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Efecto Tango
Integrantes del equipo:
Correa Chvez Yessica Jazmn
Fonseca Snchez Mara Elizabeth
Romo Montero Andrea
Plascencia Pacheco Laura Nereida
Villanueva Ochoa Daniel Alejandro
2011
Finanzas Internacionales
El presente documento contiene informacin relevante acerca del Efecto Tango que se presento en Argentina hace ya algunos Aos, cabe destacar que el presente trabajo es resultado de la ardua investigacin.
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Efecto Tango
Introduccin
El estudio de las finanzas internacionales es de gran importancia ya que nos permite
entender cul es el papel que cada uno de los pases juega dentro de una economa
global.
Los aos noventa fueron una poca de enfrentamientos y devaluaciones en Latinoamrica,
las economas se vieron sobre valuadas por varios fenmenos de apreciacin y
finalmente terminaron por colapsar.
En el presente trabajo de investigacin el lector encontrar informacin relevante que le
ayudara a entender El efecto Tango, sus causas, sus consecuencias y los actores
relevantes de esta parte de la historia econmica Argentina.
El Efecto Tango consiste en la posible declaracin de Argentina de su incapacidad para
cumplir con los pagos por servicio de la deuda y el contagio de su situacin a los dems
pases latinoamericanos.
Entender algunas de las razones por las que Argentina vivi esta crisis: falta de una
correcta poltica econmica, gasto pblico muy alto, dficit en las balanzas y niveles altos
de inflacin, adems de la terrible devaluacin que sufri frente al dlar, tasa de
desempleo muy alta.
En 1998, Argentina ingres en lo que se convirti en una depresin de cuatro aos,
durante la cual su economa se redujo en un 28%. La evidencia demuestra que las malas
polticas econmicas convirtieron una recesin comn en una depresin.
Para el Maestro Ricardo Plassero el efecto tango fue una combinacin de malos factores:
el increble gasto pblico que el gobierno argentino empleaba para solventar la el precio
de los commodities y permitir la exportacin, as como la deuda con el club de Paris y
otros pases, provocaba el considerar a la Argentina como un lugar seguro para la
inversin mientras estas polticas duraban, cuando el endeudamiento se incremento
demasiado y ya no se pudo ms provoc que los tenedores de bonos de duda, perdieran
confianza en la economa y finalmente que los inversionistas comenzaran a retirar sus
capitales, histeria colectiva que daba paso a la especulacin y al retiro de las divisas de
las cuentas de banco (Plassero, 2007).
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Efecto Tango
El efecto tango es una crisis econmica y poltica que
enfrent Argentina a finales de los noventa, cuyas
consecuencias desarrollaron un efecto dmino que sacudi
de manera desfavorable el desempeo de otros pases y
empresas privadas.
Antecedentes histricos
La historia argentina muestra una larga sucesin de democracias formales, dbiles y poco
representativas intercaladas entre dictaduras militares, que se alternaron en el poder
mientras el nivel de vida en el pas descenda inexorablemente.
Con el golpe de estado de 1976 se impone un modelo econmico que privilegia la
especulacin financiera por sobre el trabajo.
El rgimen militar pone en marcha un plan de exterminio de la produccin industrial,
liderado por el ministro de economa Jos Alfredo Martnez de Hoz. Mediante la apertura
indiscriminada de las importaciones y un tipo de cambio de cambio subsidiado mediante
prstamos de los organismos financieros internacionales, torna los productos argentinos
excesivamente costosos, incapaces de competir frente a la avalancha de importaciones.
Esto genera un endeudamiento externo que trepa desde unos US$ 7000 millones en
marzo de 1976 hasta 45000 millones en diciembre de 1983, a la vez que destruye una
gran parte del sector industrial. El Dr. Domingo Felipe Cavallo, transfiere las deudas de
grupos financieros privados a las arcas estatales, incrementando an ms el
endeudamiento.
En Diciembre de 1983 asume como presidente Ral Alfonsn, elegido por el voto popular,
poniendo fin a la ms sangrienta dictadura de la historia argentina.
La administracin de Alfonsn transcurre entre aumentos continuos de precios y huelgas
recurrentes de la central obrera, controlada por la oposicin peronista. El gobierno se
financia mediante la emisin monetaria y de bonos con intereses elevadsimos, lo que
termina provocando un estallido hiperinflacionario. Alfonsn debe renunciar y entregar el
gobierno al presidente electo, Carlos Sal Menem, de la oposicin peronista, con varios
meses de anticipacin. A esta altura la deuda pblica ya alcanzaba los 64000 millones de
dlares, siendo el aumento causado por la incapacidad de la Argentina de pagar los
intereses, lo que obliga a continuas renegociaciones.
Menem entrega el ministerio de economa a Miguel ngel Roig, al mismo tiempo que
anuncia la entrega de las empresas del estado al capital privado.
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Efecto Tango Roig muere de un infarto a los pocos das de asumir y es reemplazado por Nstor
Rappanelli, el cual es incapaz de ganar la pulseada al sector financiero y se produce un
segundo estallido hiperinflacionario. Asume entonces Erman Gonzlez en el Ministerio de
Economa, quien congela los depsitos bancarios entregando a cambio bonos a los
inversores (plan Bnex). Finalmente es nombrado ministro de economa Domingo Felipe
Cavallo, anuncia el plan de convertibilidad, atando el valor del peso al del dlar y
prohibiendo la emisin monetaria si no est respaldada por reservas en dlares.
La presidencia de Menem transcurre entre innumerables escndalos de corrupcin, la
entrega al capital privado de casi la totalidad del patrimonio estatal y el cierre de
ferrocarriles, aceras, astilleros, etc.
Menem se impone en las elecciones de 1995 sobre el FREPASO, un frente integrado por
peronistas disidentes, de tendencia ms moderada.
Durante la segunda presidencia de Menem las privatizaciones y la apertura de la
economa comienzan a hacer efecto: la desocupacin y la miseria crecen de forma
alarmante y la recesin se profundiza. Con el fin de incrementar la ``competitividad'', el
gobierno de Menem cercena uno a uno los derechos laborales conquistados durante
dcadas: convenios colectivos de trabajo, jornada de ocho horas, derecho a
indemnizacin por despido o accidente de trabajo, etc. Menem privatiza el sistema de
jubilaciones y pensiones e introduce las aseguradoras privadas de riesgo de trabajo,
encargadas de no pagar las indemnizaciones en caso de accidentes laborales.
Todas estas medidas reducen drsticamente los salarios y aumentan espectacularmente
la productividad, lo que genera una brutal desocupacin y elimina todo riesgo de huelga.
