el uso de las tecnicas de analisis financiero como parte de las funciones del administrador...
DESCRIPTION
Técnicas de análisis financieroTRANSCRIPT
AGRADECIMIENTOS
UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contaduría y Administración
“El uso de las técnicas de análisis financiero como parte de las funciones del administrador
financiero”
M O N O G R A F Í A
Para obtener el Título de:
Licenciado en Contaduría
Presenta:
Néstor Gabriel Seseña Hernández
Asesora:
Dra. Eva Luz Espinoza Priego
Cuerpo académico:
“Estudio de entidades económicas”
Xalapa-Enríquez, Veracruz Agosto 2012.
AGRADECIMIENTOS
UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contaduría y Administración
“El uso de las técnicas de análisis financiero como parte de las funciones del administrador
financiero”
M O N O G R A F Í A
Para obtener el Título de:
Licenciado en Contaduría
Presenta:
Néstor Gabriel Seseña Hernández
Asesora:
Dra. Eva Luz Espinoza Priego
Cuerpo académico:
“Estudio de entidades económicas”
Xalapa-Enríquez, Veracruz Agosto 2012.
DEDICATORIAS Y AGRADECIMIENTOS
Son muchas las personas especiales a las que les quiero agradecer su amistad, apoyo, ánimo y
compañía en todas las etapas de mi vida. Algunas están presentes en mi vida, otras están en mi
corazón, pero si algún día llegan a leer esta monografía quiero que sepan que les agradezco por
formar parte de mi vida, por sus bendiciones y consejos.
A DIOS
Gracias Dios por darme la oportunidad de cumplir una de mis metas, por darme a esta familia
tan maravillosa, a mis amigos, y todas las personas que cruzas en mi camino, gracias por
escucharme, por brindarme salud, amor y por nunca dejarme sólo.
A MI MAMÁ ALTAGRACIA
Gracias madre por todo el amor que me has dado desde pequeño, tu apoyo, tu esfuerzo por
demostrarme que luchando se logran metas, gracias por enseñarme el camino correcto y quiero
que sepas que te amo con todo mi corazón y que sin ti no hubiese logrado esto, gracias por ser
mi madre.
A MI PAPÁ GAUDENCIO
Gracias papá por quererme, por apoyarme, y porque siempre me has tenido presente en tu
corazón y pensamiento, te quiero mucho.
A MI ESPOSA ANAHI
Gracias mi amor por tu apoyo, comprensión, amor, por estar conmigo en las buenas y en las
malas, por todo este tiempo juntos, gracias por permitirme ser tu compañero y recuerda que
siempre te amaré.
A MI HIJA
A ti mi hermosa nena te dedico este logro porque tu fuiste muy importante para que pudiera
alcanzarlo, motivándome a salir adelante para que algún día te sientas orgullosa de tu padre, te
amo nena.
A MIS HERMANOS YADIRA, RAFA, MIGUEL Y MONI
Gracias hermanos porque ustedes fueron muy importantes en mi educación crecí queriéndolos,
amándolos, respetándolos, y siempre será así, gracias también por su apoyo, por sus consejos y
por ser mis amigos.
A MIS SOBRINOS
A ustedes quiero dedicarles mi logro alcanzado, y quiero que sepan que no hay nada que me
haría tan feliz que verlos a ustedes como profesionistas, los quiero mucho y les deseo mucho
éxito.
A MIS AMIGOS
Amigos, les agradezco por permitirme conocer el valor de la amistad, por apoyarme,
aconsejarme y por demostrarme su afecto, les deseo mucho éxito y bendiciones a ustedes y sus
familias.
A MIS PROFESORES
A todos mis profesores no sólo de la carrera sino de toda la vida, muchas gracias porque todos
ustedes forman parte de mi, gracias por compartirme sus conocimientos. También les hago un
agradecimiento especial a los tres profesores que me apoyaron con éste trabajo Maestra Eva
Luz, Antelmo y Burelo gracias por su apoyo.
III
INDICE
RESUMEN ......................................................................................................................... 1
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................... 2
CAPÍTULO I: GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ................... 6
1.1 Definición de Finanzas. ........................................................................................ 9
1.2 Campo de acción de las Finanzas. .................................................................... 10
1.3 La Administración Financiera. ............................................................................ 13
1.3.1 Definición de Administración Financiera. .................................................... 14
1.3.2 Posición jerárquica de la Administración Financiera dentro de la empresa. 15
1.3.3 Campo laboral de la Administración Financiera. ......................................... 17
1.3.4 Funciones de la Administración Financiera. ................................................ 18
1.4 Objetivos de la Administración Financiera. ........................................................ 23
1.5 Relación de la Administración Financiera con otras disciplinas. ......................... 24
1.6 El administrador financiero............................................................................... 27
1.6.1 Características del administrador financiero ............................................... 28
1.6.2 Cualidades del administrador financiero. .................................................... 29
1.6.3 Decisiones del administrador financiero. .................................................... 30
CAPÍTULO II: LOS ESTADOS FINANCIEROS ............................................................... 34
2.1 Generalidades de los estados financieros ....................................................... 35
2.2 Usuarios de los estados financieros ................................................................ 37
2.3 Objetivos de los estados financieros. .............................................................. 39
2.4 Características cualitativas de los estados financieros. ................................... 42
2.5 Limitaciones de los estados financieros .......................................................... 45
2.6 Partes integrantes. .......................................................................................... 46
2.7 Tipos de estados financieros. .......................................................................... 48
2.7.1 Balance General. ..................................................................................... 49
2.7.1.1 Formas de presentación. ............................................................. 51
2.7.1.2 Contenido. ................................................................................... 51
2.7.2 Estado de Resultados. ............................................................................ 57
2.7.2.1 Características. ........................................................................... 58
2.7.2.2 Clasificación de sus elementos. .................................................. 60
2.7.2.3 Estructura. .................................................................................. 61
2.7.3 Estado de Flujo de Efectivo. .................................................................... 65
IV
2.7.3.1 Estructura. .................................................................................. 66
2.7.3.2 Formas de presentación. ............................................................ 67
2.7.4 Estado de Variaciones en el Capital Contable. ........................................ 71
2.7.4.1 Presentación. ............................................................................. 73
CAPÍTULO III: LAS TÉCNICAS DE ANÁLISIS FINANCIERO Y SU APLICACIÓN ........ 77
3.1 Función del análisis financiero ........................................................................ 78
3.2 Clasif icación de las técnicas de análisis financiero ......................................... 79
3.2.1 Técnicas de Análisis Vertical. .................................................................. 80
3.2.1.1 Técnica de Porcientos Integrales. .............................................. 80
3.2.1.2 Razones Financieras. ................................................................. 83
3.2.2 Técnicas de Análisis Horizontal. ............................................................. 91
3.2.2.1 Técnica de Aumentos y Disminuciones ...................................... 91
3.2.2.2 Técnica de las Tendencias. ........................................................ 93
3.3 Caso práctico para la aplicación de Razones Financieras. .............................. 96
3.3.1 Estados Financieros de Jucomba, S.A. de C.V. ...................................... 96
3.3.2 Determinación de las Razones Financieras ............................................. 98
CONCLUSIONES .......................................................................................................... 111
FUENTES DE INFORMACIÓN ...................................................................................... 116
ÍNDICE DE FIGURAS .................................................................................................... 118
1
RESUMEN
A lo largo de la presente monografía se hablará de la administración financiera, y
el administrador financiero, así como sus funciones, actitudes, habilidades y
responsabilidades, así mismo se estudiará íntegramente a los estados
financieros, pues éstos reflejan información cuantitativa de mucha importancia
sobre las operaciones llevadas a cabo dentro de la empresa e n
determinado periodo. Es por ello, que también se darán a conocer las
características más importantes de los estados financieros, ya que son la
base para la toma de decisiones de los usuarios internos y externos de la
entidad. Por ello el estudio mostrará las técnicas que debe aplicar el
administrador financiero o analista financiero, para emitir un juicio razonable
sobre la situación económica actual del negocio, de tal manera que se
presentarán las técnicas verticales y horizontales; dentro de las primeras se
encuentra el uso de razones financieras y porcientos integrales, en cuanto al
segundo grupo podemos distinguir al método de aumentos y disminuciones
y la técnica de porcentajes de tendencias. Por último, p ar a explicar el uso
de razones financieras se presenta un caso práctico.
INTRODUCCIÓN
3
El presente trabajo se trata del estudio del “Uso de las técnicas de análisis
financiero como parte de las funciones del administrador financiero” debido a la
relevancia de la aplicación de técnicas que permitan a los usuarios internos y
externos evaluar el desempeño económico de la empresa, así como las
decisiones que se estén tomando, con el objetivo de que éstas sean encaminadas
a lograr los objetivos de la entidad
En la actualidad y principalmente en nuestro país las empresas no logran
permanecer en el mercado debido a una deficiente administración, además porque
la mayoría son micro y pequeñas empresas, sin embargo si los empresarios
aprendieran a administrar eficientemente sus recursos, además de evaluar el
desempeño tanto de trabajadores como de las decisiones tomadas,
probablemente muchas de las micro y pequeñas empresas podrían crecer.
Con el trabajo recepcional, se pretende recabar la información más
oportuna, clara y precisa para que quienes lean la investigación conozcan las
maneras de evaluar el desempeño de la entidad, y con ello puedan tomar las
mejores decisiones. Entonces el objetivo es plantear un panorama sencillo que
facilite a los empresarios, alumnos o interesados, la toma de decisiones
financieras, ya que una decisión financiera se puede presentar en cualquier
momento.
El estudio se divide en tres Capítulos, en el Capítulo I “Generalidades de la
administración financiera” se hablará acerca de las Finanzas, principalmente de la
Administración Financiera, que es el área de las Finanzas que nos interesa para
nuestro estudio.
Finanzas es la rama de la Economía que se relaciona con el estudio de las
actividades de inversión tanto en activos reales (activos tangibles), como en
activos financieros, y con la administración de los mismos.
4
Las Finanzas se ocupan primordialmente de determinar algún valor; la
pregunta ¿Cuánto vale esto? se hace una y otra vez. Las Finanzas también se
ocupan de cómo se pueden tomar las mejores decisiones. Por ejemplo ¿Debemos
hacer una inversión? La regla de decisión en Finanzas dice que debemos comprar
un activo si vale más de lo que cuesta. Aunque este principio parece obvio, es fácil
pasarlo por alto en una situación compleja, como en el calor de una batalla por
apoderarse de una corporación.
Son tres las áreas principales de las Finanzas: administración financiera,
inversiones, y mercados e intermediarios financieros. En estas áreas a menudo
intervienen las mismas transacciones financieras, pero cada área la maneja desde
un punto de vista distinto.
Como se mencionó antes, éste trabajo se concentra en la Administración
Financiera, el administrador financiero, la información financiera y las técnicas de
análisis financiero que son posibles de aplicar dentro de las empresas para
analizar la toma de decisiones, el comportamiento y el control de los recursos
financieros dentro de las entidades económicas.
La Administración Financiera, es el área de las Finanzas que aplica
principios financieros dentro de una organización para crear y mantener valor
mediante la toma de decisiones y una administración correcta de los recursos.
Por otro lado, el administrador financiero colabora en el proceso de la toma
de decisiones de la compañía; obtiene y procesa información financiera además
realiza análisis financiero, el análisis financiero lo aplica a través de las técnicas de
análisis financiero.
5
En el Capítulo II “Los estados financieros” se hace un estudio Íntegro de
todos los elementos que constituyen los estados financieros, así como los
usuarios tanto internos como externos, cabe señalar que los estados financieros
son informes que emanan de la Contabilidad, área directamente relacionada con
las finanzas y con la administración financiera.
El Capítulo III se enfoca en el objeto de estudio, el cual lleva a conocer las
técnicas de análisis financiero, dichas técnicas son aplicadas por analistas
financieros o administradores financieros, en este capítulo se conocerá la
clasificación de las técnicas de análisis financiero, su importancia y su aplicación.
Concluyendo el Capítulo III, se presentará un caso práctico con la
aplicación de la técnica de razones financieras, además de la evaluación de los
resultados obtenidos de dicha aplicación.
Con los temas presentados en el estudio monográfico, los lectores
comprenderán la importancia de la administración financiera, el administrador
financiero y la aplicación de las técnicas de análisis financiero.
CAPÍTULO I: GENERALIDADES DE LA
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
7
A través del tiempo la administración financiera, ha ido evolucionando debido a
la importancia que representa para una empresa, sin importar el giro, tamaño o
forma legal de la misma.
De acuerdo con los autores (Weston & Copeland, p. 16); Antes de la
década de 1920, las finanzas se consideraban fundamentalmente como una
parte de la economía. Más adelante, durante la década de 1920, el surgimiento
de nueva tecnología, nuevas industrias y la necesidad de financiarlas hizo surgir
a la administración financiera como una rama independiente con énfasis sobre
los métodos de financiamiento externo.
Sin embargo durante la depresión de 1930 la atención se concentró en la
estructura del capital, la liquidez y la solvencia. En este periodo hubo una mayor
apertura financiera y se dio el surgimiento del análisis financiero como una
disciplina dentro de las finanzas.
Durante la década de 1940 y la primera mitad de 1950 el enfoque de la
materia estaba dirigido al punto de vista del analista externo. Hasta mediados de
1950 apareció en primer plano el presupuesto del capital con reconocimiento
hacia la responsabilidad de la gerencia financiera buscando optimizar los
recursos financieros y en la administración financiera de los activos de la
empresa.
8
También la administración financiera apoyada por diversas técnicas de
análisis financiero, representa una herramienta muy útil para el administrador
financiero, la cual coadyuva a la adecuada toma de decisiones.
Para entender la importancia de la administración financiera, y así poder
dar un concepto de la misma, es importante hablar de las finanzas, ya que dentro
de éstas se encuentra la administración financiera.
El estudio de las finanzas es amplio debido a la gran variedad de
actividades que un profesionista dedicado a esta área tiene que realizar, y como
se mencionó anteriormente, es una disciplina que cuenta con distintas áreas
como inversiones, mercado de valores y la administración financiera, siendo esta
última el área en donde el administrador financiero debe tomar las decisiones
pertinentes con el fin de maximizar el valor de la empresa.
Las finanzas son de gran importancia dentro de las empresas, ya que se
encargan de administrar los recursos y fundamentar las decisiones que se toman
dentro de las mismas; a continuación se enuncian algunas definiciones de
diversos autores.
Para comprender el tema, a lo largo del Capítulo se estudiará la definición
de las finanzas, el campo de acción de las finanzas, la administración financiera,
así como sus funciones, objetivos y la relación de la administración financiera
con otras disciplinas, además se hablará del administrador financiero, sus
características, las cualidades y el tipo de decisiones que debe tomar dentro de
las empresas.
9
1.1 Definición de Finanzas.
Las finanzas son muy importantes dentro de las organizaciones dado que sin
ellas la administración de la empresa difícilmente podría controlar los recursos
con los que cuentan asimismo les complicarían la evaluación de los resultados. A
continuación se presentan definiciones de diversos autores acerca de las
finanzas.
Según Emery, Finnerty & Stowe, Finanzas, es la disciplina que se ocupa
de “determinar el valor” y tomar decisiones. La función primordial de las finanzas
es asignar recursos, lo que incluye adquirirlos, invertirlos y administrarlos.
Guadalupe Ochoa Setzer dice que Finanzas, es la rama de la Economía
que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión tanto en activos
reales como financieros y la administración de los mismos.
(Gitman, 2007. p. 3) Define a las Finanzas como “el arte y la ciencia de
administrar el dinero. Las finanzas se ocupan del proceso, de las instituciones,
de los mercados y de los instrumentos que participan en la transferencia de
dinero entre individuos, empresas y gobiernos”.
“Los objetivos globales de las finanzas son:
Financiar operaciones al menor costo posible.
Orientar de manera adecuada los recursos provenientes de los aportes de
capital, los fondos suministrados por el sector financiero y las utilidades.
Procurar la óptima utilización de los recursos disponibles.
Maximizar el valor de la empresa en el mercado.
Buscar la rápida recuperación de los fondos invertidos.”
(Ortiz Gómez, 1994, p. 11.)
10
Entonces se concluye, que las Finanzas son la rama de la Economía, que
se encargan de ayudar a la toma de decisiones más adecuada, además de
adquirir, invertir y administrar los recursos de una empresa. Las finanzas se
dividen en tres grandes áreas, inversiones, mercado de valores y la
administración financiera, y en cada una de éstas existe gran variedad de
puestos a desempeñar, es por ello que a continuación se presenta el campo
laboral de las finanzas y se explica brevemente las áreas que la integran.
1.2 Campo de acción de las Finanzas.
Cuando se habla de campo de acción, se refiere al lugar en donde un
profesionista, por su formación, preparación técnica y experiencia, puede aplicar
sus conocimientos y habilidades, dentro de un área de acuerdo a su perfil
profesional.
De acuerdo al criterio de Guadalupe Ochoa Setzer, las finanzas se dividen
en tres grandes áreas: a) inversiones, b) instituciones y mercados financieros y c)
finanzas corporativas o administración financiera de las empresas.
A) Inversiones
Esta rama estudia, básicamente, cómo hacer y administrar una inversión
en activos financieros, y en particular qué hacer con un excedente de dinero
cuando se desea invertirlo en el mercado financiero (por ejemplo, comprar o
invertir en una acción que representa la propiedad, en alguna proporción, del
capital social de una empresa).
11
B) Instituciones y Mercados Financieros.
Las instituciones financieras son empresas que se especializan en la
venta, compra y creación de títulos de crédito, que son activos financieros para
los inversionistas y pasivos para las empresas que toman los recursos para
financiarse; por ejemplo: los bancos comerciales, las casas de bolsa,
asociaciones de ahorro y préstamo, compañías de seguros, arrendadoras
financieras.
Los mercados financieros son los espacios en los que actúan las
instituciones financieras para comprar y vender títulos de crédito, como acciones,
obligaciones o papel comercial; este mercado se conoce como mercado de
valores.
C) Finanzas Corporativas o Administración Financiera de las Empresas.
La administración financiera de las empresas estudia tres aspectos: 1) la
inversión en activos reales (inmuebles, equipo, inventarios, etcétera); la inversión
en activos financieros (cuentas y documentos por cobrar), y las inversiones de
excedentes temporales de efectivo; 2) la obtención de los fondos necesarios para
las inversiones en activos, y 3) las decisiones relacionadas con la reinversión de
las utilidades y el reparto de dividendos.
Como se observa el campo laboral dentro de las finanzas consta de tres
áreas, sin embargo, para poder desempeñarse en un puesto dentro de las
mismas se requieren ciertos conocimientos y/o habilidades, por lo tanto a
continuación se muestra una tabla en donde especifica el campo laboral de las
finanzas y los requisitos para poder laborar en un puesto de esa magnitud.
12
De acuerdo a Ochoa Setzer, Weston and Brigham, el campo laboral dentro
de las finanzas y los requisitos necesarios para desempeñar un puesto dentro del
área antes mencionada son los que se muestran en la siguiente figura.
CAMPO LABORAL DE LAS FINANZAS
ÁREAS DE ACCIÓN DE LAS FINANZAS
POSIBLES EMPLEOS CONOCIMIENTOS REQUERIDOS.
Mercados de valores o de dinero.
Bancos. Compañías de seguros. Instituciones de ahorro y de préstamos. Uniones de crédito. Casas de bolsa. Arrendadoras financieras.
Diferentes factores por los que las tasas de interés aumentan o disminuyen.
Regulaciones a las que las instituciones financieras están sujetas.
Los tipos de instrumentos financieros.
Inversiones
Corredores de bolsa.
