evaluación del plan de negocios

Estados financieros

Son documentos contables que resumen la información financiera esencial de la compañía para que accionistas y acreedores conozcan su situación actual y el desempeño financiero anterior.

Permiten también que la empresa planifique sus operaciones y establezca las metas financieras.

Estados financieros

Los estados financieros principales son:Balance GeneralEstado de Pérdidas y Ganancias

Otros estados financieros importantes:Estado de Flujos de Efectivos.Estado de Cambios en el Patrimonio.

Estados Financieros

Permite conocer la situación financiera y económica de una empresa en un momento determinado.

Está compuesto por el Activo,

el Pasivo y el Patrimonio.

Es estático, en un punto del tiempo.

Se le considera el estado financiero más importante.

Total Activo = Total Pasivo + Patrimonio.

Balance General

Activo Pasivo

Patrimonio

Elementos del Balance General

Activos: Todos los bienes que una empresa posee, sean tangibles o intangibles.

Pasivos : Todas las deudas u obligaciones que mantiene la compañía.

Patrimonio: Es el capital de los accionistas de la empresa, equivalente a la diferencia entre los activos y los pasivos.

Balance General: Estructura

Activos Corrientes

Activos Fijos

Otros Activos

Pasivos Corrientes

Pasivo a L/P

Patrimonio


Balance general: Tipos de Activo

Pasivo Patrimonio Activo


Balance general: Tipos de Activo

LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA

Activos corrientes: Son los bienes que pueden transformarse en dinero en el corto plazo para participar en el proceso de negocio de la empresa.

Caja BancosCuentas por Cobrar a ClientesExistencias

Un activo es más líquido cuando es más fácil de ser convertido en dinero a un mayor valor.

Tipos de Activos: Activos corrientes


Activos Fijos: Son aquellos bienes materiales o derechos que no están destinados a la venta sino que representan la inversión en “infraestructura” para realizar el negocio.

Edificios.Terrenos.Maquinarias y equipo.Herramientas. Vehículos. Almacenes.

Objetivos del capítulo negocio Tipos de Activos: Activos fijos


Otros Activos: Son aquellos activos distintos de los activos corrientes y los activos fijos.

Gastos pagados por anticipado.Patentes.Marcas.Herramientas. Vehículos. Almacenes.

Objetivos del capítulo negocio Tipos de Activos: Otros Activos

Elementos del Balance General Tipos de Pasivos

LOS PASIVOS DE LA EMPRESA

Pasivos corrientes: Lo que usted debe pagar en el corto plazo y usó para las operaciones de su negocio. Se considera un año como corto plazo.

Créditos bancarios a corto plazo: sobregiros, pagarés, avances en cuenta, etc.Créditos de proveedoresTributos por pagar (corrientes)Cargas sociales por pagar.Otras cuentas por pagar del negocio

Tipos de Pasivos: Pasivo Corriente


Pasivo No Corriente: Son las Fuentes de Financiamiento de largo plazo (a más de un año).

Financian inversiones en nueva capacidad productiva: nuevas fábricas, tiendas, almacenes, tecnología, etc.

Créditos del sistema financiero a largo plazoCréditos de Proveedores Emisión de bonosFinanciamiento bancario de largo plazo

Tipos de Pasivos: Pasivo de Largo Plazo

Otros Pasivos : Son aquellos que no pueden ser clasificados ni como pasivo corriente ni como pasivo no corriente.

Meses de garantía cobrados en un alquiler. Préstamos a plazo indeterminado.


Tipos de Pasivos: Pasivo No Corriente

EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA

Patrimonio: Es lo que efectivamente la empresa tiene después de cancelar todos su pasivos con terceros.

No se debe considerar:Los créditos incobrablesLas existencias obsoletas

Patrimonio

Ejemplo de Balance General Ejemplo de balance general

Caja 15 Sobregiros 80Bancos 200 Proveedores 100Cuentas por Cobrar 230 Tributos por pagar 300Existencias 345 Otras cuentas por pagar 90ACTIVO CORRIENTE 790 PASIVO CORRIENTE 570

ACTIVO FIJO 320 PASIVO NO CORRIENTE 280

OTROS ACTIVOS 80 PATRIMONIO 340

TOTAL ACTIVOS 1190 TOTAL PASIVOS 1190

ACTIVOS PASIVOS

Ejemplo de Balance General Ejemplo de balance general

Estados Financieros

El Estado de Pérdidas y Ganancias Resultados muestra los resultados de las operaciones realizadas por una empresa durante un periodo económico.

