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8/16/2019 Análisis de Coyuntura de Fenómeno Económico
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METODOLOGÍA PARA REALIZAR EL ANÁLISIS
DE LA COYUNTURA DE UN FENÓMENO ECONÓMICO
Antoni Espasa
SERVICIO DE ESTUDIOS
Documento de Trabajo nº 9003
BANCO DE ESPAÑA
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8/16/2019 Análisis de Coyuntura de Fenómeno Económico
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METODOLOGIA PARA REALIZAR EL ANALISISDE LA COYUNURA DE FENONO ECONOMICO
Antoni Espasa (*)
(") Este trabajo ha sdo sl gaas a la vaiosa cla�a6D J Ramón elo, Cal ereu, ConchaArtoa, Eduaro Moraes M." Mazano M e los Uanos Matea M Roo Jua Saavea
Banco e España Servco e Esudoscmeto e Traao 0°
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El Banco de spña a bc esta ser prnfacila la usón sos de nerés con-byn al mejo ocimino de la conomía spño.
Ls análss, opnons y conclsiones de essnvsgacons prsnan las ideas os auors,
con ls qu no ncsamene oncd nco spaña
IB ---eps eg
pe de B de s
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Rm Io
I N I
ma a la mooloa popaI I I ol y mo bya
mpoal oa
IV Mooloa paa aál oya
V pal ao y áo ob l l o aa báo paa alza om oya
VI op a a la pbla o oya
bloaa
pla la mooloa a o paaala la ava al pañola 1 9 y l pm m 9 9
p B mplo om aavo oya l omo o pañol ooa aa pmb 9 7
p La la bya la , yap y al la opañ aoo 1 9 9
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ESUMEN
n noee on óo on e t o
eebe
5
oyuntapar t
sob e u n enóenoe un o nj n t o e
e sut aos uan t t at os sob e os aspe t os e se n e s e
enóeno S e st os es utaos se an obteno eante
proeentos estastoeonoétos ae uaos y h an
so suf e n t ee n t e on t ast aos , se pe e n o n se ar e
ae z ge n e a y e n t a aso se pe e e q e
o n s t t u y e n e n e o u a n t t a t o e a n á s s e
oy un t r a E obj e t v o e e s t e tr abaj o e s on t bu aseña n esqea e aeptaón genea que peta a
obe n ón e n e os an t a v os . a fn se eaaun a p ope st a e tooóg a on e ta , on e e se o e q e
pe a se v oo pun t o e e e e n a e n a ssón e
esqueas geneaes
a n t t a v o s
paa a obt e n ón e n e o s
pnto e parta e a tooga qe aq sepr e se n t a o o n s t t y e e e on o e no e q e a
e v o ó y e e n o suby ae n t e s e n fe n óe no
e o n ó o s o n , o n f e e n a �
e t o s e s e n a e s e
so o n n a ó n , a ·etooga se esaoa apa t e a e a e q ue e n e o an t t at v o e n
nfoe e onó o ebe obt enerse sobe a base e oeos
q e e s ban e opo t ae n t o e o e spon e n t e
f e nóe no y e t é n as e s ast as pa a a xt r a ó n e
s e ñ a es
a pea prgunta que se pantea n e trabaj o
e s ó o s e p e e e s t a a e v o ó n s b y a e n t e e n a
se e t por a a s s ó n se on e n t a e n s uz ar
para e o a t e n e n a o e aj s t e e s t ao n a e a
see En e trabaj o se efene , po azones eonóa s y
e s t ast as ,eoó o
e s o e tenen as para e anás s
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n seg uno probea on s ste e n óo e e
eento en n a s ee tepoa A ta e spe to se
aa qe na ea aeaa e eento ebe tener,ente otas as s ge ntes propeaes
eb e es ta e a o na a o n na s eñ a s o b re e
nv e e a s e e,
no eb e o ntene o s a o n es re ev a ne s ,
eb e es ta en a s e o n o s e ento s ens a es
e a s ee o g na y
ebe expota a áxo a ta noaón s p o n b e
aa a er as e o ás pos be a as popeaes
anteores en e taba o se efne e re ento
sbya en e o a tas a e e ento e a ea e oe
v a o res o ns e u t o s e a ten en a o enz a n o n e s
t e n e
reento
ua se está neresao e evaua' e
s by a ene , sobre a e a e os o evores neaae ne anteroes a sto p a qe se
neestn peones e a tenena paa t
t+ , , t+ ; es o p ee a e s e a p a tr e o e o e