Bancos.
Fondos mutualistas.
Compañías de seguros.
Análisis de valores individuales.
Determinación de la mezcla óptima de valores para un inversionista dado.
Administración financiera.
Instituciones financieras.
Empresas industriales.
Gobierno.
Escuelas.
Hospitales.
Cualquier tipo de empresa.
Análisis e interpretación de estados financieros.
Toma de decisiones.
Conocimientos sobre el área de mercado de valores y de inversiones.
FUENTE: Elaboración propia
Figura 1.1. Campo laboral de las Finanzas
Con lo anterior queda claro que las finanzas son parte fundamental dentro
de las organizaciones, además de contar con diversas áreas en las cuales existe
un amplio repertorio laboral, en donde para lograr el éxito se requiere de
conocimientos especializados en el área.
Ahora que ya se conoce el campo de acción de las finanzas, cabe señalar
que la administración financiera es el área de estudio de la presente monografía,
es por ello que en seguida se hablará de dicha disciplina.
13
1.3 La Administración Financiera.
Anteriormente se habló de las finanzas y del impacto de éstas en una
organización, así mismo se analizó su campo laboral dentro del cual se
encuentra la administración financiera, esta última es considerada como el área
de las finanzas más extensa, debido a su importancia dentro de la toma de
decisiones ya que brinda mayor seguridad al decidir, además es un área
relacionada con otras disciplinas, y en conjunto buscan maximizar la riqueza de
la empresa.
(Castro & López, 2001. p. 7-8) Mencionan que la dirección financiera
(administración financiera) persigue un objetivo básico; ofrecer soluciones a los
problemas que tienen que abordar los directores financieros para la toma de
decisiones de inversión y financiación más adecuadas y eficientes para la
empresa.
En términos genéricos, se puede decir que la dirección financiera debe
ofrecer las pautas para:
Determinar el valor de las decisiones financieras en relación con un objetivo
de referencia.
Tomar la mejor decisión cuando la decisión implica dinero.
Usar eficientemente los recursos financieros de la empresa para alcanzar sus
objetivos.
Las decisiones que pueden encontrarse en el ámbito de la dirección
financiera giran en torno a tres campos:
14
a) Decisiones de inversión
¿En que activos debe invertir la empresa?
b) Decisiones de financiación
¿Cómo se debe financiar la compra de activos?
c) Decisiones de dirección general:
¿Cuál debe ser la dimensión de la empresa?
¿Cuál debe ser la velocidad de crecimiento?
¿Se debe dar crédito a un cliente?
¿Cuánto se debe pagar a los directivos?
La administración financiera ha sido definida en diversas formas, pero
todas encierran una misma esencia. Algunas definiciones se enuncian a
continuación.
1.3.1 Definición de Administración Financiera.
La administración financiera como ya se ha mencionado es un área de las
finanzas, pero ¿Cuál es su importancia? Esta pregunta se podrá responder
después de hablar de dicha disciplina, y en breve se enuncian diversas
definiciones de la misma.
“Administración financiera es el área de las finanzas que aplica principios
financieros dentro de una organización para crear y mantener valor mediante la
toma de decisiones y una administración correcta de los recursos”. (Emery,
Finnerty & Stowe)
“La administración financiera estudia las decisiones administrativas que
conducen a la adquisición y financiamiento de activos circulantes y fijos para la
empresa” (Phillippatos, 1979. p.62)
15
“La administración financiera se ha descrito como la combinación de arte y
ciencia mediante la cual las empresas toman las importantes decisiones que
determinan en qué se debe invertir, cómo se va a financiar la inversión y de qué
manera se han de combinar ambas, con el fin de lograr al máximo, determinado
objetivo.” (Bolten, 1986, p. 38.)
(Perdomo, 1986, p. 11) Define que la “Administración financiera es una
fase de la administración general que tiene por objeto maximizar el patrimonio de
una empresa, mediante la obtención de recursos financieros por aportaciones de
capital u obtención de créditos, su correcto manejo y aplicación, así como la
coordinación eficiente del capital de trabajo, inversiones y resultados mediante la
presentación e interpretación de información para tomar decisiones acertadas”.
Es notorio que todas las definiciones se concentran en la adecuada toma
de decisiones, además de la correcta administración de los recursos, así como
su adquisición y su inversión, analizando esto, es evidente que en toda empresa
debe existir esta área para poder cumplir con sus objetivos, entonces ahí se
refleja su importancia.
1.3.2 Posición jerárquica de la Administración Financiera dentro de la
empresa.
La administración financiera es parte fundamental de las organizaciones, pero no
es una disciplina independiente, por el contrario, necesita de otras áreas para
trabajar en conjunto y entre todas lograr los objetivos de la empresa. Es
importante saber el papel de la administración financiera dentro de la empresa,
es por ello que a continuación se mostrará en donde se ubica esta disciplina en
el organigrama.
16
POSICIÓN JERÁRQUICA DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Fuente: GITMAN Lawrence j; Principios de administración financiera, México: Pearson, 2007; 11°
Edición; p. 6.
Figura 1.2 Posición jerárquica de la administración dentro de la empresa.
Aquí se destaca la estructura de la actividad financiera dentro de una
empresa. El tesorero y el contralor dependen del vicepresidente de finanzas. El
primero es el responsable de las actividades financieras tales como: el control del
efectivo, toma de decisiones, formulación de planes para la aplicación de capital,
dirección de actividades de crédito y manejo de la cartera de inversiones. El
contralor realiza por lo general las actividades contables relativas a impuestos,
procesamiento de datos, contabilidad financiera y de costos.
Presidente
Vicepresidente de
producción
Vicepresidente de finanzas
Tesorero
Planificación financiera y recaudación de fondos
Gastos de capital
Administrador de crédito
Administrador de fondos de
pensiones
Administrador de cambios
Administrador de efectivo
Contralor
Impuestos
Contabilidad administrativa
Contabilidad de costos
Contabilidad financiera
Vicepresidente comercial
17
“El director o administrador financiero ocupa un lugar muy alto dentro de la
jerarquía de la empresa, principalmente debido al papel central que desempeñan
las finanzas en la toma de decisiones.” (Weston & Copeland; 1996. p. 7)
La función de la administración financiera generalmente se encuentra en
el nivel más alto de la estructura organizacional de una empresa, ya que las
decisiones financieras óptimas son indispensables para su sobrevivencia y éxito,
las cuales tienen un efecto a largo plazo sobre la rentabilidad de la empresa.
Con lo anterior se deduce que para la mayoría de los autores,
conocedores de la materia, la administración financiera es una de las áreas más
importantes dentro de toda empresa, la importancia radica en la responsabilidad
que tiene el administrador financiero, dicha responsabilidad se mide por la
diversidad de actividades y funciones que debe desempeñar, ya que éstas se
ven directamente relacionadas con la toma de decisiones.
1.3.3 Campo laboral de la Administración Financiera.
El campo laboral dentro de la administración financiera es muy extenso, y todo
individuo que pretenda obtener un puesto dentro de esta disciplina debe
considerar los requisitos y conocimientos necesarios para poder acceder a un
empleo como responsable de la toma de decisiones. A continuación se presenta
las oportunidades de empleo dentro de la administración financiera y las tareas a
desempeñar dentro de cada puesto.
18
CAMPO LABORAL DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Puesto Descripción
Analista
financiero
Elabora los planes y presupuestos financieros de la empresa, realiza pronósticos financieros, lleva a cabo comparaciones financieras y trabaja de cerca con el departamento de contabilidad.
Administrador de gastos de capital
Evalúa y recomienda inversiones en activos aprobados, y participa en la ejecución de las inversiones aprobadas.
Administrador financiero de proyectos
Organiza el financiamiento de las inversiones en activos aprobados, coordina a los consultores, banqueros de inversión y consejeros legales.
Administrador
de efectivo
Mantiene y controla los saldos de caja diarios de la empresa, administra frecuentemente las actividades de cobro, desembolso de efectivo, y las inversiones, coordina el financiamiento a corto plazo y las relaciones bancarias.
Administrador/ analista
de crédito
Administra la política de crédito de la empresa por medio de la evaluación de las solicitudes de crédito, la extensión de crédito, así como la supervisión y el cobro de cuentas por cobrar.
Administrador de fondo de pensiones
En grandes empresas, supervisa o administra los activos y pasivos del fondo de pensiones de los empleados.
Administrado de cambios.
Administra operaciones extranjeras específicas y la exposición de la empresa a fluctuaciones de los tipos de cambio.
Fuente: GITMAN Lawrence j; Principios de administración financiera, México: Pearson, 2007; 11°
Edición; p. 7.
Figura 1.3. Campo laboral de la administración financiera.
1.3.4 Funciones de la Administración Financiera.
Las principales funciones de la administración financiera según el C.P. Abraham
Perdomo Moreno son: la recopilación de datos significativos, el análisis
financiero, la planeación financiera y el control financiero.
a) Recopilación de datos significativos
“Conjunto de procedimientos técnicos, que aplica el gerente o grupo de
gerentes de una empresa, para reunir antecedentes importantes, oportunos,
veraces y suficientes en cantidad y calidad, internos y externos, para tomar
decisiones acertadas.” (Perdomo. 1986. p. 14)
19
Es la primera herramienta profesional de la administración financiera
aplicada por el sector gerencial, sirviendo de base a las demás funciones de la
administración financiera, los datos deben llegar a tiempo, ser confiables, tener
antecedentes importantes tanto internos como externos para decidir
acertadamente y alcanzar los objetivos de la empresa.
Las características de los datos significativos recopilados son:
Oportunidad.
Confiabilidad.
Selectividad.
Relevancia.
Integridad.
Comprensibilidad.
Accesibilidad.
Así mismo la recopilación de datos significativos se puede adquirir a
través de diversas técnicas, las cuales son:
Sistemas de información a la gerencia.
“Técnica organizada para proveer a gerentes que intervienen en la
administración de una empresa, de los datos, antecedentes, apuntes e informes
oportunos y claros, necesarios para tomar decisiones acertadas”. (Perdomo
1986. P. 12-13)
Informática.
Incluye el diseño, análisis, programación, operación, mantenimiento y
control de los sistemas de información que comprende el desarrollo de sistemas
y el procesamiento electrónico de datos.
20
Contabilidad financiera.
Mediante el proceso contable se obtienen datos financieros de las
operaciones que realiza una empresa de manera oportuna y veraz,
proporcionando a sus usuarios una base para tomar decisiones con el objeto de
ayudarse en la planeación y control de sus actividades.
Entonces para que la recopilación de datos significativos sea eficiente y
colabore en la adecuada toma de decisiones, la información recabada debe
apoyarse de las técnicas de recopilación además de cumplir con las
características antes mencionadas, para que de esa manera el administrador
financiero pueda llevar a cabo con eficiencia sus tareas.
b) Análisis financiero
“Herramienta o técnica que aplica el administrador financiero, para la
evaluación histórica de un organismo social, público o privado, o bien técnica
financiera necesaria para la evaluación real es decir histórica de una empresa
pública o privada”. (Kennedy, p. 223)
Con la técnica de análisis financiero es imprescindible que los analistas
financieros, o bien el administrador financiero conozcan en toda su extensión a
los estados financieros, para poder estudiar y analizar la situación actual e
histórica de la entidad, y con ello tomar las decisiones pertinentes de acuerdo a
las necesidades de la empresa.
Existen diversas técnicas de análisis financiero mediante las cuales el
administrador financiero determina las acciones de mayor beneficio para la
empresa, dichas técnicas se detallaran en el Capítulo III, estas son:
Estados comparativos.
Porcentajes de tendencias.
Porcentajes integrales.
Razones financieras.
21
c) Planeación financiera
“La planeación financiera es una técnica que reúne un conjunto de
métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa
pronósticos, metas económicas y financieras por alcanzar tomando en cuenta los
medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo”. (Perdomo, p. 419)
Como se observa la planeación financiera dentro de las empresas es una
herramienta que facilitará establecer las metas a las que se aspira llegar, así
mismo, la planeación financiera se lleva a cabo utilizando diversas técnicas,
estas son:
Presupuesto de operación.
“Es el que con más frecuencia utilizan las empresas y debe ser preparado,
preferentemente, tomando como base la estructura de la organización y
asignando a los gerentes o directores la responsabilidad de lograr los objetivos
determinados.
Presupuesto de inversiones permanentes.
Está relacionado con la adquisición y reposición de activos fijos. Cada
proyecto de inversión deberá tener la justificación que lo apoye y su rendimiento
sobre la inversión tiene que ser analizado y medido con métodos apropiados.
Presupuesto financiero.
Está relacionado con la estructura financiera de la empresa, como las
necesidades de capital de trabajo, los orígenes y aplicaciones de recursos o
fondos, la generación de fondos internos, incluyendo el presupuesto de caja, la
composición del capital social y utilidades retenidas en el que se debe estudiar
su rentabilidad”. (Moreno Fernández, P. 421)
22
Las partes del proceso de planeación financiera son:
Fines: Especificar metas y objetivos.
Medios: Elegir políticas, programas, procedimientos y prácticas con las que
habrán de alcanzarse los objetivos.
Recursos: Determinar tipos y cantidades de los recursos que se necesitan;
definir cómo se habrán de adquirir o generar y cómo se habrán de asignar las
actividades.
Realización: Delinear los procedimientos para tomar decisiones, así como la
forma de organizarlos para que el plan pueda realizarse.
Control: Delinear un procedimiento para prever o detectar los errores o las fallas,
así como para corregirlos.
d) Control financiero
“Si planear es tomar decisiones, el control es evaluar las decisiones,
incluyendo las de no hacer nada una vez que se han tomado” (Perdomo. P. 111)
Se entiende por control financiero, como el conjunto de procedimientos y
normas de políticas que se adoptan en los negocios y actividades económicas
para determinar las necesidades de capital, en la iniciación del negocio, en el
curso de sus actividades y desarrollo y en el futuro sobre la base de prevención.
Pasando al aspecto de control dentro de la función de finanzas podemos
definirlo como la responsabilidad de estructurar y llevar los registros necesarios
para obtener la información indispensable a fin de:
Cumplir con las disposiciones legales y fiscales relativas.
Determinar la situación financiera de la empresa y los resultados de su
operación.
Permitir a los administradores planear y controlar las actividades de la
empresa.
23
Es evidente la importancia del control financiero, ya que si no hubiese
dicho control en las empresas, habría muchos problemas, debido a la
imposibilidad de detectar los errores que entorpecerían las metas y objetivos de
la entidad.
1.4 Objetivos de la Administración Financiera.
Queda claro que las funciones de la administración financiera son la
utilización de técnicas mediante las cuales el administrador financiero puede
definir el rumbo que a de seguir la empresa, así como las decisiones que debe
tomar para lograr sus objetivos.
Toda empresa debe determinar con precisión sus objetivos, así como
definir los medios para alcanzarlos, como políticas, sistemas, procedimientos y
otros planes tácticos.
La fijación de objetivos es una labor compleja, debido a que es el punto de
partida para realizar una adecuada planeación. Existen dos objetivos principales
en la administración financiera:
Objetivo Económico: Consiste en maximizar el valor de la empresa, que
está representado por el precio de las acciones comunes mismo que deberá
elevarse la mayor cantidad posible, dentro de las restricciones sociales y
gubernamentales prestablecidas al respecto.
Objetivo Social: El administrador financiero debe considerar como parte de
su ética profesional la responsabilidad social y moral de la empresa, estando
relacionada con la protección del consumidor, pago de salarios justos,
financiar educación y seguridad social, estar interesado en problemas de
contaminación y las necesidades del estado a través del pago de
contribuciones (impuestos) para proporcionar los servicios públicos eficientes
y oportunos a la colectividad.
24
Asimismo, (Castro, & López, 2001, p. 8) mencionan que los objetivos de
la administración financiera son:
Determinar el valor de las decisiones financieras en relación con un
objetivo de referencia.
Tomar la mejor decisión cuando la decisión implica dinero.
Usar eficientemente los recursos financieros de la empresa para alcanzar
sus objetivos.
1.5 Relación de la Administración Financiera con otras
disciplinas.
Conforme se avanza en el estudio de la administración financiera, es
preciso tener en mente que esta disciplina no es un área independiente, por el
contrario depende de otras disciplinas y campos de estudio. Las áreas con las
que más se relaciona son la contabilidad, la economía, mercadotecnia,
producción y métodos cuantitativos. A continuación se comenta cada uno de
ellos.
a) Contabilidad
Los gerentes de finanzas desempeñan el papel de administrar los activos
financieros y reales de una empresa y de asegurar el financiamiento necesario
para apoyar a estos activos. Los contadores son quienes mantienen la
puntuación, los contadores de una empresa son los responsables de desarrollar
informes y mediciones de finanzas que ayudan a los gerentes a evaluar el
desempeño previo y la futura dirección de una empresa; además de cumplir con
el pago de impuestos. El papel del contador incluye el desarrollo de los estados
financieros.
25
El gerente de finanzas consulta los datos contables para decidir acerca de las
inversiones a largo plazo, cuándo convertir las inversiones actuales en capital de
trabajo, cuándo tomar otras decisiones.
b) Economía
Existen dos áreas de la Economía que el gerente de finanzas debe
conocer bien: microeconomía y macroeconomía. La primera maneja las
decisiones económicas de las personas, hogares y empresas; en tanto que la
macroeconomía observa a la economía en su conjunto.
El gerente de finanzas utiliza la microeconomía cuando desarrolla modelos
de decisión susceptibles de llevarse a las modalidades más eficientes y exitosas
de operación dentro de la empresa. De manera específica, los gerentes de
finanzas utilizan el concepto macroeconómico que establece que el costo
marginal sea igual al ingreso marginal, cuando toman decisiones de inversión a
largo plazo (presupuesto de capital) y cuando administran efectivo, inventarios y
cuentas por cobrar (administración de capital de trabajo).
c) Mercadotecnia, Producción y Métodos cuantitativos
Los gerentes de finanzas deberán considerar el impacto del desarrollo de
nuevos productos y los planes de promoción que se hacen en el área de
mercadotecnia. Del mismo modo, los cambios en el proceso de producción
suponen erogaciones de capital, que los gerentes de finanzas deberán evaluar y
financiar. Y, por último las herramientas de análisis desarrolladas en el área de
métodos cuantitativos generalmente son útiles para analizar los complejos
problemas de administración financiera.
La siguiente figura describe la relación entre la administración financiera y
sus principales disciplinas de apoyo. Mercadotecnia, producción y métodos
cuantitativos tienen una relación indirecta con las decisiones diarias
fundamentales que toman los gerentes de finanzas.
26
IMPACTO DE OTRAS DISCIPLINAS SOBRE LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA.
FUENTE: R. Charles Moyer, James R. Mc Guigan & William J. Kretlow. Administración Financiera
Contemporánea, México, Thomson Editores 2000. 7° Edición, p. 25-26
Figura 1.4 Impacto de otras disciplinas con la administración financiera.
Finalmente, la administración financiera es un área dentro de toda empresa,
que se relaciona con otras disciplinas dentro de la misma, y en conjunto persiguen
el objetivo de maximizar la riqueza de los accionistas, para ello es imprescindible
la adecuada comunicación entre los responsables de cada una de las áreas.
A lo largo de este capítulo se ha hablado de la administración financiera
como un área totalmente necesaria y multifuncional en la toma de decisiones,
pero en si el responsable de tomar las decisiones y de llevar a cabo las
herramientas necesarias para poder determinar y lograr los objetivos de la
empresa, es el administrador financiero, individuo del cual se hace mención a
continuación.
