evoluciÓn del mercado laboral y su impacto en los sistemas de pensiones

EVOLUCIÓN DEL MERCADO LABORAL Y SU IMPACTO EN LOS

SISTEMAS DE PENSIONES

ANDRAS UTHOFFANDRAS UTHOFF

COMISIÓN COMISIÓN ECONÓMICAECONÓMICA PARA AMERICA LATINA Y EL CARIBE PARA AMERICA LATINA Y EL CARIBE

CEPALCEPAL

CURSO FINANCIAMIENTO DE LA SEGURIDAD SOCIALCURSO FINANCIAMIENTO DE LA SEGURIDAD SOCIAL

20042004

CONTENIDOCONTENIDO

1.1. EL CONTEXTO EN QUE OPERANEL CONTEXTO EN QUE OPERAN

2. FUNCIONES DE LOS SISTEMAS DE PENSIONES2. FUNCIONES DE LOS SISTEMAS DE PENSIONES

3. OPCIONES BÁSICAS PARA LOS PILARES DE UN SISTEMA3. OPCIONES BÁSICAS PARA LOS PILARES DE UN SISTEMA

4. DESAFIOS DE LOS PILARES DE CAPITALIZACIÓN 4. DESAFIOS DE LOS PILARES DE CAPITALIZACIÓN

5. DESAFIOS DE LAS PENSIONES UNIVERSALES5. DESAFIOS DE LAS PENSIONES UNIVERSALES

6. MODELOS ALTERNATIVOS6. MODELOS ALTERNATIVOS

7. RESULTADOS OBSERVADOS7. RESULTADOS OBSERVADOS

8. PERSPECTIVAS8. PERSPECTIVAS

1. EL CONTEXTO EN QUE OPERAN LOS 1. EL CONTEXTO EN QUE OPERAN LOS SISTEMASSISTEMAS

ACELERADO ENVEJECIMIENTO DE LA POBLACIÓNACELERADO ENVEJECIMIENTO DE LA POBLACIÓN– FUERZA DE TRABAJO QUE AUMENTA A TASAS DECRECIENTESFUERZA DE TRABAJO QUE AUMENTA A TASAS DECRECIENTES– TENDENCIA A LA DISMINUCIÓN DE LA RAZÓN DE DEPENDENCIATENDENCIA A LA DISMINUCIÓN DE LA RAZÓN DE DEPENDENCIA– AUMENTO DE LOS DEPENDIENTES ANCIANOSAUMENTO DE LOS DEPENDIENTES ANCIANOS

CRECIMIENTO ECONÓMICO INESTABLECRECIMIENTO ECONÓMICO INESTABLE– VOLATILIDAD DE LOS FLUJOS DE CAPITAL Y CRECIMIENTO VOLATILIDAD DE LOS FLUJOS DE CAPITAL Y CRECIMIENTO

PROCÍCLICOPROCÍCLICO– DÉBIL CRECIMIENTO ECONÓMICODÉBIL CRECIMIENTO ECONÓMICO– MAGROS NIVELES DE AHORRO E INVERSIÓNMAGROS NIVELES DE AHORRO E INVERSIÓN

PRECARIEDAD EN EL MERCADO DE TRABAJOPRECARIEDAD EN EL MERCADO DE TRABAJO– MAYORES TASAS DE DESEMPLEOMAYORES TASAS DE DESEMPLEO– MAYOR EMPLEO INFORMAL Y FALTA DE COBERTURAMAYOR EMPLEO INFORMAL Y FALTA DE COBERTURA

AUMENTOS DE LA INCIDENCIA DE LA POBREZA UNA VEZ QUE AUMENTOS DE LA INCIDENCIA DE LA POBREZA UNA VEZ QUE SE RECUPERAN LOS NIVELES DE INGRESO Y NECESIDAD DE SE RECUPERAN LOS NIVELES DE INGRESO Y NECESIDAD DE GARANTÍAS. GARANTÍAS.

1.1- LAS PERSONAS ECONÓMICAMENTE ACTIVAS 1.1- LAS PERSONAS ECONÓMICAMENTE ACTIVAS CONTINUARAN AUMENTANDO A TASAS DECRECIENTESCONTINUARAN AUMENTANDO A TASAS DECRECIENTES

AMÉRICA LATINA: DINÁMICA DE LA PEA1985-2025

146

167

192

217

244

269

294

317338

0

50

100

150

200

250

300

350

400

1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

AÑOS

MIL

LO

NE

S D

E P

ER

SO

NA

S

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

PEA TOTAL DE 10 Y MÁS

COSTA RICA :DINÁMICA DE LA PEA1985-2025

926574

1109853

1355502

1613394

1873252

2124655

2359112

2583440

2796693

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

4000000

1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025

PO

BL

AC

ION

EC

ON

OM

ICA

ME

NT

E A

CT

IVA

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

TA

SA

DE

CR

EC

IMIE

NT

O

PEA TOTAL DE 10 Y MÁS r

FUENTE: CEPALFUENTE: CEPAL

1.1.- EL NÚMERO DE TRABAJADORES POR RETIRADO 1.1.- EL NÚMERO DE TRABAJADORES POR RETIRADO DISMINUYE Y AUMENTA EL NÚMERO DE TRABAJADORES DISMINUYE Y AUMENTA EL NÚMERO DE TRABAJADORES

