15 de junio de 2010Año XXIV nº 7.202 | Segunda Edición

Martes

1,60€

Ibex 35 9.584,00 +0,23%

EuroStoxx 2.683,46 +1,71%

DowJones 10.190,89 -0,20%

Nasdaq 2.243,96 +0,02%

Euro/Dólar 1,2249 +1,01%

Riesgo País 203,90 +7,85%

www.expansion.com / Expansión revoluciona la información económica en Internet

Mi Negocio P19 a 22

Jurídico P41 a 44

Suplementos

AC Hoteles realiza unaampliación de capital de50 millones P8/LALLAVE

Isolux duplica sutamaño en India contres peajes P4/LALLAVE

Abelló vende el 14% deInova a García Baqueroe Ibersuizas P8

Sacyr acuerda un respiroextra para Vallehermosocon la banca P4/LALLAVE

Rato tendrá la mayoríaen el consejo deBanCaja Madrid P26

El Ibex sube un 0,23%,su cuarto avanceconsecutivo P29

Caixa Galicia yCaixanova ponen adieta la futura caja P27

Siete entidadespujan por el negociode CajasurP27

La bancos españolespiden fondosrécord al BCEante las dificultadesde financiación

La rentabilidad delbono español frenteal alemán superóde nuevo ayer los200 puntos básicos

La avalancha devencimientos dedeuda del Tesoro ydel sector financierono quitan el sueño

España, abocada a su séptima huelga general P32

FCC saca billete en elmetro de Copenhague P4

Las plantas españolas decoche atan su futuro P6

Análisis

Importantes directivos deempresas españolas, profesionales

de todos los sectores de actividady prestigiosos economistas se

dieron cita ayer en el Hotel Ritz deMadrid para asistir a la

presentación de la nuevaestrategia de Expansión en

Internet.Además de la mejora delos contenidos y del diseño de la

web en abierto Expansión.com, seha lanzado la nueva plataforma

ExpansiónPro en Orbyt, concontenidos especializados y de

alto valor añadido. P38-39

EXPANSIÓN POTENCIASU PRESENCIA EN

INTERNET

Iberia y BA buscan consejerosa través de cazatalentos

Ficharán a cuatro independientes

El Fondo de Reestructura-ción Ordenada Bancaria(Frob) está sondeando a va-riasentidadesparafirmarunalínea de crédito, que le asegu-rará el dinero necesario, en

medio del proceso de fusiónquevivenlascajas.Setratadeuna vía de financiación másbarata por la profunda crisisque viven los mercados dedeuda.P23/LALLAVE

La reforma laboral guardamás de una sorpresa. El Eje-cutivo planea aprovechar elafamado modelo austriacoparaquelasempresas,e indi-

rectamente los trabajadores,confinancien a partir de aho-ra las prestaciones de paro.Según el guión que barajaTrabajo, las sociedades apor-

tarían el 1,5% del salario bru-to de sus empleados a estefin. Así, el gasto para los Ser-vicios Públicos de Empleo(antiguo Inem) se verá sensi-

blemente reducido y de ojosa los parados nada habrácambiado porque percibiránlas mismas prestaciones quehasta ahora. P31/EDITORIAL

El Gobierno pide ayuda a labanca para salvar a las cajasEl Ejecutivo abre una línea de crédito con los bancos para dotar al Frob de la liquidez que necesite

Trabajo quiere que las empresasfinancien una parte del paro

Antonio Catalán preside AC.

Celestino Corbacho, ministrode Trabajo.

Willie Walsh, de British Airways.

Iberia y British Airways haniniciado la recta final de suintegración, con la búsquedade consejeros a través de ca-zatalentos. Cada una de lasdos aerolíneas necesita en-contrar dos nuevos vocalesindependientes para equili-

brarelrepartodepoderenelgrupo resultante, que se de-nominará International Air-lines Group. British Airwaystiene pensado nombrar unvocal independiente españoly otro que no será ni españolnibritánico.P3/LALLAVE

Toda laECONOMÍADe la ‘A’ a la ‘Z’

10ª entrega por sólo 12,90e

EL SÁBADO

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Editorial La LlaveMartes 15 junio 20102 Expansión

Deje sus comentarios a los editoriales y La Llave en www.expansion.com/opinion

Empresas en este número: Abertis P11 /AC Hoteles P8 / Alestis P18 /Altadis P7 /Axión P11 / British Airways P3 / British Petroleum P18 / Burson-ASteller P7 / Cablevision P16 / EADS P18 / Endesa P16 /Everis P6 / FC Barcerlona P5 / FCC P4 / Ford P6 / GB Inversiones P8 / Iberdrola Renovables P16 / Iberia P3 / Ibersuizas P8 / Inditex P6 / Inova Capital P8 / Isolux P4 / Mercedes P6 / Nissan P6 / Novartis P12 /Opel P6 / Planeta P5 / PortugalTelecom P5 / PSAPeugeot Citroën P6 / Renault P6 / Repsol P6 / Sacyr P4 / Seat P6 /Telefónica P5 /TriangleVenture Capital P18 /Viajes Marsans P18 /Vivo P5 /Volkswagen P6

L os organismos internacionales y los analistas privados atisbanun horizonte de estancamiento económico y exigua creacióndeempleoenEspaña.Comoloseventualesefectosbeneficiosos

de un ambiciosa reforma laboral –suponiendo que lo sea– no se nota-ránacortoplazo,elproblemadelparoaúntardarátiempoencorregir-sey,porello,elpagodelasprestacionesalosdesempleados,cuyocostepuede alcanzar este año los 40.000 millones de euros, seguirá some-tiendo a las cuentas públicas a una presión insostenible. Esto es lo quemuyprobablementehallevadoalGobiernoaplantearselarevisióndelas prestaciones por desempleo para propiciar un ahorro a las arcaspúblicas.ElequipoeconómicoestudialaposibilidaddequeelremedodelllamadomodeloaustriacoenEspañalesirvaalEstadoparaunrotoyparaundescosido. Zapateropodráesgrimirquerecortaenochodíaselcostedeldespidoenlosdistintostiposdecontratosindefinidos,peroenrealidadeltrabajadornolonotará,porqueseráelFondodeGaran-tíaSalarialelquecubraladiferencia.Esdecir,queparalasempresasloquenosevaenllantosseiráensuspiros,puesdichofondosenutreconlasaportacionesempresarialesysivaanecesitarmásrecursosparasunuevoobjetivoacabaráincrementandoelcostedelascompañías.

A mayor abundamiento, el Gobierno aspira a que el sector privadocontribuya también a cubrir un eventual recorte de la prestación pordesempleo, de manera que el parado siga percibiendo la misma cuan-tía.Denuevo,seríanloscostesdelascompañías,obligadasahacerma-yores aportaciones, los que soportarían el ahorro que pretende el Go-biernoparaelpresupuestodelEstado.Menudoestímuloalacreacióndeempleo.¿Peronosetratabadealiviarelcostedelacontratación?Si,comoparece, losaparentescambiosconsistenengravarmásalasem-presassecorreelriesgodequeelremedioseapeorquelaenfermedad.¿Acaso son estas las previstas medidas más duras que Zapatero le hadichoaRevillaquetodavíanosehantomado?

Lo que debería hacer el presidente es asumir la necesidad de mo-dernizarelsistemadeprestacionespordesempleo,elmásgenerosodelospaísesdenuestroentornojuntoconNoruegayelquemenosincen-tiva la búsqueda de un puesto de trabajo. España se caracteriza por lafaltadeexigenciasalosparadosparaquepuedancobrarlaprestación,lo que en la inmensa mayoría de los casos lleva a agotar el periodo depercepción.Másalládelaconvenienciaderevisar laexcesivagenero-sidad de las prestaciones, al igual que en otros países, las oficinas deempleo deberían hacer un seguimiento del proceso de búsqueda detrabajo,devincularlaprestaciónacursosdeformaciónydeestablecerla posibilidad de retirarla si no se realizan o si re rechazan ofertas deempleoadecuadasalacualificacióndelparado.AlgoparecidointentóAznar,ytrasunahuelgageneraldeescasoseguimientoretiróeldecre-to ya aprobado. Los sindicatos ya han sentenciado que habrá huelgageneral,previsiblementedespuésdelverano.Esloquemenosnecesitaelpaís,perocomoelsentidodelaresponsabilidadsindicalparecelimi-tado y en todo caso se trata de un sarampión que inevitablemente hayque pasar, sólo queda pedirle al Gobierno que emprenda una reformalaboralambiciosaquerealmentesirvaparaestimularelempleo.

Lascajasdeahorroshanapura-dohastaelúltimominutoparapedirdineropúblicoalFrob.Ademásderetrasarunprocesoqueerainexorable,esademorahaprovocadounasegundaderi-vadapreocupante.ElFrobtam-biénnecesitasaliralmercadopa-racaptareldineroqueprestaalasentidades.Lohaceconlaga-rantíadelReinodeEspaña.CuandolacalificaciónsoberanaeratripleAporlastresagenciasderátingnohabíaexcesivospro-blemasparaemitirauncostera-zonable,peroahoraquesóloMoody’smantienelamáximacalificaciónparaEspañayqueelmercadodecapitalesvuelveaes-tartaponado,todosehacompli-cado.LosexpertosadviertendequeyanoestátanclaroqueelFrobpuedamaterializarlacapa-cidaddeendeudamientoquetie-nereconocidalegalmente:nacióconuncapitalde9.000millonesdeeuros,aunquesepuedeen-deudarhastadiezvecesesacifra.Poreso,noesextrañoqueesteinstrumentopúblicohayalanza-dounSOSalagranbancayestu-diesolicitarunpréstamomovili-zableenbonos.Elpropiopresi-dentedeBBVA,FranciscoGon-zález,haseñaladoqueelsectornecesitauna“inyeccióndecapi-talsuficiente”yhaadvertidodequelaayudadelFrobpuedenoserlo,sinoquehacefaltaalgomásparaqueestareordenaciónnoquedeenunahuidahaciaadelante.Anadieleinteresaquehayaentidadeszombiesenelsis-temafinanciero.Alagranbancaleescueceespecialmente,por-queelsúbitoempeoramientodelareputacióndeEspañaanteelinversorinternacionallehablo-queadoelaccesoalosmercados.

ACHotelesLacadenahoteleranoquierequelacrisisfrenesusplanesdeinver-sión.Poreso,recurrióafinalesde2009asusaccionistasparaqueinyectasenliquidezenlacompa-ñíaatravésdeunaampliacióndecapital.Los50millonesdeeurosaportadosporsusdueños–Anto-nioCatalán,lafamiliaCosmen,SaNostrayotrosempresarios–permitiránqueelgrupomanten-gaintactossusplanesparasumarochonuevosestablecimientosen2010asured,queenglobaa91hotelesenEspaña,ItaliayPortu-gal.Lafuerteinversióndurantelosúltimosañosenimpulsarelcrecimientodelacadena–880millonesdesdeelaño2000–yeldifícilejerciciode2009habíanpuestoenentredicholosplanesdeexpansióndeAC Hoteles.Elexpresorespaldodesusinverso-resylamejoríaregistradahasta

mayo,conuncrecimientodelebitdadel78%,suponenelprin-cipalrevulsivoparalacadena,es-pecializadaenestablecimientosdeciudadyqueacabadecerrarlacompradel50%quenocon-trolabaensushotelesdeGijónyJerez.Dosmovimientos,juntoalaaperturadelACAtocha,quedemuestranquesigueapostandoporelmercadonacional.

IsoluxAligualquelasgrandescons-tructorascotizadas,Isoluxseabrepasoenelexteriorparare-ducirsudependenciadelparali-zadomercadonacional.Elgru-po,quecerróelpasadoejerciciolograndounebitdarécord(225millonesdeeuros),esperaau-mentarenbreveelpesodeláreadeconcesionesinternacionales,especialmenteenIndia.Lacom-pañíaparticipaenlaactualidadentresautopistasdepeaje,conunainversiónconjuntade1.310millones,alasquepodríasumar-seunanuevaadjudicaciónenlospróximosmesesyotrasdosen2011.Laexpansióninternacionalesclaveparasortearlacrisis,co-

modemuestraelhechodequeladivisiónconstructora,dondelamitaddelosingresosprocedendelextranjero,lograsefacturarun5,4%máselañopasado,hastalos1.232millones,apesardelpa-róndelaobracivilenEspaña.Dehecho,el78%delacarteradeproyectosseconcentrafueradelterritorionacional,porloqueseesperaquesupesovayaenau-mentodentrodelbalancedelgrupo(representael40%).Elcontrapuntoaestasmejorasfuelamenorfacturacióndeladivi-siónsolar,porloquelosingresostotalesretrocedieronun8,9%,hastalos3.019millones.

SacyrElacuerdoalcanzadoporSacyrconunatreintenadeentidadesfinancierasparaaplazarelpagodeladeudadeVallehermosodu-rantecincoaños(principalein-tereses)incluyeunaimportantebazaadicionalparalaconstruc-tora:laposibilidaddeprorrogareseplazoentresañosmás.Aun-quedichacláusulasueleserhabi-tualenestetipodeoperaciones(enelcasodelpropioSacyr,el

créditosuscritoparaadquirirel20%deRepsoleraacincoañosampliableaunomás),tienealmenosunadoblelectura.Unapositiva,entantoqueamplíaaúnmáselhorizontefinancierodeVallehermoso,abriendolaposi-bilidaddecongelarsuspagoshastaochoaños(sudeudarondalos1.600millones),loqueade-másredundaráenbeneficiodelebitdadelgrupo,queyanoseve-ráimpactadoporlanecesidaddedestinarrecursosalainmobilia-ria.Yotraque,quizás,noloseatanto.¿Tanmalaspectotieneelmercadoinmobiliarioespañolparaquelabancaestádispuestaaextendertantotiemposumora-toriaaVallehermoso?Habráqueconfiarenquenosetratemásquedeunacautelayqueelnego-cioresidencialcomienceanor-malizarsemuchoantes.Encual-quiercaso,paraSacyrlasventa-jassonevidentes:variosañosdetranquilidadpordelanteensufi-lial,quepodráaprovecharparaseguirtrabajandoenotrosfren-tes,reduciendoladeudadelrestodelgrupoyahondandoensues-trategiadeinternacionalización,graciasalacualhaconseguidoquealrededordeseisdecadadiezproyectosesténubicadosyafueradeEspaña.

Abertis/AxiónCuandoeloperadordeinfraes-tructurasintentohacerseconsurivalandaluzenelaño2008,lascondicionesimpuestasporlaComisióndelaCompetencia(CNC)terminaronfrustrandolaoperación.Aunqueelpreciopac-tadoeselmismo–sevaloraaAxiónen154millonesdeeuros–,laoperaciónpresentaalgunasdi-ferencias:seextiendeal100%delaccionariado(en2008sepactósóloconlafrancesaTDF,dueñadel65%)ysecuentaconelpro-fundocambioquehaexperi-mentadoelsector–mayorseg-mentacióndelsectoryelaugedeInternet–comoatenuantedelaconcentración.ElvistobuenodelaCNCsiguesiendonecesario,aunqueAbertiscondicionalaoperaciónaobtenerloantesdel31dediciembre.Elaccesoasusredesporpartedeterceroscondenóelanterioracuerdo,pe-roahoraAbertisconfíaenqueCompetenciaasumaelcriterioexpresadoporlaComisióndelasTelecomunicaciones(CMT)dequeésteselimitaala“redtron-cal”,peronohastaloshogaresdelosusuarios.Deserasí,AbertisyAxióngeneraríanimportantessinergiasylosaccionistasanda-luces(laJunta,UnicajayCaja-sol),obtendríanunasjugosasplusvalías.

Tiros por la culataen la reforma laboral Las incógnitas del Frob

P or enésima vez ha vuelto a la carga la diplomacia de Zapateroconelcastrismo.Ylainsistenciaenelerror,alpretenderquelaUE cambie su política común con el régimen de La Habana

–abriéndoseaplanteamientosbilaterales,decadaunodelosVeintisie-te–,seadvertíaayerqueencontraríanuevamentelanegativadelosmi-nistros de Asuntos Exteriores de la UE. La postura en común sobreCubadelospaíseseuropeos,consistenteencondicionarlanormalidaddelasrelacionesalprogresodereformasdemocráticas,dataensuori-gende1996,cuandoseacordóapropuestadelprimerGobiernodeAz-nar. Con gran contumacia, el ministro Moratinos planteaba que se re-considerara la respuesta en caso de que prosperara la mediación hu-manitariadelaIglesiaenfavordelospresospolíticos.

NodejadeserunaironíaqueenelámbitoexteriorelGobiernoapelealacontribucióndelaIglesiaasupolíticadecomplacenciaconelrégi-mendeCuba,mientrasqueenclavedomésticanodudaendesarrollarunaofensivalaicistapararemoverdelavidacotidianacualquiervesti-gio de la mayoritaria tendencia católica de los españoles. Ocurre, ade-más,queesadiplomaciaquesedesviveenapoyodeladictaduracuba-na, lo hace también a favor del régimen venezolano de Chávez, cuyoimparablerecortedelaslibertadesatisbaunhorizontedictatorial.Na-da de ello es de aceptación para las democracias integradas en la UE,especialmente las del Este, que vienen de la reclusión histórica a quelassometiólaextintaURSS.Ensíntesis,ladiplomaciadeZapatero,porelperfil ideológicoqueleimprimensusprioridadesconelcastrismoyel chavismo, se presenta en la práctica una pieza separada y poco me-nosqueantitéticadelaorientaciónyelestilodelconjuntoeuropeo.

Diplomacia contumazcon el castrismo

Independientes para Iberia y BALafusiónentreIberiayBritishAirways,queennoviembredeberáserrefrendadaporlosaccionistasdelasdoscompañías,sehapro-yectadocomounauniónentreiguales,enlaqueambastendránlosmismosderechosdevoto.Enesecontexto,debúsquedadelequili-briodepoder,hayqueentenderlaincorporacióndecuatrovocalesindependientes(dosporcadaempresa)enelconsejodeadminis-tracióndelhóldingquenacerádelafusión,InternationalAirlinesGroup(IAG).Labúsquedadeesosprofesionalesyahacomenzado(IberiayBAhanconfiadolalaborafirmasdecazatalentos)yrevis-tegranimportancia.Alserajenosalasdoscompañíasydedistintasnacionalidades,loscuatrosconsejerosdeberíanservirparanivelarlabalanzadelórganodeadministracióndeIAG,queestaráforma-do,además,porcincodelosactualesconsejerosdeIberiayotroscincodeBA.Elobjetivoes,lógicamente,impedirquesecreendosfaccionesdentrodelconsejoyevitarasíposiblescuellosdebotellaenlasdecisiones.Nohayqueolvidarque,aunqueelfuturohóldingnointervendráenlaoperativacotidianadelasdosaerolíneas,quemantendránlaindependenciaeneseámbito,síjugaráunpapelesencialalahoradeestablecerunaestrategiaempresarialcomúnydecapturarlassinergiasderivadasdelaoperación(400millonesdeeurosanualesapartirdelquintoaño).Dosmisionesfundamen-talesparaelfuturodelnuevogrupoqueaconsejanquesusórganosdegobiernoesténlomejorengrasadosposible.

EMPRESASMartes 15 junio 2010 3Expansión

CUATRO HOMBRES JUSTOS/ Cada una de las aerolíneas necesita encontrar dos nuevos vocalesindependientes para equilibrar el reparto de poder en la compañía que resulte de la fusión.

R.Casado/A.Marimón.Londres/MadridIberia y British Airways (BA)han comenzado el procesode búsqueda de consejerosindependientes para que for-men parte del órgano de ad-ministración del grupo queresultará de la fusión de lasdos aerolíneas, prevista parael final de este año. Cada em-presa tiene derecho a elegirdosvocalesnuevosquenoes-tén ahora en sus respectivosconsejos, con el fin de dotarde savia nueva a la supervi-sión del hólding y asegurarun justo equilibrio de poderentre la rama española y bri-tánica.

Como prueba de la impor-tancia de estos nombramien-tos, BA e Iberia han encarga-do a una firma externa debúsqueda de personal la se-lección de los dos consejerosindependientes que puedenproponer para la empresaconjunta, que se llamará In-ternational Airlines Group(IAG), según explica el grupobritánico en su memoria delejercicio pasado.

Fuentes de BA no quisie-ron desvelar el nombre de laempresa de cazatalentos,aunque sí aclararon que unode los consejeros será espa-ñol, mientras que el otro noserá ni español, ni británico.

RastreoIberia también ha iniciado, através de una firma experta,el rastreo de personas ade-cuadas para sentarse en elconsejo. La aerolínea tiene laopción de designar un inde-pendiente británico y otroque no puede ser de la nacio-nalidad de ninguna de ambasaerolíneas.

Por las características mul-tinacionales de estas designa-ciones, fuentes del mercadodan por hecho que los cazata-lentos implicados deben per-tenecer a grandes firmas conoficinas en varios países.

Los cuatro independientesserán una pieza clave en eldelicado reparto de poder enla futura aerolínea, al com-pensar el peso de los ejecuti-vos y de los actuales adminis-tradores de BA e Iberia quesaltarán al nuevo hólding.

El futuro consejo de IAGestará formado por catorcepersonas. De ellas, cinco es-tán ahora en el de Iberia: elpresidente Antonio Vázquez,que ocupará el mismo pues-to; Rafael Sánchez-Lozano,

Iberia y British Airways buscanconsejeros a través de cazatalentos

que ahora es consejero dele-gado y dirigirá la división es-pañola; y otros tres por desig-nar. Entre estos últimos, ha-brá algún representante deCaja Madrid, primer accio-nista de la aerolínea españo-la. Otros cinco administrado-res del nuevo grupo saldránde BA: su consejero delega-do, Willie Walsh, que man-tendrá este cargo; el presi-dente, Martin Broughton,que pasará a vicepresidente;

nacionales que dependerándel hólding: BA en ReinoUnido e Iberia en España,que mantendrán su marca ysu independencia operativa.En concreto, este equipo uni-ficará todo el área de com-pras, desde la adquisición deaviones a la de combustible, yparte de la actividad financie-ra de ambas sociedades, en-tre otras responsabilidades.

El personal de Internatio-nal Airlines Group tambiénseocuparádelograrlassiner-gias de 400 millones eurosanuales a partir del quintoaño de vida de la nueva socie-dad.

Otros asuntos técnicos dela fusión también han queda-do resueltos. Las cuentas yestados financieros del futu-ro hólding utilizarán el ejer-cicio fiscal de Iberia, que se

corresponde con el año natu-ral. Esta decisión rompe conel modelo de BA, que cierrasus ejercicios el 31 de marzo.Si todo sale según lo previstoy las empresas completan sufusión al final de este año, BAse ajustará a Iberia presen-tando sus cuentas de 2010 enun ejercicio de nueve meses.

Retribución especialEl consejo de BA ha decididopremiar a los directivos de lacompañía si logran comple-tar este ejercicio la fusión conIberia, que lleva dos años ennegociación. Un 30% del bo-nus del próximo año de losconsejeros ejecutivos y deciertos directivos de la aerolí-nea británica dependerá del“cumplimiento de objetivosestratégicos relativos a la fu-sión con Iberia, a la alianzapara vuelos transatlánticoscon Iberia y American Airli-nes, a la obtención de unacuerdo para eliminar el défi-cit de pensiones y a la mejorade las relaciones con los sin-dicatos”.

Varios de esos objetivos es-tán relacionados. La fusióncon Iberia depende de que laespañola acepte el plan de re-cuperación del déficit delfondo de pensiones, que seanunciará durante junio.Walsh, que tiene un salariobase de 735.000 libras anua-les (882.000 euros), puedelograr un bonus equivalenteal 100% de esa retribución fi-ja si cumple todos sus objeti-vos.

La Llave/ Página 2

BAbusca dos vocalesindependientes,uno de loscuales será español.El otro nopuede ser ni español,nibritánico.Asu vez, Iberiapuede elegir otros dosindependientes,uno británicoy otro de un tercer país,niReino Unido ni España.

Más variedadde lenguas

Iberia y BritishAirways tienendiferentes ejercicios fiscales:la aerolínea española lo cierrael 31 de diciembre,y labritánica lo hace el 31 demarzo.El futuro hóldingadoptará el modelo de Iberiay seguirá el año natural parapresentar las cuentas.

Las cuentas iráncon el año natural

El consejo de BritishAirwaysha decidido que un 30% delbonus de los principalesejecutivos del grupo de esteejercicio dependerá,entreotros objetivos,del final delproceso de fusión con Iberia,que lleva dos años ennegociación.

Premio a los jefesde la británica

El futuro consejo deadministración delhólding resultantede la fusión de Iberiay BA es un rompeca-bezas. Cada aerolí-nea podrá designar acinco de sus actualesconsejeros. Los otroscuatro puestos seránpara nuevos vocalesindependientes.

REPARTO

el director financiero, KeithWilliams, que será el jefe dela división británica; y otrosdos por nombrar.

La incorporación de cua-tro independientes, sin rela-ción actual con BA e Iberia yde diferentes nacionalidades,persigue evitar la creación dedos bloques diferenciados enel consejo y facilitar en el fu-turo la incorporación deotras aerolíneas al hólding.

Las empresas también es-tán eligiendo a las cerca desesenta personas que trabaja-rán inicialmente en el centrocorporativo del nuevo grupo,que estará situado en Lon-dres bajo la batuta de Walsh.BA también está buscandooficinas para ubicar a eseequipo de IAG.

Esas personas coordinaránla labor de las dos empresas

BA nombrará unvocal independienteespañol y otroque no será niespañol ni británico

Las dos aerolíneastienen que elegira 60 personas parael centro corporativodel hólding

MiguelÁngelPatiño.MadridEl Gobierno, a través del Idae(Instituto para la Diversifica-ción y Ahorro de Energía), haelaborado un nuevo Plan deEnergías Renovables hasta elaño 2020 que reduce sustan-cialmente las previsiones denuevos proyectos verdes querealizó el Ejecutivo hace ape-nastresmeses.

En marzo, el Gobierno pre-sentó un paquete de medidaspara salir de la crisis. Aqueldocumento se enmarcó den-tro del intento del ejecutivode alcanzar un acuerdo conlos partidos políticos (pactode Zurbano). El documentooriginal, que el Gobierno haestado utilizando hasta estamisma semana, incluía un ex-tensoapartadoparapotenciarlas energías renovables. Esedocumento contemplaba al-canzar 74.547 megavatios depotencia de energías renova-bles en 2020, frente a los39.721 megavatios de poten-cia con los que se cerró 2009.

En el nuevo Plan de Ener-gías Renovables (bautizadocomo Paner), que debe serpresentado a Bruselas antesdel 30 de junio, el Ejecutivorebaja a 69.844 megavatios lapotencia de energías verdesinstalada en 2020. Es decir,un 7% menos de lo que se dijoen marzo. El Gobierno se en-cuentra en estos momentosen plenas negociaciones conel sector de renovables pararecortar las primas que reci-benestastecnologías.

En 2009, las energías de ré-gimen especial recibieron6.214 millones, cifra que em-pieza a pesar como una losaen el sistema, ya que las sub-venciones a las renovables secargan el recibo de la luz.Prácticamente todas las tec-nologías ven reducida su pre-visión de proyectos. El docu-mento de Zurbano barajaba,tantoparalasolarfotovoltaicacomo para la solar termoeléc-trica, un total de 15.685 mega-vatiosdepotenciaen2020,ci-fra que ahora se ve recortadahasta los 13.445 megavatios.La eólica terrestre mantienesu previsión (35.000 megava-tios), pero no así la eólica ma-rina, que de 5.000 megavatiospasa a 3.000 megavatios. Lassiete nucleares que funciona-rán tras el cierre de Garoñaseguiránoperandoen2020.

Página7/PlaneólicoenCataluña.

El Gobiernose olvida deZurbano ypega un corteen renovables

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EMPRESAS

Martes 15 junio 20104 Expansión

Isolux duplica su tamaño enIndia con tres nuevos peajesMERCADO INTERNACIONAL/ La compañía cierra 2009 con un ebitda récord de 255millones, un 1,6% más. Energía y autopistas, los grandes motores de crecimiento.

C.Morán.MadridLas concesiones y la diversifi-cación geográfica se han con-vertido en el santo y seña deIsolux Corsán, que, en 2009,consiguió esquivar los efectosde la crisis de la construccióngracias a su posicionamientoen el exterior y al crecimientoen la gestión privada de in-fraestructuras.

Según las información eco-nómica del grupo presididopor Luis Delso, a la que ha te-nido acceso EXPANSIÓN,Isolux facturó 3.019 millonesde euros en 2009, con un re-troceso del 8,9%. Pese al des-censo de los ingresos de ex-plotación, atribuibles a las

menores ventas generadas enel negocio fotovoltaico, lacompañía española consiguióun resultado bruto de explo-tación (ebitda) récord de 255millones de euros, con un in-crementodel1,6%.

La actividad internacionalfiguraentrelasprioridadesdeIsolux.En2009,representóel40% de los ingresos y, en lospróximos años, irá en aumen-to, ya que, de la cartera actual(25.839 millones de euros),más del 78% está localizadafueradeEspaña.

La división de concesiones,la más joven, se ha convertidoen el motor de la empresa,tanto por la inyección de car-

tera como por los ingresos deexplotación (106 millones en2009). Entre los hitos del gru-po,destacasuposicionamien-to en el mercado de India,donde se ha convertido en elprimer promotor de infraes-tructuras español. En la ac-tualidad, Isolux participa entres peajes en el país (518 kiló-metros, con una inversión de1.310 millones), pero, fuentespróximas a la compañía ase-guran que podría cerrarseuna nueva adjudicación esteañoyotrasdosen2011.Isoluxcuenta, además, con activosen México, Brasil y España(autopistaMadrid-Toledo).

La otra gran actividad en elmercado de las concesionesesla construcciónyposteriorexplotación de líneas de altatensión.Cuentacon17conce-siones, 9.285 kilómetros, dis-tribuidas en tres países: Bra-sil, Perú y Estados Unidos.Isolux figura como uno de losprincipales accionistas de T-Solar, el líder de fotovoltaica,conel19,8%delcapital.T-So-lartuvoquefrustarsusalidaabolsa este año por las incerti-dumbres regulatorias en Es-paña.

El 60% del beneficio delgrupo en 2009, de 60 millo-nes,sedestinóareservas.

LaLlave/Página2

Sacyr gana tresaños de respiro extraen VallehermosoACUERDO CON LA BANCAACREEDORA

C.Morán.MadridLas condiciones del acuerdoentre Sacyr y una treintena debancos para garantizar el ne-gocio de Vallehermoso inclu-yenunaseriedecláusulasquerefuerzan a la inmobiliariacontra los efectos de la crisisque atraviesa el sector. Segúnfuentes próximas a la opera-ción, la compañía presididapor Luis del Rivero podríaarrancar a los bancos un pe-riodo extra de tres años en losque Vallehermoso se librarádel pago de los intereses y elprincipal de su deuda, que as-ciende 1.639 millones de eu-ros. En la práctica, el acuerdosupone encapsular la inmobi-liaria durante los próximosocho años. La prórroga se ac-tivará en función de la rela-ción entre el crédito y el valordelosactivos(loantovalue).

En el sector, subrayan queeste tipo de cláusulas suele serhabitual en los contratos derefinanciación. La propiaSacyr disfruta de un año deprórroga en el préstamo de5.000 millones de euros aso-ciado a la compra del 20% deRepsol,que,enteoría,venceelañoqueviene.

Según los términos princi-pales del pacto con la banca,Vallehermoso obtiene, ade-más, líneasdeliquidezporva-lor de unos 320 millones deeuros para financiar los pro-

yectos existentes y el desarro-llo de nuevas promociones enestudio hasta 2015. Sacyr en-vió un comunicado a laCNMV el pasado 31 de mayoen el que confirmó el procesoavanzado de negociación conlas entidades financieras, sindetallar la firma definitiva delcontrato. Entre los asuntospendientes que se están eva-luando, destaca la posibilidadde que los acreedores se que-den con alguno de los activosde Vallehermoso. En discu-sión también se encuentra laopción de crear una sociedadgestora de activos conjunta,como,porejemplo,suelo.

Sacyr cerró ayer a 4,3 eurosporacción,un1,9%más.

OHLse ha adjudicado laconstrucción y posteriorexplotación durante treintaaños de una autopista urbanade peaje en México DFpor7.340 millones de pesos(unos 475 millones de euros).Se trata de la sexta vía que lacompañía que controla ypresideJuan MiguelVillar Mirlogra en México,país en elque está presente desde 1980y donde también participa enla ampliación y explotacióndel aeropuerto deToluca.

Otro peaje de OHL

En construcción,Isolux Corsán salióairosa en 2009 pesea la dificultades delmercado de obracivil. Facturó 1.232 millones de euros, un5,4% más.Aproximadamente, lamitad de los ingresosprocedieron de fuerade España.

MÁS OBRAS

La mancha de aceite con la que Bal-domero Falcones, presidente deFCC, suele explicar la estrategia decrecimiento del grupo constructorse ha extendido hasta Dinamarca.Según fuentes de la compañía con-trolada por Esther Koplowitz, FCCfigura entre los favoritos para cons-truir la ampliación del metro de lacapital, un contrato con un presu-puesto de 2.500 millones de eurosdividido en dos lotes que, previsible-mente, se adjudicará en septiembre.Setratadelaprimeragranoperaciónde FCC en Dinamarca, que acude alconcurso de la mano de su filial aus-triacaAlpine.

El Gobierno danés, en colabora-ción con el ayuntamiento de Copen-hague, inició el proceso de seleccióndeofertasenoctubredelañopasado.Se presentaron cuatro consorcios,pero el liderado por la alianza fran-

CONSTRUCCIÓN DEL METRO/ ELGRUPO ESPAÑOLHA PRESENTADO LA OFERTA MÁS ECONÓMICA PARA CONSTRUIR UNO DE LOS DOS TRAMOS DEL

SUBURBANO DE LA CAPITALDANESA, CON UN PRESUPUESTO DE 2.500 MILLONES DE EUROS. LAALEMANA HOCHTIEF,PARTICIPADA POR ACS, ES ELGRAN RIVAL.

FCC saca billete en la estación de Copenhaguepor C.Morán

co-alemana formada por Vinci y Bil-finguerseretiróalamitaddelproce-so. El pasado 11 de mayo, se abrieronlas plicas de los dos lotes en los quese ha dividido el concurso. Para lazona norte, FCC presentó la ofertamás ventajosa, con un presupuestode licitación de 1.100 millones. Elpresupuesto de inversión de la zonasur asciende a 1.400 millones de eu-ros.

A la fase final, también ha llegadoel consorcio liderado por la alemanaHochtief (ACS controla el 30%).Acude de la mano de socios locales.Tambiénhallegadoalafasefinaldelconsocio un grupo formado por em-presasitalianas.

El contrato de obra consiste en laconstrucción15,5nuevoskilómetrosde túneles de metro, con 17 estacio-nes.Laprevisiónesquelasnuevaslí-neas puedan entrar en servicio en2018, debido a la dificultades de ca-rácter geológico y a los yacimientosarqueológicos.

En el proceso de precalificación

celebrado en octubre de 2009, el ór-gano de contratación también selec-cionó a la española CAF para el con-trato del sistema de operación y deseñalización. El fabricante españolde trenes acudió al concurso enalianzacon Thales,BalfourBeatty yKeolis.

EspecialistaFCC figura entre los mayores espe-cialistas en construcción de este tipode infraestructuras ferroviarias.Además de la experiencia adquiridaen España, al ser adjudicatario devarios tramos de la ampliación delmetro de Madrid (es el concesiona-rio de la línea que conecta con la T4del aeropuerto de Barajas), la com-pañía española se ha posicionado enel mercado internacional gracias asu filial Alpine. La constructora tra-bajaenelmetrodeNuevaDelhiydeSingapur. Además, es finalista, enpugna con ACS, para la construc-ción del metro de Dublín, con unpresupuesto de inversión de unos

5.000 millones de euros. A través dela filial austriaca, el grupo españolpuja por la construcción de un nue-vo túnel ferroviario en Londres paraconectar el aeropuerto de Heath-row con la capital. FCC tambiéncompite por la construcción del me-trodePanamá.

La actividad internacional se haconvertido en la gran baza de FCCante el inminente recorte de la in-versión pública prevista por el Mi-nisterio de Fomento para los próxi-mos ejercicios. Entre este año y elque viene, la cirugía presupuestariaascenderáa6.400millonesdeeuros.De los 1.330 millones facturadoshasta marzo de este año por la divi-sión de construcción de FCC, la mi-tad proviene de fuera de España, lamayoríalocalizadaenEuropa.

Por otro lado, FCC, que ha lanza-doatravésdeAlpineunaemisióndebonos por 100 millones de euros, fir-mó ayer un acuerdo con Iberdrolapor dos años para impulsar la im-plantacióndelvehículoeléctrico.

ANÁLISIS

Baldomero Falcones preside FCC.

EMPRESAS

Martes 15 junio 2010 5Expansión

Un directivo de Planeta se perfilacomo director en la ‘era Rossell’PUESTO POLÉMICO/ Antoni Rossich sería el hombre escogido por el presidente para sustituir a Joan Oliver.El aún primer ejecutivo es un hombre de confianza del presidente saliente,Joan Laporta.

MarcMenchén.BarcelonaSandro Rosell ya avisó duran-te la campaña electoral que elactual director general delBarça, Joan Oliver, sería unode los primeros en abandonarla entidad en caso de ganar laselecciones. Y, un día despuésde ser proclamado como pre-sidente electo, ya ha trascen-dido el nombre de la personaque se perfila como el nuevoprimer ejecutivo del club. Setrata de Antoni Rossich, con-sejero delegado de la divisióninternacional de Planeta yconsejero de RP Uno, empre-sa propietaria de la agencia decomunicación Interprofit. SedalacircunstanciadequeRo-sell también es consejero deesta misma compañía. Desdela compañía propiedad de lafamilia Lara, prefirieron nohacer declaraciones sobre elfuturo de Rossich y emplaza-ron al directivo a que sea élquien dé explicaciones sobresuposiblemarchaalaentidadazulgranacomogerente.

Este puesto dentro de la es-tructura corporativa de la en-tidad ha generado mucha po-lémica en los últimos meses araíz de algunas actuacionesde Oliver, que llegó al club dela mano de Joan Laporta. Eldirector general del club cen-tró todas las miradas cuandoel pasado verano trascendióque había encargado que seespiara a los cuatro vicepresi-dentesdelBarçadeaquelmo-mento, una operación que éltildó de “auditoría de seguri-dad”. La publicación del suel-do de Oliver, que asciende a900.000 euros entre fijos yvariables (tres veces más de loque cobraba su antecesora enel puesto, Anna Xicoy), tam-bién situó al ejecutivo en elcentrodelapolémica.

Todosestosmotivossonlosque llevaron a Rosell a asegu-rar en reiteradas ocasionesqueseproduciríaunrelevoeneste cargo. No obstante, en suprimera rueda de prensa co-mo nuevo máximo mandata-rio azulgrana, Rosell prefirióno pronunciarse todavía so-bre los cambios que se produ-cirán en la estructura delBarça. “Los cambios se anun-ciarán a partir del 1 de julio”,aseveróayerRosell.

PeriododetransiciónHasta ese día, el ex vicepresi-dente deportivo del club en-tre 2003 y 2005 tendrá quecoordinarsuagendaconJoanLaporta, cuyo mandato expi-ra el próximo 30 de junio. Pe-se a que la relación entre am-bos ha estado marcada por la

polémica,Rosellvaticinóayerque “la transición será máspacífica de lo que había pen-sado”.

El propietario de la empre-sa de márketing Bonus SportMárketing se mostró dis-puesto a colaborar en todoaquello que exija de su parti-cipación, tanto en el cierre dealgún fichaje como en la revi-

sión de algún otro acuerdo.En este sentido, las opinionesde las juntas directivas en-trante y saliente son diver-

gentes. El equipo de Rosell seniega a recalificar los terrenosde Les Corts, en Barcelona,que podrían generar unasplusvalías de 200 millones.Estos recursos debían desti-narseparalaconstruccióndelnuevo polideportivo culé, laremodelación del Camp Nouy la transformación de susaledaños. Sin embargo, Rosell

está convencido de que laventa de patrimonio no seránecesaria.

Otro de los asuntos que elnuevo presidente quiere revi-sar es el de los derechos tele-visivos, ya que Laporta firma-rá, dos días antes de dejar elcargo, la ampliación hasta2014delcontratodelclubconlaproductoraMediapro.

Laporta ha ampliadoen un año el contratocon Mediaproa dos semanas deabandonar el club

Dicho y hecho. Sandro Rosell, presi-dente electo del FC Barcelona, anun-ció en EXPANSIÓN el pasado mes deenero (la primera entrevista que con-cedía tras su dimisión como directivoculé en 2005) que, en caso de venceren las urnas, vendería su empresa demárketing deportivo Bonus SportMárketing (BSM) y ayer aseguró quetiene tres ofertas por su compañía. Elempresario vaticinó que la operaciónse cerrará antes de que se inicie la tem-porada, aunque pidió paciencia a lossocios. “Saben que quiero venderla yme están apretando; quiero negociarunbuenprecio”, justificóRosell.

El presidente electo del Barça lleva25 años ligado al márketing: empezóen el Comité Organizador de los Jue-gos Olímpicos de Barcelona 1992 yacabó haciendo carrera en Brasil de lamano de la multinacional Nike. Ahora,centra su actividad en la gestión de

BSM y de Prolecsa, una patrimonialque gestiona activos valorados en 50millones y en la que tiene como socio aLluísColl,exaccionistadeEmte–inte-grada actualmente en Comsa-Emte–,al igual que la familia del nuevo presi-dente del Barça. Además, el padre deRosell también fue uno de los promo-toresdeConvergència.

Estas raíces le han valido la etiquetadepijoydecandidatovaledordelosin-tereses de los poderes fácticos, peroRosell insiste en presentarse como elsocio de todo el barcelonismo. “Megustaría que no hubiera más ismos; so-mos el Barça y aquí cabemos todos”,insistió en su intervención de ayer, enla que invocó al espíritu de NelsonMandelaparaconseguirsuobjetivo.

Y ése será su gran reto de aquí a2016: evitar que estalle una crisis en elentorno azulgrana al primer atisbo demalos resultados deportivos. Rosell seha ganado el cariño de los socios delBarçaestandocincoañoscallado.Aho-ra le toca demostrar con gestos que laelección de los socios ha sido acertada.

PROMESA ELECTORAL/ ELNUEVO PRESIDENTE DELBARÇAYA HA RECIBIDO TRES OFERTAS POR SU

EMPRESA DE MÁRKETING DEPORTIVO, QUE VENDERÁ ANTES DE QUE EMPIECE LATEMPORADA.

Eldefensordel‘espírituMandela’ANÁLISIS por Marc Menchén

I.C.MadridOngoing, uno de los principa-les accionistas de PortugalTelecom (PT), con un 6,8%,anunció ayer su intención devotar en contra de la oferta de6.500millonesquehapresen-tado Telefónica a PT para ha-cerseconelcontroldeVivo,ellíder del mercado de telefoníamóvilenBrasilquePTyTele-fónica controlan conjunta-mente. La oferta se debatiráen la junta de accionistas con-vocada por PT el próximo 30dejunio.

“Aesteprecio,mirespuestaes claramente no”, señaló elpresidente de Ongoing, NunoVasconcellos, a la agenciaBloomberg. La oferta “no re-flejaelvalorestratégicodeVi-vo, ni los beneficios que Tele-fónica podría obtener con lafusión de su negocio móvilcon Telesp”, indicó el ejecuti-vo portugués. Ongoing, ungrupo inversor privado luso,con presencia en medios decomunicación, es el cuartomayor accionista de PT, des-puésdeTelefónica,BancoEs-pírito Santo y el grupo finan-ciero estadounidense Bran-des.

“Telefónica no puede espe-rar que nosotros salgamos deBrasil con las manos vacías”,explicó Vasconcellos. “Nece-sitamos dinero y las condicio-nes suficientes para que po-damos ir en otra dirección”,aseguró.

Además, Vasconcellos pre-sionó al equipo directivo dePT, al que recriminó no haberemitido una recomendaciónsobre la oferta. Vasconcellosseñalóqueelcomitéejecutivodebe dar a los inversores unaindicación clara de si la parti-cipación de PT en Vivo debeser, o no, vendida al precioofrecido Telefónica. “Tienenque asumir su responsabili-dad”,añadió.

ISSrecomiendavenderPorotraparte, la firmadease-soramiento ISS, una de lasmás seguidas por inversoresinstitucionales,emitióayeruninforme para los accionistasde PT en el que recomienda alos inversores de la operadoralusa que acepten la oferta deventadeTelefónica.Lasrazo-nes que esgrime son la fuerteprima que supone sobre elprecio de cotización y la au-sencia de alternativas atracti-vas a la operación. Un docu-mento del consejo de PT yaadvertía a los accionistas quesi la propuesta de Telefónicaserechazabanohabía“ningu-na seguridad” de poder obte-ner un valor similar por laparticipacióndeVivoenelfu-turo.

Uno de losaccionistasclave de PTvotará contraTelefónica

EMPRESAS

Martes 15 junio 20106 Expansión

EVERIS Everisregistróunafacturaciónde404millonesdeeuroselpasado ejercicio (de abril de 2009 a marzo de 2010), lo que suponeuncrecimientodel2%respectoalejercicioanterior.EnCataluña,lasventas alcanzaron 74 millones y prevé incrementarlas un 10% elpresente ejercicio, según informó ayer la consultora. Para los próxi-mos años, Everis prevé seguir consolidando su negocio tradicional,la expansión en nuevos mercados internacionales,el aumento de lapresencia en grandes corporaciones y la diversificación en nuevosnegocios que complementen su oferta de servicios actual.La firmaabriránuevasoficinasenBruselas,WashingtonyPerú.

La firma eleva un 2% su facturaciónen 2009, hasta los 404 millones de euros

REPSOL Repsol YPF ha sido el principal adjudicatario de un grancontrato para suministrar combustible a los distintos órganos ads-critos al Ministerio de Defensa,cuyo valor total asciende a 381,4 mi-llonesdeeuros.Deloscatorcebloquesenlosquesedesglosaelcon-trato,lapetrolerapresididaporAntonioBrufausehaadjudicadosie-te,conunvalorconjuntode276millonesdeeuros.Enconcreto,Rep-sol ha ganado los tres lotes más cuantiosos del contrato,que son elIX (gasóleo C en todo el territorio nacional, de 95,1 millones) y el XII(combustibleJP-8 para turbinas de aviación en la zona 1 del territo-rionacional,de89millones).

Principal adjudicatario de un contrato de381 millones de combustible para Defensa

INDITEX Inditex seguirá abordando las oportunidades de creci-miento y expansión en el mercado ruso, en el que desembarcó en2003consucadenaZaraydondecuentaenlaactualidadconcercade 150 tiendas de todos sus formatos. Además de las principalesciudades rusas como Moscú y San Petersburgo,donde desembar-có en 2003 y 2005, respectivamente, Inditex tiene presencia co-mercial en Rostov, Novosibirsk, Krasnodar, Krasnoyarsk y Kalinin-grado,entre otras.La apuesta del grupo por Rusia se enmarca den-tro de su estrategia de desarrollo en el conjunto de los países euro-peos,quesonsumercadodoméstico.

Apuesta por Rusia como ejede expansión con cerca de 150 tiendas

Las fábricas españolas de cocheshan conseguido ganar el segundogran órdago al que se han enfrenta-do esta década. Primero, lograronrepeler la amenaza de las nuevasplantas de Europa del Este y, ahora,han superado la mayor crisis que haasolado el sector automovilístico.En los últimos meses, la mayoría delas factorías nacionales ha cerradoimportantes acuerdos industrialesy adjudicaciones de nuevos mode-los que aseguran su futuro a medioplazo.

De esta forma, la industria espa-ñola está bien posicionada, segúnlosexpertos,paramantenersecomoel octavo productor de coches delmundo y el segundo de Europa, pordelante de Francia, país al que supe-ró el año pasado. En total, los cen-tros nacionales fabricaron 2,17 mi-llones de vehículos el pasado ejerci-cio,un14%menos.

Iveco España, que posee plantasen Madrid, Valladolid y Barcelona,y la fábrica de camiones de Nissanen Ávila, los centros que tenían unhorizonte más complicado por elhundimiento del mercado de vehí-culos industriales, han pactado re-cientemente con los sindicatos pla-nesparamantenersuproducción.

Estos acuerdos se suman a la ad-judicación en los últimos doce me-ses del todoterreno Q3 de Audi a laplanta de Seat; de la furgonetaNV200 a Nissan Barcelona; del mo-novolumen C-Max a Ford en Va-lencia; y del vehículo eléctricoTwizy y un modelo convencionalpor definir a la factoría de RenaultenValladolid.

Para completar las buenas noti-cias, hace dos semanas, PSA Peu-geot Citroën anunciaba la produc-ción de un vehículo de bajo coste enlafábricadeVigo.

“Hemos conseguido lo que pare-cía imposible hace dos años: ama-rrar el futuro de las fábricas sin te-ner en España ninguna casa matriz.Y lo hemos hecho en la peor crisisde la historia de la automoción”,subrayaRogelioMena,máximores-ponsable de automoción de UGT, elsindicato mayoritario en las fábricasdecoches.

Volúmenes“Se han conseguido mantener losmodelos que se hacían en España e,

incluso, se han logrado adjudica-ciones de nuevos vehículos. Con es-ta base, mantenemos las plantas,aunque lógicamente será difícil re-cuperar los volúmenes de produc-ción del pasado, pero ése es un pro-blema de todos los países. Hay quetener en cuenta que el año pasadose produjeron 15 millones de me-nos de vehículos en todo el mun-do”, subrayan en Anfac, la asocia-ción española de los fabricantes decoches. En 2003 y 2004, se supera-ron los tres millones de automóvi-les producidos en España.

Aprincipiosde2009,elhorizontepintabamalparalasplantasespaño-

las. Con un hundimiento históricode las ventas por la crisis económicay financiera, los fabricantes empe-zaronaanunciarenEspañamasivosexpedientes de regulación de em-pleo temporales para adaptarse a lacaída de la demanda. El peligro realera que las empresas cerrasen algu-nos de sus centros. La llegada de losplanes de ayuda de los gobiernoseuropeos obró el milagro de frenarel descenso de las ventas y paralizarla aplicación de gran parte de esosexpedientes.

¿ Y cómo se han logrado las adju-dicaciones de los nuevos modelos?“Eso se ha conseguido gracias al tra-

bajo de la Administración a todoslos niveles, de los empleados y losproveedores”,añadeMena.

En el caso de la planta de Renaulten Valladolid, ese trabajo adquirió,en algunos momentos, tintes dra-máticos, ya que el fabricante francéshabía decidido el año pasado el cie-rre progresivo del centro. Final-mente, se logró que el grupo diesemarchaatrásensudecisiónyoptasepor Valladolid para el montaje dedosnuevosmodelos.

Sin llegar a estos extremos, el his-tórico centro de Opel en Figuerue-las vivió momentos de incertidum-bre en 2009, mientras se despejaba

el futuro de la marca y sus planes deajuste. Los sindicatos pactaron conla empresa a principios de año unplan que asegura la carga de trabajopara los próximos cinco años y conel que Figueruelas seguirá siendo elprincipal centro de montaje delCorsa. Además, la planta puja ac-tualmente con la fábrica alemana deEisenach para producir un nuevocochepequeñodelamarca.

En algunos casos, la suerte y lacrisis han jugado a favor de la indus-tria española. Así, el centro de Nis-san en Barcelona recibió en 2009 elencargo de producir la nueva furgo-neta NV200 que, en un principio, seiba a montar en una nueva fábricaen Tánger, proyecto que se suspen-dió por la necesidad de reducir gas-tos antes la crisis. Este modelo per-mitirá a la factoría, cuya produccióndescendióelañopasadoun60%,re-cuperarlosvolúmenesdelpasado.

A juicio de los sindicatos, actual-mente no peligra el futuro inmedia-to de ninguna planta, aunque faltaconocer los planes concretos deIveco para su pequeña planta deautobuses de Barcelona (la empre-sa se ha comprometido a llevar car-ga de trabajo al centro) y los deMercedes para Vitoria. Caso apartees la eterna incógnita de Santana. Elpequeño fabricante andaluz, queapenas montó el año pasado 1.200vehículos, busca un socio para so-brevivir. Una opción, aunque re-mota, es que Iveco ejerza la opciónde compra que posee. Por su parte,la Junta de Andalucía, propietariade la empresa, busca inversores al-ternativos.

Aunque se hayan mantenido to-das los centros, el coste en empleoha sido alto. La caída de los volúme-nes ha supuesto la pérdida de cincomil puestos de trabajo en dos añosen las plantas de coches, hasta65.000 trabajadores. En la industriaauxiliar, el coste fue de 38.000 em-pleos sólo en 2009, hasta 169.936trabajadores

SeatenMadridPor otro lado, Seat reforzará suequipo comercial en Madrid con eltraslado del director de Seat Espa-ña, Vicente Adrián, a la ciudad. Lacompañía confirmó ayer que ya hainiciado nuevas contrataciones enMadrid para reforzar su presenciaen los mercados de flotas para insti-tuciones, administraciones públicasy grandes empresas con sede en lacapitalespañola.

MÁS PRODUCCIÓN/ LA MAYOR CRISIS QUE HAAZOTADO A LA INDUSTRIA DELMOTOR NO HA PODIDO CON LAS FÁBRICAS NACIONALES DE AUTOMÓVILES. EN LOS

ÚLTIMOS MESES, HAN CONSEGUIDO CERRAR ACUERDOS INDUSTRIALESYADJUDICARSE NUEVOS MODELOS QUE ASEGURAN SU CARGA DE TRABAJO.

LasplantasespañolasdecochesamarransufuturoANÁLISIS porAlberto Marimón

RENAULTLa empresa producirá el cocheeléctrico‘Twizy’y un nuevomodelo convencional por definiren la fábrica de Valladolid.La planta de Palencia montael ‘Megáne’.

OPELTras la incertidumbre porel futuro de la empresa, lossindicatos aseguraron la cargade trabajo en Figueruelas.A cambio, se reducirán900 empleos temporalmente.

NISSANBarcelona monta unafurgoneta que estaba destinadaa un centro en Tánger,proyecto suspendido porla crisis. Ávila recibiráun nuevo modelo a cambiode reducir 150 empleos.

FORDLa planta de Valencia montarála nueva versión del monovolumen‘C-Max’para todo el mundoy dos versiones híbridas.El centro dejará de producirel ‘Focus’,

PSA PEUGEOT CITROËNPSA acaba de confirmar quefabricará un modelos de bajocoste para sus marcas Peugeoty Citroën desde el centrode Vigo y destinado a los paísesemergentes.

VOLKSWAGENSeat producirá el todoterreno‘Q3’de Audi este año. La plantade VW en Navarra, la única queno aplicó ningún ERE temporal,produce el ‘Polo’en exclusivapara Europa.

EMPRESAS

Martes 15 junio 2010 7Expansión

ALTADIS El director generalde Altadis, filial de Imperial To-bacco Group, Dominic Brisby,ha remitido una carta al presi-dentedelconsejo,enlaquease-gura que medidas como laprohibicióntotaldefumarenlu-gares públicos “podrían afectarseriamente a la viabilidad de laplanta de Palazuelo (Cáceres)”.

Impacto dela ley antitabaco

BURSON-MASTELLER Burson-Marsteller, consultora en relacio-nes públicas y comunicación, anunció ayer el nombramiento deJuanAstorquicomopresidentedelasoperacionesdelafirmaenEs-paña.El nombramiento será efectivo a partir del 1 de septiembre de2010.AstorquidirigirálaempresajuntoconCarmenValera,conseje-ra delegada de Burson-Marsteller España, que continuará desem-peñandosucargoenelcomitéejecutivoeuropeo.JuanAstorquitra-bajó en Burson-Marsteller hasta 1996, cuando dejó el puesto paraasumirelcargodedirectorgeneraladjuntoydirectordeComunica-cióndeCajaMadrid.

Juan Astorqui, nombrado presidentede la firma en España

Cataluña lanza sugran concurso eólicoRENOVABLES/ La Generalitat se adelanta a Galicia y saca almercado 769 megavatios,con una inversión de 1.200 millones.IgnasiPujol.BarcelonaLa Generalitat de Cataluñapusoayerenelmercadolapo-sibilidad de desarrollar hasta769 megavatios (MW) deenergía eólica. El Ejecutivo li-derado por José Montillaabrió ayer el concurso de laszonas de desarrollo priorita-rio (ZDP) para la energía eóli-ca en Cataluña, el proyectomás esperado por las empre-sasdelsector.

Cataluña se adelanta así aGalicia en la carrera eólica,marcada por la incertidum-bre sobre las primas o sub-venciones que recibirán losoperadores por parte del Mi-nisterio de Industria y de loscupos que éste autorizará.Galicia proyecta el mayorconcurso eólico de España,conmásde2.300MWenjue-go.

El proyecto gallego está enfase de presentación de ofer-tas, después de que el anteriorconcurso se suspendiera elpasado año con la llegada delGobierno de Alberto NúñezFeijóo (PP). Cantabria y Cas-tilla-La Mancha también tie-nen ambiciosos planes en elcampoeólico.

La iniciativa catalana deli-mita siete áreas –o ZDP– enlas que se ubicarán parqueseólicos, es decir, instalacionesde más de 10 MW o más decinco molinos. Fuera de estaszonas, sólo se podrán ubicarminiparqueseólicos.

Estas zonas suman una po-tencia de 769 MW y se repar-tirán entre 37 municipios ca-talanes. La inversión que de-berán afrontar los promoto-res privados para instalar es-tos parques rondará los 1.200millonesdeeuros.

TrámitespreviosEl principal valor añadido deesta concurso es que el Go-bierno autonómico se ha en-cargado de todos los trámitesprevios a la construcción delos parques, un proceso labo-rioso que suele dilatarse en eltiempo. Así, las ZDP cumplencon requisitos de viento sufi-

ciente, previsión de líneas pa-ra la evacuación de la electri-cidad en colaboración conRed Eléctrica de España, cri-terios paisajísticos, medioam-bientalesyculturales.

Los operadores del sectorpodrán pujar por los contra-tos desde hoy y hasta el 26 dejulio. Durante los siguientestresmeses,unacomisióninte-grada por seis representantesde la Generalitat y dos perso-nas nombradas por los conse-jos comarcales estudiará laspropuestas y adjudicará losproyectos.

Los criterios de adjudica-ción serán las característicasambientales y paisajísticas delproyecto (que se valoraráncon un máximo de 30 puntos

sobre 100), la oferta técnica(25 puntos) y los beneficiossocioeconómicos para el te-rritorio(45puntos).

PrimasLos responsables del concur-so reconocen que no será fácilacordar con la banca un pro-ject finance (crédito que estágarantizado con los ingresosque genera la explotación)cuandonoestánclaraslaspri-mas que recibirán los parquesde las ZDP por parte de In-dustria. La Generalitat prevéque el Gobierno central defi-naduranteesteañolasprimasque pagará a partir de 2013,cuando entren en funciona-miento los molinos de lasZDP, cuya tramitación llegaconcincomesesderetraso.

Entre los principales ope-radoresenCataluña,destacanAcciona, la sociedad conjuntade Inveravante y Gestamp,EDPyFersa.

Página 3 /Recorte de las renovables.

En el sector, hayincertidumbre porlas primas que vana tener los nuevoscomplejos eólicos

EMPRESAS

Martes 15 junio 20108 Expansión

RABAT ElgrupocatalánRabatabriráenseptiembreunajoyeríaenelnúmero32delacalleSerranodeMadrid.Elespacioestarádiseña-doporEstrellaSalietti ,quehasidolainterioristadetodaslastiendasdelgrupo,yacogerátantojoyas,comorelojesdealtagama.Éstese-rá el séptimo establecimiento de la compañía familiar, que tiene jo-yerías en ubicaciones estratégicas de Valencia (en la calle Colón) yde Barcelona,como las dos tiendas del Paseo de Gracia o el comer-cio situado en el interior del Hotel Arts, en la capital catalana. Rabatcomercializa marcas de relojes como Audemars Piguet, Cartier yPanerai,Breitling,ydejoyascomoTiffany&Co.

Apertura de su séptima joyería ydesembarco en la calle Serrano de Madrid

Abelló vendeel 14% deInova a GarcíaBaqueroe IbersuizasE.Calatrava.MadridTorreal, la sociedad de carte-ra de Juan Abelló, ha vendidoa la firma de capital riesgo es-pañolaIbersuizasyGBInver-siones (propiedad de la fami-lia García Baquero) el 14%que le quedaba en Inova Ca-pital, un fondo de inversiónen compañías de tecnología.Tras la venta, que se efectuó apartes iguales y mediante in-tercambio de acciones, To-rreal, que realizará sus inver-sionesdecaráctertecnológicode forma directa a partir deahora, amplia ligeramente supresencia en Zed, una de lasparticipadasporInova.

Segúnrecordóayerlafirmaen un comunicado, Inova Ca-pital nació en mayo de 2000cuando sus accionistas pro-motores (Torreal, Inversio-nes Ibersuizas, GB Inversio-nes y Banco Pastor) aporta-ron fondos y sus participacio-nes en el ámbito tecnológico ydetelecomunicaciones.

Desdeestafecha,InovaCa-pital ha invertido en compa-ñías españolas de tecnologíasde la información, Internet,mediosdecomunicaciónyte-lecomunicaciones.

AdquisicióndeInovaEn junio de 2006, el fondobritánico Greenpark Capitaladquirió el 68.75% de InovaCapital a los socios promoto-resreduciendoéstosdeformasignificativa su participaciónenelfondo.

Inova, liderada por JoséTomás Moliner, estudia le-vantar un nuevo fondo en elmercado, tras haber invertidola totalidad de los 100 millo-nes de euros de su actual fon-do. Su portfolio se componede seis compañías: Zed, Gru-po BC, Sidsa, Unitronics (ac-tualmente presidida por Jor-ge Calderón, uno de los fun-dadoresdeInovaCapital), In-finiayDCWafers.

Por su parte, Torreal parti-cipa en Imagina, hólding pro-pietariodeLaSexta,lacadenade universidades privadasLaureate o Sacyr Valleher-moso, donde es uno de losmayoresaccionistas.

AC Hoteles arma su caja con unaampliación de capital de 50 millonesLIQUIDEZ/ Los socios de la firma presidida porAntonio Catalán insuflan oxígeno para acometer inversionesen Europa y España.Apesar de la complejidad del mercado,el grupo prevé sumar ocho hoteles en 2010.

YovannaBlanco.MadridLa cadena AC Hoteles, funda-da y presidida por el empresa-rio navarro Antonio Catalán,ha realizado una ampliaciónde capital por importe de 50millonesdeeuros,segúncons-taenelRegistroMercantil.Enla operación, realizada a fina-les de 2009 con el objetivo defortalecer la estructura finan-cieradelacompañíaparaaco-meter nuevas inversiones,concurrieron todos los accio-nistasdelgrupo.

ACHotelesestáparticipadapor Antonio Catalán, que con-trola alrededor de un 60% delcapital, la familia Cosmen(17%), Sa Nostra (5%) y ungrupo de empresarios: Santia-go Oller (7%), Luis Ilarraza(5%) y Michel Méndez Pozo(5%). Todos ellos han acudidoa la ampliación, sin que se ha-yan producido variacionessignificativas en sus participa-ciones.

FondodemaniobraLa posibilidad de fortalecer elbalance ya se dejó entrever enlas cuentas anuales corres-pondientes al ejercicio 2008(últimodisponibleenelRegis-tro Mercantil y presentado elpasado octubre), que AC Ho-teles y sus sociedades depen-dientescerraronconunfondode maniobra negativo de 16millones de euros. Entonces,los administradores califica-ronestasituacióncomo“tran-sitoriaymotivadaporlasfuer-tes inversiones efectuadas enlosúltimosejercicios”.

Tres fueron las medidascontempladas para remediar-la: la renovación del venci-miento de las líneas de finan-ciación, la negociación del ca-lendariodeamortizacióndeladeudaylaposibilidaddeobte-ner financiación adicional atravésdefuentesexternasodelos accionistas. En 2008, la ci-fra de negocio de AC Hotelesascendió a 212,13 millones deeuros, con un resultado de ex-plotación de 13,04 millones yunas pérdidas por importe de

Operaciones

METROVACESACon los fondos obtenidos enla ampliación de capital,ACHoteles se ha hecho con el50% que le faltaba en el HotelAC Gijón.De cuatro estrellasy con 78 habitaciones,hasta ahora, la propiedadse repartía entre la cadenay una sociedad que lainmobiliaria Metrovacesatenía con un socio local.

COMPRA EN JEREZEn una operación similar, lacadena ha adquirido un 50%del HotelACJerez a su hastaahora socio,el GrupoCantalejo,una promotorade la localidad.AC posee el100%.En ambas compras, lafirma ha desembolsado unoscinco millones de euros.

Antonio Catalán fundó la cadena AC Hoteles en 1998.

16,24millones.A31dediciem-bredeeseejercicio, lasdeudascon entidades de crédito as-cendíana55,37millonesacor-to plazo y 444,60 millones, alargo.

Según consta en el informedegestión,lainversióntotalenAC Hoteles superaba los 880millones de euros, a un ritmoanual superior a 86 millonesentre2000y2008.

El pasado ejercicio fue un“año para olvidar” en palabrasde Antonio Catalán, presiden-te de la compañía, cuyo ebitda(resultado bruto de explota-ción) ascendió a 32 millones.Sin embargo, el pronóstico espositivo para este ejercicio y, acierre de mayo, el ebitda de lacadena hotelera fue un 78%superior al del mismo periodode 2009. Este año, la previsiónesquelosingresossesitúenen230 millones de euros, casi un15% más. A nivel operativo, lacompañía, que cuenta con 91

establecimientos en España,Italia y Portugal, prevé sumarocho nuevos hoteles (en la ac-tualidad, está analizando másde una veintena de estableci-mientos).Elpasadoabril,laca-dena sumó su décimo estable-cimiento en el centro de Ma-drid, el Hotel AC Atocha, ubi-cado a 200 metros de la esta-ción de tren madrileña y juntoal denominado Triángulo delArte, que acoge los MuseosThyssen, Prado y Reina Sofía.Con161habitacionesydecate-goría cuatro estrellas, el hoteldispone de dos salas paraeventosyconvenciones.

MercadosA la hora de proseguir su cre-cimiento, Europa y Españatienen prioridad para AC Ho-teles. En opinión de Catalán,“aún hay oportunidades en elmercado nacional”. Sobre suposible entrada en Marruecosdelamanodeunsociolocal, lacompañía petrolífera Pétroledu Maghreb (Petrom), el pre-sidente de AC advierte que“llevamos tiempo detrás deese proyecto; el problema sonlos tiempos y los trámites bu-rocráticos”.

El empresario navarro fun-dó AC Hoteles en 1998, tras susalidadeNHporfaltadesinto-níaconelfondodecapitalries-goCofirylosactualesgestores.Lejos de abandonar el sectorhotelero,enelqueempezóconapenas 29 años, Catalán em-prendió una nueva aventuraen el segmento urbano y rein-virtió el dinero que obtuvo porlaventaenACHoteles.Ahora,en plena recesión económica,insta a la Administración pú-blica a “hacer los deberes y de-satascarelsistemafinanciero”.Desde su punto de vista, unaasignatura pendiente del sec-tor es Internet: “Nuestra webrecibe400.000visitas,peronomás del 4% se traduce en re-servas. Sin embargo, un 70%delasventasllegaatravésdelaRed”.

LaLlave/Página2

Precios energéticos 15/06/2010*Electricidad (€/MWh) La electricidad

España Francia Alemania

SPOT 37,50 -1,75 6,73 43,79 -0,98 10,54 45,57 1,97 29,63Julio 10 47,00 -0,62 1,50 46,55 -0,50 -0,73 46,40 -0,55 0,283.er Trim 10 46,55 -1,45 3,06 48,50 -0,40 1,40 48,45 -0,25 1,95Año 2011 45,75 -0,65 2,03 56,80 0,90 2,00 54,50 0,85 2,45

SPOT 49,24 -1,49 2,31 64,46 -2,38 17,06Julio 10 51,45 -1,09 11,75 72,10 0,10 1,153.er Trim 10 51,28 -1,37 4,00 70,10 -0,40 0,70Año 2011 58,23 -0,27 3,96 72,70 0,00 0,30

* Precios estimados a las 14:00 horas de ayer. (1) Diciembre. (2) Julio. (3) API 2: Carbón CIF Norte de Europa.

Reino Unido Italia

Hoy D-1 D-30 Hoy D-1 D-30 Hoy D-1 D-30

CO2 2010 (€/t)(1) 15,80ICE Brent ($/bbl)(2) 76API2 Julio ($/t)(3) 97,55

Martes 15 junio 2010 9Expansión

EMPRESAS

Martes 15 junio 201010 Expansión

“Dar gratis el periódicoen Internet es injustificable”NUEVO MODELO DE NEGOCIO/ ‘The Times’empieza a cobrar en la Red. Su director,James Harding, dice que regalar las noticias online“está matando el periodismo”.

R.Casado/A.Polo.LondresA final de este mes, el diariobritánico The Times se conver-tiráenelprimergranperiódicode información general en elmundo que empieza a cobrarpor su versión en Internet. Setrata de un cambio radical: to-dos los contenidos de la edi-ción digital de The Times y desu dominical hermano, TheSunday Times, dejarán de sergratuitosyloslectoresdeberánpagar una libra (1,2 euros) dia-ria o 2 libras semanales paraaccederaellos.

Cierto escepticismo reinaentre periodistas, analistas ylos propios lectores ante lanueva estrategia del empresa-rioRupertMurdoch,dueñodeThe Times. Según una encues-ta de Entertainment MediaResearch, el 91% de la actualaudiencia online del periódicono está dispuesto a pagar porleerlo.

James Harding, director deThe Times, se muestra relajadoante la posibilidad de un des-plome de su cifra de lectoresonline, que, según los últimosdatos, asciende a 1,2 millonesdeusuariosúnicosdiarios.“Notenemos miedo a perder unagran parte de la audiencia. El80% de las visitas a nuestrawebsite son de gente que pasapor allí, no son lectores de TheTimes”, dice Harding en unaentrevistaconEXPANSIÓN.

RetoEl reto de Harding y su equipoes conseguir que el otro 20%de sus lectores online esté dis-puesto a pagar, cuando se haacostumbrado a leer The Ti-mesyelrestodelaprensatotal-mente gratis en Internet. “Elcomportamiento del públicopuedecambiar.Lohemosvistoen la música. Hace cinco años,nadie pagaba por la música di-gital y ahora lo hacen en Spo-tify o iTunes”, dice Harding,quientiene41añosydirigeTheTimes desde 2007. “Además,sabemos que la gente está dis-puesta a pagar por nuestrocontenido. Cada semana, dosmillones de personas paganpor las ediciones impresas deTheTimesyTheSundayTimes.Lo que tenemos que hacer enInternet es ofrecer un mejorproducto que el periódico im-preso, y facilitar una maneramássencilladepago”.

Harding tiene claro que elnuevo modelo de negocio delperiódico en Internet no es unsimple experimento. “The Ti-mes lleva 225 años en el nego-

cio de la prensa y hemos cam-biado muchas cosas, perosiempre hemos cobrado porlos contenidos. Lo ilógico esdar gratis el periódico, no co-brarlo”.

En el caso de Internet, el pe-riódico ha tardado varios añosen poner precio a su contenidodigital. “Hay dos razones queexplican la decisión de cobrarahora en Internet”, explicaHarding. “Primero, el modelogratuito,sostenidoporlapubli-cidad, no es sostenible. La pu-blicidad no crece lo suficientepara mantener la website. Po-dríamosllegaratener50millo-nes de usuarios, pero sólo po-dríamos tener la mitad de pe-riodistas que ahora. En segun-do lugar, el modelo gratuito no

funcionadesdeelpuntodevis-ta cultural porque estás dicien-do al público que nuestro pe-riodismo no vale nada. En re-sumen, se está matando el pe-riodismo.Esinjustificable”.

Ante ese panorama, DanielFinkelstein, director ejecutivode The Times y responsable dela edición digital, apunta que“el mayor riesgo que existe esel de no hacer nada”. Finkels-tein está convencido de que elpúblico pagará por el conteni-do, aunque este tipo de webssólo han funcionado, hastaahora, en la prensa financieraespecializada. “Lo que hay queasegurar es que ofrecemos unproducto distinto, tan emble-mático como la edición impre-sa de The Times”. Como prue-badequeelplanpuedefuncio-nar, Finkelstein indica que laaplicacióndeTheTimesparalatableta iPad fue comprada por5.000personasenelprimerfinde semana. Su precio asciendea10librasmensuales.

"El modelo gratuitoonline, sostenidosólo con ingresospor publicidad,no es sostenible”

“Al regalar lasnoticias, se dice alpúblico que nuestroperiodismo no valenada”, dice Harding

“No tenemos miedoa perder audiencia, el80% de los lectoresonline es genteque pasa por allí”

James Harding dirige ‘The Times’ desde 2007.

Con esta iniciativa, Mur-doch se juega asegurar la vuel-ta a la rentabilidad de los pe-riódicos más influyentes quetiene en Reino Unido. En elejercicio cerrado en junio de2009, la sociedad que agrupaTheTimesyTheSundayTimesperdió 87,7 millones de libraspor la caída de la publicidad ylas menores ventas de las edi-ciones impresas. Murdochtambién posee los periódicosbritánicos sensacionalistasThe Sun y News of the World,que prevén cobrar por sus edi-cionesdigitalesenelfuturo.

James Harding admite queel futuro de The Times, desdeelpuntodevistaeditorial,tam-bién depende del éxito de estaaventura y el regreso a la ren-tabilidad. “Perderemos in-fluencia si no podemos inver-tir en periodismo, si dejamosde dar noticias y dejamos derealizar nuestra aportación aldebate nacional. Si seguimosdando exclusivas, ofreciendoanálisis profundos, inteligen-tes y analíticos, mantendre-mos la influencia”. Inclusoaunquepierdalectores:“Lain-fluencia no llega por dar infor-mación gratis a mucha gente,sino porque se tiene algo im-portantequedecir”.

Página 38 y 39 / El desarrollo de EX-

PANSIÓNenInternet.

EN DIFERIDO

Javier Montalvojmontalvo@expansion.com

Google está en tu bolsilloy se sentará en tu salón

H ace tiempo que a Google se le quedó pequeño el or-denador personal. Y es que el negocio del buscadorde Internet nunca ha sido el ordenador, ni siquiera

Internet, una mera herramienta para sus planes: la gestiónde los datos, de la información, de las empresas y de las per-sonas. Y, claro, su posterior venta. Con la base del motor debúsqueda de datos más potente de la historia, Larry Page ySergey Brin, fundadores del gigante californiano, tienen aocho mil ingenieros trabajando en cómo perfeccionar sumotordeorigenparaseguirlosdatosalládondeestén:alte-léfono móvil, para estar en el bolsillo de casi todos los ciu-dadanos de países desarrollados, y ahora el salón, con Goo-gle TV.

En la era de la sociedad de la información, que va caminode convertirse sin discusión en el activo económico más va-lioso,Googlehalogradounaposicióndedominioquenoen-cuentraparangónenningúnactivodecualquierotrarevolu-ción económica de la historia. Ni en el transporte marítimode mercancías, o la explotación de carbón, o la extracción yrefino de petróleo, con la Standard Oil de John Rockefeller,hasta la fabricación u operación de ordenadores personales,en los más recientes años ochenta y noventa, encarnadospor IBM y Microsoft. En ninguno de estos negocios, hanexistido, probablemente, empresas con la capacidad de ac-ceso, control y distribución de la información que Googleempiezaatenerenlaeradigital.

El gigante de las búsquedas lanzó el pasado mayo GoogleTV, una plataforma tecnológica con forma de descodifica-dor que se enchufa al televisor y busca contenidos, tanto enInternet,comoenlaprogramacióndelastelevisiones.Así,elusuario decide qué quiere ver y el programa le indicará có-mopuedeaccederaél,yaseaatravésdeuncanalconvencio-nalomedianteunaweb,incluidasplataformasonlinerivalescomo Netflix y Amazon. YouTube, por supuesto, también.

Google TV permitirá po-derseguirlaemisióndete-levisiónaltiempoqueenlapantalla se participa en unforo de discusión en unared social, o programar lagrabación de contenidos.Con la llegada de GoogleTV, las cadenas ven cómo

sus hasta ahora fieles aliados, los televisores, abren las puer-tas a su antiguo enemigo, ante la evidencia de que Internetno entiende de pantallas. Le da igual el PC que el móvil, eliPadoeltelevisor.

También a Google le da igual. Con Android, su sistemaoperativo, sólo necesita que el usuario se abra cuenta engmail, su popular servicio de correo, para vincular la infor-maciónqueelclientetengaeneldispositivodesdeelqueac-cede.SiesdesdeelPC,Googlesabequébúsquedasrealizasuamigo xxx@gmail.com y con cuántos @gmail.com más serelaciona. Si es desde el móvil, preguntará al usuario si pue-de utilizar su ubicación, para proponerles mejores búsque-das y, de paso, tener acceso a la agenda de contactos que,hasta ahora, el cliente tenía grabada en la tarjeta SIM peroque maneja más fácilmente desde el terminal. Si está en Fa-cebook o en Twitter, las posibilidades se multiplican. Unsueño para las empresas, que nunca imaginaron tener unperfiltandetalladocomoelquepuedeofrecerlesGoogle.

Del valor que los clientes otorguen a la información de-penderá el poder que Google logre acumular en los próxi-mos años. De momento, los mercados la valoran, pero soncautos. Google valía ayer en bolsa 154.373 millones de dóla-res,bastantemenosqueMicrosoft,conunacapitalizaciónde224.310millones,odeApple,lamáschicdelasempresastec-nológicas, que vale 233.000 millones de dólares. Y, 130 añosdespués de su fundación, Google vale poco más de la mitadqueExxonMobil,sucesoradeStandardOil,conunacapitali-zaciónde289.682millonesdedólares.Díascontados.

Del valor que losclientes otorguena la informacióndependerá el poderfuturo del buscador

James Harding desarrollóbuena parte de su carrera enel periodismo económico.Trabajó en Financial Times yluego fue responsable de lasección de Economía de TheTimes,hasta llegar a directorde este medio en 2007.Esaexperiencia le permite teneropiniones firmes sobre lasituación económica.“Existeuna profunda preocupaciónsobre la debilidad de larecuperación en Europa y

sobre su modelo económico".Ante las quejas españolassobre el tratamiento que sueconomía recibe por la prensaanglosajona,Harding trata deser conciliador.“La prensabritánica es muy agresiva,esun periodismo muycompetitivo”.España tambiénestá en primera plana enReino Unido por el salto a lafama de Miriam González, laesposa del viceprimerministro,Nick Clegg.El

director de The Times elogia ala española González,que essocia del bufete de abogadosDLAPiper y que acaba de sernombrada consejera deAcciona.“Miriam es unamujer impresionante con unacarrera exitosa”,dice Harding.“Pero,aunque es una granprofesional,hay que tenercuidado porque habrá genteque piense que,en algunasocasiones,puede surgirun conflicto de interés".

Las quejas españolas y el salto de Miriam

MEDIOS DE COMUNICACIÓN

EMPRESAS

Martes 15 junio 2010 11Expansión

Abertis incluye a los socioslocales para comprar AxiónPACTA HACERSE CON EL 100% DE SU RIVAL DOS AÑOS DESPUÉS DE RENUNCIAR A LA OPERACIÓN

J.M.MadridAbertis vuelve a la carga porAxión. Dos años después derenunciar a la compra de surival en telecomunicaciones,porlascondicionesimpuestaspor la Comisión Nacional dela Competencia (CNC), elgrupo de infraestructuras haalcanzado un acuerdo con losaccionistas de Axión para ad-quirirel100%delacompañía,que gestiona la mayor red dedifusión de televisión de An-dalucía, con 549 emplaza-mientos para la distribuciónde señales audiovisuales, y lared radiofónica de la CadenaSer.

En esta nuevo acuerdo, lacompañía participada por LaCaixa y ACS ha extendido suoferta a todos los accionistasde su rival. En junio de 2008,Abertis pactó adquirir el 65%de la empresa, en manos de lafrancesa TDF, y ahora ha ce-rrado también acuerdos conSandentel, empresa públicade la Junta de Andalucía, y lascajas Unicaja y Cajasol, quecompletan el accionariado dela empresa, con un 23% y un12% de los títulos, respectiva-mente. La valoración deAxión para la operación hapermanecidoinalterada enestos dos años,por lo queAbertis inverti-rá 154 millonesde euros parahacerse con laempresa.

En julio de 2009, un añodespués de cerrar el primeracuerdo, la CNC emitió unaresoluciónenlaquecondicio-naba la compra a que Abertisgarantizaraelaccesodeterce-ros a sus infraestructuras. Unmes después, la compañía de-sistió de continuar con la ope-ración, al considerar que lascondiciones, adicionales a lasya previstas por la Comisióndel Mercado de las Teleco-municaciones (CMT) paraeste mercado mayorista, “al-teraban el proyecto industrialen los términos inicialmenteprevistos”.

CambiosFuentes cercanas a Abertisconsideran que, en estos dosaños, el mercado audiovisualhaexperimentadounprofun-do cambio, con una mayorsegmentacióndelnegocioporel apagón analógico y el pesocreciente de las iniciativas detelevisiónatravésdeInternet,lo que reduce el peso del difu-sordeseñalesdetelevisiónte-rrestres en el conjunto delmercado. En cualquier caso,nuevamente, la operación es-

tá condicionada a la aproba-cióndelaCNC.

Antes del primer acuerdocon Axión, Abertis fue multa-

da con 22,6 millones de eurospor la CNC, por abuso de po-sicióndominante,porunade-nuncia, precisamente, de

Axión.Laempresadeinfraes-tructuraspresentóunrecursoa la multa, que fue admitidoporlaAudienciaNacional.

Abertispagará 154millonespor el 100%deAxión.

*

Salvador Alemany, presidente de Abertis.

EMPRESAS

Martes 15 junio 201012 Expansión

Lecciones políticas en ExpoManagementTENDENCIAS/ El ex presidente ruso Mijail Gorbachov participará,de la mano de Novartis,en el congreso para directivos que abrirásus puertas mañana.En el foro,también estarán presentes Rodrigo Rato y Pedro Solbes para analizar los desafíos de Europa.

Expansión.MadridExpoManagement es uno delos mayores foros sobre ges-tión empresarial para directi-vos. Sin embargo, esta citaanual, que comenzará maña-na y se clausurará el jueves elex presidente de GeneralElectric Jack Welch, no sóloconcentra a los principalesgurús del panorama interna-cional, sino que también esuna plaza para enfrentarideas políticas y aplicarlas aldía a día de la empresa.

Aunque uno de los ponen-tes estrellas es Michael Por-ter, formulador de gran partede la teoría del managementmoderno que se imparte enlas escuelas de negocios detodo el mundo, la presenciadel ex presidente ruso MijailGorbachov es un reclamo pa-ra las jornadas paralelas quese organizan en el congreso.

Aunque el político ruso nofigura entre los ponentes delauditorio central, participaráen ExpoManagement invita-do por la farmacéutica No-vartis, que organiza dentrode la feria un foro sobre exce-lencia empresarial a puerta

cerrada. Gorbachov centrarásu ponencia en la gestión delcambio.

Al igual que Novartis, de-cenas de compañías, desdeconsultoras hasta firmas deempleo temporal, organizanparalelamente al congresocentral cientos de conferen-cias y talleres didácticos para

El presidente ruso Mijail Gorbachov participará en ExpoManagement.

empresarios y directivos, enel que se comparten desdeexperiencias de éxito hastacursos sobre negociación.

En esta edición de Expo-Management, la política tie-ne un apartado especial, y nosólo por la intervención deGorbachov, ya que tambiénparticiparán políticos espa-

ñoles. Rodrigo Rato y PedroSolbes compartirán escena-rio, aunque no al mismotiempo, para exponer los de-safíos a los que se enfrentaEuropa. Un año más, es ine-vitable que la crisis y la incer-tidumbre sobre su gestiónterminen copando el argu-mentario de los ponentes,

que también analizarán la si-tuación de España y los retosde futuro del país.

Adecco, por ejemplo, cele-brará el 17 de junio la confe-rencia La Buena Suerte, queserá impartida por el econo-mista y escritor FernandoTrías de Bes. La ponenciaprofundizará en la forma deaumentar el control sobre elfactor suerte y cómo atraerlo,además de ofrecer una nuevavisión del concepto de opor-tunidad empresarial y otrosaspectos que explican porqué sólo unos pocos tienenéxito.

GurúsEl tono positivo del congreso,quenopretendeincidirsobrelos problemas, sino ofrecersoluciones a los obstáculos alos que se enfrentan los di-rectivos en su día a día, secompleta con la participa-ción del gurú Nassin Taleb,que hablará sobre la gestiónde la incertidumbre, o DavidUlrich, experto en liderazgo.Las lecciones sobre innova-ción y tecnología llegarán dela mano de Patrick Dixon.

Adecco ha organizadola ponencia‘La buena suerte’,que impartiráFernando Trías de Bes

● Miércoles, 16 de junio. David Ulrich.Liderazgo.Michael Porter.Estrategia.NassimTaleb.Gestiónde la incertidumbre.Patrick Dixon.Tecnologíay futuro.FernandoTrías de Bes.Márketing e innovación.

● Jueves, 17 de junio. Ram Charan.Ejecución.Pedro Solbes.Desafíosde Europa.Primera parte.Rodrigo Rato.Desafíosde Europa.Segunda parte.JackWelch.Gestión.

Calendario

Martes 15 junio 2010 13Expansión

Martes 15 junio 201014 Expansión

Martes 15 junio 2010 15Expansión

EMPRESAS

Martes 15 junio 201016 Expansión

GAPLasaccionesdelacompa-ñía mexicana Grupo Aeropor-tuario del Pacífico (GAP) volvie-ron a cotizar ayer,dos semanasdespués de ser suspendidastras una serie de desacuerdosentre los accionistas españolesAenayAbertisconelsociolocal,CorporaciónMexicanadeAero-puertos.

Las accionesvuelven a cotizar

IBERDROLA RENOVABLES Iberdrola Renovables ha logrado elvisto bueno de las autoridades locales a la ejecución de la segundafasedelproyectoDryLake,quepermitiráampliarenmásde65me-gavatios (MW) la potencia de este parque eólico de Arizona (Esta-dos Unidos). Esta segunda fase del proyecto incluirá la instalaciónde43nuevosaerogeneradoresyatraeráunasinversionescercanasa110millonesdedólares(másde90millonesdeeuros).Enconcre-to, la eléctrica presidida por Ignacio Sánchez Galán ha obtenido elvisto bueno del Consejo de Supervisión del Condado Navajo porcuatrovotosafavoryunoencontra,segúnindicalaprensalocal.

Permiso para ampliar en 65 megavatiossu complejo eólico de Arizona

CNC La Comisión Nacionalde la Competencia (CNC) haampliado a las empresasCimsa-Control y Montajes,WiloIbéricayBombasBlochelexpe-diente sancionador abierto enseptiembre pasado a 23 em-presas del sector de las bom-bas de fluidos por posibles con-ductasanticompetitivas.

Amplía expedientesancionador

FARMAINDUSTRIA Farmaindustria presentó un escrito para re-querir“la cesación inmediata”de la decisión del Gobierno vasco desustituirlasprescripcionesdecuatromedicamentosdemarcayori-ginalesporgenéricos.Asimismo,precisóquenoleparece“enabso-luto mal” la prescripción de genéricos, pero cree que la postura delEjecutivo de Euskadi “vulnera el marco legal” y “atenta” contra losderechos de compañías, médicos y pacientes. Un portavoz de lacompañía afirmó que a la asociación de industrias farmacéuticas,noleparece“enabsolutomal”queseprescribanlosgenéricosoquesuprescripciónseaimpulsada“activamente”.

Petición a Sanidad para que retire lasustitución de marcas por genéricos

Endesainvertirá 1.600millonesen nuevoscontadoresM.Á.P.MadridEl viejo contador de la luzelectromecánico puede tenerlos días contados. Endesaquiere dar un salto para anti-ciparse en la sustitución deesas viejas reliquias. El grupoinvertirá 1.600 millones deeuros hasta 2015 en la instala-ción de nuevos contadoresinteligentes en los domiciliosde 13 millones de clientes entoda España, informó ayer elgrupo. Este proyecto supon-drá la creación de 2.000 em-pleos directos y la sustituciónmasiva de los antiguos conta-dores por unos nuevos quepermitirán gestionar losequipos domésticos a distan-cia. Los clientes podrán co-nocer los datos sobre su con-sumodeunmodocasi instan-táneo.Losnuevoscontadorestambién permitirían aplicartarifasmásflexibles.

ExperienciapilotoEndesa ha puesto en marchalos primeros contadores enMálaga, donde los ha conec-tadoalaredatravésdeSmartCity, un proyecto de ciudadeficiente que ha desarrolladojunto a otras once empresas yque abastece a 300 clientesindustriales y 900 de servi-cios, así como a 11.000 vivien-das.

Los nuevos contadores sonun componente de lo que enla industria eléctrica se cono-ce como redes inteligentes(smart grids). Ayer, precisa-mente, Unidad EditorialConferencias celebró en Ma-dridunajornadaparadesgra-nar los retos de las nuevas re-des.

Enlajornadaintervino,en-tre otros profesionales, LuisMaqueda, subdirector detransporte, distribución y ca-lidad de servicio de la Comi-sión Nacional de Energía(CNE), el regulador. La CNEanaliza ahora el nuevo borra-dor de orden ministerial querevisará, a partir del 1 de julio,las tarifas eléctricas. Una no-vedad es que se suprime el al-quiler del contador actual pa-ra incentivar la instalación delosnuevosaparatos.

Poco a poco, las recomendaciones debuen gobierno van calando entre lasfirmas cotizadas españolas, pero elcaballo de batalla de las retribucionessiguedandomásdeunquebraderodecabeza, y no sólo porque las compa-ñías del Ibex 35 hayan subido el suel-do de sus administradores cerca deun 15% el año pasado, sino porque,además, se resisten a dar informaciónsobre sus políticas salariales y, muchomenos,dejarquesealajuntadeaccio-nistasquienvalorelaidoneidaddees-tas prácticas, ni siquiera si su voto esconsultivoynovinculante.

En términos generales, el grado deseguimiento del Código Unificado deBuenGobiernosesituóen2009enun87,5%,esdecir,2,5puntosporcentua-les más que en 2008, según los datosdel informe anual publicado ayer porlaComisiónNacionaldelMercadodeValores (CNMV). Aun así, el regula-dor asegura que esta mejora está in-ducida por el incremento sustancialen el grado de cumplimiento de unasola compañía (sin especificar cuál),además de por la salida del Ibex 35 dedos sociedades que no superaban lamedia. Eliminando su efecto, la mejo-ra en el grado de seguimiento de lasrecomendaciones habría sido de 1,4puntosporcentuales.

La formación de comisiones, la se-lección de consejeros o su definiciónya parecen asignaturas superadas porlas grandes cotizadas españolas, aun-quetodavíaalgunasociedadseempe-ña en calificar como independiente aladministrador de un accionista signi-ficativo o a quien ocupa en puesto enel sillón de un consejo de una empre-sa con la que ha tenido algún vínculocomercial.

Otras materias, como la incorpora-ción de la mujer a los órganos de ad-ministración, progresan adecuada-mente. Eso no quiere decir que se ha-ya alcanzado la cuota fijada por el Go-bierno,empeñadoenqueunterciodelossillonesesténocupadosporconse-jeras. De hecho, el Ibex 35 todavía es-tá lejos de esa cifra. Actualmente, sólohay 50 mujeres en los máximos órga-nos de gobierno, es decir, un 10,2%del total, lo que supone multiplicarpor tres la presencia de hace cuatroaños.

Pesealasmejorasenestosámbitos,las grandes cotizadas siguen pasandode puntillas por las recomendacionesrelacionadas con el tema de las retri-buciones. Menos de la mitad, el44,1%, detalla en su memoria los sala-rios individualizados de sus conseje-ro,ysóloel35,3%sometealavotaciónde la junta su política retributiva. Se-gún el principio de cumplir o explicarporelqueserigeelCódigoUnificado,cuando una firma no sigue una reco-mendación, está obligada a detallar elmotivo. Sin embargo, la CNMV ase-guraensuinformequelasexplicacio-

nes redundantes, es decir, aquéllasque sólo indican que no se observauna norma, pero no especifican porqué, son algo habitual, ya que cadaempresa hace su propia interpreta-ción del significado del verbo expli-car.

AumentanlossalariosA falta de datos individuales, lo que síse desprende del informe es que lossalarioshancrecidoun14,9%,aunquedescontandoelefectodelasindemni-zaciones extraordinarias, el alza ha-bría sido sólo del 3,4%. La retribución

media por consejero se situó en602.000 euros, un 15,5% más que en2008. De las 34 firmas analizadas porla CNMV, 13 sociedades han recorta-do los salarios de sus consejos, mien-trasque21loshanincrementado.

Desde 2006, el pasado ejercicio fueel primero en el que las grandes coti-zadas han aumentado todas las parti-das salariales. En 2008, uno de losaños más duros por la crisis, se recor-taron los variables, las dietas, las aten-ciones estatutarias y el cajón de sastrecalificado como otros. En este últimocaso, el recorte ascendió a un 26,5%.Sin embargo, en conjunto, en 2009,subieron todos los conceptos, desdeun modesto 0,2% de la retribución fi-ja, hasta un 71,7% del apartado otros.Si bien, en 2008, las opciones sobreacciones fueron las estrellas, con in-crementos de hasta el 94%, el año pa-sado,éstassubieronun30%.

Las principales revisiones salaria-lesalalzalascoparonen2009loscon-sejeros ejecutivos, con una variaciónsuperior al 23%, mientras que los ex-ternos que no pueden ser calificadoscomo independientes vieron cómo sereducíansusingresosun8%.

Otra nota positiva es el ligero incre-mento en el capital representado enlas juntas, que ha pasado del 72,5% al73,3%, además de que dos compañíasdecidieron el año pasado eliminar ellímitemínimodeaccionesparapoderasistiraestacitaanual.

INFORME ANUAL/ LAS RECOMENDACIONES DELCÓDIGO UNIFICADO SOBRE RETRIBUCIONESVUELVENASER LAS MENOS SEGUIDAS

POR LAS SOCIEDADES COTIZADAS DELIBEX35,QUE SE NIEGANADEJAR QUE LOSACCIONISTAS OPINEN SOBRE LOS SALARIOS.

Los consejeros hacen oídos sordosal buen gobierno y se suben el sueldo

ANÁLISIS por Sergio Saiz

● En el 35,3% de las sociedades delIbex,existe un accionista de controlque posee la mayoría de los derechosde voto o que puede ejercer el control.

● El tamaño medio de los consejosde administración de las grandescotizadas se sitúa en 14,4 consejeros,prácticamente lo mismo que en 2008.

● El peso de las consejeras ejecutivasha descendido hasta el 4%,comoconsecuencia de la incorporaciónprincipalmente de mujerescomo vocales independientes.

● La remuneración fija es la partidacon más protagonismo,ya querepresenta el 33,5% del salario total.

Últimos datos

EMPRESAS

Martes 15 junio 2010 17Expansión

“En la cultura anglosajona, sinoestásenbolsa,noeresnadie”CAMBIO EN LA INSTITUCIÓN/ Xavier Adserà deja la presidencia del Instituto Españolde Analistas Financieros y de su fundación tras más de cuatro años en el cargo.

S.Saiz.Madrid“Lacrisisnosólonoshapilladomuy endeudados, sino tam-bién muy bancarizados”. EnopinióndeXavierAdserà,pre-sidente del Instituto Españolde Analistas Financieros(IEAF), en los próximos años,“las empresas no podrán cre-cer vía créditos”, sino que ten-drán que acudir a los merca-dos para poder ejecutar susplanes de expansión. En opi-nión de Adserà, “el sector fi-nanciero es mucho más quebancos y cajas”, por lo que elgran reto actual de la institu-ción que preside es fomentarunaculturaque,comoenlaan-glosajona, “si no cotizas, noeresnadie”.

Sinembargo,noseráAdseràquien dirija esta nueva etapa,ya que el directivo anunciaráhoy,enlareunióndelpatrona-todelaFundacióndeEstudiosFinancieros (FEF), depen-diente del IEAF, la necesidadde buscar un nuevo presiden-te. El ejecutivo español, presi-

dente de Natraceutical, ha de-cidido no concluir su segundomandato porque consideraque el relevo en este tipo decargos “es la mejor forma degarantizarquelainstituciónsi-garecibiendoelmismoimpul-soquedesdeelprimerdía”.

Adserà tomó las riendas delIEAFydelaFEFenoctubrede2006. Era época de bonanza yuno de los temas estrellas queabordabalafundacióneralafi-lantropía. “Esto es lo que serespiraba entonces”, aseguraeldirectivo,quehasidotestigode cómo ha evolucionado eldiscursoamedidaquelasitua-ción económica española hacambiado.Ahora,lafilantropíaha dejado paso a otro tipo deestudios,elúltimo,sobrelaLeyConcursal.

El equipo de trabajo delIEAF y la FEF, que siempre seha caracterizado por su inde-pendenciaalahoradeabordarlos temas de investigación, hadestacadoporserpionerosalahora de plantear los desafíos

rar la crisis se encuentra en losmercados de valores, aunquereconoce que éstos tampocoviven su mejor momento. Re-cuperar la confianza es cues-tión de tiempo, pero tambiénde fomentar una cultura mástransparente en las empresas,que les ayude a ser más inde-pendientesdelosbancos.

AhorrodecostesAdemás, utilizar el mercadopara recapitalizarse, ya sea co-tizando en bolsa o emitiendobonos, es una alternativa que,además, “reduce el coste de fi-nanciación”, señala el presi-dentedelIEAF.Ensuopinión,“laseconomíasmáscercanasalos mercados van a salir antesde la crisis porque se van a re-capitalizar” con más facilidad.Pero, para que esto ocurra enEspaña, las empresas no sólonecesitan tener más tamaño,sino también abordar un cam-biodementalidad.

En cuanto al plan de ajustesdel Gobierno, Adserà lo ve con

que tendrán que afrontar elsector financiero y la econo-míaespañola.

En febrero de 2007, la Fun-dación publicó un estudio so-brecajasdeahorros,queyare-comendabareducirelpesodelsector inmobiliario en sus ba-lances, la eliminación de la in-fluencia de las autonomías ensu gestión y adelantaba el pro-cesodefusiones.Ahora,éstaesla base sobre la que se trabajaen la reordenación del mapabancario español. “Hace tresaños, ya describíamos el cami-no a seguir”, que se completóconotroinformesobreelsiste-mabancario.

Pero “el sector financiero esmucho más que bancos y ca-jas”, asegura Xavier Adserà,para quien la clave para supe-

El IEAF comienzauna nueva etapa,con el reto defomentar losmercados financieros

El presidente del IEAF, Xavier Adserà.

buenos ojos, ya que es una ne-cesidad. “Se trata del cambioestructural más importante”,sobre todo, en el contexto ac-tual.“Lascondicionessonaho-ra o nunca. ¿Qué mejor mo-mento que con un 20% de pa-ro?”. Para el directivo, “las cri-sis son necesarias para cubrirdesajustesproducidosenlafa-se alcista”, aunque ello supon-ga que los Estados miembrosde la Unión Europea se hayandado ahora de la necesidad deceder la soberanía a Bruselasdelapolíticafiscal,ynosólodela monetaria. “Se está acele-rando la construcción de unaEuropamejor”,apunta.

El desafío ahora es abordartambién el sistema de pensio-nes y abrir un debate serio so-bre el sector asegurador. Encuanto a la productividad, elotrogranproblemadeEspaña,

el presidente del IEAF advier-tequenohaytiempoparacen-trarse en formación e I+D, quesondosvariablesalargoplazo,sino que “hay que trabajarmás” y profundizar en peque-ños aspectos, como la reduc-cióndelabsentismo.

“Nos tenemos que mentali-zar de que necesitamos unpacto social con urgencia”, yesovaasuponersacrificiosporparte de todos, porque “no te-nemos la riqueza para permi-tirnos”,porejemplo,queelpa-ísseparaliceduranteunpuen-te porque un festivo es un jue-vesounmartes.Adseràasegu-ra que “en la actualidad, no so-mos más pobres que antes,sino que antes pensábamosque éramos más ricos porqueteníamos dinero que nos ha-bían prestado. Pero, ahora, te-nemosquedevolverlo”.

EMPRESAS

Martes 15 junio 201018 Expansión

ALESTIS Alestis Aerospaceiniciará a partir del 1 de julio unproceso de fusión de sus diezsociedades filiales para confor-mar una única cabecera que in-tegrará toda la actividad delgrupo aeronáutico, segúnanunció ayer.Esta decisión estádirigidaal logrode“importantessinergias”.

Fusión detodas sus filiales

BRITISH PETROLEUM La empresa British Petroleum (BP) envióayer al gobierno de Estados Unidos un nuevo plan para aumentar larecolección de crudo en el Golfo de México, al tiempo que el presi-dente del país, Barack Obama, inicia su cuarta visita a la región. Elgobierno estadounidense había dado el viernes pasado un plazo de48 horas para que BP ofreciera un plan más eficaz para la conten-ción del vertido y la recolección del petróleo.La empresa,que ya hagastado 1.600 millones de dólares (1.300 millones de euros) en lacontención del vertido,empezará a tomar petróleo y gas en un bar-comedianteunatuberíaseparadaenpocosdías.

Presentación de un nuevoplan para recoger crudo del Golfo

VIAJES MARSANS El poolde bancos acreedores deViajesMarsans advirtió ayer de que,aunque el grupo haya cambia-do de dueños, deberá pagar ladeuda pendiente de 200 millo-nes.GerardoDíazFerrányGon-zaloPascual“siguensiendores-ponsablesdelofirmadoconga-rantíaspersonales”.

La banca reclamael pago de la deuda

EADS El consejero delegado de EADS, Louis Gallois, prevé que elprograma A380“alcance el equilibrio financiero entre 2014 y 2015”,con20entregasprevistasparaesteaño,frentealasdiezregistradasen 2009.Este anuncio se produce después de que la semana pasa-da Emirates incrementase su pedido en 32 aviones A380 adiciona-les, operación que“creará 8.000 puestos de trabajo en Francia du-rante un año”. El responsable del consorcio aeronáutico europeoconfirmó,asimismo,queelgrupopresentaráelpróximo9dejulioelconcurso de los tanqueros junto a “diversos socios estadouniden-ses”,cuyoresultadoprevéconocer“paraelmesdeoctubre”.

Prevé que el programa‘A380’alcance elequilibrio financiero entre 2014 y 2015

Uli Fricke, primerapresidenta del capitalriesgo europeoEL SECTOR AFRONTA LA NUEVA REGULACIÓN

E.Calatrava.MadridUli Fricke, socia directora yfundadora de Triangle Ven-ture Capital, grupo inversoren proyectos empresarialesde universidades y centros deinvestigaciónconsedeenAle-mania, ha sucedido a RichardWilson de Apax Partners enla presidencia de la Asocia-ción Europea de Capital In-versión y Capital Riesgo(EVCA). Se trata de la prime-ra mujer que logra ocupar es-ta responsabilidad en la pa-tronal del sector, en lo que seconsidera un guiño al sectorde las inversiones en etapasinicialesdeempresastecnoló-gicas(venturecapital),enple-no proceso de concreción dela nueva regulación (recogidaen la directiva AIFM), másdura que la anterior con elsector.

Según informó EVCA enun comunicado, Fricke tam-bién presidirá la ejecutiva derelaciones públicas, respon-sable en asuntos que afectan atoda la industria europea decapital inversión y capitalriesgo, como la citada directi-vaAIFMySolvenciaII.

“En este contexto, la presi-denta de la EVCA ha estable-cido tres prioridades para laindustria: proporcionar servi-cio enfocado a cada miembro,poner las cosas en su lugar so-bre la industria y liderar laagenda corporativa generalen Europa”, dijo ayer EVCA.

Precisamente, en la deci-sión de nombrar a Fricke, hanpesado las reivindicaciones

de mayor peso específicodentro de la organización delas firmas de menor tamaño,en detrimento de los grandes,comoApaxPartners,PermiraoCVC.Aesterespecto,Frickeañadió en su primera compa-recencia en los medios: “Laimagen pública de nuestra in-dustria está reñida con la rea-lidad. EVCA emprenderá unacampaña a largo plazo paraponer las cosas en su lugar yrehabilitar la imagen de la in-dustria por entero y sus dis-tintossegmentos”.

AgendapolíticaElcapitalriesgo,queparticipaen unas 25.000 compañíaseuropeas, haestado en laagenda políticade Bruselas araíz de la crisisfinanciera ac-tual. Algunospartidos políti-cos y los sindicatos se mues-tran partidarios de endurecersu regulación, y limitar el usodel endeudamiento en sus in-versiones empresariales. Algoque el sector rechaza de ple-no. En España, estas firmascontrolan empresas comoPanrico, Cortefiel, Orizonia yParquesReunidos.

Como presidenta de laEVCA, Fricke supervisará elproceso de sucesión del espa-ñol Javier Echarri, secretariogeneraldelapatronalyverda-dero alma de la organización,quien abandonará este papelafinaldeesteaño.

Uli Fricke, nueva presidenta del capital riesgo europeo.

Panrico yCortefiel,participadasporestos fondos.

*

El fútbol español ficha aanunciantes en el extranjeroVALLAS PUBLICITARIAS/ La compañía Umedia atrae a multinacionales del exteriorpara que se apoyen en la audiencia de la Liga BBVA para anunciarse en sus países.

MarcMenchén.BarcelonaUna de las principales vías deingresos que sustenta a losclubes del fútbol es el márke-ting y la publicidad. El sectorseñala que el crecimientoeconómico de los clubes defútbol dependerá de su capa-cidad para saber internacio-nalizarse y para buscar acuer-dos con compañías globales.La empresa de publicidadUmediaesconscientedetodoello y ha decidido concentrarsu negocio en la explotaciónde la publicidad perimetral(sistema de pantallas LEDque rodean los terrenos dejuego)ylaslonassituadasjun-to a las porterías de los esta-dios de 14 equipos de PrimeraDivisión. Los más destacadosson el FC Barcelona, el Atléti-co de Madrid, el Sevilla y elValencia. El Real Madrid ges-tiona estos espacios por sucuenta.

Los encuentros de la LigaBBVA se retransmiten en 170países y se calcula que los si-guen una media de 10 millo-nes de personas. “Las grandesmultinacionales saben que es-tecampeonatoeslaesenciadela visibilidad global”, defineMario Bayarri, director deUmedia, que está participadapor Mediapro y el Grupo San-taMónica.Lacompañíacuen-taconnuevesistemas,quetie-nen un coste de 1,5 millones.Los anunciantes, por su parte,invierten entre 0,5 millones y4 millones de euros por tem-porada para publicitarse en laLiga.

OperadorasglobalesLos espectadores ya se hanacostumbrado a ver anunciosde compañías extranjeras enestas vallas. Sobre todo, losaficionados del Barça, que enel pitido inicial de sus cho-ques en el Camp Nou obser-van cómo aparece la publici-daddelaoperadoraárabeEti-salat. “Quieren salir al princi-pio de los partidos porque,

El precio de aparecer en la liga española

● Umedia cuenta con nuevesistemas de pantallas LED.Cada uno cuesta 1,5 millones.

● Las empresas inviertenentre 0,5 millonesy 4 millones de euros.

● Los acuerdos de patrocinioen la industria del fútbolhan caído en torno al 35%.

● Las compañías puedenelegir en qué momento delpartido quieren anunciarse.

● Las oficinas de turismocoparán parte de lademanda en estos soportes.

● Coca-Cola quiere que salgasu anuncio cuando hay gol,ya que representa la felicidad.

El precio por anunciarse en la Liga BBVA alcanza los cinco millones.

por cuestiones horarias, en supaís es cuando más gente pue-de estar enganchada al televi-sor”, argumenta el director deUmedia.Bayarriaseguraqueaestas empresas les sale más acuenta publicitarse en las ligaseuropeas que en sus propiascompeticiones, pues son pocoatractivas.

El directivo desvela que lapublicidad de grupos de tele-comunicaciones será clave.“Es la industria que más crece

enlospaísesemergentescomoBrasil y China. Además, en ca-da Estado, suele operar unasola compañía, por lo que elnúmero de posibles anuncian-tes es muy superior”, recuer-da. El Real Madrid, por ejem-plo, tiene un acuerdo con Sau-diTelecom.

Otro de los sectores que havisto en la Liga BBVA una pla-taforma ideal para captarclientes son las oficinas de tu-rismo. En una parte del cam-

MÁRKETING Y PUBLICIDAD

po, se anuncian en castellanopara los espectadores españo-les; en la otra, envían su men-saje en inglés para los aficio-nados del resto del mundo.“Uno de los sectores que másva a aumentar su presencia eneste negocio es el de los desti-nos turísticos”, vaticina el di-rectorgeneraldeUmedia.

Pese a la caída de losacuerdos de patrocinio en laindustria del fútbol en 2009,que el sector sitúa en un 35%respecto a los años previos ala crisis, Bayarri consideraque los anunciantes no pue-den dejar de fijarse en unaplataforma de difusión comoel fútbol. En este sentido, eldirector de Umedia indicaque empresas como el bancoBBVA, la cervecera Mahou yla automovilística Seat hanaumentado su presencia enestossoportes.

Otro de los negocios que havuelto a mirar hacia la Liga eseldelascasasdeapuestas,quehanvueltoaanunciarseenEs-paña después de un periodoenelquesehanprodigadopo-co por los soportes publicita-rios. Este sector, junto a los yamencionados, deberían servirpara paliar el vacío dejado porconstructoras como Fadesa yPolarisWorld.

PublicidadalacartaOtra de las peculiaridades deeste soporte es la posibilidadde elegir en qué momentoaparece el spot. “Coca-Colaquiere aparecer cuando hayun gol para asociarse a mo-mentos felices”, ejemplificaBayarri. La revolución, sinembargo, llegará la próximatemporada. Un nuevo sistemapermitirá que, por ejemplo,un aficionado que vea elBarça-Madrid en China vea elanuncio de una firma asiáticaen las vallas LED, mientrasque, en España, veamos elspotdeunaempresalocal.

Página 5 / Nuevo presidente del Barça.

Martes 15 junio 2010 19Expansión

Mi Negocio

Clases particulares para pymesde la mano de IE y BBVALa experiencia de catorce compañías clientes del banco han servido para desarrollar casos académicoscon los que plantear las mejores fórmulas para afrontar la crisis en el proyecto‘Empresas sobresalientes’.

SergioSaiz.MadridA pesar de que la credibilidaddelmilagroespañolestádeca-pa caída por cómo afecta lacrisis internacionalalaecono-mía del país, todavía hay enEspaña muchos casos de em-presas de éxito que, en plenarecesión, no sólo se atreven alanzar nuevos proyectos, sinoque,además,triunfan.

Y quién mejor para dar cla-ses a quienes se enfrentan ca-da día a todo tipo de obstácu-los en el mundo de la empre-sa que sus propios protago-nistas. BBVA e IE BusinessSchool han desarrollado elprograma Empresas sobresa-lientes, dirigido a todas laspymesespañolas.

Los profesores de esta sin-gular iniciativa han sido selec-

cionados entre los clientes dela entidad financiera en todoel país. La escuela de negociosaporta su experiencia acadé-mica para ayudar a los selec-cionados a desarrollar un casode estudio, que luego el em-presariopresentaanteunaau-diencia de alrededor de 200compañerosdeprofesión.

En total, alrededor de milempresarios han recibido es-tas clases particulares sobrecómoafrontarconéxitolacri-sis y seguir creciendo. Los se-minarios se han realizado yaen Madrid, Barcelona (en estecaso, con la colaboración deEsade), Las Palmas, ValenciayValladolid.Elpróximo24dejunio, el aula se trasladará aBilbao, última parada en suviaje por España, aunque los

La próxima sesiónse celebrará el 24 dejunio en Bilbao paraun aforo de alrededorde 200 directivos

● Los casos son presentadospor los empresariosseleccionados entre losclientes de BBVA,quedesarrollan un caso deguiados por profesores de IE.

El programa

● Más de mil directivoshan pasado ya por elprograma‘Empresassobresalientes’.La asistenciaes gratuita y está abiertaal público en general.

● Las empresas que sirvende ejemplo pertenecena sectores tan diversoscomo las nuevas tecnologíaso el mundo agrícola.

organizadores no descartanvolver a repetir la experienciaen 2011, incluso, con una pers-pectivamásinternacional.

Los expertos no se cansande decir que, en tiempos decrisis, siguen existiendo opor-tunidades. Pero, ¿dónde? Paradar respuesta, BBVA decidióbuscar entre sus clientes “ytraspasar sus experiencias altejido empresarial”, explicaAntonio Uguina, director deBanca de Empresas y Corpo-raciones de la entidad finan-ciera. En su opinión, España

no ha caído a nivel mundial ysigue teniendo “un tejido em-presarial innovador”. Sólo setratabadesaberdóndebuscar:“Haycompañíasdeéxito”.

FuncionamientoUna vez seleccionados losparticipantes en el programa,sólo faltaba el punto de vistaacadémico para poder con-vertir una experiencia empre-sarialenunalección.Ladirec-tora de Corporate Partners deIE, Margarita Velásquez, se-ñala que el objetivo de esteproyectoera“acompañaralasempresas con una gestión efi-ciente en cualquier área”. Laescuela ha puesto a disposi-cióndeloscandidatosuntutorque les ha guiado durante laelaboracióndelcaso.

Uguina explica que el pro-pósitodeestasjornadases“sa-car a los empresarios de su díaa día para que reflexionen entipos de cambio, porque lo pe-or que se puede hacer es que-darsesinhacernada”.

En total, se trata de catorceexperiencias de pequeñas ymedianas empresas, de secto-res tan diversos como las nue-vas tecnologías o el mundoagrícola, que se han repartidoen siete sesiones, una por cadadelimitaciónregionalenlaqueBBVAtienedivididoelpaís.

Con estas experiencias,Margarita Velásquez aseguraque la internacionalización yla innovación se han confir-mado en la práctica como losdosejesmásimportantesparasuperarlacrisis.Uguinaañade

que las claves para una pyme,como para cualquier otra em-presa,estánentenervisiónes-tratégica, la motivación sufi-ciente para tomar decisionesen momentos difíciles y la ca-pacidad de ejecución paraadecuar la estructura de lacompañía a nuevos modelosdenegocio.

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Mi Negocio

Martes 15 junio 201020 Expansión

OPINIÓN

José Luis Perrinó

Optimizar costespara ganar más

E n un contexto en el que verbos como ‘vender’ o ‘co-brar’ han dejado de conjugarse, la supervivencia demuchasempresasnopasatantopormirarhaciafuera

sinopormirarhaciadentro,ajustandoalmáximolasestruc-turas de costes a la nueva realidad que rodea al mundo em-presarial.

Durante los años anteriores a la crisis, fuimos testigos decómo la estrategia de las empresas se dirigía a reforzar elequipo de ‘delanteros’ (comerciales) para incrementar lasventas, pero muy pocas se preocupaban de la ‘defensa’, esdecir, de ahorrar costes a través de un adecuado proceso decompras.

Pero en el contexto actual, se ha dado la vuelta a la tortilla.Cuando la cifra de negocio de la mayoría de las empresas seha estancado, cuando no reducido, la única política de ges-tión que les queda a las compañías para mantener e inclusoincrementar sus resultados, es la reducción de costes. Y esquereducireficazmentelosgastosencompraspuededupli-carelbeneficiodelacompañía.Pero¿cómoimplementaruneficazplandeahorrodecostes?

Lo inmediato, lo fácil es dejar de hacer publicidad, prohi-bidohacerllamadas,reduciralmáximolosviajesyseacaba-ronlascomidasdetrabajo,volvemosacomeracasa.

Pero de esta manera no. Manteniendo el símil futbolísticoanterior,pocosgolesmarcaremossiparareducircostesobli-gamosaldelanteroasaliralcampodescalzo.Elretodelare-ducción de costes en las empresas no es otro que ajustar almáximo las estructuras de costes manteniendo los perfilesde consumo y servicio de la empresa. Dicho de otro modo,

no se trata de consumirmenossinodeconsumirlomismo por menor precio.De este modo, llevando acabo una correcta gestiónde las compras, puedenllegar a obtenerse ahorrosmedios cercanos al 20%en familias de gasto talescomo telecomunicacio-nes, publicidad, márke-ting, suministro eléctrico,limpieza industrial, men-sajería, transporte y logís-tica, seguros, etcétera. Es-tos ahorros suponen im-portantes beneficios para

lasempresas, teniendoencuentaque,paraalgunas, lascom-prassuponenhastael75%deloscostestotales.

Pero no sólo en los costes es donde las empresas tienenque poner el objetivo en estos momentos. La mayoría de lasveces nos olvidamos del necesario capex, de las inversio-nes, cayendo en la tentación de reducir el importe de éstecomo medida de generación de caja. Medida, sin duda, efi-caz a corto plazo pero que acaba estrangulando a las com-pañías a medio o largo plazo. La solución, de la misma ma-nera que en los costes, no pasa por reducir el nivel de inver-sión, sino por invertir lo mismo, lo necesario, pero a un me-norprecio.

Un eficaz plan de ahorro de costes no debe fijarse sóloen la reducción de los costes (manteniendo el mismo nivelde servicio) o en la reducción del importe del capex (man-teniendo el mismo nivel de inversión), y en incidir en laspolíticas de financiación con proveedores. Conjuntamentecon la negociación para la reducción de costes, alargar losplazos de pago a proveedores o con la reducción del precioa pagar en las inversiones, las empresas deben ser capacesde negociar fórmulas alternativas de financiación como elvendor finance o el leasing de proveedores (donde el pro-veedor de capex financia sus propios productos). Esto esclave no sólo para mejorar los resultados brutos de explo-tación (ebitda), sino para mejorar y aliviar las tensiones fi-nancieras.

La crisis pasará, no cabe duda, pero sólo lo verán algunasempresas, aquéllas que hayan sabido hacer mover el barcoconelvientoencontra.

Director de Eneas Optimización de Costes.

BERIOSKA, ENTRE SU MARCAY SU PRINCIPAL CLIENTEBerioska es una empresa familiar dedicada a la fabricación deproductos de cuidado personal y propietaria de la marcaBabaria, aunque también fabrica productos para ladistribución. En 2005, su principal cliente, y del que dependíaun 60% de su facturación, les ofreció un contrato deexclusividad a cambio de seguir trabajando con la compañía.Esta opción implicaba renunciar a su marca, a cambio deasegurar sus ventas y reducir el riesgo de impagos. Sinembargo, esta decisión también suponía peligros, como elhecho de depender de un sólo cliente, perder el fondo decomercio, así como la fuerza de ventas desarrollada en elúltimo cuarto de siglo. Finalmente, Berioska decidió nocontinuar con su principal cliente y enfrentarse a la caída delas ventas desarrollando nuevas acciones comerciales parapotenciar su propia imagen.

Profesores y empresarios

‘Babaria’ es la marca que comercializa Berioska.

AGRO SEVILLA,ELCAMPO SE INTERNACIONALIZAAgro Sevilla es una cooperativa fundada en 1977, dedicadaa la transformación y comercialización de aceitunas y aceite.El problema de esta compañía es que integra nuevecooperativas de aceitunas de mesa y otras siete de aceite deoliva, con un total de 5.500 agricultores cuyos intereses nosiempre encajan. El equilibrio en la gestión y un orden claro enel funcionamiento del proceso de toma de decisiones hahecho que Agro Sevilla sea el mayor productor, envasador yexportador de aceitunas del mundo y uno de los principalesexportadores españoles de aceite de oliva. La compañía haoptado por un modelo de internacionalización basado en laproducción en dos hemisferios, de forma que se puedaasegurar un flujo constante de materia prima durante todo elaño y compensar así los altibajos productivos en lasdiferentes campañas.Agro Sevilla es el primer exportador de aceitunas del mundo.