Áreas de decisión financiera
Maximizar la riqueza de los accionistas
1. Análisis de inversión
2. Administración de capital de trabajo
3. Fuentes y costos de los fondos
4. Determinación de una estructura de
capital
5. Política de dividendos
6. Análisis de riesgos y rendimientos
Otras disciplinas
relacionadas:
1. Mercadotecnia
2. Producción
3. Métodos
cuantitativos
Disciplinas primarias:
1. Contabilidad
2. Macroeconomía
3. Microeconomía
Resultado
Apoyo
Apoyo
27
1.6 El administrador financiero
Desde el inicio de este Capítulo se ha ido mencionado la importancia de la
administración financiera, y las actividades que se deben realizar dentro de esta
área, así mismo se planteó la ubicación de ésta en el organigrama de una
empresa. Ahora se hablará detalladamente de los elementos que debe
considerar una persona para desempeñar el puesto de administrador financiero.
El administrador financiero es la persona que desempeña la función
básica en la planeación de las necesidades y uso de fondos de una empresa,
obteniendo los necesarios y aplicándolos para fines rentables
Las principales tareas que debe desempeñar el administrador financiero
son:
La búsqueda de recursos financieros.
La utilización de los recursos.
La gestión de riesgos.
El diseño de la política de dividendos.
La planificación financiera.
La gestión de cobros y pagos.
El control financiero.
La toma de decisiones.
En la actualidad el papel del administrador financiero es clave en la
estructura de una empresa desempeñando diversas funciones, pero como ya se
mencionó para poder tomar el papel de administrador financiero se requieren de
ciertas características, y enseguida se mencionan.
28
1.6.1 Características del administrador financiero
Las características básicas de los administradores financieros pueden tener
variantes de acuerdo con el tamaño de la empresa, pero en general las más
importantes son las siguientes:
a) Capacidad para mantener un alto nivel de empuje.
Este aspecto considera el hecho de trabajar más que el promedio, obtener
una producción efectiva, proponer cambios e innovaciones.
b) Capacidad para manejar a las personas con destreza.
Se refiere a la capacidad de motivar y liderar a su gente, además de
anteponer los intereses de la empresa.
c) Capacidad para resolver con eficiencia los problemas propios de
ejecutivos.
Tomar las decisiones correcta y oportunamente.
d) Capacidad de comunicación.
Se refiere a la facilidad de palabra, ser claro y preciso con las ideas que se
plantean tomando en cuenta información veraz, además de ser capaz para
concretar negocios.
e) Capacidad para responder a la provocación objetiva y eficazmente.
Como buen administrador debe actuar serena y objetivamente, con
precisión, rapidez y profundidad.
29
f) Disfrutar con la organización y dirección de proyectos.
El ejecutivo auténtico se complace en promover y controlar hechos, en
tomar responsabilidades, tener el mérito de los resultados y en adoptar
decisiones importantes aunque sean arriesgadas.
g) Capacidad para inspirar confianza.
Este aspecto considera demostrar seguridad cuando se tomen las
decisiones y siempre tener la actitud positiva que estimule a los demás para
realizar eficientemente sus tareas.
h) Liderazgo.
El liderazgo es un concepto extenso, pero en pocas palabras, se refiere a la
capacidad que debe tener el administrador financiero para dar ordenes y que
estas se ejecuten de manera que favorezcan a la entidad, también se refiere al
buen manejo del capital humano, siendo accesible con el mismo pero sin perder
la autoridad.
Es incuestionable que el administrador financiero debe ser capaz de realizar
y adaptarse ante cualquier situación que se le pudiera presentar, y las
características antes mencionadas son simbólicas, debido a que dependiendo de
las actividades que realice el administrador financiero puede necesitar muchas
más.
1.6.2 Cualidades del administrador financiero.
Es necesario reunir ciertas cualidades personales para poder prestar un servicio
eficiente y digno, como administrador financiero. En otras palabras es
imprescindible además de tener los conocimientos, que se tenga la capacidad de
centrar bien el problema, valorar las posibilidades de elección, convencer al
cliente de que se ha escogido la mejor alternativa, y por último, saber aplicar la
solución.
30
Por lo tanto, se consideran como cualidades mínimas que debe reunir un
buen administrador financiero, las siguientes:
Conocimientos de cultura general y de su profesión.
Capacidad de análisis.
Imaginación y buen criterio.
Profesionalidad.
Buena memoria.
Facilidad de expresión.
Creatividad.
Versatilidad.
Innovador.
Liderazgo.
Culto.
Ética.
En conclusión el puesto de administrador financiero debe ser
desempeñado por un profesionista con la capacidad de desenvolverse
eficientemente por toda la organización, asimismo debe ser capaz de resolver
problemas y adaptarse a las circunstancias del mercado tanto interno como
externo.
1.6.3 Decisiones del administrador financiero.
Las actividades del administrador financiero varían de acuerdo a las necesidades
de la empresa, pero en toda empresa se tienen que tomar decisiones, y éstas las
ejecuta principalmente el multicitado administrador financiero.
31
Para la realización de la actividad económica son indispensables dos
factores: el medio ambiente que participará íntimamente en dicha actividad y la
empresa, la cuál es un conjunto de recursos humanos, materiales y técnicos que
tiene como finalidad la elaboración de bienes y/o servicios.
El administrador coordina dichos recursos distribuyendo y obteniendo
fondos, a través de seleccionar o adoptar decisiones de inversión, financiamiento
y dividendos, manteniendo el equilibrio particular entre lucrar (utilidades) y el
riesgo (comercial, financiero) de la empresa dentro de un marco social y ético;
una decisión financiera puede incrementar las utilidades pero simultáneamente
aumentará el riesgo, y viceversa.
“La contabilidad financiera genera normalmente estados financieros,
informes anuales y otros informes financieros para usuarios externos. Sin
embargo, los administradores financieros de las organizaciones son los usuarios
internos de datos contables que tienen acceso a gran parte de la información
para tomar una decisión”. (Stevenson, 1983. p. 155)
El administrador financiero necesita un conjunto de información financiera
para poder planear, tomar decisiones y controlar, entendiéndose por información
financiera toda aquélla que es expresada en términos monetarios, y que es
proporcionada por la contabilidad.
Según (Van Horne, 1997. p. 5-6) Son tres las decisiones financieras
existentes, responsabilidad del administrador financiero, “1. Decisiones de
inversión, 2. Decisiones de financiamiento y 3. Decisiones sobre los dividendos”.
32
1) Decisiones de inversión:
Estas decisiones, determinan la cantidad total de activos que retiene la
empresa, la composición de estos activos y la naturaleza negocio-riesgo de la
organización, según lo perciben los proveedores de capital.
Con las decisiones de inversión, el administrador financiero debe
responderse preguntas como: ¿Qué inversión requiere la empresa?, ¿cuánto
tengo que invertir?, ¿Cuánto tengo para invertir?, ¿Qué rendimiento generará la
inversión?, etcétera.
2) Decisiones de financiamiento:
En las decisiones de financiamiento, el administrador financiero se ocupa
en determinar la mejor mezcla financiera o estructura de capital.
En las decisiones de financiamiento el administrador financiero debe
evaluar ¿Con quién nos vamos a financiar?, ¿De cuánto será el financiamiento?,
¿Qué intereses generará el financiamiento?, ¿En cuánto tiempo se habrá
cubierto la deuda?, además debe evaluar los riesgos financieros contraídos por
la deuda, entre otras.
3) Decisiones sobre los dividendos
Las decisiones sobre los dividendos incluyen el porcentaje de ganancias
que se paga a los accionistas en dividendos en efectivo, la estabilidad de los
dividendos absolutos respecto de una tendencia, los dividendos y divisiones de
acciones y la recompra de las acciones.
33
La relación dividendo-pago determina la cantidad de ganancias retenidas
en la compañía y se deben evaluar a la luz del objetivo de maximizar la riqueza
del accionista. Se debe balancear el valor, si existe, de cualquier dividendo a los
inversionistas contra el costo de oportunidad de las ganancias retenidas perdidas
como un medio de financiamiento por capital.
En conclusión el administrador financiero es el responsable de tomar las
decisiones más importantes de la empresa, ya que de él depende el buen
funcionamiento y la maximización del valor de la entidad, también esta persona
siempre tiene que estar preparada para cualquier acontecimiento, cualquier
problema o cualquier cambio de planes, para que en ese momento decida el
rumbo de la empresa, siempre buscando lo mejor para la misma.
En el Capítulo I estudiamos principalmente a la administración financiera y
el administrador financiero, con ello se aprendió que la administración financiera
es un área dentro de las finanzas que busca la maximización del valor de la
empresa, pero para lograr ese objetivo es importante que el puesto de
administrador financiero lo desempeñe la persona con mayor capacidad para
resolver problemas y tomar buenas decisiones, así mismo debe estar
comprometida al máximo con la entidad económica.
Sin embargo el administrador financiero para tomar buenas decisiones,
debe analizar los estados financieros de la empresa, dicha información es
proporcionada por la Contabilidad, es por ello, que para efectos de estudio, es
muy importante estudiar la contabilidad, pero sobre todo a los estados
financieros, mismos que se analizarán en el siguiente Capítulo.
CAPÍTULO II: LOS ESTADOS FINANCIEROS
35
En el Capítulo anterior se mencionó la relación que existe entre la
administración financiera y la contabilidad, siendo esta última el área en donde
se emiten informes para que el administrador financiero pueda analizarlos, y así
mismo tomar decisiones.
En el presente Capítulo se estudiarán aspectos generales de los estados
financieros tales como: concepto de contabilidad, concepto de estados
financieros, usuarios de los mismos, así como sus objetivos, características
cualitativas, limitaciones, las partes que los integran, los tipos de estados
financieros, además de su presentación.
2.1 Generalidades de los estados financieros
“La contabilidad es una técnica que produce sistemática y
estructuralmente información cuantitativa expresada en unidades monetarias,
sobre los eventos económicos identificables y cuantificables que realiza una
entidad a través de un proceso de captación de las operaciones que
cronológicamente mida, clasifique, registre y resuma con claridad”. (Moreno
Fernández 1993 P.1)
Entonces la información financiera que emana de la Contabilidad, es
información cuantitativa, expresada en unidades monetarias y descriptivas,
que muestra la posición y el desempeño financiero de una entidad, cuyo
objetivo esencial es ser útil al usuario general en la toma de sus decisiones
económicas y administrativas. Su manifestación fundamental son los estados
financieros, de los cuales existen diversas definiciones, a continuación se
muestra algunas de ellas.
36
“Estado financiero es el documento suscrito por una entidad
económica en el cual se consignan datos valuados en unidades monetarias,
referentes a la obtención y aplicación de recursos materiales.
Dicho concepto permite inferir que los Estados financieros:
1. Muestran la forma a través de la cual las entidades económicas han
conjugado los recursos disponibles para la consecución de sus
objetivos.
2. Ponen en evidencia, a través de los valores monetarios que
consigna, el nivel de eficiencia de la dirección de la entidad
económica en la administración de los recursos materiales que le fueron
encomendados.” (Elizondo López, 2005. pág. 80)
“Los Estados Financieros son resúmenes que incluyen cifras, rubros y
clasificaciones; reflejan hechos contabilizados, convencionalismos contables
y criterios contables de las personas que los elaboran”. (García Mendoza, 2004.
pág. 1)
De acuerdo a la NIF A-3 los Estados financieros se definen como:
La manifestación fundamental de la información financiera; son la
representación estructurada de la situación y desarrollo financiero de una
entidad a una fecha determinada o por un período definido. Su propósito
general es proveer información de una entidad acerca de la posición financiera,
la operación financiera, del resultado de sus operaciones y los cambios en su
capital contable o patrimonio contable y en sus recursos o fuentes, que son útiles
al usuario general en el proceso de la toma de decisiones económicas.
37
Los estados financieros también muestran los resultados del manejo de
los recursos encomendados a la administración de la entidad, por lo que,
para satisfacer ese objetivo, deben proveer información sobre la evolución de:
a) Los activos,
b) Los pasivos,
c) El capital contable o patrimonio contable,
d) Los ingresos y costos o gastos,
e) Los cambios en el capital contable o patrimonio contable, y
f) Los flujos de efectivo o, en su caso, los cambios en la situación financiera.
En conclusión la información financiera se presentará por medio
de los Estados financieros, siendo útil para la empresa, así como para
usuarios internos y externos, así mismo la forma de presentación de la
información financiera dependerá de cada empresa, ya que ésta podrá ser por
periodos o por ejercicios.
2.2 Usuarios de los estados financieros
Al hablar de usuarios de los estados financieros, se hace referencia a los
individuos o instituciones que se interesan en las actividades que se realicen
dentro de la empresa, ya que con la información que emitan dichos estados
servirá de base para tomar decisiones. Los usuarios de los estados financieros
pueden clasificarse en dos grupos, que son:
a) Usuarios internos: Son todos aquéllos que integran a la entidad, como los
accionistas, empleados y administradores.
b) Usuarios externos: Son aquéllos que pueden estar interesados en las
operaciones y los resultados de la entidad, como los posibles nuevos
inversionistas, instituciones de crédito o prestamistas, proveedores, otros
acreedores, clientes, gobiernos, cámaras y público en general.
38
Todos ellos usan la información financiera para satisfacer diferentes
necesidades de información como:
a) Accionistas o dueños: incluye a socios, asociados y miembros, que
proporcionan recursos a la entidad que son directa y proporcionalmente
compensados de acuerdo a sus aportaciones;
b) Patrocinadores: incluye a patronos, donantes, asociados y miembros, que
proporcionan recursos que no son directamente compensados;
c) Órganos de supervisión y vigilancia corporativos, internos o externos:
son los responsables de supervisar y evaluar la administración de las
entidades;
d) Administradores: son los responsables de cumplir con el mandato de los
cuerpos de gobierno y de dirigir las actividades operativas;
e) Proveedores: son los que proporcionan bienes y servicios para la operación
de la entidad;
f) Acreedores: incluye a instituciones financieras y otro tipo de acreedores;
g) Empleados: son los que laboran para la entidad;
h) Clientes y beneficiarios: son los que reciben servicios o productos de las
entidades;
i) Unidades gubernamentales: son las responsables de establecer políticas
económicas, monetarias y fiscales, así como participar en la actividad
económica al conseguir financiamientos y asignar presupuesto
gubernamental;
j) Contribuyentes de impuestos: son aquéllos que fundamentalmente aportan
al fisco y están interesados en la actuación y rendición de cuentas de las
unidades gubernamentales;
k) Organismos reguladores: son los encargados de regular, promover y vigilar
los mercados financieros; y
l) Otros usuarios: incluye a otros interesados no comprendidos en los
apartados anteriores, tales como público inversionista, analistas financieros y
consultores.
39
2.3 Objetivos de los estados financieros.
“Los estados financieros básicos tienen como objetivo informar sobre la
situación financiera de la empresa a una fecha determinada y sobre el resultado
de sus operaciones o actuación, así como de los cambios en la situación
financiera por un periodo determinado para que tal información sea empleada
por los usuarios para tomar decisiones económicas.” (Moreno Fernández, A.
p.166)
De acuerdo con la Norma de Información Financiera A-3 en los párrafos
del 17 al 36 los objetivos de los Estados Financieros radican principalmente en
las necesidades del usuario general, las cuales dependerán de la actividad de
cada empresa y la relación que tenga con ella. Los estados financieros
no tratarán de convencer al lector de un cierto punto de vista o de la validez de
una posición, más bien, serán un medio útil para la toma de decisiones
económicas en el análisis de alternativas para optimizar el uso de los recursos
de la entidad.
Los objetivos de los estados financieros se determinarán por las
características del entorno económico de la empresa, el cual será configurado
por las necesidades del usuario de la información financiera.
Los estados financieros deberán proporcionar bases confiables que
le permitan al usuario evaluar:
a) El comportamiento económico-financiero de la empresa, su estabilidad y
vulnerabilidad; así como su efectividad y eficiencia en el cumplimiento de sus
objetivos; y
b) La capacidad de la empresa para mantener y optimizar sus recursos, obtener
financiamientos adecuados, retribuir a sus fuentes de financiamiento, y
determinar la viabilidad como negocio en marcha.
40
Esta evaluación servirá de apoyo para la obtención de recursos y
de generar liquidez.
Considerando las necesidades comunes del usuario en general, los
estados financieros deben ser útiles para:
a) Tomar decisiones de inversión y asignación de recursos.
b) Tomar decisiones de otorgamiento de crédito por parte de los
proveedores y acreedores.
c) Evaluar la capacidad para generar recursos o ingresos y el origen de los
mismos, así como sus rendimientos.
d) Formarse un juicio sobre el manejo de la entidad por parte de la
administración de la misma.
e) Conocer la capacidad de crecimiento, generación y aplicación de
efectivo de la entidad.
Por consiguiente, se concluye que los estados financieros de una entidad
satisfacen al usuario general, si éstos proveen elementos de juicio, entre otros
aspectos, respecto a su nivel o grado de:
a) Solvencia (estabilidad financiera),
b) Liquidez,
c) Eficiencia operativa (actividad),
d) Riesgo financiero, y
e) Rentabilidad (productividad).
A continuación se comenta brevemente cada uno.
41
a) La Solvencia o estabilidad financiera sirve al usuario para examinar la
estructura de capital contable en una mezcla de recursos financieros y
habilidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones
de inversión.
Se refiere al exceso de activos sobre pasivos y, por tanto, a la suficiencia
del capital contable de las entidades. Sirve al usuario para examinar la habilidad
de la entidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones
de inversión.
b) La Liquidez sirve al usuario para evaluar la suficiencia de los recursos de la
entidad para satisfacer sus compromisos de efectivo a corto plazo.
Se refiere a la disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los
compromisos financieros de una entidad a su vencimiento. Sirve al usuario para
medir la adecuación de los recursos de la entidad para satisfacer sus
compromisos de efectivo en el corto plazo.
c) La Eficiencia Operativa servirá para evaluar los niveles de producción o
rendimientos generados por los activos utilizados por la entidad.
Se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene niveles de
operación adecuados. Sirve al usuario para evaluar los niveles de producción o
rendimiento de recursos a ser generados por los activos empleados por la
entidad.
d) El Riesgo financiero servirá al usuario para evaluar la ocurrencia de algún
evento que cambie las circunstancias actuales o esperadas de la situación
de la empresa y que, de ocurrir pueda originar pérdidas o utilidades
atribuibles a cambios en el valor del activo o pasivo, y por ende,
cambios en los efectos económicos.
42
e) La Rentabilidad sirve al usuario para valuar la utilidad neta o cambios en los
activos netos de la entidad, en relación a sus ingresos, capital contable o
patrimonio y activos.
Se refiere a la capacidad de la entidad para generar utilidades o
incremento en sus activos netos. Sirve al usuario general para medir la utilidad
neta o cambios de los activos netos de la entidad, en relación a sus ingresos, su
capital contable o patrimonio contable y sus propios activos.
Por medio de esta información y de otros elementos de juicio que sean
necesarios, el usuario general de la información financiera podrá evaluar
las perspectivas de la entidad y tomar decisiones de carácter económico sobre
la misma.
En síntesis, los estados financieros deben proporcionar información de una
entidad sobre:
a) Su situación financiera.
b) Su actividad operativa.
c) Sus flujos de efectivo.
d) Sus revelaciones sobre políticas contables, entorno y viabilidad como
negocio en marcha.
2.4 Características cualitativas de los estados financieros.
Las características cualitativas son los requisitos que debe reunir la
información financiera contenida en los estados financieros, en la siguiente
figura se detallarán dichas características.