ptae nto so be a se e org na a ut za ón
pe on es paa a a e eento onteporáneo no
s p o n n o nv en nte a no , s se p ens a qu e a qu er
a e eento anua ontepoáneo, que esté en
ase on os neentos ensae s , tza ne e saaenepre o es aunq e no sepre e suar o sea ons ene
e eo a ea e r eento qe e popone en e
tabaj o utza preo nes e ente s o nv ene s eñ a a r
e paa u as s ees eo nó as a tasa e eento
en onaa aba s e puee apoxa uy b en eant e a
o es p o n ente ta s a e e ento a a a s o b re a s
b s ev a o nes o g a es y a p ro y e ó n e s u s v a o res
tos Esta popesta geneaza l ea e
r e e n o e Mo o e 8 3 )
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a e ue se d spon e
e sul t ad os uan t t at os obtendos a
d e u n o n u t o d e
pa t de odelos y
d e p oe d e n t os d e e xt a ón d e e ñale s se e u e e un a o a s st e á t a d e p oe d e pa a n t e p e t a d h os
e sult ad os e xt ae d e e llos t od o e l on t e n d o n o at o
ue auulan y t an s t los a t e e os n a p opue st a e n
t al s e n t do la on st t uy e la e od ologa d s e ñad a e n e st e
t abaj o , ue e s t á o e n t ad a a e alua la s t ua ón
e se n t e d e un e n óe n o e on ó o y sus pl a on e s e n
e l ut u o ned at o E s to se e al z a e n t e s ase s
utuaente elaonadas ente s
1I
a ) Se opaan lo s al oes de la lta e sta ón
d e l a s e u e n a tepoal d e l eento
s u b y a e n t e , o n l o u e s e o n l u y e s e l p o e s o
s e e s á a e l e a n d o , d e s a e l e a no o eoluona
on t asas d e e e nt o on st an t e
b ) Se opa'a la la estaón de la seuenatepoal d e l eento s u b y a e n t e
e l l o s e e a l a
on
ele s t a on e s p e as
pato tendenal de
on
l a s ltas n n o a on e s
ue h a s uf d o e l e n óe no e s t ud ad o
) Se opara el alo onepoáneo de l e ento
suby ae n t e on la e xpe at a d e e e n t o a
edo plao nea) , on lo e se puede
o n l u s l a s t u a ó n d e e e n t o d e s t a
en a) a a ontnua o no
E n e l t abajo se e al z a un a p opue st a sob e la
publaón de oaón eonóa ue nluye adeás
de los dato s on ales , s eñales de los so s y tasas de
e e nt o
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n m ene en o s a p én es A B s pa a
eoooga anteo nazar e s e tor nustra a
banza ome e a eonoa españo a nfaóne n a E E E E U pón
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TOUCCO
do e esdo u de oomeo eóro
s o b re s re a es o óm s y d da a o rma ó qu e
s e d s o e de o s he ho s e o óm o s o s o rm o s o
qu e u a á s s de o yu u r o e e s em p re u
ompoee
gr es
s u b j e o ,
auordd
más o mos moae u y a
p roes o a de u o r de orme
s poó subjeva debe oyrse o máxmo
o s b e e eo r s o ó m a s d a p a ó sueemee geerad y además debe euars
d ro d u a s a g a de a á s s qu e d s e y a
uere ser o s see o argo d emo A su ve
d ha s ra eg a deb e o s r ñ r a qu e des a rro o de a
o r b u ó s u b j s r e p a r r d u o s
r s u a do s u a a v o s b á s o s s u em e e á do s ,
q u o d b a s r g or a do s p o r o s a a s a s A mb as o s a s ,
s raga d a ás s o udameo ór o y oj u od r s u dos b á s o s , o r b u y a u m ar s
graas d obj vdad de orm y a podr de rmar ,
e s u a s o a s a u s a s ma s q u o d u a d o s
aas as de u msmo ómo a dag ós os d r s
os squmas d omporamo qu proporo a
Teo ra o ó m a r p res e a u a a b s ra ó o rm d a
radad , por o que ee sram que sr
mp r e o s y o s u e a o d o a a o bj d ad
d u orm b s do e o s P ro p or o ra p a r ,
proooa u maro de rrea mpresdbe para
d s rro a r a r a y d s u s ó de o s res u do s d u
a á s s o r e s p u es o s u s m o s o s
m o d o s eó r o s s o u s ru m e o e es a r o p ra
ro g r s o de o o m e o s o b r o s a s p e o s o ó m o s
d mudo ra