GRUPO ZED, INNOVACIÓN EN ELADNInnovar es clave en cualquier sector, pero en el mundo de lasnuevas tecnologías es sinónimo de supervivencia. Grupo Zedha sido pionero y líder mundial a la hora de lanzar serviciosde comunidad y entretenimiento digital multiplataformadesde que nació en 1996. La compañía, que comercializadesde juegos hasta herramientas de comunicación, pasandopor servicios de localización, ha optado por una estrategiamixta de crecimiento orgánico apoyado en compras yfusiones, adaptándose así a las condiciones que imperanen cada momento y en cada mercado en el que está presente.En sólo una década, la empresa ha logrado facturar alrededorde 320 millones de euros anuales, gracias a una activapolítica de lanzamiento constante de nuevos productos,lo que le permite trabajar para más de 45 operadoresde telefonía en quince países. Grupo Zed desarrolla, entre otras aplicaciones, juegos para móvil.

GRUPO DOMINGO, LOGÍSTICA CON SELLO CENTENARIOTener una buena idea de negocio no es suficiente para crearuna empresa y mucho menos para tener éxito. Los aspectosmás operativos del negocio y, tal vez, los menos glamourosos,como la logística, pueden marcar la diferencia entre vivirmenos de un año o convertirse en una empresa centenaria.Domingo Alonso es un grupo empresarial canario creadoen 1935.Al principio, se centró en la actividad exportadorade productos agrícolas, aunque años más tarde, en 1953,se inició en el campo del automóvil como importador yrepresentante de Volkswagen. La firma ha optado por crearuna sociedad hólding en la que se integran 19 empresas,que se agrupan según la actividad o las marcas con las quetrabajan, de forma que las operaciones y la logística seconvierten en el valor añadido de esta compañía.Grupo Domingo está especializado en el sector de la automoción.

FAASA, SOFOCANDO INCENDIOS EN ESPAÑAY CHILEFaasa Aviación es una empresa familiar cordobesafundada en 1966 como una firma de fumigación. Hoyen día, la compañía cuenta con una plantilla de 270 personasy 70 aeronaves que trabajan en España y Chile, y estáespecializada en la lucha contra los incendios forestales,aunque también presta servicios de emergencia sanitariay transporte de pasajeros, entre otros.Al tratarse deun sector tan estacional, con picos de actividad en veranoy un pronunciado descenso en invierno, la compañía haencontrado en la internacionalización su mejor aliada paraequilibrar los ciclos del negocio. En su apuesta internacional,eligió Chile, sobre todo, por su ubicación en el hemisferiosur, y allí traslada parte de su flota española duranteel verano austral. Faasa Aviación traslada parte de su equipo a Chile en el verano austral.

La supervivenciade las compañíasdepende mucho demirar hacia dentroy ajustar los costes

La crisis pasará,pero sólo lo verán lasempresas que hayansabido navegar conel viento en contra

Mi Negocio

Martes 15 junio 2010 21Expansión

Oro y plata confluyen en ArgyorLa compañía de fabricación de joyas nacida en 1954 combina la orfebrería artesanal con un proceso mecanizado para hacerllegar al cliente productos como alianzas,arras matrimoniales y medallas religiosas.Un 50% de su producción se vende fuera.

Y.Blanco.MadridEn 1953, la afamada actrizMarilyn Monroe encarnó a lacantante Lorelei Lee en la pe-lícula Los caballeros las prefie-resrubias.Suactuaciónpasóala posterioridad por su vesti-do rosa y por su interpreta-ción de la canción Diamondsare a girl’s best friend. En ala-banza a esta preciada gema,que Monroe prefiere a los be-sos de un hombre, la canciónpone de relieve la importan-cia que las joyas han tenidopara el público femenino a lolargodelosaños.

Poco después de que se es-trenara la película, en 1954,inició su actividad Argyor,empresa zaragozana dedica-da a la fabricación de joyas.Fundada por Eloy Gracia ydos socios industriales, en susinicios la producción eraprácticamente artesana y elmaterial más utilizado era laplata,conlaqueseelaborabanbandejas, marcos para retra-tos y ornamentos religiosos,entre otros. “La visión de mipadre le hizo comprenderque aquella actividad carecíade futuro y que su modelo degestión y organización pro-ductiva, así como la evolucióndel mercado, no eran compa-tibles con sus socios, por loque continuó el proyecto ensolitario”, recuerda JesúsGracia, director y consejerodelegadodeArgyor.

NegociofamiliarPoco después, su hijo mayorse incorporó al negocio yArgyor se convirtió en unaempresa familiar, que en laactualidad está gestionadapor dos hermanos de la se-gunda generación y dos pri-mos de la tercera. En su nom-bre, Argyor, confluyen oro yplata, una denominación queeligió el fundador y que hacereferencia a la propia activi-daddelacompañía.

Tras tomar las riendas delnegocioensolitario,EloyGra-ciacomenzóacombinarlaar-tesanía con la mecanizaciónde procesos, y se centró en lafabricación de medallas reli-giosas y joyería con piedraspreciosasyperlas.Conelpasode los años, se añadieron a lagama de productos alianzasdeboda,pulseras,arrasmatri-moniales y medallas conme-morativas, entre otros. De he-cho, “durante varios años, fa-

Durante varios años,la firma elaboróemblemas paradistintos ejércitosy policías

En los últimos cinco años, el valor del oro ha crecido a un ritmo del 20% anual, lo que incrementa el valor de las joyas.

En la imagen, la fábrica de Zaragoza.

LAS PYMES SORTEAN LA CRISIS

La fabricación de joyases un proceso anclado

en la tradición pero quetambién hace uso de losúltimos avances en el ámbitode la tecnología.Para crearuna joya,primero se plasmaen un dibujo con un programade diseño por ordenador.

Dedicación

1

Una vez definido,comienza la fase más

industrial y se preparanmatrices y utillajes,mientrasse realizan programas demecanización para lasmáquinas de controlnumérico.Acontinuación,se preparan los materiales.

2

En esta fase,tiene lugarla fundación y aleación

del oro para obtener lascaracterísticas necesarias,sobre todo de color y ley,y se continúa con lalaminación.Luego pasana la sección de prensaspara corte y estampación.

3

Cuando las piezas yatienen forma, llega el

montaje,que lleva aparejadola intervención del joyero.Se realizan los pulidos yacabados,y después pasanpor el engastado de piedras,así como por el laboratorio delimpieza y control de calidad.

4

El fabricante de joyasno ha sido ajeno alimpacto de la crisiseconómica y, aunquehasta 2008 aumentósu plantilla de formaconstante, ese añotuvo que afrontar unajuste de personal.En la actualidad, lafuerza laboral rondalas 120 personas.

IMPACTO

En la actualidad, losproductos de Argyorllegan a más de 30países, sobre todoeuropeos y asiáticos

bricamos emblemas para dis-tintos ejércitos y policías, mi-llones de piezas muy aprecia-das, que combinábamos conla producción de joyería”, ex-plicaelconsejerodelegado.

En los últimos años y hasta2008, Argyor se ha caracteri-zado por un crecimientoconstantedeplantilla.Sinem-bargo, la compañía no ha sidoajena al difícil contexto eco-nómico que ha cambiado elpatrón de consumo. Por pri-meravezensuhistoria, laem-presa aragonesa tuvo que ha-cer frente a un ajuste de per-sonal, que fue compensadocon la incorporación a su redde comerciales en España yFrancia. En la actualidad, laplantilla asciende a unas 120personas.

Entre las cuestiones a teneren cuenta en el futuro, JesúsGracia destaca la importanciacreciente de la logística, elpackaging y el etiquetado. “Se

trata de que el cliente haga elmenor esfuerzo inversor, evi-tando gastos financieros y pó-lizas de seguro, a la vez queutiliza un servicio de entrega

desde la fábrica al punto deventa con características deexcelencia”, matiza el conse-jero delegado de Argyor, quecuenta con un almacén de

servicio rápido. El perfil decliente de la compañía es elcolectivo formado por clien-tes mayoristas, grandes su-perficies y cadenas de tiendasnacionales e internacionales.

Argyor tiente una dilatadatradición exportadora, que seremonta a la década de los se-tentay,adíadehoy, laempre-sa familiar está presente enmás de 30 países, fundamen-talmentedelaUniónEuropeay Asia. Un 50% de su produc-ciónsevendeenelextranjero,lo que, unido a la mejora deproductividad y el desarrollode nuevos productos, confor-man la estrategia de Argyorpara afrontar el bache econó-mico. A ello se añade tambiénel simbolismo de las joyas: “Eloro está subiendo en los últi-mos cinco años a un ritmo del20% anual, lo que completalos valores de una joya y la ha-cemásapreciada”.

Mi Negocio

Martes 15 junio 201022 Expansión

Salto abre las puertas del mundoA sus diez años, la empresa guipuzcoana de cerraduras electrónicas está presente en 70 países y exporta el grueso de susventas. Su lema: crecer con prudencia, reinvirtiendo beneficios y consolidando un mercado antes de aventurarse en otro.

M.Á.Fuentes.BilbaoTodos los miembros de laAsamblea Nacional francesallevan en su bolsillo una llavede Salto Systems, al igual quelos empleados del aeropuertolondinensedeHeathrowylossocios de unas 40 sociedadesgastronómicas vascas. Ypronto las tendrán tambiénlos maestros de todas las es-cuelasdeGroenlandia.

Con ellas, abren las puertasde sus lugares de trabajo y deocio, equipadas con cerradu-ras electrónicas fabricadaspor la joven empresa guipuz-coana,queensusdiezañosdevida ha instalado sus produc-tos de control de accesos enmásdesetentapaíses.

En la actualidad, setecien-tas mil puertas de hospitales,universidades, hoteles, aero-puertos, bancos y edificiosgubernamentales de todo elmundo funcionan con cerra-duras electrónicas, lectoresmurales y unidades de con-trol online y offline de Salto.Este año, la compañía equi-pará otras 160.000 puertas,entre ellas las del Museo Bri-tánico de Londres y las de laexuberante Universidad delos Emiratos Árabes Unidos.

VueltaaldinamismoSu gerente y uno de los fun-dadores, Javier Roquero, noduda en calificar de exitosa latrayectoria de Salto que, traslas dificultades iniciales, viveahora “montada en una ola”,con un producto nuevo, mu-chos vectores de crecimientoy los mercados emergentesaúnporexplotar.

La empresa, que tiene sufábrica en Oiartzun (Guipúz-coa) y da empleo a 140 perso-nas, facturó en 2009 treintamillones de euros y registróun resultado operativo (ebit-da)deseismillones.

El pasado fue “un ejercicioliso”debidoalacrisisyalara-lentización de los pedidos,que frenaron el dinamismo

Tres de los socios fundadores de Salto, junto a una de sus cerraduras. De izq. a dcha, Juan Imedio, Marc Handels y Javier Roquero.

EMPRENDEDORES

“En Salto hablamos todos losidiomas del mundo”,asegura,exagerando,su gerente.Laempresa tiene una únicaplanta productiva enGuipúzcoa,pero cuenta conoficinas y filiales comercialesen todos los continentessalvo África,y está presenteen más de setenta países,bien a través de susdelegaciones,bien condistribuidores propios.De sus140 empleados,95 trabajanen Oiartzun y 45 en elextranjero.El 90% de lasventas va al exterior,aunquela compañía no cuentacon un departamento deexportación.“Cada mercadosigue la misma estructuraorganizativa: recursosmínimos en la centraly máximos en la zona”,diceRoquero.La estrategia decrecimiento de Salto se basaen la prudencia.“Crecemoscon recursos propios,reinvirtiendo el 70% delos beneficios,y ello nosobliga a ser cautos: noapostamos por un nuevomercado hasta no haberconsolidado el anterior”.“Ahora,nuestros principalesmercados son Reino Unido,Alemania y Estados Unidos,pero no fuimos aAméricahasta lograr una base sólidaen Europa,y no iremos aChina hasta pisar firme enEEUU”,explica el gerente.

Crecer conrecursos propios

queregistraSaltodesde2006,con crecimientos anuales su-periores al 30%. En 2010, es-tán despertando proyectosque habían quedado dormi-dos y la empresa espera man-tenersustasasderentabilidady aumentar un 10% su factu-ración, hasta 33 millones, elgrueso (30 millones) en losmercadosinternacionales.

Del total de ventas, el 90%procede de productos que noexistían hace tres años, diceRoquero, quien destaca el es-fuerzo de Salto por la reinge-niería de procesos, la I+D ylos nuevos lanzamientos.“Nuestro verbo es crecer;nuestro sector crece, y noso-tros con él”, asegura el geren-te.

La historia de Salto arran-có a finales de los 90 en un pi-sodeIrún,dondeelingenieroJuan Imedio, que había deja-do unos años antes la empre-sa de cerrajería Tesa, desa-rrolló un novedoso sistemade cerraduras electrónicasminiaturizadas, en el que la

que eliminaba costosos e in-cómodoscableados.

Imedio entró en contactocon Roquero, José AntonioItarte, Pedro Cepeda y MarcHandels, que también habíantrabajadoenelsector,yjuntosdecidieron lanzar un nuevoproyecto empresarial. “Di-mos el salto tecnológico en lafabricación de cerradurasaprovechando los avances enla miniaturización y el desa-rrollo del data on card (datosen la tarjeta)”, dice el gerente.

Antes de constituir la em-presa, sus cinco promotorescontactaron con la compañíade cerraduras austríaca Evva,a fin de completar el capital ygarantizarse al mismo tiem-po la distribución de sus futu-rosproductos.

PrototiposenlacocinaSalto Systems nació en 2000con un capital social de 1,2millones de euros: el 75%aportado por el grupo funda-dor y el 25% restante por lafirmaaustríaca.

Losprimerosprototiposdecerraduras de Salto vieron laluz en la cocina del piso deIrún. En 2001, la empresa–que tenía una plantilla de 16personas– alquiló una naveen la localidad de Lezo y, cin-co años después, estrenóplantapropiaenOiartzun.

Los tiempos iniciales fue-ron más difíciles de lo espera-do. El desarrollo de nuevosproductos iba lento y habíaque buscar distribuidores enmercados fuera de Europa(que cubría la austríacaEvva). Salto registró pérdidasdurante tres años y tuvo querecurrir a una ampliación decapital de 750.000 euros, a laque acudieron todos los so-cios.

En 2005, ya con toda su ga-ma de productos lanzada, lastornas cambiaron. La empre-sa guipuzcoana consiguió en-jugar todas las pérdidas acu-muladas y en 2006 inició sucrecimiento, que ha llevadohasta ahora un ritmo meteó-rico.

El año 2009 fue lisopor la crisis, peroya despiertan losproyectos dormidos,dice el gerente

GERMENSalto arranca con unaidea: un innovador sistemade cerraduras electrónicascon toda la informaciónen la tarjeta del usuario.NACIMIENTOCinco socios se acercana la austríaca Evva y creanen el año 2000 Salto conun capital de 1,2 millones.TIRÓNTras unos inicios más difícilesde lo esperado, la empresainicia en 2006 un fuertecrecimiento.En 2009 facturótreinta millones y tuvo unebitda de seis millones.

Breve historia

autorización de apertura re-sidía en la tarjeta del usuario,y no en la cerradura. Esta in-novación supuso en su día ungran cambio, ya que para rea-lizar un cambio de autoriza-ción al usuario no era necesa-rio informar a la puerta, lo

FINANZAS&MERCADOSMartes 15 junio 2010 23Expansión

AYUDAS PÚBLICAS/ El fondo de reestructuración sondea a varias entidades para conseguir crédito, con elfin de disponer de los recursos necesarios. Posteriormente, refinanciará el préstamo con bonos.

DanielBadía.MadridEl proceso de reestructura-ción financiera en España hapresentado un ritmo vertigi-noso en las últimas semanas.De ahí que el Fondo de Rees-tructuración Ordenada Ban-caria (Frob) esté buscando ví-as alternativas para captar fi-nanciación en el momento enel que lo necesite, con el fin dereforzar la solidez y solvenciadelasentidadesdecrédito.

Según fuentes financierasconsultadas por EXPAN-SIÓN, “el Frob está estudian-do la posibilidad de pedir unpréstamo movilizable en bo-nos ante las dificultades queviven los mercados de deuda,para lo que están hablando yacon varias entidades”. “Segúnnuestros cálculos, pensamosque el crédito podría rondarlos3.000millones”,añaden.

Y es que el montante re-querido para las operacionesanunciadas supera ya los12.000 millones de liquidezde los que dispone actual-mente el fondo. Fuentes cer-canas al Frob matizan que setrata de una línea de créditoque permite “gestionar la te-sorería de una forma más ba-rata que con una emisión debonos, porque no se tiene queestar pagando intereses deforma periódica”. “De estaforma tenemos cubiertas deforma razonable las necesida-des y, en un momento poste-rior, se podrá refinanciar esepréstamo mediante una emi-sióndebonos”,añaden.

Esta vía de financiación esmuy parecida a los préstamospuente,muypopularentrelasempresas. “La diferencia esque el préstamo se desembol-sa en una fecha dada y la líneade crédito está disponible pa-ra cuando se necesite esa li-quidez. Pero, en ambos casos,se refinancia con una emi-

El Frob abre una línea de crédito conla banca para las fusiones entre cajas

sión”, indican en una entidadespañola.

Sólo la fusión fría de CajaMadrid con Bancaja, la Insu-lar de Canarias, Caixa Laieta-na y las cajas de Ávila, Segoviay La Rioja requerirá 4.465 mi-llones al Frob, un 37,20% delos recursos con los que cuen-ta actualmente. Un informereciente de Santander, antesde anunciarse el acuerdo en-tre Caja Madrid y Bancaja, ci-fraba las necesidades en14.500millones,mientrasqueel Fondo Monetario Interna-cional calculaba que ascende-rían a 17.000 millones dentrode su informe de estabilidadfinancieradeabril.

ElFrobnacióconuncapitalinicial de 9.000 millones, delos que 6.750 millones proce-dieron de los Presupuestos

Generales del Estado y otros2.250 millones de los Fondosde Garantías de Depósito.Además, realizó con éxito unaemisión de deuda de 3.000millones a un plazo de cincoaños en noviembre de 2009,con un diferencial de 59,7puntos básicos sobre el bonoalemán al mismo plazo. Sinembargo, la creciente crisisque vive la deuda soberana enEspaña está disparando lasrentabilidades que piden losinversores al Estado por colo-carladeuda.Dehecho,laemi-sión que realizó el Frob estácotizando en estos momentosal4,078%,frenteal3,026%delmomentodelaemisión.

Elriesgopaísesunclarore-flejo del aumento de los cos-tes de financiación que sufreel Tesoro Público. Ayer, la

rentabilidad del bono españolfrente al alemán a diez añossuperó de nuevo los 200 pun-tos básicos. Esto implica queel Gobierno español deberíapagar dos puntos porcentua-les más que el germano paraatraer el apetito de los inver-sores. “Tiene sentido que elFrob se esté planteando pedircrédito a la banca, visto que elmercado está cerrado”, aña-den fuentes de un banco queha participado en varias ope-raciones de las entidades fi-nancierasconavalpúblico.

Además, la financiación delFrob tiene que competir conunaoladeemisionesporpartedel Tesoro Público, así comocon la macroemisión que pre-para Titulización de Activos(TdA)deldéficitdetarifaeléc-trica–seesperaqueestasema-naseconozcaelgrupodeban-cos ganadores que colocaránla primera operación de laseléctricas–. Solo el Tesoro tie-ne que afrontar vencimientosde deuda en julio por importesuperiora24.000millones.

PlazoparapedirayudaEl Banco de España comuni-cóayeralaConfederaciónEs-pañola de Cajas de Ahorro(CECA) -y la patronal hatransmitido a las cajas- queaquellas que quieran acudir alFrob para fusionarse conotras cajas deben notificar an-tes de mañana [por hoy] losproyectos de reforma, los pla-nes de sinergias y las memo-rias de reducción de costes deestas uniones, que mayorita-riamente se harán mediantefusiones frías. No obstante,según indican fuentes del sec-tor, transcurrido este plazo,más entidades podrán apelaralFrobenbuscadedineropa-rareforzarsusolvencia.

LaLlave/Página2

El Frob nació con uncapital inicial de 9.000

millones que en noviembreamplió con otros 3.000millones con bonos.

Deterioro

1

Realizó la emisión conun diferencial de

59,7 puntos básicos sobreel bono alemán comparablea un plazo de cinco años.

2

Pero,el diferencial derentabilidad entre el

bono alemán y el española diez años supera ahoralos 200 puntos básicos.

3

La Comisión Europea aprobóen enero la creación delFondo de ReestructuraciónOrdenada Bancaria (Frob)con objeto de“reforzar lasolidez y solvencia de lasentidades de crédito”,aunquese reservó la supervisión de laconcesión de las ayudaspúblicas destinadas a facilitarla reestructuración del sectorfinanciero español y,concretamente, la fusión devarias cajas. Las entidadesque soliciten fondos públicoshasta el 2% de sus activos deriesgo tendrán que retribuir alFrob sus participacionespreferentes a un interés del7,75% o,si es menor,a ladeuda del Estado a cincoaños más 500 puntosbásicos. Para incentivar ladevolución temprana de lasayudas,el marco generalpactado establece un recargoadicional anual de 15 puntosbásicos durante los cincoprimeros años,que se elevaráhasta 100 puntos básicos porejercicio si la entidadfusionada pide una prórrogaadicional de dos años más,hasta siete,para devolver lasayudas.Pese a que lacapacidad de endeudamientodel Frob asciende a 90.000millones de euros,ningunafirma de análisis prevé que sevaya a alcanzar esa cifra.Entre los expertos queapuntan las cifras máselevadas se encuentran los dela agencia de análisis ycalificación estadounidenseStandard & Poor’s (S&P),queaventura unas necesidadesentre 30.000 y 35.000millones de euros.El entornoactual tampoco es el propiciopara captar dinero en losmercados.El Frob,al igual queel Estado,ha sufrido recortesde calificación por parte deStandard & Poor’s y FitchRatings.En estos momentos,sólo cuenta con la tripleAporparte de Moody’s,algo quelos inversores tienen encuenta.

El sectorfinanciero pagaráun elevado preciopor las ayudas

FINANZAS & MERCADOS

Martes 15 junio 201024 Expansión

S upongo que la ciu-dad cántabra esta-rá esforzándose

paradarseaconocercomola sede de uno de los gran-des conglomerados finan-cieros mundiales. Al igualqueelbancoaprovechalassinergias de marca con laFórmula 1, los dirigenteslocalesharánbienensacarprovecho de las sinergiasque presumo proporcionael banco para su Comuni-dad.

Digo esto porque adivi-no Santander levantandoliquidez allí donde se en-cuentre. Australia no estálejos para la entidad finan-ciera si es que allí el costedelosrecursosyladiversi-ficación de fuentes y divi-sas lo aconsejan. Pasó eltiempo en que las partici-paciones industriales enEspaña ayudaban a com-pensar resultados locales.

La recompra del 24,9%de Santander en Méxicoayudaaconstruirunbalan-ce más internacionalizadoy diversificado en divisas.Facilita la captación de re-cursosenmercadoslocalesdistintos del español. Lacapacidad de Santanderparamoverrápidamentelamaquinaria del pasivo esbien conocida y no se limi-ta a nuestras fronteras.Vendió aquella participa-ción en Santander Méxicoconunatendenciaaprecia-toria del euro. Vuelve a re-construir el 100% con unpaisaje más nublado paranuestradivisa.

En 2009, SantandercompletólaadquisicióndeSovereign en Estados Uni-dos; adquirió el 50% queno poseía en Real TokioMarine Vida en Brasildonde poco después su fi-lial bancaria amplió capi-tal; vendió Banco Vene-zuela;amplióelnegociodefinanciación al consumoen Polonia; vendió unaparticipación en Attijari-wafa en Marruecos altiempo que ampliaba elcontroldesufilialenPuer-to Rico. Ahora le ha llega-doelturnoaMéxico.

Siempre ha necesitadoSantander ampliar sus re-cursos -propios y de terce-ros en balance- porquesiempre le espera una in-versión que acometer.Den por seguro que San-tander cuenta con un De-pósito “Ganador” en cadaárea de negocio, instru-mentado mediante bonoso cualquier otra forma depasivo. Pasivo cántabro y“Ganador” muy lejos deSantander.

Santandercántabroy “ganador”

SPEEDSTOCK Las entidades piden fondos récord alBCE por la dificultad de financiaciónLAS ENTIDADES ESPAÑOLAS CAPTAN PRÉSTAMOS POR 85.000 MILLONES EN MAYO/ El sector se queda con el 16,5%de la liquidez distribuida por el banco central.Está en línea con su peso en el sistema,pero va en aumento.

M.Martínez.Madrid.La banca española se vuelvehacia el Banco Central Euro-peo (BCE) ante el resurgir delas tensiones de financiaciónen los mercados internacio-nales. Los bancos y cajas deahorros solicitaron 85.618 mi-llonesdeeurosenlassubastasde liquidez que el organismoemisor realizó en mayo, se-gún datos facilitados ayer porel Banco de España. Los fon-doscaptados,quesuponenunrécord histórico, han aumen-tadoun15%conrespectoalaspeticiones de abril y hasta un26% frente a los 67.700 millo-nes que se pidieron hace unaño.

La banca española ha aca-parado el 16,5% de la liquidezsuministrada por el BCE a lasentidadesdelazonaeuro,quealcanzó en conjunto 518.635millones, en línea con el im-portedelmesanterior.Elpro-tagonismo de la banca espa-ñola en las subastas del BCEha ido en aumento durante lacrisis, hasta triplicar actual-mente el porcentaje del 5%que registraba a principios de2007(vergráfico).

RiesgosoberanoEl alza del riesgo soberano delas economías del sur de Eu-ropa, entre ellas, la española,está pasando factura a las en-tidadesdeestospaísesalaho-ra de acudir al mercado inter-bancario, fuente de financia-ción a corto plazo y práctica-mente cerrado, como ya ocu-rrió en septiembre de 2008,con motivo de la quiebra deLehmanBrothers.

“Es una tendencia general[la mayor apelación a la liqui-dez del BCE], pero está sien-domásacucianteenlospaísesmáspresionadosanivel inter-nacional”, explica José LuisMartínez Campuzano, estra-tega de Citi en España. “Tam-bién está ocurriendo en otrossistemas financieros, como

Grecia, Irlanda o Portugal. Esunaseñaldetensión,deincer-tidumbre”,diceelexperto.

Aunquelapeticióndeliqui-dezdelosbancosycajasespa-ñolas ha aumentado sensible-mente, ésta es prácticamenteacorde con el peso que el sec-tor financiero español tieneenelconjuntodelazonaeuro.Éste se sitúa en el 12% en tér-minos de capital, es decir, se-gún la participación que cadabanco central nacional tieneenelcapitaldelBCE.

“Las entidades de depósitoespañolas, al igual que otrasentidadesdelazonaeuro,hanintensificado la obtención defondos del BCE (los présta-mos netos del eurosistema)desde el inicio de la crisis”, se-ñala el Banco de España en su

La petición defondos de labanca española hasubido un 26% conrespecto a 2009

El dinero demandadopor bancos ycajas de ahorrossólo representael 2% de su balance

HIPOTECARIAS El coste derescatar a las agencias hipote-carias norteamericanas FannieMae y Freddie Mac ascenderá a160.000 millones de dólares(130.540 millones de euros),según fuentes de la Casa Blan-ca. Éstas prevén que, contem-plandoelpeordelosescenarioseconómicos, este importe po-dría alcanzar el billón de dólares

El coste de rescatar aFannie y Freddie seráde 135.000 millones

A RESOLUTION Axa indicóayer que negocia la venta a Re-solution de parte de sus activi-dades de seguros de vida, aho-rro y pensiones en Reino Unidopor un precio global de 3.300millones de euros. Axa precisóque la transacción pasa por elpago al contado de 2.700 millo-nes de euros y de 600 millonesentítulosdepagodiferido.

Axa estudia venderparte de su negocioen Reino Unido

MEDIOS DE PAGO La Comi-sión Europea va a dar un empu-jón a la creación de la Zona Úni-ca de Pagos en Euros o SEPA(Single Euro Payments Area),poniendo una fecha límite parala adaptación a los estándaresque garantizan que todos lospagos y adeudos se realicen enlas mismas condiciones encualquierpaísdelazonaeuro.

La Comisión Europeapondrá fecha alentorno SEPA

REGULACIÓN Los juristas delParlamento Europeo se reunie-ron ayer para tratar la necesi-dad de controlar la remunera-ciónalosbanqueros.Unadelasmedidas,propuestasporelpar-tidolaboristabritánicoyquepo-dría implementarse en diciem-bre, es que ningún bonus exce-da el salario base que percibenlosbanqueros.

Europa propone queel bonus de la bancano exceda el sueldo

CAJAS RURALES Cajas Rura-les del Mediterráneo (CRM),unión de catorce rurales de laComunidad Valenciana en tor-no a Ruralcaja, se constituyóayer oficialmente. Con la inte-graciónseesperaelcierrede29de sus 618 oficinas y la elimina-ción de 157 empleos de los2.538 trabajadores con los quecuentan.

El grupo CRMreducirá 29 oficinasy 157 empleos

El resurgir de las tensiones en el mercado interbancario no sólose deja sentir en las subastas del BCE,sino también en losimportes depositados por las entidades en la facilidad dedepósito del organismo presidido porJean ClaudeTrichet,unaespecie de hucha en la que las entidades depositan susexcedentes de liquidez a un día a cambio de una remuneracióndel 0,25%,inferior a la renta que podrían obtener si prestaranesos fondos a otras entidades.Los bancos de la zona eurotienen depositada en esta hucha la cifra récord de 384.260millones de euros.En mayo,el saldo medio que las entidadesespañolas dejaron en el BCE se situó en 18.150 millones,máximos desde julio de 2009.Por otra parte,el BCE hacomprado deuda pública hasta 47.000 millones de euros yllevará a cabo hoy una subasta de retirada de liquidez paraprevenir posibles tensiones inflacionistas, informa Efe.

La hucha del banco central, en máximos

último Informe de Estabili-dad Financiera. “No obstante,elvolumendeliquidezestáenlínea con el tamaño relativode la economía española y,tras el repunte inicial comoresultado del estallido de lacrisis financiera internacio-nal, se ha mantenido en tornoa dicha referencia”, dice el su-

pervisor. Los fondos solicita-dos por la banca española alBCE representan el 2% delbalance agregado del sector,una moderación que tambiénse advierte se si analiza el pa-sivo. Los depósitos de institu-ciones financieras moneta-rias, indicativos de la apela-ción al BCE, representaban a

cierre del pasado año el 15,1%delpasivodelabancaespaño-la, frente al 20,3%, de media,enlasentidadesenlazonaeu-ro.

TendenciafuturaEstáporver,sinembargo,sielrecursodelabancaespañolaalaliquidezdelBCEseestabili-za en los porcentajes actualeso va a seguir su tendencia alalza. “La pelota está en el teja-do de las autoridades”, indicaCampuzano. En la medida enque los gobiernos bajo la lupadel mercado adopten medi-das y reformas que sienten lasbases para un cambio de ten-dencia en sus economías, elriesgo soberano se atenuará ycon él, la desconfianza entrelasentidades.

FINANZAS & MERCADOS

Martes 15 junio 2010 25Expansión

La situación que atraviesan los mer-cados mayoristas de financiación escasi tan crítica como la que se viviódurante los meses posteriores a laquiebra del banco estadounidenseLehman Brothers, en septiembre de2008. En esta ocasión, la causa no eslacaídadeningúngigantefinancierosino la creciente desconfianza de losinversores sobre la deuda soberanaeuropeadelospaísesperiféricos,en-tre los que se encuentra España. Es-to explica por qué las empresas y lasentidades financieras en Europa só-lo hacen emisiones a trompicones; ypor qué en España no se ha ejecuta-do ninguna operación desde que laCaixa colocó 1.000 millones en cé-dulaselpasado20deabril.

El escenario es complicado por-que se acumulan grandes volúme-nes de vencimientos tanto en el sec-torpúblicocomoprivado.Enelmer-cado se pone en entredicho la capa-cidad de refinanciación de los másde 60.000 millones de deuda a me-dioylargoplazoquevencenesteañoen el sector financiero español, se-gún los datos facilitados por una fir-ma de análisis a EXPANSIÓN. Y elhecho de que el Tesoro tenga quehacer frente a compromisos por im-porte de 65.219 millones de euros nosólo meterá presión a los precios si-no que podría dar lugar al temidocrowding out o efecto expulsión delsectorprivadodelmercado.

Sin embargo, hay varias razonespor las que los próximos compromi-sos financieros que abordarán tantola banca española como el Estado noquitan,porahora,elsueñonialoste-sorerosnialGobierno.Enprimerlu-gar, bancos y cajas han hecho partede los deberes adelantándose a la ac-tual crisis de la deuda soberana, conemisiones en la primera parte delaño por importe de 26.311 millones

de euros entre cédulas, deuda senioro bonos con aval público del Estado,tantopúblicascomoprivadas.

CuestióndetamañoSantander y BBVA se encuentranentre las firmas más activas porque,debido a su tamaño, son también lasentidades que más vencimientosafrontanesteaño–21.348y6.832mi-llones de euros, respectivamente–.Entre los dos bancos tienen másvencimientos que el resto de bancosy cajas españolas juntos, pero tam-bién suman entre los dos el 44% delos activos totales del sector: 1,64 bi-llones de euros frente a 3,74 billonesdeeuros.

De hecho, los expertos descartanque se produzcan tensiones de liqui-dez porque el Banco Central Euro-peo (BCE) ha demostrado que estádispuesto a facilitar a la banca losfondos necesarios. Recientemente,la autoridad monetaria ha dadomarcha atrás a su estrategia de reti-radadelasmedidasdeapoyoprevis-tas para la crisis. El jueves pasado

anunció tres nuevas subastas a tresmeses por importe ilimitado y a untipo fijo del 1%, ante las dificultadesquepresentaelmercadointerbanca-rio. En este sentido, hay que recor-dar que los bancos españoles ni si-quieraencuentrancontrapartidaex-

tranjera para lograr préstamos–.Jüergen Michels, economista de Ci-ti, cree que es posible que el BCE ce-lebre alguna otra subasta a un plazode seis meses con las mismas carac-terísticas para evitar la subida de ti-posenelmercadomonetario.Deahíque se prevea un fuerte aumento delrecursodelabancaespañolaalas in-yecciones de la institución moneta-ria. Las últimas cifras ya muestranesta tendencia. Bancos y cajas sequedaron en mayo un 16,5%(85.000 millones de euros) del totalinyectandoporelbancocentraleneleurosistema, cuando hace un año lacifraeradel10%.

Por otro lado, según apunta JoséManuel Amor, socio de AFI el “gap”minoristapositivoestáaumentando,debido a que crecen los depósitos–Santanderanunciólasemanapasa-da que había captado 30.000 millo-nesconsudepósitoal4%–ysefrenaladotacióndecréditos.

Sin embargo, no todo el monte esorégano. La mayor dependencia dela financiación a corto plazo aumen-

ta los riesgos de refinanciación, si enalgún momento el BCE retirara labarralibredeliquidez.Enúltimoex-tremo, las dificultades para captarfondos podrían retrasar aún más latan necesaria reactivación del crédi-toalsectorprivadoque déunimpul-soalaeconomía.

ElsectorpúblicoQue aumenten o disminuyan las di-ficultades para que el sector privadocapte financiación depende, en bue-na parte, del Tesoro. El elevado défi-cit y la necesidad de unas reformasque han tardado en llegar han pro-vocado un aumento de la rentabili-dad que debe ofrecer el Gobierno enlas subastas para conseguir que losinversores compren la deuda. En es-tos momentos, el Tesoro está pagan-do por sus bonos, con los tipos de in-terés oficiales al 1%, lo mismo quecuando estaban al 3,5%. En este con-texto, afronta vencimientos por im-porte de 65.219 millones en lo queresta del año, concentrándose el ma-yor volumen en julio, de 24.663 mi-llones entre letras y bonos. Sin em-bargo, tal y como explica Amor“cuando una nueva operación deapelación al mercado coincide congrandes vencimientos, salvo que losinversores decidan no renovar lasposiciones para mantener el peso dedichoactivoencartera,lasprobabili-dades de que la subasta vaya mal soninferiores a cuando se emite en mo-mentos sin apenas vencimientos (hadepedirsedineronuevo)”.

Hoy celebraotrasubastade letras,en la que prevé captar entre 5.000 y6.000 millones, y el jueves otra debonosa10y30años,enlaqueesperacolocarentre2.500y3.500millones.A su vez, hay que tener en cuentaque el Tesoro también tiene un col-chón de liquidez importante. En sucuenta del Banco de España deposi-ta un sobrante de dinero que, segúnfuentes financieras, superaba los15.000 millones a comienzos de ju-nio.

TENSIÓN EN EL MERCADO DE CRÉDITO/ ELELEVADO VOLUMEN DE VENCIMIENTOS DE DEUDA,TANTO DELSECTOR PÚBLICO COMO DELFINANCIERO, HA HECHO

SALTAR LAS ALARMAS. LOS EXPERTOS RECONOCEN QUE LAS ELEVADAS NECESIDADES DELTESORO PÚBLICO GENERAN DIFICULTADES A BANCA YEMPRESAS.

Losvencimientosdedeudanoquitanelsueño,porahoraANÁLISIS por Daniel Badía

Este año vencen 60.000millones de bonos del sector

financiero.Los expertos descartantensiones de liquidez porque lasentidades han hecho sus deberes yademás tienen el apoyo del BCE

A tener en cuenta

1

La actividad delTesoro Públicoen los mercados de capitales es

frenética.Espera colocar estasemana un total de entre 7.500 y9.500 millones entre letras a 12 y 18meses y bonos a entre 10 y 30 años.

2

FINANZAS & MERCADOS

Martes 15 junio 201026 Expansión

ALEA VIAJES, S.A.La sociedad Alea Viajes, S.A., modifica suobjeto social, que será en lo sucesivo:“Agencia de viajes del grupo mayorista-minorista, servicios deportivos, cultura-les, sociales, medioambientales y formati-vos. Actividades complementarias talescomo campamentos de verano, excursio-nes deportivo-culturales y recreativas.Gestión integral de instalaciones conestos fines”.

REPUESTOS Y ACCESORIOS DIESEL Y ELÉCTRICOS, S.A.

ANUNCIO DE TRASLADO DE DOMICILIO SOCIAL

Por acuerdo de la Junta general ordinaria y univer-sal de accionistas de la sociedad, celebrada el día21 de Abril de 2010, se acordó por unanimidad,trasladar el domicilio social a la calle Martín deVargas, 7.

En Madrid, a 27 de Mayo de 2010,la Administradora Vanesa Gacio de las Heras

Rato tendrá la mayoría en elconsejo de BanCaja MadridPEDIRÁN 4.465 MILLONES AL FROB/ Los consejos de administración de las sieteentidades aprueban la fusión y remiten la documentación al Banco de España.

JaimeE.Navarro.MadridLuz verde para la nueva CajaMadrid. Los consejos de ad-ministración de la entidadmadrileña, Bancaja, Insularde Canarias, Caja Segovia,Ávila y Rioja siguieron elguión previsto y dieron ayersu visto bueno a su integra-ción a través de un SistemaInstitucional de Protección(SIP) o fusión fría. El gruporemitió ayer la documenta-ción de la operación al Bancode España y anunció que so-licitará al Fondo de Rees-tructuración Ordenada Ban-caria (Frob) un préstamo de4.465 millones de euros, quetendrá que devolver en cincoaños.

RepartodepoderLas siete cajas crearán unbanco que actuará como so-ciedad central del SIP, en cu-yo consejo de administra-ción la caja presidida por Ro-drigo Rato tendrá un 52,06%de peso. Bancaja, por su par-te, contará con un 37,07%. El10,8% restante se lo reparti-rán las cinco entidades máspequeñas que conforman es-ta integración: Insular de Ca-narias (2,45%), Laietana(2,11%), Caja Ávila (2,33%),Segovia (2,01%) y Rioja(1,34%). El consejo de admi-nistración estará formadopor 21 miembros y la comi-sión ejecutiva por once. Seda por hecho que Rato seráel presidente del nuevo gru-po y José Luis Olivas, presi-dente de Bancaja, el vicepre-sidente.

Juntos crearán la caja deahorros más grande del país,

con más de 339.000 millonesde euros en activos, con loque supera a La Caixa. Lascajas que integrarán esta fu-sión fría comprometerán enel nuevo grupo el 100% de susolvencia y ponen en comúnel 100% de los resultados,por lo que a estos efectos setrata de una fusión total. Lapeculiaridad del SIP es quecada entidad mantiene sured propia en las zonas de in-fluencia y mantienen sus ór-ganos de gobierno, así comoobra social. En el nuevo ban-co del grupo los servicios deriesgos, tesorería y mediostecnológicos.

La sede social de la socie-dad central de la fusión esta-rá en Valencia, al igual que ladirección de las participadas.No obstante, la sede operati-va del SIP estará en Madrid,como sucede con el resto de

González dice que elmercado está cerradopara la banca españolaBBVA PIDE UNA RECONVERSIÓN DE CALADO

Expansión.MadridFrancisco González, presi-dente de BBVA, dejó cons-tancia ayer de los problemasque está encontrando el sec-tor bancario para obtenerfondos por el alza del riesgosoberano. “Si el Estado espa-ñol encuentra dificultadespara financiarse en el exte-rior, aún mayores son las delos agentes privados. Para lamayor parte de las empresasy las entidades financieras es-pañolas, los mercados inter-nacionales de capitales estáncerrados”, señaló el presiden-te, en la inauguración de lasjornadas organizadas por laAsociación de Periodistas deInformación Económica(APIE), en la UniversidadMenéndezPelayo.

Según subrayó, es “priori-tario recuperar la confianzade los mercados”, lo que sólose conseguirá con medidaspara reducir el crecimientode la deuda y “para asegurarque nuestra economía generarecursos para hacer frente alos pagos de esa deuda”. Enopinión del máximo respon-sable de BBVA, las autorida-des tiene tres tareas urgentes:asegurar la sostenibilidad delas finanzas públicas, impul-sar reformas estructurales yreconvertir el sistema finan-ciero.

ReconversiónSobre este último aspecto,Francisco González volvió aurgir a una reestructuraciónde calado del sistema banca-rio, que no se quede en sim-ples “retoques”. “Necesita-mos una reducción relevantede la capacidad instalada del

fusiones frías que se hancreado.

Las entidades mantendránsu actual marca comercial enlas siguientes zonas: CajaMadrid (Madrid y Castilla-La Mancha), Bancaja (Valen-cia y Baleares), Insular de Ca-narias (Islas Canarias), Laie-tana (provincias de Girona y

Barcelona, excepto munici-pio de Barcelona) y Ávila, Se-govia y Rioja en sus respecti-vas provincias. Los asesoresde la fusión son Deloitte yUríaMenéndez.

El nuevo grupo ha estudia-do entrar en la puja por el ne-gocio de CajaSur, aunquefuentes financieras apuntanque ha decidido finalmentedescolgarseparacentrarseenla fusión. Desde Caja Madridno quisieron hacer comenta-riossobreestaposibilidad.

La entidad tendrá que ha-cer frente ahora a la reduc-cióndeoficinasypersonal.Secalcula que el recorte será deun 15% en gastos generales.Además, deberán gestionarlos más de 4.500 millones eninmuebles que acumulan Ca-ja Madrid y Bancaja y los másde 7.500 millones en créditosdeteriorados.

Las cinco cajas máspequeñas de la nueva

entidad acumularán másde un 10% de peso en elconsejo de administración.

Nueva estructura

1

El presidente de CajaMadrid,Rodrigo Rato,

será también el máximoejecutivo de la nuevamegacaja española

2

sectorylainyeccióndecapitalsuficiente. Además, es precisoque todas las entidades queoperen en nuestro país esténlibres de interferencias políti-cas y que su gestión pueda serobjeto de seguimiento y con-trol por el mercado”, apuntóel máximo responsable deBBVA.

“No se trata sólo de resol-ver los problemas presentes,sino de situar a las entidadesespañolas en condiciones deresponder a las transforma-ción de la industria financie-ra”, resaltó González, queapuntó que la reconversiónes “urgente”. “Hemos de re-solver problemas apremian-tes que ponen en riesgo amuchas entidades españolasy que están afectando negati-vamente a nuestra percep-ción exterior”, dijo. Gonzá-lez señaló que el Fondo deAyuda (Frob) es un paso im-portante, aunque “hay quehacer más cosas”, indicó, endeclaraciones recogidas porEuropa Press.

Francisco González.

FINANZAS & MERCADOS

Martes 15 junio 2010 27Expansión

Caixa Galicia y Caixanovase someten a una dura dietaDESINVERSIONES POR 16.600 MILLONES/ El plan de integración prevé la venta decartera industrial y de oficinas. Se verán afectados entre 1.200 y 2.000 empleos.

AbetaChas.VigoLa futura caja gallega, resulta-do de la fusión por integra-ción de Caixa Galicia y Caixa-nova, tendrá que someterse aunadietadraconianasiquierealcanzar sus objetivos en elaño 2015. Para entonces pue-de ser la quinta caja españolapor activos, la sexta por volu-men de negocio (más de90.000 millones de euroscontando créditos y depósi-tos) y la décima por el mismoconcepto entre las entidadesfinancieras nacionales. Peroantes tendrá que efectuar de-sinversiones por unos 16.600millones de euros, el equiva-lente al 15% del volumen denegocio actual de ambas ca-jas. Unos 8.000 millones deeuros corresponderán a acti-vos ponderados por riesgo,entre los que se incluye un lo-te de oficinas que rondará las230. Esta venta de red, quecomprenderá su negocio yplantilla, se sumará a los 300cierres que el plan de integra-ción que los consejos de am-bas cajas aprobaron ayer pararemitir al Banco de España.Deestamanera,conlaventayelcierredesucursales, laenti-dad resultante tendrá una redun 39% inferior a la conjuntaactualmente, es decir, pasarádelas1.391aunas870.

La plantilla será un 28% in-ferior (pasará de los 7.853 tra-bajadores al entorno de los5.700). El plan de integraciónprevé unexcedentedeplanti-lla de unos 1.200 empleadossólo derivado de la “racionali-zación” de los servicios cen-trales de ambas entidades y

Siete entidadesentran en la primerapuja por CajaSurJaimeE.Navarro.MadridLa venta en bloque de Caja-Sur, intervenida el 21 de ma-yo, camina a paso rápido.Ayer concluyó el plazo paraque las entidades interesadasen la compra del negociobancario de la caja cordobesahiciesen una primera ofertano vinculante. Según fuentesdel mercado, hasta este pro-cesohanllegadoUnicaja,Ca-jasol, Ibercaja, BBK, Saba-dell, BBVA y la entidad por-tuguesa Caixa Geral. Cuandose analicen las ofertas, elBanco de España hará unalista final de candidatos, quecontarán con tres semanaspara analizar la situación deCajaSur y hacer una ofertavinculante.

OfertavinculanteAestaprimerafasedelproce-so se ha invitado a participara diversas entidades. CajaMadrid, en plena fusión conBancaja, ha decidido final-mente no hacer oferta paracentrarse en su nuevo proce-so de integración. La entidadsí contempló la opción de pu-jar antes de que la caja valen-ciana se uniese a su SIP, co-mopasoparaaumentarsuni-vel de activos y poder solici-tar un préstamos al Fondo deReestructuración OrdenadaBancaria (Frob). También seha descolgado Barclays, quepodría haber estado interesa-do en parte de la red de Caja-Sur, pero no en todos los acti-vos. Al proceso también ha

estado invitado Santander.Nomura, el banco de inver-siónencargadodelaventa,hapuesto en el mercado todo elnegocioenbloque.Unodelosfactores que restan atractivoa la entidad es el nivel de con-centración de su red en Cór-doba.

Ahora falta por saber cómolas entidades que entren en lapuja estructurarán la compra.Si se trata de un banco, noquedará más remedio que ab-sorber sólo los activos y pasi-vos de la entidad, ya que nopuede comprar por ley la cajaen su conjunto. Una caja deahorros podría absorber laentidad o comprar sólo el ne-gociobancarioatravésdeunaficha bancaria. Los expertosapuntan que el precedente loha marcado la venta de CajaCastilla-La Mancha (CCM) aCajastur, realizada a través dela filial bancaria de la entidadasturiana Banco Liberta. Esposible que las cajas involu-cradas en el proceso intentenuna operación similar, ya queresta problemas de goberna-bilidad. La caja intervenida sequedaría vacía de negociobancario, pero mantendría laobrasocial.

La entidad cordobesa harecibido una inyección delFrob superior a los 530 millo-nes de euros. La caja registróunos números rojos de 600millones, más de 300 de sucorporación empresarial.Cuenta con 1.500 millones decréditos deteriorados y haperdido en el primer semes-trealrededorde300millones.

Ayer, los consejos de las ca-jas aprobaron la solicitud alFrob de 1.493 millones parareforzar los recursos propiosdelSIP.

Caixanova consideravital la venta dered de oficinas, másde 200, para quela fusión resulte

Dejan para lasegunda quincena dejunio los nombres yfunciones del futurocomité de dirección

del cierre de las 300 oficinas(unas 200 de ellas en Galicia).A esa cantidad habrá que su-mar el personal de la red deoficinas que se venda, opera-ción que desde Caixanova noacaba de verse con claridad.Los 1.200 trabajadores exce-dentes podrán acogerse, se-gún sostiene el plan de inte-gración, a prejubilaciones. Elcoste de la reestructuraciónse calcula en más de 600 mi-llonesdeeuros.

La fuerte desinversión seránecesaria porque unos 8.000millones de euros (la venta deactivos ponderados por ries-

go) se destinará a reducir un62% las necesidades de reno-vación de emisiones mayoris-tashoyenvigorporunimpor-te que no han facilitado. Almismo tiempo calcula que los1.162 millones de euros quepedirá al Fondo de Reestruc-turación ordenada Bancaria(Frob),el2%delasumadeac-tivos ponderados por riesgode Caixa Galicia y Caixanova,serán devueltos en los cincoprimeros años de la integra-ción. Los intereses de estefondo(240millonesdeeuros)sesufragaránconlassinergiasestimadas, de más de 330 mi-

llonesdeeuros.Elplanasegu-ra que la nueva caja tendrá re-sultadospositivosparatodoelperíodo proyectado (2010-2015), lo que le permitirá re-forzar su solvencia, la cober-tura de mora y mantener “laintensidad” de su inversiónsocial. Los números que hanfacilitado contemplan para elaño 2015 un core capital (ca-pital y reservas) superior al7%. Sin embargo, según cál-culos de la Ceca, Basilea IIIsolicitará un nivel de core ca-pital del 8,5%. Su Tier 1 (capi-tal y reservas más preferen-tes)estaráentornoal 10%.

PerspectivasCaixa Galicia y Caixanovaremitieron ayer a un comuni-cado conjunto en el que no seentrabaenmuchodetalle.Lasfuentes oficiales de ambas en-tidadesargumentaronqueso-bre este plan de integraciónpropuesto, el Banco de Espa-ña podrá hacer correcciones.Las fuentes consultadas, y asílo subrayaba ayer pública-menteelalcaldedeVigo,don-de tiene sede Caixanova, la“necesidad” de vender la redde oficinas para cuadrar losnúmeros. La caja viguesamantuvo una dura resistenciaa la fusión con Caixa Galicia.Argumentó entonces, con da-tos de dos consultoras, una deellas Deloitte, que trabaja aunen el proceso, que la fusión nodaríacomoresultadounacajasuma de dos, sino una débil.Ayer, en el entorno de la enti-dadquepresideJulioFernán-dez Gayoso se hablaba de “fu-siónporobligación”.

La caja ha generadoun agujero de 900millones de euros depérdidas en un añoy medio

FINANZAS & MERCADOS

Martes 15 junio 201028 Expansión

ETF/ Actualmente hay fondos cotizados que replican más de quince índices diferentes sobre lasacciones del mercado chino. Pero aún no es posible invertir directamente en el índice de Shanghái.

Ignacio Pedrosa (Funds People)China sigue creciendo y lohace a la misma tasa desdehace treinta años, nada me-nos que un 9%. Los pronósti-cos de infinidad de expertosapuntaban a una desacelera-ción en 2009 que finalmenteno se produjo. Tras crecer un10,7% en el último trimestrede 2009, cerró el año con uncrecimiento del 8,7%. Y en elprimer trimestre de 2010 sucrecimiento ha sido del11,9%. El FMI prevé que en2010 y 2011 mantendrá estastasas de incremento en suPIB y puede desbancar a Ja-pón como segunda economíadelplanetaesteaño.

Tras la fuerte correccióndel 60% que experimentaronsus bolsas en 2008, cotizanhoy a múltiplos más razona-bles. ElPERde cadamercadovaría: Hong-Kong está enunaratioprecio/gananciaen-tre 12 y 15 veces. En Shangháiseelevaa15-20veces.

Al invertir en China hayque tener en cuenta dos fac-tores. Primero, que el creci-miento económico no estánecesariamente ligado a lasubidadelabolsa;yensegun-do lugar que el acceso a estosmercados no es tan directocomounopodríapensar.

CrecimientoybolsaEn un estudio de la Universi-dad de Florida que analizabalas economías de 16 paísesdurante 100 años, el profesorJay Ritter demostraba que noexiste una correlación positi-va entre el crecimiento delPIB y la bolsa. A largo plazo laclave no reside en dónde estáel crecimiento, sino en saberbeneficiarsedeél.

En cuanto a la accesibili-dad, hay que distinguir dosbolsas, Hong-Kong y Shang-hai. La Bolsa de la ex coloniabritánica es más transparen-te, permite un análisis másfiel de las compañías, es me-nos volátil, sus costes son me-

Caminos para llegar al dragón chino

nores y las valoraciones másatractivasquelosdelasbolsasde Shanghai. Este mercado esde difícil acceso para los in-versores institucionales ex-tranjeros e inaccesible paralosparticulares.

Los ETF cobran todo elsentido en estos mercados.Actualmente existen múlti-plesETFquereplicanelcom-portamiento de acciones chi-nas aunque aún no es posibleinvertir directamente en elíndice Sse Composite deShanghai por las restriccio-nes que el gobierno chino alos extranjeros. Estos son losprincipalesETF:● iShares FTSE/XinhuaChina25Index(FXI)Para los inversores que pri-men la liquidez, es el ETFidóneo. Replica el comporta-miento de las 25 compañíasde mayor capitalización deChina continental. Los secto-

res financiero, energético yde telecomunicaciones con-centran el 80%. Entre sus po-siciones está Bank of China,PetrochinaoChinaLife.● iShares FTSE China(FCHI)Similar al anterior en cuantoa costes y política de inver-sión. La principal diferenciaes que cotiza en la Bolsa deHong-Kong y que su liquidezesmuchomenor.● db x-trackers FTSE/XinhuaChina25Su política de inversión estambiénidénticaalFXI.Suli-quidez es menor pero cotizaenvariosmercadoseuropeos.La comisión de gestión es del0,4%.● Ultra FTSE/Xinhua Chi-na25 (XPP)Trata de alcanzar un retornodiario que suponga el 200%del índice FTSE/Xinhua Chi-na 25, con una comisión del0,95% y volumen medio dia-riode100.000títulos.● Direxion Daily China Bull3xShares(CZM)Busca alcanzar un retornodiario que suponga el 300%del índice BNY Mellon China

Select ADR. Comisión del0,67% y liquidez media entornoa50.000títulosaldía.● UltraShort FTSE/XinhuaChina25 (FXP)Su objetivo es lograr un retor-no diario que refleje el doblede la evolución bajista del ín-dice que lleva su nombre. Sucomisión es del 0,95% y su li-quidezconsiderable.● iShares FTSE/XinhuaA50China(2823)Invierte en las 50 compañíasmás líquidas del sector finan-ciero (62%), industrial y demateriales básicos. Su comi-siónalcanzael0,99%.● iShares MSCI China In-dexETF(2801)Su objetivo es replicar elMSCI China, que incluye to-dotipodecompañías,aunquetambién está muy centradoen energía, financieras y tele-cos. Cotiza en Hong-Kong ysucomisiónesdel0,99%.● SPDRS&PChina(GXC)Trata de replicar el índiceS&P China BMI Index, quecuenta con una significativadiversificación sectorial. Sucomisión es del 0,54% y su li-quidez diaria supera los

Tim Swanson,a través de unartículo publicado en elInstituto Mises bajo el títulode“Long on China, Short onthe USA”(largo en China,corto en EEUU,en inglés),afirmaba que los planes derescate delTesoronorteamericano no hubieransido posibles sin el apoyo deChina,principal tenedor juntoconJapón de la deudaamericana.Comparada conla situación de los paísesoccidentales,su situación esenvidiable.La tasa deendeudamiento de lasfamilias es del 15% y la deahorro,del 40%,la más altadel mundo.Las cuentaspúblicas gozan de buenasalud: su deuda sobre el PIBes del 25%,con reservas dedos billones de dólares y uncontrol absoluto sobre sumoneda.En lo que respectaal sector bancario, la ratio depréstamos sobre depósitosno llega al 70%.

“Posición larga”

PRODUCTOS DE INVERSIÓN

Los índices de HongKong son mástransparentes,baratos y se ajustanmejor a la realidad

El único fondo sobreacciones chinascotizado en Españaes el Lyxor ETF ChinaEnterprise (HSCEI)

100.000títulosnegociados.● Claymore AlphaSharesChinaAllCap(YAO)Su cartera se asemeja a la an-terior, si bien tiene una comi-sión de gestión mayor (0,7%)yunaliquidezmenor.● iSharesMSCIHongKongUS(EWH)Más de la mitad de su carteraestá en el sector financiero. Elpeso del sector energético yde telecomunicaciones es ín-fimo, lo que le ha penalizadoen los últimos cinco años.Tiene una alta liquidez y sucomisiónesdel0,55%.● Hang Seng Index ETF(2833)Replica el Hang-Seng y lo ha-ce con fiabilidad ya que su co-misión es del 0,05%. Cotizaen Hong-Kong y su liquidezes baja, apenas 40.000 títulosdiarios.● PowerSharesGoldenDra-gonHalterUSXChina(PGJ)

InviertesóloenADRs(títulosrespaldados por depósitos)de compañías chinas cotiza-das en EEUU. Su peso en elsector financiero es reducido,siendo la tecnología el de máspeso. Liquidez aceptable ycomisióndel0,6%.● Claymore/AlphaSharesChinaSmallCap(HAO)Centrado en compañías chi-nas de pequeña y medianacapitalización, lo que le otor-ga una volatilidad mayor. Ne-gocia en torno a 300.000 títu-los al día y su comisión degestiónesdel0,7%.● Lyxor ETF China Enter-prise(HSCEI)Es el único ETF centrado enChina que cotiza en la bolsaespañola. Replica el Hang-Seng China Enterprise, a tra-vés de acciones H de la Bolsade Hong-Kong. Su comisiónesdel0,65%.● Global X China Consu-mer (CHIQ) y Global X Chi-naIndustrialETF(CHII)Su objetivo es replicar el índi-ce S-BOX China Consumer/Industrial con una comisióndel 0,65%. Liquidez es muyreducida.

FINANZAS & MERCADOS

Martes 15 junio 2010 29Expansión

LOS CHARTS

ARCELORMITTAL De menos a másAl calor de un aumento superior al previsto de la actividadindustrial en la zona euro, el dinero presionó. Cerró en24,840 euros, con un avance del 5,61%. El giro al alza estátomando forma y, tras consolidar, puede seguir avanzando.

VUELING Sube con volumenLleva cuatro días subiendo con fuerza y ayer logró avanzarotro 6,77%, hasta los 8,99 euros. Se espera que estetrimestre se reflejen las sinergías de su fusión con Clickairy mejoren sus cuentas. Si supera los 9,5, seguirá al alza.

OHL Otra autopista en MéxicoLa compañía va a construir y explotar otra autopista en elpaís azteca, y van seis. El valor ha recuperado la caída deprimeros de mes y no debería perder los 19 euros. Hay queesperar que consolide los 20 y mire hacia los 22 euros.

Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en: http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada

LA SESIÓN DE AYER

�COTIZACIONES

�BRÓKERES MÁS ACTIVOS(1)

SUBE UN 0,23%, HASTA LOS 9.584 PUNTOS/ El optimismo de EEUU se esfumó cuando Moody´s rebajoel ráting de la deuda helena a nivel de bono basura. Los índices americanos terminaron en rojo.

D.Esperanza/J.Zuloaga.MadridCon la volatilidad como compañe-ra, las bolsas comenzaron la sema-na luchando por mantener el buencomportamiento de las últimas tresjornadas,yaunquenolesfuefácil,alfinal lo consiguieron. La aperturade Wall Street en verde dio fuerzasa los índices europeos en los últi-moscompasesdelasesión.Sinrefe-rencias económicas en las que fijar-se, los inversoresdeEEUUcelebra-ron las palabras del presidente de laFed de San Louis, James Bullard,que dijo que la crisis en Europa noes un problema tan grande comopara descarrilar la economía global.El Dow Jones y el S&P llegaron aganar un 1,15% y un 1,31%, respecti-vamente durante la sesión. Sin em-bargo, la rebaja del ráting de la deu-da helena por Moody´s, hasta niveldel bono basura, provocó en los ín-dices americanos un fuerte viraje aterrenonegativo.ElDowJonester-minó con una caída del 0,2% y elS&P500perdióun0,18%.

EnEuropa,elCacfrancésavanzóun1,98%;elDaxalemán,un1,28%yel Ftse británico, un 0,74%. Al índi-ce de Reino Unido le penalizó elmal comportamiento de las petro-leras, con BP, a la cabeza. La com-pañía cedió un 9,3%, golpeada porsuincapacidadparafrenarelderra-me del Golfo de México. Desde queempezó el problema del vertido, elpasado 20 de abril, la compañía sehadejadoun44,8%enbolsa.

El Ibex fue el peor índice de Eu-ropa, al apuntarse una caída del0,23%, hasta los 9.584 puntos, enuna jornada de escaso volumen, de3.146 millones, aunque algo supe-rior al de los últimos días (de 2.900millones de media). Sobre el índice

pesó el rumor de que España estápreparando pedir un paquete deayuda a la UE para solventar su si-tuación económica. Esta posibili-dad, apuntada en un periódico ale-mán este fin de semana, fue refuta-da por el Gobierno. Pero “el hechode que tal posibilidad haya sonadocon fuerza en los mercados los últi-mos días invita a la cautela”, señalaPedro Cubillo, de M&G Valores.Pesealdesmentido,elriesgopaísdeEspaña repuntó con fuerza. El dife-rencial de la rentabilidad de la deu-da española frente a la alemana su-bió hasta los 203,9 puntos intradía,frentealos186puntosenlosquece-rróelviernes.

En el Ibex, veinticinco de los 35valores terminaron en positivo. Pe-

ro fueron los grandes bancos losque ayudaron a salvar la jornada.BBVA y Santander sumaron un0,98%yun1,06%,respectivamente,después de haber cotizado en rojola mayor parte del día. Por contra,Bankinter, y Banesto corrigieronmásdeun1%.

Abengoa lideró las subidas delIbex, con una revalorización del6,8%. La compañía sigue cotizandoal alza los planes de crear la mayorplanta termosolar del mundo enArabiaSaudí,conocidosel jueves.YArcelor Mittal se apuntó un 5,6%,contagiadaporelbuentonodelsec-tor de materias primas delDJStoxx600, que ganó un 3,38%.En la parte de las pérdidas destacóIberdrolaRenovables.

Wall Street ayuda al Ibex a firmarsu cuarto avance consecutivo

Ibex 35 9.584,00 � +0,23%

Euro Stoxx 50 2.683,46 � +1,71%

Dow Jones 10.190,89 � -0,20%

Nikkei 225 9.879,85 � +1,80%

Dólar 1,2249 � +1,01%

Yen 112,4300 � +1,17%

Bono español 4,75 � +3,49%

Bono alemán 2,61 � +1,95%

Credit Suisse Abengoa 211.620

BBVA Bolsa Arcelor Mittal 171.040

Morgan Stanley Gamesa 462.050

Credit Suisse Iberia 272.412

Mercavalor Sacyr Valleh. 167.180

Deutsche Sec. OHL 45.058

Renta 4 BME 47.713

Interdin Abertis 210.542

Crédit Agricole Acerinox 68.593

Credit Suisse T.Reunidas 16.664(1) En valores más alcistas del Ibex. (2) Títulos (compras+ventas).

Bróker Valor Volumen (2)

por Carmen Ramos

Expansion.com

Siga la evolución de las bolsasen www.expansion.com

Inversis Banco ha decidido asumir laexposición que tuvo una de sus sicav,Gestión Conservadora,a Madoff parapoder liquidarla.La intención de laentidad española es convertirse entitular del dinero invertido en laestafa –206.000 euros– de cara alos procesos judiciales en marchaen EEUU y Luxemburgo,paradevolvérselo posteriormente a susinversores. Inversis Banco invirtió enMadoff a través de dos sicav.Lo hizoen los fondos de Fairfield,quedistribuía en España el financierocolombianoAndrés Piedrahita.

Inversis Banco asumeposiciones en Madoff

FINANZAS & MERCADOS

Martes 15 junio 201030 Expansión

Lluvia de posiciones bajistaspor las dudas sobre EspañaLA BANCAY LA CONSTRUCCIÓN, EN EL FOCO/ La desconfianza en torno a las medidas deajuste y su impacto en las compañías pasa factura a numerosas cotizadas.

A.Redondo.MadridEspaña se queda sola. Al me-nos, en bolsa. La incertidum-bre en torno al futuro econó-micodelpaíshaahuyentadoalos inversores en los últimosmeses. Sólo los bajistas pare-cen mantenerse en el merca-do español: varias cotizadashan sufrido en las últimas se-manas una oleada de posicio-nes cortas (apuestas bajistas).

Esta operativa consiste entomar prestadas accionescuando se prevén caídas enun valor para venderlas y re-comprarlasmásbaratascuan-do baja. Tras ello, se devuel-venyelinversorseanotaladi-ferenciadeprecios.Unaprác-tica que tiene un duro efectosobre la cotización de lascompañías.

La banca es uno de los sec-toresmásacosadosporlospe-simistas desde que estalló latragedia griega (ver cuadro).El repunte del riesgo país (di-ferencial de rentabilidad en-tre el bono español y el ale-mán a diez años) ha deprecia-dolacarteradedeudasobera-na de los bancos (que poseenmás de un 30% de estos títu-los), a la vez que ha encareci-do su financiación en el mer-cado interbancario, ante lamayor sensación de miedo entornoaEspaña.

Ante esta situación, desdeel viernes pasado se puedenconsultar las posiciones cor-tas sobre valores españoles.Las apuestas bajistas y el malsentimiento sobre el sectorhan provocado pronunciadascaídas en sus cotizaciones. Enelaño, losseisbancosdelIbexpierdendemediaun21%.

han tomado posiciones cortasante las dudas sobre la finan-ciación de sus proyectos (porel repunte del riesgo país) y ladecisión del Gobierno de li-mitar la deuda de los munici-pios,conlosquetienenunim-portante volumen de contra-tos. Desde mayo, ACS cae un3,02%; FCC, un 10,82%; y Fe-rrovial,un10,59%.

JuegodeposibilidadesEl recorte del gasto públicotambién perjudicará a Indra,según los expertos, ya quemuchos de sus contratos pro-vienen del Ministerio de De-fensa.Elvalortienemásdeun3%desucapitalenposicionescortas y cae desde mayor un5,51%, frente al 4,24% que ce-de el Ibex 35 desde entonces.

En el caso de SOS, OfeliaMarín, de Banca March,apunta que los bajistas espe-culan con la posibilidad deque tenga que realizar unaampliación de capital que di-luya mucho el valor de las ac-cionesactuales.

Pero las dudas no acabanahí. El plan de ajuste econó-mico anunciado por el Go-bierno el 12 de mayo ha dadopie a posiciones cortas sobreun nutrido grupo de valores.Las renovables están entreellos, en especial aquellas másexpuestasalaenergíafotovol-taica,puesseesperaqueseala

Zardoya gana atractivocon la retribucióna sus accionistasAYER INICIÓ SU AMPLIACIÓN GRATUITAANUAL

Expansión.MadridZardoya Otis está ganandoatractivo. El fabricante de as-censores cerró ayer su cuartajornada consecutiva de avan-ces, periodo en el que ha ga-nado un 8,18%. En el año, laempresa acumula un descen-so del 20%, inferior a la caídadel Índice General en 2010,quecedeun20,26%.

La retribución al accionistaeselprincipalpuntofuertedela compañía, que comenzóayer una ampliación de capi-tal de 16,6 millones de nuevasacciones con un valor nomi-nal de 0,1 euros, de modo quela cuantía de la operación as-ciende a 1,66 millones de eu-ros (que representa un 0,49%de los títulos que la empresatiene actualmente en circula-ción). La operación tiene co-mo fin el pago a sus inverso-res de una acción nueva de0,10eurosporcadaveintean-tiguas. La negociación de losderechos de suscripción seprolongará hasta el próximodía 30. Ayer éstos cayeron unligero 1,54%, hasta los 0,510euros. La empresa lleva todasu historia destinando las re-servas libres a retribuir a susinversores. Actualmente, elpay out (porcentaje de bene-ficiosdestinadoadividendos)deZardoyaesdelosmásaltosde la bolsa española, del99,6%, frente al 54,6% mediodelÍndiceGeneral.

Otros factores han ayuda-doalacompañíaenbolsa.“Lasemana pasada se habló deque podría entrar a formarparte del Ibex como sustitutode Banesto o Sacyr Valleher-moso. Aunque finalmente elComité Asesor Técnico dejóal indicador sin cambios, la

Los supervisores delmercado de los 27países de la UEpodrán limitar oprohibir las ventas encorto al descubiertode acciones en situa-ciones de emergen-cia por extrema vola-tilidad, según unapropuesta que la CEabrió a consulta ayer.

REGULACIÓN

peor parada del recorte de lasprimas que prepara el Ejecu-tivo, según explica Javier Ba-rrio, de BPI. Ello ha castigadoa Abengoa y Gamesa. Tam-biénaACSyFCC,conexposi-ciónalnegociofotovoltaico.

Pero su problema no acabaahí. Al igual que en Ferrovial,los inversores especulativos

Zardoya comenzó ayeruna ampliación de 16,6

millones,con la que repartiráa sus inversores una acciónnueva de 0,1 eurospor cada 20 antiguas gratis.

Cifras

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El‘pay out’(porcentajede beneficios destinado

a dividendos) deZardoyaes de los más altos de labolsa española,del 99,6%.

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compañía tuvo una gran visi-bilidad”, señala Javier Hom-bría, de Ahorro Corporación.

Y además, el carácter de-fensivo del sector industrial alqueperteneceylosresultadosdel primer trimestre, cuandoobtuvo un beneficio de 47,7millones de euros frente a laspérdidas que se esperaban,han contribuido a su buen to-no. “La empresa está conte-niendo bien sus costes, lo quele está ayudando a capear lacrisis”, señala Hombría. Des-deAhorrorecomiendancom-prar el valor y le otorgan unpotencialalcistadel20,5%.

EUROVALOR BOLSAESPAÑOLA, F.I.

(Fondo absorbente)

EUROVALOR IBEX PREMIUM II, F.I.

(Fondo absorbido)

ANUNCIO DE FUSIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN

En cumplimiento de lo previsto en el artículo26 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, sehace público que: POPULAR GESTIÓN, S.G.I.I.C., S.A. y BANCOPOPULAR ESPAÑOL, S.A., como SociedadGestora y Entidad Depositaria, respectiva-mente, de los fondos relacionados anterior-mente, han adoptado el acuerdo de fusiónpor absorción de Fondos de Inversión de con-formidad con lo que a continuación se esta-blece, con disolución sin liquidación de la ins-titución absorbida y transmisión en bloque detodos sus activos y pasivos a la instituciónabsorbente, sucediendo esta última a títulouniversal en todos los derechos y obligacio-nes del fondo absorbido.La Comisión Nacional del Mercado de Valoresha autorizado el proyecto de fusión de losFondos anteriormente relacionados confecha 11/06/2010. Dicho proyecto puedeconsultarse en la CNMV y en el domicilio de laGestora.Se informa a los partícipes cuyos fondos ten-gan comisión de reembolso, del derecho deseparación que les asiste ejercitable en elplazo de un mes, a contar desde la fecha depublicación de este anuncio o de la remisiónde la comunicación de la fusión que, de formaindividualizada, se va a realizar a los partícipesde los fondos, sin deducción de comisionesde reembolso ni gasto alguno.

Madrid, 14 de junio de 2010El Director General

Miguel Colombás Calafat

VÍCTIMAS DE LOS PESIMISTAS% de posiciones

Fecha Compañía cortas (*) Titular de la posición

11-06-2010 Abengoa 2,217 Amber Capital

11-06-2010 ACS 0,528 Amber Capital

11-06-2010 Antena 3 1,53 Morton Holdings

11-06-2010 BBVA 1,145 Deutsche Bank (sucursal en Londres)

11-06-2010 Sabadell 0,97 Eminence Capital

10-06-2010 0,523 Marshall Wace

11-06-2010 0,589 Steadfast Financial

11-06-2010 Banco de Valencia 0,688 Fidelity International

11-06-2010 Banco Popular 0,697 Deutsche Bank (sucursal en Londres)

11-06-2010 0,67 John A. Griffin

11-06-2010 0,86 Mason Capital Management

11-06-2010 0,86 Morton Holdings

11-06-2010 BME 1,528 Coatue Management

11-06-2010 0,61 Conatus Capital Management

11-06-2010 1,67 Morton Holdings

11-06-2010 Ferrovial 1,118 Deutsche Bank (sucursal en Londres)

11-06-2010 Gamesa 0,772 Deutsche Bank (sucursal en Londres)

11-06-2010 Grifols 0,658 Adelphi Capital

11-06-2010 1,73 Deutsche Bank (sucursal en Londres)

11-06-2010 1,07 Eminence Capital

11-06-2010 Indra 0,613 Adelphi Capital

11-06-2010 2,12 Morthon Holdings

11-06-2010 Prisa 0,623 Altar Investment Management Limited

11-06-2010 1,572 Amber Capital

11-06-2010 SOS Corporación 1,287 Amber Capital

10-06-2010 0,58 Dalton Capital (Guernsey) Limited

11-06-2010 0,75 Ennismore Fund Management Limited

11-06-2010 Vocento 0,52 Ennismore Fund Management Limited

10-06-2010 FCC 0,55 Cazenove Capital Management

(*) Sobre el total del capital de la compañía.Fuente: Comisón Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

ECONOMÍAMartes 15 junio 2010 31Expansión

20-5-1992GOBIERNO: PSOEGonzález preside un Gobierno que empieza aser golpeado por los casos de corrupcióncuando España celebra las Olimpiadas deBarcelona y la Exposición Universal de Sevilla.

MOTIVO : AJUSTE EN EL DESEMPLEOEl Ejecutivo recorta la protección deldesempleo que provoca un fuerte crecimientodel déficit.La recesión estalla en 1993.

BALANCE: CCOO Y UGT SE ESTRELLANLa huelga fue de ocho horas -a la italiana- yfracasó.El Gobierno mantuvo lo que todavía esel último recorte de la protección del paro.

LA NUEVA REFORMA LABORAL / LAS NEGOCIACIONES

12-11-1976GOBIERNO: UCDEl presidenteAdolfo Suárez preside el primerGobierno elegido democráticamente encuarenta años.Firma los Pactos de LaMoncloa.

MOTIVO: SINDICATOS DE CLASECCOO y UGT,que están funcionando con lavista gorda del Ejecutivo,piden la amnistía y lalegalización como sindicatos de clase.

BALANCE: CONSIGUEN EL OBJETIVOLos sindicatos consiguen su objetivo porque lademocracia no era tal si ni ellos ni el PartidoComunista estaban legalizados.

20-6-1985GOBIERNO: PSOEComo está ocurriendo hoy en día conZapatero,González empezó a descubrirentonces que gobernar no siempre escompatible con la amistad con los sindicatos.

MOTIVO: REFORMA DE LAS PENSIONESEl Ejecutivo extiende de dos a ocho años elperiodo de cotización obligatorio para calcularla cuantía de la pensión.

BALANCE: CCOO FRACASAComisiones Obreras fracasa porque hace lahuelga general en solitario,porque estáenfrentada a UGT.

14-12-1988GOBIERNO: PSOEFelipe González encabeza un Gobierno,enplena época de crecimiento,enfrentado a laUGTde Nicolás Redondo.

MOTIVO: PLAN DE EMPLEO JUVENILEl Ejecutivo quiere facilitar la inserción laboralde los jóvenes con costes laborales muy bajos.Es también una protesta contra la políticaeconómica.

BALANCE: SE PRODUCE EL GIRO SOCIALLa huelga general es un éxito porque paralizaEspaña y obliga al Gobierno a retirar suspropuestas y a aumentar el gasto social.

El Gobiernoimpondrá unseguro paracostear eldespidoCalixtoRivero.SantanderLas arcas del Estado no asu-mirán ni total ni parcialmentela reducción de los costes la-borales que planea el Gobier-no. Según el secretario de Es-tado de Hacienda, CarlosOcaña, la rebaja de los costesdel despido “no se va a com-pensar con fondos públicos”.“Sí que se piensa, en cambio,crear un seguro financiadoporlospropiosempleadores”,explicó.

El número dos del Ministe-rio de Economía y Haciendarecordó que la reforma labo-ral que se aprobará el miérco-lestienedosobjetivosbásicos:aumentar la flexibilidad y re-ducir el conjunto de los costeslaborales. Estas dos cuestio-nes, imprescindibles para casitodos los analistas y los servi-cios de estudios, son las quehan llevado a los sindicatos aanunciar la convocatoria deunahuelgageneral,apesardeque aún no se conoce toda laletra pequeña del decreto queprevisiblemente aprobará elmiércoles el Consejo de Mi-nistros.

“Necesidaddecambios”Ocaña, aunque volvió a repe-tir que la crisis española “vinode fuera” y defendió que la“situación es hoy algo mejor”que hace varios meses, reco-noció que “nos enfrentamos ala necesidad de cambiar lasexpectativas y cambiar la di-námica de nuestra econo-mía”. Justificó los cambios enel mercado de trabajo porque“el desempleo supera el20%”. “Estos niveles son in-sostenibles económicamenteysocialmente”,remachó.

Está en cuestióntambién la continuidad

del cheque parado,que podríasuprimirse en 2011.Este pago,además,es cofinanciado conlas autonomías,cuyas arcasestán vacías.

1

Las fuentesnegociadoras apuntan

que irremediablemente“las empresas repercutiránen los próximos convenioscolectivos”el esfuerzoextra que les pide ahoralaAdministración.

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Las claves

El Ejecutivo plantea que la empresapague parte del subsidio de paroLABORAL/ Zapatero idea una pirueta para convencer a la UE y a sus votantes: que las compañíascofinancien el coste del paro, de forma que el gasto del INEM se reduce, pero el parado cobra lo mismo.

M.Tejo/E.S.Mazo.MadridTodo está abierto. El Gobier-no “tiene que estar dispuestoa hacer lo que sea necesario”parareducireldéficital3%en2013”, como admitía ayer elMinisterio de Hacienda. Fuetambién lo que pensó el Eje-cutivo antes del Consejo deMinistros del recortazo de fi-nales de mayo, cuando Zapa-tero dio orden de calcular to-do tipo de opciones que ayu-den a rebajar el déficit, insta-lado en el 11,2%. Fuentes cer-canas al Gobierno aseguranque en el papel que entró enaquella reunión ministerial–que azotó a los hasta enton-ces intocables funcionarios opensionistas– figuraban otrasmedidas que al final el presi-dente descartó, como el copa-go. En las quinielas, hay otropuntomuchomásconflictivo:las prestaciones a los parados.

A la espera del examen deBruselas, el Ejecutivo temeque sea necesaria una segun-da oleada de recortes. Y losdesempleados no se han caí-do de la posible agenda. Elequipo económico del presi-dente está estimando el im-pacto que tendría para las ar-cas retocar las prestaciones aparados, de forma que las em-presas cofinancien una partedel coste. Esto es, a efectosprácticos, el desempleado re-cibe la misma cuantía, sóloque su procedencia no seríasólo las arcas públicas. El Es-tadopagaríamenosalospara-dos y los empresarios com-plementarían el resto de laprestación.

Para entender esta fórmulahay que acercarse al modeloaustriaco que consiste en lacreación de un fondo indivi-dual para cada trabajador alque se dedicarán parte de lascotizaciones que soportan lasempresas. Si el trabajadorcambia de empleo, este fondoacumulado no se perderá. Y sies apartado de la empresa an-tes del fin de su contrato, porejemplo, lahuchaserviráparacompensar su despido. En elcaso de que nunca sea despe-dido, lo ahorrado se sumará asu pensión. Y hasta aquí lasbondadesdelsistema.

De lo que no habla Mon-

cloa es de que son los trabaja-dores y los empresarios losque costearán este mecanis-mo para alivio del Estado.Trabajo ha transmitido a losagentessocialesquesuideaesque las empresas coticen a lanueva hucha un 1,5% del sala-riobrutodeltrabajador.

¿Qué significa esto? Paraun empleado que percibe20.000 euros brutos anuales,en el transcurso de cincoaños la compañía habrá dedi-cado a este fin 1.500 euros,cantidad que dejarán deaportar los Servicios Públicosde Empleo. Esto supone unaimportante bolsa de ahorro

Las sociedadesaportarían a este finel 1,5% del salariobruto de cadatrabajador

para Zapatero, que podrápresumir ante Bruselas deque se ajustará aún más elcinturón.

El Ejecutivo, así, quiere lle-var la reforma laboral a su te-rreno. Según fuentes conoce-doras de la negociación, Tra-bajo y Economía son cons-cientes de que sacarán tajadadel afamado modelo austria-co,presentadoantelaopiniónpública como vía para refor-zar la prestación de desem-pleo del trabajador. Trabajo,oficialmente, asegura que es“rotundamente falso” que losparados vayan a cobrar me-nos prestación, mensaje, sinembargo, que no es incompa-tibleconlaestrategianegocia-dora de cofinanciación con laempresa.

Pero esta estrategia tienelas patas muy cortas. A la lar-ga, los propios empleadostendrán que costear sus pres-taciones de paro, que se enca-receránrespectoaliniciodelacrisis.Yesquelapartecontra-tante no tardará en repercutiral trabajador ese nuevo peajeque planea imponer el Ejecu-tivo. No es descabellado ima-ginarqueenelcasodelmileu-rista antes citado, dejará deingresar 300 euros al año de-bido a la genialidad del Go-bierno.

Las grandes movilizaciones sindicales de protesta desde la Transición hasta hoy

ECONOMÍA

Martes 15 junio 201032 Expansión

27-1-1994GOBIERNO: PSOEFelipe González encara la última legislatura de sumandato totalmente enfrentado a los sindicatosCCOO y UGT.

MOTIVO: REFORMA LABORALEspaña sale de la recesión de 1993 y,con la ayudade CiU,el Gobierno plantea una reforma laboralque empieza a recortar los costes del despidopara las empresas.

BALANCE: FRACASA EL PARO GENERALLos trabajadores no siguen a CCOO y a UGT,y el Gobierno mantiene la reforma laboral aunquetarda en plasmarse en los convenios.

20-6-2002GOBIERNO: PARTIDO POPULAREl presidente eraJosé MaríaAznar.Ganó las elecciones generales de 1996 y de 2000.Estas últimas con mayoría absoluta.

MOTIVO : RECORTE DEL DESEMPLEOEl Gobierno intenta recortar la protecciónpor desempleo,para frenar la subidadel gasto que provoca la elevadarotación del empleo temporal.

BALANCE: AZNAR RETIRA LA REFORMAAznar retira el decreto de recorte de la protecciónpor desempleo,pero deja la reformadel PER y el despido inmediato.

2010GOBIERNO : PSOEEl presidente esJosé Luis RodríguezZapaterodesde que el PSOE ganó las elecciones en 2004y revalidó su mandato en 2008.

MOTIVO: REFORMA LABORALLa propuesta de reforma del mercado de trabajoque los sindicatos interpretan que reduce los costesdel despido y da más poder al empresario en lasrelaciones laborales.

BALANCE : DEFENSA DEL EURODetrás de la reforma del mercado de trabajo estáen juego la solvencia internacional de Españay la defensa del euro.

Las grandes movilizaciones sindicales de protesta desde la Transición hasta hoy

NUEVO MERCADO DE TRABAJO / LAS REACCIONES

Primera huelga general contra ZapateroTRAS ELVERANO / CCOO y UGT anuncian hoy la fecha. CiU revela que recibe presiones del Gobierno para que pida un mayorrecorte del despido. El Ejecutivo tramitará la reforma como proyecto de ley, lo que da margen para negociar en el Congreso.

M.Valverde.MadridLa reforma laboral que prepa-ra el Gobierno tendrá comorespuesta la convocatoria deuna huelga general en todo elpaísyentodoslossectoresdelaeconomía. Eso es lo que anun-ciaron ayer CCOO y UGT, quehoy concretarán la fecha de lamisma tras la reunión quemantendrán las direcciones deambasorganizaciones.

Por lo tanto, y tras la fraca-sada movilización general delpasado día 8 en las adminis-traciones contra el recorte sa-larial de los funcionarios,CCOO y UGT no se rinden ypromueven la primera pro-testadeestetipocontraelGo-bierno del presidente JoséLuis Rodríguez Zapatero. Esdecir, la séptima desde laTransición a la Democracia.“La huelga general es el últi-mo recurso y requiere unapreparación adecuada”, dijoayer Fernando Lezcano, se-cretario de Comunicación deCCOO, para dar a entenderquelosgrandessindicatostie-ne la intención de prepararlade forma cuidadosa para noerrardenuevo.

Cabe la posibilidad de quelos sindicatos convoquen elacto de protesta para el otoño,dada la dificultad de promo-ver los plazos legales y su pre-paraciónlogística.Enjulioco-mienzanlasvacacionesdeve-ranoenlasempresas.

PoderempresarialPor ello, Lezcano adelantóque, antes de la huelga, lossindicatos tienen la intenciónde llevar un “proceso de mo-vilizaciónsostenido”paraob-tener apoyos a la protesta. Elsecretario de Acción Sindicalde UGT, Toni Ferrer, añadióque el decreto de reforma la-boral que el Gobierno apro-bará el próximo miércoles

Los líderes de CCOO, Fernández Toxo, y de UGT, Cándido Méndez, con el presidente Zapatero.

● El secretario de Estadode Hacienda,Carlos Ocaña,respondió a los sindicatosque no entiende cómo sepueden oponer a la reformalaboral cuando hay unatasa de desempleo del 20%.

● El portavoz de CiU,JosepAntoni Duran i Lleida,denuncia que el Gobiernole está presionando para quele ayude a endurecer el futuroproyecto de ley con susenmiendas.Durán aseguraque el Ejecutivo dice queél no puede hacerlo para noromper definitivamente conlos sindicatos.

● El presidente de la patronalCEOE,Gerardo Díaz Ferrán,respondió ayer a lossindicatos que“una huelgageneral sólo puede perjudicarmás a la economía cuando,ahora [con la crisis],todos tenemos que arrimarel hombro”.

● El Partido Popular rechazala huelga general“porque ahora no es lo másconveniente para España”.

El debate

“acerca la huelga general”.En su opinión, “atenta clara-mente contra el principioconstitucional de igualdad[entre unos trabajadores yotros]; da más poder a los em-presarios al romper la fuerzavinculante de los convenios yhace más barato el despido”.

Incluso, el Gobierno puedeampliar la reforma y aumen-tar el enfado de los sindicatosporque, casi como respuestaa la convocatoria de la huelgageneral, lasecretariadeOrga-

nización del PSOE, Leire Pa-jín, anunció que el Ejecutivoestá abierto a tramitar la re-forma como proyecto de ley.Esto significa que el Ejecuti-vo está dispuesto a admitirenmiendas, presumible yfundamentalmente, del Par-tido Popular y de Convergèn-cia i Unió. Es previsible que laizquierda no admita algunasde las medidas que suponenuna rebaja de los costes deldespido. Este es el escenarioquemástemíanlossindicatos

si no llegaban a un acuerdosobrelahuelgageneral.

Así, el portavoz de Con-vergència i Unió en el Con-greso de los Diputados, JosepAntoni Duran i Lleida, revelóayer que el Gobierno le ha pe-dido que, mediante sus en-miendas, profundice en la re-forma laboral. Sobre todo, enel recorte de la indemniza-ción por despido improce-dente,enlaposibilidaddequelas pequeñas y medianas em-presassepuedandescolgarde

la negociación colectiva y enla demanda empresarial deluchar contra el absentismolaboral. Sin embargo, Duránquiso dejar claro que los na-cionalistas catalanes no estándispuestos a soportar en soli-tario la impopularidad de al-guna medida. “A nosotrosmismos nos llegan mensajesdel Gobierno diciendo: apre-tad,porquenosotrosnopode-mos hacerlo ante los sindica-tos. Es una actitud con la queyo no estoy de acuerdo”, pun-

tualizó Durán i Lleida. “Yo noestoy aquí para hacer de maloantelossindicatos.Nonospo-demos hacer responsables deuna reforma laboral desde ungrupo parlamentario de diezdiputados. No seremos noso-tros los que asumamos antesindicatos y patronal un en-durecimiento de la reformalaboral. Lo que tenga que sa-lir,queloasumaenprimerlu-gar el Gobierno”, concluyó eldiputadonacionalista.

ElGobiernorespondeEn cualquier caso, el secreta-rio de Estado de Hacienda,Carlos Ocaña, aseguró que noentiende “la razón de la resis-tenciadelossindicatosalare-formalaboral.Hayquehacer-la, es una necesidad para laeconomía española. El Go-bierno no tiene más alternati-va que hacer cambios ambi-ciosos en el mercado laboral”.“Estáenparounadecadacin-co personas en condicionesdetrabajar”,concluyó.

LasecretariageneraldelPP,María Dolores de Cospedal,anunció ayer que su partidosóloapoyarálareformalaboralque ultima el Gobierno si conella se consigue crear empleo,dar estabilidad a los trabajado-res y flexibilidad a las empre-sas. La dirigente popular aña-dió que “hace falta una refor-ma laboral completa, porquelo que pretende hacer el Go-biernonovaacrearempleo”.

En respuesta a los sindica-tos, De Cospedal añadió que“nocreequeunahuelgagene-ral sea lo más adecuado paraeste país en estos momentos.Las huelgas generales no so-lucionan las crisis y no vamosa apoyar esa huelga general”,apostillóladirigentedelParti-doPopular.

Editorial/Página2

El portavoz de CiU enel Congreso, Duran iLleida, aceptó ayerfinalmente una reu-nión con el PSOEsobre la reforma labo-ral a la que se habíanegado tras unos ata-ques “irresponsables”de Leire Pajín, por losque ésta y CelestinoCorbacho presenta-ron disculpas. Al cie-rre de esta edición, nohabían trascendidodetalles de la misma.

LA REUNIÓN

ECONOMÍA

Martes 15 junio 2010 33Expansión

El Gobierno y el PSOE están lanzan-do un mensaje contradictorio de for-ma permanente. Por un lado, defien-den que la reforma laboral que hanpuesto en marcha “es profunda y am-biciosa”, al tiempo que añaden que esequilibrada porque respeta las posi-ciones de los empresarios y de los sin-dicatos; el recorte de los costes deldespidoyelincrementoenlaflexibili-dad laboral, demandada por la patro-nal, sin rebajar la protección del tra-bajador. Dos de los mayores expertosen Derecho del Trabajo, FedericoDurán y Juan Antonio Sagardoy, de-sacreditanestavisióndelborradordelDecreto del Gobierno porque no fa-vorecealasempresas.

Como análisis general, Durán, di-rector del área de laboral de Garri-gues, sospecha que “los sindicatos es-tán exagerando su reacción para darcredibilidad a las decisiones del Go-bierno, pero, en realidad, el borradortiene muy pocas novedades respecto

a lo que hay ahora”. En esta línea, pa-ra Sagardoy, el Ejecutivo “ha perdidouna oportunidad de oro [para hacercambios de calado en el mercado detrabajo] y, en consecuencia, la refor-ma no es profunda en absoluto. Elempleo no se crea si no crece la eco-nomía, pero cambiar la normativa la-boralayudaaello,yéstenoeselcaso”.

Por ejemplo, Durán sostiene queno es cierto que el borrador de decre-to facilite el despido por causas eco-nómicas y, por tanto, ayude a rebajarla indemnización por despido desdeel improcedente de los 45 días porañodetrabajoalprocedentede20dí-as. “El Decreto sigue dando muchaintervención al juez para definir sison razonables las causas económi-cas para hacer el despido”, dice elresponsable de laboral de Garrigues.“Hay que definir mejor -objetivar-las causas de este tipo de despido,porque sigue siendo complejo y difí-

cil”, apunta Sagardoy, quien tambiénrebate la supuesta sencillez de lacláusula de descuelgue salarial en losconvenios. Es decir, la posibilidad deque una empresa incumpla el conve-nio por problemas económicos. “Elproblema más grave que hay en Es-paña es la rigidez de los convenios yla falta de flexibilidad interna en as-

pectos, como la jornada, el salario, lajornada o la clasificación profesio-nal”. Así, “no es verdad que el Ejecu-tivo esté dando más poder al empre-sario porque el conflicto pueda resol-verse con un arbitraje. Al final, el fallose puede recurrir ante al juez, con locual seguimos igual”, añade FedericoDurán.

LAARQUITECTURA LEGAL / LOS EXPERTOS REBATEN LA

SUPUESTA PROFUNDIDAD DE LA REFORMA LABORAL

Teatro en mediode la tormenta

Sagardoy y Duráncreen que el Ejecutivopierde una oportunidad

por M,ValverdeANÁLISIS

NUEVO MERCADO DE TRABAJO / ELANÁLISIS

RubénFolgado.MadridLa economía británica segui-rá creciendo, pero menos delo previsto. Según los datosofrecidos ayer por la reciénestrenada Oficina de Respon-sabilidad Presupuestaria(OBR, en sus siglas en inglés),Reino Unido crecerá un 2,6%en 2011, lejos del 3,25% pre-visto por el anterior Ejecutivolaborista, aunque será capazdereducirsuendeudamiento.

De esta manera, la econo-mía británica cerrará el añofiscal2010-2011con9.800mi-llonesdeeurosmenosdedeu-dasobreloestimado, loquesetraduce en un montante finalde 176.00 millones de eurosennúmerosrojos.

Así todo, la OBR consideraque hay “importantes incerti-dumbres” sobre sus pronósti-cos debido a la fragilidad delsistema bancario y a la debili-dad del euro. Además, agregóque la crisis financiera tendráun “constante impacto en laeconomía británica a medioplazo” y espera un crecimien-to del PIB del 2,8% entre 2012y2013.

Reino Unidocrecerá menosde lo previstopero reducirásu deuda

COSTE DEL DESPIDO EN EUROPACaso: Despido improcedente de un trabajador de 40 años de edad, con 10 años de antigüedad y un salariobruto anual de 35.000 euros.

Duración Costes Salarios dePaís Indemnización procedimiento adicionales tramitación

Reino Unido Compensación por lucro cesante. 6 meses No SíMáximo: 66,200 libras (79.828 €).Se analiza el tiempo que ha llevadoo puede llevar conseguir otro trabajo.

Suecia 93.333,33 euros 16-30 meses Sí - Daños Sí70 - 120 euros

España 43.150,60 euros 3-6 meses No SíBélgica 26.250 euros 1 año Sí -35% de la No

cantidad brutaPortugal 25.000 euros 3-5 años Sí - preaviso 75 días SíItalia 17.500 - 58.333 euros 1 año Sí - preaviso Sí (si la empresa tiene

más de 15 empleados)Francia 17.500 - 43.750 euros 10-18 meses No NoSuiza 17.500 euros 6-12 meses No NoPaíses Bajos 14.583 - 15.312 euros 6-12 meses No - Daños en No

ciertos casosAlemania 14.500 - 29.000 euros 6-9 meses No SíAustria 11.666,66 euros 6 meses-2

(o más) años No SíDinamarca 11.666 euros 18 meses No NoRepública 8.750 euros Puede durarCheca 3 o más años No SíGrecia 7.500 - 15.000 euros 6-12 meses No SíRusia Compensación 2-6 meses Sí - daño Sí

por lucro cesante moral: 100 eurosFuente: Sagardoy Abogados

ECONOMÍA

Martes 15 junio 201034 Expansión

POLÉMICA / Mientras el secretario de Hacienda se afana en desmerecer lasinformaciones que apuntan a un rescate, Merkel juega con una sutil ambigüedad.

C.Vela/C.Rivero.Berlín/SantanderLa canciller Angela Merkel noquiso participar ayer en espe-culaciones “para que no secumplan profecías”, pero altiempo aseguró, en una ruedadeprensaconelpresidentega-lo,NicolásSarkozy,que“nadiedebepreocuparse,queelpara-guas de rescate está ahí para elpaís que lo necesite”. La presi-denta germana respondió asíalserpreguntadasobrelaposi-bilidad de que España tengaque pedir auxilio financiero alaUE.

“La noticia importante esquehayunparaguasparatodala Eurozona. Ya se ha aproba-do en los países importantes yéste es un mensaje claro paralos mercados. Si hubiera pro-blemas, que no debemos pro-vocarlos, entonces este para-guas puede activarse en cual-quier momento. Las condicio-nessonclaras,nonecesitamospreocuparnos…Españaycual-quierotropaíssabenqueelpa-raguasestáahí”,explicó.

Merkel no fue la única queayer se vio obligada a acallarlos rumores informativos queseñalan a España como la pró-xima Grecia. Cabe recordarqueeldiarioalemánFrankfur-ter Allgemeine Zeitung (FAZ)publicabaayerquelaUEsees-tá preparando para acudir alrescate de España, un avisoquellegadespuésdequeelpa-sado viernes el Financial Ti-mes Deutschland se hicieraecodeunaadvertenciasimilar.El secretario de Hacienda,Carlos Ocaña, salió al paso deestas informaciones y aseguróque esta noticia es “definitiva-mentefalsa”,yaque“noseestánegociando una financiaciónadicional”. “En esto lo únicocierto es que se creó un fondoque dota de esta posibilidad,pero no se ha hecho ningún ti-podegestión”,remachó.

La polémica también hametidoenveredaalpresidentede la Comisión, José ManuelDurao Barroso, y al presidentedelEurogrupoyprimerminis-

Merkel: “España sabe quesi tiene apuros la UE está ahí”

tro luxemburgués, Jean Clau-de Juncker, que negaron esteextremo. De hecho, portavo-ces oficiales de la Comisiónfueron aún más lejos y acusa-ronaAlemaniadeserelorigende esta especulación “retorci-da”.“Parecequehaygentequeno comprende esto, y en parti-cular en un Estado miembro.No se está discutiendo ningúnplan para dar asistencia finan-ciera a ningún Estado”, afirmóelportavozdeAsuntosEconó-micos,AmadeuAltafaj.

UnGobiernocomúnPor lo demás, Merkel ySarkozy anunciaron ayer quehabráunGobiernoeconómico

para los 27 países de la UE, talcomo propugna Berlín, peroquecuandoserequieraunare-unión del Eurogrupo se hará“de manera pragmática” sinmayores trámites ni crear masinstituciones, como desea Pa-rís. Ya antes de la próximacumbre europea, el jueves 17,se celebrará también una reu-nióndelEurogrupodejefesdeEstadoydeGobierno.

El presidente francés y lacanciller alemana han asegu-rado estar de acuerdo en la re-forma del Pacto de Estabilidady Crecimiento (PEC) para do-tarlodeunmecanismodesan-ciones mucho más efectivo y“vetartemporalmentedelvoto

a los estados que lo incum-plan”. En este sentido por vezprimeraSarkozysehamostra-do dispuesto, como deseaMerkel, “a reformar los Trata-dos de la UE si es necesario”.Los dos dirigentes han asegu-rado que Francia y Alemaniaimpulsarán estas reformas yque para ello harán una pro-puesta al presidente de la UE,Van Rompuy para que el PEC“enseñe de una vez los dien-tes”,enpalabrasdelacanciller.

Respecto a la cumbre delG20 en Toronto, instarán alprimer ministro canadienseStephen Harper a urgir que seacelere la reforma financierainternacional.

El presidente galo Sarkozy con la canciller Merkel, ayer en Berlín.

Las filtraciones periodísticasque se producen enAlemaniano sólo han causado enojo enel Gobierno español.Tambiénen el seno europeo arrecia elmaestras.La ComisiónEuropea reiteró ayer que noexiste ningún plan pararescatar a España ni ningunapetición del Gobierno españolpara activar el fondo deestabilización de 750.000millones.El Ejecutivocomunitario acusó aAlemaniade ser el origen de estaespeculación“retorcida”.“Parece que hay gente que nocomprende esto,y enparticular en un Estadomiembro,enAlemania.No seestá discutiendo ningún planpara dar asistencia financieraa ningún Estado”,afirmó elportavoz deAsuntosEconómicos,AmadeuAltafaj.“No habrá ninguna petición(de ayuda).Hubo unadeclaración clara de España eneste sentido.Así que no sé dedonde vienen las historias,parecen venir siempre delmismo país,desde el pasadoviernes.Es extraño”,resaltó elportavoz.

Malestar europeocon Alemania

Expansión.MadridNuevo varapalo a Grecia. Laagencia de calificación deriesgo Moody’s siguió la este-lamarcadaporStandard&Po-or’syrebajóayerhastaelnivelbasura —de A3 a Ba1, cuatroescalones de golpe— la califi-cación de los bonos del Esta-do griego. Moody’s explicó enun comunicado que la deci-sión es consecuencia de la re-visión que inició el pasado 22de abril sobre la economíagriega y añadió que los techosestablecidos para este país enrelaciónconlosbonosydepó-sitos bancarios se mantienensincambiosenelnivelAaa,enla línea de la calificación de laeurozona. De momento. latercera agencia de califica-ción en discordia, Fitch, des-carta recortes de forma inmi-nente.

Sarah Carlson, analistaprincipal de Moody’s paraGrecia, manifestó en la notaque “la calificación Ba1 reflejanuestro análisis del equilibrioentre las fortalezas y los ries-gos asociados con el plan deayuda aprobado por la euro-zona y el Fondo MonetarioInternacional (FMI)”. Estoes,dioargumentosdecalperotambiénmuchaarena.

“El paquete elimina de ma-nera efectiva cualquier riesgoa corto plazo de una suspen-sión de pagos derivada de lafalta de liquidez y anima a laaplicación de una serie de re-formas estructurales creíbles,factibles y compatible con losincentivos”,dijoCarlson.

Estas reformas “tienen unaalta probabilidad de estabili-zar los requisitos del serviciode la deuda a niveles maneja-bles”, señaló la analista, quienno obstante matizó que “los

Moody’s tambiénrebaja el bono griegoal nivel de ‘basura’SIGUE A STANDARD&POOR’S

La rebaja realizadapor Moody’sha sido drástica:cuatro escalonesde una sola tacada

riesgos macroeconómicos yde aplicación asociados con elprograma son consistentesconunacalificaciónBa1”.

Moody’s argumentó que elpaquete de ayuda protege alGobierno griego del mercadomientras aplica el ambiciosoplan de austeridad fiscal y dereformas económicas exigi-do, y que, según la agencia,“tiene el potencial de restau-rar la confianza de los merca-dos, dependiendo de la efica-ciaenlaejecucióndelGobier-no”.

La firma de ráting planteóque “el mejor escenario posi-ble” en el caso de Grecia esque el país logre estabilizar enun 150% el porcentaje de sudeuda con respecto al PIB entorno a 2013 y que reduzca elpeso de la deuda, entendidocomo la relación entre el pagode intereses y los ingresos delEstado, en torno al 20% en elaño2014.

“Hay una incertidumbreconsiderable que rodea al rit-mo y el impacto de estas me-didas en el crecimiento eco-nómico del país”, señalóCarlson. La calificación Ba1“supone un mayor riesgo desuspensión de pagos, aunqueeseriesgosigasiendobajo”.

En cuanto a la perspectivaeconómica futura de Grecia,Moody’s decidió mantenerlasin cambios con la considera-ción de “estable”, reflejando“la probabilidad sustancial deque la calificación no cambia-ráen12-18meses”.

CAÍDA La producción indus-trial en la eurozona aumentó enabril un 0,8% en comparaciónalmesanterior,mientrasqueenEspaña bajó un 0,3%.En térmi-nos interanuales, la producciónindustrial subió un 9,5 % en laeurozona y un 7,8% en el con-juntodelosVeintisiete.

La producciónindustrial bajaun 0,3% en España

COMUNICADO El Colegio deEconomistas pidió ayer al sec-tor público que realice su ajuste“si es necesario” y que seacoherente con las circunstan-cias actuales.También pidió a laclase política que elaboren unplan “global y realista”, “no porentregascomohastaahora”.

Los economistaspiden al Gobierno unplan“realista”

INMOBILIARIOLa venta de vi-viendas se incrementó el 17,6%el pasado abril frente al mismomes del año anterior,con lo queéste es el cuarto mes consecu-tivo de subidas,según datos delINE. Se registraron 34.326 ven-ta, lo que supone una caída del8,6%respectoalpasadomarzo

La venta de casasaumenta por cuartomes consecutivo

PERSPECTIVA NEGATIVA Lanota de la deuda andorrana alargoplazohabajadoa‘A’desde‘A+’, mientras que la de cortoplazohasidorebajadade‘A1+’a‘A1’., según los últimos ajustesde la agencia de calificaciónS&Pque,además,sitúaaAndo-rraen“perspectivanegativa”.

S&P rebaja lacalificación de deudadeAndorra

Martes 15 junio 2010 35Expansión

ECONOMÍA

Martes 15 junio 201036 Expansión

CÓMO PAGAR MENOS A HACIENDA (II)

Con la colaboración de

Rendimientos del trabajo en especieFISCALIDAD/ EXPANSIÓN le ofrece en una serie de artículos, hasta el próximo viernes, los mecanismos más eficientes parareducir su pago de impuestos y sacar el máximo partido a las deducciones a la hora de realizar su Declaración de la Renta.

MªElenaMarín-LázaroGuzmán,asesorafiscaldePwC-Landwell

Un año más ha llegado el mo-mento de presentar la Decla-ración del Impuesto sobre laRenta, que supone para másde uno un quebradero de ca-beza y algún que otro disgus-to. Sin embargo, en determi-nadas ocasiones, las propiasreglas de determinación delos rendimientos pueden ge-nerar una menor tributaciónglobal en su Declaración delIRPF.

Por lo que respecta a losrendimientos del trabajo per-sonal, la norma distingue en-tre rendimientos dinerarios yen especie. En este sentido,tienen la consideración derentas en especie la utiliza-ción, consumo y obtenciónpara fines particulares de bie-nes, derechos y servicios deformagratuitaoporprecioin-ferior al normal de mercado.

¿Nunca le ha ofrecido suempresa la posibilidad de uti-lizar un coche para su usopersonal? ¿Quizá haya paga-do su comida de hoy con losllamados tickets-restaurante?¿Su empresa le quiere pagarun Master? ¿Ha solicitado unpréstamo a su empresa que lehasidoconcedidoauntipodeinterés inferior al legal del di-nero? ¿Le han ofrecido comocomplemento de su sueldo elusodeunavivienda?

A continuación describi-mos cómo aplican estas nor-mas de valoración en IRPF acadatipoderetribuciónenes-pecie:

EntregaocesióndeunvehículoparasuusoexclusivopersonalEnelcasoenelquesuempre-sa le ceda o entregue un vehí-culo para su uso exclusiva-mente personal, debe teneren consideración que le gene-rará un rendimiento de traba-jo en especie por el que debe-rárendircuentasconHacien-da. En este sentido, podemosdistinguir varios casos. Enprimer lugar, si su empresa le“entrega” un vehículo, en estecaso el rendimiento se valora-rá por el coste de adquisiciónde dicho vehículo para la em-presa incluidos los tributosque graven la operación. Ensegundo lugar, si su empresale “cede el uso” del vehículoperoéstesigueperteneciendoa la empresa, el rendimientosevaloraráporel20%delcos-te de adquisición del citadovehículo. En caso de que elvehículo no sea propiedad de

la empresa, dicho porcentajese aplicará sobre el valor delmercado que le corresponde-ría al vehículo si éste fuesenuevo.

AlquilerdeviviendaSi su empresa le cede la utili-zación de una vivienda, dichaprestación supondrá un ren-dimiento del trabajo en espe-cie que será valorado por el5%delvalorcatastraldedichavivienda, salvo aquellos casosen los que el valor catastral delaviviendanohubierasidore-visado con posterioridad al 1de enero de 1994, en cuyo ca-so, la valoración del rendi-miento ascenderá al 10% delvalor catastral del inmueble.Dicho rendimiento tiene unlímite máximo que es el 10%de las restantes contrapresta-cionesdeltrabajoporesemis-moempleootrabajo.

A efectos de esta retribu-ción, la Dirección General deTributos entiende que dichorendimiento deberá ser de-clarado tanto en el supuestoen el que la vivienda seaarrendada directamente porel empleador, como en el casoen el que sea arrendada por elpropio trabajador pero quienrealiza directamente el pagodelalquilersealaempresa.

SeguromédicoparalacoberturadeenfermedadSi su empresa le paga a usted,a su cónyuge o a sus descen-dientes las primas o cuotas deunseguromédicoprivado,és-tas no tendrán la considera-ción de rendimiento del tra-bajo en especie siempre ycuando no excedan de 500euros anuales para cada unade las personas aseguradas.Así, tal exceso tendría la con-sideración de retribución enespecie que habría que inte-grar en la base imponible ge-neraldeltrabajador.

TicketrestauranteNo tendrán la consideraciónderendimientosdetrabajoenespecielosvales-comidaodo-cumentossimilares(tarjetasocualquier otro medio electró-nico de pago) siempre que di-cha cuantía no supere 9 eurosdiarios.

Sinembargo,nohayqueol-vidar que la normativa delImpuesto establece una seriederequisitosformales.Así,és-tos documentos deberán es-tar numerados, expedidos deforma nominativa y en losmismosdeberáconstarlaem-presa emisora. Asimismo, di-

del vale así como la empresaemisora). En este sentido, hayque tener en cuenta que di-chos vales no admiten su re-embolso.

FormaciónLas cantidades que la empre-sa destina a la actualización,capacitación o reciclaje delpersonal empleado, siempreque sean exigidos por el desa-rrollo de sus actividades o lascaracterísticas de los puestosde trabajo, no serán conside-rados rendimientos del traba-jo. En este aspecto, estaría in-cluido en este punto cual-quier curso, ya sea universita-rio, de especializado, de idio-mas, programas master… úni-camente deben estarrelacionadosconsutrabajo.

Los gastos e inversionesefectuados durante los ejerci-cios 2007 a 2010 para habi-tuar a los empleados en la uti-lización de nuevas tecnolo-gías de la comunicación y lainformación, cuando su utili-zación sólo pueda realizarsefuera del lugar y horario detrabajo, no tienen la conside-ración de rendimientos deltrabajoenespecie.

EntregadeaccionesoparticipacionesdelapropiaempresaNotendrálaconsideraciónderendimientos del trabajo enespecie la entrega que realiceuna empresa a sus trabajado-resdeaccionesoparticipacio-nes de la propia empresa,siempreycuando:• no excedan 12.000 eurosanuales.•dichaentregaserealiceden-tro de la política retributivageneraldelaempresa.• el trabajador no tenga unaparticipación directa o indi-recta, en la sociedad en la quepresta el servicio superior al5%.• que dichos títulos se man-tengan al menos durante los 3añossiguientes.• Préstamo a un tipo de inte-rés inferior al legal del dinero.

La diferencia entre el inte-réslegaldeldineroyel interéspagadoasuempresatendrálaconsideración de rendimien-to del trabajo en especie quedeberá quedar incluido en suDeclaración.• Las aportaciones realizadaspor las empresas a los planesde pensiones de sus trabaja-dores.

El importe total que su em-presa aporta a su plan de pen-sión es un rendimiento del

Ejemplo

Si comparamos 2 contribuyentes con un mismo rendimientoneto del trabajo, pongamos 100.000 euros anuales, de los cua-les el Contribuyente A percibe dicho importe tanto en forma di-neraria como en especie y, por el contrario, el Contribuyente Blo percibe íntegramente de manera dineraria, a continuaciónveremos cómo la utilización y combinación de los distintosrendimientos del trabajo en especie puede minorar la tributa-ción en el IRPF.

Mañana:Fiscalidad en el impuestosobre la renta del alquiler de lavivienda

● La entrega de un vehículode una empresa a untrabajador para su usopersonal,tendrá laconsideración para eltrabajador de rendimiento deltrabajo y se valorará por elvalor de adquisición de dichovehículo por parte de laempresa.Respecto a la cesióndel uso del vehículo,sevalorará por el 20% de suvalor de adquisición.● Si su empresa le facilita lautilización de una vivienda, legenerará un rendimiento deltrabajo que se valorará porel 5% del valor catastraldel inmueble si su valorcatastral fue revisado conposterioridad al 1 de enerode 1994.● Las primas pagadas por suempresa a su seguro médicono serán consideradasrendimientos de trabajo enespecie siempre que noexcedan de 500 euros.● Los tickets-restauranteque no superen 9 eurosdiarios,tampoco seránconsiderados comorendimientos del trabajo enespecie.● Los tickets-guardería que leofrece su empresa para quelleve a la guardería a sus hijosde entre 0 y 3 años,no seránconsiderados comorendimientos del trabajo enespecie.● Los cursos de formaciónpagados por su empresatampoco serán consideradosrendimientos del trabajo siforman parte un plan deactualización,capacitación oreciclaje y son necesariospara el desarrollo de susactividades o acordes con lascaracterísticas de su puestode trabajo,● La entrega de acciones desu empresa no supondrá unrendimiento del trabajo si nosuperan 12.000 euros,forman parte de una políticaretributiva general de laempresa y el trabajador quelas recibe no posee directa niindirectamente un 5% de lasacciones de esa empresa.

Claves

chos documentos serán in-transmisibles, no podrán re-embolsarse y sólo se podránutilizar en establecimientosde hostelería. En caso de in-cumplimiento de estos requi-sitos, el trabajador deberá in-cluir en su declaración dichosimportes.

TicketguarderíaEn relación con la posibilidadde que su empresa le prestede forma gratuita un serviciode guardería para sus hijos,siempreycuandotenganeda-

des comprendidas entre 0 y 3años, el mismo no tendrá laconsideración de retribuciónen especie siempre que suempresa pague estos servi-cios directamente al centroque presta dicho servicio. Di-cho pago puede realizarsemediante transferencia ban-caria directamente realizadaporlapropiaempresa,oporelcontrario, que su empresa leentregue a usted los ticketsguardería, (vales nominati-vos, numerados, en los que serefleja claramente el importe

trabajo en especie que igual-mente deberá quedar inclui-do en su Declaración delIRPF.

Contribuyente A Contribuyente B Diferencia

Retribución total por su trabajo realizado 100.000 100.000

Percepción dineraria 71.220 100.000

Percepción en especie

Seguro médico de familia 1.500 0

(contribuyente, esposa e hijos)

Tickets restaurante 1.980 0

(20 días x 9 € día x 11 meses)

Ticket guardería (300 € x 11) 3.300 0

Entrega acciones de la empresa 10.000 0

Curso formación - Master 12.000 0

Rendimiento neto del trabajo 71.220 100.000

Tributación efectiva (suponiendo un tipo 30.624,60 43.000,00 12.375,40

de gravamen del 43%)

POLÍTICAMartes 15 junio 2010 37Expansión

Los ex ministros de Economía delPSOE piden medidas más enérgicasCURSO EN SANTANDER/ Boyer avisa de que el Gobierno no podrá mantener los subsidios de paro, Solchagaalerta de que el déficit lleva al“descrédito”y Solbes dice que hubo asuntos en los que se“bajó la guardia”.

C.Rivero.SantanderLos ex ministros de Econo-mía del PSOE piden más va-lentía al Ejecutivo de JoséLuis Rodríguez Zapatero.Una reforma laboral profun-da,queeldéficitsereduzcadeforma creíble, cambios en elsistema financiero… Éstasfueron algunas de las peticio-nes que hicieron ayer en San-tander Miguel Boyer, CarlosSolchaga y Pedro Solbes a laactual vicepresidenta econó-mica, Elena Salgado, que, ajuicio de estos tres testigos dela política económica de lasúltimasdécadas,tienequeha-cer frente a los mayores retoseconómicosdelademocracia.

El más crítico fue CarlosSolchaga, que atacó los deta-llesqueyaseconocendelare-forma laboral que aprobará elConsejo de Ministros maña-na. Alertó de que el Gobierno“no puede caer en el riesgo deque los actores piensen dequenoessuficiente”ydenun-ció que hasta ahora sólo se sa-be que se pretende repartir“entre los empresarios la in-competencia de los peores”.

Aznar y Rajoyalertan de las“maniobras”para legalizara ETAExpansión.MadridEl ex presidente del GobiernoJosé María Aznar y el líderdel PP, Mariano Rajoy, alerta-ron ayer de las “operacionesde distracción” y las “falsasexpectativas”alentadasdesdeel Gobierno sobre un posiblefin de ETA y que pretenden, asu juicio, que Batasuna y ETApuedan regresar a las institu-ciones.

Aznar y Rajoy han hechoestas reflexiones en el acto depresentación del libro del di-putadodelPPIgnacioCosidó,“España, camino de libertad”,editado por “Gota a Gota”, se-llo de la Fundación de Análi-sis y Estudios Sociales(FAES).

Acompañado por todos losex ministros del Interior delPP, Aznar abogó por impedirque “aquellos que ni conde-nan el terrorismo ni renun-cian a su proyecto totalitario”lleguenalasinstituciones.

“Notodaslasideassonlegí-timas en Democracia aunquese expresen al margen de laviolencia”, remachó el ex pre-sidente del Ejecutivo, que ad-virtió de que la posibilidad deque Batasuna condene la vio-lencianoesmásque“unplatorecalentadodelacocina”delabanda. En esta misma línea, elpresidente del PP, MarianoRajoy, exigió que ETA “ni susfranquicias” puedan presen-tarse a las próximas eleccio-nesmunicipalesporque

ETAes“untodo”“No pueden presentarse a laselecciones ni los buenos ni losmalos”, subrayó Rajoy, quien,con inquietud, expresó suconfianzaenqueelactualGo-bierno socialista no vuelva acometer el “enorme error” denegociar con la banda terro-rista.

Tras dejar claro que su fu-turo Gobierno “jamás” nego-ciará ni dialogará con ETA,Rajoy afirmó que la posibili-dad de que Batasuna puedapresentarse a los próximoscomicios puede ser un buentermómetro de la “voluntaddecadaquien”poracabarconelterrorismo.

Jaime Mayor Oreja, si bienha dejado clara su oposición aque ETA o cualquiera de susramificaciones políticas en-tren en las instituciones, dioun paso más allá al opinar queésteesunobjetivodelabandaterrorista que el Gobiernocomparte. En su opinión, elEjecutivo de Zapatero y ETAatraviesan ahora “la segundaparte” de lo que comenzaronhaceunosaños.

El ex vicepresidenteSolbes rechazóconcretar si lepidió a Zapaterouna reforma laboral

Los ex ministros de Economía Pedro Solbes, Carlos Solchaga y Miguel Boyer, ayer, en Santander.

