evolución tasa de cambio - septiembre · el día 6 de septiembre se registró el mayor monto...

BANCO DE LA REPUBLICA

SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES Mercado a Futuro Peso Dólar Septiembre de 2019

1

El objetivo de este documento es describir la evolución del mercado a futuro colombiano. En la

primera parte se presenta la evolución de algunas variables macroeconómicas y la posición propia

del sistema financiero. En la segunda parte se resume el comportamiento de las operaciones a futuro

(forward, opciones y swaps) realizadas por los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) así

como las operaciones de derivados de productos básicos realizadas por residentes distintos de IMC.1

I. Aspectos Generales2

1) Evolución Tasa de Cambio

La tasa representativa de mercado (TRM) aumentó $35 durante el mes de septiembre al pasar de

$3427.29 a $3462.01. Esto representa una depreciación mensual de 0.06%, mientras que para el

mes de agosto se observó una depreciación mensual de 5.07%.

Gráfico 1

Cuadro 1

1 Las cifras de derivados presentadas en este reporte se presentan de acuerdo con la información financiera recibida de los IMC y de las

operaciones de derivados entre residentes y no residentes. Las cifras son provisionales y corresponden al mes de septiem bre de 2019 a menos que se indique otra fecha 2 Se deja de publicar la información relacionada con la subsección “ Posición Propia” debido a que esta Información no es considerada

como pública por tratarse de información preliminar sobre la que el Banco de la República no puede verificar su calidad o consistencia.

Los datos son recibidos de la Superintendencia Financiera de Colombia con oportunidad para efectos de cálculos y documentos i nternos.

Lo anterior es concordante con lo establecido en el literal k) del artículo 6 de la Ley 1712 de 2014, según el cual “ no será considerada

información pública aquella información preliminar y no definitiva, propia del proceso deliberatorio de un sujeto obligado en su calidad

de tal” y, con la decisión adoptada por el Comité de Gobierno de la Información en sesión del 10 de mayo de 2019 (Acta No. 15) de

excluir del Registro de Activos de Información y del Esquema de Publicación de Información, el activo de información “ Posición Propia

y Posición Bruta de Apalancamiento”.

3330

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9

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9/1

9

29/0

9/1

9

30/0

9/1

9

Evolución Tasa de Cambio - SEPTIEMBRE

AGOSTO SEPTIEMBRE

MENSUAL 5.07% -0.06%

MES ANUALIZADA 81.12% -0.74%

AÑO CORRIDO 5.78% 5.71%

AÑO COMPLETO 14.43% 16.48%

DEVALUACIONES



2

El monto promedio diario negociado en el mercado interbancario fue US$904 millones (Gráfico 2) .

El día 6 de septiembre se registró el mayor monto negociado (US$1232 millones) y el día 20 de

septiembre la máxima dispersión de la tasa de cambio ($36).

Gráfico 2

Mercado de Contado

Gráfico 33

2) Evolución de la Tasa de Interés:

En el mes de septiembre la IBR (3 meses) pasó de niveles de 4.26% E.A. a comienzos del mes, a

4.25% E.A. en la última semana (Gráfico 4). Por su parte, la tasa interbancaria activa a 1 día

alcanzó un máximo de 4.27% E.A. el 2 de septiembre y un mínimo de 4.25% E.A. el 17 de

septiembre. Durante el mes, el diferencial entre la tasa de interés interna y la tasa de interés externa

a 90 días (IBR - Libor) osciló entre 2.03% y 2.10%. Su promedio, 2.07%, se ubicó 4 puntos básicos

3 El indicador de volatilidad se calcula con la tasa de cambio de cierre. Este indicador, se obtiene al dividir la desviación estándar de la variación porcentual diaria para los últimos 20 y 30 días sobre la desviación estándar de la variación porcentual diaria para el año

completo. Si el indicador es mayor a 1 la volatilidad del período es mayor a la volatilidad año completo. Si por el contrario es menor que uno, la volatilidad del periodo es menor a la del año completo. Cuando el indicador es igual a 1 la volatilidad del periodo es igual a la

volatilidad año completo.

