El Sector Minero en la Región
en el Contexto del COVID-19:
El caso de Chile
23 de Abril de 2020
Eric MedelMarket and Industry Analyst
Juan Carlos GuajardoExecutive Director
Tomas RosasPolitical and Regulatory Analyst
Carola CerdaMarket and Industry Analyst
Matias MarañonMarket and Strategy Analyst
Table of Contents
I. Covid-19 en Chile
II. Covid-19 en la minería Chilena
III. Macroeconomía
IV. Variables clave en los próximos meses
3
I. Covid-19 en ChileSituación del país
Fuente: Plusmining, 2020.
PRINCIPALES CONSTATACIONES
- Estrategia de cuarentenas focalizadas
➢ Sólo en 14 de 346 comunas
➢ Equilibrio salud pública/economía
o “Nueva Normalidad”
- Estabilización de nuevos casos
➢ 300-500 casos
- Baja tasa de mortalidad
➢ 1,41% muertes/contagios
➢ Aunque aceleración en días recientes
o 49% del total (76) en los últimos 9 días
➢ Adultos mayores con enfermedades
- Tasa de recuperación cerca de un 50%
Region
Nº of
cases
% of national cases
Number of
deaths
Arica-Parinacota 180 1.6% 2
Tarapacá 114 1.0% 0 Antofagasta 326 2.9% 2
Atacama 13 0.1% 0
Coquimbo 70 0.6% 0 Valparaíso 421 3.7% 7
Metropolitana 6,083 53.9% 78
O’Higgins 59 0.5% 1 Maule 328 2.9% 10
Ñuble 703 6.2% 13
Biobío 658 5.8% 5 Araucanía 1,113 9.9% 26
Los Ríos 171 1.5% 3
Los Lagos 445 3.9% 6
Aysén 7 0.1% 0 Magallanes 605 5.4% 7
TOTAL 11,296 100% 160
4
I. Covid-19 en ChileRespuesta fiscal y monetaria
Política Medidas
Fiscal
- 2 planes por un estimado de US$ 16.750 millones (6,7% del PIB)➢ Protección de empleos e ingresos laborales➢ Inyección de liquidez a empresas (especialmente Pymes)➢ Apoyo a los ingresos de las familias
Monetaria
- El Banco Central redujo la tasas de interés a 0.5% (mínimo histórico)➢ Tendencia a la baja viene desde 2019
- Se discute expandir las herramientas del Banco Central ➢ Permitir compra de bonos de la Tesorería en el mercado
secundarioo Si bien es inconstitucional a día de hoy, hay amplio apoyo
01/02/19: 3%
10/06/19: 2,5%
04/09/19: 2%
24/10/19: 1,75%
17/03/20: 1%
01/04/20: 0,5%
País Monto (US$ ) % del PIB
Reino Unido US$ 485 17,7%
Francia US$ 412 15,2%
Alemania US$ 550 14,2%
Australia US$ 162 11,8%
Japón US$ 570 11,1%
Estados Unidos US$ 2.255 10,5%
Canada US$ 134 7,8%
Chile US$ 16 6,7%
Corea del Sur US$ 70 4,3%
Brasil US$ 72 3,9%
Argentina US$ 17 3,7%
China US$ 181 1.3%
Rusia US$ 22 1,3%
México US$ 9 0.7%
Comparación planes fiscales a nivel mundial
Fuente: Ministerio de Hacienda, Banco Central de Chile; Center for Strategic & International Studies.
5
Region
Nº of
cases
% of national cases
Number of
deaths
Arica-Parinacota 180 1.6% 2
Tarapacá 114 1.0% 0 Antofagasta 326 2.9% 2
Atacama 13 0.1% 0
Coquimbo 70 0.6% 0 Valparaíso 421 3.7% 7
Metropolitana 6,083 53.9% 78
O’Higgins 59 0.5% 1 Maule 328 2.9% 10
Ñuble 703 6.2% 13
Biobío 658 5.8% 5 Araucanía 1,113 9.9% 26
Los Ríos 171 1.5% 3
Los Lagos 445 3.9% 6
Aysén 7 0.1% 0 Magallanes 605 5.4% 7
TOTAL 11,296 100% 160
II. Covid-19 en la minería ChilenaCasos en la industria minera
Fuente: Plusmining, 2020.
- Las 5 regiones del norte (que concentran gran parte de las mineras) representan un 6,23% del total de los casos en el país
- Sin embargo, en las últimas semanas ha habido un incremento en Antofagasta que es importante monitorear: 100 casos en los últimos 4 días, representando 31% del total.
- En el caso del total nacional, los últimos 4 días registran 14% del total de infectados.