43
CARACTERÍSTICAS CUALITATIVAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
CA
RA
CT
ER
ÍST
ICA
S C
UA
LIT
AT
IVA
S D
E L
OS
ES
TA
DO
S
FIN
AN
CIE
RO
S
PRIMARIAS
SECUNDARIAS
Veracidad
Representatividad
a) Confiabilidad
Objetividad
Verificabilidad
Información suficiente
Posibilidad de predicción y confirmación
b) Relevancia
Importancia relativa
c) Comprensibilidad
d) Comparabilidad
FUENTE: Romero López Álvaro Javier, Principios de Contabilidad. P.107
Figura 2.1 Características cualitativas de los estados financieros.
En breve se explica cada una de las características cualitativas de los
estados financieros.
a) Confiabilidad: Esta característica se presenta cuando la información es
congruente con las transacciones, transformaciones internas y eventos
sucedidos, es por ello que le da seguridad al usuario para utilizarla en la
toma de decisiones. Es aquí en donde se presentan las características
secundarias ya que para que la información financiera sea confiable debe
presentar:
44
Veracidad, es decir que presente en su contenido transacciones o
eventos realmente ocurridos.
Representatividad, es decir concordancia entre lo presentado y lo que
se quiere presentar.
Objetividad, la información deberá ser imparcial, es decir no debe ser
influenciada en beneficio de alguien o para obtener algo, debe ser
presentada bajo diversas reglas y éstas no deben estar distorsionadas.
Verificabilidad, es decir que la información contenida se pueda
comprobar y validar.
Información suficiente que contenga toda la información necesaria que
pueda ejercer influencia en la toma de decisiones, ya que alguna
omisión haría que la información presentada fuera falsa o incompleta.
b) Relevancia: Esta característica se presenta cuando influye en la toma de
decisiones económicas de quienes utilizan la información financiera. Es
aquí en donde se presentan las características secundarias ya que
para que la información financiera sea relevante debe presentar:
Posibilidad de predicción y confirmación deberá contener elementos
que ayuden a los usuarios a realizar predicciones; así mismo, debe
servirles para confirmar o modificar las expectativas o predicciones
anteriormente formuladas. Éstas se presentarán en diferentes momentos
del pasado y forman parte de un mismo proceso ya que las predicciones
carecen de fundamento y sin un análisis no se pueden confirmar.
Importancia relativa, es la presentación de aspectos importantes
contablemente reconocidos, ésta dependerá de su cuantía y de las
circunstancias alrededor de la información financiera, mas no dependerá
de una partida sino de la posibilidad de influir en la interpretación de los
usuarios, la importancia relativa se regirá por el juicio profesional ya que
servirá de base para decidir la significación de los hechos.
45
c) Comprensibilidad: Esta característica facilitará a los usuarios el
entendimiento de la información financiera, es fundamental que los
usuarios tengan la capacidad para analizar la información financiera. La
información difícil de comprender no deberá ser excluida de los estados
financieros o de sus notas, esta información deberá ser revelada a través
de notas para facilitar su comprensión.
d) Comparabilidad: La información financiera deberá permitir a los usuarios
identificar y analizar las diferencias y similitudes con la información de la
misma empresa y con las de otras, a lo largo del tiempo. Una vez adoptado
un tratamiento contable éste deberá mantenerse en el tiempo, en tanto no
se alteren las operaciones o eventos.
2.5 Limitaciones de los estados financieros
Los estados financieros no están limitados sólo por el ambiente de negocios
sino también por las propias limitaciones de la información financiera.
De acuerdo con la Norma de Información Financiera A-3 párrafo 47 los
estados financieros presentan las siguientes limitaciones:
a) Las transacciones, transformaciones internas y otros eventos, que afectan
económicamente a la entidad, son reconocidos conforme a normas
particulares que pueden ser aplicadas con diferentes alternativas, lo cual
puede afectar su comparabilidad;
46
b) Los estados financieros, especialmente el balance general, presentan el
valor contable de los recursos y obligaciones de la entidad, cuantificables
confiablemente con base en las Normas de Información Financiera y no
pretenden presentar el valor razonable de la entidad en su conjunto. Por
ende, los estados financieros no reconocen otros elementos esenciales de
la entidad, tales como los recursos humanos o capital intelectual, el
producto, la marca, el mercado, etc.; y
c) Por referirse a negocios en marcha, están basados en varios aspectos por
estimaciones y juicios que son elaborados considerando los distintos
cortes de periodos contables, motivo por el cual no pretenden ser exactos.
Los estados financieros no son exactos ni las cifras que se muestran son
definitivas, esto sucede así porque las operaciones se registran en valores
históricos, mismas que se cuantifican en moneda, la moneda, por otra parte,
pierde valor adquisitivo. En economías con una actividad inflacionaria
importante, las operaciones pierden su significado a muy corto plazo.
2.6 Partes integrantes.
De conformidad con la característica cualitativa de revelación suficiente, la
información de los estados financieros debe contener en forma clara y
comprensible todo lo necesario para juzgar la situación financiera de la
entidad y sus cambios, el resultado de sus operaciones y los cambios en el
capital contable.
Las partes que integran un estado financiero son tres:
Encabezado
Cuerpo
Pie
47
Encabezado. Debe integrarse de:
a) Nombre, razón o denominación social de la entidad.
b) Nombre del estado de que se trate.
c) Fecha o periodo contable por el cual se formulan.
Cuerpo. Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el
resultado de las operaciones de la entidad, su situación financiera y sus
cambios, así como las variaciones experimentadas en el capital contable.
Esta parte es la más importante, ya que en ella se dejará constancia de lo
que es la entidad y sus operaciones, por lo tanto, habrá que tener
especial cuidado en incorporar correctamente el contenido informativo, que
debe ser significativo, relevante, veraz y comparable. Además, todas las
cuentas y elementos que lo integren, deberán estar correctamente valuados y
presentados, de aquí la necesidad del conocimiento de las reglas de valuación y
presentación.
Pie. Incluye las firmas de las personas que lo elaboran, revisan,
autorizan, etcétera. Téngase presente que a la obligación de la preparación y
presentación de la información financiera recae sobre la dirección de la
empresa; por lo tanto el gerente, el director, el administrador o el propietario
deberán firmar los estados financieros, así como el contador que los
preparó, señalando la relación que guarda con los mismos, ya sea contador
general, contralor, auditor, etcétera.
De conformidad con las NIF, las notas y demás material explicativo,
pueden presentarse en el cuerpo del estado, al pie o en hoja por separado, pero
en todo caso, deberá hacerse la referencia de la nota con el renglón del estado
a que corresponde.
48
2.7 Tipos de estados financieros.
Los Estados financieros básicos que responden a las necesidades
del usuario general y a los objetivos de los estados financieros de acuerdo a la
Norma de Información Financiera A-3 párrafo 42 son:
Balance General, también llamado Estado de Situación Financiera o
Estado de Posición Financiera muestra la situación financiera de
una entidad económica a una fecha determinada, mediante la relación de
sus recursos, obligaciones y patrimonio, debidamente valuados en
términos monetarios.
Estado de Resultados para entidades lucrativas o Estado de
Actividades para entidades con propósitos no lucrativos, muestra la
utilidad o pérdida obtenida por la entidad económica durante un periodo
determinado, mediante la relación de los elementos que le dieron origen,
debidamente valuados en términos monetarios.
Estado de Variaciones en el Capital Contable, en el caso de entidades
lucrativas muestra los cambios en la inversión de los accionistas o
dueños en un periodo y,
Estado de Flujo de Efectivo, o Estado de Cambios en la Situación
Financiera indica los cambios en los recursos y las fuentes de
financiamiento en el periodo, clasificados en operación, inversión y
financiamiento. Este instrumento, también denominado Estado de origen
y aplicación de los recursos.
Enseguida se estudia cada uno de ellos con mayor profundidad.
49
2.7.1 Balance General.
“El balance general es emitido tanto por las entidades lucrativas como por las
entidades con propósitos no lucrativos y se conforma básicamente por los
siguientes elementos: activos, pasivos y capital contable o patrimonio contable;
éste último, cuando se trata de entidades con propósitos no lucrativos.” (IMCP
NIF A-5, 2010)
“El estado de situación financiera, también conocido como balance
general, presenta en un mismo reporte la información necesaria para tomar
decisiones en las áreas de inversión y de financiamiento. Dicho estado incluye
en el informe ambos aspectos, porque parte de la idea de que los recursos con
que cuenta el negocio deben estar correspondidos directamente con las fuentes
necesarias para adquirirlos”. (Guajardo, p.43)
El Estado de Situación Financiera o Balance General es un
estado financiero que muestra el monto del activo, pasivo y capital en una
fecha específica. En otras palabras, dicho estado financiero muestra los
recursos que posee el negocio, lo que debe y el capital aportado por los dueños.
El formato del estado de situación financiera o balance general se
compone de:
1. Encabezado del estado.
2. Título para el activo.
3. Clasificaciones del activo: circulante, inversiones a largo plazo, fijo e
intangible.
4. Total de activos.
5. Título para el pasivo.
6. Clasificación del pasivo: a corto plazo y a largo plazo.
7. Total de pasivos.
50
8. Título para el capital.
9. Detalles de los cambios en el capital.
10. Total del pasivo y del capital.
Las primeras tres clasificaciones de la estructura contable: activo, pasivo y
capital forman la ecuación contable básica. El sistema de partida doble es el
resultado directo de la ecuación contable básica. Cuando se anotan ambos
aspectos de una operación contable, se mantienen en balance los recursos con
las fuentes de los mismos. La ecuación se expresa como se ve en la siguiente
figura.
FUENTE: Guajardo Cantú Gerardo. CONTABILIDAD FINANCIERA Figura. 2.2 Ecuación contable básica.
Esta ecuación muestra cómo se divide la propiedad de los activos entre los
derechos de los acreedores, quiénes tienen prioridad sobre los activos (estos
derechos son los pasivos) y los derechos del dueño, quien va en segundo lugar en
el orden de reclamación (estos derechos son el capital).” (Guajardo, 2005. p. 74-
75)
ACTIVO
Recursos de
valor poseídos.
PASIVO
Cantidad que se
debe o derecho
de los acreedores
sobre los activos.
CAPITAL
Capital invertido
por los dueños, o
derecho de los
dueños sobre los
activos.
= +
51
2.7.1.1 Formas de presentación.
La forma de presentación del Estado de Situación Financiera puede variar de
acuerdo a las necesidades y gusto de las empresas.
El cuerpo del Estado de Situación Financiera puede presentarse de dos
formas;
Forma de cuenta u horizontal. El Activo y sus valores se presentan del
lado izquierdo; a la derecha el Pasivo y el Capital y sus valores
respectivos.
Forma de reporte o vertical. Se presenta en primer término el Activo y
sus valores. Enseguida y hacia abajo se muestran el Pasivo y el Capital
con sus correspondientes valores. (Elizondo, 2005. p.p.85-86)
2.7.1.2 Contenido.
Las cuentas de activo se presentan de acuerdo con la disposición para su
realización. Las partidas que se presentan en primer término corresponden al
activo circulante, que representa todos aquéllos que se han de convertir
en efectivo en un año (o dentro del ciclo normal de operaciones de la empresa),
mientras que el activo no circulante no es convertible con facilidad en efectivo. En
la práctica, la costumbre es listar, a continuación del circulante, los demás activos
que la empresa posee. Con fines didácticos, se utiliza dicho encabezado para
separar el activo circulante del no circulante.
52
Algunas partidas ameritan ciertos comentarios para entender mejor su
contenido cono se enuncian a continuación:
Efectivo: Es una partida disponible para su uso inmediato sin restricciones
y se constituye por moneda de curso legal, monedas de metal, los
saldos en las cuentas bancarias y aquellos otros medios o instrumentos de
cambio, tales como cheques a favor de la empresa, giros postales,
telegráficos o bancarios, fondos de caja, monedas extranjeras, las
monedas de metales precioso, como el oro, plata, etc. y sus
equivalentes, siempre y cuando sean propiedad de la empresa, algunas
empresas la llaman Caja y Bancos.
Inversiones temporales: La forman las inversiones en efectivo, esta
partida es convertible en efectivo en cuanto lo requiera la empresa al igual
que es fácilmente negociable.
Cuentas por cobrar: Representan derechos de la empresa contra sus
deudores, normalmente surgen de las ventas o prestación de servicios
dentro de las operaciones normales de la empresa. Éstas a su vez
incluyen las estimaciones para cuentas incobrables y éstas determinarán
el valor neto de las cuentas por cobrar. Para que se clasifique dentro de
este rubro se necesita que la cuenta sea cobrable en un periodo de un año
o dentro del ciclo normal de operaciones de la empresa. Algunas
empresas las subdividen en “Clientes”, “Deudores” y “Documentos por
cobrar”.
Inventarios: También llamada Almacén de Materiales incluye el valor de
las mercancías disponibles para la venta o para ser usadas en la
prestación de servicios, de acuerdo a la actividad principal de la empresa.
53
Gastos pagados por anticipado: Representan partidas futuras de gastos
que hayan sido pagadas que se consumirán dentro de un año, de ser
mayor se clasifican como activo no circulante.
Existen otras partidas que incluye el estado de situación financiera dentro
de los activos circulantes, entre ellas se encuentran “Ingresos acumulados por
cobrar” y “Deudores diversos”.
Activos Fijos: Se encuentra dentro del Activo No Circulante, los cuales
representan las propiedades de la empresa físicamente tangibles, así
mismo contribuyen a la producción y/o distribución de la empresa. Los
activos fijos se presentan a su costo original ajustado menos su
depreciación acumulada, excepto los terrenos el cual es el único activo
fijo que no se deprecia. Entre los activos fijos más relevantes se pueden
considerar: terreno, planta y equipo de transporte.
La “Depreciación acumulada” representa la suma de todos los cargos por
depreciación tanto del pasado como del presente año sobre los
activos que actualmente poseen. No debe confundirse dicha partida con
la de “Gastos por depreciación” que se encuentra en el estado de
resultados.
Activos Diferidos: Son erogaciones destinadas a las actividades
normales de la empresa que se utilizarán para generar ingresos en
periodos futuros, éstos serán gastos pagados en el periodo presente
cuyos resultados no afectarán sino hasta los próximos periodos, también
son llamados Cargos Diferidos. Los activos diferidos pueden estar
representados por rentas pagadas por anticipado y publicidad pagada por
anticipado.
54
Activos Intangibles: Son activos que sin ser materiales o corpóreos, son
aprovechables en el negocio. Ejemplos de ellos: patentes, derechos de
autor, marcas registradas, franquicias, crédito mercantil, licencias y
permisos, entre otros.
Pasivo: Se clasificará conforme a su fecha de vencimiento en pasivo a
corto plazo y en pasivo a largo plazo.
Dentro del Pasivo a Corto Plazo se encuentran:
Cuentas por pagar: Representan adeudos a los proveedores por
mercancías o materias primas adquiridas a crédito, algunas empresas las
llaman Proveedores y Acreedores (deudas no originadas por mercancías).
Documentos por pagar: Deudas hechas por escrito y firmadas por el
suscriptor de la empresa el cual debe pagar cierta cantidad en una fecha
determinada. Los documentos por pagar generalmente causan intereses
los cuales aparecerán en la cuenta de intereses acumulados por pagar,
en caso de que se acumulen a la fecha del estado de situación financiera.
Entre otros pasivos a corto plazo, se pueden considerar los
dividendos por pagar, impuestos por pagar y sueldos por pagar, entre
otros.
55
Algunas partidas de los Pasivos a Largo Plazo son:
Préstamos bancarios: Préstamos para la adquisición de activos fijos
o financiar la expansión del negocio o para liquidar deudas a corto o a
largo plazo.
Obligaciones por pagar a largo plazo: Representan pagarés a largo
plazo emitidos por la empresa y representan la participación individual de
los obligacionistas en un crédito colectivo otorgado a la empresa.
Capital Contable: Consiste en la participación de los propietarios de un
negocio sobre los activos de la empresa y se integra con:
Capital Social: Son las aportaciones de socios o accionistas, considerado
en la escritura constitutiva o en sus reformas. El Capital Social podrá ser
preferente o común.
Prima en venta de acciones: Es el exceso sobre el valor nominal
pagado por los accionistas por las acciones que les son
entregadas.
Toda empresa sin importar el giro de la misma debe preparar un estado
básico llamado Balance general, o Estado de situación financiera el cual
muestra la situación financiera de un negocio a una fecha determinada, ejemplo
de éste se presenta en la siguiente figura.
56
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
FUENTE: Elaboración propia.
Figura. 2.3 Estado de Situación Financiera.
El balance general o estado de situación financiera lo emiten entidades
lucrativas y no lucrativas, con el objeto de mostrar del lado izquierdo la inversión
que realiza dentro de un periodo determinado, y del lado derecho el
financiamiento que se requiere para llevar a cabo dicha inversión.
PASIVO
4,388,675$ PASIVO CORTO PLAZO
482,075$ Proveedores 799,500$
441,507$ Documentos por pagar 345,400$
2,000$ Intereses por pagar 91,200$
1,005,117$ IVA pendiente de trasladar 117,983$
73,217$ PASIVO LARGO PLAZO
157,917$ Hipotecas por pagar 4,040,000$
6,550,509$ TOTAL PASIVO 5,394,083$
CAPITAL
126,724$ Capital social 1,647,738$
(-) 20,276$ 106,448$ UTILIDAD del ejercicio 78,957$
160,991$ TOTAL CAPITAL 1,726,695$
(-) 27,369$ 133,623$ PASIVO + CAPITAL 7,120,778$
92,672$
(-) 12,974$ 79,698$
250,000$
569,769$
7,120,278$
Elaboró Autorizó
* NOTAS AL ESTADO
Equipo de transporte
Dep. Acum. De Equipo de Transporte
Terrenos
SUMA ACTIVO FIJO
ACTIVO TOTAL
SUMA ACTIVO CIRCULANTE
ACTIVO FIJO
Mobiliario y equipo
Dep. Acum. Mobiliario y Equipo
Equipo de cómputo
Dep. Acum. De Equipo de Cómputo
Clientes
Documentos por cobrar
Deudores diversos
Almacén
IVA a favor
IVA pen. de acreditar
EMPRESA "X" SA
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
(MILES DE PESOS)
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE
Bancos
57
2.7.2 Estado de Resultados.
El Estado de Resultados es un estado financiero que muestra los ingresos del
ejercicio disminuidos sus costos y gastos y, el resultado del mismo
reflejándolo como una utilidad o pérdida neta del ejercicio.
“El Estado de resultados es aquél que muestra la utilidad o
pérdida obtenidas por una entidad económica durante un periodo determinado.
También suele definírsele como aquel que presenta los ingresos y
los egresos obtenidos y erogados por una entidad económica y la
diferencia resultante, valuados en unidades monetarias durante un periodo
determinado.” (Elizondo, 2005. p.89)
Tomando como base la Norma de Información Financiera A-5 el Estado
de Resultados (empresas lucrativas) está integrado básicamente por los
siguientes elementos:
Ingresos, costos y gastos.
Utilidad o pérdida neta.
Estado de Actividades (empresas no lucrativas) está integrado por
los siguientes elementos:
Ingresos, costos y gastos.
Cambio neto en el patrimonio contable.
58
2.7.2.1 Características.
El Estado de Resultados tiene las siguientes características:
a) Muestran el resultado obtenido por las entidades económicas en el
desarrollo de sus operaciones. Dicho resultado puede ser utilidad o pérdida
en el caso de entidades lucrativas o de exceso de los ingresos sobre los
egresos o viceversa en el caso de entidades no lucrativas.
b) Se trata de un Estado financiero dinámico, en virtud de que su información
se refiere a un periodo determinado. Cuando dicho periodo es de doce
meses, se denomina Ejercicio contable y constituye un lapso convencional
que la práctica y las autoridades hacendarias has aceptado para “cortar”
momentáneamente la marcha de las entidades y estar en posibilidad de
conocer sus resultados.
c) Debe formularse cuando menos una vez al año. Sin embargo, nada impide
que se formule para conocer resultados de periodos más cortos, como por
ejemplo, 30 días.
d) El Estado de resultados se compone de encabezado, cuerpo y pie:
59
Encabezado. El encabezado está integrado por:
Nombre de la entidad económica.