CARLOS OCAÑAEl secretario de Estado deHacienda,Carlos Ocaña,dejóla puerta abierta a que seanecesario retocar algúnimpuesto para cumplir con elobjetivo de consolidaciónpresupuestaria.“Paraconseguirlo preferentementehay que ajustar el gastopúblico.Ysi en adición a esohace falta retocar algúnimpuesto se puede hacer,aunque es lo que estamoshaciendo”,explicó

BEATRIZ CORREDORLa ministra deVivienda,Beatriz Corredor,afirmó ayerque el sector inmobiliario“está superando una parteimportante del duro ajusteque ha vivido en los últimosaños y ahora,mes a mes,parece asentarse en una fasede mayor estabilidad”.Corredor se refería así alincremento interanual de lascompraventas de vivienda enabril,“por cuarto mesconsecutivo”.

FRANCISCO GONZÁLEZEl presidente de BBVA,Francisco González,aseguróayer que“no se trata dereducir el coste del despido”en la“ineludible”reformaestructural del mercado detrabajo,sino de“conseguir unnivel más homogéneo yequitativo de protección paratodos los trabajadores”.Señaló que las medidasaprobadas para lasostenibilidad de las cuentaspúblicas,“son insuficientes”.

Otras voces

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Solchaga afirmó, asimismo,que los líderes actuales no sonlos que las circunstancias ne-cesitarían.

Por su parte, Pedro Solbesreconoció que “nuestra salidade la crisis es más lenta” y quela coyuntura española “va aexigirmástiempo”.Elantece-sor de Salgado, que ensalzó supropio legado, también creeque el problema más graveque afronta España es el delmercado de trabajo. “No esnormal que tengamos siem-pre el doble de paro que el se-gundo país con más desem-pleo”,remachó.

El ex titular de Economíareconoció que en ocasiones se

“ha bajado la guardia” en te-masenlosque“nodeberíaha-berse bajado nunca”, aunqueno explicó cuáles. Solbes tam-poco quiso aclarar, pregunta-do por esa cuestión, si propu-so a Zapatero un cambio en laestructura del mercado labo-ralcuandoeraministro,loquelevantó murmullos entre losasistentes al curso de veranode la APIE en la UniversidadMenéndezPelayo.

LalacradelparoMiguel Boyer también quisolanzar algunos mensajes im-plícitos al Gobierno. Dejó en-trever que no está de acuerdocon la excesiva improvisación

de la que ha hecho gala el Eje-cutivo: “Las medidas no porser muchas sirven para algo”.Asimismo, señaló que los másde 4,6 millones de parados esel principal problema econó-micoalqueseenfrentaunGo-bierno que ha optado por pro-longar los subsidios al desem-pleo “más de lo normal”, algoque “no podrá dilatarse mu-chomás”.

Según explicó, existe “unagranbolsadeparadosquevaatardar en disolverse”, porquenosegeneraempleoyquienesmás difícil lo tienen son los in-migrantes que llegaron al paísen un momento de expansióneconómica y de los que mu-

chos “nunca volverán a en-contrartrabajoenEspaña”.

Para Boyer, de no ser por lacuestión del paro, los proble-maseconómicosnoseríantanacuciantes, ya que en térmi-nos generales el sistema pro-ductivo no está dañado ni elsistema financiero perjudica-do por activos “tóxicos”. Poresta razón, el ex ministro semostró optimista con respec-to a la salida de la crisis, aun-que se logrará “con dificulta-des”.

Sin embargo, fue muchomás crítico con los sindicatos:“Cuando las cosas van mal lossindicatos no suelen salir a lapalestra, pero cuando las co-sas van bien los sindicatossuelen estar en la palestra”,ironizó.

A pesar de las dificultades,los tres ex ministros de Eco-nomía quisieron lanzar unmensaje de optimismo. A sujuicio, aún estamos lejos dequelaUEtengaquerescataraEspaña. Además, pese a lascríticas, lanzaron, en boca deSolbes, un mensaje de ánimoa Salgado: “Cuenta con todonuestroapoyo”.

POLÍTICA

Martes 15 junio 201038 Expansión

EXPANSIÓN REVOLUCIONA EL MERCADO DE LA INFORMACIÓN ECONÓMICA EN INTERNET

El mundo empresarial da la bienvenidaal desarrollo de Expansión en InternetPRESENTACIÓN/ El diario EXPANSIÓN, líder de la información económica, presentó ayer en Madrid la estrategia para sudesarrollo en Internet. Hubo una gran afluencia de público al acto, especialmente del mundo económico y financiero.

Expansión.MadridEl plan de desarrollo de EX-PANSIÓN en Internet pre-tende consolidar su liderazgoen el mercado y ponerse a lacabeza de la innovación pe-riodística. Expansión.com ba-tió otro récord en mayo al al-canzar los 3,2 millones deusuarios únicos, un 57% másqueelañoanterior.

Antonio Fernández Galia-no, consejero delegado deUnidad Editorial, y JesúsMartínezdeRioja,directordeEXPANSIÓN, presentaronanoche esta nueva estrategiaante un auditorio formadopor importantes directivos deempresas españolas, ejecuti-vos del mundo financiero,economistas de prestigio, yprofesionalesdedistintosám-bitosdeactividad.

Los asistentes presenciaronunaespectacularpuestaenes-cena en la que se mostrarontanto el rediseño y las mejorasquesehanrealizadoenlaweben abierto como la nueva pla-taforma tecnológica con con-tenidos informativos especia-lizadosydealtovalorañadido.

A partir de hoy, la pre-sencia de EXPANSIÓN enInternet será dual: estaráExpansión.com como web enabierto y habrá otra web, Ex-

pansiónPro en Orbyt, unanueva oferta informativa decontenidos selectos, que serádepagoyporsuscripción.

Con el objetivo de seguirsiendo el referente del merca-

do, Expansión.com ha mejo-rado su diseño y estructura,ha ampliado su oferta de con-tenidosyhaincorporadonue-vas herramientas de análisispara que el inversor pueda

disponerdelamejorinforma-ción posible a la hora de to-marsusdecisiones.

La nueva ExpansiónPro(expansiónpro.orbyt.es) ofre-cerá la edición digital del pe-

riódico, e incluirá análisis enprofundidad elaborados porlosperiodistasespecializados,y losmejoresreportajesdeFi-nancialTimes,deTheEcono-mistydeTheBanker.

En la presentación, los asistentes pudieron visualizar un vídeo que mostró las mejoras de Expansión.com y la nueva ExpansiónPro en Orbyt.En primer plano, Pedro J.Ramírez, Jesús Martínez de Rioja, Borja Prado, Florentino Pérez y Carmen Iglesias.

Los clientes de Expan-siónPro en Orbyt tendrán ac-cesoaunoscontenidosquenovan a poder encontrar en nin-gún otro sitio. Son contenidosque les permitirá invertir conmás conocimiento y que leshará mejorar como profesio-nales, algo fundamental paraoperar en el cada vez máscomplejo mundo económico.Parte de estos contenidosprocederán de Financial Ti-mes, de The Economist y deThe Banker. La redacción es-cogerá los mejores análisis yreportajes de estos prestigio-sos medios internacionales yse los ofrecerá a los lectorestraducidosalcastellano.

Para acceder a Expan-siónPro en Orbyt, los lectorestienen que registrarse, y ten-drán acceso gratuito a todoslos contenidos durante el pri-mer mes. Luego el precio seráde 14,99 euros al mes, o de0,80 euros al día. En la ofertade lanzamiento, por el mismoprecio se dará acceso tambiénaElMundoenOrbyt.

Importantes directivos de empresas españolas, profesionales de todos los sectores de actividad y prestigiosos economistas se dieron cita ayer en el Hotel Ritz de Madrid para asistir a la presentación de la nuevaestrategia de Expansión en Internet. Antonio Fernández Galiano, consejero delegado de Unidad Editorial, y Jesús Martínez de Rioja, director de EXPANSIÓN, dieron la bienvenida a los asistentes.

ExpansiónPro enOrbyt ofreceráanálisis e informesde ‘Financial Times’y de ‘The Economist’

POLÍTICA

Martes 15 junio 2010 39Expansión

EXPANSIÓN REVOLUCIONA EL MERCADO DE LA INFORMACIÓN ECONÓMICA EN INTERNET

Mejores contenidos y nuevasherramientas en Expansión.com

ExpansiónPro, unnuevo modelo paraanalizar la economía

LA NUEVAWEB SERÁ MÁS VISUAL, MÁS DINÁMICAY MÁS FLEXIBLE

CONTENIDOS DE ALTO VALOR AÑADIDO

La nueva web pondrá un énfasis especial en la información dirigida a los inversores.

Imagen de la portada de la nueva web en abierto Expansión.com.

Los análisis en profundidad se incluyen en la sección Tu Expansión.

En la sección de Quiosco, el lector podrá disfrutar de EXPANSIÓN dónde y cuándo quiera.

Los comentarios en tiempo real estarán en Actualidad Económica.

En el nuevo canalInvest estarán lasherramientas paragestionar y analizarsus inversiones

En InvestPro estaráel consultorio delprestigioso analistaJosé AntonioFernández Hódar

Habrá vídeos conexpertos de Harvardque darán clasesmagistrales sobregestión empresarial

Se ofrecerán lasestimaciones deconsenso demercado de todoslos valores del Ibex

Una herramientamuy útil será elterminal gráficointeractivo paraseguir el mercado

Expansión.MadridExpansión.com –el portaleconómico de referencia enEspaña– continúa apostandoporlainnovaciónyelconteni-do de calidad gratuito en In-ternet. Para ello, la web eco-nómica líder se reinventa conel objetivo de seguir ofrecien-do a sus lectores la mejor in-formación de economía, em-presaymercados.A partir de hoy, Expan-

sión.com se convierte en unaweb más visual, más dinámi-ca y flexible, a través de la quese podrán seguir al minuto to-das las noticias económicasdel día. El seguimiento de lacrisis económica, los resulta-dos empresariales, la evolu-ción del Ibex y de Wall Street,los datos macroeconómicos,las estrategias de las compa-ñías, los análisis del prestigio-so experto José Antonio Fer-nándezHódar...Todoellopo-drá leerse en Expansión.com.

MásbolsaLa información bursátil seráuno de los puntos fuertes delnuevo Expansión.com, gra-cias al nuevo canal Invest,donde además del segui-

miento puntual de los merca-dos financieros mundiales, ellector podrá encontrar lasmejores herramientas paragestionar y analizar sus in-versiones.

Habrá nuevas fichas de va-lores (bolsa, renta fija, euri-bor, materias primas...), contodos los históricos de pre-cios. Expansión.com ofrecerálos ratios fundamentales y lasestimaciones de consenso de

mercado de todos los valoresdel Ibex 35 y de los principa-les índices europeos. Tam-bién encontrarán los lectoresel mejor y más exahustivoanálisis técnico de los merca-dos nacionales e internacio-nales.

TerminalgráficoUna herramienta muy útil se-rá el terminal gráfico interac-tivo de seguimiento del mer-

cado, que se complementacon Mi Cartera, donde se po-drán generar carteras de in-versiónvirtuales.

Además,Expansión.comseconvertirá en un gran aliado ala hora de gestionar sus finan-zas personales. En la secciónMi dinero, el usuario encon-trará todo tipo de herramien-tas financieras: calculadorasde salarios, de hipotecas y derentabilidades; comparado-

res de depósitos, de brókeres,de tarjetas de crédito y decuentascorrientes.

AumentanlasvisitasCon estas novedades, Expan-sión.compretendemejorarsuoferta informativa para con-solidar su liderazgo. Una me-dia de 250.606 usuarios úni-cos diarios visitan la web delunes a viernes, mientras que94.593 lo hicieron diariamen-

te los sábados y los domingos.La media diaria semanal, in-cluso teniendo en cuenta losmenores tráficos del fin de se-mana, ha superado los200.000usuarios.

En total, los lectores de Ex-pansión.com visitaron más de30,8 millones de páginas vis-tas,en8,9millonesdevisitasypasaron más de 60 millonesdeminutosdenavegación.

Expansión.MadridExpansiónPro en Orbyt esuna nueva plataforma infor-mativaconlaquesepodráac-ceder, paralelamente, a todoslos contenidos del día del pe-riódico, consultar la hemero-teca, leeranálisisenprofundi-dad elaborados por los perio-distas de EXPANSIÓN espe-cializados en sectores clavede la economía como banca yfinanzas, telecomunicacio-nes, energía, constructoras oinmobiliarias. También se in-cluirán los mejores reportajesde Financial Times, de TheEconomistydeTheBanker.

AccesoLa nueva plataforma es ungran quiosco electrónico conel que cualquier persona po-drá acceder a todas las edicio-nes y a todos los duplementosde EXPANSIÓN, y también ala revista Actualidad Econó-mica.

ExpansiónPro en Orbyt in-cluye un apartado destacado

dirigidoalosinversores, tantode renta variable como derenta fija. La alta volatilidadque están viviendo los merca-dos requiere que los inverso-res estén muy bien informa-dos a la hora de realizar susinversiones.

HerramientasInvestPro ofrece las mejoresherramientas tanto de análi-sis fundamental como char-tista, e incluye un terminal in-teractivo de los mercados yotro terminal para acceder altiempo real de la bolsa, algoquehastaahorasóloestabaenmanos de los gestores profe-sionales.

ElreputadoanalistadeEX-PANSIÓN, José Antonio Fer-nández Hódar, se pondrá enmanos de los lectores de Ex-pansiónPro para resolver to-das las dudas que tengan tan-to sobre la evolución de losvalores que ya posean comode los títulos en los que estánplaneandoinvertir.

También se incluye un im-portante apartado de Forma-ción, en el que se ofreceránleccionesdegestiónempresa-rial de los expertos de Har-

vard y cursos online de inglésfinanciero.

Para acceder a los conteni-dos de ExpansiónPro en Or-byt será necesario registrarse,

y el acceso será gratuito du-rante el primer mes. A partirde entonces la suscripcióntendrá un precio de 14,99 eu-ros al mes, o si se prefiere de

0,80 euros al día. Como ofertade lanzamiento, durante elprimer mes también se podráacceder de manera gratuita aElMundoenOrbyt.

ENTORNOMartes 15 junio 201040 Expansión

subasta en las últimas déca-das”. Más conocido como Elbebedor de absenta, el cuadroes más interesante, si cabe,dada la tormentosa historiade la la obra en los últimosaños. Pertenece a una funda-ción controlada por el com-positor británico AndrewLloydWebber,autordemusi-cales como El fantasma de laóperaoCats.

En 2006, el artista anunciósuintencióndesubastarlo,pe-ro dio marcha atrás cuandoJulius Schoeps, nieto de unahermana del banquero judíoberlinés Paul von Men-delssohn-Bartholdy, reivindi-có su propiedad alegando quesu tío abuelo había tenido quevender la obra de arte en 1934presionadoporlapersecuciónnazi. En febrero, uno de susabogados anunció que se ha-bíallegadoaunacuerdoconlaFundación Andrew LloydWeberyque renunciabaasuspretensiones.

DineroparaelartePylkkänen asegura que loscompradores llegarán de to-das partes, incluida Europa.“El continente sigue teniendomuchísimo dinero para com-prar arte a pesar de la crisis, yEspaña sigue teniendo muybuenos coleccionistas indivi-duales y también buenos mu-seos y fundaciones que pue-den pujar por cualquiera deestaspiezas”,explica.

A pesar de esta presenciaeuropea, los grandes compra-dores del momento llegan deOriente y muchos lo hacen através de Internet. “El 30% denuestras pujas y ventas lleganyaatravésdelared.Yestaten-denciairáamás”,explica.

En 2004, los compradoresque gastaban más de 500.000dólares en las subastas llega-ban de 40 países. El año pasa-do, este número había ascen-didoa60nacionalidades.

SUBASTAS/ Jussi Pylkkänen,director general de Christie’s Europa,explica por qué las subastas quetendrán lugar la semana próxima en Londres pueden ser históricas.Ayer,Modigliani batió récord en París.

AmparoPolo.LondresJussi Pylkkänen, director deChristie’s en Europa, lleva 25añosenelmundodelarte,perosabequeseacercaunmomen-toimportanteensuvidaprofe-sional.Dentrodeunosdías, lasdos casas de pujas más famo-sasdelmundo–Christie’sySo-theyb’s– celebrarán en Lon-dres unas subastas que han si-do catalogadas como “históri-cas” por los expertos. “Soyconscientedequetengosesen-ta segundos, como máximoochenta, para vender obras dearte ocultas durante años", ex-plica el ejecutivo de origen fin-landés en referencia al tiempoque transcurre en una subastadesde que se presenta el cua-dro hasta que se vende. “Éstaes la auténtica presión de mitrabajo, más allá de conseguirrécordsdeprecios”.

Colecionistas de todo elmundosepreparanparapujarporobrasúnicasquehanesta-do casi escondidas duranteaños y que ahora salen al mer-cado. “Hemos logrado con-vencer a los propietarios dequeesunbuenmomentoparasacar estas piezas a la venta”,asegura Pylkkänen. Algunasde las mejores obras de Pi-casso, Manet, Monet, Rubens,KlimtyWarhol,entreotros,sedarán cita la semana próximaen medio de un ambiente decasi euforia en el sector. Si loscoleccionistas responden a lallamada de estas piezas, es po-sible que la recuperación defi-nitiva vuelva al mundo del ar-te,fuertementeafectadoporlacrisisfinancieramundial.

En junio de 2008, el sectorllegó a su punto máximocuando las subastas en Chris-tie’s y Sotheby’s marcaron unrécord de 528 millones de li-bras. A partir de entonces, elmercado cayó en picado hastaque el pasado mes de febreroseviolaprimeraluz.Sotheby’svendió una escultura de Al-bertoGiacomettipor65millo-nes de libras, la pieza más carade la historia vendida en unasubasta.Unanuevaseñalllegóel mes pasado, cuando un Pi-casso se vendió por 70 millo-nes de libras en Christie’s. Yayer, una escultura de Modi-gliani alcanzó un precio de43,1 millones de euros en

Expansión.MadridEspañacontribuirácon50mi-llones de dólares (40,7 millo-nesdeeuros)alaIniciativaSa-lud 2015 Mesoamérica, cuyopresupuesto total es de 150millones de dólares. Se tratadeunaasociaciónpúblico-pri-vada entre los países de la re-gión mesoamericana (Guate-mala, El Salvador, Honduras,Nicaragua, Costa Rica, Belice,Panamá y los nueve estadosdel sur de México), el Gobier-no de España, la FundaciónBill y Melinda Gates, el Insti-tuto Carlos Slim de la Salud yel Banco Interamericano deDesarrollo.

La ministra de Sanidad yPolítica Social, Trinidad Ji-ménez,ylainfantaDoñaCris-tina participaron ayer en Mé-xico en la presentación de es-ta iniciativa, cuyo objetivo esreducir las diferencias en ma-teria de salud que sufren laspoblaciones con extrema po-breza y apoyar a los países dela región mesoamericana pa-ra que alcancen los Objetivosdel Milenio de Naciones Uni-dasenmateriadesalud.

Jiménez explicó que esteproyecto–enelqueEspañasecomprometió a participar ha-ce dos años– pretende tantoaumentar la oferta de los ser-vicios de salud como demos-trar cuáles son las mejores in-tervenciones (las más efecti-vas con el menor coste). Lasactuaciones sanitarias que sedesarrollendentrodeestaini-ciativa formarán parte de losplanes nacionales de salud decadapaís.

MásdineroparaONGAdemás, el Ministerio de Sa-nidadanucióayerquelassub-venciones a ONG con cargo alIRPFen2010aumentanen15millones respecto a la covoca-toria del año pasado. Así, du-rante este año se repartirán205,5 millones de euros (un7,7% más que en 2009), queproceden de los contribuyen-tes que marcaron la casilla“para otros fines sociales” ensudeclaracióndelarenta.

Sanidad estima que sólo enlos ámbitos de sanidad y ser-vicios sociales estas subven-ciones generarán más de6.000 empleos directos, indi-rectos e inducidos. El dineroservirá para financiar progra-mas en el ámbito de la familia,la infancia, mujeres y jóvenes,afectados por VIH-sida, per-sonasmayores,condiscapaci-dad y con problemas de dro-godependencia, grupos mi-noritarios y que promocionenelvoluntariado.

“Tengo 60 segundos para venderobras de arte ocultas durante años”

Christie’s de París, batiendoun récord mundial para esteartistaitaliano.

“Estoyconvencidodequeelresultado de estas subastas se-rá excepcional, porque lasobrassonúnicasymuestranlomejor de 33 siglos de arte uni-versal”,explicabaayerPylkka-nen, que no disimulaba suemoción ante la belleza de lasobrasqueélmismovaasubas-tar. “Me siento abrumado porencontrar en la misma sala to-das estas piezas”, comentaba.

En Christie’s, el espectáculoes digno de verse. Separadasporsólounosmetrosdedistan-

cia se encuentran desde arcai-cos bronces chinos del sigloXIIIantesdeCristo,hastafoto-grafías del alemán AndreasGurky, pasando por manuscri-tos medievales. La casa londi-nense ha decidido abrir suspuertasalpúblicoestosdíaspa-ra que todo el mundo puedacontemplar estas obras en vivo.Hasta el próximo 17 de junio,

Christie’s se convertirá en unmuseo más, y cualquiera quepaseporsusedeenMayfairpo-drácontemplarlaspiezas.

Sinembargo,lagranestrellade la subasta que se celebraráel 23 de junio es un retrato delperíodo azul de Picasso querepresenta a su amigo ÁngelFernández de Soto. Su preciooscilaráentrelos36y48millo-nes de euros, aunque algunosexpertos consideran que seacabarápagandounacantidadsuperior. Pintado en 1903, elcuadro según Pylkkänen, es“una de las obras de arte másimportantes que han salido a

España aportamás de 40millones a unplan de saluden América

El 30% de losclientes de la casade subastas utilizanInternet para pujary comprar piezas

‘El bebedor deabsenta’, de Picasso,podría ser vendidopor más de 50millones de euros ‘Comandante vestido para la batalla’, de Rubens. ‘Retrato de Ángel Fernández de Soto’ (1903), de Picasso.

●Christie’s y Sotheby’s, lasdos principales casas depujas,celebran a partir de lasemana próxima subastasque pueden batir records.

●La obra más importanteque saldrá a la venta enChristie’s es el retrato deÁngel Fernández de Soto,dePablo Picasso,más conocidocomo‘El bebedor de absenta’.

●Unos‘Nenúfares’deMonetsaldránaunpreciode35millonesdeeuros,yunapiezadeRubensestávaloradaentre10y12millonesdeeuros.

●En Sotheby’s, loscompradores tendránocasión de pujar por unautorretrato de Manet,quesaldrá a la venta por entre 24y 36 millones de euros.

●En 2009, los coleccionistaschinos compraron el 15% detodos los lotes que salieron ala venta en Sotheby’s,comparado con un 7% en2007.Este año, llevan gastadohasta junio un 12% más queen todo el año pasado.

Pujas históricas

Jussi Pylkkännen, director de Christie’s Europa.

Martes 15 junio 2010 41Expansión

Jurídico

Cataluña quiere relegar alos colegios profesionalesEl proyecto de decreto del Govern para adaptarse a la Directiva de Servicios en la región quiere eliminarlas competencias de“ordenación y defensa de los intereses profesionales”, incluidas en la Ley 7/2006.

José Mª López Agúndez. MadridLos efectos de la Directiva deServicios se siguen desple-gando en España sin cesar.Ahora le toca el turno a Cata-luña, que prepara un decretolegislativo del Govern –ac-tualmente en trámite de au-diencia pública– en el que daotro paso más que erosiona lainfluencia de los colegios pro-fesionales. Y es que con moti-vo de la llegada de la Ley Óm-nibus, no sólo se van a produ-cir cambios en el propio fun-cionamiento y estructura delas corporaciones de DerechoPúblico –por ejemplo, en lorelativo a visados y colegia-ción–, sino que ha surgidouna ola en el seno de ciertasAdministraciones en la que secuestionasupropioestatus.

Desde otro punto de vista,la situación que vive Cataluñaes otra oportunidad más paralos colegios de introducir me-jorasensumodernización.

El último episodio lo haprotagonizado Cataluña, queprepara un decreto legislativodel Govern en el que se haneliminado de las finalidadesde los colegios profesionales,“la ordenación, representa-ción y defensa de la profesióny de los intereses profesiona-les de las personas colegia-das”. Este párrafo, incluidoahoraenlaLey7/2006deCo-legios de Cataluña, quedarásuprimido si sale adelante es-te decreto legislativo, previsto“para la adecuación de nor-mas con rango de ley del Par-lamento y del Consejo a la Di-rectiva 2006/123 de ServiciosdelMercadoInterior”.

Es cierto que el resto demodificaciones propuestaspor el decreto van en la líneade lo que exige la Directiva ylos colegios siguen mante-niendosusfuncioneshabitua-les, pero este propósito “refle-ja”, según explica Pedro LuisHuguet, decano del Colegiode Reus y vicepresidente delConsejo General de la Aboga-cía Española, “el criterio de laactual Administración de laGeneralitat de intentar recor-tar las competencias siempreque sea posible y de incre-mentar el intervencionismo”.

Hay que apuntar que el de-creto legislativo tratará de in-corporar en Cataluña de for-madirectalasdirectricesdelaDirectiva de Servicios porque

● Cataluña prepara undecreto para adaptar todassus normas –de todos lossectores– a la Directiva deServicios.

● El texto ha eliminado lacompetencia de ordenacióny defensa de interesesprofesionales que ostentanlos colegios por ley.

● Es otra muestra más de laola de desregulación que estáprovocando un seísmo entrelos colegios.

● El decreto puede vulnerarel principio de jerarquíaporque modificará puntosaprobados por la Ley 7/2006.

Claves del cambio

OPINIÓN

Pedro Luis Huguet

Un nuevoataqueen ciernes

L os colegios profe-sionales han tenidoun importante pa-

pel en la sociedad catala-na. No obstante, pareceuna obsesión para unaparte de nuestra clase po-lítica no reconocer su im-portancia y no valorarque, si tenemos una socie-dad avanzada es gracias ala existencia de estas yotras entidades de Dere-cho público que sirven nosólo a los profesionalesque las forman sino quetambién participan en eldesarrollo de la sociedad,velando en el cumpli-miento de las normasdeontológicas y en la cali-dad de los servicios profe-sionales

Y,ahora, lasorpresasal-ta cuando de manera si-lenciosa y bajo el paraguasde la adaptación a la Di-rectiva de Servicios, se ha-bilita al Govern para queadecueenundecretodife-rentes normas con rangode ley. Con absoluta per-plejidad se observa cómodichoproyectocontemplala modificación del artícu-lo 36 de la Ley de ColegiosProfesionales de Catalu-ña, dotando a estos últi-mos de nuevas competen-cias en la protección y de-fensa de consumidores yusuarios frente a los pro-fesionales, pero supri-miendo la ordenación, larepresentación y defensade la profesión y la defen-sa de los intereses de laspersonascolegiadas.

Los colegios catalanespierden como competen-cia la ordenación de supropia profesión y la derepresentación y defensade la profesión. Pero siacaso más grave aún esque ni siquiera podrá de-fender a sus propios pro-fesionales, ante ataques asu independencia, hono-rabilidad, etc., y lo que ol-vida el proyecto es desig-nar quien asumirá estasfunciones, aunque supon-go que será la propia Ad-ministración pública cata-lana. Así podrá ser juez yparte, lo que acaba con laindependencia delospro-fesionales.

Decano, Colegio de Reus.

Sede de la Generalitat de Cataluña.

se considera que la Ley Ómni-busnoseaplicaenestaregión.

Incluso, el análisis jurídicode la situación de los colegiosprofesionales tiene una pecu-liaridad en Cataluña porqueel artículo 125 del EstatutotorgaalaGeneralitat lacom-petencia exclusiva en materiade colegios. Aunque es ciertoque está recurrido ante el Tri-bunal Constitucional, marcauna clara separación con laleyestatalde1974.

Funciones“públicas”Porotrolado,enlapropiaLey7/2006 existen un amplioabanico de “funciones públi-cas”deloscolegios,porloquehaciendo un esfuerzo herme-néutico es posible interpretarque–apesardetalsupresión–mantienen su posición, porejemplo, de defensa de las

Huguet, decano deReus, cree que elcambio obedece aque la Generalitat esmás intervencionista

Condal, del Consejode Colegios, apuntaque se alegará paradefender la funciónde las corporaciones

profesiones. Sin embargo,Huguet advierte de que “yaentramos en el ámbito de lasdeducciones y no de las com-petencias establecidas clara-mente, lo que redundará enunapérdidadelasmismas”.

El Decano de Reus llama laatención también sobre el he-cho de que con este decreto el

Govern “excede de la autori-zación del Parlamento puestoque modifica el régimen jurí-dico de los Colegios Profesio-nales, y la autorización es úni-camente para la adaptación alaDirectiva2006/123y,porlotanto, su aprobación vulnera-rá el principio de jerarquíanormativa”.

El decreto, además, incluyeexpresamente la previsibleobligación,yaconocida,dein-corporar al funcionamientohabitual de los colegios el sis-tema de ventanilla única. Seráel nuevo apartado 2 del artí-culo 39 de la actual Ley7/2006: “Los colegios profe-sionales han de facilitar la in-formación, los procedimien-tos y los trámites que se pre-vén en el apartado 1 medianteunsistemadeventanillaúnicaporvíatelemática”.

Según explica a EXPAN-SIÓNLidiaCondal,presiden-ta del Consejo de los Colegiosde Abogados de Cataluña,“desde la Abogacía catalanano se puede estar conformecon cualquier norma que, demanera directa o indirecta,suponga la pérdida de in-fluencia de los colegios profe-sionales ni recortes en su do-ble función garantista y pro-tectora de intereses particula-res y generales”. Condalapuntaque“lasupresióndelainicial referencia a la funciónde ordenación va a ser objetodeunaalegaciónporpartedelConsell al proyecto de decre-to legislativo, precisamentepara defender su manteni-miento en tanto que instru-mento adecuado para la de-fensa de los intereses” que sedestacaban.

Jurídico

Martes 15 junio 201042 Expansión

LA LEY

El bufete inglés Olswang entraen España con 20 abogadosEl despacho, especializado en TMT, abrirá oficina en Madrid a partir del 1 de septiembre. El abogadoJavier Vasserot, ex socio director de‘Corporate’de Bird & Bird, pilotará la firma como‘managing partner’.

MercedesSerraller.MadridEn el peor momento de la cri-sis, el bufete británico Ols-wang LLP apuesta fuerte porEspaña y abre oficina en Ma-drid con Javier Vasserot co-mo socio director. Los planesde la firma son contar con unequipo inicial de veinte abo-gados que asesoren a plenorendimiento a partir del pró-ximo 1 de septiembre conequipos de Corporate, Banca-rio, Reestructuraciones y Liti-gios. Olswang es una firma deLondres que cuenta con 650abogados y es muy reconoci-da en TMT y Telecomunica-ciones, a la vez que sólida enMercantilyBancario.

Vasserot asegura que tienecon Olswang una “clara y sig-nificativa sinergia”, ya queexiste “una perspectiva co-mún en tecnología y Teleco-municacionesyelcompromi-so de negocio de construiruna firma internacional deservicios integrales con gru-pos de Mercantil y Bancariode primer nivel”. Y destaca:“Nuestros clientes españolesdisfrutarándelosvaloresyca-lidad que Olswang represen-ta”. El despacho planea tenercuarenta abogados en Españaendosotresaños.

Vasserot se incorporó aUría Menéndez en 1996. En2000 acompañó a Linklatersen su entrada en España y,

E ntre los múltiples efectos negativos de la cri-sis,nodebemosdescuidarnuestraatenciónalimpactoqueseestáproduciendoenelámbito

de las contratas. Cuando una empresa contrata unosservicios o una obra a otra empresa, las ventajas sonevidentes: obtiene unos servicios, por lo general es-pecializados y más eficientes, ahorra costes, al tiem-poquesegeneraempleoindirecto.

Pero el uso de las contratas conlleva una serie deriesgos y responsabilidades que se agravan conside-rablemente en el entorno de crisis. En este contexto,las demandas de los trabajadores de la contrata seextienden contra la empresa principal, cuando estaúltima tiene mayor fuerza o capacidad económicapara responder al cumplimiento de las obligaciones

del contratista o cuando la mera demanda suponeuna garantía de que la amenaza al empresario prin-cipal es presión suficiente para que la contratistacumpla sus obligaciones. Y es que el empresarioprincipal puede encontrarse ante unas responsabili-dadesycargaseconómicasquenohabríaimaginado.

Cuandolaactividaddelacontratanocoincideconla actividad de la empresa principal, la responsabili-dad en materia de Seguridad Social será subsidiariay, por tanto, del contratista. En el caso de que la acti-vidad de la empresa principal sí coincida con la acti-vidad de la contratista, la ley puede imponer la res-ponsabilidad solidaria sobre las deudas salariales delostrabajadoresasignadosalacontratayrespectodelasdeudasdelaSeguridadSocial.Estandolegalmen-te definidos los supuesto y tasadas las responsabili-dades ¿por qué proliferan las demandas en situaciónde crisis? La respuesta es muy clara: nuestra legisla-ción se apoya en definiciones excesivamente abier-tas, verdaderos cajones de sastre, que son suscepti-bles de muy variada interpretación. Las dudas queofrece el concepto de propia actividad o distinguir

cuando una contrata se convierte en cesión ilegal,abrenlapuertaalaposibilidaddeatacaralaempresaprincipal.

Mediante la demanda surge la posibilidad de queel trabajador adquiera la condición de fijo en la em-presa principal o en la contrata, según su elección.Ante dicha situación se han de adoptar las medidasadecuadas para reducir los riesgos de nuevos costesycargasimprevistos.

Las empresas responsables, principal y contratis-ta,handeprevenirposiblesreclamacionesyestarencondicionesdedemostrarquenoexistecesiónilegalo que han adoptado las medidas necesarias para re-ducir laresponsabilidad.Paraellohaymúltiplesme-didas:unabuenapolíticadesubcontratación,forma-ción al personal involucrado en la gestión de la con-trata, coordinación y control de la información rela-tiva a la gestión de la contrata, formalización de losaspectos relevantes, etcétera. En conclusión, despe-jar dudas y atar cabos ante las posibles tormentasqueseavecinan.

OPINIÓN

Marta Alamán

El impacto de la crisis en las contratas

Socia responsable de Laboral. Landwell-PwC.

Javier Vasserot, socio director de Olswang en España. / JMCadenas

● Fundado en 1981,Olswang tiene 650 abogados,de los que cien son socios.Asimismo,mantiene una redde best friends en 80 países.

● El bufete británico tieneuna práctica relevante deCorporate,Bancario,TMTyTelecomunicaciones (ambasprácticas aparecen en banda1 en el directorio Chambersdel Reino Unido),Protecciónde Datos,Comunitario,Inmobiliario y ProtecciónIndustrial,entre otras áreas.

● Olswang ha facturadocerca de 125 millones deeuros en el ejercicio queacaba de cerrar.

Las cifras

más adelante, a Squire, San-ders & Dempsey y, de ahí, pa-só a DLA Piper. En 2006 fi-chóporBird&Birdcomores-ponsable de Corporate y co-gestor del despacho con Ja-vier Fernández-Samaniego.La firma fichó recientementea Lourdes Ayala, responsablede Mercantil de Lener, comosocia responsable de Corpo-rate (ver EXPANSIÓN delpasado31demayo).

Olswang tiene oficinas enLondres (City y Thames Va-lley), Bruselas y Berlín. Hasta2009 mantuvo una alianzacon Greenberg Traurig, quese rompió cuando el bufeteestadounidense entró en Rei-no Unido. Fundado en 1981,

Olswang tiene 650 abogados,de los que 100 son socios. Asi-mismo, mantiene una red debest friends en 80 países. Elbufete asesora en Corporate,Bancario, TMT (banda 1 enChambers Reino Unido), Te-lecomunicaciones (tambiénbanda 1 en Chambers ReinoUnido), Protección de Datos,Comunitario, Inmobiliario yProtección Industrial, entreotrasáreas.Olswanghafactu-rado cerca de 125 millones de

euros en el último ejercicioqueacabadecerrar.

El despacho fue la Firmadel año en TMT en 2009 se-gún los Legal BusinessAwards;suÁreadeCorporateganó el premio Firma deM&A del año en los M&AAwards 2008 que otorgaM&A Magazine, y recibió elgalardón al Equipo de Corpo-rate del año en operacionesmedianas en los LawyerAwards 2008. Además, Ols-wang ha aumentado su renta-bilidad un 38% en el últimoejercicio cerrado el pasado 30de abril, según Financial Ti-mes. La firma destaca que fo-menta una cultura del méritoy ha aparecido en los últimos

cinco años en el ránking deThe Sunday Times sobre lasmejores compañías en las quetrabajar.

InversionesestratégicasElmanagingpartnerglobaldeOlswang, David Stewart, creeque: “La firma se ha compro-metido a realizar inversionesestratégicas y éste es un im-portante paso en nuestro plande construir una red europeade servicios integrales”. Ade-más, Stewart destaca que“Vasserotcrearáunequipodeabogados innovadores paraofrecer la combinación quereúne Olswang de perspecti-va sectorial y asesoramientocompleto”.

El despacho valoratener 40 abogadosen Españaen un plazode dos o tres años

‘Chambers’ReinoUnido otorga labanda 1 al despachoen TMT yTelecomunicaciones

Hogan Lovellscelebra su fusión enun acto en MadridEVENTO El bufete Hogan Lo-vells organizó el pasado juevesen el Museo Thyssen-Bornes-mizadeMadridunactoparace-lebrar su reciente fusión quecongregóaunas200personas.Además del socio director enEspaña, José María Balañá, secontóconlaasistenciadelsociodirector de la oficina de Miami,Luis Pérez y del co presidentemundial,JohnYoung.

Cincuenta años dela obra del DerechoCivil en Cataluña

CONMEMORACIÓN La Aca-demia de Jurisprudencia y Le-gislación de Cataluña y el Cole-gio de Abogados de Barcelonaorganizanhoyenlasededelco-legiounactoparaconmemorarel cincuentenario de la promul-gación de la Compilación delDerechoCivildeCataluña.

El bufete Waston,Farley & Williamscrece un 9,1%

RESULTADOS Eldespachoin-ternacionalWastonFarley&Wi-lliams, que cuenta con oficinaen Madrid desde 2009, ha fac-turadoanivelglobalenelúltimoejercicio fiscal (hasta el 30 deabril de 2010) un total de 96,5millones de libras, un 9,1% másqueelañoanterior.

Acijur organizaun encuentro conConde-Pumpido

REUNIÓN La Asociación deComunicadores e Informado-res Jurídicos (Acijur) organizamañana con la colaboración deEl Derecho un almuerzo infor-mativo en Madrid con el fiscalgeneral del Estado, CándidoConde-Pumpido.

Jurídico

Martes 15 junio 2010 43Expansión

LA LEY

Justicia y Educación chocan enla Ley de Acceso a la AbogacíaEl vicedecano del Colegio de Abogados de Madrid, Luis Rodríguez Ramos, confirma que el Reglamentode la Ley sigue paralizado ante la incapacidad de ambos Ministerios de llegar a un acuerdo.

Victoria Martínez-Vares. MadridEl desencuentro entre los mi-nisterios de Educación y Jus-ticia está frustrando las ex-pectativas de la abogacía decontar, antes de final de mes,con un Reglamento a partirdel cual poder organizar elgrado y el máster de acceso alaprofesión.

ElvicedecanodelColegiodeAbogados de Madrid (ICAM),Luis Rodríguez Ramos, así loexpuso en el transcurso del VEncuentro de Comisiones deRelaciones con la Administra-cióndeJusticia,enelquecriti-có la demora que está sufrien-do el reglamento por la inca-pacidad de ambos Ministe-rios para consensuar el texto.

Pese a que desde la carteradeJusticiasehabíaasegurado–ver EXPANSIÓN de 11 demayo– que el cuarto borradordel Reglamento era el últimoy estaría en el Consejo de Es-tado en junio, lo cierto es queentre la abogacía reina el des-concierto.“Aúnnohayacuer-do sobre el Proyecto de RealDecreto”, afirmó RodríguezRamos. El vicedecano censu-ró, además, que el título deabogado lo otorgue el Minis-terio de Educación en lugardeldeJusticia.

Rodríguez Ramos abogó, asuvez,porqueel“filtrodeac-ceso a la abogacía tenga unrango de dificultad análogo al

DIRIGIDA POR EL SOCIO ÍÑIGO ERLAIZ

Gómez-Acebo crea unárea de Capital RiesgoCarlosGarcía-León.MadridCon el fin de fortalecer lapráctica de Capital Riesgo ydarle entidad propia dentrodeláreadeCorporatedelafir-ma, el despacho de abogadosGómez-Acebo & Pombo hadecidido crear un área de Ca-pital Riesgo, cuyo responsa-ble será el socio Íñigo Erlaiz.Conestemovimiento,elbufe-te que preside FernandoPombo trata de crear un gru-po multidisciplinar que inte-gre abogados expertos en fis-cal, financiaciones, regulato-rio,comercialyM&A,quepo-seen larga experiencia enoperaciones de PrivateEquity.

Íñigo Erlaiz explicó a EX-PANSIÓNque“confiamosenel papel del capital riesgo co-mo motor económico y de ac-

tividad corporativa. Sabemosque la actividad se recuperaráy ya hay síntomas de ello.Nuestro grupo de PrivateEquity ha intervenido ya enalgunas ciertamente impor-tantes realizadas en los últi-mosmeses(inversiónenNaz-ca de Alphinvest o venta deloperador del cable gallego aCVC,porejemplo).Loimpor-tante ahora es sentar unosbuenoscimientos”.

Nadie duda de que losclientes de los bufetes lo estánpasando mal en estos mo-mentos, pero para Erlaiz, “sihay un sector dinámico, ver-sátil y que ha dado muestrasde saber implementar loscambios necesarios paracrear valor incluso en situa-ciones de dificultad y salir re-forzados de ellas, es el sector

delcapitalriesgo”.Gómez-Acebo pretende

con creación de este grupomultidisciplinar, reforzar elconcepto de área para agluti-nar los recursos y aprove-charlos de manera más efi-ciente,conelfindeverterme-jor nuestra experiencia alcliente y darle un mejor servi-cio. “Creemosquelosclientesestán percibiendo ya las ven-tajas de esa estructura, por-que en una situación como laactual los problemas a los quetienenquehacerfrentetienena menudo distintas implica-ciones y aristas y ese enfoqueglobalpermitehacerlesfrentede forma más eficaz”, asegu-ra. Añade que “personalmen-teesunorgulloyunreto,dadala significación estratégica detiene este área para la firma”.

Luis Rodríguez Ramos, vicedecano del Colegio de Abogados de Madrid y catedrático de Derecho Penal.

de jueces y fiscales” pues, ensu opinión, mientras no seaasí “los letrados no seremosrespetados como lo son estosoperadores”. Para el vicede-cano del ICAM, éste es unode los motivos por los que “lafigura del abogado está de-gradada frente al conjunto depersonas que participan en elproceso penal”. Esta necesi-dad fue corroborada por el

fiscal de la Audiencia Nacio-nal, Fernando Burgos, quientambiéndefendióquese“ele-ve el rango profesional delabogado en el proceso judi-cial”.

En el encuentro, organiza-do por el Observatorio de laJusticia del ICAM, quedó pa-tente que corren malos tiem-pos para el Derecho de De-fensa. No sólo se denunció elataque “a la quintaesencia delDerecho de Defensa” ocurri-do en el caso Gürtel sino tam-bién la embestida que la Leyde Blanqueo, recientementeaprobada por las Cortes, su-pone para el secreto profesio-

nal del abogado. “El Ministe-riodeJusticiasehacargadoelsecretoprofesionaldelaboga-do al imponernos el deber decomunicar al Sepblac las ope-racionessospechosasdeblan-queo, incluso en labores demeroasesoramiento”,explicó

el vicedecano del Colegio deAbogadosdeGranada,Eduar-do Torres. En este punto, au-guró que esta batalla habráque “ganarla en los tribuna-les”.

Los participantes en la jor-nada abogaron por que el fis-caldirijalainstrucción,bajoelcontrol del juez de garantíascomo fórmula para evitar de-sequillibrios y tentaciones enla investigación. Concreta-mente, Rodríguez Ramos pi-dió “la condena a muerte” deljuezinstructor.

El presidente de la Sala delo Penal de la Audiencia Na-cional, Javier Gómez Bermú-dez, afirmó que “intervenirlas comunicaciones de aboga-do y cliente quiebra el equili-brioenelproceso”.

Los letrados quierenequiparar suspruebas de accesoa las de los juecesy fiscales

Los abogados pidenla“condena amuerte”del juezinstructor para queinvestigue el fiscal

Los abogados se muestranpreocupados por lasdisfunciones que se puedenproducir en laAdministracióndeJusticia comoconsecuencia de laimplantación de la nuevaoficina judicial.Por estemotivo,Jesús María Sánchez,abogado del Colegio deBarcelona,exigió la necesidadde que se diseñen protocolosque ayuden a una transiciónpacífica entre el antiguomodelo de oficina y el nuevo.“Si estos protocolos sediseñan sin la participaciónde los jueces,secretarios,abogados y procuradores sepuede llegar a una situaciónde permanente conflicto”,indicó.El presidente delTribunal Superior deJusticiade Madrid,FranciscoVieira,manifestó que el diseño de lanueva oficina judicial,con dosestructuras paralelas–secretarios y jueces– que noconfluyen en una direccióncomún,puede ocasionarproblemas.Por ello,Vieirapropuso“dar protagonismoa las Salas de Gobierno pararesolver los conflictos que seproduzcan por los distintoscriterios que sostengansecretarios y jueces”.

Los letrados pidenparticipar en laoficina judicial

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Jurídico

Martes 15 junio 201044 Expansión

LA LEY

Este suplemento ha sido elaborado por:

VictoriaMartínez-Varesmvmartinez@wke.es

MaríaÁlvarezCaromalvarez@wke.es

MercedesSerrallermercedes.serraller@expansion.com

JoséMaríaLópezAgúndezjmlopeza@expansion.com

CarlosGarcía-Leóncarlosgarcialeon@expansion.com

Publicidad: 91 443 56 19

JURISDICCIÓN ORDINARIA VERSUS CONSTITUCIONAL

“La escisión entre jurisdicciones es excesiva”M.A.Caro.MadridEl presidente del Consejo deEstado, Francisco Rubio Llo-rente, quien presidió el actode presentación de los Anua-rios para Abogados 2010, des-tacóqueesnecesario“aproxi-mar jurisdicciones” y “redu-cir la magnitud de la escisiónentre la jurisdiccion ordinariay la constitucional”. Segúnafirmó el presidente del Con-

sejo de Estado, “los grandesdespachos deberían ayudar asuperar esta escisión absurdaentredosjurisdicciones”.

Rubio Llorente explicó queEspaña cuenta con el modeloeuropeo de Justicia constitu-cional; un modelo, según se-ñaló, que “tiene sus virtudes ytambién grandísimos defec-tos”. “La excesiva fisura entrela jurisdicción constitucional

y la ordinaria es uno de ellos”.Según comentó, esos defectos“se han agigantado en la re-cepción del modelo en Espa-ña”. “La multiplicidad de ju-risdicciones es un problemateórico y práctico de primeramagnitud”.

Asimismo, apuntó que losmales del Tribunal Constitu-cional no vienen sólo de la ci-tada escisión entre jurisdic-

ciones, sino que el orígen desus principales problemasprovienendela“excesivacar-ga”alaquesehaintentadoso-meteraesteórganojudicial.

Durante su discurso, en laclausura del acto, destacó queaunqueenEspañahayunaju-risdicción constitucional, ellegislador y los jueces piensanen la perspectiva de una juris-dicción normativa. “Lo lógico

y razonable y lo eficaz desdeelpuntodevistadelinterésdelos justiciables sería estable-cer una conexión necesariaentre la categoría legal y losprincipios constitucionales”,afirmó. Según señaló, dichaconexión no se establece “y esun tema que los juzgados másactivosylospoderososopera-dores jurídicos deberían ayu-darasuperar”.

Cuarenta y cincobufetes participancomentandolos 148 casos másrelevantes de 2009

La crisis vuelve a centrar lapráctica de grandes despachosLas reestructuraciones, concursos y ERE son los protagonistas de los bufetes en el último año.‘Los Anuarios para Abogados 201’, editado por LA LEY(Wolters Kluwer) reúnen los casos más relevantes.

MaríaA.Caro.MadridLasemanapasadasepresentóla segunda edición de LosAnuariosparaAbogados2010,delaeditorialLALEY(GrupoWolters Kluwer), que reco-genlos148casosmásrelevan-tesalosqueseenfrentaronlosgrandes despachos durante2009. Esta obra colectiva reú-ne las mejores prácticas y loscasosmásdestacadosenelor-denLaboral,Fiscal,Mercantily Contencioso. Una vez más,la crisis vuelve a ser la granprotagonista.

Enestaocasiónhanpartici-pado45despachosyunos120abogados que han puesto encomún sus conocimientos.Según afirmó el coordinadorde esta obra colectiva, Salva-dor del Rey (Cuatrecasas), losanuarios “tienen una repre-sentación del derecho vivo orealidad viva” y, aunque hayalgunos temas que no tienenque ver con la crisis económi-ca, ésta vuelve a centrar granparte del trabajo de los bufe-tes. Según destacó Del Rey, “através de esta obra se estáconstruyendo lo que denomi-nó Memoria Histórica de laAbogacía”.

Lostemasestrella, enloquerespecta al Anuario Laboral,sonlosexpedientesderegula-ción de empleo (ERE), modi-ficación de condiciones detrabajo, stock options o pactosde no competencia. En cuan-to al área Fiscal, según desta-có Ramón Tejada, coordina-dordelAnuarioFiscal juntoaRicardo Gómez-Barreda (Ga-

NUEVO FORO

Abogadosde Españay Marruecosestrechansus relaciones

José Mª López Agúndez. MadridElForodeColegiosdeAboga-dos Andalucía-Marruecospretendefacilitareltrabajodelos abogados de ambos paísesy encontrar vías de colabora-ción para avanzar en la solu-ción de los problemas jurídi-cos actuales. El foro se haconstituido gracias a la inicia-tiva de los Colegios de Aboga-dos de Málaga, Sevilla, Casa-blanca, Tánger y Marrakech.

Como explica a EXPAN-SIÓN Manuel Camas, decanodel Colegio de Málaga, “setrata de poner las institucio-nesalserviciodelosabogadosde España y Marruecos, a finde que, a través de los cole-gios, nuestros despachos pue-dan encontrar nuevos caucespara trabajar en las relacionesentre ambos países”.

Este objetivo se pretendeconseguir, explica Camas,“realizando encuentros pe-riódicos de abogados, alter-

nativamenteen España yMarruecos”.Tales encuen-tros tienen dosobjetivos: “Se-ñalar los pro-blemasmásfre-

cuentes en el asesoramientojurídico de inversiones, ad-quisiciones de bienes y servi-cios, turismo, inmigración, fa-milia, derechos humanos,etc.; yconseguirqueconectenlosdespachosdeabogados”.

La iniciativa, puntualiza eldecano malagueño, “preten-de huir del debate teórico einstalarseenlopráctico”.

Para José Joaquín Gallar-do, decano del Colegio de Se-villa,“existeunampliocampode colaboración e intercam-bio profesional posible entrelosdelnorteyelsurdelEstre-cho, dirigido al conocimientoy beneficio mutuos y muy es-pecialmente dirigido a nues-trosjóvenes”.

Con la creación de este Fo-ro, los colegios de abogadosfirmantes “tratarán de pro-mover la cooperación entretodos ellos y lucharán por lareflexión entre los Derechosinternos de ambos países y suarmonización conforme alDerechoInternacional”.

Rubio Llorente junto a los coordinadores de los anuarios y la directora general de Wolters Kluwer.

ANUARIOS PARAABOGADOS 2010

LABORALSalvador del Rey“Los despachos profesionaleshemos vivido día a día en2009 el deterioro delmercado de trabajo y lasituación que ha llevado apedir un cambio de marcoregulatorio laboral”

Cuatro áreas de práctica: Laboral, Fiscal, Mercantil y Contencioso

La iniciativapretendeacercar a lasabogacías deambos países.

*

FISCALRamón Tejada y RicardoGómez-Barreda“El anuario abordasituaciones clásicasy novedosas,entre lasque destaca especialmentela interacción entre lacontabilidad y la fiscalidad”

MERCANTILRafael Sebastián“La responsabilidad ensituaciones concursales,salidas a bolsa,reestructuraciones o análisisde riesgos legales en ventasde empresas centranel 2009”

CONTENCIOSOAntonio Hierro“La crisis lleva areplantearnos no sólo elsistema de laAdministracióndeJusticia sino el de losdespachos profesionales,quese están viendo afectadospor la actual coyuntura”

rrigues), se recogen desde re-soluciones del ICAC, a sen-tenciasdelSupremoydelTri-bunal de Luxemburgo. “Cadavez es más el derecho de laUnión Europea está en la in-terpretación de los tribuna-les”, apuntó, poniendo como

ejemplo la cuestión prejudi-cialelevadaalTribunaldeLu-xemburgo sobre la posiblevulneración del derecho co-munitario del artículo 108 dela Ley del Mercado de Valo-res. Dada la actual coyuntura,hay varios artículos sobre te-

mas de insolvencia y condo-nacióndecréditos,ademásdetemas de actualidad comooperaciones vinculadas o laamortizacióndelfondodeco-mercio, sin olvidarse de cues-tiones clásicas como la consi-deración o no de gasto dedu-

cible de algunas concesionesconclientes.

En cuanto al Anuario Mer-cantil, el coordinador RafaelSebastián (Uría Menéndez),explicó que muchos artículostratan sobre la responsabili-daddelosadministradoresensituaciones concursales, sali-dasabolsa,reestructuraciónyanálisis de riesgos legales enlasventasdeempresas.

Antonio Hierro, coordina-dor del Anuario Contencioso(Cuatrecasas Gonçalves Pe-reira), apuntó que la multipli-cación de los litigios ha hechoque la práctica contenciosaesté muy en boga. “Hay quereplantearsenosóloelfuncio-namiento de la Administra-ción de Justicia, sino tambiénel de los despachos, que se es-tán viendo afectados por lacrisis”. Además, subrayó quela modernización de la Justi-cia está “abocada al fracaso”como consecuencia de los re-cursospresupuestarios.

CUADROS

Martes 15 junio 2010 45Expansión

Abengoa 16,950 6,81 16,950 15,775 1.180.279 24,035 En 13,365 Jn 482.989 1,33 36,217 Jl07 3,846 Mz03 0,18 Jl-08 U 0,17 Jl-09 A 0,18 1,06 -25,00 -25,00 90.469.680 1.533 8,74 7,55 1,48 ABG INGAbertis 12,285 1,57 12,380 12,075 2.382.854 14,962 En 10,760 My 1.713.176 0,61 18,475 Di07 4,216 Fe00 0,60 Oc-09 A 0,30 My-10 C 0,30 4,88 -21,85 -16,40 703.845.508 8.647 13,75 12,65 2,08 ABE ATPAcciona 66,690 0,51 67,770 65,630 352.409 96,000 En 60,710 Jn 277.559 1,10 226,108 No07 28,620 My00 2,99 Jl-09 C 1,85 Di-09 A 0,07 2,88 -26,79 -26,79 63.550.000 4.238 18,53 14,31 0,72 ANA CONAcerinox 13,095 1,32 13,320 13,000 888.618 15,335 Ab 12,255 Fe 1.005.019 1,03 21,276 Di06 4,386 En99 0,35 Ab-09 A 0,10 Jl-09 C 0,15 1,15 -9,88 -9,88 249.304.546 3.265 19,23 10,64 1,87 ACX METACS 31,510 -0,51 31,990 31,050 1.425.486 36,700 En 28,905 Jn 774.759 0,63 43,358 Jn07 4,475 Fe00 2,05 Jl-09 C 1,15 En-10 A 0,90 6,51 -9,48 -6,89 314.664.594 9.915 10,82 10,40 2,19 ACS CONArcelorMittal 24,840 5,61 24,930 24,090 1.044.734 34,824 Ab 22,350 Jn 810.052 0,13 63,862 Jn08 12,464 Mz09 0,43 Fe-10 A 0,12 My-10 C 0,13 2,17 -23,33 -22,58 1.560.914.610 38.773 — — 0,72 MTS METB. Popular 4,470 0,43 4,510 4,370 12.537.377 5,997 Ab 3,811 Jn 9.339.014 1,76 13,580 Ab07 3,109 Mz09 0,35 Di-09 A 0,08 Ab-10 A 0,08 5,03 -12,87 -11,40 1.333.151.690 5.959 9,51 8,28 0,72 POP BCOB. Sabadell 3,575 0,17 3,608 3,520 7.132.718 4,286 Mz 3,126 Jn 4.550.423 0,94 7,902 Fe07 2,114 En03 0,26 Se-09 A 0,07 Di-09 A 0,07 3,92 -7,74 -7,74 1.200.000.000 4.290 11,83 10,15 0,86 SAB BCOB. Santander 8,694 0,98 8,781 8,518 68.819.668 11,565 En 7,355 Jn 57.529.478 1,80 11,752 Di07 3,185 Oc02 0,52 Fe-10 A 0,12 My-10 A 0,22 5,52 -24,73 -21,74 8.228.826.135 71.541 7,90 6,85 1,01 SAN BCOBanesto 6,702 -1,34 6,840 6,650 654.901 8,922 En 5,925 Jn 514.951 0,19 29,524 Oc87 4,331 Fe03 0,52 Fe-10 A 0,10 My-10 C 0,14 6,86 -21,71 -18,96 687.386.798 4.607 7,70 7,36 0,82 BTO BCOBankinter 4,812 -1,80 5,042 4,790 2.851.424 7,373 En 4,180 Jn 1.694.295 0,90 12,546 Di07 3,266 Fe03 0,30 En-10 A 0,08 Ab-10 A 0,05 5,58 -31,99 -30,24 473.447.732 2.278 10,28 9,25 0,86 BKT BCOBBVA 8,560 1,06 8,639 8,410 34.758.437 12,974 En 7,406 Jn 32.526.162 2,20 17,070 Fe07 4,435 Mz09 0,44 Di-09 A 0,09 Ab-10 C 0,15 4,91 -32,76 -31,58 3.747.969.121 32.083 6,76 6,11 0,99 BBVA BCOBME 18,520 1,65 18,600 18,300 260.092 22,749 En 17,500 My 589.742 1,78 39,561 No07 11,693 Mz09 2,97 My-10 C 0,60 My-10 U 0,37 10,65 -17,69 -13,37 83.615.558 1.549 10,65 10,51 3,43 BME CARCriteria Caixacorp 3,361 -1,09 3,428 3,334 3.749.589 3,786 Ab 2,959 Fe 3.182.763 0,24 4,597 Oc07 1,877 Mz09 0,16 Di-09 A 0,10 Jn-10 C 0,13 6,87 2,00 5,98 3.362.889.837 11.303 8,54 8,08 0,77 CRI CAREbro Puleva 14,100 0,04 14,180 14,005 623.489 14,544 Mz 13,420 My 543.580 0,89 16,921 Di06 5,429 Fe03 0,71 Di-09 A 0,21 Ab-10 A 0,10 5,18 -2,96 -2,27 153.865.392 2.170 13,06 13,53 1,57 EVA ALIEnagás 13,755 -0,47 14,000 13,670 1.098.483 16,575 Ab 12,540 My 1.260.659 1,35 19,585 Di07 4,100 Se02 0,93 Jl-09 C 0,39 Di-09 A 0,28 4,89 -10,83 -10,83 238.734.260 3.284 10,04 9,34 1,91 ENG ENEEndesa 18,615 0,98 18,850 18,440 423.802 24,000 En 17,770 Jn 615.364 0,15 26,595 Se07 4,503 Se02 5,90 Mz-09 A 5,90 En-10 A 0,50 2,69 -20,60 -18,47 1.058.752.117 19.709 8,99 9,18 1,29 ELE ENEFCC 19,300 0,36 19,650 19,200 677.672 30,087 En 17,700 Jn 518.972 1,02 69,296 Fe07 10,992 En00 1,57 En-10 A 0,72 Jn-10 C 0,72 11,48 -34,47 -29,61 127.303.296 2.457 8,17 7,46 0,94 FCC CONFerrovial 5,648 0,32 5,767 5,580 3.794.962 8,781 En 5,066 Jn 3.286.451 1,12 12,337 Ab07 3,009 Mz09 0,19 My-09 U 0,09 Di-09 A 0,10 1,77 -30,49 -30,49 733.510.255 4.143 53,28 29,95 1,48 FER ATPGamesa 7,859 4,90 7,928 7,550 3.389.866 12,685 En 7,141 Jn 2.495.684 2,61 35,506 No07 3,521 Se01 0,20 Jn-08 U 0,02 Jn-09 U 0,20 2,54 -33,31 -33,31 243.299.904 1.912 19,19 12,26 1,12 GAM FABGas Natural 12,635 -0,59 12,890 12,470 2.298.896 15,248 En 11,325 My 2.469.008 0,69 34,244 Jl07 7,981 Mz09 0,98 Jl-09 E 0,10 En-10 A 0,35 6,74 -16,24 -13,91 921.756.951 11.646 8,94 8,47 1,03 GAS ENEGrifols 8,800 0,25 8,930 8,650 2.139.130 12,440 En 8,479 Jn 1.842.898 2,18 19,903 Ag08 4,787 My06 0,39 Jn-09 A 0,23 Di-09 A 0,15 1,74 -27,90 -27,90 213.064.899 1.875 12,65 12,18 2,78 GRF FARIberdrola 5,196 -0,15 5,355 5,122 49.641.248 6,489 En 4,815 Jn 28.464.739 1,43 10,320 No07 2,099 Oc02 0,47 Jl-09 C 0,18 Di-09 A 0,14 6,29 -22,10 -22,10 5.252.323.716 27.291 9,91 9,50 1,03 IBE ENEIberdrola Renovables 2,556 -2,07 2,650 2,545 7.473.282 3,517 En 2,366 Jn 7.286.440 0,45 6,150 En08 1,984 Oc08 0,03 — — Jl-09 U 0,03 0,98 -23,01 -23,01 4.224.064.900 10.797 23,45 21,30 0,95 IBR ENEIberia 2,388 2,75 2,407 2,338 3.413.026 2,707 Ab 1,961 En 6.491.409 1,73 3,666 Ab07 0,559 Oc01 — Jl-07 C 0,04 Jn-08 A 0,17 — 25,75 25,75 953.103.008 2.276 — 27,77 1,45 IBLA TRSInditex 47,300 -2,08 48,940 47,240 1.648.153 49,672 Ab 41,682 Fe 1.638.173 0,67 49,672 Ab10 13,000 Se01 1,05 No-09 C 0,50 My-10 A 0,60 2,33 9,01 10,39 623.330.400 29.484 18,64 16,62 4,93 ITX TEXIndra 14,065 -2,02 14,500 13,970 841.177 16,885 En 13,420 My 952.646 1,49 19,359 No07 3,648 My99 0,61 Jl-08 A 0,50 Jl-09 A 0,61 4,34 -14,55 -14,55 164.132.539 2.309 11,30 10,68 2,31 IDR ELEMapfre 2,400 1,27 2,411 2,357 8.240.121 3,082 En 2,131 Jn 5.542.009 0,49 3,496 Ab07 0,675 Jl00 0,15 Ab-09 C 0,08 Di-09 A 0,07 2,92 -18,00 -18,00 2.863.410.355 6.872 8,00 7,50 1,04 MAP SEGObrascón H.L. 19,935 1,81 20,325 19,545 552.354 23,009 Ab 15,216 Fe 688.428 1,76 32,334 Jn07 3,041 Mz03 0,45 Jn-09 U 0,45 Jn-10 U 0,43 4,43 5,53 7,81 99.740.942 1.988 10,34 9,05 2,00 OHL CONRed Eléctrica 33,785 1,17 34,580 33,440 866.710 40,390 Ab 30,425 My 650.077 1,21 42,612 Jn08 4,206 Fe00 1,28 Jl-09 C 0,83 En-10 A 0,51 3,97 -11,81 -10,48 135.270.000 4.570 12,01 10,72 2,81 REE ENERepsol YPF 17,195 0,58 17,425 17,020 6.530.865 18,885 En 15,540 My 7.358.600 1,53 26,490 Jl07 8,404 Jn02 1,47 Jl-09 C 0,52 Di-09 A 0,43 5,50 -8,17 -8,17 1.220.863.463 20.993 9,97 8,00 0,97 REP PETSacyr Vallehermoso 4,303 1,99 4,350 4,180 1.318.185 9,115 En 3,756 Jn 965.719 0,78 47,518 No06 3,756 Jn10 — Jl-08 A 0,15 Oc-08 A 0,15 — -46,21 -46,21 304.967.371 1.312 22,18 13,45 0,44 SYV CONTécnicas Reunidas 40,055 1,29 40,265 39,680 370.693 48,000 Ab 36,305 My 395.264 1,80 56,031 No07 13,732 No08 1,29 Jl-09 C 0,65 En-10 A 0,66 3,27 -0,19 1,46 55.896.000 2.239 13,70 12,03 5,56 TRE INGTelecinco 8,100 0,48 8,369 8,060 1.566.059 12,305 Ab 7,147 Jn 1.543.429 1,55 17,564 Jn07 3,900 Mz09 0,87 My-09 U 0,87 Mz-10 U 0,20 2,47 -20,35 -18,39 246.641.856 1.998 16,48 10,92 5,15 TL5 PUBTelefónica 16,020 0,47 16,180 15,855 27.470.837 19,071 En 14,779 My 26.936.472 1,52 22,210 Mz00 5,077 Oc02 1,00 No-09 R 0,50 My-10 A 0,65 7,18 -17,93 -14,60 4.563.996.485 73.115 9,07 8,64 3,15 TEF TEL

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓNAño Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor

Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2010 (%) 2010 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

IBEX

Variación diaria Máximo Mínimo Rentab.Cierre Puntos % anual anual anual (%)

Variación diaria Máximo Mínimo Rentab.Cierre Puntos % anual anual anual (%)

Variación diaria Máximo Mínimo Rentab.Cierre Puntos % anual anual anual (%)

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES

(1)A media sesión. (2)Festivo

ESPAÑA

Ibex 35 9.584,00 22,30 0,23 12.222,50 8.669,80 -19,73

Ibex Medium Cap 9.254,70 128,50 1,41 11.221,50 8.572,80 -13,67

Ibex Small Cap 6.076,40 35,70 0,59 7.808,70 5.801,40 -17,08

Latibex Top 5.322,30 -33,30 -0,62 5.643,30 4.678,90 6,18

Madrid 990,20 2,63 0,27 1.272,66 894,58 -20,26

B.Consumo 1.660,28 -18,00 -1,07 1.794,09 1.536,85 1,71

Mat./ Const. 1.087,97 14,07 1,31 1.439,29 991,30 -20,14

Petróleo / Energía 1.033,68 -17,12 -1,63 1.261,40 976,89 -17,34

S.Fin./Inmobiliar. 873,92 7,51 0,87 1.218,31 751,44 -25,35

Tecnol./ Comunic. 1.158,05 4,51 0,39 1.430,04 1.078,70 -17,76

Serv.Consumo 764,60 11,10 1,47 922,02 693,30 -13,05

Barcelona 740,12 4,35 0,59 959,65 663,33 -20,89

BCN Mid-50 15.969,37 154,86 0,98 20.292,56 15.102,62 -16,01

Bilbao 1.554,94 7,32 0,47 1.962,07 1.414,10 -19,08

Valencia 929,64 5,62 0,61 1.167,19 838,65 -18,35

ZONA EURO

Dax Xetra 6.125,00 77,17 1,28 6.332,10 5.434,34 2,81

CAC 40 3.626,04 70,52 1,98 4.065,65 3.331,29 -7,88

Aex 25 331,45 5,89 1,81 357,43 305,03 -1,16

Ftse Mib 20.188,54 528,27 2,69 23.811,13 18.382,71 -13,16

PSI-20 7.192,28 47,18 0,66 8.839,75 6.624,29 -15,02

Austria-Atx Vienna 2.405,77 42,66 1,81 2.795,32 2.216,84 -3,60

Grecia-Atenas 1.540,69 56,56 3,81 2.327,57 1.403,92 -29,85

RESTO EUROPA

FT-SE 100 5.202,13 38,45 0,74 5.825,01 4.940,68 -3,89

SMI 6.472,12 45,38 0,71 6.967,56 6.091,55 -1,13

Dinamarca-Kfx Copenh. 410,66 8,44 2,10 414,41 345,14 21,97

Rusia-Rts Moscu (2) 1.356,79 0,00 0,00 1.676,27 1.226,57 -6,08

OMX Stockholm 30 1.032,60 16,31 1,60 1.067,90 923,37 8,50

PANEUROPEOS

FTSE Eurotop 100 2.160,92 22,16 1,04 2.357,93 2.006,59 -3,26

FTSE Eurofirst 300 1.030,49 11,62 1,14 1.112,22 949,87 -1,46

DJ Stoxx 50 2.442,73 21,93 0,91 2.711,84 2.285,13 -5,28

Euronext 100 654,94 10,96 1,70 717,04 604,15 -4,21

S&P Europe 350 1.035,91 11,00 1,07 1.119,08 954,35 -1,02

S&P Euro 1.093,92 16,95 1,57 1.213,08 1.010,20 -6,97

Euro Stoxx 50 2.683,46 45,15 1,71 3.017,85 2.488,50 -9,53

AMERICA

Dow Jones 10.190,89 -20,18 -0,20 11.205,03 9.816,49 -2,27

S&P 500 1.089,63 -1,97 -0,18 1.217,28 1.050,47 -2,28

Nasdaq 2.243,96 0,36 0,02 2.530,15 2.125,43 -1,11

Bovespa 63.532,85 -72,53 -0,11 71.784,77 58.192,08 -7,37

Merval 2.282,51 1,28 0,06 2.487,76 2.061,07 -1,65

IPC 32.238,41 114,13 0,36 34.134,23 30.368,08 0,37

Colombia-Igbc Bogotá (2) 12.301,72 0,00 0,00 12.697,70 11.222,65 6,03

Venezuela-Ibc Caracas 64.281,56 590,92 0,93 64.703,55 54.368,95 16,71

14-06-10

Canada-Tse 300 11.667,34 0,42 0,00 12.280,97 11.094,31 -0,67

Chile-Ipsa 3.986,27 17,04 0,43 3.986,27 3.620,70 11,30

ASIA-PACIFICO

Nikkei 9.879,85 174,60 1,80 11.339,30 9.439,13 -6,32

Hang Seng 20.051,91 179,53 0,90 22.416,67 18.985,50 -8,32

Kospi Seul 1.690,60 15,26 0,91 1.752,20 1.552,79 0,47

St Singapur 2.818,07 21,78 0,78 3.019,74 2.650,61 -2,75

Australia-Sidney (2) 4.516,53 0,00 0,00 5.024,14 4.286,31 -7,50

AFRICA-ORIENTE MEDIO

Egipto-Cma El Cairo 1.377,35 6,36 0,46 1.686,68 1.311,60 -1,65

Israel-Tel Aviv 100 1.033,05 9,61 0,94 1.160,95 1.000,46 -3,16

Sudafrica-Jse All Share 27.446,09 596,92 2,22 29.565,10 25.793,06 -0,80

DIVISAS FRENTE AL EURO

Euro/Dolar 1,2249 0,0122 1,0060 1,4563 1,1942 -14,97

Euro/Yen 112,4300 1,3000 1,1698 134,2300 109,3200 -15,57

Euro/Libra 0,8308 0,0015 0,1809 0,9114 0,8246 -6,45

Euro/Franco Suizo 1,3910 0,0017 0,1224 1,4873 1,3762 -6,24

BONOS A 10 AÑOS Puntos

B.España 10 años 4,75 0,16 3,49 4,95 3,37 0,74

B.Alemania 10 años 2,61 0,05 1,95 4,68 2,51 -1,34

B.EEUU 10 años 3,31 0,08 2,48 5,32 2,05 -1,41

B.Reino Unido 3,55 0,09 2,60 5,57 2,94 -1,19

B.Japón 1,24 0,00 0,00 1,56 1,17 -0,45

Dif.EEUU/Alemania 0,70 0,03 4,48 0,93 -0,92 -0,07

Volumen total3.146.062.113

Aplicaciones793.543.583

Bloques710.451.339

Oper. especiales día ant.62.224.127

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA

Abengoa 6,81Vueling 6,77Grupo Catalana Occ. 5,61ArcelorMittal 5,61Gamesa 4,90Vértice 360 4,29NH Hoteles 4,17Ence 3,84

Montebalito -6,67Corp.Dermoestética -3,91Lingotes Especiales -3,68Bodegas Riojanas -3,27B. Guipuzcoano -2,64Zinkia -2,42Indo Interna. -2,40Grupo Tavex -2,17

B. Santander 68.819.668Iberdrola 49.641.248BBVA 34.758.437Telefónica 27.470.837B. Popular 12.537.377Mapfre 8.240.121Iberdrola Renovables 7.473.282B. Sabadell 7.132.718

Santander Invest Bolsa Sv 1.114.705.000 17,77B. Espirito Santo Invest 710.022.000 11,32Credit Suisse Securit Sv 509.091.000 8,11Ste Gen Sucursal Esp 499.195.000 7,96Banco Bilbao Vizcaya Argen 396.019.000 6,31Morgan Stanley Sv Sa 304.422.000 4,85Dtsch Bk Ag Esp 286.761.000 4,57Merrill Lynch 243.249.000 3,88

Bbva 9.000.000 77.579.999 Santander Invest Bolsa SvBbva 9.000.000 77.579.999 Santander Invest Bolsa SvBbva 9.000.000 77.579.999 Santander Invest Bolsa SvBbva 8.000.000 68.959.999 Santander Invest Bolsa SvTelefónica 4.000.000 63.880.001 Banco Bilbao Vizcaya ArgenTelefónica 1.787.266 28.614.129 Ibersecurities Socd De ValorexIberdrola 3.970.246 20.629.399 Credit Agricole Cheuvreux EspB. Santander 1.961.476 17.141.339 Jp Morgan B. Sec Ltd, Esp

14-06-2010Los valoresque más suben %

Los valoresque más bajan %

Los valoresmás negociados Títulos

Los operadoresmás activos Euros % tot. merc.

Mayoresaplicaciones Títulos Euros Broker

Volumendel día en euros

14-06-2010

CUADROS

Martes 15 junio 201046 Expansión

RESTO DE MERCADO CONTINUO 14-06-2010

Adolfo Domínguez 10,520 -0,09 11,300 10,490 6.361 12,600 Ab 9,160 Fe 8.532 0,24 49,140 No06 3,842 Di00 0,15 Jl-08 U 0,60 Jl-09 U 0,15 1,43 -2,50 -2,50 9.146.768 96 52,29 8,49 0,73 ADZ TEXAlba 33,200 2,19 33,380 32,410 115.493 37,737 En 29,510 Jn 72.696 0,31 57,226 Jn07 15,578 Mz03 0,88 No-09 A 0,50 Jn-10 C 0,50 4,14 -9,17 -7,80 60.760.000 2.017 6,75 6,04 0,69 ALB CARAlmirall 6,710 1,36 6,730 6,560 308.669 9,710 Fe 6,090 Jn 295.501 0,45 15,173 Oc07 4,266 Oc08 0,32 Jn-09 U 0,32 Jn-10 U 0,33 4,95 -26,59 -22,95 166.098.610 1.115 7,53 8,53 1,31 ALM FARAmadeus It Holding 12,880 0,63 12,995 12,700 319.688 12,880 Jn 10,750 My 3.248.801 0,24 12,880 Jn10 10,750 My10 — — — — — — — 447.581.950 5.765 — — — AMS TURAmper 4,180 -1,65 4,280 4,130 7.860 6,640 En 4,070 Jn 42.030 0,36 19,713 Jl87 1,704 Di02 0,15 Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 3,69 -32,69 -32,69 29.457.506 123 11,70 10,72 1,36 AMP ELEAntena 3 TV. 4,890 1,24 5,040 4,830 805.761 8,598 En 4,400 Jn 709.043 0,83 17,829 Fe06 2,782 Mz09 0,20 Di-09 A 0,08 Ab-10 C 0,15 4,70 -37,15 -35,22 211.112.800 1.032 10,01 8,29 3,35 A3TV PUBAvanzit 0,494 1,23 0,502 0,491 180.288 0,790 En 0,470 Jn 1.398.431 1,28 15,388 Ag98 0,470 Jn10 — Ab-91 C Ab-92 U — -32,33 -32,33 276.017.205 136 32,93 12,35 0,90 AVZ TELAzkoyen 2,455 -1,01 2,545 2,450 317.453 3,250 Mz 2,455 Jn 19.091 0,18 15,358 En99 2,390 Di08 — Di-01 A 0,11 Jn-02 C 0,18 — -11,53 -11,53 25.201.874 62 — 40,05 0,84 AZK FABB. Guipuzcoano(P) 5,160 -2,64 5,320 5,155 22.368 5,870 Ab 5,160 Jn 28.168 0,05 16,924 Ab07 2,196 En99 0,09 Oc-09 A 0,03 Ab-10 C 0,06 1,82 -13,28 -12,20 149.513.328 771 16,19 14,34 — GUI BCOB. Pastor 3,950 1,28 4,000 3,860 116.740 5,274 En 3,650 My 87.453 0,08 16,666 Ab07 2,548 Di99 0,10 Oc-09 A 0,03 Di-09 A 0,03 1,52 -19,22 -17,48 266.919.177 1.054 17,95 12,29 0,69 PAS BCOB. Valencia 3,850 1,32 3,950 3,790 491.306 5,391 En 3,395 Jn 358.519 0,19 9,811 Ab07 1,332 En99 0,11 Oc-09 A 0,03 Mz-10 C 0,06 2,73 -27,50 -26,46 473.403.281 1.823 24,63 24,06 — BVA BCOBarón de Ley 36,310 -0,68 36,670 35,880 1.741 37,580 My 30,500 Fe 5.440 0,24 55,500 Jl07 18,410 No00 — — — — — — 12,45 12,45 5.823.689 211 12,12 11,37 1,09 BDL ALIBayer Ag. 46,000 = 46,000 46,000 50 54,798 En 41,890 My 1.222 0,00 232,944 Mz96 8,764 Mz03 1,03 My-09 A 1,03 My-10 U 1,03 2,24 -18,58 -16,76 826.947.808 38.040 — — 1,95 BAY FARBefesa 15,780 0,70 15,780 15,500 1.542 22,750 Ab 15,000 En 5.472 0,05 41,490 En07 8,699 Fe00 — Di-04 A 0,26 Mz-06 A 0,26 — 6,55 6,55 27.113.479 428 — — — BMA INGBodegas Riojanas 7,400 -3,27 7,670 7,290 940 8,120 My 7,210 Mz 1.144 0,05 13,486 Mz98 5,993 Di02 0,10 Jl-08 U 0,17 Jl-09 U 0,10 1,35 0,14 0,14 5.440.000 40 18,05 — — RIO ALIC. A. F. 347,550 1,18 348,250 341,000 6.917 448,000 Mz 316,450 My 7.502 0,56 448,000 Mz10 14,653 Fe00 9,50 Jl-08 U 8,50 Jl-09 U 9,50 2,73 -7,59 -7,59 3.428.075 1.191 9,55 8,89 2,18 CAF FABCAM 5,900 0,85 5,910 5,850 62.421 6,400 Mz 5,680 Fe 67.461 0,34 6,400 Mz10 4,830 Se08 0,15 Jn-09 C 0,04 Di-09 A 0,07 1,88 0,85 0,85 50.000.000 295 — — — CAM BCOCampofrío 7,400 -2,12 7,550 7,290 38.804 7,560 Jn 6,250 My 34.948 0,10 19,343 Ab98 5,823 Oc02 — Jl-06 U 0,31 Jl-08 U 0,24 — 11,11 11,11 102.220.823 756 17,15 14,51 1,20 CFG ALICem.Portland 13,370 1,13 13,540 13,130 17.248 23,336 En 12,800 Jn 30.231 0,27 98,717 Fe07 12,800 Jn10 0,72 Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 2,37 -40,18 -38,76 27.837.818 372 17,51 12,09 0,42 CPL MATCepsa 18,850 2,56 19,000 18,560 5.355 25,390 En 17,730 My 21.603 0,02 67,615 No07 7,348 No00 1,00 Jl-09 C 0,60 Di-09 A 0,40 5,31 -13,41 -13,41 267.574.941 5.044 11,77 9,88 1,00 CEP PETCie Automotive 3,500 0,43 3,545 3,315 123.198 3,680 Ab 3,100 Fe 41.162 0,09 9,095 Ab07 0,958 Oc02 — Di-06 A 0,06 Di-07 A 0,06 — 4,32 4,32 114.000.000 399 8,92 6,86 1,17 CIE METCleop 8,400 = 8,450 8,370 325 8,880 En 8,210 Ab 2.302 0,06 26,590 Fe07 1,264 En99 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 1,82 1,82 9.325.533 78 5,16 — — CLEO CONClínica Baviera 7,990 = 7,990 7,660 26 9,060 En 7,200 My 17.212 0,27 25,614 Ab07 5,970 Oc08 — — — My-08 U 0,47 — -0,13 -0,13 16.305.406 130 24,23 15,42 5,46 CBAV SERCodere 6,940 -0,14 6,950 6,900 31.075 8,440 Ab 6,130 Fe 51.440 0,23 22,000 Oc07 4,750 Jl09 — — — — — — 7,10 7,10 55.036.470 382 12,83 8,82 4,57 CDR TURColonial 0,120 = 0,121 0,119 6.472.134 0,177 En 0,117 My 10.774.491 0,36 16,550 Jl89 0,117 My10 — Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 — -22,58 -22,58 7.412.204.832 889 — 66,67 1,38 COL INMCorp.Dermoestética 2,210 -3,91 2,300 2,185 6.567 3,275 En 2,160 Jn 36.678 0,46 11,780 My07 2,160 Jn10 — — — — — — -30,28 -30,28 20.169.774 45 — — 0,70 DERM SERC.V.N.E(F) 14,720 = 14,720 14,720 3.844 16,000 Jn 13,510 En 563 0,01 17,310 En08 7,773 En99 0,77 Jl-09 C 0,42 Di-09 A 0,35 5,23 5,90 5,90 14.250.000 210 24,53 — — CUN ALIDinamia 9,290 -0,43 9,330 9,290 3.483 10,700 En 9,100 Jn 22.333 0,35 26,344 My07 4,972 Fe00 — Jl-05 U 0,70 Jl-06 R 0,70 — -8,02 -8,02 15.960.000 148 9,70 9,14 — DIN CARDogi 0,640 = 0,640 0,640 212.184 0,640 Jn 0,640 Jn 212.184 0,69 11,953 Fe99 0,480 Se08 — — — — — — 0,00 — 65.737.658 42 — — — DGI TEXDuro Felguera 8,270 1,85 8,330 8,050 107.090 8,670 Ab 6,345 Fe 113.775 0,28 8,670 Ab10 0,531 Se02 0,37 Di-09 A 0,10 Mz-10 A 0,13 3,93 14,86 16,70 102.016.601 844 10,91 10,47 4,03 MDF INGEADS 18,210 3,11 18,290 17,640 37.340 18,210 Jn 13,530 My 20.191 0,01 33,781 Mz06 5,992 Mz03 0,20 My-08 U 0,10 Jn-09 U 0,20 — 32,82 32,82 816.090.861 14.861 11,75 10,12 1,32 EAD AERElecnor 9,420 1,29 9,420 9,300 21.981 11,742 Ab 8,622 My 12.751 0,04 20,467 No07 1,767 No02 0,27 Di-09 A 0,05 Jn-10 C 0,18 2,46 -17,30 -15,72 87.000.000 820 10,86 8,09 — ENO FABEnce 2,570 3,84 2,570 2,500 364.231 3,080 Ab 2,090 Mz 537.562 0,52 8,951 Ab07 1,429 Mz09 — Fe-08 A 0,03 Jn-08 C 0,11 — -5,17 -5,17 258.012.890 663 9,62 10,28 0,82 ENC PAPErcros 0,837 0,97 0,849 0,812 166.155 1,591 En 0,789 Jn 2.330.719 — 229,503 Se87 0,789 Jn10 — Jl-76 U My-77 U — -39,78 -39,78 100.623.060 84 — 13,95 0,35 ECR QUIEsp. Zinc 1,050 = 1,050 1,050 96.038 1,130 En 1,050 Jn 135.146 2,99 8,366 Oc89 0,550 Di08 — Jn-00 U 0,04 Jn-01 U 0,04 — 3,45 3,45 11.700.000 12 — — — ZNC METEuropac 3,130 1,46 3,135 3,065 18.503 4,200 En 2,790 My 76.571 0,24 9,267 Ag07 0,703 No00 0,03 Di-05 A 0,02 En-09 A 0,03 — -14,83 -14,83 79.901.653 250 20,87 8,24 0,94 PAC PAPExide(F) 9,680 = 9,680 9,680 80 9,680 Jn 6,600 Fe 1.153 0,01 21,877 Ag87 3,500 Di01 — Jl-91 U Jl-92 U — 33,70 33,70 27.562.980 267 — — — TUD FABFaes(N) 2,900 1,40 2,900 2,840 68.546 3,678 Mz 2,510 My 193.393 0,27 12,585 Ab07 1,464 Di99 0,09 No-09 A 0,04 Mz-10 A 0,04 3,10 -18,65 -9,03 180.060.211 522 24,51 22,39 3,19 FAE FARFergo Aisa 0,615 -0,81 0,650 0,590 306.002 1,680 En 0,600 Jn 160.529 0,35 22,765 Jn07 0,600 Jn10 — — — Se-07 U 0,08 — -49,17 -49,17 100.779.062 62 — — — AISA INMFersa 1,230 -1,60 1,260 1,215 58.255 2,300 En 1,060 My 135.798 0,24 9,624 Jl07 1,060 My10 0,14 Jl-08 U 0,01 Jl-09 A 0,14 11,28 -44,47 -44,47 140.003.778 172 — 20,50 — FRS ENRFluidra 2,490 -0,80 2,510 2,360 5.920 3,450 En 2,120 My 50.094 0,11 6,616 No07 1,999 Di08 0,04 Jn-08 U 0,09 Oc-09 A 0,04 1,45 -28,86 -28,86 112.629.070 280 17,04 13,45 0,93 FDR INGFunespaña 6,210 = 6,560 6,210 233 7,680 Fe 5,650 Jn 15.742 0,35 20,869 Jl99 3,095 Oc02 — Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 — 10,50 10,50 10.800.000 67 16,78 15,53 — FUN SERGAM 2,140 = 2,240 2,080 57.015 4,970 En 1,960 Jn 36.672 0,20 25,947 Jl07 1,960 Jn10 — — — — — — -56,33 -56,33 45.724.133 98 — 16,46 0,48 GALQ INGGeneral Inversiones(F) 1,660 0,61 1,660 1,565 2.243 1,765 En 1,475 My 5.634 0,10 65,078 Ab89 0,760 No02 0,06 Se-96 E Jl-09 U 0,06 3,61 -4,32 -4,32 13.519.039 22 — — — CGI SICGowex (MAB)* 3,500 = 3,500 3,500 2.500 4,500 Mz 3,450 Jn 4.004 0,02 4,500 Mz10 3,450 Jn10 — — — — — — — 11.511.431 40 — — — GOW HARGrupo Catalana Occ. 13,000 5,61 13,170 12,170 91.583 16,911 Fe 11,000 Jn 112.055 0,23 31,313 Ab07 2,258 Fe00 0,61 Di-09 A 0,10 My-10 C 0,21 3,90 -17,25 -15,93 120.000.000 1.560 8,50 6,44 1,02 GCO SEGGrupo Sanjosé 6,630 1,22 6,750 6,190 5.273 8,050 En 6,240 Jn 3.662 0,01 13,520 Jl09 6,240 Jn10 — — — — — — -13,90 -13,90 65.026.083 431 — — — GSJ CONGrupo Tavex 0,497 -2,17 0,507 0,467 73.231 0,760 En 0,410 My 85.342 0,18 4,004 Se89 0,350 Mz09 — Jl-05 U 0,10 Jl-06 E 0,08 — -6,75 -6,75 116.014.703 58 — — 0,32 TVX TEXIberpapel 11,200 2,85 11,200 10,750 11.054 12,580 Ab 9,700 Fe 6.564 0,14 23,448 Ab07 7,977 Mz09 0,16 En-09 A 0,08 Di-09 A 0,08 0,71 8,95 8,95 11.633.140 130 14,12 9,74 0,70 IBG PAPImaginarium (MAB)* 2,640 -1,86 2,640 2,640 1.000 4,080 En 2,640 Jn 6.793 0,05 4,500 Di09 2,640 Jn10 — — — — — — -38,75 -38,75 17.416.400 46 — — — IMG COMIndo Interna. 0,610 -2,40 0,625 0,595 41.423 1,685 En 0,560 Jn 155.711 1,70 8,076 Fe07 0,560 Jn10 — Di-06 A 0,08 Jl-07 C 0,02 — -51,78 -51,78 22.260.000 14 — — — IDO CONInmobiliaria Del Sur(F) 16,000 0,76 16,000 16,000 660 17,500 Fe 14,010 Fe 1.146 0,02 49,403 No07 14,010 Fe10 0,38 Jl-09 C 0,23 En-10 A 0,14 2,31 0,00 0,88 16.971.847 272 — — — ISUR INMInypsa 2,000 = 2,000 1,945 477 2,680 En 1,880 Jn 12.036 0,11 6,651 Fe07 0,338 Se03 — Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 — -22,18 -22,18 28.500.000 57 — — — INY INGJazztel PLC(P) 2,691 -0,88 2,745 2,685 451.866 3,220 Ab 2,287 Fe 13.021.708 — 155,345 En01 1,213 Di08 — — — — — — 1,17 1,17 244.371.185 658 — 24,89 3,57 JAZ TELLingotes Especiales 3,275 -3,68 3,395 3,275 1.900 3,820 En 3,275 Jn 8.307 0,21 8,191 En06 2,185 Se01 0,24 Jl-08 U 0,24 Di-09 U 0,24 7,45 -6,83 -4,34 9.600.000 31 — — — LGT METMartinsa-Fadesa 7,300 = 7,300 7,300 29.280 7,300 Jn 7,300 Jn 26.703 0,05 20,500 Mz08 7,300 Jn10 — — — — — — 0,00 — 93.191.822 680 — — — MTF INMMecalux 14,950 0,34 14,950 14,900 15.507 14,950 Jn 13,050 En 16.347 0,11 30,692 Fe07 1,470 Oc02 0,49 No-08 R 0,16 Jn-09 R 0,49 3,28 12,07 12,07 36.968.525 553 — — 1,37 MLX FABMedcom Tech(MAB)* 3,600 = 3,600 3,600 1.000 4,400 Mz 3,390 Mz 2.595 0,02 4,400 Mz10 3,390 Mz10 — — — — — — — 8.801.822 32 — — — MED SERMetrovacesa 7,690 0,26 7,730 7,520 3.716 21,770 En 7,040 Jn 14.321 0,05 121,025 Di06 7,040 Jn10 — Jl-07 C 2,50 Ab-08 A 2,00 — -49,34 -49,34 69.653.472 536 — — 0,38 MVC INMMiquel y Costas 15,530 0,52 15,730 15,450 2.633 17,774 Mz 13,800 My 8.839 0,24 34,132 En05 7,486 Oc08 0,48 Di-09 A 0,15 Ab-10 A 0,16 3,13 3,53 4,58 9.550.000 148 10,96 9,56 0,96 MCM PAPMontebalito 2,660 -6,67 2,900 2,660 3.800 4,250 En 2,660 Jn 6.510 0,11 24,565 Fe07 1,793 Mz02 — No-06 A 0,20 Fe-07 A 0,20 — -30,73 -30,73 15.000.000 40 — — — MTB INMN. Correa 1,445 3,58 1,455 1,305 10.441 2,630 En 1,310 Jn 48.694 0,94 7,703 Jn98 1,310 Jn10 — Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 — -37,17 -37,17 12.464.838 18 — — 0,44 NEA FABNatra 1,995 -1,48 2,025 1,990 17.006 2,865 En 1,915 My 121.827 0,64 10,385 Fe07 0,957 Mz02 — Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 — -13,26 -13,26 47.478.280 95 39,90 12,47 0,91 NAT ALINatraceutical 0,347 -0,86 0,358 0,344 86.352 0,546 En 0,320 My 344.288 0,26 2,150 Fe07 0,310 Mz09 — — — — — — -29,76 -29,76 328.713.946 114 48,19 17,35 1,12 NTC FARNH Hoteles 2,745 4,17 2,745 2,625 620.939 4,300 En 2,380 Jn 1.098.234 1,09 24,945 Se87 1,568 Mz09 — My-06 U 0,26 Jl-08 U 0,26 — -26,21 -26,21 246.617.430 677 — — 0,55 NHH TURNyesa 1,430 -0,69 1,480 1,420 174.478 2,265 Ab 0,990 Ab 94.096 0,15 37,146 Fe07 0,990 Ab10 — Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 — -20,99 -20,99 150.252.850 215 — — — NYE INMPescanova 20,130 3,23 20,130 19,500 68.825 23,130 En 19,410 Jn 27.839 0,35 34,569 No07 5,748 Fe00 0,45 My-08 U 0,45 My-09 U 0,45 — -10,61 -10,61 19.447.254 391 8,99 7,44 0,85 PVA ALIPrim 6,750 -0,30 6,750 6,570 769 8,270 Ab 6,150 My 13.436 0,21 12,545 Jl07 2,340 En00 0,23 Jl-09 C 0,13 Di-09 A 0,05 2,60 -0,74 -0,74 17.347.124 117 — — — PRM FARPrisa 2,010 -0,50 2,100 2,000 662.646 4,260 Fe 1,730 Jn 1.249.184 1,46 27,482 Se00 0,950 Mz09 — Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 — -42,74 -42,74 219.135.500 440 3,87 3,24 0,31 PRS PUBProsegur 37,250 0,27 37,390 36,120 37.463 37,250 Jn 29,059 Fe 97.033 0,42 37,250 Jn10 6,132 Oc99 0,78 En-10 A 0,21 Ab-10 A 0,21 2,25 8,85 10,08 61.712.464 2.299 14,34 12,89 3,64 PSG SERPuleva Biotech 0,810 -1,82 0,820 0,810 7.156 1,305 En 0,780 Jn 96.311 0,41 4,910 Ab02 0,630 Ab09 — — — — — — -13,83 -13,83 57.699.522 47 — — 1,74 BIO FARQuabit 0,179 1,13 0,180 0,175 434.838 0,370 En 0,168 Jn 1.899.021 0,36 68,411 Fe07 0,168 Jn10 — — — Oc-06 A 0,24 — -44,75 -44,75 1.280.145.353 229 — — — QBT INMRealia Business 1,510 0,33 1,520 1,470 48.051 1,870 Ab 1,460 My 104.904 0,10 6,543 Jl07 1,350 No08 — Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 — -9,04 -9,04 277.376.322 419 50,33 58,53 0,82 RLIA INMReno de Medici 0,200 = 0,200 0,200 1.551 0,261 En 0,176 My 84.908 0,08 3,606 Jl98 0,120 Mz09 — My-01 U 0,03 My-02 U 0,02 — -16,67 -16,67 269.714.436 54 — 20,00 — RDM PAPRenta Corp. 2,145 3,13 2,160 2,040 24.350 4,100 En 2,050 Jn 83.366 0,78 35,806 Fe07 1,593 Mz09 — Ab-07 U 0,57 My-08 U 0,43 — -27,29 -27,29 27.276.575 59 — — 2,95 REN INMRenta 4 4,980 -0,40 5,000 4,970 6.620 5,250 En 4,950 Jn 10.273 0,06 7,292 No07 3,969 Mz09 0,10 My-08 C 0,05 No-09 A 0,10 2,01 -5,14 -5,14 40.693.203 203 — — — R4 CARReyal Urbis 1,960 -2,00 2,040 1,950 29.132 4,000 En 1,735 Jn 98.463 0,08 10,990 Jn07 1,400 Jl09 — — — — — — -8,20 -8,20 292.206.704 573 1,25 1,14 — REY INMRovi 4,410 2,80 4,430 4,340 151.793 7,970 En 4,090 Jn 108.207 0,57 11,320 Fe08 3,750 Mz09 0,09 Se-08 A 0,08 Jl-09 C 0,09 1,96 -43,02 -43,02 50.000.000 221 10,30 9,00 2,12 ROVI FARSeda Barna 0,340 = 0,340 0,340 4.364.940 0,340 Jn 0,340 Jn 4.364.940 1,64 7,924 Se87 0,260 Mz09 — Di-98 A 0,12 Oc-07 A 0,01 — 0,00 — 626.873.401 213 — — — SED QUIService Point Solution 0,590 0,85 0,600 0,590 145.797 1,125 En 0,560 Jn 196.402 0,41 3.380 Se89 0,442 Mz09 — Jl-90 U Jl-91 U — -33,71 -33,71 129.813.212 77 18,73 11,80 0,66 SPS COMSniace 1,047 1,75 1,060 1,010 30.337 1,721 Fe 0,960 Jn 237.997 0,74 15,608 Se87 0,371 Oc02 — Jl-78 C Di-79 U — -20,08 -20,08 77.992.167 82 — — — SNC TEXSol Meliá 5,550 1,83 5,560 5,410 396.580 6,830 Ab 4,895 Fe 423.341 0,58 18,050 Ab07 1,646 Mz09 0,06 Jl-08 U 0,14 Jl-09 U 0,06 1,08 -5,93 -5,93 184.776.777 1.026 45,49 17,08 1,01 SOL TURSolaria 1,700 0,59 1,750 1,640 212.898 3,015 En 1,500 Jn 472.592 1,19 24,000 No07 1,370 Mz09 — — — — — — -32,67 -32,67 101.146.667 172 16,62 15,18 0,68 SLR ENESOS Corp. 1,710 0,59 1,730 1,680 107.538 3,000 En 1,635 Jn 680.916 1,28 15,379 Ab07 1,635 Jn10 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — -21,92 -21,92 137.443.832 235 24,43 18,00 0,85 SOS ALISotogrande(F) 2,820 = 2,820 2,820 299 4,980 En 2,740 Jn 1.232 0,01 19,494 En07 1,632 No00 — Jl-07 U 0,13 Jl-08 U 0,13 — -43,37 -43,37 44.912.588 127 — — — STG INMTecnocom 2,700 1,89 2,700 2,635 8.134 3,150 En 2,650 Jn 36.810 0,13 14,349 Mz00 0,895 Mz03 — Ab-00 A 0,15 Jl-01 U 0,15 — -8,47 -8,47 75.025.241 203 13,20 10,77 1,02 TEC INGTesta Inm.Renta(F) 6,020 = 6,020 6,020 15 9,000 Fe 6,020 Jn 534 0,00 46,378 Fe90 6,020 Jn10 — No-07 A 0,14 Jl-08 C 0,14 — -25,77 -25,77 115.475.788 695 — — — TST INMTubacex 2,470 2,92 2,480 2,410 130.000 3,380 Ab 2,165 My 449.675 0,87 12,524 Se87 0,948 Se01 0,10 Jl-08 A 0,15 Jl-09 U 0,10 4,10 -10,18 -10,18 132.978.782 328 36,01 11,69 1,28 TUB METTubos Reunidos 1,840 2,22 1,860 1,805 64.462 2,420 En 1,580 My 249.489 0,36 5,073 Oc07 0,415 Jn04 0,11 Ab-09 A 0,04 Jl-09 C 0,04 2,17 -14,02 -14,02 174.680.888 321 21,65 8,00 1,40 TRG METUnipapel 10,500 = 10,630 10,150 58.582 12,023 Fe 9,980 Jn 5.986 0,12 24,025 Jl07 2,222 Fe00 0,24 Se-09 A 0,12 Mz-10 A 0,13 3,52 -7,08 -5,93 12.315.391 129 11,68 7,79 0,87 UPL PAPUralita 4,030 = 4,030 4,030 2.059 4,308 Mz 4,030 Jn 10.792 0,01 6,935 Ag89 1,355 Se01 0,10 Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 0,79 -1,23 -0,44 197.499.807 796 51,27 36,74 2,25 URA MATUrbas Guadahermosa 0,090 1,12 0,091 0,089 561.238 0,168 En 0,087 Jn 2.074.273 1,41 3,400 En07 0,087 Jn10 — Fe-90 A Jl-90 C — -37,93 -37,93 363.385.577 33 — — — UBS INMVértice 360 0,219 4,29 0,220 0,212 394.098 0,397 En 0,196 Jn 257.622 0,25 1,325 Di07 0,196 Jn10 — — — — — — -42,06 -42,06 268.032.192 59 26,71 11,12 0,44 VER PUBVidrala 18,000 2,86 18,270 17,300 73.692 19,502 Fe 17,310 Jn 14.253 0,16 25,489 Jl07 3,643 Di00 0,49 Jl-09 C 0,13 Fe-10 A 0,38 2,83 -4,51 -2,50 22.766.625 410 9,52 8,65 1,39 VID CONViscofán 22,400 1,50 22,400 22,130 70.914 22,400 Jn 17,900 Fe 142.826 0,78 22,400 Jn10 3,633 Se01 0,47 En-09 A 0,21 Di-09 A 0,26 1,16 26,13 26,13 46.603.682 1.044 14,07 12,84 2,66 VIS ALIVocento 3,700 -1,86 3,845 3,570 2.814 4,780 Fe 3,630 Jn 54.413 0,11 13,706 No07 2,950 Ab09 — Oc-07 A 0,31 My-08 C 0,19 — -5,85 -5,85 124.970.306 462 46,25 18,38 1,10 VOC PUBVueling 8,990 6,77 9,140 8,450 209.613 13,300 En 7,630 Jn 160.790 1,34 46,700 Fe07 3,080 Oc08 — — — — — — -27,15 -27,15 29.904.518 269 3,03 4,56 0,82 VLG TRSZardoya Otis 10,370 0,10 10,490 10,210 735.681 12,914 En 9,491 My 305.163 0,23 23,709 Jn07 2,326 Fe00 0,61 Mz-10 A 0,15 Jn-10 A 0,14 5,69 -23,81 -21,68 332.786.093 3.451 17,58 17,10 15,54 ZOT FABZeltia 3,260 0,15 3,325 3,200 276.553 4,560 En 3,095 Jn 1.179.423 1,35 20,893 Oc00 1,297 En99 — Jl-95 C Jn-97 U 0,00 — -15,32 -15,32 222.204.887 724 — 42,06 20,76 ZEL FARZinkia (MAB)* 1,610 -2,42 1,640 1,610 1.550 2,200 Fe 1,610 Jn 14.221 0,14 2,510 Oc09 1,610 Jn10 — — — — — — -26,82 -26,82 24.456.768 39 — — — ZNK PUB

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓNAño Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor

Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2010 (%) 2010 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

ÚLTIMA SESIÓN: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita,y con la fecha de la última cotización.Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: porcentaje de vecesque rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica elimporte bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de lasesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contra-tación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros.VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente, según las previsiones de Bloomberg. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa.Valor contable:número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empresa,calculado con el cierre del día anterior.Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor,al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing.(P): ver cuadro de acciones preferentes.(*) MercadoAlternativo Bursátil,bajo las condiciones de fixing.SECTOR: se incluye la sigla,que son las siguientes: AER:Aeroespacial.AGU: Agua.ALI: Alimentación.ATP:Autopistas. AUT:Automóvil.BCO: Bancos.CAR: Cartera.COM: Comercio.COS: Consumo.CON: Construcción.ELE: Electrónica.ENE: Energía.FAB: Fab.Equipo.FAR: Farmacia.HAR: Hardware. ING: Ingeniería.INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIXTELEKURS.

CUADROS

Martes 15 junio 2010 47Expansión

Ag. de Sabadell A 11,480 03 Fe — 11,480 Fe 11,480 Fe MADAg. de Sabadell B 65,050 31 My — 65,050 My 65,000 Mz MADAgrofuse 11,000 22 Fe — 11,000 Fe 11,000 Fe MADAhorro Familiar 25,920 03 Fe — 25,920 Fe 25,920 Fe MADAlza Real Estate 4,390 03 Fe — 4,390 Fe 4,390 Fe BARAmci Habitat 5,000 03 Fe — 5,000 Fe 5,000 Fe BARAyco 9,800 25 Mz — 12,600 Fe 9,800 Mz MADBarcino 1,310 11 Jn — 2,000 En 0,650 Ab MADBodegas Bilbaínas 8,000 18 My — 9,400 Fe 8,000 My MADCartera Industrial Rea 2,500 11 Jn — 3,000 En 2,350 Mz MADCat Patrimonis 12,600 28 My — 13,170 Ab 12,530 Fe BARCelo 5,450 03 Fe — 5,450 Fe 5,450 Fe BARCementos Molins 8,150 -0,12 199 8,500 Fe 7,350 My MADCevasa -A- 155,000 07 Jn — 155,900 Fe 155,000 Jn MADCinsa 9,700 03 Fe — 9,700 Fe 9,700 Fe MADCirculo Valores Mob. 6,120 03 Fe — 6,120 Fe 6,120 Fe BARC.L.H. 1,200 18 En — 1,200 En 1,200 En MADC.L.H. D 36,750 11 Jn — 43,500 My 36,750 Jn MADDamm 6,200 11 Jn — 6,500 En 6,000 En MADDesa 12,250 10 Jn — 12,250 Jn 10,300 Mz MADEccowood Invest 1,380 18 En — 1,380 En 1,380 En BARFinanzas e Inversiones 96,300 = 5 107,000 My 96,300 Jn MADH. Vasco Leonesa 3,330 02 Jn — 4,250 Mz 3,330 Jn MADInacsa 5,000 05 Fe — 5,000 Fe 5,000 Fe BARInm. Monesa 4,800 Di.09 — — — BARInmofiban 91,950 18 En — 91,950 En 91,950 En BARInmolevante 13,400 08 Jn — 15,000 Mz 13,400 Jn MADInverfiatc 0,630 11 Jn — 0,980 En 0,600 Jn MADInverpyme 0,940 16 Mz — 0,990 Mz 0,900 En MADLefa 24,000 24 En — 24,000 En 24,000 En MADLibertas 14,800 = 198 14,800 Jn 13,320 Mz MADLiwe España 9,750 16 Ab — 9,750 Ab 9,500 En MADMinersa 23,050 Di.09 — — — MADPlarrega Invest 6,010 18 En — 6,010 En 6,010 En BARRústicas 19,000 18 En — 19,000 En 19,000 En MADUncavasa 33,300 24 En — 33,300 En 33,300 En MADUnión Europea Inv. 9,900 0,10 500 11,990 My 8,560 Fe MADUrbar Ingenieros 4,180 11 Jn — 4,210 Jn 3,240 Mz MAD

Alfa Cl. I Serie A 61,300 1,91 61,200 61,200 1.000 61,800 My 45,540 En 1.707 0,00 61,800 My10 8,540 Mz09 0,04 Ab-09 A 0,04 Oc-09 C 0,00 0,00 40,50 40,50 560.133.305 34.336 — — — XALFA CARAmerica Movil 40,200 -3,06 40,650 40,110 956 41,470 Jn 30,630 En 1.852 0,00 51,900 Jl05 11,660 Fe03 0,02 Di-09 C 0,00 Fe-10 A 0,01 0,07 22,64 22,67 19.950.931.493 802.027 — — — XAMXL TELB. Bradesco 13,560 -0,59 13,960 13,510 6.372 15,280 En 11,920 Fe 6.186 0,00 36,030 Mz06 0,985 Se02 0,10 My-10 A 0,01 Jn-10 A 0,01 1,05 -8,32 -7,90 1.710.204.658 23.190 30,82 28,53 — XBBDC BCOBanco de Chile 50,200 0,50 49,760 49,760 200 50,200 Jn 37,330 En 663 0,00 50,200 Jn10 14,930 Oc02 — Mz-06 U 1,33 Mz-08 A 0,00 — 34,05 34,05 82.551.699.423 4.144.095 — — — XBCH BCOBanorte O 35,160 2,06 35,620 35,030 333 35,160 Jn 23,040 En 2.101 0,00 35,160 Jn10 16,050 Jn09 — — — — — — 40,19 40,19 2.018.347.548 70.965 — — — XNOR BCOBBVA Ba.Frances Ord. 1,820 3,41 1,890 1,710 2.487 1,900 Ab 1,450 En 3.473 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 0,20 Ab-08 A 0,07 Se-09 A 0,20 10,99 26,39 26,39 536.361.306 976 — — — XBFR BCOBradespar Or. 14,950 = 14,950 14,950 1.674 19,250 En 12,720 My 2.123 0,00 21,900 Oc07 0,233 Se02 0,05 No-09 A 0,05 My-10 C 0,20 1,65 0,81 2,16 122.664.504 1.834 — — — XBRPO CARBradespar Pr. 16,310 -0,18 16,430 15,980 3.048 19,080 Ab 13,560 My 4.010 0,00 21,650 Oc07 0,278 Se02 0,05 No-09 A 0,05 My-10 C 0,23 1,73 6,88 8,39 227.024.896 3.703 — — — XBRPP CARBraskem 5,330 1,52 5,440 5,300 3.829 5,980 En 4,200 My 3.054 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 — Ab-07 A 0,06 Ab-08 A 0,24 — -7,63 -7,63 346.569.671 1.847 5,79 2,46 — XBRK PETCemig Pref. 11,220 -2,26 11,540 11,290 6.768 13,550 Ab 10,940 Jn 7.025 0,00 43,690 Mz06 5,110 Oc02 — Ab-08 A 0,38 Jn-08 A 0,35 — -10,74 -10,74 384.144.914 4.310 6,10 5,51 — XCMIG ENECopel Pr. 15,000 -0,40 15,420 15,120 1.098 16,010 My 14,480 En 1.509 0,00 16,010 My10 1,860 Fe03 0,35 Ab-07 A 0,13 Ab-09 A 0,35 — 1,21 1,21 128.229.494 1.923 — — — XCOP ENEElektra 35,550 2,92 35,220 34,700 1.226 40,380 Ab 31,030 My 1.308 0,00 40,380 Ab10 5,640 Se05 — Ab-07 A 0,11 Ab-07 A 0,10 — -0,53 -0,53 244.381.378 8.688 — — — XEKT CONEletrobras 10,490 2,24 10,490 10,390 1.517 16,460 En 9,420 Fe 1.958 0,00 16,460 En10 2,000 Oc02 0,52 My-09 A 0,52 Mz-10 A 1,01 9,63 -28,74 -21,88 905.023.527 9.494 — — — XELTO ENEEletrobras B 12,280 0,24 12,520 12,240 1.849 14,170 En 11,290 My 2.003 0,00 14,170 En10 3,300 My04 0,57 My-09 A 0,57 Mz-10 A 0,02 0,16 -3,76 -3,61 227.186.643 2.790 — — — XELTB ENEEndesa Chile 38,120 0,42 38,450 37,490 540 38,780 En 34,180 Mz 816 0,00 38,780 En10 6,410 Oc02 0,03 Di-09 A 0,01 Ab-10 A 0,03 0,11 6,84 6,92 8.201.754.580 312.651 — — — XEOC ENEEnersis 16,840 2,50 17,000 16,120 1.099 16,840 Jn 14,620 Mz 1.500 0,00 16,840 Jn10 3,380 Mz03 0,00 Di-09 A 0,00 Ab-10 C 0,01 0,08 4,40 4,46 32.651.166.465 549.846 — — — XENI ENEGeo Ord.B 2,290 = 2,280 2,280 1.000 2,460 My 1,870 En 5.768 0,00 4,790 Fe07 0,570 No08 — — — — — — 23,78 23,78 537.835.959 1.232 — — — XGEO INGGerdau 11,450 -0,87 12,400 11,190 2.118 13,430 Ab 9,740 Fe 2.956 0,00 16,620 Jn08 3,500 My05 0,29 No-09 A 0,28 My-10 A 0,05 2,89 -2,14 -1,71 934.793.732 10.703 4,99 4,00 — XGGB METGr. Modelo C 43,910 -0,86 44,370 43,300 481 45,610 My 34,460 Fe 1.221 0,00 45,610 My10 18,740 Mz09 — Ab-08 A 0,13 Ab-10 A 0,13 0,29 12,22 12,54 650.351.920 28.557 — — — XGMD ALIGrupo Iusacell 3,170 = 3,170 3,170 500 3,260 My 2,650 En 614 — 11,490 Jl07 0,670 Ab09 — — — — — — 5,32 5,32 0 0 — — — XCEL TELNacional Financiera 2,100 1,94 2,090 2,090 15.000 2,100 Jn 1,610 En 27.430 0,00 2,100 Jn10 1,580 No09 — Fe-10 A 0,01 Ab-10 A 0,01 1,13 20,69 22,06 2.177.072.000 4.572 — — — XNAFT CARNet Serviços 8,380 0,12 8,410 8,340 8.746 10,110 En 7,660 My 8.904 0,01 184,500 Ag00 0,590 Oc02 — — — — — — -12,07 -12,07 228.503.916 1.915 — 8,29 — XNET PUBPetrobas O. 15,470 -2,09 15,830 15,470 5.786 17,230 Ab 13,000 My 8.004 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 0,39 Ab-10 C 0,06 My-10 A 0,09 3,83 -6,36 -5,15 5.073.347.344 78.485 4,29 4,47 — XPBR PETPetrobas P. 13,250 -2,86 13,690 13,280 13.760 15,480 Ab 11,480 My 11.437 0,00 20,480 My08 1,149 Se02 0,39 Ab-10 C 0,06 My-10 A 0,09 4,48 -10,05 -8,69 3.700.729.396 49.035 — — — XPBRA PETQuattor Petroquimica 0,310 = 0,310 0,310 100 0,310 Jn 0,310 Jn 100 0,00 0,420 Mz03 0,150 Ab05 0,12 Ab-07 A 0,00 Ab-09 A 0,12 — 0,00 — 129.319.934 40 — — — XSUPT QUISant. Bancorp 9,180 -1,50 9,000 9,000 300 9,950 Fe 8,250 En 3.092 0,02 26,850 Ab04 4,370 Jl09 — Mz-08 A 0,51 Ab-08 A 0,06 — 8,51 8,51 46.639.104 428 10,80 — — XSBP BCOSare B 1,970 2,07 1,970 1,940 5.500 2,920 En 1,820 My 2.265 0,00 14,250 My07 0,650 Mz09 — — — — — — -24,52 -24,52 358.342.380 706 — — — XSARE INMTelmex 11,390 -3,96 12,030 11,790 2.193 12,540 My 10,710 My 1.788 0,00 31,180 My07 10,100 Mz09 0,05 Di-09 A 0,03 Mz-10 C 0,01 0,41 -3,64 -3,58 9.685.939.811 110.323 — — — XTMXL TELTelmex Internacional 14,880 -1,91 14,830 14,830 900 15,170 Jn 12,380 En 1.802 0,00 15,170 Jn10 5,260 Mz09 0,01 Ag-09 A 0,00 No-09 A 0,00 0,06 18,66 18,66 9.509.640.521 141.503 — — — XTII TELTv Azteca 4,300 1,42 4,270 4,270 500 4,480 My 3,800 Fe 1.057 0,00 7,480 Jn07 2,290 Mz09 — Jn-07 C 0,01 Jn-08 A 0,01 — 11,40 11,40 2.148.797.987 9.240 — — — XTZA PUBUsiminas 20,730 2,07 20,780 20,040 2.135 27,490 Ab 17,630 Fe 2.695 0,00 43,333 No07 5,850 No08 0,32 Mz-09 C 0,15 Ag-09 A 0,17 0,84 4,91 4,91 252.630.342 5.237 — — — XUSIO METUsiminas Pref. Serie A 21,260 0,71 21,580 20,850 2.255 26,710 Ab 18,150 En 4.266 0,00 37,120 My08 6,180 No08 0,36 Mz-09 C 0,17 Ag-09 A 0,19 0,90 8,64 8,64 253.388.612 5.387 — — — XUSI ENEVale do Rio Doce 19,490 0,78 19,670 19,100 2.089 22,750 Ab 15,860 Fe 4.790 0,00 23,070 My08 3,167 Se01 0,37 Oc-09 A 0,18 Ab-10 A 0,18 1,88 13,91 14,97 2.108.579.618 41.096 5,37 4,64 — XVALP METVale Rio Or. 22,260 1,37 22,300 21,970 7.024 25,460 Ab 18,290 Fe 6.500 0,00 28,180 My08 7,110 Di08 0,37 Ab-09 A 0,18 Oc-09 A 0,18 0,83 12,25 12,25 3.256.724.482 72.495 — — — XVALO METVolcan Cia. Minera B 8,210 0,74 7,960 7,960 1.200 10,410 Fe 7,680 My 2.981 0,00 50,000 My07 0,570 Di02 0,02 No-09 A 0,02 Mz-10 A 0,02 0,43 4,72 4,96 1.416.154.922 11.627 — — — XVOLB MET

LATIBEXÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN

Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER ValorValor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2010 (%) 2010 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

14-06-2010

VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO

(1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación,que se van acumulando año a año.Incluye también las devoluciones de capital.Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y am-pliaciones gratuitas. (2)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 417,53%.(3)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 157,97%.(4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al -7,18%.(6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciendeal -6,09%.(7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al -2,16%.

Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en:www.expansion.com/opvs

2009 2010Precio

minorista Cotización (euros) Divid.(1)

Rentab.(1) Cotización (euros) Divid.

(1)Rentab.

(1)Rentab.

Fecha (en euros) 30-12 Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex

2009 2010Precio

minorista Cotización (euros) Divid.(1)

Rentab.(1) Cotización (euros) Divid.

(1)Rentab.

(1)Rentab.

