes de licencia de losíndices no patrocinan, respaldan, venden ni promocionan en modo algunoningún producto basado en índices, por lo que no tendrán responsabilidadalguna a este respecto.

Todas las inversiones entrañan riesgos, incluida la posible pérdida delprincipal. La información que se facilita en el presente documento no se haelaborado atendiendo a las circunstancias particulares de ningún cliente yno constituye asesoramiento de inversión ni debe interpretarse en formaalguna como asesoramiento fiscal, contable, jurídico o regulatorio. Porconsiguiente, antes de tomar una decisión de inversión, se aconseja a losinversores que consulten a un asesor jurídico y financiero independiente queles informe sobre las consecuencias fiscales de dicha inversión.

La información incluida en la presente comunicación no constituye unarecomendación basada en análisis ni "análisis de inversiones" y seconsidera "comunicación comercial" con arreglo a las disposicionesreglamentarias europeas o suizas aplicables. Esto significa que estacomunicación comercial (a) no se ha elaborado de conformidad con losrequisitos legales establecidos para promover la independencia delanálisis de inversiones y (b) no está sujeta a ninguna prohibición decontratación antes de la difusión del análisis de inversiones.

MSIM no ha autorizado a intermediarios financieros a utilizar o distribuir estedocumento, salvo que dicha utilización y distribución se haga deconformidad con las leyes y los reglamentos aplicables. MSIM no seráresponsable, y declina cualquier responsabilidad, por el uso o el usoinapropiado de este documento por cualquier intermediarios financieros. Sies usted distribuidor de Morgan Stanley Investment Funds, algunos fondoso todos ellos, o participaciones de fondos concretos, podrían estardisponibles para su distribución. Consulte estos datos en su acuerdo desubdistribución antes de remitir información sobre fondos a sus clientes.

No podrá reproducirse, copiarse o transmitirse la totalidad o parte de estedocumento y tampoco podrá divulgarse su contenido a terceros sin elconsentimiento expreso previo de MSIM.

Toda la información que figura en el presente documento tiene carácterprivado y cuenta con la protección de las leyes de propiedad intelectual.

El presente documento podrá traducirse a otros idiomas. Cuando se haga taltraducción, la versión en inglés se considerará definitiva. En caso dediscrepancias entre la versión inglesa y cualquier versión del presentedocumento en otro idioma, prevalecerá la versión inglesa.

AS IAN EQ U ITY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18

© 2018 Morgan Stanley. Todos los derechos reservados. CRC 1928210 Exp: 10/31/2018


Asian Property Fund - Asian Property Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónBuscamos rentabilidades atractivas a largo plazo y ajustadas por riesgo invirtiendo en valoresinmobiliarios cotizados en mercados regulados en Asia y Oceanía. Combinamos una estrategia deinversión ascendente ("bottom-up") orientada al valor y una asignación descendente ("top-down") quebusca una exposición diversificada a todas las principales clases de activos, sobreponderando losmercados inmobiliarios que en nuestra opinión ofrecen las valoraciones más atractivas. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Ted Bigman, Head of Global Listed Real AssetsInvesting 1995 31

Angeline Ho, Managing Director 1997 26

Desmond Foong, Managing Director 2011 14

Los miembros del equipo pueden cambiar en cualquier momento sin aviso previo.






Clase Z Acciones 0,13 2,60 3,63 8,99 2,73 3,05 -- 4,34FTSE EPRA/NAREITAsian Real Estate NetTotal Return Index

(0,12) 1,77 2,67 8,53 3,43 3,46 -- 4,18


Clase Z Acciones 15,49 3,39 (6,67) (1,56) 3,25 47,92 (22,65)FTSE EPRA/NAREIT Asian Real Estate NetTotal Return Index 15,56 5,61 (7,60) 0,08 4,32 45,45 (19,65)


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice GPR General Quoted AsiaNet desde el lanzamiento hasta el 31 de enero de 2009 y el índice FTSE EPRA/NAREIT Asian RealEstate Net Total Return en adelante.



ISIN LU0360481310

Bloomberg MORAPRZ LXFecha deLanzamiento 05 Agosto 2008


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 01 Septiembre 1997


ÍndiceFTSE EPRA/NAREIT Asian Real

Estate Net Total Return Index












Alfa (%) (0,70) --

Beta 0,94 1,00


R Squared 0,95 1,00


CaracterísticasCaracterísticas FONDO

Rentabilidad por dividendo (%) 3,24

Número de posiciones 55


ACTIVOS REALES



Clase Z AccionesFTSE EPRA/NAREIT Asian Real EstateNet Total Return Index

0

50

100

150

200

Ago '08 Jul '13 May '18

Clase Z AccionesFTSE EPRA/NAREIT Asian RealEstate Net Total Return Index

-20

-10

0

10

20

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de

una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional deidentificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste ennúmeros y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. Lacartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significaque la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la delíndice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de lacartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio de informaciónes el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medidapor el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. Larentabilidad por dividendo es la relación entre la cantidad que unacompañía paga en dividendos cada año y su cotización. El valor liquidativopor participación del fondo representa el valor de los activos de un fondomenos sus pasivos. La volatilidad del fondo (Desviación típica) mide elgrado de dispersión de las rentabilidades individuales, dentro de una serie derentabilidades, frente al promedio o valor medio.


El índice GPR General Quoted Europe Net es un subíndice del índice GPRGeneral y está conformado por valores inmobiliarios cotizados en losmercados inmobiliarios europeos.

AS IAN P RO P ERTY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18

Distribución por países Distribución por países (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) FONDO

Hong Kong 44,16

Japón 29,38

Australia 15,93

China 5,44

Singapur 4,17

Malta 0,03

Tesorería y equivalentes 0,88

Total 100,00

Distribución por sectores Distribución por sectores (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) FONDO

Diversificado 58,36

Distribución minorista 16,35

Oficina 13,65

Residencial 5,30

Industrial 4,85

Hoteles y resorts 0,61


Total 100,00

Principales posiciones Principales posiciones (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) FONDO

Sun Hung Kai Properties Ltd 8,87

Link REIT 6,47

Mitsui Fudosan Co. Ltd 6,26

Mitsubishi Estate Co. Ltd 6,25

Hongkong Land Holdings Ltd 6,18

Swire Properties Limited 4,93

Wharf Real Estate Investment 4,61

Ck Asset Holdings Ltd 4,42

Scentre Group 3,54

Westfield Group 3,16

Total 54,69

Podrían no alcanzar el 100% debido al redondeo. Para obtener información adicional sobre clasificaciones / definiciones

sectoriales, visite www.msci.com/gics y el glosario enwww.morganstanley.com/im.




La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en acciones deempresas inmobiliarias y la rentabilidad teórica y/o materializada del fondo haexperimentado subidas y bajadas significativas en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.


El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Existen riesgos adicionales asociados con la inversión en activosinmobiliarios.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Los riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

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1,21,2

33

1

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3




El índice FTSE EPRA/NAREIT Asian Real Estate Net Total Return es uníndice ponderado por capitalización bursátil ajustado por las acciones enlibre circulación conformado por valores inmobiliarios cotizados en elmercado inmobiliario de Asia-Pacífico que tiene por objeto representar lastendencias generales de los valores inmobiliarios aptos en la región de Asia-Pacífico. El índice no está gestionado y no incluye gastos, comisiones nigastos de suscripción. No es posible invertir directamente en un índice.

DISTRIBUCIÓN

Esta comunicación se dirige exclusivamente a personas que residan enjurisdicciones donde la distribución o la disponibilidad de la información queaquí se recoge no vulneren las leyes o los reglamentos locales y solo sedistribuirá entre estas personas. En particular, está prohibida la distribuciónde las participaciones a personas estadounidenses.




EMEA: Esta comunicación comercial la emite Morgan Stanley

Investment Management Limited (“MSIM”). Autorizada y regulada porla Autoridad de Conducta Financiera. Número de registro en Inglaterra:1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres E144QA.










AS IAN P RO P ERTY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18



Emerging Europe, Middle East & Africa EquityEmerging Europe, Middle East & Africa EquityFund - Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es lograr la revalorización del capital a largo plazo, en euros, invirtiendo principalmenteen títulos de renta variable de emisores de Europa Central, del Este y del Sur (incluida la Federaciónde Rusia), Oriente Medio y África. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Eric Carlson, Managing Director 1997 22

Paul Psaila, Managing Director 1994 24


Clase Z Participaciones (% neto de comisiones) frente al índice en EURClase Z Participaciones (% neto de comisiones) frente al índice en EUR

Rentabilidad de 100 EUR invertidos desde ellanzamiento (valor en efectivo)


Rentabilidad de la inversión (% neto de comisiones) en EURRentabilidad de la inversión (% neto de comisiones) en EURAcumulado (%) Anualizado (% anual)


Clase Z Acciones (2,60) (8,38) (5,77) 0,93 2,39 5,37 -- 1,18MSCI EmergingEurope, Middle Eastand Africa Index

(2,49) (8,71) (6,31) 1,78 (0,42) 1,29 -- 1,06


Clase Z Acciones 15,73 11,42 6,40 (7,06) 11,23 19,99 (23,97)MSCI Emerging Europe, Middle East andAfrica Index 9,40 23,53 (10,93) (3,41) (9,26) 19,99 (17,71)



Divisa Euro

ISIN LU0360482631

Bloomberg MORSEBZ LXFecha deLanzamiento 25 Junio 2008

Valor liquidativo € 28,08


Divisa del fondo Euro

ÍndiceMSCI Emerging Europe, Middle

East and Africa Index

Patrimonio total € 111,00 millones











Beta 0,69 1,00

Ratio de información 0,38 --

R Squared 0,77 1,00



Precio / flujo de caja 8,28 7









Clase Z AccionesMSCI Emerging Europe, Middle Eastand Africa Index

25

50

75

100

125

150

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesMSCI Emerging Europe, Middle Eastand Africa Index

-20

0

20

40

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

La beta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones delos subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y

analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional deidentificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en

EMERG IN G EU RO P E, MIDDLE EAS T & AFRICA EQ U ITY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Sberbank-Sponsored ADR 7,08 --

Naspers Ltd 4,99 14,20

Lukoil Holding 4,75 3,89

Capitec Bankholding S Ltd 4,10 0,38

Pko Bank Polski 4,07 1,29

Lpp S.A. 3,93 0,45

Dino Polska S.A. 3,89 0,20

Avi Ltd 3,78 --

Clicks Group Ltd 3,73 --

CCC S.A. 3,59 0,29

Total 43,91 --

Distribución por sectores Distribución por sectores (% del patrimonio neto(% del patrimonio netototal)total) FONDO ÍNDICE

Financiero 43,79 32,06

Consumodiscrecional

18,36 18,58

Bienes de primeranecesidad

17,45 5,54

Energía 5,84 16,08

Industrial 5,51 2,86

Tecnología de lainformación

4,82 0,36

Materiales 4,25 10,02


(0,02) --


Sudáfrica 37,84 46,23

Polonia 26,09 8,13

Rusia 23,10 25,06

Hungría 3,43 1,99

Egipto 3,29 0,91

Austria 2,92 --

Turquía 1,74 5,65

Estados Unidos 1,61 --


(0,02) --

Total 100,00 --






La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en acciones deempresas de mercados emergentes y la rentabilidad teórica y/o materializadadel fondo ha experimentado subidas y bajadas significativas en términoshistóricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.


El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Los riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados. Debido a la naturaleza de los mercados enque invierte el fondo, podrían darse circunstancias en que los mecanismos desalvaguarda y custodia del fondo no sean tan seguros como los de mercadosmás desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

11

2,32,3

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1

2

3




números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. Lacartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. La ratio precio / flujo de cajase utiliza para comparar el valor de mercado de una compañía con su flujode caja. Se calcula dividiendo el precio por acción de la compañía entre elflujo de caja operativo por acción. La ratio precio / valor contable comparael valor de mercado de una acción con el valor contable por acción de losactivos totales menos los pasivos totales. Esta cifra se usa para juzgar si unaacción está infravalorada o sobrevalorada. El ratio precio/beneficio (PER)es el precio de una acción dividido entre sus beneficios por acción de los 12últimos meses. A veces denominado como múltiplo, el PER proporciona alos inversores una idea de cuánto están pagando por la capacidad deobtención de beneficios de una compañía. Cuanto más alta sea el PER, másestarán pagando los inversores y, por lo tanto, mayor crecimiento de losbeneficios esperarán. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de lacartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que unindicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menoscorrelacionada con la del índice. El ratio de información es el alfa o excesode rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el trackingerror, frente al índice de referencia de la cartera. La rentabilidad pordividendo es la relación entre la cantidad que una compañía paga endividendos cada año y su cotización. El valor liquidativo por participacióndel fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos.La volatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersiónde las rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades,frente al promedio o valor medio.


El índice MSCI Emerging Markets EMEA es una representación decompañías de mediana y gran capitalización de diez países de mercadosemergentes de Europa, Oriente Medio y África (EMEA). Con 163componentes, el índice abarca aproximadamente el 85% de la capitalizaciónbursátil ajustada por las acciones en libre circulación de cada país. Lospaíses de mercados emergentes de EMEA incluyen: República Checa, Egipto,Emiratos Árabes Unidos, Grecia, Hungría, Polonia, Qatar, Rusia, Sudáfrica yTurquía.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse

en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.


EMEA: Esta comunicación comercial la emite Morgan StanleyInvestment Management Limited (“MSIM”). Autorizada y regulada porla Autoridad de Conducta Financiera. Número de registro en Inglaterra:1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres E144QA.





La información incluida en la presente comunicación no constituyeuna recomendación basada en análisis ni "análisis de inversiones" yse considera "comunicación comercial" con arreglo a lasdisposiciones reglamentarias europeas o suizas aplicables. Estosignifica que esta comunicación comercial (a) no se ha elaborado deconformidad con los requisitos legales establecidos para promover laindependencia del análisis de inversiones y (b) no está sujeta a


ninguna prohibición de contratación antes de la difusión del análisisde inversiones.

MSIM no ha autorizado a intermediarios financieros a utilizar o distribuireste documento, salvo que dicha utilización y distribución se haga deconformidad con las leyes y los reglamentos aplicables. MSIM no seráresponsable, y declina cualquier responsabilidad, por el uso o el usoinapropiado de este documento por cualquier intermediarios financieros. Sies usted distribuidor de Morgan Stanley Investment Funds, algunos fondoso todos ellos, o participaciones de fondos concretos, podrían estardisponibles para su distribución. Consulte estos datos en su acuerdo de

subdistribución antes de remitir información sobre fondos a sus clientes.







Emerging Markets Corporate Debt Fund - Emerging Markets Corporate Debt Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es maximizar la rentabilidad total, en dólares estadounidenses, invirtiendo principalmenteen el universo de renta fija de mercados emergentes de emisores corporativos e invirtiendo ademásen títulos de deuda de emisores públicos y vinculados al sector público ubicados en los mercadosemergentes. El fondo tiene la intención de invertir sus activos en títulos de deuda corporativa demercados emergentes que proporcionan un alto nivel de rentas y que al mismo tiempo tienen elpotencial de revalorización del capital. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Warren Mar, Managing Director 2012 23

Eric Baurmeister, Managing Director 1997 24

Sahil Tandon, Executive Director 2004 14







Clase Z Acciones (1,73) (2,79) (3,58) 0,11 4,29 3,74 -- 5,53JPM CorporateEmerging MarketsBond Index-BroadDiversified Index

(0,70) (1,54) (2,46) 0,48 3,78 4,01 -- 5,00


Clase Z Acciones 10,67 10,77 (0,26) 4,93 (1,42) 20,90 --JPM Corporate Emerging Markets Bond Index-Broad Diversified Index 7,96 9,65 1,30 4,96 (0,60) 15,02 --




ISIN LU0603408385

Bloomberg MSEMCBZ LXFecha deLanzamiento 07 Marzo 2011


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 07 Marzo 2011


ÍndiceJPM Corporate Emerging Markets

Bond Index-Broad DiversifiedIndex

Patrimonio total $ 1,2 miles de millones











Alfa (%) 0,51 --

Beta 1,20 1,00


R Squared 0,92 1,00

Ratio de Sharpe 0,77 0,82



Duración de tipos de interés (años) 4,63 4,59Rentabilidad promedio alvencimiento (%) 7,05 5,69

Número de posiciones 170 1.421


RENTA FIJA



CALIFICACIÓN GLOBAL DE MORNINGSTAR*

EAA FUND GLOBAL EMERGING MARKETSCORPORATE BOND

CLASE Z ACCIONES

Comparado con 340 fondos. Basado enrentabilidad ajustada al riesgo Participaciones declase Z: 3 a. Calificación de 4 estrellas; 5 a.Calificación de 4 estrellas.

Clase Z AccionesJPM Corporate Emerging Markets BondIndex-Broad Diversified Index

75

100

125

150

175

Mar '11 Nov '14 May '18

Clase Z AccionesJPM Corporate Emerging MarketsBond Index-Broad Diversified Index

0

5

10

15

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones delos subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de

Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La duración de tipos de interés mide la sensibilidad del precio (el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variación de los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. El efectivo y equivalentes se definen como el valorde los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen elpapel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro yotros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideranequivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un

EMERG IN G MARK ETS CO RP O RATE DEBT FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18

10 emisores principales (% del patrimonio neto total)10 emisores principales (% del patrimonio neto total) FONDO

Petrobras Global Finance Bv 2,09

Minerva Luxembourg S.A. 2,05

Teva Pharmaceutical Finance Neth 2,03

Huarong Finance Co. Ltd 1,43

Banco Macro S.A. 1,39

Woori Bank 1,15

United Bank For Africa plc 1,11

Agricola Senior Trust 1,09

Soechi Capital Pte Ltd 1,08

Alpha Holding S.A. de Cv 1,07

Total 14,49

Desglose por activos Desglose por activos (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) CARTERA

Deuda soberana 0,00

Casi soberano 6,60

Bonos corporativos 92,75

Industrial 7,30

Financiero 27,31

Petróleo y gas 10,16

Consumo 9,48

Diversificadas 1,37

TMT 6,12

Infraestructuras 5,07

Metales y minería 6,83

Celulosa y papel 0,00

Transporte 2,77

Inmobiliario 8,43

Servicios públicos 6,48

Otros 1,41

Efectivo y equivalentes 0,65

Distribución geográfica (% del patrimonio neto total)Distribución geográfica (% del patrimonio neto total) FONDO

China 13,58

Brasil 11,04

México 6,70

Indonesia 5,70

Argentina 4,95

Nigeria 4,40

Perú 4,33

India 4,01

Israel 3,85

Otros 40,78


Total 100,00





La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en títulos de rentafija de mercados emergentes y la rentabilidad teórica y/o materializada delfondo ha experimentado subidas y bajadas medias en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.


Es probable que el valor de los bonos disminuya si aumentan los tipos deinterés y viceversa.El valor de los instrumentos financieros derivados es altamente sensible, locual puede traducirse en pérdidas superiores a la cantidad invertida por elsubfondo.Los emisores pueden no tener capacidad de reembolso de su deuda; si asífuera, el valor de su inversión descenderá. Este riesgo es mayor cuando elfondo invierte en un bono con una calificación crediticia menor.El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Invertir en títulos de renta fija a través del mercado interbancario de bonosde China también puede entrañar riesgos adicionales, como el de contrapartey de liquidez.Los riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

Otras clases Z disponiblesOtras clases Z disponiblesDIVISA LANZAMIENTO ISIN BLOOMBERG

ZH (EUR) EUR 05.02.2014 LU1026242203 MSEMKZH LX

ZHX (EUR) EUR 31.01.2018 LU0947203971 MSEMZHX LX

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22

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2




riesgo significativo de variación en su valor. El tracking error es ladesviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversióny su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificaciónde valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letrasque identifican inequívocamente los valores. El número de posiciones quese facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podríasuperar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado ya las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significa que larentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice,mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la carteraestá menos correlacionada con la del índice. El ratio de información es elalfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida porel tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio deSharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como larelación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio deSharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta seala ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo.La rentabilidad promedio al vencimiento mide la rentabilidad anual delos valores que generan intereses. Se supone que estos se mantendrán hastael vencimiento. Este parámetro incluye tanto los pagos de cupones recibidosdurante la vigencia del valor como el reembolso del capital al vencimiento.El valor liquidativo por participación del fondo representa el valor de losactivos de un fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo(Desviación típica) mide el grado de dispersión de las rentabilidadesindividuales, dentro de una serie de rentabilidades, frente al promedio ovalor medio.


El índice JP Morgan CEMBI Broad Diversified es un índice de referenciade bonos corporativos líquidos de los mercados emergentes globales quereplica la evolución de los bonos corporativos en dólares estadounidensesemitidos por entidades de los mercados emergentes.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros de

Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.








MSIM no ha autorizado a intermediarios financieros a utilizar o distribuireste documento, salvo que dicha utilización y distribución se haga de


conformidad con las leyes y los reglamentos aplicables. MSIM no seráresponsable, y declina cualquier responsabilidad, por el uso o el usoinapropiado de este documento por cualquier intermediarios financieros. Sies usted distribuidor de Morgan Stanley Investment Funds, algunos fondoso todos ellos, o participaciones de fondos concretos, podrían estardisponibles para su distribución. Consulte estos datos en su acuerdo desubdistribución antes de remitir información sobre fondos a sus clientes.




*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de unparámetro de Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tieneen cuenta la variación de la rentabilidad adicional mensual de un productogestionado, dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja y

recompensando la rentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al 10%de los mejores productos de cada categoría, cuatro estrellas al siguiente22,5%, tres al siguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrella al 10%menos rentable. La calificación general de Morningstar de un productogestionado se obtiene de una media ponderada de las cifras de rentabilidadasociadas a los parámetros de calificación de Morningstar a tres, cinco y diezaños (si corresponde). Las ponderaciones son las siguientes: calificación del100% a tres años por 36-59 meses de rentabilidad total, calificación del 60%a cinco años / calificación del 40% a tres años por 60-119 meses derentabilidad total y calificación del 50% a 10 años / calificación del 30% acinco años / calificación del 20% a tres años por 120 meses o más derentabilidad total. Si bien la fórmula de calificación general medianteestrellas a 10 años parece otorgar la mayor ponderación al periodo de 10años, el periodo de tres años más reciente es el que en realidad incide enmayor medida, pues se incluye en los tres periodos de calificación. Lascalificaciones no tienen en cuenta los volúmenes de ventas.

La categoría Europa / Asia y Sudáfrica (EAA) incluye fondos domiciliadosen los mercados europeos, los principales mercados asiáticostransfronterizos donde hay disponibles cantidades importantes de fondoseuropeos de OICVM (principalmente Hong Kong, Singapur y Taiwán),Sudáfrica y otros mercados asiáticos y africanos seleccionados dondeMorningstar cree que es beneficioso para los inversores que los fondos seincluyan en el sistema de clasificación EAA.

© 2018 Morningstar. Todos los derechos reservados. La información quefigura en el presente documento: (1) es propiedad de Morningstar y / o desus proveedores de contenidos; (2) no podrá copiarse ni distribuirse; y (3) nose garantiza que sea precisa, íntegra u oportuna. Ni Morningstar ni susproveedores de contenidos son responsables de ningún daño o pérdida quese derive de cualquier uso que se haga de esta información. La rentabilidadpasada no es garantía de resultados futuros.




Emerging Markets Debt Fund - Emerging Markets Debt Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es maximizar la rentabilidad total, en dólares estadounidenses, invirtiendo principalmenteen títulos de deuda de emisores públicos y vinculados al sector público ubicados en los mercadosemergentes. Equipos de inversiónEquipos de inversión












Clase Z Acciones (1,61) (2,80) (4,89) (2,05) 2,97 1,91 -- 5,11JP Morgan EmergingMarkets Bond IndexGlobal

(1,08) (2,16) (4,27) (1,71) 4,09 3,56 -- 6,59


Clase Z Acciones 10,11 10,49 (2,13) 2,84 (8,90) 18,73 7,46JP Morgan Emerging Markets Bond IndexGlobal 9,32 10,19 1,23 5,53 (6,58) 18,54 8,46




ISIN LU0360479504

Bloomberg MSEMDTZ LXFecha deLanzamiento 24 Junio 2008


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 01 Abril 1995


ÍndiceJP Morgan Emerging Markets

Bond Index Global












Alfa (%) (1,12) --

Beta 1,14 --


R Squared 0,93 --







RENTA FIJA



Clase Z AccionesJP Morgan Emerging Markets BondIndex Global

0

100

200

300

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesJP Morgan Emerging Markets BondIndex Global

-5

0

5

10

15

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La duración de tipos de interés mide la sensibilidad del precio (el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variación de los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. El efectivo y equivalentes se definen como el valor

de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking error es la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionada con la del índice. Elratio de información es el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medida ajustada por el riesgo quese calcula como la relación entre la rentabilidad superior y la desviaciónestándar. La ratio de Sharpe determina la recompensa por unidad de riesgo.Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica

EMERG IN G MARK ETS DEBT FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


México 13,85

Indonesia 9,73

Rusia 8,26

Argentina 7,75

Brasil 6,44

Turquía 4,58

Ucrania 4,25

China 3,70

Sudáfrica 3,35

Otros 35,82


Total 100,00

Desglose por activos Desglose por activos (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) FONDO

Bonos soberanos 63,84

Casi soberano 23,70


Divisas (0,17)


Total 100,00

Distribución por calidad Distribución por calidad (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) FONDO

A 10,34

BBB 43,03

BB 17,31

B 27,01

CCC 0,01

C 1,74

Sin calificación 0,07

Tesorería 0,49

Total 100,00

Podrían no alcanzar el 100% debido al redondeo. Los datos de la distribución de los valores en función de su calidad

provienen de las agencias de calificación Fitch, Moody's y S&P. En caso deque dichas agencias emitan tres calificaciones distintas para valoresindividuales, se aplicará la "más alta". La calificación de los swaps deincumplimiento crediticio (CDS) se basa en la calificación "más alta" del bonode referencia subyacente. El término "efectivo" incluye inversiones eninstrumentos a corto plazo, entre las que se encuentran las inversiones enlos Morgan Stanley Liquidity Funds.