0

200

400

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800

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MO

NT

O U

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MIL

LO

N

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ep10

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TA

SA

DE

C

AM

BIO

0.20

0.25

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0.35

0.40

0.45

0.50

0.55

0.60

0.65

0.70

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ep

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ep

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ep

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ep

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ep

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ep

27-s

ep

30-s

ep

20 DIAS 30DIAS



3

por encima del promedio del mes anterior (2.03%) y fue mayor que el promedio ponderado por

monto de la devaluación implícita anualizada de los contratos forward (1.43%).

Gráfico 4

II. Mercado de Operaciones a Futuro.

1) Mercado de Operaciones Forward

a) Tamaño y Estructura del Mercado

El monto pactado en el mercado forward disminuyó 26.2% al pasar de US$41771.0 millones en el

mes de agosto a US$30812.3 millones en el mes de septiembre. Por su parte, el número de

operaciones disminuyó de 13877 a 12735, el monto promedio diario disminuyó de US$2198.5

millones a US$1621.7 millones, y el número de operaciones promedio disminuyó de 730 a 670

operaciones por día.4

Cuadro 2

4 Promedios calculados teniendo en cuenta el número de días hábiles de cada mes. Los montos incluyen operaciones forward peso-dólar y

el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.

4,24%

4,25%

4,25%

4,26%

4,26%

4,27%

4,27%

4,28%

2,080%

2,100%

2,120%

2,140%

2,160%

2,180%

02

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9

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9

29

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30

/09/1

9

IBR

/TB

S

Tas

a E

xter

na

Evolución Tasas de Interés

LIBOR 3m TBS IBR 3M

Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas

19501.97 17851.98 25638.52 24490.19 -6136.55 -6638.21

1895.70 2807.48 3164.27 5081.33 -1268.57 -2273.85

Fiduciarias 30.86 286.60 43.87 300.47 -13.02 -13.87

TESORERÍA GENERAL DE LA NACIÓN 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

2034.61 1203.16 2129.84 1386.58 -95.23 -183.42

Offshore 6211.58 5836.23 8428.28 6193.62 -2216.70 -357.38

Intragrupo* 1137.59 2826.85 3100.74 5053.33 -1963.15 -2226.48

30812.31 30812.31 42505.52 42505.52 -11693.21 -11693.21

*Incluye casas matrices de intermediarios extranjeros y filiales

NETOVENCIDOSPACTADOSSECTOR

Sector Real

IMC

Total

Fondos de Pensiones y Cesantías

Cifras en millones de dólares



4

Los intermediarios financieros disminuyeron sus compras a futuro en 21.9% y sus ventas a futuro

en un 27.4%, en tanto que, en conjunto el sector real, los fondos de pensiones y bancos extranjeros

disminuyeron sus compras pactadas en 32.7% y sus ventas en 24.6%.

En septiembre los intermediarios financieros pactaron en neto compras de divisas a futuro por un

valor de US$1650.0 millones, frente a las compras netas efectuadas en el mes anterior (US$391.3

millones). En particular, los bancos pactaron compras netas de divisas a futuro por US$1751.4

millones y las corporaciones financieras pactaron ventas netas por US$101.4 millones. Como

resultado el resto de agentes pactó en neto ventas de divisas a futuro por US$1650.0 millones5

b) Plazos Negociados

A continuación se presenta la distribución de los contratos forward, según los plazos pactados

(Cuadro 3):6

Cuadro 3

El plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas en el mes de septiembre

fue de 37 días, 1 días menos del registrado en agosto (38 días). Las negociaciones con plazos

inferiores a 36 días representan el 82% del monto total pactado.

La distribución del monto promedio transado por plazo para los meses de agosto y septiembre se

presenta en el Cuadro 4, y la distribución del monto pactado en septiembre según plazos en el

Gráfico 5.

5 Es importante notar que no se tiene claro cuál es el roll-over de este flujo de vencimientos; por lo tanto, no se puede tener un cálculo

exacto del monto de dólares entregado o recibido en operaciones a futuro. 6 Este monto incluye operaciones Forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar. En el anexo1 se muestran

los plazos negociados desagregado para las operaciones Forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.