Fecha (en euros) Último Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

Repsol IV 10-04-95 6,91 18,73 18,78 11,00 6,27 281,98 17,20 18,89 15,54 6,62 259,84 217,70Telefónica I 03-05-95 3,23 18,78 19,00 12,41 3,22 639,07 (2) 16,02 19,07 14,78 3,74 573,68 (2) 203,18Repsol V 05-02-96 8,31 18,73 18,78 11,00 6,04 215,82 17,20 18,89 15,54 6,39 197,41 160,38Argentaria I (Bbva) 26-03-96 4,44 12,56 12,90 4,44 4,57 311,80 8,56 12,97 7,41 4,70 225,10 150,65SOL Melia 21-06-96 5,41 5,90 7,47 1,65 0,91 29,79 5,55 6,83 4,90 0,91 23,32 125,96Telefónica II 18-02-97 6,49 18,78 19,00 12,41 2,99 264,44 (3) 16,02 19,07 14,78 3,51 231,90 (3) 74,09Adolfo Dominguez 18-03-97 18,07 10,79 15,06 5,13 3,14 -19,65 10,52 12,60 9,16 3,14 -21,14 77,00Repsol V 29-04-97 11,63 18,73 18,78 11,00 5,77 122,57 17,20 18,89 15,54 6,12 109,42 64,16C.V.N.E. 17-07-97 4,69 13,90 15,64 13,66 2,41 261,46 14,72 16,00 13,51 2,41 278,94 36,24Bodegas Riojanas 30-09-97 7,51 7,39 8,97 7,08 1,39 23,17 7,40 8,12 7,21 1,47 23,30 31,83Endesa III 21-10-97 15,52 23,44 23,44 13,67 13,09 154,14 18,62 24,00 17,77 13,50 126,24 39,83Iberpapel 28-11-97 13,68 10,28 11,65 7,98 2,26 1,46 11,20 12,58 9,70 2,26 8,19 38,26ACS 11-12-97 7,21 33,97 36,84 26,80 8,07 506,51 31,51 36,70 28,91 8,79 484,88 36,85Dinamia 15-12-97 13,46 10,10 11,74 6,54 4,02 41,90 9,29 10,70 9,10 4,02 35,88 34,54Argentaria II (Bbva) 17-02-98 9,43 12,56 12,90 4,44 4,38 91,24 (4) 8,56 12,97 7,41 4,51 50,42 (4) 15,70Endesa IV 05-06-98 20,27 23,44 23,44 13,67 12,96 93,75 (6) 18,62 24,00 17,77 13,37 72,39 (6) -6,64Befesa 29-06-98 12,62 14,81 17,58 11,30 0,98 26,55 15,78 22,75 15,00 0,98 34,23 -6,43Europac 06-07-98 2,03 3,68 4,19 2,14 0,22 100,30 3,13 4,20 2,79 0,22 73,45 -9,94Funespaña 08-12-98 13,00 5,62 6,79 5,02 1,14 -46,18 6,21 7,68 5,65 1,14 -41,65 1,37Indra 22-03-99 4,47 16,46 17,65 13,25 2,59 333,18 14,07 16,89 13,42 2,59 279,60 -3,73Mecalux 04-05-99 10,00 13,34 13,92 6,92 1,60 52,60 14,95 14,95 13,05 1,60 68,70 -4,34Ferrovial 04-05-99 22,95 8,13 8,36 3,01 0,42 -62,77 5,65 8,78 5,07 0,42 -73,13 -4,34D.Telekom I 28-06-99 37,50 10,29 11,39 7,93 — -72,56 9,48 10,60 8,55 — -74,72 -6,87RED Eléctrica 06-07-99 8,00 38,31 38,45 26,30 5,55 460,22 33,79 40,39 30,43 5,96 410,06 -8,50Repsol 07-07-99 19,36 18,73 18,78 11,00 4,99 28,33 17,20 18,89 15,54 5,34 20,43 -7,87OHL 07-10-99 8,00 18,50 19,73 5,69 1,98 160,83 19,94 23,01 15,22 2,33 184,21 -1,41I.Colonial 26-10-99 15,20 0,16 0,22 0,12 0,06 -98,39 0,12 0,18 0,12 0,06 -98,62 1,49Bbva 24-05-00 13,61 12,56 12,90 4,44 3,79 26,55 8,56 12,97 7,41 3,92 -1,73 -7,33D.Telekom II 19-06-00 63,50 10,29 11,39 7,93 — -83,80 9,48 10,60 8,55 — -85,07 -9,55Prisa 27-06-00 20,80 3,51 4,45 0,95 0,79 -78,11 2,01 4,26 1,73 0,79 -85,32 -8,97Zeltia 04-07-00 60,50 3,85 5,58 2,41 — -93,59 3,26 4,56 3,10 — -94,56 -11,66Eads 07-07-00 18,00 13,71 16,40 8,43 2,19 -9,16 18,21 18,21 13,53 2,19 15,84 -12,05SCH 11-07-00 11,00 11,15 11,54 3,63 3,87 47,45 (7) 8,69 11,57 7,36 4,26 28,26 (7) -11,87SOS Cuétara 26-09-00 2,25 2,19 11,35 1,76 0,26 10,33 1,71 3,00 1,64 0,26 -11,00 -12,52

Gamesa 30-10-00 4,20 11,79 16,70 7,92 1,86 232,60 7,86 12,69 7,14 1,86 139,13 -7,02KPN 17-11-00 16,30 11,84 12,48 9,02 — -27,36 10,53 12,28 10,16 — -35,40 -2,66Deutsche Post 19-11-00 21,00 13,49 13,79 6,65 — -35,79 12,31 14,46 11,18 — -41,38 -2,66Iberia 03-04-01 1,19 1,90 2,26 1,34 0,62 121,76 2,39 2,71 1,96 0,62 162,86 6,35Inditex 23-05-01 14,70 42,83 44,35 23,57 3,90 223,28 47,30 49,67 41,68 4,39 257,76 -0,50Ence 10-07-01 15,00 2,38 2,78 1,43 3,06 -59,98 2,57 3,08 2,09 3,06 -58,68 13,22Enagás 26-06-02 6,50 15,43 15,53 10,19 2,70 187,52 13,76 16,58 12,54 3,07 161,82 43,40Banesto 27-11-02 7,50 8,31 9,16 4,62 1,49 47,81 6,70 8,92 5,93 1,68 29,49 43,04Telecinco 24-06-04 10,15 9,98 9,98 3,90 4,43 50,80 8,10 12,31 7,15 4,59 34,28 17,41Corp. Dermoestética 13-07-05 9,10 3,17 4,86 2,80 — -65,16 2,21 3,28 2,16 — -75,71 -3,56Renta Corporación 05-04-06 29,00 2,95 4,11 1,59 0,83 -86,39 2,15 4,10 2,05 0,83 -89,17 -19,57Grifols 17-05-06 4,40 12,21 13,85 9,99 0,50 191,26 8,80 12,44 8,48 0,50 113,87 -14,80GAM 13-06-06 8,25 4,48 7,86 3,47 — -45,74 2,14 4,97 1,96 — -74,06 -11,24Técnicas Reunidas 21-06-06 17,00 39,51 39,90 17,76 2,38 149,44 40,06 48,00 36,31 2,92 156,53 -14,09BME 14-07-06 31,00 21,45 25,24 11,69 5,22 -10,40 18,52 22,75 17,50 6,01 -16,73 -14,73Vocento 07-11-06 15,00 3,93 4,60 2,95 0,61 -62,51 3,70 4,78 3,63 0,61 -64,04 -31,83Vueling 01-12-06 30,00 12,34 14,00 3,78 — -58,87 8,99 13,30 7,63 — -70,03 -29,84ClÍnica Baviera 03-04-07 18,40 8,00 9,14 6,68 0,39 -53,97 7,99 9,06 7,20 0,39 -54,02 -35,91Realia 06-06-07 6,50 1,66 2,34 1,49 0,26 -69,63 1,51 1,87 1,46 0,26 -71,94 -35,80Solaria 19-06-07 9,50 2,53 3,51 1,37 — -73,42 1,70 3,02 1,50 — -82,11 -36,11Almirall 20-06-07 14,00 8,71 9,32 5,40 0,52 -33,27 6,71 9,71 6,09 0,79 -45,19 -36,26Criteria 10-10-07 5,25 3,17 3,31 1,88 0,30 -32,73 3,36 3,79 2,96 0,40 -26,63 -35,52Codere 19-10-07 21,00 6,48 9,00 4,75 — -69,14 6,94 8,44 6,13 — -66,95 -38,29Fluidra 31-10-07 6,50 3,50 3,66 2,09 0,10 -44,22 2,49 3,45 2,12 0,10 -59,76 -39,69Renta 4 14-11-07 9,25 5,25 5,25 3,97 0,25 -27,88 4,98 5,25 4,95 0,25 -30,80 -39,38Rovi 05-12-07 9,60 7,74 8,40 3,75 0,14 -17,66 4,41 7,97 4,09 0,14 -52,35 -39,35Iberdrola Renovables13-12-07 5,30 3,32 3,55 2,76 0,02 -36,89 2,56 3,52 2,37 0,02 -51,30 -38,16Vértice 360º 19-12-07 2,07 0,38 0,45 0,25 — -81,74 0,22 0,40 0,20 — -89,42 -36,85CAM 23-07-08 5,84 5,85 5,85 5,17 0,13 2,82 5,90 6,40 5,68 0,13 3,68 -19,70Zinkia 15-07-09 1,92 2,20 2,51 2,00 — 14,58 1,61 2,20 1,61 — -16,15 -3,24Sanjosé 20-07-09 12,86 7,70 13,52 7,70 — -40,12 6,63 8,05 6,24 — -48,44 -5,51Imaginarium 01-12-09 4,31 4,31 4,50 3,70 — 0,00 2,64 4,08 2,64 — -38,75 -19,20Lets Gowex 12-03-10 3,50 — — — — — 3,50 4,50 3,45 — — -13,48Medcomtech 25-03-10 3,39 — — — — — 3,60 4,40 3,39 — 6,19 -13,59Amadeus 29-04-10 11,00 — — — — — 12,88 12,88 10,75 — 17,09 -8,21

Último Banda de preciosValor (euros) Desde Hasta Títulos Efectivo

BLOQUES CONVENIDOS

Abengoa 16,80 16,80 16,80 19.975 335.580Abertis 12,34 12,34 12,34 85.289 1.052.466Acciona 67,50 67,50 67,50 7.334 495.045Acerinox 13,30 13,30 13,30 21.578 286.987ACS 31,92 31,92 31,92 36.314 1.159.143Amadeus 12,80 12,80 12,80 537.621 6.881.549ArcelorMittal 24,40 24,40 24,40 41.800 1.019.920B.Popular 4,45 4,45 4,46 637.003 2.836.542B.Sabadell 3,55 3,55 3,60 531.633 1.895.953B.Santander 8,67 8,61 8,73 9.442.768 81.782.459Bankinter 4,87 4,87 4,92 217.698 1.063.405BBVA 8,57 8,56 8,63 37.779.618 325.614.880C.A.F. 347,05 347,05 347,05 900 312.345Criteria Caixacorp 3,41 3,41 3,41 194.047 661.700Ebro Puleva 14,10 14,10 14,10 17.757 250.374Enagás 13,84 13,82 13,89 208.439 2.883.578Endesa 18,68 18,68 18,68 43.128 805.631FCC 19,50 19,50 19,50 14.691 286.475Ferrovial 5,76 5,76 5,76 105.813 609.483Gas Natural 12,54 12,54 12,76 105.706 1.337.255Grifols 8,78 8,77 8,84 386.748 3.399.039Iberdrola 5,15 5,15 5,25 4.862.148 25.335.492Iberdrola Do 10 0,20 0,20 0,20 18.265.273 3.633.078Iberdrola Renovables 2,55 2,55 2,62 462.696 1.189.762Iberia 2,40 2,38 2,40 713.984 1.711.965Inditex 47,41 47,41 48,36 138.619 6.641.399Indra 14,40 14,40 14,40 23.677 340.949Mapfre 2,37 2,37 2,40 11.194.626 26.745.486Red Eléctrica 33,60 33,60 34,00 107.211 3.610.095Repsol YPF 17,18 17,10 17,22 1.470.743 25.235.157Sacyr Vallehermoso 4,28 4,28 4,28 59.800 255.824Sol Meliá 5,50 5,50 5,50 345.504 1.900.272Técnicas Reunidas 40,20 40,00 40,20 24.329 976.413Telefónica 16,00 15,95 16,12 11.089.285 177.391.589Viscofán 22,35 22,35 22,35 23.000 514.050

TOTAL 99.216.755 710.451.339

ACCIONES PREFERENTESVALOR Volumen Títulos EurosGuipuzcuano-Pref- 11.926,20 92 8,61

Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en lasesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el merca-do de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la sema-na anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL SiglaValor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

VALOR Día Concep. Bruto Neto

JUNIODuro Felguera 15-6 C 0,1269 0,1028Mapfre 16-6 C 0,0800 0,0648Cepsa 21-6 C 0,4000 0,3240JULIOEbro Puleva 1-7 A 0,1000 0,0810Gas Natural 1-7 C 0,4400 0,3564Acerinox 5-7 A 0,3500 0,2835Enagás 5-7 C 0,4660 0,3775Abengoa 6-7 U 0,1900 0,1539Bodegas Riojanas 6-7 U 0,1000 0,0810C.A.F. 7-7 U 10,5000 8,5050Repsol YPF 8-7 C 0,4250 0,3442AGOSTOB.Santander 1-8 A 0,1352 0,1095

A = A cuenta.C = Complementario.R = Reservas.U = Único.E = Extra.

PAGO DE DIVIDENDOS

AMPLIACIONES DE CAPITALPrecio de Val.teórico Cotización Precio acción

Sociedad Proporción emisión derecho derecho nueva vieja

Fergo Aisa 27 x 32 A la par 0,04 0,01 0,012 0,62 01-06/15-06-10Mapfre 1 x 31 2,01 0,01 0,01 2,320 2,40 01-06/15-06-10Colonial 11 x 5 A la par 0,01 0,01 — 0,12 05-06/19-06-10Iberdrola 1 x 26 Liberada 0,20 0,20 5,174 5,20 12-06/28-06-10Zardoya Otis 1 x 20 Liberada 0,52 0,51 10,200 10,37 14-06/30-06-10FUENTE:Fininfo.

ACCIONES NUEVASVALOR Volumen Títulos Euros

Faes Mz 10 57.525,96 20.929 2,83Zardoya Otis D.10 3.161.682,006.213.792 0,51

VALORES DEL MERCADO DE CORROS

Buenos Aires Variación TítulosCierre día (%) Negociados

Repsol 83,00 1,22 335Telefónica 77,00 -0,65 2.550B. Santander 42,25 3,05 1.994

Fráncfort Variación TítulosCierre día (%) Negociados

Acerinox 13,10 0,85 100BBVA 8,56 2,06 5.871B. Sabadell 3,58 5,29 —Cepsa 18,51 3,18 —Endesa 18,50 1,34 100Ercros 0,81 2,66 —Iberdrola 5,20 -3,95 23.230

Iberia 2,31 2,30 —Inditex 47,54 -1,28 125NH Hoteles 2,60 1,88 —Repsol 17,07 -0,18 860Telefónica 15,97 -0,03 33.870

Lisboa Variación TítulosCierre día (%) Negociados

B. Popular 4,44 0,23 236.050B. Santander 8,69 1,16 46.664

París Variación TítulosCierre día (%) Negociados

EADS 18,32 3,83 3.056.312Arcelor 24,88 5,58 11.783.286

Nueva York Variación TítulosCierre día (%) Negociados

Repsol 20,72 -0,38 312.500B. Santander 10,63 0,76 7.504.800Telefónica 58,06 -0,19 412.500Telvent Git 18,79 -1,42 399.514

Total Títulos Porcentajenegociados sobre total

23.820.661 9,99%

Sol Meliá 818 1 99 19Telefónica 173 -6 21 6BBVA 262 -22 23 10Iberdrola 193 -16 22 7Endesa 204 -4 40 11Altadis 47 -1 2 1Caja Madrid 459 35 68 8Santander 217 -21 8 8Gas Natural 229 -24 28 9Reino de España 220 -20 -38 7(1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit DefaultSwap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos prote-gen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos.Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido comoel porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de unbono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emi-sores españoles que más liquidez tienen habitualmente en elmercado de CDS. Fuente: Markit

Precio (1) Variación (en puntos)Emisor (puntos) Diaria Semanal Mensual

EL COSTE DE COBERTURA DELOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)

CUADROS

Martes 15 junio 201048 Expansión

EURO STOXX 50

(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidos como promedio de mercado. Un euro = 166,386 ptas.

14-06-2010

- Índice EURO STOXX 50 2.683,46 1,71 5,96 1,78 -9,59 — 1.768.912 3.044,37 2.258,60 100,00 1.627.080.000 1.456.107.000 11,70 — — — — — —HOL Seguros Aegon NV 4,75 4,56 6,93 -2,76 4,63 13.713.092 8.246 6,26 3,64 1,99 16.589.180 19.157.110 -13,40 0,52 0,69 — 0,00 9,12 6,92FRA Químico AIR Liquide SA 85,50 1,62 6,28 9,73 9,84 1.419.453 24.183 85,94 57,61 0,66 1.159.283 1.235.562 -6,20 4,86 5,37 2,47 2,47 17,60 15,93FRA Tecnología Alstom 39,79 5,91 7,54 -3,21 -18,90 3.366.391 11.724 55,14 35,93 0,50 2.028.110 2.236.360 -9,30 3,80 3,83 2,81 3,12 10,48 10,39ALE Seguros Allianz Se-Reg 82,76 1,73 4,59 -0,64 -5,04 2.100.197 37.565 95,99 61,00 1,62 2.558.403 3.681.464 -30,50 10,95 12,15 4,95 4,95 7,56 6,81BEL Bebidas Anheuser-Busch I 41,00 1,69 3,88 7,44 12,65 2.810.516 65.782 41,32 23,65 1,36 3.078.220 2.744.505 12,20 3,11 3,67 0,93 0,93 16,19 13,72FRA Industria Arcelormittal 24,88 5,58 10,14 -5,22 -22,70 11.783.286 38.828 35,46 20,42 0,91 11.706.620 11.466.340 2,10 2,42 4,15 2,19 2,48 12,62 7,37FRA Seguros AXA 13,60 3,70 10,21 3,86 -17,78 10.380.175 31.144 19,37 11,26 2,52 9.303.637 11.247.240 -17,30 1,86 2,12 4,04 4,04 7,31 6,41ESP Banca Banco Santander 8,69 0,98 16,51 4,50 -24,73 78.262.436 71.541 12,14 7,22 2,83 91.761.190 121.623.300 -24,60 1,07 1,24 6,90 6,22 8,12 7,02ALE Químico Basf SE 45,75 1,92 6,88 3,09 5,27 3.641.535 42.020 48,84 27,33 2,67 4.172.299 6.034.403 -30,90 3,91 4,35 3,72 3,72 11,72 10,53ALE Químico Bayer AG 47,98 0,33 3,04 1,41 -14,27 4.469.221 39.673 56,71 35,36 2,16 3.454.248 5.086.678 -32,10 4,17 4,64 2,93 2,93 11,52 10,34ESP Banca Bbva 8,56 1,06 13,50 -2,51 -32,76 72.538.055 32.083 13,28 7,28 1,68 53.597.850 80.886.620 -33,70 1,24 1,40 4,91 4,91 6,93 6,14FRA Banca BNP Paribas 47,50 2,65 11,27 -0,98 -15,03 4.831.460 56.272 60,38 40,81 3,16 7.298.711 6.546.136 11,50 5,81 7,22 3,16 3,16 8,17 6,58FRA Distribución Carrefour SA 34,12 1,47 1,87 -1,70 1,65 2.807.150 24.048 39,22 28,61 1,40 3.060.955 3.232.435 -5,30 2,37 2,80 3,17 3,17 14,40 12,19FRA Banca Credit Agricole 9,28 2,86 13,07 -3,57 -24,92 11.932.549 21.526 15,66 7,87 1,81 14.052.520 11.581.770 21,30 1,14 1,81 4,85 4,85 8,13 5,12IR Materiales CRH PLC 19,06 0,32 4,25 5,08 0,69 1.457.606 13.547 22,00 14,46 1,69 1.107.461 1.663.404 -33,40 1,09 1,47 3,27 3,27 17,61 13,05ALE Autos Daimler AG 42,52 -0,50 6,09 4,79 14,21 5.454.105 45.131 43,88 23,52 2,55 6.830.941 7.001.273 -2,40 2,39 3,46 — 0,00 17,78 12,28FRA Alimentación Danone 43,87 1,36 4,01 4,76 2,43 2.220.855 28.424 46,88 33,82 1,37 2.447.713 2.927.027 -16,40 2,60 2,89 2,74 2,74 16,87 15,17ALE Banca Deutsche Bank-Rg 48,55 1,11 4,63 -0,41 -1,76 3.928.320 30.143 60,55 39,11 2,03 6.220.646 7.983.622 -22,10 6,75 7,91 1,54 1,54 7,20 6,14ALE Financiero Deutsche Boerse 52,52 1,06 6,45 -4,79 -9,45 839.017 10.241 62,62 45,45 2,59 1.208.107 1.652.642 -26,90 3,57 4,70 4,00 4,00 14,72 11,17ALE Telecom Deutsche Telekom 9,48 0,81 3,50 6,04 -7,87 15.846.290 41.345 10,60 7,91 1,37 18.905.000 22.284.720 -15,20 0,73 0,75 8,24 8,24 12,97 12,56ALE Eléctricas E.On AG 23,87 2,01 -1,85 -6,39 -18,34 8.603.816 47.764 30,47 22,42 1,90 13.288.220 13.042.330 1,90 2,78 2,84 6,29 6,29 8,56 8,38ITA Eléctricas Enel SPA 3,90 1,96 6,79 8,19 -3,77 139.663.488 36.626 4,38 3,18 1,67 147.628.100 57.186.490 158,20 0,45 0,46 10,01 6,42 8,64 8,50ITA Petróleo ENI SPA 15,75 2,47 5,28 -0,06 -11,52 21.894.736 63.084 18,77 14,30 5,84 22.590.280 29.139.560 -22,50 1,87 2,16 6,35 6,35 8,42 7,29FRA Telecom France Telecom 15,29 1,63 0,16 -1,29 -12,28 29.189.666 40.499 18,78 14,89 1,75 14.172.750 11.268.850 25,80 1,74 1,79 9,16 9,16 8,79 8,56FRA Eléctricas GDF Suez 25,28 1,91 2,93 1,26 -16,53 4.290.255 57.164 31,34 23,50 1,58 6.059.261 5.532.738 9,50 2,01 2,24 5,81 9,10 12,59 11,29ITA Seguros Generali Assic 15,08 3,43 6,72 2,24 -19,87 7.842.541 23.477 19,33 13,51 0,54 8.898.795 9.280.746 -4,10 1,38 1,57 2,32 2,32 10,90 9,61ESP Eléctricas Iberdrola SA 5,20 -1,02 2,73 -2,02 -22,10 54.503.396 27.291 6,91 4,91 1,72 61.144.680 42.146.520 45,10 0,52 0,55 9,97 6,43 10,07 9,52HOL Seguros ING Groep Nv-Cva 6,62 3,42 8,35 -1,78 -4,06 26.512.860 25.365 9,82 4,84 1,45 33.875.220 32.043.730 5,70 0,99 1,26 — 0,00 6,66 5,26ITA Banca Intesa Sanpaolo 2,24 2,87 12,85 2,99 -28,89 105.734.917 28.210 3,23 1,90 1,97 141.307.600 137.260.400 2,90 0,22 0,30 3,57 3,57 10,28 7,59FRA Lujo L’oreal 80,55 2,82 6,77 7,70 3,27 1.235.234 48.207 83,76 50,72 1,60 1.107.003 1.134.469 -2,40 3,85 4,26 1,86 1,86 20,91 18,90FRA Lujo Lvmh Moet Hennes 92,08 0,18 6,16 4,57 17,48 1.410.573 45.101 92,98 52,75 1,55 1.635.391 1.462.033 11,90 4,61 5,28 1,79 1,79 19,99 17,45ALE Seguros Muenchener Rue-R 103,40 0,63 2,53 -1,52 -4,85 608.800 20.411 123,55 90,81 1,31 1.133.683 1.566.523 -27,60 10,98 12,78 5,58 5,58 9,42 8,09FIN Tecnología Nokia OYJ 7,81 -0,89 -1,26 -5,22 -12,44 24.038.717 29.248 11,82 7,64 1,29 28.054.200 25.806.910 8,70 0,66 0,82 5,12 5,12 11,87 9,51HOL Tecnología Koninklijke Phil 25,79 3,04 7,53 3,89 24,71 4.472.635 25.431 27,01 12,48 0,92 5.806.031 6.085.556 -4,60 1,56 1,90 2,71 2,71 16,57 13,60ESP Petróleo Repsol YPF SA 17,20 0,58 7,57 5,62 -8,17 8.001.608 20.993 19,27 14,86 1,59 10.845.430 9.945.966 9,00 1,75 2,16 5,52 4,94 9,81 7,98ALE Eléctricas RWE AG 56,89 1,25 -1,85 -4,51 -16,29 1.738.818 31.806 69,29 51,98 3,75 3.328.551 3.709.733 -10,30 6,92 6,87 6,15 6,15 8,22 8,29FRA Materiales Saint Gobain 33,67 2,45 10,12 0,06 -11,56 4.354.724 17.439 40,65 21,62 0,69 6.370.752 3.522.384 80,90 2,41 3,36 2,97 2,97 13,96 10,04FRA Farmacia Sanofi-Aventis 50,58 1,77 5,36 0,26 -8,14 3.704.151 66.298 58,90 40,31 4,50 4.336.668 4.250.746 2,00 6,67 6,76 4,74 4,74 7,59 7,48ALE Tecnología SAP AG 36,57 0,74 1,16 4,04 10,82 3.828.499 44.859 37,50 27,26 4,78 12.564.910 5.739.199 118,90 2,04 2,31 1,37 1,37 17,89 15,82ALE Materiales Schneider Electr 89,14 1,82 6,39 11,02 9,00 1.532.002 23.809 89,48 51,10 0,95 1.530.693 1.490.563 2,70 5,43 6,78 2,30 2,30 16,43 13,14ALE Industria Siemens Ag-Reg 77,35 4,03 7,46 4,58 20,46 4.407.310 70.714 78,36 45,77 2,27 4.414.004 4.903.428 -10,00 5,31 6,02 2,07 2,07 14,54 12,82FRA Banca SOC Generale 35,05 3,91 13,05 -0,58 -28,41 5.553.076 25.927 54,27 29,71 2,19 6.992.841 5.946.653 17,60 4,24 6,10 0,71 0,71 8,28 5,75ITA Telecom Telecom Italia S 0,94 1,34 3,74 -6,27 -13,42 88.539.194 17.230 1,26 0,88 2,27 103.185.300 125.124.300 -17,50 0,12 0,12 5,31 5,31 8,19 7,79ESP Telecom Telefonica 16,02 0,47 4,91 7,70 -17,93 38.560.122 73.115 19,85 14,67 4,43 50.519.340 68.101.620 -25,80 1,77 1,85 7,18 7,18 9,07 8,66FRA Petróleo Total SA 39,59 2,30 4,28 3,03 -12,03 8.310.677 92.981 46,74 35,75 0,66 7.752.890 8.852.681 -12,40 4,53 5,11 5,76 5,76 8,74 7,75ITA Banca Unicredit SPA 1,84 5,14 17,57 1,71 -17,73 561.006.914 35.519 2,67 1,51 1,97 653.154.400 472.921.200 38,10 0,11 0,23 1,63 1,63 16,43 8,18HOL Alimentación Unilever Nv-Cva 23,67 1,72 4,07 5,55 4,04 5.211.775 70.967 23,71 16,95 0,83 5.956.172 6.347.428 -6,20 1,49 1,63 2,84 3,51 15,91 14,50FRA Construccion Vinci SA 38,87 2,33 6,48 5,13 -1,53 2.491.488 21.181 44,98 30,01 2,48 3.160.082 3.072.082 2,90 3,11 3,35 4,17 4,17 12,50 11,60FRA Media Vivendi 17,53 1,98 3,48 -1,04 -15,70 5.324.382 21.550 21,57 16,18 3,22 6.481.758 6.534.310 -0,80 2,14 2,19 7,99 7,99 8,20 8,00FRA Financiero Unibail-Rodamco 134,90 1,66 7,88 6,10 -6,89 369.153 12.317 152,19 96,16 1,45 512.300 521.626 -1,80 9,37 9,70 7,60 0,19 14,40 13,91

CIERRE Variación (%) Volumen Capitalización Peso Volumen medio diario Beneficio (*) acción (2) Rent. (*) divid. (%) PER(3)(*)

País Sector VALOR (Euros) Diaria Semanal Mensual En el año diario float (m. euros) Máx. año (2) Mín. año (2) Stock50e(%) Semanal (1) 3 meses (1) Variación(%) 2009 2010E 2009 2010E 2009 2010E

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free floatNombre (*) (**) % anual anual anual euros (mil.)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free floatNombre (*) (**) % anual anual anual euros (mil.)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free floatNombre (*) (**) % anual anual anual euros (mil.)

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free floatNombre (*) (**) % anual anual anual euros (mil.)

ALEMANIA (1)Adidas AG (C) 43,23 0,80 14,50 45,25 My 25,28 Jl09 11.105,63Allianz SE (F) 82,76 1,70 -5,00 95,43 Ab 62,21 Jl09 46.125,77Basf SE (M) 45,75 1,90 5,30 48,55 Ab 27,50 Jl09 51.596,87Bayer AG (S) 47,98 0,30 -14,30 56,45 Di09 35,66 Jl09 48.714,27Bayer Motoren W.AG (C) 39,76 -0,80 25,00 40,66 Jn 25,05 Jl09 15.663,00Beiersdorf AG (BC) 45,97 0,70 0,10 46,45 En 31,74 Jl09 5.625,19Commerzbank AG (F) 5,86 1,40 -0,40 8,97 Se09 4,33 Jn09 5.186,24Daimler AG (C) 42,52 -0,50 14,20 43,26 Jn 23,65 Jl09 46.540,03Deutsche Bank AG (F) 48,55 1,10 -1,80 60,38 Ab 40,20 Jn09 37.012,23Deutsche Boerse AG (F) 52,52 1,10 -9,40 62,35 Oc09 45,86 Fe 12.575,42Deutsche Lufth.REG (I) 11,25 1,60 -4,30 13,28 Ab 8,56 Jn09 3.161,54Deutsche Post AG (I) 12,31 1,40 -8,70 14,46 En 8,80 Jn09 12.701,00Deutsche Telekom (T) 9,48 0,80 -7,90 10,60 En 7,94 Jn09 34.674,48E.On AG (SB) 23,87 2,00 -18,30 29,93 Ag09 22,88 Jl09 55.821,72Fresenius Medical (S) 43,63 -1,00 18,10 44,56 Jn 30,03 Ag09 10.156,32Henkel Kgaa Nvtg PRF (BC) 40,49 = 11,10 41,06 Ab 21,79 Jl09 8.857,85Hochtief AG (I) 53,12 1,80 -0,80 65,23 Ab 31,99 Jn09 2.968,70Infineon Technol.AG (IT) 4,94 2,60 27,30 5,54 Ab 2,19 Jn09 6.591,99K & S AG (M) 39,43 0,30 -1,40 50,22 Jn09 35,07 Se09 6.922,33Linde AG (M) 87,67 0,50 4,20 91,70 My 56,76 Jl09 18.163,35MAN AG (I) 67,57 0,90 24,10 72,81 My 40,47 Jl09 8.199,25Merck Kgaa (S) 60,19 0,40 -7,60 74,37 Jl09 57,62 Fe 4.776,61Metro AG (BC) 44,00 1,70 3,40 47,33 Ab 34,02 Jn09 6.895,79Muenchener Rue-R (F) 103,40 0,60 -4,80 123,20 Ab 91,70 Jn09 25.063,12Porsche (C) 34,97 0,30 -20,10 60,80 Oc09 31,91 Jn 3.757,22Puma AG (C) 242,90 0,80 4,80 264,20 Ab 144,13 Jl09 1.378,28Qiagen AG (S) 17,46 -0,60 11,70 17,64 Jn 12,50 Jl09 4.975,24RWE AG (SB) 56,89 1,20 -16,30 68,96 En 52,81 Jl09 28.668,72Salzgitter AG (M) 51,34 4,40 -25,00 73,16 Ag09 48,64 Jn 2.406,48SAP AG (IT) 36,57 0,70 10,80 37,34 Ab 27,32 Jl09 39.400,35Siemens AG (I) 77,35 4,00 20,50 77,90 My 46,00 Jl09 77.442,99Thyssenkrupp AG (M) 21,56 2,40 -18,40 28,07 En 16,51 Jl09 8.817,12TUI AG (C) 7,37 3,10 26,20 8,81 Ab 3,96 Jl09 1.476,43Volkswagen AG (C) 69,77 0,20 -9,40 261,46 Jl09 62,30 Fe 3.073,24AUSTRIA (1)Erste G.Bank AG (F) 28,20 1,70 8,20 35,08 Ab 17,20 Jn09 8.349,08OMV AG (E) 26,95 2,00 -12,20 32,63 En 24,32 Jl09 4.894,29Telekom Austria AG (T) 9,17 0,20 -7,80 12,74 Oc09 9,00 Jn 3.622,86Voestalpine AG (M) 24,75 4,20 -3,70 31,25 Ab 16,93 Jl09 3.786,59BÉLGICA (1)Ageas (F) 2,05 2,10 -21,80 3,38 Oc09 1,76 My 5.922,48Anheuser Busch I.NV (BC) 41,00 1,70 12,70 41,00 Jn 23,79 Jn09 37.766,54Belgacom SA (T) 25,16 0,50 -0,70 29,02 Ab 21,67 Jn09 4.855,00Colruyt SA (BC) 188,75 0,10 12,10 189,90 Jn 152,65 Ag09 4.361,66Delhaize Group SA (BC) 65,69 1,10 22,50 66,67 Jn 45,59 Ag09 8.136,33Dexia (F) 3,22 0,50 -27,80 6,88 Oc09 2,95 Jn 4.421,29G.Bruxelles Lam.(New) (F) 60,36 1,00 -8,60 68,19 En 49,82 Jn09 6.147,04KBC Group NV (F) 32,29 2,60 6,30 39,41 Oc09 10,31 Jl09 8.227,02Solvay (M) 73,58 2,10 -2,60 78,91 Ab 56,92 Jl09 5.356,85UCB SA (S) 27,09 1,10 -7,30 33,61 Fe 21,38 Jn09 3.128,42Umicore (M) 26,00 2,00 11,10 28,25 Ab 14,60 Jl09 3.831,05DINAMARCA (2)AP Moller-Maer.AS B (I) 50.160,00 2,50 37,00 50.160,00 Jn 28.500,00 Jl09 8.777,03Carlsberg AS B (BC) 494,50 1,30 28,80 500,00 Jn 315,00 Jn09 8.520,67Danske Bank A/S (F) 125,70 1,60 6,50 151,20 Ab 85,25 Jn09 11.272,35Novo Nordisk AS B (S) 492,90 1,90 48,50 492,90 Jn 270,00 Jn09 35.562,44Novozymes AS B (M) 693,00 1,30 28,30 693,00 Jn 409,50 Jl09 5.540,36Vestas Wind Sys.AS (I) 298,00 3,20 -6,00 398,00 Se09 263,60 Mz 10.021,92ESPAÑA (1)Abertis Infraestr.SA (I) 12,29 1,60 -21,90 16,09 En 10,76 My 4.886,26Acciona SA (SB) 66,69 0,50 -26,80 98,40 Se09 60,71 Jn 2.255,42Acerinox SA (M) 13,10 1,30 -9,90 15,34 Ab 12,26 Fe 2.106,55Activ.Construc Y Serv (I) 31,51 -0,50 -9,50 37,75 Jl09 28,91 Jn 7.782,10B.Pop.Espanol SA (F) 4,47 0,40 -12,90 7,62 Ag09 3,81 Jn 5.550,90Banco DE Sabadell SA (F) 3,58 0,20 -7,70 5,29 Ag09 3,13 Jn 4.830,37Banco Santander SA (F) 8,69 1,00 -24,70 11,98 En 7,36 Jn 87.845,70Bankinter SA (F) 4,81 -1,80 -32,70 9,27 Ag09 4,18 Jn 1.789,52Bbva SA (F) 8,56 1,10 -32,80 13,17 No09 7,41 Jn 39.394,24Enagas SPA (SB) 13,76 -0,50 -10,80 16,58 Ab 12,54 My 3.225,73Ferrovial SA (I) 5,65 0,30 -31,30 8,78 En 3,89 Jn09 2.797,86Gamesa Corp Tecno, SA (I) 7,86 4,90 -33,30 16,45 Se09 7,14 Jn 1.899,18GAS Natural SDG SA (SB) 12,64 -0,60 -16,20 15,60 En 11,33 My 4.526,14Iberdrola Renovables (SB) 2,56 -2,10 -23,00 3,52 En 2,37 Jn 2.651,46Iberdrola SA (SB) 5,20 -3,80 -22,10 6,89 Se09 5,00 Jn 25.273,11Inditex SA (C) 47,30 -2,10 9,00 50,32 Ab 32,75 Jn09 12.616,68RED Electrica Corp.(SB) 33,79 1,20 -13,00 40,39 Ab 30,43 My 4.489,30Repsol-Ypf SA (E) 17,20 0,60 -8,20 19,10 Se09 15,16 Jl09 16.979,30Sacyr Vallermoso SA (I) 4,30 2,00 -46,20 13,12 Se09 3,76 Jn 571,38Telefonica SA (T) 16,02 0,50 -17,90 19,82 En 14,88 My 78.645,68FINLANDIA (1)Fortum OYJ (SB) 18,47 0,20 -2,60 19,80 Mz 15,03 Jl09 9.920,66Kone Corp B (I) 34,53 2,30 15,30 34,53 Jn 21,10 Jn09 7.887,71Metso OYJ (I) 29,06 4,20 18,00 29,26 Ab 12,24 Jn09 4.769,34Nokia OYJ (IT) 7,81 -0,90 -12,40 11,70 Ab 7,80 Jn 35.913,75Sampo OYJ A (F) 18,08 2,00 6,20 20,12 Ab 12,80 Jl09 10.680,09Stora Enso OYJ R (M) 6,85 5,10 40,40 6,85 Jn 3,54 Jl09 4.802,15Upm-Kymmene OYJ (M) 11,70 3,10 40,60 11,70 Jn 5,69 Jl09 7.470,11Wartsila OYJ B (I) 37,88 3,60 34,90 39,43 Ab 21,40 Jl09 3.803,66FRANCIA (1)Accor (C) 42,00 2,70 9,80 44,65 Ab 26,32 Jl09 7.539,13AIR France (I) 10,52 2,20 -4,40 12,88 Ab 8,29 Jl09 1.939,04

AIR Liquide (M) 85,50 1,60 3,00 90,28 Ab 61,77 Jl09 29.595,59Alcatel-Lucent SA (IT) 2,25 2,20 -5,50 3,34 Oc09 1,49 Jl09 6.404,28Alstom (I) 39,79 5,90 -18,90 54,09 En 36,38 Jn 9.891,99AXA (F) 13,60 3,70 -17,80 19,72 Oc09 11,76 Jl09 32.776,63BNP Paribas (F) 47,50 2,60 -15,00 59,60 En 41,48 Jn 50.563,05Bouygues (I) 35,94 1,70 -1,30 40,30 Ab 24,95 Jn09 10.301,44C.Guichard-Perr.(BC) 64,01 0,80 2,40 67,70 My 45,19 Jl09 4.456,77CAP Gemini SA (IT) 38,35 1,20 20,00 39,90 Ab 24,68 Jn09 7.252,37Carrefour SA (BC) 34,12 1,50 1,70 38,47 Ab 28,73 Jn09 24.892,32Christian Dior (C) 83,13 0,50 15,80 84,27 Ab 50,53 Jl09 5.670,69Credit Agricole SA (F) 9,28 2,90 -24,90 15,31 No09 8,02 Jn 11.952,28Danone (BC) 43,87 1,40 2,40 46,59 Ab 34,10 Jn09 34.852,09Dassault Sys.SA (IT) 49,94 0,30 25,60 49,98 Jn 29,07 Jl09 3.601,92Electr.France (SB) 34,52 1,60 -17,00 42,14 En 30,83 Jl09 11.910,23Essilor Intl (S) 48,59 0,10 16,40 49,03 Jn 33,30 Jn09 12.628,59Euro Aero Defense (I) 18,32 3,80 30,10 18,32 Jn 10,97 Jn09 9.085,57France Telecom SA (T) 15,29 -3,50 -12,30 18,69 Se09 15,14 Jn 36.474,18GDF Suez (SB) 25,28 1,90 -16,50 31,27 Se09 23,80 Jl09 45.130,49Hermes Intl (C) 113,00 1,00 21,10 113,00 Jn 89,14 Jn09 10.880,52Lafarge (M) 50,15 1,20 -13,30 65,37 Oc09 42,36 Jl09 11.654,45Lagardere S.C.A.(C) 27,86 1,50 -2,00 35,42 Oc09 22,65 Jl09 4.485,16Loreal (BC) 80,55 2,80 3,30 83,16 Ab 51,18 Jl09 24.348,76Lvmh-Moet Vuitton (C) 92,08 0,20 17,50 92,08 Jn 52,97 Jl09 29.108,48Michelin Cgde B B.(C) 59,59 1,70 11,20 60,30 En 37,01 Jl09 10.783,58Pernod-Ricard (BC) 65,46 1,90 9,30 66,72 Ab 43,10 Jn09 18.181,55Peugeot SA (C) 22,20 3,60 -6,20 26,71 En 16,51 Jl09 4.448,80PPR SA (C) 101,75 1,00 20,80 109,50 Ab 54,38 Jn09 9.441,34Publicis Groupe (C) 34,31 0,50 20,40 34,86 My 20,47 Jl09 4.894,64Renault SA (C) 31,45 2,70 -13,10 39,70 En 22,40 Jl09 7.701,38Safran SA (I) 23,25 -0,60 69,80 23,64 Jn 8,64 Jl09 5.952,83Saint-Gobain, CIE DE (I) 33,67 2,40 -11,60 39,68 Ab 21,92 Jl09 16.689,40Sanofi-Aventis (S) 50,58 1,80 -8,10 57,69 En 40,85 Jn09 66.615,14Schneider Electric SA (I) 89,14 1,80 9,00 89,24 Ab 51,38 Jn09 28.759,52SES (C) 17,41 1,10 10,50 18,91 Mz 12,83 Jn09 7.154,07Societe Generale (F) 35,05 3,90 -28,40 56,75 Ag09 30,33 Jn 31.835,15Sodexo (C) 49,12 0,50 23,20 49,12 Jn 34,03 Jn09 5.942,29Suez Environment SA (SB) 14,25 0,10 -11,60 17,74 Mz 11,78 Jl09 4.716,13Technip SA (E) 51,82 4,30 4,90 64,61 Ab 32,22 Jn09 6.955,88Television Francaise (C) 12,27 2,40 -4,80 14,55 Ab 7,28 Jl09 1.831,99Thales (I) 28,61 2,20 -20,40 35,95 Di09 26,51 My 3.279,26Total SA (E) 39,59 2,30 -12,00 46,26 En 35,99 Jl09 114.163,00Unibail - Rodamco (F) 134,90 1,70 -12,20 159,80 No09 105,00 Jn09 15.117,47Valeo (C) 25,65 1,80 4,50 28,12 Mz 12,35 Jn09 2.462,76Vallourec (I) 147,40 3,10 16,00 161,35 My 76,85 Jl09 10.367,43Veolia Environnement (SB) 21,29 1,70 -8,00 26,80 Se09 20,12 My 12.900,63Vinci (I) 38,87 2,30 -1,50 44,79 Ab 30,22 Jl09 24.953,39Vivendi SA (C) 17,53 2,00 -15,70 21,41 En 16,37 My 26.451,30GRAN BRETAÑA (2)Aegis Group (C) 1,10 0,50 -7,90 1,36 Ab 0,82 Jl09 1.324,16Amec (E) 8,39 2,10 5,90 8,71 Ab 6,10 Jl09 4.110,14Anglo American PLC (M) 26,73 3,70 -1,40 29,97 Ab 15,64 Jl09 51.956,98ARM Holdings (IT) 2,93 1,20 65,10 2,93 Jn 1,07 Jn09 5.671,94Assoc.British Foods (BC) 10,02 0,80 21,90 10,36 Ab 7,20 Jn09 5.197,69Astrazeneca PLC (S) 30,57 = 5,00 31,03 En 26,37 Jn09 65.565,70Aviva (F) 3,44 2,20 -13,50 4,68 Oc09 2,77 Jl09 14.066,66BAE Systems PLC (I) 3,23 0,60 -10,20 3,89 Mz 3,06 Ag09 16.804,93Barclays (F) 3,01 3,60 9,20 3,84 Oc09 2,59 Jn09 53.579,56BG Group PLC (E) 11,06 0,70 -1,40 12,35 En 9,80 Jl09 55.131,98BHP Billiton PLC (M) 19,21 2,70 -3,70 23,35 Ab 12,88 Jl09 62.609,21BP (E) 3,55 -9,30 -40,80 6,55 Ab 3,55 Jn 98.526,75Brit.American Tob.PLC (BC) 21,91 1,30 8,60 23,27 Mz 16,44 Jn09 64.588,31British Airways (I) 2,06 3,50 10,30 2,54 Mz 1,18 Jl09 1.755,60British Land CO (F) 4,60 1,20 -4,30 5,28 Se09 3,56 Jl09 5.891,03British SKY Broadcast.(C) 6,01 2,40 6,90 6,30 Ab 4,30 Jn09 9.460,08BT Group (T) 1,38 1,80 2,50 1,50 No09 0,95 Jn09 15.844,79Bunzl (I) 7,31 1,00 8,30 7,69 Ab 4,84 Jn09 3.545,56Cable&wireless C.Plc (T) 0,57 0,40 -59,90 1,52 Se09 0,55 Mz 2.175,73Cable&wireless W.PLC (T) 0,90 1,30 — 0,93 Ab 0,75 My 3.450,50Cairn Energy (E) 4,27 1,90 28,40 31,88 Di09 3,18 Fe 8.814,58Capita Group (I) 8,00 0,70 6,50 8,26 Ab 6,48 Ag09 7.355,01Carnival PLC (C) 26,60 2,80 24,60 29,20 Ab 14,61 Jn09 6.339,69Centrica (SB) 2,91 1,40 3,50 3,13 Ab 2,15 Jl09 22.042,54Cobham (I) 2,32 = -7,70 2,76 Ab 1,66 Jn09 3.935,58Compass Group (C) 5,65 0,40 26,90 5,67 Jn 3,10 Ag09 15.591,61Cookson Group (I) 4,66 6,00 10,40 6,07 Ab 2,21 Jl09 1.901,65Daily Mail&gen.T.A Nvtg (C) 4,81 1,70 15,00 5,30 Ab 2,67 Jn09 1.948,97Diageo PLC (BC) 11,19 1,40 3,20 11,60 Ab 8,41 Jn09 41.387,95Drax Group (SB) 3,77 2,40 -9,20 4,90 Se09 3,26 My 2.029,65DSG International (C) 0,27 0,80 -25,50 0,39 No09 0,20 Jl09 1.450,54Electrocomponents (IT) 2,20 1,30 36,10 2,37 Ab 1,36 Jl09 1.414,52Experian PLC (I) 6,25 0,40 1,50 6,61 Mz 4,37 Jn09 9.462,66Firstgroup PLC (I) 3,90 0,40 -8,50 4,42 Se09 3,26 Jl09 2.770,76GKN (C) 1,30 3,30 11,20 1,53 Ab 0,73 Jl09 2.982,41Glaxosmithkline (S) 12,01 0,30 -9,00 13,40 En 10,63 Jl09 92.036,59G4S PLC (I) 2,80 0,40 7,50 2,84 Mz 2,01 Jn09 5.124,06Hammerson (F) 3,63 1,00 -14,40 4,53 No09 2,79 Jl09 3.767,49Hays (I) 0,99 2,20 -5,40 1,18 Ab 0,81 Jl09 2.129,67Home Retail G.(C) 2,32 -0,90 -18,10 3,30 Se09 2,28 Jn 2.999,70Hsbc Hldgs (F) 6,51 0,70 -8,10 7,61 No09 4,93 Jl09 167.575,00IMI (I) 6,99 4,00 34,80 7,35 Ab 2,83 Jl09 3.307,40Imperial Tobacco (BC) 19,12 0,70 -2,40 21,54 Mz 15,65 Jl09 28.749,68Intercont.Hotels G.PLC (C) 11,97 3,60 34,00 11,97 Jn 5,92 Jl09 4.556,65

International Power (SB) 3,12 2,00 0,80 3,41 Ab 2,30 Jn09 7.005,85Invensys PLC (I) 2,82 2,90 -5,90 3,49 Mz 2,13 Jl09 3.354,99ITV PLC (C) 0,57 1,30 8,30 0,70 Ab 0,32 Jl09 3.256,44Johnson, Matthey (M) 15,41 2,20 0,70 18,07 Ab 10,85 Jn09 4.885,32Kingfisher (C) 2,28 2,60 -0,30 2,50 Ab 1,72 Jn09 7.958,68Ladbrokes PLC (C) 1,39 1,50 1,30 2,04 Se09 1,20 No09 1.855,58Land Secur.G.PLC (F) 6,17 0,90 -9,90 7,27 No09 4,17 Jl09 6.913,41Legal&general G.(F) 0,83 2,60 3,20 0,94 Ab 0,50 Jl09 7.198,72Lloyds Banking G.PLC (F) 0,55 1,00 8,30 1,11 Ag09 0,47 Fe 44.197,92Logica (IT) 1,21 -1,40 6,60 1,48 Ab 0,72 Jn09 2.865,13London Stock Exch.PLC (F) 6,31 1,90 -12,20 9,41 Oc09 5,94 Jn 2.004,27Lonmin (M) 16,18 2,50 -17,40 21,57 En 9,85 Jl09 3.465,14MAN Group (F) 2,45 -0,60 -20,60 3,71 No09 2,02 My 6.190,47Marks&spencer G.(C) 3,44 0,90 -14,40 4,12 En 2,87 Jn09 8.038,82Misys (IT) 2,64 3,00 22,40 2,64 Jn 1,60 Jn09 1.540,43Mitchells&butlers PLC (C) 3,13 0,90 26,20 3,37 Ab 2,25 Jn09 1.133,26Morrison(Wm)super.(BC) 2,58 -1,50 -7,10 3,05 Mz 2,37 Jn09 8.112,60National Grid PLC (SB) 5,07 1,60 -25,30 6,82 En 4,84 Jn 25.921,66Next (C) 21,38 1,00 2,60 23,44 Ab 14,27 Jn09 5.937,26OLD Mutual (F) 1,12 3,00 2,60 1,27 Mz 0,72 Jn09 8.975,61Pearson (C) 9,46 1,20 6,20 10,51 Ab 5,78 Jl09 11.333,85Persimmon (C) 3,64 -0,60 -22,40 5,22 Se09 3,48 Jn09 1.616,75Provident Financial (F) 8,55 0,50 -7,90 9,74 En 7,70 Jl09 1.696,03Prudential PLC (F) 5,48 2,30 -14,50 6,51 No09 3,53 Jl09 20.473,93Reckitt Benckiser G.(BC) 32,81 1,40 -2,20 36,55 Ab 27,14 Jn09 29.483,59Reed Elsevier (C) 4,97 0,40 -2,90 5,45 Ab 4,20 Jl09 8.901,37Rentokil Initial (I) 1,18 1,00 2,20 1,39 Ab 0,84 Jl09 3.167,82Resolution Ltd.(F) 0,60 = -32,60 0,98 No09 0,59 Jn 2.148,24Rexam (M) 3,20 1,40 10,00 3,26 My 2,25 Ag09 4.139,66RIO Tinto REG (M) 33,12 3,00 -2,30 40,62 Ab 18,85 Jl09 65.642,12Rolls-Royce G.PLC (I) 6,01 1,40 24,30 6,28 Ab 3,27 Jn09 16.455,80Royal B.Scotland G.(F) 0,43 1,90 47,90 0,58 Ab 0,28 Di09 10.668,33Royal D.Shell PLC A (E) 17,97 0,30 -4,50 20,48 Ab 14,37 Jl09 94.065,81Royal D.Shell PLC B (E) 17,21 0,40 -5,00 19,75 Ab 14,43 Jl09 68.513,60RSA Insurance G.PLC (F) 1,22 0,20 1,20 1,36 Oc09 1,13 Jl09 6.167,03Sabmiller PLC (BC) 19,82 2,70 8,50 20,88 Ab 12,28 Jn09 26.978,37Sage Group (IT) 2,42 = 10,00 2,58 Ab 1,71 Jl09 4.698,08Sainsbury (J) (BC) 3,20 -0,50 -1,20 3,51 Ab 3,10 Jl09 6.462,05Schroders PLC (F) 13,52 1,90 1,70 14,48 Ab 7,67 Jl09 2.508,62Scottish&southern E.(SB) 11,10 0,40 -4,40 11,98 En 10,10 My 15.131,17Segro PLC (F) 2,75 1,10 -20,20 3,95 Se09 0,22 Jn09 2.982,18Serco Group (I) 6,35 1,10 19,80 6,51 Ab 3,96 Jn09 4.604,37Severn Trent (SB) 12,84 3,00 18,20 12,84 Jn 9,33 Ag09 4.485,98Shire PLC (S) 14,28 -0,10 18,00 15,16 Mz 8,03 Jn09 11.845,29Smith & Nephew (S) 6,43 0,50 0,50 6,97 Mz 4,39 Jl09 8.422,02Smiths Group (I) 11,05 3,60 9,00 11,56 Mz 6,49 Jn09 6.366,73Standard Chartered (F) 16,42 1,60 4,20 18,46 Mz 11,31 Jl09 39.698,72Standard Life (F) 1,85 1,80 -14,50 2,34 Oc09 1,73 Jl09 6.113,12Tate & Lyle (BC) 4,81 1,60 11,10 4,81 Jn 2,90 Jl09 3.266,43Tesco (BC) 3,92 -0,60 -8,50 4,54 Ab 3,49 Jl09 46.183,03Tomkins (I) 2,54 2,70 31,50 2,58 My 1,38 Jn09 3.311,46Tullow OIL (E) 11,74 1,00 -10,00 13,69 En 8,49 Jl09 15.338,95U.Business Med.Ltd (C) 5,24 1,30 12,70 5,73 Ab 3,69 Jl09 1.887,66Unilever (BC) 19,26 1,50 -3,40 20,15 Di09 14,24 Jn09 36.504,40United Utilities G.(SB) 5,65 0,90 14,00 5,73 Ab 4,32 Ag09 5.686,49Vodafone Group (T) 1,42 1,30 -1,30 1,53 Ab 1,12 Jl09 110.241,00WH Smith (C) 4,34 -1,70 -12,20 5,38 Di09 4,10 Jn09 963,43Whitbread (C) 14,51 3,60 2,80 16,31 Ab 7,86 Jl09 3.769,42William Hill (C) 1,81 0,40 -2,60 2,17 Ab 1,61 Oc09 1.873,08Wolseley (I) 16,01 0,80 28,40 17,24 My 10,06 Jn09 6.710,81WPP PLC (C) 6,91 1,50 13,30 7,40 Ab 3,85 Jl09 12.788,36Xstrata (M) 10,33 3,30 -7,90 13,21 Ab 5,83 Jl09 29.451,533I Group (F) 2,92 1,50 3,20 3,11 Se09 2,22 Jl09 4.185,45GRECIA (1)Alpha Bank (F) 4,75 3,30 -42,10 14,20 Oc09 4,16 Jn 2.773,37EFG Eurob.Ergasias (F) 4,19 6,30 -46,80 12,61 Oc09 3,62 Jn 1.612,73Hellenic Telecom ORG (T) 5,85 6,20 -43,10 12,71 Oc09 5,51 Jn 1.760,43Natl B.Greece REG (F) 10,25 5,70 -43,40 27,79 Oc09 9,16 Jn 6.326,10Opap S.A.(C) 12,90 5,40 -15,90 21,08 Jn09 10,70 Jn 3.334,93HOLANDA (1)Aegon NV (F) 4,75 4,60 4,60 6,17 Oc09 3,72 Jl09 7.806,80Ahold NV (BC) 10,55 -0,20 13,90 10,78 Jn 7,77 Jl09 15.440,13Akzo Nobel NV (M) 43,15 0,60 -7,00 47,70 Ab 29,95 Jl09 12.304,29Arcelormittal (M) 24,88 5,60 -22,70 35,04 Ab 20,96 Jl09 28.210,25Asml Holding NV (IT) 24,95 2,50 3,90 26,83 Ab 14,23 Jn09 13.210,18Heineken NV (BC) 36,53 1,30 9,80 38,55 Mz 24,01 Jn09 12.906,26ING Groep NV (F) 6,62 3,40 -4,10 12,56 Oc09 5,52 My 31.145,60Koninklijke DSM NV (M) 33,63 0,70 -2,40 35,24 En 21,50 Jn09 7.491,81Koninklijke KPN NV (T) 10,53 -0,40 -11,10 12,48 Oc09 9,10 Jn09 21.060,75Philips Elect.(Kon) NV (I) 25,79 3,00 24,70 26,94 Ab 12,59 Jl09 30.780,85Randstad Hldgs NV (I) 34,07 2,60 -2,40 41,41 Ab 18,22 Jl09 2.836,97Reed Elsevier NV (C) 9,04 0,20 5,10 9,35 Ab 7,19 Ag09 8.030,48TNT NV (I) 21,45 2,30 -0,20 23,49 Ab 12,56 Jn09 9.771,28Unilever NV (BC) 23,67 1,70 4,00 23,67 Jn 17,14 Jl09 49.837,53Wolters Kluwer NV (C) 15,54 0,90 1,60 16,55 Ab 11,91 Jn09 5.587,06IRLANDA (1)CRH (M) 18,99 -0,10 -0,10 21,95 Ab 15,17 Jl09 16.280,69Elan Corp (S) 3,95 -8,20 -6,00 6,04 Ab 3,42 Oc09 2.314,95Kerry Group A (BC) 22,85 -1,60 11,10 24,48 Mz 14,83 Jn09 3.747,65Ryanair Hldgs (I) 3,75 0,80 13,70 4,08 Ab 2,74 No09 3.403,68ITALIA (1)Assic.Generali SPA (F) 15,08 3,40 -19,90 19,19 En 13,71 Jl09 24.509,55

Atlantia SPA (I) 14,88 0,50 -18,50 19,00 En 13,27 Jn09 5.328,32B.Monte Paschi Sienna (F) 0,94 3,10 -23,50 1,53 Ag09 0,83 Jn 4.149,75B.Pop.-Societa Coop.(F) 4,59 3,30 -12,90 7,19 Oc09 4,09 My 3.611,76Banca Pop.DI Milano (F) 3,54 3,10 -29,00 5,80 Oc09 3,17 Jn 1.801,51Enel SPA (SB) 3,90 2,00 -3,80 4,35 Se09 3,25 Jl09 30.482,81ENI SPA (E) 15,75 2,50 -11,50 18,56 En 14,61 My 53.975,06Fiat SPA ORD (C) 9,23 3,30 -10,00 11,27 Oc09 6,57 Jl09 8.604,93Finmeccanica SPA ORD (I) 9,19 0,70 -17,90 12,72 Oc09 8,44 My 4.404,62Intesa Sanpaolo (F) 2,24 2,90 -28,90 3,20 En 1,97 Jn 26.643,58Luxottica Group SPA (C) 21,15 -0,10 17,20 21,89 Ab 13,66 Jn09 3.879,75Mediaset SPA (C) 4,96 1,20 -13,60 6,49 Ab 3,83 Jl09 4.413,53Mediobanca SPA (F) 6,26 2,00 -24,80 10,05 Se09 5,77 My 3.621,48Mediolanum (F) 3,46 2,30 -20,80 4,94 Oc09 3,16 Jn 888,67Pirelli & CO ORD (C) 0,49 4,30 17,30 0,49 Jn 0,22 Jl09 1.506,71Saipem SPA ORD (E) 26,08 3,00 8,20 30,15 Ab 15,80 Jl09 8.064,47Snam Rete GAS SPA (SB) 3,39 0,10 -2,40 3,81 Ab 2,99 Jn09 7.421,81Stmicroelectronics NV (IT) 6,98 1,10 10,40 7,91 Ab 4,99 Jl09 5.656,53Telecom Italia SPA (T) 0,94 1,30 -13,40 1,25 Se09 0,89 Jn 11.050,81Tenaris SA (E) 15,54 3,50 3,50 17,37 Fe 8,75 Jl09 8.830,39Terna SPA (SB) 3,16 1,20 5,20 3,23 Mz 2,33 Jl09 4.950,15UBI Banca (F) 7,42 1,80 -26,10 11,07 Ag09 6,70 Jn 5.819,35Unicredit SPA ORD (F) 1,84 5,10 -21,50 2,77 Oc09 1,56 Jn 43.542,80NORUEGA (2)DNB NOR ASA (F) 67,95 3,40 8,30 72,80 Oc09 44,20 Jl09 9.474,17Norsk Hydro AS (M) 39,14 3,30 -19,60 50,30 En 27,40 Jl09 4.266,58Orkla AS (I) 47,38 2,40 -16,70 57,95 En 43,74 My 5.919,17Renewable Energy C.(I) 18,83 -0,10 -57,90 63,10 Jn09 14,98 Jn 1.358,17Statoil ASA (E) 137,10 2,00 -5,30 149,20 En 119,40 Jl09 25.534,04Telenor ASA (T) 83,45 2,40 3,00 87,35 Ab 45,05 Jn09 9.964,16Yara Internat.ASA (M) 202,00 2,00 -23,40 277,30 En 161,80 Se09 5.879,49PORTUGAL (1)B.Com.Portugues REG (F) 0,64 0,60 -24,30 1,07 Oc09 0,60 Jn 2.831,89B.Esp.Santo REG (F) 3,30 1,10 -27,70 5,30 Oc09 3,01 Jn 2.839,03Brisa (I) 5,09 0,70 -29,10 7,56 En 4,51 My 1.495,13Cimentos Portugal REG (M) 4,27 0,40 -33,70 6,50 En 4,01 My 1.024,10Electr.Portugal SA (SB) 2,54 0,60 -18,30 3,20 Oc09 2,46 Jn 8.670,75Portugal Telecom SA (T) 8,70 0,80 2,10 8,70 Jn 6,15 Jn09 9.571,69SUECIA (2)Alfa Laval AB (I) 108,70 3,00 9,80 114,00 Ab 70,20 Jl09 4.790,67Assa Abloy B (I) 172,00 2,20 24,80 172,00 Jn 98,25 Jn09 6.942,09Atlas Copco AB A (I) 121,80 2,60 15,70 122,00 Ab 71,25 Jl09 10.047,21Boliden AB (M) 95,25 2,50 3,40 113,00 Ab 54,75 Jl09 3.333,58Electrolux AB B (C) 179,90 1,10 7,40 191,90 My 94,50 Jn09 6.181,24Ericsson, L.M.Telefon.B (IT) 83,40 0,70 26,60 88,00 Ab 65,50 Di09 32.139,11Hennes&mauritz AB B (C) 223,00 0,90 -43,90 496,50 Ab 219,50 Jn 27.316,25Holmen AB B (M) 189,90 0,70 3,80 205,50 Ag09 162,00 Jl09 1.088,56Investor AB B (F) 134,20 0,80 1,00 143,20 Ab 111,25 Jn09 7.821,62Nordea AB (F) 69,00 2,90 -5,30 79,00 No09 56,90 Jn09 28.588,95Sandvik AB (I) 100,40 3,30 16,20 107,00 Ab 52,75 Jn09 13.487,70Scania AB B (I) 123,10 0,90 33,40 128,00 My 71,50 Jn09 4.839,57Securitas AB B (I) 72,25 1,00 3,10 79,40 Mz 62,75 Jn09 2.694,78Skand Enskilda Bank.A (F) 42,78 3,30 -3,50 51,75 Ag09 30,50 Jn09 9.229,89Skanska Ab-B (I) 120,00 1,50 -1,30 136,00 Ab 76,25 Jn09 6.126,85SKF AB B (I) 147,80 2,10 19,60 152,50 Ab 88,50 Jn09 7.752,74Ssab AB (M) 114,40 3,00 -6,30 135,10 Ab 83,75 Jl09 2.949,97Svenska Cellulosa B (M) 96,65 1,30 1,30 108,30 Mz 76,25 Jn09 7.421,27Svenska Handelsb.A (F) 198,40 1,50 -2,80 218,70 Ab 132,25 Jn09 11.942,38Swedbank AB (F) 73,70 1,10 3,80 81,00 Se09 41,50 Jn09 7.977,88Swedish Match AB (BC) 174,00 0,20 10,90 175,50 Jn 120,00 Jn09 5.588,48Tele2 AB B (T) 118,70 0,80 7,70 129,00 Ab 72,20 Jn09 4.761,87Teliasonera AB (T) 49,95 1,00 -3,70 53,05 Di09 38,10 Jn09 14.063,49Volvo AB A (I) 85,90 2,00 40,80 90,75 Ab 44,50 Jl09 5.924,13Volvo AB B (I) 89,65 1,60 45,90 93,75 Ab 44,90 Jl09 13.168,03SUIZA (2)ABB LTD (I) 20,77 2,60 4,20 23,86 Ab 15,97 Jl09 42.515,12Actelion LTD (S) 42,29 0,40 -23,40 65,10 Se09 40,20 My 4.066,23Adecco SA REG (I) 54,70 0,60 -4,10 66,15 Ab 42,50 Jl09 7.027,98Baloise Hldg REG (F) 81,90 1,00 -4,80 100,70 Se09 75,30 Jl09 3.598,58Clariant AG REG (M) 14,47 3,50 18,40 15,21 Ab 5,90 Jl09 2.926,68Credit Suisse G.REG (F) 45,73 1,60 -10,70 60,40 Oc09 42,51 Jn 41.798,19GAM Holding (F) 12,64 0,90 0,40 58,15 Se09 11,11 Fe 2.295,19Geberit AG REG (I) 182,80 2,20 -0,40 195,00 En 126,70 Jn09 6.574,02Givaudan AG (M) 961,50 1,70 16,30 983,50 Ab 605,00 Jn09 6.327,98Holcim LTD REG (M) 76,85 1,50 -4,50 84,80 Ab 51,25 Jl09 17.759,83Julius Baer Group (F) 33,40 1,20 -8,20 42,54 Oc09 31,80 Fe 6.064,83Lonza AG (S) 77,20 2,30 5,80 114,20 Se09 71,50 Di09 3.422,59Nestle SA REG (BC) 54,15 0,30 7,90 54,35 Jn 38,74 Jn09 173.687,00Nobel Biocare Hold.AG (S) 22,19 1,80 -36,20 35,60 En 20,15 Jn 2.413,80Novartis AG REG (S) 55,30 -0,40 -2,10 60,25 Mz 42,56 Jl09 128.178,00Richemont, CIE Fin.A BR (C) 42,11 0,50 21,20 42,21 Ab 20,90 Jn09 11.814,08Roche H.AG PTG G.(S) 155,90 0,40 -11,30 186,00 En 143,40 Jn09 96.251,66Roche Hldgs AG BR (S) 167,40 -0,10 -7,50 191,70 En 149,70 Jn09 3.921,27SOC GEN Surveil H.REG (I) 1.485,00 1,20 9,90 1.534,00 Mz 1.207,00 Jl09 6.119,42Swatch Group Ag-B (C) 322,70 1,00 23,20 344,10 Mz 162,70 Jn09 8.745,61Swiss Life REG (F) 112,70 -0,50 -14,60 152,70 En 88,55 Jl09 3.177,23Swiss RE REG (F) 48,65 1,60 -2,50 53,75 Ab 30,94 Jl09 15.848,33Swisscom AG REG (T) 373,50 0,70 -5,60 400,90 Di09 313,00 Jn09 7.618,84Syngenta AG (M) 264,20 1,50 -9,10 302,90 Mz 223,50 Oc09 21.963,46UBS AG (F) 15,21 1,70 -5,20 19,54 Ag09 12,57 Jl09 51.202,96Zurich Fin.Serv.AG (F) 244,90 1,00 8,10 271,20 Mz 180,10 Jl09 31.737,90

S&P EUROPE 350 14-06-2010

Información facilitada por 91 436 56 00 www.privatebanking.fortis.es

Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

CUADROS

Martes 15 junio 2010 49Expansión

AES Corp. 10,38 = -22,01 14,13 9,22Altra Holdings 13,59 0,59 10,04 15,67 10,10Altria Group 19,57 -2,54 -0,31 21,70 19,37Amr Corp. 8,45 2,30 9,31 10,16 6,56Apache Corp 95,34 1,82 -7,59 109,87 86,03Avon Products Inc. 28,17 0,28 -10,57 34,76 25,82Bank of New York 25,67 -1,99 -8,22 32,54 25,33Bmc Software 36,68 -0,57 -8,53 41,14 35,22China Mobile HK Ltd 49,43 -1,16 6,46 52,07 46,27CIENA Corp. 14,26 -0,83 31,55 19,24 11,02Cincinnati Fin. 27,97 0,29 6,59 30,21 25,66Clear Channel 9,41 1,62 -9,43 13,05 8,59Colgate Palmolive 79,32 0,21 -3,44 85,81 77,64Dow Chemical 25,90 -3,07 -6,26 31,83 24,44Dynegy Inc 4,91 -1,41 171,27 5,23 1,01Eaton Corp. 71,40 1,23 12,23 80,32 61,24Expedia 20,80 1,22 -19,16 25,93 19,72Fannie Mae 0,91 -2,15 -22,88 1,30 0,90Federal Express 81,47 1,04 -2,37 95,62 76,52Ford Motor 11,46 0,53 14,60 14,46 10,28Gap Inc 22,03 0,18 5,16 26,21 18,86Goldman Sachs 133,44 -1,62 -20,97 184,92 133,44Goodyear 11,81 1,90 -16,24 15,94 10,77Gral.Dynamics 64,31 -0,42 -5,66 78,67 62,08Harley Dadvidson 27,50 1,66 9,13 35,49 22,23HCP 33,44 1,80 9,50 33,98 27,06Intercontinental 122,92 -0,40 9,46 123,41 95,31Kellogg Co. 54,47 1,51 2,39 55,58 52,01Lockheed Martin 79,67 1,17 5,73 86,92 74,41Marsh & McLen. 22,85 3,49 3,49 25,35 20,57Marvell Tech 17,50 -2,13 -15,66 22,58 17,04MB Financial 19,95 -0,99 1,17 26,57 19,25Mcafee 32,23 -1,50 -20,56 41,75 31,53Millicom Intl 84,42 -0,85 14,44 93,79 70,03Motorola 6,96 -2,11 -10,31 8,13 6,15Nike Inc. 72,22 -0,15 9,31 78,23 61,30Nyse Group 28,82 = 13,91 34,36 22,50Pepsico 63,85 0,46 5,02 66,94 58,96Qwest Com. 5,25 -0,76 24,70 5,43 4,19Safeway Inc. 20,95 0,53 -1,60 26,94 20,62Sara Lee Corp. 14,78 1,03 21,35 14,90 11,70Sprint Nextel 4,79 -1,64 30,87 5,29 3,15Stanly Black& Decker 55,31 0,64 7,38 65,07 51,25Texas Instruments 24,57 0,49 -5,72 27,16 22,50Tiffany & Co. 43,96 0,80 2,23 51,94 39,70Time Warner 31,58 0,16 8,37 33,88 26,81Union Pacific 72,74 -1,10 13,83 77,65 60,50Unisys Corp. 21,79 2,73 -43,49 39,96 19,75Visa 73,78 -3,02 -15,64 96,59 70,09Xerox 9,15 1,44 8,16 11,35 8,38PERU SolesAlicorp 3,35 = 21,82 3,52 2,60Bco.Continental 7,28 -0,27 -19,56 9,55 7,15Buenaventura 38,30 -0,13 15,02 38,60 29,60Cementos Lima 33,30 0,15 16,43 36,10 27,50Creditcorp 93,00 0,46 21,74 93,00 72,25SIDNEY FESTIVO Dolares Aus.ANZ Bank — — — 25,97 20,20Broken Proprie — — — 44,63 36,28Commonwealth Bk — — — 59,83 50,07CSR — — — 2,05 1,60Macquarie Bank — — — 53,30 42,20Nat.Aust.Bank — — — 28,83 23,25Santos — — — 14,92 11,75Westpac BKG — — — 28,25 21,80Woodside Pete — — — 49,28 41,37TOKIO YenesAeon Co Ltd 927,00 1,31 23,27 1.114,00 756,00Asahi Chem.Ind. 495,00 2,06 6,68 535,00 450,00Asahi Glass 945,00 1,83 7,63 1.129,00 861,00Awa Bank 529,00 -1,49 6,87 558,00 477,00Canon Inc. 3.775,00 1,62 -3,45 4.510,00 3.495,00Dai Nippon Print 1.089,00 1,21 -7,79 1.350,00 1.055,00

Daiwa House Ind. 860,00 3,12 -13,48 1.090,00 831,00Daiwa Secs. 395,00 0,25 -15,05 516,00 382,00Fanuc 10.620,00 2,31 23,06 11.670,00 8.250,00Fuji Photo Film 2.633,00 1,19 -5,63 3.340,00 2.553,00Fujitsu General 449,00 2,98 55,90 514,00 286,00Fujitsu Ltd. 569,00 1,61 -4,53 671,00 546,00Haseko Corp. 82,00 2,50 24,24 100,00 65,00Hitachi 349,00 1,45 22,89 418,00 281,00Honda Motor 2.711,00 4,03 -12,83 3.400,00 2.606,00JX Holdings 471,00 0,21 9,53 555,00 419,00Kajima Corp. 212,00 3,41 13,37 243,00 184,00Keisei Electric R. 507,00 1,20 -0,20 591,00 487,00Kirin Brewery 1.181,00 -1,91 -20,74 1.525,00 1.181,00Komatsu 1.664,00 2,02 -13,96 2.096,00 1.602,00Matsushita Elec. Ind. 1.259,00 3,20 -4,98 1.553,00 1.128,00Mitsubishi Elec. 760,00 3,12 10,95 873,00 694,00Mitsubishi Hvy. 327,00 1,55 0,31 395,00 313,00Murata M. 4.550,00 1,90 -1,09 5.560,00 4.240,00Naigai 52,00 = 6,12 58,00 39,00Nec Corporation 248,00 2,06 3,77 312,00 232,00Nippon Yusen Kk. 351,00 5,09 23,16 388,00 286,00Nip.Steel Corp. 313,00 1,29 -16,53 395,00 300,00Nissan Cop. 647,00 2,37 -20,12 828,00 617,00Nomura Holdings 531,00 -0,75 -22,03 778,00 524,00NSK Ltd. 679,00 4,62 -0,15 764,00 615,00Osaka Gas Co.Ltd. 322,00 0,94 2,55 335,00 309,00Ricoh Co.Ltd. 1.340,00 2,45 1,98 1.647,00 1.233,00Sanyo Electric 131,00 0,77 -23,39 172,00 124,00Sato Shoji 530,00 1,15 14,47 602,00 436,00Sharp Corp. 981,00 1,45 -15,94 1.254,00 928,00Shinko Securities 220,00 = -21,71 303,00 212,00Showa Corp. 583,00 5,05 4,29 781,00 498,00Sony Corp. 2.618,00 1,83 -1,95 3.610,00 2.524,00Sumitomo Forestry 728,00 1,25 0,00 791,00 666,00Sumitomo M&F 1.221,00 1,08 -11,46 1.467,00 1.180,00Suzuki Motor 1.840,00 1,38 -19,30 2.301,00 1.732,00Taikisha 1.282,00 3,05 3,05 1.694,00 1.190,00Takeda Ch.Inds. 3.845,00 1,32 0,39 4.260,00 3.720,00Tanseisha 200,00 9,29 14,29 237,00 171,00Tokyo El.Pwr. 2.422,00 0,58 3,73 2.496,00 2.240,00Toshiba Corp. 470,00 2,17 -8,02 549,00 419,00Toyota Motor Corp. 3.255,00 1,24 -16,11 4.200,00 3.160,00U-Shin Ltd. 758,00 1,47 47,47 930,00 473,00Yamaha Corp. 903,00 -1,20 -19,09 1.270,00 884,00Yamazaki Baking 1.179,00 1,03 7,08 1.226,00 1.045,00TORONTO Dolares Can.BCE Inc 31,24 -0,13 7,72 31,99 27,43BK Nova Scotia 50,21 0,34 2,01 52,69 44,60BK Of Montreal 61,64 0,85 10,37 65,41 51,80Cascades 6,63 2,63 -25,84 9,63 6,01CDN Natural Res. 37,27 0,03 -50,96 79,89 34,27Eastern Platinum 1,26 3,28 36,96 1,69 0,96GoldCorp 43,85 -2,90 6,05 47,21 35,58Imperial Oil 40,58 0,10 -0,20 43,50 37,81Nat.BK.Of Can. 58,01 1,35 -3,70 64,01 56,51Nexen Inc. 22,62 -1,22 -10,31 26,80 21,96Royal BK Canada 53,74 1,40 -4,72 62,42 52,03Sears 24,96 1,26 3,14 29,80 23,33Sherritt Inc. 6,52 0,31 -0,76 8,94 6,07Suncor Energy 33,51 -0,71 -9,94 39,25 30,41Talisman Energy 17,80 0,79 -9,60 20,57 16,67Yamana Gold 10,53 -3,84 -12,25 13,13 9,95VENEZUELA BolívaresBco.Provincial — — — 245,00 19,75Bco.Venezuela — — — 0,45 0,40Corimon — — — 9,50 8,60Electr.Caracas — — — 0,21 0,10Fondo Valores — — — 14,20 9,05H.L.Boulton — — — 76,02 76,02Manpa — — — 1,80 1,23Mantex — — — 1,36 1,05Mercantil 28,50 0,11 52,00 28,50 18,50Sivensa 12,47 9,39 -15,40 15,50 9,13

BOLSAS RESTO DEL MUNDO

ARGENTINA PesosAgrometal 3,75 -1,32 -2,60 4,84 3,45Aluar 3,70 -0,54 -4,15 4,38 3,46Bco.Francés 8,12 -0,85 0,25 10,10 7,28Cresud 4,85 3,19 -12,14 6,00 4,42Edenor 1,44 = -6,49 1,59 1,32Grupo Galicia 2,43 0,83 13,02 2,53 1,84Irsa 4,32 0,23 16,76 5,23 3,40Ledesma 4,10 = -7,87 4,85 3,91Metrogas S.A. 0,69 6,15 -21,59 0,92 0,64Molinos Río Plata 15,40 -0,65 29,41 16,45 12,25Petrobras 74,00 -1,99 -17,23 91,14 67,25Petrolera del Conosur 0,95 9,20 -11,21 1,16 0,87Siderar 26,00 -1,52 7,88 31,20 22,15Tenaris 74,80 1,77 -6,73 92,45 69,20Transener 0,91 = -24,17 1,18 0,87YPF S.A. 157,00 0,64 -3,09 172,00 137,00BRASIL RealesBanco Do Brasil 27,50 2,23 -7,41 31,10 25,30Bradesco 29,80 -1,16 -18,09 37,70 28,67Bradespar 35,40 = -8,12 45,15 31,40Brasil Telecom 12,42 1,80 -25,85 17,43 10,45C.E.De Minas Gerais 18,99 0,48 -22,17 24,88 18,55Cerj 1,50 -5,06 8,70 1,95 1,36Eletrobras 23,05 0,79 -36,57 42,00 21,86Embraer 9,67 -0,92 1,68 10,80 9,32Gerdau 25,13 0,48 -13,76 31,70 22,74Petrobas 29,05 -1,92 -20,82 37,50 26,55Souza Cruz 66,40 -0,75 14,96 68,30 60,02Tele Celular Sul 4,99 -0,80 -2,54 5,39 4,27T.T.de Sao Paulo 33,25 0,30 -12,41 37,78 29,00CHILE PesosB.Santander Chile 33,48 0,30 9,23 35,55 31,00Banco de Chile 55,35 0,45 21,73 55,88 45,10Cervecerias U. 4.899,90 2,40 22,80 4.899,90 3.826,00Colbun 137,50 -0,71 6,18 142,00 126,10Copec 8.475,00 -0,27 11,66 8.600,00 7.595,00Distribuc.Ser 202,95 -1,00 -1,48 215,00 190,00Endesa España 835,00 0,72 -2,91 924,50 780,01Enersis 215,00 0,94 -7,13 244,50 198,60Entel 6.980,00 1,16 -5,01 7.650,00 6.821,00Gener 238,40 1,45 4,10 257,00 223,00LAN Chile 10.350,00 -0,29 19,52 10.380,00 8.180,00Soquimich 230,00 = 2,22 245,00 205,00Viña San Pedro 4,05 1,25 9,46 4,80 3,69COLOMBIA FESTIVO PesosBanco de Bogota — — — 40.000,00 33.100,00Cem.Argos — — — 20.980,00 18.340,00Valores Bavaria — — — 389,00 310,00HONG KONG Dolares H.K.Bank of East Asia 28,45 0,18 -7,78 30,80 26,45Cathay Pacific Air 15,62 0,13 7,87 16,82 12,80Cheung Kong Hld. 89,20 0,62 -11,07 106,00 85,55China Telecom 77,10 -0,13 5,83 80,65 71,95Citic Pacific 13,66 1,19 -34,64 21,55 12,88CLP Holdings Ltd 55,40 = 5,62 57,75 52,15CNOOC Ltd. 13,06 1,24 7,05 14,06 11,02Hang Lung Prop. 29,30 0,69 -4,25 32,55 25,95Hang Seng Bank 104,80 0,29 -8,63 115,30 101,50Henderson Land 47,60 2,15 -18,49 60,20 43,10Hong Kong & China Gas 18,24 0,88 -6,46 21,00 16,24Hong Kong Electr. 46,30 -0,11 9,72 49,55 42,55Hsbc Holdings 73,85 1,03 -17,39 92,40 69,55Hutchison W. 48,60 0,93 -8,99 59,10 46,65Li And Fung Ltd 35,70 -0,28 10,70 42,00 30,25PCCW Ltd 2,22 0,45 18,72 2,42 1,91Shangai Industrial H 31,40 1,13 -20,81 42,05 29,35Sino Land Co Ltd 13,34 3,09 -11,66 15,78 12,32Television Broadc. 35,90 -1,64 -3,88 40,55 32,95Wharf Holdings 39,15 1,95 -12,51 47,05 35,30JOHANESBURGO RandsABSA Group Ltd. 12.455,00 0,70 -3,07 18.601,00 12.240,00African Bank 3.059,00 0,36 2,89 3.697,00 2.853,00Angloplat 76.800,00 -0,24 -3,09 82.300,00 68.499,00Aspen Pharmacare 7.991,00 0,18 8,57 8.369,00 6.487,00Dimension Data 1.123,00 2,00 26,89 1.137,00 897,00Group Five 3.459,00 -0,66 -10,16 3.855,00 3.150,00Highveld Steel 6.900,00 0,22 6,99 8.700,00 6.002,00Nedcor 12.650,00 0,68 1,98 14.100,00 5.283,00Richemont 2.825,00 0,28 13,55 2.907,00 2.497,00Sasol Limited 28.436,00 3,23 -4,10 31.554,00 10.137,00South African Brews. 22.300,00 3,07 2,29 23.645,00 19.980,00MÉXICO PesosAlfa 94,36 -0,66 14,71 100,50 82,53Dine 6,60 = -1,35 7,30 6,00Fomento E.Mexicano 58,50 0,34 -6,79 64,41 53,47Gruma 20,39 -0,29 -11,35 28,70 19,02Grupo Carso 43,16 -1,35 7,90 49,50 40,22Grupo Continental 34,00 = 2,78 37,30 32,00Grupo Ind.Bimbo 97,29 1,87 14,19 110,40 82,30Grupo Modelo 66,85 -0,65 -7,92 75,06 60,75Homex 55,82 1,77 -23,95 77,51 52,05Kimberly Clark 76,14 0,85 30,00 76,14 55,17Telef.México 9,04 -1,95 -17,06 11,03 8,77Urbi Desarr 24,00 0,71 -18,64 30,95 23,38Vitro — — — 12,18 6,19NUEVA YORK DolaresDow JonesAlcoa 11,34 -0,18 -29,65 17,45 10,51American Express 39,89 -0,60 -1,55 48,05 36,79American Int.G. 37,09 5,73 23,72 44,51 22,16Amer.Tel & Tel 25,17 -0,47 -10,20 28,58 24,13Bank of America 15,41 -1,22 2,32 19,48 14,45Boeing Co. 64,82 -0,86 19,75 75,59 56,18

Caterpillar 61,00 1,28 7,04 71,65 50,78Chevron Corp. 74,18 0,16 -3,65 82,83 70,13Citigroup Inc. 3,88 = 17,22 4,97 3,15Coca Cola 51,51 -0,27 -9,63 57,13 50,08Disney 33,93 -0,91 5,21 37,56 29,32Du Pont 36,86 -1,99 9,47 40,95 32,19Exxon 61,37 -0,79 -10,00 70,30 59,30Gral.Electric 15,39 -1,09 1,72 19,50 15,32Hewlett Packard Co. 46,88 -0,66 -8,99 54,52 45,22Home Depot 32,06 -0,50 10,82 36,49 27,34IBM 128,50 0,04 -1,83 134,14 121,88Intel Corp. 20,90 1,26 2,45 24,22 19,02Johnson & Johnson 58,42 -0,07 -9,30 66,03 58,00JP Morgan 37,33 -2,00 -10,42 47,81 36,72McDonalds 69,30 -0,35 10,99 71,52 61,46Merck Co. 35,02 0,46 -4,16 41,03 31,82Microsoft Corp. 25,50 -0,62 -16,34 31,39 24,81Pfizer Inc. 15,33 -0,84 -15,72 20,00 14,52Procter & Gamble 61,25 0,39 1,02 64,01 59,84United Technologies 66,90 1,01 -3,62 76,93 63,22Verizon 28,63 0,25 -13,58 33,34 26,93Wal Mart Stores 51,24 0,75 -4,13 55,99 50,023M Company 78,14 -0,20 -5,48 89,81 74,74NasdaqADC Telecom 7,84 1,42 26,25 8,49 5,31Adobe Systems Inc. 31,70 -0,09 -13,81 37,70 30,73Altera 24,30 -0,33 7,38 26,75 21,16Amazon.com Inc 123,83 0,65 -7,95 150,09 115,94Amgen 54,08 -0,04 -4,40 61,14 50,36Apollo Group 47,60 -6,85 -21,43 65,74 47,60Apple Computer 254,05 0,22 20,56 270,83 192,05Applied Materials 12,69 = -8,97 14,87 11,80Autodesk 27,49 -0,33 8,19 34,89 22,95Baidu 72,93 0,11 -82,27 714,17 67,40Bed Bath &Beyond 44,90 1,04 16,29 48,25 38,50Biogen Idec 46,79 1,23 -12,54 59,82 46,22Broadcom Corp. 33,91 0,15 7,75 36,03 26,72C H Robinson 58,70 0,84 -0,05 61,77 51,84Cephalon Inc 57,52 0,33 -7,85 72,62 56,70Check Point Soft. 30,89 0,59 -8,83 36,23 29,63Cintas 25,19 -0,43 -3,38 28,73 23,75Cisco Systems 22,76 -0,65 -4,93 27,57 22,47Citrix Systems 43,87 -0,23 5,43 49,83 41,15Comcast 17,27 -0,06 7,87 19,33 14,48Compuware Corp 8,26 0,73 14,25 8,87 7,09Costco 57,52 = -2,79 61,74 55,85Dell Computer 13,09 -0,38 -8,84 17,50 12,68Dentsply Int. 31,27 0,22 -11,09 37,96 30,59Dollar Tree 62,76 -0,48 29,94 63,44 47,12EBay Inc. 22,21 -1,94 -5,61 27,57 20,81EchoStar Comm. 21,17 1,58 1,93 23,15 17,75Electronic Arts Inc 16,36 0,25 -7,83 19,97 15,20Ericsson 10,49 -0,19 14,15 12,36 9,51Expeditors 37,81 -0,26 8,74 42,39 32,87Express SCR. 53,26 1,12 -38,37 104,91 50,81Fastenal Co. 52,00 0,56 24,88 56,48 41,21Fiserv 47,80 0,61 -1,40 54,69 45,04Flextronics Inc. 6,63 -0,60 -9,30 8,25 6,15Gentex Corp 19,65 1,45 10,08 22,80 17,43Genzyme-Gen. 49,50 0,92 1,00 59,39 47,16Gilead Sciences 34,64 0,32 -19,94 49,45 32,91Google Inc. 483,19 -1,09 -22,06 626,75 472,67Hudson City 12,91 -1,15 -5,97 14,72 12,47Human Genome Sc. 26,21 -1,13 -14,29 33,30 22,46IDEC Pharmaceuticals 46,79 1,23 -12,54 59,82 46,22Intuit 36,55 0,63 18,94 37,35 29,26Intuitive Surg 327,40 -2,88 7,90 388,01 304,39JDS Uniphase Corp. 11,13 0,27 34,91 13,82 7,86KLA-Tencor 29,30 0,48 -18,97 37,12 28,08Lamar Advert. 28,67 -0,62 -7,78 38,40 26,18Level 3 Comm 1,22 1,67 -20,26 1,75 1,13Lincare Hold. 49,50 0,14 33,28 49,50 35,38Linear Tech 27,60 -0,72 -9,69 31,38 26,10Mercury Interactive 11,51 2,04 4,54 14,17 10,35Microchip Tech. 28,36 0,35 -2,38 30,62 25,81Moduslnk 6,48 -0,77 -31,14 11,05 6,42Molex Inc. 20,11 0,25 -6,68 23,43 19,09Network Appliance 39,92 -0,18 16,18 39,99 29,13Novell 6,19 -1,12 49,16 6,26 4,20Novellus Systems 26,99 1,24 15,64 27,75 20,90NVIDIA Corp. 11,36 -2,15 -39,19 18,89 10,91Oracle 22,70 0,04 -7,46 26,51 21,57PACCAR Inc. 42,02 -0,36 15,85 48,06 33,97Parametric 16,23 0,37 -0,67 19,97 15,32Patterson Dental Co. 30,08 0,43 7,51 32,78 28,56Patterson UTI Ener. 14,48 -1,30 -5,67 18,37 12,46Paychex 28,23 -0,46 -7,87 32,49 27,62QLogic Corp 17,04 0,06 -9,70 22,31 16,38Qualcomm 34,79 -1,58 -24,79 49,47 34,72Ross Stores 56,97 -0,63 33,39 58,51 42,69Ryanair ADR 26,83 -0,41 0,07 30,37 22,58Staples 21,72 -0,05 -11,67 25,93 20,66Starbucks 27,46 1,14 19,08 27,85 21,70Tellabs Inc. 6,93 0,58 22,01 9,44 5,71Teva Pharmac. 53,28 0,59 -5,16 64,43 51,27Verisign Inc. 28,66 -0,28 18,23 28,89 22,87Virgin Media 17,00 -2,80 1,01 19,00 14,03Vodafone 20,76 0,63 -10,09 23,69 18,68Whole Foods 40,01 1,60 45,76 42,50 27,22Wynn Resorts 82,57 -0,31 41,80 93,15 60,76Xilinx 24,85 -0,88 -0,84 27,74 23,28Yahoo 15,17 -0,72 -9,59 18,97 14,69RestoAbbott Laboratories 47,33 0,28 -12,34 56,23 45,86Adaptec Inc. 3,08 0,65 -8,06 3,45 2,81

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anualCierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anualCierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anualCierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anualCierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)

14-06-2010

Sociedad de Fomento dela Cría Caballar de España

ASAMBLEA GENERAL ORDINARIACONVOCATORIA

La Sociedad de Fomento de la CríaCaballar de España, en cumplimiento delo establecido en sus Estatutos, convocaAsamblea General Ordinaria.

La Asamblea se celebrará, en primera con-vocatoria, el Martes 29 de Junio de 2010, alas 17’00 horas, siendo el lugar de reuniónen el HOTEL MELIA LOS GALGOS, c/Claudio Coello, nº 139 de Madrid. Comoes previsible no se alcance el quorum nece-sario para esta primera convocatoria, sefija la segunda para el Miércoles 30 deJunio, a la misma hora y lugar.

El Orden del Día establecido es el siguiente:

1º.- Constitución de la Asamblea.

2º.- Informe del Presidente sobre la situa-ción de la Sociedad de Fomento de la CríaCaballar de España.3º.- Examen y aprobación, en su caso, dela Memoria de 2009.

4º.- Aprobación cuentas Ejercicio 2009.

5º.- Presupuesto para el año 2010.

6º.- Asociación a la EMHF.

7º.- Ruegos y preguntas.

(Nota: Para cualquier aclaración sobre lascuentas, pueden Vds. contactar con nues-tro asesor fiscal Sr. García, en el teléfono91.429.70.68, de lunes a viernes en horariode 10,00 a 14,00 horas. La documentaciónpara esta Asamblea podrá ser recogida ennuestra sede social sita en la calleDoménico Scarlatti, nº 1 EntreplantaDcha.)

En Madrid, a 15 de Junio de 2010

FUENTE: Reuters

CUADROS

Martes 15 junio 201050 Expansión

Sobre: IBEX 35Jun.(C) 12.250 0,01 0,02 BNPPSep.(C) 12.000 0,01 0,06 BKTRSep.(P) 12.000 2,59 2,6 BVAFDic.(C) 12.000 0,15 0,16 SGENJun.(C) 11.500 0,01 0,03 SGENDic.(C) 11.500 0,3 0,33 BKTRDic.(C) 11.500 0,26 0,27 BVAFDic.(C) 11.500 0,28 0,29 SGENDic.(C) 11.200 0,39 0,4 BSANAgo.(C) 11.100 0,2 0,21 BSANJun.(C) 11.000 0,01 0,03 SGENJul.(C) 11.000 0,05 0,07 COMMJul.(P) 11.000 1,6 1,62 SGENSep.(C) 11.000 0,16 0,17 BNPPSep.(P) 11.000 1,73 1,74 BVAFSep.(C) 11.000 0,2 0,21 BVAFSep.(C) 11.000 0,21 0,22 SGENDic.(P) 11.000 2,05 2,06 BVAFDic.(C) 11.000 0,42 0,43 SGENJul.(C) 10.900 0,09 0,1 BSANJun.(C) 10.750 0,01 0,02 BNPPDic.(C) 10.750 0,39 0,4 BNPPJun.(C) 10.500 — 0,01 COMMJun.(C) 10.500 0,01 0,03 BSANJun.(P) 10.500 0,94 0,95 BVAFJun.(P) 10.500 0,99 1 SGENJul.(P) 10.500 1,1 1,12 COMMJul.(C) 10.500 0,12 0,13 SGENSep.(C) 10.500 0,58 0,6 BKTRSep.(C) 10.500 0,28 0,29 BNPPSep.(P) 10.500 1,45 1,46 SGENSep.(C) 10.500 0,36 0,37 SGENDic.(C) 10.500 0,55 0,56 COMMDic.(C) 10.500 0,53 0,55 CAIXDic.(C) 10.500 0,56 0,57 SGENMar.(C) 10.500 0,78 0,79 SGENDic.(C) 10.400 0,71 0,72 BSANJul.(C) 10.300 0,26 0,27 BSANJun.(P) 10.250 0,69 0,71 BNPPDic.(C) 10.250 0,63 0,65 CAIXJun.(P) 10.000 0,45 0,46 COMMJun.(P) 10.000 0,56 0,58 BSANJun.(P) 10.000 0,47 0,48 BVAFJun.(C) 10.000 0,04 0,05 SGENJun.(P) 10.000 0,51 0,52 SGENJul.(C) 10.000 0,25 0,26 COMMJul.(P) 10.000 0,82 0,83 SGENJul.(C) 10.000 0,28 0,29 SGENAgo.(C) 10.000 0,47 0,48 SGENAgo.(P)10.000 1,04 1,05 SGENSep.(C) 10.000 0,52 0,53 COMMSep.(P) 10.000 2,08 2,1 BKTRSep.(P) 10.000 1,01 1,02 BNPPSep.(C) 10.000 0,48 0,49 BNPPSep.(C) 10.000 0,62 0,63 BSANSep.(P) 10.000 1,07 1,08 BVAFSep.(C) 10.000 0,54 0,55 BVAFSep.(P) 10.000 1,15 1,16 SGENSep.(C) 10.000 0,59 0,6 SGENDic.(C) 10.000 0,77 0,78 COMMDic.(P) 10.000 1,4 1,41 COMMDic.(P) 10.000 1,35 1,36 BNPPDic.(P) 10.000 1,67 1,69 BSANDic.(P) 10.000 1,43 1,44 BVAFDic.(P) 10.000 1,41 1,43 CAIXDic.(C) 10.000 0,78 0,79 SGENJun.(C) 9.750 0,05 0,06 COMMJun.(P) 9.750 0,25 0,26 COMMJun.(P) 9.750 0,29 0,3 BNPPNov.(C) 9.750 0,93 0,94 SGENDic.(C) 9.750 0,79 0,8 BNPPSep.(P) 9.700 1,02 1,05 BSANJun.(P) 9.500 0,11 0,12 COMMJun.(C) 9.500 0,17 0,18 COMMJun.(P) 9.500 0,25 0,29 BKTRJun.(C) 9.500 0,3 0,31 BSANJun.(P) 9.500 0,14 0,16 CAIX

Jun.(C) 9.500 0,23 0,24 SGENJul.(C) 9.500 0,49 0,5 COMMJul.(P) 9.500 0,55 0,56 SGENJul.(C) 9.500 0,52 0,53 SGENAgo.(P) 9.500 0,77 0,78 SGENSep.(C) 9.500 0,73 0,74 BNPPSep.(P) 9.500 0,77 0,78 BNPPSep.(P) 9.500 0,9 0,91 SGENSep.(C) 9.500 0,87 0,88 SGENDic.(C) 9.500 1,01 1,02 COMMDic.(C) 9.500 1,01 1,02 BVAFSep.(P) 9.400 0,9 0,92 BSANJun.(P) 9.250 0,04 0,06 COMMJun.(P) 9.250 0,07 0,08 BNPPJul.(C) 9.250 0,65 0,66 COMMJun.(P) 9.000 — 0,02 COMMJun.(P) 9.000 0,08 0,09 BSANJun.(P) 9.000 0,05 0,06 SGENJun.(C) 9.000 0,62 0,63 SGENJul.(P) 9.000 0,3 0,31 COMMJul.(P) 9.000 0,36 0,37 SGENJul.(C) 9.000 0,87 0,88 SGENAgo.(P) 9.000 0,57 0,58 SGENAgo.(C) 9.000 1,04 1,05 SGENSep.(P) 9.000 1,18 1,21 BKTRSep.(P) 9.000 0,57 0,58 BNPPSep.(P) 9.000 0,71 0,72 SGENOct.(C) 9.000 1,28 1,29 SGENDic.(P) 9.000 0,93 0,94 COMMDic.(P) 9.000 0,96 0,98 BVAFDic.(P) 9.000 0,95 0,97 CAIXDic.(P) 9.000 1,09 1,1 SGENSep.(P) 8.750 0,52 0,53 COMMDic.(P) 8.750 0,88 0,89 COMMJun.(C) 8.500 1,12 1,14 BSANJul.(P) 8.500 0,19 0,2 COMMJul.(P) 8.500 0,22 0,23 SGENAgo.(P) 8.500 0,36 0,37 COMMAgo.(P) 8.500 0,41 0,42 SGENSep.(P) 8.500 0,43 0,44 BNPPOct.(P) 8.500 0,63 0,64 SGENDic.(P) 8.500 0,77 0,79 CAIXJun.(P) 8.250 0,01 0,02 BNPPJul.(P) 8.000 0,14 0,15 SGENAgo.(P) 8.000 0,3 0,31 SGENSep.(P) 8.000 0,31 0,32 BNPPSep.(P) 8.000 0,4 0,41 SGENDic.(P) 8.000 0,65 0,66 COMM

Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGESep.(P) 10.500 0,65 0,66 SGENDic.(C) 10.500 0,58 0,6 SGENJun.(C) 10.000 0,27 0,28 BVAFJun.(P) 10.000 0,05 0,06 SGEN

Sobre: EURO STOXX 50Sep.(C) 3.000 0,07 0,08 BNPPJun.(P) 2.800 0,25 0,26 BVAFSep.(C) 2.800 0,2 0,21 BNPPSep.(C) 2.800 0,23 0,24 SGENJun.(P) 2.750 0,2 0,21 SGENSep.(P) 2.750 0,46 0,48 SGEN

Sobre: NASDAQ 100Dic.(P) 1.800 0,66 0,67 SGEN

Sobre: S&P 500 INDEXJun.(C) 1.200 0,01 0,02 BNPPSep.(C) 1.200 0,1 0,11 BNPPJun.(C) 1.100 0,15 0,16 BNPPDic.(C) 1.075 0,87 0,88 BNPPSep.(P) 1.050 0,4 0,41 BNPP

Sobre: XETRA DAX INDEXJun.(C) 6.500 0,01 0,02 SGENJun.(C) 6.200 0,07 0,08 BNPPJun.(C) 6.000 0,17 0,18 BSANSep.(C) 6.000 0,77 0,78 BNPPDic.(C) 6.000 1,15 1,17 SGENJun.(C) 5.800 0,64 0,66 BNPPSep.(P) 5.600 0,34 0,35 BNPPJun.(C) 5.500 0,67 0,68 SGENSep.(C) 5.500 1,59 1,61 SGEN

Sobre: ABENGOA, S.A.Dic.(C) 23 0,23 0,24 COMMSep.(P) 19,5 0,73 0,74 BNPPSep.(C) 17 0,43 0,44 COMMSep.(C) 15 0,6 0,61 BNPP

Sobre: ACCIONA, S.A.Dic.(C) 100 0,14 0,15 SGENJun.(C) 95 0,01 0,02 BNPPSep.(C) 90 0,01 0,02 BNPPSep.(C) 90 0,02 0,03 COMMSep.(C) 75 0,12 0,13 COMMJun.(P) 70 0,19 0,2 BNPPSep.(C) 65 0,31 0,32 COMM

Sobre: ACERINOXDic.(C) 14,5 0,53 0,55 SGENSep.(C) 14 0,39 0,4 SGEN

Sobre: ACS,ACTIVIDADES DECONSTRUCCION Y SERVICIOS,S.A.

Jun.(C) 30 0,18 0,2 SGENSobre: BANCO ESPA¿OL DE CREDITO S.A.

Dic.(P) 6,5 0,48 0,49 COMMSobre: BANCO POPULAR

Jun.(C) 6,25 0,01 0,02 BNPPDic.(C) 6 0,15 0,16 CAIXJun.(C) 5,6 0,01 0,02 BNPPSep.(P) 5,4 1,17 1,18 BNPPDic.(C) 5,2 0,4 0,41 BNPPJun.(P) 5 0,59 0,6 SGENJun.(P) 4,8 0,36 0,37 BNPPJun.(C) 4 0,22 0,27 BVAFDic.(P) 4 0,64 0,65 BNPPDic.(C) 4 0,45 0,48 BVAF

Sobre: BANCO SABADELLJun.(C) 5 0,01 0,03 SGENDic.(C) 4 0,2 0,21 SGENJun.(C) 3,5 0,1 0,11 COMMJun.(C) 3,5 0,08 0,09 BSANDic.(C) 3,5 0,41 0,42 SGEN

Sobre: BANCO SANTANDERDic.(P) 14 2,82 2,86 SGENSep.(C) 13 0,03 0,04 COMMDic.(C) 13 0,04 0,05 BVAFSep.(C) 12 0,04 0,05 BVAFJun.(C) 11,5 0,01 0,02 BSANJul.(P) 11,5 1,47 1,48 SGENAgo.(P) 11 1,34 1,35 SGENSep.(C) 11 0,09 0,1 BVAFSep.(C) 11 0,07 0,08 SGENDic.(C) 11 0,21 0,22 SGENDic.(C) 10,72 0,29 0,3 BSANJul.(P) 10,5 0,94 0,98 COMMSep.(C) 10,5 0,21 0,22 BSANJun.(C) 10,26 — 0,03 BKTRJun.(C) 10 0,01 0,02 SGENSep.(P) 10 0,92 0,93 BNPPSep.(C) 10 0,2 0,21 BNPPSep.(C) 10 0,22 0,23 BVAFSep.(C) 10 0,19 0,2 COMMSep.(P) 10 0,99 1 SGENSep.(C) 10 0,21 0,22 SGENDic.(C) 10 0,33 0,35 CAIXDic.(P) 10 1,2 1,21 SGENDic.(C) 10 0,37 0,38 SGENJul.(P) 9,79 0,72 0,73 BSANDic.(C) 9,75 0,37 0,38 BNPPJul.(C) 9,5 0,13 0,14 COMMJul.(P) 9,5 0,62 0,63 SGENSep.(P) 9,5 0,86 0,87 BSANSep.(P) 9,5 0,78 0,79 BVAFJun.(C) 9,25 0,02 0,03 BNPPJun.(C) 9 0,03 0,05 COMMJun.(P) 9 0,2 0,24 COMMJun.(P) 9 0,3 0,32 BSANJun.(C) 9 0,05 — BTOEJun.(P) 9 0,19 0,23 BVAFJun.(C) 9 0,06 0,07 SGENJun.(P) 9 0,26 0,27 SGENAgo.(C) 9 0,38 0,39 SGEN

Ago.(P) 9 0,64 0,65 SGENSep.(P) 9 0,62 0,63 BNPPSep.(C) 9 0,39 0,4 BNPPSep.(C) 9 0,42 0,62 BSANSep.(C) 9 0,4 0,41 BVAFSep.(P) 9 0,59 0,6 COMMSep.(P) 9 0,7 0,71 SGENSep.(C) 9 0,42 0,43 SGENOct.(C) 9 0,5 0,51 SGENJun.(P) 8,75 0,14 0,15 BNPPJul.(P) 8,5 0,27 0,28 COMMJul.(C) 8,5 0,41 0,42 SGENSep.(P) 8,5 0,62 0,63 BSANDic.(P) 8,5 0,68 0,69 BVAFDic.(C) 8,5 0,65 0,66 BVAFJun.(C) 8,39 0,16 0,21 BKTRDic.(P) 8,25 0,65 0,66 BNPPJun.(C) 8 0,34 0,35 COMMJun.(P) 8 0,05 0,06 SGENJul.(P) 8 0,23 0,24 SGENAgo.(P) 8 0,33 0,34 COMMAgo.(C) 8 0,62 0,63 COMMAgo.(C) 8 0,67 0,68 SGENAgo.(P) 8 0,41 0,42 SGENSep.(P) 8 0,4 0,41 COMMSep.(C) 8 0,68 0,69 COMMSep.(P) 8 0,5 0,51 SGENDic.(P) 8 0,58 0,6 CAIXJul.(P) 7,5 0,11 0,12 COMMSep.(P) 7,5 0,32 0,33 BNPPAgo.(P) 7 0,24 0,25 SGENSep.(P) 7 0,23 0,24 COMM

Sobre: BANKINTERSep.(P) 6,4 1,7 1,72 BNPPJun.(C) 6,2 0,01 0,02 BNPPDic.(C) 5 0,59 0,6 BNPPSep.(C) 4,8 0,53 0,54 BNPPSep.(P) 4,5 0,21 0,22 COMMDic.(C) 4,5 0,46 0,47 SGENDic.(P) 4,2 0,53 0,54 BNPP

Sobre: BBVADic.(C) 12 0,11 0,12 SGENSep.(C) 11 0,09 0,1 BVAFSep.(P) 11 1,43 1,44 SGENDic.(C) 11 0,21 0,22 SGENDic.(C) 10,5 0,24 0,26 CAIXDic.(C) 10 0,33 0,34 BVAFDic.(P) 10 1,13 1,15 BVAFDic.(C) 10 0,32 0,33 CAIXDic.(C) 10 0,36 0,37 SGENSep.(C) 9,5 0,31 0,33 BKTRJun.(C) 9 0,01 0,03 COMMJun.(C) 9 0,01 0,04 BVAFJun.(P) 9 0,31 0,32 SGENJun.(C) 9 0,06 0,07 SGENSep.(C) 9 0,38 0,39 BVAFSep.(P) 9 0,65 0,66 BVAFSep.(C) 9 0,44 0,45 SGENSep.(P) 9 0,73 0,74 SGENDic.(C) 9 0,52 0,53 BVAFDic.(C) 9 0,59 0,6 SGENSep.(C) 8,5 0,5 0,52 BKTRDic.(P) 8,5 0,69 0,7 BVAFJun.(C) 8 0,29 0,3 COMMDic.(C) 8 0,77 0,79 BVAF

Sobre: BOLSAS Y MERCADOSESPA¿OLES,SOCIEDAD HOLDING DE

MERCADOS Y SIST. FINANC. S.A.Dic.(C) 20,62 0,43 0,44 SGEN

Sobre: CORPORACION MAPFRE, S.A.Sep.(C) 2,49 0,13 0,14 BSANSep.(P) 1,99 0,11 0,12 COMM

Sobre: ENAGAS,S.ASep.(P) 15 1,02 1,04 BNPPSep.(P) 15 0,43 0,44 BSAN

Sobre: FERROVIAL, S.A.Jun.(P) 8 1,2 1,21 SGENJun.(C) 7 0,01 0,02 BNPP

Sep.(C) 7 0,14 0,15 BSANSep.(C) 6,25 0,15 0,16 BNPPDic.(C) 6 0,3 0,31 BNPPSep.(C) 5,75 0,25 0,26 BNPPSep.(P) 5 0,35 0,36 BSAN

Sobre: FOMENTO DE CONSTRUCCIONES YCONTRATAS, S.A.

Sep.(C) 21 0,27 0,28 BNPPJun.(P) 18 0,05 0,1 BTOE

Sobre: GAMESADic.(C) 12 0,15 0,16 COMMJun.(P) 11 0,66 0,67 SGENDic.(C) 10 0,34 0,35 BNPPDic.(C) 10 0,18 0,2 CAIXSep.(C) 9,75 0,19 0,2 BNPPSep.(C) 8,5 0,19 0,2 SGENDic.(P) 8,5 0,88 0,89 COMMSep.(C) 8,25 0,43 0,44 BNPPJun.(P) 8 0,13 0,16 COMM

Sobre: GAS NATURALSep.(P) 13,5 0,87 0,89 BNPPSep.(P) 10,5 0,19 0,2 BNPP

Sobre: GESTEVISION TELECINCO, S.A.Sep.(C) 11 0,17 0,18 BSANDic.(C) 9,5 0,39 0,4 BNPPSep.(C) 9 0,32 0,33 BNPPJun.(C) 7 0,6 0,62 BSAN

Sobre: GRIFOLS S.A.Jun.(P) 10 0,26 0,29 BSAN

Sobre: IBERDROLAJun.(C) 6 0,01 0,02 BNPPSep.(C) 6 0,09 0,12 BVAFSep.(C) 6 0,09 0,1 SGENDic.(C) 6 0,3 0,31 SGENJun.(C) 5,5 0,04 0,06 SGENSep.(C) 5,4 0,35 0,36 BNPPSep.(C) 5 0,32 0,33 SGENDic.(C) 5 0,72 0,73 COMMDic.(C) 5 0,8 0,81 SGEN

Sobre: IBERDROLA RENOVABLES, S.A.Jun.(C) 3,2 0,01 0,02 BNPPSep.(C) 2,8 0,16 0,17 COMMDic.(P) 2,5 0,14 0,15 BVAF

Sobre: IBERIA, LINEAS AEREAS DEESPA¿A,S.A.

Dic.(C) 2,75 0,3 0,31 SGENSep.(C) 2,7 0,22 0,23 BNPPJun.(C) 2,25 0,18 0,19 SGEN

Sobre: INDITEXJun.(C) 48 0,1 0,11 COMMJun.(C) 48 0,11 0,13 BVAFJun.(C) 46 0,33 0,35 BVAFSep.(C) 46 0,97 0,98 COMMJun.(C) 45 0,26 0,27 BNPP

Sobre: INDRA SISTEMASDic.(C) 15,5 0,46 0,47 BNPPSep.(P) 15 1,05 1,07 BNPPSep.(P) 14 0,75 0,77 BNPPDic.(C) 13 0,95 0,97 BVAF

Sobre: JAZZTELSep.(C) 3,75 0,38 0,39 COMMSep.(C) 2,7 0,14 0,17 BNPP

Sobre: NH HOTELES, S.A.Dic.(C) 4 0,09 0,1 SGENSobre: PROMOTORA DE INFORMACIONES

S.A. PRISASep.(C) 3 0,09 0,1 COMM

Sobre: PROSEGURJun.(C) 32 1 1,04 BNPPSobre: RED ELECTRICA CORPORACION, S.A.Jun.(C) 32 0,35 0,37 BVAF

Sobre: REPSOL YPFDic.(C) 20,5 0,27 0,29 BVAFDic.(C) 18,5 0,52 0,53 BNPPJun.(P) 18 0,51 0,53 SGENSep.(C) 18 0,43 0,44 SGENJun.(P) 17 0,09 0,12 BVAFDic.(C) 17 0,87 0,89 CAIX

Dic.(P) 17 1 1,01 CAIXDic.(C) 17 0,87 0,88 COMMDic.(C) 17 0,94 0,95 SGENJun.(C) 16,5 0,42 0,43 BNPPSep.(C) 16 0,91 0,93 BKTRJun.(C) 15,5 0,81 0,84 BKTR

Sobre: SACYR VALLEHERMOSO, S.A.Sep.(C) 7,25 0,01 0,02 BNPPDic.(C) 5 0,13 — COMMSep.(C) 4,8 0,21 0,22 BNPP

Sobre: TECNICAS REUNIDAS S.A.Jun.(C) 45 0,01 0,03 SGENJun.(C) 40 0,06 0,07 COMMJun.(C) 37 0,32 0,33 BNPP

Sobre: TELEFONICASep.(C) 19,5 0,08 0,09 BVAFDic.(C) 19 0,17 0,18 CAIXSep.(C) 18 0,2 0,21 SGENDic.(C) 18 0,24 0,25 COMMJun.(C) 17,5 0,01 0,02 BNPPAgo.(C) 17,5 0,2 0,21 SGENSep.(C) 17,5 0,28 0,29 BSANSep.(C) 17,5 0,27 0,28 BVAFDic.(C) 17,5 0,35 0,36 BVAFDic.(C) 17,25 0,42 0,44 CAIXJul.(C) 17 0,18 0,19 BSANJul.(C) 17 0,15 0,16 SGENOct.(C) 17 0,47 0,48 SGENDic.(C) 17 0,53 0,54 SGENAgo.(P) 16,5 0,69 0,7 SGENSep.(C) 16,5 0,58 0,6 BKTRSep.(P) 16,5 0,69 0,7 BVAFJun.(C) 16 0,08 0,13 BKTRJun.(P) 16 0,13 0,15 BKTRJun.(C) 16 0,12 0,14 BVAFJul.(P) 16 0,35 0,36 COMMJul.(C) 16 0,38 0,39 SGENSep.(P) 16 0,64 0,65 SGENDic.(C) 16 — 0,61 BVAFDic.(C) 16 0,7 0,71 COMMDic.(C) 16 0,79 0,8 SGENJun.(P) 15 0,03 0,05 SGENJul.(C) 15 0,73 0,74 SGENSep.(P) 15 0,44 0,45 SGENDic.(P) 15 0,67 0,68 BVAFDic.(C) 15 1,09 1,1 SGENJul.(P) 14 0,11 0,12 SGEN

Sobre: ZELTIASep.(C) 3 0,37 0,38 SGENDic.(C) 3 0,55 0,58 BVAF

Sobre: ALCATEL-LUCENTSep.(C) 2,25 0,24 0,25 COMMDic.(C) 2,25 0,36 0,37 SGENJun.(C) 2 0,26 0,27 SGEN

Sobre: APPLE INCJun.(C) 250 0,45 0,46 BNPPJun.(C) 250 0,37 0,42 COMMJun.(C) 250 0,48 0,5 SGENDic.(C) 250 0,69 0,7 SGENSep.(C) 225 0,8 0,81 SGENSep.(C) 220 1,97 1,98 BNPPJun.(P) 170 0,01 0,02 BNPP

Sobre: ARCELORMITTALJun.(C) 35 0,01 0,02 SGENDic.(C) 32 0,23 0,24 SGENDic.(C) 30 0,25 0,26 COMMSep.(C) 27 0,27 0,28 COMMJun.(P) 25 0,09 0,1 COMMJun.(C) 25 0,13 0,14 SGEN

Sobre: AXADic.(C) 14 0,88 0,9 BVAF

Sobre: BAYER AGDic.(C) 48 1,18 1,2 BVAFJun.(P) 45 — 0,03 BVAFJun.(C) 45 0,71 0,73 BVAF

Sobre: BNP PARIBASJun.(P) 50 0,53 0,55 BVAFSep.(C) 50 0,35 0,36 COMM

Sep.(C) 45 0,81 0,82 BSANSobre: CITIGROUP INC

Sep.(C) 5,5 0,06 0,09 SGENJun.(C) 4 0,06 0,08 SGEN

Sobre: DEUTSCHE BANKSep.(C) 52 0,6 0,62 BVAFJun.(C) 50 0,08 0,09 SGENJun.(P) 48 0,12 0,13 BVAFSep.(P) 48 0,84 0,86 BVAFJun.(C) 45 0,71 0,74 BVAF

Sobre: DEUTSCHE TELEKOMJun.(C) 9 0,22 0,24 BVAF

Sobre: FRANCE TELECOMSep.(C) 16,5 0,08 0,09 BVAFDic.(C) 16,5 0,15 0,16 BVAF

Sobre: GOLDMAN SACHS GROUP INCJun.(C) 160 0,01 0,02 BNPPJun.(P) 130 0,04 0,05 BNPP

Sobre: GOOGLE INCSep.(C) 600 0,05 0,07 SGEN

Sobre: ING GROEP NVDic.(C) 7 0,39 0,4 COMM

Sobre: INTEL CORPORATIONJun.(C) 21 0,07 0,08 BNPPJun.(P) 20,5 0,07 0,08 BNPP

Sobre: JP MORGAN CHASEJun.(C) 40 0,05 0,07 SGEN

Sobre: KONINKLIJKE PHILIPSELECTRONICS N.V.

