31/12/2006 30/09/2007 31/12/2007

Efectivo 10 15 11

Cuentas por cobrar 375 562 412

Inventarios 615 922 677

Total activos circulantes 1,000 1,499 1,100

Planta y equipo neto 1,000 1,075 1,100

Total activos 2,000 2,574 2,200

Documentos por pagar 60 90 66

Cuentas por pagar 110 451 140

Pasivos acumulados 140 210 154

Total pasivos circulantes 310 751 360

Bonos de largo plazo 754 784 784

Total pasivos 1,064 1,535 1,144

Acciones preferentes 40 40 40

Acciones comunes 130 189 189

Utilidades retenidas 766 810 827

Total capital contable común 896 999 1,016

Datos: PASO 1

Compras (todas al crédito) 50% Costo de venta Ventas 5,500 100%

Ventas 5,500 al año Costo de venta 3,300 60%

Margen bruto 40% de ventas U. Bruta 2,200 40%

Solución:IGV 19%

Costo de venta 3,300

Compras(50% del costo de vta) 1,650

Periodo de conversión del inventario (PCI) = Inventarios / Costo de venta * 360

Periodo de cobranza de las cuentas por cobrar (PCC) = Cuentas por cobrar / Ventas * 360

Periodo de pago de las cuentas por pagar (PPP) = Cuentas por pagar / Ventas * 360

PRÁCTICA DIRIGIDA

1. Las ventas de Alimentos Aliados fluctúan durante el año debido a la naturaleza

estacional de su industria; sin embargo, pueden calcular sus ventas durante un día

promedio como el total de venta dividido entre 360, reconociendo que las ventas

diarias serán mucho más altas que este valor durante la estación de ventas pico y

mucho más baja durante la época de recesión. Las ventas Alimentos Aliados para

2000 alzarán un total de $5500 millones con un margen bruto de 40%.

a. Calcúlese el periodo de conversión del inventario de Alimentos Aliados al 1 de

enero y al 30 de septiembre.

b. Calcúlese el periodo de cobranza de las cuentas por cobrar de Alimentos

Aliados al 1 de enero y al 30 de septiembre.

c. Supóngase que las compras de Alimentos Aliados fueran del 50% del costo de

ventas y que todas las compras se hicieran a crédito. Usando esta información,

calcúlese el periodo de diferimiento de las cunetas por pagar al 1 de enero y al

30 de septiembre como la división de las cuentas por pagar entre el promedio

de las compras diarias.

d. Usando los valores que se calcularon en las partes a hasta la c, calcúlese la

duración del ciclo de conversión de efectivo de Alimentación Aliados a las dos

fechas del balance. ¿ A qué se debe la diferencia?

e. ¿Se podría citar alguna razón por la cual el ciclo de conversión de efectivo de

una empresa que tuviera ventas estacionales pudiera diferir entre la estación de

ventas bajas y la estación de ventas pico?

31/12/2006 30/09/2007 31/12/2007

Dias 365 273 365

Dias habiles 360 273 360

PCI 67.1 100.6 73.9 dias Parte A

PCC 20.6 30.9 22.7 dias Parte B

PPP 20.2 82.7 25.7 dias Parte C

Ciclo operativo (PCI+PCC) 87.7 131.5 96.5 dias

Ciclo del efectivo 67.5 48.8 70.8 dias Parte D

Considerando que las ventas anualizadas fueron las mismas para los dos años, el ciclo de efectivo

fueron diferentes debido a que hubieron ventas diferentes en el tiempo si nos damos cuenta hasta

fines de setiembre el ciclo del efectivo fue menor debido había menor diferencia entre el ciclo del inventario

y el ciclo de pago (101 a 83), al final del año el periodo de inventario fue mucho mayor al ciclo de pago (74-26).

Parte E

Cuando hay ventas altas, las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar y los inventarios son altos debido

a que estos están directamente relacionados con las ventas, generalmente la proporción es mayor en está

época para poder circular las ventas, en el momento de baja se ajustan las cuentas.

Alimentos aliados:

Parte E: Se observa Financiamiento agresivo cuando se reduce el ciclo de efectivo ya qye esta utilizando

Financiamiento corto plazo para los creditos temporales y permanentes de la empresa para eso debe

notar que tambien los Doc. Por pagar y los pasivos acumulados se incrementan en forma importantes.

