evaluacion de proyectos - upc - 1 - conceptos basicos
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Evaluación de ProyectosEvaluación de Proyectos
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Unidad 01: ObjetivoUnidad 01: Objetivo
EEl alumno relaciona el proceso y las etapas l alumno relaciona el proceso y las etapas en la formulacien la formulacióón y evaluacin y evaluacióón de n de
proyectosproyectos
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Para todas las Unidades Para todas las Unidades ……
FuenteFuente::
Fundamentos de Administración Financiera.5ta. edición, Mc Graw Hill-México 1994
Weston, Fred y Brigham, Eugene
Proyectos de Inversión: Formulación y Evaluación. 1a edición, Prentice-Hall 2007
Sapag Chaín, Nassir
Principios de Finanzas Corporativas.7ma. edición, McGraw-Hill-México 2003
Brealey, Richard y Stewart Myers
Evaluación Privada de Proyectos.1era. edición, CIUP- Perú 1999
Beltrán, Arlette y Hanny Cueva
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Conceptos BConceptos Báásicossicos
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PROYECTO: SOLUCION QUE SATISFAGA UNA NECESIDAD HUMANA
NECESIDAD
LA EVALUACION DE PROYECTOS PERMITE
ESCOGER LA SOLUCION QUE
RESUELVE DE MANERA EFICIENTE, SEGURA Y
RENTABLE ESTA NECESIDAD
EVALUACION DE PROYECTOS: TECNICA QUE ESTABLECE LOS ANTECEDENTES JUSTIFICADOS DE LAS VENTAJAS Y DESVENT AJAS DE
ASIGNAR ESOS RECURSOS ‘ESCASOS’ A ESTE DETERMINADO F IN
PROYECTO 1
PROYECTO 2
PROYECTO 3
Conceptos BConceptos Báásicossicos
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EVALUACION PRIVADA
(interés del ejecutor del proyecto)
MEDICION DE BENEFICIOS
EVALUACION SOCIAL
(interés de la sociedad en su conjunto)
MEDICION DE COSTOS
Tipos de EvaluaciTipos de Evaluacióónn
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EVALUACION PRIVADA EVALUACION SOCIAL
RENTABILIDAD MAXIMIZAR LA RENTABILIDADDE LA INVERSION
MAXIMIZAR LARENTABILIDAD ECONOMICA
NACIONAL
CALCULORENTABILIDAD
CON PRECIOS DE MERCADODE LOS INSUMOS Y
PRODUCTOS
CON PRECIOS DE CUENTA(REFLEJO DE ESCASEZ Y
VALOR REAL)
EXTERNALIDADESCASO OMISO DE LOS
EFECTOS EXTERNOS DELPROYECTO
TOMA EXPLICITAMENTE ENCUENTA LOS EFECTOS
EXTERNOS DEL PROYECTO
TASA DEDESCUENTO
BENEFICIOS Y COSTOSACTUALIZADOS AL COK
BENEFICIOS Y COSTOSACTUALIZADOS CON TASASDE DESCUENTO SOCIALES
TANSFERENCIASINTRASOCIALES
INCLUYE LASTRANSFERENCIAS
EXCLUYE LASTRANSFERENCIAS
(IMPUESTOS Y SUBSIDIOS)
Principales DiferenciasPrincipales Diferencias
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IDENTIFICACION FORMULACION EVALUACION
� Detecta necesidad
� Realiza diagnóstico
� Identifica vías de solución
� Documento a diferentes niveles
� PERFIL
� PREFACTIBILIDAD
� FACTIBILIDAD
� Engloba cinco estudios (capítulos) particulares:
� Estudio MERCADO
� Estudio TECNICO
� Estudio ORGANIZACIONAL
� Estudio LEGAL
� Estudio ECONOMICO-FINANCIERO
� Se realiza sobre flujos de caja proyectados para una determinada cantidad de períodos.
Etapas de un ProyectoEtapas de un Proyecto
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CARACTERISTICA: Detalle y precisión en el cálculo de los Beneficios y Costos.
PERFIL
� Reunión Información origen secundario
� Verificación de todas las alternativas
� Descartar algunas (o todas)
� Responde preguntas básicas: Tamaño / Localización / Tecnología.
OJO: En esta etapa es posible tomar la decisión de aplazar o rechazar el proyecto.
PRE - FACTIBILIDAD
� Evaluación de alternativas no descartadas
� Investigación en fuentes primarias de información
� Estudios detallados sobre: Mercado / Proceso Producción / Localización / Tamaño
OJO: En esta etapa existe información suficiente para el análisis de rentabilidad.
FACTIBILIDAD
� Análisis minucioso de alternativa recomendada en etapa anterior sobretodo:
� Tamaño óptimo
� Momento inicio
� Estructura de financiamiento
OJO: Sólo proyectos de gran magnitud requieren estudios de mayor profundidad.