La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en títulos de rentafija de mercados emergentes y la rentabilidad teórica y/o materializada delfondo ha experimentado subidas y bajadas medias en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.




ZH (EUR) EUR 23.10.2009 LU0360479769 MOREDZH LX

11

11

1,21,2

1

2




ajustada por el riesgo. La rentabilidad promedio al vencimiento mide larentabilidad anual de los valores que generan intereses. Se supone que estosse mantendrán hasta el vencimiento. Este parámetro incluye tanto los pagosde cupones recibidos durante la vigencia del valor como el reembolso delcapital al vencimiento. El valor liquidativo por participación del fondorepresenta el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos. Lavolatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersión delas rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades, frenteal promedio o valor medio.


El índice JP Morgan Emerging Markets Bond Global replica larentabilidad total de los instrumentos de deuda externa negociados en losmercados emergentes y es una versión ampliada del EMBI+. Al igual que conel EMBI+, el EMBI Global incluye bonos Brady, préstamos y eurobonos endólares estadounidenses con un valor nominal en circulación de al menos500 millones de dólares estadounidenses.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presente documento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales", según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros (Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). El contenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado por ninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la legislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse, facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera de

las personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.











El presente documento podrá traducirse a otros idiomas. Cuando se haga


tal traducción, la versión en inglés se considerará definitiva. En caso de discrepancias entre la versión inglesa y cualquier versión del presentedocumento en otro idioma, prevalecerá la versión inglesa.




Emerging Markets Domestic Debt Fund - Emerging Markets Domestic Debt Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es maximizar la rentabilidad total invirtiendo principalmente en una cartera de bonos demercados emergentes y otros títulos de deuda de mercados emergentes denominados en la divisalocal de la emisión. El fondo tiene la intención de invertir sus activos en títulos de deuda de mercadosemergentes que proporcionan un alto nivel de rentas y que al mismo tiempo tienen el potencial derevalorización del capital. Equipos de inversiónEquipos de inversión












Clase Z Acciones (5,83) (8,11) (4,81) (0,43) 0,98 (3,61) -- 2,00JPM GBI - EM GlobalDiversified Index (4,98) (6,85) (3,69) 1,01 2,53 (1,66) -- 3,69


Clase Z Acciones 14,68 8,05 (16,67) (6,60) (12,73) 15,15 (3,46)

JPM GBI - EM Global Diversified Index 15,21 9,94 (14,92) (5,72) (8,98) 16,76 (1,75)




ISIN LU0360486202

Bloomberg MOREMZD LXFecha deLanzamiento 14 Mayo 2009


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 28 Febrero 2007


ÍndiceJPM GBI - EM Global Diversified

Index












Alfa (%) (1,55) --

Beta 1,03 1,00


R Squared 0,99 1,00







RENTA FIJA



Clase Z AccionesJPM GBI - EM Global Diversified Index

75

100

125

150

175

May '09 Dic '13 May '18

Clase Z AccionesJPM GBI - EM Global DiversifiedIndex

-20

-10

0

10

20

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La duración de tipos de interés mide la sensibilidad del precio (el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variación de los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. El efectivo y equivalentes se definen como el valor

de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking error es la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionada con la del índice. Elratio de información es el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medida ajustada por el riesgo quese calcula como la relación entre la rentabilidad superior y la desviaciónestándar. La ratio de Sharpe determina la recompensa por unidad de riesgo.Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica

EMERG IN G MARK ETS DO MES TIC DEBT FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Bonos soberanos 94,53


Divisas (0,36)


Total 100,00


México 13,85

Indonesia 11,09

Sudáfrica 10,09

Rusia 8,74

Brasil 7,82

Polonia 6,99

Colombia 6,23

Turquía 5,11

Malasia 4,48

Otros 17,55


Total 100,00


AA 1,58

A 31,17

BBB 48,28

BB 8,70

B 7,35

Tesorería 2,93

Total 100,00

Podrían no alcanzar el 100% debido al redondeo. Los datos de la distribución de los valores en función de su calidad




La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en títulos de rentafija de mercados emergentes y la rentabilidad teórica y/o materializada delfondo ha experimentado subidas y bajadas significativas en términoshistóricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.




ZH (EUR) EUR 23.12.2010 LU0360486384 MOREMZH LX

ZX USD 10.03.2010 LU0360613839 MOREMZX LX

11

11

1,21,2

1

2




ajustada por el riesgo. La rentabilidad promedio al vencimiento mide larentabilidad anual de los valores que generan intereses. Se supone que estosse mantendrán hasta el vencimiento. Este parámetro incluye tanto los pagosde cupones recibidos durante la vigencia del valor como el reembolso delcapital al vencimiento. El valor liquidativo por participación del fondorepresenta el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos. Lavolatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersión delas rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades, frenteal promedio o valor medio.


El índice JP Morgan GBI-EM Global Diversified es un índice exhaustivo dedeuda pública en divisa local de los mercados emergentes globales que estáconformado por títulos de deuda pública de tipo fijo en divisa localnegociados regularmente e incluye solo a los países que dan acceso a sumercado de capitales a los inversores extranjeros (excluidas China y la India).El índice está ponderado por capitalización, con un máximo del 10% paracualquier país.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presente documento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales", según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros (Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). El contenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado por ninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la legislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse, facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la Autoridad

Monetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.












El presente documento podrá traducirse a otros idiomas. Cuando se hagatal traducción, la versión en inglés se considerará definitiva. En caso dediscrepancias entre la versión inglesa y cualquier versión del presente

documento en otro idioma, prevalecerá la versión inglesa.




Emerging Markets Equity Fund - Emerging Markets Equity Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónNuestro objetivo es lograr la revalorización del capital a largo plazo invirtiendo en países de mercadosemergentes en los que la economía se desarrolla con fuerza y los mercados están adquiriendo mayorsofisticación. Creemos que el crecimiento económico futuro es muy importante para lasrentabilidades de las acciones y que la identificación de aquellos países donde el crecimiento podríasuperar las expectativas en un plazo de tres a cinco años es fundamental para obtener rentabilidadesatractivas. Nuestro objetivo es traducir nuestro análisis macro/temático y el análisis fundamentalascendente ("bottom-up") en una cartera orientada al crecimiento. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Ruchir Sharma, Head of Emerging Markets and ChiefGlobal Strategist 1996 24







Clase Z Acciones (5,46) (8,99) (6,05) 6,97 4,50 2,55 -- 1,23MSCI EmergingMarkets Net Index (3,54) (5,76) (2,61) 14,03 6,17 4,52 -- 2,53


Clase Z Acciones 35,28 5,81 (10,60) (4,28) 0,41 19,05 (18,04)

MSCI Emerging Markets Net Index 37,28 11,19 (14,92) (2,19) (2,60) 18,22 (18,42)




ISIN LU0360480858

Bloomberg MOREMKZ LXFecha deLanzamiento 25 Junio 2008


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 01 Julio 1993


Índice MSCI Emerging Markets Net Index












Beta 0,91 1,00


R Squared 0,93 1,00




Número de posiciones 115 845Precio/beneficio (PER) (últimos 12meses) 13,18 11,33


Precio / valor contable 2,01 1,64Rentabilidad sobre recursospropios (%) 18,48 15,72

Capitalización bursátil mediaponderada ($B) 92,70 57,25

Mediana ponderada de lacapitalización bursátil (miles demillones de USD)

19,90 13,38






Clase Z AccionesMSCI Emerging Markets Net Index

0

100

200

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesMSCI Emerging Markets Net Index

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

EMERG IN G MARK ETS EQ U ITY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


China 23,72 31,74

Corea del Sur 8,82 15,36

India 7,95 8,48

Taiwán 7,47 11,65

Sudáfrica 6,00 6,47

Rusia 5,26 3,51

Brasil 5,18 6,24

Malasia 4,94 2,38

Polonia 4,81 1,14

Otros 21,43 --


4,41 --

Total 100,00 --




22,26 28,65

Consumodiscrecional

14,44 9,39


9,02 6,47


Energía 3,72 7,37

Salud 3,41 2,88

Servicios detelecomunicaciones

2,33 4,37


Inmobiliario 1,53 2,80

Otros 0,47 --


4,41 --

Total 100,00 --


Tencent Holdings Ltd 6,48 5,50

Samsung Electronics Co. Ltd 4,15 4,94

Taiwan Semiconductor Mfg Co. Ltd 3,67 3,49

Alibaba Group Holding Ltd 3,15 4,33

China Construction Bank Corp 2,66 1,61

Bank of China Ltd 1,85 0,79

Itau Unibanco Holding S.A. 1,57 0,71

Petroleo Brasileiro S.A. 1,51 0,72

Bradesco S.A.-Pref 1,36 0,63

Sberbank-Sponsored ADR 1,32 --

Total 27,72 --









11

1,21,2

33

1

2

3




DEFINICIONES

La beta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientosascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identificauna emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras queuna beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moveránmenos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de lossubfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase departicipaciones de cada fondo. La capitalización bursátil mediaponderada ($B) es un índice bursátil ponderado por la capitalizaciónbursátil de cada acción incluida en el índice. En dicho esquema deponderación, las compañías más grandes representan una mayor proporcióndel índice. La mayoría de los índices se construyen de esta manera y el mejorejemplo es el índice S&P 500. El efectivo y equivalentes se definen comoel valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Seincluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letrasdel Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos seconsideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y noexpuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de unainversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional deidentificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste ennúmeros y letras que identifican inequívocamente los valores. La medianaponderada de la capitalización bursátil es el punto en el que la mitad delvalor de mercado de una cartera se invierte en acciones con unacapitalización bursátil mayor y, en consecuencia, la otra mitad se invierte enacciones con una capitalización bursátil menor. El número de posicionesque se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podríasuperar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado ya las operaciones pendientes. La ratio precio / flujo de caja se utiliza paracomparar el valor de mercado de una compañía con su flujo de caja. Secalcula dividiendo el precio por acción de la compañía entre el flujo de cajaoperativo por acción. La ratio precio / valor contable compara el valor demercado de una acción con el valor contable por acción de los activostotales menos los pasivos totales. Esta cifra se usa para juzgar si una acciónestá infravalorada o sobrevalorada. El ratio precio/beneficio (PER) es elprecio de una acción dividido entre sus beneficios por acción de los 12últimos meses. A veces denominado como múltiplo, el PER proporciona alos inversores una idea de cuánto están pagando por la capacidad deobtención de beneficios de una compañía. Cuanto más alta sea el PER, másestarán pagando los inversores y, por lo tanto, mayor crecimiento de losbeneficios esperarán. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de lacartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que unindicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menoscorrelacionada con la del índice. El ratio de información es el alfa o excesode rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el trackingerror, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es unamedida ajustada por el riesgo que se calcula como la relación entre larentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio de Sharpe determinala recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe,mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo. La rentabilidadpor dividendo es la relación entre la cantidad que una compañía paga endividendos cada año y su cotización. La rentabilidad sobre recursospropios es la cantidad de beneficio neto devuelta a los accionistasexpresada como un porcentaje de los recursos propios. La rentabilidad sobrerecursos propios mide la rentabilidad de una compañía al poner demanifiesto cuánto beneficio genera una compañía con el dinero que losaccionistas han invertido. El valor liquidativo por participación del fondorepresenta el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos. Lavolatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersión delas rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades, frenteal promedio o valor medio.


El índice MSCI Emerging Markets Net es un índice ponderado porcapitalización bursátil ajustado por las acciones en libre circulación quetiene por objeto medir la evolución de las bolsas de los mercadosemergentes. La expresión "en libre circulación" designa la proporción de lasacciones en circulación que se consideran disponibles para su compra porlos inversores en los mercados bursátiles. El índice MSCI Emerging Marketsestá conformado actualmente por 23 índices nacionales de mercadosemergentes. La evolución del índice se expresa en dólares estadounidenses ysupone que los dividendos netos se reinvierten.

DISTRIBUCIÓN






El presente documento contiene información relativa al subfondo (el"Fondo") de Morgan Stanley Investment Funds, société d’investissement àcapital variable domiciliada en Luxemburgo. Morgan Stanley InvestmentFunds (la "Sociedad") está domiciliada en el Gran Ducado de Luxemburgocomo organismo de inversión colectiva de conformidad con la Parte 1 de la


Ley de 17 de diciembre de 2010, en su versión vigente. La Sociedad es unorganismo de inversión colectiva en valores mobiliarios ("OICVM").



Todas las inversiones entrañan riesgos, incluida la posible pérdida delprincipal. La información que se facilita en el presente documento no se haelaborado atendiendo a las circunstancias particulares de ningún cliente yno constituye asesoramiento de inversión ni debe interpretarse en formaalguna como asesoramiento fiscal, contable, jurídico o regulatorio. Porconsiguiente, antes de tomar una decisión de inversión, se aconseja a los

inversores que consulten a un asesor jurídico y financiero independiente queles informe sobre las consecuencias fiscales de dicha inversión.









Euro Bond Fund - Euro Bond Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es ofrecer un nivel atractivo de rentabilidad relativa, en euros, invirtiendo principalmenteen emisiones de alta calidad de títulos de renta fija denominados en euros de emisores corporativos,públicos o garantizados por el sector público. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Richard Ford, Managing Director 1991 27

Richard Class, Managing Director 2009 18







Clase Z Acciones (0,28) 0,05 (0,53) 0,15 1,27 3,14 4,82 4,74Bloomberg BarclaysEuro Aggregate A- orBetter Index

0,42 0,93 0,20 0,46 1,07 3,08 4,62 4,56


Clase Z Acciones 0,98 4,02 0,21 10,53 1,99 12,41 2,15Bloomberg Barclays Euro Aggregate A- orBetter Index 0,18 3,50 0,31 11,10 2,17 11,19 3,24


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice MSCI Euro Debt desde ellanzamiento hasta el 30 de abril de 2007, el índice Barclays Euro-Aggregate hasta el 30 denoviembre de 2014 y el índice Bloomberg Barclays Euro-Aggregate A- or Better en adelante.

El fondo se reestructuró en diciembre de 1998. Lanzamiento inicial: septiembre 1992.


Divisa Euro

ISIN LU0360477631

Bloomberg MORDMBZ LXFecha deLanzamiento 22 Mayo 2008


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 01 Diciembre 1998


ÍndiceBloomberg Barclays Euro

Aggregate A- or Better Index












Alfa (%) 0,21 --

Beta 0,91 --


R Squared 0,90 --




Duración (años) 6,50 6,73Rentabilidad promedio alvencimiento (%) 1,12 0,74



RENTA FIJA




EAA FUND EUR DIVERSIFIED BOND

CLASE Z ACCIONES

Comparado con 1164 fondos. Basado enrentabilidad ajustada al riesgo Participaciones declase Z: 3 a. Calificación de 4 estrellas; 5 a.Calificación de 4 estrellas; 10 a. Calificación de 5estrellas.

Clase Z AccionesBloomberg Barclays Euro Aggregate A-or Better Index

75

100

125

150

175

May '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesBloomberg Barclays Euro AggregateA- or Better Index

0

2.5

5

7.5

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones delos subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve

caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La duración mide la sensibilidad del precio (el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variación de los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. El aumento de los tipos de interés supone la caída en los precios de los bonos, mientras que la disminución de los tipos de interés supone el incremento en los precios de los bonos. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número

EU RO BO N D FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Francia 24,54

España 10,77

Alemania 9,92

Reino Unido 8,44

EE.UU. 6,15

China 5,74

Bélgica 3,89

Australia 3,66

Italia 2,63

Otros 24,01


Total 100,00


Financiero 40,67

Gobierno 40,64


Energía 3,46

Consumo, No Cíclicos 2,76

Comunicaciones 2,51

Industrial 2,24

Consumo, Cíclicos 1,87

Materiales básicos 1,75


Total 100,00


AAA 8,99

AA 31,63

A 54,32

BBB 4,80

Tesorería 0,25

Total 100,00


sectoriales, visite www.msci.com/gics y el glosario enwww.morganstanley.com/im. Los datos de la distribución de los valores en función de su calidad




La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en títulos de rentafija y la rentabilidad teórica y/o materializada del fondo ha experimentadosubidas y bajadas medias en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.


Es probable que el valor de los bonos disminuya si aumentan los tipos deinterés y viceversa.El valor de los instrumentos financieros derivados es altamente sensible, locual puede traducirse en pérdidas superiores a la cantidad invertida por elsubfondo.Los emisores pueden no tener capacidad de reembolso de su deuda; si asífuera, el valor de su inversión descenderá. Este riesgo es mayor cuando elfondo invierte en un bono con una calificación crediticia menor.El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

11

1,21,2

1,31,3

1

2

3




de posiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. Lacartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significaque la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la delíndice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de lacartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio de informaciónes el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medidapor el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio deSharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como larelación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio deSharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta seala ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo.La rentabilidad promedio al vencimiento mide la rentabilidad anual delos valores que generan intereses. Se supone que estos se mantendrán hastael vencimiento. Este parámetro incluye tanto los pagos de cupones recibidosdurante la vigencia del valor como el reembolso del capital al vencimiento.El valor liquidativo por participación del fondo representa el valor de losactivos de un fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo(Desviación típica) mide el grado de dispersión de las rentabilidadesindividuales, dentro de una serie de rentabilidades, frente al promedio ovalor medio.


El índice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Bond es un destacadoíndice de referencia amplio que mide la evolución del mercado de bonos detipo fijo con grado de inversión en euros, incluidos bonos del Tesoro yemisiones vinculadas al sector público, corporativas y titulizadas. Lainclusión se basa en la divisa en que esté denominado un bono y no en elpaís de riesgo del emisor. El Euro Aggregate es un componente de otrosíndices destacados, como los índices multidivisa Global Aggregate y Pan-European Aggregate.

El índice MSCI Euro Debt es un índice de referencia general para losmercados de deuda pública y corporativa. Incluye deuda de tipo fijo eneuros, o en otra divisa de la Unión Económica y Monetaria (UEM), con unacalificación de grado de inversión.

El índice Bloomberg Barclays Euro Aggregate A- or Better es un índicede referencia que mide el mercado de bonos de tipo fijo con grado deinversión en euros, incluidos bonos del Tesoro y emisiones vinculadas alsector público, corporativas y titulizadas. La inclusión se basa en la divisa enque esté denominado un bono y no en el país de riesgo del emisor. Solo seincluyen bonos con una calificación crediticia de A- o superior.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan StanleyInvestment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL

n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación ycualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas",según el significado que se le atribuye a este término en la Ley desociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.







La información incluida en la presente comunicación no constituyeuna recomendación basada en análisis ni "análisis de inversiones" y


se considera "comunicación comercial" con arreglo a las disposicionesreglamentarias europeas o suizas aplicables. Esto significa que estacomunicación comercial (a) no se ha elaborado de conformidad con losrequisitos legales establecidos para promover la independencia delanálisis de inversiones y (b) no está sujeta a ninguna prohibición decontratación antes de la difusión del análisis de inversiones.





*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de un

parámetro de Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tieneen cuenta la variación de la rentabilidad adicional mensual de un productogestionado, dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja yrecompensando la rentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al 10%de los mejores productos de cada categoría, cuatro estrellas al siguiente22,5%, tres al siguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrella al 10%menos rentable. La calificación general de Morningstar de un productogestionado se obtiene de una media ponderada de las cifras de rentabilidadasociadas a los parámetros de calificación de Morningstar a tres, cinco y diezaños (si corresponde). Las ponderaciones son las siguientes: calificación del100% a tres años por 36-59 meses de rentabilidad total, calificación del 60%a cinco años / calificación del 40% a tres años por 60-119 meses derentabilidad total y calificación del 50% a 10 años / calificación del 30% acinco años / calificación del 20% a tres años por 120 meses o más derentabilidad total. Si bien la fórmula de calificación general medianteestrellas a 10 años parece otorgar la mayor ponderación al periodo de 10años, el periodo de tres años más reciente es el que en realidad incide enmayor medida, pues se incluye en los tres periodos de calificación. Lascalificaciones no tienen en cuenta los volúmenes de ventas.






Euro Corporate Bond Fund - Euro Corporate Bond Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es ofrecer un nivel atractivo de rentabilidad relativa, en euros, invirtiendo principalmenteen emisiones de alta calidad de títulos de renta fija denominados en euros de emisores corporativos ydel sector privado ("bonos corporativos"). Equipos de inversiónEquipos de inversión




Leon Grenyer, Managing Director 2002 22







Clase Z Acciones (0,94) (1,19) (1,55) 0,49 2,30 3,60 -- 5,68Bloomberg BarclaysEuro-Aggregate:Corporate Index

(0,25) (0,31) (0,60) 0,61 1,83 2,94 -- 4,86


Clase Z Acciones 4,47 5,91 (0,50) 7,65 4,74 20,48 (2,65)Bloomberg Barclays Euro-Aggregate:Corporate Index 2,41 4,73 (0,56) 8,40 2,37 13,59 1,49


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice MSCI ECCI desde ellanzamiento hasta el 31 de mayo de 2007 y el índice Bloomberg Barclays Euro-Aggregate Corporateen adelante.


Divisa Euro

ISIN LU0360483100

Bloomberg MSECBDZ LXFecha deLanzamiento 20 Junio 2008




ÍndiceBloomberg Barclays Euro-

Aggregate: Corporate Index

Patrimonio total € 4,7 miles de millones











Alfa (%) 0,47 --

Beta 1,11 --


R Squared 0,79 --







RENTA FIJA




EAA FUND EUR CORPORATE BOND

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesBloomberg Barclays Euro-Aggregate:Corporate Index

75

100

125

150

175

200

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesBloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corporate Index

0

2.5

5

7.5

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones delos subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de

Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La duración mide la sensibilidad del precio (el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variación de los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. El aumento de los tipos de interés supone la caída en los precios de los bonos, mientras que la disminución de los tipos de interés supone el incremento en los precios de los bonos. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de

EU RO CO RP O RATE BO N D FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


EE.UU. 15,20

Francia 13,62

Reino Unido 12,08

Alemania 8,08

España 7,10

Italia 7,06

Australia 6,58

Países Bajos 5,36

China 4,17

Otros 19,51


Total 100,00


Financiero 48,52



Comunicaciones 8,53

Industrial 4,85


Energía 4,46


Tecnología 0,88

Otros 1,01


Total 100,00


AAA 0,44

AA 2,57

A 39,10

BBB 53,08

BB 1,66


Tesorería 1,17

Total 100,00








Es probable que el valor de los bonos disminuya si aumentan los tipos deinterés y viceversa.El valor de los instrumentos financieros derivados es altamente sensible, locual puede traducirse en pérdidas superiores a la cantidad invertida por elsubfondo.Los emisores pueden no tener capacidad de reembolso de su deuda; si asífuera, el valor de su inversión descenderá. Este riesgo es mayor cuando elfondo invierte en un bono con una calificación crediticia menor.El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Invertir en títulos de renta fija a través del mercado interbancario de bonosde China también puede entrañar riesgos adicionales, como el de contrapartey de liquidez.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.


ZD EUR 15.09.2010 LU0518379242 MSEUCZD LX

ZH (CHF) CHF 14.03.2018 LU1732804833 MSECZHC LX

ZH (USD) USD 14.03.2018 LU1732804759 MSECZHU LX

ZX EUR 24.11.2017 LU0360612435 MSECBZX LX

11

1,21,2

1,31,3

1

2

3




identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste ennúmeros y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. Lacartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significaque la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la delíndice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de lacartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio de informaciónes el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medidapor el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio deSharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como larelación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio deSharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta seala ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo.La rentabilidad promedio al vencimiento mide la rentabilidad anual delos valores que generan intereses. Se supone que estos se mantendrán hastael vencimiento. Este parámetro incluye tanto los pagos de cupones recibidosdurante la vigencia del valor como el reembolso del capital al vencimiento.El valor liquidativo por participación del fondo representa el valor de losactivos de un fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo(Desviación típica) mide el grado de dispersión de las rentabilidadesindividuales, dentro de una serie de rentabilidades, frente al promedio ovalor medio.


El índice Bloomberg Barclays Euro-Aggregate Corporate Bond es uníndice de referencia basado en reglas que mide la evolución únicamente delos bonos corporativos grado de inversión de tipo fijo en euros. Solo losbonos con un vencimiento de un año o superior son aptos para su inclusión

El índice MSCI Euro Credit Corporate (ECCI) incluye deuda corporativa detipo fijo en euros.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la

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*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de unparámetro de Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tieneen cuenta la variación de la rentabilidad adicional mensual de un productogestionado, dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja yrecompensando la rentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al10% de los mejores productos de cada categoría, cuatro estrellas alsiguiente 22,5%, tres al siguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrella

al 10% menos rentable. La calificación general de Morningstar de unproducto gestionado se obtiene de una media ponderada de las cifras derentabilidad asociadas a los parámetros de calificación de Morningstar atres, cinco y diez años (si corresponde). Las ponderaciones son lassiguientes: calificación del 100% a tres años por 36-59 meses de rentabilidadtotal, calificación del 60% a cinco años / calificación del 40% a tres años por60-119 meses de rentabilidad total y calificación del 50% a 10 años /calificación del 30% a cinco años / calificación del 20% a tres años por 120meses o más de rentabilidad total. Si bien la fórmula de calificación generalmediante estrellas a 10 años parece otorgar la mayor ponderación al periodode 10 años, el periodo de tres años más reciente es el que en realidad incideen mayor medida, pues se incluye en los tres periodos de calificación. Lascalificaciones no tienen en cuenta los volúmenes de ventas.






European Currencies High Yield Bond Fund - European Currencies High Yield Bond Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es ofrecer un nivel de rentabilidad atractivo, en euros, invirtiendo a nivel globalprincipalmente en títulos de renta fija con baja calificación crediticia y sin calificación emitidos poremisores públicos, corporativos y agencias que ofrecen una rentabilidad superior a la generalmenteobtenida en títulos de deuda en las cuatro categorías de calificación más altas de S&P o Moody'sdenominadas en divisas europeas. Equipos de inversiónEquipos de inversión




Sarah Harrison, Vice President 2009 9


Leon Grenyer pasó a ser el gestor jefe de carteras del fondo en 2002.






