ESTUDIO DE EVALUACIÓN DE

BANCOMEXT 2009-2011

Dr. Alejandro I. Castañeda Sabido

Dr. Horacio E. Sobarzo Fimbres

ÍNDICE

RESUMEN EJECUTIVO 1. INTRODUCCIÓN

2. MÉXICO Y EL COMERCIO EXTERIOR

2.1 APERTURA COMERCIAL 2.2 CARACTERÍSTICAS DE LA APERTURA 2.3 POTENCIALIDADES DE LA APERTURA 2.4 CONCLUSIÓN

3 ANTECEDENTES HISTÓRICOS, MISIÓN DE BANCOMEXT

3.1 BREVE SEMBLANZA HISTÓRICA 3.2 MISIÓN 3.3 PRONAFIDE Y PLAN NACIONAL DE DESARROLLO 3.4 CONCLUSIÓN

4 EL CRÉDITO Y EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

5 ANÁLISIS FINANCIERO DEL DESEMPEÑO DE BANCOMEXT Y

COMPARACIÓN CON LA BANCA DE DESARROLLO Y LA BANCA COMERCIAL

5.1 INDICADORES DE RENTABILIDAD 5.2 INDICADORES PREVENTIVOS 5.3 CALIFICACIÓN DE CARTERA 5.4 CONCLUSIÓN

6 MERCADO DE BANCOMEXT

6.1 UNIVERSO DE EMPRESAS EN MÉXICO 6.2 BANCA DE DESARROLLO 6.3 BANCOMEXT 6.4 BANCOMEXT. ANÁLISIS DE LA EVOLUCIÓN Y COMPOSICIÓN DE LA CARTERA 6.5 ANÁLISIS DE CONCENTRACIÓN 6.6 MERCADO POTENCIAL 6.7 CONCLUSIÓN

7 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

8 BIBLIOGRAFÍA

ANEXOS

i

1

2 2 6 7 8

10 10 10 11 16

17

20 21 29 31 33

35 35 38 40 44 51 55 60

61

65

66

i

RESUMEN EJECUTIVO

Este estudio responde a los requerimientos de la Ley de Instituciones de Crédito que

establece que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público deberá publicar anualmente

dos estudios realizados a Instituciones de la Banca de Desarrollo con el fin de evaluar

su labor de financiamiento de acuerdo a sus leyes orgánicas y mandatos, también

deberán evaluar si cuentan con mecanismos para canalizar a empresas que puedan

tener acceso al crédito hacia intermediarios financieros privados y también se deberá

evaluar que armonizan acciones con otras entidades del sector público para utilizar los

recursos de manera más eficiente. La Secretaría de Hacienda deberá seleccionar a

instituciones académicas de reconocido prestigio para llevar a cabo esta tarea de

evaluación. El Colegio de México A.C. fue invitado por la Secretaría de Hacienda y por

BANCOMEXT para llevar a cabo esta evaluación.

Como resultado de la crisis experimentada en 1982, la economía mexicana

reorientó la estrategia de crecimiento hacia lo que ha sido llamado modelo de

crecimiento exportador. Dos sucesos importantes marcaron este cambio de estrategia,

la entrada de México a la Organización Mundial de Comercio y la firma del Tratado de

Libre Comercio de América del Norte. En los años posteriores y hasta la actualidad,

esta orientación al exterior se fortaleció con la firma de un número importante de

acuerdos comerciales con otros países que, en la actualidad, suman 44. Hoy en día, la

economía mexicana se cuenta entre las más abiertas del mundo.

La apertura ha permitido el desarrollo de un sector exportador crecientemente

competitivo a nivel mundial. Con todos los logros alcanzados con la apertura

comercial, se encuentran retos en el futuro para mejorar el desempeño de la

economía mexicana. Uno de los retos consiste en incrementar el monto del valor

agregado de nuestras exportaciones. Esto implica que, al mismo tiempo que crezcan

las exportaciones, se debe desarrollar de manera importante un sector proveedor de

insumos. En este sentido es necesario promover a los proveedores nacionales, lo que

constituye un reto para la política económica en general y para las políticas de

financiamiento en particular. En esta promoción BANCOMEXT tiene un gran reto para

los próximos años, mediante el apoyo a las pequeñas y medianas empresas

exportadoras y proveedoras del sector exportador que no tengan suficiente acceso al

ii

crédito de la banca comercial, así como a través de programas de garantías y cartas de

crédito a este grupo de empresas.

MISIÓN

La misión actual de BANCOMEXT es: Fomentar el financiamiento al comercio exterior

y la generación de divisas en el país, la ampliación de capacidad productiva de las

empresas exportadoras y, en su caso, la internacionalización de las mismas, mediante

la atención de calidad a los clientes con programas de financiamiento, garantías y

otros servicios financieros especializados.

Siguiendo este mandato, BANCOMEXT otorga la mayor parte de su financiamiento al

sector privado (generador de divisas) y dentro de éste, otorga la mayor parte de su

cartera a actividades manufactureras (fundamentalmente sector automotriz y

maquilador) minero, agroindustrial y turismo.

En el desempeño de BANCOMEXT observamos que ha ido moviéndose en la

dirección adecuada. De tener una cartera con alta participación del sector público,

BANCOMEXT, se ha orientado en los últimos años a incrementar su cartera del sector

exportador privado.

Tomando en cuenta las directivas del Programa Nacional de Financiamiento del

Desarrollo (PRONAFIDE), el objetivo debe ser financiar empresas generadoras de

divisas que no tengan acceso a financiamiento. Asimismo, el plan propone el apoyo a

las micro, pequeñas y medianas empresas (MYPyMES). Siguiendo el mandato, el Banco

se ha orientado al financiamiento de empresas generadoras de divisas. Sin embargo,

en la actualidad, la cartera de MYPyMES no es significativa. Esto ocurre porque las

exportaciones se concentran mucho en un pequeño grupo de grandes empresas

exportadoras y por la dificultad para identificar a pequeñas y medianas empresas

orientadas al exterior.

Adicionalmente, el PRONAFIDE subraya la necesidad de que exista una

adecuada coordinación con la banca privada en esquemas de segundo piso. En este

tenor, de 2010 a 2011 la cartera de garantías se incrementó en 20% en términos

reales. Adicionalmente, el PRONAFIDE establece que se debe orientar el

financiamiento hacia créditos de largo plazo. El análisis de la participación del

iii

financiamiento de largo plazo en la cartera de BANCOMEXT (sin incluir garantías), se ha

mantenido arriba del 80%. Eso es adecuado y cumple con el mandato del PRONAFIDE.

Es importante recordar que una de las características de la crisis del 2008 fue la

reducción en el financiamiento de largo plazo. La cartera de BANCOMEXT contrarrestó

ese efecto, al incrementar en 9% su participación. Esto es algo positivo que hay que

resaltar.

Conforme al Plan Nacional de Desarrollo, la economía debe ser competitiva y

generar un número suficiente de empleos, por lo cual asigna al sector financiero un rol

central. Dentro de las tareas asignadas, a BANCOMEXT le corresponde apoyar a las

actividades exportadoras y generadoras de divisas. Para tal efecto, el reciente

esquema de negocios y la creación de productos nuevos, están claramente orientados

a dicho propósito. Asimismo, el Plan Nacional de Desarrollo plantea el

aprovechamiento del entorno internacional para potenciar el desarrollo de la

economía mexicana. Respecto a esto, observamos cómo la composición de la cartera

se ha orientado en los últimos años hacia el financiamiento del sector privado. Esto

constituye un apoyo importante a las exportaciones y al desarrollo de la economía

mexicana.

Respecto a los mandatos del Plan Nacional de Desarrollo y del PRONAFIDE,

creemos que para cumplirlos en mejores condiciones, es necesario que BANCOMEXT,

en coordinación con la banca comercial y la Secretaría de Economía, identifique a las

MYPyMES exportadoras, ya que son generalmente estas empresas las que no tienen

acceso a financiamiento, o bien lo tienen de manera restringida.

El desarrollo, penetración y buen funcionamiento del sistema financiero, es una

condición necesaria para que un país pueda alcanzar altas tasas de crecimiento

económico. Un sistema financiero es favorable al desarrollo económico si asigna

eficientemente el ahorro hacia los proyectos productivos que tengan mayor

rentabilidad. Si un sistema financiero logra hacer eso, el crecimiento económico se

fortalece.

Existen fallas de mercado que impiden que los mercados financieros operen

apropiadamente. Las principales se refieren a problemas de información. En este

sentido la literatura económica identifica dos: a) aquellas debidas al llamado daño

moral y, b) las debidas a la selección adversa. Un sistema bancario funcionará

iv

eficientemente si logra obtener información sobre los prestatarios para poder superar

los problemas de riesgo moral y selección adversa. Está ampliamente documentado

en los trabajos existentes que una asignación eficiente del crédito conlleva mayores

tasas de crecimiento económico.

Utilizando información pública de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

(CNBV) se compara el desempeño de BANCOMEXT, frente al desempeño de otros

participantes de la banca de desarrollo y frente a la banca comercial.

En la relación de préstamos a depósitos, la banca de desarrollo obtiene menos

depósitos que la banca comercial, lo cual es esperable, dado que la banca de desarrollo

no acepta depósitos del público en general. Respecto a indicadores de liquidez

observamos que BANCOMEXT tiene una posición sólida respecto a la de sus

contrapartes de la banca de desarrollo y comercial.

En indicadores de rentabilidad observamos una ROA (rendimiento sobre

activos) sensiblemente menor que el de la banca comercial y también menor que

algunos de sus contrapartes en la banca de desarrollo. Para explicar este hecho se

retoma este dato cuando se analizan los gastos de operación y promoción y los gastos

de capitalización del fondo de pensiones.

Respecto a la ROE (rendimiento sobre el capital), observamos que BANCOMEXT

tiene valor por encima de sus contrapartes en banca de desarrollo y por debajo de la

banca comercial. Se considera que el valor de la ROE es sano y cercano a los objetivos

de BANCOMEXT de 8%. Dado que BANCOMEXT tiene un índice de capitalización menor

al de sus contrapartes en la banca de desarrollo (que satisface las directivas de la

Comisión Nacional Bancaria y de Valores), en virtud del tamaño de su cartera no es

sorprendente observar esta ROE. Un índice de capitalización bajo permite una mayor

rentabilidad.

Por lo que toca al margen de interés neto, definido como la diferencia entre el

ingreso de intereses y los gastos de intereses dividido por la cartera de crédito vigente,

observamos que BANCOMEXT tiene un mayor margen que NAFIN y BANOBRAS pero

menor a Sociedad Hipotecaria Federal. También es menor al de la banca comercial.

En relación al margen de interés, calculado como los ingresos por intereses

sobre la cartera de crédito vigente, se observa que éste no es tan diferente al de la

v

banca comercial, lo cual sugiere que el rendimiento obtenido por BANCOMEXT en el

mercado de crédito es equiparable al del mercado.

Para estimar los costos de fondeo, se calcularon los gastos por intereses sobre

el pasivo total. La evidencia indica que BANCOMEXT tenía un costo más alto para los

años 2007-2009. Sin embargo, para 2010-2011 éstos han sido menores. El margen

neto bajo y la baja ROA no son atribuibles a los costos de fondeo. El bajo margen neto

vis a vis la banca comercial, debe ser atribuible a que BANCOMEXT no cobra intereses

tan altos por sus servicios y a que no participa en productos como son el crédito al

consumo, que implica márgenes muy altos.

Por su parte la baja ROA debe ser atribuible a los gastos de administración y

promoción y al hecho de que BANCOMEXT no participa en actividades más rentables

(crédito al consumo).

La fuente de ingresos de un banco la constituye la diferencia entre los gastos de

fondeo y el monto que cobra. Con esta fuente de ingresos se tienen que sufragar los

costos de administración y promoción. Cuando se analizan estos dos rubros de

manera conjunta se nota que BANCOMEXT ha tenido un mayor gasto de

administración y promoción en relación a los ingresos proveídos por el margen

financiero. Esto ocurrió para 2007, 2008 y 2010. En 2011 se observa equilibrio.

Se nos informa por parte de BANCOMEXT que para estos años se hicieron

contribuciones fuertes al fondo de pensiones para capitalizarlo, con el fin de controlar

el comportamiento del pasivo laboral y mejorar la viabilidad financiera del Banco. En

2007 BANCOMEXT creó un esquema de pensiones en base a contribuciones definidas

para los nuevos empleados. Para los empleados con el esquema de pensiones

anterior, se realizaron capitalizaciones en estos años. Esta es la explicación de los

elevados gastos de administración y promoción. Para tener una idea de lo que implica

este pasivo laboral, los datos de BANCOMEXT para el año 2011 nos indican que en

provisiones para pensionados se gastó el 40% del margen financiero. Es totalmente

pertinente que se hayan hecho estas aportaciones porque, de no haberse atendido, el

pasivo laboral sería una carga financiera a futuro. Sin embargo, es recomendable que

se determinen las acciones que permitan reducir los gastos de administración y

promoción.

vi

Respecto a indicadores preventivos, los resultados son buenos. El índice de

morosidad es muy bajo, menor al de la banca comercial. Respecto a cartera vencida,

observamos que ésta ha disminuido paulatinamente, alcanzando su nivel más bajo en

2011. En cuanto a la relación de reservas a cartera de crédito, ésta es mayor que la de

NAFIN y BANOBRAS y un poco menor al de la banca comercial. El monto cumple los

requisitos de la CNBV y es totalmente adecuado.

En calificación de cartera, observamos muy buenos resultados; el primero se

refiere al hecho de que BANCOMEXT tiene un porcentaje muy alto de cartera con

riesgo mínimo y bajo; segundo, el porcentaje de esta cartera ha ido creciendo en los

últimos años, es decir, el riesgo ha bajado en los últimos años. Esto indica que

BANCOMEXT ha tenido una administración de cartera muy buena. BANCOMEXT ha

llevado a cabo la labor de intermediario financiero con gran cuidado, asignando

créditos a proyectos de solvencia garantizada.

La banca de desarrollo ha jugado un papel contra cíclico interesante. La

actividad crediticia de BANCOMEXT ha mostrado un repunte importante,

particularmente en su orientación al sector privado. El grueso de su mercado es

actualmente en el sector privado. Esto no era así antes, en 2006, el 50% de la cartera

de BANCOMEXT se asignaba al sector público.

El problema principal de la cartera de crédito actual es la excesiva

concentración en pocas empresas. Si bien es entendible hasta cierto punto por la

propia concentración de la actividad exportadora del país, es necesaria una mayor

diversificación y ampliación. Indicadores como la encuesta levantada por Banco de

México, sugieren que la banca de desarrollo juega un rol menor en el financiamiento

de las empresas y que, al mismo tiempo, existe un amplio segmento de empresas que

no son atendidas por la banca comercial. Un reto fundamental en los próximos años

es ampliar los apoyos a las MYPyMES exportadoras y/o generadoras de divisas. El reto

es sin duda complicado ya que en la actualidad la penetración del crédito total en la

actividad productiva del país representa el 23% del PIB, cifra que es muy baja en

términos internacionales. Datos del Censo Económico de 2009 nos indican que solo el

14 % de las empresas reportado, obtuvieron crédito. De éstas, la banca de desarrollo

atendió 5%, la banca comercial el 35 % y el resto se atendió con otras fuentes.

vii

De acuerdo a datos del Censo Económico, y analizando el crédito por sector de

actividad económica de la empresa receptora de crédito, observaremos que las

actividades comerciales y de servicios son las que más financiamiento obtienen, ya sea

que éste provenga de la banca comercial, de la banca de desarrollo o de cualquier otro

tipo de crédito. Una característica general del análisis del crédito por sector de

actividad es que para la mayoría de los sectores, el crédito no bancario atendió a más

empresas que las atendidas por la banca comercial y la banca de desarrollo.

Al cierre de 2011 el saldo del crédito directo de la banca de desarrollo ascendió

a 422 mmp.1 En relación a 2006, esto significó un crecimiento real del 6%.

De la cartera total de la banca de desarrollo a diciembre de 2011 BANCOMEXT

participó con el 13.58%, NAFIN con el 27.79% y BANOBRAS registró la mayor

participación con un 40.37% de la cartera de crédito total. Esto se explica por la

estrategia gubernamental anti-cíclica que se concentró en obras de infraestructura y

apoyo a PyMES.

Respecto a BANCOMEXT, observamos que la cartera de crédito alcanzó un total

de 72,108 millones de pesos. Un aspecto interesante del cambio en BANCOMEXT en

los últimos años es la modificación de la cartera del sector público al sector privado.

En 2006, 52 % de la cartera de crédito total se destinaba al sector público y 48 % al

sector privado, para 2011 la cartera del sector público representó sólo el 10 % contra

90 % del crédito destinado al sector privado.

La canalización del crédito de BANCOMEXT se realiza fundamentalmente a

través de la banca de primer piso. En diciembre de 2011 el 63% de la cartera fue de

primer piso. El promedio para el periodo 2007-2010 fue de 73.3%.

Si bien esto es plenamente explicable por el hecho de que el mercado actual de

BANCOMEXT es muy reducido en comparación con el de NAFINSA, a futuro, a fin de

ampliar el radio de acción de BANCOMEXT y abarcar el mercado potencial, como se

verá más adelante, el uso de la red bancaria comercial existente en el país, constituye

un reto importante, particularmente si se quiere avanzar en el objetivo de atender a

un amplio grupo de exportadores y proveedores.

Visto por región, el financiamiento total de BANCOMEXT se concentra

fundamentalmente en las regiones Centro y Noreste. Respecto a la asignación 1 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

viii

sectorial del crédito, la mayor parte (56.3%), se concentran en actividades

manufactureras.