El FREPASO lleva a la presidencia a Fernando de la Ra, durante su breve mandato, la
situacin social se sigue deteriorando rpidamente.
A pesar de la profunda recesin, Domingo Cavallo es vuelto a nombrar ministro de
economa. No quedando ms empresas estatales para liquidar, de la Ra contina la obra
de Menem rebajando el 13% los salarios de los empleados pblicos e introduciendo
fuertes recortes en el ya escassimo presupuesto, lo que provoca una abrupta cada del
consumo y de la recaudacin fiscal. Nuevas renegociaciones con los organismos
internacionales de crdito aumentan la deuda pblica a ms de 211000 millones de
dlares. Finalmente, una corrida bancaria pone fin a la convertibilidad.
Al no conseguir fondos del exterior para enfrentar el retiro masivo de depsitos, el
gobierno decide congelarlos. La falta de dinero agrava an ms la recesin, y desata la
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Efecto Tango crisis de diciembre en argentina la cual fue consecuencia del corralito y otras polticas
econmicas implementadas por el gobierno, el 19 de diciembre del 2001, se produce una
oleada de saqueos a supermercados en varias ciudades del pas. Los disturbios
continan y el 20 por la noche de la Ra pronuncia un breve y discurso convocando a la
unin nacional y declarando el estado de sitio. Finalmente, Cavallo renuncia y, luego de
una violenta represin policial, hace lo propio de la Ra.
Es nombrado presidente Rodrguez Sa, de la oposicin peronista. Ante las presiones de
los grupos econmicos que piden ``dolarizar'' la economa, Rodrguez Sa hace un
montn de anuncios de dudoso cumplimiento. Una semana despus, renuncia a su cargo
ante la falta de apoyo de la mayora de los gobernadores.
Una segunda asamblea legislativa nombra presidente a Eduardo Duhalde, quin haba
sido el candidato peronista vencido por de la Ra en 1999 y anteriormente haba
acompaado a Menem como vicepresidente en 1989. Duhalde anuncia el fin de la
convertibilidad y una fuerte devaluacin del peso, a la vez que decide mantener el
congelamiento del dinero de los ahorristas, el descuento del 13% de los sueldos de los
empleados estatales y efectuar ms recortes en los gastos del estado. Se vuelve a
disparar el proceso inflacionario, con salarios que en pocos casos superan los 100 dlares
mensuales, a la vez que se incrementa la militarizacin de la represin a la oposicin.
Balanza de pagos Argentina
Ao 1998
Durante este ao los hechos internacionales que ms afectaron a la economa argentina
fueron el deterioro de los precios de las commodities, el estancamiento del nivel de
actividad de Brasil y, a partir de agosto, la crisis de la deuda de Rusia.
El Balance de Pagos registr un dficit en el saldo de la cuenta corriente en 1998 de
US$14.730 millones, US$ 2.694 millones mayor que el registrado en 1997.
Las rentas de la inversin registraron en 1998 un dficit de US$ 7.608 millones, 23% ms
que en 1997.
Durante 1998 los ingresos netos de la cuenta financiera fueron elevados (US$ 17.263
millones). Bsicamente fueron generados por la colocacin de ttulos, inversiones directas
en el pas, prstamos de organismos internacionales, bancos y proveedores, el traslado al
Banco Central de requisitos de liquidez constituidos en el exterior, y la ausencia de
cambios importantes en la cartera de activos externos del sector privado no financiero.
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Efecto Tango Al igual que en los aos anteriores, los requerimientos de financiacin externa del pas
fueron bsicamente cubiertos con endeudamiento de largo plazo e inversiones directas de
no residentes.
Al 31 de diciembre de 1998 las reservas internacionales del sistema financiero sumaron
US$31.737 millones. Este nivel represent un aumento de US$ 1.968 millones respecto
de diciembre de 1997.
El perfil de la deuda externa total, incluyendo las operaciones de corto plazo, muestra que
el 24% vence el primer ao. En el caso del sector pblico slo el 9% de la deuda vence en
el primer ao.
Ao 1999
Los principales factores externos que afectaron la economa argentina fueron: la cada en
los precios de los commodities, la devaluacin de la moneda de Brasil, el aumento de las
tasas de riesgo soberano y el desempeo del nivel de actividad de dos de los tres
mayores clientes comerciales del pas (Brasil y Chile), los cuales durante 1998 haban
absorbido el 37% de sus exportaciones.
El Balance de Pagos registr un dficit en la cuenta corriente durante el ao de
US$12.155 millones, US$ 2.115 millones menos que el ao anterior.
El egreso por utilidades y dividendos de IED (inversin extranjera directa) fue 7% menor al
correspondiente a 1998, pese al significativo aumento en el stock.
Los intereses devengados por la deuda externa aumentaron en 1999 en US$ 875
millones, reflejando bsicamente el efecto del aumento en el endeudamiento. Las tasas
de inters promedio aumentaron 30 puntos bsicos en la deuda pblica y 20 puntos
bsicos en la del sector financiero, en tanto que la tasa promedio del sector privado no
financiero cay 10 puntos bsicos.
El saldo de la cuenta financiera fue de US$ 14.388 millones, menor en US$ 2.746
millones al del ao anterior.
A fines de diciembre de 1999 las reservas del sistema financiero alcanzaron US$ 33.100
millones, con un aumento de US$ 1.363 millones respecto de fines de 1998.
El sector pblico no financiero coloc ttulos por US$ 13.157 millones (US$ 1.190 millones
ms que en 1998), recibi fondos de organismos multilaterales por US$ 2.805 millones y
de privatizaciones por US$ 4.192 millones. Este ltimo ingreso respondi a la venta del
remanente de acciones de YPF, parte del capital del Banco Hipotecario Nacional y de
Obras Sanitarias de la Provincia de Buenos Aires.
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Efecto Tango El sistema financiero (excluyendo el BCRA) se estim en el ao con un saldo positivo de
US$ 2.192 millones. El saldo del ao anterior haba sido de US$ 4.125 millones. La
variacin se explica por la reconstitucin de depsitos de liquidez en el exterior por
US$270 millones, mientras que el ao anterior se haba registrado una cada neta de
US$1.474 millones.
La inversin directa en Argentina alcanz en 1999 un nivel rcord de US$ 23.153
millones.
La deuda externa a diciembre 1999 alcanz un nivel de US$ 144.657 millones, US$ 4.168
millones superior a la de fines de 1998. La deuda del sector pblico aument US$ 2.363
millones, la del sector financiero US$ 1.322 millones y la del sector privado no financiero
en US$ 482 millones.
