el sistema de pensiones de jubilaciÓn en suecia: ¿el modelo ideal?

EL SISTEMA DE PENSIONES DE JUBILACIÓN EN SUECIA:

¿EL MODELO IDEAL?

José Enrique Devesa Carpio

Departamento Economía Financiera y Actuarial

Facultad de Economía

Universidad de Valencia

VII QUIERES SABER. APROCOSE. Valencia, 13 de junio 2013

Objetivos

Revisión del sistema sueco de pensiones de jubilación.

Diferencias respecto al sistema español. Elementos que se podrían incorporar a

nuestro sistema.

2José Enrique Devesa Carpio

Sistemas financiero-actuariales

Reparto Simple

Reparto Capitales Cobertura Accidentes Trabajo (España)

Capitalización

4

Aportación Definida (Cuentas Nocionales)

Prestación Definida (España)

Individual (P. Pensiones)

Colectiva (P. P. a extinguir)

Aportación Definida

Prestación Definida


“Historia” de los sistemas financiero-actuariales

5

Capitalización

Reparto Simple

Hiperinflación (guerra y entreguerras)

Reparto Cap. CoberturaReparto Simple

Reparto S. PDReparto S. AD

(CN)Capitalización Combinación

Actualidad


OBSERVACIÓN 1

NINGÚN SISTEMA ES MEJOR QUE OTRO FRENTE A UN CONJUNTO DE ELEMENTOS

Los sistemas “malos” ya han desaparecido (darwinismo).

6

SISTEMA BIEN MAL

REPARTO INFLACIÓN No Realimentación

CAPITALIZACIÓNEnvejecimiento (No Realimentación)

INFLACIÓN(Baja rentabilidad)


CARACTERÍSTICAS DE UN SISTEMA DE CUENTAS NOCIONALES General

Sistema de Reparto de Aportación Definida. Sistema individual: Se recogen las aportaciones

virtuales y los rendimientos ficticios. Las cuentas no contienen fondos pero sí derecho a

pensiones. Se utiliza un tanto nocional para revalorizar los fondos. Sólo existe un registro contable. NO Real. La renta de jubilación se calcula a partir del Fondo

virtual acumulado y de unas tablas de mortalidad. Real. Transformación en Renta Vitalicia: Tabla Unisex.


CARACTERÍSTICAS DEL SISTEMA SUECO DE JUBILACIÓN

COMBINACIÓN DE DOS NIVELES: PÚBLICO:

• Pensión Mínima (Impuestos Generales).• Sistema de Cuentas Nocionales. Aportación Definida.

Obligatorio. TC: 16%.• Sistema de Capitalización Individual. Aportación Definida.

Obligatorio. TC: 2,5%.

PRIVADO:• Planes de Empleo Contractuales: 90% de trabajadores. Acuerdo

con Sindicatos. TC: 3,5%.• Sistema Complementario: Voluntario.


CARACTERÍSTICAS DEL SISTEMA SUECO DE JUBILACIÓN

CAMBIOS EN EL SISTEMA:

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Capitalización, Aportación Definida

Reparto, Prestación Definida

Reparto, Aportación Definida

Ventajas del cambio: ¿No hubo coste de transición?, pero hay que seguir pagando las pensiones del sistema antiguo. Reconocimiento para nacidos 1938-1953.


CARACTERÍSTICAS DE LA PENSIÓN MÍNIMA DE JUBILACIÓN

Se financia con Impuestos Generales Complemento a Mínimos

Sólo se puede solicitar a partir de los 65 años, aunque se pueda jubilar a partir de los 61 años.

En 2009, el 42% de todos los jubilados y el 26% de los nuevos jubilados recibían algún complemento. Debido al MFA. En ese caso reciben deducciones fiscales.

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Similar al español


CARACTERÍSTICAS DEL SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN

Cuentas Capitalización Individual. Aportación Definida (Menor riesgo). Tipo de cotización: 2,5% (13,5% del total de cotizaciones). Preocupación: Disminución de costes. Actualmente 0,5%. Servicios Administrativos: Organismo Público. Gestión Financiera: Privada. Toma de decisiones de inversión: El afiliado. Proveedora de Rentas Vitalicias: Organismo Público. Transformación en Renta Vitalicia: Tabla Unisex.