POR DEPENDIENTEPOR DEPENDIENTE

0

20

40

60

80

100

120

PE

RS

ON

AS

PO

R 1

00 A

CT

IVO

S

1980 1990 2000 2010 2020

COSTA RICA : DEPENDENCIA DEMOGRÁFICA 1980-2020

NIÑOS

ADULTOS NO ACTIVOS

ANCIANOS

0

20

40

60

80

100

120

PE

RS

ON

AS

PO

R 1

00 A

CT

IVO

S

1980 1990 2000 2010 2020

AMÉRICA LATINA : DEPENDENCIA DEMOGRÁFICA 1980-2020

NIÑOS

ADULTOS NO ACTIVOS

ANCIANOS


1.2.- DEBIDO A UN COMPORTAMIENTO PROCÍCLICO CON EL FINANCIAMIENTO

EXTERNO

-20

-10

0

10

20

30

40

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

-1

0

1

2

3

4

5

6

Transferencia neta de recursos - escala izquierda

Tasa de crecimiento del PIB - escala derecha


Crecimiento promedio anual del PIB

El salvadorPerú

PanamáGuatemala

NicaraguaHonduras

ColombiaParaguay

VenezuelaEcuador

Brasil

México

Costa Rica

República Dominicana

Uruguay

Bolivia Argentina

Chile

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

2% 3% 4% 5% 6% 7% 8%

1945-1980

1991

-200

11.2 LA MAYORÍA DE LOS PAÍSES HA SIDO 1.2 LA MAYORÍA DE LOS PAÍSES HA SIDO INCAPAZ DE RECUPERAR LOS RITMOS DE INCAPAZ DE RECUPERAR LOS RITMOS DE

CRECIMIENTO ANTERIORES A LA CRISIS DE CRECIMIENTO ANTERIORES A LA CRISIS DE LA DEUDALA DEUDA


1.3 AMERICA LATINA: EL DESEMPLEO 1.3 AMERICA LATINA: EL DESEMPLEO SIGUE SIENDO MUY ELEVADO Y ESTA SIGUE SIENDO MUY ELEVADO Y ESTA

AUMENTANDOAUMENTANDO

América Latina: Desempleo UrbanoTasa anuales medias

6.5 6.6 6.6

7.5 8.0

7.6 8.1

8.9 8.4 8.4

9.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Costa Rica: Desempleo UrbanoTasas anuales medias

4.3 4.0

4.3

5.7

6.6

5.9 5.4

6.2

5.3 5.8

6.8

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002


1.4 ENTRE LOS EMPLEADOS NO-AGRÍCOLAS 1.4 ENTRE LOS EMPLEADOS NO-AGRÍCOLAS LAS FUENTES DE EMPLEO ESTAN LAS FUENTES DE EMPLEO ESTAN CAMBIANDO Y PRECARIZANDOCAMBIANDO Y PRECARIZANDO

AMÉRICA LATINAAMÉRICA LATINA

América Latina: Estructura del empleo no agrícola 1990-2001

22 24

6 7

1516

1613

42 40

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

1990 2001

Po

rcen

taje

de

la P

EA

PEQUEÑAS, MEDIANAS Y GRANDES EMPRESAS PRIVADAS

SECTOR PÚBLICO

MICROEMPRESA

SV.DOMÉSTICO

TRABAJADORES INDEPENDIENTES

SECTOR

FORMAL

SECTOR

INFORMAL

Costa Rica Estructura del empleo no agrícola 1990-2001

19 20

6 5

1619

22 16

37 39

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

1990 2001P

orc

enta

je d

e la

PE

A

PEQUEÑAS, MEDIANAS Y GRANDES EMPRESAS PRIVADAS

SECTOR PÚBLICO

MICRO EMPRESA

SV. DOMÉSTICO

TRABAJADOR INDEPENDIENTE

SECTOR

FORMAL

SECTOR

INFORMAL

FUENTE: OIT, PANORAMA LABORAL 2002FUENTE: OIT, PANORAMA LABORAL 2002

1.10 SE HA RECUPERADO EL PRODUCTO, PERO LA POBREZA SIGUE POR SOBRE LOS

NIVELES PREVIOS A LA CRISIS

AMÉRICA LATINA : POBREZA Y PIB PER CÁPITA

20012000

19991997

1994

1990

1986

1980

18

23

28

33

38

43

48

53

3300 3400 3500 3600 3700 3800 3900 4000

PIB p/c en dólares de 1995

PO

BR

EZ

A %

de

pe

rso

na

s b

ajo

la

lín

ea

de

p

ob

reza

COSTA RICA : POBREZA Y PIB PER CÁPITA

200120001999

19971994

19901988

1981

18

23

28

33

38

43

48

53

2800 3000 3200 3400 3600 3800

PIB p/c en dólares de 1995

PO

BR

EZ

A %

de

per

son

as b

ajo

la

lín

ea d

e p

ob

reza


2.- FUNCIONES DEL SISTEMA2.- FUNCIONES DEL SISTEMA

FUNCIONES SOCIALESFUNCIONES SOCIALES• ASEGURAR EL AHORRO NECESARIO PARA FINANCIAR ASEGURAR EL AHORRO NECESARIO PARA FINANCIAR

NIVELES DE CONSUMO SATISFACTORIOS DURANTE LA NIVELES DE CONSUMO SATISFACTORIOS DURANTE LA VEJEZ, INVALIDEZ Y SOBREVIVIENCIAVEJEZ, INVALIDEZ Y SOBREVIVIENCIA

• CONTRIBUIR A LA EQUIDAD MEDIANTE LA CONTRIBUIR A LA EQUIDAD MEDIANTE LA SOLIDARIDAD CON QUIENES NO ESTÁN EN SOLIDARIDAD CON QUIENES NO ESTÁN EN CONDICIONES DE AHORRAR PARA SU VEJEZCONDICIONES DE AHORRAR PARA SU VEJEZ

FUNCIONES ECONÓMICASFUNCIONES ECONÓMICAS• CONTRIBUIR A LA SOLVENCIA DEL SECTOR PÚBLICOCONTRIBUIR A LA SOLVENCIA DEL SECTOR PÚBLICO• CONTRIBUIR AL AHORRO FINANCIEROY AL CONTRIBUIR AL AHORRO FINANCIEROY AL

DESARROLLO DE LOS MERCADOS DE CAPITALESDESARROLLO DE LOS MERCADOS DE CAPITALES• MINIMIZAR COSTO DE LA MANO DE OBRAMINIMIZAR COSTO DE LA MANO DE OBRA