Ao 2000
Mejoraron las relaciones de intercambio en un marco de crecimiento de nuestros
principales socios comerciales, y por el otro, el riesgo soberano de los pases emergentes
en general y de la Argentina en especial, se mantuvo en niveles elevados durante todo el
ao y creci en forma significativa durante parte de octubre y noviembre, para luego
descender a partir de los acuerdos conocidos como blindaje financiero.
Los trminos del intercambio mejoraron casi 11%. Esta es la tasa de variacin ms
elevada de los ltimos 15 aos, y el nivel alcanzado por el ndice slo fue superado en
dos ocasiones (1996 y 1997) durante todo el perodo. Durante dichos picos, los elevados
precios de las commodities fueron la causa del alto nivel alcanzado, pero mientras que en
1996 y 1997 los precios ms altos se haban registrado en los productos agropecuarios,
en el ao 2000 el principal factor de aumento se observ en el precio del petrleo y sus
derivados, el cual result 74% mayor al de 1999.
El proceso de ajuste de la economa de los dos ltimos aos se reflej en la disminucin
del dficit en cuenta corriente del balance de pagos del ao 2000 a US$ 9.361 millones.
Este monto fue US$ 3.083 millones menor que el que tuvo lugar durante 1999 y US$
5.347 millones inferior respecto del dficit rcord de 1998.
En el ao 2000 los factores que ayudaron en la mejora de la cuenta mercancas fueron el
aumento del precio del petrleo, las mayores exportaciones de MOI (automotores,
plsticos y papel) y la cada de las importaciones de bienes de capital.
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Efecto Tango El saldo de rentas de la inversin arroj en 2000 una salida neta de US$ 7.773 millones,
que equivali al 29,6% de las exportaciones anuales. El saldo tuvo un nivel 1% inferior al
del ao anterior.
El dficit en cuenta corriente del ao se financi con un ingreso neto por la cuenta
financiera de US$ 8.520 millones y con el uso neto de reservas internacionales por
US$424 millones. El saldo de la cuenta financiera represent una fuerte cada respecto de
los saldos registrados durante 1998 y 1999.
El financiamiento externo del ao fue canalizado principalmente a travs de las
colocaciones de ttulos del sector pblico e inversiones directas en Argentina, y al trmino
del ao, bajo la forma de prstamos del Fondo Monetario Internacional y Organismos
Internacionales. El saldo del sector pblico no financiero y BCRA fue de US$ 9.293
millones, en tanto que las inversiones directas en Argentina, excluyendo las operaciones
de canje de acciones, totalizaron US$ 6.318 millones.
Dentro del ao se observaron comportamientos diferentes en el saldo de la cuenta
financiera, reflejando el aumento del riesgo soberano y la poltica de financiamiento del
Tesoro Nacional.
En el saldo positivo de la cuenta financiera del sector pblico (incluyendo el Banco
Central) se destac ntidamente la divisin por semestres: durante el primer semestre el
sector pblico recibi en forma neta fondos por US$ 6.454 millones, en tanto que en el
segundo slo US$ 2.841 millones.
La inversin directa en Argentina durante el ao alcanz a US$ 11.152 millones.
El dficit en cuenta corriente ms la formacin de activos en el exterior del sector privado
(financiero y no financiero) y la compra neta de ttulos pblicos de residentes a no
residentes, fueron financiados con inversiones directas, endeudamiento de largo plazo del
sector pblico y el uso de reservas internacionales.
Las reservas internacionales del BCRA totalizaron US$ 26.917 millones a fines de
diciembre pasado, nivel US$ 424 millones menor que en igual perodo de 1999. En
cambio, las reservas del sistema financiero aumentaron US$ 1.053 millones en el ao,
totalizando US$ 35.577 millones.
Por su parte, la deuda externa a fines del ao 2000 fue estimada en US$ 147.186
millones, monto superior en US$ 1.231 millones al de fines de 1999.
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Efecto Tango Ao 2001
Durante el ltimo perodo del ao se produjeron varios hechos de gran importancia que
exceden el marco del balance de pagos y condicionan sus resultados. La alta
incertidumbre desemboc en una corrida bancaria que llev a la fijacin de restricciones
al retiro de efectivo, a un feriado cambiario que se extendi desde el 20 de diciembre
hasta fin de ao, el abandono de la Poltica de Convertibilidad del pago de la deuda
pblica externa.
Los flujos del balance reflejaron esta situacin y tambin fueron factores que la
realimentaron. Se observ en el ltimo trimestre un fuerte egreso neto de la cuenta
financiera financiado con el uso de reservas internacionales. El saldo de la cuenta
corriente result levemente positivo por el efecto de la agudizacin de la recesin
principalmente sobre el nivel de importaciones, que cay fuertemente, y en segundo
trmino sobre la rentabilidad de las empresas, que sufrieron prdidas.
El dficit en cuenta corriente se redujo a US$ 4.429 millones (prcticamente la mitad de
los US$ 8.864 millones de dficit en 2000), como consecuencia de la cada de 20% de las
importaciones, producto a su vez de la recesin y la crisis financiera. El aumento de los
pagos netos de intereses, consecuencia a su vez de menores intereses ganados,
neutraliz parte del efecto de la cada de las importaciones sobre el saldo de la cuenta
corriente.
Las exportaciones sumaron US$ 26.655 millones en el ao, con un aumento de 0,9%
respecto de 2000. Las cantidades aumentaron 4,5% y los precios cayeron 3,5%. El
incremento del supervit se concentr en las regiones tradicionalmente exportadoras de
bienes de capital al pas: NAFTA, Unin Europea, y el agregado ASEAN, Corea
Republicana, China, Japn e India. El 36% del supervit se concentra en el comercio con
Chile.
El dficit de la cuenta financiera fue de US$ 4.234 millones, contra un supervit de
US$9.563 millones en 2000. El dficit se concentr en el cuarto trimestre, dada la
asistencia recibida de los organismos internacionales durante los tres primeros trimestres,
en el marco del blindaje financiero y los acuerdos firmados en Washington en agosto. El
sector pblico no financiero y BCRA registraron un ingreso neto de US$ 7.256 millones
(los desembolsos de organismos internacionales del perodo fueron de US$ 13.380
millones). El dficit de la cuenta financiera del sector privado no financiero fue de
US$12.247 millones. El egreso se concentr en el segundo semestre, y estuvo vinculado
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Efecto Tango en buena medida con la formacin de activos en el exterior. El sector bancario sin BCRA
tuvo un saldo positivo de US$ 757 millones.