Dic.(C) 25 0,64 0,65 COMMSobre: MICROSOFT

Jun.(C) 35 0,01 0,02 BNPPDic.(C) 35 0,04 0,05 COMMSep.(C) 30 0,07 0,08 BNPP

Sobre: NOKIADic.(C) 8,5 0,34 0,35 BVAFSep.(C) 8 0,3 0,31 BVAF

Sobre: SIEMENSSep.(P) 66 0,17 0,18 BVAFSep.(C) 64 1,48 1,5 BVAF

Sobre: SOCIETE GENERALESep.(C) 35 0,81 0,82 COMM

Sobre: TOTAL FINA ELFSep.(P) 42 0,75 0,76 BVAFSep.(C) 42 0,28 0,29 BVAFJun.(P) 40 0,16 0,17 BVAFDic.(C) 39 0,65 0,66 BVAF

Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLARJun.(C) 1,56 0,01 0,02 BNPPJun.(P) 1,3 0,57 0,58 BNPPSep.(P) 1,3 0,67 0,68 SGENSep.(C) 1,3 0,1 0,11 SGENJun.(P) 1,28 0,42 0,43 SGENDic.(P) 1,28 0,71 0,72 BNPPDic.(C) 1,28 0,25 0,26 COMMSep.(C) 1,24 0,32 0,33 SGENSep.(P) 1,24 0,32 0,33 SGENDic.(C) 1,24 0,38 0,39 COMMDic.(P) 1,24 0,45 0,46 SGENSep.(P) 1,23 0,3 0,32 BVAFSep.(P) 1,23 0,3 0,31 COMMDic.(C) 1,23 0,5 0,51 SGENSep.(C) 1,21 0,44 0,45 SGENSep.(P) 1,21 0,21 0,22 SGENDic.(P) 1,21 0,33 0,34 SGENDic.(P) 1,18 0,3 0,31 SGENSep.(P) 1,15 0,11 0,12 SGEN

Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO YENSep.(C) 120,66 0,12 0,14 BVAFJun.(P) 120 0,63 0,64 BVAFJun.(P) 120 1,32 1,33 SGEN

Sobre: OROJun.(C) 1.200 0,2 0,21 SGENDic.(C) 1.200 0,87 0,88 SGENJun.(P) 900 0,01 0,02 SGEN

Sobre: PETROLEO BRENTMay.(C) 90 0,74 0,75 BNPPNov.(C) 85 0,44 0,45 SGENNov.(C) 80 0,61 0,63 SGENNov.(C) 75 0,85 0,87 SGEN

Sobre: PLATAJun.(C) 18 0,24 0,26 SGENDic.(C) 17 0,44 0,45 COMM(*) Precios a cierre en euros. FUENTE: Bolsa de Madrid

MEFFFUTUROS

14-06-2010

SOBRE ÍNDICESIbex Plus Jun. 9.583,00 9.690,00 9.475,00 9.555,00 14.128 11.174Ibex Plus Jul. 9.521,00 9.640,00 9.420,00 9.490,00 297 322Ibex Plus Sep. 9.495,00 9.450,00 9.450,00 9.450,00 1 19

SOBRE ACCIONESBBVA Jun. 8,56 8,63 8,45 8,54 5.218 50.504BBVA Sep. 8,49 8,57 8,44 8,54 4.805 9.479Iberdrola Jun. 5,20 5,26 5,15 5,18 4.182 86.775Iberdrola Sep. 5,21 5,26 5,17 5,17 3.643 4.130Inditex Jun. 47,30 47,51 47,51 47,51 1 933Popular Jun. 4,47 4,48 4,43 4,46 91 5.820Popular Sep. 4,39 4,41 4,38 4,40 28 136Repsol Jun. 17,20 17,32 17,07 17,18 612 5.713Repsol Sep. 16,80 16,86 16,70 16,78 493 3.121Santander Jun. 8,69 8,78 8,53 8,67 11.160 168.653Santander Sep. 8,58 8,65 8,45 8,59 10.212 49.933Telefónica Jun. 16,02 16,17 15,88 16,03 5.935 227.448Telefónica Sep. 16,05 16,06 15,95 15,95 5.136 178.284

OPCIONESVencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic.call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abiertaABERTIS: 12,29Jun.(C) 11,90 0,45 0,45 0,45 34,84 0,81 2 10ACCIONA: 66,69Jul.(C) 72,00 0,90 0,90 0,90 37,74 0,21 3 3ACERINOX: 13,1Ago.(C) 13,50 0,46 0,46 0,46 32,95 0,39 10 —Sep.(C) 14,50 0,24 0,24 0,24 32,26 0,25 10 5.311Jun.(P) 13,00 0,18 0,18 0,18 34,72 0,41 3 3Jun.(P) 13,50 0,44 0,43 0,43 34,45 0,80 20 51ACS: 31,51Jun.(C) 31,00 1,20 0,99 1,20 35,22 0,68 20 10Jun.(P) 31,00 0,24 0,24 0,24 34,12 0,32 10 697Sep.(P) 30,00 1,98 1,95 1,97 36,66 0,43 200 220ANTENA 3TV: 4,89Sep.(C) 5,75 0,27 0,27 0,27 56,71 0,34 5 5ARCELORMITTAL: 24,84Jun.(P) 22,00 0,10 0,10 0,10 44,41 — 1 —BBVA: 8,56Jun.(C) 9,00 0,05 0,05 0,05 46,55 0,16 280 8.744Jul.(C) 9,00 0,31 0,31 0,31 55,66 0,41 10 615Jul.(C) 9,25 0,27 0,25 0,25 54,78 0,34 83 1.297Jul.(C) 9,50 0,18 0,18 0,18 53,91 0,28 5 407Sep.(C) 9,00 0,62 0,59 0,61 52,43 0,47 190 846Jun.(P) 7,75 0,10 0,09 0,10 55,53 0,04 1.000 1.206Jun.(P) 8,00 0,11 0,11 0,11 54,07 0,11 500 15.550Jun.(P) 8,75 0,32 0,30 0,32 48,88 0,66 40 15.270Jun.(P) 9,00 0,55 0,55 0,55 46,35 0,84 40 9.670Jun.(P) 9,75 1,23 1,20 1,23 38,75 1,00 40 3.685Jul.(P) 7,75 0,32 0,32 0,32 60,84 0,28 100 1.928Jul.(P) 8,00 0,40 0,40 0,40 59,96 0,34 100 803Sep.(P) 8,75 1,06 1,06 1,06 53,11 0,49 5 8.001BME: 18,52Jun.(P) 18,65 0,43 0,43 0,43 30,91 0,58 10 21Jun.(P) 19,15 0,81 0,81 0,81 30,55 0,85 5 45B.SABADELL: 3,58Sep.(C) 2,90 0,75 0,65 0,75 49,05 0,84 4 —FCC: 19,3Jun.(P) 19,50 0,46 0,46 0,46 42,26 0,58 5 5FERROVIAL: 5,65Jun.(P) 5,75 0,14 0,14 0,14 50,02 0,62 20 21Jun.(P) 6,25 0,66 0,66 0,66 49,13 0,97 10 50GAMESA: 7,86Sep.(C) 8,50 0,46 0,46 0,46 49,46 0,41 5 31Jun.(P) 9,25 1,57 1,57 1,57 49,92 1,00 10 123GAS NATURAL: 12,64Jun.(C) 12,40 0,46 0,46 0,46 33,40 0,71 10 28

Liquidación SESIÓN Último Volumen PosiciónActivo Vto. diaria Máximo Mínimo cruzado contratos abierta

Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic.call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta

Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic.call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta

Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic.call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta

Jun.(P) 12,90 0,40 0,40 0,40 34,27 0,71 5 1.156Jun.(P) 13,39 0,80 0,80 0,80 34,20 0,95 5 357Jun.(P) 13,89 1,38 1,38 1,38 34,13 1,00 3 150IBERDROLA: 5,2Jun.(C) 5,00 0,25 0,25 0,25 34,61 0,86 250 250Jun.(C) 5,25 0,09 0,09 0,09 33,36 0,39 50 356Jul.(C) 4,90 0,40 0,40 0,40 44,22 0,70 1 1Jun.(P) 5,00 0,07 0,05 0,05 41,31 0,18 300 10.368Jun.(P) 5,50 0,30 0,30 0,30 38,93 0,91 1 —Jun.(P) 5,75 0,60 0,60 0,60 37,81 0,99 1 25Jul.(P) 5,25 0,26 0,26 0,26 42,26 0,51 25 25Sep.(P) 5,00 0,33 0,33 0,33 39,31 0,38 200 200Sep.(P) 6,00 0,87 0,87 0,87 34,69 0,76 77 31.575IBEX PLUS: 9584Jun.(C) 8.800,00 775,00 760,00 775,00 50,27 0,95 6 73Jun.(C) 8.900,00 650,00 650,00 650,00 49,23 0,93 1 148Jun.(C) 9.000,00 628,00 600,00 628,00 48,18 0,90 6 3.676Jun.(C) 9.100,00 560,00 500,00 520,00 47,14 0,86 12 1.794Jun.(C) 9.200,00 500,00 500,00 500,00 46,10 0,81 2 317Jun.(C) 9.300,00 370,00 330,00 330,00 45,05 0,74 6 403Jun.(C) 9.400,00 350,00 259,00 260,00 44,01 0,67 16 1.458Jun.(C) 9.500,00 265,00 170,00 203,00 42,97 0,58 87 6.649Jun.(C) 9.600,00 211,00 123,00 150,00 41,97 0,49 223 292Jun.(C) 9.700,00 156,00 80,00 100,00 41,20 0,40 75 507Jun.(C) 9.800,00 109,00 51,00 70,00 40,44 0,31 96 3.316Jun.(C) 9.900,00 69,00 33,00 45,00 39,67 0,22 48 1.399Jun.(C) 10.000,00 44,00 22,00 26,00 38,91 0,15 247 1.092Jun.(C) 10.100,00 21,00 12,00 15,00 38,14 0,10 84 693Jun.(C) 10.200,00 11,00 6,00 6,00 37,38 0,06 53 1.097Jun.(C) 10.400,00 9,00 9,00 9,00 35,85 0,02 2 789Jul.(C) 9.000,00 800,00 800,00 800,00 40,97 0,70 270 147Jul.(C) 9.400,00 534,00 485,00 485,00 38,30 0,57 2 51Jul.(C) 9.500,00 490,00 402,00 402,00 37,64 0,53 6 229Jul.(C) 9.600,00 415,00 415,00 415,00 37,00 0,49 1 362Jul.(C) 9.700,00 325,00 305,00 315,00 36,37 0,45 3 40Jul.(C) 9.800,00 305,00 260,00 260,00 35,74 0,41 2 1.071Jul.(C) 9.900,00 252,00 252,00 252,00 35,11 0,37 1 327Jul.(C) 10.000,00 230,00 198,00 198,00 34,48 0,33 4 163Jul.(C) 10.100,00 172,00 172,00 172,00 33,85 0,30 1 236Jul.(C) 10.200,00 138,00 138,00 138,00 33,22 0,26 2 253Jul.(C) 10.300,00 140,00 97,00 112,00 32,59 0,22 37 116Jul.(C) 10.400,00 107,00 107,00 107,00 31,96 0,19 25 260Jul.(C) 10.600,00 70,00 52,00 52,00 30,70 0,13 133 244Jul.(C) 10.700,00 56,00 40,00 40,00 30,07 0,10 160 121Jul.(C) 10.800,00 44,00 38,00 38,00 29,44 0,08 150 826Jul.(C) 11.000,00 24,00 24,00 24,00 28,18 0,05 1 318Ago.(C) 9.400,00 660,00 660,00 660,00 37,24 0,56 1 76Ago.(C) 9.600,00 521,00 521,00 521,00 36,09 0,50 2 75Ago.(C) 9.700,00 469,00 469,00 469,00 35,53 0,47 1 2Ago.(C) 9.900,00 404,00 404,00 404,00 34,40 0,42 1 1Ago.(C) 10.000,00 330,00 330,00 330,00 33,84 0,39 1 2Ago.(C) 10.200,00 284,00 284,00 284,00 32,72 0,33 1 1Sep.(C) 9.800,00 550,00 550,00 550,00 34,90 0,46 50 429Sep.(C) 10.000,00 406,00 406,00 406,00 33,92 0,42 1 205Sep.(C) 10.100,00 435,00 430,00 430,00 33,43 0,39 11 97Sep.(C) 11.000,00 139,00 131,00 135,00 29,00 0,18 245 4.906Jun.(P) 7.700,00 2,00 2,00 2,00 62,45 — 1 406Jun.(P) 7.800,00 2,00 2,00 2,00 61,41 — 2 57Jun.(P) 7.900,00 3,00 3,00 3,00 60,36 — 2 1.710Jun.(P) 8.000,00 3,00 3,00 3,00 59,32 — 3 3.030Jun.(P) 8.100,00 5,00 5,00 5,00 58,28 — 6 199Jun.(P) 8.200,00 5,00 5,00 5,00 57,23 — 2 243Jun.(P) 8.300,00 8,00 3,00 4,00 56,19 0,01 7 305Jun.(P) 8.400,00 14,00 14,00 14,00 55,14 0,01 3 662Jun.(P) 8.500,00 13,00 8,00 9,00 54,10 0,02 38 1.276Jun.(P) 8.600,00 18,00 10,00 11,00 53,06 0,02 740 1.066Jun.(P) 8.700,00 18,00 15,00 18,00 52,01 0,04 31 1.025Jun.(P) 8.800,00 26,00 16,00 26,00 50,97 0,05 83 3.784Jun.(P) 8.900,00 32,00 23,00 32,00 49,93 0,08 27 2.135Jun.(P) 9.000,00 37,00 25,00 33,00 48,88 0,11 54 4.897Jun.(P) 9.100,00 54,00 35,00 46,00 47,84 0,15 60 2.230Jun.(P) 9.200,00 73,00 51,00 60,00 46,80 0,20 93 769

Jun.(P) 9.300,00 94,00 65,00 80,00 45,75 0,26 75 918Jun.(P) 9.400,00 128,00 76,00 128,00 44,71 0,33 101 756Jun.(P) 9.500,00 160,00 100,00 145,00 43,67 0,42 3.243 9.116Jun.(P) 9.600,00 203,00 156,00 178,00 42,67 0,51 183 294Jun.(P) 9.700,00 276,00 207,00 240,00 41,90 0,60 38 899Jun.(P) 9.800,00 267,00 267,00 267,00 41,14 0,69 1 689Jun.(P) 10.000,00 460,00 460,00 460,00 39,61 0,84 520 3.001Jun.(P) 10.300,00 790,00 770,00 770,00 37,31 0,97 11 3.306Jul.(P) 7.700,00 55,00 53,00 53,00 49,61 0,07 11 26Jul.(P) 7.800,00 65,00 65,00 65,00 48,95 0,08 1 46Jul.(P) 7.900,00 75,00 65,00 75,00 48,28 0,09 2 74Jul.(P) 8.000,00 86,00 70,00 75,00 47,62 0,10 9 71Jul.(P) 8.100,00 90,00 90,00 90,00 46,95 0,11 1 35Jul.(P) 8.200,00 110,00 110,00 110,00 46,29 0,12 3 182Jul.(P) 8.400,00 132,00 126,00 127,00 44,96 0,16 7 89Jul.(P) 8.500,00 158,00 140,00 150,00 44,29 0,18 4 125Jul.(P) 8.600,00 155,00 155,00 155,00 43,63 0,20 27 485Jul.(P) 8.700,00 177,00 174,00 174,00 42,96 0,22 2 1.206Jul.(P) 8.800,00 197,00 190,00 190,00 42,30 0,25 3 300Jul.(P) 8.900,00 224,00 218,00 218,00 41,63 0,27 3 132Jul.(P) 9.000,00 249,00 235,00 249,00 40,97 0,30 9 212Jul.(P) 9.100,00 275,00 275,00 275,00 40,30 0,33 1 230Jul.(P) 9.200,00 313,00 295,00 313,00 39,64 0,36 103 146Jul.(P) 9.300,00 333,00 315,00 315,00 38,97 0,40 50 109Jul.(P) 9.400,00 380,00 353,00 380,00 38,30 0,43 52 3.087Jul.(P) 9.500,00 450,00 396,00 450,00 37,64 0,47 829 855Jul.(P) 9.600,00 494,00 442,00 494,00 37,00 0,51 78 136Jul.(P) 9.700,00 525,00 492,00 492,00 36,37 0,55 101 155Jul.(P) 10.300,00 900,00 900,00 900,00 32,59 0,78 1 26Ago.(P) 8.900,00 385,00 385,00 385,00 40,43 0,32 1 51Sep.(P) 8.000,00 280,00 240,00 280,00 44,47 0,19 31 11.074Sep.(P) 9.100,00 593,00 593,00 593,00 38,68 0,38 1 541Sep.(P) 10.500,00 1.282,00 1.282,00 1.282,00 31,66 0,70 1 161Sep.(P) 10.600,00 1.335,00 1.335,00 1.335,00 31,17 0,73 1 15INDITEX: 47,3Jun.(C) 42,00 5,95 5,95 5,95 36,34 1,00 2 —Jun.(C) 44,00 3,98 3,98 3,98 35,50 0,97 1 —Jun.(C) 46,00 1,98 1,98 1,98 34,65 0,78 12 113Jun.(C) 49,00 0,55 0,38 0,55 33,74 0,17 11 69Jul.(C) 46,00 2,95 2,95 2,95 34,05 0,63 1 1Jul.(C) 47,00 2,30 2,30 2,30 33,63 0,55 10 45Jul.(C) 52,00 0,54 0,40 0,40 32,51 0,18 269 335Ago.(C) 50,00 2,08 1,55 1,55 32,63 0,38 63 63Jun.(P) 47,00 0,59 0,59 0,59 33,33 0,42 10 21Jun.(P) 52,00 4,08 4,08 4,08 32,21 1,00 2 —Jul.(P) 45,00 0,93 0,77 0,93 34,27 0,29 4 4Jul.(P) 46,00 1,12 0,93 1,12 33,85 0,37 39 39Ago.(P) 44,00 1,41 1,41 1,41 34,70 0,29 50 50Ago.(P) 45,00 1,43 1,43 1,43 34,27 0,34 10 10Sep.(P) 44,00 2,00 2,00 2,00 35,20 0,31 1 21INDRA: 14,07Jun.(C) 14,50 0,19 0,19 0,19 32,68 0,19 10 68Jun.(C) 15,00 0,08 0,08 0,08 32,09 0,03 50 472Jun.(P) 15,00 0,69 0,69 0,69 33,09 0,97 9 1.321Jun.(P) 15,50 1,18 1,18 1,18 32,50 1,00 10 56POPULAR: 4,47Sep.(C) 4,80 0,30 0,30 0,30 56,72 0,44 10 436Jun.(P) 4,90 0,51 0,51 0,51 59,08 0,93 10 435RED ELECTRICA: 33,79Sep.(C) 36,00 0,60 0,60 0,60 25,51 0,27 1 75REPSOL: 17,2Jun.(C) 16,00 1,20 1,20 1,20 35,62 0,97 1 333Jun.(C) 17,00 0,37 0,37 0,37 34,26 0,63 100 3.919Jun.(C) 17,50 0,15 0,15 0,15 33,70 0,32 5 541Jun.(C) 18,00 0,04 0,03 0,03 33,22 0,10 1.000 6.246Jul.(C) 18,00 0,20 0,20 0,20 33,22 0,25 15 165Jun.(P) 16,50 0,14 0,14 0,14 36,34 0,14 50 150Jun.(P) 16,50 0,14 0,14 0,14 36,34 0,14 100 3.114Jun.(P) 17,00 0,29 0,24 0,25 35,66 0,37 215 1.275Jul.(P) 15,50 0,32 0,32 0,32 35,80 0,21 20 40Sep.(P) 17,50 1,42 1,42 1,42 32,98 0,56 10 503

SANTANDER: 8,69Jun.(C) 7,23 1,40 1,40 1,40 54,00 1,00 1 3Jun.(C) 7,93 0,80 0,80 0,80 50,51 0,96 2 1.659Jun.(C) 8,39 0,43 0,35 0,35 48,22 0,77 51 810Jun.(C) 8,62 0,30 0,25 0,25 47,07 0,58 125 4.798Jun.(C) 8,86 0,14 0,11 0,11 46,13 0,36 1.001 15.160Jun.(C) 9,09 0,10 0,06 0,10 45,33 0,18 9.004 18.169Jul.(C) 8,62 0,60 0,55 0,58 57,00 0,55 23 1.130Jul.(C) 8,86 0,45 0,45 0,45 55,84 0,49 40 424Jul.(C) 9,09 0,35 0,35 0,35 54,78 0,43 25 100Jul.(C) 9,32 0,28 0,25 0,25 53,72 0,36 80 180Jul.(C) 9,32 0,28 0,24 0,27 53,72 0,36 135 655Ago.(C) 9,32 0,45 0,45 0,45 51,12 0,41 40 105Ago.(C) 9,79 0,26 0,25 0,25 48,96 0,31 15 25Ago.(C) 10,26 0,16 0,16 0,16 46,80 0,22 20 20Sep.(C) 7,93 1,33 1,30 1,30 56,21 0,68 31 231Sep.(C) 8,62 0,92 0,92 0,92 52,77 0,56 10 5.451Sep.(C) 9,09 0,65 0,61 0,62 50,58 0,47 60 772Sep.(C) 9,32 0,59 0,59 0,59 49,52 0,42 60 214Sep.(C) 9,79 0,38 0,38 0,38 47,36 0,34 10 450Sep.(C) 10,26 0,25 0,25 0,25 45,20 0,26 20 951Jun.(P) 8,39 0,12 0,10 0,10 52,02 0,25 6.516 13.712Jun.(P) 8,62 0,26 0,19 0,24 50,87 0,43 240 5.289Jun.(P) 8,62 0,26 0,26 0,26 50,87 0,43 200 5.400Jun.(P) 8,86 0,40 0,34 0,34 49,93 0,63 110 14.253Jun.(P) 9,09 0,57 0,51 0,57 49,13 0,80 36 27.020Jun.(P) 9,09 0,53 0,53 0,53 49,13 0,80 10 123Jun.(P) 9,32 0,78 0,59 0,78 48,34 0,91 49 31.596Jun.(P) 9,79 1,25 1,18 1,25 46,72 0,99 35 20.313Jun.(P) 10,26 1,64 1,58 1,64 45,10 1,00 20 20.130Jul.(P) 7,93 0,33 0,31 0,31 61,40 0,28 105 15.949Jul.(P) 8,62 0,57 0,53 0,57 57,70 0,45 80 815Jul.(P) 9,09 0,72 0,72 0,72 55,48 0,57 6 214Jul.(P) 9,79 1,16 1,16 1,16 52,26 0,75 20 220Jul.(P) 10,26 1,70 1,70 1,70 50,10 0,85 20 20Sep.(P) 7,69 0,65 0,65 0,65 57,80 0,30 30 930Sep.(P) 7,93 0,72 0,69 0,72 56,61 0,34 56 2.431Sep.(P) 8,16 0,76 0,76 0,76 55,46 0,38 10 3.490Sep.(P) 8,39 0,87 0,86 0,87 54,32 0,41 45 2.985Sep.(P) 8,62 0,99 0,99 0,99 53,17 0,45 100 200Sep.(P) 8,62 0,98 0,94 0,98 53,17 0,45 225 2.770Sep.(P) 10,26 1,98 1,98 1,98 45,60 0,74 28 15Sep.(P) 10,26 1,98 1,98 1,98 45,60 0,74 10 11.010TELEFONICA: 16,02Jun.(C) 15,00 1,05 1,05 1,05 32,21 0,98 5 16.794Jun.(C) 15,50 0,60 0,60 0,60 31,27 0,85 1 2.337Jun.(C) 16,00 0,30 0,30 0,30 30,34 0,52 15 200Jun.(C) 16,00 0,30 0,27 0,27 30,34 0,52 10 45.353Jun.(C) 16,50 0,07 0,05 0,07 29,90 0,18 800 16.522Jul.(C) 16,00 0,55 0,55 0,55 30,84 0,53 10 10.543Jul.(C) 17,00 0,17 0,17 0,17 29,98 0,27 57 27.176Sep.(C) 16,00 1,00 0,99 0,99 30,54 0,54 30 16.796Sep.(C) 16,50 0,74 0,74 0,74 30,10 0,46 10 12.638Sep.(C) 17,00 0,55 0,55 0,55 29,68 0,38 10 34.948Sep.(C) 17,50 0,39 0,39 0,39 29,27 0,31 286 5.920Sep.(C) 18,00 0,24 0,23 0,24 28,85 0,24 40 11.384Jun.(P) 15,50 0,13 0,13 0,13 31,27 0,15 200 3.446Jun.(P) 16,00 0,30 0,21 0,24 30,34 0,48 443 48.132Jun.(P) 16,50 0,58 0,56 0,58 29,90 0,82 10 542Jun.(P) 16,50 0,62 0,55 0,55 29,90 0,82 817 33.069Jun.(P) 17,00 1,02 0,88 1,02 29,48 0,97 51 58.477Jun.(P) 17,50 1,62 1,62 1,62 29,07 1,00 10 10.447Jun.(P) 18,00 2,04 2,04 2,04 28,65 1,00 10 1.405Jun.(P) 18,00 2,00 2,00 2,00 28,65 1,00 40 44.834Jul.(P) 15,00 0,25 0,25 0,25 32,51 0,23 3 117Jul.(P) 15,50 0,41 0,37 0,40 31,57 0,34 951 1.511Jul.(P) 16,00 0,59 0,59 0,59 30,64 0,48 10 413Jul.(P) 16,00 0,54 0,54 0,54 30,64 0,47 4 505Jul.(P) 18,00 2,00 2,00 2,00 28,95 0,90 10 10Sep.(P) 15,00 0,62 0,61 0,61 32,41 0,31 15 24.611Sep.(P) 15,50 0,78 0,75 0,75 31,47 0,38 40 8.189Sep.(P) 16,00 0,98 0,94 0,95 30,54 0,46 79 22.84

Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro. Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se multiplica por 1 euro. Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acción. Precio de liquidación diaria de losfuturos: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas. Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operación y el precio de liquidación o entre el precio de liquidación del día anterior y el de este día. Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del“Ibex 35”o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento. Posición abierta: Cifra expresada en númerode contratos. Cada uno de ellos no está cerrado. La posición se cerrará cuando el inversor haga la operación contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió). Las cifras corresponden al inicio de la sesión. El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com

EMISIONES DE WARRANTSPrecio Precio Precio

Vencim. ejercicio compra(*) venta EmisorPrecio Precio Precio

Vencim. ejercicio compra(*) venta EmisorPrecio Precio Precio

Vencim. ejercicio compra(*) venta EmisorPrecio Precio Precio

Vencim. ejercicio compra(*) venta EmisorPrecio Precio Precio

Vencim. ejercicio compra(*) venta EmisorPrecio Precio Precio

Vencim. ejercicio compra(*) venta EmisorPrecio Precio Precio

Vencim. ejercicio compra(*) venta EmisorPrecio Precio Precio

Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor

14-06-2010

Vencim. Precio ejercicio Barrera Precio compra(*) Precio venta EmisorTURBO WARRANTS

Sobre: IBEX 35Sep.(P) 10.500 10.500 1,11 1,13 BNPPSep.(P) 10.300 10.300 0,9 0,92 BNPPJun.(P) 10.200 10.200 0,75 0,77 BNPPSep.(P) 10.100 10.100 0,69 0,71 BNPPJun.(P) 10.000 10.000 0,55 0,57 BNPPSep.(P) 10.000 10.000 0,56 0,58 SGENSep.(P) 9.950 9.950 0,52 0,54 BNPPSep.(P) 9.750 9.750 0,31 0,33 BNPPSep.(C) 9.250 9.250 0,4 0,42 BNPPSep.(C) 9.050 9.050 0,58 0,6 BNPPSep.(C) 8.500 8.500 1,11 1,13 BNPPJun.(C) 8.200 8.200 1,47 1,49 BNPPSep.(C) 8.100 8.100 1,49 1,51 BNPP

Sobre: BANCO SANTANDERJul.(P) 9,5 9,5 0,49 0,51 BNPP

Sobre: IBERDROLAJun.(C) 4,5 4,5 0,42 0,44 BNPP

Sobre: TELEFONICANov.(P) 16,5 16,5 0,25 0,27 BNPP

Sobre: TIPO DE CAMBIO EURO DOLARDic.(P) 1,28 1,28 0,46 0,48 BNPPDic.(P) 1,24 1,24 0,16 0,18 BNPPDic.(C) 1,14 1,14 0,75 0,77 BNPPDic.(C) 1,1 1,1 1,06 1,08 BNPP

Sobre: OROJun.(P) 1.300 1.300 0,65 0,67 BNPP

Sobre: PETROLEO BRENTNov.(C) 70 70 0,78 0,8 BNPPNov.(C) 66 66 1,09 1,11 BNPPNov.(C) 62 62 1,4 1,42 BNPP

CUADROS

Martes 15 junio 2010 51Expansión

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS

CAMBIOS OFICIALES DEL BCE

14-06-2010

1 euro Divisa 1 euro Divisa 1 euro Divisa

1,2249 Dólares USA112,43 Yenes japoneses7,4375 Coronas danesas0,8308 Libras esterlinas

9,567 Coronas suecas1,391 Francos suizos

290 Coronas islandesas7,8175 Coronas noruegas1,2583 Dólares canadienses

Europa emergentes y Mediterráneo25,681 Coronas checas

279 Forints húngaros4,077 Zlotys polacos

38,431 Rublos rusos15,6466 Coronas estonias

3,4528 Litas lituanas0,7076 Lats letones1,9558 Lev búlgaros7,2215 Kunas croatas4,2275 Leus rumanos1,9241 Nuevas liras turcas

Asia y Sudáfrica39,693 Bahts tailandeses56,881 Pesos filipinos

3,984 Ringgit malasio1.496,98 Won coreano

9,545 Dólares Hong Kong8,3689 Yuanes chinos

11.142,46 Rupias indonesias1,7095 Dólares de Singapur9,3566 Rands sudafricanos1,4219 Dólares australianos1,7588 Dólares neozelandeses56,952 Rupia India

Sudamérica15,4013 Pesos Mexicanos

2,1991 Reales brasileños

DIVISAS LATINOAMERICANAS1 dólar 1 euro Divisa

4,01 4,90 Pesos argentinos1,80 2,20 Reales brasileños

1.924,00 2.356,00 Pesos colombianos534,00 653,99 Pesos chilenos

24.900,00 30.495,00 Sucres ecuatorianos

12,60 15,43 Pesos mexicanos1,00 1,22 Dólares Bahamas2,84 3,48 Nuevos soles peruanos

85,70 104,96 Dólares jamaicanos4,29 5,25 Bolívares venezolanos

FUTUROS/MATERIAS PRIMAS

AGRÍCOLAS❑❑ LONDRES 14-06(+) Libras por Tm. (●) Dólares por Tm.CACAO (+) Alto Bajo CierreJulio 2.510,00 2.464,00 2.489,00Septiembre 2.378,00 2.341,00 2.351,00Diciembre 2.305,00 2.270,00 2.274,00CAFÉ (●)Julio 1.578,00 1.501,00 1.574,00Septiembre 1.564,00 1.480,00 1.562,00Noviembre 1.569,00 1.494,00 1.569,00AZÚCAR (●)Agosto 527,50 520,10 526,20Octubre 471,40 466,20 469,20Diciembre 454,40 447,70 453,30❑❑ N.YORK (Cotton Exchange) 14-06Centavos por libraALGODÓN Alto Bajo CierreJulio 83,04 81,38 83,04Octubre 79,66 78,53 79,64Diciembre 79,64 78,79 79,64ZUMO DE NARANJAJulio 145,10 141,75 143,05Septiembre 146,95 144,20 144,95Noviembre 147,30 145,10 145,75❑❑ CHICAGO (Board of Trade) 14-06(●)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra (■)Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre

SOJA/SOYBEANS(●)Julio 958,75 944,75 951,50Agosto 941,50 929,00 936,25Septiembre 925,75 912,00 920,25HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)Julio 292,90 288,40 290,00Agosto 279,80 275,50 277,90Octubre 261,40 257,10 259,30ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)Julio 37,59 37,02 37,39Agosto 37,80 37,20 37,57Septiembre 37,99 37,44 37,79TRIGO/WHEAT (●)Julio 454,75 441,75 451,50Septiembre 470,00 457,00 467,50Diciembre 495,75 486,50 494,00MAIZ/CORN (●)Julio 354,50 348,50 353,75Septiembre 363,25 357,75 363,00Diciembre 375,25 369,75 375,00AVENA/OATS (●)Julio 247,00 231,75 247,00Septiembre 250,00 233,75 250,00Diciembre 248,00 233,00 248,00❑❑ JAEN (MFAO) 14-06Euros por Tm.ACEITE DE OLIVA Alto Bajo CierreJulio 1.640,00 1.610,00 1.623,00Septiembre 1.630,00 1.630,00 1.630,00Noviembre 1.640,00 1.640,00 1.640,00

PETROLÍFEROS❑❑ LONDRES 14-06Dólares barril Alto Bajo Cierre

PETRÓLEO BRENTJulio 76,33 74,44 75,33Agosto 76,87 74,80 75,72Septiembre 77,48 75,39 76,29Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre

GASÓLEOJulio 656,00 639,75 646,50Agosto 659,00 642,75 649,25Septiembre 663,00 647,25 653,50❑❑ NUEVA YORK 14-06Dólares barril Alto Bajo CierreCRUDOJulio 75,99 74,04 75,21Agosto 77,33 75,40 76,37Septiembre 78,30 76,32 77,29GASÓLEO CALEF.Julio 206,09 200,60 202,77Agosto 207,85 202,53 204,71Septiembre 210,17 204,96 206,75

METALES❑❑ MADRID (METALES PRECIOSOS) 14-06ORO Prec. ÚltimaBruto euro/gr. 34,32 34,23Manuf. euro/gr. 36,27 36,16PLATABruto euro/kg. — —Manuf. euro/kg. 655,17 653,96PLATINOEuro/gr. 14,45 14,47PALADIOEuro/gr. 49,25 49,07FISICOS AM Fixing PM FixingORO $/onza troy 1.229,50 1.223,75PLATA Ctvos./onza troy — 1.506,70❑❑ MADRID(METALES NO FÉRRICOS) 14-06Base metal laminados Prec. ÚltimaCobre euro/kg. 6,35 6,42Latón 63/37 euro/kg. 4,84 4,89Latón 67/33 euro/kg. 5,01 5,05Latón 70/30 euro/kg. 5,13 5,18Latón 85/15 euro/kg. 5,74 5,80Bronce 94/6 euro/kg. 7,03 7,09❑❑ LONDRES LME 14-06(London Metal Exchange)(Cierre matutino) Venta/CompraCOBRE Ag Contado 6.630,00/6.625,00S/Tm. 3 meses 6.610,00/6.609,00ZINC Sag. Contado 1.785,50/1.785,00S/Tm. 3 meses 1.742,50/1.742,00PLOMO Contado 1.710,00/1.709,00S/Tm. 3 meses 1.674,00/1.670,00ALUMINIO Std. Contado 1.975,00/1.974,00S/Tm. 3 meses 1.945,50/1.945,00NIQUEL Contado 19.800,00/19.800,00S/Tm. 3 meses 19.730,00/19.725,00ESTAÑO Contado 16.950,00/16.940,00S/Tm. 3 meses 16.860,00/16.925,00

❑❑ NUEVA YORK COMEX 14-06(Commodity Exchangeof New York) Alto Bajo Cierre

PLATA Centavos/onza troyJulio 1.857,00 1.822,50 1.830,00Septiembre 1.861,50 1.827,00 1.834,00Diciembre 1.860,00 1.834,00 1.839,00ORO $/onza troyAgosto 1.235,90 1.217,50 1.222,90Octubre 1.236,80 1.220,00 1.225,40Diciembre 1.239,70 1.222,00 1.225,80COBRE Centavos/libraJulio 302,30 292,25 298,50Septiembre 304,05 294,45 300,40Diciembre 306,00 300,35 303,05❑❑ NUEVA YORK NYMEX 14-06(Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre

PLATINO $/onza troyJulio 1.567,70 1.538,90 1.560,10Octubre 1.575,00 1.560,00 1.568,80Enero — — —PALADIO $/onza troyJunio 455,30 455,25 455,25Septiembre 463,10 451,25 458,50Diciembre 459,90 454,35 459,90

CARNESLIVESTOCK/CARNESCARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo CierreAgosto 110,75 110,15 110,68Septiembre 110,75 109,90 110,75Octubre 110,43 109,90 110,40CERDO/HOGS (CME)Junio 78,10 77,80 77,88Julio 80,70 78,90 80,25Agosto 82,00 80,60 81,88PANCETA/PORK BELLIES (CME)Julio 97,40 96,50 96,50Agosto 95,00 — —Febrero — — —VACUNO/CATTLE (CME)Junio 90,33 89,53 89,85Agosto 88,40 87,45 88,35Octubre 89,73 88,85 89,73FUENTE: Reuters, Unicobre, Sempsa y MFAO (www.mfao.es)

1 mes 2 meses 3 meses 6 mesesExport-Import Compra Venta Compra Venta Compra Venta Compra Venta

PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)

Corona danesa -16,05 -13,05 -32,82 -27,82 -52,00 -41,00 -102,40 -92,40Corona noruega 94,20 101,60 191,50 193,50 282,00 286,00 950,00 815,00Corona sueca -22,00 -20,00 -39,00 -36,00 -55,00 -50,00 -71,00 -61,00Dólar 2,95 3,25 6,16 6,26 9,53 10,06 20,76 21,36Dólar australiano -30,31 -30,01 -61,85 -61,00 -93,35 -92,10 -185,50 -181,80Dólar canadiense 1,55 2,05 4,03 4,78 6,70 7,70 18,50 21,50Dólar neocelandés -15,65 -14,05 -31,95 -30,15 -48,52 -46,28 -101,96 -96,84Franco suizo -6,50 -5,50 -14,75 -12,25 -23,25 -12,73 -54,00 -45,50Libra esterlina -0,05 0,35 0,63 0,77 1,44 1,66 2,80 4,90Yen japonés -4,27 -3,93 -9,55 -8,05 -14,73 -12,73 -33,45 -29,45

TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALESTipos oficiales Tipos de bonos Dif. bono

País Actual Desde Anterior 2 años 5 años 10 años alemán

España 1,00 May-09 1,25 2,87 3,77 4,71 207,00Alemania 1,00 May-09 1,25 0,49 1,50 2,64 —Zona euro 1,00 May-09 1,25 0,49 1,50 2,64 —Reino Unido 0,50 Mar-09 1,50 0,89 2,24 3,51 87,30EE.UU. 0,00-0,25 Dic-08 1,00 0,77 2,09 3,31 67,19Japón 0,10 Dic-08 0,30 0,16 0,43 1,25 -139,30Suiza 0,00-0,75 Mar-08 0,00-1,00 0,34 0,71 1,57 -106,50Canadá 0,25 Abr-09 0,50 1,82 2,78 3,46 82,20

TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIOLOS TIPOS DEL MERCADO ■SWAPS SOBRE TIPOS INT.

1 1 2 3 6 12 1 3 5 10semana mes meses meses meses meses año años años años

Euro (Euribor) 0,32 0,40 0,50 0,65 0,95 1,27 1,12 1,55 2,10 2,93Dólar 0,33 0,35 0,44 0,54 0,75 1,19 0,77 1,59 2,39 3,39Yen Japonés 0,14 0,16 0,20 0,24 0,45 0,67 0,46 0,53 0,68 1,33Libra Esterlina 0,55 0,57 0,63 0,73 1,01 1,46 0,98 1,94 2,60 3,50Franco Suizo 0,03 0,04 0,06 0,09 0,18 0,48 — 0,84 1,32 2,02Dólar Canadiense 0,60 0,65 0,72 0,80 1,05 1,74 — 2,43 3,05 3,81Dólar Australiano 4,65 4,73 4,79 4,90 5,07 5,50 5,01 5,32 5,61 5,93

SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOLTIR TIR Importe Importe Próxima

Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta

Letras 3 Meses May-10 0,65 0,70 1.062,00 3.333,00 Jun-10Letras 6 Meses May-10 1,26 1,32 2.005,00 3.820,00 Jun-10Letras 12 Meses May-10 1,59 1,70 4.359,00 5.499,00 Jun-10Letras 18 Meses May-10 1,95 2,05 2.077,00 2.777,00 Jun-10Bonos 2 Años Sep-09 1,53 1,53 1.551,00 5.016,00 —Bonos 3 Años Jun-10 3,32 3,39 3.903,00 8.251,00 —Bono 3 Años Nov-09 0,58 0,60 2.299,00 5.134,00 -Bonos 5 Años May-10 2,53 2,58 2.345,00 5.522,00 —Bonos 7 Años Feb-09 3,81 3,84 1.263,00 2.213,00 —Obligaciones 10 Años May-10 4,05 4,07 3.520,00 7.163,00 —Obligaciones 15 Años Abr-10 4,43 4,44 2.104,00 3.772,00 —Obligaciones 20 Años Ene-10 4,85 4,86 1.259,00 2.799,00 —Obligaciones 23 Años May-09 4,80 4,80 1.415,00 2.740,00 —Obligaciones 24 Años Dic-08 4,28 4,30 165,00 311,00 —Obligaciones 30 Años Mar-10 4,76 4,77 1.869,00 2.579,00 Jun-10

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS

EurosLibra EsterlinaCorona suecaCorona danesaFranco suizoCorona noruegaDólarDólar canadienseDólar australianoDólar neozelandésYen

1,2043 0,1043 0,1345 0,7169 0,1275 0,8147 0,7959 1,4193 0,5486 0,88770,8304 0,0866 0,1116 0,5952 0,1059 0,6765 0,6609 0,5850 0,9663 0,7369

9,59 11,54 1,29 6,8722 1,222 7,81 7,6292 6,7538 11,16 8,517,44 8,96 0,7758 5,3317 0,9482 6,06 5,9190 5,2399 8,65 6,60

1,3949 1,6801 0,1455 0,1876 0,1778 1,1364 1,1102 0,9828 1,6232 1,23847,84 9,45 0,8182 1,0546 5,6231 6,39 6,2425 5,5262 9,13 6,96

1,2275 1,4783 0,1281 0,1651 0,8800 0,1565 0,9769 0,8649 1,43 1,08971,2565 1,5132 0,1311 0,1689 0,9008 0,1602 1,0236 0,8853 1,4622 1,11540,7046 1,7093 0,1481 0,1908 1,0175 0,1810 1,1563 1,1296 1,6517 1,26001,8229 1,0349 0,0896 0,1155 0,6161 0,1096 0,7001 0,6839 0,6054 0,7628112,65 135,705 11,75 15,15 80,8 14,36 91,77 89,65 79,37 64,24

Corona Corona Franco Corona Dólar Dólar DólarEuro Libra sueca danesa suizo noruega Dólar canadiense australiano neozelandés Yenes

Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.

CRÉDITOS HIPOTECARIOSIRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor

Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año

2008Octubre 6,159 6,331 6,253 7,000 4,315 5,277 5,248Noviembre 6,166 6,341 6,258 7,000 4,190 4,424 4,350Diciembre 5,635 6,084 5,891 6,625 3,960 3,455 3,4522009Enero 4,684 5,203 4,983 6,125 3,682 2,625 2,622Febrero 4,120 4,492 4,324 5,625 3,464 2,134 2,135Marzo 3,581 3,997 3,821 5,125 3,202 1,908 1,909Abril 3,355 3,743 3,573 5,000 2,980 1,771 1,771Mayo 3,154 3,616 3,411 3,875 2,832 1,644 1,644Junio 3,010 3,496 3,294 4,750 2,748 1,610 1,610Julio 2,945 3,375 3,187 4,875 2,663 1,412 1,412Agosto 2,811 3,290 3,084 4,875 2,572 1,334 1,334Septiembre 2,632 3,260 2,990 4,875 2,496 1,261 1,261Octubre 2,554 3,182 2,921 5,000 2,470 1,243 1,243Noviembre 2,487 3,123 2,859 4,875 2,437 1,231 1,231Diciembre 2,484 3,058 2,819 4,625 2,372 1,241 1,2422010Enero 2,487 3,025 2,810 5,125 2,351 1,232 1,232Febrero 2,425 3,089 2,813 4,875 2,371 1,253 1,225Marzo 2,476 3,009 2,780 4,375 2,366 1,199 1,215Abril 2,499 2,996 2,786 4,750 2,368 1,222 1,225Mayo — — — — 2,457 1,249 1,249

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CUADROS

Martes 15 junio 201052 Expansión

Abante Asesores GestiónPadilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Abante Bolsa* V 7,52 8,07 205/4341)Abante Bolsa Absoluta* I 11,76 2,37 3/161)Abante Global* X 10,72 4,00 25/1731)Abante Património Global* X 12,80 0,49 60/1731)Abante Rent.Absoluta* I 10,71 1,24 9/301)Abante Selección* R 9,91 7,13 29/1681)Abante Tesorería D 12,03 0,10 93/3311)Abante Renta* M 10,94 -0,08 19/1181)Abante Valor* M 11,23 1,84 30/861)Gestiohna Bolsa Dinámica* R 9,27 3,27 67/1681)Gestiohna Dinero D 10,34 -0,05 173/3311)Gestiohna Moderado* I 9,77 0,00 32/741)Kalahari Alpha I 9,69 -3,29 12/161)Okavango Delta I 9,42 -8,74 73/74Aberdeen Global 2b,rue Albert Borschette L1246 Luxemburgo. Barry Howarth. Tfno. 3522954941.Fecha v.l.: 10/06/10

1)Eur High Yield B.A2 F 13,72 4,10 34/901)European Equity A2 V 30,30 1,71 163/4212)American Equity A2 V 12,70 12,85 165/2782)Asia Bond A2 F 6,09 20,99 9/102)Asia Pac Eqty A2 V 54,33 17,76 4/1072)Emerging Markets B.A2 F 29,24 24,68 7/1032)Emg Mkt Eqty A2 V 50,51 19,20 8/1342)Technology A2 V 2,74 14,58 10/552)World Equity A2 V 11,84 9,01 182/4343)Japanese Equity A2 V 212,42 19,20 14/1424)UK Equity A2 V 13,48 7,94 5/286)Australasian Equity A2 V 25,26 4,04 4/9Aberdeen MultiFund (Lux)2b,rue Albert Borschette l1246 Luxemburgo. Tfno. 352464010820. Fecha v.l.:11/06/10

1)MF (Lux) Balanced Gl.A2 R 14,13 7,05 30/1681)MF (Lux) Constlltn Gl.A2 X 15,68 5,31 20/1731)MF (Lux) Constlltn Gl. I2 V 1.243,06 -1)MF (Lux) Eqty Eur A2 V 16,00 0,69 199/4211)MF (Lux) Moderation A2 M 11,07 7,06 15/86Acapital FinanzasAv. Diagonal, 413, 2º 1ª 08008 Barcelona. Pilar Escobar. Tfno. +34933968661.Email. pescobar@acapital.es. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Acapital Dinamico* I 9,78 0,18 14/391)Acapital Estrategia Gl X 9,11 0,42 62/1731)Acapital Mixto* R 7,17 3,18 68/168A&G FondosBalbina Valverde 17 28002 Madrid. Juan Suárez de Figueroa. Tfno. 915902121.Fecha v.l.: 11/06/10

1)A&G DIP World Equities V 5,17 -13,90 421/4341)A&G Multiselection F* V 6,34 -4,67 398/4341)A&G Tesorería D 5,23 0,43 25/3311)AyG SYZ Low Volatility* I 101,01 1,10 5/121)AyG SYZ Multi Strategy* I 96,48 0,23 10/121)Bond Managers Fund * F 5,62 -1,32 80/861)Smart Allocation Fund* X 5,15 -3,45 129/173Ahorro Corporación Gestión S.A.Pº de la Castellana, 89 p.8 28046 Madrid. Carmelo Iniesta López. Tfno.902200422. Fecha v.l.: 11/06/10

1)A.Corp.Acciones V 19,53 -20,03 97/1231)A.Corp.Alpha Multiestra* I 10,70 2,58 2/121)A.Corp.Australasia V 3,89 4,50 48/531)A.Corp Bonos Financieros F 10,13 -1,47 130/1461)A.Corp.Capital 1 G 8,15 3,91 5/1281)A.Corp.Capital 6 G 6,38 5,09 11/3431)A.Corp.Capital 9* I 8,12 -0,92 29/391)A.Corp.Conservador Var3* I 10,83 1,52 2/421)A.Corp.Cuenta FT CP D 1.358,49 -0,09 188/3311)A.Corp.Deuda FT F 14,07 0,26 52/1461)A.Corp.Dinámico I 11,21 -1,01 35/421)A.Corp.Dólar D 9,73 17,46 28/321)A.Corp.Euribor + 50 G G 10,12 1,63 33/2201)A.Corp.Euribor + 50 GII G 7,77 -0,38 126/2201)A.Corp.Euroacciones V 4,24 -12,67 148/1601)A.Corp.Europa V 6,39 -11,79 408/4211)A.Corp.Euro-Ibex G. G 9,20 -1,06 163/3431)A.Corp.Euromix R 5,61 -6,70 67/1061)A.Corp.Eurostoxx G.100 G 9,38 1,81 22/3431)A.Corp.Eurostoxx 50 In. V 12,06 -9,28 112/1601)A.Corp.Fondepósito D 11,23 0,14 76/3311)A.Corp.Fondeposito Plus D 7,38 -0,55 271/3311)A.Corp.Fondoandalucía M M 11,63 -5,07 98/1181)A.Corp.Fondtesoro LP F 11,52 -0,14 175/2321)A.Corp.Fondtesoro Plus M 8,31 -4,43 91/1181)A.Corp.Iberoamérica V 16,19 7,85 30/401)A.Corp.Ibex Año I G 11,39 -5,09 264/3431)A.Corp.Ibex-35 Índice V 18,18 -18,53 68/1231)A.Corp.Inv Selec.Mod. R 10,08 -2,09 29/1061)A.Corp.Inv.Selectiva V 15,69 -3,68 388/4341)A.Corp.Moderado Var 7* I 10,80 3,40 1/39

1)A.Corp.Monetario D 10,19 0,32 31/3311)A.Corp.Patrimonio Inm.* I 104,64 -0,14 2/71)A.Corp.Plazo Gar. G 10,70 1,75 28/2201)A.Corp.Plazo Rentas F 11,42 -0,38 179/2321)A.Corp.Renta F.Euro D 1.348,43 -0,54 269/3311)A.Corp.Renta F.Euro 1 D 2.153,42 -0,76 293/3311)A.Corp.Renta F.Euro 2 D 2.091,32 -0,33 240/3311)A.Corp.Responsable 30 I 6,02 3,10 13/281)A.Corp.Sel Acciones Gar G 10,91 -2,51 203/3431)A.Corp.S&P 500 Índice V 4,62 -2,20 241/2781)Ahorrofondo R 44,36 -10,26 96/1061)Ahorrofondo 20 M 7,26 -4,80 96/1181)Ávila Garantía Uno G 11,75 -1,37 171/3431)CAI Ahorro Renta Fija D 954,40 -0,60 280/3311)CAI Bolsa 10 V 4,59 -12,88 153/1601)CAI Depósito D 11,01 0,17 68/3311)CAI Garantizado Eurostoxx G 10,01 3,88 15/3431)CAI Garantizado 7 G 11,64 -0,79 82/1281)CAI Garantizado Super7 II G 10,50 -0,46 73/1281)CAI Rendimiento G 10,47 -0,80 138/2201)CAI Rendimiento II G 10,96 2,47 15/2201)CAI Renta Mixto R 5,45 -7,01 71/1061)CAI Renta Mixto 20 M 7,02 -4,08 84/1181)CAI Renta Mixto 40 R 5,44 -6,53 64/1061)CaixaGalicia Euribor Gar G 9,99 -0,26 123/2201)CaixaGalicia Eurobolsa V 3,91 -12,77 150/1601)CaixaGalicia G Conserv.* I 10,76 2,55 1/421)CaixaGalicia Garantía G 11,24 0,90 48/2201)CaixaGalicia Garantía 2 G 11,70 4,68 3/2201)CaixaGalicia Garantía 3 G 11,70 3,65 6/2201)CaixaGalicia Garantía 4 G 11,53 1,02 44/2201)CaixaGalicia Garantía 5 G 11,34 3,66 4/2201)CaixaGalicia Garantía 5 E G 10,09 -1,34 98/1281)CaixaGalicia Ibexplus G 13,01 -10,70 292/3431)CaixaGalicia Inversiones F 11,82 -0,38 97/1461)CaixaGalicia Mix R 529,42 -8,95 88/1061)CaixaGalicia Mix 25 M 6,76 -5,65 103/1181)CaixaGalicia Rdto.Gar. G 9,48 0,60 60/2201)CaixaGalicia Rdto.Gar.2 G 10,59 0,94 32/3431)CaixaGalicia Rdto.Gar 3 G 9,97 -1)CaixaGalicia Renta Fija D 989,82 -1,32 313/3311)CaixaGalicia Renta Fija 1 D 9,08 -0,50 265/3311)CaixaGalicia Renta Fija 2 D 11,02 -0,23 219/3311)CaixaGalicia RF Año 2013 F 11,25 0,22 164/2321)CaixaGalicia Selección G. G 9,69 0,92 22/1281)CaixaGalicia 5 Mas G 11,04 -0,21 64/1281)CaixaNova Ahorro D 10,69 0,18 60/3311)CaixaNova Gar.Renta Fija G 10,44 -0,62 135/2201)CaixaNova Gar Rentas 3 G 10,68 -1,23 149/2201)CaixaNova Gar.Global G 10,44 -1,22 94/1281)CaixaNova Gar.Global II G 10,79 1,34 15/1281)CaixaNova Gar Rentas 4 G 10,76 -1)CaixaNova Gar.Privilege G 12,26 1,12 18/1281)CaixaNova Gar.Rentas G 11,76 2,30 18/2201)CaixaNova Gar.Rentas 2 G 10,43 -2,40 185/2201)CaixaNova Gestión F 7,52 -0,11 83/1461)CaixaNova Renta Fija F 10,64 0,21 53/1461)CaixaSabadell Fonsdiposit D 2.090,24 0,13 82/3311)CaixaSabadell Protec.III G 11,27 3,66 5/2201)CaixaSabadell Protec.V G 10,86 -0,15 114/2201)CaixaSabadell 2 Fix F 18,09 -1,67 134/1461)CaixaSabadell 6 Mixt M 8,03 -6,24 110/1181)CaixaSabadell 7 R.V. V 9,45 -18,05 61/1231)CajaBadajoz Inversión M 9,62 -6,09 107/1181)CajaBurgos Bolsa V 11,52 -20,10 98/1231)CajaBurgos Conservador 3* I 11,52 1,47 3/421)CajaBurgos Dinámico Var 9* I 10,87 3,67 4/301)CajaBurgos Euribor G 7,07 1,93 26/2201)CajaBurgos Europa G 10,62 -2,88 209/3431)CajaBurgos Gar Cap 20 G 10,26 3,53 6/1281)CajaBurgos Gar. Ibex G 13,48 -1,05 161/3431)CajaBurgos Mixto I M 11,35 -3,72 82/1181)CajaBurgos Moderado Var 6* I 10,90 2,41 4/391)CajaBurgos Renta F 11,56 2,16 109/2321)CajaBurgos Renta 2 D 1.156,96 -0,56 273/3311)Cajaburgos Solución 2 G 10,70 0,82 52/2201)CajaBurgos Solución 3 G 10,41 1,10 41/2201)CajaBurgos Solución G 10,63 0,54 62/2201)CajaCanarias A.a Plazo I G 11,65 -0,25 119/2201)CajaCanarias A.a Plazo II G 11,58 1,16 39/2201)CajaCanarias Centenario G G 9,81 -1,93 191/3431)CajaCanarias Garantizado G 12,33 1,40 14/1281)CajaCanarias RF Euro D 1.040,46 -0,18 209/3311)CajaGranada Rentas Gar. G 11,66 2,80 12/2201)CajaGranada RF Gar. II G 11,38 0,20 89/2201)CajaGranada RF Gar IV G 12,38 2,36 17/2201)CajaMurcia Fondp.Plus D 11,19 0,27 42/3311)CajaMurcia Garantizado G 7,27 -1)CajaMurcia Interes G G 12,63 -0,26 122/2201)CajaMurcia Interés G.II G 11,12 0,07 102/2201)CajaMurcia Interés G. III G 10,81 0,68 25/1281)CajaMurcia Interes G III G 10,67 0,79 53/2201)CajaMurcia Interés G.VI G 10,14 0,28 84/220

1)CajaMurcia Sel Dinámica I 10,33 -6,32 6/91)CajaRioja Ahorro Gzdo 1 G 10,85 0,14 97/2201)CajaRioja Ahorro Gzdo 2 G 11,17 1,96 25/2201)CajaRioja Garantizado 1 G 10,55 1,68 12/1281)CajaRioja Garantizado 2 G 11,07 0,33 35/1281)CajaRioja Garantizado 3 G 10,83 0,62 30/1281)CajaRioja Garantizado 4 G 10,18 -2,45 110/1281)CajaRioja Renta Fija D 9,45 -3,03 324/3311)CajaSegovia Bolsa Gar.2 G 10,17 -8,05 287/3431)CajaSegovia Bolsa Gar 3 G 9,61 -3,87 237/3431)CajaSegovia G Euribor+60 G 10,92 1,05 43/2201)CajaSegovia Garantizado 2 G 13,47 4,29 13/3431)CajaSegovia Garantizado 3 G 10,66 0,45 67/2201)CajaSegovia Rdto.Gar.1 G 10,97 -0,58 132/2201)CajaSegovia Rdto.Gar.2 G 11,42 0,19 94/2201)CajaSegovia Rdto.Gar.3 G 10,55 3,61 7/2201)CajaSol Ahorro 09-2009 G 11,92 0,90 47/2201)CajaSol Aniversario G 12,60 -2,60 206/3431)CajaSol Bolsa I V 166,59 -19,93 95/1231)CajaSol Fondepósito D 11,14 0,18 63/3311)CajaSol Fondosur M 124,35 -5,38 102/1181)CajaSur Bolsa Euro V 4,88 -12,69 149/1601)CajaSur Hispania V 8,33 -20,02 96/1231)CajaSur Máx.Garantizado* G 12,49 4,28 4/1281)CajaSur Mixto M 6,36 -4,15 87/1181)CajaSur Renta Fija Euro D 723,31 -0,72 289/3311)CAN Euribor Garantía G 10,93 1,50 35/2201)CAN Euribor Garantia II G 10,39 -1)CAN Plusmarca Activa G 11,28 -1,26 152/2201)C.C.M.Consolidación Max* G 10,41 -0,41 69/1281)C.C.M.Crecimiento G 10,74 1,62 13/1281)C.C.M.Fondepósito D 12,93 0,30 35/3311)C.C.M.Renta Fija D 962,38 -0,44 258/3311)C.C.M.Renta Garantizado G 9,24 -0,10 110/2201)C.C.M.Renta 5 G 10,39 0,84 51/2201)C.C.M.Renta 2013 Gar G 9,87 -1)C.C.M.Triple 10 G 9,83 1,33 16/1281)FG Confianza C.Murcia G 11,06 -5,45 269/3431)Fondo C Murcia Int Gar IV G 10,62 -1)FG Confianza V C.Murcia G 13,05 -3,02 215/3431)FG Confianza VI C.Murcia G 11,74 -1,05 162/3431)FG Confianza IX C.Murcia G 11,16 -1)FG Confianza X C.Murcia G 9,45 0,05 73/3431)FG Confianza XI C.Murcia G 9,44 0,01 75/3431)Fondcirculo Renta Fija D 975,73 -0,32 239/3311)Fondespaña I F 13,82 -1,17 123/1461)Fondespaña II D 1.026,35 -1,32 314/3311)Fondicaja D 21,66 -1,13 311/3311)Fondo Extremadura Gar.I G 12,40 2,04 23/2201)Fondo Extremadura Gar.II G 11,61 -1,34 158/2201)Fondo Extremadura Gar.VI G 11,70 -1)Fondo Extremadura Gar.VII G 10,94 0,12 98/2201)Fondocaja Depósito D 1.033,40 0,12 88/3311)Fondocaja Evol.Euribor G 10,35 -1)Fondocaja Gar.Premier G 11,06 0,68 26/1281)Fongeneral Renta Fija D 987,51 -0,71 288/3311)Fonsnostro F 17,39 -1,25 128/1461)Fonsnostro Garantit I G 10,50 -0,91 150/3431)Fonsnostro II R 18,85 -13,27 105/1061)Renta Fija 21 D 3.431,77 -0,84 298/3311)Rentacaser F 10,02 5,65 11/19Allianz Gestión S.A.Pº de la Castellana, 39 28046 Madrid. Antonio Carbajosa Lopez. Tfno. 915968869.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Allianz R.Fija Ahorro F 99,74 0,55 156/2321)Allianz Bolsa V 7,17 -15,10 25/1231)Allianz Mixto R 8,43 -7,51 76/1061)Allianz RF Corto Euroland D 6,27 -0,11 195/3311)Allianz Selecc Moderado R 4,46 0,56 14/1061)Allianz SeleccConservador M 5,09 0,62 12/1181)Allianz SeleccEmprendedor R 3,75 0,59 13/106Allianz Global InvestorsPª de la Castellana, 95 28046 Madrid. Tfno. 917458268. Web. www.allianzgloba-linvestors.es. Fecha v.l.: 11/06/10

1)AZ Gbal EcoTrends CT EUR V 64,50 -2,08 12/191)AZ Commod Stra CT EUR V 88,58 -12,53 38/441)AZ Commod Stra I EUR V 900,92 -12,08 37/441)AZ Gbal EcoTrends IT EUR V 66,59 -1,32 9/191)AZ PIMCO Eur B IT EUR F 11,16 6,08 21/2321)AZ PIMCO Euro Bond CT EUR F 11,02 6,17 20/2321)AZ PIMCO Trea E Cash P CT D 1.075,24 1,24 9/3311)AZ PIMCO Treas E Cash P I D 1.002,31 1,48 7/3311)AZ RCM Agricul Tr CT EUR V 89,55 4,92 282/4341)AZ RCM Agricul Tr IT EUR V 896,52 5,59 265/4341)AZ RCM Asia Pacif CT EUR V 9,44 5,71 96/1071)AZ RCM Asia Pacific I EUR V 16,66 6,45 92/1071)AZ RCM Bric Equity CT EUR V 92,69 5,41 21/231)AZ RCM Bric Equity I EUR V 954,15 6,22 18/231)AZ RCM Discovery CT EUR* I 101,09 0,86 23/741)AZ RCM Enhan ST CT EU F 102,45 0,50 45/1461)AZ RCM Enhan ST IT EU F 1.023,78 0,55 43/1461)AZ RCM Eur Eq Index A EUR* V 141,56 -5,69 58/160

1)AZ RCM Eur Eq Index I EUR* V 135,11 -5,54 56/1601)AZ RCM Eur Prot Dynamic P G 135,31 -5,17 26/271)AZ RCM Euro Eq Div CT EUR V 153,96 1,76 161/4211)AZ RCM Euro Eq Div IT EUR V 1.524,18 2,50 138/4211)AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU V 99,73 7,27 2/1601)AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU V 1.036,57 8,03 1/1601)AZ RCM Europ Eq Gwt CT EU V 111,01 11,59 28/4211)AZ RCM Europ Eq Gwt IT EU V 1.186,58 12,39 27/4211)AZ RCM European Eq A EUR V 123,39 -1,31 290/4211)AZ RCM Gbal Equity CT EUR V 7,53 8,82 189/4341)AZ RCM Gbal Equity IT EUR V 7,56 9,88 139/4341)AZ RCM Gbal Equity IT H-E V 11,44 -3,54 387/4341)AZ RCM Gbal Susta CT EUR V 8,03 7,64 214/4341)AZ RCM Gl Eme Mkts CT EUR V 101,60 8,90 71/1341)AZ RCM Gl Eme Mkts IT EUR V 1.115,35 9,74 55/1341)AZ RCM Grow Mkts P AT EUR G 107,83 -0,44 20/271)AZ RCM Lit Dragons CT EUR V 186,77 8,88 59/1071)AZ RCM US Equity CT EUR V 96,30 13,45 143/2782)AZ RCM China A USD V 43,71 7,39 13/232)AZ RCM China IT USD V 1.719,82 7,87 9/232)AZ RCM Gbl Unconst AT USD V 6,58 11,82 81/4342)AZ RCM Japan A USD V 12,78 15,54 46/1422)AZ RCM Japan IT USD V 12,92 15,92 39/1422)AZ RCM Korea A USD V 9,41 12,91 2/62)AZ RCM Korea IT USD V 9,46 13,40 1/62)AZ RCM Lit Dragons IT EUR V 92,09 10,75 34/1072)AZ RCM Oriental In AT USD V 80,27 9,21 37/532)AZ RCM Oriental In IT USD V 79,24 9,63 36/532)AZ RCM TR Asian Eq AT USD V 21,04 10,94 31/1072)AZ RCM TR Asian Eq IT USD V 20,88 11,38 25/1072)AZ RCM US Equity C2 USD V 30,13 13,66 136/2782)AZ RCM US Equity IT USD V 965,13 15,22 81/278Alpha Plus GestoraAyala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email.jrivas@alphaplus.es. Fecha v.l.: 11/06/10

1)A.P.Diversificación R 12,10 -7,97 81/1061)A.P.Renta Fija Eur CP F 10,12 -1,15 122/1461)A.P.Rentab.Absoluta I 10,59 1,73 6/301)Etcheverria Gallaecia M 58,23 -4,08 85/118Amundi Funds (Classe S)Pº. Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914367215/17. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Amundi F ArVaR2eS I 116,31 0,61 25/741)Amundi F DyVaR4eS M 110,55 -0,14 53/861)Amundi F Em Eur S V 28,36 7,51 22/491)Amundi F e Bond S F 14,20 -0,35 178/2321)Amundi F e Corp S F 14,56 1,11 55/741)Amundi F e HY B S F 13,23 2,96 39/901)Amundi F e Infl S F 130,15 1,58 19/361)Amundi F e Quan S V 5,94 -8,62 93/1601)Amundi F e Res S D 12,07 0,08 106/3311)Amundi F e Se B S F 10,91 - -/191)Amundi F Eur Sm S V 6,62 6,77 16/601)Amundi F Eurp B S F 140,83 1,80 42/541)Amundi F G Conv S F 10,95 -3,69 49/552)Amundi F ArVaR2$S I 120,90 19,15 2/742)Amundi F As Gwt S V 21,16 11,22 27/1072)Amundi F As Inc S F 16,19 22,89 7/102)Amundi F As Pac S V 14,19 7,37 45/532)Amundi F Em Mk S V 26,79 10,46 45/1342)Amundi F Em Dbt S F 22,96 23,47 12/1032)Amundi F G Bd S F 21,90 14,96 72/812)Amundi F G Eq S V 6,62 11,71 83/4342)Amundi F G Fin S V 8,47 4,37 11/422)Amundi F GChina S V 23,50 9,26 21/512)Amundi F Korea S V 16,42 10,77 5/62)Amundi F Latam S V 589,10 9,55 17/402)Amundi F Thai S V 10,88 28,99 2/32)Amundi F US Inn S V 7,67 15,77 68/2782)Amundi F US Opp S V 8,66 11,10 200/2782)Amundi F $ Res S D 11,86 18,89 11/324)Amundi F ArVaR2£S I 116,19 6,65 8/745)Amundi F Switz S V 7,62 6,23 8/21Amundi IberiaPº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Amundi Corto Plazo D12.179,12 0,14 77/3311)Amundi Estrategia Bolsa* V 1.639,78 -4,85 43/1601)Amundi Estrategia Bonos* F 607,74 0,75 150/2321)Amundi Estrategia Global* I 841,81 0,13 7/161)Amundi Euro Repo D 112,04 -0,08 183/3311)Amundi FT LP F 170,90 -1,25 203/2321)ING Direct FN Conservador I 10,90 0,71 7/391)ING Direct FN Dinámico I 10,36 0,26 16/301)ING Direct FN Moderado I 10,53 1,04 4/161)Rural Toledo 1* D 76,61 -0,58 275/331Atlas Capital GestiónMontalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Atlas C.Best Managers* X 9,68 4,34 22/1731)Atlas C.Bolsa Táctica I 7,80 -3,51 67/741)Atlas C.Cartera Dinámica X 10,40 -0,87 90/1731)Atlas C.Crecimiento M 9,96 0,74 41/861)Atlas Capital Liquidez D 11,10 0,62 19/331

1)Atlas Capital Patrimonio* M 10,06 0,28 47/861)Atlas Capital Renta Fija F 10,34 -1,57 72/74Aviva Gestión Francisco Silvela 106 28002 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971908. Fecha v.l.:11/06/10

1)Aviva Corto Plazo B D 12,68 -0,65 283/3311)Aviva Espabolsa V 15,41 -10,92 9/1231)Aviva Espabolsa 2 V 14,83 -10,67 8/1231)Aviva Eurobolsa V 6,89 -1,79 19/1601)Aviva Eurobolsa 2 V 11,16 -2,06 20/1601)Aviva Fonvalor Euro B R 8,53 -7,09 72/1061)Aviva Renta Fija B F 13,51 -0,15 176/2321)Serfiex Europa V 6,79 -7,98 90/1601)Serfiex Ibex 35 Índice V 15,34 -16,01 31/123Aviva Investors Luxembourgwww.avivainvestors.es. Tfno. 913289900. Email. info.es@avivainvestors.com.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Absolute T250 Bd Be* F 10,21 0,51 82/901)Absolute TAA Beh X 10,78 -6,14 151/1731)Absolute TAA Ceh I 10,62 -6,37 70/741)Absolute TAA5 Be R 10,35 -1,74 125/1681)Absolute TAA5 Ce V 10,31 -1,95 367/4341)Australian Resources Ae V 8,39 5,11 77/4211)Emerg Mkts Eq Be V 8,97 7,37 104/1341)Emerg.Mkts Loc.Curr.Bd Be F 13,46 20,54 47/1031)Emerg.Mkts Loc.Curr.Bd Ce F 13,22 20,26 51/1031)EUR Reserve Be D 9,17 -0,09 186/3311)EUR Reserve Ce D 11,64 -0,17 206/3311)Europ Aggregate Bd Be F 11,00 2,98 33/541)Europ Aggregate Bd Ce F 10,88 2,86 34/541)Europ Conver Eq Be V 3,99 -2,25 43/491)Europ Conver Eq Ce V 25,04 -2,47 45/491)Europ Corporate Bd Be F 2,71 2,77 25/741)Europ Corporate Bd Ce F 12,94 2,64 28/741)Europ Eq Be V 5,00 -3,01 25/1601)Europ Eq Ce V 13,19 -3,23 27/1601)Europ REIT Be V 6,88 -6,15 52/571)Europ REIT Ce V 13,67 -6,35 53/571)Europ Value Eq Be V 7,99 0,13 224/4211)Europ Value Eq Ce V 18,56 -0,10 233/4211)French Eq Be V 3,18 -6,89 6/131)French Eq Ce V 10,67 -7,09 7/131)Glb Aggr.Curr.Hdg Bd Ie* F 104,18 2,15 44/901)Glb Eq Income Ae V 10,47 5,37 73/4211)Glb REIT Be V 7,46 13,42 18/571)Glb REIT Ce V 6,17 13,21 20/571)LongTerm Europ Bd Be F 60,54 4,03 46/2321)LongTerm Europ Bd Ce F 13,79 3,89 50/2321)Pan Europ Eq Be V 8,57 -4,86 371/4211)Pan Europ Eq Ce V 17,60 -5,07 374/4211)Pan Europ Eq Focus Ae V 9,85 -2,06 312/4211)ShortTerm Europ Bd Be F 13,91 0,68 152/2321)ShortTerm Europ Bd Ce F 11,82 0,56 155/2321)Sust fut Pan-Eu Eq Be V 4,95 2,12 149/4211)Sust fut Pan-Eu Eq Ce V 12,52 1,89 155/4211)Sust Future Glb Eq Ae V 12,06 8,12 39/4212)American Eq B$ V 4,23 13,65 137/2782)American Eq C$ V 10,55 13,40 147/2782)Asia Pacific Eq B$ V 4,36 8,18 68/1072)Asia Pacific Eq C$ V 20,70 7,93 74/1072)Emerg Mkts Bd B$ F 7,85 22,47 17/1032)Emerg Mkts Bd C$ F 15,53 22,19 26/1032)Emerg Mkts Eq B$ V 3,39 7,48 101/1342)Emerg Mkts Eq C$ V 29,33 7,24 111/1342)Emerg Mkts Eq SmCap B$ V 7,62 15,21 19/4212)Glb Convertibles B$ F 7,09 11,47 11/552)Glb Convertibles C$ F 14,39 11,22 12/552)Glb Eq Focus B$ V 3,19 10,16 124/4342)Glb Eq Focus C$ V 13,46 9,92 138/4342)Glb High Yield Bond A$ V 12,53 20,88 8/4213)Japanese Eq B¥ V 63,52 14,60 60/1423)Japanese Eq C¥ V 1.463,27 14,35 72/1424)Absolute TAA B£ X 13,24 0,78 54/1734)Absolute TAA C£ I 10,81 0,74 24/744)GBP Reserve B£ D 2,67 7,08 8/84)UK Equity Focus B£ V 3,14 8,99 3/284)UK Equity Focus C£ V 12,72 8,74 4/28

AXA Investment Managerswww.axa-im.es. Emma Martínez. Tfno. 914067218. Fecha v.l.: 11/06/10

1)AWF Euro Bonds F 43,44 2,14 110/2321)AWF Euro Bonds A F 44,81 2,35 105/232

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco(*) corresponde a días anteriores.La primera columna indica el nombre del fondo.La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo.F:Renta fija largo,Renta fija corto y Otra Renta fija;V:Renta variable, renta variable Mid/Small Caps,sector; D:Mercado monetario; M:Mixtos fijos; R:Mixtosvariables; X:Mixtos; G:Garantizados; I: Inversiones alternativas.La tercera columna recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo,descontadas las comisiones de gestión y depósito.Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de cotización: (1) euro,(2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (S) corona sueca, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año ante-rior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados.LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPOSICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL TELÉFONO 91 443 61 14.

FONDOS DE INVERSIÓN

Pagarés 22.592,41 2.244.287,99 2.266.880,40Bonos y Obligaciones. 215.977,60 3.282.370,86 3.498.348,46Cédulas 277.531,01 2.077.374,56 2.354.905,56Titulización 867.712,24 2.211.926,21 3.079.638,45Part.Preferentes 25.896,65 — 25.896,65Total General 1.409.709,91 9.815.959,61 11.225.669,52

BONOS, CÉDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF.Vol. euros

EMISOR Cupón Fecha Núm. (en miles) Precio TIRvencim. operac. Efectivo medio media

BTN-Santander Hipotecario 1 VBLE 15/07/1942 1 301.925,46 92 —

BTN-Santander Hipotecario 2 VBLE 18/01/1949 1 179.526,93 86,5 —

BTN-UCI 17 VBLE 17/12/1949 1 157.107,75 69,757 —

BTN-Santander Empresas 2 VBLE 23/06/1950 1 81.108,62 95 —

BS-AVAL ESPAÑA-B.Guipuzcoano2,375 30/11/2012 5 68.293,46 — —

BS-Caja Madrid 2,25 16/09/2011 25 56.657,54 98,625 3,38

BTN-Sant Cons Spain Auto 07-1 VBLE 20/09/2022 1 44.835,39 95 —

BTN-Santander Hipotecario 3 VBLE 18/01/1950 1 29.310,57 — —

BS-AVAL ESPAÑA-B.Popular 3 23/02/2012 29 23.910,94 98,741 3,769

BTN-Santander Empresas 3 VBLE 16/10/1949 1 16.803,46 93 —

BS-AVAL ESPAÑA-C Galicia 3 03/11/2014 2 15.839,25 93,247 4,73

BTN-Santander Empresas 3 VBLE 16/10/1949 1 14.084,50 — —

BS-AVAL ESPAÑA-La Caixa 3,375 03/02/2012 19 11.972,43 99,85 3,462

PPR-BVA Preferentes VBLE Perpetua 1 11.907,16 42,526 —

BTN-Hipotebansa X VBLE 18/03/1934 1 10.734,55 92,5 —

BTN-Hipotebansa XI VBLE 15/02/1935 1 7.214,23 91 —

BTN-Santander Empresas 1 VBLE 04/11/1938 1 6.634,42 — —

BS-AVAL ESPAÑA-Bankinter 3 24/02/2012 1 5.001,21 99,12 3,536

BS-Banco Sabadell 4,375 22/05/2012 5 4.479,04 99,258 4,775

BTN-Santander Financiación 1 VBLE 20/07/1935 1 4.106,73 96 —

OS-Banco Pastor VBLE Perpetua 1 3.920,20 — —

BTN-CAP TDA 1 VBLE 12/09/2013 2 3.794,64 99,58 —

BTN-Rural Hipotecario VII VBLE 15/03/1938 4 3.383,38 89,6 —

PAGARÉS DE EMPRESA Y TITULIZADOSVol. euros

EMISOR Plazo Núm. (en miles) Precio TIRmeses operac. Efectivo medio media

PE-BBVA Banco Financiacion 1 6 8.295,92 99,987 0,313PE-BBVA Banco Financiacion 3 1 2.749,34 99,831 0,68PE-Banesto Banco Emisiones 3 1 2.119,56 99,791 0,83PE-Cajastur 1 1 1.998,49 — —PE-Banco Guipuzcoano 6 2 1.790,77 99,487 1,012PE-Hidrocantabrico 3 1 1.497,04 99,803 0,785PE-Bankinter 3 1 1.246,86 99,749 0,91PE-Bankinter 3 1 1.246,86 99,749 0,91PE-Santander Consumer Fnce 3 1 584,98 99,826 0,7PE-La Caixa 1 2 504,84 99,969 0,447PE-Banco Guipuzcoano 1 1 299,89 99,962 0,53PE-Sa Nostra 1 1 249,9 — —PE-La Caixa 6 2 7,97 99,592 0,925

14-VI-10

14-VI-10

Plazo Actual AnteriorPlazo Actual Anterior

1 mes 0,61 0,62 meses 0,72 0,73 meses 0,89 0,896 meses 1,18 1,189 meses 1,34 1,33

12 meses 1,47 1,4618 meses 1,54 1,54

3 años 2,23 2,235 años 3,44 3,4

10 años > 4,47 4,42

TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIÓN

NEGOCIACIÓN TIPO DE OPERACIÓN

Activos Vencimiento Repos y simultáneas Total

14/06/2010 07/06/2010 14/06/2010 07/06/2010

14-VI-10

DEUDA DEL ESTADO ANOTADABONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado)

Cupón cor. Último Núm. Importe Precio (ex-cupón) Rend. int.Emisión Amortizaciones Próx. cupón euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Máximo Mínimo medio

L CUP-0 23-Jul-10 — — — — 1 15,50 99,938 99,938 99,938 0,60

B 3,25 30-Jul-10 30-Jul-10 28.404,11 100,330 14-Jun-10 1 50,00 100,330 100,330 100,330 0,44

L CUP-0 24-Sep-10 — — — — 1 50,00 99,784 99,784 99,784 0,78

L CUP-0 21-Ene-11 — — — — 2 19,15 99,125 99,125 99,125 1,45

B 4,10 30-Abr-11 30-Abr-11 5.054,79 101,925 14-Jun-10 4 115,01 101,925 102,050 101,924 1,83

O 5,35 31-Oct-11 31-Oct-10 33.126,03 103,979 14-Jun-10 3 10,81 103,979 104,170 103,000 2,36

O 8,70 28-Feb-12 28-Feb-11 25.265,75 110,085 14-Jun-10 4 50,00 110,085 110,130 110,029 2,55

B 2,75 30-Abr-12 30-Abr-11 3.390,41 99,967 14-Jun-10 2 6,75 99,967 99,975 99,945 2,77

O 5,00 30-Jul-12 30-Jul-10 43.698,63 104,315 14-Jun-10 1 4,50 104,315 104,315 104,315 2,87

O 6,15 31-Ene-13 31-Ene-11 22.578,08 107,692 14-Jun-10 5 122,00 107,692 107,750 107,180 3,05

O 4,20 30-Jul-13 30-Jul-10 36.706,85 102,962 14-Jun-10 2 26,20 102,962 102,962 102,962 3,19

B 2,50 31-Oct-13 — — — — 8 215,70 97,387 97,450 97,368 3,34

O 4,40 31-Ene-15 31-Ene-11 16.153,42 102,999 14-Jun-10 4 30,04 102,999 103,000 102,250 3,67

C CUP-0 31-Ene-15 — — — — 1 3,00 85,080 85,080 85,080 3,55

B 3,00 30-Abr-15 30-Abr-11 3.698,63 97,115 14-Jun-10 3 30,00 97,115 97,250 96,995 3,66

O 4,10 30-Jul-18 30-Jul-10 35.832,88 97,001 14-Jun-10 3 45,00 97,001 97,450 96,430 4,55

O 4,00 30-Abr-20 30-Abr-11 4.931,51 95,393 14-Jun-10 17 117,70 95,393 96,050 94,820 4,59

O 4,65 30-Jul-25 30-Jul-10 14.013,70 95,545 14-Jun-10 1 8,00 95,545 95,545 95,545 5,08

O 6,00 31-Ene-29 31-Ene-11 22.027,40 107,853 14-Jun-10 6 45,00 107,853 108,000 107,080 5,32

O 5,75 30-Jul-32 30-Jul-10 50.253,42 104,169 14-Jun-10 2 16,00 104,169 105,000 103,100 5,42

O 4,20 31-Ene-37 31-Ene-11 15.419,18 81,391 14-Jun-10 3 0,09 81,391 83,082 80,500 5,55

O 4,70 30-Jul-41 30-Jul-10 33.350,68 87,802 14-Jun-10 4 15,00 87,802 88,400 87,155 5,53

(14-VI-10)

FUENTE:Banco de España Los importes están expresados en millones de euros.

AIAF

MERCADO DE RENTA FIJA

EMISIÓN Precio T. I. R. VolumenNombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo(fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)

EX CUPÓN:

Audasa 3,83 26-06-13 99,70 99,80 99,74 3,93 7.619,03

B.Guipuz 4,20 15-10-14 100,00 100,00 100,00 4,28 3.020,73

CON CUPÓN:

Bbva 5,00 15-10-14 100,00 100,00 100,00 — 523.000,00

Popularc 7,00 23-10-13 75,00 75,00 75,00 — 123.000,00

SAN 3,38 04-10-12 61,24 61,24 61,24 — 110.226,60

B.Sabade 7,00 21-07-13 76,99 76,99 76,99 — 2.309,64

VOLUMEN TOTAL EFECTIVO:769.176,00 euros

MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO DE DEUDA PÚBLICA ANOTADAPrecio Cupón Rentab. Volumen

Fecha Medio corrid. medio p. EfectivoEMISIÓN valor Mínimo Máximo ponder. (%) (T.I.R.) (en euros)

EX CUPÓN:Estado 31-10-11 103,000 103,000 103,000 3,327 3,079 328.551,23Estado 31-01-37 80,500 80,500 80,500 1,553 5,624 24.616,03Estado 30-07-11 102,000 102,000 102,000 4,734 3,543 19.212,16Estado 31-01-15 102,250 102,250 102,250 1,627 3,853 18.697,93Estado 19-11-10 2,500 2,500 2,500 — 2,500 9.893,61Estado 22-10-10 2,500 2,500 2,500 — 2,500 2.973,73Estado 23-07-10 2,500 2,500 2,500 — 2,500 997,40

VOLUMEN TOTAL EFECTIVO:404.942,09 euros

EMISIÓN Precio T. I. R. VolumenNombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo(fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)

MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO 14-VI-10

CUADROS

Martes 15 junio 2010 53Expansión

1)AWF Euro Credit Plus A F 13,44 0,67 60/741)AWF Euro Credit Plus E F 12,98 0,46 63/741)AWF Euro Cred.Sh.Dur A F 113,24 0,77 36/1461)AWF Euro Cred.Sh.Dur E F 111,95 0,60 40/1461)AWF Euro Infl Bds A F 115,96 1,31 23/361)AWF Euro Infl Bds E F 114,75 1,20 24/361)AWF Euro 10+LT A F 129,21 5,79 23/2321)AWF Euro 10+LT E F 128,03 5,67 26/2321)AWF Euro 3-5 A F 117,05 2,33 106/2321)AWF Euro 3-5 E F 115,81 2,21 108/2321)AWF Euro 5-7 A F 122,84 3,29 66/2321)AWF Euro 5-7 E F 121,58 3,17 69/2321)AWF Euro 7-10 A F 120,21 3,75 52/2321)AWF Euro 7-10 E F 118,92 3,64 55/2321)AWF Force 3 A M 55,08 0,29 46/861)AWF Force 3 E M 53,01 0,06 49/861)AWF Force 5 A R 53,23 0,87 92/1681)AWF Force 5 E R 51,58 0,66 94/1681)AWF Force 8 A R 50,49 4,99 49/1681)AWF Force 8 E R 48,99 4,77 52/1681)AWF Frm Health A V 96,80 15,76 7/431)AWF Frm Health E V 95,27 15,51 9/431)AWF Frm Japan A* V 68,20 18,69 19/1421)AWF Frm Japan E* V 66,38 18,32 23/1421)AWF Frm.Emerg.Mkts A V 95,57 11,71 82/4341)AWF Frm.Emerg.Mkts E V 93,35 11,32 90/4341)AWF Frm.Em.Mkts.TltA V 140,65 15,19 13/1341)AWF Frm.Em.Mkts.TltE V 137,10 14,93 14/1341)AWF Frm.Eu.Div.A V 71,51 -0,18 241/4211)AWF Frm.Eu.Div.E V 69,69 -0,49 256/4211)AWF Frm.Eu.Emerg.A V 122,75 16,70 1/491)AWF Frm.Eu.Emerg.E V 117,65 16,32 2/491)AWF Frm.Eu.McrcapA V 85,68 9,19 6/601)AWF Frm.Eu.Opport.A V 36,43 1,65 167/4211)AWF Frm.Eu.Opport.E V 34,92 1,31 181/4211)AWF Frm.Eu.Rel.Val.A V 32,11 -6,36 63/1601)AWF Frm.Eu.Rel.Val.E V 30,65 -6,67 70/1601)AWF Frm.Eu.Sml.C A V 66,03 2,17 46/601)AWF Frm.Eu.Sml.C E V 63,94 1,95 47/601)AWF Frm.Hum.Cap.A V 77,61 4,62 86/4211)AWF Frm.Hum.Cap.E V 90,09 4,39 92/4211)AWF Frm.Hyb.Ress.A V 83,52 9,66 156/4341)AWF Frm.Hyb.Ress.E V 82,25 9,46 166/4341)AWF Frm.ItalyA V 115,81 -10,39 7/151)AWF Frm.ItalyE V 110,72 -10,69 8/151)AWF Frm.Jun.En.A V 92,65 13,49 1/431)AWF Frm.Opt.Inc.A R 130,28 -0,54 21/1061)AWF Frm.Opt.Inc.E R 126,35 -0,73 22/1061)AWF Frm.R.Es.Sec.A V 91,02 -2,06 40/571)AWF Frm.R.Es.Sec.B V 87,84 -2,37 41/571)AWF Frm.Switzer.A V 24,94 8,58 1/211)AWF Frm.TalentsA V 213,19 6,78 236/4341)AWF Frm.TalentsE V 204,24 6,45 244/4341)AWF Gl.Agg A F 26,27 15,22 8/2321)AWF Gl.Em Mkts Bds A(H) F 126,28 3,35 82/1031)AWF Gl.Em Mkts Bds E(H) F 125,45 3,37 63/2321)AWF Gl. Inflation Bd A F 115,24 2,21 54/861)AWF Gl. Inflation Bd E F 114,20 2,10 55/861)AWF Gl.High Yield Bd A(H) F 53,95 3,04 38/901)AWF Gl.High Yield Bd E(H) F 52,70 2,87 40/901)AWF Glob.EnvironmentA V 71,40 1,05 325/4341)AWF Glob.EnvironmentE V 70,37 0,85 330/4341)AWFGlob.Eu.R.Es.Sec.E V 67,61 15,02 13/571)AWF Money Mark.Eur A D13.366,17 -0,02 162/3311)AWF Money Mark.Eur E D13.130,25 -0,07 179/3311)AWF Resp.Dev.Bd A* F 61,63 0,95 146/2321)AWF Resp.Dev.Bd E* F 59,98 0,74 151/2321)AWF US High Yield Bd AH F 124,47 2,07 114/2321)AWF US High Yield Bd EH F 126,57 1,83 127/2321)AXA Aedificandi C V 229,66 -3,35 44/571)AXA Court Terme* D 2.384,71 0,05 124/3311)AXA Eonia* D25.102,16 0,16 70/3311)AXA Euro 1-3 F 227,05 3,28 1/1461)AXA IM alpha Credit A F 93,17 1,06 143/2321)AXA IM Euro Cash * V10.214,49 0,12 226/4211)AXA IM Euro Liquidity * V44.102,43 0,18 221/4211)AXA IM FIIS US SD HY I V 120,05 1,85 157/4211)AXA Rosenberg Asia Pac.B V 12,92 11,00 29/1071)AXA Rosenberg Eur ex UK E V 7,31 0,55 204/4211)AXA Rosenberg Eur exUK B V 7,67 0,79 194/4211)AXA Rosenberg Eur exUKSCB V 12,84 4,48 34/601)AXA Rosenberg Eur exUKSCE V 12,32 4,14 39/601)AXA Rosenberg Eurobloc B V 7,13 -5,44 53/1601)AXA Rosenberg Eurobloc E V 6,86 -5,64 57/1601)AXA Rosenberg G Small C E V 13,06 15,58 4/141)AXA Rosenberg Gbl E.M.B V 12,59 9,48 62/1341)AXA Rosenberg Global B V 7,64 10,56 108/4341)AXA Rosenberg Global E V 7,24 9,86 144/4341)AXA Rosenberg G.Small C.B V 13,62 15,91 3/141)AXA Rosenberg Japan B V 5,12 14,54 61/1421)AXA Rosenberg Japan E V 4,91 14,19 75/1421)AXA Rosenberg Japan SC B V 10,50 19,18 13/211)AXA Rosenberg Japan SC E V 10,10 18,68 15/211)AXA Rosenberg Pac ExJap B V 20,89 8,63 61/1071)AXA Rosenberg Pac ExJap E V 20,07 8,31 64/1071)AXA Rosenberg Pac XJapSCB V 35,81 4,92 2/31)AXA Rosenberg Pac XJapSCE V 34,30 4,51 3/31)AXA Rosenberg Pan E.E V 7,17 1,27 182/4211)AXA Rosenberg Pan E.SC B V 11,21 4,57 33/601)AXA Rosenberg Pan E.SC E V 10,76 4,16 37/601)AXA Rosenberg Pan Euro B V 7,47 1,63 168/4211)AXA Rosenberg Pan-Eur.Enh V 13,20 0,92 189/4211)AXA Rosenberg UK B V 12,25 3,64 15/281)AXA Rosenberg UK E V 11,67 3,37 16/281)AXA Rosenberg UK SC B* V 18,55 8,86 1/21)AXA Rosenberg UK SC E* V 17,78 8,48 2/21)AXA Rosenberg US B Euro V 7,53 17,29 31/2781)AXA Spread Court Terme* D13.023,19 1,53 6/3311)AXA Tresor Court Terme * D 2.431,57 0,12 86/3311)AXA WF Euro Credit IG A V 115,50 0,65 202/4211)AXA WF Euro Credit IG E V 114,44 0,43 209/4212)AWF Gl.Agg E F 30,83 15,61 69/812)AXA IM FIIS US CB I V 106,25 22,73 2/4212)AXA IM FIIS US SDHY I V 129,97 21,02 7/4212)AXA Rosenberg US Enh Ind V 12,01 17,04 35/2783)AXA Ros.Jap Enh In Eq Al V 691,65 13,50 90/142B. Madrid Gestión de ActivosPº de la Castellana 2-A ,2ª Planta 28046 Madrid. Juan Antonio Lopez Rodriguez.Tfno. 902423333. Fecha v.l.: 11/06/10

1)P Global Exito X 6,12 -3,41 127/1731)P Renta Fija F 6,85 -0,80 192/2321)Premium Ahorro R 6,50 -0,40 110/1681)Premium Dividendo M 3,67 -18,81 83/861)Premium Gestión 1* R 4,41 -7,02 160/1681)Premium Global 1 I 5,90 -2,65 62/741)Premium Global 2 X 4,91 -2,67 112/1731)Premium Global 3 X 5,88 -2,55 111/1731)Premium Global 4 X 4,26 -3,62 134/1731)Premium JB Bolsa Euro* V 6,02 -0,62 15/1601)Premium JB Bolsa Intl.* X 6,06 3,13 27/1731)Premium JB Conservador* M 741,90 0,63 42/861)Premium Mundial X 3,94 -Bancaja Fondos SGIICPintor Sorolla, 4, 6ª Planta 46002 Valencia. Octavio Sánchez. Tfno. 963530480.Web. www.bancajafondos.es. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Arcalia Bolsa V 14,25 -9,20 107/1601)Arcalia Coyuntura X 7,47 -9,59 163/1731)Arcalia Global R 9,87 -10,02 164/1681)Arcalia Interés D 152,50 0,12 89/3311)Arcalia Selección X 9,50 -6,96 157/1731)Bancaja Bric N.Desafios* V 132,00 9,11 3/231)Bancaja Construcción V 1.852,90 -7,45 57/571)Bancaja Interes I D 1.613,20 0,00 146/331

1)Bancaja Interes II D 1.066,14 0,09 100/3311)Bancaja Interes III D 1,14 0,16 71/3311)Bancaja Dividendos V 1,32 -4,64 40/1601)Bancaja Interes Principal D 1,17 0,35 30/3311)Bancaja Energía y Comunic V 1.474,16 -10,11 38/431)Bancaja Europa Financiero V 591,77 -15,96 38/421)Bancaja F.F.Emergentes* V 1.684,60 9,58 60/1341)Bancaja Garantizado 18 G 106,59 -0,12 96/3431)Bancaja Gar.R.Variable 7 G 107,07 0,10 48/1281)Bancaja Garantizado 17 G 108,43 -4,74 260/3431)Bancaja Gar.10 G 7,13 -1,55 100/1281)Bancaja Garantizado 11 G 101,22 -4,47 118/1281)Bancaja Garantizado 12 G 113,46 -1)Bancaja Garantizado 13 G 105,92 1,56 34/2201)Bancaja Garantizado 14 G 1,16 0,22 41/1281)Bancaja Garantizado 15 G 102,43 0,25 40/1281)Bancaja Garantizado 16 G 1.049,21 -4,67 256/3431)Bancaja Gest Direcc 100* V 119,63 -2,68 23/1601)Bancaja Gest Direcc 30* M 98,60 -1,25 39/1181)Bancaja Gest Direcc 60* R 97,57 -1,89 28/1061)Bancaja Gestión Activa 90 V 831,46 -9,89 128/1601)Bancaja Gestión Activa 30 M 1.223,47 -2,62 64/1181)Bancaja Gestión Activa 60 R 1.084,72 -6,49 62/1061)Bancaja Liq Deu Pública D 103,91 0,10 96/3311)Bancaja Liq Deu Pública 2 D 113,08 -0,01 156/3311)Bancaja R.Variable EEUU V 457,93 7,44 220/2781)Bancaja R.Variable Euro V 519,09 -7,01 77/1601)Bancaja R.Variable Mixta R 11,17 -2,81 36/1061)Bancaja R.Fij Corto Plazo F 105,88 -0,43 101/1461)Bancaja Renta Fija F 18,32 -0,54 186/2321)Bancaja Renta Fija Mixta M 6,78 0,07 17/1181)Bancaja Renta Variable V 809,28 -15,06 24/1231)Bancaja Renta Fija Dólar F 1.063,63 20,47 55/811)Bancaja Small & Mid Caps V 79,36 -14,48 58/601)F Val G Elección Óptima 2 G 106,10 0,03 51/1281)Fondo Valencia GE Optim 6 G 103,72 -4,42 117/1281)F.Val.Bric Nuev.Desaf.* V 1,33 8,67 6/231)Fondo Val Energías Renov V 63,61 -10,48 39/431)Fondo Val.Gar Óptima 4 G 132,62 -2,67 111/1281)Fondo Valencia Int I D 889,89 0,18 64/3311)Fondo Valencia Europa V 783,78 -6,58 67/1601)Fondo Valencia F de F 30 M 959,49 -2,51 59/1181)Fondo Valencia F de F 60 R 1.037,20 -6,59 66/1061)Fondo Valencia F de F90 G V 741,21 -9,56 121/1601)Fondo Valencia G.Mixto 3 G 137,62 -8,78 124/1281)FV Gar Elecc Optima 5 G 109,66 -4,33 116/1281)Fondo Valencia Gar Mix 6 G 129,50 -1,16 92/1281)Fondo Valencia Gar.Op 8 G 130,94 -1)Fondo Valencia Intern. V 417,03 -2,20 371/4341)Fondo Valencia Liq.D.P D 101,37 0,02 139/3311)Fondo Valencia Int II D 854,41 0,23 49/3311)Fondo Valencia Renta V 1.095,62 -4,10 36/1601)Fondo Valencia Renta F. F 9,69 -1,14 121/1461)Fondo Valencia Renta V. V 1.087,44 -14,93 20/1231)Fondo Valencia RF Mixta M 11,83 -2,18 52/1181)Fondo Valencia Int III D 844,07 0,31 33/3311)Fonduxo M 1.243,24 -2,60 62/1181)Fonvalcem X 1.634,31 1,68 39/1731)Inverclasic X 70,56 -9,51 162/1731)Privary F1 Discrecional X 100,58 -0,60 83/1731)Privary F2 Discrecional X 108,35 -0,52 81/173Banesto Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Tfno. 912573000. Fecha v.l.:11/06/10

1)Banesdeuda Fondvalencia F 691,10 -2,05 137/1461)Banesdeuda FT LP F 652,53 -2,60 140/1461)Banesto Ahorro D 16,19 -0,30 233/3311)Banesto Ahorro Activo I 107,15 -0,43 25/421)Banesto Bolsa Intern. V 15,24 2,96 308/4341)Banesto Bolsa Top* G 99,76 -3,64 230/3431)Banesto Bolsa 30* G 8,87 0,16 65/3431)Banesto Bolsa 30 2* G 74,43 0,17 64/3431)Banesto Bolsa 30 3* G 9,33 -0,64 139/3431)Banesto Bolsas Europeas V 5,19 -6,77 73/1601)Banesto Decidido Activo* I 57,19 5,80 1/301)Banesto Dividendo Europa V 8,39 -4,95 372/4211)Banesto Dólar 95 II* G 127,84 27,72 1/3431)Banesto Especial Ahorro D 8,20 -0,14 203/3311)Banesto Especial Empresas D 12,74 -0,24 223/3311)Banesto Especial Renta F. F 8,70 -0,60 188/2321)Banesto Extra-Ahorro D 910,33 -0,35 244/3311)Banesto Fondepósitos D 119,01 0,02 136/3311)Banesto G Bolsa Top 2* G 103,87 -1,60 181/3431)Banesto G Eurodividendo* G 10,96 -3,19 219/3431)Banesto G Europa* G 7,37 -4,69 258/3431)Banesto G Ibex Top 2* G 130,97 -1,88 186/3431)Banesto G Ocasión* G 12,10 -0,26 108/3431)Banesto G Ocasión Plus* G 111,16 0,33 54/3431)Banesto G Ocasión 2* G 66,78 0,19 63/3431)Banesto G Ocasión 2008* G 11,44 -0,04 81/3431)Banesto G Oport.Europa* G 75,88 -1,02 157/3431)Banesto G Rentas C 2015* G 9,26 -1)Banesto G Selecc Mundial* G 73,43 -1)Banesto G Selección Ibex* G 6,99 -4,55 252/3431)Banesto G Selección Ibex2* G 96,03 -5,63 272/3431)Banesto Ibex Top* G 13,26 -5,39 268/3431)Banesto Ibex Total* G 7,54 -7,07 280/3431)Banesto Innov.Eurostoxx* X 77,70 -10,83 164/1731)Banesto Liq.Deuda Pub.A D 106,01 -1)Banesto Liq.Deuda Pub.B D 106,32 0,03 132/3311)Banesto Mix RV 50-50 R 89,23 -8,43 85/1061)Banesto Mixto RF 75-25 M 6,62 -1,45 41/1181)Banesto Mixto RF 90-10 M 7,35 -1,57 44/1181)Banesto Moderado Activo* I 56,64 0,62 9/391)Banesto Protección Bolsa* G 115,95 -0,46 127/3431)Banesto Proteccion Bolsa2* G 125,79 -0,45 126/3431)Banesto RF Bonos F 13,20 -1,16 201/2321)Banesto RV Española V 172,65 -17,40 50/1231)Banesto S Conservador* M 7,19 -0,86 61/861)Banesto 100x100 C Mejor O* G 10,05 -2,26 197/3431)Banesto 95 Bolsa Top* G 100,92 -5,29 267/3431)Banesto 95% Cap.Mejor Op* G 108,65 -4,54 251/3431)Banesto 95 Ibex 60* G 94,84 -7,89 286/3431)Banesto 95 Rdto.Plus* G 120,20 -0,48 130/3431)Banesto 95 Selec Mundial* G 121,29 -1)Grandes Cuentas Banesto D 89,18 1,12 10/331BanifPº de la Castellana 24 28046 Madrid. Tfno. 902306030. Fecha v.l.: 11/06/10

1)BANIF Fondepositos D 8,81 -0,07 180/3311)BANIF Estr.Banca Europea* X 65,66 -13,49 166/1731)BANIF Monetario D 104,94 0,05 122/3311)BANIF Acc.Españolas G.* G 892,06 2,13 19/3431)BANIF Bolsa Garantizado* G 11,27 -11,98 294/3431)BANIF Cartera Dinámica* R 227,05 -3,77 148/1681)BANIF Cartera Emergente* V 101,27 8,25 87/1341)BANIF Cartera Moderada* I 8,94 -2,19 35/391)BANIF Corto Plazo D 2.005,12 -0,36 245/3311)BANIF Corto Plazo E D 2.009,14 -1)BANIF Dividendo Europa V 136,49 -5,61 387/4211)BANIF Ener Renovable Estr* G 90,87 -0,30 113/3431)BANIF Estructurado* X 57,79 -26,73 168/1731)BANIF Europa Garantizado* G 721,47 1,44 23/3431)BANIF Global Universal X 127,84 -2,27 109/1731)BANIF Global 3-98* X 6,34 -3,14 120/1731)BANIF RV España V 17,05 -17,81 55/1231)BANIF Selección I G 11,39 -1)BANIF Tesoreria FT CP D 1.221,63 -0,24 222/3311)BANIF 2011* G 14,59 -4,65 255/343Bank Sarasin & Co. LtdLuxemburgo. Ana Nogales. Tfno. 913196163. Fecha v.l.: 09/06/10

1)Currency Opportunities Fu F 117,52 3,18 3/1461)OekoSar Equity- Global I 108,32 5,07 11/281)Real Estate Equi - Glo.A V 95,88 9,10 29/57

1)Real Estate Equi - Glo.B V 103,76 10,44 26/571)Sarasin BondSar World F 144,42 8,38 44/861)Sarasin EquiSar - IIID V 132,16 2,90 309/4341)Sarasin EquiSar-Global V 124,13 7,81 213/4341)Sarasin Global Return (EU R 115,54 -3,98 150/1681)Sarasin GlobalSar IIID R 236,55 1,75 81/1681)Sarasin New Power Fund A V 54,99 -7,94 34/431)Sarasin New Power Fund B V 54,90 -7,95 35/431)Sarasin OekoSar Portfolio I 146,35 5,22 10/281)Sarasin Sustainable Equit V 58,20 -0,83 275/4211)Sustainable Bond EUR I 104,88 0,57 14/282)EmergingSar-New Frontiers V 126,56 16,75 5/1072)Sarasin EmergingSar Globa V 283,42 11,29 33/134Bankinter Gestion de ActivosMarqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313.Fecha v.l.: 11/06/10

1)BK 2012 Garantizado* G 729,83 2,59 14/2201)BK Acuerdo G Conserv.Emp I 66,73 -1,84 24/301)BK Bolsa España V 1.012,09 -18,90 79/1231)BK Bolsa España 2 V 921,13 -21,33 111/1231)BK Bolsa Euribex V 1.810,22 -17,23 158/1601)BK Bolsa Europa V 26,42 -13,89 409/4211)BK Bolsa Global I 85,10 -2,84 64/741)BK Bonos LP F 1.108,45 2,59 52/861)BK Bramex Garantizado* G 962,03 -2,12 195/3431)BK Bric Plus II Gar* G 964,90 -0,05 84/3431)BK China Fund Gar* G 954,53 -1,44 173/3431)BK Deuda Pública D 74,90 -0,50 264/3311)BK Dinero D 1.342,12 -0,28 228/3311)BK Dinero 2 D 828,63 -0,04 168/3311)BK Dinero 4 D 79,25 0,12 90/3311)BK Euro Telecos Garant.* G 56,64 -4,69 257/3431)BK Dividendo Europa V 893,37 -16,30 411/4211)BK Deuda Publica II D 828,59 -0,58 274/3311)BK EEUU Garantizado* G 902,97 0,26 60/3431)BK Energías Renov Gar* G 1.772,71 -0,23 105/3431)BK España Garantizado* G 789,37 0,85 34/3431)BK Estrategia Renta F. F 64,03 3,14 72/2321)BK Euro Garantía 6* G 624,80 -0,44 124/3431)BK Ibex Revalorizacion G* G 1.032,57 -1)BK Eurostoxx 2012 Gar* G 979,60 -3,44 227/3431)BK Fondo Monetario D 1.796,60 -0,17 205/3311)BK Fondtesoro LP F 91,82 2,86 84/2321)BK Fondvalencia Mixto M 757,48 -8,16 115/1181)BK FT 40 % LP* G 138,04 -1,56 172/2201)BK Futuro Ibex V 77,68 -18,80 77/1231)BK Gar.Doble Cupon* G 759,79 -4,26 246/3431)BK Gar.Superación* G 76,26 -8,47 291/3431)BK Gar.Superacion 2* G 822,91 -8,35 290/3431)BK Gestion Abierta F 25,55 0,44 68/861)BK Gestoras Int.R.Fija F 884,96 2,39 34/741)BK Gran Reserva 40 A. III* G 871,19 0,56 31/1281)BK Gran Reserva 40 A. IV* G 1.236,96 -0,81 83/1281)BK Horizonte 2019 X 58,98 -0,85 89/1731)BK Horizonte 2029 X 58,79 -1,17 96/1731)BK Horizonte 2039 X 58,78 -1,18 97/1731)BK Ibex Defensa Gar* G 1.423,44 -0,34 117/3431)BK Ibex Top Div G.* G 916,95 -0,32 114/3431)BK Índice America V 445,35 -0,38 229/2781)BK Índice Ganador 6* G 628,00 -21,95 295/3431)BK Indice Ganador 7* G 1.275,77 -16,13 195/2201)BK Índice Japon V 385,42 -3,90 134/1421)BK Inflacion Nacional G* G 60,05 0,19 90/2201)BK Kilimanjaro I 167,41 17,11 3/741)BK Long-Short I 663,33 -4,65 29/301)BK Cons America G* G 1.251,30 -1)BK Mixto España 30 M 827,10 -6,12 108/1181)BK Mixto España 50 R 1.321,86 -10,51 99/1061)BK Mixto Europa 20 M 76,13 -2,69 68/1181)BK Mixto Europa 50 R 774,66 -6,19 58/1061)BK Monet.Activos Euro D 795,59 0,53 22/3311)BK Pequeñas Compañías V 174,13 -8,21 14/141)BK Quant* X 92,77 20,25 2/1731)BK Renta Dinámica* I 1.101,73 0,46 9/421)BK Renta V.Europea V 54,86 -10,62 406/4211)BK Revaloralización Inter* G 1.044,41 -0,30 67/1281)BK Sector Energia V 1.080,00 -7,17 32/431)BK Sector Finanzas V 467,57 -15,42 37/421)BK Sector Telec. V 326,64 -2,76 53/551)BK Seleción Basicos G* G 57,15 -3,95 239/3431)BK Small & Mid Caps V 1.041,98 -8,03 57/601)BK Suma Trimestral Gar* G 62,56 -2,97 190/2201)BK Triple Suma Gar* G 58,72 -5,04 262/3431)Cuenta Fiscal Oro D 1.248,94 -0,27 227/3311)Cuenta Fiscal Oro I D 1.234,72 -0,24 224/3311)Fondo BK Consolidac G* G 70,65 -5,48 270/3431)Fondo BK Empresas C.P. D 890,76 -0,30 232/3311)Fondo BK Europa Garant* G 59,61 0,67 41/3431)Fondo BK Eurostoxx 2014 G* G 56,21 -6,32 277/3431)Fondo BK Multisector Gar* G 831,06 -1)Fondo BK R Fija Gar 2012* G 58,52 -1)Fondo BK Sectores G.* G 90,48 -4,49 249/3431)Fondo BK Cesta Mundial G* G 90,99 -1)Fondo Ibex Gar.2010* G 101,25 -0,05 87/3431)Fondo Multiselección 25* M 57,89 -0,06 51/861)Fondo Multiseleccion 50* R 672,86 -0,10 106/1681)Fondo Multiseleccion 100* V 830,04 -1,77 363/4341)Fondo Telef.Corto Plazo D 1.097,70 -0,53 268/3312)BK Global Mixed P. R 22,15 10,33 1/106Bankoa GestiónIparraguirre F 20001 San Sebastian. Tomás Ubiria. Tfno. 943285799. Fecha v.l.:11/06/10

1)Bankoa Ahorro D 104,75 -0,01 157/3311)Bankoa Bolsa V 1.128,17 -16,70 41/1231)Bankoa Deuda Pública F 91,64 -0,24 89/1461)Bankoa Ibex Garantizado G 1.002,10 -3,70 231/3431)Bankoa Integral Gar. G 760,37 -1,45 174/3431)Bankoa Gest.Global I 837,13 -3,77 68/741)Bankoa Rendimiento 2 Gar G 834,26 -0,40 119/3431)Bankoa Tesorería D 869,55 -0,31 234/3311)Bankoa Euro Stoxx 50 Gar G 848,19 -1)Bankoa 5 Estrellas Garant G 1.075,07 -3,50 228/3431)Dinerkoa D 1.198,43 -0,23 221/3311)Fondgeskoa R 211,73 -9,51 90/1061)Inverkoa M 106,99 -2,29 54/118Bankpime SGIICTrav.Gràcia, 11 08021 Barcelona. Neus Cano. Tfno. 900 30 50 50. Fecha v.l.:10/06/10

1)Bankpime Comunicaciones V 6,30 7,23 40/551)Bankpime Global Invest V 6,28 3,81 297/4341)Bankpime Multisalud V 6,78 9,94 20/431)BANKPIME RF DIC 2012 F 6,34 1,46 50/741)Bankpime RF Junio 2011 D 6,43 0,76 14/3311)Bankpime Top Class 75 RV R 10,59 5,28 46/1681)Bankpyme Brokerfond F 13,63 1,66 47/741)Bankpyme Eurovalor V 4,87 -8,83 100/1601)Bankpyme G.Cart.Moderada M 7,32 3,47 22/861)Bankpyme Iberbolsa V 13,81 -15,97 30/1231)Bankpyme Multi Top Funds V 7,92 4,94 281/4341)Bankpyme Multifix 25 RV M 15,41 0,12 15/1181)Bankpyme RF Corto Plazo D 2.054,35 0,25 45/3311)Bankpyme Swiss V 25,11 3,72 20/212)Bankpime Fondólar D 5,19 19,84 2/32BanSabadell Inversióndel Sena 12 P Act.ECan Sant Joan 08174 San Cugat del Vallés. María Salgado.Tfno. 902030255 Ext. 38978. Web. www.bsinversion.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Fidefondo F 1.631,99 -1,81 136/1461)InverSabadell 10 M 6,41 -0,97 65/861)InverSabadell 10 Premier M 9,47 -0,90 62/861)InverSabadell 25 M 6,51 -0,63 59/861)InverSabadell 25 Premier M 9,45 -0,24 55/861)InverSabadell 50 R 5,26 0,26 100/168

1)Inversabadell 50 Premier R 7,94 0,59 96/1681)InverSabadell 70 R 14,49 1,16 89/1681)InverSabadell 70 Premier R 8,56 1,43 85/1681)Sabadell BS Amér.Lat.Bol. V 14,46 8,81 22/401)Sabadell BS Asia Emerg.Bo V 10,12 7,70 84/1071)Sabadell BS Bonos Emerg. F 11,49 15,46 70/1031)Sabadell BS Bonos Euro F 8,10 -3,59 224/2321)Sabadell BS Bonos Intl. F 11,66 13,05 35/861)Sabadell BS Commodities V 12,04 6,47 9/441)Sabadell BS Dólar Fijo F 13,30 22,52 36/811)Sabadell BS EEUU Bolsa V 6,34 17,47 28/2781)Sabadell BS España Bolsa V 7,99 -15,89 29/1231)Sabadell BS España Divid. V 12,02 -13,99 15/1231)Sabadell BS Eur.Emerg.Bol V 8,35 3,73 36/491)Sabadell BS Euroacción V 10,75 -9,92 130/1601)Sabadell BS Euroac.130/30 V 8,52 -13,26 154/1601)Sabadell BS Europa Bolsa V 3,01 -5,47 384/4211)Sabadell BS Europa Valor V 7,17 -4,31 360/4211)Sabadell BS Eurotesoro D 10,06 -0,01 160/3311)Sabadell BS Finan.Capital F 9,19 -3,69 73/741)Sabadell BS Fondtesoro LP F 7,54 -1,52 132/1461)Sabadell BS Gtía.125Aniv. G 10,50 0,23 61/3431)Sabadell BS Gtía.Eurobols G 1.222,19 -0,46 128/3431)Sabadell BS Gtía.Extra 1 G 8,17 -0,16 61/1281)Sabadell BS Gtía.Extra 2 G 7,63 -0,85 84/1281)Sabadell BS Gtía.Extra 3 G 6,38 -0,30 111/3431)Sabadell BS Gtía.Extra 4 G 10,34 -7,30 284/3431)Sabadell BS Gtía.Extra 5 G 7,67 0,32 56/3431)Sabadell BS Gtía.Extra 6 G 6,47 0,36 32/1281)Sabadell BS Gtía.Extra 7 G 7,71 2,02 10/1281)Sabadell BS Gtía.Extra 8 G 7,05 -1,52 176/3431)Sabadell BS Gtía.Extra 9 G 8,11 -1,03 159/3431)Sabadell BS Gtía.Extra 10 G 9,21 -8,04 123/1281)Sabadell BS Gtía.Extra 11 G 9,82 -0,76 81/1281)Sabadell BS Gar Extra 13 G 7,03 -1)Sabadell BS Gtía.Fija 3 G 10,99 -1,71 180/2201)Sabadell BS Gtía.Fija 5 G 7,40 -1,68 177/2201)Sabadell BS Gtía.Fija 6 G 7,77 0,35 77/2201)Sabadell BS Gtía.Fondos 2 G 7,95 -1,01 156/3431)Sabadell BS Gtía.Super.3 G 6,98 0,35 33/1281)Sabadell BS Gtía.Super.4 G 11,55 0,01 76/3431)Sabadell BS Gtía.Super.9 G 9,24 -1)Sabadell BS Inmobiliario* I 116,54 0,43 1/71)Sabadell BS Interés Euro1 F 18,39 -1,51 131/1461)Sabadell BS Interés Euro3 F 17,03 -1,22 125/1461)Sabadell BS Japón Bolsa V 1,85 12,19 99/1421)Sabadell BS Progresion D 763,90 0,08 109/3311)Sabadell BS Prog.Instit. D 6,92 0,28 39/3311)Sabadell BS Rent.Obj.1 F 11,33 3,06 19/741)Sabadell BS R.F.Mixta Esp M 8,05 -3,43 78/1181)Sabadell BS R.Var.Mix.Esp R 9,06 -8,78 87/1061)Sabadell BS Rendimiento D 10,79 -0,12 198/3311)Sabadell BS Rend.Empresa D 7,11 0,10 97/3311)Sabadell BS Rend.Instit. D 6,95 0,21 57/3311)Sabadell BS Rend.Pyme D 7,09 0,01 142/3311)Sabadell BS Renta F 7,90 0,86 32/1461)Sabadell BS Selec.Act.V2 I 10,66 -1,25 38/421)Sabadell BS Selec.Act.V4 I 9,92 -1,93 34/391)Sabadell BS Selec.Act.V12 I 6,87 -2,37 25/301)Sabadell BS Selec.Hed.Top* I 10,52 2,40 3/121)Sabadell BS Selec.Plus I 9,36 -0,11 19/421)Urquijo Gtía.Bolsa Euro G 959,13 -0,09 91/3431)Urquijo Inver.Ética Solid I 1.111,80 -4,17 27/281)Urquijo Patrim.Privado 2 R 18,25 -1,00 117/1681)Urquijo Patrim.Privado 4 R 11,15 -0,90 116/1681)Urquijo Patrim.Privado 5 X 8,09 -3,79 136/1731)Urquijo Prog.Carteras D 10,28 0,21 56/331

Barclays Wealth Managers EspañaPl. Colon 2 28046 Madrid. Esperanza López. Tfno. 913361382. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Barclays Bolsa España V 22,35 -20,49 105/1231)Barclays Bolsa España Sel V 10,40 -15,44 26/1231)Barclays Bolsa Europa V 426,00 -4,21 356/4211)Barclays Bolsa USA 1 V 3,58 -1,61 235/2781)Barclays Bonos Corporativ F 6,88 -1,01 120/1461)Barclays Bonos Corto F 15,58 0,01 72/1461)Barclays Bonos Largo F 937,92 3,50 59/2321)Barclays Deuda Pública F 5,96 -0,04 79/1461)Barclays Bonos Conserv D 1.215,45 -0,19 211/3311)Barclays F Glbl Selección X 9,95 0,93 49/1731)Barclays G.Dinámica 300 I 9,03 0,54 12/301)Barclays Gar Protección G 7,87 -0,02 79/3431)Barclays Gar Protección 2 G 6,03 -3,58 193/2201)Barclays Garantizado 1 G 903,27 1,14 25/3431)Barclays Garantizado 3 G 1.206,26 -6,26 276/3431)Barclays Garantizado 4 G 1.282,15 0,84 35/3431)Barclays Gar.Acc.España G 7,19 -6,07 273/3431)Barclays Garantizado 8 G 9.023,23 0,95 31/3431)Barclays Garantizado 10 G 8,05 -0,05 86/3431)Barclays Garantizado 12 G 6,81 0,78 36/3431)Barclays Garantizado 14 G 8,66 -0,18 102/3431)Barclays Garantizado 16 G 10,56 0,37 52/3431)Barclays Garantizado 17 G 7,38 0,71 38/3431)Barclays Garantizado 19 G 6,03 -0,08 90/3431)Barclays Garantizado 2012 G 5,05 -1,51 170/2201)Barclays Gest Din 150 I 6,69 0,33 12/391)Barclays Gest Renta Fija F 6,37 0,62 39/1461)Barclays Gestión Total X 4,43 -2,71 113/1731)Barclays Gestión 25 M 5,85 -1,34 67/861)Barclays Gestión 50 R 5,35 -3,01 145/1681)Barclays Interés Gar.1 G 7,29 0,33 79/2201)Barclays Liquidez D 5,35 0,17 66/3311)Barclays Mixto 25 M 15,30 -2,63 66/1181)Barclays Multi Alfa I 6,64 0,75 11/301)Barclays Multif.Alternat I 6,96 0,54 7/421)Barclays Multimanager Pl. X 4,89 -0,40 80/1731)Barclays Rendimiento Efec D 5,95 0,43 27/3311)Barclays Tesorería D 878,60 0,09 102/3311)Invertres Fondo I R 8,88 -10,33 97/1061)Mutualfasa 2 M 8,20 -7,19 113/1181)Patrisa R 14,71 -3,13 37/1061)Sequefondo M 7,60 -3,01 71/1181)30-70 Euro Inversión M 7,15 -3,32 77/1182)Barc.Alpha US -Z Acum V 0,75 12,52 176/278BBK Gestión SGIICRodriguez Arias 3 1º 48008 Bilbao. Juanjo Urquijo. Tfno. 944017031. Fecha v.l.:11/06/10

1)BBK 0 / 100 Carteras V 5,93 -1)BBK R.F.Oport.Carteras F 5,98 -1)Baskeplus R 10,22 -6,98 70/1061)BBK Bolsa V 13,64 -17,23 46/1231)BBK Bolsa EEUU V 4,59 -0,30 228/2781)BBK Bolsa Euro V 3,83 -8,64 94/1601)BBK Bolsa Japón V 2,10 -5,53 137/1421)BBK Bolsa EEUU Nueva Econ V 1,60 0,29 48/551)BBK Bolsas Emergentes* V 8,81 6,96 115/1341)BBK Bono F 8,89 0,92 29/1461)BBK Capital Partners* V 3,65 0,50 337/4341)BBK Crecimiento Dinámico* I 8,61 -0,41 22/391)BBK Dinamico* I 6,42 -0,38 24/421)BBK Dividendo V 6,60 -9,28 111/1601)BBK Empresas Dinámico* I 6,21 0,09 15/421)BBK Fondinero D 782,94 -1,02 308/3311)BBK Fondo Internacional* V 5,41 0,23 341/434

1)BBK Garantizado Bolsa G 7,29 -4,72 259/3431)BBK Garantizado Bolsa 2 G 6,61 -4,62 119/1281)BBK Garantizado Bolsa 3 G 5,91 -3,92 238/3431)BBK Garantizado Bolsa 4 G 5,86 -3,99 240/3431)BBK Garantizado Finanzas G 6,18 -5,11 265/3431)BBK Garantizado RF 2012 G 6,07 -1,36 161/2201)BBK Garantizado RF 2012 2 G 5,97 -1,36 160/2201)BBK Gar Bolsa Europa 2 G 7,30 -1)BBK Garantizado 3 Accs. G 6,38 0,31 57/3431)BBK Garantizado 5 G 6,88 0,29 58/3431)BBK Gar.Bolsa Europa G 6,56 -3,44 113/1281)BBK Garantizado 7 G 7,55 0,14 45/1281)BBK Gar.RF 2012 (3) G 6,60 -1,44 165/2201)BBK Garantizado Bolsa 5 G 6,25 -2,57 204/3431)BBK Gestión Activa 15* M 8,52 -1,21 66/861)BBK Gestión Activa 30* R 16,43 -2,68 143/1681)BBK Gestión Activa 60* R 6,30 -5,06 154/1681)BBK Mixto R 8,02 -6,04 57/1061)BBK OPVs V 6,13 0,27 340/4341)BBK Real Estate Mundial* V 4,49 3,56 38/571)BBK Renta Fija 2014 F 6,82 2,28 107/2321)BBK Renta Fija 3 Meses D 8,07 -0,63 281/3311)BBK Renta Global* M 17,71 0,22 48/861)BBK Solidaria I 6,40 -1,68 19/281)Bizkaifondo D 1.668,07 -0,53 266/3311)Bizkairent Fondtesoro LP F 14,02 -0,62 191/232

BBVA Asset Management S.A. SGIICPº de Recoletos 10 Ala Sur 28001 Madrid. Miguel Angel López. Tfno. 902363036 .Fecha v.l.: 11/06/10