2.1 … Y EL PROPÓSITO DE ROMPER CON 2.1 … Y EL PROPÓSITO DE ROMPER CON LA MIOPÍA DE LAS FAMILIAS PARA LA MIOPÍA DE LAS FAMILIAS PARA

AHORRARAHORRAR INGRESO Y CONSUMO A LO LARGO DEL CICLO DE VIDA

0

10

20

30

40

50

60

70

80

1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71 76 81 86

AÑOS DE VIDA

ING

RES

O -

CO

NS

UM

O

Consumo Ingreso

AHORRO

DESAHORRO

DESAHORRO

TIPO DE TIPO DE ESQUEMAESQUEMA

MECANISMO DE MECANISMO DE FINANCIAMIENTOFINANCIAMIENTO

ADMINISTRACIÓNADMINISTRACIÓN

PARTICIPACIÓNPARTICIPACIÓN

CONTRIBUCIONES DEFINIDAS O CONTRIBUCIONES DEFINIDAS O BENEFICIOS DEFINIDOSBENEFICIOS DEFINIDOS

REPARTO O CAPITALIZACIÓNREPARTO O CAPITALIZACIÓN

PÚBLICA O PRIVADAPÚBLICA O PRIVADA

OBLIGATORIA OOBLIGATORIA O VOLUNTARIA VOLUNTARIA

3. EL DISEÑO DEL SISTEMA DE 3. EL DISEÑO DEL SISTEMA DE PENSIONES PUEDE OPTAR ENTRE:PENSIONES PUEDE OPTAR ENTRE:

3.1.- … CON RESULTADOS TAN EXTREMOS COMO UN PILAR DE CUENTAS INDIVIDUALES (CHILE)

CONTRIBUTIVOCONTRIBUTIVO

CONTRIBUCIONES DEFINIDASCONTRIBUCIONES DEFINIDAS

CAPITALIZACIÓN EN CUENTAS INDIVIDUALESCAPITALIZACIÓN EN CUENTAS INDIVIDUALES

ADMINISTRACIÓN PRIVADAADMINISTRACIÓN PRIVADA

OBLIGATORIO SOLO PARA DEPENDIENTESOBLIGATORIO SOLO PARA DEPENDIENTES

PAPEL DEL ESTADOPAPEL DEL ESTADO– REGULACIÓNREGULACIÓN– SUPERVISIÓNSUPERVISIÓN– DISTRIBUCIÓNDISTRIBUCIÓN

3.2. …O UN PILAR DE PENSIONES UNIVERSALES

(NUEVA ZELANDIA)

NO CONTRIBUTIVONO CONTRIBUTIVO

BENEFICIOS DEFINIDOSBENEFICIOS DEFINIDOS

REPARTO A PARTIR DE PRESUPUESTO FISCALREPARTO A PARTIR DE PRESUPUESTO FISCAL

ADMINISTRACIÓN PÚBLICAADMINISTRACIÓN PÚBLICA

UNIVERSAL PARA RESIDENTESUNIVERSAL PARA RESIDENTES

PAPEL DEL SECTOR PRIVADOPAPEL DEL SECTOR PRIVADO– ADMINISTRAR UN SISTEMA VOLUNTARIOS DE ADMINISTRAR UN SISTEMA VOLUNTARIOS DE

AHORRO COMPLEMENTARIOAHORRO COMPLEMENTARIO

4. TRES DESAFIOS MACROECONÓMICOS 4. TRES DESAFIOS MACROECONÓMICOS PARA UN PILAR DE CAPITALIZACIÓNPARA UN PILAR DE CAPITALIZACIÓN

FINANCIAR EL PAGO DE LA DEUDA DEL FINANCIAR EL PAGO DE LA DEUDA DEL SISTEMA ANTIGUO QUE SE HACE EXPLÍCITASISTEMA ANTIGUO QUE SE HACE EXPLÍCITA

LOGRAR UN CONTEXTO MACROECONÓMICO LOGRAR UN CONTEXTO MACROECONÓMICO ADECUADOADECUADO

DESARROLLAR UN MARCO INSTITUCIONAL DESARROLLAR UN MARCO INSTITUCIONAL APROPIADOAPROPIADO

4.1.- LOS COMPONENTES DE LA DEUDA EXPLÍCITA SON 4.1.- LOS COMPONENTES DE LA DEUDA EXPLÍCITA SON CUATROCUATRO

PENSIONES DE LOS ACTUALMENTE JUBILADOS EN EL PENSIONES DE LOS ACTUALMENTE JUBILADOS EN EL SISTEMA ANTIGUOSISTEMA ANTIGUO

DERECHOS YA ADQUIRIDOS POR LOS ACTUALES DERECHOS YA ADQUIRIDOS POR LOS ACTUALES CONTRIBUYENTESCONTRIBUYENTES

PAGO DE PENSIONES BÁSICAS Y ASISTENCIALESPAGO DE PENSIONES BÁSICAS Y ASISTENCIALES

NETO DEL FONDO DE RESERVANETO DEL FONDO DE RESERVA

4.1”. CUYO PAGO PUEDE LLEGAR A REPRESENTAR UN 4.1”. CUYO PAGO PUEDE LLEGAR A REPRESENTAR UN ALTO FLUJO DE RESPONSABILIDADES FISCALES ALTO FLUJO DE RESPONSABILIDADES FISCALES

(CHILE 1982-2000)(CHILE 1982-2000)

CHILE: DÉFICIT PREVISIONAL TOTAL

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001

AÑOS

PO

RC

EN

TA

JE D

EL

PIB

DÉFICIT OPERACIONAL

BONOS DE RECONOCIMIENTO

FUERZAS ARMADAS

GARANTÍAS

4.2.- SE PRECISA DE UN CONTEXTO MACROECONÓMICO 4.2.- SE PRECISA DE UN CONTEXTO MACROECONÓMICO APROPIADOAPROPIADO

INFLACIÓN BAJA YCONTROLADA (O SISTEMAFINANCIERO INDIZADO)

HORIZONTE DEPLANEACIÓN DE LARGOPLAZO

TASAS REALES POSITIVASPERO MODERADAS DEINTERÉS

ASIGNACIÓN EFICIENTE DERECURSOS, SOLVENCIAFINANCIERA,COMPETITIVIDAD.