Clase Z Acciones (1,18) (0,80) (1,36) 1,03 3,73 5,32 -- 8,49ICE BofAMLEuropean CurrencyHigh Yield 3%Constrained Ex-SubFinancials Index

(0,95) (0,50) (0,81) 1,66 3,99 5,12 -- 8,15


Clase Z Acciones 6,36 9,84 1,38 4,47 10,38 26,26 (5,49)ICE BofAML European Currency High Yield3% Constrained Ex-Sub Financials Index 6,22 10,07 0,85 4,62 8,91 24,53 (1,17)


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice ML European CurrencyConstrained High Yield desde el lanzamiento hasta el 31 de marzo de 2009 y el índice ICE BofA MLEuropean Currency High Yield 3% Constrained Ex-Sub Financials en adelante.

El fondo se reestructuró en diciembre de 1998. Lanzamiento inicial: mayo 1997.


Divisa Euro

ISIN LU0360481153

Bloomberg MORITBZ LXFecha deLanzamiento 09 Julio 2008




ÍndiceICE BofAML European Currency

High Yield 3% Constrained Ex-SubFinancials Index












Alfa (%) (0,26) --

Beta 1,04 1,00


R Squared 0,95 1,00







RENTA FIJA




EAA FUND EUR HIGH YIELD BOND

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesICE BofAML European Currency HighYield 3% Constrained Ex-Sub FinancialsIndex

50

100

150

200

250

Jul '08 Jul '13 May '18

Clase Z AccionesICE BofAML European Currency HighYield 3% Constrained Ex-SubFinancials Index

0

5

10

15

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES



EU RO P EAN CU RREN CIES H IGH Y IELD BO N D FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Reino Unido 17,49

EE.UU. 13,19

Francia 9,71

Italia 9,52

España 7,78

Luxemburgo 7,72

Alemania 5,78

Países Bajos 4,88

Suecia 2,20

Otros 18,16


Total 100,00


Comunicaciones 21,17


Financiero 15,14

Industrial 11,25



Energía 6,30


Tecnología 1,61

Otros 1,72


Total 100,00


BBB 12,60

BB 54,55

B 25,61

CCC 2,58


Tesorería 3,43

Total 100,00










ZX EUR 22.01.2013 LU0360611460 MSECHZX LX

11

1,21,2

1,31,3

1

2

3






Índice ICE BofAML European Currency Constrained High Yield: El índiceestá diseñado para replicar la evolución de la deuda corporativa concalificación inferior al grado de inversión en euros y libras esterlinas emitidapúblicamente en los mercados de eurobonos, los mercados locales en librasesterlinas o los mercados locales en euros por emisores de todo el mundo.

El índice ICE BofAML European Currency High Yield 3% Constrained Ex-Sub Financials contiene todos los títulos de deuda no subordinada delsector financiero del índice ICE BofAML European Currency High Yield, perolimita la exposición a los emisores al 3%. Los componentes del índice estánponderados por capitalización, en función de su importe actual encirculación, siempre que la asignación total a un emisor individual no supereel 3%.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presente

documento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.







La información incluida en la presente comunicación no constituyeuna recomendación basada en análisis ni "análisis de inversiones" yse considera "comunicación comercial" con arreglo a lasdisposiciones reglamentarias europeas o suizas aplicables. Estosignifica que esta comunicación comercial (a) no se ha elaborado deconformidad con los requisitos legales establecidos para promover la


independencia del análisis de inversiones y (b) no está sujeta aninguna prohibición de contratación antes de la difusión del análisisde inversiones.





*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de un

parámetro de Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tieneen cuenta la variación de la rentabilidad adicional mensual de un productogestionado, dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja yrecompensando la rentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al 10%de los mejores productos de cada categoría, cuatro estrellas al siguiente22,5%, tres al siguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrella al 10%menos rentable. La calificación general de Morningstar de un productogestionado se obtiene de una media ponderada de las cifras de rentabilidadasociadas a los parámetros de calificación de Morningstar a tres, cinco y diezaños (si corresponde). Las ponderaciones son las siguientes: calificación del100% a tres años por 36-59 meses de rentabilidad total, calificación del 60%a cinco años / calificación del 40% a tres años por 60-119 meses derentabilidad total y calificación del 50% a 10 años / calificación del 30% acinco años / calificación del 20% a tres años por 120 meses o más derentabilidad total. Si bien la fórmula de calificación general medianteestrellas a 10 años parece otorgar la mayor ponderación al periodo de 10años, el periodo de tres años más reciente es el que en realidad incide enmayor medida, pues se incluye en los tres periodos de calificación. Lascalificaciones no tienen en cuenta los volúmenes de ventas.






European Equity Alpha Fund - European Equity Alpha Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es lograr la revalorización del capital a largo plazo, en euros, invirtiendo principalmenteen títulos de renta variable de compañías que cotizan en los mercados europeos. Se buscaráninversiones en títulos de renta variable que los gestores consideren que tienen el mayor potencialpara la revalorización del capital a largo plazo, basándose principalmente en factores fundamentalesdel mercado y en análisis específicos de cada acción. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Matthew Leeman, Head of European Equity Team 2006 25

Riccardo Bindi, Executive Director 2006 25

Jonathan Day, Executive Director 2006 22

Jaymeen Patel, Executive Director 1998 24







Clase Z Acciones 1,22 1,24 (1,80) (2,75) (2,60) 5,05 -- 5,66

MSCI Europe (Net) Index 0,11 2,60 0,22 0,99 1,23 7,53 -- 5,99


Clase Z Acciones 8,88 (0,22) 5,29 3,48 23,14 15,62 (6,96)

MSCI Europe (Net) Index 10,24 2,58 8,22 6,84 19,82 17,29 (8,08)


Este fondo recibió un pago compensatorio por ganancias extraordinarias en relación con laliquidación del Prudential Equity Group con el SEC de EE. UU. concerniente a los cargos por markettiming. Por consiguiente, la inyección de capital neto recibida en marzo de 2010 y los impuestosretenidos relacionados, devengados en septiembre de 2010 y recibidos en agosto de 2011, hanaumentado los activos gestionados del fondo en 5.437.850 EUR y en 2.455.464 EUR respectivamente,mejorando la rentabilidad general de la cuenta en el año 2010 en 297 puntos base.


Divisa Euro

ISIN LU0360480262

Bloomberg MOREUEZ LXFecha deLanzamiento 08 Julio 2008


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 05 Marzo 1991


Índice MSCI Europe (Net) Index












Alfa (%) (3,83) --

Beta 1,01 1,00


R Squared 0,95 1,00

Ratio de Sharpe (0,18) 0,12






Precio/beneficio (PER) 15,19 15,18Crecimiento del beneficio poracción en 5 años (%) 3,63 2,21






Clase Z AccionesMSCI Europe (Net) Index

0

100

200

Jul '08 Jul '13 May '18

Clase Z AccionesMSCI Europe (Net) Index

-20

-10

0

10

20

30

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

EU RO P EAN EQ U ITY ALP H A FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Reino Unido 27,99 28,69

Suiza 16,24 11,93

Alemania 16,01 15,20

Francia 14,63 17,50

Países Bajos 11,64 5,66

España 4,19 4,67

Dinamarca 2,51 2,72

Irlanda 2,30 0,79

Suecia 2,06 4,08

Otros 1,12 --


1,32 --

Total 100,00 --

Asignación a divisas Asignación a divisas (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) FONDO ÍNDICE

Euro 50,70 50,89

Libras esterlinas 28,18 28,69

Franco suizo 16,24 11,93

Corona danesa 2,51 --

Corona sueca 2,06 4,08

Dólarestadounidense

0,02 0,59


0,29 --




16,32 13,21


Salud 13,18 12,23

Consumodiscrecional

9,73 11,03


9,11 5,36

Energía 8,09 8,28



2,09 3,40

Otros 1,28 --


1,32 --

Total 100,00 --


Nestle S.A. 4,10 2,58

BP plc 4,05 1,66

Royal Dutch Shell plc 4,05 3,18

Sap Se 3,36 1,21

Novartis AG 3,30 1,81

British American Tobacco plc 3,12 1,29

Asml Holding NV 3,00 0,83

Prudential plc 2,98 0,68

Bayer AG 2,91 1,08

Airbus Se 2,86 0,72

Total 33,73 --





El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.


Z (GBP) GBP 16.08.2013 LU0963401335 MSEALZG LX




11

11

1,21,2

33




1

2

3

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) dela rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. La betamide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientosascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identificauna emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras queuna beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moveránmenos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de lossubfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase departicipaciones de cada fondo. La crecimiento del beneficio por acción en5 años es el promedio ponderado del crecimiento de los beneficios poracción de todos los valores en la cartera proyectado para los últimos cincoaños fiscales. Los beneficios por acción de una compañía se definen comolos beneficios totales divididos entre las acciones en circulación. El efectivoy equivalentes se definen como el valor de los activos que puedeconvertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, lasoperaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos acorto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivoporque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo devariación en su valor. El tracking error es la desviación estándar de ladiferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia.ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), uncódigo de 12 dígitos que consiste en números y letras que identificaninequívocamente los valores. El número de posiciones que se facilita es unrango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este númeroocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operacionespendientes. La ratio precio / flujo de caja se utiliza para comparar el valorde mercado de una compañía con su flujo de caja. Se calcula dividiendo elprecio por acción de la compañía entre el flujo de caja operativo por acción.La ratio precio / valor contable compara el valor de mercado de unaacción con el valor contable por acción de los activos totales menos lospasivos totales. Esta cifra se usa para juzgar si una acción está infravaloradao sobrevalorada. El ratio precio/beneficio (PER) es el precio de una accióndividido entre sus beneficios por acción de los 12 últimos meses. A vecesdenominado como múltiplo, el PER proporciona a los inversores una idea decuánto están pagando por la capacidad de obtención de beneficios de unacompañía. Cuanto más alta sea el PER, más estarán pagando los inversoresy, por lo tanto, mayor crecimiento de los beneficios esperarán. Un indicadorR² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera está correlacionada al100% con la del índice, mientras que un indicador R² bajo significa que larentabilidad de la cartera está menos correlacionada con la del índice. Elratio de información es el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera porunidad de riesgo, medida por el tracking error, frente al índice de referenciade la cartera. La ratio de Sharpe es una medida ajustada por el riesgo quese calcula como la relación entre la rentabilidad superior y la desviaciónestándar. La ratio de Sharpe determina la recompensa por unidad de riesgo.Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad históricaajustada por el riesgo. La rentabilidad por dividendo es la relación entre lacantidad que una compañía paga en dividendos cada año y su cotización. Elvalor liquidativo por participación del fondo representa el valor de losactivos de un fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo(Desviación típica) mide el grado de dispersión de las rentabilidadesindividuales, dentro de una serie de rentabilidades, frente al promedio ovalor medio.


El índice MSCI Europe (Net) es un índice de capitalización bursátil ajustadopor las acciones en libre circulación que tiene por objeto medir la evoluciónde las bolsas de los mercados desarrollados de Europa. A septiembre de2002, el índice MSCI Europe estaba conformado por los siguientes 16índices nacionales de mercados desarrollados: Alemania, Austria, Bélgica,Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Grecia, Irlanda, Italia, Noruega, PaísesBajos, Portugal, Reino Unido, Suecia y Suiza.

DISTRIBUCIÓN


Reino Unido: Morgan Stanley Investment Management Limited estáautorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera. Inscrita enInglaterra. Número de registro: 1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square,

Canary Wharf, Londres E14 4QA. Dubái: Morgan Stanley InvestmentManagement Limited (Representative Office, Unit Precinct 3, 7ª planta,oficinas 701 y 702, nivel 7, Gate Precinct Building 3, Dubai InternationalFinancial Centre, Dubái, 506501 (Emiratos Árabes Unidos). Teléfono: +97(0)14 709 7158). Alemania: Morgan Stanley Investment ManagementLimited Niederlassung Deutschland, Junghofstrasse 13-15 60311 Fráncfort(Alemania) (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG). Italia:Morgan Stanley Investment Management Limited, Milan Branch (SedeSecondaria di Milano) es una sucursal de Morgan Stanley InvestmentManagement Limited, sociedad inscrita en el Reino Unido, autorizada yregulada por la Autoridad de Conducta Financiera y con domicilio social en25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres, E14 4QA. Morgan StanleyInvestment Management Limited Milan Branch (Sede Secondaria di Milano),con sede en Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16, 20121 Milán (Italia), seencuentra inscrita en Italia con el número de sociedad y de IVA08829360968. Países Bajos: Morgan Stanley Investment Management,Rembrandt Tower, 11ª planta, Amstelplein 1 1096HA (Países Bajos). Teléfono:31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management es una sucursalde Morgan Stanley Investment Management Limited. Morgan StanleyInvestment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridadde Conducta Financiera en el Reino Unido. Suiza: Morgan Stanley & Co.International plc, London, Zurich Branch. Autorizada y regulada por laEidgenössische Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). Inscrita en el registromercantil de Zúrich con el número CHE-115.415.770. Domicilio social:Beethovenstrasse 33, 8002 Zúrich (Suiza). Teléfono +41 (0) 44 588 1000.Fax: +41(0) 44 588 1074.





No deben solicitarse participaciones del fondo sin consultar primero elfolleto, el documento de datos fundamentales para el inversor y losinformes anual y semestral (los “Documentos de Oferta”) vigentes u otrosdocumentos disponibles en su jurisdicción, que podrán obtenerse de formagratuita en el domicilio social: European Bank and Business Centre, 6Broute de Trèves, L-2633 Senningerberg, inscrita en el Registro Mercantil deLuxemburgo con el número B 29 192. Asimismo, todos los inversoresitalianos deben consultar el "Formulario de solicitud ampliado" y todos los


inversores de Hong Kong deben consultar la sección "Información adicionalpara inversores de Hong Kong" del folleto. Pueden obtenerse copias gratuitasen alemán del folleto, el documento de datos fundamentales para elinversor, los estatutos y los informes anuales y semestrales, así como otrainformación, a través del representante en Suiza. El representante en Suizaes Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginebra. Elagente de pagos en Suiza es Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile,1204 Ginebra. El presente documento se ha elaborado exclusivamente aefectos informativos y no constituye una oferta o una recomendación paracomprar o vender títulos concretos ni para adoptar una estrategia deinversión determinada.



La información incluida en la presente comunicación no constituyeuna recomendación basada en análisis ni "análisis de inversiones" yse considera "comunicación comercial" con arreglo a las

disposiciones reglamentarias europeas o suizas aplicables. Estosignifica que esta comunicación comercial (a) no se ha elaborado deconformidad con los requisitos legales establecidos para promover laindependencia del análisis de inversiones y (b) no está sujeta aninguna prohibición de contratación antes de la difusión del análisisde inversiones.








European Property Fund - European Property Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónNuestro objetivo es lograr rentabilidades atractivas a largo plazo y ajustadas por riesgo invirtiendo envalores inmobiliarios cotizados en mercados regulados de Europa. Combinamos una estrategia deinversión ascendente ("bottom-up") orientada al valor y una asignación descendente ("top-down") quebusca una exposición diversificada a todas las principales clases de activos con una sobreponderaciónen los mercados inmobiliarios que en nuestra opinión ofrecen la mejor valoración relativa. Equipos de inversiónEquipos de inversión




Sven van Kemenade, Managing Director 1997 21

Michiel te Paske, Managing Director 1997 21







Clase Z Acciones (0,60) 5,92 (0,21) 4,35 1,21 9,23 -- 6,46GPR General QuotedEurope Net Index 0,55 7,56 1,21 6,97 3,77 10,46 -- 6,87


Clase Z Acciones 10,81 (5,88) 17,84 25,13 9,70 29,64 (11,24)

GPR General Quoted Europe Net Index 13,18 (3,70) 17,60 23,38 10,63 27,34 (12,87)



Divisa Euro

ISIN LU0360481740

Bloomberg MSTEPBZ LXFecha deLanzamiento 30 Junio 2008




ÍndiceGPR General Quoted Europe Net

Index












Alfa (%) (2,56) --

Beta 1,14 1,00


R Squared 0,96 1,00







ACTIVOS REALES



Clase Z AccionesGPR General Quoted Europe Net Index

0

50

100

150

200

250

Jul '08 Jul '13 May '18

Clase Z AccionesGPR General Quoted Europe NetIndex

-10

0

10

20

30

40

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen comoel valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Seincluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras

del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionada con la del índice. Elratio de información es el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como la relación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio de Sharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo. La rentabilidad por dividendo es la relación entre

EU RO P EAN P RO P ERTY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Francia 30,13

Reino Unido 26,44

Alemania 12,45

España 6,86

Suecia 5,96

Países Bajos 3,52

Irlanda 3,50

Noruega 3,36

Suiza 2,84

Otros 3,58


Total 100,00


Diversificado 39,20


Oficina 18,49

Residencial 11,31


Total 100,00


Unibail-Rodamco Se 9,07

Land Securities Group plc 6,93

Klepierre 6,03

Gecina 6,01

Vonovia Se 5,74

British Land Co. Ltd 5,61

Merlin Properties Socimi S.A 4,12

Eurocommercial Properties NV 3,52

Deutsche Wohnen Se 3,34

Derwent London plc 3,31

Total 53,68








El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Existen riesgos adicionales asociados con la inversión en propiedadesinmobiliarias.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

11

1,21,2

33

1

2

3




la cantidad que una compañía paga en dividendos cada año y su cotización.El valor liquidativo por participación del fondo representa el valor de losactivos de un fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo(Desviación típica) mide el grado de dispersión de las rentabilidadesindividuales, dentro de una serie de rentabilidades, frente al promedio ovalor medio.


El índice GPR General Quoted Europe Net es un subíndice del índice GPRGeneral y está conformado por valores inmobiliarios cotizados en losmercados inmobiliarios europeos.

DISTRIBUCIÓN















EU RO P EAN P RO P ERTY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18



Euro Strategic Bond Fund - Euro Strategic Bond Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es ofrecer un nivel atractivo de rentabilidad relativa, en euros, invirtiendo primordialmenteen emisiones de títulos de renta fija denominados en euros de emisores corporativos, públicos ogarantizados por el sector público. El fondo podrá invertir, de forma complementaria, en títulos derenta fija denominados en divisas distintas del euro. La exposición cambiaria en divisas distintas deleuro podrá cubrirse en euros. Equipos de inversiónEquipos de inversión











Clase Z Acciones (1,45) (1,02) (1,12) 0,51 2,02 3,80 -- 5,58Bloomberg BarclaysEuro-Aggregate Index (0,70) 0,11 (0,22) 0,47 1,25 3,20 -- 4,39


Clase Z Acciones 2,97 5,56 (0,28) 11,25 2,50 14,48 1,02

Bloomberg Barclays Euro-Aggregate Index 0,68 3,32 1,00 11,10 2,17 11,19 3,24


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice MSCI Euro Debt desde el lanzamientohasta el 30 de abril de 2007 y el índice Bloomberg Barclays Euro-Aggregate en adelante.


Divisa Euro

ISIN LU0360476740

Bloomberg MORIEAZ LXFecha deLanzamiento 21 Enero 2009


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 01 Febrero 1991



Aggregate Index












Alfa (%) 0,77 --

Beta 0,92 --


R Squared 0,75 --







RENTA FIJA




EAA FUND EUR FLEXIBLE BOND

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesBloomberg Barclays Euro-AggregateIndex

0

100

200

Ene '09 Oct '13 May '18

Clase Z AccionesBloomberg Barclays Euro-AggregateIndex

0

2.5

5

7.5

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones delos subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y

analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La duración mide la sensibilidad del precio (el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variación de los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. El aumento de los tipos de interés supone la caída en los precios de los bonos, mientras que la disminución de los tipos de interés supone el incremento en los precios de los bonos. El efectivo y equivalentes se definen como elvalor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Seincluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letrasdel Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos seconsideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no

EU RO S TRATEG IC BO N D FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Gobierno 50,06

Financiero 26,61



Comunicaciones 3,57

Energía 2,26


Industrial 1,97


Otros 0,66


Total 100,00


Francia 17,29

Italia 16,51

España 14,17

EE.UU. 6,66

Alemania 5,77

Reino Unido 5,28

China 2,50

Países Bajos 2,31

Irlanda 2,17

Otros 25,89


Total 100,00

Asignación a divisas Asignación a divisas (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) FONDO

Euro 100,08

Corona noruega 1,24

Rublo ruso 0,57

Nuevo peso mexicano 0,49

Nuevo sol peruano 0,26

Rupia indonesia 0,02

Rand sudafricano (0,02)

Dólar estadounidense (0,19)

Dólar australiano (2,45)

Total 100,00


AAA 4,46

AA 17,78

A 33,08

BBB 36,12

BB 5,12

B 0,58


Tesorería 1,37

Total 100,00







ZD EUR 15.09.2010 LU0518379838 MSSTBZD LX




1,21,2

11

11

1,31,3




1

2

3

expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de unainversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional deidentificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste ennúmeros y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. Lacartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significaque la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la delíndice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de lacartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio de informaciónes el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medidapor el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio deSharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como larelación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio deSharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta seala ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo.La rentabilidad promedio al vencimiento mide la rentabilidad anual delos valores que generan intereses. Se supone que estos se mantendrán hastael vencimiento. Este parámetro incluye tanto los pagos de cupones recibidosdurante la vigencia del valor como el reembolso del capital al vencimiento.El valor liquidativo por participación del fondo representa el valor de losactivos de un fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo(Desviación típica) mide el grado de dispersión de las rentabilidadesindividuales, dentro de una serie de rentabilidades, frente al promedio ovalor medio.


El índice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Bond es un índice dereferencia que mide el mercado de bonos de tipo fijo con grado de inversiónen euros, incluidos bonos del Tesoro y emisiones vinculadas al sectorpúblico, corporativas y titulizadas. La inclusión se basa en la divisa en queesté denominado un bono y no en el país de riesgo del emisor.

El índice MSCI Euro Debt es un índice de referencia general para losmercados de deuda pública y corporativa. Incluye deuda de tipo fijo eneuros, o en otra divisa de la Unión Económica y Monetaria (UEM), con unacalificación de grado de inversión.

DISTRIBUCIÓN


















*MORNINGSTAR








Eurozone Equity Alpha Fund - Eurozone Equity Alpha Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es lograr la revalorización del capital a largo plazo, en euros, invirtiendo principalmenteen una cartera concentrada de títulos de renta variable de compañías domiciliadas o cuya actividadcomercial se desarrolle principalmente en la zona euro. Se buscarán inversiones en títulos de rentavariable que el equipo gestor considere que tienen el mayor potencial para la revalorización delcapital a largo plazo, basándose principalmente en factores fundamentales del mercado y en análisisespecíficos de cada acción. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Matthew Leeman, Head of European Equity Team 2006 25

Riccardo Bindi, Executive Director 2006 25

Jonathan Day, Executive Director 2006 22

Jaymeen Patel, Executive Director 1998 24







Clase Z Acciones 0,82 1,98 0,86 0,11 1,86 8,60 -- 6,51

MSCI EMU (Net) Index (1,43) 1,20 0,47 1,58 3,32 8,93 -- 4,45


Clase Z Acciones 10,67 3,66 10,83 1,76 29,57 22,88 (14,90)

MSCI EMU (Net) Index 12,49 4,37 9,81 4,32 23,36 19,31 (14,89)


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice MSCI Europe (Net) desde ellanzamiento hasta el 31 de octubre de 2006, el índice MSCI Europe (Net) Hedged hasta el 31 de mayode 2007 y el índice MSCI EMU (Net) en adelante.

Este fondo recibió un pago compensatorio por ganancias extraordinarias en relación con laliquidación del Prudential Equity Group con el SEC de EE. UU. concerniente a los cargos por markettiming. Por consiguiente, la inyección de capital neto recibida en marzo de 2010 y los impuestosretenidos relacionados, devengados en septiembre de 2010 y recibidos en agosto de 2011, hanaumentado los activos gestionados del fondo en 2.106.232 EUR y en 947.197 EUR respectivamente,mejorando la rentabilidad general de la cuenta en el año 2010 en 458 puntos base.


Divisa Euro

ISIN LU0360482128

Bloomberg MSEZOZU LXFecha deLanzamiento 27 Junio 2008


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 05 Abril 2000


Índice MSCI EMU (Net) Index












Alfa (%) (1,46) --

Beta 0,98 1,00


R Squared 0,94 1,00












Clase Z AccionesMSCI EMU (Net) Index

50

100

150

200

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesMSCI EMU (Net) Index

-20

-10

0

10

20

30

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de

los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de

EU RO ZO N E EQ U ITY ALP H A FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Alemania 32,61 29,52

Francia 26,54 33,99


España 8,83 9,08

Italia 5,01 7,23

Irlanda 3,62 1,54

Reino Unido 2,75 --


1,87 --

Total 100,00 --




Salud 13,87 7,95


13,41 9,16


10,98 10,01

Energía 8,26 5,76


Consumodiscrecional

6,24 14,48


Otros 0,36 --


1,87 --

Total 100,00 --


Sap Se 5,31 2,35

Bayer AG 4,86 2,09

Unilever NV 4,75 1,93

Siemens AG 4,50 2,12

Allianz Se 4,47 1,95

Asml Holding NV 4,42 1,61

Airbus Se 4,27 1,40

Bnp Paribas 4,09 1,48

Schneider Electric Se 3,80 1,04

Amadeus It Group S.A. 3,68 0,74

Total 44,15 --









11

1,21,2

33

1

2

3




una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional deidentificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste ennúmeros y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. Lacartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. La ratio precio / flujo de cajase utiliza para comparar el valor de mercado de una compañía con su flujode caja. Se calcula dividiendo el precio por acción de la compañía entre elflujo de caja operativo por acción. La ratio precio / valor contable comparael valor de mercado de una acción con el valor contable por acción de losactivos totales menos los pasivos totales. Esta cifra se usa para juzgar si unaacción está infravalorada o sobrevalorada. El ratio precio/beneficio (PER)es el precio de una acción dividido entre sus beneficios por acción de los 12últimos meses. A veces denominado como múltiplo, el PER proporciona alos inversores una idea de cuánto están pagando por la capacidad deobtención de beneficios de una compañía. Cuanto más alta sea el PER, másestarán pagando los inversores y, por lo tanto, mayor crecimiento de losbeneficios esperarán. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de lacartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que unindicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menoscorrelacionada con la del índice. El ratio de información es el alfa o excesode rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el trackingerror, frente al índice de referencia de la cartera. La rentabilidad pordividendo es la relación entre la cantidad que una compañía paga endividendos cada año y su cotización. El valor liquidativo por participacióndel fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos.La volatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersiónde las rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades,frente al promedio o valor medio.