1)BBVA Ahorro C.Plazo II D 853,19 -0,94 303/3311)BBVA Ahorro C.Plazo III D 11,70 -0,98 305/3311)BBVA Ahorro Corto Plazo D 2.071,18 -1,02 309/3311)BBVA Ahorro Empresas D 7,30 -0,31 235/3311)BBVA Bolsa V 21,11 -20,28 99/1231)BBVA Bolsa USA V 9,16 16,98 37/2781)BBVA Bolsa Asia MF V 16,69 9,81 45/1071)BBVA Bolsa China V 9,53 12,30 19/531)BBVA Bolsa Des.Sostenible V 9,22 1,23 323/4341)BBVA Bolsa Emerg.MF V 10,20 11,57 28/1341)BBVA Bolsa Eur Finanzas I V 311,12 -11,34 34/421)BBVA Bolsa Euro V 6,66 -11,11 143/1601)BBVA Bolsa Euro Quant V 6,72 -15,46 157/1601)BBVA Bolsa Europa V 62,84 -3,35 349/4211)BBVA Bolsa Europ.Finanzas V 2,83 -9,90 32/421)BBVA Bolsa I.Japón (Cub) V 4,99 -9,31 139/1421)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 7,46 -1,92 238/2781)BBVA Bolsa Ibex Quant V 8,29 -27,99 120/1231)BBVA Bolsa Indice V 16,77 -18,64 71/1231)BBVA Bolsa Indice Euro V 5,90 -9,16 105/1601)BBVA Bolsa Intern.Cub. V 4,90 -2,14 369/4341)BBVA Bolsa Japón V 3,60 9,40 117/1421)BBVA Bolsa Japón Cubierto V 2,95 -9,57 140/1421)BBVA Bolsa Latam V 1.565,98 8,18 27/401)BBVA Bolsa Plan Dividendo V 10,04 -1)BBVA Bolsa Plus V 1.167,44 -21,12 108/1231)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 7,20 9,96 24/551)BBVA Bolsa USA Cubierto V 7,47 -2,47 243/2781)BBVA Bono 2010 C G 1.430,33 -0,23 118/2201)BBVA Bonos Ahorro Plus D 7.119,06 -0,82 296/3311)BBVA Bonos Ahorro Plus II D 963,29 -0,72 290/3311)BBVA Bonos Corp.2011 F 10,44 0,15 167/2321)BBVA Bonos Corp Flotantes G 9,74 -2,53 187/2201)BBVA Bonos Corpor.LP F 10,78 0,32 64/741)BBVA Bonos Corto Plazo D 16,84 -0,83 297/3311)BBVA Bonos Corto Plazo Pl F 14,81 -0,48 104/1461)BBVA Bonos CP Gobiernos F 10,08 -0,66 108/1461)BBVA Bonos Dólar CP D 71,81 17,93 26/321)BBVA Bonos Dur Flexible F 179,68 -1,53 82/861)BBVA Bonos Duración F 1.608,42 1,83 126/2321)BBVA Bonos Euskofondo F 14,34 -0,54 184/2321)BBVA Bonos Int.Flexible F 14,81 8,63 43/861)BBVA Bonos In Flotante II F 11,56 1,39 9/101)BBVA Bonos Interés Flotan D 10,21 0,18 61/3311)BBVA Bonos L.P.Flexible F 13,81 -1,27 79/861)BBVA Bonos LP GobiernosII F 2,95 2,04 118/2321)BBVA Bonos Valor Relativo I 10,65 -1,87 40/421)BBVA Bonos 2014 F 10,11 1,43 137/2321)BBVA Cesta Global G 724,09 -1)BBVA Consolida Gar III G 8,39 -0,84 146/3431)BBVA Consolida Garant. G 8,85 -0,57 135/3431)BBVA Dinero Fondtesoro CP D 1.402,39 -0,54 270/3311)BBVA DJ Eurostoxx 50 4P G 9,87 -1,31 168/3431)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PA G 6,98 -1,76 185/3431)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PB G 11,15 -1,61 182/3431)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PC G 714,87 -1,70 184/3431)BBVA DJ Eurostoxx 50 4PD G 10,59 -1,45 175/3431)BBVA Doble Garantía G 9,94 -2,83 189/2201)BBVA Doble Garantia II G 9,84 -3,05 192/2201)BBVA Elección Optima Gar G 14,13 -3,63 229/3431)BBVA Elite Protegido G 9,55 -7,25 283/3431)BBVA Estr Alimentación BP* G 10,97 0,01 77/3431)BBVA Estr Telecom.BP X 12,18 -3,19 124/1731)BBVA Estruct.Finanzas BP X 7,50 -29,10 169/1731)BBVA Europa Máximo II G 12,62 -0,10 93/3431)BBVA Europa Múltiple 6 G 10,13 0,22 42/1281)BBVA Europa Objetivo 125 G 10,58 -0,43 71/1281)BBVA Europa Objet.125 II G 10,48 -0,86 85/1281)BBVA Extra Tesorería G 8,79 0,09 100/2201)BBVA Fon-Plazo 2009 B G 10,91 -1,47 168/2201)BBVA Fon-Plazo 2011 G 967,86 -0,43 129/2201)BBVA Fon-Plazo 2011 C G 11,08 -0,86 142/2201)BBVA Fon-Plazo 2012 B G 10,52 -1,61 176/2201)BBVA Fon-Plazo 2012 D G 10,09 -1,28 156/2201)BBVA Fon-Plazo 2012 E G 10,99 -1,26 151/2201)BBVA Fon Plazo 2012 F G 1.236,54 -1,19 147/2201)BBVA Fon-Plazo 2012 G G 9,79 -1)BBVA Fon-Plazo 2013 G 10,00 -1)BBVA Fon-Plazo 2013 G 10,42 -1,28 155/2201)BBVA Fon-Plazo 2013 B G 10,77 -1,28 157/2201)BBVA Fon-Plazo 2013 C G 10,55 -1,98 182/2201)BBVA Fon-Plazo 2013 D G 9,78 -1)BBVA Fon Plazo 2013 E G 929,21 -1)BBVA G.Proyecto 2010 I 9,95 -0,44 23/391)BBVA G.Proyecto 2015 I 643,95 0,00 17/301)BBVA Garantizado 5x5 G 10,66 2,10 9/1281)BBVA Garantizado 5x5 II G 10,68 2,39 7/1281)BBVA Gest.Conservadora M 9,96 -2,07 75/861)BBVA Gest.Proyecto 2012 I 6,32 -0,32 21/391)BBVA Gestion CP I 10,55 -1,19 37/421)BBVA Gestion CP II I 10,30 0,11 14/421)BBVA Gestión Decidida R 5,39 -5,53 156/1681)BBVA Gestión Flexible X 581,89 -2,82 115/1731)BBVA Gestión Moderada R 4,69 -2,43 138/1681)BBVA Índices 120 G 9,90 -0,99 154/3431)BBVA Inflación G 10,21 1,84 27/2201)BBVA Inflación II G 10,11 -1,27 153/2201)BBVA Inversion Europa G 9,40 -5,48 271/3431)BBVA Mixto Conservador M 9,98 -1)BBVA Opción 10x3 BP G 10,25 -8,29 289/3431)BBVA Oport.Europa BP G 9,93 -4,12 243/3431)BBVA Plan Renta G 1.170,63 -0,43 128/2201)BBVA Plan Rentas 2009 H G 10,69 -1,57 173/2201)BBVA Plan Rentas 2009 I G 10,70 -1,07 146/2201)BBVA Plan Rentas 2009 N G 103,26 -2,03 192/343

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

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Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

CUADROS

Martes 15 junio 201054 Expansión

1)BBVA Plan Rentas 2010 D G 11,15 0,21 88/2201)BBVA Plan Rentas 2010 E G 10,94 -0,12 111/2201)BBVA Plan Rentas 2010 I* G 11,60 0,38 72/2201)BBVA Plan Rentas 2010 J G 8,27 0,21 87/2201)BBVA Plan Rentas 2010 M G 8,81 -1,50 169/2201)BBVA Plan Rentas 2011 G 92,87 -0,17 116/2201)BBVA Plan Rentas 2011 D G 848,12 -0,34 125/2201)BBVA Plan Rentas 2011 D G 9,37 -0,84 140/2201)BBVA Plan Rentas 2012 G 1.096,57 -1,34 159/2201)BBVA Plan Rentas 2012 B G 11,28 -1,20 148/2201)BBVA Plan Rentas 2012 C G 11,10 -1,58 175/2201)BBVA Plan Rentas 2012 D G 11,04 -1,06 144/2201)BBVA Plan Rentas 2013 D G 11,32 -1,71 179/2201)BBVA Plan Rentas 2013 E G 10,98 -2,12 183/2201)BBVA Propiedad* I 10,59 -3,11 6/71)BBVA Ranking II G. G 10,99 0,02 74/3431)BBVA Sel Consumo BP G 9,22 -1)BBVA Sel Empresas BP G 9,28 -7,24 282/3431)BBVA Solidaridad M 812,59 -2,02 50/1181)BBVA Solidez BP G 10,23 -1,24 150/2201)BBVA Solidez II BP G 10,12 -1,43 164/2201)BBVA Solidez III BP G 9,96 -1,41 163/2201)BBVA Solidez VI G 9,80 -1)BBVA Solidez VII G 10,00 -1)BBVA Top 4 Garantizado G 10,06 -0,92 151/3431)BBVA Top 5 Gar. II G 939,63 -1,09 165/3431)BBVA Top 5 Garantizado G 10,08 -0,61 137/3431)BBVA Cesta Global II G 1.024,17 -1)BBVA 100 Ibex Positivo G 11,35 -0,98 153/3431)BBVA 100 Ibex Positivo II G 798,85 -1,07 164/3431)BBVA 4x3 G 9,64 -1)BBVA 5x5 Extragar. G 10,09 -4,16 194/2201)Bbva 5x5 Índices G 10,49 -0,99 89/1281)BBVAL European Equity V 1.179,09 -2,42 328/4211)BBVAL Global R 1.388,93 -9,76 163/1681)BBVA&Par Ahorro Dinámico I 111,96 0,79 5/421)BBVA&Par Euro Abs Return I 128,80 -0,70 44/741)BBVA&Partners Augustus V 87,95 -2,33 373/4341)BBVA&Partners Dynamic I 110,65 1,32 20/741)BBVA100 Ibex Positivo III G 11,35 -1,33 170/3431)Metrópolis Renta X 12,39 -2,45 110/1731)Quality BRIC V 10,81 7,59 10/231)Quality Cartera Conser BP M 10,06 -0,07 52/861)Quality Cartera Decid BP R 7,57 -1,81 127/1681)Quality Cartera Moder BP R 9,24 -0,26 108/1681)Quality Mejores Ideas V 5,37 11,64 84/4341)Top 5 Garantizado IV G 10,14 -2,92 211/3432)BBVAL Latam Equity V 2.668,52 7,83 31/40Bestinver GestiónJuan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 915959150. Fecha v.l.:11/06/10

1)Bestinfond V 93,85 3,15 3/1601)Bestinver Bolsa V 33,56 -8,62 5/1231)Bestinver Hedge Value* I 94,77 0,15 3/91)Bestinver Internacional V 19,41 7,92 211/4341)Bestinver Mix Internac. R 5,53 6,19 35/1681)Bestinver Mixto R 18,94 -6,70 68/1061)Bestinver Renta M 11,34 0,32 14/118BlackRockRoute de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno.003523420101. Fecha v.l.: 10/06/10

1)BGF Emer Europe E EUR V 84,97 9,33 16/491)BGF Euro Bond E EUR F 19,59 3,43 60/2321)BGF Euro Cor Bd E EUR F 11,55 4,15 13/741)BGF Euro Gwth E EUR V 16,86 3,82 96/4211)BGF Euro Opp E EUR V 63,50 1,45 50/601)BGF Euro-Mkts E EUR V 13,81 -6,12 62/1601)BGF Europ Value E EUR V 31,36 -6,39 397/4211)BGF European E EUR V 62,62 -1,46 297/4211)BGF EurShoDurBd E EUR F 13,33 0,83 34/1461)BGF Gb Crp Bond Hgd E F 9,60 2,45 33/741)BGF Glb All Hgd E EUR X 26,25 -5,41 147/1731)BGF Glb Alloc E EUR X 29,42 13,46 13/1731)BGF Glb Gvt Bnd Hgd E F 20,24 3,05 49/861)BGF US Bas Val Hgd E V 26,61 -6,73 275/2781)BGF US Flex Hgd E V 9,66 -3,11 248/2781)BGF Wld En Hgd E EUR V 6,33 -13,52 41/431)BGF Wld Mining Hgd E V 5,92 -14,45 40/441)BGF World Gold Hgd E V 9,34 1,52 4/42)BGF Asian Dragon E USD V 22,17 7,79 80/1072)BGF Emg Mkt Bnd E USD F 11,12 22,46 18/1032)BGF Emg Mkt E USD V 24,09 8,81 76/1342)BGF European Value E2 USD V 38,00 -5,96 391/4212)BGF Glb Alloc E USD X 35,65 13,97 12/1732)BGF Glb Dyn Eq E USD V 10,35 11,22 93/4342)BGF Glb Eq E USD V 5,17 6,98 231/4342)BGF Glb Govt Bd E USD F 21,44 23,46 20/812)BGF Glb Opport E USD V 27,29 7,08 229/4342)BGF Glb Sm Cp E USD V 49,28 11,19 7/142)BGF India E USD V 22,88 19,71 4/192)BGF Lat Amer E USD V 75,77 6,90 34/402)BGF LcEmMkSDB E USD F 24,34 14,30 6/62)BGF New Energy Fund USD V 6,75 -6,67 30/432)BGF US Bas Val E USD V 39,43 12,60 171/2782)BGF US Growth E USD V 7,79 14,04 114/2782)BGF US Sm&MdCp Ops E USD V 97,37 18,13 14/212)BGF USD Core Bd E USD F 23,67 25,37 5/812)BGF USDShDurBd E USD F 11,01 22,49 1/222)BGF USFlexEq E USD V 13,93 16,92 41/2782)BGF Wld En E USD V 19,44 4,78 8/432)BGF Wld Fin E USD V 13,77 6,60 7/422)BGF Wld Gold E USD V 49,49 22,55 3/42)BGF Wld Hlthsci E USD V 13,48 11,19 18/432)BGF Wld Mining E USD V 56,97 4,20 20/442)BGF Wld Techno E USD V 10,45 13,62 12/553)BGF Japan Val E JPY V 729,00 13,89 82/1424)BGF UK E GBP V 51,31 5,20 11/28

BNP Paribas Investment PartnersHermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno.913888892. Web. www.bnpparibas-ip.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)BNP P.Selección Hedge* I 936,61 1,05 6/121)BNP Paribas B.Española V 14,09 -12,91 12/1231)BNP Paribas Bonos F 5,60 17,01 18/861)BNP Paribas Cash D 874,02 -0,13 201/3311)BNP Paribas Conservador M 9,96 -2,16 51/1181)BNP Paribas Dinámico* R 7,81 5,29 45/1681)BNP Paribas Equilibrado* R 12,40 4,25 60/1681)BNP Paribas Euro F 8,16 -0,90 118/1461)BNP Paribas F Solidaridad I 10,40 -2,49 21/281)BNP Paribas Gest.Activa* M 10,61 2,61 27/861)BNP Paribas Gl Conservat.* M 4,67 0,41 45/861)BNP Paribas Global AA* X 9,20 -0,17 73/1731)BNP Paribas Global Dinver* X 10,00 -0,34 78/1731)BNP Paribas Global III* X 10,17 0,35 64/1731)BNP Paribas Global Invest* M 11,04 2,15 5/1181)BNP Paribas Instituciones* R 8,21 -3,55 40/1061)BNP Paribas Manag Fund* X 10,32 -0,93 91/1731)BNP Paribas Seleccion* R 4,45 3,04 70/1681)BNPParibas Protected Plus* G 7,24 -0,62 133/220Fortis L. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Fortis L Ab Ret Balanced I 112,35 1,42 19/741)Fortis L Ab Ret Growth I 118,90 3,09 12/741)Fortis L Ab Ret Stability I 113,81 0,54 26/741)Fortis L Active Clk Euro G 109,23 0,02 19/271)Fortis L Bd Conv Asia F 102,50 -0,15 24/551)Fortis L Bd Conv Europe F 111,37 -0,68 29/551)Fortis L Bd Conv World F 116,27 -1,15 33/551)Fortis L Bd Corp Euro F 357,47 2,52 30/741)Fortis L Bd Corp HY Euro F 132,09 2,10 46/901)Fortis L Bd Curren.HY F 1.335,24 14,53 9/2321)Fortis L Bd Euro F 378,38 2,90 83/2321)Fortis L Bd Europe Em F 502,42 3,17 7/101)Fortis L Bd Europe Opport F 234,81 4,84 12/541)Fortis L Bd Europe Plus F 323,53 4,60 14/541)Fortis L Bd Gov Euro F 131,31 2,48 101/2321)Fortis L Bd Hgh Yld Wld F 70,19 0,63 66/861)Fortis L Bd Infl.LinkEuro F 115,60 1,62 18/361)Fortis L Bd Long Euro F 529,95 4,17 45/2321)Fortis L Bd Med Term Euro F 116,40 1,57 11/1461)Fortis L Bd SRI Euro F 115,38 3,34 64/2321)Fortis L Bd Wld Emerg F 115,28 1,25 61/861)Fortis L Bd World F 283,96 13,91 10/2321)Fortis L Bd World 2001 F 127,06 5,90 22/2321)Fortis L BstSelConvEurope F 59,78 -3,66 48/551)Fortis L Commodity Wld D 92,20 -9,76 4/41)Fortis L Eq Asia exJa V 53,96 8,59 62/1071)Fortis L Eq Best Sel Euro V 122,45 1,04 186/4211)Fortis L Eq Best Sel Euro V 282,82 -3,24 28/1601)Fortis L Eq Best Sel Wld V 221,48 8,33 201/4341)Fortis L Eq Biotech.World V 410,33 15,72 8/431)Fortis L Eq Cons Dur Eur V 94,80 10,89 16/201)Fortis L Eq Cons Dur Wld V 68,44 21,37 1/201)Fortis L Eq Cons Gds Eur V 144,24 8,89 18/201)Fortis L Eq Cons Gds Wld V 368,11 16,07 14/201)Fortis L Eq Energy Europe V 171,15 -0,21 20/431)Fortis L Eq Energy World V 533,79 3,34 24/441)Fortis L Eq Euro V 209,77 -5,44 54/1601)Fortis L Eq Europe V 351,67 -1,37 293/4211)Fortis L Eq Europe Emerg V 1.194,57 10,13 15/491)Fortis L Eq Fin Europe V 51,61 -8,88 28/42

1)Fortis L Eq Fin World V 226,91 7,66 5/421)Fortis L Eq Germany V 152,58 1,21 14/201)Fortis L Eq Growth Eur V 26,42 1,65 166/4211)Fortis L Eq Hgh Div Pa.* V 53,50 15,68 18/4211)Fortis L Eq Hgh Div Wrld V 45,45 -2,15 2/131)Fortis L Eq High Div Eur V 61,17 -5,10 375/4211)Fortis L Eq Hlth Care Eur V 104,14 3,50 34/431)Fortis L Eq Hlth Care Wld V 380,08 6,93 26/431)Fortis L Eq Ind Europe V 104,96 10,72 8/91)Fortis L Eq Ind Wrld V 53,14 16,05 49/4341)Fortis L Eq Mat Europe V 169,52 -2,01 31/441)Fortis L Eq Mat World F 74,79 3,53 58/2321)Fortis L Eq Netherlands V 677,79 -0,62 1/41)Fortis L Eq Pacific exJap V 144,65 6,87 90/1071)Fortis L Eq Russia V 95,61 15,39 4/211)Fortis L Eq S Caps Europ V 432,31 3,12 43/601)Fortis L Eq SRI Europe I 229,43 -2,29 20/281)Fortis L Eq SRI World V 28,94 6,12 255/4341)Fortis L Eq Tech Europe V 22,09 8,71 31/551)Fortis L Eq Tech World V 308,95 11,35 22/551)Fortis L Eq Telecom Europ V 96,00 1,69 46/551)Fortis L Eq Telecom World V 365,36 8,25 35/551)Fortis L Eq Turkey V 225,16 16,36 5/51)Fortis L Eq Utilities Eur V 144,35 -7,72 6/61)Fortis L Eq Utilities Wld V 107,10 1,71 1/61)Fortis L Eq World V 153,57 7,25 221/4341)Fortis L EqBstSl As exJa V 377,09 7,90 76/1071)Fortis L EqBstSlEurX-UK V 87,27 -1,00 17/1601)Fortis L Fund Curr Wrld V 46,61 -0,72 270/4211)Fortis L Fund V150 V 52,39 0,31 215/4211)Fortis L Fund V350 V 101,56 1,59 173/4211)Fortis L Green Future V 67,04 3,06 6/191)Fortis L Green Tigers V 147,00 3,61 99/4211)Fortis L Lifecycle 2015 V 51,60 3,43 109/4211)Fortis L Lifecycle 2018 V 49,13 4,62 87/4211)Fortis L Lifecycle 2020 V 48,68 5,53 72/4211)Fortis L Lifecycle 2022 V 46,11 6,24 64/4211)Fortis L Lifecycle 2025 V 45,11 7,97 43/4211)Fortis L Lifecycle 2028 V 44,87 7,96 45/4211)Fortis L Lifecycle 2030 V 45,08 7,98 42/4211)Fortis L Lifecycle 2032 V 44,90 7,96 47/4211)Fortis L Lifecycle 2035 V 45,14 7,96 44/4211)Fortis L Lifecycle 2038 V 45,11 7,94 48/4211)Fortis L Lifecycle 2040 V 45,02 7,96 46/4211)Fortis L Model 1 V 67,33 1,52 177/4211)Fortis L Model 2 V 61,47 3,22 118/4211)Fortis L Model 3 V 54,61 5,06 79/4211)Fortis L Model 4 V 46,71 6,30 62/4211)Fortis L Model 5 V 37,86 7,89 49/4211)Fortis L Model 6 V 30,58 8,09 40/4211)Fortis L OBAM Eq World V 115,22 -1,55 361/4341)Fortis L Opp.Euro Plus V 57,30 0,21 1/131)Fortis L Opp.Europe V 45,73 -2,35 323/4211)Fortis L Opp.World V 94,57 9,63 158/4341)Fortis L Re.Es.Sec.Wld F 30,08 13,77 12/2321)Fortis L Real Est Sec Eu V 135,94 -6,52 54/571)Fortis L Real Est Sec Pa V 71,12 13,25 19/571)Fortis L Safe Bal W1 G 133,35 1,14 13/271)Fortis L Safe Bal W10 G 113,77 2,23 4/271)Fortis L Safe Bal W4 G 125,08 1,61 9/271)Fortis L Safe Bal W7 G 119,62 2,32 3/271)Fortis L Safe Conserv W1 X 104,24 -0,19 75/1731)Fortis L Safe Conserv W10 X 96,06 -0,28 77/1731)Fortis L Safe Conserv W4 X 106,43 0,97 48/1731)Fortis L Safe Conserv W7 X 100,82 0,63 57/1731)Fortis L Safe Growth W1 G 145,69 1,48 10/271)Fortis L Safe Growth W10 G 124,97 2,07 5/271)Fortis L Safe Growth W4 G 130,26 1,20 12/271)Fortis L Safe Growth W7 G 121,03 2,06 7/271)Fortis L Safe Hg Grwth W1 X 95,58 -4,89 143/1731)Fortis L Safe Hg GrwthW10 X 85,07 -1,01 93/1731)Fortis L Safe Hg Grwth W4 X 108,34 -3,58 133/1731)Fortis L Safe Hg Grwth W7 X 79,71 -0,98 92/1731)Fortis L Safe Stab W1 G 119,76 0,58 16/271)Fortis L Safe Stab W10 G 106,48 1,07 14/271)Fortis L Safe Stab W4 G 116,53 1,74 8/271)Fortis L Safe Stab W7 G 114,76 2,06 6/271)Fortis L Sh.Term Euro D 1.667,08 0,03 131/3311)Fortis L Strat Act Cl Bal G 107,97 3,36 2/271)Fortis L Strat Act Cl Sta G 107,83 3,76 1/271)Fortis L Strat Bal SRI E R 280,09 0,42 17/1061)Fortis L Strat Bal World R 161,92 1,14 90/1681)Fortis L Strat Cons.Wld F 96,91 2,90 82/2321)Fortis L Strat G SRI Euro R 228,36 -0,90 23/1061)Fortis L Strat G World R 158,13 -0,04 105/1681)Fortis L Strat H Gth Wld R 111,47 -0,57 112/1681)Fortis L Strat Sta SRI E M 325,89 1,67 7/1181)Fortis L Strat Sta World M 170,41 2,92 25/862)Fortis L Bd Asia ex-Jap F 119,58 24,78 1/102)Fortis L Bd Bst S Wld Em F 195,60 16,86 63/1032)Fortis L Bd Corp HY USD F 131,76 19,29 25/902)Fortis L Bd USD F 617,53 23,59 17/812)Fortis L Bd Wld Em Loc F 134,64 19,87 55/1032)Fortis L Bd Wrld Emerg F 784,24 20,02 53/1032)Fortis L Commodity Wld R 80,72 7,27 28/1682)Fortis L Eq Asia Emer. V 80,32 8,42 41/532)Fortis L Eq Best Sel USA V 247,90 14,89 93/2782)Fortis L Eq Brazil V 78,70 5,27 5/122)Fortis L Eq China V 292,28 9,83 17/512)Fortis L Eq Growth USA V 126,27 13,42 146/2782)Fortis L Eq HghDiv.USA V 64,52 18,12 20/2782)Fortis L Eq India V 97,24 18,63 7/192)Fortis L Eq Indonesia V 171,67 31,02 2/22)Fortis L Eq Latin America V 395,88 10,29 15/402)Fortis L Eq Small CapsUSA V 87,39 25,93 2/212)Fortis L Eq USA V 84,97 13,49 142/2782)Fortis L Eq World Emerg V 514,81 7,55 99/1342)Fortis L Opp.USA V 97,33 14,72 95/2782)Fortis L Sh.Term USD D 2.295,66 18,67 23/323)Fortis L Eq Best Sel Jpn V 5.291,00 11,07 107/1423)Fortis L Eq Japan V 5.125,00 11,94 100/1423)Fortis L Eq Sm Cap Jap V 5.902,00 24,75 6/21Fundquest. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Fundquest Int.Euroland V 64,67 -5,19 49/1601)Fdqst Int.Targ.Ret Cons.C V 100,68 -0,88 276/4212)Fundquest Int.Em Mkt V 80,02 8,68 79/1342)Fundquest Int.USA V 68,90 15,06 87/278Insticash. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Insticash EUR F 115,47 0,03 67/1462)Insticash USD F 116,91 18,84 14/224)Insticash GBP F 127,29 7,21 4/55)Insticash CHF F 106,80 7,11 3/3Parvest. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Parvest Ab.R.Multi Ass.4C I 103,95 1,11 3/51)Parvest ABS C F 67,38 4,94 6/101)Parvest ABS L F 66,17 4,68 8/101)Parvest Abs.Ret.Curr.10C I 102,33 1,56 2/51)Parvest Abs.Ret.Eur.Bd C F 108,56 0,74 47/541)Parvest Abs.Ret.Eur.Bd L F 107,19 0,54 48/541)Parvest Agriculture C V 75,72 -16,51 412/4211)Parvest Agriculture L R 60,12 -16,71 165/1681)Parvest Div.Dyn R 182,79 0,35 99/1681)Parvest Div.Dyn L R 170,29 0,06 104/1681)Parvest Div.Prud. M 128,90 2,22 4/1181)Parvest Div.Prud.L M 119,97 1,94 6/1181)Parvest Converg.Europe L V 99,23 -2,32 44/491)Parvest Converging Europe V 107,33 -1,99 42/491)Parvest Corp.Bond.Opp F 110,34 6,10 3/541)Parvest Corp.Bond.Opp L F 104,54 5,86 7/541)Parvest Cp E Bd Sus.D.C F 113,81 2,99 20/741)Parvest Cp E Bd Sus.D.L F 112,30 2,75 26/741)Parvest Credit Strat.C F 37,79 -1,43 53/541)Parvest Credit Strat.L F 37,10 -1,64 54/541)Parvest Em Markets Eur C V 159,10 8,11 19/491)Parvest Em Markets Eur L V 153,02 7,75 21/491)Parvest Enh.Eonia C D 117,69 0,68 16/3311)Parvest Enh.Eonia L F 115,26 0,50 46/1461)Parvest Enh.Eonia 1Year C F 107,32 0,40 69/861)Parvest Enh.Eonia 1Year L F 106,42 0,21 72/861)Parvest Enh.Eonia 6mth C F 107,13 0,37 70/861)Parvest Enh.Eonia 6mth L F 106,26 0,18 74/861)Parvest Environm.Opp.C V 98,40 3,22 119/4211)Parvest Eonia Premium C D 113,33 -0,01 159/3311)Parvest Eonia Premium L F 111,81 -0,03 76/1461)Parvest Eu S Term Bond C F 117,85 1,09 23/1461)Parvest Eu S Term Bond L F 114,86 0,86 31/1461)Parvest Eur Med Term Bd C F 161,30 2,97 76/2321)Parvest Eur Med Term Bd L F 153,57 2,74 90/2321)Parvest Eur. Inflat.Bd.C F 123,30 0,90 27/361)Parvest Eur.Infl.Linked L F 119,71 0,68 29/361)Parvest Eur.Sm CD C F 110,84 6,24 14/551)Parvest Eur.Sm CD L F 108,92 6,00 15/551)Parvest Euro Bond F 180,46 3,79 51/2321)Parvest Euro Bond (L) F 171,42 3,56 56/2321)Parvest Euro Corp Bd L F 134,24 2,92 23/741)Parvest Euro Corporate Bd F 140,33 3,15 17/741)Parvest Euro Equities V 110,90 -4,70 41/1601)Parvest Euro Equities (L) V 102,37 -5,03 47/1601)Parvest Euro Govern.Bond F 308,33 3,15 71/2321)Parvest Euro Gvmt.Bond L F 293,60 2,92 78/2321)Parvest Euro L.TB.C F 119,20 7,14 17/2321)Parvest Euro L.TB.L F 118,14 6,89 19/2321)Parvest Euro Prem C* F 105,32 1,97 121/2321)Parvest Euro Prem L* F 102,72 1,74 130/2321)Parvest Euro Small Cap V 76,35 0,39 9/1601)Parvest Euro Small Cap V 174,33 -0,23 53/601)Parvest Euro Small Cap L V 75,05 0,07 10/1601)Parvest Euro Small Cap(L) V 162,17 -0,56 55/601)Parvest Euro Sus D.C I 75,63 -3,50 25/28

1)Parvest Euro Sus D.L I 74,64 -3,81 26/281)Parvest Europ.R.Est.Sec.C V 54,82 -6,77 55/571)Parvest Europ.R.Est.Sec.L V 53,38 -7,08 56/571)Parvest Europe Alpha C V 98,34 -1,03 282/4211)Parvest Europe Alpha L V 95,09 -1,36 292/4211)Parvest Europe Dividend V 61,78 -4,38 362/4211)Parvest Europe Dividend L V 57,48 -4,69 370/4211)Parvest Europe Finan. V 64,06 -8,59 27/421)Parvest Europe Finan.(L) V 59,23 -8,92 29/421)Parvest Europe Flex.Eq. F 106,29 0,28 50/541)Parvest Europe Growth V 172,99 3,28 115/4211)Parvest Europe Growth (L) V 161,05 2,94 124/4211)Parvest Europe LS30 C V 64,90 0,73 197/4211)Parvest Europe LS30 L V 64,82 0,53 206/4211)Parvest Europe Mid Cap V 379,38 3,39 111/4211)Parvest Europe Mid Cap(L) V 351,01 3,04 122/4211)Parvest Europe Value V 108,52 -5,77 389/4211)Parvest Europe Value (L) V 103,46 -6,07 393/4211)Parvest European Bond F 309,68 6,11 2/541)Parvest European Bond (L) F 293,72 5,87 6/541)Parvest European Conv.B F 118,08 -1,60 39/551)Parvest European Conv.B L F 111,18 -1,82 41/551)Parvest European HY Bd C F 103,02 1,42 64/901)Parvest European HY Bd L F 100,76 1,20 70/901)Parvest France V 352,60 -7,36 8/131)Parvest France (L) V 326,08 -7,67 9/131)Parvest German Equities C V 80,51 3,52 4/201)Parvest Glb. Inf.L.Bd.C F 117,37 2,65 14/361)Parvest Glb. Inf.L.Bd.L F 115,38 2,42 15/361)Parvest Global Environ.C V 98,67 7,24 223/4341)Parvest Global Environ.L V 97,67 6,88 234/4341)Parvest Next Gen.(C) V 114,13 3,26 117/4211)Parvest Short T.(Euro) L D 201,77 0,04 129/3311)Parvest Short Term (Euro) D 206,94 0,06 118/3311)Parvest Step 90 Euro C G 1.271,12 -2,85 24/271)Parvest T.R.Plus (Euro) C X 108,00 -3,10 119/1731)Parvest T.R.Plus (Euro) L X 103,91 -3,38 125/1731)Parvest Turkey C V 148,22 17,36 3/51)Parvest Turkey L V 144,15 16,98 4/52)Parvest Ab.R.Multi Ass.4C I 103,44 19,77 1/52)Parvest Asia C V 269,31 7,94 73/1072)Parvest Asia (L) V 251,39 7,58 86/1072)Parvest Asian Conv.B F 323,23 14,58 8/552)Parvest Asian Conv.B (L) F 305,37 14,33 10/552)Parvest Brazil C V 144,69 5,36 4/122)Parvest Brazil L V 140,97 5,00 6/122)Parvest BRIC C V 137,92 7,45 12/232)Parvest BRIC L V 133,82 7,09 16/232)Parvest China V 272,50 3,23 45/512)Parvest China (L) V 258,78 2,89 47/512)Parvest Em.Markets B F 311,15 21,92 34/1032)Parvest Em.Markets B (L) F 294,65 21,65 40/1032)Parvest Emerging Markets V 314,89 10,58 44/1342)Parvest Emerging MarketsL V 298,62 10,21 49/1342)Parvest Glob Technology L V 82,87 19,33 2/552)Parvest Global Bond F 40,81 14,69 73/812)Parvest Global Bond L F 38,76 14,45 74/812)Parvest Global Brands V 246,16 18,81 12/202)Parvest Global Brands L V 228,73 18,41 13/202)Parvest Global Corp.Bd C F 118,89 21,25 7/862)Parvest Global Corp.Bd L F 117,90 20,97 8/862)Parvest Global EquitiesC V 110,00 10,64 106/4342)Parvest Global EquitiesL V 75,04 10,27 121/4342)Parvest Global H.Y.Bd C F 115,77 20,87 9/862)Parvest Global H.Y.Bd L F 114,90 20,59 10/862)Parvest Global Resources V 197,30 0,94 18/432)Parvest Global ResourcesL V 183,51 0,61 19/432)Parvest Global Technology V 88,56 19,73 1/552)Parvest India C V 158,98 16,23 12/192)Parvest India L V 153,87 15,84 13/192)Parvest Latin America V 763,06 9,14 20/402)Parvest Latin America (L) V 712,98 8,78 24/402)Parvest Russia V 71,01 15,55 3/212)Parvest Short Term ($) C D 203,31 18,86 14/322)Parvest Short Term ($) L D 196,28 18,84 15/322)Parvest South Korea C V 77,79 11,08 5/112)Parvest South Korea L V 76,90 10,70 6/112)Parvest Target Return L X 195,03 14,88 11/1732)Parvest Target Return USD X 208,17 15,21 10/1732)Parvest US Dollar B.(L) F 390,00 23,17 26/812)Parvest US Dollar Bond F 410,35 23,45 22/812)Parvest US H.Y.Bond F 163,13 19,74 21/902)Parvest US H.Y.Bond (L) F 155,96 19,48 22/902)Parvest US Mid Cap C V 107,04 19,94 9/2782)Parvest US Mid Cap L V 103,71 19,54 10/2782)Parvest US Small Cap V 399,10 21,71 8/212)Parvest US Small Cap (L) V 371,65 21,31 9/212)Parvest US Value C V 74,56 18,19 17/2782)Parvest US Value L V 71,60 17,79 25/2782)Parvest USA C V 68,59 16,62 46/2782)Parvest USA L V 63,31 16,22 52/2782)Parvest USA LS30 V 72,18 17,52 27/2782)Parvest USA LS30 L* V 69,03 13,24 149/2783)Parvest Japan C V 2.889,00 17,15 30/1423)Parvest Japan L V 2.662,00 16,75 31/1423)Parvest Japan Small C.(L) V 3.036,00 24,24 8/213)Parvest Japan Small Cap V 3.282,00 24,65 7/213)Parvest Japan Yen Bond C F20.805,00 21,07 2/63)Parvest Japan Yen Bond L F19.822,00 20,81 5/64)Parvest S.T (Sterling) C D 195,47 7,15 5/84)Parvest S.T (Sterling) L D 153,66 7,10 6/84)Parvest UK V 111,50 2,87 20/284)Parvest UK (L) V 153,84 2,53 24/285)Parvest Short Term (CHF)C D 307,69 6,80 7/85)Parvest Short Term (CHF)L D 304,57 6,80 8/85)Parvest Switzerland V 541,76 6,02 10/215)Parvest Switzerland (L) V 499,61 5,67 13/216)Parvest Australia V 657,95 6,10 1/96)Parvest Australia (L) V 613,16 5,74 3/9Parworld. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Parworld Dynallocation C V 101,68 -2,61 338/4211)Parworld Emerging Step 80 V 111,59 -4,30 396/4341)Parworld ETF Flex.All.C V 100,61 -0,15 235/4211)Parworld Quam 10 C* R 111,91 -1,64 123/1681)Parworld Quam 15 C* V 104,65 -4,14 355/421BNY Mellon Global Funds, PlcJosé Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. Isabel Sebastián. Tfno. 917445800. Web.www.bnymellonam.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)BNYM Eur Cpt Bd EUR A F 1,07 -1)BNY M Ev LS Emg EUR R I 84,93 -1)BNY Mellon Asian Eq A V 1,97 12,31 17/1071)BNY Mellon Brazil Eq A V 1,26 5,65 3/121)BNY Mellon Conti Eur A V 1,10 -4,10 354/4211)BNY Mellon EMD A F 1,19 20,31 50/1031)BNY Mellon EMD Lc Curr A F 1,14 20,81 44/1031)BNY Mellon EMD Lc Curr H F 1,11 2,39 93/1031)BNY Mellon Eu Gl HYd Bd A F 1,20 -1,12 86/901)BNY Mellon EuGv B Indx A F 1,41 2,02 119/2321)BNY Mellon Euroland Bnd A F 1,45 4,59 41/2321)BNY Mellon Evl Curr Opt A I 80,50 -0,51 4/51)BNY Mellon Evl Glb Alp A I 86,13 0,51 27/741)BNY Mellon Gl.Bd H hdgd F 1,18 -1,04 80/811)BNY Mellon Gl.Bond A F 1,42 16,55 65/811)BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A V 2,67 10,28 46/1341)BNY Mellon Gl.Equity A V 0,94 9,13 175/4341)BNY Mellon Gl.Intrepid A V 1,04 10,53 109/4341)BNY Mellon Gl.Propty Sec V 0,93 14,40 16/571)BNY Mellon Jap Eq A V 0,60 6,86 125/1421)BNY Mellon Jap Eq Value A V 47,11 14,81 55/1421)BNY Mellon Pan Euro A V 1,01 -4,57 366/4211)BNY Mellon Sml Cp Eurl A V 2,08 7,58 8/601)BNY Mellon S&P 500 Indx A V 0,80 16,14 56/2781)BNY Mellon Sterl Bond A F 1,11 11,29 7/101)BNY Mellon UK Equity A V 0,93 4,46 13/281)BNY Mellon US Dyn Value A V 1,06 14,75 94/2781)BNY Mellon US Eq A V 0,60 14,56 100/2781)BNY Mellon VIC A V 1,63 3,80 101/1071)BNYM Emg Mkt Eq EUR A V 1,62 -2)BNY Mellon Ln-Trm Gl Eq V 0,85 11,56 85/4341)BNYM Gl Real Rtn EUR A I 1,03 -BPA Global Funds Asset MngmtPº de la Castellana 53 Pl. 1º Dcha 28046 Madrid. Magdalena Cuello. Tfno.913994505. Fecha v.l.: 11/06/10

1)BPA Estrategia Global I 9,45 3,98 2/161)BPA F. Iberico Acciones V 68,10 -1,65 3/1231)BPA Global Fondos* X 12,69 -2,24 108/1731)Creación Cultura Español* I 12,22 -1,32 17/281)Harmatan Global* I 10,69 -0,48 24/391)Interdin Pentathlon F.I X 62,71 0,10 66/173BPA International Selection FundRue Aldringen, 11, L-1118 Luxemburgo. Tfno. +376873525. Web. www.bpa.ad.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Dolphin Equities I V 501,14 -4,23 394/4341)Euro Equities V 62,71 -5,23 50/160Caixa Catalunya GestióProvenza,398-404 08025 Barcelona. David Maroto. Tfno. 934847851. Fecha v.l.:11/06/10

1)Caixa Cat.1 G 8,00 1,66 31/2201)Caixa Cat.1 A* G 7,30 -0,02 107/2201)Caixa Cat.1 B G 7,38 -0,39 127/2201)Caixa Liquiditat D 7,12 -0,77 294/3311)Caixa Cat.1 E G 7,20 1,67 29/2201)Caixa Cat.2 A G 5,07 -22,03 196/2201)Caixa Cat.2 B G 6,50 2,09 22/2201)Caixa Cat.Borsa 2* G 6,52 -0,33 115/3431)Caixa Cat.Borsa 4* G 6,57 0,97 30/3431)Caixa Cat.Gar 3 C* G 6,67 -1)Caixa Cat.Borsa 11* G 7,72 -0,13 58/1281)Caixa Cat.Borsa 12* G 7,73 -1,93 189/3431)Caixa Cat.Borsa Emergent* V 9,22 6,84 117/134

1)Caixa Cat.Borsa Europea* V 3,15 -5,89 60/1601)Caixa Cat.Borsa Gar.1* G 7,13 0,06 71/3431)Caixa Cat.China* V 6,93 3,15 46/511)Caixa Cat.Creixement* G 9,36 0,65 27/1281)Caixa Cat.Dinámico* I 6,60 -5,60 15/161)Caixa Cat.Dinámico 2* I 6,19 -6,59 16/161)Caixa Cat Borsa 14* G 6,06 -1)Caixa Cat.Doble* G 10,56 0,73 23/1281)Caixa Cat.Equilibrio* I 6,83 -3,30 26/301)Caixa Cat.Equilibrio 2* I 6,09 -3,76 28/301)Caixa Cat Euroborsa Gar* G 6,61 -0,77 144/3431)Caixa Cat.Fondipósit D 6,35 0,27 41/3311)Caixa Cat.Fondtesoro LP F 10,58 -0,02 171/2321)Caixa Cat.Fons Intern. F 9,79 -5,76 85/861)Caixa Cat.G Euribor +0,50 G 6,27 0,70 56/2201)Caixa Cat.Garantit 3 G 6,86 3,10 10/2201)Caixa Cat.Garantit 3 B* G 5,50 -0,62 134/2201)Caixa Cat Borsa Espanyola* V 8,11 -24,10 118/1231)Caixa Cat.Multisectorial* V 5,29 -6,21 413/4341)Caixa Cat.Patrimonio Din* I 5,20 -3,22 37/391)Caixa Cat.Previsió G 19,29 0,19 91/2201)Caixa Cat.Propietat* I 6,50 -1,13 3/71)Caixa Cat.Spread* D 6,44 -2,16 322/331Caixa Girona Gestió, S.A.Avda. Sant Francesc 36 1º 17001 Gerona. Jordi Rovirola Sayols. Tfno. 972426557.Email. caixagironagestio@caixagirona.es. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Caixagirona Borsa Europa V 4,39 -2,56 335/4211)Caixagirona Emergent V 18,06 7,74 95/1341)Caixagirona Estalvi F 11,30 -0,07 81/1461)Caixagirona Euromixt 20 M 9,96 -0,90 28/1181)Caixagirona Euromixt 40 R 7,83 -1,86 27/1061)Caixagirona Oportunitats X 4,87 -0,23 76/1731)Caixagirona Renda Fixa F 2,22 0,03 68/146Caixa Manresa InversióPº De Pere III 24 08240 MANRESA. F. Xavier Pinzolas. Tfno. 938768372. Fecha v.l.:11/06/10

1)Fonmanresa D 1.715,39 -0,93 302/3311)Invermanresa M 16,96 -1,52 42/1181)Invermanresa 2 M 11,01 -1,91 47/1181)Manresa Borsa V 38,78 -12,30 10/1231)Manresa Creixement V 34,59 0,95 10/141)Manresa Dinámic 25* M 31,73 -0,28 56/861)Manresa Dinámic* X 49,69 -2,98 117/1731)Manresa Euroborsa V 8,73 0,87 191/4211)Manresa Everest F 38,05 -3,86 143/1461)Manresa Fondipòsit D 31,48 0,13 80/3311)Manresa Gar.Eu.Més 50 G 31,40 0,02 52/1281)Manresa Garantit 4 G 34,35 1,33 17/1281)Manresa Garantit 5 G 32,67 1,08 42/2201)Manresa Garantit 6 G 33,83 2,41 16/2201)Manresa Garantit 7 G 32,12 0,63 59/2201)Manresa Garantit 8 G 31,96 1,99 24/2201)Manresa Garantit 9 G 30,97 2,63 13/2201)Manresa Garantit 10 G 31,20 3,59 8/2201)Manresa Garantit 11 G 31,97 5,73 2/2201)Manresa Garantit 12 G 30,08 0,33 78/2201)Manresa Garantit 13 G 30,05 -1)Manresa Global Fix* F 29,52 -1)Manresa Mixt R 15,58 -3,15 38/1061)Manresa Mundiborsa V 25,86 -1,27 360/4341)Manresa Patrimoni F 118,69 -3,42 142/1461)Manresa Premium D 8,45 0,80 13/3311)Manresa Tresoreria 2 D 122,66 -0,16 204/3311)Manresa Valor V 28,58 -0,87 353/434Caixa Penedés GestióNostra Senyora 18 08720 Vilafranca del Penedes. Salvador Vilallonga. Tfno.938916460. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Fonp Borsa V 7,23 -10,52 7/1231)Fonp Borsa Emergent V 10,14 9,82 2/231)Fonp Borsa Japó V 5,32 13,18 94/1421)Fonp Borsa USA V 4,28 15,68 71/2781)Fonp Dinamic VaR 2* I 10,58 -1,51 39/421)Fonp Dinamic VaR 4* I 10,16 -0,76 30/421)Fonp Dipósit D 10,51 0,51 23/3311)Fonp Dólar F 9,66 17,38 62/811)Fonp Etic Solidari R 10,71 -10,45 98/1061)Fonp Euroborsa 100 V 3,32 -12,88 152/1601)Fonp G.VII Or G 12,84 6,40 7/3431)Fonp G.IX Petroli G 9,79 -2,95 212/3431)Fonp G.IM Borsa VIII G 9,90 -3,39 224/3431)Fonp Gar Int + Borsa I G 11,24 -2,71 207/3431)Fonp Gar Int + Borsa II G 11,28 -1)Fonp Gar Int + Borsa III G 13,27 -0,46 129/3431)Fonp Gar Int + Borsa IV G 16,49 13,84 3/3431)Fonp Gar Int + Borsa V G 12,89 -0,71 80/1281)Fonp Gar Int + Borsa VI G 11,47 -1,03 158/3431)Fonp Gar Int + Borsa X G 9,96 -0,41 123/3431)Fonp Garantit G 9,70 0,94 46/2201)Fonp Global X 3,13 0,29 65/1731)Fonp Interés Gar.1 G 12,69 0,11 99/2201)Fonp Interés Gar.2 G 12,44 -0,84 141/2201)Fonp Interés Gar.3 G 12,23 0,33 80/2201)Fonp Inversió F 7,98 -0,35 95/1461)Fonp Mixt Euroemergent F 12,32 -1,53 10/101)Fonp Multifons Fix D 10,62 -0,26 225/3311)Fonp Multifons 25 M 11,24 -1,43 69/861)Fonp Multifons 50 R 11,51 -1,98 130/1681)Fonp Multifons 75 R 11,85 -2,47 140/1681)Fonp Multifons 100 V 12,78 -1,02 357/4341)Fonp Rendes D 8,23 0,07 115/3311)Fonp RF Corporativa F 8,81 0,74 59/741)Fonp RF Curt Termini F 9,24 -0,49 105/146Caixa Tarragona GestióHigini Anglés, 5, 3ª planta 43001 Tarragona. Josep R. Nogués Martín. Tfno.977034436. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Caixa T.Bolsa 35 V 15,15 -18,03 60/1231)Caixa Tarragona Mixt IPC M 7,75 0,10 16/1181)Caixatarragona Invers CT F 10,46 0,05 66/1461)Caixatarragona MixtEuropa R 6,12 -2,21 32/1061)Caixatarragona RF CT D 746,15 -0,30 231/3311)Caixatarragona Selec 50 R 8,70 -4,64 45/1061)Tarragonafons 3* G 8,61 -0,26 121/220Caixaterrassa Gesfons Pza. Ricard Camí 1 08221 Terrassa. Pere Ruiz . Tfno. 937397711. Fecha v.l.:11/06/10

1)CT Diner D 11,46 0,06 117/3311)CT Eurofons 100* V 10,66 -4,75 42/1601)CT Fondiposit D 12,05 0,40 29/3311)CT Garantit 4 G 10,39 1,66 30/2201)CT Garantit 5 G 10,24 -1)CT Garantìt 6 G 9,99 -1)CT Ibex Top Dividend 100 V 7,79 -15,00 23/1231)CT Platinum 10 D 11,15 -0,10 190/3311)CT Selecció M 9,90 -2,39 57/118Caja España Fondos SAJorge Juan 68 2 28009 MADRID. Blanca M. Seco. Tfno. 914350394. Fecha v.l.:11/06/10

1)Fondespaña Acumulativo F 89,43 -0,50 106/1461)Fondespaña Divisa* I 76,94 -1)Fondespaña Alternativo CP* I 63,89 -0,88 32/421)Fondespaña Audaz* I 48,92 -2,06 3/51)Fondespaña Bolsa V 104,79 -18,80 76/1231)Fondespaña Bolsa Europ G* G 55,37 -7,71 285/3431)Fondespaña Conservador* X 65,17 -0,39 79/1731)Fondespaña Consolida 2* G 80,93 0,06 49/1281)Fondespaña Consolida 3* G 92,64 -0,11 57/1281)Fondespaña Consolida 4* G 74,70 -0,06 56/1281)Fondespaña Crecimiento* R 59,69 -4,20 41/1061)Fondespaña Dinámico R 54,39 -4,99 47/1061)Fondespaña Dólar Garant.* G 77,58 15,58 2/3431)Fondespaña Dólar Gar.2* G 87,10 15,25 1/2201)Fondespaña Dólar Gar 3* G 85,39 5,72 9/3431)Fondespaña Emergentes* V 112,26 7,38 103/1341)Fondespaña Emprendedor* I 54,09 -1,19 11/161)Fondespaña Emprendedor P.* I 104,67 -0,55 21/301)Fondespaña Ev Europa Gar* G 68,09 2,09 20/3431)Fondespaña FT Corto Plazo D 64,07 -1,54 318/3311)Fondespaña Fondtesoro LP F 83,70 -2,14 138/1461)Fondespaña Gar.R.Fija* G 72,58 0,54 63/2201)Fondespaña Gar.R.Fija 2* G 59,22 -1,69 178/2201)Fodespaña Bolsa Eur Gar 2* G 64,17 -1)Fondespaña Gar.R.Fija 3* G 65,79 0,35 75/2201)Fondespaña Gest.Activa 2* G 63,08 -0,50 74/1281)Fondespaña Gest.Activa 3* G 72,64 0,48 48/3431)Fondespaña Gest.Activa 4* G 61,38 1,09 19/1281)Fondespaña Gest.Activa 5* G 117,52 -0,70 79/1281)Fondespaña Gestión Int. R 60,26 -1,75 126/1681)Fondespaña Global M 85,65 -1,69 45/1181)Fondespaña Intern.2* G 75,48 -0,41 122/3431)Fondespaña Intern.3* G 70,63 5,10 10/3431)Fondespaña Intern.8* G 74,67 0,97 29/3431)Fondespaña Japón V 32,82 -2,61 132/1421)Fondespaña Moderado* X 61,99 -0,62 84/1731)Fondespaña Moderado Plus* I 62,47 -1,01 30/391)Fondespaña Premier* X 61,74 0,40 63/1731)Fondespaña Renta Activa F 88,56 -0,17 85/1461)Fondespaña RF Corto Plazo D 85,47 0,28 40/3311)Fondespaña RF Estatal F 60,15 -0,95 119/1461)Fondespaña Premier Global I 17,32 -0,97 10/161)Fondespaña Monetario D 78,42 -1)Fondespaña USA V 31,38 0,61 225/2781)Fondespaña Valores V 38,31 -9,26 109/1601)Fondo 111 D 1.107,95 0,03 133/331Caja Ingenieros GestiónPotosí 22 08030 Barcelona. Mario Guardia Alonso. Tfno. 933116711. Fecha v.l.:11/06/10

1)C. Ing.América Gar. G 7,03 0,54 46/3431)C. Ing.Bolsa Usa V 5,23 16,89 42/2781)C. Ing.Emergentes* V 10,42 8,83 74/134

1)C. Ing.Eurobolsa G. G 9,52 -0,46 72/1281)C. Ing.Europa 25 M 8,28 -3,25 74/1181)C. Ing.Fondtesoro C.P. D 868,00 -2,14 321/3311)C. Ing.Gest.Alternativa* I 6,66 2,77 2/391)C. Ing.Global V 3,85 7,06 230/4341)C. Ing.Ibex Plus V 5,65 -18,90 80/1231)C. Ing.Multicesta Gar G 6,66 0,71 39/3431)C. Ing.Multifondo* V 6,13 10,36 118/4341)C. Ing.Premier D 676,21 -0,41 253/3311)C. Ing.Renta R 9,90 1,31 87/1681)C. Ing.Renta F Universal F 6,28 -1,48 81/861)C. Ing.2012 Garantizado G 6,29 -0,17 115/2201)C. Ing.2012 2E Garant. G 6,25 -0,15 112/2201)C. Ing.2013 Garantizado G 6,15 0,74 55/2201)C. Ing.2013 2E Garant. G 6,13 2,11 21/2201)Caja Ing.Bolsa Euro Plus V 4,49 -10,57 138/1601)Fonengin ISR M 10,15 -0,49 57/86Caja Laboral GestiónP. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Iñaki San Juan. Tfno.943790114. Fecha v.l.: 11/06/10

1)CL Ahorro D 10,51 -0,05 174/3311)CL Ahorro 2 D 6,87 0,05 126/3311)CL Bolsa V 16,53 -17,12 45/1231)CL Bolsa Garantizado G 9,65 -1,68 183/3431)CL Bolsa Garantizado II G 8,18 -2,07 194/3431)CL Bolsa Garantizado III G 9,82 -2,95 213/3431)CL Bolsa Garantizado IV G 10,29 -2,42 201/3431)CL Bolsa Garantizado V G 7,29 -0,12 97/3431)CL Bolsa Garantizado VI G 8,53 -1)CL Bolsa Garantizado VII G 9,41 -0,39 118/3431)CL Bolsa Garantizado IX G 7,14 1,01 27/3431)CL Bolsa Garantizado X G 6,56 -1,05 160/3431)CL Bolsa Japón V 4,55 -4,53 135/1421)CL Bolsa Universal V 4,87 -7,50 418/4341)CL Bolsa USA V 5,19 -3,47 255/2781)CL Bolsas Europeas V 4,52 2,35 143/4211)CL Complemento D 6,56 0,06 119/3311)CL Confianza D 6,61 0,06 120/3311)CL Crecimiento R 9,98 -4,84 46/1061)CL Dinero D 1.162,36 0,05 125/3311)CL Mercados Emergentes V 8,85 -7,13 128/1341)CL Patrimonio M 12,47 -5,15 99/1181)CL Rendimiento D 8,18 -0,34 243/3311)CL Renta G 12,88 -0,52 130/2201)CL Renta Asegurada I G 8,25 -1,55 171/2201)CL Renta Fija A Largo F 7,24 0,52 158/2321)CL Renta Fija Euro D 6,17 4,15 2/3311)CL Renta Fija Gar I G 6,65 -0,78 137/220Cajastur GestiónClaudio Coello 124 28006 Madrid. Ramón Peña. Tfno. 915903436. Fecha v.l.:11/06/10

1)Asturfondo Ahorro F 8,43 0,18 56/1461)Asturfondo Dinero D 802,64 -0,53 267/3311)Asturfondo Global X 7,26 0,86 50/1731)Asturfondo Mix Renta F. M 8,04 -1,90 46/1181)Asturfondo Mix Renta V. R 6,69 -5,65 54/1061)Asturfondo Platinum D 6,75 -0,85 299/3311)Asturfondo Rentas D 8,59 -0,67 284/3311)Asturfondo RV España V 8,56 -17,33 47/1231)Asturfondo RV Euro V 4,88 -8,34 92/1601)Cajastur Acciones Gar II G 6,88 -3,73 234/3431)Cajastur Acciones Garant. G 7,84 -0,52 132/3431)Cajastur Consolidacion G G 7,55 -4,21 114/1281)Cajastur Estrategias G. G 6,04 -0,91 88/1281)Cajastur Pódium Gar. G 7,60 -3,80 236/3431)Cajastur Rend.Garant.II G 7,44 0,62 42/3431)Cajastur Rendimiento Gar. G 7,58 0,60 43/3431)Cajastur Renta Fija G 8,62 -2,83 188/2201)Cajastur Sel.Dividendo G 7,16 -1,14 166/3431)Cajastur Sel Dividendo II G 7,35 -0,42 70/128Callander Managers SABoulevard Joseph II 28 L1840 Luxembourg. Nicolas Hanus. Tfno.003522692703461. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Asset C2 V 341,08 1,41 21/211)Callander SecurityC2 V 76,22 -1)Callander See C1* V 97,09 -1)Callander Swiss C2 V 214,19 -1)Central Europe C1 V 86,95 5,95 29/491)China Universe C2 V 169,19 -7,74 50/511)Japan New Growth C2 V 60,83 -7,13 138/1421)US Core Stock Holdings C2 V 80,29 -6,41 272/2782)Asset C1 V 427,88 20,95 10/212)Callander Security C1 V 79,70 -2)China Universe C1 V 194,81 10,50 8/512)US Core Stock Holdings C1 V 95,75 11,43 198/2783)Japan New Growth C1 V 8.321,00 12,46 97/1425)Swiss Growth Mid Cap C1 V 344,09 10,84 2/3CapitalatWork Int`lAvda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.:11/06/10

1)Asian Eq at Work E V 138,55 9,81 34/531)Corporate Bonds at Work E F 188,45 6,83 11/741)Cash + at Work E F 140,82 1,57 10/1461)Contrarian Eq at Work E V 254,92 8,36 199/4341)European Eq at Work E V 311,74 2,64 310/4341)Inflation at Work E F 146,20 6,07 9/362)American Eq at Work E V 161,26 20,35 18/434

Carmignac Gestion65 Bd Grande Duchesse Charlotte L-1331Luxemburgo. www.carmignac.com.Tfno. +352 46 70 60 40. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Cash Plus D10.253,71 0,84 12/3311)Commodities V 315,72 9,93 7/441)Emergents V 623,80 11,43 30/1341)Emerging Discovery V 996,36 12,60 25/1341)Euro-Entrepreneurs V 158,81 0,88 52/601)Euro-Investissement V 262,40 0,25 217/4211)Euro-Patrimoine R 259,05 -0,40 20/1061)Global Bond F 1.006,81 8,99 42/861)Grande Europe E V 76,00 4,52 90/4211)Grande Europe A V 130,02 4,88 83/4211)Innovation V 222,51 7,95 38/551)Investissement A V 8.553,92 10,04 129/4341)Investissement E V 131,92 9,68 153/4341)Market Neutral V 1.071,07 4,60 285/4341)Patrimoine A X 5.354,88 8,76 17/1731)Patrimoine E X 138,36 8,53 18/1731)Profil Réactif 50 R 154,55 5,29 44/1681)Profil Réactif 75 R 177,68 6,47 33/1681)Profil Réactif 100 R 154,62 7,89 25/1681)Sécurité F 1.512,14 1,32 52/74Cartesio Inversiones SGIICC, SAPlaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40.Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Cartesio X X 1.343,84 -0,70 86/1731)Cartesio Y X 1.411,06 -2,11 105/173Clariden Leu Ltd.www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 11/06/10

1)CL (Lux) Asset Mng.H EUR V 88,90 -1)CL (Lux) Biotech Eq H V 82,93 -4,48 40/431)CL (Lux) Climate L.H EUR V 75,94 -1)CL (Lux) Commodity H EUR V 69,15 -1)CL (Lux) Eastern Europe B V 107,99 -1)CL (Lux) Energy Eq H V 85,81 -7,50 33/431)CL (Lux) Europ.Small B V 142,76 -1)CL (Lux) Europ.Small IB V 143,81 -1)CL (Lux) European B V 110,62 -1)CL (Lux) Finance B V 112,49 -1)CL (Lux) Latam H EUR V 119,95 -1)CL (Lux) Luxury Goods B V 142,37 -1)CL (Lux) Russia H EUR V 119,31 -1)CL (Lux) Silk Road H EUR V 178,47 -2)CL (Lux) Asia Pacific B V 113,43 -2)CL (Lux) Asset Mng.B V 90,03 -2)CL (Lux) Biotech Eq B V 120,01 12,91 14/432)CL (Lux) Biotech Eq IB V 123,83 13,34 13/432)CL (Lux) Climate L.B V 83,21 -2)CL (Lux) Commodity B V 71,22 -2)CL (Lux) Communications B V 109,60 -2)CL (Lux) Emerging Mkt.B V 110,22 -2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB V 98,84 -2)CL (Lux) Energy Eq B V 97,62 9,50 3/432)CL (Lux) Energy Eq IB V 101,12 9,90 2/432)CL (Lux) Generics B V 113,10 -2)CL (Lux) Latam B V 120,94 -2)CL (Lux) Latam IB V 121,72 -2)CL (Lux) North America B V 110,29 -2)CL (Lux) Russia B V 128,67 -2)CL (Lux) Russia IB V 129,96 -2)CL (Lux) Silk Road B V 179,34 -3)CL (Lux) Japan B V 9.605,00 -3)CL (Lux) Japan IB V 9.671,00 -5)CL (Lux) Climate L.H CHF V 79,02 -5)CL (Lux) Commodity H CHF V 68,78 -5)CL (Lux) Silk Road H CHF V 171,73 -R)CL (Lux) Russia B RUR V 1.167,28 -Consulnor Gestión SGIICGran Vía, 38 48009 Bilbao. Ane Elguezabal. Tfno. 944354560. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Consulnor Ahorro* M 4,75 -0,93 29/1181)Consulnor Conservador* M 4,85 -0,73 27/118

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

CUADROS

Martes 15 junio 2010 55Expansión

1)Consulnor Crecimiento* M 4,20 -1,96 48/1181)Consulnor Renta Variable V 2,99 -13,56 155/1601)Consulnor Selección* R 4,16 0,10 103/1681)Consulnor Tesorería D 7,72 0,19 58/3311)Foncónsul F 17,73 0,30 50/1461)Multigestión Renta Var.* V 4,14 -0,93 354/434Credit Agricole MercagestiónGran Via 2 5º Plta 48001 Bilbao. Patricia Velasco. Tfno. 946611564. Email. pvelas-co@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 10/06/10

1)C.A.Mercadinero D 825,30 0,10 95/3311)C.A.Mercaeuropa Euro V 4,44 -4,98 46/1601)C.A.Mercapatrimonio M 13,43 -0,58 25/1181)C.A.Mercaselección I 6,57 0,02 16/391)C.A.Mercaselección Plus I 6,12 0,40 14/301)CA Mercatrading X 10,03 -1,92 102/173Credit Suisse Asset Management. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 11/06/10

1)CS BF Tops EURO F 118,24 1,86 124/2321)CS Bond Convert Europe F 12,65 1,85 22/551)CS Bond Emerging Europe F 207,93 7,70 1/101)CS Bond Euro F 406,57 2,38 104/2321)CS Bond High Yield Euro B F 89,55 5,54 32/901)CS Bond Short-Term Euro F 142,19 1,51 13/1461)CS EF Dividend Europe V 128,33 -0,48 255/4211)CS EF SM Cap Japan EUR* V 9,02 6,62 16/211)CS EF SM Cap USA H V 10,22 5,04 17/211)CS EF Small Cap Germany V 905,82 4,25 1/11)CS EF Style Invest V 14,21 -0,42 251/4211)CS Eq.European Property V 11,38 -4,69 49/571)CS Eq.Japan Megatrend H* V 6,54 4,31 128/1421)CS Eq.USA H V 8,19 -5,86 269/2781)CS Equity Eastern Europe V 91,20 11,45 9/491)CS Equity Euro Blue Chips* V 257,50 2,19 148/4211)CS Equity Italy V 269,90 -11,31 12/151)CS Money Market EUR D 439,96 0,16 69/3311)CS Portf.F.Growth Euro-B R 116,64 5,94 37/1681)CS Portfol.F.Balan.Euro R 129,32 7,50 27/1681)CS Portfol.F.Incom.Euro M 139,01 7,71 14/861)CS Portfolio Reddito M 107,71 3,41 23/861)CSBF Inflation Linked Eur F 119,50 1,52 21/361)CSEF Convergence Europe V 10,48 7,27 25/491)CSEF Glob Security R EUR V 9,00 -5,86 411/4341)CSEF Global PrestigeB V 10,95 19,67 9/201)CSEF Global Resources EUR V 11,82 -11,92 36/441)CSEF (Lux) Global Value B V 6,87 15,66 51/4341)CSEF (Lux) S&M C.Europe B V 1.189,54 7,33 10/601)CSEF(Lux) Future Energy B V 9,26 8,56 6/431)CSEF(Lux) Russia Explorer V 9,33 12,27 12/211)CSF DJ-AIG Commodity EUR V 72,21 -9,75 34/441)CSF Rel Return Engineer F 119,61 4,51 43/2321)CSF Total RetEngineer I 104,84 -0,32 38/741)CSF Total Return BRIC EUR X 95,93 -6,29 155/1731)CSF Total Return Global X 102,68 1,73 37/1731)CSF TRAP R EUR R 131,05 1,49 2/21)CSSA Equity Eurozone B V 84,65 -5,29 51/1601)CSSO TR Challenge Eur I 91,44 -7,37 71/741)CSSO TR Defender Eur I 99,77 -2,13 57/742)CS BF Tops USD F 125,33 20,89 2/2322)CS Bond Emerging Markets F 2.690,51 23,61 10/1032)CS Bond High Yield US F 178,88 20,98 12/902)CS Bond Short-Term US$ F 297,82 20,23 13/222)CS Bond US$ F 3.211,40 23,85 12/812)CS EF (Lux) Lead.BrandsB* V 133,66 9,66 17/202)CS Eq.Global Biotech* V 69,04 19,31 5/432)CS Eq.Global Telecommun.* V 51,23 6,20 41/552)CS Equity Emerging Mkts* V 1.801,12 15,71 11/1342)CS Equity Global Resource V 242,99 5,54 14/442)CS Equity Latin America V 3.660,93 14,05 2/402)CS Equity Small Cap.USA V 2.753,77 24,66 4/212)CS Equity US$ V 583,29 12,27 183/2782)CS Money Market USD D 3.044,11 18,93 10/322)CS Portfolio Balance US$ R 200,00 14,39 11/1682)CS Portfolio Growth US$ R 178,38 12,14 15/1682)CS Portfolio Income US$ M 209,22 17,36 5/862)CSBF Brazil B F 119,80 17,79 4/62)CSBF Brazil B V 8,93 1,91 9/122)CSBF Inflation Linked USD F 124,44 21,56 6/362)CSBF (Lux) Asia B F 133,88 23,88 4/102)CSEF Asian Property* V 13,03 16,23 7/572)CSEF Asian Tigers * V 19,20 16,47 6/1072)CSEF Global Security B V 9,58 12,34 72/4342)CSEF Greater China* V 16,98 13,22 5/512)CSEF Infrastructure V 6,65 15,16 10/572)CSEF USA Value V 12,08 18,99 11/2782)CSEF(Lux) Gl. Infotech B* V 36,94 13,18 13/55

2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 82,57 7,62 8/442)CSF Tot Return Asia Pacif R 144,71 20,58 1/22)CSSA Equity USA B V 85,54 14,24 105/2782)CSSO TR Challenge USD I 89,23 9,66 6/742)CSSO TR Defender USD I 94,93 14,87 4/743)CS Equity Jap.Megatrend* V13.105,00 18,27 24/1423)CS Equity Small Japan* V62.141,00 20,49 11/213)CSSA Equity Japan B V 5.918,00 18,95 17/1424)CS Bond GBP F 1.846,23 12,53 5/104)CS Money Market GBP D 4.711,06 7,32 4/84)CSSA Equity UK B V 107,54 5,81 9/285)CS BF Tops SFR F 107,13 9,02 15/2325)CS Bond SFR F 496,75 10,28 5/105)CS Bond Short Term Sfr b F 130,71 7,80 2/35)CS Money Market SFR D 714,28 7,18 5/85)CS Portfolio Balanced SFR R 167,96 9,90 16/1685)CS Portfolio Growth SFR R 157,40 8,88 19/1685)CS Portfolio Income SFR M 160,94 10,47 9/865)CSBF Inflation Linked Sfr F 109,05 7,63 8/365)CSF DJ-AIG Commodity SFR V 72,35 -4,05 32/445)CSSO TR Challenge Sfr I 88,39 -1,67 50/745)CSSO TR Defender SFR I 94,73 3,76 9/746)CS Bond AUS$ F 3.309,78 16,02 2/27)CS Bond CAN$ F 3.088,79 24,02 1/27)CS Money Market CAD D 2.164,58 21,22 2/4Credit Suisse Gestión S.AAyala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Credit Suisse Bolsa V 120,12 -15,80 28/1231)Credit Suisse Monetário D 11,95 -0,48 260/3311)CS Corto Plazo D 1.010,27 -0,86 300/3311)CS Directo Balanced* R 13,05 3,84 65/1681)CS Director Bond Focus* M 7,86 5,31 16/861)CS Director Growth* R 19,34 1,62 83/1681)CS Director Income* M 12,37 1,42 37/861)CS Equity Yield FI R 6,51 -6,35 59/1061)CS Estratégia Global* X 5,87 -4,22 142/1731)CS Europ.Select Divid. V 7,50 -2,55 334/4211)CS Global F Gest Activa* R 10,08 -3,71 147/1681)CS Global Fondos 0-30* M 614,52 -1)CS Government Euro Liq. D 78,19 0,04 128/3311)CS Renta Fija 0-5 F 730,90 -3,28 222/2321)CS RV Internacional V 9,21 -1)Eurovalencia R 5,75 4,15 62/1681)Financialfond M 16,98 -1,18 38/1181)Global Link X 4,49 -3,66 135/1731)Patribond R 13,04 -2,85 144/1681)Patrival X 8,01 -3,08 118/1731)Selección Global* V 8,79 -0,96 356/434Deka International (DekaBank)Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno.915726693. Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Deka Russland F(T) V 123,13 11,33 14/211)Deka-Commodities I(T) V 72,69 -12,89 39/441)Deka-ConvergenceAktien CF V 167,29 8,42 18/491)Deka-ConvergenceRenten CF F 50,00 4,93 5/101)Deka-GeldmarktGarant D 5.611,21 0,23 52/3311)DekaLux-Deutschland TF V 73,48 1,86 13/201)DekaLux-MidCap TF V 40,13 4,29 36/601)Global Convergence Renten* F 50,66 8,27 73/1031)MiddleEast And Africa V 113,45 10,98 5/5

Dexia Asset ManagementDexia AM Ortega y Gasset,26 28006 Madrid. Tfno. 913609475. Email. investor.sup-port@dexia.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Dexia Bd Eu Conv C D F 1.380,03 2,11 111/2321)Dexia Bd Eu Hg Yield C D* F 140,96 -4,98 89/901)Dexia Bd Eu Inf.Link C D F 108,92 -1,81 214/2321)Dexia Bd Eu Lg Term C D F 3.508,51 0,26 163/2321)Dexia Bd Eu Short T C D F 1.379,90 -1,50 207/2321)Dexia Bd EuGvt Plus C D F 283,27 -0,46 183/2321)Dexia Bd Eur Conv C C F 2.568,84 5,04 16/551)Dexia Bd Eur Conv C D F 256,13 0,45 160/2321)Dexia Bd Eur Conv I F 2.643,00 5,28 30/2321)Dexia Bd Eur Conv N F 2.504,76 4,90 17/551)Dexia Bd Eur Convert C C F 301,88 4,32 19/55

1)Dexia Bd Eur Convert I F 311,03 4,61 40/2321)Dexia Bd Eur Convert N F 285,92 4,09 21/551)Dexia Bd Eur High Yld C C* F 600,65 1,45 62/901)Dexia Bd Eur High Yld I* F 621,00 1,68 57/901)Dexia Bd Eur High Yld N* F 566,78 1,27 68/901)Dexia Bd Eur Short T C C F 1.905,71 0,65 38/1461)Dexia Bd Eur Short T I F 1.947,66 0,84 33/1461)Dexia Bd Eur Short T N F 1.837,53 0,55 42/1461)Dexia Bd Euro C C* F 908,27 1,46 136/2321)Dexia Bd Euro C D* F 248,89 -2,35 218/2321)Dexia Bd Euro Corp C C* F 5.482,29 1,98 39/741)Dexia Bd Euro Corp C D* F 4.803,25 -2,99 220/2321)Dexia Bd Euro Corp I* F 5.587,31 2,14 40/541)Dexia Bd Euro Gvt C C* F 1.798,30 1,46 135/2321)Dexia Bd Euro Gvt C D* F 1.047,84 -1,88 215/2321)Dexia Bd Euro Gvt I* F 1.854,37 1,73 131/2321)Dexia Bd Euro Gvt N* F 1.753,49 1,31 140/2321)Dexia Bd Euro Gvt Pl C C F 788,90 2,90 81/2321)Dexia Bd Euro Gvt Pl I F 816,70 3,10 75/2321)Dexia Bd Euro Gvt Pl N F 772,23 2,77 88/2321)Dexia Bd Euro I* F 939,44 1,71 132/2321)Dexia Bd Euro Inf.Lk C C F 130,28 0,34 30/361)Dexia Bd Euro Inf.Lk I F 133,77 0,53 157/2321)Dexia Bd Euro Inf.Lk N F 127,77 0,26 32/361)Dexia Bd Euro LongT C C F 5.413,42 3,75 53/2321)Dexia Bd Euro LongT I F 5.622,83 3,98 47/2321)Dexia Bd Euro LongT N F 5.276,67 3,56 57/2321)Dexia Bd Euro N* F 884,67 1,30 141/2321)Dexia Bd Europe C C F 4.602,33 3,76 24/541)Dexia Bd Europe C D F 2.251,76 0,57 154/2321)Dexia Bd Europe I F 4.709,35 4,00 21/541)Dexia Bd Europe N F 4.515,25 3,61 25/541)Dexia Bd Glb.Hg Yld.C D F 81,83 -4,94 88/901)Dexia Bd Glb.High Yld.C C F 121,38 1,81 54/901)Dexia Bd Glb.High Yld.I F 123,73 2,05 48/901)Dexia Bd Glb.High Yld.N F 117,68 1,54 59/901)Dexia Bd Hg Spread C D* F 103,93 0,19 73/861)Dexia Bd High Spread C C* F 132,54 2,13 45/901)Dexia Bd High Spread I* F 143,51 2,43 53/861)Dexia Bd High Spread N* F 125,96 1,39 65/901)Dexia Bd Inter C D* F 222,81 -1,01 78/861)Dexia Bd Internat C C* F 829,74 2,56 97/2321)Dexia Bd Internat I* F 859,35 2,76 51/861)Dexia Bd Internat N* F 795,11 2,40 103/2321)Dexia Bd Mortgages C C* F 133,46 5,11 5/101)Dexia Bd Mortgages C D* F 105,53 1,18 10/101)Dexia Bd Mortgages I* F 137,49 5,30 45/861)Dexia Bd Mortgages N* F 128,66 4,93 7/101)Dexia Bd Sust Eur Gvt C C* F 771,75 3,00 31/541)Dexia Bd Sust Eur Gvt C D* F 253,33 -0,40 180/2321)Dexia Bd Sust Eur Gvt N* F 748,17 2,64 35/541)Dexia Bd Total Return C C* F 111,55 0,34 49/541)Dexia Bd Total Return I* F 1.134,47 0,52 67/861)Dexia Bd Total Return N* F 107,62 0,17 52/541)Dexia Bd Trea Mgmt C C D 3.611,15 -1,41 316/3311)Dexia Bd Trea Mgmt C D F 2.607,52 -2,35 83/861)Dexia Bd Trea Mgmt I D 3.655,89 -1,27 312/3311)Dexia Bd Trea Mgmt N D 3.561,45 -1,51 317/3311)Dexia Bd World Gv+ C D F 35,43 14,73 30/861)Dexia Bd World Gov Plus I F 120,30 16,45 21/861)Dexia Bd World Gov Plus N F 115,13 15,96 7/2321)Dexia Bd World Gv+ C C F 117,54 16,15 6/2321)Dexia Bds Euro Corp.NC* F 108,82 1,80 41/741)Dexia Bds 2014 C* V 112,41 3,35 112/4211)Dexia Bds 2014 I* V 1.129,39 3,53 102/4211)Dexia Dynamix Sust.96.I* V 103,10 0,97 326/4341)Dexia Dynamix 93 I* V 101,22 0,37 338/4341)Dexia Emerg.Debt Arbit.C* V 1.622,25 -0,53 258/4211)Dexia Eq.L EMU N C F 63,73 -4,85 84/861)Dexia Eq.L Em.Eur.N C F 65,49 9,44 39/861)Dexia Eq.L Em.Markets C C V 554,70 9,62 59/1341)Dexia Eq.L Em.Markets I V 599,84 10,11 52/1341)Dexia Eq.L Em.Markets N V 520,26 9,45 63/1341)Dexia Eq.L Em.Mkts C D V 481,91 8,20 89/1341)Dexia Eq.L Eur Energy C C V 139,09 -6,58 29/431)Dexia Eq.L Eur Energy C D V 118,48 -9,47 37/431)Dexia Eq.L Eur Energy I V 145,53 -6,13 28/431)Dexia Eq.L Eur Energy N V 132,75 -6,79 31/431)Dexia Eq.L Eur Fin CC V 80,13 -6,55 21/421)Dexia Eq.L Eur Fin C D V 69,20 -8,56 26/421)Dexia Eq.L Eur Val C C V 68,52 -7,10 23/421)Dexia Eq.L Eur Val C D V 58,84 -10,13 33/421)Dexia Eq.L Eur Val N V 73,37 -7,31 24/421)Dexia Eq.L EurGrth C C V 33,30 5,15 27/601)Dexia Eq.L EurGrth C D V 29,00 2,91 126/4211)Dexia Eq.L EurGrth N V 31,91 4,90 29/60

1)Dexia Eq.L EurHgh Div C C V 69,38 -3,21 381/4341)Dexia Eq.L Euro N V 602,63 -0,78 272/4211)Dexia Eq.L Euro 50 C C V 421,61 -9,83 127/1601)Dexia Eq.L Euro 50 C D V 300,80 -12,87 151/1601)Dexia Eq.L Euro 50 I V 446,42 -9,36 403/4211)Dexia Eq.L Euro 50 N V 399,61 -9,99 132/1601)Dexia Eq.L Europe C C V 636,38 -0,59 262/4211)Dexia Eq.L Europe C D V 437,18 -3,25 29/1601)Dexia Eq.L Europe Fin I V 84,70 -6,13 395/4211)Dexia Eq.L Europe Fin N V 71,91 -6,76 22/421)Dexia Eq.L Europe I V 682,28 -0,09 232/4211)Dexia Eq.L France C C V 308,75 -8,66 11/131)Dexia Eq.L France C D V 233,38 -11,80 13/131)Dexia Eq.L France I V 329,37 -8,20 10/131)Dexia Eq.L France N V 294,94 -8,84 12/131)Dexia Eq.L Germany C C* V 269,51 0,05 17/201)Dexia Eq.L Germany C D* V 199,83 -2,60 20/201)Dexia Eq.L Germany I* V 270,27 -1,73 19/201)Dexia Eq.L Germany N* V 256,72 -0,16 18/201)Dexia Eq.L Netherland C C V 211,65 -1,13 2/41)Dexia Eq.L Netherland N V 199,81 -1,32 3/41)Dexia Eq.L NL C D V 152,40 -3,36 4/41)Dexia Eq.L Spain C C V 73,52 -18,75 75/1231)Dexia Eq.L Spain C D V 60,72 -22,40 114/1231)Dexia Eq.L Spain I V 74,58 -18,34 66/1231)Dexia Eq.L Spain N V 70,51 -18,93 81/1231)Dexia Eq.L Sust Gr.Pl.C V 57,15 -7,45 417/4341)Dexia Eq.L Sust.Wd C C I 160,11 9,06 2/281)Dexia Eq.L Sust.Wd C D V 141,34 7,16 226/4341)Dexia Eq.L Sust.Wd I C V 171,28 9,59 160/4341)Dexia Eq.L Sust.Wd N C I 151,86 8,84 3/281)Dexia Getec C* R 2.416,01 -1,21 118/1681)Dexia Index Arbitrage C* V 1.287,17 0,37 213/4211)Dexia Long Short Credit C* V10.328,45 2,41 141/4211)Dexia L.Sh Dbl Alpha FI C* V15.372,42 -0,26 348/4341)Dexia L.Sh Dbl Alpha FC C* V 1.529,87 -0,45 350/4341)Dexia L.Sh Risk Arbitr.C* V39.951,40 -0,93 355/4341)Dexia Quant-Eq.EMU C C* V 661,06 -6,82 74/1601)Dexia Quant-Eq.EMU C D* V 612,97 -9,50 119/1601)Dexia Quant-Eq.EMU I* V 687,18 -6,39 64/1601)Dexia Quant-Eq.EMU N* V 597,74 -7,03 78/1601)Dexia Quant-Eq.Eur C C V 1.466,70 -1,87 305/4211)Dexia Quant-Eq.Eur C D V 1.271,90 -4,59 367/4211)Dexia Quant-Eq.Eur I V 1.583,64 -1,39 294/4211)Dexia Quant-Eq.Eur N V 1.419,88 -2,07 313/4211)Dexia Quant-Eq.Wld C C V 82,47 10,94 98/4341)Dexia Quant-Eq.Wld C D V 76,62 8,88 188/4341)Dexia Quant-Eq.Wld I V 86,89 11,50 87/4341)Dexia Quant-Eq.Wld N V 81,02 10,73 104/4341)Dexia Risk Arbitrage C* V 2.335,35 -0,58 260/4211)Dexia Sust Eur B High N V 277,45 1,02 187/4211)Dexia Sust Eur B Med N V 5,02 1,55 175/4211)Dexia Sust Eur C Bds N V 363,43 1,91 154/4211)Dexia Sust Eur N V 16,70 -0,06 231/4211)Dexia Sust Eur ST B C C F 237,82 0,02 70/1461)Dexia Sust Eur ST B C D F 148,12 0,01 71/1461)Dexia Sust Euro B C C F 299,78 2,74 91/2321)Dexia Sust Euro B C D F 255,15 2,74 92/2321)Dexia Sust Euro B Low C C M 3,56 2,59 3/1181)Dexia Sust Euro B Low C D R 3,18 2,59 6/1061)Dexia Sust Euro B Md C D R 4,59 1,70 9/1061)Dexia Sust Euro Bal H C C R 276,37 0,91 11/1061)Dexia Sust Euro Bal H C D R 247,02 0,91 12/1061)Dexia Sust Euro Crp B C C F 364,50 2,10 37/741)Dexia Sust Euro Crp B C D F 293,63 2,10 113/2321)Dexia Sust Europ B Md C C R 5,03 1,70 10/1061)Dexia Sust Europe C C I 16,42 0,12 15/281)Dexia Sust Europe C D V 15,23 0,20 220/4211)Dexia Sust World Bd C C F 2.584,24 12,09 13/2321)Dexia Sust World Bd C D F 2.093,53 12,09 37/861)Dexia Sust World C C I 14,98 8,55 4/281)Dexia Sust World C D R 14,56 8,58 21/1681)Dexia Treas.Manag.C* V20.272,13 0,32 214/4211)Dexia Treas.Manag.D* V17.772,67 -1,00 279/4211)DexiaDouble AlphaC* V 1.885,74 -0,16 236/4212)Dexia Bd Em Markets C C* F 1.505,32 25,29 4/1032)Dexia Bd Em Markets C D* F 834,60 18,30 60/1032)Dexia Bd Em Markets I* F 1.572,82 25,64 3/1032)Dexia Bd Em Markets N* F 1.382,00 25,01 6/1032)Dexia Bd USD C C F 789,57 22,41 38/812)Dexia Bd USD C D F 260,37 20,54 54/812)Dexia Bd USD Gvt.C C F 2.991,14 23,80 14/812)Dexia Bd USD Gvt.C D F 1.505,94 22,11 47/812)Dexia Bd USD Gvt.I F 3.093,79 24,10 9/812)Dexia Bd USD Gvt.N M 2.914,76 23,60 1/22)Dexia Bd USD I F 818,97 22,75 32/81

2)Dexia Bd USD N F 768,60 22,20 45/812)Dexia Eq.L Asia Pr.C C V 15,63 11,45 24/1072)Dexia Eq.L Asia Pr.C D V 14,19 9,96 42/1072)Dexia Eq.L Asia Pr. I V 16,45 11,99 23/532)Dexia Eq.L Asia Pr.N V 15,28 11,29 26/1072)Dexia Eq.L Biotech C C V 148,47 28,07 2/432)Dexia Eq.L Biotech C D V 146,17 28,05 3/432)Dexia Eq.L Biotech N V 112,61 27,80 4/432)Dexia Eq.L USA C C V 536,08 14,66 96/2782)Dexia Eq.L USA C D V 420,11 13,15 152/2782)Dexia Eq.L World C C V 34,53 8,60 193/4342)Dexia Eq.L World C D V 30,67 6,72 239/4342)Dexia Eq.L World I V 36,47 9,10 178/4342)Dexia Eq.L World N V 33,10 8,35 200/4342)Dexia Quant-Eq.USA C C V 1.266,30 17,93 23/2782)Dexia Quant-Eq.USA C D V 1.181,10 16,43 48/2782)Dexia Quant-Eq.USA I V 1.366,99 18,50 14/2782)Dexia Quant-Eq.USA N V 1.226,23 17,68 26/2782)Dexia Sust N America N C V 22,40 16,05 17/4212)Dexia Sust N.America C C V 21,86 15,06 89/2782)Dexia Sust N.America C D V 21,26 15,06 88/2783)Dexia Eq.L Japan C C* V11.847,00 13,76 84/1423)Dexia Eq.L Japan C D* V11.197,00 11,93 101/1423)Dexia Eq.L Japan I* V12.683,00 14,32 73/1423)Dexia Eq.L Japan N* V11.399,00 13,51 89/1423)Dexia Sust Pacific C C* I 1.996,00 11,51 1/283)Dexia Sust Pacific C D* V 1.929,00 11,52 28/534)Dexia Eq.L UK C C V 231,31 2,50 25/284)Dexia Eq.L UK C D V 170,60 -0,88 232/2784)Dexia Eq.L UK N V 216,42 2,29 26/285)Dexia Eq.L Switzerl C C V 520,80 6,77 5/215)Dexia Eq.L Switz C D V 472,19 5,05 15/215)Dexia Eq.L Switzerl I V 551,57 7,31 4/215)Dexia Eq.L Switzerl N V 502,48 6,54 6/216)Dexia Eq.L Australia C C* V 711,74 3,17 7/96)Dexia Eq.L Australia C D* V 512,02 -0,29 9/96)Dexia Eq.L Australia I* V 757,51 3,69 5/96)Dexia Eq.L Australia N* V 672,03 2,98 8/9DWS Investments (Deutsche Bank)Pº de la Castellana, 18 28046 Madrid. María Martinez. Tfno. 913355780. Fechav.l.: 11/06/10

1)Cantabria Crecimiento Gar G 6,25 -0,31 68/1281)DWS Acciones V 22,33 -18,22 64/1231)DWS Agrix Garantizado G 6,58 1,88 21/3431)DWS Ahorro D 1.299,55 -0,19 210/3311)DWS Ahorro II D 950,49 -0,20 212/3311)DWS Ahorro Patrimonial D 849,26 0,15 75/3311)DWS Akkumula V 557,84 0,57 335/4341)DWS Akt Strat Deutch V 134,90 1,96 12/201)DWS Best Global FX I 107,35 1,65 5/391)DWS Brazil V 152,81 5,84 2/121)DWS Crecimiento.Gar. II G 6,25 0,30 81/2201)DWS Deutschland V 92,05 3,79 3/201)DWS Dinero Gobiernos AAA D 6,04 -0,04 169/3311)DWS Doble Oportunidad G G 7,26 0,19 43/1281)DWS Emerging Asia V 299,47 8,20 67/1071)DWS Emerging Markets V 88,11 9,79 54/1341)DWS Europa Bolsa V 7,98 -3,39 350/4211)DWS Eurorenta F 52,07 4,63 13/541)DWS Fondepósito A D 7,59 0,22 53/3311)DWS Funds Performance I 115,65 -0,22 35/741)DWS India V 1.682,85 15,51 15/191)DWS Institut.Money Plus D13.787,67 0,15 72/3311)DWS Inv Alpha Conserv. I 105,67 0,17 12/421)DWS Inv Alpha Conserv NC I 111,52 -0,15 20/421)DWS Inv Alpha Opp I 107,69 0,89 5/161)DWS Inv Climate Change LC V 62,04 -1,98 11/191)DWS Inv Climate Change NC V 58,96 -2,69 13/191)DWS Inv.Comm.Plus FC V 95,01 1,25 27/441)DWS Inv Commodity Plus NC V 89,26 0,74 28/441)DWS Inv Corp Spread Dinam I 108,83 -0,37 39/741)DWS Inv Div Fixed Income I 109,09 -1,07 31/391)DWS Inv Dyn Allocator FC I 9,09 -0,76 28/391)DWS Inv Dyn Allocator NC I 8,62 -1,26 32/391)DWS Inv EM Top Dividend V 95,20 13,79 17/1341)DWS Inv Eur Corporate F 111,49 2,06 116/2321)DWS Inv EurBds Prem FC F 112,83 -0,29 77/861)DWS Inv EurBds Prem NC F 108,81 -0,67 70/741)DWS Inv Europe EM Sov F 105,22 2,43 8/101)DWS Inv European s/m Cap V 93,66 7,66 7/601)DWS Inv Gl.Agribusiness V 102,63 5,60 9/101)DWS Inv Gl ConvBd NC F 83,41 10,01 72/1031)DWS Inv Gl Infrastructure V 90,02 10,75 102/4341)DWS Inv.Global Eq 130/30 V 89,54 4,20 288/4341)DWS Inv Gold & Prec.Met. V 152,13 30,00 2/41)DWS Inv Inflation Prot.FC F 101,97 -1,74 34/36

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

CUADROS

Martes 15 junio 201056 Expansión

1)DWS Inv Sovereigns Plus F 125,18 3,11 73/2321)DWS Inv Sovereigns Plus N F 116,90 2,82 86/2321)DWS Inv Top Div Europe V 112,87 -2,39 324/4211)DWS Inv Top Euroland V 108,34 -4,44 39/1601)DWS Inv US Gov Bonds F 100,56 17,90 61/811)DWS Inv US Value FC V 84,27 12,56 174/2781)DWS Inv US Value NC V 73,63 11,78 191/2781)DWS Invest Africa V 122,42 15,68 12/1341)DWS Invest Alpha Strat.FC I 121,92 1,95 5/301)DWS Invest Alpha Strat.NC X 115,44 1,64 43/1731)DWS Invest Asian s/m Cap V 133,27 15,34 1/31)DWS Invest Bric Plus FC V 220,37 9,05 4/231)DWS Invest Bric Plus NC V 202,76 8,31 7/231)DWS Invest Chinese Eq. V 154,34 6,05 34/511)DWS Invest Convertibles F 124,44 4,19 20/551)DWS Invest ConvertiblesFC F 133,38 4,64 18/551)DWS Invest Eu.Gv.Bd.FC F 141,22 1,92 123/2321)DWS Invest Eur B Short FC F 132,31 0,92 28/1461)DWS Invest Eur B Short NC F 124,30 0,57 41/1461)DWS Invest Eur.Gov.B.NC F 132,31 1,56 134/2321)DWS Invest European Eq NC V 102,00 0,39 211/4211)DWS Invest Europen Eq.FC V 116,54 1,06 185/4211)DWS Invest Forex Strategy I 109,63 0,41 10/421)DWS Invest Global Eq.FC V 121,87 10,41 113/4341)DWS Invest Global Eq.NC V 106,99 9,69 151/4341)DWS Invest Global Value V 92,06 6,43 246/4341)DWS Invest Japanese Eq FC V 69,41 10,79 108/1421)DWS Invest Japanese Eq NC V 60,87 10,05 113/1421)DWS Invest New Resources V 91,42 -1,96 10/191)DWS Invest Top 50 Asia FC V 180,55 7,82 44/531)DWS Invest Top 50 Asia NC V 158,84 7,08 46/531)DWS Invest Tot Ret B.FC I 116,20 -0,53 42/741)DWS Invest Tot.Return Bd I 110,47 -0,91 46/741)DWS Inv.Responsability FC I 102,44 8,54 5/281)DWS Inv.Responsability NC I 89,04 7,86 7/281)DWS Latinoamérica V 326,03 9,19 19/401)DWS Mixta R 21,74 -9,92 94/1061)DWS Osteuropa V 646,84 15,36 4/491)DWS Renta Fija Euro F 13,28 -1,27 129/1461)DWS Russia V 192,55 16,83 2/211)DWS Selección Alternativa I 6,89 -0,88 33/421)DWS Triple Indice Gar G 7,89 -0,40 121/3431)DWS Turkei V 196,71 20,87 2/51)DWS Valor Global I 7,62 0,08 16/421)DWS VaR 2 I 8,24 0,00 18/421)DWS VaR 4 I 8,05 -0,49 25/391)DWS Winfondo X 4,65 -1,11 94/1732)DWS Inv Global EM Sov F 95,96 2,43 92/1032)DWS Inv Globla Thematic V 74,21 9,87 142/434EDM Holding, S.A.Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi-dal@edm.es. Fecha v.l.: 11/06/10

1)EDM Ahorro F 21,59 0,98 26/1461)EDM American Growth B V 109,12 -9,48 277/2781)EDM Cartera V 1,03 -8,20 419/4341)EDM Emerging Markets V 79,39 7,62 97/1341)EDM Int.Credit Portfolio F 181,51 1,71 56/901)EDM Inversión V 31,64 -14,29 17/1231)EDM Renta F 9,89 0,08 61/1461)EDM Strategy V 253,39 7,05 55/4211)EDM Valores Uno X 12,81 0,64 56/1731)Radar Inversión V 0,76 -11,03 142/160Edmond de Rothschild Fundwww.lcf-rothschild.lu. Antonio Rodríguez. Tfno. +34.91.364.66.00. Fecha v.l.:11/06/10

1)Euro Corp Bds Short TermA F 182,99 -0,16 84/1461)Euro Corp Bonds Mid TermA F 216,57 1,95 40/741)Euro Gov Bonds Long TermA F 224,70 3,93 48/2321)Euro Gov Bonds Mid Term A F 208,29 1,65 133/2321)Euro Short Term A D 172,67 -2,27 323/3311)Euro Short Term D* D 172,81 0,03 130/3311)Europe Mid Caps A V 111,67 5,16 76/4211)Europe Mid Caps D V 189,89 4,82 84/4211)Europe Value & Yield A V 161,69 -2,14 318/4211)Europe Value & Yield D V 155,28 -2,47 332/4211)European Convert Bonds A F 192,84 -5,22 54/551)European Convert Bonds D F 181,82 -5,47 55/552)Asia Ex-Japan A V 395,77 7,73 82/107ESAF International Management23, Avenue Monterey, L-2086 (Luxembourg). Tfno. 914005500. Fecha v.l.:11/06/10

1)ESAF Emerging Markets V 133,87 12,09 26/1341)ESAF Euro Bond F 1.113,96 6,97 18/2321)ESAF European Equity V 75,63 -2,39 325/4211)ESAF Global Bond F 169,95 4,94 38/2321)ESAF Global Enhancement F 611,12 -2,23 87/901)ESAF Global Equity V 76,75 -5,87 412/4342)ESAF American Growth V 116,57 14,32 102/278Espírito Santo GestiónSerrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Arte Financiero X 7,55 9,26 16/1731)Boreas Global X 57,05 2,64 30/1731)Cartera Universal X 4,99 -1,61 101/1731)ES Bolsa España Selección V 7,75 -21,31 110/1231)ES Bolsa USA Selección V 6,65 7,60 219/2781)ES Capital Plus D 1.558,12 -0,79 295/3311)ES Cartera Activa M 11,47 0,60 43/861)ES Doble Índice V 6,87 -9,14 420/4341)ES Energías Altern.Gar G 1.020,47 0,91 33/3431)ES España 30 M 10,37 -4,51 92/1181)ES España Bolsa V 11,81 -20,37 100/1231)ES Etico y Solidario I 9,87 -1,32 18/281)ES Eurobolsa Selección V 54,51 -9,50 120/1601)ES Eurobonos F 11,60 -1,48 205/2321)ES Eurofondo II X 10,66 -6,42 156/1731)ES FT Largo Plazo F 16,52 -0,45 182/2321)ES Gar Triple Interes II G 14,29 0,27 59/3431)ES Garantía Bolsa G 7,65 3,21 17/3431)ES Gestión Dinámica I 6,13 -0,26 20/391)ES Patrimonio D 803,89 0,08 107/3311)ES Pharmafund V 10,21 4,29 33/431)ES Protección Bolsa G 10,72 0,10 69/3431)ES Renta Dinámica I 10,71 0,15 15/391)ES Valor Europa V 5,39 -12,40 147/1601)Fondibas M 10,89 -3,60 80/1181)Fondibas Mixto M 6,65 -3,68 81/1181)Fonteleco 5 V 4,38 -1)Fongarantía Europa G 8.222,76 -1,92 188/3431)Gescafondo X 11,54 1,29 46/1731)Gesdivisa X 17,18 1,64 42/1731)Gesrioja R 7,60 -7,89 80/1061)Global Best Selection X 10,09 1,70 38/1731)Mandato Balanced R 9,99 -1)Mandato Growth X 9,90 -1)Mandato Income M 9,97 -1)Multigestores M 1.287,90 -5,67 104/1181)NR Fondo 1 X 80,14 -1)Selección España V 6,60 -13,68 14/123Euroagentes GestiónHermosilla 21 28001 Madrid. Tfno. 915232000. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Euroagentes Bolsa R 11,22 -7,33 75/1061)Euroagentes Plus V 13,61 -14,97 22/1231)Euroagentes Previsión R 9,44 -1,18 25/1061)Euroagentes Renta M 12,39 -5,82 105/1181)Euroagentes Universal R 7,80 -7,58 77/1061)Eurovalencia Ahorro X 6,38 -8,59 161/173

Fidelity International (Acumulación)www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 11/06/10

1)FAST Eur.Mkt.Neutral I 86,50 -0,32 37/741)FAST Eur.Mkt.Neutral -E I 85,13 -0,65 43/741)FAST Europe V 193,92 3,56 101/4211)FAST Europe-E V 102,03 3,20 121/4211)FAST Japan V 101,13 20,45 5/1421)FAST Japan-E V 100,84 19,54 10/1421)FF America Fund V 9,78 12,80 168/2781)FF America Fund - E V 11,75 12,55 175/2781)FF American Divers - E V 10,50 13,34 148/2781)FF American Growth - E V 8,59 12,33 182/2781)FF Asia Pac Property E V 7,17 10,42 27/571)FF Asia Pacific Property V 7,28 10,65 25/571)FF Asian Aggressive V 9,32 9,62 47/1071)FF Asian Aggressive E V 9,26 9,13 54/1071)FF Asian High Yield F 11,42 24,16 2/101)FF EMEA V 12,12 13,38 21/1341)FF EMEA E V 11,84 12,98 22/1341)FF Emerg Market Debt F 13,79 21,82 35/1031)FF Emerg Market Debt - E F 13,47 21,46 41/1031)FF Emerg Markets - E V 29,60 10,86 40/1341)FF Emerging Asia V 13,15 18,68 6/531)FF Eur Small Co - E V 14,04 5,96 20/601)FF Euro Balanced R 9,49 0,52 15/1061)FF Euro Balanced E R 8,85 0,27 18/1061)FF Euro Blue Chip V 8,38 -3,30 31/1601)FF Euro Blue Chip - E V 13,45 -3,65 35/1601)FF Euro Bond Fund F 11,44 5,73 25/2321)FF Euro Bond Fund - E F 21,92 5,59 27/2321)FF Euro Corporate Bond F 22,52 4,94 12/741)FF Euro Short Term E D 10,56 4,04 3/3311)FF European Aggr - E V 11,09 2,88 127/4211)FF European Aggressive V 6,03 3,30 114/421

1)FF European Dynamic V 9,88 9,47 31/4211)FF European Dynamic - E V 22,61 9,12 33/4211)FF European Fund A V 8,69 1,96 153/4211)FF European Growth V 7,14 2,59 134/4211)FF European Growth - E V 21,79 2,25 146/4211)FF European High Yld F 12,19 3,83 36/901)FF European High Yld - E F 24,38 3,74 37/901)FF European Large Co V 8,28 -2,12 316/4211)FF European Large Co - E V 28,23 -2,45 331/4211)FF European Small Co V 9,01 6,33 19/601)FF European Spec Sits - E V 8,92 5,35 74/4211)FF European Special Sits V 9,09 5,70 71/4211)FF FPS Moderate Growth R 9,72 5,40 43/1681)FF France V 8,72 -3,49 3/131)FF France - E V 7,61 -3,79 5/131)FF Gbl Inflation-Lk Bond F 11,16 2,95 12/361)FF Gbl Infl-Link Bond-E F 11,06 2,79 13/361)FF Germany V 9,60 4,71 1/201)FF Global Financial Ser-E V 15,75 6,56 8/421)FF Global Focus - E V 26,39 13,12 67/4341)FF Global Health Care V 10,47 11,63 3/91)FF Global Health Care - E V 15,33 11,25 4/91)FF Global Industrials - E V 30,43 10,49 9/91)FF Global Prop Hedged V 5,43 -1,45 39/571)FF Global Property V 8,57 15,09 11/571)FF Global Property - E V 8,30 14,73 15/571)FF Global Real As Hdg V 11,58 0,52 336/4341)FF Global Real As Hdg E V 11,46 - -/4341)FF Global Sector - E V 9,67 9,20 173/4341)FF Global Sector Fund V 9,93 9,49 163/4341)FF Global Technology - E V 6,37 9,96 25/551)FF Global Telecoms V 10,46 9,40 26/551)FF Global Telecoms - E V 9,72 8,99 29/551)FF Greater China Fund - E V 24,91 8,49 24/511)FF Iberia V 8,98 -16,59 39/1231)FF Iberia Fund - E V 25,41 -16,85 44/1231)FF Institut EUR Cash-A D13.900,61 0,13 83/3311)FF Institut EUR Cash-D D11.180,29 0,10 94/3311)FF International Bond Hdg F 11,03 3,86 46/861)FF International Fund V 8,95 9,86 145/4341)FF Italy Fund E V 5,26 -11,15 11/151)FF Japan Fund - E V 7,95 14,10 77/1421)FF Latin America Fund - E V 52,33 10,82 12/401)FF Multi Asset Def Hdg R 11,24 -0,27 109/1681)FF Multi Asset Def Hdg E R 11,14 -0,62 113/1681)FF Multi Asset Str Hdg E R 9,33 -2,33 136/1681)FF Multi Asset Strat R 10,26 4,57 57/1681)FF Multi Asset Strat - E R 10,07 4,33 59/1681)FF South East Asia -E V 32,44 10,49 39/1071)FF Target 2010 Euro - E X 9,46 3,00 21/221)FF Target 2010 Euro Acc X 10,04 3,12 19/221)FF Target 2015 Euro - E X 8,76 4,47 3/221)FF Target 2015 Euro Acc X 9,83 4,61 1/221)FF Target 2020 Euro Acc X 9,03 4,12 5/221)FF Target 2020 Euro X 12,76 -7,47 22/221)FF Target 2020 Euro - E X 7,68 3,98 9/221)FF Target 2025 Euro - E X 7,25 3,99 8/221)FF Target 2025 Euro Acc X 8,65 4,12 4/221)FF Target 2030 Euro - E X 7,15 3,59 16/221)FF Target 2030 Euro Acc X 8,54 3,72 14/221)FF Target 2035 Euro - E X 7,23 3,58 18/221)FF Target 2035 Euro Acc X 17,74 3,74 11/221)FF Target 2040 Euro - E X 7,25 3,59 17/221)FF Target 2040 Euro Acc X 17,73 3,68 15/221)FF World Fund - E V 12,07 5,05 280/4341)FF European Fund - E V 8,41 1,62 170/4211)FF Japan V 6,93 14,44 66/1422)FF America Fund V 9,24 13,02 157/2782)FF Asian Sp Sits V 13,41 10,47 33/532)FF EMEA V 10,93 13,40 20/1342)FF Emerging Mkt Debt F 13,44 22,16 29/1032)FF Global Property V 8,78 15,21 9/572)FF Instit USD Cash-A D16.926,27 18,86 13/322)FF Instit USD Cash-D D11.224,18 18,83 16/322)FF International Bond F 11,40 15,16 27/862)FF International Fund V 8,49 9,99 133/4342)FF US Dollar Bond F 11,76 24,07 10/813)FAST Japan V10.035,00 19,25 13/1423)FF Japan V 511,30 13,94 80/142Fidelity International (Distribución)www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 11/06/10

1)FF America Fund V 3,52 12,88 162/2781)FF American Diversified V 10,87 13,67 135/2781)FF Asia Pacific Property V 6,97 9,97 28/571)FF Global Consumer Ind V 22,11 14,92 15/201)FF Emerging Mkt Debt F 11,40 21,73 39/1031)FF Euro Balanced Fund R 11,88 0,51 16/1061)FF Euro Blue Chip Fund V 13,32 -3,27 30/1601)FF Euro Bond Fund F 11,59 5,75 24/2321)FF Euro Cash Fund D 9,27 0,02 138/3311)FF EURO STOXX 50TM V 7,94 -8,80 97/1601)FF European High Yld F 9,03 3,86 35/901)FF Europ.Small Cos V 21,58 6,36 18/601)FF European Aggressive V 11,03 3,28 116/4211)FF European Dynamic Gr V 24,16 9,47 32/4211)FF European Growth V 9,11 2,59 133/4211)FF European Large Co V 26,34 -2,12 317/4211)FF Global Financial Serv V 17,09 6,95 6/421)FF FPS Growth Fund V 12,13 6,78 237/4341)FF FPS Moderate Growth R 9,10 5,41 42/1681)FF France Fund V 32,91 -3,49 4/131)FF Germany Fund V 24,03 4,71 2/201)FF Gestion Dynamique V 10,47 4,08 291/4341)FF Gestion Equilibre R 9,75 4,94 50/1681)FF Global Focus Fund V 27,37 13,43 65/4341)FF Global Property V 8,25 15,08 12/571)FF Global Sector Fund V 9,93 9,71 149/4341)FF Growth & Income Fund R 14,13 -5,99 158/1681)FF Global Health Care V 16,41 11,63 17/431)FF Iberia Fund V 41,15 -16,57 38/1231)FF India Focus Fund V 28,73 22,05 2/191)FF Global Industrials V 33,00 10,81 7/91)FF International Fund V 22,94 9,87 143/4341)FF Italy Fund V 23,06 -10,86 9/151)FF Japan Eur V 1,05 14,52 62/1421)FF Multi Asset Strat R 9,81 4,62 56/1681)FF South East Asia V 4,50 10,88 32/1071)FF Target 2010 Euro X 21,56 3,11 20/221)FF Target 2015 Euro X 25,69 4,60 2/221)FF Target 2020 Euro X 27,47 4,09 7/221)FF Target 2025 Euro X 21,80 4,11 6/221)FF Target 2030 Euro X 21,58 3,75 10/221)FF Target 2035 Euro X 17,53 3,73 13/221)FF Target 2040 Euro X 17,53 3,73 12/221)FF Global Technology V 6,23 10,32 23/551)FF Global Telecoms V 6,88 9,35 27/551)FF US High Yield Eur F 7,69 20,50 14/901)FF World Fund V 9,47 5,37 269/4342)FF America Fund V 4,26 13,01 159/2782)FF American Diversified V 10,79 13,73 131/2782)FF American Growth V 19,98 12,86 163/2782)FF Asean Fund V 22,25 21,52 4/112)FF Asian Special Situat. V 25,64 10,52 38/1072)FF China Focus Fund V 40,10 9,56 19/512)FF Emerg Mkt Debt F 11,25 22,16 28/1032)FF Emerging Markets V 17,14 11,32 32/1342)FF FPS Global Growth V 14,54 10,02 131/4342)FF Global Focus V 1,73 26,15 2/4342)FF Global Focus V 31,44 13,52 64/4342)FF Global Property V 8,49 15,21 8/572)FF Global Sector Fund V 9,41 9,66 154/4342)FF Greater China Fund V 114,10 8,96 22/512)FF India Focus Fund V 28,54 22,22 1/192)FF Indonesia Fund V 20,76 34,98 1/22)FF International Bond F 1,17 15,24 71/812)FF International Fund V 27,71 9,98 134/4342)FF Korea Fund V 16,01 12,87 3/62)FF Latin America Fund V 39,25 11,36 8/402)FF Malaysia Fund V 34,44 26,90 1/22)FF Multi Asset Strat R 9,34 4,71 55/1682)FF Pacific Fund V 16,87 17,82 7/532)FF Singapore V 39,83 15,57 2/52)FF South East Asia Fund V 5,44 10,98 30/1072)FF Taiwan Fund V 7,33 0,12 5/62)FF Thailand Fund V 23,77 32,88 1/32)FF US Dollar Bond Fund F 6,13 21,96 50/812)FF US Dollar Cash Fund D 11,71 18,82 18/322)FF US High Yield- USD F 11,14 20,63 13/903)FF Japan Advantage Fund V16.794,00 16,70 32/1423)FF Japan Fund V 116,70 13,96 79/1423)FF Japan Small Cos V 935,30 16,10 18/214)FF Sterling Bond Fund F 0,29 12,56 4/104)FF United Kingdom Fund V 1,70 6,84 7/285)FF Switzerland Fund V 38,17 6,20 9/216)FF Australia Fund V 39,69 6,01 2/9S)FF Nordic Fund V 572,50 15,26 1/5Fonditel Gestion SGIIC S.A.U.Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Fonditel Albatros X 7,68 -5,22 146/1731)Fonditel Dinero D 4,64 0,08 110/3311)Fonditel RF Mx Internac. M 7,07 -2,23 76/861)Fonditel Velociraptor X 7,75 -5,44 149/173Fortis GesbetaHermanos Becquer 3 28006 Madrid. Lola Ochoa. Tfno. 913888851. Fecha v.l.:11/06/10

1)Beta Acciones V 140,61 -20,46 104/1231)Beta Activos Monetario X 844,18 -0,06 71/1731)Beta Alpha Dinámico* I 4,69 0,38 15/301)Beta Deuda FT LP F 13,94 -2,07 217/2321)Beta Renta * F 19,55 1,09 22/1461)Compromiso Fondo Ético I 5,06 -3,49 24/281)Fongaudí X 9,72 -3,16 123/173

1)Prismafondo M 817,70 5,00 2/21)Security Fund X 19,90 1,35 45/1731)Segunda Generación Renta M 7,62 -1,71 71/861)ST Colectivo Financiero R 6,08 3,94 64/1682)Beta Intern.Equity Fund* V 161,12 5,83 261/434

Franklin Templeton I. F.Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Email. informa-cion@franklintempleton.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)F Natural Resour N EUR* V 6,72 16,46 1/441)F Strat Income A EUR* F 9,01 13,62 75/811)F.Europ S-M Cap Gr N EUR V 18,17 4,73 31/601)F.European Growth N EUR V 8,17 5,01 81/4211)F.Gl Real Esta(Euro) N EU V 6,39 3,90 37/571)F.Mut Beacon N EUR V 18,03 17,46 35/4341)F.Mut Gl Discovery N EUR V 10,95 9,50 162/4341)F Mut Glob Disc N EUR-H2 V 8,46 0,95 327/4341)F.Mut Beacon N EUR-H1 V 15,24 - -/2781)F.Mutual European N EUR V 13,74 4,17 93/4211)F Technology N EUR V 4,33 17,03 5/551)FT Japan N EUR V 3,98 15,36 48/1421)T Frontier Mark N EUR* V 16,00 15,94 10/1341)T Global Bond N EUR F 19,47 22,07 6/861)T.Asian Growth N EUR V 30,92 14,94 8/531)T.Asian Growth N EUR-H1 V 26,16 -2,75 104/1071)T.BRIC N EUR V 15,74 6,21 19/231)T Eastern Europe N EUR V 25,75 7,79 20/491)T Em Markets N EUR V 14,19 7,34 106/1341)T.Euro Gov Bond N EUR F 11,16 0,90 147/2321)T.Euro High Yield N EUR F 10,95 1,39 66/901)T.Euroland N EUR V 7,28 -4,21 37/1601)T.Europe T Return N EUR F 10,37 1,97 41/541)T.European N EUR V 12,37 -0,72 269/4211)T.GlobTotal Return N EUR F 17,05 23,10 4/861)T.Glob Balanc N EUR-H1 M 7,05 -8,56 116/1181)T Global Bond N EUR-H1 F 17,36 3,77 47/861)T.Global (Euro) N EUR V 10,24 4,17 289/4341)T.GlobT Return N EUR-H1 R 15,01 5,04 47/1682)F.Gl S-M Cap Growth N USD V 16,48 11,55 6/142)F.High Yield N USD F 12,78 19,45 23/902)F.Income N USD X 14,82 17,37 4/1732)F.India N USD V 21,83 20,73 3/192)F.Mutual Beacon N USD V 21,85 17,93 30/4342)F.Mut Gl Discovery N USD V 10,97 9,88 140/4342)F.Technology N USD V 5,23 17,45 4/552)F.US Equity N USD V 12,92 15,05 90/2782)F US Focus N USD V 8,77 16,27 50/2782)F.US Opport N USD V 12,82 15,55 75/2782)F.US Ultra Short Bo N USD F 9,58 18,67 16/222)T.Asian Bond N USD F 14,88 20,49 10/102)T.Asian Growth N USD V 37,40 15,40 8/1072)T.BRIC N USD V 15,74 6,60 17/232)T China N USD V 20,90 10,15 50/1342)T Em Mark S Cos N USD V 7,09 20,84 5/1342)T Em Mark Bond N USD F 26,82 22,45 19/1032)T.Glob T Return N USD F 20,65 23,64 16/812)T.Global N USD X 15,54 6,34 19/1732)T Global Bond N USD F 23,55 22,54 5/862)T.Latin America N USD V 41,84 11,89 7/40

GAM Fund Management LimitedGeorge´s Court 54-62 Townsend Street, Dublin 2, Ireland. Client Services Depart-ment. Tfno. +35316093927. Fecha v.l.: 11/06/10

1)GAM ST A-P Eq EUR A V 108,12 6,89 47/531)GAM ST A-P Eq EUR I V 104,64 6,90 10/111)GAM ST Asia Eq EUR A V 12,54 5,29 100/1071)GAM ST Con Euro Eq EUR A V 10,90 -0,86 16/1601)GAM ST Euro Eq EUR A V 180,39 -1,47 299/4211)GAM ST Euro Eq EUR I V 164,84 -1,47 5/51)GAM ST Global Sel EUR A V 10,63 -1)GAM ST Jap.Eq EUR A V 90,84 6,81 126/1421)GAM ST Jap.Eq EUR AO V 94,26 7,16 123/1421)GAM ST Jap.Eq EUR I V 94,26 7,15 124/1421)GAM ST US ALL CP Eq EUR A V 16,66 13,64 138/2781)GAM ST Worldwide EU Acc V 10,66 4,78 283/4342)GAM ST A-P Eq USD A V 10,09 13,05 16/532)GAM ST Asia Eq USD A V 11,95 5,82 95/1072)GAM ST China Eq USD A V 16,74 13,05 6/512)GAM ST Euro Eq USD A V 13,32 -1,07 285/4212)GAM ST Euro Eq USD I V 12,08 -1,06 283/4212)GAM ST Frontier Op USD A V 5,47 18,36 9/1342)GAM ST Jap.Eq USD A V 11,02 17,75 26/1422)GAM ST Jap.Eq USD I V 11,01 17,72 27/1422)GAM ST US ALL CP Eq USD A V 7,97 14,27 104/2782)GAM ST Worldwide USD A V 2.212,87 5,29 271/4342)GAM ST Worldwide USD I V 1.983,40 5,29 270/4343)GAM ST Jap.Eq JPY A V 567,21 18,36 22/1423)GAM ST Jap.Eq JPY AO V 910,30 18,42 21/1424)GAM ST A-P Eq GBP A V 2,53 9,25 9/114)GAM ST A-P Eq GBP I V 2,45 9,32 7/114)GAM ST Asia Eq GBP I V 1,53 5,71 97/1074)GAM ST Con Euro Eq GBP A V 1,99 -0,36 12/1604)GAM ST Euro Eq GBP A V 1,62 -0,86 2/54)GAM ST Euro Eq GBP I V 1,47 -0,99 3/54)GAM ST Jap.Eq GBP A V 86,48 11,57 105/1424)GAM ST Jap.Eq GBP I V 86,42 11,57 104/1424)GAM ST Pharo Emg Mk GBP A*F 0,99 -4)GAM ST Worldwide GB Inc V 1,10 5,18 278/4344)GAM ST Worldwide GBP A V 1,13 5,76 263/4345)GAM ST A-P Eq CHF A V 8,77 9,28 8/115)Gam ST Asian Eq CHF A V 10,91 5,55 99/1075)GAM ST Euro Eq CHF A V 7,75 -1,24 4/5

Gartmore Investment ManagementManuel González Longoria 7 1º derecha 28010 Madrid. Alicia Noriega. Tfno.34916026403. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Gartmore Asia Pacific A V 8,89 10,86 33/1071)Gartmore Asia Pacific B V 8,63 10,62 37/1071)Gartmore Continent.EUR A V 4,98 -3,20 348/4211)Gartmore Continent.EUR B V 4,64 -3,42 351/4211)Gartmore Emerg.Mkts A V 9,82 8,79 77/1341)Gartmore Emerg.Mkts B V 9,33 8,55 81/1341)Gartmore Euro Money A2 D 5,02 -0,17 207/3311)Gartmore Global Bond B F 6,65 16,60 64/811)Gartmore Global Focus A V 6,30 8,41 198/4341)Gartmore Global Focus B V 6,14 8,17 204/4341)Gartmore Jap.Abs.Ret.Fd A V 2,52 28,70 1/1421)Gartmore Latin America A V 17,90 11,28 9/401)Gartmore Latin America B V 17,40 11,03 11/401)Gartmore PanEuro S.C.A V 5,21 5,82 21/601)Gartmore PanEuro S.C.B V 5,00 5,59 24/601)Gartmore PanEuropean A V 3,10 0,42 210/4211)Gartmore PanEuropean B V 2,96 0,20 218/4211)Gartmore Sterl Corp Bd A F 4,85 12,65 2/51)Gartmore Sterl Corp Bd I F 5,02 12,92 1/51)Gartmore SV B.I.Abs.R.A1 V 4,90 -1)Gartmore SV Eu.Abs.Ret.A1 V 5,46 -2,42 4/1231)Gartmore US Opportunit.A V 5,17 20,35 7/2781)Gartmore US Opportunit.B V 5,04 20,08 8/2782)Gartmore SV China Op.D1 V 8,48 9,66 30/4214)Gartmore U.K Abs.Ret.S1 V 2,11 13,38 1/28Generali Fund Management SA5, Allèe Scheffer L2520 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. 91 524 40 11. Fecha v.l.:11/06/10