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n uno os resudos u n t t t v os
rr de
b á s o s
modeostenemos q u e s e obenen
e s d s o-e on omé r os d e r oe dme n os e s d s os
d e e x r ó d e s e ñ e s o n o q u e d h o s r e s u do s h n
sdo onrsdos enmnte uede onsur or
tnto e ej rdedor de u s e on ru un norme
e on óm o or e o d h os r e su d os u n t v os
básos es de nomnremos " neo untttvo de
norme d oun ur
n ese rtuo s resent un esquemeodoóg o sgur en on ón d dh o neo
unttt vo reerdo un enómeno e onóm o on reto L
metodoog se desrbe bsándo undmentmene en
mod e os un v r n e s e r o e s be s u on e s e n
s que se dsone de un modeo eonoméro uneuon
sobre e enómno esuddo . e he ho n os ons o
r go d e u o se un t n s osbd d e s d e mr
e n e o de r e sut d os u n t v os s s e d son e d e unmod e o on omé r o . Asmsmo e n s se on e s s gue n t e s
metodoog desrod en e rbjo se rer o
se us r on e n óme n os sobr e os q ue se d son n d e
se res menss ; dón s o d e s e e s
rms rs es bst ne nmedt
n d s n o s r d o s d e r u o s e d e n e n
d e r e n n e n e r r e on n d v e r s os on e os q u e se
eme n e n n á ss ou n ur e s o o q u e e t r b j o
uede sr de udd r un onjuno o d rona
neresds en normes eonóm os o unture s no
n v e m r o omo mr oe on ómo un q ue s us r on e s
e n e s e r uo son s e mre m r oe on óm s n e r e st o
de trb o se roed de s gunte orm . n
se ón se resent undmeno de rouestmodoóg que es á ntrd en vor ón de
evouón remento subens d enómeno en
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c e s ó n n l a s e c c ó n s e e e n e l a e n c a c ó n
e e v l u c ó n s b a c e n e c n e l c n c e p e s a s c e
nen ca se re cmena un a eermnaa rma e mere l c r e c me n e n n e nóme n e c n ómc n la se c c ó n I V
se escrbe la prpsa melóca en la V se
prpna n eermna e sqema e u s ón e la
n r mac ón s br e se r e s mpr ale s e c n óm c as s
a p n c e s l s r a n l a a p l c a c ó n e l a m e l a
an er r a r ss se c r e s e la e c n ma e spañla al
a ná l s s e l a n la c ó n e n l a C , U U Japón
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SQUMA
GAL A MOOOGIA OUSA
eto do o g qu e s e p ro p o e p r o s tru r e" o u t t o de u á s s de o u tu r de u
eó eo e o ó o s e rt u reded o r de u tro p u to s :
A Se bs e u propuest sobre os obetos que
s e p etede e u ore o u t r
B s t o s o b e t o s r e q u e r e e s t ó d e o s
s p e t o s e s e e s d e u e ó e o e o ó o
C o g r o d e e s t o s o b j et o s p
u t ó de o de o s es tds t o - e o o étr o s
p e s d e e p r
eóeo es tuddo
e oporteto d
etodoog propuest esá dseñd pr
re r u eu ó o ás opet posb e de s tu ó p res te de eóeo s to
r e q u e r e u d e s r p ó d e u d d e p s d o
s o b r odo u es t ó d s p o es
que e pe se te poe e turo
o s o b j t os q u e s e p e r s g u e e u á s s d e
outur puede euerrse s
A r u t r s tu ó p res ete de u
eóeo eoó o
A 2 d r e s u s s p e t os e s e e s
A 3 ro e t r s u ut u ro
A 4 Coprr es tó tu d e s u e o u ó
p res ete de s u s e p e tt s u tu rs o
p re o es e s t o es ter o res de b s
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A ) S e al ar l a c n r b u c ó n e l a s v a r a bl e s c a u s a l e s
A ) V n c u l a r l c n r s e nó me n s e c n óm c s c n
qu enes ene u na rel a c ó n e ep en e c a
e l anerr sure
l s a s p ec s es enc a es el
c n c m en ev a l u a c ó n es
l a n e c e s a e e x p l c a r
enmen pues que su
en e n v a u n e l s
b e v s
p r nc p
prmrales
l s a s p ec s
en un anál s s e c u n ur a n
esencales epenen el enómn
c n c r e q u s e e s u e p e r e n e n er a l p em s e c r
q u e s u e l en s e r a s pe c s e s e n c a l e s l s s u e n e s :
f
�
) v l u c ó n
s b a c e n: j
) Crec m en s u b a cen e-_
.