IMC RESTO DE AGENTES* TOTAL


Plazo Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part.

1 a 14 7799.1 40.0% 6078.9 34.1% 3915.6 34.6% 5635.8 43.5% 11714.7 38.0% 11714.7 38.0%

15 a 35 8055.4 41.3% 8852.3 49.6% 5455.6 48.2% 4658.7 35.9% 13511.0 43.8% 13511.0 43.8%

36 a 60 996.1 5.1% 832.6 4.7% 766.6 6.8% 930.1 7.2% 1762.7 5.7% 1762.7 5.7%

61 a 90 1000.9 5.1% 692.4 3.9% 408.1 3.6% 716.5 5.5% 1408.9 4.6% 1408.9 4.6%

91 a 180 745.6 3.8% 688.6 3.9% 477.6 4.2% 534.6 4.1% 1223.2 4.0% 1223.2 4.0%

> 180 904.9 4.6% 707.2 4.0% 286.9 2.5% 484.6 3.7% 1191.8 3.9% 1191.8 3.9%

TOTAL 19502.0 100.0% 17852.0 100.0% 11310.34 100.0% 12960.3 100.0% 30812.31 100.0% 30812.31 100.0%

* Incluye: fondos de pensiones, fiduciarias, Tesorería General de la Nación, real, offshore, intragrupo

Montos en

millones de USD

Cuadro 4

Gráfico 5

Participación de montos pactados por plazos

Fuente: Banco de la República. Fuente: Banco de la República.

PLAZO AGOSTO SEPTIEMBRE

1 a 14 4.55 4.29

15 a 35 5.16 3.56

36 a 60 1.44 1.29

61 a 90 2.27 0.94

91 a 180 0.82 0.66

> 180 0.62 0.80

Monto Promedio por Operación

para cada plazo (días)

* Cifras en millones de dólares

1 a 14; 38.02%

15 a 35;

43.85%

36 a 60; 5.72%

61 a 90; 4.57%

91 a 180;

3.97% > 180; 3.87%



5

c) Devaluación implícita anualizada

El promedio de devaluación implícita ponderado por monto durante el mes de septiembre es de

1.43%, 82 puntos básicos por debajo del observado para el mes anterior (2.25%)7. En el Cuadro 5 se

presentan tanto el promedio simple como el promedio ponderado por monto de la devaluación

implícita anualizada de los contratos forward para cada uno de los rangos de negociación.

Cuadro 5

Como se puede observar en el Gráfico 6 la devaluación promedio ponderada por monto total para el

mes de septiembre (1.43%) es inferior a la devaluación promedio ponderada por monto para los

plazos entre 1 a 35 días.

Gráfico 6

En el Gráfico 7 se presenta la devaluación implícita anualizada de los forwards pactados y los

montos negociados durante el mes.

7 Para el cálculo de la devaluación implícita se excluyeron las operaciones entre los IMC y sus filiales y casas matrices.

Plazo Dev. Promedio Dev. Promedio

(días) simple ponderado

1 a 14 1.58% 1.30%

15 a 35 1.46% 1.39%

36 a 60 1.78% 1.48%

61 a 90 1.96% 1.69%

91 a 180 2.26% 1.90%

> 180 2.05% 2.16%

TOTAL 1.77% 1.43%

1.00%

1.20%

1.40%

1.60%

1.80%

2.00%

2.20%

2.40%

2.60%

1 a 14 15 a 35 36 a 60 61 a 90 91 a 180 > 180

DEVALUACION IMPLÍCITA AGOSTO / SEPTIEMBRE

Agosto Septiembre Pond.Septiembre



6

Gráfico 7

d) Vencimientos

Durante el mes de septiembre se vencieron US$42619.1 millones de contratos forward. Bajo la

modalidad contra entrega, el sector real presentó vencimientos de US$566.6 millones en compras y

US$96.8 millones en ventas, por lo cual se estima el sector real recibió del sector interbancario

US$469.8 millones (Cuadro 6). El Cuadro 6 muestra los vencimientos de forward del mes, por

sectores y por modalidad de cumplimiento.