PRÁCTICA DIRIGIDA

1. Las ventas de Alimentos Aliados fluctúan durante el año debido a la naturaleza

estacional de su industria; sin embargo, pueden calcular sus ventas durante un día

promedio como el total de venta dividido entre 360, reconociendo que las ventas

diarias serán mucho más altas que este valor durante la estación de ventas pico y

mucho más baja durante la época de recesión. Las ventas Alimentos Aliados para

2000 alzarán un total de $5500 millones con un margen bruto de 40%.

a. Calcúlese el periodo de conversión del inventario de Alimentos Aliados al 1 de

enero y al 30 de septiembre.

b. Calcúlese el periodo de cobranza de las cuentas por cobrar de Alimentos

Aliados al 1 de enero y al 30 de septiembre.

c. Supóngase que las compras de Alimentos Aliados fueran del 50% del costo de

ventas y que todas las compras se hicieran a crédito. Usando esta información,

calcúlese el periodo de diferimiento de las cunetas por pagar al 1 de enero y al

30 de septiembre como la división de las cuentas por pagar entre el promedio

de las compras diarias.

d. Usando los valores que se calcularon en las partes a hasta la c, calcúlese la

duración del ciclo de conversión de efectivo de Alimentación Aliados a las dos

fechas del balance. ¿ A qué se debe la diferencia?

e. ¿Se podría citar alguna razón por la cual el ciclo de conversión de efectivo de

una empresa que tuviera ventas estacionales pudiera diferir entre la estación de

ventas bajas y la estación de ventas pico?

Efectivo =

T = Mensual

F =

K =

C* = = = $243,193

C* = = $121,597

2

Requerimiento de efectivo anual = = 4,140,000

Nro. Transacciones = = 17 veces

Frecuencia en dias = = 21

Invertir = = $678,403

a. Se debe invertir $678,403 en valores negociables

b. Se requeriran 17 veces

Datos:

Monto óptimo efectivo Lo que debo de pedir para

mantener mi saldo de caja

favorable 2 (500) (345,000) (12)

Saldo óptimo de efectivo

0.07

$800,000

$345,000

500

7%

Efectivo

Monto total de Efectivo

costos fijos

Costo de Oportunidad

$243,193

2

800,000 - 121,597

360

17

4,140,000

243,193

345,000 x 12

1.- Casabella S.A. mantiene en la actualidad efectivo por $800,000. Según sus proyecciones, el próximo

año sus salidas de efectivo excederán las entradas $345,000 mensuales. Por otro lado se sabe que cada

vez que realizan una operación de compra o venta de valores negociables mediante un intermediario la

empresa paga una comisión de $500.La tasa de interés de dichos instrumentos financieros es del 7%.

¿Qué parte del efectivo que mantiene en la actualidad debe conservarse y qué parte debe utilizarse para

aumentar los instrumentos financieros negociables en poder de la empresa?

después de la inversión inicial del excedente de efectivo ¿cuántas veces se venderán instrumentos

financieros durante los próximos 12 meses?

EJERCICIO

Con los siguientes datos elabore al 31.12.2011

1.- Balance General

2.- Estado de Pérdidas y Ganancias

Datos:

A inicios del año 2011 se constituyo la empresa comercial SAC con un capital social de S/.15,000

Al termino del año 2011, se obtiene la siguiente información al 31.12.2011:

Monto efectivo por S/500 y dinero en los bancos por S/.5,000.

Compraron un local por S/.20,000. El valor del terreno equivale al 40% y la diferencia (60%) a la edificación,

la cual ha tenido una depreciación del 5% al fin de año.

La compra del local se efectuó el 02.01.2011. El 60% se financio con un préstamo bancario a 3 años, con

un interés del 20% annual, a pagar en 3 cuotas iguales de capital, más los intereses respectivos.

El primer vencimiento es el 02.01.2012.

El saldo de mercaderías en almacenes es de S/15,000, de las cuales el 50% está pendiente de pago.

Se encuentra por pagar también:

Servicios diversos por S/.2,000

Remuneraciones, vacaciones y CTS por S/.4,000

Los gastos de administración fueron S/.21,600, incluída la depreciación del inmueble (S/.600)

Los gastos de ventas fueron S/.14,000.

El impuesto a la renta es del 27%, que se pagará en el mes de marzo del 2012.

Hallar la rentabilidad del accionistas (ROE).

Durante el año se vendió mercadería por S/.150,000 cuyo costo fue de S/.100,000. El 10% de las ventas se encuentra por cobrar.