3 ) s a c na a
) Cm p nen n es p era
) ner ca pre c cón a m plaz e la asa e
crecme)
) O r s : v a l r s e s e a s e c
De s ells ls s prmers suelen ser ls más
mp ra n s s u e s c r p c ó n s e rea l za en la s e c c ó n
suene
l nsrumn e anáss qu va a permr
a pr x m ar l s a s p c s s en c a l es p r l
l s bj e v s p r p u es s l c ns u en
c u a n v s
u n v a r a n es
s s
mels
mels p u e en
ecnmércs
mpranes en el Análss e Cunra para
an alcanzar
l s mels
s e r mels
) s n
( 1 ) nenms pr mels u n v a r a n es a qu él l s q u e sec ns ru enarable
a qu él l senómns
s ó l c n l ae n e s u
que ncrprane c nóm c s
nrmacónpr ms
nrmacónNrmalne
unvaranes se amplan cn v a r a b l es( a n á l s s n e r v e n c ó n )
e la prpaec n m é r c s
s b re rsl s mels
a r c a l es
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- 4 -
1) eaza una evauan nmedata d e u a n d o e g a u n a n u e v a oevan
2 ) o e ta e utuo, ) Baa e n eo a etman de o
eenae
4) Etma a
eatva
ontu d e a
enmeno
aeto
vaae
A at de o eutado anteoe e uede
etutua una metodooga que ooone una evauan
o má ojetva oe de a tua de enmeoe omo etudado , e a qu e e oga eea na
en a natuaeza temoa de dho eneo eaonado
u momeo eete on u evoun e e aado o
a oe oe aa e utuo L vaoa deeete aa o una ee de ondeaone ete a
qu e a e de ta a :
D ) omaa d e v a o oevado o e nveeeado
D 2 ) Vaoan d e a evou uaete de enmeno
D ) Evauan d e a dtnta medone d e
emeto : veo dad ae ne e ea
D 4) uan ta n de a nue na de a vaae
eava
En t odo o a nteo ha qu e eñaa que uando e
tate de un emeo geg do uo omonente ueda
egta omoamento uetemete dae eá
on ve nente e aza a ev au an de e nmeno g oa a
at de una aan de a metodooga oe una
deagega en un númeo edudo de omonente
e ua do e eenta un eumen de eta
metodoog a aa a ev au an de a tuan o u ntua
de un enmen o e onmo
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C u a d r ' o
M O O O G A P A A V A L A
T A O N O Y U N T U A
N N O M N O
O N O M O
A
B ) A S P E C T O S E S E N C I A E S D E
U N F E N O M E N OE
C ) N E C E S I D A D D E
_
.
M
D
D ) E V A U A C I O N D E L P R E S E N T E
E V A L U A R V C U A I
I C A R
L A S I T U A C I O N P R E
S E N E
D E U N F E N O M E N O
E C O N O M I C O
I N C I D I E N D O E N L O
S
A S P E C T O S E S c I A
L E S
D E L M I S
- · P R O Y E C A N D O S U F
U T U R O
C P A R A N D O L A C O N
A P R E C I A C I O N E S A N
T E R I Q
R E S
S E A L A N D O E N T O D
O
E L O L A C O N R I B U C I O N
D E L A S V A R I A B E S
C A U S A E S Y
V I N C U L A N D O O C O N
O R O S F E N O M E N O S E C O
N I C O S C O N U I E N E S
T I E N E U N A R E L A C I O N
D E D E P E N D E N C I A
D E P E N D E N D E F E N E N O .
P A R A R E A L I Z A R U N A E V � E V A L U A C I O N D E N I V E
E N E N E R A :
U A C I O N N M E D I A T A
C P A R A N D O C O N
E l
E V O L U C I O N S U B Y A C E N T E
V A L O R E S P E R A D O
C R E C I M I E N O S U B Y A C E N E
E S A C I O N A I D A
P A R
A P R O Y E C A R E
C O M P O N E N T E N O
U T
U R O
E S P E R A D O
I N E C I A
P A R A E S T I M A R A A S
O T R O S V A O R E S
P E C
T O S E S E N C I A E S
D E S E A D O S , E C
P A R
A E S T I M A R A
C O N
R I B U C I O N D E
A S
V A R I A B E S
E X P
L I C A I V A S
I P
O S D E D E L O S
U N I
V A R I A N T E S
E C O
N O M E T R I C O S
E S I M A N D O A S P E C T O S
E S E N C I A L E S ( p e j
N I V E L S U B Y A C E N T E )
E V A L U A C I O N D E L
C R E C I M I E N T O
S U B Y A C E N T E
( A ) V E L I D A D Y C E L E R
C I O N
( B ) I N E R C I A
C O N T R I B U C I O N D E
L A S
V A R I A B E S X P I C A
T I V A S
[ C U A D R O R E S U M E N D E
A S I U A C I O N C O U N U R A ]
E N F E N E N O S A G R E A D O S O D O
E S T O D E B E R E A I A R S E A P A R I R D E O S
C P
O N E N T E S M A S E E V A N E S
�
t
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- 6
EOION EIMIENO
EMOAES EONOMAS
SBYAENES EN SEES
. 1 . a evolu ub et
o evolu ubate etdemo la eda d
ava e de u a ee , a e z que a lo d ato ogale e
le ha qutado todo to de olaoe la o
ua-la de oto lazo (de eoddad aual o
eo ) tu baoe o ae .