CARACTERÍSTICAS DEL SISTEMA DE CUENTAS NOCIONALES SUECO

Tipo de cotización: 16% (86,5% del total de cotizac.). Revalorización de las cotizaciones ficticias: Variación

real de los salarios si el MFA no está activado. Índice de revalorización previsto: 1,6% real;

crecimiento promedio de los salarios de los últimos 100 años en Suecia. Índice adelantado.

Revalorización de las pensiones:

Inflación ± (Crecimiento real salario medio -1,6%). Transformación en Renta Vitalicia: Tabla Unisex.



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0000000

Factor Actuarial

(Fa)

Factor Actuarial

(Fa)

Factor Actuarial

(Fa)

Rendimientoacumulado



CotizacionesacumuladasCotizacionesacumuladas =

Pensión= (K)/ (Fa)=

Pensión= (K)/ (Fa)

Edad25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80

Capital Nocional(K)

Edad25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80

Capital Nocional(K)

Esperanza devida

TantonocionalPensionistas(1,6%)

+

Esperanza devida

Esperanza devida

TantonocionalPensionistas(1,6%)

+Tantonocional

Pensionistas(1,6%)Tantonocional

Pensionistas(1,6%)

+K

Fuente: Vidal et al.

Determinación Pensión Inicial



Crecimiento Pensión:

14

Fuente: Vidal et al.



OTRAS CARACTERÍSTICAS RELEVANTES: Balance Actuarial. Ratio o Indicador de Solvencia. Mecanismo Financiero de Ajuste Automático (MFA).



RATIO DE SOLVENCIA: El Ratio de Solvencia que se utiliza en Suecia se obtiene

a partir del balance actuarial anual y se expresa como:

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)Cotizantesy tas(Pensionis Pensionespor Pasivos

es)Cotizacionpor + os(Financier Activos =Solvencia de Ratio



RATIO DE SOLVENCIA:El activo y pasivo se valora sobre la base de hechos

verificables. Sin proyecciones.Estado Estacionario Demográfico y Económico.El Pasivo por Cotizaciones: Capital acumulado en las

cuentas nocionales de los cotizantes + el derivado de los compromisos con cotizantes por el antiguo sistema. Representa un 70% del pasivo total.



MECANISMO FINANCIERO DE AJUSTE AUTOMÁTICO:Medidas predeterminadas establecidas por ley y de

exigencia inmediata cuando algún indicador de solvencia o sostenibilidad así lo requiere.

Intenta restablecer, mediante su aplicación sucesiva, el equilibrio financiero del sistema de pensiones.

Características:Automatización InmediatezTransparenciaDistribución del esfuerzo entre varias cohortes



RATIO DE SOLVENCIA (RS) Y MFA:Si el Indicador < 1 Se reduce el crecimiento del

pasivo por pensiones: Causadas.Fondo Nocional de cotizantes.

Si el Indicador < 1 Se utiliza para la revalorización del pasivo por pensiones el Índice de Balance (IB):

IBt = ISalt • RSt



RATIO DE SOLVENCIA Y MFA:Si el Ratio Solvencia > 1 pero está activado MFA:

La revalorización del Pasivo se efectúa sobre el Índice de Balance, que será mayor que el crecimiento salarial.

Se sigue aplicando este criterio hasta que las pensiones y el Fondo Nocional obtengan el mismo valor que si el mecanismo no hubiese sido activado. Se recupera la senda perdida (Índice salarial).