SOLUCION

BALANCE GENERAL

CAJA Y BANCOS 5,500.00 CUENTAS POR PAGAR 7,500.00 50% de las mercaderias

CUENTAS X COBRAR 15,000.00 TRIBUTOS X PAGAR 3,240.00 RESULTADOS

MERCADERIAS 15,000.00 OTRAS CUENTAS X PAGAR 6,000.00

INTERESES X PAGAR 2,400.00

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 35,500.00 PARTE DEUDA LARGO PLAZO 4,000.00

PASICO CORRIENTE 23,140.00 RESULTADOS

INMUEBLES Y TERRENOS 8,000.00

EDIFICACION 12,000.00 PASIVO NO CORRIENTE 8,000.00

- DEPRECIACION -600.00

TOTAL PASIVO 31,140.00

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 19,400.00

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL 15,000.00

RESULTADO DEL EJERCICIO 8,760.00 RESULTADOS

TOTAL PATRIMONIO 23,760.00

TOTAL ACTIVO 54,900.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 54,900.00

Se considera Servicios Diversos + Remun

Vacac y CTS.

ACTIVO PASIVO

VENTAS

(-) COSTOS VENTAS

UTILIDAD BRUTA

(-) GASTOS DE ADMINISTRACION

(-) GASTOS DE VENTAS

UTILIDAD OPERATIVA

INGRESOS FINANCIEROS

OTROS INGRESOS

(-) EGRESOS FINANCIEROS

(-) OTROS EGRESOS ROE= U.NETA VENTAS AT

UTILIDAD ANTES INT E IMP VENTAS AT KT

(-) PARTICIPACIONES

(-) IMPUESTO A LA RENTA 27% ROE= 8,760.00 150,000 54,900.00

UTILIDAD NETA 150,000 54,900.00 15,000

ROE= 0.06 2.73 3.66

ROE= 58.40%

8,760.00

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

150,000.00

-100,000.00

50,000.00

-21,600.00

-14,000.00

14,400.00

-2,400.00

12,000.00

-3,240.00

X X X X

Ventas Utilidad Neta

150,000 8,760 Margen Bruto

Costos de Ventas 6%

-100,000 Ventas

Gastos operativos 150,000

-35,600 ROA

Gastos Financieros 15.96%

-2,400

Otros gastos

-

Impuestos Ventas

-3,240 150,000

Rotacion activos

Activo corriente Activo total 2.732

35,500 54,900

Activo Fijo

19,400

Pasivo Corriente Pasivo Total

23,140 31,140 Pasivo y Pat. Multiplicador

54,900 Apalancamito

Pasivo no corriente Financiero

8,000 Patromonio Capital 3.66

23,760 15,000

ROE (RENTABILIDAD PARA

EL ACCIONISTAS

58.40%

Analisis Analisis Analisis Análisis Análisis AnalisisActivo Vertical Vertical horizontal Pasivos 31/12/2004 Vertical 31/12/2003 Vertical horizontal

Caja Bancos 3,917 1.0 3,092 0.9 27% Sobregiros y prestamos bancos 385 0.1 649 0.2 -41%Valores Negociables - - - - Prestamos bancarios 1,015 0.3 6178 1.8 -84%Cuentas por cobrar comerciales 33,561 8.5 31,727 9.1 6% Cuentas por pagar comerciales 28,074 7.1 19217 5.5 46%Inventarios 26,107 6.6 20,475 5.9 28% Parte corriente deuda LP 9,301 2.3 9407 2.7 -1%Otros activos corrientes 1,474 0.4 4,510 1.3 -67% Pasivos por instrum. Financieros derivados 450 0.1 3430 1.0 -87%Gastos pagados por anticipado 1,162 0.3 1,184 0.3 -2% Otros pasivos corrientes 31,725 8.0 14070 4.1 125%Total activo corriente 66,221 16.7 60,988 17.6 9% Total Pasivo Corriente 70,950 17.9 52951 15.2 34%

Deuda a LP bancos 66,888 16.9 22936 6.6 192%Cuentas por pagar a vinculadas - - 0 - Bonos corporativos 50,240 12.7 46325 13.3 8%Otros pasivos no corrientes 450 0.1 808 0.2 -44%Total Pasivo no Corriente 117,578 29.7 70,069 20.2 68%Total Pasivo 188,528 47.6 123,020 35.4 53%

Cuentas por cobrar a largo plazo 2,159 0.5 - - Inmuebles, maquinaria y equipo 274,930 69.4 260,215 74.9 6% Patrimonio NetoInversiones en valores 147 0.0 147 0.0 0% Capital común 134,081 33.8 135240 38.9 -1%Intangible neto. 38,274 9.7 25,888 7.5 48% Capital adicional -29,893 -7.5 0 - Otros activos corrientes 14,468 3.7 - - Acciones de inversión 74,490 18.8 67620 19.5 10%Total activo no corriente 329,978 83.3 286,250 82.4 15% Resultados no realizados -900 -0.2 -4238 -1.2 -79%