Cuadro 6

Al 30 de septiembre los contratos forward vigentes ascendían a US$91907.1 millones. Durante los

meses de mayo y junio de 2020 se registran vencimientos netos de compra del sector financiero

(Cuadro 7).

Cuadro 7

1.07%

1.27%

1.47%

1.67%

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

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2000

02

-sep

03

-sep

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-sep

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10-s

ep

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ep

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-sep

27

-sep

30

-sep

US

$M

illo

nes

Mercado de Forwards - septiembre 2019

Monto diario Devaluación Implícita Anualizada Ponderada por Monto

SEPTIEMBRE

Sectores Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas

IMC 25541,7 23923,6 96,8 566,6 25638,5 24490,2

Resto de agentes 16300,4 17918,5 566,6 96,8 16867,0 18015,3

Fondos de Pensiones y Cesantías3164,2 5081,3 0,1 0,0 3164,3 5081,3

Resto 13136,2 12837,2 566,5 96,8 13702,7 12934,0

Total 41842,1 41842,1 663,4 663,4 42505,5 42505,5

Total

Vencimientos de Forwards

Delivery ForwardsNon Delivery Forwards

C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V

IMC 13643 14595 3191 3208 2700 2748 1179 1576 1510 1766 1530 1588 1028 1103 780 743 571 483 230 422 332 314

Resto 9589 8638 2154 2136 1801 1753 1234 837 974 718 786 728 486 411 351 389 231 319 354 162 184 202

Total 23232 23232 5344 5344 4501 4501 2413 2413 2484 2484 2316 2316 1514 1514 1131 1131 802 802 584 584 516 516

* Cifras en millones de dolares

FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR SECTOR

feb-20 mar-20 jun-20abr-20 ago-20Sector

dic-19 jul-20may-20nov-19 ene-20oct-19



7

En el Cuadro No. 8 se presentan los vencimientos de forwards por modalidad de cumplimiento.

Cuadro 8

e) Saldos

A continuación, se presentan los saldos de forwards de compras y venta del sector f inanc iero c on

sus diferentes contrapartes, clasificadas como fondos de pensiones, agentes offshore, casas matrices

y filiales, y el resto de agentes.

Gráfico 8

Gráfico 9

Tipo oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20

NDF 22584 4888 4097 2226 2312 2214 1456 1098 781 571 484

DF 648 457 404 187 172 102 59 33 20 13 32

Total 23232 5344 4501 2413 2484 2316 1514 1131 802 584 516

* Cifras en millones de dolares

FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR MODALIDAD DE CUMPLIMIENTO

-5.600

-3.600

-1.600

400

2.400

4.400

6.400

8.400

10.400

30

-sep

-14

31

-dic

-14

31

-mar-

15

30

-jun

-15

30

-sep

-15

31

-dic

-15

31

-mar-

16

30

-jun

-16

30

-sep

-16

31

-dic

-16

31

-mar-

17

30

-jun

-17

30

-sep

-17

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-dic

-17

31

-mar-

18

30

-jun

-18

30

-sep

-18

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-dic

-18

31

-mar-

19

30

-jun

-19

30

-sep

-19

Mill

ones

de

dó

lare

s

SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC

AL RESTO DE AGENTES(Excluye interbancario, FPC, intragrupo y offshore)