Niveles de FormulaciNiveles de Formulacióónn
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NIVELES DE FORMULACION
ESTUDIO
TECNICO
ESTUD IO
ORGANIZACIONAL
ESTUDIO
LEGAL
EST
ECONOMICO
FINANCIERO
ESTUDIO
MERCADO
RelaciRelacióón entre los Niveles y Capn entre los Niveles y Capíítulos de la tulos de la
FormulaciFormulacióónn
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ESTUDIO MERCADO
ESTUDIO TECNICO
� Demanda
� Oferta
� Comercialización
� Tecnología
COMPONENTES
UTILIDAD� Q demandada
� Precio sugerido
� Canales Comercialización
UTILIDAD� Tamaño del proyecto
MONTO DE INVERSION
COSTO DE PRODUCCION
� Localización
CapCapíítulos tulos (1)(1)
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ESTUDIO ORGANIZACIONAL
ESTUDIO LEGAL
� Definir una estructura organizativa adecuada a los requerimientos de la empresa
� Marco Legal donde se desarrolla el proyecto (Requisitos / permisos)
� Marco tributario
� ‘Localización’
UTILIDAD
UTILIDAD
Necesidad de personal STAFF
Requerimiento de medios informáticos
CapCapíítulos tulos (2)(2)
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ESTUDIO ECONOMICO - FINANCIERO
OBJETIVO
� Sistematizar rubros de inversión
� Cuantificar costos e ingresos que se derivan de los capítulos anteriores.
� Incluir el estudio de fuentes de financiamiento
� Calcular el monto necesario de capital de trabajo
� Elaborar las proyecciones del Estado de Pérdidas y Ganancias y del Flujo de Caja.
UTILIDAD
� Calcular la rentabilidad del proyecto.
� Efectuar análisis de sensibilidad/Optimización
CapCapíítulos tulos (3)(3)
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FormulaciFormulacióón de Presupuestosn de Presupuestos
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DEFINICIONES
� DEF. AMPLIA:
ESTIMACIÓN CUANTITATIVA DEL COMPORTAMIENTO PROYECTAD O DE VARIABLES CLAVES DURANTE UN PERIODO TEMPORAL DETERMIN ADO
� DEF. EVALUACION DE PROYECTOS:
SISTEMATIZACION CUANTITATIVA DE LAS VARIABLES ESTUD IADAS EN LOS CAPITULOS CORRESPONDIENTES A LA FORMULACION DEL PROYECTO.
FormulaciFormulacióón de Presupuestosn de Presupuestos
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SI Y SOLO SI:
� Ventas y compras al contado
� Venta = a lo producido
� No existe IGV
� No existe depreciaciónRESUME TODOS LAS ENTRADAS Y SALIDAS DE DINERO QUE HA TENIDO UNA EMPRESA DURANTE UN PERIODO DETERMINADO
RESUME TODOS LOS INGRESOS Y GASTOS QUE HA TENIDO UNA EMPRESA DURANTE UN PERIODO DETERMINADO
ESTADO DE RESULTADOS (típico)
(+) INGRESOS X VENTAS
(-) CTO. DE VENTAS
(+Depreciación)
UTILIDAD BRUTA
(-) GTOS. ADMINS.
(-) GTOS. DE VENTA
UTILIDAD OPERATIVA
(-) GTOS. FINANCIEROS
U° ANTES DE IMPTOS.
(-) IMPTO. RENTA
UTILIDAD NETA
FLUJO DE CAJA
(+) INGRESOS
(-) CTO. PRODUCCION
(- Depreciación)
(-) IMPTO. RENTA/IGV
CAJA OPERATIVA
(-) PAGO PRINCIPAL
(-) PAGO INTERESES
CAJA DISPONIBLE
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� PERCEPCION DE LOS INGRESOS.-
DIFERENCIA: El Estado de Resultados trabaja bajo el concepto de devengado tanto en ingresos como en costos.
Ejem.: Empresa vende en período 1 100 unidades a 2UM c/u.
Condiciones de venta: 20% contado
80% a pagar en período 2
Estado de Resultados
1 2Flujo de Caja
1 2
Ingresos x ventas 200 0 Ingresos 40 160
Diferencias entre el Flujo de Caja y el Estado Diferencias entre el Flujo de Caja y el Estado
de Resultados de Resultados (1)(1)
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� COSTO DE VENTAS VS. COSTO DE PRODUCCION.-
DIFERENCIA: El Estado de Resultados contabiliza SSÓÓLOLO el costo de los productos vendidos.Ejem.: Empresa produce 200 unidades a 1 UM c/u.