El índice MSCI Europe (Net) es un índice de capitalización bursátil ajustadopor las acciones en libre circulación que tiene por objeto medir la evoluciónde las bolsas de los mercados desarrollados de Europa. La expresión "enlibre circulación" designa la proporción de las acciones en circulación que seconsideran disponibles para su compra por los inversores en los mercadosbursátiles. La evolución del índice se expresa en dólares estadounidenses ysupone que los dividendos netos se reinvierten.

El índice MSCI EMU (European Economic and Monetary Union) Net esun índice ponderado por capitalización bursátil ajustado por las acciones enlibre circulación que tiene por objeto medir la evolución de las bolsas de lospaíses pertenecientes a la UEM.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan StanleyInvestment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL

n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación ycualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas",según el significado que se le atribuye a este término en la Ley desociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.







La información incluida en la presente comunicación no constituyeuna recomendación basada en análisis ni "análisis de inversiones" y


se considera "comunicación comercial" con arreglo a las disposicionesreglamentarias europeas o suizas aplicables. Esto significa que estacomunicación comercial (a) no se ha elaborado de conformidad con losrequisitos legales establecidos para promover la independencia delanálisis de inversiones y (b) no está sujeta a ninguna prohibición decontratación antes de la difusión del análisis de inversiones.









Global Asset Backed Securities Fund - Global Asset Backed Securities Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónPara generar ingresos y el crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es ofrecer un nivel atractivo de rentabilidad relativa, en dólares estadounidenses,invirtiendo principalmente en títulos de renta fija que sean titulaciones hipotecarias, titulizacioneshipotecarias comerciales, obligaciones hipotecarias garantizadas y bonos con garantía hipotecaria("titulizaciones hipotecarias"). Equipos de inversiónEquipos de inversión



Gregory A. Finck, Managing Director 2014 26

Neil Stone, Managing Director 1995 33







Clase Z Acciones 0,88 1,49 0,85 3,49 4,42 4,35 -- 4,62Bloomberg Barclays U.S.Mortgage BackedSecurities (MBS) Index

0,70 0,83 (1,00) (0,30) 1,18 2,05 -- 1,69


Clase Z Acciones 7,37 4,71 1,77 7,89 2,59 -- --Bloomberg Barclays U.S. Mortgage BackedSecurities (MBS) Index 2,47 1,67 1,51 6,08 (1,41) -- --




ISIN LU0858068314

Bloomberg MSGMSCZ LXFecha deLanzamiento 03 Diciembre 2012




ÍndiceBloomberg Barclays U.S.

Mortgage Backed Securities(MBS) Index












Alfa (%) 3,24 --

Beta 0,71 --


R Squared 0,42 --




Duración (años) 4,00 5,06

Calidad media A- AAA/AA1Rentabilidad promedio alvencimiento (%) 4,71 2,82


RENTA FIJA



Clase Z AccionesBloomberg Barclays U.S. MortgageBacked Securities (MBS) Index

90

100

110

120

130

Dic '12 Sep '15 May '18

Clase Z AccionesBloomberg Barclays U.S. MortgageBacked Securities (MBS) Index

-2.5

0

2.5

5

7.5

10

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

GLO BAL AS S ET BACK ED S ECU RITIES FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18

Distribución por sectores (% del patrimonio neto total)Distribución por sectores (% del patrimonio neto total) FONDO

RMBS no EE.UU 29,89

RMBS no de agencias EE.UU. 22,07

Pass-through de agenciasEE.UU.

14,65

CMBS no de agencias EE.UU. 12,85

ABS EE.UU. 10,77

CMOs de agencias EE.UU. 3,66

ABS no EE.UU. 3,57

CMBS no EE.UU. 1,32

CMBS de agencias EE.UU. 1,09

Efectivo y divisas 0,14

Total 100,00


AAA 27,88

AA 5,56

A 12,71

BBB 9,87

BB 11,13

B 9,07

CCC 4,11

CC 1,42

C 0,12

D 0,08


Tesorería 0,14

Total 100,00

Distribución por países (% del patrimonio neto total)Distribución por países (% del patrimonio neto total) FONDO

EE.UU. 65,09

Reino Unido 18,74

España 6,06

Países Bajos 3,93

Forward 1,93

Alemania 1,82

Portugal 1,00

Japón 0,65

Grecia 0,64

Otros 1,96

Tesorería y equivalentes (1,80)

Total 100,00

Podrían no alcanzar el 100% debido al redondeo.Para obtener información adicional sobre clasificaciones / definiciones


Los datos de la distribución de los valores en función de su calidadprovienen de las agencias de calificación Fitch, Moody's y S&P. En caso deque dichas agencias emitan tres calificaciones distintas para valoresindividuales, se aplicará la "más alta". La calificación de los swaps deincumplimiento crediticio (CDS) se basa en la calificación "más alta" del bonode referencia subyacente. El término "efectivo" incluye inversiones eninstrumentos a corto plazo, entre las que se encuentran las inversiones enlos Morgan Stanley Liquidity Funds.





Es probable que el valor de los bonos disminuya si aumentan los tipos deinterés y viceversa.El valor de los instrumentos financieros derivados es altamente sensible, locual puede traducirse en pérdidas superiores a la cantidad invertida por elsubfondo.Los emisores pueden no tener capacidad de reembolso de su deuda; si asífuera, el valor de su inversión descenderá. Este riesgo es mayor cuando elfondo invierte en un bono con una calificación crediticia menor.El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Los riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.


ZH (EUR) EUR 19.05.2017 LU0908572075 MSGMSZH LX

ZH (SEK) SEK 19.05.2017 LU1610904333 MSGMZHS LX

ZHX (GBP) GBP 05.04.2018 LU1800206838 MSBZHXG LX

Con efecto el 15 de enero de 2018, Morgan Stanley Investment FundsGlobal Mortgage Securities Fund cambió su denominación por MorganStanley Investment Funds Global Asset Backed Securities Fund (el “Fondo”).

1,21,2

1,31,3

11

1

2

3




DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) dela rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. La betamide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientosascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identificauna emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras queuna beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moveránmenos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de lossubfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase departicipaciones de cada fondo. Calidad media: La calidad crediticia mediaproporciona una instantánea de la calidad crediticia general de la cartera. Esun promedio de la calificación crediticia de cada valor, ajustada por suponderación relativa en la cartera. La duración mide la sensibilidad delprecio (el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a unavariación de los tipos de interés. La duración se expresa como un número deaños. El aumento de los tipos de interés supone la caída en los precios delos bonos, mientras que la disminución de los tipos de interés supone elincremento en los precios de los bonos. El efectivo y equivalentes sedefinen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo deinmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisasabiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Talesinstrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estimanlíquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. Eltracking error es la desviación estándar de la diferencia entre lasrentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el númerointernacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos queconsiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. Unindicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera estácorrelacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R² bajosignifica que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionada con ladel índice. El ratio de información es el alfa o exceso de rentabilidad de lacartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente al índice dereferencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medida ajustada por elriesgo que se calcula como la relación entre la rentabilidad superior y ladesviación estándar. La ratio de Sharpe determina la recompensa por unidadde riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidadhistórica ajustada por el riesgo. La rentabilidad promedio al vencimientomide la rentabilidad anual de los valores que generan intereses. Se suponeque estos se mantendrán hasta el vencimiento. Este parámetro incluye tantolos pagos de cupones recibidos durante la vigencia del valor como elreembolso del capital al vencimiento. El valor liquidativo por participacióndel fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos.La volatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersiónde las rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades,frente al promedio o valor medio.


El índice Bloomberg Barclays U.S. Mortgage Backed Securities (MBS)replica la evolución de titulizaciones hipotecarias pass-through de agencias(hipotecas tanto de tipo fijo como híbridas de tipo variable) respaldadas porGinnie Mae (GNMA), Fannie Mae (FNMA) y Freddie Mac (FHLMC). El índicese construye agrupando conjuntos de bonos hipotecarios (MBS) individualescon consideración TBA en agregados o genéricos basados en programas,cupones y plazos pendientes de amortización. El índice no está gestionado yno incluye gastos, comisiones ni gastos de suscripción. No es posible invertirdirectamente en un índice.

DISTRIBUCIÓN


Reino Unido: Morgan Stanley Investment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera. Inscrita en Inglaterra. Número de registro: 1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres E14 4QA. Dubái: Morgan Stanley Investment Management Limited (Representative Office, Unit Precinct 3, 7ª planta, oficinas 701 y 702, nivel 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubái, 506501 (Emiratos Árabes Unidos). Teléfono: +97 (0)14 709 7158). Alemania: Morgan Stanley Investment Management Limited Niederlassung Deutschland, Junghofstrasse 13-15 60311 Fráncfort (Alemania) (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG). Italia:

Morgan Stanley Investment Management Limited, Milan Branch (SedeSecondaria di Milano) es una sucursal de Morgan Stanley InvestmentManagement Limited, sociedad inscrita en el Reino Unido, autorizada yregulada por la Autoridad de Conducta Financiera y con domicilio social en25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres, E14 4QA. Morgan StanleyInvestment Management Limited Milan Branch (Sede Secondaria di Milano),con sede en Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16, 20121 Milán (Italia), seencuentra inscrita en Italia con el número de sociedad y de IVA08829360968. Países Bajos: Morgan Stanley Investment Management,Rembrandt Tower, 11ª planta, Amstelplein 1 1096HA (Países Bajos). Teléfono:31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management es una sucursalde Morgan Stanley Investment Management Limited. Morgan StanleyInvestment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridadde Conducta Financiera en el Reino Unido. Suiza: Morgan Stanley & Co.International plc, London, Zurich Branch. Autorizada y regulada por laEidgenössische Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). Inscrita en el registromercantil de Zúrich con el número CHE-115.415.770. Domicilio social:Beethovenstrasse 33, 8002 Zúrich (Suiza). Teléfono +41 (0) 44 588 1000.Fax: +41(0) 44 588 1074.





No deben solicitarse participaciones del fondo sin consultar primero elfolleto, el documento de datos fundamentales para el inversor y losinformes anual y semestral (los “Documentos de Oferta”) vigentes u otrosdocumentos disponibles en su jurisdicción, que podrán obtenerse de formagratuita en el domicilio social: European Bank and Business Centre, 6Broute de Trèves, L-2633 Senningerberg, inscrita en el Registro Mercantil deLuxemburgo con el número B 29 192. Asimismo, todos los inversoresitalianos deben consultar el "Formulario de solicitud ampliado" y todos losinversores de Hong Kong deben consultar la sección "Información adicionalpara inversores de Hong Kong" del folleto. Pueden obtenerse copiasgratuitas en alemán del folleto, el documento de datos fundamentales parael inversor, los estatutos y los informes anuales y semestrales, así como otrainformación, a través del representante en Suiza. El representante en Suizaes Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginebra. Elagente de pagos en Suiza es Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile,


1204 Ginebra. El presente documento se ha elaborado exclusivamente aefectos informativos y no constituye una oferta o una recomendación paracomprar o vender títulos concretos ni para adoptar una estrategia deinversión determinada.



La información incluida en la presente comunicación no constituyeuna recomendación basada en análisis ni "análisis de inversiones" yse considera "comunicación comercial" con arreglo a lasdisposiciones reglamentarias europeas o suizas aplicables. Esto

significa que esta comunicación comercial (a) no se ha elaborado deconformidad con los requisitos legales establecidos para promover laindependencia del análisis de inversiones y (b) no está sujeta aninguna prohibición de contratación antes de la difusión del análisisde inversiones.








Global Balanced Risk Control Fund of Funds - Global Balanced Risk Control Fund of Funds - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es lograr un nivel atractivo de rentabilidad gestionando un amplio conjunto de activosdentro de un intervalo de riesgo de entre el 4% y el 10%, el cual está sujeto a cambio. El fondoinvierte principalmente en renta variable, renta fija, inversiones vinculadas a materias primas yefectivo. Entre las inversiones del fondo se incluyen fondos de inversión de gestión activa, como losgestionados por MSIM, fondos cotizados y futuros sobre índices. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Andrew Harmstone, Managing Director 2008 37

Manfred Hui, Executive Director 2007 11


Clase Z Participaciones (% neto de comisiones) EURClase Z Participaciones (% neto de comisiones) EUR





Clase Z Acciones 1,33 0,63 1,02 2,53 3,00 6,42 -- 7,54


Clase Z Acciones 6,68 5,81 5,30 9,30 10,90 -- --


El equipo de inversión no se fija como objetivo un índice de referencia al gestionar la cartera.


Divisa Euro

ISIN LU0706093803

Bloomberg MSGBRCZ LXFecha deLanzamiento 24 Enero 2012


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 02 Noviembre 2011












Estadísticas Estadísticas (3 años anualizado)(3 años anualizado) CLASE Z

Ratio de Sharpe 0,67Volatilidad del fondo(Desviación típica) (%) 4,85


SOLUCIONES Y MULTIACTIVOS




EAA FUND EUR FLEXIBLE ALLOCATION -GLOBAL

CLASE Z ACCIONES


Clase Z Acciones

80

100

120

140

160

180

Ene '12 Abr '15 May '18

Clase Z Acciones

0

10

20

-10May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

GLO BAL BALAN CED RIS K CO N TRO L FU N D O F FU N DS - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Renta variable 63,50

Renta fija 32,50

Materias primas 3,50


Total 100,00

Exposición regional Exposición regional (% de renta variable)(% de renta variable) FONDO

Europa 33,97

Norteamérica 31,96

Mercado emergente 17,67

Japón 15,00

Asia sin Japón 1,40

Total 100,00

Distribución por sector (% de renta variable)Distribución por sector (% de renta variable) FONDO

Tecnología de la información 20,08

Financiero 16,55

Industrial 15,76

Consumo discrecional 14,26

Salud 8,59

Bienes de primera necesidad 7,03

Energía 6,54

Materiales 4,34


Inmobiliario 2,43

Otros 1,79

Tesorería y equivalentes --

Total 100,00

Exposición a divisas Exposición a divisas (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) FONDO

EUR 49,58

USD 27,00

JPY 7,03

GBP 3,01

Resto de sectores 13,37

Total 100,00

Distribución por calidad Distribución por calidad (% de renta fija)(% de renta fija) FONDO

AAA 0,86

AA 3,06

A 11,83

BBB 45,68

BB 14,87

B o inferior 12,80


Total 100,00



La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en una gama deactivos que presentan distintos niveles de riesgo y la rentabilidad teórica y/omaterializada del fondo ha experimentado subidas y bajadas medias entérminos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.




ZH (GBP) GBP 13.10.2017 LU1578117894 MSGRZHG LX

ZH3 (COP) USD 06.01.2015 LU1144735377 MSGZH3C LX



La información se proporciona en plazos coherentes con la revelaciónpública de datos de subfondos, y se calcula utilizando las 10 primerasposiciones o todas las posiciones en función de la disponibilidad. Los datos de la distribución de los valores en función de su calidad


El 13 de octubre de 2017, Morgan Stanley Investment Funds DiversifiedAlpha Plus Fund se fusionó con Morgan Stanley Investment Funds GlobalBalanced Risk Control Funds of Funds.

11

1,31,3

1,2,31,2,3

1,31,3

1,41,4




1

2

3

4

DEFINICIONES

Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de lossubfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase departicipaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen comoel valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Seincluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letrasdel Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos seconsideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y noexpuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. ISIN es elnúmero internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente losvalores. La ratio de Sharpe es una medida ajustada por el riesgo que secalcula como la relación entre la rentabilidad superior y la desviaciónestándar. La ratio de Sharpe determina la recompensa por unidad de riesgo.Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad históricaajustada por el riesgo. El valor liquidativo por participación del fondorepresenta el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos. Lavolatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersión delas rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades, frenteal promedio o valor medio.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presente documento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales", según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros (Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). El contenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado por ninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la legislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse, facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversores

institucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.














*MORNINGSTAR








Global Bond Fund - Global Bond Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es ofrecer un nivel atractivo de rentabilidad, en dólares estadounidenses, seleccionandooportunidades en los distintos mercados, instrumentos y divisas. El Fondo está compuesto por títulosde renta fija a nivel global, con distintos vencimientos, denominados en dólares estadounidenses yotras divisas, incluidos los mercados emergentes. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Christian G. Roth, Managing Director 1991 31Michael B. Kushma, Chief Investment Officer ofGlobal Fixed Income 1987 30

Jim Caron, Managing Director 2006 26








Clase Z Acciones (1,65) (2,26) (1,51) 2,03 2,80 1,77 -- 3,33Bloomberg BarclaysGlobal Aggregate Index (0,76) (1,31) (1,02) 1,72 2,58 1,34 -- 2,63


Clase Z Acciones 9,61 2,40 (4,49) 2,09 (1,95) 7,91 3,02

Bloomberg Barclays Global Aggregate Index 7,39 2,09 (3,15) 0,59 (2,60) 4,32 5,64


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice JPM Global TradedUnhedged desde el lanzamiento hasta el 31 de marzo de 2004, el índice FTSE WGBI hasta el 31 deenero de 2010 y el índice Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond en adelante.

El presente fondo recibió un pago compensatorio de Prudential Equity Group en relación con unaliquidación de la SEC relativa a presuntas actividades de market timing. Por consiguiente, lainyección de capital neta recibida en marzo de 2010 y los impuestos retenidos relacionados,devengados en septiembre de 2010 y recibidos en agosto de 2011, han aumentado los activosgestionados del fondo en 1.517.320 USD y en 650.280 USD respectivamente.



ISIN LU0360476583

Bloomberg MORGBDZ LXFecha deLanzamiento 30 Junio 2008




ÍndiceBloomberg Barclays Global

Aggregate Index












Alfa (%) 0,21 --

Beta 1,01 --


R Squared 0,87 --







RENTA FIJA




EAA FUND GLOBAL BOND

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesBloomberg Barclays Global AggregateIndex

0

100

200

Jul '08 Jul '13 May '18

Clase Z AccionesBloomberg Barclays GlobalAggregate Index

-10

-5

0

5

10

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La duración mide la sensibilidad del precio (el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variación de los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. El aumento de los tipos de interés supone la caída en los precios de los bonos, mientras que la disminución de los tipos de interés supone el incremento en los precios de los bonos. El efectivo y equivalentes se definen como elvalor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se

incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionada con la del índice. Elratio de información es el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como la relación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio de Sharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo. La rentabilidad promedio al vencimiento mide larentabilidad anual de los valores que generan intereses. Se supone queestos se mantendrán hasta el vencimiento. Este parámetro incluye tanto lospagos de cupones recibidos durante la vigencia del valor como el

GLO BAL BO N D FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18

Distribución por duración (% del patrimonio neto total)Distribución por duración (% del patrimonio neto total) FONDO

Menos de 1 año 3,04

1 a 3 años 7,60

3 a 5 años 25,15

5 a 7 años 19,34

7 a 10 años 20,86

Más de 10 años 15,31

Otros 4,78


Total 100,00

Asignación a divisas (% del patrimonio neto total)Asignación a divisas (% del patrimonio neto total) FONDO

Dólar estadounidense 45,07

Euro 24,41

Yen japonés 17,57

Libras esterlinas 5,11

Dólar canadiense 2,58

Won surcoreano 1,25

Corona noruega 1,17


Rublo ruso 0,43

Corona sueca 0,42

Otros 1,22

Total 100,00








ZH (EUR) EUR 11.02.2016 LU0360476666 MSGZHEU LX

ZH1 (EUR) EUR 07.07.2017 LU1618175894 MSGBZHI LX

11

11

1




reembolso del capital al vencimiento. El valor liquidativo por participacióndel fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos.La volatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersiónde las rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades,frente al promedio o valor medio.


El Bloomberg Barclays Global Aggregate es un índice general de losmercados globales de bonos de tipo fijo con grado de inversión. Larentabilidad total mostrada se muestra sin cobertura en USD. El índice noestá gestionado y no incluye gastos, comisiones ni gastos de suscripción. Noes posible invertir directamente en un índice.

El JPM Global Traded Unhedged es un índice general de los mercadosglobales de bonos de tipo fijo con grado de inversión. La rentabilidad totalmostrada se muestra sin cobertura en USD. El índice no está gestionado yno incluye gastos, comisiones ni gastos de suscripción. No es posible invertirdirectamente en un índice.

El índice FTSE WGBI mide la evolución de los títulos de deuda pública detipo fijo con grado de inversión en divisa local. El WGBI es un índice dereferencia general para el mercado de deuda pública global.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presente documento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales", según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros (Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). El contenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado por ninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la legislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse, facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdo

con las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.













*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de unparámetro de Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tieneen cuenta la variación de la rentabilidad adicional mensual de un productogestionado, dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja yrecompensando la rentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al10% de los mejores productos de cada categoría, cuatro estrellas alsiguiente 22,5%, tres al siguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrellaal 10% menos rentable. La calificación general de Morningstar de unproducto gestionado se obtiene de una media ponderada de las cifras derentabilidad asociadas a los parámetros de calificación de Morningstar atres, cinco y diez años (si corresponde). Las ponderaciones son lassiguientes: calificación del 100% a tres años por 36-59 meses de

rentabilidad total, calificación del 60% a cinco años / calificación del 40% atres años por 60-119 meses de rentabilidad total y calificación del 50% a 10años / calificación del 30% a cinco años / calificación del 20% a tres añospor 120 meses o más de rentabilidad total. Si bien la fórmula de calificacióngeneral mediante estrellas a 10 años parece otorgar la mayor ponderación alperiodo de 10 años, el periodo de tres años más reciente es el que enrealidad incide en mayor medida, pues se incluye en los tres periodos decalificación. Las calificaciones no tienen en cuenta los volúmenes de ventas.






Global Brands Fund - Global Brands Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónEl equipo de inversión considera que las compañías de alta calidad pueden generar rentabilidadessuperiores a largo plazo. Tales compañías disfrutan normalmente de posiciones dominantes en elmercado, fundamentadas por sólidos activos intangibles difíciles de replicar que pueden generarsólidas rentabilidades sobre el capital operativo empleado y sin apalancamiento y una fuertegeneración de flujo de caja libre. Otras características son los flujos de ingresos recurrentes, lacapacidad de fijar precios, la baja necesidad de capital y el crecimiento orgánico. Equipos de inversiónEquipos de inversión



William Lock, Head of International Equity Team 1994 26

Bruno Paulson, Managing Director 2009 24

Dirk Hoffmann-Becking, Executive Director 2013 20

Nic Sochovsky, Executive Director 2015 20

Vladimir A. Demine, Executive Director 2009 16

Nathan Wong, Executive Director 2017 18

Marcus Watson, Executive Director 2008 10

Alex Gabriele, Executive Director 2012 8

Richard Perrott, Vice President 2015 11

Los miembros del equipo pueden cambiar en cualquier momento sin aviso previo. El equipo deinversión comenzó a gestionar el fondo en junio de 2009.






Clase Z Acciones 0,81 0,18 (0,21) 7,11 9,84 9,49 -- 9,55

MSCI World Net Index 0,63 (0,44) 0,48 11,57 7,65 9,40 -- 5,79


Clase Z Acciones 26,06 5,16 5,75 5,44 20,13 14,10 9,14

MSCI World Net Index 22,40 7,51 (0,87) 4,94 26,68 15,83 (5,54)




ISIN LU0360482987

Bloomberg MORGBRZ LXFecha deLanzamiento 10 Junio 2008




Índice MSCI World Net Index












Alfa (%) 2,19 --

Beta 0,90 1,00


R Squared 0,72 1,00



Active share (%) 93,81 --

Número de posiciones 25 1.644Rentabilidad del flujo de caja libre(próximos 12 meses) (%) 4,72 5,34

Precio/beneficio (PER) (próximos 12meses) 20,11 15,34

Rentabilidad por dividendo (próximos 12 meses) (%) 2,30 2,57

Los sectores financiero e inmobiliario se excluyende las características cuando las ratios de la cuentade resultados, el balance o el estado de flujos deefectivo no resultan económicamente significativas.






EAA FUND SECTOR EQUITY CONSUMERGOODS & SERVICES

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesMSCI World Net Index

0

100

200

300

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesMSCI World Net Index

-10

0

10

20

30

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

1

1

DEFINICIONES

El active share mide cuanto, en porcentaje, difiere la cartera de un fondo del índice de referencia (en función de las posiciones y la ponderación de las posiciones). Las cifras de active share varían entre 0% y 100%. Una cifra del 100% significa que es completamente diferente del índice de referencia. El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la

identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional deidentificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en

GLO BAL BRAN DS FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18

Distribución por países (% del patrimonio netoDistribución por países (% del patrimonio netototal)total) FONDO ÍNDICE

Estados Unidos 55,42 60,26

Reino Unido 24,75 6,53

Francia 7,92 3,98

Alemania 4,48 3,46


Italia 1,30 0,85


2,05 --

Total 100,00 --

Distribución por sectores (% del patrimonio netoDistribución por sectores (% del patrimonio netototal)total) FONDO ÍNDICE


41,83 8,06


28,14 18,47

Salud 9,67 11,89

Consumodiscrecional

9,22 12,80




2,05 --

Total 100,00 --


Reckitt Benckiser plc 7,53 0,13

Unilever plc 7,46 0,17

Microsoft Corp 7,00 1,80

Accenture plc 6,53 0,24

Twenty-First Century Fox Inc 5,96 0,14

Visa Inc 4,85 0,59

British American Tobacco plc 4,69 0,29

Sap Se 4,48 0,28

Philip Morris Inc 4,46 0,31

L'Oreal 4,24 0,15

Total 57,20 --








El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Invertir en acciones A de China mediante los programas de interconexiónbursátil Shanghái-Hong Kong y Shenzhen-Hong Kong también puede entrañarriesgos adicionales, como los riesgos vinculados a la titularidad de acciones.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.


