evaluación privada y social
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FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS
¿COMO TRANSFORMAR UNA IDEA EN
UN PROYECTO Y PORQUÉ EVALUAR?
Econ. José Sifuentes Stratti
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IDEA Vs. PROYECTO IDEA: ocurrencia de un posible
negocio con posible rentabilidad.
PROYECTO: es un conjunto de antecedentes que permiten juzgar las ventajas y desventajas que presenta la asignación de recursos económicos a una unidad productora, donde serán transformados en determinados bienes o servicios.
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ETAPAS DEL PROYECTO
DEBEMOS DIFERENCIAR:
A) FORMULACION: se preparan los antecedentes (datos) en base a un método.
B) EVALUACION: se califica al proyecto. Se lo compara con las expectativas o con otros proyectos. Se mide el riesgo.
C) FINANCIAMIENTO: se estudian las fuentes de los recursos.
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A. FORMULACION. Las Etapas
1.- Estudio de Mercado
2.- Tamaño y localización
3.- Ingeniería de Proyecto
4.- Cálculo de Costos y Proyección
de Ingresos
5.- Cálculo de Inversiones
6.- Organización
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A1. Estudio de Mercado
Es el estudio de la demanda de los
bienes o servicios del proyecto.
# Objetivos:
(a) Determinar cuánto se puede vender y a qué precio.
(b) Especificar las características del producto o servicio.
(c) Abordar los problemas de comercialización del proyecto.
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A2.a. Tamaño
Es la determinación de la capacidad de
producción a instalar.
# Objetivo:
Determinar la capacidad de producción
máxima de bienes o servicios que
tendrá el proyecto durante su vida útil
proyectada.
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A2.b. Localización
Es la determinación de la ubicación
geográfica del negocio.
# Objetivo:
Decidir en qué lugar físico se instalará
nuestro negocio (provincia, ciudad,
calle, nº), tanto su sede productiva,
como comercial o administrativa.
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A3. Ingeniería
Es el estudio de la fase técnica del
proyecto (instalación, puesta en
marcha y funcionamiento)
# Objetivo:
Estudiar y decidir sobre selección de
procesos, insumos, equipos, edificios,
rendimientos técnicos, y flexibilidad de
la capacidad de producción.
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A4. Cálculo de Costos y proyección de Ingresos
Es el cálculo proyectado de todos los
costos e ingresos del proyecto.
# Objetivos:
1. Estimar los ingresos que generará el
proyecto funcionando.
2. Calcular los costos y gastos del
mismo (egresos).
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A5. Cálculo de Inversiones
Es el cálculo de la totalidad de los recursos necesarios para poner en
marcha el proyecto.
# Objetivos:
1. Calcular la inversiones en activos fijos y capital de trabajo necesarios.
2. Estimar el cronograma de desembolso de los fondos.
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A6. Organización
Es el análisis de los temas organizativos
y legales del proyecto y sus costos.
# Objetivos:
1. Estudiar y decidir sobre aspectos de organización jurídica del proyecto (tipo de sociedad, unipersonal, etc.)
2. Prever aspectos administrativos, impositivos y legales.
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B. EVALUACION
Tiene por objetivo brindar información que permita analizar la conveniencia o no de realizar el proyecto.
Comprende 2 fases:
B.1 Evaluación del proyecto en base a ciertos indicadores (VAN – TIR – VANF – B/C) que nos permitirán tomar la decisión final.
B.2 Se mide y evalúa el riesgo del proyecto. Se sensibiliza el proyecto
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C. FINANCIAMIENTO
Es el estudio y decisión sobre las fuentes de financiamiento de las inversiones
requeridas.
# Objetivos:
1. Decidir como financiar las inversiones (fuentes externas o externas).
2. Calcular costos del financiamiento.
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Algunas consideraciones para las proyecciones
Las proyecciones explícitas son preferibles a las implícitas.
Los precios deben ser realistas.
Proyectar para un año y repetir los datos para los próximos no es recomendable.
Tener en cuenta la estacionalidad (si existe).
Las estimaciones suponen un riesgo. Es conveniente plantear hipótesis alternativas (media, optimista y pesimista)
Al estimar no olvidar curva de demanda: a mayor precio, menor demanda y viceversa.
Los bienes nuevos plantean mayores problemas (no hay antecedentes directos)
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Tipos de bienes De Consumo: Se usan dos métodos: 1)
Extrapolación de tendencia histórica. 2) Coeficiente de elasticidad ingreso de la demanda.
Bienes intermedios: Se estudian los usos de los bienes, el crecimiento de empresas que los emplean y los posibles cambios estructurales (nuevos usuarios).
De Capital: Se estudia la reposición de los bienes de uso, la expansión de la capacidad instalada, las posibles innovaciones técnicas y los cambios estructurales que pueden provocar nuevos usuarios.
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Tamaño: Su análisis
Tamaño y mercado: la demanda marca el piso del tamaño necesario.
Tamaño y costo: a mayor tamaño, menor costo unitario de producción, si y solo si la capacidad es utilizada en un alto porcentaje.