TIPO DE CAMBIO REALISTAY CREIBLE

COMPETITIVIDADSECTORES CON VENTAJASCOMPARATIVAS,PREVENCIÓNESPECULACIÓNFINANCIERA

4.3.- SE PRECISAN DE DESARROLLOS 4.3.- SE PRECISAN DE DESARROLLOS INSTITUCIONALES EN EL ÁMBITO FINANCIEROINSTITUCIONALES EN EL ÁMBITO FINANCIERO

SOLVENCIASECTORPÚBLICO

DÉFICITPREVISIONAL

BANCO CENTRAL CARGA

CUASIFISCAL

REFORMA DELA BANCA

SOLVENCIA REGULACIÓN

PRUDENCIAL REGULACIÓN

ORGANIZACIONAL

SEGUROS YCONTROL

MULTIBANCA YCOMPLEMEMTO

MERCADOSDE VALORESY SEGUROS

COMPETENCIA ACCESO REGULACIÓN

PRUDENCIAL CLASIFICACIÓN

RIESGO CUSTODIA MERCADO

REQUISITOS DEINFORMACIÓN

DIVERSIFICACIÓNRESERVAS YCAPITAL

INCENTIVOS AINTERMEDIARIOINSTRUMENTOS

4.4… LA COMPOSICIÓN DE LA CARTERA 4.4… LA COMPOSICIÓN DE LA CARTERA DEPENDERÁ DE ESOS DESARROLLOS Y DE DEPENDERÁ DE ESOS DESARROLLOS Y DE

LA REGULACIÓN (CHILE 1981 2002)LA REGULACIÓN (CHILE 1981 2002)CHILE: COMPOSICIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES

(NOTA:AÑO 2002 CORREPSONDE AL FONDO TIPO C)

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Instrumentos Estatales Depósitos y Pagarés Letras Hipotecarias

Bonos y Acciones Inst. Financieras Acciones de Empresas Bonos de Empresas

Cuotas de Fondos de Inversión Instrumentos Extranjeros Activo Disponible

INSTRUMENTOS ESTATALES

DEPÓSITOS Y PAGARÉS

LETRAS HIPOTECARIAS

ACCIONES DE EMPRESAS

BONOS DE EMPRESAS INSTRUMENTOS EXTRANJEROS

FUENTE: BOLETIN ESTADÍSTICO NÚMERO 169,SAFPFUENTE: BOLETIN ESTADÍSTICO NÚMERO 169,SAFP

4.4… CON POTENCIALES IMPACTOS SOBRE 4.4… CON POTENCIALES IMPACTOS SOBRE LA INVERSIÓN PRODUCTIVALA INVERSIÓN PRODUCTIVA

Tomador delCrédito

BancoComercial

Mercado deValores

Solicitud de Crédito: Monto (U.F.) y Plazo

Emite LetrasGarantizadaspor el Banco,por Igual

Monto, Moneday Plazo

Recibe Fondoscon los querealiza elpréstamo

Otorga Crédito con Garantía Hipotecaria

4.5 PERO LA PENSIÓN DE LA VEJEZ DEPENDERÁ DE.- 4.5 PERO LA PENSIÓN DE LA VEJEZ DEPENDERÁ DE.- CUATRO DESAFIOS MICROECONOMICOSCUATRO DESAFIOS MICROECONOMICOS

LÍMITES AMPLIACIÓNCOBERTURAPOBLACIONAL

INFORMALIDAD,DESEMPLEO,

INCENTIVOS,OBLIGATORIEDAD,SEGUROS DESEMPLEO

COMPORTAMIENTO DEAHORRO DE AGENTES

AHORRO FINANCIERONO SE CANALIZA AINVERSION REAL YHAY SUSTITUCIÓN

EFECTO SUSTITUCIÓN,DESARROLLO DEBANCOS DEINVERSIÓN, PREVENIRBURBUJAS

INDUSTRIA DEADMINISTRADORASCONCENTRADA

COSTOS DEADMINISTRACIÓN,NOMINACIÓN DEDIRECTORES

LÍMITES A LAPARTICIPACIÓN ENMERCADOS, PREMIOSA LA PERMANENCIAREGULACIÓN DECONFLICTOS

GARANTÍA DE BUENASPENSIONES

INESTABILIDADLABORAL YFINANCIERA

SEGURO DESEMPLEO,DIVERSIFICACIÓN DELOS FONDOS,SEGUROS IMPLÍCITOS

4.5’ OBSERVÁNDOSE DIFERENCIAS EN LA 4.5’ OBSERVÁNDOSE DIFERENCIAS EN LA COBERTURA POR TRAMOS DE INGRESOS Y COBERTURA POR TRAMOS DE INGRESOS Y

GENERO (CHILE)GENERO (CHILE)CHILE 1998: Población Total

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

0 a 4

5 a 9

10 a 14

15 a 19

20 a 24

25 a 29

30 a 34

35 a 39

40 a 44

45 a 49

50 a 54

55 a 59

60 a 64

65 y más

Gru

po

s d

e e

da

d

Porcentaje

MUJERESHOMBRES

AFPMujeres ocupadas quecotizan AFP

Mujeres ocupadas que no cotizan

Mujeres desocupadas

Mujeres ocupadas que cotizan INP u otras

Mujeres inactivas

Menores de 12 años

Hombres inactivos

Hombres ocupados que cotizan INP y otras

Hombres ocupados cotizan AFP

Hombres ocupadosque no cotizan

Hombres desocupados

Indigentes (5.6%)(porcentaje de personas)