Nombre del Estado financiero.
Ejercicio contable o periodo al cual se refiere.
Cuerpo. El cuerpo está compuesto por:
Conceptos de ingresos y su valor
Conceptos de egresos y su valor
Naturaleza del resultado obtenido y su valor
Pie. El pie está integrado por:
Nombre, firma y cargo del contador público que lo formuló.
Notas aclaratorias.
e) Aunque el Estado puede presentarse tanto en forma de cuenta como de
reporte, cuando menos tratándose de entidades lucrativas, la práctica
aceptada es presentarlo en forma de reporte, es decir, en la parte superior
los ingresos, enseguida y hacia abajo los egresos y al final, en el mismo
sentido, el resultado obtenido.
60
2.7.2.2 Clasificación de sus elementos.
Los elementos básicos del Estado de resultados son aquéllos que integran su
cuerpo, esto es, los ingresos y los egresos.
Cada uno de estos elementos se clasifica en la siguiente forma:
FUENTE: Elizondo López, Arturo. PROCESO CONTABLE 1.Pág. 92
Figura 2.4 Elementos del Estado de Resultados
La figura muestra que el Estado de Resultados proporciona información
respecto de los ingresos y gastos derivados de actividades normales que se
realizan dentro de la empresa, así mismo brinda información de las
operaciones que ocurren esporádicamente dentro de la entidad.
Ingresos ordinarios
Egresos ordinarios
Egresos Extra-
ordinarios
Ingresos Extra-
ordinarios
Ventas Productos financieros
Costo de ventas
Gastos de operación
Otros gastos
Otros productos
61
2.7.2.3 Estructura.
Para que la información contenida en el estado de resultados le sirva al
usuario para la toma de decisiones, es necesario que éste pueda
hacer comparaciones no sólo de una entidad a lo largo del tiempo, sino
también comparar una entidad con otras. Para que esta comparación sea
válida, se requiere que todas las entidades elaboren el estado de resultado
aplicando, dentro de lo razonable, los mismos criterios.
El estado de resultados, tomando en cuenta el giro particular de
cada entidad, deberá estar estructurado, en lo aplicable, por las siguientes
secciones:
a) Operación.
b) No operación.
c) Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las
utilidades (ISR Y PTU).
d) Operaciones discontinuas.
e) Partidas extraordinarias.
f) Efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambios en principios de
contabilidad.
g) Utilidad por acción.
a) Operación. En esta sección se deben presentar los ingresos y gastos de
las operaciones continuas que constituyen las actividades primarias de la
entidad. Normalmente comprende:
Ingresos. Los ingresos provenientes de sus actividades primarias o
normales. En el caso de las empresas comerciales e industriales éstos
son generados por las ventas de sus inventarios y en las empresas
de servicios por la prestación de tales servicios.
62
Costo de lo vendido. Muestra el costo de adquisición o producción
(según se trate de una empresa comercial o industrial) de los
artículos vendidos que generaron los ingresos reportados en el
renglón de ventas.
En las empresas de servicios, el costo de los servicios prestados
está integrado por aquellos costos que se identifican razonablemente en forma
directa con la prestación de servicios.
La diferencia entre las ventas netas (ingresos) y el costo de lo
vendido (Costo de los servicios prestados), es la utilidad bruta.
Gastos de Operación. Están constituidos por los gastos de venta y los
gastos de administración.
Utilidad de Operación. Es la resultante de enfrentar a las ventas o
ingresos el costo de lo vendido y los gastos de actividades primarias o
normales, sin tomar en cuenta efecto alguno de impuestos sobre la renta
(ISR) y participación de los trabajadores en las utilidades (PTU).
b) No operación. Esta sección comprende los ingresos y gastos distintos a los
de operación. Se identifican principalmente con las operaciones financieras
de la empresa, así como con los resultantes de una transacción
incidental o de una actividad no primaria. Incluye otras partidas específicas.
Con base en el principio de revelación suficiente, en el cuerpo del estado
se deberá revelar el costo integral de financiamiento y de acuerdo con su
importancia relativa se deberá desglosar su integración, en el cuerpo o en una
nota.
63
Utilidad por operaciones continuas. Es la suma algebraica de la
utilidad de operación con las partidas de la sección de no operación,
antes de ISR y PTU.
c) Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las
utilidades. En esta sección se reportan el ISR y la PTU correspondientes
al neto de las partidas de las dos secciones anteriores. A la utilidad o
pérdida antes de impuestos se le resta el impuesto sobre la renta y la
participación de los trabajadores en las utilidades, el resultante será la
utilidad o pérdida neta.
d) Operaciones discontinuas. En esta sección se incorporan las ganancias o
pérdidas resultantes de cancelar operaciones de un segmento del
negocio.
e) Partidas extraordinarias. En este apartado se presentan las ganancias y
pérdidas derivadas de eventos y transacciones que reúnen
simultáneamente las características de inusuales e infrecuentes.
f) Efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambios en los principios
de contabilidad. En esta parte se debe mostrar el efecto acumulado al
inicio del ejercicio, por modificación de una regla contable o emisión de
una nueva.
g) Utilidad por acción. Las empresas que cotizan sus acciones en los
mercados de valores, deberán presentar como último renglón la
utilidad por acción. (Romero, 2006. p.p. 287-288)
En breve se muestra un ejemplo del Estado de Resultados.
64
MODELO DE ESTADO DE RESULTADOS
COMPAÑÍA XYZ, SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS
POR EL AÑO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
Ventas XXX
Menos
Descuentos sobre ventas
Devoluciones y rebajas sobre ventas XXX
XXX
XXX
Ventas netas
Costo de ventas XXX
XXX Utilidad bruta XXX
Gastos de operación
Gastos de venta: XXX
Comisiones XXX Sueldos XXX Viajes XXX Publicidad XXX Fletes XXX Depreciación XXX Otros XXX XXX
Gastos de administración:
Sueldos XXX
Honorarios por servicios profesionales XXX
Seguros XXX
Depreciación XXX
Otros XXX XXX XXX
Utilidad por operación XXX
Otros ingresos
Renta de inmueble XXX
XXX
Otros gastos
Costo integral de financiamiento XXX
Utilidad por operaciones continuas antes de ISR y PTU XXX
ISR y PTU sobre la utilidad anterior XXX
Utilidad por operaciones continuas XXX
Ganancia por operaciones discontinuas (netas de ISR y PTU) XXX
Utilidad antes de operaciones discontinuas antes de partidas
Extraordinarias XXX
Partidas extraordinarias (netas de ISR y PTU) (XXX)
Utilidad después de partidas extraordinarias XXX
Efecto al inicio del ejercicio por cambios en principios de contabilidad (Neto de ISR y PTU) (XXX)
Utilidad neta XXX
Utilidad por acción: se calcula de acuerdo con las reglas emitidas por esta comisión.
Productos financieros; ganancia por fluctuaciones cambiarias; gastos por intereses; pérdida por fluctuaciones cambiarias;
Efecto inflacionario.
FUENTE: Romero López, Álvaro Javier. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD. Pág. 289. Figura 2.5 Estado de Resultados.
65
2.7.3 Estado de Flujo de Efectivo.
De acuerdo con la Norma de Información Financiera A-5 El estado de flujo de
efectivo es emitido por empresas lucrativas y no lucrativas, y estará integrado
por el origen y la aplicación de recursos.
Origen de recursos: serán aumentos de efectivo, provocados por
la disminución de otro activo diferente al efectivo, o bien el incremento de
pasivos o de capital contable o patrimonio contable.
Los aumentos del efectivo se considerarán todos los conceptos
que incrementen directa o indirectamente el efectivo de la entidad.
Aplicación de recursos: serán las disminuciones del efectivo,
provocadas por los incrementos de cualquier activo distinto al efectivo, la
disminución de pasivos o de capital contable, por parte de los propietarios de la
entidad.
Como disminuciones de efectivo se considerarán todos los conceptos
que disminuyan directa o indirectamente el efectivo de la entidad.
Existen diversos tipos de origen y aplicación de recursos como son:
Operación. Se obtienen como consecuencia de la actividad principal de
la empresa.
Inversión. Se obtiene por la disposición de activos fijos y,
representan la recuperación del valor económico de los mismos.
Financiamiento. Son los obtenidos por los acreedores o por los
propietarios de la entidad.
66
2.7.3.1 Estructura.
La manera de presentar el estado de flujo de efectivo, es atendiendo a tres partes:
1. Encabezado, el cual muestra:
El nombre de la empresa.
Después el nombre del estado financiero.
La fecha correspondiente al ejercicio que se elabora.
2. Cuerpo:
Contiene los recursos generados en operación, utilizados en
financiamiento e inversión.
3. Pie:
En este espacio se pueden escribir notas sobre las cuentas y cantidades
expuestas en el estado financiero.
Deberá indicar la fecha de elaboración del estado de flujo de efectivo.
Mostrará los nombres y firmas de quien elabora el estado de flujo
de efectivo , así mismo la persona que lo autorizó.
El estado de flujo de efectivo, sólo se presentará en forma de reporte.
67
2.7.3.2 Formas de presentación.
Presentación con base en efectivo: El estado de cambios en la
situación financiera con base en efectivo es básico y muestra los
recursos generados en la operación, los obtenidos en actividades
de financiamiento y las inversiones realizadas para obtener, por
diferencia, el aumento o disminución del efectivo en el periodo, que
agregando al efectivo e inversiones temporales al principio del año, se
obtiene el monto del efectivo al fin del año.
El estado se divide en tres grupos que son:
1. Recursos generados por la operación: relacionados con la producción y
distribución de bienes y prestación de servicios.
En este grupo se incluye la utilidad neta, las partidas a resultados que
no requieren la utilización de efectivo como la depreciación y la amortización,
los cambios netos en impuestos diferidos a largo plazo, la participación de
utilidades de subsidiarias, etc., y los conceptos del capital de trabajo con
excepción de:
a) Efectivo e inversiones temporales.
b) Las actividades de financiamiento como préstamos a corto plazo,
incrementos de capital, dividendos, rembolsos de capital.
c) Otros conceptos del ciclo financiero a largo plazo como la adquisición,
construcción o venta de inmuebles, maquinaria y equipo, inversiones
permanentes, etc.
68
2. Operaciones de financiamiento: como obtención o liquidación de
préstamo, emisión de obligaciones, pago de dividendos, aumentos de
capital, etcétera.
3. Inversiones: representan los recursos aplicados a inversiones de
carácter permanente del ciclo financiero a largo plazo, como
inversiones en inmuebles, planta y equipo, en compañías asociadas o
subsidiarias, préstamos efectuados por la empresa a largo plazo,
etcétera.
De los grupos anteriores se obtiene un aumento o disminución de
efectivo del periodo, que aumentado por el efectivo al principio del periodo se
obtiene el monto del efectivo y de las inversiones temporales al final del
periodo.
El monto del efectivo y de las inversiones temporales al final del
periodo debe ser igual al que se muestra en el estado de situación
financiera correspondiente.
Para la elaboración del Estado de Flujo de Efectivo, es necesario obtener
una hoja de trabajo, la cual, indicará una comparación entre dos años con sus
respectivas cuentas y determinará una variación que servirá de base para
decretar si es un recurso utilizado en actividades de operación, financiamiento o
de inversión. A continuación se muestra un ejemplo de la hoja de trabajo y del
estado de cambios en la situación financiera.
69
HOJA DE TRABAJO PARA LA ELABORACIÓN DEL ESTADO DE CAMBIOS
EN LA SITUACIÓN FINANCIERA.
FUENTE: Elaboración propia Figura 2.6 Hoja de trabajo para la elaboración del Estado de Cambios en la Situación
Financiera.
dic-10 dic-11 VARIACION DEBE HABER CLASIFICACION
1 ACTIVO
2 ACTIVO CIRCULANTE
3 Caja y bancos 26145 32400 6255 6255
4 Inversiones temporales 46185 41150 -5035 -5035
5 Clientes 31512 12580 -18932 -18932 Operación
6 Deudores diversos 37456 53200 15744 15744 Operación
7 Documentos por cobrar 22643 10000 -12643 -12643 Operación
8 ACTIVO FIJO
9 Terrenos 127000 130200 3200 3200 Inversión
10 Edificios 78100 68500 -9600 -9600 Inversión
11 Mobiliario y equipo 17500 28700 11200 11200 Inversión
12 Equipo de transporte 45000 55340 10340 10340 Inversión
13 Depreciación acumulada -42500 -47500 -5000 -5000 Operación
14 TOTAL DE ACTIVO 389041 384570 -4471 -4471
15 PASIVO A CORTO PLAZO
16 Proveedores 36145 45780 9635 9635 Operación
17 Documentos por pagar a corto plazo 38545 31512 -7033 -7033 Operación
18 Acreedores diversos 39254 21670 -17584 -17584 Operación
19 Impuestos por pagar 22550 22560 10 10 Operación
20 PASIVO A LARGO PLAZO
21 Documentos por pagar a largo plazo 35560 65730 30170 30170 Operación
22 Hipotecas por pagar 65000 63000 -2000 -2000 Financiamiento
23 CAPITAL
24 Capital social 47000 50000 3000 3000 Financiamiento
25 Reserva Legal 13200 15200 2000 1) 2000 0 Financiamiento
26 Utilidades no distribuidas 45200 56780 11580 2) 46587 2000 (1 -33007 Financiamiento
27 Utilidad del ejercicio 46587 12338 -34249 46587 (2 12338 Operación
28 TOTAL DE PASIVO + CAPITAL 389041 384570 -4471 -4471
CONCEPTO
"X" S,A DE C,V
HOJA DE TRABAJO DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
VARIACION
TOTAL
AJUSTES
70
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
FUENTE: Elaboración propia.
Figura 2.7 Estado de Cambios en la Situación Financiera.
CONCEPTO
1 Utilidad del ejercicio
2 (+) Depreciacion Acumulada
3 RESULTADOS GENERADOS DE OPERACIÓN
4 Disminucion en clientes
5 Aumento en Deudores diversos
6 Disminucion en Documentos por cobrar
7 Aumento en proveedores
8 Disminucion en Documentos por pagar a C.P
9 Disminucion en Acreedores diversos
10 Aumento en impuestos por pagar
11 Aumento en Documentos por pagar a L.P
12 RESULTADOS GENERADOS EN FINANCIAMIENTO
13 Disminucion en Hipotecas a L.P
14 Aumento en Capital Social
15 Disminucion en Utilidades no Distribuidas
16 RESULTADOS GENERADOS EN INVERSION
17 Aumento en Terrenos
18 Disminucion en Edificios
19 Aumento en Mobiliario y Equipo
20 Aumento en Equipo de transporte
21 Aumento en Caja, Bancos e Inversiones Temp.
22 SALDO INICIAL
23 SALDO FINAL
"X" S,A DE C,V
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011
1220
72330
73550
-15140
-32007
31029
3000
-33007
-3200
17338
-10340
-2000
-7033
-17584
10
30170
9600
-11200
5000
18932
-15744
12643
9635
12338
CONCEPTO 2010 2011
Caja y Banos 26,145.00$ 32,400.00$
Inversiones Temporales 46,185.00$ 41,150.00$
72,330.00$ 73,550.00$
71
2.7.4 Estado de Variaciones en el Capital Contable.
Otro de los estados financieros básicos, cuya importancia es vital dentro de las
empresas, es el Estado de Variaciones en el Capital Contable, éste muestra
los cambios en la inversión de los dueños o accionistas durante un periodo.
El estado presenta las alteraciones sufridas en el patrimonio de los
socios, es decir, en las diferentes clasificaciones del capital contable durante
un lapso o periodo determinado. A este estado también se le llama estado de
cambios en el capital contable.
Cuando durante un lapso determinado el capital social de una empresa
no ha sufrido modificación, puede eliminarse del estado el renglón de capital
social y sólo incluir los cambios en las utilidades retenidas. Este caso
sucede con frecuencia y al estado se le denomina estado de utilidades
retenidas.
El estado de variaciones en el capital contable es un estado dinámico y
es el enlace entre el estado de situación financiera y el estado de
resultados; el primero, en lo relativo a las utilidades retenidas que forman
parte del capital contable y, el segundo, a la utilidad neta del periodo.
La importancia de estos estados estriba en el interés que el
accionista, socio o propietario de una empresa tiene en conocer las
modificaciones que ha sufrido su patrimonio o la proporción que a él le
corresponda durante el periodo.
72
En forma secundaria, el estado tiene interés porque muestra los
dividendos repartidos, las segregaciones que se hacen de las utilidades para
fines generales o específicos (traspasos de reservas de capital), así como las
cantidades que se encuentran disponibles de las utilidades, para ser
repartidas en forma de dividendos o para aplicarlas a fines generales o
específicos.
“Es recomendable que todos los movimientos del estado de variaciones
en el capital contable estén autorizados en actas o en estatutos. No se deben
perder de vista que el capital contable es propiedad de los accionistas o
socios y éstos deberán ordenar su manejo y distribución”. (Moreno Fernández,
J. 2004. p.p 225-226)
En seguida se muestran los orígenes o causas de los aumentos y
disminuciones del capital contable:
FUENTE: Moreno Fernández, Joaquín. CONTABILIDAD SUPERIOR. Pág. 226
Figura 2.8 Causas de los aumentos o disminuciones del capital contable.
a) Aportaciones
b) Capitalización de utilidades y otros
Disminución
a) Reducción o extinción
b) Pérdidas
Concepto Aumento
Capital social
b) Absorción de pérdidas
c) Capitalización
a) Aplicación a fines especificos
b) Dividendos decretados
a) Reducción o extinción
b) Pérdidas
c) Capitalización
a) Restitución de donaciones
c) Absorción de pérdinas, si no existen
o si no son suficientes las utilidades por
d) Capitalización
a) Aplicación de utilidades
b) Aplicación de reservas de capital
c) Aportaciones
a) Aplicación de reservas
b) Dividendos decretados
c) Absorción de pérdidas
d) Capitalización
Utilidades retenidas pendientes de
aplicara) Utilidades del ejercicio
c) Pérdidas
a) Insuficiencia de la actualización
b) Capitalización
a) Capitalización
b) Reducción o extinción
Exceso o insuficiencia en la
actualización del patrimonio
a) Aportaciones
a) DonacionesAportaciones no reembolsables
efecuadas por terceros
Utilidades retenidas aplicadas a
reservas
a) Traspaso de las utilidades pendientes
de aplicar
Otras aportaciones de los socios o
accionistas
a) Monto de la actualización
Pérdidas acumuladas a) Pérdidas del ejercicio
Actualización del patrimonio
a) Exceso de la actualización
73
2.7.4.1 Presentación.
Las reglas generales de presentación del estado de variaciones en el
capital contable son iguales a las mencionadas en el estado de
situación financiera, pero con el cambio de fecha de presentación de la
información al periodo que cubre por ser un estado dinámico, es decir, las
cifras que se muestran corresponden a un periodo como un año, seis meses, un
trimestre, etcétera.