6
II. Covid-19 en la minería ChilenaCasos en la industria minera (CONT.)
Fuente: Plusmining, 2020 / *Una compañía no ha informad sobre a que operación pertenecen 2 casos
Mapa de las principales regiones mineras en Chile
Casos en mineras por regiónTOTAL MINERÍA: 22*
0 casos
Principales operaciones por región
3 casos
9 casos
2 casos
1 caso
1 caso
1 caso
2 casos
Pampa Camarones
Collahuasi, Cerro Colorado, Quebrada Blanca
Escondida, Centinela, Codelco Norte, Spence, Zaldívar, Sierra Gorda, Mantos Copper, El Abra, Lomas Bayas, Antucoya, Michilla
Caserones, Candelaria, Salvador
Los Pelambres, Andacollo
El Teniente
Anglo American Sur
Andina
7
- Pocas restricciones en zonas mineras
➢ Cuarentena sólo en la zona urbana de Arica
- Búsqueda de la continuidad operacional por parte del gobierno y compañías
➢ Rol de la minería en la economía del país, reconocido por el Gobierno en la declaración del Estado de Catástrofe
➢ “Actividades que por su naturaleza no pueden detenerse y cuya interrupción genera una alteración para el funcionamiento del país, debidamente determinado por la autoridad competente.
➢ Empresas y servicios externos o de abastecimientos que sean indispensables para el funcionamiento de las actividades que no puedan paralizar.”
➢ Salvoconductos y autorizaciones de circulación para servicios básicos, de utilidad pública y de alta valoración social, incluida la minería y empresas relacionadas
➢ Empresas mineras han sido proactivas en tomar medidas
o Reducción de personal (30-60%)
o Turnos mas largos
o Medidas sanitarias
o Prioridad a extracción de mineral
o Postergación de desarrollo de mina y proyectos de inversión
➢ Apenas una paralización temporal
o Tres Valles (8-12 ktpy)
Fuente: Plusmining, 2020.
ACTUALMENTE, PLUSMINING ESTIMA UNA MENOR
PRODUCCIÓN EN TORNO AL 5.5% DURANTE 2020
REDUCCIÓN DE 320 KTCU EN COMPARACIÓN A LA ESTIMACIÓN
PREVIA (5.8 MT)
II. Covid-19 en la minería ChilenaImpactos en operaciones
8
- Suspensión de contratos
➢ Codelco con contratistas
o Ley de protección del empleo
➢ AMSA con contratistas de INCO
o Intentará mantener sueldos
- Hasta ahora ha habido buena disposición de las partes.
Fuente: Plusmining, 2020.
Compañía Donación
Anglo American US$ 5 millones
AMSA US$ 6 millones
BHP US$ 8 a 25 millones
Collahuasi US$ 2 millones
Teck US$ 2.5 millones
Total US$ 23.5 a 40.5 millones
CompañíaOperación
Proyecto(avance)
Monto de inversión
Estado
Teck Quebrada
Blanca
Quebrada Blanca 2 (29% de avance)
US$5.400 millones Suspensión
AMSA Los Pelambres
INCO US$1.300 millones75% reducción
personal (120 días)
FreeportEl Abra
Sulfolix Fase 2 - Suspensión
BHPSpence
Spence Growth Option(81% de avance)
US$2.460 millonesPodría postergarse su primera producción
CodelcoChuquicamata
Chuqui Subte(casi terminado)
US$4.900 millones Suspensión
CodelcoAndina
Traspaso Andina(80% de avance)
US$2.700 millones Suspensión
CodelcoSalvador
Rajo Inca(obras tempranas)
US$1.000 millones Suspensión
DONACIONES COMPROMETIDAS POR COMPAÑÍAS
- Apoyo a las regiones donde operan➢ Insumos y equipos médicos ➢ Limpieza de espacios➢ Programas de ayuda
Proyectos de Inversión
SUSPENSIONES TEMPORALES EN PROYECTOS IMPORTANTES
SITUACIÓN DE PROVEEDORES Y CONTRATISTAS
RELACIONES LABORALES
II. Covid-19 en la minería ChilenaOtros impactos
9
II. Impacto del Covid-19 en la mineríaPequeña y mediana minería
Fuente: Plusmining, 2020.