a l o a
Eta ta
la volu
e l a ealmete
de mo ,
motat aa
que te oa
ale ded o de ell a , de oma que la d vaoe obe la
mma omea , d , t e mda o . o elo
e el ve l ubaete e uede dete ta eta
e uladad bá a de l m o que d
dmete e etble e la ee ogal .
E a tmologa etadta de eta d
ñale, la evolu ubaete o ea ota oa qe la
t de a d a ogal . aa l aa t to
eñamo qe el aál etadto de e
e oma u a vaab e u d omo e t
elemeto o obeable que deomaemo eñale :
te de a , , e ta o a l da d , S , eg u l a , . Laetaoaldad e u
a u a l l lemeto
omoete
egula
l o
u
de eoddad
nngú
to de deedea o e aado,
omoet
o o qu e quzá ea
ble deomalo omoet e o temáto . A la
te d e a e l e ga lmado de l a ee ogal lo do
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componenes neriores ( 1) . e hecho si l serie conieneciclos económicos ésos ud n recogidos en l endenci,
por lo ue en les csos ser preferile denominrl comoel componene endenciciclo o nerio onduce idenificr l ndenci con lo ue se h efinido comoeolución suycene No osne ese puno reuieremyor dis cus ión
Pr ello empecemos considerndo ue muchs ecesel componene sisemico iene escso lor económico ,
pues viene deermindo principlmene por iperfeccionesen el proceso de medid . Por or pre l s rel cionesenre vribles mcroeconómics se pueden csficr endos ipos un relción enre señles sólids y firmes-componenes pernenes si se uier y or enrecomponenes no s i semi co s . Un ejemplo del primer iposer l relción enre el dinero gso nominl yprec io s y n e mplo del segundo ipo l rel ció n entre
ls oscilciones de los pos de inerés y el componeneno sisemáico de l cnidd de dinero
De ms relciones l primer es l másimorne y en no en cuno ls señles sólids ueinervienen en ell puedn poxims medine lsendencisenemos ue
deel
ls correspondienesconocimeno de dichs
seris emporlesendecis ps
( 1) defin ic ió n de l enden ci c omo c ompnene l uese lleg eliminndo ls oscilciones de l serieoriginl sólo no proporcion un concepo imprecisode endenci y ue l eliminción de oscilcionesno es lgo ue iene un definición exc, y,demás ls endencis suelen ser esocsics porlo ue ells misms esn someids innovciones,unue de un orden demgniud muy inferior l de lserie originl . No osne el concepo ue hemos
ddo de endenci puede ser suficienemee intuiiopr ue el lecor pued enende de ué esmoshlno c undo emplemos l érmino .
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cotitir e ojetivo fdmet e o uurio de iformció ecoómic. odo eto jutific eecció
e ecció terior, de evoució uycete comoo de o ecto de iteré de erie ecoómic.
E myor rte de o e occidete ofici de etdtic y o orgimo oficie ce o exhutio de erie jtd de etcioidd yo it ecoómico uee tiizr te eriejutd como rereetti de eoció uycete
de correodiete vri. E decir eimi de rie oigi omete compoee etcioqueddo eñ cotmid e ede extrer de u eemeto purmete etorio d tio rido cocompoete irregur, que o cotie iformció guore e reto de eñ tedc i .
Por dicho te teemo qe ive teórco
e cuetioe eecció de erie jtd deetcioidd como eñ firme de u rie y cepor tto pregr por qué dich eñ ee o mit ecoómico Si dud o
t popururio de
erie jtd tie rio rgumeto pr jutificre u o de te eñe . L ro que e prooe máfrecuemte e dicute cotiució.
rimer rgumeto coit e qe tto tedeciimportteeñ temrgo e
como e eemeto irregur uede ere cyo co mo dee icre e como e ce co erie jtd . Sidee teer e cet que i ie o do
eemeto ede er de reevci práctc o erá E te itucioe eormmete e e
frcete q moy , por tto eeñe rd .
mimo etido.e ecerio por motivo dititodicho co e deerá trtr como
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ambén se puede argmenar e sendo a sereajusada una seña conamnada puede se peebe a a
endenca porue se esma con menor mpecsón. En esesendo apnan os abaj os eazado s por A Maavapara sees moneaas españoas (véase Marava 9 8 7 ) Sn embargo para uenecesaro ue a mayor
ese agmeno enga vadez especsón en a esmacón de a
see ajusada especo de a endenca compense a mayoroscacón de aéa especo a ésaes ese e caso y a ecomendacón
darse es a de uzar a endenca.