Tamaño e inversiones: a mayor tamaño, mayores inversiones necesarias.
Tamaño y localización: la decisión de localización condiciona el tamaño.
Tamaño y financiamiento: a mayor tamaño, mayor necesidad de financiamiento.
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Localización
La lógica indica que debemos decidir entre:
- Hacia “el mercado”
- Hacia “las materias primas”
Las localizaciones intermedias, normalmente dan peores resultados.
En los proyectos comerciales, la localización “hacia el mercado” está casi predeterminada, pero la determinación del “punto de venta ideal” requiere un riguroso análisis pues será una decisión clave para el proyecto.
Existen métodos tanto cuantitativos como cualitativos para decidir localización.
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Cálculo de costos y proyección de Ingresos
1) Estado de Resultados Proyectados
El objetivo es proyectar el resultado del negocio
(pérdida o ganancia), de forma abierta, es decir
detallando como se llega al mismo. Puede adoptar
diversos formatos. Permite analizar la rentabilidad del
negocio. Incluye conceptos como las amortizaciones.
2) Flujo de Fondos Proyectado
El objetivo es proyectar entrada y salida de efectivo.
Permite obtener indicadores como el Valor Presente
Neto, Tasa Interna de Retorno o Período de Recupero
de la Inversión. Puede llegarse a él a partir del Estado
de Resultados Proyectado, efectuando ciertos ajustes.
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ORGANIZACION
Se deben analizar aspectos
organizativos para la puesta en marcha
del proyecto. Los más relevantes son:
Legales (contratos, marcas)
Organización jurídica (¿sociedad regular?
¿soc. de hecho? ¿unipersonal?)
Tributarios (encuadre impositivo)
Laborales (contrataciones de personal,
costos laborales, contratos, responsabilidades)
Administrativos (normas de facturación,
cobranzas, etc.)
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Evaluación de Proyectos
1. Evaluación Privada de Proyectos
2. Evaluación Social de Proyectos
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1. Evaluación privada de proyectos
Es la que se efectúa desde el punto de vista del inversionista
Supone que la ganancia es el único interés del inversionista
Los presupuestos se elaboran a precios de mercado
Para comparar los flujos temporales utiliza la tasa de interés (costo del capital) que puede obtener o que puede pagar por esos fondos
Comprende la:
Evaluación económica
Evaluación financiera
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Evaluación económica
Mide la rentabilidad del proyecto sin importar la
estructura de financiamiento (se asume que todo
que todo el capital es “propio”)
Supone que todas las compras y las ventas son al
contado riguroso
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Evaluación financiera
Contempla todos los flujos financieros del proyecto,
distinguiendo entre capital “propio” y “prestado”.
Permite determinar la “capacidad financiera” del
proyecto
Mide la rentabilidad del capital “propio” invertido
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Evaluación financiera
Contempla todos los flujos financieros del proyecto,
distinguiendo entre capital “propio” y “prestado”.
Permite determinar la “capacidad financiera” del
proyecto
Mide la rentabilidad del capital “propio” invertido
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2. Evaluación Social de Proyectos
Definición
Diferencias con la evaluación privada
Métodos que se utilizan:
Costo – Beneficio
Costo - Efectividad
Establecimiento de indicadores de resultado
Cálculo del ratio costo / efectividad
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¿Qué se entiende por “evaluación social”?
Consiste en comparar los beneficios con los costos que implican para la sociedad en su conjunto
Interesa el flujo de recursos reales (de los bienes y servicios) utilizados y producidos por el proyecto
Para la determinación de los costos y beneficios pertinentes, la evaluación social definirá la situación del país “con” versus “sin” la ejecución del proyecto
Los costos y beneficios sociales generalemte son distintos a los que privados, porque :
Los valores (precios) sociales difieren del que paga o recibe el inversionista privado
Parte de los costos o beneficios recaen sobre terceros (externalidades o efectos indirectos)
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Método Costo - Efectividad
Se aplica a proyectos en los cuales es muy difícil cuantificar los beneficios (salud, educación, p.e.)
Este método se basa en principios similares a los del VAN o la B/C, permitiendo priorizar alternativas de inversión en términos de costos.
Se basa en la identificación de beneficios, expresados en unidades no monetarias, que permitan medir el logro de los principales objetivos del proyecto.
Esta metodología sólo permite la comparación de alternativas de un mismo proyecto o de proyectos con resultados o metas muy similares.
En situaciones de ampliación o mejoramiento de las atenciones se debe compara trabajar con el concepto de “costos y beneficios incrementales” con relación al AÑO BASE en una SITUACION OPTIMIZADA.