- La pequeña y mediana minería representan un 4% de la producción anual de cobre (200-250 ktCu)
- El sector emplea mucho trabajador local➢ Impactos limitados por restricciones de movimiento y barreras sanitarias ➢ Menores que para la gran minería
- ENAMI ha tomado medidas de apoyo➢ Pequeña minería: Protegida
o Fondo de Estabilización del Precio del Cobreo Pago anticipado de compraso Extensión del Padrón Mineroo Inyección de recursos vía programas de fomento y créditoo Creditos con garantias estatales
➢ Mediana minería: En zona gris, mayor vulnerabilidado Cobertura parcial de las medidas anunciadas por ENAMIo Tampoco alcanzan cobertura de las medidas económicas del gobierno, por lo que están más expuestas desde el
punto de vista financiero
10
III. MacroeconomíaPrecio del cobre
Fuente: Cochilco
Precio del cobre nominal LME (cUS$/lb)2000-2020
60
100
140
180
220
260
300
340
380
420
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*200
210
220
230
240
250
260
270
280
290
300
Precio del cobre nominal LME (cUS$/lb)Enero-Abril 2020
CAÍDA IMPORTANTE DEL PRECIO DEL COBRE DURANTE 2020
11
1,100
1,200
1,300
1,400
1,500
1,600
1,700
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Fuente: Plusmining en base a Markiteconomics extraído desde Reuters
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40
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16
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9
10
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19
1/2
0/2
02
0
Fuente: Plusmining en base a Bloomberg
Precio del Oro [US$/oz, izquierda]Enero 2017 – Marzo 2020
Precio del Hierro (US$/dmt)Abril 2015 – Abril 2020
PRECIO RELATIVAMENTE ESTABLES DURANTE 2020 ALZA CONTINÚA DURANTE 2020
Impacto macroeconómicoPrecio del oro y la plata
12
III. MacroeconomíaExportaciones de cobre, oro y plata
Fuente: Cochilco, Banco Central de Chile
Volumen (ktCu) Valor (US$)
CobreEnero-Febrero 2020: 923,1 kt
Δ anual: -4,1% (39,1 kt)
Enero 2020 - 7 de Abril 2020: US$ 8.129 millones
Δ anual: -3,7% (US$ 311 millones)
OroEnero-Febrero 2020: 5630 kg
Δ anual: -1% (54 kg)
Enero – 7 de Abril 2020: US$ 205 millones
Δ anual: 34% (US$ 52 millones)
Hierro -Enero – 7 de Abril 2020: US$ 255 millones
Δ anual: 59% (US$ 95 millones)
13
3,000.00
3,500.00
4,000.00
4,500.00
5,000.00
5,500.002
8.0
4.2
01
9
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.07
.20
19
15
.09
.20
19
24
.11
.20
19
02
.02
.20
20
12
.04
.20
20
III. MacroeconomíaIPSA (Índice Bursátil)
Fuente: Bolsa de Santiago.
18/10/2019: INICIO DE LA CRISIS SOCIOPOLITICA 03/03/2020: PRIMER CASO DE COVID-19
LAS DOS CRISIS HAN IMPACTADO NEGATIVAMENTE A LAS 30 ACCIONES MÁS IMPORTANTES DEL PAÍS
14Fuentes: Plusmining based on INE and Central Bank of Chile with last data published, 2020.
III. MacroeconomíaPrincipales Indicadores
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
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10
08
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Infl
atio
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ate
YoY
0
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4
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13
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14
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14
01
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15
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15
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/20
16
07
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16
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/20
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07
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17
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/20
18
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18
01
/20
19
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19
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/20
20
Mo
net
ary
Polic
y R
ate
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
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14
05
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14
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15
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16
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17
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17
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18
05
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19
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19
09
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19
01
/20
20
IMA
CEC
Desempleo 01/2010 – 02/2020
IPC 01/2010 - 03/2020
IMACEC 01/2014 - 02/2020
TPM (Promedio Mensual) 01/2010 - 03/2020
MAYOR DE LO ESPERADO EN, SIN
IMPACTO DEL COVID-19 AÚN)
A PESAR DE LA BAJA EN EL PRECIO DEL PETRÓLEO, AUMENTO EN MARZO
DEBIDO A DÉBIL MONEDA LOCAL
EL 1 DE ABRIL EL BANCO CENTRAL REBAJÓ LA TPM A0.5% (NIVEL MÁS BAJO DESDE CRISIS SUBPRIME)
5.56.06.57.07.58.08.59.09.5
Mar
.20
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g.2
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0
Jan
.20
11
Jun
.20
11
No
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1
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r.2
01
2
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.20
12
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.20
13
Jul.2
01
3
Dec
.20
13
May
.20
14
Oct
.20
14
Mar
.20
15
Au
g.2
01
5
Jan
.20
16
Jun
.20
16
No
v.2
01
6
Ap
r.2
01
7
Sep
.20
17
Feb
.20
18
Jul.2
01
8
Dec
.20
18
May
.20
19
Oct
.20
19
MAYOR A LO ESPERADO POR EL GOBIERNO Y EL
BANCO CENTRAL, AÚN SIN EFECTO DEL COVID-19
LA MAYORÍA DE LOS INDICADORES LLEGAN HASTA FEBRERO O MARZO, POR ENDE
HAY UNA INCORPORACIÓN PARCIAL DE LOS IMPACTOS DEL COVID-19
15
III. MacroeconomíaCrecimiento económico y otros
Fuente: Reportes oficiales de cada organización; Informe de Política Monetaria y Informe de Finanzas Públicas.