Otras reservas 29,893 7.5 0 - Resultados acumulados - - 25596 7.4 -100%Total Patrimonio 207,671 52.4 224218 64.6 -7%

Total activo 396,199 100.0 347,238 100.0 14% Total Pasivo Patrimonio 396,199 100.0 347,238 100.0 14%

Analisis Analisis Analisis Ventas Utilidad Neta ROE= U.NETA VENTAS AT

31/12/2004 Vertical 31/12/2003 Vertical horizontal 267,238 56,764 Margen Bruto VENTAS AT KTVentas netas 267,238 100.0 193,777 100 38% Costos de Ventas 21%Costo de ventas -132,800 -49.7 -132,230 -68.2 0% -132,800 Ventas 0.212409912 0.674504479 2.23 Utilidad Bruta 134,438 50.3 61,547 31.8 118% Gastos operativos 267,238 31.93%Gastos de Ventas -11,778 -4.4 -11,409 -5.9 3% -30,037 ROAGastos generales y de administración -18,259 -6.8 -12,363 -6.4 48% Gastos Financieros 14.33%Utilidad Operativa 104,401 39.1 37,775 19.5 176% -2,075 MAYOR DETALLE DEL ROAEBITDA 132,165 49.5 64,017 33.0 106% Otros gastosIngresos Financieros 183 0.1 37 0.0 395% -13,059

Gastos Financieros -2,075 -0.8 -2,309 -1.2 -10%REI 1,296 0.5 1,518 0.8 -15% Impuestos VentasOtros ingresos (gastos): neto -2,861 -1.1 -790 -0.4 262% -25,199 267,238

Ganancia o pérdida por instru.financ.derivado-11,677 -4.4 164 0.1 -7220% -7,304 Rotacion activos

Utilidad antes de impuestos 89,267 33.4 36,395 18.8 145% Activo corriente Activo total 0.675 Impuesto a la renta -25,199 -9.4 -3,828 -2.0 558% 66,221 396,199 Mayor detalle del ROEDeducciones y participaciones -7,304 -2.7 -1,233 -0.6 492% Activo FijoUtilidad Neta 56,764 21.2 31,334 16.2 81% 329,978 Cash Earnings 84,528 31.6 57,576 29.7 47%

Pasivo Corriente Pasivo Total70,950 188,528 Pasivo y Pat. Multiplicador

396,199 ApalancamitoPasivo no corriente Financiero

117,578 Patrimonio Capital 2.23 207,671 177,778

MAYOR DETALLE DEL MULTIPLICADOR DE CAPITAL

ROE (RENTABILIDAD PARA EL

ACCIONISTAS31.93%

Balance General

31/12/2004 31/12/2003

Estado de Resultados: Ganancias y Pérdidas METODO DUPONT: COMPAÑÍA MINERA

X X

Produce TM 12,000.00 abono

PU 8,000.00

CF MES 30,000,000.00

CVU 4,700.00

Solución

a) C =   m(x) + b   Costo total = CF + CV CF + CVU x Q a.- 86,400,000.00

C = 4,700 (12,000) + 30’000,000 = S/. 86’400,000

b) I = p(x) Ingresos = P x Q 96,000,000.00

I = 8,000(12,000) = S/. 96’000,000

c) U = I – C INGRESOS - COSTOS 9,600,000.00

U = 96’000,000 – 86’400,000 = S/. 9’600,000

PE= CF / PV - CVU 9,090.91

e) PE = 30’000,000 / (8,000 – 4,700) = 9,090.9 T.M.

1) Una empresa proyecta para el próximo mes, producir y vender 12,000 T.M. de un abono

utilizado en la agricultura. Si el precio unitario es de S/. 8,000 por T.M. y los costos fijos

mensuales se estiman sean de S/. 30’000,000 y el costo de producir una T.M. de abono S/.

4,700. Determinar :

a) La función de costos y determinar el costo total mensual.

b) La función de Ingresos y determinar el ingreso total mensual.

c) La función de utilidad del mes

d) La producción de equilibrio.

Ventas promedio mensual = 60000

Mesas= 500

Ventas recibidas por cada mes= 60000/500= 120

Costo Fijo= 14400

Costo Variable mensual= 24000

Costo Variable Unitario= 24000/500= 48

P.E (unidades)= 14400/120-48 = 14400/72 = 200 MESAS

Comprobación:

Ventas en equilibrio (200*120) = 24000

Costos Variables (200*48) = 9600

Margen de Contribución = 14400

Costos Fijos = 14400

Utilidad = 0

EJERCICIO: EMPRESA DE PRODUCCION DE MESAS

S/. PASIVO S/.