) En genea nopcca e pede
Un úo argumeno ue en agunos crcuosodava se esgrme en avor de uso de a sere ajsadade esaconadad es e a endenca ene e secacuada cada ve ue egue n nevo dao menras esobe e componene esacona se puede adeanar naesmacón anes de observar e dao rea. D esa orma,
cando se pubc un nuevo dao cauer saro puedenmedaamene cacua e vaor ajsado deesaconaa eo ese vaor ajusado es my pocoabe ( vé ase por ejempo Maava 9 87 ) Por esemovo a comsón de experos e nomó en 9 8 aedera Reserve Sysem sobre écncas de ajuseestacona señaaba en as concusones d su rabajo(véase Perce 9 8 3 ) e dco ajuse deba acese deorma concurene es dec a dsponer de mo daoue se uere ajsa. Con eso enemos ue cada vez ega un nuevo dao debe acuazarse e aj u s e
,esacona a ga e se ace con a endena
En consecenca no paece es razón ndadaag na ue jsue no acazar señaes y omar
) Obsérvese ue a sere ogna como seña de smsma se esma con oa precsón, n ero perosu oscacó es enome respeco s endeca.
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decsoes ecoómcs e có de escoes gsms mpecss. odo poceso de om de decsoes dee
peede sse e e mxmo de omcó posle ego pe de és cdo os coses de s oecóso despeces, pe sdo .
E esme eemos e see sd deescoldd se compoe de edec y eemeoeg, e c co ecec o ee sedoecoómco y ee es my lgdo eoes de medd y
os veces, cdo ee eésoes my dss de l edec, ecoómco es popo o e desde po de s ecoómco o pece e exs mosp geg edec y el elemeo eg'. Poo so peeeemee movos empcos los epod cose l gegcó. mpoco pece se eseel cso y e co ecec l meo osclcó de ledec compes clmee myo -chs veces sólo
lgemee myo mpec só e s esmcó espe co see sd de escodd.
. 2 . El cecmeo s yac nt
E evolcoes dsces e el empo leocdd o cecmeo sycee se clcl compdoel vel sycee e co el vel sycee e yel lo esl se dee como l eocdd syceee m sedo m=(-)/2. sgcó del vo eol momeo -m es eces p e evoó elcecmeo sycee esé e se co los cecmeosmeses de l see og (cecmeos
ás cos) .
Egeel, po zoes scoes y clmoógcscovee clc el cecmeo sycee soe peodosles ( ño) .
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P que u s de remeo se eleve enun álss de oyuur de u e6meo eo6mo se
requere queesé relod o u le de vel dele6meo ues6
- que o muesre os l oes rrelevnes - que esé en se o los remeos bás os - que ese exploe l máxmo l lm norm 6
dsponble
- que md remeos ules - que hg nesro ompler el ál s s oors s s de remeo d onles y
- que su vrn no se muy dspr erederenes vrbles sobre ls que seovenene rlr un nálss onjuno.
r umpl l máxmo ls erss
nerores n es ruo se propone der por lsrones expuess e Esps e l (84) Esps (88) el remeno subyene en vrbles mensules omo elcremeno de l med d l seuen de los doevlores mesules de l eden que empez e el es() p el ul quremos vlu el emenosubyene sobre l med de l seuen de los doemeses nmedmee neores . Co l enologde ers publones oles (vése por ejemplo elBole Esdso del Bo de Espñ) l deomn6d ese remo es l de s T:. debdmerd de l nde
Obsérvese que s l lm observ6n dspoblee un sere msul es l orrespoee l mes elállo de los remeos subyenes pr
-1 1 requere ulr predoes del vel quee uesro so s l ende hs 1 + +respevmene Eso puder osderrse mo u grve
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icoeiee reseco ors ss leris ero licoeiee reio es iexisee y que c ulqui r
medid de cecimieo ul qu esé e fse co loscrecimieos sicos qu cor spond l úlimoseció
disponile uiiz, de u form u o,pr dic cion s oues de medid desuycee ue se hce e ese o
cecimieocosise e
uii ediccioes eficiees y qumodelo que geer l serie oigi. Col uilició de ediccioes e
crecimieo suycee de los úlimos
se s e elelo se iee que clcuo de
meses e os desupoer uexor l
icoeiee es u form eficiee deelmximo l iformció ms eciee sore
feómeo par clculr u medida de crecimieo ulcomporeo. Asimismo l roues de medid dececimieo eliad suoe u geeició de lmdida de Moore cosisee e medir ecrecimieo comprdo e lor oserdo e co l
medi de o s doce l ores i medimee aeriores . Lropues a de ese ra o iee dems l e deesar e as co los crecimieos sicos .