Refleja cuáles han sido los hechos que generaron un incremento del patrimonio o una disminución del mismo durante un dicho periodo.

Es dinámico.

Estado de pérdidas y ganancias

Ingresos

(-) Costos de Ventas

= Utilidad Bruta

(-) Gastos Operativos

= Utilidad antes de Impuestos, Intereses y Amortizaciones (EBITDA)

Ejemplo de Estado de Resultados Estado de Pérdidas y Ganancias

EBITDA es también conocido como Utilidad Operativa

Gastos Generales, Gastos de Administración y Ventas

Ejemplo de Estado de Resultados Estado de Pérdidas y Ganancias(-) Depreciación y Amortización

= Utilidad antes de Intereses e Impuestos

(-) Otros Ingresos y Gastos Financieros

= Utilidad antes de Impuestos

(-) Impuestos

= UTILIDAD NETA

LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE RESULTADOS Estado de Pérdidas y Ganancias

• Son el producto de las ventas de los bienes o servicios ofrecidos por la empresa.Ingresos

• Son los egresos directamente incorporados en los productos o servicios vendidos. Costos

• Son los egresos realizados en la administración y venta de los productos o servicios.Gastos

• Es el valor que pierde el activo fijo por su uso durante el ejercicio económico. Depreciación

• Todo gasto ingreso que no está directamente relacionado con el negocio.

Otros ingresos o egresos

Ejemplo de Estado de Resultados Estado de Pérdidas y Ganancias

ESTADO DE RESULTADOS ($MM) Ene-05 Feb-05 Mar-05

VENTAS 4.606 5.399 6.350

COSTO DE VENTAS 3.777 4.306 4.951 Utilidad Bruta 829 1.093 1.399 Margen Bruto 18% 20% 22%

GASTOS OPERACIONALES Gastos de administración 95 94 95 Gastos de mercadeo y ventas 347 313 354 Total Gastos Operacionales 442 407 449

Utilidad Operacional 355 654 918 Margen Operacional 8% 12% 14%

Gastos financieros 68 63 68 Otros ingresos 3 3 3 Otros Egresos 81 64 84

Utilidad Antes de Impuestos 369 655 934

Provisión para Impuestos 75 33 120

Utilidad Neta 294 622 814 Margen Neta 6% 12% 13%

LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE RESULTADOS Flujo de caja

Flujo de caja

Mide capacidad de pago a acreedores

Mide valor generado para los socios

LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE RESULTADOS Flujo de caja

El efectivo es el oxígeno que permite que una empresa sobreviva y prospere, y es el primer indicador de la salud de una empresa.

Mientras un negocio puede sobrevivir por un corto tiempo sin utilidades; sin efectivo simplemente quiebra.

LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE RESULTADOS Relación entre estados financieros

Financiamiento de corto plazo

Los recursos de la empresa son base fundamental para su funcionamiento, la obtención de efectivo en el corto plazo garantiza la vigencia de la empresa en el mercado.

Productos de financiamiento

Préstamos privadosCrédito comercialLínea de sobregiroFactoringLeasing operativoLeasing financieroLease back

Estructura del Capital

¿Cuál es la estructura óptima en el corto plazo?

ActivoCorriente

PasivoCorriente

>Capital de

Trabajo

Objetivos del capítulo negocio

¿Cuál es la estructura óptima en el largo plazo?

ActivosFijos

Capital deTrabajo Pasivos

No Corrientes

Capital

Bancos y Proveedores deben tener una opinión favorable como para mantener sus créditos con las mínimas exigencias de garantías posibles.

Tipos de productos

Cuentas por Cobrar

ProveedoresBancos

Factoring

Existencias

ProveedoresBancos

Activos Fijos

BancosLeasing

Clases de índices financieros

Ningún índice financiero por sí solo es suficiente para obtener un panorama general de la situación financiera. Se necesita un mix.