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

0 a 4

5 a 9

10 a 14

15 a 19

20 a 24

25 a 29

30 a 34

35 a 39

40 a 44

45 a 49

50 a 54

55 a 59

60 a 64

65 y más

MUJERESHOMBRES

Mujeres inactivas

Mujeres ocupadas que cotizan INP u otras instituciones

Mujeres ocupadas que cotizan AFP


Mujeres desocupadas

Menores de 12 años de edad

Hombres inactivos

Hombres ocupados que cotizan INP u otras

Hombres ocupados que cotizan AFP

Hombres ocupados que no cotizan

Hombres desocupados

AFP

Pobres no indigentes 16.0%(Porcentaje de personas )

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

0 a 4

5 a 9

10 a 14

15 a 19

20 a 24

25 a 29

30 a 34

35 a 39

40 a 44

45 a 49

50 a 54

55 a 59

60 a 64

65 y másMUJERES

Mujeres Inactivas




Mujeres desocupadas

HOMBRES

Hombres inactivos




Hombres desocupados

Menores de 12 años de dad

AFP

No pobres 78.4%(Porcentaje de personas)

%)

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

0 a 4

5 a 9

10 a 14

15 a 19

20 a 24

25 a 29

30 a 34

35 a 39

40 a 44

45 a 49

50 a 54

55 a 59

60 a 64

65 y más

AFP

MUJERESHOMBRESMujeres Inactivas




Mujeres desocupadas

Hombres Inactivos




Hombres desocupados

Menores de 12 años de edad

4.5” …Y EN LA RENTABILIDAD ANUAL DE 4.5” …Y EN LA RENTABILIDAD ANUAL DE LA CUENTA INDIVIDUAL (CHILE 1981-2002)LA CUENTA INDIVIDUAL (CHILE 1981-2002)

RENTABILIDAD REAL ANUAL DE LA CUENTA INDIVIDUALFONDO TIPO C

INGRESO IMPONIBLEPERÍODOS$ 111.200 $ 163.901 $ 245.852 $ 491.703 $ 983.407 CUOTA

SEPT.01 AAGOS.02

2.78 2.84 2.89 2.94 2.96 3.70

SEPT.99 AAGOS.02

4.62 4.69 4.74 4.79 4.82 5.68

SEPT.96 AAGOS.02

4.28 4.34 4.38 4.42 4.44 5.36

SEPT.90 AAGOS.02

6.66 6.70 6.73 6.77 6.78 8.81

JUL. 81 AAGOS.02

7.03 7.12 7.19 7.25 7.28 10.48

FUENTE: CHILE,BOLETÍN ESTADÍSTICO NÚMERO 169,SAFP FUENTE: CHILE,BOLETÍN ESTADÍSTICO NÚMERO 169,SAFP

5. EL DESAFÍO DE UNA PENSIÓN 5. EL DESAFÍO DE UNA PENSIÓN UNIVERSAL ES SU FINANCIAMIENTOUNIVERSAL ES SU FINANCIAMIENTOPaís Monto de la

pensiónUS$

Porcentajemayor de65 años

(%)

Relación dela pensiónal PIB per

cápita

Costo como% del PIB

ArgentinaBoliviaBrasilChileColombiaCosta RicaEcuadorMéxicoParaguayPerúUruguayVenezuela

200.160.573.3

162.5124.4214.5121.0106.6182.2116.9

82.0212.3

9.74.15.37.34.85.44.84.83.54.8

12.94.5

2.86.52.43.86.45.38.71.7

13.95.81.54.2

3.33.21.63.33.73.45.01.05.93.32.32.3

NOTA: COSTA RICA: SE REFIERE AL SM DE LA INDUSTRIA 1995 ACTUALIZADO SEGÚN EL ISM DEL BCNOTA: COSTA RICA: SE REFIERE AL SM DE LA INDUSTRIA 1995 ACTUALIZADO SEGÚN EL ISM DEL BC

5.1 LA MAGNITUD DEL CUAL DEPENDE DE LA 5.1 LA MAGNITUD DEL CUAL DEPENDE DE LA “GENEROSIDAD” DE LA PENSIÓN“GENEROSIDAD” DE LA PENSIÓN

Relación entre el costo y la "generosidad"de la pensión

VenezuelaUruguay

Perú

Paraguay

México

Ecuador

Costa RicaColombiaChile

Brasil

BoliviaArgentina

0

1

2

3

4

5

6

7

0 2 4 6 8 10 12 14 16

Generosidad : Pensión mínima como % del PIB/pc

Co

sto

co

mo

% d

el P

IB

5.2 GENERANDO UN DEBATE ACERCA DE LA 5.2 GENERANDO UN DEBATE ACERCA DE LA MAGNITUD DE LA PENSIÓN GARANTIZADA Y DE MAGNITUD DE LA PENSIÓN GARANTIZADA Y DE

SU FUENTE DE FINANCIAMIENTO SOLIDARIOSU FUENTE DE FINANCIAMIENTO SOLIDARIO

CONTRIBUTIVACONTRIBUTIVA– EMPLEADOREMPLEADOR– EMPLEADOEMPLEADO

NO CONTRIBUTIVANO CONTRIBUTIVA– IMPUESTOS GENERALES (PROGRESIVOS O REGRESIVOS)IMPUESTOS GENERALES (PROGRESIVOS O REGRESIVOS)

AL CONSUMOAL CONSUMO A LA RENTAA LA RENTA

6 6 MODELOS ALTERNATIVAS MODELOS ALTERNATIVAS DE REFORMADE REFORMA

MODELO SUSTITUTIVOMODELO SUSTITUTIVO, CAMBIA EL PÚBLICO DE REPARTO , CAMBIA EL PÚBLICO DE REPARTO POR UNO DE CAPITALIZACION PRIVADO O MULTIPLE. POR UNO DE CAPITALIZACION PRIVADO O MULTIPLE. EJEMPLOS: CHILE (81); BOLIVIA (97); EL SALVADOR (98) Y EJEMPLOS: CHILE (81); BOLIVIA (97); EL SALVADOR (98) Y MEXICO (97);MEXICO (97);