Para Diciembre de 2011, el grueso de la cartera se concentró en el sector

privado (64.8%) con un total de 194 acreditados y 44,147 millones de pesos. Este es el

mercado principal de la institución. Sin embargo, requiere de ampliación a fin de llegar

a un segmento más amplio del sector exportador. Destaca la importancia relativa de la

cartera contingente (12%), constituida por avales, CCI y garantías que, si bien no está

asignada por sector, en la práctica es un servicio que desempeña un rol importante en

las transacciones de comercio exterior.

El número de acreditados relevante es de 194 del sector privado, 4 del sector

público para estatal, y 24 del sector financiero2. Si nos concentramos en la cartera del

sector privado en créditos de primer piso (44,147 millones de pesos), se observa que

está constituida fundamentalmente por cartera empresarial y programas sectoriales

que juntos, constituyen el 99.8% mientas que los estructurados y sindicatos y

programas PyMEs, representaron apenas el 0.2%.

La evolución reciente de la cartera del sector privado (empresarial y sectorial)

muestra que entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011 el incremento real fue de

44.0%, explicado fundamentalmente, por el crecimiento de la cartera de programas

sectoriales, entre los cuales destacan, los sectores turismo, automotriz y transporte.

Dentro de los programas sectoriales están 108 empresas acreditadas, 10 de estas

empresas concentran el 48 % de la cartera. Asimismo, en los programas sectoriales, el

turismo participa con el 40 % del saldo, seguido de la cartera del sector automotriz

(25%) y del portafolio del sector inmobiliario (parques industriales) con el 24 %.

Por su parte la cartera empresarial, integrada por 82 empresas, muestra un

comportamiento más estable. Debe anotarse que esta cartera concentra 61% de su

valor en tan sólo 10 empresas, con un saldo de 12,805 millones de pesos.

Los dos componentes restantes de la cartera de riesgo lo constituyen el sector

público paraestatal y el sector financiero. El primero de ellos se integró con cuatro

acreditados, los cuales no representaron saldo vencido.

Por su parte, la cartera del sector financiero ascendió a 4,694 millones de

pesos. Esta se integro con 24 contrapartes, que se agruparon en los portafolios de 213 bancos nacionales, y el resto bancos extranjeros y INFB A e INFB B.

ix

bancos nacionales (3,883 millones de pesos), bancos extranjeros (360 millones de

pesos), IFNB A (379 millones de pesos) e IFNB B (72 millones de pesos), los cuales no

representaron saldo vencido. La cartera de bancos nacionales se integró con 13

contrapartes, destacando 3 bancos, que concentraron 62% de la cartera del sector

financiero.

Un aspecto preocupante derivado del presente diagnóstico es el de la fuerte

concentración de la cartera de crédito de BANCOMEXT en relativamente pocas

empresas. Este aspecto, si bien es entendible por la propia concentración de la

actividad exportadora del país en pocas empresas, es sin embargo preocupante

porque es evidente que, aun tomando en cuenta la reducida dimensión del sector

exportador del país, el radio de acción actual de BANCOMEXT requiere de una

ampliación estratégica para atender un mercado potencial todavía amplio.

Los 52 principales acreditados del Portafolio del Sector Privado concentran 80%

de la cartera del portafolio. Los 10 principales acreditados del portafolio del sector

privado concentran 36% de la cartera del portafolio, con un saldo de 17,017 millones

de pesos. El portafolio del sector privado tiene un Índice de Gini de 70%, el cual refleja

una alta concentración al compararse con el nivel máximo de 100%. Derivado de la

crisis económica mundial de finales de 2008, la concentración del portafolio del sector

privado aumentó por el financiamiento a empresas corporativas. No obstante, el

Índice de Gini ha disminuido paulatinamente durante el último año, al pasar de 77% a

70%.

Respecto al mercado potencial de BANCOMEXT, definido como el universo de

empresas que participan en la actividad exportadora del país, conviene aclarar que es

complicado definirlo; no existe en el país un censo de empresas exportadoras y

tampoco hay una definición clara, porque las empresas atienden a los mercados

interno y externo simultáneamente. Nuestro análisis se basa en estimaciones de

BANCOMEXT que utiliza datos aduanales. También, debe tenerse en mente que el

mercado potencial de BANCOMEXT es difícil de definir pues, idealmente, la institución

tendría que identificar no sólo al grupo de empresas exportadoras, sino al grupo de

empresas exportadoras estratégicas que, por razones de riesgo, no tiene acceso, o sólo

de manera insuficiente, al crédito de la banca comercial. Por lo tanto los

planteamientos respecto al mercado potencial solo pueden ser sugerentes.

x

Actualmente, en términos generales se estima, por la propia Institución, un

total de 35,000 empresas exportadoras, mismas que dan cuenta en 2011 de un total

exportado de 257.1 miles de millones de dólares. El 72.3% del total exportado se

explica por el grupo de las 450 empresas más grandes (1.0%) cuyas exportaciones

estuvieron por encima de 100 millones de dólares (MD). El resultado no es

sorprendente dada la escala de las operaciones de comercio exterior y lo reducido del

sector exportador del país.

El gran reto de la Institución es atender a los siguientes dos mercados, cuya

exportación conjunta es de 70.3 miles de millones de dólares (MMD) y se reparte en

un total estimado de 10,500 empresas cuyos valores exportados se sitúan entre 200

mil dólares y 100 millones de dólares (MD). De acuerdo a estimaciones de la propia

Institución, esto seguramente requeriría de un aumento promedio anual en los

próximos años de la cartera de crédito de entre 10% y 12%. Para alcanzar este

objetivo, BANCOMEXT cuenta con un plan estratégico que se resume en el trabajo

principal, pero que se destaca en el hecho de que en 2010 inició una serie de

transformaciones institucionales que se reflejaron en la creación de nuevos productos,

bajo el llamado Modelo de Negocios.

1

1. INTRODUCCIÓN

Este estudio responde a los requerimientos de la Ley de Instituciones de Crédito

(artículo 55 Bis 2) que plantean que: “La Secretaría de Hacienda y Crédito Público

deberá publicar anualmente dos estudios realizados a instituciones de la Banca de

Desarrollo o fideicomisos públicos de fomento económico, con el propósito de evaluar

que: I. Promueven el financiamiento a los sectores que definen sus leyes orgánicas y

contratos constitutivos, que los intermediarios financieros privados no atienden; II.

Cuenten con mecanismos para canalizar a los intermediarios financieros privados a

empresas que ya pueden ser sujetas de crédito por parte de esos intermediarios, y III.

Armonicen acciones con otras entidades del sector público para hacer un uso más

efectivo de los recursos.

En la elaboración de dichos estudios deberán participar al menos dos

instituciones académicas de prestigio en el país. Sus resultados deberán darse a

conocer a las Comisiones de Hacienda y Crédito Público de ambas Cámaras del

Congreso de la Unión a más tardar en el mes de abril posterior al ejercicio evaluado.”

Este estudio corresponde a lo establecido en el artículo citado. El Colegio de

México fue contactado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y por

BANCOMEXT para realizar este trabajo.

El contenido del trabajo es el siguiente. En la sección 2 se analizan algunos

aspectos de la nueva inserción de México en el comercio mundial, a partir del inicio de

su proceso de apertura, marcado por el ingreso a la OMC en 1988. En la sección 3 se

habla sobre los antecedentes históricos y la misión de BANCOMEXT. En la sección 4 se

aborda el tema del crédito y del crecimiento económico. En la sección 5 se hace un

análisis del desempeño de BANCOMEXT y se compara con la banca de desarrollo y la

banca comercial. En la sección 6 se hace un estudio sobre la evolución reciente y

estado actual de BANCOMEXT, así como de algunos de los retos que la institución

deberá enfrentar. Por último, la sección 7 retoma las principales conclusiones del

estudio y formula algunas recomendaciones.

2

2. MÉXICO Y EL COMERCIO EXTERIOR

2.1 APERTURA COMERCIAL

Posterior a la crisis de pagos que México enfrentó en 1982, el país sufrió un fuerte

ajuste económico que se tradujo en un crecimiento limitado por la crisis de deuda y los

pagos de obligaciones que ésta impuso. Como resultado de esto, hacía finales de la

década de los ochenta, el modelo de crecimiento se modificó para sustentarse en lo

que se ha dado en llamar el modelo exportador.

Esta transformación inicia con el ingreso de México a la Organización Mundial

de Comercio (OMC) en 1988, y se define con mucho más fuerza y claridad en 1994, con

la firma del Tratado de Libre Comercio con América Latina del Norte (TLCAN). En los

años posteriores y hasta la actualidad, esta orientación al exterior se fortaleció con la

firma de un número importante de acuerdos de otros países que, en la actualidad,

suman 44.

Como resultado de esta apertura, el comercio exterior como porcentaje del PIB

pasó de representar el 24% en 1988 a 58% en 2011.

GRÁFICA 2.1

Fuente: INEGI

Visto por exportaciones e importaciones, el crecimiento en ambos casos ha sido

espectacular. Por el lado de las exportaciones, al cierre de 2011, como proporción del

PIB, éstas representaron el 30.4%, en tanto que la participación de la importaciones

fue de 27.6%. De hecho, si se observa este comportamiento en un plazo más amplio,

2.5

4

25

58

20

25

30

35

40

45

50

55

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-8-6-4-202468

10

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20

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20

09

20

10

20

11

Evolución del Comercio Exterior (%)

PIB (Eje principal) Comercio Exterior/PIB (Eje secundario)

3

se ve claramente que como resultado de este proceso de apertura, México pasó de

ser una economía muy cerrada en la década de los 60 a una de las economías más

abiertas en el mundo hoy, por encima del promedio mundial y sin duda de América

Latina.

GRÁFICA 2.2

Fuente: http://datos.bancomundial.org/indicador

GRÁFICA 2.3

Fuente: http://datos.bancomundial.org/indicador

05

101520253035

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20

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10

Exportaciones Totales (%PIB, dólares)

México América Latina y el Caribe Mundo

México Asiaoriental yel Pacífico

Zona delEuro

Europa yAsia

central

UniónEuropea

AméricaLatina y el

Caribe

Américadel Norte

África alsur delSahara

Mundo

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.0

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.2

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.9

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12

.1

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.6

26

.7

30

.3

32

.8

40

.6

39

.5

39

.7

22

.3

13

.7 2

9.7

27

.9

Exportaciones Totales (%PIB, dólares)

2005 2010

4

GRÁFICA 2.4

Fuente: http://datos.bancomundial.org/indicador

GRÁFICA 2.5

Fuente: http://datos.bancomundial.org/indicador

GRÁFICA 2.6

Fuente: http://datos.bancomundial.org/indicador

05

101520253035

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19

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19

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20

00

20

05

20

10

Importaciones Totales (%PIB, dólares)

México América Latina y el Caribe Mundo

México Asiaoriental yel Pacífico

Zona delEuro

Europa yAsia

central

UniónEuropea

AméricaLatina y el

Caribe

Américadel Norte

África alsur delSahara

Mundo

28

.6

28

.7

36

.3

35

.7

36

.0

22

.0

17

.3

33

.9

26

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31

.8

30

.2 39

.1

38

.2

38

.9

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.4

17

.1 3

2.1

28

.0

Importaciones Totales (%PIB, dólares)

2005 2010

México Asiaoriental yel Pacífico

Zona delEuro

Europa yAsia

central

UniónEuropea

AméricaLatina y el

Caribe

Américadel Norte

África alsur delSahara

Mundo

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.1

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.9

22

.4

17

.1 32

.1

28

.0

30

.3

32

.8

40

.6

39

.5

39

.7

22

.3

13

.7 29

.7

27

.9

Importaciones y Exportaciones Totales, 2010 (%PIB, dólares)

Importaciones Exportaciones

5

Un aspecto interesante a destacar es que la composición actual de las

exportaciones se invirtió en relación a la composición que tenía al inicio de los ochenta

cuando el grueso de éstas eran exportaciones petroleras. En la actualidad, al cierre de

2011, del total de las exportaciones, 83.3% fueron exportaciones no petroleras, en

tanto que sólo 16.2% correspondió a exportaciones petroleras (INEGI, 2012).

La composición de las exportaciones no petroleras por tipos de productos se

muestra en forma agregada en las siguientes dos gráficas, correspondientes al año

2012.

GRÁFICA 2.7

Fuente: Estadísticas del Comercio Exterior 2012, INEGI. Nota: El desglose de los capítulos se muestra en el Anexo 2.1

GRÁFICA 2.8

Fuente: Estadísticas del Comercio Exterior 2012, INEGI. Nota: El desglose de los capítulos se muestra en el Anexo 2.1

Capítulo 85 Máquinas y material

eléctrico 18.4%

Capítulo 27 Combustibles

minerales y sus productos

16.6%

Capítulo 87 Vehículos terrestres

y sus partes 16.4%

Capítulo 84 Aparatos mecánicos,

calderas, partes 15.4%

Capítulo 71 Perlas, piedras y metales

preciosos 4%

Capítulo 90 Instrumentos y

aparatos de óptica y médicos

3.0%

Los demás 26.1%

Participación porcentual de las exportaciones por principales capítulos del Sistema Armonizado, Enero 2012

Capítulo 85 Máquinas y material

eléctrico 21.0%

Capítulo 84 Aparatos mecánicos,

calderas, partes 16.1%

Capítulo 27 Combustibles

minerales y sus productos

9.2% Capítulo 87 Vehículos terrestres

y sus partes 8.0%

Capítulo 71 Perlas, piedras y metales

preciosos 4% Capítulo 72

Fundición, hierro y acero 3.0%

Los demás 37.3%

Participación porcentual de las importaciones por principales capítulos del Sistema Armonizado, Enero 2012

6

2.2 CARACTERÍSTICAS DE LA APERTURA

El proceso de apertura comercial descrito a grandes rasgos en la sección anterior

constituye sin duda un paso importante en la historia económica actual del país. Por

un lado, ha permitido a México instalarse de manera exitosa en el comercio mundial y

ha posicionado mejor al país frente a crisis económicas. Asimismo, se ha desarrollado

un sector exportador crecientemente competitivo a nivel mundial, con todas las

consecuencias positivas que ello implica.

No obstante ello, la apertura económica descrita no ha estado exenta de

problemas. Quizás el más referido en los análisis económicos del proceso de apertura

es el llamado rompimiento de cadenas productivas, que esencialmente consiste en

que no se desarrolló a la misma velocidad con el crecimiento de las exportaciones, un

sector proveedor de insumos. Ello se reflejó naturalmente en las altas tasas de

crecimiento de las importaciones a que ya se hizo referencia en la sección anterior. El

resultado de esto es que el valor agregado de las ramas exportadoras no creció a la

misma velocidad. Como se anotará más adelante, la política de fomento a proveedores

nacionales constituye un reto fundamental para BANCOMEXT en los próximos años.

Un segundo problema con el proceso de apertura descrito es que el éxito

exportador ha mostrado una fuerte concentración tanto geográfica (Norte América)

como sectorial (ver gráficas 2.7 y 2.8). Esto, si bien puede ser entendido como algo

natural por la ubicación geográfica del país, exige hacia adelante una política de

fomento a la diversificación, entendiendo que ésta por razones naturales, será

limitada. No obstante ello, ofrece también un reto para la institución.

Por último, una característica de la apertura de México es que se ha centrado

fuertemente en las exportaciones de productos manufacturados, en tanto que las

exportaciones de servicios ha evolucionado desfavorablemente, tendencia que

contrasta con la mundial, que muestra un crecimiento importante en el comercio

global de servicios.

Las causas de estos problemas de la apertura económica son complejas y

rebasan con mucho los objetivos del presente trabajo. Sin embargo, dos de ellas son

importantes para el análisis aquí desarrollado. Primero, la baja penetración del crédito

de apoyo al sector productivo. En promedio, en los últimos años crédito total como

7

proporción del PIB, en 2011, represento el 23%. Esta cifra es sin duda muy baja si se le

compara con otros países (Gráfica 2.9).

GRÁFICA 2.9

Fuente: Banco Mundial

Segundo, es de destacarse también una insuficiente participación histórica de la

Banca de Desarrollo en su conjunto (Gráfica 2.10).

GRÁFICA 2.10

Fuente: BANXICO. Comunicado de Prensa: Encuesta Trimestral de Evaluación Coyuntural del Mercado Crediticio 2005-2009.

2.3 POTENCIALIDADES DE LA APERTURA

De los aspectos comentados en la sección anterior se deriva claramente la conclusión

de que el proceso de apertura no está aun plenamente consolidado y requerirá, sin

duda, entre otras cosas, de una inteligente y proactiva política de promoción que

incida en el crecimiento no sólo de las exportaciones, sino también de un sector

Japón Canadá China Rep. Korea Chile Brasil México

171%

129% 127% 108%

97%

54%

23%

Comparación Internacional (Crédito Total como % del PIB)

0102030405060708090

20

09

-1

20

09

-2

20

09

-3

20

09

-4

20

10

-1

20

10

-2

20

10

-3

20

10

-4

20

11

-1

20

11

-2

20

11

-3

20

11

-4

Fuentes de financimiento de las empresas (por ciento del total de las empresas, información trimestral)

Banca de Desarrollo

Proveedores

Banca Comercial

Banca en el extranjero

Otras fuentes

8

proveedor nacional del sector exportador. Ello, per se, implicará también un

crecimiento del mercado interno, a la par con el externo.