ZH (EUR) EUR 04.11.2008 LU0360483019 MORGBZH LX

ZH (GBP) GBP 20.12.2011 LU0715348123 MSGBZHS LX

ZHR (GBP) GBP 03.06.2016 LU1418832595 MSGBZHG LX

ZX USD 22.02.2010 LU0360612351 MORGBZX LX

22

2,32,3

44

2

3

4




números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. Lacartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. El ratio precio/beneficio(PER) es el precio de una acción dividido entre sus beneficios por acción delos 12 últimos meses. A veces denominado como múltiplo, el PERproporciona a los inversores una idea de cuánto están pagando por lacapacidad de obtención de beneficios de una compañía. Cuanto más alta seael PER, más estarán pagando los inversores y, por lo tanto, mayorcrecimiento de los beneficios esperarán. Un indicador R² de 1 significa quela rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice,mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la carteraestá menos correlacionada con la del índice. El ratio de información es elalfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida porel tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La rentabilidaddel flujo de caja libre (próximos 12 meses) es una ratio financiera quemide el flujo de caja libre operativo de una compañía menos sus gastos decapital por acción, dividido entre el precio por acción. El ratio de rentabilidaddel flujo de caja libre se calcula utilizando los valores subyacentes delfondo. La rentabilidad por dividendo es la relación entre la cantidad queuna compañía paga en dividendos cada año y su cotización. El valorliquidativo por participación del fondo representa el valor de los activos deun fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo (Desviacióntípica) mide el grado de dispersión de las rentabilidades individuales, dentrode una serie de rentabilidades, frente al promedio o valor medio.


El índice MSCI World Net es un índice ponderado por capitalizaciónbursátil ajustado por las acciones en libre circulación que tiene por objetomedir la evolución de las bolsas de los mercados desarrollados globales. Laexpresión "en libre circulación" designa la proporción de las acciones encirculación que se consideran disponibles para su compra por los inversoresen los mercados bursátiles. La evolución del índice se expresa en dólaresestadounidenses y supone que los dividendos netos se reinvierten. El índiceno está gestionado y no incluye gastos, comisiones ni gastos de suscripción.No es posible invertir directamente en un índice.

DISTRIBUCIÓN


















*MORNINGSTAR








Global Convertible Bond Fund - Global Convertible Bond Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es lograr la revalorización del capital a largo plazo, en dólares estadounidenses,invirtiendo principalmente en bonos convertibles denominados en divisas globales emitidos porcompañías que estén listadas o que operen tanto en mercados desarrollados como emergentes. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Tom D. Wills, Managing Director 2010 20

Christian G. Roth, Managing Director 1991 31








Clase Z Acciones (0,28) (0,03) 0,79 2,20 0,86 3,61 -- 4,67Thomson ReutersConvertible GlobalFocus (USD Hedged)Index

0,37 (0,02) 1,09 2,13 1,88 4,62 -- 5,83


Clase Z Acciones 6,04 1,77 0,49 3,71 14,33 8,85 (5,70)Thomson Reuters Convertible Global Focus(USD Hedged) Index 6,00 1,59 3,83 4,73 13,03 11,26 (3,83)


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice ICE BofAML G300 GlobalConvertible Local Currency hasta el 31 de octubre de 2005, el índice ICE BofAML G300 GlobalConvertible Index USD Hedged hasta el 30 de abril de 2011 y el índice Thomson Reuters ConvertibleGlobal Focus (USD Hedged) en adelante.



ISIN LU0360484413

Bloomberg MSGCVBZ LXFecha deLanzamiento 06 Agosto 2010


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 17 Julio 2002


ÍndiceThomson Reuters Convertible

Global Focus (USD Hedged) Index












Alfa (%) (1,02) --

Beta 1,13 --


R Squared 0,95 --




Duración (años) 3,31 2,74

Delta (sensibilidad a renta variable) 42 46,60

Rentabilidad actual (%) 0,85 0,71

Prima de conversión 38,15 27,55


RENTA FIJA



Clase Z AccionesThomson Reuters Convertible GlobalFocus (USD Hedged) Index

75

100

125

150

175

Ago '10 Jul '14 May '18

Clase Z AccionesThomson Reuters Convertible GlobalFocus (USD Hedged) Index

-10

0

10

20

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones delos subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de

participaciones de cada fondo. La delta es la relación que mide las variaciones en el precio de una opción y las variaciones en el precio del activo subyacente. La duración mide la sensibilidad del precio (el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variación de los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. El aumento de los tipos de interés supone la caída en los precios de los bonos, mientras que la disminución de los tipos de interés supone el incremento en los precios de los bonos. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking error es la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. Prima de

GLO BAL CO N VERTIBLE BO N D FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Dish Network Corp, 2.375000%, 2024-03-15 2,19

Tesla Motors Inc, 1.250000%, 2021-03-01 1,78

Microchip Technology Inc, 1.625000%, 2027-02-15 1,62

America Movil Sab de Cv, 0.000000%, 2020-05-28 1,57

China Evergrande Group, 4.250000%, 2023-02-14 1,48

Ctrip.com International Ltd, 1.000000%, 2020-07-01 1,29

Rag-Stiftung, 0.000000%, 2021-02-18 1,18

Smart Insight Intl Ltd, 0.000000%, 2019-01-27 1,17

Glencore Funding Llc, 0.000000%, 2025-03-27 1,06

Citrix Syst Inc, 0.500000%, 2019-04-15 1,06

Total 14,40


Tecnología de la información 20,56

Consumo discrecional 16,10

Industrial 11,41

Salud 10,12

Materiales 8,90

Inmobiliario 8,86

Energía 4,98

Financiero 4,98



4,30

Otros 3,60


Total 100,00

Distribución geográfica (% del patrimonio neto total)Distribución geográfica (% del patrimonio neto total) FONDO

América 34,63

Europa, Oriente Medio y África 33,78

Asia y otros países 29,76


Total 100,00






La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en títulos de rentafija canjeables por acciones de empresas y la rentabilidad teórica y/omaterializada del fondo ha experimentado subidas y bajadas medias entérminos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.




ZH (EUR) EUR 08.04.2009 LU0360484504 MSGCUZH LX

ZH (GBP) GBP 20.04.2017 LU1598064217 MSGCZHG LX

ZHX (EUR) EUR 20.03.2009 LU0410169147 MRSGZHX LX

ZX USD 02.07.2013 LU0360613086 MSGCUZX LX

11

2,32,3

22

1

2

3




conversión es la cantidad por la cual el precio de un valor convertibleexcede el valor de mercado actual de las acciones ordinarias en las quepuede convertirse. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de lacartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que unindicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menoscorrelacionada con la del índice. El ratio de información es el alfa o excesode rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el trackingerror, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es unamedida ajustada por el riesgo que se calcula como la relación entre larentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio de Sharpe determinala recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe,mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo. La rentabilidadactual es un parámetro que considera el precio actual de un bono en lugarde su valor nominal y representa la rentabilidad que un inversor esperaría sicomprara el bono y lo mantuviera durante un año. Se calcula dividiendo lasentradas de efectivo anuales entre el precio de mercado. El valorliquidativo por participación del fondo representa el valor de los activos deun fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo (Desviacióntípica) mide el grado de dispersión de las rentabilidades individuales, dentrode una serie de rentabilidades, frente al promedio o valor medio.


El índice Thomson Reuters Convertible Global Focus USD Hedged es uníndice ponderado por mercado con un tamaño mínimo para inclusión de500 millones de dólares estadounidenses (Estados Unidos), 200 millones(Europa), 22.000 millones de yenes y 275 millones de dólaresestadounidenses (otros) de bonos convertibles vinculados a títulos de rentavariable.

El índice ICE BofAML G300 Global Convertible - Local Currency es uníndice global de bonos convertibles conformado por compañíasrepresentativas de la estructura del mercado de países de América del Norte,Europa y la región de Asia-Pacífico. Está integrado por valores en susrespectivas divisas locales.

El índice ICE BofAML G300 Global Convertible USD Hedged es un índiceglobal de bonos convertibles conformado por compañías representativas dela estructura del mercado de países de América del Norte, Europa y la regiónde Asia Pacífico. Está cubierto en dólares estadounidenses.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan StanleyInvestment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSLn.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicacióny cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientesmayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley

de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.







La información incluida en la presente comunicación no constituyeuna recomendación basada en análisis ni "análisis de inversiones" yse considera "comunicación comercial" con arreglo a lasdisposiciones reglamentarias europeas o suizas aplicables. Estosignifica que esta comunicación comercial (a) no se ha elaborado de


conformidad con los requisitos legales establecidos para promover laindependencia del análisis de inversiones y (b) no está sujeta aninguna prohibición de contratación antes de la difusión del análisisde inversiones.

MSIM no ha autorizado a intermediarios financieros a utilizar o distribuireste documento, salvo que dicha utilización y distribución se haga deconformidad con las leyes y los reglamentos aplicables. MSIM no seráresponsable, y declina cualquier responsabilidad, por el uso o el usoinapropiado de este documento por cualquier intermediarios financieros. Sies usted distribuidor de Morgan Stanley Investment Funds, algunos fondoso todos ellos, o participaciones de fondos concretos, podrían estar

disponibles para su distribución. Consulte estos datos en su acuerdo desubdistribución antes de remitir información sobre fondos a sus clientes.







Global Fixed Income Opportunities Fund - Global Fixed Income Opportunities Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónEl fondo Global Fixed Income Opportunities combina un análisis macroeconómico descendente ("top-down") para determinar el posicionamiento óptimo de la beta de la cartera, con un riguroso análisisfundamental y cuantitativo ascendente ("bottom-up") para orientar nuestras decisiones de gestiónactiva. Nuestro enfoque para gestionar una estrategia activa y flexible consiste en generarrentabilidades atractivas ajustadas por riesgo mediante una cartera altamente diversificada construidaa partir de un amplio conjunto de activos de renta fija, prestando especial atención a lascorrelaciones entre las clases de activos para combinar los riesgos de manera óptima. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Christian G. Roth, Managing Director 1991 31Michael B. Kushma, Chief Investment Officer ofGlobal Fixed Income 1987 30

Jim Caron, Managing Director 2006 26



Clase Z Participaciones (% neto de comisiones) USDClase Z Participaciones (% neto de comisiones) USD





Clase Z Acciones (0,73) (0,54) 0,03 3,86 3,29 3,82 -- 5,39


Clase Z Acciones 7,73 5,04 (0,70) 5,58 2,52 16,27 --




ISIN LU0694239061

Bloomberg MSGFINZ LXFecha deLanzamiento 07 Noviembre 2011















Duración (años) 2,78

Rentabilidad promedio al vencimiento (%) 4,43



RENTA FIJA




EAA FUND GLOBAL FLEXIBLE BOND

CLASE Z ACCIONES


Clase Z Acciones

80

100

120

140

160

Nov '11 Mar '15 May '18

Clase Z Acciones

-2.5

0

2.5

5

7.5

10

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

GLO BAL FIXED IN CO ME O P P O RTU N ITIES FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


EE.UU. 45,62

Reino Unido 5,24

Australia 4,68

España 3,55

México 2,84

Alemania 2,79

Portugal 2,71

Francia 2,33

Polonia 1,96

Otros 24,78


Total 100,00

Distribución por sectores (% del patrimonio netoDistribución por sectores (% del patrimonio netototal)total) CARTERA

Renta fija privada 38,97

Bonos con grado de inversión 18,96

Renta fija privada de alta rentabilidad 12,04

Títulos corporativos de mercados emergentes 2,04

Convertibles 5,93

Titulización 29,01

RMBS/ABS 21,66

CMBS 7,36

Deuda pública 27,92

Bonos largo plazo G4* 1,88

Otros mercados desarrollados 8,31

Deuda externa mercados emergentes 7,19

Deuda mercados emergentes en divisas locales 10,54

Credit Default Swaps (0,12)

Efectivo y equivalentes 4,22



Corona noruega 1,07

Rublo ruso 0,53

Nuevo sol peruano 0,51

Yen japonés 0,48



Florín húngaro 0,01

Otros (3,35)

Total 100,00


AAA 7,02

AA 2,13

A 15,49

BBB 25,07

BB 15,93

B 12,62

CCC 2,07

CC 1,18

Otros 0,20


Tesorería 3,92

Total 100,00

Podrían no alcanzar el 100% debido al redondeo. ‘Titulizados’ incluye titulizaciones de hipotecas residenciales (RMBS) y

titulizaciones de hipotecas comerciales de agencia y no de agencia.‘G4’ se define como deuda pública de Estados Unidos, Reino Unido,

Alemania y Japón. Puede incluir TIPS (valores del Tesoro estadounidenseprotegidos contra la inflación).







ZH (CHF) CHF 23.02.2015 LU1192610829 MGFIZHC LX

ZH (EUR) EUR 25.01.2013 LU0712124089 MSGFIZH LX

ZHR (GBP) GBP 16.10.2017 LU1699749930 MSGFZHR LX

ZX USD 04.11.2014 LU0712123271 MSGZXUS LX

Swap de incumplimiento crediticio (CDS) - Además de los valores demercado observados para los títulos con grado de inversión, la renta fijaprivada de alta rentabilidad y las titulizaciones de hipotecas comerciales,puede haber una exposición nocional larga o corta adicional a swaps deincumplimiento crediticio en estos mercados.

Para obtener información adicional sobre clasificaciones / definicionessectoriales, visite www.msci.com/gics y el glosario enwww.morganstanley.com/im. Los datos de la distribución de los valores en función de su calidad


11

1,2,3,4,51,2,3,4,5

11

1,61,6

1

2

3




4

5

6

DEFINICIONES

Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de lossubfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase departicipaciones de cada fondo. La duración mide la sensibilidad del precio(el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variaciónde los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. Elaumento de los tipos de interés supone la caída en los precios de los bonos,mientras que la disminución de los tipos de interés supone el incremento enlos precios de los bonos. El efectivo y equivalentes se definen como elvalor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Seincluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letrasdel Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos seconsideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y noexpuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. ISIN es elnúmero internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente losvalores. El número de posiciones que se facilita es un rango típico, no unnúmero máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmentedebido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. Larentabilidad promedio al vencimiento mide la rentabilidad anual de losvalores que generan intereses. Se supone que estos se mantendrán hasta elvencimiento. Este parámetro incluye tanto los pagos de cupones recibidosdurante la vigencia del valor como el reembolso del capital al vencimiento.El valor liquidativo por participación del fondo representa el valor de losactivos de un fondo menos sus pasivos.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la

legislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.








MSIM no ha autorizado a intermediarios financieros a utilizar o distribuireste documento, salvo que dicha utilización y distribución se haga deconformidad con las leyes y los reglamentos aplicables. MSIM no será


responsable, y declina cualquier responsabilidad, por el uso o el usoinapropiado de este documento por cualquier intermediarios financieros. Sies usted distribuidor de Morgan Stanley Investment Funds, algunos fondoso todos ellos, o participaciones de fondos concretos, podrían estardisponibles para su distribución. Consulte estos datos en su acuerdo desubdistribución antes de remitir información sobre fondos a sus clientes.




*MORNINGSTAR








Global High Yield Bond Fund - Global High Yield Bond Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónPara generar ganancias y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es ofrecer un nivel de rentabilidad atractivo, en dólares estadounidenses, invirtiendoprincipalmente en títulos de renta fija de emisores corporativos de todo el mundo con unacalificación inferior a BBB- de S&P o Baa3 de Moody's, o de otro servicio de calificacióninternacionalmente reconocido, o que el asesor de inversiones determine que tiene una solvenciacrediticia similar. La naturaleza global del fondo permite al gestor acceder a una mayor liquidez alabordar un mercado más amplio, buscar oportunidades de valor relativo y obtener exposición adiferentes clicos económicos a nivel mundial. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Richard Lindquist, Managing Director 2011 36


Jack Cimarosa, Executive Director 2012 13







Clase Z Acciones (1,04) (1,30) (0,97) 3,41 4,65 4,56 -- 7,86Bloomberg BarclaysGlobal High Yield -Corporate Index

(1,13) (1,38) (1,31) 2,73 4,83 4,37 -- 6,84


Clase Z Acciones 9,79 12,67 (2,70) (1,97) 13,93 20,32 --Bloomberg Barclays Global High Yield -Corporate Index 10,29 13,99 (4,94) 0,20 8,44 18,91 --




ISIN LU0702163451

Bloomberg MGHYBZU LXFecha deLanzamiento 18 Noviembre 2011




ÍndiceBloomberg Barclays Global High

Yield - Corporate Index












Alfa (%) (0,18) --

Beta 0,93 --


R Squared 0,92 --







RENTA FIJA




EAA FUND GLOBAL HIGH YIELD BOND

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesBloomberg Barclays Global High Yield -Corporate Index

75

100

125

150

175

Nov '11 Mar '15 May '18

Clase Z AccionesBloomberg Barclays Global HighYield - Corporate Index

-5

0

5

10

15

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

GLO BAL H IGH Y IELD BO N D FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


EE.UU. 70,10

Canadá 3,86

Luxemburgo 3,80

Reino Unido 3,73

Francia 3,15

Alemania 2,44

España 2,12

Suecia 1,42

Irlanda 1,39

Otros 8,27


Total 100,00



Industrial 16,70


Energía 13,21

Financiero 12,07

Comunicaciones 11,02


Tecnología 3,77


Otros 1,83


Total 100,00



Euro 17,89


Dólar australiano 0,10

Total 100,00


BBB 2,07

BB 37,71

B 46,69

CCC 12,22


Tesorería (0,38)

Total 100,00










ZH (EUR) EUR 21.03.2014 LU0712125565 MSGHYZH LX

11

1,21,2

11

1,31,3

1

2

3




DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) dela rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. La betamide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientosascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identificauna emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras queuna beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moveránmenos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de lossubfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase departicipaciones de cada fondo. La duración mide la sensibilidad del precio(el valor del principal) de una inversión en renta fija frente a una variaciónde los tipos de interés. La duración se expresa como un número de años. Elaumento de los tipos de interés supone la caída en los precios de los bonos,mientras que la disminución de los tipos de interés supone el incremento enlos precios de los bonos. El efectivo y equivalentes se definen como elvalor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Seincluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letrasdel Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos seconsideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y noexpuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de unainversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional deidentificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste ennúmeros y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. Lacartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significaque la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la delíndice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de lacartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio de informaciónes el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medidapor el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio deSharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como larelación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio deSharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta seala ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo.La rentabilidad promedio al vencimiento mide la rentabilidad anual delos valores que generan intereses. Se supone que estos se mantendrán hastael vencimiento. Este parámetro incluye tanto los pagos de cupones recibidosdurante la vigencia del valor como el reembolso del capital al vencimiento.El valor liquidativo por participación del fondo representa el valor de losactivos de un fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo(Desviación típica) mide el grado de dispersión de las rentabilidadesindividuales, dentro de una serie de rentabilidades, frente al promedio ovalor medio.


El índice Bloomberg Barclays Global High Yield- Corporate es unindicador multidivisa del mercado global de deuda corporativa de altorendimiento.

DISTRIBUCIÓN


Reino Unido: Morgan Stanley Investment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera. Inscrita en Inglaterra. Número de registro: 1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres E14 4QA. Dubái: Morgan Stanley Investment Management Limited (Representative Office, Unit Precinct 3, 7ª planta, oficinas 701 y 702, nivel 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubái, 506501 (Emiratos Árabes Unidos). Teléfono: +97 (0)14 709 7158). Alemania: Morgan Stanley Investment Management Limited Niederlassung Deutschland, Junghofstrasse 13-15 60311 Fráncfort (Alemania) (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG). Italia:Morgan Stanley Investment Management Limited, Milan Branch (SedeSecondaria di Milano) es una sucursal de Morgan Stanley InvestmentManagement Limited, sociedad inscrita en el Reino Unido, autorizada yregulada por la Autoridad de Conducta Financiera y con domicilio social en25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres, E14 4QA. Morgan StanleyInvestment Management Limited Milan Branch (Sede Secondaria di

Milano), con sede en Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16, 20121 Milán(Italia), se encuentra inscrita en Italia con el número de sociedad y de IVA08829360968. Países Bajos: Morgan Stanley Investment Management,Rembrandt Tower, 11ª planta, Amstelplein 1 1096HA (Países Bajos). Teléfono:31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management es una sucursalde Morgan Stanley Investment Management Limited. Morgan StanleyInvestment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridadde Conducta Financiera en el Reino Unido. Suiza: Morgan Stanley & Co.International plc, London, Zurich Branch. Autorizada y regulada por laEidgenössische Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). Inscrita en el registromercantil de Zúrich con el número CHE-115.415.770. Domicilio social:Beethovenstrasse 33, 8002 Zúrich (Suiza). Teléfono +41 (0) 44 588 1000.Fax: +41(0) 44 588 1074.






La propiedad intelectual de cualquier índice mencionado en el presente


documento (incluidas las marcas comerciales registradas) recae sobre elcedente de la licencia correspondiente. Los cedentes de licencia de losíndices no patrocinan, respaldan, venden ni promocionan en modo algunoningún producto basado en índices, por lo que no tendrán responsabilidadalguna a este respecto.







*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidos fondosde inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentas deseguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo y cuentasindependientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de un parámetrode Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tiene en cuenta lavariación de la rentabilidad adicional mensual de un producto gestionado,dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja y recompensando larentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al 10% de los mejoresproductos de cada categoría, cuatro estrellas al siguiente 22,5%, tres alsiguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrella al 10% menos rentable.La calificación general de Morningstar de un producto gestionado seobtiene de una media ponderada de las cifras de rentabilidad asociadas a losparámetros de calificación de Morningstar a tres, cinco y diez años (sicorresponde). Las ponderaciones son las siguientes: calificación del 100% atres años por 36-59 meses de rentabilidad total, calificación del 60% a cincoaños / calificación del 40% a tres años por 60-119 meses de rentabilidadtotal y calificación del 50% a 10 años / calificación del 30% a cinco años /calificación del 20% a tres años por 120 meses o más de rentabilidad total.Si bien la fórmula de calificación general mediante estrellas a 10 años pareceotorgar la mayor ponderación al periodo de 10 años, el periodo de tres añosmás reciente es el que en realidad incide en mayor medida, pues se incluyeen los tres periodos de calificación. Las calificaciones no tienen en cuentalos volúmenes de ventas.






Global Infrastructure Fund - Global Infrastructure Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónAplicamos un proceso de inversión ascendente ("bottom-up") bien definido orientado a valor ycentrado en la inversión en títulos de renta variable de compañías de infraestructura cotizadas que ennuestra opinión ofrecen el mejor valor en relación al valor de la infraestructura subyacente y susperspectivas de crecimiento, independientemente de las tendencias del mercado a corto plazo. Equipos de inversiónEquipos de inversión




Matthew King, Managing Director 2008 18







Clase Z Acciones (1,41) 0,79 (4,31) (1,47) 1,65 5,96 -- 11,03Dow Jones BrookfieldGlobal InfrastructureIndex

(0,02) 2,60 (3,87) (0,75) 2,20 6,13 -- 10,84


Clase Z Acciones 12,71 15,23 (14,61) 15,84 18,76 15,71 16,05Dow Jones Brookfield Global InfrastructureIndex 15,79 12,52 (14,40) 16,34 15,89 16,01 13,75




ISIN LU0384383872

Bloomberg MSGIEQZ LXFecha deLanzamiento 14 Junio 2010


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 14 Junio 2010


ÍndiceDow Jones Brookfield Global

Infrastructure Index












Alfa (%) (0,55) --

Beta 1,00 1,00


R Squared 0,88 1,00





Capitalización bursátil media ponderada ($B) 24,63Mediana ponderada de la capitalizaciónbursátil (miles de millones de USD) 19,98


ACTIVOS REALES




EAA FUND SECTOR EQUITYINFRASTRUCTURE

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesDow Jones Brookfield GlobalInfrastructure Index

50

100

150

200

250

Jun '10 Jun '14 May '18

Clase Z AccionesDow Jones Brookfield GlobalInfrastructure Index

-10

0

10

20

30

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones delos subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve

caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La capitalización bursátil mediaponderada ($B) es un índice bursátil ponderado por la capitalización bursátil de cada acción incluida en el índice. En dicho esquema de ponderación, las compañías más grandes representan una mayor proporción del índice. La mayoría de los índices se construyen de esta manera y el mejor ejemplo es el índice S&P 500. El efectivo y equivalentesse definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking error es la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia.ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), uncódigo de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican

GLO BAL IN FRAS TRU CTU RE FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Almacenamiento y transportede petróleo y gas

27,75

Autopistas de peaje 14,08

Transmisión y distribución deelectricidad

13,08

Diversificado 9,96

Energías renovables 8,75

Comunicaciones 8,39

Ferrocarriles 5,84

Agua 5,52

Aeropuertos 4,90


Total 100,00


Estados Unidos 30,31

Canadá 13,78

Reino Unido 12,40

España 10,85

Francia 8,48

Australia 8,35

México 4,28

Italia 3,72

China 1,38

Otros 4,70


Total 100,00


Atlantica Yield plc 6,06

National Grid plc 4,98

Vinci 4,89

American Tower Corp 4,85

Enbridge Inc 4,41

Operadora de Infraestructura, S.A.B. de 3,97

Transurban Group 3,36

Kinder Morgan Inc 3,23

Crown Castle International Cor 3,14

United Utilities plc 3,13

Total 42,02






La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en el sector de lasinfraestructuras y la rentabilidad teórica y/o materializada del fondo haexperimentado subidas y bajadas significativas en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.


El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Existen riesgos adicionales asociados con la inversión en infraestructuras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Los riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.