En el ao el uso de financiamiento externo sum US$ 12.753 millones, bien por debajo de
los valores correspondientes a los aos 1996-1999, como se aprecia en el Cuadro 13. De
este total, US$ 4.429 millones correspondieron al dficit en cuenta corriente, US$ 5.883
millones a la formacin de activos en el exterior y US$ 2.440 millones a las compras por
parte de residentes de ttulos pblicos originalmente en manos de no residentes. La
formacin de activos del sector privado fue muy superior a la formacin de activos
conjunta de todos los sectores, alcanzando a US$ 12.499 millones, pero fue compensada
parcialmente por la constitucin interna de requisitos de liquidez del sistema financiero
que estaban depositados en el exterior.
Las fuentes de financiamiento de estas operaciones fueron principalmente las reservas
internacionales por US$ 12.083 millones, el endeudamiento neto de mediano y largo plazo
del sector pblico por US$ 8.913 millones (prstamos de organismos internacionales) y
las inversiones directas y de cartera en el sector privado no financiero por US$ 3.249
millones.
Las reservas internacionales cayeron US$ 12.005 millones y las reservas del sistema
financiero lo hicieron en US$ 19.002 millones. Cabe recordar que en agosto el FMI otorg
al Gobierno un crdito por US$ 4.000 millones para constituir reservas, en tanto que en
septiembre fueron acordados al BCRA crditos contingentes por US$ 1.227 millones con
el mismo objetivo.
Ao 2002
Las estimaciones del balance pagos del ao reflejaron los importantes cambios
producidos a partir de fines de 2001: la fuerte depreciacin del peso, la declaracin de
cesacin de pago de parte de la deuda pblica y las restricciones en materia cambiaria y
financiera.
El supervit de la cuenta corriente alcanz a US$ 8.954 millones contra un dficit de
US$4.483 millones en 2001, esto es, una variacin de US$ 13.437 millones. De una
perspectiva ms amplia, el ajuste en el sector externo haba comenzado en 1998, cuando
la cuenta corriente registraba un dficit de US$ 14.530 millones. El supervit del ao se
explica por el enorme supervit de la cuenta de bienes por US$ 16.883 millones (US$
7.451 millones en 2001) derivado de la cada de las importaciones, y por los menores
egresos netos por servicios y la reversin del saldo de utilidades y dividendos.
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Efecto Tango En el ao las exportaciones sumaron US$ 25.352 millones, lo que representa una cada
de casi 5% respecto de 2001. La reduccin se debi exclusivamente a menores precios,
ya que las cantidades exportadas permanecieron casi inalteradas.
Los principales factores que contribuyeron a la baja de las exportaciones durante 2002
fueron los menores precios de los combustibles, las menores cantidades exportadas a
Brasil y la menor cosecha de cereales, compensados parcialmente por el aumento de las
exportaciones de subproductos oleaginosos y de carnes. Las importaciones en el ao
fueron de US$ 8.469 millones, 56% menos a las de 2001 y slo 10,2% superiores a las de
1991.
El dficit anual de la cuenta de servicios se estim en US$ 1.503 millones contra un dficit
de US$ 3.912 millones registrado el ao anterior.
Se destaca la marcada diferencia entre la primera y segunda mitad del ao en materia de
flujos financieros y reservas internacionales. La cuenta financiera registr en el primer
semestre egresos netos por US$ 7.988 millones, los cuales se redujeron a menos de la
mitad en el segundo (US$ 3.499 millones), mientras que a su vez las reservas
internacionales del BCRA cayeron en US$ 5.283 millones en el primer semestre y
aumentaron en US$ 846 millones en el segundo.
En los doce meses la cuenta financiera acumul as un egreso neto por US$ 11.486
millones (la salida en 2001 haba sido de US$ 4.668 millones) determinado principalmente
por el comportamiento del sector privado no financiero, que registr un saldo negativo de
US$ 12.097 millones (Cuadro 14). La formacin en el exterior de activos de ese sector se
estim en el ao en US$ 10.384 millones, mientras que en el bienio 2001-2002 fue de
US$ 23.322 millones. La cada de reservas internacionales sum en el ao US$ 4.437
millones, y en el bienio la contraccin fue de US$ 23.758 (considerando las reservas del
sistema financiero en su conjunto).
En el ao, el supervit en cuenta corriente por US$ 8.954 millones, atrasos por US$
11.842 millones, utilizacin de reservas por US$ 4.516 millones e inversin directa y de
cartera por US$ 904 millones, financiaron formacin de activos en el exterior por US$
7.954 millones (US$ 9.513 del sector privado no financiero) y vencimiento de capital
(netos de refinanciaciones y desembolsos) por US$ 15.896 millones.
La deuda externa a fines de diciembre fue de US$ 134.430 millones. Al sector pblico no
financiero y BCRA le correspondieron obligaciones por US$ 89.233 millones, al sector
privado no financiero otras tantas por US$ 32.148 millones y al sector bancario le ocurri
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Efecto Tango lo propio por US$ 12.959 millones. En el ao la deuda externa pblica se increment en
US$ 944 millones. Los atrasos de intereses y la variacin del tipo de pase incrementaron
la deuda en US$ 3.727 millones y US$ 3.355 millones respectivamente, en tanto que las
operaciones de recompra del gobierno nacional y del BCRA del primer trimestre del ao
en conjunto, y los pagos efectivamente realizados, la contrajeron en US$ 3.166 millones y
US$ 2.684 millones respectivamente.
Ao 2003
El Balance de Pagos registr durante el ao un supervit en cuenta corriente por
US$7.941 millones, contra un supervit por US$ 9.627 millones del ao anterior. Su
menor magnitud se origin en el aumento de las importaciones, no compensado por las
mayores exportaciones, y el mayor dficit de la cuenta rentas de la inversin. Ambos
factores respondieron al crecimiento del nivel de actividad. La cuenta financiera registr
un egreso neto de US$ 2.955 millones, US$ 9.536 millones menos que en el ao anterior.
La fuerte cada de la salida de capital respondi a la evolucin del sector privado no
financiero y, en segundo trmino, a menores pagos a organismos internacionales del
sector pblico. A fines de diciembre de 2003 las reservas internacionales del BCRA
sumaron US$ 14.119 millones, con un aumento de US$ 3643 millones respecto de fin del
2002.
Las exportaciones fueron 14% superiores a las correspondientes del ao anterior. Del
aumento, 9 puntos correspondieron a aumentos de precios y 5 puntos a aumentos de
cantidades. Los rubros del complejo oleaginoso y de combustibles y energa explicaron
75% del aumento anual de las exportaciones.