En particular, como se verá más adelante en el trabajo, el reto es fortalecer las

cadenas productivas mediante el apoyo a las pequeñas y medianas empresas

proveedores del sector exportador que no accedan de manera suficiente al crédito de

la Banca Comercial e incluso, en aquellas que sí lo hacen, con un apoyo

complementario mediante garantías y cartas de crédito. Sin duda BANCOMEXT deberá

penetrar en los próximos años con mucho mayor vigor en estas áreas. Dicho lo

anterior, una breve revisión histórica reciente de la institución revela que BANCOMEXT

ha ido cambiando su orientación de financiamiento del sector público al sector

privado, como se verá más adelante. En este sentido, y aunado a cambios recientes en

la propia institución, puede afirmarse que BANCOMEXT juega hoy un rol de

importancia creciente en la financiación de las actividades exportadoras que captan

divisas. Aunque el cambio es aún incipiente, comparado con la magnitud potencial del

sector proveedor de empresas exportadoras, se observa que, en principio, las

modificaciones de los últimos años están claramente orientadas hacia ese fin.

2.4 CONCLUSIÓN

A raíz del ingreso de México a la OMC en 1988 y la posterior firma del TLCAN en 1994,

México se insertó de manera vertiginosa en el comercio mundial. En la actualidad, el

comercio exterior como proporción de su PIB representa casi el 60%, lo que lo

convierte en uno de los países con mayor grado de apertura, si se le compara con otros

países y regiones. Dicho proceso ha significado que la economía pueda enfrentar con

más solidez el proceso de globalización, como se observó en la reciente crisis mundial.

No obstante ello, el proceso de apertura, si bien hizo crecer las exportaciones

de manera muy importante, también ocurrió lo mismo con las importaciones lo que,

en términos generales, ha propiciado que el valor agregado de las ramas exportadoras

no creció a la misma velocidad. En buena medida esto se debió a que hubo una especie

de rompimiento de cadenas productivas que implicó que el sector interno proveedor

del sector exportador creció de manera menos pronunciada.

Sin duda, en los próximos años un objetivo central de política pública será el de

apoyar, entre otras cosas, mediante crédito a las empresas que proveen al sector

9

exportador. La banca comercial deberá ser el eje fundamental de esta estrategia y, de

manera estratégica y complementaria, la banca de desarrollo, en particular

BANCOMEXT, tiene un rol central, en este objetivo de política económica.

10

3. ANTECEDENTES HISTÓRICOS, MISIÓN DE BANCOMEXT

3.1 BREVE SEMBLANZA HISTÓRICA

Estudios históricos de BANCOMEXT, nos indican que, originalmente, se le dio la misión

de fortalecer el proceso de sustitución de importaciones implementado por el

gobierno en los años 60 y 70. BANCOMEXT se funda en 1937. En 1936 el presidente

Cárdenas anuncia la creación de una institución que promueva las exportaciones por

medio del crédito, información y promoción de la actividad de exportación. “El 8 de

junio de 1937 se firma la escritura del Banco Nacional de Comercio Exterior, S.A. para

operar como institución nacional de crédito con un capital de 20 millones de pesos y la

encomienda de promover, desarrollar y organizar el comercio exterior de México”

(BANCOMEXT: 60 años de historia en construcción R. González y A. Castro p.3). Los

primeros años de su creación se dedicó a apoyar proyectos agrícolas de exportación.

Con el advenimiento de la segunda guerra mundial en 1941, BANCOMEXT se orienta a

fomentar la sustitución de importaciones. En los siguientes años participa de diversas

maneras en actividades de comercio exterior. En 1971 implementa financiamientos

para la exportación de textiles y para la sustitución de importaciones de bienes de

capital e insumos (véase R. González y A. Castro op.cit.). En los años 70 empieza con

labores de financiamiento a la industria maquiladora.

Con la apertura comercial, el ingreso de México al GATT en 1988 y la firma del

Tratado de Libre Comercio con América del Norte (TLCAN) la labor del banco se

reorientó más al comercio exterior. Actualmente tiene como mandato financiar a

empresas exportadoras y/o generadoras de divisas de sectores que no tienen acceso al

financiamiento privado y que tienen actividades relacionadas con la obtención de

divisas o con el comercio exterior.

3.2 MISIÓN

La misión actual de BANCOMEXT es:

Fomentar el financiamiento al comercio exterior y la generación de divisas en el país,

la ampliación de capacidad productiva de las empresas exportadoras y, en su caso, la

internacionalización de las mismas, mediante la atención de calidad a los clientes con

programas de financiamiento, garantías y otros servicios financieros especializados.

11

Siguiendo este mandato, BANCOMEXT tiene la mayor parte de su

financiamiento otorgado al sector privado (composición que ha ido variando a través

del tiempo) y dentro de éste otorga la mayor parte de la cartera a actividades

turísticas; del sector inmobiliario (parques industriales) y a la industria automotriz.

Destacan la industria automotriz y las actividades turísticas por ser actividades

generadoras de divisas, los parques industriales lo harán en la medida en que albergan

empresas orientadas al comercio exterior. Adicionalmente, BANCOMEXT ha

incursionado en sectores como aviación-aeronáutica, industria maquiladora, sector

eléctrico-electrónico y, en general, proveyendo financiamiento estructurado.

3.3 PRONAFIDE Y PLAN NACIONAL DE DESARROLLO

PRONAFIDE

El Programa Nacional de Financiamiento para el Desarrollo (PRONAFIDE) establece

para la banca de desarrollo las siguientes metas:

Centrar el financiamiento en la población objetivo. Para el PRONAFIDE la población

objetivo son las empresas que no tienen acceso al financiamiento, o bien, aunque

exista éste, las condiciones de financiamiento no son competitivas. Asimismo, el

PRONAFIDE menciona que es prioritario: “que se incremente el financiamiento a las

micro, pequeñas y medianas empresas (MYPyMES) (PRONAFIDE Segunda Parte p. 32

Diario Oficial de la Federación, 25 de junio 2008). En el caso de BANCOMEXT y dado el

mandato para este Banco, lo mencionado arriba implica que el Banco se oriente a

financiar empresas generadoras de divisas, que cumplen con estas características.

En este sentido, BANCOMEXT, en consonancia con el PRONAFIDE, ha buscado

orientar su financiamiento hacia empresas con orientación a la generación de divisas.

Sin embargo su cartera de MYPyMES no es significativa. Esto se debe a la

concentración de las exportaciones en un pequeño grupo de grandes empresas

exportadoras y a la dificultad que ha existido para poder identificar pequeñas y

medianas empresas orientadas al exterior (véase más adelante). Respecto a la

concentración en las exportaciones debemos recordar que el 72.3% de las

exportaciones no petroleras son originadas por 450 empresas y el 27% por alrededor

de 34,500 empresas (de acuerdo a estimaciones de BANCOMEXT, obtenidas a partir de

12

la información de aduanas). En consecuencia, la tarea a la que se está abocando

BANCOMEXT es a identificar ese sector exportador de 34,500 empresas sobre las que

existe poca información sobre la cartera crediticia (véase esta misma sección más

adelante).

El PRONAFIDE también pide una mejor coordinación con la banca privada. La

petición se refiere a lograr una adecuada coordinación con la banca privada para

esquemas de financiamiento de segundo piso (véase PRONAFIDE, Segunda Parte,

p.105 y 106, Diario Oficial de la Federación). En este sentido, el programa de garantías

que ha otorgado BANCOMEXT, ha tenido un desarrollo interesante. En el 2010 la

cartera de garantías de BANCOMEXT era aproximadamente 2,143 millones; para el

año 2011 este saldo había crecido a 2,661 millones de pesos, representando un

incremento real del 20%. Esto indica que, efectivamente, BANCOMEXT se está

orientando más a trabajar en coordinación con la banca comercial. En la sección de

descripción de productos se aborda el tema de las garantías.

Es importante aclarar en este punto que la cooperación con la banca comercial

no ha crecido como se deseaba debido a que la información sobre acreditados que

tiene la banca comercial no distingue en muchos casos si las empresas son

exportadoras (generadoras de divisas) o si proveen de insumos a las empresas

exportadoras. Esto ha dificultado la colaboración de BANCOMEXT con la banca

comercial, sobre todo en la atención a MYPyMES, por el mandato que tiene éste de

financiar solo a actividades generadoras de divisas. De hecho, una de las

recomendaciones que se hacen más adelante, apunta a la mayor colaboración con la

Secretaría de Economía y con la misma banca comercial para subsanar esta falla de

información.3

Finalmente, el PRONAFIDE requiere que el financiamiento de la banca de

desarrollo se oriente más a programas de largo plazo. En la gráfica siguiente se

muestra la estructura de la cartera de créditos de BANCOMEXT junto con los plazos.

Observamos que el financiamiento de largo plazo en 2006 supera el 85% y alcanzó un

33

Como se apunta en la sección titulada Crédito y Crecimiento Económico, el rol fundamental de los bancos es obtener información sobre los prestatarios, para resolver los problemas de riesgo moral y selección adversa (explicados en esa sección). Cuando la banca de desarrollo opera a partir del segundo piso, esta labor de obtener información apropiada sobre los prestatarios la realiza la banca comercial. Además de la información sobre la calidad del prestatario, es necesario obtener la información sobre su actividad para atraer divisas, actualmente esta información es muy escasa.

13

pico en 2009, recientemente ha disminuido ligeramente, pero casi siempre se ha

mantenido arriba del 80 %. Eso es adecuado y cumple con el mandato del PRONAFIDE.

Es importante recordar que una de las características de la crisis del 2008 fue la

reducción en el financiamiento de largo plazo. La cartera de BANCOMEXT contrarrestó

ese efecto, toda vez que BANCOMEXT incrementó en 9 % la participación de su cartera

de largo plazo durante la crisis (véase PRONAFIDE, Segunda Parte, p.105 y 106, Diario

Oficial de la Federación).

GRÁFICA 3.1

Fuente: BANCOMEXT

PLAN NACIONAL DE DESARROLLO

El Plan Nacional de Desarrollo tiene como uno de sus objetivos primordiales buscar

que la economía mexicana sea competitiva y generadora de empleos. Dentro de este

gran objetivo de alcanzar una economía competitiva, el plan asigna al sector financiero

un rol central. Respecto a este sector, el plan busca instrumentar diversos objetivos

importantes como son la promoción de la competencia en el sector financiero a través

de la entrada de nuevos participantes, la promoción de una mayor diversidad de

productos, vehículos y servicios financieros. Adicionalmente, para la Banca de

Desarrollo se establece que ésta debe mejorar la intermediación financiera para

asegurar la disponibilidad de recursos crediticios. En este sentido, se plantea que ésta

debe enfocar sus acciones para atender a sectores prioritarios que están desatendidos

por el sector financiero privado.

2006 2007 2008 2009 2010 2011

11.4% 17.9% 21.5% 12.6% 13.9% 16.2%

88.6% 82.1% 78.5% 87.4% 86.1% 83.8%

Cartera por tipo de plazo (% Cartera Total)

Corto Plazo Largo Plazo

14

Adhiriendo la misión de BANCOMEXT con los objetivos del Plan Nacional de

Desarrollo, es entonces claro que a BANCOMEXT le corresponde atender a sectores

prioritarios con vocación exportadora, generadora de divisas y que tienen acceso

limitado al financiamiento otorgado por instituciones privadas. Asimismo, entre las

estrategias de política para el sector financiero, el Plan establece que se debe

democratizar el sistema financiero sin poner en riesgo la solvencia del sistema en su

conjunto, fortaleciendo el papel del sector como detonador del crecimiento, la

equidad y el desarrollo de la economía nacional. Como un objetivo adicional el Plan

establece que se debe aprovechar el entorno internacional para potenciar el desarrollo

de la economía mexicana.

En la discusión sobre PRONAFIDE hemos tratado el tema del financiamiento de

BANCOMEXT a sectores prioritarios con vocación exportadora, generadora de divisas y

que tienen acceso limitado al financiamiento otorgado por instituciones privadas.

Respecto a la promoción de una mayor diversidad de productos, vehículos y servicios

financieros, BANCOMEXT ofrece su llamado plan de negocios, que divide su operación

en dos áreas de negocio, denominadas banca de fomento y banca de empresas. A

continuación se presenta un cuadro que ilustra los diferentes programas y productos

que se instrumentan a partir de estas dos áreas de negocio.

CUADRO 3.1

Banca de Fomento

(Financiamiento Segundo Piso)

Banca de Empresas

(Financiamiento Primer Piso)

Crédito

Garantía Comprador

Garantía Selectiva

Factoraje Internacional de Exportación

Factoraje Internacional de Importación

Cartas de Crédito

Seguros de Crédito a la Exportación

Crédito de Primer Piso

Financiamiento de inventarios

(Reportos)

Cartas de Crédito

Derivados

Compra y venta de divisas

Avalúos

Proyectos Estructurados

(Financiamiento Corporativo)

Programas Sectoriales

Turismo

Maquila de Exportación

Automotriz-Autopartes

Transporte y Logística

Eléctrico – Electrónico

Petroquímica

Fuente: BANCOMEXT

15

La diversidad de productos y programas ilustrados en el cuadro anterior, así

como los sectores atendidos muestra cómo el Banco ha cumplido con este mandato

del Plan Nacional de Desarrollo respecto a la banca en general.

La atención en el caso del sector público se apoya con el producto de cartas de

crédito para las importaciones y proyectos estructurados, participando con la banca

comercial y otras bancas de desarrollo.

Respecto al objetivo de aprovechar el entorno internacional para potenciar el

desarrollo de la economía mexicana, BANCOMEXT ha jugado un rol fundamental. En

la gráfica siguiente se ilustran las tasas de crecimiento real anuales de la cartera de

crédito de BANCOMEXT y también por rubros (sector privado, sector público). Se

puede observar que el crecimiento hacia el sector privado aumentó

considerablemente y el crecimiento al sector público disminuyó. Esta reorientación es

adecuada porque las empresas de sector público tienen financiamiento a riesgo

soberano y no es necesario que Bancomext oriente sus recursos a esas empresas. El

mandato del Plan Nacional de Desarrollo es orientar su financiamiento a empresas

exportadoras que no tienen adecuado acceso en los mercados de financiamiento

privados. Sin embargo, hay empresas públicas que no caen dentro de este supuesto,

ya que gozan de tener riesgo soberano (a la vista de los mercados). Asimismo, la

reorientación al sector privado y el crecimiento de la cartera hacia este sector, fue un

apoyo importante a las exportaciones y por lo tanto a potenciar el desarrollo de la

economía mexicana

GRÁFICA 3.2

Fuente: BANCOMEXT

2006-2007 2007-2008 2008-2009 2009-2010 2010-2011

-19.7

75.4

-4.3

5.5 24.1

-59.5

3.6

-24.8 -22.7 -23.3 -40.5

49.8

-9.3 -0.3

16.6

Tasa de Crecimiento Anual Real (%) (Base 2011)

Sector Privado Sector Público Cartera Total

16

Esta mejora en la asignación de cartera (hacia el sector privado) y la diversidad

de productos y programas ilustrados no han afectado la eficiencia del banco ni la

solvencia de éste. Como se apunta en la sección de indicadores financieros en la que se

evalúan éstos, se concluye que el banco ha sido administrado de manera muy

profesional y no hay evidencia de que la viabilidad de éste esté en peligro.

3.4 CONCLUSIÓN

De acuerdo a los mandatos del Plan Nacional de Desarrollo y al PRONAFIDE,

consideramos que se deben crear bases de datos, en coordinación con la banca

comercial y la Secretaría de Economía, que identifique a las MYPyMES exportadoras;

son generalmente estas empresas las que no tienen acceso al financiamiento sin apoyo

de la banca de desarrollo y se debe avanzar en su identificación y apoyo a través de

financiamiento y/o apoyo con productos como cartas de crédito o la existencia de un

aval (programa de garantías), a fin de facilitar sus operaciones. Es claro que en los

demás rubros, en los que BANCOMEXT tiene objetivos fijados por el PRONAFIDE y el

Plan Nacional de Desarrollo, se está cumpliendo con éstos.

17

4. EL CRÉDITO Y EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

El desarrollo, penetración y buen funcionamiento del sistema financiero, es una

condición necesaria para que un país pueda alcanzar altas tasas de crecimiento

económico. Los principios básicos de un buen sistema financiero se refieren a la

asignación eficiente del ahorro hacia los proyectos productivos que tengan mayor

rentabilidad. Si un sistema financiero logra hacer eso, es altamente probable que el

crecimiento económico se fortalezca.

Existen varias fallas de mercado que impiden que un sistema financiero

funcione de manera eficiente. Una primera se refiere al grado de competencia

existente en el sistema financiero. Si un sistema financiero no es competitivo, habrá

asignación ineficiente de crédito porque las tasas activas serán excesivamente altas y

varios proyectos no se pueden realizar.

Además de las fallas de mercado debidas a problemas de competencia en el

mercado, existen también las fallas debidas a problemas de información. Esto ocurre

cuando el sistema financiero no tiene información sobre el comportamiento de los

prestatarios; como no tiene información completa de si son dedicados a sus proyectos

productivos y/o de si van a asignar los fondos a los proyectos acordados, esto hace que

el riesgo sobre los créditos crezca. Habrá prestatarios que asignen bien los recursos y

se esfuercen en obtener los mejores resultados y habrá otros que no; si los bancos no

pueden observar quiénes asignan bien los recursos prestados y se esfuerzan y quiénes

no, el riesgo aumenta. Este último es proporcional al porcentaje de prestatarios

ineficientes. Para resolver esto, los bancos generan información y guardan records

históricos sobre créditos pasados (a través del buró de crédito, o de información sobre

los prestatarios que el banco posee), esto reduce su riesgo y les permite prestar de

mejor manera. Una forma de resolver los problemas de información es a través de

buros de crédito que estén disponibles para todos los bancos. Este problema es lo que

se llama de selección adversa.

El hecho de que los prestatarios tengan control sobre el resultado final de la

aplicación de los fondos genera lo que la literatura llama riesgo moral. Sin embargo, los

bancos también pueden obtener información sobre el comportamiento pasado de los

prestatarios y pueden calificar a los prestatarios que tienen buena actitud. De hecho,

18

una labor fundamental de los bancos es obtener información sobre los prestatarios

para superar los problemas de riesgo moral y selección adversa.