sacieroslmee hy que señlar que e
de crecimieo T12 de l12
edeci secsosuede
proximr pordeermiado ms
el cecimieo dereseco el msmo
ms
edeci e udel ño
queerior,
A esemos crcimieos se og fsesiemreúlimocsos
21
de
cecimieoT
12 de
e deomiemos E oosedeci se roxima ieorgl e cl o
or la1l 12'
l sereE cosecueci cudo s oximcioes se ids
12 l 1
de l edeci o su T121ó T1 de seie origil As or
crecimieo suycee de los dices decosumo de los gregos moerios ec.
susiuiremoso l 1
1eemo eprecos al demucs ecooms cioles se esim ie uiido ls � de s coresodiees series oigies.
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Apte de ls posbles ets que esde putosde st tto eoómos omo estdstos otee l
defó dd e emeto subyete o ell seuf el emeto e sees eoóms As, s seutlz d medd de emeto o pee eesol u see f ádo se e dstts tss deemeto mesles, tmestes /o emestlesulzds Ls ets ue d u de ells puedeotee máxm flue del pesete stbldd,et , se stetz e l medd de emet s uyete
popues. Además ls zs de ls tss d t d l t d d .rme o 1 s e es e se smoeoóms, stá muo más p'óxms te s, quls zs de tss de emeto ules sobe lssees ogles st poxmó de zs esees p pode petede ue se utlz, sobeómeos mooómos dfeetes u medd dremeto eltvmete omogée.
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I . EI A A A UN ANA LIS IS E CYNT A
U a o t ni o l o l ta o a ti ta ti o aa ti m o l o y o i m i nto x t a i ó
a l to a v a a l ta l a ta a i nt ta i ó
i tmati za ión y ta ió oma omoén a . a
ota mtoológia q aa llo a t
a t o o i t a ol l a l a i i n t t a a :
) E v a a i ó i nm i a ta l a to o a o
2) A á i i a o n t i mi nt o i a l ) i i ó n y a l o a i ó n l a v o i ó n
y a n
4 C a ti fi a i ó l a i i o a i ti nto l a o
5 A á l i i l o am i o l a t i v a
l f nó m o o to t i o
) C á o a i n i a o x a i v a
imito a mio ao
7 C o m a a i ó n i m i to y a o aia
8) Evalaió a meoa o momito aoto y mio lao
) A á i i e a f i a q e o ti o n i ti nto m o o
0 ) el a i ó o o t a a i a
I . E v a la i ó i nm ia ta l at o o a o
a oma má ota alo omaa
ato i é n o v a o o n l i n t v a o i i ó
( x a t i a ) q a a a t o a a i o
Si l a to tá a l i nt a l o i i ó n
t á a i m a i i a i ó q a ti v a
fnómno a o tio a amiao
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5
Co a o m a ó o á m
ado d aá , q og á a a a ó Imdaa
d a o ado .
a fomaó oda ado a
dmada o a o my mo a o mo
mazo d 88 d d o a o m o ( C ) a o o m a a o a g ó m o m n a d 0 7 % .
a a aó aomo o mdo d omaó
oq odaa a d a
modo
S mago a
d o a a da a a a ad ó o o q a a a o a q d o a d
a d ó a d o d d m d q
f o o ma o o a ó g a o a . L a
o ó d PC m a o a a a a
f d d mazo q o o ao o hzo m q
maa za momo o
Po oao m d a g q o d o a o a do d q da o
o do f g f a a m f o a a d ó .
A mmo mo a d a ggado o a
f o o d o a m o a o a o
a o a d a o a d a . A h o a
d o a d o o o m o m d a a do
a q o m o a a f y a d a
o ó y a d I P C o o q a f o a q
g ó a a a ó d d a o d a f a am
a .
E m o o aa oda a dad
d q aá d a a a a g g a da omo o
o a o m o a a a d o m o
a m a do o o a a oó
ma .