El estado puede tener varias formas de presentación, según sus
movimientos:
Estado de variaciones en capital contable. En forma tradicional, que
muestra los cambios sufridos durante el periodo. Generalmente se
presenta en forma vertical con los conceptos al lado izquierdo y cuatro
columnas a la derecha, de las cuales la primera se destina para las cifras
del principio del periodo; la segunda y tercera son para los aumentos y
disminuciones, respectivamente, y la última es para las cifras del fin del
periodo. Las cifras iniciales representan el capital contable al principio
del periodo; los aumentos o disminuciones corresponden a los
movimientos sufridos durante el periodo, y las cifras finales representan el
capital contable a la fecha del estado de situación financiera.
Estado de utilidades retenidas. Cuando el estado de variaciones en el
capital contable no incluye modificaciones en el capital social, cambia su
nombre y se le denomina estado de utilidades retenidas. En este caso, no se
muestran las cifras del capital social, sino solamente los conceptos que
integran las utilidades retenidas.
74
El estado principia con las utilidades retenidas pendientes de aplicar de
periodos anteriores y se agregan o disminuyen los orígenes o causas de los
aumentos o disminuciones de las utilidades pendientes de aplicar. Continúa
con las utilidades retenidas aplicadas a reservas, mostrando los movimientos
del periodo.
Estado combinado de resultados y utilidades retenidas. El estado de
utilidades retenidas puede combinarse con el estado de resultados y cambia
su nombre a estado de resultados y utilidades retenidas. Parte del último
renglón de éste o sea de la utilidad neta del periodo y se aumentan o
disminuyen los diversos conceptos de cambio en las utilidades retenidas.
Esta presentación se hace cuando existen pocos conceptos en los estados
financiero y sea posible presentarlos juntos en una sola hoja. El estado
combinado de resultados y utilidades retenidas es un estado dinámico y
tiene importancia desde un punto de vista práctico porque muestra los
resultados de operaciones de la empresa y las modificaciones que ha sufrido
el patrimonio de los socios o accionistas. (Moreno Fernández, J. 2004. p.p 227-
229)
Un ejemplo de este estado se puede observar a continuación:
75
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
FUENTE: Moreno Fernández, Joaquín. CONTABILIDAD SUPERIOR. Pág. 229
Figura 2.9 Estado de Variaciones en el Capital Contable.
AL PRINCIPIO
DEL PERIODOAUMENTOS DISMINUCIONES
AL FINAL DEL
PERIODO
$ XXXX XXXX XXXX
XXXX XXXX
XXXX XXXX
XXXX XXXX XXXX
XXXX XXXX
XXXX (XXXX)
XXXX (XXXX)
XXXX (XXXX)
XXXX XXXX
XXXX XXXX XXXX XXXX
XXXX XXXX XXXX
XXXX XXXX XXXX
XXXX XXXX XXXX
$ XXXX XXXX XXXX XXXX
Incremento a la reserva de reinversion
CONCEPTO
CAPITAL SOCIAL:
Aumento al capital social de X acciones de
$1 c/u
Aportaciones para futuros aumentos de
capital
Primas en emision de acciones sobre el
capital aumentado
TOTAL DEL CAPITAL SOCIAL
TOTAL DE CAPITAL SOCIAL Y UTILIDADES
RETENIDAS
COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
AÑO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 20XX
Utilidad neta del periodo
Total de utilidades retenidas pendientes
de aplicar
Aplicadas a reservas:
Reserva legal
Reserva de reinversion
Total de utilidades retenidas aplicadas a
reservas
UTILIDADES RETENIDAS:
Pendiente de aplicar:
Al iniciar el periodo
Dividendos decretados
Incremento a la reserva legal
76
En este capítulo se estudiaron los estados financieros, así como sus
características y su forma de presentación, también se habló de la necesidad de
estos informes para los usuarios de los mismos dentro y fuera de la empresa.
Para los fines de esta monografía era muy importante conocer la
importancia y las características de los estados financieros, en el Capítulo III se
hablará de las técnicas de análisis financiero, dichas técnicas sirven para medir
la efectividad económica de una organización, así como la capacidad de explotar
todos los recursos con los que cuenta, con el fin de lograr el objetivo de
maximizar el valor de la empresa, aplicándolas a los estados financieros.
CAPÍTULO III: LAS TÉCNICAS DE ANÁLISIS
FINANCIERO Y SU APLICACIÓN
78
Los estados financieros proporcionan información financiera, la cual indica la
situación económica actual o histórica de una empresa, mediante dicha
información los analistas financieros toman las decisiones que creen pertinentes
de acuerdo a las necesidades actuales de la empresa y de los objetivos que en
ésta se hayan planteado. Para formar un juicio y tomar las decisiones correctas,
se requiere no solo de la información arrojada por los estados financieros, sino
del análisis que se haga de ellos, dicho análisis estudiará los hechos internos y
externos que pudieran repercutir en la empresa, en base al análisis realizado se
concluirá con la toma de decisiones que le den un rumbo claro y efectivo a la
compañía.
En el presente Capítulo se estudian las técnicas de análisis financiero,
principalmente la técnica de porcentajes integrales, razones financieras,
aumentos y disminuciones y la técnica de las tendencias, concluyendo con un
caso práctico, al cual, se le aplicará la técnica de las razones financieras, de
igual forma se redactará la interpretación de los resultados obtenidos en el caso
práctico
3.1 Función del análisis financiero
Por técnica de análisis financiero aplicable a la interpretación de estados
financieros se puede entender como “el orden que se sigue para separar
y conocer los elementos descriptivos y numéricos que integran el contenido
de los estados financieros”. (Perdomo, 2003. pág. 87)
79
Para fines de estudio, se puede decir que el análisis e interpretación de
estados financieros, es el conocimiento integral que se hace de una empresa a
través de sus estados financieros, para conocer las bases de sus operaciones,
con el fin de obtener conclusiones que permitan dar una opinión sobre la buena
o mala política administrativa y por ende tomar decisiones.
Por lo tanto, lo que se busca con las técnicas de análisis es dar
la adecuada interpretación a la información financiera presentada por la
administración de una empresa con el fin de tomar las decisiones que
favorezcan los resultados de la compañía.
3.2 Clasificación de las técnicas de análisis financiero
No obstante, cuando se realiza el análisis de los estados financieros de varios
años, los procedimientos que se emplean son llamados métodos de análisis
horizontal; pues este proceso incluye datos de año con año. Por el
contrario, cuando se analizan las cifras de un solo ejercicio, los procedimientos
aplicados se conocen como método de análisis vertical.
De tal forma, existen dos grupos de métodos de análisis, el primero
recibe el nombre de análisis vertical o estático, pues los datos corresponden a
estados financieros de un solo ejercicio y el segundo corresponde al análisis
vertical o dinámico, este abarca datos financieros de dos o más ejercicios,
también recibe el nombre de método histórico porque muestra los cambios o
variaciones de varios periodos.
80
A continuación, se darán a conocer las técnicas de análisis e
interpretación de los estados financieros, más importantes y de mayor
trascendencia; entonces, tomando como base la técnica de la comparación
podemos clasificarlos de la siguiente manera: (Calvo Langarica, 2005)
Técnicas de análisis vertical
Técnica de porcientos integrales
Técnica de razones
Técnicas de análisis horizontal
Técnica de aumentos y disminuciones
Técnica de tendencias
3.2.1 Técnicas de Análisis Vertical.
Estas técnicas permiten evaluar la eficiencia de la empresa dentro del
mismo ejercicio. También son llamados métodos estáticos ya que se basan en
los datos proporcionados por los estados financieros de un mismo periodo
(Balance General y Estado de Resultados).
3.2.1.1 Técnica de Porcientos Integrales.
La aplicación de esta técnica se puede encontrar en todos los estados
financieros que puedan formularse; este método tiene su aplicación
principalmente en el Estado de Situación Financiera y en el Estado de
Resultados.
81
La técnica de porcientos integrales consiste en establecer porcentajes
para todas las cuentas que integran al balance general y al estado de
resultados. Las cantidades que serán igual al 100% son:
En el Estado de Situación Financiera el total de Activo y la suma de
Pasivo más el Capital Contable, determinándose después los porcientos
de cada renglón que integran dicho estado.
En el Estado de Resultados, el 100% serán las ventas netas, sin
olvidar señalar las disminuciones por concepto de rebajas, descuentos,
devoluciones sobre las ventas.
A continuación se presenta gráficamente la aplicación de esta técnica
de análisis financiero en el Estado de situación financiera y el Estado de
resultados.
FUENTE: Elaboración propia
Figura 3.1 Aplicación de la técnica de porcentajes integrales al Estado de Situación
Financiera.
2010 2010% 2011 2011%
1,440,000$ 3.92% 1,300,000$ 3.15%
8,780,000$ 23.91% 10,050,000$ 24.35%
17,880,000$ 48.69% 20,900,000$ 50.64%
28,100,000$ 76.53% 32,250,000$ 78.14%
8,620,000$ 23.47% 9,020,000$ 21.86%
36,720,000$ 100.00% 41,270,000$ 100.00%
12,040,000$ 32.79% 13,505,000$ 32.72%
8,085,000$ 22.02% 10,615,000$ 25.72%
20,125,000$ 54.81% 24,120,000$ 58.44%
11,500,000$ 31.32% 11,500,000$ 27.87%
5,095,000$ 13.88% 5,650,000$ 13.69%
16,595,000$ 45.19% 17,150,000$ 41.56%
36,720,000$ 100.00% 41,270,000$ 100.00%
"X" S.A. DE C.V.
BALANCE GENERAL COMPARATIVO AL 31 DE DICIEMBRE 2010-2011
Activo
Activo Circulante
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total Activo Circulante
Activo Fijo Neto
Total del Activo
Pasivo
Pasivo Corto Plazo
Pasivo A largo Plazo
Total Pasivo
Capital
Capital social común
Utilidades Retenidas
Total Capital Contable
Total Pasivo + Capital
TÉCNICA DE PORCENTAJES INTEGRALES
82
FUENTE: Elaboración propia
Figura 3.2 Aplicación de la técnica de porcentajes integrales al Estado de Resultados
Finalmente, se observa que la técnica de porcientos integrales es una
herramienta muy útil para la toma de decisiones, sirve para identificar cuáles son
los recursos con los que cuenta la empresa, además permite evaluar el manejo
de dichos recursos, como se ha mencionado el objetivo de todas las empresas
es generar utilidades, y en cuanto más grandes sean éstas mucho mejor,
entonces con ésta técnica los analistas financieros tomarán decisiones que les
permitan cumplir sus objetivos, esto último depende de la buena o mala
aplicación de ésta herramienta, sin embargo es muy importante considerar que
para hacer una evaluación profunda y eficiente se deben aplicar las demás
técnicas de las que se hablará a continuación.
2010 2010% 2011 2011%
85,800,000$ 100.00% 96,250,000$ 100.00%
71,600,000$ 83.45% 81,250,000$ 84.42%
14,200,000$ 16.55% 15,000,000$ 15.58%
8,972,500$ 10.46% 11,257,500$ 11.70%
5,227,500$ 6.09% 3,742,500$ 3.89%
1,207,500$ 1.41% 1,447,200$ 1.50%
4,020,000$ 4.69% 2,295,300$ 2.38%
1,206,000$ 1.41% 688,590$ 0.72%
2,814,000$ 3.28% 1,606,710$ 1.67%
TÉCNICA DE PORCENTAJES INTEGRALES
U.A.I.I.
Gasto por intereses
Ventas
Costo de ventas
Utilidad Bruta
Gastos de operación
"X" S.A. DE C.V.
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO AL 31 DE DICIEMBRE 2010-2011
83
3.2.1.2 Razones Financieras.
La información contenida en los cuatro estados financieros básicos es muy
importante para las diversas partes interesadas que necesitan tener con
regularidad medidas relativas de la eficiencia operativa de la empresa. El análisis
de razones incluye métodos de cálculo e interpretación de las razones financieras
para analizar y supervisar el rendimiento, liquidez, solvencia, apalancamiento y
uso de activos de la empresa. La técnica de las razones financieras se centra
principalmente en el estado de resultados y el balance general.
Las partes interesadas en el análisis de las razones financieras de una
entidad pueden ser los accionistas, acreedores y la propia administración de la
entidad, entre otros. Los accionistas actuales y potenciales se interesan en los
niveles presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa, que afectan
directamente el precio de las acciones. Los acreedores se interesan
principalmente en la liquidez a corto plazo de la empresa, así como de la
capacidad de la misma para realizar pagos de los intereses, también se interesan
en la rentabilidad, ya que ésta determina si la empresa está sana. La
administración, así como los accionistas se interesan en todos los aspectos de la
situación financiera de la empresa, esto último con el fin de supervisar el
rendimiento y la eficiencia de la empresa de un periodo a otro.
Categorías de las razones financieras
Las razones financieras se dividen en cinco categorías básicas, éstas son:
a) Razones de liquidez.
b) Índices de actividad.
c) Razones de endeudamiento.
d) Índices de rentabilidad, y;
e) Razones de mercado. (Gitman, 2005)
84
a) Razones de Liquidez: La liquidez se mide según la capacidad para cumplir
con sus obligaciones de corto plazo a medida que éstas llegan a su
vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de la entidad, es decir, la
facilidad con la que ésta puede pagar sus cuentas. Las dos medidas
básicas de liquidez son la liquidez corriente y la razón rápida (prueba ácida).
Liquidez corriente: Mide la capacidad de la empresa para cumplir con
sus obligaciones de corto plazo. Se expresa de la siguiente manera:
Esta fórmula es utilizada para determinar la capacidad de la empresa
para realizar pagos a corto plazo, así mismo para determinar la solvencia de la
misma. Se puede decir que cuanto más alta sea la razón del circulante, se
considera que la empresa es más líquida; lo óptimo es tener una razón de 2 a 1,
es decir que por cada $1 de Pasivo Circulante, debe haber por lo menos $2 de
Activo Circulante para cubrir las deudas.
Razón rápida (prueba ácida): La razón rápida (prueba del ácido) es
similar a la razón del circulante, excepto porque excluye el inventario,
el cual es, por lo general el activo circulante menos líquido. La liquidez
generalmente baja del inventario es resultado de dos factores
principales: 1) muchos tipos de inventarios no se pueden vender con
facilidad porque son artículos terminados parcialmente, artículos para un
propósito especial, etcétera y 2) por lo común, un inventario se vende a
crédito, es decir, se vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse
en efectivo. La razón rápida se calcula como sigue: (Gitman, 2005. pág.
49)
Liquidez
corriente
Activos corrientes
Pasivos corrientes
85
Esta razón mide la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir
los pasivos circulantes, es decir el índice de solvencia inmediata de la
empresa. Se recomienda una razón rápida de 1 o mayor, sin embargo el
índice recomendable varía dependiendo del giro de cada empresa.
b) Índices de Actividad: Los índices de actividad miden la rapidez con la
que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Existen varios
índices disponibles para medir la actividad de las cuentas corrientes más
importantes, entre las que se encuentran el inventario, las cuentas por
cobrar y las cuentas por pagar, también es posible evaluar la eficiencia
con la que se usan los activos totales.
Rotación de inventarios: Mide la actividad o número de veces que se
usan los inventarios de una empresa. Se calcula de la siguiente manera:
La rotación resultante es significativa sólo si se compara con la de otras
empresas de la misma industria.
Periodo promedio de cobro: Ésta razón es útil para evaluar las políticas
de crédito y cobranza dentro de la empresa. Se calcula así:
Razón rápida
Pasivos corrientes
Activos corrientes - Inventario
Inventario
Rotación de
inventarios
Costo de los bienes vendidos
Periodo
promedio de
cobro
Cuentas por cobrar
Ventas diarias promedio
86
Periodo promedio de pago: En este caso el periodo promedio de pago
determina el promedio en días de cuando la empresa efectúa pagos, y la
formula que se utiliza es la siguiente:
Rotación de los activos totales: Indica la eficiencia con la que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas. La formula para calcularlo es:
Generalmente, cuanto mayor es la rotación de los activos totales de una
empresa, mayor es la eficiencia con la que se han usado sus activos.
c) Razones de Endeudamiento: Las razones de endeudamiento indican la
cantidad de dinero de otras empresas que se usa para obtener
utilidades, es decir, mediante las razones de endeudamiento se puede
conocer el monto financiado por terceras personas e invertido en las
operaciones de la empresa, asimismo los intereses que habrán de
pagarse. Con estas razones es posible conocer el riesgo de la empresa.
Las razones de endeudamiento son las siguientes:
Índice de endeudamiento: Mide la proporción de los activos totales que
financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el índice, mayor
es el monto del dinero de otras personas que se usa para generar
utilidades. La fórmula para calcular éste índice es la siguiente:
Periodo
promedio de
pago
Cuentas por pagar
Compras diarias promedio
Rotación de los
activos totales
Ventas
Activos totales
87
Razón de cargos de interés fijo: También llamada razón de cobertura de
interés, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses
contractuales. Cuanto más alto es su valor, mayor es la capacidad de la
empresa parea cumplir con sus obligaciones de intereses. Se calcula de la
siguiente manera:
Razón de cargos de interés fijo
Ganancias antes de intereses e impuestos
Intereses
d) Índices de Rentabilidad: Se refieren al rendimiento o utilidades
generadas por la inversión que mantienen en la organización. Mide que
tan eficientemente una empresa puede utilizar sus activos y administrar
sus operaciones. Los administradores e inversionistas frecuentemente
se interesan en el rendimiento ganado de los fondos invertidos.
Margen de utilidad bruta: Determina el porcentaje de cada peso de
venta que queda una vez disminuido el costo de los bienes adquiridos
para comercializar, por ello, mientras más alto es el margen de utilidad
bruta, es mejor, esto indica que es menor el costo de la mercancía
vendida. Esta razón también es muy importante porque mediante ella
se puede controlar el costo de los bienes y decidir cuales seguirán siendo
nuestros proveedores. Se calcula de la siguiente manera:
Índice de
endeudamiento
Total de pasivos
Total de activos
88
Margen de utilidad operativa: Mide el porcentaje de cada peso de ventas
que queda después de reducir todos los costos y gastos, excluyendo los
intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las
utilidades ganadas por cada peso vendido. Su fórmula es:
Margen de utilidad neta: Determina el porcentaje de cada peso
vendido que queda una vez que se han disminuido todos los costos y
gastos, incluyendo: los intereses, impuestos y dividendos. Por
supuesto mientras más alto es el margen de utilidad neta es mucho
mejor. Se calcula así:
Rendimiento sobre los activos totales (ROA): También recibe el
nombre de retorno sobre la inversión. Éste mide la eficiencia de la
administración para operar los activos disponibles y así obtener las
mejores utilidades o ganancias, pues en la mayoría de los casos para
las empresas es el principal objetivo. En realidad mientras más alto
sea el rendimiento sobre los activos totales, es mucho mejor, ya que
esto indica el uso adecuado de los bienes.
Margen de
utilidad bruta
Ventas - Costo de los bienes vendidos
Ventas
Margen de
utilidad
operativa
Utilidad operativa
Ventas
Ganancias disponibles para
los accionistas comunes
Ventas
Margen de
utilidad neta
89
Se calcula con la siguiente fórmula:
Retorno sobre el patrimonio (ROE): Esta razón determina la ganancia
obtenida por la inversión de los accionistas de la empresa. Sin duda
alguna, esta razón será la base de seguridad para recuperar lo invertido,
de esta manera si el porcentaje de esta razón es alto más ganan los
propietarios e inversionistas y el riesgo disminuye. Su fórmula es:
e) Razones de Mercado: Estas razones contribuyen con una explicación muy
clara sobre la forma en que se desenvuelve la empresa en el mercado
atendiendo a su crecimiento y desarrollo, el cual se origina del riesgo a
que se somete y como consecuencia el rendimiento obtenido sobre las
inversiones realizadas. Así estas razones relacionan el valor de mercado
de la empresa, medido por el precio de mercado de sus acciones.
