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20 de Diciembre de 2021

Creadores de MercadoDesempeño durante el PEI

Secretaría deFinanzas

Subsecretaría deFinanciamiento

2

Introducción

Desempeño General

Mercado Primario

Mercado Secundario

Evolución del Mercado de Letras del Tesoro Nacional

ContenidoCreadores de Mercado

1

2

3

4

5

Introducción1

4

El 7 de julio de 2021 se aprobó la Resolución Conjunta 1/2021 que dio inicio al nuevo Programa de Creadores de Mercado (PCM), cuyo Período de Evaluación Inicial (PEI) transcurrió entre el 27 de agosto y el 26 de noviembre del mismo año.

Los objetivos del PCM, especificados en el anexo de la Resolución 1/2021 son los siguientes:

Fomentar un mayor desarrollo del mercado secundario de Instrumentos de Deuda Pública en moneda local.

Aumentar la liquidez de los Instrumentos para mejorar la profundidad del mercado, motivando la transparencia de precios de referencia en los distintos plazos de la curva de rendimientos del mercado local.

IntroducciónPrograma de Creadores de Mercado (PCM)

1

5

En este primer PEI se inscribieron 14 Aspirantes a Creadores de Mercado (ACM), que debieron cumplir una serie de obligaciones.

Se construyó un ranking o Índice General de Desempeño (IGD) a partir de un índice compuesto por su actuación tanto en el mercado primario (IDMP) como en el secundario (IDMS).

Al final del período de evaluación inicial, 6 (SEIS) de los aspirantes lograron calificar como Creadores de Mercado (CM):

Allaria Ledesma y Cía S.A. Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. Banco de la Nación Argentina S.A. Banco de la Provincia de Córdoba S.A. Banco Santander S.A. HSBC Bank Argentina S.A.

IntroducciónPrograma de Creadores de Mercado (PCM)

1

Desempeño General2

7

2Criterios a Evaluar:

• Participar en licitaciones primarias por al menos el 1,5% delmonto trimestral adjudicado.

• Realizar operaciones en el mercado secundario por al menos el1,5% del volumen promedio diario trimestral.

• Mantener posturas bid y ask por un mínimo de 3 hs diarias,para al menos el 60% de los instrumentos elegibles (CTP).

Desempeño General

Vencimiento Spread Ponderador Vencimiento

días ≤ 90 50 0,8

90 < días ≤ 180 75 0,9

días > 180 100 1

8

2 Criterios a Evaluar:

• Compras y ventas, en valor nominal, en mercado secundario,en relación con los montos totales de compras y ventas dedicho mercado.

• Tipo de contraparte de las operaciones concertadas.

• Tiempo en pantalla de cada título negociado.

• Cantidad de operaciones concertadas.

• Plazo de negociación de las operaciones.

• Plazo al vencimiento de los instrumentos negociados.

Desempeño General

9

2 Índice General de Desempeño (IGD)*Creadores de Mercado

Desempeño General

* Corresponde al IGD según la Resolución Conjunta 1/2021, restándole 2.

3,73

3,18

3,09

2,03

1,93

0,93

BANCO DE LA PROV.DE CORDOBA SA

BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.

BANCO DE LA NACION ARGENTINA

BANCO SANTANDER RIO S.A.

ALLARIA LEDESMA & CIA. S.A.

HSBC BANK ARGENTINA S.A.

10

2 Índice General de Desempeño (IGD)*Aspirantes a Creadores de Mercado

Desempeño General

* Corresponde al IGD según la Resolución Conjunta 1/2021, restándole 2.

3,41

2,83

2,76

0,37

0,24

0,14

0,00

0,00

BBVA BANCO FRANCES S.A.

BANCO HIPOTECARIO S.A.

BNP PARIBAS SUCURSAL BUENOS AIRES

TPCG VALORES S.A.

BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U.

BANCO DE LA PCIA. DE BS. AS.

JP MORGAN CHASE BANK N.A. SUCURSAL BS.AS.

ROSARIO VALORES S.A

3 Mercado Primario

12

3

Mercado Primario

Índice de Desempeño del Mercado Primario (IDMP)Creadores de Mercado

0,1233

0,0292

0,0057

0,0056

0,0048

0,0046

BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRESS.A.U.

BANCO DE LA NACION ARGENTINA

HSBC BANK ARGENTINA S.A.

BANCO SANTANDER RIO S.A.

BANCO DE LA PROV.DE CORDOBA SA

ALLARIA LEDESMA & CIA. S.A.

13

3

Mercado Primario

Índice de Desempeño del Mercado Primario (IDMP)Aspirantes a Creadores de Mercado

0,0011

0,0009

0,0006

0,0002

0,0001

0,0000

0,0000

BANCO DE LA PCIA. DE BS. AS.