COMPRAS NETAS VENTAS COMPRAS

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

11.000

30

-sep

-14

31

-dic

-14

31

-mar-

15

30

-jun

-15

30

-sep

-15

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-dic

-15

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-mar-

16

30

-jun

-16

30

-sep

-16

31

-dic

-16

31

-mar-

17

30

-jun

-17

30

-sep

-17

31

-dic

-17

31

-mar-

18

30

-jun

-18

30

-sep

-18

31

-dic

-18

31

-mar-

19

30

-jun

-19

30

-sep

-19

Mill

ones

de

dó

lare

s


A LOS FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS

COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS



8

Gráfico 10

Cuadro 9

-8000

-4000

0

4000

8000

12000

16000

30

-sep

-14

31

-dic

-14

31

-mar-

15

30

-jun

-15

30

-sep

-15

31

-dic

-15

31

-mar-

16

30

-jun

-16

30

-sep

-16

31

-dic

-16

31

-mar-

17

30

-jun

-17

30

-sep

-17

31

-dic

-17

31

-mar-

18

30

-jun

-18

30

-sep

-18

31

-dic

-18

31

-mar-

19

30

-jun

-19

30

-sep

-19

Mill

ones

de

dó

lare

s


AL OFFSHORE, CASAS MATRICES Y FILIALES

COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS

millones de

USD

SALDO

COMPRAS

NETAS SF

Fondos

Pensiones

Intragrupo

y OffshoreInterbancario Resto

Fondos

Pensiones

Intragrupo

y OffshoreInterbancario Resto

Fondos

Pensiones

Intragrupo

y OffshoreResto

2-sep-19 $ 6.105 $ 11.215 $ 11.884 $ 4.650 $ 3.194 $ 14.186 $ 11.884 $ 6.791 $ 2.911 -$ 2.971 -$ 2.141 -$ 2.200

3-sep-19 $ 6.190 $ 10.993 $ 11.877 $ 4.622 $ 3.309 $ 13.902 $ 11.877 $ 6.813 $ 2.881 -$ 2.909 -$ 2.191 -$ 2.219

4-sep-19 $ 6.153 $ 10.804 $ 12.024 $ 4.586 $ 3.350 $ 13.399 $ 12.024 $ 6.929 $ 2.804 -$ 2.595 -$ 2.343 -$ 2.134

5-sep-19 $ 6.051 $ 10.479 $ 11.674 $ 4.527 $ 3.370 $ 12.607 $ 11.674 $ 6.972 $ 2.680 -$ 2.128 -$ 2.445 -$ 1.893

6-sep-19 $ 6.037 $ 10.891 $ 11.742 $ 4.567 $ 3.346 $ 12.792 $ 11.742 $ 7.087 $ 2.691 -$ 1.901 -$ 2.521 -$ 1.730

9-sep-19 $ 5.980 $ 11.181 $ 12.039 $ 4.569 $ 3.333 $ 12.979 $ 12.039 $ 7.150 $ 2.646 -$ 1.798 -$ 2.581 -$ 1.734

10-sep-19 $ 5.959 $ 11.270 $ 11.969 $ 4.591 $ 3.404 $ 12.840 $ 11.969 $ 7.218 $ 2.555 -$ 1.570 -$ 2.627 -$ 1.643

11-sep-19 $ 5.432 $ 11.140 $ 12.016 $ 4.593 $ 3.108 $ 12.490 $ 12.016 $ 7.231 $ 2.324 -$ 1.350 -$ 2.639 -$ 1.665

12-sep-19 $ 5.367 $ 9.933 $ 11.677 $ 4.549 $ 3.065 $ 11.105 $ 11.677 $ 7.183 $ 2.302 -$ 1.171 -$ 2.634 -$ 1.504

13-sep-19 $ 5.245 $ 10.503 $ 11.731 $ 4.550 $ 2.991 $ 11.618 $ 11.731 $ 7.236 $ 2.254 -$ 1.114 -$ 2.686 -$ 1.546

16-sep-19 $ 4.129 $ 9.819 $ 11.193 $ 4.486 $ 2.049 $ 10.707 $ 11.193 $ 7.191 $ 2.079 -$ 888 -$ 2.704 -$ 1.513

17-sep-19 $ 4.015 $ 10.093 $ 11.395 $ 4.504 $ 1.999 $ 10.867 $ 11.395 $ 7.193 $ 2.016 -$ 774 -$ 2.689 -$ 1.447

18-sep-19 $ 4.005 $ 10.365 $ 11.166 $ 4.474 $ 1.991 $ 10.956 $ 11.166 $ 7.160 $ 2.014 -$ 591 -$ 2.686 -$ 1.263