Relación precio/ ganancias (P/E): Esta razón tiene por objeto realizar
una estimación sobre la cantidad que los inversionistas estarían
dispuesto a pagar por cada peso de la s ganancias obtenidas de
una empresa. Por eso, conviene que la relación precio/ganancias sea
mayor para que aumente la confianza de los accionistas. Su fórmula es:
Rendimiento
sobre los
activos totales
Ganancias disponibles para
los accionistas comunes
Total de activos
Retorno sobre
el patrimonio
(ROE)
Ganancias disponibles para
los accionistas comunes
Capital en acciones comunes
90
Ganancias por acción: Representan el total de los pesos obtenidos durante el
periodo para cada acción común puesta en circulación. Para calcularse se
emplea la siguiente fórmula:
Razón mercado/ libro (M/L): Con esta razón se realiza una evaluación sobre la
forma en que los accionistas ven el rendimiento de la empresa, aquí se lleva a
cabo un análisis de la relación del valor de mercado de las acciones de la entidad
con el valor plasmado en los libros.
Para calcular el valor en libros por acción común se emplea la siguiente
fórmula.
Relación precio
/ ganancias
(P/E)
Precio de mercado por acción
común
Ganancias por acción
Ganancias disponibles para
los accionistas comunes
Número de acciones comunes
en circulación
Ganancias por
acción
Razón mercado
/ libro (M/L)
Precio de mercado por acción
común
Valor en libros por acción
común
Valor en libros
por acción
común
Capital en acciones comunes
Número de acciones comunes
en circulación
91
Concluyendo el tema de las razones financieras, se puede apreciar que
ésta técnica es de vital importancia para el administrador financiero, ya que si éste
aplica la herramienta de manera eficiente y adecuada podrá tener conclusiones
que le permitan tomar decisiones correctas en cuanto a la manera de operar de la
empresa y de las políticas que deben implementar además de las que deben
permanecer. Si n embargo, a manera de hacer más veraces todos estos
cálculos, se deben interpretar atendiendo a la comparación con el promedio de la
industria.
3.2.2 Técnicas de Análisis Horizontal.
Son llamados también métodos dinámicos ya que sus datos son proporcionados
por estados financieros de varios ejercicios, su finalidad es determinar las
variaciones de las cuentas de un periodo a otro. Éstos son de gran importancia
ya que le sirven a la empresa para observar los cambios positivos o negativos
que ha sufrido, y así planear alternativas para prevenir efectos negativos que
puedan surgir. A continuación se muestran ejemplos de estas técnicas.
3.2.2.1 Técnica de Aumentos y Disminuciones
“Este método es también conocido como procedimiento de variaciones,
consiste en comparar estados financieros homogéneos, obteniendo una
cifra comparada con la cifra base y así obtener una diferencia la cual
puede ser positiva, negativa o neutra, este método fue el primero que se
utilizó tomando como base dos o más ejercicios.” (Perdomo, 2003. pág. 171)
“Para llevar a cabo un análisis de esta naturaleza, se utilizarán los
llamados estados financieros comparativos, incluyendo en este rubro los
siguientes:
92
a) Estado de situación financiera comparativo.
b) Estado de resultados comparativo.
c) Estado comparativo del costo de producción.
d) Estado de origen y aplicación de recursos o estado de cambios en la
situación financiera.
e) Estado de las modificaciones de capital de trabajo.” (Calvo, 2005. pág.110)
A continuación se muestra un ejemplo de ésta técnica con un Estado de
Situación Financiera y un Estado de Resultados comparativo
FUENTE: Elaboración propia
Figura 3.3 Aplicación de la técnica de aumentos y disminuciones al Estado de Situación
Financiera.
2010 2011 $ %
1,440,000$ 1,300,000$ 140,000-$ -9.72%
8,780,000$ 10,050,000$ 1,270,000$ 14.46%
17,880,000$ 20,900,000$ 3,020,000$ 16.89%
28,100,000$ 32,250,000$ 4,150,000$ 14.77%
8,620,000$ 9,020,000$ 400,000$ 4.64%
36,720,000$ 41,270,000$ 4,550,000$ 12.39%
12,040,000$ 13,505,000$ 1,465,000$ 12.17%
8,085,000$ 10,615,000$ 2,530,000$ 31.29%
20,125,000$ 24,120,000$ 3,995,000$ 19.85%
11,500,000$ 11,500,000$ -$ 0.00%
5,095,000$ 5,650,000$ 555,000$ 10.89%
16,595,000$ 17,150,000$ 555,000$ 3.34%
36,720,000$ 41,270,000$ 4,550,000$ 12.39%
TÉCNICA DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES
BALANCE GENERAL COMPARATIVO AL 31 DE DICIEMBRE 2010-2011
Activo
Activo Circulante
Efectivo
Cuentas por cobrar
"X" S.A. DE C.V.
Capital social común
Utilidades Retenidas
Total Capital Contable
Total Activo Circulante
Activo Fijo Neto
Total del Activo
Pasivo
Pasivo Corto Plazo
Total Pasivo + Capital
Pasivo A largo Plazo
Total Pasivo
Capital
Inventarios
93
FUENTE: Elaboración propia
Figura 3.4 Aplicación de la técnica de aumentos y disminuciones al Estado de Resultados.
3.2.2.2 Técnica de las Tendencias.
“Este método, consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de las
cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros, de
una empresa determinada.” (Perdomo, 2003. pág. 177)
Este método de análisis forma parte de los métodos de análisis
horizontal y es también conocido como procedimiento de porciento de
variaciones, con él se pueden examinar dos o más ejercicios y cualquier estado
financiero.
Procedimiento:
1. El importe de cada partida en el periodo base se tomará como el cien
porciento.
2. Los porcentajes, utilizados para determinar las tendencias, se
obtienen dividiendo el importe de las cifras de las partidas entre el
importe de la misma partida del periodo base (Periodo base: más
antiguo o el más representativo), expresándolas en porcentajes.
2010 2011 $ %
85,800,000$ 96,250,000$ 10,450,000$ 12.18%
71,600,000$ 81,250,000$ 9,650,000$ 13.48%
14,200,000$ 15,000,000$ 800,000$ 5.63%
8,972,500$ 11,257,500$ 2,285,000$ 25.47%
5,227,500$ 3,742,500$ 1,485,000-$ -28.41%
1,562,500$ 1,900,000$ 337,500$ 21.60%
3,665,000$ 1,842,500$ 1,822,500-$ -49.73%
1,465,000$ 737,500$ 727,500-$ -49.66%
2,200,000$ 1,105,000$ 1,095,000-$ -49.77%
Gastos de operación
U.A.I.I.
Gasto por intereses
TÉCNICA DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Neta
JUCOMBA S.A. DE C.V.
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO AL 31 DE DICIEMBRE 2010-2011
Ventas
Costo de ventas
Utilidad Bruta
94
La fórmula para determinar la tendencia de un año a otro aplicando la técnica
de tendencias es la siguiente:
Al aplicar la técnica de tendencias el Estado de Cambios en la Situación
Financiera y el Estado de Resultados quedaría de la siguiente manera:
FUENTE: Elaboración propia
Figura 3.5 Aplicación de la técnica de tendencias al Estado de Situación Financiera.
X 100TENDENCIA O
VARIACIÓN
Año más reciente
Año base (Año más antigüo)
57,600$ 100% 52,000$ 90.28% 64,000$ 111.11% 68,000$ 118.06%
351,200$ 100% 402,000$ 114.46% 414,000$ 117.88% 418,000$ 119.02%
715,200$ 100% 836,000$ 116.89% 848,000$ 118.57% 852,000$ 119.13%
1,124,000$ 100% 1,290,000$ 114.77% 1,302,000$ 115.84% 1,306,000$ 116.19%
344,800$ 100% 360,800$ 104.64% 372,800$ 108.12% 376,800$ 109.28%
1,468,800$ 100% 1,650,800$ 112.39% 1,662,800$ 113.21% 1,666,800$ 113.48%
100%
481,600$ 100% 540,200$ 112.17% 552,200$ 114.66% 556,200$ 115.49%
323,400$ 100% 424,600$ 131.29% 436,600$ 135.00% 440,600$ 136.24%
805,000$ 100% 964,800$ 119.85% 976,800$ 121.34% 980,800$ 121.84%
460,000$ 100% 460,000$ 100.00% 472,000$ 102.61% 476,000$ 103.48%
203,800$ 100% 226,000$ 110.89% 238,000$ 116.78% 242,000$ 118.74%
663,800$ 100% 686,000$ 103.34% 698,000$ 105.15% 702,000$ 105.75%
1,468,800$ 100% 1,650,800$ 112.39% 1,662,800$ 113.21% 1,666,800$ 113.48%
Activo
Activo Circulante
2010% 2011 2011%
Activo Fijo Neto
Total del Activo
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total Capital Contable
Total Pasivo + Capital
Pasivo Corto Plazo
Pasivo A largo Plazo
Total Pasivo
Capital social común
Utilidades Retenidas
2008 20092008% 2009% 2010
Total Activo Circulante
" TÉCNICA DE TENDENCIAS"
Compañía "X" S.A.
Balance General Comparativo de los Ejercicios 2009, 2010, 2011, y 2012
95
FUENTE: Elaboración propia
Figura 3.6 Aplicación de la técnica de tendencias al Estado de Resultados.
La técnica de tendencias permite a la administración y todas las partes
interesadas conocer el crecimiento o disminución que han sufrido las partidas de
los estados financieros a lo largo del tiempo.
Esta monografía pretende concluir con un caso práctico con el cual se
desea ampliar el panorama favorable de la aplicación de las técnicas de análisis
financiero, además de dar una explicación de los resultados obtenidos del análisis,
utilizando la técnica de razones financieras.
2008 2008% 2009 2009% 2010 2010% 2011 2011%
3,432,000$ 100% 3,850,000$ 112.18% 3,862,000$ 112.53% 3,866,000$ 112.65%
2,864,000$ 100% 3,250,000$ 113.48% 3,262,000$ 113.90% 3,266,000$ 114.04%
568,000$ 100% 600,000$ 105.63% 612,000$ 107.75% 616,000$ 108.45%
358,900$ 100% 450,300$ 125.47% 462,300$ 128.81% 466,300$ 129.92%
209,100$ 100% 149,700$ 71.59% 161,700$ 77.33% 165,700$ 79.24%
62,500$ 100% 76,000$ 121.60% 88,000$ 140.80% 92,000$ 147.20%
146,600$ 100% 73,700$ 50.27% 85,700$ 58.46% 89,700$ 61.19%
58,600$ 100% 29,500$ 50.34% 41,500$ 70.82% 45,500$ 77.65%
88,000$ 100% 44,200$ 50.23% 56,200$ 63.86% 60,200$ 68.41%
U.A.I.I.
Ventas
Costo de ventas
Gasto por intereses
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad Bruta
Gastos de operación
Utilidad Neta
"TÉCNICA DE TENDENCIAS"
Compañía "X" S.A.
Estado de Resultados Comparativo de los Ejercicios 2009, 2010, 2011, y 2012
96
3.3 Caso práctico para la aplicación de Razones Financieras.
A continuación, se presenta un caso práctico para analizar e interpretar la
situación financiera de una empresa a través del tiempo pero en especial su
situación actualizada al ejercicio terminado en 2011, de esta manera se darán a
conocer los resultados obtenidos mediante comentarios y conclusiones
determinadas por el analista de acuerdo con la técnica de razones financieras.
Para efectos del uso de este método, lo importante es la capacidad y
experiencia del analista para interpretar los resultados de forma correcta, pues
en otro sentido se caería en interpretaciones erróneas. Para ello, a manera de
ejemplificar y dar claridad, se presenta el siguiente caso.
3.3.1 Estados Financieros de Jucomba, S.A. de C.V.
A fin de llevar acabo el análisis e interpretación de los estados financieros, la
Compañía Comercial JUCOMBA S. A de C. V presenta la siguiente
información al analista, el Balance general, y el estado de resultados por lo
años terminados de 2010 y 2011, los cuales sirven de base para realizar el
análisis financiero que le servirá a la empresa y a los diversos usuarios de ella
para tomar las decisiones mas convenientes, logrando los propósitos deseados.
Los estados financieros presentados así como los cálculos realizados a los
mismos serán de elaboración propia.
97
FUENTE: Elaboración propia
Figura 3.7 Balance General comparativo de JUCOMBA S.A. DE C.V.
JUCOMBA S.A. DE C.V.
Estado de Resultados comparativo de los ejercicios 2010 y 2011
Ejercicio 2010 2011
Ventas $ 641,750,000 $ 768,500,000
Costo de ventas $ 427,750,000 $ 522,000,000
Utilidad Bruta $ 214,000,000 $ 246,500,000 Gastos de operación $ 138,250,000 $ 142,000,000 U.A.I.I. $ 75,750,000 $ 104,500,000 Gasto por intereses (6%) $ 21,750,000 $ 24,645,000 Utilidad antes de impuestos
$ 54,000,000 $ 79,855,000
Impuestos (30%) $ 16,200,000 $ 23,956,500
Utilidad Neta $ 37,800,000 $ 55,898,500
Dividendos preferentes $ 3,780,000 $ 5,589,850 Ganancias disponibles para accionistas comunes
$ 34,020,000 $ 50,308,650
FUENTE: Elaboración propia
Figura 3.8 Estado de Resultados comparativo de JUCOMBA S.A. DE C.V.
COMPÁÑÍA JUCOMBA S.A. DE C.V.
Balance General comparativo de los ejercicios 2010 y 2011
Ejercicio 2010 2011
Activo
Activo Circulante
Efectivo $ 7,200,000 $ 90,750,000 Inversiones temporales $ 12,750,000 $ 17,000,000 Cuentas por cobrar $ 91,250,000 $ 125,750,000 Inventarios $ 75,000,000 $ 72,250,000 Total Activo Circulante
$ 251,000,000 $ 305,750,000
Activo Fijo Neto $ 566,500,000 $ 593,500,000
Total del Activo $ 817,500,000 $ 899,250,000
Pasivo Corto Plazo $ 120,750,000 $ 155,000,000 Pasivo A largo Plazo $ 241,750,000 $ 255,750,000 Total Pasivo $ 362,500,000 $ 410,750,000
Capital social preferente
$ 50,000,000 $ 50,000,000
Capital social común $ 47,500,000 $ 47,500,000
Utilidades Retenidas $ 357,500,000 $ 391,000,000
Total Capital Contable $ 455,000,000 $ 488,500,000
Total Pasivo + Capital $ 817,500,000 $ 899,250,000
98
A la información expresada anteriormente se le aplicará la técnica de
razones financieras, con el propósito de analizar e interpretar los resultados de
las actividades de la Compañía JUCOMBA S.A. DE C.V.
3.3.2 Determinación de las Razones Financieras
I. Razones de Liquidez
Para 2010:
Para 2011:
700,000 700,000
$900 $1,000
$299,425,000 $365,400,000
$72,450,000 $93,000,000
Información complementaria:
Acciones comunes en circulación
Precio de mercado por acción común
Las compras anuales son 70% del costo de ventas
2010 2011
Las cuentas por pagar son el 60% del Pasivo C.P
2.0 Veces 30%
1.4 Veces 11%
6.0 Veces 6.20%
44 Días 4.60%
67 Días 8.50%
0.75 Veces 12.5 Veces
40% 1.3 Veces
4.3 Veces
3 Veces
Liquidez corriente Margen de utilidad bruta
Razón rápida Margen de utilidad operativa
Rotación de inventarios Margen de utilidad neta
Razón de cargos de interés fijo
índice de cobertura de pagos fijos
Razones promedio de la industria:
Rotación de activos totales
Razón Mercado / Librosíndice de endeudamiento
Período promedio de cobro Rendimiento de los activos totales
Período promedio de pago Retorno sobre el patrimonio
Razón Precio / Ganancias
2.07 VecesLiquidez corriente
251,000,000
120,750,000
1.97 VecesLiquidez corriente
305,750,000
155,000,000
99
Para 2010:
Para 2011:
II. Índices de Actividad
Para 2010:
Para 2011:
Para 2010:
Para 2011:
1.45 Veces
251,000,000 - 75,000,000
120,750,000
Razón rápida
1.50 Veces
305,750,000 - 72,250,000
155,000,000
Razón rápida
5.7 Veces
427,750,000
75,000,000
Rotación de inventarios
7.22 Veces
522,000,000
72,250,000
Rotación de inventarios
52 Días
91,250,000
1,758,219.20
Periodo promedio de
cobro
60 Días
125,750,000
2,105,479.50
Periodo promedio de
cobro
100
Para 2010:
Para 2011:
Para 2010:
Para 2011:
III. Razones de Endeudamiento
Para 2010:
Para 2011:
88 Días
72,450,000
820,342.50
Periodo promedio de pago
93 Días
93,000,000
1,001,095.90
Periodo promedio de pago
0.78 VecesRotación de los activos
totales
641,750,000
817,500,000
0.85 VecesRotación de los activos
totales
768,500,000
899,250,000
44.3%Índice de endeudamiento
362,500,000
817,500,000
45.6%Índice de endeudamiento
410,750,000
899,250,000
101
Para 2010:
Para 2011:
IV. Índices de Rentabilidad
Para 2010:
Para 2011:
Para 2010:
Para 2011:
3.48 Veces
75,750,000
21,750,000
Razón de cargos de interés
fijo
4.24 VecesRazón de cargos de interés
fijo
104,500,000
24,645,000
33.3%
214,000,000
641,750,000
Margen de utilidad bruta
32.0%Margen de utilidad bruta
246,500,000
768,500,000
11.80%Margen de utilidad
operativa
75,750,000
641,750,000
13.59%Margen de utilidad
operativa
104,500,000
768,500,000
102
Para 2010:
Para 2011:
Para 2010:
Para 2011:
Para 2010:
Para 2011:
5.30%Margen de utilidad neta
34,020,000
641,750,000
6.54%Margen de utilidad neta
50,308,650
768,500,000
4.16%Rendimiento sobre los
activos totales (ROA)
34,020,000
817,500,000
5.59%Rendimiento sobre los
activos totales (ROA)
50,308,650
899,250,000
8.40%Retorno sobre el
patrimonio (ROE)
34,020,000
405,000,000
11.47%
50,308,650
438,500,000
Retorno sobre el
patrimonio (ROE)
103
V. Razones de Mercado
Para 2010:
Para 2010:
Para 2011:
Para 2011:
Para 2010:
Para 2010:
Para 2011:
18.72 Veces
900
48.06
Relación precio /
ganancias (P/E)
48.06$ Ganancias por acción
34,020,000
700,000
13.91 Veces
1000
71.86
Relación precio /
ganancias (P/E)
71.86$ Ganancias por acción
50,308,650
700,000
1.55 Veces
900
578.57
Razón mercado / libro
(M/L)
578.57$
700,000
Valor en libros por acción
común
405,000,000
1.59 Veces
1000
626.42
Razón mercado / libro
(M/L)
104
Para 2011:
RESUMEN DE LAS RAZONES FINANCIERAS:
FUENTE: Elaboración propia
Figura 3.9 Resumen de las razones financieras de JUCOMBA S.A. DE C.V.