Las importaciones aumentaron 54% en el ao. En el ao aumentaron todos los rubros,
destacndose bienes intermedios y bienes de capital.
El 47% del incremento de las importaciones provino del MERCOSUR, que abasteci el
37% de las compras externas argentinas totales. Las importaciones de bienes intermedios
y bienes de capital provenientes del MERCOSUR superaron durante 2003 a las
provenientes del NAFTA y de la Unin Europea tomados individualmente. Entre los bienes
de capital que se importaron de Brasil se destacan camiones y maquinaria agrcola. El
fuerte aumento de las importaciones de bienes provenientes de dicho mercado es
consecuencia del aumento del PBI (factor que comparte con los otros mercados) y de la
depreciacin del real respecto de las principales monedas.
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Efecto Tango Se estim un egreso neto por servicios de US$ 1.546 millones, comparado con el egreso
por US$ 1.688 millones del ao anterior. El mayor dficit se explica principalmente por el
aumento de los egresos de fletes impulsados por las mayores importaciones y por los
mayores egresos en concepto de reaseguros.
En el ao el dficit de servicios se redujo en US$ 142 millones por el menor desequilibrio
registrado en la cuenta viajes (originado en el mayor aumento de los ingresos). Cabe
destacar que en el cuarto trimestre se estim un supervit de esta cuenta, el primero
desde la dcada del ochenta.
Para el ao 2003 se estimaron egresos netos por US$ 7.414 millones en la cuenta rentas
de la inversin, con un aumento interanual del egreso de US$ 929 millones. Tanto a nivel
trimestral como a nivel anual el componente dinmico fue utilidades y dividendos de las
empresas de inversin extranjera directa por el mayor nivel de actividad.
En el ao el egreso neto de la cuenta financiera se estim en US$ 2.955 millones, con
egresos netos del sector privado no financiero por US$ 4.500 millones, egresos del sector
financiero sin BCRA por US$ 1.872 millones e ingresos netos del sector pblico no
financiero por US$ 4.285 millones.
Los resultados de la cuenta financiera del sector pblico no financiero y BCRA
respondieron, tanto para el trimestre como para el ao, bsicamente a los pagos netos de
capital a organismos internacionales, y a los atrasos de intereses del sector, que en la
cuenta financiera se registran como un ingreso de financiamiento. Los atrasos de capital e
intereses acumularon desde fines de 2001 US$ 18.258 millones.
En el caso del sector privado no financiero, el saldo trimestral cercano a cero fue el
resultado de menor constitucin de activos, del aumento del endeudamiento por crdito
comercial e ingresos por flujos de inversin directa. En el ao la fuerte reduccin de la
salida de capital se debi a la menor formacin de activos externos por US$ 6.301
millones (sin inversin directa) y a la reversin del signo del flujo de los pasivos por
alrededor de US$ 3.500 millones.
La principal fuente de financiamiento en el balance de pagos fue el supervit en cuenta
corriente. Los atrasos tambin jugaron un papel en este sentido, como fuente
extraordinaria. Por el lado de los usos de fondos se destacaron la acumulacin de activos
externos, tanto de reservas internacionales del BCRA como del sector privado.
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Efecto Tango
Tema central
En 1998 la tercera economa ms poderosa de Amrica latina, entro en recesin
cargando una deuda pblica de ms de ciento treinta y dos mil millones de dlares, as
como el anuncio de la suspensin de pagos.
El pas del sur entr en un periodo de crisis nacional, no solo se trataba de poltica ni de
relaciones exteriores, dentro de la misma poblacin argentina un ambiente de tensin y
especulacin que llegaron a derivar incluso en la inseguridad y la violencia ciudadana.
Carlos Sal Menen entreg en las elecciones de 1999 un Gobierno tambaleante, siendo
vicepresidente Carlos Ruckauf y habiendo logrado la reforma constitucional al artculo 90
de la constitucin sobre los periodos de gobierno presidencial. Aunque el legado ms
recordable de su periodo de gobierno es la ley de convertibilidad que asumi el
gobierno argentino en 1991 y que de acuerdo a ella, se estableca a partir del 1 de abril de
1991 una relacin cambiaria fija entre la moneda nacional y la estadounidense, a razn de
un Dlar estadounidense por cada diez mil Australes, que luego seran reemplazados por
una nueva moneda, el Peso Convertible, de valor fijo tambin en un Dlar
estadounidense. Tena como objetivo principal el control de la hiperinflacin que afectaba
la economa en aquel entonces. Tambin exiga la existencia de respaldo en reservas de
la moneda circulante, por lo que se restringa la emisin monetaria al aumento del Tesoro
Nacional. El perodo en que dur la ley de convertibilidad se llam popularmente "El Uno a
Uno", en clara referencia a la igualdad peso dlar.
Al principio la ley, acompaada de medidas de apertura al mercado y otras polticas
econmicas ortodoxas, tuvo un efecto aparentemente beneficioso sobre el curso de la
economa argentina: el pas recuper la estabilidad y credibilidad ante los capitales
internacionales, al tiempo que espant los fantasmas inflacionarios e hper inflacionarios
que recordaban la crisis de 1989. Argentina tuvo niveles muy bajos de inflacin en todo el
periodo en que estuvo en vigencia esta ley (aproximadamente 10 aos), algo poco
frecuente en la historia econmica del pas.
El precio barato del dlar, junto con las medidas de apertura de mercados, facilit la
importacin de bienes y servicios de otros pases. Mucha gente se endeud en dlares, y
el gobierno de Carlos Menem se benefici electoralmente de dicha situacin, ya que
durante los procesos electorales poda introducir como elemento de presin las
consecuencias que tendrn para esas personas el que el dlar aumentase de precio.
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Efecto Tango Dicha situacin fue bautizada como "Voto cuota", en referencia a los bienes adquiridos
mediante compras en cuotas.
Sin embargo, la extensin de dichas polticas en el tiempo result altamente nociva a la
economa del pas en su conjunto, especialmente a largo plazo: la imposibilidad de emitir
dinero por parte del Estado provoc que el -progresivo- dficit recayera nicamente en un
enorme aumento de la deuda externa. Asimismo, la sobrevaluacin de la moneda
nacional que impona dicha ley potenci los efectos de la violenta apertura econmica,
negativos sobre la balanza comercial, y devastadores para la dbil industria local.
Si bien dicha poltica econmica haba resultado efectiva durante los primeros aos del
gobierno de Carlos Menem, a partir de 1997 comenz a demostrar sus inexactitudes.