ZH (EUR) EUR 19.01.2011 LU0512093039 MSGIFZH LX

ZX USD 17.12.2014 LU0947203542 MSGIUZX LX

1,21,2

11

33

1

2

3




inequívocamente los valores. La mediana ponderada de la capitalizaciónbursátil es el punto en el que la mitad del valor de mercado de una carterase invierte en acciones con una capitalización bursátil mayor y, enconsecuencia, la otra mitad se invierte en acciones con una capitalizaciónbursátil menor. El número de posiciones que se facilita es un rango típico,no un número máximo. La cartera podría superar este númeroocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operacionespendientes. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la carteraestá correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R²bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionadacon la del índice. El ratio de información es el alfa o exceso de rentabilidadde la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente alíndice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medidaajustada por el riesgo que se calcula como la relación entre la rentabilidadsuperior y la desviación estándar. La ratio de Sharpe determina larecompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe,mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo. El valorliquidativo por participación del fondo representa el valor de los activos deun fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo (Desviacióntípica) mide el grado de dispersión de las rentabilidades individuales, dentrode una serie de rentabilidades, frente al promedio o valor medio.


El índice Dow Jones Brookfield Global Infrastructure es un índiceponderado por capitalización bursátil ajustado por las acciones encirculación que mide la evolución de las compañías con una sólida presenciaen el sector de las infraestructuras. El índice pretende medir todos lossectores del mercado de infraestructuras.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presente documento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales", según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros (Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). El contenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado por ninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la legislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse, facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.

Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.








MSIM no ha autorizado a intermediarios financieros a utilizar o distribuireste documento, salvo que dicha utilización y distribución se haga deconformidad con las leyes y los reglamentos aplicables. MSIM no seráresponsable, y declina cualquier responsabilidad, por el uso o el usoinapropiado de este documento por cualquier intermediarios financieros. Si


es usted distribuidor de Morgan Stanley Investment Funds, algunos fondoso todos ellos, o participaciones de fondos concretos, podrían estardisponibles para su distribución. Consulte estos datos en su acuerdo desubdistribución antes de remitir información sobre fondos a sus clientes.




*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de unparámetro de Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tieneen cuenta la variación de la rentabilidad adicional mensual de un productogestionado, dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja yrecompensando la rentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al10% de los mejores productos de cada categoría, cuatro estrellas alsiguiente 22,5%, tres al siguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrellaal 10% menos rentable. La calificación general de Morningstar de un

producto gestionado se obtiene de una media ponderada de las cifras derentabilidad asociadas a los parámetros de calificación de Morningstar atres, cinco y diez años (si corresponde). Las ponderaciones son lassiguientes: calificación del 100% a tres años por 36-59 meses de rentabilidadtotal, calificación del 60% a cinco años / calificación del 40% a tres años por60-119 meses de rentabilidad total y calificación del 50% a 10 años /calificación del 30% a cinco años / calificación del 20% a tres años por 120meses o más de rentabilidad total. Si bien la fórmula de calificación generalmediante estrellas a 10 años parece otorgar la mayor ponderación al periodode 10 años, el periodo de tres años más reciente es el que en realidad incideen mayor medida, pues se incluye en los tres periodos de calificación. Lascalificaciones no tienen en cuenta los volúmenes de ventas.






Global Infrastructure Unconstrained Fund - Global Infrastructure Unconstrained Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es ofrecer una rentabilidad anualizada atractiva, medida en dólares estadounidenses,invirtiendo sin basarse en índices en títulos de renta variable emitidos por compañías, donde seincluyen, para que no haya lugar a dudas, fondos de inversión inmobiliaria (REIT) de capital fijo, detodo el mundo, tanto de mercados desarrollados como de mercados emergentes, dedicadas alnegocio de las infraestructuras. Equipos de inversiónEquipos de inversión




Matthew King, Managing Director 2008 18




España 14,17

Reino Unido 12,57

Australia 9,83

Canadá 9,62

Francia 5,14

Países Bajos 3,58

México 3,50

Italia 2,61

China 1,49

Otros 1,43


Total 100,00


Almacenamiento y transporte de petróleo y gas 19,38

Autopistas de peaje 14,99

Energías renovables 14,77

Transmisión y distribución de electricidad 9,00

Ferrocarriles 8,24

Aeropuertos 5,16

Agua 4,52

Comunicaciones 4,48

Diversificado 2,93

Otros 3,28


Total 100,00

Podrían no alcanzar el 100% debido al redondeo. Para obtener información adicional sobre clasificaciones / definiciones sectoriales, visite

www.msci.com/gics y el glosario en www.morganstanley.com/im.



ISIN LU1715601958

Bloomberg MSGLIUZ LXFecha deLanzamiento 26 Enero 2018


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 26 Enero 2018


Índice OECD G7 Inflation +5%















ACTIVOS REALES



11

1,21,2

1

2

DEFINICIONES

Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de lossubfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase departicipaciones de cada fondo. La capitalización bursátil mediaponderada ($B) es un índice bursátil ponderado por la capitalizaciónbursátil de cada acción incluida en el índice. En dicho esquema deponderación, las compañías más grandes representan una mayor proporcióndel índice. La mayoría de los índices se construyen de esta manera y el mejorejemplo es el índice S&P 500. El efectivo y equivalentes se definen comoel valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Seincluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letrasdel Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos seconsideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y noexpuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. ISIN es elnúmero internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente losvalores. La mediana ponderada de la capitalización bursátil es el puntoen el que la mitad del valor de mercado de una cartera se invierte enacciones con una capitalización bursátil mayor y, en consecuencia, la otramitad se invierte en acciones con una capitalización bursátil menor. Elnúmero de posiciones que se facilita es un rango típico, no un númeromáximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a lascondiciones del mercado y a las operaciones pendientes. El valorliquidativo por participación del fondo representa el valor de los activos deun fondo menos sus pasivos.

INDEX INFORMATION

Inflación del G7 según la OCDE más un 5% adicional : La tasa decrecimiento anual de la inflación de los países del G7 (Estados Unidos,Japón, Alemania, Italia, Reino Unido, Francia, Canadá) medida por el índicede precios al consumo más un 5% adicional. Los datos de inflación soncomunicados por la OCDE, una organización de 35 países miembros cuya

misión es proporcionar un foro en el que los gobiernos trabajen juntos parabuscar soluciones a problemas comunes, compartir experiencias e identificarmejores prácticas a fin de promover mejores políticas que mejoren lacalidad de vida de las personas. La inflación medida por el índice de preciosal consumo se define como el cambio en los precios de una cesta deproductos y servicios comprados habitualmente por grupos específicos dehogares dentro de los países del G7.

DISTRIBUCIÓN


Reino Unido: Morgan Stanley Investment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera. Inscrita en Inglaterra. Número de registro: 1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres E14 4QA. Dubái: Morgan Stanley Investment Management Limited (Representative Office, Unit Precinct 3, 7ª planta, oficinas 701 y 702, nivel 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubái, 506501 (Emiratos Árabes Unidos). Teléfono: +97 (0)14 709 7158). Alemania: Morgan Stanley Investment Management Limited Niederlassung Deutschland, Junghofstrasse 13-15 60311 Fráncfort (Alemania) (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG). Italia: Morgan Stanley Investment Management Limited, Milan Branch (Sede Secondaria di Milano) es una sucursal de Morgan Stanley Investment Management Limited, sociedad inscrita en el Reino Unido, autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera y con domicilio social en 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres, E14 4QA. Morgan Stanley Investment Management Limited Milan Branch (Sede Secondaria di Milano), con sede en Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16, 20121 Milán (Italia), se encuentra inscrita en Italia con el número de sociedad y de IVA 08829360968. Países Bajos: Morgan Stanley Investment Management, Rembrandt Tower, 11ª planta, Amstelplein 1 1096HA (Países Bajos). Teléfono: 31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management es una sucursal de Morgan Stanley Investment Management Limited. Morgan Stanley Investment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera en el Reino Unido. Suiza: Morgan

GLO BAL IN FRAS TRU CTU RE U N CO N S TRAIN ED FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Saeta Yield S.A. 9,12

National Grid plc 5,02

Atmos Energy Corp 4,92

Atlantica Yield plc 4,59

Transurban Group 4,12

Vopak NV 3,58

Operadora de Infraestructura, S.A.B. de 3,50

Cheniere Energy Inc 3,24

Getlink 3,16

Csx Corp 3,07

Total 44,32




La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en el sector de lasinfraestructuras y la rentabilidad teórica y/o materializada del fondo haexperimentado subidas y bajadas medias en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que este realiza.


El fondo recurre a terceros para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si los mismos se declararan insolventes,el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Existen riesgos adicionales asociados con la inversión en infraestructuras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulosLos riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

33

3




Stanley & Co. International plc, London, Zurich Branch. Autorizada yregulada por la Eidgenössische Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). Inscrita en elregistro mercantil de Zúrich con el número CHE-115.415.770. Domicilio social:Beethovenstrasse 33, 8002 Zúrich (Suiza). Teléfono +41 (0) 44 588 1000.Fax: +41(0) 44 588 1074.





No deben solicitarse participaciones del fondo sin consultar primero elfolleto, el documento de datos fundamentales para el inversor y losinformes anual y semestral (los “Documentos de Oferta”) vigentes u otrosdocumentos disponibles en su jurisdicción, que podrán obtenerse de formagratuita en el domicilio social: European Bank and Business Centre, 6Broute de Trèves, L-2633 Senningerberg, inscrita en el Registro Mercantil deLuxemburgo con el número B 29 192. Asimismo, todos los inversores

italianos deben consultar el "Formulario de solicitud ampliado" y todos losinversores de Hong Kong deben consultar la sección "Información adicionalpara inversores de Hong Kong" del folleto. Pueden obtenerse copias gratuitasen alemán del folleto, el documento de datos fundamentales para elinversor, los estatutos y los informes anuales y semestrales, así como otrainformación, a través del representante en Suiza. El representante en Suizaes Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginebra. Elagente de pagos en Suiza es Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile,1204 Ginebra. El presente documento se ha elaborado exclusivamente aefectos informativos y no constituye una oferta o una recomendación paracomprar o vender títulos concretos ni para adoptar una estrategia deinversión determinada.








GLO BAL IN FRAS TRU CTU RE U N CO N S TRAIN ED FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18



Global Opportunity Fund - Global Opportunity Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónEl objetivo de la cartera es lograr la revalorización del capital a largo plazo invirtiendo globalmenteen compañías consolidadas y de reciente creación de alta calidad que el equipo de inversiónconsidera infravaloradas en el momento de la compra. Para conseguir su objetivo, el equipo deinversión busca compañías con ventajas competitivas sostenibles y crecimiento a largo plazo quegenera valor, más que centradas en acontecimientos a corto plazo, seleccionando acciones basadosen un riguroso análisis fundamental. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Kristian Heugh, Managing Director 2001 17







Clase Z Acciones 5,74 6,17 13,68 34,45 21,89 23,84 -- 17,48MSCI All Country WorldIndex 0,12 (1,08) 0,11 11,84 7,52 8,88 -- 9,17


Clase Z Acciones 49,84 0,39 19,78 8,38 39,80 10,00 (5,69)

MSCI All Country World Index 23,97 7,86 (2,36) 4,16 22,80 16,13 (7,35)




ISIN LU0552385535

Bloomberg MSGOPPZ LXFecha deLanzamiento 30 Noviembre 2010




Índice MSCI All Country World Index












Alfa (%) 14,37 --

Beta 1,11 1,00


R Squared 0,72 1,00




Active share (%) 93,46 --Rentabilidad sobre el capitalinvertido (%) 17,21 9,87

Crecimiento del beneficio poracción en 5 años (%) 24,80 6,35

Crecimiento de las ventas (%) 20,52 10,20Efectivo neto frente a recursospropios (%) 4 (49)

Capitalización bursátil mediaponderada ($B) 209,13 121,19







EAA FUND GLOBAL LARGE-CAP GROWTHEQUITY

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesMSCI All Country World Index

0

100

200

300

400

Dic '10 Sep '14 May '18

Clase Z AccionesMSCI All Country World Index

0

20

40

-20May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El active share mide cuanto, en porcentaje, difiere la cartera de un fondo del índice de referencia (en función de las posiciones y la ponderación de las posiciones). Las cifras de active share varían entre 0% y 100%. Una cifra del 100% significa que es completamente diferente del índice de referencia. El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la

identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La capitalización bursátil mediaponderada ($B) es un índice bursátil ponderado por la capitalización bursátil de cada acción incluida en el índice. En dicho esquema de ponderación, las compañías más grandes representan una mayor proporción del índice. La mayoría de los índices se construyen de esta manera y el mejor ejemplo es el índice S&P 500. El crecimiento de lasventas es el aumento en las ventas durante un período determinado, que suele ser, aunque no necesariamente, anual. La crecimiento del beneficiopor acción en 5 años es el promedio ponderado del crecimiento de los

GLO BAL O P P O RTU N ITY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18

Exposición regional Exposición regional (% del patrimonio neto total)(% del patrimonio neto total) FONDO ÍNDICE

Norteamérica 44,63 56,32

Cuenca del Pacífico 20,00 9,34

Europa (no euro) 10,60 9,76

Europa (euro) 9,25 10,38

Japón 4,40 7,95

Subcontinente indio 2,28 0,99

África meridional 1,66 0,75

Sudamérica 0,74 0,96


6,44 --

Total 100,00 --


Consumodiscrecional

34,31 12,40


32,51 19,65


15,20 7,87





6,44 --

Total 100,00 --


Amazon.com Inc 9,45 1,47

Facebook Inc 6,09 1,01

Mastercard Inc 6,01 0,39

Booking Holdings Inc 5,37 0,23

Tal Education Group 5,13 0,03

Dsv B Shs 4,51 0,03

Hermes International S.A. 4,21 0,05

Moncler SPA 4,13 --

Alphabet Inc 4,02 1,47

Visa Inc 3,94 0,52

Total 52,86 --










ZH (EUR) EUR 04.11.2016 LU1511517010 MSGOPZH LX

ZH (SEK) SEK 06.12.2016 LU1530785564 MSGOZHS LX

11

1,21,2

33

1

2

3




beneficios por acción de todos los valores en la cartera proyectado para losúltimos cinco años fiscales. Los beneficios por acción de una compañía sedefinen como los beneficios totales divididos entre las acciones encirculación. El efectivo neto frente a recursos propios es la relación queexpresa el volumen de efectivo disponible de una compañía y el patrimonioneto total de la misma. El efectivo y equivalentes se definen como el valorde los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen elpapel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro yotros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideranequivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a unriesgo significativo de variación en su valor. El tracking error es ladesviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversióny su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificaciónde valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letrasque identifican inequívocamente los valores. El número de posiciones quese facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podríasuperar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado ya las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significa que larentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice,mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la carteraestá menos correlacionada con la del índice. El ratio de información es elalfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida porel tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio deSharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como larelación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio deSharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta seala ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo.La Rentabilidad sobre el capital invertido mide la eficiencia de unacompañía al asignar el capital bajo su control a inversiones rentables y secalcula dividiendo el beneficio neto menos los dividendos entre el capitaltotal. El valor liquidativo por participación del fondo representa el valor delos activos de un fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo(Desviación típica) mide el grado de dispersión de las rentabilidadesindividuales, dentro de una serie de rentabilidades, frente al promedio ovalor medio.


El MSCI All Country World (ACWI) es un índice ponderado porcapitalización bursátil ajustado por las acciones en libre circulación quetiene por objeto medir la evolución de las bolsas de los mercadosdesarrollados y emergentes. La expresión "en libre circulación" designa laproporción de las acciones en circulación que se consideran disponibles parasu compra por los inversores en los mercados bursátiles. La evolución delíndice se expresa en dólares estadounidenses y supone que los dividendosnetos se reinvierten.

DISTRIBUCIÓN
















*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran un

conjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de un parámetrode Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tiene en cuenta lavariación de la rentabilidad adicional mensual de un producto gestionado,dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja y recompensando larentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al 10% de los mejoresproductos de cada categoría, cuatro estrellas al siguiente 22,5%, tres alsiguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrella al 10% menos rentable.La calificación general de Morningstar de un producto gestionado seobtiene de una media ponderada de las cifras de rentabilidad asociadas a losparámetros de calificación de Morningstar a tres, cinco y diez años (sicorresponde). Las ponderaciones son las siguientes: calificación del 100% atres años por 36-59 meses de rentabilidad total, calificación del 60% a cincoaños / calificación del 40% a tres años por 60-119 meses de rentabilidadtotal y calificación del 50% a 10 años / calificación del 30% a cinco años /calificación del 20% a tres años por 120 meses o más de rentabilidad total.Si bien la fórmula de calificación general mediante estrellas a 10 años pareceotorgar la mayor ponderación al periodo de 10 años, el periodo de tres añosmás reciente es el que en realidad incide en mayor medida, pues se incluyeen los tres periodos de calificación. Las calificaciones no tienen en cuentalos volúmenes de ventas.






Global Property Fund - Global Property Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónBuscamos rentabilidades ajustadas por riesgo atractivas a largo plazo invirtiendo en valoresinmobiliarios cotizados, principalmente en los países desarrollados de todo el mundo. Combinamosuna estrategia de inversión ascendente ("bottom-up") orientada al valor y una asignación descendente("top-down") global que busca una exposición diversificada a todas las principales clases de activoscon una sobreponderación en los mercados inmobiliarios que en nuestra opinión ofrecen la mejorvaloración relativa. Equipos de inversiónEquipos de inversión




Sven van Kemenade, Managing Director 1997 21

Michiel te Paske, Managing Director 1997 21

Angeline Ho, Managing Director 1997 26

Bill Grant, Managing Director 2000 16

Desmond Foong, Managing Director 2011 14







Clase Z Acciones (0,45) 3,74 (1,00) 6,25 2,24 4,65 -- 4,75FTSE EPRA/NAREITDeveloped Real Estate(Net) Equally WeightedBetween NorthAmerican, Europeanand Asian Regions Index

0,38 4,96 (0,37) 7,03 4,35 5,86 -- 4,97


Clase Z Acciones 14,00 (0,43) (1,32) 11,09 6,70 31,52 (11,86)FTSE EPRA/NAREIT Developed Real Estate(Net) Equally Weighted Between NorthAmerican, European and Asian Regions Index

15,34 1,66 (0,18) 11,91 6,76 30,53 (9,03)




ISIN LU0360485493

Bloomberg MORGPRZ LXFecha deLanzamiento 05 Agosto 2008




Índice

FTSE EPRA/NAREIT DevelopedReal Estate (Net) EquallyWeighted Between North

American, European and AsianRegions Index












Alfa (%) (2,10) --

Beta 1,00 1,00


R Squared 0,97 1,00






Capitalización bursátil media ponderada ($B) 15,02


ACTIVOS REALES



Clase Z AccionesFTSE EPRA/NAREIT Developed RealEstate (Net) Equally Weighted BetweenNorth American, European and AsianRegions Index

0

50

100

150

200

Ago '08 Jul '13 May '18

Clase Z AccionesFTSE EPRA/NAREIT Developed RealEstate (Net) Equally WeightedBetween North American, Europeanand Asian Regions Index

0

10

-10

20

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones delos subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de

participaciones de cada fondo. La capitalización bursátil mediaponderada ($B) es un índice bursátil ponderado por la capitalización bursátil de cada acción incluida en el índice. En dicho esquema de ponderación, las compañías más grandes representan una mayor proporción del índice. La mayoría de los índices se construyen de esta manera y el mejor ejemplo es el índice S&P 500. El efectivo y equivalentesse definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking error es la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia.ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número de posiciones que se facilita es un

GLO BAL P RO P ERTY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18



Hong Kong 14,84

Japón 10,21

Reino Unido 8,93

Francia 8,73

Australia 5,50

Alemania 5,00

España 2,05

Suecia 1,73

Otros 8,12


Total 100,00


Diversificado 35,18


Oficina 17,27

Residencial 11,97

Industrial 4,26

Salud 2,57

Almacenaje automático 1,99


Uso combinado:industrial/oficina

0,17


Total 100,00


Simon Property Group 3,91

Unibail-Rodamco Se 3,46


Vonovia Se 2,46


Mitsui Fudosan Co. Ltd 2,18

Link REIT 2,17

Boston Properties Inc 2,13

Sl Green Realty Corp 2,12

Mitsubishi Estate Co. Ltd 2,10

Total 25,68








El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Existen riesgos adicionales asociados con la inversión en propiedadesinmobiliarias.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Los riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.


ZH (EUR) EUR 14.08.2017 LU0360485576 MSGPZHE LX

ZX USD 20.01.2017 LU0360613599 MSGPYZX LX

11

1,21,2

33

1

2

3




rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este númeroocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operacionespendientes. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la carteraestá correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R²bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionadacon la del índice. El ratio de información es el alfa o exceso de rentabilidadde la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente alíndice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medidaajustada por el riesgo que se calcula como la relación entre la rentabilidadsuperior y la desviación estándar. La ratio de Sharpe determina larecompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe,mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo. La rentabilidadpor dividendo es la relación entre la cantidad que una compañía paga endividendos cada año y su cotización. El valor liquidativo por participacióndel fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos.La volatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersiónde las rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades,frente al promedio o valor medio.


El índice FTSE EPRA/NAREIT Developed es un índice ponderado porcapitalización bursátil ajustado por las acciones en circulación que tiene porobjeto reflejar la evolución de las compañías expuestas a áreas específicasde los principales mercados/regiones inmobiliarios del mundo desarrollado.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presente documento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales", según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros (Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). El contenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado por ninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la legislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse, facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)

"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.









No podrá reproducirse, copiarse o transmitirse la totalidad o parte de este


documento y tampoco podrá divulgarse su contenido a terceros sin elconsentimiento expreso previo de MSIM.


El presente documento podrá traducirse a otros idiomas. Cuando se haga

tal traducción, la versión en inglés se considerará definitiva. En caso dediscrepancias entre la versión inglesa y cualquier versión del presentedocumento en otro idioma, prevalecerá la versión inglesa.




Global Property Unconstrained Fund - Global Property Unconstrained Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es la revalorización del capital a largo plazo, en dólares estadounidenses, invirtiendo sinbasarse en índices en títulos de renta variable de empresas del sector inmobiliario de mercadosdesarrollados y emergentes. Equipos de inversiónEquipos de inversión







Hong Kong 22,69

Reino Unido 12,60

Japón 4,52

Francia 3,42

Australia 2,43

Países Bajos 1,17

España 0,61

Irlanda 0,45

Suecia 0,37

Otros 0,62


Total 100,00


Diversificado 36,33


Oficina 23,10

Residencial 7,18

Salud 2,48


Industrial 0,64



Total 100,00

Podrían no alcanzar el 100% debido al redondeo. Para obtener información adicional sobre clasificaciones / definiciones sectoriales, visite

www.msci.com/gics y el glosario en www.morganstanley.com/im.



ISIN LU1715601289

Bloomberg MSGLPUZ LXFecha deLanzamiento 17 Noviembre 2017




ÍndiceFTSE EPRA/NAREIT Developed

Index















ACTIVOS REALES



11

1,21,2

1

2

DEFINICIONES

Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de lossubfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal deBloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder yanalizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código deBloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nuevecaracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase departicipaciones de cada fondo. La capitalización bursátil mediaponderada ($B) es un índice bursátil ponderado por la capitalizaciónbursátil de cada acción incluida en el índice. En dicho esquema deponderación, las compañías más grandes representan una mayor proporcióndel índice. La mayoría de los índices se construyen de esta manera y el mejorejemplo es el índice S&P 500. El efectivo y equivalentes se definen comoel valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Seincluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letrasdel Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos seconsideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y noexpuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. ISIN es elnúmero internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente losvalores. La mediana ponderada de la capitalización bursátil es el puntoen el que la mitad del valor de mercado de una cartera se invierte enacciones con una capitalización bursátil mayor y, en consecuencia, la otramitad se invierte en acciones con una capitalización bursátil menor. Elnúmero de posiciones que se facilita es un rango típico, no un númeromáximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a lascondiciones del mercado y a las operaciones pendientes. El valorliquidativo por participación del fondo representa el valor de los activos deun fondo menos sus pasivos.


El índice FTSE EPRA/NAREIT Developed es un índice ponderado porcapitalización bursátil ajustado por las acciones en circulación que tiene porobjeto reflejar la evolución de las compañías expuestas a áreas específicasde los principales mercados/regiones inmobiliarios del mundo desarrollado.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley

GLO BAL P RO P ERTY U N CO N S TRAIN ED FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18



Hongkong Land Holdings Ltd 7,45


Vornado Realty Trust 6,01


Swire Properties Limited 4,57



Ggp Inc 3,58

Great Portland Estates plc 3,04

Total 52,50




La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en acciones deempresas inmobiliarias y la rentabilidad teórica y/o materializada del fondo haexperimentado subidas y bajadas significativas en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que este realiza


El fondo recurre a terceros para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si los mismos se declararan insolventes,el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Existen riesgos adicionales asociados con la inversión en activosinmobiliarios.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulosLos riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

33

3




Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación ycualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas",según el significado que se le atribuye a este término en la Ley desociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.




No deben solicitarse participaciones del fondo sin consultar primero elfolleto, el documento de datos fundamentales para el inversor y losinformes anual y semestral (los “Documentos de Oferta”) vigentes u otrosdocumentos disponibles en su jurisdicción, que podrán obtenerse de formagratuita en el domicilio social: European Bank and Business Centre, 6Broute de Trèves, L-2633 Senningerberg, inscrita en el Registro Mercantil deLuxemburgo con el número B 29 192. Asimismo, todos los inversoresitalianos deben consultar el "Formulario de solicitud ampliado" y todos losinversores de Hong Kong deben consultar la sección "Información adicionalpara inversores de Hong Kong" del folleto. Pueden obtenerse copias

gratuitas en alemán del folleto, el documento de datos fundamentales parael inversor, los estatutos y los informes anuales y semestrales, así como otrainformación, a través del representante en Suiza. El representante en Suizaes Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginebra. Elagente de pagos en Suiza es Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile,1204 Ginebra. El presente documento se ha elaborado exclusivamente aefectos informativos y no constituye una oferta o una recomendación paracomprar o vender títulos concretos ni para adoptar una estrategia deinversión determinada.