626.42$
438,500,000
700,000
Valor en libros por acción
común
1.97 MALO
1.50 BUENO
7.22 BUENO
60 MALO
93 MALO
0.85 BUENO
45.60% BUENO
4.24 BUENO
32.00% BUENO
13.59% BUENO
6.54% BUENO
5.59% BUENO
11.47% BUENO
13.91 BUENO
$16.76
1.59 BUENO
626.42
EVALUACION
Ganancias por acción $13.60
b) Margen de utilidad operativa 11.80% 11%
c) Margen de utilidad neta
Valor en libros por acción. 578.57
18.72 12.5 veces
b) Razón de mercado / libros 1.55 1.3 veces
V. Razones de mercado.
a) Razón precio/ ganancias
d) Rendimiento/ los activos totales 4.16% 4.60%
e) Retorno sobre el patrimonio 8.40% 8.50%
5.30% 6.20%
IV. Índices de rentabilidad.
a) Margen de utilidad bruta 33.30% 30%
a) Razón de cargos de interés f ijo 3.48 4.3 veces
a) Índice de endeudamiento. 49.30% 40%
2) Medida de la capacidad de pago de deudas
III. Razones de endeudamiento
1) Medida del grado de endeudamiento.
c) Periodo promedio de pago 88 67 días
d) Rotación de activos totales 0.78 0.75 veces
a) Rotación de inventarios. 5.7 6 veces
b) Periodo promedio de cobro 52 44 días
b) Razón rápida 1.45 1.4 veces
b) Índices de actividad
RAZONES FINANCIERAS 2010
a) Razones de liquidez
Liquidez corriente 2.07 2 veces
2011RAZONES PROMEDIO
DE LA INDUSTRIA
105
Interpretación de las Razones Financieras.
A continuación se interpretarán los resultados generados por las operaciones
correspondientes al ejercicio 2011 de la empresa JUCOMBA, S.A. DE C.V. El
análisis se aplicará de acuerdo a cada sección de las razones financieras, es
decir, a las razones de liquidez, Índices de actividad, razones de endeudamiento,
índices de rentabilidad y mercado. El análisis y la calificación de los resultados es
respecto al ejercicio 2011, el ejercicio 2010 se calculó para observar los cambios
que ha sufrido la empresa de un ejercicio a otro.
I. Razones de Liquidez:
a) Liquidez corriente.
Aplicando la técnica de razones financieras se obtuvieron los resultados de
los ejercicios 2010 y 2011, en cuanto a la liquidez corriente para el año 2010 fue
de 2.07 veces y para 2011 disminuyó a 1.97 veces, comparando los resultados
con el promedio de la industria, el cual, es de 2 veces, se concluye que a pesar
de contar con $1.97 de activo circulante para cubrir $1 de pasivo circulante, la
solvencia de la empresa no se encuentra en el nivel óptimo, dado que el
promedio de la industria es mayor, aunque en mínima proporción.
b) Razón rápida.
La razón rápida, mejor conocida como razón de liquidez presentó un
aumento favorable de 1.45 veces a 1.50 veces, respecto de 2010 y 2011, por otra
parte el promedio de la industria es de 1.4 veces, esto indica que la liquidez de la
empresa es buena, además muestra que JUCOMBA S.A. DE C.V tiene la
capacidad de cubrir las deudas a corto plazo, sin la necesidad de convertir los
inventarios en efectivo.
106
II. Índices de Actividad:
a) Rotación de los inventarios.
El análisis de la rotación de los inventarios indica que éstos presentan
resultados positivos, debido a que en 2010 era de 5.7 veces y para 2011 aumentó
a 7.22 veces, comparando los resultados con el promedio de la industria, cuya
rotación es de 6 veces, se concluye que el departamento de ventas ejecuta sus
labores eficientemente, dado que la movilización de los inventarios es rápida.
b) Periodo promedio de cobro.
Evaluando la razón del periodo promedio de cobro, se observa que para
2010 los clientes pagaban en 52 días y para 2011 pagan en 60 días, por otra
parte el promedio de la industria muestra que los clientes deberían pagar cada 44
días, esto indica que el departamento de crédito y cobranza está trabajando con
políticas desfavorables, como consecuencia los clientes se demoran al cubrir sus
adeudos con la empresa, lo cual repercute en que el efectivo generado por las
ventas se obtenga tardíamente.
c) Periodo promedio de pago.
En cuanto al periodo promedio de pago, para 2010 la empresa pagaba sus
deudas a corto plazo en 88 días y para 2011 en 93 días, sin embargo el promedio
de la industria es de 67 días, lo cual, muestra que JUCOMBA S.A. DE C.V. cubre
sus deudas extemporáneamente, dada esta situación la calificación para la
empresa en la razón financiera presente es mala, en base a lo anterior se
observa que el periodo promedio de pago es afectado por las políticas de crédito
y cobranza, debido a que éstas últimas están siendo deficientes, por lo que se
sugiere a la administración que agilice tanto el tiempo en cobrar, como el tiempo
en pagar, con el fin de evitar el incremento en el pago de intereses.
107
d) Rotación de activos totales.
La rotación de los activos totales de la empresa multicitada es la
adecuada, de acuerdo al promedio de la industria que es de 0.75 veces, la
organización obtuvo para 2010 un resultado de 0.78 veces y en 2011 0.85 veces,
con lo que se concluye que el aprovechamiento de los activos totales es eficiente
para la generación de ventas.
III. Razones de Endeudamiento
a) Índice de endeudamiento.
El endeudamiento de la entidad es superior al promedio de la industria que
es del 40%, la empresa en 2010 obtenía el 49.30% de financiamiento para su
inversión en activos, mientras que en 2011 obtuvo el 45.60% para la misma
causa, con ello se concluye que la empresa ha manejado con eficiencia el
financiamiento que le otorgan terceras personas, sin embargo se debe estudiar el
motivo por el que la empresa disminuyó el 3.70% en ésta razón de 2010 a 2011.
b) Razón de cargos de interés fijo.
La compañía JUCOMBA, S.A. DE C.V. en la razón de cargos de interés
fijo, muestra que aunque tiene la capacidad de cubrir sus obligaciones por los
intereses, sus resultados no son los adecuados respecto al promedio de la
industria que es de 4.3 veces, y el de la empresa en 2010 fue de 3.48 veces y
para 2011 de 4.24 veces, aunque hubo un incremento de un año a otro, no logró
igualar el promedio de la industria, esto no quiere decir que los resultados sean
inadecuados, debido a que la diferencia de los números de la empresa y el
promedio de la industria es relativamente pequeña, por otra parte, por cada $1 de
intereses que debe la empresa, cuenta con $4.24 de utilidades para pagarlos.
108
IV. Índices de Rentabilidad.
a) Margen de utilidad bruta.
El margen de utilidad bruta, es decir, el resultado de disminuir el costo de
ventas a las ventas netas para el ejercicio 2010 fue del 33.3% y para 2011 del
32%, cuando el promedio de la industria es del 30%, con ello se concluye que la
empresa es eficiente generando utilidades después de restarle a las ventas los
costos de ventas.
b) Margen de utilidad operativa.
Esta razón es similar a la anterior, sin embargo, incluye los gastos de
operación sin contemplar los intereses, por otra parte la empresa tiene buenos
resultados ya que en 2010 su utilidad operativa fue de 11.8% y para 2011 de
13.59%, mientras que el promedio de la industria es de 11%, con lo cual se
concluye que la entidad tiene la destreza para obtener utilidades después de
restarle a las ventas los costos y gastos de operación.
c) Margen de utilidad neta.
En cuanto al margen de utilidad neta, la empresa tiene la habilidad de
recaudar ganancias, debido a que al restarle los intereses a la utilidad de
operación la compañía tuvo 5.30% y 6.54% respecto de 2010 y 2011, por otra
parte el promedio de la industria es de 6.20%, con lo último se determina que el
margen de utilidad neta generado en la entidad es apropiado.
109
d) Rendimiento/ los activos totales
La razón del rendimiento de los activos totales de la compañía luce
favorable, debido a que los resultados obtenidos se encuentran por encima del
promedio de la industria, el cual es de 4.6%, mientras que para la entidad en
2010 la razón fue de 4.16% y en 2011 de 5.59%, por tal motivo, se concluye que
JUCOMBA S.A. DE C.V. es una empresa hábil al momento de aprovechar su
inversión en activos.
e) Retorno sobre el patrimonio.
El retorno sobre el patrimonio mide la capacidad de la empresa de generar
ganancias para los accionistas después de haber recuperado la inversión, de esta
manera la compañía mostró eficacia, dado que sus resultados de 2010 y 2011
fueron de 8.4% y 11.47% respectivamente, al comparar los resultados obtenidos
con el promedio de la industria, el cual es de 8.5% se concluye que el retorno del
patrimonio de la empresa es elevado respecto a otras compañías.
V. Razones de Mercado
a) Relación precio/ ganancias (P/E)
La razón de la relación precio/ ganancias de la empresa es óptima porque
los resultado obtenidos para 2010 y 2011 fueron de 18.72 veces y 13.91 veces
respectivamente, mientras que el promedio de la industria es de 12.5 veces, lo
que indica que los inversionistas tienen la suficiente confianza en JUCOMBA S.A.
DE C.V. puesto que se disponen a pagar hasta $13.91, por cada $1 de ganancia
de la entidad.
110
b) Razón mercado/ libros (M/L)
Los resultados en la razón mercado/ libros muestran positividad, ya que los
inversionistas se disponen a pagar en 2011 hasta $1.59 por cada $1 del valor en
libros de las acciones, mientras que el promedio de la industria dice que los
accionistas pagan hasta $1.3 por cada $1 del valor de las acciones del resto de
las compañías.
La interpretación de los resultados obtenidos con la aplicación de las razones
financieras, a los estados financieros de la empresa JUCOMBA S.A. DE C.V.
muestra que la compañía tiene la capacidad para obtener resultados positivos,
motivo por el cual la calificación final para la empresa es buena, ya que mostró
ser una empresa líquida, solvente, rentable, asimismo brinda seguridad y
confianza a los accionistas, inversionistas, proveedores, acreedores, y cualquier
otro interesado en las operaciones de la entidad, puesto que como ya se
mencionó tiene la destreza de cubrir todas sus deudas a corto y largo plazo,
también es capaz de recuperar la inversión y otorgar ganancias a los accionistas,
por lo que se prevé un futuro estable para la compañía, sin embargo se debe
aclarar que sí existen detalles que se deben corregir, entre ellos están las
políticas de crédito y cobranza, dichas políticas se deben renovar o mejorar para
contar con el efectivo en el momento que se requiera, lo que llevaría a reparar la
deficiencia de la razón del periodo promedio de pago, otro punto a destacar en
las razones de liquidez es que aunque se cuenta con liquidez y solvencia éstas
son un poco bajas respecto al promedio de la industria por lo cual se pide cuidar
que por lo menos se mantengan en la posición actual. En conclusión el
desempeño de la administración ha sido eficiente.
CONCLUSIONES
112
De acuerdo con el estudio monográfico realizado sobre el uso de las técnicas de
análisis financiero como parte de las funciones del administrador financiero;
concluyo lo siguiente.
En todas las empresas sin importar su giro o tamaño es muy importante
que se manejen políticas y técnicas que les permita a los empresarios administrar
sus recursos, además de explotarlos, es por ello que se requiere de las finanzas,
la cuál se divide en tres grandes áreas, éstas son; a) mercado de valores, b)
instituciones y mercados financieros; y c) administración financiera.
La administración financiera, que fue el área de estudio investigada se
encarga de evaluar las decisiones de la administración, cuyos objetivos son
maximizar los recursos con los que cuenta la empresa con el fin de amplificar la
riqueza de los accionistas.
Por lo tanto el puesto en el área de la administración financiera debe
pertenecer a la persona cuyas habilidades, aptitudes, y actitudes sean positivas,
es decir, que tenga la capacidad para adaptarse a cualquier situación, así mismo
debe ser capaz de analizar y autocriticar los resultados de la empresa, con el fin
de que las decisiones que tome sean siempre para mejorar la situación actual.
113
A la persona que se encarga de la administración de los recursos y del
análisis de los resultados de la empresa, se le llama administrador financiero,
éste individuo es muy importante para la organización ya que es el responsable
de la toma de decisiones, sin embargo no todo gira en torno a él, debido a que
éste debe trabajar en equipo con los gerentes de todas las áreas dentro de la
entidad, si existe comunicación oportuna entre todos, la toma de decisiones será
más fácil y acertada.
Debido a la necesidad de evaluar la situación financiera de una empresa
en algún momento determinado, se elaboran los estados financieros, los
cuales constituyen el producto final de la actividad contable, pues en ellos se
reflejan todas las operaciones que se realizan en la entidad, también la forma en
cómo se han obtenido y aplicado los recursos para el logro de los objetivos.
En este trabajo recepcional sólo se dan a conocer los cuatro
principales estados financieros, como son: el estado de situación financiera,
el estado de resultados, el estado de variaciones en el capital contable y el
estado de cambios en la situación financiera. Éstos también reciben el nombre
de informes, pues en ellos se encuentra resumida la información financiera.
De este modo, los estados financieros adquieren el grado más
importante en un examen económico a la empresa, ya que éstos constituyen
la base para la toma de decisiones de los diversos interesados en la misma,
por tal motivo, es indispensable que su presentación sea de una manera veraz,
oportuna y confiable, pues estas características determinan el grado de
confianza a depositar en el desempeño futuro de la entidad.
114
Ahora bien, los métodos de análisis e interpretación de los
estados financieros se consideran actualmente un instrumento necesario e
indispensable para traducir la información financiera, la cual, como se ha venido
diciendo; será la base de una adecuada toma de decisiones. Cabe señalar que
estos métodos se deben utilizar apropiadamente para no incurrir en errores
y malas decisiones.
Por eso las técnicas de análisis financiero deben ser aplicadas por un
especialista, mismo que debe tener claros los objetivos de la empresa,
satisfaciendo la información requerida por los usuarios internos y externos, sin
lugar a dudas las técnicas de análisis financiero facilitan la toma de decisiones,
pero para ello es necesario que la información sea suficiente y veraz, además si
el estudio resulta positivo, la empresa se vera favorecida debido a la credibilidad
en ésta.
Los principales métodos de análisis e interpretación de estados
financieros son:
- El método de razones financieras.
- El método de porcientos integrales.
- El método de aumentos y disminuciones.
- El método de porcentajes de las tendencias.
Las técnicas de análisis financiero como ya se ha mencionado son
herramientas que facilitan la toma de decisiones, entre otras ventajas, sin
embargo para que el resultado del análisis resulte satisfactorio, en mi punto de
vista lo ideal es aplicar el mayor número de técnicas posibles a los estados
financieros, lo cual dará resultados más precisos y confiables.
115
Para finalizar, en lo que a mi corresponde, la técnica de razones
financieras es la más específica, clara y útil para la evaluación e interpretación
de estados financieros, siendo ésta la que permite analizar cada uno de los
elementos o recursos con los que cuenta la entidad respecto a los resultados
con los promedios de la industria, lo cual ofrece mayor seguridad en la
evaluación, interpretación y en los resultados finales.
A todo esto me queda decir que el estudio del empleo de las técnicas de
análisis financiero es muy importante para las empresas, ya que mediante el uso
adecuado de éstas técnicas las empresas pueden permanecer, crecer y
desarrollarse, además de optimizar y explotar adecuadamente sus recursos, sin
embargo para que se reflejen los resultados se deben esforzar al máximo en
que todos los integrantes de la organización trabajen en equipo, sólo así los
resultados serán óptimos.
116
“FUENTES DE INFORMACIÓN”
Calvo Langarica, César. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS. Décima Primera Edición. México, 2005. Publicaciones
Administrativas Contables Jurídicas, S.A. de C.V. 496 Páginas.
Elizondo López, Arturo. PROCESO CONTABLE. Tercera Edición. México D.F.
2005. Editorial THOMSON. 384 Páginas.
Gitman, Lawrence J. PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA.
Décima Edición. México. PEARSON EDUCACIÓN, 2003. 676 Páginas.
Guajardo Cantú, Gerardo. CONTABILIDAD FINANCIERA. Tercera Edición.
México, DF, 2002. Mc GRAW-Hill/INTERAMERICANA. 535 Páginas.
Guajardo Cantú, Gerardo. FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD. México, DF,
2005. Mc GRAW-Hill/INTERAMERICANA.
Instituto Mexicano de Contadores Públicos. NORMAS DE INFORMACIÓN
FINANCIERA. Quinta Edición. México DF. Instituto
Mexicano de Contadores Públicos A.C., 2010.
Kennedy Dale. Ralph. Estados financieros: Forma, análisis e interpretación.
México: LIMUSA. 3° Edición.
Moreno Fernández, Abrahám. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS. Séptima Edición. Puebla, Puebla. Ediciones
PEMA. 288 Páginas.
117
Moreno Fernández, Joaquín. CONTABILIDAD SUPERIOR. Segunda
Edición. México DF. 2004. Editorial Continental. 382 páginas.
Perdomo Moreno, Abrahám. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS. Séptima Edición. México, 2003. Ediciones PEMA.
288 Páginas.
Perdomo Moreno, Abrahám. ELEMENTOS BÁSICOS DE
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. Décima Edición. México, D.F. 2002.
Editorial THOMSON. 339 Páginas.
Romero López, Álvaro Javier. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD. Segunda
Edición. México DF, 200. Mc GRAW-Hill/INTERAMERICANA. 623 Páginas.
Luis T. Díez de Castro, & Joaquín López Pascual, Dirección Financiera,
Planificación, Gestión y Control, España, Prentice Hall 2001, 1° Edición.
R. Charles Moyer, James R. Mc Guigan & William J. Kretlow. Administración
Financiera Contemporánea, México, Thomson Editores 2000. 7° Edición.
Stevenson Richard, A. FUNDAMENTOS DE FINANZAS, México, MC GRAW HILL.
118
ÍNDICE DE FIGURAS
Figura 1.1. Campo laboral de las Finanzas ............................................................................ 12
Figura 1.2 Posición jerárquica de la administración dentro de la empresa. ........................ 16
Figura 1.3. Campo laboral de la administración financiera. .................................................. 18
Figura 1.4 Impacto de otras disciplinas con la administración financiera. ........................... 26
Figura 2.1 Características cualitativas de los estados financieros. ...................................... 43
Figura. 2.2 Ecuación contable básica. .................................................................................... 50
Figura. 2.3 Estado de Situación Financiera. ........................................................................... 56
Figura 2.4 Elementos del Estado de Resultados ................................................................... 60
Figura 2.5 Estado de Resultados. ........................................................................................... 64
Figura 2.6 Hoja de trabajo para la elaboración del Estado de Cambios en la Situación
Financiera. ................................................................................................................................. 69
Figura 2.7 Estado de Cambios en la Situación Financiera. .................................................. 70
Figura 2.8 Causas de los aumentos o disminuciones del capital contable.......................... 72
Figura 2.9 Estado de Variaciones en el Capital Contable. ................................................... 75
Figura 3.1 Aplicación de la técnica de porcentajes integrales al Estado de Situación
Financiera. ................................................................................................................................. 81
Figura 3.2 Aplicación de la técnica de porcentajes integrales al Estado de Resultados .... 82
Figura 3.3 Aplicación de la técnica de aumentos y disminuciones al Estado de Situación
Financiera. ................................................................................................................................. 92
Figura 3.4 Aplicación de la técnica de aumentos y disminuciones al Estado de Resultados.
.................................................................................................................................................... 93
Figura 3.5 Aplicación de la técnica de tendencias al Estado de Situación Financiera. ...... 94
Figura 3.6 Aplicación de la técnica de tendencias al Estado de Resultados. ..................... 95
Figura 3.7 Balance General comparativo de JUCOMBA S.A. DE C.V. ............................... 97
Figura 3.8 Estado de Resultados comparativo de JUCOMBA S.A. DE C.V. ...................... 97
Figura 3.9 Resumen de las razones financieras de JUCOMBA S.A. DE C.V. .................. 104