Costo de Oportunidad (%) CAJA 214 CUENTAS X PAGAR 1,250

BVL 18% (RM) CUENTAS X COBRAR 1,550 DEUDA BANCARIA 950

Riesgo Cero 9% (Rf) INVENTARIOS 1,636 BONOS POR PAGAR 2,000 B 1.2 PLANTA Y EQUIPO 5,000 CAPITAL 700

DEPRECIACION -2,400 UTILIDADES RETENIDAS 1,100 Req = Rf + (RM-Rf)B TOTAL ACTIVO 6,000 TOTAL PASIVO PATRIMONIO 6,000

9+(18-9)1.219.80% activo corriente 3,400 pasivo corriente 2,200

Flotación 1,200

Flotación Pagos 2 2 días 18,000 15 veces capital de W

Flotación Cobros 6 6 días 15,480 ventas - margen bruto

Flotación Neta -4 Fp-Fc días 2,520 El 14% de ventas

Req. Efectivo diario 215 Compras 13,932 90% costo de ventas El costo de ventas es S/15,480.

Necesidad de Efectivo 860 El margen bruto es el 14% de las ventas

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

ACTUAL PROPUESTO

PCI Inv. 1,636 38 6.8484 31 31 (Disminuir 18% 6.84837209 31Costo de Ventas Diarias 15,480

360

DSO CxC 1,550 1,550 26 1.563 24 24 (Disminuir 6%Vtas. Diarias x 1.19 18,000*1.19 59.5

360 26

PDCP CxP 1,250 24 2.4 26 26.4 Incrementar 10%

Compras *1.19 13,932*1.19 38.70 27 2.7143 30 30

360 46.05

36.95 25.83

CCE 40 29

Beneficio 11 11 Beneficio 11*215*0.198 460.24Mejora Liquidez 11*215 2324.4504

Las ventas totales representan 15 veces el capital de

trabajo.

Las compras correspon al 90% del costo de ventas

ACTIVO

capital de trabajo

ventas

costo ventas

margen bruto

Beneficio Flotación4* 215 860 2*215 430Mejora de Liquidez 430Beneficio Flotación 85.14Costo 450Beneficio Neto 95.381183Mejora de Liquidez 2754.4504

Proveedores Liquidez Adicional 2754.4504Costo 450

OJO:Tnom: 12% Costo % 16.34%

Respuesta 4S = Ventas Unidades 51428.571Kd Costo Oportunidad 19.80%F=F1+F2 F1: Costo Embarque 390,000

F2: Costo Colocación 260,000

Costo de Almacenamiento 0.50%Costo Seguro 0.50%Depreciación 1.50%Costo Producción 2.15%

(4% Inflación)

(8% Inflación)

EOQ

Inv. Promedio (4% Inflación)(8% Inflación)

-7,798

417,179

Unidades(4% Inflación)(8% Inflación)

2.236%

2.322%

409,381

373,424366,170359,327

401430.8

MES NACS

MAYO 160,000.00

JUNIO 44,000.00

JULIO 820,000.00

AGOSTO -

Las condiciones de las lineas propuestas son las siguientes:

BCP BBVA

Tasa anual prestamo simple 10.0% 9.5%

Balanace compensatorio s/ptomo 5.00% 8.0%

Comisión de apertura LC(%) 0.250% 0.3%

Evaluación del Esquema aproximado

Se requiere evaluar la mejor propuesta financiera. Interes anual implicito 341,333.33

Resumen de -resultados BCP 3% Trimestre 13.06%

BCP BBVA BBVA 3% Trimestre 13.46%

Monto de linea de credito 863,158.00 891,304.00

La Linea de credito aceptables es la propuesta del BCP.

Prestamos a comienzos de mes

Mayo 168,421.00 173,913.00

Junio 46,316.00 47,826.00

Julio 863,158.00 891,304.00

Comisiones e Intereses

Principios de Mayo (Comisión) 2,158 2,674

Fines de Mayo (interés) 1,404 1,377

Fines de Junio (interés) 386 379

Fines de Julio (interés) 7,193 7,056

Total 11,140 11,486

La empresa Alfa enfrenta necesidades urgentes de financiamiento, por ello requiere evaluar lineas de credito urgentes. La evaluación de lines se realiza con los principales

bancos del pais. De acuerdo al flujo de caja financiero las necesidades de caja para los proximos meses son:

NAC