MODELO PARALELOMODELO PARALELO: MANTIENE DOS SISTEMAS OPERANDO : MANTIENE DOS SISTEMAS OPERANDO EN FORMA PARALELA O SELECTIVA. EJEMPLOS PERU (93) Y EN FORMA PARALELA O SELECTIVA. EJEMPLOS PERU (93) Y COLOMBIA (94)COLOMBIA (94)

MODELO MIXTO:MODELO MIXTO: COMBINA UN SISTEMA PÚBLICO DE COMBINA UN SISTEMA PÚBLICO DE REPARTO PARA PENSIÓN BÁSICA Y UNO DE CAPITALIZACIÓN REPARTO PARA PENSIÓN BÁSICA Y UNO DE CAPITALIZACIÓN EN CUENTAS INDIVIDUALES PARA PENSIÓN COMPLEMENTARIA. EN CUENTAS INDIVIDUALES PARA PENSIÓN COMPLEMENTARIA. EJEMPLOS : ARGENTINA (94) Y URUGUAY (96)EJEMPLOS : ARGENTINA (94) Y URUGUAY (96)

MODELO NOCIONAL:MODELO NOCIONAL: SIGUE SIENDO DE REPARTO PERO CON SIGUE SIENDO DE REPARTO PERO CON CUENTAS INDIVIDUALES Y CAPITALIZACIÓN NOCIONAL. CUENTAS INDIVIDUALES Y CAPITALIZACIÓN NOCIONAL. POSIBLEMENTE BRASIL.POSIBLEMENTE BRASIL.

7. RESULTADOS OBSERVADOS7. RESULTADOS OBSERVADOS

¿MAYOR ACUMULACIÓN DE CAPITAL FÍSICO ? NO EN FORMA DIRECTA.

INDIRECTAMENTE A TRAVÉS DE DESARROLLOS FINANCIEROS.

¿EXISTEN RESPONSABILIDADES FISCALES? SI. PARA AMORTIZAR LA DEUDA PREVISONAL IMPLÍCITA Y PARA EFECTOS DISTRIBUTIVOS POR BAJA DENSIDAD DE COTIZACIONES Y RENTABILIDAD

•Valor presente de las pensiones en curso de pago;•Valor presente de las contribuciones al antiguo sistema de los actualmente activos.•Valor presente de los garantías estatales (pensiones mínimas y asistenciales)•Valor presente del déficit de la seguridad social de las FFAA y otros sectores.

7.1 LOS FONDOS DE PENSIONES SON 7.1 LOS FONDOS DE PENSIONES SON AÚN LIMITADOSAÚN LIMITADOS

Fuente: AIOS número 8, diciembre 2002. Colombia dato correspondiente a agosto de 2002, PrimAmérica número 20, septiembre)

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

Arg

en

tin

a(1

99

4)

Bo

liv

ia (

19

97

)

Ch

ile

(1

98

1)

Co

lom

bia

(19

94

)

Co

sta

Ric

a(2

00

1)

El

Sa

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99

8)

Mé

xic

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19

97

)

Pe

rú (

19

93

)

Uru

gu

ay

(19

96

)

MONTO FONDOS MM US$(COMO % DEL PIB CIFRA ENTRE PARÉNTESIS)

MM US$

(11.3)

(15.5)

(55.8)

(0.9) (7.4)

(5.3)

(8.1)

(9.3)

7.1’ CON CARTERA DE FONDOS DE 7.1’ CON CARTERA DE FONDOS DE PENSIONES AÚN DE BAJO RIESGOPENSIONES AÚN DE BAJO RIESGO

Fuente: Boletín Estadístico AIOS núm,ero 8, diciembre 2002

Composición de los Fondos Administrados

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Argentina Bolivia Chile CostaRica

ElSalvador

México Perú Uruguay

Deuda gubernamental Insituciones financieras Instituciones no financieras

Acciones Fondos Mutuos y de Inversión Emisiones extranjeras

Otros

7.2 LAS RESPONSABILIDADES FISCALES 7.2 LAS RESPONSABILIDADES FISCALES DEPENDERÁN DE PROBLEMAS CULTURALES, Y DE DEPENDERÁN DE PROBLEMAS CULTURALES, Y DE

CARACTERÍSTICAS DE LOS MERCADOS DE TRABAJO, CARACTERÍSTICAS DE LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE AFP’S Y FINANCIEROSDE AFP’S Y FINANCIEROS

EL NÚMERO DE ELEGIBLES PARA GARANTÍAS EL NÚMERO DE ELEGIBLES PARA GARANTÍAS ESTATALES DEPENDERÁ DEESTATALES DEPENDERÁ DE– DENSIDAD DE COTIZACIÓN DENSIDAD DE COTIZACIÓN

MERCADO DE TRABAJO;MERCADO DE TRABAJO; ACTITUD HACIA EL SISTEMAACTITUD HACIA EL SISTEMA

– RETORNOS A LAS CUENTAS INDIVIDUALES RETORNOS A LAS CUENTAS INDIVIDUALES RESULTADOS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS,RESULTADOS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS, COMISIONES DE LAS AFPSCOMISIONES DE LAS AFPS

44

7.2’7.2’ MERCADO DE TRABAJO: HETEROGÉNEOMERCADO DE TRABAJO: HETEROGÉNEODONDE ES DIFÍCIL DAR COBERTURA A DONDE ES DIFÍCIL DAR COBERTURA A