Para mantenerla saludable, se necesitaba el ingreso de divisas. En un principio, este
estaba dado por los ingresos a partir de las privatizaciones de empresas estatales. No
obstante, cuando ya no ingres el dinero suficiente al pas, ste empez a endeudarse
para mantener la ley.
"Uno de los casos ms sonados de privatizacin de empresas para estatales es el de
YPF, la petrolera estatal entregada a REPSOL. Otro factor fundamental fue la
privatizacin del sistema de jubilaciones, que le quit al estado una fuente importante de
recursos (los aportes de los trabajadores), al tiempo que ste deba seguir hacindose
cargo del pago a los ya retirados. En otras palabras, el estado perdi sus medios de
financiacin, y como las empresas invierten en salarios y otros gastos slo una parte
nfima de lo que recaudan, se convierten en monumentales sumideros de circulante.".
(YPF, 2008)
Entre la combinacin de estos mltiples factores Fernando de la Ra, asume la
presidencia teniendo como vicepresidente a Carlos lvarez. De la Ra haba decidido
mantener la ley, lo que provoc que el endeudamiento fuera cada vez ms grande,
aplicndose medidas como El blindaje o El Mega canje, que consistieron en
endeudamiento exterior. La crisis lleg a un punto insostenible el 29 de noviembre de
2001, cuando los grandes inversionistas comenzaron a retirar sus depsitos monetarios
de los bancos y, en consecuencia, el sistema bancario colaps por la fuga de capitales.
La onda expansiva de la crisis argentina perjudic a varios mercados, el diario Argentino
el clarn publicaba:"La Bolsa espaola marca mnimos que la lleva a niveles de octubre de
1998, arrastrada por la cada libre de algunas de las grandes empresas y grupos
financieros, todas penalizadas por la crisis en Argentina".
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Efecto Tango En los ltimos 3 das, las prdidas de esas empresas totalizaron US$ 8.000 millones. Los
acontecimientos en Argentina estaban en primera pgina de todos los diarios y fue el
centro de los medios de comunicacin en radio y televisin.
Los ttulos hablan del "efecto Tango" y se acumulan -para describir sus efectos- adjetivos
catastrficos y metforas siniestras, del tipo colapso, hundimiento, tormenta o desplome.
Para contrarrestar la fuga de capitales, el 2 de diciembre se emiti un mensaje en Cadena
Nacional, donde Cavallo anunciaba la nueva poltica econmica que introdujo
restricciones al retiro de depsitos bancarios, denominada popularmente como Corralito.
En un principio la medida dictaba que el ahorrista slo poda retirar 1000 pesos cada
semana, y que la medida durara 90 das, sin embargo se podan hacer pagos con
cheques.
La reaccin popular fue muy negativa, especialmente la de la clase media, por lo que la
crisis econmica tambin desemboc en una crisis poltica. Durante todo diciembre hubo
protestas, aunque la protesta masiva ms importante estallara los das 19 y 20 de
diciembre.
La posicin de De la Ra se torn inestable. Un intento de mediacin entre la oposicin y
el gobierno a mediados de diciembre por parte de la Iglesia Catlica fracas.
El 19 de diciembre de 2001 hubo importantes saqueos a supermercados y otra clase de
tiendas en distintos puntos del conurbano de la ciudad de Buenos Aires. Esa noche el
presidente De la Ra decret el estado de sitio, y posteriormente en la ciudad de Buenos
Aires salieron miles de personas a la calle a protestar contra la poltica econmica del
Gobierno que haba establecido un lmite a la extraccin en efectivo del sueldo con el
objeto de bancarizar la economa y mantener recursos dentro del sistema financiero.
Muchas protestas se llevaban a cabo golpeando cacerolas, por lo que se las denomin
Cacerolazos, una modalidad de protesta que imperara durante los prximos meses.
Se sucedieron tambin protestas durante la madrugada del 20 de diciembre, frente a la
casa del Ministro de Economa Domingo Cavallo y en la Plaza de Mayo, que fueron
reprimidas. A pesar del estado de sitio decretado por De la Ra, las calles de Buenos
Aires y de otras ciudades del pas se llenaron de protestas. En la madrugada renunci el
ministro de Economa Domingo Cavallo.
A las 16 horas, el presidente De la Ra, mediante un discurso transmitido por Cadena
Nacional, anunciaba que no renunciara a la presidencia e instaba a la oposicin y otros
sectores a dialogar abiertamente. El pedido fracas.
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Efecto Tango Alrededor de las 19 horas, el presidente De la Ra renunci luego de que fracasaran sus
intentos polticos de salvar al Gobierno, saliendo de la Casa Rosada mediante un
helicptero.
Durante los das y meses posteriores siguieron sucedindose protestas y cacerolazos.
El movimiento provoc en primer lugar la renuncia de Fernando de la Ra, lo que no fren
la crisis poltica. El da 20 se haca cargo del poder ejecutivo el presidente de la Cmara
de Senadores, Ramn Puerta, quin convoc a una asamblea legislativa para elegir un
nuevo presidente.
El da 23 asuma la presidencia Adolfo Rodrguez Sa y anunciaba que sera suspendido
el pago de la deuda externa, que seran reintegrados los montos sustrados a la
poblacin, la creacin de un milln de puestos de trabajo, a travs de los denominados
planes Trabajar; que el Presupuesto 2002 sera austero y un plan de trabajo integral.
El 30 de diciembre renunciaba Rodrguez Sa, alegando falta de apoyo poltico, lo que
desencaden una nueva ola de inestabilidad. Ante la negativa de Puerta, el presidente de
la Cmara de Diputados Eduardo Camao asuma el poder ejecutivo y tambin
convocaba a una Asamblea Legislativa para nombrar un nuevo presidente.
El 2 de enero de 2002 asuma Eduardo Duhalde como presidente interino, anunciando
que seran devueltos los montos sustrados a la poblacin en la misma cantidad en que
haban sido depositados, y en la misma moneda en que stos haban sido efectuados, as
garantizaba la paz social y el fin de la controvertida Convertibilidad.
En su discurso de asuncin Duhalde sintetizaba la situacin socio-econmica de la
siguiente forma:
"No es momento, creo, de echar culpas. Es momento de decir la verdad. La
Argentina est quebrada. La Argentina est fundida. Este modelo en su
agona arras con todo. La propia esencia de este modelo perverso termin
con la convertibilidad, arroj a la indigencia a 2 millones de compatriotas,
destruy a la clase media argentina, quebr a nuestras industrias, pulveriz
el trabajo de los argentinos. Hoy, la produccin y el comercio estn, como
ustedes saben, parados; la cadena de pagos est rota y no hay circulante
que sea capaz de poner en marcha la economa"
El gobierno de Duhalde pudo, en parte, estabilizar la economa, aunque la crisis social
persisti.