Existen al menos cuatro tipos:

LiquidezEndeudamientoRentabilidadCobertura

Tipos de índices


Balance general

Activos PasivosCaja 19.000 c x pagar 77.500Cxc 180.000 l x pagar 36.000Inventario 433.000 proveedores 67.000--------------------------------------------------------------------------------------Activo corriente 632.000 Pasivo corriente 180.500A fijo neto 190.500 deuda largo plazo 200.000

capital 442.000--------------------------------------------------------------------------------------Total activos 822.500 Tot. Pas. y pat. 822.500


Estado de Pérdidas y Ganancias

Ventas S/. 1.425.000- costo ventas (942.000)--------------------------------------------------------------------------Utilidad bruta 483.000- depreciación (38.000)- gasto ventas (137.500)- gastos generales y de adm. (195.000) ---------------------------------------------------------------------------Utilidad antes interese e impuestos 70.500- interés (23.000)---------------------------------------------------------------------------Utilidad antes impuestos 47.500- impuestos (40%) (19.000)---------------------------------------------------------------------------Utilidad neta S/. 28.500

Índices de liquidez

Evalúan la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

Un activo es más liquido cuando:

Se demora menos tiempo en convertirse en efectivo.Es mayor el porcentaje del valor del activo que puede

obtenerse en efectivo.


Índice de liquidez corriente o razón de liquidez

Es uno de los más generales índices de liquidez e indica cuantas veces el activo circulante cubre el pasivo circulante.

Índice corriente =

IC = 632.000/180.500 = 3.5

Por cada sol de deuda corriente se cuenta con 3.5 soles para responder.

rientesPasivosCorrientesActivosCor


Prueba ácida:

Relaciona las cuentas más liquidas del activo corriente con los pasivos corrientes. Se excluye las existencias:

I. Ácido =

I. acido = (632.000 – 433.000)/ 180.500 = 1.1

Por cada sol de pasivo corriente se tiene 1.1 soles para responder.

rientesPasivosCorsInventariorientesActivosCor

Índice acidísimo.

Relaciona el disponible de la empresa con el pasivo circulante.

I. acidísimo =

I. acidísimo = 19.000/180.500 = 0.1

rientesPasivosCorCxCsInventariorienteActivosCor



Rotación de Inventario

Rotación de inventarios =

Mide cuántas veces rota en el año el saldo promedio de inventarios, donde el inventario se mide en relación al costo de ventas.

Rot. Inv. = 872.000/433.000 = 2.013 veces

Es decir 2 veces en el año se renuevan completamente los inventarios. Esta rotación se acompaña de:

PmedioInventariotasCostodeVen


Tiempo Promedio de Permanencia de Inventarios

Es decir cuanto tiempo se demoran los inventarios en ser vendidos y convertirse en efectivo.

Tiempo promedio de permanencia de los inventarios =

Tiempo promedio de permanencia de los inventarios = 360/2.013 = 178.9 dias

sInventarioRotaciónde360

Índices de endeudamiento

Sirven para determinar en qué medida puede afrontar la empresa sus obligaciones en el largo plazo y evaluar de qué manera se está financiando la empresa.

Indican quién ejerce el control de la empresa, de donde provienen las fuentes de fondos y miden el grado de riesgo financiero de la empresa.

razón de endeudamiento=

lActivoTotaDeudaTotal


Razón de endeudamiento = lActivoTota

DeudaTotal

Razón de enedeudamiento

Muestra qué porcentaje de los activos totales se encuentra comprometido con terceras personas.


Razón de endeudamiento sobre patrimonio =

Relaciona el total de deuda exigible por terceras personas con el capital propio.

Índice endeudamiento s/ patrimonio = 380.000/442.000 = 0.86 = 86 %

Por cada $ de capital se debe $ 0.86 a terceras personas.

PatrimonioDeudaTotal

Endeudamiento patrimonial

Otros índices de endeudamiento

Índice de endeudamiento

de corto plazo =

PatrimonioPibleCPasivoExig /

Índice de endeudamiento a largo plazo = Patrimonio

PibleLPasivoExig /

Índice de Capitalización Total =

)/(/

PatrimonioPPasivoLciónTotalCapitalizaPibleLPasivoExig

Este análisis se puede efectuar desde dos puntos de vista:

rentabilidad en relación a las ventasrentabilidad en relación a la inversión.

Índices de rentabilidad

Margen de Utilidad Bruta =

Margen de Utilidad bruta =

¿Es eficiente operativamente? ¿Genera excedentes en relación con sus costos?¿Serán suficientes para pagar sus otros gastos y retribuir a los accionistas?

Mg. Bruto = 443.000/1.315.000 = 0.34 = 34 %Por cada sol vendido, se gana 34%.

lesVentasTotautaUtilidadBr

lesVentasTotasCostoVentaVentas

Rentabilidad sobre ventas

Margen de utilidad operativa =

Indica cual es la incidencia que tiene la estructura de gastos administrativos sobre las ventas.