TRAVÉS DE LA NÓMINA SALARIALTRAVÉS DE LA NÓMINA SALARIAL

Enfoque de Fuerza de Trabajo

Enfoque de Status Fuerza de Trabajo PLENAMENTE OCUPADOS

OCUPADOS

SUB OCUPADOS

ACTIVOS

DESOCUPADOS

Población En Edad de Trabajar

INACTIVOS

JOVENES

Población. Total

Población No en Edad de Trabajar

ANCIANOS

45

7.2’’ MERCADO DE TRABAJO:7.2’’ MERCADO DE TRABAJO: Y EDAD DE JUBILACIÓN Y EDAD DE JUBILACIÓN

CHILE 2000

0%

20%

40%

60%

80%

100%

12 a14

15 a24

20 a24

25 a29

30 a34

35 a39

40 a44

45 a49

50 a54

55 a59

60 a64

65 ymas

Desocupados SI-TCPFNR SI-DOM ME Te<=5 SF-PCPTe>=6 SF-Empf

SF-EM np TIN te ns TE te ns FFAA Resto

desocupados

S.Informal TCP y TFNR

S. Doméstico

Microempresa <=5

S. Formal empleados profesionales

S. Formal empleados no profesionales

No sabe .NR

S.Formal Profesionales y C.Propia empresa>=6

46

7.2’’’ MERCADO DE TRABAJO Y COBERTURA 7.2’’’ MERCADO DE TRABAJO Y COBERTURA DE LA PROTECCIÓN SOCIAL ENTRE DE LA PROTECCIÓN SOCIAL ENTRE

ASALARIADOSASALARIADOS

Fuente: OIT, Panorama Laboral 2001.

Países Total Asalariados que cotizan

Cotizantes

Sector Informal Sector Formal

1990 2001 1990 2001 1990 2001

América Latina

66.6 65.3 29.2 27.7 80.6 80.3

ArgentinaBrasilChileColombiaCosta RicaEcuadorMéxicoPerúUruguayVenezuela

61.974.079.962.678.555.158.553.682.670.6

56.568.462.866.177.042.266.448.996.769.9

24.938.759.025.751.717.712.722.163.622.7

21.033.650.931.645.513.915.013.994.228.1

86.286.186.377.288.672.172.966.688.981.0

71.583.181.282.288.356.281.968.897.681.3

47

7.2’’’’’7.2’’’’’ MERCADO DE TRABAJO Y MERCADO DE TRABAJO Y SEGURIDAD SOCIALSEGURIDAD SOCIAL

¿CUAL DEBE AJUSTARSE AL OTRO?¿CUAL DEBE AJUSTARSE AL OTRO?

EL MERCADO DE TRABAJO (FUNCIONES ECONÓMICAS)EL MERCADO DE TRABAJO (FUNCIONES ECONÓMICAS)• OCUPARSE DE LA EFICICIENCIA DEL SISTEMA PARA QUE OCUPARSE DE LA EFICICIENCIA DEL SISTEMA PARA QUE

CONTRIBUYA A LA:CONTRIBUYA A LA: SOLVENCIA SECTOR PÚBLICOSOLVENCIA SECTOR PÚBLICO AHORRO Y CRECIMIENTO ECONÓMICOAHORRO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO COMPOSICIÓN DEL PRODUCTOCOMPOSICIÓN DEL PRODUCTO SELECCIÓN DE TECNOLOGÍASELECCIÓN DE TECNOLOGÍA PORTABILIDAD Y MOVILIDAD LABORALPORTABILIDAD Y MOVILIDAD LABORAL

LA SEGURIDAD SOCIAL (FUNCIONES SOCIALES)LA SEGURIDAD SOCIAL (FUNCIONES SOCIALES)• INLUIR CRITERIOS DE UNIVERSALIDAD Y SOLIDARIDAD PARA ROMPER CON LA INLUIR CRITERIOS DE UNIVERSALIDAD Y SOLIDARIDAD PARA ROMPER CON LA

SEGMENTACIÓN ENTRE;SEGMENTACIÓN ENTRE;• PLENAMENTE ASEGURADOSPLENAMENTE ASEGURADOS• SUB ASEGURADOSSUB ASEGURADOS• NO ASEGURADOSNO ASEGURADOS

EVITAR CONFLICTO ENTRE AMBASEVITAR CONFLICTO ENTRE AMBAS

7.2.’’’’’ …CRECIENTE BRECHA 7.2.’’’’’ …CRECIENTE BRECHA ENTRE AFILIADOS Y ENTRE AFILIADOS Y

APORTANTESAPORTANTES

Fuente:Boletín Estadístico AIOS número 8, diciembre 2002. Colombia dato correspondiente a agosto 2002, PrimAmérica, septiembre 2002)

0

5000000

10000000

15000000

20000000

25000000

30000000

Arg

en

tin

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Bo

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Co

sta

Ric

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El

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Uru

gu

ay

Cobertura de los sistemas privados diciembre 2002(% contribuyentes/PEA entre paréntesis)

Afiliados Contribuyentes

(18.2)

(10.2)

(57.0) (17.4)

(30.0)

(10.7)

(18.7)

7.3”… VOLATILIDAD DE LA 7.3”… VOLATILIDAD DE LA RENTABILIDAD RENTABILIDAD

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Argentina Bolivia Chile CostaRica

ElSalvador

México Perú Uruguay

Rentabilidad bruta real de los Fondos de pensionesdiciembre 2002

últimos 12 meses histórica: últimos 96 meses

FUENTE: BOLETÍN ESTADISTICO AIOS, NÚMERO 8,DICIEMBRE 2002FUENTE: BOLETÍN ESTADISTICO AIOS, NÚMERO 8,DICIEMBRE 2002

7.4 ALTAS COMISIONES 7.4 ALTAS COMISIONES PORCENTUALESPORCENTUALES

Fuente: Boletín Estadístico AIOS número 8, diciembre 2002

Estructura de las comisiones

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

Argen

tina

Bolivia

Chile

Costa

Rica

El Sal

vador

Méx

ico

Perú

Uruguay

seguroComisión neta

8. PERSPECTIVAS8. PERSPECTIVAS

LAS REFORMAS A LOS SISTEMAS PLANTEAN LAS REFORMAS A LOS SISTEMAS PLANTEAN SOLUCIONES Y NUEVOS DESAFIOS POR SU ESTRECHA SOLUCIONES Y NUEVOS DESAFIOS POR SU ESTRECHA INTERACCIÓN CON LOS MERCADOS DE TRABAJO, INTERACCIÓN CON LOS MERCADOS DE TRABAJO, FINANCIEROS Y DE SEGUROSFINANCIEROS Y DE SEGUROS