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á alant n l ifom a n á l i i
oi le amio e t i v a e aliaá foma má
omlta iiéo a q u é a t o n i a l lfnómno h a amiao y e laion ao - e l a o e
i o n oelo onoétio t ale amio on la
aia le e x li at iv a S in e ago en t i unto
y a t in n a aloaió á ia q u mit alia u
iagó t io o e e l f n ómno e on ómio n e l i mo
i t a n t i i l ú l t i m o a t o o e v a o
I . 2 A á l i i e a o te i mi t o eei l
S i t i n g u i a q u i l a o t i m i t o
i l o u i ó l a a o o t i l u g a e l t .
Si l a o t i m i n t o tu v o l u g a n l a a o y
o t a to y a t e a u a e t i ma i ó i n i i a l e u
e f to a a t i l o u l t a o l a ál i i
i t v n i ó n l o oit molo á
o n v n i n a t u a l i a i h a t i ma i ó o n l u v o a to
y omn t a lo uv o ult ao E t o at iulamt
lv an t i t aon t imit o t uv o luga l aao
má it u a e e a q u la a ai ió e u v a
o v io la v aia l n u t ió moif iq u la
t imaio v ia e u e f t o
E t a u i v a m o if i a i o n l a t i ma i ó n i n l u i e l
infomaió imotat
t ie m o lo e e t o é
Si o el
i fome ya que on tityn
a a l a i ó
e e a o n t i m i n t o e e i a .
ua
l
otaio t o aot imit o
e il t i e luga n e l e n t e e int n t a
tma u fto y aa llo h a a u o t o a
la ifomaió ioi ha e i n l u i
ev i i o al i a .
i o n i l . E a t i ma ó n i i i a ln l infom alano u
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C l ac n t c n t c al n
l l c n a ala c t l
t an a n t ót y t a c t l q nan l ú lc , l f c t l P C la
lntc ón l IV A , l ca n l c tant
t c n l l n n l n c uc c ón
n t a l I P I ) t c .
al
c t
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la n c ac ón u a f u
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9 8 c n c a ó n
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cn I P C ) .
I V A
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y u c n nt c n n t n 9 8
t n n a t c ón t l f c t q u
n 5% é a a t l . 9 8 7 ) . N nt
h n c uy c n t an n l c á lc ul l I P C
n l c n l l q u l q u f c t
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f ct l IA l ó n 2 0% n n un 2 % y
n l g u n t ó q u t a últ
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-
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I 3 Dcici y o c d v o u c i yct
P t im f ic i t m t v o d
v o c i u y c t c o o d i t u momto t T t
t mo q u ut i i i f omc i tio t t )
y ot io . Ah o i i út im i fomc i
d i o i f i t o d t o ot io o
d c o o c i d o E c o o i t u i mo o
d ic c io y v o t imd o d t d c i o
domimo )
Nt tmi q utiidodic cio odmo g c cu T
t
+mmom t o t d c i t imc i d t d c i
g momo futo tm
v o u c i u y c t d c i t d o
gáf ic m t o v o d t d c d i d d
t t i do t f c h c od i t imo
d o o v d o . t fico d o u c i uyctc o it uy u o d o gáf ic o á i c o d i fom .
c t o v o c i d t v ouc i
uc tmo q u d d vouci movimito
vo ido u v oc idd d v c qu h
q ud d o d i id c omo c c imi t o u y c d c it o
c c i t io . u u i f om d
coyu á c o v i t i c u i gá f ic o
c c imi t o uyc t , q u c om i d o c o gf ic o d
v o u c i uyct o idá d fom tid
ifomci ci v l momtum d
f m o u t i
c c t t i c
Aimimo
d mo
á c o v i t
g á f i c o
cog
o q u
c o it ui l c ud o um d it uc i coyut u .
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Co
áuo a
o o
a u za o a a
a y o uya
u o u a o q u a g a uva o va o a uaz aá o a o ha
a y u o o a
u o Co o á g a f g u
a u a za o o o o a u a f o a u y a o a
o f o u
Coo o ao a vaoa a
o a o u o o g é o a
u y
v o u u y a o vo y aoao
oo ao I P S E E N E E
g o a o a o u o
go y o
o u ya
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I P S E EN E
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a o a o
a u a o
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fo haa
gá o . Da g o o
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o g a g u a
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o u q u
oao a
a uao u
E I PSEENE g u o fu
aao 988 qu u ha a o 989 . D o ha o a a o g a o a u a
a g o o 989 u a a a o u ya 5 o q u u o o a a u o u o 5
uo o ua aoaa a qu a a
fa 1 98 7
o v u a á a o
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á uao f o aggao
P o u a o
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