1)Abs Ret Gb Macro Stratg D I 112,11 0,35 30/741)Abs Ret Interest Rate D I 103,30 0,42 29/741)Abs Ret Multi Strategie D I 107,98 1,21 22/741)Capital Markets Strateg D I 103,15 -8,04 72/741)Central & Eastern Bond D F 145,80 3,41 6/101)Central & Eastern Equit D V 202,47 1,50 40/491)Euro Bonds D F 123,17 2,58 96/2321)Euro Bond 1-3 Years D F 103,89 0,98 27/1461)Euro Bond 3-5 Years D F 106,80 2,93 77/2321)Euro Bond 5-7 Years D F 104,84 2,75 89/2321)Euro Bond 10+ Years D F 110,15 3,40 62/2321)Euro Convertible Bonds D F 96,32 -0,91 30/551)Euro Corporate Bonds D F 121,86 2,36 36/741)Euro Equit Opportunity D V 110,12 -7,92 89/1601)Euro Inflation Linked D F 107,52 0,27 31/361)Euro Liquidity D D 114,52 -0,11 194/3311)European High Yield Bds D F 141,41 1,03 78/901)European Value Equities D V 68,02 -5,01 373/4211)Futur D I 80,92 -2,66 22/281)Garant 1 D G 105,51 0,42 17/27

1)Garant 2 D G 100,58 0,84 15/271)Garant 3 D G 107,35 1,20 11/271)Garant 4 D G 100,58 0,37 18/271)Gb Multi Utilities D V 158,45 -1,63 4/61)German Equities D V 79,58 2,20 10/201)High Conviction Europe D V 100,98 -2,94 345/4211)Italian Equities D V 80,05 -13,08 15/151)North American Eq FOF D V 75,28 9,93 211/2781)Short Ter Eur Corporate D F 101,28 0,60 62/741)Small & Mid Cap Euro Eq D V 72,42 3,79 40/601)US Bonds D F 125,26 21,57 51/81GesalcaláGoya 23 28001 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Alcalá Ahorro M 9,85 -2,68 67/1181)Alcalá Bolsa Mixto R 11,71 -5,17 49/1061)Alcalá Global R 8,75 -3,44 146/1681)Alcalá Uno F 15,01 -0,04 78/1461)Fonalcalá R 28,81 -6,00 56/106GesconsultPza Marqués de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.:11/06/10

1)Gesconsult Crecimiento V 14,53 -12,52 11/1231)Gesconsult Ideon R Plus I 78,06 -3,77 13/161)Gesconsult RF Flexible M 22,74 -4,16 88/1181)Gesconsult Renta Variable V 26,01 -14,97 21/1231)Gesconsult RV Flexible R 18,23 -9,90 93/1061)Gesconsult Corto Plazo D 637,88 0,43 26/331Gescooperativo S.A.Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.:11/06/10

1)Fondturia M 871,42 -4,67 94/1181)Gesc Alpha Multi IICIICIL* I 522,68 0,41 9/121)Gescoop.Depósito Altern. D 552,28 -0,10 192/3311)Gescooperativo Deuda Corp F 440,96 0,16 57/1461)Gescoop Deuda Soberana E D 639,82 -0,34 242/3311)Gescoop Dividendo Euro V 790,93 -9,17 106/1601)Gescoop.Fondepósito D 631,96 -0,14 202/3311)Gescoop.Fondepósito Plus D 636,05 0,12 91/3311)Ges.Multiestratégias Alt* I 617,27 -0,51 26/391)Ges.Tesorería Dinámica* I 602,97 -0,46 26/421)Mistral Flexible* X 601,79 0,84 52/1731)Rendicoop D 1.215,58 -0,48 262/3311)Rural Gar Renta Fija 2014 G 293,13 -2,38 184/2201)Rural Gar Renta Fija I G 1.102,10 -1,28 154/2201)Rural Europa 2012 Gar. G 792,05 -1,54 177/3431)Rural Bolsa Euro Gar G 599,50 -4,21 115/1281)Rural Cesta Acciones Gar G 636,57 -3,35 222/3431)Rural Cesta Conservad.20 M 706,74 -1,71 72/861)Rural Cesta Decidida 80 R 701,01 -2,16 133/1681)Rural Cesta Defensiva 10 M 635,22 -1,41 68/861)Rural Cesta Índices G. G 681,75 4,08 14/3431)Rural Cesta Moderada 60 R 691,01 1,35 86/1681)Rural Cesta Prudente 40 R 727,26 -4,13 152/1681)Rural Ahorro Plus D 6.857,58 -0,06 178/3311)Rural Inflación Gar. G 904,27 -0,02 106/2201)Rural Rendimiento D 8.055,68 -0,59 277/3311)Rural Emergentes RV* V 677,26 9,23 66/1341)Rural Euro Renta Variable V 407,51 -11,16 144/1601)Rural Euro Dólar Gar. G 1.063,12 13,09 5/3431)R.Europa Db.Oportunidad G 707,42 0,42 50/3431)Rural Bolsa 2013 Garantia G 622,92 -1)Rural Gar RF 2012 G 637,61 -0,83 139/2201)Rural Extra Ibex Gar. G 682,77 -0,51 75/1281)Rural Garantizado R.F. II G 835,95 -1,07 145/2201)Rural Indice Ganador G G 813,50 -1)Rural Garantizado R.V.IV G 835,04 -0,93 152/3431)Rural Garantizado Tecno. G 674,90 0,12 47/1281)Rural Mixto 25 M 767,71 -2,59 60/1181)Rural Mixto 50 R 1.274,13 -8,51 86/1061)Rural Mixto 75 R 721,99 -11,30 100/1061)Rural Mixto Int.25 M 730,23 0,88 40/861)Rural Mixto Int.50 R 555,30 3,04 69/1681)Rural Multifondo 75* R 622,98 4,74 54/1681)Rural Oro Garantizado G 889,03 -1)Rural Renta Fija 3 F 1.117,95 -1,18 124/1461)Rural Renta Fija 3 Plus F 972,17 -0,60 107/1461)Rural Renta Fija 5 F 722,66 -1,60 212/2321)Rural Renta Fija 5 Plus F 1.121,85 -0,92 196/2321)Rural Renta Fondvalencia D 2.467,96 -0,23 220/3311)Rural RV España V 521,83 -19,28 89/1231)Rural Ibex Garantia 2012 G 765,02 -4,60 253/3431)Rural RF Internacional F 601,67 14,45 6/191)Rural RV Internacional V 341,35 5,88 259/4341)Rural Tecnológico RV V 171,78 11,98 20/551)Rural Valor G 1.089,33 -1)Rural Valor IV G 794,95 -3,28 221/3431)R.Gar Energías Renov.FI G 604,28 -0,50 131/343Gesduero SGIICC/Marqués de Villamagna 6-8, 1ª planta 28001 Madrid. Mª José Carvajal Gómez.Tfno. 914325400. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Dream Team Fondo* V 6,40 -3,96 392/4341)Fonduero Acciones Gar. G 383,73 -0,24 106/3431)Fonduero Capital Garant 1 G 354,33 -0,14 59/1281)Fonduero Capital Garant 2 G 318,22 -0,91 149/3431)Fonduero Capital Garant 4 G 503,82 8,40 2/1281)Fonduero Capital Garant 6 G 322,87 -3,73 233/3431)Fonduero Capital Garant 7 G 302,49 -1,00 155/3431)Fonduero Bonos Corp. G 356,84 0,36 53/3431)Fonduero Capital Garant 9 G 295,90 -4,87 120/1281)Fonduero Dinero D 1.146,25 -0,65 282/3311)Fonduero Emergentes* V 509,77 -0,68 125/1341)Fonduero Europa V 8,51 -10,31 405/4211)Fonduero Europeo Gar. G 372,24 -1)Fonduero Garantizado G 439,29 -1,91 105/1281)Fonduero Índice G 435,58 -0,24 107/3431)Fonduero Mixto M 19,36 -4,82 81/861)Fonduero Eurobolsa Gar G 310,44 -1,25 95/1281)Fonduero Plus R 444,65 -12,64 103/1061)Fonduero RV Española V 284,13 -19,13 85/1231)Fonduero Sectorial V 6,47 -5,48 408/4341)Fonduero Depósito F 8,89 0,31 48/1461)Inverbonos M 12,28 -5,33 101/1181)Inverdeuda FT LP F 547,67 -1,04 197/232GesfibancEntenza,325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.:11/06/10

1)Fibanc Activo D 8,50 -0,70 285/3311)Fibanc Crecimiento R 13,48 -8,38 84/1061)Fibanc Eurobond High Y. F 11,13 4,56 33/901)Fibanc Europa Garant. G 9,12 -3,32 112/1281)Fibanc Europa RV V 5,48 -1,82 304/4211)Fibanc FT LP F 14,58 -2,02 216/2321)Fibanc Global R.V. V 4,12 -0,87 352/4341)Fibanc Índice V 11,87 -18,44 67/1231)Fibanc Latinoamérica V 12,20 1,77 37/401)Fibanc Mixto RF Europa M 11,35 -0,94 64/861)Fibanc Premier D 982,27 -0,31 237/3311)Fibanc Renta F 21,66 -0,57 69/741)Fibanc-Mediol.Fondcuenta D 2.461,99 -0,42 256/3311)Global Financial Trading X 10,88 -1,37 98/1731)Medcorrent D 1.621,51 -0,39 250/3311)Medifond M 22,51 -3,06 73/1181)Medivalor Europeo V 5,26 -3,00 346/4211)Medivalor Global R 8,22 -7,79 78/106GesiurisRambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Jordi Falgueras. Tfno.902023938. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Catalana Occid B.Mundial* V 7,54 6,12 256/4341)Catalana Occid Bolsa Esp. V 20,21 -17,65 54/1231)Catalana Occid Patrimonio X 14,21 -2,13 106/1731)Catalana Occid R.Fija C/P D 11,23 0,74 15/3311)Estubroker Gac I X 19,56 -0,69 85/1731)Gesiuris Capital 1 X 14,39 -1,47 99/1731)Gesiuris Capital 2 V 14,77 -7,40 85/1601)Gesiuris Capital 3 F 10,98 1,08 24/1461)Iurisfond M 20,56 -2,59 61/1181)Privary V Global X 86,61 0,83 53/173Gesmadrid S.A.Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Pilar López. Tfno. 902410411. Fecha v.l.:11/06/10

1)Altae Bolsa V 87,16 -19,31 90/1231)Altae Bolsa Activa Europ V 55,24 -5,29 381/4211)Altae Europa G 112,22 -6,25 275/3431)Altae Cesta Asiática G 172,40 13,12 4/3431)Altae Cesta B.Española G 139,92 -2,35 200/3431)Altae Cesta de Índices G 109,25 -0,13 98/3431)Altae Dinero D 784,77 0,01 145/3311)Altae Euribor Más Gar. G 96,25 0,35 76/2201)Altae Índice S&P 500 V 63,01 -2,09 240/2781)Altae Instituciones D 1.244,31 0,17 65/3311)Altae Plus D 112,83 0,08 105/3311)Altae Private Eq.Index G 95,52 -0,58 136/3431)Bancofar Futuro R 11,93 -8,27 83/1061)Class C Madrid Bolsa Euro V 36,49 -17,65 159/1601)Class C Madrid Bonos F 127,52 7,58 16/2321)Class C Madrid Platinum F 112,68 2,27 5/1461)Class C Madrid 30 España V 66,50 -24,35 119/1231)Class C Madrid 30 Euro V 62,16 -8,82 99/1601)C.Madrid Alemania Gar. G 14,30 -0,72 142/3431)C.Madrid Autcanc Eurostox G 99,20 -1)C.Madrid Avanza G 110,89 0,66 58/2201)C.Madrid Avanza Renta I G 113,44 0,19 93/2201)C.Madrid Avanza Renta II G 113,60 0,17 95/2201)C.Madrid B Cartera Euro V 105,48 -11,34 145/1601)C.Madrid Bolsa C.Plazo D 83,80 -0,08 184/3311)C.Madrid Bolsa Europea V 5,07 -4,86 44/1601)C.Madrid Bolsa Japonesa* V 2,84 -3,73 133/1421)C.Madrid Bolsa Valor Eur V 14,56 -5,12 376/4211)C.Madrid BRICT* V 155,09 5,32 22/23

1)C.Madrid Dinero D 1.528,83 -0,22 218/3311)C.Madrid Bolsa USA V 3,42 12,81 167/2781)C.Madrid Emergentes Gl* V 11,50 6,82 118/1341)C.Madrid Empresas D 114,02 0,17 67/3311)C.Madrid Europa Core I G 9,21 -1,15 167/3431)C.Madrid Europa Plus G 100,17 -0,30 112/3431)C.Madrid Eurostoxx 50 PG G 7,89 -1)C.Madrid Evol.VaR 3* I 117,32 0,50 8/421)C.Madrid Evol.VaR 6* I 115,07 0,51 13/301)C.Madrid Evol VaR 10* I 103,44 -0,21 18/301)C.Madrid Evol VaR 15* I 96,40 -0,23 8/161)C.Madrid Evol VaR 20* I 94,06 0,05 2/51)C.Madrid Excellence G. G 100,26 -0,05 85/3431)C.Madrid Flexible CP D 9,44 -0,48 261/3311)C.Madrid Fondtesoro CP F 1.394,85 -0,61 189/2321)C.Madrid Gar.Zona Euro G 11,07 -0,68 140/3431)C.Madrid Gar 1 año G 110,46 0,00 105/2201)C.Madrid Horizonte G 89,45 -3,77 235/3431)C.Madrid I.Eurostoxx 50 V 48,80 -9,25 108/1601)C.Madrid Ibex I G 103,92 -8,16 288/3431)C.Madrid Ibex Positivo G 8,29 0,10 68/3431)C.Madrid Indice Ibex35 V 114,41 -18,68 72/1231)C.Madrid Inversión Libre* I 81,54 -1)C.Madrid Pymes D 109,83 0,05 123/3311)C.Madrid Rto Eurostoxx G 98,54 -1)C.Madrid Rentabilidad CP D 8,33 0,05 121/3311)C.Madrid Rentas I 2038 G 93,80 -1)C.Madrid Rentas 2 años G 9,30 -0,02 108/2201)C.Madrid Rentas 3 años G 112,92 1,39 38/2201)C.Madrid Rent.Trienal F 12,81 -0,88 117/1461)C.Madrid Afianza 5 años G 97,66 -1)C.Madrid Siempre Ganas G 129,48 -0,02 53/1281)C.Madrid Small C.España V 219,02 -18,06 62/1231)C.Madrid Soy Así Cauto* M 113,24 0,91 39/861)C.Madrid Soy Así Dinámico* R 90,04 2,91 72/1681)C.Madrid Soy Así Flexible* R 95,19 0,96 91/1681)C.Madrid Telec-Tech Gl V 2,07 5,37 42/551)C.Madrid Titanes III G 7,05 -0,10 94/3431)C.Madrid 1 Euro Stoxx G 114,15 -2,91 210/3431)C.Madrid 2 Euro Stoxx G 127,95 -2,79 208/3431)F.Solidario Pro-Unicef I 6,64 -0,94 16/281)Fondacofar F 12,58 1,32 17/1461)Fondmadrid D 1.683,58 -0,11 196/3311)Gesmadrid Bolsa Europea 8 G 99,11 -1,32 169/3431)Gesmadrid Renta Fija CP D 90,68 0,12 87/3311)Invermadrid FT LP F 15,80 -0,27 91/1461)Madrid Bolsa V 15,57 -19,62 92/1231)Madrid Bolsa Latinoamer. V 174,64 12,63 5/401)Madrid Bolsa Op.Eleccion V 162,95 -20,38 101/1231)Madrid Bolsa Oportunid. V 12,19 -19,85 94/1231)Madrid Cesta Optima G 8,01 -1,91 187/3431)Madrid Deuda Elección F 116,49 -0,08 173/2321)Madrid Deuda Ft LP F 12,21 -0,61 190/2321)Madrid Deuda Pública Euro F 9,71 1,28 142/2321)Madrid Dimensión ÓptimaII* G 7,06 0,26 38/1281)Madrid Dimensión 5 Ibex G 112,31 -0,61 77/1281)Madrid Dólar F 7,75 17,31 20/221)Madrid Fondlibreta 2010 G 113,06 0,06 103/2201)Madrid Fondlibreta 2011 G 112,77 0,40 71/2201)Madrid Fondlibreta 4 G 7,87 -0,15 113/2201)Madrid Fondo Oro D 847,56 0,09 103/3311)Madrid Garantía Ibex G 6,93 -0,15 60/1281)Madrid Gestión Activa 100 V 70,21 -2,34 374/4341)Madrid Gestión Alternat. I 6,85 -3,63 27/301)Madrid Gestión Dinámica I 7,04 -0,15 18/391)Madrid Patr. Inmobiliario* I 115,45 -3,78 7/71)Madrid Premiere F 14,98 0,80 149/2321)Madrid Renta Base 5 G 112,16 0,32 36/1281)Madrid Rentab.Anual D 130,23 0,12 84/3311)Madrid Rentab.Dual I G 7,04 -0,21 63/1281)Madrid Rentab.Quinquenal F 115,04 0,21 51/541)Madrid Sect.Financ.Global V 3,00 -7,74 25/421)Madrid Triple B F 8,59 5,14 34/2321)Plusmadrid R 20,60 -14,93 106/1061)Plusmadrid Ahorro M 9,33 -2,25 53/1181)Plusmadrid Ahorro Euro M 9,00 0,00 18/1181)Plusmadrid Economía Gl R 5,95 -2,65 142/1681)Plusmadrid Fondandalucia M 114,92 -7,47 114/1181)Plusmadrid Valor R 15,03 -2,44 33/1061)Plusmadrid 15 M 10,22 0,66 11/1181)Plusmadrid 2 R 11,49 -11,96 102/1061)Plusmadrid 25 M 7,32 -1,12 35/1181)Plusmadrid 50 R 6,14 -4,52 44/1061)PlusMadrid 75 R 5,47 -6,53 63/1061)Rentmadrid F 15,60 -0,37 96/1461)Rentmadrid 2 F 10,08 1,82 6/1461)Safei Ahorro FT LP F 155,01 0,12 58/1461)Safei Crecimiento F 1.507,38 1,12 21/1461)Safei Renta Fija F 137,24 2,99 4/146GesnavarraArrieta 8 3ª planta 31002 Pamplona. Ana Pérez. Tfno. 948208374. Fecha v.l.:11/06/10

1)CAN Acciones V 10,64 -19,84 93/1231)CAN Confianza F 12,03 -0,29 94/1461)CAN Europa V 457,98 -11,44 407/4211)CAN Gestión 15 M 674,83 -2,95 80/861)CAN Gestión 30 M 692,07 -4,14 86/1181)CAN Gestión 50 R 17,22 -8,16 82/1061)CAN Impulso F 826,69 -0,01 74/1461)CAN Monetario D 9,99 -1)CAN Premium* V 4,18 3,15 305/4341)CAN Progreso F 1.339,10 -0,43 100/146GesNorteFelipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Fondonorte M 3,34 -0,96 30/1181)Fondonorte Divisas R 5,91 5,52 40/1681)Fondonorte Eurobolsa V 4,38 -5,08 48/1601)Fondonorte Euro-Renta F 24,77 -0,28 93/146Gespastor SGIICPº de Recoletos,19-5º 28001 Madrid. Carolina Fernández-Puebla. Tfno.915249860. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Fonpastor 10 M 25,79 -1,00 31/1181)Fonpastor 25 M 83,25 -2,37 55/1181)Fonpastor 50 R 78,45 -6,40 60/1061)Fonpastor 70 R 174,62 -10,09 95/1061)Fonpastor Acc.Europeas V 4,71 -9,98 131/1601)Fonpastor Deuda Pub.Largo F 6,18 -1,09 200/2321)Fonpastor Gest.Flexible X 10,01 -1)Fonpastor RF Corto D 6,87 -0,31 236/3311)Fonpastor RF Largo F 85,69 0,62 153/2321)Fonpastor Renta Variable V 84,89 -17,40 49/1231)Pastor Deuda Publica F 869,88 0,20 55/1461)Pastor Doble Garantia 3 G 797,18 -4,97 122/1281)Pastor Doble Garantía 7* G 7,40 0,63 29/1281)Pastor G 5 Estrellas G 847,77 -1)Pastor G Bolsa Europea 3 G 8,22 -1)Pastor G Bolsa Europea 4 G 954,26 -1)Pastor G Bolsa Española 4 G 7,16 -3,00 214/3431)Pastor G Bolsa Europea 2 G 7,06 -3,71 232/3431)Pastor G Bolsa Mundial G 3,86 -0,15 99/3431)Pastor G Bolsa Mundial 2 G 9,56 -0,04 54/1281)Pastor G Bolsa Mundial 3 G 6,95 -2,17 196/3431)Pastor G Rentabilidad G 6,42 -0,02 80/3431)Pastor G Rentabilidad S.2 G 6,29 -1,45 166/220Gestifonsa SGIIGAlmagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fechav.l.: 11/06/10

1)Caminos Bolsa Euro V 3,56 -9,26 110/1601)Caminos Bolsa Oportun. V 51,85 -18,13 63/1231)Cartera Variable V 2.779,94 -19,25 88/1231)Dinercam D 1.104,35 0,21 54/3311)Dinfondo M 677,00 -1,06 33/1181)Dinvalor Global* I 8,17 0,31 11/421)Foncam F 1.478,95 0,43 161/2321)RV 30 Fond M 11,80 -4,90 97/1181)Seniors F 7,58 0,30 49/146GestimedAvda. de Elche 178 Ctro.Amtvo.Planta 2ª 03003 Alicante. Rafael Ferrándiz Gómez.Tfno. 901100 072. Fecha v.l.: 11/06/10

1)CAM Bolsa Índice V 7,03 -19,16 87/1231)CAM Dinero 1 D 1.305,46 -0,73 291/3311)CAM Dinero Ahorro D 812,88 -0,71 287/3311)CAM Dinero Platinum D 595,76 -0,36 246/3311)CAM Dinero Plus D 1.033,16 -0,70 286/3311)CAM Dinero Premier D 858,06 -0,58 276/3311)CAM Emergente* V 9,45 7,00 114/1341)CAM Fondempresa D 8,05 -0,28 229/3311)CAM Fondo Depósito D 107,18 0,24 48/3311)CAM Fondo Deuda Publica D 10,14 0,02 141/3311)CAM Fondo Empresa Plus D 1,15 -0,39 248/3311)CAM Futuro Garantizado G 8,64 -0,27 109/3431)CAM Futuro 6 Garantizado* G 87,81 0,33 55/3431)CAM Futuro 7 Garantizado* G 7,75 -1)CAM Futuro 8 Garantizado* G 8,73 -0,19 103/3431)CAM Futuro 9 Garantizado G 10,52 -0,04 55/1281)CAM Futuro 10 Garantizado* G 8,56 -0,05 83/3431)CAM Futuro 14 Garantizado* G 1,03 -0,09 92/3431)CAM Futuro Selección* I 847,03 -0,59 22/301)CAM Global V 5,75 -5,11 401/4341)CAM Mixto Renta Fija* M 562,88 -2,01 49/1181)CAM Mixto Renta Variable* R 6,87 -6,59 65/1061)CAM Mundial Bonos * F 754,35 11,61 8/191)CAM Renta F.Largo Plazo F 24,47 -1,05 198/232G.I.I.C. FinecoIbáñez de Bilbao,9 bajo 48009 Bilbao. Pedro Echano Basaldua. Tfno. 944000300.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Best Timing Fund II X 11,36 -5,43 148/1731)Fon Fineco Ahorro M 16,28 -3,32 76/1181)Fon Fineco Deuda Privada F 8,18 1,73 44/741)Fon Fineco Deuda Subord. F 8,44 -0,01 66/74

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

CUADROS

Martes 15 junio 2010 57Expansión

1)Fon Fineco Dinero D 947,15 0,00 149/3311)Fon Fineco Euro Líder R 8,85 -2,14 30/1061)Fon Fineco Excel V 7,84 -9,44 115/1601)Fon Fineco Gestión R 15,10 1,87 8/1061)Fon Fineco Gestión II X 6,16 -0,54 82/1731)Fon Fineco I R 11,33 -4,36 42/1061)Fon Fineco Interes A F 9,53 -1)Fon Fineco Interes I F 9,54 -1)Fon Fineco Optimum V 9,07 -10,58 139/1601)Fon Fineco Renta Fija F 11,20 -0,40 98/1461)Fon Fineco Valor V 7,24 -7,31 84/1601)Fonpremiun RF D 12,41 -0,10 191/3311)Millenum Fund G 9,49 -6,49 278/3431)Multifondo América* V 8,61 -3,06 247/2781)Multifondo Eficiente* V 10,36 -0,41 250/421GLG Partners LP1Curzon Street,London. Luís Martínez de Irujo. Tfno. 442070167134. Fecha v.l.:10/06/10

1)GLG Balanced D X 127,58 -2,96 116/1731)GLG Balanced F X 103,49 -3,41 126/1731)GLG Balanced I X 94,32 -3,54 132/1731)GLG Balanced M X 94,20 -3,49 130/1731)GLG Cap.Appreciation I X 88,25 -4,02 139/1731)GLG Cap.Appreciation M X 87,19 -4,10 140/1731)GLG Cap.Appreciation N X 86,61 -4,12 141/1731)GLG Capital Appreciat.D X 143,06 -3,44 128/1731)GLG Capital Appreciat.F X 114,27 -4,02 138/1731)GLG Convertible UCITS D F 185,14 -0,63 28/551)GLG Convertible UCITS E F 163,97 -1,08 32/551)GLG Convertible UCITS F F 153,86 -1,23 35/551)GLG Convertible UCITS I F 119,05 -1,29 37/551)GLG Convertible UCITS J F 129,48 -0,48 26/551)GLG Convertible UCITS M F 112,66 -1,16 34/551)GLG Convertible UCITS N F 110,29 -1,40 38/551)GLG Convertible UCITS T F 133,13 -0,63 27/551)GLG European Equity D V 158,49 -2,43 330/4211)GLG European Equity F V 127,73 -2,93 343/4211)GLG European Equity I V 128,07 -2,86 340/4211)GLG European Equity M V 111,92 -2,86 339/4211)GLG European Equity N V 108,29 -2,94 344/4211)GLG Perfomance D V 159,24 -4,74 399/4341)GLG Perfomance F V 116,53 -5,28 404/4341)GLG Perfomance M V 106,66 -5,43 406/4341)GLG Perfomance N V 98,26 -5,67 410/4342)GLG Balanced A R 189,57 16,24 6/1682)GLG Balanced C X 117,49 15,73 5/1732)GLG Balanced K X 94,17 15,60 6/1732)GLG Cap.Appreciation K X 94,08 15,34 8/1732)GLG Cap.Appreciation L X 93,69 15,32 9/1732)GLG Capital Appreciat.A R 226,19 16,08 7/1682)GLG Capital Appreciat.C X 129,03 15,44 7/1732)GLG Convertible UCITS A F 202,27 19,21 1/552)GLG Convertible UCITS C F 176,21 18,43 4/552)GLG Convertible UCITS K F 122,44 18,60 3/552)GLG Convertible UCITS L F 122,57 18,62 2/552)GLG European Equity A V 177,69 17,41 15/4212)GLG European Equity K V 117,31 16,81 16/4212)GLG North American Eq.L V 79,96 13,70 133/2782)GLG North American Eq.M V 70,26 12,25 184/2782)GLG Perfomance A V 254,16 14,80 55/4342)GLG Perfomance C V 132,90 14,17 59/4342)GLG Perfomance K V 118,05 14,05 61/4342)GLG Perfomance L V 107,94 14,05 60/434

Goldman Sachs Asset ManagementLONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 11/06/10

1)GS BRICs Portfolio E V 14,26 7,30 14/231)GS Com.Enh.Idx Ptf Hg R V 6,09 -11,09 35/441)GS Core Equity Pf IO V 7,26 0,14 342/4341)GS Eq Partner Pf E V 8,63 9,94 136/4341)GS Eur.Core Flex Pf P-D V 4,96 0,20 219/4211)GS Euro Fixed Inc Pl Pf A F 10,28 4,37 19/541)GS Euro Fixed Inc.+ Pf I F 11,68 4,57 42/2321)GS Europe Conc.Eq.Pf E V 7,42 2,63 311/4341)GS Europe Conc.Eq.Pf I V 6,24 3,31 303/4341)GS Europe Core Eq Pf A V 8,52 -0,81 273/4211)GS Europe Core Eq Pf E V 11,03 -0,72 268/4211)GS Europe Core Eq Pf I V 12,38 -0,24 245/4211)GS Europe Core Eq Pf I-R V 8,29 -0,24 244/4211)GS Europe Core Eq Pf P V 6,78 -0,44 254/4211)GS Europe Core Flex Pf E V 6,88 -1)GS Europe Core Flex Pf P- V 7,03 0,14 223/4211)GS Europe Portfolio A V 7,10 2,01 150/4211)GS Europe Portfolio E V 9,07 1,80 160/4211)GS Europe Portfolio EUR V 6,66 2,62 131/4211)GS Europe Spc.Fix In.Pf P V 11,91 5,03 80/4211)GS Europe Spc.Fix In.Pf P V 11,79 5,08 78/4211)GS Gb Core Eq E V 7,86 9,93 137/4341)GS Gb Core Eq IO Acc Cl V 10,86 10,93 99/4341)GS Gb Core Eq (E Snap) V 9,31 8,63 192/4341)GS Gb Core Eq (I Snap) V 7,74 10,57 107/4341)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I V 10,70 2,98 307/4341)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) P V 12,26 3,03 306/4341)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) V 103,39 3,89 296/4341)GS Gb Em.Mkts Con.Eq.E V 8,92 8,12 91/1341)GS Gb Em.Mkts Debt Ll E F 11,97 21,15 43/1031)GS Gb Em Mkts Debt Pf E F 15,31 23,87 9/1031)GS Gb Em.Mkts Debt Pf I F 12,36 4,92 77/1031)GS Gb Em.Mkts Debt Pf I F 9,32 4,95 76/1031)GS Gb Em.Mkts Debt Pf IO F 11,43 5,15 75/1031)GS Gb Em.Mkts Eq.Pf E V 22,76 9,32 65/1341)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I V 11,32 3,38 302/4341)GS Gb Fixed Inc Pf I F 13,27 16,10 22/861)GS Gb Fixed Inc.Port.E V 6,14 16,07 48/4341)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) V 4,86 3,40 301/4341)GS Gb High Yld Pf E F 17,60 20,05 18/901)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 11,75 1,91 53/901)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 10,87 1,97 51/901)GS Gb High Yld Pf IO(Hdgd F 11,20 2,19 43/901)GS Gb LIBOR + I Pf I(Hdgd V 76,78 0,87 328/4341)GS Gb LIBOR + I Pf(Hdgd) V 104,45 0,80 332/4341)GS Gb LIBOR + I Pf(Hdgd) V 94,84 0,69 334/4341)GS Gb LIBOR + I Pf(Hdgd) V 101,56 0,86 329/4341)GS Gb LIBOR + II Pf V 101,30 1,78 319/4341)GS Gb LIBOR + II Pf V 110,38 1,74 320/4341)GS Gb LIBOR + II Pf I(Hd) V 114,78 2,05 317/4341)GS Gb SC Core Eq Pf E V 7,31 17,52 34/4341)GS Gb SmlCapCore Eq Pf E V 7,67 18,73 25/4341)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I V 8,53 17,82 32/4341)GS India Eq Pf E* V 12,37 12,86 17/531)GS Japan Core Eq Pf E V 6,40 11,11 106/1421)GS Japan Core Flex Pf E V 6,28 17,60 29/1421)GS Japan Portfolio E V 7,01 13,80 83/1421)GS Sustain Pf E V 10,20 5,92 257/4341)GS Sustain Pf E(Acc.) V 10,18 5,82 262/4341)GS Sustain Pf P V 10,40 6,45 245/4341)GS US Core SM Flex Pf E V 6,82 16,18 44/4341)GS US Eq Pf E V 9,80 13,95 117/2781)GS US Fixed Income Pf E V 8,56 21,94 13/4341)GS US Growth Eq Pf E V 10,36 11,76 192/2781)GS US Mort Bck Sec Pf I V 12,06 3,79 298/4341)GS US SmCapCore Eq E Cl V 8,03 22,97 3/2781)GS US SmCapCore Eq E Sn V 8,07 20,63 6/2781)GS US Value Eq Pf E V 8,53 13,89 121/278

2)GS Asia Portfolio A V 19,77 11,46 23/1072)GS Asia Portfolio B V 18,35 10,93 32/532)GS Asia Portfolio I V 6,22 12,12 20/532)GS Asia Portfolio I V 22,68 12,07 21/532)GS Asia Portfolio P V 9,85 11,76 25/532)GS BRICs Portfolio A V 14,34 7,48 11/232)GS BRICs Portfolio I V 8,60 8,22 8/232)GS BRICs Portfolio IO V 7,24 8,73 5/232)GS BRICs Portfolio IX V 7,65 7,29 15/232)GS Com Enh Index Pf A V 6,65 6,18 12/442)GS Com.Enh.Idx Ptf C V 7,04 6,26 10/442)GS Com.Enh.Idx Ptf D V 6,19 6,26 11/442)GS Emerging Mkt Debt Pf A F 15,22 24,18 8/1032)GS Emerging Mkt Debt Pf B V 15,11 23,62 2/1342)GS Emerging Mkt Debt Pf I V 16,13 24,67 1/1342)GS Eq Partners Pf V 8,79 10,03 130/4342)GS Europe Core Eq Pf A V 6,52 -0,70 267/4212)GS Europe Portfolio A V 10,24 2,14 316/4342)GS Europe Portfolio B V 10,24 1,62 169/4212)GS Gb Core Eq (A Sn) V 7,81 8,77 191/4342)GS Gb Core Eq (Base Cl) V 7,74 10,38 116/4342)GS Gb Core Eq (Base Cl) V 8,91 10,37 117/4342)GS Gb Core Eq (Base Sn) V 8,93 9,03 180/4342)GS Gb Core Eq (Base Sn) V 10,21 9,07 179/4342)GS Gb Core Eq I V 8,40 10,87 101/4342)GS Gb Core Eq I V 7,83 10,73 103/4342)GS Gb Core Eq (I Sn) V 10,34 9,28 171/4342)GS Gb Core Eq IO V 6,88 11,05 96/4342)GS Gb Core Eq (P Sn) V 6,65 9,11 177/4342)GS Gb Credit Pf Hdg A F 9,68 21,94 5/742)GS Gb Curr.Plus Pf P V 104,28 23,53 4/4342)GS Gb Curr.Plus Pf V 103,15 23,37 9/4342)GS Gb Curr.Plus Pf N V 103,15 23,39 8/4342)GS Gb Curr.Plus Pf P(Acc) V 104,27 23,52 5/4342)GS Gb Emerging Mkt Eq A V 27,40 9,56 61/1342)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. V 8,16 8,43 83/1342)GS Gb Em.Mkts Con.Eq. V 8,15 8,42 84/1342)GS Gb Em.Mkts Con.Eq.A V 7,97 8,20 90/1342)GS Gb Em.Mkts Con.Eq.I V 8,28 8,93 70/1342)GS Gb Em.Mkts Con.Eq.I V 8,21 8,85 73/1342)GS Gb Em.Mkts Con.Eq.IX V 7,98 7,85 94/1342)GS Gb Em.Mkts Debt Ll F 10,83 21,95 32/1032)GS Gb Em.Mkts Debt Ll F 9,41 21,77 37/1032)GS Gb Em.Mkts Debt Ll A F 10,75 21,74 38/1032)GS Gb Em.Mkts Debt Ll A F 9,74 21,79 36/1032)GS Gb Em.Mkts Debt Ll I F 10,09 22,31 22/1032)GS Gb Em.Mkts Debt Ll I F 11,04 22,22 23/1032)GS Gb Em.Mkts Debt Ll IO F 11,19 22,86 14/1032)GS Gb Em.Mkts Debt Ll IX F 7,98 16,03 67/1032)GS Gb Em.Mkts Debt Pf IO F 11,35 25,07 5/1032)GS Gb Em.Mkts Debt Pf IX F 8,74 19,61 56/1032)GS Gb Em.Mkts Eq Pf B V 25,18 9,09 67/1342)GS Gb Em.Mkts Eq Pf I V 30,63 10,26 47/1342)GS Gb Em.Mkts Eq Pf I V 11,84 10,23 48/1342)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IX V 7,56 8,73 78/1342)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IO V 7,79 10,83 41/1342)GS Gb Em.Mkts Eq Pf IO V 12,66 10,74 42/1342)GS Gb Eq.Partn.Pf V 7,20 10,08 127/4342)GS Gb Eq.Portfolio B V 8,16 9,28 169/4342)GS Gb Eq.Portfolio D V 8,56 7,15 227/4342)GS Gb Eq.Portfolio I V 6,58 10,40 114/4342)GS Gb Equity Pf A V 8,96 9,84 146/4342)GS Gb Fixed Inc+ I(Hdgd) F 11,39 23,23 3/902)GS Gb Fixed Inc Pf A F 11,99 16,18 68/812)GS Gb Fixed Inc Pf I F 12,93 16,63 20/862)GS Gb Fixed Inc Pf IO F 11,60 16,88 19/862)GS Gb Fixed Inc.Pf.B V 12,09 15,73 50/4342)GS Gb High Yield Pf A F 9,29 20,48 15/902)GS Gb High Yield Pf B F 5,62 20,07 17/902)GS Gb High Yield Pf I F 11,23 21,06 10/902)GS Gb High Yield Pf I V 9,79 21,14 14/4342)GS Gb High Yield Pf IO F 11,18 21,40 7/902)GS Gb LIBOR Plus I Pf V 105,97 19,59 20/4342)GS Gb LIBOR Plus I Pf V 90,19 19,58 21/4342)GS Gb LIBOR Plus I Pf V 101,47 19,81 19/4342)GS Gb LIBOR Plus II Pf V 111,92 20,84 16/4342)GS Gb LIBOR Plus II Pf V 101,50 20,77 17/4342)GS Gb LIBOR Plus II Pf I V 115,07 20,94 15/4342)GS Gb SC Core Eq Pf A V 6,57 17,54 33/4342)GS Gb SmCapCore Eq Pf V 8,19 17,93 31/4342)GS Gb Sml Cap Core Eq Pf V 8,23 19,23 2/22)GS Gb S Cap Core Eq Pf A V 6,94 18,96 24/4342)GS Gb S Cap Core Eq Pf P V 6,86 18,10 29/4342)GS GMS Al+ Wld Eq Pf V 9,81 10,88 100/4342)GS GMS Al+Wld Eq Pf II V 8,64 16,11 46/4342)GS GMS Al+Wld Eq Pf II V 10,05 16,13 45/4342)GS India Eq Pf* V 9,57 14,00 13/532)GS India Eq Pf* V 9,58 14,01 12/532)GS India Eq Pf A* V 9,47 13,72 15/532)GS India Eq Pf I* V 9,75 14,55 9/532)GS India Eq Pf I* V 9,74 14,43 10/532)GS Japan Core Eq Pf A V 6,82 15,62 44/1422)GS Japan Pf Oth.Curr. V 12,08 14,08 78/1422)GS Japan Portfolio A V 9,04 13,58 88/1422)GS Japan Portfolio B V 8,48 13,29 93/1422)GS Japan Small Cap Pf A V 13,04 22,85 9/212)GS Japan Small Cap Pf B V 11,62 22,01 3/1422)GS Sustain Pf Base(Acc.) V 8,81 6,25 251/4342)GS Sustain Pf Base(Acc.) V 8,87 6,97 232/4342)GS Sustain Pf Base(Close) V 8,84 6,94 233/4342)GS Sustain Pf I V 8,99 7,33 220/4342)GS Sustain Pf I V 8,93 6,72 238/4342)GS Sustain Pf P V 8,90 6,47 243/4342)GS Sustain Pf P V 8,83 6,60 242/4342)GS Sustain Portfolio A V 8,74 6,16 253/4342)GS Sustain Portfolio A V 8,74 6,16 254/4342)GS US Core SM Flex Pf V 7,14 16,83 40/4342)GS US Core SM Flex Pf A V 6,49 16,46 42/4342)GS US Core SM Flex pf B V 7,25 18,63 28/4342)GS US Core SM Flex Pf B V 7,26 18,63 27/4342)GS US Core SM Flex Pf I V 7,53 19,11 23/4342)GS US Core SM Flex Pf I V 7,16 19,13 22/4342)GS US Core SM Flex Pf P V 6,33 17,13 36/4342)GS US Core SM Flex Pf P V 6,88 17,09 37/4342)GS US Equity Pf A V 9,98 14,33 101/2782)GS US Equity Pf I V 8,00 15,05 53/4342)GS US Fixed Income Pf A F 11,69 22,89 30/812)GS US Fixed Income Pf B V 10,32 22,47 11/4342)GS US Fixed Income Pt I V 11,75 23,41 7/4342)GS US Fixed Income Pt I V 10,13 23,42 6/4342)GS US Growth Equity Pf A V 7,94 12,02 187/2782)GS US Growth Equity Pf B V 7,23 11,40 199/2782)GS US Growth Equity Pf I V 7,93 12,68 70/4342)GS US Mor Bck Sec Pf A F 7,23 23,05 1/102)GS US Mor Bck Sec Pf I V 9,96 23,63 3/4342)GS US SmCapCore Eq A Cl V 8,28 23,41 2/2782)GS US SmCapCore Eq PF I V 7,78 22,41 12/4342)GS US SmCapCore Eq Pf I V 7,97 22,48 10/4342)GS US Value Equity Pf A V 8,54 14,12 109/2783)GS Japan Core Eq Pf I V 4.812,75 16,18 37/1423)GS Japan Core Eq Pf P V 4.640,39 16,20 36/1423)GS Japan Core Flex Pf V 4.686,71 19,08 15/1423)GS Japan Core Flex Pf V 4.687,73 19,05 16/1423)GS Japan Core Flex Pf I V 4.728,57 19,56 9/1423)GS Japan Core Flex Pf P V 4.801,08 19,43 11/1423)GS Japan Portfolio I V 5.784,48 14,10 76/1423)GS Japan SmlCapPf I V 6.331,16 22,55 2/1424)GS Japan Core Eq Pf V 7,90 14,35 71/1424)GS Gb Core Eq IO V 10,79 11,11 94/4344)GS Gb Curr.+Pf(Hdgd) IO V 110,32 13,84 63/4344)GS Gb Em.Mkts Debt Pf I F 10,20 12,38 71/1034)GS Gb Eq Partn.Pf V 10,68 10,08 126/4344)GS Gb Eq.Partn.Pf V 10,72 10,17 123/4344)GS Gb High Yld Pf I(hgd) F 9,03 9,27 31/90

4)GS Gb LIBOR + I Pf V 91,34 7,94 208/4344)GS Gb LIBOR + II Pf V 103,57 9,11 176/4344)GS St BF Inc Pl Pf A F 10,00 13,80 11/2324)GS St Broad Fix.Inc.Pf I F 10,68 13,58 32/864)GS St Broad Fix.Inc.Pf I F 11,92 14,08 31/86Groupama Asset ManagementPº de la Castellana 91 28046 Madrid. Anthony Sevestre. Tfno. 91 598.28.24. Fechav.l.: 11/06/10

1)Euro Capital Durable V 95,13 -5,39 52/1601)Gan Dynamisme V 849,57 -7,24 83/1601)Gan Equilibre R 1.021,74 -2,73 35/1061)Gan Prudence F 1.749,05 1,78 7/1461)Gpma Actions Mid-Cap US* V 396,96 17,22 17/211)Gpma Index Infla Monde* F 1.183,02 1,67 17/361)Gpma Index Inflation Euro* F 1.338,28 1,57 20/361)Groupama Alpha Euro Stock I10.883,75 1,29 21/741)Groupama Alpha Forex I10.598,66 -0,49 41/741)Groupama Asie V 1.919,26 9,26 53/1071)Groupama Avenir Euro* V 3.152,31 5,40 26/601)Groupama Convertibles* F 944,60 -4,87 53/551)Groupama Credit Euro * F 146,42 1,56 48/741)Groupama Credit Euro CT* F 2.727,74 0,97 57/741)Groupama Credit Euro ISR* F11.418,65 -1,16 202/2321)Groupama Credit Euro LT* F 571,03 4,09 14/741)Groupama Energie Monde V 831,71 3,77 12/431)Groupama Entreprises D 2.221,57 0,25 44/3311)Groupama Etat Euro CT* F 2.534,73 0,66 37/1461)Groupama Euro Stock* V 1.258,36 -6,51 66/1601)Groupama Europe Stock* V 872,42 0,43 8/1601)Groupama Japon Conviction V 610,36 8,80 121/1421)Groupama Japón Stock V 767,47 14,47 64/1421)Groupama Monetaire Etat D 217,84 0,19 59/3311)Groupama Oblig Europe* F 305,10 2,63 36/541)Groupama Oblig Monde* F 332,22 1,04 62/861)Groupama US Stock* V 1.013,96 -3,38 253/278Guipuzcoano Invers.Pº de la Concha 11 20007 San Sebastián. Jose María Aristi. Tfno. 943418706.Fecha v.l.: 10/06/10

1)BG Bolsa Internacional V 5,55 4,52 286/4341)BG BRIC Garantizado G 6,34 2,59 18/3431)BG Capital Asegurado G 9,19 -0,54 134/3431)BG Corto Plazo D 1.190,31 -0,22 215/3311)BG Energía Garantizada G 8,69 -0,11 95/3431)BG Euro Yield F 13,37 1,98 50/901)BG Euromarket Bolsa V 3,96 -7,04 80/1601)BG Euskovalor R 824,53 -6,74 69/1061)BG Foncartera 1 R 622,45 2,52 76/1681)BG Fond Empresa D 780,19 -0,09 187/3311)BG G.Inmobiliaria Gar. G 6,37 0,47 49/3431)BG G.Inmobiliaria Gar.2 G 6,15 0,16 44/1281)BG G.Inmobiliaria Gar.3 G 6,27 0,64 28/1281)BG Indice Garantizado G 10,50 -1)BG Izarbe R 10,25 -7,82 79/1061)BG Mixto 25 M 7,77 -2,63 65/1181)BG Mixto 50 R 5,61 -5,71 55/106GVC Gaesco GestiónAvda. Diagonal,429 08036 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Cahispa Emerg.Multifondo* V 164,04 8,40 85/1341)Cahispa Eurovariable V 40,55 -0,90 278/4211)Cahispa Multifondo* V 63,22 5,55 266/4341)Cahispa Renta M 11,18 -4,57 93/1181)Cahispa Small Caps V 71,92 5,71 23/601)Catalunya Fons R 14,58 -5,57 52/1061)Compositum Gestión* X 6,89 -0,82 88/1731)Creval Capital* I 10,13 -1,37 33/391)Fondguissona F 12,05 0,10 168/2321)Fondguissona Bolsa V 14,18 0,99 2/1231)FondoGVCGaesco I 111,64 3,87 3/301)Fonradar Internacional X 8,62 -3,14 121/1731)Fonsglobal Renta X 7,98 -3,85 137/1731)Fonsmanlleu Borsa M 9,22 1,66 8/1181)Fonsvila-Real X 4,99 -5,18 145/1731)GVCGaesco Bolsalíder V 8,25 -22,72 116/1231)GVCGaesco Bona-Renda R 7,51 -8,56 162/1681)GVCGaesco Constantfons D 8,93 0,01 143/3311)GVCGaesco Emergentfond* V 173,03 9,43 64/1341)GVCGaesco Eurofondo V 11,31 -5,53 409/4341)GVCGaesco Foncuenta D 1.723,95 -0,09 185/3311)GVCGaesco Fondo de Fondos* V 6,97 8,00 207/4341)GVCGaesco Fondo FT CP D 1.346,01 0,02 140/3311)GVCGaesco Japón V 5,23 14,48 63/1421)GVCGaesco Multinacional V 40,32 5,28 273/4341)GVCGaesco Patrimonialista* X 10,58 1,37 44/1731)GVCGaesco P&G Crecimiento F 20,20 -0,40 181/2321)GVCGaesco Small Caps V 7,38 7,18 11/601)GVCGaesco TFT V 5,59 11,45 21/551)GVCGaescoQuant V 2,90 2,34 144/4211)I.M.93 Renta X 10,79 0,59 58/1731)Novafondisa R 9,48 -5,69 157/1681)P&G Master Renta Fija F 10,81 -0,15 19/19

Hauck & Aufhäuser Investment SA. Tfno. 0800 1 50 19 99. Fecha v.l.: 11/06/10

1)ÖkoWorld ÖkoVis Class V 84,87 3,69 98/4211)ÖkoWorld Wat For Life V 93,41 5,85 68/421HSBC Global Asset ManagementPza. P. Ruiz P. Torre Picasso s/n Planta 33 28020 Madrid. Tfno. 914566100. Fechav.l.: 11/06/10

1)HGIF Eu Hgh Y Bd EC F 23,78 1,99 49/901)HGIF Euro Core Bd EC F 19,90 2,91 79/2321)HGIF Euro Core Crd Bd EC F 18,83 2,54 99/2321)HGIF Euro Reserve AC D 17,23 0,07 113/3311)HGIF Eurolnd Eq EC V 24,31 -6,90 76/1601)HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC V 33,76 1,86 4/1601)HGIF Eurolnd Grth M1C F 10,07 -8,05 227/2321)HGIF European Eq ED V 26,55 -1,14 286/4211)HGIF Global Macro M1C R 117,04 1,97 80/1681)HGIF Turkey Eq EC V 21,91 23,89 1/52)HGIF Asia exJp Eq EC V 41,09 11,79 21/1072)HGIF Asia exJp EqHgD EC V 15,50 9,88 43/1072)HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC V 29,67 13,24 12/1072)HGIF Brazil Bd EC F 17,37 17,99 61/1032)HGIF Brazil Eq EC V 31,82 6,65 1/122)HGIF BRIC Eq M2C V 21,77 9,73 56/1342)HGIF BRIC Mkts Eq EC V 13,55 7,40 102/1342)HGIF Chinese Eq EC V 68,12 4,78 42/512)HGIF Climate Change EC V 5,49 2,47 314/4342)HGIF Glb Core Pls Bd EC F 11,50 15,03 28/862)HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC F 25,02 22,88 13/1032)HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC V 14,38 6,69 120/1342)HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC F 12,70 20,58 11/862)HGIF Glb Eq AC V 19,71 8,54 195/4342)HGIF Hong Kong Eq EC V 101,50 7,11 31/512)HGIF Indian Eq EC V 164,67 15,18 17/192)HGIF Korean Eq EC V 12,34 8,46 40/532)HGIF LatinAmerican Eq.M1C V 17,25 12,03 6/402)HGIF New Wrld Inc.M1C F 12,49 23,14 3/862)HGIF Russia Eq EC V 6,38 13,03 9/212)HGIF Singapore Eq EC V 34,09 12,64 4/52)HGIF Thai Eq EC V 10,46 25,29 3/32)HGIF US Eq EC V 17,10 12,39 181/278

2)HGIF USD $Core Pls Bd EC F 13,49 22,37 42/813)HGIF Japanese Eq EC V 650,41 12,49 96/1424)HGIF UK Equity AC V 23,33 3,26 17/28Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.APº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Ibercaja Ahorro F 17,73 -0,80 112/1461)Ibercaja Ahorro Dinámico I 7,13 -0,30 22/421)Ibercaja Alpha I 6,93 14,82 5/741)Ibercaja Bolsa V 16,96 -18,02 58/1231)Ibercaja Bolsa Europa V 4,90 -6,11 394/4211)Ibercaja Bolsa Internac. V 5,62 3,28 304/4341)Ibercaja Bolsa USA V 5,38 12,83 166/2781)Ibercaja BP Renta Fija D 6,31 -1,61 320/3311)Ibercaja Capital R 18,54 -13,09 104/1061)Ibercaja Capital Europa R 7,62 -5,49 51/1061)Ibercaja Conservador 1 D 6,27 0,08 108/3311)Ibercaja Conservador 2 D 6,23 -0,04 171/3311)Ibercaja Crecimiento Din I 6,82 -0,30 19/301)Ibercaja Din D 1.718,76 -0,37 247/3311)Ibercaja Dividendo V 4,41 -10,97 141/1601)Ibercaja Dólar D 6,70 17,37 29/321)Ibercaja Emergentes* V 11,02 8,61 80/1341)Ibercaja Financiero V 3,08 -5,42 20/421)Ibercaja Futuro F 10,60 0,37 47/1461)Ibercaja High Yield F 5,45 1,09 73/901)Ibercaja Horizonte F 8,72 0,16 166/2321)Ibercaja H2O & Renovables V 3,56 -9,32 36/431)Ibercaja Internacional F 9,28 11,90 7/191)Ibercaja Japón V 3,26 2,90 129/1421)Ibercaja Latinoamérica* V 13,68 8,79 23/401)Ibercaja Mixto Flex.15 M 6,00 -1)Ibercaja Nuevas Oportun. V 7,21 -6,62 414/4341)Ibercaja Op Renta Fija F 6,17 0,20 165/2321)Ibercaja Patrimonio Dinam I 6,91 -0,30 21/421)Ibercaja Petroquímico V 8,55 -2,37 21/431)Ibercaja Plus D 7,83 0,07 114/3311)Ibercaja Plus 2 D 6,97 -0,05 175/3311)Ibercaja Plus 3 F 6,82 0,01 73/1461)Ibercaja Premier F 6,37 -0,18 86/1461)Ibercaja Renta M 16,65 -6,43 111/1181)Ibercaja Renta Europa R 6,92 -3,26 39/1061)Ibercaja Renta Intern. M 5,97 7,96 12/861)Ibercaja Renta Plus R 7,46 -11,61 101/1061)Ibercaja Sanidad V 4,65 1,74 35/431)Ibercaja Sector Inmob. V 11,83 -2,62 43/571)Ibercaja Selección Bolsa V 7,01 -1,85 365/4341)Ibercaja Selección Cap. R 6,96 -0,79 115/1681)Ibercaja Selección RF F 10,39 1,06 25/1461)Ibercaja Selección R. Int M 7,32 1,64 34/861)Ibercaja Small Caps V 7,02 -6,33 12/141)Ibercaja Tecnológico V 1,68 4,70 43/551)Ibercaja Utilities V 11,52 -4,15 5/6Ignis Asset Management50 Bothwell Street, Glasgow, Scotland, UK G26HR . Igniseurope@ignisasset.com.Tfno. +44800317749. Web. www.ignisasset.com/international. Fecha v.l.:11/06/10

1)Ignis Argo.Pan Eu Div Inc V 0,92 -0,54 259/4211)Ignis Argo.Pan Euro Alpha V 1,08 3,44 107/4211)Ignis Asia Pacífic V 1,10 8,99 57/1071)Ignis Emerging markets V 1,27 7,26 109/1341)Ignis Greater China V 1,53 8,76 23/511)Ignis Hexam Emg Europe V 0,93 4,64 32/491)Ignis Hexam GEMs V 1,25 6,94 116/1341)Ignis Internat.Global Eq V 0,86 6,18 252/434ING Investment Management Genova 27 3ª planta 28004 Madrid. www.ingim.es Irma Albella. Tfno. 917898921.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Aggressive X R 427,58 8,04 24/1681)Altenative Beta EurX I 298,76 14,28 2/21)Asia Pacific High Div X V 887,40 9,59 48/1071)Balanced X R 848,32 6,04 36/1681)Balkan X V 172,32 -3,12 46/491)CCF Euro P G 29,37 -1,54 21/271)China Access Eur X V 1.202,24 10,31 12/511)Climate Focus X V 168,76 2,84 7/191)Computer Tech.(EUR) X V 1.632,79 12,46 17/551)Consumer Goods (EUR) X V 1.540,49 20,24 6/201)Defensive X M 420,70 3,74 19/861)Emerging Europe X V 51,19 6,67 28/491)Emerging M.Debt HC X F 3.196,59 4,48 79/1031)Emging M Debt LC Hedged P F 43,75 6,97 74/1031)Emu Equity X V 89,67 -7,24 82/1601)Energy (EUR) X V 714,81 4,28 11/431)Euro High Dividend X V 325,58 -6,84 75/1601)Euro Income X EUR V 871,70 -4,93 45/1601)Euro Inflation Lkd X F 281,63 1,35 22/361)Euro Liquidity X D 258,69 -0,18 208/3311)Euro Long Duration X F 285,21 5,26 31/2321)Eurocredit X F 128,62 2,46 32/741)Euromix Bond X F 154,21 4,96 11/541)Europe Growth X V 265,13 1,36 179/4211)Europe High Dividend X V 257,64 -1,15 287/4211)Europe Opportunities X V 228,35 1,53 176/4211)European Bank&Insurance X V 133,68 -9,81 31/421)European Equity X V 34,01 -1,45 296/4211)European Food&Beverages X V 333,02 7,90 8/101)European Health Care X V 248,77 1,08 37/431)European Materials X V 374,47 -1,77 30/441)European Real Estate X V 511,17 -4,14 47/571)European Sector Alloc X V 179,24 -1,34 291/4211)European Small Caps X V 17,35 2,66 45/601)European Telecom X V 145,95 0,11 49/551)Global Brands X V 275,13 9,87 141/4341)Global High Div.(EUR) X V 231,45 9,60 159/4341)Global High Yield X F 329,00 0,93 79/901)Global Opportunities X V 254,86 9,66 155/4341)Global Real Estate X V 830,52 12,67 22/571)India Focus (EUR) X Cap V 323,24 15,50 16/191)Industrials X V 320,74 19,46 2/91)International X F 209,92 9,04 41/861)Invest World X V 139,28 9,48 164/4341)Materials (EUR) X V 1.148,10 -1)Mid.East & North Africa X V 348,58 18,60 4/51)New Technology Leaders X V 35,07 14,65 9/551)Patrimonial Euro X R 449,99 -1,98 129/1681)Prestige & Luxe X V 386,93 19,57 10/201)Protected Mix 70 P G 24,35 -3,49 25/271)Protected Mix 80 P G 26,41 -2,65 23/271)Protected Mix 90 P G 27,98 -1,86 22/271)Renta Fund Euro X F 419,93 2,82 87/2321)Renta Fund World X F 745,27 15,64 25/861)Sustainable Fx. Income X F 271,30 2,71 94/2321)Sustainable Growth X V 152,05 8,85 4/191)Target Return Bond X M 242,67 1,51 36/861)US Growth (EUR) X V 296,61 5,35 31/491)US Opportunistic X (Eur) V 193,88 15,49 76/2782)Alternative Beta X I 246,91 14,54 1/22)Asian Debt X F 1.211,54 23,52 6/102)Banking & Insurance X V 412,34 6,27 10/422)Biotechnology X V 839,53 4,72 29/432)Computer Technologies X V 574,37 12,77 15/552)Consumer Goods X V 761,66 20,68 4/202)Corporate USD X F 840,91 23,74 2/742)Dollar X F 963,56 23,45 21/812)Emerging Markets X V 55,70 9,89 53/1342)Emerging M.Debt LC X F 52,89 16,39 66/1032)Energy X V 1.042,55 4,43 10/432)Food & Beverages X V 1.051,71 13,08 2/102)Global High Div.USD X V 275,83 9,77 148/4342)Greater China X V 645,38 7,54 27/512)Health Care X V 675,74 4,50 32/432)Latin America X V 2.537,77 13,02 4/40

2)Materials X V 844,50 1,48 26/442)New Asia X V 801,17 8,90 58/1072)Sustainable Growth P V 98,49 -2)Telecom X V 503,47 7,88 39/552)US Growth X Cap V 41,13 16,22 53/2782)US High Dividend X V 255,42 18,43 15/2782)US Opportunistic X (USD) V 211,97 15,88 64/2782)US X V 52,77 15,79 67/2782)Utilities X V 522,89 1,35 3/63)Japan X V 2.369,00 14,46 65/1423)Japanese Small&Mid Caps X V 7.581,00 20,41 12/213)Yen X F79.288,00 20,90 4/6InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD)Pza. Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Cajamar Bolsa V 1.095,93 -16,81 42/1231)Cajamar Fondepósito D10.196,44 0,31 32/3311)Cajamar Multig.Patrimo.* M 1.046,45 1,12 10/1181)Cajamar M.Moderado* M 1.026,74 1,37 9/1181)Cajamar Monetario D 1.114,20 0,05 127/3311)Cajamar Rendimiento F 1.008,99 0,05 65/1461)Intermoney RF Corto Plazo D 124,71 0,06 116/3311)Intermoney Variable Euro V 92,51 -10,23 133/160Invercaixa Gestión S.A.Avda. Diagonal 621-629 08028 Barcelona. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Avance Global * X 4,34 2,20 34/1731)Europa Reestructuración V 7,91 -2,37 22/1601)F Albus* X 6,36 1,66 41/1731)F B.Europa Oportunidad V 4,43 -2,56 336/4211)F Bolsa España 150 V 4,69 -28,40 122/1231)F Bolsa Salud* V 6,47 7,98 24/431)F BP Bolsa Global* V 5,21 7,51 216/4341)F Cart.Bolsa* V 4,35 1,66 321/4341)F Cart.Global* X 6,77 0,71 55/1731)F Cart.RF Duración F 6,77 2,91 80/2321)F Cartera Dinámico V3* I 5,98 -0,49 27/421)F Din.Empresas V3* I 6,01 -0,21 19/391)F FT Largo Plazo F 6,84 -1,58 210/2321)F G.Europa Prot IX G 6,23 0,25 39/1281)Foncaixa G Europa Pro 10 G 6,36 -1)F G. Ibex Proteccion G 10,56 -3,41 226/3431)F Gar.Activa* G 5,80 0,31 37/1281)F Gar.Doble Direcc G 6,19 1,35 24/3431)F Gar.Emergentes G 7,12 -0,20 62/1281)F Gar.Emprendedores* G 5,86 1,00 21/1281)F Gar.Eurobolsa G 7,67 -4,94 261/3431)F Gar.Euro-Dólar G 7,27 9,18 6/3431)F Gar.Euro-Dólar II G 6,95 6,09 8/3431)Foncaixa G Europa Prot 11 G 6,37 -1)F Gar.Europa Protec VII G 6,29 -0,21 65/1281)F Gar.Oport.Emerg. G 6,03 0,05 72/3431)F Gar.Oport.Emerg.II G 6,09 0,08 70/3431)F Gar.Oport.Emerg.III G 6,03 -0,53 133/3431)Foncaixa Gar.RF 20 G 6,09 -2,47 186/2201)F Garantía RF 14 G 6,23 0,53 65/2201)F Garantía RF 15 G 6,17 0,46 66/2201)F Garantía RF 16 G 6,10 0,22 86/2201)F Garantía RF 17 G 6,51 -1,45 167/2201)F Gest Alt.V6* I 5,49 0,80 7/121)F Gest.Estrella E2* I 5,96 -0,42 20/301)F Monetario Deuda F 8,40 -0,92 195/2321)F Monetario E Deuda 2 D 7,89 -0,41 255/3311)F Monetario Euro D P D 6,31 -0,41 254/3311)F Obj Junio 2012 F 5,85 -3,39 223/2321)F RF Privada Corto Plazo D 6,19 0,23 51/3311)Foncaixa Rend CP Empresas* D 6,29 -0,07 181/3311)F Rend.CP Plus D 6,75 -0,02 163/3311)F 1 RF Corto Dólar F 0,39 18,05 17/221)F 3 RF Largo Dólar F 1,06 20,24 56/811)F Monetario Rentas D 601,01 - -/3311)F 16 Patrimonio * I 9,15 0,82 4/421)F 33 Bolsa Gestión España V 31,40 -16,28 33/1231)F 35 Patrimonio * I 11,41 0,53 11/391)F 46 Rend CP D 8,29 -0,12 199/3311)F 52 Bolsa Gestión Euro V 4,71 -10,48 137/1601)Foncaixa Bolsa USA V 5,43 15,82 66/2781)F 54 Bolsa Reino Unido V 5,10 2,91 19/281)F 59 Fonstresor Cat. F 7,51 -4,03 144/1461)F 61 Bolsa Tecno. V 1,75 15,52 7/551)F 65 Bolsa Ind Esp V 6,20 -18,71 74/1231)F 66 Bolsa Índice Suiza V 5,95 5,92 11/211)F 67 RF Duración F 7,89 0,03 170/2321)F 72 Bolsas Paises Emerg.* V 7,08 7,88 93/1341)F 75 Global* I 6,11 -0,93 9/161)F 81 Ahorro RF Pr.* F 7,69 0,66 61/741)Foncaixa RF Flexible F 7,68 1,46 59/861)F 88 Cesta Mixta 25 RV* M 7,18 -0,94 63/861)F 90 Cesta Mixta 75 RV* R 5,53 -0,11 107/1681)F 93 F.Bolsas Mundiales* V 6,44 8,51 196/4341)F 95 Rend CP D 6,88 -0,26 226/3311)F C.Rendimiento CP F 7,10 -0,03 77/1461)F 103 Fonandalucía F 6,78 -3,08 141/1461)F.Cartera RF Privada* F 6,90 0,51 159/2321)F.Cartera Bolsa Euro V 7,35 -9,46 117/1601)F.Cartera Bolsa USA V 6,32 15,98 62/2781)F 117 Cart Bolsa España V 8,57 -19,14 86/1231)F.Gar Euroacciones G 6,45 -1,60 180/3431)F 121 Gestión Dinámica V1* I 6,48 -0,31 23/421)F 125 RF High Yield* F 6,81 1,75 55/901)F 126 RF Emergentes* F 7,52 2,84 87/1031)F 128 B Gest España Plus V 6,92 -14,24 16/1231)F 133 CS Respons Europa V 3,92 -5,44 407/4341)F 134 Gestión Dinámica V3* I 6,11 -0,66 29/421)F 136 Garantizado Ibex* G 6,54 0,14 46/1281)F 137 Garantizado Cesta12 G 6,63 -0,07 89/3431)Foncaixa B.Sel.Asia* V 7,19 8,23 66/1071)Foncaixa Bolsa Sel.Japón* V 4,14 15,20 51/1421)Foncaixa G Ibex Protec II G 5,97 -4,53 250/3431)Foncaixa Garantia RF 18 G 6,48 -0,86 143/2201)Foncaixa Garantia RF 19 G 6,46 -1,79 181/2201)Foncaixa Grandes Empresas G 5,80 -2,32 198/3431)Foncaixa R Corto Plazo 32* D 2.116,02 0,09 101/3311)Foncaixa R Corto Plazo 37* D 1.056,04 0,07 112/3311)Foncaixa R Corto Plazo 77* D 6,96 0,24 47/3311)Foncaixa Ahorro F 21,28 -1,24 127/1461)Foncpv Bolsa Internac V 7,82 1,48 322/4341)Foncpv BolsaPlus V 17,20 -10,36 135/1601)Foncaixa P R Corto Plazo* D 1.567,71 -0,05 176/3311)Foncpv Estrat Return* I 9,36 -0,47 40/741)Foncaixa Privada Europa A V 6,69 -3,17 347/4211)Foncaixa P Euro Selección V 8,04 -4,99 56/601)Foncpv Fondo F 27,60 -1,23 126/1461)Foncpv Fondo Act Ético I 6,66 -2,90 23/281)Foncpv Fondo Act Oport* R 9,20 -4,00 151/1681)Foncpv Fondo 25* D 998,61 0,07 111/3311)Foncpv G Compañ 2010 Ga G 10,99 -0,17 101/3431)Foncpv Ideas l I 6,79 -16,34 9/91)Foncpv Multig Act Equil* R 10,24 -1,36 120/1681)Foncpv Multig Act Est* M 14,01 1,70 33/861)Foncpv Multig Act Oport* R 17,98 -2,31 135/1681)Foncpv Multig Act Varia* V 5,60 -2,87 378/4341)Foncpv Optimo V 9,65 -3,49 33/1601)Foncpv Renta Internac F 21,44 12,66 36/861)Foncaixa P R CP Plus 100* D 11,28 0,60 20/3311)Foncaixa P R CP Plus 500* D 10,85 0,68 17/3311)Foncvpv Bolsa V 26,41 -16,63 40/1231)ING Dir.F.N EuroStoxx 50 V 8,68 -9,15 104/1601)ING Direct F.N.Ibex-35 V 11,73 -18,57 69/1231)ING Direct F.N.Mix Europ M 12,31 -0,19 21/1181)ING Direct F.N.S&P 500 V 5,65 16,49 47/2781)Liberty Euro Renta F 12,96 -0,81 113/1461)Liberty Eur.Stock Market V 7,51 -9,45 116/1601)Liberty Sp.Stock Market V 12,97 -19,09 84/123

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

CUADROS

Martes 15 junio 201058 Expansión

1)MS Europa Innovación G 11,20 -11,49 293/3431)Previbolsa V 16,90 -8,08 91/1601)Foncaixa Iter* M 5,94 -0,73 60/861)Foncaixa Bienvenida G 6,00 -1)Foncaixa Gar R.Fija 21 G 6,00 -Inverseguros Gestión S.A.Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fechav.l.: 11/06/10

1)AEGON Inversión MF M 13,80 -2,79 69/1181)AEGON Inversión MV R 8,56 -7,11 74/1061)Nuclefón M 125,65 -0,52 58/861)Segurfondo Asia V 8,98 10,94 31/531)Segurfondo Corto Plazo F 10,38 -0,22 87/1461)Segurfondo Europa exEuro V 95,22 2,59 23/281)Segurfondo Gest.Dinámica* I 226,97 -0,56 28/421)Segurfondo Global Macro I 9,93 -1)Segurfondo Inversión* I 165,05 -2,60 4/71)Segurfondo R.Variable V 117,90 -17,91 57/1231)Segurfondo USA V 9,77 13,91 120/278INVESCOwww.invesco.es. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Absolute Return Bond A I 2,76 -1,85 54/741)Absolute Return Bond E I 2,72 -1,96 56/741)Asia Balanced Dist E V 11,90 19,36 5/531)Asia Cons Demand E V 8,26 12,08 20/1071)Asia Infrastructure E V 9,65 7,82 79/1071)Asia Opportunities E V 59,26 7,77 81/1071)Asia Pac.Real Estate E V 6,60 7,32 34/571)Asian Equity E V 3,77 14,24 9/1071)Balanc Risk Alloc C R 10,84 2,75 74/1681)Capital Shield 90 (EUR) A I 10,59 -1,12 47/741)Capital Shield 90 (EUR) E I 10,21 -1,45 49/741)Continental Europ Eq A V 5,16 - -/1601)Continental Europ Eq E V 5,13 0,59 6/1601)Emerg Europe Eq E V 7,54 11,37 10/491)Emerg Loc Cur Dbt E Acc F 10,57 20,43 49/1031)Emerg Mkts Bond A EH F 22,46 2,93 86/1031)Emreg Loc Cur Dbt A Ac EH F 7,21 1,16 98/1031)Energy A Acc EH V 11,48 -13,29 40/431)Energy E V 16,59 3,30 14/431)Euro Corporate Bond A Acc F 12,51 1,79 42/741)Euro Corporate Bond A Dis F 10,74 0,07 65/741)Euro Corporate Bond E F 12,40 1,70 45/741)Euro Inflat-Linked Bond A F 14,69 0,93 26/361)Euro Inflat-Linked Bond E F 14,48 0,86 28/361)Euro Reserve A D 320,08 0,08 104/3311)Euro Reserve E D 317,88 0,02 137/3311)European Bond A F 4,98 4,48 17/541)European Bond A Dist F 4,84 1,50 43/541)European Bond E F 4,91 4,41 18/541)European Growth Equity A V 13,60 7,51 50/4211)European Growth Equity E V 13,03 7,07 54/4211)Gbl Inv Grade Corp.Bd E F 8,60 20,71 7/741)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe F 7,29 1,50 49/741)Global Absolute Return A I 9,48 3,27 11/741)Global Absolute Return E I 9,38 3,08 13/741)Global Bond E Acc F 5,61 18,09 16/861)Global Flexible Eur A Acc* X 6,77 - -/1731)Global High Income A EH F 13,76 2,69 88/1031)Global Inc.Real Est.E V 6,36 17,34 5/571)Global Leisure E V 12,74 22,15 2/21)Global Real Estate A EH V 7,59 -5,13 51/571)Global Real Estate E V 6,71 13,15 21/571)Global Select Equity E V 6,91 10,38 115/4341)Global Structured Eq E V 22,78 16,58 41/4341)Greater China Equity E V 23,20 7,06 33/511)India Equity E V 29,87 19,05 6/191)Japanese Equity Core E V 1,19 16,67 33/1421)Nippon Select Equity E V 1,67 10,60 112/1421)Nippon Small/Mid Cap Eq E V 4,88 10,41 21/211)Pan Euro 130/30 Eq A V 4,87 -2,01 310/4211)Pan Euro 130/30 Eq E V 4,80 -2,24 321/4211)Pan Europ Eq Inc A Acc V 7,83 1,82 158/4211)Pan Europ Eq Inc A Dis V 7,55 1,89 156/4211)Pan Europ Equity A V 10,61 4,53 89/4211)Pan Europ Equity A D V 9,89 3,45 106/4211)Pan Europ Equity E V 10,10 4,45 91/4211)Pan Europ Equity Inc E V 7,68 1,59 174/4211)Pan Europ High Inc A Acc R 11,91 5,21 2/1061)Pan Europ High Inc A Dis R 9,99 2,15 7/1061)Pan Europ High Inc E R 11,65 5,05 3/1061)Pan Europ Small Cap Eq A V 10,57 4,86 30/601)Pan Europ Small Cap Eq E V 9,80 4,37 35/601)Pan Europ Struct Eq A V 8,42 4,08 94/4211)Pan Europ Struct Eq E V 7,71 3,49 103/4211)PRC Equity A Acc EH V 31,93 -12,30 51/511)UK Equity E V 5,86 4,27 14/281)US Equity E V 9,31 10,70 206/2781)US Structured Eq A Acc EH V 6,76 -5,98 270/2781)US Structured Equity E V 9,48 12,46 179/2781)US 130/30 Equity A Acc EH V 4,48 -4,68 261/2781)US 130/30 Equity E V 6,22 13,50 140/2781)USD Reserve E D 71,76 18,89 12/322)ASEAN Equity A V 79,10 22,46 3/112)Asia Balanced A V 17,70 19,47 4/532)Asia Cons Demand A V 10,16 12,17 19/1072)Asia Cons Demand A Dist V 10,03 11,77 22/1072)Asia Infrastructure A Acc V 12,03 8,02 70/1072)Asia Infrastructure A Dis V 11,80 8,08 69/1072)Asia Opportunities A V 77,28 8,02 71/1072)Asia Pac.Real Est Dist A V 7,98 7,48 33/572)Asia Pac.Real Estate A V 8,06 7,70 31/572)Asian Equity A V 4,62 14,10 10/1072)Bond Fund A F 25,90 13,28 34/862)Bond Fund A M D F 25,87 13,36 33/862)Cont Europe Small Cap A V 94,30 6,78 15/602)Emerg Europe Eq A V 9,44 11,47 8/492)Emerg Loc Cur Dbt A Acc F 12,95 20,51 48/1032)Emerg Loc Cur Dbt A Dist F 10,26 16,64 65/1032)Emerg Mkts Bond A F 19,12 19,48 57/1032)Emerg Mkts Bond A MD F 18,66 18,79 58/1032)Emerg Mkts Equity A V 32,53 10,92 38/1342)Energy A V 21,59 3,54 13/432)Gbl Inv Grade Corp.Bd A F 10,28 18,84 9/742)Global Bond A Acc F 7,02 18,04 17/862)Global Health Care A V 60,79 10,17 19/432)Global High Income A MD F 11,57 17,77 62/1032)Global Inc.Real Est.A V 8,51 17,55 4/572)Global Inc.Real Est.A Di V 7,49 16,46 6/572)Global Leisure A V 16,62 22,40 1/22)Global Real Estate Sec A V 7,80 11,37 23/572)Global Select Equity A V 8,49 10,71 105/4342)Global Small Cap Equity A V 72,34 17,85 1/142)Global Structured Eq A V 26,67 15,25 52/4342)Global Technology A V 9,11 12,50 1/192)Global Telecom A V 14,08 8,96 30/552)Greater China Equity A V 30,17 7,30 29/512)India Equity A V 37,04 19,34 5/192)Jap Sml/Mid Cap Equity A V 18,81 11,22 19/212)Japanese Equity A V 15,91 11,64 103/1422)Japanese Equity Core A V 1,47 16,42 34/1422)Korean Equity A V 17,61 12,05 4/62)Pacific Equity A V 34,85 14,14 11/532)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ V 12,78 4,63 32/602)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD V 12,17 3,41 110/4212)Pan Euro 130/30 Eq A USD V 5,90 -2,11 315/4212)US Equity A V 11,57 11,02 202/2782)US Structured Equity A V 12,18 12,51 177/2782)US 130/30 Equity A V 7,66 13,74 129/2782)US 130/30 Equity A Dist V 7,66 13,74 130/2782)USD Reserve A D 87,00 18,79 21/323)Nippon Select Equity A V 195,00 10,74 109/1423)Nippon Small/Mid Cap Eq A V 583,00 10,53 20/214)Gilt A F 12,72 10,39 9/104)UK Equity A V 4,62 1,80 27/284)UK Investment Grade Bond F 0,84 8,83 10/10Ipar Kutxa Correo 2 48005 Bilbao. Aitor Garcia Santamaria. Tfno. 944790625. Fecha v.l.:11/06/10

1)CRV Fondbolsa R 9,71 -5,57 53/1061)IK Ahorro F 933,24 0,28 51/1461)IK Fondo Múltiple V 5,19 5,11 279/4341)IK Fonrenta M 12,46 -1,89 74/861)IK Multiproteccion 5 Gar G 11,71 -1)IK Multivalor 3 Plus Gar. G 9,15 0,58 44/3431)IK Multivalor 9 Gar G 11,36 -2,58 205/3431)IK Triple 5 Plus Gar G 8,66 0,67 57/220

JPMorgan Asset ManagementJosé Ortega y Gasset, 29 28006 Madrid. Carlos Arroyos. Tfno. 915161314. Email.jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)JF ASEAN Eq D-Acc EUR V 8,96 25,49 1/111)JF Asia P exJap Eq D-Acc V 9,23 7,45 89/1071)JF Jap Eq A-Acc EUR V 4,63 9,46 116/1421)JF Jap Eq D-Acc EUR V 3,76 8,67 122/1421)JF Pac Eq A-Acc EUR V 8,44 11,94 24/531)JF Pac Eq D-Acc EUR V 6,52 11,45 29/531)JF Taiwan A (Acc) - EUR V 12,58 0,48 3/61)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 5,91 -4,83 262/2781)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 5,78 -5,09 265/2781)JPM Ame Eq D-Acc EUR V 7,00 13,09 153/2781)JPM East Eur A-Acc EUR V 18,18 14,12 5/49

1)JPM East Eur D-Acc EUR V 31,08 13,55 6/491)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* V 81,26 -1)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* V 81,26 -1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR V 12,57 11,34 31/1341)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR V 8,98 10,73 43/1341)JPM Em Mkts Debt A (Acc) F 9,81 2,94 84/1031)JPM Em Mkts Debt D (Acc) F 11,39 2,61 89/1031)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR V 11,16 2,57 135/4211)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR V 11,12 2,49 139/4211)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e V 10,26 0,59 203/4211)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e V 10,23 0,49 207/4211)JPM Eur Focus A-Acc V 8,04 0,75 196/4211)JPM Eur Focus D-Acc V 7,71 0,39 212/4211)JPM Euro Co A-Acc V 13,71 3,79 34/491)JPM Euro Co D-Acc V 24,13 3,30 38/491)JPM Euro Corp.Bd D-A e V 11,74 2,53 136/4211)JPM Euro Corp.Bd A-A e V 11,80 2,70 129/4211)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 11,43 0,26 216/4211)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 10,90 -0,18 242/4211)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 9,05 -0,44 253/4211)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 7,28 -0,68 265/4211)JPM Euro Gov Liq A-acc D10.384,06 - -/3311)JPM Euro Gov Liq D-acc D10.288,77 - -/3311)JPM Euro Liq Mkt Fd A-Acc D 1.006,29 0,00 150/3311)JPM Euro Liq Res.D-acc E D 108,60 0,01 144/3311)JPM Euro Liq Res.A-acc D 107,35 - -/3311)JPM Euro Liquidity A D12.947,60 0,00 147/3311)JPM Euro Liquidity D D10.215,32 0,00 148/3311)JPM Euro SC A-Acc EUR V 10,96 7,14 13/601)JPM Euro SC D-Acc EUR V 8,72 6,60 17/601)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 728,03 -0,34 248/4211)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 67,60 -0,66 264/4211)JPM Euro Str G A-AccEUR V 10,74 6,97 57/4211)JPM Euro Str G D-AccEUR V 7,14 6,57 60/4211)JPM Euro Str V A-AccEUR V 8,82 -4,23 357/4211)JPM Euro Str V D-Acc V 10,23 -4,57 365/4211)JPM Eurol A-Acc EUR V 9,34 -5,47 55/1601)JPM Eurol D-Acc EUR V 7,19 -5,77 59/1601)JPM Europ Rec A-Acc V 184,62 2,98 123/4211)JPM Europ Rec D-Acc V 172,67 2,53 137/4211)JPM Europe Dy Mega Cap A V 8,80 -5,88 390/4211)JPM Europe Dy Mega Cap D V 7,74 -6,18 396/4211)JPM Europe Str Div.A EUR V 112,59 -0,27 246/4211)JPM Europe Str Div.D EUR V 92,66 -0,59 261/4211)JPM Gb Bal (EUR) A-Acc R 1.223,91 5,75 38/1681)JPM Gb Bal (EUR) D-Acc R 126,00 5,51 41/1681)JPM Gb Bd D-Acc e V 10,42 3,48 104/4211)JPM Gb Bd Fd (EUR) A-Acc F 109,73 5,17 33/2321)JPM Gb Bd Fd (EUR) D-Acc F 99,87 4,98 37/2321)JPM Gb Cap App A-Acc X 118,99 0,84 51/1731)JPM Gb Cap App D-Acc X 98,00 0,52 59/1731)JPM Gb Cap Pre(EUR) A-Acc M 1.055,09 -2,68 78/861)JPM Gb Cap Pre(EUR) D-Acc M 119,63 -2,87 79/861)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 11,12 -4,06 50/551)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 9,72 -4,24 52/551)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) V 9,47 2,71 128/4211)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) V 9,43 2,61 132/4211)JPM Gb Dy A-Acc V 6,24 9,28 170/4341)JPM Gb Dy A-Acc Hdg V 4,66 -3,52 386/4341)JPM Gb Dy D-Acc EUR V 6,10 8,93 187/4341)JPM Gb Eq USD A-Acc (Hdg) V 5,54 -5,14 402/4341)JPM Gb Eq USD D-Acc (Hdg) V 5,46 -5,37 405/4341)JPM Gb Focus A-Acc V 14,73 11,51 86/4341)JPM Gb Focus A-Acc Hdg V 7,91 -1,13 359/4341)JPM Gb Focus D-Acc V 19,02 11,03 97/4341)JPM Gb Focus D-Acc Hdg V 7,51 -1,57 362/4341)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e V 10,45 3,57 100/4211)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae V 10,21 0,79 193/4211)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae V 10,18 0,69 198/4211)JPM Gb HY A-Acc F 139,66 1,23 69/901)JPM Gb HY D-Acc F 133,86 1,05 76/901)JPM Gb Inc A EUR V 126,27 -1,10 358/4341)JPM Gb Na Res A-Acc EUR V 19,97 13,40 4/441)JPM Gb Na Res D-Acc EUR V 13,53 12,94 6/441)JPM Gb Return A-Acc EUR X 108,75 2,71 28/1731)JPM Gb Tot Ret D-Acc EUR X 102,52 2,24 33/1731)JPM Germ Eq A-Acc EUR V 13,44 2,67 6/201)JPM Germ Eq D-Acc EUR V 2,46 2,50 7/201)JPM HgbStMtNt A-Acc I 107,13 -2,96 65/741)JPM HgbStMtNt D-Acc I 104,60 -3,28 66/741)JPM Inc.Opp A-Acc Hdg F 120,77 0,81 64/861)JPM Inc.Opp D-Acc Hdg F 120,21 0,64 65/861)JPM Jap 50 Eq.A-Acc EUR V 48,93 19,96 7/1421)JPM US Dy A-Acc EUR V 5,83 10,21 209/2781)JPM US Dy D-Acc EUR V 5,47 9,84 213/2781)JPM US Eq A-Acc Hdg V 56,64 -4,63 259/2781)JPM US Eq D-Acc Hdg V 55,66 -4,84 263/2781)JPM US Sel Eq A Acc(Hdg) V 64,67 -4,66 260/2781)JPM US Sel Eq A-Acc EUR V 71,90 13,75 128/2781)JPM US Sel Eq D Acc(Hdg) V 63,63 -4,86 264/2781)JPM US Sel130/30 Aacc-Hdg V 5,92 -4,21 256/2781)JPM US Sel130/30 Dacc-Hdg V 5,74 -4,49 257/2781)JPM US St Gr A-Acc (Hdg) V 5,75 -5,12 266/2781)JPM US St Gr D-Acc (Hdg) V 5,61 -5,40 267/2781)JPM US Val A Acc(Hdgd) V 5,94 -1,66 236/2781)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 5,78 -2,03 239/2781)JPM US130/30 A-acc Hdg V 5,71 -6,55 273/2781)JPM US130/30 D-acc Hdg V 5,57 -7,01 276/2782)JF ASEAN Eq D Acc USD V 10,86 25,26 2/112)JF Asia exJap A-Acc USD V 248,09 7,88 77/1072)JF Asia exJap B-Acc USD V 273,51 8,24 65/1072)JF Asia exJap D-Acc USD V 210,18 7,52 87/1072)JF Asia P exJap Eq A-Acc V 16,49 7,93 75/1072)JF Asia P exJap Eq D-Acc V 18,56 7,60 85/1072)JF China A-Acc USD V 26,18 5,53 36/512)JF China B-Acc USD V 19,49 5,87 35/512)JF China D-Acc USD V 32,16 5,04 41/512)JF Gb Bal (USD) A-Acc X 155,77 17,50 3/1732)JF Greater Ch A-Acc USD V 18,17 7,49 28/512)JF Greater Ch B-Acc USD V 16,05 7,90 25/512)JF Greater Ch D-Acc USD V 27,49 7,07 32/512)JF Hg Kg A-Acc USD V 15,89 10,13 13/512)JF Hg Kg B-Acc USD V 14,47 10,47 9/512)JF Hg Kg D-Acc USD V 24,90 9,63 18/512)JF India A-Acc USD V 23,03 17,87 9/192)JF India B-Acc USD V 30,50 18,25 8/192)JF India D-Acc USD V 45,21 17,47 10/192)JF Jap Eq A-Acc USD V 6,70 9,56 115/1422)JF Jap Eq B-Acc USD V 7,66 9,78 114/1422)JF Jap Eq D-Acc USD V 5,54 9,17 118/1422)JF Pac Eq A-Acc USD V 11,48 11,99 22/532)JF Pac Eq B-Acc USD V 12,09 12,46 18/532)JF Pac Eq D-Acc USD V 11,86 11,73 26/532)JF Singa A-Acc USD V 20,36 15,83 1/52)JF Singa D-Acc USD V 35,70 15,30 3/52)JF Taiwan A-Acc USD V 12,08 0,70 2/62)JF Taiwan D-Acc USD V 10,78 0,20 4/62)JPM Ame Eq A-Acc USD V 9,55 13,79 126/2782)JPM Ame Eq D-Acc USD V 8,89 13,43 145/2782)JPM Ame LC A-Acc USD V 10,01 12,71 170/2782)JPM Ame LC D-Acc USD V 7,96 12,44 180/2782)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc V 17,26 13,91 16/1342)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc V 36,45 13,41 19/1342)JPM E.M.CBd Port.I A(Div)* V16.638,60 -2)JPM E.M.CBd Port.I D(Div)* V16.638,60 -2)JPM Em Mkt D-Acc USD V 29,94 11,01 35/1342)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD V 19,10 11,55 29/1342)JPM Em Mkts A-acc-USD F 274,29 22,44 20/1032)JPM Em Mkts D-acc-USD F 94,94 22,06 30/1032)JPM Eur Focus A-Acc V 9,00 0,96 188/4212)JPM Euro Dy D-Acc USD V 14,70 -0,10 234/4212)JPM Euro Eq A-Cap USD V 10,51 -0,20 243/4212)JPM Euro Sel Eq A-acc V 91,42 -0,17 237/4212)JPM Euro Sel Eq D-acc V 89,75 -0,50 257/4212)JPM Europe Eq D-acc USD V 8,59 -0,64 263/4212)JPM Gb Bal (USD) A-Acc R 163,11 17,53 1/1682)JPM Gb Bal (USD) D-Acc R 138,30 17,27 3/1682)JPM Gb Cap Pre A-Acc M 112,38 15,29 6/862)JPM Gb Cap Pre D-Acc M 110,17 15,06 7/862)JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc F 126,97 14,88 6/552)JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc F 122,57 14,62 7/552)JPM Gb Dy A-Acc USD V 10,11 9,58 161/4342)JPM Gb Dy D-Acc USD V 11,42 9,14 174/4342)JPM Gb Eq USD A-Acc V 9,49 7,16 225/4342)JPM Gb Eq USD D-Acc V 8,27 6,78 235/4342)JPM Gb Na Res A-Acc USD V 14,83 13,66 2/442)JPM Gb Na Res D-Acc USD V 10,20 13,14 5/442)JPM G.C.Bd Fd A Acc $ V 11,98 22,16 3/4212)JPM G.C.Bd Fd D-A $ V 11,94 21,96 4/4212)JPM G.G.Bd A-A $ Hdg V 13,18 22,90 1/4212)JPM G.G.S.D.Bd A-A $(Hdg) V 12,87 19,63 11/4212)JPM G.G.S.D.Bd D-A $(Hdg) V 12,84 19,63 10/4212)JPM Lat Am Eq A-Acc USD V 27,59 11,18 10/402)JPM Lat Am Eq D-Acc USD V 41,87 10,70 13/402)JPM Mid East A-Acc USD* V 15,04 21,87 1/52)JPM Mid East D-Acc USD* V 19,30 21,30 2/52)JPM Russia A-Acc USD V 12,54 13,98 5/212)JPM Russia D-Acc USD V 9,67 13,51 6/212)JPM US Ag Bd A-Acc USD F 13,32 23,91 11/812)JPM US Ag Bd D-Acc USD F 15,01 23,82 13/812)JPM US Dollar Gvt Liq A V10.012,57 18,85 13/2782)JPM US Dollar Liq A D13.293,65 18,80 20/322)JPM US Dollar Liq D V10.015,49 18,80 14/4212)JPM US Dy A-Acc USD V 8,46 10,56 207/2782)JPM US Dy D-Acc USD V 10,92 10,03 210/2782)JPM US Eq A-Acc USD V 76,19 13,85 124/2782)JPM US Equity A-Acc V 77,52 14,11 110/2782)JPM US Sel Eq A-Acc USD V 139,62 13,95 118/2782)JPM US Sel Eq D-Acc USD V 99,35 13,71 132/2782)JPM US Sel130/30 D-accUSD V 8,14 14,16 108/2782)JPM US St Gr A-Acc USD V 9,86 13,50 141/2782)JPM US St Gr D-Acc USD V 4,94 13,07 155/2782)JPM US Value A Acc USD V 9,81 17,36 29/278

2)JPM US Value D Acc USD V 11,60 16,98 38/2782)JPM US130/30 A-acc USD V 8,09 11,62 194/2782)JPM US130/30 D-acc USD V 7,90 11,46 197/2782)JPM USD Treas Liq.D F10.037,29 18,79 59/812)JPM USD Treas Liq.A F11.448,21 18,79 15/223)JF Jap Eq A-acc JPY V 460,00 9,13 119/1423)JPM Jap 50 Eq.A-Acc JPY V 8.464,00 19,93 8/1423)JPM Jap 50 Eq.D-Acc JPY V 6.089,00 19,39 12/1423)JPM Jap Sel Eq A-Acc V 6.634,00 16,27 35/1423)JPM Jap Sel Eq D-Acc V 8.153,00 15,88 41/1424)JPM Ster Liquidity A D14.908,45 7,10 7/84)JPM Ster Liquidity D F10.339,46 7,09 5/51)JPM US Tec D-Acc EUR V 8,37 14,81 20/421Kutxagest S.A.Avda. Sancho el Sabio 18 20010 Donostia . Jose Luis Olaverri Alonso. Tfno.943446067. Fecha v.l.: 10/06/10

1)KutxaAhorro D 801,95 -0,33 241/3311)KutxaCrecimiento* V 258,33 -2,82 377/4341)KutxaEmergente* V 697,24 7,22 112/1341)KutxaEstructurado 2 X 381,05 29,03 1/1731)KutxaEstructurado 3 V 5,61 -17,53 52/1231)KutxaFond M 13,63 -3,90 83/1181)KutxaGarantizado 2 G 860,97 0,05 50/1281)KutxaGarantizado 5 G 809,52 -0,20 104/3431)KutxaGarantizado 7 G 589,66 -1,36 162/2201)Kutxagarantizado-9 G 5,73 -0,17 117/2201)KutxaIndex G 946,73 -6,52 279/3431)KutxaIndex 2 G 1.104,67 -4,65 254/3431)KutxaIndex 5 G 636,53 -1,60 179/3431)KutxaIndex 8 G 712,49 -5,20 266/3431)KutxaIndex 10 G 5,98 -3,37 223/3431)KutxaIndex 12 G 5,92 -1)KutxaIndex 14 G 6,76 -2,43 202/3431)KutxaIndex 16 G 5,51 -4,02 241/3431)KutxaInver F 1.280,80 -0,87 116/1461)KutxaInver 2 F 747,87 2,02 120/2321)KutxaPremier D 630,90 -0,28 230/3311)KutxaPremier 2 D 6,37 -0,41 251/3311)KutxaOpportunities* V 323,73 8,58 8/141)KutxaPlus D 1.290,44 -0,41 252/3311)KutxaRendimiento V 549,78 -4,97 400/4341)KutxaRent D 1.587,21 -0,59 278/3311)KutxaSeg 1 G 4.270,97 -3,12 218/3431)KutxaValor V 1.054,48 -23,30 117/1231)KutxaValor EEUU V 207,72 16,71 45/2781)KutxaValor Europa V 347,74 -11,67 146/1601)KutxaValor Inter V 378,64 11,08 95/4341)KutxaValor Japón* V 211,36 10,73 110/1421)Kutxamixto 85/15 M 5,97 -

Legg Mason Investments Dublin . Bruna Ferroggiaro Dentone. Tfno. (34)917026745. Fecha v.l.: 11/06/10

1)BFM Asia Pac Eq Aacc V 78,63 12,44 16/1071)BFM Emg Mkts Eq Aacc V 104,93 8,37 86/1341)BFM Europ Eq Adis(A) V 105,41 -1,58 300/4211)Congruix Japan Eq Aacc F 92,41 7,87 6/61)WA Asian Opp Aacc V 151,90 21,35 1/21)WA Div Str Inc Aacc(H) F 106,58 1,82 57/861)WA EuroCorePl Bd Adis(D) F 88,27 2,40 38/541)WA Gl Multi Str Aacc(H) F 112,43 0,15 75/862)BFM Asia Pac Eq Adis(A) V 180,65 12,78 15/1072)BFM Europ Eq Aacc(A) V 54,97 -0,17 238/4212)BFM Intl Large Cap Aacc V 59,54 5,60 264/4342)BW Gl Fixed Inc Adis(S) F 116,20 18,35 14/862)CBA US Agg Gth Aacc V 75,27 16,15 55/2782)CBA US Apprec Aacc V 85,23 17,01 36/2782)CBA US Fdm Value Aacc V 72,66 14,29 103/2782)CBA US Lg Cap Gth Acc V 84,23 11,08 201/2782)GC Global Equity Aacc V 64,60 10,01 132/4342)LM CM Growth Aacc V 52,97 12,57 173/2782)LM CM Value Aacc V 51,20 13,01 158/2782)Royce SComp Aacc V 88,29 20,75 12/212)Royce US SCap Opp Aacc V 78,37 27,30 1/212)WA Emg Mkts Bd Aacc F 118,50 21,27 42/1032)WA Gl High Yield Aacc F 106,24 21,08 9/902)WA Inflation Mgmt Aacc F 111,01 22,93 1/362)WA US Adj Rate Aacc F 90,76 24,76 7/812)WA US Core Bond Aacc F 99,55 25,67 1/542)WA US Core Pl Bond Aacc F 113,59 25,35 6/812)WA US High Yield Aacc F 102,95 21,04 11/902)WA US Money Mkt Aacc R 105,62 18,80 3/32)WA US S-T Govt Aacc F 111,91 20,34 12/22Legg Mason Investments Luxembourg. Bruna Ferroggiaro Dentone. Tfno. (34)917026745. Fecha v.l.: 11/06/10

1)LM M-Man.Bal A Cap Euro R 110,54 4,53 58/1681)LM M-Man Cons A Cap Euro M 110,58 2,85 26/861)LM M-Man Perf A Cap Euro R 110,85 4,81 51/1681)LM Asia Pac exJap Aacc V 367,82 10,22 41/1071)LM Emerg Mkts Eq Aacc V 244,56 8,23 88/1341)LM Euro Core Plus Aacc F 287,23 3,99 22/541)LM Euroland Eq.A Euro Cap V 90,29 -6,09 61/1601)LM Eurold Cash A Euro Cap D 133,62 0,26 43/3311)LM Global Equity Aacc V 139,20 8,77 190/4341)LM Japan Equity Aacc V 19,12 14,97 54/1421)LM Pan-Europe Eq Aacc V 195,95 -1,82 303/4211)LM US Aggres Grth Aacc V 67,29 13,07 154/2781)LM US Fundam Value Aacc V 377,71 11,64 193/2781)LM US Grth & Value Aacc V 73,42 11,92 190/2781)LM US Lge Cap Grth Aacc V 111,48 9,13 216/2782)LM M-Man.Bal A Cap USD R 98,04 16,77 4/1682)LM M-Man Cons A Cap USD M 104,65 18,87 1/862)LM M-Man Perf A Cap USD R 95,23 15,45 8/1682)LM US$ Core Bond Aacc F 338,41 22,39 41/812)LM US$ HighYld Bd Aacc* F 211,94 26,41 1/90Lloyds Investment EspañaSerrano, 90 28006 Madrid. Lloyds Bank. Tfno. 915209821. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Lloyds Bolsa V 21,15 -16,36 35/1231)Lloyds Fondo I F 14,76 -0,86 115/1461)Lloyds Premium C.P D 833,16 -1,05 310/3311)Lloyds Renta Fija C.P. D 1.519,38 -1,01 306/331Lloyds TSB Bank plcLuxembourg (352)-402212261info@lloydstsb.lu. Ivan Esteban (Madrid). Tfno.915209900. Fecha v.l.: 11/06/10

1)LIP East Eur Frontier Eq. V 177,20 4,43 33/491)LIP Euro Bond F 302,98 2,38 35/741)LIP Euro Corp.Bond Fd. F 101,26 1,52 60/901)LIP Euro Equity V 203,48 -6,65 69/1602)LIP Asia Equity V 154,77 10,66 35/1072)LIP Latin America Equity V 386,00 9,45 18/402)LIP North America Equity V 192,83 14,06 112/2782)LIP USD Bond F 285,77 22,44 37/812)LIP World Equity V 199,65 6,67 240/4343)LIP Japan Equity V 5.643,00 12,36 98/1424)LIP Sterling Bond F 356,86 12,23 6/104)LIP UK Equity V 180,04 2,65 22/285)LIP Swiss Equity V 152,46 5,75 12/21

Mapfre InversiónGral. Perón, 40 3 28020 Madrid. Eugenio Plaza. Tfno. 915813780. Fecha v.l.:11/06/10

1)Fondma.Diversificación R 11,55 -6,45 159/1681)Fondmapfre Bolsa R 22,31 -8,00 161/1681)Fondmapfre Bolsa América V 5,44 13,45 144/2781)Fondmapfre Bolsa Asia V 6,07 11,17 30/531)Fondmapfre Corto Plazo D 1.428,53 -1,36 315/3311)Fondmapfre Dividendo V 48,01 -7,90 88/1601)Fondmapfre Estratégia 35 V 15,41 -16,29 34/1231)Fondmapfre Multiselección V 5,02 5,52 267/4341)Fondmapfre Renta F 16,58 -1,51 208/2321)Fondmapfre Renta Largo F 9,60 -1,35 204/2321)Fondmapfre Renta Mixto M 8,04 -4,20 89/1181)Fondmapfre Estabilidad D 12,34 -1,59 319/3311)Fondmapfre Rentadólar D 7,40 13,39 30/321)Mapfre FT LP F 13,96 -2,59 139/146March Gestión de Fondos SACastelló 74 28006 Madrid. Fernando Jiménez. Tfno. 914263711. Email. marchges-tion@marchgestion.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Fonmarch F 24,53 -0,23 88/1461)March Bolsa R 90,82 -0,31 19/1061)March Bolsas Int.Gar. G 11,79 -0,30 110/3431)March Cartera Activa I 384,70 -7,54 7/91)March Dinero D 91,76 0,12 85/3311)March Dividendo Selección V 7,79 -0,32 349/4341)March Eurobolsa Garan. G 882,36 -3,06 217/3431)March Europa Bolsa V 8,09 -0,74 271/4211)March Europa Garantizado G 735,55 -4,15 244/3431)March Futuro Garantizado G 10,06 -0,86 86/1281)March Gestión Alternativa* I 848,78 1,45 4/121)March Global V 553,97 4,69 284/4341)March Multifondo Gar. G 11,70 -1,46 99/1281)March Patr.Defensivo I 10,50 0,71 6/42

1)March Premier Bolsa V 591,14 5,25 275/4341)March Premier RF F 775,38 0,02 69/1461)March Premier Tesorería D 823,60 0,44 24/3311)March Premier 70/30 M 703,66 1,75 31/861)March RF Privada F 10,91 2,01 38/741)March Selección Gar. G 1.129,14 -1)March USA Garantizado G 10,92 -0,86 147/3431)March Valores V 748,50 -14,51 18/1231)March Vini Catena V 10,95 9,36 168/4341)Marchfondo M 18,75 -0,37 22/118Mediolanum International Funds LtdBlock B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto.Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 10/06/10

1)BB Aggr.Coll.Hedged L V 4,45 -2,79 376/4341)BB Aggr.Coll.Hedged S V 8,71 -3,06 380/4341)BB Aggressive Coll.L V 4,82 4,17 290/4341)BB Aggressive Coll.S V 7,66 3,98 293/4341)BB Dynamic Coll.Hed.L R 5,01 -1,22 119/1681)BB Dynamic Coll.Hed.S R 9,93 -1,60 122/1681)BB Dynamic Collection L F 4,91 2,68 95/2321)BB Dynamic Collection S X 8,61 2,55 31/1731)BB Em.Markets Coll.L V 9,59 7,58 98/1341)BB Em.Markets Coll.S V 16,03 7,34 105/1341)BB Euro Fixed Income L F 5,84 0,05 169/2321)BB Euro Fixed Income L B V 4,90 -0,79 231/2781)BB Euro Fixed Income S F 11,42 -0,04 172/2321)BB Euro Fixed Income S B V 9,62 -0,89 233/2781)BB European Coll.Hed.L V 4,73 -3,08 26/1601)BB European Coll.Hed.S V 9,16 -3,32 32/1601)BB European Collection L V 4,32 -0,69 266/4211)BB European Collection S V 6,65 -0,89 277/4211)BB Gl.Tech Coll.Hed.L V 5,61 -2,40 51/551)BB Gl.Tech Coll.Hed.S V 11,13 -2,55 52/551)BB Global High Yeld L F 8,33 18,64 28/901)BB Global High Yeld S F 12,54 18,48 29/901)BB Global H.Y.Hed.L B V 4,87 1,46 223/2781)BB Global H.Y.Hed.S B V 9,54 1,28 224/2781)BB Global H.Y.Hedged L V 5,90 2,73 221/2781)BB Global H.Y.Hedged S V 11,59 2,67 222/2781)BB Global H.Y.L B V 5,02 17,09 34/2781)BB Global H.Y.S B V 8,05 16,94 40/2781)BB Global Tech Coll.L V 1,56 8,27 34/551)BB Global Tech Coll.S V 4,78 8,02 37/551)BB Med Blackrock GLB H L V 4,31 -1,89 366/4341)BB Med Blackrock GLB H S V 8,53 -2,16 370/4341)BB Med Blackrock GLB L V 4,94 7,42 217/4341)BB Med Blackrock GLB S V 9,79 7,24 222/4341)BB MED DWS Megatrend L- H V 4,89 -1)BB MED DWS Megatrend S-A V 9,83 -1)BB MED DWS Megatrend S-H V 9,76 -1)BB Med JPMorgan GLB H L V 4,19 -1,83 364/4341)BB Med JPMorgan GLB H S V 8,31 -2,11 368/4341)BB Med JPMorgan GLB L V 4,78 7,34 219/4341)BB Med JPMorgan GLB S V 9,48 7,14 228/4341)BB Med MStanley GLB H L V 4,44 0,29 339/4341)BB Med MStanley GLB H S V 8,80 0,11 343/4341)BB Med MStanley GLB L V 4,97 8,95 186/4341)BB Med MStanley GLB S V 9,85 8,74 35/4211)BB Moderate Coll Hedgeg L R 5,25 0,36 98/1681)BB Moderate Coll Hedgeg S R 10,44 0,17 101/1681)BB Moderate Collection L R 5,30 1,65 82/1681)BB Moderate Collection S R 10,55 1,51 84/1681)BB Pacific Coll.Hed.L V 4,50 -3,14 11/111)BB Pacific Coll.Hed.S V 8,84 -3,20 51/531)BB Pacific Collection L V 5,25 9,08 38/531)BB Pacific Collection S V 7,81 8,84 39/531)BB US Collection Hed.L V 3,92 -3,02 245/2781)BB US Collection Hed.S V 7,64 -3,29 250/2781)BB US Collection L V 3,31 9,90 212/2781)BB US Collection S V 5,36 9,64 215/2781)BBMED DWSMegatrend LA V 4,92 -1)BBMED Pimco Inflat SA F 9,97 -1)BBMED Pimco Inflation L-A F 4,99 -1)BBMED Templeton Emerg L-A R 4,96 -1)BBMED Templeton Emerg S-A R 9,93 -1)Cha Counter Cyclical L V 2,92 4,77 28/431)Cha Counter Cyclical S V 6,24 4,52 31/431)Cha Cyclical Equity L V 3,61 11,11 5/91)Cha Cyclical Equity S V 7,51 10,87 6/91)Cha.Emerging Mkts.Eq.L V 7,82 7,33 107/1341)Cha.Emerging Mkts.Eq.S V 17,92 7,09 113/1341)Cha.Euro Bond L -B F 6,07 0,07 63/1461)Cha.Euro Bond S - B F 11,62 -0,03 75/1461)Cha.Euro Income L - B F 5,13 -1,48 206/2321)Cha.Euro Income S - B F 10,09 -1,57 209/2321)Cha.Europ.Eq.L Hedged V 5,73 -5,16 377/4211)Cha.European Eq.S Hedged V 11,42 -5,31 382/4211)Cha.In.Income L A Units F 5,78 18,07 3/191)Cha.In.Income L B Units F 5,77 17,81 4/191)Cha.Int.Bon L B Units F 5,89 20,57 2/191)Cha Int.Bond Hed.L-A F 8,00 4,55 13/191)Cha Int.Bond Hed.L-B F 6,53 4,21 14/191)Cha Int.Bond Hed.S-A F 14,02 4,32 44/2321)Cha Int.Bond Hed.S-B F 12,36 4,14 15/191)Cha.Int.Bond L A Units F 5,90 20,68 1/61)Cha.Int.Bond S B Units F 11,76 20,48 3/61)Cha Int.Equity L V 4,99 3,90 295/4341)Cha Int.Equity S V 6,59 3,70 300/4341)Cha Int. Income Hed.L-A F 7,18 2,02 16/191)Cha Int. Income Hed.L-B F 5,59 1,64 9/1461)Cha Int. Income Hed.S-A F 12,80 1,77 128/2321)Cha Int. Income Hed.S-B F 11,03 1,77 8/1461)Cha.Inter Bond S A Units F 11,77 20,57 2/61)Cha.Intern.Eq.L Hedged V 5,67 -3,39 384/4341)Cha.Interna.Eq.S Hedged V 11,33 -3,29 383/4341)Cha.Int.Income S A Units F 11,54 17,98 4/61)Cha.Int.Income S B Units F 11,52 17,71 5/61)Cha.Liquidity Euro L D 6,60 -0,02 161/3311)Cha.Liquidity Euro S D 12,29 -0,08 182/3311)Cha.Liquidity USD L D 4,56 17,93 25/321)Cha.Liquidity USD S D 9,20 17,87 27/321)Cha.N.Amer.Eq.L Hedged V 5,76 -3,39 254/2781)Cha.N.Amer.Eq.S Hedged V 11,40 -3,33 252/2781)Cha.North American Eq.L V 4,37 7,87 217/2781)Cha.North American Eq.S V 5,85 7,62 218/2781)Cha.Pacif.Eq.L Hedged V 5,05 -6,46 53/531)Cha.Pacific Eq.S Hedged V 10,11 -6,37 52/531)Challenge Energy Equity L V 6,19 1,23 16/431)Challenge Energy Equity S V 12,38 0,99 17/431)Challenge Euro Bond L F 8,22 1,28 18/1461)Challenge Euro Bond S F 14,54 1,18 19/1461)Challenge Euro Income L F 7,19 -0,13 174/2321)Challenge Euro Income S F 12,86 -0,22 177/2321)Challenge European Eq.L V 3,94 -2,50 333/4211)Challenge European Eq.S V 6,93 -2,72 24/1601)Challenge Financial Eq.L V 2,57 3,47 12/421)Challenge Financial Eq.S V 5,13 3,22 13/421)Challenge Flexible L X 4,95 - -/1731)Challenge Flexible S X 9,75 -0,18 74/1731)Challenge Germany Eq.L V 4,06 2,42 8/201)Challenge Germany Eq.S V 8,00 2,17 11/201)Challenge Italian Eq.L V 3,58 -12,82 13/151)Challenge Italian Eq.S V 6,37 -13,02 14/151)Challenge Pacific Eq.L V 4,92 3,65 49/531)Challenge Pacific Eq.S V 6,68 3,41 50/531)Challenge Spain Equity L V 5,58 -20,44 103/1231)Challenge Spain Equity S V 12,49 -20,64 107/1231)Challenge Technology Eq.L V 1,97 4,40 44/551)Challenge Technology Eq.S V 4,85 4,16 45/551)Challenge Total Return S I 10,39 -0,23 36/741)M.Portfolio Active 100 V 7,92 2,59 312/4341)M.Portfolio Balanced SH M 9,20 -0,38 23/1181)M.Portfolio Liquidity S D 10,88 -0,05 172/3311)Md.Portfolio Moderate SH M 9,79 0,02 50/861)Med.Portfolio Active 10 F 9,96 0,89 148/2321)Med.Portfolio Active 40 M 9,27 1,52 35/861)Med.Portfolio Active 80 R 7,88 2,06 79/1681)Med.portfolio Balanced S M 9,25 2,64 2/1181)Med.Portfolio Dynamic C R 8,68 3,25 5/1061)Med.portfolio Dynamic SH R 8,54 -1,58 26/1061)Med.Portfolio Moderate S M 9,79 1,95 29/861)Portfolio Aggr.Plus S V 8,41 4,01 292/4341)Portfolio Aggr.Plus SH V 8,16 -3,27 382/4341)Portfolio Aggressive S V 8,02 3,72 299/4341)Portfolio Aggressive SH V 7,68 -4,23 393/434Merchbanc Diputación 279 08007 Barcelona. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/915780233. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Fontalento X 6,91 -0,08 72/1731)Merchbanc Fondtesoro D 1.487,76 0,03 134/3311)Merch-Eurounión R 12,84 -1,02 24/1061)Merchfondo X 24,80 4,31 23/1731)Merch-Fontemar M 23,36 0,94 38/861)Merch-Oportunidades X 8,12 1,66 40/1731)Merchrenta F 23,45 1,51 17/191)Merch-Universal R 33,54 0,59 95/168MetaGestiónAnabel Segura 11 Edifcio B, 2º C 28108 Alcobendas. Fernando Cifuentes. Tfno.917816880. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Metavalor V 302,58 -13,55 13/1231)Metavalor Europa V 41,89 -8,65 401/4211)Metavalor Tesorería Plus M 62,26 -0,18 20/118MFS Meridian Funds SicavPaternoster House, 65 London EC4M 8AB. Juan Martín Valiente. Tfno. 629393130.Fecha v.l.: 11/06/10

1)MFS Continental Eur Eq A1 V 10,16 1,80 159/4211)MFS European Bond Fund A1 F 15,58 4,49 16/541)MFS European Equity A1 V 17,84 2,41 140/4211)MFS European Growth A1 V 15,91 8,08 41/4211)MFS European H Yield B A1 F 12,24 0,66 80/901)MFS European Sm Co A1 V 20,28 10,40 4/60

1)MFS European Value A1 V 18,46 4,59 88/4211)MFS Global Equity A1 V 13,29 9,02 181/4341)MFS Global Tot Ret A1 X 11,07 11,71 15/1732)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 18,41 12,27 18/1072)MFS China Equity Fd A1 V 8,85 10,32 29/4212)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 V 12,44 19,56 12/4212)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 11,17 14,59 15/1342)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 25,26 21,93 33/1032)MFS Global Bond A1 V 9,93 -2)MFS Global Cons.A1 M 9,89 14,51 8/862)MFS Global Energy Fund A1 V 12,03 7,21 53/4212)MFS Global Equity A1 V 25,49 10,23 122/4342)MFS Global Growth A1 V 19,72 9,47 165/4342)MFS Global Value A1 V 7,75 10,52 110/4342)MFS Hong Kong Eq Fd A1 V 9,32 12,63 26/4212)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 12,69 21,87 5/362)MFS Japan Equity A1 V 7,22 14,36 70/1422)MFS Latin Am.Eq Fd A1 V 19,30 14,12 22/4212)MFS Limited Maturity A1 F 13,36 20,51 11/222)MFS Research Bond A1 F 13,82 22,33 43/812)MFS Research Intl A1 V 16,19 5,85 260/4342)MFS Strategic Income A1 F 14,01 21,13 53/812)MFS Technology A1 V 4,83 14,07 11/552)MFS US Dollar MoneyMkt A1 D 1,40 18,80 19/322)MFS US Gov Bond A1 F 15,45 23,10 27/812)MFS US High Yield B.A1 F 17,77 19,94 20/902)MFS US LargeCap Growth A1 V 8,46 13,05 156/2782)MFS US MidCap Growth A1 V 32,65 24,87 3/212)MFS US Research A1 V 12,03 15,06 86/2782)MFS US Value A1 V 12,09 14,62 98/2784)MFS UK Equity A2 V 5,32 9,98 2/28M&G InvestmentsLaurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Alicia García Santos. Tfno.+34915615257. Fecha v.l.: 11/06/10

1)M&G American Fund EUR A V 8,42 15,09 84/2781)M&G American Fund Eur AH V 8,68 -2,32 242/2781)M&G Corporate Bond EUR A F 12,70 11,71 10/741)M&G Eur Corp Bond EUR C F 13,90 2,56 37/541)M&G Eur Special Sit EUR A V 7,56 -5,24 378/4211)M&G Eur Str Value EUR A V 8,87 -2,30 322/4211)M&G Euro H.Yield Bd EUR C F 16,54 1,09 74/901)M&G Euro Index Trk EUR A V 10,94 -1,88 306/4211)M&G Euro Sml Cos EUR A V 14,80 1,44 51/601)M&G European Fund EUR A V 8,92 -4,41 363/4211)M&G Gl Emerg Mark EUR A V 20,81 11,79 27/1341)M&G Gl.Conv.Fund EUR A F 10,65 9,36 13/551)M&G Gl.Dynam.Alloc.EURA I 10,68 6,82 1/161)M&G Global Basics EUR A V 21,62 10,14 125/4341)M&G Global Dividend EUR A V 12,12 11,49 88/4341)M&G Global Leaders EUR A V 11,22 7,92 212/4341)M&G Asian Fund EUR A V 23,39 12,95 13/1071)M&G Global Growth EUR A V 14,20 9,23 172/4341)M&G Jap Smaller Cos EUR A V 11,42 30,08 3/211)M&G Japan Fund EUR A V 8,55 21,22 4/1421)M&G N America Value EUR A V 8,25 16,96 39/2781)M&G Optimal Inc.F EUR AH F 12,90 2,37 41/901)M&G PanEuro Dividend EURA V 9,74 -3,97 353/4211)M&G Pan European EUR A V 10,91 -1,62 302/4211)M&G Recovery Fund EUR A V 18,38 3,20 18/281)M&G UK Grouth Fund EUR A V 7,83 4,52 12/282)M&G American USD A V 8,08 16,23 51/2782)M&G Asian Fund USD A V 16,55 14,07 11/1072)M&G Gl Emerg Mark USD A V 19,76 12,89 23/1342)M&G Global Basics USD A V 9,38 11,23 92/4342)M&G Global Growth USD A V 12,94 10,28 119/4342)M&G Global Leaders USD A V 7,18 8,97 184/4342)M&G N America Value USD A V 6,75 18,11 21/278

Mirabaud & Cie. Fax 41 58 816 28 67. Tfno. 41 58 816 22 22. Email. marketing@mirabaud.com.Fecha v.l.: 10/06/10

1)Europe A EUR V 56,90 0,65 201/4211)Europe B EUR V 52,20 0,66 200/4212)World A USD V 77,55 6,34 248/4342)World B USD V 68,79 6,34 249/434

Mutuactivos S.A.Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo GonzálezArranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Mutuactivos Bonus Tier 1 F 91,62 -1)Mutuafondo A F 27,93 -0,81 114/1461)Mutuafondo Argali I 96,40 -3,59 5/91)Mutuafondo Bolsa A V 95,36 -3,75 390/4341)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 275,30 8,07 92/1341)Mutuafondo Bonos Corp. F 108,73 3,19 2/1461)Mutuafondo Bonos Financ. F 100,60 -0,28 92/1461)Mutuafondo Corto Plazo A D 126,53 0,12 92/3311)Mutuafondo Dinero D 101,50 0,13 79/3311)Mutuafondo España V 130,88 -18,98 82/1231)Mutuafondo Fondos A* V 86,49 5,21 277/4341)Mutuafondo Gestión Acc.* I 128,71 0,69 1/51)Mutuafondo Gestión Bonos* I 142,38 1,00 10/301)Mutuafondo Gest.Mixto A* I 149,30 0,25 6/161)Mutuafondo High Yield A* F 19,23 2,10 47/901)Mutuafondo Inv&Coop.* M 105,35 1,99 28/861)Mutuafondo LP A F 133,34 1,02 144/2321)Mutuafondo Tecnológico A* V 45,13 8,67 32/551)Mutuafondo Valores A V 155,20 -8,12 13/14Nordkapp GestiónMarques de Salamanca 3 5ª Plta. 28006 Madrid. Ana Lorenzo. Tfno. 914323910.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Alfil C Rent Absoluta I 6,53 1,50 8/301)Cañada Blanch M 6,12 -4,25 90/1181)Fomodi M 1.423,58 -3,01 70/1181)Nordkapp Global X 1.343,04 -7,42 159/1731)Nordkapp RF Mixto X 5,99 -3,52 131/173Ofi Asset Management1, rue Vernier 75017 Paris. Tfno. +33 140 68 17 17. Web. www.ofi-am.fr. Fechav.l.: 11/06/10

