FLUJO DE FONDOS DESCONTADOS SIGNIFICADO Y APLICACIÓN

VARIABLE SIGNIFICADO APLICACIÓN

TIR Tasa interna de retorno

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un

proyecto de inversión que permite que el

BNA sea igual a la inversión (VAN igual a 0).

La TIR es la máxima TD que puede tener un

proyecto para que sea rentable, pues una

mayor tasa ocasionaría que el BNA sea

menor que la inversión (VAN menor que 0).

Entonces para hallar la TIR se necesitan:

tamaño de inversión.

flujo de caja neto proyectado.

PER La ratio Precio-Beneficio La ratio Precio-Beneficio (PER) expresa lo que paga el mercado por cada unidad monetaria de beneficio. Es representativa de la valoración que realiza la bolsa de la capacidad de generar beneficios de la empresa y se trata de una ratio muy utilizada y de fácil cálculo:

PER = Valor de Mercado de la empresa (número de acciones x precio de la acción) / Beneficios de la Empresa (B. Netos)

PER = Precio de mercado de la Acción / Beneficio por Acción (BPA)

ROE Rentabilidad sobre recursos propios

Es el porcentaje que se obtiene de dividir los resultados finales antes de impuestos, o beneficio neto (BN) por los recursos propios, esto es el capital y las reservas. Es la tasa de beneficios sobre el capital acumulado.Cuando se aplica a las entidades de crédito, esta rentabilidad financiera es la correspondiente al capital invertido por sus propietarios, expreso o tácito, como ocurre

en el caso de las Cajas de Ahorros.

EBITDA Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and Amortizations

El EBITDA mide la capacidad de la empresa para generar beneficios considerando únicamente su actividad productiva. Para comprender su significado hay que considerar el efecto de las partidas que se incluyen en su cálculo, así como los aspectos a tener en cuenta en su interpretación.

1. El efecto de las partidas incluidas en el EBITDA

En el cálculo del EBITDA hay una serie de partidas que no son tenidas en cuenta, buscando obtener una medida sobre la capacidad de la empresa para generar beneficio mediante su actividad productiva. Las implicaciones son las siguientes:

a) Las amortizaciones productivasb)  Las provisionesc) Los intereses financierosd) Los impuestos

En definitiva un EBITDA elevado no es necesariamente sinónimo de una buena gestión empresarial, siendo necesario realizar su análisis de forma conjunta con otros aspectos de la empresa. Por esta razón, es habitual utilizarlo en relación (cociente) a otros parámetros como la inversión realizada o las ventas efectuadas en un período de tiempo.

Para ello es necesario determinar qué parte de los gastos de cada empresa está formada por amortizaciones y provisiones. Sumando estos gastos al EBIT se obtiene el EBITDA.

EBITDA = EBIT + AMORTIZACIONES + PROVISIONES

Los ingresos y gastos de explotación (I).

Los gastos de explotación (G). Pueden dividirse en:

- Gastos operativos (O).- Dotación a la amortización productiva (A).- Dotación a las provisiones (P).

El resultado de Explotación (EBIT) = (I-G) = I - O - A- P

Los pagos financieros por intereses (F)

Los impuestos (I). Se supone un tipo en el impuesto de sociedades de un 20% (I = (EBIT - F)0,2).

El resultado (EBIT - F - I).

CFA Cash flow por acción El término cash flow puede traducirse por flujo de caja, es decir, la magnitud que mide la diferencia entre entradas y salidas de flujos monetarios.

El cash flow por acción (CFA) trata de medir el flujo de caja de la empresa que le correspondería a cada accionista, por cada acción en su poder. Matemáticamente se determina a partir de la siguiente expresión:

CFA=Cash−FlowAcción

DCF

KNOW HOWWACCDCvan

Valor actual netoEl VAN es un indicador financiero

que mide los flujos de los futuros

ingresos y egresos que tendrá un

proyecto, para determinar, si luego

de descontar la inversión inicial, nos

quedaría alguna ganancia. Si el

resultado es positivo, el proyecto es

viable.

Formula: