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“Efecto Tango”
Integrantes del equipo:
Correa Chávez Yessica Jazmín Fonseca Sánchez María Elizabeth Romo Montero Andrea Plascencia Pacheco Laura Nereida Villanueva Ochoa Daniel Alejandro
2011
Finanzas
Internacionales
El presente documento contiene información relevante acerca del “Efecto Tango” que se presento
en Argentina hace ya algunos Años, cabe destacar que el presente trabajo es resultado de la ardua
investigación.
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Efecto Tango
Introducción
El estudio de las finanzas internacionales es de gran importancia ya que nos permiteentender cuál es el papel que cada uno de los pases juega dentro de una economía
global.
Los años noventa fueron una poca de enfrentamientos y devaluaciones en Latinoamérica,
las economías se vieron sobre valuadas por varios fenómenos de apreciación y
finalmente terminaron por colapsar.
En el presente trabajo de investigación el lector encontrará información relevante que le
ayudara a entender “El efecto Tango”, sus causas, sus consecuencias y los actores
relevantes de esta parte de la historia económica Argentina.El “Efecto Tango” consiste en la posible declaración de Argentina de su incapacidad para
cumplir con los pagos por servicio de la deuda y el contagio de su situación a los demás
países latinoamericanos.
Entenderá algunas de las razones por las que Argentina vivió esta crisis: falta de una
correcta política económica, gasto público muy alto, déficit en las balanzas y niveles altos
de inflación, además de la terrible devaluación que sufrió frente al dólar, tasa de
desempleo muy alta.
En 1998, Argentina ingresó en lo que se convirtió en una depresión de cuatro años,durante la cual su economía se redujo en un 28%. La evidencia demuestra que las malas
políticas económicas convirtieron una recesión común en una depresión.
Para el Maestro Ricardo Plassero el efecto tango fue una combinación de malos factores:
el increíble gasto público que el gobierno argentino empleaba para solventar la el precio
de los commodities y permitir la exportación, así como la deuda con el club de Paris y
otros países, provocaba el considerar a la Argentina como un lugar seguro para la
inversión mientras estas políticas duraban, cuando el endeudamiento se incremento
demasiado y ya no se pudo más provocó que los tenedores de bonos de duda, perdieranconfianza en la economía y finalmente que los inversionistas comenzaran a retirar sus
capitales, histeria colectiva que daba paso a la especulación y al retiro de las divisas de
las cuentas de banco (Plassero, 2007).
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Efecto Tango
El efecto tango es una crisis económica y política que
enfrentó Argentina a finales de los noventa, cuyas
consecuencias desarrollaron un efecto dómino que sacudió
de manera desfavorable el desempeño de otros países y
empresas privadas.
Antecedentes históricos
La historia argentina muestra una larga sucesión de democracias formales, débiles y poco
representativas intercaladas entre dictaduras militares, que se alternaron en el poder
mientras el nivel de vida en el país descendía inexorablemente.
Con el golpe de estado de 1976 se impone un modelo económico que privilegia la
especulación financiera por sobre el trabajo.
El régimen militar pone en marcha un plan de exterminio de la producción industrial,liderado por el ministro de economía José Alfredo Martínez de Hoz. Mediante la apertura
indiscriminada de las importaciones y un tipo de cambio de cambio subsidiado mediante
préstamos de los organismos financieros internacionales, torna los productos argentinos
excesivamente costosos, incapaces de competir frente a la avalancha de importaciones.
Esto genera un endeudamiento externo que trepa desde unos US$ 7000 millones en
marzo de 1976 hasta 45000 millones en diciembre de 1983, a la vez que destruye una
gran parte del sector industrial. El Dr. Domingo Felipe Cavallo, transfiere las deudas de
grupos financieros privados a las arcas estatales, incrementando aún más elendeudamiento.
En Diciembre de 1983 asume como presidente Raúl Alfonsín, elegido por el voto popular,
poniendo fin a la más sangrienta dictadura de la historia argentina.
La administración de Alfonsín transcurre entre aumentos continuos de precios y huelgas
recurrentes de la central obrera, controlada por la oposición peronista. El gobierno se
financia mediante la emisión monetaria y de bonos con intereses elevadísimos, lo que
termina provocando un estallido hiperinflacionario. Alfonsín debe renunciar y entregar el
gobierno al presidente electo, Carlos Saúl Menem, de la oposición peronista, con variosmeses de anticipación. A esta altura la deuda pública ya alcanzaba los 64000 millones de
dólares, siendo el aumento causado por la incapacidad de la Argentina de pagar los
intereses, lo que obliga a continuas renegociaciones.
Menem entrega el ministerio de economía a Miguel Ángel Roig, al mismo tiempo que
anuncia la entrega de las empresas del estado al capital privado.
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Efecto Tango
Roig muere de un infarto a los pocos días de asumir y es reemplazado por Néstor
Rappanelli, el cual es incapaz de ganar la pulseada al sector financiero y se produce un
segundo estallido hiperinflacionario. Asume entonces Erman González en el Ministerio de
Economía, quien congela los depósitos bancarios entregando a cambio bonos a los
inversores (plan Bónex). Finalmente es nombrado ministro de economía Domingo Felipe
Cavallo, anuncia el plan de convertibilidad, atando el valor del peso al del dólar y
prohibiendo la emisión monetaria si no está respaldada por reservas en dólares.
La presidencia de Menem transcurre entre innumerables escándalos de corrupción, la
entrega al capital privado de casi la totalidad del patrimonio estatal y el cierre de
ferrocarriles, acerías, astilleros, etc.
Menem se impone en las elecciones de 1995 sobre el FREPASO, un frente integrado por
peronistas disidentes, de tendencia más moderada.
Durante la segunda presidencia de Menem las privatizaciones y la apertura de la
economía comienzan a hacer efecto: la desocupación y la miseria crecen de forma
alarmante y la recesión se profundiza. Con el fin de incrementar la ``competitividad'', el
gobierno de Menem cercena uno a uno los derechos laborales conquistados durante
décadas: convenios colectivos de trabajo, jornada de ocho horas, derecho a
indemnización por despido o accidente de trabajo, etc. Menem privatiza el sistema de
jubilaciones y pensiones e introduce las aseguradoras privadas de riesgo de trabajo,
encargadas de no pagar las indemnizaciones en caso de accidentes laborales.
Todas estas medidas reducen drásticamente los salarios y aumentan espectacularmente
la productividad, lo que genera una brutal desocupación y elimina todo riesgo de huelga.
El FREPASO lleva a la presidencia a Fernando de la Rúa, durante su breve mandato, la
situación social se sigue deteriorando rápidamente.
A pesar de la profunda recesión, Domingo Cavallo es vuelto a nombrar ministro de
economía. No quedando más empresas estatales para liquidar, de la Rúa continúa la obra
de Menem rebajando el 13% los salarios de los empleados públicos e introduciendo
fuertes recortes en el ya escasísimo presupuesto, lo que provoca una abrupta caída del
consumo y de la recaudación fiscal. Nuevas renegociaciones con los organismos
internacionales de crédito aumentan la deuda pública a más de 211000 millones de
dólares. Finalmente, una corrida bancaria pone fin a la convertibilidad.
Al no conseguir fondos del exterior para enfrentar el retiro masivo de depósitos, el
gobierno decide congelarlos. La falta de dinero agrava aún más la recesión, y desata la
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crisis de diciembre en argentina la cual fue consecuencia del corralito y otras políticas
económicas implementadas por el gobierno, el 19 de diciembre del 2001, se produce una
oleada de saqueos a supermercados en varias ciudades del país. Los disturbios
continúan y el 20 por la noche de la Rúa pronuncia un breve y discurso convocando a la
unión nacional y declarando el estado de sitio. Finalmente, Cavallo renuncia y, luego de
una violenta represión policial, hace lo propio de la Rúa.
Es nombrado presidente Rodríguez Saà, de la oposición peronista. Ante las presiones de
los grupos económicos que piden ``dolarizar'' la economía, Rodríguez Saà hace un
montón de anuncios de dudoso cumplimiento. Una semana después, renuncia a su cargo
ante la falta de apoyo de la mayoría de los gobernadores.
Una segunda asamblea legislativa nombra presidente a Eduardo Duhalde, quién había
sido el candidato peronista vencido por de la Rúa en 1999 y anteriormente había
acompañado a Menem como vicepresidente en 1989. Duhalde anuncia el fin de la
convertibilidad y una fuerte devaluación del peso, a la vez que decide mantener el
congelamiento del dinero de los ahorristas, el descuento del 13% de los sueldos de los
empleados estatales y efectuar más recortes en los gastos del estado. Se vuelve a
disparar el proceso inflacionario, con salarios que en pocos casos superan los 100 dólares
mensuales, a la vez que se incrementa la militarización de la represión a la oposición.
Balanza de pagos ArgentinaAño 1998
Durante este año los hechos internacionales que más afectaron a la economía argentina
fueron el deterioro de los precios de las commodities, el estancamiento del nivel de
actividad de Brasil y, a partir de agosto, la crisis de la deuda de Rusia.
El Balance de Pagos registró un déficit en el saldo de la cuenta corriente en 1998 de
US$14.730 millones, US$ 2.694 millones mayor que el registrado en 1997.
Las rentas de la inversión registraron en 1998 un déficit de US$ 7.608 millones, 23% más
que en 1997.
Durante 1998 los ingresos netos de la cuenta financiera fueron elevados (US$ 17.263
millones). Básicamente fueron generados por la colocación de títulos, inversiones directas
en el país, préstamos de organismos internacionales, bancos y proveedores, el traslado al
Banco Central de requisitos de liquidez constituidos en el exterior, y la ausencia de
cambios importantes en la cartera de activos externos del sector privado no financiero.
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Efecto Tango
Al igual que en los años anteriores, los requerimientos de financiación externa del país
fueron básicamente cubiertos con endeudamiento de largo plazo e inversiones directas de
no residentes.
Al 31 de diciembre de 1998 las reservas internacionales del sistema financiero sumaron
US$31.737 millones. Este nivel representó un aumento de US$ 1.968 millones respecto
de diciembre de 1997.
El perfil de la deuda externa total, incluyendo las operaciones de corto plazo, muestra que
el 24% vence el primer año. En el caso del sector público sólo el 9% de la deuda vence en
el primer año.
Año 1999
Los principales factores externos que afectaron la economía argentina fueron: la caída en
los precios de los commodities, la devaluación de la moneda de Brasil, el aumento de las
tasas de riesgo soberano y el desempeño del nivel de actividad de dos de los tres
mayores clientes comerciales del país (Brasil y Chile), los cuales durante 1998 habían
absorbido el 37% de sus exportaciones.
El Balance de Pagos registró un déficit en la cuenta corriente durante el año de
US$12.155 millones, US$ 2.115 millones menos que el año anterior.
El egreso por utilidades y dividendos de IED (inversión extranjera directa) fue 7% menor al
correspondiente a 1998, pese al significativo aumento en el stock.
Los intereses devengados por la deuda externa aumentaron en 1999 en US$ 875
millones, reflejando básicamente el efecto del aumento en el endeudamiento. Las tasas
de interés promedio aumentaron 30 puntos básicos en la deuda pública y 20 puntos
básicos en la del sector financiero, en tanto que la tasa promedio del sector privado no
financiero cayó 10 puntos básicos.
El saldo de la cuenta financiera fue de US$ 14.388 millones, menor en US$ 2.746
millones al del año anterior.
A fines de diciembre de 1999 las reservas del sistema financiero alcanzaron US$ 33.100
millones, con un aumento de US$ 1.363 millones respecto de fines de 1998.
El sector público no financiero colocó títulos por US$ 13.157 millones (US$ 1.190 millones
más que en 1998), recibió fondos de organismos multilaterales por US$ 2.805 millones y
de privatizaciones por US$ 4.192 millones. Este último ingreso respondió a la venta del
remanente de acciones de YPF, parte del capital del Banco Hipotecario Nacional y de
Obras Sanitarias de la Provincia de Buenos Aires.
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Efecto Tango
El sistema financiero (excluyendo el BCRA) se estimó en el año con un saldo positivo de
US$ 2.192 millones. El saldo del año anterior había sido de US$ 4.125 millones. La
variación se explica por la reconstitución de depósitos de liquidez en el exterior por
US$270 millones, mientras que el año anterior se había registrado una caída neta de
US$1.474 millones.
La inversión directa en Argentina alcanzó en 1999 un nivel récord de US$ 23.153
millones.
La deuda externa a diciembre 1999 alcanzó un nivel de US$ 144.657 millones, US$ 4.168
millones superior a la de fines de 1998. La deuda del sector público aumentó US$ 2.363
millones, la del sector financiero US$ 1.322 millones y la del sector privado no financiero
en US$ 482 millones.
Año 2000
Mejoraron las relaciones de intercambio en un marco de crecimiento de nuestros
principales socios comerciales, y por el otro, el riesgo soberano de los países emergentes
en general y de la Argentina en especial, se mantuvo en niveles elevados durante todo el
año y creció en forma significativa durante parte de octubre y noviembre, para luego
descender a partir de los acuerdos conocidos como “blindaje financiero.”
Los términos del intercambio mejoraron casi 11%. Esta es la tasa de variación más
elevada de los últimos 15 años, y el nivel alcanzado por el índice sólo fue superado en
dos ocasiones (1996 y 1997) durante todo el período. Durante dichos picos, los elevados
precios de las commodities fueron la causa del alto nivel alcanzado, pero mientras que en
1996 y 1997 los precios más altos se habían registrado en los productos agropecuarios,
en el año 2000 el principal factor de aumento se observó en el precio del petróleo y sus
derivados, el cual resultó 74% mayor al de 1999.
El proceso de ajuste de la economía de los dos últimos años se reflejó en la disminución
del déficit en cuenta corriente del balance de pagos del año 2000 a US$ 9.361 millones.
Este monto fue US$ 3.083 millones menor que el que tuvo lugar durante 1999 y US$
5.347 millones inferior respecto del déficit récord de 1998.
En el año 2000 los factores que ayudaron en la mejora de la cuenta mercancías fueron el
aumento del precio del petróleo, las mayores exportaciones de MOI (automotores,
plásticos y papel) y la caída de las importaciones de bienes de capital.
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El saldo de rentas de la inversión arrojó en 2000 una salida neta de US$ 7.773 millones,
que equivalió al 29,6% de las exportaciones anuales. El saldo tuvo un nivel 1% inferior al
del año anterior.
El déficit en cuenta corriente del año se financió con un ingreso neto por la cuenta
financiera de US$ 8.520 millones y con el uso neto de reservas internacionales por
US$424 millones. El saldo de la cuenta financiera representó una fuerte caída respecto de
los saldos registrados durante 1998 y 1999.
El financiamiento externo del año fue canalizado principalmente a través de las
colocaciones de títulos del sector público e inversiones directas en Argentina, y al término
del año, bajo la forma de préstamos del Fondo Monetario Internacional y Organismos
Internacionales. El saldo del sector público no financiero y BCRA fue de US$ 9.293
millones, en tanto que las inversiones directas en Argentina, excluyendo las operaciones
de canje de acciones, totalizaron US$ 6.318 millones.
Dentro del año se observaron comportamientos diferentes en el saldo de la cuenta
financiera, reflejando el aumento del riesgo soberano y la política de financiamiento del
Tesoro Nacional.
En el saldo positivo de la cuenta financiera del sector público (incluyendo el Banco
Central) se destacó nítidamente la división por semestres: durante el primer semestre el
sector público recibió en forma neta fondos por US$ 6.454 millones, en tanto que en el
segundo sólo US$ 2.841 millones.
La inversión directa en Argentina durante el año alcanzó a US$ 11.152 millones.
El déficit en cuenta corriente más la formación de activos en el exterior del sector privado
(financiero y no financiero) y la compra neta de títulos públicos de residentes a no
residentes, fueron financiados con inversiones directas, endeudamiento de largo plazo del
sector público y el uso de reservas internacionales.
Las reservas internacionales del BCRA totalizaron US$ 26.917 millones a fines de
diciembre pasado, nivel US$ 424 millones menor que en igual período de 1999. En
cambio, las reservas del sistema financiero aumentaron US$ 1.053 millones en el año,
totalizando US$ 35.577 millones.
Por su parte, la deuda externa a fines del año 2000 fue estimada en US$ 147.186
millones, monto superior en US$ 1.231 millones al de fines de 1999.
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Efecto Tango
Año 2001
Durante el último período del año se produjeron varios hechos de gran importancia que
exceden el marco del balance de pagos y condicionan sus resultados. La alta
incertidumbre desembocó en una corrida bancaria que llevó a la fijación de restricciones
al retiro de efectivo, a un feriado cambiario que se extendió desde el 20 de diciembre
hasta fin de año, el abandono de la Política de Convertibilidad del pago de la deuda
pública externa.
Los flujos del balance reflejaron esta situación y también fueron factores que la
realimentaron. Se observó en el último trimestre un fuerte egreso neto de la cuenta
financiera financiado con el uso de reservas internacionales. El saldo de la cuenta
corriente resultó levemente positivo por el efecto de la agudización de la recesión
principalmente sobre el nivel de importaciones, que cayó fuertemente, y en segundo
término sobre la rentabilidad de las empresas, que sufrieron pérdidas.
El déficit en cuenta corriente se redujo a US$ 4.429 millones (prácticamente la mitad de
los US$ 8.864 millones de déficit en 2000), como consecuencia de la caída de 20% de las
importaciones, producto a su vez de la recesión y la crisis financiera. El aumento de los
pagos netos de intereses, consecuencia a su vez de menores intereses ganados,
neutralizó parte del efecto de la caída de las importaciones sobre el saldo de la cuenta
corriente.
Las exportaciones sumaron US$ 26.655 millones en el año, con un aumento de 0,9%
respecto de 2000. Las cantidades aumentaron 4,5% y los precios cayeron 3,5%. El
incremento del superávit se concentró en las regiones tradicionalmente exportadoras de
bienes de capital al país: NAFTA, Unión Europea, y el agregado ASEAN, Corea
Republicana, China, Japón e India. El 36% del superávit se concentra en el comercio con
Chile.
El déficit de la cuenta financiera fue de US$ 4.234 millones, contra un superávit de
US$9.563 millones en 2000. El déficit se concentró en el cuarto trimestre, dada la
asistencia recibida de los organismos internacionales durante los tres primeros trimestres,
en el marco del blindaje financiero y los acuerdos firmados en Washington en agosto. El
sector público no financiero y BCRA registraron un ingreso neto de US$ 7.256 millones
(los desembolsos de organismos internacionales del período fueron de US$ 13.380
millones). El déficit de la cuenta financiera del sector privado no financiero fue de
US$12.247 millones. El egreso se concentró en el segundo semestre, y estuvo vinculado
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en buena medida con la formación de activos en el exterior. El sector bancario sin BCRA
tuvo un saldo positivo de US$ 757 millones.
En el año el uso de financiamiento externo sumó US$ 12.753 millones, bien por debajo de
los valores correspondientes a los años 1996-1999, como se aprecia en el Cuadro 13. De
este total, US$ 4.429 millones correspondieron al déficit en cuenta corriente, US$ 5.883
millones a la formación de activos en el exterior y US$ 2.440 millones a las compras por
parte de residentes de títulos públicos originalmente en manos de no residentes. La
formación de activos del sector privado fue muy superior a la formación de activos
conjunta de todos los sectores, alcanzando a US$ 12.499 millones, pero fue compensada
parcialmente por la constitución interna de requisitos de liquidez del sistema financiero
que estaban depositados en el exterior.
Las fuentes de financiamiento de estas operaciones fueron principalmente las reservas
internacionales por US$ 12.083 millones, el endeudamiento neto de mediano y largo plazo
del sector público por US$ 8.913 millones (préstamos de organismos internacionales) y
las inversiones directas y de cartera en el sector privado no financiero por US$ 3.249
millones.
Las reservas internacionales cayeron US$ 12.005 millones y las reservas del sistema
financiero lo hicieron en US$ 19.002 millones. Cabe recordar que en agosto el FMI otorgó
al Gobierno un crédito por US$ 4.000 millones para constituir reservas, en tanto que en
septiembre fueron acordados al BCRA créditos contingentes por US$ 1.227 millones con
el mismo objetivo.
Año 2002
Las estimaciones del balance pagos del año reflejaron los importantes cambios
producidos a partir de fines de 2001: la fuerte depreciación del peso, la declaración de
cesación de pago de parte de la deuda pública y las restricciones en materia cambiaria y
financiera.
El superávit de la cuenta corriente alcanzó a US$ 8.954 millones contra un déficit de
US$4.483 millones en 2001, esto es, una variación de US$ 13.437 millones. De una
perspectiva más amplia, el ajuste en el sector externo había comenzado en 1998, cuando
la cuenta corriente registraba un déficit de US$ 14.530 millones. El superávit del año se
explica por el enorme superávit de la cuenta de bienes por US$ 16.883 millones (US$
7.451 millones en 2001) derivado de la caída de las importaciones, y por los menores
egresos netos por servicios y la reversión del saldo de utilidades y dividendos.
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Efecto Tango
En el año las exportaciones sumaron US$ 25.352 millones, lo que representa una caída
de casi 5% respecto de 2001. La reducción se debió exclusivamente a menores precios,
ya que las cantidades exportadas permanecieron casi inalteradas.
Los principales factores que contribuyeron a la baja de las exportaciones durante 2002
fueron los menores precios de los combustibles, las menores cantidades exportadas a
Brasil y la menor cosecha de cereales, compensados parcialmente por el aumento de las
exportaciones de subproductos oleaginosos y de carnes. Las importaciones en el año
fueron de US$ 8.469 millones, 56% menos a las de 2001 y sólo 10,2% superiores a las de
1991.
El déficit anual de la cuenta de servicios se estimó en US$ 1.503 millones contra un déficit
de US$ 3.912 millones registrado el año anterior.
Se destaca la marcada diferencia entre la primera y segunda mitad del año en materia de
flujos financieros y reservas internacionales. La cuenta financiera registró en el primer
semestre egresos netos por US$ 7.988 millones, los cuales se redujeron a menos de la
mitad en el segundo (US$ 3.499 millones), mientras que a su vez las reservas
internacionales del BCRA cayeron en US$ 5.283 millones en el primer semestre y
aumentaron en US$ 846 millones en el segundo.
En los doce meses la cuenta financiera acumuló así un egreso neto por US$ 11.486
millones (la salida en 2001 había sido de US$ 4.668 millones) determinado principalmente
por el comportamiento del sector privado no financiero, que registró un saldo negativo de
US$ 12.097 millones (Cuadro 14). La formación en el exterior de activos de ese sector se
estimó en el año en US$ 10.384 millones, mientras que en el bienio 2001-2002 fue de
US$ 23.322 millones. La caída de reservas internacionales sumó en el año US$ 4.437
millones, y en el bienio la contracción fue de US$ 23.758 (considerando las reservas del
sistema financiero en su conjunto).
En el año, el superávit en cuenta corriente por US$ 8.954 millones, atrasos por US$
11.842 millones, utilización de reservas por US$ 4.516 millones e inversión directa y de
cartera por US$ 904 millones, financiaron formación de activos en el exterior por US$
7.954 millones (US$ 9.513 del sector privado no financiero) y vencimiento de capital
(netos de refinanciaciones y desembolsos) por US$ 15.896 millones.
La deuda externa a fines de diciembre fue de US$ 134.430 millones. Al sector público no
financiero y BCRA le correspondieron obligaciones por US$ 89.233 millones, al sector
privado no financiero otras tantas por US$ 32.148 millones y al sector bancario le ocurrió
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Efecto Tango
lo propio por US$ 12.959 millones. En el año la deuda externa pública se incrementó en
US$ 944 millones. Los atrasos de intereses y la variación del tipo de pase incrementaron
la deuda en US$ 3.727 millones y US$ 3.355 millones respectivamente, en tanto que las
operaciones de recompra del gobierno nacional y del BCRA del primer trimestre del año
en conjunto, y los pagos efectivamente realizados, la contrajeron en US$ 3.166 millones y
US$ 2.684 millones respectivamente.
Año 2003
El Balance de Pagos registró durante el año un superávit en cuenta corriente por
US$7.941 millones, contra un superávit por US$ 9.627 millones del año anterior. Su
menor magnitud se originó en el aumento de las importaciones, no compensado por las
mayores exportaciones, y el mayor déficit de la cuenta rentas de la inversión. Ambos
factores respondieron al crecimiento del nivel de actividad. La cuenta financiera registró
un egreso neto de US$ 2.955 millones, US$ 9.536 millones menos que en el año anterior.
La fuerte caída de la salida de capital respondió a la evolución del sector privado no
financiero y, en segundo término, a menores pagos a organismos internacionales del
sector público. A fines de diciembre de 2003 las reservas internacionales del BCRA
sumaron US$ 14.119 millones, con un aumento de US$ 3643 millones respecto de fin del
2002.
Las exportaciones fueron 14% superiores a las correspondientes del año anterior. Del
aumento, 9 puntos correspondieron a aumentos de precios y 5 puntos a aumentos de
cantidades. Los rubros del complejo oleaginoso y de combustibles y energía explicaron
75% del aumento anual de las exportaciones.
Las importaciones aumentaron 54% en el año. En el año aumentaron todos los rubros,
destacándose bienes intermedios y bienes de capital.
El 47% del incremento de las importaciones provino del MERCOSUR, que abasteció el
37% de las compras externas argentinas totales. Las importaciones de bienes intermedios
y bienes de capital provenientes del MERCOSUR superaron durante 2003 a las
provenientes del NAFTA y de la Unión Europea tomados individualmente. Entre los bienes
de capital que se importaron de Brasil se destacan camiones y maquinaria agrícola. El
fuerte aumento de las importaciones de bienes provenientes de dicho mercado es
consecuencia del aumento del PBI (factor que comparte con los otros mercados) y de la
depreciación del real respecto de las principales monedas.
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Efecto Tango
Se estimó un egreso neto por servicios de US$ 1.546 millones, comparado con el egreso
por US$ 1.688 millones del año anterior. El mayor déficit se explica principalmente por el
aumento de los egresos de fletes impulsados por las mayores importaciones y por los
mayores egresos en concepto de reaseguros.
En el año el déficit de servicios se redujo en US$ 142 millones por el menor desequilibrio
registrado en la cuenta viajes (originado en el mayor aumento de los ingresos). Cabe
destacar que en el cuarto trimestre se estimó un superávit de esta cuenta, el primero
desde la década del ochenta.
Para el año 2003 se estimaron egresos netos por US$ 7.414 millones en la cuenta rentas
de la inversión, con un aumento interanual del egreso de US$ 929 millones. Tanto a nivel
trimestral como a nivel anual el componente dinámico fue utilidades y dividendos de las
empresas de inversión extranjera directa por el mayor nivel de actividad.
En el año el egreso neto de la cuenta financiera se estimó en US$ 2.955 millones, con
egresos netos del sector privado no financiero por US$ 4.500 millones, egresos del sector
financiero sin BCRA por US$ 1.872 millones e ingresos netos del sector público no
financiero por US$ 4.285 millones.
Los resultados de la cuenta financiera del sector público no financiero y BCRA
respondieron, tanto para el trimestre como para el año, básicamente a los pagos netos de
capital a organismos internacionales, y a los atrasos de intereses del sector, que en la
cuenta financiera se registran como un ingreso de financiamiento. Los atrasos de capital e
intereses acumularon desde fines de 2001 US$ 18.258 millones.
En el caso del sector privado no financiero, el saldo trimestral cercano a cero fue el
resultado de menor constitución de activos, del aumento del endeudamiento por crédito
comercial e ingresos por flujos de inversión directa. En el año la fuerte reducción de la
salida de capital se debió a la menor formación de activos externos por US$ 6.301
millones (sin inversión directa) y a la reversión del signo del flujo de los pasivos por
alrededor de US$ 3.500 millones.
La principal fuente de financiamiento en el balance de pagos fue el superávit en cuenta
corriente. Los atrasos también jugaron un papel en este sentido, como fuente
extraordinaria. Por el lado de los usos de fondos se destacaron la acumulación de activos
externos, tanto de reservas internacionales del BCRA como del sector privado.
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Efecto Tango
Tema central
En 1998 la tercera economía más poderosa de América latina, entro en recesión
cargando una deuda pública de más de ciento treinta y dos mil millones de dólares, así
como el anuncio de la suspensión de pagos.
El país del sur entró en un periodo de crisis nacional, no solo se trataba de política ni de
relaciones exteriores, dentro de la misma población argentina un ambiente de tensión y
especulación que llegaron a derivar incluso en la inseguridad y la violencia ciudadana.
Carlos Sal Menen entregó en las elecciones de 1999 un Gobierno tambaleante, siendo
vicepresidente Carlos Ruckauf y habiendo logrado la reforma constitucional al artículo 90
de la constitución sobre los periodos de gobierno presidencial. Aunque el legado más
recordable de su periodo de gobierno es la ley de convertibilidad que asumió el
gobierno argentino en 1991 y que de acuerdo a ella, se establecía a partir del 1 de abril de
1991 una relación cambiaria fija entre la moneda nacional y la estadounidense, a razón de
un Dólar estadounidense por cada diez mil Australes, que luego serían reemplazados por
una nueva moneda, el Peso Convertible, de valor fijo también en un Dólar
estadounidense. Tenía como objetivo principal el control de la hiperinflación que afectaba
la economía en aquel entonces. También exigía la existencia de respaldo en reservas de
la moneda circulante, por lo que se restringía la emisión monetaria al aumento del Tesoro
Nacional. El período en que duró la ley de convertibilidad se llamó popularmente "El Uno a
Uno", en clara referencia a la igualdad peso dólar.
Al principio la ley, acompañada de medidas de apertura al mercado y otras políticas
económicas ortodoxas, tuvo un efecto aparentemente beneficioso sobre el curso de la
economía argentina: el país recuperó la estabilidad y credibilidad ante los capitales
internacionales, al tiempo que espantó los fantasmas inflacionarios e híper inflacionarios
que recordaban la crisis de 1989. Argentina tuvo niveles muy bajos de inflación en todo el
periodo en que estuvo en vigencia esta ley (aproximadamente 10 años), algo poco
frecuente en la historia económica del país.
El precio barato del dólar, junto con las medidas de apertura de mercados, facilitó la
importación de bienes y servicios de otros pases. Mucha gente se endeudó en dólares, y
el gobierno de Carlos Menem se benefició electoralmente de dicha situación, ya que
durante los procesos electorales podía introducir como elemento de presión las
consecuencias que tendrán para esas personas el que el dólar aumentase de precio.
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Efecto Tango
Dicha situación fue bautizada como "Voto cuota", en referencia a los bienes adquiridos
mediante compras en cuotas.
Sin embargo, la extensión de dichas políticas en el tiempo resultó altamente nociva a la
economía del país en su conjunto, especialmente a largo plazo: la imposibilidad de emitir
dinero por parte del Estado provocó que el -progresivo- déficit recayera únicamente en un
enorme aumento de la deuda externa. Asimismo, la sobrevaluación de la moneda
nacional que imponía dicha ley potenció los efectos de la violenta apertura económica,
negativos sobre la balanza comercial, y devastadores para la débil industria local.
Si bien dicha política económica había resultado efectiva durante los primeros años del
gobierno de Carlos Menem, a partir de 1997 comenzó a demostrar sus inexactitudes.
Para mantenerla saludable, se necesitaba el ingreso de divisas. En un principio, este
estaba dado por los ingresos a partir de las privatizaciones de empresas estatales. No
obstante, cuando ya no ingresó el dinero suficiente al país, éste empezó a endeudarse
para mantener la ley.
"Uno de los casos más sonados de privatización de empresas para estatales es el de
YPF, la petrolera estatal entregada a REPSOL. Otro factor fundamental fue la
privatización del sistema de jubilaciones, que le quitó al estado una fuente importante de
recursos (los aportes de los trabajadores), al tiempo que éste debía seguir haciéndose
cargo del pago a los ya retirados. En otras palabras, el estado perdió sus medios de
financiación, y como las empresas invierten en salarios y otros gastos sólo una parte
ínfima de lo que recaudan, se convierten en monumentales sumideros de circulante.".
(YPF, 2008)
Entre la combinación de estos múltiples factores Fernando de la Rúa, asume la
presidencia teniendo como vicepresidente a Carlos Álvarez. De la Rúa había decidido
mantener la ley, lo que provocó que el endeudamiento fuera cada vez más grande,
aplicándose medidas como El blindaje o El Mega canje, que consistieron en
endeudamiento exterior. La crisis llegó a un punto insostenible el 29 de noviembre de
2001, cuando los grandes inversionistas comenzaron a retirar sus depósitos monetarios
de los bancos y, en consecuencia, el sistema bancario colapsó por la fuga de capitales.
La onda expansiva de la crisis argentina perjudicó a varios mercados, el diario Argentino
el clarín publicaba:"La Bolsa española marca mínimos que la lleva a niveles de octubre de
1998, arrastrada por la cada libre de algunas de las grandes empresas y grupos
financieros, todas penalizadas por la crisis en Argentina".
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Efecto Tango
En los últimos 3 días, las pérdidas de esas empresas totalizaron US$ 8.000 millones. Los
acontecimientos en Argentina estaban en primera página de todos los diarios y fue el
centro de los medios de comunicación en radio y televisión.
Los títulos hablan del "efecto Tango" y se acumulan -para describir sus efectos- adjetivos
catastróficos y metáforas siniestras, del tipo colapso, hundimiento, tormenta o desplome.
Para contrarrestar la fuga de capitales, el 2 de diciembre se emitió un mensaje en Cadena
Nacional, donde Cavallo anunciaba la nueva política económica que introdujo
restricciones al retiro de depósitos bancarios, denominada popularmente como Corralito .
En un principio la medida dictaba que el ahorrista sólo podía retirar 1000 pesos cada
semana, y que la medida duraría 90 días, sin embargo se podían hacer pagos con
cheques.
La reacción popular fue muy negativa, especialmente la de la clase media, por lo que la
crisis económica también desembocó en una crisis política. Durante todo diciembre hubo
protestas, aunque la protesta masiva más importante estallaría los días 19 y 20 de
diciembre.
La posición de De la Rúa se tornó inestable. Un intento de mediación entre la oposición y
el gobierno a mediados de diciembre por parte de la Iglesia Católica fracasó.
El 19 de diciembre de 2001 hubo importantes saqueos a supermercados y otra clase de
tiendas en distintos puntos del conurbano de la ciudad de Buenos Aires. Esa noche el
presidente De la Rúa decretó el estado de sitio, y posteriormente en la ciudad de Buenos
Aires salieron miles de personas a la calle a protestar contra la política económica del
Gobierno que había establecido un límite a la extracción en efectivo del sueldo con el
objeto de bancarizar la economía y mantener recursos dentro del sistema financiero.
Muchas protestas se llevaban a cabo golpeando cacerolas, por lo que se las denominó
Cacerolazos , una modalidad de protesta que imperaría durante los próximos meses.
Se sucedieron también protestas durante la madrugada del 20 de diciembre, frente a la
casa del Ministro de Economía Domingo Cavallo y en la Plaza de Mayo, que fueron
reprimidas. A pesar del estado de sitio decretado por De la Rúa, las calles de Buenos
Aires y de otras ciudades del país se llenaron de protestas. En la madrugada renunció el
ministro de Economía Domingo Cavallo.
A las 16 horas, el presidente De la Rúa, mediante un discurso transmitido por Cadena
Nacional, anunciaba que no renunciaría a la presidencia e instaba a la oposición y otros
sectores a dialogar abiertamente. El pedido fracasó.
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Efecto Tango
Alrededor de las 19 horas, el presidente De la Rúa renunció luego de que fracasaran sus
intentos políticos de salvar al Gobierno, saliendo de la Casa Rosada mediante un
helicóptero.
Durante los días y meses posteriores siguieron sucediéndose protestas y cacerolazos.
El movimiento provocó en primer lugar la renuncia de Fernando de la Rúa, lo que no frenó
la crisis política. El día 20 se hacía cargo del poder ejecutivo el presidente de la Cámara
de Senadores , Ramón Puerta, quién convocó a una asamblea legislativa para elegir un
nuevo presidente.
El día 23 asumía la presidencia Adolfo Rodríguez Saá y anunciaba que sería suspendido
el pago de la deuda externa, que serían reintegrados los montos sustraídos a la
población, la creación de un millón de puestos de trabajo, a través de los denominados
planes Trabajar; que el Presupuesto 2002 sería austero y un plan de trabajo integral.
El 30 de diciembre renunciaba Rodríguez Saá, alegando falta de apoyo político, lo que
desencadenó una nueva ola de inestabilidad. Ante la negativa de Puerta, el presidente de
la Cámara de Diputados Eduardo Camaño asumía el poder ejecutivo y también
convocaba a una Asamblea Legislativa para nombrar un nuevo presidente.
El 2 de enero de 2002 asumía Eduardo Duhalde como presidente interino, anunciando
que serían devueltos los montos sustraídos a la población en la misma cantidad en que
habían sido depositados, y en la misma moneda en que éstos habían sido efectuados, así
garantizaba la paz social y el fin de la controvertida Convertibilidad.
En su discurso de asunción Duhalde sintetizaba la situación socio-económica de la
siguiente forma:
"No es momento, creo, de echar culpas. Es momento de decir la verdad. La
Argentina está quebrada. La Argentina está fundida. Este modelo en su
agonía arrasó con todo. La propia esencia de este modelo perverso terminó
con la convertibilidad, arrojó a la indigencia a 2 millones de compatriotas,
destruyó a la clase media argentina, quebró a nuestras industrias, pulverizó
el trabajo de los argentinos. Hoy, la producción y el comercio están, como
ustedes saben, parados; la cadena de pagos está rota y no hay circulante
que sea capaz de poner en marcha la economía"
El gobierno de Duhalde pudo, en parte, estabilizar la economía, aunque la crisis social
persistió.
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Efecto Tango
Noticias en los medios de comunicación
1. “El "Efecto Tango" es una crisis económica-política de la Argentina que está
perjudicando las economías de los países latinoamericanos como también de
empresas inversoras europeas”
2. 'Efecto tango' afecta a México Nueva York, EU.- Las principales acciones mexicanas
que se cotizan en Wall Street cerraron este miércoles con pérdidas y el peso se
debilitó frente al dólar, influidos por la crisis de confianza sobre la capacidad de
Argentina para pagar su deuda.
3. EL VIRUS ARGENTINO/ Latinoamérica ante el efecto tango . La Argentina fue en los
90 el ejemplo exitoso del modelo neoliberal. Ahora es la prueba palpable de su fracaso. En una Latinoamérica inestable y estancada, la crisis y la reacción de la
ciudadanía aparecen como una tendencia que puede traspasar las fronteras.
4. Caen otra vez mercados por efecto "Tango" La Bolsa argentina se colapsa hasta 13
por ciento, mientras las monedas de Brasil y Chile alcanzan niveles históricos a la
baja; suben los bonos del Tesoro de EU
5. El "efecto tango" afecta negativamente a los grandes grupos bancarios españoles,
BBVA y Santander, a Telefónica, que sólo el miércoles pasado perdieron unos US$
5.000 millones.
6. Carmen Llorente, una comentarista de mucho prestigio, señala que "los mercados
no creen que las medidas llevadas a cabo por Domingo Carvallo vayan a ser
suficientes para sacar a Argentina de la crisis". Para otros, el fondo del problema es
la excesiva valorización del peso.
7. El diario El Mundo, el BBVA reconoce que la situación en Argentina es
"insostenible". El Servicio de Estudios del grupo teme que la economía argentina
esté sumergida "en un círculo vicioso". "No hay crecimiento porque no hay
confianza. Esto genera un deterioro de la situación fiscal que, a su vez, genera ms
desconfianza y menos crecimiento"
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Efecto Tango
Acciones posteriores al Efecto Tango
Los técnicos del Fondo Monetario que llegaron el lunes 16 de Diciembre a Buenos Aires
para redactar una nueva carta de intención, consensuada con el Palacio de Hacienda,
que permitirá destrabar el acuerdo con el organismo internacional. La mejora en larelación con el FMI quedó reflejada en las declaraciones del presidente Eduardo Duhalde.
La delegación del FMI, encabezada por el subdirector del departamento Occidental John
Dodsworth, estuvo reunida ayer con el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, y el
secretario de Hacienda, Jorge Sarghini. Esa noche, los técnicos volvieron a Washington,
pero antes se reunieron con el ministro Roberto Lavagna para dar la puntada final al texto
de la carta de intención, que en los próximos días se presentó a la cúpula del Fondo.
Las conversaciones con el FMI se habían congelado después del 15 de noviembre,
cuando Argentina decidió no pagar un vencimiento de 805 millones con el Banco Mundial.Pero el trabajo de la misión técnica ayudó a acercar posiciones y "mejor el clima de la
negociación", dijeron en el Palacio de Hacienda.
Según los funcionarios de Economía, un factor que ayudó a reactivar la negociación con
el Fondo fueron las presiones que ejercieron el Banco Interamericano de Desarrollo (BID),
el Banco Mundial y los miembros del Grupo de los Siete pases industrializados (G7). Los
pedidos sobre el FMI apuntaron a evitar que se profundice la cesación de pagos de
Argentina con los organismos internacionales. En ese punto, la próxima fecha clave fue el
15 de enero de 2003, cuando el país deba pagarle 800 millones al BID. Ese mismo mesvencen 1.065 millones con el FMI .
Después de efecto tango o de lo que algunos denominaran el Argentinazo, argentina
quedo económicamente muy inestable, primero proyectando para sus ciudadanos una
desconfianza tremenda para con los organismos gubernamentales, en segundo, la
Argentina que el mundo comenzó a percibir era una argentina inestable y con problemas
de confianza, los capitales salieron del país.
El rezago económico trajo consecuencias en todos los sectores, el país tiene una
creciente inseguridad además del incremento de las economía informales, los procesosde migración al extranjero se están presentando ya como una necesidad dentro de la
concepción cultural de sus ciudadanos, "es urgente reconciliar a la Argentina con el
mundo desarrollado" (Plassero, 2007). Regresarle al país los beneficios de los fenómenos
globales, crearle a la nación un perfil estratégico que involucre las reformas, fiscales,
electorales, educativas y administrativas, que ayuden a que argentina recupere sus
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Efecto Tango
comunes denominadores con el mundo desarrollado y salga de una clasificación
tercermundista con la que parece tener ms afinidad producto del Argentinazo.
"El año 2003 marcó el final de la primera etapa de estabilización del sistema financiero.
Los defectos de liquidez de 2002 se transformaron en importantes excesos hacia fines de
2003 - ratios de liquidez del orden del 24%, 8 puntos porcentuales por encima de las
exigencias del Banco Central. Las pérdidas, que marcaron un récord en el 2002 y se
mantuvieron en niveles peligrosamente elevados durante la primera mitad de 2003,
desaparecieron hacia el fin del año pasado. La solvencia, severamente amenazada por 4
años consecutivos de una profunda recesión, comenzó a recuperarse en la segunda
mitad de 2003, gracias a una generalizada refinanciación del 22% de los pasivos (con
acreedores externos y con el Banco Central) y a aportes adicionales de capital
equivalentes al 25% del PN consolidado del sistema financiero a fines de 2003."
(Argentina, 2004)
De la misma manera, mientras que a la solución de dichas crisis los organismos
internacionales contribuyeron con importantes desembolsos, en el caso de la crisis
argentina los desembolsos netos tuvieron signo negativo. Esta escasez de recursos
ajenos al sistema financiero es particularmente apremiante, habida cuenta de la magnitud
relativa de la crisis argentina que duplica el promedio de las crisis financieras de la
segunda mitad de los '90, tanto en términos de liquidez (los depósitos cayeron un 42% en
términos reales) como de solvencia (el patrimonio neto consolidado de las entidades
financieras cay un 37% en términos reales). En este marco de escasez de recursos e
instrumentos, la estrategia de estabilización del sistema financiero del Banco Central de la
República Argentina se concentró en un esquema de incentivos basado en dos pilares: 1)
darles tiempo a las entidades para absorber las pérdidas ocasionadas por la crisis y
recomponer su base de capital endógenamente, y 2) cambiar las regulaciones y normas
prudenciales para que los bancos puedan multiplicar sus negocios, apuntando a un
sistema financiero solamente sólido.
Las nuevas reglas de juego financieras, conjuntamente con la fuerte recuperación de la
economía, han arrojaron resultados auspiciosos durante 2003. Todos los depósitos ya
eran libres, y el saldo a fin de 2003 se encontró en un nivel similar al observado a fin de
2001, a pesar de que la tasas de interés se encontraba en los niveles más bajos de la
historia. Pude decirse, entonces, que se intento hacer del 2003 el año de la refundación
normativa y de la recuperación de la liquidez.
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Efecto Tango
El crédito al sector privado registró un cambio en su tendencia a partir de agosto de 2003,
mostrando variaciones positivas en los últimos meses del año, acompañadas de fuertes
bajas en las tasas activas para todas las líneas y de una sostenida cada de la
irregularidad de las carteras. Esperando, entonces, que el 2004 fuese el año del retorno
del crédito y de la tan ansiada "re intermediación" financiera, sin la cual es imposible
pensar en un crecimiento sostenido y duradero de las economías.
En cuanto a los usuarios, a pesar de una notable mejora en los últimos trimestres, del
2003, todavía presentaban un alto nivel de desconfianza respecto de las entidades
financieras como consecuencia de los padecimientos durante la crisis, lo que dificulta
también la necesaria recuperación de la intermediación.
Al 31 de diciembre de 2003 la Deuda Pública ascendía aproximadamente a 120% del PIB
(US$178.800 millones).
Durante 2003 la recuperación de la economía continúo liderada básicamente por la
industria, el agro y la construcción. A partir de la segunda mitad de 2003, comenzaron a
evidenciarse signos de reactivación en la mayora de los sectores productores de
servicios.
El Banco Central de la República Argentina, termino por anunciar una recuperación en su
boletín financiero y enuncio "Si bien resulta difícil la estimación del impacto patrimonial de
la reestructuración de deuda soberana sobre el sistema financiero, este efecto se
encuentra en parte acotado dada la importante tenencia de activos con el sector público
en situación regular. Especialmente, como consecuencia del canje de título públicos por
Préstamos Garantizados Nacionales en noviembre de 2001, de las compensaciones con
bonos post-crisis (BODEN) y del canje de deuda provincial por títulos garantizados por el
Estado Nacional (BOGAR), se estima que el monto del financiamiento al sector gobierno
elegible para el acuerdo de reestructuración de deuda soberana no excede el 15% de la
exposición total a dicho sector y el 7% del activo total" (Argentina, 2004)
En el Boletín de Estabilidad Financiera presentado para el primer semestre del 2004, el
gobierno de Kirchner ya hablaba de crisis como un pasado. Tratando siempre de
proyectar una estabilidad Financiera entendida como una situación en donde el sector de
servicios financieros puede canalizar los ahorros de la población y proveer un servicio
nacional de pagos de una manera eficiente y sostenible en el tiempo.
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Efecto Tango
Conclusión
La economía argentina pasó de ser el modelo óptimo del neoliberalismo a ser el ejemplode la negligencia del modelo, al respecto, sólo podemos concluir que los modelos son la
representación de una parte de la realidad, por tanto el éxito o fracaso de un modelo
económico aplicado a una economía depende de las variables económicas características
de ese país y la capacidad y aptitudes de sus funcionarios para adecuarlas que redunden
en mejor beneficio para el país, como sabemos las políticas macroeconómicas no son
recetas a la medida para todos los países, cada país debe tomar las medidas y acciones
que beneficien a la economía de su país.
En el caso de la economía Argentina basta revisar su historia política para darnos cuentaque las causas de la crisis no fue la aplicación del modelo neoliberal, sino la ineptitud de
sus gobiernos y la falta de ética de sus funcionarios que saquearon al país y que en
ningún momento pensaron en la salud macroeconómica de su país en el largo plazo, eran
solo mercenarios políticos.
Ahora bien, al analizar la balanza de pagos de Argentina durante el periodo de crisis
encontramos que desde finales de los años de los noventa y hasta fines de 2001, la
Balanza de Pagos se vio afectada negativamente ya que, por un lado, la cuenta corriente
estaba en permanente déficit, el factor principal fueron las altas importaciones. Por otrolado, la cuenta financiera presentaba superávits (por el continuo financiamiento externo)
hasta el año 2001. Por su parte las variaciones de las reservas del Banco Central de la
Republica Argentina presentaban un marcado decremento en el superávit de los años
1998 y 1999, cayendo en déficit durante el 2000, 2001 y 2002 para recomponerse en el
año 2003. Este mejoramiento, se debió al aumento en el nivel de actividad que se refleja
en el incremento de las exportaciones de bienes.
A partir del abandono de la convertibilidad en enero de 2002, se observa un cambio en el
signo de la cuenta corriente que pasa de un déficit sostenido a un superávit. El superávitde 2002 se da prácticamente por el recorte en las importaciones como consecuencia de la
profunda recesión, mientras que en el 2003 se da por el incremento de las exportaciones
por el mejoramiento de la actividad. La cuenta financiera entra en déficit a partir de 2001
como consecuencia de la cesación de pagos de las obligaciones con las instituciones
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Efecto Tango
internacionales; pero como contrapartida, se observa un marcado descenso del déficit en
el 2003 de dicha cuenta.
El sistema bancario argentino se está recuperando luego del desastroso año 2002. Su
salud a largo plazo dependerá de si la economía es capaz de crecer desde cero en lugar
de simplemente esperar el efecto rebote de la depresión. Las perspectivas de Argentina
con respecto al pago parcial de la deuda estatal que ha entrado en default también
dependerán mayormente del crecimiento económico.
Después de lo comentado con anterioridad, solo podemos concluir que sería bueno que
los gobiernos vieran por la salud de sus finanzas en el largo plazo y no sean el
instrumento para inclinar la emisión de un voto, al ver el contexto en Latinoamérica nos
damos cuenta de que el actuar en en ámbito económico parece responder a patrones
arraigados y que esperemos se superen por el bien de nuestras economías.
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Efecto Tango
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