19-sep-19 $ 3.845 $ 9.415 $ 10.517 $ 4.397 $ 1.950 $ 9.985 $ 10.517 $ 7.021 $ 1.895 -$ 570 -$ 2.624 -$ 1.299

20-sep-19 $ 3.835 $ 9.446 $ 10.735 $ 4.454 $ 1.995 $ 10.193 $ 10.735 $ 7.004 $ 1.840 -$ 747 -$ 2.549 -$ 1.456

23-sep-19 $ 3.831 $ 9.502 $ 11.017 $ 4.524 $ 1.996 $ 10.477 $ 11.017 $ 6.993 $ 1.835 -$ 975 -$ 2.469 -$ 1.609

24-sep-19 $ 3.868 $ 9.412 $ 11.069 $ 4.551 $ 1.998 $ 10.544 $ 11.069 $ 6.959 $ 1.869 -$ 1.132 -$ 2.408 -$ 1.671

25-sep-19 $ 3.831 $ 9.213 $ 11.083 $ 4.572 $ 1.929 $ 10.394 $ 11.083 $ 6.905 $ 1.903 -$ 1.182 -$ 2.333 -$ 1.613

26-sep-19 $ 3.728 $ 8.444 $ 10.502 $ 4.471 $ 1.868 $ 9.538 $ 10.502 $ 6.755 $ 1.860 -$ 1.094 -$ 2.284 -$ 1.518

27-sep-19 $ 3.750 $ 8.521 $ 10.540 $ 4.431 $ 1.928 $ 9.720 $ 10.540 $ 6.710 $ 1.821 -$ 1.200 -$ 2.279 -$ 1.657

30-sep-19 $ 3.802 $ 8.618 $ 10.580 $ 4.466 $ 1.921 $ 9.882 $ 10.580 $ 6.681 $ 1.880 -$ 1.264 -$ 2.215 -$ 1.598

SALDOS DE COMPRA DEL SF CON:

SALDOS NETOS DE COMPRA DEL

SF CON:

(compras-ventas)

SALDOS DE VENTA DEL SF CON:

SALDOS DE OPERACIONES FORWARD



9

2) Forwards otras monedas

El siguiente cuadro contiene los montos negociados de operaciones forward de monedas diferentes

al dólar americano en el mes. La información se presenta discriminando por pares de monedas y por

contraparte.

Cuadro 10

Montos negociados en Septiembre de 2019

3) Opciones peso-dólar

El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes por los IMC de opciones peso -dólar

europeas. En el Gráfico 11, se muestran los montos mensuales negociados desde 2017.