GLO BAL P RO P ERTY U N CO N S TRAIN ED FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18



Indian Equity Fund - Indian Equity Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es lograr la revalorización del capital a largo plazo, en dólares estadounidenses,invirtiendo directamente (sujeto a que el fondo obtenga la aprobación reglamentaria aplicable, segúnel caso) o a través de Morgan Stanley SICAV (Mauritius) Limited (la "Filial"), principalmente en títulosde renta variable de compañías domiciliadas o cuya actividad comercial se desarrolle principalmenteen India. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Ashutosh Sinha, Managing Director 2011 24Ruchir Sharma, Head of Emerging Markets and ChiefGlobal Strategist 1996 24







Clase Z Acciones (4,10) (5,98) (11,11) (0,20) 7,06 11,95 -- 7,13

MSCI India (Net) Index (3,59) (3,23) (6,61) 6,68 5,79 7,71 -- 4,67


Clase Z Acciones 41,73 2,72 (0,29) 44,32 (7,09) 29,31 (37,70)

MSCI India (Net) Index 38,76 (1,43) (6,12) 23,87 (3,83) 25,97 (37,17)




ISIN LU0360485733

Bloomberg MSTIEBZ LXFecha deLanzamiento 25 Junio 2008




Índice MSCI India (Net) Index












Beta 0,93 1,00


R Squared 0,87 1,00




Precio / valor contable 2 2,72









EAA FUND INDIA EQUITY

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesMSCI India (Net) Index

0

50

100

150

200

250

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesMSCI India (Net) Index

0

20

40

-20May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

La beta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La

cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. La ratio precio / flujo de cajase utiliza para comparar el valor de mercado de una compañía con su flujode caja. Se calcula dividiendo el precio por acción de la compañía entre elflujo de caja operativo por acción. La ratio precio / valor contable comparael valor de mercado de una acción con el valor contable por acción de losactivos totales menos los pasivos totales. Esta cifra se usa para juzgar si unaacción está infravalorada o sobrevalorada. El ratio precio/beneficio (PER)es el precio de una acción dividido entre sus beneficios por acción de los 12últimos meses. A veces denominado como múltiplo, el PER proporciona alos inversores una idea de cuánto están pagando por la capacidad deobtención de beneficios de una compañía. Cuanto más alta sea el PER, másestarán pagando los inversores y, por lo tanto, mayor crecimiento de losbeneficios esperarán. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de lacartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que unindicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menoscorrelacionada con la del índice. El ratio de información es el alfa o excesode rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el trackingerror, frente al índice de referencia de la cartera. La rentabilidad pordividendo es la relación entre la cantidad que una compañía paga endividendos cada año y su cotización. El valor liquidativo por participacióndel fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos.La volatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersiónde las rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades,frente al promedio o valor medio.

IN D IAN EQ U ITY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Eicher Motors Ltd 5,80 1,36

Indusind Bank Ltd 5,69 --

Indraprastha Gas Ltd 5,53 --

Hdfc Bank Ltd 5,31 --

Ashok Leyland Ltd 5,11 0,57

L&T Finance Holdings Limited 5,11 --

Icici Bank Ltd 5,00 2,25

Zee Entertainment Ltd 4,46 0,97

Petronet Lng Ltd 4,40 0,44

Bajaj Auto Ltd 4,15 0,76

Total 50,56 --




Consumodiscrecional

14,14 11,77

Servicios públicos 9,67 2,00

Energía 7,97 12,89


6,88 16,25


Salud 4,92 5,04


3,44 10,54


(0,38) --

Total 100,00 --


Las 10 participaciones principales representan las de Morgan Stanley SICAV(Mauritius) Limited (la "Subsidiaria"). El fondo Indian Equity no posee títulosIndian Equity directamente.





La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en acciones deempresas indias y la rentabilidad teórica y/o materializada del fondo haexperimentado subidas y bajadas significativas en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.


El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Los riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

1,21,2

3,43,4

1

2

3

4





El índice MSCI India tiene por objeto medir la evolución de los segmentosde gran y mediana capitalización del mercado indio.

DISTRIBUCIÓN






El presente documento contiene información relativa al subfondo (el

"Fondo") de Morgan Stanley Investment Funds, société d’investissement àcapital variable domiciliada en Luxemburgo. Morgan Stanley InvestmentFunds (la "Sociedad") está domiciliada en el Gran Ducado de Luxemburgocomo organismo de inversión colectiva de conformidad con la Parte 1 de laLey de 17 de diciembre de 2010, en su versión vigente. La Sociedad es unorganismo de inversión colectiva en valores mobiliarios ("OICVM").









*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de unparámetro de Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tieneen cuenta la variación de la rentabilidad adicional mensual de un producto


gestionado, dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja yrecompensando la rentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al10% de los mejores productos de cada categoría, cuatro estrellas alsiguiente 22,5%, tres al siguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrellaal 10% menos rentable. La calificación general de Morningstar de unproducto gestionado se obtiene de una media ponderada de las cifras derentabilidad asociadas a los parámetros de calificación de Morningstar atres, cinco y diez años (si corresponde). Las ponderaciones son lassiguientes: calificación del 100% a tres años por 36-59 meses derentabilidad total, calificación del 60% a cinco años / calificación del 40% atres años por 60-119 meses de rentabilidad total y calificación del 50% a 10años / calificación del 30% a cinco años / calificación del 20% a tres añospor 120 meses o más de rentabilidad total. Si bien la fórmula de calificacióngeneral mediante estrellas a 10 años parece otorgar la mayor ponderaciónal periodo de 10 años, el periodo de tres años más reciente es el que enrealidad incide en mayor medida, pues se incluye en los tres periodos de

calificación. Las calificaciones no tienen en cuenta los volúmenes de ventas.






Japanese Equity Fund - Japanese Equity Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es lograr la revalorización del capital a largo plazo, en yenes japoneses, invirtiendoprincipalmente en títulos de renta variable de compañías domiciliadas o cuya actividad comercial sedesarrolle principalmente en Japón y que cotizan en mercados regulados o no regulados. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Yasuyuki Ochi, CMA, Mitsubishi UFJ AssetManagement Co., Ltd. 2014 17


Mitsubishi UFJ Asset Management (UK) Ltd comenzó a gestionar el fondo en julio de 2014.

Clase Z Participaciones (% neto de comisiones) frente al índice en JPYClase Z Participaciones (% neto de comisiones) frente al índice en JPY

Rentabilidad de 100 JPY invertidos desde ellanzamiento (valor en efectivo)


Rentabilidad de la inversión (% neto de comisiones) en JPYRentabilidad de la inversión (% neto de comisiones) en JPYAcumulado (%) Anualizado (% anual)


Clase Z Acciones (3,77) (2,96) (7,23) 11,77 (0,21) 7,29 -- 8,33

MSCI Japan Index (1,69) (0,65) (3,07) 12,56 1,92 9,89 -- 10,42


Clase Z Acciones 20,43 (1,56) 8,88 3,43 52,45 20,13 (19,73)

MSCI Japan Index 19,75 (0,74) 9,93 9,48 54,58 21,57 (18,73)


Los cálculos se basan en el valor liquidativo (NAV) al cierre, que se calcula al cierre de la Bolsa deTokio (15.00 JST). Este valor liquidativo puede diferir del valor liquidativo oficial del fondo, que secalcula durante el día hábil de Luxemburgo. Todas las suscripciones y reembolsos se efectuarán alvalor liquidativo oficial.


Divisa Yen japonés

ISIN LU0512094433

Bloomberg MSJPEQZ LXFecha deLanzamiento 14 Junio 2010

Valor liquidativo ¥ 4.727,43


Divisa del fondo Yen japonés

Índice MSCI Japan Index

Patrimonio total ¥ 25,9 miles de millones











Alfa (%) (2,13) --

Beta 1,10 1,00


R Squared 0,89 1,00










Clase Z AccionesMSCI Japan Index

50

100

150

200

250

Jun '10 Jun '14 May '18

Clase Z AccionesMSCI Japan Index

-25

0

25

50

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen comoel valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Seincluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letrasdel Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos seconsideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no

expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. La ratio precio /flujo de caja se utiliza para comparar el valor de mercado de una compañía con su flujo de caja. Se calcula dividiendo el precio por acción de la compañía entre el flujo de caja operativo por acción. La ratio precio /valor contable compara el valor de mercado de una acción con el valor contable por acción de los activos totales menos los pasivos totales. Esta cifra se usa para juzgar si una acción está infravalorada o sobrevalorada. Unindicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio de información es el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. El valor liquidativo por participación del fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos. Lavolatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersión de

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Toyota Motor Corp 5,41 4,61

Sumitomo Metal Mining Co. Ltd 4,69 0,26

Sumitomo Mitsui Financial Group 4,59 1,54

Itochu Corp 4,47 0,78

Meiji Holdings Co. Ltd 3,94 0,29

Mitsubishi Corp 3,87 1,17

Orix Corp 3,84 0,62

Sumitomo Corp 3,74 0,55

Nippon Telegraph & Telephone Corp 3,08 0,90

Hitachi Ltd 2,97 0,98

Total 40,60 --

Distribución por sector Distribución por sector (% del patrimonio neto(% del patrimonio netototal)total) FONDO ÍNDICE

Intermediarios ydistribuidores

16,34 3,90

Bancos 12,09 6,83

Automóviles 7,49 8,60

Metales y minería 7,15 1,29

Seguros 6,04 3,12

Construcción eIngeniería

5,39 0,96

Productos dealimentación

5,13 1,56

Carretera yferrocarril

3,99 3,98

Servicios financierosdiversificados

3,84

Especialidadminorista

1,46

Otros 27,61 --


1,08 --

Total 100,00 --










ZH (EUR) EUR 29.09.2010 LU0512095166 MSJPEZH LX

11

2,32,3

1

2

3




las rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades, frenteal promedio o valor medio.


El índice MSCI Japan es un índice ponderado por capitalización bursátilajustado por las acciones en libre circulación que tiene por objeto replicar laevolución de la Bolsa de Tokio, la Bolsa de Osaka, el mercado JASDAQ y laBolsa de Nagoya. La composición del índice MSCI Japan viene dada por lametodología de cálculo de índices de mercado invertibles de MSCI (MSCIGlobal Investable Market Indices Methodology), con un objetivo decobertura del 85% de la capitalización bursátil ajustada por las acciones enlibre circulación.

DISTRIBUCIÓN















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Latin American Equity Fund - Latin American Equity Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es maximizar la rentabilidad total, en dólares estadounidenses, invirtiendo principalmenteen acciones ordinarias de compañías constituidas en países de América Latina. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Gaite Ali, Managing Director 2007 23

Paul Psaila, Managing Director 1994 24

Eric Carlson, Managing Director 1997 22







Clase Z Acciones (13,86) (17,82) (9,32) (0,10) 1,97 (4,95) -- 5,30MSCI EM LatinAmerica Index (14,06) (15,96) (8,34) 3,67 3,40 (3,62) -- 5,20


Clase Z Acciones 22,88 28,03 (30,77) (13,91) (11,92) 12,25 (21,07)

MSCI EM Latin America Index 23,74 31,04 (31,04) (12,30) (13,36) 8,66 (19,35)




ISIN LU0360479090

Bloomberg MORLTMZ LXFecha deLanzamiento 10 Diciembre 2008


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 02 Agosto 1994


Índice MSCI EM Latin America Index












Beta 0,92 1,00


R Squared 0,95 1,00



Rotación de la cartera 81,25 --



Rotación de los últimos 12 meses.





Clase Z AccionesMSCI EM Latin America Index

0

100

200

300

Dic '08 Sep '13 May '18

Clase Z AccionesMSCI EM Latin America Index

-40

-20

0

20

40

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

La beta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de uncódigo alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir laidentificación de valores, como las diferentes clases de participaciones delos subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de

Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking errores la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de

LATIN AMERICAN EQ U ITY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Itau Unibanco Holding S.A. 9,41 6,45

Bradesco S.A.-Pref 7,92 5,78

Petroleo Brasileiro S.A. 6,59 3,07

Grupo Financiero Banorte S.A. de 5,81 2,29

Fomento Economico Mexicano S.A. de 5,46 2,80

Falabella Sociedad Anonima 3,70 1,18

B3 S.A. - Brasil Bolsa Balcao 3,57 2,08

Ambev S.A. 3,44 4,32

Infraestructura Energetica Nova, Sab de 3,31 0,39

Klabin S.A. 3,27 0,58

Total 52,48 --


Brasil 55,49 56,97

México 22,83 24,43

Chile 11,39 10,56

Estados Unidos 2,13 --

Panamá 1,89 --

Perú 1,64 3,82

Argentina 0,83 --


3,79 --

Total 100,00 --




14,85 15,81

Consumodiscrecional

12,05 5,07


Energía 7,84 9,61


Servicios públicos 5,75 5,17



2,13 0,96

Salud 1,20 0,83


3,79 --

Total 100,00 --








El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.Los riesgos de invertir en mercados emergentes son mayores, dado que lossistemas políticos, jurídicos y operativos pueden estar menos avanzados queen los mercados desarrollados.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

11

22

2,32,3

1

2

3




una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional deidentificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste ennúmeros y letras que identifican inequívocamente los valores. El número deposiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. Lacartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condicionesdel mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significaque la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la delíndice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de lacartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio de informaciónes el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medidapor el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. Larentabilidad por dividendo es la relación entre la cantidad que unacompañía paga en dividendos cada año y su cotización. La rotación de lacartera mide la frecuencia con la que los gestores compran y vendenactivos dentro de un fondo. La rotación de cartera se calcula tomando lacantidad total de nuevos valores adquiridos o valores vendidos, el que seamenor, en un período determinado, dividida entre el valor liquidativo delfondo. El valor liquidativo por participación del fondo representa el valorde los activos de un fondo menos sus pasivos. La volatilidad del fondo(Desviación típica) mide el grado de dispersión de las rentabilidadesindividuales, dentro de una serie de rentabilidades, frente al promedio ovalor medio.


El índice MSCI Emerging Markets Latin America es un índice decapitalización bursátil ajustado por las acciones en libre circulación quetiene por objeto medir la evolución de las bolsas de los mercadosemergentes de América Latina. El índice MSCI Emerging Markets LatinAmerica está conformado por los índices nacionales de los cinco siguientesmercados emergentes: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado porninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,

facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.








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No podrá reproducirse, copiarse o transmitirse la totalidad o parte de estedocumento y tampoco podrá divulgarse su contenido a terceros sin el

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Short Maturity Euro Bond Fund - Short Maturity Euro Bond Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónGenerar ingresos y crecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónSu objetivo es ofrecer un nivel atractivo de rentabilidad relativa, en euros, invirtiendo principalmenteen emisiones de alta calidad de títulos de renta fija denominados en euros de emisores corporativos,públicos o garantizados por el sector público. A fin de reducir la volatilidad, el fondo invertiráprincipalmente en títulos con vencimientos máximos de cinco años. Equipos de inversiónEquipos de inversión











Clase Z Acciones (1,20) (1,26) (1,23) (0,88) (0,11) 0,41 -- 2,00Bloomberg BarclaysEuro-Aggregate:Treasury 1-3 YearsIndex

(0,61) (0,57) (0,65) (0,82) (0,12) 0,54 -- 2,08


Clase Z Acciones 0,62 0,49 0,30 1,10 1,59 5,38 1,08Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Treasury1-3 Years Index (0,34) 0,38 0,68 1,68 1,83 4,07 2,36


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice MSCI EMU Sovereign Debt 1-3 Yrs desde el lanzamiento hasta el 30 de abril de 2007 y el índice Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Treasury 1-3 Yrs en adelante.


Divisa Euro

ISIN LU0360478795

Bloomberg MORSHMZ LXFecha deLanzamiento 11 Junio 2008





Aggregate: Treasury 1-3 YearsIndex












Alfa (%) 0,01 --

Beta 1,00 --


R Squared 0,35 --




Duración (años) 1,28 1,95Rentabilidad promedio alvencimiento (%) 0,79 (0,06)



RENTA FIJA



Clase Z AccionesBloomberg Barclays Euro-Aggregate:Treasury 1-3 Years Index

90

100

110

120

130

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesBloomberg Barclays Euro-Aggregate: Treasury 1-3 YearsIndex

-2

-1

0

1

2

3

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES



S H O RT MATU RITY EU RO BO N D FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


España 22,71

Italia 17,61

Reino Unido 7,40

Alemania 7,11

China 5,10

Estados Unidos 3,98

Francia 3,74

Australia 3,56

Suecia 2,86

Otros 22,02


Total 100,00


Gobierno 45,16

Financiero 33,95


Energía 3,65



Industrial 1,56


Comunicaciones 1,10

Otros 0,41


Total 100,00


AAA 3,89

AA 7,74

A 46,70

BBB 37,10

BB 0,64

Tesorería 3,92

Total 100,00






La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte en títulos de rentafija y la rentabilidad teórica y/o materializada del fondo ha experimentadosubidas y bajadas limitadas en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.


Es probable que el valor de los bonos disminuya si aumentan los tipos deinterés y viceversa.El valor de los instrumentos financieros derivados es altamente sensible, locual puede traducirse en pérdidas superiores a la cantidad invertida por elsubfondo.Los emisores pueden no tener capacidad de reembolso de su deuda; si asífuera, el valor de su inversión descenderá. Este riesgo es mayor cuando elfondo invierte en un bono con una calificación crediticia menor.El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

11

1,21,2

1,31,3

1

2

3






El índice Bloomberg Barclays Euro Aggregate Treasury 1-3 Years es uníndice de referencia que mide las emisiones en euros de títulos del Tesorocon un vencimiento de uno a tres años. La inclusión se basa en la divisa enque esté denominado un bono y no en el país de riesgo del emisor.

El índice MSCI EMU Sovereign Debt 1-3 Yrs es un índice de referencia parala deuda pública de tipo fijo en euros, o en otra divisa de la UniónEconómica y Monetaria (UEM), con una calificación de grado de inversión yun vencimiento de uno a tres años.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presentedocumento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarseen Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales",según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros(Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). Elcontenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado por

ninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros deHong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a lalegislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse,facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.








MSIM no ha autorizado a intermediarios financieros a utilizar o distribuir


este documento, salvo que dicha utilización y distribución se haga deconformidad con las leyes y los reglamentos aplicables. MSIM no seráresponsable, y declina cualquier responsabilidad, por el uso o el usoinapropiado de este documento por cualquier intermediarios financieros. Sies usted distribuidor de Morgan Stanley Investment Funds, algunos fondoso todos ellos, o participaciones de fondos concretos, podrían estardisponibles para su distribución. Consulte estos datos en su acuerdo desubdistribución antes de remitir información sobre fondos a sus clientes.

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US Advantage Fund - US Advantage Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónBuscamos compañías consolidadas de alta calidad con un fuerte reconocimiento de marca, ventajascompetitivas sostenibles, robustas rentabilidades del flujo de caja libre y un perfil de rentabilidadsobre el capital invertido favorable. Nos centramos en el crecimiento a largo plazo y no enacontecimientos a corto plazo, y la selección de acciones se basa en un riguroso análisis fundamental. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Dennis Lynch, Head of Growth Investing 1998 24

David Cohen, Managing Director 1993 30

Sam Chainani, Managing Director 1996 22

Alexander Norton, Executive Director 2000 23

Jason Yeung, Managing Director 2002 21

Armistead Nash, Managing Director 2002 18


Dennis Lynch, David Cohen, Sam Chainani, Alexander Norton, Jason Yeung y Armistead Nashcomenzaron a gestionar el fondo en junio de 2009.






Clase Z Acciones 4,47 2,52 10,59 24,87 16,10 17,25 -- 14,09

S&P 500 Index 2,41 0,19 2,02 14,38 10,97 12,98 -- 10,83


Clase Z Acciones 32,17 2,32 11,58 8,90 36,33 13,56 5,49

S&P 500 Index 21,83 11,96 1,38 13,69 32,39 16,00 2,11


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice S&P 500 desde ellanzamiento hasta el 31 de agosto de 2009, el índice Russell 1000 Growth Net 30% Withholding TaxTR hasta el 31 de marzo de 2010 y el índice S&P 500 en adelante.



ISIN LU0360484686

Bloomberg MORAMFZ LXFecha deLanzamiento 05 Septiembre 2008




Índice S&P 500 Index












Alfa (%) 5,13 --

Beta 1,09 1,00


R Squared 0,72 1,00




Active share (%) 87,60 --

Número de posiciones 37 505Rentabilidad sobre el capitalinvertido (%) 13,36 11,53

Crecimiento del beneficio poracción en 5 años (%) 17,06 7,86

Crecimiento de las ventas (%) 15,46 9,29Mediana ponderada de lacapitalización bursátil (miles demillones de USD)

78,20 100,15

Mediana ponderada de la ratiodeuda / recursos propios (%) 54,67 80,52







EAA FUND US LARGE-CAP GROWTHEQUITY

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesS&P 500 Index

0

100

200

300

400

Sep '08 Ago '13 May '18

Clase Z AccionesS&P 500 Index

0

10

20

30

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El active share mide cuanto, en porcentaje, difiere la cartera de un fondo del índice de referencia (en función de las posiciones y la ponderación de las posiciones). Las cifras de active share varían entre 0% y 100%. Una cifra del 100% significa que es completamente diferente del índice de referencia. El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El crecimiento de las ventas es el aumento en las ventas durante un período determinado, que suele ser, aunque no necesariamente, anual. La crecimiento del beneficio por acciónen 5 años es el promedio ponderado del crecimiento de los beneficios por acción de todos los valores en la cartera proyectado para los últimos cinco años fiscales. Los beneficios por acción de una compañía se definen como los beneficios totales divididos entre las acciones en circulación. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de losactivos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel

comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking error es la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia.ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. La mediana ponderada de la capitalizaciónbursátil es el punto en el que la mitad del valor de mercado de una cartera se invierte en acciones con una capitalización bursátil mayor y, en consecuencia, la otra mitad se invierte en acciones con una capitalización bursátil menor. La mediana ponderada de la ratiodeuda / recursos propios mide el apalancamiento financiero de una compañía, que se calcula dividiendo sus pasivos totales entre los recursos propios. El número de posiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. Unindicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio de información es el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como la relación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio de Sharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo. La rentabilidad por dividendo es la relación entre la cantidad que una compañía paga en dividendos cada año y su cotización. La Rentabilidad sobre el capital invertido mide laeficiencia de una compañía al asignar el capital bajo su control a

U S ADVAN TAGE FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18



35,40 25,98

Consumodiscrecional

23,58 12,87




Salud 4,89 13,92

Otros (0,01) --


4,35 --

Total 100,00 --



Twitter Inc 5,59 --


Lvmh Moet Hennessy Louis Vuitton 5,26 --


Union Pacific Corp 4,87 0,49

Activision Blizzard Inc 4,83 0,23

Starbucks Corp 4,79 0,35

Salesforce.com Inc 3,82 0,39

Canadian National Railway Co. 3,68 --

Total 52,32 --










ZH (EUR) EUR 04.11.2008 LU0360484769 MORAMZH LX

ZH (GBP) GBP 13.01.2016 LU1341423751 MORZHGB LX

ZX USD 04.06.2014 LU0360613169 MORAMZX LX

1,21,2

33

1

2

3




inversiones rentables y se calcula dividiendo el beneficio neto menos losdividendos entre el capital total. El valor liquidativo por participación delfondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos. Lavolatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersión delas rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades, frenteal promedio o valor medio.


El índice Standard & Poor’s 500® (S&P 500®) mide la evolución delsegmento de gran capitalización del mercado de renta variableestadounidense, cubriendo aproximadamente el 80% de dicho mercado. Elíndice incluye 500 compañías punteras de sectores líderes de la economíaestadounidense.

El índice Russell 1000 Growth Net 30% Withholding Tax TR mide laevolución del segmento de crecimiento de gran capitalización del universode acciones estadounidenses, basada en la rentabilidad total netadescontando una retención fiscal del 30%. Incluye las compañías del índiceRussell 1000® con ratios precio/valor contable superiores y valores previstosde crecimiento superiores. El índice Russell 1000® está formado por unas1.000 de las compañías estadounidenses más grandes de acuerdo con unacombinación de capitalización bursátil y pertenencia actual a los índices.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presente documento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales", según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros (Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). El contenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado por ninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la legislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse, facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas en

el artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por loque no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.













*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de unparámetro de Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tieneen cuenta la variación de la rentabilidad adicional mensual de un productogestionado, dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja yrecompensando la rentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al10% de los mejores productos de cada categoría, cuatro estrellas alsiguiente 22,5%, tres al siguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrellaal 10% menos rentable. La calificación general de Morningstar de unproducto gestionado se obtiene de una media ponderada de las cifras derentabilidad asociadas a los parámetros de calificación de Morningstar atres, cinco y diez años (si corresponde). Las ponderaciones son lassiguientes: calificación del 100% a tres años por 36-59 meses de

rentabilidad total, calificación del 60% a cinco años / calificación del 40% atres años por 60-119 meses de rentabilidad total y calificación del 50% a 10años / calificación del 30% a cinco años / calificación del 20% a tres añospor 120 meses o más de rentabilidad total. Si bien la fórmula de calificacióngeneral mediante estrellas a 10 años parece otorgar la mayor ponderación alperiodo de 10 años, el periodo de tres años más reciente es el que enrealidad incide en mayor medida, pues se incluye en los tres periodos decalificación. Las calificaciones no tienen en cuenta los volúmenes de ventas.






US Dollar Liquidity Fund - US Dollar Liquidity Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónTo provide capital preservation and same day liquidity.US Dollar Liquidity Fund (el "Fondo subordinado") es un fondo subordinado de Morgan StanleyLiquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund (el "Fondo principal"). El Fondo subordinado invertirá almenos el 85% de sus activos en el Fondo principal y su objetivo es ofrecer liquidez y rentas corrienteselevadas, en una medida coherente con la conservación del capital.

Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónEl fondo tratará de lograr su objetivo de inversión invirtiendo en instrumentos del mercado monetarioa corto plazo de alta calidad denominados en dólares estadounidenses, que incluyen, entre otros,certificados bancarios de depósitos, papel comercial, bonos corporativos y soberanos de tipo variabley fijo, acuerdos de recompra y depósitos en efectivo. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Jonas Kolk, Chief Investment Officer of GlobalLiquidity 2004 27







Clase Z Acciones 0,15 0,42 0,64 1,27 0,65 0,39 -- 0,22One Week USD LIBIDIndex 0,14 0,40 0,62 1,26 0,63 0,38 -- 0,26


Clase Z Acciones 0,96 0,34 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01

One Week USD LIBID Index 0,94 0,32 0,04 0,00 0,04 0,07 0,09


La evolución del índice Blended mostrada se calcula utilizando el índice FTSE 3 Month US T-billdesde el lanzamiento hasta el 30 de septiembre de 2013 y el índice One Week USD LIBID en adelante.