BNP PARIBAS SUCURSAL BUENOSAIRES

BANCO HIPOTECARIO S.A.

TPCG VALORES S.A.

BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U.

ROSARIO VALORES S.A

JP MORGAN CHASE BANK N.A.SUCURSAL BS.AS.

14

3

Mercado Primario

Participación de los ACM en Licitaciones

* se consolidan montos de primera y segunda vuelta.

38,3 33,417,3

127,9

40,3

17,6

68,2

16,8

42,4

117,7

75,4

56,6

22,5

217,4

71,5

45,3

124,4

25,5

56,0

162,3

51%

59%

77%

59% 56%

39%

55% 66%

76%73%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

0

50

100

150

200

250

27-ago 9-sep 16-sep 28-sep 5-oct 14-oct 27-oct 4-nov 18-nov 26-nov

Montos Adjudicados por Fecha de Licitación*- En miles de millones de valores nominales -

Monto Adjudicado a ACM Monto Total Adjudicado %

4 Mercado Secundario

16

4 Índice de Desempeño del Mercado Secundario (IDMS)Creadores de Mercado

Mercado Secundario 12,29

9,42

7,34

3,86

2,84

1,98

BANCO DE LA PROV.DE CORDOBA SA

BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.

BANCO DE LA NACION ARGENTINA

BANCO SANTANDER RIO S.A.

ALLARIA LEDESMA & CIA. S.A.

HSBC BANK ARGENTINA S.A.

17

4 Índice de Desempeño del Mercado Secundario (IDMS)Aspirantes a Creadores de Mercado

Mercado Secundario

9,65

4,36

4,24

0,48

0,30

0,25

0,00

0,00

BBVA BANCO FRANCES S.A.

BANCO HIPOTECARIO S.A.

BNP PARIBAS SUCURSAL BUENOS AIRES

TPCG VALORES S.A.

BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U.

BANCO DE LA PCIA. DE BS. AS.

JP MORGAN CHASE BANK N.A. SUCURSAL BS.AS.

ROSARIO VALORES S.A

Participación por ACM en el volumen negociado

14,96%

9,14%

7,88%

2,57%

2,41%

2,27%

2,25%

2,20%

2,12%

1,91%

1,75%

0,93%

0,55%

0,13%

ALLARIA LEDESMA & CIA. S.A.

BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.

HSBC BANK ARGENTINA S.A.

TPCG VALORES S.A.

ROSARIO VALORES S.A

BANCO DE LA NACION ARGENTINA

BBVA BANCO FRANCES S.A.

BANCO DE LA PROV.DE CORDOBA SA

BANCO HIPOTECARIO S.A.

BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U.

BANCO SANTANDER RIO S.A.

BNP PARIBAS SUCURSAL BUENOS AIRES

BANCO DE LA PCIA. DE BS. AS.

JP MORGAN CHASE BANK N.A. SUCURSAL BS.AS.

% del Volumen Negociado Total (PPT + Bilateral)- En VN -

18

4

Mercado Secundario

19

4Volumen Operado por los ACM

Mercado Secundario

PPT9,97

PPT9,07

PPT9,36

PPT10,96

Bilateral10,56 Bilateral

9,26

Bilateral10,73

Bilateral10,05

20,54

18,33

20,0921,01

43%

51%

49%50%

38%

40%

42%

44%

46%

48%

50%

52%

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

ago-21 sep-21 oct-21 nov-21

Promedios Diarios Negociados por Mes- En miles de millones de VN -

PPT Bilateral % del Total de Mercado

Evolución del Mercado de Letras del Tesoro Nacional

5

21

5

Evolución del Mercado de Letras

Volúmenes Totales Negociados en BYMAEn miles de millones de $

94,166,8

92,4117,2

164,6146,8

198,2228,4

195,9175,3 180,4176,4

147,1

242,6 246,0

375,8

332,7

380,9

598,8

326,3360,7

333,4

13,5 11,9 15,2

18,2

28,4

22,8

27,6

39,4

23,7

28,227,0

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

0

100

200

300

400

500

600

700

ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21 ago-21 sep-21 oct-21 nov-21

PPT SENEBI Promedio Diario

22

5

Evolución del Mercado de Letras

Volúmenes Totales Negociados en el MAEEn miles de millones de $

13,9 10,0 9,8 11,9 13,3 17,8 17,7 14,9

68,9

45,5

81,9 88,0 99,8

131,2

194,6 204,1

222,9

246,7

272,4 279,4 298,9

280,2

5,1 6,1 6,4

10,3

11,4 11,5 12,6

13,7

15,8

18,1 19,1

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

ene-21 feb-21 mar-21 abr-21 may-21 jun-21 jul-21 ago-21 sep-21 oct-21 nov-21

PPT TRD Promedio Diario

23