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20 de Diciembre de 2021
Creadores de MercadoDesempeño durante el PEI
Secretaría deFinanzas
Subsecretaría deFinanciamiento
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Introducción
Desempeño General
Mercado Primario
Mercado Secundario
Evolución del Mercado de Letras del Tesoro Nacional
ContenidoCreadores de Mercado
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2
3
4
5
Introducción1
4
El 7 de julio de 2021 se aprobó la Resolución Conjunta 1/2021 que dio inicio al nuevo Programa de Creadores de Mercado (PCM), cuyo Período de Evaluación Inicial (PEI) transcurrió entre el 27 de agosto y el 26 de noviembre del mismo año.
Los objetivos del PCM, especificados en el anexo de la Resolución 1/2021 son los siguientes:
Fomentar un mayor desarrollo del mercado secundario de Instrumentos de Deuda Pública en moneda local.
Aumentar la liquidez de los Instrumentos para mejorar la profundidad del mercado, motivando la transparencia de precios de referencia en los distintos plazos de la curva de rendimientos del mercado local.
IntroducciónPrograma de Creadores de Mercado (PCM)
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En este primer PEI se inscribieron 14 Aspirantes a Creadores de Mercado (ACM), que debieron cumplir una serie de obligaciones.
Se construyó un ranking o Índice General de Desempeño (IGD) a partir de un índice compuesto por su actuación tanto en el mercado primario (IDMP) como en el secundario (IDMS).
Al final del período de evaluación inicial, 6 (SEIS) de los aspirantes lograron calificar como Creadores de Mercado (CM):
Allaria Ledesma y Cía S.A. Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. Banco de la Nación Argentina S.A. Banco de la Provincia de Córdoba S.A. Banco Santander S.A. HSBC Bank Argentina S.A.
IntroducciónPrograma de Creadores de Mercado (PCM)
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Desempeño General2
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2Criterios a Evaluar:
• Participar en licitaciones primarias por al menos el 1,5% delmonto trimestral adjudicado.
• Realizar operaciones en el mercado secundario por al menos el1,5% del volumen promedio diario trimestral.
• Mantener posturas bid y ask por un mínimo de 3 hs diarias,para al menos el 60% de los instrumentos elegibles (CTP).
Desempeño General
Vencimiento Spread Ponderador Vencimiento
días ≤ 90 50 0,8
90 < días ≤ 180 75 0,9
días > 180 100 1
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2 Criterios a Evaluar:
• Compras y ventas, en valor nominal, en mercado secundario,en relación con los montos totales de compras y ventas dedicho mercado.
• Tipo de contraparte de las operaciones concertadas.
• Tiempo en pantalla de cada título negociado.
• Cantidad de operaciones concertadas.
• Plazo de negociación de las operaciones.
• Plazo al vencimiento de los instrumentos negociados.
Desempeño General
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2 Índice General de Desempeño (IGD)*Creadores de Mercado
Desempeño General
* Corresponde al IGD según la Resolución Conjunta 1/2021, restándole 2.
3,73
3,18
3,09
2,03
1,93
0,93
BANCO DE LA PROV.DE CORDOBA SA
BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.
BANCO DE LA NACION ARGENTINA
BANCO SANTANDER RIO S.A.
ALLARIA LEDESMA & CIA. S.A.
HSBC BANK ARGENTINA S.A.
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2 Índice General de Desempeño (IGD)*Aspirantes a Creadores de Mercado
Desempeño General
* Corresponde al IGD según la Resolución Conjunta 1/2021, restándole 2.
3,41
2,83
2,76
0,37
0,24
0,14
0,00
0,00
BBVA BANCO FRANCES S.A.
BANCO HIPOTECARIO S.A.
BNP PARIBAS SUCURSAL BUENOS AIRES
TPCG VALORES S.A.
BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U.
BANCO DE LA PCIA. DE BS. AS.
JP MORGAN CHASE BANK N.A. SUCURSAL BS.AS.
ROSARIO VALORES S.A
3 Mercado Primario
12
3
Mercado Primario
Índice de Desempeño del Mercado Primario (IDMP)Creadores de Mercado
0,1233
0,0292
0,0057
0,0056
0,0048
0,0046
BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRESS.A.U.
BANCO DE LA NACION ARGENTINA
HSBC BANK ARGENTINA S.A.
BANCO SANTANDER RIO S.A.
BANCO DE LA PROV.DE CORDOBA SA
ALLARIA LEDESMA & CIA. S.A.
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3
Mercado Primario
Índice de Desempeño del Mercado Primario (IDMP)Aspirantes a Creadores de Mercado
0,0011
0,0009
0,0006
0,0002
0,0001
0,0000
0,0000
BANCO DE LA PCIA. DE BS. AS.