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Método Beneficio – Costo
ALTERNATIVA 1
COSTO BENEFICIO (Cuando se puede cuantificar los beneficios)
Concepto 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Beneficios 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000 8000
Inversión (P.S) -12000
Costo Operación
(P.S) -3500 -3500 -3500
-
3500
-
3500
-
3500
-
3500
-
3500
-
3500 -3500
Beneficio Total -12000 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500
TSD 14%
VAN S/. 11,473
TIR 36%
ALTERNATIVA 2
COSTO BENEFICIO
Concepto 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Beneficios 9000 9000 9000 9000 9000 9000 9000 9000 9000 9000
Inversión (P.S) -18000
Costo Operación
(P.S) -5000 -5000 -5000
-
5000
-
5000
-
5000
-
5000
-
5000
-
5000 -5000
Beneficio Total -18000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000
TSD 14%
VAN S/. 2,864
TIR 18%
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Método Beneficio - Costo
CRITERIO DECISION
VAN TIR
A1 11,473 36% SELECIONADA
A2 2,864 18%
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Método Costo - Efectividad
COSTO EFECTIVIDAD
(Cuando no se pueden cuantificar los Beneficios)
FLUJO DE COSTOS EN SOLES
Concepto 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Inversión (P.S) 20000
Costo Operación
(P.S) 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000
Ingresos -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000 -1000
Total Costos 20000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 TSD 14%
VAN = VACT= S/. 46,081
FLUJO DE PRODUCCION DE SERVICIOS
(Para poder calcular el VACT hay que establecer los beneficiarios, en este caso elnúmero de
atenciones)
SERVICIOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
TOTA
L
SERV A 300 300 300 300 300 300 300 300 300 300 3000
SER B 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 2000
SER C 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1000
TOTAL 600 600 600 600 600 600 600 600 600 600 6000
NUMERO TOTAL DE ATENCIONES 6000
RATIO C / E = VACT / Nº Total de Atenciones
C / E 7.680096 S/. 7.68
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Método Costo - Efectividad
ALTERNATIVA 2
FLUJO DE COSTOS EN SOLES
Concepto 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Inversión (P.S) 15000
Costo Operación
(P.S) 9000 9000 9000 9000 9000 9000 9000 9000 9000 6000
Ingresos -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -1000
Total Costos 15000 8900 8900 8900 8900 8900 8900 8900 8900 8900 5000
TSD 14%
VAN = VACT= S/. 60,371
FLUJO DE PRODUCCION DE SERVICIOS
SERVICIOS 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
TOTA
L
SERV A CONS 400 400 400 400 400 400 400 400 400 400 4000
SER B CURACI 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1000
SER C CAPACIT 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 1200
TOTAL 620 620 620 620 620 620 620 620 620 620 6200
NUMERO TOTAL DE ATENCIONES 6200
RATIO C / E = VACT / Nº Total de Atenciones
C / E 9.737327 S/. 9.74
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Método Costo - Efectividad
DECISION C / E
A1 S/. 7.68 ALTERNATIVA
SELECCIONADA
A2 S/. 9.74
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El análisis de sensibilidad es una herramienta que se utiliza para
estudiar el riesgo que presenta el proyecto frente a cambios
ciertas variables críticas
Usualmente estas variables son:
Precios de Productos
Precios de insumos
Fenómenos naturales que modifiquen el cronograma
Variables técnicas
Análisis de Sensibilidad
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Análisis de Sensibilidad ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2
VARIACIO
N ATENCION VACT C / E
VARIACIO
N
ATENCIO
N VACT C / E
120% 7200 46,081 6.40 120% 7440 60,371 8.11
115% 6900 46,081 6.68 115% 7130 60,371 8.47
110% 6600 46,081 6.98 110% 6820 60,371 8.85
105% 6300 46,081 7.31 105% 6510 60,371 9.27
100% 6000 46,081 7.68 100% 6200 60,371 9.74
95% 5700 46,081 8.08 95% 5890 60,371 10.25
90% 5400 46,081 8.53 90% 5580 60,371 10.82
85% 5100 46,081 9.04 85% 5270 60,371 11.46
80% 4800 46,081 9.60 80% 4960 60,371 12.17
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
ALTERNATIVA 1
Sensibilidad: se hace el
análisis de sensibilidad,
con la finalidad de
verificar, hasta donde la
alternativa seleccionada
sigue siendo la mejor.
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Sostenibilidad es la habilidad de un proyecto para mantener un
nivel aceptable de flujo de beneficios, a través de su vida
económica, que asegure el aporte al bienestar de la sociedad
Este análisis se realiza de forma cuantitativa y cualitativa
Es necesario incluir la estructura del financiamiento
Análisis de Sostenibilidad
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Análisis de Sostenibilidad
SOSTENIBILIDAD
INGRESOS
Concepto 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
R.D.R 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
R.O 4000 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500 4500
DONAC 5000
TRANSF 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500
TOT ING 9000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000
EGRESOS
INVER 9000
COSTOS OP 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000
TOTAL COSTOS 9000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000 7000
COBERTURA
INVER 100%
OPERAC 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
La Sostenibilidad, se traduce, en el nivel de disponibilidad de recursos por fuente de
financiamiento, que aseguraran que la operación del proyecto se financie en cuanto a
su operación, dentro del periodo de vida útil.