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Efecto Tango
Noticias en los medios de comunicacin
1. El "Efecto Tango" es una crisis econmica-poltica de la Argentina que est
perjudicando las economas de los pases latinoamericanos como tambin de
empresas inversoras europeas
2. 'Efecto tango' afecta a Mxico Nueva York, EU.- Las principales acciones mexicanas
que se cotizan en Wall Street cerraron este mircoles con prdidas y el peso se
debilit frente al dlar, influidos por la crisis de confianza sobre la capacidad de
Argentina para pagar su deuda.
3. EL VIRUS ARGENTINO/ Latinoamrica ante el efecto tango. La Argentina fue en los
90 el ejemplo exitoso del modelo neoliberal. Ahora es la prueba palpable de su
fracaso. En una Latinoamrica inestable y estancada, la crisis y la reaccin de la
ciudadana aparecen como una tendencia que puede traspasar las fronteras.
4. Caen otra vez mercados por efecto "Tango" La Bolsa argentina se colapsa hasta 13
por ciento, mientras las monedas de Brasil y Chile alcanzan niveles histricos a la
baja; suben los bonos del Tesoro de EU
5. El "efecto tango" afecta negativamente a los grandes grupos bancarios espaoles,
BBVA y Santander, a Telefnica, que slo el mircoles pasado perdieron unos US$
5.000 millones.
6. Carmen Llorente, una comentarista de mucho prestigio, seala que "los mercados
no creen que las medidas llevadas a cabo por Domingo Carvallo vayan a ser
suficientes para sacar a Argentina de la crisis". Para otros, el fondo del problema es
la excesiva valorizacin del peso.
7. El diario El Mundo, el BBVA reconoce que la situacin en Argentina es
"insostenible". El Servicio de Estudios del grupo teme que la economa argentina
est sumergida "en un crculo vicioso". "No hay crecimiento porque no hay
confianza. Esto genera un deterioro de la situacin fiscal que, a su vez, genera ms
desconfianza y menos crecimiento"
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Efecto Tango
Acciones posteriores al Efecto Tango
Los tcnicos del Fondo Monetario que llegaron el lunes 16 de Diciembre a Buenos Aires
para redactar una nueva carta de intencin, consensuada con el Palacio de Hacienda,
que permitir destrabar el acuerdo con el organismo internacional. La mejora en la
relacin con el FMI qued reflejada en las declaraciones del presidente Eduardo Duhalde.
La delegacin del FMI, encabezada por el subdirector del departamento Occidental John
Dodsworth, estuvo reunida ayer con el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, y el
secretario de Hacienda, Jorge Sarghini. Esa noche, los tcnicos volvieron a Washington,
pero antes se reunieron con el ministro Roberto Lavagna para dar la puntada final al texto
de la carta de intencin, que en los prximos das se present a la cpula del Fondo.
Las conversaciones con el FMI se haban congelado despus del 15 de noviembre,
cuando Argentina decidi no pagar un vencimiento de 805 millones con el Banco Mundial.
Pero el trabajo de la misin tcnica ayud a acercar posiciones y "mejor el clima de la
negociacin", dijeron en el Palacio de Hacienda.
Segn los funcionarios de Economa, un factor que ayud a reactivar la negociacin con
el Fondo fueron las presiones que ejercieron el Banco Interamericano de Desarrollo (BID),
el Banco Mundial y los miembros del Grupo de los Siete pases industrializados (G7). Los
pedidos sobre el FMI apuntaron a evitar que se profundice la cesacin de pagos de
Argentina con los organismos internacionales. En ese punto, la prxima fecha clave fue el
15 de enero de 2003, cuando el pas deba pagarle 800 millones al BID. Ese mismo mes
vencen 1.065 millones con el FMI .
Despus de efecto tango o de lo que algunos denominaran el Argentinazo, argentina
quedo econmicamente muy inestable, primero proyectando para sus ciudadanos una
desconfianza tremenda para con los organismos gubernamentales, en segundo, la
Argentina que el mundo comenz a percibir era una argentina inestable y con problemas
de confianza, los capitales salieron del pas.
El rezago econmico trajo consecuencias en todos los sectores, el pas tiene una
creciente inseguridad adems del incremento de las economa informales, los procesos
de migracin al extranjero se estn presentando ya como una necesidad dentro de la
concepcin cultural de sus ciudadanos, "es urgente reconciliar a la Argentina con el
mundo desarrollado" (Plassero, 2007). Regresarle al pas los beneficios de los fenmenos
globales, crearle a la nacin un perfil estratgico que involucre las reformas, fiscales,
electorales, educativas y administrativas, que ayuden a que argentina recupere sus
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Efecto Tango comunes denominadores con el mundo desarrollado y salga de una clasificacin
tercermundista con la que parece tener ms afinidad producto del Argentinazo.
"El ao 2003 marc el final de la primera etapa de estabilizacin del sistema financiero.
Los defectos de liquidez de 2002 se transformaron en importantes excesos hacia fines de
2003 - ratios de liquidez del orden del 24%, 8 puntos porcentuales por encima de las
exigencias del Banco Central. Las prdidas, que marcaron un rcord en el 2002 y se
mantuvieron en niveles peligrosamente elevados durante la primera mitad de 2003,
desaparecieron hacia el fin del ao pasado. La solvencia, severamente amenazada por 4
aos consecutivos de una profunda recesin, comenz a recuperarse en la segunda
mitad de 2003, gracias a una generalizada refinanciacin del 22% de los pasivos (con
acreedores externos y con el Banco Central) y a aportes adicionales de capital
equivalentes al 25% del PN consolidado del sistema financiero a fines de 2003."
(Argentina, 2004)
De la misma manera, mientras que a la solucin de dichas crisis los organismos
internacionales contribuyeron con importantes desembolsos, en el caso de la crisis
argentina los desembolsos netos tuvieron signo negativo. Esta escasez de recursos
ajenos al sistema financiero es particularmente apremiante, habida cuenta de la magnitud
relativa de la crisis argentina que duplica el promedio de las crisis financieras de la
segunda mitad de los '90, tanto en trminos de liquidez (los depsitos cayeron un 42% en
trminos reales) como de solvencia (el patrimonio neto consolidado de las entidades
financieras cay un 37% en trminos reales). En este marco de escasez de recursos e
instrumentos, la estrategia de estabilizacin del sistema financiero del Banco Central de la
Repblica Argentina se concentr en un esquema de incentivos basado en dos pilares: 1)
darles tiempo a las entidades para absorber las prdidas ocasionadas por la crisis y
recomponer su base de capital endgenamente, y 2) cambiar las regulaciones y normas
prudenciales para que los bancos puedan multiplicar sus negocios, apuntando a un
sistema financiero solamente slido.