Cuadro 11


Gráfico 11


EUR COP 0.00 0.05 11.37 0.99 11.37 1.04

USD EUR 69.27 106.09 185.31 153.53 254.58 259.62

USD AUD 0.58 0.58 0.00 0.00 0.58 0.58

USD JPY 47.42 43.96 67.34 46.60 114.76 90.57

USD GBP 30.96 9.75 2.35 32.30 33.31 42.06

USD CLP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

USD BRL 1.25 1.80 5.33 5.33 6.58 7.13

USD CAD 20.78 25.84 43.05 53.63 63.84 79.47

USD CHF 0.01 2.00 0.00 0.00 0.01 2.00

USD MXN 5.95 20.86 26.78 15.42 32.74 36.28

USD SEK 0.01 1.00 0.00 0.00 0.01 1.00

GBP COP 0.00 0.00 0.01 0.00 0.01 0.00

*Montos en millones de Moneda 1

RESTO TOTALOFFSHORE

moneda 1 moneda 2

Call Put

Compra Venta Compra Venta

IMC 213.83 271.32 83.47 217.48

Sector Real 251.32 193.83 202.48 68.47

Total 465.14 465.14 285.95 285.95

*Montos en millones de dólares

218,

0

253,

6 373,

2

316,

6 413,

7

206,

1

267,

9 353,

3

115,

0

414,

4

275,

2

152,

2

788,

7

93,3 13

9,2 21

8,1

279,

2

340,

2

91,7

1.34

1,8

317,

5

665,

7

457,

8

238,

6

697,

8

346,

4

504,

2

656,

6

823,

2

384,

4

539,

2

774,

4

465,

1

132,

4 235,

8 351,

9

239,

4

217,

9

194,

3

253,

0 347,

2

121,

4

420,

2

269,

9

146,

6

573,

7

102,

9

140,

1

190,

6

204,

1

217,

1

85,9

1.13

4,9

438,

1

917,

3

331,

8

946,

0

603,

5

872,

2

472,

9

1.55

9,6

507,

8

297,

0

470,

7

693,

3

286,

0

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

ene-

17

feb-

17

mar

-17

abr-

17

may

-17

jun-

17

jul-

17

ago-

17

sep-

17

oct-

17

nov-

17

dic-

17

ene-

18

feb-

18

mar

-18

abr-

18

may

-18

jun-

18

jul-

18

ago-

18

sep-

18

oct-

18

nov-

18

dic-

18

ene-

19

feb-

19

mar

-19

abr-

19

may

-19

jun-

19

jul-

19

ago-

19

sep-

19

Mon

to e

n m

illon

es d

e dó

lare

s

Montos Nominales Negociados de Opciones Peso- Dolár

Opciones Call Opciones Put



10

4) Fx Swaps Peso-Dólar y Fx Swaps de Tasa de Interés Peso-Dólar

Los siguientes cuadros contienen los montos nominales negociados por los IMC de fx swaps peso-

dólar y fx swaps de tasa de interés peso-dólar para este mes. Por su parte, el Gráfico 12 muestra los

montos mensuales negociados desde 2017.

Cuadro 12 Montos negociados en Septiembre de 2019

Fuente: Banco de la República.

Cuadro 13



Gráfico 12

5. NDF sobre TES con Agentes Offshore

El Gráfico 13 contiene los montos nominales mensuales negociados por los IMC con los agentes offshore en operaciones NDF sobre TES y el plazo promedio de dichas operaciones. Para

septiembre de 2019 el monto negociado fue de COP10.4 billones (b), por debajo de lo observado el

mes anterior (COP11.7 b). El plazo ponderado por monto fue de 18 días, 3 días menos que el mes

anterior (21 días). El saldo de la posición compradora neta de los IMC con agentes offshore al 30 de

septiembre fue de COP4.8 b, presentando un aumento de COP0.25 b frente al saldo de cierre del mes anterior (COP4.6 b).