Mg. Ut. Operativa = 70.500/1.315.000 = 0.05 = 5 %

sNetasTotalVentaerativaUtilidadOp

Objetivos del capítulo negocio Rentabilidad sobre ventas

Margen de utilidad neta =

Mide la eficiencia global de la empresa

Mg. Ut. Neta = 28.500/1.315.000 = 0.02 = 2 %

Es decir por cada $ en términos netos líquidos de la empresa se ganan un 2 % o 2 centavos de $.

lesVentasTotataUtilidadNe

Rentabilidad sobre ventas

tasa de retorno sobre el patrimonio

Mide qué % esta ganando por cada $ que tiene los propietarios invertidos en la empresa

Roe = 28.500/442.000 = 0.06 = 6 %

La ganancia de los propietarios es del 6 %

PatrimoniotaUtilidadNe

Rentabilidad sobre la inversión


Tasa de rendimiento sobre activos =

Roa = 28.500/822.500 = 0.035 = 3.5 %

Es decir sobre el total de activos el retorno es de 3.5 %

lActivoTotataUtilidadNe


Rotación de activos = ventas/ total activos tangibles

Mide cuál es el potencial de la empresa para generar ventas.

Indica las veces en el año en que rota el total de la inversión a precio de venta.

Rotación de activos = 1.315000/822.500 = 1.6 veces

Es decir por cada sol invertido en activos tangibles se puede generar 1.6 soles de ventas.


Rotación de activo fijo =

Indica cuántas veces rota la inversión en activos fijos

Rotación activo fijo = 1.315.000/190.300 = 6.9 veces

Por cada sol invertido en activo fijo se puede generar 6.9 soles de ventas.

NetoActivoFijoVentas

índice de retorno de los activos para poder generar ganancias o PGG.

Se obtiene cuando se relaciona la rotación de los activos con el margen de la utilidad neta.

PGG =

Ventas

taUtilidadNexoTangiblesTotalActiv

Ventas


El PGG se afecta con:

• cualquier mejora en la rotación de activos

• cualquier mejora en la utilidad neta


http://emprendeblog.es/conceptos-economico-financiero/diccionario-economico-financiero-los-activos-y-el-pasivo-emprendores

Un ejemplo para analizar

VARIABLES DE OPERACIÓN Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05

1. INGRESOSCalzado de Lona (Miles de pares) 250 260 265 270 Calzado de Cuero (Miles de pares) 270 290 295 300 Precio calzado Lona/par 10.000 10.000 10.800 10.800 Increm. Precio/par 0% 0% 8% 0%

2. MARGENESCalzado Lona 18% 18% 19% 19%Calzado Cuero 19% 19% 20% 20%

3. GASTOS OPERACIONALESCrecimiento gastos de administración % 1% 1% 2%% gastos de ventas/ventas 7% 8% 8%

4. CAPITAL DE TRABAJORotación de cartera (días) 35 35 35 35Rotación de inventarios (días) 70 75 75 75Rotación de proveedores (días) 45 45 45 60

4. INVERSION Y FINANCIACIONInversión en activos fijos $ MM 0 300 0 500Inversión en sociedades $MM 0 0 200 0% reparto de diviendos 0% 0% 20% 50%Capitalización de socios $MM 0 0 0 0Nuevos Créditos $ MM 0 200 0 0

Gerencia de costos y ventaja CompetitivaRico, Luis Fernando Pág 27

RELACIÓN COSTO – VOLUMEN - UTILIDAD

*

*

MILL $

341.3

ZONA DE PERDIDAOPERACIONAL

PUNTO DE EQUILIBRIO

VENTAS ZONA DE UTILIDADOPERATIVA

COSTO Total

COSTO Fijo

COSTO TOTAL

VOLUMEN DE PRODUCCIONPares / mes

74.200Capacidad practica

Punto de equilibrio

Flujo de caja

Es un documento o informe financiero que muestra los flujos de ingresos y egresos de efectivo que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado.

A diferencia del estado de pérdidas y ganancias, el flujo de caja muestra lo que realmente ingresa o sale de “caja”. No todo gasto o ingreso, sino salida o entrada de efectivo.

Flujo de caja

Es la parte más importante del proceso de previsión del negocio.

Un flujo de caja proyectado es la base del presupuesto.

Permite mantener fondos adecuados para manejar el negocio o tener capital.

Tener utilidades no quiere decir que la empresa sea solvente.

Flujo de caja

Interés simple: Es el interés que se paga sobre un capital original.

Interés compuesto: Es el interés que se paga tanto sobre el capital original más los intereses ya obtenidos y capitalizados previamente.