Las nuevas reglas de juego financieras, conjuntamente con la fuerte recuperacin de la
economa, han arrojaron resultados auspiciosos durante 2003. Todos los depsitos ya
eran libres, y el saldo a fin de 2003 se encontr en un nivel similar al observado a fin de
2001, a pesar de que la tasas de inters se encontraba en los niveles ms bajos de la
historia. Pude decirse, entonces, que se intento hacer del 2003 el ao de la refundacin
normativa y de la recuperacin de la liquidez.
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Efecto Tango El crdito al sector privado registr un cambio en su tendencia a partir de agosto de 2003,
mostrando variaciones positivas en los ltimos meses del ao, acompaadas de fuertes
bajas en las tasas activas para todas las lneas y de una sostenida cada de la
irregularidad de las carteras. Esperando, entonces, que el 2004 fuese el ao del retorno
del crdito y de la tan ansiada "re intermediacin" financiera, sin la cual es imposible
pensar en un crecimiento sostenido y duradero de las economas.
En cuanto a los usuarios, a pesar de una notable mejora en los ltimos trimestres, del
2003, todava presentaban un alto nivel de desconfianza respecto de las entidades
financieras como consecuencia de los padecimientos durante la crisis, lo que dificulta
tambin la necesaria recuperacin de la intermediacin.
Al 31 de diciembre de 2003 la Deuda Pblica ascenda aproximadamente a 120% del PIB
(US$178.800 millones).
Durante 2003 la recuperacin de la economa contino liderada bsicamente por la
industria, el agro y la construccin. A partir de la segunda mitad de 2003, comenzaron a
evidenciarse signos de reactivacin en la mayora de los sectores productores de
servicios.
El Banco Central de la Repblica Argentina, termino por anunciar una recuperacin en su
boletn financiero y enuncio "Si bien resulta difcil la estimacin del impacto patrimonial de
la reestructuracin de deuda soberana sobre el sistema financiero, este efecto se
encuentra en parte acotado dada la importante tenencia de activos con el sector pblico
en situacin regular. Especialmente, como consecuencia del canje de ttulo pblicos por
Prstamos Garantizados Nacionales en noviembre de 2001, de las compensaciones con
bonos post-crisis (BODEN) y del canje de deuda provincial por ttulos garantizados por el
Estado Nacional (BOGAR), se estima que el monto del financiamiento al sector gobierno
elegible para el acuerdo de reestructuracin de deuda soberana no excede el 15% de la
exposicin total a dicho sector y el 7% del activo total" (Argentina, 2004)
En el Boletn de Estabilidad Financiera presentado para el primer semestre del 2004, el
gobierno de Kirchner ya hablaba de crisis como un pasado. Tratando siempre de
proyectar una estabilidad Financiera entendida como una situacin en donde el sector de
servicios financieros puede canalizar los ahorros de la poblacin y proveer un servicio
nacional de pagos de una manera eficiente y sostenible en el tiempo.
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Efecto Tango
Conclusin
La economa argentina pas de ser el modelo ptimo del neoliberalismo a ser el ejemplo
de la negligencia del modelo, al respecto, slo podemos concluir que los modelos son la
representacin de una parte de la realidad, por tanto el xito o fracaso de un modelo
econmico aplicado a una economa depende de las variables econmicas caractersticas
de ese pas y la capacidad y aptitudes de sus funcionarios para adecuarlas que redunden
en mejor beneficio para el pas, como sabemos las polticas macroeconmicas no son
recetas a la medida para todos los pases, cada pas debe tomar las medidas y acciones
que beneficien a la economa de su pas.
En el caso de la economa Argentina basta revisar su historia poltica para darnos cuenta
que las causas de la crisis no fue la aplicacin del modelo neoliberal, sino la ineptitud de
sus gobiernos y la falta de tica de sus funcionarios que saquearon al pas y que en
ningn momento pensaron en la salud macroeconmica de su pas en el largo plazo, eran
solo mercenarios polticos.
Ahora bien, al analizar la balanza de pagos de Argentina durante el periodo de crisis
encontramos que desde finales de los aos de los noventa y hasta fines de 2001, la
Balanza de Pagos se vio afectada negativamente ya que, por un lado, la cuenta corriente
estaba en permanente dficit, el factor principal fueron las altas importaciones. Por otro
lado, la cuenta financiera presentaba supervits (por el continuo financiamiento externo)
hasta el ao 2001. Por su parte las variaciones de las reservas del Banco Central de la
Republica Argentina presentaban un marcado decremento en el supervit de los aos
1998 y 1999, cayendo en dficit durante el 2000, 2001 y 2002 para recomponerse en el
ao 2003. Este mejoramiento, se debi al aumento en el nivel de actividad que se refleja
en el incremento de las exportaciones de bienes.
A partir del abandono de la convertibilidad en enero de 2002, se observa un cambio en el
signo de la cuenta corriente que pasa de un dficit sostenido a un supervit. El supervit
de 2002 se da prcticamente por el recorte en las importaciones como consecuencia de la
profunda recesin, mientras que en el 2003 se da por el incremento de las exportaciones
por el mejoramiento de la actividad. La cuenta financiera entra en dficit a partir de 2001
como consecuencia de la cesacin de pagos de las obligaciones con las instituciones
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Efecto Tango internacionales; pero como contrapartida, se observa un marcado descenso del dficit en
el 2003 de dicha cuenta.
El sistema bancario argentino se est recuperando luego del desastroso ao 2002. Su
salud a largo plazo depender de si la economa es capaz de crecer desde cero en lugar
de simplemente esperar el efecto rebote de la depresin. Las perspectivas de Argentina
con respecto al pago parcial de la deuda estatal que ha entrado en default tambin
dependern mayormente del crecimiento econmico.
Despus de lo comentado con anterioridad, solo podemos concluir que sera bueno que
los gobiernos vieran por la salud de sus finanzas en el largo plazo y no sean el
instrumento para inclinar la emisin de un voto, al ver el contexto en Latinoamrica nos
damos cuenta de que el actuar en en mbito econmico parece responder a patrones
arraigados y que esperemos se superen por el bien de nuestras economas.
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Efecto Tango
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