NO EXISTE UNA SOLA ALTERNATIVA:NO EXISTE UNA SOLA ALTERNATIVA: SUSTITUTIVO,SUSTITUTIVO, PARALELOPARALELO MIXTO Y,MIXTO Y, CAPITALIZACION NOCIONALCAPITALIZACION NOCIONAL

DEBEN ADAPTARSE A LA INESTABILIDAD EN EL EMPLEO DEBEN ADAPTARSE A LA INESTABILIDAD EN EL EMPLEO Y LA VOLATILIDAD DE LOS RETORNOS A LAS Y LA VOLATILIDAD DE LOS RETORNOS A LAS COTIZACIONES COTIZACIONES

8’. PERSPECTIVAS (MITOS)8’. PERSPECTIVAS (MITOS) GENERACIÓN DE AHORRO FINANCIEROGENERACIÓN DE AHORRO FINANCIERO

– Depende del número de personas que se trasladan y de la forma Depende del número de personas que se trasladan y de la forma como el Estado financia los costos de transición.como el Estado financia los costos de transición.

– Depende del desarrollo de instrumentos financieros y del mercado Depende del desarrollo de instrumentos financieros y del mercado de capitales. Permitir la administración de diferentes tipos de de capitales. Permitir la administración de diferentes tipos de fondos y cambios en los límites de las cartera de modo de fondos y cambios en los límites de las cartera de modo de financiar proyectos productivos (eg vivienda).financiar proyectos productivos (eg vivienda).

COBERTURA POBLACIONALCOBERTURA POBLACIONAL – La capitalización no mejora la cobertura en forma automática (carece La capitalización no mejora la cobertura en forma automática (carece

de protección para personas con problemas de empleo y de incentivos de protección para personas con problemas de empleo y de incentivos para los trabadores independientes)para los trabadores independientes)..

MEJORES BENEFICIOSMEJORES BENEFICIOS– Dependen de la densidad de las cotizaciones y de los retornos Dependen de la densidad de las cotizaciones y de los retornos

netos (altas comisiones y riesgo para los beneficiarios debido al netos (altas comisiones y riesgo para los beneficiarios debido al alto costo de las rentas vitalicias y la volatilidad )alto costo de las rentas vitalicias y la volatilidad )

RESPONSABILIDADES FISCALESRESPONSABILIDADES FISCALES

– Los deficits para cubrir los costos de transición (deficit Los deficits para cubrir los costos de transición (deficit operacional, bonos de reconocimiento por cotizaciones antiguias y operacional, bonos de reconocimiento por cotizaciones antiguias y las garantías estatles) pueden ser muy altas). Estas obligaciones las garantías estatles) pueden ser muy altas). Estas obligaciones debe ser estimadas y financiadas. debe ser estimadas y financiadas.

8” PERSPECTIVAS 8” PERSPECTIVAS (PILAR DE CAPITALIZACION)(PILAR DE CAPITALIZACION)

REDUCIR LOS ALTOS COSTOS ADMINISTRATIVOSREDUCIR LOS ALTOS COSTOS ADMINISTRATIVOS Conflicto entre eleccion y costoConflicto entre eleccion y costo Regulación de prácticas comercialesRegulación de prácticas comerciales Flexibilizar estructura de comisionesFlexibilizar estructura de comisiones

REDUCIR EL RIESGO A LOS BENEFICIARIOSREDUCIR EL RIESGO A LOS BENEFICIARIOS Costo de la rentas vitaliciasCosto de la rentas vitalicias Riesgo del trabajador cercano a la edad de retiroRiesgo del trabajador cercano a la edad de retiro

FLEXIBILIZACION DE LA ADMINISTRACION DEL FONDO FLEXIBILIZACION DE LA ADMINISTRACION DEL FONDO Tipos de fondosTipos de fondos Límites al portafolioLímites al portafolio

CONGLOMERADOS FINANCIEROSCONGLOMERADOS FINANCIEROS Necesidad de regulaciónNecesidad de regulación

8’” PERSPECTIVAS 8’” PERSPECTIVAS (RESPONSABILIDADES FISCALES Y (RESPONSABILIDADES FISCALES Y

FINANCIAMIENTO SOLIDARIO)FINANCIAMIENTO SOLIDARIO)

EFECTOSEFECTOS

1. ALTOS COSTOS DE TRANSICIÓN1. ALTOS COSTOS DE TRANSICIÓN

2. EN UN SISTEMA MADURO2. EN UN SISTEMA MADURO REQUIERE DE APOYO A REQUIERE DE APOYO A

PENSIONES MÍNIMASPENSIONES MÍNIMAS REQUIERE DE APOYO A REQUIERE DE APOYO A

PENSIONES ASISTENCIALESPENSIONES ASISTENCIALES

POLITICASPOLITICAS

1. 1 REDUCCION DE OTROS 1. 1 REDUCCION DE OTROS GASTOS Y DE PENSIONESGASTOS Y DE PENSIONES

1.2. SISTEMA CON DOS 1.2. SISTEMA CON DOS PILARESPILARES

2.1 MAYORES AJUSTES A LAS 2.1 MAYORES AJUSTES A LAS FINANZAS PUBLICASFINANZAS PUBLICAS

2.2 REFORMAS A LA 2.2 REFORMAS A LA REFORMAREFORMA

EVOLUCIÓN DEL MERCADO LABORAL Y SU IMPACTO EN LOS

SISTEMAS DE PENSIONES

ANDRAS UTHOFFANDRAS UTHOFF

COMISIÓN COMISIÓN ECONÓMICAECONÓMICA PARA AMERICA LATINA Y EL CARIBE PARA AMERICA LATINA Y EL CARIBE

CEPALCEPAL

evoluciÓn del mercado laboral y su impacto en los sistemas de pensiones

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