La literatura sobre crecimiento económico plantea que una condición necesaria

para lograr un mayor crecimiento económico es la asignación eficiente del crédito a los

proyectos que tienen una mayor factibilidad de ser exitosos. Esta idea viene desde

Schumpeter, que planteó que los bancos eran entidades que permitían seleccionar a

los emprendedores que tenían buenos proyectos de inversión (Schumpeter, J.A. (1997)

Teoría del desenvolvimiento económico). Bergoeing, Kehoe, Kehoe y Soto (2002)

ilustran cómo Chile y México divergieron en sus tasas de crecimiento porque Chile

mostró un sistema de asignación de crédito eficiente y México no, durante los años 80

y 90. Entre ellos, una banca más competitiva y una mejor ley de quiebras. La ley de

quiebras permite reducir de manera significativa los problemas de riesgo moral pues

permite pedir a los acreedores la intervención de un juez y un administrador

intermedio que permita a los acreedores recuperar su capital.

En Chile se privatizaron los bancos en los setentas y en los ochentas y después

de un rescate masivo se rehízo la política bancaria. Se creó una banca más competitiva

y también se legisló sobre una ley de quiebras. El trabajo de estos autores ilustra

cómo una banca más competitiva permite seleccionar mejor a las empresas sujetas de

crédito y permitió asignar el capital hacia actividades más eficientes. Sin duda alguna,

esto contribuye al crecimiento económico.

La hipótesis de que el sistema financiero ayuda al crecimiento económico

puede ser también corroborada en el trabajo de King y Levine (1993) (“Finance and

Growth. Shumpeter might be right” QJE, vol. 108, N. 3 pp.717-737). Estos autores

realizan un estudio de sección cruzada de 80 países durante el periodo 1960-1989.

Utilizando varias medidas de desarrollo financiero, los autores encuentran que existe

una alta correlación entre el desarrollo financiero y el crecimiento económico.

Así pues, un aumento en la penetración del sistema financiero en la economía

es determinante para fomentar el crecimiento económico. Los programas de crédito

ejercidos por la banca de desarrollo coadyuvan a que la penetración del sistema

financiero se incremente. Esto se logrará siempre que esta banca cumpla con los

criterios básicos; asigne el crédito a los mejores proyectos y reduzca los problemas de

selección adversa y riesgo moral.

19

De esta forma, la banca de desarrollo en diferentes sectores de la economía,

tiene como objetivo promover la asignación de crédito a sectores prioritarios que

tienen problemas de falta de acceso al crédito y que son proyectos con buena

rentabilidad. En algunos casos la banca de desarrollo tiene información sobre la

calidad de los prestatarios (empresas fundamentalmente) y les asigna crédito por la

rentabilidad de sus proyectos. Tal es el caso de BANCOMEXT que tiene como mandato

asignar crédito a empresas exportadoras y/o generadoras de divisas. Asimismo,

BANCOMEXT actúa como banca de segundo piso compartiendo el riesgo con la banca

comercial para créditos a proyectos que no podrían ser financiados, si la banca

comercial fuera la única fuente de financiamiento. El éxito de estos programas se verá

reflejado en el bajo nivel de cartera de crédito vencida y en la observación de que los

indicadores financieros económicos y desempeño del banco sean los apropiados. Este

trabajo tiene como objetivo medir precisamente si esto se cumple, al mismo tiempo

que el Banco cumple con su mandato de financiar las exportaciones mexicanas y la

generación de divisas.

4.1 CONCLUSIÓN

La literatura sobre crecimiento económico plantea que una condición necesaria para

lograr un mayor crecimiento económico es la asignación eficiente del crédito a los

proyectos que tienen una mayor factibilidad de ser exitosos. En este sentido, parece

haber consenso en la literatura respecto a la importancia de un sector financiero

competitivo que asigne el crédito a los proyectos más rentables. En consecuencia, una

banca comercial eficiente y competitiva es una condición indispensable para el

crecimiento económico. En este contexto, la banca de desarrollo debe jugar un papel

estratégico y complementario muy importante para potenciar el crecimiento

económico.

20

5. ANÁLISIS FINANCIERO DEL DESEMPEÑO DE BANCOMEXT Y COMPARACIÓN CON LA BANCA DE DESARROLLO Y LA BANCA COMERCIAL

En esta sección se analiza el desempeño de BANCOMEXT y se le compara con el resto

de los bancos de desarrollo y la banca comercial en México. El análisis descansa

fundamentalmente en el uso de información pública producida por la Comisión

Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

El análisis comparativo es importante pues, más allá de los mercados propios

de cada uno de los bancos, sus indicadores financieros deben ser evaluados con

independencia de las actividades específicas de cada uno. Ahora bien, al momento de

tratar de explicar el por qué algunos indicadores pueden ser distintos del resto, sin

duda será necesario tener en mente la actividad propia de la institución. Sirva de

ejemplo el hecho de que, a diferencia de la banca comercial, en general la banca de

desarrollo enfrenta costos de fondeo mucho más altos.

Comenzando con indicadores de liquidez, una primera medida es la razón

préstamos a depósitos (Gráfica 5.1), se observa claramente una relación más alta para

la banca de desarrollo que para la banca comercial, en particular para los casos de

BANCOMEXT y BANOBRAS. Esto seguramente se explica por el hecho de que la banca

de desarrollo, al no estar orientada a la captación de depósitos del público sino a

financiarse más a través de deuda tiene, en promedio, menos depósitos que la banca

comercial.

GRÁFICA 5.1

Fuente: Elaboración propia con datos de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Préstamos se refiere a cartera vigente. Periodicidad trimestral, promedio anual.

14

1.8

12

8.0

73

.7

77

.3

73

.9

13

4.5

79

.3

80

.2

96

.8

10

1.0

89

.1 1

36

.5

14

2.0

91

.4

89

.3 12

7.2

13

2.5

88

.2

84

.7

14

2.6

12

9.4

92

.7

85

.4

14

6.3

13

0.7

88

.4

86

.5

Bancomext Banobras Nafin Banca Comercial

Préstamos / Depósitos (%)

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

21

Existen otros indicadores como son las disponibilidades respecto a depósitos y

las disponibilidades más inversión en valores respecto a depósitos. Respecto a estos

indicadores, BANCOMEXT muestra una posición más solida que la banca de desarrollo

(BANOBRAS y NAFIN) e incluso mejor que la banca comercial. La conclusión es que

BANCOMEXT tiene una posición sólida en los indicadores de liquidez (véase la Gráfica

5.2).

GRÁFICA 5.2

Fuente: Elaboración propia con datos de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Préstamos se refiere a cartera vigente. Periodicidad trimestral, promedio anual.

5.1 INDICADORES DE RENTABILIDAD

En las siguientes gráficas se ilustran la ROA (return on assets) y la ROE (return on

equity), para la banca de desarrollo y para la banca comercial, para los años 2010 y

2011.

GRÁFICA 5.3

Fuente: Cálculos Propios con Información de la CNBV. Periodicidad mensual, promedio anual. Razón calculada con base a la metodología de la CNBV. ROA = Resultado Neto flujo del mes anualizado (Flujo mensual * 12) / Activos Totales del mes

Bancomext Banobras Nafin Banca Comercial

115.7 135.3

87.3 85.1

45.5

14.1 25.9 25.7

116.4

74.9 94.5 99.6

Liquidez Promedio 2005-2011 (%)

Prestamos/ Depósitos Disponibilidades / Depósitos (Disponibilidades + Inv. Val.) / Depósitos

Bancomext Nafin SociedadHipotecaria

Federal

Banca deDesarrollo

BancaComercial

0.72

0.37

1.31

0.76

1.45

0.45 0.27

1.29

0.79

1.25

ROA ( % )

2010 2011

22

En la gráfica de la ROA se observa cómo BANCOMEXT está por debajo de la

banca comercial para los dos años; en un caso es la mitad y en el segundo es un cuarto.

La ROA se usa generalmente como una medida de eficiencia y la gráfica anterior ilustra

una pequeña llamada de atención. Con información proporcionada por BANCOMEXT

se analizará con más detalle este tema y cómo gran parte de la explicación radica en

los pasivos laborales, la llamada de atención está en que una vez resuelto el problema

del pasivo laboral, el banco debe buscar regresar a un nivel mayor de ROA. Se observa

también que su rendimiento es considerablemente menor que el de la Sociedad

Hipotecaria Federal (que también es banca de desarrollo) aunque superior al de

NAFIN. El tema de la eficiencia habrá de discutirse más adelante cuando analicemos el

margen de intereses y los gastos de administración y promoción. Es preciso recordar

que la ROA no necesariamente debe alcanzar los niveles de la banca comercial; ésta

tiene actividades muy rentables (como son el crédito al consumo), actividad que ha

crecido mucho en los últimos años (Véase Diadelfa Ocampo y José Luis Negrín

“Competencia en el Mercado de Crédito Bancario Mexicano” 2010, en la Serie “Los

Grandes Problemas de México”, Tomo X, La Microeconomía, editado por Alejandro

Castañeda Sabido); la Banca de Desarrollo no tiene programas de crédito al consumo.

En la Gráfica 5.4 se ilustra la ROE para las mismas entidades contempladas en la

Gráfica 5.3.

GRÁFICA 5.4

Fuente: Cálculos Propios con Información de la CNBV. Periodicidad mensual, promedio anual. Razón calculada con base a la metodología de la CNBV. ROA = Resultado Neto flujo del mes anualizado (Flujo mensual * 12) / Capital Contable del mes

Bancomext Nafin SociedadHipotecaria

Federal

Banca deDesarrollo

BancaComercial

9.72

7.21 7.35 9.42

13.44

7.81

4.94 6.77

10.07

12.51

ROE ( % )

2010 2011

23

En el rendimiento sobre el capital contable, BANCOMEXT está en mejor

situación que NAFIN, Sociedad Hipotecaria Federal y más cercana a la operación de la

banca comercial. El rendimiento es consistente con los objetivos de BANCOMEXT que

aspira a un 8 % en promedio. Esto puede ser reflejo de que BANCOMEXT tenga en

promedio un monto de capital menor que las demás entidades de la banca de

desarrollo. De hecho, esto ocurre. El índice de capitalización se indica en la Gráfica 5.5

respecto al riesgo total, como se observa, BANCOMEXT tiene un índice de

capitalización más bajo. Este índice de capitalización es más bajo en virtud del

crecimiento de la cartera, lo que se traduce en un ROE más alto. Un índice de

capitalización bajo permite una mayor rentabilidad (como lo indica la ROE). Sin

embargo, se adquiere un mayor riesgo. De cualquier manera el índice cumple con los

criterios de calificación de la CNBV.

GRÁFICA 5.5

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Información a Diciembre de cada año

Para complementar el análisis anterior es útil analizar el margen de interés

neto, que es la diferencia entre el ingreso de intereses (ingresos de intereses por

préstamos otorgados) y los gastos de intereses (costos de fondeo de sus recursos)

sobre la cartera de crédito vigente. En la Gráfica 5.6 se muestra el margen neto de

intereses.

2006 2007 2008 2009 2010 2011

13

.13

17

.46

17

.46

14

.44

15

.18

12

.37

27

.25

26

.26

26

.26

17

.06

18

.12

14

.62

16

.08

14

.52

14

.52

12

.55

14

.18

15

.14

Indice de Capitalización Riesgo Total (%)

Bancomext Banobras Nafin

24

GRÁFICA 5.6

Fuente: Elaboración propia con datos de CNBV. Periodicidad mensual, promedio anual.

En la Gráfica 5.7 se ilustra una comparación entre BANCOMEXT y otros bancos

de desarrollo con la banca comercial. La gráfica muestra cómo también en el margen

de intereses BANCOMEXT tiene un mejor desempeño que NAFIN, sin embargo, éste

está por debajo del de Sociedad Hipotecaria Federal y muy por debajo de la banca

comercial. Este resultado es consistente con el de la ROA discutido arriba. Como se

mencionó antes, esto puede ser resultado de que se busque tener un menor margen

de intereses y también porque la banca comercial tiene un menor gasto por intereses

debido a que acepta depósitos de exigibilidad inmediata, por los que usualmente no

paga intereses. Asimismo, como se mencionó anteriormente, la banca comercial tiene

actividades muy rentables en el crédito al consumo, área en que la banca de desarrollo

no participa. Un elemento adicional es que BANCOMEXT se fondea a tasas de riesgo

soberano, ventaja con la que no cuenta la banca comercial. Con la información que se

cuenta es difícil analizar cuál de los factores tiene un mayor peso. A continuación se

ilustra el margen de interés que se calcula como los ingresos por intereses sobre la

cartera de crédito vigente.

Bancomext Banobras Nafin SHF Banca deDesarrollo

BancaComercial

3.91 2.46 3.13

8.38

4.17

12.41

3.77 2.59

1.45

4.58 3.23

12.02

Margen Neto ( % )

2010 2011

25

GRÁFICA 5.7

Fuente: Elaboración propia con datos de CNBV. Periodicidad mensual, promedio anual.

En la gráfica anterior se observa cómo el margen de interés por peso prestado

no es tan diferente entre BANCOMEXT y la banca comercial, lo cual sugiere que el

rendimiento obtenido por BANCOMEXT en el mercado de crédito es equiparable al del

mercado. Por lo tanto, la baja ROA y el bajo margen neto obedecen a otras razones.

Por un lado, el hecho de que BANCOMEXT no tenga depósitos de exigibilidad

inmediata, implica que su gasto en fondeo sea más alto que el de la banca comercial.

También, el hecho de que la banca comercial tenga actividades como el crédito al

consumo (un negocio con altos márgenes), se conjuntan para generar un menor

margen neto para la banca de desarrollo y BANCOMEXT. Adicionalmente, es factible

que los costos de administración y promoción sean altos para el caso de BANCOMEXT.

El menor margen neto se debe a los mayores gastos de intereses y a que BANCOMEXT

no tiene cartera de crédito al consumo. Por su parte, la ROA menor puede ser una

combinación de estos factores y mayores gastos en administración y promoción.4 Para

entender mejor las causas, en la Gráfica 5.8 se ilustra el gasto por intereses por pasivo

para la banca de desarrollo y la banca comercial.

4 El hecho de que BANCOMEXT se puede fondear a tasas cercanas al riesgo soberano permite a éste

bajar sus costos de fondeo, lo que contrarresta el hecho de que no acepta depósitos de elegibilidad inmediata del público en general.

Bancomext Banobras Nafin SHF Banca deDesarrollo

BancaComercial

13.19 10.23

15.84

19.82

14.22

18.87 15.63

11.05

18.18

24.29

15.73 18.46

Margen de interés ( % )

2010 2011

26

GRÁFICA 5.8

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Periodicidad trimestral, Promedio Anual.

Se observa en la gráfica que, en los primeros años, la banca de desarrollo tenía

un gasto de intereses por peso de pasivo más alto que el de la banca comercial. Sin

embargo, esto ha disminuido recientemente, e incluso es menor el gasto para la banca

de desarrollo. La baja ROA, debe de tener una explicación en los gastos de

administración y promoción (que incluyen el reconocimiento de los pasivos laborales

por concepto de pensiones), y en el hecho de que BANCOMEXT no tiene participación

en actividades más rentables como es el crédito al consumo. Esta es la posible

explicación de la baja ROA, y del déficit analizado adelante.

La fuente de ingresos de la banca en general, (BANCA DE DESARROLLO Y BANCA

COMERCIAL) es el margen de intereses, es decir, la diferencia entre los costos de

fondeo y el monto que cobra. Esto tiene que ser utilizado para pagar los costos de

administración y promoción del banco. En la Gráfica 5.9 se ilustran los márgenes de

intereses (sin dividir entre la cartera vigente) y los costos de administración y

promoción.

2007 2008 2009 2010 2011

4.7

4

4.9

6

3.5

7

2.7

9

2.7

6

10

.36

10

.89

4.6

8

2.4

3

2.0

0

12

.30

13

.05

4.6

9

2.7

1

2.5

9

8.6

4

8.2

9

5.4

2

3.1

7

3.0

5

Gastos por Intereses / Pasivo Total (%)

Banca Comercial Bancomext Banobras Nafin

27

GRÁFICA 5.9

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV.

Mientras que la banca comercial tiene una diferencia importante entre el

margen financiero y los costos de administración y promoción, la banca de desarrollo,

en particular BANCOMEXT, ha tenido un mayor gasto de administración y promoción

que lo proveído por el margen financiero, esto ocurrió para 2007, 2008 y 2010. Como

se observa en la gráfica, en 2007 y 2008, el margen era más bajo porque los costos de

fondeo eran mayores para la banca de desarrollo (de acuerdo a la Gráfica 5.8). En la

siguiente gráfica se ilustra la diferencia entre el margen financiero y los costos de

administración y promoción.

GRÁFICA 5.10

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV.

En la gráfica anterior se nota cómo BANCOMEXT tuvo diferencias negativas

para los años 2007, 2008 y 2010, aunque en 2011 estuvo en equilibrio. Los años 2007

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011

Ban

ca C

om

erc

ial

Ban

com

ext

, Ban

ob

ras,

Naf

in

Bancomext Banobras Nafin Banca Comercial

Margen Financiero Gastos de Administración y Promoción

millones de pesos (flujos acumulados 12 meses)

0

20,000

40,000

60,000

80,000

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

2007 2008 2009 2010 2011

Ban

ca C

om

erc

ial

Ban

com

ext

, Ban

ob

ras,

Naf

in

Diferencia entre Margen Financiero y Gastos de Administración y Promoción

millones de pesos (flujos acumulados 12 meses)

Bancomext Banobras Nafin Banca Comercial

28

y 2008 pueden ser explicados por el alto gasto en intereses que banca de desarrollo

tuvo en estos años (véase la Gráfica 5.8), así como por el nivel de costos de

administración y promoción. Sin embargo, 2010 y 2011 se explican solo por los costos

de promoción y administración ya que los costos de fondeo bajaron. Es deseable que

BANCOMEXT se mueva hacia una posición positiva, en esta medida lo recomendable

sería reducir los gastos de administración y promoción. El comportamiento debería de

ser más cercano a la banca comercial y deberían caminar en ese sentido.