1)Ofi Cible (I)* V 332,02 -5,52 386/4211)Ofi Convertibles* F 58,54 -0,15 25/551)Ofi ConvertiblesTaux Euro* F 279,98 1,41 23/551)Ofi Flex* V 1.061,23 -2,01 309/4211)Ofi Leader (I)* V 2.025,34 -2,40 326/4211)Ofi Ming (C) V 269,79 9,97 15/511)Ofi RZB Europe de L’EST C* V 365,61 5,57 30/491)Ofijapon (C)* V 199,93 14,43 67/142

OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA) www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email.oysterteam@syzbank.ch. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Absolute Return Italy V 154,11 -3,18 1/151)Absolute Return Italy NL M 148,10 -3,51 79/1181)Credit Opp EUR V 156,19 1,13 184/4211)Diversified EUR R 225,94 2,81 73/1681)Diversified No Load EUR R 169,56 2,47 77/1681)Em Mkts Dyn.No Load EUR2 V 110,12 -6,76 127/1341)Emerging Mkts Dyn.EUR2 V 100,58 -6,66 126/1341)Eur.Opport.No Load EUR V 199,70 6,05 67/4211)Eur.SmCap EUR V 234,12 5,75 22/601)Eur.SmCap No Load EUR V 116,18 5,55 25/601)Euro Liq.No Load EUR F 149,47 -0,14 76/861)Euro Liquidity F 150,30 0,06 64/1461)Europe Dyn.EUR V 171,80 -2,24 320/4211)Europe Dyn.No Load EUR V 165,56 -2,41 327/4211)European Corporate Bonds F 196,35 0,86 58/741)European Fixed Income F 193,70 3,06 29/541)European Opportun.EUR V 266,00 6,26 63/4211)Funds US Value V 125,51 -0,17 227/2781)Gbl ConvertiblesNoLoad F 154,17 -2,54 47/551)Gbl Convertibles F 181,09 -2,21 43/551)Gbl.Warming No Load EUR V 78,44 -15,85 422/4341)Global Warming EUR V 81,18 -15,66 16/191)Italian Oppo.No Load EUR V 134,33 -9,96 5/151)Italian Opportunities EUR V 26,44 -9,76 4/151)Italian Value EUR V 188,47 -8,50 2/151)Italian Value No Load EUR V 137,27 -8,70 3/151)Japan Opps V 127,03 -1,42 131/1421)Japan Opps No Load V 128,78 -1,40 130/1421)Mkt Neutral V 157,12 3,72 97/4211)Mkt Neutral No Load I 151,34 -1)Oncology EUR V 83,25 -2,54 38/431)Oncology No Load EUR V 88,89 -2,87 39/431)Resp Devel EUR I 127,17 5,26 9/28

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

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Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

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Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

CUADROS

Martes 15 junio 2010 59Expansión

1)Resp Devel No Load EUR I 99,04 5,07 12/281)US Dynamic EUR V 92,05 -5,99 271/2781)US Dynamic No Load EUR V 78,30 -5,54 268/2781)US Small Cap EUR V 158,79 2,19 147/4211)US Val.No Load EUR V 96,64 -0,45 230/2781)World Oppor.No Load EUR V 169,21 11,90 80/4341)World Opportunities EUR V 133,52 12,15 75/4342)Emerging Mkts Dyn.USD2 V 104,37 10,93 37/1342)Gbl Convertibles F 176,56 15,66 5/552)Oncology USD V 129,47 15,28 10/432)US Small Cap V 158,72 21,24 6/4212)US Value V 124,21 18,27 16/2782)Us Dollar Bonds F 302,04 21,98 48/812)US Dynamic USD V 94,36 11,59 195/2782)World Opportunities USD V 273,38 32,29 1/4343)Japan Opps V12.138,00 17,62 28/142

Pictet&Cie(Europe)S.A.Sucursal en EspañaHermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.:11/06/10

1)Pictet-AbsRetGbCo-R EUR I 96,74 -0,09 34/741)Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR I 104,89 -1,68 51/741)Pictet-Agriculture-R EUR* V 125,94 5,09 10/101)Pictet-AsEq xJap-HR EUR V 108,77 -10,09 106/1071)Pictet-Biotech-HR EUR* V 184,32 -10,60 42/431)Pictet-Eastern Eu-R EUR* V 335,28 12,06 7/491)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* F 105,98 1,64 96/1031)Pictet-Em.Mkts-HR EUR V 320,54 -10,10 129/1341)Pictet-Eu Equities Sel-R* V 391,22 0,11 228/4211)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* V 131,66 0,77 195/4211)Pictet-EUR Bonds-R* F 386,95 3,34 48/861)Pictet-EUR Corp Bds-R* F 147,84 1,76 43/741)Pictet-EUR Gvt Bds-R* F 117,45 2,08 56/861)Pictet-EUR High Yield-R* F 143,06 1,08 75/901)Pictet-EUR Infl Lk Bds-R* F 111,91 1,99 16/361)Pictet-EUR Liquidity-R* D 133,49 -0,04 170/3311)Pictet-EUR Sov.Liq.-R* D 102,12 -0,06 177/3311)Pictet-EUR SMT Bonds-R* F 120,05 0,11 59/1461)Pictet-Euroland ldx-R EUR* V 81,47 -7,21 81/1601)Pictet-Europe Index-R EUR* V 98,04 -0,43 252/4211)Pictet-Generics-HR EUR* V 102,34 9,26 21/431)Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR* F 62,32 -3,74 103/1031)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* F 184,32 2,43 91/1031)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR V 48,65 -5,33 136/1421)Pictet-MENA-HR EUR* V 28,10 1,19 183/4211)Pictet-Premium Brds-R EUR* V 73,83 19,56 11/201)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* V 452,89 4,97 28/601)Pictet-US EqGwhSel-HR EUR* V 70,68 -6,71 274/2781)Pictet-Water-R EUR* V 129,15 10,06 2/191)Pictet-Wrld Gvt Bds-R EUR* F 130,41 15,29 26/862)Pictet-AsEq exJap-R USD V 141,00 7,45 88/1072)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD F 125,98 21,47 8/102)Pictet-Biotech-R USD* V 242,78 7,46 25/432)Pictet-Clean Energy-R USD* V 69,00 -1,29 8/192)Pictet-Digital Comm-R USD* V 108,19 17,57 3/552)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* F 158,09 22,03 31/1032)Pictet-Em.Mkts Idx-R USD* V 202,12 8,89 72/1342)Pictet-Em.Mkts-R USD V 461,96 7,30 108/1342)Pictet-Generics-R USD* V 129,05 30,81 1/432)Pictet-Glo Em Ccy-R USD* F 97,78 15,58 69/1032)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* F 242,39 22,67 15/1032)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* V 125,35 13,40 24/4212)Pictet-Great.China-R USD V 300,13 5,43 37/512)Pictet-Indian Eq-R USD V 339,12 15,74 14/192)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* V 122,51 24,08 1/402)Pictet-MENA-R USD* V 45,01 21,74 5/4212)Pictet-Pacif Idx-R USD V 243,48 8,02 43/532)Pictet-Russian Eq-R USD* V 61,05 17,16 1/212)Pictet-Security-R USD* V 97,16 18,69 26/4342)Pictet-Timber-R USD* V 100,69 13,45 3/442)Pictet-US Eq Gr Sel-R USD* V 93,50 12,09 186/2782)Pictet-USA Index-R USD* V 86,25 15,13 82/2782)Pictet-USD Gvt Bds-R* F 512,90 23,75 15/812)Pictet-USD Liquidity-R* D 128,53 19,44 9/322)Pictet-USD Sov.Liq.-R* D 101,27 19,53 8/322)Pictet-USD SMT Bds-R* F 120,86 20,65 9/223)Pictet-JpnEq.130/30-R JPY V 4.127,74 15,29 49/1423)Pictet-JpnEq Sel-R JPY V 6.939,62 13,61 87/1423)Pictet-Japan Index-R JPY V 8.328,62 13,39 92/1423)Pictet-Jpn SMid Cap-R JPY V 7.583,07 16,47 17/215)Pictet-CHF Bonds-R* F 416,48 9,51 8/105)Pictet-CHF Liquidity-R* D 123,48 7,84 1/8PIMCO Funds: Global Investors Series plcAllianz Global Investors. Pº Castellana 95,28046, Madrid. Tfno. 917458268. Fechav.l.: 11/06/10

1)Emerging Mkts Inst Acc F 28,28 3,21 83/1031)Emerging Mtk I Eur Hdg A F 26,81 3,35 81/1031)Emerging Mtks E Acc F 28,07 2,93 85/1031)EuriborPLUS E Acc F 11,03 1,10 46/541)EuriborPLUS Inst Acc F 11,37 1,34 44/541)EuriborPLUS Inv Acc F 11,21 1,17 45/541)Euro Bond E Acc F 15,70 5,02 36/2321)Euro Bond Inst Acc F 16,33 5,49 28/2321)Euro Bond Inv Acc F 15,88 5,31 29/2321)Euro Long Duration Inst A F 12,73 10,31 14/2321)Euro RealReturn Inst Acc F 11,61 4,41 11/361)EurUltra Long Dtion Ins A F 15,85 27,31 1/2321)Gbl IGC Inst Eur Hdg Acc F 12,81 3,72 78/811)Gbl Multi-Asset E Eu Hdg R 11,63 -2,02 131/1681)Gbl Multi-Asset Ins E Hdg R 11,76 -1,51 121/1681)Unconstrained E Eur Hdg I 10,89 2,54 15/741)Unconstrained Inst E Hdg I 10,94 2,92 14/742)CommoditiesPlus Inst Acc I 8,59 8,56 7/742)Developing Mkts Inst Acc F 12,16 15,66 68/1032)Emerging Mkts Inst Acc F 29,08 22,18 27/1032)Global Bond E Acc. F 19,81 25,64 4/812)Global Bond ExUs Inst Ac. F 14,07 26,43 1/862)Global Bond ExUs Inv.A F 13,85 26,17 2/862)Global Bond Inst Acc F 20,61 26,20 1/812)Global Bond Inv.Acc. F 19,83 26,04 2/812)Global High Yield Inst.A F 13,34 21,25 8/902)Global IGC Inv.Acc. F 13,97 22,93 3/742)Global Real Return E Acc F 13,73 22,36 4/362)Global Real Return Inv A F 13,96 22,75 3/362)Global Real Rtn Inst Acc F 14,30 22,92 2/362)High Yield E Acc F 18,05 21,62 6/902)High Yield Inst Acc F 18,73 22,12 4/902)Low Av Duration Inst Acc F 13,32 20,79 7/222)Low Av Duration Inv Acc F 13,05 20,64 10/222)StocksPLUS Inst Acc V 10,69 18,13 19/2782)StocksPLUS Inv Acc V 10,28 17,88 24/2782)Total Return E Acc F 21,73 22,69 33/812)Total Return Inst Acc F 22,57 23,21 25/812)Total Return Inv Acc F 21,65 23,00 29/814)Inst’l GBP Hedged)Income F 6,40 9,84 9/194)UK Inflation Inst Acc F 2.339,39 5,24 10/364)UK Invest Grade Inst Acc F 12,03 14,52 7/364)UK Long Duration Inst Acc F 13,49 15,39 1/104)UK Low Av Duration Inst A F 12,64 11,23 38/86Popular GestionLabastida 11 28034 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fechav.l.: 11/06/10

1)Eurovalor Consolidado 5 G 72,06 -1)Eurovalor Europa Protecc G 115,30 -1)Ev.Ahorro Activo M 103,73 0,38 13/1181)Ev.Ahorro Dólar F 119,18 16,26 21/22

1)Ev.Ahorro Euro D 1.734,12 -0,22 217/3311)Ev.Asia* V 181,45 9,08 56/1071)Ev.Banca Seguros V 43,80 0,17 18/421)Ev.Bolsa V 232,91 -19,62 91/1231)Ev.Bolsa Española V 233,14 -16,43 37/1231)Ev.Bolsa Europea V 47,95 -9,90 129/1601)Ev.Bonos Alto Rdto.* F 126,97 1,15 71/901)Ev.Bonos Euro Largo Plzo F 113,11 1,35 138/2321)Ev.Conservador Dinamico* I 111,94 0,08 17/421)Ev.Conservador Mon.Plus* I 70,40 0,14 13/421)Ev.Deuda Púb Europea AAA D 103,14 -0,01 158/3311)Ev.Dividendo Europa V 114,14 -7,56 398/4211)Ev.Empresas Volumen D 117,34 0,18 62/3311)Ev.Estados Unidos* V 75,19 12,51 178/2781)Ev.Europa* V 89,21 0,12 225/4211)Ev.Europa del Este* V 256,02 10,17 14/491)Ev.Fondepósito Plus D 104,77 0,15 73/3311)Ev.G.Eleccion USA G 109,90 -3,02 216/3431)Ev.G.Pro.Europa G 114,74 0,41 51/3431)Ev.Gestión Audaz 100* V 92,63 7,58 215/4341)Ev.Gestión Defensiva 15* M 104,70 1,74 32/861)Ev.Gestión Equilibrada50* R 97,55 4,08 63/1681)Ev.Gestión Moderado 30* M 107,09 3,26 24/861)Ev.Global Convertibles* F 101,49 -1,29 36/551)Ev. Iberoamérica* V 343,71 7,86 29/401)Ev.Japón* V 50,55 14,40 69/1421)Ev.Mixto 15 M 81,61 -2,38 56/1181)Ev.Mixto 30 M 78,41 -6,18 109/1181)Ev.Mixto 50 R 72,69 -9,79 92/1061)Ev.Mixto 70 R 2,70 -7,10 73/1061)Ev.Particulares Vol. D 83,68 0,23 50/3311)Ev.Patrimonio D 81,30 -1,01 307/3311)Ev.Recursos Naturales* V 79,69 4,14 21/441)Ev.Renta Fija F 6,48 -0,54 185/2321)Ev.Renta Fija Corto F 84,89 -0,07 80/1461)Ev.Renta Fija Intern. F 99,34 5,20 12/191)Ev.Rentabilidad Global* I 108,52 2,53 3/391)Ev.RV Emergentes Global* V 112,94 9,03 68/1341)Ev.Sector Inmobiliario V 83,86 -2,50 42/571)Ev.Selección Flexible* X 103,61 2,70 29/1731)Ev.Tesorería D 902,24 -0,04 167/3311)Popular Prem.Diversif.* I 94,49 0,17 31/74Popular Gestión PrivadaJuan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.:10/06/10

1)Fonemporium M 17,09 -1,73 73/861)PBP Biogen V 4,84 -7,24 41/431)PBP Bolsa España V 14,39 -20,56 106/1231)PBP Bolsa Europa V 4,08 -9,76 126/1601)PBP Bric Dinámico G 9,42 -0,88 148/3431)PBP Corporates Selección F 5,98 -0,30 84/901)PBP Dinero Fondtesoro CP D 1.229,81 -0,60 279/3311)PBP Diversifición Global X 3,08 1,12 47/1731)PBP Estrategias I 5,27 -5,95 69/741)PBP Gestión Flexible X 4,93 -1,97 104/1731)PBP Objetivo Creciente G 8,44 0,76 37/3431)PBP Objetivo Rentabilidad X 7,45 -7,11 158/1731)PBP Renta Fija Flexible F 1.685,84 -4,22 226/2321)PBP Summum X 12,98 -1,58 100/1731)PBP Summum II V 7,04 -28,07 121/1231)PBP Tesorería D 7,97 -0,20 213/331Previsión Sanitaria Nacional G.Villanueva, 11 28001 Madrid. José Manuel Vázquez. Tfno. 914354813. Fecha v.l.:09/06/10

1)PSN Plan Ahorro M 17,23 -1,67 70/861)PSN Plan de Inversión R 49,93 -2,64 141/1681)PSN Renta Fija F 1.155,69 -0,25 90/146Privat Bank Patrimonio ,S.A.-DegroofDiagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.:11/06/10

1)Privat Acciones Plus V 6,51 -16,81 43/1231)Privat Ahorro D 10,79 0,62 18/3311)Privat BCN Mixto R 10,25 -2,44 139/1681)Privat Bolsa V 6,46 -9,70 125/1601)Privat Degroof-GAAF* M 600,60 -5,52 82/861)Privat Fondos Global X 8,28 -0,74 87/1731)Privat Plusfondo X 15,99 -6,23 152/1731)Privat Renta F 15,16 0,36 162/232Putnam Investments (Ireland) Ltd.Padilla 32, 2º 28006 Madrid. Tfno. +34917815750. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Putnam Total Return-M I 7,59 - -/742)Putnam Gl.HighYield-A F 6,30 17,18 30/902)Putnam Total Return-A I 10,20 19,57 1/74Renta-4 GestoraPº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Accurate Global Assets I 106,95 -0,39 4/91)Alhambra M 13,09 -6,59 112/1181)Atlas Renta D 1.104,37 -16,18 325/3311)Espinosa Partners Inv. M 10,97 2,87 1/1181)Fondcoyuntura* X 243,48 -8,38 160/1731)Fondpueyo M 7,53 -3,27 75/1181)ING Direct F.Naranja RF F 11,04 -0,42 99/1461)Renproa Chart R 4,99 -9,68 91/1061)Renta 4 Ahorro Renta Fija F 12,10 -4,12 225/2321)Renta 4 Asia V 10,58 5,90 94/1071)Renta 4 Atalaya I 9,19 -4,73 5/51)Renta 4 Bolsa V 18,69 -18,82 78/1231)Renta 4 Cartera X 8,43 -11,40 165/1731)Renta 4 CTA Trading I 7,67 -4,60 4/51)Renta 4 Eurobolsa V 419,32 -10,68 140/1601)Renta 4 Europa Este V 20,35 1,74 39/491)Renta 4 Flexible M 7,95 -4,68 95/1181)Renta 4 Fondtesoro CP F 82,72 -1,81 135/1461)Renta 4 Ibex 35* V 15,41 -21,42 112/1231)Renta 4 Japón V 3,74 9,05 120/1421)Renta 4 Latinoamérica V 26,31 7,42 32/401)Renta 4 Monetario D 10,11 0,86 11/3311)Renta 4 Pegasus I 12,12 0,00 17/391)Renta 4 Premier* I 6,76 -2,74 36/391)Renta 4 Ret.Dinámico I 10,17 1,56 7/301)Renta 4 RF Euro D 10,53 -0,50 263/3311)Renta 4 USA V 2,06 9,72 214/2781)Renta 4 Valor V 9,78 -4,27 359/4211)Renta 4 Valor Relativo RF I 9,94 -1)Yelsen EEUU Valor V 9,21 -1,68 237/278Riva y Garcia Gestión S.ADiputación 246 Pral. 08007 Barcelona. tfno 934457600. Tfno. 913600639. Fechav.l.: 11/06/10

1)High Rate FIMF X 13,25 3,34 26/1731)Riva y García Acciones I R 18,42 -9,24 89/1061)Riva y García Ahorro F 1.315,98 -1,63 133/1461)Riva y García Discreciona I 9,27 -1,36 23/301)Riva y García Global R 7,60 -2,03 132/1681)Riva y García RF Instit. F 10,02 -2,51 219/2321)Riva y García S.Agresiva R 5,13 2,95 71/1681)Riva y García S.Conserv M 5,90 0,42 44/861)Riva y García S.Moderada R 5,57 2,30 78/1681)Riva y García S Universal X 5,84 2,18 35/173

RobecoPº de la Castellana 42 4a. Planta 28046 Madrid. Tfno. 917020705. Fecha v.l.:11/06/10

1)Robeco V 21,31 5,23 276/434

1)Robeco All Strat EuroBds F 70,09 3,42 26/541)Robeco AsiaPacEq V 79,14 11,65 27/531)Robeco Chinese Eq V 52,99 5,29 39/511)Robeco Cons.Trends Eq D V 67,73 20,09 7/201)Robeco Emerg Mkts Eq D V 135,87 9,71 57/1341)Robeco Emerg Mkts Eq I V 235,00 9,94 135/4341)Robeco Emerg Stars Eq V 143,05 7,25 110/1341)Robeco Euro Gov Bds F 118,22 2,73 93/2321)Robeco EuroCreditBds F 102,53 3,13 18/741)Robeco Europ.Eq V 28,96 0,84 192/4211)Robeco Europ.Hi.Yld Bds F 121,67 1,14 72/901)Robeco Europ.MidCap Eq D V 69,76 1,57 49/601)Robeco Europ.Stars Eq D V 62,51 0,84 331/4341)Robeco Flex-o-Rente(EUR) I 106,53 -1,90 55/741)Robeco Global B.Dshare F 72,19 2,11 112/2321)Robeco Global Eq.D V 40,57 7,36 218/4341)Robeco Global Value Eq V 107,33 8,56 194/4341)Robeco Health&Well.Eq D V 44,33 10,27 120/4341)Robeco High Yield Bonds D V 84,04 1,09 324/4341)Robeco High Yield Bonds I F 123,47 1,37 60/861)Robeco Lux-o-rente F 115,13 2,05 117/2321)Robeco Nat.Res.Eq D V 88,76 2,41 15/431)Robeco NW Financ.Eq D V 33,23 8,49 4/421)Robeco Property Eq V 84,64 14,81 14/571)Robeco US Prem Eq DH V 96,60 -3,19 249/2781)Robeco US Prem Eq IH V 100,43 -2,92 379/4342)Robeco Lux-o-Rente F 121,75 20,88 3/2322)Robeco US Prem Eq Dshare V 105,27 15,39 79/278Russell Investment Company II PLCPinar 7 28006 Madrid. Fecha v.l.: 11/06/10

1)UK Equity Plus C V 73,65 7,55 6/281)US Growth C V 1.032,60 15,10 83/2781)US Quant C V 706,61 16,13 57/2781)US Value C V 1.095,80 18,87 12/2781)World Equity C V 12,52 11,39 89/434Russell Investment Company PLCPinar 7 28006 Madrid. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Cont Eur Eq C V 55,60 -0,18 240/4211)Emerg Mkts Eq C V 157,50 10,92 39/1341)Global Bond C F 67,28 18,18 15/861)Japan Equity C V 61,62 15,29 50/1421)Pacific Basin C V 126,44 9,32 51/1071)UK Equity C V 45,89 5,30 10/281)US Equity C V 37,74 15,41 78/2781)US Small Cap Eq C R 71,27 23,78 1/32)US Bond A F 135,36 25,82 3/81Russell Investment Group MSMM PLCPinar 7 28006 Madrid. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Japan Equity C V 788,97 14,21 74/1421)Pac Basin (X JPN) C V 1.989,90 9,83 44/1071)US Equity C V 668,97 15,59 74/2781)US Small Cap Equity C R 910,40 23,24 2/3Sabadell BS Funds SICAVDel Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com.Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 07/06/10

1)SabBSF Europe Basic Mater V 603,93 -5,30 33/441)SabBSF Europe Finance V 324,86 -13,92 36/421)SabBSF Noveurope V 359,21 -14,59 410/4212)SabBSF Amercan V 646,45 10,78 205/2782)SabBSF Bond Short Invest F 999,47 17,73 18/223)SabBSF Japan V33.120,00 6,74 127/142Santander Asset ManagementAvda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Tfno. 912573000. Fecha v.l.:11/06/10

1)Citifondo Agil R 13,44 -4,50 43/1061)Citifondo Bond F 923,25 -3,26 221/2321)Citifondo Premium D 1.112,64 -0,22 216/3311)Citifondo R.Variable V 31,62 -17,54 53/1231)Fondo Age D 85,38 1,76 5/3311)Fondo Anticip.Conserv.* G 109,66 2,16 8/1281)Fondo Anticip.Conserv.2* G 106,16 -0,54 76/1281)Fondo Anticip.Moderado* G 113,03 -2,34 109/1281)Fondo Anticip.Moderado 2* G 95,97 -2,11 107/1281)Fondo Commodity Trio* G 12,21 -4,40 248/3431)Fondo Depósitos Plus D 7,53 -0,02 164/3311)Fondo RF Corporativa* F 11,69 1,11 54/741)Fondo RF Corporativa 2* F 11,92 1,22 53/741)Fondo Superselección* G 39,68 0,34 34/1281)Fondo Superselección Accs* G 104,50 0,13 67/3431)Fondo Superselección Acs2* G 106,91 -0,40 120/3431)Fondo Superselección Acs3* G 102,98 0,16 66/3431)Fondo Triple Op Agricult.* X 109,40 -2,80 114/1731)G.6 x 5 Índice Zona Euro* G 106,61 -1,41 172/3431)Inveractivo Confianza* X 13,04 -1,14 95/1731)Inverbanser X 24,83 -6,28 153/1731)Openbank Corto Plazo D 0,16 - -/3311)Openbank Euro Índice 50 V 102,30 -9,68 123/1601)Openbank Ibex 35 V 74,52 -18,59 70/1231)Sant.Acc.Esp.Plus B V 13,93 -17,52 51/1231)Sant.Acc.Españolas V 13,84 -17,91 56/1231)Sant.Acciones Euro V 2,34 -6,70 71/1601)Sant.Acciones Latinoam V 30,21 7,14 33/401)Sant.Aggressive Europe V 5,33 -15,20 156/1601)Sant.Ahorro Activo* I 113,72 -1,10 36/421)Sant.Ahorro Corto Plazo D 8,52 5,11 1/3311)Sant.Ahorro Diario 1 D 15,57 -0,94 304/3311)Sant.Ahorro Diario 2 D 8,05 -0,89 301/3311)Sant.Beneficio Europa V 97,35 -1,43 295/4211)Sant.Best* G 104,40 0,51 47/3431)Sant.Best 2* G 730,24 0,67 40/3431)Sant.Best 2010* G 1.246,59 -0,28 66/1281)Sant.Bolsas Ganadoras* G 1.331,88 -0,79 145/3431)Sant.Bolsas Mundiales* G 749,87 0,20 62/3431)Sant.Bonos Fondvalencia F 142,15 -1,59 211/2321)Sant.BRICT* V 200,06 2,76 23/231)Sant.Class Doble Rdto.* G 100,37 -0,76 143/3431)Sant.Class Dolar* G 114,16 3,50 16/3431)Sant.Cliquet Europa* G 1.367,56 -2,05 193/3431)Sant.Cliquet Europa 2* G 745,87 -1,59 178/3431)Sant.Corto Euro 1 D 6,49 -0,13 200/3311)Sant.Corto Euro 2 D 751,25 1,30 8/3311)Sant.Corto Plazo Plus D 5,48 0,28 37/3311)Sant.CP Dólar D 64,37 18,16 24/321)Sant.Decisión Conserv.* G 109,50 1,95 11/1281)Sant.Decisión Moderado* G 98,60 -1,13 91/1281)Sant.Depósitos Plus Cl B D 69,12 -1)Sant.Depósitos Plus Cl C D 69,22 -0,10 193/3311)Sant.Dividendo Europa V 5,87 -4,59 368/4211)Sant.Dividendo Solidario I 62,09 -4,82 28/281)Sant.Doble Oportunidad* G 55,62 0,73 24/1281)Sant.Doble Oportunidad 2* G 104,59 1,07 20/1281)Sant.Dólar 90* G 108,34 -1)Sant.Emergentes Europa V 151,96 9,18 17/491)Sant.Equilibrio Activo* I 64,78 0,94 6/391)Sant.Euroíndice V 6,28 -4,26 358/4211)Sant.Europa 90* G 93,51 -6,08 274/3431)Sant.Financial Opp. F 103,93 -0,72 71/741)Sant.Fondtesoro CP D 1.352,34 -0,39 249/3311)Sant.Forex X 83,06 0,03 68/1731)Sant.G.Activa Conserv* G 99,38 -1,00 90/1281)Sant.G.Activa Conserv 2* G 99,25 -1,33 97/1281)Sant.G.Activa Conserv 3* G 98,87 -1,18 93/1281)Sant.G Activa Moderado* G 95,23 -1,74 104/1281)Sant.G Activa Moderado 2* G 95,29 -1,66 102/1281)Sant.G Activa Moderado 3* G 96,18 -1,65 101/1281)Sant.G Grandes Cías* G 98,47 -4,31 247/3431)Sant.Garantizado España* G 96,02 -1)Sant.Gestión Global X 112,22 0,09 67/1731)Sant. Ind.Europ.Aseg.* G 100,20 -0,54 131/2201)Sant. Índice España V 16,38 -18,70 73/1231)Sant.Memoria* G 130,36 -2,27 108/1281)Sant.Memoria 2* G 116,49 -1,28 96/128

1)Sant.Memoria 3* G 114,50 -0,89 87/1281)Sant.Mixto Acciones R 35,21 -6,42 61/1061)Sant.Mixto Europa* R 903,85 -5,41 50/1061)Sant.Mixto RF 75/25 M 13,23 -1,13 36/1181)Sant.Mixto RF 90/10 M 11,96 -1,08 34/1181)Sant.Positivo* G 114,70 -1,93 190/3431)Sant.Positivo 2* G 115,86 -0,05 88/3431)Sant.Premier Canc Agua* G 92,31 0,55 45/3431)Sant.Premier Canc Europa* V 82,00 -0,83 351/4341)Sant.Premier Cancel.* G 93,33 -5,04 263/3431)Sant.Premier Cancel.2* G 92,60 -0,16 100/3431)Sant.Premier Cancel.3* G 113,92 -7,18 281/3431)Sant.Premier Cancel.4* G 106,34 -0,34 116/3431)Sant.Premier Dólar* G 144,22 4,62 12/3431)Sant.Rendimiento Clase B D 81,93 -1)Sant.Rendimiento Clase I D 82,19 -0,44 259/3311)Sant.Renta Fija Clase A F 818,19 -1)Sant.Renta Fija Clase B F 821,46 -0,88 194/2321)Sant.Renta Fija Privada F 85,34 0,98 56/741)Sant.Renta Fija 2016* G 110,36 -3,02 191/2201)Sant.Responsabilidad C. M 115,98 -1,01 32/1181)Sant.Revalorización Act.* I 65,88 5,59 2/301)Sant.RF Convertibles F 775,75 -1,63 40/551)Sant.RF Corporativa F 106,75 2,92 22/741)Sant.RF Emergentes Plus F 124,43 4,11 6/61)Sant.RF L.Plazo Clase A F 114,39 2,54 100/2321)Sant.RF L.Plazo Clase C F 114,69 -1)Sant.RF Premier* G 110,73 0,04 104/2201)Sant.RV Es.Rep.Clase A V 8,90 -16,06 32/1231)Sant.Seguridad G 100,99 -0,65 136/2201)Sant.Sel.Premier Europa* G 114,93 -3,20 220/3431)Sant.Sel.RV Japon* V 25,45 13,90 81/1421)Sant.Sel RV Norteamerica* V 30,96 11,54 196/2781)Sant.Seleccion RV Asia* V 188,26 9,78 46/1071)Sant.Small Caps España V 104,76 -8,63 6/1231)Sant.Small Caps Europa V 68,52 -0,30 54/601)Sant.Tesorero A D 109,80 -0,56 272/3311)Sant.Tesorero B D 110,10 -0,43 257/3311)Sant.Tesorero C D 110,35 -0,32 238/3311)Sant.Tesorero I D 110,59 -0,20 214/3311)Sant.100 x 100* G 83,82 0,85 49/2201)Sant.100 x 100 2 G 106,36 2,97 11/2201)Sant.100 x 100 3 G 103,95 3,17 9/2201)Sant.100 x 100 4 G 102,13 2,21 20/2201)Sant.100 x 100 5 G 98,48 -1)Sant.104 USA* G 122,01 -1,67 103/1281)Sant.104 USA 2* G 119,99 -1,98 106/1281)Sant.105 Europa* G 702,27 -0,65 78/1281)Sant.105 Europa 2* G 102,01 -4,25 245/3431)Sant.105 Europa 3* G 104,67 -4,92 121/1281)Sant.150 Aniversario 2* G 100,08 -0,44 125/3431)Superselec.Dividendo* G 102,18 -0,62 138/3431)Superselec.Dividendo 2* G 105,08 1,12 26/343Santander Real EstateAvda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte . Tfno. 912573000. Fecha v.l.:31/05/10

1)Sant.Banif Inmobiliario I 1.263,90 -2,86 5/7Santander SICAVAvda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Tfno. 912573000. Fecha v.l.:10/06/10

1)Sant.Eurobalance A R 9,09 -2,54 34/1061)Sant.Eurobalance B M 9,39 -2,48 77/861)Sant.Eurobond Flex Dur.A F 13,02 -1,05 199/2321)Sant.European Dividend A V 3,72 -8,58 400/4211)Sant.European Dividend B V 3,98 -8,38 399/4211)Sant.Global Bond A F 98,59 4,89 39/2321)Sant.Latin Am.Corp.A* F 134,40 0,74 99/1031)Sant.Short Durat.Euro A F 7,27 -0,47 103/1461)Sant.Short Durat.Euro B F 7,74 -0,47 102/1461)Sant.Spanish C-A V 8,65 -22,52 115/1231)Sant.Spanish C-B V 60,17 -22,35 113/1232)Sant.Braz.Eq.C - A V 88,40 1,31 10/122)Sant.Braz.Eq.C - B V 85,17 -0,88 12/122)Sant.Braz.Fix. Inc C-A F 108,31 21,33 3/62)Sant.Braz.Fix. Inc C-B F 103,79 16,78 5/62)Sant.Dollar Balance A X 780,42 -1,94 103/1732)Sant.Dollar Balance B V 820,20 -1,87 50/552)Sant.Dollar Bond A F 1.319,51 -0,42 79/812)Sant.Dollar Bond B F 1.423,65 -0,21 22/222)Sant.Emerging Bond A F 4.274,41 0,12 100/1032)Sant.Emerging Bond B D 26,71 19,94 1/322)Sant Latin America Eq C-A V 2.955,16 4,30 36/402)Sant.Latin America Eq C-B V 102,49 4,41 35/402)Sant.North America C-A V 8,42 11,97 188/2782)Sant.North America C-B V 9,02 12,22 185/2782)Sant.Short Durat.DollarA D24.784,18 0,23 32/322)Sant.Short Durat.DollarB D25.872,34 0,45 31/32

Schroder Investment MgmntPinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.:11/06/10

1)SISF Bric EUR B Acc. V 142,79 5,86 20/231)SISF Em Eur Dbt Abs Ret B F 16,99 1,19 9/101)SISF Emerging Europe B V 18,44 7,40 24/491)SISF Euro Act Value Acc B V 23,59 -9,37 113/1601)SISF Euro Bond B F 14,58 3,92 49/2321)SISF Euro Corp.Bond B F 14,73 -0,07 67/741)SISF Euro Dynamic G.B V 2,52 -8,70 95/1601)SISF Euro Equity B V 16,96 -9,01 102/1601)SISF EURO Gov.Bond B F 8,09 3,06 30/541)SISF Euro Liquidity B D 120,08 -0,03 165/3311)SISF Euro Short T.BD-B F 6,62 0,91 30/1461)SISF Europ Alloc.Acc B X 17,47 -5,72 150/1731)SISF EuropDiv.MaximiserB V 66,84 -2,05 311/4211)SISF Europ.Eq.Alpha B V 33,44 -3,55 352/4211)SISF Europ.Spec Sits B V 87,13 3,46 105/4211)SISF European Def.6MonthB V 82,64 -4,54 364/4211)SISF European DefMonthlyB V 84,43 -4,66 369/4211)SISF European Defen.-B G 9,12 -6,37 27/271)SISF European Eq.Yield-B V 9,43 -1,98 307/4211)SISF European Large Cap B V 128,15 0,16 222/4211)SISF European Sm.Co´s-B V 16,17 3,59 42/601)SISF Gl Cr Dur Hdg B R 102,82 -2,23 134/1681)SISF Global Inflation L.B F 23,67 1,15 25/361)SISF Italian Equity-B V 18,94 -11,12 10/151)SISF World Def3 MonthlyB R 77,03 -5,30 155/1682)SISF Asia Pac.Prop.Sec.B V 97,40 13,85 14/532)SISF Asian Bond B F 11,37 24,14 3/102)SISF Asian Conv.Bond B F 93,63 14,38 9/552)SISF Asian Equity Yield B V 15,72 15,49 7/1072)SISF Asian Local CurBondB V 101,39 21,12 2/532)SISF Asian Smaller CompB V 144,67 8,07 42/532)SISF Asian Total Return B V 125,10 19,94 3/532)SISF China Opps B V 209,99 9,43 20/512)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B F 24,48 18,36 59/1032)SISF Emerging Asia B V 19,69 8,39 63/1072)SISF Emerging Markets-B V 10,12 6,39 122/1342)SISF Glb Small.Comps B V 96,29 12,85 5/142)SISF Global Bond-B F 8,85 15,40 70/812)SISF Global Clim.Ch.Eq.B V 7,55 2,50 313/4342)SISF Global Conv.Bond B R 94,25 15,26 9/1682)SISF Global Corp.Bond B F 7,74 21,14 6/742)SISF Global Em.Mark.Opp.B V 12,17 9,69 150/4342)SISF Global Energy B V 30,46 8,37 7/43

2)SISF Global Eq Alpha B V 105,80 8,97 183/4342)SISF Global Eq Yield B V 87,99 6,36 247/4342)SISF Global Equity B V 12,09 8,23 203/4342)SISF Global High Yield B F 26,43 18,75 27/902)SISF Global Prop.Secur.B V 92,57 12,05 78/4342)SISF Greater China B V 30,96 7,29 30/512)SISF Indian Equity B V 116,15 16,59 11/192)SISF Korean Equity B V 35,85 9,68 6/62)SISF Latin Amer.Fund-B V 43,30 9,93 16/402)SISF Middle East B V 7,29 19,78 3/52)SISF Pacific Equity-B V 8,16 10,28 40/1072)SISF QEP Glb ActVal B V 112,60 10,52 111/4342)SISF QEP Glb Quality B R 75,27 12,77 14/1682)SISF Strategic Bond B F 119,78 17,37 63/812)SISF Taiwanese Equity B V 9,01 3,31 1/62)SISF U.S.Dollar Bond-B F 16,96 22,40 40/812)SISF U.S.Smaller Co´s-B V 58,40 16,91 19/212)SISF US All Cap B V 86,49 13,92 119/2782)SISF US Dollar Liq B D 104,70 18,83 17/322)SISF US Large Cap B V 54,10 12,91 161/2782)SISF US SmMid Cap Eq B V 125,17 16,21 54/2783)SISF Japanese Eq.Alpha B V 813,04 20,93 3/1073)SISF Japanese Equity-B V 493,50 18,16 25/1423)SISF Japanese Sm.Co´s-B V 47,47 25,70 4/214)SISF U.K.Equity-B V 2,32 6,18 8/285)SISF Swiss Equity Oppor B V 104,10 7,51 3/215)SISF Swiss Equity-B V 24,24 6,31 7/215)SISF Swiss SmMidCapEq B V 18,88 11,14 1/3H)SISF Hong K Dollar Bnd B V 18,44 21,83 1/51H)SISF Hong K Equity B V 215,98 14,39 3/51SEB Fund . Fecha v.l.: 11/06/10

1)SEB Asset Sel.C EUR V 13,87 0,02 230/4211)SEB Asset Sel.GC EUR V 97,10 -0,17 239/4212)SEB Asset Sel.C-H USD V 97,42 18,89 13/4213)SEB Asset Sel.C-H JPY V 9.684,84 20,07 9/4214)SEB Asset Sel.C-H GBP V 97,58 7,24 52/4215)SEB Asset Sel.C-H CHF V 96,11 6,68 59/4219)SEB Asset Sel.C-H NOK V 111,87 6,53 61/421S)SEB Asset Sel.C-H SEK V 138,91 6,84 58/421S)SEB Asset Sel.D-H SEK V 128,13 5,01 82/421Seguros Bilbao FondosPza de la Independencia, 2 28001 Madrid. Raúl García del Hoyo. Tfno. 914328660.Fecha v.l.: 11/06/10

1)Fonbilbao Acciones V 44,50 -16,37 36/1231)Fonbilbao Corto Plazo D 21,25 -0,73 292/3311)Fonbilbao Eurobolsa V 4,82 -9,68 122/1601)Fonbilbao Global 50 R 5,85 0,11 102/1681)Fonbilbao Internacional V 5,33 -0,07 346/4341)Fonbilbao Mixto M 8,90 -5,90 106/1181)Fonbilbao Renta Fija F 7,73 -0,79 111/146

SGAM Fund BondsPl. Pablo Ruiz Picasso,1-Pl.11 (Torre Picasso) 28020 sgam.iberia@sgam.com. ACia. of Amundi G.. Tfno. 915893809. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Bonds Converging Europe F 31,18 5,14 4/101)Bonds Euro F 41,84 1,93 122/2321)Bonds Euro Inflation Link F 114,30 -0,11 33/361)Bonds Europe F 40,33 3,13 28/541)Bonds Europe High Yield F 20,71 0,63 81/902)Bonds USD F 38,07 23,40 23/812)Bonds World F 40,85 16,33 66/81SGAM Fund EquitiesPl. Pablo Ruiz Picasso,1-Pl.11 (Torre Picasso) 28020 sgam.iberia@sgam.com. ACía. of Amundi G.. Tfno. 915893809. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Equities Concentrated Eur V 84,14 -9,48 118/1601)Equities Eastern Europe V 26,13 10,94 11/491)Equities Eurol.Small Cap V 141,79 0,45 7/1601)Equities Euroland V 10,02 -7,41 86/1601)Equities Euroland Cyclic V 18,13 1,87 19/201)Equities Euroland Financ V 9,18 -18,90 39/421)Equities Euroland Value V 99,21 -7,52 87/1601)Equities Europe V 26,36 -2,42 329/4211)Equities Eur.Opportunités V 99,93 -6,00 392/4211)Equities Global Energy V 15,02 -17,17 43/431)Tresorerie Plus Garanti* D 2.148,45 0,13 81/3312)Equities China V 20,70 2,58 49/512)Equities G.Em.Countries V 8,12 0,37 124/1342)Equities Global V 25,91 11,25 91/4342)Equities Gold Mines V 32,99 30,22 1/42)Equities India V 125,49 14,79 18/192)Equities Latin America V 105,40 8,43 25/402)Equities US Concent Core V 21,35 12,99 160/2782)Equities US L.Cap Growth V 14,36 12,59 172/2782)Equities US M.Cap Growth V 30,89 23,62 1/2782)Equities US M.Strategies V 20,63 15,98 63/2782)Equities US Relat.Value V 1.080,04 15,82 65/2782)Equities US Sm.C.Value V 15,68 17,55 15/212)Equities US Value Opport. V 15,01 13,15 151/2783)Equities Japan Conc value V 6.310,79 15,90 40/1423)Equities Japan Small Cap V 1.038,63 17,03 16/213)Equities Japan Target V 1.630,72 19,97 6/142SGAM Fund Money MarketPl. Pablo Ruiz Picasso,1-Pl.11 (Torre Picasso) 28020 sgam.iberia@sgam.com. ACía. of Amundi G. Tfno. 915893809. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Money Market Euro D 27,44 0,15 74/3312)Money Market USD D 15,84 19,68 6/32SGAM Socgen InternacionalPl. Pablo Ruiz Picasso,1-Pl.11 (Torre Picasso) 28020 sgam.iberia@sgam.com. ACía. of Amundi G. Tfno. 915893809. Fecha v.l.: 10/06/10

2)Socgen Internat.SICAV V 4.131,89 17,00 38/434SIA-Strategic Investment Ad. Gr.SIA Funds AG.Info@s-i-a.ch. Tfno. 0556172870. Web. www.s-i-a.ch. Fecha v.l.:10/06/10

1)Long Term Inv Alpha V 146,06 1,14 9/141)LongTerm Inv Alpha II V 109,51 -0,06 345/4341)Long Term Inv Classic V 221,42 -2,55 11/141)LongTerm Inv Class II V 117,59 -3,70 389/4341)Long Term Inv NatRes V 113,91 -3,46 22/43Skandia Global FundsVía de las Dos Castillas 33 Atica 7 28224 Pozuelo de Alarcón. Marta Garmendia.Tfno. 918298814. Fecha v.l.: 10/06/10

1)Skandia EUR Best Ideas V 9,27 2,00 151/4211)Skandia European Eq.A V 0,55 1,66 165/4211)Skandia European Opps.A V 8,62 -2,07 314/4212)Skandia China Equity A V 29,84 15,46 2/512)Skandia Emerg.Debt A F 16,40 23,49 11/1032)Skandia Global Bond A F 1,76 16,07 23/862)Skandia Global Equity A V 0,76 10,46 112/4342)Skandia Healthcare Fund V 8,44 8,17 22/432)Skandia Pacific Eq.A V 2,33 11,07 28/1072)Skandia Technology Fund V 8,45 12,24 19/552)Skandia US All Cap Val A V 13,47 18,14 18/2782)Skandia US Dollar Bond A F 15,84 24,27 8/812)Skandia US Growth A V 11,24 17,31 30/2782)Skandia US L Cap Value A V 8,50 15,29 80/2782)Skandia US LC Growth A V 0,56 14,20 107/2782)Skandia US Reserve A D 1,11 19,63 7/322)Skandia US Value Fund A V 9,63 21,51 4/278

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

Fondo Tipo mon. local 31-12-09 en el año

Valor liquid. Rentab.euros o desde Ranking

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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

CUADROS

Martes 15 junio 201060 Expansión

3)Skandia Japanese Eq.A V 50,18 15,65 43/1425)Skandia Swiss Eq.A V 13,60 5,43 14/21S)Skandia C.Swedish Eq.A V 19,60 16,72 1/2S)Skandia SEK Reserve A F 12,08 6,95 10/19S)Skandia Swdish Bond A F 16,10 13,54 1/1S)Skandia Swedish Eq.A V 12,56 13,67 2/2

Swiss & Global Asset Management funds@swissglobal-am.com. www.jbfundnet.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)JB ABS Fund (EUR) B* F 88,78 7,13 3/101)JB ABS Fund (EUR) E* F 86,61 6,93 4/101)JB Absolute Return Bd B* I 126,64 2,05 16/741)JB Absolute Return Bd DeB* R 109,03 0,70 93/1681)JB Absolute Return Bd DeE* R 108,03 0,51 97/1681)JB Absolute Return Bd E* I 122,27 1,64 18/741)JB Agriculture EUR B* V 80,84 9,61 5/101)JB Agriculture EUR E* V 79,68 9,26 6/101)JB Cent Europe Stock B* V 222,28 7,41 23/491)JB Cent Europe Stock E* V 206,03 7,06 26/491)JB Cred Opp Bond B* F 129,78 2,79 24/741)JB EF Biotech-EUR B* V 108,99 13,27 66/4341)JB EF Biotech-EUR E* V 107,11 12,90 15/431)JB EF InfrastructureEURB * V 74,83 4,28 287/4341)JB EF InfrastructureEURE* V 73,20 3,93 294/4341)JB EF Japan-EUR B V 77,12 15,97 38/1421)JB EF Japan-EUR E V 75,17 15,58 45/1421)JB EF Luxury Brands-EUR B* V 119,95 20,71 3/201)JB EF Luxury Brands-EUR E* V 117,90 20,31 5/201)JB EF Natural Res.EUR B* V 87,29 3,74 22/441)JB EF Natural Res.EUR E* V 85,70 3,39 23/441)JB EF North.Africa-EUR B* V 104,95 20,78 6/1341)JB EF North.Africa-EUR E* V 103,06 20,38 7/1341)JB Emerging Bond (EUR) B* F 249,69 2,04 94/1031)JB Emerging Bond (EUR) E* F 183,01 1,82 95/1031)JB Energy Transition(EU)B* V 130,71 -5,33 26/431)JB Energy Transition(EU)E* V 129,17 -5,67 27/431)JB Euro Bond Fund B* F 319,50 4,55 15/541)JB Euro Bond Fund E* F 124,70 4,32 20/541)JB Euro Cash Fund B* D 2.056,46 0,13 78/3311)JB Euro Cash Fund E* D 1.196,16 0,02 135/3311)JB Euro Corp Bond E* F 125,60 2,56 29/741)JB Euro Government BF B* F 148,31 2,06 115/2321)JB Euro Government BF E* F 133,54 1,84 125/2321)JB Euroland Value Stock B* V 120,11 -6,43 65/1601)JB Euroland Value Stock E* V 85,04 -6,74 72/1601)JB Europe Leading Stock B* V 83,90 -5,27 380/4211)JB Europe Leading Stock E* V 66,10 -5,73 388/4211)JB Europe Stock B* V 258,94 -2,58 337/4211)JB Europe Stock E* V 61,18 -2,89 341/4211)JB German Value Stock B* V 189,42 0,70 15/201)JB German Value Stock E* V 110,06 0,37 16/201)JB Global Bond Fund B* F 86,13 3,32 65/2321)JB Global Bond Fund E* F 103,77 3,11 74/2321)JB Global Convert Bond- B* F 91,49 -2,21 44/551)JB Global Convert Bond- E* F 45,29 -2,43 45/551)JB Global Emg Markets B* V 79,31 6,76 119/1341)JB Global Emg Markets E* V 118,67 6,40 121/1341)JB Global H Y Bond B* F 159,86 -0,12 83/901)JB Global H Y Bond E* F 155,12 -0,35 85/901)JB Global Selection B* M 101,26 -3,04 72/1181)JB Global Selection B* M 103,13 -1,52 43/1181)JB Global Stock Fund B* V 73,61 6,27 250/4341)JB Global Stock Fund E* V 50,72 5,91 258/4341)JB Infl.Lin.Bd (EUR) B* V 108,80 1,48 16/421)JB Infl.Lin.Bd (EUR) E* V 107,88 1,27 17/421)JB MP SAM Sus.Mult-Th.eB* F 115,69 1,55 58/861)JB Russia (EUR) B* V 91,33 12,39 10/211)JB Russia (EUR) E* V 90,26 12,29 11/211)JB Str.Balanced (EUR) B* R 116,60 4,15 61/1681)JB Str.Balanced (EUR) E* R 108,56 3,83 66/1681)JB Str.Conserv.(EUR) E* M 121,87 3,60 20/861)JB Str.Conserv.(EUR) B* M 128,66 3,93 18/861)JB Str.Growth (EUR) B* R 81,01 5,00 48/1681)JB Str.Growth (EUR) E* R 74,97 4,75 53/1682)JB Agriculture USD B* V 62,19 10,62 3/102)JB Agriculture USD E* V 61,25 10,26 4/102)JB Dollar Bond Fund B* F 291,02 23,58 18/812)JB Dollar Bond Fund E* F 141,25 23,31 24/812)JB Dollar Cash Fund B* D 1.803,12 19,83 3/322)JB Dollar Cash Fund E* D 1.185,75 19,69 5/322)JB Dollar Med.Term Bond B* F 174,72 22,40 39/812)JB Dollar Med.Term Bond E* F 147,46 22,14 46/812)JB EF Biotech-USD B* V 89,13 14,37 11/432)JB EF Biotech-USD E* V 87,69 14,01 12/432)JB EF Natural Res.USD B* V 74,64 4,67 17/442)JB EF Natural Res.USD E* V 73,29 4,32 19/442)JB Emerging Bond (USD) B* F 311,61 22,49 16/1032)JB Emerging Bond (USD) E* F 233,99 22,22 24/1032)JB En.Transition (USD) B* V 124,58 -4,46 24/432)JB En.Transition (USD) E* V 123,12 -4,78 25/432)JB Infl.Lin.Bd (USD) B* V 102,51 21,17 1/422)JB Infl.Lin.Bd (USD) E* V 101,60 20,90 2/422)JB Local Emerging Bond B* F 259,61 20,14 52/1032)JB Local Emerging Bond E* F 237,61 19,87 54/1032)JB MB Abs.Ret.Bd.Def B* F 108,19 19,97 12/862)JB MB Abs.Ret.Bd.Def.E* F 107,25 19,61 13/862)JB Russia (USD) B* V 70,25 13,42 7/212)JB Russia (USD) E* V 69,45 13,23 8/212)JB Str.Conserv.(USD) B* M 119,95 18,41 3/862)JB Str.Conserv.(USD) E* M 110,23 18,02 4/862)JB US Leading Stock B* V 312,39 16,40 49/2782)JB US Leading Stock E* V 83,84 16,02 61/2782)JB US Value Stock B* V 106,90 15,00 92/2782)JB US Value Stock E* V 100,41 14,61 99/2783)JB Japan Stock B V 8.861,00 15,85 42/1423)JB Japan Stock E V 7.185,00 15,48 47/1424)JB Sterling Cash B* D 2.275,31 7,80 2/84)JB Sterling Cash E* D 1.353,52 7,68 3/85)JB ABS Fund (CHF) B* F 83,03 14,94 2/105)JB Str.Balanced (CHF) B* R 127,07 8,83 20/1685)JB Str.Balanced (CHF) E* R 118,42 8,47 22/1685)JB Str.Conserv.(CHF) B* M 109,08 8,41 11/865)JB Str.Conserv.(CHF) E* M 100,98 7,95 13/865)JB Str.Growth (CHF) B* R 76,47 9,35 17/1685)JB Str.Growth (CHF) E* R 70,90 9,00 18/1685)JB Swiss Bond Fund B* F 177,62 11,37 1/105)JB Swiss Bond Fund E* F 106,91 11,12 2/105)JB Swiss Franc Cash B* D 1.473,06 7,72 2/85)JB Swiss Franc Cash E* D 1.033,03 7,60 4/85)JB Swiss Stock B* V 368,48 4,44 16/215)JB Swiss Stock E* V 82,68 4,09 18/21

Threadneedle Investment Funds I60 St Mary Axe, EC3A 8JQ Londres. Tfno. 91 418 5042. Web.www.threadneedle.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Target Return Core Fund I 1,06 0,43 28/741)Thread China Opp V 1,88 3,99 44/511)Thread Eur Corp Bond F 0,98 2,47 90/1031)Thread Europe HY Bond F 1,38 1,93 52/901)Thread Europe Select V 1,46 8,30 37/4211)Thread European F 1,39 1,59 97/1031)Thread European Bond F 1,31 5,51 9/541)Thread Global Bond F 1,30 14,78 29/861)Thread Pan Eur Eq Div V 0,82 0,04 229/4211)Thread Pan Eur Sm Cos V 1,03 11,29 3/601)Thread Pan Europe Acc V 1,47 6,09 65/4211)Thread Target Return I 1,20 -0,81 45/741)Threade Eur Smaller Cos V 3,25 9,70 5/602)Thread Amer Select V 1,58 12,77 169/2782)Thread Amer Smll Cos V 1,69 22,16 7/212)Thread American V 1,43 15,07 85/2782)Thread Asia V 1,67 6,54 91/1072)Thread Dollar Bond F 1,39 23,03 28/812)Thread Emg Mkt Bond F 2,46 19,93 57/812)Thread Gbl Emg Mkt Eq V 1,16 12,77 24/1342)Thread Global Select V 1,32 9,66 157/4342)Thread Latin American V 4,13 10,34 14/403)Thread Japan V 44,83 10,65 111/1423)Thread Japan Smll Cos V 102,12 19,15 14/214)Thread Sterling Bond F 0,88 11,06 8/10Threadneedle (LUX) . Fecha v.l.: 11/06/10

1)Emg Mkt Low Dur AEH F 14,51 -0,41 101/1031)Emg Mkt Low Dur DEH F 11,64 -0,60 102/1031)European Bonds AE F 22,86 5,88 5/541)European Bonds DE F 22,67 5,69 8/541)European ST Bonds AE F 17,77 1,54 12/1461)European ST Bonds DE F 14,03 1,37 16/1461)Gbl Bonds (Euro) AE F 20,14 18,47 4/2321)Gbl Bonds (Euro) DE F 22,23 18,31 5/2321)Gbl High Yield&Em.MkteAE F 18,58 1,64 58/901)Gbl High Yield&Em.MkteDE F 17,72 1,43 63/901)Pan European Equity AE V 31,69 7,24 51/4211)Pan European Equity DE V 12,19 7,02 56/4211)PanEuropean SmC Eq AE V 12,10 13,94 1/601)PanEuropean SmC Eq DE V 11,88 13,68 2/602)American Select AU V 9,74 13,99 115/2782)American Select DU V 9,27 13,76 127/2782)Emg Mkt Debt AU F 51,98 20,77 46/1032)Gbl Bonds (US) AU F 22,75 13,50 76/812)Gbl Bonds (US) DU F 25,50 13,37 77/812)Gbl Emg Mkt Eq AU V 36,43 11,19 34/1342)Gbl Emg Mkt Eq DU V 27,95 10,97 36/1342)Gbl Energy Eq.AU V 28,77 9,12 4/432)Gbl Energy Eq.DU V 22,11 8,85 5/432)Global Ass.All.AU R 24,53 14,05 12/1682)Global Ass.All.DU R 17,32 13,86 13/1682)Global Innovation AU V 9,86 12,09 76/4342)Global Innovation DU V 9,48 11,94 79/4342)Greater China Eq.AU V 31,97 5,32 38/512)Greater China Eq.DU V 24,66 5,11 40/512)New Asia Pacific AU V 50,34 7,98 72/1072)New Asia Pacific DU V 26,83 7,71 83/1072)US Eq.AU V 26,94 15,70 70/2782)US Eq.DU V 11,01 15,44 77/2782)US Mid&Small Cap AU V 23,68 17,31 16/212)US Mid&Small Cap DU V 13,83 16,93 18/212)US$ H.Inc.Bd AU F 20,33 19,44 24/902)US$ H.Inc.Bd DU F 15,76 19,25 26/902)US$ ST Bd AU F 17,88 21,10 4/222)US$ ST Bd DU F 18,88 20,91 5/222)World Equities AU V 24,99 12,96 68/4342)World Equities DU V 14,02 12,68 69/4343)Japanese Eq.AJ V 3.975,00 15,02 53/1423)Japanese Eq.DJ V 816,00 14,76 57/142

Tocqueville Finance EuropeFiliale de Tocqueville Finance SA - Agrément AMFnº GP 91-12 . 1,rue de la Rôtisse-rie CH-1204. Tfno. +41 (0) 22 716 27 00. Web. Genève - Suisse. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Ithaque C V 10,16 0,89 190/4211)Ithaque I V 10,64 1,33 180/4211)Odyssee C V 31,86 8,29 38/4211)Odyssee D V 30,60 8,32 36/4211)Odyssee I V 104,17 8,88 34/4211)Tocqueville Div.C V 16,69 -2,00 308/4211)Tocqueville Div.D V 12,65 -2,17 319/4211)Tocqueville Div.I V 94,15 -1,47 298/4211)Tocqueville Patrimoine I V 113,26 2,17 315/4341)Tocqueville Patrimoine P X 108,34 1,90 36/1731)Tocqueville S.Caps Amer.P V 1.277,36 16,98 39/4341)Tocqueville Value Amer. I R 108,23 16,74 5/1681)Tocqueville Value Amer.P V 31,15 16,10 47/4341)Tocqueville Value Eur.I V 126,59 3,98 95/4211)Tocqueville Value Eur.P V 118,51 3,43 108/4211)Ulysse C V 36,03 13,59 23/4211)Ulysse D V 31,67 12,83 25/4211)Ulysse I V 105,16 14,16 21/421

Ubam (Union Bancaire Privée)Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Mónica Arnau. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Ubam-Absolute Return V 98,79 -0,36 249/4211)Ubam-Conver.EURO 10-40 C F 1.325,86 -2,47 46/551)Ubam-Convertibles Europe F 1.270,57 -4,16 51/55

1)Ubam-Corp.Euro Bond A F 145,69 1,70 46/741)Ubam-Corp.Euro Bond R F 139,51 1,38 51/741)Ubam-Dr.Ehrhardt Gmn Eq A V 1.024,40 2,77 5/201)Ubam-Dr.Ehrhardt Gmn Eq R V 978,16 2,32 9/201)Ubam-Dyn.EUR F 239,42 -0,78 110/1461)Ubam-Lingohr Euro Eq Val V 235,67 4,78 85/4211)Ubam-Yield Curve Euro Bd. F 765,81 1,77 129/2322)Ubam-Absolute Return V 94,91 17,12 33/2782)Ubam-Calamos US Eq Gro R V 202,67 13,59 139/2782)Ubam-Calamos US Eq Growth V 212,94 14,09 111/2782)Ubam-Corporate Bonds USD F 143,52 19,86 8/742)Ubam-Dyn.USD F 200,70 17,40 19/222)Ubam-EmMkt Bd USD F 130,35 22,36 21/1032)Ubam-Equity Bric +* V 72,43 14,48 1/232)Ubam-LocCcy EmMkt Bd F 115,16 35,47 1/1032)Ubam-NeubgrBn US Eq Val R V 542,27 10,32 208/2782)Ubam-NeubgrBn US Eq Value V 576,66 10,81 204/2782)Ubam-PCM Gbl Eq Val A V 67,87 14,70 56/4342)Ubam-South Pacific-Asia V 18,01 6,15 93/1072)Ubam-South Pacific-Asia R V 16,84 5,68 98/1072)Ubam-VPL Value China Eqty* V 67,81 9,94 16/512)Ubam-Yield Curve Usd Bd. F 2.221,74 22,59 35/813)Ubam-IFDC Japan Oppor.Eq* V 6.157,00 21,58 1/533)Ubam-Japan Equity V 732,00 14,41 68/1423)Ubam-Japan Equity R V 490,00 13,76 85/1424)Ubam-Yield Curve GBP Bd. F 236,80 14,64 2/105)Ubam-Global Bond (CHF) F 1.392,91 8,95 10/105)Ubam-Swiss Equity V 156,89 8,46 2/21UBS Global Asset ManagementMaria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Dalmatian M 7,90 -0,19 54/861)Tarfondo FI X 10,36 -14,56 167/1731)Tebas Investment FI X 8,69 -6,28 154/1731)UBS Bd Fd Convert Eur* F 117,73 -2,02 42/551)UBS Bd Fd EUR* F 311,64 3,36 27/541)UBS Bd Fd Euro High Yield* F 112,83 2,21 42/901)UBS Bd Fd Global EUR* F 397,80 2,81 50/861)UBS Bd Sic EUR Corporates* F 11,88 2,68 27/741)UBS Bd Sic ST EUR Corp* F 112,23 1,49 15/1461)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B* F 9,39 -0,95 31/551)UBS Capital 2 Plus* I 5,00 0,64 8/391)UBS Dinero FI D 5,88 -0,03 166/3311)UBS Eq Fd Central Europe* V 170,90 -0,24 41/491)UBS Eq Fd Communication B* V 40,82 8,36 33/551)UBS Eq Fd Emerg Markt EUR* V 22,88 7,52 100/1341)UBS Eq Fd Eur Growth* V 26,24 0,11 227/4211)UBS Eq Fd Euro Countr Opp* V 52,61 -4,33 38/1601)UBS Eq Fd Euro Countries* V 100,65 -8,91 101/1601)UBS Eq Fd EURO STOXX 50* V 130,31 -10,28 134/1601)UBS Eq Fd EURO STOXX 50ad* V 87,35 -10,45 136/1601)UBS Eq Fd European Opp* V 447,19 3,32 113/4211)UBS Eq Fd Financial Serv* V 68,50 10,84 3/421)UBS Eq Fd Glob Innovators* V 51,12 -8,34 15/191)UBS Eq Fd Infrastruc EUR* V 97,59 6,76 35/571)UBS Eq Fd Mid Caps Eur* V 452,63 2,64 130/4211)UBS Eq Sic European Quant* V 79,25 -1,06 284/4211)UBS Eq Sic European Value* V 10,70 0,47 208/4211)UBS Eq Sic Small Cap Eur* V 146,40 3,60 41/601)UBS EqSic Sust.Gl.Leaders* V 115,33 -1)UBS EqSic USValue EUR* V 121,35 -4,62 258/2781)UBS España Gestión Activa V 7,61 -19,03 83/1231)UBS Eurogobiernos CP F 5,08 0,07 62/1461)UBS Global Gest.Activa I* R 9,48 -4,50 153/1681)UBS KSS Abs Ret Med EUR* I 84,26 -1,33 48/741)UBS KSS Abs Ret Plus EUR* I 101,25 -2,46 60/741)UBS KSS EUR Bonds B* F 110,65 5,24 32/2321)UBS KSS European Core EqP* V 12,82 -1,00 280/4211)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur* R 8,84 -2,43 137/1681)UBS KSS Global Alloc EUR* X 9,85 -3,15 122/1731)UBS KSS Global Equity EUR* V 11,99 7,92 210/4341)UBS KSS US Equities EUR* V 10,71 12,86 164/2781)UBS Med Term Bd EUR P-acc* F 185,68 1,50 14/1461)UBS Mixto Gest Activa I* M 24,31 -0,63 26/1181)UBS MM Invest EUR B* D 437,23 0,28 38/3311)UBS Money Market Fund EUR*D 827,62 0,30 34/3311)UBS Renta Gestion Activa F 5,41 -0,37 68/741)UBS Retorno Activo* I 5,25 0,58 10/391)UBS Strat Fd Balanced EUR* R 1.903,34 2,55 75/1681)UBS Strat Fd Equity EUR* V 281,24 -0,26 347/4341)UBS Strat Fd Fix Inc EUR* F 2.308,62 5,06 35/2321)UBS Strat Fd Growth EUR* R 2.246,99 1,31 88/1681)UBS Strat Fd Yield EUR* M 2.644,92 3,58 21/861)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR* F 200,94 -2)UBS Bd Fd USD* F 259,85 21,97 49/812)UBS Bd Sic ST USD Corp* F 123,20 20,88 6/222)UBS Bd Sic USD Corporates* F 12,66 22,01 4/742)UBS Bd Sic USD High Yield* F 178,45 24,86 2/902)UBS EF USA Multi Strategy* V 79,35 15,65 72/2782)UBS EF-US Opport.(USD) B * V 89,08 14,63 97/2782)UBS Em.Ec.F.Global Bds* F 1.458,56 22,20 25/1032)UBS Em.Ec.F.Lat.Am.Bds* F 4.966,53 28,68 1/62)UBS Em.Ec.F.Lat.Am.MM* F 2.596,08 21,42 2/62)UBS Eq Fd Asian Consump $* V 81,75 16,90 6/552)UBS Eq Fd Biotech* V 163,49 18,11 6/432)UBS Eq Fd Em Mkt Infrastr* V 57,67 10,84 24/572)UBS Eq Fd Emerg Markt USD* V 24,07 8,51 82/1342)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $* V 135,43 9,33 28/552)UBS Eq Fd Greater China* V 194,99 10,80 7/512)UBS Eq Fd Health Care* V 109,17 8,11 23/432)UBS Eq Fd Hong Kong* V 593,29 13,49 4/512)UBS Eq Fd Malaysia* V 582,84 25,31 2/22)UBS Eq Fd Mid Caps USA* V 813,21 22,92 6/212)UBS Eq Fd Singapore* V 834,20 12,48 5/52)UBS Eq Fd Small Caps USA* V 356,63 23,00 5/212)UBS Eq Fd Taiwan* V 111,41 0,10 6/62)UBS Eq Sic Brazil B* V 95,59 3,43 8/122)UBS Eq Sic Russia * V 114,17 9,19 15/212)UBS Eq Sic USA Growth* V 12,53 13,19 150/2782)UBS Eq Sic USA Quant* V 86,92 16,04 60/2782)UBS Eq Sic USA Value* V 157,06 15,01 91/2782)UBS KSS Asian Eq USD B* V 115,95 9,50 50/1072)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur* G 8,91 16,98 1/1282)UBS KSS Global Alloc USD* X 10,56 12,27 14/1732)UBS KSS Global Equity USD* V 13,20 8,95 185/4342)UBS KSS US Equities USD* V 12,69 13,86 122/2782)UBS KSS2 US Eq 130/30 USD* V 6,60 11,97 189/2782)UBS Med Term Bd US Gov P* F 2.068,76 21,49 2/222)UBS Med Term Bd USD P-acc* F 203,15 20,71 8/222)UBS Money Market Fund USD*D 1.718,49 19,79 4/322)UBS RICI CHF* V 72,71 4,62 18/442)UBS RICI EUR* V 76,09 4,67 16/442)UBS RICI USD* V 79,07 5,13 15/442)UBS Strat Fd Balanced USD* R 2.065,85 17,51 2/1682)UBS Strat Fd Equity USD* V 569,02 12,40 71/4342)UBS Strat Fd Fix Inc USD* F 2.209,25 21,22 52/812)UBS Strat Fd Growth USD* R 2.209,12 15,13 10/1682)UBS Strat Fd Yield USD* M 2.432,83 18,85 2/862)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD* F 203,99 -3)UBS Bd Fd JPY* F157.882,0021,32 1/63)UBS Eq Fd Japan* V 4.684,00 15,16 52/1423)UBS Eq Fd Smll&MidCap Jap* V 9.602,00 25,56 5/213)UBS Eq Sic Japan Quant * V 5.620,00 14,80 56/142

4)UBS Bd Fd GBP* F 165,85 12,78 3/104)UBS Eq Fd Great Britain* V 95,90 2,70 21/284)UBS KSS Global Alloc GBP* X 10,74 4,89 21/1734)UBS Med Term Bd GBP P-acc* F 190,85 9,46 3/54)UBS Money Market Fund GBP*D 814,99 7,81 1/85)UBS Bd Fd CHF* F 2.317,43 10,67 3/105)UBS Bd Fd Global CHF* F 678,63 9,43 9/105)UBS Eq Fd Eco Performance* I 497,08 8,32 6/285)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur* G 8,58 4,67 3/1285)UBS KSS Global Alloc CHF* X 9,26 4,22 24/1735)UBS Med Term Bd CHF P-acc* F 144,00 9,39 1/35)UBS Money Market Fund CHF*D 1.171,75 7,68 3/85)UBS Strat Fd Balanced CHF* R 1.561,20 7,82 26/1685)UBS Strat Fd Equity CHF* V 485,30 5,47 268/4345)UBS Strat Fd Fix Inc CHF* F 1.677,44 10,36 4/105)UBS Strat Fd Growth CHF* R 1.735,57 6,91 31/1685)UBS Strat Fd Yield CHF* M 1.807,28 9,01 10/866)UBS Bd Fd AUD* F 342,05 16,15 1/26)UBS Eq Fd Australia* V 656,53 3,63 6/96)UBS Med Term Bd AUD P-acc* F 202,68 15,47 5/196)UBS Money Market Fund AUD*D1.909,01 13,67 3/47)UBS Bd Fd CAD* F 340,80 23,90 2/27)UBS Eq Fd Canada* V 705,01 19,03 1/17)UBS Med Term Bd CAD P-acc* F 171,13 21,87 1/197)UBS Money Market Fund CAD*D 1.722,92 21,26 1/4Unigest SGIICGran Via 22 Dpdo 28013 Madrid. Tfno. 915314493. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Unifond 2010-VI G 7,57 0,29 83/2201)Unifond 2010-VII G 7,35 0,36 74/2201)Unifond 2010-VIIII G 12,40 0,40 70/2201)Unifond 2010-IX G 7,23 0,40 69/2201)Unifond 2010-XII G 7,11 0,19 92/2201)Unifond 2011 G 8,44 0,41 68/2201)Unifond 2011-II G 6,75 0,37 73/2201)Unifond 2011-VI G 8,48 0,16 96/2201)Unifond 2012-IV G 8,85 0,08 101/2201)Unifond 2012-V G 9,23 -0,08 109/2201)Unifond 2012-VI G 6,97 0,55 61/2201)Unifond 2012-VII G 6,58 -1)Unifond 2012-XII G 7,28 -1)Unifond 2013-IV G 9,30 0,24 85/2201)Unifond 2013-X G 9,84 -1)Unifond 2014-IV Creciente G 6,72 -1)Unifond 2014-V G 8,21 1,12 40/2201)Unifond Bolsa 60* G 6,01 0,00 78/3431)Unifond Bolsa 2012* G 9,39 -4,07 242/3431)Unifond Bolsa Global* V 4,09 5,29 272/4341)Unifond Bolsa Patrimonio* G 6,10 -3,41 225/3431)Unifond Bolsa X* G 6,04 -0,70 141/3431)Unifond Dinero D 1.174,60 0,24 46/3311)Unifond Estrella* G 7,15 -1)Unifond Euribor Más 50 G. G 6,24 0,85 50/2201)Unifond Eurobolsa V 3,19 -9,86 404/4211)Unifond Euribor Plus* I 5,75 0,21 13/391)Unifond Fondandalucía G 9,47 0,76 54/2201)Unifond Interés Anual G 6,49 1,00 45/2201)Unifond Renta Fija Global* F 7,18 1,00 63/861)Unifond Renta Variable I V 4,39 -20,40 102/1231)Unifond Tesorería D 6,74 0,29 36/3311)Unifond Tranquilidad G 7,38 -0,28 124/220Union Investment GroupWiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.+496925672854. Fecha v.l.: 11/06/10

1)UniAsia Pacific V 86,40 12,93 14/1071)UniDividendenAss V 44,17 -0,32 247/4211)UniDollarBond F 1.085,56 19,33 58/811)UniDynamic:Global C* V 4,77 7,19 224/4341)UniEM Fernost V 1.073,36 10,63 36/1071)UniEM Global V 71,53 8,81 75/1341)UniEM Osteuropa V 2.233,26 10,31 12/491)UniEuroAspirant C F 41,58 6,07 4/541)UniEuropaRenta C* F 32,77 3,80 23/541)UniEuroRenta Corporates C F 30,97 4,03 15/741)UniEuroRenta Emerg.Mark. F 51,57 3,55 80/1031)UniEuroSTOXX 50 C V 17,94 -8,89 402/4211)UniFavorit:Aktien V 54,14 7,93 209/4341)UniFavorit:Renten F 28,77 -1,64 213/2321)UniKapital F 107,02 1,12 20/1461)UniMid&SmallCaps:Europa V 25,50 6,96 14/601)UniMoneyMarket:Euro C D 119,71 2,36 4/3311)UniNordamerika V 112,46 10,90 203/2781)UniValue Fonds:Europa V 35,23 -5,37 383/4211)UniValueFonds:Global C V 28,40 8,23 202/434VAM Funds (Lux)Joaquín Bau 7 28036 . Ignacio Perez-Peñas Estefanía. Tfno. 913531267. Fecha v.l.:11/06/10

2)VAM Emerging Mkts Growth V 84,44 13,64 18/1342)VAM Intl Real Estate Grth V 146,39 7,53 32/572)VAM US Large Cap Growth V 19,69 16,72 44/2782)VAM US Micro Cap Growth V 26,30 20,86 5/2782)VAM US Mid Cap Growth V 97,37 20,87 11/212)VAM US Small Cap Growth V 15,62 11,11 20/212)VAM World Growth-A V 133,04 12,25 73/434Venture Gestión SGIICDr. Fleming 21 esc.B Bajos, Local 3 08017 Barcelona. Gemma Hurtado. Tfno.935569800. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Venture Bolsa Americana V 11,23 -3,31 251/2781)Venture Bolsa Española V 17,42 -14,55 19/1231)Venture Bolsa Europea V 11,52 -4,37 361/4211)Venture Cash Dinámico* I 9,09 -5,37 41/421)Venture Corto Plazo F 11,47 0,53 44/1461)Venture Mixto Renta Fija M 8,98 -0,51 24/1181)V&V Gestión Activa* X 6,86 -2,17 107/173VitalGestiónPostas 12 1º 01001 Alava. Inés Tobillas García. Tfno. 945138780. Fecha v.l.:11/06/10

1)Dinero Activo I F 9,15 -0,08 82/1461)Dinero Activo II M 9,16 -2,40 58/1181)Dinero Activo III G 1.361,96 -0,05 82/3431)Dinero Activo IV G 1.403,07 -1)Fonalava F 9,03 0,09 60/1461)Multifondos Vital* X 794,90 2,53 32/1731)Novocajas F 21,08 -0,55 187/2321)Vital Deuda I F 1.184,91 -0,68 109/1461)Vital Dinamico* I 10,58 -0,83 31/421)Vital Dinero D 894,59 -0,09 189/3311)Vital Divisa* R 654,30 -0,43 111/1681)Vital Euro Bolsa Índice V 689,62 -8,81 98/1601)Vital G 1 G 9,90 0,53 64/2201)Vital G 3* G 10,07 -1)Vital G7 G 1.134,76 -1,58 174/2201)Vital G 15 G 1.097,53 0,30 82/2201)Vital Ibex Bolsa Gar. G 976,48 -2,33 199/3431)Vital Ibex Índice V 1.176,00 -18,02 59/1231)Vital Mixto R 642,54 -5,09 48/1061)Vital Rendimiento Gar. G 1.011,44 0,97 28/3431)Vital Rendimiento Gar II G 1.105,01 -0,26 120/220

Vontobel Europe SA, Sucursal en Españade la Castellana, 40 bis 6ª Planta 28046 Madrid. Maribel Capilla. Tfno.+34915209534. Web. www.vontobel.com. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Abs.Return Bond (EUR) B I 152,96 3,51 10/741)Abs.Return Bond (EUR) C F 168,23 3,25 67/2321)Cent.&East.EuropEq B* V 123,60 3,77 35/491)Cent.&East.EuropEq C* V 78,35 3,49 37/491)Defens Bal Portf (EUR) B R 81,17 5,55 39/1681)Defens Bal Portf (EUR) C V 136,31 5,27 274/4341)Eastern European Bond B F 128,32 6,96 2/101)Eastern European Bond C F 171,77 6,78 3/101)Emerg.Mkts Equity H V 138,84 2,14 123/1341)Emerg.Mkts Equity HC V 130,45 1,95 318/4341)Euro Bond B F 302,33 3,41 61/2321)Euro Bond C F 175,75 3,22 68/2321)Euro Mid Yield Bond B F 119,51 2,41 102/2321)Euro Mid Yield Bond C F 151,74 2,22 39/541)Euro Money B D 126,90 0,60 21/3311)Euro Money C F 158,70 0,31 71/861)Europ Mid&Small Cap Eq B V 99,32 1,87 48/601)Europ Mid&Small Cap Eq C V 91,71 1,60 172/4211)European Equity B V 208,18 1,60 171/4211)European Equity C V 86,43 1,34 5/1601)European Value Equity B V 150,72 6,07 66/4211)European Value Equity C V 109,88 5,79 69/4211)Far East Equity H V 115,95 3,17 102/1071)Gbl Trend New Power B V 96,91 -4,39 23/431)Gbl Trend New Power C V 91,53 -4,64 14/191)Gbl Val Eq H V 66,97 -4,27 395/4341)Gbl Val Eq HC V 116,15 -2,25 372/4341)Gbl Val Eq (Ex-US) H V 94,98 -4,53 397/4341)Gbl Val Eq (Ex-US) HC V 106,28 -3,94 391/4341)US Value Equity H V 79,55 -2,50 244/2781)VF-Bel Commodity H Eur* V 59,32 -0,98 29/442)Belvista Commodity B V 83,99 6,05 13/442)China Stars Equity A V 105,84 10,43 11/512)China Stars Equity B V 113,54 10,43 10/512)China Stars Equity C V 121,46 10,12 14/512)Emerg.Mkts Equity B V 489,42 22,00 3/1342)Emerg.Mkts Equity C V 135,74 21,68 4/1342)Far East Equity B V 294,52 23,57 1/1072)Far East Equity C V 126,55 23,24 2/1072)Gbl Val Eq C V 115,85 16,37 43/4342)Gbl Val Eq (Ex-US) B V 164,43 14,93 54/4342)Gbl Val Eq (Ex-US) C V 104,89 14,63 57/4342)US Equity B V 91,17 13,96 116/2782)US Equity C V 100,70 13,67 134/2782)US Dollar Bond B F 257,96 22,89 31/812)US Dollar Bond C F 179,16 22,67 34/812)US Dollar Money B D 126,06 18,77 22/322)US Dollar Money C F 155,94 18,42 60/812)US Value Equity B V 425,62 16,07 59/2782)US Value Equity C V 110,52 15,76 69/2783)Japanese Equity B V 4.098,00 13,46 91/1423)Japanese Equity C V 6.897,00 13,15 95/1425)Belvista Commodity H V 78,84 -5,24 403/4345)Defens Bal Portf (CHF) B R 100,45 6,68 32/1685)Swiss Franc Bond B F 214,86 9,90 6/105)Swiss Franc Bond C F 175,53 9,69 7/105)Swiss Mid&Small Cap Eq B V 105,70 9,21 3/35)Swiss Money B D 113,66 7,11 6/85)Swiss Stars Equity B V 203,41 4,28 17/215)Swiss Stars Equity C V 95,39 4,04 19/21Welzia Management Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Tarsicio Dávila. Tfno. 915770464. Fecha v.l.:11/06/10

1)Welzia Banks V 4,77 -2,24 19/421)Welzia Rockl.USA Equity V 6,82 -3,04 246/2781)Welzia Sigma 5* I 9,51 -0,55 27/391)Welzia Sigma 10* I 7,74 -4,76 14/161)Welzia Sigma 15* R 8,05 -3,87 149/1681)Welzia Sigma 20* V 5,71 -6,72 415/4341)Welzia Tesorería D 10,69 0,21 55/331Worlds Express Funds II. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Ccy Al+ Abs Ret AE I 16,13 -2,30 58/741)Ccy Al+ Abs Ret AE I 12,75 -2,45 59/741)Ccy Alpha Abs Ret AE I 16,07 -2,55 61/741)Ccy Alpha Abs Ret DE I 12,77 -2,67 63/74

FONDOS COTIZADOS (ETF)BBVA Asset Management S.A. SGIICPº de Recoletos 10 Ala Sur 28001 Madrid. Miguel Angel López. Tfno. 902363036 .Fecha v.l.: 11/06/10

1)Acc DJ Eurostoxx 50 ETF V 27,05 -8,70 96/1601)Acc FTSE Latibex Br.l ETF V 140,68 0,07 11/121)Acc FTSE Latibex Top ETF V 54,14 7,91 28/401)Acc Ibex Top Dividendo ET V 22,42 -15,53 27/1231)Acción Ibex 35 ETF V 9,72 -18,28 65/1231)AFI Bonos Medio Plazo EUR F 117,21 1,33 139/2321)AFI Monetario Euro ETF F 108,60 0,20 54/1461)FTSE4Good Ibex ETF, FI V 8,75 -17,38 48/123Lyxor Asset Management. www.lyxoretf.es. Tfno. 900900009. Fecha v.l.: 11/06/10

1)Lyxor DJ Euro Stoxx 50* V 26,92 -9,69 124/1601)Lyxor ETF Brasil (Ibove.)* V 27,72 3,70 7/121)Lyxor ETF China HSCEI* V 118,53 2,77 48/511)Lyxor ETF DJ Stoxx Div.30* V 14,64 -0,48 13/1601)Lyxor ETF EMU Small Cap* V 141,24 -1,11 18/1601)Lyxor ETF Eu.Stoxx 50 Ap* V 14,43 -21,06 160/1601)Lyxor ETF Euro Cash D 105,78 0,09 98/3311)Lyxor ETF Euro Corporate F 113,65 2,96 21/741)Lyxor ETF Ibex 35* V 93,47 -21,27 109/1231)Lyxor ETF Ibex 35 Inverso* V 62,06 19,65 1/1231)Lyxor ETF Japón (Topix)* V 77,93 13,75 86/1421)Lyxor ETF MSCI EM Amer.L* V 31,41 8,91 21/401)Lyxor ETF MSCI Emerg Mark* V 7,53 8,97 69/1341)Lyxor ETF MSCI EMU Growth* V 69,09 -2,08 21/1601)Lyxor ETF MSCI EMU Value* V 101,49 -9,44 114/1601)Lyxor ETF MSCI India* V 12,09 13,95 19/191)Lyxor ETF Nasdaq 100* V 6,06 16,76 43/2781)Lyxor ETF New Energy* V 18,69 -13,79 42/431)Lyxor ETF Rusia* V 29,54 11,94 13/211)Lyxor ETF SGI Europe S.St* V 81,18 -2,89 342/4211)Lyxor ETF Stoxx 600 Banks* V 19,63 -11,50 35/421)Lyxor ETF World Water* V 15,96 7,47 5/19

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SUDOKU

El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen

números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también concifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan

solamente esos nueve números sin repetirse.

NIVEL AVANZADO NIVEL MEDIO

CÓMO SE JUEGA

SOLUCIONES ANTERIORES

NIVEL AVANZADO NIVEL MEDIO

FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

La TrastiendaMartes 15 junio 2010 61Expansión

LA PRIMERA SESIÓN DEL PARLAMENTO DE IRAK DURA 20 MINUTOS En una sesión que se prolongó durante sólo20 minutos, el nuevo Parlamento iraquí quedó constituido ayer en Bagdad, aunque no se llegó siquiera a elegir alpresidente de la Asamblea unicameral. El acto consistió exclusivamente en el juramento de los 325 legisladores elegidosen los comicios del 7 de marzo y tampoco se celebró en el Hemiciclo, sino en un gran salón de actos.

CAMBIO ENBÉLGICA

UNA IMAGEN VALE MÁS QUE...

GENTE

DE BUENA FUENTE

SE HABLA DE...

Miguel Ángel Revilla, elpresidente de Canta-bria, pasa por ser untipo muy natural.Ayerle oí en Onda Cero de-cir que este país habíavivido muy por enci-ma de sus posibilida-des y recomendandoque era hora de haceruna especie de ejerci-cio de realismo. Sin lu-gar a dudas, todo loque decía Revilla, contono didáctico dehombre sabio, teníasentido. Pero no es nimás ni menos que loque han venido advir-tiendo durante mu-chos meses muchosanalistas.Ahora bien,si Revilla es coherentey cree en lo que dice,y no es una mera posedemagógica, no ten-drá inconveniente al-guno en que el AVE nollegue a Cantabria.Ese AVE y otros mu-chos son claros ejem-plos de esos excesos alos que los españolesnos hemos apuntadoestos últimos años.Excesos a los que de-bemos renunciar.

Tras la victoria de los sepa-ratistas flamencos en laselecciones legislativas cele-bradas el domingo en Bélgi-ca, el rey Alberto II empezóayer a hablar con los parti-dos de cara a la formacióndel futuro Gobierno. El obje-tivo es evitar una larga ne-gociación entre las forma-ciones políticas. No sóloporque una parálisis institu-cional debilitaría aún másen los mercados internacio-nales la posición de un paísahogado por la deuda.Tam-bién porque en menos deun mes Bélgica tomará elrelevo de España al frentede la Presidencia semestralde la UE.Al menos cuatropartidos tendrán que aliar-se para formar un Ejecuti-vo. El primer ministro serácon toda probabilidad Bartde Wever (en la imagen), lí-der del partido nacionalistaflamenco N-VA. El dirigenteneerlandófono se mostródecidido a formar primerouna coalición dentro deFlandes y, a continuación, anegociar con los partidosfrancófonos del sur.

LaministradeCienciaeIn-novación, Cristina Garmen-dia,reconocióayerqueleen-cantaríaseguirenelGobiernodeJosé Luis Rodríguez Zapa-tero,aunqueañadióqueencasodeexistirunareorgani-zacióndelacomposicióndelascarterasministerialesres-paldaráladecisiónqueadop-teelpresidente.“TodoslosmiembrosdelEjecutivoapo-yaremoslaposiciónquetomeZapatero.Yoloquepuedoga-rantizaresqueseacualsealadecisión,laI+D+iseguirásiendounaprioridaddelGo-bierno,tantoporsurepresen-taciónministerialcomoporlaasignacióndesuspresupues-tos.Síquieroseguirymeen-cantaráseguirapoyandolaI+D+i.Esenloquecreoyhetrabajadotodalavida”,subra-yódurantesuintervenciónenlosDesayunosdeEuropaPress.Garmendiaseñalóqueesnecesaria“unainversiónprivadaadicionalde6.000millonesdeeuros”paraque

Españasesitúecomo“econo-míainnovadora”,ydecaraalhorizontede2015senecesi-tarán40.000empresasmásquehaganinnovaciónyquepodríangenerarhastamediomillóndeempleosenlossec-toresdemediayaltatecnolo-gía.

ElastronautaPedro DuquecreequeChinaeIndia,haniniciadoprogramasparaen-viarhombresalespacio,estáncercadepoderviajaralaLu-na,despuésdequeEstadosUnidoshayaabandonadoeseproyecto.Duque,quepro-nunciaráenSantanderunaconferenciaamododeprólo-godelaexposiciónsobrelarelaciónentrelasVanguar-diasrusasyelcosmos,queinaugurarálaFundaciónMarcelinoBotín,sostienequeelespacioalrededordelaTie-rra“estámásomenoscon-quistado”,yauguraque“den-trodepocosepodríaprodu-cirunnuevocambioenloque

respectaalaconquistadelaLuna”,unproyectoquere-quiereundesarrollotecnoló-gicoalqueChinaylaIndia“seestánacercando”.

ElrectordelaUniversidadPolitécnicadeValencia,Juan Juliá, investirácomodocto-resHonorisCausaalcocineroFerran AdriàAdrià,quearrancahoylatemporada2010deelBulli(lapenúltimadesuhistoria),yalmaestropastelero Francisco Torre-blancaenlaceremoniadeclausuradecurso,quesecele-braráenelParaninfo,elpró-ximolunes21dejunio.Enelsolemneactodeinvestiduralosrestauradoresestaránacompañadosporsusrespec-tivospadrinos:elfilólogoJaume Coll,delaUniversi-daddeBarcelona,enelcasodeAdriáyJavier Martínez,doctordelDepartamentodeTecnologíadeAlimentosdelaUPV,deTorreblanca.Elmismodía21, losyadoctores

Garmendía quiere seguir

ABOGADOS ROCKEROS Y SOLIDARIOSLos socios de los más prestigiosos bufetes de abogados deEspaña dejarán por unas horas sus togas para convertirse enestrellas del rock.El próximo 17 de junio,se celebra el conciertobenéfico Rock in Law,en el que bandas formadas por miembrosde los despachos se subirán al escenario para recaudar fondosdestinados al Proyecto Kostka,destinado al desarrollo de niñosque viven con sus madres en la cárcel.

EL COLCHÓN DEL HOTEL, EN SU CASALos grupos hoteleros se esfuerzan por dar a sus clientes elmejor descanso.No les conquistan con el paladar,sino con lacama y,por eso,cada vez son más los hoteles que ofrecen unacarta de almohadas para que el huésped elija.La últimatendencia es trasladar el confort a casa.Así,Sol Meliá ofreceinformación y precios de su colchón DreaMax,fabricado porFlex,para que el cliente pueda comprarlo.

Comienzan las rondas paraformar Gobierno antesde la presidencia de la UE.

PERISCOPIO

Lucrezia

A Revillase le pilla

impartiránsendasclasesma-gistrales.FranciscoTorre-blancahablarádeElarteefí-meroyFerránAdriàexpon-dráAnálisisevolutivo:CómoelBullimidesucreatividad.

ElarquitectoportuguésÁlva-ro Siza ganóayerelPremioInternacionaldeArtesPlásti-

cas2010delaFundaciónCristóbalGabarrón,quehadistinguido“elmagisterio, larelevanciainternacionalylainspiraciónpoéticadesuobra”.Eljuradodestacólade-fensadeSizadeunaarquitec-tura“transparenteyrespe-tuosaconelentornodondeseasienta”yelogiósucapacidad

paradesarrollar“unaconmo-vedorapoéticadelosedificiosapartirdeltrabajoconloses-paciosylaluz”.PruebasdeellosonelParaninfodelaUniversidaddelPaísVasco,queestaráfinalizadoesteaño,asícomoelCentroMeteoro-lógicodelaVillaOlímpicadeBarcelona(1992).

Cristina Garmendía reiteró ayer su deseo de proseguir al frente del Ministerio de Ciencia e Innovación.

OpiniónMartes 15 junio 201062 Expansión

D ani Rodrik es un conocido profesorde economía de la Universidad deHarvard que, nacido en Turquía,

pudo cursar estudios en esa prestigiosa uni-versidad americana gracias al saneado ne-gocio de su padre, una fábrica de bolígrafosprotegida de las importaciones por los ele-vados aranceles turcos. Por eso, reconociócon humor en una entrevista al New YorkTimes que su brillante carrera como econo-mistaeraresultadodelapolíticade“sustitu-ción de importaciones”; y es uno de los po-cos economistas célebres que lleva años lla-mando la atención sobre la importanciapráctica del llamado “Teorema del SecondBest (“teorema del sub-óptimo” o, de formamás libre y esclarecedora, “teorema de lasimperfecciones”).

Teoremadelsub-óptimoComo expuse tiempo atrás, el citado teore-mafueformuladoen1956poruneconomis-ta canadiense, Richard Lipsey, en colabora-ción con otro australiano, Kevin Lancaster,cuando ambos investigaban sobre la teoríadel comercio internacional en la LondonSchool of Economics. El teorema afirmaque cuando una economía está sujeta a va-rias restricciones o imperfecciones que laalejan del ideal de una economía de merca-doperfectaeimpidenquealcanceunasitua-cióndemáximaeficiencia(estoes,un“ópti-mo de Pareto” o first best, en lenguaje eco-nómico), suprimir sólo una de tales imper-fecciones –pero no todas– puede resultarcontraproducente. La idea le sobrevino aLipsey como un “destello cegador” mien-tras estudiaba la teoría de las uniones adua-neras: si un país se incorpora a una uniónaduanera movido por el deseo de abrir susfronteras al comercio internacional y acer-carse al ideal del libre comercio, puede su-frir una inesperada y perversa “desviacióndecomercio”haciaproductoresextranjerosineficientes. En efecto, como en una uniónaduanera sólo se suprimen aranceles res-pectoaotrospaísesdelaunión,peronores-pecto al resto del mundo, los proveedoresextranjeros tradicionales –por hipótesis, losmás eficientes del mundo– pueden resultar

desplazados, si no forman parte de la uniónaduanera, por otros más caros exentos dearancel.

Asípues,comoseñalóLipsey,unpasoais-lado hacia el ideal puede, en ocasiones, re-sultar contraproducente; y una medida orestricción alejada del ideal puede, a veces,resultarútil.Tododependerádelascircuns-tanciasconcretasdelcaso,sinqueresultefá-cilgeneralizar.

CriteriosdeconvergenciaDurante la negociación del Tratado deMaastricht nadie invocó, de forma expresa,el teorema del second best, pero la justifica-dainsistenciademuchosenquesólodebíanacceder a la moneda única aquellos paísesquecumplieranciertos“criteriosdeconver-gencia”fueunasensataaplicacióninspiradaen el teorema. Por desgracia, sin embargo,las condiciones de acceso al euro –una tasadeinflaciónbaja,unnivelmoderadodedéfi-cit presupuestario…– no se formularon conla suficiente amplitud y rigor. En particular,no se establecieron –entre otras razones,por la dificultad de enunciarlas con preci-sión y, aún más, de cumplirlas– condicionesrelativasalacompetitividadyflexibilidaddelas economías llamadas a compartir la mo-neda única. Una de las más trascendentales–relegada, además, porque la formuló, tar-díamente, la delegación británica, enemigadeclaradadelauniónmonetaria–fuelaafir-mación de que la renuncia al tipo de cambiocomomecanismodeajustesóloerapruden-te para aquellos países que gozaran de unmercadodetrabajoflexibleynofueranpro-clivesaldesempleoestructural.

Es cierto que en el año 2000, apenas ini-ciada la unión monetaria, los países de laUnión Europea se fijaron en la cumbre deLisboa un ambicioso objetivo de reformasdirigidasapromoverlacompetitividaddelaeconomíaeuropea.Perocasininguno–tam-poco España– le dieron a esa “Estrategia deLisboa” la trascendencia que tenía. Por eso,alcalordelabonanzaqueacompañóalnaci-miento del euro, los problemas estructura-les y la pérdida de competitividad cayeronen el olvido, como señalaba ayer en Finan-cialTimeselpresidenteVanRompuy.

EspañayeleuroLa experiencia de España como miembrodel euro ha corroborado, por desgracia, lasabiduríadelteoremadelsub-óptimo.

La incorporación de España al euro fue,desde luego, un gran paso adelante. Pero lasustitución de la peseta por el euro fue unamejora parcial que no vino acompañada deotras reformas profundas que mitigaran lospotenciales efectos perniciosos de la bruscacaída de los tipos de interés que produjonuestra integración en el euro. La conse-cuenciadeesamezclafueunprolongadodi-ferencial de inflación y un aumento de loscostessalarialesfrenteaAlemaniaqueminóla competitividad de la economía española,hizo que los tipos de interés reales fuerannegativos durante mucho tiempo y provocóuna explosión del endeudamiento de fami-liasyempresascuyassecuelastodavíapade-cemos.

Para colmo de males, en otra paradójicamanifestación del teorema del sub-óptimo,elgrandinamismodelasentidadesdecrédi-toespañolas,muysuperioralosdeotrossis-temasbancariosmásanquilosados–comoelde Alemania, Francia o Italia–, contribuyó aabaratar el tipo de interés de los préstamoshipotecarios y a alargar su plazo de amorti-zación,loqueatizóla“burbujainmobiliaria”y llevó a las entidades de crédito españolas acaptar en los mercados internacionales esoscuantiosos fondos cuya refinanciación aho-ra nos está provocando tantos sudores. Unateórica virtud –un sistema bancario compe-titivoyeficiente–agravó,pues,losdesequili-briosmacroeconómicos.

La reforma laboral que mañana pondráenmarchaelGobiernodebeserextremada-menteambiciosayresponderalaslegítimasaspiraciones de las empresas, que son lasque generan empleo. No sólo se trata de ga-narcredibilidadfrentealas institucionesin-ternacionales e inversores extranjeros lla-mados a financiar nuestras abultadas nece-sidades de financiación. Se trata también delograr, con varios años de retraso, una de lascondicionesesencialesparaqueungranpa-so hacia el ideal –nuestra incorporación aleuro– siga siendo una fuente de prosperi-dad. Cuando a finales de 1988 el GobiernodeFelipeGonzálezseamedrentóaraízdelahuelga general que organizaron los sindica-tos a favor de un “giro social”, cometió gra-ves errores de política económica –entreellos, una política fiscal expansiva y pro-cí-clica– que desembocarían en la crisis de lapeseta que se inició en septiembre de 1992.Por entonces, teníamos una moneda que,aunque “cutre” y de escaso prestigio, erasusceptiblededevaluaciónperiódica, loquehacíadeellaunaimperfecciónútilquecom-pensaba las demás imperfecciones de nues-tra economía. Pero desapareció definitiva-mente y ahora, integrados en el euro, debe-mosaspiraralaperfección.

En su reciente libro Economics WithoutIllusions(2009), otro economista canadien-se mucho más joven que Lipsey, JosephHeath, critica el injustificado olvido en queha caído el teorema del second best e ilustrasu contenido esencial con una metáfora tu-rística:sielpresupuestononosllegaparaunbillete hasta Hawai, no debemos comprarunoquecubrael90%deltrayecto.

Ojaláqueenelcaminohacialaperfecciónque mañana anunciará el Gobierno no nosquedemosamitaddecamino.

Camino de perfección

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Todas las Crónicas Mínimas en el blog de Manuel Conthe.www.expansion.com/blogs/conthe

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Presidente del Consejo Asesorde EXPANSIÓN y ‘Actualidad Económica’

Manuel Conthemconthe@yahoo.com

H oysecelebraelDíaMundialdelViento.Ylasperspecti-vas globales para el sector eólico son buenas: todos lospaíses de nuestro entorno apuestan por ella como una

de las claves del modelo energético. La Unión Europea prevéotro año de crecimiento récord, China y EEUU desarrollan laindustria a pasos agigantados. El año pasado, la potencia eólicainstalada creció más del 30% en el mundo. ¿Y qué ocurre conEspaña, el país que en tanto países es citado como modelo a se-guir? Nuestro país se enfrenta a un momento clave para definirel modelo energético que quiere para el futuro. Cierto es que, acorto plazo, el Gobierno debe resolver problemas coyunturalescomo el déficit de tarifa, pero las circunstancias no pueden for-zardecisionesqueponganenriesgoelfuturo.Yenesefuturo, laenergía eólica debería seguir desempeñando un papel funda-mental, como lo ha venido haciendo hasta ahora, convirtiéndo-seenunodelospilaresdelsistemaeléctrico.Enloquevadeaño,el viento ha generado el 18% de la demanda peninsular. Y lasempresas que componen el tejido del sector se han convertidoen un elemento moderno e innovador dentro de la industria es-pañolaconunaimportanteproyeccióninternacional.

De ahí que el sector eólico siga promoviendo el desarrollo deesta tecnología por su importancia para el futuro energético es-pañol.SegúnlosdatosdelaCNE,enlosúltimoscincoañoslage-neración eléctrica eólica, que en total ha sido de 138 TWh (sufi-cienteparacubrirelconsumodeEslovaquiaduranteunlustro),ha aumentado un 76%. En ese periodo, las primas al sector su-maron 5.200 millones de euros. ¿Cuánto le han costado a ustedesas primas? 1,3 euros al mes. Si esos 138 TWh se hubiesen pro-ducido con gas, el coste de la importación de este hidrocarburohubierasidode5.000millonesdeeuros. Además,enesoscincoaños, gracias a la eólica se ha evitado la emisión de más de 400millones de toneladas de CO2 y España se ha ahorrado más de700millonesdeeurosenderechosdeemisiónparasuindustria.Enresumen:5.200millonesdeeurosenprimasalaeólicaquesehanquedadoenEspañayquehanevitadoungastoenelextran-jero de 5.700 millones de euros. 5.200 millones que han propi-ciado el desarrollo de una potente industria eólica en España,quehacreadomilesdepuestosdetrabajoygeneradoI+D+i.

Si ahora paralizamos el desarrollo de la eólica, lo que no pro-duzcamosconelvientolovamosatenerqueproducirconcom-bustibles fósiles importados. Eso implicaría una alta probabili-dad de no cumplir con el objetivo vinculante de renovables del20% sobre el consumo final en 2020. Y lo que sería más gravepara la economía, la factura por la importación de combustiblesfósiles para generación eléctrica podría incrementarse en un60%. En términos monetarios, hablaríamos de 4.000 millonesde euros anuales adicionales entre combustibles a importar yderechosdeemisiónacomprar.EstascifrasexplicanporsísolaslayacélebrecitadeObama:“lospaísesqueapuestenporlastec-nologíasverdesseránlosqueemerjanconeconomíasmáscom-petitivasdelacrisis”.

Nohayqueolvidarquelaeólicanoeslarazónporlaqueexis-te el déficit de tarifa, que viene de 2001. Ahora, en el momentomenosoportunoparalaeconomía,elGobiernohadeempezaradevolver el desfase entre los costes reales y los ingresos cobra-dosdelastarifaseléctricasenlosúltimosochoaños. Encuantoalas primas de la eólica, sólo son imputables al déficit de tarifacuandoseproduceundesvíoentreloqueprevéelGobiernoquecuesten y su coste real. En 2009, este desvío (generado funda-mentalmente porque la previsión de generación eólica se hizoerróneamentealabaja)fuede230millonesdeeuros,menosdel5%deldéficitdetarifatotal.

En este contexto, ¿no tiene sentido seguir manteniendo laapuestaespañolaporlaenergíaeólica,frutodemásdedosdéca-dasdedesarrollotecnológicoprogresivoyequilibrado? Sitodoslos grandes países lo están haciendo y España ya es un lídermundial,¿podemospermitirnosnohacerlo?

PoresoestanimportantequeelGobiernorevalidesuapuestapor el sector con unas políticas de apoyo que sean coherentescon lo hecho hasta ahora. ¿Cómo? El sector necesita que hayaunas reglas del juego a largo plazo que garanticen su desarrollofuturo y permitan a la energía eólica hacer su labor de ser un pi-lardelageneracióneléctricadelpaísyprotagonistadelaecono-míanacional.

AHORA MISMO

Heikki Willstedt Mesa

Españay la energía eólica

Director de Políticas Energéticas de la AsociaciónEmpresarial Eólica (AEE) El presidente del Consejo Europeo, Van Rompuy, junto a Rodríguez Zapatero.

CRÓNICAS MÍNIMAS

OpiniónMartes 15 junio 2010 63Expansión

P or cuestión de moda e importancia, ahora la re-forma laboral está en candelero. Y, como es ha-bitual,eseltemamásmanipuladoyconfusodel

momento. El concepto es rápidamente transformadoenbanderaparapopulismosydemagogiasirresponsa-bles. Se fomentan creencias falsas de toda laya. Imperael mal nacional de centrarse en detalles parciales y noen lo importante. Intentaremos combatir un poco esedesbarajustecontestandoaochopreguntas.

1. ¿La necesidad de la reforma laboral proviene delacrisisfinancierainternacional(quehanprovocadolosmalísimosdefuera)?

Falso. La reforma laboral en España era necesaria,como mejora estructural indispensable para nuestraprosperidad,desdemuchísimoantes.Dehecho, losgo-biernos de España desde el año 2000 han cometido lagravísima dejadez de no abordarla a tiempo y en situa-ciónsociopolíticamuchomásfavorable.

2.¿Lareformalaboralvaaacabarenbreveconlosmillonesdeparados?

Desgraciadamente no. Absolutamente nada puedeacabar con el ingente paro en breve tiempo. Había quehaber empezado hace diez años. La reforma laboral esunaacciónestructuralquedarásusfrutosenprosperi-dad y libertad a medio plazo. Sólo puede adelantar larecuperación, y hacer que dicha recuperación sea ma-yor y más intensiva en creación de puestos de trabajo.

3. ¿Lareformalaboralesabaratareldespido?Absolutamente no. Si se quedara en eso, ni sería una

reformalaboral,niseríaestructuralmenteeficaz.4. ¿Entonces,quésepersigue?Se debe pretender facilitar la contratación de em-

pleosduraderos,obtenerlaflexibilidaddenuestromer-cadodetrabajopararesponderalosnuevostiemposdecompetencia y producción, encontrar un reparto másequilibradoentreempresasysociedadengeneraldeloscostesdelaindispensableyreforzablesolidaridadyau-mentar la competitividad de nuestras empresas. Escomplejo,ymuchomásamplioqueabaratareldespido.Es la “seguriflexibilidad” y pone en movimiento aspec-tos jurídicos, administrativos, financieros, formativos,fiscales (las cuotas a las Seguridad Social), sindicales,patronales, (¡esencial la reforma de la negociación co-lectiva!)...Enunapalabra,hayquehacerlobientocandotodoslospalos.

5. ¿Ypor quéabaratareldespido?Digamos primero que se debe reducir la indemni-

zación por despido sólo para contratos fijos futuros(nunca para los actuales empleados). Con ese abara-tamiento se pretende facilitar la contratación de nue-vos trabajadores con contratos más estables y de ma-yor calidad, sobre todo por parte de las PYMES, ver-dadero vivero de la creación de empleos. También sepretende combatir la dualidad de nuestro mercadode trabajo, dónde co-existe el despido libre (de losprecarios) y el despido hipercostoso de los fijos. Paraello habrá que tomar medidas simultáneas de cara a

los contratos precarios, para suprimirlos o encare-cerles el despido.

6. ¿Porquéfacilitalacontratación?Paraunempresario,deunaPYMEsobretodo,elcos-

tedeldespido(cuantitativo,ytambién,noloolvidemos,administrativo-jurídico) es una parte muy importantede sus costes de producción. Ante la acelerada dinámi-ca de los mercados, la revolución rapidísima de las tec-nologías, la globalización y otras realidades, su necesi-dad de poder adaptar flexiblemente sus costes de pro-ducciónesimperativa.Si levaasalirdemasiadocaro,eltemorpodráconél,onocontrataráocontrataráenpre-cario. Si el coste es razonable, sobre todo por permitiradaptación flexible y comparable a la de sus competi-dores, tendrá tendencia a contratar trabajadores másestablemente, a los que le interesará formar, fidelizar,etc...LasPYMES necesitan perderelmiedoquetienenaquecontratarafijospongaenpeligrolasupervivenciadesuempresaenlosciclosdelfuturo.

7. ¿La reforma laboral (bien hecha) recorta dere-chosdelostrabajadores?

LomismodijounegregiosindicalistadelEstatutodelos Trabajadores comparándolo al derecho del trabajofranquista. Sin comentarios. Se trata de adaptar los de-rechosalosnuevostiempos.

8. ¿Lareformalaboralsolaeslasoluciónanuestracrisisparticular?

¡Por supuesto que no! Tan indispensables y urgentesson la reforma del sistema financiero, la recuperaciónde la unidad de mercado, la reforma administrativa, lareforma de la descentralización regional, la instaura-ción de la seguridad jurídica, y una revolucionaria re-forma de la educación, entre otras, para que la reformalaboraltengafrutosenelfuturoycoadyuveaunaEspa-ña más próspera y solidaria. Eso deberían reclamar lossindicatos. Una reforma laboral en cuasi solitario seríaunauténticotimoalostrabajadores.

Lo que indica que la tarea no puede estar sometida aintereses de parte, ni corporativos ni de corto alcance ycortas miras politiqueras. Vuelve el deseado espejismode un gobierno de capaces (difíciles de encontrar en laclase política actual) y de concentración nacional preo-cupado por el bien común de la mayoría de los españo-les. Pero, permítanme también una pregunta. ¿DóndeestáelConsejoEconómicoySocialEspañol?

P ese a lo obvio, no es ocioso reparar,en ocasiones como la presente, enlas interacciones que existen entre

lo económico-financiero y la política. In-cluso con la geopolítica. Si la profundidadde esta crisis económica hace aflorar lasraícesídologicasypartidistasdeladesesta-bilizaciónmonetaria,éstaasuvezenervalarealidad de problemas que se dieron porresueltos, como condiciones y presupues-tosestablecidos,cuandoarrancólaaventu-ra del Euro. No era así. Ni todos los embar-cados en la aventura de la unidad moneta-ria europea estaban en las mismas condi-ciones, ni tampoco quienes las tenían cu-biertas se encontraban en el mismo nivelde cumplimiento de las mismas. Tampocofueron suficientemente homologables, en-trelospaísesconcernidos, losritmosdese-guimientoyejecucióndeloscompromisoscontraídos. No es que cada cual hiciera desucapaunsayo,perocasi.

SiBodinohubierahoylevantadolacabe-za habría dicho que en el proceso de unifi-cacióneuropeasehabíapuestoelcarrode-lante de los bueyes. Que la moneda era re-sultanteeintegrantedelasoberanía,ynolocontrario. Ocurre que cuando el tiempo esapacibletodotechosirvecomocobijo,perocuando sobreviene la tormenta perfecta, lacrisis sistémica, sólo aguanta lo que estábien construido, sin fraude en los materia-les, y lo que, además, está bien cuidado ygestionado. Resisten los embates quieneshicieronlosdeberes.Algoquesenotaespe-cialmente cuando el cumplidor es ademásel más grande y más sólido del conjunto delossocios.

Hablamos de Alemania. Así y por eso halogrado imponerse en el Ecofin, en el Con-sejo de ministros de Economía y Finanzasde la Unión Europea, reconcertando sobreunaféruladedisciplinafiscalcomúnlasca-pacidades soberanas de los socios para ha-cerdesucapaunsayo.

De esa última reunión de Bruselas, a laprecedió el encuentro berlinés de la can-ciller alemana, Angela Merkel, con el pre-sidente ruso, Dimitri Medvédev, salió elEurostat reforzado, con capacidades bas-tantes –ahora– para verificar el estado delas cuentas de los socios de la UE concer-nidos en la aventura del Euro. Sin la pro-bada y soberana voluntad política decumplir, no habrá la estabilidad moneta-ria que se busca y que habrá de resultar dela institucionalización de la confianza de

los mercados en los propósitos de los aso-ciadosenelEuro.

¿Habría Alemania de hablar con Rusiapara que los interlocutores de Bruselas loentendieran mejor? Puede que sí. Era ur-gentesalircomofueseycuantoantes deunescenario bruselense para bronca de ve-cindad. Aunque la mirada a Rusia sea unaconstantealemana,locualhubierabastadopara entender como normal la última en-trevista de Angela Merkel y Dimitri Med-védev, hace ahora una semana, no está demás la pregunta de porqué ha sido ahoraprecisamente cuando la canciller alemanay el presidente ruso han compartido un re-paso de horizonte con el reconocido pro-pósito de permear informativamente, enunoyotrosentidoyaniveldeministros,lasrelaciones entre los dos Estados. Y, porañadidura, de ambos con los 26 de la fama.

TrampascontablesNoparecequesehayatratadodeunaaper-turaretóricaosóloprotocolaria,sinodeunacuerdo funcional, expresivo del compar-tido propósito de hacer de lo cotidiano unmarco puntual para el recíproco y mejorentendimiento. Todo con otra lectura aña-dida para Berlín, a la que Berlín adjunta unmensaje. El de que ni el Euro ni la UE soncompatibles con las trampas contables pa-ra ocultar el déficit y dopar las mayoríasparlamentarias.

Si añadidamente se advierte cómo el ejefranco-alemánquerelanzaronelpresiden-teSarkozyylacancillerMerkel,noatravie-sa por sus mejores momentos a causa deldistinto talante con que París y Berlín hanencarado el reto de la estabilidad fiscal, enla que se encuentra inquietantemente in-volucrado el futuro del euro, y si se reparaen que una y otra política, la alemana y lafrancesa no acaban en sí mismas, sino queel Elíseo y la Cancillería de Berlín oficianparadigmas contradictorios para los paísesque orbitan en torno de uno y de otro; y si,en fin, todo ha podido parecer así, se en-tiende mejor esta señal de reapertura ale-manahaciaelEsteeuropeoyruso.

Un espacio, el ruso, donde las anomalíaspolíticas,pordéficitdeseguridadjurídicaala que acompaña el perfil mellado de las li-bertades, junto con la heterodoxia econó-mica, son deficiencias que aparecen larga-mente compensadas por el atractivo de lasabundanciasenergéticas,enpetróleoygas,y las potenciales demandas de productosde consumo de equipos industriales y tec-nologíaspropiasdelasociedadpost-indus-trial. Mucho más traga Occidente con Chi-na. El Euro, el Yuan y el Dólar tienen lospastos comunes. Y la insolvencia del euro-surescuestióndesólounospocos.

VISIÓN PERSONAL

José Javaloyes

La insolvencia del Surabre Alemania al Este

EN PRIMER PLANO

Enrique Calvet

Ocho verdadessobre la reforma laboral

Comité Económico y Social Europeo

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L a semana pasada comentaba que casi nada sucedeque no haya ocurrido antes. Y esto es de especialaplicación en economía, ya que la economía se

mueve por ciclos. Nos olvidamos de los excesos que en sudía cometimos y volvemos a caer en los mismos errores,que generan las mismas crisis. Y si los errores son mayo-res, las crisis consecuentes son más graves. Continúo co-mentando algunos de los problemas actuales y su paraleloenlacrisisdel93.

Deuda pública. Llegará este año al 65% del PIB (en2007 era del 36%). Enorme incremento. Pero ... “nadanuevobajoelsol”.Del92al96ladeudapúblicapasódeun46%delPIBaun67%.Enañossiguientessefuereducien-do hasta llegar al 46% en 2004, la menor deuda pública detodaEuropa.Paradartodoslosdatos, lasituaciónahoraespeor, pues el incremento de deuda pública se ha produci-do en tres años, en vez de cuatro, como ocurriera en el 93.Y también, en la crisis del 93 se produjo cambio de gobier-noenel96yesapartirdeahíquedisminuyóladeuda.

Déficit público. Es motivo de enorme preocupación enestas semanas. Y lo entiendo. Ha alcanzado el 11% del PIBen 2009, mientras que en 2007 teníamos superávit. Un in-cremento de déficit desmesurado y muy rápido. ¿Y quéocurrió en el 93-95? Durante esos tres años tuvimos undéficit público de en torno al 7% del PIB. Pero a partir de2006 disminuyó radicalmente y en sólo tres años (en el99) el déficit ya estaba en el 1% del PIB. Claro que en eseperiodo hubo cambio de gobierno y recuperación econó-mica.

Paro. Preocupa una enormidad. Ha llegado ya casi al20% de la población activa y a 5 millones de personas. Pe-ro ese mismo porcentaje se alcanzó en el año 95 con 3,7millones de parados. Y en el 97 el número de parados sehabíareducidoa1,3millones.

La crisis actual es muy fuerte y asusta mucho. Pero enparte ya experimentamos esa crisis en el 93. Nada nuevobajo el sol. Lo que ocurre, ya ocurrió… y se puede solucio-nar, si nos ponemos a trabajar y a hacer las cosas de mane-rasensata.Unproblemaimportanteesquebuenapartedelos políticos y directivos de empresa no vivieron aquellacrisis. Esperemos que como en la crisis del 93-95, la clasepolítica sepa estar también a la altura. Porque si no, serádifícilsaliradelanteconlavelocidadadecuada.

Eduardo Martínez Abascal

MICROSOFT BUSCA LLEGAR CON SU CONSOLA‘XBOX 360’A UN NUEVO PÚBLICO CON UN ACCESORIO QUEPERMITE RECONOCER LOS MOVIMIENTOS DEL CUERPO.AYER, PRESENTÓ EL PRODUCTO EN SAN FRANCISCO.

Martes, 15 de junio de 2010

Nada nuevobajo el sol (II)

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‘Kinect’ es un accesoriopara la consola ‘Xbox 360’que permite jugar sin mando.

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● Los fabricantes deconsolas quieren llegar a unnuevo público eliminandobarreras en el juego.

● Primero,fue Nintendocon la‘Wii’y sus mandoscon sensor de movimiento.

● Sony presentará suspropios mandos este otoño,mientras que Microsoftlos suprime con‘Kinect’.

Nuevo público

Profesor del IESE

M.Prieto.MadridAdiósalosmandos.Microsoftse ha propuesto que el cuerpose convierta en el instrumen-to para jugar a las consolas.Un año después de presentarel Proyecto Natal, la compa-ñía ha desvelado en el marcode la feria de videojuegos E3,que se celebra esta semana enSan Francisco, el producto fi-nal, que ha bautizado comoKinect. Este accesorio para laXbox 360 estará disponiblecomercialmente en noviem-bre y permitirá jugar con estaconsola sin necesidad demandos, gracias a una tecno-logía que reconoce los movi-mientosdelcuerpoylavoz.

EXPANSIÓN pudo probaren abril la versión beta de loque entonces se conocía co-mo Natal, con un sencillo jue-go, Ricochet, cuyo objetivo esgolpear un balón con cual-

quier parte del cuerpo paraderribarunmuro.

PrecisiónEl sistema ofrece una granprecisión: el avatar de la pan-talla gira la cabeza o da unapatada a la pelota siguiendofielmente los movimientosrealesdeljugador.Latecnolo-gía utiliza una cámara de ví-deo en 3D, un sensor de pro-fundidad, un micrófono mul-tidireccional y un procesadorque administra el softwarepara lograr la experiencia dejuegosinmandos.Deestafor-ma, es capaz de reconocer lavoz, la cara y los movimientosdelcuerpo.

Eliminando el mando a dis-tancia, Microsoft consideraque suprime una barrera quemantiene alejados a muchosconsumidores de su consola.Su apuesta supone ir un paso

más allá que Nintendo con laWii , una máquina que permi-tió atraer a los videojuegos aun nuevo público, más allá delos jugones tradicionales. Larespuesta de Sony vendrá dela mano de Move, un mandocon sensor de movimientosque se comercializará esteotoño.

Lagranmayoríadelosestu-dios de videojuegos lleva me-ses desarrollando títulos paraKinect, aunque en Microsoftaseguran que habrá que espe-rar unos años para encontrarpropuestas que puedan expri-mir al máximo todas las posi-bilidadesdeestatecnología.

Demomento,enlaferiaE3,se ha podido ver cómo Kinectpermitía cuidar mascotas vir-tuales, pilotar aviones, ejerci-tarse con el yoga, bailar ocombatir en la Guerra de lasGalaxias.