BNP PARIBAS SUCURSAL BUENOSAIRES
BANCO HIPOTECARIO S.A.
TPCG VALORES S.A.
BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U.
ROSARIO VALORES S.A
JP MORGAN CHASE BANK N.A.SUCURSAL BS.AS.
14
3
Mercado Primario
Participación de los ACM en Licitaciones
* se consolidan montos de primera y segunda vuelta.
38,3 33,417,3
127,9
40,3
17,6
68,2
16,8
42,4
117,7
75,4
56,6
22,5
217,4
71,5
45,3
124,4
25,5
56,0
162,3
51%
59%
77%
59% 56%
39%
55% 66%
76%73%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
0
50
100
150
200
250
27-ago 9-sep 16-sep 28-sep 5-oct 14-oct 27-oct 4-nov 18-nov 26-nov
Montos Adjudicados por Fecha de Licitación*- En miles de millones de valores nominales -
Monto Adjudicado a ACM Monto Total Adjudicado %
4 Mercado Secundario
16
4 Índice de Desempeño del Mercado Secundario (IDMS)Creadores de Mercado
Mercado Secundario 12,29
9,42
7,34
3,86
2,84
1,98
BANCO DE LA PROV.DE CORDOBA SA
BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.
BANCO DE LA NACION ARGENTINA
BANCO SANTANDER RIO S.A.
ALLARIA LEDESMA & CIA. S.A.
HSBC BANK ARGENTINA S.A.
17
4 Índice de Desempeño del Mercado Secundario (IDMS)Aspirantes a Creadores de Mercado
Mercado Secundario
9,65
4,36
4,24
0,48
0,30
0,25
0,00
0,00
BBVA BANCO FRANCES S.A.
BANCO HIPOTECARIO S.A.
BNP PARIBAS SUCURSAL BUENOS AIRES
TPCG VALORES S.A.
BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U.
BANCO DE LA PCIA. DE BS. AS.
JP MORGAN CHASE BANK N.A. SUCURSAL BS.AS.
ROSARIO VALORES S.A
Participación por ACM en el volumen negociado
14,96%
9,14%
7,88%
2,57%
2,41%
2,27%
2,25%
2,20%
2,12%
1,91%
1,75%
0,93%
0,55%
0,13%
ALLARIA LEDESMA & CIA. S.A.
BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.
HSBC BANK ARGENTINA S.A.
TPCG VALORES S.A.
ROSARIO VALORES S.A
BANCO DE LA NACION ARGENTINA
BBVA BANCO FRANCES S.A.
BANCO DE LA PROV.DE CORDOBA SA
BANCO HIPOTECARIO S.A.
BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U.
BANCO SANTANDER RIO S.A.
BNP PARIBAS SUCURSAL BUENOS AIRES
BANCO DE LA PCIA. DE BS. AS.
JP MORGAN CHASE BANK N.A. SUCURSAL BS.AS.
% del Volumen Negociado Total (PPT + Bilateral)- En VN -
18
4
Mercado Secundario
19
4Volumen Operado por los ACM
Mercado Secundario
PPT9,97
PPT9,07
PPT9,36
PPT10,96
Bilateral10,56 Bilateral
9,26
Bilateral10,73
Bilateral10,05
20,54
18,33
20,0921,01
43%
51%
49%50%
38%
40%
42%
44%
46%
48%
50%
52%
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
ago-21 sep-21 oct-21 nov-21
Promedios Diarios Negociados por Mes- En miles de millones de VN -
PPT Bilateral % del Total de Mercado
Evolución del Mercado de Letras del Tesoro Nacional
5
21
5
Evolución del Mercado de Letras
Volúmenes Totales Negociados en BYMAEn miles de millones de $
94,166,8
92,4117,2
164,6146,8
198,2228,4
195,9175,3 180,4176,4
147,1
242,6 246,0
375,8
332,7
380,9
598,8
326,3360,7
333,4
13,5 11,9 15,2
18,2
28,4
22,8
27,6
39,4
23,7
28,227,0
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
100
200
300
400
500
600
700
ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21 ago-21 sep-21 oct-21 nov-21
PPT SENEBI Promedio Diario
22
5
Evolución del Mercado de Letras
Volúmenes Totales Negociados en el MAEEn miles de millones de $
13,9 10,0 9,8 11,9 13,3 17,8 17,7 14,9
68,9
45,5
81,9 88,0 99,8
131,2
194,6 204,1
222,9
246,7
272,4 279,4 298,9
280,2
5,1 6,1 6,4
10,3
11,4 11,5 12,6
13,7
15,8
18,1 19,1
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
0,0
50,0
100,0
150,0
200,0
250,0
300,0
350,0
ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21 ago-21 sep-21 oct-21 nov-21
PPT TRD Promedio Diario
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