1,3 0,5 0,4 -0,1-1,0 -1,3 -1,5

0,5-1,5 -1,4 -1,1

-0,10,8

-1,6 -1,3

2,31,4 2,1 2,3 2,1

-2,6

3,11,7

0,3 0,7

-1,1

0,82,7

3,4

3,3

4,34,8

3,4

0,9

4,6

3,9

3,4 2,2 1,4

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Exportaciones netas Inversión Consumo PIB

El PIB crece menos desde 2011, en parte por pérdida de impulso de la inversión a la demanda interna

AMÉRICA LATINA: EVOLUCIÓN DEL PIB Y CONTRIBUCIÓN DE LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA, 2002-2014a

(En base a dólares constantes de 2010, en porcentajes)

Fuente Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.a Estimaciones.

De hecho la inversión se ha desacelerado. Incluso cayó en 2013 y en 2014 en parte de la región

AMÉRICA LATINA: FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO, 2000-2014a

(Tasa de variación en base a moneda nacional a precios constantes y dólares constantes de 2010 )

Fuente Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.a Estimaciones.

-25

-15

-5

5

15

25

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

América Latina

Centroamérica

Resto de América del Sur

México

Brasil

A pesar de la desaceleración económica el desempleo cae levemente….

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (10 PAÍSES): TASAS DE PARTICIPACIÓN, OCUPACIÓN Y DESEMPLEO URBANAS, AÑO MÓVIL, 2011-T1 A 2014-T3

(Porcentajes)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

5

6

6

7

7

8

54

55

56

57

58

59

60

61

2011-T1 2011-T3 2012-T1 2012-T3 2013-T1 2013-T3 2014-T1 2014-T3

Tasa de desempleo (eje der.) Tasa de ocupación (eje izq.) Tasa de participación (eje izq.)

…y crecen los salarios reales; con fuerza en algunos países

AMÉRICA LATINA (PAÍSES SELECCIONADOS): SALARIOS REALES DEL SECTOR FORMAL, 2012 – PRIMER A TERCER TRIMESTRE DE 2014

(Tasa de variación interanual)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

-0,5

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

BRA CHI COL CRI MEX NIC PAN PRY URY

2012 2013 T1-T3 2014

Al parecer desde el tercer y cuarto trimestre de 2014 cambió la tendencia del PIB a desacelerar

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL, TASA DE VARIACIÓN CON RELACIÓN A IGUAL TRIMESTRE DEL AÑO ANTERIOR, 2007-2014

(Porcentajes en base a dólares constantes de 2010)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

- 6

- 4

- 2

0

2

4

6

8

América Latina y el Caribe Estimación IV trim 2014

Y para el 2015 se espera moderada alza del crecimiento regional (de 0.7% a 1.8%)

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2015a

(En porcentajes)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.a Proyecciones.

Venezuela

Argentina

Brasil

América del Sur

América Latina y el Caribe

El Caribe

El Salvador

Cuba

Honduras

Chile

México

Costa Rica

Uruguay

Haití

Ecuador

Guatemala

Paraguay

América Central

Colombia

Nicaragua

República Dominicana

Perú

Bolivia

Panamá

-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8

-1.0

1.0

1.3

1.8

2.2

2.2

2.5

3.0

3.0

3.0

3.2

3.2

3.5

3.5

3.8

4.0

4.0

4.1

4.3

5.0

5.0

5.0

5.5

7.0

Santa Lucía

Barbados

Dominica

Jamaica

Granada

Trinidad y Tabago

Belice

El Caribe

San Vicente y las Granadinas

Antigua y Barbuda

Bahamas

Suriname

San Kitts y Nevis

Guyana

0 1 2 3 4 5

0.5

1.2

1.3

1.6

1.7

1.9

2.1

2.2

2.4

2.5

2.8

3.6

3.9

4.2

Si bien la inflación subió en 2014, pero con muy diferentes trayectorias en la región

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE INFLACIÓN EN DOCE MESES 2010-2014(Promedio ponderado)

Fuente Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.a Estimaciones.

0

2

4

6

8

10

12ja

nm

arm

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sep

nov

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mar

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lse

pno

vja

nm

arm

ay jul

sep

nov

jan

mar

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lse

pno

vja

nm

arm

ay jul

sep

2010 2011 2012 2013 2014

América Latina y el Caribe América del Sur México y América Central Caribe Brasil México

El déficit público aumenta levemente en América Latina y se reduce en el Caribe

AMÉRICA LATINA (19 PAÍSES) Y EL CARIBE (13 PAÍSES): INDICADORES FISCALES DE LOS GOBIERNOS CENTRALES, 2005-2014a

(Porcentajes del PIB)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.a Cifras preliminares.

América Latina El Caribe

Resultado global (eje derecho) Ingreso total (eje izquierdo) Gasto total (eje izquierdo) Resultado primario (eje derecho)

-1.0

0.1 0.3

-0.4

-2.8-1.8

-1.6 -2.0

-2.4 -2.7

1.42.3 2.2

1.2

-1.0-0.2 0.1 -0.3 -0.6 -0.8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

10

12

14

16

18

20

22

24

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

-1.1

-3.0

-1.9-2.4

-4.5

-3.6

-3.6-3.3

-4.1 -3.9

2.9

0.8

1.41.0

-0.2 0.0 -0.20.1

-0.8 -0.7

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

23

24

25

26

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30

31

32

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

El gasto en capital cayó 0.1% PIB en 2014

Perspectivas y desafíos

Dinamizar crecimiento ne entorno externo complejo, tanto en precios de energía como flujos de capital

Aminorar efectos adversos de choque externo Reactivar la demanda interna:

Inversión, consumo privado

Aumentar la productividad y competitividad Diversificar más estructura productiva y exportadora

Para ello es necesario:

Más igualdad en distribución factorial de ingreso Remover obstáculos a la inversión

Empezando por la inversión pública y el crédito

Fortalecer capacidad contracíclica macro

Expandir la arquitectura macroeconómica contra-cíclica incorporando las necesidades de inversión

e infraestructura de la región

Es necesario atenuar tanto la volatilidad de los ciclos económicos como los de la inversión. La región muestra avances en instrumentos tendientes a

suavizar el ciclo a través de fondos de estabilización y ahorro e instrumentos monetarios-cambiarios.

Falta avanzar en la construcción de instrumentos que permitan reducir la volatilidad del financiamiento de la inversión a lo largo de las distintas fases del ciclo económico.

La regulación macro prudencial es un importante instrumento en esta arquitectura contra-cíclica y de estímulo a la inversión, al establecer normativas que eviten crecimientos excesivos del consumo y que estimulen la inversión en sectores productivos.