Valor presente: Es el valor que tiene hoy una cantidad de dinero que se obtendrá en el futuro, una vez que se ha descontado el valor del dinero tiempo.

Valor futuro: Es la cantidad de dinero que alcanzará una inversión en alguna fecha futura al ganar intereses a alguna tasa compuesta.

Flujo de cajaPPTO REAL PPTO ACUM REAL ACUM

FLUJO DE CAJA ($MM) Abr Abr Abr AbrUtilidad Operativa 20 26 87 123 Más : Depreciación 0 0 0 1 Generación Interna 20 26 88 123

Capital de TrabajoMás : Cartera Nacional 600 (183) 346 (438) Más : Cartera del Exterior (7) (102) 44 (50) Más : Inventarios Operacionales (286) (592) 56 (250) Menos : Proveedores Nacionales 145 (87) 45 (187) Menos : Proveedores del Exterior 19 (33) 9 (43) Más : Impuestos 42 42 - Total Capital de Trabajo 184 (757) 434 (507)

Otras Fuentes - Otros Usos - (106) - 70

Disponible Para Inversión (164) 677 (346) 701

Inversión Activos Fijos - 1 - 7 Inversiones Permanentes - - - (0)

Flujo de Caja Libre (164) 676 (346) 694

Menos : Pago de Intereses 6 13 15 37 Menos : Diferencia en Cambio - 4 - 5 Más : Incremento Obligaciones (3) 11 (32) 107 Más: Recursos Adicionales 176 338 - Menos: Amortización Recursos Adicionales - - - Variación neta de obligaciones 173 11 306 107 Más : Ing (Egr) no Operacionales (8) (27) (35) (103) Más : Inversiones Líquidas - (27) - (52) Más : Vinculados Económicos - - - Más : Cuenta de Socios - (348) - (348) Más : Corrección Monetaria - - - -

Total Flujo Financiero (16) (408) (82) (438)

Variación Otras Cuentas Patrimonio - - - 0

Flujo de Caja para Utilización (180) 269 (429) 256

Reparto de Dividendos - 230 - 230 Capitalización - - - -

Flujo Neto (180) 39 (429) 26 Caja Inicial 18 91 104 104 Saldo en caja (163) 130 (325) 130 Otros recursos 176 338 - Caja Final 13 130 13 130

Un ejemplo deFlujo de caja

Valor Actual Neto

El VAN evalúa los flujos futuros de ingresos y egresos de un proyecto, considerando el valor del dinero en el tiempo, con el propósito de determinar si una inversión o proyecto determinado generará ganancias.

Inversión

Valor Actual de los

Beneficios Netos

-VAN -

Valor Actual Neto

VAN > 0 → el proyecto es rentable.

VAN = 0 → el proyecto es rentable también, porque ya está incorporado el rendimiento de de la tasa de descuento.

VAN < 0 → el proyecto no es rentable.

Valor Actual Neto

Para encontrar el VAN se necesita:

Monto de la inversión.

Flujo de caja neto proyectado.

Tasa de descuento.

Valor Actual Neto: Ejemplo

Enero FebreroMarzo Abril Mayo Junio Julio AgostoFlujo de caja neto 10 50 300 1800 1900 1200 2900 3500

Tasa de interés 0.02VA Flujo de caja S/. 10,301.78 La suma aritmética del flujo de caja es 11660

Inversión 2800VAN S/. 7,501.78

TIR: Tasa Interna de Retorno

La Tasa Interna de Retorno es la tasa de interés en la que el VAN se hace cero.

El TIR se debe comparar con el costo de oportunidad del capital relevante.

Puede usarse la tasa de interés vigente en el mercado.

Si el TIR es mayor, estamos ante un proyecto empresarial rentable.

Si el TIR es menor, la inversión no resultará atractiva.

TIR: Tasa Interna de Retorno

El cálculo de la TIR utilizar la fórmula del VAN. Solo que iguala el VAN a 0 y calcula la tasa de descuento:

Relación costo-beneficio

Es el ratio del valor actual de los beneficios entre los costos.

Si es mayor que 1 significa que el proyecto es rentable.

Si es menor que 1 significa que no lo es.

VAN y TIR

El VAN nos dice cuánto ganamos en dinero al invertir una cierta cantidad de dinero.

El TIR es un porcentaje que no refleja el monto de dinero que se está arriesgando.

Una ventaja del VPN es que nos da una respuesta única. El TIR puede tener respuestas múltiples.

Puede haber contradiccines entre ambos criterios.

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