De acuerdo a la información de BANCOMEXT, para estos años se hicieron

contribuciones fuertes al fondo de pensiones, a fin de capitalizarlo y controlar el

comportamiento del pasivo laboral, con el propósito de mejorar la viabilidad financiera

del banco. Avanzando en este mismo sentido, BANCOMEXT instrumentó un esquema

de pensiones de contribución definida (cuentas individualizadas) para empleados que

se incorporan a partir del año 2007. Para los empleados contratados en el esquema de

pensiones antiguo, se avanzó en un proceso de capitalización a partir del año 2006. A

decir de funcionarios de la institución, se han tomado las medidas que permitan

disminuir los gastos relacionados con servicio médico. Con el fin de capitalizar el pasivo

laboral se llevaron a cabo aportaciones por 2,049 mdp en 2009, 1,172 mdp en 2010 y

526 mdp en 2011. Estas aportaciones se obtuvieron de la operación de los resultados

de la institución.

El impacto de las aportaciones del año 2011 por 696.3 millones fue del 40% del

margen financiero y BANCOMEXT informa que se realizaron con el objeto de mantener

la solidez financiera en los fondos de pensiones y la viabilidad financiera de la

Institución.

Se considera que este tipo de gastos que se realizaron durante los tres últimos

años, son los que contribuyeron fuertemente a lo elevado de los gastos de operación y

promoción y también explican en gran parte la baja ROA observada arriba. Es

totalmente pertinente que BANCOMEXT haya realizado estas aportaciones, ya que le

ha permitido a la Institución enfrentar un pasivo laboral que hubiera podido

convertirse en una carga financiera excesivamente pesada, misma que hubiera incluso

puesto en entredicho su viabilidad. Hacia adelante, el Banco está hoy en mejor

posición para orientar, sin mayores obstáculos, sus esfuerzos en la dirección de

financiar las actividades generadoras de divisas, como lo establece su mandato.

29

Por el sector al que está orientado BANCOMEXT (empresas exportadoras), tiene

mucha competencia de la banca comercial, lo que implica que los márgenes de

intereses están restringidos por la disciplina que ejerce la banca comercial5. Otras

entidades de la banca de desarrollo no tienen esa competencia tan directa. Por

ejemplo, BANOBRAS, que en la gráfica muestra un mejor comportamiento, no tiene el

mismo tipo de competencia por el mercado en el que está orientado. De hecho, se

observa en la Gráfica 5.9 que este margen (absoluto) es mayor para BANOBRAS.

Asimismo, es posible que BANOBRAS asuma posiciones con mayor riesgo, lo que

implica un margen mayor. Existen diversas explicaciones a la situación observada, sin

embargo, la situación puede mejorar, conforme las contribuciones al fondo de

pensiones se vayan disminuyendo.

5.2 INDICADORES PREVENTIVOS

En la Gráfica 5.11 se gráfica el índice de morosidad que es la cartera vencida sobre la

cartera total.

GRÁFICA 5.11 INDICE DE MOROSIDAD

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Información a Diciembre

El índice de morosidad de BANCOMEXT es muy bajo, de hecho es bastante más

bajo que el de la banca comercial.

5 Es de esperarse que el sector exportador sea de los sectores más atractivos y más competitivos de la

economía mexicana y es, por lo tanto, un sector que es atractivo para la banca comercial.

Banca Comercial Bancomext Banobras Nafin

2.47

0.80

0.29 0.18

Cartera Vencida / Cartera Total (%)

2011

30

En la Gráfica 5.12 se ilustra el porcentaje de la cartera vencida de BANCOMEXT

en una perspectiva histórica. Se puede observar que la cartera vencida ha disminuido

sustancialmente en los últimos años, lo que indica una posición más sana del Banco.

GRÁFICA 5.12

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Información a Diciembre

En la Gráfica 5.13 se ilustra la relación de reservas con cartera total. Respecto a

su posición financiera, BANCOMEXT indica que la relación de reservas a cartera de

crédito es de 4.16%. Esta proporción es ligeramente menor que la de la banca

comercial que es de 4.69%. Asimismo, se observa que NAFIN y BANOBRAS tienen una

proporción menor de reservas preventivas respecto a cartera de crédito; NAFIN tiene

una relación de 1.90 % y BANOBRAS tiene 3.26%. Aunque la relación de reservas no es

igual al promedio de la banca comercial, es evidente que el nivel es muy bueno

respecto a los riesgos crediticios.6

6 Las reservas se constituyen en base a las disposiciones de la CNBV y BANCOMEXT siempre cumple con

estos requerimientos.

2006 2007 2008 2009 2010 2011

10.6 10.9

1.7 2.7

3.4

0.8

Cartera Vencida/Cartera Total (%)

31

GRÁFICA 5.13

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Información a Diciembre.

Esta administración eficiente de la cartera no es un hecho reciente, en la

Gráfica 5.14 se presenta el mismo dato como promedio de 2006-2010, y BANCOMEXT

mantiene también una proporción bastante saludable de reservas preventivas.

GRÁFICA 5.14

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Información a Diciembre.

5.3 CALIFICACIÓN DE CARTERA

En las Gráficas 5.15, 5.16, 5.17 y 5.18 se ilustran las calificaciones de la cartera de tres

bancos de desarrollo, BANCOMEXT, NAFIN y BANOBRAS. Resaltan dos aspectos,

primero, BANCOMEXT tiene un porcentaje muy alto de cartera con riesgo mínimo y

bajo y segundo, que el porcentaje de esta cartera ha ido creciendo en los últimos años,

es decir que BANCOMEXT ha reducido el riesgo de la cartera en los últimos cuatro

años. La cartera con riesgo mínimo y bajo ha aumentado su participación a lo largo de

Banca Comercial Bancomext Banobras Nafin

4.69 4.16

3.26

1.90

Reservas / Cartera Total (%)

2011

Banca Comercial Bancomext Banobras Nafin

4.78

9.19

4.03

1.61

Reservas / Cartera Total (%)

Banca Comercial

Bancomext

Banobras

Nafin

32

los últimos cuatro años, ya que pasó de 93.4% a 96.9%. Esto es un claro indicador de

que BANCOMEXT ha tenido una administración de cartera muy buena en los últimos

años y de que este manejo ha ido mejorando en el transcurso del tiempo. Es

importante resaltar este tema pues indica que, aunque el mandato de la banca de

desarrollo es atender a empresas que tienen problemas de acceso a crédito en la

banca comercial, esta restricción no ha afectado la asignación eficiente de crédito.

BANCOMEXT ha llevado a cabo la labor de intermediario financiero con gran cuidado,

asignando créditos a proyectos de garantizada solvencia. En otras palabras

BANCOMEXT está cumpliendo con una tarea difícil, sin elevar el riesgo.

GRÁFICA 5.15

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Información a Diciembre.

GRÁFICA 5.16

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Información a Diciembre.

Bancomext Banobras Nafin

70

.2

27

.1

63

.3

23

.2

15

.4

6.8

4.2

2.0

0.9

0.0

0.1

0.0

2.1

0.6

0.5

0.0

0.0

0.0

0.3

54

.8

28

.5

Porcentaje de la calificación de la cartera crediticia respecto de la calificación total, 2008

A Mínimo

B Bajo

C Medio

D Alto

E Irrecuperable

No calificada

Exceptuada

Bancomext Banobras Nafin

65

.1

29

.6

90

.2

29

.4

21

.2

8.5

3.2

3.8

0.7

0.1

0.0

0.0

1.9

0.3

0.4

0.0

0.0

0.0

0.3

45

.2

0.2

Porcentaje de la calificación de la cartera crediticia respecto de la calificación total, 2009

A Mínimo

B Bajo

C Medio

D Alto

E Irrecuperable

No calificada

Exceptuada

33

GRÁFICA 5.17

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Información a Diciembre.

GRÁFICA 5.18

Fuente: Elaboración propia con datos de la CNBV. Información a Diciembre.

5.4 CONCLUSIÓN

En suma, si bien la penetración del crédito bancario en la actividad económica del país

es muy baja, inferior al 15% del PIB, después de la crisis mundial (2008-2009), el

crédito bancario ha repuntado gradualmente.

En este contexto, la banca de desarrollo parece haber jugado un papel contra

cíclico interesante. En particular la participación de la banca de desarrollo en el

fomento de actividades empresariales se ha comportado en la línea de la banca de

desarrollo en su conjunto. Si se a excluye NAFIN, la actividad crediticia de BANCOMEXT

ha mostrado también un repunte importante. Destaca el hecho de que en la actualidad

el grueso de su mercado es el sector privado (90%). Esta proporción prácticamente se

Bancomext Banobras Nafin

66

.9

35

.7

89

.2

29

.4

17

.8

10

.1

1.1

2.8

0.4

1.3

0.0

0.0

0.8

0.2

0.2

0.0

0.0

0.0

0.6

43

.5

0.1

Porcentaje de la calificación de la cartera crediticia respecto de la calificación total, 2010

A Mínimo

B Bajo

C Medio

D Alto

E Irrecuperable

No calificada

Exceptuada

Bancomext Banobras Nafin

69

.4

32

.5

82

.6

27

.5 38

.7

12

.2

1.4

0.8

0.0

0.6

0.0

0.0

0.7

0.2

0.2

0.0

0.0

0.0

0.4

27

.8

4.9

Porcentaje de la calificación de la cartera crediticia respecto de la calificación total, 2011

A Mínimo

B Bajo

C Medio

D Alto

E Irrecuperable

No calificada

Exceptuada

34

invirtió en los últimos seis años, ya que en 2006 más del 50 por ciento de la cartera

crediticia se destinaba al sector público.

En lo que respecta al desempeño de BANCOMEXT, se aprecia que el

comportamiento de los indicadores financieros, particularmente la administración de

la cartera de crédito, ha sido bueno. El rendimiento sobre el capital (ROE) es adecuado,

y el margen de intereses (intereses por peso prestado), también reflejan una buena

administración de la cartera. Este aspecto es importante pues, si bien el mandato de la

banca de desarrollo es atender al segmento de empresas que tienen dificultades para

acceder al crédito privado a través de la banca comercial, ello no ha afectado la

asignación eficiente de crédito. BANCOMEXT ha llevado a cabo la labor de

intermediario financiero con gran cuidado, asignando créditos a proyectos de solvencia

garantizada.

Respecto a los indicadores de liquidez, se observa que el banco tiene una

posición sólida y una buena posición en lo correspondiente a indicadores preventivos.

El índice de morosidad y la relación entre cartera vencida y cartera total son bajos.

También, BANCOMEXT mantiene una relación entre reservas preventivas y cartera

total no muy diferente a la de la banca comercial, y ciertamente muy por arriba de sus

contrapartes en la banca de desarrollo (NAFIN y BANOBRAS). Esta administración

saludable no es reciente; el promedio de los últimos cinco años muestra también un

buen desempeño.

Si se analiza la relación entre margen absoluto de intereses (la diferencia entre los

ingresos y gastos por intereses) y se compara con los gastos de administración y

promoción, se observa que, o son muy cercanos o, en algunos casos, los gastos de

administración y promoción han superado el monto de estos costos. Esto se explica

por el elevado costo de fondeo (captación), mayor al de la banca comercial para los

años 2007 y 2008 y, después, a contribuciones muy elevadas para capitalizar el fondo

de pensiones de la institución; tan sólo en 2011 el fondo de pensiones absorbió el 40

por ciento del margen absoluto de intereses. Por lo que se espera que, hacia adelante,

este aspecto mejore gradualmente.

35

6. MERCADO DE BANCOMEXT

6.1 UNIVERSO DE EMPRESAS EN MÉXICO

En esta sección se presentan algunos elementos con el propósito de delimitar el

campo de acción o mercado objetivo de BANCOMEXT, como una institución más

dentro del universo de la banca de desarrollo en México.

Es importante mencionar que, per se, delimitar el mercado de la banca de

desarrollo es algo artificial toda vez que la función de la banca de desarrollo es

fomentar áreas y/o actividades que, por circunstancias diversas –fundamentalmente

riesgo- no son suficientemente atendidas por la banca comercial pero que, por su

importancia estratégica para el desarrollo económico, requieren apoyo.

Idealmente, entonces, y de manera simple, podría decirse que, en la medida en

que la banca comercial crece, la banca de desarrollo tendría que retraerse o en todo

caso cumplir un rol complementario. Esto explica el por qué, históricamente, la banca

de desarrollo puede experimentar modificaciones substanciales. Sirva de ejemplo la

reciente crisis económica mundial en la que la banca de desarrollo, frente a una banca

comercial cuidadosa, desempeñó un rol complementario fundamental.

Quizás conviene iniciar con un breve análisis del universo de empresas en el

país y, a partir de ahí, tratar de acotar, con la ayuda de algunos indicadores, el tamaño

del mercado que atiende la banca de desarrollo en México. Una vez hecho esto, será

posible delimitar con cierta precisión el campo de acción de una institución como lo es

BANCOMEXT. Como se verá, si bien éste es pequeño si se mide por el número de

empresas, dado la importancia que estas empresas tienen en la generación de empleo,

fortalecimiento de cadenas productivas y generación de divisas.

Partiendo de la información del Censo Económico del 2009 (Censos

Económicos, 2009, INEGI), en ese año se contabilizaron un total de 3,500,000

empresas. Ahora bien, el grueso de ellas, 95%, son empresas pequeñas, entre 1 y 10

empleados o personal ocupado, que dieron ocupación al 40% del empleo total formal

del país. En el extremo opuesto, las empresas de más de 251 empleados sumaron tan

sólo 4,985 unidades representando sólo el 0.15%, pero dando ocupación a casi el 27%

del empleo total formal del país.

36

GRÁFICA 6.1

Fuente: Censo Económico, 2009, INEGI.

Idealmente este debería ser o es, potencialmente, el tamaño del mercado del

crédito total en el país y, en particular, la banca de desarrollo debería atender las áreas

no cubiertas por la banca comercial.

Desafortunadamente, la penetración del crédito bancario en México es

reducida, no superando la cifra del 15% del PIB y apenas del 23% si se considera el

crédito total. Tomando en cuenta este importante dato, el mismo Censo Económico

del 2009 reporta que sólo el 14% del total de empresas ya reportado, obtuvieron

crédito (479,318 unidades económicas). De éstas, la banca de desarrollo atendió 5%, la

banca comercial el 35% y el resto se atendió con otras fuentes.

Gráfica 6.2

Fuente: Censos Económicos, 2009, INEGI.

*Las cifras no son del todo exactas pues probablemente los censados ignoraron en algunos casos el

hecho de que el crédito pudo haber provenido de la banca de desarrollo si éste operó mediante el

mecanismo de crédito de segundo piso.

0 a 10 personas 11 a 50 Personas 51 a 250 personas 251 y máspersonas

95

.62

3.6

1

0.6

2

0.1

5

40

.6

16

.37

16

.16

26

.88

Distribución de empresas por personal ocupado, 2009 (%)

Unidades Económicas Personal ocupado total

Banca de Desarrollo

5%

Banca Comercial 35%

Otras fuentes 60%

Fuentes de financiamiento de empresas que obtuvieron crédito en 2009*

37

Como se observa, la Gráfica 6.2 revela que la penetración del crédito bancario

es baja no sólo en el total de unidades económicas en el país, sino también en el total

de unidades económicas que obtuvieron alguna forma de crédito.

CUADRO 6.1

Unidades Económicas que obtuvieron crédito bancario

Unidades Económicas por personal ocupado

Unidades Económicas con crédito de bancos comerciales

% Unidades Económicas con crédito de la banca de desarrollo

%

Total 167,358 100.0 24,163 100.0

0 a 10 136,128 81.3 22,517 93.1

11 a 50 23,164 13.8 1,312 5.4

51 a 250 6,587 3.9 276 1.1

251 y más 1,479 1.0 58 0.4

Fuente: Censos Económicos, 2009, INEGI

Ahora bien, si se observa la estructura del crédito, por empresa, de la banca

comercial y la de desarrollo, se ve claramente que se concentra, en ambos casos, en

empresas pequeñas (Cuadro 6.1).

Si bien esto se verá con detalle más adelante, puede apreciarse claramente

que, medido por número de empresas, el mercado de BANCOMEXT probablemente se

concentra fundamentalmente en el grupo de empresas por arriba de 51 empleados

(6.4% del total de unidades económicas). De hecho, si a este grupo se le sustraen las

que, de acuerdo al Censo Económico, estuvieron atendidas por la banca comercial,

resulta que la banca de desarrollo atendió a un total de 334 empresas, con más de 51

empleados entre las que, con mucha probabilidad, se encuentran las empresas

exportadoras atendidas por BANCOMEXT. Como ya se comentó, sin embrago, este

pequeño número de empresas juegan un papel estratégico para el desarrollo, no sólo

por los empleos directos, sino también por su importancia en las cadenas productivas

(empleo indirecto), y en la generación de divisas, dada su fuerte vocación exportadora.

Continuando con el Censo Económico, la información de la estructura de

empresas que obtuvo alguna forma de crédito, por sector económico, se muestra en el

Cuadro 6.2. Se observa que el grueso del crédito se destinó, por número de créditos,

fundamentalmente a actividades comerciales y de servicios, seguido por la industria

manufacturera. Destaca, nuevamente, la necesidad de que exista una mayor

38

penetración del crédito bancario en la actividad económica del país pues, dado que

con excepción de la construcción, en el resto de las actividades el crédito no bancario

(otras) atendió a más empresas que las atendidas por la banca comercial y la de

desarrollo.