C V

IMC 164,5 194,2

Offshore 44,0 15,0

Resto 149,2 148,5

Total 357,7 357,7

*Millones de dólares

Fx Swaps Peso- Dólar C V

IMC 273,7 244,0

Offshore 42,5 141,0

Resto 174,7 105,9

Comercio 6,3 0,0

Actividades empresariales 1,4 0,0

Persona natural 0,1 0,0

Otros 166,9 105,9

Total 490,9 490,9

*Millones de dólares

Fx Swaps de Tasa de Interés Peso Dólar

17

7,2

10

3,3

14

4,4

15

4,1

21

7,4

30

6,2

21

5,3

22

3,4

12

4,0

17

7,0

48

,7

60

,9

21

0,6

72

1,3

39

2,5

49

0,6

48

0,9

31

8,7

29

8,1

57

1,9

37

4,5 5

42

,8

30

0,7

15

0,3 3

21

,6

27

2,8

10

14

,4

38

0,3

88

4,3

38

1,5 5

45

,3 64

8,5

35

7,7

42

,0

19

,5

17

,9

45

,6 13

6,4

11

0,1 22

7,3

27

9,1 40

2,2

21

7,6

10

1,2

28

4,0

25

9,7 39

0,7

28

2,2

53

4,0

20

9,6

56

3,3

9

10

9,4

1 29

4,2

35

3,1

65

2,7

60

6,4

39

6,6

37

2,6 48

0,1

35

3,7

39

3,1

14

35

,0

13

43

,0

81

7,1

12

18

,0

49

0,9

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

ene-

17

feb

-17

ma

r-1

7

abr-

17

ma

y-1

7

jun

-17

jul-

17

ago

-17

sep

-17

oct

-17

no

v-1

7

dic

-17

ene-

18

feb

-18

ma

r-1

8

abr-

18

ma

y-1

8

jun

-18

jul-

18

ago

-18

sep

-18

oct

-18

no

v-1

8

dic

-18

ene-

19

feb

-19

ma

r-1

9

abr-

19

ma

y-1

9

jun

-19

jul-

19

ago

-19

sep

-19

Mo

nto

en

millo

nes d

e d

óla

res

Título del eje

Montos Nominales Negociados de Swaps desde 2017

FX Swaps Peso-Dólar FX Swaps Peso-Dólar Tasa de Interés



11

Gráfico 13


Gráfico 14


10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

0

2

4

6

8

10

12

14

16

oct

14

ene1

5

abr1

5

jul1

5

oct

15

ene1

6

abr1

6

jul1

6

oct

16

ene1

7

abr1

7

jul1

7

oct

17

ene1

8

abr1

8

jul1

8

oct

18

ene1

9

abr1

9

jul1

9

Día

s

CO

P B

illo

nes

Monto negociado y plazo promedio

Forward NDF sobre TES

2014 en Adelante

Monto Negociado Plazo Ponderado por Monto

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

oct

13

ene1

4

abr1

4

jul1

4

oct

14

ene1

5

abr1

5

jul1

5

oct

15

ene1

6

abr1

6

jul1

6

oct

16

ene1

7

abr1

7

jul1

7

oct

17

ene1

8

abr1

8

jul1

8

oct

18

ene1

9

abr1

9

jul1

9

CO

P B

illo

nes

Saldo neto de ventas NDF de TES por parte de los IMC

al Offshore



12

III. Mercado de Operaciones a Futuro de los Residentes

1) Operaciones sobre Precios de Productos Básicos

El Gráfico 15 contiene los montos nominales mensuales negociados por los residentes con los

agentes offshore en operaciones sobre precios de productos básicos y el Gráfico 15 el plazo

promedio de dichas operaciones. Para septiembre de 2019 el monto negociado fue de US$20,4

millones en swaps y US$316 millones en opciones, mientras que no se presentaron negociaciones

de operaciones forward.

Gráfico 15


Gráfico 16

0.7 1.0

0.0

0.0

3.2

2.5 3

.2

8.3

2.6

5.1

13.6

2.9

4.5

8.0

7.2

4.6

7.0

11.0

9.7

3.9

1.7

7.1

3.3

8.4

6.8

13

.4

8.1

9.7

20.4

155.3

0.1

72.9

77.0

1.2

28.9

204.6

10.3

228.4

11.0

3.1

190.6

317.4

37

.6

16.9

8.1

0.1 1

7.8

0.1

468.0

14.8

0.0

2

0.4

0.2

315.9

-

100.00

200.00

300.00

400.00

500.00

-

5.00

10.00

15.00

20.00

sep

-17

oct

-17

no

v-1

7

dic

-17

ene-

18

feb

-18

mar

-18

abr-

18

may

-18

jun

-18

jul-

18

ago-1

8

sep

-18

oct

-18

no

v-1

8

dic

-18

ene-

19

feb

-19

mar

-19

abr-

19

may

-19

jun

-19

jul-

19

ago-1

9

sep

-19

Op

cion

esF

orw

ard

s y S

wap

s

Montos negociados en derivados no estandarizados (En millones de USD)

Forwards Swaps Opciones

0

70

140

210

280

350

sep-1

7

oct

-17

nov-1

7

dic

-17

ene-

18

feb-1

8

mar

-18

abr-

18

may

-18

jun-1

8

jul-

18

ago

-18

sep-1

8

oct

-18

nov-1

8

dic

-18

ene-

19

feb-1

9

mar

-19

abr-

19

may

-19

jun-1

9

jul-

19

ago-1

9

sep

-19

Día

s

Plazo Promedio

Forwards Swaps Opciones

evolución tasa de cambio - septiembre · el día 6 de septiembre se registró el mayor monto...

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