Organización Estimación previaEstimación más
reciente
Banco Central(Informe de Política
Monetaria)
0,5 - 1,5%(12/2019)
-1,5 – -2,5%(01/04/2020)
Banco Mundial2,5%
(01/2020)-3,0%
(12/04/2020)
Banco Central(Encuesta de Expectativas
Económicas)
1,2%(03/2020)
-2,2%(13/04/2020)
Fondo Monetario Internacional
3,0%(10/2019)
-4,5%(14/04/2020)
Ministerio de Hacienda(Dirección de Presupuesto)
1,3%(02/2020)
-2,0%(17/04/2020)
CEPAL2,3%
(12/2019)-4,0%
(21/04/2020)
REVISIONES A LA BAJA, SE PROYECTA UNA CONTRACCIÓN PARA 2020
Estimaciones crecimiento económico 2020
Indicador(% del PIB)
Estimación previa Estimación más reciente
Inversión -4,0% -8,2%
Deuda Bruta Gobierno Central
29,6% 32,7%
Ingresos fiscales 1,2% -11,8%
Déficit Fiscal Efectivo
4,5% 8,0%
Déficit Estructural 3,2% 3,5%
Inflación 3,1% 3,3%
Estimacion de otros indicadores para 2020
DETERIORO DE TODOS LOS INDICADORES
16Fuentes: Plusmining, 2020.
19992000
2001
2002
2003
2004
2005
20062007
2008
2009
2010 2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
40
2,040
4,040
6,040
8,040
10,040
12,040
14,040
16,040
18,040
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450
GM
P-1
0 T
axes
Pai
d +
EM
E C
on
trib
uti
on
[M
US$
20
18
]
LME Cu Price [cUS$2018]
Large-Scale Private Mining Company (GMP-10) Taxes Paid and Contribution of Publicly-Owned
Mining Companies to Public Treasury 1999-2018
PeriodTax Collection by Cent of Cu Price
[MUS$]
SD[MUS$]
1999-2018 39 6.8
2009-2018 60 7.1
2016-2018 47 20.3
- Quiebre estructural dado el rápido deterioro de las variables mineras post-superciclo
- El precio del cobre en 1T2020 fue 255, 26 cUS$ menos que en el 1T2019➢ De mantenerse este gap en el año implicaría una menor
recolección por MUS$1,100-1,600
- El Banco Central de Chile estimo el precio del cobre en 215 cUS$/lb, equivalente a 65 cUS$/lb menos que el precio usado en el presupuesto
- Implica menor recaudación de la industria del cobre en el rango de MUS$2,600-3,100➢ Al menos esta cantidad se requeriría de reservas o
deuda adicional
* EME: Empresas mineras estatales (Codelco and ENAMI)
III. MacroeconomíaPrecio del cobre y recaudación de impuestos
17
Impactos macroeconómicosReservas
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
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13
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14
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14
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15
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15
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16
07
/20
16
11
/20
16
03
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17
07
/20
17
11
/20
17
03
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18
07
/20
18
11
/20
18
03
/20
19
07
/20
19
11
/20
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MU
S$
Fondos soberanos (Sovereign wealth funds) Public Treasury Other Assets Funding for education
Regional Support Fund Fund for high-cost diagnoses and treatments
Crisis social: Liquidación de activos (MUS$7,000-8,000)
para controlar la depreciación del peso
Fuentes: Plusmining based on the Central Bank of Chile, 2020.
18Fuente: Plusmining, 2020.
- Avance de dos variables serán claves en lo que ocurra en los próximos meses en la industria minera
➢ Evolución de la pandemiao Control del contagioo Énfasis en monitorear:
❖ Casos en regiones mineras y operaciones mineras❖ Presión desde los gobiernos regionales❖ Posición de los trabajadores❖ Impacto en logística e infraestructura complementaria
➢ Efectividad de las medidaso Mantención de la estrategia actual o nuevas estrategias
IV. Variables clave en los próximos meses
El Sector Minero en la Región
en el Contexto del COVID-19:
El caso de Chile
23 de Abril de 2020
Eric MedelMarket and Industry Analyst
Juan Carlos GuajardoExecutive Director
Tomas RosasPolitical and Regulatory Analyst
Carola CerdaMarket and Industry Analyst
Matias MarañonMarket and Strategy Analyst