El Morgan Stanley Investment Funds - US Dollar Liquidity Fund (“el Fondo subordinado”) pasó a serun fondo subordinado de Morgan Stanley Liquidity Funds – US Dollar Liquidity Fund (“el Fondoprincipal”) el 9 de septiembre de 2013.



ISIN LU0360493240

Bloomberg MSUSDLZ LXFecha deLanzamiento 08 Diciembre 2008




Índice One Week USD LIBID Index












Calidad media (S&P) A1+

Vencimiento medio (días) 19


Rentabilidad actual a 7 días subsidiada (%) 1,82

Perfil de riesgoPerfil de riesgo

Calificación de la inversión a corto plazo(S&P/Moody’s)

Mín A1/P1Mín 50%

A1+/P1

Riesgo de divisa No

Vencimiento medio ponderado máximo 60 días

Vencimiento máximo de cada valor 397 días

El mercado de divisas: es altamente volátil. Losprecios en estos mercados están influenciados,entre otros factores, por los cambios en la oferta yla demanda de una divisa en particular, lascondiciones comerciales, los programas y políticasfiscales, monetarias y de control de los mercados dedivisas nacionales o extranjeros, y los cambios enlos tipos de interés nacionales y extranjeros.


LIQUIDEZ



Clase Z AccionesOne Week USD LIBID Index

99

100

101

102

103

Dic '08 Sep '13 May '18

Clase Z AccionesOne Week USD LIBID Index

0

0.5

1

1.5

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. Calidad media: La calidad crediticia media proporciona una instantánea de la calidad crediticia general de la cartera. Es un promedio de la calificación crediticia de cada valor, ajustada por su ponderación relativa en la cartera. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número de posiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. Larentabilidad actual a 7 días subsidiada es una rentabilidad neta anualizada que asume que los dividendos no se reinvierten en el fondo. Elvalor liquidativo por participación del fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos. El vencimiento medio es la media ponderada del tiempo restante hasta los vencimientos de todas las hipotecas incluidas en una titulización hipotecaria (MBS). Cuanto mayor sea la media ponderada hasta el vencimiento, más largo es el vencimiento de las hipotecas incluidas en el título. El vencimiento medio ponderado mide

el número de días restantes en la vida de un bono. El vencimiento medioponderado de la cartera representa la media ponderada por el mercado delos vencimientos de las posiciones individuales de la cartera.


El índice FTSE 3 Month US T-bill es un índice no gestionado querepresenta los equivalentes de rentabilidad mensual de los rendimientosmedios de las emisiones de títulos del Tesoro estadounidense de los tresmeses anteriores.

El índice One Week USD LIBID (London Interbank Bid Rate) es el tipo deinterés promedio al que los principales bancos de Londres captan depósitosen euros a una semana de otros bancos.

DISTRIBUCIÓN


Reino Unido: Morgan Stanley Investment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera. Inscrita en Inglaterra. Número de registro: 1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres E14 4QA. Dubái: Morgan Stanley Investment Management Limited (Representative Office, Unit Precinct 3, 7ª planta, oficinas 701 y 702, nivel 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubái, 506501 (Emiratos Árabes Unidos). Teléfono: +97 (0)14 709 7158). Alemania: Morgan Stanley Investment Management Limited Niederlassung Deutschland, Junghofstrasse 13-15 60311 Fráncfort (Alemania) (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG). Italia:Morgan Stanley Investment Management Limited, Milan Branch (Sede

U S DO LLAR LIQ U ID ITY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18


Certificado de depósito 33,86

Papel comercial - Devengaintereses

22,27

Papel comercial 21,63

Depósito a plazo fijo 16,42

Efectos mercantilesrespaldados por activos

4,41

Repo tripartito 1,40


Total 100,00




La categoría de riesgo y recompensa indicada se basa en datos históricos.Las cifras históricas son sólo orientativas y podrían no ser un indicador fiablede lo que sucederá en el futuro.Por tanto, esta categoría podría variar en el futuro.Cuanto más alta es la categoría, mayor es el beneficio potencial, pero mayores también el riesgo de perder la inversión. Categoría 1 no indica unainversión exenta de riesgo.El fondo se encuentra en esta categoría porque invierte principalmente enMorgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund y la rentabilidadteórica y/o materializada del fondo ha experimentado subidas y bajadaslimitadas en términos históricos.El fondo puede verse afectado por las fluctuaciones de los tipos de cambioentre la moneda del fondo y las monedas de las inversiones que éste realiza.


Es probable que el valor de los bonos disminuya si aumentan los tipos deinterés y viceversa.Los emisores pueden no tener capacidad de reembolso de su deuda; si asífuera, el valor de su inversión descenderá. Este riesgo es mayor cuando elfondo invierte en un bono con una calificación crediticia menor.El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Las compras y ventas de acciones del fondo recibidas antes de las 13:00 h(CET) se invertirán/desinvertirán en el Morgan Stanley Liquidity Funds - USDLiquidity Fund en el mismo día.Si bien se pretende que las clases de acciones de distribución mantengan unvalor de 1 dólar por acción, esto podría verse afectado según la solvencia delos emisores de las inversiones mantenidas o por las grandes variaciones enlos tipos de cambio.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

11

1




Secondaria di Milano) es una sucursal de Morgan Stanley InvestmentManagement Limited, sociedad inscrita en el Reino Unido, autorizada yregulada por la Autoridad de Conducta Financiera y con domicilio social en25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres, E14 4QA. Morgan StanleyInvestment Management Limited Milan Branch (Sede Secondaria di Milano),con sede en Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16, 20121 Milán (Italia), seencuentra inscrita en Italia con el número de sociedad y de IVA08829360968. Países Bajos: Morgan Stanley Investment Management,Rembrandt Tower, 11ª planta, Amstelplein 1 1096HA (Países Bajos). Teléfono:31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management es una sucursalde Morgan Stanley Investment Management Limited. Morgan StanleyInvestment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridadde Conducta Financiera en el Reino Unido. Suiza: Morgan Stanley & Co.International plc, London, Zurich Branch. Autorizada y regulada por laEidgenössische Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). Inscrita en el registromercantil de Zúrich con el número CHE-115.415.770. Domicilio social:Beethovenstrasse 33, 8002 Zúrich (Suiza). Teléfono +41 (0) 44 588 1000.Fax: +41(0) 44 588 1074.





No deben solicitarse participaciones del fondo sin consultar primero el

folleto, el documento de datos fundamentales para el inversor y los informesanual y semestral (los “Documentos de Oferta”) vigentes u otrosdocumentos disponibles en su jurisdicción, que podrán obtenerse de formagratuita en el domicilio social: European Bank and Business Centre, 6B routede Trèves, L-2633 Senningerberg, inscrita en el Registro Mercantil deLuxemburgo con el número B 29 192. Asimismo, todos los inversoresitalianos deben consultar el "Formulario de solicitud ampliado" y todos losinversores de Hong Kong deben consultar la sección "Información adicionalpara inversores de Hong Kong" del folleto. Pueden obtenerse copias gratuitasen alemán del folleto, el documento de datos fundamentales para elinversor, los estatutos y los informes anuales y semestrales, así como otrainformación, a través del representante en Suiza. El representante en Suizaes Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginebra. Elagente de pagos en Suiza es Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile,1204 Ginebra. El presente documento se ha elaborado exclusivamente aefectos informativos y no constituye una oferta o una recomendación paracomprar o vender títulos concretos ni para adoptar una estrategia deinversión determinada.








U S DO LLAR LIQ U ID ITY FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18



US Growth Fund - US Growth Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónBuscamos compañías consolidadas y de reciente creación de alta calidad con ventajas competitivassostenibles, robustas rentabilidades del flujo de caja libre y un perfil de rentabilidad sobre el capitalinvertido favorable. Nos centramos en el crecimiento a largo plazo y no en acontecimientos a cortoplazo, y la selección de acciones se basa en un riguroso análisis fundamental. Equipos de inversiónEquipos de inversión



Dennis Lynch, Head of Growth Investing 1998 24

David Cohen, Managing Director 1993 30

Sam Chainani, Managing Director 1996 22

Alexander Norton, Executive Director 2000 23

Jason Yeung, Managing Director 2002 21

Armistead Nash, Managing Director 2002 18







Clase Z Acciones 6,26 4,64 16,90 31,93 19,44 20,22 -- 12,99Russell 1000 GrowthNet 30% WithholdingTax TR Index

4,33 1,77 6,05 20,54 13,43 15,17 -- 10,45


Clase Z Acciones 44,18 (2,37) 11,43 7,05 47,57 12,62 (3,30)Russell 1000 Growth Net 30% WithholdingTax TR Index 29,67 6,56 5,19 12,54 32,83 14,68 2,18




ISIN LU0360477805

Bloomberg MSUEGZU LXFecha deLanzamiento 27 Junio 2008




ÍndiceRussell 1000 Growth Net 30%

Withholding Tax TR Index












Alfa (%) 6,02 --

Beta 1,24 1,00


R Squared 0,74 1,00




Active share (%) 82,43 --Crecimiento del beneficio poracción en 5 años (%) 28,33 13,30

Mediana ponderada de la ratiodeuda / recursos propios (%) 44,22 96,02


Número de posiciones 35 550Rentabilidad sobre el capitalinvertido (%) 11,51 15,17

Crecimiento de las ventas (%) 20,92 13,23Mediana ponderada de lacapitalización bursátil (miles demillones de USD)

53,98 101,60






EAA FUND US LARGE-CAP GROWTHEQUITY

CLASE Z ACCIONES


Clase Z AccionesRussell 1000 Growth Net 30%Withholding Tax TR Index

0

100

200

300

400

Jun '08 Jun '13 May '18

Clase Z AccionesRussell 1000 Growth Net 30%Withholding Tax TR Index

-10

0

10

20

30

40

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. El crecimiento de las ventas es el aumento en las ventas durante un período determinado, que suele ser, aunque no necesariamente, anual. La crecimiento del beneficio por acciónen 5 años es el promedio ponderado del crecimiento de los beneficios por acción de todos los valores en la cartera proyectado para los últimos cinco años fiscales. Los beneficios por acción de una compañía se definen como los beneficios totales divididos entre las acciones en circulación. El efectivo y equivalentes se definen como el valor de losactivos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papelcomercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otrosinstrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentesa efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo

significativo de variación en su valor. El tracking error es la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia. ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. La mediana ponderada de lacapitalización bursátil es el punto en el que la mitad del valor de mercado de una cartera se invierte en acciones con una capitalización bursátil mayor y, en consecuencia, la otra mitad se invierte en acciones con una capitalización bursátil menor. La mediana ponderada de la ratiodeuda / recursos propios mide el apalancamiento financiero de una compañía, que se calcula dividiendo sus pasivos totales entre los recursos propios. El número de posiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. Unindicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R² bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionada con la del índice. El ratio de información es el alfa o exceso de rentabilidad de la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente al índice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medida ajustada por el riesgo que se calcula como la relación entre la rentabilidad superior y la desviación estándar. La ratio de Sharpe determina la recompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo. La rentabilidad por dividendo es la relación entre la cantidad que una compañía paga en dividendos cada año y su cotización. La Rentabilidad sobre el capital invertidomide la eficiencia de una compañía al asignar el capital bajo su control a inversiones rentables y se calcula dividiendo el beneficio neto menos los dividendos entre el capital total. El valor liquidativo por participación del

U S GROW TH FU N D - Z ACCIO N ES (CLAS E DE PARTICIPACIO N ES DE ACU MU LACIÓ N ) FICH A | 31 MAYO 20 18



43,26 39,96

Salud 21,82 12,38

Consumodiscrecional

21,66 18,82




5,12 --

Total 100,00 --



Veeva Systems Inc-Class A 5,30 0,06

Twitter Inc 5,28 0,01


Illumina Inc 5,02 0,29

Salesforce.com Inc 4,99 0,66

Union Pacific Corp 4,81 0,76


Activision Blizzard Inc 4,76 0,39

Starbucks Corp 4,71 0,58

Total 53,81 --










ZH (EUR) EUR 14.07.2008 LU0360477987 MSUEGZH LX

ZHX (EUR) EUR 29.03.2018 LU1800206598 MSUZHXE LX

ZHX (GBP) GBP 29.03.2018 LU1800206671 MSUZHXG LX

ZX USD 24.07.2015 LU0360610066 MORUEZX LX

1,21,2

33

1

2

3




fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos. Lavolatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersión delas rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades, frenteal promedio o valor medio.


El índice Russell 1000 Growth Net 30% Withholding Tax TR mide laevolución del segmento de crecimiento de gran capitalización del universode acciones estadounidenses, basada en la rentabilidad total netadescontando una retención fiscal del 30%. Incluye las compañías del índiceRussell 1000® con ratios precio/valor contable superiores y valores previstosde crecimiento superiores. El índice Russell 1000® está formado por unas1.000 de las compañías estadounidenses más grandes de acuerdo con unacombinación de capitalización bursátil y pertenencia actual a los índices.

DISTRIBUCIÓN



Australia: Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a "clientes mayoristas", según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia. Hong Kong: El presente documento ha sido emitido por Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a "inversores profesionales", según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros (Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). El contenido del presente documento no se ha revisado ni aprobado por ninguna autoridad reguladora, incluida la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la legislación pertinente, el presente documento no podrá publicarse, facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong.Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación desuscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o acualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversoresinstitucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley devalores y futuros (Securities and Futures Act, "SFA") de Singapur, (ii)"personas relevantes" (incluidos inversores acreditados) de conformidad conel artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas enel artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdocon las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.Concretamente, no podrán ofrecerse al público minorista participaciones defondos de inversión no autorizados o reconocidos por la AutoridadMonetaria de Singapur. Ningún documento escrito dirigido a cualquiera delas personas anteriormente citadas en relación con una oferta constituye unfolleto, según la definición que se le atribuye a este término en la SFA, por

lo que no rigen las estipulaciones de la SFA sobre responsabilidad legal enrelación con el contenido de folletos. Además, los inversores deberánanalizar minuciosamente si la inversión es o no apta para ellos.











El presente documento podrá traducirse a otros idiomas. Cuando se hagatal traducción, la versión en inglés se considerará definitiva. En caso dediscrepancias entre la versión inglesa y cualquier versión del presente


documento en otro idioma, prevalecerá la versión inglesa.

*MORNINGSTAR

Las calificaciones Morningstar Rating™ para fondos, o "calificaciones conestrellas", se calculan en el caso de productos gestionados (incluidosfondos de inversión, subcuentas de rentas vitalicias variables y subcuentasde seguros de vida variables, fondos cotizados, fondos de capital fijo ycuentas independientes) con un historial de, al menos, tres años. Los fondoscotizados y los fondos de inversión de capital variable se consideran unconjunto único a efectos comparativos. Se calculan a partir de unparámetro de Morningstar de rentabilidad ajustada por el riesgo que tieneen cuenta la variación de la rentabilidad adicional mensual de un productogestionado, dotando de mayor énfasis a las variaciones a la baja yrecompensando la rentabilidad sistemática. Se asignan cinco estrellas al10% de los mejores productos de cada categoría, cuatro estrellas alsiguiente 22,5%, tres al siguiente 35%, dos al siguiente 22,5% y una estrellaal 10% menos rentable. La calificación general de Morningstar de unproducto gestionado se obtiene de una media ponderada de las cifras derentabilidad asociadas a los parámetros de calificación de Morningstar atres, cinco y diez años (si corresponde). Las ponderaciones son lassiguientes: calificación del 100% a tres años por 36-59 meses derentabilidad total, calificación del 60% a cinco años / calificación del 40% atres años por 60-119 meses de rentabilidad total y calificación del 50% a 10años / calificación del 30% a cinco años / calificación del 20% a tres años

por 120 meses o más de rentabilidad total. Si bien la fórmula de calificacióngeneral mediante estrellas a 10 años parece otorgar la mayor ponderación alperiodo de 10 años, el periodo de tres años más reciente es el que enrealidad incide en mayor medida, pues se incluye en los tres periodos decalificación. Las calificaciones no tienen en cuenta los volúmenes de ventas.






US Property Fund - US Property Fund - Z AccionesZ Acciones(Clase de participaciones de acumulación)(Clase de participaciones de acumulación)

Objetivo de la inversiónObjetivo de la inversiónCrecimiento a largo plazo de su inversión. Enfoque de inversiónEnfoque de inversiónNuestro objetivo es lograr rentabilidades atractivas a largo plazo y ajustadas por el riesgo invirtiendoen valores inmobiliarios de Estados Unidos cotizados en mercados regulados. Combinamos unaestrategia de inversión ascendente ("bottom-up") orientada al valor y una asignación descendente("top-down") que busca una exposición diversificada a todas las principales clases de activos con unasobreponderación en los mercados inmobiliarios que en nuestra opinión ofrecen la mejor valoraciónrelativa. Equipos de inversiónEquipos de inversión




Bill Grant, Managing Director 2000 16







Clase Z Acciones 2,23 6,61 (4,72) 1,55 1,61 4,75 -- 10,44FTSE Nareit Equity REITs(Net) Index 3,86 9,08 (3,67) 0,06 3,64 5,73 -- 11,46


Clase Z Acciones 3,05 3,87 (0,42) 30,74 3,03 12,81 5,45

FTSE Nareit Equity REITs (Net) Index 3,95 7,34 2,02 28,65 1,31 16,78 7,09




ISIN LU0360477474

Bloomberg MSUSPRZ LXFecha deLanzamiento 27 Noviembre 2009


Datos delDatos delfondofondoFecha delanzamiento 09 Enero 1996


ÍndiceFTSE Nareit Equity REITs (Net)

Index












Alfa (%) (2,03) --

Beta 0,96 1,00


R Squared 0,89 1,00






Capitalización bursátil media ponderada ($B) 16,85


ACTIVOS REALES



Clase Z AccionesFTSE Nareit Equity REITs (Net) Index

0

100

200

300

Nov '09 Mar '14 May '18

Clase Z AccionesFTSE Nareit Equity REITs (Net) Index

-5

0

5

10

15

May '13-May '14

May '14-May '15

May '15-May '16

May '16-May '17

May '17-May '18

DEFINICIONES

El alfa es la rentabilidad superior o el valor añadido (positivo o negativo) de la rentabilidad del fondo en relación con la rentabilidad del índice. Labeta mide la volatilidad relativa de un fondo frente a los movimientos ascendentes o descendentes del mercado. Una beta superior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán más que el mercado, mientras que una beta inferior a 1 identifica una emisión o un fondo que se moverán menos que el mercado. La beta del mercado siempre es igual a 1.Bloomberg se refiere a Bloomberg Global Identifier (BBGID). Se trata de un código alfanumérico único de 12 dígitos diseñado para permitir la identificación de valores, como las diferentes clases de participaciones de los subfondos de Morgan Stanley Investment Funds, en un terminal de Bloomberg. El terminal de Bloomberg permite a los analistas acceder y analizar datos de los mercados financieros en tiempo real. Cada código de Bloomberg comienza con el mismo prefijo BBG, seguido de nueve caracteres adicionales que enumeramos en esta guía para cada clase de participaciones de cada fondo. La capitalización bursátil mediaponderada ($B) es un índice bursátil ponderado por la capitalización bursátil de cada acción incluida en el índice. En dicho esquema de ponderación, las compañías más grandes representan una mayor proporción del índice. La mayoría de los índices se construyen de esta manera y el mejor ejemplo es el índice S&P 500. El efectivo y equivalentesse definen como el valor de los activos que puede convertirse a efectivo de inmediato. Se incluyen el papel comercial, las operaciones con divisas abiertas, las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo. Tales instrumentos se consideran equivalentes a efectivo porque se estiman líquidos y no expuestos a un riesgo significativo de variación en su valor. El tracking error es la desviación estándar de la diferencia entre las rentabilidades de una inversión y su índice de referencia.ISIN es el número internacional de identificación de valores (ISIN), un código de 12 dígitos que consiste en números y letras que identifican inequívocamente los valores. El número de posiciones que se facilita es un rango típico, no un número máximo. La cartera podría superar este número ocasionalmente debido a las condiciones del mercado y a las operaciones pendientes. Un indicador R² de 1 significa que la rentabilidad de la cartera

está correlacionada al 100% con la del índice, mientras que un indicador R²bajo significa que la rentabilidad de la cartera está menos correlacionadacon la del índice. El ratio de información es el alfa o exceso de rentabilidadde la cartera por unidad de riesgo, medida por el tracking error, frente alíndice de referencia de la cartera. La ratio de Sharpe es una medidaajustada por el riesgo que se calcula como la relación entre la rentabilidadsuperior y la desviación estándar. La ratio de Sharpe determina larecompensa por unidad de riesgo. Cuanto más alta sea la ratio de Sharpe,mejor será la rentabilidad histórica ajustada por el riesgo. La rentabilidadpor dividendo es la relación entre la cantidad que una compañía paga endividendos cada año y su cotización. El valor liquidativo por participacióndel fondo representa el valor de los activos de un fondo menos sus pasivos.La volatilidad del fondo (Desviación típica) mide el grado de dispersiónde las rentabilidades individuales, dentro de una serie de rentabilidades,frente al promedio o valor medio.


El índice FTSE Nareit (National Association of Real Estate InvestmentTrusts) Equity REITs es un índice ponderado por capitalización bursátilajustado por las acciones en libre circulación, integrado por REIT sujetos abeneficios fiscales cotizados en los mercados nacionales de la Bolsa deNueva York, NYSE Amex y NASDAQ.

DISTRIBUCIÓN


Reino Unido: Morgan Stanley Investment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera. Inscrita en Inglaterra. Número de registro: 1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres E14 4QA. Dubái: Morgan Stanley InvestmentManagement Limited (Representative Office, Unit Precinct 3, 7ª planta,oficinas 701 y 702, nivel 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International

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Oficina 22,21

Megacentros comerciales 18,82

Viviendas 13,27

Salud 7,70

Diversificado 7,02

Industrial 6,99


Centros comerciales 5,73


Otros 6,81


Total 100,00





Vornado Realty Trust 5,74

Ggp Inc 5,51

Equity Residential Properties 3,85

Prologis Inc 3,26

Camden Property Trust 3,21

Public Storage Inc 3,12

Regency Centers Corp 2,84

Total 50,84


sectoriales, visite www.msci.com/gics y el glosario enwww.morganstanley.com/im. Estos valores y las asignaciones porcentuales revisten fines meramente

ilustrativos y no constituyen asesoramiento de inversiones orecomendaciones con respecto a los valores o las inversiones que aquí semencionan, no debiéndose interpretar como tales.





El fondo recurre a otras partes para prestar determinados servicios o realizarciertas inversiones o transacciones. Si dichas partes se declararaninsolventes, el fondo podría quedar expuesto a pérdidas financieras.Existen riesgos adicionales asociados con la inversión en propiedadesinmobiliarias.Puede que no exista un número suficiente de compradores o vendedores, locual podría incidir en la capacidad del fondo para comprar o vender títulos.La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Larentabilidad puede aumentar o disminuir como consecuencia de lasfluctuaciones de las divisas. El valor de las inversiones y los ingresosderivados de ellas puede disminuir y aumentar, por lo que los inversorespodrían perder toda su inversión o una parte sustancial de esta.El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas variará, por loque no existe garantía de que el fondo vaya a alcanzar sus objetivos deinversión.Las inversiones pueden realizarse en varias divisas y, por lo tanto, lasvariaciones en los tipos de cambio entre divisas pueden hacer que el valor delas inversiones disminuya o aumente. Además, el valor de las inversionespuede verse afectado negativamente por las fluctuaciones en los tipos decambio entre la divisa de referencia del inversor y la divisa de denominaciónde las inversiones.

1,21,2

33

1 2

3




Financial Centre, Dubái, 506501 (Emiratos Árabes Unidos). Teléfono: +97(0)14 709 7158). Alemania: Morgan Stanley Investment ManagementLimited Niederlassung Deutschland, Junghofstrasse 13-15 60311 Fráncfort(Alemania) (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG). Italia:Morgan Stanley Investment Management Limited, Milan Branch (SedeSecondaria di Milano) es una sucursal de Morgan Stanley InvestmentManagement Limited, sociedad inscrita en el Reino Unido, autorizada yregulada por la Autoridad de Conducta Financiera y con domicilio social en25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres, E14 4QA. Morgan StanleyInvestment Management Limited Milan Branch (Sede Secondaria di Milano),con sede en Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16, 20121 Milán (Italia), seencuentra inscrita en Italia con el número de sociedad y de IVA08829360968. Países Bajos: Morgan Stanley Investment Management,Rembrandt Tower, 11ª planta, Amstelplein 1 1096HA (Países Bajos). Teléfono:31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management es una sucursalde Morgan Stanley Investment Management Limited. Morgan StanleyInvestment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridadde Conducta Financiera en el Reino Unido. Suiza: Morgan Stanley & Co.International plc, London, Zurich Branch. Autorizada y regulada por laEidgenössische Finanzmarktaufsicht ("FINMA"). Inscrita en el registromercantil de Zúrich con el número CHE-115.415.770. Domicilio social:Beethovenstrasse 33, 8002 Zúrich (Suiza). Teléfono +41 (0) 44 588 1000.Fax: +41(0) 44 588 1074.




El presente documento contiene información relativa al subfondo (el"Fondo") de Morgan Stanley Investment Funds, société d’investissement àcapital variable domiciliada en Luxemburgo. Morgan Stanley InvestmentFunds (la "Sociedad") está domiciliada en el Gran Ducado de Luxemburgocomo organismo de inversión colectiva de conformidad con la Parte 1 de laLey de 17 de diciembre de 2010, en su versión vigente. La Sociedad es un

organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios ("OICVM").









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folleto de fichas mensuales - morganstanley.com · componentes, el índice cubre en torno a un 85%...

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