CUADRO 6.2 Tipo de crédito bancario obtenido por las Unidades Económicas

Unidades Económicas que obtuvieron crédito

Cualquier forma de crédito

% Bancos

comerciales

% Banca de desarro-

llo % Otras %

Total 479,318 100.0 167,358 100.0 24,163 100.0 287,797 100.0

Industrias Manufactureras

51,224 10.7 21,534 12.9 3,579 14.8 26,111 9.1

Actividades Comerciales 265,831 55.5 84,459 50.5 11,700 48.4 169,672 59.0

Servicios no financieros 148,594 31.0 53,128 31.7 8,019 33.2 87,447 30.4

Agricultura, Ganadería, Pesca y Caza

2,188 0.5 457 0.3 534 2.2 1,197 0.4

Minería 415 0.1 193 0.1 27 0.1 195 0.1

Construcción 6,833 1.4 4,982 3.0 190 0.8 1,661 0.6

Transporte 4,233 0.9 2,605 1.6 114 0.5 1,514 0.5

Fuente: Censos Económicos, 2009, INEGI

6.2 BANCA DE DESARROLLO

Al cierre de 2011 el saldo del crédito directo de la banca de desarrollo ascendió a 422

mmp.7 En relación a 2006, esto significó un crecimiento real del 6%.

Vista por banco, la distribución de la cartera de crédito total a diciembre de

2011 se constituyó de la siguiente manera (ver Gráfica 6.4).

7 Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

39

GRÁFICA 6.4

Fuente: Serie Banca de Desarrollo 2011, CNBV.

BANCOMEXT participó con el 13.58%, NAFIN con el 27.79% y BANOBRAS

registró la mayor participación con un 40.37% de la cartera de crédito total. Esto se

explica en parte por la estrategia gubernamental anti-cíclica, que se concentró en

obras de infraestructura y apoyo a PyMEs.

Si se analiza la participación de la banca de desarrollo por región y,

específicamente, el crédito al sector empresarial, se observa que más del 70% se

concentró en las regiones centro y noreste. Así, de acuerdo a las cifras más recientes

de la SHCP, en el cierre del trimestre de 2011, NAFIN y BANCOMEXT desembolsaron

recursos al sector empresarial por 383 mil millones de pesos, distribuidos

regionalmente conforme a la Gráfica 6.5.

GRÁFICA 6.5

Fuente: SHCP

Nafin 27.79%

Banobras 40.37%

Bancomext 13.58%

Sociedad Hipotecaria Federal

14.54%

Banjército 3.70%

Bansefi 0.03%

Cartera Crédito Total (a Diciembre de 2011)

Centro 153,407

40% Sur-sureste

29,874 8%

Noroeste 29,081

8%

Noreste 124,710

32%

Occidente, 41,221 11%

No Distribuible 4,306 1%

Crédito al Sector Empresarial por Región Bancomext y Nafin, 2011

(millones de pesos)

40

Esta concentración regional del crédito en las regiones centro y noreste

obedece sin duda a factores de muy diversa índole, que rebasan los objetivos de este

trabajo y tienen su explicación en el hecho de que la propia actividad productiva está

concentrada regionalmente, más que a la distribución propiamente hecha por la banca

de desarrollo.

6.3 BANCOMEXT

La participación de BANCOMEXT con el 13.58% del crédito otorgado por la

banca de desarrollo se confirma con la evolución de la cartera total de crédito desde

2006, la cual se muestra en la siguiente gráfica.

GRÁFICA 6.6

Fuente: BANCOMEXT

Como se observa, después de 2006 la cartera de crédito cae en 2007 y repunta

en 2008, seguramente como respuesta contra cíclica a la crisis económica mundial. A

diciembre de 2011 se registró un acumulado total de 72,108 millones de pesos.

Este comportamiento anual se describe en la Gráfica 6.7, donde se observa claramente

el repunte ocurrido en 2008.

2006 2007 2008 2009 2010 2011

4,402 6,776 10,616 11,235 12,673 14,742 1,757 3,905 6,619 4,794 5,602 4,498 22,280 13,444

27,771 28,946 31,099 45,359

31,224

13,342

14,697 11,537 9,278

7,509

Saldos de la Cartera de Crédito Total de BANCOMEXT, 2006-2011 (millones de pesos)

Sector Público

Primer Piso

IF's

Garantías

59,703

37,467

59,663 56,512 58,652

72,108

41

GRÁFICA 6.7

Fuente: Informes anuales, BANCOMEXT

Un aspecto interesante de la transformación de BANCOMEXT en los últimos

años es su modificación de cartera del sector público al sector privado. Así, mientras

en 2006, 52% de la cartera de crédito total se destinaba al sector público y 48% al

sector privado, para 2011 la cartera del sector público representó sólo el 10%, contra

90% del crédito destinado al sector privado. Las siguientes dos gráficas ilustran con

claridad este aspecto (Gráficas 6.8 y 6.9).

GRÁFICA 6.8

Fuente: Elaboración propia con datos de BANCOMEXT

2007 2008 2009 2010 2011

2,844

4,312

3,000 3,037

5,288

Bancomext. Financiamiento Total (millones de dólares)

48%

52%

90%

10%

Porcentaje de la composición de la Cartera de Crédito Total

(millones de pesos)

Sector Privado

Sector Público

59,663 2006

circulo interno

72,108 2011

circulo externo

42

GRÁFICA 6.9

Fuente: Informes anuales, BANCOMEXT

En materia de canalización de crédito, y a diferencia de NAFIN, la canalización

del crédito de BANCOMEXT ocurre fundamentalmente mediante el mecanismo de

primer piso. Así, de la cartera total acumulada a diciembre de 2011, 63% fue de primer

piso y, considerando la cartera como porcentaje de primer y segundo piso, en

promedio, en el periodo 2007-2011, el 76.9% correspondió a crédito de primer piso.

GRÁFICA 6.10

Fuente: Elaboración propia con datos de Informes anuales, BANCOMEXT

05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500

020406080

100120140160

2007 2008 2009 2010 2011

Bancomext. Financiamiento de primer piso según sector

(millones de dólares)

Sector Público (eje primario) Sector Privado (eje secundario)

Primer Piso 76.9%

Segundo Piso 23.1%

Crédito por mecanismo de colocación, promedio 2007-2011

43

GRÁFICA 6.11

Fuente: Elaboración propia con datos de Informes anuales, BANCOMEXT

Si bien esto es plenamente explicable por el hecho de que el mercado actual de

BANCOMEXT es muy reducido en comparación con el de NAFIN, a futuro, a fin de

ampliar el radio de acción de BANCOMEXT y abarcar el mercado potencial, como se

verá más adelante, el uso de la red bancaria comercial existente en el país, constituye

un reto importante, particularmente si se quiere avanzar en el objetivo de atender a

un amplio grupo de exportadores y sus respectivos proveedores.

Visto por región, el financiamiento total de BANCOMEXT se concentra

fundamentalmente en las regiones Centro y Noreste, ya que estas regiones

concentraron el 76% del crédito total al sector privado.

GRÁFICA 6.12

Fuente: BANCOMEXT

2007 2008 2009 2010 2011

2,320 2,633

1,894 2,150

4,158

332

1,419 927

583 682

Bancomext. Financiamiento otorgado por piso (millones de dólares)

Primer Piso Segundo Piso

2009 2010 2011

21,918

28,118

34,584

Evolución de la Cartera de Direcciones Regionales (Centro, Noreste y Occidente)

millones de pesos

44

No obstante que la propia actividad exportadora está regionalmente

concentrada, un reto a futuro de BANCOMEXT será, a saber, tratar de ampliar su radio

de acción con el fin de contribuir al apoyo de proyectos que impulsan otras regiones

en el país que tengan un potencial exportador y/o proveedor de actividades de

exportación. Es de esperarse que conforme el radio de acción de BANCOMEXT se

extienda a un sector más amplio de proveedores de exportación, la desconcentración

regional habrá de ocurrir de manera natural.

Finalmente, la estructura de los apoyos por sector se muestra en la Gráfica

6.13. Como se observa, 67.6% éstos, se concentraron en el sector automotriz y el de

turismo.

GRÁFICA 6.13

Fuente: BANCOMEXT

En la sección siguiente se analizará con más detalle la estructura de apoyos

sectoriales.

6.4 BANCOMEXT. ANÁLISIS DE LA EVOLUCIÓN Y COMPOSICIÓN DE LA CARTERA.

En esta sección se analiza con detalle la estructura actual y evolución reciente de la

cartera de BANCOMEXT. En el transcurso de la exposición se resaltarán los aspectos

más importantes y, en su caso, se anotarán aspectos relevantes para formular

recomendaciones en la sección correspondiente. Conviene también destacar que en

esta sección, nos enfocaremos en los aspectos más generales, dejando los detalles

muy específicos en los anexos.

Turismo, 10,042

Transporte y Logistica, 1,992

Maquila de Exportación, 6,419

Automotriz-Autopartes, 15,226

Eléctrico-Electrónico, 3,751

Bancomext. Saldos en Cartera por sector, 2011 (millones de pesos)

45

A diciembre de 2011 la cartera total de BANCOMEXT ascendió a 64,498

millones de pesos, con una cartera vencida de 459 millones de pesos y reservas por

2,384 millones de pesos, los cuales generaron un índice de morosidad de 0.7% y una

cobertura de cartera vencida de 5.2 veces (ver Cuadro 6.3).

CUADRO 6.3

Distribución de Cartera por tipo, 2011

Tipo de cartera Cartera

Total Estr. (%)

Cartera Vencida

Estr. (%)

ICV (%)

Reserva Total*

Cob. (%)

Núm. de acreditados

Total Vencida

Gobierno Federal 280 0.4 - - - - - 4 - Agente Financiero 19 0.0 - - - - - 1 - Agente Central 262 0.4 - - - - - 3 -

Cartera de Riesgo 56,468 87.6 459 100 0.8 2,139 466 559 24 Sector Privado 44,147 68.4 448 97.4 1.0 2,021 451 194 8 Sector Público Paraestatal

7,419 11.5 - - - 37 - 4 -

Sector Financiero 4,694 7.3 - - - 65 - 24 - Exempleados 208 0.3 12 2.6 5.7 16 138 337 16

Cartera de Crédito 56,749 88.0 459 100 0.8 2,139 466 563 24

Cartera Contingente 7,749 12.0 - - - 104 - 757 - Avales 2,467 3.8 - - - 61 - 2 - CCI 3,105 4.8 - - - 21 - 38 - Garantías 2,177 3.4 - - - 22 - 717 -

Reservas Adicionales 140

Cartera Total 64,498 100 459 0.7 2,384 519 1,320 24

Fuente: BANCOMEXT

Como se observa, el grueso de esta cartera (68.4%) se concentró en el sector

privado, con un total de 194 acreditados y 44,147 millones de pesos. Este, de hecho,

constituye el mercado principal de la institución que, como se verá más adelante, si

bien es muy importante, requiere de una expansión a fin de llegar a un segmento más

amplio de los que podría llamarse el sector exportador del país (Gráfica 6.14)

GRÁFICA 6.14

Fuente: Elaboración propia con datos de BANCOMEXT

Sector Privado, 44,147 (68.4%)

Sector Público Paraestatal

7,419 (11.5%)

Sector Financiero, 4,694 (7.3%)

Cartera Contingente, 7,749

(12%)

Gobierno Federal, 280 (0.4%)

Distribución de la Cartera Total, 2011 (millones de pesos)

46

Destaca la importancia relativa de la cartera contingente (12%), constituida por

avales, CCI y garantías que, si bien no está asignada por sector, en la práctica es un

servicio que desempeña un rol importante en las transacciones de comercio exterior.

Asimismo, si bien el número total de acreditados es de 1,320, debe anotarse

que 757 de ellos corresponden a garantías y 337 a ex-empleados. Estos últimos

representan un monto muy pequeño de la cartera total (0.3%), de manera que, como

ya se dijo, el número de acreditados relevante es de 194 del sector privado, 4 del

sector público paraestatal, y 24 del sector financiero8

La evolución reciente de la cartera de crédito (sin cartera contingente) se

muestra en la Gráfica 6.15.

GRÁFICA 6.15

Fuente: BANCOMEXT

Ahora bien, si nos concentramos en la cartera del sector privado (44,147

millones de pesos), se observa que está constituida fundamentalmente por cartera

empresarial (acreditadas de sectores no prioritarios para BANCOMEXT) y programas

sectoriales (sectores definidos como prioritarios en el modelo de negocios de

BANCOMEXT) que juntos, constituyen el 99.8%, mientas que los estructurados y

sindicatos y programas PyMEs, representaron apenas el 0.2% (Cuadro 6.4).

8 13 bancos nacionales, y el resto bancos extranjeros y INFB A e INFB B.

58

,30

7

33

,78

6

48

,42

3

44

,85

9

45

,52

6

44

,97

2

44

,55

7

43

,44

3

43

,52

7

43

,31

9

40

,40

3

44

,31

6

48

,64

4

53

,60

8

52

,52

8

55

,02

5

56

,74

9

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

No

v

20

11

Evolución de la Cartera de Crédito Total (millones de pesos)

47

CUADRO 6.4

Distribución de Cartera por tipo, 2011

Número de Contrapartes

Cartera Sector Privado Cartera

Total Estr. (%)

Cartera Vencida

ICV (%)

Reservas Cober-

tura (%)

82 Empresarial 21,050 47.7 115 0.5 899 780 108 Programas Sectoriales 22,983 52.1 332 1.4 1,121 337

1 Estructurados y Sindicatos 89 0.2 0.4 3 Programas PyMEs 25 0.1 0.1 0.2 0.2 407

194 Total 44,147 100.0 448 1.0 2.021 451 Nota: Sólo se incluye crédito de primer piso. Fuente: BANCOMEXT

GRÁFICA 6.16

Fuente: Elaboración propia con datos de BANCOMEXT

La evolución reciente de la cartera del sector privado (empresarial y sectorial)

muestra que entre diciembre de 2010 y diciembre de 2011 el incremento real fue de

44.0%, explicado fundamentalmente, por el crecimiento en la cartera de programas

sectoriales, entre los cuales destacan, los sectores turismo, automotriz y transporte.

Dentro de los programas sectoriales están 108 empresas acreditadas, 10 de estas

empresas concentraron el 48% de la cartera. Asimismo, en los programas sectoriales,

el turismo participa con el 40% del saldo, seguido de la cartera del sector automotriz

(25%) y del portafolio del sector inmobiliario (parques industriales) con el 24%.

Empresarial 47.7%

Programas Sectoriales

52%

Estructurados y Sindicatos

0.2% Programas

PyMEs 0.1%

Cartera del Sector Privado Bancomext, a Diciembre de 2011 (millones de pesos)

48

GRÁFICA 6.17

Fuente: BANCOMEXT

Por su parte la cartera empresarial, integrada por 82 empresas, muestra un

comportamiento más estable. Debe anotarse que esta cartera concentra 61% de su

valor en tan sólo 10 empresas, con un saldo de 12,805 millones de pesos (Gráfica

6.18).

GRÁFICA 6.18

Fuente: BANCOMEXT

Los dos componentes restantes de la cartera de riesgo lo constituyen el sector

público paraestatal y el sector financiero. El primero de ellos se integró con cuatro

acreditados por 7,420 millones de pesos, los cuales no representaron saldo vencido.

Por su parte, la cartera del sector financiero ascendió a 4,694 millones de

pesos. Ésta se integró con 24 contrapartes, que se agruparon en los portafolios de

bancos nacionales (3,883 millones de pesos), bancos extranjeros (360 millones de

pesos), IFNB A (379 millones de pesos) e IFNB B (72 millones de pesos), los cuales no

5,8

92

4,8

50

6,6

91

8,6

94

12

,81

2

12

,52

0

12

,53

0

12

,54

3

12

,80

0

13

,31

2

13

,21

5

15

,65

4

18

,90

3

20

,51

6

20

,57

7

21

,12

8

22

,98

3

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

No

v

20

11

Evolución de la Cartera de Programas Sectoriales (millones de pesos)

12

,93

1

6,8

24

18

,55

2

18

,31

6

16

,58

7

16

,99

4

16

,82

2

16

,68

7

16

,79

6

17

,53

3

14

,93

7

16

,31

9

16

,75

6

19

,34

5

18

,76

3

20

,63

9

21

,05

0

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10 Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

No

v

20

11

Evolución de la Cartera Empresarial (millones de pesos)

49

representaron saldo vencido. La cartera de bancos nacionales se integró con 13

contrapartes, destacando 3 bancos, que concentraron 62% de la cartera del sector

financiero.

La evolución reciente de estas carteras, sector público paraestatal y sector

financiero, se muestran en las gráficas 6.19 y 6.20

GRÁFICA 6.19

Fuente: BANCOMEXT

Gráfica 6.20

Fuente: BANCOMEXT

Para concluir esta sección, es importante analizar con más detalle la integración

de los portafolios de programas sectoriales, no sólo por la fuerte participación en la

cartera total, sino también por la importancia estratégica que a estos programas le

atribuye el PRONAFIDE.