Estado de Resultados 1 2
Flujo de Caja1 2
Ingresos x Ventas 200 0 Ingresos 40 160Costo de Ventas 100 0 Cto. Producc. 200 0
Utilidad 100 0 Caja (160) 160
� DEPRECIACION.-DIFERENCIA: El Estado de Resultados incorpora a la depreciación.
� IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS.-DIFERENCIA: El Estado de Resultados no toma en cuenta el IGV
MORALEJA: Una empresa puede tener utilidades y enfrentar una aguda iliquidez
Diferencias entre el Flujo de Caja y el Estado Diferencias entre el Flujo de Caja y el Estado
de Resultados de Resultados (2)(2)
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ESTADO DE RESULTADOS
(+) INGRESOS X VENTAS
(-) CTO. DE VENTAS
(+Depreciación)
UTILIDAD BRUTA
(-) GTOS. ADMINS.
(-) GTOS. DE VENTA
UTILIDAD OPERATIVA
(-) GTOS. FINANCIEROS
U° ANTES DE IMPTOS.
(-) IMPTO. RENTA
UTILIDAD NETA
CAPITULO UTILIDAD INSUMO PRODUCTO
ESTUDIO MERCADO
Q demandada
P Sugerido
Ppto. Ventas
P x Q
Canales de Comercialización
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ESTADO DE RESULTADOS
(+) INGRESOS X VENTAS
(-) CTO. DE VENTAS
(+Depreciación)
UTILIDAD BRUTA
(-) GTOS. ADMINS.
(-) GTOS. DE VENTA
UTILIDAD OPERATIVA
(-) GTOS. FINANCIEROS
U° ANTES DE IMPTOS.
(-) IMPTO. RENTA
UTILIDAD NETA
CAPITULO UTILIDAD INSUMO PRODUCTO
ESTUDIO TECNICO
Tecnología
Tamaño del Proyecto
� Monto Inversión
� Costo Producción
Ppto. Producción (*)
Ppto. Materia Prima
Ppto. Materiales
Ppto. Mano Obra
Ppto. Gtos. Ind. Fab.
Localización
Ppto. Depreciación
(*) Definido a partir de Q ventas y Q inventarios
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CAPITULO UTILIDAD INSUMO PRODUCTO
ESTUDIO MERCADO Canales de
Comercialización
Definición: estructura organizativa adecuada
Comisiones
Fletes
Embalajes
Ppto. Sueldos
Ppto. Alquileres
Ppto. Comunica-ciones
Ppto. Gtos. Fijos (*) Fza. Ventas
(*) sueldos + cargas sociales
ESTADO DE RESULTADOS
(-) GTOS. ADMINS.
(-) GTOS. DE VENTA
UTILIDAD OPERATIVA
(-) GTOS. FINANCIEROS
U° ANTES DE IMPTOS.
(-) IMPTO. RENTA
UTILIDAD NETAES
TU
DIO
O
RG
AN
IZA
TIV
O
![Page 22: Evaluacion de Proyectos - UPC - 1 - Conceptos Basicos](https://reader034.vdocumento.com/reader034/viewer/2022050817/5571f89749795991698db96b/html5/thumbnails/22.jpg)
CAPITULO UTILIDAD INSUMO PRODUCTO
ESTUDIO LEGAL
� Estudio de fuentes de financiamiento
� Marco Tributario
Monto deuda de terceros (L.P.)
(*) sueldos + cargas sociales
ESTADO DE RESULTADOS
(-) GTOS. ADMINS.
(-) GTOS. DE VENTA
UTILIDAD OPERATIVA
(-) GTOS. FINANCIEROS
U° ANTES DE IMPTOS.
(-) IMPTO. RENTA
UTILIDAD NETA
ES
TU
DIO
E
CO
NO
MIC
O -
FIN
AN
CIE
RO
� Monto necesario de capital de trabajo
Monto deuda de terceros (C.P.)
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ESTADO DE RESULTADOS
(típico)
(+) INGRESOS X VENTAS
(-) CTO. DE VENTAS
(+Depreciación)
UTILIDAD BRUTA
(-) GTOS. ADMINS.
(-) GTOS. DE VENTA
UTILIDAD OPERATIVA
(-) GTOS. FINANCIEROS
U° ANTES DE IMPTOS.
(-) IMPTO. RENTA
UTILIDAD NETA
FLUJO DE CAJA
(+) INGRESOS
(-) CTO. PRODUCCION
(- Depreciación)
(-) IMPTO. RENTA
CAJA OPERATIVA
(-) PAGO PRINCIPAL (*)
(-) PAGO INTERESES
CAJA DISPONIBLE
� Ventas y compras al contado
� Venta = producción
� No existe IGV
(*) Se extrae del Estudio Económico - Financiero