RATIO DE SOLVENCIA Y MFA

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Fuente: Vidal et al., adaptado de Settergren

Índice de salarios

Índ

ice

Años

Índice de balance

Ratio < 1Mecanismo automático

activado

Tipo de revalorización

más bajo

Tip

o de

rev

alor

izac

ión

may

or

Ratio > 1

Índice de balance = Índice de salariosMecanismo automático desactivado

Índice de salarios

Índ

ice

Años

Índice de balance

Ratio < 1Mecanismo automático

activado

Tipo de revalorización

más bajo

Tip

o de

rev

alor

izac

ión

may

or

Ratio > 1

Índice de balance = Índice de salariosMecanismo automático desactivado



PRINCIPALES INDICADORES

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Indicador / Año 2005 2006 2007 2008 2009 Fondo de Reserva (% PIB) 27,8 29,1 28,7 22,0 26,6 Activos (% PIB) 234,4 231,1 224,4 223,5 231,3 Pasivos (% PIB) 233,4 227,7 223,8 231,1 241,7 Activos – Pasivos (s/PIB) 1,0 3,4 0,6 -7,6 -10,4 Ratio de Solvencia 1,0044 1,0149 1,0026 0,9826 0,9549

Fuente: Settergren

Se activa MFA


OBSERVACIÓN 2

No hay que confundir las características de un sistema de Cuentas Nocionales con las del propio sistema sueco.Nocionales: Reparto. Aportación Definida. Cuentas

individuales virtuales.

Sistema sueco: Balance Actuarial. Indicadores de solvencia. Mecanismo Financiero de Ajuste Automático.


COMPARACIÓN SUECIA-ESPAÑA

Principales magnitudes:

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Fuente: Para Suecia: Settergren. Para España: Devesa et al.

Indicador Suecia 2008 España 2008 Fondo de Reserva (s/PIB) 22,0% 5,3% Deuda Implícita (s/PIB) 0% 212% Desequilibrio FA (s/PIB) 0% 158% Coste por Pensión Unitaria 1,0 1,60 Ratio de solvencia 0,9826 0,625 Tanto Interno Rendimiento Real 1,6% 4,74%


¿QUÉ PODEMOS APRENDER DEL SISTEMA SUECO?

APLICACIÓN DEL BALANCE ACTUARIAL (Cálculo actuarial).

UTILIZAR UN INDICADOR DE SOLVENCIA-SOSTENIBILIDAD. ADECUÁNDOLO A ESPAÑA.

UTILIZAR UN MECANISMO FINANCIERO DE AJUSTE AUTOMÁTICO. ADECUÁNDOLO A ESPAÑA.

INTRODUCCIÓN DE UN SISTEMA MIXTO: REPARTO Y CAPITALIZACIÓN.

NO HARÍA FALTA PASAR A UN SISTEMA DE CUENTAS NOCIONALES, PORQUE...

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FACTORSOSTENIBI-LIDAD



SE PUEDE MANTENER EL SISTEMA DE PRESTACIÓN DEFINIDA, CAMBIANDO LA FÓRMULA PARA EL CÁLCULO DE LA PENSIÓN INICIAL, DE TAL FORMA QUE SE CONSIGA:

EQUIDAD INTERGENERACIONAL,

EQUIDAD INTRAGENERACIONAL,

EQUIDAD CONTRIBUTIVA,

Y AJUSTAR LAS TASAS DE SUSTITUCIÓN PARA CONSEGUIR LA SOSTENIBILIDAD DEL SISTEMA.

¿O SÍ QUE HARÍA FALTA CAMBIAR A APORTACIÓN DEFINIDA?



DE TODAS FORMAS...



... TANTO EL SISTEMA SUECO COMO EL ESPAÑOL SIGUEN SIENDO SISTEMAS DE REPARTO Y POR LO TANTO DEPENDEN DE LA REALIMENTACIÓN DEL COLECTIVO DE COTIZANTES.


Esto no nos gustaría


Pero esto tampoco. Gracias.


Activo por cotizaciones

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0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

Edad

Edadpromedioponderada

de loscotizantesAc


de loscotizantesAc


de lospensionistasAr


de lospensionistasAr

Flujo de pensionesFlujo de pensiones

Sistemade repartoSistemade reparto

Flujo de cotizacionesFlujo de cotizaciones “=“

*TD= TurnoverDuration

Diferenciaen lasedadespromedio

ponderadas=TD*

Diferenciaen lasedadespromedio

ponderadas=TD*

escotizacionpor Activo

T.D.

crtt )A-A(*C=AC

Fuente: Vidal et al., adaptado de Settergren


el sistema de pensiones de jubilaciÓn en suecia: ¿el modelo ideal?

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