14

,82

3

13

,00

5

14

,58

3

11

,43

8

9,1

91

8,9

60

8,9

48

8,5

46

8,2

40

6,9

21

6,6

68

6,7

88

7,2

81

7,9

05

7,4

60

7,5

67

7,4

19

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

No

v

20

11

Evolución de la Cartera del Sector Público Paraestatal (millones de pesos)

5,5

36 7

,68

4

7,3

72

5,4

90

5,9

76

5,5

57

5,3

22

4,7

47

4,8

35

4,7

09

4,8

11

4,7

98

4,9

22

5,2

06

5,1

33

5,0

87

4,6

94

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

No

v

20

11

Evolución de la Cartera del Sector Financiero (millones de pesos)

50

Los portafolios de los programas sectoriales se integraron con 108 acreditadas

de la cartera del sector privado, como ya se dijo, así como dos avales y dos cartas de

crédito de la cartera contingente, lo que significó un saldo de 25,494 millones de pesos

y una morosidad de 1.3%, y se integró de la siguiente manera:

CUADRO 6.5

Integración de Portafolios de Programas Sectoriales (2011)

Número de Contrapartes

Sector Cartera

Total Estr. (%)

Cartera Vencida

ICV (%)

Núm. CV

62 Turismo 10,066 39.5 332 3.3 4 16 Automotriz 6.243 24.5 0 0.0 0 19 Parques industriales 6,214 24.4 0 0.0 0 8 Eléctrico-Electrónico 2,229 8.7 0 0.0 0 5 Transporte y Logística 742 2.9 0 0.0 0

110 Total 25,494 100.0 332 1.3 4 Fuente: BANCOMEXT

GRÁFICA 6.21

Fuente: BANCOMEXT

En los programas sectoriales destaca el portafolio del sector turismo con una

participación de 40% del saldo seguido del portafolio del sector automotriz (25%) y del

portafolio del sector inmobiliario para parques industriales (24%).

Automotriz 6,243 24,5%

Parques Industriales 6,214 24.4%

Electrico Electronico, 2,229

8.7%

Transporte y Logistica

742 2.9%

Turismo 10,066 39.5%

Integración de los programas sectoriales, 2011 (millones de pesos)

51

GRÁFICA 6.22

Fuente: BANCOMEXT. */ Se incluye el aval por (1,085 millones de pesos) en Automotriz y aval por (1,382 millones de pesos) en Eléctrico-Electrónico.

6.5 ANÁLISIS DE CONCENTRACIÓN

Un aspecto preocupante derivado del presente diagnóstico es el de la fuerte

concentración de la cartera de crédito de BANCOMEXT en relativamente pocas

empresas. Este aspecto, si bien es entendible por la propia concentración de la

actividad exportadora del país en pocas empresas, es sin embargo preocupante

porque es evidente que, aun tomando en cuenta la reducida dimensión del sector

exportador del país, el radio de acción actual de BANCOMEXT requiere de una

ampliación estratégica para atender un mercado potencial todavía amplio.

A continuación se presenta un breve análisis de la concentración en pocas

empresas del mercado actual de BANCOMEXT y, en la sección siguiente, se comenta

sobre los retos de la institución frente al mercado potencial.

El número de acreditados del portafolio del sector privado se ha mantenido con

un promedio anual de 190 empresas. El saldo promedio por empresa aumentó de 174

millones de pesos a 238 millones de pesos en el último año.

4,744 5,226 5,812 6,219

9,734

3,037 3,258 5,300 4,269

6,243

456 438 248 742 557 1,669

2,882

6,214

1,367 1,461 1,7192,034

2,229

10,541

10,958

14,939

15,652

25,162

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

22,000

24,000

26,000

200720082009 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov 2010 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov 2011

Turismo Automotriz */ Transporte Parq. Inds. Eléctrico-Electrónico T O T A L

Evolución de los Portafolios de Programas Sectoriales (millones de pesos)

52

GRÁFICA 6.23

Fuente: BANCOMEXT

Los 52 principales acreditados del portafolio del sector privado concentran 80%

de la cartera del portafolio.

GRÁFICA 6.24

Fuente: BANCOMEXT

Donde los 10 principales acreditados del portafolio del sector privado

concentran 36% de la cartera del portafolio, con un saldo de 17,017 millones de pesos.

El portafolio del sector privado tiene un Índice de Gini de 70%, el cual refleja una alta

concentración al compararse con el nivel máximo de 100%. Además, se observa en la

Curva de Lorenz (curva bajo la diagonal principal) que 80% de la Cartera del Portafolio

del Sector Privado se concentra en 27% de las empresas acreditadas. 9/

9 El Índice de Gini (IG) es una medida de concentración entre 0 y 1, donde 0 es la mínima concentración y 1 es la máxima concentración. Se calcula como una razón entre las áreas A y B, de tal forma que IG = A/(A+B).

49

5

28

4

23

2

18

9

18

6

18

7

18

4

19

2

19

0

18

6

19

0

19

0

19

0

19

7

19

2

18

8

19

6

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

Ene

Feb

Mar

Ab

r

May Jun

Jul

Ago Se

p

Oct

No

v

20

11

Evolución de las empresas en el Portafolio del Sector Privado (número de empresas)

52 27%

37,282 MDP 80%

144 74%

9,376 MDP 20%

Acreditados y Saldo, 2011

Acreditados 196

Saldo 46,658 MDP

53

GRÁFICA 6.25

Fuente: BANCOMEXT

Derivado de la crisis económica mundial de finales de 2008, la concentración

del portafolio del sector privado aumentó por el financiamiento a empresas

corporativas. No obstante, el Índice de Gini ha disminuido paulatinamente durante el

último año, al pasar de 77% a 70%, en niveles similares ala banca comercial.

GRÁFICA 6.26

Fuente: BANCOMEXT

La distribución de la cartera del portafolio del sector privado por número de

empresas se concentra en el primer quintil con un saldo de 10,795 millones de pesos

(23% de la cartera).

Dic. 07 Dic. 08 Dic. 09 Dic. 10 Dic. 11

80% 85%

80% 77% 70%

Indice de Gini

100% 86% 71.4% 57% 43% 29%

A

B

50%

14% 0%

100%

Índice de Gini = A/(A+B) = 0.6974

Porcentaje de Crédito

Po

rcen

taje

de

Emp

resa

s

54

CUADRO 6.6

Distribución de Cartera del Portafolio del Sector Privado, 2011

Número de Contrapartes

Saldo Estr. (%)

Saldo Acumulado

Estr. (%)

1 - 5 10,795 23.1 10,795 23.1 6 - 10 6,222 13.3 17,017 36.5

11 - 15 4,683 10.0 21,699 46.5 16 - 20 3,393 7.3 25,092 53.8 21 - 25 2,910 6.2 28,002 60.0 26 -30 2,372 5.1 30,374 65.1

31 - 196 16,284 34.9 46,658 100.0

Total 46,658 100.0 Fuente: BANCOMEXT

Las 10 principales ramas económicas del portafolio del sector privado

concentran 83% de su cartera, con un saldo de 38,493 millones de pesos.

GRÁFICA 6.27

Fuente: BANCOMEXT 1/ Incluye aval por (1,085 MDP) 2/ Incluye aval por (1,382 MDP) y una carta de crédito (40 MDP).

Turi

smo

Act

ivid

ades

inm

ob

iliar

ias

Au

tom

otr

iz 1

/

Otr

os

po

rdu

cto

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etal

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pro

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Ind

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uim

icas

Eléc

tric

o-E

lect

rón

ico

2/

Qu

imic

a B

ásic

a

Res

to

10.1 6.5 6.2 4.3 3.3 2.4 2.4 2.2 1.0 8.2

62

16 20

7 3 3 5 8

2

70

Distribución por sector de la cartera y número de empresas, 2011

Cartera (MMDP) Empresas (Número)

55

GRÁFICA 6.28

Fuente: BANCOMEXT

La cartera del portafolio del sector privado se distribuye en 38 ramas de

actividad económica de un total de 73 que integran a la economía en su conjunto.

Entre las principales ramas económicas del Portafolio del Sector Privado, el

Portafolio del Sector Turismo y el Portafolio del Sector Automotriz concentraron 42%

del margen financiero.

En suma, el breve análisis de concentración revela que, efectivamente, la

cartera de crédito de BANCOMEXT muestra un grado alto de concentración en pocas

empresas.

6.6 MERCADO POTENCIAL

En la sección anterior se comentó la fuerte concentración de la cartera de

BANCOMEXT en un número pequeño de empresas, 194. Como tal, y refiriéndonos a

este mercado como el mercado actual, el análisis conduce inevitablemente a la

conclusión de que se registra un nivel de concentración alto.

Ahora bien, es interesante hacer referencia ahora al llamado mercado

potencial, es decir, aquel universo de empresas que participan en la actividad

exportadora del país.

Conviene aquí resaltar que el análisis del mercado potencial es muy

complicado, pues no sólo no se cuenta con un censo de empresas exportadoras como

Turi

smo

Act

ivid

ades

inm

ob

iliar

ias

Au

tom

otr

iz 1

/

Otr

os

po

rdu

cto

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Ind

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Sin

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bra

sQ

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icas

Eléc

tric

o-E

lect

rón

ico

2/

Qu

imic

a B

ásic

a

Res

to

21.6%

14.0% 13.4%

9.1% 7.1%

5.2% 5.2% 4.8% 2.2%

17.5%

31.6%

8.2% 10.2%

3.6% 1.5% 1.5% 2.6% 4.1%

1.0%

35.7%

Distribución porcentual por sector de la cartera y número de empresas, 2011

Cartera Empresas

56

tal, sino que no hay una definición clara, si se tiene en mente que generalmente las

empresas atienden los mercados interno y externo simultáneamente. En tal sentido,

por ejemplo, el Censo Económico de 2009 no registra información alguna. En

consecuencia el análisis se basa en estimaciones del propio BANCOMEXT.

También, debe tenerse en mente que el mercado potencial de BANCOMEXT es

difícil de definir pues, idealmente, la institución tendría que identificar no sólo al grupo

de empresas exportadoras, sino al grupo de empresas exportadoras estratégicas que,

por razones de riesgo, no tiene acceso, o sólo de manera insuficiente, al crédito de la

banca comercial.

Lo anterior sirva de advertencia para leer con cuidado esta sección cuyas

conclusiones serán sólo sugerentes y ciertamente sujetas a cuestionamientos propios

de un escenario construido con información insuficiente.

Actualmente, en términos generales se estima, por la propia Institución, la

existencia de un total de 35,000 empresas exportadoras, mismas que dan cuenta en

2011 de un total exportado de 257.1 miles de millones de dólares. Ahora bien, la

descomposición de este grupo de empresas, por tamaño, se muestra en la siguiente

gráfica.

GRÁFICA 6.29

Fuente: BANCOMEXT

Como se observa, el 72.3% del total exportado se explica por el grupo de las

450 empresas más grandes (1.0%) cuyas exportaciones estuvieron por encima de 100

millones de dólares (MD). Aun con los esfuerzos realizados por BANCOMEXT el

Número de Empresas exportadoras

TOTAL 35,000 empresas

Participación en

100%

Exportaciones Hasta 200 mil USD

200 mil a 5 MD

Exportaciones de 5 MD a 100 MD

Exportaciones por más de 100 MD

Exportaciones de

$185.9 MMD

$60.7 MMD

$9.6 MMD

$0.85 MMD

$257.1 MMD

exportaciones

23.6%

72.3%

3.7%

0.33%

2,549 (7%)

450 (1%)

24,050 (69%)

7,951 (23%)

57

resultado no es relevante dada la escala de las operaciones de comercio exterior y lo

reducido del sector exportador del país.

Desde el punto de vista de las operaciones de BANCOMEXT, que esencialmente

atiende a este segmento, su grado de concentración parecería no ser tan severo, si

bien se vio en la sección anterior que al interior del grupo de las 194 actualmente

atendidas, sí lo es.

Ahora bien, como el propio Bancomext lo apunta, el gran reto de la Institución

es atender a los siguientes dos mercados, cuya exportación conjunta es de 70.3 miles

de millones de dólares (MMD) y se reparte en un total estimado de 10,500 empresas

cuyos valores exportados se sitúan entre 200 mil dólares y 100 millones de dólares.

Este grupo de empresas contribuye con el 27.3 del total exportado por las 35,000

empresas de nuestro universo potencial.

De acuerdo a estimaciones de la propia Institución, esto seguramente

requeriría de un aumento promedio anual en los próximos años de los saldos de la

cartera de crédito de entre 10% y 12%, lo que se traduciría en un crecimiento en la

atención al mercado objetivo en promedio del 10% anual centrado por supuesto, en el

segmento de empresas referido de 10,500 unidades económicas, a las que se puede

referir como pequeñas y medianas empresas exportadoras.

Para tal propósito, será necesario fortalecer los siguientes aspectos, tal como

BANCOMEXT lo plantea en su documento de Plan Estratégico:

Red de Intermediarios Financieros

o Segmentar al Sistema Bancario en:

• Bancos grandes, ofrecer productos empaquetados.

• Bancos medianos y chicos, identificar y desarrollar proyectos de comercio

exterior para atender a las empresas exportadoras y Pymes turísticas a través

de la plataforma electrónica.

o Énfasis en el crecimiento de los Intermediarios Financieros.

o Fortalecer la relación con los Intermediarios Financieros Internacionales.

o Incorporar Intermediarios Financieros Internacionales a la red de BANCOMEXT.

Atención PYMEX exportadoras, importadoras y turismo

o Administración continúa de la Base de Datos de Exportadores para lograr una

identificación de las pequeñas y medianas empresas.

58

o Profundizar en campañas de promoción a las Pymex mediante redes sociales,

correos electrónicos, marketing directo.

o Desarrollar un programa de incorporación de exportadores a través de

extensionistas.

o Lograr apoyar a través en primer y segundo piso a pequeñas y medianas

empresas.

Canales electrónicos

Ofrecer productos acorde a las características de un banco especializado para las

exportaciones:

o Fortalecer la plataforma electrónica en la operación de nuevos productos.

o Mejorar la atención electrónica con los intermediarios.

Alianzas Estratégicas

Fortalecer la vinculación con organismos empresariales y otras instituciones a efecto

de apoyar proyectos de exportación y/o generación de divisas y ampliar la difusión de

los programas de BANCOMEXT.

A fin de lograr estos objetivos, las modificaciones ocurridas en BANCOMEXT en

el año 2011, mediante el llamado esquema de negocios, están claramente orientadas a

mejorar los canales de acceso a la población objetivo. El siguiente cuadro muestra de

manera resumida la estructura de dicho esquema, así como las transformaciones

recientes del esquema de operación.

59

CUADRO 6.7

Ejes de Negocio

Estrategia Institucional

Fomento Banca de Empresas Mercados y Tesorería Fiduciario

Segmento

PYMEX

IFI´s Extranjeros

Empresarial y Corporativo, en 6 Sectores Prioritarios

Inversionistas Institucionales

Organismos Públicos y Privados

Productos

Crédito

Garantías

Cartas de Crédito

Factoraje Internacional

Crédito

Avales

Cartas de Crédito

Coberturas

Mesa de Dinero, Cambios

Tesorería

Derivados

Servicios Fiduciarios

Administración de Mandatos

Canal 2° Piso

Bancos e IFI’s

1er Piso Directo

IFI’s

Directo

Procesos de

Soporte

Gestión de la Admisión y Recuperación de Crédito

Plan Estratégico de Tecnología

Modelo RR.HH, Materiales y Financieros

Gobierno Corporativo y Control Interno

Transparencia y Rendición de Cuentas

Fuente: BANCOMEXT

CUADRO 6.8 Transformación Institucional

2008 2009 2010-2011

Atención Dispersa

Escisión

Pro México

Enfoque General ESPECIALIZACIÓN Y ATENCIÓN INTEGRAL A SECTORES ALTAMENTE

GENERADORES DE DIVISAS

NUEVOS PRODUCTOS Cartas de Crédito Garantía Comprador Factoraje

Internacional Garantías y Fianzas

CESCEMEX

GRANDES EXPORTADORES

Crédito en Primer Piso

Saneamiento del Banco

PYMES EXPORTADORAS

Descuento y garantías

a la Banca Comercial

PYMES EXPORTADORAS

Descuento electrónico Programas de Garantías Créditos Estructurados

Plataforma tecnológica 100% electrónica

Red de intermediarios financieros y oficinas regionales

Fuente: BANCOMEXT

Como se observa, en 2010 se inició una transformación en el esquema de operación

orientado a atender, de manera especializada, a los sectores altamente generadores

de divisas y a las PYMES exportadoras. Para tal efecto, se hicieron adecuaciones que se

reflejaron en la creación de nuevos productos, acorde con los objetivos mencionados.

60

6.7 CONCLUSIÓN

En los últimos dos años la actividad crediticia de BANCOMEXT se ha orientado

fuertemente al fortalecimiento de los programas sectoriales altamente exportadores

y/o generadores de divisas, en concordancia con los lineamientos del PRONAFIDE. En

esta dirección, BANCOMEXT ha transitado de una situación en la que hace algunos

años financiaba más del 50% al sector público, a la situación actual en que el grueso de

su mercado es el de actividades exportadoras y generadoras de divisas del sector

privado, cuidando, en lo fundamental, desempeñar un papel complementario, y no

sustituto de la banca comercial.

No obstante lo anterior, el problema principal de la cartera de crédito actual es

su excesiva concentración en pocas empresas. Esto si bien es entendible hasta cierto

punto por la propia concentración de la actividad exportadora del país, exige una

mayor diversificación y ampliación. Indicadores como la encuesta levantada por Banco

de México, sugieren que la banca de desarrollo juega un rol menor en el

financiamiento de las empresas y que, al mismo tiempo, existe un muy amplio

segmento de empresas que no son atendidas por la banca comercial. En consecuencia,

un reto fundamental para los próximos años es ampliar los apoyos a las llamadas

empresas medianas y pequeñas exportadoras y proveedoras de las empresas

exportadoras.

Para ello se requiere de una política de expansión y promoción que llegue al

mercado de las empresas pequeñas y medianas proveedoras directas de las empresas

exportadoras, utilizando la red bancaria existente, mediante el mecanismo de segundo

piso. Asimismo, será necesario expandir la plataforma electrónica del banco a fin de

llegar a un mayor número de usuarios y continuar fortaleciendo las alianzas

estratégicas con organismos e instituciones vinculados al comercio exterior. Las

recientes modificaciones en la forma de operar de la Institución, mediante el llamado

esquema de negocios y productos, están claramente orientadas a este propósito.

De lograrse lo anterior se logrará sin duda una mayor diversificación tanto

sectorial como regional.

61

7. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Del análisis desarrollado hasta aquí se pueden desprender las siguientes conclusiones y

recomendaciones.

A raíz del ingreso de México a la OMC en 1988 y la posterior firma del TLCAN en

1994, México se insertó de manera vertiginosa en el comercio mundial. En la

actualidad, el comercio exterior como proporción de su PIB representa casi el 60%, lo

que lo convierte en uno de los países con mayor grado de apertura, si se le compara

con otros países y regiones. Dicho proceso ha significado que la economía pueda

enfrentar con más solidez el proceso de globalización, como se observó en la reciente

crisis mundial.

No obstante ello, el proceso de apertura, si bien hizo crecer las exportaciones

de manera muy importante, también ocurrió lo mismo con las importaciones lo que,

en términos generales, ha propiciado que el valor agregado de las ramas exportadoras

no creció a la misma velocidad. En buena medida esto se debió a que hubo una especie

de rompimiento de cadenas productivas que implicó que el sector interno proveedor

del sector exportador creció de manera menos pronunciada.

Sin duda, en los próximos años un objetivo central de política pública será el de

apoyar, entre otras cosas, mediante crédito a las empresas que proveen al sector

exportador. La banca comercial deberá ser el eje fundamental de esta estrategia y, de

manera estratégica y complementaria, la banca de desarrollo, en particular

BANCOMEXT, tiene un rol central, en este objetivo de política económica.

De acuerdo a los mandatos del Plan Nacional de Desarrollo y al PRONAFIDE,

este estudio considera que se deben crear bases de datos, en coordinación con la

banca comercial y la Secretaría de Economía, que identifiquen a las MYPyMES

exportadoras; y que son generalmente estas empresas las que no tienen acceso al

financiamiento sin apoyo de la banca de desarrollo y se debe avanzar en su

identificación y apoyo a través de financiamiento y/o apoyo con productos como;

descuento, cartas de crédito o garantías, a fin de facilitar sus operaciones. Es claro que

en los demás rubros, en los que BANCOMEXT tiene objetivos fijados por el PRONAFIDE

y el Plan Nacional de Desarrollo, se está cumpliendo con éstos.

62

La literatura sobre crecimiento económico plantea que una condición necesaria

para lograr un mayor crecimiento económico es la asignación eficiente del crédito a los

proyectos que tienen una mayor factibilidad de ser exitosos. En este sentido, parece

haber consenso en la literatura respecto a la importancia de un sector financiero

competitivo que asigne el crédito a los proyectos más rentables. En consecuencia, una

banca comercial eficiente y competitiva es una condición indispensable para el

crecimiento económico. En este contexto, la banca de desarrollo debe jugar un papel

estratégico y complementario muy importante para potenciar el crecimiento

económico.

Si bien la penetración del crédito total en la actividad económica del país es

muy baja, inferior al 23% del PIB, después de la crisis mundial (2008-2009), el crédito

bancario ha repuntado gradualmente. En este contexto, la banca de desarrollo parece

haber jugado un papel contra cíclico interesante. En particular la participación

BANCOMEXT en el fomento de actividades empresariales se ha comportado en la línea

de la banca de desarrollo en su conjunto. Si se excluye NAFIN, la actividad crediticia de

BANCOMEXT ha mostrado también un repunte importante. Destaca el hecho de que

en la actualidad el grueso de su mercado es el sector privado (90%). Esta proporción

prácticamente se invirtió en los últimos seis años, ya que en 2006 más del 50 por

ciento de la cartera crediticia se destinaba al sector público.

Lo anterior, nos informa BANCOMEXT que se logró con la implementación del

modelo de negocios “Región, Sector-Producto”, ya que esto originó el incremento en

la colocación del crédito, en saldos de cartera y por consecuencia en la utilidad de

operación.

En lo que respecta al desempeño de BANCOMEXT, se aprecia que el

comportamiento de los indicadores financieros, particularmente la administración de

la cartera de crédito, ha sido bueno. El rendimiento sobre el capital (ROE) es adecuado,

y el margen de intereses (intereses por peso prestado), también es bueno. Este

aspecto es importante pues, si bien el mandato de la banca de desarrollo es atender al

segmento de empresas que tienen dificultades para acceder al crédito privado a través

de la banca comercial, ello no ha afectado la asignación eficiente de crédito.

BANCOMEXT ha llevado a cabo la labor de intermediario financiero con gran cuidado,

asignando créditos a proyectos de solvencia garantizada.

63

Respecto a los indicadores de liquidez, se observa que el banco tiene una

posición sólida y una buena situación en lo correspondiente a indicadores preventivos.

El índice de morosidad y la relación entre cartera vencida y cartera total son bajos.

También, BANCOMEXT mantiene una relación entre reservas preventivas y cartera

total no muy diferente de la de la banca comercial, y ciertamente muy por arriba de

sus contrapartes en la banca de desarrollo (NAFIN y BANOBRAS). Esta administración

saludable no es reciente; el promedio de los últimos cinco años muestra también un

buen desempeño.

Si se analiza la relación entre margen absoluto de intereses (la diferencia entre

los ingresos y gastos por intereses) y se compara con los gastos de administración y

promoción, se observa que, o son muy cercanos o, en algunos casos, los gastos de

administración y promoción han superado el monto de estos gastos. Esto se explica

por el elevado costo de fondeo (captación), mayor al de la banca comercial para los

años 2007 y 2008 y, después, a contribuciones muy elevadas para capitalizar el fondo

de pensiones de la institución; tan sólo en 2011 el fondo de pensiones absorbió el 40

por ciento del margen absoluto de intereses. Se espera que, hacia adelante, este

aspecto mejore gradualmente y se realicen acciones que permitan la reducción de

gastos. Esta situación que afecta la diferencia entre el margen absoluto y los gastos de

administración y promoción, debió también haber afectado a la ROA.

En los últimos dos años la actividad crediticia de BANCOMEXT se ha orientado

fuertemente al fortalecimiento de los programas sectoriales, en concordancia con los

lineamientos del PRONAFIDE. En esta dirección, BANCOMEXT ha transitado de una

situación en la que hace algunos años financiaba más del 50% al sector público, a la

situación actual en que el grueso de su mercado es el de actividades exportadoras y

generadoras de divisas del sector privado, cuidando, en lo fundamental, desempeñar

un papel complementario, y no sustituto, de la banca comercial.

No obstante lo anterior, el problema principal de la cartera de crédito actual es

su excesiva concentración en pocas empresas. Esto si bien es entendible hasta cierto

punto por la propia concentración de la actividad exportadora del país (450 empresas

participan en el 72.3% de las exportaciones no petroleras), exige una mayor

diversificación y ampliación. Indicadores como la encuesta levantada por Banco de

México, sugieren que la banca de desarrollo juega un rol menor en el financiamiento

64

de las empresas y que, al mismo tiempo, existe un muy amplio segmento de empresas

que no son atendidas por la banca comercial. En consecuencia, un reto fundamental

para los próximos años es el de ampliar los apoyos a las llamadas empresas medianas y

pequeñas exportadoras y proveedoras de las empresas exportadoras.

Para ello se requiere de una política de expansión y promoción que llegue al

mercado de las empresas pequeñas y medianas proveedoras directas de las empresas

exportadoras, utilizando la red bancaria existente, mediante el mecanismo de segundo

piso. Asimismo, será necesario expandir la plataforma electrónica del Banco a fin de

llegar a un mayor número de usuarios y continuar fortaleciendo las alianzas

estratégicas con organismos e instituciones vinculados al comercio exterior. Las

recientes modificaciones en la forma de operar de la Institución, mediante el llamado

esquema de negocios y productos, están claramente orientadas a este propósito.

Como ejemplo BACOMEXT señala que los primeros productos tipo eximbank

son el factoraje internacional y la garantía comprador, cuyo principal objetivo es

fortalecer a las empresas que participan en el comercio exterior.

De lograrse lo anterior se logrará sin duda una mayor diversificación tanto

sectorial como regional.

65

8. BIBLIOGRAFÍA

BANCOMEXT. Informes anuales, 2007-2011.

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BANXICO. Comunicado de Prensa: Encuesta Trimestral de Evaluación Coyuntural del

Mercado Crediticio 2005-2009.

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_____ Serie Banca de Desarrollo 2011

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Microeconomía, editado por Alejandro Castañeda Sabido.

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PROCOMER, p.3

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Schumpeter, J.A. (1997) Teoría del desenvolvimiento económico, Fondo de Cultura

Económica.

66

ANEXOS

67

ANEXO 2.1

Comercio exterior por principales capítulos del Sistema Armonizado

Enero

Concepto

Valor (Miles de dólares)

Participación en el total (%)

Variación anual (%)

2011 P 2012 P 2011 P 2012 P 2012 / 2011

Exportación total 24,674,982 27,256,458 100 100 10.5

Capítulo 85 Máquinas y material eléctrico 5,097,055 5,010,235 20.7 18.4 -1.7

8517 Aparatos eléctricos de telefonía o telegrafía 1,373,814 1,288,330 5.6 4.7 -6.2

8528 Televisores 1,119,632 982,503 4.5 3.6 -12.2

8544 Conductores aislados para electricidad 587,996 605,480 2.4 2.2 3

8536 Aparatos para corte o conexión de circuitos eléctricos 237,221 226,403 1 0.8 -4.6

8501 Motores y generadores eléctricos 163,249 184,333 0.7 0.7 12.9

8504 Transformadores eléctricos 176,558 179,066 0.7 0.7 1.4

Otros del capítulo 85 1,438,585 1,544,120 5.8 5.7 7.3

Capítulo 27 Combustibles minerales y sus productos 4,374,895 4,530,873 17.7 16.6 3.6

2709 Aceites crudos 3,846,760 3,971,661 15.6 14.6 3.2

2710 Aceites de petróleo excepto crudos 475,261 538,568 1.9 2 13.3

2716 Energía eléctrica 13,474 18,523 0.1 0.1 37.5

2711 Gas de petróleo, hidrocarburos gaseosos 30,805 859 0.1 0 -97.2

Otros del capítulo 27 8,595 1,262 0 0 -85.3

Capítulo 87 Vehículos terrestres y sus partes 3,863,093 4,467,641 15.7 16.4 15.6

8703 Automóviles tipo turismo 1,757,170 1,793,911 7.1 6.6 2.1

8708 Partes y accesorios de vehículos 1,031,972 1,251,155 4.2 4.6 21.2

8704 Vehículos para transporte de mercancías 809,711 816,380 3.3 3 0.8

8701 Tractores 194,488 519,035 0.8 1.9 166.9

8716 Remolques y de más vehículos no automotores 46,161 60,059 0.2 0.2 30.1

8707 Carrocerías 3,911 6,575 0 0 68.1

Otros del capítulo 87 19,680 20,526 0.1 0.1 4.3

Capítulo 84 Aparatos mecánicos, calderas, partes 3,417,209 4,186,453 13.8 15.4 22.5

8471 Máquinas para el procesamiento de datos 1,194,424 1,702,425 4.8 6.2 42.5

8409 Partes de motores 234,265 257,151 0.9 0.9 9.8

8418 Refrigeradores 232,479 245,221 0.9 0.9 5.5

8407 Motores de gasolina 188,976 197,414 0.8 0.7 4.5

8408 Motores de diesel 143,020 142,628 0.6 0.5 -0.3

8481 Artículos de grifería 137,705 133,122 0.6 0.5 -3.3

Otros del capítulo 84 1,286,340 1,508,492 5.2 5.5 17.3

Capítulo 71 Perlas, piedras y metales preciosos 932,542 1,141,777 3.8 4.2 22.4

7108 Oro en bruto, semilabrado o en polvo 538,913 713,466 2.2 2.6 32.4

7106 Plata en bruto, semilabrada o en polvo 306,317 378,656 1.2 1.4 23.6

7113 Artículos de joyería de metal precioso o chapa 50,971 29,081 0.2 0.1 -42.9

7118 Monedas 3,546 1,838 0 0 -48.2

7115 Las demás manufacturas de metal precioso o chapado 24 516 0 0 -o-

Otros del capítulo 71 32,771 18,220 0.1 0.1 -44.4

Capítulo 90 Instrumentos y aparatos de óptica y médicos 832,515 810,920 3.4 2.9 -2.6

9018 Aparatos de medicina o veterinaria 329,624 335,434 1.3 1.2 1.8

9032 Instrumentos para regulación automática 194,180 126,718 0.8 0.5 -34.7

9026 Instrumentos para control de fluidos 50,601 54,353 0.2 0.2 7.4

9021 Artículos y aparatos de ortopedia 40,146 45,129 0.2 0.2 12.4

9028 Contadores de gas, líquido, electricidad 53,221 43,611 0.2 0.2 -18.1

9029 Los demás contadores 31,219 37,308 0.1 0.1 19.5

Otros del capítulo 90 133,524 168,367 0.5 0.6 26.1

Los demás 6,157,673 7,108,559 25 26.1 15.4

Fuente: Estadísticas del Comercio Exterior 2012, INEGI.

68

Comercio exterior por principales capítulos del Sistema Armonizado

Enero

Concepto

Valor (Miles de dólares)

Participación en el total (%)

Variación anual (%)

2011 P 2012 P 2011 P 2012 P 2012 / 2011

Importación total 24,532,143 27,543,644 100 100 12.3

Capítulo 85 Máquinas y material eléctrico 5,362,025 5,796,620 21.9 21 8.1

8517 Aparatos eléctricos de telefonía o telegrafía 1,012,796 1,043,167 4.1 3.8 3

8542 Circuitos microestructuras electrónicas 959,021 1,013,595 3.9 3.7 5.7

8529 Partes para grabadores y emisores de televisión 557,729 613,264 2.3 2.2 10

8536 Aparatos para corte o conexión de circuitos eléctricos 329,212 370,187 1.3 1.3 12.4

8544 Conductores aislados para electricidad 315,733 364,131 1.3 1.3 15.3

8528 Televisores 202,355 247,529 0.8 0.9 22.3

Otros del capítulo 85 1,985,179 2,144,747 8.1 7.8 8

Capítulo 84 Aparatos mecánicos, calderas, partes 3,830,153 4,428,838 15.6 16.1 15.6

8471 Máquinas para el procesamiento de datos 448,044 624,346 1.8 2.3 39.3

8473 Partes y acces. para máquinas y aparatos de oficina 439,529 425,813 1.8 1.5 -3.1

8414 Bombas de aire o de vacío 222,313 229,895 0.9 0.8 3.4

8408 Motores de diesel 187,818 209,730 0.8 0.8 11.7

Otros del capítulo 84 2,532,449 2,939,054 10.3 10.7 16.1

Capítulo 27 Combustibles minerales y sus productos 2,825,273 2,537,299 11.5 9.2 -10.2

2710 Aceites de petróleo excepto crudos 2,173,731 1,996,022 8.9 7.2 -8.2

2711 Gas de petróleo, hidrocarburos gaseosos 433,858 427,401 1.8 1.6 -1.5

2713 Coque y betún de petróleo 49,818 46,673 0.2 0.2 -6.3

2701 Hullas y briquetas 137,741 27,821 0.6 0.1 -79.8

2712 Vaselina y parafina 17,815 16,171 0.1 0.1 -9.2

2704 Coques y semicoques de hulla 6,434 10,141 0 0 57.6

Otros del capítulo 27 5,876 13,070 0 0 122.4

Capítulo 87 Vehículos terrestres y sus partes 1,909,453 2,197,534 7.8 8 15.1

8708 Partes y accesorios de vehículos 1,080,727 1,288,172 4.4 4.7 19.2

8703 Automóviles tipo turismo 531,950 559,567 2.2 2 5.2

8704 Vehículos para transporte de mercancías 195,851 212,832 0.8 0.8 8.7

8716 Remolques y demás vehículos no automotores 24,806 33,801 0.1 0.1 36.3

8701 Tractores 17,846 21,711 0.1 0.1 21.7

8705 Automóviles para usos especiales 6,568 15,888 0 0.1 141.9

Otros del capítulo 87 51,705 65,563 0.2 0.2 26.8

Capítulo 39 Plástico y sus manufacturas 1,249,666 1,475,532 5.1 5.4 18.1

3926 Partes para muebles autos, vestidos plásticos 212,929 266,339 0.9 1 25.1

3923 Envases de plástico 148,730 166,241 0.6 0.6 11.8

3901 Polímeros de etileno 129,333 160,705 0.5 0.6 24.3

3920 Placas de plásticos inrefuerzo 111,604 120,782 0.5 0.4 8.2

3902 Polímeros de propileno 105,200 120,043 0.4 0.4 14.1

Otros del capítulo 39 541,870 641,422 2.2 2.3 18.4

Capítulo 72 Fundición, hierro y acero 563,373 834,463 2.3 3 48.1

7210 Productos laminados planos chapados 132,363 137,899 0.5 0.5 4.2

7208 Productos laminados en caliente sin chapar 82,735 137,893 0.3 0.5 66.7

7225 Productos laminados de otros aceros ancho >600mm 88,031 113,663 0.4 0.4 29.1

7228 Barras, perfiles de otros aceros aleados 34,781 67,072 0.1 0.2 92.8

7219 Prod. laminados de acero inoxidable ancho >600mm 26,396 58,471 0.1 0.2 121.5

7216 Perfiles de hierro o acero 25,744 48,499 0.1 0.2 88.4

Otros del capítulo 72 173,323 270,966 0.7 1 56.3

Lo demás 8,792,200 10,273,358 35.8 37.3 16.8

Fuente: Estadísticas del Comercio Exterior 2012, INEGI.